台灣儲能產業總覽

伍 ‧ 營運概況

 一、業務內容

(一) 業務範圍

台達秉持「環保 節能 愛地球」的經營理念，致力提供創新、潔淨與節能的解決方案，創造更美好的明天。身為全球電源管
理的世界級廠商，台達在交換式電源供應器與散熱解決方案維持領導地位。自創立以來，以專業的設計與豐富的製造經驗，
提供高電源轉換效率、穩定的完整電源管理解決方案以服務全球客戶，各類資訊、通訊、商業、工業、醫療、再生能源等
應用的關鍵零組件及產品，均獲得市場領導客戶的肯定與廣泛採用。自民國99 年起，台達積極從零組件、產品供應商跨入
系統整合領域，憑藉著優異的技術與整合能力，為客戶打造高效解決方案，期望能以台達長期累積的電力電子核心能力，
整合資源與服務，為客戶提升生產力，同時降低對地球環境的衝擊。近年台達逐步聚焦AI 資料中心、微電網、智能製造、
智慧建築與綠色交通等關鍵領域，提供客戶完整的解決方案，業務規模亦持續成長，民國114 年總營收為新台幣5,548.85
億元，四大事業範疇「電源及零組件」、「交通」、「自動化」與「基礎設施」營收比重分別為50%、7%、10%和33%。
「電源及零組件」包括零組件、電源及系統、風扇與散熱管理等；「交通」主要涵蓋電動車動力系統產品及方案；「自動
化」，包括工業自動化、樓宇自動化等；「基礎設施」，包含資通訊基礎設施、能源基礎設施等。

台達自民國99 年宣示為「品牌元年」，以創新、宏觀的思維打造卓越的品牌形象，並積極落實品牌標語「Smarter.
Greener. Together. 共創智能綠生活」，使企業發展更永續。 民國112 年，台達逐步從工業品牌延伸涵蓋至商業品牌，正
式發表全新品牌價值主張「Intelligent 智慧物聯、Sustainable 節能永續、Connecting 價值共創」，期許以科技推動永續轉
型，為客戶提供智能、節能的產品與服務，串聯產業生態系，共創價值。自民國100 年至今，連續15 年入選台灣最佳國際
品牌，民國114 年品牌價值大幅提升30% ，增幅為歷年之最，並首度躍升至全台前五名。

計畫開發之新產品
台達近年來積極推動從資訊及消費性電子到工業用產品，從代工到自有品牌，以及從零組件到系統解決方案的全方位轉型。
台達每年穩定提撥約營業額之6-9%作為研發經費，持續投入新產品與新技術之開發，期望藉由不斷提升企業之創新能力，
加快公司轉型速度並強化應對未來市場之長遠競爭力，更多研發相關資訊及產品開發計劃，請參考『風險事項』中之『未
來研發計畫及預計投入之研發費用』。

(二) 產業概況
1.  產業之現況與發展及產品之各種發展趨勢與競爭情形
   民國114 年，全球通膨趨緩並各國央行持續調降利率，當年4 月，美國推動關稅相關政策調整，對全球貿易秩序與市
  場情緒造成短期波動，企業決策態度因而更趨於審慎。台灣方面，整體經濟表現持續受到全球景氣循環與國際貿易環
  境影響，惟科技產業在人工智慧相關應用推進下，對出口與投資活動形成強大支撐，成為114 年經濟成長最重要的結
  構性因素。
2.  產業上、中、下游之關聯性

                              企業客戶   材料元件製造商
                 台達設計製造
                              通路商         終端企業/個人客戶
                 及品牌加值服務   機構元件製造商
                              系統整合商      終端企業客戶


                                                                                         086

(三) 技術及研發概況

台達累積超過50 年的電力電子技術，每年持續投資研發創新技術，在電源管理與散熱領域始終保持著卓越的領導地位。與
此同時，台達的產品及解決方案也橫跨了全球各應用領域，其中包括資料中心、資通訊、電動車、工業、醫療、樓宇、航
太、儲能等產業。

1. 最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品：

電源及零組件：
台達持續引領先進技術研發出多種高效率、高功率密度、體積小與低噪音的交換式電源供應器、電源適配器、直
流電轉換模組以及電池充電器，這些產品廣泛使用在資料中心、5G 通訊、網通系統、人工智慧與企業用伺服器電
腦、雲端運算、邊緣運算、工作站電腦、桌上型電腦、攜帶型電腦、辦公室設備，消費家電、智慧家庭裝置、遊
戲機、電動工具、醫療、工業、航太及電源備用設備等領域。
台達亦致力於電源及零組件產品的研發，已成功開發多款具備高效率、高功率密度與高精度特性的功率電感、電源模組及
電流感測器。針對雲端運算領域，為因應晶片算力與功耗倍增的趨勢，台達推出TLVR 功率電感與高整合型電源模組，能
有效達成「更快的動態響應速度」與「更高的功率密度」之要求，該系列產品已成功導入國際 ASIC/GPU 大廠、AI 伺服器
製造商及雲端資料中心服務供應商，成為推動次世代高效能運算平台的重要關鍵元件。此外，亦開發專為新一代資料中心
設計的核心液冷匯流排，符合 MGX 機櫃標準，在 50VDC 電壓下可支援超過 5000A 的電流負載。在車用電子方面，台達
開發出符合 ASIL-C 功能安全等級的電流感測模組，不僅支援高達 1000A 的穩態與超額電流量測，更具備高精度與冗餘感
測設計，全面提升行車安全。
風扇暨熱傳導產品方面，已開發高效率、高信賴性解決方案，包含氣冷風扇與散熱產品、水冷方案與車用散熱方案。散熱
產品包括熱管、均溫板與水冷模組，透過均溫板與熱導管腔體連通，實現汽液相變(兩相流)循環散熱，並結合散熱鰭片快
速解熱，適用於 AI GPU/ASIC 晶片的散熱與電源機櫃和電源模塊，滿足AI 電源與算力跳躍性拉升的解熱需求。水冷系統
則開發低流阻、高特性產品，適用於 AI 運算晶片(GPU)、高功率 CPU 及通訊 ASIC 晶片，同時推出高效率水冷液分配系
統(CDU)，應用於高功率密度 AI 水冷 IT 機櫃。針對汽車應用開發氣冷風扇及熱傳產品散熱方案，應用範圍包含空調系統
(HVAC)、LED 頭燈 (LED Headlamp) 、智能座艙 (Intelligent Cockpit)、 空調座椅(Climate Seat)、電池管理系統 (Battery
Thermal Management System)、輔助駕駛系統(ADAS) 等。

交通：
在電動車方案電力電子方面，目前開發中的產品或計畫包括車載充電器、電力電子模塊的三合一電力電子集成設計、交流
市電轉換高壓直流電對高壓電池充電兼具回饋至交流市電或電網的雙向車載充電器、車用直流電源模塊。在電機驅動器方
面，有電動車馬達驅動器、電動車驅動用電能轉換器、三合一電動車整合型電能轉換與驅動器集成、以及四合一結合車載
電力電子、電動車馬達驅動器整合型電能轉換與驅動器集成。在車用驅動馬達方面，包括高轉矩密度混和動力車用驅動馬
達、高轉速純電動車用驅動馬達、非稀土車用驅動馬達以及800V 高功率驅動馬達。
近年來，車載充電機的充電能力需求變得更大。三相交流輸入來對800 V 電池充電是當前產品的重要要求。800V 車用直流
電源模塊開發已成功取得成果，除了以1200V SiC Mosfet 來開發800V 電源模塊之外， 為更進一步提供功率密度，也開市
開發使用1200V GaN 來開發業界目前最高的6kW/L 電源模塊 。對於雙馬達驅動器，800 V 馬達驅動器正在開發的下一代
產品。

自動化：
樓宇自動化方面，開發出智慧建築能源基礎設施管理平台，結合先進感測技術、物聯網（IoT）、雲端運算與人工智慧（AI）
分析的綜合系統，用於實現建築物能源消耗與基礎設施運行的智慧化監控、優化管理與效率提升。LROC-800 藍牙Mesh
房間控制器，為台達旗下LOYTEC 的LROC-800 房間控制器擁有無線 BLE SIG Mesh 連接能力，適合使用於無法大幅改
裝，但需要新的自動化控制功能，進而提升節能效率與舒適度的場所，也可搭配有線的標準通訊協議，與現有系統直接整
合。新一代薄型UNO 空氣品質感測器，其中UNOslim 空氣品質監測器主要用於智慧樓宇與健康建築的室內空氣品質即時
監測與管理。智慧辦公室空間管理系統，運用門禁管理系統的權限資料庫資料，與能源監控系統的整合，輔以台達旗下


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 二、市場及產銷概況

(一) 市場分析

台達主要客戶皆為國際廠商，產品銷售地區及服務範圍遍佈全球各地，而台達主要業務又可分為電源及零組件、交通、自
動化及基礎設施四大範疇，以下就主要業務類別概略分析：

1. 電源及零組件

民國114 年，台達持續關注人工智慧相關技術與應用發展，並與主要 AI 晶片供應商及雲端服務客戶維持合作關係，投入AI
電源與散熱解決方案之研發。相關產品佈局除支援既有資料中心之升級與新建需求外，亦因應次世代高效能運算架構之發
展方向，逐步完善整體系統解決方案能力。

隨著AI 運算需求提升，GPU 與ASIC 算力密度快速增加，單一IT 機櫃之耗電需求顯著攀升，資料中心在電力供應與空間配
置上面臨挑戰，包括既有電源架構於高電流情境下之效率限制，以及機櫃空間不足以同時容納運算設備與電源模組等問題。
因應此一趨勢，市場逐步導入800VDC 或±400VDC 等高壓直流電源架構，以提升供電效率並降低系統負載與散熱壓力。

針對相關需求，台達已發展涵蓋高壓直流電源轉換、配電模組、儲能與備援設計，以及對應之散熱系統等整合式解決方案。
其中包括19 吋90kW DC/DC 機架式電源，可將配電銅排輸出的800VDC 直流電降壓為50VDC 或48VDC；並推出結合超
級電容之機架式高功率電容系統(PCS)，可因應 GPU 動態負載進行快速充放電，於電網異常時提供約 10 秒之備援電力支
援。此外，於AI 晶片端亦設計DC/DC 配電板(PDB)，可將800VDC 直接降壓為50VDC 或12VDC，整體轉換效率最高可
達98.5%。

另一方面，隨著GPU 設備占用空間增加，傳統IT 機櫃內之電源配置逐漸受限。為回應高功率運算場域需求，台達推出
1.1MW 列間電源系統(In-row Power Rack)，透過於IT 機櫃旁設置獨立電源機櫃，集中配置多組19 吋106kW AC/DC 機架
式電源(單機內含4 個 26.5kW 電源模組)，可將400–480VAC 交流電轉換為800VDC 直流電輸出，支援單一或多組 AI 運算
機櫃之高功率需求，兼顧空間配置彈性與供電穩定性。

在散熱領域，隨著AI 運算密度快速提升，散熱需求已由元件層級，逐步演進至機櫃與系統層級之整體設計議題。因應 AI
GPU 與CPU 功率密度持續攀升，液冷技術逐漸成為高效能運算環境中的關鍵配置。台達之液冷解決方案由板端冷板模組
延伸至系統端冷卻架構，透過採用先進微通道設計之液冷冷板，搭配內建直流泵浦(DC Pump)與高效能冷卻液分配控制器
(CDU)，在高負載運算條件下維持穩定且均衡的冷卻液流量，滿足高功率AI 晶片之散熱需求。隨著液冷應用由單點部署走
向規模化導入，台達持續強化板端至機櫃端的整合能力，提升液冷機櫃於實際運行環境中的效能與穩定性。配合市場對AI
伺服器與高密度機櫃需求成長，相關液冷散熱產品亦持續擴大於資料中心場域之應用與出貨。

在被動元件方面，隨著雲端算力需求持續攀升，晶片運算效能及功耗隨之倍增，進一步驅動電感元件朝向更高電源轉換效
率與更高功率密度發展。台達開發的多相型TLVR 電感，採用先進的線圈感應結構設計，並結合專利磁性粉末材料，確保
電源在面對負載劇烈變化時，能夠實現快速的動態響應與穩定的電源供應。此項設計不僅有助於提升整體轉換效率，其多
相架構亦可有效降低電源設計空間。該系列產品已成功導入國際AI 晶片大廠、伺服器製造商及雲端資料中心服務供應商，
成為支援次世代高效能運算平台之關鍵元件之一。

2. 交通

民國114 年全球電動車市場進入結構調整階段，儘管全球市場仍維持溫和成長，惟市場擴張動能漸趨於分化。在價格競爭
加劇與部份國家政策補貼逐步退場的背景下，消費者購車行為更趨審慎，對產品價格、續航表現與使用便利性之綜合考量
顯著提升。各主要車廠因應市場環境變化，於產品策略上更強調平台共用、成本效率與多元動力配置，以因地制宜方式推
進電動化佈局。

而台達目前也正與幾家主要車廠合作，積極地合作開發插電式混合動力車(PHEV)的動力系統相關產品，並協助客戶縮短產
品上市時間；與此同時，雖然交通範疇目前的業務重心依舊在各式電動車(xEV)的動力總成相關產品，在民國114 年成立了


                                                                                         090

3 個新事業部，主要在自動駕駛(HPC, Autonomous L3+)、電池管理(BMS)、制動系統(Actuator)等相關產品的開發。未來除
了可對現有車廠客戶提供更多元的解決方案之後，也積極開發在其它交通領域的相關應用及客戶，未來幾年內將逐步推向
量產，對交通事業範疇持續成長的做出重要貢獻。

3. 自動化

在工業自動化領域，為因應全球在地化生產、集中管理的製造趨勢，台達於七月正式啟用中壢六廠創新中心暨虛實整合學
習中心。該中心占地約150 坪，為電子製造與半導體產業提供涵蓋上機訓練、測試與認證之一站式服務，應用範圍涵蓋單
機、整線至整廠之虛實整合架構，客戶可於實際運作環境中進行方案測試、樣品試產與交機驗收，以縮短校機導入時間與
產線啟用週期；同時整合先進設備、軟體平台與專業師資，透過系統化、分級制之培訓課程與工作坊，協助產業人才銜接
從產線設計至量產階段的實務需求，目前台達虛實整合方案已成功獲得半導體設備製造商及測試方案等相關客戶應用導入。

此外，為強化半導體與電子組裝方案的廣度與深度，台達推出多項先進封裝與組裝設備。其中，高速多晶片先進封裝設備
FuzionSC UHA™ 可達±2 微米定位精度，適用於CoWoS-S／L 等旗艦級AI 伺服器製程，於單一平台即可完成SoC 與HBM
貼裝，並提升整體產能效率。另全新SMT 貼裝EPIQx 平台針對HPC AI 伺服器應用，除提供高精高速貼裝能力外，亦透過
微型模組(Micro Module)實現完整製程數據收集，結合台達智能管理系統，以強化製造狀態的掌握與與營運決策的支援。

另一方面，台達持續拓展樓宇自動化業務於多元應用場域之佈局。民國114 年除延續既有智慧園區與公共基礎設施之建置
與維運經驗外，亦進一步將樓宇自動化與能源管理技術延伸至醫療場域，成功協助臺大醫院建置能源管理系統，展現跨場
域之系統整合與技術能力。

同時，為擴大智慧樓宇與雲端安防服務之策略佈局，台達與晶睿通訊於民國114 年分別經雙方董事會審議通過，並經由晶
睿通訊臨時股東會決議核准，由台達取得晶睿通訊100%股權，後續交易將依契約條件完成交割程序。透過整合晶睿通訊之
產品與雲端服務能力，並結合台達既有通路與營運平台，有助於在市場拓展、製造調度及資源共享等面向提升整體效率，
創造營運綜效。台達亦將持續深化整合其VORTEX 智慧雲端安防服務(VSaaS)，結合AI 影像分析與SaaS 訂閱商業模式，
推動安防解決方案朝「影像數據服務」升級，進一步帶動樓宇自動化事業群之策略轉型。

4. 基礎設施

在資通訊基礎設施領域，台達以系統整合為核心，持續深化AI 資料中心整體解決方案之佈局，提供可直接部署於客戶場域
之整合型產品與服務。於電源系統方面，新一代高壓直流供電方案支援800 VDC 與±400 VDC 架構，適用於高密度、兆瓦
級AI 資料中心應用；大型不斷電系統(AC UPS)則可於高負載運作情境下，確保資料中心供電之穩定性與可靠度。此外，為
因應GPU 系統對高速、低延遲傳輸之需求，台達亦推出新一代800G 乙太網路交換器，以支援高效能的運算架構。

隨著資料中心液冷需求快速成長，相關系統業務亦成為114 年台達最重要的成長動能之一。台達所提供之液冷解決方案以
完整系統形式交付，涵蓋冷卻架構設計、系統整合與現場部署支援，能有效支援高密度運算環境之穩定運行與後續擴充需
求。另一方面，台達亦提供AI 貨櫃型資料中心整體解決方案，透過高度模組化之系統設計，將AI 算力集中部署於車位大小
之貨櫃空間中，能源使用效率(PUE)可達1.19，協助客戶快速建置並保有彈性擴充之AI 運算能力。

在電力暨能源解決方案領域，台達持續推動電網韌性與低碳應用之全球佈局。我們攜手台電建立首座SOFC 示範案場並整
合儲能方案實現微電網技術應用，並協助群創光電建置40MW 儲能系統，支援其新商業模式發展並整合廠區備用電源。在
電動車充電解決方案方面，台達聚焦高功率快充與重型車輛應用，與合作夥伴於瑞典及挪威部署UFC 500 充電樁，以支援
貨卡充電網絡，並攜手TeraWatt Infrastructure 於美國加州建置超快充站。此外，台達亦協助台南市政府推動電動車充電設
施建置，加速綠色交通之落地應用，持續深化全球能源與電網基礎建設之佈局。


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營運概況

        ( 二) 產業概況
             1. 產業現況與發展：
               公司前述主要產品在消費市場上運用廣泛，舉凡                 PC/NB 電腦、平板電腦、手機、電視、穿
               戴裝置、智能眼鏡、智慧家庭、汽車等，皆須使用到。








               首先在耳機市場方面，根據              Grand View Research 的最新報告，2025 年全球耳機
              （Earphones & Headphones）市場規模估計為       817.8 億美元，預期到    2033 年將達到   2,387.2
               億美元，2026 年至    2033 年的複合年增長率（CAGR）高達           14.5%。市場成長的驅力已從基
               礎無線技術普及，升級為消費者對無線高保真音訊體驗的需求、主動降噪（ANC）的採用，
               以及針對運動防汗、開放式          / 骨傳導設計與遊戲空間音效等創新應用的強烈需求。2024 年
               全球無線音訊設備市場規模預計為            1,216.7 億美元，預計到    2033 年將達到   7,900.5 億美元，
               2025 年至2033 年的複合年增長率（CAGR）為           23.7%。同時，另一家市調機構          Research
               Nester 預估，2025 年全球頭戴式耳機（Headset）市場規模超過              1,244.6 億美元，預計到
               2035 年將高達   7,967 億美元（CAGR 為   20.4%）。串流平台來存取和欣賞音樂及其他音訊
               內容的興起，健身監測和追蹤等創新功能來瞄準注重健身的消費者帶動了耳機市場的成長。
               隨著混合辦公、遠距學習和健身追蹤等方式的日益普及，消費者越來越傾向於選擇具備智
               慧助理相容性、自適應音訊功能和增強連接性的無線耳塞和耳機。
               特別是真無線立體聲（TWS）耳機領域，市調機構 GII 預測                   2025 年至  2030 年間，全球
               TWS 耳機市場將以高達       33.3% 的 CAGR 成長。不過，Counterpoint Research 的最新調查
               指出，整體 TWS 市場已逐漸邁入成熟期，預估              2025 年整體出貨量呈現      3% 的溫和年增長。
               目前的成長主力主要來自新興市場中售價低於                50 美元的入門款機型。而高階品牌如蘋果與
               三星，則需仰賴生成式AI 功能（如即時翻譯、智慧降噪）與健康監測功能的深度整合，來
               創造新的換機需求並鞏固市場地位。


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營運概況


  輔聽器   / 助聽器方面，根據世界衛生組織的調查，全球約有                     4.3 億人需要復健治療以解決
  導致其殘疾的聽力損失          (require rehabilitation to address their disabling hearing loss)，
  2050 年7 億人將（即每        10 人中就有    1 人）患有致殘性聽力損失。Fortune Business
  Insights 最新報告指出，2025 年全球助聽器市場規模為               151.1 億美元，預計到      2034 年將達
  到378.1 億美元，2026 年至      2034 年的 CAGR 為   11.00%。
  2021 年10 月19 日，美國    FDA 頒布期待已久的       draft guidance，並於2022 年  8 月正式通過，
  將允許助聽器能在店中或線上直接銷售給消費者(OTC，over the counter)，而不需如以往
  般，須有醫療診斷與驗配師驗配。此規定將適用於                     18 歲以上輕中度聽障成人。
  OTC 助聽器的定位，剛好介於低階正規助聽器與高階智慧型耳機之間。這將讓高端的消費
  型耳機製造商      ( 如美律  )，有機會進入長期被少數傳統助聽器廠商把持的市場。而傳統助聽
  器廠商為爭食市場，也將擴大產品線到OTC，並釋出相關代工訂單，也為美律在醫療市場
  帶來機會。OTC 助聽器因蘋果           AirPods Pro 2 獲准作為非處方（OTC）助聽器，為助聽器
  市場帶來變革，令外界看好 OTC 助聽器潛力。Research Nester 指出，2024 年非處方                    (OTC)
  助聽器市場規模超過         4 億美元，2025 年     OTC 助聽器產業規模預估為          4.2 億美元，預計到
  2037 年將超過    8 億美元，預測     2025-2037 的CAGR 將超過     6%。

  智慧手機    /PC 與平板方面，手機與         PC 仍在電子消費市場佔有重要分量。在智慧手機部分，
  美國國際資料公司（IDC）最新數據顯示，儘管面臨宏觀經濟與供應鏈挑戰，2025 年全球
  智慧型手機市場仍展現出韌性，全年總出貨量達到                      12.6 億部，呈現    1.9% 的穩定成長。高
  階化趨勢尤其明顯，Counterpoint Research 指出，2025 年上半年高階智慧型手機（售價
  大於  600 美元）銷量年增       8%，佔全球手機總營收超過           60%，其中具備生成式        AI（GenAI）
  功能的手機更貢獻了高階銷量的80% 以上。然而，IDC 提出預警，由於嚴重的記憶體短缺
  等前所未有的供應鏈中斷問題，預計               2026 年智慧型手機市場將面臨衰退，且設備平均售價
  （ASP）預期將會上漲。
  PC 與平板方面，IDC 數據顯示，受惠於             Windows 10 終止支援前帶動的硬體升級潮、中國
  政府補貼以及頂級供應商的產品更新，2025 年第三季全球個人運算設備（PCD）出貨量年
  增4.1%，其中 PC 單獨成長高達          8.9%。同時，平板電腦在        2025 全年的出貨量增加至         1.519
  億台（年增5%），市場已從疫情初期的爆發，逐步過渡到以生產力與中高階設備主導的穩
  定發展階段。

2. 產品之發展趨勢
  (1) 受話器：薄形化、低Fo。
  (2) 揚聲器：薄形化、高感度、寬頻、高功率。
  (3) 麥克風：微小化、智慧化、與其他感應器的結合。
  (4) 耳機：高音質立體耳機、金屬質感設計、多色彩化、藍芽立體聲耳機、Wi-Fi 立體聲耳機、
     ANC ( 主動式消除噪音)，空間音訊、生理感測能力與智慧化、真無線傳輸。
  (5) 外接可攜式喇叭：有線、藍芽、以及              Wi-Fi 無線、智慧音箱為發展重點。







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營運概況


             3. 產業上、中、下游之關聯性
                電聲產業由下游終端品牌廠商、電聲配件與元件代工廠、以及中上游的晶片、塑膠、金屬、
                線材等廠商組成。
                           上游                       中游                       下游
                           磁鐵                       線材                    資通訊廠商

                      通訊主被動元件                     金屬沖壓                  娛樂配件等廠商

                         通訊晶片                     塑膠射出                    汽車裝配廠

                           塑膠                     表面處理

                           金屬

             4. 競爭情形
                不同於資通產業的少數廠商寡占，電聲產業相對傾向於百家爭鳴。同業當中，有的是上市
                公司，有的是中小企業。美律身為電聲配件與元件設計之製造商，在此行業已邁入第五十
                年的經營，已與少數日本、大陸同業擠身領先集團。後續透過策略聯盟與垂直整合，可建
                架更穩健的電聲產業的發展平台。

         ( 三) 技術及研發概況
             1. 最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用：114 年及                   115 年第一季之研發費用分
               別為   2,353,120 仟元及602,764 仟元；分別佔營業額         5.06% 及5.49%。
             2. 最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品：：
                (1) 既有產品之改良：低功耗無線傳輸系統設計、噪音消除技術                      (AI 降噪演算法    )、電聲元件
                   微小型化、耳機微小型化設計技術與製程能力、微機電麥克風製程良率優化>3%、電源
                   管理系統    (BMS) 的尺寸微小化、可拆式電池結構設計、微機電麥克風功能優化                         ( 提高信
                   噪比  / 降低功耗   )。
                (2) 新產品與新技術開發：
                   A. 高效智慧控制雙電池模組與控制系統
                   B. 無線快充主動式散熱技術
                   C. 無線聽力輔助     (OTC、助聽器、輔聽器        ) 產品
                   D. 生理訊號感測應用產品        ( 真無線耳機、頭戴耳機         )
                   E. 骨傳導微機電麥克風
                   F. 微機電氣壓計     ( 壓力傳感器複合溫度偵測與麥克風功能               )
                   G. AI 抗風噪干擾與語音清晰演算法
                   H. 桌上型電競麥克風
                   I. 領夾式無線麥克風
                   J. 車用揚聲器與放大器模組
                   K. IP69K 車外收音麥克風模組
                   L. 視訊會議系統產品


                                            128

營運概況


        M. 語音品質評分技術
        N. 單指向MEMS 麥克風
        O. 永續( 回收) 材料( 回收磁鐵、塑膠等   ) 導入之音訊產品    ( 真無線耳機、頭戴耳機、音
         響產品) 與揚聲器產品
        P. 新材料導入震模   ( 石墨烯、TPCD 等) 的揚聲器設計

   3. 未來研究發展計劃：
     （1）   基於生理信號之人工智慧演算法
     （2）   各種應用場景與距離的      AI 語音清晰度強化演算法
     （3）   醫療用儲能裝置能源優化管理與控制系統
     （4）   指向性聲學技術
     （5）   商務視訊與通話的相關降噪、音訊、影像處理技術
     （6）   穿戴式消費電子產品的麥克風模組
     （7）   符合車用音訊產品法規的製程技術
     （8）   車用音訊   ( 喇叭、降噪麥克風、放大器      ) 模組
     （9）   立體音效的條型音箱     (soundbar) 與無線音響產品
     （10） 聲音品質評分技術
     （11） 應用於真無線耳機的可替換式電池設計
     （12） 減緩電池衰退延長電池使用壽命         ( 充放電演算法   )
     （13） 消費性電子產品的永續材料應用與可重工設計
     （14） 直播串流影音整合產品

( 四) 長、短期業務發展計畫

   1. 短期計畫：
     經過  2025 年企業再造，美律短期會以團隊協作，One Goal 模式，建立跨單位            Cost Lead
     機制，提升報價競爭力，並協助客戶優化設計，達到客戶成功。在原有耳機市場，積極拓
     展東北亞布局，而     OTC 市場，除了原有美國市場外，積極切入歐洲與中東市場，車載部分，
     除服務好原有客戶，跟隨其步伐，切入美、澳等地區，並積極開發美國新客戶，而在                      VC 市
     場，則採取策略投資，爭取新專案。並因應川普對等關稅政策，積極提升非中國產區產能，
     以期短期能達到50% 占比，包括越南與泰國擴廠，台灣策略性生產TAA 產品，以及北美
     地區採外包策略夥伴生產之彈性，以敏捷與韌性滿足客戶對供應鏈的需求，為川普不確定
     的關稅政策所準備，在維持一定獲利基礎上，透過更全面的合作來提升營收目標。
   2. 長期計畫
     (1) 行銷方面
        A. 期將持續提升對客戶服務價值並建構影音結合產品新業務，滿足客戶更多需求                 : 面對
         耳機市場成熟化與競爭加劇的挑戰，美律的將從單純的電聲硬體，轉型為「影音感
         知整合」解決方案提供者，以擴大潛在市場規模（TAM）。消費娛樂耳機將會導入
         Wi-Fi 連接方式，提供在無線傳輸下，更純淨的音質，並加入更多              EEG、Ultrasound
         等感知技術，維持耳機創新應用與競爭力，而新產品將會著重在開發「喇叭娛樂系統
         （Speaker System）」、「智慧眼鏡（Smart Glasses）」、「開放式音訊（OWS）」
         及「光學智能產品」等，優化營收結構，並進而提升營收成長。
        B. 長期打造AI 影音產品，掌握邊緣運算與人機互動大趨勢，面對            AIGC、語音助理與各
         類 AI 應用快速普及的發展，公司除了成立專責團隊，也編列專屬新技術開發預算，
         針對  AI 智慧穿戴、助輔聽、健康照護，以至於無人機、智慧座艙與機器人等場域，


                                 129

營運概況


                    進行需求分析與產品規畫，目標是在「裝置端人機互動介面」扮演關鍵解決方案供應
                    商角色，將公司既有的影音互動優勢與新興 AI 技術結合，成為客戶長期策略合作夥
                    伴。
               (2) 生產方面
                  A. 提升中國境外生產比重，分散風險            :
                    因應美中貿易戰的不可預測性與潛在衝突，我們將加速提升中國境外生產的比重，並
                    將東協國家視為最佳戰略據點。
                    a. 戰略部署： 泰國二期新廠需快速完善並加入生產行列；泰國廠建置 Speaker 產線；
                               增設海外 MEMS Mic 第二條封裝產線。
                    b. 彈性維持： 深圳廠需保有其完整且能支援其他廠區的能力。
                    c. 台灣樞紐：台灣建立符合        TAA 規範的生產流程及海外擴廠（含外包）的運營機制。
                  B. 建構新產品線工程及量產能力         : 因應產品線的策略移動、影音結合的新產品及電聲應
                    用多元化，各工廠將必須迅速建構新的工程與生產能力。
                    a. 製程優化：提升車用電聲產線自動化，優化產量與效率。
                    b. 新產品製程能力建立：建立        AI 視訊產品線中國以外的生產能力； Party Speaker
                                        與智慧眼鏡的相關工程能力準備。
                  C. 持續優化競爭力     :
                    面對地緣政治衝突與景氣不明的雙重壓力，以及競爭對手持續低價搶市的環境，各廠
                    處必須將下列     KPI 設為優先目標，提升成本競爭力。
                    a. 效率指標：提升稼動率、提升場地使用率、提升生產效率。
                    b. 成本指標：降低工費率、降低工費佔銷售的比率（MVA）
                  D. 綠色工廠，實踐永續承諾        : 我們將持續朝    2030 RE100 能源目標邁進，積極監控產品
                    及環境排碳量，並將綠電概念融合到工廠運行中。目標：範疇一、二對比 2023 年降
                    低 16.8%，並維持主要廠區 UL2799 －       Zero Waste 的認證。
               (3) 研究發展方面
                  A. 優化產品創新系統：技術藍圖與動能
                    a. 優化原有  IPMT 新產品創新審核制度，建立核心經營團隊審查小組，建立核心經營
                      團隊審查小組，活化內部創意機制，並導入外部創新活動。
                      a). 專屬預算：集團編列創新產品開發特別預算，獨立於事業體預算之外，專門為
                                 美律未來三年所需技術奠基。
                      b). 協作機制：透過 TRL（Technology Readiness Level）等級區分，分別與學校、
                                 工研院、新創等單位合作。
                      c). 決策流程：經由   IPMT 成員  DCP 會議決定是否成案，並給予種子團隊或人員適
                                 當資源。
                  透過提前布局，我們不僅能協助客戶成功，更能為美律的第二成長曲線注入強勁動能
                  B. 電聲技術深化及影音整合技術建構：專注於電聲核心技術深化，並全力建構影音感知
                    整合技術藍圖。
                    a. 電聲配件創新：Wi-Fi 高傳真耳機、Wi-Fi Open Ear、壓電回饋震動沉浸式耳機，
                                   EEG 感測耳機、超聲波偵測耳機、Open Ear 虛擬低頻演算法、電
                                   池可拆卸   TWS 耳機技術與結構、Open Ear 低洩音耳機、超低延遲
                                   無線領夾麥克風技術、7.1.4 聲道環繞系統技術、骨傳導與生物感
                                   測整合演算法、耳機近場充電技術、遊戲耳機無線超低延遲技術、
                                   輕量化設計研究與開發。




                                          130

營運概況

 b. 電聲元件：MEMS 麥克風封裝的防水設計、指向性麥克風模組、車載麥克風模組、
              骨傳導麥克風、智慧眼鏡麥克風模組、氣壓計及複合感測器等設計與
              開發。而喇叭部分則有聲學模擬技術開發、調音模擬、纖薄外型的揚
              聲器、石墨烯震膜揚聲器。
 c. 視訊與  AI：4K 畫質視訊系統、AI 人臉辨識與高清增強模擬演算法、聲音識別與追
              蹤技術、麥克風系統近場           (Near-field) 與遠場(Far-field) 的AI 消噪的
              電聲研究。
 d. 電池產品：Qi2.2 行動電源散熱方案、AI BMS 技術、新形態電池導入                   ( 固態  / 半固
             態  / 紙電池  )。
 e. 平台化服務：開發車用語音指令、通話及降噪模組的 OTS 產品平台及相關演算法，
               包含測試實驗室認證，並對接外部 DSP、SoC 廠商，此平台模式將
               延伸至其他核心業務。
C. 提升循環設計比重：落實永續設計 (DfS)
 我們將根據 SBTi（科學基礎減碳目標）擬定實施策略，並致力於提升產品的循環設
  計比例：
 a. 減碳目標： 根據 SBTi，範疇一、二長期目標需減碳 17%，範疇三長期目標需減碳
              30%（以 2023 年為基準）。
 b. DfS 架構：制定 DfS 永續產品架構，並確保新產品導入再生塑料比例：從 2023 年
             25% 拉高到 2026 年 45%，TWS 再生塑料目標為 13%。電聲配件包裝
             環保材料使用比例從 2023 年 35% 拉高到 2026 年的 50%。










                              131

營運概況


    二、市場及產銷概況

       ( 一) 市場分析

           1. 公司主要產品之銷售地區與市場占有率
             本公司產品以外銷至亞洲，歐洲，美洲等地為主，並與世界大廠協同合作開發。其中，美
             律更是  TWS 與娛樂頭戴耳機的世界領導廠商，國際手機大廠以及娛樂配件廠商皆為本公司
             重要之客戶。同業當中，也僅有少數大陸、日本廠商擠身公開發行公司。美律在此行業中，
             佔有穩定席位。
           2. 市場未來之供需狀況與成長性
             如同前述，美律所服務的終端市場，因          AI 功能與應用不斷創新，導致消費性耳機、智慧音
             箱、助聽器   / 輔聽器，視訊裝置、車載喇叭以及智慧手機與電腦等，將有另一波新的增長；
             而且應用領域也從通訊與娛樂，延伸到家居、車載、商用辦公、遠距虛擬會議、保健與戶
             外移動等場景，這都給予美律在市場需求面上強大的支撐。然與川普所啟動的關稅貿易戰
             之因素，這些市場遭遇到政經環境影響、而導致未來更多的不確定因素。但從供給面來看，
             除了傳統的台灣、大陸、日本電聲同業之外，越來越多的大型消費電子製造商也跨足電聲
             領域，後續就看誰的生產布局多元，服務整合度高，將可獲得較多利基。
           3. 競爭利基：
             (1) 提提供客戶一次購足服務，強化與客戶之夥伴關係
               美律建立完整的產品體系及多樣化規格產品，產品線涵蓋受話器、揚聲器、車載音響、
               專業音箱、耳機、麥克風、藍芽耳機、外接可攜式喇叭與電池封裝等產品，有利於滿足
               客戶多樣化及一次購足之需求。另一方面，美律也已經導入                AI 輔助設計與智慧工廠，
               並擁有電聲產品研發及製程改良之技術經驗，面對客戶多樣化與及時性之需求，愈加能
               夠及時推出相對應規格之產品，以掌握市場先機。
             (2) 研發製造經驗豐富，技術與人才導向的經營理念
               美律投入電聲產品之研發製造，已累積多年豐富的研發及生產經驗，自主培養人才及積
               極進行國內與國外大學院校電聲領域學術交流，吸收優秀人才加入。並除了台灣外，也
               在新加坡、馬來西亞、中國、挪威、加拿大、日本等國家設立研發單位，吸引國際人才。
               無論產品開發及生產流程皆是縝密繁瑣的程序，對具高度專業及經驗豐富之專才需求甚
               大，故多年來均相當重視自主培養人才，並適當吸收優秀人才加入，持續提升人才素質
               與數量，以鞏固競爭力及領先優勢。
             (3) 垂直整合、產品自製率高及交期迅速
               為了配合下游應用客戶之指定規格提供產品，會在客戶設計階段時便與客戶同步開發，
               提高與客戶產品之配合度，協助客戶進行音響空間設計，以達到最佳聲音效果，以滿足
               客戶之需求。
               美律具備垂直整合材料製造能力，縮短產品前置時間及降低成本。並採用模擬軟體開發
               產品，從設計、開模、製程估算，預先估算出量產性，使在設計過程中快速反應出客戶
               的需求及快速提供樣品讓客戶確認，縮短產品開發週期。
             (4) AI 賦能，從研發到生產製造，提升研發效率與生產品質
               美律自2024 年開始導入各種     AI 應用與智慧工廠，並每年檢視       AI 導入流程效益評鑑，
               不論是研發人員、行政辦公，至廠端製造生產，皆導入              AI 相關工具，以縮短工作時間，
               提升員工工作效率，進而提升生產品質與顧客滿意。




                                    132

營運概況

      4. 電聲產業發展遠景之    SWOT 分析及因應對策
               機會                                  威脅
(1) 2025-2026 年為 AI PC 與AI 手機普及元年，為(1) 大陸市場動能需求持續趨緩，受國家補貼的陸
  了實現更精準的語音交互與降噪，設備對「高               系大廠轉向全球市場進行價格競爭，加劇電聲
  性能麥克風」與「高性能揚聲器」的需求顯著               代工市場的毛利紅海。
  提升。                              (2) 非電聲大廠透過併購跨足電聲產業，競爭加劇。
(2) 高齡化社會結合「耳機助聽化」趨勢，正大幅          (3) 2025 年起美國對多國徵收「對等關稅」，雖然
  擴張非處方助聽器市場。                        已被判定違法，但川普政府持續引用其他關稅
(3) 消費者對可持續和環保產品的需求增加，為行            條例，高額關稅壓力與供應鏈去中化（China
  業帶來增長空間。                           +N）已成常態，大幅拉高成本。
(4) AR/VR 眼鏡與空間音訊爆發，2026 年預計為     (4) 全球地緣政治衝突，影響經濟發展，降低需求。
  AI 智慧眼鏡的出貨轉折點。AR/VR 需要更先進
  的空間音訊（Spatial Audio）與定向揚聲器技
  術。
(5) 雲端、大數據、AIGC 等環境日漸成熟。
               優勢                                  劣勢
(1) 主要客戶均為世界知名手機、娛樂配件大廠，          (1) 國內現有教育體系偏重半導體與資通訊，能從
  公司品牌與各項能力已普獲國際大廠認同。                電聲教育體系取得的人才不足，且其技術發展
(2) 已將AI 導入工作與生產流程，提升效率與品質，         以自我研發為主。
  縮短新產品開發週期。                       (2) 市場高度競爭，後續若因貿易戰衝擊，競爭加
(3) 財務結構健全、穩健財務政策，降低營運風險。           劇，同業削價競爭，將影響經營與獲利。
(4) 提供客戶一次購足之完整服務。                (3) AR/VR、機器人等新領域發展需要學習曲線，
(5) 持續發展創新技術，協助客戶產品創新。              整體發展尚需時間發酵。
(6) 已具備多國工廠的產能( 含東南亞    ) 布局，能降
  低關稅風險。

      5. 因應對策：
        (1) 加速「電聲 + AI」產品定義：不再僅做硬體，將自研或與客戶共同開發具備邊緣運算能
          力的「智慧聲學模組」。
        (2) 因應「川普 2.0」之關稅風險，深耕東南亞與台灣布局，將組裝重心移往非中廠區，並
          推動關鍵零組件在地化採購，此外，也做好北美生產之評估與規劃。
        (3) 生產廠區轉型為   AI 智能製造，提高生產品質、效率與彈性。
        (4) 對外結合互補性質公司，擴大產品線、加深垂直與水平整合。
        (5) 同國內外知名大學共同合作，強化電聲產業人才培訓。
        (6) 借重合作夥伴的強項，互相合作、整合，建立強有力的營運團隊。









                                   133

營運概況

           ( 二) 主要產品之重要用途及產製過程
                 1. 主要產品之重要用途
                   主要產品                                                 用途或功能
                                          搭配智慧手機、平板電腦等                  3C 設備，用於免持通訊、娛樂、電遊、
                   耳機系列
                                          遠距會議等。
                                          行動電話、智慧手機、多媒體電腦、行動電話耳機、TWS、NB、平
                  揚聲器系列
                                          板電腦…等用途之揚聲器。
                                          針對聽力受損之族群，可透過助聽器產品，以無線或有線的方式，增
                 醫療保健系列
                                          進溝通效果。
                 行動電源系列                   為智慧手機、平板電腦等                3C 裝置，以外接的方式提供電力。
                                          以無線或有線的連接方式，搭配智慧手機、平板電腦以及筆記型電腦
               可攜式喇叭系列
                                          等音源輸入裝置，進而透過產品提供優異的聲音表現。
                 2. 產製過程
                    本公司之主要產品製程簡述如下：
                    (1) 揚聲器單體
                       上片與軛塑黏合→磁鐵與軛塑黏合→下片與軛塑黏合→貼                                   PC 板→貼通氣布→線圈與振
                       動板黏合→線振組合與軛鐵黏合→線圈輸出線焊接→短路、斷線測試→輸出線點膠→蓋
                       週期章→完成。
                    (2) 耳機
                       電子電路      ( 含軟體    )+ 感測器    + 塑膠外殼      + 電聲元件      + 線材組裝→完成。
                    (3)MEMS 麥克風
                       麥克風sensor + ASIC →封裝測試→完成。

           ( 三) 主要原料之供應狀況
                 美律長期深耕電子、塑膠、電池等核心部品之供應鏈管理，透過策略合作與長期交貨計
                 畫，確保物料供應穩定。因應國際地緣政治變化，積極落實「China+」策略，深化現有
                 供貨體系，亦加速開發東南亞當地資源，有效提升區域調配的應變彈性。關鍵原料建立
                 多家採購來源，多地供貨資源，分散單一供應商與單一區域性風險，確保品質與交期基
                 礎上，滿足客戶需求，維繫營運穩健。







                                                       134

營運概況


( 四) 主要進銷貨客戶名單
     1. 最近二年度任一年度曾占美律公司銷售對象總額百分之十以上之名稱及其銷貨金額與
       比例與增減變動原因：
                                                                                  單位：新台幣仟元
                              113 年                                     114 年
                                占全年度銷                                    占全年度銷
                                            與發行人                                       與發行人
       項目    名稱        金額       貨淨額比率                 名稱        金額       售淨額比率
                                             之關係                                        之關係
                                  〔%〕                                      〔%〕
        1     A26   16,761,414    38.22%       無      A26    15,794,969    33.97%        無
        2     A30   10,418,837    23.76%       無      A30     9,963,233    21.43%        無
        3     A6     5,207,624    11.87%       無       A6     4,825,323    10.38%        無
       　     其他     11,467,479    26.15%              其他     15,907,510    34.22%
             銷貨                                       銷貨
       　            43,855,354   100.00%                     46,491,035    100.00%
             淨額                                       淨額

     2. 最近二年度任一年度曾占進貨對象總額百分之十以上之名稱及其進貨金額與增減變動
       原因：
                                                                                  單位：新台幣仟元
                               113 年                                     114 年
                              占全年度                                       占全年度
                                           與發行人                                      與發行人
       項目     名稱      金額      進貨淨額                      名稱      金額       進貨淨額
                                            之關係                                       之關係
                              比率〔%〕                                     比率〔%〕
                                       其他採權益法評價                                   其他採權益法評價
        1      D4  10,225,885  27.77%                    D4   10,133,67625.32%
                                         之被投資公司                                    之被投資公司
                                       其他採權益法評價                                   其他採權益法評價
        2      D6   4,785,774  13.00%                    D6   3,080,293   7.70%
                                         之被投資公司                                    之被投資公司
        　     其他   21,812,990  59.23%                   其他    26,803,85266.98%
              進貨                                        進貨
        　          36,824,649100.00%                          40,017,821100.00%
              淨額                                        淨額









                                               135

④特殊功能型客製化動力鋰電池組開發。
2.產業概況

(1)產業之現況與發展

       隨著電動車需求提升，電池需求也大增，根據市調機構Grand View Research
   預測，2030 年全球鋰離子電池市場規模上看                1825.3 億美元（約新台幣        5.4 兆元）、
   年複合成長率達18.1％。看見這股商機，國內外電池廠大咖加碼投入市場，除了中
   國的寧德時代、日本的松下電器（Panasonic）、韓國的                    LG 等積極擴產，台灣包含
   台泥、鴻海、台塑也砸重金投入電池芯量產。
   電池儼然成為新能源時代下的石油，為何受到廣大關注？背後與三大趨勢有關。
   趨勢一：電動車進入高速成長期，帶動長期電池需求
       研調機構     Canalys 統計，2021 年電動車銷量        650 萬輛，占整體新車銷售         9％，
   預估  2030 年電動車銷量將破        3,000 萬輛、占整體新車銷售          48％，也就是說，電動
   汽車將占全球乘用車銷量近一半。其中歐洲、中國電動車市場占全球超過85％銷量，
   透過補貼與獎勵政策，都達到百萬輛以上的規模，2021 年中國賣出                          330 萬輛、歐洲
   則有  230 萬輛。「這讓整個產業進入高度需求的狀況，加上國際環保的要求，包含
   提升燃油效率、禁售燃油車，都將帶動長期電池的需求。」工研院產業科技國際策
   略發展所研究經理呂學隆說。
       電動車進入高速成長期，也進一步推升鋰電池的需求。以目前全球電池芯供需
   情況分析，研調機構         InfoLink 預估，今年鋰電池市場需求將突破             500GWh（百萬度），
   2030 年將達   2900GWh，其中近     9 成需求來自電動車。
       國際電池廠以       1 年10 億美元的規模投資蓋電池廠，美國車廠積極綁定日韓電
   池廠，如福特汽車與南韓            SK On 合資在美國蓋電池廠，歐洲車廠則培養當地供應體
   系。電池隔離膜大廠明基材料董事長陳健志觀察，「歐洲興建中的電池芯廠超過
   20 個，未來電池芯會取代石油的位置，每個國家都想自己蓋電池廠。」這波電動
   化需求明確，進而帶動國內業者投入建電池芯廠，以爭取切入國際電動車市場的機
   會。
   趨勢二：國內大廠投入，有助帶動本土電池供應鏈
       國內水泥龍頭台泥、石化產業龍頭台塑、電子代工龍頭鴻海都宣布蓋電池芯廠。
   首先，台泥率先在去年10 月斥資             120 億元在高雄蓋      1.8GWh 電池芯廠，生產三元電
   池（指包含鎳、鈷及錳或鋁             3 種金屬元素的聚合物），最快             2023 年啟用。
   緊接在後，鴻海斥資          60 億元在高雄打造「台灣電芯研發暨試量產中心」，生產磷
   酸鋰鐵電池、年產能          1GWh，最快2024 年導入電動巴士、乘用車及儲能應用。


                               ~42~

台塑則是分兩階段投資           160 億元，在彰濱蓋       5GWh 磷酸鋰鐵電池芯廠，第一期蓋
2.1GWh、2024 年量產；第二期        2.9 GWh、2027 年完工。大集團有志一同加速電池
產業布局，業界認為有助於帶動本土電池供應鏈。
 趨勢三：電池技術百花齊放，每個玩家都有機會出頭
    因應各式電動載具的需求，不同的電池技術受到關注，進入到「電池的戰國時
代」，市場上的技術路線包含三元電池、磷酸鐵鋰電池、固態電池、鈉離子電池、
鈦酸離電池等百花齊放。要談論哪種電池取代誰尚早，因此人人都有機會開發最新
的電池技術。

(2)產業上、中、下游之關聯性

A、上游材料產業

      我國鋰二次電池關鍵材料廠商包括，投入正極材料量產的長園科技、康普材
  料、美琪瑪國際、立凱電能、泓辰科技等；生產負極材料的中鋼碳素化學、榮碳
  科技；生產隔離膜的明基材料；生產銅箔的長春石化；生產電解液的台塑、電解
  液添加劑的聚合與生產罐體的宏全國際等。相較於國際電池材料大廠，我國上游
  材料廠大多屬於中小型企業，或非大型企業。主要產品，資金、人才與生產設備
  等資源相對薄弱，目前產業的發展尚處於萌芽期，國內鋰電池廠商對於上述材料
  的品質提昇與量產線的建立仍十分期待。
B、中游鋰電池產業

      十年前台灣先後成立多家鋰電池製造商，由於規模小、缺乏系統廠商支持，
  發展至今尚處於量產初期，全球市占率不及                    5%，現僅存有量科技、能元科技、
  昇陽電池、興能高科技、長利科技等少數廠商持續在此領域發展。惟因動力電池
  產業持續成長，後續尚有格斯科技、輝能科技等加入。近日更因電動車產業蓬勃
  發展，陸續有台泥、台塑、鴻海等大型集團有擴廠或籌組新廠計畫。
C、中下游鋰電池組裝產業

     在鋰電池組裝產業方面，由於投入資金及技術門檻相對較低，故吸引台灣廠
  商競相投入，早期廠商數曾高達上百家，其中多為小型加工廠；惟近年隨著電池
  產品售價下滑與廠商間的激烈競爭，多數小廠不敵成本壓力而相繼淘汰出局，目
  前已形成大者恆大的局面，主要業者包括有量科技、新普、順達、加百裕、西勝
  國際、新盛力等公司。
D、下游應用產業

     鋰電池下游應用市場可分為消費類電子產品、電動交通工具、工業和儲能三


                            ~43~

大板塊。台灣廠商在全球筆記型電腦、平板電腦及手機等市場佔有極大影響力，
   進而帶動國內鋰電池產業發展，目前以筆記型電腦、平板電腦及手機為我國鋰電
   池主要應用產業，未來將逐步擴張至高功率的電動手工具、電動汽（機）車、儲
   能等利基市場。
(3)產品之各種發展趨勢

      經歷消費性電子一代接一代更新的變化，鋰電池早已是一個步入成熟的產業，
   鋰電池需求重心正處於由消費類電子產品的小電池市場向電動交通工具的動力
   電池市場轉移的發展階段，同時工業和儲能市場也開始啟動。其中電動交通工具
   以電動汽車/巴士和電動二輪車為代表，工業和儲能市場主要以企業用節能設施
   和替代電源電廠之儲能市場為代表。
(4)競爭情形

       本公司憑藉歷年來業界科專所累積的動力鋰電池生產技術，以及與國內各大
   專院校和財團法人的前端鋰電池技術合作開發。讓本公司具有深厚的自主開發能
   力，實現設計出具競爭優勢的鋰離子電池產品，且讓鋰離子電池製造方式更具有
   高度自動化的優勢。目前已在台灣實現生產具有最高容量、最高功率、最長壽命
   的特色動力鋰電池芯及電池模組。產品以供應國內外的電動移動載具(二輪/四輪)
   及儲能系統客戶使用。
       在已實現的銷售實績中，針對台灣的電動機車需求，推出平價、可併用、輕
    小的電池組。其推估使用壽命可長達                10 年，為先進且符合環保概念的高能量三
    元電池組。使國內的電動機車行駛里程數提升達百公里的驚人水準。近期開發
    完成的快充電池，更強化輕小與快充的特性。能在充電                        15 分鐘條件下，完成將
    近80%的飽電容量。讓原先使用充電模式的電動機車使用者能有更便利的使用
    模式。而另一方面，此電池目前正積極導入電動機車電池交換站的評估。此款
    電池的導入，除了可以解決目前消費者經常換不到飽電電池的問題，另可降低
    營運業者需要準備大量電池且需要經常採購新電池的窘境。使整個電動機車的
    推廣，朝向更正向多贏的路徑發展。
       此快充國產化電池的上市，除將會是政府推動電動機車銷售降低空汙的一大
    利器外，此快充、高能量密度且長壽命的鋰電池，也適用於新興之無人機及電
    動垂直起降飛機等產品需要。在電動大眾運輸工具的領域，本公司亦有開發大
    型動力三元鋰電池組的最新專利方案。藉由與國內港都客運公司的電動巴士示
    範運行計畫，讓國內電動巴士產業，能有更穩定、長壽命、可靠的國產化先進
    快充動力電池組。
       除了電動載具的電池系統需求外，因應全球儲能市場急遽的成長，藉由前述

                             ~44~

的技術與電池/電池組產品的開發，本公司業已分別開發可快充、高能量密度與
            長壽命的國產化電芯，利於削峰填谷的儲能運用及再生能源系統與電力調節/調
            頻的服務運用。
                   在公司營運上，深耕台灣，立足東南亞，放眼全球。以台灣電動機車、電動
            巴士及國內外儲能產品生產設計經驗為基礎，輔以生產力4.0 的規劃強化產品
            的競爭力，積極開發以東南亞為重點銷售重點的海外市場，擴大國際市場的佔
            有率。
3.技術及研發概況

   (1)所營業務之技術層次及研究發展

                   本公司鋰離子/高分子電池，掌握諸多關鍵材料配方、電極改質技術、極板
            漿料分散和塗佈技術、電池元件結構設計、電池組構製程技術、快速檢測與篩
            選技術、可調變量產規模，以及擁有相當的鋰電池專利族群，且積極導入自動
            化生產，以達產能最有效運用。
                   對電池產業而言，良好的產品研發設計、品質良好的電池芯、安全而有效率
            的保護電路設計、高效率的生產，均會影響著競爭優勢。本公司對於高功率鋰
            高分子電池研發的專精、生產的專業及保護電路優良而完善的設計能力，可依
            客戶產品需求，研發製造安全性高及續航力長的電池模組，以使客戶能滿意且
            安心使用本公司產品。
   (2)研究發展人員與其學經歷
                                                                                                                  113 年       4 月     15 日
                  項目                                    人數(人)                                                     比例(%)
           博               士                                   2                                                     3.8
           碩               士                                  15                                                    28.8
           大               學                                  24                                                    46.2
           專               科                                   5                                                     9.6
           高               中                                   6                                                    11.5
           合               計                                  52                                                     100
     (3)最近五年度每年投入之研發費用
                                                                                                                         單位：新台幣仟元；%
                             年度
                                                      108 年度              109 年度              110 年度              111 年度               112 年度
       項目
       研發費用                                                64,806              96,716              86,354              72,105               82,719
       營業收入淨額                                            209,206             244,220             294,947             757,938 1,234,296
       研發費用/營業收入淨額                                         30.98%              39.60%              29.28%                9.51%                6.70%


                                                              ~45~

(4)最近五年度開發或成功之技術或產品：
         A.推出快充20分鐘充電至85%電量以上的快充長壽命電池
         B.推出可瞬間輸出>20C功率密度>4000W/Kg的三元動力鋰電池芯
         C.開發完成防爆高能量密度三元動力電池芯儲能用鋰電池芯
         D.開發出能量密度高於          170Wh/Kg 且可快充放的鋰鐵動力鋰電池芯
         E.開發出可快充放耐高溫           40 度環溫的三元快充式動力電池
         F.優化完成大型      1~ 2MWh 電池儲能系統
     4.長、短期業務發展計畫
      (1)短期業務計劃
        A、擴大客戶基礎，增加市場佔有率
            逐步提高大陸客戶的比重，擴大市場滲透力，增加營收規模。
        B、強化客戶服務品質，確保競爭優勢
            提供快速與高品質的技術服務，增加公司之價值。
        C、與客戶共同開發產品，增加市場進入障礙
            藉由提供客製化產品，增加附加價值與提高進入障礙。
      (2)長期業務計劃
        A、開發整合性產品，提高產品附加價值，與客戶達到雙贏

           向產業價值鏈附加價值較高的領域投資與開發，增加產品的附加價值，提供客
           戶一站式服務。
        B、加強代工業務，提供全方位服務

           有效利用本身研發能力及製程技術，提供客戶品質良好的代工服務，一方面擴
           大市場，另ㄧ方面提高設備利用率，降低整體製造成本。
        C、營運主軸之定位，拓展全球商機

           定位鋰電池次世代技術研發、整廠整線設備輸出為營運之主軸，藉由整廠、整
           線設備輸出廠商之產品銷售進行置入性行銷，以掌握電動車發展趨勢，並視需
           要與國內外大廠策略聯盟，以拓展全球商機。
        D、強化人員培訓，建立企業文化

           除持續培育技術等專業性人才，以因應公司未來經營目標外，另為因應公司之
           未來持續成長，培養組織成員對企業文化之認同，以建立共同價值觀之組織文
           化，達到永續經營之共同願景。
二、市場及產銷概況

                                    ~46~

(一)市場分析

      1.主要商品之銷售地區
                                                                                                                      單位：新台幣仟元；%

                                          110 年度                                    111 年度                                     112 年度
        銷售地區
                                   金額                  比率                   金額                    比率                     金額                     比率

        內       銷                126,945                43.04%             184,182                24.30%                  148,055              12.00%

        外       銷                168,002                56.96%             573,756                75.70%              1,086,241                88.00%
        總       計                294,947              100.00%              757,938              100.00%               1,234,296              100.00%

      2.市場佔有率

                      目前本公司鋰高分子電池在動力電池市場之市場佔有率正不斷提升中，主要
              終端客戶包括有歐美、台灣電動自行車、機車，東南亞電動巴士、卡車、渡輪等
              廠商及在台灣對替代能源儲能設施有電池及電池模組需求的各家廠商，包括台灣
              電力公司。

      3.市場未來之供需狀況與成長性

                      目前全球電芯供需情況分析，InfoLink預估2022年鋰電池市場需求突破500
              GWh，2023年接近750 GWh，至2030年達到2900 GWh，年複合成長率CAGR超過20%，
              其中接近90%的需求來自電動車，因此，成為電動車廠的電芯供應商為多數電芯企
              業的主要目標，除了將具有規模經濟的優勢外，也更可站穩於鋰電池供應鏈的角
              色，因為汽車產業認證週期較長也是對於早期投入的電芯企業另一護城河。而全
              球儲能市場於2020年開始有較明顯增長，預計今年規模將超過40 GWh，至2025年
              超過消費性電子產品成為鋰電池第二大市場，而電動車＋儲能的需求佔比已接近
              鋰電池市場的95%，此外，在安全規範不斷提升、電池技術持續進步，以及後續鋰
              電池大幅擴產而供過於求的情況下，InfoLink認為電芯的有效產能仍會以Tier 1
              與Tier2企業為主。








                     在


                                                                    ~47~

各大電芯廠皆投入大量資本積極擴廠的情況下，InfoLink 預估                       2023 年寧德時代
   （CATL）、LG ES 含合資、比亞迪（BYD）的產能將分別達到                373GWh、310GWh、275 GWh，
   而全球總產能超過         1500 GWh，InfoLink 也預期   2023 年下半年鋰電池市場有望達成
   供需平衡。同時觀察企業動態，主要電芯企業積極佈局整合上游原材料及下游車廠
   進行回收閉環的合作，如寧德時代於                 4 月宣布與印尼國有礦業          ANTAM、國有電池投
   資公司    BI 投資鎳礦、正極材料以及鋰電池回收，也以                  8.65 億人民幣取得在江西省
   宜春市梘下窩礦區鋰瓷石探礦權；LG ES 則與母公司                    LG Chem 於2020 年開始合作
   取得金屬原材料，如          2021 年與POSCO 成為    Queensland Pacific Metals 的股東，
   與Australian Mines 簽訂供應長約等。
       在中日韓各電芯廠的產能在未來幾年陸續開出，市場逐漸轉向供過於求的同時，
   加上企業自身建立的供應鏈優勢，屆時二三線電芯廠除了將面臨更大的價格與成本
   挑戰，也會面臨下游客戶對於電芯技術的要求。InfoLink 預估                       2030 年全球電芯產
   能將達到4500 GWh 以上，其中CATL 超過            1000 GWh、LG ES 則接近    900 GWh，在全
   球電芯供應鏈規模強勢發展下，台灣企業發展電芯將有不小挑戰。
   4.競爭利基

(1)具備電芯設計製造及電池研發製造完整產業鏈，能提供客製化產品全方位服務。
(2)與主要料件供應商維持良好供貨關係，並積極開發新貨源以節省購料成本。
(3)生產製程標準化、生產設備自動化、生產成本合理化、人員培訓常態化。
(4)與客戶長期維持良好合作關係，開發新客戶能力強。
5.發展遠景之因有利、不利因素與應對策
  有利因素：
      鋰離子電池憑藉其高能量密度、長循環使用壽命等優點率先在手機、筆記本電
  腦等3C 數碼領域得到廣泛應用。近年來，全球溫室效應日趨顯著，世界各國政府
  均加大對可再生資源的重視程度，在政策大力支持下，全球新能源汽車市場進入快
  速發展通道。動力電池領域受全球新能源汽車市場快速發展帶動，成為近年來拉動
  全球鋰離子電池市場高速增長的主要因素。
      調研統計，2018 年全球鋰離子電池市場產量同比增長                     21.81%，達188.80GWh，
  過去   5 年年複合增長率達        27.12%。從細分應用領域來看，傳統             3C 數碼市場增速逐
  漸放緩，過去      5 年CAGR 為   6.05%；儲能市場增速較快，過去           5 年CAGR 為   31.57%；
  動力電池領域受新能源汽車市場的快速發展帶動，成為增長最為強勁的細分領域，
  過去   5 年CAGR 達   66.87%。未來   5 年動力電池仍將是鋰離子電池行業增長最快的板
  塊，其增長主要受全球各國及地區積極開發、推動新能源汽車帶動。
      台灣有全球品牌的自行車及機車廠，也有企圖心很強的汽車廠，有機會搭配國

                               ~48~

產動力鋰電池與世界一線汽車大廠在電動車舞台一較長短。由於大型動力鋰電池目
前並未有國際規範，台灣此時投入動力鋰電池並不算晚，惟目前台灣在整體電動車
產業鏈美中不足的地方，是缺乏動力鋰電池廠與自動化精密生產設備製造產業的垂
直整合，使得電池廠創新設計與製程技術的利基難以實現，若能在短期內投入大量
資源進行電池製造業與精密設備產業上下游整合，全力提升台灣動力鋰電池廠精密
量產設備的自製率，不但能降低資本投資、縮短生產線建置時程及提升產品品質的
一致性與穩定性，且能培養類似日本的精密設備產業聚落與人才，實則非常有利於
台灣電動車產業長遠發展。
不利因素與因應對策：
(1)可能替代開發技術之說明及因應對策

    現在的電池技術在能量密度上，大約在                  200-250 (Wh/Kg)，現階段如特斯拉等
廠商希望透過組裝、大數量串連等方法提升至約                      300 (Wh/Kg) 左右。國立臺灣科技
大學永續續能源發展中心黃炳照主任表示：「因為工程、物理上的限制，再要有突破
就需要材料上的革命。」如果要進一步提高單位體積的能量密度，還可以怎麼做呢？
    概念上可以回歸        1970 年代的設想，使用鋰金屬做為電池的負極，運用鋰金屬
有超低還原電位的特性，大幅提升能量密度。但該如何克服鋰金屬低穩定度低的缺
點，在科技發展追求更高能量密度的同時兼顧安全性？黃炳照為我們介紹了「無負
極電池」的概念：生產階段不需要鋰金屬，於電池正極材料中帶有的鋰離子，在完
成組裝後充電，才離開正極，嵌入負極還原為鋰金屬。如此設計的電池不需組裝負
極，因此理論上製程簡化成本較低，也避免了組裝使用鋰金屬所需的繁複安全措施。
儘管令人期待，但無論是「無負極電池」或是「鋰電池」，仍需要回過頭以現今的材
料技術，攻克過去使用鋰金屬於負極容易發生的安全議題。黃炳照挑戰的課題之一，
便是鋰金屬負極循環充放電時，沉積不均勻會導致鋰枝晶形成                            (Dendrite Formation)。
當鋰金屬表面有缺陷，其界面就容易由於電場不均勻而發生鋰枝晶，此類狀況輕則
提高電池內部阻抗，減少循環壽命；嚴重則枝晶會穿刺隔離膜，導致電池發生內短
路 (Internal Short Circuit) 而失效甚至起火的安全疑慮。黃炳照率領團隊從電解液與
「固態電解質介面」（Solid Electrolyte Interface，SEI）的角度著手。
固態電解質介面為電池首次充放電的時候，電極與液態電解質之間會自然形成的特
殊隔層，可容鋰離子通過並且保護電極材料。「在這個（負極）石墨表面形成一個『薄
紗』，就像一個濾網。沒有這個薄紗就沒有我們今天的鋰離子電池。」
   因此發展最恰當的電解質配方，以形成穩定電解質介面，並抑制鋰枝晶的成長、
及降低電解液的分解，最終提昇效率以及電池的循環壽命，即是黃炳照團隊努力的
主要目標。

                             ~49~

鋰電池的未來發展，還包括許多人期待的「固態電池」研發。將電解液由原本
     的液態改良為固態，也是許多人矚目的焦點。由於鋰對水的活性極大，因此鋰電池
     的電解液成分以有機溶劑為主，卻有著易燃的缺點。黃炳照表示，現階段材料科學
     已發表許多固體的電解質材料，鋰離子在其中的傳導的效率可比在液體中還要快。
     「就像提供給鋰離子的高速公路。」黃炳照解說，固態電池將可望取代始終具有一
     定安全性疑慮的鋰電池，但完成組裝正式商業化，至今仍有許多挑戰需要克服。
       (2)國內外政府干預及因應對策
          2018 年美中貿易壁壘高築，揭開全球地緣政治序幕，進入                       21 世紀，當全球大
     步邁向綠能與電動車時代，儲電設備與電動車心臟-鋰電池，就成了各國勢在必得的
     戰略物資。中國是電動車與鋰電池最大生產國且有大規模的內需市場，以致其電池
     年產能高達1000 GWh，佔世界總量的80%以上。為降低中國在鋰電池供應鏈的影響
     力，不少國家正加速供應鏈多元化，甚或計畫在本土建立完整的鋰電池供應鏈。近
     日美國通過的《抗通膨法案》旨在刺激美國本土電動車的購買力以及加強新能源產
     業鏈本土化；在美國本體生產電池、太陽能和電動車的廠商將可獲得政府補貼。
          台灣的科技製造能量在全球數一數二，在電池產業也有許多指標性廠商，從正
      負 極材料、電解液、到電池模組、電源管理及控制系統，均有布局，可惜受限經濟
     規 模，大多以利基市場為主。而全球電動車產業隨氣候變遷和地緣政治風險升高不
     斷變化，供應鏈的全新洗牌，將提供台廠 更好的發展契機。
       (3)其他風險及因應對策

          日本在二次電池一直扮演技術與市場主導的角色，近年來，韓國在政府與大財
     團的強力支持下，亦成功地打入二次鋰電池市場，成為市場主導者之一。日韓廠商
     眼看未來二次鋰電池在電動車應用的龐大商機，更是積極投入，其憑藉著完整供銷
     網絡，開始與國際品牌汽車大廠結盟，進行全球怖局，對我國發展電動車與二次鋰
     電池形成一大威脅。此外，國內鋰電池產業關鍵材料自給率偏低，供應體系尚未健
     全，關鍵材料中有極大的比重仍仰賴進口為主，未來如何利用國內上游原料供應鏈
     及兩岸貿易開放的優惠措施，架構如日韓般穩固的產業聚落，才有利在電動車電池
     市場上與日韓廠商競爭。
(二)主要產品之重要用途及產製過程
     1.主要產品之重要用途

         本公司之產品包括高性能薄型動力鋰離子電池芯、輕型電動車用大型動力鋰電
     池組及客製化鋰電池組三大類，主要應用於移動式動力能源需求產業，包括：



                                  ~50~

為強化核心技術與擴展次世代市場，本公司自                             2024 年起已展開以下研發與合
       作項目：
       (1)高能量高鎳鋰三元（NCM ）電芯升級：
         導入高比例SiO負極材料，能量密度預期突破340Wh/kg，鎖定無人載具與
         高端電動車市場導入。
       (2)高壓鈦酸鋰（LTO）材料電芯研發：
         結合工研院授權之鋰鎳錳氧化物（LNMO）正極與日系粉體包覆技術，
         LTO電芯操作電壓由2.4V提升至3.2V，有效提升整體能量密度與效率。
       (3)鋰金屬與全固態電池技術開發：
         與中央研究院、陽明交大、臺科大等單位合作，開發高耐溫、長壽命、具
         軍規安全性的新型鋰金屬與全固態電池，應用於次世代儲能與電動交通。
       (4)開發鈮鈦氧化物（NTO） 電池：
         與日本東芝技術合作，採用鈮鈦氧化物（Niobium Titanium Oxide, NTO）負
         極材料，能量密度提升1.5倍，預計2025年正式商業化，應用於電巴、冷鏈
         儲能與AI數據中心備援。
       (5)開發鈮基氧化物負極材料之新一代鈮基電池：
         與英國新創公司合作，導入其專利鈮基氧化物材料開發快充、安全、永續
         兼具的電池產品，適用於重型運輸、機器人與高環境負荷場域。
(二)產業概況
    1.產業現況與發展
          近年來為減少人類對石化及煤碳燃料的依賴、降低污染排放、減緩全球暖
      化問題，因此各種電動車、儲能等再生能源成為世界各先進國家發展的重點。
       (1)儲能
               隨著全球能源轉型與淨零排放目標推進，電池儲能系統（BESS）的
          市場需求大幅增長。根據Yole Intelligence的最新報告指出，鋰電池在儲能
          系統中的應用從2018至2028年間，預計將以年複合成長率41.3%增長，總
          年需求將由2022年的35.7 GWh成長至2028年的283.8 GWh，市場規模預估
          從82億美元成長至400億美元。另據SNE Research預估，全球儲能市場容
          量將由2024年235GWh進一步成長至2035年618GWh，顯示長期需求動能
          持續強勁。
               儲能電池包（Battery Pack for BESS）由電芯、模組、機架構成，並

                                     49

結合電池管理系統（BMS）、熱管理系統、安全元件及外殼等組件。報告
  指出，電芯約占整體成本70%，是最昂貴的組件，熱管理與BMS則分別
  占6.3%與6.0%，顯示其在系統效能與安全性的重要性日益提升。液冷技
  術的導入，特別在大型儲能系統中，漸取代空冷，因應更高密度與充放
  電需求。

       市場應用以公用事業規模儲能（Utility-scale BESS）為主，占整體需
  求90%，其次為工商業與住宅應用。地區市場以美國、中國與歐洲為主
  力，分別占據2022年市場的25%、21%與17%。主導企業包括CATL、LG
  Energy Solution、Tesla、Fluence等，具備垂直整合能力者，在供應鏈中具
  有顯著優勢。隨著各國「去中化」政策持續推進，各國政府積極扶植在
  地供應鏈發展，非中國製造之電池產品需求顯著提升，為具備自主製造
  能力之台灣電池廠商創造結構性利基。

       電池回收與二次壽命應用（second-life）的重要性，預期將成為降低
  成本與減少資源依賴的關鍵途徑。現階段已有多家企業透過合作與併購
  布局再生電池產業鏈。

       對於本公司主打的鈦酸鋰（LTO）電池而言，雖然目前主流儲能市場
  仍以磷酸鋰鐵（LFP）電池為主，但隨著對「極致安全性」與「超長壽
  命」的要求提升，特定市場如高頻充放電、快速充電、以及溫度變化劇
  烈的應用場域（如工業備援、電網調頻、重負載啟動等）對鈦酸鋰
  （LTO）電池的需求正在增加。根據內部預測，2025年至2030年間，鈦
  酸鋰（LTO）儲能應用將以每年約25%-30%的成長率推進，尤其在北
  美、日本與部分新興市場（如中東、東南亞）有望成為高端BESS方案的
  首選。LTO電芯在極端環境下仍能維持80%以上放電效率，循環壽命逾
  20,000次，不起火、不爆炸之安全特性，高度契合AI資料中心24小時不中
  斷運作之嚴苛需求。鈦酸鋰（LTO）電池雖初期成本較高，但考量其壽
  命可達一般鋰電池2-3倍，長期總持有成本（TCO）具明顯優勢，未來在
  需重視「安全與耐久」的儲能細分市場中，將擁有重要發展機會。

       整體而言，電池儲能系統市場正朝向更高容量、更低成本與更高安
   全性的方向邁進，而以鈦酸鋰（LTO）電池為代表的高安全型電池技
   術，也將在全球能源結構重塑的過程中扮演關鍵角色。

(2)電動車

       在全球碳中和與淨零排放目標的推動下，汽車產業正加速邁向電動
  化。歐盟、美國、日本等主要市場已設定2025至2035年間逐步禁售燃油
  車的政策。然而，2025年全球電動車市場面臨需求成長趨緩與補貼政策

                           50

4.競爭情形

           目前國內具備鋰電池芯自主量產能力的企業仍屬少數，整體技術與產能
      發展尚在成長階段。主要潛在競爭者包括以下三家大型企業，預計於 2025
      ～2026 年進入試產或初步投產階段：

      (1) 長庚國際能源：以開發磷酸鐵鋰軟包電芯為主，持續擴廠階段 ，初期產
        能主要供應集團內部智慧醫療與綠能物流車輛系統，後續將視市場情況擴
        大外部銷售。

      (2) 鴻海集團：旗下 MIH 平台積極整合磷酸鐵鋰電芯供應鏈，並計畫於 2026
        年前完成台灣地區方型鋼殼電芯量產線規劃，初期應用於電動巴士與物流
        車，長期策略為建立垂直整合之電動車電池解決方案。

      (3)台塑新智能：著重於儲能與電動車市場布局，預計 2026 年實現初步量
        產，市場定位集中於電網與商用車輛儲能系統。

           整體而言，這三家企業雖具資源與規模優勢，但目前仍處於開發或試產
      前期階段，實際市場競爭力尚待觀察。相較之下，本公司已於鈦酸鋰、高鎳
      三元及氧化物系軟包電芯皆進入初期量產階段，並具備模組整合、快充快
      放、高安全性等關鍵優勢，具先行者地位。

(三)技術及研發概況

    1.最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用與開發成功之技術或產品

      (1)最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用
                                        單位：新台幣仟元；%
               年度             113 年度            114 年度
             研發費用              88,603            91,578

      (2)開發成功之技術或產品

          年度                              技術或產品
                   1. 成功開發高鎳三元電芯
                   2. 電動機車用48V 高鎳三元電池模組
         108 年度
                   3. 無人機用24V 高鎳三元電池模組
                   4. 滑板車用24V 高鎳三元電池模組
                   1. 成功開發    LTO 電池芯
                   2. 開發替代鉛酸95D31R 12V 電池模組
         109 年度
                   3. 第一代自有品牌Powerbank
                   4. 建置  10KWh 移動式儲能        ESS、20KWh 固定式儲能         ESS
                   1. LTO 電池應用在日本客戶之            AGV 產品
         110 年度    2. LTO 投入大型儲能市場
                   3. 家用儲能    30KWh 上線

                                 53

年度                              技術或產品
                   4. 電動堆高機     18KWh 專用電池+App
                   5. 嘉義中油廠區客戶示範儲能裝置                60KWh 上線
                   1. 成功開發高鎳三元超高能量密度電芯
                   2. 開發  AMR 用   LTO 小尺寸電池芯
         111 年度
                   3. 與日本客戶合作開發下世代類               LTO 電芯
                   4. 乘用車通用規格        VDA355 電芯及模組
                   1.成功開發軍規       LTO 6T 電池模組
                   2.AGV 48V LTO 電池模組
         112 年度
                   3.NCM 電芯送樣與車廠測試
                   4.VDA355 多模組系統與車廠開發測試
                   1.開發 UPS 用 300kW / 480V 高功率模組
                   2.第二代高電壓 LTO 模組中試並客戶導入測試
         113 年度    3.古董車電動化       96V 鋰電池組
                   4.手工具    18V 電池組量產
                   5.三輪車    48V/96V 共用三元鋰電池組
                   1.開發 UPS 用 300kW / 520V 高功率模組
         114 年度    2.開發  48V 儲能電池組
                   3.成功開發 UPS 用 125KW / 261KWh 儲能櫃

(四)長、短期業務發展計畫

    1.短期發展計畫

      (1)技術深化與次世代產品布局

             2025年，公司不僅延續技術創新策略，更聚焦於次世代材料與應用
         領域，特別是鈮鈦氧化物（NTO）電芯及新型金屬氧化物負極材料的開
         發。透過與國際大廠策略合作，進行多款新技術產品的實測與優化，預
         計將在儲能與電動巴士市場搶先布局，提升市場技術門檻，鞏固高端客
         戶認同與合作深度。

      (2)新工廠量產與綠色永續升級

             新一代量產工廠已完成試產放量作業，導入IATF-16949車規品質系
         統，並同步推動碳排管理及綠色製造專案；2025年已完成碳盤查報告，
         並依照2025年GRI最新版準則完成編製永續報告，目標成為國內少數達
         成碳足跡管理的鋰電池製造企業，強化永續經營形象。

      (3)產品線多元化與區域市場開拓

             針對不同使用場景（重型電動車、自動化物流、工業儲能等）推出
         差異化產品系列，並針對美洲、歐洲、日本、中東及東南亞市場，設立
         專責拓展團隊。2026年，公司將設定國際直接客戶數量突破15家，並以

                                 54

應鏈整合，形成具備全球競爭力的「鋰電池國家隊」。結合產業、技
            術、資本三方力量，共同搶攻全球電動車、儲能與高端應用市場，提升
            台灣產業自主能量。

二、市場及產銷概況

   (一)市場分析
       1.公司主要商品(服務)之銷售(提供)地區
                                                                    單位:新台幣仟元
                   年度
                                    113 年度                      114 年度

            銷售別              銷售額           比率(%)         銷售額           比率(%)
            內銷                  336,598         96.20      767,015         98.24
            外銷                   13,311          3.80       13,752          1.76
            合計                  349,909        100.00      780,767        100.00
       2.市場占有率

             本公司係台灣目前能同時製造鈦酸鋰及高鎳三元鋰電池之新創公司，技
        術工藝上領先台灣業界，媲美日本國際電池芯大廠東芝株式會社，這幾年下
        來積極專注於研發產品及推銷、推廣至各客戶，陸續接到日本及歐洲客戶訂
        單，雖然現階段因產能低市占率不高，隨著2026年中壢營運總部產能逐漸開
        出後，將產品持續滲透到市場上並逐漸提高市占率。長期目標在台灣及海外
        持續擴產，成為台灣第一，世界知名品牌。

       3.市場未來之供需狀況與成長性

             面對全球氣候變遷與能源轉型壓力，節能減碳、空污防治及石化依賴降
        低，已成為全球政府與企業必須加速應對的核心議題。2025年以來，全球主
        要經濟體（美國、歐盟、日本、中國等）已陸續調高碳中和與電動化時程目
        標，加速推動潔淨能源及低碳交通。

             受此驅動，鋰電池產業正進入歷史性高成長期。市場研究機構預測，
        至 2030 年全球鋰電池總需求將超過 2,000GWh，其中新能源車用與儲能系統
        為成長主要動能，並預期未來五年鋰電池市場規模將以每年超過 30%以上的
        高速成長率擴張：

         (1)儲能市場

                隨著各國積極推動再生能源佔比提升，鋰電池儲能系統（BESS）
            已成為維持電網穩定與能源轉換關鍵。以台灣為例，政府設定 2025 年
            再生能源發電量達總體電力 20% 的政策目標，推動大規模太陽能與離岸
            風電發展，帶動儲能設施需求快速增加。全球市場亦因應極端氣候頻
            繁、電力可靠度要求升高，對中大型儲能系統需求大幅攀升，為鋰電池

                                     56

產業創造長期穩定成長空間。
  (2)電動車市場
         隨著國際環保政策與節能減碳目標趨嚴，電動車（EV）已由政策
    推動進入市場自發成長階段。全球主要車廠積極轉型為新能源車主導品
    牌，並持續加碼電動車產品線投資，推升對高能量密度、高安全性電池
    芯的需求。特別是商用車領域，如電動巴士、物流車、重卡等高續航與
    高可靠度應用，對於高階三元材料（如 NCM811、NCM9系等）需求快
    速增溫，未來十年市場供需結構將呈現高端電芯供不應求局面。
         同時，隨著材料技術（如新型金屬氧化物負極、固態電池等）與製
    程技術（如高效自動化、智慧生產）持續進步，鋰離子電池在安全性、
    成本結構與能量效率上將持續優化，進一步鞏固市場成長動能。
         整體而言，未來五至十年，鋰電池市場不僅具備龐大增量需求，更
    將在產品技術與應用場景上呈現多元發展態勢，為本公司產品技術升級
    與市場拓展提供廣闊成長機會。
3.競爭利基
  (1)高門檻技術開發能力及堅強研發團隊
         研發技術一直是本公司最核心且持續深化的競爭優勢。本公司以具
    中研院背景之數位科技博士為主力，搭配延攬多位業界資深研發菁英組
    成堅強團隊，並持續每年投入大量研發經費與人力資源，積極布局下世
    代電池技術。
         同時，本公司透過與國內外知名大學及研究機構進行產學合作，整
    合前沿技術與市場需求，推動創新研發與技術商品化，開發出多款具市
    場潛力的先進產品。
        目前已著手進行下世代電芯的研發項目，涵蓋：
         高能量密度        LTO 電芯：採用高電壓正極材料搭配鈦酸鋰（LTO）
           負極，兼顧高能量密度與快充快放特性。
         高能量密度高鎳三元電芯：結合高鎳三元（NCM）正極材料與高
           摻雜   SiO 石墨負極，提升能量密度與循環壽命，適用於高續航電
           動車市場。
         高安全快充電芯：以高鎳三元正極材料搭配次世代金屬氧化物負
           極，實現高能量密度、快充快放、高安全性及長壽命的平衡設
           計， 適應重載運輸與高頻使用場域。

                             57

類固態(膠態)電芯：前瞻布局全固態電池技術，瞄準未來電動車
         及高階儲能市場需求。
       上述產品開發方向均對應國際市場未來五至十年高成長應用領域，
  將成為下世代電芯競爭版圖中的關鍵新星。
       展望未來，本公司將持續深化技術創新與產品差異化，強化在高安
  全性、高效能鋰電池市場的領先地位，並積極推動技術成果商業化，為
  公司長期成長與全球布局奠定堅實基礎。
(2)先進自動化產品能力
       本公司在製造鈦酸鋰及高鎳三元鋰電池技術工藝上領先台灣業界，
  媲美日本國際電池芯大廠東芝株式會社，管理體制導入車規                                IATF-16949
  品質系統，以高自動化製造程度持續穩定既有產品品質，並戮力減少工
  廠碳排放及加強回收機制，強化工廠永續經營能力，公司對內、對外的
  快速工程整合跟改善能力是面對國際客戶最大的優勢。
(3)極高之國際客戶掌握度
      目前本公司已與澳洲、歐洲和日本等國際客戶展開長期產品開發合
  作，針對不同市場應用需求，持續推進專案式開發，並取得多項關鍵性
  成果。未來，這些國際客戶的主要產品需求將由本公司供應，進一步鞏
  固客戶黏著度與出貨量。
       因應全球市場多樣化趨勢，本公司同步依據各區域客戶需求，開發
  涵蓋不同效能與應用場景之產品組合，以擴大客戶基礎、提升營收動能
  及市占率。未來國際市場布局將積極拓展至美洲、歐洲、日本、中東及
  東南亞等地區，並以策略性合作與技術優勢為基礎，目標將直接合作的
  國際客戶數量擴增至           10 至  20 家以上。
       透過持續深化國際合作關係與產品差異化開發，本公司將強化全球
  業績表現，並有效挹注整體營運獲利成長。
(4)產業迎合國際市場
       根據2025年最新產業預測，全球鋰電池市場正邁入結構性成長的新
  階段。隨著各國電動車政策推進、儲能系統擴張以及碳排放標準趨嚴，
  鋰電池已從單一應用走向多元產業核心，預估至2030年，市場規模將達
  1,825 億美元，其中電動車所帶動的電池需求將突破                       860 億美元，成為最
  大單一應用領域，而儲能系統應用正以最快速度成長，反映鋰電池需求
  結構已進一步多元化。
       市場雖大，但進入門檻日益提高，唯有具備高性能設計能力、材料

                           58

整合技術與可擴充產能平台者，方能真正切入國際供應鏈。對此，本公
         司早在多年前即啟動高階軟包電芯技術布局，針對高能量密度、快充、
         長壽命等指標持續優化，並於                                         2026 年完成多項關鍵材料組合之量產驗
         證。
                 目前，公司已具備承接車用級大規模開發案與量產交付能力，並與
         多家日歐客戶展開中長期開發專案，進一步拓展國際合作版圖。展望未
         來，本公司將依據不同區域市場需求，導入多樣化產品與模組平台，強
         化產品線靈活性與市場應變力，力求在全球電動車產業價值鏈中，穩健
         擴大角色與影響力。
4.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
    (1)有利因素
        能源轉型與全球電池市場新局勢
              A.政策引導產業轉型，加速儲能商機成形
                        2026 年以來，台灣政府積極擴大能源轉型政策層級，將儲能產
                業由輔助地位正式提升為再生能源體系中不可或缺的基礎設施。最
                新「綠能科技推動方案                               2.0」不僅強調節能、創能與系統整合，更明
                確提出透過智慧儲能與綠色金融串聯產業升級，形成政策引導、技
                術創新與資本投入的三方循環。此舉已帶動國內儲能設備需求與電
                池本地供應鏈重組，為本公司提供進一步在地合作與應用導入的良
                機。
              B.電池產業由高成長進入高門檻競爭
                        全球鋰電池產業已進入結構性競爭階段。根據                                                                2026 年最新預
                測，2030 年全球鋰電池總需求將突破                                                 3,200GWh，市場規模上看新
                台幣        2 兆元。其中動力型電池需求占比持續擴大，電芯設計需同時
                具備高能量密度、高安全性、快充效能與高循環壽命，才有機會進
                入國際供應鏈。
                         相較於初期單靠產能投入的階段，目前市場已轉向高度整合的
                技術平台與材料創新之競爭格局。本公司在此波競爭架構中，具備
                關鍵切入能力。
        本公司技術佈局與競爭優勢
            A.技術平台系統化，支撐產品多樣化與客製化
                       本公司自              2025 年起加速整合材料、電芯、模組與                                                   BMS 控制等

                                                      59

技術，建立模組化研發平台，讓研發可快速對應不同應用場景。包
            含：
            a.採用高電壓正極材料搭配 LTO 負極之高能量密度快充型產品
            b.高鎳三元正極搭配摻雜 SiO 石墨負極之長續航電動車專用電芯
            c.開發具快充與高安全性的新一代類                                              LTO 材料
            d.前瞻投入固態電池與新型陶瓷隔膜等創新技術之應用測試
                    上述產品已依不同應用需求區分為量產階段、試量產階段與實
            驗室開發階段，具備清晰的產品成熟曲線與技術轉化流程。
        B.研發能量結合外部資源，強化商業轉化效率
                     本公司研發核心由具材料背景與製程整合經驗之跨領域團隊組
            成，並與國內外大學、研究機構及國際客戶形成長期產學研合作網
            絡。相較於以往偏向技術展示的研發導向，公司現已明確轉型為以
            市場導入與產業鏈整合為目標的商用型研發模式，提高研發成果的
            商業轉化效率，並同步累積一站式設計與製造能力。
(2)不利因素與因應對策
    面對中國廠商低價競爭的策略性回應
               目前中國地區大量鋰電池芯製造商透過規模化生產中低階產品，
       持續以低價搶占全球市場。在此競爭態勢下，本公司選擇不與之進行
       價格競爭，而是明確定位於高性能、高安全性與差異化應用領域，透
       過以下方式強化競爭力。
        因應對策：
            A.聚焦高階產品差異化：集中資源於開發高能量密度、高安全性、
                快充效能與高循環壽命等高階電池芯與模組，進軍利基型與關鍵
                應用市場，如商用車、儲能系統、自動化載具等。
            B.建立長期客戶信任機制：透過穩定交期與客製化開發能力，深化
                與歐洲、日本等國際客戶的合作，擴大國際業務占比，並提升客
                戶黏著度。
            C.強化上游合作穩定性：與原料供應商簽署長期合作合約，建構穩
                定採購機制，減少原料波動對成本的影響，並有效控制採購價
                格。
            D.推動製造自動化與製程優化：加速生產線自動化程度，提高單位

                                                  60

D.一站式安規認證服務

      本公司子公司雲熙國際認證股份有限公司專注於儲能場域之專業認證
     服務，提供儲能案場一站式安規驗證解決方案，涵蓋儲能系統之SAT 現地
     認證、VPC 設計審查及相關安規檢測作業，以確保系統符合相關法規及技
    術標準要求。

   (3)銷貨收入

      本公司子公司辰熙精密股份有限公司專精於電池模組研發設計與生產
     製造，具備自主開發與整合能力，目前主要產品包含4.5MWh 及5MWh 儲
     能電池貨櫃，產品已通過VPC 認證，並提供客戶儲能電池櫃之製造、生產
    與品質管理服務。

   (4)計畫開發之新商品(服務)項目：

   ①快充儲能一體機（Mobile Charger）：
         與瑞典Volvo Penta 共同開發540kWh 行動式快充儲能設備，鎖定工地
    案場及偏鄉無電場域之重型電動設備充電需求，提供具機動性與高功率輸
    出之行動能源解決方案。

  ②區域電網能源整合方案：
      將儲能應用自表前市場延伸至表後場域，發展智慧再生能源平滑控制
      策略、AI 需量調節機制及微電網互聯調度技術，以提升區域電網能源調度
    效率與穩定性。

    ③虛擬電廠（Virtual Power Plant, VPP）系統：
       運用AI 技術整合分散式能源資源（如光電、風電及儲能系統），建構
    最佳化電力共享與交易調度平台，強化能源彈性與市場參與能力。

  ④三電整合方案：
        針對數據中心（Data Center）及高耗能工廠之用電需求，整合電力系統、
     儲能系統與能源管理技術，提供高效能電力調控與能源優化管理解決方案。
(二)產業概況

   (1)產業現況與發展

     隨著全球淨零排放（Net Zero 2050）目標進入關鍵落實期，以及AI 算力中
    心（Data Center）在全球範圍內的成長，能源產業正經歷從「集中式電網」向「分
  散式智慧電網」的典範轉移。儲能系統不再僅是電力的備用方案，而是調節電
  力供需韌性的核心基礎設施。
       根據2025 年市場觀測，台灣電力輔助服務市場日趨成熟，企業對綠電轉供、
   尖峰負載削峰填谷（Peak Shaving）之需求增加，帶動國內儲能建置量成長，海
  外市場亦呈穩定擴張趨勢。
     儲能產業已由「軟硬體建置」逐步演進至「數據驅動的能源調度」，產業價
   值鏈核心趨向具備AI 分析能力與軟硬整合技術之服務提供者。


                                       49

全球電力供應問題

   根據國際能源署（IEA）最新發布的《2026 年電力報告》（Electricity 2026），
全球電力需求正以驚人速度增長，而低碳能源（再生能源與核能）的擴充已能
滿足所有新增的電力需求。IEA 數據顯示，再生能源發電量在2025 年已與燃煤
並駕齊驅，並在2026 年正式超越燃煤，成為全球最大的電力來源。預計到2030
年，再生能源與核能將合計供應全球高達50%的電力，其中單一再生能源的占
比將逼近45%。同時，燃煤發電占比預期將持續下滑，這標誌著全球電力供應
結構已發生不可逆的翻轉，高度依賴潔淨能源。
   淨零排放（Net Zero）不僅是各國共識，更已進入實質的資金投入階段。繼
COP28 達成「脫離化石燃料」決議，以及 COP29 確立「全球儲能與電網承諾」
（明定2030 年全球儲能建置量須達1,500GW）後，2025 年底於巴西舉行的
COP30 氣候峰會更進一步將「強韌電網與先進儲能」列為全球能源轉型的絕對
核心。COP30 會議中明確指出，老舊電網與儲能建置不足是目前擴展再生能源
的最大瓶頸，各國與跨國企業聯盟（如 UNEZA）為此已承諾在2030 年前投入
高達1 兆美元的資金，專門用於升級全球電網與儲能系統。這不僅是因應各國
碳排管制及碳邊境調整機制（CBAM）的要求，更反映出龐大的綠色資本正加
速湧入儲能市場。
  儘管綠色能源發展迅速，但風能與太陽能高度依賴氣候條件，其間歇性與
不可預測性對傳統電網帶來了顯著挑戰。傳統電網過去多依賴穩定連續的化石
燃料或核能作為基載發電，當大量再生能源併網時，發電量的劇烈波動會直接
衝擊電力系統的供需平衡。輕則導致系統頻率不穩、區域電網電壓變動過大；
嚴重時可能造成輸電線路壅塞。若再生能源發電量瞬間驟降，更可能觸發低頻

電驛動作而導致卸載停電，直接威脅供電可靠度與整體電網韌性。
  為因應上述挑戰並接軌 COP30 的全球電網升級趨勢，導入大型儲能系統
已成為維持電力穩定的唯一解方。在發電端，儲能系統能提供快速調頻服務，
平滑化太陽能與風能的輸出，將不穩定的綠電轉化為可調度的穩定電力；在輸
配電端，儲能能有效提升系統可靠度與電能品質，緩解電網壅塞；在用戶端，
分散式儲能搭配智慧微電網與能源管理系統（EMS），能優化用電效率、降低電
費支出，並在電網波動時提供備援。儲能系統的全面建置，是完整發揮再生能
源效益、確保能源安全的最後一塊拼圖。


 國家能源政策

  能源轉型與電網韌性是臺灣維持國際供應鏈競爭力的核心戰略。在政策推
動下，政府原先設定2025 年再生能源發電占比20%的能源配比目標。然而，受
限於建置進度與基礎設施挑戰，截至114 年（2025 年）底，全台再生能源發電
量占比約為13.1%（燃煤35.4%、燃氣47.8%）。在裝置容量方面，總體再生能
源建置量達22.87GW，其中太陽光電為15.47GW，風力發電為4.51GW。雖然
短期目標有所遞延，但整體綠能建置規模仍在持續放大。


                                 50

全球儲能市場呈現快速增長的趨勢，工商業儲能與電網級儲能應用需求持
續擴大。儲能產業的發展主要受政府政策支持、市場需求以及產品安全三大因

素影響。政府對產業的支持造就了市場需求，市場的需求帶動產業發展，而產
品安全則是產業長期穩健發展的基石。近年國際儲能設備火災事故頻傳，凸顯
標準安全規範之重要性。儲能系統的核心來自電池系統，電池系統是電芯、電
池模組及電池管理系統(BMS)集合，電池系統的品質，關係著儲能系統安全風險
的高低，儲能系統的評價指標包含安全性、經濟性、可靠性、高效性、易操作
維護性等方面，但最重要的安全性指標是所有儲能系統的評價基礎。
  儲能產品不再是靜態資產，而是發展為具備「自我診斷」能力的AI 設備。
產品亦朝向具備自我診斷能力之智慧設備發展，透過邊緣運算，儲能系統可即
時預測電池健康度（State of Health,SOH），於異常發生前進行預警與主動介入，
以提升系統安全與運轉效率。

  此外，儲能應用模式由單一儲能站點逐步演進為多點聯網與平台化整合架
構，發展虛擬電廠（Virtual Power Plant, VPP）模式。透過數位平台將分散的資
產聚合，參與電力市場交易與調度機制，提升資產運用效率與整體市場價值。
整體而言，儲能產品發展趨勢由「設備導向」走向「數據驅動與平台整合導向」，
技術整合能力與智慧化管理能力逐漸成為產業競爭關鍵。

(4)市場競爭情形

   在臺灣2050 淨零排放路徑及策略、電力交易平台管理規範與作業程序，以
及一定契約容量以上用戶設置再生能源發電設備與儲能系統相關法規推動下，
國內儲能市場快速成長，吸引多元業者投入，市場競爭程度持續提升。
  隨著市場機制逐步成熟與應用場景擴展，儲能產業競爭模式已由早期以建

置成本與專案價格為主之「價格競爭」，逐步轉向以系統整合能力、運轉穩定度
及長期服務品質為核心之「技術維度競爭」。業者除需具備工程建置能力外，亦
須強化整體系統設計與安全管理能力，以因應市場對高穩定度與高可靠性之要
求。同時，隨著案場運行資料累積與能源數位化發展，市場競爭亦延伸至「數
據服務競爭」層面。儲能系統逐步由單純設備資產，轉變為持續產生數據之能
源節點。
  目前市場參與者包括工程建置業者、系統整合商及國際品牌廠商。部分業
者以工程執行為主要強項，國際品牌則具備規模與品牌優勢；在地法規適配、
環境條件調整及即時維運支援等面向，仍須結合在地團隊能力。
  在此競爭環境下，本公司將持續強化整體系統整合與運行優化能力，透過

長期案場經驗與數據累積，建立持續優化之管理模型與預警機制，以因應技術
與數據導向之競爭趨勢，並透過數據分析優化調度策略、提升系統可用率
（Availability）並降低異常發生機率，透過「維運數據優化效能提升」的正向循
環，將有助於提升案場整體效能與服務價值，穩固市場地位。


                                 55

(三)技術及研發概況

   (1)最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用：

         114 年度投入之研發費用計新台幣62,339 仟元。
     本公司於儲能系統案場的開發，並整合專業能源工程技術、服務為出發點，
   提供儲能系統案場建置、維護營運管理及台電電力交易平台系統整合服務，114
  年度營業務之技術層次與研究發展說明如下：

  ①在地化製造與量產成果
    本公司於台中港自由貿易港區建置兩條電池模組自動化產線並已投入商業運
     轉。至114 年底止，累積電池出貨量已超過1.5GWh，強化國內儲能系統在地
    供應能力。

  ②智慧能源管理平台升級
     自主開發之GridLink 雲端能源管理平台完成系統升級，可即時監控設備運行
    數據並提供預警機制。截至114 年底，EMS 簽約管理容量已超過535MW，
    提升系統運行效率與穩定度。

  ③檢測能量建置
    完成台北、林口及台中三處檢測實驗室建置與設備調適，提供儲能系統相關
    安規檢測服務，強化產品品質控管及交期掌握能力。

  ④跨國技術合作
     與瑞典Volvo Penta 簽署策略合作備忘錄，並與加拿大Aegis 建立戰略合作關
    係，共同推動行動式快充設備及全球供應鏈整合技術開發。

   (2)最近年度及截至年報刊印日止，開發成功之技術或產品：

   ① GridLink 智慧能源管理系統（EMS）：
     結合自研SEETEL 雲端平台、BIM（建築資訊模型）及AI 大數據分析，提
    供案場即時監控、最佳化充放電演算，並具備主動熱失控預警功能，有效延
    長電池壽命並提升安全性。


   ② 儲能貨櫃：
    成功開發具備自主認證之儲能貨櫃。產品已取得VPC 認證並進入量產；
      5MWh 儲能櫃於114 年底試產完成，提升在地化製造比例達50%。

   ③ 電力交易代操平台與價格預測系統：
    針對台灣電力交易平台開發，整合日前市場自動化投標及AI 價格預測模型，
    協助客戶優化投標策略並提高輔助服務收益。


                                       56

③ 全球出口擴張：公司積極拓展加拿大、歐洲、日本及東協市場，推動MIT
        儲能系統走向國際供應鏈


二、市場及產銷概況

    (一)市場分析

       (1)主要商品（服務）之銷售（提供）地區

                                  單位：新台幣仟元

                               113年度                 114年度
           年度
                   金額      比率      金額      比率

           台灣                 428,517       100.00%          4,221,019      100.00%

        (2)市場占有率

                  114 年為本公司市佔率爆發成長之關鍵年度。憑藉電池模組自產優勢與
              GridLink EMS 系統之軟硬整合能力，全年營收較前一年度大幅成長875.76%，
       累計電池模組出貨量突破1.5GWh，於台灣大型儲能系統整合（SI）市場之新
       增裝機容量位居領先群。在案場實績方面，本公司展現卓越之開發與建置效能，
          除dReg 已上線26.6MW 外，建置中之E-dReg 總量達200MW 及光儲9.6MW，
       案場數量與上線速度均名列前茅；同時，維運簽約量體（O&M）市佔率持續
       攀升，確立本公司於能源數據管理領域之領導地位。此外，本公司展現積極之
       法規遵循能力，領先業界取得全台首件標檢局設計審查意見書、首張儲能 VPC
       證書，並完成全台首場 dReg 轉換 E-dReg 案場，實證本公司具備快速產出方
       案與因應政策導向之高度彈性，深植市場長期競爭優勢。

       (3)市場未來之供需狀況與成長性

        臺灣近年從中央到台電均投入大量資源，促使能源及電網同步轉型，其中
      發展儲能系統是相當關鍵的一步，經濟部表明「推動節能減碳及提高再生能源
      占比是我國能源政策之重要發展項目，為推動節能減碳政策，發展具備儲能與
      智慧電網的電力系統是重要的步驟之一。」並訂定明確的策略推動儲能的發展
      與落實。


                                               58

根據InfoLink 預測，台灣儲能市場規模在2023 年開始將有顯著成長，預期
到了2030 年時，將快速累積成長到20GWh。市場規模預計從2023 年的100 億
元，2026 年增加至200 億元，2030 年進一步成長到2,000 億元。顯示市場具高
度成長潛力。


    資料來源：InfoLink

  在需求端方面，隨全球AI 應用發展，數據中心對電力穩定度要求提升，帶
動大型儲能設備與智慧調度系統需求增加。同時，再生能源占比提高亦增加電
網調節需求，推升儲能系統建置規模。

  在供給端方面，國際能源總署（IEA）預估全球電力需求將持續成長，2026
年全球電力需求將加速成長3.7%，儲能電池產業出貨年增率有望達40 至50%。
隨需求提升，鋰電池原材料市場於近年供應充裕後，市場預期未來可能轉為供
需趨緊格局，供應鏈穩定度與製造能力成為產業關注重點。

  整體而言，在政策支持、需求成長與供給結構調整等因素交互影響下，儲
能市場中長期仍具成長動能，惟供應鏈成本波動與市場競爭程度亦為需持續關
注之因素。

(4)競爭利基

① 開發能力
    本公司自行開發，掌握開發速度及量體。已取得dReg 24.1MW，E-dReg
   200MW，dReg 轉E-dReg1MW，光儲3 場共14.7MW，EMS6 件，儲能電池
  櫃製造銷售6 場。

② 研發製造能力
   本公司建立儲能系統製造工廠及研發中心，深耕電池技術發展，本地製
  造，確保品質管理，交期管理及案場上線後營運期備品準備，補電規劃。透
  過垂直整合架構，從電池模組設計至系統整合，形成一條龍式（Turnkey）
  服務模式，有助於成本控管與建置週期縮短。


                                 59

B.關鍵零組件供應鏈波動與高階技術人才短缺推升產製成本

       儲能設備的產製與系統整合高度仰賴專業的電力電子、機電整合與軟
     體開發人才。近年來，國內半導體與 AI 產業的蓬勃發展產生了強大的
     人才排擠效應，根據國家發展委員會的產業人才供需推估，綠能與智慧
     電網相關領域的高階技術人才持續處於供不應求的狀態，導致技術人力
     招募困難且薪資成本大幅攀升。

       此外，儲能設備的成本結構極易受全球供應鏈影響。雖然近年電池芯
     價格相對回穩，但因應全球電網升級需求爆發，核心關鍵組件面臨交期
     拉長與價格波動的風險。同時，為了符合國內外日益嚴格的儲能消防與
     安規認證，設備在防熱失控、氣體感測與自動滅火系統上的用料與測試
     成本皆顯著增加，整體墊高了儲能設備的產製成本。

    因應對策：

       為確保成本優勢與穩定交期，本公司已建立完善的供應商管理與原料
      採購資料庫，積極與國內外一線電池廠及PCS 供應商合作並採取多元供
     應來源策略，以分散單一地緣政治或供應鏈斷鏈的風險。

       在工程產製端，我們全面導入「系統標準化與硬體模組化」的設計，
     將多數的組裝與系統測試提前在工廠內完成，這不僅能嚴格把關品質，
     更能大幅降低對案場現場技術人力的依賴。

       針對人才培育，本公司亦持續深化產學合作，提早延攬並培育電力與
     機電專業人才，透過技術生根與流程優化，在確保產品品質的同時有效
     控制生產製造成本。

(二)主要產品之重要用途及產製過程

   (1)主要產品之重要用途


     主要產品                  用途

            提供工程統包服務，包括各項專業技術服務，如可行性研究與規劃、工程
     工程收入
            設計、器材供應、工程建造、施工監督等。

            儲能案場上線營運後的維運管理、電力交易平台代操服務或自建案場之
     勞務收入
            台電輔助服務收入。

     銷貨收入   具備自主開發與整合能力，進行電池模組研發設計與生產製造並銷售。


   (2)主要產品之產製過程

  ①工程

      本公司於取得工程專案後，進行材料設備採購、機電工程等各項工程之
    發包，再釐清各系統整合介面，工程施作完成後，待業主驗收完成竣工，整
    體工程專案至此完成進入維運。


                                       62

②勞務

         本公司之儲能系統設有即時調度監控暨維運通報系統，能夠線上監控儲
        能狀況，一旦發現異常，將立即進行處理。此外，根據系統的運行情況，定
        期或不定期進行設備檢查與維護，以確保儲能系統的穩定運行及最佳效能。

      ③銷售

         本公司子公司辰熙精密股份有限公司具備自主開發與整合能力，專精於
        電池模組研發設計與生產製造，產品已通過VPC 認證，並提供客戶儲能電
        池櫃之製造、生產與品質管理服務。

       (3)主要原料之供應狀況


           原料名稱         供應廠商          供應狀況
                                     P01 公司
                                     P02 公司
          儲能建置工程                  品質良好、貨源穩定
                                     S08 公司
                   誠荃工程股份有限公司
                   大同股份有限公司
                   台達電子工業股份有限公司
                   施耐德電機股份有限公司
           電力系統
                   四零四科技股份有限公司
           通訊系統
                   霈庭能源股份有限公司     品質良好、貨源穩定
           儲能系統
                                     P14 公司
                                     P12 公司
                                     P05 公司


       (4)主要進銷貨客戶名單

      ① 最近二年度任一年度中曾占進貨總額百分之十以上之供應商名稱及其進貨金
       額與比例，並說明其增減變動原因：

                                            單位：新台幣仟元；%

                  113年度                             114年度

項目            占進貨淨額 與發行人之             占進貨淨額 與發行人之
    名稱    金額                名稱    金額
               比率    關係                比率    關係

  1  P01公司     151,462        71.40            -     P12公司    3,452,976       47.36            -


  2   P17公司      35,148        16.57            -     P14公司     2,376,719       32.60            -


  3   其他       25,504        12.03            -     其他      1,461,446       20.04            -


   進貨淨額     212,114       100.00        進貨淨額    7,291,141       100.00


                                               63

肆、營運概況
         一、業務內容
                   1、業務範圍
                          (1)主要業務內容：主要內容為鋰電池組及儲能系統等產品的設計研發及買賣
                                           本公司主要係從事等營業項目。
                                              營業項目代碼                                                                      營業項目
                                                   IG03010                  能源技術服務業
                                                    I301010                 資訊軟體服務業
                                                   CC01080                  電子零組件製造業
                                                   ZZ99999                  除許可業務外，得經營法令非禁止或限制之業務
                            (2)目前之商品(服務)項目及營業比重
                                 A、本公司主要營業項目係從事鋰電池模組系統之設計規劃與銷售。
                                 B、目前商品之營業比重
                                                                                                                                                        單位：仟元；%
                                                                     年度                          112 年度                                             113 年度
                                         營收項目                                           金額                   營業比重                          金額                   營業比重
                                         鋰電池組                                            139,581                       77.70                123,329                       99.54
                                         權利金收入                                               1,908                       1.06                          5                    0.00
                                         技術服務收入                                              2,848                       1.59                          0                    0.00
                                         工程收入                                              34,877                      19.41                           0                    0.00
                                         其他                                                     433                      0.24                      564                      0.46
                                         合計                                              179,647                          100               123,898                          100

                            (3)計畫開發之新商品(服務)：
                                                現行已銷售：
                                      A.電動自行車、電動機車等電動載具用鋰電池組
                                      B.小型、中型、大型鋰電池儲能模組及系統
                                                未來因應市場需求，將持續開發電動載具市場所需產品以及新一代
                                                高壓儲能方案。
                   2、產業概況
                                     2015 的「巴黎協定」，                                    2100 年前實現全球「碳中和」目標。為減少人類對
                                石油、煤、碳等高汙染燃料排放、減緩全球暖化並朝向碳中和目標邁進，電動
                                載具、綠能遂成為世界各國發展重心。鋰電池因為正負極材料種類豐富，優異
                                特性適用於多種不同應用情境，旋即在眾多儲能技術之中脫穎而出
                                鋰電池種類及主要應用範疇如下表示：






                                                                                           - 45 -

(圖表取自：財訊            https://www.wealth.com.tw/articles/f3d28b25-791f-4f2f-8b73-93187b00ee20)

(1)產業現況及發展
            彭博新能源財經（Bloomberg New Energy Finance, BNEF）2021 年版的
     新能源展望報告（New Energy Outlook, NEO），針對能源經濟發展進行長期
     情境分析。報告就公共討論中常出現的技術典範（technology paradigm）設
     計了三種依賴不同技術組合以實現淨零的氣候情境，並將電氣化、綠能、
     儲能電池、氫以及主要的脫碳技術（碳補捉與封存）的快速發展納入討論。
            根據      Bloomberg NEF 2024           年的《儲能市場展望》（Energy Storage Market
     Outlook），未來             10   年內（2024-2033）全球儲能市場將快速增長，主要受
     到再生能源發展、電池成本下降與政策支持的推動。BNEF 估計，2024-2033
     未來十年間，全球儲能市場的年均成長率（CAGR）約為                                                      23-25%，到         2030     年
     ，全球新增儲能裝機量將比                             2023    年增長約           6-8 倍。
            未來     30 年對石化燃料的需求可望顯著下降，減少燃燒煤炭、石油和天然
     氣的需求；憑藉具成本效益的零碳解決方案和大型、成熟的供應鏈，目標是
     在2050 年取得有效且具體的成績，綠色能源將是取得此一脫碳目標的最佳途
     徑。
(2)產業上、中、下游之關聯性
           以整體產業鏈視之，鋰電池最上游從原材料、電池材料到電芯、模組生產
     設計、到終端應用領域如：3C 消費性產品、電動載具、電動工具、儲能/充電
                                             - 46 -

系統，整體架構如下圖示：

              •原材料：鈷、鎳、錳、石墨
上游

              •電芯材料：正負極材料、電解液、隔離膜
中游

              •模組製造：設計、生產、代工
中下游

              •應用領域：3C消費產品、電動載具、電動工具、儲能系統建置
下游

             (3)產品之各種發展趨勢
           (A)電動自行車市場概述
                  指微型電動二輪車及電動輔助自行車。由於各國政府重視節能減碳政
                       策，綠能產業興起，以及電動自行車具省力、輕便及免駕照等優勢，帶
                       動產值穩定增長，其中                       2019 年起歐盟對中國大陸電動自行車課徵反傾銷
                       及反補貼稅，加速我國廠商佈局歐洲市場的動力，2021 年隨疫情趨緩，
                       歐美市場逐漸解封，對電動自行車需求更加強勁，產值自                                                         2012 年     8 億元
                       快速成長至            2021 年      366 億元，平均每年成長高達                           54.0%。2022 年因塞港
                       缺料問題緩解，1-10 月產值                          370 億元，續增              21.9%。
                   我國在歐盟及中國大陸進口市場市占率逐年攀升，2021 年分別超越
              中國大陸，占比均提升至第一，美國雖仍以中國大陸為主要進口國家，惟
              因美中貿易戰影響，我國將高單價產品移回國內生產，中國大陸市占率自
              2012 年             82.8%降至         2021 年     58.5%，我國市占率則從                      2012 年      10.0%升至
              2021 年             29.5%，位居第二。(資料來源：經濟部統計處)
                   2024 年底，歐盟宣布對大陸電動自行車反傾銷調查結果，延長對大
                       陸進口歐盟電動自行車課徵反傾銷稅的機制，自                                                 2025 年起至          2029 年。
                       此措施有助於台廠電動自行車供應鏈提供高品質、安全及性能等部件進
                       口歐盟，包含電動自行車電池。藉此期間深化與歐盟自行車品牌及三電
                       系統整合商之間的相互合作。
           (B)鋰電池儲能市場
                   再生能源併網需求的提升和電網運作穩定能力使儲能成為電力系統
               的關鍵要素。全球儲能市場正以前所未有的速度增長。根據國際可再生
                       能源署（IRENA）的預測，到                          2030 年全球儲能裝機將達到                          230TWh 以上。


                                                        - 47 -

如上圖示，到              2030 年，美國和歐洲的儲能安裝量預計增加四倍和三
           倍，而中國安裝量有望達到                           2020 年的        14 倍。根據專家預測，到                      2025 年，
       北美地區的儲能部署將超過亞太地區，到                                             2030 年將佔全球總容量的一半
       以上。BNEF 發佈的最新報告指出，目前美國是全球最大的儲能市場。
       位列十大市場的其他國家/地區包括澳大利亞、德國、歐洲其餘地區、
       日本、英國、拉丁美洲和義大利。
                  長期而言，電池儲能成本繼續快速下降，儲能技術仍在快速發展的
           過程中，規模、成本、壽命方面還不能完全滿足應用的要求，需要進一
           步改善成本、品質以及效能。中長期內，全球一半的電力可能來自再生
           能源，而這需要建置大量儲能系統的支撐。BNEF 發佈的《2024 年電池價
           格調查》顯示：2023 年鋰離子電池組的平均價格下降至                                                    139 美元/kWh 相
           較於     2022 年的        151 美元/kWh 下降約                 8%。 2030 年前，電池價格可能下
           降至     80 美元/kWh 以下，推動儲能與電動車（EV）市場進一步成長。美
           國國家可再生能源實驗室（NREL）發佈的                                       2021 年度技術基線報告顯示，
           到   2030 年，電池儲能系統成本將會大幅降低，並將呈現持續下修的趨勢;
           直到     2050 年，其成本降低的下降速度才有可能放緩。為跟上此一腳步，
           供應鏈全環節應持續投入研發、貼近市場應用、提高綜合效能與安全，
           以便改進電池技術並降低成本
(4)產品競爭情形
   (A)本公司憑藉鋰電池模組的豐富設計經驗、指標型客戶的長期合作、貼近市
      場的產品規劃，將持續爭取儲能、電動自行車以及其他電動載具國內外
      客戶。
   (B)同時因應國內儲能政策的推行，已逐步完成多項儲能實績，諸如：充電站、
      室內外儲能系統、貨櫃系統、電力輔助服務系統(AFC)。於                                                           2023 年亦領先
      業界，取得儲能貨櫃的                           IEC62933 型式認證；有別於現地測試，通過了
      第三方國際認證單位更嚴苛且更完整的安全性、可靠性壓力測試。未來
                                            - 48 -

也將與客戶共同執行光儲合一、用電大戶、備載容量等更大規模之系統
          建置，力求為客戶提供自設計、生產、案場建置、系統管理至保固維護
          之一站式服務。
       (C)在電動自行車、電動載具產業，業已取得優異成績，榮獲數家國際品牌客
          戶量產訂單，並持續提供設計開發方案。市場主流之                                                           24V、36V、48V 動力
          平台，以及依據客戶所需之專用客製化模組、工具車/商用車模組，皆
          已獲得國內外客戶肯定。未來隨著各種載具使用能源的型態轉換，市場
          需求上揚的趨勢，本公司將持續提供客戶長效、高效、穩定可靠的鋰電
          池模組，為客戶的應用架構提供優質產品。
3、技術及研發概況
      (1)所營業務之技術層次及研究發展
                 本公司自成立之初便以全力在發展能源管理為主要研發方向，並以此目
           標集結在此專業領域上所有志同道合的夥伴，一同發展在能源管理相關的各
           個領域上所需要的關鍵技術。
                 電池儲能系統（Battery Energy Storage Systems,                              以下簡稱          BESS），隨著全
           球能源轉型步伐加快，BESS 在能源轉型的其中是最受矚目的科技，其技術不
           單單只有儲存能源如此而已，其關鍵技術是能夠在各種不同能源使用上達到
           平衡的緩衝技術。在                     BESS 的運用上公司掌握以下幾種關鍵技術：
                 A.電池管理系統               Battery Manager System(以下簡稱                      BMS)，在        BMS 技術上
           公司掌握能隨運用變化來動態調整容量誤差修正技術，就BESS 而言能精準掌
           握可用能源，可使業主與設備得到最高效益。
                 B.電池串並技術，在電池模組化的過程中，對電池串並的限制越少，對能
           源的能量比越有效益，公司在這裡掌握電池模組可隨意串並技術，無論要能
           源需求要高壓的高串接數或要高容量的並接數，公司開發的軟體都能自行判
           斷連接方式，無須針對每次不同需求來重新規劃開發控制軟體。
                 C.隨    BESS 發展迅速，其周邊對應各類感知產品也逢勃發展，各類產品的
           推出也日新月異，公司在此掌握的關鍵技術是能迅速對應各類產品的連接系
           統，透過這個連接裝置能統合各種訊號並完整且即時回報給                                                              BESS 統合，將
           BESS 上多變的設備裝置與固定不變的系統分層管理使公司                                                         BESS 運用更加彈
           性，開發期程更縮短，為公司帶來更多開發效益。
                 除   BESS 外公司也致力於開發配合在移動載具的電池系統，公司在                                                             e-Bike
           與e-Moto 上投注新研發設計的更換電芯設計，對應全球環境保護需求下，使
           用在載具的電池回收方式是未來在電池設計初期就必須考慮的規劃，研發人
           員致力在材料選用與使用穩定性下設計出可符合相關法規要求下電池模組，
           使其材料在電池壽命到時還能繼續使用在下一個產品上，減少再次生產製造
           的汙染與廢棄物的數量，使物盡其用為保護地球環境盡世界公民的責任。




                                                   - 49 -

年度                            產品                                                                 內容概要
                                                        電芯爆炸）。為了解決上述問題，本發明採用的技術方面
                                                        之一是提供一種電池裝置。電池設備包括包含殼體、控
                                                        制模組和電池模組。包含的外殼有一個容納空間。控制
                                                        模組設定在住宿空間中。電池模組設定在住宿空間中。
                                                        所述電池模組與所述控制模組電耦合，包括絕緣載體、
                                                        多個電芯、兩個基板和多個彈性導電元件。絕緣載體具
                                                        有多個容納槽。電芯分別設置在容納槽中。兩個基板設
                                                        置在絕緣載體的兩側。彈性導電元件被設置在兩個基板
                                                        上並電耦合，使得電芯被配置成接觸彈性導電元件以實
                                                        現串聯或並聯連接。每個彈性導電元件包括板體部分、
                                                        多個彎曲部分、多個連接部分和多個端部。彎曲部分從
                                                        板體部分延伸出來。折彎部分彼此間隔開。連接部分分
                                                        別從彎曲部分延伸。每個連接部分和板體部分彼此間隔
                                                        開，以便具有從板體部分中心區域的彎曲部分逐漸增加
                                                        的第一個高度變化。末端部分分別從連接部分延伸。每
                                                        個末端部分都設定為透過連接部分彈性地毗鄰相應的一
                                                        個電芯。
              ESS-1C/5C                                 以    100A 與         250A 兩種規格進行產品設計，搭配可堆疊模
                                                        組設計以電壓範圍                           44.8V~662.4V 達到彈性配合客戶在
                                                        不同需求下的能量需求，且本產品可搭配自製開發軟體
                                                        的人機介面，讓使用者可以更直覺地對產品狀態立刻判
                                                        別，且藉由人機介面可對產品進行基礎設定，使用戶端
                                                        能更有彈性進行使用情境調整。
                                                        產品亦可搭配自主開發的能源管理系統，藉由互聯網將
                                                        產品使用歷程資料上傳至雲端進行儲存分析，可作為用
                                                        戶使用狀況進行客製化的歲修安排與異常狀況分析排
                                                        除。
              戶外型儲能櫃                                    以    96KW 儲能機櫃為產品規格，主要目的是運用在戶外
                                                        定置型車輛充電樁使用，例如戶外停車場、遊憩旅遊地、
                                                        大賣場戶外空間等。機櫃本體設計為                                                IP55 防水等級搭配
                                                        外觀烤漆通過鹽霧測試                                168 小時，可以抵禦在戶外下雨
                                                        狀況下，維持產品內部正常功能運作，搭配產品內的自
                                                        動消防、煙霧偵測、氣體偵測與淹水偵測等功能，讓產
                                                        品使用更加安全。
                                                        產品亦可選用空調散熱，讓產品使用的地域溫度限制更
                                                        加廣闊，亦可搭配自主開發的能源管理系統，藉由互聯
                                                        網將產品使用歷程資料上傳至雲端進行儲存分析，可作
                                                        為用戶使用狀況進行客製化的歲修安排與異常狀況分析
                                                        排除。

          4、長、短期業務發展計畫
                公司為因應未來永續經營，考量產業發展及整體經濟環境趨勢，藉由擬定各長、
                短期計畫以規劃未來經營方向，計畫概要說明如下：
                (1)短期發展計畫
                      A.儲能產品：

                                                                       - 53 -

(A)推廣已取得國際認證之中大型儲能系統方案,                                                             持續拓展市場銷售實績。
                        (B)將推出新一代水冷式儲能系統，提供更長效產品以提供市場更具競爭力
                              方案。
                        (C)依客戶應用需求進行規劃，並提供客製服務,                                                             減少客戶資源負擔。
                    B.電動載具：
                        (A)電動自行車：
                                     自行車市場因疫情期間需求激增，品牌、通路到供應商過度生產，
                              疫情紅利褪去，2023~2024 年整體市場及供應鏈進入消化庫存階段。於
                              此期間，本公司持續與各主要系統商進行整合，成功導入客戶三電系
                              統產品鏈；同時關注市場變化，持續新技術研發，以符合歐盟新電池
                              安規的新一代設計，申請歐盟、北美及台灣等專利，為                                                                         2025 年市場
                              復甦作好準備。
                          (B)電動載具：
                                      電動摩托車、電動船、高空作業車、AGV 等電動載具，以電力為內
                          燃機的趨化，隨著各國減碳政策訂定，已然成形。持續投入研發在電動載
                          具鋰電池，提供市場安全、穩定、高效之鋰電池組方案設計。
              (2)長期發展計畫
                    A.儲能產品：
                                因應全球市場需求，將區分產品線為：家用儲能、商用儲能/充電站
                        、大型儲能/貨櫃單元，以滿足歐美市場多元化應用需求。符合國際安全
                          認證及不同國家之法規要求產品設計為基石並搭配當地合作伙伴持續
                          提供市場專業的設計及服務。
                    B.電動載具：
                                載具市場以新能源電力取代內燃機產為能量來源的發展趨勢已不可逆
                        ，本公司借重過往大動力鋰電池設計經驗優勢，將持續開發可高倍率充
                        放電、低溫充放電、適用特殊使用情境等電池組。拓展更多類型之電動
                        移動載具應用商機。
                                此外，在追求企業營收獲利成長的同時，永續發展為睿騰能源積極
                        的目標，期在環境、社會和公司治理與企業獲利成長間的平衡。
二、市場及產銷概況
        1、市場分析
              (1)公司主要商品之銷售地區
                                                                                                                  單位：新臺幣千元；%
                                                         年度                     112 年度                                      113 年度
                        銷售地區                                             金額                   比重                   金額                    比重
                                         內銷                               179,616               99.98%              122,335                 98.74%
                                         外銷                                       31             0.02%                 1,563                  1.26%

                                                                    - 54 -

合計                         179,647             100%           123,898               100%
 (2)巿場占有率
        本公司做為鋰電池模組設計開發為基礎之新創公司，近年持續與國
    際品牌客戶合作，產品皆已逐步進入量產階段，且後續需求也同步進行中
    。輔以綠能話題成為國際主流焦點，儲能重要性已成為不可忽視的存在；
    此二項主力產品線，可期將推動本公司立足台灣、放眼國際，成為全球市
    場主力供應商之一。
        能源產業影響幅員至民生、商業到國防，鋰電池的安全性及穩定性向來
    是使用者最重要的評估項目；做為供應鏈的其中一員，本公司在累積豐富業
    界經驗以及專業團隊的實力之下，將持續為全球提供最可靠、最安全的鋰電
    池模組，進而讓世界看見台灣。
(3)市場未來供需狀況
       A.電動自行車：
                 根據      INKWOOD 2022/12 報告，全球電動自行車市場年複合成長率
          9.9%，預估至             2030 年市場規模將成長至                         622.6 億美元/年，成長力道穩
          健強勁且產品提升空間顯著，市場需求可期。























                                          - 55 -

3.具體管理方案:本公司資訊安全相關管理方案如下：
                   A.終端安全管理：位於內部之主機及端點皆由主控台統一佈署防毒軟體，
                      隨時更新病毒碼與辨識惡意行為特徵，能即時攔截病毒、木馬蠕蟲、勒
                      索軟體、文件夾帶之惡意程式等，有效降低被駭客攻擊損害之風險。
                   B.營業機密文件保護：針對營業核心研發文件，導入                                                    D-Security      加密系統
                      ，均採取檔案加密管理方式，保障公司競爭優勢不被輕易獲取。針對大
                      量複製及刪除之異動，提供提前告警功能，確保能提早得知異常檔案異
                      動與保護公司檔案文件。
                   C.系統存取帳號安全管理：本公司同仁皆以員工專屬帳號登入電腦進行系
                      統作業或使用網路服務。資訊系統皆設定通行密碼，並要求使用者定期更
                      改通行密碼。並依各業務範圍、權責分別設定使用者帳號之權限，資料之
                      存取皆需透過簽核流程經各權責主管申請並核准後始能使用與變更。使用
                      者一旦離開原職務，立即撤銷該使用者之帳號及權限，以防範未經授權
                      之使用。
                   D.實體設備及環境安全管理：電腦主機及其相關儲存與網路連結設備設置
                      於專用機房，該機房設有環境監測系統並使用穩壓與不斷電系統供應
                      電力，以避免電壓不穩定或瞬間斷電造成損害，機房由資訊部負責管理
                      ，未經授權不可隨意進入。
                   E.同仁之個人電腦應安裝防毒軟體且定期進行病毒碼之更新，並禁止使用
                      未經授權軟體。為防止透過                             USB     儲存裝置存取公司電子資料，導入
                        WinMatrix 端點防護系統，針對                           USB     儲存裝置設定封鎖管理。
                   F.依照「資訊作業管理辦法」資料及程式備份作業，並每年定期執行系統
                      資料復原測試演練以確保資訊系統之正常運作及資料保全，可降低無預
                      警天災及人為疏失造成之資料損失風險。
              4.投入資通安全管理之資源:
           本公司為維護及管控公司日常營運、生產、研發及帳務等重要營運功能，
           已建立完善網路及電腦安全防護系統，亦持續投入資源於資通安全管理且
           平時定期檢視公司資訊安全、資料備份及還原演練，定期執行資安宣導且
           不定時進行內部釣魚、攻擊等社交軟體工程演練，確保資通服務之機密性
           、完整性及可用性，並順利推展各項業務

          (二)列明最近二年度及截至公開發行說明書刊印日止，因重大資通安全事件所遭
                受之損失、可能影響及因應措施，如無法合理估計者，應說明其無法合理估
                計之事實：無此情事。。
七、重要契約：
    契約性質                   當事人                     契約起訖日期                             主要內容                       限制條款
                      加百裕工業股份
    租賃合約                                        113/8/6~118/12/31                     倉庫租賃                           -
                          有限公司
                      加百裕工業股份
    加工製造                                        112/2/22~115/2/28            委託加工製造鋰電池模組                              -
                          有限公司
    委託開發                   D 公司                 113/10/1~113/12/31               委託開發管理平台                             -
    工程銷售                   E 公司                 113/5/6~113/12/31                儲能系統建置工程                             -
  軟體維護合約                   F 公司                 113/4/30~115/4/30              ERP 軟體管理與維護                            -




                                                           - 62 -

肆、營運概況

一、業務內容
  (一)業務範圍
    1.本公司主要係從事動力及儲能鋰電池模組之代工製造與銷售，並以儲能系統及
     設備提供一站式儲能整合方案，營業項目如下：
             (1) CB01020 事務機器製造業
             (2) CC01010 發電、輸電、配電機械製造業
             (3) CC01080 電子零組件製造業
             (4) CC01090 電池製造業
             (5) CC01110 電腦及其週邊設備製造業
             (6) CC01990 其他電機及電子機械器材製造業
             (7) CD01030 汽車及其零件製造業
             (8) CD01040 機車及其零件製造業
             (9) CD01050 自行車及其零件製造業
            (10) F113010 機械批發業
            (11) F113020 電器批發業
            (12) F113050 電腦及事務性機器設備批發業
            (13) F113110 電池批發業
            (14) F113990 其他機械器具批發業
            (15) F114010 汽車批發業
            (16) F114020 機車批發業
            (17) F114030 汽、機車零件配備批發業
            (18) F114040 自行車及其零件批發業
            (19) F114990 其他交通運輸工具及其零件批發業
            (20) F118010 資訊軟體批發業
            (21) F119010 電子材料批發業
            (22) F199990 其他批發業
            (23) F399040 無店面零售業
            (24) F399990 其他綜合零售業
            (25) F401010 國際貿易業
            (26) F601010 智慧財產權業
            (27) I301010 資訊軟體服務業
            (28) IG02010 研究發展服務業
            (29) IG03010 能源技術服務業
            (30) ZZ99999 除許可業務外，得經營法令非禁止或限制之業務

     2.營業比重
                                單位：新臺幣仟元；%

          年度別                                  113 年度                114 年度

     主要產品別   營業收入淨額  比重(%) 營業收入淨額  比重(%)
     電池模組               1,398,971      82.12      1,374,876      46.88
     儲能系統                 288,077      16.91      1,510,123      51.50
     其他                      16,539       0.97         47,609       1.62
       合   計          1,703,587     100.00      2,932,608     100.00


                                             37

4.計劃開發之新商品：
       (1)手持式產品智慧電池模組。
              (2)E-Bike 電池模組。
       (3)小型家用儲能系統。
       (4)液冷式大型儲能系統。
        (5)不斷電系統(UPS)電池模組。
      (6)電芯廠策略合作：與策略合作的電芯廠搭配成為其封裝衛星工廠一同服務特
定客戶群體。
    (二)產業概況
     來穎科技主要從事高效儲能鋰電池模組及可攜式鋰電池模組之製造及銷售主要業
     務為儲能系統結合高效鋰鐵電池、功率調節系統(PCS)、電池儲能系統(BESS)、控
     制系統與能源管理軟體(EMS)、電網系統後台管理等系統應用，提供完整可靠的一
     站式儲能整合方案，全面滿足住宅、工商業和發輸配電力事業等不同領域的應用需
     求。可攜式鋰電池模組應用領域主要為智慧家庭裝置、導航裝置、平板電腦及智慧
     型穿戴等可攜式電子產品。本公司之子公司達振能源股份有限公司聚焦在可攜式
     鋰電池模組市場，產品應用領域主要為智慧家庭裝置、導航裝置、醫療裝置、平板
     電腦及智慧型穿戴等可攜式電子產品。
      1.產業之現況與發展

       (1)全球儲能產業

       隨著各國環保法規日益嚴苛且各國政府推動再生能源政策下，儲能技術的需
       求大增，若不能解決儲能問題，無法真正邁向再生能源時代。儲能系統於再
       生能源和電網間扮演調和的角色，即時快速功率緩衝、吸收或補充電能、實
       虛功支撐、功率補償，可改善電網電力品質、提高電能備用容量、穩定間歇
       性再生能源輸出，讓電網供電及負載得以維持穩定平衡，故儲能 系統能使風
       能與太陽能更容易與電網或家戶用電整合，加速分散式能源的 發展，增加分
       散式能源系統穩定性，消費者也可選擇在有利的時間儲電與用電。
          根據國際再生能源總署(International Renewable Energy Agency, IRENA)
       的統計數據，全球 2023 年新增再生能源發電機組裝置量共510GW，較 2022
       年成長約46.6%，隨著近年來再生能源逐漸貢獻著全球50%以上的新增發電來
       源裝置量，越來越多國家和地區明顯意識到能源轉型所能夠帶來的積極成效
       ，而推動再生能源投資並加速電力系統對再生能源的利用率，定置型儲能的
       市場機會也因此應運而生。目前能源轉型與低碳能源運用已是國際共通之發
        展方向，截至2023 年底，全球已有超過140 個國家和地 區宣告2050 年實
          現「淨零碳(Net-zero Emissions)」的意向與目標。近年再生能源發電均化
       成本下降，歐美國家興起再生能源與儲能資源組合購電合約模式與競標內容
       ，無疑帶動了大型再生能源電廠配置儲能的趨勢。而 美國政府在2020 年底，
         將再生能源投資稅收抵免(Investment Tax Credit， ITC)稅率延長兩年作為
       綠色復甦措施，又與再生能源搭配設置的儲能亦可適用該抵免稅率，帶動在
        稅制誘因消逝前大量裝置。預估2025 年市場規模可達到短期內的高峰，突破
              210 億美元，長期而言全球市場將持續擴張。


               【全球定置型儲能市場規模預測】


                                               40

資料來源：工研院產科國際所(2022/12)

鋰電池儲能市場於2020 年已有明顯的增長，但受到相對成本仍舊高昂且安全性疑
慮下，限制了其可發展或應用的區域。然而在電動車市場的影響下，鋰電池技術逐
步提升，產能擴大並降低成本。此外，加上國際減碳政策的推波助瀾，可預見儲能
領域於未來幾年成為鋰電池的第二大應用市場。ESS InfoLink 分析預測，鋰電池
儲能市場至2030 年至少可達500 GWh 以上，樂觀可超過800GWh，複合成長率30~40%。

             【全球電池需求量】


資料來源：Global lithium-ion battery supply and demand (2023 Q3)

 (2)台灣儲能產業

  台灣自產能源缺乏，98%以上需仰賴進口，因此能源多元化與有效利用能源為
  主要的發展方向，我國政府近年積極推動能源轉型，預計於2025 年達成再生
  能源裝置發電量占整體電力需求的20%，邁向非核家園之願景。根據目前台電
   已給出至2025 年的輔助服務容量規劃、用電大戶條款，以及其他相應發展政
   策推估後，研調機構InfoLink 預測台灣儲能市場規模至2025 年累積容量將
   突破1GW/3GWh，同時在全球電化學儲能市場的占比也將超過1%。而2026-2030
  年隨著再生能源發電比例提升以及儲能設備價格降低等環境因素發酵，儲能
  市場將進入爆發期，樂觀預期儲能的累積規模將由3GWh 左右快速成長至2030


                                    41

(3)可攜式鋰電池模組市場

    消費性電池產業鋰離子電池商業化迄今30 年，隨著性能不斷精進，已是電子
  產品不可或缺的儲能設備。鋰電池產業是兼具高資本密集與高技術密集特質
    的產業，由上游電池材料、中游電池芯到下游的電池模組、電池管理系統等
    發展，需要具備化學、電子與機電整合能力的人才與技術，才有機會在供應
    鏈占有一席之地。近年來因可攜式產品市場持續成長，以及各方看好電動車
    潛力，鋰電池產業發展受到注意，其中又以車用市場屬成長初期與單位使用
    量大，吸引各方積極投入。儲能市場的蓬勃發展和電動車需求的增加等眾
    多因素正在推高全球鋰電池的價格以及整體鋰電池製造設備的市長規模，根
       據McKinsey & Company 估計，至2030 年鋰電池整體供應鏈將會帶來超過
     4,000 億美元之收入，顯見整體鋰電池產業極具成長之潛力。
              【鋰電池整體供應鏈市場規模預測】


        資料來源：Battery 2030 Resilient,sustainable, and circular(2023/1)


   2.產業上、中、下游之關聯性

    (1)儲能系統產業

    臺灣儲能產業主要布局鋰離子電池儲能系統之供應，產業結構主要分為上游鋰
電池材料、中游鋰電池製造及主要子系統生產（含電池模組、電力轉換系
    統、能源管理控制系統及下游儲能系統）整合。儲能電力轉換系統之布局則立
基於過去太陽光電發展之經驗，下游儲能系統整合則是將電池子系統、電力轉換系統、
能源管理控制子系統進一步整合，組成電力系統應用之終端產品。本公司及子公司屬於
中游之專業電池模組製造商，主要依據下游客戶需求，提供有效之解決方案，包括選用

適當電池芯、設計保護安全迴路，其他客戶特殊功能需求等組裝成電池模組，所屬行業
之上、中、下游關係如下圖所示：


                                         43

(2)可攜式鋰電池模組市場-消費性電池產業

  電池產業又稱為能源元件產業，為電池製造的上中下游相關產業。電池主要由
三個元件組成，分別是電池芯、機殼與電源控制板。上游主要為電池原材料廠商，
包括電極、電解液、隔離膜、罐體等原材料供應商，中游為電池芯，下游為電池模
組廠商。目前熟知的電池種類有鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池、鋰電池，其中鋰
電池分為兩類，鋰金屬電池和鋰離子電池，最早「鋰電池」指的是內含鋰金屬的一
次性電池，後來改進為鋰離子二次性電池，可以充電重複使用，廣泛應用在各種電
子3C 產品上，例如手機、數位相機、筆記型電腦、平板等等，所屬行業之上、中
、下游關係如下圖所示：


3.產品之各種發展趨勢及競爭情形
 (1)產品之各種發展趨勢

   A.儲能系統

   過去電力系統頻率調節與輔助服務為定置型儲能開創了市場收益機會，是儲
能最主要的應用功能。然而，輔助服務市場規模有限，迅速地成熟且逐漸飽和後，
儲能開發與營運業者需要尋找更具成長潛力的應用市場。隨著各國家地區再生能源
設置的成長，平滑化與電能時間移轉(Energy Shifting)對於大型儲能發展的驅動


                                    44

力增強，應用占比逐年成長。儲能可協助再生能源發電輸出的穩定，減少棄風棄光
，在特定地區甚至作為再生能源獲得併網資格的要件。整體而言，短期之內表前電
網級儲能仍為全球定置型儲能最大需求的應用市場，表後儲能裝置受區域環境背景
條件(如電價高低、峰谷價差、屋頂再生能源滲透率等)影響較大，可以預見儲能市
場將迅速成長。

  B.可攜式鋰電池模組

   目前鋰電池下游應用以手機、筆記型電腦、平板電腦及行動電源為主，其他
消費電子產品、再生能源及電動二輪車等次之，技術面之發展趨勢為因應可攜式電
子裝置之設計必須趨向輕、薄、短、小及多功能整合，故電池模組業者必須提升自
身研發技術及製程能力；終端市場應用方面則有更多元之應用領域，包含不斷電系
統、各式電動車、通訊、醫療等應用市場，其規模將會持續擴大。
  (2)競爭情形
   A.鋰電池模組競爭情形
   鋰電池模組生產需要大量的資本投入，包括建設生產設施、購置先進設備
    以及進行技術研發。對於中小型企業而言，資金壓力大，擴展和升級能力

    有限，難以與大規模廠商競爭。也因為容易出現安全問題，如過熱、爆炸
    或著火，特別是在電動車、儲能系統等高功率應用中。如果出現產品故障
    ，將嚴重影響品牌信譽並可能引發法律責任與賠償。因此，在保證產品質

    量和安全性需要巨大的技術投入和嚴格的品質管理。本公司在風險管理上
    採與供應商簽訂長期合同，提前鎖定價格以降低價格波動之影響，也與政
    府和行業協會保持密切溝通，提前預測政策變化並調整業務策略，最大化
    利用政府補貼與激勵措施，另外，在鋰電池封裝技術上將更加高效、安全
    、環保，為各類應用領域提供更高性能的解決方案。
   B.儲能系統競爭情形
    全球儲能系統市場正快速發展，吸引眾多企業積極佈局。根據Wood
       Mackenzie 於2024 年8 月發布的報告，2023 年全球儲能系統整合商排名
    中，特斯拉以15%市場份額位居第一，陽光電源位居第二，（CRRC）、Fluence
    和（HyperStrong）分別位列第三至第五。
    (A)發展關鍵：
     在台灣，政府推動2050 年淨零碳排政策，促使再生能源比例逐年提高
    。然而，再生能源的間歇性特質對電力供應穩定性構成挑戰，儲能系統
    因此成為關鍵解決方案。台電計劃建置大量儲能系統，預估國內儲能商
     機規模至少達到1,596 億元新臺幣。
    (B)競爭類別：

      a.系統整合商：提供EMS（能源管理系統）、PCS 建置工程等。
     b.電池供應商：目前多為外國電池進口，部分則與在臺灣地整合。
     c.開發業者：提供整體方案與建置。
     d.電池儲能系統業者：提供整體方案。


                                    45

(三)技術及研發概況
  1.所營業務之技術層次

  本公司是少數從鋰電池模組設計、儲能單體櫃開發及儲能案場建置能力的全方位整
  合性的公司。在電池管理模組(BMS)部分，已開發韌體模組化程式設定功能，可依
  不同電池特性曲線( 鋰三元/ 鋰鐵/ 鈦酸鋰/ 鈉電池等)，來調整保護參數
  (OVP/OCP/OTP)及控制策略，依各品牌電芯廠客製化需求進行程序設定，以確保各
  電池模組在儲能系統操作上能更為穩定。在多組電池陣列管理系統中，也具備完善
  分層管理技術，於單模組控制、電池簇控制、單櫃多簇控制及多櫃體整合控制，各
  依不同保護層級進行權重管理。

  本公司之子公司達振能源致力於鋰電池應用與綠能減碳計畫的發展，研發內容涵蓋
  不限於消費性鋰電池、工業、農用、軍用設備鋰電池、運輸載具鋰電池、小型儲能
  與不間斷電源系統，整合BMS 與UI 介面、資訊安全系統、充電效能及容量校正系
  統、多功能曲面電池系統等。同時也為合作夥伴及使用者在專案及特殊應用上提供
  彈性的設計協助，為未來能源應用帶來創新且穩定的產品與系統服務。

  在單體儲能櫃方面，本公司協助台灣電力公司開發出擁有Redundant 機制及可燃
  性氣體偵測技術，也同步與國內大型儲能EPC 業者，共同合作開發耐延燒特殊單體
  儲能櫃(CUBE)等櫃體應用技術。在雲端監控系統方面，自行研發擁有自我診斷功能

  的智能型雲端監控系統，能夠預判儲能系統的可能性風險問題，協助系統維運團隊
  提前預防事故發生以提升儲能系統的安全性及穩定性。除了儲能市場外，本公司也
  擴展備用電源應用領域，積極投入不斷電系統(UPS)研發製造，並與策略夥伴共同
  開發高放電倍率(6C-rate)不斷電系統及路口交通號誌不斷電系統，除了大功率鋰電
  池模組相關產品外，也開發小型家用不斷電系統及消費性電子產品(3C 類)電池模
  組，在鋰電池模組領域設計上提供全方位技術性服務。

   2.研究發展
   (1)電池管理系統(BMS)：開發低/高壓鋰電池系統、軟體程式自動化測試及韌體
    模組化程式開發。
    (2)電池模組：開發IOT 智慧家電產品及醫療產品電池、高放電倍率(6C-rate)不斷
    電系統及路口交通號誌不斷電系統、軍用無人機電池設計。
    (3)儲能櫃體開發：20 呎儲能櫃開發及40 呎儲能櫃開發。
    (4)雲端監控系統開發：EMS 契約容量抑制及削峰填谷功能、案場異常自我診斷、
    數據分析及演算功能。
    (5)新技術及材料開發：Type-C 充電電路開發、新保護IC 測試及電芯驗證。
  3.最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                               單位：新臺幣仟元
         年度
                               113 年度              114 年度
    項目
    研發費用                        74,882                 81,072
    營收淨額                      1,703,587               2,932,608
    佔營收淨額比例                4.40%                2.76%
    資料來源：經會計師查核簽證之財務報告


                                        46

二、市場及產銷概況
  (一)市場分析
     1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                                      單位：新臺幣仟元；%
          年度        113年度              114年度
      區域別               金額      比重(%)    金額      比重(%)
        內銷            483,882          28.40      1,898,065          64.72
        外銷           1,219,705          71.60      1,034,543          35.28
        合計           1,703,587         100.00      2,932,608         100.00

     2.市場占有率
                                       單位：新臺幣仟元；%
            來穎電池模      台灣電池製造業       比率
      年度
            組營業收入      (含模組封裝)銷售值            (%)

            113         1,398,971(註)             27,625,561             5.06

            114         1,374,876(註)             26,175,271             5.25

      資料來源：經濟部工業產品群統計調查
      註：此處僅統計電池模組，無包含儲能系統及其他產品。
    3.市場未來之供需狀況與成長性
       (1)供需方面

       A.電動車市場增長

       隨著全球對環保永續的重視，電動車的市場需求持續增長。電動車的電池
       封裝需要具有更高的能量密度、更長的使用壽命、較強的安全性，並能提供
        高效的充放電性。根據預測，到2030 年，電動車的銷售量將顯著提升，進
       一步推動鋰電池的需求。

       B.可再生能源儲能系統

       隨著太陽能、風能等可再生能源的普及，儲能系統的需求也在快速增長。鋰
       電池被廣泛應用於家庭和商業儲能系統，為能源儲存提供了解決方案，這
       將進一步提升鋰電池的需求。

       C.消費電子產品需求

       隨著智能手機、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備(如智能手錶和耳機)等
       消費電子產品的普及，這些設備對鋰電池的需求也持續增加，據市場研究
          機構Grand View Research 的預測，全球可穿戴設備市場將在未來幾年以
       20%以上的年增長率成長，這將進一步推動鋰電池封裝市場的發展。

      (2)市場成長性

       A.市場規模預測

            根據Marketsand Markets 的報告，鋰電池封裝市場預計將在2023 年至
              2028 年間以12.5%的年均增長率增長。這一增長主要來自電動車和儲能系
       統市場的需求擴大。


                                             49

B.技術進步與成本降低

   隨著電池技術的進步（如固態電池的研發），鋰電池的性能將會進一步提升
   ，並且成本有望進一步降低，這將刺激市場的增長。

  C.政策推動

   許多國家和地區政府推出了支持電動車和可再生能源的政策，如稅收優惠
   、補貼和激勵措施，進一步促進鋰電池市場的發展。

  D.挑戰與風險

   鋰電池的生產和處理過程可能會對環境造成影響，也存在一定的火災和爆
   炸風險，尤其是在極端條件下（如過充、過熱、衝擊等）。因此，如何提高
   封裝技術的安全性，並且確保在各種應用領域的安全運行，仍然是鋰電池
   封裝技術的一個挑戰。

  E.市場競爭加劇

   鋰電池封裝市場隨著電動車、儲能系統、消費電子產品等領域的需求增長
   而展現出強勁的發展潛力。隨著技術創新、製造效率提升及市場需求的擴
   大，鋰電池封裝技術將迎來持續增長的機遇。然而，市場也面臨著成本、安
   全性和原材料價格波動等挑戰。整體而言，鋰電池封裝市場在未來幾年將
   保持穩定增長，並可能成為全球能源轉型和技術創新中不可或缺的一部分
   。

4.公司競爭利基

 本公司之競爭利基分為以下面向：

 (1)專業化技術

  本公司在鋰電池模組的設計和製造上專注於高能量密度和高循環壽命的產品
  ，滿足電動車、儲能系統和其他高要求應用的需求。另外，也持續投入研發
  ，開發新技術和新材料，如固態電池技術或更高效的電池管理系統（BMS），

  以提高產品性能和安全性。
 (2)客製化解決方案

  提供根據客戶需求定制的鋰電池模組和儲能系統，能夠靈活應對不同行業（
  如電動車、可再生能源、消費電子等）的特定需求。本公司擁有靈活的生產
  系統，能夠迅速適應市場變化，根據客戶訂單調整生產計劃，這在滿足快速
  變化的市場需求上具有競爭優勢。
 (3)強大的供應鏈管理

  與原材料供應商建立穩定的合作關係，確保鋰、鈷、鎳等關鍵原材料的供應

  ，降低生產成本並提升交貨能力。且優化供應鏈管理，實現快速交付和降低
  運輸成本，增強客戶滿意度。
 (4)環保與可持續性

  在產品設計中採用可持續材料，利用先進回收技術減少對環境的影響，符合
  全球對環保和可持續發展之趨勢。


                                   50

(5)優質客戶服務

  提供全面的售前和售後服務，包括產品安裝、維護和故障排除，增強客戶信
  任和忠誠度；與主要客戶建立長期的合作夥伴關係，提供穩定的供應和技術
  支持，增強市場競爭地位。
 (6)市場趨勢之掌握

  隨著電動車和儲能系統需求的增長，本公司能夠快速調整產品策略，適應市
  場需求，並把握新興機會，擴展國際市場，尋求海外客戶和合作夥伴，以
  增加市場占有率和拓展品牌知名度。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  A.垂直整合能力：本公司擁有垂直整合從電池模組開發、櫃體系統設計及儲
   能系統整合能力，另擁有完整雲端資料庫平台建置，可透過雲端平台監控
   系統確認儲能及UPS 各案場的使用狀態以方便進行管理及維運。
  B.與知名廠商合作：本公司擁有國內外知名電芯廠及系統廠相關產業上中下
   游整合技術及經驗，可提供客戶完整之一站式服務。
  C.產品線廣泛：本公司產品涵蓋高功率及低功率電池模組，不僅可以用於消
   費性電器產品、電動載具，還可應用於家庭儲能、商業能源管理、工業設

   備等多領域。
  D.良好的客戶關係：與主要客戶建立長期穩定的合作關係，有助於公司獲得
   穩定的訂單來源。
 (2)不利因素
  A.原材料風險：主要營業成本為電芯，但目前電芯材料如鋰、鈷、鎳等資源
   有限，價格波動大，以致儲能市場在推動上受限於電芯廠的資源而有所影
   響。

  B.產品安全相關成本投入：電池模組容易出現安全問題，如過熱、爆炸或著火，
   尤其在電動車、儲能系統等高功率應用中。如果出現產品故障，將嚴重影

   響品牌信譽並可能引發法律責任與賠償。保證產品品質與安全性需要大量
   的技術投入和嚴格品管。

  C.資本密集產業：電池模組生產需要大量的資本投入，對於中小型企業資金
   壓力較大，擴展和升級能力有限，難以與大規模廠商競爭。

  D.環境法規：隨著環保法規的日益嚴格，公司的生產過程和產品必須符合新
   的環保要求，否則可能面臨合規風險。

 (3)因應對策
  A.加強供應鏈管理：與多個供應商建立長期合作，減少對單一供應商或國家
   的依賴。同時探索使用替代材料，如鈉離子電池，以降低對鋰、鈷等資源
   的依賴。
  B.產品差異性：針對不同市場需求開發差異化產品，強調產品的性能、壽命、
   充電速度等優勢，避免與低價競爭者直接價格競爭。


                                   51

C.密切關注政策動向：與政府和行業協會保持密切溝通，提前預測政策變化
     並調整業務策略，最大化利用政府補貼與激勵措施。
    D.策略性整合上中下游供應鍊：與上游電芯廠，進行策略性採購合作方案，
     從買賣雙方變成策略合作夥伴，產品售出後若遇問題可由公司進行初步判
     斷及維修，經評估問題層級後與電芯廠討論應對方式。與下游系統業者，
     進行合作技術開發，針對各儲能案廠客製化EMS 符合案場電力調度需求
     ，已提升電能使用效率及降低案場維運成本，增加市場競爭優勢。
    E.回收與維運機制建立：投資於廢舊電池的回收技術，最大化回收關鍵材料，
     減少對新材料的需求，同時減輕環境壓力。建置一套從前期儲能產品開發

     販售，中期系統運轉保養及維運，後期產品淘汰回收的一條龍服務模式。

(二)主要產品之重要用途及產製過程
  1.主要產品之重要用途
    (1)鋰電池模組：

    A.動力電池模組：用於電動汽車（EV）、電動巴士、電動自行車等交通工具。

    B.儲能電池模組：用於家庭或工業儲能系統中，以供應穩定的電力來源。

    C.備用電池模組：用於數據中心、不間斷電源（UPS）、通信基站等設備中。

    D.工業設備電池模組：用於機器人、無人機、醫療設備等工業應用。

    E.專業設備定制電池模組：根據特殊行業（如軍用設備、海洋裝備）的需求

     量身定制，通常需要滿足嚴格的性能和安全標準。

    F.消費性電子模組：用於智能手機、平板電腦、筆記型電腦及可穿戴設備（如

     智能手錶）等。

    (2)儲能系統：

    A.家庭儲能系統：專為家庭設計的小型儲能解決方案，通常與太陽能系統結
     合。
    B.商業儲能系統：用於商業和工業設施，能夠減少電力高峰需求時的能源成
     本，並確保關鍵業務的電力穩定。
    C.大型工業儲能系統：主要應用於大型工業生產設施和電網級的儲能需求。
    D.電網調峰儲能系統：主要用於電網調峰和調頻，協助電網穩定。
    E.移動儲能電站：可移動式的儲能系統，主要用於臨時或應急電力供應場景，
     如施工現場、活動場地或災後救援區域。
    F.微電網儲能系統：用於微電網系統中，通常結合本地可再生能源如太陽能、
     風能，為小型社區、偏遠地區或離網地區提供穩定電力。
    G.便攜式儲能裝置：小型便攜儲能產品，適合戶外活動、露營、應急備用等
     場合使用。
     H.儲能管理系統（EMS）: 為儲能系統提供智能管理的能源管理系統，包括
     監控、數據分析、負載調節等功能，能夠根據需求自動調整儲能系統的輸


                                        52

入和輸出，提升能源使用效率。
  2.產品之產製過程


(三)主要原料之供應狀況

  本公司生產用原物料主要分為電子材料、儲能系統電池、機構材料與包裝材料，所

  有材料購自國內及國外，主要儲能電池系統及電池模組透過研發單位自行設計與客

  戶溝通需求後，向國內或國外供應商進行採購，機構及包材大多為自行設計並向國

  內採購，除了缺料等緊急情況會依市場機制採購現貨。本公司與主要原物料供應商

  間均維持良好且穩定的長期合作關係，在品質與交期上嚴格控管，以確保主要原料

  供貨無慮。本公司主要原料之供應商狀況如下：

   類別     主要料件       廠商        供貨狀況
                        PCB       國內/外廠商  供貨正常、品質、交期穩定
   電子
        電源供應器/線材、接頭   國內廠商   供貨正常、品質、交期穩定
   材料
         主動元件/被動元件   國內/外廠商  供貨正常、品質、交期穩定
       鐵件 (外框/主機構/控制箱
   機構                國內/外廠商  供貨正常、品質、交期穩定
           /轉接盒/鈑金件)
   材料
           塑膠件      國內/外廠商  供貨正常、品質、交期穩定
   包裝
           EPE、紙箱、輔材    國內廠商   供貨正常、品質、交期穩定
   材料
   儲能
   系統   電芯/電池模組/儲能櫃  國內/外廠商  供貨正常、品質、交期穩定
   電池


                                        53

短，已存在一百年以上的鉛酸電池將會全面性的被鋰鐵電池更替及取代。本
    集團開發之方向與提供之產品及服務分類如下：
   A.整合新能源系統之開發與設計：
      依據客戶之需求，運用本集團所開發出來之模組化產品，如:太陽能儲
    電模組、高(低)電壓電池控制模組、電池保護模組、電池平衡模組及充電控
    制模組等，設計客戶所需要之商品，並快速進入量產。
   B.高效率控制模組之開發：
      有鑑於鋰鐵電池產業為一新興產業，目前市面上既有之IC 並無法滿足
    鋰鐵電池之需求，本集團業已開發不同功能之專用IC，用於本集團之控制模
    組，以完整之電池管理系統做有效之控制。
      另目前正積極開發遠端控制模組，透過網路進行系統的監控。此功能廣
    泛運用在基地台等將帶來極高之便利，將可以讓客戶即使在辦公室中亦能控
    制掌握所有電池系統的運作，未來市場可期。
    C.高性能電池材料之開發：
    (A)高能量密度新材料的研發。
    (B)以增加下游競爭力為目標(降低終端應用價格)的材料研發。

(二)產業概況
  1.產業之現況與發展
   A.各國政府政策支持綠能及環保產業
     (A)儲能技術的跨維度演進：從液態到固態電池
       隨著鋰離子電池應用邁入高效能時代，2026 年已成為電池技術轉型的
      關鍵節點。因應 AI 算力中心、人形機器人以及高性能電動車（EV）的
      普及，市場對電池的能量密度、安全性與快充能力提出了嚴苛要求。
        在淨零碳排的剛性需求下，固態電池（Solid-State Battery）已由實驗室
       邁向小規模商用。2026 年，包含三星 SDI、比亞迪（BYD）及寧德時
      代（CATL）在內的領先企業已進入初步量產測試階段。根據研調機構
             TrendForce 預估，固態電池將率先在高端人形機器人與特種儲能領域接
      棒，成為解決儲能安全問題的「聖杯」，預計 2027 至 2030 年間將全
      面推向大眾乘用車市場。
     (B)再生能源的間歇性與電網韌性需求
       根據國際能源總署（IEA）《2026 年電力報告》，全球再生能源發電占
      比已於 2026 年上升至 37%。然而，太陽能與風能的「間歇性」特質對
      電網穩定性造成巨大衝擊。為緩解能源供應與價格波動（特別是在後俄
       烏戰爭時期的能源安全考量下），各國政府正加速推動「儲能系統（ESS）」
      與「智慧電網」建設，以維持電力品質並預防極端氣候導致的系統性跳
      電。
     (C)電動車市場進入穩健成長期
            2026 年全球新能源車銷量預計達到 2,340 萬輛，年增長率維持在 14%
      以上。儘管中國市場進入飽和緩衝期，但西歐與北美市場在政策補貼與
      碳稅壓力的驅動下，滲透率持續攀升。電動車不僅是交通工具，透過 V2G
      （車輛對電網）技術，其大規模配置的電池組正成為城市中重要的動態


                                         36

儲能單元。
   (D)AI 浪潮驅動 UPS 鋰電池模組需求大增
   進入 2026 年，人工智慧與大數據運算對資料中心（Data Center）的需
   求爆發式增長。由於傳統鉛酸電池在體積、壽命與環保性上已無法滿足
   高密度機架的要求，鋰電池模組在 UPS（不間斷電源系統）的市占率已
   顯著超越傳統技術。
   市場規模：預計 2026 年全球 UPS 電池市場規模將達 121.6 億美元。
    關鍵動能：AI 算力中心對電力穩定性的高度敏感，推動了具備更高「循
   環壽命」與「智慧管理系統（BMS）」的鋰電池模組需求，尤其是在北
   美與亞太地區。
  (E)台灣淨零排放與 2050 政策目標
   台灣政府於 2022 年公布「2050 淨零排放路徑」後，2026 年已進入「區
   塊開發」與「電網韌性強化」的關鍵期。
   再生能源目標：雖然 20% 占比目標因疫情及供應鏈略有遞延，但政府
   已加速核配離岸風電與太陽光電結合儲能的案場（如光儲合一）。
   儲能商機：隨著 2026 年後離岸風電三階段區塊開發的併網需求增加，
   每年將穩定創造約 1.5 GW 的併網容量，連帶帶動台灣本地 UPS 及儲
   能模組廠商進入高成長循環，國內外商機前景極為樂觀。

B.本集團產品所屬產業概況
  (A)鋰鐵電池模組系統產業：從電力存儲到「AI 能源基座」
   本集團產品開發核心聚焦於大型儲能系統（BESS）、AI 資料中心不間斷
   電源（UPS）及重型大輸出動力系統。在全球去碳化及算力爆發的 2026
   年，產品定位已從單純的「鉛酸電池替代者」進化為「高穩定性智能能
   源終端」。

   技術替代趨勢：傳統鉛酸電池因環境污染及能量密度瓶頸，已在
      2024-2025 年間於資料中心與通訊基地台領域遭鋰鐵電池全面取代。同
   時，相較於高鎳三元電池（NCM）在極端高壓下仍具熱失控風險，鋰鐵
   電池憑藉其卓越的熱穩定性與超過 6,000 次的循環壽命，已成為 2026
   年全球定置型儲能系統（ESS）的唯一首選。
   智能管理核心（BMS）：本集團突破傳統設計，推展出「動態管理系統」。
   該系統不僅能達成單體電池間的電壓動態平衡，更透過邊緣運算即時監
   控電池健康狀態（SOH），並具備自我修復調控功能。這是推動鋰電池
   在 AI 高功耗環境及智慧電網中，維持99.99%供電可靠度的關鍵技術。
  (B)鋰鐵電池技術與材料應用
     本集團生產之氧化鋰鐵磷正極材料屬於新一代的材料，產品可使用
    於兼具儲能與動能之鋰離子電池(LithiumIonBattery)，其應用屬於綠能產
   業發展之重要一環。透過該材料生產電池芯，加上運用本集團所開發之
   電池管理系統組合而成的鋰鐵電池模組系統，可廣泛應用在電動車、油


                                  37

電混合車、電動摩托車、電動自行車、太陽能用儲能電池、電動手工具

    機及電動醫療設備等不同產業別之電池市場。
        鋰電池自1991 年問世以來，因其優越的性能，得以迅速取代舊型
    電於可攜式電子產品的市場地位，目前在NB、手機等的搭載率已達九
    成以上。鋰離子二次電池所使用的原材料主要為：正極材料、負極材料、
    電解液及隔離膜等，其中又以正極材料及負極材料對提高鋰二次電池電
    容量密度和低價化影響最大，最為關鍵，而為全球各大廠商致力開發研
    究的重點。觀諸現今二次電池之使用，非鋰離子電池類由於原料之環境
    危害、危險性、價格昂貴或產量不足，市場上已有銷售成長趨緩或逐步
    受取代之情況。而屬於鋰系二次電池之產品中，鋰三元素電池及鋰鐵電
    池已是現階段各國政府與企業所聚焦之主流。
   (C)鋰鐵電池相關技術移轉與授權業務
      本集團過去數年間在鋰鐵電池產業領域上的研究開發不遺餘力，原
    因是要發揮氧化鋰鐵磷正極材料的特點，仍需要優異的電池芯設計及生
    產技術工藝，如此電池芯廠方可生產出質優價廉的電池芯並全面採用氧
    化鋰鐵磷正極材料。為了這個理念，研發團隊亦鑽研於電池芯製程之研
    究，發掘高性能極板製作的困難點，更致力於新一代電池極板的製造以
    及電池芯結構的創新。這一連串的研究目的是對透過對終端客戶的需求
    做充份的了解，除提供合作廠商更完整的服務，亦為共同開創鋰鐵產業
    發展投注心力。
2.產業上、中、下游之關聯性：
 上         游 中         游 下         游
 正極材料、負極材料、電   電池芯製造廠  電池模組組裝廠及終端
 解液與隔離膜                電池模組應用廠

3.產品之各種發展趨勢及競爭情形
  A.產品之各種發展趨勢
  隨著 2026 年全球進入「超算時代」與「能源轉型深水區」，鋰電池產業已
   由早期的成長期進入「全面替代與智能整合期」：
     (A)   AI 資料中心驅動的 UPS 變革：
     2026 年生成式 AI 算力需求爆發，資料中心對電力穩定性的要求已達微秒
  級。傳統鉛酸電池因體積龐大、壽命短且環保性差，已在 2024-2025 年間
   遭遇大規模淘汰。鋰鐵電池憑藉其高循環壽命（5,000 次以上）與優異的瞬
  間放電倍率，成為 AI 資料中心 UPS 模組的標準配置。
      (B)  價格甜蜜點全面發生：
  根據 BNEF 與 IEA 最新數據，2026 年鋰電池包（Pack）平均價格已跌至
   $80-$100/kWh，正式跨過與傳統能源及鉛酸電池競爭的臨界點。這促使儲
   能產業不僅限於工業端，更向「表後儲能」（家庭與商業自用）快速擴張，
  帶動終端應用產品如家用儲能牆、攜帶式電源及電動輕量化運具之需求爆
  量。


                                    38

(C)  電網韌性與智慧電網應用：
      再生能源占比在 2026 年已逼近 40%，其間歇性問題使得儲能系統（ESS）
      成為電網穩定之標配。本集團發展之「動態平衡管理系統」結合 AI 預測
      技術，能精準調節用電分配不均，滿足電力市場中「輔助服務」的高頻率
      調度需求。
       B.競爭情形
      在 2026 年的電池市場中，技術路徑競爭已呈現明顯的「分眾化」與「區
      域化」態勢：
              (A)  鋰鐵與三元的全球權力轉移：
       全球裝機霸權：根據 TrendForce 2026 年最新報告，鋰鐵電池已連續三年在
      全球動力電池市占率超過 55%。在中國市場，市占率更穩定維持在 65% 以
      上。
      歐美市場逆轉：過去偏向三元電池的歐美市場，因 Tesla、福斯（VW）及
        福特（Ford）等大廠於 2025-2026 年全面導入 鋰鐵電池於平價車型與標準
       續航版，使得鋰鐵電池在歐美的滲透率從 2021 年的 30% 快速翻倍成長至
             2026 年的 50% 左右。
       三元電池防線：三元電池（如高鎳 811）則轉攻 2026 年開始小規模商業化
        的「半固態電池」與長續航（1000km 以上）旗艦車款，維持其在高端市場
      的地位。
               (B)  產能過剩與品質競爭：
             2026 年電池產業正面臨約 900 GWh 的結構性產能過剩，競爭已從「產量」
        轉向「ESG 碳足跡」與「智慧管理軟體」。本集團憑藉深耕多年的氧化鋰鐵
      磷正極材料，在 2026 年的市場中具備極強的環保溢價與成本控制力。

                不同電池材料之產品比較

  種類      非鋰離子電池            鋰離子電池
                       非鐵系         鐵系
       鉛酸 鎳鎘 鎳氫 燃料
電池名稱               鋰鈷 鋰三元       磷酸鋰鐵 氧化鋰鐵
       電池 電池 電池 電池        鋰錳電池
                   電池  電池        電池   磷電池
環保性          1     1     3     5     3      3        4         4         5
安全性          5     5     4     5     1      1        2         5         5
原料供給量      5     4     3     1     3      4        4         5         5
合成容易度      5     5     4     1     5      4        4         1         5
能量密度        1     2     3     3     5      5        4         4         4
高放電特性      1     5     5     3     2      2        4         5         5
耐溫特性        4     3     3     3     1      1        1         5         5
壽命            1     1     3     2     3      3        4         5         5
充放電效率      1     2     3     5     4      4        4         5         5
成本            5     3     3     1     3      4        4         3         5
合計            29    31    34    29    30     31       35        42        49
        原料具毒性     白金
缺點說明                  鈷原料不足  耐熱問題 成本較高         -
           鎳價格大漲  不足
    說明：1.極差2.差3.可4.優5.極優


                                              39

資料來源：本公司整理

 (三)技術及研發概況
  1.最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用：
     本公司最近兩年度與截止115 年3 月31 之研發費用及其占營業額之比例如
   下表所示，115 年預計再投入30,000 仟元。各項研發計畫均為提供先進技術、擴
  展客戶需求、並提高客戶滿意度，同時可望提升企業營運之成長。

                            單位：新台幣仟元
        項   目           113 年         114 年      115 年1-3 月
       研究發展費用               44,030         33,922           6,756
       營業收入淨額              176,689        596,929        165,435
      占營業收入淨額比例%         24.92%        5.68%         4.08%
       占資本額比例%             7.00%        5.45%         1.08%

  2.最近五年度開發成功之電池芯及電池模組系統應用技術或產品


     項目
                    研發成果說明
  年度
       110 年度 1.MW 級AFC 電力調節儲能站
         2.捐血車用電池模組系統
         3.發電機電池模組
         4.電池監控系統模組
       111 年度 1.高電壓系統控制技術
        2.系統健康狀態評估技統及偵測方式

       112 年度 1.動態電池平衡系統開發
         2.機場曳引車用電池模組開發

       113 年度 1.電池監控系統模組新增Linux 支援
         2.儲能案場用控制盒開發

       114 年度 1.可經由網路進行BMS 系統遠端版更作業
              2.AGV 用控制盒開發
          3.車用電池端EVCC 通訊模組開發(CanBUS)
      115 年截至 1.新一代SBMS 監控系統開發
   公開說明書 2.新一代BBU(AIDC)使用800V 系統開發
   出具日止  3.AIDC 儲能系統整合開發
          4.輕型車用控制系統(48V)系統整合開發
            5.其他114 年研發後續調整研究
  資料來源︰本公司

(四)長、短期業務發展計畫
  1.短期業務發展計劃
    A.取代傳統較不具環保及效能之鉛酸電池市場。
    B.加速推動與各終端產品領導廠商互動客製化產品以符合客戶需求。
    C.推展各類大型儲能及動力應用技術，以解決客戶因電池問題之困擾。


                                         40

2.長期業務發展計劃
      A.持續開發鋰電池產品模組系統應用之領域，並持續研發創新。
      B.與全球知名集團企業合作，共組策略聯盟加速綠能產業發展。
      C.透過客製化產品與解決客戶問題之專利技術，提高授權或技轉之業務。

二、市場及產銷概況
  (一)市場分析：
           1. 主要商品銷售地區：

                       單位：新台幣仟元；%
            年度      113 年度           114 年度
      項目
                金額  百分比  金額  百分比
                                176,689     100%   596,929    100%      內銷收入
                                    0         0        0        0      外銷收入
                                176,689     100%   596,929    100%      合計


           2. 市場占有率：
        本集團之鋰鐵電池的產品範圍廣泛，如家庭式能量儲存系統、汽車啟動
       電池、高爾夫球車及堆高機用電池、家用電器設備、照明系統用電池及UPS(不
      斷電系統)等，故難以從產品端去估計市佔率。

           3. 市場未來供需狀況與成長性：
          A. 鋰離子電池為主流發展趨勢：2026 年「全面替代」里程碑
      作為二次電池技術的絕對核心，鋰離子電池在2026 年已達成「性能翻倍、成
      本減半」的階段性目標。
      主流地位不墜：儘管固態電池與鈉離子電池在2025 年開始小規模試產，但
           EVTank 及專業機構一致認為，至2030 年前，具備成熟供應鏈與高性價比的
      鋰離子電池仍是全球唯一大規模產業化的主流路徑。
       市場規模爆發：2026 年全球鋰離子電池需求量預計突破 2,500 GWh，其中動
      力電池仍為最大宗。而在AI 資料中心與各國韌性電網建設驅動下，儲能電
      池（ESS）的年增長率已連續三年維持在50%以上，成為產業成長的「第二
      曲線」。
        定置型市場新動能：隨著5G-Advanced（5.5G）布建成熟及AI 邊緣運算節點
      的設立，基地台與機房對高循環、窄體積的鋰鐵電池模組需求大幅超越預期。
     B.全球與台灣儲能市場：從「政策驅動」轉向「商業剛需」
           (A) 儲能系統與UPS 市場：
         全球展望：2026 年全球新增儲能裝機規模預計達 450 GWh。隨著風、光
       發電占比攀升，解決「棄風棄光」與「電網頻率波動」已成為剛需。鋰鐵
       電池憑藉其安全性與經濟性，在 2026 年已佔據全球新增儲能裝機的 90%
       以上。
       台灣市場爆發期：


                                              41

規模預測：InfoLink 及台電數據顯示，台灣儲能市場於2026 年正式進入「爆
    發期」。截至2025 年底，全台累積容量已突破4GW/12GWh，產業規模上
    看新台幣400 億元。
   表前與表後雙引擎：表前市場以台電 AFC 輔助服務（E-dReg）及「光儲
   合一」為主；表後工商則受惠於「用電大戶條款」趨嚴及企業 ESG 壓力，
   對於 UPS 轉儲能應用的需求激增。
   (B) 動力電池市場：
    結構轉變：2026 年全球電動車（EV）銷量突破 2,000 萬輛。其中鋰鐵電
   池因成本跌破 $60/kWh (Cell)，在平價電動車市場的滲透率已跨越 60%。
    台灣產值動能：工研院預估，2026 年台灣汽車電子產值將突破 7,000 億
   元。

   綜上所述，鋰電池未來將被廣泛應用在許多產品上，若上述所有市場皆被
   完全滲透，則其潛在市場價值將相當可觀，而市場滲透速度將取決於電池
   廠商降低成本的能力與電池技術的進步，故未來電池產業將是一場速度、
   成本與技術的競爭，能率先推出低成本與高性能電池的廠商，將可望在新
   世代電池競賽中，獲得應用端的青睞。
(1)競爭利基
  A.藉由涵蓋上、中、下游之專利技術整合產業鏈
 本集團深耕鋰電池產業逾二十年，是全球少數能「向上掌握材料、中向提供工
藝、向下整合系統」的企業。我們以獨家的「氧化鋰鐵磷」專利材料為核心，協
助中游電池芯廠克服大型電芯的良率瓶頸，並以此確保本集團下游模組系統擁有

穩定的高品質供應來源。
  B.掌握終端電池管理系統關鍵技術，提升鋰電池效能及更降低使用成本
  目前鋰電池的應用發展停滯不前的原因，除正極材料及電池芯之專利技術門
檻及其生產成本居高不下外，更一重要因素為終端應用產品之電池管理系統無法
達到其最佳化所致。本集團憑藉對鋰鐵正極材料與電池芯特質的瞭解，獨創最佳
化之電源管理系統，大大提升鋰電池效能及更降低使用成本，使鋰鐵電池可取代
現有不具環保之鉛酸電池應用市場，更可進一步創新各類未來應用產品，讓電動
車產業及智慧電網生活早日到來。
  C.品質檢驗嚴格把關，提升電池模組品質及良率
  本集團電池模組系統製程，由最先前的電池芯供應廠商的選擇及輔導開始，

只有好的電池芯才可能做出最佳的系統與模組，而電池芯廠正極材料的品質更是
重點中的重點。本集團使用的電池芯採購入庫後，一律全面檢查，再進入電池芯
分容管理及BMS 檢測作業。以技術為後盾，本集團相信只有深知各項關鍵材料
之特性及製程，才可能有嚴格品質。而品質是做出來的不是檢查出來的，所以生
產的電池模組系統穩定性高，產品品質優，耐用性及壽命高於其他同業。
  D.具研發自主性及明確市場定位
  本集團經營團隊為全球少數有能力獨立開發，同時整合上、中、下游專利與
技術能量之公司，遂以深耕材料技術為基礎，在中游之電池芯及下游模組系統應


                                     42

用技術創新與拓開應用，為一家以鋰電池產業技術能力為主，以相關應用為輔之

研發、製造及技術型公司。
(2)發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 A.有利因素
    (A) 環保意識抬頭
   近幾年環保意識抬頭，節能減碳及發展新能源、提高能源效率已成為世界
 趨勢，綠能產業發展也因應而生，使得屬綠色能源產業相關之電池技術成為最
 受矚目的產業。而鉛酸電池的危害也是眾所周知，卻苦無對策，鋰鐵電池正是
 其最佳的替代選擇。


    (B) 各國政府政策推動
   面對低碳經濟時代來臨，各國政府無不帶頭投入綠能發展，以維持國家經
 濟持續成長，提升國家競爭力，並兼顧環境保護，加速能源高效率與低碳技術
 之開發與創新是最有效的措施，亦可帶動經濟復甦成長。同時，使用鋰鐵電池
 也為各國政府提供了替代鉛酸電池的最佳方案。
    (C) 鋰鐵電池的興起及磷酸鋰鐵材料專利的紛爭
   在全球暖化及環境變遷之壓力下，使得各國政府期望能藉由推動節約能源
 使用，減少廢氣排放之電動車以達到二氧化碳減量。而磷酸鋰鐵正極材料之特
 性造成各大廠極積投入，但因專利歸屬問題使得各大廠持保留態度，導致磷酸
 鋰鐵材料之發展並不順利。而本集團氧化鋰鐵磷在材料及製程專利上皆屬自
 有，在市場發展上更具優勢。
    (D) 結合策略合作夥伴攜手產業佈局具全球競爭優勢
   長園科技在鋰電池電源管理及鋰鐵正極材料之結構及製程上有優於業界
 的關鍵技術，在橫向之異業結盟抑或是縱向之垂直整合皆有強而有力之立足
 點，現階段電池芯技術以非專屬授權及技術移轉模式進行廠商合作，終端市場
 產品應用則一方面自行開發也透過與日本豐田通商策略聯盟共同推廣，在此一
 構架下，未來將持續結合更多合作夥伴，以期全方位的拓展國際市場。
 B.不利因素
    (A) 主要原料電池芯需仰賴進口
   【因應對策】
    a.加強存貨管理，減少採購次數或採計劃性採購，以大量採購方式壓低購
    料成本。
    b.積極開發新材料及新供應商，以確保可隨時轉換供應商。
     c.積極與上游廠商保持緊密的互動關係，隨時注意原物料價格及供需變 價格及供需變
          化，以確保料源供應穩定。 源供應穩定。
    (B) 國內缺乏正極材料、電池芯及大型電源管理系統之專業技術人才
   【因應對策】
    a.公司研發部門張惇杰博士係鋰鐵領域之專家，憑藉其在美國之學經歷及
    人脈，以及與康乃爾大學實驗室之長期合作，達到與國外人才交流，提


                                     43

升自我技術由長園科技實驗、市場化、商品化之目的。
         b.以本集團在鋰鐵正極材料相關領域十年以上的豐富經驗，藉由現有研發
          團隊經驗之傳承，使新進人員得以快速融入團隊之運作，並吸引國內人
          才投入。
      更長遠而言，將透過與國內學術單位合作，透過產學技術交流培訓專業人才，
      進而加速國內鋰鐵電池產業發展，並擴充公司人才資料庫，以為公司人力資源
      注入活水，更利於公司永續經營根留台灣。

    (二)主要產品之重要用途與產製過程
       1.主要產品之重要用途：
         產品項目             主要用途

       電池模組     鋰離子電池模組終端產品相關應用：車用啟動電瓶、儲

                能電池組、緊急備用電池組、電動車用電池模組、發電
                機啟動電池組等。

       電池模組控制系統 控制電池模組運作與監控電池模組狀況

       技術服務收入   正極材料及電池芯製作之技術及專利，非專屬授權而產
                生之收入

       2.產品產製過程：

                   (1) 電池模組


   電池芯分容                組裝      功能檢測       品檢       包裝品
   平衡板檢測


                 (2) 控制模組與系統


   控制模組零件配件檢驗與組裝                      功能檢測        品檢       包裝品


    (三)主要原料之供應狀況
        本集團鋰電池相關產品主要原物料為電池芯及IC 板等。為掌進貨來源以確保
      進貨之順暢，本集團與各供應商維持穩定之供貨合作關係，並建立第二供應商及
      代理商機制，以確保品質及來源穩定且不虞匱乏。

    (四)最近二年度主要進、銷貨客戶名單
      1.最近二年度任一年度中曾占進貨總額百分之十以上之供應商名稱及其進貨金
       額與比例，並說明其增減變動原因：
                                     單位：新台幣仟元
               113 年                         114 年                  115 年度截至3 月31 日
項
           占全  與          占全年 與          占全年 與
目 名稱  金額         名稱  金額         名稱  金額
           年度  發          度進貨 發          度進貨 發


                                                  44

進貨  行          淨額比 行          淨額比 行
           淨額  人                 率(%)  人                率(%) 人
           比率  之               之              之
                      (%)  關               關              關
              係               係              係
 海四    42,834   29.38 無 寧茂      122,023    27.33 無              15,387    19.56
1                                寧茂           無
  達
  NEW     37,156   25.48 無 海四達    117,973    26.43 無  GUANG
   BRID                                        ZHOU
2                                                                               14,925    18.97 無
   GE                                            TRADE
                                                             YI
3 寧茂      11,639    7.98 無 其他      206,438    46.24 無 海四達    12,355    15.71 無
4. 其他     54,182    37.16 無  －     －    － － 巨雍       8,766    11.14 無
                                其他      27,227    34.61 無
 進貨   145,811   100.0 － 進貨淨  446,434   100.00 －  進貨淨
                                                                                 78,660   100.00 －  淨額               0     額               額
       增減變動說明：
         本集團採購金額主要係隨客戶產品需求量而有所變化，及隨著本集團營業
        變化而增減，113 年度海四達為第一大供應商，為接應未來能見訂單之需求，
         除自112 年第1 季起向海四達購入電池芯，以滿足生產需求，另因應生產需求，
        亦同步對NEW BRIDGE 購入電池芯，與海四達之差異主要係產品規格不同；
         另集團自115 年第1 季起亦開始向GUANGZHOU TRADEYI 購買電池芯，廠
       商變化主要係隨客戶產品需求量而互有消長，採購金額主要係隨客戶產品需求
        量而有所變化；而寧茂在113 年度、114 年度各別均有7.98%及27.33%之進貨
         佔比，惟於114 年度成長為第一大供應商，主係因之前陸續購置之電路板存貨
       逐漸去化，為因應後續生產及銷售需求，於114 年度起增加進貨數量所致。
      2.最近二年度任一年度中曾占銷貨總額百分之十以上之客戶名稱及其銷貨金額
       與比例，並說明其增減變動原因：
                                單位：新台幣仟元
                    113 年                         114 年              115 年度截至3 月31 日
                   與               與                與
                   發               發                發
              占全年             占全年              占全年
  項                行               行                行
              度銷貨             度銷貨              度銷貨
  目  名稱   金額       人  名稱   金額       人  名稱   金額       人
              淨額比             淨額比              淨額比
                   之               之                之
                       率(%)                      率(%)                       率(%)
                   關               關                關
                   係               係                係
     1  N 公   131,657    74.53 無  N 公   275,137   46.09 無 N 公司  110,323
                                                                                         66.69 無
     司             司
     2  其他    44,998   25.47 無 T公司  238,342   39.93 無 H 公司   43,784   26.46 無
     3  －    －   － － 其他    83,450   13.98 無 其他     11,328     6.85 無
    銷貨   176,689  100.00 － 銷貨   596,929  100.00 － 銷貨
                                                                            165,435  100.00 －
    淨額            淨額            淨額
       增減變動說明：
          本集團持續銷售半導體廠之UPS 電池模組予客戶，近年N 公司持續為本
        公司第一大客戶主係因其拉貨需求上升，惟113 年度配合客戶要求開發新型產


                                                  45

營運概況


(二)產業概況

   1.產業現況與發展

    (1)電力配電業

     (A)重電類產品專注於輸配電關鍵設備之研發製造，主力產品涵蓋各型電力

      及配電變壓器、電抗器、配電盤、比成器、電容器、瓦斯氣體絕緣開關
      設備(GIS)、匯流排、高壓開關、避雷器、電表、監控系統等。順應全球
      能源轉型，新事業群積極拓展太陽能、儲能系統等綠能EPC 統包工程，
      並深耕軌道交通電力建設(軌道、航空)。114 年度全球政經局勢呈現「

      震盪中見韌性」之格局。地緣政治方面，俄烏戰事僵持及中美科技貿易

      壁壘升級，加上中國面臨產能過剩與內需疲軟之結構性調整，持續驅動

      全球供應鏈重組。然而隨著通膨受控，歐美主要央行於本年度正式啟動

      降息循環，寬鬆資金環境有效降低融資成本並提振終端消費，受此政策

      激勵，日本、東南亞及新興市場經濟表現穩健，支撐全球經濟擺脫高通

      膨陰影，步入溫和復甦之成長軌道。國內經濟方面，受惠於政府擴大公
      共建設與能源轉型政策驅動，景氣維持穩健。產業面上，人工智慧(AI)

      與高效能運算應用深化，帶動電子資通訊供應鏈蓬勃發展。尤以重電產

      業動能最為強勁，隨台電「強化電網韌性建設計畫」邁入執行高峰，加

      上國際科技巨擘與台商擴建資料中心，催生龐大電力基礎設施需求。在

      政策預算執行與民間數位轉型雙重挹注下，重電設備市場規模顯著擴張

      ，展現強勁成長態勢。本公司營運受惠於全球能源轉型、電網更新趨勢
          、Data Center 擴展建置計畫，輸配電變壓器成為關鍵資源，接單動能強

      勁。除穩固國內公用事業、軌道交通及綠能儲能市場外，北美、日本及
      東南亞外銷訂單亦顯著成長，尤其以美國的科技巨頭爭相投資AI 的訓
        練與Data Center 的規劃，未來5 至10 年美國市場的需求，將持續快速

      成長。憑藉業界領先之全系列產品認證，本公司具備滿足台電高標準審

      查之核心優勢，有效鞏固國內市占。展望未來，將加速取得歐美高壓電

      、大容量設備之國際認證，致力轉型為國際級供應商，以優化全球市場

      佈局，為公司長期營收與獲利挹注穩健成長動能。
     (B)就低壓開關產業市場現狀，因政府抑制房市打房政策持續加強、調控金

      融放款、工料續漲，房屋新建市場已明顯放緩，全台房屋建築執照、開

      工件數及使用執照件數持續向下，顯現建商壓力，持續影響興建投入。

      國內半導體廠高階產能具領先優勢，但企業投資受到全球通膨壓力、美

      國關稅劇變、地緣政治緊張，國內建廠時程延後或廠址外移；加上機械
      設備出口成長力道114 年依然等待復甦訊號，影響整體建廠及設備開關


                                                 - 91  -

需求商機。

   政府為提升綠電使用占比，近年推動新能源產業發展，太陽能發電，
   114 年因政策轉向，儲能市場走強，相關機電產品需求接力持續銷售，搭

 配案件需求，產品由對應太陽能案場，再接續儲能設備開關應用。

   因美國對中關稅政策，台商持續南移，尤以越南為主要生產基地，建

 廠及擴廠案增加，銷售成長，中東市場長期耕耘有成，可為外銷持續創造

 營收。
(2)車輛零件業
       114 年全球汽車銷售推估較113 年小幅增長。主要區域市場中，歐洲市
  場銷售約1,300 萬輛，成長1.8%，其中中國品牌全年銷售突破80 萬輛，市
 佔來到6%。美國市場銷售約1,600 萬輛，成長2%，主要成長動能來自混
 合動力車型需求之增加。中國市場銷售約3,400 萬輛(含出口)，成長達9%，
 其中新能源車型銷售佔比超過50%。國內市場全年銷售約41 萬輛，衰退約
 9%，主要受消費者觀望關稅政策影響。而在新能源車方面，114 年全球市
  場銷售來到2,100 萬輛，成長高達20%，推估115 年銷售數量將以中國市
 場為主要成長動能，持續擴大市場佔比。
       114 年全球機車銷售推估成長約2%，仍以亞洲地區為主要市場。印度
 受惠於消費者需求提升，全年銷售超過2,000 萬輛。中國市場受限於內需疲
 軟，全年銷售約1,250 萬輛，約與113 年持平。東南亞市場銷售約1,500 萬
 輛，成長5%。印尼仍為東南亞最大市場銷售達655 萬輛，越南及泰國成長
 力道強勁分別銷售340 萬輛及173 萬輛。而在國內市場方面，同樣受關稅
 影響，全年銷售約71 萬輛，衰退6%。電動機車則因市場發展的不確定性，
 全年銷售約5 萬台，衰退38%。另歐美重機市場於114 年下半年度銷售回
 穩，推估全年運動休閒用機動車輛(水上用、雪車等)需求約與113 年持平。
(3)自動化設備及零件業
       114 因AI、半導體、電動車、新能源及航太等產業的需求持續增長，
 帶動部分產業逐步回溫。同時，各國政府也持續推動低碳轉型與產業升級，

 加速數位化與自動化發展，使得智慧製造成為企業競爭關鍵。
    展望115 年，隨著各國關稅政策確定、AI 需求持續擴大，全球製造業
 也進入新投資循環；各國政府加大對自身半導體與新能源產業的投資，設
 備更新需求增加，智慧製造、AI 自動化與數位化轉型已然成為產業核心趨
 勢。此外，新能源技術與ESG 趨勢也進一步驅動自動化設備需求，帶來新
 的市場機會。自動化事業群將會持續掌握AI 產業趨勢、智慧製造與綠能產
 品技術，靈活調整營運策略，確保在全球競爭環境中，保持成長動能。


                                        - 92  -

營運概況


 (4)其他
    在數位影音產品市場消費習性兩極化，消費者選購高階數位相機及非

  智慧型手機之低單價相機趨勢越加明顯，另連結手持拍攝的數位相機也因
   近年Vlog 興起，銷售亦大幅提昇。音樂類相關周邊商品如藍牙喇叭與藍牙
  耳機伴隨智慧型手機銷售，需求持續成長，尤以無線抗噪耳機成長最大。


2.電機產業之關聯性
          機電業產業關聯圖


                                發電機                         重
                                變壓器

                         電   開關設備

                                供電設備
          發 電
                         設   配電盤

                                監控設備
                         備
          變 電

                                裸銅線                         電
                                紗漆包線
          輸 電            線
                                電力電纜

                         電   通信電線

                                電子線
          配 電            纜

                                電視機                         家
                                冷氣機
                         用
                                電冰箱
                         電
                                洗衣機
                         器


                            冷 空  中央空調設備
          用 電              凍 調  冷凍(藏)設備
                            等 設
                             備


                                一般開關                         零
                                插座
                         配   小型馬達

                                錶件
                         件
   資料來源：工研院能資所ITIS 計劃及本公司整理


3.產品發展趨勢及競爭情形

 (1)電力配電方面

    合併公司已深耕重電產業近71 年，累積豐富的承製與運轉經驗，具備
  生產國內電力系統最大容量345 kV 1260 MVA 核能級超高壓變壓器之運轉


                                          - 93  -

實績，技術水平領先同業。除繼續提供優良之重電系列產品、完整的售服

體系外，並已導入新世代油式變壓器、非晶質變壓器、高低壓匯流排、主
動式濾波器(AHF)、自動虛功補償器(SVG)及電力監控系統(SCADA)等節能

產品及方案，以擴大企業之競爭優勢。

  積極參與台電變電所新建統包工程，藉由工程系統整合施工技術與經

驗，陸續取得台電各電廠工程及開關廠更新統包案，繼「萬大電廠擴充暨
松林分廠水力發電工程」第II 標發電設備及雜項機電設備工程榮獲第12 屆
公共工程金質獎(特優)、「明潭發電廠鉅工分廠161kV 開關場更新工程」榮
獲經濟部公共工程優質獎及公共工程委員會金質獎、「南科 E/S 161kV 靜態
同步補償器(STATCOM)新建工程」榮獲經濟部114 年度公共工程優質獎設

施工程及公共工程委員會佳作等特優殊榮。

  除此外亦取得多項交通軌道統包工程殊榮，包括「臺鐵南迴鐵路臺東
潮州段電氣化工程建設計畫系統機電統包工程」於110 年榮獲行政院公共工
程委員會第21 屆公共工程金質獎之設施類設計及施工特優獎、於111 年榮
獲交通部臺灣鐵路管理局第23 屆金路獎傑出工程類第三名。「臺鐵電務智
慧化提升計畫(台北電力段隧道段導電軌裝設統包工程)」於111 年榮獲行政
院公共工程委員會第22 屆公共工程金質獎之設施類設計及施工佳作。
    106 年取得之「臺鐵南迴鐵路臺東潮州段電氣化工程建設計畫」系統機
電統包工程案，107 年取得之「臺鐵推拉式電車組及EMU500 型電聯車電機
系統更新案」，108 年取得之「臺鐵電務智慧化提升計劃(台北電力段隧道段
導電軌裝設統包工程)」、「台中發電廠電力電纜汰換」、「臺北電力段隧道導
電軌裝設」、「臺鐵高壓分群裝置購置及安裝」，109 年取得多個地面型太陽
能案場統包、離岸風力相關TR 產品，110 年取得臺灣桃園國際機場第三航
站區主體航廈機電工程，112 年取得「臺灣桃園國際機場第三航站區資訊通
訊系統工程」、「臺鐵推拉式客車電機系統更新案」、「南科 E/S 161kV 靜態
同步補償器(STATCOM)新建工程」，113 年取得「協和發電廠珠山分廠擴建
4 部柴油機組工程」，並持續取得多個太陽能案場(包含地面型、漁電共生型、
水域型)、儲能案場及光儲合一大型統包案件，114 年取得「高雄機廠潮州
基地二期工程建設計畫-CL132 標檢修設備工程」，「臺灣桃園國際機場第三
跑道航空地面燈光(AGL)系統統包工程」，將可大幅挹注未來數年業績。

  基於台灣非核家園理念下，及因應政府節能減碳政策，抗諧波及節能

變壓器已成為巿場主流，高效率與非晶質變壓器機種皆取得環保標章「省

能源、低污染」認證，另積極參與地面型太陽能及離岸風力發電、表前儲

能及表後儲能、地熱發電巿場，爭取國內龐大綠色商機，更持續取得美洲

風力發電變壓器訂單。除提供節能產品外，搭配電力監控、電力診斷及電


                                     - 94  -

營運概況


 力改善等技術與經驗，提供產品多元化服務，協助客戶節能與電力品質改

 善，已獲致豐碩成果。

   開關產品發展趨勢，隨著綠能產業持續發展，開關產品的技術方向亦

 逐步朝高電壓應用領域推進。針對太陽能發電系統與儲能系統需求，已研

 發適用於直流與交流高電壓環境的開關產品，具備優異的高電壓啟斷性能，
 以強化系統運行的安全防護。此外，針對充電系統應用，提供A 型與B 型

 漏電斷路器，可偵測各類直流洩漏電流，以提升充電設備使用者的人身安

 全保障。

   在產品開發策略方面，配合太陽能發電、儲能、充電基礎建設及智慧

 電網等政策推動，著重於相關系統器材規格的升級與性能強化，作為未來

 主要研發重點方向。

   在用電安全領域，已開發電弧故障斷路器，以提升家庭與廠辦場域的

 用電安全性，有效降低因電弧引發電線火災的風險。

   在機械市場方面，推出鋁軌式斷路器，並搭配歐規系列化開關、接觸

 器、電驛與馬達保護斷路器等產品，進一步完善工控產品線，提供客戶機

 械設備一站式採購與整合服務方案。

   國外市場應對中國品牌大舉外銷，價格競爭愈趨激烈，士林除推出具
 競爭力之MCCB 及MCB 產品，以鞏固市占，亦積極打入台灣/中國廠商南
 移商機，攻略案件市場。

(2)車輛零件方面

   因應車用載具邁向節能及電動化發展，持續推動由機車市場延伸至重

 機、非道路用車及電動物流車市場，並強化節能及綠能產品之廣度及深度。

   於節能發展方面，因應國內政府未來法規方向調整，整合式啟動發電
 機(ISG)推估將成為市場主流，電裝品事業群已深耕ISG 系統並配合客戶量
 產多年，近年持續優化產品線，朝小型化及輕稀土化開發推進。

    綠能市場方面，10kW 以下電動機車動力系統已具多年量產實績，後
 續配合客戶朝重機及非道路用車市場發展。近年亦投入中、大功率動力系
 統開發，結合國內車廠及物流業者於114 年第四季進行試營運，並將於115
 年導入量產。而逐年增長之電動車銷售，亦推升車用充電樁之需求，目前

 已推出交流及直流充電樁以因應各類充電場域需求。

   競爭方面，主要面臨來自中國及印度廠商之低價競爭，除持續推進產

 品客製化及差異化外，同時亦針對成本進行優化以提高競爭優勢。

(3)自動化設備及零件方面

   自動化事業群密切掌握市場趨勢，整合兩岸研發製造資源，持續推動


                                        - 95  -

智慧製造所需的工業控制器、變頻器、伺服馬達、IoT 相關產品及代理產品，
    以滿足產業在高效能、小型化、節能減碳及異常檢測預防等需求。此外，
    亦重點聚焦在AI、半導體、電動車、新能源及航太等應用領域，以確保市
    場領先之地位。

      除販售自動化產品外，亦運用自動化設備整合之技術與經驗，加上自

    行開發的關鍵產品，提供客戶自動化工程系統整合服務，打造垂直領域解

    決方案，提供客戶一站式服務，以提高競爭優勢，期待為產業升級提供最

    完善之產品線與整合服務，成為產業界智慧自動化之最佳合作夥伴。

    (4)其他方面

      在數位影像產品市場，受智慧型手機影響，市場規模逐漸縮小。隨智
    慧型手機發展愈趨成熟，高品質音樂配件商品成長快速(無線藍牙耳機、藍
    牙喇叭)，積極導入相關適合產品，增加營收並強化通路關係。網購通路銷
    售為近年主流，除既有SONY 產品外，積極推廣三菱家電產品提升銷售，

    以滿足網購業者需求，發揮經濟效益，創造最大利益。近年亦積極佈建企

    業與專案市場，結合集團內關係企業優勢，在此封閉型市場導入代理的數

    位家電產品，建立差異化，藉而取得原廠支援拓展銷售。


(三)技術及研發概況

  1.最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用金額

                            單位：新台幣仟元
        年度       截至115 年5 月8 日          114 年度

        金額                  165,915                 629,267

  2.最近年度及截至年報刊印止研發成果

    年  度     研  究  與  發  展  成  果
       114年度 電力配電產品
          重電類產品
             1.綠能用大容量變壓器
               2.高壓MOF 盤用低局放計費型比壓器
             3.大容量節能智慧型電容器
           開關類產品
                    1.BHA-BD5 DC1000V 63AF 小型斷路器開發
                     2.BHL-B3S 1P+N 小型漏電斷路器(18mm)開發
                     3.BHA-B3S 1P+N 小型斷路器(18mm)開發
                     4.BHR-B A 類+6mA 型小型漏電斷路器開發
                    5.NVB-50HM-ARC 電弧故障啟斷器開發


                                                 - 96  -

營運概況


 年  度     研  究  與  發  展  成  果
 114年度      6.BHA-B5 AC 63AF 15kA@400V 小型斷路器開發
              7.ACB 2P 4000A 直流隔離開關
                     8. NFA400-UTD  AC800~1140V 無熔線斷路器
               9.NFA250-UT/RT/HT  AC220~600V 無熔線斷路器
               10.NF125-CT/ST 無熔線斷路器
               11.NV125-CT/ST 漏電斷路器開發
               12.NF400-CN 無熔線斷路器(容量提升)
              13.NFA630-UTD  AC800~1140V 開發 無熔線斷路器
               14.NFA400-UT/RT/HT  AC220~600V 無熔線斷路器
              15.SNDC DC1500V 150~600A(無極性) 直流繼電器
               16.TH-P18N 熱動過電流繼電器
               17.TH-P800N 熱動過電流繼電器
               18.S-P40N~65N4 AC/DC 4P 型電磁接觸器
              19.SNDC1500V 800A 直流繼電器
              20.SNDC1500V 1000A 直流繼電器
              21.PM40C 碳表
               22.NV800-RN 3P/4P  30mA 漏電斷路器
      車輛零件類產品
         1.高出力高效率9G 發電機
          2.無人飛機用24V 發電機
              3.ATV 用防水型起動馬達
         4.重型機車模組式燃油泵開發
        5.噴射系統機車燃油泵及模組總成開發
         6.防塵/防水型動力馬達系統
         7.低轉數高出力ACG
         8.二輪電動車用側掛4kW氣冷式 Powertrain System
         9.二輪電動車用8kW氣冷式 Powertrain System
          10.二輪電動車用9 kW氣冷式 Powertrain System
          11.四輪電動車用130kW水冷式 Powertrain System
            12.二輪車用150cc 起動發電機(ISG)
          13.大型船外機用100A 發電機
      自動化設備及零件產品
               1.SDC-A 伺服驅動器容量擴增(至3KW)
               2.SDC-F CC-Link IE FB 總線伺服驅動器
               3.DX300 系列多軸一體變頻器
         4.客製化中空軸馬達開發
115年1～4月 電力配電產品
       重電類產品
          1.風力發電用電力變壓器(230 kV, 325 MVA)
          2.綠能用大容量油式變壓器(69 kV, 5 MVA)


                                      - 97  -

營運概況


 (四)長、短期業務發展計劃

    1.企業願景
     (1)積極開拓國際市場，成為世界一流企業。
     (2)提供優質產品，創造安全與幸福。
    2.短期計劃
     (1)國內市場的持續深耕與擴大市佔率，以確保優勢。
     (2)海外市場加速拓展，延伸經營觸角並累積國際經驗。
     (3)海內外經營規模擴大，創造經濟規模，提升成本競爭力。
     (4)強化海內外風險應變能力，確保事業經營安全。
     (5)透過與國際大廠合作，交流技合，以提升自主研發能力。
     (6)引進開發電力、配電、電裝及自動化系統相關產品，擴大產品線廣度。
     (7)因應事業發展計劃，進行組織及人員調整，以佈建最佳戰鬥團隊。
    3.長期計劃
     (1)以台灣、大陸及東協為基地，發展為跨國性機電大廠。
     (2)多國研發中心的設立，以結合國際人才與現地資源，發揮綜效。
     (3)企業價值鏈與供應鏈完全Ｅ化，倍速提升速度與應變力。
     (4)建構不斷進化的學習型組織，以因應經營環境的變化。
     (5)培育國際視野與格局的事業經營人才，為國際化提供不絕的人力資源。
     (6)配合政府政策，積極投入軌道工程建設及綠能產品。
     (7)擴大海外營收，期能每年成長百分之十。
     (8)海外經營及供應鏈多元化，掌握多元商機，降低成本及分散風險。


二、市場及產銷概況

  (一)市場分析

    1.主要產品之銷售地區

      合併公司重電類產品之主要銷售地區為：美洲、東協、國內公民營企業

    及綠能市場、台灣電力公司；開關類產品之銷售地區則以東南亞、大陸、中
     東及台灣內銷為主；自動化類產品(含零件類及自動化工程整合設備)之銷售地
    區以台灣內銷，大陸、中東、東南亞外銷為主；電裝品類之銷售地區則以台

    灣內銷、大陸、東南亞及歐美外銷為主。
    2.市場佔有率

      合併公司重電類產品之市佔率取決於國內外電力設備訂單取得案件之件

    數而定。開關類產品之市佔率則取決於營建市場景氣及經銷商銷量而定。電

    裝品類之市佔率則視經營環境變化及國產汽機車實際生產台數而定。自動化


                                                     - 99  -

工程整合設備之市佔率取決於AI 趨勢下PCB / SEMI 產業廠商之訂單而定。

 自動化零件之市佔率則取決於機械設備產業景氣及工具機廠商訂單而定。因

 合併公司銷售產品及地區較多元，故市佔率常因不同市場別、地區別而有所

 變化。

3.市場未來供需狀況與成長性

   在國內電力市場方面，政府持續推動綠能政策，台電推動強化電網韌性
 建設計畫及全面推動老舊電力設備汰換，加上AI 相關產業擴廠，企業持續推
 動節能，將可帶動重電設備未來10 年新的商機。在國外方面，美國AI Data
  Center 建置及半導體產業自主生產，電力設備需求激增。政府推動的「基礎
 設施投資和就業法案 (IIJA)」與「削減通膨法案 (IRA)」，並積極劃定「電力

 輸電廊帶」以加速電網現代化，皆有利於北美市場開拓，且是未來成長的引
 擎之一。北美市場的訂單逐年增加，已占重電類產品總營收的15%至20%。
 展望未來3 至5 年訂單將大幅成長。東協持續招商及開放經濟的政策，台商

 亦轉往投資設廠，促使海外電力配電產品需求暢旺。除了持續深耕北美與東

 協市場外，公司亦已積極拓展日本市場，進一步擴大銷售版圖，未來的海外

 商機及成長空間值得期待。
   在開關市場方面，政府配合2050 淨零排放轉型趨勢，提出十二項關鍵戰

 略，其中風電與光電、電力系統與儲能、運具電動化與無碳化等政策，正加

 速推動太陽能光電、儲能設施與充電站等綠能產業的建置。相關機電設備與

 器材需求快速成長，帶來可觀的市場商機，亦為士電未來重要的成長動能與

 發展重點方向。近年中國加一之效應，企業至他國投資設廠增加，東南亞需

 求提升，但中國品價格競爭亦趨激烈，以具競爭力產品對應，外銷業績成長
 還是可期。除既有市場提升外，亦將持續開發新市場客戶及OEM 合作項目，

 以擴大銷售版圖。

   在汽、機車電裝品市場方面，因應國內政府環保法規要求及貨物稅退稅
 補助政策影響，展望115 年國內機車市場需求有望提升，ISG 動力系統需求

 亦將成長。國內電動機車易受整體經濟及政策影響，市場銷售待觀察。電動
 汽車市場今年雖因關稅影響，銷售衰退，但推估115 年銷售仍將回溫，將帶

 動充電樁產品需求。而在外銷方面，因應供應鏈去中化，外銷向市場擴販成

 長可期。除既有客戶及市場需外，亦將持續開發新客戶及商機，擴大銷售。
   在自動化產品市場部份，114 因AI、半導體、電動車、新能源及航太等
 產業的需求持續增長，帶動部分產業逐步回溫。展望115 年，隨著各國關稅
 政策確定、AI 需求持續擴大，帶動智慧製造、AI 自動化設備需求，為自動化
 設備需求帶來新商機。


                                         - 100  -

營運概況


4.競爭利基及發展遠景之有利、不利因素與因應對策

   追求產品品質的提升與百分百的客戶滿意是合併公司的核心價值，更是

 全員矢志達成的重要使命，歷經近七十年如履薄冰的努力，在業界已享有極

 佳聲譽，優良品牌形象已成為士電的競爭利基。影響未來發展遠景之因素如

 下：
 (1)有利因素：
  (A)兩岸關係和平，為中國市場及亞洲其他國家的市場開發提供穩定發展。
  (B)產品開發及生產能力具持久性競爭優勢。
  (C)產品系列齊全，涵蓋高壓至低壓，可提供客戶一次購足的服務。
  (D)行銷網路綿密，觸角可延伸至市場任一個角落，競爭者難以突破。
  (E)海內外生產及調達系統，結構嚴謹、運作流暢。
  (F)員工向心力與價值觀與企業願景緊密連結，產生向量聚焦的龐大動力。
  (G)自主研發及專精獨到的核心製程能力，掌握客製化產品趨勢。
 (2)不利因素：
  (A)國際地緣政治衝突常導致潛在性投資風險。
  (B)國內市場飽和所造成的同業競爭，將破壞市場生態、侵蝕利益。
  (C)經銷體系在激烈市場競爭下，規模勢將受影響。
  (D)非東協會員國，關稅障礙將造成價格競爭力下降。
  (E)市場出現非台製且品質不佳之低價品，對市場價格破壞力大。
 (3)因應對策：
  (A)全球化採購及政策性預購，並在設計端即展開VA。
  (B)彈性靈活的價格策略，迅速攻佔市場並打擊競爭對手。
  (C)加強經銷體系管理，逐步提高直賣比重。
  (D)藉由越南產銷聯盟進入東協市場。
  (E)優質品牌形象建立與推廣，塑造使用者品牌意識，創造商機。
  (F)研發高價值低成本產品，以創造客戶需求。


                                         - 101  -

(二)主要產品之重要用途及產製過程

    1.產品之主要用途

 產品類別           用          途
      (一)將發電廠供電電壓升降為自己所需用之電壓，常用於高壓場所，如變
       電所、工廠及高層大樓、綠能發電案場、儲能等。
      (二)確保整個供電系統中各項設施安全可靠，運轉之控制功能，常見於各
       型工廠、醫院、捷運系統等。
      (三)可遠方監視及計算負載用電量，並能操控各項設備，常使用於焚化爐、
       發電機、工廠、公共設施…等之控制與監視。
電力配電類 (四)高壓電源開關與高壓線路保護裝置，常見於高壓線路與配電盤中。
      (五)用來改善功率因素，提高用電品質，常見於高壓線路與機器上。
      (六)用電量大的負載，傳輸線可用匯流排傳輸負載所須電力。
      (七)低壓配電器具
       1.係電源開關，也是過負載與保護裝置，常見於住宅大樓與工廠的分電
        箱。
       2.機器、馬達或幫浦上的自動控制裝置，具有起動及過載保護的功能。
      (一)用於汽車上之交流發電機、起動馬達、雨刮馬達等零件。
      (二)用於燃油機車上之交流發電機、起動馬達、啟動發電機(ISG)、燃油泵
       浦等零件。
車輛零件類
      (三)用於電動汽、機車上之驅動馬達、控制器。
      (四)用於電動代步車與輪椅車之傳動軸馬達與齒輪馬達。
       (五)電動汽、機車用之AC/DC 充電樁。
      (一)自動化設備可節省直接人力成本、流通生產資訊、提升良率、增加競
       爭力。
      (二)可程式控制器是自動化不可或缺之控制器具，亦是自動化機械之指揮
       系統，從單機控制至整廠自動化皆適用。
      (三)變頻器是一無段速度變化的感應馬達驅動器，適用於產業機械及工作
自動化設備
       母機等設備之驅動部。
 及零件類
      (四)伺服系統具備定位控制、速度控制、轉矩控制等機能，適用於產業機
       械及工作母機等設備之驅動部。
      (五)感測器是一感應裝置，配合自動化機械作檢知判別之用。
      (六)線性馬達是直接把輸入電力轉化為線性動能，與傳統的扭力及旋轉動
       能不同，就如同將傳統馬達攤開，使線圈繞成直條狀使用。


                                                   - 102  -

2、銅  線 ：銅線為生產汽、機車零組件所需之材料。114 年除電動車需求，
        綠能轉型及人工智慧(AI)數據中心建構需求呈現爆炸性增長，
        成為支撐銅價新動力。預估全球銅需求增長2.4%，國際銅價逐
       月上揚。為降低購買成本，持續關注國際價格走勢，採取靈活
       的採購策略，適時點銅備料，以維持成本競爭力。

3、變壓器油 ：變壓器油為製造油式變壓器必需之原料。其價格受到國際油價
         影響而波動，114 年呈現「供應過剩、價格走低」趨勢。雖然
       中東地緣政治風險偶爾推升油價，但是全球經濟增速放緩及能
       源轉型，導致原油需求成長動能減弱。預估變壓器油價格持續
       平穩，另外本公司也關注整體供應量是否充足，由於變壓器市
       場持續擴大，本公司逢低預購變壓器油，得以控制成本並確保
        交期。

4、矽 鋼 片 ：矽鋼片為變壓器製造所需特殊原物料，因此穩定的供應量較其
        他原物料更為重要。而114 年因變壓器市場榮景，矽鋼片需求
       轉強，本公司因為跟全球主要供應商長期合作，形成戰略夥伴
       關係，以此確保供應優先及價格競爭力，在優化成本及不斷料
        生產上領先同業。

5、白  銀 ：白銀為各式斷路器及電磁接觸器主要零件「銀接點」與「導體」
       及「鍍銀」的主要材料，受大國的貨幣政策、匯率變化、地緣
       政治等因素影響購入成本，除了工業需求外，現已被多國視為
       戰略物資進行管制，民間市場也將實體白銀視為資產，市場白
       銀庫存較往年低，為確保整體利益與預防斷鏈風險，積極收集
       市場對銀價各項之訊息並進行分析，於全公司策略採購小組中
        呈核，並建議於適當行情進行策略性採購建立適當庫存對應。

6、塑化原料 ：電木粉、塑膠等為製造斷路器、電磁接觸器外殼及內部之主要
        原料，近年受國際油價、不可抗之停工(天災、停電)、海運費
       用及相關需求產業蓬勃發展之影響，導致塑化原料中防火劑、
       纖維、尼龍等成本波動，油價為製造塑膠原料之來源，採購策
       略為生產需求多時就在起漲點前先行備料、研發面以多方採購
        來源以降低成本；並依據歐盟法規，執行RoHS 2.0 版要求並以
       廠商提供之承諾書做為佐證，快速對應客戶法規需求；並評估
         因應ESG 相對應綠能材料，盡可能提高用量並支持綠能產品生
        產。


                                          - 104  -

營運概況


 (四)最近二年度主要進銷貨客戶

    1.最近二年度主要供應商資料
                                     單位：新台幣仟元
                                                       115 年度截至前一季止
            113 年                   114 年
                                                   (註2)
         占全            占全           占當年
         年度 與發         年度 與發        度截至 與發
項        進貨 行人         進貨 行人        前一季 行人
  名稱  金額       名稱  金額       名稱  金額
目        淨額 之         淨額 之         止進貨 之
         比率 關係         比率 關係        淨額比 關係
          〔%〕           〔%〕           率〔%〕
 1
 2
 3
  其他 24,265,573  100     - 其他  27,031,097  100     - 其他  7,606,198   100      -
  進貨           進貨            進貨
         24,265,573  100     -          27,031,097  100     -         7,606,198   100      -
  淨額           淨額            淨額

註1：列明最近二年度進貨總額百分之十以上之供應商名稱及其進貨金額與比例，但因契約約定不得揭露供應商名稱或交易對象為個人且非

   關係人者，得以代號為之。
註2：截至年報刊印日前，上市或股票已在證券商營業處所買賣之公司如有最近期經會計師查核簽證或核閱之財務資料，應並予揭露。

    2.最近二年度主要銷貨客戶資料
                                     單位：新台幣仟元
                                                       115 年度截至前一季止
            113 年                   114 年
                                                   (註2)
         占全            占全           占當年
         年度 與發         年度 與發        度截至 與發
項        銷貨 行人         銷貨 行人        前一季 行人
  名稱  金額       名稱  金額       名稱  金額
目        淨額 之          淨額 之         止銷貨 之
         比率 關係         比率 關係        淨額比 關係
          〔%〕            〔%〕          率〔%〕
               台灣            台灣
               電力            電力
 1              股份   4,144,222   13.0     - 股份  1,123,904   11.5      -
               有限            有限
               公司            公司
 2
 3
  其他 31,548,431  100     -  其他  27,747,560  87.0     - 其他  8,609,306   88.5      -
  銷貨           銷貨            銷貨
         31,548,431  100     -          31,891,782  100     -         9,733,210   100      -
  淨額           淨額            淨額

註1：列明最近二年度銷貨總額百分之十以上之客戶名稱及其銷貨金額與比例，但因契約約定不得揭露客戶名稱或交易對象為個人且非關係

   人者，得以代號為之。
註2：截至年報刊印日前，上市或股票已在證券商營業處所買賣之公司如有最近期經會計師查核簽證或核閱之財務資料，應並予揭露。


                                                    - 105  -

A. 台灣電力需求在 AI 與半導體擴廠帶動下，已進入中長期
     穩定成長階段，電力建設的核心也從單純擴充供電量，轉
     向打造低碳且高韌性的電力系統。現階段能源轉型仍處過
     渡期，燃氣發電、電網升級及儲能與 STATCOM 等電力
     調度技術，將成為未來三年的重要投資方向。隨著台電強
      電網計畫持續推進，無 SF6 的 Clean Air GIS 技術將成為
     兼顧電網升級與 ESG 減碳的重要解方。在中壓開關設備
     領域，東元正積極推動 23kV E-GIS（Clean Air GIS）技術
     發展，作為電網升級與設備減碳的重要解決方案。相關產
     品已完成核心技術開發與測試驗證，並逐步導入市場應
     用。隨著全球電力設備逐步朝向無 SF6 技術轉型，E-GIS
     將成為未來電網設備的重要發展方向。
         B. 在儲能系統領域，東元正持續強化 PCS 與電池系統整合
     能力，逐步建立儲能電力設備與系統整合的產品布局。相
     關關鍵設備已完成技術評估與產品規劃，並結合既有電力
     工程與系統整合經驗，推動儲能系統在電網調度與大型用
     電場域的應用。未來東元將以 PCS 為核心，整合電池系
     統與電力設備，形成完整的儲能電力解決方案，並結合電
     網升級與再生能源發展趨勢，逐步拓展儲能市場機會。

(二)產業概況：
  1.產業之現況與發展，以及產業上、中、下游之關聯性：
       (1) 機電系統暨自動化產業現況及上中下游關聯圖
     上游 矽鋼片、銅線、鋁、絕緣材料、功率晶體等。
     中游 機電系統暨自動化產品生產廠商。
        現況及主要同業：東元、大同、士電、華城、ABB、
            Innomotics、WEG、台達、Yaskawa、Omron。
     下游 企業客戶：電廠、鋼鐵廠、石化、治金、礦業、水
        處理、自動化設備製造業等行業客戶。

       (2) 空調產業現況及上中下游關聯圖
     上游 銅材、鋁材、鐵材、電子基板、馬達、壓縮機等。
     中游 空調產品生產廠商。
        現況及主要同業：東元、大同、堃霖、力菱中興、
        大金、松下、日立、LG 。
     下游 經銷商、量販店、終端客戶、企業、政府機關、建
        商。


                                     - 114  -

(3) 機電工程暨電力設備產業現況及上中下游關聯圖
   上游 設計顧問、機電材料供應商、電力設備供應商、軟
      體系統整合商、施工廠商。
   中游 機電工程整合及電力設備生產廠商。
   下游 應用於能源建設、資料中心、公共工程、工業廠房
      及各類關鍵基礎設施市場。主要同業包括華城、大
      同、士林電機、中興電工、星能、中鼎、亞翔及聖
      暉等業者。

2. 產品之各種發展趨勢及競爭情形：
   (1) 機電系統暨自動化產業：
    東元身為機電系統產品製造領域的領導品牌，長期致力
  於推展「綠色產品」智慧動力系統的發展。透過整合超高效
  率馬達、減速機、中、低壓變頻器、永磁直驅系統及伺服系
  統、變壓器及扁線馬達等核心技術，東元能提供涵蓋動力驅
   動、能源管理與系統整合的完整解決方案，協助客戶達到「安
  全穩定、效能提升、邁向碳中和」的目標。
    在台灣、美國及中國均設立自主研發設計中心，具備從
     1/4HP 到 100,000HP 全範圍低中高壓馬達的設計與製造能
   力，且通過NVLAP (200378-0)、TAF、CSA 等多國能效認證，
  更為台灣唯一可提供馬達+驅動器全負載整合測試的廠商，
  為高可靠度的電力系統奠定基礎。
         2024 年東元併購伸昌電機並與印尼 SINTRA 結盟，強
   化電力與精密製造佈局。2025 年協助伸昌於中壢新建產能
  基地，以「短交期、高效率」供應鏈模式切入高成長的全球
   資料中心（AIDC） 市場。全面支援全球資料中心建設、電
  網升級與能源基礎建設更新需求。
    基於強大的動力系統技術，東元亦聚焦利基型電動商用
  車市場，包括電動巴士、校車、物流車與貨車，以及農用與
  物流用商用無人機動力系統，成功跨入非紅供應鏈，拓展台
  灣與北美市場。
    在節能減碳方面，結合馬達與變頻器研發優勢，提供系
  統整合方案，供應高效率、省能源及高精度之產品。新推出
  之變頻器強化自動調校、高速通訊、安全防護、抗雜訊干擾
  等功能，並已廣泛的應用於智慧化與自動化場域。新一代伺
   服產品結合EtherCAT 通訊產品，將推廣於機器人手臂的新
  運用上。

                                - 115  -

(2) 空調科技產業：
   因應節能減排之世界趨勢，政府對於深度節能的能效要
 求日益升高，各品牌均持續推出高能效商品，考驗廠家變頻、
  IPLV、GWP 的技術力。因應供應鏈漲價效應，各廠均有漲價
 壓力，如何提高產品價值以利提升銷售單價、減少利潤緊縮
 為各家廠商面臨之壓力。
   面對全球資料中心建置加速的趨勢，東元具備符合 PUE
 能效標準之整體散熱與空調解決方案，並取得 AHRI、
  ASME、UL 等多項國際認證，有助於提升台灣品牌海外市場
 的競爭力。

   因應市場趨勢，空調科技事業群整合集團資源，將聚焦
 於提升整體營運效率、強化客戶服務能力、拓展國內外市場
 版圖並深化節能與智慧化產品布局。為因應市場快速變化與
 高科技產業建置周期縮短的趨勢，公司持續推動製程改善與
 供應鏈管理優化，包含：提升生產效率、加強排程控管、縮
 短關鍵物料交期及提高供應鏈協同能力，以有效縮短交貨週
 期並支援 AIDC 等大型專案的快速建置需求。
(3) 機電工程及電力設備產業：
   機電工程及電力設備產業隨能源轉型、淨零減碳及電力
 韌性需求提升，正朝向綠能化、智慧化及系統整合化發展。
 本公司配合國家再生能源及電網升級政策，持續深耕離岸風
 電、太陽光電、儲能系統、微電網系統及大型機電工程等領
 域，並參與離岸風電陸域變電站統包工程，結合供應鏈資源
 共同推動專案執行，同時搭配本公司自有之變壓器、配電盤、
 開關設備、匯流排及發電機等電力設備，以提升整體系統整
 合效益並支援國產化政策推動。

   在電力設備市場方面，配電盤、發電機、中低壓開關設
 備及匯流排等產品，主要應用於建築、電子、鋼鐵、公共工
 程、能源建設及關鍵基礎設施等產業。面對市場競爭及產業
 環境變化，本公司持續推動產品朝高值化、智慧化及綠能應
 用方向發展，以符合市場對品質、效率、可靠度及節能減碳
 之需求。

   在機電器具產品方面，本公司以低壓開關器具、電磁開
 關、斷路器及馬達控制元件為主要產品，廣泛應用於機械、
 自動化控制及各類產業設備。未來將持續投入自動化、節能
 化及智慧化產品研發，以強化競爭力並擴大市場布局。

                             - 116  -

(三) 技術及研發概況：
     1. 本集團114 年投入之研發費用：NT$ 1,170,184 仟元
    民國115 年1 月1 日至115 年3 月31 日止之研發費用：
      NT$307,551 仟元
     2. 最近年度開發成功之技術或產品
        (1) 工業馬達類
         A. 超高能效IE5+扁線永磁馬達
          B. NEMA Premium4(IE4)能效馬達
          C. 超高效能冷卻水塔智慧型永磁直驅馬達動力系統
         D. IE5 超高能效同步磁阻馬達及驅動器產品
          E. 高效高功率密度鋼板殼馬達開發(T-Hipro+)
           F. 大型兩極剛性軸變頻智能馬達
         G. 新世代絕緣系統發展
         H. 移動式電氣間(VB -Skid)
        (2) 自動化暨智能系統類：
         A. 電梯專用高性能專用變頻器
          B. JSDG3 高性能精度數位通訊式交流伺服驅動系統
          C. 高功率密度節能矩陣式變頻器機電一體機
         D. 背接式無熔線斷路器
          E. E710 次世代小型化變頻器
        (3) 再生能源-綠能產業類
         A. 廢熱回收高速發電機及變頻器
          B. 離岸風力發電機技術發展
          C. 離岸風力偏航馬達
        (4) 車用動力系統類
         A. 高效率電動巴士用350kW 直驅動力系統系列化開發計畫
          B. 250kW 電動大巴馬達與驅動器國產化計畫
          C. 130kW 電動車商用車多合一動力系統方案
         D. 電動車用SIC 驅動器及高效能馬達動力系統解決方案
          E. 軌道車輛牽引馬達


                                     - 117  -

商用空調在產品與技術方面，未來以高效率變頻磁懸浮離
 心機一級能效產品為核心，並提高IPLV、PUE 及低GWP 等節
 能節碳指標之空調冰水主機，並結合大數據與 AI 能源管理平
 台，提供能源最佳化、異常預警、預防保養等智慧化服務，以
 協助企業達成政府近零碳排與深度節能政策要求，成為企業落
 實 ESG 與減碳目標的最佳空調節能顧問。
3. 機電工程及電力設備：
   長期業務發展目標為成為國內智慧能源工程第一品牌，並
 持續拓展海外市場佈局。秉持「品質」與「創新」之核心理念，
 憑藉深厚之工程實績、系統整合能力及市場經驗，積極配合國
 家能源轉型政策，持續深耕離岸風電、DC 資料中心、太陽光電、
 微電網系統、儲能系統及大型機電工程等重點領域。
   離岸風電市場方面，東元已累積取得約 2.5GW 陸域變電
 站工程實績，市占率約達 35%，顯示本公司於智慧能源工程領
 域已建立具代表性之市場地位與競爭優勢。
    DC 市場方面，東元已累積取得台灣及海外DC 機房建置實
 績超過860MW，協助相關雲端資訊產業建置大型之資料處理中
 心，在雲端產業蓬勃發展之際，為東元增添成長動能。東元也
 將持續拓展海外市場，目前已在新加坡、印尼、馬來西亞、泰
 國進行資料中心業務拓展。

   儲能市場方面，雖國內錶前儲能市場受土地資源、案場開
 發條件及市場逐步成熟等因素影響，成長動能趨於平穩，但東
 元在群策群力下，亦繳出亮麗之成績單，以與台電聯手的實績
 案場為例，東元自建全台最大儲能案場--龍潭儲能系統，佔地
  0.66 公頃、配備 25 個貨櫃、裝置容量 60MW、總儲電量達
 80MWh，相當於近 8,000 戶家庭一整天的用電量，佔台電自建
 儲能容量的 37.5%。東元引進儲能管理系統 (ESMS)，每 10 秒
 即主動上傳系統運轉狀態，其實際測試儲能系統總反應速度為
 小於 0.4 秒，此結果優於規範小於 1 秒的需求，執行率超過
 99%、優於規範的 95%，此外，東元為了讓電力系統更加安全
 與穩定，針對儲能安全進行多重防護措施，包括氣體偵測器、
 隔離開關及潔淨氣體滅火藥劑等設備。

   相較之下，錶後市場受用電大戶對能源管理、電力調度及
 供電穩定需求持續提升帶動，未來成長空間相對明確，將為本
 公司未來儲能業務之重要發展方向。因應市場案場容量多介於
 5MW 至 30MW 之應用需求，1.5MW PCS 具備較佳之系統彈

                               - 121  -

性與分散式配置優勢，且針對用電型態多元之工商業場域，
     100kW 小型 PCS 亦具備一定市場發展潛力。未來本公司將持
   續掌握政策推動及市場需求變化，聚焦錶後市場拓展，逐步提
   升產品滲透率、出貨規模及市場占有率，以強化儲能業務之中
   長期成長動能。
(五) 智慧財產管理計畫暨執行情形：

    本公司以「成為全球電氣化、智能化與綠能化的核心發展驅
  動者」為企業願景，透過B2B2S 理念(Business to Business to
   Sustainability)，持續提供整合與創新解決方案，驅動客戶、社會與
   環境永續發展，並以「Together, we empower the Future  一起 驅
  動未來」作為品牌標語。為持續企業競爭優勢、維護累積技術成
  果及保護公司營運自由，本公司內部結合公司營運目標與研發資
  源、外部整合公司活動及企業形象的智慧財產策略，透過智慧財
  產權管理來支持並落實公司「客戶中心」及「成長導向」的企業
  價值，並彰顯「信賴可靠」、「專業創新」及「承諾永續」的品牌特
  質。爰此，與前述營運目標連結之智慧財產管理計畫如下，並至
  少一年一次向董事會報告，業已於民國114 年12 月12 日董事會
  報告年度計畫與執行情形。
     1. 智慧財產管理政策
        (1) 推動公司整體智財管理制度升級。
        (2) 重視智財管理，維護營業自由。
        (3) 透過智財管理營造企業形象，保持產業競爭優勢。
        (4) 專利智財規劃與ESG相連結，與世界趨勢接軌。
        (5) 透過揭露公司智財資訊，使股東了解公司智財管理制度與智財
    成果，強化公司治理。
        (6) 重視供應商智財管理，建立長久合作關係。
        (7) 重視客戶關係與永續經營，保護公司智財。
     2. 智慧財產管理目標
        (1) 加強員工智財教育訓練，每年舉辦智財教育訓練至少2場次。
        (2) 定期查核研發紀錄簿系統使用情形。
        (3) 定期將智財管理計畫暨執行情形置於官網。
        (4) 定期查核契約簽立情形。
        (5) 定期查核商標使用情形。


                                     - 122  -

3. 本年度智慧財產管理執行情形與成果

   (1) 智財教育訓練
     A. TIPS：本公司於114年6月19日開設1小時「稽核人員及被稽
    核人員相關技巧」(TIPS權責人員教育訓練)，參加人數為
    12人。於114年7月16日開設1小時「專利、商標基本概念介
    紹及訴訟案例分享」 (TIPS導入組織人員教育訓練)，參加
    人數為185人。
     B. 專利：本公司於114年3月14日開設1小時「專利檢索與解
    析」教育訓練課程，參加人數為241人。
   (2) TIPS驗證
     A. 抽驗通過：114年3月26日資策會「台灣智慧財產管理系統
    （TIPS）（商標、專利）」實地抽驗通過。
     B. 證書效期：本公司自110年起導入資策會「台灣智慧財產管
    理系統（TIPS）（商標）」並於同年通過驗證。113年通過資
    策會「台灣智慧財產管理系統（TIPS）（商標、專利）」再
    驗驗證，證書效期自取得證書日起至115年12月31日。

   (3) 目前累積成果
     A. 專利：依年度設定各事業單位績效目標申請專利，截至
    114年Q3，全球專利獲證且維護中之總數為371件，全球
    專利申請中之總數為11件。
     B. 商標：截至114年Q3，全球商標獲證且維護中之總數為471
    件，全球商標申請中之總數為15件。


                               - 123  -

二、市場及產銷概況

    (一) 市場分析
           1. 機電系統暨自動化產品：
              (1) 主要商品之銷售地區
         本公司機電系統暨自動化產品之主要銷售地區為：北美
       洲、歐洲、澳洲、日本、東南亞、中國大陸及台灣內銷，並
       正積極拓展墨西哥、印度、中東等新興市場。
              (2) 市場佔有率
         泛用馬達國內市場佔有率近五成；海外部分，在北美、
       東南亞與澳洲亦擁有極高市佔率；在特殊用途、特殊規格馬
       達則依客戶需求訂製，感應馬達最高可達3 萬匹馬力。目前
       東元全球市佔率排名為第5 名。
              (3) 市場未來之供需狀況與成長性
              A. 全球能源轉型與高效馬達趨勢：
           根據國際能源署(IEA)調查，全球發電量46%用於馬
        達設備，而工業部門用電佔國內用電50%，其中70%為
        馬達用電。面對能源成本上升與淨零排放壓力，鋼鐵、電
        子、化工等高耗能產業已陸續制定低碳策略，推動高效率
        設備升級已成為全球產業的共同目標。市場數據也顯示
         高效馬達需求的快速成長，依據Omdia 馬達市場研究報
           告，IE4 以上馬達市場約佔全球馬達市場的9.2％（約14
            億美元），2023~2028 年預估CAGR 超過10%，遠高於全
        球低壓馬達市場平均 5.5% 的成長率，此趨勢也受到全
         球政府更嚴格的MEPS（最低能源效率標準）要求所推動。
           全球能效法規快速升級，IE4 進入強制時代，歐盟、
         北美、台灣等地已陸續實施新一輪能效規範。2026 年起
           多國規範75kW–200kW 馬達須達到IE4 等級；美國DOE
         新能效標準將於2027 年6 月1 日強制上路；台灣自2025
         年7 月起，75kW 以上感應馬達已強制實施。
             東元自2015 年即領先市場推出符合IE4 的高效率馬
         達。並持續深化IE5 超高效率技術。2024 年6 月東元電
            機已完成0.75~200kW 全系列MEPS 能效登錄，在法規升
        級浪潮中佔據先機。隨著全球能源轉型與高效設備需求
        攀升，東元高效馬達產品線將持續成長，成為企業節能減
        碳的重要助力。

                                            - 124  -

B. 加速電氣化：商用車、充電解決方案與無人機動力系統
        a. 商用車電動化：東元動力系統市佔率超過 85%，在
      DMIT 政策推動下，東元已成為台灣電動巴士系統的
    主力供應商。扁線電機技術鎖定歐美商用車市場，推動
        E-Axle 電驅橋布局。已取得首批歐洲訂單，加速進軍
    國際市場。
       b. 北美充電樁與充電站整合方案，Teco NexE 提供覆蓋硬
    體、軟體、通訊、調試的一站式充電站方案，滿足北美
    快速成長的電動車基礎設施需求。
        c. 商用無人機動力系統：切入非紅供應鏈，東元預計2026
    年Q2 推出自主研發之 T-Power Air OD128LR 低稀土
    高拉力無人機馬達，採扁線技術、功率密度高，適用農
    業噴灑、物流載具，將正式打入台灣與北美非紅供應鏈
    市場。無人機動力系統將成為東元在電氣化領域的另
    一高成長新軸線。
   C. 支撐能源與AIDC 成長：全球已進入電網轉型期，變壓器
   市場迎來前所未見的成長動能。
       2025 年起將是變壓器產業的歷史高峰期。東元具備高
 效率電力級變壓器製造實力，將可在此波能源與 AIDC 基
 礎設施擴張中取得顯著商機。
   在全球能源改革時代，東元的產品線與技術佈局將持續
 支援企業提升能效、降低碳排、穩定電網並驅動下一代智慧
 基礎建設。
(4) 競爭利基、發展遠景之有利不利因素與因應對策︰
   A. 有利因素︰
        a. 具有研發與自製能力，客製化能力強
       b. 生產規模與佔有率居於領先地位
        c. 品質信賴度及品牌形象佳
       d. 產品深廣度齊全，特殊規格需求馬達均已取得認證
        e. 全球銷售通路完整
         f. 高效產品需求激增，東元IE4/IE5 之產品隨時進入市場
       g. 碳中和議題發酵，帶動電氣化及整廠節能商機
       h. AIDC 與節能需求帶動合作深化
          i. 全球供應鏈佈局增建墨西哥及印度馬達廠，縮短交期
    滿足市場需求

                            - 125  -

B. 不利因素：
           a. 台灣市場趨於飽和，國外廠牌機械業者削價搶單，對價
     格要求日益嚴格
          b. 一線馬達國際大廠挾帶雄厚資金以併購擴張規模
           c. 小馬達技術門檻低，各國本土中小廠皆有製造能力，低
     價競爭造成東元市占率下滑，且在亞洲地區需面臨大
     陸低價傾銷壓力
          d. 一線馬達國際大廠均以系統方式銷售或工程解決方案
            (Total Solution)銷售，實務上越來越多客戶買馬達時會
     希望有整合方案可以購買
           e. 馬達廠和設備供應商之間的策略性合作模式將影響搶
     單的難易度
            f. 銅、矽鋼片等關鍵材料價格不穩，推升生產成本，進一
     步影響企業獲利能力
     C. 因應對策：
           a. 生產廠將持續降低成本、縮短交期，提昇競爭優勢，提
     高市場佔有
          b. 加速新產品開發、發展高附加價值、全球水平分工整合
           c. 拓展海外行銷據點，建立有效服務網
          d. 與全球EPC 客戶及國內外工程公司合作，爭取專案訂單
           e. 轉移部份生產基地至越南廠、印度廠及墨西哥廠，全球
     布局並開拓當地市場，減少因美關稅增加所產生的影響
2. 空調科技產品：
   (1) 主要商品之銷售地區

    空調科技產品之銷售地區以台灣內銷、中國及澳洲市場
  為主，並逐步擴大拓展美國、東南亞與印尼等國家。
   (2) 市場佔有率

    本公司為國內市場前三大空調製造廠，估計各項產品在
   國內的市佔率約10%。
   (3) 市場未來之供需狀況與成長性

    本公司空調領域持續深耕節能領域，推出全新且超越現
  行一級能源效率標準20%的節能空調，除了智慧聯網功能

                               - 126  -

外，並首創導入沉浸舒適空調。以ESG 概念出發，並研發出
 業界唯一太陽能板空調，達成全面節能減排之產品優勢，廣
 受市場好評。經濟部編列68 億預算推動「住宅家電汰舊換
 新節能補助」及「商業服務業節能設備補助」，針對商業服務
 業節能設備汰換補助政策，方式可選擇單設備汰換一級能效
 產品或系統節能專案汰換擇一申請補助，2026 年1 月起續行
 節能補貼。此次補助範圍包含全國22 個縣市，申請資格包
 含商業部門所有服務業業別，包含零售、餐飲、美容美髮、
 洗衣等所有的商業服務業，另如醫事機構、短期補習班、各
 級學校、政府機關及執業事務所等事業類型亦為補助範圍。
 東元產品由小型分離式冷氣至大型冰水機系統均可符合一
 級能效，預估可受節能補貼效益，帶動一波汰換潮提升銷售。
(4) 競爭利基、發展遠景之有利不利因素與因應對策︰
   A. 有利因素
        a. 東元以良好品牌形象及集團化經營，資源共享下發揮綜
     效，在變頻驅動技術的平台移植(Re-platform) 上，將機
    電驅動的工業技術轉化為商業空調及冷凍冷藏的變頻
    驅動技術，成功的推出不斷創新的高能效產品，進入節
    能、健康、惜食等商業空調及冷鏈市場。
       b. 建立產品變頻共用平台(Inverter Common platform)，協
    同不同產品控制邏輯，不斷創新高能效產品，且對消費
    者服務提供滿意承諾。
        c. 東元秉持ESG 核心概念出發，導入R32 冷媒，推出優
    於國家標準之高能效產品，並透過清潔製造及使用環
    保素材，生產符合節能、環保、精品獎、MIT 標章及一
    級能效機種，領先業界。
       d. 加入「智慧家電產業研發聯盟」，整合智慧空調及家電
    產品與物聯網，首先推出雲端空調，以 「排程控制」、
    「電量可視化」、「遠距控制」、「忘關提醒」等，以客戶
    為本的實用功能，引領智慧家電發展。
        e. 商用空調推出雲端智慧空調控制系統結合冰水系統周
    邊設備， HVAC(heating, ventilation and air conditioning)
    空調系統解決方案，搭配能源管理健康診斷，可視化的
    用電管理及室內空氣品質監測等各式監控管理系統。

                            - 127  -

溫室的排放狀況，一有異常隨時採取改善措施，此計畫範圍
      將逐步推展，涵蓋集團海外廠主要廠區。
             (3) 持續推動溫室氣體盤查及減量方案
         因應全球氣候變遷趨勢，本公司自94 年起已開始實施
      溫室氣體盤查業務，通過外部認證單位盤查年度溫室氣體
             (ISO 14064-1)，範圍涵蓋主要海外生產基地(大陸、越南、義
       大利、及美國廠區)。並動員所有人員，持續推動節能減碳方
      案，成立節能專案小組，提供可行方案展開推動。
        東元以「成為實現全球電氣化、智能化與綠色能源 核
      心發展驅動者」為企業願景，不論是各項產品的研發生產，
       產品原料、製程乃至行銷各個面向，皆致力以「節能、減排」
      為使命；新事業拓展也以綠能產業做為發展方向，甚或透過
      基金會舉辦各項科技人文活動，於內部推動各項身體力行
          ECO 價值，並持續引領東元，朝永續經營方向不斷前進。
             (4) 未來三年預計環保資本支出(含海外廠)
             A. 擬購買之防治污染設備或支出內容
                      a. 未來三年預定計畫

        115 年度                116 年度                117 年度
持續推動太陽能系統、節 持續推動節能設備、及其 持續推動節能設備、及其
能設備、及其他節能方案 他節能方案       他節能方案
導入環境友善噴漆系統， 塗裝設備、連續爐，空氣 塗裝設備，連續爐空氣污
提升環保漆比率     污染防治保養、改善或增 染防治保養、改善或增置
            置
活性碳、濾網、濾袋..等耗 活性碳、濾網、濾袋..等耗 活性碳、濾網、濾袋..等耗
材更換、有機溶劑製程改 材更換、有機溶劑製程改 材更換
善           善
廠房周邊製程環境改善  廠房周邊製程環境改善  廠房周邊製程環境改善

進行智慧空壓機系統導 持續進行節能設備導入， 持續進行節能設備導入，
入，提高使用高效率   提高使用效率      提高使用效率
持續進行節省耗能系統改善 持續進行節省耗能系統改善 持續進行節省耗能系統改善

                    b. 預計支出金額(含海外廠)（仟元）
                  115 年 度      116 年 度      117 年 度
                $117,773元     $81,816元     $116,111元


                                           - 134  -

B. 預計改善情形
        a. 太陽電能除了可減少溫室氣體排放、降低用電成本，也
    可降低未來即將實施碳稅的潛在的競爭威脅。
       b. 導入環保水性漆，到114 年底為止環保漆比例高達
     85%；VOC 產出與104 年基準相比較，已減少揮發性
    有機物(VOC)總排放量達72%。
        c. 建置遠端監控機制，以隨時掌握空汙排放狀況，以確保
    符合相關法令規定標準，並與國內產機會合作尋求空
    汙及廢污水處理的改善機會點。
       d. 推動工業減廢，減少廢棄物產出，及提昇廢棄物回收機
    制，並尋求再生利用的機會。111 年正式將減廢納入管
    理指標，以強制將節能、減排、減廢為全部員工同仁的
    責任。每月由專責單位檢視改善成果，並納入每季部門
     績效KPI。
        e. 各事業群節能減碳專案，針對各公司溫室氣體盤查的
     基準，設定2021-2030 減排50%的目標，各事業群展開
    規畫，並由直屬董事會的ESG 推進室密集追蹤執行狀
    況。
         f. 推動溫室氣體排放減量，致力開發節能環保產品，減少
    環境衝擊，朝節能抗暖化方向前進，履行企業社會責
    任。利用東元現有控制系統與節能的技術；提供消費者
    綠色家電產品，全面朝使用環保冷媒邁進，以減少二氧
    化碳的產生。
(5) 改善後之影響
   A. 對淨利之影響
        a. 導入太陽能，預估每年可產生1,060 萬度電量，降低用
    電成本，電費成本效益每年約NT$5,000 萬元。
       b. 回收循環使用事業廢棄物，降低材料成本，減少委託處
    理費用。
        c. 改善空、水汙染的改善，避免罰款造成損失。
       d. 避免因環境污染引起公害糾紛
        e. 避免因違法停工所造成的損失。
         f. 因減廢及污染預防而減少環保支出，降低成本。


                            - 135  -

營運概況


   (15)面板及半導體設備腔體：主要是指用於製造平面顯示器（如液晶顯示器、有
      機發光二極管OLED 顯示器）和半導體器件（如晶圓）的封裝、處理和製造設
     備。


  4.計劃開發之新產品
                              單位：新台幣萬元
     研發單位        計畫開發之新產品       預計投入費用
                     69kV 40kA GIS 環保型設備開發                       3,881
     設研四室  環保型161kV 50kA GIS 設備(採C4F7N 環保絕緣
                                                                        5,740
            氣體)開發
    電工開發小組 次世代模組化電子式電表開發案                       1,693
                     10kW 甲醇重組型燃料電池系統關鍵技術開發            1,463
           二代商用車載燃料電池動力模組及關鍵技術開
                                                                        1,379
           發
   氫能產品研發室 變壓吸附產氫設備開發                               3,446
           撬裝型變壓吸附產氫系統開發                         4,772
           甲醇重組結合碳捕捉的低碳氫儲供一體化技術
                                                                        8,500
           計畫


(二)產業概況
  1.產業現況與發展
    (1)重電機產業
       台電公司於99 年起至110 年推動第七輸變電計畫，新建各級變電所（E/S、
       P/S、D/S、S/S）約103 所，變電工程合計約18,554 MVA（千千伏安），總經
     費需求約達新台幣2,369 億元，七輸計畫中設備部份佔約45％，GIS 設備為其
     中主要之重電設備。此外，台電公司配合「彰化離岸風力加強電力網第一期計
      畫」工程預算約1,416 億元，並依據未來十年電力負載預測提出最新電源開發
     方案以及為配合政府政策另規劃新台幣200 億建立風力發電計畫、和開發水力
     發電、火力電廠更新擴建計畫等各項工程，另政府於105 年7 月啟動「太陽光
     電2 年推動計畫」，再推動「109 年太陽光電6.5 GW 達標計畫」，期於114
     年太陽光電累積裝置容量達到20 GW 的目標及離岸風力發電5.5 GW 的目標，
    政府機關及民間公司持續釋出太陽能光電廠及離岸風力發電陸域變電站之工
     程承攬及施工暨經營維運，特別是台電在111 年公布10 年「強化電網韌性建
     設計畫」，投入金額高達5,645 億元，以全面提升國內電網面對突發事故的因
     應能力，並為2050 淨零轉型目標做好準備。
    (2)工程業務
       機電系統工程市場發展性與經濟景氣、建築供給量、國家公共建設等項目
     關聯性頗高。政府為提昇內需基礎建設市場重建，促進經濟發展，固定投資金
     額將增加到達新台幣5 仟億元左右，因此部份工程將以BOT 方式推動。未來隨
     著都市更新、交通建設、水力及環保建設等工程，亦將使系統工程業務的需求
     增加。
     (A)發電機組產品
        發電機組產品屬傳統製造業，但因受短期匯率及金融景氣影響，且產
      品開發與國內電力運用相配合，在市場上仍頗具發展潛力。市場配合大型
      開發及一般建案等之發電機組需求，亦較往年增加；另公共工程標案亦趨

                                   45

向整體系統設計為主，誠如本公司具備整合能力及大型測試設備之廠商，
   相對競爭力亦較同業為優。國軍因考量國防設備自製化，本公司亦通過數
   項精密型軍規發電機組認證，未來幾年內將更具銷售潛力。展望臺灣發電
   機組市場，對專業技術能力之需求將逐漸擴增，非一般民間發電機組製造
   商所能因應，且配合政府消防法規逐步修正，大型發電機組專業製造廠，
   將更受市場認同而穩定成長。
  (B)空調產品
     國內市場產值共計約新台幣100 億元，其中窗型機與分離式約佔50
   ％，箱型機約佔15％，中央系統主機約佔35％，窗型、機分離式與箱型機
   屬量產型技術純熟之產品，需投入較大資源與擴大市場，國際競爭激烈並
   非本公司主力市場；本公司主力市場係為中央系統冰水主機、高顯熱箱型
   機與電腦室專用箱型機；中央系統冰水主機，扣除進口離心機外大部分為
   國內產製，其市場規模約新台幣20 億元。
(3)電表產品
    依據國發會公佈的淨零碳排路徑規劃，124 年台灣智慧電表佈建率要達到
  100%，即國內近1500 萬低壓用戶須換裝智慧電表。再加上111 年下半年開始，
 標案由公開招標改為選擇性招標，往後標案僅能由台電合格電表廠商名單參
  與。
    在以台電需逐年提昇智慧電表佈建率及參與廠商有限的前提下，將有助於
  電表業務穩定成長。
(4)停車場經營
    根據交通部統計，全台小汽車及小貨車登記數到113 年度已達868 萬輛，
  而全省路外停車位約只有300 萬餘個，另外政府取消增設停車位容積獎勵，顯
  見短期內仍難以紓解停車位不足之情況。
    而公有停車場方面也因為政府在財務及人力負擔上之考量，有逐漸委託民
  間經營之傾向，未來逐步釋出後，對業者相關業務拓展將有助益。
(5)新能源產業：
    根據經濟學人（The Economist），全球新能源產業快速成長，受電動車
  市場擴張、AI 計算需求提升、智慧電廠與儲能技術突破驅動，促使新能源產
  業邁入高速成長期，氫能、電動車與儲能技術將驅動全球能源轉型，推動碳中
  和目標實現。
  (A)氫能備援電力：隨AI 計算需求飆升，114 年全球數據中心用電量將達
   600TWh，企業對穩定供電需求增加。氫燃料電池與儲能技術成為關鍵備援
   方案，確保AI 運算不中斷並減少碳排放。
  (B)現地產氫系統與加氫站：氫能適用於鋼鐵、航運、重型運輸等難以電氣化
   產業。具備再生能源優勢的國家積極發展綠氫，並加速氫能管道與加氫站
   建設，降低儲能與運輸成本。
  (C)電動車與快充服務：全球電動車與快充服務市場持續成長。2025 年全球電
    動車銷量達2070 萬輛，年成長率約20%，快充基礎建設加速布建。台灣電
   動車累積數量於114 年逼近13 萬輛，新車市場電動車市佔率約8%。此趨
   勢推動企業積極擴建充電站，並整合智慧電網，提升電力調度效率與能源
   管理效能。
  (D)智慧微電網與儲能技術：IEA 預測 114 年全球電網級儲能新增 80GW，成
   長 8 倍。鋰電池成本下降，強化電動車充電與再生能源應用。


                             46

(B)空調產品
     空調產品之上游為原物料生產者；包括鋼材及加工廠商，壓縮機廠商，
   配電控制箱廠商，以及進口控制零組件廠商；產品之中游業者為組裝業者，
   包括原物料加工、組裝、測試、成品包裝、銷售、運輸等；產品之下游業
   者為購買者與使用者，購買者大多數為使用者服務之工程安裝廠商。
(3)停車場經營
    停車場上游產業供應者為：私人空地擁有者（地主），各住辦大樓的管委
  會、醫院、百貨商場所屬的停車場及各級政府公有停車場與停車場自動化系統
  廠商，下游需求者：直接提供停車場服務產品予消費大眾及銀行業。
(4)新能源產業
    新能源解決方案透過資源整合，建立完整產業生態鏈，並積極與產業產業
  上、中、下游展開多項戰略合作，包括上游原材料與核心技術、中游設備製造
  與系統整合、下游市場應用與能源服務，推動產業發展。
  (A)氫能（現地產氫系統及定置型發電機）
     燃料電池電堆、甲醇重組器、儲氫技術與相關電子零件供應。中游氫
   燃料電池系統開發與製造，包括電堆模組、電力調節模組、燃料電池控制
   器，以及加氫站與氫氣儲存設備建置。下游氫能應用於定置型發電機、數
   據中心、醫療院所、工業備援電力，並拓展至再生能源與分散式發電市場，
   提升能源穩定性與減碳效益。
  (B)能源即服務（電動車快充營運服務及智慧微電網管理）
     上游充電設備製造（快充樁、功率模組、電力轉換器）、電池供應商；
   中游充電站建設與營運、智慧微電網與能源管理系統（EMS）開發；下游電
   動車用戶、政府及企業車隊管理、高速公路與城市快充站應用，並延伸至
   碳交易市場，促進綠色金融發展。
  (C)新能源商用移動載具（輕型氫動力摩托車及電動車）
     上游電動車電池、氫燃料電池、電動馬達等供應；中游新能源車輛製
   造與組裝，包括輕型氫動力摩托車、三輪車及輕型四輪車；下游新能源車
   輛應用於商用物流、郵政配送、警備巡邏、公務用車，並與政府推動公共
   運輸低碳轉型。
(5)智慧型電網
    智慧型電網是由上、中、下游之產業鏈組成，產業上游包含風力發電機、
  太陽能發電設備、燃料電池發電設備、在線監測設備、電力系統併網保護設備、
 資通訊設備及能源管理系統等供應商；產業中游為系統整合業者（本公司屬
  之），利用資通訊設備及能源管理系統整合了分散式能源、智慧型在線監測設
  備，藉以提升用電品質及降低輸配電的損耗；產業下游為電力公司或大電力用
  戶。
(6)操作器產品
    操作器產品從上游的設計研發與客製化規格研製，中游的零件備料、加工
  製造、零件檢驗與組裝測試，到下游客戶端的保固維修與付費檢修等，本公司
  都具備自給自主的能力，可以提供客戶全方位的產品服務。
(7)面板及半導體設備腔體
   上游部分主要包括提供面板和半導體設備腔體製造所需原材料和設備的
  供應商。這些原材料可能包括玻璃、金屬、塑料等，而設備可能包括玻璃切割
  機、金屬加工機、注塑機等；中游部分是製造面板和半導體設備腔體的企業，
  將上游供應商提供的原材料和設備進行加工、製造和組裝，製成面板和設備腔

                             48

營運概況


  體產品；下游部分是最終將面板和半導體設備腔體應用於最終產品製造的企
   業，如電子產品製造商、半導體製造商等。這些企業將面板和設備腔體作為其
  產品的一部分，如顯示屏、半導體晶片等。


3.產品之各種發展趨勢及競爭情形
 (1)重電機產業
      台電公司345kV 超高壓變電所為目前「強化電網韌性建設計畫」中的重點
   工程加速推動中，而主要變電設備之345kV GIS，本公司為國內唯一國產化評
   鑑合格的製造廠，擁有堅強研發團隊與獨立自主研發設計能力，且關鍵零組件
   均自主設計生產，發展前景看好。至於161kV GIS，雖然有多家廠家如士林、
   大同、南亞、東元等共同競爭，69 kV GIS，有廠家如日亞、東元等競爭對手，
   但以品質、交期、生產規模、售後服務及產品線完整性以及系統整合能力等，
  本公司仍具有最大優勢，廣受客戶好評。
 (2)工程業務
   (A)發電機產品
      發電機組產品之發展趨勢可區分二大部份，第一部份為以研發品質更
    高之發電機組為趨勢，基本上逐漸以新構思及更精密之材料，提昇發電機
    組容量及高效率，進而達到增加產品之效能，更為節能環保提供些許心力。
      第二部份之發展趨勢為發電機產品將更著重“檢修、保固及定期保
    養”之售後服務領域，本公司為落實此部份，除增加服務維修人力外，更
    不定期辦理內部教育訓練，以提昇技術人員專業維修能力，除此之外，更
      以SAP 電腦物料系統，記錄各台已出廠發電機組之相關資料，俾使維修人
    員能藉由完整資訊，提供顧客更完善之售後服務。
      在同業競爭方面，本公司採市場區隔策略導向，善用完整測試設備及
    強大研發團隊優勢競爭力，將生產重心著力於以高規格、高品質為訴求的
    精密型發電機組及其它較具規模之公共工程系統整合案，期許與一般發電
    機組同業產生市場區隔。
   (B)空調產品
      空調產業之發展趨勢為節約能源、室內空氣品質與自動化，室內空氣
    品質與建築室內空調設計相關性較大，而節約能源與自動化與空調產品較
    具直接關係，空調產品除了具備高效率外尚需與智慧型建築相匹配，成為
    數位化產品，已為未來市場主流，此外能夠為使用者提供節約能源服務與
    產品售後服務也是空調產業另一方面營運方向，以上兩種情形非一般市售
    標準產品，而是以提供切合使用者需求而量身訂製之產品，必須要有較好
    的技術團隊，而此正是中興電工競爭優勢與市場上標準產品有所區隔。
 (3)電表產品
     自招標形式自111 年下半年由公開招標改為選擇性招標後，共計成立2 個
   標案各有五間廠商投標競爭。單三電表開出本公司分別取得3.6 億元訂單(標
    案佔比17.27%)及14.7 億元訂單(標案佔比為21.15%)，114 年又再次取得約
     14.91 億元訂單(標案佔比21.2%)。
 (4)停車場經營
     有鑒於政府人事精簡之政策考量，預期全台各縣市之路外停車場將逐步開
   放委外經營，在「中興嘟嘟房」擁有豐厚與札實的管理經驗和成本控管能力，
   相信將可以順應政府政策承攬經營，達到「政府、中興嘟嘟房、停車大眾」三
  贏的績效。

                               49

雖「中興嘟嘟房」於同業中規模、服務品質及經營實績皆為領先地位，但
  由於目前競爭者廠商眾多，一些小廠商也有互相結盟的趨勢，故「中興嘟嘟房」
  除在同業加盟及異業的結盟上目前積極開發外，並透過本公司停車管理系統的
  建置與異業合作開發手機俥酷iparking APP 的應用，在未來將規劃車輛相關
  產品提供更高的停車加值服務，以創造新的通路價值。
(5)新能源產業
    中興電工新能源事業群聚焦新能源全方位解決方案，整合資源、發展新商
  業模式，並攜手國際能源業者強化競爭優勢。
  (A)氫能（現地產氫系統及定置型發電機）
     透過併購 Ida Tech（2014） 與 Ballard 定置型發電業務（2016），
   中興電工躋身全球甲醇製氫專利前三，產品獲全球電信巨頭採用。現跨足
   再生能源與分散式發電，並拓展至智慧微電網，構建完整生態鏈。
  (B)能源即服務（電動車快充營運服務及智慧微電網管理）
     自主品牌 iCharging 整合充電、智慧停車、多元支付與能源管理，並
   導入智慧儲能與備用電力，提升能源效率。目前營運16 處高速公路服務區
   快充站，透過智慧微電網與儲能優化電力調度，降低電費並確保停電期間
   持續供電。為台灣業界服務最完善、電力使用最有效益的電動車充電服務
   業者。
  (C)新能源商用移動載具（輕型氫動力摩托車及電動車）
     與各國政府合作推動公共運輸低碳轉型，提供新能源商用摩托車、三
   輪車、公務與物流車完整解決方案，並整合氫能與快充基礎建設，打造新
   能源運輸生態系，提升市場競爭力。
(6)智慧型電網
    隨著全球暖化及能源枯竭，全球智慧電網的需求更形殷切，全球各大電力
  設備供應商，無不追求提升設備之智慧型在線監測功能，智慧電網之開發。為
  使本公司主要電力產品具備自我診斷的智慧型功能，將更著重於GIS 設備之
    SF6 氣體密度及含水量、部分放電、斷路器運轉狀態等在線監測系統開發，藉
  以提升電力設備之可靠性。
(7)操作器產品
    藉由台電各項計劃的推動，釋出許多69~345kV 高壓設備需求，加上本公
  司為國內唯一通過國產化345kV 電壓等級的合格廠家，且擁有國內69kV 以上
  高壓開關市場70％市佔率等多重優勢下，使操作器產品可維持技術領先且大
  者恆大之局勢。
(8)面板及半導體設備腔體
    美商應用材料公司於面板上積極參與OLED 市場，提供多種OLED 製造相關
  的設備和技術，包括有機材料沉積、蒸鍍、打磨和檢測等方面；於半導體上更
  創建了專門的組織來專注於ICAPS 市場，並發布了20 多個針對ICAPS 應用的
  新產品。中興電工於自身的加工及焊接工藝上持續精進，並透過積極整合供應
  鍵了(包含特殊製程需要的表面處理、組裝、性能測試)，滿足客戶對於交期、
  成本、品品質的各項要求，中興電工更於112 年榮獲美商應用材料”最佳供應
 商”殊榮。


                             50

營運概況

   (三)114 年技術及研發概況
                                                      單位：新台幣仟元
                                         預計投 已投入費 預計再投  預計量產 未來影響研發
  單位      計畫名稱             研發成果
                                         入費用   用   入費用   時間   成功因素
設研四室  經濟部科技研究發展  一.銅導體摩擦攪拌銲接工具開發                   28,768    28,768           0    2026/Q2      無
       專案-電力系統特高壓  1.完成2 種不同厚度之銅導體摩擦攪拌銲接工具與治
      開關設備節能製程開    具製作設計，可銲接厚度>10mm 以上。
      發計畫        2.完成銲接實作與銲接參數，相較既有製程時間節省
                         60%以上。
                   3.完成開發之銅導體產品不同厚度型式(2 種)收尾孔
                    填料測試及全尺寸銅導體5.5 米長之固定夾治具
                  方案設計。
                  二.銅導體銅合金材料分析檔建立
                     1.完成銅導體銅合金材料C1020 建立CAE 材料檔分析
                    報告1 式及銲接熱源模型分析結果報告。
                  2.完成銲接即時溫度量測系統建置，使銲接溫度區間
                       控制於700~950℃(塑性流動區間)。
                  三.銅導體銲接製造流程建立
                 1.完成盤點銅導體既有製造程序流程與新製程導入
                  後之製造程序規劃。
                 2.完成銅導體摩擦攪拌銲接節能製造過程之能源使
                  用狀況、耗材使用狀況進行記錄與盤點。
                 3.完成銅導體材料不同參數銲接耐久性試驗規劃之
                    規劃書1 式。


             161kV 50kA 4000A    1.主要研發成果為:GIS 通流能力由2000A 提昇至      51,361    51,361           0    2026/Q4      無
             1.4m GIS 開發案     4000A，符合電力系統之需求
                                  2.114 年4 月取得161kV 4000A CB 啟斷KERI 試驗報
                        告、10 月取得TPC 合格函。
             69kV 40kA GIS 環保型 1.主要研發預期成果為:以現有高穩定度成熟機型為   68,980    30,173      38,807    2028/Q4      無
      設備開發        核心，強化其於環保氣體應用之高適用性與運行穩
                  定性，並使產品全面符合相關法規及國際規範標
                  準。
                                  2.114 年12 月完成啟斷及GIS 性能自主試驗。

                                                             51

二、市場及產銷概況
  (一)市場分析
    1.主要產品、服務銷售及提供地區
       本公司產品以內銷為主，重電產品以直接銷售方式售予台電公司、公共設施
     事業及各大工廠。另供電產品已開拓印度與巴基斯坦市場，順利接單及交貨，另
      有接受國外ODM、OEM 訂單，外銷至日本、大陸、與東南亞相關零、組件。
       工程業務承攬範圍廣及風力、水力、太陽光電發電計畫及各類型統包變電所、
     水電、消防系統及各式整廠工程，目前所有工程業務均為內銷。
       電力自動化產品短期內以參與國內招標業務為主，並支援公司各項電力工程
     案之電力監控業務需求，中、長期目標為擴展大陸及國際市場，以爭取國外大廠
      合作及OEM 訂單為主，代理投標業務為輔。
       停車場經營管理管理屬承攬服務性質，包含公辦民營停車場經營、私有大樓
     及空地停車場等委託經營管理。
       新能源業務涵蓋氫能、能源即服務、新能源商用移動載具，提供全方位解決
     方案與服務。透過技術整合、自主品牌經營、創新研發與戰略合作，致力於提升
     能源利用效率與市場競爭力，並積極拓展國際市場。未來將以台灣為核心據點，
     逐步拓展馬來西亞、印度、南非、美國、日本及大陸市場佈局，推動全球低碳轉
     型與能源永續發展，成為國際新能源市場的重要參與者。
      (1)重電機產品
         本公司主要生產電力系統之保護、切換、調度、電力供應與計量用途的產
       品包括六氟化硫氣體絕緣開關設備：GIS（Gas Insulated Switchgear）、GCB
          （Gas Circuit Breaker）、GCS（Gas Insulated Combined Switchgear）、
           GIL（Gas Insulated Line）、負載啟斷開關(LBS)、地下四路自動線路開關，
       以及熔絲鏈開關等，目前有中興電工、大同、華城及士電、樂士、東元、權峰、
       日亞、亞力等廠商均通過台電公司評鑑，且廣為IPP 電廠、大型公共工程與產
       業界大電力用戶所採用，尤其本公司多次榮獲行政院公共工程金質獎與台電綠
      色環保優良工地之殊榮，產品與工程品質備受客戶肯定與信賴。
         本公司為配合爭取台電公司規劃之風力、火力、太陽光電發電計畫和開發
       水力發電計畫、變電所工程、電廠更新擴建計畫及饋線自動化工程、公路總局
       公路隧道機電消防與民間大電力用戶/能源業者變電所新建工程等業務，特別
      成立含發電、變電、電控、自動化工程之電力工程事業處。
        (A)發電工程方面：自92 年起分別取得下列水力、火力、太陽光電及風力發電
        新建統包工程
         a.水力發電復建機電工程：(9 部，總裝置容量計609.327MW)
          b.火力發電新建工程：(6 部，總裝置容量計26MW)
          蘭嶼及綠島發電廠第三、四號機組更新汰換工程，每部機為1,500 千
              瓦級，115 年3 月竣工驗收。
          c.風力發電新建工程：(85 部，總裝置容量計142.66MW)
          雲林台西風力發電機組新建工程-4 部總裝置容量9.2MW，115 年1 月
          竣工驗收。
         d.太陽能光電廠新建工程暨經營維運
             台糖公司配合政府推動「太陽光電2 年推動計畫」，支持臺灣發展綠
          能產業，釋出不適耕作土地興建太陽能發電設施，本公司取得B 區臺
              南區(七股場址)共建置216.0576MWp 太陽能發電設施於111 年正式售
           電，並自初始發電日起20 年維護保養。


                                       54

營運概況

       111 年獲得核三廠太陽光電及風力發電機組財物採購帶安裝案，建置
          45.9111MWp 太陽能發電設施，預定117 年6 月竣工驗收。
  (B)變電工程方面：
   a.大潭電廠增建燃氣複循環機組發電計畫大潭及林口電廠增設161kV 開關
     場統包工程，115 年1 月竣工驗收。
   b.金門塔山發電廠開關場裝甲開關箱設備更新為23kV 氣體絕緣開關統包
     工程，於114 年2 月竣工驗收。
      c.T16F 雲林縣崙背鄉風場開關場統包工程，113 年1 月開始保固。
    d.雲豹森永儲能案161kV(200MW+100MW)升壓站統包工程，分外管線工程、
     基礎平台(含建物) 及通行設施於113 年06 月20 日開始保固，機電設施
     (包含但不限於MTR、GIS 及高壓盤體、通訊設施及消防設施)-森永機電
     於開始保固113 年06 月20 日；暴風機電開始保固113 年06 月20 日；
     神合興機電開始保固113 年08 月23 日。
    e.雲林斗六台創能源儲能案場之161kV 升壓站機電暨161kV 聯外管路之工
     程，於114 年1 月15 日竣工驗收。
   f.離岸風力發電加強電力網第一期計畫大潭發電廠梅湖線新設161kV 電抗
     器、GIS、電纜及附屬設備工程，113 年9 月現場開工。
    g.通霄電廠第二期更新改建計畫新161kV 開關場統包工程，113 年8 月現
    場開工。
   h.苗栗離岸風力發電計畫三之陸上變電站及陸域電纜管路新建工程，114
     年7 月現場開工。
    i.宇軒公司晁明(台東)/昊升三號(台東)/昊升(台南龍崎)/昊煜(台南麻豆)
     等四案儲能案之升壓站機電設備(GIS、MTR 及RCP)工程案，115 年1 月
    現場開工。
    j.離岸風力發電加強電力網計畫(第一階段區塊開發)大潭電廠新345kV 開
     關場統包工程，114 年12 月18 日取得標案
  (C)自動化工程方面方面：
    a.興達電廠燃氣機組更新改建計畫345/161kV 開關場監控(SCADA)保護及
     輔助電力設備統包工程，預定115 年12 月前竣工驗收。
    b.台中電廠新建燃氣機組計畫345/161kV 開關場監控(SCADA)保護及輔助
     電力設備統包工程，預定115 年12 月前竣工驗收。
    因應其他用途而設計生產之各型發電機組，皆經由TAF 全國認證基金會認
  可之發電機組電腦測試系統精準測試，性能可符合中華民國或相關國際法規要
  求，目前已被中華電信(股)公司，認可為1,800kW 以下發電機組之合格製造
  廠；近年來更朝公共工程及防洪抽蓄發電機組市場邁進，期望多元化經營，鞏
  固發電機組市場佔有率。
(2)工程業務
   中興電工以完整的機電、空調產品製造能力與專業團隊，統籌結合發電
  機、冷凍空調、水電消防、儀控及環保等各項工程技術，轉而積極跨入風力、
  太陽光電、水力、火力發電計畫、公路隧道機電消防及各類型統包變電所，及
  自動化、整合性系統工程市場，除創造資產較高的附加價值外，亦促使企業體
  提高運作的效率，唯有中興電工成熟的技術與工程能力並結合高水準之「專案
  管理」與「系統整合」，才能完成多項重大工程。


                             55

營運概況


4.未來發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  ․本公司發電機組品質精良、信譽卓著，不僅通過正字標記認證，並獲得
    ISO9001品保制度及CED金品奬登錄之肯定。近年來為了增加發電機組測試之
    公信力，更經由TAF全國認證基金會認證，成立全國第一家發電機組測試實
    驗室已為時6年，使得品質及技術能力均大幅提升，更確保發電機組運轉之
    可靠度。專業電機技術與設計研發團隊，使得產品之廣度及系統整合能力更
    趨精進，均可因應客戶需求而規劃整合，進而提升品質穩定之電力系統，對
    於未來市場開發頗有助益。
   ․保護開關設備方面，本公司生產GCB、GCS、GIS、LBS、地下四路自動線路開
    關及熔絲鏈開關，為國內重電機工業國產化最成功的案例，且三種電壓等級
    十九種機型產品中，自製率已達九成，其中最困難的345KV GIS已完成台電
    (TPC)國產化規範最後一階段評鑑，並送世界認證最具公信力之義大利CESI
    公司，於86年底完成「型式試驗認證」，證明本公司已順利移轉國內並能自
    製所有日立零件，未來將結合其他重電產業，擴充電力系統整合能力，進軍
    海外市場。另基於政府公共工程及國內重大投資計畫積極進行，而本公司人
    才素質均較同業為優，加上與國外知名重電廠商技術合作，使技術層次不斷
     提升，目前本公司產品已完成ISO9001、ISO9002認證和ISO14001認證。為了
    增加開關設備測試之公信力，100年8月更通過TAF全國認證基金會認證，成
    立供電產品測試實驗室，使得品質及測試能力均大幅提升，確保開關設備之
    可靠度。101年5月28日取得經濟部能源局核發之高壓氣體絕緣開關設備與高
   壓氣體絕緣斷路器之高壓用電設備原製造廠家認可登記證，證書號碼
      10103004950號，同時69kV/161kV/345kV 高壓氣體絕緣開關設備之型式試驗
    報告均已通過經濟部能源局之審查並登錄於能源局網站，充分展現本公司落
    實國產化之成效，有助於國內、外業務之開發與爭取。
  ․本公司參與各類工程之承攬，不斷的研究發展與引進新技術，並將之運用發
    揮於施工過程，具完整之系列空調產品，並已建立水電、空調施工技術、經
    驗及業務機動性高，隨著政府國際化及自由化腳步，將朝大型化、國際化發
    展進而能從事國際市場競爭。
  ․在停車場經營管理業務方面，「中興嘟嘟房」品牌知名度佳，且各重大案件
    亦完成履約，相對業主續約率極高。政府在人力縮編及預算排擠效應下，停
    車場委外案件增加，停車安全管理日受重視，在最有利標及管理人員證照逐
    步要求下，對具有資金實力及制度管理之中興品牌，將是最有利之發展。
  ․「中興嘟嘟房」品牌在長期與銀行合作聯盟促銷下，在銀行業界已奠定一定
    之口碑，適值銀行消金衰退之時，有效加碼卡友權益以維繫卡友刷卡習慣，
    已成為各銀行之行銷重點，故「中興嘟嘟房」品牌的信任度，更是開發銀行
    合作的有利因素。同時全自動化無人場站管理系統已開發完成，可有效節省
    人力成本，進而創造與同業間之競爭優勢。
  ․世界電力市場之最新趨勢，乃著重於供電品質的提升、穩定的電力、精確的
    調度、智慧的管理、迅速的查修及效率的節能，這些均須仰賴電力自動化系
    統的建設，台灣正積極建置饋線自動化系統，全世界亦朝此一方向發展中。
    本公司電力自動化設備具有完整的產品線，SCADA、FRTU、RTU、FTU/DTU、
    IEDG，相關產品均已取得美、中、台相關認證機構之功能及品質認證，藉由
    六輸案的執行，完成與國內各主要廠商及SIEMENS、ALSTOM等國際大廠之
    SCADA系統整合，在台電公司建立了完整的輸電/配電自動化實績，並於民國
    99年加入由產、官、學、研共同組成的微網計畫，為國內新能源政策略盡棉

                               59

薄之力。未來的一年除繼續開發大功率智慧型逆變器的軟硬體及強化微電網
   能源管理系統相關軟體的開發，亦將繼續加強國內產、學、研的合作，進而
  了解國際市場的脈動，為產品進入國際化作好準備工作。
 ․新能源業務涵蓋氫能、能源即服務與新能源商用移動載具，受惠於全球減碳
   政策推動與市場需求成長，發展前景廣闊。憑藉技術整合、研發創新與市場
   佈局，中興電工在新能源領域建立領先優勢。在氫能領域，中興電工掌握全
   球前三的甲醇製氫專利，並已獲國際電信巨頭採用，技術涵蓋燃料電池、現
   地產氫與電力調節系統，可支援基地台、數據中心與智慧工廠備援電力，並
   積極拓展加氫站與工業用氫市場。在能源即服務方面，旗下iCharging已取
   得台灣大多數高速公路服務區快充站經營權，並整合智慧微電網與能源管理
   技術，強化電動車快充服務、再生能源併網與離島低碳電力應用，確保能源
  調度穩定性，提升營運效益。在新能源商用移動載具領域，中興電工以
   Stellar品牌打造氫燃料電池與電動車載具解決方案，支援物流配送、政府
   公務與大眾運輸，並參與政府示範運行計畫，推動公共運輸低碳轉型，建立
   市場競爭優勢。憑藉完整技術鏈與市場應用落地經驗，中興電工新能源業務
   將持續擴展台灣、東南亞、美國與歐洲市場，深化國際合作，加速全球能源
   轉型與碳中和發展。
 ․操作器產品的製造技術與設計能力皆已成熟，且在各個技術指標與品質都不
  亞於國外大廠，並能滿足客製多樣化的需求與提供完善即時之售後維修服
   務。


(2)不利因素
 ․本公司為重電機生產事業，產品產製過程需較多技術性人力，且目前原物料
   波動及勞動基準法修法後成本均提高，使製造成本相對提高。因受COVID-19
   疫情與俄烏爆發戰爭影響，供應鏈交期延長，使產品交期管控難度增加。
 ․環保意識抬頭及管理制度尚缺完善，整體產業發展，如技術水準、經驗及規
   模的發展，均尚不足與日本、歐美國家甚至韓國相抗衡。
 ․本公司生產設施著重於傳統產業。本公司除盡力發展核心技術，持續延攬相
   關專業人才，建立自主設計能量，並將與專業代工廠商合作，以提高在高科
   技產業之競爭力。
 ․配電自動化設備是結合電力、電子、通訊及電腦軟體等科技的產品，隨著相
   關科技的急速發展，市場對自動化設備的功能要求也日新月異，不斷的投入
   研發與改良，墊高設備成本；國內市場日益飽和，造成廠商間惡意競爭搶案，
   而國外市場剛起步，值此青黃間際階段，獲利空間被嚴重壓縮。
 ․電力自動化系統與設備乃電子工程、資訊軟體、通訊技術等高科技之統合技
   術，此領域之專業人才培育不易，國內就業市場有關電機、電子等理工人才
   大都偏愛電子高科技相關領域公司工作，國內及本公司專業領域尋才甚難，
   本公司將盡力延攬人才積極培訓，建立自主設計開發能力。
 ․停車管理業務方面，中小型同業聯盟成型，且多家建商亦大舉投入停車場經
   營，中興電工優勢受到威脅，同業跟隨中興電工腳步與銀行簽訂合作聯盟，
   本公司優勢已受影響。
 ․電力系統監控於大陸被視為有國家安全顧慮產品，因此對台灣產品相對保守
   顧忌，另本公司電力自動化產品欠缺在大陸現場運行經驗，需要掛網試運行
   才有機會參與公開競標，目前需要靠二岸之政治信任，才能突破這一狀態，
   而掌控於自我。


                             60

營運概況


 ․新能源業務發展雖具市場潛力，但仍面臨技術成本、基礎設施與市場推動速
   度等挑戰。在氫能領域，燃料電池與現地產氫設備成本偏高，主要因國內供
   應鏈尚未成熟，關鍵零組件仍仰賴進口，短期內難與傳統備用電力競爭。此
   外，加氫站建設進度受限，影響氫能應用推廣速度。在能源即服務方面，直
   流快充站建置成本高，回收期長，加上電動車普及率仍在發展階段，短期內
   市場成長有限。同時，電網負載管理挑戰增加，需透過智慧微電網與儲能技
   術平衡快充需求，確保電力穩定供應。在新能源商用移動載具領域，氫能與
   電動商用車購置成本較高，初期市場仍仰賴政府補助，加上充換氫基礎設施
   尚未普及，影響市場導入速度。此外，國際市場競爭激烈，歐美與中國新能
   源車企已積極布局，需強化品牌與技術優勢，以提升市場競爭力。


(3)因應對策
 ․為爭取政府機關、台電及民間公司採最有利標之統包方式發包工程業務利
   基，其主要因應對策為縮減顧問工作即部份顧問工作收回自辦，降低設計費
   用再加上擴大特約廠商也就是選擇優良廠商培養長期合作，精算土建/機電
   成本，降低施工耗損量並加強工進管控，以取得標案為目標。另持續進行技
   術精進與新產品、新製程研發，以保有國內市場現有優勢。
 ․本公司電力自動化產品在台電公司已有多年運行經驗，配合國家能源政策導
   引，在原有的市場領域向再生能源發電市場擴展；並響應政府南向政策，拓
   展東南亞市場。
 ․積極擴展與國際電力設備大廠的合作面向，爭取成為設備供應鏈廠商，增加
   設備規模量，降低成本，增加獲利空間，並藉以吸收國際最新技術發展，保
   持本公司產品之競爭力。
  ․在停車管理業務方面透過發展「iParking」APP，提供消費者線上支付之全
   新體現，並與銀行合作將提供更多元化系統變化支援，得以深植合作考量，
   並且透過全自動化場站管理系統，增加同業加盟之誘因，擴大銀行優惠適用
   範圍。同時積極購併二、三線停車場業者，以擴大市占率，拉大與同業競爭
   者之間差距。此外積極新開發停車場經營，擴大全台停車場之據點，更特派
   專員駐點台中，以達開發拓場之效能。
 ․新能源業務將透過技術優化、產業合作與市場拓展，強化競爭優勢，推動低
   碳能源轉型。在氫能領域，中興電工將擴大生態系及供應鏈布局，與國內外
   夥伴合作，共同開發及整合關鍵技術方案，降低研發及製造成本。此外，積
   極拓展數據中心、智慧工廠與工業備援市場，加速氫能商業化應用，同時推
   動加氫站建設，完善基礎設施。在能源即服務方面，中興電工將強化智慧微
   電網與能源管理技術，提升電動車快充站電力調度與儲能整合能力，降低營
   運成本並優化能源使用效率。同時，持續擴展企業車隊、物流充電服務，提
   升市場滲透率，並與政府及國際車廠合作，推動快充網絡成長。
 ․本公司操作器產品除了持續鞏固國內與日本客戶的高階產品之業務，更積極
   開發平價型與高附加價值的客製化操作器，以面對中國低價簡易型產品之威
   脅，另外積極拓展客源如馬來西亞與韓國市場等業務。


                             61

(二)主要產品之重要用途、產製過程
  1.主要產品之重要用途：請參閱年報第54~57 頁說明。
  2.主要產品之製過程
    (1)發電機組製程圖
                                                      控制箱
          原料      動部製作     定部製作    激磁動部製作    激磁定部製作    引擎  組裝
                                                      發動機


          配線       噴漆       包裝       成品

   (2)斷路器製造流程圖

        原 料   零件製作   零件清洗   部品組立   機構組立   配線作業


        總體組裝   壽命試驗   特性測試   整 理    包裝/裝箱    出 貨

   (3)冰水主機製造流程圖

        冷凝器身筒處理     冷凝器製作     冰水器製作    系統管理組裝    配線作業     總裝探漏

                  、
           系統保溫    抽真空 灌冷媒    最終測試     最終整理      繳庫


(三)主要原料之供應狀況
  本公司各產品原料之供應狀況：
  1.國外原材料：
   以美國、日本各大技術合作廠為基礎，供應源國外材料供應商如下：
    (1)冷氣機壓縮機由Copeland 提供。
   (2)六氟化硫氣體絕緣開關設備部份材料由日本日立(Hitachi)公司等提供。
      (3)Laser Engine：主要是採用美國Symbol 公司的laser engine，但並無原料供
    應之困擾。
    另供應環保局清潔車載運進廠之一般垃圾，營運操作合約有規定年度之保證垃
    圾燃燒量。環保局核准進廠之一般事業廢棄物。廢棄處理系統之耗材量及價格
    穩定。
    (4)柴油引擎：採用世界知名品牌Cummins、MTU、Perkins…等，發電機：採用世
      界知名品牌MARATHON、LEROY-SOMER、STAMFORD…等，因應全球經濟景氣復甦，
    原物料需求量增加，導致採購行程加長；本公司為求業務推展，平日皆已建立
    安全存量，以備不時之需。
  2.國內原材料：
   以中心衛星體系之合作廠家基礎供應，國內重要物料供應商在中衛體系者如：
   (1)空調冷凝管等由中誠金屬公司提供。
   (2)壓縮機由漢鐘、復盛提供。
   (3)塑膠成型材料由良盈、輝鴻、昇迪實業提供。
   (4)電堆材料：由得孚、僑隆企業、創馨貿易、上品綜合工業、台灣瑞克興業、台
    灣杜邦、群翌能源、中壢電木等廠商所提供。
   (5)電子材料如控制IC、變壓器、電晶體、繼電器等：由旺陽電企業、光瑋企業、晶
     偉電子、偉菱科技、泰睿科技、惠勇實業、尚聲電子、錸辰電子等廠商所提供。


                                   62

(2)具體執行方案
  專責業務：建立年度資訊安全目標，完成技術導入與相關的稽核事項，以維護及持續
      強化資訊安全。
  落實制度執行：依據 ISO27001 資訊安全執行規範、公司資訊安全政策落實制度執行
      至全公司各層面的作業範疇中，並不定期進行業務連續性計畫4 件，以降
      低資安風險，維持營運不間斷。
  教育訓練：所有新進員工到職前皆完成資訊安全教育訓練課程；完成執行每季員工社
       交工程釣魚郵件測試共102 人次；新生訓練、定期每半年執行資安教育訓
        練及不定期資安宣導共43,579 人次、資安問卷測驗575 次，以加強人員
      資訊安全意識。
  資安公告：不定期發布資安公告，傳達資安防護重要規定與注意事項，駭客的新手法，
       本年度共計39 次。
  資安承諾：員工新進時一律簽訂員工保密、從業道德暨誠信經營行為及創作切結書，
      所有承商簽訂議價記錄時必須承諾所有資訊安全條款。
  資財管理：所有資訊設備硬軟體均全數編列財編進行資產管理；嚴禁私下安裝軟體及
      架設私人資訊設備，隨時監視資訊設備是否有不合規之行為。
2.個人資料保護管理
   本公司訂定並揭露個人資料保護政策，適用範圍包含個人、客戶及供應商等，政
 策揭露於官網連結如下:
 中興電工官網 > 投資人專區 > 公司治理 > 重要公司規章下載 > 隱私權暨個人資料
 保護政策(網址: https://www.chem.com.tw/Upload/file_202512041740221.pdf)
       114 年度執行情形相關量化數據資料揭露於官網連結如下:
 中興電工官網 > 投資人專區 > 公司治理 > 公司治理報告 > 隱私權暨個人資料保護
 政策之執行(網址:
  https://www.chem.com.tw/download/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%B2%BB%E7%90%86%E5%A0%B1
  %E5%91%8A/%E9%9A%B1%E7%A7%81%E6%AC%8A%E6%9A%A8%E5%80%8B%E4%BA%BA%E8%B3%87%E6%9
  6%99%E4%BF%9D%E8%AD%B7%E6%94%BF%E7%AD%96%E4%B9%8B%E5%9F%B7%E8%A1%8C.pdf)
3.智財管理
   本公司制訂與營運策略連結之智慧財產管理計畫，透過確立政策目標、建置管理
 制度、資源提供與維護、評估風險機會以及持續改善機制等五大構面的落實，推動能
 源開發智慧財產，並透過分享智財成果以善盡企業社會責任及全球公民責任。
 （1）智慧財產管理策略：
      本公司係以能源、氫能及微電網為未來發展之策略目標，於民國114 年12
    月31 日再度通過TIPS 臺灣智慧財產管理規範，完善的專利權管理機制、卓越的
    智慧財產保護成果，已連續兩年通過「TIPS A 級驗證」，體現本公司致力於將智
    財管理納入ESG 永續治理的決心。於「在地」軸向中，本公司已實施各式執行計
   畫，賡續推動在地生產政策，以提升在地開發及設備/物料在地供應能力，期許
   於前揭過程中，能促進智慧財產之產出，並對成果妥為管理與保護。
 （2）可能遭遇之智慧財產風險及因應措施：
      於全球化之知識經濟時代，應關注智慧財產權之利用與加值，亦須應對隨之
   而來的風險與挑戰。本公司積極從事專利佈局檢索，發掘技術之新藍海，領先於
   業界建立專利屏障，同時為嘉惠產業快速發展，與技術需求者，洽談技術授權事
   宜，透過全球之專利分析、布局，與世界各地有志一同者，共同落實在地化生產、
   供應等潮流。


                                   72

營運概況


     同時為避免智慧財產生命週期中所可能面臨之風險，如因不法侵害而支出救
  濟成本或蒙受損失外，尚包括內外部 (如內部職員、受僱人或外部承攬廠商、產
   學合作機構) 因不諳智慧財產保護之內涵、時效性與應採行之保護措施，致疏未
  對新產出之智慧財產及時予以保護、遲誤先機，進而影響企業競爭力或營運績
  效，本公司透過跨部門協作，全面盤點並嚴格管控機密資訊、人員權限與資訊設
  備，將專利權與營業秘密保護內化為組織運作的標準。透過制度化控管，將傳統
   的「法務保護」升級為「知識管理」，提升技術與業務的推動效率，使之成為ESG
  治理架構中不可或缺的環節。本公司更定期邀請外部專家，開辦講座培訓法務、
  研發、業務及採購人員，除建立制度落實管理客戶智慧財產權以外，並就供應鏈
  之管理同步強化智權管理政策，以真正做到將智權管理與維護之DNA 深植於從業
  同仁中。
（3）智慧財產管理制度：
     本公司為防杜前揭風險，已於114 年12 月31 日再度通過TIPS 臺灣智慧財
   產管理規範，證書有效期至116 年12 月31 日。透過辨別智財管理相關之機會或
  風險，並擬訂相關因應措施，包含政策與目標、制度規範、教育訓練、機密管理、
  盤點維護及侵害保護等機制，以有效排除、降低損害風險。後續每年將依循前開
  策略及相關管理規範，制定「智慧財產管理計畫」，並就計畫內容與執行情形，
  每年至少一次向董事會報告，最近一次提報日期為115 年3 月10 日。
   3.1.專利、商標管理：
      3.1.1依據本公司「智慧財產權管理辦法」及與TIPS 相關之文件化資訊，
       法務單位持續評估並與研發單位共同提出智慧財產權之需求性與必
       要性，與外部事務所合作，辦理智慧財產權申請、維護、保護、舉發
       及授權使用作業。
     3.1.2本公司於全球申請之專利獲准總數累積有44 件，尚在申請中總數有
               13 件。
     3.1.3本公司於全球申請之商標獲准總數累積有66 件。
   3.2.營業秘密、著作權管理：依本公司「資訊安全管理辦法」等規範，全體員工
     及供應鏈負有以下義務：i.文件管理：落實文件保密，含密等、標示、管制
    及權限等，以確保未公開智財之保密性。 ii.保密義務：要求員工就技術、
     製程、設計、營運策略、研發設計或計畫、以及其他有利於公司之競爭優勢，
    且未經公開之資訊，應恪守保密及競業禁止規定，防止人為竊取及透過網路
    洩密，亦透過教育訓練、員工工作規則明訂員工應善盡保密義務。同時與廠
    商合作時，亦要求廠商簽署保密協議書，將合作廠商納入智慧財產管理計畫
    之一環。


                                 73

十、重要契約

  契約性質      當事人      契約起訖日期       主要內容               限制條款
                                          第 1 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 2,670,000 元。
                                                第2 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 4,080,000 元。
                           離岸風力發電加強電力網 第3 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 1,140,000 元。
                              計畫(第一階段區塊開發) 第4 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 90,000 元。
  工程合約  台灣電力公司        115.01.07~保固期滿
                                      大潭電廠新345kV 開關場統 第5 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 5,000 元。
                              包工程         若第 1 分期工程逾期，但第 2 分期工程於工程期限內完
                                          成，則第 1 分期工程逾期之違約金可返還，乙方不得向甲
                                          方索取有關該違約金返還時所衍生之利息。
  工程合約  臺北市政府工務局水利 114.07.03~保固期滿  百齡抽水站新建工程   逾期違約金，以日為單位，不扣除任何期日，每日依契約價
        工程處                                金總額千分之1 計算逾期違約金，最高為契約價金10%
                                                             1.第1 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣2,670,000 元。
                              離岸風力發電加強電力網計
                                                             2.第2 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣4,080,000 元。
                                畫(第一階段區塊開發)大潭
  工程合約  台灣電力公司        114.12.18~保固期滿                     3.第3 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣1,140,000 元。
                                         電廠新345kV 開關場統包工
                                                             4.第4 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣90,000 元。
                              程
                                                             5.第5 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣5,000 元。
                                                 1.逾期違約金
                                                        2.國產化-
                                                    (1)國產化逾期違約金
                           苗栗離岸風力發電計畫三
  工程合約  海盛發電股份有限公司 113.11.17-保固期滿                    (2)國產化違約金
                              陸域變電所暨管排統包案
                                                3.可用率違約金
                                                 4.性能違約金
                                          違反上述項目依合約規定罰款。
                                                             1.第1 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣36,500 元。
                                                             2.第2 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣1,270,000 元。
                                                             3.第3 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣1,880,000 元。
                              通霄電廠第二期更新改建計
  工程合約  台灣電力公司        113.1.24~保固期滿                     4.第4 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣50,000 元。
                                             畫新161kV 開關場統包工程
                                                             5.第5 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣300,000 元。
                                                             6.第6 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣724,000 元。
                                                             7.第7 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣125,500 元。

                                                             74

· 交換式直流供電設備
              · 遠地終端設備
       輸配電器材類
              · 分段開關
              · 空斷開關
              · 真空斷路器
              · 油開關
              · SF6 氣體啟斷開關
              · 熔絲鏈開關
              · 輸配電線路用五金器材
              · 真空開關
     （2） 服務項目
       上述各種產品之銷售與相關之工程、安裝及售後服務。

       4. 計劃開發之新產品項目
     詳技術及研發概況。

（二） 產業概況
       1. 產業現況與發展趨勢
         (1) 本公司係屬重電機電力輸配電及相關產業，為內需型之基本工業、亦為資
      本密集及技術密集之本土化產業，進入之門檻不易，台灣腹地不大，產品
      與市場漸趨成熟，需求與經濟成長成同比例之脈動關係，國內供應重電
      機、電機器材及電力電子等相關產品之廠家則各有市場定位及區隔，未來
        台電10 年的電網強韌計畫持續執行對於電廠及電力傳輸相關設備之增置
      及汰舊更新對重電產業有極大的需求，未來市場趨勢將配合智慧化、高效
       化、雲端大數據及IDC 機房、4G、5G、綠能/儲能/節能及環保趨勢等方向
      創新發展。產業上、中、下游供需關聯經數十年經濟穩定成長，大體上已
      建立相當的依存關聯性，市場秩序除非有重大的經濟變因，尚不致產生非
      理性的市場價格破壞情形。
         (2) 重電機電力輸配電及相關產業產品主要以變壓器、配電盤、監控系統、高
      壓GIS、比壓器、比流器及高低壓電容器為主，相關產品皆屬工業發展用
      電之重要設備。歐美先進國家及台灣市場已相當成熟，新興國家需求仍有
      成長，未來國內之需求將以智能化電網、綠能、儲能及電力穩定供應之更
      新建置為主要設備及開關器材之需求。
         (3) 經濟部能源局於民國101 年起，依據「屋內線路裝置規則」第401 條規
      定，對避雷器、電力及配電變壓器、比壓器、比流器、氣體絕體開關設備
       (GIS)、斷路器及高壓配電盤等八大類高壓用電設備，廠家必須取得能源
      局原製造廠家認可及產品型式試驗或逐具特性試驗，始得送電，此對國內
      供需品質之建立有利，本公司業已取得相關認證資格，站在有利的地位。
         (4) 軌道交通工業包括台鐵、高鐵、捷運、輕軌等相關建設及設備需求，為國
      內未來前瞻基礎建設之大宗，在此專業領域，除要有硬體建置之綜合實力
      外，系統規劃搭配相關設備之整合運用更是不可或缺，此領域必須要有實
      績及專業團隊互為搭配，方能克竟其功，進入之障礙較高，本公司在此相
      關領域累積經驗已達二十餘年，未來的發展實屬樂觀。

                                  63

2.機電業產業關聯圖示


   機電業產業關聯圖


               發電機
            重
               電動機

 發電            電  變壓器（油浸式、乾式）

               開關設備
            設
               供電設備
 變電
            備  配電盤（GIS、高低壓、MCC、分電


 輸電

               整流器
            電
                              SMR
            源
 配電               UPS(不斷電設備)
            設
               太陽能            備


                           64

（四） 長、短期業務發展計劃：

      1. 鑒於國內經濟成長趨緩，全球面臨實體經濟長期結構性調整，市
    場競爭將日趨激烈，傳統產品附加價值愈來愈低，企業的永續經
    營建基在先穩定再謀發展及不斷創新加值的基礎上，長期的目標
    並應邁出國際化的腳步；故針對目前國內市場的業務拓展，本公
    司將強化既有的競爭優勢，除善加利用在業界優良的商譽、口碑，
    積極參與民間及政府重大建設工程，尤其在電廠設備汰舊擴增、
    高科技擴廠、配合政府前瞻基礎建設計劃之軌道工業及通訊號誌
    等工程建置；強化自主技術之研發創新，如電力監控系統之整合
    運用並結合智慧化中低壓斷路開關可爭取台電饋線自動化未來數
    年的龐大商機；另工業電力電子及電機器材的領域，本公司已投
    入多年策略性之開發，已培育了自主性的研發團隊，並掌握了關
    鍵性的核心技術，跨出了國際化的一大步，故針對不斷電及電源
    保護系統的商品開發將不斷推陳出新，並藉著全球電力市場汰舊
    換新之需求積極推展具差異化之相關電機器材產品；同時鑒於綠
    能/儲能/節能等產品及雲端科技運用之發展已成為全球趨勢，本
    公司於此領域已著墨多年，具備電源轉換相關產品領域開發及系
    統整合運用之能力，可擴大業務層面，使國內外業務能均衡成長
    及發展。
      2. 短期計劃
     （1） 國內市場日趨成熟，成長有限，必須積極掌握輸配電強韌計
       畫、大型電廠、台鐵、捷運、新能源、智慧電網、雲端及IDC
       機房等建設及民間投資機會，孕育系統整合及統包的實力以
       鞏固市場佔有率。
     （2） 在國外市場方面，應積極培養外銷人才，適時參展推廣創新
       產品，務使外銷量值持續成長並確保產品附加價值。
     （3） 在既有產品方面要善用公司口碑並強化既有利基，製造本業
       暨工程業務基礎再加強，代理及新產品必須開發出新客戶。
     （4） 配合政府法令及客戶要求積極取得產業及相關產品資格認
       證，先發掌握契機，爭取大型建設投資所帶動之商機。
      3. 長期計劃
     （1） 努力縮短研發 → 投產 → 產品上市的時間，使創新產品銷
       售始終均能持續達到不低於年度營收額20%以上之目標。
     （2） 新產品生產場地及製程事先須妥善安排，製程及自動化技術
       之持續改善提高生產力並善用協力資源，使以最精簡的人力
       達到最適產能，得以提高邊際生產力及附加價值最大化。
     （3） 加強外銷新興市場客戶開發，使外銷營收佔整體營收額逐年
       遞增，最終以達年度營收佔比20%以上為目標。
     （4） 密切注意資通訊、智慧電網、軌道及電動車輛、5G 及綠能/
       儲能/節能、雲端大數據、物聯網等產業趨勢及相關產品之
       整合運用，結合本公司及各子公司研發基礎及國內外銷售通
       路，創造新技術、新產品、新商機。

                                  68

二、 市場及產銷概況
  （一） 市場分析
           1. 主要商品服務之銷售、提供地區及市場佔有率
           本公司114 年度產品之銷售及服務雖仍以國內為主要市場。
      重電產業內需市場成長不易，而全球微利化的時代已來臨，台灣
      市場將更加開放，關稅降低、國產化保護減少、市場競爭必愈形
      激烈，加以匯率波動加劇，與產業生產成本相關之石油及基本金
      屬價格起伏不定，增加控管上之風險，重電機本業的經營勢必更
      加艱辛。本公司重電產品目前除部份零件須進口外，本身技術與
      國內供應商及協力廠之配合已相當成熟，已具備相當條件接受挑
      戰與競爭，除國內市場以既有之知名度及專業技術服務能力持續
      創新，在外銷產品方面，多年前即設立研發中心，長期培育自主
      性之研發能力，目前已掌握各項產品之核心技術，積極開拓國外
       市場，目標將外銷營業額逐年提高至營業比重達20%以上，達到
      帶動企業轉型也迎向國際化之目的。
        重電業主要為內需產品，國內市場已漸趨成熟飽和，本公司
      為因應未來全球化的競爭，積極與世界市場接軌，本公司除將具
      競爭優勢之既有產品不斷改良創新，以區隔化、差異化及客製化
      爭取國內外市場認同，未來仍將朝向電子通訊及電機器材並結合
      綠能及智慧電網整合運用領域發展，產品包括不斷電系統設備、
       高效率通信用直流電源設備、充電機、太陽能變流器、儲能/節能
      設備、雲端機房電源保護、無線網路相關運用及智能化電力系統
      相關開關器材。國內部份，本公司藉既有的知名度、口碑及持續
      創新之能力，積極參予民間投資及政府公共建設計劃，以保持相
      當市場佔有率。國外部分，則以全球化佈局作考量，除積極開拓
       大陸及東南亞市場外，並在歐盟國家及北美建立生產及銷售基地，
      積極開發拓展海外市場。
        本公司自成立以來一直堅守所有產品及服務皆使顧客滿意之
       品質政策，故所提供之主要產品如配電盤、變壓器、輸配電器材、
       軌道電車聯結車廂自動充電設備及大巴士充電機、太陽能變流器、
      不斷電系統設備及通訊用交換式直流供電設備，均已取得最嚴謹
             ISO 9001 品質管理系統及ISO 14001 環境管理系統之認證，同時
        更完成了ISO 45001、OHSAS 18001 及TOSHMS 職業安全衛生管理
      認證，並將此指標與制度落實在每一層級，故各項產品及服務能
      力在市場上均普受好評，具有一定之佔有率，新莊廠及楊梅廠均
       已分別通過全國認證基金會（TFA）實驗室認證，及經濟部頒發之
       「高壓用電設備原製造廠家認可登記證」，顯示本公司在產品服務
      的品質上均是不斷追求卓越，深受國內外使用者的信任與肯定。


                                       69

2. 市場未來之供需狀況、成長性、預期銷售數量及其依據與競爭利
 基
 （1） 市場未來之需求
      由於重電機產業屬內需型產業，用電量之需求成長從長
    期趨勢發現幾乎與經濟發展成同比例之脈動。故重電機產業
    景氣與國內經濟的成長息息相關，隨著未來經濟穩定成長，
    用電量需求預測仍將穩定增加，加以台灣經濟發展數十年，
    電力系統及相關設備需要汰舊更新，如變電站更新建設工程
    及配電自動化計劃，核電陸續除役，風電及太陽光電興起，
    但不足完全替代，電廠必須擴建，必定帶動重電機產業相對
    供給增加。另未來電力與通訊監控智能化及新能源運用開發
    等技術將會互相結合，以及交通建設軌道工業，如捷運、台
    鐵、高鐵及輕軌，政府已有長遠完整的建置規劃，更是未來
    可深耕的領域。而本公司在此領域已耕耘多年，一直站在創
    新領導的地位。在電力電子產品方面，主要用於通訊及資訊
    軟硬體週邊之運用，屬於全球化的產品，近年雲端概念興起，
    市場需求亦不虞匱乏。另鑒於無線通訊技術與相關產品結合
    智慧化及綠色節能產品之運用已蔚然成為全球趨勢，本公司
    也站好起跑點，開發電力監控、充電機及太陽能變流器、儲
    能設備、雲端設備保護電源等設備，也成立新的產品事業部
    門，此部份的需求更是無遠弗屆、不可限量。
 （2） 市場未來之供給
      重電機業係屬資本和技術密集之基本工業，生產、研發
    及市場開拓皆須長期耕耘並累積相當經驗始能有成。或限於
    資本、設備、技術、經驗和人力資源無法負荷，新廠商已不
    易進入一級廠商領域，故未來之主要供給多由市場上具知名
    度之廠商供應，供給面較固定。另由於重電機產品屬內需型
    產業，隨電力需求之成長和公共工程之推動，及目前電力產
    品趨向環保、省力、自動、智慧化、地下化之高度技術導向
    之需求，可確定其產品之供給者應具備技術層級全面、品質
    穩定、維護服務優良之特性如亞力、東元、士林、大同、華
    城等較大廠家。
 （3） 預期銷售數量及其依據
      為因應未來市場之需求，本公司將持續加強產品研發，
    除了重電本業的技術更新與產品改良外，並積極朝向電力監
   控領域及電力電子產品研發以及綠色能源整合運用之方向
    邁進。業務拓展方向，則將擴大企業策略聯盟領域，並往通
    訊及高科技產業發展，為邁入多角化經營奠定根基；同時強
    化內部管理，落實品質制度、積極培訓人才、開發新產品、
    技術生根以迎合市場契機。

                           70

依據本公司訂定之營業計畫，預計115 年度銷售數量如下：
       產品種類            數量

       電機產品                       18,500   套
        變壓器                        12,350   台
       電機器材                       21,500   套
       電子產品                       13,000   套
       代理材料            ―

        工程             ―

      其他營業收入           ―

（4） 發展遠景及有利與不利因素
     政府推動建設性的前瞻計畫，各項公共投資建設工程及
   民間重大投資計劃仍會持續進行，將帶動內需型產業成長，
  以特別預算方式推動之前瞻基礎建設計劃中，尤以軌道工
   業，包括臺鐵、高鐵、捷運、輕軌之建設為大宗，此塊領域
   本公司耕耘多年，具優良之實績及口碑，將為公司未來數年
   之發展奠定根基，本公司已正式成立軌道工程事業處，以迎
   接未來成長發展之重大商機。加以非核家園是政府之政策，
   綠能/儲能之建置及電源開發也因此會緊迫持續推動，本公
   司在太陽能光電領域耕耘日深，並於所承攬之臺中龍井二期
  太陽光電新建工程榮獲行政院公共工程委員會頒發設計及
   施工公共工程品質金質獎，同時為迎接政府推動『2025 年
   非核家園陽光屋頂百萬座』之商機，也早已設立綠能事業處
   並銷售本公司自力研發生產之太陽能變流器(PV Inverter)，
   業績已有突破性之成長。近期立法院三讀通過『再生能源發
   展條例』，確定了長遠目標，更為本公司太陽能變流器的產
   銷及儲能設備之開發奠定了信心，此部分亦是公司未來成長
   之方向。且國內外經數十年經濟成長發展，既有輸配電系統
   設備多須汰舊換新並增置高品質、高穩定度、智慧化、節能
   化之輸配電設備及器材等之需求，即所謂的『輸配電強韌計
   畫』。本公司歷經五十餘年技術累積，人才素質均較同業競
   爭者為優，並已具備產品創新、系統整合及統包之實力，加
   以繼與歐、美、日、韓等知名重電廠商技術合作經驗，使技
   術層次不斷紮根並提昇，系統整合及多項產品之開發繼續領
   先同業，品質制度完全落實，信譽及知名度廣受肯定，同時
   透過中衛體系之運作，配合公司產銷政策相輔相成，同步發
   展，未來業務當能符合國內外市場之需求。
     惟本公司部分產品仍屬重電機產業範圍，產品產製過程
   及創新開發均需較多技術性人力，而人才須長期間培育，才
   能使技術紮根，加以微利時代來臨、國內市場成熟、WTO 開

                        71

(10) 電動車交、直流充電相關設備、家用充電樁安裝建置，區域型充電收費管理
      系統，EMS 區域能源管理系統，開放式充電營運管理系統APP，包含但不
     限於站點查詢、導航、啟用、關閉、繳費功能，佈建全台電動車充電站基礎
     服務網絡。
        (11) 除許可業務外，得經營法令非禁止或限制之業務。
      2. 公司目前之商品項目及營業比重
                          單位：%
              年度
                                        114 年度
    商品種類
    變 壓 器                           73.61
    配 電 盤                             7.29
    工程承包                             5.69
    配電器材                             3.69
    售電收入                             0.05
    其  他                             9.67
      合  計                     100.00

      3. 公司目前計劃開發之新商品
      外銷三相輸出Y/D 切換特殊用變壓器及簡易版免保養呼吸器。
(二) 產業概況
     1. 產業現況與發展
     重電產業向來為工業之母，本公司之主要產品變壓器及配電盤是各電力系統
   從電力公司發電輸電配電到產業建/擴廠及各公共建設皆需要的設備，與發輸配
    電所組成的重電產業中之重要環節。2025 年雖受到美國對等關稅衝擊影響，但
   隨著影響降低且在AI 對電力強勁需求下，全球電力基建仍持續擴張，2026 年全
   球電力設備可望持續成長。
        (1) 行政院為推動「台灣2050 淨零排放路徑」政策，全面規劃及推動包括節能、
     創能、儲能及智慧系統整合等各項工作後，各配套政策及規劃如雨後春筍般
      推出，至2025 年再生能源占比達20%目標，其中太陽光電地面型2030 年目
       標為3,100 萬瓩；離岸風電示範及潛力風場至2025 年目標為550 萬瓩、第三
      區塊風場至2035 年目標為1500 萬瓩；地熱發電2025 年目標為20 萬瓩。為
       因應2050 年淨零排放，政府規劃至2050 年的電力配比為再生能源60~70％，
     對建置再生能源裝置之電力設備的需求，在2050 年之前將是與日俱增。因應
     人工智慧（AI）大爆發將使未來用電成長比過去更多更快，政府現正推動新
      增超過20 部燃氣複循環機組。


                                                   - 43 -

(2) 因應2022 年3 月3 日303 事故造成全國性停電，引發各界關注國內電網系統
   穩定，台電於2022 年9 月15 日召開記者會，正式公布「強化電網韌性建設
   計畫」，將於10 年內投入5,645 億元。全面提升全國電網面對突發事故的因
   應能力，以及為2050 淨零轉型目標做好準備，本公司將積極參與政府計畫提
   供相關產品及工程服務，改善台灣電力網路。
   (3) 美國因政府政策，美國企業把生產製造移回國內、增加基礎建設、支持能源
   產業等美國優先政策，除了產業的建廠及擴廠對電力設備需求外， AI 資料中
   心及邊緣運算AI 應用等新興科技持續暢旺，造成電力設備供需不平衡，自
     2022 年開始變壓器市場快速成長。美國能源部預估在「降低通膨法案」等法
   案推動下，至2035 年美國本土需新增64%的區域內輸電線路，與114%的跨
   區域輸電容量，推估變壓器需求愈來愈強勁。美國總統川普2025 年2 月簽署
   行政命令，正式成立「國家能源主導委員會(National Energy Dominance
   Council)」，加速石油和天然氣生產，以滿足美國發展AI 所需的龐大電力需
   求。預估訓練AI 所需的能源將高達5GW，即發電裝置容量增加5GW，推估
   發輸配電系統及終端消費的各電壓等級變壓器需求將達40GW (40,000MW)。
     2026 年3 月美國七大科技巨擘承諾，將自建電廠、擴大投資電力基礎建設，
   以滿足AI 用電需求，增加北美對變壓器等電力設備的需求。東南亞新興經濟
   體，以開發資源提升經濟必需發展電力設備，全球變壓器的中長期銷售前景
   持續看好，全世界對環境的關切及能源成本的提高亦造成再生能源電站的持
   續開發，目前全球變壓器等電力設備市場為供不應求的失衡狀態，雖歐美大
   廠有擴廠計畫進行中，但電力建設為全球性，預估未來5~10 年電力設備市場
   仍將持續維持高度成長。以上產業狀況皆對本公司外銷有正面加持的效果，
   預估本公司外銷金額將大幅成長。
   (4) 再生法通過及政府大力推動節能減碳政策、綠色能源政策，如：風力發電、
   水力發電、太陽能發電、環保工程、電網級儲能系統、分散式儲能系統、電
   動車充電基礎建設與營運網絡…等，將能創造重電產業無限商機。
   (5) 東南亞開發中國家電網建設案、新能源案及資料中心案件推展中，唯風險亦
   高須步步為營小心應對。
   (6) 隨著電動車市場擴張，配合淨零排放趨勢下帶動產業蓬勃發展，加上各國政
   府推波助瀾，更加速了電動車產業的快速發展。從全球市場觀察，電動車產
   業維持結構性成長態勢，依據國際能源總署（IEA）及多家國際研究機構統計
   資料顯示，2025 年全球電動車銷售量持續創下新高，全球滲透率已超過18%，
   主要市場如中國、歐洲及北美仍保持雙位數成長幅度。整體而言，全球電動
   車銷售規模雖於部分區域呈現成長幅度收斂，但總量仍持續攀升，產業發展
   方向並未改變，各國仍持續推動充電基礎建設作為重要能源轉型工程，充電
   設施屬於基礎建設型產業，具備長期需求韌性與戰略價值。
2. 產業上、中、下游之關聯性
   本公司產品大致屬公共建設、建/擴廠投資的設備資本財項目，舉凡有基礎
 工程、新建工廠、擴充產能或工廠設備汰舊換新時都需用到，因此是屬於公共建


                                            - 44 -

設及產業上游的基礎設備。而所需使用的大宗材料，如矽鋼片、銅線、銅片、絕
   緣油是屬於上游的材料，而其它控制及保護器材則屬中、下游的附加價值型零組
   件。而該等產品所使用之各項材料供貨無匱乏之虞。
     3. 產品發展趨勢及競爭情形
     本公司主要產品的發展趨勢為高效率、省能源及體積縮小、智慧化兩大發展
   趨勢，因此為提高附加價值及競爭力，採用最優良材料及品質優良的控制與保護
   器材零組件是必然趨勢。
     由於本公司一向堅持良好品質，故在產品競爭力上亦保有一定的競爭優勢。
    因此為維持長久生存及優勢，在產品Q.C.D.S(品質、成本、交期、服務)全方面
   的努力下，致力產品及服務的品質及交期由「如期如質」朝「優期優質」精進，
   得以繼續不斷地受到海內外顧客的信賴及訂單。
     本公司除了製造重電產品外，特別重視售前、售後服務，除了落實關心顧客
   的品質政策成立24 小時復電服務及擴大維護保養業務外，之前以「變壓器先進
   服務計畫」向經濟部申請科專計畫，研發「噪音分析模組」、「監控設備投入與數
   據分析」、「智慧型維保決策支援模組」等，並已開始向市場行銷，周界音場分析
   可在顧客購置變壓器設備前模擬設置環境，提供變壓器設備合理噪音規範值，規
   劃及協助既設變壓器設置環境噪音改善建議；變壓器即時監測系統可同時收集變
   壓器運轉時之溫度、電壓、電流…等諸元，另依油中可燃氣體含量、增量，即時
   提供故障因應對策，變壓器剩餘壽命診斷也為此模組重大功能之一，另定期提供
   週、月、年報、年度維護保養建議項目及預算，提供最符合經濟效益的維護保養
   建議。藉由以上完整售前、售後服務及IT 技術應用，落實「製造服務化，服務
   科技化」及顧客經營策略，更貼近顧客需求，增加與顧客互動，提升再購率。
     在電動車充電領域上，除具備自主研發製造能力，可生產銷售自有產品並提
   供車廠銷售電動車隨附充電硬體設備與安裝建置統包工程外，同時自主開發充電
   站點查詢、導航、啟用、付費之電動車充電App，結合佈建全台充電站基礎建設
   網絡，以一條龍的服務模式為全台電動車主提供服務，並持續家用充電設備優化
   與系統平台升級，打造安心、便利、高效率的充電體驗。
(三) 技術及研發概況
  最近年度及截至年報刊印日前一季止投入研發費用與開發成功之技術或產品

                                      單位：新台幣仟元
        年  度          金  額         佔營收百分比
                   114                          397,975                           1.63
               115 年第一季                      126,710                           2.66


         開發成功之產品規格                成果
   外銷三相亭置式變壓器             成功通過符合DOE(美國能源局) 高效率節能要
                              求，及符合IEEE C57.12 亭置式標準要求


   外銷特殊三繞組亭置式變壓器          成功通過符合DOE(美國能源局) 高效率節能要
                              求，及符合IEEE C57.12 亭置式標準要求


                                                   - 45 -

(四) 長、短期業務發展計畫(5-10年)公司主要事業區分為設備事業及新能源工程事業為
  主體，以再生能源、科技業、用電大戶之傳統產業為顧客群，以國內、北美及東南
  亞為目標市場。
     1. 短期業務發展計畫
   內銷方面：(設備事業及新能源工程事業)
     電力產品普遍應用於日常生活、商業活動及生產製造，隨著科技進步使用範
   圍日趨擴大，電力可謂為維繫現代文明的基石。短期內，除加強產業在國內及國
   外建廠或擴廠案所需既有產品行銷銷售外，國內69kV以上變壓器及相關配電盤設
   備使用已超過40年，預估未來逐年有汰換市場需求，除自行生產產品外，另尋找
   國外相關產品代理或經銷，強化系統設備完整性及提高競爭力，並繼續朝設計、
   製造、施工統包工程行銷，統包工程的水資源工程、捷運及台鐵工程、再生能源、
   節能工程、電網級儲能系統、分散式儲能系統、電動車充電基礎建設、機電工程
   (包含消防、水電、監控系統)、冷凍空調工程等相關領域，業務方面已在中部設
   立據點，為中部顧客及建築師做設備及機電工程方面的事前規劃服務，爭取更多
   設備及工程案件接單；本公司除了現有AC交流與DC直流充電樁持續進行系列產
   品性能優化與品質提升外，另外，經濟部為保障民眾使用電動車充電設備的安全
    及計費準確性，已分別公告實施「電動車充電設備」產品自願性產品驗證（VPC），
   與電能計量檢定要求，未經檢定合格不得供交易使用。為確保消費者權益並為使
   用者做第一線的把關，本公司相關交直流充電樁產品，包含家用二代充電樁、第
   四代交流充電樁、直流充電樁皆已取得VPC認證，而在營運場域所設置的交、直
   流營運設備，亦皆已按計畫陸續通過政府電能計量檢定並取得度量衡合格認證，
   為台灣電動車充電基礎建設與服務滿足車主在外補電需求，注入更大的動能。
    外銷方面：(設備事業)
     以分散市場、服務既有顧客，及全面性售前與售後服務系統的建立，隨著綠
   能市場的興起，針對不同巿場發展太陽能及省能源案件。
     外銷策略以先進國家為主，其他快速發展中國家為輔。在公司內部著力於品
   質提升與成本降低的努力下，主要外銷產品以配電變壓器、電力變壓器及太陽能
     PV Box模組為主，配合海外顧客的需求模式承接訂單，並將持續擴大與直接、間
   接顧客之合作關係，以穩定之品質及產能穩健持續成長。另積極尋找開發電力公
   司及國外大型統包工程公司配合變壓器+太陽能模組供應，爭取外銷市場，結合
    公司各單位業務資源、華城重電500kV 產製能力，滿足顧客在地服務、品質、價
   格、交期不同需求，爭取電力公司，EPC 及東南亞等市場訂單。
     2. 長期業務發展計畫
   內銷方面：(設備事業及新能源工程事業)
     未來隨著經濟成長、氣候變遷及推動產業發展之影響下，用電需求將逐年增
    加，依據經濟部能源局規劃自民國2018年~2025年逐年將發電備用容量率目標由
    2018年的10.0%提升至2025年的17.1%，逐年增加再生能源發電機組以降低空污，
   及規劃大量燃氣機組設置。


                                                   - 46 -

未來內需電機市場因上述電源開發規劃及因政府重大工程建設之展開而大
幅度成長，同時也因國民所得增加，我國將邁入已開發國家之林，各項公共建設
也將隨生活品質提升而呈高幅度成長；政府推動「台灣2050淨零排放路徑」政策，
在太陽光電、離岸風力發電、儲能系統新建等密集建置之下，將帶動另一波電機
產品供不應求的現象。工程事業領域，將持續深入再生能源工程，如：綠色電力、
風力電力、太陽能發電、離島發電及電網級儲能系統、分散式儲能系統等各項工
程。
  「台灣2050淨零排放路徑」政策全面規劃及推動包括節能、創能、儲能及智
慧系統整合等主要能源政策上，本公司均能提供機電設備、機電工程及運轉維護
服務，相關商機對應；
節能：高效率非晶質鐵心變壓器、電動車充電柱/建設及充電站營運
創能：變壓器、配電盤、開關設備、機電工程統包、維護保養
儲能：變壓器、配電盤、開關設備、機電工程統包、維護保養
智慧系統整合： 變壓器、配電盤、開關設備、機電工程統包、遠方監測單元RTU、
       維護保養
  本公司產品及服務在上列國內未來10年重要能源政策及台電「強化電網韌性
建設計畫」推動需求之下，預估公司每年可增加約10~20%以上營業成長。
  電機產品與經濟成長，生活品質的提升息息相關，只要社會進步，電機市場
就蓬勃發展。至於供應方面，由於電力變壓器、配電盤、高壓瓦斯絕緣開關與配
電器材等製造是屬於資本與技術密集產業，尤其變壓器產業除了是資本密集、技
術密集外，更不易取得顧客信賴採用的特質，競爭者短期不易打入市場或增加競
爭，以國內同業家數而言，在69kV級以上變壓器廠家近40年來為零成長。華城近
30年長期深耕北美市場，為爭取顧客認同，計劃性地將11、22、66、230、500kV
級變壓器送交到國際知名驗證機構KEMA，完成變壓器最嚴格且合格率平均僅約
50%以下的短路試驗認證，及在北美市場顧客多次蒞廠評鑑之下，同時也以優質
的售前後服務、設計及零附件最大標準化、擴大產能提供合理的價格及交期給顧
客，逐年讓顧客更具信心採購更高電壓等級及更大容量的變壓器，藉此拉開與競
爭對手的差距及提高占比。
  隨著電動車市場成長，相對車主使用公共充電站作為住家以外補電需求亦會
持續成長。本公司AC充電設備著重於消費者預計停留較長時間之目的地處建
置，DC充電設備則著重高速公路或沿線等交通樞紐處建置，除了解決車主因電
量與公共充電設備不足所引起的里程焦慮外，也根據車主不同的使用習慣提供差
異化的充電資源配置，從而獲取充電服務等持續性現金流，此外，持續厚植核心
技術能力，深化一站式服務優勢，使之形成堅強的核心競爭力，為全方位電動車
充電市場領導品牌奠定堅實底蘊。
  本公司為因應未來市場的需求，積極展開自動化與人才培訓計畫、全力擴大
產能、開發新產品、新技術，並穩定品質，同時配合重要顧客同步推動6σ品質管
理活動，期能掌握競爭優勢，以奠定永續經營之目標。


                                         - 47 -

外銷方面：(設備事業)
       全球各區加速實行替代性能源政策及開發中國家的經濟成長計劃，預估各國
     電力設備需求成長態勢不變，本公司正朝下述方向努力，掌握各地區成長趨勢及
     競爭利基。
           A. 在主要外銷國設立代理商或分公司或銷售據點，目前在主要外銷國均已設
       立，將更積極開拓中。
            B. 與世界級直接、間接顧客結盟，爭取產品被使用於該等國際化公司的EPC或
       統包案件內，並從中開拓直接顧客，獲得新興國家資格審核並開發更多顧客。
            C. 美國市場因本公司產品品質優異、交期短且準時及迅速優質售前售後服務等
       策略性行銷下，陸續打入美國重點電力公司，顧客案件及訂單都穩定成長。
           D. 已取得主要新興國家電力公司資格及部份電力公司實績，持續以高品質合理
       價格擴大外銷。競爭利基以公司對自身產品的 Q.C.D.S能力提升同時建立當
          地的服務合作夥伴，在ISO9001、14001及SIX SIGMA等品質系列活動的助力
       下，除了得到多數國外電力公司及大型EPC顧客審核工廠合格，對本公司的
       能力給予肯定，另外配合業務的深耕經營，建立外銷據點及合作夥伴與人脈，
       外銷業績逐年成長。
             E. 100%持股的500kV級變壓器廠的空間及地點優勢，不僅致力於全球外銷大型變
       壓器市場，也爭取國內離案風電廠商的風機塔架內變壓器、機電模組及風機
       機艙組裝訂單。

二、市場及產銷概況
    (一) 市場分析
           1. 主要商品、服務之銷售、提供地區及市場占有率
       本公司一向追求卓越的品質，迅速的服務、公道的價格，因此本公司所製造
     的各型電力變壓器、配電變壓器、高低壓配電盤及各種變電設備等重電機產品，
     深受國內各公民營機構的信任與愛用，且外銷市場也持續拓展中，外銷業績亦逐
     年提高中。
     主要產品市場佔有率如下：
      電力變壓器佔國內產值60%，佔我國外銷金額90%以上。
      配電變壓器佔國內產值30%，佔我國外銷金額70%以上。
      高低壓配電盤佔國內年產值10%。
           2. 競爭利基及發展遠景之有利、不利因素與因應對策
     有利因素
              (1) 政府正規劃擴大全面性基礎建設投資，目標在於著手打造未來30年國家發展
       需要的「前瞻基礎建設計畫」包含五大建設計畫：建構安全便捷的軌道建設、
       因應氣候變遷的水環境建設、促進環境永續的綠能建設、營造智慧國土的數
       位建設、加強區域均衡的城鄉建設等及台電電源開發等發展，均將對重電機
       產品有直接或間接日益增加的需求。
              (2) 台電「強化電網韌性建設計畫」推動需求之下，未來10年電力設備及相關工
       程服務需求大增。


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(3) 「台灣2050淨零排放路徑」政策全面規劃及推動包括節能、創能、儲能及智
  慧系統整合等各項工作後，太陽光電、離岸風力發電、儲能系統新建等密集
  建置，本公司既有及新研發產品及服務均可提供於上列新能源建設及未來維
  護保養運維需求上，且已具有目前國內少數相關案件承攬完工實績，是國內
  外相關建設投資商及統包商在機電設備提供及機電工程上最佳合作夥伴。政
   府已規劃電力配比在再生能源於2025年的20%，在2050年提高至60~70%，再
  生能源建置所需電力設備及工程服務需求在未來25年內大幅增加。本公司在
  重要的離岸風力發電、太陽光電、儲能案之完工實績或在建案，為爭取相關
  案件奠定重要基礎。
 (4) 本公司累積過半世紀的業績與經驗，落實品管政策以及持續外銷實績穩定成
  長，使本公司產品深受國內外顧客的肯定與愛用，有利業務的推展。
  (5) 本公司勞資關係和諧，員工向心力強，研發及技術能力卓越，目前為榮獲台
  電認證合格產品最多之廠商，有利市場競爭。
  (6) 本公司產品中，配電變壓器、電力變壓器、配電盤、電力中心、馬達控制中
  心，模鑄變壓器榮獲經濟部商品檢驗局國際標準品質保證制度ISO 9001認可
  登錄，裝甲開關箱、瓦斯氣封開關、電容器榮獲ISO 9002認可登錄，為國內
  第一家綜合性重電廠榮獲此項肯定及殊榮，有利於未來的市場競爭。
 (7) 本公司於1996年6月陸續完成氣封式瓦斯開關(2 WAY SW, 4 WAY SW)新產
  品的開發，為國內首家同時具備該兩項產品，評鑑合格之廠家。目前每年約
  有數億之銷貨，未來繼續發展自動化開關。於2014年取得國內首家經台灣電
  力公司評鑑合格之地下自動化四路開關製造廠資格，可增加該產品之市場佔
  有率。
  (8) 本公司取得國內首家經台灣電力公司評鑑合格之非晶質鐵心變壓器
     (Amorphous Metal Distribution Transformer)製造廠資格，並同時具備為可銷售
  國內同業鐵心之專業合格廠資格，對本公司未來營收與利潤之增加有極大助
  益。
 (9) 本公司取得台電新型中壓23kV GIS承製資格，此產品為重電業重要技術指
  標，對提高營收與獲利有極大助益。
(10) 本公司投入輸配電及饋線自動化控制系統的研發，預計未來每年有10億左右
  之商機。
(11) 本公司持續獲得國際大廠品質認證合格成為合格供應商，對於產品外銷營
  收、獲利有極大助益。
(12) 2011年完成建置台電永安鹽灘4.6MW為當時國內最大太陽能電廠統包完工實
  績，統包工程將持續太陽能及風力發電廠統包、變電所統包工程、發電工程、
  水資源工程等統包工程承攬，另捷運、輕軌及鐵路電氣化工程等交通工程逐
  漸推出外，亦著力於民間機電工程等多項交通工程將陸續推出，目前多項所
  承接機電工程案亦已陸續完工及在建中，將持續累積實力，深耕機電工程市
  場。


                                          - 49 -

(10) 積極配合各建案在設計時，提供機電配置最佳化之售前服務，爭取獲
        得機電工程案的商機。
               (11) 以提供「24小時緊急復電系統」、「緊急復電設備提供」、「擴大維
        護保養」等差異化建制作為最直接售前後服務，落實二級半產業經營
        策略。
               (12) 持續推動智慧製造、落實AI智能數位化管理系統，提升產品品質與工
         作效率，精進核心產品/事業提升國際競爭力-以優質優期建立「短交
        期」、「顧客導向」、「提高獲利」核心能力，滿足甚至超越顧客需
        求與滿意度。
(二)主要產品之重要用途及產製過程
      1. 主要產品之重要用途
        (1) 變壓器：發電廠所產生之電力必須經過輸送才能到達用戶之機器上。而輸送
     之過程必須以高品質之變壓器將發電廠之電壓經過昇壓後配線傳到各地區，
     再依各用戶所需之電壓降壓，接到使用之機器上。
        (2) 配電盤：在發電廠、輸配電系統之變電站、配電系統端各產業之工廠、公設、
     辦公及住宅樓宇受電設備所使用的開關箱、電力盤、控制盤、分電箱等，具
     備啟斷、監控及安全跳脫等系統保護協調功能。
        (3) 配電器材：輸配電系統中供作電力分配，電路的開關，改善用電效率及保護
     設備之用。


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2. 主要產品之產製過程
                (1) 電力變壓器製造流程圖：
                                                                   R.S.
                                             N=90dB(A)        包裝材料-廢銅線木箱。
      矽鋼片 in：167,300kg         絕緣紙 in：167,300kg
                                                    out：170kg                                         銅線                 out：170kg           N.S.  R.S.                                                                                in：63,960kg
                                        1. 剪床動作造成噪音。                   out：326kg
 1.矽鋼片切角餘料產生廢棄物。                                        2. 壓紙板加工產生廢棄物。
 2.矽鋼片防塵包裝材料產生廢棄
  物。                                                                         S.R.
                             銅 線
                                         廢銅線、木
                   絕緣物加工           軸、絕緣
            矽 鋼 片
  S.R.S’.                                                                      S.R
 1.疊積完畢刷塗防銹油。                                 1.熱風乾燥排 防                            繞線圈
 2.絕緣紙使用後餘料產生廢                             出水蒸氣  塵
  棄物。                                          2.烘乾爐電熱 作                       絕緣紙
                                             in：5,200kg              器耗用能源 業
                                          out：190
            疊積鐵心
                             乾 燥
    A.S’.
                                                                                        S.
  外殼修改產生焊                           1.包裝材料產生廢棄物(木
                    心體裝配       箱、紙等)
    A.S.N.        外殼進料                                            A.S’
  1.噴砂產生噪音及                           1.真空幫浦運轉排出水蒸
   粒狀污染物。                           氣。
  2.噴砂產生廢鐵粉。                          2.真空幫浦運轉管路接頭
  3.噴砂機、乾燥機運                         機油外洩。
                    心體乾燥      3.真空泵潤滑產生廢機油。特  轉耗用能源。
            噴砂處理                 4.氣相乾燥噱煤油蒸發不殊
                                    全開門時流出。製
程  A.S.W.S’                              5.冷卻水塔的冷卻水太滿  一
                                    溢出。        般  1.產生廢油漆桶。
                                        作  2.噴漆產生有機溶                                                    A.S
                                        業
   劑排放(二甲苯    表面塗裝                     包裝材料拆卸    等)。                      配 件
                                        產生木箱箱塑
  3.噴漆水濂產生廢
                    完成裝配           膠廢棄物
   水並加以納管。
                                                                              A.S’.S            抽真空、灌油
                                       1.封蓋電焊產生廢氣
    N.S.R.                                S’            2.試漏使用氮氣
  1.壓縮機運轉時產生噪音。                        3.控制箱配線截斷PVC 線                     試 驗
  2.桶裝油滴漏,以破布擦拭及木屑吸油產生
   廢棄物。
  3.油管接頭法蘭漏油以油盤盛裝。             A：廢氣 N：噪音
  4.真空淨油機以電熱器加熱耗用能源。            S：廢棄物 S’：安全衛生  5.桶裝油灌完產生廢油桶。
                     出 廠    W：廢水 R：資源


                                                            - 52 -

三、從業員工最近二年度及截至年報刊印日止從業員工人數、平均服務年資、平均年齡及學
  歷分布比率 (學歷分佈比率包括外籍員工之計算)

    項 目    / 年 度           114 年度            113 年度    截至年報刊印日
       業務管理人員             360                 308                354
   員工  間接生產人員             430                 351                451
   人數  直接生產人員             719                 635                732
       合    計            1509                1294               1537
    平  均 年 歲             37.92                 37.91                38.05
    平 均 服 務 年 資              7.91                  8.28                 7.96
         博士                   0.27                  0.15                 0.26
   學歷    碩士                 12.19                 11.13                12.04
   分布    大學                 56.33                 56.03                56.99
   比率    高中                 25.25                 25.43                24.85
        高中以下                5.96                  7.26                 5.86

   註：本表統計合併資訊(不包含海外子公司)。


四、環保支出資訊
    (一) 本公司導入ISO 14001環境管理系統及ISO 45001職安衛管理系統，將環境與安全考
    量與企業經營合而為一，融入生產製程中，協助管理及製程技術改善，以提供全廠
    員工較佳及安全的工作環境、降低環境與工安風險、提昇生產效率、符合綠色產品、
    降低廢棄物產生、增加資源再利用、減少污染排放資源浪費，朝綠色設計發展，為
    環保地球貢獻心力，達到企業永續發展的目標。2014年開始參加桃園市臭氧改善計
    畫，用行動響應維護環保地球；2015年於美加地區第三方ISN國際職安衛驗證公司評
    等為A級，也於當年度配合台電需量反應計畫，提高台電夏季尖峰的備載能力，應
    變工業區用電的靈活度。2016年參加桃園市百年好合活動，認養廠區周邊河川-觀音
    溪，將環保及水資源的概念傳遞給員工，期許做到環保愛地球的文化傳承。2017年
      取得ISO 14001環境管理系統(2015版 改版驗證)，2019年全三個廠及重電公司廠區順
     利將OHSAS 18001職業安全衛生管理轉換為全新國際ISO 45001標準取得驗證通
    過，響應最新趨勢，以系統管理之精神進行有效性的持續改善。
    (二) 本公司一向秉持重視環境保護之經營理念，並配合政府執行各項環保措施，除設置
    專責人員外也都讓操作者參加專業的環保訓練並取得證照，實施專家制，由環保的
    管末處理進步至源頭改善。2009年開始推行節能減碳活動，為綠色地球盡一份心力，
    成立供應廠商節能減碳擴散輔導體系，施行各項改善，並獲選為工業局節能減碳績
    優廠商，2012年也成為重電產業第一家通過產品碳足跡查證的公司，並於2013年開
     始建置能源管理系統，2014年1月也成為重電產業第一家通過能源管理系統ISO50001
     驗證的公司。2015年協助工業局訂定變壓器產業之碳足跡產品類別規則，於GEDnet
    國際網站上提供各國變壓器產品碳足跡盤查之參照。
    (三) 本公司產品不屬於ROHS指令管制的設備與產品，僅在設備運轉後的少數維修零件
    受到ROHS限用物質的管制，因此對本公司財務業務影響很小。


                                                         - 57 -

五、勞資關係
  (一)員工福利、進修、訓練、退休等各項福利制度及勞資關係維護措施如下：
           1. 員工福利
     為保障員工職業安全衛生權益，特為每位員工投保「雇主補償契約責任保險暨團
     體傷害保險」、團體醫療保險，並設置職工福利委員會推動各項福利制度，使員
     工在經濟上、精神上均實質受惠。
              (1) 健全的福利制度
       設有員工及子女獎學金、員工旅遊及自助福利金等彈性福利制度、家庭日、
       慶生、員工傷病慰問、婚喪喜慶、生育補助、育兒津貼、人工助孕補助及助
       孕假、幼兒上學陪伴假、跨年假及旺年餐會、摸彩聯歡、員工服務滿半年、1、
            5、10、15、20 及30 年獎勵措施、樂齡補助、員工持股信託等各項福利措施。
              (2) 員工生活起居照顧
       食方面：免費供應午餐或午餐補助。
       衣方面：發放夏、冬季制服。
       住方面：提供員工單身宿舍。
       行方面：桃園廠區備有員工上、下班交通車。
       育方面：塑造學習型組織文化，辦理企業大學，鼓勵員工個人在職進修及學
           費補助等多元學習方案，推動讀書會、健康促進等各項活動。
       樂方面：推動社團及各項聯誼活動，透過多樣性的社團及聯誼活動，增進員
           工情感；培養員工興趣與終身學習，達到寓教於樂的生活學習目標。
            2. 健全人才培育及教育訓練制度
              (1) 成立教育訓練委員會，推動TTQS 人才發展品質管理系統，為使人才發展品
       質管理系統有效展開，確保訓練品質及成效維持，並依公司短、中、長期經
       營策略及年度經營計畫循序達成，制訂訓練政策。
              A. 落實「築巢引鳳」打造A 級人才及優秀人才，推動A+級人才金手銬制度。
               B. 建置教導型組織及核心職能為基礎之人力資源政策。
               C. 推動「華城企業大學」，營造公司教授／教練文化，落實KM 及內部講師
        制度，培育跨機電領域之管理人才，鼓勵同仁進修取得碩士、博士學位，
        以提升人力素質及經營管理能力。
              D. 強化「培育中心」組織功能，推動專業及管理職能雙軌制之職能發展，並
        與晉升連結，執行各項專業核心技術及經營管理人才、國際化及及各階層
        接班人之養成，以達成公司各階段人才發展計畫及願景實現。
                E. 培養內部專業講師，教材深度與豐富化，以提升訓練實質成效，並以此發
        展為公司重電業人才培育之搖籃。
                 F. 培育國際化人才，成立國際行銷、技術、服務團隊，拓展海行銷市場。
              G. 確保訓練品質與成效，落實教育訓練委員會組織運作。
              H. TTQS 評鑑為銀牌等級。
              (2) 善用政府資源辦理各項教育訓練及人才培育方案，包括研發替代役引進參與
       政府協助各項企業人力資源提升計畫等培訓與獎勵方案。


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大同公司114 年年報
„ 重電事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
       類別       變壓器類       開關類       智能維保      電力工程
       營業比重(%)         73%             11.5%           4%              11.5%
 (二)目前商品項目
   1.變壓器類
   各式電力變壓器、配電變壓器(含亭置式、桿上型)、電抗器、及委託試驗等。
   2.開關類
   高低壓配電盤、控制盤、161kV&23kV SF6 氣體絕緣開關(GIS)、電⼦式故障指示器(EFI)、避雷器。
   3.智能維保
   變壓器及配電盤維護保養，汰換設備
   4.電力工程
   再⽣能源161kV、69kV 昇壓站統包工程，台電變電所統包工程
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
        產品別              產品規格              預計上市時間(年度)
                   依台電新規改良套管型桿上變壓器                 115
        變壓器類
                    依台電新規改良型亭置式變壓器                  115
 (二)產品研發方向
   開發500kV 級超高電壓與超大容量電廠級變壓器、以及太陽能發電系統⽤高效率變壓器，配電盤及變壓
   器智慧化設計。
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
  1.國際能源署 （IEA）《電力2026》指出全球電力需求強勁，預測2026-2030 年全球電力需求年均成⻑
   3.6%，較過去十年平均高出50%；2030 年電力需求成⻑速度⾄少為整體能源需求的2.5 倍，主要因素
  為工業⽤電量增加、電動車持續普及、空調使⽤增加，以及資料中⼼和人工智慧擴展等。
   為達成淨零排放目標，加上歷經俄烏衝突、能源危機等事件，愈來愈多國家積極發展再⽣能源供電。
  再⽣能源占比提高，系統彈性成為關鍵挑戰：隨著太陽能與風電占比上升，與⽤電高峰重疊情況加劇，
   供電調度更具挑戰。IEA 指出，僅擴建電網無法應對，須同步強化系統彈性，包括需量反應、儲能與電
  網強化技術，否則將影響低碳電力實際利⽤率，間接影響減碳與能源安全目標。
  2.根據行政院主計總處於2026 年2 月13 日召開的國⺠所得統計評審會最新數據，受惠於AI 應⽤需求強
   勁，2025 年（114 年）全年經濟成⻑率大幅上修⾄ 8.68%，且預測 2026 年（115 年）經濟成⻑率將
   達 7.71%，顯示AI 供應鏈帶動強勁成⻑動能，GDP 規模突破1 兆美元。
   且重電產業受惠於台電「電網強韌計畫」及「電廠機組擴充」等既有需求之外，及持續推動[離岸風力發
   電加強電網計畫]，可望台電對於重電產品之需求維持在⼀定水準，⺠間業者投資綠能產業的意願提高，
  地面型太陽能發電、大型儲能系統、離岸風力發電皆有利於相關電力設備的銷售表現。
  3.全球 AI 算力中⼼與北美電網轉型展望:
    115 年大同重電的營運重⼼由傳統國內市場延伸⾄全球高成⻑領域
     AI 算力中⼼（IDC）熱潮：AI 產業的爆發性成⻑帶動龐大電力需求，大同憑藉高性能變壓器技術，
               解決 AI 「吃電怪獸」帶來的能源瓶頸。
   北美電網現代化：美國變壓器汰換已從設備維護層次，升格為國家安全與 AI 競爭力的戰略議題。面
           對北美市場嚴重的供需缺口，大同積極拓展外銷路徑，將北美電網更新與大型變壓
           器外銷視為重電事業部的核⼼成⻑引擎。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
      上游    重要零件、絕緣材料與配電器材⾦屬原物料。
      中游    重電產品設計、製造。
      下游    政府、⺠間企業。
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
   台電急需穩定全台供電系統安全，將積極加強電網強韌計畫、電廠更新計畫及配合政府擴大內需，變電
  站設備可挹注汰舊換新訂單，且經濟部積極推動電廠「整廠輸出」，將有助國內業者拓展海外工程商機。


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  (四)重要認證


   台灣精品                 全國TAF 測試
           優良電器精品獎            環保署環保標章        ISO9001            ISO14001            ISO45001      正字標記
        2021               試驗室資格

四、⻑、短期業務發展計畫
  (⼀)短期業務發展計畫
    (1)響應政府推動再生能源政策，以及2050 淨零排議題，爭取更多太陽能及儲能案場採用高效率、省能
    源非晶質變壓器訂單，並增加捲線設備，提高變壓器產能。
   (2)運用電力變壓器新廠房提升製造能力與產能，以及改造既有廠房生產設備以爭取國內外的超高電壓，
    超大容量電力變壓器的訂單。
   (3)強化電力⼯程組織，除了台電強韌計畫可爭取變電站建置商機，亦可爭取⺠間太陽能及儲能案場
       161KV 或69KV 昇壓站統包⼯程。
  (二)⻑期業務發展計畫
   以台灣為產品研發基地，強化產品創新與品質提升，建構重電產品在全世界的行銷網路，尤其是美國
   基礎建設可帶來龐大變壓器商機。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
  (⼀) 114 年國內市場佔有率及未來供需狀況與成⻑性
    1.主要重電產品市佔率:變壓器35%，開關10%。
   2.市場未來供需狀況與成⻑
    ⽬前重電產業正處於⻑期供需失衡的擴張期，主要受到 「AI 資料中心、能源轉型、電網汰舊換新」
    三大動力驅動。
    內銷市場:由於台電電網強韌計畫持續進行中，10 年內將新設大安、萬隆等28 座變電所，以及24 座
        變電所「屋內化」改建，合計共52 座。其中2 年內新建變電所為七股、將軍、高樹、福和、
        義和變電所，都將為重電業帶來龐大商機。以及配合政府推動再生能源政策，地面型太陽能及
        大型儲能案場陸 續開出，朝向與業者洽談變電站統包策略，將變壓器、GIS、配電盤、電力⼯
        程提供⼀條龍完整服務。
    外銷市場:⽬前台灣重電業成⻑性最強、⽑利最高的區塊，其中 「美國需求」 是重中之重。
        美國電網更新：美國境內 70% 的電網與變壓器已超過 25 年，進入汰換週期。受限於美國
        本土產能僅能供應不到 20% 的需求，進口依賴度極高。
         成⻑指標：2024 年美國電力變壓器進口額年增 54%，預計 2026 年需求將持續擴大。台灣
        廠商因具備 161kV、345kV 等高等級變壓器的外銷實績，正持續滲透美國電力公司供應鏈。
        核心優勢： 相較於跨國大廠（如 ABB、Siemens）交期極⻑，台廠提供更具彈性的客製化與
        較短的交期，是搶佔北美市場份額的關鍵。
  (二)發展願景之有利、不利因素及因應對策
   1.重電產品願景規劃
    重電產品為因應全球環保趨勢，將繼續研發高效率、省能源、低噪音、符合RoHS 之新產品以提升產
    品綠色形象。
    2.有利因素
    ⽬前重電產業正處於「需求推動型」的擴張期，主要動能來自全球對電力基礎設施的重新定義。
         (1) 全球能源轉型與淨零排放：隨著各國追求碳中和，再生能源（風能、太陽能）的佔比大幅提升。由
      於綠能具有間歇性且案場分散，必須建置大量的變電站、配電盤與儲能系統來穩定電網，這對重電
      設備產生了剛性需求。
         (2) 美國電網汰舊換新與大基建：美國電網設備平均年齡超過 30 年，聯邦政府投入數千億美元更新電
      網。台灣廠商因技術達標且具備外銷實績，正受益於這波「變壓器荒」。
         (3)  AI 資料中心的爆發式成⻑：大型 AI 資料中心的耗電量是傳統中心的數倍，且需要極高穩定度的
      電力供應系統。
    3.不利因素
         (1) 關鍵原材料供應吃緊與價格波動：
     重電設備核心材料如電磁鋼片（矽鋼片）、冷卻油及銅材，全球產能擴張緩慢。⼀旦原材料價格大幅
     波動，將直接壓縮⻑期訂單的⽑利率。
         (2) 國際地緣政治與貿易壁壘：
     各國開始將電力設備視為「國家安全」物資。美國或歐洲未來可能強化「本土製造」比例（如 Buy


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大同公司114 年年報

        American Act），對純外銷導向的廠商構成潛在關稅或准入風險。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)主要產品⽤途
   重電產品主要⽤於政府重大公共投資建設如發電廠、輸配電系統、⺠間企業建廠工程以及建築業、傳統
   機電製造業等。
 (二)產製過程
   透過採購系統向國、內外優良供應商購買主要原物料、零組件並開發低成本、標準化產品，普獲國內、
  外廣大客戶群之信賴與愛⽤。
三、主要原料之供應狀況
   1.主要使⽤材料
    矽鋼片、銅線、絕緣油、套管、絕緣材料、鐵材、切換器、散熱器、斷路器、保護電驛。
   2.主要供應廠商
    (1)國外廠商:ABB、NGK、MR、JFE、Siemens、北芝、東芝、日立⾦屬、三菱⋯⋯等廠商。
    (2)國內廠商:中鋼、益州化學、名佳利、大同電線電纜⋯⋯等廠家。
   3.各廠商的價格合理、品質優良、交期合理，透過B2B 提高雙方應變能力。


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„ 電纜事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別        電力電纜、匯流排         通信電纜、電⼦線、光纜
     營業比重(%)              69%                          31%
 (二)目前商品項目
  1.電力電纜、匯流排
   電力電纜：交連PE 電纜(600V~161kV)、PVC 電線電纜、橡膠電纜(⼄丙烯、海巴龍、⿃布林)、耐火/耐
   熱電纜、低煙無鹵電線電纜及太陽能光伏電纜等。
   匯流排：絕緣型(IP66)及耐火型匯流排配電系統。
  2.通信電纜、電⼦線、光纜
   通信電纜、電⼦線：通信電纜、PV cable、LAN cable、RG type、CNS、JIS 等高頻同軸電纜。
    光纜：4C~300C 溝槽型單模光纜、6C~216C 束管型充膠單模光纜、光纖引線/ 跳接線、單⼀束管光纜、
   引接充膠單模光纜、耐彎曲單模光纜、微簇型屋內光纜、扁平光纜、波紋鋼帶鎧裝光纜。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
         產品別                   開發內容
        電力電纜          345kV 超高壓電纜
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   1.電力線
   (1)電線電纜
    由於製造業回流和擴廠、人工智慧(AI)相關產業蓬勃發展，能源署2023 年版「全國電力資源供需報告」
     預估2024~2028 年電力需求年平均成⻑率由2%上調⾄2.5％，高於過去十年的1.6％，AI 科技應⽤將
     使2028 年電力需求較2023 年成⻑達8 倍。台電配合政府穩定供電政策的「十年強化電網韌性建設計
     畫」要求提前達標，中期目標(2022~2027)，持續投入1,700 億元推動電網分散與強固工程，再新建置
      6 迴路的輸/配電線路直接供電2 工業園區，也同步於2023 年~2027 年推動「配電系統五年升級計畫」，
    針對超過1 萬條饋線,總⻑度約44 萬公⾥的老舊纜線持續進行預防性抽換，以消弭饋線跳脫所引發停電
    事故,預估每年投入約70 億元,汰換變壓器與電力電纜。
    同時執行中的「離岸風力發電加強電力網計畫」及「電廠更新擴建計畫」所需求25/69/161kV 交連PE
     及PVC 電纜、捷運、公共工程之公路機電案、隧道興建、國營企業-中鋼、中油及中華電信等標案、興
    達電廠與台中電廠機組興建商機，持續爭取後續標訊。
   (2)匯流排：爭取中華電信機房興建及更新案、大型建案⽤及廠房擴建案等等。
   2.通信線
   配合多國政府FTTH 光網建設與國內5G 行動通訊網路建置，人工智慧(AI)、大數據分析、虛擬實境(VR)、
   擴增實境(AR)甚⾄車聯網等創新應⽤，提升光纜覆蓋率佈署與需求顯著增⻑，全力爭取中華電信/遠傳/台
   灣大等電信業者機房與接取網路的網路線與光纜訂單，以提升業績利潤。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
      上游    原物料供應商如塑膠粒、銅、鋁、錫、光纖、鋼線等。
      中游    電線電纜製造業。
      下游    電力、電機、通信、電⼦、車⽤馬達業者等。
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
   1.電力線
   電力線在設備上增加投資以達⾃動化、智慧化，大幅提升產能效益，技術上不斷進行製程改善，以提升品
   質良率。因應環境保護趨勢，各種環保耐燃、低煙無鹵電纜等產品取得認證。在綠色能源方面，則發展太
   陽能發電系統⽤線纜產品，並陸續取得認證，積極提升上述產品之製造技術與品質確保。
   2.通信線
   因應AI 資料中⼼與算力需求,資料處理速度與穩定性要求提升,中華電信評估2026 年啟動全台全光網路的
   骨幹(backbone)網路建設,取代傳統銅線,大幅降低能耗、提升傳輸速率,計畫細節與資本⽀出盤點規劃中。
    NCC 最新統計，截⾄2025 年底國內5G ⽤戶總數達1,172 萬、5G ⽤戶滲透率已逾41％。這些都有助於
   主傳輸&備援路由⽤光纜與電信機房⽤各類網路線的需求。同時配合中華電信2045 年達成淨零排放宣告
   所推動低碳採購制度，要求供應鏈低碳轉型，相關產品已擇要申請通過ISO14067 碳足跡查驗。
 (四)重要認證


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       歐洲網路                     TÜV Rheinland 驗證     UL 安規驗證     全國TAF 測試      正字標記                            ETL 安規驗證
       系統驗證                                     試驗室資格
四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
  1.配合國內各大公共建設及集合住宅用線，積極深耕電機技師經營，力求成為主要電纜標單品牌，此外受惠
   於政府綠能政策，已開發符合EN 50618 規範之太陽能PV cable，取得TÜV Rheinland 認證，2025 年
   度太陽能電纜合計銷售逾5 仟7 佰萬元，相較2024 年度6.4 倍增，將持續全力擴展市佔率。
  2.發展市面電纜經銷商策略，快速打開市場銷售網絡，增加品牌能見度。
 (二)⻑期業務發展計畫
  1.持續購入新設備，擴充產能及淘汰老舊設備，提升產品競爭力，增加市佔率並擴大業績。
  2.強化產品品質，開展海外市場。特殊線種的積極導入，創造產品差異性，從而取得未來市場的競爭優勢。
  3.深耕主力線種的行銷網，增加客戶的廣度及深度，密切留意市場的變化與趨勢，及時調整銷售策略。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
  (⼀) 114年國內市場佔有率及未來供需狀況與成⻑性
  1.114年國內市場佔有率:根據經濟部統計處資料顯示大同電線電纜廠市佔率約2.3%。
  2.未來供需狀況與成⻑性:電線電纜為成熟產業，主要客戶需求包含工程營造及水電產業等….，未來配合政
   府能源政策，電纜需求將持續成⻑，大同電線電纜廠將透過設備更新及經銷網絡的拓展，積極提⾼市佔率
   及品牌知名度。
 (二)發展遠景之有利、不利因素及因應對策
  1.台電協和、林口、通霄、大潭、興達電廠機組更新工程，捷運工程及國內各公/ ⺠營建工程案件穩定釋出。
  2.有利因素：中華電信持續擴大網路布局，建設5G網路，更加速偏鄉及離島涵蓋，已陸續完成金門、烏坵、
   連江縣⾼登島的5G網路建設。中華電信表示，因應AI世代的來臨，中華電信除將持續在先進連線（包含
   光纖、低軌衛星、5G/6G、IOWN）、生成式人工智慧(GAI)領域、量子科技（量子通訊、後量子密碼學）
   外、中華團隊將以「中華AI啟動未來」為新願景，讓各式智慧新興應用與研發加速發展，在AI領域與場域
   上領航前進。
   台電配合政府離岸風電系統建設所規劃新設的陸上變電所電力網配置之69/161 kV電力電纜有年度需求
   另台電電廠機組更新工程及國內捷運工程、公/⺠營建工程皆有訂單需求。
  3.不利因素：網路線市場，受競爭對手影響，預計115年同樣面臨價格戰競爭。市面景氣混沌不明，導致
   「集合住宅/ 廠辦/ 公共工程」等案件，同業削價競爭，異常激烈。
   4.因應對策  : ⺠間用電纜市場競爭激烈且交期短，必須要建立完善的配銷體制才能符合市場需求，因此115
   年大同電線電纜廠將逐步完成市面電纜經銷體制建立，以求能打開市場知名度增加銷售量。
二、主要產品之重要用途及產製過程
 (⼀)電力電纜類
  1.重要用途:各類電力電纜，電壓600 伏特到161 仟伏特，供應台灣電力公司及軍/公/⺠營事業單位及外銷
   世界各地。
  2.產製過程:銅條→抽線→絞線→絕緣押出→包帶→外被→成品測試→封板→交貨。
 (二)通信電纜類
  1.重要用途:無線衛星通信、⻑途電話用戶、室內語⾳及數據通信用3C 產品、電子元件之連接、信號傳輸、
   電源供應、區域網路線、⾼頻資訊傳輸用寬頻及⻑途大容量傳輸用線。
  2.產製過程:抽線→絕緣→絞合→集合→外被→檢驗→封板→交貨。
三、主要原料之供應狀況
 (⼀)電力電纜類
   1 主要使用材料：銅、交連PE 粒、橡膠、PVC 粒、低煙無鹵料等材料。
  2.主要供應來源：國外及國內協力廠商。
  (二) 通信電纜類
  1.主要使用材料：銅線、PE 粒、PVC 粒、低煙無鹵料、防水混合物、光纖絲等材料。
  2.主要供應來源：國外及國內協力廠商。
四、本事業部之發展策略
   1.因應全球ESG 潮流趨勢，電纜廠產品將持續全面朝無鉛無鎘，低煙無鹵之方向發展。
  2.全力配合台電強化電網韌性十年建設計畫，爭取所規劃的新建與擴建之輸/配電線路的電力電纜需求。
   3.因應市場5G 需求，投入新設備開發⾼階網路線，並積極開拓外銷客戶群。
   4.投入345kV 超⾼壓電纜開發與品保實驗室規劃建置。
  5.響應全球綠色能源推廣與普及，積極拓展PV cable。
  6.建立市面電纜經銷體制，打開大同牌市場知名度，提⾼市佔率。


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業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
                                                              EV    其他產品類      類別    中小型馬達類  大型馬達類   發電機類                                              (含驅動器)  (各式鑄件等)
     營業比重(%)       53.2%         29.3%        15.9%         1.1%         0.5%
 (二)目前商品項目
  1.馬達類:以累積超過七十年之技術及經驗，研發⽣產各式省能源高效率1/8 ~ 50,000HP 之單相、三相高
   低壓馬達，規格齊全，包括各種特殊馬達及應⽤系統，如：超高效率馬達、電動載具(EV)馬達及驅動
   器、耐高溫馬達、防爆馬達、繞線型馬達、立式高推力泵⽤馬達、減變速機、變頻馬達、鋁框馬達、剎
   車馬達、油泵馬達、水泵馬達、浸水馬達、內藏式主軸馬達、軋鋼馬達、吊車馬達、永磁馬達、磁阻馬
   達、軌道車輛牽引馬達、變頻器、配電盤、各型通風機等，並提供電機試驗設備及系統工程等全方位解
   決方案服務業界。
  2.發電機類:船⽤及陸⽤柴油發電機組、水力發電機組、特殊⽤途之馬達發電機組等產品。
     3. EV 馬達: 電動載具(EV)馬達及驅動器等。
  4.其他產品類:各式鑄件等。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
   配合潔淨能源產業的日新月異，及工業4.0 的發展趨勢，積極投入低耗能、少材料的新產品研發及伺服
   化、智動化的整合開發、⽯化廠及電廠等等工安需求防爆馬達、因節能減碳而汽柴油引擎轉換成電動車
   需求之馬達與驅動控制動力系統。高壓馬達持續邁向大型化、客製化、高效率、省能源、低噪音、低振
   動發展，並開發高附加價值產品系列以提升競爭力。
   配合市場產業發展趨勢，馬達產品發展方向:
         產品別                   開發內容
         節能減碳       高效率馬達、EV 動力系統、水力發電機
    工業發展、工安及客製化應⽤  防爆馬達、大型同步機、大型繞線式馬達
         工業4.0智動化     ⾃動化設備、精密機械、伺服馬達+驅控器、智動化

三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   隨全球通膨逐漸減緩，貨幣政策更加寬鬆，將有助活絡全球經貿動能，惟11 月美國大選落幕，政策不
   確定性升高，恐為全球經濟前景增添變數根據主計總處的資料，全球經濟成⻑率為2.7%，台灣為
    4.27%。展望2025 年，隨各國通膨趨緩，有利推升需求，全球經濟平穩成⻑等，根據主計總處的資料
   來源 S&P Global 預測，全球經濟成⻑率為2.8%，國內經濟成⻑率由4.27%下修⾄3.29%。隨著全
   球的淨零轉型趨勢，節能馬達的市場需求，預期持續隨著各國能效標準（MEPS）的制定而提升，並帶
   動未來數年的規模成⻑。
   全球工業馬達市場預計將從2024 年的294.21 億美元成⻑到2029 年的362.74 億美元，複合年成⻑率
   為4.28%，快速工業化、對新創新的投資以及關鍵產業製造設施的擴張正在推動對工業馬達的需求。此
   外，「工業4.0」對工業 4.0 的日益關注將刺激對工業馬達的需求。世界各國政府對能源效率的日益關
   注以及由此產⽣的嚴格法規導致節能工業馬達的採⽤越來越多，這將推動工業馬達市場的成⻑。
     2024 年全球電動車市場增速放緩，總銷量達1,710 萬輛，展望2025 年雖有中國成⻑放緩、歐洲新排放
   目標及美國川普政府EV 政策改變等變數，預估電動車銷量仍有機會叩關2,000 萬台。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
     上游  重要零件、絕緣材料、⾦屬原物料、鑄件、配電器材。
     中游   馬達產品設計、製造。B2B 系統、SAP 系統、PLM 系統、IoT 物聯網應⽤。
         政府、⺠間企業。（電廠、鋼廠、⽯化、礦業、水處理、船舶、水泥、紙業、運輸、資源回收     下游         再⽣、印刷、冷凍、橡膠、機械、煤氣、木材、食品加工、發電機、系統等等）
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
  1.產品發展趨勢
   節能環保、高端設備製造、新能源節能減碳新產品普及(如注塑業、電動車)、新材料、新能源車、智動
   化的整合等等，仍為近年普遍追求的核⼼價值。馬達廠針對EV 電動車新舞台，仍是以利基大動力為主
    軸，實績由250kW 市區電動巴士⽤動力系統，包含電動馬達及驅動器，擴展⾄330kW 城際電動巴士


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大同公司114 年年報

   用動力系統，已於2023 年領先開發完成。
   2.競爭情形
   同業都同時加強這方面商機的商品化及市場開發，本公司更加強創研的投入，尋求開發技術來源合作，
   及全球性材料來源，早開發推銷。
 (四)重要認證


        全國TAF                                                             ATEX 美國UL             台灣精  台灣精  加拿大  中國大陸       美國UL       測試     IEC Ex 防                        歐洲CE              Ex 安規驗               品    品   安規驗   3C 安規       安規驗            Taiwan Safety      試驗室資  爆認證                       驗證       防爆認  證                         2021    2022   證    驗證         證        格                                        證

四、⻑短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
  擬持續加強推展已開發的產品(如IE4)及布局內外銷大型特殊及服修專案，IE4、電動巴士動力系統⋯各方
  面持續投入開發後，已陸續展現成果，將彌補淘汰產品挹注未來營收及獲利。
  內銷定位在國內中大型高低壓馬達，且全力部署在各大型石化廠、煉油廠、鋼廠、紙廠、大型的公共工程
  等。採服修為本，策略布局各大型產業搶得各項先機。
  外銷配合各大型系統開發公司，搶得各項大型工程先機，並積極把IE4 高效率馬達擴展行銷全世界。
 (二)⻑期業務發展計畫
  整合全球性生產資源，厚植製造成本實力的基礎，提升製程能力，強化生產管理機能，確保品質，降低營
  運成本，建置馬達產品在全球的行銷網路。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀) 2024 年國內外市場占有率及未來供需狀況與成⻑性
   參考經濟部能源局及國內主要八家同業公開說明資料，蒐集平時市場訊息及過往資料，以銷售金額為分
   ⺟，估計馬達加發電機國內市場占有率約25%。
 (二)發展願景之有利、不利因素及因應對策
  1.馬達事業部願景規劃
  馬達是驅動工業生產的引擎，經濟持續成⻑之後，大國之間加強跨境貿易的戰略行動。這提高了整個
   產業的生產力，並對工業用馬達等主要機械的需求產生了積極影響。「工業4.0」等計劃，將刺激對
  工業馬達的需求，這將推動工業馬達市場的成⻑。高效率工業馬達可以減少碳排放，尤其是電動馬
  達的偏好也將獲得成⻑。
   馬達產品為因應全球節能環保趨勢，將持續不斷研發超高效率、自動化生產、智慧化應用及電動車等相
   關產品，開發更多符合RoHS、REACH 之新產品以提升綠色企業形象。
  2.有利因素
   相對於競爭牌客製化能力較強，對大型及特殊馬達(同步機、繞線式及防爆型⋯等)及其延伸產品具有競爭
   力。
   資深設計師突破技術瓶頸，勇於接單開發符合客戶需求之產品，提升業績及利潤。
   強化品質、交期、服務更上層樓，展現機動力並藉此優勢以區隔競爭牌產品，走高價值產品路線，尋找
  藍海新市場、新客戶、新商機。
  3.不利因素
   國際能源署(IEA)指出，馬達驅動系統占全球電力消費比重已從2011 年的46%增加到2021 年的53%，
   而全球約40%的工業馬達用能受到強制性規範的限制。對此，歐盟已率先於2023 年7 月開始施行75kW
     (100 馬力)以上馬達的IE4 強制性能源效率標準，台灣政府亦公告將於2025 年7 月跟進。隨著全球的淨
   零排放趨勢，馬達的用能效率，將成為該市場需求及營收成⻑的關鍵要素。
   整體經濟面部分：台灣市場趨於飽和，國內外廠牌及機械業者削價搶單，對價格要求⽇益嚴格。⼀線馬達
   國際大廠以併購張規模，以系統銷售或工程方案銷售，小馬達技術門檻低，各國本土中小廠皆有製造能力，
   且在亞洲地區需面臨大陸低價傾銷壓力。
  4.因應對策
  (1)強化自動化領域應用
  (2)發展智慧馬達解決方案
  (3)產品融入循環經濟概念
  (4)與異業合作互補擴大市場
  5.競爭利基
  本公司綜觀國內外政經情勢，全球供應鏈格局重塑，新區域製造中心成型。受到美中科技戰、地緣政治
  緊張、區域軍事衝突不斷，供應鏈的安全、韌性與彈性呈顯學，近岸外包、友岸外包政策重塑全球供應
  鏈格局。驅使外商從直接投資已轉往地緣政治盟友間流動，印度、越南、泰國、墨⻄哥已成新製造中


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大同公司114 年年報

   ⼼。馬達事業部持續保持市場敏銳度、優越紮實的開發技術力經驗人才、客製化能力、有經驗的維修服
   務力、關鍵零組件的第二來源以分散風險、全球重要市場布局的銷售據點、永續經營的人才補充，奠定
   最重要的競爭基礎，提升國際市場競爭力。
   馬達從看似冷門到智慧化轉身，隨著全球節能減碳的需求增加、智慧化聯網系統與驅動設備聯網系統走
   向整合，加上電動車中的馬達扮演三電系統關鍵角色之⼀，未來對於高效節能與智慧馬達的需求只會越
   來越迫切，這股需求也將催⽣新的科技轉變，帶來更多新商機。
二、主要產品之重要⽤途
   馬達產品主要⽤於發電廠、輸配系統、⺠間企業建廠工程、建築業等。中小型馬達主要⽤於各機械業、
   水泵、液體⽤泵、風機、空氣壓縮機、冷媒壓縮機、電梯、堆高機、起重機、升降機、電動車。大型馬
   達主要⽤於電廠、水泥、造紙、化工及各產業設備等。
三、主要原料之供應狀況
  1.馬達主要使⽤材料
   (1)磁性材料及導電材料  : 矽鋼片、銅線、絕緣材料、永久磁鐵。
   (2)馬達零件：鑄鐵、鐵板。
  (3)馬達周邊：控制電⼦及周邊設備、各種溫控配件。
  2.因應原物料價格不斷上漲，及大陸環保規範要求日趨嚴格，加強其他地區來源的尋找及培養，穩定供應
  來源。


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大同公司114 年年報
„ 智慧電表事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別            內銷                 外銷
     營業比重(%)                 81.6%                            18.4%
 (二)目前商品項目
   1.智慧電表
    AMI (智慧型電表基礎建設)由具有雙向通訊功能的電表、資料集中器以及電表資料管理系統(MDMS)所組
   成。除可省下人工抄表成本外，透過需量反應(Demand Response)功能可適當調整電網負載，達成節能功
   能。
  2.能源管理系統
   能源管理系統藉由智慧電表將用電量傳輸到管理系統，進行分析、診斷並記錄能源數據，找出可能耗能設
  備，使用戶能全方位即時掌握能源資訊，以進行用電管理與需量管制，達到節能目的。

二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
    產品別                   開發內容
              自行研發符合CNS/ANSI/IEC/MID/JIS 等國際規範電表，並開發讀表軟體，致力於電表技    智慧電表         術及軟體的開發和整合。專精於用電量測、電力監控、通訊協定及用電資料管理系統。
 (二)產品研發方向
   所研發之智慧電表在國內配合國家智慧電網推展時程，以快優的生產與穩定的品質持續交貨電力公司中；
   在海外市場，電表取得JIS 認證及日本電力公司型式承認，此外亦積極布局東協市場，先後取得TISI 及
     SIRIM 認證。目前已成為日本、泰國及⾺來⻄亞電力公司智慧電表供應商。

三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   1.台電公司2017 年開始推動新型模組化電表於低壓場域，目標2030 年全台建置600 萬戶，2035 年全面
    換裝智慧電表。
   2.日本電力市場預計於2025 年至2035 年導入第2 世代智慧電表建置。
   3.宏觀東南亞地區，2025 年至2035 年為東南亞地區國家之AMI 布建高峰期，大同持續與在地代理商共
    同深耕泰國、⾺來⻄亞等國智慧電表市場。
 (二)產品發展趨勢與競爭情形
   1.大同具有智慧電表基礎建設的系統整合能力，可結合不同之通訊技術，並持續研發多樣性客製化之智慧
    電表應用功能，以滿足客戶需求與提升系統效能。
   2.因應國外市場需求開發符合國際標準ANSI、IEC、JIS等國際規範智慧電表，在台灣及泰國設有電表廠，
   以強化國際市場的供應與競爭力。
 (三)重要認證


          全國TAF 測試
                                             ISO9001                      ISO14001
         試驗室資格

四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)研發各式具有國際標準認證之電表，並以取得海內外建置標案為目標。
 (二)深化客戶與供應商關係，以供開拓國內與國際市場。
 (三)強化並提升智慧電表相關技術及研發能力，滿足客戶需求、與國外知名大廠策略聯盟，參與國內外智慧電
  表系統計畫。


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大同公司114 年年報

市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀)國內市場:
   1.配合台電AMI 基礎建設布建計畫，目標2030 年全台建置600 萬戶，2035 年全台智慧電表布建率達
     100%，即建置量須達⾄少1,500 萬戶。
   2.台電高壓⽤戶智慧電表⾃2008 年⾄2013 年全面布建完成，如今已陸續進入換表期。
   3.面對全球淨零排放浪潮，製造業正加速數位轉型，邁向智慧工廠，安裝智慧電表結合能源管理系統，在
    製程上收集數據，從原料到製造階段計算碳足跡，找出廠內最耗電的區域產線或機台，察覺機器的健康
    狀態，提早維護設備。
 (二)國外市場:
    1.東協10 國國家規模(面積、人口)以及總體經濟(GDP、人均GDP)差異性大。就電力市場規模而⾔，電
    力消費量前五大依序為印尼、泰國、越南、馬來⻄亞，以及菲律賓。
   2.新南向政策鼓勵業者前往耕耘東南亞市場，並以印尼、泰國、馬來⻄亞、越南、菲律賓、印度等6 國列
    為重點合作國家，除印度之外皆為東協會員國。
   3.台灣電力與節能產業鏈成熟，配合我國產業推廣行動與行銷資源，可拓展東南亞電力相關商機。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)智慧電表大致可分為低壓與高壓兩類別，低壓是以⼀般家戶使⽤為主要應⽤；高壓則以⽤電較高的使⽤戶
   為主，如商⽤大樓及工廠。
 (二)智慧電表基礎建設，是由智慧型電表、通訊系統、電表資訊管理系統所組成，是實現智慧電網目標最重要
   的建設。
 (三)智慧電表與傳統電表不同，具有通訊功能，可讓⽤戶與供電方資料雙向溝通，除可取代人工抄表外，透過
   ⽤電量預測與分析，能適時滿足⽤戶需求，藉由數據監控分析，可達到能源最適使⽤效率。
三、主要產品之供應狀況
 (⼀)⾃製或採購國內外認證零組件及解決方案，主要原料均購⾃國內外優質知名廠商，雙方建立良好之供應關
   係，確保產品品質/交貨穩定。
 (二)因應原物料價格不斷上漲及環保更加嚴格，加強其他地區來源的尋找及培養，穩定供應來源。
 (三)與供應商建立⻑期夥伴關係，提供優質產品與服務。


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大同公司114 年年報
„ 節能空調事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別     節能空調

      營業比重(%)      100%

 (二)目前商品項目
   商用箱型冷氣機、機房空調、恆溫恆濕箱型冷氣、中央系統空調(冰水機、調氣機、送風機)、儲冰式滷水
  機、熱回收冰水機、熱泵(空氣源熱泵、水源熱泵、雙效熱泵、高溫熱泵)、商用除濕機、冷凝機組。

 二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
    產品別                     開發內容
                 1.DC 直流變頻箱型冷氣機能力拓增：
              製冷能力由71.0kw 提升至能力176.0kw，產品使用環境溫度穩定達到舒適空調需求，變
             頻運轉提升CSPF 效率值達到節能減碳。   箱型冷氣機          2.變頻恆溫恆濕雙冷凝系統空調機：
           冷媒冷熱平衡系統應用，以熱量回收取代加熱器元件，提高產品使用安全性及減少加熱器
           所需耗電量，節能效率達45%以上。
          1.冰水機組重量與體積減量化：
                   352.0kw 以下水冷式冰水機組重量與體積各減降40%以上，並符合能源效率１級產品。
           搬運方便安裝空間減少，有利於設備汰舊換新、新設計工程案件、節能補助或綠建築申
    冰水機   請。
           2.冷媒變容量設計：
            採用DC 變頻壓縮機容量控制，可精確依現場負荷需求進行能力調整，提升IPLV 效率值，
           以最佳化使用達到節能減碳目的。

 三、產業概況
 (⼀)產品發展趨勢
       1. 根據Research Nester 公司市場研究報告，2025 年全球商用空調市場規模為1,800 億美元，預計
     複合年成⻑率6%以上，故到2030 年將達到2,400 億美元。主要因素包括商業建築需求增加、
     以及對節能和環保產品的需求上升。
       2. 致力高能源效率產品開發，強化未來新產品節能減碳特色。
       3. 掌握ESG 議題之發展機會，滿足客戶節能減碳需求。
       4. 零組件標準化、降低製造成本、創新開發新產品，提升整體競爭優勢。
 (二)重要認證


        TAF 認證      正字標記    冷氣機分級標章   冰水機分級標章   節能標章   台灣精品


        ISO9001             ISO14001        RoHS

市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀)國內市場：114 年商用空調產品市場：中央系統冷氣機年銷售額32 億，箱型空氣調節機年銷售額27
   億。
 (二)外銷市場：114 年外銷產品以商用空調為主要品項，主要銷售地區為東南亞地區包含泰國、越南、菲律
   賓。
 (三)市場未來之供需狀況與成⻑性：114 年預估整體市場成⻑約10%以上。大同除持續深耕台灣市場外，將


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大同公司114 年年報

   持續投入東南亞地區等外銷市場開發。
 (四)競爭利基：
      1. 高效節能技術、智能控制系統產品。高效節能空調系統，滿足客戶對節能的需求。具備智能控制、遠
    程監控和⾃動調節功能的產品，提升⽤戶體驗和操作便利性。
      2. 品牌信譽佳、完善售後服務體系，遍佈全省服務區域。並針對空調的使⽤和維護，提供客戶教育和培
    訓服務，幫助客戶理解產品特性和使⽤方法，提升客戶滿意度。
      3. ⾃主⽣產組裝、交期穩定、品質可靠。
 (五)發展願景之有利、不利因素及因應對策
        1. 有利因素：國內外經濟狀況已漸復甦，產業落實ESG 趨勢及空調設備汰舊換新潮下，將有極佳的
          商機成⻑空間。
        2. 不利因素：市場價格競爭激烈，空調本身為高耗能產品，在⽤電量中占比高，總耗電量接近40%，
          電價提高造成耗電成本相對提高。高效節能產品開發技術，面臨新挑戰。
        3. 因應對策：人力資源規劃有效化，加強研發能量，強化製造力，穩固品質，提供創新、差異化功能
          產品，刺激消費者之購買意願。並開發大型量販店通路，提升銷售業績。
 (六)使命、核⼼價值與願景
        1. 使命：提供高效產品及技術，滿足節能減碳市場需求趨勢。
        2. 核⼼價值：創新、品質、服務。
        3. 願景：系統整合應⽤與服務的⼀站式銷售策略，成為客戶最佳選擇。

二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)主要產品⽤途：提供舒適、節能環保概念空調產品，給予商場、醫院、工廠、機房、教育…等機構，
          人員舒適及穩定溫濕度環境，提高製程良率等⽤途。
 (二)產製過程：由研發、設計、製造、測試、倉儲到運輸等過程，透過技師與業主、工程規劃與施工，
        提供客戶完整的服務及產品。

三、主要零組件之供應狀況
   主要零組件均購⾃國內外優質廠商，雙方建立良好之供應關係，確保產品品質，交貨穩定。更透過
   系統管理，進⼀步降低庫存及購料成本，提供產銷應變能力。


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大同公司114 年年報
„ 家電製造事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
       類別        電鍋

       營業比重(%)        100%

 (二)目前商品項目
  1.廚房家電類
   電鍋、複合料理組等。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
    產品別                    開發內容
          以節能環保、簡約優雅為主軸，開發多功能、簡單智慧化系列產品。   廚房家電、          以廚房為核心，推出關聯性廚房商品(複合料理組、多功能料理鍋…等)。   生活家電          開發品牌合作系列之廚電產品。

三、產業概況
 (⼀)家電製造事業部現況
   1.擴大小家電產品製造及OEM 產品開發。
   2.提升工廠製程能力、品質力、產品競爭力。
    3.掌握ESG 議題之發展機會，滿足客戶節能減碳需求。

 (二)產品發展趨勢
   家電類產品成熟普及，產品研發未來將朝智慧化、創新、多功能、精緻化、節能環保方向努力。

 (三)重要認證


 台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品    GOOD
    2017        2018        2019       2021        2023       2025        2016       2017        2019      DESIGN
                                                                                   AWARD
                                                               優良設計獎


  GOOD     106 德國紅       iF 產品         iF 產品         iF 產品         iF 產品       F 產品        F 產品      ISO9001    ISO14001
  DESIGN    點     設計獎    設計獎    設計獎    設計獎    設計獎    設計獎
  AWARD   設計大獎
 優良設計獎


 MIT台灣製  正字標記  臺灣經濟部  美國/加拿   美國FCC  日本符合性  紐澳符合性  中國大陸強     RoHS      WEEE
 微笑標章         標準檢驗局    大     驗證    認證標誌   認證標誌    制性
               商品檢驗    UL 安規驗                       產品認證
                標誌     證


                                        -81-

大同公司114 年年報

四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)重要供應商策略合作，掌握關鍵零組件，增加成⻑之機會與提升獲利之來源。
 (二)家電產品製程合理化、流程再造改善、降低製造成本、創新開發新產品，提升整體競爭優勢。

市場及產銷概況
⼀、市場分析
  (⼀)國內市場:114 年家電產品市場：電鍋電⼦鍋40 萬台。
 (二)外銷市場:外銷家電產品以電鍋為主要品項，銷售地區包括美洲、中國、日本、紐澳、東南亞及歐洲等
   國家，銷售佔比前三國為美國、中國及日本。
 (三)市場未來之供需狀況與成⻑性:115 年預估整體家電產品市場偏向持平。大同將除持續深耕台灣市場外，
   將續投入外銷市場開發。
 (四)競爭利基:
   1.品牌信譽佳、完善物流體系、快優服務網絡。
   2.⾃動化⽣產、品質穩定可靠。
   3.研發設計能力優異。
   4.⾃有通路營運、全球化供應鏈系統。
 (五)發展願景之有利、不利因素及因應對策
   1.有利因素：國內外多通路佈局策略開展以利爭取內外銷訂單。
   2.不利因素：消費產品市場價格競爭激烈，基本工資及原物料價格持續上漲；對於⽣產成本是重大考
         驗。
   3.因應對策：人力資源規劃有效化，加強研發，強化製造力，穩固品質，激發創意，提供創新、差異化
         功能之產品，導入⾃動化⽣產，提升產能。
 (六)使命、核⼼價值與願景
   1.使命：善⽤科技，豐富人們工作與⽣活。
   2.核⼼價值：創新、團隊、品質、人本。
   3.願景：以整合應⽤與服務的產品策略，成為客戶最佳選擇。

二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)主要產品⽤途:提供便利、健康、舒適及節能環保等概念之家⽤電器產品。
 (二)產製過程:
   1.經由研發、設計、開模、製造、測試、包裝、倉儲到運輸等過程，透過全國經銷網、物流系統，提供
    客戶完整的服務及產品。
   2.前加工製程⾃動化設備導入，車削、鑽絞孔⾄移載過程全面⾃動化，以提升產能效率，改善質量與精
    度。

三、主要原料之供應狀況
  主要原料均購⾃國內外優質知名廠商，雙方建立良好之供應關係，確保產品品質，交貨穩定。更透過系統
  管理，進⼀步降低庫存及購料成本，提供產銷應變能力。


                                         -82-

大同公司114 年年報
„ 系統整合事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別          資通訊系統              機電系統
     營業比重(%)                  64.17%                               35.83%
 (二)目前商品(服務)項目
  1.資通訊系統
   經銷各大廠牌資訊產品、交換機及通訊設備；開發虛擬化及雲端服務解決方案、APIM 管理平台、公文
  管理系統、差勤系統、社會福利管理系統、資安服務解決方案等。
   2.機電系統
   從發電端、配電、輸電、到⽤電端，包含機電五大管線及智慧社區裡的智慧電網、智慧建築、智慧家
  庭、智慧安全監控及健康照護等系統。使⽤智慧建築管理系統分析及運⽤大數據，建築得以最有效率的
  運作，使住宅及商辦能完整提供安全、貼⼼便利及節能永續的環境。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品(服務)開發
     產品別                   開發內容
          虛擬化及雲端運算、大型網路建置、異質性系統整合、公文管理系統、社會福利管理    資通訊系統          系統、勞保局資訊管理系統、會計系統、後勤管理系統、問卷調查系統。
    機電系統  住宅、廠辦、能源、水處理、軌道及公路交通系統.. 等機電工程規劃、設計、建置。
 (二)產品研發方向
  1.資通訊系統
   配合中央機關已編列之數位建設及城鄉建設預算，積極爭取建置與維運各級政府資訊系統的機會，全力
  整合且如期如質完成相關專案目標。
   2.機電系統
   以機電整合為主要方向，結合應⽤⾃動化、建築管理、交控運輸、能源等領域。具備承攬各種電氣、軌
  道相關建設、給排水系統、消防、空調工程、智能監控、設計、施工之技術及經驗，專精於機電領域建
  置及系統整合工項，建立智慧化整體系統解決方案之規劃與整合能力。
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
  1.資通訊系統
   儘管大環境不穩定性升高，IDC 在10 月的最新調查顯示，整體而⾔，企業預期2026 年GDP 成⻑穩步
   成⻑，儘管大環境不穩定性升高，仍有超過5 成的企業將增加AI 投資，IDC 台灣總經理江芳韻表示，企
   業希望透過對AI 的科技投資減低整體環境的不確定性，增加可⾒度。
   2.機電系統
   機電系統產業是⼀個具有活力和潛力的產業領域，對於推動工業升級、提高⽣產效率、改善⽣活品質具
  有重要作⽤。隨著科技的不斷進步和市場需求的不斷變化，產業將繼續保持快速發展的勢頭。而政府前
  瞻計畫推動迄今，相關軌道、數位、環境、城鄉與綠能等領域等建置，仍於未來延續性的持續推動，亦
  為產業以領頭羊態勢，為產業環境與商機帶來正面的助益。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
                 資通訊系統                 機電系統
    上游  電腦、主機、網路設備、開發工具等Supplier     機電、資通訊、物聯網相關設備廠商
       資訊機房、網路施工、系統整合、應⽤軟體代理、經    中游                          五大管線及系統整合商           銷、SI 業者
    下游  政府機關、學校、公⺠營企業等End User      營造廠商、建商、業主
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
   1.資通訊系統
    針對2026年台灣ICT市場發展，IDC預測五大趨勢
      (1)Composite Al/組合式AI架構已然成形，企業正快速走向Composite AI混成架構。
    (2)代理經濟時代來臨，Agentic AI將於2026年大規模落地。
   (3)AI賦能連網技術興起，2027年有八成執行AI工作負載的企業，將運⽤超高頻寬和低延遲的網路架構
    進行基礎設施資源優化。
   (4)機器身份管理需求升溫，身份安全成為AI時代資安關鍵決策點。
   (5)邊緣AI驅動混合架構，開創產業應⽤新機會。
   2.機電系統
   機電系統在未來趨勢和競爭情形，將受技術創新與升級、智慧製造和⾃動化、環保與節能以及國際市場


                                        -83-

大同公司114 年年報

   競爭等面向的激烈競爭和挑戰。但我們將善⽤大同ICT、機電與IOT物聯網智慧系統之優勢與經驗，延續
   相關領域的發展，不斷調整布局，加強技術創新，提高品質和市場競爭力，以應對變化中的市場環境。
四、⻑、短期業務發展計畫
  (⼀)資通訊系統
   1.差異化商品與服務。
   2.深耕既有客戶群，並加強專案服務與技術指導。
   3.建構競爭優勢、提升核⼼能力與市場經營。
   4.增加高毛利產品組合。
   5.提高運籌管理之效率，降低運籌成本並縮短產品交貨時程。
   6.加強雲端服務及資訊安全管理相關之產品銷售與服務。
   7.建構供應商延伸產品服務。
 (二)機電系統
   整合大同綠色產品、系統，運⽤IoT 技術，從發電端、輸配電、⽤電到家電，提供完整的系統整合服
   務。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀)市場未來之供需狀況與成⻑性
   1.資通訊系統
     IDC 指出，台灣代理式AI ⽀出佔比將於2029 年達整體AI ⽀出的17%，連帶台灣AI 平台⽀出從2025
     年1.34 億美元，成⻑到2029 年的6.08 億美元。
   2.機電系統
    隨著工業4.0 與智慧製造的發展，機電系統領域逐步向智能化、綠能化與高效能方向發展，未來將藉由
   機電工程實務整合經驗與管理，持續整合ICT 與IOT 相關應⽤，創造大同機電與其他廠家之差異化。同
   時，因應政府前瞻計劃市場，公共工程為後續方向重點項目，並爭取軌道、環衛與數位等相關工程建
   置。隨著工業4.0 與智慧製造的發展，機電系統逐步向智能化、綠能化與高效能方向發展。
 (二)發展願景之有利、不利因素及因應對策
   1.資通訊系統
     (1)有利因素: IDC 預測到2030 年，全球有45%的組織將大規模協調AI 代理，並將其嵌入於各業務職
              能，Agentic AI 將從孤立的試點演變成企業層面的協調，徹底改變全球經濟各領域的決
         策、營運與競爭力。
   (2)不利因素:當今經濟的地緣政治與科技發展很難掌握，需要有更明確的人工智慧轉型策略、強大的數
         據與基礎設施，以及具備AI 技能的團隊。
    (3)因應對策:隨著AI 加速發展以及不確定性壓力匯聚，企業必須展現獨特領導力才能建立⻑期競爭優
         勢。
   2.機電系統
   (1)有利因素:近年政府推動多項前瞻計畫，涵蓋綠能、智慧科技、鐵道產業等領域。我們將充份運⽤過往
         在鐵路系統與機電工程整合方面的豐富經驗，積極爭取未來新案與延伸工程專案。同時，隨
         著國家能源政策的轉型，城市邁向低碳未來，與有效率的系統性能源管理，在EMS 領域的
         發展與投入，預期將催⽣更多的應⽤方案，並廣泛推動在工業、商業、住宅和公共設施等。
         這將進⼀步提升我們團隊的競爭力與市場機會，為機電產業創造更多發展契機。
    (2)不利因素 :機電系統雖具市場潛力，但仍面臨多重挑戰。其中，部分零組件與設備短缺導致成本上升
         與交期延誤，同時，市場競爭激烈與政策法規趨嚴，須加速技術創新以維持競爭力。此
         外，工程上的執行風險，包含安全、協調與履約問題，更將直接影響其推動與交付。
   (3)因應對策:發展具台灣特色的數位轉型模式與機電應⽤，有賴透透過產官學研的整合，打造新科技服
         務業，引導產業深化數位科技應⽤，加速數位轉型。未來將持續強化供應鏈管理、技術創
         新、工程協調與風險控管，降低不利因素之發⽣，提升市場競爭力，以因應產業的挑戰與
         發展需求。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)智慧電表大致可分為低壓與高壓兩類別，低壓是以⼀般家戶使⽤為主要應⽤；高壓則以⽤電較高的使⽤
   戶為主，如商⽤大樓及工廠。
 (二)智慧電表基礎建設，是由智慧型電表、通訊系統、電表資訊管理系統所組成，是實現智慧電網目標最重
   要的建設。
 (三)智慧電表與傳統電表不同，具有通訊功能，可讓⽤戶與供電方資料雙向溝通，除可取代人工抄表外，透
   過⽤電量預測與分析，能適時滿足⽤戶需求，藉由數據監控分析，可達到能源最適使⽤效率。
三、主要產品之供應狀況
 (⼀)⾃製或採購國內外認證零組件及解決方案，主要原料均購⾃國內外優質知名廠商，雙方建立良好之供應
   關係，確保產品品質/交貨穩定。
 (二)因應原物料價格不斷上漲及環保更加嚴格，加強其他地區來源的尋找及培養，穩定供應來源。
 (三)與供應商建立⻑期夥伴關係，提供優質產品與服務。

                                         -84-

大同公司114 年年報
„ 太陽能事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
           太陽能源發電系統- 規劃、設計、施工；專案開發PD；工程營建EPC；系統整合      類別             SI；電廠投資、融資；充電站營運；綠電交易服務；碳權市場管理服務等。
     營業比重(%)                             100%
 (二)目前商品（服務）項目
   綠色能源
   1.太陽能發電系統
   開發持有屋頂型、水面型、地面型等案場，及太陽能光電系統設計監造及電廠維運管理。
   2.太陽能發電數據分析
   能源管理技術輸出，包含太陽能電廠發電數據整合及視覺化，運⽤大數據分析達到預防保養、發電預
   測、⾃動通報等技術，利於維運團隊快速掌握案場狀態進行巡檢與查修，提升電廠妥善率，確保發電收
   益，使電廠投資效益最大化。
   3.儲能裝置
   投資儲能裝置，參與台電電網輔助服務投標，同時為後續虛擬電廠的營運模式奠定基礎。
   4.充電站營運
   開發電動車充電樁營運業務，為電動車提供家⽤、公⽤、商⽤充電基礎設施及客製化的服務，包括AC
   充電樁，DC 充電樁和充電站能源管理系統(EMS)。未來，大同智能將結合太陽能、風能、儲能等與
   能源管理系統，藉以優化充電服務及提升能源效率，並提供⼀站式能源服務給客戶。
   5.綠電交易平台
   目前正通過各種媒合平台，建置綠電交易平台滿足不同種類的需求⽤戶，協助企業客戶匹配最佳綠電方
   案，迅速完成轉供程序，搭配智慧能源管理系統，提供⽤電分析及能源管理服務，精準貫徹 RE 100 綠
   電目標。
   6.碳權市場
   提供完整碳交易機制服務，參照溫室氣體盤查議定書(GHG Protocol)，針對溫室氣體盤查規範之排放範
   疇分類進行減碳規劃提供解決方案，協助企業執行不同的減量計畫，以符合法令規範或進入碳市場機
   制。
   7.能源管理系統（EMS） 提供能源管理系統開發與整合服務，涵蓋軟硬體規劃、儲能控制、台電規範符
   合及多品牌硬體系統整合，協助企業實現即時能源監控、需求側管理與效率優化。
  8.前瞻能源開發與低碳燃料轉換 與策略夥伴共同開發地熱、⽣質能、氫能等前瞻能源應⽤，並協助企業
   將固定燃燒排放源（如鍋爐、加熱爐、緊急發電機）由煤/汽柴油轉換為天然氣、⽣質能、氨或氫能等
   低碳燃料。

二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
   1.大同太陽能光電系統工程公有屋頂 / 工業⽤地 / 掩埋場 / 埤塘 / 租賃、私有廠房屋頂系統建置、電
   廠工程管理及維運管理。
   2.整合太陽光電與儲能系統結合之新形態再⽣能源案場，如:氫能、小水力、地熱。
   3.配合政府「台灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，發展電動車充電樁營運業務。
    4 .能源管理系統（EMS）開發與整合應⽤ 開發並整合能源管理系統（EMS），涵蓋軟體開發、硬體機電
    規劃、儲能控制、多品牌硬體系統整合及台電技術規範符合，協助企業實現即時能源監控、需求側管
    理與整體能源效率優化。
   5.虛擬電廠（VPP）與大型儲能系統整合服務
   整合太陽能、儲能、充電樁及能源管理系統（EMS），建構虛擬電廠（VPP）解決方案，參與電網輔助
   服務、需求響應及綠電交易優化，提供企業穩定且智慧化的分散式能源管理服務。
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   配合政府再⽣能源政策推動，⻑期投入國內公有房舍及各類型太陽光電領域，提供再⽣能源專案開發、
  設計規劃、專業施工、維運服務及高效率、高品質的綠電解決方案。
 (二)產品發展趨勢與競爭情形
   整合集團資源，投資綠能產業。以太陽能系統搭配儲能與微電網等複合式應⽤，滿足⽤電大戶綠能需
  求。目前已取得售電業執照，積極投入綠電交易市場並提供完整碳交易機制服務，參照溫室氣體盤查議
   定書(GHG Protocol)，針對溫室氣體盤查規範之排放範疇分類進行減碳規劃提供解決方案。在未來電業
  ⾃由化趨勢中保持競爭優勢。


                                        -85-

大同公司114 年年報

 (三)2025年市場現況與商機
   2025年，在二次能源轉型政策推動下，集團掌握AI與半導體產業⽤電大戶需符合RE100的強烈需求，積
   極擴大太陽能案場開發並提升既有綠電交易量能，提供⼀站式企業淨零解決方案，並配合縣市政府光充
   儲社區或示範站補助計畫，強化表後儲能應⽤於⽤電大戶及商辦大樓，推廣家⽤Powerwall能源解決方
   案。
 (三)重要驗證
   1.福德坑復育園區的「台北能源之丘」，獲頒 2018 國家卓越建設獎的最佳環境文化類特別獎。
   2.大同七美智慧低碳島榮獲 2018 智慧城市創新應⽤獎。
   3.大同智能(原大同永旭)榮獲 2019 國際專案管理標竿企業獎優選獎。
   4.桃園埤塘 12-14 號池榮獲 2018 年光鐸獎優良中大型獎。
   5.大同智能(原大同永旭)榮獲 2018 台中市再⽣能源推動貢獻獎。
   6.大同智能(原大同永旭)榮獲 2019 國際專案管理標竿企業獎。
   7.大同智能(原大同永旭)榮獲 2020 傑出企業⾦峰獎。
   8.大同智能(原大同永旭)榮獲 2020 城市工程品質⾦質獎。
   9.勝陽能源榮獲 2021 年光鐸獎優良屋頂型小型獎、中大型獎。
   10.大同智能(原大同永旭)榮獲 2021 城市工程品質⾦質獎。
   11.反恐訓練中⼼ 榮獲 2022第九屆優良太陽光電系光鐸獎優選_優良⼀地多⽤型系統優選。
   12.淡海輕軌機廠 榮獲 2022第九屆優良太陽光電系光鐸獎_優良屋頂８型系統優選。
   13.後龍滯洪池 榮獲 2024 年光鐸獎優良地面型系統獎。
      14. 大同智能聖克⾥斯多福及尼維斯光儲智慧微電網系統建置案榮獲2025國合會肯定得標。
四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
   1.持續開拓公有房舍、私人工廠、工業區、物流廠房屋頂，並積極轉型開發大型案場。
   2.開發⽤電大戶綠能條款市場，滿足⽤電大戶能源管理需求。
   3.售電業綠電交易洽談，滿足各種產業之綠電需求。
 (二)⻑期業務發展計畫
   1.拓展國內中大型地面、水面、漁電共⽣等類型電站，以及其他太陽光電新領域。
   2.電廠健檢及維運市場開拓服務。
   3.太陽能電廠停車棚，結合儲能及電動車充電樁營運，能源市場多元化經營。
   4.爭取企業ESG 淨零碳排市場，完備綠電平台與碳權市場等交易機制服務。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
   太陽能重大實績108 年包括台南公有房舍13.5MWp、桃園公墓2.7MWp、中央警察大學等政府指標性
   案件，以及苗栗後龍滯洪池9.6MWp 等；109 年北捷7.9MWp、中部汽車案3MWp 及具指標性光電球
   場案0.2MWp 等；110 年勝陽能源及志光能源等出售案、台鐵潮洲案4.3MWp 以及宜蘭公有房舍
    8.5MWp 等。111 年得標北港滯洪池20MWp 外，完成建置56MWp 其中包含桃園、宜蘭等大型公有
   房舍及112 年得標⾦門二期6.3,MWp 外，完成建置33ＭＷｐ其中包含宜蘭球場、彰化污染地等案場。
   另完成綠電轉供滿足⾦融企業⽤戶指標性案件，113 年除得標台糖畜殖場_嘉義地區光儲案7.7MWp、板
   橋中⼭國中1.2MWp 及宜蘭三校聯合1.1MWp 等租賃案外，EPC 案跨足食品大廠與統⼀及義美合作
   外，也首次承接海外光儲案件(太陽能520.32kWp、儲能2027kWh)，協助帛琉、吐瓦魯、馬紹爾群島
   改善電力基礎設施，提升國際能源EPC 市場的能力，114 年除持續推動太陽能EPC 與維運、充電樁、儲
   能等多元業務外，更新增台中會展中⼼（1,903.825 kWp）、⾦門公有房舍⾦城國中⼀區（463.05
   kWp）、瑞智精密第三期（491.26 kWp）、屏東動物之家⼀期及二期（628.18 kWp）、林口東湖國小校
    舍（490.49 kWp）、華鏞機械鳳⼭廠（547.66 kWp）、中科院光武園區多處屋頂（1,235.78 kWp）及高
   雄高商光電球場（499.95 kWp）等代表性案場，累計新增容量超過6.26 MWp，持續保持成⻑動能。
   展望115 年，公司將延續114 年強勁動能，聚焦屋頂型太陽能開發與國有建物商機，同時深化表後儲
   能、EMS 能源管理系統及虛擬電廠應⽤，預期太陽能EPC 與綠電交易業務將同步成⻑，海外智慧微電網
  專案亦將持續拓展，進⼀步強化公司在國內外綠色能源市場的競爭優勢。
   配合電業法修法契機，取得售電業能源執照，於111 年成功開啟⾦融企業⽤戶綠電轉供模式，並規劃延
   伸到半導體產業及電⼦製造業，邁入綠電交易新紀元表現成果豐碩：112 年綠電實際轉供 4,575,522
   度，113 年綠電實際轉供 16,603,504 度，114 年綠電實際轉供 46,198,483 度  , 115 年綠電預計轉供
     47,597,901 度(已簽約)，持續維持接單動能，過去兩年實績皆以雙倍數成⻑，未來更期許綠電朝向多倍
   數成⻑。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
   太陽能整合集團資源，發揮系統整合實力，如太陽能電廠結合微電網系統；太陽能停車棚結合儲能及電
   動車充電樁營運，提供家⽤、公⽤、商⽤充電基礎設施及客製化的服務，包括AC 充電樁，DC 充電樁和
   充電站能源管理系統(EMS)及Powerwall 能源儲存系統。未來，也能結合太陽能、風能、儲能等與能源

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大同公司114 年年報

管理系統，藉以優化充電服務及能源效率。
能源市場多元化經營。擁有豐富綠電資源，具備多元綠電案場保證供電穩定充足能力。
目前正通過各種媒合平台，建置綠電交易平台滿足不同種類的需求⽤戶，協助企業客戶匹配最佳綠電方
案，迅速完成轉供程序，搭配智慧能源管理系統，提供⽤電分析及能源管理服務，精準貫徹 RE 100 綠
電目標。提供完整碳交易機制服務，參照溫室氣體盤查議定書(GHG Protocol)，針對溫室氣體盤查規範
之排放範疇分類進行減碳規劃提供解決方案。看好VPP 虛擬電廠是能源轉型關鍵，憑藉350MW 太陽能
電廠建置實績，年發綠電約５億度，結合先進儲能設計安裝技術與EMS 能源管理系統，正式展開大規模
工廠表後儲能建置，並積極推動虛擬電廠（VPP）商業應⽤，透過太陽能、儲能、充電樁與微電網的深
度整合，提供企業客戶更穩定、高效率且低碳的綜合能源解決方案，進⼀步鞏固在國內外能源轉型市場
的領先優勢。


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大同公司114 年年報
„ 智慧能源事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
           微電網暨儲能系統及其監控系統，以及太陽能發電系統之監控、發電預測與維運平      類別           台等及整合性智慧能源。

     營業比重(%)                             100%
 (二)目前商品項目
   1.能源基礎建設
   微電網系統屬區域性供電系統，結合太陽能、風電或柴油發電機等分散式能源與儲能系統，可獨立運轉
   供電，或傳統電網併聯運轉，降低傳統發電機組之⽯化燃料使⽤，並具備停電時立即進入孤島運轉模
   式，藉由再⽣能源及儲能系統的調配，達成不停電與持續緊急電源之供給，以提供區域電力穩定供應。
   大型儲能系統可應⽤於台電⾃動頻率控制輔助服務，以協助於大量再⽣能源併網時維持電網的穩定度及
   供電品質。
   2.太陽能發電管理系統
    (1)太陽能光電監控與戰情系統
   (2)太陽能發電數據分析與預測技術
    各太陽能案場發電相關數據以視覺化呈現，以利於維運人員監管；同時運⽤大量數據建立模型分析演
    算，達到預知保養、發電量預測、⾃動通報等技術，快速掌握案場發電狀態，以使發電性能最大化。
   3.微電網及儲能管理系統
   依國家能源轉型的太陽光電、儲能設置等需求，提供完整微電網及儲能控制系統與雲端資產管理平台之
   ⼀站式服務。
   (1)能源管理系統提供微電網及儲能控制系統系統整合及解決方案，開發並整合EMS、BMS、以及電網
    控制器，即時掌握電力資訊與環境資訊，控制PCS 電力輸出，實現電力輔助服務、削峰填谷、太陽
    能平滑化、現地環控等功能。
   (2)雲端管理平台具備即時監測、即時告警、歷史報表、資源管理、電力交易管理、收益趨勢追蹤、場
    域健康評估與預防性維護等功能，可依客戶需求選配最佳方案。
   4.整合性智慧能源
    達到⽤戶端創能、儲能及節能的整合性方案，以客製化的方式滿足⽤戶的能源管理需求。

二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
   微電網暨儲能系統整合與能源管理系統平台開發，並運⽤大數據分析與預測技術，提供完整之智慧能源
   解決方案。

三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   1.能源基礎建設
    因應台電之未來的電力交易平台、輔助服務市場與⽤電大戶之綠能條款，國內近期與中⻑期內，儲能
    市場將蓬勃發展，大同憑藉多年的能源與機電設計製造經驗，整合再⽣能源、儲能、配電網路建置與
    能源管理系統等，提供從家戶型、離島型、村莊型、大型儲能型等多樣化智慧能源解決方案。
   2.能源管理系統以及數據分析平台
    能源管理系統平台結合數據分析及人工智慧加值服務是產業的趨勢，也是大同在能源領域發展的核⼼
    技術。
 (二)產品發展趨勢與競爭情形
   大同為國內少數儲能系統整合商具備高壓併網實績，且能提供完整的解決方案，從規劃、設計、評估、
   建置與後續維運保固等；獲選執行工研院彰濱區域性儲能示範驗證計畫、建置1.5MW/1.7MWh電池系
   統並順利完成併網，更在台電首次儲能⾃動頻率控制輔助服務標案中，共30家投標廠商，大同為獲選5
   家之⼀，已經完成1MW/1.55MWh雙邊合約建置。大同也完成建置並投入4MW/4.65MWh 日前調頻輔
   助服務市場。

四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
   1.持續開拓與爭取國內外微電網暨儲能系統專案，如台電之大型儲能案，及離島混合供電微電網系統。
   2.參與台電輔助服務市場，如需量反應與調頻服務等，並開發⽤電大戶綠能條款市場 。


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大同公司114 年年報

 (二)⻑期業務發展計畫
   1.持續投入微電網系統整合與能源管理系統研發。
   2.評估與驗證國內外大廠之關鍵設備與策略合作，以精進系統運轉性能、可靠度與成本優勢等。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
   我國108 年5 月公告的「再⽣能源發展條例」及其後發布的「⽤電大戶條款」，明訂再⽣能源發電量須
    於2025 年佔全台發電20%，且契約容量達5000kW 之⽤電大戶須以下列四種方案之⼀履行義務以⽀持
   再⽣能源發展: 建置10%的再⽣能源發電、設置儲能設備、購買綠電憑證、或繳納代⾦。全球先進國家
  皆是政府主導再⽣能源產業發展，正是儲能與微電網系統的利多優勢。

二、主要產品之重要⽤途及產製過程
   儲能與微電網系統可作為區域性穩定電力源、電力調節、電力輔助服務、提高再⽣能源滲透率等；呼應
  國家政策與法規沿革，儲能與微電網系統亦可提供多種電力輔助服務，提升整體性的電網供電品質、安
  全性與經濟效益。
   憑藉優異的電力相關經驗與系統整合能力，成為全國首家儲能調頻輔助服務參與台灣電力公司電力交易
   平台之廠商，並展現⻑期累積的豐碩技術開發成果，成功取得台灣首例UL9540 儲能系統安全性現地認
  證，得以確保系統運行安全與穩定獲利。

三、主要產品之供應狀況
    1.2018 年取得工研院高雄永安區域性儲能設備技術示範驗證計畫，建置1MW/1.2MWh 電池系統並順利
   完成高壓併網，為台灣第⼀套百萬瓦級大型儲能案。
    2.2019 年取得工研院彰濱併網驗證系統，為台灣第⼀套跨廠牌且異質性電池整合的能源管理系統。
   隔年建置 1.5MW/1.7MWh 電池系統並順利完成併網。
    3.2020 年在台電儲能⾃動頻率控制輔助服務標案中，共30 家投標廠商，大同為獲選5 家之⼀，並於
     2021 年順利上線1MW/1.55MWh 儲能系統。
    4.2021 年10 月大同⾃投資4MW/4.65MWh 儲能系統為台電最早通過能力測試且為台灣首家儲能系統上
   線台電交易平台。而今亦成功建置了台灣首座增強型動態調頻輔助服務E-dReg 的儲能系統，其具備調
   整頻率及尖離峰移轉之複合功能，是達成能源轉型願景的最佳調度運轉工具。
    5.2022 年12 月大同之投資公司大同智能其⼦公司勤智能源，正式啟⽤上線6MW 儲能案場，為台灣第⼀
    座增強型動態調頻備轉(E-dReg)儲能系統，也是首座獲得IEC/CNS 62933-5-2 安全認證的E-dReg 儲
   能系統，具備電力調頻與尖峰、離峰電力移轉功能，案場上線可有效強化電網韌性，為台灣電力系統發
   展⾥程碑。
  6.大同之投資公司大同智能得標60MW 台電冬⼭超高壓變電所儲能系統標案，於113 年11 月完成建
   置，正式啟⽤。
  7.大同之投資公司大同智能其⼦公司勤智能源，擴大投資增強型動態調頻備轉(E-dReg)儲能系統
    43.77MW，已於114 年1 月完成建置，共計超過100MW 之儲能系統，為台灣供電品質增添助力。
  8.大同之投資公司大同智能跨足家⽤儲能市場，取得國際電動車與能源服務大廠之認證安裝商資格
  9.⻑期投入智慧能源與儲能技術，是國內發展微電網的先驅，同時儲能併網實績除了高雄永安的台灣第⼀
   套百萬瓦級大型儲能系統外，亦涵蓋桃園、彰濱工業區、台南歸仁等案場，是業界少數擁有建置微電網
   與儲能之技術及實績的廠商。
   10. 2024 年11 月，大同智能得標之台電冬⼭超高壓變電所60MW 儲能系統（E-dReg 型）正式驗收啟
   ⽤。該案場容量達60MW / 85MWh，單次可儲存85,000 度電，相當於約8,000 戶家庭⼀日⽤電量，
   有效提升電網穩定度並⽀援再⽣能源併網，為台灣大型儲能系統發展的重要⾥程碑。
   11. 2025 年1 月，大同智能⼦公司勤智能源於大園廠區完成⾃建43.77MW 增強型動態調頻備轉（E-
   dReg）儲能系統建置並正式啟⽤。該案場配置16 座電池容器屋，結合先進能源管理技術，加上先前
   觀音廠區等⾃建案場，使大同智能⾃有E-dReg 儲能總容量達約50MW，進⼀步強化表後儲能大規模
   應⽤能力。
   12. 大同智能積極跨足家⽤儲能市場，已取得國際電動車與能源服務大廠Tesla 之Powerwall 認證安裝商
    資格。截⾄2025 年底，已累計安裝近100 台家⽤Powerwall 儲能系統，為家庭⽤戶提供整合太陽能
   發電、儲能與能源管理的智慧解決方案，有效降低電費並提升⽤電⾃主性。


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大同公司114 年年報

二、營運要項
(⼀)最近二年度任⼀年度中曾占進（銷）貨總額百分之十以上之客⼾名稱及其進（銷）貨金
  額與比例
1.最近二年度主要供應商資料                                  單位:新台幣仟元
               113 年                               114 年                          115 年度第⼀季
            占全年度進  與發行人             占全年度進貨  與發行人         占全年度進  與發行人
 名稱   ⾦額                名稱    ⾦額                 名稱  ⾦額
            貨淨額比例  之關係              淨額比例   之關係          貨淨額比例   之關係
 其他   41,435,878     100%    不適⽤  其他    45,303,187     100%    不適⽤
                                                                      不適⽤(註二)
 進貨                      進貨
          41,435,878     100%    不適⽤            45,303,187     100%    不適⽤
 淨額                      淨額
註⼀: 本公司對該等供應商於本年度之進貨因未達本公司進貨淨額10%以上，故不予揭露。
註二: 本公司截⾄年報刊印日前之最近期即115 年第⼀季之財務資料尚未經會計師核閱，故無須揭露該期財務資料。
增減變動原因：近二年度主要進貨廠商變動不大。

2.最近二年度主要銷貨客戶資料                              單位:新台幣仟元
                113 年                                114 年                         115 年度第⼀季
                                                           占全年度
             占全年度銷  與發行人              占全年度銷  與發行人                 與發行人
  名稱    ⾦額                 名稱    ⾦額                 名稱  ⾦額  銷貨淨額
             貨淨額比例   之關係              貨淨額比例   之關係                  之關係
                                                            比例

 客戶A    8,782,526     18.50%   不適⽤  客戶A    6,953,642     13.80%   不適⽤

 客戶B    5,241,015     11.04%   不適⽤  客戶B    5,674,020     11.26%   不適⽤

 客戶C    3,161,951      6.66%    不適⽤  客戶C    5,631,256     11.18%   不適⽤           不適⽤(註⼀)

  其他    30,291,540     63.8%    不適⽤   其他    32,123,950     63.76%   不適⽤

  銷貨                       銷貨
           47,477,032    100.00%   不適⽤              50,382,868    100.00%   不適⽤
  淨額                       淨額
註⼀: 本公司截⾄年報刊印日前之最近期即115 年第⼀季之財務資料尚未經會計師核閱，故無須揭露該期財務資料。
增減變動原因：主因配合主要客戶指定交期及新產品開發上市，使114 年度對A 客戶銷貨減少及C 客戶銷貨增加，但近二年度主要銷貨
客戶變動不大。

三、最近二年度及截至年報刊印日止從業員工資料
                                                    當年度截⾄
           年度                           113                 114
                                                                                     115 年3 月31 日止
                  職員                1,192                  1,179                    1,127

        員工人數     技術員               1,251                  1,027                  965

                  合計                2,443                  2,206                    2,092

            平均年歲                     44                  45                    46

           平均服務年資                    15                  14                    15
 本公司
                  博士                4                    2                     4

                  碩士               275                 257                   243

       學歷分布比率     大專                1,400                  1,252                    1,134

                  高中               463                 419                   413

                 高中以下             301                 276                   298

       財務報告內所有公司                      10,942                  9,612                    9,121


                                         -90-

營運概況 肆


  光儲整合平台：高階太陽能與儲能系統之系統化整合平台
     • 測量與控制裝置：包含能源管理系統（EMS）與太陽能管理系統專用之終端測
   量、數據顯示及控制設備
     (3) 儲能系統核心技術開發
  儲能系統關鍵核心模組：深度整合 EMS（能源管理系統）、PCS（電力轉換系
   統）與 BMS（電池管理系統）三大關鍵子系統，確保儲能設備高效運行
  高安全性電池儲能櫃：提供符合嚴格工安規範與最高安全標準之儲能櫃產品，保
   障案場長期營運之穩定性
     • AI 智慧能源監控系統：導入 AI 人工智慧進行動態電力調度，並結合資料採礦
     （Data Mining）技術，實現自動化數據分析與比對，最佳化資產管理效率與能源
   收益
     (4) 電動車充電設備
     • AC/DC 電動車充電樁產品開發，支援多功率與多通訊協議規格
     (5) 整體能源解決方案與市場拓展方向
  拓展應用版圖：將綠能解決方案延伸至智慧園區、電動車基礎設施與工業微電網
  深化前瞻技術：導入 AI 調度、邊緣運算與電力交易最佳化模型，極大化能源資
   產效益
  整合綠能生態：串聯光儲系統與虛擬電廠（VPP），並佈局碳權交易，搶佔淨零商
   機
  優化能源平台：統整 ESS、PV 與 EMS 系統，打造具備即時數據與地圖可視化
   的一體化管理平台


(二)產業概況
  1、產業現況與發展
    全球5G FWA 設備市場於2022 年約達 33 億美元，預估至2032 年將成長至
       1,210 億美元，2023 年至2032 年間年複合成長率（CAGR）達 43.6%。FWA 技
    術已被視為電信業者佈建高速寬頻「最後一哩路（Last Mile）」的重要關鍵設備。
    在交通與運輸領域，隨著智慧交通系統（ITS）與車聯網（V2X）技術發展，車載
    通訊與交通管理系統需求亦持續提升。根據 DataM Intelligence 研究報告顯示，
    全球電動巴士市場於2022 年達 530 億美元，預估至2030 年將成長至 9,200 億
     美元，2023 年至2030 年期間年複合成長率達 42.8%。智慧巴士、軌道列車及車
    載通訊設備將成為智慧交通系統的重要基礎設施。
    在能源與關鍵基礎建設方面，北美電力公司逐步導入 4G LTE 與5G NR 通訊技
    術建置電網通訊系統，並利用 **CBRS 頻段（3550 MHz–3700 MHz）**建置企
    業專網，以提升電網監控、自動化及智慧電表管理效率。隨著智慧電網（Smart
    Grid）與分散式能源管理系統的發展，電力通訊設備市場亦將持續成長。
    另一方面，隨著低軌衛星（LEO）與 **非地面網路（NTN, Non-Terrestrial Network）
    **技術發展，衛星通訊將成為地面行動網路的重要補充。未來5G 與衛星網路將
    逐步整合，形成「天地一體化通訊架構」，使通訊服務能覆蓋偏遠地區、海事、

    航空、能源探勘與緊急救災等應用場景，進一步拓展通訊設備市場需求。
    此外，各國政府積極推動 **智慧城市（Smart City）**建設，帶動智慧照明、智慧
    交通、智慧電網、環境監測與城市感測網路等應用快速發展，促使低功耗廣域網
     路（LPWAN）、5G 專網、邊緣運算（Edge Computing）與AIoT 設備需求持續

                                                      - 59 -

肆營運概況


       增加。透過人工智慧與邊緣運算技術的導入，可提升城市管理效率並促進智慧基
       礎建設發展。
       展望更長期發展，各國電信產業與研究機構亦已開始投入 6G通訊技術前期研究，
       預期未來將進一步提升通訊速率、降低延遲並強化全球網路整合能力，為下一世
       代數位經濟奠定基礎。

       在市場策略方面，企業將持續積極參與全球專業展會與產業活動，加速新產品推
       廣，並深化與電信營運商、系統整合商及通路夥伴之合作關係。透過深耕 電力能

       源、車載通訊、智慧交通及智慧城市等垂直市場，持續提升產品競爭力並加速專
       案導入。同時，以自有品牌積極拓展全球市場版圖，強化北美既有優勢，逐步布
       局歐洲市場並深耕亞洲市場，以掌握全球5G/LTE、衛星通訊及智慧城市發展所
       帶來之新商機。

       全球產業目前正迎來『能源轉型』與『數位寬頻』兩大不可逆的巨型趨勢。在能
       源領域，因應全球淨零碳排（Net Zero）目標，再生能源與儲能系統建置需求呈
       現爆發性成長。
                 • 全球電動交通與智慧運輸商機： 根據 DataM Intelligence 的調查報告，全球電
       動巴士市場規模預計將從 2022 年的 530 億美元，於 2030 年大幅成長至
               9,200 億美元，複合年增長率（CAGR）高達 42.8% 。此趨勢帶動了智慧運輸
       系統的擴張，進而推升智慧巴士與軌道列車對於穩定通訊設備的需求 。
                 • 5G FWA 成為寬頻市場關鍵成長引擎： 受惠於全球 5G 網絡覆蓋率提升，5G
       固定無線接入（FWA）憑藉其佈建成本低、安裝簡便及基地台覆蓋廣等優勢，
        成為解決「最後一哩路」連接問題的關鍵設備 。5G FWA 設備市場規模於 2022
       年已達 33 億美元，預估 2032 年將成長至 1,210 億美元，2023 至 2032 年
        間之複合年增長率（CAGR）預計達 43.6% 。
                 • 北美專用頻段（CBRS）商機： 因應北美電力公司及公用事業對 4G LTE/5G NR
           CBRS 專用頻段（3550 MHz 至 3700 MHz）的應用需求，隨網路布建日益成
       熟，相關終端設備市場的成長動能已蓄勢待發 。
                 • 全球化經營與垂直市場深耕： 本公司持續以自有品牌爭取 5G/LTE 通訊商機，
       深化在電力、車載、智慧交通等高門檻垂直市場的布局 。在市場策略上，我們
       將鞏固北美既有優勢，並積極佈局歐洲與亞洲市場，透過參與國際專業展會，與
       全球電信商、經銷商及系統整合商建立穩固的合作關係 。

      A、電源產品
       電源供應器產業正面臨技術革新與市場轉型的雙重挑戰。當前的發展趨勢集中
       於高效能設計、數位化控制技術的導入，以及與可再生能源與電動車基礎設施的
       整合應用。
          發展面向       重點內容        帶來的影響
        高效能與環保設計 提升電源轉換效率，減少能 降低碳排與營運成本，提
                 源損耗，符合節能減碳法規 升產品競爭力
        數位化控制技術  導入智慧控制器與演算法， 提升電源管理效率與穩定
                 支援遠端監控與彈性調度  性，支援預測性維護
        可再生能源整合  結合太陽能、風能等綠能， 拓展應用場域，符合永續
                 支援智慧電網與微電網   發展趨勢

                                                               - 60 -

營運概況 肆


  電動車基礎設施應 提供高瓦數、高穩定性電力 推動技術升級，切入新興
  用        轉換能力，用於充電樁等場 電動交通市場
            景

B、網路通訊產品
  除了5G NR FWA (Fixed Wireless Access) 終端設備成為各國普遍的需求，北
  美開放 Utility 公用事業公司的 LTE 和 5G 專用頻段，5G SA RedCap 節能
  功能的需求出現及衛星通訊的逐漸普及，隨之而來將出現既有設備汰舊換新的
  商機，為了因應該市場的需求，積極推出符合專用頻段或通訊技術的新產品。

  盛達持續進行公司的轉型工程，除了5G NR, LTE 路由器等既有的產品線維持
  成長，轉型衍生的工業M2M (Machine to Machine)新產品線陸續在國內外市場
  有所突破並獲得肯定。盛達工業M2M 產品長期深耕垂直市場，具備強固設
  計、完整認證、俱備獨特的功能設計，以符合各種垂直市場的應用需求，茲分
  別紹介如下:

  工業與電力應用路由器：
  盛達的工業與電力應用路由器提供穩定可靠具有 IEC 61850-3/IEEE 1613 電力
  認證，以佈建智慧化配電網路，提升運作效率，實現電網和能源分配現代化，
  以滿足全球電網現代化/智慧化的趨勢。

  智慧交通路由器：
  盛達深耕車載路由器市場多年，提供完整解決方案。隨著物聯網技術的進步，
  智慧交通的未來發展朝向利用智能、安全和經濟高效的連接解決方案來改善乘
  客體驗、降低成本並提高安全性和性能。盛達車載路由器以智慧車載及公共安
  全為產品定位，可應用於智慧巴士、警車、消防車。未來目標軌道列車等聯網
  解決方案。鑑於頻寬需求提升，提供更高速度和更低延遲的性能。金屬外殼支
  援5G NR - 3GPP Release 16，M12 與FAKRA 接頭，Smart Ignition Sense 車
  載電源偵測，EN 50155、E-Mark、ITxPT、VSCC 國際認證。打造高可靠度智
  慧交通路由器。

  零售業/物聯網應用路由器：
  後疫情時代，企業無不積極投入資源以資通訊(ICT)打通智慧零售與設備資產管
  理。盛達的精巧型路由器採用金屬外殼設計，寬溫、俱備2 SIM 支援Failover
  確保通訊穩定，可選e-SIM，透過遠佈建，下載多個電信商設定檔，提升使用
  性，精巧的外觀適用於Kiosk 、POS 機連線應用。並結合LPWAN 的技術(例
  如 LoRa, Wi-SUN 等等), 形成處理分散, 大量的設備監控與管理。

C、國際再生能源發顫與儲能需求產業現況與發展


                                               - 61 -

肆營運概況


                           再生能源政策目標
                   區域                     儲能需求與規模    補貼政策 / 容量市場與獲利機制     產業趨勢與挑戰
                                                        (2026-2030)
                                                                       趨勢：電價調漲推升企業自用儲能需
                                                            2030 目標：             2030 目標： 約 5.5GW。       多元收益模式：
                                                                                    求，綠電轉供（CPPA）大增。

                            光電 30GW、離岸風電
                                                                                                                1. 電力交易平台（輔助服務）
                   台灣                13.1GW。        表前市場（dReg/E-dReg）趨於飽
                                                                        挑戰：饋線容量不足、土地取得不
                                        和，政策與資金加速轉向「光儲合
                                                                                                                  2. 光儲合一躉購費率加碼    易、綠電供需媒合存在落差。                           進入第三階段區塊開發，                                             一」與「表後市場（BTM）」。
                           推動太陽能多元場域佈建。                                    3. 尖離峰電價擴大套利空間


                                                            2030 目標：                        政策與市場誘因：    趨勢：大型儲能專案投資熱度極高。

                                                                                AEMO 預估需爆發性新增電池儲能
                           再生能源發電佔比達 82%。                                  1. 聯邦「容量投資計畫 (CIS)」
                                        與抽蓄水力，大型電網級                                                                                                       BESS 為
                                                                             併網審查冗長、區域性                   澳洲                                                                                                                  2. 各州長時儲能招標機制    挑戰：AEMO                                        建置核心，以支撐高佔比之變動性
                                                                       棄電 (Curtailment)                                                                                                       風險高、EPC
                           加速汰除老舊燃煤電廠。        能源。             3. FCAS（頻率控制）與電價套利     與設備成本波動大。
                                                                                                                 (Arbitrage) 為核心營收來源

                                                                       趨勢：企業 PPA 綠電採購市場快速
                                                            2030 目標：                        市場機制轉型：
                                                                              成長。
                           再生能源佔比達 36~38%
                                        隨再生能源滲透率提高，電網調節    1. FIT 逐漸轉向 FIP 制度
                               (第六次能源計畫)。
                   日本                        需求大增，2030 年儲能規模需達                 挑戰：區域電網壅塞嚴重、太陽能
                                                                                                                2. 實施「長期脫碳電源拍賣」
                                                                                     10GW / 27GWh 以上。                   「出力抑制（棄電）」頻發，推升微
                          推動太陽能主力化並擴大離岸                 （提供 20 年容量收入保障）
                                                                          電網與區域型儲能需求。
                               風電。
                                                                                                                3. 各地方自治體儲能建置補助


    產業布局與發展策略 (深耕台灣市場，擴大儲能業務)
           1. 強化輔助服務市場
      積極參與台電「輔助服務及備用容量交易試行平台」，提供調頻與備援容量，提
       升電網穩定性。
      發展智慧電網與能源管理技術，透過 AI 優化能源調度，提高儲能系統運營效率。

           2. 拓展工商業 (C&I) 表後儲能市場
      表後儲能解決方案落地實績： 積極佈局表後儲能市場，已成功完成中華電信高
      雄所  PoC 光儲充示範案場，完美整合太陽能、Billion Fusio One
        （100kW/215kWh）儲能系統與交直流充電樁。此外，亦協助中部飯店業者建置
       分散式儲能，在有限用地內提升供電品質、降低電費，並強化面對颱風等極端氣
       候的供電韌性。
      設備與技術升級： 於2025年台灣國際智慧能源週以「表後儲能 × 安全先行」為
       主軸，正式公開發表 Fusio Nex 125 kW/261 kWh 工商儲能一體機。未來將持
       續聚焦半導體等高耗能產業，協助企業優化用電成本，並將服務延伸至長期的維
       運優化與 VPP（虛擬電廠）聚合管理。
      大型案場實力與企業榮譽： 盛齊綠能榮獲第23屆金峰獎「十大傑出企業」，展現
      具備從表後跨足電網級別的實力；近期亦推動雲嘉地區首座
            64MW/262.43MWh E-dReg 大型儲能案場正式商轉，成為穩定電網的關鍵生力
       軍。

           3. 推動光儲整合發展
      配合客戶及投資方參與「太陽能光電結合儲能政策」投標，推動大型儲能專案，
       提高電力調度彈性與市場競爭力。
      與國內外設備供應商建立戰略合作，提供高效、客製化的EMS能源管理智慧解決
       方案。

           4. 國際市場拓展：澳洲與日本
      澳洲市場
      商模聚焦與多元收益： 針對澳洲國家電力市場 (NEM) 的高波動性，公司戰略性
      鎖定審批簡化、建設與併網快速的 sub-5MW 商業光儲與獨立儲能專案。透過電
      價套利、頻率控制輔助服務 (FCAS)、大規模發電認證 (LGC) 等多元模式創造長
      期穩定的資本回報。
      新南威爾斯州 (NSW) 佈局深化： 團隊持續深化在 NSW 的混合型與獨立型

                                                               - 62 -

營運概況 肆


  BESS 專案。透過嚴謹的在地盡職調查與合約談判，並精準建構專案財務模型，嚴
  格評估 FCAS 及套利收益潛力，確保海外專案投資的財務穩健度。
  深化海外結盟與擴充專案版圖：繼維州 Anakie 光儲專案於 2026 年第一季投運
  後，本公司乘勝追擊，與澳洲戰略夥伴 Enervest 擴大合作，啟動後續 10 座案場
  之共同開發計畫。累計雙方結盟之光儲案場達 14 座，總量能上看 60MWp 與
  244MWh，大幅挹注本公司未來於澳洲能源市場之營收動能。

  日本市場
  推動 VPP 實質驗證： 2026 年日本市場營運將以推動案場商轉，以及進行虛擬電
  廠（VPP）驗證為核心目標。
  深化表前市場佈局： 靈活運用政府補貼與容量拍賣機制，切入表前儲能市場推動
  專案落地；並深化售後運維 (O&M) 與投標代操服務，建立具備長期競爭優勢的客
  戶信賴關係。

5. 智慧能源與技術創新
  強化能源數據分析與 AI 優化技術，提升儲能系統運營效率，發展智慧電網整合解
  決方案。
  透過「一站式再生能源即服務 (Energy as a Service, EaaS)」，涵蓋設備供應、工
  程建置、運維管理與售後服務，提供完整能源解決方案。
  持續與國際領先儲能技術夥伴合作，確保技術與產品的市場競爭力。
   策略方向       重點作法          說明/效益
強化輔助服務市場   參與台電輔助服務交易  提供調頻與備援容量，提升
             平台；發展AI 調度技術 電網穩定性與系統營運效率
拓展工商業 (C&I) 表  提供微電網/VPP 整合解 協助企業降低電費並強化備
後儲能市場      決方案與套利模式；推  轉能力，提高客戶經濟效益
            光充儲一體機
推動光儲整合發展   參與太陽能+儲能標案； 提升市場競爭力與調度彈
             合作建置EMS 系統   性，強化專案執行力
國際市場拓展：澳洲  佈局大型光儲與表後應  承接煤炭退場機會，建立大
            用；與能源商合作發展  型儲能市場地位
            抽蓄與鋰電案場
國際市場拓展：日本  活用補貼與容量拍賣；  切入表前儲能市場，建立長
             深化O&M 與投標服務  期客戶信任與競爭力
智慧能源與技術創新   發展AI 能源分析、EaaS 提升整體能源解決方案整合
            服務、強化技術合作   力與全球技術競爭優勢

 2、產業上、中下游之關聯性
  A、電源及能源管理產品

     上 游         中 游         下 游
 電路板製造業      變壓器與電源供應器設  電腦資訊及週邊設備
 主動元件製造業     計製造業        通訊電子業
 (半導體業IC)                  消費性電子業
 被動元件製造業                 醫療儀器設備
 (電阻、電晶體等)                工業電子儀器設備、軍
 磁性元件製造業                 事、航太工業設備
 (變壓器、濾波器等)               燈具製造商
 電線電纜業                   系統整合商

                                                 - 63 -

肆營運概況


      B、網路通訊產品
          上 游          中 游          下 游
      關鍵技術研發設計         5G/LTE 等網路通訊產品設 通路商
       (軟、硬體)        計製造業           (代理商、經銷商等)
      主動元件製造業      物聯網終端與管理平台製  網路系統整合業
       (通訊晶片組)       造商           網路通訊服務業
      被動元件製造業                   電信公司
       (電阻、電容器等)
      磁性元件製造業
       (變壓器等)
      電路板製造業
      天線製造業

          C. 太陽能電廠、儲能系統及充電樁

       產品類別      上游         中游         下游

     太陽能電廠   矽晶片、太陽能電池  太陽能模組、支架系  系統安裝商、EPC 廠
             片、玻璃、封裝材料  統、逆變器製造與系  商、電力銷售業者、
             製造         統整合商       用電戶

     儲能系統    電芯（鋰電池、磷酸  電池模組、PCS（電力 儲能專案業主、電力
              鐵鋰等）、電池模組關 轉換系統）、EMS（能  調度單位（如台電）、
                 鍵材料（BMS 晶片、  源管理系統）整合與  工商業用戶
             導熱材料）      設備製造商

     充電樁     關鍵零組件（電源模  充電樁設備組裝、電  充電營運業者、公共/
             組、絕緣、接插件、  力控制系統整合商、  商用場所、電動車用
             連接器）製造商    平台開發商      戶


     3、產品未來發展趨勢
        (1)產品多元化
       電源供應器的未來趨勢包括以下方面：
                 1. 高效能和節能技術: 隨著對能源效能的需求不斷增加，電源供應器將繼續朝
        向更高效能和更節能的方向發展。這包括改進轉換效率、降低待機功耗以及
        採用先進的能源管理技術。
                 2. 數位控制技術：數位控制技術的應用在電源供應器中不斷擴大。這使得供應
        商可以提供更靈活且可調節的電源管理解決方案，以滿足不同應用的需求，
        同時實現更高的效能。
                 3. 可再生能源整合： 隨著可再生能源的普及，電源供應器將更好地整合太陽能
        和風能等可再生能源。這意味著開發支援這些能源形式的電源轉換和管理技
        術。
                 4. 電動車和儲能技術: 隨著電動車的普及，對高效能、高功率的充電基礎設施
        的需求也在增加。電源供應器將朝著支援快速充電和儲能技術的方向發展。
                 5. 智慧化和連接性: 隨著物聯網的興起，電源供應器將越來越智能化，能夠通
        過連接網絡實現遠程監控、故障診斷和即時調整。
       總的來說，電源供應器的未來將受到節能、數位技術和可再生能源的驅動，以滿
       足不斷變化的市場需求和環境考量。

        網路通訊產品方面，無線寬頻網路(LTE/5G)產品，除了室內型、戶外型與智慧交
       通產品，更積極發展工業、電力、智慧交通垂直市場應用產品。藉由滿足垂直市

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營運概況 肆


    場之軟、硬體規格和國際認證，誇入高門檻、高附加價值利基市場，持續不斷地
    推陳出新，保持產品、技術領先優勢，並強化 BECentral 2.0 的功能與推廣。

    (2)技術提昇趨勢
    維持產品競爭的不二法門，無非是不斷提昇研發技術，將產品功能不斷加強，而
    技術及產品功能的提昇又是靠積極培養技術人才，再研發新技術，並加強開發設
    計高附加價值產品之能力，以配合產品快速推陳出新的市場性以及客戶對品質高
    標準的期許。

    (3)降低成本趨勢
    國內生產電源供應器與網路接取相關產品之廠商眾多，且各家廠商均投入大量
    資金擴充產能，甚而將生產線逐漸移到中國大陸或東協，以便降低成本維持競
    爭優勢，價格持續下滑是必然的趨勢，如何降低成本維持毛利是目前電源與網
    路通訊產業的重要課題。

   (4)競爭情形
    A、電源及能源管理事業
               1. 效能和節能: 廠商競相提高電源供應器的效能，降低轉換損耗，以及減少
       待機功耗。在節能意識提高的情況下，這是一個重要的競爭因素。
               2. 價格競爭：由於電源供應器是廣泛應用於電子設備中的標配元件，價格
       壓力一直存在。製造商需要在提供高品質產品的同時保持競爭力的價格。
               3. 技術創新：先進的數位控制技術、高頻轉換技術以及材料科學的創新都
       是競爭的推動因素。具有創新技術的公司有可能在市場上取得優勢。
               4. 可靠性和品質：在許多應用中，電源供應器的可靠性至關重要。製造商需
       要提供高品質、可靠且長壽命的產品，以贏得客戶信任。
               5. 供應鏈和生產能力：具有高效供應鏈和生產能力的公司更有可能應對市
       場需求的波動，同時降低成本。
               6. 綠色和可持續發展：公眾對於環境友好和可持續發展的關注不斷提高，
       因此製造商需要考慮並提供符合綠色標準的產品，以迎合市場趨勢。總的
       來說，電源供應器行業的競爭來自技術創新、價格、品質、可持續性等多
       個方面，並受到市場需求和新興技術的不斷變化的影響。

    B、網路通訊事業
        競爭對手包括合勤、正文、Smawave、Robustel、Digi 等廠商。


(三)技術及研發概況
  1、最近二年度研究發展支出

                                            單位：新台幣仟元
   年 度     營業收入淨額     研發費用      百分比%

      113 年             2,023,935            93,534            4.62%

      114 年             2,108,555            95,683            4.54%


                                                      - 65 -

肆營運概況


    2、最近五年度開發成功之技術或產品
              ◼ 推出更完整的產品系列以符合各種CBRS 需求，包括產品體積小性能優的室
                 內型LTE-A Cat. 4 路由器MX-241NP, 以及高速連線的戶外型LTE-A Pro 的
                          Cat.15/Cat. 18 CBR 路由器7000 R28/R26。
              ◼ 推出5G Sub-6GHz 室內型路由器8112V 採用最新5G 模組，並支援 Gigabit         110 年
              乙太區域網路介面，以及Wi-Fi 5 無線區域網路。並推出5G Sub-6GHz 戶外
               型路由器8232 可同時支援LTE 及5G 兩種無線通訊技術(EN-DC)，以提供更
             高速的固定式無線寬頻(FWB)接取功能，並符合更多應用的網路速度需求。

              ◼ 推出BEC MX-200 PL9 高級工業路由器，是一款高性能、快速連結的工業級
             路由器，旨在為各種 M2M/IoT 和工業通信應用中的設備之間提供可靠和安全
            的連接，專為有限安裝空間而設計。 具有兩個千兆乙太網介面，具有可配置
            的 LAN/WAN 選項、一個 RS-232 串行介面，可通過 IP 實現串行設備連接、
            主動 GPS 和企業級功能，例如高級安全機制、服務品質 （QoS）、SPI 防火
             牆、集成 VPN、自動故障轉移，可實現無與倫比的正常運行時間和網路冗餘。
            它由 BEC 基於雲的設備管理平臺 BECentral® 管理，以擴展可見性並最大
            限度地提高部署效率。
              ◼ 推出北美第一台BEC AirConnect® 8231 通過FCC Part 96 CBRS 以及
          111 年                  OnGo® 認證的戶外型5G 路由器,可應用於各種固定無線接入 （FWA） 的
            市場，並為使用者提供超越競爭對手的寬頻體驗以提供極高的數據速度、更低
            的延遲、更廣泛的覆蓋範圍和更大的網路容量。

              ◼ 推出M600-M12-FA 5G，為一款針對歐洲車載市場推出M12 與FAKRA 接頭
              的5G NR 路由器，M12 強固抗震動設計，能穩定連接車內設備，5G/Wi-Fi/GPS
                的FAKRA 接頭設計，現場人員在任何環境下都能正確安裝，結合5G 高頻寬，
              低延遲特性，高速傳輸車輛訊息。Smart Ignition Sensing 電源偵測功能，確
            保車輛電池運作無虞。

              ◼ 針對工業/電力市場推出MX-220-UT 5G，提供網口、串列口、DI 豐富介面，
             支援PTP 和工業協議轉換功能DNP3 over Ethernet/Modbus TCP/IEC
                 61850R-GOOSE，並通過IEC 61850-3/IEEE 1613 認證，確保在工業/電力嚴
            苛的環境下穩定運作。
              ◼  MX-250e 針對Kiosk、POS 設備連網而設計的精巧型工業5G 路由器，精巧
             強固的設計，俱備雙SIM 卡備援提供可靠的5G 連接需求
         112 年    ◼ 因應客戶網路連線需求，推出工業級非管理型乙太網路交換器，ES 1010G-
                    2SFP/ES 1010GP-2SFP，提供8 個千兆網口（可選PoE）+ 2 個千兆網口
                      /SFP 組合端口，DIN rail 安裝、寬溫設計-40℃~75℃、重工業等級電磁防護、
                      5 年保固。提供可靠的網路傳輸需要。
              ◼ 針對室內收訊不佳的5G 使用環境, 推出 8355P , 可置放於室內或靈活安裝
             於戶外的5G NR IP65 無線路由器, 方便客戶依照收訊狀況調整裝設位置, 解
            決網路收訊不佳的困擾。
              ◼ 推出M700，針對巴士與軌道車廂推出的新一代 5G NR 路由器，採用
                         Hostless 設計，提供5G NR、Wi-Fi 6 及Serial port、USB port、Digital In/Out
         113 年                            port 等功能介面。滿足高頻寬、低延遲、多樣規格介面的需求。
              ◼ 液冷儲能櫃、光儲一體機、Web EV 監控平台、DREAM 認證
              ◼  BECentral CMS 升級為 2.0, 增加許多進階功能，並獲得美國電廠客戶的採
             用，而內嵌的AI 助理功能正在開發中。
              ◼ 提供 NB-IoT/LTE-M/RedCap 電廠路由器，於11 月在美國 UBBA Plugfest
            測試大會與美國電廠客戶及上下游廠商完成成功展示。
              ◼ 中東地區的油田公司正在測試 BEC 5G 毫米波 (mmWave) CPE。         114 年
              ◼ 正式發表 Fusio Nex 125 kW/261 kWh 工商儲能一體機，並推出涵蓋微型至
                     1500V 大型案場用之全系列太陽能逆變器與高階光儲整合平台。預計推出結
            合 AI 人工智慧調度與資料採礦（Data Mining）技術之智慧能源監控系統，
            及支援多通訊協議之 AC/DC 電動車充電樁。


                                                               - 66 -

肆營運概況


        長，極大化股東權益。

       【公司治理與團隊建設】
        實施內控內稽機制，全面健全營運與財務體質。同時，將人才視為企業最重要
        之資產，持續延攬並培育跨領域優秀菁英，打造具備國際競爭力的高效能團隊。


   二、市場及產銷概況

    （一）市場分析
        1.主要產品之銷售地區

                                                單位：新台幣仟元
      銷售地區﹨年度               113 年度                  114 年度
      內銷營業收入                1,730,523                  1,667,001
      外銷營業收入                 293,412                   441,554
        美洲                     240,869                   297,221
        亞洲                      37,443                    41,459
        歐洲                      14,381                     3,719
        大洋洲                        0                    99,106
       其他地區                     719                      49
      營業收入淨額                2,023,935                  2,108,555

        2.市場未來之供需狀況與成長性
            A 市場需求面
                      (1) 電源供應器的需求受到電子設備市場的波動影響，包括個人電子產品、
           工業應用、通信設備等。全球科技發展、5G 的普及以及物聯網的擴張
           都可能影響電源供應器的需求。
                          1. 可再生能源整合：隨著可再生能源的普及，電源供應器在整合太陽
            能、風能等方面的應用可能成為未來的增長領域。
                          2. 電動車和充電基礎設施： 隨著電動車市場的擴張，對充電基礎設
            施的需求增加，這將帶動電源供應器的成長。
                      (2) 5G 寬頻產品方面
           因應5G NR 的網路建設逐漸普及，加上行動寬頻技術的突破，全球已有
          多個地區逐漸採用5G Router 做為接取及物聯網之連接網路，預估每年
          有很高之成長率。
           (3)再生能源產品方面
          受惠於全球淨零碳排趨勢與國內綠電供應鏈的剛性需求，台灣再生能源案
          場建置正處於高速擴張期，市場動能依然強勁。順應此一趨勢，本公司將
          進一步深化「專業能源系統整合商」之核心定位。展望未來，隨著電網管
          理與光儲應用需求攀升，預估本公司在太陽能逆變器、儲能系統及其一體
          化整合方案的市場出貨與建置需求，將迎來倍數級的強勁成長。

            B 市場供給面
                      (1) 電源供應器的市場區隔相當明顯，ODM 電源約佔八成。在客戶不斷要
          求降價以維持市場佔有率下，造成產品單價及獲利空間受到擠壓，市場
          的競爭已完全以價格/成本為準。因此公司加強與大陸當地供應商合作以
          降低成本。


                                                               - 68 -

營運概況 肆


     (2) 無線寬頻市場未來幾年仍將是競爭激烈之局面，不僅系統商投入者眾
    多，且上游晶片廠供應商競爭亦非常激烈。因此各家廠商需在產品上
    進行差異化，以增加產品本身之附加價值，避免惡性之殺價競爭。

3.競爭利基及發展遠景之有利與不利因素與因應對策
 A 有利因素
  ◼電源供應器、LED 趨動器及再生能源產品：
    (1)本公司在此領域已有50 年經驗，以優良品質及服務贏得知名大廠長期
    的合作關係。
   (2)累積雄厚類比電路技術，反應快速全力配合客戶，並隨著公司持續成
    長，吸引優良人力投入。
   (3)與主要供應商建立穩定的供貨關係，能確實掌握供貨來源、穩定性及價
    格。
   (4)本公司代理之逆變器及儲能產品為市面上相同類別產品中居領先地位
    之品牌，具有相當競爭優勢。
   (5)利用宜蘭廠組裝生產符合台灣市場需求的逆變器與充電樁。

  ◼網路通訊產品：
     (1)本公司與5G/LTE、WiFi 上游晶片廠與模組廠建立非常緊密的策略夥
    伴關係。由於各國電信寬頻建設需求不一，產品研發技術涵蓋軟、硬
    體之領域，本公司重視研發已經能夠掌握關鍵技術，且能因應不同市
    場所需機動調整產品策略，深具備競爭優勢。
   (2)隨著工業物聯網技術的進步，應用市場蓬勃發展，其藉由資料分析和
    利用，以改善效率、生產力，協助企業提升彈性和競爭力。盛達長期
     專注於工業M2M 和智慧物聯網(AIoT)市場，針對垂直市場提供高附
    加價值的產品與服務，保持競爭優勢。盛達的解決方案協助全球客戶
    快速佈建於電力、智慧交通…應用市場。

 B 不利因素
  ◼電源供應器、LED 驅動器：
   (1)專業研發人才不易覓得，高瓦數、高效率技術不容易取得與培養。
   (2)在銷售管道上，全球行銷能力尚須提昇，產品線完整度仍需加強。
   (3)再生能源硬體部分目前以代理業務為主，非自有產品，若未取得優勢
    有機會被原廠取代或面臨其他代理商之競爭。
   (4)價格競爭，電源供應器市場存在激烈的價格競爭，製造商可能面臨壓
    力降低價格以保持競爭力，這可能影響其盈利能力。
   (5)環保法規，隨著對環保的重視提高，更嚴格的環保法規可能要求電源
    供應器製造商符合更嚴格的標準，增加了生產成本。

   ⧫因應對策：
   招募及培植研發人才，利用外部資源增快研發能量。
   持續開發重點客戶並深耕客戶與供應商關係。
   加強對再生能源大型業者之系統整合及銷售能力，並加強專業能力，避
   免其他代理商之競爭。
   增加供應商以減低衝擊。

  ◼網路通訊產品：
    (1)因半導體產業的磁吸效應與AI 產業的興起，通訊專業人才不易招
    募，國內大專院校與研究所每年培養出的通訊系所畢業生有限。
    ⧫因應對策：

                                          - 69 -

肆營運概況


            加強研發團隊之實力，密切注意產業之發展動態，透過與國內法人
            研究機構之合作，如與工研院合作開發或技術移轉之方式來取得先
            進技術，並加強與相關廠商進行合作或共同開發。
            提升公司品牌形象（例如ESG），並公司內部建立健全薪資、福利
            制度來吸引高科技人才加入

           (2)匯率之變化常會影響出口報價之競爭力與獲利能力。
            ⧫因應對策：
            隨時注意匯率之變動，適時採取必要之避險措施或利用其它金融工
            具來避險。


   (二)主要產品之重要用途
      1.主要產品之重要用途
       主要產品              產品功能與用途
                     (1)消費性通訊產品，如 TV、手機。
        電源供應器      (2)數位家電設備、通訊設備。

            LED 驅動器        LED 燈源驅動，如室內燈與路燈。

                  室內、戶外或工業、電力、智慧交通、智慧城市所需之
          LTE/5G/NTN Router
                                5G/LTE Router/AIoT Gateway/NTN Gateway。

      太陽能與儲能電廠    整合太陽能模組、逆變器與儲能系統，提升供電穩定性與使用
                  效率

       客製化電源產品    依據客戶需求提供特殊尺寸、輸出參數與應用場域的電源模組
                  設計

         充電樁      支援電動車 AC/DC 充電需求，具備網路連接與監控管理功能


                                                               - 70 -

營運概況 肆

                                          之關係                                                   與發行人

          日                                                                       (單位：新台幣仟元)   月31                                                    率(%)
                  年3                                                                                    占當年度截至本  季止進貨淨額比                                                                                                                                              不適用(註2)
                           金額                                                                        當年度截至115

                           名稱


            - - 無 無 無 無 無                                          之關係                                                   與發行人


            - -                                       (%)        24 14 13 11 38  100                                                            占全年度進 貨淨額比率          年
                           114


            - -                           金額                                                                                                                             198,552     117,795     107,660    91,654     313,429     829,090                                                             最近二年度主要供應商資料
            - - C D E F                           名稱                          其他                                                                                                                     進貨淨額


                無 無 - - - - 無                                          之關係                                                   與發行人


               - - - -                                       (%) 20 23               57  100
          年                                                            占全年度進 貨淨額比率
                           113


               - - - -                           金額                                                                                                     255,186     291,178                                                    727,349                                                                                                                                                                                                                                            1,273,713


              A B C D E F                           名稱                          其他                                                                                                                     進貨淨額                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            列明最近二年度進貨總額百分之十以上之供應商名稱及其進貨金額與比例，但因契約約定不得揭露供應商名稱或交易對象為個人且非關係人者，得以代號為之。                 截至年報刊印日前，上市或股票已在證券商營業處所買賣之公司如有最近期經會計師查核簽證或核閱之財務資料，應並予揭露。


              1 2 3 4 5 6 7                      項目                                                    註1： 註2：                1.主要供應商名單（三）最近兩年度主要供應商資料及主要銷售客戶資料

                                                 - 71 -

(二)產業概況
   1、 產業之現況與發展
         (1) 不斷電電源系統(Uninterruptible Power Systems，簡稱UPS)
            UPS 係指當電源發生不正常中斷或者電流傳送不穩定時，為電源供應之
     角色，其工作原理係正常供電的情況下，UPS 以交流電轉換為直流電的方式
      對電池進行充電，一旦UPS 偵測到電壓異常或者斷電現象時，就會將儲存的
     電力再由直流電轉為交流電供給負載繼續使用，藉以達到不斷電效果。
       隨著科技資訊化及自動化快速發展，近年來全球正加速發展AI 技術及
        5G 通信技術，AI 技術的應用能提升生產力並優化企業營運，而5G 通信技術
     則通過提升通訊速度和降低延遲，促進更高效的數據傳輸。然而，為了使AI
     能夠進行更精確的訓練和分析，以及支撐5G 基地台的建設，企業需要依賴
       數千甚至上萬台GPU(Graphics Processing Unit)。這也意味著AI 技術的發展
     對電力的需求大幅增加，在此背景之下，UPS 不斷電系統成為保障這些技術
     穩定運行的重要一環，從而推動了儲能和UPS 不斷電系統之需求。
       由於網路化的普及，伴隨著愈來愈多電子設備像是有線電視、寬頻上網、
     無線通訊基地台、監控系統和保全系統等，以及雲端運算、智能電網等產業
     新發展趨勢，這些原本UPS 不存在的市場，逐漸開始增加對UPS 的需求。
      展望未來，UPS 的市場應該有更多成長機會。根據愛爾蘭市場研究機構
           Research and Markets 的預測，全球UPS 的市場規模於2034 年將達到213.3
       億美元，2025 年至2034 年的CAGR(年複合成長率)為7.0%。
         (2) 資料中心及電源管理
       隨著科技高度發展，網路普遍應用，商業經濟活動已高度資訊化，加上
     雲端服務、邊緣運算與5G 的來臨，資料中心的建設與部署持續維持高度成
       長。依據Global Market Insights 研究文獻指出，在2024 年資料中心基礎架構
           (Data Center Infrastructure)市場規模已達682 億美元，而2025 年度將達到755
      億美金，預估2025 至2034 複合成長率高達13.4%，到了2034 年，市場規模
       將成長至2,348 億美元。由此可見，若資料中心無預警停擺，將使商業活動
     無法運行，造成巨額商業損失，故提供資料中心高可靠度電源管理，進而確
     保資料中心服務營運不中斷，已是極其關鍵議題。
       因資料中心設備與配電系統之多樣性，需有各式不同機架電源分配器
           (Power Distribution Unit)，方能滿足資料中心各種應用情境。且資料中心對電
     力系統有高安全規範要求，機架電源分配器均須經嚴密UL/TUV 安規認證，
     以確保安全無虞，因進行UL 等安全認證所費不貲，已成為高度進入門檻。
     另外，資料中心佔地廣闊，內部使用設備數量龐大，若無遠端監控，十分不
     易進行營運管理。但遠端監控管理均須透過網路進行，故網路模組之安全性
     將十分關鍵。一旦被駭客侵入，將會嚴重危及資料中心營運安全。因資料中
     心及電源管理需有十分高安全性以及完整全方位方案，故此領域市場一直受
     國外大廠所把持。
       在資料中心及電源管理領域，國外大廠涉入極早，已壟斷把持相關市場，
     國內業者始終較難有突破切入點。所幸資料中心及電源管理，在遠端監控、
     高可靠度與節能減碳殷切需求之趨勢引領下，已嶄露新契機，市場端不斷採


                                   66

用更新式智慧型機架電源分配器(Integillent Power Distribution Unit)。本公司
  長期耕耘資料中心及電源管理研究，採用先進高可靠度、節能減碳技術，設
  計開發機架電源分配器。經長期不斷研發擴展下，完成了數百款不同規格樣
  式之機架電源分配器，已充分具備完整全方位電源管理解決方案之能力，可
  滿足資料中心殷切冀望之趨勢需求。本公司在此市場，近年均維持高度成長，
  加上資料中心高速建設部署，將有很好機會，大幅擴展資料中心及電源管理
  之市場占有率。

(3) 電源保護及管理設備暨可攜式電源轉換器
    電源系統因為電力品質不良而採取的防制措施，除了可選擇提供全方位
  電源保護的UPS 外，也可以選用較便宜的電源突波保護器(Surge Protector)，
  使用電源突波保護器可以防止電源系統上因為電壓過高而損壞後端電子設備
  的問題發生。造成電源系統上電壓過高的主要原因有二，其一是因為電源系
  統上的其他電器設備操作時的影響，最具代表性的就是馬達性的電器設備(如
  冷氣機、洗衣機、電冰箱、吹風機以及電梯…等)，一旦馬達啟動或煞車的瞬
  間，常會造成相連接的電源系統上產生電壓驟降或驟升的現象。電源系統上
  電壓過高的第二個主要原因是由外部因素所導致，最具代表性的就是閃電，
  閃電發生時，有很高的可能性會擊中裸露在外的配電系統，瞬間將極高的電
  壓藉由輸配電線路傳到每戶家庭的電源插座上，這時插在電源插座上的電器
  設備就將遭受到過高電壓的衝擊。
    電源突波保護器主要的功能是利用電壓箝制元件抑制過高的電壓，以防
  止過高的電壓可能對電器設備所能造成的傷害，若是配合適當的電源濾波元
  件，還可以同時濾掉電源系統上過多的雜訊，這樣的運用很適合數位影音家
  庭劇院的需求。隨著家庭數位影音設備的普及，以及消費者為了保護資訊設
  備免於電壓過高的傷害，致使電源突波保護器的市場規模有逐年增加的趨勢。
    此外，由於行動裝置電池容量的提升，消費者對於充電時間上的要求也
  不斷的提升，充電功率也由原本常見的5W、10W 持續演進到100W 以上的
  需求，快速充電規格的成長也儼然變成市場爭相追逐的議題，讓市場上普通
  充電器占比持續的衰退。2020 年開始陸續有手機大廠相繼提出不再隨機附贈
  充電器的決定，也帶動消費者將舊有充電器淘汰，換購新型快充充電器。預
  期此快速充電的產品市場將會有迅速的提升。
    而隨著無線網路的日漸普及，IoT 的應用也在廣泛的延伸中。智慧家庭
  的建置逐漸受到重視。電源保護器導入IoT 的設計變成智慧插座，更可以成
  為智慧家庭中最基礎的電源管理與控制的裝置，不僅可以及時提供用電資訊，
  也可以遠端控制與時序控制，並可以與Samrt Speaker 連結語音控制。達到節
  能與節費的目標。再者可以搭配 IFTTT(If This Than That)的控制，做各種情
  境設定，使居家用電更為便捷、自動且聰明。
     根據研調機構Global Market Insights 預估，全球商用電源突波保護器於
   2022 年度市場規模約為13.8 億美金，而2023 年度將達到14.5 億美金，預期
   於2024~2032 年期間的年均複合成長率(CAGR)為6.2%，預估2032 年度之市
  場規模將成長至24.8 億美金。


                            67

(4) 太陽光電系統用之電流逆變器(PV Inverter)
     由於氣候變遷導致全球暖化，傳統依賴燃煤和燃氣發電逐漸受到限制，
   以達成減少碳排放量的目標，而再生能源的開發已是目前許多國家及企業積
   極發展的產業，太陽能發電則為目前再生能源最主要的能源供應來源之一；
   儘管經歷金融風暴、貿易壁壘、電廠建置規範以及各國政府補帖政策等影響，
    但系統安裝量仍然持續增加，根據國際再生能源署(IRENA)的調查，截至2024
   年底全球併網太陽能發電安裝容量已超過4,448GW，顯見全球在淨零浪潮
   下，屬於一個穩定成長的市場。
2、 產業上、中、下游關聯性

    本公司從事不斷電電源供應系統及相關電力電子產品之專業設計、生產製造
  與銷售業務，其產品上游主要零組件為電池、變壓器、半導體電子零件(例如
   Micro-controller、MOSFET、Transistor、Diode…等) 、塑膠料、鐵殼、電容器、
  PCB 及線材…等，所研發生產的產品則透過零售通路或經銷體系銷售給下游各
  個行業的終端使用者。


3、 產品之各種發展趨勢
    (1) 不斷電電源系統的發展趨勢及競爭情形
      A. 不斷電電源系統的發展趨勢
      由於網路時代來臨，資訊與通訊設備對於電源品質的要求愈來愈嚴
    苛，但是電源供給與需求的狀況往往不易平衡，導致有關電力品質異常所
    造成的問題不斷發生，為了讓未來的UPS 符合市場的需求，UPS 發展的幾


                               68

個重要趨勢如下:
(A) 增加軟體界面、遠端搖控與網路控制及雲端管理功能的數位化UPS：
    網路連接已成為一種趨勢，消費者對於UPS 的期待已經不再只是
  單純的電源保護而已，而是更進一步將其列為電源監控與管理者的角
  色。UPS 因應市場的需求開始擔任電源管理者，為了讓使用者能透過
   UPS 即時掌握所有電源的狀態，UPS 依照不同的使用環境，開始增加
  各種通訊界面，像是附加Contact-closure、RS232、USB 甚至是Ethernet
  在UPS 上，其目的即是要讓電源管理融入整個網管系統的一環。由於
  半導體技術愈來愈進步，使得數位化的電子零件的功能愈來愈強大，而
  且價格也不斷下降；雖然UPS 的主體為電力電子等功率切換元件，但
  是為了因應網管的需要，數位化程度愈來愈高的UPS 將是未來趨勢。
  本公司為少數可以自行開發Contact-Closure、RS232、USB 以及Ethernet
   (SNMP/ HTTP)微處理器界面的UPS 公司，不僅如此，本公司也積極投
  入符合Windows、 Mac 及Linux 各類作業系統的個人版以及企業版電
  源管理軟體的研發工作，對數位化UPS 的腳步早已耕耘已久。

(B) 小型化、智慧型與分散式的UPS：
    當許多設備同時需要UPS 的電源保護時，基本上可以選擇一台大
  型的UPS，然後將該UPS 的電源配送至所需要設備供電，此類的安裝
  方式稱為集中式UPS 系統；集中式UPS 系統的優點是僅需維護ㄧ台
   UPS 即可，缺點是將所有電源風險都集中在同一處，萬一發生操作錯
  誤，將導致所有的設備在同時間面臨同樣的電源風險；同時由於僅有一
  台UPS，所以不易針對個別設備所需的電源服務做差異化調整。另ㄧ
  種選擇是使用許多台小型的UPS 分別安置在被保護設備旁邊，此種安
  裝方式稱為分散式UPS 系統，他的好處是機動性高，針對個別負載也
  可以單獨設定，再配合目前的網路管理功能，以及因為使用同一機型，
  所以需求數量較大可以符合大量生產的目的，使得價格愈來愈具有競
  爭力，所以分散式的架構變成UPS 的重要選項。本公司即以小型UPS
  為出發點，並配合以完整的智慧型電源管理軟體，站穩小型化UPS 並
  擴大到中大型UPS。

(C) 功能差異化的UPS：
    隨著各行各業逐漸瞭解電源保護的重要性，因而開始增加對UPS
  需求的同時，若還是使用標準的UPS 來應付這麼多種類不同的需求實
  在很難面面俱到。為配合此類因為需求方式的改變，而需要適當修改
   UPS 設計，使其能吻合客戶需要的趨勢，也變成UPS 的重要挑戰。此
  類趨勢的關鍵在於如何掌控最新的市場脈動，唯有第一時間掌握市場
  對需求改變的訊息，才能以最快的速度將正確的設計交給客戶。本公司
  以自有品牌行銷UPS，因此可以在第一時間接收到消費者的需求，有
  別於OEM/ODM 的供應商，我們往往能最快取得訊息並快速反應市場
  的需求。


                       69

(D) 高效率節能化的UPS：
     由於電力能源的取得不易，而且不管是水力、火力或是核能發電，
   這些電力在取得過程常常會讓人陷入環境保護與電力取得的兩難；先
   進國家也因為電力能源問題而逐步提高UPS 法規效率標準，如美國能
   源之星、DOE 等。為因應此種趨勢，如何研發更有效率的電源轉換技
   術，設計出可以節省更多能源的UPS 也是大家努力的方向。近年來引
   人注目的太陽能發電議題，其中所使用的太陽能轉換器的核心技術與
   UPS中的電源轉換技術和安全保護界面的關鍵技術相同，如何結合UPS
   與綠色發電技術，更有效率地提供發電、電源保護以及電源備援也是
    UPS 未來重要的發展趨勢。

  (E) 當地化服務能力與品牌價值：
       UPS 是結合電力電子、微電腦控制與軟體技術的電源保護系統，其
   中牽涉到電力電子的電力轉換以及因為要提供電源管理的各式通訊界
   面與管理軟體，所以稱UPS 為一個系統一點也不為過；正因UPS 的使
   用有其一定程度的複雜度，各區域法規不同，電力系統不盡相同；所以
   在銷售地區必須有足夠的服務能力就變得有其必要性。另一方面，隨著
   市場的競爭激烈，單純的代工模式不易為產品加值，較容易被壓縮獲利
   空間，唯有建立品牌，在市場中直接傾聽消費者的聲音，才能在競爭激
   烈的市場中擁有洞悉市場機會。本公司成立初期即以CyberPower 品牌
   行銷UPS，銷貨比重超過90%(其中包含協助國際知名通路商以及營運
   商之貼牌業務)，是徹底執行品牌業務與在地化思維的公司。
B 不斷電電源系統的競爭情形
  (A) 品牌市場
    品牌的市場過去雖然競爭激烈，但是幾乎被歷史悠久的歐美大廠
   所把持，要切入此深植於人們心中的品牌市場實在很不容易，其原因是
    UPS 的用途是提供潔淨不間斷的電源，而選擇UPS 的消費者深知電源
   產品可靠度的重要性，所以相對於其他電子產品，更相信自己過去的使
   用經驗，會非常依賴品牌廠商過去所提供的產品與服務，因此，UPS 的
   產品生命週期有時可以超過十年，一點也不會讓人覺得訝異。
    品牌市場競爭激烈，名列前幾名的廠商在過去幾年更透過購併整
   合或提升市場排名，或增加產品互補性。本公司以創新的商業模式在強
   敵環伺下仍進入排行榜中；並持續擴大市場佔有率，在全球容量1kVA
   以下及1 至5kVA 的UPS 市場，本公司為少數全亞洲幾家UPS 廠商
   中能夠進入排名前五名的公司之一，此外，本公司針對企業用戶市場推
   出的產品，可望以創新的動能，持續獲得市場的認同。

  (B) 代工市場
     全世界的小型UPS 有很高的比例都在亞洲生產製造，部份品牌廠
   商因為失去生產製造小型UPS 的競爭力，而轉到亞洲尋求代工廠商配
   合。要維持代工業務的競爭性，必須要強化成本的控制能力，為了節省


                         70

成本，大部份的UPS 廠商都已經將生產線移至人工成本相對低廉的亞
    洲其他地區。若能持續維持低廉的成本、快速的交貨期以及優良的品
    質，代工業務應該可以穩健成長。
(2) 資料中心及電源管理的發展趨勢及競爭情形
   A. 資料中心及電源管理的發展趨勢
     在雲端服務、邊緣運算高度發展與應用下，加上人工智慧(AI)浪潮以
   及5G 即將到來，對於資料中心及電源管理高可信賴度之需求愈加殷切嚴
   苛。但因資料中心內部資訊設備往往成千上萬，加上基礎設備的多樣化性，
   導致資料中心在電源管理上具有高度複雜性與困難度，關於資料中心及電
   源管理重要發展趨勢如下:
      (A) 遠端監控：
      本公司智慧型機架式電源分配器之遠端監控系統，兼具簡單、靈活
    與安全特性，可遠端收集詳細的機櫃電力與設備負載供電資訊，保留記
    錄準確之電力資料，資料中心管理者可進行趨勢分析，精準規劃資料中
    心電力配置。遠端監控系統提供即時、豐富、直覺易用的使用介面，並
    具有高度安全授權管理機制，兼顧實用性與安全性，易於管理者使用。
    一旦設備超出設定臨界值或發生問題時，即時自動透過 SNMP、電子
     郵件等網路協議，發出預警通知，避免資料中心無預警停機(Downtime)，
      大幅提升了資料中心高可信賴度(Reliability)與高可用性(Availability)。
       遠端監控系統，具有多樣化網路接口，可透過Web、SNMP 等介面
    進行管理，具有嚴密完整的加密系統以及強健密碼管理。資料中心管理
    者可遠程登錄、配置和管理設備，節省寶貴的時間，減少代價昂貴的設
    備當機時間。管理者也可遠端設定每個插座電源的開啟或關閉的順序，
    將湧浪電流過載的可能性降到最低，有助於避免開機過程所出現紊亂，
    而此紊亂可能會導致電力中斷。當資料中心服務設備無回應時，也可在
    遠端重啟電源，重啟恢復服務，大幅降低管理成本與時間，並且可預先
    規劃設定插座保持關閉，以防止未經授權使用，或是現場人為操作疏
    失，導致機架設備被誤關閉、服務中斷，造成嚴重損失。
         智慧型機架電源分配器提供插座設備層級(Metered-by-Outlet )電力
     管理功能，即時(Real time)檢查設備的能源利用率，並可結合隨插即用
    之環境監控模組，提供機櫃溫度與濕度等相關資訊，管理者可依據功
    率、能耗和環境資料，快速搜尋資料中心之異常與閒置設備，作為資料
    中心優化能源效率的重要參考。並可由所記錄之機架電力與環境資訊，
    準確預測擴充需求，進行機櫃可用容量最佳化，簡易快速配置機架電源
    分配器與機櫃設備。另外，遠端監控系統可透過網路即時更新韌體，進
    行大量快速部署，與時俱進維持最新功能與最高安全等級，使遠端監控
    系統隨時保持在最佳狀態。
      (B) 高可靠度設計：
      本公司智慧型機架電源分配器具有高可信賴度之設計，內部電路
     系統具有冗餘性設計，採用雙電源架構或是閂鎖繼電器(Latch Relay)，


                            71

即使智慧型機架電源分配器失效，仍可繼續維持電力輸出，不會影響關
  鍵設備電力供應。而且採用安規認證高安全等級斷路器，而非應用一般
  保險絲，不僅容易維護，也無須請專業電工更換保險絲之必要，可排除
  因安裝錯誤而危及使用安全。遠端監控系統具有監控斷路器跳脫功能
  之設計，當斷路器跳脫異常時，即時警報提醒資料中心管理者，以便能
  快速應變處理。同步記錄異常狀況，可供後續進行深入異常分析，進而
  消弭配電迴路之潛在風險。
    機架電源分配器，除電子電路具高可靠度設計外，機構設計也具有
  高強固性設計，採用UL/TUV 認證高品質之輸入纜線、輸出插座與端
  子固定座，提供比一般低成本料件，更加安全、更加耐用。堅固的機殼
  設計，大多採無通風孔設計，以保護內部電子元件不受外部微粒物質影
  響。機身尺寸精巧，相當易於安裝，減少風道氣流受阻，相當有助於機
 櫃制冷能力。智慧型機架電源分配器可承受極高的工作環溫
  (60°C/140°F)，能在高密度機櫃內持續維持全負載運行。遠端監控模組，
  具有易維護可熱插拔之設計，維修更換時不須停機，機架電源分配器可
  持續供電予後級設備。關於三相機種，更採用相位交錯的插座佈線，除
  可簡化設備端的配線，也有助於維持三相負載電流之平衡。關於IEC 型
  式插座，也提供公司獨創之專利設計安全鎖機制，可防止輸入端或設備
  端電源線，因震動或人為錯誤而鬆脫。
(C) 節能減碳設計：
    隨著資料中心伺服器性能與數量大幅提升，耗電量不斷攀升，資料
  中心已是高度耗能之單位。在全球氣候變遷下，如何優化改善、導入綠
  色節能理念，已是眾所關切議題。本公司機架電源分配器具備節能化設
  計，相較目前一般傳統規格，可以有效節省75%閒置功耗。相信未來，
  資料中心將普遍採用具有節能減碳設計之機架電源分配器，不但可節
  省大量能源、降低碳足跡，同時也可降低高昂的電費，更可符合國際綠
  色環保、企業社會責任之趨勢。
    智慧型機架電源分配器，除本身節能化設計，也具有高精準度計費
  級電錶設計(With ±1% Accuracy)，可量測各種不同類型負載設備。在量
  測顯示上，最佳可視電流可精準至0.1A，縱使極低功耗之設備，仍可
  維持計費級之量測標準。並且可持續密集進行電力資料收集，提供設備
 端高精準度功耗資訊，以此可計算資料中心電力使用效率參考指標
   PUE(Power Usage Effectiveness)，進而作為優化節能之重要依據。PUE
  已被廣泛用來衡量資料中心之省能效率指標，有此數據，管理者方有量
  化指標，得以進行資料中心節約改善。
(D) 全方位完整方案
    在人工智慧、雲端服務與大數據高密集運算需求下，資料中心單一
  機櫃功率密度，每年不斷攀升已成一股趨勢。依據Uptime Institute 研究
  報告，在2020 年，資料中心有16%達20 (kW/rack)，有71%達10
  (kW/rack)，每櫃平均能量密度已達8.4 (kW/rack)；相對於2011 年，每


                       72

櫃平均能量密度僅2.1(kW/rack)。本公司機架電源分配器，具有高功率
    機型，提供高額電流供應，可使用於嚴苛的高密度機櫃中。另有400V
    高壓機種，有助優化電源傳輸效率，對機架提供高壓電力供應，可在相
    對較低的電流下運行，使用較小電纜配線，可節約成本並節能減碳。
      本公司機架電源分配器，除可滿足高容量與高密度使用需求外，也
    具有高可靠度雙輸入機型，提供輸入端之冗餘性，可在輸入電力異常
    時，無縫自動轉換使用另一冗餘輸入電力，維持高可信賴度之電源供
    應。另外，智慧型機架電源分配器具有專利佈局之色彩管理設計，十分
    有助於應用在佔地廣闊、設備數量龐大之資料中心；透過色彩管理，可
    以降低人為操作失誤，也容易快速到現場解決問題，節省大量確認時
    間。機架電源分配器外型設計上，具有0U、1U 與2U 不同尺寸樣式，
    可適用於不同機櫃空間需求，並提供各式世界各國制式標準之電源線
    與輸出插座供選用，可充分滿足多樣化使用情境之需求，加快資料中心
    部署之速度與彈性。
      資料中心每個機櫃功耗需求迥異，電力配線系統也存在相當大差
    異，若無齊全完整解決方案，難以滿足資料中心多樣性應用需求。本公
    司資料中心及電源管理系統，具備全方位完整解決方案，並已有數百款
    各式機架電源分配器，可充分滿足資料中心各式應用需求。
   B. 資料中心及電源管理的競爭情形
     由於資料中心機櫃電力需求與配電系統之多樣性，需有各式不同機架
   電源分配器，方能滿足資料中心各種應用情境。本公司全方位完整電源管
   理解決方案，有賴於長期蒐集資料中心需求，不斷研發擴展，經逾多年努
   力耕耘，已完成數百款不同規格樣式之機架電源分配器。資料中心對電力
   系統有高度安全規範要求，本公司之機架電源分配器均經嚴密UL/TUV 安
   全規範認證，申請難度高且所費不貲，已建立高度進入門檻。遠端監控是
   資料中心及電源管理不可獲缺之功能，但相對就會有網路安全性之疑慮，
   如遭駭客侵入系統，將會是資料中心極大風險。關於遠端監控網路模組之
   安全性，本公司已投入極大研發資源，不斷在此領域精益求精、專注發展
   已逾20 年，並已獲美國政府與大型公司驗收承認，大量應用於資料中心，
   並經多年使用安全無虞。本公司資料中心及電源管理系統，除功能齊全強
   大，具備全方位完整解決方案，更有堅若磐石之網路安全作為後盾，已是
   資料中心及電源管理之最佳選擇。

(3) 電源保護及管理設備暨可攜式電源轉換器的發展趨勢及競爭情形
   A. 電源保護及管理設備的發展趨勢及競爭情形
     電源保護以往多應用在電腦等資訊產品上，隨著電源環境的惡化以及
   消費者對於電源保護的觀念愈來愈強烈，使得電源保護除了持續應用在電
   腦資訊產品外，更有以下的發展趨勢：
      (A) 影音設備的電源保護與管理：
      隨著影音家庭劇院的普及，消費者愈來愈願意在家中投資昂貴的


                            73

影音設備，這些昂貴的影音設備，需要乾淨的電源環境才能發揮其優良
   的影像與聲音品質，同時為了避免電源突波對昂貴影音設備的傷害，愈
   來愈多消費者願意購買影音類的電源保護與管理設備。
  (B) 具節能功能的電源保護與管理功能：
    隨著節能的議題逐漸受人重視，在電源保護設備上加上節能管理
   的功能也成為未來的發展趨勢。
  (C) 具遠端遙控功能的電源保護與管理：
     隨著網路環境的普及，消費者期待將所有電子設備連結到網路上，
   以方便透過網路的便利性遠端管理電子產品，電源保護裝置加入通訊
   界面，讓電源開關可以經由網路遙控開或關也是電源保護產品未來的
   發展趨勢。
  (D) 具充電功能的電源保護器：
     隨著行動裝置的增加，消費者的充電需求也大幅上升。過多的充電
   器使用導致電源保護器的插座數量嚴重不足，故消費者進而期待電源
   保護器上能夠配有充電的功能來降低充電器的使用，故此結合充電功
   能的電源保護器產品需求量逐年快速攀升。甚至也可以結合無線充電
   的裝置。

    電源保護器的原理其實並不困難，但是要設計吻合安規規範的電
   源保護器就不是件容易的事，為了讓電源保護器在使用時的安全性得
   以控制，避免良莠不齊的產品充斥市場造成危險，以美國與加拿大為首
   的地區訂定了專門針對此類電源保護器產品的安全規範，藉以確保此
   類產品的安全性。因為安規的申請並不容易，所需成本也不低，自然演
   變成為電源保護產品的進入門檻。因此，雖然此類產品在市場上競爭激
   烈，但是新的廠商不易切入此市場。針對此點，本公司擁有符合UL、
    CSA、cUL、ETL 及TUV 等各類安規測試的環境與設備，可以在實驗
   室中測試相關的安規規範，加速產品的開發速度。

    除此之外消費者對電源保護器使用上有更多的期待，越來越多的
   功能整合進電源保護器的產品上，這對於傳統生產的電源保護器的公
   司是比較難跨入的領域，但對於本公司來說是相對成熟的技術，因此在
   這樣複合式產品，無論是整合充電功能、無線充電、IoT 等等，本公司
   都有著極大的競爭優勢，也反應在電源保護器的業績成長上。
B. 可攜式電源轉換器的發展趨勢及競爭情形
   可攜式電源是近幾年隨著可攜式電子產品的普及(可攜式電子產品如：
 筆記型電腦、手機、數位照相機以及可攜式視聽設備…等)而應運而生的，
 由於各種可攜式產品對電源需要不盡相同，所以可攜式電源轉換器並無一
 定的規格可以遵循，其需求反而是隨著市場的需求而產生，因此這類電源
 產品必須要對市場有一定程度的瞭解，能隨時掌握市場需求的趨勢，及時
 推出正確的產品是致勝的關鍵。
   由於電池技術的不斷提升，電池容量不斷增加。為縮短電池的充電時
 間，各行動裝置廠商都不斷推出新的快速充電的規格，使的市場規格較為


                         74

混亂，但在USB PD 的充電協議日漸完整，市場開始整合統一兼容使用USB
          PD 充電協議，可以得到更大的充電功率，USB PD 逐漸成為市場上的主流
      規格。本公司亦在此領域提前布局，設計出更聰明更智慧的電源轉換器，
      可將電源功率更有效的自動分配，大幅縮短多個設備同時充電時所需要的
      時間，讓使用者得到更好更佳的充電體驗。
        除了快充功率提升之外，由於可攜式電源轉換器的特性是要讓消費者
       攜帶到各處使用，所以輕、薄、短、小的設計是市場的必然趨勢。近年GaN
      的材料技術受到重視，讓開關電源在頻率上、散熱上的設計也都大幅進步，
      本公司也設計出多款體積小功率密度大的電源轉換器，以符合市場上期待
      的產品。
          本公司在2002 年即開始佈局可攜式電源的市場，算是此類產品區隔
      的開創者之一，並且已經在數種產品上擁有專利，加上在相關領域不斷地
      創新，相信業績能夠持續穩健成長。

         (4) 太陽光電系統用之電流逆變器(PV Inverter)的發展趨勢及競爭情形
        太陽光電系統用之逆變器(PV Inverter)未來除朝向高功率發展外，另可朝
     向其他替代性能源如風力發電、水力發電、沼氣發電以及儲能系統等發展。
     由於再生能源在整個電網的佔比越來越高，如何將再生能源充分運用，未來
     除了有智慧型逆變器可自主依照電網狀況調控產生的功率，搭配著電池的儲
     能系統更可以讓能源的運用更加的彈性，對未來整體電網的規劃有進一步的
     幫助。

(三) 技術及研發概況
     1. 所營業務之技術層次、研究發展

     本公司於成立之初即開始設置研發單位，並開始對小型不斷電電源供應器的
   研究與開發，隨著業務量的逐年增加，研發單位的編制也隨之擴編，目前研發部
   門依其產品種類不同而區分為七個獨立單位部門，另外還有機構、軟體部門以及
   工程等研發單位配合各項專案之進行。由於研發單位過去的努力，本公司目前已
   取得世界各地區的有效專利共計232 件，另外尚有30 件專利正在申請中。

     2. 最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                                      單位：新台幣仟元
             年度                                          114 年度                 115 年度截至3 月31 日    項目
      研發費用(A)                                     471,562                           116,594
      營業收入(B)                                    11,869,881                          2,931,932
        比例(A)/(B)(%)                                 3.97%                         3.98%
     3. 開發成功之技術或產品

   本公司目前開發成功的產品以各種產品別區分，分別描述如下：

        (1) 不斷電電源系統開發成功之產品
     離線式不斷電系統
     在線互動式不斷電系統
     在線式不斷電系統
     模組化不斷電系統


                                   75

三相不斷電系統
     電信用不斷電系統

        (2) 資料中心及電源管理開發成功之產品
     基本型配電裝置
     計量型配電裝置
     監控型配電裝置
     逐插座開關型配電裝置
     逐插座計量型配電裝置
     逐插座計量帶開關型配電裝置
     具監控功能自動電源切換裝置
     可控制個別插座自動電源切換裝置
     逐插座計量帶開關型自動電源切換裝置
     環境偵測裝置

        (3) 電源保護及管理設備暨可攜式電源轉換器開發之產品
     行動式電源轉換器
     萬用電源轉接器
     家庭劇院電源突波保護
     全方位突波保護
     家庭/公司電源突波保護
     行動裝置電源突波保護
     機房式電源圖波保護

        (4) 太陽能轉換器開發之產品
     併網型逆變器 (Grid-tied PV Inverter)
     太陽能充電器 (MPPT Charger)
     混合型逆變器 (Hybrid PV Inverter)

        (5) 電腦週邊及相關配件開發之產品
        USB 集線器
        USB 電線
        USB 行動電源

(四) 長短期業務發展計畫
     1. 短期計畫
        (1) 產品策略
       持續改善現有的產品，嚴格加強品質管控，並利用目前擁有的技術能力，
     繼續開發符合市場需要的產品，以確保本公司在市場的佔有率能不斷提升。

        (2) 生產策略
       加強成本的控管，積極尋找可長時間策略性配合的供應商，同時提昇產品
     的生產效率，加強生產人員教育訓練，貫徹品質政策。

        (3) 行銷策略
       與客戶維持良好的互動關係，更主動深入瞭解客戶的需求，以達到客戶滿
     意的目標。並在現有的品牌業務基礎上，利用現有之產品線，積極開拓新的客


                                   76

戶，擴大市場佔有率。

             (4) 財務配合
         基於穩健經營之原則，本公司目前以自有資金及營運所產生的盈餘為主要
       之營運資金，少部份輔以銀行的融資。
           2. 長期計畫
             (1) 產品策略
         為確保未來期待的業績成長能有堅強的研發團隊支持，本公司計劃將擴大
       招募研發人員，同時鼓勵研發人員積極參與內部和外部教育訓練，大力培養研
       發人員之技術與創新能力，在擁有足夠研發人才的情況下，得以強化現有產品
       線的深度，同時也可以適當增加產品線的廣度，使各式產品能有更專業的展現，
       也能服務更多層面的消費群。

             (2) 生產策略
         擴充廠房增加產量，對於適合之關鍵性原物料進行垂直整合，同時提升廠
       內自動化生產的比重，縮短供應商物料交期，以期全面成本控管與品質提昇。

             (3) 行銷策略
             持續自有品牌CyberPower 的業務推行，將陸續開闢新的品牌銷售地區，而
       且對於每一個地區的品牌業務，都將以精耕的方式來耕耘市場，不急於將產品
       賣到每一個地區，但是一旦確定要到新的地區，經過一段時間耕耘後都希望有
       豐碩的成果。

             (4) 財務配合
         運用股票上市後多樣化之國內外籌措資金管道，建構最適之資本組合，以
       因應公司經營規模之擴增及營業額之成長。

二、 市場及產銷概況
    (一) 市場分析
           1. 本公司主要商品(服務)之銷售(提供)地區
                                           單位:新台幣仟元；%
               年度      112 年度           113 年度          114 年度
      銷售地區         金額    %   金額    %   金額    %
         內  銷            126,950    1.08    152,439    1.22     162,958    1.37
          美 洲            8,591,508   73.24   9,461,612   75.74   8,547,769  72.01
          歐洲及非洲        2,034,398   17.34   1,491,172   11.94   1,236,643  10.42
      外 銷
          亞洲及大洋洲       932,935    7.95   1,217,002    9.74   1,606,655  13.54
          其 他               45,377    0.39    169,775    1.36     315,856    2.66
          合計             11,731,168  100.00  12,492,000 100.00   11,869,881 100.00
           2. 市場佔有率
         本公司係以自有品牌CyberPower 外銷為主，自有品牌比重超過90%以上(含
     通路商與電信營運商貼牌)，外銷市場以美洲與歐洲為主。
          在北美前幾大知名零售通路(Retailer)，像是Best Buy、Office Depot、Wal-mart
      等，以及經銷商像Ingram Micro、Tech Data、D&H 等，都有銷售CyberPower 的


                                       77

產品。值得一提的是身為全球電源管理解決方案的領導廠商，CyberPower 致力於
 提供家庭、企業及資料中心機房全方位的電源管理及保護方案。

    本公司2013 年至2015 年連續三年榮登美國CRN 雜誌資料中心百強(基礎設
 備供應商前20 名)排行榜，2019 年榮獲CRN 年度產品獎優勝外，2019 年至2025
 年更連續獲得CRN 合作夥伴計畫指南五顆星肯定；依據Circana (2024Q1)資訊顯
  示，CyberPower 為北美不斷電系統品牌零售通路市場穩居第1 名，此外，依據
  Frost&Sullivan (2023)統計，本公司在1-5KVA 類別中有強大競爭力；由此可以看
  出CyberPower 的品牌耕耘之深，是台灣少數能打進北美主流通路的優秀廠商。
3. 市場未來之供需狀況與成長性
    根據愛爾蘭市場研究機構Research and Markets 的預測，全球UPS 的市場規
 模於2034 年將達到213.3 億美元，2025 年至2034 年的CAGR(年複合成長率)為
 7.0%。可知，整個UPS 的市場規模很大，且呈現穩定成長的趨勢，若將全球的UPS
 市場規模與目前本公司的營收相比較，不難發現還有很大的成長空間。而行動設
 備產品例如筆記型電腦、手機等的使用量快速增加，對於可攜式電源轉換器的需
 求也持續成長，再加上雲端服務、邊緣運算與5G 的來臨，數據資料中心的建設
 與部署持續維持高度成長，相對提供了本公司在資料中心及電源管理市場的發揮
 空間。
4. 競爭利基

   本公司從產品研究開發，到市場行銷都能自行操控，各項競爭利基點的分析
 如下：

   (1) 品牌行銷方面
     碩天科技於民國86 年成立時即注重自有品牌CyberPower 的經營，一路
   走來已超過二十個年頭，這樣的經營模式在台灣的UPS 業者中獨樹一格，經
    過多年的努力，CyberPower 的品牌價值已經逐漸深入消費者的心中。藉著品
   牌的基礎，我們能有更多的機會傾聽消費者的聲音，並配合亞洲公司慣有的快
   速反應、彈性製造以及優異成本結構等優勢，應不難在UPS 產業中掙得一片
   天空。

   (2) 制定產品規格方面
     由於本公司的品牌產品已經在市場各個層面中販賣，平時有非常多機會聽
   到消費者抱怨與期待的聲音，這些聲音代表著消費者督促產品進步的期許，即
   使是抱怨，也是我們重要的無形資產。藉由與消費者的互動，我們有機會早一
   步看到產品發展的趨勢，加上亞洲公司開發速度原本就比歐美公司快，往往都
   能在特定產品上搶得先機。
     隨著先前建立的口碑，有愈來愈多的大型用戶認同我們的專業，邀請本公
   司參加他們對未來產品的電源規格制定，讓我們有更多機會在規格尚未明確
   前，就已瞭解產品發展的趨勢，能先一步做好準備。能協助客戶制定規格，代
   表本公司的專業在市場上已受到肯定，同時也能在未來市場的變化中搶得先
   機。


                               78

(3) 產品研究開發方面
    本公司認為支撐品牌持續成長的力量是扎實的研發基礎與不斷創新的產
   品。本公司在成立之初即設立研發部門，專注於技術研究與產品開發，目前已
   有七個研發部門分別針對不同的產品線研究開發，為了提昇工程師對技術的掌
   握度同時加速開發速度，本公司擁有完整的UL、cUL、CSA、ETL 和TUV 安
   規實驗室以及7 公尺x 4 公尺x 3 公尺的專業電波暗室，以方便研發人員隨時
   掌控產品的開發進度。除了各個產品的研發單位外，本公司也自行開發電源管
   理軟體以及SNMP/HTTP 網路連結模組，有效提昇電源產品的附加價值。本公
   司累計獲得專利件數超過300 個，是UPS 廠商中少數能全方位處理電源問題
   的世界級團隊。

   (4) 生產製造方面
     本公司為少數品牌廠商中，堅持自我生產製造的公司，對於電源產品而言，
   產品的品質若非有經驗的製造工廠，實在很難查覺品質細微的變化，如果沒有
   發現這些細微變化，往往不易在事前洞悉產品品質的改變，畢竟電源產品是類
   比的電路，並非數位的產品，往往在0 與1 之間還有好多種答案的可能。本公
   司擁有自有的製造工廠，可有效掌控產品的成本、品質與交貨期，對於整體競
   爭力的提昇有重大的貢獻。

   (5) 全方位電源解決提供者
     由本公司的競爭利基點分析，可以看出本公司擁有產品研究開發、軟體設
   計、生產製造、運籌管理以及市場行銷的能力，配合目前已累積了相當程度的
   品牌價值，是目前市場上最有競爭力的全方位電源提供者。
5. 發展遠景之有利，不利因素與因應對策
   (1) 有利因素
   產業市場規模大，需求仍然穩定成長，公司成長空間大。
    擁有CyberPower 品牌，且已銷售產品至主流通路中。
   擁有業界領先之全方位研發團隊，快速開發產品。
   精實的製造能力作後盾，有效控制成本與品質。
   (2) 不利因素
   國際經濟情勢變化快速。
   匯率變動風險。
   製造成本升高。
   (3) 因應對策
    積極拓展新興地區國家市場並持續開發高階產品，並透過有效的品牌經營
     活動與產品推廣，使CyberPower 成為消費者購買UPS 的首選。持續對現
    有客戶擴大從產品設計、量產、後勤支援、配銷及售後之整體性服務，以
    強化與世界大廠的策略聯盟關係，以掌握產業趨勢與發展。
    持續加強財務人員匯兌避險觀念，透過網路即時系統並且加強與金融機構
    之互動，藉以研判匯率變動走勢，作為遠匯買賣與結匯之參考。同時盡量
    以相同幣別之銷貨收入支應採購支出，以達自動避險的效果。
    本公司除與供應商保持良好的互動關係以掌握原物料供應的穩定性，同時


                               79

與客戶溝通以適當反映原物料價格上漲所提高的成本。此外並強化產銷協
      調能力，準確掌握產品交期，透過資訊系統隨時掌握市場需求變化及庫存
      狀況，製造部門彈性調整生產計劃，以確實掌握交期滿足客戶需求。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程
     1. 主要產品之重要用途

       產品項目             產品用途

              提供潔淨的電源供給設備，停電時能自動轉由電池供
   不斷電電源系統    電，以防止像是電腦、通訊、消費性電子產品、醫療及
              交通等重要設備因停電而無法正常運作。

               提供資料中心高可靠度、高安全性之電源分配與電力管
               理功能，並可事先預警以避免無預警停機，大幅提升資
   資料中心及電源管理系統 料中心電源供應之高可信賴度與高可用性。智慧型機種
               具有計費級高精準電錶，可作為資料中心優化節能之重
              要指標，並滿足資料中心全方位多樣性之配電需求。


               輕、薄、短、小的電源轉換器設計，可隨身攜帶，將周
              遭容易取得的電源轉換為移動式電子資訊產品像是筆
   電源保護及管理設備暨可 記型電腦、手機、PDA、數位相機…等的可用電源。
   攜式電源轉換器    平時可過濾電源系統上高頻的雜訊，當電源系統上產生
               電壓突波時，可利用其中的電壓箝制元件吸收過高的電
              壓能量，防止電壓突波損壞後端電子設備。

               將太陽能板產生的直流電力，經由轉換器轉換成交流電
   太陽能轉換器及儲能設備 力提供給電網使用，如有儲能設備，也可將電力儲存於
              儲能設備，在需要時提供給負載使用。
   其他           客製化電子產品，例如集線器(USB Hub)、線材(Cable)。

     2. 主要產品之產製過程


                                   80

(3)電業自由化的市場開放後，因應自由競爭市場進行太陽能光電系統的轉型。
  (4)充電樁系統案件工程施作。
(二)產業概況
    1. 產業之現況與發展：
  (1)全球再生能源發展
      二十一世紀後全球氣候變遷與溫室效應日益顯著，對地球環境造成嚴
    重威脅，為降低溫室氣體排放以減緩全球氣候改變的速度，近年(2021 年
        ~2023 年)聯合國氣候變遷會議大會首次將減煤、減少化石燃料補貼的期程
    放入國際條約中，並進行簽署《巴黎協定》以來第一次的全球盤點。為了
     達到2050 年淨零排放目標，世界主要國家承諾將進一步加大碳排放削減
    力度，並促進全球能源轉型，增加再生能源的占比，以確保大部分能源來
    自清潔來源，如太陽光電及風力發電。國際能源署(IEA)針對全球可再生能
      源市場年版Renewables 2024 年度報告，全球可再生能源裝機容量(太陽能、
     風能、地熱和生物質能發電)自2024 年至2030 年期間，全球將增加超過
       5500GW 的可再生能源裝機容量，是2017 年至2023 年期間增幅的三倍。
      能源智庫(Ember)所發布「全球電力評論」(Global Electricity Review)報告指
    出，目前再生能源占全球電力來源的32%，超越前一年的30%，人工智慧
    (AI)、資料中心、電動車、熱泵及熱浪促使去年全球電力需求增長。預計
      到2030 年，全球再生能源裝置容量將達到9,763GW，80%將來自太陽光
    電裝置容量增加，由於成本下降、許可作業時間縮短和社會廣泛接受度，

    安裝太陽光電速度將再加速。在成本競爭力和政策支持下，除了公用事業

    外，也越來越多的家庭和企業致力減少電費，更促進太陽光電在住宅和商
    業用戶分散式應用的成長。在2025 至2027 年間，太陽能光電(PV)發電成
    本持續降低，其對新增電力需求的供應比例將從2024 年的40%提升至約
     50%，每年將新增約600TWh 的發電能力。
             IEA 預估2025 至2027 年各種能源全球發電量


 資料來源：IEA《Electricity 2025》


                                          56

臺灣地區自產能源相當匱乏，95.8%能源供給高度依賴進口，化石能
   源依存度高，電力系統孤立且欠缺備援，在國際能源價量波動劇烈，全球

   極端氣候及溫室氣體減量壓力漸增，以及國內能源需求持續成長等情勢下，

   我國能源發展面臨的挑戰相較其他國家更為嚴峻。有鑑於此，國發會及經
   濟部等多部會2022 年3 月發布「2050 淨零排放路徑及策略總說明」，聚
   焦於「能源、產業、生活、社會」四大轉型，並以「科技研發」與「氣候

   法治」作為治理基礎，提出「十二項關鍵戰略」，全面推動能源、環境、
   經濟及社會等多領域減碳行動，以確保2050 淨零目標的實現。針對再生
   能源、火力發電及無碳燃料制定短中長期計畫，再生能源將優先布建成熟
   光電及風電，以增加自產再生能源，於2025 年裝置目標累計至20GW，其
   中地面型12GW、屋頂型8GW；於2030 年裝置目標累計至31GW；於2050
   年裝置目標40~80GW。
            臺灣潔淨能源推動目標


資料來源：經濟部能源署《臺灣經濟論衡》


     近年對於淨零碳排的要求與推動，世界各國都朝綠色能源如太陽能與

   風能等發展，但是再生能源如太陽能與風能屬於間歇性能源，發電不穩定，

   因此如何將產生的電儲存下來，以提供穩定的電源成為一個重要的議題。

   全球主要的儲能國家為美國、中國、日本、澳洲、德國、英國、印度、韓
   國、加拿大等，目前儲能鋰電池全球市場需求已超過100GWh，在各國達
   成淨零碳排的目標驅使下，各國紛紛修訂相關法案，儲能發展目標，預計
     2030 年全球儲能市場需求將超過1TWh。


                                       57

(1)太陽能光電系統工程
          太陽能電廠EPC 產業之上中下游關聯圖

 上     游       中      游    下      游

 工程技術服務業者

 工程技術顧問技
 師事務所
 建築師事務所


  設備供應業者                            電廠投資團隊
 太陽能電池模組                 太陽能電廠      業主/投資者
 逆變器                                   EPC 公司      地主
 結構設備
                           融資銀行


  施工協力廠商
                               台電/企業戶
 土木營造廠
 機電工程廠

資料來源:統一證券彙編

       太陽能光電系統工程EPC 主要整合上游產業之太陽能電池及其模組
        (PV Module)、電力調節器(包括逆變器、系統控制器及併聯保護裝置等)、
    支撐架、電纜線、配線箱及電表等興建發電廠統包工程作業，其上游相關

    產業發展在台灣群聚已成熟穩定。在政府為鼓勵民眾安裝太陽能發電系統，
    經濟部能源署特別制訂了再生能源固定收購電價制度，由台電公司提供20
    年固定優惠電價保證收購再生能源所產生之電力，以吸引民眾來投資再生

    能源設備之建置，因此目前國內太陽能光電市場仍屬於「投資型」市場，
    亦即太陽能發電系統之投資者，希望在20 年的優惠電價收購期間，靠所
    投資建置之發電系統產生之電力賣給台電公司，以獲取投資報酬為目的，

    並非用以自行發電使用，因此政府之政策目標及補貼方案為現階段太陽光

    電建置行業興衰之關鍵因素。業主或地主提供自家或承租之屋頂、廢棄的
    耕地、水池、埤塘或魚塭等空間，供太陽能系統EPC 業者建置太陽能發電
    系統，並向台電公司申請電網併聯及辦理躉售合約，再將其出售予太陽能

    電站之投資者；由於太陽能發電系統的建置，初期需要一筆龐大的支出，

    因此投資者通常都會向銀行融資來支應主要之建置成本，而本身僅出資少


                                           61

數之建置成本，而未來每月可將售電之收入，用以償還銀行之貸款本息及

   支付地主之租金。
  (2)儲能系統工程


         儲能系統產業之上中下游關聯圖

 上      游       中      游    下      游

   電池芯

 正負極材料
 電解液
 隔離膜
 機構件

 電池管理系統
                           電廠投資團隊
 印刷電路板
                 儲能系統      發電側儲能應用 半導體元件
                          輸配電網儲能應用 韌體開發                儲能系統集成
                          用戶端儲能應用
                儲能系統安裝
 電力轉換裝置                儲能系統維運
 絕緣柵雙極電晶
                              台電/企業戶
 體
 電源晶片
 器件

 能源管理系統

  其他電器

資料來源:統一證券彙編


      儲能系統工程主要整合電池芯、電池管理系統、電力轉換裝置、能源

   管理系統及相關設備材料與器材等技術及材料集成建置儲能系統工程之

    案廠規劃、營造以及維運等，提供下游業主於發電端儲能、輸配電網儲能

   及用戶端儲能等應用，其上中游相關產業發展在臺灣群聚已逐漸成熟。
 3.產品之各種發展趨勢：
    (1) 再生能源附設儲能設備趨勢
      再生能源中太陽能與風力發電這兩個主要項目，有易受季節和氣候影

    響，造成供電不穩定的特性，要改善天候導致再生能源發電不穩定的現象，

   必須要配合儲能，這是目前很重要的趨勢，不管大型或小型的儲能設備，

    大到蓋儲能電廠那種大型的儲能設備，小型的可能是在再生能源設備的周
    圍，設置貨櫃型的儲能裝置。儲能不再僅是調頻(dReg)，更多案場轉向E-
    dReg(增強型調頻備轉)。此模式不僅能穩定頻率，還具備「削峰填谷」功


                                         62

能，在中午光電過剩時充電、在夜間尖峰時放電，2025 年E-dReg 的申請
  量已顯著飽和，顯示市場對具備「能量移轉」功能的光儲系統需求強烈。

   另外，表後儲能市場在臺灣正逐漸發展，企業和家庭用戶的需求正在增加。

   這類儲能設備通常安裝在用戶端，如工廠、公司大樓樓頂和家庭屋頂，並

   且能夠儲存和釋放電力以滿足用電需求。表後儲能的應用範圍廣泛，包括

   家庭電動車充電樁等。隨著再生能源的普及和電價的波動，表後儲能市場

   的商機正在擴大，企業和家庭用戶都開始考慮投資儲能系統以降低電費支
    出，Global Market Insights 預測，從2025 年起到2034 年，全球表後儲能
   市場將以年複合成長率約19.5%快速擴張，產值在2034 年預計衝到2,695
   億美元；POXA 則預估，全臺表後儲能容量可達5GWh，約等於500 萬戶
   家庭的用電量。尤其今年台南風災停電十天的痛，到各地積極導入備援系

  統，臺灣正迎來「表後儲能」時代，正在悄悄展開。

 (2)強制用電大戶必須設置再生能源設備
     臺灣年用電以2%增幅持續成長，台電長期呼籲節約用電並用盡各種
   調度方法，仍難以完全揮去電力不足的陰影。加大投資開源是根本的解方

   之一，在減碳趨勢下，再生能源綠電在新增電力中更加顯得重要。為引導
   企業善盡社會責任並期接軌綠色供應鏈國際趨勢，用電大戶條款於2025 年
     1 月1 日起實施，明定契約容量5,000 瓩以上之電力用戶須建置10%再生
   能源發電設備、儲能設備或購買綠電及憑證，而太陽能發電是其中最普及、
   成熟的選項，該條款每兩年檢討一次，目前有500 家電號、總歸戶為300
   多家公司。預計2026 年將再啟動一次檢討，提出新的門檻、新的義務容
  量比例，預期還會有一波屋頂案件或儲能設備設置之需求。

 (3) 碳費制度與企業低碳轉型
         2025 年臺灣正式進入「排碳有價」的時代。根據目前的政策規劃與國
  際趨勢，碳費將呈現「起步平穩、長期調升、國際接軌」三大核心趨勢，
   目前碳費費率分為一般費率與優惠費率，一般費率為每公噸新臺幣300元，
   並將於2026 年5 月正式收費。碳費徵收對象因轉換低碳燃料、採行負排
   放技術、提升能源效率、使用再生能源或製程改善等措施，能有效減少溫

   室氣體排放量並達指定目標的廠商將更具有競爭能力。因此，發展多元綠
   能仍是主要政策方向。經濟部能源署主秘翁素真指出，太陽光電截至2025
   年10 月底止累積容量約15.2 百萬瓩(GW)，為達2030 年31.2GW 目標，
   將採取「最大化屋頂潛力」與「優化地面利用」雙軌策略，因地制宜、平

  衡發展，提升設置量及發電效益。

4.市場競爭情形：
   經濟部於112 年4 月核定臺灣2050 淨零轉型「風電/光電」關鍵戰略行
 動計畫，其經濟部計畫目標為太陽光電2030 年(民國119 年)設置裝置量達


                                      63

31GW，故經濟部採四大面向進行推動，分別為開發適宜設置空間、提升系統

  安全可靠及模組回收、推動電網靈活併聯、研發高效產品應用。目前依台電
  統計全國太陽能累計裝置截至 114 年7 月底已達14.37GW，顯示太陽能EPC
  業務因政策目標可預期需求仍屬強勁；另因近年國內半導體及AI 產業發展

  擴大，其中電力供應穩定性議題逐漸興起，致儲能電廠布建需求逐漸擴大。

    在前段所再生能源市場需求仍屬高峰之下，我國對於太陽能光電系統的

  設置需求逐步擴大，上游產業如矽晶圓、矽晶片業者，中游產業如太陽能電

  池、模組業者紛紛跨足下游之太陽能光電系統設置領域，在一眾競爭廠商之

  中，不乏挾帶海外電廠設置經驗之業者回到我國市場，亦有攜手外資合作投

  入設置行列。由於競爭廠商增加、公告躉購費率逐年下降等因素，導致系統

  設置廠商必須在兼顧系統品質的情形下維持一定的利潤空間，才得以在一片

  紅海中找到利基點並使企業永續經營。因此，開拓複合利用型地面案件，增

  加案件開發業務，並且在工程階段整合上游物料及設備廠商、下游承包商之

  間的競合關係，降低整體建置成本，在投資人的投資報酬空間取得優勢，不

  只求期初建置的營業來源，而是將戰線延伸至開發、維運階段達成一條龍服

  務，甚至是在電業自由化的推動之下，延長太陽能光電系統的年限，從台電

  合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化市場之際，未來市場上仍有期待性。
(三)技術及研發概況
    1. 所營業務之技術層次與研究發展：
     本公司屬於太陽光電產業鏈最下游之系統服務業，自2002 年即專注於太
   陽光電市場，累積超過20 年的海內外施工經驗與數百件實績工程案，屬於臺
   灣EPC 先驅業者之一。2018 年拓展能源管理及節能業務，2019 年第一批台
   電AFC 儲能系統得標，後續持續加強儲能系統、光儲系統聯合運轉技術，
     2022 年開發充電站系統，2024 年成立子公司並由子公司正式經營充電站業

   務。

    強大的案場開發能力，充沛的技術資源為本公司之最大優勢，我們提供

   客戶大型案場的申設開發服務，最佳化系統工程服務、案場建造完成之後的

   效能與營運保證，案場維運服務、漁業管理服務及電力交易平台代操服務。

    公司成立之初即立定目標，專攻於自然能源系統整合工程與相關產品銷

  售業務，長期以來，我們秉持持續發展、永續經營的理念，不斷的精進工程

  技術與工法，成立初期即自行開發的即時監控雲端與地端軟體、能分散與快

  速診斷系統運作，並且專設資訊部與維運部協助維護，前瞻性領先業界。目
  前工程技術團隊超過100 位以上，專職技術團隊規模與實際完成實績數量在

  業界名列前茅，本公司在能源系統整合技術領域不斷地改良精進，並已締造


                                          64

相當的口碑與知名度。
2.最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用及占營業收入之比例：
                          單位：新臺幣仟元
          年度                                     115 年截至                            113 年度        114 年度 項目                                                  3 月31 日止
    研發費用                 16,808           11,328           1,797
   營業收入淨額             922,541        1,226,784        242,286
       比例(%)                    1.82              0.92            0.74

3.開發成功之技術或產品：
   自主開發軟硬體產品            功能(用途說明)
 監控資料紀錄器     能源、環境資訊監測、控制
 資料展示軟體       呈現各種發電、節能成果(ESG)
 雲端監測平台      接收監測資料紀錄器回傳資料分析展示
 太陽能資料品管系統   自動進行硬、軟品管，提早發現問題
              防止逆送發電下，讓太陽能盡量發電，降低市電、發
 太陽能微電網運轉系統
              電機用電量
  太陽能行動App     提供行動裝置即時觀看發電、維修回報
 維運服務系統      整合能源服務從發現問題到完修
 節能監控系統      監視並控制空壓機、冰機運轉，達成節能目的
 能源管理系統      符合台電儲能系統運轉要求
 聚合商管理平台     儲能系統管理平台並回傳資料到台電
 路燈灑水系統      太陽能路燈結合綠化
  防水JB 箱        太陽能系統案場使用
 日照計承座組       日照計可以配合PV 板做多方向調整
 自重式水箱       基礎結構
 貨櫃屋及地面型支架   地面型電廠之基礎結構
 營農型支架       農電太陽能板鋼構
 直流漏電檢知儀     太陽能發電系統直流漏電檢測
 防逆送裝置       太陽能系統自發自用裝置
 雷達遙測固定及移動機房 遠端雷達遙測控制使用
 超級充電站系統     提供充電站電動車快速充電服務
              在能源管理系統加入自訂邏輯架構，可支援不同廠區
 嵌入式邏輯架構
              各自專用用蓄電規則
 水上新型浮台      用於太陽能或其他大面積水面之基礎
 自用充電站系統     廠區或社區依時間電價電動車充電管理
  聚能網(H-ELink)     錶後微電網用光儲及UPS 聯合運轉系統
 電池櫃安裝維修輔具   提升儲能櫃更換電池效率之輔具


                                      65

(四)長、短期業務發展計畫
    1.短期業務發展計畫：
          (1) 持續執行具備可行性的地面型電廠場址，除能取得開發利益外亦藉此爭取
      統包工程的機會。
          (2) 維持屋頂型電廠業務，配合用電大戶、淨零排碳等政策，自新建及待建工
      業區尋找潛在客戶。
          (3) 將既有的保固與保證發電量方案進行轉型，新增不同條件與計算方式，以
      滿足不同進入市場之投資人需求。
          (4) 整合太陽能電池發電相關運用至儲能、電力調度系統，可運用在緊急用電
      或電力調配需求，如遇天災時，以儲能系統做為緊急電源供應站，搭配不
      同負載，確保用電、用水、照明、通訊等設備的暢通，進行不同程度的防
      災應對。
          (5) 持續開發儲能客戶，投入表前及表後儲能市場，厚實技術與經驗，為未
      來能源市場競爭力扎根。
          (6) 因應政府仍推動漁電共生型的太陽能電廠，本公司投入較具可行性之台
      南、嘉義等沿海城市之漁電共生型先行區、優先區、關注減緩區或縣市
      政府專案計畫區之土地開發，爭取設計、興建電廠的契機。
         2. 中、長期發展計畫：
          (1) 除現有逆變器、充電控制器等代理品牌的產品之外，擴展產品線的廣度與
      深度，增加代理品牌及相應衍生服務。
          (2) 從目前的太陽能光電系統商轉為開發商與投資人角色，由穩定的收益來源
      再發展新的事業體系。
          (3) 電業自由化市場下，做各種因應未來需求之架構與不同層面的服務，拓展
      新的商業模式與客源。
          (4) 發展離島型微電網或區域性微電網的業務項目，增加獲利來源。
          (5) 發展太陽光電設備與系統之外的項目。
二、市場及產銷概況
  (一)市場分析
    1.主要商品（服務）之銷售（提供）地區：
                           單位：新臺幣千元；%
                              113 年度                    114 年度
        年度
                占全年度銷售總       占全年度銷售
 項目         金額            金額
                  額之比例         總額之比例
    內銷             911,712            98.83      1,216,363           99.15
    外銷              10,829              1.17        10,421            0.85
    合計             922,541           100.00      1,226,784         100.00
    2.市場占有率：
        本公司截至2025 年底累積掛表總容量為366MW，其中國內案場掛表容
     量為336MW、國外案場掛表容量為30MW，依據經濟部能源署統計截至2025
     年底為累積掛表容量為15,474MW，本公司累積至2025 年底之國內市場占有


                                               66

率約為2.17%。
3.市場未來之供需狀況與成長性：
 (1)市場供給趨勢
    因應政府大力推動綠能政策，各項補助措施鼓勵民間參與投資興建，並
  透過20 年固定優惠電價(Feed-In Tariff；FIT)之保證收購制度以及「企業能
   源採購協議」(Corporate Power Purchase Agreement；CPPA)的崛起，吸引投
  資者投資太陽能發電系統之建置。目前投資太陽能電廠的內部投報率(IRR)
  以FIT 計算，約可維持在5%~8%左右；倘以CPPA 計算，則可能超過20%
  以上，且長達20 年之保證收入。在目前國內低利率環境下，吸引金融保險
  業者及大企業砸下千億資金爭相投資，也掀起國內太陽能電廠之投資熱潮。
  除了國內太陽能電廠龐大商機吸引外，現階段太陽能再生能源已進入複合利
  用地面型階段，電廠投資金額達數拾億元規模，中小型系統廠商若無足夠資
  本將面臨淘汰之危機，因此進行策略結盟或合併，以加強系統業者資本結構
  及風險承擔能力。
 (2)市場需求趨勢
    低碳轉型與發展再生能源已成為全球能源政策發展方向，根據統計，迄
  今全球有超過 149 個國家宣示淨零排放，超過 420 家跨國企業自主承諾在
   2050 年達到100%使用再生能源，涵蓋知名品牌及重要供應鏈企業，永續議
  題已成為主導全球環境與經濟的綠色價值。
     我國於2022 年3 月正式公布「2050 淨零排放路徑及策略總說明」，其
  中淨零排放路徑規劃將以4 大目標輔以12 項關鍵戰略制定碳中和政策，打
  造永續減碳基礎。
          能源轉型：藉由擴增設置再生能源設備，增加自產能源比，降低能
      源依存度與國際能源市場衝擊風險。
          產業轉型：供給充足綠電同時帶動綠能與傳統產業鏈等4 大部門，
       並結合ICT 產業，滿足全球綠能要求之餘，促進產業升級。
          生活轉型：提升公民對氣候變遷的認知、達成環保共識，改變舊有
      生活型態，在食衣住行中實踐綠色減碳行動。
          社會轉型：於公正轉型與公民參與的治理基礎上，促進社會對話，
      建立完善社會支持系統。
   其中能源轉型的部份，目前台灣的再生能源技術可分成太陽光電、陸域
 風電、離岸風電及生質能等類別，現今太陽光電與風力發電是再生能源產業
 當中的急先鋒，在2030 年前仍為各國發展主力，預計全球太陽光電復甦速度
 將超過預期且反彈。
   我國在非核家園願景、2025 年再生能源發電占比20％之政策目標推動
 下，隨著國有土地配合設置太陽光電、用電大戶條款、能源署持續釋放再生
 能源售電執照、綠電憑證交易平台、電力交易市場自由化、國家融資保證機
 制以及金管會放寬銀行轉投資創投及鼓勵保險業直接、間接投資綠能產業等


                                      67

等有利綠能供需雙方及投資等各項政策的推動，激勵國內各大企業紛紛攜手
 合作搶進綠能產業，其產業發展仍在勃發中，尚屬穩健。
4.競爭利基：
   現階段以投資為導向的太陽能光電系統，其核心價值不外乎是發電量所
 帶來的收益或是附加效益。20 年的發電量向來是投資人最看重的其中一環，
 本公司的 IT 技術團隊，自行研發出一套專業的太陽能電廠監測系統，可遠
 端監測電廠之運作，通過監測系統所採集的數據，讓客戶能即時掌握電廠狀
 態，若電廠發電量下降至標準之下，系統會自動發出警訊通知公司的IT 技術
 部門以及維運部門，作出適當的反應並快速檢查排除障礙。以優良的太陽能
 系統商所建置的電廠，其穩健的財務狀況、健全的組織架構、足以證明建造
 能力的實績，亦是投資人向銀行融資時的優勢之一，以此向銀行取得更高的
 貸款成數以及較低的融資利息。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策：
 (1)有利因素
  A.亞洲太陽能與儲能市場成長趨勢
    臺灣地小人稠，鋪設太陽能光電板是有其先天的限制。在亞洲，尤其

  是日照充足、發電基礎設施較薄弱的東南亞，當地政府將太陽能電廠系統

  視為發展的重點。近年來，亞洲的太陽能發電裝置容量顯著成長，成為全
   球成長最快的市場。根據全球能源監測機構(Global Energy Monitor)的數據，
   在2007 年至2024 年間，全球最大的七個太陽能市場中，亞洲國家佔據了

  四個席位。就太陽能發電裝置容量而言，中國遙遙領先，印度、日本和越

  南分別位居第三、第六和第七。若以太陽能發電占比國內總發電量而言，
  日本和越南都已經有10%，中國和印度的比例也迅速竄升。依據Global
     Information 市場調查報告書，「東南亞國協能源儲存：市場占有率分析、產
   業趨勢與成長預測(2025-2030 年)」指出，東南亞國協的能源儲存市場規模
   預計在2025 年為35.5 億美元，預計到2030 年將達到49.2 億美元，預測期
    內(2025-2030 年)的複合年成長率為6.78%。本公司除了在國內有卓著的工

  程實績外，更有開發國外市場的能力與口碑，如日本、泰國、寮國、柬埔

  寨等。


                                      68

太陽能發電裝置容量佔比


資料來源：Ember


  B.智慧分散式電網興起
     近年間各國電力供應型態，逐漸由集中式供電轉為分散式供電結構，
   透過分散式電力供應，滿足各地區電力需求。而透過分散式供電，相對也
   可減少電力傳輸的損耗，進而優化整體電網供電效率。因為分散式供電結
   構的普及，連帶使微電網的議題逐漸被重視，微電網其特色具備：1.自治
   性：可利用電網自身的供電設施，獨立提供電力給轄下的電網用戶；2.兼
   容性：能於大電網結合成為分散式供電模組，作為大電網的電力供給來源；
   3.靈活性：能依據用戶需求，併入各種電力來源(如：太陽光電設備、柴油
   發電機組、儲能設施或大電網電力等)，滿足不同環境下之負載需求。微電
   網上述的特色，也成為偏遠地區電力基礎設施不足的地區，一項可提供基
   本電力服務的選項。本公司就原本經營多年的太陽能架構下，搭配富有經
   驗的技術、專管團隊，有能力快速反應微電網系統之設計。
      微電網(Micro-Grid)是由分散式電源、儲能裝置、能量轉換裝置、負載、
   監控和保護裝置等組成的小型發配電系統。目前電網之中以分散式發電具
   有能效高、污染小、可靠性高、安裝地點靈活等優點。然而分散式再生能
   源發電具有間歇性與不穩定性，若區域再生能源占比逐漸提升，勢必衝擊
   到電力系統區域運轉的穩定性。利用微型電網則能夠提供高效、穩定供電
   的一個重要手段，並且是提升再生能源占比的最佳途徑。為了有效整合分
   散式發電的優勢，提高可再生能源的利用率，增強電網的穩定性，儲能系
   統在此扮演了關鍵的角色。
    C. 儲能與能源管理系統之發展與應用
      本公司自2020 年開始就致力於發展儲能系統和能源管理系統「H -
      ELink 聚能網」，可依據企業用電紀錄與綠能發電量進行最佳化分配，有效
   節約電費成本，並為各項設備提供備用電源，聚能網的四大效益：1.備用


                                       69

電源，優化電力品質、2.省電費，移轉尖峰時段電力、3.契約容量管理，降
  低超約的可能性，進一步降低契約容量、 4.降碳排，結合自發自用或轉供，
  靈活運用綠電，實現低碳能源轉型。本公司提供多種客製化儲能方案，包
  括：電廠與輸配電業儲能方案、工商業用電大戶儲能方案、太陽能與儲能
  整合方案、電動車充電樁與微電網方案，協助企業實現能源轉型與永續發
  展目標。
(2)不利因素
 A.太陽能電廠之場址取得不易
      臺灣總面積36,188 平方公里，扣除原本就不適合建置太陽能電站的山
  脈(約占臺灣總面積之70%)，以及地形與天侯因素考量，太陽電廠場址適
  合在臺灣中南部地區。隨著地面型電廠或漁電共生廠陸續推動，大面積且
  完整之土地可供建置太陽光電逐漸減少，以致廠址土地及台電饋電容量取
  得不易，競爭激烈，開發成本越墊越高。
  因應對策：
    太陽能地面型案場的類型，有企業汽(機)車停車場、漁電共生型案場、
  土地變更型案場，漁電共生及土地變更型的案場，通常位於非都市土地，
  開發面積較大，相對的也較為影響民眾觀感。而企業汽(機)車停車場因設
  置在企業場域內，則較無問題。另，甫修法的光電三法，影響位於國家級
  風景區之開發限制，倘案件需要進行環評，將衍生時間、溝通、租金等成
  本。本公司在修法後第一時間，即啟動盤點進行中的所有的漁電共生、土
  地變更地面型案件，受影響的程度不一，影響較小的案件仍可以持續進行。
  而較大影響的案件，則須與投資方再進行討論與研商是否持續開發。在此
  草案公告後，聚恆即啟動在手維護之屋頂太陽能案件，盤點掛表營運10 年
  以上的案場，進行前期準備，於法案正式公告後開始執行案件開發。
 B.工程資金需求激增
    隨著大型地面電廠開發、漁電共生電廠及用電大戶條款推動，未來建
  置一間太陽能電廠裝置容量達數百萬瓩以上，為以往屋頂型高出數十倍規
  模，投入地面型電廠資金甚至可達百億元規模，系統工程業者自籌資金隨
  之倍增，促使系統工程產業進入大者恆大發展趨勢。
  因應對策：
    本公司因應產業發展已積極與太陽能電廠投資者進行策略結盟，如與
  大亞集團及漢寶集團，以拓增承攬太陽能電廠規模。本公司投資大亞綠能，
  為穩定的維運案件來源，來維持穩定的收益。當案場開發或政策面臨關卡，
  面臨轉型的壓力時，有基本盤先渡過危機，在震盪期間積極轉型，有能力
  改變策略以及等待轉機出現為相當重要的因素。另外，經營團隊規劃上市
  櫃作業，以期未來能在資本市場募集資金，快速壯大股東權益與改善資本
  結構，應可提昇企業競爭力。
  C. 政策轉彎的影響：


                                     70

我國太陽能光電產業之發展，目前主要仰賴政府推出的補助措施，尤
    其是以較為優惠之價格保證收購20 年電力的FIT 制度。然而，借鏡歐洲
    各國及日本等較早發展太陽能產業的經驗，FIT 制度會大幅度增加國家的
    財政負擔，故可預見我國亦會走向FIT所訂出的優惠費率逐步下降之未來，
    將可能導致投資的熱度退燒。
    因應對策：
        近年FIT 的躉購費率調降，並非是因政府財政困難，而降低對再生能
    源之補助，主要原因在於近幾年太陽能電池模組價格大幅下跌，使得太陽
    能之建置與發電成本隨之下降，故躉購費率下降是讓投資太陽能的利潤維
    持在一定的空間內，因此在投資太陽能電廠尚有合理利潤下，投資人仍會
    持續投入。雖目前綠能發電之成本尚高，仍須仰賴政策補貼，然隨著再生
    能源之技術演進，且各國政府大規模投入，其未來之發電成本勢必逐年下
     降，根據國際能源署Renewables 2019 年度報告指出2018 年到2030 年全
    球太陽光電平均成本下降約50%，所以隨著太陽能發電成本下降，未來將
     可能達到「市電同價」(Grid Parity)，且減碳議題主流化，國際大廠Google、
     Facebook、蘋果、微軟等已加入都已加入再生能源倡議組織RE100，並紛
    紛要求供應鏈使用綠電，如像蘋果就有「供應商清潔能源計畫」，至今已有
        44 家供應商響應，協助供應商轉向使用100%再生能源，台廠包括台積電、
    和碩、緯創、廣達、仁寶、鴻海等都加入，讓臺灣供應商用綠電的壓力愈
    來愈大，配合我國電業自由化推動下，既有電廠經營方向可結合或轉型成
    再生能源憑證的架構，因此在不久的將來，太陽能發電也可以不需仰賴政
    策補貼。
   D.法規趨嚴的影響：
        我國於114 年11 月14 日三讀通過「光電三法」包括環境影響評估法、
    發展觀光條例和地質法修法，將加嚴設置光電板規範，未來位於國家風景
    區、地質遺跡地質敏感區、山崩與地滑地質敏感區、在山坡地及水面設置
        5 公頃以上光電設施或裝置容量1 萬瓩以上、設置40 公頃以上光電設施
    或裝置容量4 萬瓩以上，都須做環評，限縮大型太陽能電廠開發範圍。
    因應對策：

      光電三法通過後將增加業者開發成本及籌備時間，將對體質羼弱業者
    加速淘汰，反而健全太陽能光電系統行業之契機，畢竟以往國內外經驗中，
    並無因增加環境評估造成產業終止發展之情況，反而更友善回饋各界支持
    及意見，且綠能未來發展將持穩定發展，因光電三法通過後造成經營門檻
    增加，有助強抑弱之效，更能健全該產業發展。本公司為國内首批經營太
    陽能光電系統工程EPC 廠商，近三十年經營發展，本身已具有土地開發及
    整合、案場開發、規劃設計、勞務申設、採購發包、案場監工、營運維護
    等之專業的一條龍服務，且本身企業強建財務體質及專業人才更較中小型
    開發業者具有競爭力，故相關法規趨嚴對本公司並無重大影響。
(二)主要產品之重要用途及產製過程


                                          71

1.主要產品之重要用途：
    本公司主要產品(服務)為太陽能光電系統建置，所產出的電能透過台電電
  網供給各種用電需求，包含工業用電、民生用電等。
  2.主要產品之產製過程：
    太陽能光電系統工程 EPC (Engineering、Procurement、Construction)，即
  太陽能光電廠之設計、設備採購、施工總承包之工程服務業，主要整合土木
  與電力之協力廠商進行安裝太陽能電池模組(PV Module)、電力調節器(包括逆
  變器、系統控制器及併聯保護裝置等)、支撐架、電纜線、配線箱及電表等工
  程作業，以完成太陽能光電廠應有效能。其建置作業可粗分五階段：設計規
  劃、申請台電併聯、系統施工、能源署設備登記及台電購售電能核准函。由
  專業技師設計太陽能板的鋪排位置及電路串並聯等，以確保每一環節符合結
  構安全設計後，方可向台電公司申請併聯作業及向能源署申請同意備案，即
  可開始發包土木、機電施工及安裝設備，太陽光電系統設備建置完成後，再
  向能源局申請設備登記，以確定此太陽光電系統合法在案，並完成併聯台電
  設施後，經試運轉發電符合規範後，方可獲取台電購電核准函或電業執照，
  太陽能光電系統設置完成。
(三)主要原料之供應狀況
   主要原料        供應來源        供應狀況

  太陽能模組      國內、外供應鏈    品質良好、貨源穩定
   逆變器          SMA、Sungrow等    品質良好、貨源穩定
   電線電纜       大亞、大恒等    品質良好、貨源穩定
 電池模組/電池櫃       竑瑞等      品質良好、貨源穩定


                                          72

(三) 公司目前之產品及計畫開發之新產品

   公司目前產品如前開業務範圍所述，另積極開發新產品：

      1.  鋰電池模組事業群：開發中產品包括
            (1) 建材式壁掛儲能系統，結合集團優勢，將建材結合儲能形成跨時代新興儲能建材產品，除了家用、
       工廠用儲能備載使用外，利用電池模組串聯升壓特性，亦可串聯達到DC 快充槍驅動電壓區間，供

       市中心快充場域使用。

            (2) 太空低軌衛星相關電池模組。
            (3) 輕型電動載具（LEV）電池模組。
            (4) 資料中心備援電池模組（BBU）。
            (5) 無人機電池模組。
      2.  能源解決方案事業群：
            (1) 儲能牆 B.E.S.T（Buima Energy Storage Tile）技術升級及新規格研發。
            (2) 分散式儲能與不斷電系統銜接。
            (3) 電動車快充導入，實現街邊快充、隨停隨充，解決市中心充電問題。
      3.  節能建材事業群： 鋼鋁複合龍骨系統。

(四) 產業概況

   茲就本公司現行產品別之產業概況說明如下：

       1.  電池模組：鋰電池模組產業因環保與電力化趨勢，朝向高能量密度與客製化應用，且國際標準認證門

     檻日益提高，具備國際認證與長期安全性實績之模組廠商，在供應鏈中具備較高競爭優勢。產業重心

     需結合 BMS 電池管理系統，強化監控、估算與保護電池狀態，進一步提升產品安全與壽命。除低軌衛
      星外，積極配合AI 伺服器備援電源（BBU）及輕型電動載具（LEV）開發產品。

       2.  分散式儲能：針對都會市中心蛋黃區土地狹小及配電容量限制，發展出模組化、高空間利用率之儲能
     牆系統。透過壁掛薄型化設計，整合於停車場空間或鄰近商辦，實現市區高功率快充之部署。另ESCO

     具備削峰填谷與頻率調整功能，有助用電大戶節約電費支出、解決綠能間歇性問題，並強化工業園區

     電網韌性。

       3.  公共工程：台灣公共工程產業受惠於政府基礎建設、社會住宅與南部產業廊帶開發，積極提升管理與

     工法，以符合政府採購對於永續指標之要求。

       4.  金屬建材：吊頂龍骨等金屬建材係建築室內裝修之關鍵支撐結構，隨建築耐震規範日趨嚴格，市場對

     吊頂龍骨之抗震性能、受力強度及耐燃特性要求顯著提升。研發具備高性能防震功能之專利結構，係

     市場競爭之核心優勢。產業也朝向綠色建材轉型，採用可回收之金屬材質並優化表面處理製程，以符

     合綠建築認證規範。


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(五) 產業上、中、下游之關聯性


   本集團產品線主要為電池模組與金屬建材，各事業體所屬行業之上、中、下游之關係如下所示。

       1.  電池模組：電池產業結構主要分為上游材料、中游電池芯製造與電池模組整合及下游應用，集團旗下佐

     茂為生產電池模組之專業製造商，位居產業供應鏈中游，係根據智能運動穿戴裝置、輕量型電動載具電

     池模組下游客戶需求，因應產品所需續航力、安全性、形狀大小等需求，提供客製化解決方案。


     鋰離子電池產業供應鏈：


    上游材料       正極材料     負極材料     隔離膜      電解液      其他


    中游-電池芯製造                                 電池芯


    中游-電池模組整合                   電池模組


                               3C 產品                                多元
    下游主要應用             穿戴裝置     儲能設備     電動載具
                               ICT 裝置                              應用場景


       2.  金屬建材及營造工程：本公司金屬建材主要產品為吊頂龍骨、金屬天花板及金屬隔間牆體，其主要製程

     係將鍍鋅鋼卷、烤漆鋼卷等原料視實際需要尺寸裁切分條後，再加工等過程塑型完成生產，之後再依客

     戶需求於金屬表面加工以達到吸音或藝術圖樣設計等效果，或於金屬隔間牆體夾層採用鋁蜂窩板、岩綿

     及蜂窩紙板等不同填充物，以達到防火及隔音等效果。營造工程事業群主要係以承攬公共工程為主要營

     業項目。上游為鋼鐵業，主要供應鍍鋅鋼板、烤漆鋼板、烤漆鋁板及不鏽鋼鋼板等生產所需原料。中游

     為金屬建材製造業，係以各類上述各類金屬板為原料，加工製造成各項產品，其係供應室內、外裝潢材

     料施作之來源。下游為建築營造相關產業，包含建材銷售商、工程公司及營建公司，而終端之下游廠商

     乃為政府機關及建物裝潢或翻修之業主。


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本集團事業處於產業鏈之中游與下游，係金屬結構，建築組件製造業及營造業，將上游鋼鐵業原料加

     工為金屬建材產品以供應下游建材銷售商、工程公司及營建公司作為政府機關或民間建物室內、外裝

     潢材料施作之來源，透過下游建築營造相關產業將產品推向終端發展。上、中、下游之關係說明及圖

     示如下：


           上                鋼鐵業
           游               鍍鋅鋼板、
                          烤漆鋁板、不鏽鋼鋼板


           中               金屬建材

           游              金屬龍骨及牆版


           下
                  建築裝修公司     營建公司      經銷商


                                      建築裝修公司
           游


                        政府機關及建物新建或裝修之業主


(六) 產品之各種發展趨勢及競爭情形
       1.  產業未來發展趨勢

              (1) 電池模組與儲能產業


        隨著全球能源轉型與淨零碳排目標推進，再生能源裝置容量快速成長，而其間歇性與不可預測性

        對電網穩定構成挑戰，儲能系統成為強化電網韌性與提升能源調度效率的關鍵解決方案。儲能技

        術除可應對尖離峰負載轉移、提升備援能力外，亦為穩定電網頻率與強化能源彈性不可或缺的基

        礎設施。


        在能源無法即時大量新增的情況下，儲能成為兼顧節能與能源調度效率的最快速選項。目前台灣

        儲能事業仍處於成長階段，產業結構與商業模式尚有發展空間，未來隨政策明確化與市場需求擴

        大，儲能系統的技術整合、成本優化與應用多元化將為產業參與者帶來高度成長與競爭機會。

              (2) 分散式儲能

        本公司開發之 B.E.S.T（Buima Energy Storage Tile）為模組化設計之壁掛型儲能系統，具備安裝

        彈性高、擴充簡便、安全性強等特點，適用於住宅、商辦與小型工業場域。產品導入高能量密度

        鋰電池與智慧電池管理系統（BMS），支援併網與離網切換，可結合太陽能系統運作，實現日間

        儲電、夜間用電的自發自用應用模式。


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隨著電價上升趨勢持續、綠能應用普及與智慧電網推動，分散式儲能系統將扮演關鍵角色。

                  B.E.S.T 產品除因應自用節電需求外，亦可透過整合能源管理系統（EMS）進一步參與虛擬電廠、

        區域電力調度等新興應用場景，未來發展潛力與市場需求可期。

              (3) 營造工程


        在可持續發展與節能減碳已成為全球共識的趨勢下，智慧建築與綠色建築於台灣營造工程領域中

        日益受到重視。智慧建築透過導入感測控制、自動化與能源管理系統，實現節能與建築智慧化管

        理；綠色建築則強調環保建材、節能設計與再生能源應用，以降低建築全生命週期對環境的衝擊。


        政府持續推動國土計畫與基礎建設升級，包括城市更新、軌道建設、水資源與能源設施等重大工

        程，為營造工程產業創造穩定成長動能，亦帶動上游材料與設備供應鏈的發展。同時，台灣人口

        結構朝高齡化發展，市場對無障礙設計與高齡友善空間需求日益提升。營造工程必須因應社會變

        遷與使用者需求，結合通用設計理念，提供兼具安全性、便利性與舒適性的建築環境，強化住宅

        與公共設施的整體包容性與功能性。

              (4) 金屬建材


        金屬建材具備優異的抗震、耐潮、防火與抗腐蝕性能，並具有施工快速、模組化程度高、可重複

        拆裝等施工優勢，適用於現代化建築對於安全性與效率的雙重需求。在各國強化建築韌性與推動

        低碳建築政策的背景下，金屬建材逐漸受到政府工程與大型開發案的青睞。


        隨著綠建材認證制度推動、再生材料使用比例提升，以及各界對建築耐災能力與碳足跡管理的重

        視升高，金屬建材除具優異物理性能外，亦具備可回收、低維護成本與環境友善等優勢，契合永

        續建築發展方向。預期未來將加速取代部分傳統建材，成為公共工程、商辦裝修及大型建設項目

        之主要選用材料。

       2.  競爭情形


     電池模組方面，面對近年來環保與新能源議題升溫、應用領域持續拓展，日系、韓系與中國電池芯廠

     加速向下整合，進入模組製造市場，產業競爭日趨激烈。本公司深耕鋰電池模組多年，與日系電池芯

      大廠合作逾20 年，品質與供應穩定，並具備強大研發能力與高度客製化優勢，涵蓋電動自行車、穿戴

     式裝置、資料中心、醫療設備等應用。面對競爭，公司持續以「技術創新差異化」、「供應鏈效率與

     地緣優勢」、「高品質與安全保障」為核心，並與上下游密切合作，打造高附加價值、少量多樣之模

     組化產品，深化產業生態系整合。


     金屬建材方面，本公司具備模組化銷售策略與高度客製化能力，終端應用廣泛，涵蓋商辦大樓、醫療

     院所、廠房及公共工程等。全球金屬建材製造商眾多，惟規模與技術水準不一，皆依自有優勢深耕不

     同市場領域。本公司憑藉完整產品線、研發實力與全球通路佈局，並結合潔淨、防火、防爆等功能需

     求，強化一站式服務優勢，競爭力穩固。

     公共工程方面，伴隨建築智慧化與節能減碳，台灣公共工程市場朝ESG 永續工程方向轉型，智慧建築

     及綠建築導入率提升，聯鋌營造具備能源整合能力，持續強化工程競爭優勢，配合政府基礎建設及社

     會住宅等發展趨勢穩定承接案件。

(七) 技術及研發概況

       1.  所營業務之技術層次


                                         64

在鋰電池模組應用領域，公司擁有超過25 年研發經驗，涵蓋智能穿戴、電動自行車（E-bike）、資料
        中心備援（BBU）及儲能系統（ESS）等。因應穿戴裝置、車載設備與分散儲能應用之普及，公司自電
         芯驗證、BMS 設計、模組結構、通訊介面與安規導入等面向，提供高度客製化且符合國際標準之模組

        產品，並具備高安全性、高效能與快速開發應對能力。生產全部於台灣完成，可因應全球市場對產地

        風險的回應與交期穩定性要求。


        在金屬建材方面，公司長期與建築設計機構合作，藉由工程實務與設計端共構，強化產品應用廣度與

        施工效能。例如專利明暗架天花系統，能兼顧美觀、模組化與後續維修便利，體現本公司設計與技術

        整合實力。公司亦持續推動標準化與模組化建材理念，有效提升整體建築效率並降低成本。

              2.  研究發展
                    (1) 電池模組創新：

           鋰電池模組事業累積多年經驗，持續投入高功率與多樣化應用產品之研發，涵蓋可串並聯儲能牆、

           電動車快充應用、低軌衛星、無人機、無線電動園藝工具、機器人與購物車結帳系統等，全面拓

           展新興裝置市場。公司持續強化電芯驗證、BMS 設計與模組機構開發能力，並配合客戶系統端

           協作，提供高效能、高安全性與客製化整合方案。

                    (2) 建材技術研發：

           本公司在節能金屬建材領域持續投入製程創新與產品升級，聚焦於金屬製品與室內外裝飾材料的

           標準化、模組化設計，提升施工效率與系統應用彈性。透過與國內外設計單位及客戶合作，導入

           潔淨抗菌、防火防爆等高機能應用，精準回應市場需求。公司內部建構研發激勵制度，並與科研

           機構建立產學合作機制，定期參與建築與科技展覽，掌握新材料與應用趨勢。研發成果已取得多

           項系統結構專利，並通過高新技術企業認證，鞏固市場技術領先地位。

              3.  最近五年度每年投入之研發費用
                                            單位：新台幣仟元

                                       2021 年       2022 年       2023 年       2024 年       2025 年

          研發費用(A)                  55,735         81,617        105,321        113,113        109,163
         營業收入淨額(B)            2,718,787      3,663,215      3,265,141      3,403,314      3,039,749
                (A)/(B) (%)                      2.05            2.22            3.23            3.32            3.59

              4.  最近年度開發成功之技術或產品

年度     研發項目     專利號碼/實用新型授權公告          研發成果說明
                             提供一種能因應儲能需求並確保消防安全的儲能建
                             物。本發明儲能建物，包含一電能單元、一連接於
   儲能建物               專利號碼I878097(台灣)
                             該電能單元的消防單元，及一資訊連接於該電能單

                              元及該消防單元的控制單元。

                            提供一種設定多裝置間之通訊位址的自動定址系
   自動定址系統           專利號碼M673456(台灣)  統，本新型自動定址系統，包含數個彼此串聯地資
                              訊連接控制單元。
                               本實用新型提供一種涉及龍骨系统吊装領域的T15
2025
                             立體凸面鋁材鋼制複合龍骨吊裝結構。本實用新型
                             通過對插接頭實現主龍骨和副龍骨長度可調節，配
                             合插接頭安裝孔的使用，組裝成不同規格和位置的
    T15立體凸面鋁材鋼制複    實用新型授權公號
                            框架；採用鋼制龍骨和立體凸面鋁材相結合的結
   合龍骨吊裝結構               CN222685878U
                             構，承重强度大，加工尺寸精準，簡單牢固，裝飾
                             面立體感強；主龍骨和副龍骨衝剪不同尺寸長度和
                             不同位置45°的缺口，尺寸精準，不變形、不斷
                              裂、防潮、防腐蝕、不會褪色，裝飾面有立體感。

                                              65

二、 市場及產銷概況

     (一) 市場分析
              1.  主要產品（服務）銷售（提供）地區

                                     單位：新台幣仟元

             年度           2024 年度                     2025 年度
        區域       銷售金額     比率(%)    銷售金額     比率(%)
          中國                506,236          14.87           305,437          10.05
          歐洲                213,953           6.29           173,642           5.71
          亞洲               2,227,840          65.46          2,127,642          69.99
          其他                455,285          13.38           433,028          14.25
          合計               3,403,314          100          3,039,749          100

              2.  市場占有率

         鋰電池模組在各細分產業中成長，目前在領導品牌客戶有高比率的佔比，近年在E-bike、 E-cargo Bike、
            BBU/ESS、AR/VR 等領域也已佈局，將有高速成長的表現，市場佔有率也隨之提高。

        配合本公司生產之金屬天花板於商辦大樓，以及地鐵建設領域已有其裝修之經驗，預估未來在中國基

        礎建設及鐵路長期興建計畫中將可望獲得長足的成長機會。

              3.  市場未來之供需狀況與成長性

                     (1) 需求面

           電池模組領域，政府政策與產業升級同步帶動應用面擴展：台灣方面，隨著本地政府標案及客戶

           「產地敏感」需求增加，具備台灣在地化生產能力之電池模組產品具相對優勢。並藉由產學合作

           與本地產業聯盟整合，擴展智慧交通、儲能應用、穿戴裝置等多元產品線。國際市場方面，歐美

           地區受惠於去中化政策與高關稅壁壘，正加速供應鏈轉單效應，並重視智慧財產設計歸屬，對本

           公司 ODM/OEM 模組需求提升。日本則積極將蓄電池產業列入戰略重點，配合防災儲能及綠電

           併網政策，本公司預期能與在地產業形成互補供應鏈。

           再者，配合全球再生能源併網需求攀升，儲能系統已從國家能源轉型基礎建設，進一步滲透至家

           庭、工商及伺服器資料中心等場域，長線成長可期。

           建材與營造領域，全球多國推動基礎建設與都市更新計畫，包含基礎公共建設、台灣產業園區及

           綠建築政策，皆有助於金屬建材需求穩定增長。尤其在電腦資訊機房、半導體產能擴建帶動下，

           潔淨室市場需求同步升溫。綠建材與節能工法更因應 ESG 發展趨勢，成為市場主流。

                     (2) 供給面

           於電池模組領域，本公司策略聚焦於差異化與高附加價值應用，包括開發高能量密度模組、三電

           整合系統提供完整平台解決方案，聚焦客製化與高階應用代工，具備即時響應與彈性製程優勢。

           加上歐洲與美國市場持續實施對中國進口電池的高額關稅與認證要求，有利本公司擁有自主研發

           與製造能力的台灣產模組進入國際市場。

           在生產面，透過集團內資源整合與投資關鍵自動化設備，配合 ERP 系統導入，提升良率、縮短交
           期並強化品質監控，同時推動碳盤查與ESG 導向製造模式，增強全球客戶合作黏著度與市場競爭

           力。


                                              68

建材營造領域，市場競爭雖趨激烈，惟本公司具備品牌知名度與跨區生產能力，結合台灣與大陸

     兩地供應體系，持續擴大模組化建材應用於商辦、公共建設、廠辦等場域，並以產品技術、整合

     應用與自動化生產打造競爭護城河。

4.  競爭利基

   本公司於建材、鋰電池模組及電動交通系統領域皆具明確競爭優勢。

   在鋰電池模組領域，本公司長期供應國際級客戶，產品應用橫跨儲能、穿戴、醫療、車用及高功率等

   多元領域，客戶結構穩定且分散，降低單一產業波動風險。並透過多元電芯來源策略，提升電芯供應

   韌性，有效因應全球電池原料緊張趨勢。同時，本公司導入自動化生產與製程管理系統，強化跨廠產

   能協同與彈性調度能力，確保生產效率與品質一致性。

   在建材事業方面，具備自主研發能力與豐富專案實績，能依市場需求快速設計客製化模組化產品，並

   掌握完整檢測與驗證設備，提升品質控管效率。生產據點涵蓋台灣與中國，搭配高度自動化設備與成

   熟工藝流程，具備承接大型公共建設與高端工程的能力。

   透過研發創新、產能彈性、客戶黏著與供應鏈整合等多重優勢，本公司於核心業務領域具備高度競爭

   門檻，能持續創造穩定獲利與市場領先地位。

5.  發展遠景之有利、不利因素與因應對策

       (1) 有利因素

            •  新應用驅動備電市場成長

        隨著人工智慧、物聯網、5G 與遠距教學/辦公等趨勢持續發展，全球資料中心與工業電腦

        設備建置快速增加，對高效、安全、體積精巧的鋰電池模組需求快速擴大，帶動備用電池

        應用成為新成長動能。

            •  鋰電池優勢逐步取代鉛酸電池

        相較傳統鉛酸電池，鋰電池具有高能量密度、循環壽命長、低維護需求及環保等特性。這

        些優勢讓鋰電池更適合應用於行動裝置、電動車輛、儲能系統與醫療設備等多元市場，在

        空間與效率受限的環境中表現尤為突出。隨著製程成熟與成本下降，預期其市場滲透率將

        穩定提升。

       (2) 不利因素及因應對策

            •  電池芯供應集中與成本波動風險

        現階段高品質電池芯仍主要仰賴日、韓供應商，供貨穩定性、價格與交期變動，皆可能對

        公司營運造成一定風險。

        因應對策：

        建立多元電池芯供應商體系，並與關鍵客戶協商訂單預測，進行策略性備料與排產規劃，

        降低對單一來源依賴與價格波動衝擊。

            •  匯率波動對獲利之影響

        本公司外銷比重高，主要以美元結算，近年來全球政經局勢動盪（如中美貿易、疫情、地

        緣政治），導致新台幣匯率波動加劇，將對營收與獲利造成一定壓力。

        因應對策：

        本公司設有美元存款專戶，用以支應海外採購，以達自然避險效果。同時，密切追蹤匯率

        變化，並視實際資金需求及匯率走勢，調整外匯部位。此外，於對外報價時亦會評估匯率

        變動趨勢，適度反映於產品售價中，以降低匯率對獲利的影響。

                                    69

6.  主要產品之重要用途及產製過程

       (1) 主要產品之重要用途

    主要產品                 重要用途及功能

          主要應用於智能手錶電源供應，具有體積小、使用壽命長、電力供應穩定等特
  穿戴式電池模組
           點，並隨著不同客戶的產品型號提供客製化服務。

           主要應用於電動自行車電源供應，具有耐高溫、耐低溫、防水、防塵及耐震等特

  電動載具電池模組 性，以應對消費者各類型戶外活動之需求，並能依照客戶需求改變模組造型，用

           以包覆於電動自行車車架內，達到一體性、符合配重、美觀等終端需求。

           主要應用在潔淨廠房、電子廠房及藥廠等對潔淨程度要求較高，或設備機房等對

           電子遮罩有特殊要求之領域。其具有合理的卡扣式結構，保證產品在使用過程中

           受到強力撞擊也不致脫落，且固定方式簡單，施工難度小；另金屬面板材料的電

    金屬建材   子輻射遮罩性能可更好地保護設備機房中的電子設備不被無端電子訊號干擾，同

           時也能有效控制設備機房本身的輻射不外洩。防火龍骨係在吊頂龍骨骨身預先沖

           出形變孔，透過結構件保證吊頂龍骨之間的銜接更加緊密，從而保證吊頂龍骨系

           統在高溫時不會垮塌，爭取更多逃生時間。


       (2) 主要產品之產製過程

                  I.  鋰電池模組


                 II.  金屬建材


                    材料      材料               材料      材料


          工艺制程编
    设计               试做      下料      成型      烤漆      包装
            制


                                    70

(3)公司目前之商品(服務)項目
  1工業電腦(博弈產業)之研發/生產/銷售/應用
  能源設備之研發/生產/銷售/應用
 (4)計畫開發之新產品(服務)

  本公司除主要從事博弈機台設計開發、組裝銷售、相關博弈產品零組件研發、生產

  及銷售之業務外，亦規劃從事智慧型遊戲機相關產品及博弈專案應用系統相關產品

  之研發及生產，尤其目前持續積極研發高智能(Intelligent)、高信賴性的博弈主機

  及更多元化、安全、準確性、具防爆、防盜高標準的博弈機台。除開發更多元且更

  符合客戶需求之博弈機台以深耕博弈市場外，將利用本身優異研發技術，以開拓其

  他利基型市場，如車載產品及其周邊相關設備、醫療產品，以增加公司營收。

  這二年配合世界潮流及政府能源政策，在能源相關產品研發投注相當多資源及人力，

  而所開發重點產品在充電樁、換電站及儲能產品(含不斷電系統)，目前已有成果出

  來，後續透過業務單位的推廣，將成為本公司另一項營收來源。

  基於本公司長期耕耘博弈市場有著專業特殊領域及高標的安全機密要求，再加上跨

  足能源產品市場，故展望未來，公司的發展將指日可待。


2.產業概況
 (1)產業之現況與發展
  ①博弈產業

   博弈事業係由賭場、樂透彩券業者、運動等博彩業者、近年來成長快速之線上博

   弈及靠博弈遊戲營利之軟硬體供應商，如博弈機台整合製造商、軟體開發商及上

   游之系統廠商等組成，過去博弈產業飽受社會大眾之負面觀感，使其受到政府法

   令嚴格之規範及禁止，然近年來在博弈產業帶動相關觀光行業發展，如觀光飯店

   業、娛樂業、旅行業、會議展覽業、航運業及餐飲業等，加上在全球各地經濟不

   明朗，政府財政收入減少之情勢下，不少國家政府希冀利用開放博弈市場作為發

   展觀光周邊產業或振興經濟之手段，並將合法博弈活動視為協助政府平衡預算方

   法之重要政策工具之一。

   所謂博弈娛樂(Casino)即為經政府許可或擁有法律保障之「遊戲」，為一種合法且

   受到嚴格監管的賭博行為，若以設置地方區分，則可分為「陸上型博弈娛樂」及

   「水上型博弈娛樂」，目前全球陸上型之博弈市場主要位於拉斯維加斯(Las

     Vegas)、大西洋城(Atlantic City)、澳門(Macau)、新加坡(Singapore)等，而後

   者則如海上郵輪附設賭場。博弈娛樂依玩法之差異大致分為吃角子老虎（Slots）

    和牌桌遊戲(Table Games，包含百家樂、二十一點、輪盤機、骰子機、賓果機、

   推筒子等)兩大類，其中吃角子老虎機因其歷久不衰的設計及簡易玩法而頗受玩家

   喜愛，因此成為各博弈賭場必備之經典機款，亦為博弈產業主要的收入來源之一。
  ②工業電腦
   工業電腦產業經長久以來發展已具有一定的成熟度，其產業架構完整、模組供應

   鏈充沛，且具有量產管理經驗及少量多樣的能力，目前工業電腦廠商正朝向製造

   高附加價值的產品，並以提升設計能力及加強研發核心技術為發展重心，加上網

   際網路的大量應用及電腦數位時代來臨造就新商機、新布局與新市場，而新技術


                                     -59-

的提升及運用面迅速的擴展，應用領域由單純的工廠自動化擴及各個產業與生活，

 如安全產品、監控產品、交通控制、商業交易系統、醫療保健設備等，在原應用

 市場持續發展，而新應用領域不斷擴充下，產品種類趨於多樣化，整體市場規模

 將持續的擴大成長。

 近年來工業電腦產品應用領域持續擴大，包括醫療、航太、通訊、機器人自動化

 設備、智能電網及物聯網(The Internet of things，IOT)都已開發出應用產品，

 都將成為國內工業電腦整體產值未來的成長動能。其中以機器人自動化設備、物

 聯網產品及智能應用方案的範圍廣泛，未來出貨成長性最為看好。

 一直以來工業電腦產業的特性為訂單多為客製化、訂單少量多樣的訂單，故PC 或

  EMS 廠不易跨入工業電腦產業，使得保持高度彈性與客製化的工業電腦製造商得

 以維持利基型工業電腦產品的藍海市場。

 根據國際研究顧問機構Statista預測全球最終用戶在物聯網解決方案上的支出費

 用，2021年為4,180億美金，至2025年大增至15,670億美金。近年物聯網產業的蓬

 勃多元發展，使得各領域的公司競相投入大筆資源發展發展，其中又以交通、零

 售、倉儲、醫療、網安、智能方案及製造產業為多。物聯網雖為創新概念，但卻是

 由自動化產業、電信業、電腦業等三大傳統產業融合而成，該公司及子公司從互

 動式終端產品出發，聚焦大數據、物聯網及智能應用等產品線發展。
③能源
  21 世紀後掀起的電業自由化風潮，儲能系統廣泛應用於輸配電端頻率調節需求。

 近年來節能減碳更成為全球趨勢，多國均推出獎勵政策而促使再生能源發電占比

 持續增加，進而帶動儲能需求穩定成長。2022 年來隨著歐美國家疫情逐步受到控

 制，部分國家政府將綠色經濟作為疫後復甦之政策工具，推動再生能源與電力基

 礎建設發展，讓定置型儲能市場得以逆勢增長。

 由於美國政府於2021 年底通過「重建美好未來法案」將再生能源投資稅收抵免

 （ITC）延長10 年，將刺激太陽光電+儲能電廠興建潮，進一步帶動儲能系統龐大

 需求，預計儲能裝置在2030 年達到100GW。從區域來看，到2030 年亞太地區的

 累積設置量（GW）將領先其他地區，但美國儲能設施通常擁有較長的儲能時數，

 故以GWh 估算的設置量美洲將位居第一；最終美國、中國和歐洲在2030 年的儲能

 市場合計占比將高達80%。

 在國內部分，2021 年經濟部責成台電於2025 年達成設置1GW 儲能容量目標；惟

  2022 年303 大停電引發各界撻伐缺電聲浪，於是經濟部將儲能目標量提升至1.5GW，

 新增 500MW 將建置與太陽光電案場結合的儲能系統。其中160MW 由台電自建，剩

  餘840MW 將釋出給民間業者，台電再透過電力交易市場採購、調度其儲能電力，

 由於台灣儲能市場需求大於供給，業者提供的儲能服務多能依據公告價格進入交

 易，獲利穩定，能源產品市場之商機可期。

 此外，國發會已於2022 年3 月正式公布「臺灣2050 淨零排放路徑及策略總說明」，

 提供至2050 年淨零之軌跡與行動路徑，以促進關鍵領域之技術、研究與創新，引

 導產業綠色轉型，帶動新一波經濟成長，並期盼在不同關鍵里程碑下，促進綠色

 融資與增加投資，確保公平與銜接過渡時期，並冀望透過打造具競爭力、循環永


                                 -60-

續、韌性且安全之各項轉型策略及治理基礎，以促進經濟成長、帶動民間投資、

  創造綠色就業、達成能源自主並提升社會福祉，因此，2030 年前我國預計投入預

  算近9,000 億，可帶動民間投資逾4 兆元。而這9,000 億預算中，強化智慧電網

  及儲能系統約占2,078 億元。


            資料來源：InfoLink Consulting，2022 年5 月。


  如上圖所示，根據InfoLink Consulting 之預估，我國至2030 年儲能市場累積

  規模約達7~8GW，顯現在政府政策大力推動下，未來我國儲能系統市場之成長力

 道強勁，能源產業之規模將持續發展。
(2)產業上、中、下游之關聯性
  台灣工業電腦廠商長期以來處於上游製造端，供應業者板卡類零件(Board Level)，

 我國擁有亞洲一流的科技與文化底蘊，技術背景深厚，事實上台灣的工業電腦廠

  商已具備韌體(Firmware)的能力以及系統的整合能力同時也是硬體製造重鎮，該

 產業是一個需要高度技術整合的業種，所以本公司從博弈主機延伸至大型博弈機

  台整機研發及製造。尤其在博弈遊戲控制卡(Gaming I/O control card)產品原本

  就是工業電腦業界的核心領域，再加上韌體(Firmware)的研究與開發使得博弈遊

  戲控制卡(Gaming I/O control card)功能更加完整。

  台灣IT 產業供應鏈從IC 零件、光電模組、顯示器(LCD Panel)、機殼非常成熟完

 整擁有較佳利基，同時台灣廠商在製造技術和產品穩定度仍是領先擁有絕對的優

 勢，資訊硬體產業系已建立起快速彈性的反應能力，上、中、下游完整的產業聚

 落，故目前台灣已有足夠的系統整合能力生產製造整機的大型博弈機台與整合電

 子博弈機台的軟硬體技術，在波特的定義中，產業集群的核心內容是其競爭力的

 形成和競爭優勢的發揮，台灣對產品品質的堅持與重視而能成為全球客戶的最佳

 合作夥伴，走向世界的優勢泉源。

 上游製造商高質量及成本管控、專業性及內容服務完整性、演算法的分析能力及

 精準性、同業內及不同業的跨平台合作互補性，跨產業建立起快速彈性的反應能

 力，結合上、中、下游完整的產業聚落，目前已有足夠的系統整合能力及軟硬體


                                   -61-

技術的掌握，服務各銷售通路，產業集群的核心內容是其競爭力的形成和競爭優

  勢的發揮，台灣對產品品質的堅持與重視而能成為全球客戶的最佳合作夥伴，走

  向世界的優勢泉源。
              上中下游關聯圖
 ①博弈及工業電腦


 ②能源


(3)產品之各種發展趨勢
 ①博弈產業

  目前全球旅遊產業以結合遊憩、休閒、觀光、購物、遊樂場及賭場為主要發展方

  向，其中賭場結合休憩觀光的旅遊方式，已成為未來發展趨勢，例如澳門威尼斯

  人酒店、新加坡聖淘沙雲頂及濱海灣金沙酒店等，此複合休閒渡假區之經營型態

  已將賭場自純粹的賭場遊戲，轉變成現代商業、休閒及娛樂活動，成為觀光產業

  的重要一環，市場商機龐大。


                                   -62-

③能源


  低碳能源轉型已成為全球必然趨勢，2019年再生能源約佔全球電力來源的8%，預

  期2030年將達到25%。當變動性再生能源增加電力系統的彈性則更為重要，伴隨再

  生能源滲透的提升，儲能需求成長，故全球定置型儲能市場規模持續成長，2019

  年累積裝置量將超過13GW，美國發展最早，亞太地區成長快速占全球裝置規模50%。

  2019年全球定置型儲能市場規模預估達43.9億美元，2018至2021年，預期年複合

   成長率29.1%。
(4)競爭情形

  由於台灣電子零組件產業供應鏈非常完整，且擁有產品品質佳及具有競爭力之價格

  優勢，國內廠商囊括了全球超過七成之博弈板卡市場，而基於博弈客戶對博弈機台

  之安全性、準確性、防爆、防盜等要求，須由專責採購人員策略性向各特殊供應商

  採買博弈相關零組件，以期具有集中採購之效益，並取得博弈客戶長期之信賴度。

  此外，因博弈機台必須全天候開機，需要有防震與防電擊的設計，防止大力搖晃機

  台甚至電擊機台企圖作弊，倘若博弈機台沒有做相關的防護設計，博弈機台的電腦

  被干擾後可能使得系統出現問題，這些狀況都是不被允許的，故在設計生產整合上


                                   -64-

必須有一定的經驗與技術研發團隊，才能通過客戶的嚴格要求並取得信任門檻。故

   博弈機台的設計、生產製造方面進入障礙偏高，而本公司主要經營團隊業於博弈相

   關產業擁有資歷豐富經驗及憑藉優秀之研發團隊，逐步取得及維繫博弈客戶之信賴

  關係，此舉乃奠定本公司在博弈產品的高度競爭力。


3.技術及研發概況
 (1)堅實的研發團隊，取得多項認證

   本公司擁有堅強的研發團隊，快速反應市場需求的保證技術優勢為公司生存、獲利

   之不二法門；該公司成立迄今非常重視研發工作，並投入大量研發人力及經費，研

   發結合創新、速度、技術，創造具市場性、前瞻性及未來性之產品，並協助客戶提

  供最佳的解決方案。
 (2)客製化專業度與整合度及研發設計形象深受國際客戶認同

   由於本公司往往能領先同業推出具市場領導性的產品，已奠定出客製化專業度與整

   合度、研發設計形象，因此能很快獲得許多國際知名客戶的認同與肯定，對公司業

  績成長及長期競爭力提升亦有莫大裨益。
 (3)產業經驗豐富的經營團隊

  本公司在工業電腦相關領域大都有多年以上豐富之產業經驗，擁有紮實的硬體與韌

  體和機構設計，對於博弈機台的整合能力更是領先同業，故本公司經營團隊之效能

  與快速反應能力成為其市場競爭之優勢。
 (4)最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用與開發成功之技術或產品
  1研發費用：
                             單位:新台幣仟元；%
              年度                     截至
                                  112 年度    113 年度    114 年度
 項目                                                               115.03.31 止
 研發費用                          56,837      50,863      36,903       9,283
 營業收入淨額                     682,797     540,289     235,260      27,701
 研發費用占營業收入淨額比率         8.32%       9.41%      15.69%      33.51%
  開發成功之技術或產品：
 年度   產品      功能(用途說明)

                  1.整合成功AMD 功能最強的E6760   Embedded  Graphics
                             Chip 與Intel 第二代Core  i3/i5/i7 處理器用於博弈機
               台內，可以同時透過6 組HDMI 介面支援6 組1080P  LCD
               螢幕，使得博弈業者可以提供更多種的變化與增加吸引客
               人的遊戲內容。
       開發博弈板卡
   101 年度         2.不需外部電力，單純僅靠內建電池即可運作5 年的監控模
       系列產品
               組。
                  3.整合4 組DVI 訊號於VHDCI Connector 上，以解決一般博
                   弈主機無法於一Bracket 上同時支援4 組DVI 訊號問題。
                 4.整合4 組DP 訊號於一台博弈主機內以提供客戶更多在
                             Monitor 上的選擇。


                                         -65-

(2)長期業務計劃
    1行銷策略：
     A.利用資訊系統，以快速服務客戶及提升客戶滿意度，掌握現有訂單及出貨，進
      而增加潛在之訂單。
     B.與知名客戶形成策略聯盟，以專業技術支援合作產品，共創榮景。
     C.深入了解客戶需求，除穩定經營目前既有客戶外，另加強開發符合客戶需求產
      品，以縮短產品上市時程，並順勢解決客戶問題，以獲取潛在訂單。
     D.積極開發新興國家之博弈市場，及擴增現有之市場佔有率。
     E.跨足綠能產業、發展綠能科技作為業務發展的新引擎。
    研究開發
     A.積極培育系統整合、應用之研發人才，奠定博弈系統產品線擴展之基礎。
     B.與產業關鍵技術廠商策略聯盟，以進行技術合作，增進研發實力。
     C.厚植與創新研發能量，推動發展綠色能源，加強再生能源供應；促進綠色創新，
      加強資源循環與綠色技術的發展與應用。
    經營管理
     A.引進專業人才，整合內部資源，積極推展系統產品之銷售，以提昇系統產品銷
      售比例。
     B.製造具有高度耐用性、品質穩定佳的產品，並擁有少量多樣、迅速反應的製程
      能力。
     C.整合管理資訊系統，提供有效管理資訊，使得高階管理階層在最短時間內做正
      確決策。
     D.推動客戶關係管理，有效掌握客戶需求，提昇客戶滿意度，建立長期緊密的夥
      伴關係，以期創造雙贏的目標。
     E.穩健財務運作並落實公司治理，強化及維護良好投資人關係。


二、市場及產銷概況
  1.市場分析
    (1)主要產(商)品之銷售地區
                             單位：新台幣仟元；%

         年度       112 年度            113 年度           114 年度
    地區       金額   比例   金額   比例   金額   比例
       內銷          231,673   33.93     77,762   14.39     8,050    3.42
       亞洲         118,733   17.39    311,857   57.73    87,328   37.12
     外 美洲         251,431   36.82    108,187   20.02    25,093   10.67
     銷 歐洲          80,960   11.86     42,483    7.86   114,789   48.79
       大洋洲             -       -          -       -         -       -
       合計          682,797  100.00    540,289  100.00   235,260  100.00
    (2)市場佔有率

     本公司研發團隊在單晶片的開發運用上有獨特之處，相信必能在節省生產時間以及

     降低生產成本上有最強競爭力，必能快速反應客戶之需求，提高客戶服務品質，增

    加利潤，擴大市場佔有率。
   (3)市場未來之供需狀況與成長性


                                         -69-

①工業電腦

  受惠於博弈機台換機潮及博弈法規持續開放所帶來之新成長商機，輔以國際大廠

  為了降低成本，陸續將產品外包，帶動了全球博弈市場之快速成長，博弈活動更

  結合觀光及旅遊成為一個產值巨大、成長率驚人之產業。根據Arizton Advisory

    and Intelligence於2018年9月出具針對全球博弈市場規模之報告，2018~2023年

  間全球博弈市場將以年複合成長率4％之速度成長，並於2023年達到5,250億美元

  之規模。另鑑於台灣工業電腦產業因發展趨於成熟，除IT產業鍵結構完整及技術

  人才兼備外，亦具備生產效率佳及品質穩定等優勢，而使得台灣在全球博弈產品

  市場具有優於其他國家之競爭能力，在其他國家技術尚未能與台灣工業電腦業者

  競爭，及博弈機台市場未來在市場需求將大幅提升之雙重有利因素影響下台灣博

  弈產業發展極具潛力。
 ②能源

  根據IEA估計2018年全球再生能源發電量約6.8兆度，在最保守之情境設計下，再

  生電力至2030年仍將增至11.6兆度、2040年達15.5兆度，其中光電與風電是成長

  主力。在綠色供應鏈已成為國際趨勢之下，全球目前有Google、蘋果及微軟等235

  家企業響應RE100(100%使用再生能源生產產品)，另台灣政府亦已規劃2025年再生

  能源量占比達20%的能源轉型目標，及再生能源發展條例設定2025年達到27GW再生

  能源推動目標，加上當大量再生能源併網，就需要儲能設備調頻，使得儲能市場

  需求呈現成長趨勢。

   而根據研調機構Fortune Business Insights研究數據，儲能市場規模預計自2018

   年1,449 億美元成長至2026 年之2,112 億元；另TrendForce 綠能研究

   （EnergyTrend）亦預估全球大型儲能容量將在2020 年達到3.2GWh，且2019～

    2024 年度年複合成長率更將達到22%。
(4)競爭利基
 本公司產品主力以遊樂場(CASINO)博弈機台為主要的目標市場，其中包括吃角子老
  虎(SLOT MACHINE)、電子賭桌(ELECTRONIC TABLE)、直播遊戲(LIVE BETTING)與其
 它各種遊戲，基於市場需求，亦逐步邁入研發設計高智能(Intelligent)、高信賴性
 的博弈主機與更多元化的博弈機台，更能提供符合客戶需求的解決方案。博弈產品
 著重於博弈遊戲卡(Gaming I/O control card)的研發之外，對於博弈機台構建設計
 之安全性、準確性、防爆、防盜等要求，必須取得博弈客戶長期之信賴度、技術性，
 因此，博弈機台的設計、生產製造方面進入障礙偏高。茲將本公司之競爭利基說明
 如下：
 1堅實的研發團隊，快速反應市場需求的保證技術優勢為本公司生存、獲利之不二
  法門，公司成立迄今非常重視研發工作，並投入大量人力及經費，研發人員占全
  公司人數約1/3，結合創新、速度、技術，創造具市場性、前瞻性、未來性之產品，
  並協助客戶提供最佳的解決方案。

  此外，本公司在儲能系統產品相關認證方面，率先其他同業取得
    IEC60730/IEC62619/UL1973 等多項國際認證，係目前國內第一家國產之儲能系統
  產品設計及製造廠商。
 本公司主要經營團隊，在工業電腦相關領域與博弈主機大都有多年以上，擁有紮
  實的硬體與韌體和機構設計，對於博弈機台的整合能力更是領先同業，因此，經
  營團隊之效能與快速反應能力，將成為市場競爭之優勢。


                                   -70-

博弈產品零組件、博弈機台產品已取得許多博弈客戶採用，已奠定出客製化專業
  度與整合度、研發設計形象，由於本公司在成立初期產品策略，以銷售博弈主機

  與機台等硬體產品為主，往往領先同業推出具市場領導性的產品，因此，很快獲

  得許多國際知名博弈客戶的認同與肯定，近來更接獲許多ODM / OEM 專案，對公

  司業績成長及長期競爭力提升有莫大裨益。
 4員工向心力佳、企圖心強、團隊共識高
  本公司主要經營團隊在公司成立之初，即有高度共識，認為員工向心力及企圖心
  是公司成長的主要原動力，秉持著團隊、創新、績效、共享的理念精神，因此積
  極開放員工入股分紅，讓員工共享經營成果，以凝聚員工向心力及企圖心，因此
  每年業績均能有成長。
(5)發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 1有利因素
  A.產業供應商架構完整，體質良好
   在產業技術上無論是垂直整合及垂直分工的優勢均已成型，加上台灣IT 產業供
    應鏈從IC 零件、光電模組、顯示器(LCD Panel)、機殼非常成熟完整，這種完
   整的產業架構及日趨完備之產銷體系足以充份支援博弈產業的發展，營造極佳
   的產業發展環境。
  B.博弈產業特性，造就獲利
   a.產品生產規模小，產品少量多樣化，無法採取規模經濟的大量生產方式，故
    均能維持相當高檔的價格。
   b.產品品質要求高，廠商報酬率高。博弈業者必須針對客戶的特殊需求量身訂
    做，由於產品可能會被應用在相當惡劣的環境如低溫、高溫、震動、潮濕中。
    因此一般客戶最為重視的要素為一項產品的可靠度以及穩定性，而最後才會
    考慮到產品的售價。因此博弈產業廠商的平均毛利率享有較高額毛利水準。
  C.產品生命週期高，客戶忠誠度也高
   博弈機台平均5 至7 年的生命週期，也較於一般消費性產品來得長，所以博弈
   機台擁有強大的安全機制、高度客製化、並能與週邊設備整合的產品，所以不
   容易被博弈客戶淘汰。由於博弈機台往往依照客戶的需求進行客製化，因此一
   旦取得客戶長期信賴度、技術性時，後續合作的機會則會相當高，故該產業客
   戶之忠誠度相當的高。
  D.優秀的研發團隊，擁有技術優勢
   本公司成立以來即掌握工業電腦與博弈主機產業發展走向，積極研發高智能
    (Intelligent)、高信賴性的博弈主機與更多元化的博弈機台，並積極研發設計
   創造具有市場性、前瞻性及未來性之新產品並迅速推入市場。
  E.堅持產銷高品質的產品
   企業生存與發展最重要的基礎在於提供高品質的產品，而博弈產業對品質之要
   求更嚴苛，故本公司時時以落實「全方位的品質系統」，持續提升產品質與加強
   客戶服務為第一要務，對於產品的創新、速度、技術完美結合取得客戶信賴皆
   有助益。
  F.建構管理資訊系統，增進營運績效
      ERP(Enterprise Resource Planning)依計劃建構完成，公司內部管理朝制度化、
   電腦化挺進。善用管理資訊系統將提高決策品質，增進營運績效，有利於公司
   未來之發展。


                                    -71-

G.低碳能源轉型已成全球必然趨勢
    「能源轉型」已成為先進國家之共識，惟考慮發電成本及維持電力穩定需求，
    仍有待技術持續進步，這是一項長期發展的工作。面臨未來再生能源佔比可能
    達到三分之一以上的趨勢，相關配套技術也須同步發展。由於再生能源具有間
    歇性特徵，需要儲能系統調節，才可作為穩定的供電來源，因此在再生能源發
    展過程中，儲能系統將是不可獲缺的要角之一。
  不利因素與因應對策
   A.研發技術仍偏重於博弈領域
    本公司原為博弈產品之設計開發及銷售商，因目前主要業務皆著重在博弈相關
    產品上，使得博弈產品營業收入占整體營業收入比重較高，故本公司研發技術
    仍偏重在博弈產品領域，且整體博弈市場之榮衰對本公司之業績及獲利水準仍
    具有一定程度之影響。
    因應對策：
    本公司憑藉優良的研發團隊及豐富的經驗，除持續強化設計開發博弈相關產
    品，以確保目前在博弈市場領先之優勢地位外，另將運用在博弈產品所累積出
    的專業特殊領域經驗及高標準安全機密的設計開發技術，進一步延伸至非博弈
    整機產品，像大眾運輸、低碳交通等領域，包含gogoro 充電站、捷運閘票
    口、智慧公車系統、查詢儲值機、樂透機，期以增加公司多元營收及獲利來
     源。而本公司109 年度起隨著儲能系統營收逐漸成長，使公司受博弈市場需求
    影響逐漸下降。
   B.銷售報價以美元為主，匯率變動存有潛在風險
    本公司之銷售交易主要係以美元及歐元計價，因國際外匯市易隨著各國政府的
    貨幣與利率政策而有所變動，故匯率的變動將成為本公司潛在之風險。
    因應對策：
    為因應匯率波動對公司獲利產生之影響，本公司主要對策係與國內供應商及委
    外加工廠採購，改以美元及歐元計價，藉以達到外幣計價之應收/應付帳款能
    產生自然避險之效果，且本公司之財務人員蒐集匯率變動訊息，隨時注意走勢
    變化。另於向客戶報價時適時調整產品售價，以及善用銀行外匯避險策略諮
    詢，並已簽訂遠期外匯合約，以期將匯率波動風險降至最低。


2.主要產品之重要用途及產製過程
 (1)主要產品之重要用途
 主要產品        重要用途
             強調能適應於各種工作環境，嵌入更多不同週邊應用產
 工業電腦-博弈機台
             品。
             廣泛應用於在博弈機台上的運用，主要是儲存安全控管的
 工業電腦-博弈主機
              機制)三種系統整合功能，有別於一般標準PC 系統。
             可靠的備用電源可防止斷電和電源故障，且每個系統都與
             可與再生能源發電方法無縫合作，從而為工廠投資增加價
 儲能櫃
                  值; 將再生能源與電池存儲系統結合起來，達到能源獨立
             性。


                                     -72-

C.離岸風力發電統包工程及長期維運市場

    離岸風力發電設備安裝工程2026-2035 每年有1,500MW 的工程千億商機，離岸
   風機的功率或機型，較陸域風力機要大，同時對產品的使用可靠度和技術質量
    的要求相對更高，而離岸風力機裝置，主要包括近岸(Near Shore)、離岸(Off
      Shore)及遠岸(Remote Offshore)，其中的區分以離岸距離、海床深度等來劃
   分。水深也將影響機組的規劃、機座選型、船隻維修、運轉可靠度及投資報酬
    率等因素，未來台灣主要取決於風力強度海象條件等風場優勢。

   政府推動海事運維在地化與關鍵零組件國產化，健全國家風電技術能量、提升
   國內風電產業的自給率。同時搭配其它綠能產業進行互補，透過產業鏈垂直整
   合刺激內需市場、強化專業人才培育，進一步活絡國內就業市場，落實國家綠
    能產業的應用，增強國家競爭力。

   隨著離岸風電建置需求提升，相關工程及維運市場逐步擴大。本公司將持續累
   積工程經驗並強化專案執行與維運能力，評估參與統包工程及長期維運服務之
    機會。

   D.克服再生能源供電間歇性的技術挑戰

   台灣可透過電網系統、快速反應的電力機組與儲能技術等方法來因應。攜手產
   學研建立完整綠色能源生態鏈，這個生態鏈涵蓋學術研究、產業應用、技術研
    發等，才能茁壯再生能源競爭力，進而促進經濟成長。

   建立完整的電力輔助規範，包括併網管理、儲能系統等，同時大型發電廠與地
   方型配電廠也都搭配良好的雙向管理，在用電尖峰及離峰時段彈性輸電或儲
    能，維持供電穩定。

   針對再生能源供電間歇性問題，本公司將持續關注儲能及能源管理技術之發
   展，評估相關應用之可行性，並配合電網及系統整合需求，逐步拓展相關服務
    能力。

(二)產業概況

  (1)產業之現況及發展

   近年全球經濟在通膨壓力、利率政策調整及地緣政治因素影響下，成長動能趨於
   溫和。隨著各國貨幣政策逐步調整，製造業活動相對放緩，加上俄烏戰事及美中
   科技競爭等不確定因素持續存在，國際主要機構普遍預期全球經濟維持穩定成
    長。依據國際貨幣基金（IMF）最新世界經濟展望，全球經濟成長率預估2026 年
    約為3.3%。另依國內主要研究機構預測，2026 年台灣經濟成長率約落在2.5%至
     3.7%區間。

   在氣候變遷及資源有限趨勢下，各國持續推動環境永續與能源轉型，帶動節能減
   碳及綠色經濟發展。為強化能源安全並促進綠色產業發展，我國已設定再生能源
    發電占比達20%之政策目標，並持續透過相關政策推動能源轉型。

   全球正加速邁向清潔能源轉型，各國積極發展再生能源及相關產業。我國在
   「5+2」產業創新架構下推動綠能科技產業發展，並透過前瞻基礎建設計畫及相
   關產業政策，持續帶動投資與產業升級，為經濟成長注入動能並促進綠能產業發
   展。

    行政院已於2021 年5 月21 日核定「六大核心戰略產業推動方案」，並修訂本並

                                 69

經行政院113 年3 月25 日原則同意，包含：資訊及數位、資安卓越、臺灣精準
健康、綠電及再生能源、國防及戰略、民生及戰備等六大產業，係在過去推動
5+2 產業創新的基礎上，透過產業超前部署，讓臺灣在後疫情時代，掌握全球供
應鏈重組的先機。其中，在綠能及再生能源產業方面，將建構再生能源產業專區
及研發基地、健全綠電參與制度，以及打造離岸風電國家隊，切入亞太風電產業
鏈，讓臺灣風電產業輸出國際。

六大核心戰略產業係以5+2 產業創新為基礎，圖示如下：


           資料來源：國家發展委員會


                          70

關於國家長遠發展的六大核心戰略產業，台灣政府的能源規劃目標為2025 年實
 現「非核家園」，並將燃氣占比提升至50%、燃煤降至30%、再生能源達到
 20%。同時，我們更要強化電網的分散性，加速儲能系統的開發與建置。臺
 灣必須持續強化能源韌性，以接軌COP 28 所設定的，2030 年全球再生能
 源成長兩倍，能源效率提高一倍的國際目標，進而邁向2050 淨零轉型。

A.機電系統整合工程服務產業

  (A) 工程之承攬走向統包及BOT 之服務型態

  隨著工商產業的升級，業主對工程的需求逐漸趨向複雜化，為了減少風險的
  承擔及降低交易成本，單一傳統機電工程服務已無法滿足現今業主各項不同
  之需求，而綜合性工程服務公司的體質與條件正能因應市場的需要而提供綜
  合性、整體性的專業工程服務，如何配合新技術之發展整合各項複雜之機電
  設備，構成一個符合客戶整體需求之作業系統與製造環境，是一項極為專業
  且複雜之施工與管理技術。未來機電產業市場將透過工程顧問公司，以統包
  方式與營建、土木、機械等產業相關專業結合，針對每一客戶獨特需求共同
  爭取市場，提供全方位、綜合性及專業化工程服務，不再以單一機電產業型
   態參與競標。

  機電系統整合工程在我國產業發展過程中尚屬新興工程服務業，未來具有相
  當大的發展空間。過去由於歐美日等先進國家工業化程度較高，機電系統整
  合工程服務產業結構與分工較為成熟且發展歷史悠久，電系統整合能力與施
  工能力較國內廠商優秀，致以往國內高等級無塵室及大型工程之廠房建造及
  設備連結，大部份皆由國外廠商所承攬，惟近幾年來，國內業者利用與國外
  廠商聯合承攬工程機會，學習其工程施工技術與工程統籌管理能力，再加上
  隨著工程承接個案日益增加，逐漸累積施工技術，使得施工品質與技術能力
   漸受客戶肯定，而逐漸具備獨立承攬工業機電設施系統整合工程之能力。

  在公共工程方面，政府為促進經濟成長，提昇國家整體競爭力，致力於推動
  基礎建設，而為求政府財政之穩健、減少財政支出乃借助民間企業管理及服
  務之效率，並藉此吸引民間資金投入公共建設，近年來公共工程多採取由政
  府提出需求，民間負責規劃、設計並自行出資興建，且由政府賦予特許經營
   權一段時間後，再將所有權收回之BOT(Build-Operate-Transfer)方式發
   包，此種做法在其他國家都獲得良好的成效。

 (B)趨向聯合承攬或異業合作

   聯合承攬對業主可減少發包次數，並避免分標所增加之分介面協調工作與責
   任。由於聯合承攬之工程大多龐大，非單一企業所能承擔，故藉由不同專長
   之工程單位結合及相互間技術轉移協定或交流切磋機會，除可增加工程承接
   之機會並可經由分擔工程而減少風險。因此機電整合工程業趨向與營建、土
   木及機械等產業結合，共同爭取工程承攬機會，而不再以單一產業型態參與
   競標，以減少風險及增加承攬機會。

 (C)工程品質日益重視

   隨著建築工程複雜度的增高，不同工程的整合介面越多，任何系統的施工不
   良或整合不當將成業主無法彌補的損失。國內機電工程業者為因應日益競爭
   之市場，未來必須提升工程施工品質、專業分工能力與管理實力，以配合工

                            71

程市場需求。台灣機電工程業未來經營發展期在公平誠信原則下，避免惡性
   低價搶標競爭或高價圍標之情況產生，以確保工程品質及進度，以達到高品
   質施工之目標。

B.電廠投資及能源服務產業

 (A)全球產業概況

   根據世界經濟論壇於2025 年1 月15 發布2025 年全球風險報告(Global Risk
     Report 2025, 以下簡稱GRR 2025)。GRR 2025 綜整全球風險認知調查
     (Global Risks Perception Survey, 以下簡稱GRPS)結果 : 分別分析發生
   中的危機在短期2 年的影響 ; 長期10 年將出現並加速惡化的環境。

  將全球風險分為短期（未來兩年）與長期（未來十年），以錯誤訊息與假消息
  傳播為未來兩年的最嚴重風險，突顯AI 技術進展之快也正創造新問題、或使
  既有問題惡化。短期的第二、三大風險則分別是極端天候事件與國家為基礎
  的武裝衝突、社會兩極化和網路間諜活動與戰爭。2023 年全球風險報告中，
  未來2 年及10 年內的十大風險嚴重度圖示如下:


              資料來源 : 世界經濟論壇


   依據世界經濟論壇2025 年全球風險報告指出，未來兩年最常提及的風險
  依序為：錯誤訊息與假消息傳播、極端氣候事件、以國家為基礎的武
  裝衝突、社會兩極化和網路間諜活動與戰爭。至於未來十年最有可能

                            72

發生的風險包括：極端氣候事件、生物多樣性喪失與生態系統崩潰、
地球系統的重大改變、自然資源短缺和錯誤訊息與假消息傳播等。

同時，分歧加劇正重塑國際關係，未來幾年，各面向的全球合作會創下新
低。主要大國將目光向內關注日益嚴重的經濟及社會，當被問及未來十年
全球政治前景的特徵時，64% 的受訪者認為我們會面臨多極端化或碎片化
的秩序，中間大國和大國相互競爭、制定和執行區域規則和規範。與去年
相比，對這個問題的回答看法幾乎沒有改變。西方主導的全球秩序預計將
在未來十年繼續衰落，但仍將是重要的權力中心。替代能源中心可能會加
強，不僅由中國領導，而且由印度和海灣國家等主要新興大國領導。未來
十年將至關重要，領導人將面臨日益複雜的全球風險，為了防止全球公民
的處境不斷惡化，最終除了尋求對話與合作的途徑之外別無選擇。

雖然各國政府投入資源提高社會和經濟對於風險調適的能力，但大部分的全
球風險只能依靠有效的、世界性的合作才能克服。因此；除了各國政府之
外，國際組織也是重要的驅動力量，應促成無國界的投入。

聯合國政府間氣候變遷委員會(Intergovernmental Panel on Climate
Change，以下簡稱IPCC)分別於1990、1995、2001 及2007 年提出四份報
告，明確表示：自從工業文明發展以來，人類活動已經顯著影響全球自然環
境系統，1950 年代以後更是快速升高。當人類活動對於地球環境造成的各種
影響，超越地球動態平衡的臨界點，便會引起各種快速、非線性、難以預測
的物理、化學、生物的變遷，其中以大氣的變化最為顯著，特別是全球暖化
(global warming)的現象。

全球氣候變遷現象已經明顯發生，主要包括溫室氣體排放持續增加、大氣組
續改變、地球升溫、全球氣候運作模式改變等。氣候變遷造成全球水文循環
改變，降雨與蒸發散的強度升高，且下雪的機會變少；在氣溫方面，地球升
溫造成熱浪發生機會升高，部分地區將變得更乾旱；此外，熱帶氣旋發生的
機會升高，加上全球海平面上升，可能造成嚴重的災害。

隨著全球氣候變遷與溫室效應的影響日益明顯，如何因應氣候變遷的衝擊，
達成自然系統的穩定平衡，乃是當前必須面對且應積極解決的挑戰。自溫室
效應被發現且由科學家提出警訊至今，聯合國及各國政府與非政府組織即著
手研擬各種不同類型之減緩策略，包括節約能源、提高能源效率、開發新興
與再生能源、發展溫室氣體減量技術等；然而全球暖化和氣候變遷的趨勢，
已非靠人類減少溫室氣體排放所能避免。依據國際能源總署 (International
Energy Agency,IEA)2012 年能源技術展望報告，目標在 2050 年前將全球大
氣溫度控制在上升2°C 以內，並朝提升能源效率、發展再生能源及推動二氧
化碳(CO2)捕獲封存與再利用技術(CCSU)為主要減量策略。

根據國際能源署113 年10 月發佈旨揭報告(World Energy Outlook 2024)指
出，全球能源危機造成的一些緊迫的壓力已經緩解，但能源市場、地緣政治
和全球經濟仍然動盪不安，進一步中斷的風險始終存在。化石燃料價格從
2022 年的高峰迴落，然而市場緊張且波動。時至今日，全球平均地表溫度比
工業化前水準高出約1.2°C，引發了熱浪和其他極端天氣事件，而溫室氣體
排放量尚未達到高峰。

在這種複雜的背景下，由太陽能光電和電動車（EV）引領的新型清潔能源經

                       73

（STEPS）描繪了基於最新政策設定（包括能源政策、氣候政策和相關
  產業政策）的前景。承諾目標情境（APS）假設政府所訂定的各項國家
  能源和氣候目標都準時且完全實現。然而，要實現2050 年淨零排放情
   境（NZE）（將全球升溫限制在1.5°C）的目標，還需取得更多進展。除
  了主要情境以外，我們還探討了可能影響未來趨勢的一些關鍵不確定
  性，包括中國經濟的結構性變化和全球部署太陽能光電的速度。

 5. 能源市場的新政策有助於在2030 年前將年度清潔能源投資提高到2 萬
  億 美元以上，與目前相比增幅超過50%。清潔能源將帶來巨大的增長
   和就業機會，並成為國際經濟的主要競技場。到2030 年，美國太陽能
  和風能每年新增裝機將達到當前水平的兩倍半，而電動汽車銷量將增加
  到現在水平的七倍。在中國，新目標繼續推動清潔能源大規模建設，煤
   炭和石油消費量將在2030 年前達到峰值。歐盟由於需要在俄羅斯天然
  氣之外發掘經濟和工業新優勢，將會進一步加速部署可再生能源並提高
    能效，2020-2029 這十年間歐盟的油氣需求將因此下降20%，煤炭需求
   下降50%。日本的綠色轉型計劃（GX）為核能、低排放氫、氨等技術提
  供大量資金支持；韓國亦尋求增加能源結構中核能和可再生能源的比
   重。印度努力實現2030 年可再生能源發電裝機達到5 億千瓦的目標，
  該國快速增長的電力需求中，近三分之二將由可再生能源滿足。

目前50 餘國宣示的減排總量僅可涵蓋2030 年全球所需總減排總量的20%，
並僅可使2050 年全球因能源生產產生的碳排減少40%，2100 年升溫2.1°C；
倘計入產業發展因素，則能源產業的減碳幅度將遭鋼鐵、水泥及運輸業的新
增碳排放量抵銷，導致2100 年升溫2.6°C。可再生能源是實現淨零排放的任
何能源轉型的支柱，隨著世界越來越遠離碳排放的化石燃料，了解可再生能
源在多個行業脫碳中的當前作用是確保順利實現淨零排放的關鍵。


                       75

圖：《2050 年淨零排放：全球能源行業路線圖》


隨著全球經濟活動成長與電氣化趨勢加速，電力需求持續上升。亞洲地區為
全球用電需求成長之主要來源，其中中國為全球最大電力消費國，約占全球
用電需求三成以上，且其占比仍持續提升。

依據International Energy Agency（IEA）最新預測，全球電力需求於2023
年至2025 年間維持穩定成長，年平均成長率約為3%左右。至2025 年，全球
電力需求相較2022 年將增加約2,500TWh，增幅相當於英國與德國合計用電
量。

在發電結構方面，再生能源持續快速發展，受政策支持與成本下降影響，其
發電量占比持續提升。預期至2025 年前後，再生能源發電量占全球發電比重
將達約三分之一以上，並逐步成為全球電力供應之重要來源之一。

                       76

(B)我國產業概況

 臺灣能源98%依賴進口，能源供應易受全球能源情勢變遷及國際溫室氣減量
 協議之衝擊。國際政治能源情勢多變，對高度依賴進口的我國，更應早日研
 擬因應對策，如何提高能源多元自主發展，並在確保能源系統的供應下，維
 持能源價格的穩定及兼顧溫室氣體減量，為我國需積極面對的課題與挑戰。

 為因應當前氣候變遷之國際發展趨勢，確保能源轉型過程能兼顧我國能源安
 全、綠色經濟、環境永續及社會公平之均衡發展，政府於2017 年4 月完成
 「能源發展綱領」修正，以作為國家能源發展之上位綱要原則，作為各部門
 配合能源轉型相關政策計畫、準則及行動方案訂定之政策方針。2017 年1 月
  公布之「電業法」修正案除確定綠電先行，也明訂2025 年核能發電設備應全
 部停止運轉，由於我國能源98%依賴進口且為獨立電網，另近年來備轉容量
 有逐年下降趨勢，不論是備轉容量率低於6%的天數，或是低於90 萬瓩(限電
 警戒標準)的天數，皆逐年增加。雖需求面已推動包含計畫性與臨時性減少用
 電措施、需量競價及用戶群代表等抑低尖峰作法，同時供給面亦推動調整歲
 修時程與火力電廠提早併聯或延後除役等措施，並積極進行燃煤電廠汰舊換
 新為超超臨界發電機組，但隨著未來核能電廠陸續除役，如何確保穩定的電
 力供應，將更具挑戰性。政府除推動再生能源憑證制度立法院會並於2019 年
   5 月修正「再生能源發展條例」，允許綠電業者可在躉購(賣給台電)與直供及
 轉供(賣給客戶)間「雙向轉換」及自由進出，同時也要求八百瓩以上的用電
 大戶使用一定比例綠電(約為10%)，應共同參與設置再生能源相關設備及購
  買再生能源憑證、2MW 以上小型綠能適用簡化程序、納入公民電廠示範獎
 勵、增加綠能收益，亦擬定光電2 年計畫，與2017 年至2020 年的風力發電
   4 年等計畫，期望在短期內即完善建構再生能源發展環境及大幅帶動再生能
 源成長，活絡台灣綠電交易市場。

 鑑於全球正處在能源轉型的關鍵時代，綠色能源將是未來驅動經濟發展的新
 引擎，為提升我國能源自主，新興綠能產業，逐步逹成非核家園目標，經濟
  部已於105 年10 月27 日通過「5+2」創新產業之一的「綠能科技產業創新方
 案」，以國內綠色需求為基礎，引進國內外大型投資，增加優質就業並帶動我
 國綠能科技及產業躍升，以「綠能推動」、「產業發展」與「科技創新」為三
 大願景，透過全面推動包含節能、創能、儲能及智慧系統整合與電業改革等
  面向政策措施，以期太陽光電目標量提早至2020 年達到8.7GW，在2024 年
  達到低壓300 萬戶裝設智慧電表，為配合再生能源發電量於2025 年佔比達到
  20%的目標，將再生能源推廣總量長期目標訂在2025 年27GW(2,700 萬瓩)以
  上，包括太陽光電累積設置容量達20GW(預期年發電量250 億度電)、陸域風
  力1.2GW(預期年發電量27.6 億度電)、離岸風力5.5GW(預期年發電量198 億
  度電)、水力2.15GW(預期年發電量66 億度電)及沼氣等，落實能源轉型，以
  逐步降低核能發電占比，期2025 年達成非核家園願景。

 另依據台灣電力股份有限公司統計資料顯示，我國電力結構仍以火力發電為
 主，其中燃氣及燃煤發電占比較高，再生能源占比已逐步提升，顯見再生能
 源發電為我國未來發電之發展趨勢。


                          77

資料來源：台灣電力股份有限公司

 另在國內外政策推動下，太陽光電已成為再生能源發展之重要項目之一。隨著技術
 持續進步及規模經濟效益提升，太陽光電發電成本逐步下降，與傳統能源之價格差
 距已逐漸縮小，帶動市場需求穩定成長。

 依據相關統計資料，截至2024 年12 月底止，我國太陽光電裝置容量已超過1,400
 萬瓩，發電量持續成長，顯示太陽光電已成為我國再生能源發展之主要來源之一。

 隨著能源轉型政策持續推動及企業減碳需求提升，太陽光電市場仍具發展潛力，惟
 近年受整體經濟環境及投資條件影響，市場發展節奏有所調整，相關業者多採取較
 為審慎之投資策略。

 整體而言，在政策支持與能源轉型趨勢帶動下，太陽光電相關產業仍具長期發展機
 會。

(2)產業上、中、下游之間之關聯性

 A.工程業務產業

  機電工程整合服務業乃介於業主客戶(需求端)及材料商、設備商、勞務分包商
  及其周邊相關行業(供應端)之間，整合不同相關專業領域之技術服務，提供業
  主客戶最佳施工效能與進度、確保工程品質、符合業主客戶生產需求之作業環

                              78

境，本公司主要提供客戶工程之可行性分析、規劃、設計、採購服務、器材供
  應、建造及試車等服務，係所屬行業之中游。產業上游為有建設需求之業主，
  工程統包公司位居此產業的中游，產業下游則為協力廠商如材料、設備供應商
  及施工廠商，為中游公司發包之合作對象。茲就其所處產業之上、中、下游關
  聯性圖示如下：

     上游          中游          下游

           需求及         工程圖
    工程業主   規格條  工程統包公司  面施工   協力廠商
            件           規範
   政府公共工程      工程技術服務      材料供應商
   民間投資工程      工程整合服務      設備廠商
           驗收          施工或  施工廠商
                       安裝完                         其他專業服務
                        成
                            廠商

  本公司為專業機電統包工程公司，主要業務為機電工程、電信機房、節能設備
  安裝及再生能源等相關能源之統包工程，本公司將客戶的需求透過各專業工程
  人員的基本細部設計過程，轉換成相關工程圖面(含設計及施工圖)，再進一步
  結合各相關協力廠商，依據工程圖面完成施工工作，承攬工程期間除持續不斷
  地與客戶進行討論外，尚需確認所有材料設備供應以及施工標準、規格等項
  目，以確保符合要求及工期能在限期內達成並完成客戶要求之品質。

 B.太陽能、風力電廠投資及能源服務產業

  業主(用地所有權人)自行或是出租給投資人，用以建置再生能源電廠系統，透
   過EPC 工程總承包，係指從事工程總承包的企業接受業主的委託，在與業主簽
  訂合約之後，按照合約約定對項目的可行性研究、勘察、設計、採購、施工、
  試運行(竣工驗收)等階段實行全過程或若干階段的承包。工程總承包企業對承
  包工程的質量、安全、工期、造價全面負責。業主會投資人依據售電契約將再
  生能源所產出的電力售與台灣電力股份有限公司或受電業者。


     上游          中游          下游


     業主        能源服務公司       購電業者
   國家土地(國有    綠能電廠開     台灣電力股份
   財產署)        發、評估、設      有限公司
   民間土地        計規劃及建置      售電業者
               服務
               綠能電廠

  本公司之子公司為綠能電廠，初期需要有一筆龐大的支出，通常會選擇向銀行
  進行融資來支應七成的期初建置成本，自行出資三成，在系統併聯後，由每個
  月穩定的電費收入償還銀行貸款之利息及租金。

(3)產品之各種發展趨勢及競爭情形

 A.產品之各種發展趨勢

                              79

(A)工程業務產業

 由於產業不斷升級，工程需求日趨複雜，工程承攬案件不再以單一產業型態
  參與競標，以減少風險及增加承攬機會，「統包工程」(Turn Key)係指將工程
 採購中之設計與施工、設備供應、安裝及售後維修等併於同一採購契約辦理
 招標，承包商必須為顧客量身打造並提供跨領域整合之從規劃、設計、施工
 到專案管理一系列的整體解決方案，以符合顧客追求時效與品質之要求，未
 來機電產業市場將透過工程顧問公司，以統包方式與營建、土木、機械等產
 業相關專業結合，提供全方位、綜合性及專業化工程服務。

 另近年來政府積極規劃擴大全面性基礎建設投資，目標在於著手打造未來30
 年國家發展需要的基礎建設，「前瞻基礎建設計畫」包含八大建設計畫：建構
 安全便捷的軌道建設、因應氣候變遷的水環境建設、促進環境永續的綠能建
 設、營造智慧國土的數位建設、加強區域均衡的城鄉建設、因應少子化友善
 育兒空間建設、食品安全建設，以及人才培育促進就業建設。根據國家發展
 委員會政府公共建設預算統計表，政府公共建設預算每年呈現成長之趨勢，
 本公司為專業機電統包工程公司，對於政府未來擴大公共建設，實係具有發
 展利基與優勢。


            【政府公共建設預算統計表】

                          單位 : 億元

          前瞻特別  流綜等特  營業與非
 年度  中央公務                   合計
           預算   別預算  營業基金
 103 年     1,779    －         33        1,548      3,360
 104 年     1,791    －         93        1,295      3,179
 105 年     1,812    －         141       1,416      3,369
 106 年     1,776       138        157       1,245      3,316
 107 年     1,643       747        147       1,254      3,791
 108 年     1,604       866         88        1,294      3,852
 109 年     1,575      1,005        -        1,798      4,378
 110 年     1,236      1,041        -        2,735      5,012
 111 年     1,380      2,230        -        1,522      5,132
 112 年     1,630       832         -        3,408      5,870
 113 年     1,846       844         -        3,114      5,804

  資料來源：國家發展委員會、重要統計資料手冊(113 年 11 月)


(B)電廠投資及能源服務產業

 響應國際間發展綠能減緩氣候變遷的趨勢，轉型綠色經濟、提升自主能源，
 建構台灣良好生活環境，經濟部在國內積極推動綠色能源，成效豐碩。推廣
 目標規劃6 項原則(國家能源自主、電價影響可接受度、技術可行性、成本效
 益導向、分期均衡發展、帶動產業發展)，以優先推動技術成熟、發電成本低
 之再生能源為主，較前瞻性且尚未商業化技術則以投入相關研發為主，並滾
 動式檢討再生能源推廣目標及其占比。而我國目前以風力發電(包括陸域、離

                          80

岸風力發電)、太陽光電、生質能發電、地熱發電為主要推動項目。

   a.提高再生能源設定目標

    配合再生能源於2025 年佔比達到20%的目標，修法將再生能源推廣總量長
    期目標訂在2025 年27GW(2,700 萬瓩)以上，27GW 包括太陽光電20GW、離
     岸風力5.5GW、水力2.08GW 及沼氣等。爾後每二年檢討、並公告推廣目標
   及其發展計畫，以利廠商確認市場、進場投資。對促進民間廠商與政府共
   同推動再生能源發展，有明確目標設立的效果。

   b.鼓勵綠電走向自由交易市場

   立法院在今年三讀通過再生能源發展條例之修法，將綠電逐步導向自由市
   場，對於現行政府綠電保證收購(躉購)制度，本次修法允許躉購、直轉供
   雙軌可以互換，且保障去自由市場的綠電還能轉回躉購，躉購費率追溯回
   設備首次提供電能即時的公告費率。

   c.制訂用電大戶義務

   立法院在今年三讀通過再生能源發展條例之修法，明定台灣企業用電大戶
   須將被賦予增升再生能源使用比例的義務，若契約容量大於一定額度之用
   電戶必須設置一定裝置容量的再生能源或儲能設備，無法配合設置者則以
    購買綠電(再生能源憑證)或繳納代金的方式代替，即所謂的「大戶條款」。

    用電大戶以台電契約容量5,000 瓩為門檻，須在五年內建置契約容量的
    10%、相當於裝置容量500 瓩的綠電。如無法裝設，仍可以儲能、購買再生
   能源憑證、繳納代金等方式代替。能源局預估，全部裝設綠電的話，可創
      造1.05GW 的裝置容量。

B.競爭情形

 (A)產品競爭情形

   a.工程業務產品

   本公司已進行的重要工程包括臺中捷運為最早興建的路線臺中捷運綠線(烏
   日文心北屯線)之捷運機電系統整合，包含供電、號誌及行車控制、通訊、
   軌道及機廠維修等專案工程、彰濱水面型太陽能電廠興建工程之161kV
       GIS 變壓器、電纜及25kV 配電盤、電纜設備及電信機房工程等之相關經
   驗，實績受業主肯定深具優勢，以最佳施工品質及高度專業技術，提供客
   戶從規劃、設計、採購、製造、安裝、測試、驗證到驗收交屋、維修等整
   套一貫性的工程管理服務，對於相關機電技術工程上具有專業技術及工程
   實績，於拓展與取得未來案件機會仍具備相當競爭力。

   b.電廠投資及能源服務產品

    根據政府規劃，太陽光電在2025 年裝置容量將達20GW，屋頂型與地面型
     占3GW 與17GW。迄2024 年12 月底止，系統內太陽光電裝置容量14GW。

    風力發電為我國再生能源發展中相當重要的一環，自2000 年起我國積極推
   動風電開發應用，透過資源勘查、技術輔導、研究調查、示範補助與宣導
    推廣，台電及民間業者相繼投入陸域及離岸風場開發。迄2024 年12 月底
    止，系統內風力發電裝置容量為43.92 萬瓩。


                            81

本公司及子公司已進行太陽光電約裝置容量130MW、陸域風力裝置容量
       29MW、離岸風力裝置容量300MW。本公司仍持續開發並投資大型太陽光電
       及風力發電電廠，並為提高經營與資金效能，規畫成立SPV(Special
             Purpose Vehicle, 特殊目的項目公司)持有案場，並規劃以處分SPV 股權
      的方式，提前收回資金並實現獲利，將資金用於擴建太陽能電廠或發展其
      他新事業，達到滾動式成長的目標。

     (B)產業競爭情形

      a.工程業務產業

      在同業競爭方面，本公司採取穩定策略-顧客導向，為特定客戶提供更有效
      和更滿意的服務。為特定客戶服務時，在此一特定客戶範圍內，同時做到
      了低成本和差異化，維持組織以往的投資報酬率等，在整體市場占有率
      上，有其先天上的限制。本公司對於相關機電工程系統整合及能源技術工
      程上具有專業技術及工程實績，對於拓展與取得未來案件機會優於一般同
      業。

      b.電廠投資及能源服務產業

      本公司定位為電力整合專家，具備重電設備、風力發電機組及變電站等工
      程實績，加上電廠運維工程技術，在太陽能光電系統工程整合技術乃是源
      於原經營技術，未來政府大力推廣太陽能及風力發電站，必然與提升本業
      成長相輔相成。

      本公司及子公司整合上游物料及設備廠商、下游承包商之間的競合關係，
      降低整體建置成本，在投資人的投資報酬空間取得優勢，不只是期初建置
      的營業來源，而是將戰線延長至維運階段，甚至是在電業自由化的推動之
      下，從台電公司合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化市場之際，未來
      市場上仍有期待性。從台電公司合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化
      市場之際，未來市場上仍有期待性。

      因電業法修正開放發電業，並鼓勵再生能源發展，雖市場機會增加，惟競
      爭者亦增加。本公司會以優秀的經營團隊、品質及技術，投入相關業務，
      增進公司利益。

(三)技術及研發概況
  本公司最近年度及截至年報刊印日止已投入之研發費用與開發成功之技術或產品：
  1.本公司最近年度及截至年報刊印日止已投入之研發費用

  項目                   114 年度                115 年第一季
  研發費用               20,005 仟元         (註)
  佔當年度營收百分比    0.08％             (註)

  註：本公司截至年報刊印日止尚未取得合併財務資訊。


  2.開發成功之技術或產品：
   (1)富威電力
    已取得數位發展部補助計畫，配合數位產業署發展數位創新補助平台計畫，由富
     威電力執行FOXWELL CLOUD 綠電共享雲服務
   (2)旭威認證

                                  82

已取得數位發展部補助計畫，配合國內台灣2050 年淨零轉型目標，發展查驗軟
    體簡化查驗程序，結合公有雲和既有雲端大廠平台，透過API 架構及功能模組提
    供之查驗服務。

(四)長短期業務發展計劃
  (1)短期發展計畫

   A.逐步累積工程經驗與實績

    建構或強化具建廠技術及維修能力的光電、風電及水力團隊，全力爭取離岸風
    力案之岸上變電站、公路案機電工程與其他公共工程等公告招標業務。

   B.配合政府推廣再生能源政策

    持續投入潔淨能源之開發及建置如太陽能、風力、地熱、水力，並持續尋找優
    良案場廠，全力爭取台電公司太陽能、風力、火力及小水力發電招標業務。

   C.由發電業進入自由售電業的市場

    電業自由化市場下，做各種因應未來需求之架構與不同層面的服務，透過綠能
    售電及隨附之再生能源憑證，將為再生能源之商機增加其附加價值，拓展新的
    商業模式與客源。

   D.增加節能服務的產品項目，將類似的產品擴充不同的供應商，提供客戶更多元化
    的選擇。

    繼續運用節能燈具、變頻技術、網點監控、契約用電等，對大型商場、百貨及
    工廠等，提供節能減排技術服務。

    (2)長期發展計畫

   A.整合各項再生能源產業鏈

    除了國內再生能源與潔淨能源持續投入發展外，積極整合各項再生能源產業
    鏈，自開發、興建、維護運轉、電能自由買賣，於108 年12 月取得售電業之特
    許執照，在營運策略上所採行的是「光、風、水、氣、大平台」等五大方向，
    並培養各方策略之專業領域。

   B.開發天然氣市場

    開發天然氣市場，現為台灣第二家取得天然氣進口事業許可核淮之公司，且為
    台灣唯一民營天然氣進口公司，將持續進行市場開發計畫用以取代重油或煤為
    燃料之「潔淨能源」的商機。

   C.拓展海外市場

    積極參與國際標案，評估海外投資潛能，運用國內電廠之經驗布局東南亞，奠
    定亞洲市場。


                                  83

二、市場及產銷概況

(一) 市場分析
   1.主要產品之銷售地區


                            單位：新臺幣千元；%

          年度          114 年度                 113 年度
   項目          金額          %     金額          %
      台灣            26,047,007     99.93     19,575,699     99.65
      中國                17,097      0.07         69,028      0.35
      合計            26,064,104    100.00     19,644,727    100.00


   2.市場占有率
     本公司再生能源服務以內銷為主，工程業務承攬範圍廣及風力、水力、太陽光電發
     電計畫及各類型統包變電所、水電、消防系統及各式整廠工程，目前所有工程業務
     均為內銷。由於系統整合工程服務含蓋各領域，舉凡廠房、公共建設、住宅大樓及
     商辦大樓等產品皆屬其服務範圍，且目前從事於本產業之國內機電工程公司所專精
     之工程領域性質差異性較大，若以單一市場或單一產品統計其市場佔有率無法反應
     真實情況，且各工程服務公司均有其專精之服務領域，若以單一市場或單一產品統
     計其市場占有率無法反應真實情況，故無法於同一基礎上，就其產值計算本公司之
     市場占有率。

   3.市場未來之供需狀況與成長性

    A.工程業務

     目前國內從事機電工程系統整合之廠商甚多，但機電系統整合工程服務係長期技術
     與經驗之累積，且在特定市場中常囿於人員專業、公司信譽及工程實績形成進入障
     礙，使本公司為少數的專業機電系統整合工程服務廠商之一。由於本公司服務客戶
     的層面涵蓋各領域，舉凡廠房、公共建設及風力、水力、太陽光電發電計畫等產品
     皆屬其服務範圍，於公共建設持續，業者隨時都有擴廠及新案開發之規劃，且政府
     積極規劃擴大全面性基礎建設投資，目標在於著手打造未來30 年國家發展需要的
     基礎建設前提下，機電系統整合工程服務之需求仍可維持一定的成長空間。

    B.電廠投資及能源服務

     根據行政院國家發展委員會推動太陽能光電的計畫指出，為順應各國將節能減碳列
     為重點施政，以再生能源驅動綠色經濟發展的國際趨勢；同時考量我國能源98%來
     自進口，屬獨立電網系統，提升能源自主及多元化至為重要。為兼顧能源安全、綠
     色經濟及環境永續，政府已將綠能產業列為「5+2」產業創新計畫之一，「5+2」產
     業創新計畫包括：「智慧機械」、「亞洲•矽谷」、「綠能科技」、「生醫產業」、「國防
     產業」、「新農業」及「循環經濟」。

     我國在這波綠色革命的浪潮，設定2025 年能源轉型的目標，並將發展再生能源與
     非核家園作為重要的施政方向。行政院於2016 年10 月27 日通過推動方案，致力
       達成2025 年再生能源發電占比20%的目標，其中以太陽光電裝置容量占66.3%最
     高，規劃明確目標與推動路徑：短期目標（至2020 年）裝置容量6.5GW，長期目
      標（至2025 年）為20GW（其中，屋頂型3GW 與地面型17GW）。期望藉由綠能科技
     產業之推動，作為我國能源轉型及驅動經濟發展之新引擎。綠能科技產業創新推動

                                     84

方案內提出「綠能推動、產業發展、科技創新」三大願景，透過「創能、儲能、節
   能、智慧系統整合」四大推動主軸。

 4.競爭利基
  A.工程服務範圍廣泛及優良的工程實績

   公司成立至今，承接之工程案件涵蓋臺中捷運為最早興建的路線臺中捷運綠線(烏
   日文心北屯線)之捷運機電系統整合，包含供電、號誌及行車控制、通訊、軌道及
   機廠維修等專案工程、彰濱水面型太陽能電廠興建工程之161kV GIS 變壓器、電纜
    及25kV 配電盤、電纜設備及電信機等豐富之工程實績，為國內少數能同時跨足不
   同產業領域之工程服務公司。

  B.具專業而穩定的經營團隊及專門的技術人才

   本公司主要係以專案方式提供工程服務，依業主需要及工程合約內容隨時掌控工程
   進度及施工品質。本公司擁有多年累積之技術且經驗豐富之專業團隊，並不斷精進
   專業技術，經營管理階層均為產業界資深專業人才，皆能掌握產品之關鍵性技術，
   其餘工程人員亦都為本科系出身，學有專精，再輔以完整的教育訓練及現場實務，
   架構成高素質的服務團隊，故能充分因應整體市場變化，維持良好競爭優勢。

  C.客戶多為國內知名廠商，提升市場競爭力

   本公司客戶不乏國內知名廠商，其工程能力與產品品質係經國內廠商驗證，並深得
   認可，為本公司未來市場競爭的優勢之一。

  D.一站式整合服務

   本公司除負責能源服務管理的經營團隊，對於電廠的建置與維運有其豐富的經驗，
   除專注於再生能源電廠投資開發營運，負責電廠統包工程及維運，從場勘評估、規
   畫設計、文件申請、安裝施工、技師簽證、工程控管、市電併聯掛錶，到完工後保
   固、維運及管理之全方位一站式整合服務。

  E.成本控管能力及健全的財務結構

   成本控管能力為工程專案管理之重要環節，本公司與協力廠商維持長期合作關係，
   持續關注採購及外包價格之市場變動情形，並透過採購策略及合約管理機制，以提
   升整體管理效率並降低營運風險。

   機電工程系統服務業者於承攬工程時，需投入一定資金以支應押標金、履約保證
   金、材料設備款及工程款等需求。本公司持續強化資金管理及營運控管機制，審慎
   規劃資金運用，以因應工程營運及專案執行所需。

5.發展遠景之有利及不利因素與因應對策
 A.有利因素

   (A)產業具有發展潛力

   由於國際政經情勢不穩定、金融市場波動、國際油價下跌等因素，全球景氣狀況
   不樂觀。政府為刺激國內經濟，帶頭引領產業創新及推動前瞻計劃之公共投資建
   設持續發酵，尤以交通建設為大宗，此塊領域本公司已擁有良好實績經驗，對本
   公司未來之營運有正面之影響。另在各國減緩地球暖化為目標朝推展綠色能源共
   識下，太陽能發電已成為長期穩定成長產業。而依據各項研究報告之資料顯示，
   來自太陽能電力佔全球總電力來源比重將逐年提升，故太陽能產業長期需求可
    期，具永續經營、長期發展之經營價值。

                                  85

可再生能源（Renewable Energy）為來自大自然的能源，例如太陽能、風力、潮
 汐能、地熱能等，是取之不盡，用之不竭的能源，會自動再生，是相對於會窮盡
  的不可再生能源的一種能源。根據氣候研究機構Ember 的最新分析報告，今年上
  半年，歐盟再生能源發電占比首次超過化石燃料。27 個成員國的總發電量中，風
  能、太陽能、水力和生質能源佔40%，化石燃料為34%。再生能源發電量超過化石
 燃料已成必然。

(B)因應政府政策及重大公共建設開發

 重大公共建設開發。如都會區的捷運工程及鐵路地下化及鐵路捷運化工程等專
 案，均為技術及財務能力門檻較高之工程，承攬機電系統整合工程之機會增加。
 另政府推動「風力發電4 年推動計畫」規劃2025 年離岸風電設置量達5.7GW，年
  發電量將達215 億度、發展綠電、逐步修正電業法及電業自由化及非核家園等綠
 能政策，將持續擴大再生能源目標，有助於再生能源業務之開發。

(C)太陽能企業持續整併，有利於產業秩序之維持

 太陽能產業在近年來面臨產能過剩，供過於求的現象，不景氣潮流中已順勢迫使
 不具競爭力之廠商退出市場。企業透過併購擴大經濟規模，以集中整合資源降低
 成本。展望未來，太陽能產業廠商可經由整併，達到經濟規模之優勢、降低生產
 成本與產業秩序維護之目的，對於市場正常價格之維持將有所助益，加上台灣內
  需市場表現穩定，根據TrendForce 綠能研究（EnergyTrend）最新調查顯示台灣
 模組廠近兩年已逐漸調整海內外市場銷售策略，將國內佔比調高至6 成以上，
   2024 年全球模組需求將有望來到約469~533 GW，相較去年成長約15~20%。雖受
 限於較高的基期及電網能力、本土化浪潮等限制因素，增速將相對今年放緩，但
 在模組價格顯著下降的推動下，仍看好明年太陽能市場的成長，預期2025 年球太
  陽能需求預計將達492~568 GW，相較2024 年的的增長幅度為5%~7%。

(D)長年累積技術實力

 本公司經營團隊擁有豐富相關產業經驗，對太陽能產業運作、管理、市場需求判
 斷熟稔，另憑藉累積多年之工程及技術經驗，已能十足掌握各種工程，產品品質
 已成功獲得客戶之信賴與肯定。

B.不利因素及因應對策

  (A)市場競爭激烈且存在降價壓力

   近年來大環境景氣滯怠，市場競爭激烈，另國內市場日益飽和，造成機電系
   統工程業者間彼此削價競爭，低價搶標亂象頻頻，獲利空間被嚴重壓縮。

   因應對策

   本公司多年來累積相當多的工程實務及經驗，對設備及材料供應商有較佳的
   掌握及議價能力，提供業主替代工法的建議，透過價值工程，有效降低客戶
   成本，並以提升施工管理能力及工程服務品質，管控工程風險及成本，藉以
   提升與同業競價之優勢。

  (B)工程生產製造成本提高

   由於工程產製過程需較多技術性人力，而人才須長期間培育，才能使技術紮
   根，且目前原物料波動及勞動基準法修法後成本均提高，使製造成本相對提
   高。

                              86

因應對策

 本公司目前具有上中下游整合優勢，並透過外包給具有經驗之廠商，拓展原
 料供應通路，並建立原料採購之資料庫，以期能有效控制生產成本。隨時留
 意工程相關技術之發展及政府法規蒐集，並機動調整業務執行方式以符合政
 策及法令之規定。

(C)太陽能電廠之場址取得不易

  台灣總面積36,188 平方公里，扣除原本就不適合建置太陽能電站的山脈(約
 佔台灣總面積之70%)，以及地形因素較不適合建置太陽能的台灣東部陸地，
 即使政策再大力支持，胃納畢竟有限，加上躉購制度導入後即將邁入10 年，
 預估太陽能系統商可承做之案件再過3~5 年將達到飽和。

 因應對策

 台灣目前尚有許多不利耕作區域土地、鹽灘地、國有地、台糖土地尚未完全
 釋出，加上未來可共存共榮的漁電共生、農電共生，本公司將會顧及生態下
 積極開發建置，並且開發到規模經濟後，後續20 年收入會以系統維運收入為
 主軸，列為營運重點項目之一，並有90%以上的案件可至少維持20 年的維運
 收入，除了本公司自行開發的案件以外，被已退出市場之系統商所拋棄的孤
 兒電廠，也是本公司收購重點之一。

 台灣需要離岸風力發電的3 大原因為環境保護(空污減碳)、能源自主及台灣
 的風能潛力，但受颱風、鹽風、高溫高濕、技術門檻、漁業環境及海洋生態
 等挑戰，可減緩陸地開發、不因風機噪音光影干擾居民生活、減少二氧化碳
 排放量、降低對其他國家能源依賴及增加就業機會。台灣海峽以擁有世界級
 優良風場，具備發展離岸風力的潛力，而為外界所看好。本公司已進行評估
 離岸風電第三階段場址競標之開發作業 。

(D)龐大之資本支出

  根據2025 年太陽能光電政策目標20GW，其中地面型與屋頂型太陽能設置目
  標分別為17GW 及3GW，因此未來市場主要成長空間，著重在地面型太陽能之
  建置，而17GW 地面型太陽能建置空間所需25,500 公頃之土地面積，政府已
 盤點出兩萬多公頃土地，將於最近1-2 年內陸續整合完成，後續將有大規模
 土地釋出可供地面型太陽能之建置所需，可見未來係以地面型太陽能系統為
 發展主力，系統工程業者自籌資金隨之倍增，促使系統工程產業進入大者恆
 大發展趨勢。本公司開發電廠需龐大之資本支出，因舉債所需較高之資本成
 本。

 因應對策

 太陽能電廠投資雖有長達20 年穩定收入，但資本支出回收期較長，為提高經
 營與資金效能，本公司財務結構操作採「輕資產化」投資電廠，即以成立
   SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的項目公司)持有太陽能案場，並規劃
  建完成後以出售SPV 股權的方式，提前收回資金並實現獲利，將資金用於擴
 建太陽能電廠或發展其他新事業，達到滾動式成長的目標。

 本公司因應產業發展已積極與太陽能電廠投資者進行策略結盟，以拓增承攬
 太陽能電廠規模，另經營團隊規劃上市櫃作業，以期未來能在資本市場募集
 資金，快速壯大股東權益與改善資本結構，以提昇企業競爭力。除此之外本

                          87

公司運用集團之優勢，舉借資金成本較低之資金。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程
   (1)主要產品之重要用途

     主要產品              用途
            提供工程統包服務，包括各項專業技術服務，如可行
   工程收入     性研究與規劃、工程設計、器材供應、設備製作、工
            程建造、施工監督、試車等內容。
            評估及規劃運用節能燈具、變頻技術、網點監控、契
            約用電等，對大型商場、百貨，提供節能減排技術服
   技術服務收入   務。
            提供各式電場、變電站及電信機房等之保養維護等內
            容。
            所產出的電能透過台電電網供給各種用電需求，包含
   售電收入
            工業用電、民生用電等。

  (2)產品之產製過程

    A.工程業務

    本公司取得工程專案後，著手材料設備採購、水電、空調、消防等各項工程
    之發包，再將各系統整合介面釐清，工程施作完成，待業主驗收完成後報竣
     工，整個工程專案至此完成進入保固。


     可行性研     工程規劃     工程算標     預算編製
     究或評估     與設計


                                 試車     採購發包     工程建造     施工監督
                                與驗收


    B.技術服務

    評估及規劃運用節能燈具、變頻技術、網點監控、契約用電等，對大型商
     場、百貨，提供節能減排技術服務。

    依各式電廠、變電站及電信機房，定期進行保養及維護，提供各機電設備嚴
     密檢測，協助電廠、變電站及電信機房內安全性及效能保持最佳狀態。

     C.售電

    太陽能及風力系統之裝置主要由電廠事業部人員自行開發，或由系統商引薦
    適合裝設之案場，經過財務部精算評估報請核准後，委託系統商進行施工安
    裝，施工完成後向相關單位申請掛表完成後即可運轉。本公司之電廠設有監
    控系統，隨時可監控電廠發電狀況，針對發電異常之電廠即派員了解，並視
     各電廠發電狀況，進行模組清洗與維護，以確保發電效能良好。


                                 88

(2) 營業比重


                             單位：新台幣仟元
        年度          113 年度                    114 年度
  產品別     營業收入淨額   比重(%)  營業收入淨額   比重(%)
  太陽能系統工程     1,389,728      76.85%       1,113,072      68.82%
  售電收入            211,825       11.71%        214,133       13.24%
  其他                 206,907       11.44%        290,132       17.94%
    合  計       1,808,460      100%        1,617,337      100%

   (3) 公司目前主要之商品（服務）項目

    本公司主要經營太陽能電力系統工程承攬、電廠投資、運營維護、綠電交

  易及太陽能相關設備材料買賣等能源技術服務業務，提供全方位太陽能光電廠

  一站式整合服務方案。

   (4) 計劃開發之新商品(服務)

       本公司將太陽能光電系統工程EPC（Engineering、Procurement、Construction）、

  電廠投資、維運服務、儲能系統建置、綠電交易與電能轉供，以及太陽能案場汰

  舊換新服務列為未來主要發展主軸，持續深化能源整合服務能力。。

2. 產業概況

   (1) 產業之現況與發展

    全球淨零碳排與能源轉型已成為各國重要政策方向，能源轉型已成為各國

   政策核心。台灣能源政策於2025 年完成核電除役後，正由「非核家園」階段，

  逐步轉向以供電穩定、減碳目標與能源安全為導向之「多元能源結構調整」。同

  時，綠電交易與綠電憑證制度逐步成熟，企業可透過購買綠電或憑證達成減碳

  目標，推動產業與企業永續發展。整體而言，台灣綠電產業在政策支持、電網建

  設、綠電交易與市場需求成長下，將持續擴張，為企業投資與能源轉型提供穩

  固基礎。

    在國內能源政策方面，政府目前仍以「減煤、增氣、展綠」作為主要推動方

  向，強化能源供應韌性，並因應產業用電快速成長與國際能源情勢變動，滾動

  檢討能源配比與政策方向。在再生能源發展方面，太陽光電與離岸風電仍為主

  要推動項目，並逐步由「裝置擴張」邁入「電網整合與系統優化」階段。

    雖然國內再生能源裝置容量持續增加，但尚未完全達成原訂政策目標，能

  源轉型面臨電網容量、儲能配套及開發環境等挑戰。同時，天然氣發電已成為

  電力供應之關鍵支柱，作為穩定供電之過渡能源，惟其高度仰賴進口，亦使能

  源安全與供應風險成為政策關注焦點。

                                                         - 48 -

此外，隨著AI 產業與高科技製造帶動用電需求快速攀升，電力穩定供應已

 上升至國家經濟與產業競爭力之關鍵基礎。面對供電壓力與減碳目標並行之挑

 戰，政府亦開始就核能延役與重啟之可行性進行評估，在核安無虞、核廢處理

 及社會共識等前提下，作為未來能源結構之潛在選項。

   綜觀整體能源發展趨勢，台灣能源產業正由過往單一政策導向，轉向「再

 生能源為核心、天然氣為支撐、核能為條件選項」之多元發展格局。在政策支

 持、企業減碳需求與綠電市場機制逐步成熟下，綠電交易、儲能系統及能源整

 合服務需求持續成長，為能源產業帶來中長期發展動能。。


(2) 產業上、中、下游之關聯性

   政府為鼓勵民眾安裝太陽能發電系統，自98 年公布施行《再生能源發展條

  例》參考德國採固定電價收購的補貼政策（Feed-In-Tariff；FIT），並從99 年開

 始正式導入躉購制度，由經濟部能源局每年公告再生能源電能躉購費率，與電

 業簽訂購售電契約，保證20 年固定收購再生能源所產生之電力，吸引願意投入

 的投資人或是業主投入再生能源設備之建置，故目前國內太陽能發電系統市場

 仍屬於「投資型」市場。投資者期望在20 年的優惠電價收購期間，以售電收入

 來獲取投資報酬為其主要投資目的，因此政府對於太陽能發電的政策補助，為

 現階段太陽能建置產業成長的主要動能來源，以下就太陽能光電系統建置之相

 關聯者，以圖示說明如下：

      上游          中游          下游


      業主        能源服務公司       購電業者
        • 場域提供者
                                          • 太陽能電廠開發、         • 台電公司        • 電廠投資者
               評估、設計規劃、         • 售電業者
               建置及維運服務            • 企業用電戶(用電
      零組件
                                   大戶)
        • 太陽能模組、逆變                                                                           • 綠電採購企業
   器、支撐架、鋼架                                            (RE100/供應鏈)

   業主（屋主或地主）自行或是出租給投資人，供太陽能系統EPC 業者建置

 太陽能發電系統，透過EPC 統包商整合案件的設計、採買物料、建置系統，依

 據購售電契約將再生能源所產出的電力售與台電。惟建置初期需要投入一筆龐

 大的發電設備支出，通常投入者會選擇向銀行進行融資來支應七~八成的期初建

 置成本，其餘兩~三成則自行出資；而未來每月的售電之收入，可用以償還銀行

 貸款之本息及租金。


                                                    - 49 -

(3) 產品之各種發展趨勢

   A. 世界綠色供應鏈

      在全球淨零碳排與永續發展趨勢持續推動下，國際品牌企業及高科技

    產業對供應鏈減碳要求日益提高，再生能源使用已逐漸成為企業維持國際

    競爭力的重要條件之一。國際大型企業透過RE100 等倡議持續推動供應鏈

    減碳與再生能源使用，包括半導體、電子製造、雲端服務及AI 相關產業，

    均持續提升綠電採購與再生能源使用比例，並透過供應鏈管理機制，要求

    合作廠商配合減碳及永續發展目標。在全球綠色供應鏈趨勢帶動下，企業

    對綠電、再生能源憑證及能源管理服務需求持續成長，促使各國政府及市

    場加速完善再生能源交易制度與相關配套機制。台灣作為全球高科技製造

    供應鏈重要基地，相關產業綠電需求持續提升，將有助於帶動再生能源市

    場及綠電交易機制之長期發展。

   B. 地面型電站

      地面型太陽光電電站仍為國內太陽能市場重要發展項目之一。整體發

    展已由過往大規模擴充階段，逐步轉向重視土地整合、電網併聯、環境永

    續及案場品質管理等面向。目前地面型太陽光電設置多朝向複合式土地利

    用模式發展，包括農電共生、漁電共生、不利耕作地及閒置土地活化等方

    式，以兼顧能源發展、土地利用及環境保護需求。近年隨環境保護意識提

    升及相關法規審查趨嚴，地面型案場於土地取得、環境評估及開發審查等

    面向之要求持續提高，使整體開發難度及建置期程相對增加。同時，隨設

    置容量持續成長，政府亦逐步強化景觀、生態環境及電網整合等管理機制，

    以促進再生能源發展與環境永續之平衡。整體而言，地面型太陽光電市場

    仍具中長期發展空間，並可望帶動相關維運服務及再生能源應用需求持續

    成長。

   C. 鼓勵綠電走向自由交易市場

      因應全球淨零排放及企業永續發展趨勢，企業對綠電採購與再生能源

    使用需求持續提升，帶動國內綠電交易市場逐步發展。在《電業法》及《再
    生能源發展條例》等相關制度推動下，再生能源交易機制逐漸完善，企業

    可透過購售電合約、綠電轉供及再生能源憑證等方式取得綠電，以因應國
    際供應鏈減碳及永續管理需求。隨著綠電自由交易市場逐步成熟，再生能
    源產業亦由過往以躉購制度為主，逐步朝向多元交易模式發展，包括企業
    購電協議（PPA）、綠電憑證及能源整合服務等應用持續增加，有助於提升
    市場流動性及產業發展彈性。未來隨企業減碳與永續管理需求持續提升，
    綠電交易及能源管理相關市場規模預期將持續擴大，並帶動相關能源服務
    商機發展。

                                                    - 50 -

D. 高效率的電池模組

      我國政府為鼓勵高轉換效能之太陽能系統裝設，對採高效能光電模組

    之收購電價加成6%，以及客戶的要求下，業者積極投入高效率單晶太陽
    能電池，其中又以轉換效率較高的P 型PERC 高效能電池為市場主流產

    品。然為追求更高的效能，以及進一步降低發電成本、提高產品競爭力，

    國內外業者陸續投入新一代N 型太陽能電池的研發。除了擴大電池尺寸以
    降低太陽能電池度電成本(均化能源成本；LCOE)外，亦試產發電效率較P

     型PERC 電池更高的N 型電池，其中主流技術路線分為異質結電池（HJT）

    與穿隧氧化層鈍化接觸電池（TOPCon）兩類，隨著高階產品產能的擴大，

    預期未來高效模組的使用率將持續攀升。

   E. 制訂用電大戶義務

        自110 年元旦起正式上路的「一定契約容量以上之電力用戶應設置再

    生能源發電設備管理辦法，使用電戶被賦予增升再生能源使用比例的義務，

     規範契約容量5,000kW 以上用戶，須在5 年內設置契約容量10%的再生

    能源。政府為協助用電大戶彈性履行義務，提供企業共有4 種履行作法，

    分別為設置再生能源發電設備、購買再生能源電力及憑證、設置儲能設備

    及繳交形同罰款的代金。根據統計，在扣除教育、醫療保健及社會工作服

    務業等後，首波用電大戶數量約有300 多家企業（以石化、半導體、鋼鐵、
    電子等工業用戶為主），預計可創造至少約1GW 再生能源交易市場；且透

    過推動用電大戶設置再生能源發電設備義務，引導善盡企業社會責任，使

    其降低製程之碳排量，為政府、企業及環境多贏的先導措施。

(4) 競爭情形

   國內再生能源市場近年持續擴張及淨零排放政策目標，帶動國內太陽光電

 市場成長，並提升系統建置需求，並吸引國內外業者投入太陽能模組製造、系

 統整合及工程建置等相關領域，產業競爭者逐漸增加。目前國內太陽能EPC 市

 場仍具發展空間，惟隨著設置案件增加，以及土地取得、電網併聯及開發條件

 日益複雜，市場競爭已由過往以建置規模為主，逐步轉向專案整合、成本控管

 及施工品質及維運服務整體執行效率之競爭。本公司透過整合上游材料供應及

 下游工程承攬資源，強化整體供應鏈協調與成本效率，並將業務延伸至後續維

 運服務，以提升長期營運穩定性及客戶關係，並結合既有案場維運服務及綠電

 轉供業務之合作機制，延伸至後續電能交易與長期用電端服務，以強化整體能

 源服務價值鏈。在整體能源轉型及綠電需求持續提升之趨勢下，未來市場競爭

 將更著重於整體專案執行能力與長期營運管理能力，而非僅限於初期建置階段。


                                                    - 51 -

3. 技術及研發概況

   (1) 所營業務之技術層次、研究發展

    本公司屬於太陽光電產業鏈中游之太陽能電力系統服務業，運用充沛的技

  術資源，提供客戶最佳化系統工程服務，屬於臺灣太陽能電力系統EPC 先驅業

  者之一，目前已累積了超過仟座太陽能電廠施工經驗以及實績。本公司核心發

  展領域涵蓋太陽能電廠、能源技術節能服務、維運服務及綠電轉供等業務，並

  以「解決方案的服務商，整合性平台」為企業經營的理念，專注於綠能產業投

  資，提供再生能源電廠建置及維運等一站式整合服務。

   (2) 研究發展人員及學經歷
                                單位：人
                                                               115 年度
      年度               113 年度        114 年度
                                截至5 月1 日止
  學    碩士以上           2              2              2
  歷
          大學(專)           13             13              11  分
  佈   高中(含)以下     －       －       －
   期末研發人員合計           15             15             13
     平均年資                3.7 年            4.7 年             4.2 年
註: 上述112 年及113 年度為設計人員，不含規劃人員及未滿3 個月試用期之員工。114 年度規劃部
  及設計部人員合併，故為合併人數。

   (3) 最近五年度投入之研發費用

                            單位：新台幣仟元
        年度
                         110 年度    111 年度   112 年度   113 年度    114 年度
 項目
 研發費用              17,443     18,272     19,454     18,274      17,168
 營業收入淨額        2,260,664  3,930,987  2,190,278  1,808,460   1,617,337
 佔營收淨額比例(%)   0.77%     0.46%    0.89%    1.01%     1.06%

   (4) 最近五年度開發成功之技術或產品
   年 度            開發成功之技術或產品
     109 年度  太陽能特高壓大型水面電站規劃設計施工
         太陽能特高壓大型地面電站50 公頃以上出流管制規劃設計施
     110 年度
         工
         太陽能特高壓大型地面電站50 公頃以上水土保持規劃設計施
     111 年度
         工

     112 年度  農光互補 追日型支撐架農業結合光電設計

     113 年度  山坡地地面型太陽光電工程規劃設計


4. 長、短期業務發展計畫


                                                         - 52 -

(1)短期業務發展計畫

     A.積極爭取中大型太陽光電電廠工程建置訂單。

     B.持續增加優質電廠投資，增加電費收入穩定。

     C.提供工程建置品質並獲取維運項目的營運。

     D.攜手電廠合作廠商並媒合綠電交易。

     E.太陽能案場汰舊換新計畫，針對既有電廠進行設備更新與效能優化，以提升

      發電效率並創造額外電能收益，並採收益分潤模式推動合作

    (2)長期業務發展計畫

     A.推展農電共生之太陽能工程契機並導入循環經濟規模。

         B.AFC 儲能設備、表後儲能及光儲項目服務及解決方案之營運。

      C.切入智慧電網監控服務。


二、 市場及產銷概況

      1. 市場分析

         (1) 主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                               單位：新台幣仟元

         年度          113 年度                     114 年度
    銷售地區    銷售金額    比重    銷售金額    比重
      內 銷        1,807,099       99.92%        1,616,507       99.95%
      外 銷          1,361         0.08%          830          0.05%
      合 計        1,808,460      100.00%       1,617,337      100.00%

         (2) 市場占有率
      本公司長期投入太陽光電系統建置業務，截至114 年底止，累積完成太陽光
     電裝置併聯掛表容量約為835.4MW，具備太陽光電案場開發、工程建置、併
     聯掛表及維運管理等相關實績與經驗。
      另於綠電轉供業務方面，本公司114 年度電能轉供業務持續成長，轉供容量
       由114 年1 月之6,595.6644kW 逐步提升至114 年12 月之150,179.4664kW，全
       年累計轉供計費度數為48,489,751 度，顯示本公司綠電交易及轉供業務規模持
      續擴大。其中114 年12 月轉供容量受部分客戶短期調度需求影響而短期提
     升，惟整體轉供業務仍呈現穩健成長趨勢。

         (3) 市場未來之供需狀況與成長性
      全球能源轉型與淨零碳排趨勢持續推進，各國政府積極推動再生能源發展，
     以兼顧能源安全、綠色經濟及環境永續。國內亦持續推動能源轉型政策，透過

                                                                  - 53 -

再生能源相關法規、配套制度及基礎建設規劃，逐步提升再生能源發電占比，
  並朝能源多元化與供電穩定方向發展。
   隨著國際品牌企業及高科技產業日益重視供應鏈減碳管理，再生能源使用已
  逐漸成為企業維持國際競爭力的重要條件之一。包括半導體、電子製造、雲端
  服務及AI 相關產業，均持續提升綠電採購與再生能源使用比例，以因應
   RE100、ESG 及國際供應鏈減碳要求。部分國際企業亦要求供應商降低產品碳
  足跡，進一步帶動台灣企業對綠電及再生能源應用之需求成長。
   此外，為配合企業再生能源使用需求，國內持續推動再生能源憑證（T-
  REC）及綠電交易相關制度發展，協助企業取得再生能源使用證明，並提升企
  業於環境、社會及公司治理（ESG）等面向之競爭力。隨著綠電自由交易市場
  逐步成熟，企業對綠電採購、綠電轉供及能源管理等相關需求預期將持續增
  加，帶動再生能源市場及綠電交易規模成長。

(4) 競爭利基

   本公司主要係以專案方式提供太陽能電廠工程服務，依據業主需求及工程

 合約內容掌控工程進度及施工品質，除擁有對於電廠的建置與維運有其豐富的

 經驗之專業團隊外，經營管理階層均為產業界資深專業人才，皆能掌握產品之關

 鍵性技術，架構成高素質的服務團隊，充分因應整體市場變化，維持良好競爭優

 勢。與協力廠商間亦保持良好且長期的合作關係，隨時掌握採購與外包價格之變

 動情形，透過大量採購，有效降低採購及外包價格的變動風險，提升管理效能，

 創造合理利潤。且長期以來，本公司執行太陽能發電案場建置，客戶不乏國內知

 名廠商，其工程能力與產品品質係經國內廠商驗證，建立起良好的技術與服務口

 碑，並配合綠電發展趨勢及太陽光電案場汰舊換新需求，本公司持續強化既有案

 場之維運能力，以提升長期營運效率與服務品質，並鞏固整體市場競爭優勢。

(5) 發展遠景之有利、不利因素與因應對策

   A. 有利因素

    (A). 政府政策支持

   政府在宣布落實「非核家園，永續臺灣」的理念後，陸續推動再生能源發展

   政策，並修訂《再生能源發展條例》及《電業法》等相關法規，以完善再生

   能源市場機制及推動綠電發展，顯示太陽能產業於國內能源轉型政策中具重

   要地位。受惠於國內綠電發展方向明確及再生能源需求持續提升，針對此發

   展契機，本公司就原本經營多年的太陽能架構及經驗下，配合政府政策與能

   源發展的政策與市場發展趨勢，持續拓展相關業務，對未來營運發展具正面

   助益。

    (B). 全球龍頭企業要求綠能供應鏈

   國際科技大廠及品牌企業積極推動減碳與再生能源使用，並陸續加入RE100

   等國際倡議，承諾逐步提高再生能源使用比例，同時透過供應鏈管理機制，


                                                      - 54 -

要求其合作廠商配合減碳及使用綠電，以降低整體碳足跡。在國際供應鏈減

    碳要求持續提升下，半導體、電子製造及科技產業等出口導向產業，紛紛提

    升綠電採購及再生能源使用比例，以因應國際品牌企業對低碳產品之要求，

    進一步帶動台灣企業對綠電及再生能源相關服務之需求成長。。

     B. 不利因素及因應對策

      (A). 電站大型化使工程生產製造成本提高

       在我國政府宣布114 年國內太陽光電設置量達20GW 之目標後，國內

    太陽光電設置量持續逐年增加，為達成設置目標，將由屋頂型設置逐步擴

    展至地面型大規模開發策略；而為因應電廠大型化趨勢，系統工程業者於

    開發及建置電廠時，所需的資本支出及製造成本皆增加。

     因應對策：

      近年來，在國內政策支持與國際業者積極投入下，多數廠商紛紛轉向

    系統端佈局發展，然國內系統業者大多屬小規模企業，其系統技術能量仍
     僅限於中小型太陽光電系統（1MW 以下），欠缺中大型太陽光電系統技術

    整合能量。本公司憑藉累積多年之工程及技術經驗，具備優秀的專案整合

    能力，在建立中大型太陽光電系統整合技術方面，較其他小規模公司具經

    驗。另，經營團隊除了透過現金增資，持續優化股東權益與改善資本結構

    外；亦規劃上市櫃作業，以期未來能在資本市場募集資金，持續提昇本公

    司企業競爭力。

      (B). 太陽能電廠之場址取得不易

      臺灣因日照時間長、日光偏斜角度小，適合發展太陽能，然因地狹人

    稠，不易找到大面積土地建置太陽能發電系統，使安裝容量受到限制。

     因應對策：

      發展再生能源時，可供使用的土地面積為重要議題，以太陽能為例，
    因其具有間歇性的特徵，無法全時發電，使得每單位面積發電量較可全時
    發電的傳統能源小，故在單位發電面積的表現不及傳統能源。然太陽光電
    所需面積雖然較大，但比起傳統能源使用的土地具有獨佔性，難以用作其
    他用途，再生能源使用的土地則可有多功能的用途。我國目前太陽光電推
    動政策優先推動土地多元利用，以土地既有用途結合太陽光電設置，達到
    農電共生的雙贏願景。本公司將在顧及生態下，透過多年來累積的工程實
    務經驗積極開發建置，並將後續的系統維運列為營運重點項目之一，持續
    優化維運平台，維持良好的售後服務，提升本公司在太陽能系統建置之競
    爭力與附加價值。

2. 主要產品之重要用途及產製過程

 (1)主要產品重要用途
  本公司主要產品為各式地面型、屋頂型及水面型太陽能光電系統建置，主要提供
                                                         - 55 -

3. 公司目前之服務項目

   再生能源創能服務之開發建置、投資設置、維運管理之一站式整合服務，包含場
   域規劃設計、發電模擬投資計畫、發電許可協助申設、電廠建置專案管理、維運
   監控管理等服務項目。以業務結構來看，可分為：

   (1)太陽光電：開發持有或協助統包建置工程之屋頂型、水面型、地面型等案
         場，近年在台灣以發展漁電共生電站為重心，東南亞太陽光電以
         屋頂型及地面型電站為優先發展目標。

   (2)離岸及陸域風電：風場開發及投資產業供應鏈。

   (3)綠電售電平台：提供客製化綠電購售業務。

   (4)儲能系統：提供儲能系統之統包建置工程、維運暨合格交易者服務，以及整
         合太陽光電與儲能系統結合之新形態再生能源案場，以因應再生能
         源之發電間歇性、變動性對電網之衝擊。

   (5)水處理：工業(民生)污水處理廠(再生水廠)建置及代操作、海水淡化處理廠
        建置及代操作、工業廢水處理再回收利用、水質水源污水處理。

   (6)創新綠能及循環經濟：100%再生塑膠製品，提升資源再利用綠，達到循環經濟。

    4. 計畫開發之新商品（服務）

     (1) 發展商用及住宅等小型儲能市場，提供客製化解決方案。

     (2) 於日本拓展離岸風電領域的開發。

     (3) 拓展海外市場，輸出整套商業模式至東南亞區域。

     (4) 發展以高溫地熱源提取出來的蒸汽，推動渦輪發電。

     (5) 配合政府「台灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，發展電動
    車業務。

     (6) 發展以利用水道、圳路、管渠或其他水力用水以外用途之水利建造物之
    原有水量及落差之位能發電。

     (7) 發展各類再生能源，如地熱能、氫能…等。

     (8) 拓展100%再生塑膠利用範圍，發展包材及醫療產品應用，如防撞氣泡
    布、收縮膜、纏繞膜、拉繩袋…等。

(二)產業概況

  1.產業之現況與發展

   隨著環保意識興起，再生能源新增的裝置容量已經連續4 年超越化石燃料及核
    能發電。到了109 年，眾多工業大國都已承諾會達成碳中和目標，朝向100%再
   生能源趨勢發展。目前，台灣為了達成永續發展目標，正積極推動能源轉型，
    以「展綠」、「增氣」、「減煤」以及「非核」等能源發展方向為原則，同時朝著
   降低空氣汙染和減少碳排放的目標前進。

    對台灣來說，綠能發展是提高能源自給率的解決辦法，根據112 年能源統計手
    冊資料指出，台灣能源自給率目前為3.33%，將近高達96.67%仍依靠進口能
   源，不過，隨著發展再生能源的熱潮興起，政府已開始擬定相關政策與配套措
   施，發展再生能源的建置，以減少對進口能源的依賴，此舉不只對環境更加友
   善，也降低國內供電仰賴外援而造成的風險。


                                        -72-

再生能源為藉由太陽能、風力、河流水位落差、燃燒生質能與廢棄物等動力來
  源，替代有限的燃料能源，減輕發電裝置對環境造成的污染程度。台灣目前主
  要的再生能源為太陽能、風力、水力及沼氣，其中太陽能在政府的積極推動之
  下，發電量取得顯著的提升，逐漸成為再生能源的主要來源之一。根據台電近
  十多年再生能源發購電量結構統計指出，再生能源的發電比例從101 年的4.6%
   成長到113 年的11.9%；核能發電從18.4%降到4.7%。從數據我們可以觀察到，
  再生能源的發電量在近十年呈現大幅成長的趨勢，可見再生能源的政策，有顯
  著的成績與實績。

         近十多年台電系統發購電量(註)及結構
   年度    抽蓄水力   再生能源   核能發電   火力發電
      103 年          1.4%           4.0%          18.6%          76.0%
      104 年          1.4%           4.2%          16.0%          78.3%
      105 年          1.5%           5.1%          13.5%          79.9%
      106 年          1.4%           4.9%           9.3%          84.4%
      107 年          1.4%           4.9%          11.4%          82.2%
      108 年          1.4%           6.0%          13.4%          79.2%
      109 年          1.3%           5.8%          12.7%          80.2%
      110 年          1.3%           6.3%          10.8%          81.6%
      111 年          1.2%           8.6%           9.2%          81.0%
      112 年          1.2%           9.9%           7.0%          81.9%
      113 年          1.2%          11.9%          4.7%          82.2%
      114 年          1.2%          12.7%          1.2%          84.9%
註：發購電量=（台電發電量－台電發電廠內用電）＋購自民營電廠的電量。(資料來源：台電)

  政府為落實能源政策及厚植推動基礎，將綠能產業列為「5+2」產業創新計畫之
   一，行政院並於105 年10 月27 日通過推動方案規劃，致力達成114 年再生能
   源發電占比達20%之目標，其中以太陽光電20GW 及離岸風電5.6GW 為推動重
   點，陸域風力累積設置容量達1.2GW、水力2.15GW 等，落實能源轉型，以逐步
  降低核能發電占比，期達成非核家園願景，惟因受疫情影響再生能源建置進
   度，預估114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達成20%目標。

     113 年台灣的再生能源發電量，占總發電量的11.9%，其發電量來到300.1 億
  度。目前政府極力發展太陽光電與風電，尤其太陽能更有多家民間企業投入，
  期望藉由穩定成長的太陽能產業，吸引重視再生能源發展的國際企業，增加台
  灣在全球市場的競爭力，進而邁向非核、減煤及增加再生能源轉型願景。

                           114 年再生能源發電比例


                      抽蓄水力
                                               1.2%
                                   核能1.2%

                                         太陽能5.4%

            火力發電     再生能源            其他
                           84.9%             12.7%      風力          1.4%
                                                             4.1%

                                                   水力1.8%


                                     -73-

太陽光電

台灣由於地狹人稠，取得大規模土地發展建置太陽能案場不易，為了達到114年
20GW 的建置目標，能夠多元複合應用土地之漁電共生案場成為未來產業發展的
焦點。110 年5 月農委會針對漁電共生，盤點出4,702 公頃較無爭議的區域優先
推動，若能全數推動將可達2GW 設置容量。為配合「2025 年非核家園」之政
策，在不影響原農業生產下，得以兼顧發展綠能設施，並優化養殖生產環境，
減少養殖勞力之付出，防範極端氣候之侵襲，促進產業升級及增進養殖漁民收
益，以創造「農（漁）電雙贏」之效益。政府為達綠能目標，大推漁電共生，
109 年10 月起已陸續公告實施「漁電共生先行區」，地點大多分布在台南、嘉
義、屏東、高雄、彰化和雲林地區，魚塭面積廣達10,000 公頃左右。政策開始
初期，雖有面臨養殖戶質疑擔心太陽能板的設置和清洗可能造成產量下降、作
業不便和污染問題，不過在農委會水試所試驗證實40%遮蔽率下，養殖文蛤、吳
郭魚、石斑、鱸魚仍可維持七成產能。太陽能板的遮蔭雖會減少部份產能，但
也有阻絕夏日高溫、冬季寒害的作用，未來希望藉由更進一步的管理達到產能
不減。光電業者也可以聘僱養殖業者進行太陽能板清潔維護，共同維護魚塭與
光電，增加養殖者收入，創造漁電雙贏的局面。

離岸及陸域風電

雖然再生能源發電以太陽能發電與風力發電裝置較具經濟規模，但太陽能發電
與陸上風電均有土地取得困難等問題，離岸風電成為發展再生能源的重要選
項。台灣海峽的風能天然資源相當豐富，來自夏季西南氣流與冬季東北季風，
受到中央山脈與福建武夷山系的兩岸山脈地形縮口而加速，使得台灣海峽風力
強勁。根據4C  Offshore 研究報告，全球風況最好的二十處地點，有高達十六
處是位於台灣海峽，因此台灣海峽為適合發展離岸風電的地方。

台灣政府為推動「2025 年非核家園」，達成114 年再生能源發電量占比達20%目
標，惟因受疫情影響再生能源建置進度，預估114 年占比僅15%，並延至115 年
11 月達成20%目標。經濟部能源署已開始執行三階段推動離岸風電的開發方
案，第一階段-示範獎勵、第二階段-潛力場址、第三階段-區塊開發。台灣市場
依照離岸風電之政策規劃，經濟部能源署於110 年5 月已召開第三階段離岸風
電區塊開發選商規劃草案說明會議，公布115 年至124 年間第三階段區塊開發
之政策，釋出容量為每年增加1.5GW 發電量。另經濟部能源署已於110 年7 月
發布第三階段離岸風力發電區塊開發場址規劃申請作業要點及110 年12 月公布
離岸風力發電區塊開發產業關聯政策，推動離岸風電區塊開發政策，確保我國
離岸風場有序規劃，並妥善規劃相關基礎設施及產業量能，以有效達成離岸風
電設置目標。原先第二階段之國產化項目將延續，以帶動國內風電產業供應鏈
持續接訂單，台灣政府預估115 年後離岸風電產業每年產值可達1,307 億元。

經濟部於106~109 年擬訂之「風力發電4 年推動計畫」，為建立中長期治本措
施，優化設置環境，規劃陸域風電1.2GW 的設置目標，希望藉此促進能源多元
化及自主供應，並帶動內需與就業，建構風力發電友善發展環境，展現我國積
極推動再生能源發展之決心。

由發電業進入自由售電業市場

另外，台灣政府與企業也積極發展綠電，期許能降低碳排放，減緩氣候變遷的
影響。電業法修正以及綠電憑證（T-REC）推行，開啟了綠電自由化的時代。
106 年完成《電業法》大幅度修正，奠定我國逐步開放電業市場的基礎，當中一


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項重點便是於110 年7 月成立啟用「電力交易平台」，讓發電、售電、電力服務
等民間業者都能透過平台交易、競爭，劃下電力轉型里程碑。由於電力交易具
高度專業複雜性，不同的交易將循序漸進地開放，目前電力交易平台首先推出
國際上發展已成熟的交易制度「日前輔助服務市場」，讓民間分散式電力資源可
至平台參與競價，成為隨時可調度的虛擬機組以維持電網穩定。同時政府推出
「綠電憑證交易平台」，開放各電廠在平台上售電，讓綠電市場更加彈性靈活。

因應環保意識提高及國際綠能趨勢，我國在《電業法》修法通過後，電力市場
自由化也鼓勵多元化交易型態，並以「綠能先行」為原則，透過此次《再生能
源發展條例》修法，允許躉購、直轉供雙軌可以互換，並且搭配餘電躉售制
度，確保發電業之售電權益。此外，在轉換機制下，保障從自由市場回歸躉售
的綠電，其躉購費率可以適用原費率，更進一步確保在綠電交易市場下，發電
業之售電權益不受影響。伴隨著《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能
源發電設備管理辦法》上路，用電大戶可透過購買電能與再生能源憑證之方式
來滿足《再生能源發展條例》所課予之義務。由上述可知，綠電自由交易市場
逐步活絡，給予發電業更多元的售電管道，並且給予多重保障，不會讓發電業
有電而無法售出之窘境。

儲能系統

為擴大再生能源推廣，經濟部訂定114 年再生能源發電占比目標需達20%，惟因
受疫情影響再生能源建置進度，預估114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達
成20%目標。隨著太陽光電及風力發電等再生能源比例漸增，傳統電網將面臨系
統因間歇性、變動性發電，而造成頻率不穩定或鴨子曲線等諸多挑戰。當電網
引入儲能系統後，可實現供給側管理，削峰填谷，平滑負荷，且可以更有效地
促進可再生能源的應用、減少棄風棄光率等。儲能系統被視為可提供電網系統
運行穩定性不可或缺的關鍵配套。

再者，政府推出之用電大戶條款，規定以設置再生能源發電設備、設置儲能設
備、購買再生能源電力及憑證或繳納代金，擇一履行。而選擇裝置儲能系統的
優勢在於，因用地面積小，且無須面臨綠電憑證市場供給量不足及未來價格浮
動的不確定性。能源署並於113 年1 月正式實施用電大戶參與削峰填谷之電費
抵減方案，有助於用電大戶降低用電支出。

水處理

由於水資源有限，隨著人口增加、全球氣候異常、經濟成長與工業持續發展等
諸多因素的影響，使得民生、工業用水量大幅增加，近年來產業不僅經常面臨
缺水之危機，也面對調高水價之壓力，因此持續提昇工業用水效能，更有效率
的進行廠內之用水管理及回收再利用，不僅是各用水單位需要面臨的經濟課
題，也是國家水資源利用分配的重要課題。水資源的利用可分為生活用水、農
業用水還有工業用水。其中事業使用過後的廢水若直接被排出，水質會受污染
和改變，因此延伸出水污染的問題。廢水若未經處理就被排出，這將嚴重污染
環境，若被污染的水資源又流回成為民生用水，更將嚴重危害人類的健康和生
活。

面對水資源供應不及、產業用水需求持續成長，以及氣候變遷影響下造成的水
資源短缺問題，如何開發取得新興水資源以達到人類、農業、工業及其他基本
用水的需求，且朝符合2050 淨零碳排為目標，是全球正在努力的方向。近年來
環保意識抬頭，行政院環境部針對營利事業廢水的相關規定漸趨嚴格，希望避


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免事業廢水對環境造成危害，故所有事業性廢水都必須達到環境部的規定才能
 進行排放。台灣早期因環保法令不齊備與民眾環保意識不足，造成近年來非低
 污染性產業，因無法達到環保法規標準而被重罰或陸續關廠歇業等事件不斷增
 加，在政府加強宣導查緝及水污染管制法規標準趨嚴影響下，未來廠商違法排
 放廢水之情形將大為減少，並轉而尋求合法廠商代為處理應為大勢所趨，未來
 廢污水處理工程及回收再利用產業應將持續成長。

 創新綠能及循環經濟

 根據環保署統計，台灣每年塑膠袋使用量曾高達200 億個，平均每人每年使用
  約780 個塑膠袋，遠高於歐盟平均每人198 個的使用量，顯示台灣在塑膠袋使
 用上仍有很大的減量空間。雖然政府自91 年起推動限塑政策，並於107 年擴大
 管制對象，塑膠袋使用量有所下降，但仍有大量使用量來自傳統市場、夜市攤
 販和早餐店等難以管制的業者。過去由於薄膜不易分類與清潔，在回收體系中
 常被視為低價值、處理難度高的廢棄物，特別是廣泛應用於包裝領域的低密度
 聚乙烯（LDPE）。然而，透過先進精密的分選與除污技術、熔融混煉與再製技
 術，這些原本無法有效利用的廢塑膠膜，得以被轉化為高品質的再生塑膠粒，
 並作為製造新產品的100%原料，實現真正意義上的「從搖籃到搖籃」的循環。

 利用再生達到減塑的目的，此一模式延長材料生命週期與提升資源使用效率，
 減少對石化資源的依賴，更有效地將原本必須進行掩埋或焚化的塑膠廢棄物重
 新導入產業鏈，降低環境壓力。此外，使用回收塑膠原料相較於原生塑膠，在
 生產每公斤塑膠產品時，可減少30%以上的碳排放，在推動淨零排放、落實企業
  ESG 與綠色供應鏈管理上，具備高度實質貢獻。

2.產業上、中、下游之關聯性
 從產業鏈角度來看，再生能源產業可以區分為設備製造業、整合服務業以及發
 電業三部分。本公司所營業務位於再生能源產業鏈之中下游，茲將再生能源產
 業上、中、下游之關聯性列示如下︰

       上游         中游         下游

     設備製造業                整合服務業       發電業
      (原材料、零組件、設備材料等)                         (電廠規劃、營造、維運等)    (電廠開發、投資、發電營運等)


                    (資料來源：產業價值鏈資訊平台網站)
 上游設備製造業包括原材料、零組件、設備材料等；中游整合服務業包括電廠
 規劃、營造以及維運等；下游發電業則包括電廠開發、投資及發電營運業者。
  政府以2050 淨零轉型為施政主軸，積極推動台灣能源轉型，並帶動綠能產業發
 展為目標，修訂「能源發展綱領」，其核心價值應兼顧「能源安全」、「綠色經
 濟」、「環境永續」與「社會公平」四大面向的共同治理與均衡並進，以促進能
 源永續發展。在產業發展政策上，行政院通過「綠能科技產業創新推動方案」，
 結合創能、儲能、節能、智慧系統整合成為未來台灣發展再生能源的四大主
 軸，在再生能源發展條例修正案中，採行再生能源可直供、轉供及躉購制度，
 三軌併行，並保證除直供、轉供外之綠電，皆由公用售電業保證收購（躉購）
 制度，另外，為確保直供、轉供與躉購制度可自由轉換，亦保證已取得之躉購
 費率資格不變，藉此，逐步引導綠電市場走向自由化，並規定用電大戶須設置
 一定裝置容量的再生能源，帶動綠電需求增加。

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3.產品之各種發展趨勢
 全球暖化問題日益嚴重，減碳乃至零碳，是當前國際間共同努力的目標。國際
 企業科技龍頭紛紛倡議RE100，各國政府也宣布在139 年達到淨零碳排，台灣政
  府也在111 年宣布台灣2050 淨零碳排路徑圖（下圖），以氫能、節能、碳捕捉、
 電力系統與儲能等12 項關鍵戰略，達到淨零目標。依照路徑圖，我國能源部門
 從低碳邁向零碳分二階段，從現在到119 年以現有成熟技術落實減碳，119 到
  139 年則以新技術漸進走向零碳，139 年電力配比目標，再生能源占60～70%。
 而為投入淨零的技術研發，政府預計投入9,000 億政府預算，此計畫累計會帶
 動4 兆元以上的民間投資，為綠色產業開創長遠商機。目前，台灣再生能源目
 前以太陽光電、風力發電、生質能、地熱發電為主要推動項目。


 (1)提高再生能源設定目標

   為配合再生能源於114 年占比達到20%的目標，修法將再生能源推廣總量長
   期目標訂在114 年27GW 以上，包括太陽光電20GW、離岸風電5.6GW、陸域風
    電1.2GW、水力2.15GW 及沼氣等，爾後每二年檢討、並公告推廣目標及其發
  展計畫，以利廠商確認市場、進場投資，對促進民間廠商與政府共同推動再
   生能源發展，有明確目標設立的效果。其中太陽能預計到114 年目標裝置量
   達20GW，將帶動產業投資近新臺幣1.2 兆元，在未來五年內，推動太陽能電
  力系統將是台灣經濟發展主軸之一。惟因受疫情影響再生能源建置進度，預
    估114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達成20%目標。

 (2)制定用電大戶義務

  立法院通過再生能源發展條例修正，明定台灣用電大戶需裝設一定容量以上
  的再生能源發電、儲能設備，也可以購買再生能源憑證、或繳納代金的方式
  代替，並且訂定《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能源發電設備管
   理辦法》，有根據該辦法，用電大戶為契約容量達5,000 瓩以上的電力用戶，
   條款規範其必須於5 年內設置至少契約容量達10%以上的綠能，若於3 年內
   建置完成，義務容量最高可減免20%，4 年內完成最高可減免10%，以期加速
   企業能源轉型。，並先建立企業使用綠電典範，後續約300 家企業受上開辦
   法規範，須於5 年內(114 年)完成義務履行，可創造約1GW 再生能源交易市
   場；後續每2 年定期檢討義務對象範圍。透過推動用電大戶設置再生能源發
  電設備義務，引導善盡企業社會責任，並促使電力用戶提升綠電使用比例，
  使其降低製程之碳排量，提升企業產品的環境價值，增進產品在國際市場之
  競爭力，以擠身國際綠色供應鏈，為政府、企業及環境多贏的先導措施。


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(8)推動循環經濟方案及綠色採購機制

   台灣政府自105 年起推動「循環經濟推動方案」，建構從製造與消費（動脈產
  業）到資源回收再利用（靜脈產業）的循環發展模式，目標為高性能、低能
  耗、無毒性、零廢棄的產業轉型。此外，為因應全球淨零排放趨勢，台灣環
   境部於111 年3 月公布「臺灣2050 淨零排放路徑及策略總說明」，其中第8
   項關鍵戰略為「資源循環零廢棄」，由資源循環署主責推動。該戰略訂定了3
   大目標、4 大推動策略及10 項關鍵項目，並規劃37 項推動措施及71 項行
  動，旨在透過資源循環再利用，提升資源生產力、降低人均物質消費量，實
  現經濟成長與資源循環的同步發展。 此外，政府積極推動綠色採購制度，鼓
  勵各機關及民間企業採購環保標章產品，未來綠消費制度也考慮跟著變動，
   以促進循環經濟的發展，為企業採用100%再生塑膠產品提供了有利的政策
  環境與市場機會。

4.產品之競爭情形

 台灣土地面積有限，為了提升再生能源發電量以滿足市場需求，企業經營模式
 出現轉變，秉持活化土地價值、節能減碳、永續經營之理念，本公司以獨特經
 營策略「一站式整合服務」替客戶完成專案。

 (1)太陽光電

  本公司經營團隊擁有豐富及專業經驗，對太陽能產業經營、管理、市場需求
  判斷熟稔，太陽能案場開發面臨抗爭、環保、違建、土地取得等困難，立即
  發揮溝通協調及整合規劃能力，消彌阻礙。成立初期即投資建置全台首座克
  服嚴重地層下陷區地面型太陽能電廠，接著於蘇澳港區內建置亞洲最大
     First Solar 薄膜屋頂型太陽能電廠，裝置量達2.5MW，成立第二年即取得立
   法院屋頂太陽能發電裝置案，成為全球第三座綠能國會建築，112 年完工併
   網全台最大漁電共生案場，裝置量達128MW。114 年聯手光禹國際再創里程
   碑，拿下最受矚目台北巿動物園BOT 案，打造北市最大屋頂光電案場。截至
   目前累計全台太陽光電開發建置之裝置量逾600MW 以上。

  因台灣政府近年來積極推動能源轉型政策，再生能源發展條例及電業法修
   正，鼓勵再生能源發展，目前政府能源政策規劃114 年再生能源發電占整體
   發電之20%，惟因受疫情影響再生能源建置進度，預估114 年占比僅15%，並
   延至115 年11 月達成20%目標，其中太陽能發電量目標為20GW，投資額上看
   新臺幣1.2 兆元，截至113 年底已完工約14.28GW，仍有大規模待開發空間，
  未來透過本公司經營團隊整合資源能力整合儲能、綠電交易平台及其他種類
  之再生能源電廠建置之計畫，以維持市場競爭優勢。

 (2)離岸及陸域風電

   離岸風力發電區塊開發第三期分配容量3.6GW，以2030-2031 年完工併
  網。)。本公司已加入成員有開發商及本土供應商之離岸風電台灣隊，擁有
   國產化相關專業團隊，擬以海盛風電（Formosa 4，簡稱F4）及海碩風電
    （Formosa 5，簡稱F5）積極爭取開發權。第三階段第一期遴選結果已於
     2022 年12 月底公告，F4 獲配495MW，預計2028 年併網; F5 是目前臺灣首個
  通過完整環評大會審查並取得開發資格的浮動式風場。此外，除了台灣市場
  外，也攜手離岸風電台灣隊進軍日本離岸風電風場開發。

  陸域風電則由本公司與瑞風能源共同開發，已著手開發的場址分別位於屏
   東、嘉義、澎湖等地，合計超過100MW，刻正進行環評程序、工程設計及地


                                -79-

方關係等相關工作。

(3)綠電售電

  《電業法》於106 年1 月26日修正通過，鼓勵再生能源發展採「綠電先行」，
 以提升再生能源於國內電力市場滲透率，並透過成立再生能源售電業的方
 式，活絡再生能源售電市場，截至115 年4 月止，逾120 家取得電業管制機
 關所核准之再生能源售電業執照，子公司天能綠電於110 年取得售電業執照
 後，截至目前為止，累計簽約轉供總度數超過341 億度綠電，目前客戶橫跨
 金融、半導體、電子、紡織及化工等產業。

(4)儲能

   115 年11 月再生能源發電占比20%的政策目標帶起台灣的儲能產業，需求驟
 增，本公司考量再生能源的不穩定性以及政策法令的相輔相成下，積極發展
 儲能業務，提供客戶案場設計規劃、建置、調機及後續維運服務。於109 年
 台電於首度對外開辦AFC 服務採購案，以第二名得標，數月即完成建置，商
  轉至今，平均執行率為99.92%。110 年取得台電路園變電所，20MW/33MWh 儲
 能設備採購標案，為國內目前符合台電與國際最嚴格安規UL9540 現地認證要
  求之最大規模儲能案場。111 年取得全台首件儲能系統結合太陽光電設置標
  案，規劃設置6.2MW/22.016MWh 之儲能系統，並陸續承接兩案各100MW 之儲
 能案場建置工程及後續維運，為全台最大單一儲能案場，兩案皆已於113 年
  提供儲能自動頻率控制（AFC）調頻備轉輔助服務。另於113 年取得瀚泰能源
  股份有限公司60MW 儲能案場統包工程建置案，於儲能產業保持領先。

(5)水處理

 水處理市場，主要案件來源為政府標案，投標資格除需具備相關執照外，往
 往還需有一定的過往實績方能參與競標。子公司煒盛環科除具備各項國內甲
  級執照及取得ISO 國際認證外，過去數十年亦累積眾多實績，為國內首屈一
 指之領導廠商，近年除前已拿下包含「桃園機場西側污水處理廠暨管道管線
  新建工程」18 億元、「桃園機場西側自來水儲水加壓站工程」8.5 億元、「迪
 化污水處理廠委託操作維護第七期暨設備更新」36 億元、「新烏地區污水下
  水道系統操作維護工作」0.24 億元及「金城、太湖、擎天水資源回收中心、
 浯江抽水站暨套裝污水處理設施及抽水站委託代操作」0.6 億元等合計總金
  額逾新臺幣60 億元之工程及代操作標案外，更於113 年再取得「濱江水資源
 再生中心新建工程統包案」標案，施工期程約5 年，契約金額達新台幣63.9
 億元；後續擴充操作維護工作三年一期，三期九年金額共新台幣17.37 億
 元，以及「新竹縣竹北市污水下水道系統第二期實施計畫-水資源回收中心
  第二期工程後續擴充」3,366 萬元標案，成績斐然，為接下來十餘個年度奠
 定了穩定營收及獲利。此外，本公司結合太陽能光電及水處理團隊，建置擁
 有太陽能發電之污水處理廠，發揮創能及節能綜效。

(6)再生塑料

 子公司聯合材料為台灣第一個且唯一成功申請100%再生塑膠環保標章認證的
  公司，在113 年也獲得MIT 台灣金選獎。能完全採用廢塑膠膜來製造如垃圾
 袋、背心袋等功能性產品，除了仰賴精密的分選與除污技術，在再生塑膠的
 物理與加工上也有重大技術支持，無須添加穩定劑或改質劑等聚合物，而能
 讓再生料的拉伸性、柔韌性與耐用性皆達到與原生料相當的水平。目前客戶
 跨足量販店、便利超商、飯店、醫療、電子、餐飲產業及政府標案，包含家
 樂福、無印良品、HOLA、台鐵餐旅等知名品牌均由聯合材料代工，另與半導

                              -80-

型太陽能電站及其他再生能源投資及統包工程市場，以在東南亞立足許久或
       即將進入東南亞的台商為主要目標，協助其在廠房屋頂或閒置土地設置太陽
       能系統並與其簽署長期企業購電合約將太陽能系統生產電力回售給電力終端
       使用者，同時協助終端使用者取得符合當地規定之綠電憑證，並以此為立基
       點將客戶拓展到其他外資企業及信用優良的當地企業。

       在考量風險調整後收益情況下，首期目標將放在東南亞太陽能及其他再生能
       源市場，並持續尋找評估其他海外國家再生能源投資機會。同時亦將儲能之
       發展成功經驗發展至日本，於日本可可承接各類型儲能案場開發及建置，包
       括：表前高壓案件、表前特高壓案件、表後儲能案件等。

     (4)開展長期資產管理服務，致力於協助台灣長期資金投入世界級的收益型基礎
       建設資產。

     2.長期業務發展計畫

      (1)奠定全方位再生能源整合服務品牌實力

       積極拓展國內再生能源與循環經濟業務，包含太陽能、風力發電、儲能、生
       質能發電、地熱能發電、售電平台及水處理等項目，以輕資產策略，強強聯
       手奠定全方位再生能源整合服務第一品牌的實力。

       (2)配合政府「台灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，發展電動車業
       務。

      (3)發展碳管理業務

       歐盟提出的「碳邊境調整機制（Carbon  Border  Adjustment  Mechanism,
        CBAM）以及台灣政府配合2050 淨零碳排目標，訂定上市上櫃公司溫室氣體盤
       查資訊揭露時程，促使企業不得不重視供應鏈碳排放問題，本公司擬進行相
       關資訊調研及技術開發，並取得相關證照，發展碳管理業務。

二、市場及產銷概況

  (一)市場分析

     1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                                  單位：新臺幣仟元；%
               `                        113 年度                 114 年度

                  金額    比例    金額    比例
           台灣        3,787,747    99.85    6,710,022    89.84

     2.市場占有率

      本集團開發之太陽光電案場累計裝置容量逾600MW，其中已完工之裝置容量約為
      300MW，依據經濟部能源署提供之能源統計月報，截至114 年底之太陽光電裝置
      容量約為14,281MW，就本集團已完工之累計裝置容量之市占率約為2.10%。

     3.市場未來之供需狀況與成長性

     整體再生能源市場

      為達到淨零排放目標，台灣政府規劃115 年的11 月再生能源占比要達到20%，
      其中太陽光電預計要達到20GW 的裝置容量，離岸風力裝置容量則達5.6GW 以
        上；139 年再生能源占以提高至60～70%，其中太陽光電要達到40GW~80GW，離


                                         -82-

岸風電要達到40GW~55GW，其他再生能源要達到8GW~14GW。

太陽能

屋頂型光電，在用電大戶法規的驅使下，許多企業都開始盤點廠房屋頂的可用
空間，因應法規需求來設置太陽能設備，此舉將釋放出大量的屋頂空間，而自
建再生能源裝置難度高，因此委外建置再生能源裝置需求將大幅增加。此外，
為落實以生態環境為本，綠電加值的理念，政府推動以複合型太陽能電廠為主
軸，屋頂型以畜禽舍光電屋頂、溫網室及室內漁電類型案場為優先，地面型以
漁電共生、使用不利農用土地及公有/閒置用地活化為方向，根據農委會公告資
料，目前台灣嚴重地層下陷區共38 區2,385 公頃，漁電共生專區12,533 公頃，
並規劃114 年漁電共生4GW 之建置目標。配合政府政策目標，未來國內太陽光
電市場成長潛力可期。

離岸及陸域風電

離岸風電已進入第三階段-區塊開發，預計115~124 年釋放15GW，自115~120 年
起每年建置1.5GW。根據R3-2 競標規則調整，單一風場容量開發上限提升至最
多1GW，國產化持續列為重要的遴選指標，但給予開發商更多彈性。經濟部亦於
「再生能源發展條例修正草案」中，刪除「不超過領海範圍」規定，以擴大離
岸風電設置場域，並逐步朝向浮動式風機發展，克服水深及岸距條件限制，達
成2050 年淨零減碳目標。

陸域風電政策目標1.2GW，目前已建置超過800MW，且後續可開發陸域風電之土
地已趨近飽和，近年亦多有地方爭議，環評法規也更加嚴格，開發不易。惟有
透過積極與地方溝通及妥善規劃即將除役替換的舊機組，更換成裝置容量更大
的新機組，方能讓陸域風電持續推進並協助台灣能源轉型。

儲能

隨著再生能源建置量提高，對電力系統供需平衡與電網運轉產生影響，儲能系
統能夠將再生能源產生的多餘電力儲存起來並在需要時即時釋放，達成能量轉
移（削峰填谷）作用，提升供電效率。同時，儲能系統也有助於調節並維持電
網的平衡，因此要達到115 年11 月再生能源占比20%的目標，台電規劃114 年
興建1.5GW（15 億瓦）的併網型儲能設施。未來，根據「台灣2050 淨零排放路
徑及策略」，於139 年再生能源占比達60%~70%，屆時視必搭配更多的儲能系
統。

綠電售電

我國逐步開放電業市場的基礎，隨著《一定契約容量以上之電力用戶應設置再
生能源發電設備管理辦法》上路，用電大戶可透過購買電能與再生能源憑證之
方式來滿足《再生能源發展條例》所課予之義務。由於企業有ESG、環評、用電
大戶、國際供應鏈等要求，須使用一定比例再生能源，民間企業對於綠電購電
需求持續增加，根據經濟部統計數據，119 年綠電需求預估上升至400 億度，需
求動能強勁。本集團透過子公司天能綠電持續深耕太陽光電及離岸風電之量能
售予一般用戶，於113 年並新增增日月光投控、京元電子、南亞電路板、國泰
銀行等公司客戶，售電服務將成為本集團未來發展之重點。

水處理

在全球水資源不斷減少的情境下，污水的適當處理和再生變得至關重要，不僅
可緩解目前的水資源危機，亦可提供未來更穩定且持續的水資源供應途徑。為


                             -83-

應對台灣水資源短缺的挑戰，政府訂定目標於民國115 年建設系統化再生水
 廠，使其每日能供應33.4 萬噸的再生水，此項目標係由經濟部水利署與內政部
 國土署共同策劃與執行，並透過連續的計畫逐步推進。台灣在水資源產業發展
 方面，從法規面可帶動產業更加蓬勃興盛，以《再生水資源發展條例》而言，
 要求一定規模以上的開發行為，都要使用一定比例的再生水，增加水資源再利
 用。另外，國內污水處理已有豐富經驗，輔以再生水廠的實務操作，將有利促
 成台灣再生水產業的成長。再生水廠把污水淨化，提供工業用戶做第二次使
 用，讓污水重生再創價值。

 再生塑料

  根據Mordor  Intelligence 的報告，全球再生塑膠市場規模預計從114 年的
  649.6 億美元增長至119 年的880.5 億美元，年複合成長率（CAGR）為6.27%。
  台灣在111 年將「資源循環零廢棄」納入台灣2050 淨零排放的關鍵策略，擬訂
  3 大目標、4 大推動策略及10 項關鍵項目優先推動，關鍵項目的第一項即為塑
 膠。行政院在111 年6 月核定「減量回收及資源循環推動計畫」，計畫期間為
  2023 年至2027 年，總經費約39.8 億元，涵蓋廢棄資源的資源化、強化一次性
 產品減量及分類回收措施，推行循環採購以節約自然資源。在政府政策推動
 下，輔以企業積極採用再生塑膠達成ESG 目標並降低碳排放，以符合政府綠色
 採購政策，促使再生塑料製品市場均具有顯著的成長潛力。

4.競爭利基

 (1)再生能源整合平台

  本公司以發展再生能源整合型服務商為主軸，積極拓展國內再生能源與循環
  經濟業務，包含太陽能、風力發電、儲能、生質能發電、地熱能發電、售電
  平台及水處理等項目，以輕資產策略，強強聯手奠定全方位再生能源整合服
  務第一品牌的實力。

 (2)一站式整合服務

  本公司以「一站式整合服務」之經營模式，整合太陽能產業上下游同業，以
  系統性的流程替客戶完成專案，此經營模式讓客戶面對單一窗口就能享有全
  程服務，免除客戶奔走不同單位申請相關文件、對口不同廠商的繁瑣程序，
   且未來20 年皆有專人維護管理太陽能電廠，保持高發電效率。

  另一方面對本公司而言，善用上下游整合，從土地開發、台電合約申請、系
  統管理、資產規劃、風險控管、到銀行貸款都包辦處理，能精準掌握每個環
  節，並節省公司成本，最終能有效完成專案。

 (3)優良的工程實績

  太陽能電廠建置施工與一般建築工法不同，無論是在不利耕作的土地或是工
  廠屋頂，都必須承擔未來超過二十年的穩固性與安全性，並持續穩定發電。
  本公司堅持對品質嚴格把關，並不遺餘力配合政府綠能政策，繼續替台灣綠
  能產業打拚。

  本公司投資建置之「雲林嚴重地層下陷區最大地面型太陽能電廠」、「全台最
  大之蘇澳薄膜屋頂型太陽能電廠」、「高雄湖之光水面型太陽能電廠」連續三
  年榮獲國家建築金獎〈公共建設優質獎〉、以及〈大會特別獎-環保綠能特別
  獎〉肯定。

 (4)成本控管能力及健全的財務結構

  本公司與協力廠商保持良好且長期穩定的合作關係，隨時掌握採購及外包價
  格之變動情形，有效控管成本，提升管理效能。本公司自成立以來財務結構

                                -84-

健全，與金融機構維持良好的授信往來，以充實營運資金，並採用強強聯手
  策略合作模式進行案場開發，將資金以最有效的方式運用，快速擴展業務規
  模。

 (5)具專業而穩定的經營團隊及技術人才

  本公司主係以專案方式提供綠電服務，包括深耕多年的太陽能產業、跨足風
  力發電產業、儲能產業、甚至綠電交易平台，依客戶需要隨時掌控專案進度
  及案件品質。

  本公司擁有多年累積之技術且經驗豐富之專業團隊，成員包含工程、專案、
  財務、法務等不同領域之專業經理人，且經營管理階層均為產業界資深專業
  人才，架構成高素質的服務團隊，故能充分因應整體市場變化，維持良好競
  爭優勢。

 (6)合作夥伴多為國際企業，提升競爭力

  本公司不乏國際合作夥伴，再經營太陽光電項目中，美國貝萊德資產投資團
   隊連續兩年與本公司簽署太陽光電合作案，也為Google 在台灣的合作夥伴，
    促成Google 在亞洲首宗再生能源交易。

  陸域風電業務方面，本公司旗下風力發電開發之轉投資公司瑞風能源股份有
   限公司與泰國SSP 能源公司共同開發位於台灣南部之陸域風力發電案場，裝
   置量38MW，並完成開發合作簽約，成為SSP 在台投資之首座風力發電廠。

   本公司更與泰國上市能源公司Sermsang Power Corporation PLC.（SSP）簽
   署海外投資合作意向書（MOU），攜手拓展海外各項再生能源投資版圖

  本公司完成多項國際綠能合作案，其團隊專業經營能力以及案件品質，深受
  國際肯定，為本公司未來市場競爭的優勢之一。

5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 (1)有利因素

   A.產業具發展潛力

   現今溫室效應對環境及氣候造成變化之嚴重衝擊，同時考量化石能源終將
   枯竭，世界各國紛紛尋求太陽能、風電等永續發展能源，帶動綠能發電技
   術與效率不斷進步，各國也逐步調整發電結構，降低化石燃料的發電比
   例，朝向能源多元化的發展，提升再生能源的發電量。

   B.因應政府政策

    為擴大再生能源推廣，經濟部訂定114 年再生能源發電占比20%政策目標。
   現正積極推動太陽光電及風力發電，預計114 年太陽光電裝置容量達
    20GW，離岸風力裝置容量則達5.6GW 以上，並提出新躉購優惠費率，保障
   台電收購民間的再生能源發電，惟因受疫情影響再生能源建置進度，預估
       114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達成20%目標。另外，根據台灣2050
    淨零碳排路徑圖，139 年電力配比目標，再生能源占60～70%。

   市場面來看，全球各大企業也紛紛擴大再生能源的使用，我國政府於109
   年元旦推出綠電憑證交易平台，開放發電廠商可於平台售電或採台電躉購
   方式，藉以活化綠電市場，並提升綠電憑證的普及率。經濟部公告《一定
   契約容量以上之電力用戶設置再生能源發電設備管理辦法》（俗稱用電大
    戶條款）更於110 年正式上路，規定用電5,000（5MW）瓩以上的用電大戶
       5 年內需建置10%綠電，希望藉此建立企業使用綠電典範，預估將可創造約

                                -85-

1GW 再生能源交易市場。

  C.長年累積技術實力

  本公司經營團隊擁有豐富相關產業經驗，對再生能源產業運作、管理、市
  場需求判斷熟稔，另憑藉累積多年之工程及技術經驗，已能十足掌握工程
  及品質，已成功獲得客戶之信賴與肯定。

  D.產業組台灣隊，有利提升競爭力

  政府為協助產業升級，刻正整合國家資源，聚焦高階製造、半導體研發、
  高科技研發與能源轉型等四大主軸，打造四大研發中心，超前部署台灣未
  來經濟成長動能。政府也積極投入智慧國家發展，因為疫情促使國家角色
  強化，從過去開放、企業主導轉向政府主導，例如太陽能模組國家隊、離
  岸風電國家隊等，更需要國家參與建構。

(2)不利因素及因應對策

   A. 漁電共生難度高，大型案場規劃整合耗時

  漁電共生專案是近期政府政策上極力倡導希望能走向一地兩用的形式，政
  策上已先規劃出高雄、台南與嘉義三個地點。漁電共生共盤點出4GW 容
   量，但因為牽涉到養殖技術與漁獲量的計算，加上只能有40%的面積供太
  陽光電系統鋪設，故大型的漁電共生專案前置作業期較長。此外，對於大
  型的漁電共生專案，極具挑戰的不是如何有效的計算鋪設量，而是後續漁
  獲的產銷管道佈局，這會讓只擅長做太陽光電系統的業者，面臨到一大難
  題。

  因應對策

   本公司位於台南北門漁電共生案場建置容量逾128MW，為目前全台最大案
  場之一，我們擁有專業的漁業養殖顧問，結合當地居民進行技術交流及技
  轉，提升養殖環境及品質；於生態保育方面，進行相關鳥類監測，符合政
   府環社檢核規定。此案場於112 年已全數併網，未來可複製其成功經驗，
  持續開發其他漁電共生案場。

   B. 用電大戶條款將上路相關配套尚需完備

  用電大戶的部分，多數領導企業因應國際情勢下都有開始著手綠電的規
  劃，但礙於許多工業區廠房的屋頂載重有限的情況下，空有屋頂還是無法
  直接鋪設太陽能系統，得要另外尋找空間。除非是新設的廠房，才能將太
  陽能系統納入屋頂的載重設計考量內，而另外尋找可鋪設的空間，又面臨
  到台灣現在可施作空間仍然不足的問題。

  此外，台灣屬一地狹人稠的海島地形，受限於地形與相關法令之限制，於
  土地上設置太陽光電成為目前地面型再生能源推動之阻力，仍待後續相關
  政策與法令之鬆綁與解套。

  因應對策

   企業必須在114 年前履行用電大戶的義務，若提早完成，享有義務容量扣
   減的「早鳥優惠」；在112 年完成，義務容量只需契約容量的80%、113 年
   為90%。滿足義務容量主要有幾種方式：自行設置再生能源設備、購買再
  生能源電力及憑證，或是設置儲能設備；若未能透過以上方式履行義務容
  量需繳納代金。此外，用電大戶業者須完成「義務執行計算書」申報，根
   據經濟部統計截至112 年3 月底申報，約93%用電大戶申報，其中採設置再

                              -86-

3.目前之商品(服務)項目
      各類太陽能光電、儲能案場之開發、設計與工程統包；案場維運服務、資
    產管理服務、漁業養殖管理服務；以及再生能源銷售、電力市場交易業務。
    4.計畫開發之新商品(服務)
      投資儲能裝置，參與台電電網輔助服務投標，同時為後續虛擬電廠的營運
    模式奠定基礎；開發電動車充電樁營運業務；搭配智能系統以及數據運用，進
    一步協助客戶進行綠色能源管理。發展光儲充解決方案，透過最適化系統整合
    設計，及運用AI 預測與控制技術，以使資產獲益最大化。
(二) 產業概況
  1.產業之現況與發展
     近年政府以非核家園及發展綠能為施政主軸，積極推動台灣進行能源轉型的

   計畫，也因此帶動綠能產業的整體發展。首先修訂「能源發展綱領」，以確保能
   源安全、綠色經濟、環境永續及社會公平之均衡發展為目標，陸續推出許多能源
   政策。例如：建構效率化、自主化、多元化的能源組合，善用各類能源特性配置

   能源轉型各階段合理結構；強化能源安全預警及緊急應變機制，以確保能源供給
   穩定安全；擴大再生能源設置，強化綠能發展誘因，建構再生能源友善發展環境，
   兼顧環境生態保護，鼓勵有助區域供需均衡之分散式電源設置，以促進再生能源
   加速發展。
      根據經濟部114 年9 月26 日公布的「113 年度全國電力資源供需報告」，太
    陽光電截至114 年7 月累計裝置容量已達14.94GW，較105 年(1.245GW)成長11
    倍，預計至119 年達成31.2GW。
     屋頂型光電透過修訂「再生能源發展條例」第12-1 條，規範一定規模的新建
   建築屋頂須設置光電，並擴大盤點，優先利用公有建物屋頂設置太陽光電，發揮
   政策示範效益，帶動民間投入。此外，行政院核定「家戶屋頂設置太陽光電加速
    計畫」獎勵1,000 平方公尺以下之私有建物每kW 3,000 元，以鼓勵民眾設置光電。
     地面型光電以複合使用為原則，且為確保推動光電時兼顧環境保護與社會支
   持，經濟部和農業部已共同制定明確規範嚴格把關，包含公告經營計畫「顯不合
   理」、設施與農業經營必要性「顯不相當」樣態，以及「農業用地變更設置太陽
   光電土地適宜性快篩表」，讓光電申設審查權責機關及業者可排除不適宜發展區
   位。
     為有效且迅速達成設置目標，政府透過跨部會與地方政府定期研商通案性議
   題，訂定明確申辦規範，並加強辦理社會溝通，凝聚各界共識，以建立具體可行

   政策推動策略。
     整體來看，再生能源的發電量從105 年127.3 億度提高至113 年339.2 億度，
   其中風力與太陽光電全年發電量從25.7 億度成長至258.1 億度，已經是過去的10
   倍以上。考量太陽光電和風力皆為間歇性發電，政府規劃建置具快速起停特性之
   新型燃氣機組作為橋接能源，並運用電池儲能及抽蓄水力進行調節，結合需求管
   理措施及擴大輔助服務等作法，以因應再生能源大量併網。


                                                   - 89 -

2.產業上、中、下游之關聯性
   能源產業可以區分為「發電」、「輸配電」以及「售電」三大功能面向，因應
 國內電力自由化政策，現除「輸配電」業務仍由台電獨佔以外，其餘「發電」及
 「售電」均已開放再生能源業者加入。本公司以智慧綠色電力公司為目標，集團
 業務於產業鏈中的關聯將分為以下類別說明：
     A. 電力開發及工程
     光電設備的上游包括：矽晶圓/片製造商、太陽能電池製造商、模組製

   造商，乃至於發電設備以及系統業者；而案場開發業務，包括法令面評估、

   技術可行性、環境及社會影響評估、投資效益評估，以及各項主管機關核

   准之申請等，於開發完成後進入工程建置，包含設計、土木管線施作、機

    電工程等，完工後即交付發電業者持有。
     B. 電力資產管理

     以光能、風能為主的再生能源相較於火力、核能等類別之能源產出，

   只要建置完成並維持設備正常，即能自行產出電力及併聯內外部電網供使

   用，而毋需再另行購入原料。因此尤其著重案場的維運服務，以確保發電

   效率能夠維持，例如定期檢修、清潔、除草、設備維護汰換等，其主要服

   務的對象即為發電業者（亦即電廠持有者）；在未來以漁電共生為主流發

   展之情況下，漁業養殖管理服務也將成為產業鏈中不可或缺的一環，串連

   案場設計、養殖、加工、銷售、通路管理等各項功能，以確保符合政府要

    求之「養殖為主，光電為輔」之政策。
     C. 電力服務業務
        (a) 售電平台服務

      上游為再生能源發電業者，而客戶端即為電力使用者（包含家戶、企

    業以及個人），依台灣現行制度須透過台電電網輸配或採直供，然而用

     戶可能因用電大戶條款、RE100或是ESG等各式原因，需採購使用一定綠

    電（含憑證），因此可透過售電業者提供相關服務。

       (b) 電動車充電服務

      近年新興的電動車產業連帶增加對於充電服務的需求，由於充電樁營

    運服務必需整合合規的設備、電網併聯、資訊傳輸以及線上金流服務，

    因此除電力與輸配電業者以外，尚需搭配充電設備、資訊服務以及金流

    服務的供應商共同協力。以設備來說，至少包含充電槍頭、線材、終端

    機、電器保護裝置、觸控屏幕、通訊模組等，國內主要的充電樁供應廠

    商以起而行、台達電、華城、飛宏等為代表。經選擇合適場所完成施工

    及併聯，透過台電電網取得電力供應，並提供電動車車主充電服務。


                                             - 90 -

台灣及國際儲能發展趨勢，儲能系統是虛擬電廠、智能電網、和微電網
      不可或缺的一部分。透過儲能系統的整合，可以提高電網的靈活性和可
      靠性，支持分散式能源的併網，提供電網調節和峰值削減等服務。全球
      許多國家透過政策支持和市場機制來推動儲能技術的發展，例如，設定
      可再生能源目標、實施綠色證書制度、提供儲能系統的補助和稅收優惠
      等，這些措施促進了儲能市場的快速成長，例如，澳洲、日本、台灣等。

  4.競爭情形
       基於114 年再生能源占比達20%、太陽能發電達20GW、逐步停止核能發電
   設備運轉的政策之下，我國對於太陽能光電系統的設置需求逐步擴大，上游產業
   如矽晶圓、矽晶片業者，中游產業如太陽能電池、模組業者紛紛跨足下游之太陽
   能光電系統設置及太陽能發電領域；在一眾競爭廠商之中，不乏挾帶海外電廠設

   置經驗之業者回到我國市場，亦有攜手外資合作投入設置行列。
     由於競爭廠商增加、公告躉購費率逐年下降等因素，導致系統設置廠商必須
   在兼顧系統品質的情形下維持一定的利潤空間，才得以在一片紅海中找到利基並

   永續經營。但為了因應全球碳中和及淨零碳排之趨勢，再生能源的需求預期將會
   激增，短期內企業客戶對於綠電採購媒合需求會迅速成長，本集團星星電力已在
      110 年8 月取得售電業執照，並隨之成功完成綠電轉供，提前佈局並已搶佔先機。

(三) 技術及研發概況

  1.所營業務之技術層次與研究發展

     本集團針對日本及澳洲電力交易市場已啟動交易平台及交易策略相關的技術
    發展佈局，在114 年首先透過和日本三菱電機合資公司HeLM 合作導入BELnDer
   電力資源管理與聚合交易雲端作業平台，建構參與日本電力現貨市場、調整力市
   場及容量市場的作業與流程管理系統。另外集團自主開發電力交易策略平台，與
   第三方數據庫及聚合交易平台互聯，透過大數據特徵分析及投標的期望值預測，
   開發電力交易的決策輔助系統。
       在114 年，集團與美國Arctrade Inc.合資MWEX 公司，專注於開發適用在澳
   洲及日本電力交易市場的端對端電力交易作業系統，包含客戶管理、合約管理、
   定價管理、風險管理及結算管理等功能。為電力零售商及交易商提供客製化交易
   流程及資料自動化平台，以因應電力交易市場轉型及能源多元化的趨勢。此平台
   亦可應用於未來錶後虛擬電廠及碳管理等事業領域。
     在資產管理與營運系統方面，本集團持續開發自有雲端即時監控系統，透過
   自有電廠的經驗，可即時監控系統效能指標及異常事件，並標示異常原因以迅速

   反應減少停機機率；此外，系統陸續優化電廠維運所需的功能，包括維運即時回
   饋、智慧派工整合平台，以提升資源使用效率。另一方面，開發電廠資料AI 智
   慧檢索系統，以方便查詢電廠各項圖面以及歷史資料。
     針對台灣電力售電業，除了持續優化售電媒合服務與可視化系統、儲能能源
   管理系統、輔助服務代操系統外，亦開發了客戶管理、合約管理及結算與對帳自
   動化系統，以強化業務管理效率。目前亦已進入錶後能源管理市場事業領域，運
   用儲能控制相關技術滿足客戶對能源調度、電費管理及碳管理等需求。

                                                   - 94 -

在充電樁營運系統方面，在原有的基礎上，新增了隨插即充、金流整合、
     OCPI 跨網漫遊、營運及維運及加盟管理平台等功能，持續投入強化使用者體驗
   與營運優化以符合市場需求。針對充電站能源管理技術發展，開發時間電價及儲
   能尖離峰套利管理系統以及充電樁動態功率管理等應用。

  2.研究發展人員與其學經歷
                                     單位：人
                                   112 年度          113 年度          114 年度
        年度
                 人數    %   人數    %   人數    %
           碩士(含)以上       22    51.16       20       34        20   36.36
            大學(專)           21    48.84       40       65        34   61.82
     學歷
           高中(含)以下        0       0        1        2         1     1.82
         合計              43     100       61      100        55     100
        平均年資(年)                       1.0                1.78                  1.6

  3.最近五年度每年投入之研發費用與開發成功之技術或產品
      A. 最近五年度每年投入之研發費用
                                  單位：新台幣仟元
                                 研發費用占營業淨
         年度      研發費用     營業淨收入
                                            收入比例(%)
                  110                        4,748            2,680,010               0.18
                   111                       15,463            5,060,371               0.31
                  112                       55,158            5,839,009               0.94
                  113                     106,067           10,125,465               1.05
                  114                       99,140            8,779,687               1.13
      資料來源：各年度經會計師查核簽證之合併財務報告。
      B. 開發成功之技術或產品
     年度       產品             功能(用途說明)
           110 售電服務管理系統      整合發電與客戶用電資訊
         1.充電站營運管理平台    1.充電站用戶充電管理
            111 2.電力交易代操平台     2.日前市場投標與資源管理
          3.戰情中心          3.整合發儲充用之監控平台
                       1.整合太陽光電與儲能於店鋪之能源
         1.光儲充能源管理系統     管理
           112
         2.併網型儲能之能源管理系統 2.整合管理與控制大型儲能場之能源
                      管理系統
        日前輔助服務市場投標量與價 進行台灣電力交易平台商品之投標量
           113
        格預測輔助決策系統     與價格預測
                      1. 戰情系統二代        1.整合台灣及海外資管理，優化KPI
                      2. 充電站引流及加盟管理平 圖卡
        台；充電站營運管理平台升 2. 擴大觸及潛在充電車主、建立新商
           114
         級             業模式；更新支付方式等。
                      3. 綠電轉供及供需管理平台    3. 綠電轉供媒合、採購及客戶管理、
                      金流及帳務管理。

(四) 長、短期業務發展計畫

  1.短期業務發展計畫
       (1) 短期業務發展計畫


                                                   - 95 -

大發電量能，並衝刺銷售市場；
             B. 透過引進發電效能更佳的模組與技術，持續強化專案成本控管；另方面增
       加再生能源的多元性，以達成降低平均度電成本的目標，強化在能源銷售
       市場的競爭力；
            C. 開展儲能電廠工程業務及自持投資參與台電電力交易市場，除發展輸電級
       與配電級之表前儲能系統外，亦準備另搭配綠電轉供搭配儲能應用，擴大
        綠電供應範圍及時段，滿足RE100 需求，為後續虛擬電廠的營運模式奠定
       基礎。因應儲能未來多元應用之需求，擬發展儲能系統整合相關之業務，
       確保儲能系統長期營運之穩定性及未來提供多元加值服務之彈性；
            D. 投資雲端、AI 等技術，將資產維運管理、綠電銷售、電動車快充、儲能服
       務以及漁業養殖管理等納入雲平台集中管理與調度，並提供供需預測性資

       訊，協助發電效能與維運管理、售電配比最佳化、參與台電電力輔助服務
       交易市場，並以儲能為核心為未來能量轉移市場預作準備。

二、市場及產銷概況
   (一)市場分析

     1.公司主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                                  單位：新台幣仟元
        年度              113 年度                   114 年度
       銷售地區   金額     比例(%)    金額     比例(%)
        內銷         10,125,465          100      8,539,229           97
        外銷                        -                  -       240,458            3
        合計         10,125,465          100      8,779,687          100
     2.市場占有率
       依據能源局再生能源最新統計資料，114 年新增太陽光電裝置容量約為
      1,193MW，太陽光電累計總裝置容量15,474MW，本公司之工程實績(含EPC
      案件及自持案場)，114年度累計建置容量約590MW，主要投入嘉義及台南大
     型漁電共生案場仍在建中，預計115 年完工；依據台灣電力公司統計資料，
       截至115 年3 月底dReg 與E-dReg 取得併審的總量約為4,749MW(含已上線
       1,844.3MW)，本公司持有約655.4MW，占比達到13.8%(含EPC 案件及自持
      案場)。
     3.市場未來之供需狀況與成長性
       根據行政院國家發展委員會推動太陽能光電的計畫指出，為順應各國將節

     能減碳列為重點施政，以再生能源驅動綠色經濟發展的國際趨勢；同時考量我
     國能源98%來自進口，屬獨立電網系統，提升能源自主及多元化至為重要。為
     兼顧能源安全、綠色經濟及環境永續，政府已將綠能產業列為「5+2」產業創
     新計畫之一。產業創新計畫一方面是符合臺灣下個世代的需要，並在發展過程
     中力求北中南均衡發展，讓各產業在北中南都有發展機會，透過產業聚落方式
     推動，連結國外產業聚落，引進國際人才、連結國際市場。
        為因應國際淨零排放之願景，我國已公布2050淨零排放目標並推動「淨零


                                                       - 97 -

12項關鍵戰略」，後續「二次能源轉型」以多元綠能為核心，優先發展技術成
 熟之離岸風電與太陽光電，且積極布局地熱、生質能、小水力及海洋能等多元
 再生能源。政府亦透過簡化行政程序、檢討躉購費率及修訂相關法規等措施，
 提高業者投資誘因，同時滾動檢討各項再生能源發展策略，以促進永續能源發
 展，預計115年11月達成再生能源占比20%，並於119年達成30%的階段性目標。
4.競爭利基
 (1)電力開發及工程
     在太陽能及儲能案場開發方面，本公司營運團隊擁有超過10 餘年能源
  經營及工程專業經驗，具備豐富的電廠統籌規劃及建置經驗，從再生能源
   案場開發及EPC 工程累積實績，儲備累積發電量體並逐步擴大市占，且以
   綠色智慧能源公司為定位，截至目前已累積開發超過2,530MW 及興建超過
    590MW 之國內案場。主要競爭優勢在於(1)擁有自主案場開發、設計、施工
   及維運的能力，可有效控管案場營運成本(2)持續穩健成長的綠電供應量能
   (3)完善布局的電力服務，可提供客戶整合服務方案。
 (2)資產經營管理
    合資平台之發電資產主要委託由本公司經營，相較於市面上多數資產管
  理公司，本公司管理服務團隊除可滿足日常行政需求，同時也具備第一線企
  業運營經驗，因此從投資階段即能掌握開發時程、風險、設計規劃，以至於
    20 年營運期的維運管理，在投資後亦可有效追蹤案場績效，使投資人效益最
  大化。
    在案場維運部分，子公司泓博能源科技的團隊提供專業的即時維運服務。
  搭配每季巡檢與年度保養，定期的模組清潔、點檢維修、故障排除，輔以開
  發中的雲端監控與AI 數據分析系統，亦對個別電廠制定「案場履歷」，提出
  個別化的維運建議與服務內容，有效提升發電效能。未來再生能源案場持續
  增加，相關服務需求量亦將隨之成長，本公司維運量能預期可達規模經濟，
  有效降低相關成本。
    因應漁電共生成為光電發展的主流，資產管理服務也將涵蓋如何確保養
  殖事實，結合具養殖經營與技術的成員加入，建擘漁電共生養殖場的產銷一
  體化服務，落實先期規劃適時適地的養殖物種選擇、塭體設計，乃至於後期
  養殖作業、多元通路建置、初級加工與冷鏈物流體系等各面向；本公司團隊
  以一站式服務規劃漁電永續共生案場，從養殖條件評估、場域設計、計畫擬
  定與申報作業、導入科技資訊設備與資料庫，減低人力負擔，結合ERP 建立
  管理系統及導入養殖履歷制度，以提高產品透明度及經濟價值，並且確保養
  殖永續發展。
 (3)智慧電力服務業務
   A.售電平台服務

      本公司合資平台持續增加的供應量能將作為拓展綠電銷售業務的最

    佳保證；而星星電力作為開放共享的綠電媒合平台，除協助客戶取得綠


                                          - 98 -

電及憑證，並可透過電力可視數據提供加值能源管理服務；受惠於本公

    司充足的綠電供應量能以及持續增加的綠電需求，星星電力截至114 年

        2 月底止，順利轉供售電度數144 佰萬度，居民營售電業者領導地位。

   B.電動車充電服務

      本公司持續開發綠電潛在需求，正值電動車市場快速成長，本公司

    成立星舟快充布局電動車充電樁的營運業務，攜手超商、停車場等合作

    夥伴，運用其加盟店現有停車空間，加速拓展電力零售通路，並可加速

    電動車基礎設施的布建，截至113 年12 月底止，已開發建置292 站營運

    點位，持續加速全台充電網絡佈建，並提供充電站建置、代管營運及引

    流行銷等資源，提升整體品牌價值。

   C.電網輔助服務

      為了強化綠能供電穩定性以及參與電網輔助服務，本公司除依照案

    場量體逐步搭配建置儲能系統，現掌握的案場權利已超過500MW，將

    於評估後選擇合適案場，投資參與台電調頻輔助服務交易，為股東創造

    更高價值。另方面配合儲能系統的建置，推出各項調頻備轉與需量反應

    方案，參與自建或協助客戶參與電力輔助服務交易市場。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  A.開發業務：本集團由於透過提早策略佈局、研究相關法令及判斷政策趨勢，
   並且進行嚴謹的可行性專業評估，致使前期取得案場之成本較低，有效提

   高後續的產業競爭力。
   本集團的案件開發能力配合國家政策發展，主要以漁電共生案件、大型土

   地變更案以及風電為主；配合政府水域型太陽能發電場的推動計畫，本集
   團自行建置專業團隊，以確保養殖事實為前提，做為漁光整合基礎，秉持
   著「養殖為主，光電為輔」，塑造永續養殖經營環境，建立系統化、標準
   作業作業程序，並持續建構雲平台資料庫，包括水質、溫度、餌料投放及
   生長數據，充分利用科技工具厚植養殖競爭力及進行經驗傳承。
  B.工程建置業務：本集團中、長期事業目標是成為系統整合服務的優質供應
   商；依專業分工將電包工程及建設工程業務拆分，依照客戶的需求提供
    ODM/OEM 服務。從客戶端接收案場資訊後，經過現場勘查與專業評估分
   析確認執行可行性，交由團隊進行排佈設計及電氣規劃，可模擬案場最適
   宜配置及最大發電量。本集團工程管理整合包含大地工程之整地、土木建
   築、水保作業，到案廠的電氣及管線設計、結構設計，乃至後端的採購、
   倉儲物流支援與工務作業，例如：施工前的專案規劃、開工說明會、施工
   階段的工安落實與紮實的監工管理，以及完工後的驗收保固等。
     本集團除原本太陽光電系統工程外，另規劃投入能源調度整合服務、
   儲能系統工程設置以及陸域風電工程設置。目前儲能設備評估與國際大廠


                                          - 99 -

制與自有銷售品牌，未來並計畫結合觀光休閒資源，將單一的發電案場轉化為
    具備「綠能、生態、經濟」三重效益的指標性場域，大幅提升案場的整體ESG
    附加價值與長期經濟效益。

(二)產業概況

  1.產業之現況與發展

     本公司係屬再生能源整合服務業，業務內容包括太陽能光電、儲能服務及電
   力代操服務、電動汽車充電站與電動巴士銷售等再生能源產業之投資開發、建置
   及營運維護等服務營運業務，以深耕臺灣再生能源市場為發展戰略。

     多數國家已設定淨零排放目標以呼應全球淨零趨勢，歐盟更提出「碳邊境調
    整機制(Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM)」要求進口產品依碳含量繳
   交CBAM憑證，以加速各國減碳進程。此外，國際大廠亦紛紛加入由氣候組織(The
      Climate Group)及碳揭露計畫(Carbon Disclosure Project, CDP)所提出的國際再生能
   源倡議100％再生能源的「RE100」成員，宣示企業淨零排放目標期程，並要求旗
   下供應鏈廠商配合使用綠電與加強減碳。

     臺灣面臨2050淨零排放跨世代、跨領域、跨國際之轉型工程，政府將建構科
   技研發及氣候法制等兩大面向之基礎環境，推動能源、產業、生活、社會等四大
   轉型策略，並訂定十二項關鍵戰略(下圖1)，此外，為加大減碳力道，政府已正式
   啟動「國家自定貢獻 (NDC 3.0)」目標，設定 2035 年減碳 38±2%，並推動「第
   二次能源轉型」，將施政重點擴大至「多元綠能、深度節能、科技儲能及強韌電
   網」(下圖2)。同時，國內已於 2024 年底正式公告「碳費徵收費率」並於 2025 年
   起生效，宣告臺灣邁入實質碳定價時代。

              圖1、臺灣2050 淨零排放路徑及戰略說明


             資料來源：國發會，臺灣2050 淨零排放路徑及策略總說明


                                    -55-

圖2、溫室氣體長期減量路徑規劃


                資料來源：環境部氣候變遷署


  臺灣規劃的2050 淨零排放藍圖中，有關電力路徑的部分(下圖3)，目標為總
電力占比60~70%之再生能源，並搭配9~12%之氫能，加上顧及能源安全下使用
搭配碳捕捉之火力發電20~27%，以達成整體電力供應的去碳化。為確保供電穩
定並支援此路徑，政府正加速推動電網數位化與區域儲能系統建置，以因應再生
能源變動所需之彈性資源。

            圖3、臺灣零碳電力路徑


               資料來源：國家發展委員會

(1)全球再生能源產業概況

    國際能源署（IEA）分析指出，未來幾年世界上新建發電廠基本上都會來
 自再生能源跟核能，現今主流化石燃料電力則會因為環境污染而逐漸退場。根
   據《Electricity 2025》報告，低排放能源（再生能源與核能）預計將滿足至2027
 年全球所有的電力需求增量。2025 年再生能源發電量將首度超越燃煤，成為全

                               -56-

球最大的電力來源，且再生能源占全球發電量比例將從2023 年30%增加至2026
年的37%。此外，核能發電量在2025 年創下歷史新高，使低碳能源供應占比在
2026 年達到全球電力近一半的比例，而燃煤發電占比則預計下降至33%以下。

   在電力需求方面，國際能源署(IEA)於《Global Energy Review 2025》中
指出，2024 年全球電力需求年增率達4.3%，顯著超過全球GDP 成長率
（3.2%）。儘管全球經濟仍面臨挑戰，全球電力需求增長在2024 年強勁反
彈，增加約 1,200 TWh，且預計2025 至2027 年將持續以年均約4%的速度增
長。這意味著在三年內，全球電力系統將增加約3,500 TWh 的需求，這規模
幾乎等同於每年增加一個日本的用電量，且增加之需求主要集中在亞洲地
區。圖3、全球各區域電力需求及占比


      圖4、1990-2027 年主要地區人均用電量與人均GDP 變化趨勢


資料來源：國際能源總署（2025），《Electricity 2025》，依CC BY 4.0 授權使用

   預估到2027 年，中國與印度仍將是全球電力需求增長的核心。中
國在2024 年貢獻了全球超過一半的用電增量，並預期到2027 年前維
持年均約6%的成長。加上亞洲其他地區的強勁動力，到2025 年，亞
洲地區將占全球電力需求的一半以上。儘管歐洲和北美在交通電氣化與
資料中心帶動下用電量將穩步增長，但隨著亞洲的擴張，歐洲和北美地
區在全球需求中的占比將持續下降。預計未來數年全球電力需求增長的
大部分將來自新興經濟體。IEA《電力 2026》報告指出，2026 至2030
年間全球電力需求年均成長將達3.6%，高於過去十年的平均水平。其
中，至2030 年近80%的新增用電將來自新興與發展中經濟體，而中國
在全球電力消費的占比將持續提升，預計未來五年中國新增用電量將等
同於目前整個歐盟的規模。因應近年能源安全問題，世界各地的政策制
訂者均採取了相當明確與具體的政策措施，以確保穩定可靠的能源供
給，並加速該產業的去碳。2024 年各國持續強化政策框架，除了美國
降低通貨膨脹法案(IRA)、歐盟 Fit for 55 與 REPower EU 外，臺灣也
推動「第二次能源轉型」，重點包含多元綠能、深度節能與強韌電網。
各國政府亦持續增加能源轉型與電網基礎設施的支出，以應對 AI 資料
中心及極端氣候帶來的電力挑戰。

  依據最新產業報告顯示，2024 年全球再生能源新增裝置容量達到
700 GW，連續第22 年創下歷史新高，其中全球新增發電量有80%以上

                            -57-

來自再生能源與核能。報告指出，若要實現2030 年增加3 倍綠電的全
球目標，以目前的推動速度仍嫌不足。分析顯示，中國仍是推動再生能
源發展的主要國家，貢獻了全球顯著的新增裝置量，而綠電投資仍高度
集中在G20 國家與經濟富裕地區。

   在聯合國氣候峰會COP28 達成共識後，各國同意要在2030 年前
將全球再生能源裝置量提高到11,000 GW。儘管2024 年再生能源擴張
強勢，但年增率仍需進一步提升。根據調研機構分析，若要達成2030
年目標，太陽能與風力發電需占總再生能源體量的80%以上。因此
IRENA 與IEA 均強調，在剩下的時間內必須加快腳步，每年擴張率需
達到16%以上，並同時強化電網投資與系統彈性建設。

        圖5、2014 至 2027 年全球各類能源發電量


   資料來源：國際能源總署（2025），《Electricity 2025》，依 CC BY 4.0 授權使用

A.太陽光電產業概況

    依據國際能源總署（International Energy Agency, IEA）最新發布的《電力
 2026》報告指出，全球電力需求成長強勁，2024 年成長率達4.4%，首度在非
 危機年份超越全球GDP 成長率。儘管2025 年受天候因素影響微幅放緩至
 3.0%，但預計在2026 至2030 年間，全球電力需求將以年均3.6%的速度高速
 成長，較過去十年平均高出50%。

   從發電結構來看，全球能源轉型已迎來歷史性交叉點。2025 年再生能源
 發電量已正式超越燃煤，成為全球最大的單一電力來源。預計到2030 年，低
 碳電力（包含再生能源與核能）將可滿足全球50%的發電需求。在再生能源
 的強勢擴張中，太陽光電依然是最主要的驅動力；未來至2030 年前，全球再
 生能源發電量每年預估將增加約1,050 TWh，其中超過600 TWh 皆單獨來自
 太陽光電的貢獻。受惠於設備成本與電池儲能成本的大幅下降（2024 年電池
 專案成本大降近40%），不僅推動了公用事業規模的發展，也進一步促進太
 陽光電與儲能在住宅和商業用戶分散式應用上的快速成長。

   從國家別來看，中國的綠能領導地位持續鞏固。預估到2030 年前，中國
 將占全球新增電力需求的近50%。在發電端，中國未來五年太陽光電發電量
 的增長總和，預計將超越全球其他地區增量的總和；僅在2025 年單年，中國
 便新增了高達316 GW 的太陽光電與119 GW 的風電裝置容量。隨著低排放


                            -58-

能源的強勁擴張，2024 年全球能源相關碳排放增幅僅0.8%，遠低於經濟增
 幅，顯示電力部門碳排放已與經濟成長出現脫鉤趨勢。


              圖6、2025-2030 年部分地區電力來源變化


                資料來源：IEA《2026 年全球電力市場報告》

B.儲能產業概況

   受惠於成本的快速下降，全球儲能市場正保持強勁的爆發性增長，並已
 進入多元化加速的時代。根據 Bloomberg NEF（彭博新能源財經）最新統計，
  2025 年全球能源儲能新增建置量超過92 GW / 247 GWh，同比增長22.7%。
  InfoLink 數據更顯示，2025 年度全球儲能電芯出貨量已高達 612.39 GWh，
 年增近乎翻倍（94.59%）。分區域來看，雖然中國、美洲、歐洲三大區域市
 場維持增長，但新興市場正快速放量；InfoLink 預計2026 年以澳大利亞、印
 度、巴西、韓國為首的新興市場，其新增裝機占全球比重將接近20%。在上
 述背景下，中美歐三大區域裝機占全球比重將降至約80%，全球市場版圖正
 加速重塑。

   當太陽能光電和風能快速發展時，大規模再生能源併網對電力系統將帶
 來不小的挑戰，配置儲能設備以保障電網穩定運行已成為剛性需求。在應用
 場景上，儲能建置持續以表前市場（公用事業規模）爲主；根據IEA 統計，
  2025 年全球新增的電池儲能容量中，約有80%皆屬於表前市場。展望2026
 年，InfoLink 預測儲能電芯出貨量將上看801 GWh，系統裝機規模則達353
 GWh，市場成長速度再次躍升。


                            -59-

圖7、2000-2025 年全球新增電池儲能容量


                   資料來源：IEA《GlobalEnergyReview2026》

  近年全球各國陸續提出碳中和目標，透過能源轉型將成為減碳排最直接
的手段。國際再生能源總署（IRENA）與IEA 預估，全球再生能源發電量比
重將由目前的30%左右，大幅提升至2050 年的86%。隨著2030 年風光發電
占比的提升，電池儲能已成為提供電力系統短期彈性最不可或缺的來源。

   根據Bloomberg NEF 最新預估，全球儲能裝置容量的成長動能已遠超早
期預期。長期來看，未來10 年內全球累計新增儲能將以每年約23%的速度高
速成長，預估將達到2 TW（2,000 GW）/ 7.3 TWh 的驚人規模，這將是2024
年總量的12 倍。這顯示隨著AI 資料中心需求激增與各國能源政策轉向，儲
能產業的長期成長空間已迎來前所未有的擴張。

         圖8、2023-2025 年部分地區新增電池儲能容量


                   資料來源：IEA《GlobalEnergyReview2026》


                          -60-

C.充電樁產業現況

    國際能源總署（IEA）於2025 年發布的《全球電動車展望》（Global EV
  Outlook 2025）報告顯示，電動車（EV）銷售動能依然強勁。2024 年全球電
 動車銷量超過1,700 萬輛，占全球汽車總銷量的20%以上。預計2025 年全球
 銷量將突破2,000 萬輛，其中中國市場持續領先，年度銷量已超過1,100 萬
 輛。IEA 指出，電動車的需求將徹底改變全球汽車產業版圖；除了中國、歐
 洲和美國等成熟市場外，東南亞（如泰國、越南、印尼）及拉丁美洲（如巴
 西）等新興市場受惠於政策支持與平價電動車的導入，銷量成長率已顯著躍
 升。在既定政策情境下，預計到 2030 年，全球電動車的新車銷售占比將超
 過 40%，而在中國等領先市場，此比例更預計將達到 80%左右。

               圖9、2024-2030 年各模式電動車保有量


         資料來源：IEA《2025 年全球電動車展望》（Global EV Outlook 2025）

   隨著電動車普及，充電基礎設施的布建成為支撐市場的關鍵。2024 年，
 全球新增了超過1.3 百萬座公共充電樁，年增率超過 30%。各國的建設進度
 與「車樁比」呈現顯著差異：目前中國的公共充電基礎設施最為龐大，占全
 球充電樁總量約65%，車樁比約為10:1；歐盟的車樁比平均為13:1；而美國
  2024 年公共充電樁總數接近20 萬座，車樁比則高達32:1。這顯示歐美市場，
 特別是美國，在公共充電樁建設上仍有極大的擴充空間。在充電站建置趨勢
 上，家庭充電因成本較低且符合夜間作息，仍是多數車主的首選，但公共充
 電設備對於無法安裝家用充電樁或有長途旅行需求的車主變得越來越重要。
 為解決長途旅行的「充電焦慮」，高功率的快充與超充（150kW 及以上）市
 場正快速成長，2024 年全球超充樁數量大增約50%，已占所有公共快充樁的
 近10%。IEA 預估，為滿足日益增長的電動車充電需求，到2030 年前，全球
 公共快充的總容量將呈現爆發性成長，預計將擴增超過10 倍。同時，導入智
 慧充電（Smart charging）與車網互聯（V2G）等創新技術，將能有效降低電
 網負載壓力，進一步提升整體充電網路的運作效率與經濟價值。


                            -61-

圖10、2024-2030 年既定政策情境下全球輕型車充電樁存量與容量


           資料來源：IEA《2025 年全球電動車展望》（Global EV Outlook 2025）

(2)國內再生能源產業概況

   在國內方面，我國能源轉型以減煤、增氣、展綠、非核之潔淨能源發展方
 向為規劃原則，確保電力供應穩定，兼顧降低空污及減碳。為擴大再生能源推
 廣，經濟部訂定2025 年再生能源發電占比20%、太陽光電裝置容量20GW 及
  離岸風力5.6GW 以上之政策目標。然而，因應近年半導體及電子產業帶動經濟
  高度成長，2025 年實際發電量達2,889 億度，較原估計大幅增加，致使2025 年
 再生能源實際發電占比為13.1%，燃氣占47.8%、燃煤占35.4%，而核能則隨機
 組依法停機於2025 年5 月後降為零。藉由擴大再生能源設置，期使進口能源依
  存度由2021 年97.4%，降至2050 年的50%以下，降低國際能源市場衝擊與價
 格波動對我國能源安全影響。

   我國政府以綠能為施政主軸，積極推動臺灣能源轉型，並帶動綠能產業發
 展為目標。行政院陸續推出擴大時間電價價差政策、修正太陽能競標機制，並
 完成智慧電網的逐步建設；同時修正電業法，使綠電優先併網調度、直接銷售
 等，刺激再生能源加速發展。立法院亦於2019 年通過《再生能源發展條例》修
 正案，確保國內再生能源產業有穩定內需市場，並引入綠電保證收購與電力交
 易制度，規定用電大戶須設置一定裝置容量的再生能源，帶動綠電需求。

    依據我國設定的「2025 再生能源發展目標」，臺灣在2025 年達成20GW
 太陽能發電及5.7GW 風力發電累積安裝量，但因用電激增及開發延宕，太陽光
  電20GW 的達標時程已正式延至2026 年11 月。立法院已於2019 年4 月12 日
 通過《再生能源發展條例》修正案，將可確保國內再生能源產業有一定比例的
 穩定的內需市場，不隨著國際環境而大幅波動。臺灣太陽能及風力發電安裝量
  截至2026 年初，太陽光電已累計達到15.68GW（截至2026 年2 月底），離岸
 風電併網量則達4.5GW（截至2026 年3 月），預計2026 年底將可達5.3GW。
 若要完成太陽能裝機20GW 的短期目標，未來的太陽能安裝量皆須達3GW 以
 上以追趕缺口，此將成為帶動國內再生能源市場的穩定成長力量。

   另外在再生能源發展條例修正案中，也首次引入綠電保證收購(躉購)以及
 電力交易制度，進一步放寬綠電業者互相交易、納管儲能與需量反應，逐步引
 導綠電市場走向自由化，並規定用電大戶須設置一定裝置容量的再生能源，也
 將帶動綠電需求增加。2020 年05 月國內首波綠電交易正式啟動，2021 年11
 月，台電電力交易平台正式營運，立法院更於2025 年9 月初審通過《電業法》

                               -62-

修法以強化平台中立性。這些機制吸引民間分散式電力資源投入電網，儘管
2025 年實際綠電發電占比僅達13.1%，但亦可使太陽能電力滲透率進一步提升。

  臺灣地區因為陽光充沛，日照充足，具備良好的太陽光發電條件，因此太
陽光發電實為最具發展潛力的再生能源，亦為兼顧環保、生態之潔淨發電方式。
近年來政府大力支持再生能源發展，太陽能發電成為重點發展的能源選項，由
經濟部能源署網站統計資料觀之，由經濟部能源署網站統計資料觀之，114 年
（2025 年）37,813,736 千度，其中慣常水力5,499,157 千度，地熱發電25,843
千度，太陽光電15,975,107 千度，風力發電12,202,451 千度，生質能發電269,299
千度，廢棄物發電3,841,879 千度，太陽光電占比達再生能源發電量之42.2%，
已經成為再生能源類中提供發電量的第一名。

            圖11、國內再生能源發電量

                                        單位：千度(MWh)


             資料來源：綠能科技產業推動中心

  在再生能源的各能源別裝置容量上，太陽光電受惠於政府大力推展，總裝
置容量居再生能源之首，至115 年（2026 年）2 月底達15,676MW（約15.68GW），
占整體再生能源總裝置容量比重約67.6%；居次之風力4,624MW，占19.9%；
另慣常水力2,124MW，占9.2%。政府持續以屋頂型發展策略優先推動（目前
屋頂型占比已達64%以上），並以地面型複合利用（如漁電共生）作為主軸，
造就太陽光電之裝置容量較其他類別大幅增長。此外，為進一步加速達標，跨
部會研擬之《建築物設置太陽光電發電設備標準》預計於今年（2026 年）8 月
上路，規範達1,000 平方公尺以上之新建、增建或改建建築必須安裝屋頂型光
電，並鬆綁與加強「立面型光電」的設置鼓勵，期望透過建築外牆等多元空間
提升發電面積與減碳效益。


                            -63-

註1：「調頻備轉」，以動態調頻(dReg)為主，自動即時偵測電力系統頻率，並於1 秒內快
    速反應進行充放電，不須接受電力調度單位指令。
 註2：「即時備轉」，服務提供者需要於電力調度單位(台電)指令下達後10 分鐘內完成服務
    內容，持續服務達60 分鐘，並在服務結束後120 分鐘內恢復待命。
 註3：「補充備轉」，服務提供者需要於電力調度單位(台電)指令下達後30 分鐘內完成服務
     內容，持續服務達120 分鐘，並在服務結束後240 分鐘內恢復待命。

  根據台電交易平台，截至115月4月初止，台電電力交易平台的民間合格交
易者所提供的各項儲能累計容量統計如表1所示，其中調頻備轉容量合計
807.3MW，電能移轉複合動態調節備轉容量(E-dReg) 擴增至1070.0MW，，即
時備轉容量合計238.1MW，補充備轉容量合計擴增至665.9MW，民間合格交易
者總計提供2781.3MW的各式儲能容量服務，顯示國內民間儲能建置的規模與
參與度持續呈現爆發性成長。

          表1.、台電民間合格交易者容量統計


               資料來源:台電電力交易平台

  第三，在充電樁設置方面，為呼應國際淨零排放趨勢，考量我國產業發展
特性及社會環境，政府在運具電動化推動路徑，以公共運輸先行策略及政府帶
頭示範，優先推動2030年市區公車及公務車電動化；私人運具為主之小客車及
機車，則透過補貼讓價格合理化，建構完善且方便的使用環境，導引民眾汰換
為電動運具，而非採禁售或禁買燃油車的強制手段，並參考電動車國產化之發
展歷程，訂定2040年市售小客車及機車全面電動化（市售比達100%）目標。


                                -66-

圖16、我國運具電動化推動里程碑


                資料來源:國發會，交通部

   政府在2022年11月公布修正停車場法，增訂公共停車場應設置一定比例電
動車充電專用停車位及其充電設施，規定公有路外公共停車場須達小型車停車
位總數之2%以上，民營則應達1%以上。透過補助地方政府，讓既有公共停車
場增設充電設施；截至2025年8月底，公共停車場充電專用停車位設置比例已達
1.9%（若含已向台電申請待送電之格位則達2.4%），民營停車場達成規範的比
例亦達40%。此外，經濟部亦鬆綁「加油站設置管理規則」，放寬面積小於1,000
平方公尺的加油站也能增設充電樁，進一步導入民間資源，擴大公共充電服務
的佈建彈性與範圍。

  另外，電動車充電規格已逐步整合，全球電動車充電接口規格可分為美規
CCS1、歐規CCS2、日本CHAdeMO、中國GB/T與Tesla自有規格自2022年Tesla
將旗下TPC(Tesla Proprietary Connector) 規格更名為NACS(North American
Charging Standard)，並於2023年底正式被納入SAE J3400標準後，已迅速成為北
美主流。包含Volkswagen、Toyota、Mercedes-Benz、BMW、Honda、Ford、Hyundai、
GM及Subaru等全球主要車廠皆相繼宣布加入NACS陣營。臺灣市場方面，政府
原先推動美規CCS1作為快充標準，而Tesla後續則導入歐規CCS2，使得國內充
電規格呈現多元並存的過渡態勢。全球與臺灣充電規格的演進，將牽動整體電
動車市場商機，同時有助擴大我國充電樁零組件業者在全球的市場佈局。

  依據交通部「公共充電樁設置及區域充電需求評估計畫」，持續透過地方
政府及交通部所屬機關公共停車場，補助民間業者規劃建置公共充電樁。根據
最新統計，截至2025年7月底，全國公共充電樁總數已達12,334槍，並預計於2025
年底將順利突破1.5萬槍的規模。目前全台電動車登記約達11萬輛（占全部小客
車約1.5%）；全國公共「車樁比」為9:1（優於歐盟建議之10:1），快充車樁比
為33.9:1（亦顯著優於歐盟建議的80:1）。為因應未來需求，交通部也建立「公
共充電樁設施需求評估工具」，協助台電推估分時分布電量需求以利配電網擴
充。在政策推動及基礎建設快速完備的加持下，電動樁產業未來仍將持續強勁
成長。綜上說明，隨著國際間期望共同遏阻全球暖化成為趨勢，各國多已訂立
於2050年至2060年間達到凈零碳排的時程表，在此減碳的大目標下，各國皆積
極推動再生能源產業之發展，我國政府亦積極發展再生能源，其整體發展前景
樂觀，評估再生能源產業未來發展仍可樂觀看待。


                            -67-

2.產業上、中、下游之關聯性

   本公司現階段係以太陽光電、儲能案場之開發管理服務及售電服務收入與充
 電樁及充電銷售為主要營收來源，以下就太陽光電及儲能案場整合服務及充電服
 務營運商之上下游產業關聯性圖示如下。

 (1)太陽光電及儲能案場整合服務產業

        上游             中游             下游


    業主/地主           綠電整合服務公司       購電業者
    案場(國有土地/民間土地)    ◎案場開發服務業務      台灣電力股份有限公司用電
   零組件廠商           法令面評估、技術可行性、環   大戶等
   太陽能模組、逆變器、支撐   境及社會影響評估、投資效   售電業者
   架、鋼架、儲能電池、儲能相   益評估以及各項主管機關核
   關設備等           准等
     EPC 廠商           ◎工程管理及維運管理
   設備廠商           委外工程之管理及監督，案
                  場商轉後之維運管理
                  ◎調頻備轉服務
                  ◎電力代操服務

  資料來源：本公司整理

     業主/地主提供案場土地(國有土地/民間土地)供綠能整合服務公司建置太
   陽能發電或儲能裝置系統，透過EPC(Engineering Procurement Construction)統
   包廠商、零組件及設備廠商進行案場工程開發、採買零組件、原物料及相關設
   備等並進行案場開發服務、委外工程管理及監督與商轉後之維運管理，並於太
  陽光電及儲能案場完工商轉後交付購電業者或售電業者進行售電或提供儲能
   調頻服務與電力代操服務。


                                 -68-

月底，全國公共充電樁總數已達12,334 槍，預計今年底有望突破1.5 萬槍。
   同時，經濟部也全面盤點主管場域擴大設置，並鬆綁面積小於1,000 平方公
   尺的加油站亦能增設充電設施，導入民間資源；第二階段「加速擴散期」從
      2026 到2030 年，主軸包括提供補助、強化電網韌性等；第三階段2031 年到
      2040 年，則屬「應用發展期」，屆時預計補助退場，回復市場機制，政府轉
   為投入研發新技術。

  C.儲能系統整合：國內輔助服務市場興起，虛擬電廠概念實現

     過往主要以調度大型機組穩定供電，虛擬電廠即是透過交易平台，由傳
   統發電業者或自用發電設備設置的業者加入，形成多元化分散式的電力資源
   加入系統，提供輔助服務，以維持電力系統安全穩定運行。面對再生能源比
   重持續增加，多元的能源有賴數位平台的管理調度。

     從近期的《電業法》調整方向（新增「特定電力供應業」類別，正式納
   管併網型儲能與需量反應）可預測，為了滿足114 年的能源發展目標與後續
   長遠的淨零轉型路徑，，屆時面對原訂高達20%（根據能源署統計，114 年
   實際再生能源發電占比為13.1%）且將持續攀升的間歇性再生能源的變動，
   勢必需要加入儲能設備做為平穩電網的重要工具。透過引進調頻備轉、電能
   移轉複合動態調節備轉（E-dReg）、即時備轉以及補充備轉服務等，搭配電
   能管理系統，提高臺灣電力系統的可靠度以及維持系統的穩定供電。

           VPP（virtual power plant，虛擬電廠）是將分布在各地的發電機組、可控
   負荷和儲能設備，透過配套的調控技術、通信技術來做動態且即時的媒合。
   從某種角度而言，可將虛擬發電廠視為是一種先進的區域性電能集中管理模
   式；在擁有大量不同能源類別之搭配，最終虛擬電廠的建設對於完善我國的
   電力市場體制具有重要的促進作用，不僅具有傳統發電廠具有的穩定出力和
   批量售電特性，還具有多樣化電源集成的互補性和豐富的調控手段，虛擬電
   廠在未來綠色能源網將會扮演重要的角色。

     當台灣逐漸迎向再生能源接班環境，而電動車的數量持續增多，也加重
   電網的負擔，更突顯我國電力系統穩定運行的迫切需求。如此看來，虛擬電
   廠是值得積極關注的新應用趨勢。

4.競爭情形

   臺灣土地面積有限，為了提升再生能源發電量以滿足市場需求，企業經營模
 式出現轉變，秉持活化土地價值、節能減碳、永續經營之理念，本公司以獨特經
 營策略「一站式整合服務」替客戶完成專案。

   業界預期國內太陽能電廠市場胃納量增加將於3~5 年後逐漸趨緩，以垂直整
 合方式提供太陽能電廠、統合EPC、儲能系統、維運管理服務等系統整合及工程
 解決方案。未來更規劃提供多元化合作或服務模式，例如：採取持有公司或水平
 整合投資漁電共生/養殖、協助客運業者建置充電樁及屋頂型光電案場，提供客戶
 參與台電需量反應計畫、綠電銷售及建置純綠電充電站、參與碳權交易等再生能
 源產業之各項衍生性服務，在國內電力市場自由化潮流下，本公司具有較大綠能
 總裝置容量及營運規模經濟效益、綠能新案場土地取得開發能力、及資金實力雄
 厚等較佳的市場競爭力，未來也可透過參與國內綠能服務市場累積營運服務經驗
 及系統整合工程技術實力再進軍新興市場的綠能服務市場開拓國外新商機。

    本公司採用類似SPV(special purpose vehicle)型投控模式從事綠能整合服務
 (2022~2023 年母公司已實行計畫將增加工程顧問服務及電動巴士代理業務等新收

                                -72-

入)，部分SPV 子公司投資太陽能發電、漁電共生及儲能等案場如；合豐能源、南
旭電力、嘉昕能源、綠悠能源及三陸儲能等，本公司不同於國內多數同業多採用
合資模式共同開發興建營運綠能案場，公司目前規劃SPV 各太陽能電廠及儲能案
場大部份採用100%集團自有投資(自備款約20%~30%其餘70%~80%資金透過銀
行再生能源優惠專案貸款融資)以完全掌握太陽能發電及儲能案場的經營管理自
主權及售電收入(如直供台電或轉供企業綠電用戶或台電輔助服務/備用容量電力
交易等)，但公司未來也不排除引進策略性投資人(如壽險業)來參與綠能案場投資
以減輕資金籌措負擔又可保有案場經營自主權(如三陸儲能)，目前本公司的漁電
綠能案場由陞陽SPV 負責養殖服務，此外谷檸能源SPV 則負責光電案場的20 年
維運工程。

(1)提高再生能源設定目標

   我國能源轉型原規劃於2025 年達成再生能源發電占比20%及太陽能裝置
 量 20GW 之目標。然而，受國內整體用電需求大幅擴張影響，依據能源署最新
  統計，2025 年實際再生能源發電占比約為13.1%；同時，因部分案場開發延宕，
  20GW 之太陽能建置目標已正式展延至2026 年11 月完成。為持續強化綠能發
 展動能，政府已進一步將2030 年長期太陽能裝置目標上調至31GW，預估將帶
 動近新台幣 1.2 兆元之產業投資。綜合上述政策與市場趨勢，未來五年內，推
 動太陽光電系統建置仍將是帶動臺灣經濟與綠能產業發展的核心主軸之一。

   太陽光電發展至目前為止，現行面臨最大的痛點即為土地難取得、尋地不
 易，時常因土地分散、位置偏遠、產權不清、土地整合不易、饋線缺乏等問題，
 在土地整合即卡關，對台灣能源轉型相當不利。本公司母集團旗下共有八大事
 業體，其中「三地開發」為地產公司，於土地開發深耕已久，本公司光電案場
 開發以大型案場並以活化集團自有土地方式進行，此策略除能擁有穩定土地來
 源和豐富案場經驗外，同時有效縮短商轉期程。

      2022 年上半年有屏東獅子鄉太陽光電、台南七股漁電共生兩大指標性案場
 開工，整體開工案場量累計達202MW。截至2025 年2 月累計達132 掛表完成，
 仍有大規模待開發空間，，其他尚有預計有147MW 陸續併網商轉。未來透過
 本公司經營團隊整合資源能力整合儲能、綠電交易平台及其他種類之再生能源
 電廠建置之計畫，以維持市場競爭優勢。

(2)儲能設備的重要性提高

   儲能設備在電網平衡穩定的輔助角色日益重要，儲能設備項目已修法被列
 入再生能源使用占比中，近期的《電業法》修法更進一步新增「特定電力供應
 業」類別，正式納管併網型儲能與需量反應，也鼓勵研發儲能設施。為達到原
  訂2025 年再生能源發電占比20%的政策目標帶起臺灣的儲能產業，需求驟增
 且目前電網級儲能更已提前達標進入供需平衡狀態。本公司考量再生能源的不
 穩定性以及政策法令的相輔相成下，積極發展儲能業務，提供客戶案場設計規
 劃、建置、調機及後續維運服務，現階段先深耕國內儲能市場（包含順應政策
 與市場發展軌跡，逐步拓展至「表後儲能」與「光儲合一」領域），累積系統
 整合型EPC 案場經驗與實力，然後再拓銷東南亞及其他海外新興市場。

    手上五個案場含dReg 及E-dReg，合計共16MW 配電級案場皆已併網上線，
 分別位於高雄灣興、屏東華富、高雄北門、台南嘉芳與嘉義過溝皆完成建置，
 商轉至今，服務品質指標平均為95.4%~98.8%之間。原定位於高雄牛潮埔的
  170MW 輸電級案場，在合於現行針對儲能案場設置的相關規範前提下，已遷址


                               -73-

至高雄小港區。此案集結和潤電能(和泰集團旗下)、利億國際(鴻海集團旗下)、
 遠雄人壽(遠雄集團旗下)及永豐、台北富邦等七大銀行支持共同投入建置，並
 將以85MW 之E-dReg 商轉；另外，為確保達到台電即時反應的需求，本公司
 於高雄總公司成立即時戰情室，作為智慧調度電力主力。

(3)電動車進入高速成長，想充就充未來近在呎尺

    截至2025 年7 月底止，國內已設置公共充電樁數量共計12,334 槍，以同
 期電動小客車登記數11 萬輛計算，我國整體公共充電樁數量之車樁比為9:1（其
 中快充車樁比更達33.9:1），建置速度優於符合歐盟的建議標準整體。2021 年
  9 月本公司推出全新電動汽車超快充服務品牌TAIL 特爾電力子公司專注高品
 質超快充網絡營運，在電動車充電方面提供CCS1/CCS2 高功率雙槍超快充服
  務。截至2026 年4 月，子公司特爾電力於全台設置已大幅擴增至DC 快充103
 站、AC 慢充35 站的充電服務設施，站點佈局逐步由交通樞紐深入都會社區，
 並積極結盟便利商店與建商，目前家充設備已成功導入三地集團13 處及遠雄
 建設18 處合作開發案，持續提升市佔率。未來將進一步整合集團綠電等資源，
 建構環島充電網路，達成每50 公里間就有一個快充站的長期目標。

(4)政府補助，推電巴國產化

    國發會公布「2050 淨零排放政策路徑藍圖」後，發布台灣2050 淨零轉型十
 二項關鍵戰略。其中戰略七「電動化與無碳化」、戰略十「淨零綠生活」均與
 交通載具與交通路網有關。

    交通部擬定2030 年客運車輛電動化推動計畫 (113-119 年)」的關鍵要點：
         a. 計畫總經費：約 643 億元（行政院核定）。

        b. 時間範圍： 2024 年至2030 年（共7 年）。

   電動巴士的潛在市場：市區公車、公路客運、國道客運、科學園區廠商接駁
 車、政府部門及國軍後勤部門交通接駁車，極有ESG 目標的企業，估計臺灣的
  電動巴士市場20,000 萬輛以上，可創造新台幣2,000 億元以上的產值。

    為貫徹2030 年市區公車全面電動化的政策目標，交通部公路局陸續推出示
 範型、一般型及推動型購車補助方案。目前為推動型購車補助符合國產化每輛
 車額度最高可至每輛車370 萬元，符合自駕LV3 等級150 萬元，及後續營運部
 分，以每輛四年補助160 萬元，對市區公車及一般公路客運進行補助。各縣市
 政府並依據自有財源給予不同的金額補助。

   子公司環創電行於2022 年已取得鴻華先進Model T 電動巴士經銷權，目前
 已展現亮眼實績，成功銷售予北中南東等10 家以上指標性客運業者（如三重客
 運、大都會客運、台北客運、金牌客運、台中客運、新營客運、高雄客運等），
 累計電巴銷售量達191 輛，並持續增加中。

(5)綠電售電業者增加、企業需求強

    隨著環境、社會及公司治理(ESG)概念成為全球重點關注議題，憑證可協
 助企業證明其投入環境保護、永續價值所產生的效益。因此企業為滿足其綠電
 及憑證的需求，可透過直轉供或自發自用等方式取得憑證，做為企業使用綠電
 的佐證。為因應淨零轉型目標與更龐大的市場需求，近期的《電業法》修法更
 進一步放寬了再生能源的售電限制，正式開放再生能源售電業者互相交易，大
 幅增加企業採購綠電的彈性。


                               -74-

總結來說，企業減碳意識抬頭，在用電大戶條款、國際客戶的要求（例如回
      應RE100 倡議趨勢，以及因應 2026 年將正式啟動憑證繳交的歐盟 CBAM 碳
    邊境調整機制）下，企業需達到百分百使用綠電的承諾，造成了綠電需求的爆
    炸性成長。這也直接帶動了國內綠電市場的蓬勃發展，截至2025 年11 月底，
     台灣已有高達116 家（依能源署最新登記資料已達122 家）再生能源售電業取
    得許可並參與綠電交易市場，積極協助媒合供給端與需求端之缺口。

       子公司三地怪獸電力於110 年7 月取得售電業執照後，持續利用深耕集團
    自有土地開發之太陽光電量能，擁有一定程度之設置容量，從「自建綠電生活
    圈」朝向與各大小企業簽訂企業購售電合約(Corporate Power Purchase
        Agreement, CPPA)為目標，其所產生之電能亦可售予一般用戶，打造一個發電
    與售電全面性服務，歷年客戶橫跨金融、半導體、汽車零件製造、電子、紡織
    及化工等產業。本公司於民國 113 年 5 月簽署第一份再生能源電能及憑證購
    售契約，並自民國 113 年7 月起正式轉供出第一度綠電。受惠於市場綠電需求
    強勁，截至民國 114 年底，已轉供綠電累計超過630 萬度，且民國114 年12
    月購電裝置容量正式突破65 千瓩。三地怪獸電力將繼續擴大綠電供應規模，攜
    手更多企業，共同實現淨零排放目標，為全球可持續發展注入新的動力。

(三)技術及研發概況

  1.所營業務之技術層次及研究發展

     本公司致力於再生能源與各項潔淨能源的開發，並整合專業能源工程技術、
   服務為出發點，提供再生能源電廠建置、營運管理及綠電交易平台系統整合服務。
   核心發展領域涵蓋太陽能電廠、儲能系統、充電樁建置及運營與綠電交易平台等。

     先行與專業軟體設計公司合作建立即時掌控流程與設備稼動狀況的智能平台，
   隨時保持穩定電力輔助與併聯作業，有效地監測和掌控各案場與充電站點的設備
   狀態，讓管理者能夠即時處理任何設備問題，提高生產力和效益。此外，並將這
   些資訊整合起來，以提供更全面的數據分析和決策支持，進一步提升本公司的競
   爭力。

     公司持續從市場中開發新的商業模式，改善自有雲端即時監控系統。透過累
   積自有電廠之營運經驗，不斷優化系統功能，精準辨識異常原因，進而提升發電
   效率與整體營運績效。在電廠維運方面，系統將逐步擴充多項關鍵功能，包括維
   運即時回饋機制及智慧派工整合平台，以強化維運效率並提升資源配置效益。同
   時，亦將開發電廠資料AI 智慧檢索系統，提供圖面與歷史資料之快速查詢能力，
   提升資訊應用價值與決策效率。此外，因應業務多元化發展，公司將陸續建置多
   項創新系統與服務，涵蓋售電媒合與可視化平台、儲能能源管理系統、輔助服務
   代操系統，以及充電樁營運管理系統等。未來亦將持續投入智慧運算技術研發，
   以強化整體解決方案能力，並靈活回應市場需求，提升公司競爭優勢。

  2.研究發展人員與其學經歷

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無相關之研發費用支出。與一般
   製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之研發費用於本公司並不適用。

  3.最近五年度每年投入之研發費用

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無相關之研發費用支出。與一般
   製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之研發費用於本公司並不適用。


                                      -75-

4.開發成功之技術或產品

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無相關之研發費用支出。與一般
   製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之研發費用於本公司並不適用。

(四)長、短期業務發展計畫

  1.短期業務發展計畫

   (1)配合政府推廣再生能源政策，持續拓展再生能源案件之實績，以保持政府電價
    制度下之案件持有率，並積極提升市占率。

   (2)引進雲端、大數據等資訊科技優化智慧綠電能源管理系統，提高能源管理效率
    及使用者介面的友善性。

   (3)擴大綠電銷售，並透過綠電資訊平台技術，最大化綠能的使用效率，推動綠電
    普及化，讓綠電普及於每個人的生活中。

   (4)拓展「用電大戶儲能建置一條龍整合服務」，將以可商化、可複製、可量化之
    目標進行用電大戶的儲能設置，協助客戶切入台電電網輔助服務並幫助客戶加
    速達成淨零碳排的目標。

    (5)配合政府「臺灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，持續布局臺灣電
    動車充電和電動巴士業務。

   (6)整合綠電與碳管理服務：本公司透過旗下子公司「怪獸電力」，將綠電銷售業
    務與碳盤查、碳權顧問服務深度結合。藉由一站式的綠能與減碳解決方案，協
    助企業精確掌握碳排放量分布與總額，並配合適宜的綠電採購策略，以利客戶
    制定符合國際趨勢的減碳計畫，全面提升企業ESG 競爭力。

  2.長期業務發展計畫

   (1)奠定全方位再生能源整合服務品牌實力

   (2)增加再生能源的多元性，以達成降低平均度電成本的目標，強化在能源銷售市
    場的競爭力；以輕資產策略，強強聯手奠定全方位再生能源整合服務第一品牌
    的實力。

   (3)拓展海外市場

   (4)開拓綠能事業布局並向下扎根，樹立國產全方位綠能企業之標竿，一步一腳印
    持續在本土扎根，並逐步拓展至亞洲等國際市場。

   (5)發展碳管理業務：歐盟提出的「碳邊境調整機制（Carbon Border Adjustment
        Mechanism, CBAM）以及台灣政府配合2050 淨零碳排目標，訂定上市上櫃公
    司溫室氣體盤查資訊揭露時程，促使企業不得不重視供應鏈碳排放問題，本公
    司擬進行相關資訊調研及技術開發，並取得相關證照，發展碳管理業務。

    (6)投資雲端、AI 等技術，將資產維運管理、綠電銷售、電動車快充、儲能服務以
    及漁業養殖管理等納入雲平台集中管理與調度，並提供供需預測性資訊，協助
    發電效能與維運管理、售電配比最佳化、參與台電電力輔助服務交易市場，並
    以儲能為核心為未來能量轉移市場預作準備。


                                    -76-

二、市場及產銷概況

  (一)市場分析

    1.主要商品（服務）之銷售（提供）地區

                                       單位：新台幣仟元
          年度          113 年度                    114 年度
      地區      銷售金額   百分比(%)   銷售金額   百分比(%)
        台灣            979,389        100.00       1,084,213        100.00

     2.市場占有率

       依據經濟部能源署再生能源統計資料，截至115 年2 月底再生能源為
      23,183MW，其中太陽光電裝置容量為15,646MW，本公司提供之115 年年2 月前
      已併網太陽光電容量為132MW，太陽光電市場占有率約為0.84%。而台電電力交
     易平台的民間合格交易者所累計至2026 年2 月提供的各項儲能容量總計為
      2,612.6MW，本公司提供之儲能備轉容量為16MW，儲能市場占有率約為0.61%。

    3.市場未來之供需狀況與成長性

     太陽能光電：

       屋頂型光電，在用電大戶法規的驅使下，許多企業都開始盤點廠房屋頂的可
     用空間，因應法規需求來設置太陽能設備，此舉將釋放出大量的屋頂空間，而自
     建再生能源裝置難度高，因此委外建置再生能源裝置需求將大幅增加。同時，政
      府預計於今年（2026 年）8 月正式上路新法規，強制達一定規模（1,000 平方公尺
     以上）的新建或改建建築必須安裝屋頂光電，並進一步鬆綁鼓勵「立面型光電
     （BIPV）」的設置，將進一步帶動龐大的建築發電建置需求。

       此外，為落實以生態環境為本，綠電加值的理念，政府推動以複合型太陽能
     電廠為主軸，目前在政策上持續以屋頂型發展策略優先推動（截至2026 年2 月
     底，屋頂型光電累計建置量已達 10.05 GW，占整體太陽光電比重高達 64% 以
     上），屋頂型以畜禽舍光電屋頂、溫網室及室內漁電類型案場為優先，地面型則
     以漁電共生、使用不利農用土地及公有/閒置用地活化為方向。配合政府已將太陽
      光電長期發展目標推進至2030 年累計達31 GW 的政策目標政策目標，未來國內
     太陽能光電市場成長潛力可期。

     儲能：

       隨著再生能源建置量提高，對電力系統供需平衡與電網運轉產生影響，儲能
     系統能夠將再生能源產生的多餘電力儲存起來並在需要時即時釋放，達成能量轉
     移（削峰填谷）作用，提升供電效率。台電電力交易平台成立以來，帶動了國內
     首波儲能商機。然而，隨著民間業者積極投入，台電原訂2025 年 1GW 的併網
     型儲能目標已提前於 2024 年底達成，到了2030 年時，預估累積建置容量將約達
      4GW。目前電網級調頻備轉（dReg）儲能市場已達供需平衡甚至高度競爭狀態（近
     期平均結清價格多維持在0 元），台電每個月付給儲能業者的調頻輔助服務費呈
      現逐月上升，從2021 年11 月約400 萬元，2025 年6 月已突破4 億萬元大關，因
     此未來的儲能商機主力將轉向電能移轉複合動態調節（E-dReg）、搭配看天發電
     的再生能源電廠型儲能（光儲合一），以及在政策鼓勵下深具潛力的工商業「表
     後儲能」市場。

     電動車充電：


                                         -77-

2050 淨零碳排路徑圖設定2030 年市區公車全面電動化，2040 年電動車和電
 動機車的市售比達100%，不會採用禁售燃油車方式，將以提供補貼或外部成本
 內生化等方式，讓2040 新售車輛不再有燃油車。在台灣交通部交通科技產業政
 策白皮書中，也載明萬輛公車全面電動化，將帶動1700 億商機。比起2023 年全
  年的24,778 輛，臺灣電動車市場在2024 年繳出38,033 輛的佳績、年成長率高達
 53.5%。這股強勁的成長動能持續發酵，根據交通部最新統計，截至2025 年2 月
 底，國內電動小客車登記數年增率高達65%；而截至2025 年7 月底，全臺電動
 小客車登記數更已正式突破11 萬輛大關，占全部小客車保有量的比例也進一步
 提升至約1.5%。隨著電動車滲透率提升，充電站、充電樁等需求持續成長。

 綠電銷售：

   由於企業有ESG、環評、用電大戶、國際供應鏈等要求，須使用一定比例再
 生能源，民間企業對於綠電購電需求持續增加，根據經濟部最新預估數據，2030
 年綠電需求量將大幅攀升至高達 400 億度，需求動能強勁。而為滿足企業對於綠
 電的急需，台電透過綠電憑證交易平台，販賣自建的再生能源，民間也陸續有多
 家業者取得再生能源售電業執照，專門販售再生能源電力。採購綠電成為企業的
 剛性需求，未來台灣的綠電市場勢必走向「多對多最佳化配合模式」。

4.競爭利基

 (1)全方位再生能源整合服務

     本公司截至115 年4 月在太陽光電方面已有裝置容量合計132MW 的案場
  完成掛錶併網，其案場型態包含漁電共生案場、地面型案場及屋頂型案場，另
  有營運中的16MW 的動態調頻備轉(dReg, dynamic Regulation)以及增強型動態
   調頻備轉（E-dReg, Enhanced dynamic Regulation）儲能案場，及大幅擴增至138
  個（包含DC 快充103 站、AC 慢充35 站）電動車充電樁站點。目前本公司之
  業務範圍已包含太陽光電、儲能系統及充電服務、電動巴士銷售（旗下環創電
  行已累計銷售191 輛）以及綠電銷售等多元綠能領域。

    在綠能案場的整合服務上，均由本公司經營團隊整合各種內在外在資源自
  主完成，以垂直整合方式提供太陽能電廠、統合EPC、儲能系統、維運管理服
  務等系統整合及工程解決方案。未來更規劃提供多元化合作或服務模式，例如：
  採取異業合作結盟或水平整合投資漁電共生/養殖、協助客運業者建置充電樁及
  屋頂型光電案場，提供客戶參與台電需量反應計畫、綠電銷售與企業用電規劃、
  建置純綠電充電站、參與碳權交易以及企業碳盤查查驗等再生能源產業之各項
  衍生性服務。

    本公司能提供全方位的綠電整合服務方案，業務型態包含創能、儲能及節
  能，未來除了拓展用電大戶儲能一條龍建置服務外，亦可為綠電需求者提供一
  站式用電規畫服務，以促進綠能市場發展為目標，讓綠電更具價值。

 (2)具備案場土地/場域開發能力

    太陽光電產業發展至今，面臨最大的困難點即為案場土地難以取得、尋地
  不易，時常因土地分散、位置偏遠、產權不清、土地整合不易及饋線缺乏等因
  素，在土地開發整合階段即卡關，對政府推動能源轉型政策相當不利。本公司
  於土地開發深耕已久，其光電案場開發初期以大型案場並以活化集團資源之土
  地方式進行，此策略除能擁有穩定開發來源外，同時有效縮短商轉期程。本公
  司藉由集團所累積的土地開發實力與經驗，能妥善、迅速地與開發各階段所涉
  及之利害關係人作溝通，降低案場開發過程可能遇到的阻礙。

                                -78-

(3)具備案場運營管理能力

    相較於市面上多數的能源同業(主要為EPC 廠商)以合資或接受業主委託之
  方式進行再生能源投資，本公司之發電、儲能案場及充電樁站點均由本公司自
  行經營及維運，此經營模式使公司的管理服務團隊除需滿足日常行政庶務需
  求，同時也需具備完整的企業運營經驗，從投資階段即能掌握開發時程、風險、
  設計規劃，以至營運期的維運管理，在投資後亦可有效追蹤案場績效，使投資
  效益最大化。

     在案場運營管理方面，分別由各SPV(Special Purpose Vehicle)子公司負責，
  如子公司谷檸能源負責光電案場維運和儲能系統維運服務，子公司陞陽工程則
  負責太陽能漁電共生智能養殖服務等。本公司具完整的資訊管理及軟硬體整合
  能力，藉由自有之能源管理系統，透過雲端回傳案場相關資訊，維持光電及儲
  能案場的高效率運作。在漁電共生案場上，更可透過蒐集的天氣數據同步提供
  予漁民，讓漁民根據需求隨時進行調整，維持水質環境穩定性，提高漁獲產量，
  達到發電與養殖互利共好的雙贏目標。

 (4)合作夥伴多為國內外知名企業

    本公司5 個共計16MW 的dReg 及E-dReg 儲能案場，依據案場規劃分別
  採用國內外大型廠牌的儲能電池設備，包括國際知名大廠特斯拉(Tesla)、臺灣
  知名大廠台達電(2308)及全球前三大儲能系統整合商瓦錫蘭(Wartsila)，透過不
  同儲能系統的建置到營運，建立標準化機制並縮短學習曲線，以實現儲能系統
  的高效運行和可靠性，增加儲能市場實力與競爭力。

 (5)結合集團資源，進行電動巴士及充電站多元布局

    本公司之子公司環創電行為鴻海旗下鴻華先進電動巴士(Model T)之獨家
  經銷商，結合高雄客運公司旗下擁有之客運公司，如高雄客運、府城客運、嘉
  義客運及台東普悠瑪客運，合計客運巴士數量將近800 輛，在政府規劃2030 年
  巴士全面電動化政策推動下，與鴻華先進合作，從示範計畫逐步汰換導入電動
  巴士，同時藉由集團所屬企業使用電動巴士的示範效果，迅速拓展員林客運等
  外部客運業者更換電動巴士的商機。

    子公司特爾電力基於「場域開發」的核心競爭力，目前與加油站、超商、
  百貨及飯店合作完成設置65 個充電樁站點。特爾電力不只是自營自建的充電
  營運商，也擴充到電動巴士充電的規畫建置和統包，結合「TAIL 特爾電力」充
  電服務品牌，提供客運業者從電動巴士充電站建置、到EMS 電能管理系統的全
  方位且一條龍的高品質服務。另外，也提供充電設備的販售、工程統包和軟體
  串接，並與建商合作進軍家用充電樁市場，同時攜手全家、萊爾富兩大超商龍
  頭，共建電動車「充電生活圈」，創造多元收益與成長動能。

 (6)具專業而穩定的經營團隊

    本公司經營團隊在綠能產業擁有高度的專業及資歷，在經營管理方面則聘
  任跨領域人才，透過不同背景與經歷的團隊綜觀全局，能從多元的角度檢視問
  題，同時也能激發團隊創意，能充分因應整體市場變化，維持良好競爭優勢。
  同時持續與大專院校進行產學合作，期望借重學術單位的前瞻性研究能量，除
  持續提升團隊本質學能外，更能培育更多綠電生力軍，有助本公司未來發展。

5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 (1)有利因素

                                -79-

A.全球淨零碳排議題持續發酵及政府政策支持

   淨零碳排已是全球性環保議題，多數國家皆設定淨零排放目標以呼應全
 球淨零趨勢。國際大廠亦紛紛加入RE100(100% renewable energy)倡議，宣示
 企業淨零排放目標期程，並要求旗下供應鏈廠商配合使用綠電與加強減碳。
  面對2050 淨零排放的轉型工程，我國政府積極推動能源轉型策略，並訂定
 十二項關鍵戰略。為完善法規配套，政府亦持續修訂《再生能源發展條例》
 與《電業法》，除新增「特定電力供應業」以納管併網型儲能與需量反應外，
 亦進一步放寬再生能源售電業間的互相交易限制，期能加速綠能市場發展，
 逐步實現永續社會之願景。

    根據臺灣2050 淨零碳排路徑圖，2050 年臺灣電力配比中再生能源占比
  為60%~70%。回顧 2025 年實績，因國內整體用電需求大幅成長，全年實際
 再生能源發電占比約為 13.1%，為此政府已將 20% 占比之階段性目標展延
 至 2026 年 11 月。在建置進度上，截至 2026 年第一季，太陽光電累計裝
 置容量已達 15.68GW，離岸風電總裝置容量亦突破 4.5GW。為確保持續成
 長動能，政府更將 2030 年太陽光電長期目標上調至 31GW，顯示再生能源
 產業仍是國家重點支持之發展核心。

   從市場面來看，隨著全球企業擴大綠能採購，我國綠電交易市場日益蓬
 勃。自政府推出綠電憑證交易平台以來，藉由多元售電及躉購管道，目前已
 有逾 120 家民間業者取得再生能源售電業執照；同時，政府亦透過統購分銷
 模式提供小額綠電，有效降低企業採購門檻。此外，規範契約容量 5,000 瓩
 以上之「用電大戶條款」持續發酵，要求大戶須於五年內建置 10% 發電設
 備或購買綠電，預估將創造約 1GW 的再生能源交易市場規模，建立企業使
 用綠電典範。

   展望未來，在全球政策推動下，再生能源、電網更新與儲能建置皆將迎
 來快速成長。特別是歐盟碳邊境調整機制（CBAM）即將於 2026 年進入實
 質課徵期，結合國內用電大戶條款、RE100 倡議及台電強韌電網計畫，企業
 對綠電及穩定供電的需求將大幅攀升。根據預估，2030 年臺灣整體綠電需求
 將高達 400 億度，龐大的市場動能與穩定電力調度之商機，將成為支撐國內
 再生能源產業持續穩健成長的最強大推力。

B.所處產業具發展潛力且進入門檻高

   由於溫室效應對環境及氣候造成變化之嚴重衝擊，自簽訂「巴黎協定」
 以來，世界各國紛紛尋求太陽能、風電等再生能源，這不僅帶動綠能發電技
 術與效率不斷進步，再生能源產業之發電成本亦隨著之降低，根據國際能源
  總署預測，2025 年全球再生能源發電量將首度超越燃煤。同時，臺灣政府為
  配合2050 淨零碳排目標，除訂定上市櫃公司溫室氣體盤查資訊揭露時程外，
 更預計於2026 年起擴大強制碳盤查的登錄對象。加上歐盟碳邊境調整機制
  （CBAM）也將於2026 年正式上路，促使企業必須重視供應鏈碳排放問題，
 帶動再生能源發電裝置建置與綠電交易市場日益蓬勃，成為國際間一致的趨
 勢。

   再生能源發電裝置為高資本投入產業，具備資金回收期長與市場進入障
 礙高的特性。有鑑於此，政府透過躉購制度創穩定的預期金流以提升投資者
 的參與意願，近期更藉由《電業法》修法，開放再生能源售電業間的互相交
 易，進一步活絡綠電市場。然以漁電共生型太陽光電案場而言，每MW 發電


                            -80-

裝置之投資金額高達新台幣六千萬元以上，若欲加入相關行業，除須高額投
  資外尚有產業人才獲得不易之進入門檻。

     本公司目前已有超過132MW 的太陽光電案場併網。我們擁有經驗豐富
  的運營團隊，除了將持續投入新案場的建置與開發，為因應企業龐大的綠能
  剛需，本公司亦跨足碳盤查及查驗服務領域，協助企業掌握碳排總額與制定
  減碳計畫，在再生能源發電與淨零轉型領域上極具市場競爭力。

 C.公司為全方位綠能整合服務廠商，具土地開發及資源整合之競爭優勢

     本公司已有132MW 的太陽光電案場併網、16MW 的AFC(自動頻率控
    制Automatic Frequency Contro)儲能案場持續營運外，目前更有一座容量高達
    170MW 的大型輸電級儲能案場正在建置中。此外，電動車充電服務站點也
   已大幅擴充至138 站。隨著事業版圖不斷成長，本公司的業務範圍已從原先
  的太陽光電、儲能系統及充電服務，成功跨足電動巴士銷售與綠電銷售服務，
  全面涵蓋五大綠能領域。本公司以垂直整合方式提供太陽能電廠、統合
     EPC(Engineering (設計)、Procurement (採購)、Construction (施工))、儲能系統
  維運管理服務及充電樁站點設置與營運等服務，未來更規劃提供多元化的綠
  能服務模式，例如：協助客運業者建置充電樁及屋頂型光電案場、建置純綠
  電充電站及參與綠電銷售等再生能源產業之各項服務。

    本公司經營團隊擁有豐富的相關產業經驗，具土地開發經驗與資源整合
  實力，能順利整合上下游資源及各式軟硬體系統，使公司在綠能市場的競爭
  上，擁有具經濟規模的綠能裝置容量、多元化的綠能營運模式及未來綠能新
  案場開發等競爭優勢。本公司以深耕臺灣綠電市場為發展戰略，憑藉精實開
  發能力及專業團隊，兼備電力的生產者與提供者優勢，提供客戶一站式的綠
  能整合服務。

(2)不利因素與因應對策

 A.臺灣土地資源稀缺，太陽能電廠場址取得不易

    臺灣地狹人稠，土地稀缺，要取得設置太陽能光電廠土地相當不易，扣
  除原本就不適合建置太陽能電廠的地區，以及地形因素較不適合建置太陽能
  的臺灣東部陸地，即使政府政策大力支持，適合的設置場址依然不易覓得，
  且因電網基礎設施容量不足，不利於大型再生能源及儲能設備建置。

  因應措施

    臺灣目前尚有許多不利耕作及汙染區域土地、鹽灘地、國有地、台糖土
  地尚未完全釋出，本公司以開發複合型太陽能電廠為主軸，以漁電共生、使
  用不利農用土地及閒置用地活化為優先，屋頂型以室內養殖、溫室及室內漁
   電類型案場為方向，未來還有至少147MW 之地面型、漁電共生型與屋頂型
  等各式光電案場開發規劃中。目前已完成部分併網的南旭電力及新日泰電力
  七股案場即屬於漁電共生案場，合豐能源獅子鄉案場屬地面型也已於114 年
     7 月完成34.5MW 的電業執照換發，未來將可複製其經驗，持續開發多元複
   合型案場。除太陽光電外，本公司亦有16MW 的儲能案場及138 個充電樁站
   點營運中，未來容量高達85MW 的E-dReg 大型輸電級儲能案場也將上線，
  充電樁站點除持續佈建外，綠電銷售已開始提供媒合發電業者及終端客戶等
  服務，以多元化的綠能營業項目分散再生能源場址不易覓得且開發費時之風
  險。


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B.FIT(電能躉購制度)費率調降

    我國再生能源係採取保證收購制度(Feed-in Tariffs, FIT)，其費率計算由
 再生能源電能躉購費率審定會，每年依再生能源類別分別定之，並由臺灣電
 力股份有限公司保證收購20 年。然而以太陽光電為例，就躉購費率而言，
 近年來係呈現逐年下降趨勢，對未來建置綠能案場的售電收入產生不利影
 響。

 因應措施

      2019 年《再生能源發展條例》修正，開放民間電廠可經由綠電直供(民
 間電廠直接供電給用戶)、綠電轉供(民間電廠經台電輸配電再供電給用戶)兩
 種經營型態販售綠電。鬆綁後，可以自由選擇賣給台電或是企業用戶，也促
 使企業綠電購售合約（CPPA）成為市場穩定綠電供給與控制成本的重要手
 段。

   為因應 2050 淨零轉型目標與 RE100 趨勢帶動的強勁需求，2025 年9
 月《電業法》修法進一步放寬再生能源售電限制，正式開放「再生能源售電
 業者互相交易」。此舉大幅活絡了綠電市場並增加企業採購彈性；同時，政
 府也透過泛官股主導成立的台灣智慧電能公司（台智電）採取「統購分銷」
 模式，提供企業小額、短年期的綠電商品以降低採購門檻，讓臺灣的綠電交
 易市場機制邁向更多元且成熟的新局。

    子公司三地怪獸電力110 年7 月取得售電業執照後，已媒合綠電出售予
 金融、半導體、電子、紡織及化工等關鍵產業需求。依照全球淨零碳排趨勢，
 加上近年人工智慧（AI）與資料中心產業的快速擴張，大幅推升了全球與國
 內的整體用電及綠電剛性需求（預估至 2030 年，臺灣為了滿足半導體與 AI
 產業的發展，綠電需求將高達 400 億度）。但臺灣因地狹人稠及政治社會因
 素，案場開發難度日益增加等諸多限制，再生能源預估仍將供不應求。在綠
 電缺口持續擴大的市場背景下，未來將比較FIT 費率與企業購售電合約
   (Corporate renewable power purchase agreements, CPPA)費率的差異，透過更
 具彈性的綠電交易模式提高電廠投資經濟效益。

C.龐大之資本支出，造成高負債比率

    隨著我國政府原先設定2025 年再生能源發電占比須達20%，太陽能光
 電及離岸風電裝置容量分別達20GW 及5.7GW 的目標帶動了近年綠能產業
 的高速成長。雖然因為國內整體用電量大幅增加以及案場開發延宕，導致
  2025 年實際的再生能源發電占比為13.1%，整體達標時程已展延至2026 年，
 但國內綠能建置進度依然穩步前行，截至2026 年第一季，太陽光電與離岸
 風電累計裝置容量已分別達到15.68GW 及4.5GW。。惟因大型太陽能電廠
 之開發投資建置及儲能系統建置等工程，投資金額動輒達數十億元規模，且
 售電收入屬穩定回收，故若欲繼續投資電廠開發，多須依靠借款支應，而舉
 債除需支付利息，產生資金成本外，亦提升企業負債比率。

 因應措施：

   本公司除以專案融資，取得營運資金外，未來將採取合資方式經營，透
 過與投資方策略聯盟的合作方式共同建置再生能源發電裝置，以期能有效運
 用資金並持續保持企業競爭力。


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(二)主要產品之重要用途及產製過程

  1.主要產品之重要用途：

   (1)創電-太陽能光電系統建置：

      產出電能後可大幅運用於民生、工業用電及各式電力需求場所。

   (2)儲電-儲能系統建置：

      加入台電「電力交易平台」，提供調頻備轉輔助服務（AFC），利用儲能
    快速充放電的特性，維持台電供電的穩定性。

   (3)供電-電動車充電站建置：

      提供便利的充電服務，加速推動電動車普及和實現綠色出行。

   (4)售電及碳管理-綠電銷售與碳盤查服務：

      提供企業綠電轉供、憑證（T-RECs）取得與碳盤查查驗，打造一站式零碳
    轉型方案。協助企業精準掌握碳排，落實 ESG 評鑑、RE100 與供應鏈減碳要
    求，因應國內用電大戶條款及歐盟 CBAM 等國際規範之剛性需求。

   (5)電動巴士銷售：

      不僅單單銷售電動巴士，為客運業者提供多元且完善的電動巴士充電配套
    方案，解決業者營運痛點。

   (6)工程統包服務：

      包括各項專業技術服務，如可行性研究與規劃、工程設計、器材供應、工
    程建造、施工監督等。

  2.主要產品之產製過程：

   (1)創電-太陽能光電系統建置

      太陽能電廠主要透過公開標案、事業開發部自行開發、工程承包商帶案等
    方式取得案場基本資料，經過財務、法務、工程等評估符合公司之投資報酬率
    要求後，委託工程承包商進行施工，施工完成後向台電申請掛表完成後正式商
    轉。本公司之電廠設有維運監控系統，線上監控發電狀況，發現異常狀況後可
    立即進行排除作業。另視電廠發電狀況，定期或不定期進行模組清洗與維護，
    確保良好之發電效能。

   (2)儲電-儲能系統建置

      儲能系統的建置主要透過參加台灣電力股份有限公司-電力交易平台日前
    輔助服務市場(併網型儲能)，由事業開發部自行開發、或與工程承包商合作等
    方式取得案場基本資料及申設許可。再經過財務、法務、工程等多方面的評估，
    確保符合公司的投資報酬率要求後，將委託專業的工程承包商進行施工。施工
    完成後，向台電申請竣工掛表完成，並經台電能力測試通過後，系統將正式啟
    用商轉。本公司之儲能系統設有即時調度監控暨維運通報系統，能夠線上監控
    儲能狀況，一旦發現異常，將立即進行處理。此外，根據系統的運行情況，定
    期或不定期進行設備檢查與維護，以確保儲能系統的穩定運行及最佳效能。

   (3)供電-電動車充電站建置


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染增加資源使用效能，提升公司在能源服務行業技術之差異性，創造長期獲

    利。

      C. 拓展儲能系統搭配再生能源服務電網技術

        2025 年再生能源佔比要達到 20%，2025 年後再生能源在台灣電網的比例可

    能進一步提高，同時能輔助再生能源的儲能系統也將日趨重要。未來大型光

    電案場、離岸風電案場都有可能被要求裝設一定程度的儲能系統以面對再生

    能源的劇烈變化，面對這樣的變化，本公司也會進一步拓展再生能源與儲能

    系統結合的系統控制技術，提升企業價值。

(二) 產業概況

    (1) 產業之現況及發展

       A. 再生能源產業
      根據經濟部「2050 淨零排放」專門網站顯示，目前已有 150 個國家宣示參
     與淨零行動，占總排放量之85.50%，台灣面臨 2050 淨零排放跨世代、跨領
     域、跨國際之轉型工程，政府將建構科技研發及氣候法制等兩大面向之基礎

     環境，推動能源、產業、生活、社會等四大轉型策略，提出「十二項關鍵戰

     略」以落實淨零轉型之長期願景目標。多數國家已設定淨零排放目標以呼應
     全球淨零趨勢，歐盟更提出「碳邊境調整機制(Carbon Border Adjustment
         Mechanism, CBAM)」 要求進口產品依碳含量繳交 CBAM 憑證，以加速各
     國減碳進程。此外，國際大廠亦紛紛加入 RE100 倡議，宣示企業淨零排放
     目標期程，並要求旗下供應鏈廠商配合使用綠電與加強減碳。我國為出口導

     向經濟體，未來勢必面對國際碳管制加嚴的挑戰，須提前布局淨零轉型，以

     符合國際貿易的減碳趨勢，持續拓銷出口、掌握訂單。
     淨零情境下，預估 2023~2050 年電力消費趨勢與國際趨勢一致，因整體經濟
     成長與產業發展、民生與產業製程設備智慧化，以及電動運具發展等部門能
     源使用電氣化等因素，電力消費預期年均成長 2.0±0.5%（2050 年最高約達
          5,731 億度電）；惟因石油產品、天然氣與煤炭等非電力消費呈負成長，使我
     國整體能源消費（電力+非電力）成長幅度逐步趨緩，呈微幅成長趨勢。


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圖 4、電力需求分析表


綜上述，預期台灣也勢必需要加速能源轉型，除持續擴大綠能裝置容量，包
括在 2025 年達成 20GW 太陽光電、5.6GW 離岸風電、2.08GW 水力發電
等；另在儲能及智慧系統整合方面，政策上將配合再生能源的設置持續佈建
儲能設備，以調度及穩定再生能源發電量及需求，提供電網系統彈性與備轉
容量，並透過投入區域儲能、滾動檢討儲能需求以穩定供應國內所需能源。
此外，透過智慧電網與智慧電表的佈建，推動更具效益之時間電價，透過價
格機制引導各界在尖峰時段減少能源使用，同時有助於增加低碳能源使用誘
因，進而刺激再生能源裝置的設置需求。

  根據國家再生能源憑證中心網站揭露資訊，累計至 2026 年03 月 31 日
已發電度數13,728,368 (MWh)，其中風力能發電度數 5,672,057(MWh)；太
陽能發電度數7,149,120(MWh)；其他能源發電度數 907,192(MWh) ； 累計
通過案場數7,839 案；成交度數為12,430,756(MWh)。其中直轉供(再生能源
電力交易) 移轉  12,021,166.738  (MWh) ；自發自用移轉
409,589.449(MWh)，台灣積體電路製造股份有限公司(以下簡稱台積電)透過
直轉供取得再生能源發電度數6,753,933.971(MWh)，佔再生能源電力交易
總數之56.18%，透過本公司交易數為 665,626.029 (MWh)，佔再生能源電力
交易總數之5.54%，佔台積電以外再生能源電力交易總數之12.64%，為再生
能源售電業之首(不含TSMC)；以取得憑證之交易對象統計，共有 739 個憑
證取得者(法人與自然人)，其中透過本公司服務之客戶佔總交易數為
11.37%，可謂為此市場先驅者。

  本公司節能事業部成立之初為專業 ESCO 空調及照明系統工程專案開發
與執行部門，所謂 ESCO 就是能源工程服務公司（Energy Engineering


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Service Company），又稱能源醫生，主要在能源使用上幫助業主以降低能
 源費用與減少溫室氣體排放為目標，達到節省能源與保護環境之目的。該產
 業服務不應單純僅為設備建置工程買賣，須結合工業 4.0 技術與 ESG 企業永
 續趨勢而導入 ICT 資通訊技術，使得能源技術服務不僅僅是提供節能改善與
 技術支援，而是針對能源供應端及需求端提供多元化的資訊服務及全方位解
 決方案。雲端 ESCO 能源管理運用 ISO 50001 程序文件導引，將設備及系統
 運行資料資訊，透過如智慧電表、數位計量儀表等科學儀器進行資料收集，
 接著再透過網路閘道器（Gateway）彙整並儲存於雲端硬碟或伺服器，最後
 透過大數據（Big Data）分析應用能力，進而提出較佳的因應對策及技術支
 援。
   近年全球節能已從設備汰換跨入「數位能源管理」與「系統整合」。隨
 CBAM 進入執行期，節能成為企業生存與供應鏈競爭力的指標。發展重點
 聚焦於：智慧數位化利用 AI 預測峰值並調節 HVAC 與照明，可節省15%
 至30%能源；數位孿生則在投產前優化能效，減少熱能散失。工業綠色轉型
 方面，正加速升級至IE5 高效馬達並突破低溫餘熱回收技術。此外，「雲端
 能源管理系統」整合IoT 與AI 專家決策，實現從數據採集、精準盤查到趨
 勢分析的數位化閉環，衍生出預防性診斷與動態調度等創新模式。此技術進
 步不僅能針對耗能系統進行精細化改善與設備微調，更衍生出「預防性耗能
 診斷」、「動態能源調度」及「預先預測保養」等創新商業模式。根據「智慧
 電網總體規劃方案」之20 年推動期程，政府預計投入新臺幣 1,399 億元專
 款，厚植產業根基；隨技術整合與市場擴張，預估智慧電網產業產值將於
  2030 年達到新臺幣7,000 億元，展現出強勁的經濟動能與減碳實力。

   儲能事業部成立至此，便是因為台電公司請求民間業者一起為電網穩定
 共同努力，並著重在電網級儲能的應用之上，目前電池的供應仍以國外為
 主，工程建置本土廠商已有足夠量能支持，整合系統則各有千秋。依據經濟
 部核定之「臺灣 2050 淨零轉型『電力系統與儲能』關鍵戰略行動計畫」，市
 場在 2025 年儲能系統需求約有 1GW，到了 2030 年目標為3GW，截至 2026
 年 3 月止，完成系統登錄的量體約為 1.8GW。
B. 工程業務產業

 本公司之工程業務主要係提供業主節能工程及儲能工程建置服務，以下茲說

 明節能及儲能之產業概況：
   (A) 節能產業
   我國自1980 年公布實施「能源管理法」，並且在中央、地方政府攜手共同

  推動節能運動，持續推動設備效率管理及用能行為管理等基盤工作，並依

  據社會經濟情勢，以政府帶頭與產業、全民參與建構節電氛圍。在政府與

  全民共同努力推行節能政策下，全民已逐漸凝聚節能共識，許多節能方面

  重大轉變持續進行：
        a. 節能標章及能效標示全面涵蓋用能設備：2010 年能源效率分級標示推
   動初期，賣場標貼正確率僅 72%，現在已達 99.9%。
       b. 商家冷氣外洩大幅改善：2010 年之前，70%以上商家冷氣有外洩情
   形，現在 99%的營業場所已設置防冷氣外洩裝置。
        c. 節能知識普及民眾生活：從不瞭解家中電器用能情形，到繪製節能生
   活指引圖，進而引導家人改變用電行為。


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d. 照明革命台灣之光：從 2003 年全面換裝 LED 交通號誌燈、2013 年以
     LED 路燈汰換水銀路燈、2016 年起推動LED 室內平板燈，進入到

     2021 年導入 LED 智慧照明。
    e. 捲動各方資源全面推展節能：22 縣市已設立節能專責單位；15 所大
  專院校可培訓在校學生節能技術輔導能量； 366 家能源技術服務企業

   (ESCO)投入，提供節能改善技術服務與財務規劃；培訓 6,794 位能源

  管理人員深入企業推動節能；與非政府組織(NGO)共同培訓輔導 1.3

  萬名在地節能志工，深入城鄉、家庭推動節能。

歷經 10 年節能運動努力下，我國能源效率逐年獲得顯著改善，能源密集度

逐年下降，由 2010 年 5.64 公升油當量/仟元，下降至2021 年之 4.22 公升

油當量/仟元，年均改善達 2.22%。


另根據行政院國家發展委員會「臺灣 2050 淨零排放路徑及策略總說明」中

之節能戰略，為節能政策推動之最高指導方針，此節能戰略計畫涵蓋工業、

商業、住宅、運輸等部門，同時整合新興節能科技應用，以達成「能源效率

極大化」之目標，各部門推動之計畫路徑：
a. 工業節能：推行製程改善、產業節能輔導、設備效率接軌國際、企業節
 能目標倍增等相關措施。
b. 商業節能：推動設備效率提升、場域節能輔導、強化能效管理機制、熱
 點分析及智慧化維運管理、推廣綠建築。
c. 住宅節能：推動新建/既有建築能效提升、家電設備效率提升、社會宣導
 與溝通。
d. 運具節能：進行擴大車輛能效管理範疇/深度、改變車隊駕駛行為、實施
 輪胎能效強制驗證等措施。
e. 科技研發：研發創新製程開發、設備技術研發、能管系統整合等節能技
 術。
上述節能戰略計畫之經濟效益來自節能設備補助，帶動產業發展，提升就業

機會，計畫執行將直接帶動照明、暖通空調、通用機械與家用電器等產業銷

售量的成長，以及創造能源技術服務業市場需求。可帶動產業共同投入節能

產業 3,956 億元參與節能計畫，帶動關連產業產值2,305 億元，促進就業

14.4 萬人。

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【圖 6、我國節能戰略計畫推動路徑】


   資料來源：經濟部臺灣 2050 淨零轉型「節能」關鍵戰略行動計畫(2023/4)
(B) 儲能產業
 在全球因應碳中和的發展下，再生能源已經成為不可逆的趨勢，由於再生

 能源屬於間歇性發電，不穩定性較高，以太陽能為例，陰天、雨天、太

 陽照射不足，或者光線遭雲朵遮蔽時，太陽能發電量就會大打折扣；亦或

 是風力不足、無法轉動風葉發電，都會造成發電功率不穩，影響供電品

 質。為解決根本問題，儲能系統就成為不可或缺的「中繼站」角色，例如

 先將白日創造的綠電儲存，移轉至夜晚再使用，或是在缺電時釋放出來，

 未來能源趨勢是講求智慧配電模式，而儲能產業就成為關鍵。
 為達 2050 淨零碳排，政府規劃 2050 年太陽光電累計達 40~80GW、離岸
 風電 40~55GW。如果規定新建再生能源均須搭配儲能，商機將相當可
  觀。據研調機構InfoLink 估算，這類型的儲能將在 2026 年後快速成長，
 成為市場主力。

 台灣未來電能不足，在無法立即創造大量能源之下，最快就是節能，而節

 能之外還必須懂得儲存電能，以台灣現狀，勢必走上儲能之路，在未來綠

 能比重逐漸升高下，儲能需求也將持續增加。

 在台電輔助服務容量規劃、用電大戶條款，以及其他相應發展政策的帶動
  下，台灣儲能市場規模至2025 年累積容量已突破1GW/3GWh，同時在全
  球電化學儲能市場的占比也超過1%。InfoLink 預測，2026~2030 年隨著再
 生能源發電比例提升以及儲能設備價格降低等環境因素發酵，儲能市場將
  進入爆發期，樂觀預期儲能的累積規模將由3GWh 左右快速成長至2030 年
 的 20GWh。經濟規模部分，儲能市場至2026 年將超過200 億台幣，同時
  維持快速增長水平下至2030 年的儲能總規模將上看2000 億台幣，對於相
 關產業或是有轉型需求的企業都會是一條具有前景的發展道路。


                         66

B. 電能輔助服務
  隨著政府再生能源政策，預計 2025 年再生能源佔比將達 20%，台灣電力公
  司調度策略須遵循綠電先行、氣主煤從，造成傳統火力機組併聯數量降低，

  且再生能源的間歇性造成系統供電安全與穩定度下降，需透過多元且充裕的

  非傳統機組提供多元輔助服務，因此該業務服務對象為台電公司，由儲能系

  統之持有者參與台電電力輔助服務競標，依其得標價金及電力品質收 取服

  務費用。
             圖 9、綠電交易示意圖


  C. 工程業務產業
  機電工程整合服務業乃介於客戶(需求端)與材料商、設備商、勞務分包商及
  其周邊相關行業(供應端)之間，整合不同相關專業領域之技術服務，提供客
  戶最佳施工效能與進度、確保工程品質、符合客戶生產需求之作業環境。本

  公司主要提供客戶工程之可行性分析、規劃、設計、採購服務、器材供應、

  監造及維運等服務，是所屬行業之中游。產業上游為有建設需求之業主，工

  程統包公司位居此產業的中游，產業下游則為協力廠商如材料、設備供應商

  及施工廠商，為中游公司發包之合作對象。產業之上、中、下游關聯性圖示

  如下：


   上游           中游            下游


          需求及規            工程圖面
  工程業主        工程統包公司         協力廠商
           格條件            施工規範
政府公共工程       工程技術服務       材料供應商
民間投資工程       工程整合服務       設備廠商
           驗收             施工或安 施工廠商
                          裝完成  其他專業服務廠商


                             68

(3) 產品之各種發展趨勢及競爭情形

   A. 產品之各種發展趨勢
     (A) 再生能源售電業
    因應我國能源轉型政策以及國際政府、品牌對於溫室氣體排放之重視，
    根據  RE100“Taiwan Energy Market  Briefing: Net-Zero Plan and
        Aggregated PPAs”指出台灣已宣布「2050 淨零碳排目標」，並展示其減
    碳承諾，這是朝向正確方向的重要一步。由於產業界對綠電的需求持續

    增加，台灣至少須保持綠電發展趨勢與淨零目標一致。對於有能力採購

    綠電的企業來說，隨著綠電供應量的增加，市場是否可維持可負擔的採

    購價格至關重要，以應對法遵及供應鏈壓力，隨著愈來越愈台灣企業加
    入 RE100，加上其他國際企業的綠電需求，此波綠電採購的動能將傳遞
    給整個市場。台灣的 RE100 企業成員是推動綠電市場變革，並尋求政策
    及其他市場解決方案的領導者，並已逐步在本地及全球市場發揮綠色影

    響力。
       RE100 於台灣具營運活動的會員超過百家以上，其中，台灣總部會員共
    計 25 家，依加入順序為：大江生醫(TCI)、科毅(Tridle)、歐萊德(Hair
         O'Right) 、葡萄王(Grape  King) 、台積電(TSMC) 、菁華工業
       (Kingwhale)、台達電(Delta Electronics)、佐研院(Jola Lab)、宏碁集
     (Acer)、聯華電子 (UMC)、金元福(KYF)、華碩(ASUS)、美律實業
      (Merry)、台灣大哥大 (Taiwan Mobile)、友達光電(AUO)、元太科技(E
      Ink)、國泰金控(Cathay Financial Holdings)、致伸科技(Primax)、玉山
      金控(E.SUN Financial Holdings) 、台郡科技(Flexium) 、富邦金控
        (Fubon Financial Holdings)、環球晶圓(GWC)、佳世達(Qisda)、世界先
      進(VIS)、遠傳電信(FET)。
    此外我國 2021 年正式實行《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能
    源發電設備管理辦法》，俗稱用電大戶條款，首波被列管電號超過 500
    個，影響法人數愈 300 間，此已創造超過 1GW 之再生能源需求量。
       (B) 儲能系統工程業務
    目前最為常見的儲能應用，廣泛存在於發電、輸配與用電的各個環節。
    中期開始則會有更多能量轉移服務，也同樣牽涉到因為再生能源導入所
    產生的能量調節，以及離、尖峰用電的調節。
    目前著重在局部自主發電與儲電的智慧電網系統，可運用於再生能源設
    備如太陽光電或風能案場旁設置儲能設備，將所產生的多餘電力儲存，
    待電力系統有需求時再釋放出來，靈活調度，作為穩定電網的重要來
    源，或者可與地方結合形成分散式智慧電網，由集中式能源發電朝向智
    慧分散式電網的配置，已成為未來城市智慧化的必然趨勢。
    根據國際市場研究機構 BloombergNEF 2025 年下半年發布的預測報告，
        2035 年全球儲能系統建置輛有望達到2TW/7.3TWh；另再生能源市場調
    研公司 InfoLink 分析預測(如圖10)，台灣2030 年台灣儲能市場累積規
    模約達 7~8GW，容量達 20GWh，累計市場規模達 2,000 億元，儲能發
    展後勢可期。

                              69

圖 10、台灣儲能市場累積規模預測


(C) 節能工程業務統計
  ESCO 廠商業務範疇(如圖 11)，其中有 50.49%的 ESCO 企業所從事之業
  務範疇中，節能專案僅為該企業的附屬營業項目，並非主要營收來源(例
  如：中華電信、復盛企業或中租迪和公司)；其中33.01%的企業屬節能
  設備公司，節能專案業務為本公司促進節能設備銷售的次要業務(例如：
  億光電子或復盛公司)；專門執行節能專案的公司有 16.5％，即為推廣能
  源服務業務，著重於節能工程與節能專案(例如：承隆科技或傑能系統公
  司)。
  近幾年，節能專案之業務型態以一次性驗證後給付為主(ESPC)，相較於
  節能效益分享及節能效益保證更為普遍。究其原因為 ESCO 業者為讓資
  金運用更為彈性，傾向採取一次性支付節能專案，也因此導致節能專 33
  案呈現低價競爭現象。
  ESCO 產業產值也由 94 年的新臺幣 3.7 億元至 111 年的 210 億元，成長
  將近 75 倍。另一方面，能源局為協助 ESCO 產業的發展，自 95 年開始
  透過節能績效保證專案示範推廣補助計畫（Energy Saving Performance
   Contract, ESPC）將 ESCO 推廣至公部門、公立醫院、公立學校、連鎖
  通路事業、服務業及低碳社區等共計 1,130 件。改善項目分別為空調、
  照明、熱泵、能源管理及其他節能措施等，節能效益平均約為 2.43 萬公
  秉油當量/年、換算減碳量約為 6.06 萬噸 CO2e/年，節省金額約達 3.45
  億元/年，平均節能率為 54.52%。同時，能源局為協助 ESCO 產業執行
  節能績效保證專案，針對不同的節能技術如空調、照明、熱泵及空氣壓
  縮機等提出量測與驗證（M&V）方法以及 ESPC 之參考文件共 26 件，
  足見 ESCO 廠商的 經營實力逐步增加，並朝向企業大型化趨勢邁進。


                         70

圖 11、ESCO 廠商業務範疇


        B. 競爭情形
     由於同業廠商增加、公告躉購費率逐年下降等因素，導致成本上漲在兼顧系

     統品質的情形下維持一定的利潤空間，才得以在一片紅海中找到利基點並使

     企業永續經營。本公司採取多元化顧客導向，自詡為能源界之服務業，為客

     戶提供更有效和更滿意的服務。

     本公司自主研發團隊，開發用於「轉供最佳化」之演算法，將發電案場電力

     數據，結合資料庫數據、電力控制系統等，作出自動判斷分析，協助人員更

     快掌握電力狀況，立即進行轉供調配作業；並與中國信託商業銀行合作開發

     區塊鏈金流串接服務，提升用電戶使用體驗，此外，由於母公司森崴能源股

     份有限公司長期耕耘我國再生能源市場，擁有太陽能光電、陸域風力、離岸

     風力等大型電廠之工程開發經驗，故本公司熟稔再生能源發電業之痛點與需

    求，能提供更全面之能源服務與體驗。藉由發展節能、儲能系統等各項服

     務，提高整體效益，從而在競爭激烈的市場中保持競爭優勢，擁有名列前茅

     之市場占有率與獲利能力。

(三) 技術及研發概況

    (1) 所營業務之技術層次及研究發展

    本公司主要技術以早期市場投入經驗以及長達十餘年的專業能源工程技術、整

    合服務為基礎，提供綠電售電平台系統一站式整合服務、能源技術節能服務、

    儲能技術等。

    由於係以提供再生能源整合服務為主，故本公司無專門研究團隊或部門，其最

    新技術研究係採責成專案人員進行專案技術研究，並將異業產品或技術進行整

   合發展自有技術。有關能源技術之研發與評估、能源相關技術資料及法規蒐

    集、能源技術諮詢與企劃以及服務品質的管理與控制等，自行研發並整合能源

    相關服務產品銷售業務。


                                  71

(2) 本公司最近年度及截至年報刊印日止已投入之研發費用

        項目                 114 年度            115 年度第一季
    研發費用                    20,005 仟元        註
    佔當年度營收百分比          0.40％         註

    註:本公司截至年報刊印日止尚未取得合併財務資訊。

    (3) 開發成功之技術或產品
    本公司已取得數位發展部補助計畫，配合數位產業署發展數位創新補助平台計
     畫，執行FOXWELL CLOUD 綠電共享雲服務。另子公司旭威認證亦取得數位發展
    部補助計畫，配合國內台灣2050 年淨零轉型目標，發展查驗軟體簡化查驗程
    序，結合公有雲和既有雲端大廠平台，透過API 架構及功能模組提供之查驗服
    務。
    本公司近年以提供國內再生能源服務為核心業務，並無設置研發單位，主要係
    由本公司事業部門針對每一個項服務進行滾動式調整與精進，公司未來研發計
   畫將因應永續經營與環境發展共生等理念。本公司也持續與國際技術團隊合
    作，借重其國際顧問之經驗與專業背景，持續學習並與國際最新技術接軌。
         A. 取得售電業執照：經濟部108 年12 月03 日(108)經授能字第10803011920
     號。
         B. 協助發電業取得發電業執照：經濟部108 年12 月12 日(108)經授能字第
          10800251110 號。
          C. 我國首波再生能源轉供，經濟部新聞109 年05 月06 日《能源轉型里程碑！
     國內首批 1 億度綠電交易啟航》。
        D. 我國第二波再生能源轉供，經濟部新聞109 年11 月23 日《標準局輔導再生
    能源電力及憑證轉供再下一城！促 18 家企業完成年交易量逾 7 億度綠

     電》。

(四) 短、長期業務發展計劃

    (1) 短期發展計畫

       A. 將焦點整合太陽能光電案場，目標整合發電資源達 370MW，總度數約 2.97

     億度。

       B. 完成建置 50MW 輸電級儲能案場，並持續開發規劃以達成自有 100MW 為目

     標。

       C. 代理儲能案場關鍵設備-電池系統，並以自身技術能量整合軟硬體。

       D. 輔助業主以智能化的餘熱或廢熱回收裝置，產製熱水、冰水或發電，提升業

     主能源自主能力和資源使用效率。

       E. 規劃培訓同仁取得ESG、SBTi、溫室氣體盤查和空調技術等相關證照強化自

     身技能，利於後續長期維運服務能量。

    (2) 長期發展計畫

       A. 整合綠能發電平台：讓綠色能源供應商和需求方進行綠電交易，以確保綠色

     能源的供應和消費符合市場規則和標準，另為因應歐盟「碳邊境調整機制」

        （Carbon Border Adjustment Mechanism，CBAM）台灣將在 2023 年 10 月

     正式上路， 2023 年 10 月至 2025 年底為過渡期，預計 2026 年開始將繳

     交 CBAM 憑證及抵減)，配合該業務需求未來開發綠電平台進行媒合。


                                  72

B. 拓展海外市場：台商作為國際供應鏈為重要的一環，近年已於東南亞地區持

       續擴建生產基地至全球，本公司將運用國內再生能源服務之經驗進一步布局

       全球綠能市場，初期海外佈局策略將以光充儲計畫為主，持續以三大面向開

       發海外市場。

       面向一： 國際市場調研

           深入國際市場調研，評估各個國家和地區的可再生能源發展潛力和

           市場需求，將重點關注那些對可再生能源技術投資意願較高且市場

           前景看好的地區。

       面向二：合作夥伴關係

           積極尋求與海外的合作夥伴建立合作關係，包括當地的能源公司、

           建築商和系統集成商等。透過與當地合作夥伴的合作，更能了解當

           地市場需求和規範，並將公司的產品和技術引入該地區。

       面向三：建立品牌形象

           積極宣傳和推廣公司品牌形象，以增加品牌知名度和市場份額。

二、 市場及產銷概況
    (一) 市場分析
            1. 主要產品之銷售地區
                                   單位：新臺幣仟元；%
          年度             113 年度                        114 年度
       項目       金額        %      金額        %
        內銷        1,886,585          100.00     4,990,058          100.00

        外銷                -               -               -               -

        合計        1,886,585          100.00     4,990,058          100.00

         2. 市場占有率
             A. 再生能源售電業
       本公司 114 年度提供之再生能源交易量為 245,276 仟度，依據台電統計之資
        料顯示，114 年度我國再生能源發電量共 37,813,736 仟度，就其發電量計算
       本公司之市場占有率為 0.65%。
             B. 工程業務產業
      本公司目前所有工程業務均為內銷。本公司 112 年度工程收入為 225,962
      仟元，依據台灣經濟研究院產經資料庫統計建築及工程顧問服務業 112 年上
      半年銷售額為 38,443,000 仟元，年化銷售額為 76,886,000 仟元，就其銷售
      額計算本公司之市場占有率約為 0.29%，本公司於工程業務市場仍有很大成
       長空間。
              C. 儲能輔助服務產業
      本公司目前已完成建置、測試及合格上線交易 7MW dReg 及 50MW E-dReg 儲
      能案場，經查詢台電交易平台網站 113 年 5 月底併網型儲能申設情形統
          計，dReg 及 E-dReg 之合格交易容量分別為 772.4 MW 及 276.6 MW，就其
      合格交易容量計算本公司於台灣儲能輔助服務之市場占有率分別為 0.91%及
           18.07%。

                                       73

3. 市場未來之供需狀況與成長性
  A. 再生能源服務
  目前國內從再生能源交易之電業甚多，但再生能源服務係長期技術與經驗之
  累積，且在特定市場中常囿於人員專業、公司信譽及工程實績形成進入障
  礙，使本公司為少數的專業能源整合服務廠商之一。由於本公司服務客戶的
  層面涵蓋各領域。
  我國在這波綠色革命的浪潮，設定 2050 年淨零排放與能源轉型的目標：
    (A) 短期(~2030)優先整合建置技術已成熟的太陽光電、陸域風力發電投入綠
    電購售電市場，目前達成太陽光電 2025 年累計整合 222.72 MW(每年約可
     銷售2.8 億kWh)，以及陸域風電22.8 MW(每年約可銷售0.5 億kWh)；
       2026 年起，團隊將以每年成長至少30%為目標。
     (B) 長期(~2050)除太陽光電及陸域風電的綠電整合外，團隊更放眼離岸風電
    之整合，離岸風如以每100 MW 為單位，每單位可銷售之電能將約高達4
    億kWh，為綠電銷售團隊所需努力之目標。另需觀望整合者為具本土化
    優勢前瞻能源，如淺層逐漸往深層發展非傳統地熱發電、生質能發電、波

    浪、海流發電等海洋能技術之發電，如有投入市場之可能，均不排除列入

    團隊整合之目標。

  B. 節能和儲能工程服務市場
  面對全球氣候異常，世界掀起一波綠色能源革命，希冀使能源與碳排放脫
  鉤，邁向永續發展路徑。配合我國政府政策推進，除再生能源長期目標
   20GW 外，相關綠能產業之推動，將帶動儲能市場發展。根據彭博新能源財
    經(Bloomberg NEF)的最新資料統計，2025 年的全球儲能裝置容量成長
  23%，主要來自中國、美國等地，預估2035 年全球儲能裝置容量將達到
   2TW，是2025 年的八倍之多。
4. 競爭利基

  A. 一站式整合服務優勢

  本公司藉由集團縱效管理，可獲取母公司對於電廠的建置與維運等豐富工程

  經驗，從場勘評估、規畫設計、文件申請、安裝施工、技師簽證、工程控

  管、市電併聯掛錶，到完工後保固、維運及管理之全方位一站式整合服務，

  有助於應用於節能工程及儲能工程事業。

  B. 再生能源服務優勢

  本公司擁有我國再生能源交易市場累積之技術且經驗豐富之專業團隊，並不

  斷精進專業技術，經營管理階層均為產業界資深專業人才，皆能掌握產品之

  關鍵性技術，其餘工程人員亦都為本科系出身，學有專精，再輔以完整的教

  育訓練及現場實務，架構成高素質的服務團隊，故能充分因應整體市場變

  化，維持良好競爭優勢。且目前本公司客戶不乏國內知名廠商並深得認可，

  業已奠定良好根基。


                              74

C. 電力輔助服務優優勢
  依據台電公司統計「電能輔助服務市場」成長快速，預計2022 年底參與業
  者已達43 家計300KW，2023 年底將達 1GW，預估到 2024 年更將有3GW 加
  入市場。本公司以首波參與合格交易者身份之豐富經驗，並逐步規劃建置
    100MW 儲能系統提供供電穩定服務，亦拓展其他客源參與輔助投標之代操服
  務或案場建置等業務。
5. 發展遠景之有利及不利因素與因應對策

  A. 有利因素

    (A) 產業具有發展潛力
    配合政府政策需求於2022 年03 月正式公布「臺灣2050 淨零排放路徑及
    策略總說明」，提供至2050 年淨零之軌跡與行動路徑，以促進關鍵領域
    之技術、研究與創新，引導產業綠色轉型，帶動新一波經濟成長，並期盼

    在不同關鍵里程碑下，促進綠色融資與增加投資，此塊領域本公司已擁有

    良好實績經驗，對本公司未來之營運有正面之影響。另在各國減緩地球暖

    化為目標、推展綠色能源共識下，太陽能發電已成為長期穩定成長產業。

    而依據各項研究報告之資料顯示，來自太陽能電力佔全球總電力來源比重

    將逐年提升，故太陽能產業長期需求可期，具永續經營、長期發展之經營

    價值。
    根據氣候研究機構 Ember 發布的分析報告，2024 年全球潔淨能源發電占
     比自1940 年代以來首次超過40%，其中太陽能連續第三年成為全球新增
    發電量最大的來源（+474 TWh），風力發電也成長了182 TWh。該報告
    預測，即使到2030 年電力需求以每年4.1%的速度成長，潔淨能源發電的
    成長速度也足以跟上用電需求，此一趨勢揭示了產業的發展潛力。


    資料來源：EMBER 2025 年全球電力評論


                              75

(B) 長年累積技術實力

     本公司經營團隊擁有豐富相關產業經驗，對再生能源交易產業運作、管

      理、市場需求判斷熟稔，另憑藉母公司累積多年之工程及技術經驗，產品

      品質已成功獲得客戶之信賴與肯定。

      B. 不利因素與因應對策

        (A) 價格競爭日益激烈

      同業競爭激烈，以削價競爭來爭取訂單。

      因應對策

      提升服務品質及穩定度，隨時掌握既有客戶之狀況及市場之脈動，以最快

      速度回應並解決客戶問題，提供良好服務，取得客戶信任及依存度。

        (B) 由於工程產製過程需較多技術性人力，而人才須長期間培育，才能使技術

      紮根，且目前原物料波動及勞動基準法修法後成本均提高，使製造成本相

      對提高。

      因應對策

      本公司目前具有上中下游整合優勢，並透過外包給具有經驗之廠商，拓展

      原料供應通路，並建立原料採購之資料庫，以期能有效控制生產成本。隨

      時留意工程相關技術之發展及政府法規蒐集，並機動調整業務執行方式以

      符合政策及法令之規定。
         (C) 電池缺貨且價格上漲
      因綠色環保趨勢，儲能系統所需之電池供不應求且造成價格上漲，需要採

      現金預付購料。

      因應對策

      增加電池芯供應商，且與各供應商都有合作關係，供貨數量維持穩定；並

      尋求電池芯供應商策略聯盟，利用本公司豐富的市場經驗，為該品牌在亞

      洲地區提供最佳的銷售和市場推廣服務。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程

    1. 主要產品之重要用途

      主要產品              用途

      售電業務  再生能源電能透過台電電網供給各種用電需求。

            提供節能及儲能工程統包服務，包括各項專業技術服務，
      工程業務  如可行性研究與規劃、工程設計、器材供應、設備製作、
            工程建造、施工監督、測試驗收、上線等內容。
                        1. .提供儲能輔助服務，協助台灣電網穩定性。
                             2. 節能服務係為客戶提供完整節能健檢服務，包含電
            力、照明、空調、空壓及工業爐等各項設備操作運轉
     技術服務業務
             情形並提出改善計畫。
                               3. 企業能源管理、溫室氣體盤查、查驗、碳中和、企業
                    ESG 永續報告書編製服務及軟體服務。


                                  76

(4)計畫開發之新商品(服務)

  A.持續開拓地面型及屋頂型等太陽能電廠之需求客戶，開發漁電共生及農

   電共生的客戶，並積極投入表後儲能。

  B.隨著各國針對電動車普及性推出的政策明確，致電動車的滲透率大幅提

   升。擁有完善的充電基建是電動車普及不可或缺的，而本公司營運業務，

   亦持續拓展可配合充電樁發展之商品。

  C.本公司引進專業之能源相關重電團隊以開發重電業務，重電工程服務範

    圍包括建廠前期規劃及EPC 工程服務，從籌設天然氣源供應及管線工程、

   輸電線路電力規劃及申辦、相關證照取得。

   D.為實現2050 淨零碳排的目標，我國將自2025 年起正式徵收碳費，減碳
   已成為企業永續經營之重要考量。天然氣自用發電設備業務市場區分為：
   微型燃氣發電設備、大型燃氣發電設備及提供電力與製程蒸汽之燃氣渦
   輪機汽電共生廠，本公司將掌握此方向結合集團資源全力推動。

   E.表後儲能(Behind-the-Meter,BTM)：指安裝在台電電錶之後、用戶端自
   己系統的儲能設備，它的運作是在離峰或太陽能多餘發電時充電，尖峰
   或電價高時放電，以達到削峰填谷、降低用電成本，電價套利效果。若
   進一步參與虛擬電廠（VPP）服務，還能透過輔助服務市場獲得額外收益。

2.產業概況

 (1)產業現況與發展

   A.台灣租賃巿場：

     台灣以中小企業居多，租賃業能夠提供中小企業較銀行體系具彈性
   之融資。台灣租賃業因高度依賴短期商業本票融資而產生再融資風險，
   但由於台灣蓬勃的中小企業活動，支撐租賃業成長之外，多家租賃業者
   向綠色能源發展，包括太陽能廠、充電樁、儲能等，雖綠色能源收益率
   尚不及傳統租賃業務，但卻能為租賃公司帶來長期且穩定收益的資產。

         租賃型營運模式電力和金錢流向示意圖


             資料來源：工研院產科國際所整理(2023/02)


                                 53

B.再生能源：
    我國2022 年通過修正《 再生能源發展條例 》部分條文，其中關於
 符合一定條件的新建、增建或改建建築物，應於屋頂設置太陽光電發電
 設備。


                   資料來源：內政部(2025/10)


    根據IEA 最新報告， 2024 年全球能源總需求成長 2.2%，高於過
 去10 年平均增幅，而根據經濟部能源署統計之「能源統計月報」，
  2016~2025 年度臺灣每年用電量由2,554 億度上升至2,828 億度，年成
 長率為1.16%。全球電力生產總量增加約 1,200 TW (太瓦），2024 年全
 球新增再生能源發電容量達700GW（吉瓦），連續第22 年創下歷史新
 高。依下圖表顯示，2024 年可再生能源佔據最大份額（38%），顯示其在
 全球能源增長中已成為主力。


                資料來源：國際能源總署IEA(2025/03)


   全球淨零排碳趨勢下，台灣國家發展委員會在2022 年發表「2050
 淨零碳排路徑」，並在2022 年底進一步提出台灣淨零轉型之階段目標和
 行動，在能源轉型策略中提出將以風力、太陽光電、新能源等再生能源


                           54

C.表後儲能：2026 年被視為台灣「表後儲能落地元年」。全球電池儲能系統
  （BESS）市場預計在2026 年達到106.4 億美元，年複合成長率（CAGR）
  高達23.9%。目前尖離峰價差拉大，促使工商業透過儲能進行「削峰填谷」
  以節省電費；再則AI 與資料中心的熱潮對電力穩定度極度要求，表後儲
 能成為必備配套；另外台灣「用電大戶條款」與再生能源自發自用比例
 要求，強制帶動企業安裝表後系統。

(2)產業上、中、下游之關聯性

 A.再生能源：
     行政院於2009 年通過「再生能源發展條例」，經濟部自2010 年開始以
  躉購費率的方式，保證20 年收購電力價格，以鼓勵產業進行再生能源的建
  置。據此發展出目前的再生能源運作結構：


    依上圖所示，再生能源發電業者為產業鏈之重要角色，政策支持下更吸
  引願意投入本產業的投資者及業主，投入再生能源設備的建置。
    再生能源之各類太陽能電廠的設置，無論地面型、屋頂型或水面型，經
  營的型態主要有投資者承租土地或屋頂來投資電廠，或業主本身持有土地或
  建築物自行投資興建，預期可於20 年間獲取一定的投資獲利。由於太陽能
  電廠的設置需要高額投資，前期未與台電掛表併聯前，由於資金取得不易，
  因此衍生此融資性租賃需求。
     本公司自2017 年起深耕太陽能產業，亦發展出此段過橋融資性租賃的
  目的型商品；另本公司為專業的太陽能工程建置廠商，除了自有太陽能電廠
  外，亦接受電廠業主委託設計、施工及維運，故本公司於太陽能上、中、下
  游，具有資源整合及運用的能力，本所屬產業鏈如下圖所示：


                             56

本公司於上、中、下游的產業角色，除了最上游的太陽能材料生產及最
  末端台電收電未從事外，涉足各營業區塊，並整合資源以進行各項業務推廣，
  創造利潤最大化之契機。


 B.租賃：

   租賃業資金需求密集，除本身自有資金外，絕大部分的取得來源為
 銀行融資或發行其他籌資工具。資金需求者及承租人，向租賃公司提出
 所需設備、材料及週轉金後，依其條件動支金融機構融資額度。

 C.表後儲能：2026 年起，國產電芯與中系電芯形成雙軌競爭，系統集成產
 業的核心競爭力所在，透過參與電力交易平台或需量反應，將成本中心
 轉化為利潤中心。


(3)產品(服務)之各種發展趨勢

 A.再生能源：
  (A)政策面：
      目前國內的再生能源遵循「再生能源發展條例」，因法規的修
    訂而有利於綠電市場的基礎環境：
     a.依據經濟部能源署表示，2025 年已重新務實檢討再生能源設置
     目標，除持續推動技術相對成熟的太陽光電、離岸風電，亦加速
      推動地熱、小水力等多元綠能，預估2026 年11 月起再生能源發
      電占比可達20%，其後更會逐步提高，預估2028 年可達23.4%，
          2030 年約可達30%。
    b.水利署積極針對水庫、埤塘、滯洪池等方案納入研提實施計畫，
     評估篩選日照較長中、南部區域的離槽水庫及滯洪池等地點，推
      動太陽能光電，截至2022 年12 月總併聯量已達143MW，且與
     相關單位合作結合滯洪池等場域併聯即完成4 案暨19.26MW。


  (B)需求面：
   本公司電廠的工程主力為屋頂型及地面型及開發農漁電共生：


                             57

a.在2025 年非核家園及政府積極推動能源轉型之目標下，加速促
      成再生能源建置，台灣原訂2025 年達成太陽光電20 GW 的累積
      設置目標，受開發進度影響，已將此目標時程延後至2026 年完
     成。而地面型因受限於安裝空間及農漁業政策等因素，問題較多
     且推行困難，經濟部能源局為強化屋頂太陽光電推動措施，業已
     通過再生能源發展條例修正案，對於新建、增建及改建符合一定
     條件之建築物應設置太陽光電，推升太陽能設置需求。
     b.再生能源發展條例通過用電大戶須需設置一定裝置容量之再生
     能源發電設備或儲通設備，或以購買再生能源憑證、繳納代金之
     方式，推升太陽能綠電需求，擴大開發商的開發容量。
     c.因現行太陽光電設置以大型建築物跟中型建築物為主，量能已經
      差不多，因此未來將以小屋頂作為政策推動主力。經濟部於2025
      年起，屋頂面積1000 平方公尺以下的私有建築物（包含屋主或
      光電業者）若設置太陽光電，獎勵金額每瓩3000 元，每案最高
           30 萬元，地方政府可加碼獎勵。計畫自民國2025 年起至2028 年
       止，總經費40.8 億、每年10.2 億元，由經濟部撥款，地方政府
      執行，估有12 萬戶受惠，預計帶動720 億元的投資額。
  B.租賃：

    本公司提供中小企業之各式租賃服務，其行業囊括電力及燃氣供應
  業、營建、運輸車輛、製造及銷售等各領域產業，為客戶提供更完整之
  產品服務，並配合主管機關相關法令之規定，以利未來通過時將可提供
  企業更多樣性的租賃服務。

 C.表後儲能：

  a.高能量密度與大容量化：系統向大容量邁進，減少場地佔用並降低單
   位成本。

  b.安全技術升級：浸沒式冷卻（Immersion Cooling）技術普及，大幅降
   低散熱失控風險，符合城市商業大樓安全規範。

  c.從「備援」轉向「資產獲利」：產品設計整合VPP 介面，讓儲能設備不
   僅是UPS，更能參與電力市場交易（輔助服務）。

    d. AI 化能源管理：EMS 結合氣象預測與生產負載曲線，實現自動化的
   「低吸高放」獲利極大化。

(4)產品(服務)之競爭情形

   欲達成政府再生能源佔總發電量20%，太陽能發電量達20GW 的目標，
 國內太陽能相關產業積極投入研發低成本、高效能的技術。有電廠設置經
 驗的廠商亦增加，因此如何在發電品質穩定的狀況下，提升報價及獲利空
 間，為各大廠所面臨的課題。


                              58

本公司為第一家同時提供並整合再生能源之太陽能電廠融資性租賃及
  太陽能電廠規劃、監造、施工、維運等一條龍整合服務之公司，為台灣EPC
  先驅業者之一，具有充沛的技術資源，能提供客戶最佳化系統工程服務。

   A.再生能源之太陽能電廠：
    (A)工程施工業務競爭：

       因應電廠設置需求增加，工程施工服務亦相對大增，本公司電
     機、設計規劃、申辦、工程及維運團隊一條龍服務，有效提升建置效
     率，陸續完成國內學校、知名用電大戶、日系車廠及各大機構之太
     陽能電廠建置。

    (B)非太陽能業者競爭：

       太陽能產業為資本密集產業，本公司在熟知各項法令遵行及變
     化之下，對於市場資訊掌握度高且判斷精確。且透過太陽能過橋融資
      性租賃，自2017 年開始協助其他產業的業主以合資或自行投入的方
     式開發案場、工程、維運等事宜。

   B.租賃業務：

      國內租賃業據台北市租賃商業同業公會2024 年12 月登錄之會員，
    計有38 家，並可區分銀行、車商、外商及獨立租賃等四大類。各租賃公
   司有其主要經營的業別、族群，目的在協助解決具成長潛力之中小企業，
   在邁向大型企業時所遇到的資金缺口。

  C.表後儲能：

     原有的重電大廠、電池製造商、甚至資通訊巨頭皆跨入BTM 市場，
   跨業競爭加劇競爭從硬體規格轉向能源數據管理能力。但表後儲能需深
   度對接用戶端配電系統，具備在地維運團隊與快速報修能力的公司將脫
   穎而出。

3.技術及研發概況

 (1)技術層次及研究發展

     本公司自租賃業橫跨至再生能源之太陽能產業，所涉及的業務皆與法
  規息息相關，就技術服務、設計、施工及維運等屬於整體產業鏈下游。本
  公司深知有效運用團隊專業的技能，才得以提升太陽能發電效能及縮短施
  工期程，以增加委託之客戶利益。設計團隊結合機電、基礎結構及重電等
  專才，將場域最佳發電效能發揮。服務項目隨客戶的需求變化，例如：深
  入電廠的營運管理、提供專業並可快速反應的維運及工程人員以應變可能
   的狀況，降低電廠業主的損失。電廠效能監控平台能將各地及各安置型態，
  定時將發電數據提供，並由專責維運單位分析，以排除發電效能異常。內
  部整合發電資訊且加入環境因素，觀察發電效能以作為日後業主委託案場


                                 59

韌性四大效益。

    4.長、短期業務發展計畫

      (1)短期發展計畫

       A.持續投資屋頂型太陽光電電廠。
       B.建置大型地面型電業級電廠，初步目標為至少擁有200MW 太陽光電電廠，
       隨著環境變化，太陽光充足條件下，電廠可持續供電帶來穩定收益。
      C.規劃與設計漁電共生之室內型養殖電廠，台灣地理環境屬於海島型國家，
       沿海地區養殖漁業產能豐碩，兩種產業的新興結合是創造下一世代新型
       態養殖與能源的最佳方案。
       D.現有自持的電廠透過申請第三型再生能源電廠轉型，於113 年1 月成立
        怡和綠電超商(股)公司，主要業務涵蓋綠電購售及電力交易平台聚合代
         操。並於113 年6 月份取得經濟部核發之再生能源售電業執照，正式跨
       足購電及售電領域。
      E.提供設備零利率及全額投資分潤兩種主要合作方案給企業選擇，以降低
       表後儲能導入門檻。

      (2)長期發展計畫

      A.擴大服務範圍與專業領域，並與數間大型養殖公司和加工公司異業結盟，
       將養殖與能源結合產生新的服務型態，擴大產業效益創造雙贏。
      B.結合簽約配合之電機技師事務所，精進現有發電系統概念並融合學理與
       施工經驗，為跨入生質能源領域做準備。目前逐步建置專業人員與遴選
       優秀施工廠商，將相關資源整合以形成重要的技術知識網。
      C.秉持「誠信、圓融、積極」的企業精神，在進入電業自由化市場時，提
       供穩定高效率的電力給需要的廠商，並由傳統的集中式供能，轉為直接
       提供用戶的分散式能源系統。
      D.配合國家能源政策未來的發展，藉太陽能電廠過橋融資性租賃的經驗，
       開發儲能設備租賃業務，將強化公司太陽能產業的服務能量。


二、市場及產銷狀況

     1.市場分析

      (1)主要商品(服務)之銷售(提供)地區：本公司近兩年度銷售內銷佔比100%。

       (2)市場占有率

       A.再生能源業務

         本公司再生能源之太陽能事業以自營電廠及整合性服務為主，主要
       涵蓋太陽能前段工程之過橋融資性租賃服務，及工程之機電、消防、監
       控等；工程實績涵蓋地面型、屋頂型、漁(農)電型及綜合型等；業主案


                                          61

場設置環境有大排水溝圳、風雨球場、廠房及大樓、漁塭等。依中華民
  國太陽光電發電系統商業同業公會統計，截至2024 年底，台灣太陽光電
  裝置容量，已突破14GW（140 億瓦），預計在2026 年達成20GW 的目標。

 B.租賃業務

    本公司由租賃業橫跨至太陽能產業，太陽能預計到2026 年目標裝
  置量達20GW，2030 年太陽能光電及風力發電裝置容量將達40GW，預計
  在未來3 年內，提升太陽能發電系統則為台灣經濟發展主軸之一，顯示
  相關業界之綠能需求成長明顯，再則此市場環境有利於本公司租賃之主
  力-太陽能過橋融資性租賃業務。

C.表後儲能

    預計2026-2030 年全球電力需求年均成長3.6%，台灣因半導體與AI
產業擴張，電力供應持續吃緊，表後儲能需求呈現噴發式成長。電池產能
過剩導致硬體成本下降，有利於提高企業投資表後儲能的IRR（內部報酬率
 ）。

(3)市場未來供需狀況與成長性

 A.再生能源之太陽能電廠業務：
  (A)淨零排碳推升再生能源需求

       由200 多家跨國企業所主導之RE100(國際再生能源倡議組織)
   ，更加大綠電市場需求。企業產業龍頭宣誓加入RE100 倡議，並往
    下要求供應鏈響應綠色製造，以實現2050 年之前達成綠電100%的目
     標。RE100 預估企業平均將在2028 年達到100%使用再生能源。

      根據國際能源署（IEA）最新公布的全球能源展望報告，太陽能
    和風力發電量占比，2030 年增加至40％，並預估在2050 年可望達
   到70％，太陽能、風能等多元電力商機成長前景看佳，太陽能光電
    與風力發電年增加1020GW，能源效率年平均提升4%，至2050 年淨
   零下能源系統將徹底轉型。


                資料來源：IEA(2021 年5 月)；台新證整理


                             62

及技術交流，達到機械和電控負責人員溝通的一致性，讓學員了解維
     持電力設備保養之目的，優化發電機組的妥善率，並促進客戶關係。


    4. 近期開發新產品

       安葆自主開發的新鋰鐵電池櫃，已取得多項美國 UL 9540A、UL
          1973 和 UL 60730 等產品安全認證，其產品特性具高功率密度、產品
     壽命長且重量更輕，在成本效益上也較有優勢，該產品設計將更容易
     應用於高科技製造廠房、資料中心數據機房、雲端和伺服器代管設施
     等不同場域。

(二)產業概況

    本公司為電力設備的EPC 工程統包承攬商，依賴專業分包商及標準化
  的過程控制，根據業主合約對專案進行勘察、設計、採購、施工、試運轉、
  完工驗收等全部過程進行管理，對承包工程品質、安全、工期和造價負責，
  並對業主提交符合其使用功能和規格的服務。優勢在於系統化、標準化和模
  組化的工作流程、產品與服務，不僅提高建造專案執行效率，也可顯著降低
  整體工程風險，使業主能夠用較低成本，在預期時間內獲得高品質的成果。

      1. 產業現況

        根據Mordor Intelligence 在2026 年2 月發布的報告Power Engineering,
       Procurement, and Construction (EPC) Market Report - Size, Share & Industry
        Analysis - Growth Trends and Forecasts (2026 - 2031)最新數據，全球電力
     EPC 統包工程市場正進入高速擴張期。市調報告預測全球市場將從2026
     年的1.51 兆美元增長至2031 年的2.12 兆美元。CAGR 複合年增長率在
       2026 年至2031 年的預測期內，市場將以6.97%的強勁速度增長。

     主要增長趨勢源於數據中心驅動之電力需求缺口、能源結構轉型與再
    生能源整合以及分散式能源興起。AI 與雲端運算導致超大型數據中心耗
    電量劇增，預計將由2024 年的460TWh 倍增至2030 年的1,000TWh。然
    而，受限於全球供電網絡建設速度，數據中心業者目前面臨平均3.7 年的
   電網排隊等待期。此一電力供給缺口，促使多數企業由被動等待轉向主動
   投資，帶動自給自足的分散式能源與高效能備援電力系統的強勁需求。

      另一方面，再生能源已成為發電EPC 市場的主流，2025 年佔比已達
    六成，預計CAGR 將達7.8%，居所有能源類別之首。與此同時，為因應
   再生能源的間歇性特質，全球電網正加速數位化與韌性升級，使得輸配電
     EPC 工程的成長動能超越傳統發電工程，複合年增長率預估達7.39%。還
   有亞太地區為全球電力基礎設施成長最迅速之區域，於輸配電市場佔比高
    達48.1%，且區域增長率預計達8.6%。在容量趨勢方面，100MW 以下的
   分散式能源系統因具備部署靈活、應對區域電力需求精準等優勢，其
     CAGR 高達8.1%，為目前增長速度最快的領域。


                               -59-

針對上述產業脈動，本公司專注於提供高品質與高可靠性的電力解決
   方案。隨著數據中心對電力穩定度要求日益嚴苛，分散式能源系統的蓬勃
   發展，本公司憑藉在電力系統整合及備援能源方案之深厚經驗與實力，可
   精準對接市場對電網韌性與能源自主的需求。未來，安葆國際實業將持續
   深耕亞太地區，強化在分散式能源與智慧能源管理領域的佈局，因應全球
   去碳化趨勢與電力數位化轉型之產業巨浪，維持本公司在電力EPC 產業
   鏈中的競爭優勢。

   2. 產業上、中、下游之關聯性


原料設備供應商             EPC 工程承         政府機構
               攬統包商
結構機電工程商                             民間企業

               電力EPC 工程示意圖


   3. 產品之各種發展趨勢

     在全球發電市場中，再生能源占據市場的最大占比，主要得益於各國
   政策的大力支持及技術成本的顯著下降，再生能源技術在過去十年間也取
   得革命性的進展，使發電成本大幅降低，成為許多地區興建新發電廠的首
   選，再加上各國政府提供的補助、稅收優惠以及碳排放交易機制的推動，
   促進全球對再生能源專案的投資，進一步鞏固再生能源市場的主導地位。

     傳統燃氣發電，尤其是天然氣發電，也以最快的速度增長，天然氣被
   視為化石燃料轉向再生能源過渡的重要橋梁，因其碳排放量相對較低且發
   電效率較高，特別是在結合CCGT 循環燃氣渦輪機技術後更為顯著，該技
   術透過有效利用廢熱進行二次發電，大幅提升能源效率，並減少碳排放，
   成為能源轉型中的關鍵解決方案。

     在輸配電市場方面，輸電部分以高壓輸電線路建設和控制系統的優化
   為核心，特別是UHV 超高電壓技術的推廣和跨國電力互聯網建設，顯著
   提升輸電容量與電力系統穩定性，智慧輸電技術的引入，透過即時監測和
   優化電力流向，進一步提升整體效率。

     配電市場則聚焦於智慧化與分散式能源的整合，智慧配電系統透過引
    入IoT 物聯網、大數據分析與 AI 技術，實現配電網的自動化管理，分散
   式能源的快速增長與相關設備的普及，使得分散式發電與儲能技術的整合
   成為未來發展的重點，這種模式不僅提高能源使用效率，還可促進用戶與
   電網的雙向互動，為能源市場帶來更多靈活性與韌性。


                              -60-

4. 競爭情形

  (1)國際競爭同業

     在市場競爭方面，全球EPC 市場呈現中度集中化，幾家領導企業在
    產業內占據顯著占比，包括美國Bechtel Corporation (2025 年營收約230 億
    美元)、美國Kiewit Corporation (2025 年營收約171 億美元) 、義大利
      Saipem SpA (2025 年營收約167 億美元) 、美國AECOM (2025 年營收約
      161 億美元)、美國Fluor Ltd (2025 年營收約155 億美元)等，這些大型跨
   國企業依靠數位化的創新、高效率的專案執行能力以及緊密的跨國合作關
   係，成功維持的競爭優勢，並引領EPC 產業趨勢。

      這些領導企業為了應對日益增長的市場複雜性和成本壓力，採用多
    種策略，它們將再生能源技術深度結合到EPC 解決方案中，提供全方位
    的綠能基礎設施建設服務，智慧電網解決方案已成為這些企業的重點方
    向，透過先進的IoT 物聯網技術、AI 和數據分析等解決方案，實現電力
    系統的自動化與優化，幫助客戶提高能源管理效率，並降低運營成本。
    創新融資方案亦是成功的關鍵之一，吸引更多投資進入，分散風險，並
    確保資金穩定性，它們還加強與供應鏈和區域夥伴的合作或併購，並針
    對特定市場需求提供客製化的EPC 解決方案，從而在全球競爭中保持領
    先地位。

  (2)與競爭對手之巿場區隔：

      安葆在全球能源市場中，與上述國際大型企業等領導品牌具有明顯
    的市場區隔，本公司專注提供高效率且可靠的能源解決方案，著眼於再
    生能源、自用發電設備、能源技術服務以及發電、輸電、配電機械之設
    計、製造與安裝等業務，包含緊急備援電力系統、鋰鐵電池櫃以及燃氣
    熱電聯產系統等。相較之下國際大型企業多數以核電、風電與太陽能廠
    等大型基礎建設專案、海洋相關工程以及跨國EPC 服務為核心業務。這
    使得我們能更靈活地因應臺灣在地市場的需求，聚焦於高科技製造廠房
    與數據中心等特定產業相關的小型基礎建設專案。

      本公司的市場區隔主要集中於亞太地區，以客製化解決方案為核心
    競爭力，結合再生能源與微電網技術，滿足客戶在能源轉型與永續發展
    上的需求，大型跨國企業雖然具備龐大的資金與全球網絡，但在特定區
    域或專案中的靈活性與在地化服務上相對較弱。此外，透過與國際領導
     品牌如Rehlko 和2G Energy 等優質海外供應商的策略合作，進一步提升
    技術創新與產品競爭力，展現本公司在臺灣能源市場中不可或缺的價值，
    較彈性的契約可協助客戶降低專案風險與資金壓力。

  綜上所述，雖然本公司在全球市場中僅有較小的市場占比，但特別是在臺灣
市場，安葆國際實業憑藉專業的能源解決方案、客製化服務模式以及在地化的市
場策略，成功與國際競爭對手形成差異化的競爭優勢，並在快速變化的能源市場
中保持穩健成長，持續提升技術實力和服務品質，提升競爭力，擴大亞太市場的
占比。


                              -61-

(三)技術及研發概況

   1.緊急備援電力系統

     本公司熟稔柴油發電機與其週邊設備的電力系統建置，使企業在市電
   中斷時維持供電，確保醫療、製造和數據中心等不同產業可持續運營並與
   相關電力設備製造原廠緊密合作，在評估客戶實際案場電力需求、發現產
   品運作瑕疵和使用中產生的磨合問題，回饋給原廠不斷優化其產品。

   2.智慧電力調節系統

      本公司自主開發的PLTC 並聯負載轉移控制系統，可將併聯的數台柴
   油發電機組之滿載電力，即時且穩定地供給重要設施，提高該企業能源利
   用效率，加上此套控制系統的相容性高，能夠與市面上多數品牌的電力產
   品進行整合，故也可將舊有發電機組與新購發電機組併聯使用。未來安葆
   國際實業將持續優化此設備，並搭配更多他牌可改善電力品質的產品。

   3.燃氣發電技術應用

     積極應用和推廣氫氣、沼氣和天然氣等再生能源技術相關電力設備，
   除了減少客戶對傳統石化燃料的依賴，亦有助於減少碳排放，目前已在臺
   灣多個縣市成功建置數個應用燃氣發電的案場，協助企業進行能源轉型，
   未來亦會繼續推廣綠能，並引進其他海外先進且環保的能源產品。

     綜上所述，本公司致力開發電力產品，並在能源系統設計過程中與客
    戶推動節能減碳，使用產品符合多項ISO 或UL 等國際標準，確保減少對
   環境的影響，近年亦協助製造業、畜牧業和回收業等產業建立沼氣發電系
   統及完成建置氫氣發電系統，還與知名集團共同投資臺東地熱電廠。

     本公司無編制研發專門部門，技術及研發相關職能在底下兩個部門體
   現，我們也鼓勵主管帶領員工成立開發小組進行研發專案。

    部門             負責事項
    技術處 負責本公司技術策略、工程專案管理規劃、新產品及既有產品
        技術規劃標準化、委外設計開發及技術移轉，確保公司技術的
        領先和持續創新能力。
   能源事 負責研究能源製程相關技術，並開發和執行新能源發電專案
    業中心

   4.近年開發成功產品

     本公司一直秉持對技術創新和產品品質的堅持，確保每一項自製產品
   都可以成為客戶選擇的最佳能源解決方案，並同時促進永續發展和環境保
   護，近年致力開發的鋰鐵電池櫃已通過UL 9540A、UL 1973 和UL 60730
   等多項重要美國安全認證，確保本公司開發之產品的安全性和可靠性。

      本公司在產品的研究方面，專注創新和實用性，如此次開發高效能
    的電池櫃，經過嚴格測試，該鋰鐵電池櫃產品擁有25.6 kWh 的容量，每
    個電池櫃能提供512 VDC 的額定電壓和50 Ah 的容量，產品壽命達20
    年，可確保企業客戶在使用過程中的穩定和持續性，降低更換成本。


                               -62-

二、市場及產銷概況

    (一)市場分析

            1. 主要商品之銷售地區：


         年度       112 年度             113 年度              114 年
      銷售地區   銷售金額      %   銷售金額      %   銷售金額     %
       內銷      3,028,302    63.69%  3,787,669   82.56%  5,050,873   84.38%
         亞洲     993,724    20.90%    700,374   15.27%    794,028   13.26%
      外
         美洲     732,935    15.41%     99,515    2.17%    141,310    2.36%
      銷
         小計   1,726,659    36.31%    799,889   17.44%    935,338   15.62%
       合計      4,754,961   100.00%  4,587,558  100.00%  5,986,211  100.00%

      本公司總部位於臺灣新北市新店區，以內銷為主，外銷為輔，分別在美國、
    新加坡、德國與中國設有100%持股之子公司，透過臺灣新北總部統籌、規劃及
    設計，再由各地子公司執行安裝和維護等現場作業。

            2. 市場占有率

         依照Mordor Intelligence 最新的市場調查報告指出全球電力相關的工程、採
     購和施工市場規模在2024 年全球電力EPC 市場規模約為7,300 億美元，以本公
      司2024 年一整年的營收估算，全球市場佔有率雖不及1%，但本公司專注於在地
    市場的客製化電力系統整合領域之相關工程和服務，並持續探索臺灣再生能源專
    案之可行性，滿足當地客戶和目標市場需求，維持並逐步擴大市場佔有率。

            3. 市場未來之供需狀況與成長性

       從需求方面來看，全球對能源需求的增長趨勢明顯，特別是在新興市場和
       發展中國家，隨著經濟發展和城市化加快，對電力的需求持續增長，根據
             IEA 國際能源署的Electricity 2025 報告，全球電力需求在未來三年將爆發
       性增長，主要來自工業用電量提升、空調設備使用增加、電動運輸載具普
        及以及AI 資料中心擴張等動力，每年相當新增一個日本的用電量，另外，
       再生能源已大幅降低石化燃料發電的市場占比，專家也建議各個國家要打
       造具韌性與永續性的能源系統，促進當地經濟發展，並強化能源轉型合作，
       而這些發展面向皆與本公司的業務相吻合，安葆國際實業未來亦將繼續協
       助臺灣企業建構可永續發展的能源系統。

       隨著再生能源的快速發展，儲能技術將成為保障電網穩定性的重要設備，
       因儲能系統可有效解決間歇性再生能源的供電不穩定問題，提升電網可靠
        性。另外，AI 資料中心和智慧城市的建設也帶動對高效能電力設備的需
        求增長，隨著5G 技術的推廣和IOT 物聯網普及，全球資料中心的數量和
        規模迅速增加，對UPS 不斷電系統和儲能設備的需求也激增，本公司自
       主開發的鋰鐵電池櫃具高功率密度、長壽命、高安全性、可搭載不同品牌
       的鋰電池等優勢，更已獲得UL 和ISO 多項國際認證，具有競爭力。


                                       -64-

臺灣需持續積極推動能源多元化的策略，增加能源自主性，提升能源效率，
 以確保供應穩定和環境的永續發展，本公司能協助臺灣應對能源挑戰，提
 供創新且高能效的能源解決方案，諸如熱電聯產與燃料電池等技術的應用，
 協助企業能源轉型與供應電力穩定。安葆在氫能領域擁有領先技術的海外
 廠商做為合作夥伴，讓客戶可靈活運用氫氣，使用穩定且環保的電力來源，
 有效減少對傳統石化燃料的依賴。本公司期望扮演協助企業穩定供電和永
 續發展的角色，為企業成長提供堅實的綠色能源解決方案。

 從供給和成長性層面來看，本公司一直積極尋找符合國際規範之合格供應
 商，提升生產與客製化的能力，確保能隨時因應市場需求，彈性調整供應
 產能，並積極與國內外知名企業和研究機構合作，推動應用創新和產品升
 級，並加強供應鏈管理，確保原物料和零配件能夠穩定供應。安葆國際實
 業將繼續深耕臺灣市場，在地化生產提高生產效率，降低生產成本，亦積
 極拓展其他海外市場機會，擴大亞洲和美洲等地之業務規劃，加強當地的
 在地化服務和市場推廣，藉以提升市場佔有率。

4. 競爭利基

  (1)產品多元且用途廣泛

     本公司的產品線豐富，涵蓋應用柴油、氫氣、沼氣、天然氣的發
   電機組、動態與靜態的UPS 不斷電系統、飛輪與鋰鐵電池櫃、PLTC
   並聯負載轉移控制系統和雙燃料混燒套件等不同產品，滿足不同客戶
   的需求。而上述產品更已廣泛應用於臺灣的高科技製造廠房、材料化
   工工廠、醫療院所、資料中心以及金融服務業的機房等多種場景，使
   本公司可以在不同產業領域與同業競爭。

  (2)卓越的售後客戶服務

     本公司重視客戶服務，提供故障維修、保養維護、技術支援和教
   育訓練等全面的售後服務，透過專業的電控和機保團隊，安葆能夠快
   速回應客戶需求，並藉由透過原廠訓練的技術人員進行作業，提供高
   效率且可靠的服務，本公司定期校驗、保養、維護發電設備的品質，
   並提供設備升級方案，延長使用年限，增強客戶的信任和忠誠度。

  (3)創新能力的專業團隊

      本公司擁有經驗豐富且專業的管理和技術團隊，確保安葆在應用
   創新、市場開拓和客戶服務等方面都能維持市場競爭力。近年自處開
   發新鋰鐵電池櫃產品更已通過美國多項UL 國際認證並銷售市場。

5. 發展遠景之有利及不利因素與因應對策

    (1) 有利因素

    市場需求增加：隨著全球對潔淨能源需求的不斷增長，UPS 不斷
     電系統和儲能產品的市場需求呈現增長趨勢，在高科技製造廠、
     資料中心機房、雲端和伺服器設施及企業電腦機房等應用領域，


                           -65-

皆有潛在需求。

  全球政策支持：各國政府領袖紛紛表示支持潔淨能源發展的政策
    和法規，推動能源轉型，歐盟在2050 年要實現碳中和的目標，美
   國承諾要減少溫室氣體排放，推動潔淨能源產業發展，臺灣政府
    計畫推動再生能源的發電占比達20%。

  環保意識提升：隨著全球環保意識的提高，企業和消費者對潔淨
   能源的需求迅速增長，這趨勢將持續推動潔淨能源相關的產品和
   技術發展，而臺灣製造業為了建置綠色供應鏈，影響更廣，也為
   本公司帶來更多的成長空間。

(2) 不利因素

  市場競爭激烈：臺灣與國際上的能源市場都有眾多的競爭者，這
   些競爭者皆不斷投入資源，進行技術研發，力圖在市場爭奪更大
   的市場占比，增加市場競爭的壓力。

  政策法規變化：能源產業受政策和法規影響較大，各國政府可能
   會因應環保要求或能源政策的調整，導致市場變化，例如核能政
   策的不確定性，可能增加本公司的運營風險。

  技術更新緩慢：能源技術快速發展，要求企業必須不斷更新其技
   術和產品，過去引進的產品技術可能已不具優勢，因此相關技術
   的研究以及產品迭代更新的速度將成為一大挑戰。

(3) 因應對策

  增加策略夥伴：積極尋找和建立與其他企業及研究機構的策略夥
   伴，實現資源共享和技術互補，共同開發新技術與新產品，拓展
   海內外市場，降低成本和風險，並提升競爭力。

  加強政策研判：將密切關注目標市場能源政策和法規的變化，積
   極參與相關能源協會的政策討論，並與政府相關部門保持溝通，
   透過靈活調整經營策略，應對政策和法規變化。

  提升技術能力：建立完整的技術研發團隊，增加研發投資，與海
    內外技術領先的廠商合作，更新自有的技術，並優化產品與服務，
   滿足客戶需求，應對技術快速發展帶來的挑戰。


                        -66-

(二)主要產品之重要用途及產製過程：

    1. 主要產品項目之重要用途

  主要產品       用途           產品示意圖
       自行研發，客製化市電到發電機
  PLTC 不斷
       組的併聯系統，可達成平順及不
 電負載轉移
       間斷地轉移負載，且無需額外購
 系統
       置電力轉換開關。
       提供緊急情況下快速、穩定且可
 柴油發電機 靠的備用電源，應對突發停電情
 組     況，確保企業不受到任何電力問
       題影響而中斷營運。
       提供更靈活、更環保和更經濟的
 雙燃料混燒 能源選擇，不需要修改柴油發電
 套件    機，安裝後便可直接混燒柴油和
       天然氣，減少碳排放。
       短時間內的電壓防護可避免電
 電壓驟降保 壓驟降，使生產線停工及設備毀
 護器    損等相關問題，不用電池，無可
       動零件且不需維護。
       以氫氣、天然氣或沼氣等為燃
 燃氣發電機 料，可同時發電並回收產生熱
 組     能，有效減少碳足跡，提升能源
       利用效率，提供穩定能源。
       燃料電池是高效率的綠色能源
       發電技術，利用天然氣、氫氣或
 燃料電池
       液化石油氣，轉化為電力和熱
       能，不會排放空氣污染物。


       整合柴油發電機與不斷電系統，
 動態不斷電
       增加電源韌性，提供維護彈性，
 系統
       降低成本。


       滿足高電力品質的需求，輸出穩
 靜態不斷電 定的電壓與頻率，可與任何直流
 系統    儲能系統相容，在停電時可在短
       時間內提供所需電力。

       以高速轉動儲存動能，用馬達感
       應發電機，最後轉換成環保電
 飛輪儲能
        能，因不用重新購置UPS，可降
       低維護及操作成本。


                               -67-

穩定度、系統整合能力與可規模化交付能力。。
         G. 風險揭露
       上述新商品與服務之開發與推動，仍雍視市場需求變化、政策環境調
      整、技術成熟度及客戶導入進度而定，其實際營收貢獻及發展時程可能與預
      期存在差異。本公司將依營運情形審慎評估資源配置與投資規模，以降低相
      關風險並維持財務穩健。
(二)產業概況
  1.產業之現況與發展
     近年來，全球能源市場持續朝向低碳化與電氣化發展，企業面臨減碳壓力、供
   應鏈永續要求及能源成本波動等多重因素影響，再生能源導入與能源管理優化已成
   為重要發展趨勢。臺灣電力系統亦隨再生能源裝置容量提升，逐步朝向高比例再生
    能源與分散式能源（Distributed Energy Resources, DER）並行之架構發展。
     在此背景下，企業用電需求除考量成本外，亦更加重視供電可靠度、電能品質
   及減碳合規能力。儲能系統（BESS）、企業端自建太陽能（PV）、不斷電系統（UPS）
   及其他備援電源之整合需求逐步增加，形成企業強雊電網建置與能源整合服務之市
   場機會。
     此外，能源管理系統（EMS）及數據分析應用日益成熟，使能源資產之即時監
   控、調度優化及效益驗證成為可行之技術基礎。隨企業規模化導入儲能與分散式能
   源資源，跨場域整合與資源聚合管理能力亦逐步受到重視。
     整體而言，產業發展方向由單一設備建置逐步轉向「整合型能源基礎設施服務」
   與「帄台化管理」模式，兼顧工程整合能力與雉端管理能力之業者，具備較佳之發
   展空間。
  2.產業上、中、下游之關聯性
     本公司所處產業屬於能源整合服務領域，位於產業價值鏈之中游位置，串接上
   游能源供應與設備製造端，並服務下游用電企業。
    (1)上游
      包括再生能源發電業者（如太陽能、風能發電業）、儲能系統製造商、電力
    設備供應商及相關零組件廠商。上游提供電力來源及關鍵設備，是能源整合方
    案之基礎資源。
    (2)中游
      能源整合服務商負責系統規劃設計、工程建置、設備整合、專案管理及後
    續維運服務，並導入能源管理系統與智慧調度技術，將多元電源與負載進行整
    合與優化。
    (3)下游
      主要為工業用電大戶、科技業製造廠、商辦建築及高可靠度需求場域（如
    資料中心等）。下游企業依自身用電結構與營運需求，導入綠電採購、儲能建置
    及能源管理服務，以達成成本控管與減碳目標。
     整體產業鏈呈現高度專業分工特性，中游整合能力與專案管理能力為連結上下
   游之關鍵。
  3.產品之各種發展趨勢
   (1)由單點設備導入走向整合型方案
      企業不再僅單一導入儲能或太陽能設備，而傾向建構包含PV、BESS、UPS
    及備援電源之整體強雊電網架構。
   (2)由工程建置走向長期維運與帄台化管理
      隨案場數量增加，企業對於即時監控、預測分析與遠端管理之需求提升，帶
    動雉端能源管理帄台與維運服務之發展。

                                          35

(3)由分散場域管理走向跨場域聚合
      多據點企業逐步導入跨場域資源整合與協同調度，形成虛擬電廠（VPP）基
    礎能力之市場需求。
   (4)強調低碳供能與可追溯性
      企業面臨國際供應鏈減碳要求，綠電取得與供需匹配透明化成為重要趨勢，
     帶動全時綠電（24/7 CFE）及碳管理整合服務發展。
   (5)高算力場域能源需求增加
      隨高效能運算與資料處理需求提升，高可靠度與能源效率管理能力之整合服
    務逐漸受到重視。
  4.競爭情形
    本公司所處之能源整合服務市場，競爭者主要可分為下列類型：
   (1)傳統工程與機電系統整合廠商
      以工程建置為主，具備設備孜裝與專案執行能力，但在帄台化與數據調度
    整合方面能力差異較大。
   (2)儲能或設備製造商延伸之整合服務業者
      部分設備供應商提供系統整合服務，具設備技術優勢，但整體多電源整合
    與跨場域管理能力仍視個別業者發展程度而定。
   (3)能源管理與軟體帄台業者
      專注於能源監控與數據分析，較少涉及工程建置與多電源整合。
      整體而言，市場尚處於整合發展階段，具備工程整合能力、能源管理帄台
    技術及長期維運能力之業者較具競爭優勢。本公司以跨系統整合與帄台化發展
    為核心方向，透過工程建置與雉端管理能力並行發展，以提升競爭力。
(三)技術及研發概況
  1.最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                                           單位：新台幣仟元；%

       年度                      113 年度(註1)    114 年度(註1)  截至115 年5 月(註2)  雋目
  研發費用                   5,621         26,716                  9,094
  營業收入淨額            151,545       1,325,579               732,623
  比例                    3.71%         2.02%               1.24%

  (註1)：經會計師查核之財務報表。
  (註2)：本公司自結財務報表資料未經會計師查核簽證或核閱。

  2.最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品
年度     產品名稱              雋目或成就
                 建置公司智慧能源管理核心帄台，整合企業能源管理
                與公司內部服務系統，包含業務管理、專案進度管
 114 電將智慧能源雉帄台 v1.0  理、能源數據整合、電表資料分析及權限管理等功
                 能，使各雋業務流程與能源數據管理達到系統化、可
                 視化及可追蹤化。
                 提供跨廠區儲能設備之雉端監控與能源管理功能，包
                 含儲能系統即時監控、儀表板可視化、收益分析報表
 114 儲將表後儲能管理帄台 v1.0
                 及儲能投資評估模型，協助企業進行儲能系統配置與
                 投資效益分析。
                 建置綠電交易與能源轉供管理系統，提供綠電媒合、
 114 綠將綠電交易帄台 v1.0    轉供管理、PPA 設計、綠電可視化分析及合約與財務
                 管理功能，支援企業綠電採購與能源轉型需求。

                                          36

年度     產品名稱              雋目或成就
                 提供太陽能發電設備監控及維運管理功能，包含發電
 114 護將太陽能監控帄台 v1.0  量分析、設備監控、收益可視化及異常告警通知，提
                 升太陽能案場營運管理效率。
                建立碳排放數據管理及碳盤查系統，提供碳排可視
 114 碳將碳盤查管理帄台 v1.0  化、自動計算、數據比對及報告自動產出功能，降低
                 人工盤查作業負擔並提升資料準確性。
                 建置太陽能電廠投資評估之智慧鑑價系統，透過自動
                   化財務模型快速計算IRR（內部報酬率）、EBITDA
   陽將太陽能鑑價系統（投資
 114               及DSCR（債務保障比率）等投資指標，支援多種融
   模型） v1.0
                資情境分析，並可自動產出財務三表及投資分析報
                 表，協助投資決策與電廠併購評估。
    近年來，本公司以再生能源整合服務為核心業務發展方向，並持續投入數位化
  與帄台化能力建置。為強化工程整合與雉端管理並行之發展策略，本公司正式開發
   「AI 電將雉帄台（D.J. Smart Power）」，作為整合能源規劃、建置與營運管理之數
  位核心系統。
     「電將」帄台具備對外服務與對內營運雙重功能。對外方面，帄台整合「碳將」、
  「綠將」、「儲將」、「陽將」及「護將」等核心模組，分別對應碳盤查與減碳規劃、
  綠電媒合與轉供、表後儲能整合、太陽能建置管理及企業強雊電網服務等需求，形
  成自碳管理、綠電取得至儲能與能源雊性提升之整體解決方案架構。對內方面，「電
  將」亦作為公司之營運管理帄台，整合績效管理、合約控管、客戶拜訪紀錄及專案
  進度管理等流程，以提升作業透明度與協同效率，降低重複作業並強化內部控管機
  制。
    在具體應用層面，「儲將」模組發展以負載特性分析為基礎之配置評估機制，
  透過歷史用電資料與產業類型之分析模型，提供客戶儲能容量與運轉策略之評估建
  議，以提升系統配置之合理性與效益穩定性。「綠將」模組則聚焦於綠電媒合、轉
  供架構設計與長期購售電合約（PPA）支援，整合電量管理、憑證管理與用電資料
  可視化功能，協助企業強化能源使用透明度與合規管理能力。
     整體而言，「AI 電將雉帄台」係本公司工程整合能力與雉端管理能力之數位化
  延伸基礎，未來將持續優化其跨場域管理、預測分析與調度支援功能，作為支撐企
  業強雊電網、多場域資源整合及能源服務規模化發展之核心工具。

(四)長、短期業務發展計畫
    本公司定位為「再生能源與能源基礎設施整合服務商」，以企業減碳與能源雊性
  整體解決方案為核心，營運模式涵蓋綠電交易與轉供、太陽能創能與維運、企業強雊
  電網整合（含表後儲能、UPS、SOFC／CHP 等）及能「工程交付能力標準化」與「雉
  端帄台能力規模化」並行推進，逐步提升經常性收入（維運、帄台、ESCO）占比，
  強化現金流穩定性與營運可預測性。
  1.短期業務發展計畫（1–2年）：短期策略聚焦於既有核心業務深化、專案落地交付與
  營運管理制度化，以提升交付效率與運轉可靠度，並建立可複製之標準化模型。
   (1)企業ESG與碳管理服務：擴大導入與前端商機轉化：
    A.建立顧問服務標準流程與交付模板（盤查邊界、資料蒐集、查核佐證、減碳路
     徑規劃與揭露架構），提升交付一致性與可擴張性。
    B.以「碳管理→綠電取得→創能/儲能建置→能源管理」之轉化路徑，強化顧問
     案轉入後續能源整合專案之成案率。
    C.短期聚焦完成30家以上企業碳盤查與ESG輔導專案。

                                          37

(4)AI算力中心能源整合：標準化輸出與規模化落地
      A.持續優化算力中心能源整合標準化模型、多電源最佳化調度模組及跨場域能
       源與碳管理帄台，並依客戶需求採專案制、長期合約或帄台訂閱等模式推動
       商品化。
      B.強化供電可靠度設計、備援策略與能效管理（如PUE協作改善）之交付能力，
       擴大可複製案例庫。
     (5)治理與風險管理：提升資訊揭露品質與可稽核性
      A.持續強化公司治理與內部控制制度，提升專案管理、資金運用與合約履約之
       可追溯性與風險控管能力。
      B.透過制度化管理與帄台化數據治理，提升營運透明度並支撐中長期擴張。
    3.推動機制與資源配置原則
     (1)標準化：建立設計模板、交付SOP、測詴驗收流程與維運SLA，提升交付效率與
         品質一致性。
     (2)帄台化：以雉端能源管理帄台作為跨案場管理與效益追蹤中樞，逐步形成可規
          模化之服務能力。
     (3)風險控管：專案採分期里程碑管理，並依案件屬性採自有投資、ESCO或合作分
           潤等模式，以兼顧資本效率與風險分散。
    (4)人才與研發投入：以自建研發與軟體開發團隊為核心，持續投入帄台功能與系統
             整合能力強化，以支撐業務擴張。
    4.不確定性與風險提示
       上述發展計畫之推動仍受市場需求、政策法規、供應鏈交付、工程施工進度及
    客戶導入時程等因素影響，其實際成效與時程可能與預期存在差異；本公司將依營
    運狀況審慎調整資源配置與推動節奏，以維持財務穩健與營運穩定。
二、市場及產銷概況
   (一)市場分析
     1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區
       本公司目前所提供之再生能源整合服務、綠電轉供及企業強雊電網相關專
      案，主要服務地區為臺灣，113及114年度銷售（提供）地區為100%內銷。
       考量公司業務內容與電力市場制度高度連動，未來短期發展仍以臺灣市場為
     核心，透過深化既有客戶基礎及拓展多元產業客群，逐步擴大市場規模。
     2.市場占有率
       本公司主要業務包含再生能源售電與綠電轉供服務，以及企業強雊電網整合
      與能源管理相關專案。依本公司統計，113年度綠電轉供度數約為27,136仟度。
       依據經濟部能源署及公開市場資料顯示，113年度國內再生能源電力透過售電
     業及直轉供等機制交易之太陽能電力規模約在十億度以上。以此市場規模估算，
     本公司於綠電轉供相關市場已具一定參與程度。
       114年度隨企業強雊電網整合服務專案開始認列收入，公司營運結構逐步由單
     一綠電轉供服務擴展為多元能源整合服務。114年度再生能源售電與綠電轉供收入
      為656,127千元，占營收49.50%；企業強雊電網整合服務收入為667,064千元，占營
     收50.32%，顯示公司營運模式已逐步發展為整合綠電交易、能源工程與能源管理
     服務之能源整合服務提供者。
      整體而言，國內再生能源交易及企業能源管理市場仍處於成長階段，市場規模
    隨能源轉型政策及企業綠電需求持續擴大。本公司未來將持續透過綠電交易、儲能
    應用及企業能源整合服務等多元業務發展，擴大客戶基礎並提升市場競爭力。
    3.市場未來供需狀況與成長性
       在政策推動與企業減碳需求提升下，臺灣再生能源市場持續成長。政府已揭

                                               39

示淨零排放之長期目標，並逐步提升再生能源發電占比。太陽光電與離岸風電為
 現階段發展重點，相關裝置容量持續擴充，帶動綠電交易市場規模成長。
   在供給面，隨再生能源裝置容量增加，綠電供應來源逐步多元化；在需求面，
 企業受國際供應鏈減碳要求、RE100倡議及ESG揭露壓力影響，對綠電與能源整合
 方案需求提升。
   此外，儲能系統因可帄衡再生能源波動及提升電力系統穩定性，被視為能源
 轉型關鍵基礎設施之一。隨儲能市場規模擴大，企業端表後儲能及強雊電網整合
 需求亦逐步成長。
   整體而言，臺灣再生能源、綠電交易及儲能整合市場仍處於成長階段，未來
 發展仍受政策環境、電力市場機制及產業投資動能影響。
4.競爭利基
   本公司定位為「再生能源與能源基礎設施整合服務商」，具備跨系統整合與帄
 台化管理能力，形成以下競爭優勢：
(1)工程整合與專案執行能力：本公司具備EPC 規劃、系統整合及專案管理能力，涵
 蓋電力單線圖規劃、消防設計、風險評估及系統審查等流程。透過導入數位化專
 案管理與建模工具，提升工程交付效率與品質一致性。
(2)雉端能源管理與智慧調度能力：本公司自建「D.J. Smart Power（電將）」帄台，
 整合碳管理、綠電轉供、儲能調度與能源監控等功能，形成對外服務與對內營運
 管理之數位核心。透過即時監控與策略參數化管理，提升能源資產運轉效率與透
 明度。
(3)綠電交易與客戶基礎：本公司持續拓展綠電供應來源與用電企業合作關係，服務
 對象涵蓋金融、科技、製造等產業，具備穩定用電戶基礎與轉供管理經驗。隨綠
 電自由交易市場發展，本公司可透過整合能力提升交易效率與風險控管能力。
(4)整體解決方案能力：本公司服務範圍涵蓋碳盤查、綠電取得、創能建置、儲能整
 合及能源管理等完整價值鏈，能提供一站式能源整合服務，降低客戶多方協調成
 本與整合風險。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  A.產業成長與政策推動：在全球淨零排放趨勢與政府能源轉型政策推動下，再
   生能源與儲能市場持續擴張，企業對綠電與能源管理需求增加，為本公司提
   供長期發展機會。
  B.企業減碳與國際供應鏈要求：隨RE100與ESG揭露要求提升，企業對低碳能
   源解決方案需求上升，本公司整合服務模式可協助企業因應相關挑戰。
  C.維運與數位化管理能力：本公司建立標準化維運流程及雉端監控系統，可提
   升案場可用度與服務效率，形成長期合作關係基礎。
 (2)不利因素與因應對策
  A.價格競爭壓力：市場參與者增加可能導致價格競爭加劇。
  因應對策：本公司將持續提升系統整合能力與服務品質，強化差異化價值與長
       期合作關係，降低單純價格競爭依賴。
  B.成本波動與供應鏈風險：儲能設備、電力設備及人力成本可能因市場變動而
              波動。
  因應對策：透過多元供應商合作、長期策略夥伴關係及標準化設計降低成本不
       確定性，並優化專案管理以提升資本效率。
  C.政策與市場制度變動：再生能源與電力市場制度仍持續演進，相關政策調整
             可能影響交易模式與收益結構。
  因應對策：本公司將持續關注法規動態，建立內部監控機制並適時調整營運策

                                      40

略，以維持合規性與營運穩定性。
   6.總結
     本公司憑藉工程整合能力與雉端帄台技術雙軌發展策略，在再生能源與企業
   強雊電網整合市場中建立競爭基礎。未來將持續深化既有市場、提升經常性收入
   比重並強化風險控管機制，以支撐長期穩健發展。
(二)主要產品之重要用途及產製過程
  1.主要產品之重要用途
      產 品               用 途
    企業ESG 與碳管理 協助企業辦理碳盤查、碳足跡計算及減碳路徑規劃，建立
    服務        完整之能源與碳管理制度，以因應RE100、用電大戶規範、
             碳費制度及國際供應鏈減碳要求。
             本雋服務為企業能源轉型之規劃基礎，並可銜接後續綠電
             採購與儲能建置方案。
   再生能源售電與綠 透過再生能源購售電及轉供架構設計，協助企業取得合規
    電轉供業務     且穩定之綠電來源，滿足減碳目標及永續揭露需求。
             同時提供憑證管理與電量匹配機制，提升企業能源使用透
             明度與合規性。
   太陽能電站開發與 提供太陽能電站開發、系統建置及運轉維護服務，協助企
    維運       業建立自有創能能力，降低長期用電成本並提升能源自主
             性。透過效能監控與維運管理，提高發電效率與設備穩定
             度。
   企業強雊電網整合 整合市電、太陽能（PV）、表後儲能（BESS）、SOFC、UPS
    服務       及選配柴油發電機等多元電源，建構具備備援與彈性調度
             能力之強雊電網架構。提升供電可靠度與關鍵負載持續運
             作能力，降低停電影響與電力品質風險。透過智慧調度與
             容量管理，優化用電成本並支援企業減碳與永續目標。
   能源管理與智慧調 整合發電、儲能與用電數據，透過能源管理系統（EMS）
    度系統服務     與智慧調度機制，即時監控能源使用狀況並優化調度策略。
             提升能源使用效率、降低營運風險，並提高能源資產報酬
             率。
       AI 算力中心（Data 提供AI 算力中心之電力容量評估、供電可靠度設計（N+1
      Center／AIDC）能 ／2N）、備援規劃及能源整合方案，確保高算力設備穩定
    源整合服務     運作。
             同時透過綠電與儲能配置及能源管理機制，提升能源效率
             並符合低碳發展趨勢。
  2.主要產品之產製過程
   (1)需求評估與規劃設計階段
    A.客戶需求分析：依客戶用電結構、負載特性、減碳目標與供電可靠度需求，
     進行用電數據蒐集與現場評估。
    B.技術可行性與容量配置規劃：針對太陽能（PV）、表後儲能（BESS）、不斷
      電系統（UPS）、固態氧化物燃料電池（SOFC／CHP）及其他備援設備進行
     容量配置與系統整合設計，形成初步技術方案。
    C.經濟效益與風險評估：進行投資回收期分析、效益評估及風險控管機制規劃，
     作為專案決策依據。
   (2)系統整合與工程建置階段
    A.設計深化與施工圖確認：完成單線圖設計、保護協調規劃、設備選型與工程

                                          41

(二)產業概況

 1.產業現況及發展

    本公司及子公司主要從事儲能系統產品及電池模組(動力模組及3C 模組)之

  製造及銷售，其產品內容主要為儲能系統電池組、電動二輪車電池組、3C 消費

  型及醫療用等單串併電池模組、3C 產品之外接行動充電裝置及儲能系統機櫃等

  產品。本公司及子公司114 年度營收來自儲能系統設備及電池模組之比重分別

  約占15.7%及21.8%，合計為37.5%，故茲就本公司及子公司主要產品儲能系統

  產品及電池模組之產業概況說明如下：

  A.儲能系統設備產品

   近年來隨著再生能源技術的進步，減緩全球暖化的目標方得以逐步實現，雖太
   陽光電及風力發電等技術進步神速，但要取代傳統的化石能源仍有許多難關
   要克服，包括再生能源因為受到地形、天候、季節等自然條件限制，無法充分
   取代傳統燃煤發電作為基載能源，24 小時穩定供電。再生能源的間歇性特徵，
   在使用上將造成許多困難，包括瞬間電量大增或大減，造成電網調控不易；因
   應季節性發電量落差大，需增設燃煤或燃氣機組作為備載機組；伴隨天候變化，
   瞬時間發電量起伏陡峭可能因供應過剩而需棄電，或是供電不足而需大幅提
   高備轉容量。

   為解決大量使用再生能源後所產生的問題，儲能系統便成為主要的解決方案
   之一，可以針對瞬時、短期、長期的電力調節做出貢獻，讓能源轉型得以實現。
   當前全球儲能仍以抽蓄水力最具規模，但相當依賴天然地形；其他包括電化學、
   熱能、氫能、壓縮空氣等儲能方式都是目前發展中的儲能技術，其中又以電化
   學儲能因為電動載具需求及儲能系統應用最具前景，而鋰離子電池即是運用
   電化學原理的電池種類之一，且因其能量密度高、快速充放電等特性，近年除
   了於電子產品外，電動載具及再生能源電網系統儲電亦大量採用，電動車用電
   池需求方面，近年成長顯著，2024 年全球需求已達約1 TWh，預期至2030 年
   將進一步成長至超過3 TWh（約3,000 GWh）；IEA 亦指出，在淨零排放情境
   下，全球電池市場規模（含電動車與儲能）將由目前約1,200 億美元，成長至
      2030 年近5,000 億美元。

   根據Wood Mackenzie 的研究報告，全球儲能市場確實正在快速成長，並預
    計到2030 年累計裝置容量將達到741 GWh，且年均複合成長率約為31%。此
   外，報告指出，長時儲能技術的發展仍在初期階段，但隨著技術進步與政策支
   持，市場規模將持續擴大。IEA 指出，電池技術在能源轉型中扮演關鍵角色，
   與電動車及電網儲能合計，將貢獻約20%的減碳需求。
  B.電池模組

   全球電動機車市場主要集中於中國大陸、歐盟、印度、台灣、日本與美國等國
   家，在國際重視減少排放議題的趨勢下，已成為許多國家關注之重點產業，各
   國為推動電動機車使用，主要投入政策措施如購車補助(實施國家包括荷蘭、


                                               - 70 -

日本、印度、美國與台灣)及稅賦減免(荷蘭零稅率、美國聯邦稅與台灣貨物稅)，
且電動機車業者與一般電動汽車業者相同，專注於開發電動機車所需要的控
制系統，並搭配廠商供應符合需求與成本的電池，將是其發展模式。另歐美地
區亦因能源補充設施設置補助及相關汽柴油車輛禁行法令頒布等因素帶動電
動機車銷量成長。根據國際能源署（International Energy Agency）研究，電
動二輪與三輪車為全球電動化進展最快之運具之一，於亞洲主要市場之新車
銷售占比已達高度滲透。隨著各國政策推動及技術成熟，預期未來滲透率將持
續提升，並於淨零排放情境下，2050 年前後可望接近全面電動化。在國內政
策方面，依據行政院所公布之「2050 淨零排放路徑」，政府已設定2030 年電
動機車新車銷售占比達35%，並於2040 年達成新售機車全面電動化之目標。


  資料來源：工研院IEK

根據 國際能源署（International Energy Agency）發布之《Global EV Outlook》
報告，2024 年全球電動車銷量已達約1,700 萬輛，占全球新車銷售約20%，
顯示電動化趨勢持續加速。

在長期發展方面，IEA 預估於政策推動情境下，2030 年全球電動車滲透率可
望達35%至40%，其中中國及歐洲等主要市場滲透率將顯著高於全球平均水
準。

另依 EV-Volumes 及 LMC Automotive 資料顯示，2022 年全球純電動車
（BEV）銷量約為700 萬至800 萬輛，年增率達60%以上，其中中國為最大
市場，約占全球銷量五成以上，其次為歐洲及美國市場。


                                       - 71 -

2.產業上、中、下游之關聯性


 (1)上游之電池材料

    電池材料是高技術密集產業，原材料約占整體製造成本達六成，進入門

  檻高，電池材料廠商多採取在臺灣生產之後銷售至日本、韓國與中國大陸地

  區之模式運作，目標市場交貨區域較為分散；部分業者雖有中國大陸設廠之

  海外布局，但其生產基地並非僅設置於中國大陸一地，因此新冠肺炎對台灣

  電池材料廠商產量影響較小。日本為鋰電池產業發源地，日系廠商主要以

    Panasonic、Maxell、Murata(Sony) Maxell 積極投入全固態電池，並預計到

     2030 年投資100 億日圓以擴展生產。Panasonic 則專注於高輸入輸出型全固

   態電池，快速充電能力提升。韓系主要為SDI 及LGC 二家廠商，惟近年在中

   國廠商快速擴張下，全球市占率呈現下滑趨勢，2024 年合計市占約20%左右。

   而中國的ATL(日本TDK 控股)在智慧型手機用軟包電池方面為世界第一的

   30%以上市占率，另中國的寧德時代其磷酸鋰鐵電池應用於儲能系統，具穩定

   性，目前亦係儲能市場占有率排名第一，並開發出五年零衰減的6.25MWh 儲

  能系統。

 (2)中游之電池模組

    在電池模組方面，即採購電池芯再加以封裝後出售，因產業進入門檻較

  低，且台灣廠商擁有經濟規模、降低成本、管理能力、貼近市場、與下游客

  戶關係良好等市場競爭優勢。目前台灣市場之鋰電池模組同業有新普、順達、

   加百裕、新盛力及西勝等，並且AES-KY（新普子公司）在BBU（電池備援

   模組）市場成長迅速，國際上有Sanyo、SDI、LGC 及中國大陸比克及比亞迪、


                                            - 72 -

欣旺達，比亞迪更是全球電動車電池領域的領導者。同業之間的差異化主要

  來自於電路板的性能，無論是智慧電池管理，或是偵測電池壽命等功能，都

  有賴電池模組廠來完成。隨著AI 伺服器與電動載具需求增加，台灣廠商正

   積極拓展高毛利產品，如BBU 與儲能系統。

 (3)下游之電池模組應用

    過去主要應用在消費性電子產品相關市場，在可攜式電子部份市場逐漸

   成熟之際，手機、NB、行動電源等產品市場趨向穩定，主要的市場成長在電

  動汽機車、電動工具及儲能系統。

3.產品之發展趨勢

   鋰電池目前市場規模最大且仍然持續成長的應用為車用及儲能系統，因此

 電動汽機車及儲能系統對電芯的性能要求將影響鋰電池與鋰電池材料的技術發

 展趨勢。對於電動車廠而言，電動車重要的性能包含售價、消費者整體持有的成

 本、行駛距離、行駛的性能，這些性能對於鋰電池電芯與模組皆有對應的指標，

 例如影響整車售價的因素包含了鋰電池材料成本與製造成本，而影響消費者持

 有成本的其中一個因素則是鋰電池的循環壽命。當鋰電池能量密度越大時，車輛

 行駛距離則越長，隨著電動車續航力需求增加，電池廠商正積極開發高鎳三元電

 池（NCM811）與固態電池，以提高能量密度並延長行駛距離。新型電池技術如

 釩鋰電池（LVO），可在10 分鐘內完成快速充電，並具備10,000 次充放電壽

 命。電池製造商正透過乾法電極技術與新型電解液來降低生產成本，並提升電池

 安全性。

   對儲能系統而言，包括充放電次數、穩定性等也都是重點需求，因此鋰電池

 的體積能量密度、重量能量密度、成本與充放電次數、穩定性係未來應用在產品

 性能需求的發展目標。儲能系統對電池的充放電次數與穩定性要求極高，廠商正

 開發磷酸鋰鐵（LFP）電池與鈉離子電池來提升耐用性。全球儲能市場需求持續

 增長，預計2025 年儲能新增裝機將達220-250GWh，電池需求超過400GWh。

 固態電池與新型電解質技術正在推動儲能系統的安全性改進，降低熱失控風險。

4.產品之競爭情形

 (1)儲能市場
       a.美國

      (a)美國仍為太陽能電廠主要市場，占美洲需求約60%，但受關稅政
        策影響，新增裝機可能介於30-41 GWac。


                                            - 73 -

(b)根據 Wood Mackenzie 及 BloombergNEF 等國際能源研究機
  構預估，全球2025 年的太陽能電廠市場規模增長，新增裝機約
    450-550 GW（AC），模組需求介於560-650 GW（DC）。隨著太
  陽能發電量增加，儲能系統需求同步提升，預計2025 年全球儲能
   新增裝機將達220-250GWh。

 (c)應用端方面類似中國市場，主要以表前市場為主，比例接近80%。
  而表後工商與表後住宅以規模來看差距不大，並且在Tesla 儲能
  產品的推廣以及美國近年來的天災讓居民重視起住宅自發自用的
  重要性下，美國住宅儲能也會是全球重點市場之一，只是與其表
  前市場的規模比較下會讓部分人忽略美國表後住宅的發展趨勢。
  儲能系統已由輔助設備逐步轉為電力系統核心基礎設施。

b.中國

 (a)中國太陽能電廠市場2021 年受疫情與原物料價格上漲影響成長
   放緩，2022 年重回正軌，根據國際能源署相關資料，全球再生能
  源裝置持續成長，中國仍為主要推動市場之一。

 (b)隨著再生能源滲透率提升，儲能系統需求快速擴張。依據
   BloombergNEF 及 Wood Mackenzie 等研究機構預估，2025 年
  全球儲能新增裝機規模約達247 GWh，創歷史新高，顯示儲能市
  場持續快速成長。其中中國與美國為主要市場，合計占全球市場
  比重約六至七成以上，且中國市場成長速度顯著，已成為全球儲

  能發展重心之一。

 (c)若無明確政策要求、民生電價上漲、高峰穀價差等驅動下，暫時都
  看不到表後住宅儲能的發展趨勢。

 (d)中國由於大量光伏建置，並搭配政策推動之「新能源配儲」機制，
  光+儲的需求將迅速提升，將成為最大的需求市場。

c.歐洲

 (a)歐洲電網特性與中國、美國不同，歐洲屬於大電網，多數國家之
  間可相互調度與調配，因此對於表前儲能的依賴性或急迫性較低。
  而表後市場由於高民生用電的基礎，以及居民對於轉型高度認可，
  發展更為迅速，尤其是德國，幾乎支撐了歐洲的表後住宅儲能市
   場。75 至90 GW（AC），對應模組需求約為80 至100 GW（DC），
  整體市場維持穩定成長。

 (b)歐洲儲能與太陽能電廠市場屬於穩定成長，且表前與表後的建置
  比例並無太大改變，表前市場隨著再生能源規模提升也將逐步跟
  上，表後住宅市場除德國外，義大利等也開始加速發展。歐洲儲
   能市場自2021 年起快速成長，累積裝置容量預估至2030 年將突


                             - 74 -

破100 GWh，顯示儲能系統於能源轉型中之重要性持續提升。

d.日本

 (a)日本太陽能電廠需求規模穩定，2020~2025 年基本都在7 GW 上
  下浮動，而後緩慢成長至2030 年的10 GW 左右。日本政府計畫
   在2040 年將再生能源比例提升至40%至50%，其中太陽能仍是主
  要發展方向。2023 年日本儲能系統市場達14.0GW，預計到2032
  年將增長至27.3GW，年均成長率約7.7%。日本儲能技術涵蓋抽水
  蓄能、電化學存儲、機電儲存與蓄熱，並廣泛應用於住宅、非住
  宅與公用事業。隨著再生能源占比增加，日本政府積極發展電網
  儲能技術，以確保供電穩定並減少碳排放。

 (b)日本儲能市場雖然發展相對較早且成熟，但主要應用端都以表後
  住宅為主，進一步觀察其表後市場的發展與德國相當類似，首先
  由政府大力推動的太陽能電廠FIT、補助，接著逐漸降低FIT 價
   格( Feed-in Tariff，固定價格躉購)並轉為FIP(Feed in Premium，
  電價差額補貼制度更能夠與市場價格連結，當再生能源業者在市
  場上出售電力時，除取得市場價格外，將獲得額外費用-溢價的補
  助)，同時設置經費補貼儲能設備，並以居民達到自發自用為最終
  目標。目前來看德國與日本在表後住宅儲能的發展成效都很不錯，
  這一系列的發展趨勢也會成為多數國家(地區)的範本，並反映了
  儲能產業的發展階段。

 (c)日本於2020 與2021 年的儲能建置規模都在1 GWh 上下，隨著再
  生能源滲透率提升及電力系統調度需求增加，日本儲能市場結構
  逐步轉變，電網級（表前）儲能需求預期自2026 年前後開始明顯
   成長。至2030 年，表前與表後市場比重可望趨於均衡，顯示儲能
  系統將由分散式應用逐步擴展至電力系統核心基礎設施。

 (d)雖然日本表後市場發展成熟，但總體儲能規模並不大，這就很好
  呼應了表前市場終究是大規模、高比重的應用端。

e.台灣

 鑑於我國能源政策114 年再生能源發電要達到27 GW，隨再生能源
 占比提升，電力系統由傳統以基載機組（如核能及火力發電）為主，

 逐步轉為需同時應對供電端與負載端波動之結構，對電網調度能力
 提出更高要求。

 再生能源（如太陽能及風力）具間歇性與不確定性，將增加電網頻率
 與電壓調節之難度。隨滲透率提高，電力系統需仰賴反應速度更快之
 調節資源，儲能系統因具備快速充放電特性，可應用於調頻、備轉容
 量及削峰填谷等功能，成為提升電網穩定性之關鍵基礎設施。在政策


                             - 75 -

推動方面，台灣電力公司 已規劃擴大儲能系統應用，包含自建儲能

設備及透過輔助服務市場機制採購民間資源，整體儲能容量目標由約
590 MW 提升至1,000 MW 以上，以強化電力系統調度彈性。

因為尖載機組變的須配合再生能源的成長而需要設置更多的電廠，
但要找地、要環評、不但難而且成本會變的越來越高，因此須由儲能
系統來取代尖載機組的建置，針對電網中不同的應用，將儲能系統區
分為功率型與能量型，如同字面上表述，功率型用於如調頻，短時間
大功率的輸出，C rate 通常在2 左右；能量型用於如調峰，可較長時
間充放電，C rate 通常在0.25-1 左右。以目前台電提供的服務區別，
功率型如dReg0.25, 0.5，能量型則是E-dReg 與光伏電站+儲能的應
用。儲能可區分表前及表後工商，應用市場如下圖：


根據台灣區電機電子工業同業公會及台灣儲能系統產業推動聯盟聯
合簡報中預測，台灣的儲能市場應用及經濟規模：

(a)台電輔助服務：目前台電釋出1,000 MW，其中160 MW 為台電
  自建標案，840 MW 為購買輔助服務，dReg 1 MW 建置費因保固
 年限及電芯、PCS…等選用，約為新台幣3,000 萬~4,000 萬元左
  右，E-dreg 約新台幣5,000~5500 萬，主要在於E-dreg 台電要求
  須至少2.5 倍以上電芯用量，但因消防、空調散熱、及備援等用電
 需求，實際上預計會達2.8~甚至4 倍以上，經濟規模達356 億。

(b)用電大戶條款：需設置契約容量10%再生能源裝置責任，5,000 KW
  以上約506 家(800 KW 以上約5,400 家)，預估有500 MW 以上的
 儲能潛力，經濟規模達200 億。

(c)台灣有許多電子大廠須符合國際RE100 供應鏈要求，但夜間無再
 生能源可用無法達到100%要求，儲能系統可將白天的再生能源儲
 存後夜間使用，提供夜間生產再生能源用電。台灣RE100 企業的


                           - 76 -

2.研究發展人員與其學經歷
                             單位：人；年
          年度
                   112年度  113年度  114年度   115年5月31日項目

       碩士以上(含)       5          8          4            4
        大學(專)           23         21          9            13
學歷分佈
       高中以下(含)       1          7          0            1
      合計               29         36         13           18
平均服務年資             1.92年     3.02年     2.7年       4.39年
註：包含本公司及子公司之研發人員

    本公司及其子公司截至115年5月底止，研發及工程人員共有18名，佔本公司
 總人數之15.51%，且多數擁有大專以上學歷，並畢業於相關科系，顯見本公司研
 發人力具備一定之研發專業素養與經驗，其研發團隊之素質良好。

 3.最近年度及當年度截至4 月30 日止投入之研發費用：

                           單位：新台幣仟元
          年度
                       114年度     當年度截至115年4月30日
 項目
     研發費用                 37,867                   9,374

    因電池模組產品之研發主要在於製程與充放電保護，以提高良率及穩定產品
 品質，目前研發費用主要在電動二輪車及儲能設備產品之設計。另本公司對研究

 發展之投入與年度計劃按預算執行，以提升本公司在市場之競爭優勢。

 4.開發成功之技術或產品
  年度             具體研發成果
     無線充電裝置之充電發射器位置調節結構
     103 動力型智能電池系統
     移動電源放電容量測試儀
     節能環保型動力電池組
     104 高穩定性後備電源電路控制系統
     無線充電發射裝置及接收裝置
     可攜式電子裝置保護套之外附電池結合結構
     105 車輛救援行動電源的保護裝置
     堆疊式儲能電池模組的插接連線結構
     106 電池管理系統一段保護電路
     家用儲能系統電池組開發
     107
       太陽能家用儲能產品系統整合(PV+電池組+Inverter)
          12V 鋰電池啟動電瓶及緊急救援電池產品
     108  48V 儲能系統產品開發: 醫療類儲能產品、家用小型太陽能儲能系統
          24~72V 電動二輪車具通訊軟板之電池模組開發


                                                - 78 -

年度             具體研發成果
           225KW 及230KW 儲能櫃
      109  10KW 家用儲能系統
           48VCANbus 電動二輪車電池模組
           100KW/200KWh 戶外型可擴充式儲能系統
      110
           8S1P 及12S1P 一般型及機櫃型電池模組
      111 開發工業用電大戶電池機櫃 (ESS 300KW/600KWh)
       產官學『200KWh 戶外型可擴充式儲能電池系統』通過工研院測試驗
      113
      證及發表
       家儲系統完成6kW + 15kWh 機構型研製與設計。
       家儲系統完成10kW + 15kWh 機構型研製與設計。
      114 家儲系統完成地端及人機介面研製與設計。
           Rack 工商儲能系統完成戶外機構型研製。
        完成BBU /無人機之BMS 硬體電路設計。
       家儲系統完成15kWh + 30 kWh 機構型研製與設計。
      115
           10 呎及 20 呎儲能貨櫃研製。

(四)長、短期業務發展計畫

   本公司為因應未來產業發展及整體經濟環境趨勢，藉由擬定各長、短期計畫
 以規劃公司未來經營方向，進而提升競爭力。茲就本公司之短期及長期計畫概要
 說明如下：
 1.短期業務發展計畫

 (1)推動能源技術服務（ESCO）業務，結合能源管理系統、智慧電網與AI節能分析
   技術，以提升能源使用效率與能源管理效益。

 (2)持續拓展儲能與節能相關市場，隨著國內儲能產業政策推動及系統整合需求增
  加，表後儲能應用可望逐步擴展。本公司並積極發展醫院節能市場、儲能電池
   機櫃自有品牌（含代工）、無人機、電動二輪車及BBU備援電源等相關業務發
  展。而再生能源方面亦持續收購已發電運轉之太陽能案場，可立即挹注營收及
  穩定獲利。

 (3)持續收購太陽能案場銷售綠電，並投入太陽能公標案工程及洽談代理經銷太陽
   能模組，申請售電業執照。

 2.長期業務發展計畫

 (1)持續擴展AFC、太陽能、漁電共生等案場成為能源控股外，並整合用電戶透過
   供需量反應成為電力聚合商。

 (2)與協力廠商加強策略合作，從發電至售電之整合服務，涵蓋再生能源開發、工
   程、綠電轉供及企業永續能源服務，協助企業客戶提升綠電使用比例並落實永
   續發展目標。

  (3)導入BIM 建築資訊建模及PMIS 營建工程管理系統，提升工程效率及管理品
   質。


                                                  - 79 -

二.市場及產銷概況

 (一)市場分析
   1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                          單位：新台幣仟元；％
             年度       113 年度              114 年度
       銷售地區     銷售額   比率   銷售額   比率
          台灣           199,086      20.88     228,119       72.32
          亞洲            69,740       7.31      77,314       24.51
          歐美           684,877      71.81        9,993        3.17
          合計           953,703     100.00     315,426      100.00


   2.市場佔有率

    (1)儲能電池機櫃
       本公司自109 年底開發美系客戶開始代工其美國市場之儲能電池櫃之生產，
      自110 年1 月開始交貨至113 年12 月已出貨達4GWh，且年產能可達3,000Wh，係
    目前台灣儲能電池櫃最大且最具生產實績廠商。而台電AFC 160MW 之自建標案中，
       即有20MW/39MWh 係天宇生產之儲能電池櫃，其餘為Flunce、Saft 等。

        (2) 動力電池模組
       全球電動機車自107 年開始，每年維持超過30%成長率，隨Covid-19 疫苗普
    及度增加及商業使用需求提升，淨零排放政策則鼓舞國際大廠朝向電動化轉型，

    在疫情下的共享與物流外送蓬勃發展及中國新國標政策持續發酵，印度及拉丁美
     洲均有兩位數成長，預估全球機車市場規模有望達5,718 萬輛，電動機車市占率
      則提升至5.2%。台灣2050 淨零排放路徑涵蓋能源、產業、生活與社會四大轉型策
     略，並提出12 項關鍵戰略來推動市場穩定成長。其中，政府已編列9000 億元預
    算，並透過公正轉型委員會來確保政策執行的公平性。
      電動二輪車市場目前大多在中國生產，尤以天津、江蘇、浙江、廣東為主要生
    產地區，因此多與中國的電池廠合作，由於自行車的騎乘距離有限，加上環保風
    潮，電動自行車將成為最熱門的綠色交通工具首選。國內電動自行車業者以巨大、
    美利達兩大龍頭為主，而電池模組廠商有天宇、西勝、佐茂、統達、AES。

   3.市場未來之供需狀況與成長性

        (1) 儲能電池機櫃
      儲能系統因具備增加尖峰供電量之削峰填谷功能、提升再生能源尖峰供電能
    力、降低備轉容量等多元效益，因此成為國際間電力供應與電網建構事業之重要
    技術。針對再生能源與儲能產業發展之用，相關先進國家也開始將儲能列為重點
    發展產業。其中台灣在儲能相關技術上，最早自不斷電系統相關產品切入，逐漸
    擴大到工業用定置型電源、不同場域用電管理與防災備援用途等產品線，近年也


                                                        - 80 -

從國內電網用場域示範運行、再生能源搭配儲能系統上投入，逐步累積產品與技

  術實力。
   隨著各國政府對儲能產業的相關支持政策陸續出臺，儲能市場投資規模不斷
  加大，產業鏈佈局不斷完善，商業模式日趨多元，應用加速延伸；據彭博新能源
  財經（BNEF）的研究，全球儲能市場確實正在快速成長，並預計未來幾十年內將
  大幅擴展。彭博新能源財經的報告顯示，儲能市場的成長受到電動車產業與再生
  能源發展的推動，並且隨著技術進步與政策支持，市場規模將持續擴大。此外，
  報告指出，儲能技術的成本正在下降，這將進一步促進市場採用。

(2)動力電池模組
   國際上淨零排放趨勢已成為顯學，歐盟、美國及日本訂定 2050 年達全面碳

  中和目標，中國則訂定 2060 年達碳中和目標，交通運輸工具碳排量僅次於工業，

  聯合國 Emissions Gap Report 2022 指出，2020 年全球前七大排放國(中國、歐

  盟 27 國、印度、印尼、巴西、俄羅斯聯邦及美國)加上國際運輸排放量，占全球

  溫室氣體排放量的 55%，且比例逐年提高。總體而言，G20(二十大工業國)成員對

  全球75%溫室氣體排放量負有責任，對於低碳化轉型需求刻不容緩。看好全球電動

  車銷售量將維持成長趨勢，促使主要電池企業陸續宣布擴產計畫，中國電池大廠

  與其他主要業者積極在歐美擴產以就近供應整車廠，顯示各主要國家均積極發展

  自主動力電池供應鏈。

   新冠肺炎疫情期間全球居家隔離及遠距教學、工作人數大增，消費者自行增

  加購買或政府標案陸續開出，反映在筆記型電腦、平板電腦等消費性電子產品銷

  售走勢暢旺。不過在上述消費性電子產品的需求已被提前透支的環境中，下游系

  統廠商對零組件的拉貨力道明顯轉弱，導致本產業3C 電池模組業者2023 年的營

  收表現恐不容過度樂觀看待。所幸受惠於電動車選擇增加，我國電動車輛銷售量

  逐步提高，著眼於電動車零組件市場的龐大商機，業者亦積極投入電池、電機、

  電控等產品的生產可進一步提高業者在電動車與儲能領域的競爭力。
4.競爭利基

(1)產品品質優勢
   本公司之品質系統通過多項國際認證，產品亦獲得全球多國之安規認證，以
  確保消費者使用品質之安全性，使品質系統的運作平順且不斷精進。而品保組織
  完整，工廠端分別設有進料品質管制、製程品質管制、品質工程及橫跨各廠的品

  質系統管理、供應商品質管理、品質可靠度管理等，藉由品保組織之督導及全員
  參與以有效掌握電池組及電源管理組之整體品質，為確保產品功能與使用安全品
  質要求，零組件上亦有嚴格品質管控及驗證。

(2)生產製造優勢
    本公司擁有組織化、系統化之供應鏈管理機制，並與關鍵材料電池芯及IC 供

  應商互動良好，且與客戶共同規劃原物料需求，故本公司能提供客戶穩定確切之


                                                 - 81 -

供貨時程。且隨著消費需求不斷推陳出新，因此產品變換快速及多樣化乃為市場

  行銷不可或缺之利器，本公司為因應產品變換快速及多樣化，將生產製程標準化、

  生產設備自動化、並定期實施人員教育訓練，適時調整生產流程以配合客戶縮短

  產品導入時程，滿足客戶大量生產的需求，亦可配合多樣少量的市場趨勢，達成

  迅速、彈性的交貨服務。
(3)研發優勢
    在產品設計上不斷研發創新、精益求精，因此各廠之產品無論在外觀、容量、

  尺寸及厚度皆不盡相同，所需之電池組充放電保護規格亦不同，本公司具有良好

  之模組化設計能力，除能為客戶之各種產品量身訂作，並可加速開發時程及提高

  生產線之生產效率。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 (1)有利因素

  A.品質規範及安規認證

     公司產品在設計上導入多項的產品品質規範，除了工廠基本的ISO9000 及
     14000 之外，還導入環保相關的QC080000 及汽車相關之TS16949，而且本公
    司的產品也通過CE、TUV/GS、UL、E-mark、PSE、CSA 等安規認證，並符
    合ROHS、WEEE、IEEE 等環保法規的標準，符合國際標準的專業電池組供應
    商，且在UN38.3 方面設置實驗室並取得上海化工所認證。114 年主要投入儲
   能自有品牌之研發及銷售，本公司開發電池機櫃為認證標準品，通過台灣
    CNS62619、歐盟IEC 62619、歐盟IEC 60730-1 及UN38.3 認證。

  B.策略聯盟進行整合

     與客戶及零組件供應商進行策略聯盟，加強水平及垂直整合，與客戶共同
   規劃原物料需求之機制，以掌握鍵材料電池芯及IC 之供料狀況，並共同研發
   新技術，持續優化產品品質及降低成本，以提供客戶更具競爭力之產品。

  C.市場需求持續擴大

     在綠色環保發展的趨勢下，電動二輪車及儲能系統需求，將持續帶動電池
   模組產業商機。

 (2)不利因素與因應對策

  A.價格競爭日益激烈

   同業競爭激烈，尤以中國業者，以削價競爭來爭取訂單。

   因應對策：

   a.提升新產品開發技術及品質穩定度，取得客戶信任及依存度。

   b.隨時掌握既有客戶之狀況及市場之脈動，以最快速度回應並解決客戶問題，


                                                 - 82 -

提供良好服務。

   B.大陸基本工資連年調漲，造成生產成本增加，侵蝕毛利

    因應對策：

    a.改善生產線製程，導入自動化/半自動化，以降低人工成本。。

    b.提供員工福利，加強員工向心力，減少員工流動率造成無形成本浪費。

   C.電池缺貨且價格上漲

    因綠色環保趨勢，電動汽機車及儲能系統所需之電池供不應求且造成價格上
    漲，需要採現金預付購料。

    因應對策：

    a.增加電池芯供應商，且與各供應商都有合作關係，供貨數量維持穩定。

    b.與主要客戶及電池芯供應商策略聯盟，共同開發規格需求產品。

(二)主要產品之重要用途及產製過程

 1.主要產品之用途

  本公司主要產品與服務可分為三大類：儲能系統產品、電池模組應用產品及能源技

   術服務（ESCO），分述如下：

   (1)儲能系統產品

    本公司以儲能系統設備為核心業務，產品包含戶外型儲能櫃、工業級儲能系統

    及家用儲能設備，應用於表前電網調節及表後工商業與住宅儲能市場，主要服

    務對象包括工業用電大戶及家庭用電需求場域。

   (2)電池模組與應用產品

    本公司亦提供多元電池模組產品，涵蓋無人機、電動二輪車、3C電子產品、醫

    療設備及電動工具等應用領域，產品型態以單串及並聯電池模組為主，滿足不

    同終端產品之能源需求。

   (3)能源技術服務（ESCO）

     本公司發展能源技術服務（ESCO）業務，結合能源管理系統（EMS）、智慧電網

    技術及數據分析能力，透過能源監控與最佳化調度，協助客戶提升能源使用效

    率、降低用電成本並強化能源管理效益。


                                                     - 83 -

(2) 所營業務之營業比重

                                單位：新臺幣千元；%

         年度         113年度            114年度
產品別
              金額       %     金額      %
案場及工程收入                608,007         93.30      2,890,472         88.07
服務收入                        43,660          6.70       167,003           5.09
其他收入                                        -                  -       224,473           6.84
合計                           651,667        100.00      3,281,948        100.00

    (3)目前之商品(服務)項目

      本公司專注於提供儲能案場「一站式服務」的公司，提供儲能案場完整
    生命週期之服務，自電池櫃設計審核、工業控制與通訊系統、案場施工、安
    裝及調機，乃至長期維運、AC服務，皆能提供完整的解決方案及服務。本公
    司之營業收入區分為工程收入、服務收入及其他收入。

      工程收入主係業主委託該公司協助開發儲能案場，從案場前期設備規
     劃、能源管理系統(EMS)設計、開發及導入、土木工程及機電工程之發包、案
    場監工、調機測試到最後儲能系統併網並通過電力公司之通訊及執行能力測
    試。

      服務收入主係儲能案場完工後，該公司提供維運服務及代客戶操作電力
    交易平台競標之AC服務收入；其他收入則為儲能相關設備之買賣收入。

    (4)計劃開發中之新商品(服務)

        產品別           計劃開發中之新商品(服務)
                因應台電需求投入更先進的儲能應用，如具備黑啟
    台灣市場
                動或其他如虛擬慣量等構網技術之服務。
                 採用基於「最佳化演算法」及「AI 價格決策與自
                動交易引擎」打造之AC交易平台，提供聚合商
    日本市場        （AC）服務。
                  提供特高壓EPC、維運及AC服務。
                 提供光儲開發、EPC及維運、AC服務。
                 提供表後儲能、光儲之EPC、維運服務。
    澳洲市場
                 提供高壓儲能EPC及維運服務。

      2. 產業概況

     (1)儲能應用環境

       淨零排放已成為全球共同追求的目標。由於能源部門是碳排放的最大
     來源，發展再生能源以實現零碳或低碳電力，便成為各國致力的方向。根據
      國際能源署（IEA）預測，2026年全球再生能源發電占比將達37%，2028年
     更將突破42%。然而，再生能源發電具有間歇性與變動性的特質，對電網穩
     定性帶來嚴峻挑戰。為此，大規模佈建儲能系統以強化電網韌性勢在必行，
     儲能技術也因而在能源轉型中扮演不可或缺的關鍵角色。


                                   34

此外，俄烏戰爭、中東衝突等地緣政治事件，引發了燃油與天然氣的

       斷供風險與價格飆升，使得「能源自主」與「能源安全」躍升為各國政策的
       關注焦點。可以預期的是，未來各國的能源政策將加速轉向，致力於將再生
       能源與儲能系統結合，發展分散式電源並建構區域微電網，以確保國家供電
       的穩定與安全。

               A. 台灣儲能市場

             按台灣2050淨零排放路徑之規劃，2050年再生能源占比需達到60-
           70%，其中太陽能裝置容量為40-80 GW、離岸風電40-55 GW。為因應
          大量再生能源併網所帶來的電網衝擊，我國政府亦將儲能列為2050淨零
          排放之十二項關鍵戰略之一，目標在2030年建置5.5 GW，其中表前儲
           能為3 GW、光儲為2.5 GW。


資料來源：國家發展委員會「2050 淨零排放路徑」十二項關鍵戰略

            台電於2021年開放儲能在電力交易平台投標輔助服務，並在調頻服
         務的 dReg 商品後，推出調頻、電能轉移複合功能的 E-dReg。初期台灣
         儲能市場即聚焦在前述表前輔助服務；其後隨表前儲能上線量日增，
         目前市場已進入結構性轉變，重心逐漸轉向表後儲能（BTM）以及政
         府積極推動的光儲合一競標，預期未來將進一步邁入微電網等先進應
         用領域。

                   台灣儲能市場發展


                                      35

(4)市場競爭情形

    隨著全球儲能市場進入爆發期，產業競爭態勢已從早期的「硬體設備價
  格戰」，全面升級為「綜合解決方案與營運能力」的競爭。當前的市場競爭
  情形可歸納為以下幾個面向：

    A. 系統整合（SI）門檻大幅提高，市場加速洗牌

     早期的儲能市場充斥著單純進行設備拼裝的廠商；然而，隨著各國電
    網規範（Grid Code）日益嚴格，系統整合商必須具備深厚的電力工程背
   景、通訊解析能力與併網測試經驗。無法提供穩定系統妥善率與通過嚴
   格併網審查的廠商正快速被市場淘汰，訂單加速向具備實績的 Tier 1 專
   業整合商集中。

    B. 能源管理系統（EMS）與交易演算法成為核心護城河

     在高度市場化的電力交易環境（如澳洲 NEM、日本 JEPX、EPRX）
   中，儲能案場的獲利能力極大程度取決於投標策略。具備自主開發
   EMS、能提供精準 AI 預測模型與自動化交易演算法的企業，能在競爭激
   烈的市場中為業主創造顯著的超額利潤，這已成為儲能廠商拉開競爭差
   距的最強護城河。

    C. 全生命週期服務（O&M）的角力

     儲能專案的營運期長達 15 至 20 年，業主在評選合作夥伴時，已從單
   看「建置成本（CAPEX）」轉向評估「全生命週期成本（LCOE）」。這
   要求儲能廠商必須具備豐富的服務時機及經驗，並建立完善的在地化維
   運（O&M）團隊，提供預測性維護與快速響應服務，確保案場在長達 20
   年的週期內維持極高的可用率。

3.技術與研發概況

 (1)所營業務之技術層次及研究發展

    A. 自主研發 EMS 核心控制與多場域適配技術

     儲能系統的運轉品質成敗在於工業控制能力。如何將儲能電池、電
   力轉換系統（PCS）、BOP交流側設備及升壓站設備進行高度整合與協同
   運作，並在秒內達到精準的電力輸出，是儲能案場的技術核心。因此，
   台普威自成立以來即專注於自主開發能源管理系統（EMS），藉此累積
   深厚的核心技術經驗，其技術深度涵蓋：

       • 各類電網服務技術：具備對接各家主流儲能電池與 PCS 的通訊與控制技
    術，並擁有建置於特高壓、高壓系統，以及表前與表後儲能的豐富實務
    經驗。

       • 精細化電池管理策略：台普威打造的 EMS 能根據電池即時狀態（如
    SOC、電壓等）進行動態曲線微調。此技術不僅能精準降低能源損耗，
    更能有效延緩電池老化，延長系統的長期運作壽命。

                             39

• 國際法規與環境適應性：具備因應不同國家電網規範（如台灣、日本、

    澳洲）之軟體底層調整能力，能快速適配異質電力市場規則。

     B. AI 預測演算法與收益最大化之自動投標系統

      台普威運用 AI 數據科學克服再生能源的間歇性挑戰，並在電力市場
   價格波動的環境下，制定收益最佳化的交易策略：

        • 高精準度光儲預測：針對台灣光儲系統，EMS 結合 AI 模型預測隔日太
    陽光電發電量。實測顯示，在「晴時多雲」等不穩定天氣下，能比傳統
    未經預測之系統提升 20% 以上之充電電量。

        • 跨市場高頻預測與自動投標：運用 AI 深度學習技術，針對日本JEPX
    （電力批發市場）與ERPX（調整力市場）進行高頻價格預測。系統整
    合氣象預測、電網負載趨勢及發電端供給數據，精準掌握電力批發、輔
    助服務之價格與其價值動向，於電力市場進行自動投標。

C.「維運—系統—交易」之技術循環 (Closed-loop Synergy)

      台普威具備業界罕見的縱向整合能力，將運維、EMS與投標團隊整合
   於單一體系，形成技術優化循環：

        • 即時狀態回饋投標：現場設備的即時狀態（如降額、可用容量、故障告
    警）能即時反映至投標決策。確保投標能使客戶利益最大化，且從技術
    面有效規避客戶利益損失的風險。

        • 演算法與策略持續演進：市場收益與偏差數據可即時回傳至EMS演算法
    與維運策略。此種內部整合可顯著提升系統可用率與控制精度，讓每一
    個投標決策都能對現場營運與系統壽命負責，達成長期收益穩定。

 (2)研究發展人員與其學經歷及最近五年度每年投入之研發費用

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無專責研究發展人員及
   相關之研發費用支出。一般製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投
   入之研發費用於本公司並不適用。

 (3)最近五年度開發成功之技術或產品

 年度               技術或產品
  110 年   ➢  具AFC 功能之儲能系統EMS
        ➢  具dReg 功能之儲能系統 EMS
  111 年
        ➢ 跨案場維運監控管理平台
  112 年   ➢  具E-dReg 功能之儲能系統EMS
        ➢ 光儲系統EMS（具備電能轉移、光電輸出控制、光電發電平
        滑化、緊急運轉模式等功能）
  113 年
        ➢ 太陽光電發電量AI 預測系統
        ➢ 儲能系統電壓自動調控功能EMS

        ➢ 對應日本市場開發：具一次調整力、二次調整力、三次調整
  114 年
         力、複合功能之儲能系統EMS


                             40

至整個澳洲東部。在技術層面，將啟動軟體設計能力的垂直開發，優化

      能源管理系統，全面深化台普威在澳洲儲能市場的核心競爭力。

     B.前進東歐、東亞多國之儲能新興市場

        台普威持續洞察全球儲能市場趨勢，當再生能源滲透率提升至一
      定水準，區域性的儲能需求亦將隨之爆發。台普威已鎖定東歐及包含韓
      國、菲律賓、泰國、越南等東亞多國的能源結構及儲能市場動態，將在
      最佳時機陸續進軍當地市場。策略上，我們將複製台普威於台、日的成
      功商業模式，初期以小規模案場作為切入點，快速建立在地實務經驗及
      市場信任、擴展服務量能，進而全面進軍大型及多元型態的儲能專案。

     C.導入進階儲能應用，引領次世代電網轉型

        隨著全球能源轉型及儲能技術的持續發展，儲能系統的角色已不
      再侷限於初期的頻率控制與電能轉移。為因應高佔比再生能源對傳統電
      網帶來的衝擊，台普威致力於開發更具前瞻性的進階儲能應用。

          台普威將積極導入「構網型儲能（Grid-forming）」技術，使其能
      主動提供電網慣性、穩定系統電壓與頻率；同時，我們也將發展「電網
        升級替代方案（Grid Booster）」的應用，以儲能系統作為增強電網韌性
      的彈性節點，有效遞延甚至取代傳統電網設施的鉅額投資。

        從發電端、輸電端、配電端到用戶端，儲能系統皆將成為現代電

      網不可或缺的重要節點。這些進階應用不僅是協助各國克服電網瓶頸的
       關鍵拼圖，更是實現零碳排（Net Zero）目標、建構高韌性「分散式電
      力系統」的核心基礎。

        展望未來，台普威將持續投入高階應用的核心技術研發，並密切
      追蹤各國的能源轉型進程；我們將因地制宜，隨著各地市場的成熟度，
      陸續將這些高階解決方案導入已開發市場，全面賦能更永續的電網升
      級。

(二)市場及產銷概況

     1. 市場分析

   (1)主要商品(服務)之銷售(提供)地區
                                單位：新臺幣千元；%
        年度          113年度           114年度
    銷售區域      金額    比率    金額    比率
       內銷             646,117         99.15      2,522,953         76.87
       外銷                5,550           0.85       758,995         23.13
       總計             651,667        100.00      3,281,948        100.00

   (2)市場佔有率

       本公司截至115 年4 月已參與台灣儲能案場建置總容量達354MW，佔全
    台灣儲能市場總容量約15.97%，已在台灣各類儲能領域締造了多項里程碑。


                                  42

本公司不僅完成台電首批調頻備轉案場、台電首件變電所儲能自建案與台灣
  首件光儲案場，更建置了全台民間最大的儲能案場（200MW / 335MWh）。
  目前，全台最大的光儲案（48MW / 185.7MWh）亦由本公司興建中。

    放眼海外市場，截至公開發行說明書刊印日，台普威僅花費一年時間即
 有 6 座以上的日本儲能案場成功併網，在當地市場成績斐然。台普威在日本
  的案場遍布九州、東北、中部及東京等電力公司轄區，充分展現我們深耕在
  地化的成果，以及能靈活對接日本各地不同電力規範與電網的堅強實力。

(3)市場未來之供需狀況與成長性

   在市場需求方面，隨著全球太陽能與風力發電等再生能源佔比急遽攀
 升，各國電網對穩定性及調頻調度的需求迫在眉睫；在供給方面，受惠於電

 池技術成熟與建置成本的顯著下降，進一步推升了儲能案場的投資效益，帶
  動全球儲能市場迎來爆發性成長。

    根據彭博新能源財經（BloombergNEF）預測，全球新增儲能裝置量將從
   2023 年的 42 GW / 99 GWh，大幅躍升至 2030 年的 137 GW / 442 GWh，期間
  年複合成長率（CAGR）高達 21% 至 23%。面對此一龐大的市場紅利，台普
 威憑藉扎實的技術底蘊與海內外建置實績，已成功站穩儲能產業高速成長的
 浪潮尖端。未來，本公司將持續擴大佈局蓬勃發展的各國市場，預期將為整
  體營運挹注強勁且長遠的成長動能。

              全球儲能市場規模


   資料來源：BloombergNEF； 2025.06。

(4)競爭利基

  A. 豐富的案場建置經驗及實績

    本公司於台灣電網級儲能發展初期即率先投入，為國內具備最深厚且悠
  久實績之儲能建置商之一，並締造多項全台首座各類型儲能案場之建置紀
  錄，累積了極為豐富的實務經驗。


                             43

淨零碳排已成為國際共識，多數國家皆已明訂減碳目標以加速能源轉
 型。同時，國際指標企業紛紛加入 RE100 倡議，嚴格要求旗下供應鏈提高綠
 電使用比例；加上歐盟碳邊境調整機制（CBAM）等各國碳定價機制的陸續
 啟動，更進一步推升了全球對綠能與儲能系統的強勁需求。

   在國內政策方面，台灣政府積極推動能源轉型，不僅將儲能納入「臺灣
  2050 淨零排放十二項關鍵戰略」，2024 年更將其列為二次能源轉型的核心
 聚焦項目（涵蓋多元綠能、深度節能、科技儲能及強韌電網），為國內儲能
 市場奠定長遠的發展基礎。

  (B) 海外市場的拓展

   受惠於前述的全球能源轉型浪潮，國際儲能市場正邁入年複合成長率
 （CAGR）高達 21% 至 23% 的爆發性擴張期。面對龐大的海外商機，本公司
 採取精準佈局策略，優先鎖定正處於儲能「高速成長期」的國家。

   台普威已成功將在台灣累積的豐富建置實績與深厚技術底蘊，轉化為強
 大的跨國輸出能力。目前不僅順利插旗日本市場並締造亮眼的併網佳績，未

 來更將戰略目光延伸至深具爆發潛力的澳洲與東亞市場。透過複製台灣、日
 本的成功經驗，本公司將持續拓展海外版圖、擴大全球營運規模，為整體營
 收挹注強勁動能。

B. 不利因素與因應對策

  (A) 現金流風險

     本公司承接之大型儲能案場合約金額龐大。於建置初期，往往需預
   先投入鉅額資金以支應土木工程及軟硬體設備之採購與安裝。若遇業主
   延遲付款、驗收時程遞延或合約變更等情事，恐導致本公司無法如期收
   回工程款項，進而產生營運資金調度之壓力與現金流風險。

   因應對策：

        i.  融資工具應用：

     本公司已與多家大型金融機構建立長期良好之合作關係，可視專案
   規模與需求導入「專案融資」模式。透過將未來工程收款時點與還款金
   流相互匹配，有效減輕短期營運資金之調度壓力。

       ii.  收付節點控管：

     在專案合約設計上，本公司妥善規劃對上下游廠商之驗收條件與收
   付款節點，使資金之流入與流出時程以及驗收條件緊密銜接，藉此自然
   規避現金流落差。此外，合約中亦明訂若業主發生延遲付款情事，本公
   司得行使停工權利以設立明確之停損機制。

   (B) 政策與法規變動風險

     本公司深耕之儲能與再生能源產業，其發展動能與政府之能源政策
   及法規架構息息相關。若未來國內外能源政策發生重大轉向、電力交易
   平台規則變更，皆可能對本公司所承接案場之建置進度或預期收益造成

   影響。


                           45

因應對策：

               i.  多元化應用市場與輕資產營運：

      本公司採取「輕資產」之經營模式以保持財務彈性，並積極跨足多
      元的儲能應用領域（涵蓋 dReg、E-dReg、即時備轉及表後儲能等），
      避免過度集中於單一服務。此外，本公司亦聚焦於具備躉購費率
       （FIT）性質之光儲案場建置，業主可透過長期的固定收益機制，有
       效規避電力交易市場之價格波動風險。

              ii.  拓展海外版圖以分散區域風險：

        為降低對單一國家政策之依賴，本公司積極推動國際化戰略，
      將營運觸角延伸至日本及其他具潛力之海外市場。藉由跨國市場的

       營收貢獻，有效稀釋並分散單一區域之政策變動風險。

             iii.  強化法規適應力與主管機關溝通：

        本公司核心團隊具備深厚的資工與電機專業背景，能於法規或
      電網規範變動的第一時間，快速解析並調整軟體或系統架構以符合
      最新要求。同時，本公司持續與台電及主管機關保持密切之雙向溝
      通，以掌握政策發展脈動，確保所有案場之設計與營運皆具備最高
       之適法性與前瞻性。

2. 主要產品之重要用途及產製過程

  (1) 主要產品之重要用途

    產品               用途

         提供工程統包服務，包括各項專業技術服務，如可行性研究
   工程收入
         與規劃、工程設計、器材供應、工程建造、施工監督等。

         儲能案場上線營運後的維運管理、電力交易平台代操服務或
   服務收入
         自建案場之台電輔助服務收入。

   其他收入  儲能設備之買賣。

  (2) 主要產品之產製過程

     A. 工程

     本公司於取得工程專案後，進行材料設備採購、土木及機電工程等各項
   工程之發包，並於施工階段執行監工、調機測試至通過電力公司測試，並於
   業主驗收完成竣工，整體工程專案至此完成進入維運。

   B.服務

     本公司之儲能系統設有即時調度監控暨維運通報系統，能夠線上監控儲
   能狀況，一旦發現異常，將立即進行處理。此外，根據系統的運行情況，定
   期或不定期進行設備檢查與維護，以確保儲能系統的穩定運行及最佳效能。

   C.其他

     主係買賣搭配台普威自主開發之EMS 集成之儲能系統。


                              46

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

                                第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务
    1、公司主要业务、主要产品及其用途
    公司主要围绕锂电池产业链进行业务布局，立足电源管理系统及封装集成业务，正大力开拓新
业务，发展        SIP 先进封装和储能电芯等战略新兴业务，持续优化产业布局。智能手机、笔记本和平
板电脑、智能穿戴设备、电动工具、智能家居和出行产品、储能产品是公司锂电池产品的主要应用
领域。
    2、公司主要经营模式
    公司拥有成熟的采购、生产和销售体系，采取“以销定产、以产定采”为主的经营方式。报告
期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
    （1）采购模式
    公司采购的原材料主要包括锂离子电芯、BMS、电子元器件、PCB（印制电路板）、正负极材
料、隔膜、电解液和各种辅料。主要采取“以产定采”的采购模式，采购部门根据生产计划部门下
达的采购计划进行采购。公司建立了完整的供应链管理体系，与众多的原材料厂商建立了长期稳定
的合作关系，公司存在由客户指定供应商的情况。
    （2）生产模式
    公司生产的产品主要为非标定制化产品，采用“以销定产”的生产模式，根据客户订单及需求
制定生产计划并组织生产。储能电芯产品为标准化产品，公司综合评估客户需求与产能利用情况，
制定生产计划并组织生产。公司拥有完善的质量管控体系，生产自动化水平处于行业先进水平。
    （3）销售模式
    公司主要围绕行业排名前列的核心客户开展业务，采取直接销售模式，由终端客户直接向公司
下单或由终端客户指定的代工厂向公司下单。经过多年的发展，公司积累了大量的优质客户资源，
与主要客户建立了长期稳定的合作关系，积极广泛地参与客户产品项目的前期研发设计并实现销售。

二、报告期内公司所处行业情况

    1、公司行业分类
    公司主要从事锂电池电源管理系统、储能电芯及相关封装集成产品的研发、设计、生产及销售
业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司主要业务属于
“C 制造业”门类中的“C38 电气机械和器材制造业”大类中的“C3841 锂离子电池制造”小类。

                                                    10

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

    2、行业发展状况

    2025 年全球锂电池行业延续高速增长态势。依据研究机构                                    EVTank 联合伊维经济研究院、中国
电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》，2025 年，全球锂离子
电池总出货量达           2,280.5GWh，同比增长           47.6%。其中：动力电池出货量为                    1,495.2GWh，同比增长
42.2%；储能电池出货量达                651.5GWh，同比激增            76.2%；小型电池出货量               133.9GWh，同比增长
7.9%。
    消费电子领域，根据市场研究机构                       IDC 统计数据，2025 年全球智能手机出货量为                         12.6 亿台，同
比增长     1.9%；2025 年全球传统           PC（个人计算机）出货量达到                   2.847 亿台，同比增长           8.1%；2025 年
全球平板电脑出货量为               1.519 亿台，同比增长            5%；市场研究机构            Omdia 数据显示，2025 年全球可
穿戴设备出货量突破2 亿台，同比增长6%。
    电动工具方面，根据国家统计局数据，2025 年国内电动手提式工具产量                                             1.987 亿台，较上年下
降  7.5%。清洁电器与电动两轮车领域，根据                            IDC 统计数据，全球智能扫地机器人                        2025 年出货
2,412.4 万台，同比增长           17.1%；奥维云网（AVC）监测数据显示，2025 年中国清洁电器行业营业收
入  471 亿元，同比增长           11.3%，全年零售量           3,550 万台，同比增长           17.0%；中国电动两轮车内销总量
达  5,876.7 万辆，同比增长          16.6%。
    3、公司行业地位

    公司专注于锂电池的电源管理及封装集成业务二十余年，作为国内最早从事该业务领域的生产
制造企业，经过多年持续的技术创新、工艺创新和产品创新，以卓越制造、敏捷交付、优良品质和
深刻的客户理解和服务能力成为消费类锂电池电源管理及封装集成领域主要供应商之一。公司与国
内外多家消费类主要厂商开展了广泛的业务合作，市场份额稳定，竞争力不断提高。近几年，公司
正大力开拓新业务，发展                SIP 先进封装和储能电芯等战略新兴业务，持续优化产业布局。

三、核心竞争力分析

    公司作为国内锂电池制造领域的先行者，经过多年的发展，通过持续打造高效制造平台、不断
完善品质控制预防体系、持续优化业务结构，拥有以下核心竞争优势：
    1、优质的客户服务能力和高端客户资源

    经过多年的发展，凭借丰富的制造经验、良好的产品品质和卓越的交付能力，公司与全球领先
的消费类厂商建立了长期稳定的合作关系，积累了大量的优质客户资源，对客户需求有着深刻的理
解和认识。报告期内，公司在服务好老客户的同时，着力拓展新的优质客户，为公司未来持续稳健
发展奠定坚实的基础。
    2、领先的制造水平

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深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

    公司是国内最早从事锂电池电源管理系统及封装集成业务的生产制造企业，具备多年的生产管
理经验和领先的制造工艺水平，在解决一些瓶颈工艺问题上具有独特的优势。公司持续投入，不断
探索和提升设备创新能力和制造柔性水平，着力打造高效制造平台。公司根据不同产品的工艺特点，
通过生产工艺的调整与创新，优化生产布局，实行柔性化和自动化相结合的生产管理，智能制造能
力不断夯实，制造效率不断提升。公司建立了生产信息化管理体系，实现了产品制造、品质等相关
信息一体化管理，确保产品品质的一致性和产品信息的可追溯性。
    3、技术研发优势

    公司注重围绕技术创新打造企业核心竞争力。公司作为国内锂电池电源管理系统及封装集成业
务领域的先行者，经过多年的发展，积累了雄厚的技术优势，有较强的研发实力和持续创新能力。
公司着力完善产品研发技术平台，大力引进研发人才，强化研发人才的培养，在中小型锂电池产品
电源管理系统及封装集成业务领域的技术水平处于全球领先地位。公司拥有多项专利，专利数量处
于行业前列。
    截至2025 年末，公司子公司累计拥有发明专利                            213 项、实用新型专利725 项、外观设计专利39
项和软件著作权          197 项；报告期内申请发明专利                  64 项、实用新型专利233 项、外观设计专利13 项、
软件著作权        47 项和国际PCT（专利合作条约）7 项；授权发明专利35 项、实用新型专利                                             129 项、
外观设计专利         12 项和软件著作权           32 项。
    4、良好的品质保障能力

    公司长期服务于全球高端消费类厂商，积累了丰富的制程管理经验，拥有完善的质量管控体系，
公司持续完善品质控制预防体系，强调预防和过程控制，产品品质获得客户肯定，使得公司在智能
手机、智能穿戴、笔记本电脑、电动工具、吸尘器等锂电池电源管理及封装集成领域获得了较高的
市场份额。
    5、领先的自动化水平

    公司持续提升智能制造水平，坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，并着力推进产品测试
集成化、智能化，减少直接作业人员，降低人工操作带来的品质风险，确保产品的一致性和可靠性，
降低人工成本，促进节能减排，提升产品制造效率和盈利能力。公司拥有专门的自动化设备开发团
队，紧跟锂电池行业自动化前沿技术，持续打造灵活高效、高性价比的柔性化、自动化制造平台。
目前，公司的自动化水平处于行业领先。

四、主营业务分析

1、概述
    2025 年度，公司实现合并营业收入                     223.99 亿元，同比增长           7.38%；实现归属于上市公司股东的
净利润2.92 亿元，同比下降29.23%。报告期内，公司主要经营情况如下：
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深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

    （1）坚定地加大研发投入，以创新驱动发展
    公司坚持以技术创新驱动发展，积极应对日趋激烈的市场竞争环境。近五年来，公司研发投入
保持稳定增长，2025 年研发投入达                     10.31 亿元，同比增长           14.63%，研发投入占营业收入的比例为
4.60%。报告期内，各子公司围绕主业持续开展核心关键技术攻关，深度参与客户产品前期设计验证，
紧跟行业发展趋势，持续提升技术能力与产品适用性，巩固与核心客户的长期合作。在储能电芯产
品研发方面，开发兼顾容量、过流温升、大倍率循环特性的                                      UPS 高功率电芯，推出主动安全电芯及
系统，研发先进的温压一体传感器，实现电芯内部气压与温度实时监测，全面提升储能系统安全水
平；SIP 先进封装工艺研发方面，成功导入固晶、焊线、溅镀、植球四个关键工序，掌握晶圆级的减
薄和划片工艺，为新业务的开拓和承接打下了坚实的技术基础。
    （2）新兴业务占比不断提升，持续优化业务结构
    近几年，公司在持续深耕传统优势业务的同时，不断推动战略新兴业务的发展，持续提升新兴
业务占比，推动整体业务结构优化。报告期内，储能业务从侧重规模扩张转向聚焦效益提升，着力
改善经营质量，储能电芯产能利用率提升，亏损有所下降，储能业务全年实现销售收入                                                       28.29 亿元，
同比增长      49.89%；SIP 业务聚焦核心客户，以高品质交付为基础，深化与客户的合作，不断拓展新
业务品类，显著提升业务粘性，推动销售收入持续增长，全年实现销售收入                                                  30.42 亿元（含内部销
售），同比增长13.88%。
    （3）海外制造持续加码，优化产能布局
    在国际贸易政策不确定性增加、贸易保护主义抬头的背景下，公司持续加速越南制造基地的建
设进程，以构建多元化的产能布局，响应客户海外产能需求，针对不同区域的差异化关税，动态调
整生产资源配置。报告期内，公司子公司在越南云中工业园购置厂房并逐步投入使用，同时开启内
黄工业园二期厂房建设，持续扩大产能。智能硬件装配业务实现海外量产落地，SIP 业务越南制造基
地顺利量产且持续导入新项目，越南本地制造产值超                                 20 亿元。
    （4）深化精益智造管理，推动降本增效
    以建设数字化工厂为目标，以精益制造为基础，公司各控股子公司通过提升柔性自动化能力、
改造   MES 生产信息化管理系统、全过程数据采集、关键质量特性监控与自动预警等措施，实现产品
工艺数据的制造过程主动防错控制，打造可视、可控、可追溯的智能化制造管理平台。在精益制造
体系的基础上，进一步融合自动化设备、智能管理系统与实时数据分析，推动生产各环节高效协同、
精准管控，有效降低人力投入成本与各类资源损耗。同时，以AI 大数据技术为驱动，持续优化制造
效率与产品质量，全面提升公司智能制造水平与数字化运营能力，助力企业实现高质量、低成本、
高效率发展。


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2、收入与成本

（1）    营业收入构成

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                               2025 年                             2024 年
                                                                                            同比增减
                                      占营业收入比                              占营业收入比
                        金额                                  金额
                                           重                                   重
营业收入合计              22,399,427,302.94         100%     20,859,251,590.68          100%             7.38%
分行业
工业                  22,399,427,302.94      100.00%     20,859,251,590.68       100.00%             7.38%

分产品
智能手机类                7,591,429,166.32       33.89%      7,973,220,260.49        38.22%            -4.79%
智能穿戴类                3,377,038,240.44       15.08%      2,581,691,960.48        12.38%            30.81%
电动工具、智能
                     3,449,742,533.42       15.40%      3,393,449,229.43        16.27%             1.66%
家居和出行类
笔记本电脑和平
                     2,945,195,310.25       13.15%      2,871,016,674.31        13.76%             2.58%
板电脑类
储能产品类                2,828,593,460.56       12.63%      1,887,169,790.12         9.05%            49.89%
其他                   2,207,428,591.95        9.85%      2,152,703,675.85        10.32%             2.54%
分地区

境内                   7,089,709,091.54       31.65%      6,829,939,788.99        32.74%             3.80%
境外                  15,309,718,211.40       68.35%      14,029,311,801.69       67.26%             9.13%
分销售模式
自销                  22,399,427,302.94      100.00%     20,859,251,590.68       100.00%             7.38%

（2）   占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用□不适用
                                                                                                 单位：元
                                                               营业收入比上        营业成本比上         毛利率比上年
                    营业收入               营业成本          毛利率
                                                                年同期增减         年同期增减           同期增减
分行业
工业               22,399,427,302.9420,379,412,302.96    9.02%          7.38%         9.01%         -1.36%

分产品
智能手机类             7,591,429,166.32  7,000,383,953.10   7.79%         -4.79%         -2.56%        -2.10%
智能穿戴类             3,377,038,240.44  2,894,397,335.43  14.29%         30.81%        22.42%          5.87%
电动工具、智能
                  3,449,742,533.42  2,985,482,541.05  13.46%          1.66%         3.20%         -1.29%
家居和出行类
笔记本电脑和平
                  2,945,195,310.25  2,742,873,717.03   6.87%          2.58%         3.00%         -0.38%
板电脑类
储能产品类             2,828,593,460.56  2,870,166,866.93  -1.47%         49.89%        56.52%         -4.30%
其他                2,207,428,591.95  1,886,107,889.42  14.56%          2.54%         7.37%         -3.84%
分地区

境内                7,089,709,091.54  6,574,728,693.72   7.26%          3.80%         5.74%         -1.70%
                                                    14

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境外                15,309,718,211.4013,804,683,609.24   9.83%          9.13%        10.64%         -1.23%
分销售模式
自销               22,399,427,302.9420,379,412,302.96    9.02%          7.38%         9.01%         -1.36%
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近                             1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用不适用

（3）   公司实物销售收入是否大于劳务收入

是□否
   行业分类                项目                单位               2025 年           2024 年           同比增减
                      销售量                万个                 54,481.35         48,554.63           12.21%
  工业制造业               生产量                万个                 54,702.30         48,772.31           12.16%
                      库存量                万个                   1,680.54         1,459.59           15.14%
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
□适用不适用

（4）   公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用不适用

（5）   营业成本构成

行业分类
                                                                                                 单位：元
                                       2025 年                           2024 年
行业分类             项目                             占营业成本                            占营业成         同比增减
                                  金额                               金额
                                                   比重                             本比重
               直接材料           17,766,464,113.15     87.18%     16,521,494,610.59   88.37%          7.54%
工业制造业          直接人工              717,559,867.68      3.52%       677,255,729.35     3.62%          5.95%
               其他成本            1,895,388,322.13      9.30%      1,496,344,719.60    8.00%         26.67%

（6）   报告期内合并范围是否发生变动

是□否

本期纳入合并财务报表范围的主体较上期相比，增加                               4 户，减少     3 户，具体包括：

                               公司名称                                                 变更原因
蓝微新源（香港）有限公司                                                            投资设立
智元科技（越南）有限公司                                                            投资设立
惠州市储源科技有限公司                                                             投资设立
南通市惠海科技有限责任公司                                                           投资设立
德勤（威海）电力技术有限公司                                                          注销
                                                    15

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3、费用


                                                                                                 单位：元

                           2025 年                2024 年          同比增减                重大变动说明

销售费用                       158,190,420.93        140,875,826.20      12.29%

管理费用                       381,669,838.08        374,748,152.92       1.85%

财务费用                        95,872,523.63         54,514,846.49      75.86%   主要系汇兑收益同比减少

研发费用                      1,030,741,518.21       899,178,663.18      14.63%


4、研发投入


适用□不适用

                                                                                       预计对公司未来发展
主要研发项目名称                       项目目的                  项目进展           拟达到的目标
                                                                                             的影响

                   推广能量密度高，抗压能力强、采
                                                                提升产品竞争力和制程
智能手表钢壳电池           用先进电池管理和封装技术的钢壳                  量产阶段
                                                                工艺水平
                   电池的产业化应用

                   通过创新设计与先进工艺研发高端
                   AR 眼镜专用电池，实现产品更
高端AR 眼镜电池                                           量产阶段        提升产品竞争力
                   轻、更薄，提升产品佩戴舒适性与

                   空间利用率。
                                                                                      巩固和提升市场份额
智能吸尘器电源管                                                        提高产品性能，提升产
                   产业化应用                            研发阶段
理系统技术研发                                                         品竞争力

E-bike 电动车锂电
                                                                提高产品性能，提升产
池高性能保护技术           产业化应用                            试产阶段
                                                                品竞争力
研发

314Ah 高性价比储
                   为客户提供高性价比高安全新产品                  量产阶段        提升产品竞争力
能电芯产品开发

                   从根本上解决储能系统的热失控风

高安全储能电芯技           险，确保其在全生命周期内安全、                              掌握关键技术，提升产            构建差异化竞争优
                                                    量产阶段
术开发                可靠、可预测地运行，从而支撑储                              品竞争力                  势，提升市场份额
                   能产业的大规模商业化发展。

高安全、宽温域、                                                                              通过技术创新扩大市
                                                                掌握关键技术，推广产
高能量密度固态电           产业化应用                            样品阶段                              场份额，提升品牌知
                                                                品应用
池项目研究                                                                                 名度和影响力

功率型锂离子电池                                                        掌握关键技术，推广产
                   产业化应用                            试产阶段
技术开发                                                            品应用                   开拓新市场，提升品

高性能钠离子电芯           开发一款具有优异低温性能和高功                              掌握领先技术，丰富产            牌影响力
                                                    试产阶段
技术开发               率输出的钠离子电池                                    品矩阵

新型高压微户储系
                                                                开发新产品，丰富产品
统及终端应用技术           产业化应用                            试产阶段
                                                                矩阵
研发
                                                                                      开拓新市场，提升公
基于内嵌雷达与蓝
                                                                掌握新技术，拓展智能            司市场竞争力与盈利
牙技术的智能物联           产业化应用                            研发阶段
                                                                家居应用场景                能力
模组应用研发

SIP 工艺的                                                         掌握关键技术，推广产
                   产业化应用                            量产阶段
MOSFET 堆叠技术                                                     品应用

                                                    17

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

                                                                                       预计对公司未来发展
主要研发项目名称                       项目目的                  项目进展           拟达到的目标
                                                                                             的影响
的研发
新型高可靠性微小
                                                                开发新产品，丰富产品
化电池保护板封装           产业化应用                            研发阶段
                                                                矩阵
技术的研发
                   构建主动安全预警模型，实现电芯
                                                                                      强化公司在储能安全
                   异常风险提前识别，打造行业独家                              掌握关键技术，推广产
主动安全算法模型                                            研发阶段                              领域的核心竞争力，
                   核心技术，形成可配套支持储能全                              品应用
                                                                                      助力储能业务拓展
                   场景的解决方案
公司研发人员情况

                                   2025 年                     2024 年                    变动比例
研发人员数量（人）                                     2,292                      1,713                    33.80%
研发人员数量占比                                    14.83%                     10.53%                      4.30%
研发人员学历结构
本科                                            1,280                       938                     36.46%
硕士                                              137                       120                     14.17%
博士                                                5                         4                     25.00%
专科及以下                                           870                       651                     33.64%
研发人员年龄构成
30 岁以下                                        1,079                       726                     48.62%
30~40 岁                                         880                       716                     22.91%
40 岁及以上                                         333                       271                     22.88%

公司研发投入情况

                                         2025 年                  2024 年                  变动比例
研发投入金额（元）                                1,030,741,518.21          899,178,663.18                 14.63%
研发投入占营业收入比例                                       4.60%                   4.31%                    0.29%
研发投入资本化的金额（元）                                       0.00                    0.00                   0.00%
资本化研发投入占研发投入的比例                                   0.00%                   0.00%                    0.00%

公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响
适用□不适用
主要系为保证能够不断进行技术创新，维持市场竞争优势，公司持续加大研发投入，引进优秀技术背景人才，对原有的
研发体系进行优化、调整，以提升公司核心竞争力。

研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
□适用不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
□适用不适用

5、现金流

                                                                                                 单位：元
           项目                        2025 年                    2024 年                   同比增减
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深圳市德赛电池科技股份有限公司                      2025 年年度报告全文


       2、报告期内获取的重大的股权投资情况

       □适用不适用

       3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

       适用□不适用

                                                                                                                            单位：元

                                                                                               截止
                  是否                                                                           报告      未达到
            投              投资                                            资               预
                  为固                                                                           期末      计划进        披露日
            资              项目      本报告期投入            截至报告期末累             金      项目       计
项目名称              定资                                                                           累计      度和预        期（如        披露索引（如有）
            方              涉及           金额           计实际投入金额             来      进度       收
                  产投                                                                           实现      计收益         有）
            式              行业                                            源               益
                   资                                                                           的收      的原因
                                                                                                益
                                                                                                                             详见巨潮资讯网公
                                                                                                                             告  编  号  为   2019-
                                                                                                                             037 的《关于惠州
                          电气                                                                                                 电池拟签署项目投
惠州电池
                          机械                                                                                     2021 年      资建设协议书的公
物联网电        自                                                            自
                   是      和器       117,419,459.35     1,383,896,503.15        60.83%                   不适用       01 月  21    告》和公告编号为
源高端智        建                                                            筹
                          材制                                                                                     日           2021-004 的《关
造项目
                          造业                                                                                                 于惠州电池增加项
                                                                                                                             目投资规模并签订
                                                                                                                             项目投资建设协议
                                                                                                                             书的公告》
                          电气                                                                                                 详见巨潮资讯网公
                          机械                                                                                     2022 年      告  编  号  为   2022-
储能电芯        其                                                            自
                   是      和器       173,135,159.47     1,837,619,541.18        24.50%                   不适用       01 月  21    003 的《关于签订
项目          他                                                            筹
                          材制                                                                                     日           储能电芯项目入园
                          造业                                                                                                 协议书的公告》
                                                                                                                             详见巨潮资讯网公
                          电气
                                                                                                                             告  编  号  为   2022-
德赛矽镨                      机械                                                                                     2022 年
            自                                                            自                                                   008 的《关于德赛
SIP 封装             是      和器       186,422,893.36     1,646,726,146.27        77.71%                   不适用       02 月  22
            建                                                            筹                                                   矽镨签订      SIP 封装
产业项目                      材制                                                                                     日
                                                                                                                             产业项目投资建设
                          造业
                                                                                                                             协议书的公告》
合计           --     --      --     476,977,512.18     4,868,242,190.60    --     --        -        -     --         --               --


       4、金融资产投资

       （1）     证券投资情况

       □适用不适用

       公司报告期不存在证券投资。

       （2）     衍生品投资情况

       适用□不适用




                                                                       22

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文


1）  报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

适用□不适用

                                                                                               单位：万元

                                                计入权益                                           期末投资金
                                    本期公允
衍生品投        初始投资                                的累计公        报告期内        报告期内                   额占公司报
                        期初金额        价值变动                                            期末金额
资类型           金额                                允价值变        购入金额        售出金额                   告期末净资
                                      损益
                                                   动                                             产比例

远期外汇
                    0     5,015.03      35.23           0    26,001.38  31,051.64          0         0.00%
合约

外币期权                0           0           0           0   188,392.07188,361.89        30.18        0.00%

外币掉期                0           0           0           0    36,241.52  36,241.52          0         0.00%

合计                  0     5,015.03      35.23           0   250,634.97255,655.05        30.18        0.00%

报告期内套期保值业务
的会计政策、会计核算
具体原则，以及与上一             未发生重大变化
报告期相比是否发生重
大变化的说明

报告期实际损益情况的
                       报告期实际损益金额为           683.81 万元。
说明

                       为降低汇率波动风险，公司开展外汇套期保值业务，加强公司的汇率风险管理，降低企业在外
套期保值效果的说明
                       币经济环境中的汇率风险。

衍生品投资资金来源              自有资金

                       公司根据外汇收支情况和市场汇率、利率条件开展的外汇衍生品交易以锁定成本、规避和防范
                       汇率、利率风险为目的，不做投机性、套利性操作。但外汇衍生品交易仍存在以下风险：
                       1、市场风险：金融衍生品交易合约汇率、利率与到期日实际汇率、利率的差异将产生交易损
                       益；在金融衍生品的存续期内，存在因标的利率、汇率等市场价格波动导致金融衍生品价格变
                       动，从而产生公允价值变动损益，至到期日公允价值变动损益的累计值等于交易损益；
                       2、信用风险：公司进行的衍生品投资交易对手均为信用良好且与公司已建立长期业务往来的
                       银行，履约风险较低；
                       3、流动性风险：公司目前开展的金融衍生品业务限于银行柜台交易，存在平仓斩仓损失而须
                       向银行支付费用的风险；公司目前开展的金融衍生品业务均根据公司未来的外汇收付款预算及
报告期衍生品持仓的风
                       外汇资产负债状况进行操作，流动性风险较小；
险分析及控制措施说明
                       4、操作风险：内部流程不完善、员工操作、系统等原因均可能导致公司在金融衍生品的过程
（包括但不限于市场风
                       中承担损失；
险、流动性风险、信用
                       5、法律风险：公司开展外汇衍生品交易业务时，存在交易人员未能充分理解交易合同条款和
风险、操作风险、法律
                       产品信息,导致经营活动不符合法律规定或者因外部法律事件而造成的交易损失。
风险等）
                       针对以上风险，公司采取以下风险控制措施：
                       1、公司制定了《衍生品投资管理制度》，明确了外汇资金业务的职责分工，对公司开展衍生品
                       交易的风险控制、审批程序、后续管理和信息披露等进行了明确规定，通过加强业务流程、决
                       策流程和交易流程的风险控制，有效规范衍生品投资行为，有效降低衍生品交易风险和操作风
                       险。
                       2、公司财务部配备投资决策、业务操作、风险控制等专业人员从事衍生品投资业务，严格执
                       行衍生品投资的业务操作和风险管理制度。
                       3、公司财务部衍生品投资专业人员应充分理解衍生品投资的特点和潜在风险，持续跟踪外汇
                       衍生品公开市场价格或公允价值变动，及时评估外汇衍生品交易的风险敞口变化情况，发现异

                                                    23

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

                       常情况及时上报，并执行应急措施。
                       4、公司的衍生品投资将选择结构简单、风险可控的金融衍生产品开展套期保值业务，严格控
                       制金融衍生品投资业务的交易规模。
                       5、公司将审慎审查与合作银行签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。
已投资衍生品报告期内
市场价格或产品公允价
                       报告期内衍生品公允价值变动收益                35.23 万元。衍生品的公允价值以外汇市场即时报价确定，
值变动的情况，对衍生
                       按照合约价格与资产负债表日外汇市场即时报价的远期汇率之差额计算确定衍生品的公允价
品公允价值的分析应披
                       值。
露具体使用的方法及相
关假设与参数的设定

涉诉情况（如适用）              无

衍生品投资审批董事会
                       2025 年04 月  22 日
公告披露日期（如有）

衍生品投资审批股东会
                       2025 年05 月  20 日
公告披露日期（如有）

2）报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用不适用

九、主要控股参股公司分析

适用□不适用
主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

                                                                                               单位：万元

             公司
公司名称                   主要业务         注册资本         总资产         净资产        营业收入         营业利润        净利润
             类型
惠州市蓝                中小型锂电池
微电子有       子公司      电源管理及系           28,000.00  335,747.12  201,608.45   521,790.03  18,748.19   18,634.25
限公司                 统集成业务
惠州市德
                    中小型锂电池
赛电池有       子公司                       70,000.00  746,702.94  331,123.55  1,430,224.6625,455.55    26,007.53
                    封装集成业务
限公司
广东德赛                系统级封装
           子公司                       14,000.00  296,226.04   26,533.93   329,152.22   5,807.35    6,719.06
矽镨技术                （SIP）业务

                                                    24

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

             公司
公司名称                   主要业务         注册资本         总资产         净资产        营业收入         营业利润        净利润
             类型
有限公司
湖南德赛
电池有限       子公司      储能电芯业务           50,000.00  258,458.50  -41,204.81   106,635.83  -35,364.72-29,272.94
公司
报告期内取得和处置子公司的情况
适用□不适用
            公司名称                      报告期内取得和处置子公司方式                       对整体生产经营和业绩的影响
蓝微新源（香港）有限公司                       投资设立                                无重大影响
智元科技（越南）有限公司                       投资设立                                无重大影响
惠州市储源科技有限公司                        投资设立                                无重大影响
南通市惠海科技有限责任公司                      投资设立                                无重大影响
德勤（威海）电力技术有限公司                     注销                                  无重大影响
德亚（山东）电力技术有限公司                     转让                                  无重大影响
德亚（冠县）电力技术有限公司                     转让                                  无重大影响

十、公司控制的结构化主体情况

□适用不适用

十一、公司未来发展的展望

    （一）行业竞争格局和发展趋势

    在全球能源转型持续深化的大背景下，未来几年锂电池行业有望延续景气上行周期。凭借下游应用
场景的持续拓展与技术迭代的驱动，锂电池行业仍将保持较高的增长速度。消费类电池领域，智能手机、
平板电脑、笔记本电脑等传统终端产品更新迭代持续释放刚性需求，AI 眼镜、机器人等新兴智能硬件快
速增长，进一步拉动消费类电池需求稳步增长。储能电池领域，在全球能源安全战略重构与“双碳”目
标的长期驱动下，储能锂电池作为能源转型的关键支撑，其刚性需求正在加速释放，预计未来几年，全
球储能行业仍将处于高速增长期。动力电池领域，受技术与市场双轮驱动，电动化进程持续深化，市场
需求预计保持稳健增长。
    （二）公司发展战略

    公司践行“经营革新、技术超越、专业制造、服务领先”的经营理念，坚持“勤勉诚信、开放共享、
创新高效”的价值观，公司愿景为致力于成为全球一流的新能源解决方案提供商。
    公司消费类电池业务聚焦价值提升与客户满意度优化，稳定现有业务，孵化新兴业务，持续巩固公
司产业链竞争优势。智能硬件业务加速海外产能布局，依托现有部品部件能力，逐步拓展业务边界与应
用领域。大型动力电池电源管理业务坚持与电芯厂及主机厂战略结盟模式，全力服务好现有客户，进一
步拓展主流客户资源及业务量，积极进入新兴产业。SIP 业务利用质量与技术领先的优势，积极开拓新业
务品类，进一步提高市场份额。储能业务构建差异化竞争优势，深耕主动安全产品，打造技术创新、品

                                                    25

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

质优良的核心竞争力，以大客户为核心支撑、海外市场为增长引擎、场景细分为辅助攻坚，持续优化市
场与业务布局，提高发展质量。公司将继续加快业务和制造基地全球化布局，提升海外本土化能力，充
分把握海外市场增长机会；加大创新研发投入，加速新工艺应用、新项目研发，持续提升市场竞争力；
打造以数据为核心的智能化运营体系，加速业务数字化协同升级，以                                         AI 大数据驱动制造效率与产品质量
持续优化；增厚人才储备，加快研发、技术人才梯队建设；持续创新，打造系统竞争力，稳中求进，加
快发展。
    （三）经营计划

    2026 年，公司将巩固传统优势业务市场份额，强化与核心客户的合作，关注                                           AI、机器人、低空经济
等新业务场景，加速新工艺应用、新项目研发，进一步拓宽业务品类；储能业务聚焦重点客户与重点项
目，优化内外部资源使用效率，推行极致成本管控下的创新与突破，努力改善经营成果；SIP 先进封装攻
坚电源管理系统外的新品类项目，持续提升盈利能力；公司将持续开展数字化与智能制造工作，通过创
新赋能与精细化管理，持续推动提质增效，实现高质量发展。
    （四）可能面对的风险
    1、宏观经济与行业波动风险

    公司所属锂电池行业与下游智能手机、平板和笔记本电脑、智能穿戴、电动工具、智能家居和出行、
储能及新能源汽车等领域的市场需求密切相关。在全球能源结构转型的大背景下，锂电池及其下游行业
在国家政策的支持下，继续保持较快增长。但全球宏观经济存在不确定性，近年来，国际地缘政治摩擦
持续，贸易保护主义抬头，多边贸易体系运行受阻，关税壁垒等贸易限制措施不断增加，如果国际贸易
政策、关税税率、税收政策及出口管制等方面出现不利调整，将可能对公司海外业务拓展、市场布局及
经营发展造成影响，进而导致公司经营业绩出现波动。公司将积极关注相关政策，优化市场结构，持续
提升对行业趋势和风险的研判能力，增强业务布局和经营规划的前瞻性和科学性，积极发挥公司海外业
务平台优势，尽可能减少宏观经济与行业波动带来的不利影响。
    2、市场竞争加剧的风险
    虽然公司在锂电池电源管理系统及封装集成业务领域的行业地位突出，但全球新能源市场加速发展，
大量资本和厂商竞相涌入新能源市场，不断发布相关投产或扩产计划。随着新增产能陆续落地投产，行
业内相关产品供应快速增加，存在市场竞争加剧和产业链毛利率进一步下降的风险。公司将持续加大产
品创新、技术创新和业务开拓力度，持续提升生产质效、降低生产成本、优化产品结构，提高精细化管
理水平，持续提升核心竞争力。
    3、客户相对集中的风险

    报告期内，公司客户集中度相对较高。尽管公司核心客户为下游知名终端厂商，并与公司建立了长
期稳定的合作关系，但如果公司核心客户需求不足或者减少从公司的采购，将会对公司经营产生不利影
响。公司将大力开拓新业务，发展                    SIP 先进封装和储能电芯等战略新兴业务，积极开拓新客户、新产品、
新市场，持续优化产品结构和客户结构，以此化解客户集中度较高的经营风险。
    4、汇率波动风险
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深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

    报告期内，公司出口销售金额为                    153.10 亿元，占当期营业收入比重为                  68.35%，占比相对较高。公司

出口主要采用美元作为结算货币，业务经营在一定程度上受到汇率波动的影响。汇率的波动受全球经济

走势、货币政策等多种因素影响，若未来国家外汇政策发生重大变化，汇率出现大幅波动，可能会对公

司业绩造成一定程度的不利影响。公司将强化汇率风险意识，加强对外汇风险敞口的管理，不断深化对

汇率风险管理工具的理解和应用能力，持续增强外汇风险管理能力，尽力减少汇率波动对公司业绩的不

利影响。
    5、公司管理风险

    随着新项目、新基地的陆续投产，公司经营规模持续扩张，公司的生产规模、产品结构和涉及的市

场领域都将发生一定变化，公司的管理水平在机制建立、战略规划、组织设计、运营管理、资金管理和

内部控制等方面将面临挑战。如果后续公司的管理水平无法匹配或适应公司的发展速度及规模，可能会

对公司的经营产生不利影响。公司将充分调动和整合内外部资源，加大对新产品新市场的探索和研究投

入，提高对新业务领域的认知水平和掌控能力，努力做好事前筹划，加强人才选育，健全组织结构，强

化风险意识，完善制度体系建设，强化运营过程管理与监控，积极规避管理风险带来的可能损失。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

适用□不适用
           接待                 接待对                         谈论的主要内容及提
接待时间               接待方式                    接待对象                                    调研的基本情况索引
           地点                 象类型                              供的资料
2025 年                                                   公司经营与发展情况            参见公司于      2025 年4 月  22 日在
          电话交
04 月22             电话沟通       机构       机构投资者             等，详情请见巨潮资            巨潮资讯网披露的投资者关系活
          流会
日                                                        讯网披露内容               动记录表（编号：2025-001）
                                       线上参与公司
2025 年    价值在                                            公司经营与发展情况            参见公司于      2025 年4 月  28 日在
                   网络平台                2024 年度网上业
04 月28    线网络                 其他                         等，详情请见巨潮资            巨潮资讯网披露的投资者关系活
                   线上交流                绩说明会的全体
日         互动                                             讯网披露内容               动记录表（编号：2025-002）
                                       投资者
                                       参与   2025 年深圳
2025 年    “全景                          辖区上市公司投           公司经营与发展情况            参见公司于      2025 年  11 月20 日
                   网络平台
11 月20    路演”                 其他       资者网上集体接           等，详情请见巨潮资            在巨潮资讯网披露的投资者关系
                   线上交流
日         网站                           待日活动的广大           讯网披露内容               活动记录表（编号：2025-003）
                                       投资者

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
□是否


                                                    27

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                            第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

    公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证
券交易所上市公司自律监管指引第                   1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规和规范性文件的要求，不断
完善公司治理结构，加强内部管理，健全内控制度，形成了权力机构、决策机构、监督机构与管理层之间权
责分明、各司其职、相互制衡、科学决策、协调运作的法人治理结构。
    （一）股东与股东会
    公司制定了《公司章程》和《股东会议事规则》等制度，能够确保公司股东、特别是中小股东的合法权
利和平等地位；报告期内，公司严格按照法律法规及相关要求召集、召开股东会，表决程序和决议合法有效，
充分保障了公司股东特别是中小股东的合法权益。
    （二）公司与股东
    报告期内，公司主要股东行为规范，依法行使权力履行义务，公司的重大决策由股东会依法做出，公司
主要股东没有超越公司股东会直接或间接干预公司的决策和经营活动的行为。公司董事会及各专门委员会均
独立运作、独立决策，公司内部管理体系健全。公司在人员、资产、机构、财务、业务方面均独立于主要股
东。
    （三）董事与董事会
    公司董事会遵照《公司法》《证券法》《公司章程》，以及《公司董事会议事规则》的有关规定召集、
召开会议、执行股东会决议，在股东会授权范围内依法行使董事会职责。董事会下设战略、提名、审计、薪
酬与考核四个专门委员会，按照相关法规及《公司董事会专门委员会实施细则》相关规定规范运作，其中审
计委员会行使相关法律法规规定的监事会职权。报告期内，公司董事会及专门委员会的人数和人员构成符合
法律、法规的要求，各位董事勤勉尽责、审慎履职，以认真负责的态度出席董事会专门委员会、董事会及股
东会会议，充分知悉并认真履行董事权利、义务和责任。
    （四）利益相关方
    公司充分尊重和维护债权人、员工、客户、供应商等其他利益相关者的合法权益，持续关注社会价值的
创造，依法诚信经营，与利益相关方积极合作，提升公司的可持续发展能力及综合竞争力。
    （五）信息披露
    公司指定董事会秘书负责信息披露工作，严格按照法律法规和《公司章程》的规定，真实、准确、完整、
及时地披露有关信息，指定专门部门接待股东来访和咨询，积极开展投资者关系管理工作，保证所有股东有
平等的机会获得信息。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

                                                    28

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    二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面

    的独立情况


        报告期内，公司无控股股东、无实际控制人。公司遵守《上市公司治理准则》等有关规定，与主要股东

    在人员、资产、机构、财务、业务上是分开和独立的，各自独立承担责任和风险。

        1、人员方面：公司在劳动、人事及工资管理等方面独立运行，有独立的劳动人事管理部门，建立了独

    立的管理体系并制定相应的规章制度。由董事会聘任或解聘公司高级管理人员，公司总经理、财务总监、董

    事会秘书等高级管理人员专职在公司工作，并在公司领取报酬，未在股东单位兼任任何职务。公司拥有独立

    的员工队伍，全体员工与公司签署劳动合同。

        2、资产方面：公司资产完整、独立，产权关系明确。

        3、机构方面：公司机构独立，公司董事会及其他内部机构独立运作，股东单位及其职能部门与公司及

    其职能部门间无上下级关系。

        4、财务方面：公司财务独立，具有独立的财务部门，建立了独立的财务核算体系，有一套规范独立的

    财务会计制度和对子公司的财务管理制度；公司拥有独立的银行账户，并依法独立纳税。

        5、业务方面：公司具有独立完整的业务及自主经营能力，与股东单位没有同业竞争，也不存在因部分

    改制等原因导致同业竞争和关联交易等治理非规范情况。

    三、同业竞争情况

    □适用不适用

    四、董事和高级管理人员情况

    1、基本情况

                                                                        本期增      本期减
                                                               期初持                        其他增      期末持       股份增减
         性    年                 任职     任期起始        任期终止                 持股份      持股份
姓名                    职务                                        股数                        减变动       股数       变动的原
         别    龄                 状态       日期          日期                  数量       数量
                                                               （股）                        （股）      （股）          因
                                                                        （股）      （股）
                                       2004 年11   2027 年04
刘   其    男    61   董事长          现任                              62,832       0         0       0     62,832   不适用
                                       月26 日      月  21 日
                                       2020 年09   2027 年04
姜   捷    男    59   董事           现任
                                       月11 日      月  21 日
                                       2004 年11   2027 年04
李兵兵      男    58   董事           现任
                                       月26 日      月  21 日
                                       2024 年04   2027 年04
罗   翔    男    47   董事           现任
                                       月22 日      月  21 日
                                       2024 年04   2027 年04
邱耀文      男    43   董事           现任
                                       月22 日      月  21 日
                   职工代表董               2025 年11   2027 年04
张   波    男    38                现任
                   事                   月28 日      月  21 日
                                       2025 年11   2027 年04
熊仲民      男    54   独立董事         现任
                                       月13 日      月  21 日
                                       2025 年11   2027 年04
王   江    男    51   独立董事         现任
                                       月13 日      月  21 日
                                                         29

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

博士                                                                                                     5
硕士                                                                                                   247
本科                                                                                                  2,744
大专                                                                                                  2,708
大专以下                                                                                                9,746
合计                                                                                                 15,450

2、薪酬政策

    公司提供区域内有竞争力的薪酬福利待遇，通过以效率和质量为主要考核手段的班组激励政策及提案改
善奖励制度，对一线员工进行激励；通过绩效考核及重点项目推进效果对管理人员进行激励；实现公司和员
工共赢发展。
3、培训计划

    公司重视人才的培养和人才梯队的建设，持续完善人才培养和评价体系。公司立足员工的岗位胜任能力
提升和职业发展需要，深入挖掘人员培训需求，提炼员工需要提升的知识、技能及能力，匹配对应提升课程
对人员进行赋能。在培训方式上，公司积极推动宝贵的业务实践经验与业务技能的沉淀与传承，持续开展内
训师的培养和内部课程的自主开发，持续打造系统化、标准化的培训课件，给员工赋能，提升组织学习效率，
推动业务创新。同时，公司采用聘请外部专业培训机构的方式对培训课程体系进行补足。通过课程赋能和业
务实践持续提高员工的综合能力，打造基本功扎实并具有创新能力的人才梯队，提升组织能力，支撑公司业
务发展及战略目标的达成。
4、劳务外包情况
□适用不适用

九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况
适用□不适用

    报告期内，公司严格按照《公司章程》和相关利润分配政策审议和实施利润分配方案，分红方案明确清
晰，相关的决策程序和机制完备，利润分配方案审议通过后在规定时间内进行实施，保证了全体股东的利益。
    公司   2024 年度利润分配方案经            2025 年  4 月  18 日召开的第十一届董事会第六次会议及                      2025 年  5 月19
日召开的     2024 年年度股东会审议通过。分派方案的具体内容为：以公司总股本                                   384,638,534 股为基数，向全
体股东每     10 股派现金      3.30 元（含税）。2025 年        5 月  28 日，公司实施了上述利润分配实施方案。本次利润
分配方案决策程序完备、分红标准和比例明确清晰，符合《公司章程》《公司未来三年（2022-2024 年）股
东回报规划》和股东会决议的要求。
                                         现金分红政策的专项说明
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：                                是
分红标准和比例是否明确和清晰：                                      是
                                                    37

深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况

                                              整合中遇到的         已采取的解决
  公司名称           整合计划            整合进展                                         解决进展          后续解决计划
                                                  问题             措施
   不适用            不适用             不适用            不适用            不适用            不适用             不适用

对子公司的管理控制存在异常
□是否

十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告

1、内控评价报告

内部控制评价报告全文披露日期                                         2026 年04 月  23 日
                                                       详情请见公司发布于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上
内部控制评价报告全文披露索引
                                                       的《2025 年度内部控制评价报告》
纳入评价范围单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的
                                                                                                    98.94%
比例
纳入评价范围单位营业收入占公司合并财务报表营业收入的
                                                                                                    99.93%
比例
                                               缺陷认定标准
类别                        财务报告                                              非财务报告
        重大缺陷：                                          重大缺陷：
        1、导致重大财务损失，且财务损失长时间内不能                         1、重复的关键控制缺陷；
        恢复，或重大财务损失已威胁公司的生存；                            2、重大控制属性不达标，控制活动实质性无效，无法发挥
        2、对财务基础数据的真实性造成极其严重的负面                         作用；
        影响，并导致财务报告完全无法反映业务的实际情                         3、对公司业务规模的有序扩张造成严重的负面影响，且公
        况；                                             司无法消除此种影响；
        3、提交到监管机构及政府部门的财务报告完全达                         4、对公司盈利水平的稳步提高造成严重的负面影响，且公
        不到要求，并遭到严厉的处罚。                                 司无法消除此种影响；
        重要缺陷：                                          5、对公司战略目标的最终实现造成严重阻碍，战略规划中
        1、导致严重的财务损失，且财务损失较长时间内                         的指标几乎全部不能完成；
        不能恢复，或重大财务损失对公司的正常经营产生                         6、极大地阻碍了战略实施的推进工作，或极大地破坏了战
定性      严重的负面影响；                                       略实施与评估机制；
标准
        2、对财务基础数据的真实性造成较大的负面影                          7、公司整体资本运营效率大大降低；
        响，并导致财务报告无法反映大部分业务的实际情                         8、公司整体资金配置效率大大降低；
        况；                                             9、日常业务运营效率大幅度下降；
        3、提交到监管机构及政府部门的财务报告大部分                         10、信息传递与沟通效率大幅度下降；
        不满足要求，并遭到较为严厉的处罚。                              11、严重违反法律、法规、规章、政府政策、其他规范性
        一般缺陷：                                          文件等，导致中央政府或监管机构的调查，并被处以罚款
        1、导致一定程度的财务损失，且财务损失一段时                         或罚金，或被限令行业退出、吊销营业执照、强制关闭
        间内不能恢复，或财务损失对公司的正常经营产生                         等。
        一定的负面影响；                                       重要缺陷：
        2、对财务基础数据的真实性造成中等程度的负面                         1、重复的一般控制缺陷；
        影响，并导致财务报告无法反映部分主营业务或金                         2、主要控制属性不达标，但控制活动仍然能够起到一定的
        额较大的非主营业务的实际情况；                                作用；

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深圳市德赛电池科技股份有限公司               2025 年年度报告全文

非财务报告重要缺陷数量（个）                                                                                           0

2、内部控制审计报告

适用□不适用
                                     内部控制审计报告中的审议意见段
我们认为，德赛电池公司于            2025 年12 月  31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效
的财务报告内部控制。
内控审计报告披露情况                                           披露
内部控制审计报告全文披露日期                                       2026 年04 月  23 日
                                                     详情请见公司发布于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上
内部控制审计报告全文披露索引
                                                     的《内部控制审计报告》
内控审计报告意见类型                                           标准无保留意见
非财务报告是否存在重大缺陷                                        否
会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告
□是否
会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致
是□否
报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见
□是否

十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

不适用。

十五、环境信息披露情况

上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单
□是否

十六、社会责任情况

    公司重视履行社会责任，为构建和谐社会积极贡献力量。公司聚焦锂电池行业应用需求，坚持“让
客户满意、让员工满意、让股东满意”的经营理念和我们“对每一块电池负责”的专业精神，持续强化
经营管理和技术创新能力，依法诚信经营，与合作伙伴建立紧密的联系，提升公司的可持续发展能力及
综合竞争力，持续关注社会价值的创造，与全球合作伙伴携手推动全球绿色能源转型，共筑零碳美好未
来。报告期内，主要开展了以下几个方面的工作：
    1、努力提升管理和治理水平，规范公司运作，加大研发投入，强化产品和技术创新能力，不断完
善法人治理结构和内部控制制度，增强公司核心业务竞争优势，以稳健的运营为股东们带来良好的回报。
    2、关注员工的需求，强化员工权益保护，提供有竞争力的薪酬福利待遇，着力改善员工工作和生
活环境。在力所能及的范围内，积极参加社会公益活动。
                                                    41

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

                                第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务
    公司主要从事新能源行业动力电池系统、储能电池系统以及输配电设备的研发、生产、销售及服务
业务，根据国家统计局发布《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于门类“C
制造业”中的大类“C38 电气机械和器材制造业”。
    （一）主要业务概述
    公司作为专业的新能源锂电池制造商与绿色能源综合解决方案服务商，聚焦新能源汽车动力电池与
储能电池两大核心主业，同步推动输配电设备技术创新与应用场景拓展，致力于为全球客户提供高安全、
高品质、高性价比的绿色能源产品与一体化服务，助力国家“双碳”目标稳步实现。
    报告期内，公司紧跟全球能源变革大势与国家绿色发展战略，深耕锂电主业、延伸产业链布局、强
化国际市场开拓，在巩固现有动力电池与储能电池市场地位的同时，积极拓展低空飞行、工程机械、电
动船舶、便携式储能及              To C 领域等新兴赛道，实现技术突破、产品迭代、市场开发、生态构建的全方位
提升，持续夯实面向未来能源行业的核心竞争力。
    （二）主要产品及用途
    公司主要产品围绕动力电池系统、储能电池系统及输配电设备，主要内容如下：
    1、动力电池系统
    公司是国内最早专注于新能源汽车动力锂电池自主研发、规模化生产与国际化市场开拓的企业之一，
主营产品涵盖磷酸铁锂电芯、磷酸锰铁锂电芯、三元电芯以及电池模组、电池包等全系列产品。公司已
与全球众多主流新能源汽车厂商建立长期稳定、深度协同的战略合作伙伴关系，产品广泛应用于纯电动
乘用车、商用车、专用车及混合动力汽车等全品类新能源车型，为全球新能源交通领域提供安全、高效、
可靠的动力解决方案。
    2、储能电池系统
    公司在储能电池系统领域已构建起成熟完备的技术应用体系与全谱系产品矩阵，可为全球客户提供
一站式绿色能源系统解决方案，涵盖储能电芯、标准化电池箱、集成式储能电池柜及系统解决方案等全
链条产品，全面覆盖电源侧储能、电网侧储能、工商业储能、家用储能等多元领域，满足不同客户与应
用场景的定制化需求。
    公司储能电池系统已通过国家强制标准                       GB、美国      UL、国际      IEC、CSA、TÜV 等多项全球权威认证，
产品安全性、可靠性与合规性均达到国际一流。依托领先的技术实力与完善的产品体系，公司参与的储

                                                    10

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

能项目已实现全球多区域、多场景、规模化落地，绿色能源解决方案覆盖范围持续扩大，全球市场影响
力与品牌竞争力稳步提升。

    3、输配电设备

    输配电设备领域主要产品有高低压开关成套设备、电器数字化设备、配网智能化设备、变压断路器、
一体化充电桩和储能机柜等，广泛应用于火电、水电、核电、风电、轨道交通、冶金、化工等行业。近
年来，公司积极通过技术创新推动产业转型，拓展输变电运维服务及                                        EPC 工程总包等业务。

    （三）经营模式

    公司依托全链条布局，已形成集“研发驱动、供应链保障、智能制造、全球营销、全周期服务”于一体
的经营模式，兼顾规模化效率与定制化需求，为业务高质量可持续发展提供坚实支撑。

    1、动力锂电池、储能电池业务经营模式

    在研发领域，公司坚持“市场导向、前沿布局、协同创新”，构建完备的研发创新体系，联动国内外顶
尖产学研资源，聚焦动力锂电池能量密度、快充性能、循环寿命以及储能电池安全性、稳定性、综合效
率等核心痛点，推进现有产品迭代升级。与此同时，加快锰铁锂、钠离子、混合固液、固态电池等前沿
技术攻关，实现技术研发与市场需求、产品应用的高效联动，确保技术优势转化为产品竞争力。

    在供应链领域，公司构建“多元化、全球化、抗风险”的供应链体系，一方面深化与全球头部原材料供
应商的长期战略合作，保障锂、镍、钴等关键资源稳定供应；另一方面依托国内外生产基地布局，推进
核心原材料、零部件本地化采购，优化供应链成本结构，同时建立严格的供应商准入与管控机制，全程
把控供应链品质，为高质量生产交付提供支撑。

    在制造领域，公司采用“智能化、规模化、柔性化”生产模式，海外基地与国内基地共享成熟完善的生
产管理体系与统一的质量控制标准，确保产品品质高度一致、稳定可靠。通过智能化产线升级，实现电
芯、模组、电池包及储能系统的高效量产，同时具备柔性生产能力，可快速适配乘用车、商用车、储能
等不同场景、不同客户的定制化产品需求。

    在营销领域，公司推行“To B+To C 协同、全球一体”策略，动力锂电池业务聚焦全球主流新能源汽车
厂商，深化与大众、奇瑞、吉利、零跑等头部客户的长期战略合作，采用“定制化研发+批量供货”模式，
绑定核心客户需求；储能电池业务覆盖电源侧、电网侧、工商业、家用及便携式储能等多场景，通过“产
品销售+解决方案输出”模式，拓展国内外多元客户，依托海外营销网络，加速全球市场推广。

    在服务领域，公司构建“全周期、本地化、智能化”服务体系，针对动力锂电池客户，提供售前技术咨
询、售中定制适配、售后维修保养、电池回收等全流程服务；针对储能电池客户，提供项目设计、安装
调试、运维管理等一体化服务，通过深化数字化管理、搭建智能服务平台，实现客户需求精准响应、高
效闭环，持续夯实客户合作基础，助力全球业务高质量发展。

                                                    11

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

    2、输配电业务经营模式

    公司输配电业务采用先招标后采购，按合同约定结算的模式。子公司东源电器实行统一管理、统一
调控、合理优化、综合使用市场资源的营销策略，主要采取直接销售模式。

    报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。

    （四）业绩驱动因素及市场地位

    1、业绩驱动因素

    （1）产业政策刺激

    当前全球碳中和进程持续深化推进，能源绿色低碳转型成为世界各国共识和战略重点，相关政策密
集出台，扶持力度持续加大，为新能源产业长期稳定发展筑牢政策根基。在“双碳”目标引领下，2025 年
国内新能源政策体系协同发力，全方位释放市场潜力。国家工业和信息化部等部门发布《新型储能制造
业高质量发展行动方案》，明确到                    2027 年培育     3-5 家生态主导型企业，推动储能产品向高安全、长寿命、
低成本升级；国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源
高质量发展的通知》《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，推动新能源上网电量全面进入市
场、电价由市场形成，并建立可持续发展价格结算机制。同时，《新能源汽车产业发展规划（2021—
2035 年）》政策方案有序推进实施，《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准全面落地，叠加新能
源汽车购置税减免政策持续发力以及小动力锂电池市场迭代升级等多重因素共同推动市场需求进一步释
放。国际方面，欧盟、中东地区纷纷出台新能源专项法案，从排放强制、产业扶持、市场准入三方面影
响全球格局。欧盟《汽车产业一揽子方案》放宽                             2035 年零排放目标并配套              18 亿欧元电池扶持；《电网
一揽子计划》推进电网升级，助力实现                       2030 年减排及可再生能源目标，支撑电网现代化；《新电池法》
要求电池碳足迹认证，抬高准入门槛，欧盟的成员国也同步推出消费激励。中东地区各国加速绿色能源
布局与产业升级步伐，沙特依托“2030 愿景”推进经济转型，阿联酋以《2050 年能源战略》为核心规划发
展路径，在储能技术研发、新能源汽车基础设施建设等领域出台激励政策，加速能源脱碳进程。整体来
看，海外政策驱动全球新能源需求扩容、推动供应链格局重构，技术与合规能力成核心竞争力。报告期
内，公司精准把握国内外政策机遇，借助政策红利拓展市场份额。

    （2）市场需求激增

    报告期内，新能源汽车与储能两大核心赛道需求持续爆发，成为公司业绩增长的核心驱动力。新能
源汽车领域，根据           EVTank 统计数据，2025 年全球新能源汽车销量达到                          2354.2 万辆，同比增长          29.1%，
中国市场占比超70%，市场需求持续释放，带动动力电池装机量大幅增长。公司凭借丰富的产品矩阵，
精准适配各类乘用车、商用车需求，实现销量稳步提升。储能领域增长势头同样强劲，据                                                    EVTank 数据显
示，2025 年全球储能锂电池出货量达                   651.5GWh，同比增长          76.2%，其中中国企业出货量为                 614.7GWh，
占全球总量的         94.4%。从储能细分领域看，户储与便携式储能成为增长亮点，ICC 鑫椤咨询数据显示，

                                                    12

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

2025 年户储与便携式储能出货量达                  58.8GWh，同比激增         117.7%。未来，随着全球能源转型深入推进、新
能源汽车渗透率持续提升，海外新兴市场需求逐步释放，叠加储能场景多元化、全球化布局加速等因素，
行业长期成长逻辑清晰、发展空间广阔。公司将紧抓全球新能源产业发展机遇，进一步巩固市场地位，
为长期高质量发展奠定坚实基础。

    （3）技术优势支撑

    公司以“材料科学+数字科学”双引擎驱动技术突破，始终坚守技术创新核心导向，构建多元化、多层
次技术布局。在持续巩固磷酸铁锂电池现有技术优势的基础上，将固态电池作为研发重点方向，全力推
进技术研发与产业化落地。报告期内，公司已顺利完成首条全固态电池中试线的建设与投产，构筑差异
化竞争壁垒。依托稳定的产品性能与可靠的技术实力，公司产品在安全性、能量密度、快充性能等关键
维度表现突出，既能精准匹配新能源汽车长续航、快补能的核心需求，也能充分适配储能领域对高安全
性、高稳定性的场景要求，实现技术实力向产品竞争力的高效转化，进一步提升产品市场占有率，为公
司业绩增长注入强劲动力。同时，公司持续强化标准制定与知识产权布局，主导或参与多项国家标准、
行业标准的修订与完善，知识产权全球布局持续深耕，专利技术总量突破万件，核心技术专利覆盖面持
续拓宽，技术话语权与行业影响力不断提升；伴随全球化布局持续推进，研发团队规模稳步壮大，研发
管理体系日趋完善，技术创新成果转化效率显著提高，为公司业务持续稳健增长提供了坚实的技术支撑。

    （4）不断提升综合竞争力

    报告期内，公司从产品、市场、供应链、管理等多维度发力，持续提升综合竞争力，保障业绩稳定
增长。产品层面，重点推进高能量密度、高附加值产品量产，提升产品盈利水平；市场拓展层面，坚定
推进全球化战略，深化与头部客户战略合作，积极拓展全球优质客户与新兴市场，协同国内主流车企出
海布局，优化客户结构与区域布局。公司国内市场份额稳步提升，增速位居行业前列，海外业务规模与
布局广度持续提速，借助全球能源转型政策红利，有效释放市场增长动能。供应链层面，通过签订长期
采购协议、自建核心材料产能等方式，锁定锂矿、电解液、铜箔等关键原材料供应，实现磷酸铁锂正极、
硅碳负极等材料自主可控，降低供应链成本与风险；基地建设层面，公司国内优质产能持续释放，海外
基地抓紧建设，逐步形成全球化产能布局，规模效应逐步显现；管理层面，公司深化精益制造理念，加
强费用管控与运营管理，优化生产效率，持续推进业务流程优化与数字化建设，助力管理效率提升，为
业绩持续增长提供坚实保障。

    2、市场地位

    报告期内，公司动力锂电池业务稳中有进、增速领跑行业。根据                                       SNE Research 统计数据，2025 年公
司全球动力锂电池装机量达                 53.5GWh，同比增长         82.5%，增速位列全球装机量                Top10 企业首位；全球市
占率提升至       4.5%，排名较       2024 年上升三位，跃居全球第五。根据中国汽车动力电池产业联盟统计，公司
2025 年中国地区动力锂电池装机量                  43.44GWh，同比增长         73%，市占率       5.65%，排名稳居第四。

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    储能电池业务实现快速突破，核心细分赛道优势凸显。根据                                    ICC 鑫椤资讯统计，2025 年公司储能电
池出货量突破        30GWh，市占率达          5%；其中，全球基站与数据中心                    UPS 备电电池赛道表现突出，市占率
突破28%，稳居全球首位，持续夯实市场领先地位。报告期内，公司凭借完善的全球化交付网络、高品
质储能产品及优质项目履约能力，多次入选                          BNEF 储能    Tier1 榜单。展望未来，公司将坚守绿色低碳发展
初心，聚焦技术创新，持续加大研发投入，不断优化产品性能、提升能源利用效率，稳步扩大业务布局
与市场份额，深耕全场景应用，持续为全球客户提供高效、安全、环保的绿色解决方案，助力全球能源
结构转型与可持续发展。

二、报告期内公司所处行业情况

    2025 年，全球能源转型进入攻坚深化期，“双碳”目标与能源安全战略双向驱动，全球能源结构从传
统化石能源向新能源深度演进，叠加数字化及人工智能技术的应用赋能，行业迎来结构性机遇。公司所
处的动力锂电池、储能电池及输配电设备三大领域，均为新型电力系统构建的核心支撑与新能源产业发
展的关键载体，在行业历经洗牌后开启“反内卷”破局之路，逐步跳出低价竞争与产能比拼的粗放发展模式，
向技术创新、品质升级、模式多元、全球协同、绿色零碳的可持续模式加速迈进。公司既充分受益于储
能市场需求集中释放、新能源电动化率快速提升带来的行业红利，也面临原材料价格波动、国际竞争日
趋激烈、新技术产业化周期较长等多重挑战。面对机遇与挑战并存的发展环境，公司在巩固既有优势、
加快市场拓展的同时，持续深化技术创新与产业升级，推动多点突破、全面发力，确保经营稳健、高质
量可持续发展。
    （一）动力锂电池行业

    2025 年，汽车电动化趋势持续加速，驱动动力锂电池行业高速增长，据                                         EVTank 数据，全球动力电
池出货量      1495.2GWh，同比增长           42.2%；据     SNE Research 统计，全球汽车动力电池装车量同比增长
31.7%至   1187GWh。据中国汽车工业协会统计，2025 年我国新能源汽车销量达                                       1649 万辆，同比增长
28.2%，市场渗透率攀升至             50.8%，正式迈入渗透率过半的高质量发展新阶段。根据中国汽车动力电池产
业创新联盟数据，2025 年我国动力电池装车量达                          769.7GWh，同比增长         40.4%，市场规模持续扩大。从细
分市场来看，行业呈现结构性分化与差异化增长特征。新能源乘用车市场保持稳健发展，全年销量
1387.5 万辆，同比增长         19.8%，渗透率达到          54%，持续引领行业电动化转型；新能源商用车市场迎来爆发
式增长，国内销量           87.1 万辆，同比大幅增长            63.7%，渗透率提升至           26.9%。其中，重卡细分市场表现尤为
突出，据      EVTank 统计，全年销量           23.3 万辆，同比激增          181.9%，配套锂电池装机量达到                96.7GWh，成为
推动动力电池行业增长的重要引擎。
    整体来看，技术创新成为驱动行业高质量发展的核心主线，产业链上下游企业协同深化、良性竞争，
共同推动动力电池产业向技术更高端、结构更优化、品质更卓越的方向持续升级。

    （二）储能电池行业

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    2025 年，全球新型电力系统加速构建，可再生能源替代提速，光伏、风电装机量大幅增长，储能作
为保障电力系统平衡、促进清洁能源消纳的核心支撑，战略地位凸显，行业进入爆发式增长期，市场需
求呈现多场景协同发力、全面扩容的良好态势。国内市场方面，在《关于深化新能源上网电价市场化改
革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号）的引导下，以及容量电价政策逐步落地，
国家明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，不仅为行业稳定了容量收益预期，更丰富了行业盈利
模式、拓宽了发展路径。根据国家能源局数据，2025 年我国光伏新增装机                                         315.07GW，同比增长         13.7%，
直接带动储能配套需求激增；根据                     CNES 数据统计，中国新型储能新增装机                      66.43GW/189.48GWh，同比
增长52%/73%，独立储能成为增长核心，产业逐步向高质量发展转型迈进。海外市场表现亮眼，欧美地
区依托政策红利持续扩容，欧洲推进户用与电网侧调峰储能协同发展，伴随碳足迹管理、安全标准持续
提升，推动行业向高端、合规及可持续升级。同时，中东、东南亚、拉美等地区快速崛起，依托当地新
能源替代进程加快以及光伏渗透率提升，正成为全球储能市场新的增长极。
    从产业发展态势来看，储能电池产能持续释放、技术迭代不断加速，大容量电芯批量出货有效推动
系统成本下降，进一步激发各场景市场需求。中国企业凭借全产业链协同优势，在全球市场中占据主导
地位。未来，随着储能应用场景持续拓展，矿业、数据中心等新兴场景崛起，将持续推动储能产业规模
稳步壮大，行业有望迎来更高质量的发展阶段。

    （三）输配电设备行业
    随着国内电力系统升级改造持续推进，居民用电及工业用电量持续增长，国家持续加大电网建设投
资力度，输配电设备行业迎来了良好的发展机遇，行业整体保持稳健发展态势，并加速向绿色化、智能
化、数字化转型。国家持续推进新型能源体系构建，多项核心政策协同发力：配电网领域，《2025 年能
源工作指导意见》明确提出推动配电网向智能化、柔性化转型，补强供电短板；输配电价监管方面，国
家发展改革委修订出台《输配电定价成本监审办法》《省级电网输配电价定价办法》等，助力新能源消
纳与电网企业降本增效；特高压建设领域，多部门开辟审批绿色通道、鼓励民间资本参与，推动特高压
通道规模化建设，助力清洁能源外送。各项政策衔接发力，为行业高质量发展提供坚实支撑。全国电网
工程建设投资同比增长，特高压直流工程投资增速显著，跨区、跨省输送电量稳步提升，配电网智能化
改造与老旧设备更新加速，带动输配电设备需求持续释放。智能化、低能耗、一体化设备成为市场主流，
技术创新与产品升级成为企业核心竞争力。

    公司输配电业务依托行业发展机遇，聚焦高低压开关成套设备、配网智能化设备等核心产品，契合
行业政策导向与市场需求。2025 年，公司持续加大投入、推进技术迭代，拓展多元应用场景，稳步提升
竞争力，为整体经营发展提供支撑。

     三、核心竞争力分析

    （一）核心技术基础扎实，创新迭代能力强劲


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    技术创新是支撑公司长效发展的核心引擎。公司始终坚守“技术立企”的发展初心，深耕新能源电池领
域多年，构建了覆盖电池全生命周期的完善技术壁垒，不断突破技术瓶颈、推动核心技术迭代升级与关
键领域突破，助力公司在行业结构调整期实现市占率逆势攀升。

    公司持续推进材料研发与数字研发领域的技术创新及产品应用。材料方面，公司已建立了覆盖采选
矿、正极、负极、隔膜、电解液及其他辅助材料的全链条自主研发体系和能力，自主研发的磷酸锰铁锂
材料压实密度和低温性能显著提升，同时加速固态电池关键材料研发，突破技术壁垒，进一步巩固技术
领先优势。数字化研发方面，以大数据与人工智能为核心抓手，通过部署                                            Axtrem 数智化工业         AI 平台，
实现生产制造全流程的自动执行与实时监控，有效提升生产效能与产品品质。同时，持续优化大数据智
能预警系统，实现车载、储能系统的实时监测与安全运维，打造产品全生命周期、全流程数字化管控体
系，筑牢产品安全防线。公司积极整合全球优质创新资源，在全球范围内布局八大研发中心，辐射中国
上海、合肥、日本筑波、新加坡、美国硅谷、美国克利夫兰等核心区域，全面覆盖材料体系研发、产品
设计、检测验证、下一代电池体系攻关等多项领域。通过与全球知名企业、科研机构开展深度交流协作，
加快技术创新进程，吸收借鉴先进技术与管理经验，持续增强电池核心技术竞争力与研发体系运营效能。
    公司着力构建全球科技合作网络，深化校企协同创新机制。截至报告期末，已与斯坦福大学、哥伦
比亚大学、南洋理工大学、汉诺威大学、清华大学、中国科技大学、同济大学等海内外多所知名高校，
建立起科研创新与人才培养的深度合作关系，联合开展前沿技术攻关，共同推动新能源电池行业技术迭
代进步，为公司长期发展储备核心人才力量。

    公司高度重视知识产权的保护与规范化管理，积极开展专利布局、深度参与行业标准制定，构建起
坚实的技术保护屏障。截至报告期末，公司累计申请专利                                 13,254 项，其中发明专利            5,951 项（含    496 项国
外专利），主持及参与制定行业标准共计                        183 项，持续提升公司在行业内的技术话语权与影响力。
    （二）产品线结构齐全，覆盖场景极为广泛
    从技术研发到产品落地，公司凭借科学的战略规划与高效的运营管理，构建起多元化、高品质、高
安全的产品体系，精准契合多应用场景、多区域、多层级的客户需求，有力支撑公司业务规模持续扩大。
    在动力领域，面向乘用车市场，公司产品覆盖纯电动、插电式混合动力及增程等技术路线，满足高
端、中端及经济型细分市场需求。报告期内，自主研发的全新                                     LMFP 体系    L600 启晨电芯及电池包发布，
有效提升续航里程，缓解用户里程焦虑。同时，公司首次推出                                     G 垣混合固液电池，凭借独创的自适应固
固界面技术构建离子传输高速通道，保障全生命周期稳定高效运行，“金石”全固态电池首条中试线建设投
产，满足未来对高性能电芯的需求。面向商用车市场，公司推出                                     G 行超级重卡标准箱，全面覆盖牵引车、
搅拌机、矿卡等应用场景，同时加速研发量产低空飞行器、电动船舶等新细分市场产品。

    在储能领域，公司产品矩阵已实现多场景覆盖，涵盖公共事业储能、工商业储能、家用储能及便携
式储能等应用领域，形成“储能电池+系统解决方案”的完整产品体系。报告期内，全新推出的“乾元智储”
储能电池系统，通过技术升级显著增强了极端环境下的运行安全与可靠性能。在                                               To C 市场，Gendome 系

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列Go300、Home3000 等便携式移动储能设备凭借创新设计与性能优势，在海外市场获得高度关注，为公
司业务增长开辟了新市场。在零碳解决方案领域，公司凭借核心技术优势，将零碳理念全面融入业务全
流程，精准对接工业、物流、园区、家庭等多场景零碳转型需求，推出定制化、一体化的零碳解决方案，
赋能下游场景绿色升级。
    （三）产业链配套完善，供应链韧性强劲
    公司是国内较早布局新能源电池全产业链的企业之一，涉足矿产、前驱体、正极、负极、铜箔、隔
膜等上游原材料领域及电池循环回收领域，坚持核心产业环节自主可控，构建起“上游资源－中游制造－
下游应用－循环回收”的完整产业链闭环，有效提升公司抗风险能力与盈利水平。
    上游资源端，公司布局宜春锂矿等地矿产资源，自主建设正极、负极等材料基地，实现核心材料自
给自足；同时通过战略投资、长期协作等方式，与上游头部企业在隔膜、电解液等方面建立紧密合作关
系，有力保障关键原材料的稳定供应，强化供应链的安全性与成本优势，为公司产能扩张与产品竞争力
提升提供支撑。
    中游制造环节，公司持续扩大优质产能规模，推进产能全球化与本地化布局，截至报告期末，已在
合肥、桐城、六安、滁州、南京、唐山、青岛、宜春、柳州、乌海等国内多个核心区域建成生产基地；
同时加码芜湖、合肥、南京等地产能建设。海外布局方面，加速推动亚太、欧非、美洲等区域工厂建设。
公司通过标准化生产体系、自动化产线与全流程质量管控，持续提升综合制造竞争力。此外，公司积极
推进智能制造与绿色制造转型，报告期内，公司在内蒙古乌海工厂发布“高耗能工厂零碳解决方案”，宣告
全球首个零碳负极材料工厂正式投入运行。
    下游应用端，公司与众多整车企业及储能系统集成商建立了紧密的战略合作关系，支撑规模持续增
长。同时，公司还积极布局电池回收网络，构建起“生产－应用－再生”的绿色闭环，践行可持续发展理念。
全产业链布局模式不仅增强了公司的抗风险能力，还提升整体运营效率与盈利能力。
    （四）培育第二增长曲线，提供新兴场景应用解决方案
    新兴场景应用创新解决方案是公司培育的新增长极，依托自身电芯技术优势，聚焦小动力、移动补
电、To C 等场景，推出定制化解决方案，推动移动重卡补电方案实现落地，Gendome 系列便携储能产品
销往海外各地，同步布局低空经济、海洋领域等新兴场景的配套产品，持续拓展产品应用边界，打造差
异化竞争优势，与产业链伙伴构建绿色、环保的新能源生态链。

四、主营业务分析

1、概述

    报告期内，实现营业收入                4,507,046.18 万元，同比上升          27.35%；实现营业利润            234,511.06 万元，同
比上升    82.72%；实现利润总额           225,332.62 万元，同比上升           78.40%；实现净利润         228,841.89 万元，同比上

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升98.28%，其中，实现归属于母公司所有者的净利润                             238,327.19 万元，同比上升          97.49%。主要经营情况
如下：
    （一）聚焦前沿技术突破，夯实全场景产品竞争力

    乘用车领域，公司发布了全球首款                     LMFP 超充电芯—“启晨二代电芯”，能量密度达                          240Wh/kg，搭载
5C 快充技术，大幅提升充电效率与续航表现，有效缓解用户里程焦虑。固态电池技术取得重要突破，金
石全固态电池首条中试线成功投产，G 垣混合固液电池能量密度高达                                          300Wh/kg，可实现整车续航里程
1,000 公里，为高端电动乘用车提供下一代核心动力解决方案。

    商用车领域，公司发布的“G 行超级重卡标准箱”单包电量达                                     116kWh，创新融合四枪并充技术与
1000V 高压平台，充电效率提升                30%；产品实现         3000 次循环容量零衰减、120 万公里行驶功能零损耗，
具备超长寿命与高可靠性，为城市物流、干线运输等场景提供稳定高效的能源支撑。

    储能领域，公司持续完善产品矩阵，乾元智储                            20MWh 储能电池系统采用模块化拼接集成与风液一体
节能技术，搭配七级安全防护体系，显著提升极端环境下的运行安全性与稳定性；全新工商储产品乾元
载道同步亮相，支持            2/4h 系统灵活配置，综合效率超                 91%，可广泛适配工业园区、光储充电站、数据中
心、微电网等多元应用场景。
    （二）全球市场深耕突破，三大业务协同升级

    公司紧跟新能源行业发展趋势，精准把握市场需求变化，持续优化全球市场布局，推动国内与海外
市场协同发展、营销结构稳步升级，不断夯实核心竞争力。

    乘用车领域，国内深耕高端赛道，凭借个性化定制解决方案匹配中高端车型核心需求，成功获得奇
瑞星途星纪元        ES、吉利银河        E5、长安启源        A06 及零跑全系高端车型等核心定点，B 级以上车型供货占比
显著提升；海外聚焦市场开拓，在                    Vinfast、TATA、Rivian 等头部客户合作的基础上，积极拓展新的战略
客户。报告期内，公司与大众联合开发的标准电芯实现量产交付，配套大众集团多车型平台，标志着全
球市场开拓取得跨越式进展。

    商用车领域，新能源重卡加速渗透，G 行超级重卡标准箱电池全面覆盖重卡应用场景，深化与三一
重工、一汽解放、奇瑞商用车、吉利商用车等头部企业战略合作；同步加快美洲、欧非区域客户开拓，
实现商用车业务跨越式增长与重大突破。
    储能领域持续发力，聚焦多场景储能需求，国内外市场同步突破。国内顺利完成多个储能项目交付
并网，其中公司投资建设的包头威俊                     1.2GWh 电网侧独立储能电站实现全容量并网，树立行业标杆；海外
市场成效显著，美国            Lower Rio 项目、日本两座储能电站成功并网；同时在澳洲、日本、北美展会期间，
公司与多家企业签署订单及合作协议，加速全球储能市场布局。报告期内，公司多次入选                                                     BNEF Tier 1 储
能榜单，储能业务全球影响力持续巩固。
    （三）技术创新驱动，打造多元化能源服务体系

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    公司以技术创新为驱动，聚焦商用车补能、小动力等新应用场景，推出多款新品，构建智慧化能源
解决方案。将零碳理念融入各业务单元，助力不同场景实现脱碳目标，完善多元化零碳能源服务体系。
    在商用车补能领域，公司推出的积木式充换电系统采用模块化积木电池包设计，单包电量高、组合
灵活，可快速适配纯电重卡、半挂牵引车等商用车型，实现五分钟极速换电，并配套定制化智慧能源管
理系统，大幅提升补能效率与运营经济性，引领重卡补能模式革新。依托该创新技术，公司加快重卡换
电干线网络布局，覆盖矿区、干线物流、零碳园区等场景，打造高效、安全、可复制的商用车电动化补
能生态。

    在小动力与新兴场景领域，聚焦电动两轮/三轮车、低空飞行、智能机器人、电动船舶等高增长场景，
推出高安全、长寿命、标准化产品，开辟公司第三增长曲线。
    在  To C 业务领域，公司面向全球家庭与个人用户，推出                             Gendome 系列便携储能产品，涵盖家用储能、
户外移动电源等品类，以大容量、高安全、智能化优势满足家庭备电、户外出行、应急供电等多元需求，
产品远销欧洲、美洲、亚太等地区，成功打造面向终端用户的全球化消费品牌。

    在零碳解决方案领域，公司依托核心技术优势，将零碳理念深度融入全业务链条，打造独立且完善
的零碳解决方案业务平台，作为多元化能源服务体系的核心支撑。公司聚焦工业、物流、园区、家庭等
多场景零碳转型需求，推出一体化零碳解决方案，涵盖新能源发电配套储能、重卡/物流车电动化补能低
碳运营、动力电池全生命周期低碳管理、家庭及户外清洁储能等核心领域，实现绿电“源-储-荷”闭环，打
造“无废”生态系统。

    （四）全球战略深度落地，海外开拓提质加速
    公司坚定推进全球化发展战略，以“全球布局、本地运营、协同高效”为核心，全方位夯实海外发展根
基。供应链方面，构建多元化、高安全、抗风险的全球供应链网络，依托海外产能布局推进核心原材料
本地化采购，有效降低物流成本与地缘风险，同时深化与全球头部原材料供应商战略合作，保障锂、镍、
钴等关键资源稳定供应。生产制造方面，加速海外生产基地落地投产，搭建“国内核心、海外支点”的全球
产能矩阵，海外基地沿用国内成熟质控标准，确保产品品质一致，可快速响应全球核心区域客户需求、
缩短交付周期。综合服务领域，持续完善海外服务网络，快速响应与故障排查，提升客户体验与粘性。
同时，联动海外顶尖高校、科研机构开展前沿技术联合研发，吸纳全球创新人才，积极参与行业标准制
定，不断强化全球资源整合能力与技术话语权。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

                                                                                                 单位：元
                               2025 年                             2024 年
                                                                                            同比增减
                       金额           占营业收入比重                金额           占营业收入比重

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国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

营业收入合计            45,070,461,822.87           100%    35,391,817,095.44           100%            27.35%
分行业
动力电池系统            34,074,009,140.08         75.60%    25,648,234,808.94         72.47%            32.85%
储能电池系统             9,066,118,458.62         20.12%    7,831,578,941.56          22.13%            15.76%
输配电产品               422,883,585.25           0.94%      456,823,031.23           1.29%            -7.43%
其他业务               1,507,450,638.92          3.34%    1,455,180,313.71           4.11%             3.59%
分产品
动力电池系统            34,074,009,140.08         75.60%    25,648,234,808.94         72.47%            32.85%
储能电池系统             9,066,118,458.62         20.12%    7,831,578,941.56          22.13%            15.76%
输配电产品               422,883,585.25           0.94%      456,823,031.23           1.29%            -7.43%
其他业务               1,507,450,638.92          3.34%    1,455,180,313.71           4.11%             3.59%
分地区
中国大陆地区            34,887,364,691.27         77.41%    24,386,980,117.08         68.91%            43.06%
海外地区(含港澳
                  10,183,097,131.60         22.59%    11,004,836,978.36         31.09%            -7.47%
台)
分销售模式
直销                45,070,461,822.87        100.00%    35,391,817,095.44        100.00%            27.35%

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用□不适用
                                                                                                 单位：元
                                                             营业收入比上         营业成本比上          毛利率比上年
                   营业收入              营业成本           毛利率
                                                              年同期增减          年同期增减            同期增减
分行业
动力电池系统          34,074,009,140.08  29,172,444,988.9214.39%         32.85%          34.03%         -0.75%
储能电池系统           9,066,118,458.62   7,184,898,878.4620.75%         15.76%          17.24%         -1.00%
输配电产品             422,883,585.25     347,568,018.7217.81%           -7.43%         -5.28%         -1.87%
其他业务             1,507,450,638.92   1,075,457,351.5228.66%          3.59%          41.59%        -19.15%
分产品
动力电池系统          34,074,009,140.08  29,172,444,988.9214.39%         32.85%          34.03%         -0.75%
储能电池系统           9,066,118,458.62   7,184,898,878.4620.75%         15.76%          17.24%         -1.00%
输配电产品             422,883,585.25     347,568,018.7217.81%           -7.43%         -5.28%         -1.87%
其他业务             1,507,450,638.92   1,075,457,351.5228.66%          3.59%          41.59%        -19.15%
分地区
中国大陆地区          34,887,364,691.27  29,705,173,212.2614.85%         43.06%          45.14%         -1.22%
海外地区(含港
                10,183,097,131.60   8,075,196,025.3620.70%          -7.47%         -5.59%         -1.58%
澳台)
分销售模式
直销              45,070,461,822.87  37,780,369,237.6216.17%         27.35%          30.19%         -1.83%
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近                             1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用不适用

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

是□否

   行业分类                项目                单位               2025 年           2024 年           同比增减
                 销售量               万安时                      3,087,352         1,975,231           56.30%
电池系统
                 生产量               万安时                      3,192,604         2,107,631           51.48%


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国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

                 库存量               万安时                        477,955           372,703           28.24%

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
适用□不适用
1、2025 年销售量比上年同期增长                56.30%，主要系报告期内市场需求旺盛，销量增加所致；
2、2025 年生产量比上年同期增长                51.48%，主要系报告期内产能释放，产量增加所致。

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用不适用

（5）营业成本构成

产品分类
                                                                                                 单位：元
                                    2025 年                               2024 年
产品分类          项目                                                                                同比增减
                             金额          占营业成本比重                 金额            占营业成本比重
电池系统        原材料        29,155,110,940.67          77.17%     23,118,670,757.76         79.66%     -2.49%
说明

无

（6）报告期内合并范围是否发生变动

是□否
    合并报表范围发生变化的情况详见第五节之“七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化
的情况说明”。

（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用不适用

（8）主要销售客户和主要供应商情况

公司主要销售客户情况
前五名客户合计销售金额（元）                                                                           18,733,258,007.44
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例                                                                              41.56%
前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例                                                                           0.00%
公司前   5 大客户资料
          序号                      客户名称                     销售额（元）                  占年度销售总额比例
           1              客户一                                  4,855,027,737.78                   10.77%
           2              客户二                                  4,690,275,884.88                   10.41%
           3              客户三                                  3,474,489,025.13                    7.71%
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国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

           4              客户四                                  2,999,412,189.99                    6.65%
           5              客户五                                  2,714,053,169.66                    6.02%
          合计                          --                      18,733,258,007.44                   41.56%

主要客户其他情况说明
□适用不适用
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元）                                                                           8,256,750,404.68
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例                                                                             23.04%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例                                                                          3.91%
公司前   5 名供应商资料
          序号                     供应商名称                     采购额（元）                  占年度采购总额比例
           1              供应商一                                 2,859,313,911.52                    7.98%
           2              供应商二                                 1,510,284,623.50                    4.22%
           3              供应商三                                 1,402,048,634.90                    3.91%
           4              供应商四                                 1,387,916,100.77                    3.87%
           5              供应商五                                 1,097,187,133.99                    3.06%
          合计                          --                       8,256,750,404.68                   23.04%

主要供应商其他情况说明
适用□不适用

前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例                         3.91%。

报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用不适用

3、费用

                                                                                                 单位：元
                           2025 年                2024 年              同比增减                重大变动说明
销售费用                       351,173,600.43        304,389,113.38              15.37%  无重大变动
管理费用                      2,031,280,126.75     1,928,191,843.52               5.35%  无重大变动
                                                                                     主要系本期汇兑损失
财务费用                      1,442,765,291.76       842,650,250.38              71.22%
                                                                                     增加所致
研发费用                      2,430,381,617.01     2,148,217,634.41              13.13%  无重大变动

4、研发投入

适用□不适用

                                                                                      预计对公司未来发展
主要研发项目名称                  项目目的                  项目进展               拟达到的目标
                                                                                            的影响
                     开发新系列的商用车
                                          项目已完成量产批准
                     铁锂电芯，结合产品                                                       目前此平台电芯已交
                                          节点，当前产线已打             电芯性能满足客户要
DX-009               端液冷方案，缩短充                                                       付客户，持续为公司
                                          通，具备批量生产的             求，产线批量交付
                     电时间，提升国轩在                                                       产生经济效益
                                          能力
                     重卡市场竞争力
DX-010               基于客户需求，开发            项目已完成工程批准             电芯性能满足客户要            目前此平台电芯已交

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国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文


3、截至报告期末的资产权利受限情况


    项目          期末账面余额（元）                 期末账面价值（元）                             受限情况

                                                                     其中  2,939,359,008.56 元系保证金，
货币资金                   4,007,200,431.88         4,007,200,431.88     893,580,000.00 元系质押用于融资，
                                                                     174,261,423.32 元系司法冻结及其他
                       2,072,085,180.21         1,968,480,921.20
应收票据                                                                已背书或贴现未到期未终止确认票据

固定资产                   3,211,463,885.96         2,698,184,851.46              抵押用于融资

固定资产                   3,558,280,210.30         2,756,524,831.98              物权用于融资

在建工程                     92,256,466.80            92,256,466.80               抵押用于融资

在建工程                    108,631,153.62           108,631,153.62               物权用于融资

无形资产                    839,212,220.25           745,794,325.73               抵押用于融资

    合计                13,889,129,549.02        12,377,072,982.67


七、投资状况分析

1、总体情况

适用□不适用

       报告期投资额（元）                          上年同期投资额（元）                                变动幅度
                  16,433,143,613.61                   16,238,265,234.05                            1.20%

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

适用□不适用

                                                                                                 单位：元

                                                                                   未达
                                          截至                               截止
                                                                                   到计
                 是否                       报告                               报告
                         投资      本报                                                划进      披露      披露
                 为固                       期末                               期末
项目       投资              项目      告期               资金      项目      预计               度和      日期      索引
                 定资                       累计                               累计
名称       方式              涉及      投入               来源      进度      收益               预计      （如      （如
                 产投                       实际                               实现
                         行业      金额                                                收益      有）      有）
                  资                       投入                               的收
                                                                                   的原
                                          金额                                益
                                                                                    因
                                                                                                  巨潮
国轩
                                                                                                  资讯
新站
                                                 自有                                       2022    网，
年产                      新能       676,32   3,191,                           尚在
                                                 和自        建设      不适             不适      年10     公告
20GW    自建      是       源行       2,094.  501,28                            建设
                                                 筹资          中       用            用       月27     编
h 动力                    业           71     4.64                              中
                                                 金                                        日       号：
电池
                                                                                                  2022-
项目
                                                                                                  104
柳州                      新能       107,69   1,225,自有         建设      不适      尚在     不适      2022    巨潮
        自建      是
国轩                      源行       0,427.  651,77  和自          中       用     建设     用       年10     资讯

                                                    26

国轩高科股份有限公司           2025 年年度报告全文


               Ebusc
                                                           -                                  其他
境内             o        47,61  公允                              47,61                   23,20
       EBUS                                            24,41                                  权益
外股             Holdi   7,722.  价值                              7,722.                 2,691.          自有
       .AS                                             5,031.                                 工具
票              ng         77   计量                                 77                     12
                                                          65                                  投资
               N.V.
                                                           -
                       3,093,          1,799,  1,361,          591,8   119,4   1,425,3,391,
                                                       1,054,
合计                      270,1    --     464,6   138,0          92,65   31,36   003,8   095,5    --      --
                                                       422,7
                        47.97           03.94   04.10           8.95    5.00   83.55   32.67
                                                       13.90


（2）衍生品投资情况


适用□不适用


1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资


适用□不适用

                                                                                                 单位：万元

                                                                                                    期末投资
                                                   计入权益
                                       本期公允                                                         金额占公
衍生品投资         初始投资                                 的累计公        报告期内         报告期内
                           期初金额        价值变动                                             期末金额        司报告期
    类型          金额                                 允价值变        购入金额         售出金额
                                         损益                                                         末净资产
                                                      动
                                                                                                      比例

              1,530,824.5                                      1,134,185.3             1,038,228.5
外汇掉期                      396,639.19   -13,843.23          0               492,596.02                  28.13%
                      3                                                4                        1
              1,530,824.5                                      1,134,185.3             1,038,228.5
合计                        396,639.19   -13,843.23          0               492,596.02                  28.13%
                      3                                                4                        1

报告期内套
期保值业务
的会计政
策、会计核
算具体原
              无重大变化
则，以及与
上一报告期
相比是否发
生重大变化
的说明

报告期实际         为规避和防范外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照一定比例，针对公司生产经营相关外汇开展
损益情况的         远期结售汇及外汇掉期等业务。报告期内，公司外汇套期保值衍生品合约实际实现收益金额合计-13,843.23
说明            万元。

套期保值效
              公司从事套期保值业务的金融衍生品可抵消汇率的波动风险，实现了预期风险管理目标。
果的说明

衍生品投资
              自有及自筹资金
资金来源

报告期衍生         一、公司进行套期保值业务的风险分析
品持仓的风         通过套期保值操作可以规避汇率波动对公司造成的影响，有利于公司的正常经营，但同时也可能存在一定
险分析及控         风险：1、市场风险：期货、远期合约及其他衍生产品行情变动幅度较大，可能产生价格波动风险，造成
制措施说明         套期保值损失；2、系统风险：全球性经济影响导致金融系统风险；3、违约风险：由于对手出现违约，不
（包括但不         能按照约定支付公司套期保值盈利而无法对冲公司实际的损失。
限于市场风         二、公司进行套期保值的准备工作及风险控制措施
险、流动性         公司已制定《证券投资及衍生品交易管理制度》，并对相应业务的操作原则、审批权限、业务流程、信息
风险、信用         隔离、风险管理等方面进行明确规定，在整个套期保值操作过程中所有交易都将严格按照上述制度执行。
风险、操作         具体风险控制措施详见公司披露于巨潮资讯网的《证券投资及衍生品交易管理制度》。


                                                      29

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

风险、法律
风险等）
已投资衍生
品报告期内
市场价格或
产品公允价
值变动的情
况，对衍生
             每月底根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。
品公允价值
的分析应披
露具体使用
的方法及相
关假设与参
数的设定
涉诉情况
             不适用
（如适用）
衍生品投资
审批董事会
             2025 年04 月  25 日
公告披露日
期（如有）
衍生品投资
审批股东会
             2025 年05 月  29 日
公告披露日
期（如有）

2）报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用不适用

九、主要控股参股公司分析

适用□不适用
主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
                                                                                                 单位：元

公司名称        公司类型        主要业务        注册资本         总资产         净资产        营业收入        营业利润        净利润
合肥国轩
                                   10,000,000,71,271,775,  18,760,748,41,292,686,  2,346,948,02,160,550,8
高科动力       子公司         工业生产
                                   000.00          018.00      672.74      357.55       45.12       95.54
能源有限

                                                    30

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

公司
报告期内取得和处置子公司的情况
适用□不适用

              公司名称                     报告期内取得和处置子公司方式                      对整体生产经营和业绩的影响
柳州国轩新能源电池有限公司                         新设
亳州国轩新能源有限公司                           新设
安徽国轩电力有限公司                            新设
桐城轩能风力发电有限公司                          新设
庐江国轩光伏发电有限公司                          新设
庐江庐轩光伏发电有限公司                          新设
桐城吕亭国轩风力发电有限公司                        新设
                                                                       进一步强化公司竞争优势、市场开拓
国轩西班牙绿色能源有限公司                         新设
                                                                       和服务能力，提升公司盈利和持续发
G-Volt 非洲有限公司                         新设
                                                                       展能力。
沙特国轩新能源有限公司                           新设
国轩电池销售（内蒙古）有限公司                       新设
芜湖国轩绿色能源有限公司                          新设
合肥国轩吉泰美电池科技有限公司                       新设
芜湖国轩动力科技有限公司                          新设
合肥国轩绿色能源有限公司                          新设
国轩科技出行股份有限公司                          新设
FORTUNE POWER B.V                     新设
                                                                       进一步强化公司竞争优势、市场开拓
安徽国轩绿能电力工程有限公司                        收购
                                                                       和服务能力，提升公司盈利和持续发
新格能源有限公司（Novagrid Pte Ltd）            收购
                                                                       展能力。
合肥国轩中鸿新能源科技发展有限公司                     注销
濉溪国轩源网荷储新能源有限公司                       注销
合肥国轩中鸿新能源有限公司                         注销
淮北国轩乡风新能源有限公司                         注销
亳州国轩源网荷储新能源有限公司                       注销
桐城孔城国轩风力发电有限公司                        注销                               优化公司产业布局，提升经营效率。
固镇国轩源网荷储新能源有限公司                       注销
威海国轩新能源科技有限公司                         注销
滁州国轩乡风新能源有限责任公司                       注销
铜陵国轩源网荷储新能源有限公司                       注销
国轩卢森堡技术有限公司                           注销
主要控股参股公司情况说明

十、公司控制的结构化主体情况

□适用不适用

十一、公司未来发展的展望

    （一）行业格局和趋势

    2025 年，全球动力电池与储能产业在结构性增长中深度调整，下游需求韧性凸显，产业链价格波动、

国际贸易壁垒及区域化政策影响加剧，行业已从规模扩张转向技术、成本、全球化、合规与供应链韧性

的综合竞争，高质量发展特征凸显。



                                                    31

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

    展望未来，新能源汽车渗透率仍有较大提升空间，在乘用车电动化持续深化的同时，商用车电动化
将进入加速期，叠加小动力场景的持续扩容，将共同带动动力电池需求长期增长。根据                                                     EVTank 预测，
2026 年全球新能源汽车销量将突破                  2800 万辆。同时，储能市场持续爆发，零碳场景推广落地进一步释放
需求，与动力电池形成“双轮驱动”的万亿级市场空间。受上游原材料涨价及行业供应偏紧带动，锂电池产
业链整体步入量价齐升阶段。动力电池领域，技术竞争更趋激烈，高镍三元、大圆柱、混合固液电池规
模化渗透，高压平台、快充技术、CTC/CTP 结构创新同步推进，行业向高安全、高能量密度、长寿命、
低成本方向升级。储能电池向极致降本、安全可靠、智能集成、长时储能方向演进，液流电池、钠离子
电池等多元路线进入商业化验证，电力市场化机制不断完善，打开持续增长空间。产业全球化与区域化
并行趋势愈发明显，海外本土化生产、碳足迹合规、国际贸易规则适配成为企业核心竞争力，电池企业
加速海外产能布局与供应链本地化建设，应对区域化政策挑战。电池回收与循环经济体系加快建设，助
力产业链绿色可持续发展。同时，eVTOL、工程机械、船舶电动化、AIDC、人形机器人等新兴应用场景
快速扩容，为锂电池产业注入新的增长动力，行业长期发展前景广阔。

    （二）公司发展战略

    深耕新能源行业          20 年以来，公司通过深耕技术创新、不断完善产业链布局、稳步提速国际化发展、
积极拓展优质客户群体，逐步构筑起壁垒坚实、活力充沛的核心竞争力，积淀了助力企业长效发展的优
质资源与核心能力。秉持“让绿色能源服务人类”的初心使命，公司始终坚守“产品为王、人才为本、用户
至上”的经营理念，以材料科学与数字科学为双轮驱动，着力构建特色鲜明、技术领先的新能源科学体系，
助力绿色低碳发展。公司将聚焦战略重点、锚定发展目标，凝心聚力推进核心任务落地：一是加速研发
体系建设，赋能技术创新与产品升级；二是加速全球市场开拓，突破高端客户与多元业务场景；三是锻
造精益化制造力，全栈              AI 赋能全球制造；四是强化全球资本运作，促进业务稳健发展；五是引入创新经
营模式，提高运营效率。展望未来，公司将锚定战略航向、坚守创新内核，以创新驱动激活高质量发展
新动能，以实干担当书写绿色发展新篇章。

    （三）经营计划

    2026 年，是公司从“全球化布局”向“全球化领先”跨越的关键一年。面对全球“双碳”目标深化、新型储
能提速、新能源汽车渗透率快速提升的行业机遇，以及新一代人工智能技术全面渗透千行百业的大趋势，
公司将继续坚守客户至上、品质为本、产品为魂、管理为基、项目为纲的经营准则，以全产业链优势强
化技术引领与差异化竞争，优化全球运营体系，凝聚全员智慧，推动公司高质量跨越发展。

    1、聚力高价值市场突破，做大市场拓展的新增量

    牢固树立“客户是上帝”的市场意识，围绕“提存量、抓增量、优服务”三大方向，统筹国内与国际、传
统与新兴市场，以精英团队与高效服务网络筑牢市场竞争根基。


                                                    32

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

    （1）持续拓宽核心客户版图。动力领域，进一步提升                                B 级及以上市场份额；紧跟整车企业出海节奏，
加快海外属地化项目量产与配套交付；积极突破国际主流车企，实现产品配套；把握重卡市场爆发窗口，
实现细分市场高增长；储能领域，持续巩固战略合作关系，着力抢占大型储能项目，拓展光储充一体化
示范电站建设；加速拓展国际能源巨头合作，力争落地多个                                   GWh 级项目。

    （2）积极探索多元业务场景。持续推进“千城万店”直营及渠道网络布局，覆盖电动两轮车、低速无
人车、机器人、低空飞行器、电动工具等场景；在                              C 端市场领域，依托电商平台与本地经销商渠道，扩
大户用储能及便携式储能产品市场规模，力争实现重大突破；在移动储能领域，积极开拓船舶储能、油
田移动供电、零碳园区配储等新兴场景，加速标杆项目落地。

    （3）强化项目管控与标准化建设。牢固树立“项目驱动”的理念，严格执行项目管理前置要求。系统
开展产能规划论证与综合效益分析，精准评估产能匹配水平与投入产出效益，确保项目立项科学规范、
风险与效益双可控；实现项目过程管理规范化、精细化、高效化。

    2、聚力高水平研发创新，打造创新发展的新引擎

    全力强化“产品是灵魂”的创新意识，以“材料科学+数字科学”双轮驱动为核心，紧抓混合固液电池量
产与多领域应用机遇，持续巩固技术领先优势。

    （1）深化材料体系革新。推进新一代铁锂、锰铁锂及高镍体系材料的规模化应用，持续提升硅碳负
极性能指标，拓展宽温域电解液适用温区与场景；重点攻关前沿材料，搭建材料基因工程数据库，进一
步提升关键材料自主可控水平。

    （2）加速数字化技术应用。完善                    Aetrix 研发平台，提升仿真流程自动化与实验数据智能分析覆盖率；
构建电池全生命周期失效分析平台，提高失效诊断精准度；深化工业                                         AI 在研发环节的深度应用，建立材
料—电芯—系统构效关系知识图谱，有效压缩研发周期、提升研发效率。

    （3）推动产品迭代升级。实现混合固液电池规模化量产交付，推进固态电池研发测试，持续提升能
量密度水平，同时加快产品从汽车领域向多领域延伸布局，大型储能领域推出大容量、超长时储能产品，
迭代升级大功率储能系统及集成化产品，并完成欧美主流市场认证；工商业储能领域推动一体化产品成
本优化与竞争力提升；在户用储能领域推出升级版家用储能产品，加快全球市场推广；积极拓展低空飞
行、水上运输、工程基建、农业应用、工厂配储、机器人等新兴应用市场。

    （4）布局全球知识产权体系。围绕核心技术与重点产品构建全方位专利防护网络，持续提升专利申
请规模与海外专利比重；健全国际专利风险预警机制，打造“申请、运用、维权”全链条知识产权管理体系。
积极主导和参与国际标准制定，前置导入高端研发与测试规范，推动企业从产品输出向标准引领跨越。

    （5）完善支撑平台与团队建设。建成固态电池、长时储能专项验证平台，提升极端环境测试能力；
深化政产学研合作，联合高校、科研机构开展固态电池、电池回收等重大前沿技术攻关；优化研发团队
结构，设置金、银、铜三级设计师激励，提高综合设计能力。
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    3、聚力高能级制造保障，夯实产品交付的新底座

    始终坚守“品质是生命”的智造意识，以客户需求为核心导向，围绕“守品质、扩产能、提效能、降成
本”四大方向，统筹推进全球产能布局、精益制造升级与供应链优化。
    （1）筑牢品质生命线。建立覆盖研发、制造、售后全流程的全链条质量管控体系；研发环节强化样
件验证与设计评审，严格控制来料不良水平；制造环节持续优化工艺参数，提升电芯一致性与稳定性，
严控市场端早期故障率；售后环节健全快速响应机制，降低中长期故障率，不断提升客户满意度与品牌
口碑。
    （2）加速全球制造落地。构建全球一体化制造协同体系，深化国内核心基地对海外区域的协同支持，
加速海外基地的建设与投产进程，逐步推进海外电芯产能规模化布局；加快国内新产线建设与老产线智
能化升级，统筹产销衔接与资源调配，保障全年生产经营稳定有序；同步建立海外统一标准生产体系，
推进智能制造与灯塔工厂建设，全面提升海外基地运营效率与产品质量水平。
    （3）深化精益制造升级。全面推广新一代先进产线，持续提升产线自动化、智能化水平；加速制造
环节数字化转型，实现生产全流程可视化、可追溯管理，推动单位能耗持续优化；构建“责任下沉、权力
下沉”的配套授权体系，细化各基地预算管理，推进全环节降本增效与精益运营。
    （4）强化降本增效攻坚。通过材料替代、工艺优化与规模效应协同，实现综合成本持续改善；持续
深化供应链精益管理，构建与核心供应商长期稳定的战略合作机制，优化关键物料采购成本；依托                                                          AI 技
术与数字化工具优化人员配置，提升人效与运营效率；将预算管理落实到工厂层级，并强化月度执行考
核；加强管理团队培训和能力建设，优化组织架构与业务流程，通过智能化改造等方式，深度挖掘制造
管理降本潜力。
    4、聚力高质量运营管理，构建协同治理的新体系

    筑牢“管理是基础”的长期理念，以“全球一体化”为定位，持续落实“重梳理、优管控、强监督”的管理
要求，以精细化管理赋能全局发展。
    （1）构建全球运营体系。强化运营、人力、财务联动，推动覆盖“人、财、事”的运营飞轮机制落地；
建立三级运营协同机制，明确权责边界，提升协同效能；加快运营数字化转型，搭建全球经营数据中台
与经营决策驾驶舱，实现经营态势实时监控与动态分析，持续提升决策效率与响应速度；通过试点先行、
迭代优化，稳步推进全球业务流程标准化、规范化运行。

    （2）提升财务管控效能。划小经营核算单元，压实各级经营主体责任；深化全面预算管理，实现预
算与经营目标动态衔接；优化融资结构，稳步降低资产负债率；构建标准成本管理体系，强化项目全生
命周期成本管控；推进             SAP 系统覆盖全球业务，以高质量财务数据支撑经营决策。


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    （3）强化资本运作赋能。对标优秀企业运作模式，围绕产能扩张、技术研发、市场开发进行投资布
局，拓展多元化融资渠道，推进海外本地化融资；夯实投后管理与项目退出全流程管控，做好市值管理，
提升公司在全球资本市场的品牌形象。

    （4）优化组织人才建设。坚持面向基层、面向客户、面向未来，建立全球干部培养与考核机制，选
拔优秀干部充实业务一线；实施全球化人才引育计划，重点引进国际型高端研发、制造及营销人才；完
善阶梯式激励机制，推动组织架构向矩阵式转型，全面提升组织响应与协同作战能力。

    5、聚力可持续发展落实，强化负责任企业的新形象

    坚定立场，把准方向，以“珍惜、务实、诚信、创新”的核心价值观为引领，深化风险防控、品牌文化、
可持续发展体系建设，将责任理念融入经营全链条，全方位塑造值得信赖、勇于担当的企业形象。

    （1）筑牢风险防控底座。坚持“预防为先、全程管控、闭环高效”原则，构建全维度、多层次风险防
控体系，为公司发展筑牢安全屏障；聚焦财务、合规、法律三大核心风险领域，健全“识别、评估、应对、
监控”的全闭环风险管理机制；在项目前期构建“业务、财务、法务”铁三角协同机制，做实做深前置风险
防控，提升风险治理能力。

    （2）提升品牌文化软实力。以品牌价值与文化凝聚力双提升为目标，推进“1+4+N”品牌战略落地；
聚焦车用、储能、To C 三大业务场景，打造四大品牌矩阵，围绕细分市场拓展                                            N 个特色产品品牌，通过
品牌的力量塑造公司的未来；践行“四个创造”理念，为客户创造价值，为员工创造效益，为投资者创造利
益，为社会创造和谐；强化先锋模范作用，推进企业文化落地生根，进一步增强全员归属感、向心力与
凝聚力。

    （3）深化      ESG 实践管理。将          ESG 理念全面融入企业战略与经营管理，以高标准可持续发展实践回
应利益相关方期待，提升企业可持续发展竞争力；加强                                 ESG 价值传播，推动可持续理念深入人心，构建
具有行业特色的          ESG 管理与实践体系；积极响应客户及合作伙伴的                             ESG 需求，以高水平           ESG 管理赋能
市场拓展与国际合作；持续优化                   ESG 治理与信息披露，稳步提升评级表现，树立负责任、可信赖的企业
形象。

    （四）可能面临的风险及应对举措

    1、市场波动与竞争风险

    风险分析：全球政治经济环境存在不确定性，且海外市场发展节奏阶段性放缓，伴随着国内外企业
产能逐步释放，国际市场竞争将会加剧；同时，不同区域市场政策、需求偏好变化可能也会带来波动，
进一步增加市场开拓与维护的难度。

    应对策略：一是强化海外市场风险管理与动态跟踪，结合区域差异制定差异化开拓策略；二是围绕
客户需求拓展新应用场景，加速新技术落地，强化品牌推广，提升品牌影响力与市场认可度；三是精准

                                                    35

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规划发展节奏，创新商业合作模式，优化销售交付流程，稳健拓展海外市场，防控各类波动风险。

    2、技术迭代与研发风险

    风险分析：动力电池技术正处于快速迭代发展阶段，新体系、新工艺、新材料的突破可能会逐渐替
代现有技术成为市场主导，已有产线存在技改难度大、投入成本高、产能衔接不畅等风险；若企业无法
精准预判技术发展趋势，研发投入滞后、技术转化效率不足，可能会逐渐失去市场竞争力，影响长期发
展布局。

    应对策略：一是新产线建设及技改预留新技术兼容空间，提升产线灵活性与可升级性，降低技改成
本；二是对接下游客户需求，提前规划落后产线升级、改造或处置，避免产能闲置；三是加大研发投入，
搭建优质研发团队，聚焦核心技术突破，加快新产品、新技术落地，保持技术领先；四是深化                                                        AI 等数字
化技术应用。

    3、原材料价格波动风险

    风险分析：锂、钴等作为动力电池的主要原材料，其价格受全球供需、地缘政治、产业链博弈等多
种因素影响，波动较为频繁且难以预测。原材料价格上涨可能会压缩公司的利润空间，影响盈利能力；
原材料价格下跌则可能面临存货减值的风险，对公司资产质量和经营业绩产生负面影响；同时，原材料
供应链的稳定性也可能受到外部环境影响，间接加剧价格波动带来的风险。

    应对策略：一是完善供应链布局，与核心供应商建立长期战略合作，签订长期供货协议，保障供应
稳定与成本可控；二是优化库存管理，建立动态监控机制，运用套期保值等工具对冲价格波动；三是关
注材料回收技术产业化，推动资源循环利用，降低原生原料依赖；四是加大新型电池材料研发应用，布
局低依赖传统稀缺原料的技术路线。

    4、财务风险

    风险分析：随着公司营业收入大幅增加，应收账款余额同步增大，若客户回款不及时、出现坏账，
可能会影响公司现金流稳定性，对生产经营产生不利影响；公司规模扩张带来的资金投放增加、融资规
模扩大，可能加剧资金调度压力；同时，公司产业投资逐步落地，交易性金融资产按公允价值计量，价
值受宏观经济、行业周期及市场行情影响，若市场下行，将导致公司利润下滑的风险。

    应对举措：一是优化客户结构，聚焦回款及时、资信良好的战略客户，建立信用评级体系，严控新
增应收账款；二是创新金融与合作模式，推行票据结算、保理业务，加速资金回笼；三是完善财务内控
体系，强化资金调度、预算管理与财务核算管控，提升财务人员专业能力与精细化管控水平；四是合理
规划融资规模与结构，优化资金使用效率，保障现金流稳定；四是建立公允价值波动监测机制，实时跟
踪资产价格变动，提前做好风险预判与预警。

    5、法律与合规风险

                                                    36

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    风险分析：全球监管趋严，动力电池行业环保、劳动用工、知识产权、进出口、数据安全等相关法

律法规持续更新；若未能及时适配政策变化，出现合规疏漏，可能面临行政处罚、诉讼仲裁及品牌声誉

受损等风险，影响正常经营。

    应对策略：一是健全法律与合规管理体系，配备专业团队与法律顾问，跟踪解读法规政策，及时更

新合规制度；二是强化全流程合规管控，规范关键环节操作，定期开展合规自查与风险整改；三是加强

全员合规培训，提升合规意识，保障经营活动合法合规；四是建立法律纠纷应急机制，前置风险预警，

妥善应对诉讼仲裁，最大限度减少损失。


十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

适用□不适用

                                                                            谈论的主要内
                                                                                            调研的基本情
  接待时间           接待地点            接待方式         接待对象类型           接待对象         容及提供的资
                                                                                               况索引
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2025 年04 月                                                                  参见巨潮资讯
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28 日                                                                        网
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                                                                                           详见巨潮资讯
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                                                                                           网《002074 国
2025 年05 月     互动易平台“云        网络平台线上                         2024 年度网上      参见巨潮资讯
                                             其他                                            轩高科投资者
08 日           访谈”栏目          交流                             业绩说明会的         网
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                                                                                           详见巨潮资讯
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2025 年05 月                                                                  参见巨潮资讯
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19 日                                                                        网
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                                                                                           详见巨潮资讯
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2025 年09 月                                                                  参见巨潮资讯
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02 日                                                                        网
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                                                                                           详见巨潮资讯
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2025 年10 月                                                                  参见巨潮资讯
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28 日                                                                        网
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十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

是□否

公司是否披露了估值提升计划。

□是否



                                                    37

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

    为进一步规范公司的市值管理行为，加强公司市值管理工作，维护公司及广大投资者的合法权益，
公司积极响应《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中关于鼓励上市公司建立市值管
理制度的号召，根据《上市公司监管指引第                          10 号——市值管理》及其他有关法律法规，制定了《市值管
理制度》，并经公司于             2024 年  12 月  11 日召开的第九届董事会第十一次会议审议通过。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是□否
    公司积极贯彻“要活跃资本市场、提振投资者信心”、“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取
更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，持续强化公司治理水平，切实维护投资者利益，
加强提升上市公司质量和投资价值，实现企业可持续发展。公司积极响应号召，制定了“质量回报双提升”
行动方案，并落实相关举措。具体内容详见公司分别于                                 2024 年   2 月6 日、2025 年      4 月25 日在巨潮资讯
网上披露的《关于推动“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-009）、《关于“质量回报
双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-030）。
    报告期内，公司积极推进“质量回报双提升”行动方案，具体进展情况：
    1、主业稳健增长，市场地位提升。公司依托全产业链场景，聚焦锂电池制造，稳抓动力及储能业务，
推动绿色经济，筑建核心竞争力。2025 年度实现营业收入                                4,507,046.18 万元，较上年同期增长              27.35%，
经营业绩稳健增长。
    2、创新投入加码，核心产品突破。2025 年研发投入                             33.65 亿元，同比增长           14.86%，新增申请专利
2,698 项。G 行超级重卡标准箱电池、5C 超快充                       G 刻电池、长寿命储能系统等核心产品落地，技术成果
快速产业化，支撑高端配套与储能业务跨越式发展。
    3、治理架构优化，合规水平提升。公司持续强化“两会一层”治理，修订董事会各专门委员会议事规
则和独立董事工作制度，促进董事成员多元化，完善治理结构；强化合规经营与风险防控，权责清晰、
制衡有效，全面提升治理规范化水平，保障股东及利益相关方权益。
    4、信披规范透明，股东回报扎实。严格遵循法律法规履行信息披露义务，通过业绩说明会、互动易
平台、投资者热线等多元化渠道，与投资者保持高频次、高质量沟通，有效提升信息披露的及时性与透
明度，充分展现公司投资价值。同时，公司构建稳定可持续回报机制，实施                                             2024 年度利润分配，向全体
股东每    10 股派发现金红利          1.0 元（含税），现金分红总额达                  1.79 亿元，切实维护股东权益，传递发展信
心。




                                                    38

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

构调研、投资者来访及咨询过程中，始终遵守监管规定，坚持公平披露原则，杜绝未公开重大信息泄露，
切实维护资本市场秩序与投资者合法权益。
    8、内部审计制度
    报告期内，公司组织修订了《公司内部审计制度》，设立专职内部审计部门并配备专业审计人员。
内部审计部门在董事会审计委员会的指导下，严格依照监管要求与公司经营管理需要，对关联交易、募
集资金使用、内部机构运营、控股子公司及重要参股公司、关键业务领域开展常态化审计监督，持续提
升公司规范运作水平，保障经营目标高效实现，切实维护公司整体利益与股东合法权益。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面
的独立情况

    公司与控股股东、实际控制人在业务、人员、财务、机构、资产等方面严格分离，公司内部机构完
善，具有独立、完整的业务体系及自主经营的能力。
    1、资产方面
    公司与控股股东、实际控制人产权关系明晰，拥有完整独立的法人资产，独立拥有与生产经营有关
的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法持有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、
专利、非专利技术的所有权或使用权。公司对所有的资产拥有完全的控制支配权，不存在资产、资金被
控股股东、实际控制人占用而损害公司利益的情况。
    2、人员方面
    公司与员工均签订了劳动合同，拥有独立的员工队伍，在劳动、人事及薪酬绩效等方面已建立完整
的管理体系，与控股股东、实际控制人保持独立。公司董事和高级管理人员均按照《公司法》《公司章
程》等有关法律法规的规定选举产生。公司高级管理人员均在公司工作并在公司领薪，未在控股股东、
实际控制人及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务。
    3、财务方面
    公司设有独立的财务会计部门，配备了专职的财务人员，建立了独立的会计核算体系和规范的财务
管理制度，独立进行财务决策。公司开设独立的银行账户，依法独立进行纳税申报和履行纳税义务，不
存在与控股股东、实际控制人共用银行账户或混合纳税现象。
    4、机构方面


                                                    41

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

    公司拥有独立的生产经营和办公场所，不存在与控股股东、实际控制人及其他关联方混合经营、合

署办公的情形。公司建立健全内部组织架构，各部门职能清晰、独立运作。公司及其职能部门与控股股

东及其他关联方的职能部门之间不存在上下级关系，不存在控股股东及其他关联方干预本公司机构设置、

生产经营活动的情形。

    5、业务方面

    公司具备经营所需相关业务资质，拥有独立完整的研发、采购、生产、销售及服务体系，具备独立

面向市场的经营能力。公司业务独立开展、独立核算、独立决策、独立承担经营风险与责任，不依赖控

股股东、实际控制人及其他关联方，业务体系完整且自主可控。


三、同业竞争情况

□适用不适用

四、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

                                                                  本期       本期
                                                          期初                       其他      期末      股份
                                                                  增持       减持
                                          任期      任期      持股                       增减      持股      增减
                                 任职                               股份       股份
姓名       性别      年龄      职务               起始      终止       数                       变动       数      变动
                                 状态                               数量       数量
                                          日期      日期      （股                       （股      （股      的原
                                                                  （股       （股
                                                           ）                        ）       ）       因
                                                                   ）        ）
                                         2015    2028
                        董事               年07     年12
                                现任
                        长                月15     月29
                                         日       日       103,27                           103,27
李缜      男           62                                                0       0        0
                                         2015    2028     6,150                            6,150
                        总经           1   年07     年12
                                现任
                        理                月15     月29
                                         日       日
                                         2025    2028
                                         年12     年12
                        董事      现任
                                         月29     月29
王启                                       日       日
        男           42                                   12,000       0       0        0  12,000
岁                                        2022    2028
                        副总               年05     年12
                                现任
                        经理               月23     月29
                                         日       日
                                         2017    2028
                                         年04     年12
                        董事      现任
                                         月07     月29                                              股票
Steven                                   日       日                                                期权
        男           64                                        0   60,000      0        0  60,000
Cai                                      2019    2025                                             行权
                        副总               年12     年12                                              导致
                                离任
                        经理               月20     月29
                                         日       日
Olaf    男           59  董事      现任       2023    2028         0       0       0        0       0


                                                    42

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

国工信部电动车技术研讨会特邀专家，中国国家电动车充电标准咨询顾问，宁德时代新能源科技有限公
司工程技术总监，中国智能电动车安全防护专家委员会委员，公司工程研究总院院长，公司副总经理。
现任公司董事、欧非业务板块高级副总裁。

    4、Olaf Korzinovski 先生，1967 年        10 月生，德国国籍，德国               Wolfenbüttel 专业技术大学机械工程
专业硕士。曾先后担任大众汽车股份公司波兰波尔科维采工厂规划负责人，德国萨尔茨吉特工厂发动机
项目负责人，德国沃尔夫斯堡总部燃油车项目规划负责人，大众自动变速器（天津）有限公司技术总经
理，德国卡塞尔工厂总经理，大众汽车股份公司零部件业务首席运营官。现任公司董事，大众汽车（中
国）投资有限公司执行副总裁，负责生产与零部件业务。
    5、Rainer Ernst Seidl 先生，1971 年       7 月生，德国国籍，德国慕尼黑应用科技大学工业工程专业学
士。自    1997 年  10 月加入大众汽车股份公司后，曾先后任职于奥迪汽车股份公司（英戈尔斯塔特工厂）
工程物流规划部和财务控制部，兰博基尼汽车公司财务负责人，一汽大众汽车有限公司第一（财务）副
总裁，大众汽车（中国）投资有限公司财务执行副总裁，大众汽车股份公司集团财务控制负责人。现任
公司董事，埃维能欧洲股份公司财务负责人。
    6、张宏立先生，1981 年            9 月生，中国国籍，中国科学院金属所材料专业博士、美国加州大学圣巴
巴拉分校博士后，入选合肥市“百人计划”、安徽省“战略性新兴产业技术领军人才”，曾荣获安徽省科学
技术进步奖。历任美国加州大学圣巴巴拉分校项目科学家(Project Scientist)、公司材料研究院院长、电
池研究院院长、工程研究总院常务副院长。现任公司董事、中国业务板块常务副总裁，合肥基地董事长。

    7、杨茂萍女士，1982 年            4 月生，中国国籍，中国科学技术大学物理化学专业博士，高级工程师。
杨茂萍女士是安徽省            115 产业创新团队带头人，合肥市                  C 类高层次人才。曾先后荣获合肥市庐州英才，
合肥市三八红旗手等荣誉称号。历任公司材料研发工程师、主任工程师、工程研究总院材料分院副院长、
院长、工程研究总院核心材料分院院长。现任公司职工代表董事、工程研究总院副院长。
    8、孙哲先生，1966 年          1 月生，中国国籍，美国哥伦比亚大学政治学博士、上海复旦大学法学硕士、
学士。曾先后担任上海复旦大学美国研究中心副主任、教授、博士生导师，清华大学中美关系研究中心
主任、教授，连续           10 年担任美高梅中国控股有限公司（2282.HK）独立董事。现任公司独立董事、美
国哥伦比亚大学中国项目联席主任、北京大学政府治理创新研究院研究员、华润置地有限公司
（1109.HK）独立非执行董事、JS 环球生活有限公司（1691.HK）独立非执行董事。

    9、乔贇先生，1974 年           10 月生，中国国籍，新加坡国立大学工商管理博士。历任上海市科委信息
技术处科员，上海亚环信息科技有限公司总经理，中电科数字技术股份有限公司副总经理，上海华东汽
车信息技术有限公司执行董事、总裁，重庆市迪马实业股份有限公司独立董事，南京天擎汽车电子有限
公司总经理，上海欧菲智能车联科技有限公司总裁，上海三盛宏业投资（集团）有限责任公司副董事长。
现任公司独立董事、上海擎剑汽车技术有限公司董事长。


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国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文


    7、汪泉先生，1987 年           5 月生，中国国籍，伊利诺伊理工大学金融科学专业硕士。曾先后在中汇人

寿保险股份有限公司资产管理中心、国元证券股份有限公司资产管理部及机构业务部、安徽国元资本有

限责任公司战略发展部、公司董事长办公室任职。现任公司董事会秘书。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

适用□不适用

    本公司董事长、总经理目前由公司实际控制人李缜先生担任。李缜先生作为公司创始人，自公司成

立以来对公司发展作出重大贡献，具备深厚行业经验与战略视野，本公司认为由李缜先生担任本公司董

事长及总经理将有利于保障公司决策高效、经营稳定及战略持续落地。公司已建立健全法人治理结构，

重大经营、财务及运营政策均经董事会及高级管理层集体研究决策；同时通过完善内控机制、发挥独立

董事及各专门委员会监督作用，形成有效制衡，切实维护公司及全体股东利益。

在股东单位任职情况

适用□不适用

                                    在股东单位担任                                              在股东单位是否
任职人员姓名             股东单位名称                              任期起始日期            任期终止日期
                                        的职务                                               领取报酬津贴

                 南京国轩控股集                             2015 年04 月  15
李缜                                 执行董事                                                  否
                 团有限公司                               日
                 大众汽车（中
                                                     2023 年04 月  01
Olaf Korzinovski国）投资有限公            执行副总裁                                                 是
                                                     日
                 司

在其他单位任职情况

适用□不适用

                                    在其他单位担任                                              在其他单位是否
任职人员姓名             其他单位名称                              任期起始日期            任期终止日期
                                        的职务                                               领取报酬津贴

                 合肥国轩高科动
李缜                                 董事长                                                   是
                 力能源有限公司
                 合肥国轩电池科
李缜                                 董事长                                                   否
                 技有限公司
                 国轩控股集团有
李缜                                 执行董事                                                  否
                 限公司
                 安徽国轩原子比
李缜                                 董事                                                    否
                 特科技有限公司
                 合肥博轩股权投
李缜                                 董事                                                    否
                 资有限责任公司
                 江西国轩新能源
王启岁                                董事                                                    否
                 科技有限公司
                 天津恒天新能源
王启岁              汽车研究院有限           董事                                                    否
                 公司
                 青岛国轩电池有
王启岁                                董事                                                    否
                 限公司
                 江苏国轩新能源
王启岁                                董事                                                    否
                 科技有限公司
                 南京国轩电池有
王启岁                                董事                                                    否
                 限公司
                 国轩新能源（庐
王启岁                                董事                                                    否
                 江）有限公司
王启岁              桐城国轩新能源           董事                                                    否


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国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

乔贇                     4            1             3            0            0   否                      3
邱新平                    4            2             2            0            0   否                      3
王枫                     4            1             3            0            0   否                      3
王启岁                    0            0             0            0            0   否                      1
杨茂萍                    0            0             0            0            0   否                      1
连续两次未亲自出席董事会的说明

   报告期内，未有连续两次未亲自出席董事会的情况发生。

2、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议
□是否
报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳
是□否
董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明

    报告期内，公司董事严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及《公司章程》等相关

规定，忠实、勤勉、审慎履行董事职责，持续关注公司经营管理、财务状况、内部控制及重大事项进展

情况。对提交董事会审议的各项议案，均进行充分研究与审慎讨论，结合行业趋势与公司实际提出专业

意见，为董事会科学决策、公司稳健经营提供了有力支撑。

    公司独立董事严格按照《上市公司独立董事管理办法》及公司相关制度履职，独立、客观地对公司

财务报告、关联交易、重大经营决策等事项实施监督与核查，有效维护公司及全体股东特别是中小股东

的合法权益。独立董事结合自身专业背景，围绕公司发展战略、风险管控、合规运营等方面积极建言献

策，对公司规范治理与高质量发展发挥了重要作用。

    对于董事履职过程中提出的相关建议，公司结合经营发展实际予以充分研究论证，对具备实施条件、

有利于提升公司治理效能与经营质量的建议予以积极采纳并推进实施；对需结合外部环境及资源条件统

筹规划的建议，公司将持续跟踪研究，在条件具备时稳步推进。

六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况

                                                                                              异议事项具
                           召开会议次                                   提出的重要        其他履行职
委员会名称         成员情况                       召开日期          会议内容                                   体情况（如
                               数                                   意见和建议         责的情况
                                                                                                 有）
             王枫、张宏                                   1、审议         结合公司实
                                        2025 年04
审计委员会        立、Rainer               3                《关于2024      际情况，提         无            无
                                        月23 日
             Ernst Seidl、                            年度内部控        出相关意

                                                    52

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

                                                     独立董事的
                                                     议案》
                                                                  各位委员深
                                                                  入研讨公司
                                                                  未来五年研
                                                                  发、市场、
                                                                  制造、供应
                                                                  链、品质、
             李缜、Olaf                                              全球服务及
                                                     对公司未来
             Korzinovski                                          数字化、AI
                                                     五年战略规
战略与   ESG    、Steven                    2025 年12                  赋能等核心
                                    1                划及   ESG 战                 无            无
委员会          Cai、张宏                     月03 日                     领域战略布
                                                     略规划进行
             立、Rainer                                             局，明确持
                                                     汇报和讨论
             Ernst Seidl                                          续健全    ESG
                                                                  体系、坚持
                                                                  可持续发展
                                                                  方向，并积
                                                                  极构建战略
                                                                  风险防控机
                                                                  制。

七、审计委员会工作情况

审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险
□是否
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）                                                                                    657
报告期末主要子公司在职员工的数量（人）                                                                                32,430
报告期末在职员工的数量合计（人）                                                                                   33,087
当期领取薪酬员工总人数（人）                                                                                     33,087
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）                                                                              0
                                                专业构成
                   专业构成类别                                             专业构成人数（人）
生产人员                                                                                               17,334
销售人员                                                                                                 959
技术人员                                                                                               11,087
财务人员                                                                                                 411
行政人员                                                                                                3,296
合计                                                                                                 33,087
                                                教育程度
                   教育程度类别                                                 数量（人）
博士及以上                                                                                                311
硕士                                                                                                  3,646
本科                                                                                                  8,154

                                                    55

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

专科                                                                                                  7,492
专科以下                                                                                               13,484
合计                                                                                                 33,087

2、薪酬政策

    公司严格遵守《中华人共和国劳动法》《中华人民共和国劳动合同法》《中华人民共和国社会保险
法》等相关法律法规及其他部门规章，建立并完善公司人力资源管理的各项制度和工作流程，严格执行
相关政策，切实保障员工的各项合法权益。
    公司员工薪酬主要由固定工资、绩效工资、工龄工资、加班工资、岗位补贴等构成，且每年会根据
公司的经营效益情况、所属行业整体薪酬状况、年度绩效考核结果及任职能力提升状况等按比例进行一
定幅度的调升。其中生产人员工资由固定工资和根据计件定额、品质得分、考核得分等相关指标确定的
激励奖金组成；销售人员工资由固定工资和以提成为主的激励奖金组成，提成奖金根据销售额、回款率、
利润率等相关指标确定；研发人员的工资根据职级确定的固定工资和以在研项目情况确定的激励奖金组
成；管理人员工资由根据各个岗位的职级、职务确定的固定工资和以工作成果确定的激励奖金组成。
    为进一步提高公司管理者和员工的积极性，促进公司业绩持续增长，公司通过实施员工持股计划和
股票期权激励计划，有效吸引和留住优秀人才且充分调动了管理人员及核心技术人员的积极性。

3、培训计划

    公司坚持“高层施德、中层施才、基层施能”的人才培养宗旨，搭建职责清晰、分工明确的管理体系。
坚持与贯彻以干部队伍培养为核心，以提升和推动业务为目标，以突出培训价值为导向，以科学化、体
系化培训考核与结果应用为抓手的人才培养指导思想。
    在培训管理体系方面，深化“国轩学堂（一级）—板块/基地（二级）—业务部门（三级）”分级管理
模式，上级单位统筹指导，共建共享师课资源池，推动优秀经验快速沉淀与复用；培训计划制定与实施
全面流程化，定期执行线上提报，确保培训项目过程可溯、管理提效。
    在培训体系建设方面，聚焦领导力、专业力、国际化三大模块，依托优秀内训师与业务骨干打造面
向海内外员工的精品课程，如跨文化课程、各板块业务能力专题课程、FEMA 系列课程等；同步开发
“笑学院”内部学习平台、外语线上学习系统等自主资源，鼓励员工自我提升。
    在培训方案设计与闭环落地上，联合业务部门深度调研锁定痛点，严选内外部师资并经多轮磨课优
化，输出标准化方案；训后建立“反馈收集—效果追踪—结果应用”闭环，考核结果直接纳入岗位能力评
估，并应用于晋升、轮岗等关键人才决策，强化训战转化。

                                                    56

国轩高科股份有限公司             2025 年年度报告全文


十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

     公司治理整体符合要求，不存在需要整改的重大问题。随着公司规模的扩大、业务的增长及外部宏

观环境和市场环境的变化，需要不断加强自身建设，进一步完善内控体系，公司将按照法律法规的规定

及监管部门的要求，进一步提升公司治理的有效性。


十五、环境信息披露情况

上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单
是□否

纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数
                                                                                                                   10
量（家）
序号                  企业名称                                         环境信息依法披露报告的查询索引
                                              企业环境信息依法披露系统（安徽）
1      合肥国轩高科动力能源有限公司
                                              https://39.145.37.16:8081/zhhb/yfplpub_html/#/home
                                              企业环境信息依法披露系统（安徽）
2      合肥国轩电池有限公司
                                              https://39.145.37.16:8081/zhhb/yfplpub_html/#/home
                                              企业环境信息依法披露系统（安徽）
3      合肥国轩新材料科技有限公司
                                              https://39.145.37.16:8081/zhhb/yfplpub_html/#/home
                                              企业环境信息依法披露系统（安徽）
4      国轩新能源（庐江）有限公司
                                              https://39.145.37.16:8081/zhhb/yfplpub_html/#/home
                                              企业环境信息依法披露系统（山东）
5      青岛国轩电池有限公司
                                              http://221.214.62.226:8090/EnvironmentDisclosure/
                                              企业环境信息依法披露系统（内蒙古）
                                              http://111.56.142.62:40010/support-yfpl-
6      内蒙古国轩零碳科技有限公司
                                              web/web/viewRunner.html?viewId=http://111.56.142.62:40010/support-yfpl-
                                              web/web/sps/views/yfpl/views/yfplYearReport/index.js
                                              企业环境信息依法披露系统（河北）
7      唐山国轩电池有限公司                             http://121.29.48.71:8080/#/fill/detail?enpId=28B7382A-D5F8-4866-B951-
                                              B61B0DB30445&year=2024
                                              企业环境信息依法披露系统（江苏）
                                              http://ywxt.sthjt.jiangsu.gov.cn:18181/spsarchive-
8      南京国轩电池有限公司
                                              webapp/web/viewRunner.html?viewId=http://ywxt.sthjt.jiangsu.gov.cn:18181/
                                              spsarchive-webapp/web/sps/views/yfpl/views/yfplHomeNew/index.js
                                              企业环境信息依法披露系统管理平台（江西省）
9      宜春科丰新材料有限公司
                                              http://qyhjxxyfpl.sthjt.jiangxi.gov.cn:15004/information
                                              企业环境信息依法披露系统管理平台（江西省）
10     宜丰国轩锂业有限公司
                                              http://qyhjxxyfpl.sthjt.jiangxi.gov.cn:15004/information

十六、社会责任情况

     报告期内，公司秉承“产品为王、人才为本、用户至上”的经营理念，将社会责任融入企业发展的各环

节。持续优化公司治理结构，通过多元化沟通渠道与稳定分红机制切实保障股东权益；坚持以人为本，

完善员工职业发展体系，营造公平包容的职场环境；秉持诚信合规与互利共赢原则，携手供应商与客户

共建可持续的商业生态；同时依托各基地深入参与社区共建，在教育支持、扶弱济困、志愿服务等领域

持续投入，以实际行动回馈社会，推动企业价值与社会价值共同成长。

     （一）股东权益保护


                                                           69

国轩高科股份有限公司          2025 年年度报告全文

    公司构建全方位中小股东权益保护管理机制，从制度建设、沟通渠道、信息披露、股东回报到诉求
响应全流程发力，切实保障中小股东合法权益。为确保机制落地，公司制定并实施《投资者关系管理制
度》，从规则层面规范投资者沟通流程，明确中小股东保护要求。日常沟通中，公司搭建多维互动桥梁：
一方面开通投资者联系电话、传真、电子邮箱等基础渠道并配备专人负责反馈；另一方面借助深交所互
动易平台、股东大会、投资者说明会、路演及座谈交流等多元形式，保障中小股东的知情权与话语权。
信息披露环节，公司严格恪守合规要求，持续提升信息透明度与披露质量，平等对待全体投资者。股东
回报方面，《公司章程》明确现金分红政策，将合理回报落到实处；同时公司主动承担投资者诉求处理
首要责任，持续优化处理流程，依法妥善响应并答复中小股东诉求，推动公司治理水平与价值实现同步
提升。

    （二）职工权益保护

    公司秉持“以人为本”的人才理念，严格遵循国内外劳动法律法规及国际劳工标准，构建覆盖全球的合
规用工体系。2025 年，公司正式加入联合国全球契约组织，将人权保障、劳工标准等核心原则深度融入
人力资源管理全流程；推行“人力资源全生命周期管理”模式，依托数字化平台规范招聘、培训、绩效、薪
酬等关键环节，确保用工公平公正。凭借在组织管理、员工发展等领域的突出表现，公司荣获福布斯“中
国年度最佳雇主”与“中国年度最受员工欢迎雇主”双项大奖，充分彰显人才战略实施成效。

    （三）供应商、客户和消费者权益保护

    在供应链管理方面，公司建立了完善的供应商管理体系，颁布了《生产类供应商开发管理办法》
《生产类供应商绩效管理办法》《生产类供应商淘汰管理办法》《供应商可持续发展管理办法》等制度
文件，将公平交易、透明管理、合规运营的商业道德要求，贯穿于供应商准入、评估、绩效评价及退出
的全生命周期管理。通过全流程标准化、规范化管控，持续优化供应链生态，提升供应链管理绩效，切
实保障供应商合法权益，打造公开透明、公平公正的商业采购环境。公司始终秉持“产品为王、人才为本、
用户至上”的经营理念，严格抵制各类影响市场公平竞争的商业行为。公司与所有供应商合作伙伴签订
《商业伙伴行为准则》《廉洁协议》《保密协议》等文件，每年定期开展供应商合规培训，强化供应商
对合规要求的认知，明确双方在廉洁从业、信息保护、公平竞争等方面的权利与义务。同时，公司建立
了涵盖正式文件、信函、面谈、电话及电子邮件的多渠道举报机制，确保商业伙伴等利益相关方能够及
时举报商业道德违规行为，形成多方监督、共建廉洁的供应链治理格局。在供应商可持续发展方面，公
司以社会责任、负责任采购、碳管理为核心维度，搭建起系统化、标准化的供应商可持续发展与尽职调
查管理体系，将          ESG 管控要求全面嵌入供应链合作全流程。公司制定了《供应商社会责任审核表》对供
应商开展社会责任审核，全面评估其在劳工权益、职业健康、环境保护以及商业道德等方面的表现。针
对审核发现的问题点要求供应商限期整改闭环，推动供应链社会责任水平持续提升。

    报告期内，公司依据              OECD 尽职调查指南等文件要求制定发布了《负责任矿产供应链尽责管理政
策》，并开展产销监管链尽职调查。同时将相关要求融入供应商社会责任审核，要求供应商同步制定负

                                                    70

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

                                第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
    公司以“敏捷·创新·伙伴”为核心价值观，立足“四电一网+AI”核心技术体系，研发､生产和
销售智能控制产品和自主智能产品两大类，深度服务工具和家电､汽车和高端装备、新能源三大行业，
持续推进智能化、低碳化、国际化战略｡
    公司业务结构图





    核心技术：“四电一网+AI”技术平台
    电控技术：以微处理器为核心，融合传感、电力电子、信号处理、通信及人机交互等技术，实现
对终端产品的智能化控制。公司已形成数百种电控技术平台，广泛应用于控制器、机电一体、电源和智
能电池等产品。
    电机技术：公司聚焦高效能、低噪声、高精度、高可靠性四大指标持续迭代，已形成直流无刷电
机（BLDC）、空心杯电机（含有刷空心杯电机与无刷无齿槽电机）、开关磁阻电机、伺服电机、步进
电机等产品平台，具备从设计仿真、测试验证到规模化智能制造的全流程能力。
    电池技术：公司已形成从电芯技术（CELL）、电池管理系统（BMS）到电池包（PACK）的完整
设计、开发和生产能力，BMS 通过先进算法实现电池状态实时监控与管理，广泛应用于储能、备电、
换电、便携式设备等场景。

                                                    13

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

    电源技术：涵盖模拟电源、开关电源、数字电源和服务器电源技术，产品覆盖储能变流器（PCS）、
光伏逆变器、大功率直流充电桩及面向                       AI 数据中心的高效服务器电源，满足从新能源到算力基础设施
的多场景电能转换需求。
    物联网平台：涵盖从模块、智能终端到                        APP 和   PaaS 的完整技术能力，持续向                AIoT 方向演进，赋
予产品感知、学习与自主决策能力。公司已建成家庭能源管理云平台和数字能源管理云平台，支撑储能、
充电、光伏等设备的智能协同与数据运营。
    AI 技术：公司将人工智能作为贯穿“四电一网”的能力底座，重点布局三个方向：一是产品智能
化，将    AI 算法嵌入控制器、BMS 和               EMS 等产品，实现自适应控制、预测性维护和智能能源调度，使
产品越用越智能；二是制造智能化，在生产环节部署                               AI 质检、工艺参数优化和智能排产，提升制造效
率与品质一致性；三是研发智能化，运用                        AI 辅助仿真设计、测试验证和知识管理，加速产品开发迭代。
    1、智能控制产品
    公司智能控制产品主要包括智能控制器、高效电机、电池包等定制化核心部件及行业系统解决方
案。
    智能控制器：是公司核心业务，2025 年出货量                         1.81 亿套，同比增长         1.69%，累计出货量          18.1 亿套。
公司深耕TTI、伊莱克斯、江森等全球头部品牌客户，国内珠三角、长三角四大制造基地构成主体产能，
海外越南、墨西哥、印度、罗马尼亚四地同步交付。
    高效电机：是公司第二大品类，包括外转子直流无刷电机、激光雷达电机及空心杯电机，2025 年
出货量    452 万套，同比增长          28%。其中激光雷达转镜电机累计出货超                       100 万台，市占率三成以上；空心
杯电机覆盖外径Φ6～Φ40mm，年产能超百万台，已应用于汽车智能座舱及人形机器人灵巧手执行器。
    电池包：是公司第三大品类，覆盖电动工具、E-Bike、车船载、工商业储能、家庭储能及通信备电
等场景，2025 年出货          1.09GWh，同比增长         15.38%。
    公司智能控制产品主要应用于工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大行业。
    1.1 工具和家电
    公司深耕工具和家电行业，为全球品牌客户提供从产品概念、设计、开发到制造交付的全流程服务，
核心供应控制器、电机、电池、电源四大部件。工具方向覆盖电动工具、园林工具及专业工具；家电方
向覆盖暖通空调、冰洗、厨房大电、清洁电器、个护健康等全品类，客户资源全球化布局稳固。


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    1.2 汽车和高端装备
    汽车和高端装备行业是公司面向未来的高弹性增长方向，涵盖汽车、机器人、工业及                                                   AI 数据中心
四大方向。汽车方向已向头部车企批量供应激光雷达电机，充电基础设施持续放量；机器人方向已构建
伺服驱动+电机+运动控制完整产品平台，并储备灵巧手执行器能力，积极对接头部整机厂商；工业方
向为   3C 电子、医疗设备、半导体等行业提供伺服驱动及电机产品，已实现规模化供货；AI 数据中心方
向覆盖备电电源控制等场景，有望成为新的增量来源。


    1.3 新能源
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    新能源行业是公司成长性较高的核心驱动方向，覆盖储能与两轮电动车两大赛道。储能方向，部件
层涵盖电芯、BMS、PCS 和              EMS，整机层覆盖家用储能、工商业储能、通信备电等全系列产品；两轮
电动车方向，面向国内外主流品牌提供电机及智能控制解决方案，已形成稳定的全球客户群。




    2、自主智能产品
    自主智能产品是公司第二增长曲线，以硬件为根基、云为枢纽、AI 为引擎，让数据在三者之间不
断循环，使产品从被动响应走向自主决策、越用越智能。云储和云充产品是公司首批自主智能产品，目
前已研发成功推向市场并实现批量销售。
    云储和云充产品依托全链路核心技术自研，硬件层面自研BMS、PCS、充电功率模块及能源控制
单元，关键部件与底层算法自主可控；云端                          EMS 能源管理平台实时感知电网、负荷及设备状态，自主
决策充放电策略；运行数据持续反哺                      AI 迭代，系统实现自主进化。云储产品覆盖家用储能和工商业储
能，云充产品覆盖直流充电桩，以“整机+场景方案+云平台数据”三层架构进行模块化交付，覆盖家
庭绿色能源、商业综合体储充、零碳园区等场景。



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                                      拓邦零碳云--云边端架构图


                               拓邦零碳云界面展示（以上为模拟数据）
二、报告期内公司所处行业情况
    1、行业基本情况
    智能控制器是连接感知层与执行层的核心部件，通过集成微处理器、传感器、电力电子及通信模块，
赋予终端产品智能化控制与自主决策能力，广泛应用于家电、电动工具、汽车及高端装备、新能源等领
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域。2025 年，两大趋势正在重塑行业格局：一是人工智能技术加速向硬件终端渗透，智能控制器从被
动执行指令向主动感知、学习与决策演进，AI 硬件及智能机器人等新兴应用场景持续涌现；二是全球
制造业低碳数字化转型深入推进，推动控制器向高集成度、高能效方向持续升级。
    根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）及中商产业研究院等机构数据，2024 年全球智能控制器市
场规模约     1.96 万亿美元，近十年复合增长率约                   5%。中国凭借完善的电子供应链体系和本土企业的技术
升级能力，已成为全球最大的智能控制器市场，2024 年市场规模达                                     3.81 万亿元，近十年复合增长率达
14%，远高于全球平均水平，预计                   2025 年市场规模将突破            4.28 万亿元。与此同时，人工智能与智能控
制技术的深度融合正在拓展行业应用边界——AI 大模型驱动智能机器人快速发展，对高精度运动控制、
能量管理及传感执行部件的需求显著增长，持续拓展智能控制器行业的价值边界。
    2、行业地位
    拓邦股份是工业和信息化部认定的“制造业单项冠军企业（智能家居控制模块）”，成立于1996
年，是国内智能控制行业最早的开创者、最早上市的专业企业、规模最大的解决方案提供商。公司历经
三十年持续投入，构建了“四电一网+AI”（电控、电机、电池、电源、物联网平台及AI）一体化技术
体系，率先走出了从单一品类向全品类、从单一行业向多行业拓展的发展路径——公司最早从空调控制
器起步，逐步覆盖家电全品类，继而拓展至电动工具、汽车及高端装备、新能源等行业，这一“品类做
深、行业做宽”的发展范式已成为智能控制行业的主流方向。公司与众多全球行业头部客户建立了长期
深度合作关系。
    2025 年，公司营收突破            110.82 亿元，持续稳健增长，过去                 10 年复合增长率达          22.59%，拥有      1.32
万名员工及全球多个制造基地，深度服务工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大行业。公司荣获广
东省科技进步二等奖，全球化供应链协同能力持续增强，行业领先地位进一步巩固。

三、核心竞争力分析

    1、行业领先地位形成的规模壁垒
    智能控制行业具有资金密集、技术密集、客户认证周期长的特征，头部企业在成本、产能、客户粘
性等方面的优势持续扩大。公司经过三十年大规模量产积累，已形成经充分验证的产品平台和制造体系，
构成显著的规模壁垒。在客户端，公司通过联合产品定义、早期介入研发、共同制定交付标准，深度嵌
入全球头部品牌客户的核心供应链，形成高切换成本的伙伴式合作关系。在产能端，国内四大基地与海
外四大基地构成全球交付网络，有效应对关税波动和供应链风险。
    2、“四电一网+AI”一体化技术平台

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    公司是业内为数不多同时具备电控、电机、电池、电源、物联网平台及                                           AI 全栈技术能力的企业。
单一技术领域的竞争者较多，但能将六大技术整合为一体化解决方案、跨行业复用并持续迭代的企业极
少。公司拥有数百种经量产验证的核心产品平台，可根据客户需求快速组合与定制，跨行业提供差异化
的系统级解决方案，形成难以复制的技术协同优势。
    3、敏捷运营体系
    公司围绕“客户亲密、创新驱动、精敏运营、组织进化”四大战略方针，构建了以客户为中心的流
程型组织。研发侧推进IPD（集成产品开发）流程，以客户需求牵引产品开发；供应链侧推进ISC（集
成供应链）变革，实现按需拉动；品质侧建立                           CNAS 国家认可实验室，提供国际认证级别的品质保障；
制造侧持续推进智能化升级，提升效率与品质一致性。支撑上述体系运转的，是公司三十年沉淀形成的
“敏捷·创新·伙伴”组织文化——以敏捷驱动快速响应、以创新驱动价值创造、以伙伴精神驱动客户
深度协同。这种融入组织基因的文化共识，将战略、流程、组织和全球布局有机整合为统一的运营体系，
是同行难以短期复制的软性壁垒。

四、主营业务分析
1、概述

    报告期内，公司实现营业收入                  110.82 亿元，同比增长          5.53%；实现归属于上市公司股东净利润                     3.64
亿元，同比减少          45.81%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润                                   3.73 亿元，同比下降
41.93%。剔除股份支付费用影响后，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为                                               4.21 亿元，较去年
同期下降      38.06%。其中，本年度因电芯生产设备等相关资产处置、减值及商誉减值共影响净利润约
0.95 亿元。
    2025 年在国际贸易摩擦升级及人工智能发展的结构性周期双重背景下，关税政策波动、关键大宗
商品及电芯价格中枢上移，成本端面临压力，与此同时企业也处在人工智能产业化浪潮和新能源转型深
化的关键时期，公司坚持以技术平台为核心驱动力，以全球化布局为重要支撑，以成本管控为运营基石，
积极应对挑战，把握发展机遇。报告期内，公司智能控制业务的技术平台化能力持续增强，在多行业、
多品类、多品牌客户中实现“平台化能力”复用，深度服务工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大
行业，同时在智能控制业务基础上发展出自主智能产品，业务结构持续优化，核心竞争力不断增强，为
中长期高质量发展奠定坚实基础。
    （一）各业务板块经营情况
    1.智能控制产品

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    公司凭借三十年技术深耕，构建起独特的“四电一网+AI”（电控、电机、电池、电源、物联网平
台、AI 技术）核心技术体系，以“技术平台化、应用行业化”的战略，将核心技术向多个下游行业应
用拓展。其中，智能控制产品在工具和家电行业已建立稳固的领先地位，在战略新兴领域，向汽车、高
端装备、新能源等高成长赛道加速渗透。展望未来，随着“智能化、低碳化”战略推进以及人工智能技
术加速向硬件终端渗透，智能控制器的应用边界将不断拓宽。
    1.1 工具和家电
    报告期实现收入          84.71 亿元，同比增长          6.14%，毛利率       21.48%，同比下降        1.69 个百分点。
    工具板块：报告期内，工具板块实现收入                         41.45 亿元，同比增长          3.99%；
    2025 年，公司工具板块在全球电动工具市场增速放缓的背景下保持稳健增长。作为电动工具行业
的核心供应商，公司已构建覆盖控制器、电机、电池包到解决方案的全栈式供应链能力，深度服务全球
电动工具头部品牌。
    根据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院发布的《中国电动工具行业发展
白皮书（2025）》，2025 年全球电动工具全年出货量预计增长至                                   5.9 亿台，全球电动工具市场规模约
566.4 亿美元。预计未来市场延续稳步增长趋势，到                          2030 年，全球电动工具市场规模将达到                     987 亿美元。
下游份额高度集中于TTI、百得、博世、牧田等头部品牌，拓邦凭借一站式解决方案和卓越的交付能力，
深度参与全球电动工具市场增长红利。
    报告期内，行业锂电化渗透率加速，特别是                           OPE 领域（户外动力设备）锂电替代燃油进程加快；
行业智能化升级体现为              AI 技术在割草机器人、智能工具等领域规模化应用；新兴市场渗透率增加；全
球产能重构及市场分化，表现为供应链的区域化、专业工具和消费工具的需求分化、成熟市场和新兴市
场工具需求的分化。
    报告期内，公司加速海外产能布局；加大技术创新，增加AI、锂电、无绳化等领域研发投入；优
化成本；增加工业级、智能割草机等高价值品类应用；拓展下游客户与产品品类，在巩固第一大客户合
作的基础上，加速其他头部客户的合作进展，实现市场份额稳定增长且具备上升空间。
    家电板块：报告期内，实现销售收入                      43.26 亿元，同比增长          8.28%；
    根据欧睿数据，全球大家电销售额约                       2,980 亿美元，同比增长            1.4%；全球小家电产品总销量达到
20 亿台，整体呈现缓慢但趋于稳定的增长。家电行业作为智能控制器最大的下游应用市场，随着智能
化、高端化升级，智能控制器单机价值量持续提升，为上游核心部件供应商打开广阔成长空间。


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    公司家电业务板块保持稳健增长，国内、国外市场协同发展，客户结构持续优化。作为全球领先的
智能控制解决方案提供商，拓邦在家电                       ODM 智能控制领域位居行业领先地位，深度服务江森、伊莱克
斯、开利、LENNOX 等全球头部品牌。
    中国市场进入存量精耕阶段，消费需求从“增量普及”转向“品质焕新”，绿色节能、全屋智能、
健康场景、家居一体化作为行业四大增长主线驱动行业升级，行业技术升级呈现出智能化深化、低碳化
加速。公司紧跟技术趋势，持续加大在变频技术、AI 算法、物联网平台等领域的研发投入，为客户提
供高附加值解决方案，巩固并提升市场份额。
    海外市场为公司家电业务增长的重要市场之一，公司重点拓展高端商用产品应用，在商空、商厨、
智能楼宇、AI 温控器、商用泳池水处理等方面价值贡献增加。公司持续优化客户结构，加大与国内外
头部品牌企业的合作深度，拓展优质腰部客户，客户集中度及市场份额进一步提升。智能化深化、低碳
化加速两大技术主线将贯穿行业发展始终。拓邦将继续以“四电一网+AI”的技术平台为根基，抓住品
质焕新需求、高端商用应用机遇，持续推动家电业务向高价值、高壁垒领域升级，实现高于行业平均水
平的稳健增长。
    1.2 汽车和高端装备
    报告期共实现收入           12.90 亿元，同比增长          50.84%，毛利率       27.31%，同比下降         1.20 个百分点。
    报告期内，公司加大智能控制产品在以汽车电动化、机器人具身智能、工业自动化、AI 算力为代
表的新兴领域应用，相关行业的能源管理、功率控制、智能算法等方面存在显著的技术同源性；公司通
过产品平台化、模块化设计，在智能控制器、电源管理系统、电机驱动等核心部件上实现跨领域平台化
开发和应用，实现在汽车、高端装备等高成长行业的收入增长。
    汽车：报告期实现收入              7.49 亿元，同比增长          95.72%，持续高速增长态势。
    核心布局：围绕电动化与高阶智驾，积极把握汽车电动化与智能化带来的市场机遇，构建以激光雷
达电机和充电桩为核心的产品矩阵：
    （1）激光雷达电机：随着智能驾驶技术在新能源汽车领域加速渗透，公司与头部客户联合开发的
激光雷达电机已实现规模化装机应用，在核心客户中份额稳定；2025 年销售量在车载转镜激光雷达的
电机领域市占率已达三成以上（公司整理数据），公司第一代激光雷达电机量产两年即突破累计百万台
销量，并持续升级第二代产品，同步开发第三代雷达电机，积极推动车载应用范围。转镜激光雷达凭借
其卓越的稳定性、可靠性和成熟度，有望延续作为中高端市场的主流选择，电机作为核心驱动部件，其
高精度、高可靠性是确保转镜方案性能优势的关键支撑。

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    （2）充电桩：在全球新能源汽车保有量快速增长的背景下，充电设施需求显著攀升。公司以液冷
超充技术为核心，搭建了覆盖交、直流充电桩的全场景产品矩阵，满足家庭、商用、公共交通等多样化
充电需求。公司依托车规级产品的交付和制造能力，通过差异化竞争打造高性价比产品，报告期内交流
桩和充电头产品以“通过核心                  Tier1 供应商间接供货全球头部客户”的模式间接进入海外头部车企的供
应链，实现海外充电市场份额快速提升。
    行业情况：中国汽车工业协会数据显示，2025 年中国新能源汽车产销分别完成                                            1662.6 万辆和     1649
万辆，产销量同比分别增长                29.0%和   28.2%，连续十一年蝉联全球第一。2025 年，激光雷达在汽车行业
“技术平权”浪潮下，实现装车量快速增长、渗透率持续提升。
    盖世汽车研究院数据显示，2025 年                   1-12 月中国激光雷达装机量达               338.6 万颗，同比增长          120.1%，
整体渗透率达到11%。激光雷达作为智能感知的核心传感器，正迎来重要的发展机遇，市场增长的驱
动力主要来自三个方面：一是                     L3 级自动驾驶在乘用车领域的渗透率快速提升；二是                                    Robotaxi/
Robotruck 的商业化运营规模扩大，带动激光雷达需求激增；三是智慧城市建设和工业自动化加速推进，
为激光雷达开辟了新的应用场景。随着自动驾驶技术的普及和智能网联生态的完善，据行业机构预测，
激光雷达产业有望在未来五年保持高速增长，为全球汽车产业和智能科技领域注入新的动能。
    机器人：报告期实现销售收入                  2.94 亿，同比增长        39.61%。
    该板块主要聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人领域，提供控制、电机、电源、电池包及整
机产品。行业迈入应用元年，大模型与机器人的深度融合，推动机器人从“能行走”到“能作业”的实
质性突破。
    报告期内，机器人板块保持快速增长。人形机器人领域，依托空心杯电机推出灵巧手“灵驱微擎”
执行器，具备高能量密度、空间紧凑优势，适配连杆型灵巧手                                     “小尺寸、高输出” 需求，已获客户小
批量试产订单。服务机器人领域，聚焦家庭与商业场景，打造通用移动底盘技术平台，覆盖定位导航、
AI 视觉、多传感器融合、SLAM、人机交互等核心技术，支持多品类机器人快速开发与落地。工业机
器人领域，重点突破智能控制产品在高精度、可靠性、集成化性能的工业机器人场景应用，赋能制造业
智能化升级。同时布局护理机器人等新品类，践行“用智能控制技术为客户创造价值，使人人受益”的
核心价值。
    工业：报告期实现销售收入                 2.45 亿元，同比下降         6.36%。
    在工业自动化运动控制领域,公司已形成“步进系统、伺服系统、运动控制”三大产品矩阵及多行
业解决方案。

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    报告期内，公司持续技术创新与产品升级，五相步进驱动器获智能装备产业协会“工业设计红帆
奖”；伺服系统围绕高性能、稳定性、低成本持续迭代；运动控制技术多元化，Ether CAT 总线技术、
脉冲控制技术并行发展。保持                  3C 电子制造、激光设备、数控机床、纺织印刷等传统优势领域持续深耕
的基础上，拓展半导体领域探针台、分光机、激光切割机、固晶/共晶机等高精度控制方案。
    AI 数据中心能源：报告期实现销售收入                      0.02 亿。
    随着   AI 算力需求快速增长，数据中心对高效电源、散热和储能的需求持续提升，AI 基础设施需求
增加。公司在服务器电源领域凭借数字电源控制和电力电子拓扑的深厚积累，推出面向                                                    AI 数据中心能
源场景的高效服务器电源解决方案；同时依托电源智能控制平台，积极与海外数据中心头部电源客户达
成合作，覆盖备电电源控制等场景；电机产品获得头部企业新一代                                        AI 数据中心超节点的液冷服务器厂
商供应商定点，有望受益于客户产品的市场推进及批量导入。
    1.3 新能源
    经营表现：报告期内共实现收入                    12.79 亿元，同比下降          22.71%，毛利率       16.40%，同比下降         2.86 个
百分点。
    行业情况：2025 年国内储能由强制配储转向市场化运营，容量电价、峰谷套利、辅助服务等机制
落地，独立储能、工商业储能、零碳园区及虚拟电厂需求快速提升。海外方面，欧洲受益于动态电价与
调频收益，工商储与大储增长显著；美国                         ITC 补贴延续，户储与数据中心配储需求旺盛；亚太、中东
等新兴市场光储柴、园区储能快速起量，全球储能向高安全、液冷、智能化升级。
    业务概况：公司依托“一芯一云3S”（电芯、云平台、BMS、PCS、EMS）核心技术体系，构建
“光、储、充”全链路产品生态，形成以储能产品为主、轻型动力为辅的业务结构，其中，储能聚焦车
船载、家用储能、工商业储能、通信备电等场景。报告期内收入同比下降，主要是非家储产品收入同比
下滑及产品口径调整共同影响；家用储能及轻型动力收入同比提升。
    核心部件方面：BMS 覆盖全场景，搭载毫秒级热失控检测，保障安全与寿命；PCS 全面升级，多
电压等级兼容且支持远程升级；EMS 稳定性强，可个性化定制。
    产品方面：家储布局高低压全系列，高压产品灵活扩展，以标准品快速迭代，强化性能、匹配与
交付能力，结合自研云平台实现远程智控与多能协同。工商储及大储覆盖                                             50KWh~3MWh 全规格，适
配园区能源管理、柴发替代等场景，液冷系统提升适配性，零碳云平台优化调度；报告期内深耕中、欧、
美、亚太，实现大型项目持续交付。中国聚焦零碳园区、光储充、国央企；欧洲依托电价套利渗透小微
商业；亚太以光储柴切入制造园区；美洲依托标准平台搭建渠道，全球数据协同迭代。

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深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

    未来储能向高安全、高效率、智能化发展，分布式与集中式协同提速。公司已完成全场景技术产品
储备与全球化渠道布局，工商业储能有望在市场高增背景下恢复增长。
    2.自主智能产品
    报告期实现收入          0.42 亿元，同比增长          312.23%，毛利率       12.28%，同比提高        4.82 个百分点。
    自主智能产品是公司在智能控制产品基础上，衍生的新的发展方向，两类业务共享“四电一网+AI”
核心技术体系——智能控制产品三十年积累的电控、电机、电池、电源及物联网平台能力，为自主智能
产品提供了坚实的技术底座，以硬件为根基、云为枢纽、AI 为引擎，数据在三者之间不断循环，推动
产品从被动响应走向自主决策，越用越智能。
    目前，公司首批自主智能产品聚焦绿色能源领域，以云储（储能）和云充（直流充电桩）为代表。
云储和云充特指接入公司AI 数能云平台、具备数据闭环与AI 自主决策能力的产品，与公司智能控制业
务中的充电桩及储能产品属于不同的业务范畴。充电基础设施与储能均处于快速增长期——根据国家发
展改革委、国家能源局相关规划，中国充电桩保有量目标三年倍增，直流快充桩市场年复合增速预计超
过30%（来源：IEA Global EV Data Explorer、国家发改委/国家能源局）；2025 年全球工商业储能新增
装机   18.96GWh，中国市场同比增速达                61%（来源：多机构预测数据）。云储产品覆盖家用储能和工商
业储能，      云充产品覆盖直流充电桩，依托自研的                       BMS、PCS、EMS 及功率模块，产品具备卓越的硬件
执行力；公司云平台自研的AI 数能云平台汇聚电价、气象、负荷及设备运行等多维数据，AI 据此动态
输出最优运营与运维策略；而随着部署规模扩大，运行数据持续反哺AI 迭代，系统实现“越用越智能”
的自主进化，帮助用户最大化提升使用价值及资产经济效益。
    与智能控制产品的定制化部件业务不同，自主智能产品以“整机                                       + 场景方案       + 云平台数据运营”
三层架构进行交付——不仅向客户销售硬件产品，更通过云平台和                                       AI 算法持续提升客户的资产运营效
率和经济收益，从单纯的硬件交付向智能解决方案延伸。报告期内，云储方面工商业储能标杆项目实现
交付，家用储能产品在欧洲启动渠道建设；云充方面                                1,120kW 超充堆实现量产，标杆项目累计充电成
功率达    99% 以上（来源：公司运营数据），欧标直流桩通过                              CE 认证。截至报告期末，AI 数能云平台
已连接储能及充电设备数百台，闭环调度能力进入实际运营阶段。
    （二）盈利短期承压，坚定技术投入，长期看好行业
    2025 年，公司实现综合毛利率                21.54%，同比下降        1.44 个百分点。报告期内全球贸易摩擦升级导致
的关税政策波动，关键大宗产品及电芯价格中枢上移，部分下游应用行业价格竞争加大，公司新业务未
形成规模，共同影响着毛利率。公司坚定看好智能控制业务在原有行业的深耕及新场景的拓展，同时对
自主智能产品的长期发展充满信心，持续加大在                             AI 应用、机器人、电机、整机、汽车等创新应用领域

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深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

的研发投入。2025 年，公司研发投入                    10.47 亿元，占收入比重            9.45%。截止报告期末，累计申请专利
3,915 件，其中申请发明专利              1,351 件、实用新型        1,961 件、外观设计         492 件、国外专利         51 件，PCT 60
件；公司及下属子公司累计申请软件著作权共计                            332 件、商标申请共计           520 件。
    （三）经营现金流健康，支撑业务稳健发展
    报告期公司实现经营活动净现金流                     6.78 亿元，对比去年下降            37.88%，仍大幅高于公司年度净利润。
报告期内公司销售回流现金正常，经营活动净现金流下滑主要受收入增速放缓、上游原材料价格波动、
利润下降及提前备货等因素综合影响。公司持续进行技术平台复用行业，加快自主智能产品布局，并加
大新技术、新产品研发资金投入，提升产品竞争力。综合公司业务规模扩张、新业务的发展潜力以及资
金的整体规划，公司现金流处于正常可控水平，各项业务经营稳健、可持续。
    （四）AI 赋能+ 流程提效+ 全球化布局，多维夯实经营韧性与长期发展
    报告期内，公司深化流程型组织建设，推进                          ISC 集成供应链、IPD 集成产品开发及数字化协同，构
建高效敏捷的客户导向体系，释放组织效能。同时将人工智能技术赋能产品、制造与研发各领域：在产
品端嵌入AI 算法实现智能控制与能源调度，在制造端落地AI 质检、智能排产提升效率品质，在研发端
运用AI 辅助设计仿真以加速迭代。
    2025 年度，公司扩大海外产能，海外本地化交付能力持续提升，就近交付、快速响应的服务优势
凸显，海外制造平台产值超                28 亿元，增长超         20%，与国内制造的精益能力与规模优势实现同频增强，
共同支撑业务的稳健扩张。为公司进一步深耕海外市场、拓展业务版图、提升市场影响力奠定基础。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

                                                                                                 单位：元
                                2025 年                              2024 年
                                                                                               同比增减
                         金额           占营业收入比重               金额           占营业收入比重
营业收入合计              11,082,209,741.52          100%    10,501,219,821.54           100%              5.53%
分行业
智能控制电子行业            11,082,209,741.52        100.00%   10,501,219,821.54         100.00%             5.53%
分产品
1.智能控制产品            11,039,800,570.17         99.62%   10,490,932,194.24          99.90%             5.23%
工具和家电                8,470,664,398.82         76.43%    7,980,787,841.67          76.00%             6.14%
汽车和高端装备              1,290,029,704.82         11.64%     855,207,258.79            8.14%            50.84%
新能源                  1,279,106,466.53         11.54%    1,654,937,093.78          15.76%            -22.71%
2.自主智能产品               42,409,171.35           0.38%      10,287,627.30            0.10%           312.23%

                                                    25

深圳拓邦股份有限公司           2025 年年度报告全文

云储和云充                    42,409,171.35          0.38%       10,287,627.30            0.10%           312.23%
分地区
国内                     3,793,503,561.89        34.23%     3,658,753,063.77          34.84%             3.68%
国外                     7,288,706,179.63        65.77%     6,842,466,757.77          65.16%             6.52%
分销售模式
以销定产                  11,082,209,741.52       100.00%    10,501,219,821.54         100.00%             5.53%

备注：2025 年度，公司产品分为                  2 大类，即智能控制产品和自主智能产品。其中，自主智能产品为新

增产品类别，智能控制产品保持原行业应用的划分口径，将数字能源更新为新能源，机器人、智能汽车
等其他新兴行业应用合并为汽车和高端装备，工具和家电保持不变。

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用□不适用

                                                                                                  单位：元

                                                                 营业收入比上         营业成本比上          毛利率比上
                        营业收入              营业成本          毛利率
                                                                  年同期增减          年同期增减          年同期增减
分行业
智能控制电子行业             11,082,209,741.528,695,584,065.13   21.54%         5.53%          7.50%        -1.44%
分产品
1.智能控制产品             11,039,800,570.178,658,384,797.74   21.57%         5.23%          7.17%        -1.42%
工具和家电                 8,470,664,398.826,651,368,118.57   21.48%         6.14%          8.47%        -1.69%
汽车和高端装备               1,290,029,704.82   937,670,453.31  27.31%        50.84%         53.38%        -1.20%
新能源                   1,279,106,466.531,069,346,225.86   16.40%        -22.71%        -19.97%       -2.86%
分地区
国内                    3,793,503,561.893,082,112,219.39   18.75%         3.68%          4.07%        -0.30%
国外                    7,288,706,179.635,613,471,845.74   22.98%         6.52%          9.48%        -2.08%
分销售模式
以销定产                 11,082,209,741.528,695,584,065.13   21.54%         5.53%          7.50%        -1.44%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近                                        1 年按报告期末口径调整后的主营业
务数据

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

是□否

      行业分类                 项目               单位               2025 年            2024 年          同比增减
                        销售量           pcs                     190,689,970       186,754,409          2.11%
智能控制器电子行业
                        生产量           pcs                     192,565,701       188,636,179          2.08%

                                                      26

深圳拓邦股份有限公司           2025 年年度报告全文

                       库存量           pcs                      10,061,329          8,185,598         22.92%
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明

□适用不适用

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用不适用

（5）营业成本构成

行业分类
                                                                                                  单位：元
                                            2025 年                            2024 年
   行业分类              项目                                                                             同比增减
                                     金额          占营业成本比重               金额          占营业成本比重
智能控制电子行         智能控制电子
                                8,695,584,065.13        100.00%   8,088,901,865.21        100.00%      7.50%
业               行业

                                            2025 年                           2024 年                同比增减
   产品分类              项目
                                                                                   占营业成本比
                                     金额          占营业成本比重               金额
                                                                                        重
1.智能控制产品        主营业务成本          8,658,384,797.74         99.57%   8,079,382,366.15       99.88%        7.17%
工具和家电           主营业务成本          6,651,368,118.57         76.49%   6,131,829,716.52       75.81%        8.47%
汽车和高端装备         主营业务成本           937,670,453.31          10.78%    611,344,199.34         7.56%       53.38%
新能源             主营业务成本          1,069,346,225.86         12.30%   1,336,208,450.29       16.52%      -19.97%
2.自主智能产品        主营业务成本            37,199,267.39           0.43%      9,519,499.06         0.12%      290.77%
云储和云充           主营业务成本            37,199,267.39           0.43%      9,519,499.06         0.12%      290.77%

（6）报告期内合并范围是否发生变动

☑是否

（1）2025 年      7 月1 日，本公司全资子公司深圳市拓邦数字能源有限公司出资设立广州市拓邦数字能源
有限公司，本公司自             2025 年  7 月  1 日将其纳入合并范围。

（2）2025 年      2 月1 日，本公司全资子公司               YOLANESS AFRICA ( PTY) LTD 完成清算注销，该公司自
注销之日起不再纳入合并范围。



                                                     27

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文


     报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%


     □适用不适用


     3、费用


                                                                                                      单位：元

                    2025 年          2024 年          同比增减                           重大变动说明

                                                                 主要系为开展新业务对应的人员职工薪酬、股权激励
     销售费用         458,236,603.48  379,247,836.25        20.83%
                                                                 费用增加所致。

     管理费用         443,268,335.08  401,415,660.16        10.43%   主要系报告期股份支付费用增加所致。

     财务费用           -427,336.65   -52,598,946.07        99.19%   主要系汇兑收益减少所致。

     研发费用         919,433,295.26  809,006,999.25        13.65%   主要系报告期公司加大研发投入所致。


     4、研发投入


     适用□不适用

                                                                                                  预计对公司未来发展的影
主要研发项目名称                     项目目的                      项目进展                   拟达到的目标
                                                                                                            响

                     本项目致力于开发基于多传

                     感器数据融合的智能预测性
                                                目前处于需求定义与前                                       该项目将推动公司智能控
                     维护控制技术，通过实时监                                       建立针对多类关键故障模
                                                期预研阶段。已完成对                                       制产品从单一硬件控制向
                     测电机及整机运行状态，结                                       式的基础预警机制，实现
                                                目标客户维护痛点的初                                       “控制+智能服务”方向延
                     合机器学习算法建立设备健                                       故障提前预警。初代产品
多传感器融合与预测                                       步调研，明确了润滑油                                       伸，是“四电一网+AI”技
                     康度评估模型，重点解决园                                       将聚焦单一品类进行示范
性维护智能控制技术                                       监测、链条磨损预警等                                       术体系在工具行业的重要
                     林工具、专业电动工具等整                                       应用，后续视市场反馈逐
平台                                              核心应用场景，正在进                                       落地，有助于提升产品附
                     机设备维护不及时导致的故                                       步扩展至多品类，形成可
                                                行传感器选型评估及边                                       加值和客户粘性，拓展公
                     障停机问题，实现从“被动维                                      复用的预测性维护技术平
                                                缘计算芯片算力需求分                                       司在工具行业的价值边
                     修”向“主动预防”的转变，提                                     台。
                                                析。                                               界。
                     升整机产品的智能化水平和
                     用户体验。

                                                项目已成功开发出具备
                     本项目顺应园林电动工具整                                       持续优化大功率外转子直
                                                自主知识产权的创新电                                       本项目将巩固公司在园林
                     机大功率化的发展趋势，研                                       流无刷电机，在保持园林
                                                机产品并取得发明专                                        工具电机领域的技术壁垒
                     发高效、高可靠的高性能外                                       工具领域技术领先的基础
                                                利，全面进入量产阶                                        与竞争优势，依托电机技
大功率园林电动工具            转子直流无刷电机，攻克大                                       上，将该电机技术平台拓
                                                段。产品在满足客户对                                       术平台的可拓展性，向更
无刷电机                 功率工况下效率与可靠性的                                       展应用至其他高功率电动
                                                高功率与高效率性能要                                       多大功率应用场景延伸，
                     关键技术，进一步拓展电机                                       工具及相关领域，进一步
                                                求的同时具备高度可靠                                       支撑公司在工具行业的持
                     产品在园林工具市场的应用                                       提升产品通用性与市场适
                                                性，已获重点客户高度                                       续增长。
                     深度与广度。                                             配能力。
                                                认可。

                                                目前公司第一代产品已

                                                大规模出货，第二代项

                     本项目面向智能驾驶系统发               目己完成核心技术攻关              持续扩大激光雷达电机市
                                                                                                 本项目将加速公司在汽车
                     展需求，研发新一代转镜激               及客户验证，预计2026            场份额，推进车规级电机
                                                                                                 和高端装备行业的市场布
                     光雷达电机，在保障高精                年进入正式批量量产阶              的平台化建设，通过标准
                                                                                                 局，依托在激光雷达电机
                     度、高可靠性及快速响应性               段，NVH 性能进一步提            化与模块化设计提升产品
激光雷达电机                                                                                           领域的深厚积累和规模化
                     能的前提下，优化结构设计               升。同步开发第三代雷              在多车型的广泛适配能
                                                                                                 量产能力，持续扩大市场
                     以缩减产品体积并降低制造               达电机，预计       2027 年下    力，巩固公司在智能驾驶
                                                                                                 份额，带动车载业务整体
                     成本，在     NVH 等核心技术         半年至    2028 年初进入量       关键零部件领域的技术优
                                                                                                 增长。
                     指标上保持领先优势。                 产。公司激光雷达转镜              势。

                                                电机累计出货超         100 万

                                                台，市占率行业领先。


                                                          29

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文



                                                已完成    1kW 至  40kW 全

                                                功率范围的电源产品研
                     本项目旨在构建公司在数字
                                                发布局。低功率段产品
                     电源领域的自主可控核心技                                                                数字电源技术平台的建成
                                                已实现批量交付，覆盖              搭建覆盖全功率段的数字
                     术体系，打造覆盖多种先进                                                                将丰富公司“ 四电一网
                                                工业车载充电机、服务              电源控制平台，实现不同
                     拓扑结构的标准化数字电源                                                                +AI”技术体系中电源技术
                                                器电源等场景；中大功              功率等级产品的技术复用
                     控制平台，基于高性能数字                                                                的能力纵深，支撑公司在
数字电源技术平台                                        率段已完成直流充电桩              与快速迭代，形成针对各
                     信号处理器实现高效能、高                                                                新能源、汽车和高端装备
                                                模块、高压服务器电源              应用场景的成熟解决方
                     功率密度、高可靠性的电源                                                                等行业的多场景业务拓
                                                等产品的开发与验证，              案，构建自主可控的数字
                     产品开发，为新能源、工业                                                                展，推动产品向数字智能
                                                部分产品已批量供货。              电源算法库与平台架构。
                     控制、数据中心、车载电源                                                                化方向升级。
                                                平台已初步形成可复用
                     等领域提供底层技术支撑。
                                                的数字控制算法库与模

                                                块化开发框架。

                                                智能烤箱方向，已在合

                                                作样机中部署视觉识别

                                                算法，实现动态识别与
                     本项目旨在构建通用端侧AI                                                               本项目是公司的技术底座
                                                自动匹配烘烤曲线；智              打造通用化端侧         AI 技术
                     底层引擎与开发工具链，通                                                                从“四电一网”拓展为“四电
                                                能温控方向，完成自适              底座，提供标准化
                     过轻量化模型压缩、自适应                                                                一网+AI”的重要方向，通
                                                应控制算法在温控器芯              SDK，构建设备端持续进
端侧人工智能（AI）           增量学习框架及多模态感知                                                                过将端侧     AI 算法深度融
                                                片上的移植，实现根据              化机制，推动跨领域规模
应用技术平台               能力，赋能家电、工控等终                                                                入智能控制产品，构建“硬
                                                用户习惯自动调节室               化复制，赋能合作伙伴低
                     端设备本地化智能决策能                                                                 件+智能”的技术壁垒，提
                                                温。平台核心能力方               成本、高效率地实现硬件
                     力，解决云端依赖、高延时                                                                升公司在智能控制领域的
                                                面，已建成包含模型训              产品的智能化升级。
                     及隐私安全等行业痛点。                                                                 核心竞争力。
                                                练、量化压缩、边缘推

                                                理在内的完整技术栈，

                                                实现跨芯片平台适配。

                                                平台软硬件系统已完成

                                                搭建，核心算法已完成

                     本项目构建基于       AI 视觉技术      集成与调试。首批样机                                       本项目是公司        AI 技术在
                                                                        平台将持续提升视觉检测
                     与深度学习的通用检测技术               已成功下线并实现产线                                       制造智能化方向的重要落
                                                                        产品的开发质量与效率，
                     平台，通过高精度目标识                部署，承担焊点异常自                                       地，将显著增强公司在AI
                                                                        重点面向     PCBA 板级焊接
                     别、分类与缺陷检测，解决               动检测和元器件异常检                                       视觉与工业智能检测领域
AI 视觉检测技术平台                                                             检测、三防漆喷涂检测、
                     传统人工检测效率低、准确               测等任务，识别精度与                                       的技术能力，夯实智能制
                                                                        线束连接质量验证、整机
                     率不高等问题，提升工业生               处理效率均达到预期。                                       造基础，实现技术降本增
                                                                        外观检测等应用场景，助
                     产的质量控制能力与检测效               平台具备向智能家电和                                       效，支撑公司跨行业的品
                                                                        力制造流程智能化升级。
                     率，降低制造成本。                  电动工具装配线、新能                                       质保障能力提升。

                                                源整机检测线等场景复

                                                制推广的能力。

                     本项目聚焦电池老化可能引

                     发的安全风险，通过设备端                                                                本项目将增强公司在            AI
                                                项目已开发完成并部署
                     精确数据采集、大数据融                                        构建电池寿命预测、健康              技术与新能源领域的融合
                                                上线，实际应用于公司
                     合、机器学习及边缘计算等                                       监测、异常预警、处理决              创新能力，巩固公司在电
                                                智慧新能源业务中，实
电池寿命     AI 预测系      技术，构建端云融合         AI 一体                            策支持的     AI 端云融合算        池管理系统领域的技术领
                                                现电池寿命预测、健康
统研发                  化解决方案，实现更准确的                                       法平台，实现电池安全运              先地位，促进智能BMS、
                                                监测和异常预警等功
                     电池寿命预测和健康状态判                                       行管理，提升公司智慧新              家储、工商储、轻型动力
                                                能，持续进行算法性能
                     断，提前发现潜在问题，为                                       能源产品竞争力。                 等新能源业务的落地与增
                                                跟踪与优化迭代。
                     公司新能源业务可持续发展                                                                长。

                     提供技术支撑。

                     本项目面向公司光储充一体

                     化系统及工商储整机需求，                                       达成整机性能要求，实现              自研   BMS 是公司“四电一

                     开发   24 串主动均衡     BMS 平                            BMS 自主可控；打通与             网”技术体系中电池技术的
                                                BMS 样品已通过内部验
                     台，包含主控        BCU 和从控                              自主研发的       EMS 和  PCS   核心组成部分，将为公司
                                                证，各项性能已满足整
                     BMU，带主动均衡功能，兼                                      的系统交互，实现储能整              自主智能产品中的云储系
储能  BMS 产品平台                                    机要求，配合整机系统
                     容多种模组规格。项目核心                                       机核心部件的协同互通；              列提供关键技术支撑，构
                                                正在进行第三方认证，
                     目标是实现工商储自主整机                                       配合整机完成认证，主动              建储能产品核心领域的竞
                                                试产准备同步推进。
                     中  BMS 的完全自主可控，                                    均衡功能成为产品差异化              争壁垒，增强在新能源行

                     确保储能系统安全可靠运                                        竞争优势。                    业的系统方案能力。

                     行。




                                                          30

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文



                                                已完成三大核心品类共

                                                十余款逆变器型号的开              打造覆盖全品类、全功               本项目丰富了公司“四电一
                     本项目聚焦并网逆变器、储
                                                发与应用，功率等级覆              率、全场景的逆变器产品              网”技术体系中电源技术在
                     能逆变器及混合逆变器三大
                                                盖  kW 级到百    kW 级，全     线，持续提升效率与智能              新能源领域的应用纵深，
并网与储能变流器             核心产品的开发，构建覆盖
                                                面覆盖户用、工商业及              化水平。通过模块化与平              全场景产品矩阵将支撑公
（PCS）核心技术平           “新能源并网-电能存储-多能
                                                小型电站场景。产品集              台化开发，缩短研发周               司在新能源行业的持续拓
台                    协同”全场景的产品矩阵，为
                                                成多模通信模块，适配              期，实现成果快速复用，              展，尤其在工商业储能和
                     客户提供从发电、储电到用
                                                全球主流区域网络制               提升技术创新与市场响应              分布式能源领域构建系统
                     电的一体化解决方案。
                                                式，实现远程运维与数              速度。                      级方案能力。

                                                据回传。

                     本项目致力于打造面向“光储              已   完  成   MG1000 、

                     柴充荷”微电网范式的能量管              MG800   、   MG500   、

                     理系统控制器产品矩阵，解               MG300 微网控制器产品           逐步实现全系列产品在户              EMS 微电网控制器为公司

                     决多种新能源组件在多场景               矩阵的研发和生产，以              用场景、工商储场景、充              新能源领域的重要产品，

                     下协议不兼容、智能控制策               及  HMI 和本地管理软件          电站、储能电站、光伏电              将支撑公司从新能源产品
EMS 微电网控制器产
                     略缺乏等问题。MG 系列微              的开发。产品已应用于              站等的全场景部署和应               向新能源系统方案的能力
品平台
                     电网控制器提供丰富的对外               户储、工商储一体柜、              用，持续迭代平台功能以              延伸，是“四电一网+AI”

                     接口，可满足从家庭户用到               集中式和组串式集装箱              适应新能源行业快速发展              技术体系在能源管理方向

                     工商业场景的智能化控制需               储能柜、光储柴充荷微              需求。                      的重要落地。

                     求，支持电网调度、需求响               电网站控等产品和场

                     应和远程运维。                    景。

                                                产品已完成开发并实现

                     本项目聚焦家用医美护理市               量产上市，率先在国内

                     场，创新融合超声波抗衰技               电商平台完成首销，市              在家用医美市场建立           AI

                     术与  AI 智能算法，打造兼具           场反馈积极，销量持续              驱动的美容护肤智能产品
                                                                                                 该项目标志着公司依托AI
                     专业性能与智能交互体验的               上升，品牌知名度初步              体系，通过       AI 对肌肤状
                                                                                                 技术进入消费类智能终端
                     家用  AI 智能抗衰美容仪。通           建立。产品以“AI+超声”           态与使用效果的持续学习
“轻成”AI 抗衰美容仪                                                                                     领域，是“四电一网+AI”
                     过AI 对用户肤质、使用习惯             为核心，开发了二维超              与优化，提升产品智能体
                                                                                                 技术体系在个护健康方向
                     及护理信息的识别与分析，               声点阵技术，支持肤质              验，形成“超声+AI”方向
                                                                                                 的创新应用。
                     实现个性化护肤方案与精准               智能识别、动态调控护              的先发技术优势，打造功

                     能量输出，提升用户护理安               理方案等功能，在精准              能与体验的多维竞争力。

                     全性、有效性及使用体验。               性、安全性、便利性方

                                                面形成差异化定位。

                                                AI 割草机已在欧美市场
                     本项目面向欧美家庭庭院自
                                                全面上市并批量出货。              持续迭代智能割草、动态
                     动化护理需求，融合         AI 视觉                                                     AI 割草机是公司探索的一
                                                在此基础上，公司已开              避障、路径自主规划等核
                     感知、高精度定位与智能路                                                                个重要赛道，将推动公司
                                                启产品升级迭代，四               心功能，使机器人在不同
                     径规划等核心技术，研发具                                                                在移动服务机器人赛道积
                                                驱、激光雷达、双目视              草种、地形等家庭庭院全
AI 割草机               备自主避障、环境自适应识                                                                累关键技术能力，并沉淀
                                                觉类等多品类产品也正              场景下实现智能化、高效
                     别与无边界智能作业能力的                                                                跨品类应用的可复用平
                                                式进入线上渠道推广与              率作业，保持在无边界智
                     AI 割草机器人，帮助用户自                                                              台，拓展公司在工具和家
                                                销售阶段，推动割草机              能割草机器人市场的技术
                     动完成日常割草任务，降低                                                                电行业的产品价值链。
                                                器人业务向更智能、更              领先与用户体验优势。
                     庭院维护成本与人工依赖。
                                                多品类方向发展。

                                                “厨纪”AI 炒菜机已在国
                     本项目聚焦中餐门店在出餐
                                                内中餐市场实现量产和
                     效率、品质一致性和用工成                                       技术上完善菜品感观量化
                                                销售，产品覆盖正餐、
                     本上的核心痛点，旨在打造                                       评价系统与       AI 智能控制
                                                团餐、快餐各大餐饮业
                     自有品牌“厨纪”系列        AI 商用                            技术，布局核心专利；产
                                                态，通过线上与线下渠                                       智能炒菜机是一个很有潜
                     炒菜机。核心创新在于基于                                       品上打造系列化商用炒菜
“厨纪”商用    AI 炒菜机                                道广泛推广。产品在出                                       力的新兴品类，是“四电一
                     菜品出品全链路感观量化评                                       机，实现菜品标准化复
器人系统                                            餐效率、出品质量、系                                       网+AI”技术体系在新品类
                     价的炒菜机器人系统，融合                                       刻；市场上树立品牌形
                                                统稳定性等方面获得客                                       的创新实践。
                     AI 智能控制、精准温控与动                                     象、拓展合作门店，推动
                                                户和行业认可，品牌已
                     态翻炒算法，实现从备料、                                       中餐行业向标准化、智能
                                                建立市场知名度，率先
                     烹饪到出锅的全流程闭环控                                       化转型。
                                                探索建立中餐口味标准
                     制。
                                                化模型。







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深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文



                                                该技术平台已在割草
                     本项目聚焦移动机器人核心
                                                机、护理机、扫地机等
                     底盘平台的研发，涵盖地图                                       实现移动机器人底盘平台
                                                多个产品线上实现模块                                       该项目为公司在机器人方
                     构建、定位导航、动态避                                        在性能、兼容性及扩展性
                                                化集成应用，在智能割                                       向的发展提供底层技术支
                     障、多传感器融合、AI 视觉                                     等方面的行业领先，具备
移动机器人底盘技术                                       草机和扫地机领域已成                                       撑，大幅提升产品开发效
                     感知等关键技术，构建可快                                       适用于室内外多场景、多
平台                                              功量产。已申请数十项                                       率和市场响应速度，是公
                     速复用、稳定可靠的机器人                                       类型机器人的快速开发与
                                                发明专利及实用新型专                                       司构建机器人产业链能力
                     底盘平台，支撑公司多类移                                       部署能力，支持平台持续
                                                利，技术成果逐步形成                                       的重要基础平台。
                     动机器人产品的快速开发与                                       优化与快速迭代升级。
                                                体系化沉淀，持续进行
                     产业化落地。
                                                技术优化及迭代。

                     本项目聚焦具身智能产业快
                                                项目已完成产品迭代，
                     速发展背景下的关键执行部
                                                多规格空心杯电机平台              通过模块化与标准化设               该项目将强化公司在灵巧
                     件需求，研发灵巧手驱动模
                                                开发完成，模组性能稳              计，打造适配各类人形机              手高精度微型化模组领域
                     组，集成空心杯电机、减速
                                                定可靠。已完成样品打              器人及具身智能应用的驱              的技术壁垒与系统集成优
                     箱、丝杆及编码器等核心部
                                                样测试、送样及小批试              动模组，帮助客户降低选              势，是公司在汽车和高端
灵巧手驱动模组              件，形成高精度、高出力、
                                                产，产品在多家客户的              型难度、简化装配，缩短              装备行业中机器人方向布
                     低功耗的小型模块化驱动单
                                                具身智能产品中进行测              开发周期并降低成本，逐              局的关键环节，与空心杯
                     元。项目依托公司在空心杯
                                                试验证。公司空心杯电              步建立在灵巧手驱动领域              电机等形成完整的机器人
                     电机领域的技术积累，构建
                                                机年产能超百万台，具              的市场主导地位。                 执行部件产品链。
                     标准化、平台化的产品体
                                                备规模化供货能力。
                     系。

                     本项目面向工业自动化设备               伺服驱动技术平台正在
                                                                                                 该项目将丰富公司在汽车
                     对高性能、高精度驱动控制               持续开发中，已形成涵              持续推进伺服驱动平台的
                                                                                                 和高端装备行业的产品矩
                     的需求，研发精准控制交流               盖高、中、低端定位的              产品系列化、模块化建
                                                                                                 阵，与电机、总线控制器
                     永磁同步电机的伺服驱动系               系列产品。2025 年分别           设，打造具备完整功率段
                                                                                                 等形成“控制+驱动+电机”
伺服驱动产品平台             统。平台设计涵盖多功率                推出低压系列伺服产               覆盖和强兼容性的伺服驱
                                                                                                 的一体化工业控制解决方
                     段、多接口协议、多应用场               品、灵巧手专用多轴系              动产品族群，实现产品在
                                                                                                 案能力，是“四电一网”技
                     景，适用于数控机床、电子               列产品、以及面向机床              中高端自动化市场及机器
                                                                                                 术体系在工业自动化方向
                     设备、非标自动化设备等领               和通用行业的高压系列              人领域的规模化部署。
                                                                                                 的延伸。
                     域。                         产品。

                     本项目研发集高性能、强扩               第一代产品已批量出
                                                                        构建基于      EtherCAT 总线    该项目将填补公司在高性
                     展性和易用性于一体的                 货。第二代产品技术预
                                                                        的高性能控制器产品平               能工业控制器产品线的关
                     EtherCAT 总线控制器，结合          研中，预计        2026 年发
                                                                        台，具备模块级联、远程              键环节，与伺服驱动和电
                     EtherCAT 总线通信技术与工          布。新平台将采用更高
                                                                        IO 扩展、伺服与步进驱             机产品形成“四电一网”技
EtherCAT 总线控制器       业运动控制算法，打造具备               性能处理器，实现运动
                                                                        动同步控制等关键能力，              术体系中“控制+驱动+电
产品平台                 高速通信、灵活拓展和多轴               速度规划更加精细、IO
                                                                        通过持续迭代提升通信带              机”一体化的工业控制解决
                     级联控制能力的核心控制平               响应速度进一步提升，
                                                                        宽和多轴同步性能，满足              方案，拓展公司在汽车和
                     台，满足自动化装备在精密               并支持前瞻轨迹算法，
                                                                        3C、半导体、激光加工              高端装备行业的市场布
                     控制和多轴协同方面的需                适用于高速高精轨迹加
                                                                        等多行业需求。                  局。
                     求。                         工场景。

                                                目前处于技术规划与项              研发专用高性能制冷控制              本项目将推动公司智能控
                     本项目聚焦高功率密度数据
                                                目立项阶段。已完成市              硬件平台，突破磁悬浮压              制技术向     AI 数据中心方
                     中心核心散热系统的控制中
                                                场与技术趋势深度调               缩机驱动控制、多物理量              向延伸，是公司在汽车和
                     枢，致力于自主研发高精
面向高密度算力基础                                       研，明确高精度智能控              高精度传感采集、故障诊              高端装备行业中         AI 数据
                     度、高可靠、高智能的液冷
设施液冷系统的智能                                       制是制约液冷大规模应              断与预警等关键技术，满              中心方向的重要布局。液
                     系统专用制冷控制器，突破
控制系统                                            用的关键短板。已确立              足冷板及浸没式液冷对介              冷智能控制器的成功研发
                     液冷控制的关键技术，构建
                                                “专用硬件平台、核心控             质状态的精密控制需求，              将为公司切入高速增长的
                     公司在数据中心液冷控制领
                                                制算法、可靠性验证”的             达到行业安全与可靠性标              绿色算力基础设施市场提
                     域的核心竞争力。
                                                三步走研发路径。                准。                       供核心技术支撑。

                                                                                                 AI 数能云平台是公司自主
                     本项目致力于打造新一代能
                                                AI 数能云平台已在国内                                     智能产品体系中“云为枢
                     源管理云平台，覆盖“光储柴                                      本年度发布上线新一代云
                                                外市场实现商业化部                                        纽”的核心载体，汇聚电
                     充荷”微电网用户侧储能场                                       平台，实现全部自研新能
                                                署，完成多种新能源设                                       价、气象、负荷及设备运
                     景。平台提供       WEB 界面、                               源产品及部分主流第三方
                                                备和组件的接入，为多                                       行等多维数据，AI 据此动
AI 数能云平台             APP 等数字化管理产品，集                                     产品的平台接入，持续迭
                                                家客户提供平台服务，                                       态输出最优运营与运维策
                     成自研   AI 算法服务，为客户                                  代  AI 算法能力，提升能
                                                并通过对接方式完成国                                       略。平台将为公司数字能
                     提供发用电预测及经济最优                                       源调度与运维的智能化水
                                                内多个虚拟电厂、能源                                       源体系提供基础设施，支
                     模型，实现对新能源产品的                                       平。
                                                运营平台的数据聚合。                                       撑云储云充产品实现“越用
                     智能运维和管理。
                                                                                                 越智能”的自主进化。



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深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文


                                                液冷超充系统已在多个
                                                试点场站实现商业运
                                                                                                 超级充电桩是公司自主智
                     本项目围绕电动汽车大功率               营，系统采用全矩阵功
                                                                        构建以液冷超充为核心的              能产品中“云充”的核心硬
                     快充发展趋势，聚焦液冷散               率调度设计，具备高度
                                                                        全场景产品矩阵，全面落              件载体，以硬件为根基提
                     热、高功率输出、智能调                模块化配置能力。项目
                                                                        地  V2G 车网互动技术，           供卓越的充电执行力，与
                     度、V2G 互动、光储充一体             已与“拓邦云充”平台深
                                                                        打造“光-储-充-放-智”一           AI 数能云平台协同实现智
超级充电桩产品平台            化等关键技术，持续深化高               度融合，实现智能控制
                                                                        体化智慧能源站方案，实              能调度与自主优化。项目
                     性能液冷超级充电系统的研               与远程运维。已完成
                                                                        现站级    AI 智能调度系统         将增强公司在新能源行业
                     发与应用，构建“设备+平台              V2G 车网互动示范系统
                                                                        升级，构建设备与平台一              的系统方案能力，推动自
                     +能源+服务”的综合解决方              部署，部分站点试点光
                                                                        体化运营体系。                  主智能产品从概念验证迈
                     案。                         储充联动运行，并引入
                                                                                                 向规模化运营。
                                                AI 智能调度算法优化站

                                                点运营策略。

                                                项目已实现核心部件
                                                BMS、PCS、EMS 的全                                   工商储一体机是公司自主
                     本项目聚焦工商业储能全场
                                                栈自研与自产化落地，              完成全场景工商业储能产              智能产品中“云储”的核心
                     景应用需求，围绕峰谷套
                                                完成从核心器件到系统              品矩阵的全覆盖，深化               硬件载体之一，以自研
                     利、需量管理、动态扩容、
                                                集成的全链条技术闭               AI 技术与储能系统的融             BMS、PCS、EMS 为硬件
                     光储协同、电网互动等用能
工商储一体机产品平                                       环。产品已覆盖小型商              合，迭代     AI 智能能量调        根基，与     AI 数能云平台
                     诉求，致力于构建覆盖全功
台                                               用门店、工业园区、充              度算法，持续提升核心自              协同实现智能调度。项目
                     率段、全应用场景的工商业
                                                电站等多元工商业场               研部件的技术优势，实现              将全面拓宽公司在新能源
                     储能产品矩阵，实现从单一
                                                景，具备灵活的容量配              全链条技术壁垒的进一步              行业的市场覆盖，是公司
                     产品向全场景系统化解决方
                                                置与批量交付能力，系              巩固。                      自主智能产品规模化运营
                     案的升级迭代。
                                                统运行效率、可靠性等                                       的重要支撑。

                                                核心指标表现优异。

                                                家储一体机已实现规模                                       家储一体机是公司自主智

                     本项目围绕家庭用户自发自               化量产。产品采用高压                                       能产品中“云储”在家庭场
                                                                        完善多容量、多功率等级
                     用、峰谷电价套利、应急备               电池与逆变器一体化设                                       景的核心产品，以自研硬
                                                                        的家储产品矩阵，深化高
                     用供电等分布式能源需求，               计，具备高能量密度、                                       件为根基，通过云平台实
                                                                        压集成与安全防护技术，
                     聚焦高压集成架构、户用多               高转换效率、静音运行                                       现智能用能管理，随部署
                                                                        升级   AI 智能用能算法，
家储一体机产品平台            级安全防护与光储充协同等               与多级智能安全防护等                                       规模扩大实现数据反哺与
                                                                        推动“家储+光伏+充电桩”
                     关键技术，研发高效率、高               特点，可灵活适配不同                                       AI 迭代。项目将完善公司
                                                                        融合场景落地，构建“产
                     安全性、高智能化的家用储               户型与区域电力结构。                                       在新能源行业分布式能源
                                                                        品+ 平  台+ 服  务” 运  营模
                     能系统，打造面向全球家庭               产品已全面接入公司AI                                      全场景布局，支撑自主智
                                                                        式。
                     储能场景的产品矩阵。                 能效云平台，实现远程                                       能产品从家庭场景积累数

                                                监控与智能用能管理。                                       据与运营经验。




     公司研发人员情况


                                          2025 年                     2024 年                     变动比例

     研发人员数量（人）                                       2,138                       2,178                     -1.84%

     研发人员数量占比                                       16.19%                     18.75%                      -2.56%

     研发人员学历结构

     本科                                              1,392                       1,448                     -3.87%

     硕士                                                233                        214                      8.88%

     博士及以上                                               3                          4                     -25.00%

     专科及以下                                             510                        512                      -0.39%

     研发人员年龄构成

     30 岁以下                                            754                        865                     -12.83%

     30~40 岁                                         1,054                       1,034                     1.93%

     40 岁以上                                            330                        279                     18.28%


                                                          33

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

报告期内
套期保值
业务的会
计政策、
会计核算        公司根据财政部《企业会计准则第               22 号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第                     24 号—套期会计》、
具体原         《企业会计准则第        37 号—金融工具列报》等相关规定及其指南，对拟开展的外汇衍生品交易业务进行相应
则，以及        的核算和列报。对外汇衍生品合约采用交易性金融资产进行初始及后续计量，交易性金融资产的公允价值由
与上一报        金融机构根据公开市场交易数据进行定价，与上一报告期相比没有发生重大变化。
告期相比
是否发生
重大变化
的说明
报告期实
际损益情        报告期公司开展外汇衍生品交易，计入当期实际损益的金额约为                            417.41 万元。
况的说明
套期保值
            公司开展远期外汇交易业务，通过合理的人民币远期外汇交易，有效降低汇兑波动风险，锁定未来时点的交
效果的说
            易成本和收益，实现以规避风险为目的的资产保值。
明
衍生品投
资资金来        自有资金
源
            一、远期外汇交易业务的风险分析
            公司及子公司开展的远期外汇交易业务遵循锁定汇率风险原则，不做投机性、套利性的交易操作，但远期外
            汇交易操作仍存在一定的风险：
            1、汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，若远期外汇交易确认书约定的远期结汇汇率低于交割日
            实时汇率时，将造成汇兑损失。
            2、内部控制风险：远期外汇交易交易专业性较强，可能会由于内控制度不完善造成风险。
报告期衍        3、客户违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，会造成远期结汇延期导致公
生品持仓        司损失。
的风险分        4、回款预测风险：公司销售部门根据客户订单和预计订单进行回款预测，实际执行过程中，客户可能调整
析及控制        自身订单，造成公司回款预测不准，导致远期结汇延期交割风险。
措施说明        5、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来
（包括但        损失。
不限于市        二、风险控制措施
场风险、        1、公司制定了《远期外汇交易业务内部控制制度》，该制度就公司外汇交易操作原则、审批权限、内部操
流动性风        作流程、责任部门及责任人、信息隔离措施以及远期外汇交易的风险管理等做出了明确规定，该制度能满足
险、信用        实际操作的需要，所制定的内部控制和风险管理措施是切实有效的。
风险、操        2、公司财务中心及审计部作为相关责任部门均有清晰的管理定位和职责，并且责任落实到岗位，通过分级
作风险、        管理，从根本上杜绝了单人或单独部门操作的风险，在有效地控制风险的前提下也提高了对风险的应对速
法律风险        度。
等）          3、为防止远期外汇交易延期交割，公司高度重视应收账款的管理，积极催收应收账款，避免出现应收账款
            逾期的现象。
            4 公司与具有合法资质的大型商业银行开展金融衍生品交易业务，密切跟踪相关领域的法律法规，规避可能
            产生的法律风险。
            5、公司进行远期外汇交易交易必须基于公司的外币收（付）款的谨慎预测，远期外汇交易合约的外币金额
            不得超过外币收（付）款的年度计划总额的90%。远期外汇交易业务的交割期间需与公司预测的外币回款时
            间相匹配。








                                                    38

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对
衍生品公        根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。
允价值的
分析应披
露具体使
用的方法
及相关假
设与参数
的设定
涉诉情况
（如适         不适用
用）
衍生品投
资审批董
事会公告        2025 年01 月04 日
披露日期
（如有）

2）报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用不适用

公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用不适用

公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用不适用

九、主要控股参股公司分析

适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
                                                                                                 单位：元

                                                    39

深圳拓邦股份有限公司             2025 年年度报告全文

  公司名称          公司类型           主要业务          注册资本           总资产               净资产             营业收入            营业利润             净利润
                            电子元器研
惠州拓邦电气
                  子公司       发、生产、销           30,000 万    5,081,167,948.31  2,381,006,773.255,723,488,194.50  150,731,645.71150,958,636.86
技术有限公司
                            售、进出口
TOPBAND
SMART
                            电子元器研
DONG NAI                                     3,350 万
                  子公司       发、生产、销                       1,191,491,007.51   693,339,521.89  1,489,938,004.52160,041,089.32  121,112,663.94
（VIETNAM                                     美元
                            售、进出口
）COMPANY
LIMITED
TOPBAND
                            电子元器件研
INDIA                                        22.65 亿
                  子公司       发、生产、销                         517,929,013.55   356,460,954.40   543,410,796.61   54,069,000.10  40,024,597.22
PRIVATE                                      印度卢比
                            售、进出口
LIMITED
TOPBAND
                            电子元器件研
MEXICO,                                      3,500 万
                  子公司       发、生产、销                         636,915,596.28   241,175,939.53   605,962,723.71   71,638,523.76  74,954,747.63
S.DE                                         美元
                            售、进出口
R.L.DEC.V.

         报告期内取得和处置子公司的情况

         适用□不适用

                        公司名称                         报告期内取得和处置子公司方式                            对整体生产经营和业绩的影响
         YOLANESS AFRICA（PTY）LTD                  注销                                       对本报告业绩无重大影响
         广州市拓邦数字能源有限公司                            新设                                       对本报告业绩无重大影响

         主要控股参股公司情况说明

         无。

         十、公司控制的结构化主体情况

         □适用不适用

         十一、公司未来发展的展望

              三十年来，公司始终在做一件事：用智能控制技术，为客户创造价值，使人人受益。下一个阶段，

         这件事的本质不变，但智能的内涵将持续演进。面向未来，公司将沿三个方向坚定推进：

              1、深化智能控制领先地位，实现规模持续增长

              公司将继续聚焦工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大行业，依托“四电一网+AI”技术优势，

         巩固全球智能控制行业的领先地位。工具和家电行业持续深耕头部客户，稳固基本盘；汽车和高端装备

         行业加速拓展，把握机器人、智能驾驶、AI 数据中心等新兴增量机会；新能源行业加大业务开拓力度，

         释放储能与两轮电动车的增长潜力。在全球化交付方面，公司将持续完善海外基地的产能建设与本地化

         运营，践行         Local for Local 理念，增强供应链韧性。

                                                                    40

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文
焦主业，提升经营效率和盈利能力，综合运用公司治理、并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分
红、投资者关系管理、信息披露及股份回购等方式促进公司投资价值合理反映公司质量。具体内容详见
公司于    2025 年  10 月  28 日在巨潮资讯网上披露的《市值管理制度》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是□否
    公司积极贯彻中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的
“要大力提升上市公司质量和投资价值，为更好地提升上市公司质量和投资价值，增强投资者信心，维
护全体股东利益，结合自身发展战略、经营情况及财务情况，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。
具体内容详见公司于            2025 年  1 月  23 日在巨潮资讯网上披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》
（公告编号：2025010）。本报告期内“质量回报双提升”行动方案实施进展详见公司于                                              2026 年  4 月  2 日
在《证券时报》和巨潮资讯网上披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：
2026-020）。






                                                    44

深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

        三、同业竞争情况

        □适用不适用

        四、董事和高级管理人员情况

        1、基本情况

                                                                                                                      股份
                                                                              本期增      本期减
                                                                                                其他增                   增减
         性   年                 任职状      任期起始日       任期终止日        期初持股数        持股份      持股份               期末持股数
姓名                   职务                                                                         减变动                   变动
         别   龄                   态          期           期          （股）         数量      数量                  （股）
                                                                                                （股）                   的原
                                                                              （股）      （股）
                                                                                                                       因
                  董事长、总
武永强      男    61               现任       2011/08/29  2026/09/25   212,008,715       0        0        0   212,008,715
                  经理
                  董事、副总
郑泗滨      男    60               现任       2011/08/29  2026/09/25     5,963,870       0        0        0     5,963,870
                  经理
                  董事、副总
马伟       男    52               现任       2011/08/29  2026/09/25     8,519,734       0        0        0     8,519,734
                  经理
彭干泉      男    54  董事           现任       2011/08/29  2026/09/25     4,856,900       0        0        0     4,856,900
李序蒙      男    60  独立董事         现任       2021/03/31  2026/09/25            0        0        0        0            0
陈正旭      男    58  独立董事         现任       2023/09/26  2026/09/25            0        0        0        0            0
秦伟       男    47  独立董事         现任       2023/09/26  2026/09/25            0        0        0        0            0
                  副总经理、
文朝晖      女    52               现任       2011/08/29  2026/09/25     2,643,027       0        0        0     2,643,027
                  董事会秘书
罗木晨      男    43  财务总监         现任       2023/05/30  2026/09/25        15,000       0        0        0        15,000
合计       --   --       --        --         --           --      234,007,246       0        0        0   234,007,246   --

        报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况

        □是否

        公司董事、高级管理人员变动情况

        □适用不适用

        2、任职情况

        公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

             （一）董事会成员

             武永强：男，1965 年出生，硕士学位，无境外永久居留权；是深圳市认定的地方级领军人才，曾

        获深圳市政府授予的“深圳市青年科技带头人”、深圳市南山区“十大杰出青年”、“深圳工业大奖”等荣誉、

        深圳市宝安区工信领域“凤凰英才”等荣誉；历任哈尔滨工业大学讲师，公司副董事长；现任公司董事长、

        总经理，深圳市拓邦软件技术有限公司执行董事，深圳弘儒投资管理有限公司执行董事，深圳弘儒投资

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深圳拓邦股份有限公司          2025 年年度报告全文

化了探亲假安排，并明确了考勤规范，以切实维护其合法权益。此外，公司严格履行薪资支付及社会保
险缴纳义务，确保全员享有法定社保福利，为员工提供了稳固的保障基础。
    在薪酬公平与绩效管理方面，公司建立了内部薪酬对标体系，通过比对行业报告与内部数据分析，
为年度调薪提供客观依据，确保薪酬水平兼具市场竞争力与内部公平性。绩效管理体系则以组织战略目
标为核心，强调团队协同与个人发展的结合，确保个人绩效与公司目标一致。

3、培训计划

    公司高度重视培训计划，建立了专业能力与领导力相结合的人才培养体系，包括常规培训、专业模
块培训和管理干部培训。针对新入职员工，研发、采购、销售等专业职位人员，以及中高层管理人员，
分阶段制定不同的培训课程，从企业文化、专业技能、管理提升、职业素养和心理健康等方面实施年度
培训计划。通过内训与外训结合，为公司可持续发展提供优秀的人力资源支撑。
    报告期内，为帮助新员工能够更好地适应新的工作环境和工作岗位，熟悉公司相关制度，融入企业
文化，公司人力资源中心通过搭建课程，从企业文化、专业技能、管理提升、职业素养和心理健康等方
面实施年度培训计划。通过内训与外训结合办公环境。在“新人训”板块，培训内容涵盖公司简介、福利、
企业文化、信息系统、财务及知识产权、法务基础与商密知识、ISC 核心思想理念以及职业心理健康等
方面，全面覆盖新入职员工。同时，针对生产线岗位员工，公司持续以线下培训方式，对上岗、在岗、
转岗、特殊技能岗位等领域设定专项培训，保障一线员工在生产安全、操作流程、品质把控等方面的专
业能力提升。
    此外，为提高专业领域培训的有效性，公司各部门模块负责人和公司人力资源中心人才发展部结合
实际业务需求，共同拟定               2025 年度专业领域培训计划；同时，人力资源中心人才发展部对执行情况进
行监督和管理，保障培训计划的切实可行。2025 年度，针对各专业模块岗位，公司不定期举办定向专
业培训，包括财务、法务、专利、关务、采购、供应链专题培训、销售专题培训、研发专题培训、制造
和品质专题等培训，以及邀请各领域专家定期对各项专业模块、技术等课题进行交流和分享。
    公司关注干部人才及干部储备人员的培养，针对不同层级的干部及储备干部，公司制定了不同的培
养计划。报告期内，深圳、惠州、宁波、越南、罗马尼亚等地同步开展多期新雁训练营（主管储备）、
飞雁训练营（经理储备）。新雁/飞雁训练营为公司内部储备干部/在岗干部专业培养计划，在岗管理培
训不仅让干部及时学习管理知识和吸收他人经验，并提供了一个分享交流的学习平台；储备培养提前为
干部进入管理岗位进行知识储备和考核，考核合格者才可顺利进入干部储备池。除基本课程培训外，培
训计划涉及管理案例实操、管理拓展、微课展示、内部中高层导师                                       IDP 辅导等具有针对性的培养活动。

                                                    56

江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

                            第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                 3 号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
  （一）赣锋生态系统
   公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾               40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的
制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩
大到产业价值链的上下游。公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶
炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩
固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。公司产品广泛应用于电动汽车、储能、航空航天、功能材料及制药等
应用领域，大部分客户均为各自行业的全球领军者。
   赣锋生态系统不断促进公司推出新产品及新服务，与客户及终端用户形成战略合作伙伴关系。公司的一体化供应和
赣锋生态系统内各业务板块的业务及关联关系如下：








   上游锂资源：公司通过在全球范围内的锂矿资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、马里和我国青海、江西、
内蒙古等地，掌控了多块优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。公司现用的主要锂资源为澳大
利亚Mount Marion 项目。公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保障并巩固了上游优质锂原材料
的稳定供应。
   锂化合物：赣锋生态系统的核心为锂化合物业务板块，主要产品包括(1)电池级氢氧化锂，(2)电池级碳酸锂，(3)氯
化锂，(4)氟化锂等，广泛应用于电动汽车、储能、便携式电子设备等锂电池材料及化学及制药领域，客户主要包括全球
电池正极材料制造商、电池供应商和汽车             OEM 厂商。
   金属锂：公司的金属锂产品产能排名全球第一。公司能够根据客户需要生产不同规格型号及厚度的金属锂锭、锂箔、
锂棒、锂粒子、锂合金粉及铜锂或锂铝合金箔，主要用于(1)锂电池负极材料；(2)医药反应催化剂；(3)合金及其他工业品
材料，客户包括电池制造商及医药企业。金属锂原料主要是氯化锂，来自公司锂化合物业务板块及锂电池回收业务板块
的内部供应，以及从医药企业含锂催化剂溶液中回收的氯化锂。
   锂电池：公司大部分使用自锂化合物业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液生产锂离子电池，主要
用于电动汽车、各种储能设备及各种消费型电子设备，包括手机、平板、笔记本电脑、TWS 耳机等。
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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文
   固态电池：公司较早布局固态电池技术，利用自身优势，自研自产的氧化物电解质材料、硫化物粉体材料均具有更
高离子电导率和工程化能力；新一代混合固液锂离子电池在大幅提升能量密度的同时，在多点针刺测试、加热测试中体
现出更优异的安全性能；在续航方面，高比能电芯满足长里程需求，在极低温寒冷条件下仍保持强劲动力。公司持续推
进固态锂电池的研发、生产和商业化应用，积极布局和开发高能量密度、高功率的飞行动力电芯与电源系统产品，以满
足不同领域需求。
   锂电池回收：电动汽车及消费型电子产品的使用必将带动退役锂电池处理的社会需求不断增加，公司开展锂电池回
收业务市场前景广阔，经济潜力巨大，并可进一步丰富了锂原料的多元化供应渠道，实现锂、镍、钴、锰等金属的资源
综合循环利用。公司回收退役锂电池业务为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，进一步巩固与
来自电池生产业务客户的关系。
   公司拥有丰富的行业经验、全面的产品组合及卓越的产品质量，在中国及全球建立了稳定的多元的蓝筹客户资源，
产品销售至逾    10 个国家，主要用于电池及医药行业。公司与蓝筹客户建立了长期战略关系，包括全球一线的电池供应
商和全球领先的汽车       OEM 厂商。遍布全球的多元客户增强了公司的适应力及稳定性，以避免过度依赖单一或少数集中
的客户。
   公司生产基地、研发中心、锂资源分布情况如下图所示









  （二）公司经营模式
   1、采购模式
    公司设立采购部，主管供应商的开发认证与分级管理和原材料采购，根据公司采购模式的基础和相关产品的行业
特点，制定和执行供应链管理环境下的采购模式，并对采购流程严格控制，进行全程监督，具体情况如下：
    （1）供应商的开发认证
    公司审慎选择外部供应商并制定了《供应商管理程序文件》，根据对公司产品质量的影响程度将物资分为A、B、
C 三类，并规范供应商准入流程、评价标准、供应商划分等级等。
    （2）供应商的分级管理
    合格供应商分级管理是在对供应商的交货质量、数量价格、售后服务等方面进行评价的基础上，作出分级评定，
按照不同级别的标准，对合格供应商进行分类管理。在这种管理方法中，采购部与供应商可通过采购活动，不断增进沟
通，形成稳定和谐的长期供应商关系，以获得双方的最佳利益。

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    （3）采购计划的制定及实施
    首先，采购部经理根据请购单，分析请购单信息是否合理，再将合理的请购单分配到各采购员手中。其次，采购
员接到请购单，分析请购单中的基本信息：存货编码、产品型号和数量。然后，采购员根据请购单向数家供应商询单，
原材料和重要设备及其备品配件与相关部门进行合格供应商评定，订单必须含有以下信息：材料型号、数量、单价、金
额、计划到货日期。最后，采购员在比质比价的基础上，确定合格供应商，并与之拟定采购合同草案，经合同评审后，
签订采购合同。
    在回收锂化物的采购模式下，还涉及回收锂化物的品级鉴定。公司一般先按整体采购协议收验货入库，品质如有
出入，采购内勤及时和客户沟通协调，做出降级回收或退货处理，收到客户发票时则按协议付款或办理冲抵货款的财务
手续。
   2、生产模式
    公司采用“规模化生产+柔性定制+精益管理”相结合的生产模式，依托全球化生产基地实现核心产品规模化量产，
摊薄单位成本；建立柔性生产体系，适配不同客户的定制化需求，可实现高端锂产品的定制化生产；推行精益生产与智
能化升级，优化生产流程、降低损耗、提升效率，所有生产基地均配套完善环保设施，实现绿色合规生产；依托全产业
链优势，实现各板块协同生产，缩短供应链周期，保障产品品质稳定。
    （1）生产过程控制具体流程






    （2）生产质量控制具体流程



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   3、销售模式
    公司主要通过互联网宣传、参加行业展会等途径提高公司知名度，开拓市场。
    公司的产品主要采用直销模式，直接将产品出售给客户，产品均为自主定价。产品销售区域涉及中国、日本、韩
国、德国等十几个国家和地区，其中销售产品品种以锂系列产品和锂电池系列产品为主。公司核心客户较为稳定，现已
与LG 化学、特斯拉、宝马等核心客户建立长期战略合作，锁定长期订单。
   （三）公司主要产品工艺流程
   公司生产工艺流程覆盖锂全生命周期，各板块流程相互衔接，工艺技术成熟、环保达标，部分工艺达到国际先进水
平。
   1、上游锂资源开采：锂辉石矿经破碎、磨矿、浮选等预处理得到精矿；盐湖卤水经蒸发浓缩、净化除杂得到富锂卤
水；锂云母经焙烧、浸出等工序得到浸出液，分别用于中游加工。
   锂辉石及卤水的锂原料提取选矿流程：


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    4、锂电池综合回收：退役锂电池及锂废料经破碎拆解、分选、浸出、净化除杂、沉淀结晶等工序，生产再生碳酸锂
等产品，返投生产，实现资源循环利用。
    从磷酸铁锂蓄电池废物（我们最具代表性的回收工艺之一）回收硫酸锂溶液的回收流程：



公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
主要原材料的采购模式
                                                                                                 单位：元
                                    采购额占采购总           结算方式是否发
  主要原材料              采购模式                                               上半年平均价格          下半年平均价格
                                       额的比例             生重大变化
                 协议包销、零单
锂辉石                                         22.57%   否                        81,381.98        107,792.33
                 采购
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
能源采购价格占生产总成本30%以上
□适用不适用
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     危险化学品                            应急管理部化学品                                         2025/04/13 -
                宜春赣锋锂业有限公司                                     36092500097
       登记证                                登记中心                                         2028/04/12

     危险化学品      江西赣锋循环科技有限            应急管理部化学品                                         2023/04/24 -
                                                               36052300009
       登记证              公司                登记中心                                         2026/04/23

     危险化学品                            应急管理部化学品                                         2024/09/10 -
                丰城赣锋锂业有限公司                                     36092400089
       登记证                                登记中心                                         2027/09/09

     危险化学品                            应急管理部化学品                                         2025/02/26-
                四川赣锋锂业有限公司                                     51172500012
       登记证                                登记中心                                         2028/02/25


     危险化学品                            应急管理部化学品                                         2024/03/17-
                云南红富化肥有限公司                                     53012400060
       登记证                                登记中心                                         2027/03/16


     危险化学品                            应急管理部化学品
                青海赣锋锂业有限公司                                     63282400018           2024/5/9-2027/5/8
       登记证                                登记中心

                江西赣锋锂业集团股份
     危化品经营                                                                             2025/07/25-
                有限公司（万吨锂盐、            高新区应急管理局              36059913202500002
       许可证                                                                             2028/07/24
                      有机锂）

     危化品经营      江西赣锋循环科技有限                                                             2026/02/28-
                                      高新区应急管理局              36059913202600001
       许可证              公司                                                             2029/02/27


     非药品类易
                江西赣锋锂业集团股份
     制毒化学品                            新余高新技术产业
                有限公司（万吨锂盐、                                 （赣）3J36230619303         2023/6/10-2026/6/14
     经营备案证                            开发区应急管理局
                      有机锂）
         明

     非药品类易
     制毒化学品江西赣锋循环科技有限新余高新技术产业
                                                           （赣）3J36230321301         2026/2/28-2029/2/27
     经营备案证              公司            开发区应急管理局
         明


二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        3 号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
    1、锂资源市场分析

    全球锂资源供给大部分来自盐湖和硬岩锂矿。成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部份锂矿山依然集中在澳
大利亚。近年来，在终端市场的需求刺激下，锂资源的投资开发力度加大，供应逐渐多元化。根据长江证券研究所的数据，
2025年预计全球锂资源供应量为154.2万吨LCE，同比增长19%，其中锂辉石、盐湖及锂云母来源分别是79.6万吨LCE、57.4
万吨LCE及17.2万吨LCE，分别占比52%、37%及11%；按地区分类澳洲、南美及亚洲分别供给48.1万吨LCE、42.2万吨LCE
及39.3万吨LCE，共占比84%，非洲预计供给20.7万吨LCE。2026年预计全球供给锂资源196.3万吨LCE，同比增长27%，其
中锂辉石、盐湖及锂云母来源分别是104.8万吨LCE、72.4万吨LCE及19.1万吨LCE，分别占比53%、37%及10%。按地区分

27

江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文
类，澳洲、南美、亚洲及非洲将分别供应53万吨LCE、48.9万吨LCE、53万吨LCE及36万吨LCE。从结构上看，亚洲及非洲
占比将上升，澳洲及南美占比则将略有下降。








                                      数据来源：长江证券研究所
                                      （注：不考虑锂回收供给）
    （1）锂辉石精矿市场
   澳大利亚作为全球最大的锂矿石生产国之一，凭借其成熟的矿业基础、完善的法律法规及良好的配套设施，持续巩固
其在全球锂辉石供应链中的核心地位。根据              Fastmarkets 的数据，截至  2025 年12 月，5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价格约
合1,560-1,590 美元/吨，较2025 年初价格   850-900 美元/吨上涨  25%-31%，反映出全年锂价整体走强的运行态势。澳大利亚
作为全球锂矿资源的重要产地，主要生产商的锂矿供应量相对稳定。2025 年，澳大利亚矿山积极推动成本优化工作，以适
应当前市场环境，虽然整体生产维持稳定，但在当前市场行情下仍有一定的生产经营压力，预计                              2026 年澳大利亚锂辉石的
供给释放仍面临一定不确定性。与此同时，非洲锂资源正在加速崛起，逐步成为全球供应格局中的重要一极。非洲大陆锂
资源主要分布于刚果（金）、马里、津巴布韦等多个国家，现有产能中中小矿商占比较高，与澳大利亚由大型主导的市场
结构形成对比。尽管资源总量尚不及澳大利亚，非洲地区仍拥有多个世界级锂矿项目，矿石品位优越，具备较强的资源禀
赋。但由于开发主体分散、地缘政治复杂、配套基础设施发展滞后等因素，锂资源的勘探程度相对较低，项目推进较为缓
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慢。然而，受益于原矿成本相对较低，2025 年全年非洲锂辉石出口表现较为活跃，在全球锂价低迷背景下仍显示出良好的
贸易韧性，反映出企业对中长期市场前景的信心。公司的                  Goulamina 锂辉石项目一期已在     2025 年内正式投产，并处于产能
爬坡阶段，是非洲锂资源加速进入全球市场的重要体现。目前非洲锂矿市场正逐步成为全球锂资源供应的重要组成部分，
随着全球对锂资源需求的持续增长和非洲锂矿产能的进一步释放，非洲有望在全球锂资源供应体系中占据更加重要的地位。
    （2）盐湖卤水市场
   盐湖卤水型锂矿作为全球开采成本最低的锂资源类型，依然是当前开发的重点。尽管其建设周期通常长于矿山项目，
但2025 年南美“锂三角”地区（智利、阿根廷、玻利维亚）凭借其全球最优质的盐湖资源，持续巩固其在供给端的战略地位。
该地区盐湖资源虽禀赋优越，但开发受环评审批、高海拔、淡水资源短缺及基础设施不足等多重因素制约，对资本实力、
技术水平和项目管理能力提出了较高要求。2025 年，阿根廷盐湖项目的主导方多为资金雄厚且执行效率较高的大型企业，
但在实际推进中，受困于恶劣的开发环境（高海拔、偏远区位、基础设施落后）、水资源可持续利用难题、技术工艺瓶颈
以及社区关系维护等多重挑战，整体开发进度仍显缓慢。在全球锂价持续承压的背景下，上述制约因素被进一步放大，具
备提锂工艺突破能力和资源禀赋优势的企业将率先突围。公司的                     Cauchari-Olaroz 盐湖项目已在稳定产能爬坡过程中，随着
后续产能爬坡及产线优化，预计将逐步产出电池级产品；公司的                    Mariana 项目一期也于   2025 年初正式投产。
    （3）锂云母市场
   中国拥有全球探明储量最大的锂云母资源，主要集中在江西地区，产业集聚效应显著。相较于锂辉石精矿提锂，锂云
母提锂在资源自给和运输成本方面具备一定优势，对保障国内锂资源供应链安全具有重要意义。然而，由于锂云母成分复
杂、杂质含量高、连续生产难度大等因素，其开采成本以及提炼成本相较锂辉石精矿提锂以及盐湖提锂偏高。2025 年，中
国锂云母提锂产业经历了显著的供需波动。上半年，在技术持续突破的推动下，产能逐步释放；然而，下半年供应端出现
明显扰动，部分矿山停产导致锂云母端产量环比下降，尽管部分企业通过矿石库存维持生产，但整体产出减量明显。近年
来，锂云母提锂技术领域取得多项突破，但锂云母提锂产能建设也面临来自锂矿品位较低、冶炼形成的废渣量大，以及锂
矿中含有的其他稀有贵重资源难以综合利用等挑战。
    2、锂化合物市场分析
   近年来，中国市场主要锂化合物价格波动幅度较大。2025 年全年，锂价呈现出先抑后扬的行情。上半年，锂化合物价
格持续下跌，受供给出清力度不足、外部关税政策调整等因素影响，电池级碳酸锂价格在                             6 月下旬一度跌破    6 万元/吨，创
下2021 年以来新低，也是自       2022 年11 月锂价见顶回落以来的最低点。下半年，市场迎来强势反弹。7 月起，随着江西地
区云母提锂企业受矿证问题扰动导致产量明显下滑，叠加部分锂矿减产的催化作用，市场情绪开始扭转。进入四季度，锂
化合物市场需求在传统淡季超出预期，新能源汽车及储能下游订单表现稳定，延续了旺季态势。储能电池出货量的超预期
增长成为全年最大需求亮点，带动锂盐快速去库存化。从                  10 月中旬到年底，碳酸锂价格上涨超          60%。纵观全年，锂价走势
的核心矛盾始终围绕供给过剩与需求预期的博弈展开。一方面，持续的亏损迫使低效产能退出，资本开支显著降低；另一
方面，储能成为锂市场新引擎，市场逐步走向"弱平衡"，为                 2026 年可能到来的"紧平衡"格局奠定基础。







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                                                       数据来源：Fastmarkets
    与此同时，国际市场的主要锂化合物价格变化如下图所示：




                                                       数据来源：Fastmarkets
全球锂行业需求量主要受新能源汽车与储能行业需求的影响。2025年，在全球能源革命浪潮与各国碳中和目标的推动下，
新能源产业继续保持强劲增长，锂应用场景持续丰富，需求结构也呈现出新的变化特征。动力电池领域仍为锂需求的基本
盘，储能领域则成为2025年锂需求的最大亮点。新能源技术的不断创新突破和生产成本的持续下降，进一步提升了新能源
的市场竞争力。在全球对环保和可持续发展重视程度不断提高的背景下，主要经济体纷纷推进碳中和目标，为新能源汽车
和储能技术的持续增长提供了长期支撑。公司作为锂化合物深加工行业的龙头企业，将得益于公司的先发优势，在动力与
储能双轮驱动的需求格局中不断加强自身的竞争力，并进一步巩固和提升公司的行业地位。根据中国有色金属工业协会锂
业分会统计，2025年我国碳酸锂产能178万吨，产量97.6万吨，同比增长39.3%；氢氧化锂产能72万吨，产量35.6万吨，同
比下降13.9%；氯化锂产能5.4万吨，产量3万吨，同比增长25%。根据长江证券研究所数据，预计2025年全球锂资源需求量
为166万吨LCE，其中新能源汽车占比为59%，储能占比为25%；2026年全球锂资源需求量为211万吨LCE，其中新能源汽车
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占比下降至56%，储能占比上升至30%。





                                 数据来源：各公司公告、长江证券研究所
    3、锂电池市场分析
   2025年新能源汽车行业发展迅速，带动中国动力电池产销量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，
2025年1-12月，中国动力和储能电池累计产量为1,755.6GWh，累计同比增长60.1%。同期，中国动力和储能电池累计销量
为1,700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销量为1,200.9GWh，占总销量70.6%，累计同比增长51.8%；储
能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4%，累计同比增长101.3%。根据高工产业研究院（GGII）数据，2025年全球动
力电池装机量约1,107.7GWh，同比增长32%，其中，中国动力电池装机量占据全球64.8%的份额，排名前十企业占据六席，
前五企业占据四席。
    4、电动汽车市场分析
   根据高工产业研究院（GGII）数据，2025 年全球新能源汽车销量达                  2,019.1 万辆，同比增长达到     18.7%，渗透率达到
24%，连续刷新历史纪录，但受主要市场经济增速放缓和政策调整影响，整体增速较                          2024 年有所放缓。当下全球新能源汽
车行业整体保持高增速，面对更加分化的区域市场格局，主流汽车制造商正深化本地化战略，密集投放契合区域消费者偏
好的新能源车型。同时，充电基础设施的加速普及，以及深度融合的智能座舱、高阶自动驾驶生态的构建，已成为驱动市
场增长的核心引擎。然而，新能源汽车行业仍面临诸多挑战：部分市场新能源车型的综合性价比优势尚需巩固，且供应链
成本波动风险犹存。展望未来，在持续优化的产业政策引导、电池技术与智能化技术的持续进步、全球充电网络覆盖度与
便利性的显著改善，以及消费者对电动化、智能化接受度普遍提升的共同推动下，新能源汽车的全球销量预计将延续稳健
且高质量的增长轨迹。




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                                   数据来源：高工产业研究院（GGII）
   根据中国汽车工业协会最新发布数据显示，中国新能源汽车产业在                     2025 年继续保持强劲增长态势，全年产销双双突破
1,600 万辆大关，连续第    11 年稳居全球首位。在国内市场渗透率持续提升的同时，出口规模实现翻倍增长，产业发展迈上
新台阶。2025 年，中国新能源汽车产销量分别为             1,662.6 万辆和1,649 万辆，同比分别增长     29%和28.2%。新能源汽车新车
销量占汽车新车总销量的比例达到           47.9%，较上年同期提升了7%，显示出强劲的市场替代效应。从动力类型看，纯电动汽
车依然是市场主力。全年纯电动汽车累计产销均超过                 1,060 万辆，同比增长约     38%；插电式混合动力汽车累计产销均接近
590 万辆，同比增长约     14%。燃料电池汽车基数虽小，但增速显著。




                                     数据来源：中国汽车工业协会
   报告期内国家重要新能源行业相关政策如下：
       颁布部门          产业政策                               相关内容
      国家发展改       《关于  2025 年加   个人消费者转让旧乘用车并购买新能源乘用车，单台补贴最高                    1.5 万
      革委、财政       力扩围实施大规        元。
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        部、商务部        模设备更新和消           提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，由                       6 万元/车提高
         等多部门        费品以旧换新政           至8 万元/车。
                     策的通知》             规范补贴资金监管，打击套取补贴行为。
       财政部等部         《关于延续和优           公告规定购置日期在          2024 年1 月  1 日至  2025 年12 月  31 日期间的新
       委             化新能源汽车车           能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3
                     辆购置税减免政           万元。销售      “换电模式” 新能源汽车时，若不含动力电池的新能源汽
                     策的公告》             车与动力电池分别核算销售额并分别开具发票，依据购车人购置不含
                                       动力电池的新能源汽车取得的机动车销售统一发票载明的不含税价作
                                       为车辆购置税计税价格。
       国务院           《健全新能源汽           2025 年2 月  21 日由国务院常务会议审议通过。方案提出要强化全链
                     车动力电池回收           条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体
                     利用体系行动方           系，运用数字化技术加强动力电池全生命周期流向监测，实现生产、
                     案》                销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制定
                                       完善相关行政法规，加强监督管理。
       工信部           《电动汽车用动           新规将动力电池        “不起火、不爆炸” 从技术建议升级为强制要求，新
                     力蓄电池安全要           增底部撞击测试、快充循环后安全测试等多项测试项目。该标准将于
                     求》                2026 年7 月  1 日起实施。
       工业和信息         《关于调整享受           提高享受车船税减免的节能、新能源汽车的技术门槛。新标准自
       化部、财政         车船税优惠的节           2026 年1 月  1 日起实施，要求相关车型满足更严格的燃料消耗量限值
       部、税务总         能新能源汽车产           或新的产品技术要求，以引导产业技术升级。
       局             品技术要求的公
                     告》
                                          数据来源：公开信息，政府网站
    报告期内欧洲重要的新能源行业相关政策如下：

          颁布部门             产业政策                                   相关内容

                                           2025年4月欧盟委员会对碳排放考核制度提出修正案。新规将年

                                           度车企碳排放考核变更为三年考核周期内的碳排放进行平均化

                      碳排放考核制度修正            评估（2025-2027年），2027年之后将恢复年度碳排放考核。

                              案            2025年5月8日欧洲议会和成员国就议案变更进行谈判并达成一

                                           致，2025年底修正案正式生效。碳排放法案远期给予供给端强

                                           大合规压力。

         欧盟委员会                             2025年5月，欧盟委员会今日正式提交提案，拟将《欧盟电池与

                                           废电池法规》（Regulation (EU) 2023/1542）中关于经济运营商
                      推迟《欧盟电池与废
                                           电池供应链尽职调查义务的实施时间推迟两年，新生效日期定
                      电池法规》中经济运
                                           为2027年8月18日。欧盟本计划在8月实施的电池法案中的电池
                      营商电池供应链尽职
                                           供应链尽职调查环节被延期两年，企业提交碳足迹报告也有延
                           调查义务
                                           期，这意味着起码两年内中国锂电池企业出口欧洲依然畅通无

                                           阻。

                                           2025年4月德国新政府围绕扩大电动公司车税负优势进行税制改

                      电动公司车税税制改            革，包括(1)提高公司用车税收优惠，车型售价上限从7万欧元
          德国政府
                              革            提升至10万欧元；(2)设置面向电动汽车的特殊折旧政策，为购

                                           车者提供额外税收优惠；(3)延长电动车辆税豁免至2035年。

                                           2025年6月意大利政府宣布即将启动一项新的绿色激励计划，鼓

                      电动车「以旧换新」            励用电动车替代燃油车。该计划获欧盟批准，并纳入国家复甦
         意大利政府
                             新政            与韧性计划(PNRR)第五次修订中。此次新政策的目标是替换约

                                           3.9万辆燃油车为电动车。政府有6亿欧元的预算原用于安装充


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                                           电桩。该计划将必须在2026年6月30日之前用完资金。
                                           补贴标准：ISEE（家庭年收入）
                                           补贴金额：ISEE低于或等于3万欧元的纳税人，可获得电动汽
                                           车1.1万欧元的补贴；ISEE在3万至4万欧元之间的纳税人，补贴
                                           金额降至9,000欧元。

    报告期内东南亚现存的新能源相关政策如下：
         颁       产业政策                新能源车政策                              两轮车政策
         布
         部
         门
                                                          目标  2026 年之前，制造电动摩托车所需零部
                                                          件中要有80%以上能够在印尼国内生产。
                                                          目标是到    2025 年生产   40 万辆电动汽车和        176
                                                          万辆电动摩托车。
              2030年可再生能                                   在2050 年之前全面停止销售燃油车，只允许
         印
              源占比44%，计                                    电动汽车和电动摩托车注册上路。
         度                     目标：2030年至少拥有220
              划投资200亿美元                                   2023 年向  25 万辆电动摩托车的购买者发放每
         尼                     万辆电动车2050年只销售
              推动转型，重点                                     辆700 万印尼盾（约         3200 元人民币）的补
         西                     电动汽车
               发展光伏和水                                     贴。其中    20 万辆为新购置的电动摩托车、5 万
         亚
                   电。                                     辆为传统燃油摩托车改装为电动摩托车。获得
                                                          政府补贴的电动摩托车必须是在印尼生产、国
                                                          产零部件比例应在40%以上，符合条件的电动
                                                          摩托车生产商不得因政府补贴而提高销售价
                                                          格。
                               计划2030年生产的汽车中              2022–2025年对零售价不超过15万泰铢的电动
                               30%为零排放汽车；                 摩托车单车补贴1.8万泰铢（折合约人民币
                               销售税由8%降至2%，本地              3,800元）。
              2037年可再生能        组装(CBU)可减40%关税，
               源占比提升至          26年该政策取消；
              51%，对应2023       EV3.5计划于2024年至2027
         泰
              年的20%。对光         年实施，售价低于200万泰
         国
              伏组件进口零关          铢、电池容量为50千瓦时
              税，并推出家庭          及以上的电动汽车，每辆
                减税计划。          可获得5-10万泰铢的补贴，
                               电池容量小于50千瓦时的
                               电动汽车，每辆可获得2-5
                               万泰铢的补贴。
         马    为安装太阳能光          目标在2030年将电动车销              年收入12万令吉及以下的人士，在购买电动摩
         来    伏板的家庭提供          售占比提高到15%，2040年            托车可享有2,400令吉（折合约4,000RMB）的


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       西    最多4,000林吉特     提高到38%；2050年达80%      政府补贴。
       亚    的现金补贴。取        的电动汽车采用率，实现
            消屋顶太阳能电        90%的本地电动汽车制造
            池板容量限制。        率。
            到2025年，太阳      逐步淘汰内燃机汽车，到
            能装机量将增加4       2030年所有新注册的汽车
       新    倍，到2030年，      都采用清洁能源车型。增
       加    达到至少2GW峰       加充电站的数目，最迟在
       坡    值，可为超过35       2030年，将原本建设2.8万
            万个家庭提供一        个充电站的目标增至6万
               年电力。        个。
   报告期内拉美现存的新能源汽车相关补贴政策如下：
         颁布部门          产业政策                              相关内容
                                     为分布式发电「并网审核」提供了三种豁免：1）快速通道机
                                     制：仅自发自用的小型光伏系统，且装机功率7.5kW，可以申
                    1000/2021号规范性    请使用快速通道程序；2）grid zero项目豁免：免除不向电力配
                         决议          电网注入电能(grid zero)的微型发电和小型分布式发电进行并网
                                     审核；3）符合免费标准的微型分布式发电，如果其发电功率与
                                     用户单元在发电期间的用电量相匹配，则可以免除并网审核。
                                     1）新建和现有的微型、小型光伏系统将自2023年起逐步引入电
                                     网费用，通过提高资产折旧额、维护成本费用等额外费用所占
          巴西
                      14300号法律       比例实现光伏补贴退坡，从23年起逐年增加15%比例，直至
                                     2029年全面适用。2）低于5MW的光伏项目将在2045年前享有
                                     净计量机制。
                                     125 亿美元用于资助新的可再生能源项目，包括              196 座太阳能
                      加速增长计划
                                     发电厂。个人用户可向国家电网出售余电。
                                     大力发展风能、太阳能、水力发电和生物质能等可再生能源的
                    2050国家能源计划
                                     必要性，在    2050 年增加可再生能源在能源结构中的比重。
                      新能源车进口         减免部分关税，24 年为全额减免，计划           27 年恢复35%关税。
                                     储能系统和附有储能系统的混合电站现在可享受容量补偿机
                     第70号最高法令
                                     制，5小时存储时长认可100%存储容量。
                                     允许储能项目根据其提供容量的能力获得报酬，配储时长若在5
                                     小时及以上，可实现储能容量全额上网；允许储能设备从电网
                      能源转型法案         充电；新一轮能源招标将为4小时以上储能提供额外夜间馈电激
          智利
                                     励；独立储能系统可直接在智利国家电力市场获取收益，无需
                                     依附可再生能源系统。
                                     计划在2026年投产的大型储能系统，总投资额20亿美元将用于
                   大型储能系统采购与
                                     建设和安装先进的储能设施以更好地整合风能和太阳能等可再
                       投资法案
                                     生能源。为参与储能系统建设和运营的企业提供税收优惠和其


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                                           他经济激励措施。
                                           设定了更高的可再生能源目标，到2030年可再生能源发电占总
                          21505号法案         发电量的比例应达到70%。为可再生能源项目提供税收减免和
                                           其他经济激励措施，以鼓励更多投资。
                          27191号法案         提出到2025年，总能源消耗的20%由新能源替代。
                                           推出进口电动、混合动力汽车关税减免，承诺在本地生产或使
           阿根廷                             用本国零配件生产的电动车，实行零关税等优惠政策。未来半
                         331/17号行政令
                                           年内将有5万辆电动汽车和混合动力汽车免关税进入阿根廷市
                                           场。
                                         数据来源：公开信息，各国政府网站
    综上所述，2025 年是中国乃至全球新能源汽车产业具有转折意义的一年。中国市场的新能源汽车驱动力已逐渐从政策
导向向产品导向转变，过去依赖的经济补贴激励措施正逐步减弱，市场增长主要由消费需求和技术创新驱动。在海外，政
策环境出现显著分化：以美国为代表的市场正通过颁布法案等举措，大幅收紧直接购车补贴，转而以税收优惠、制造业回
流补贴等方式扶持本土产业；而欧洲及其他市场则更加注重通过建设充电设施和完善产业生态来间接支持发展。当下，虽
然各国政策支持和技术创新仍是产业发展的基础，但地缘政治带来的外交环境不确定性以及原材料供应链风险已成为行业
必须直面的常态化挑战。根据高工产业研究院(GGII)的预测，2030 年全球新能源汽车销量预计为                                     4,300 万辆。展望未来，
随着中国企业全球化布局的加速推进、智能化技术（如                        L3 级自动驾驶商业化）的不断突破以及飞行汽车等新车型的涌现，
新能源汽车市场正迎来更大的发展机遇。同时，市场竞争已进入白热化阶段，行业分化加剧，各大车企需要在技术融合、
成本控制与体系能力上不断创新，才能在这场淘汰赛中保持领先地位。
    5、储能市场分析
    随着全球碳中和进程的推进及碳边境调节机制（CBAM）等硬性约束的落地，传统化石能源体系正加速向以清洁、低
碳为内核的可再生能源结构转型。在此宏观背景下，储能产业已从配套角色跃升为新型电力系统的核心枢纽，呈现出爆发
式增长态势。从应用场景来看，储能需求已深度渗透至发电侧（配储刚需）、电网侧（调频调峰）、用户侧（峰谷套利）
以及通信与算力基础设施（基站与数据中心备电）等多元领域。聚焦中国市场，2025 年的储能产业已跨越政策驱动期，进
入市场化与规模化并行的新阶段。尽管政策框架（如强制配储、容量补偿）仍提供基础支撑，但增长的核心动能正逐步让
位于成熟的商业模式。尤其在工商业领域，伴随分时电价机制在全国范围的精细化落地，以及高耗能企业电价市场化浮动
带来的成本压力，储能已从“可选配置”转变为“降本刚需”，其作为经济高效的用能管理手段，正迎来规模化普及的黄金时
期。根据中信建投研究所的预测，               2025 年全球储能电池需求量约           591GWh，预计     2026 年为  943GWh，同比增长      60%。








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                                            数据来源：中信建投研究所
    报告期内政府关于储能的相关政策：
        颁布        产业政策                                       相关内容
        部门
       国家      《新型储能规          明确   2025-2027 年新型储能发展目标，预计三年内全国新增装机超过                      1 亿千
       发改      模化建设专项          瓦，2027 年底达到      1.8 亿千瓦以上。提出拓展应用场景、提升利用水平、完善
       委、      行动方案            市场机制等五方面举措，推动储能规模化、市场化发展。
       国家      （2025—2027
       能源      年）》
       局
       国家      《关于促进新          推动新能源开发从“单兵作战”向“集成融合”转变。鼓励新能源多维度一体化开
       能源      能源集成融合          发（如风光储互补）、与多产业协同发展（如"以绿制绿"、与算力设施协
       局       发展的指导意          同），以及多元化非电利用（如风光氢储、绿色氢氨醇）。
               见》
    6、动力电池回收利用市场分析
    动力电池作为电动汽车的核心部件，伴随新能源汽车产业的持续高速发展，已实现规模化应用。随着早期投入市场的
动力电池将进入大规模退役期，建立规范高效的回收利用体系已成为关乎资源安全与环境保护的迫切任务，引起国家与社
会的高度关注。从政策层面看，动力电池回收利用的顶层设计已从宏观规划走向系统落地。国务院于                                            2025 年2 月审议通过
《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，明确提出完善标准体系、运用数字技术加强全生命周期流向监测，
实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。截至目前，市场监管总局已联合工信部发布动力电池回收利用国家标准                                                  22 项，
涵盖拆解规范、余能检测、再生利用、锂离子废弃物回收等全环节，部分企业通过标准实施已实现锂回收率达                                                 96.5%、镍
钴锰回收率达      99.6%。2025 年底，七部门联合发布的《再生材料应用推广行动方案》进一步鼓励动力电池生产企业使用再
生金属原材料，推动构建国际国内一体化的资源循环利用体系。从布局上看，2025 年动力电池回收行业已形成上下游协同
发力的格局。工信部持续公告合规回收企业（"白名单"企业），初步建成回收利用体系；从应用领域看，退役动力电池的
梯次利用正加速向多元化场景渗透。根据国信证券推算，2025 年退役动力电池的锂回收总量将达到约                                         5 万吨  LCE。
    7、低空经济市场分析
    从2024 年起，低空经济连续两年被写入政府工作报告，作为战略性新兴产业，正迎来前所未有的发展机遇。依托低空
空域资源，涵盖载人飞行、物流配送、城市管理、应急救援等多元应用场景的低空经济，在航空技术、智慧空管等核心支
撑下加速崛起，正在为区域经济增长注入新动力，也深度融入人们的日常生活。2025 年，低空经济从概念蓝图加速走向体

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系化落地。国家发展改革委于年初正式成立低空经济发展司，负责拟订并组织实施发展战略与规划。同年，市场监管总局
等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025 年版）》，围绕核心需求，构建覆盖航空器、基础设施、空域管理、
安全监管和应用场景的标准化框架，标志着产业从自由探索迈向规范发展新阶段。《通用航空装备创新应用实施方案
（2024–2030 年）》持续推进，提出      2030 年形成万亿级市场的目标。据中国民航局预测，到               2025 年，中国低空经济的市
场规模将达到    1.5 万亿元，到   2035 年有望达到   3.5 万亿元，展现出巨大的发展潜力。
   2025 年，国外低空经济市场发展同样迅速。美国交通部出台首个《先进空中交通国家战略（2026-2036 年）》，聚焦
安全整合   eVTOL 进入国家空域，明确以“空域、基础设施、自动化”为核心支柱，计划                    2030 年实现部分城市常规运营、
2035 年培育自主运行模式。FAA 实施新法规，允许            eVTOL 按IFR 开展商业客运，纽约等地加速垂直起降机场建设，欧洲
金融机构支持氢能机场建设，美英澳加新五国推进适航标准互认。新兴市场如巴西、智利、中东则在农业植保、医疗配送
及城市空中交通等领域加速差异化布局。同时，电池、空管等核心技术突破，推动低空经济迈向新阶段。
   总体而言，全球低空经济市场在政策支持、技术突破和资本投入的共同推动下，已从技术验证迈入规模化应用新阶段。
随着空域管理精细化、基础设施网络化进程加速，以及人工智能与低空经济深度融合，全球低空经济正加速形成规模化、
多元化的产业生态，为经济增长注入新动力。
    8、固态电池市场分析
   固态电池是一种新型储能技术，其工作原理与液态锂离子电池相似。固态锂离子电池的主要材料包括正极材料、负极
材料和固态电解质等，其核心在于将液态电池的电解液与隔膜替换成固态电解质，实现不用或者少用隔膜及电解液，相较
于传统锂离子电池具备更高能量密度（单位体积/重量下存储更多电能）、更快的充电速度、更长的使用寿命以及更高的安
全性（避免液态电解液泄漏、燃烧风险），但目前这项技术仍面临电解质材料成本高、界面阻抗大、规模化生产工艺不成
熟等挑战，被视为下一代电池技术的重要发展方向。
   报告期内国内现存的固态电池相关政策：
         颁布主体          相关政策                              相关内容
       工业和信息       《新型储能制造业高         将固态电池列为重点攻关方向，支持锂电池、钠电池固态化发
       化部等八部       质量发展行动方案》         展，并提出    2027 年前打造  3-5 家全球龙头企业。
       门
       国家能源局       《关于推进能源装备         提出推动建立高安全、高可靠电池储能装备体系，研制长寿
       等四部门        高质量发展的指导意         命、宽温域、低衰减的固态电池关键装备。
                   见》
       工业和信息       《2025 年工业和信       明确提出建立全固态电池标准体系，并在《2025 年汽车标准化
       化部          息化标准工作要点》         工作要点》中要求加快全固态电池、动力电池在役检测等标准
                                     研制，以标准引领固态电池高端化、智能化、绿色化发展。
       工信部         《电动汽车用固态电         固态电池首个国家标准公开征求意见。该标准明确了固态电池
                   池第  1 部分：术语和      的相关术语、分类和编码，并根据失重率（不大于                0.5%）对固
                   分类》（征求意见          态电池进行了严格判定。
                   稿）

三、核心竞争力分析

   1、世界领先的锂化合物和金属锂生产商，拥有高行业准入壁垒
   公司是世界领先的锂生态企业，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业，
拥有五大类逾    40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够
满足客户独特且多元化的需求，公司在锂行业多个产品的市场份额占据领先地位。
   电动汽车电池及储能电池需求的迅猛增长为全球锂化合物及金属锂市场提供了大量机会。中国是全球锂增长最快的市
场之一，锂电池及其他含锂终端产品的市场潜力巨大，锂电池材料及锂电池制造产业的发展，将继续高度依赖上游锂资源
的稳定供应。公司的市场领先地位，将有利于公司把握全球新能源产业发展的增长机会，进一步提升公司盈利能力。

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   全球锂化合物及金属锂行业拥有高行业准入壁垒，包括(1)取得充足且稳定的锂原材料供应渠道；(2)一流的专业技术
知识及研发能力；(3)庞大的初始资本开支及提前开发时间；(4)与多元的蓝筹客户建立合作；(5)管理经验及人才储备。
   2、垂直整合的业务模式且协同效应贯穿全产业链
   赣锋锂业拥有垂直整合的业务模式，构建打通上、中、下游的产业生态系统。我们的业务贯穿上游锂资源开发、中游
锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运
效率及盈利能力，巩固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。
   公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，在生产过程中积累了丰富的行业经验及专业技术知识，能够以具成本效益的
方式生产优质的锂产品，并成功开发及实施了一系列创新生产技术，提高产品质量及改善盈利能力。目前，锂化合物及金
属锂仍为公司垂直整合业务模式的核心。凭借锂产品业务的市场及技术优势，公司已成功将上游业务拓展至锂资源开发以
获取锂原材料的供应，将下游业务拓展至电池制造及回收，以掌握最新市场动向及累积顶尖的专业知识。投资上游锂矿资
源开发使公司拥有稳定优质的锂原材料供应，向下游锂电池制造及回收业务延伸使公司的锂生态产业链更加完整，提升了
公司的竞争优势。
   公司极大地发挥了不同业务板块的协同效应。例如，电池生产业务的主要供应商就是锂加工业务的客户，通过与客户
的良好业务合作，公司能够更深刻了解锂产品产业链，提高电池产品的竞争力，把握电动汽车电池需求急剧增长带来的机
遇。公司回收锂电池的能力可有效满足电池制造商及电动汽车生产商的退役电池回收处理业务的需要，有利于巩固与客户
的业务关系。此外，固态电池的阶段式开发亦将通过垂直整合的业务模式实现，包括锂化合物及金属锂等主要原材料的稳
定供应、锂化合物业务积累的经营规模、生产经验、人才储备等，都将无法轻易复制。
   3、锁定稳定且优质的原材料供应
   获得充足的优质原材料供应对实现业务规模及产品行业的增长至关重要，公司坚持“全球化、多品种、低成本、高保障”
的资源战略，在全球范围内布局优质锂资源，已形成覆盖锂辉石、盐湖卤水、锂云母等多类型锂资源的供应体系，分别在
澳大利亚、阿根廷、墨西哥、爱尔兰、非洲和我国青海、内蒙古、江西等地掌控了多处优质锂矿资源，形成了稳定、优质、
多元化的原材料供应体系，持续提升资源自给率，构建穿越行业周期的核心成本优势。
   通过投资锂矿资源，公司能够获得稳定优质的原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的原
材料需求。长期优质、稳定的原料供应保障了公司的业务营运，成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领
先地位。
   4、强大的蓝筹客户资源
   公司拥有丰富的行业经验、全面的产品组合及产品质量，在中国及全球建立了稳定的蓝筹客户资源，产品销售至逾10
个国家，主要用于电池、化学品及医药行业。
   公司能持续满足或超出客户对服务质量及可靠性的要求，与众多的客户建立了紧密联系。公司众多客户均为各自行业
的全球领军者，要求从可靠的供应商采购锂产品以保持产品高质量及一致性。优越的执行能力及质量控制使公司能够持续
满足并超越客户设定的标准，有助于公司与客户建立牢固的关系。多数国际蓝筹客户开始采购公司产品前会实施严格的认
证，并具有很高的客户忠诚度，他们的认可证明了公司一贯的优质品质及于锂产品化合物及金属锂行业的领先地位，对公
司从一种产品销售扩展至多种产品时缩短了新产品的认证周期。
   5、先进的工艺技术水平和卓越的研发能力
   公司拥有先进的技术及生产工艺，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企
业，拥有五大类逾      40 种行业领先的锂化合物及金属锂产品。公司开发了一系列全新生产技术及工艺，大幅提升产品质量、
确保成本效益及提高整体盈利能力，并不断加大研发投入用于技术项目研发和科研成果产业化，承担国家和省级重大科研
项目，主持和参与国家及行业标准制定，在锂产品行业的技术创新方面持续获得突破。公司正在开展对固态锂电池的技术
研发和产业化建设，第一代固液混合电池已初步实现量产，第二代固液混合电池不断取得积极的研发成果。


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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

   赣锋锂业作为全球锂行业领军企业，坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线，拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材
料国家与地方联合工程研究中心”、“国家博士后科研工作站”、“院士工作站”等国家级科研创新平台，承接国家重点科技研
发项目，孕育行业尖端技术研发成果，在锂电新材料研发领域始终走在行业前列。我们拥有“江西省重点实验室”、“江西省
锂电新材料工程技术研究中心”、“江西省中小企业公共服务示范平台”、“江西省工业设计中心”等省级设计研发平台，先后
被授予“国家技术创新示范企业”、“中国优秀民营科技企业”、“国家级绿色工厂”等一系列荣誉称号。
   6、富有远见且经验丰富的管理团队，完备的人才储备
   公司董事长兼创办人李良彬先生、副董事长王晓申先生在锂行业经验丰富，是富有远见的战略领导者，带领公司的高
管团队取得了财务表现良好的历史业绩，高管团队的持续性及稳定性对执行公司战略，推动公司整体业务在快速变革的锂
行业中持续增长及发展至关重要。
   公司在锂化合物及金属锂行业多年的经验积累了一支高素质的员工队伍，通过业务板块的扩展，公司亦建立了一支电
池生产及回收人才团队。丰富专业知识的管理团队和技术熟练的员工队伍储备使公司始终保持行业的领先地位。公司制定
“人才发展战略规划”，建立人才长效激励机制，充分激发人才创新能力，先后被评为“江西省人才示范点”、“江西省锂电新
材料优势科技创新团队”和“江西省研究生教育创新基地”。
   7、数智化赋能智造升级，构建全链协同新生态
   近年来，公司全面深化数智化转型，成为提升运营效率与精益管理水平的核心驱动力。公司全方位大力推动以“自动化、
信息化、数字化、智能化”为核心的智能制与数字化转型，逐步构建起“生产—管理—生态”三位一体的数智化体系，全方位
推进数智化进程，从基础设施、业务连续性、开发资源到智能分析与成本优化，生产经营的各个环节均融入数字化理念和
技术。
   公司高度重视数智化建设，在数智化转型领域始终走在行业前列，从战略高度将企业数智化转型作为重要管理手段纳
入日常运转。公司累计获评国家制造业单项冠军示范企业、国家两化融合试点企业、国家先进制造业和现代服务业融合发
展试点企业、江西省智能制造标杆企业及江西省“5G+工业互联网”应用示范工厂等数智化领域多项荣誉，成功入选江西省
“数字领航”企业。数智化技术的深度应用，有效支撑了公司的降本增效与安全生产，为全球锂行业的数智化转型提供了有
益经验。
   8、深化   ESG 管理，引领可持续发展新范式
   公司将   ESG 理念深度融入战略运营，构建了完善的气候治理体系与负责任供应链，ESG 表现迈入行业前列。在环境保
护方面，公司积极推进绿色制造与循环经济。通过技术创新持续降低单位产品能耗、水耗，提高资源综合利用效率；在锂
电池回收领域构建闭环体系，减少资源开采压力。同时，在全球运营中严格遵守当地环保法规，实施生物多样性保护措施，
力求将业务活动对生态环境的影响降至最低。在社会责任领域，公司坚持“以人为本”，保障员工健康与安全，构建和谐劳
动关系；通过本土化雇佣、供应链协作等方式，积极促进项目所在地社区的经济社会发展。在公司治理层面，公司不断完
善ESG 治理架构，董事会下设专门委员会监督              ESG 事宜，确保可持续发展战略的有效执行。通过强化信息披露透明度，
定期发布   ESG 报告，积极与投资者、客户、公众等各方沟通，回应利益相关方关切点。
   公司始终将可持续发展视为业务增长的基石，而非单纯的合规要求。通过持续投入                           ESG 建设，公司不仅有效管理了环
境与社会风险，更锻造了面向未来的长期竞争力。

四、主营业务分析

    1、概述

   （一）经营情况说明
   2025 年度，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂产品价格经过上半年持续下

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江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文

跌创下新低后强势反弹，公司经营业绩同比有所改善。2025 年度，公司实现营业收入                                    230.82 亿元，同比增长      22.08%；
归属于上市公司股东的净利润             16.13 亿元，同比增长       177.77%。截至    2025 年年末，公司总资产         1,132.58 亿元，较上年末
增长  12.32%；归属于上市公司股东的净资产               451.45 亿元，较上年末增长        8.05%。

    （二）全球生产基地
   为满足锂产品快速增长的市场需求，公司通过现有生产线技术改造及新建生产线来进一步扩充产能。产能扩充将有
助于扩大公司的全球市场份额，满足客户对公司产品不断增长的需求。公司目前已建成的主要生产基地如下：

锂化合物及金属锂
    生产基地/子公司                位置                             主要产品                               投产年份
       奉新赣锋               江西奉新                              金属锂                                2011 年
       宜春赣锋               江西宜春                              金属锂                                2013 年
       万吨锂盐               江西新余                 碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂、丁基锂                                2014 年
       宁都赣锋               江西宁都                              碳酸锂                                2018 年
     新余赣锋锂业               江西新余                   高纯碳酸锂、氟化锂、高氯酸锂                                2020 年
       丰城赣锋               江西丰城                             氢氧化锂                                2024 年
       四川赣锋               四川达州                         碳酸锂、氢氧化锂                                2025 年
       青海赣锋              青海海西州                              金属锂                                试生产
锂电池
    生产基地/子公司                位置                             主要产品                               投产年份
       赣锋锂电               江西新余                     锂离子动力电池、储能电池                            2016 年-2023 年
                                                智能穿戴产品专用聚合物锂电池、
赣锋电子、赣锋新锂源                江西新余                                                                 2018 年
                                                     TWS 无线蓝牙耳机电池
       江苏赣锋               江苏苏州                  动力与储能电池组、电池管理系统                                2019 年
      汇创新能源               广东东莞               两轮车、户外储能及家庭储能              PACK 系统                2017 年
       惠州赣锋               广东惠州                聚合物锂电池、TWS 无线蓝牙耳机电池                              2022 年
     重庆赣锋动力                重庆                         动力电池    PACK 系统                          2023 年
       南昌赣锋               江西南昌                           储能  Pack 系统                           2025 年
锂电池回收
    生产基地/子公司                位置                             主要产品                               投产年份
       赣锋循环               江西新余                      锂回收溶液、三元前驱体                                2017 年
     赣州再生资源               江西赣州                       金属废料、正极材料粉                                2022 年
       四川赣锋               四川达州                       金属废料、正极材料粉                                2023 年

    （三）多元化锂资源供给体系

    公司持续关注全球范围内的优质资源及配套项目，做好资源项目与生产项目的产能配套，公司投产资源所在地已覆
盖马里、澳大利亚、阿根廷、中国，资源种类包括锂辉石、盐湖及锂云母，多元化的资源供给体系，逐步加强公司的原
材料供应链韧性。

    截至本报告披露日，公司在全球范围内直接或间接拥有权益的锂资源情况如下：

              资源
    序号                                项目名称                         持股比例                 资源量
              类型

       1                    澳大利亚    Mount Marion 锂辉石项目               50%               219 万吨LCE
       2                     澳大利亚    Pilgangoora 锂辉石项目              4.36%             1,159 万吨LCE
            锂辉石
       3                       马里   Goulamina 锂辉石项目                  65%               714 万吨LCE
       4                       爱尔兰    Avalonia 锂辉石项目                100%                 勘探中

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钾1,082.3 万吨。公司通过子公司间接持有其               49%的权益，目前该项目已形成年产               1.5 万吨碳酸锂的产能。
   5)Goulamina 锂辉石矿项目位于非洲马里南部地区，矿区面积                      100 平方公里，矿区共有探明资源量+控制资源量+推
断资源量矿石量       29,932 万吨，金属氧化物量（Li2O）为            399 万吨，平均氧化锂品位          1.33%。项目现规划一期产能           50.6 万
吨锂精矿，目前公司持有            Goulamina 项目65%权益。Goulamina 锂辉石项目一期已建成投产并逐步释放产能，2025 年                           6
月，马里    Goulamina 锂辉石矿项目完成首批锂精矿装船发往国内，2025 年全年产出精矿                           33.66 万吨（干），为公司提供
优质稳定且低成本的锂精矿。
   6) PPGS 锂盐湖项目位于阿根廷萨尔塔省西部，地处多个盐湖项目中心，包括                               Pozuelos 锂盐湖、   Pastos Grandes 锂盐
湖、Sal de la Puna 锂盐湖三块锂盐湖资产，2025 年公司与             LAR 规划通过资产整合按份持有             PPGS 锂盐湖项目，以公告方
案合并完成后，公司将持有             PPGS 锂盐湖项目      67%权益。根据      Wsp Golder 的估计，PPGS 项目的总资源量为             2,179 万吨
LCE，公司将逐步推进         PPGS 项目的产能建设，远期产能规划约为                15 万吨  LCE。
   7)松树岗钽铌矿项目位于江西省上饶市横峰县，根据相关勘探报告备案显示，该项目合计矿石量为                                            29,860.4 万吨，
伴生氧化锂     60.38 万吨，平均品位       0.2022%。目前该项目处于施工设计和相关报告完善阶段，项目的探转采手续已完成
并获得采矿许可证，并于           2025 年完成采矿证的变更，取得新的采矿许可证以及不动产权证。
   8) 蒙金矿业加不斯锂钽矿项目位于内蒙古自治区镶黄旗，根据相关勘探报告备案显示，该项目上部云英岩含锂平均
品位为   0.67%，总矿石量      7,244.3 万吨，公司持有其       70%的权益。目前项目一期           60 万吨/年采选项目验收取证通过，2025
年开始试生产并实现单月达产。预计                2026 年达成满产状态，选矿指标行业领先。








   9) 刚果(布)布谷马西钾盐矿项目位于刚果共和国奎卢省卢安戈区，西邻大西洋，南距经济首都黑角市约                                           35km，采矿
              2
权面积为242km，以奎卢河为界，分为南北两个矿区。矿山的主要矿石类型为光卤石，并伴生溴等资源，目前矿权范围
内估算的    KCL 资源量约     10.1 亿吨，平均品位       21%以上，锂资源量尚在勘探中。项目规划为                   200 万吨  KCL 产品及    4 万吨
折纯溴素产能，目前项目建设正在持续推进中，整体目标预计为                            2027 年前完成投产。
   10) 云南白龙潭磷矿和大凹子磷矿位于云南省昆明市，白龙潭磷矿主要为胶磷矿，次为少量纤状、纤维状磷灰石，
累计查明资源矿石量         3,252.6 万吨，P2O5平均含量      23.82%。截止    2025 年12 月  31 日白龙潭磷矿累计消耗资源量             725.13 万
吨，P2O5平均含量      29.17%。保有资源量       2,527.47 万吨，P2O5平均含量      22.29%。设计年产能       40 万吨，2025 年原矿共产出
40.2 万吨；凹子磷矿累计查明资源矿石量               3,376.1 万吨，P2O5平均含量      24.60%。截止    2025 年12 月  31 日累计消耗资源量
245.17 万吨，P2O5 平均含量     25.14%。保有资源量       3132.2 万吨，P2O5 平均含量      24.46%。设计年产能       60 万吨，2025 年原
矿共产出    60.1 万吨。
   11）邦巴利锂矿项目位于非洲塞拉利昂北方省邦巴利地区，矿区面积为                                80.43 平方公里，云英岩化伟晶岩脉型锂矿
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床，主要含锂矿物为锂辉石、锂云母和伴生钽，已取得当地的采矿证和环评许可。截至                                                2025 年底，勘探的资源量估算面
            2
积为   1.31km，矿权范围内锂矿控制+推断矿石量                       3,915.36 万吨，金属氧化物量（Li2O）48.36 万吨，平均氧化锂品位
1.24%，项目初期建设目标为采选生产规模为                      200 万吨/年，采用露天开采方式，目前项目正处于基础建设中。

     （四）公司锂化工业务情况
    公司是全球最大的金属锂生产商、国内最大的锂化合物供应商，公司同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”
产业化技术。报告期内，四川赣锋年产                      5 万吨锂盐项目于上半年完成生产线调试，产能逐步释放，碳酸锂产能满负荷生
产；青海赣锋一期年产             1,000 吨金属锂项目处于试生产阶段，生产线爬坡至最优状态；公司电池级硫化锂产线逐步释放
产能，赣锋硫化锂产品主含量≥99.9%、D50≤5μm，凭借高纯度、低杂质含量及优异的一致性，可满足高导电性固态电解
质材料技术要求，目前已通过客户质量认证，已向多家下游客户供货。公司将进一步做好精益生产、节能降耗工作，主
动向细处降成本，提升工厂数智化水平，加速培育新质生产力。

    截至本报告披露日，公司现有锂盐产品产能分布情况如下：

  序号              生产基地                       位置                      主要产品                        设计产能

                                                                     氢氧化锂                       81,000 吨/年
                                                                       碳酸锂                      15,000 吨/年
    1             万吨锂盐                    江西新余
                                                                       氯化锂                      12,000 吨/年

                                                                       丁基锂                       2,000 吨/年
                                                                    高纯碳酸锂                       10,000 吨/年
    2          新余赣锋锂业                     江西新余
                                                                       氟化锂                      10,000 吨/年

    3             宁都赣锋                    江西宁都                         碳酸锂                      20,000 吨/年
    4             宜春赣锋                    江西宜春                         金属锂                       1,500 吨/年

    5             奉新赣锋                    江西奉新                         金属锂                       650 吨/年
    6        青海赣锋（一期）                    青海海西州                         金属锂                       1,000 吨/年
    7        丰城赣锋（一期）                     江西丰城                       氢氧化锂                       25,000 吨/年

                   阿根廷
    8                                   阿根廷胡胡伊                         碳酸锂                      40,000 吨/年
               Cauchari-Olaroz
                   阿根廷
    9                                   阿根廷萨尔塔                         氯化锂                      20,000 吨/年
                  Mariana
                                                                       碳酸锂                      25,000 吨/年
   10             四川赣锋                    四川达州
                                                                     氢氧化锂                       25,000 吨/年
                                                                   电池级碳酸锂                       20,000 吨/年
   11        循环科技（一期）                     江西新余
                                                                   电池级磷酸铁                       40,000 吨/年
注：阿根廷       Cauchari-Olaroz 设计产能以      100%权益为基准

    （五）公司锂电池业务
    依托公司上游锂资源供应及全产业链优势，公司的锂电池业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、聚合物
锂电池、储能电池及储能系统等五大类二十余种产品，包括毫安时至百安时各个级别，并将固态技术应用其中，助力车
企、电池厂、消费品牌完成能源迭代。目前，公司锂电池业务已分别在东莞、宁波、苏州、新余、惠州、重庆等地设立
生产基地。

    1、消费类电池及聚合物锂电池：新余赣锋电子、惠州赣锋锂电两大基地协同发力，以消费类锂离子电池为核心，形
成150 万只/天的产能规模，公司支持高端客户定制化需求，构建了多元化、全场景的产品矩阵，形成“标准化产品+定制
化解决方案”的双重服务模式，满足不同客户的差异化需求。手机类、笔电类、移动电源类电池作为公司重点发力的核心
产品，贴合消费电子“小型化、高性能、长续航、高安全”的发展趋势，持续为终端产品升级赋能。TWS 扣式电池凭借小


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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

型化、高续航、低功耗的核心优势，成为知名品牌的核心供应商。

   2、动力电池：公司已构建覆盖全场景的商用车动力电池及系统解决方案，磷酸铁锂商用车电池矩阵全面落地。其中，
高安全产品高能量密度版本突破193Wh/kg，可实现短时间快速补能。针对重卡、轻卡、微面等不同应用场景公司推出定
制化方案，并同步完成高倍率长循环电池升级。公司高性能电芯电池系统电量覆盖10kWh-1000kWh，可广泛应用于重卡、
矿卡、轻卡、轻客、公交、环卫等各类商用车型，具备低成本、高可靠、高集成、平台化等优势。在补能体系方面，公
司超充电池技术和换电技术构建起“快充+换电”双轮驱动的高效补能生态，全面满足商用车高强度、高效率、长周期的运
营需求。

   通过对国内外两轮车使用场景市场分析，公司在两轮车动力电池领域精准设计与研发，满足各类市场需求，其中B
端商用换电产品综合高功率、高能量密度、高安全和长寿命广泛用于铁塔换电项目，处于行业换电细分市场领先地位；
C 端民用电芯具备低温充电、低成本与高安全的优势迅速打开市场；255Wh/Kg 高能量密度                        C3 持续倍率放电电芯批量出
货，满足电摩市场高功率、高安全、高能量密度的需求。

   3、储能电芯：基于储能市场核心需求，公司围绕储能电芯高安全、长循环、高能效、大容量的技术方向进行产品开
发，持续降低储能全生命周期度电成本。2025 年             314Ah 电芯持续放量出货，公司完成         392Ah、588Ah 大容量电芯产品和
长循环电芯产品的开发。公司电芯材料体系稳定，循环过程能量效率保持率高，可满足不同储能应用场景的使用要求。

   截至本报告披露日，公司现有消费类锂电池、动力电池、储能电池及                      PACK 系统生产基地如下：
  序号      生产基地          位置             主要产品                           设计产能
                               TWS 电池生产线、3C 数码聚        年产  1 亿只聚合物锂电池
   1      惠州赣锋        广东惠州
                               合物锂电池产线
                               智能穿戴产品专用聚合物锂电
         赣锋电子、赣
   2                  江西新余     池、TWS 无线蓝牙耳机电池、         年产  3.9 亿只小型聚合物锂电池项目
          锋新锂源
                               电子烟锂电池
                               锂动力电池、储能电池、电池            动力、储能、半固态电芯          40GWh/年；储能
   3      赣锋锂电        江西新余
                               模组及   PACK 系统            PACK 系统  18GWh/年。
          南昌赣锋        江西南昌     电池模组及    PACK 系统         储能  PACK 系统  12GWh/年。
   4      江苏赣锋        江苏苏州     动力  PACK 系统              3.3GWh/年
                               两轮车、户外储能及家庭储能
   5     汇创新能源        广东东莞                              2GWh/年电池   PACK 系统
                               PACK 系统
   6     重庆赣锋动力         重庆     动力电池    PACK 系统          年产  4.5GWh 动力电池系统

   （六）固态电池上下游一体化
   公司以前瞻性技术布局和全链路协同优势，聚焦固态电池核心环节技术钻研，成为行业唯一一家具备固态电池上下
游一体化能力的企业，实现了技术突破与产品矩阵双向发力，加快多场景应用的商业化进程。
   在技术研发上，公司同步推进硅碳与锂金属负极双路线突破产业化门槛，以金属锂负极技术为核心，推动高比能电
池量产进程。400Wh/kg 电池循环寿命已突破           1,100 次并完成工程验证，具备规模化应用潜力；全球首款                 500Wh/kg 级
10Ah 产品实现小批量量产，树立锂金属电池产业化标杆。同时硅基负极同步推进，硅基体系实现                             320-480Wh/kg 产品梯
度布局，其中     320Wh/kg 电芯循环寿命突破     1000 次，480Wh/kg 技术储备达行业顶尖水平，满足不同场景对能量密度与
循环性能的差异化需求。在标准引领上，全球首个《电池级硫化锂》行业标准由公司牵头编制，填补了现有标准体系空
白，赣锋技术开始定义全球质量尺度。
   在商业应用上，公司逐步完善固态电池一体化布局，积极推动固态电池商业化进程。在低空经济领域，公司推出适
配低空飞行场景的固态电池解决方案，与知名无人机及                 eVTOL 企业达成合作，浙江锋锂研发高比能高功率              eVTOL 电池，
已正式搭载于沃飞长空       AE200-100 机型，并于   2025 年12 月顺利完成第一阶段的载人试飞任务，为低空经济商业化运营
奠定基础。
   固态电池作为下一代电池技术的核心方向，是推动新能源汽车、储能系统及低空交通发展的关键支撑，公司将充分
发挥上下游产业一体化协同优势，持续加大研发力度，推动动力技术迭代，促进能源转型与产业升级。
   （七）储能业务
   公司为响应国家新能源发展战略，抓住新型储能发展机遇，公司以“用户侧分布式储能+电网侧集中式储能”双轮驱动

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为核心发展储能业务，构建覆盖全产业链的储能生态体系。
    2025 年，公司积极参与了几十个大型储能电站项目，为公司贡献了高质量的新增长点。公司与全球电力龙头企业法
国电力集团达成储能电站项目合作，储能业务获得欧洲主流市场的高度认可；5MWh 标准储能舱大规模量产，产品遍布
内蒙、广东、新疆、山西、云南、宁夏等全国各地，适应各种地区环境。2025 年公司推出了                                     6.25MWh 集装箱储能系统，
为稳定区域电网、推动能源转型提供了有力支持。
    未来公司将依托技术研发和规模化布局双轮驱动，持续推动储能结构转型升级，积极拓展国内外储能电站投资与运
营业务，不断拓展业务版图，为推动全球能源转型和可持续发展做出积极贡献，成为储能领域的领军企业。
    （八）综合能源业务
    公司以绿色低碳为核心战略，构建覆盖生产全链路的绿色能源体系，驱动锂电产业链高质量发展。
    绿电直连项目：通过风电+光伏+储能深度融合，为新余、南昌等生产基地提供可追溯绿色电力，从源头实现产业链
超低排放，显著提升产品海外绿色竞争力。
    零碳园区建设：2025 年，公司助力江西宜春经开区、重庆两江新区、江西丰城项目入选国家级/省级零碳园区。通
过工艺优化源头降碳、绿电/绿蒸汽替代火电煤汽、电动重卡替代传统油车，实现生产、运营、物流全环节绿色化，打造
锂电行业零碳标杆。
    （九）公司电池回收业务
    公司通过开发退役电池综合回收利用新工艺和新技术及扩充退役锂电池回收业务产能，进一步提升产业化技术水平
和竞争优势。目前，公司已在新余、赣州、南京等地建成多处拆解及再生基地，实现了资源循环利用与业务增长的有机
结合。在技术层面，公司采用具备国际领先水平的废旧电池回收处理工艺，实现尾气无害化处理与废水零排放；领先的
提锂工艺，从回收的废旧材料中提取有价金属及锂化合物，形成电池的可持续发展闭环，实现资源循环利用。2025 年，
公司加快布局回收网络，在全国八大城市建立了规范化的退役电池综合回收利用基地，投资建设的绿色回收工厂，与当
地政府及公交系统密切合作，保障废旧电池原料的稳定供应。目前，公司磷酸铁锂回收市场占有率行业领先，锂综合回
收率高达94%及镍钴金属回收率99%。报告期内，循环科技（一期）项目已建成并逐步释放产能，实现废旧磷酸锂电池
全组份高效回收。
    （十）技术赣锋战略
    公司坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线，拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材料国家与地方联合工程研究中
心”、“国家博士后科研工作站”等国家级科研创新平台，专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作机制，以技术创新
为战略引擎，构建"研发引领-成果转化-产业升级"的全链条高质量发展范式。报告期内，公司完成了国家企业技术中心、
省级企业技术中心、锂电材料与应用江西省重点实验室等评价，江苏赣锋、重庆赣锋获批省级企业技术中心，浙江锋锂
获批浙江省企业研究院。公司申报的                2025 年江西省工业发展专项          3 项均已获批，“赣锋锂业锂电综合赋能平台”项目获批
国家数字化转型专项；公司“高性能固体电解质材料开发”、“性能锂（合金）负极材料制备与改性技术”、“高比能固态锂
电池制造技术”项目均获批江西省科技重大专项；赣锋锂电获批                            2025 年省重点研发计划项目          2 项。公司荣获江西省数字
领航企业，丰城赣锋荣获江西省数智工厂企业，公司与丰城赣锋均荣获江西省先进级智能工厂。新余赣锋锂业、奉新赣
锋、东莞赣锋、汇创新能源、重庆赣锋、赣锋新锂源通过了国家高新技术企业的认定。报告期内，公司承担省级科技重
大专项项目     2 项，参与国家重点研发项目            1 项。公司主持/参与“富锂铁酸锂”、“高纯硼酸锂”、“锂离子电池用再生黑粉”
等六项相关锂盐产品的国家标准制定；公司主持、参与制定的国家标准、行业标准、团体标准的产品共计                                                83 项，其中
16 项标准获奖，主持制订的《电池级硫化锂》标准荣获全国有色金属标准一等奖。
    截至  2025 年12 月  31 日，公司累计获得授权国家专利              1,367 个，其中授权中国国家发明           262 个，实用新型      1,021 个，
外观  65 个，国际专利      19 个；软件著作权       27 项。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

                                                                                                 单位：元
                               2025 年                             2024 年                    同比增减

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                       金额           占营业收入比重                金额           占营业收入比重

营业收入合计            23,081,732,746.32           100%    18,906,402,940.11           100%            22.08%

分行业

基础化学材料            12,876,403,595.23         55.79%    12,016,585,876.47         63.56%             7.16%
锂电池、电芯             8,233,894,620.39         35.67%    5,896,962,603.03          31.19%            39.63%
其他                 1,971,434,530.70           8.54%     992,854,460.61           5.25%            98.56%
分产品

锂系列产品             12,876,403,595.23         55.79%    12,016,585,876.47         63.56%             7.16%
锂电池系列产品            8,233,894,620.39         35.67%    5,896,962,603.03          31.19%            39.63%
其他                 1,971,434,530.70           8.54%     992,854,460.61           5.25%            98.56%
分地区

中国大陆              21,562,646,604.95         93.42%    14,648,309,376.50         77.48%            47.20%
中国大陆以外地
                   1,519,086,141.37           6.58%   4,258,093,563.61          22.52%           -64.32%
区
分销售模式
直销                21,424,522,766.47         92.82%    18,363,318,709.15         97.13%            16.67%
贸易商                1,657,209,979.85           7.18%     543,084,230.96           2.87%           205.15%

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用□不适用

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        3 号——行业信息披露》中固体矿产资源业和化工行业的披露要
求

                                                                                                 单位：元

                                                             营业收入比上         营业成本比上          毛利率比上年
                 营业收入            营业成本            毛利率
                                                              年同期增减          年同期增减            同期增减

分行业

               12,876,403,595  10,877,725,204
基础化学材料                                              15.52%          7.16%           1.11%          5.05%
                         .23             .32
                8,233,894,620.7,031,905,795.
锂电池、电芯                                              14.60%         39.63%          34.98%          2.94%
                          39             22
                1,971,434,530.1,543,257,162.
其他                                                  21.72%         98.56%          72.69%         11.73%
                          70             77
分产品

               12,876,403,595  10,877,725,204
锂系列产品                                               15.52%          7.16%           1.11%          5.05%
                         .23             .32
锂电池系列产          8,233,894,620.7,031,905,795.
                                                    14.60%         39.63%          34.98%          2.94%
品                         39             22
                1,971,434,530.1,543,257,162.
其他                                                  21.72%         98.56%          72.69%         11.73%
                          70             77
分地区

               21,562,646,604  18,109,453,045
中国大陆                                                16.01%         47.20%          39.72%          4.49%
                         .95             .36
中国大陆以外          1,519,086,141.1,343,435,116.
                                                    11.56%         -64.32%        -65.55%          3.15%
地区                        37             95
分销售模式
               21,424,522,766  18,063,498,223
直销                                                  15.69%         16.67%          10.21%          4.94%
                         .47             .92
                1,657,209,979.1,389,389,938.
贸易商                                                 16.16%        205.15%         194.90%          2.91%
                          85             39

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近                             1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据

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江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文

□适用不适用
                                                                                                 单位：元
                                                                        报告期内的售价
   产品名称                产量                销量            收入实现情况                               变动原因
                                                                             走势
锂系列产品(吨                                                                销售价格趋于上
                        182,419.19        184,829.48  12,876,403,595.23
LCE)                                                                   升
锂电池系列-动力                                                               销售价格趋于下
储能产品                     26,995.52         17,817.74  6,025,010,720.62降，年末稍有回
（MWh）                                                                  升
锂电池系列-消费
                                                                       销售价格趋于上
电子产品（万                   45,136.31         42,507.98  2,208,883,899.77
                                                                       升
只）
境外业务产生的营业收入或净利润占公司最近一个会计年度经审计营业收入或净利润10%以上
□是否

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

是□否
   行业分类                项目                单位               2025 年           2024 年           同比增减
                 销售量               吨  LCE                   184,829.48       129,728.35           42.47%
                 生产量               吨  LCE                   182,419.19       130,253.26           40.05%
基础化学材料
                 库存量               吨  LCE                     5,354.61         7,764.90          -31.04%

                 销售量               MWh                      17,817.74          8,195.40          117.41%
锂电池系列-动力         生产量（注）            MWh                      26,995.52         11,439.50          135.99%
储能
                 库存量               MWh                        9,864.92         6,529.78           51.08%

                 销售量               万只                       42,507.98         33,387.79           27.32%
锂电池系列-消费         生产量               万只                       45,136.31         33,715.81           33.87%
电子
                 库存量               万只                         6,445.35         3,817.02           68.86%

注：动力储能类电池生产量包含自用量                 5,842.64MWh。
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
适用□不适用

（1）基础化学材料及锂电池系列销售量变动原因：主要系报告期内市场需求增长所致；

（2）基础化学材料及锂电池系列生产量变动原因：主要系报告期内公司产品产能释放所致；

（3）基础化学材料库存量变动原因：主要系报告期内公司产销放量及积极出货所致；

（4）动力储能类电池库存量变动原因：主要系发出商品较年初增加                             5,850.10MWh 所致；

（5）消费电子类电池库存量变动原因：主要系报告期内公司生产规模扩大所致。



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江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文

           1              客户1                                    989,994,924.43                    4.29%
           2              客户2                                    874,186,700.10                    3.79%
           3              客户3                                    594,924,983.81                    2.58%
           4              客户4                                    534,930,575.14                    2.32%
           5              客户5                                    529,061,671.10                    2.29%
          合计                          --                       3,523,098,854.58                   15.27%
主要客户其他情况说明
□适用不适用
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元）                                                                           5,987,341,085.87
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例                                                                             25.87%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例                                                                          6.10%
公司前   5 名供应商资料
          序号                     供应商名称                     采购额（元）                  占年度采购总额比例
           1              供应商1                                 1,719,886,488.71                    7.43%
           2              Mt Marion Lithium Pty Ltd            1,411,861,912.55                    6.10%
           3              供应商3                                 1,243,920,854.94                    5.38%
           4              供应商4                                   838,415,940.55                    3.62%
           5              供应商5                                   773,255,889.12                    3.34%
          合计                          --                       5,987,341,085.87                   25.87%
主要供应商其他情况说明
□适用不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用不适用

3、费用

                                                                                                 单位：元
                           2025 年                2024 年              同比增减                重大变动说明
销售费用                       171,557,772.16        146,849,871.32              16.83%
                                                                                     主要系管理人员增加
管理费用                      1,185,448,472.45       871,384,328.67              36.04%  及薪酬水平提升所
                                                                                     致；
                                                                                     主要系本年利息费用
财务费用                      1,534,072,604.67       873,510,014.93              75.62%  增加和汇兑损失叠加
                                                                                     影响所致；
研发费用                      1,042,098,112.04       910,700,494.31              14.43%

4、研发投入

适用□不适用
                                                                                      预计对公司未来发展
主要研发项目名称                  项目目的                  项目进展               拟达到的目标
                                                                                            的影响
高性能固体电解质材                                                                            开发新产品，为公司
                     开发全新产品               研究阶段                  产业化应用
料开发                                                                                  提供新的增长点，提

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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文


                                                                         高了公司产品的市场

                                                                         竞争力

                                                                         开发新产品，为公司

富锂铁酸锂正极补锂                                                                提供新的增长点，提
                  开发全新产品            已完成                产业化应用
材料开发                                                                     高了公司产品的市场

                                                                         竞争力

                                                                         开发新产品，为公司

硫酸钠碳热还原法制                                                                提供新的增长点，提
                  开发全新产品            研究阶段               产业化应用
备无水硫化钠                                                                   高了公司产品的市场

                                                                         竞争力

                                                                         开发新产品，为公司

                                                                         提供新的增长点，提
磷酸三丁酯的制备          开发全新产品            研究阶段               产业化应用
                                                                         高了公司产品的市场

                                                                         竞争力

                                                                         完善公司锂产业链布
锂冶炼渣制备高值叶
                  减少环境污染            中试阶段               产业化应用             局，推动行业高质量
腊石产品工艺研究
                                                                         绿色发展

                                                                         优化了产品结构，优

                  自主开发的新技术或                                              化了生产工艺，提升
锂辉石碱法焙烧直接
                  新工艺、新工法、新         中试阶段               产业化应用             了产品性能，提高了
提锂工艺研究
                  服务                                                     公司产品的市场竞争

                                                                         力

                                                                         优化了产品结构，优

                  自主开发的新技术或                                              化了生产工艺，提升
锂辉石提锂制备低硫
                  新工艺、新工法、新         中试阶段               产业化应用             了产品性能，提高了
单水氢氧化锂研究
                  服务                                                     公司产品的市场竞争

                                                                         力

高性能锂（合金）负         自主开发的新技术或

极材料制备与改性技         新工艺、新工法、新         研究阶段               产业化应用             核心技术创新

术                 服务

                                                                         开发新产品，为公司
锂硼合金
                                                                         提供新的增长点，提
（Li%:58.5%)制备技    开发全新产品            已完成                产业化应用
                                                                         高了公司产品的市场
术研究
                                                                         竞争力

                                                                         优化了产品结构，优

                  自主开发的新技术或                                              化了生产工艺，提升
60KA 熔盐电解槽及
                  新工艺、新工法、新         研究阶段               产业化应用             了产品性能，提高了
自动化制备工艺研发
                  服务                                                     公司产品的市场竞争

                                                                         力

                  自主开发的新技术或
高比能固态锂电池制
                  新工艺、新工法、新         研究阶段               产业化应用             核心技术创新
造技术
                  服务

                                                                         优化了产品结构，优

                  自主开发的新技术或                                              化了生产工艺，提升
动力电池新型补锂剂
                  新工艺、新工法、新         研究阶段               产业化应用             了产品性能，提高了
关键技术研究
                  服务                                                     公司产品的市场竞争

                                                                         力

                                                                         优化了产品结构，优

高能量密度方形           自主开发的新技术或                                              化了生产工艺，提升

340Wh/kg 4C 快充技   新工艺、新工法、新         研究阶段               产业化应用             了产品性能，提高了

术体系开发             服务                                                     公司产品的市场竞争

                                                                         力

                                                                         优化了产品结构，优

高能量密度方形           自主开发的新技术或                                              化了生产工艺，提升

180Wh/kg 6C 快充技   新工艺、新工法、新         研究阶段               产业化应用             了产品性能，提高了

术体系开发             服务                                                     公司产品的市场竞争

                                                                         力


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江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文

                                                                                     开发新产品，为公司
储能用正极补锂长循                                                                            提供新的增长点，提
                     开发全新产品               已完成                   产业化应用
环电池开发                                                                                高了公司产品的市场
                                                                                     竞争力
                                                                                     开发新产品，为公司
方形  314Ah 储能锂电                                                                       提供新的增长点，提
                     开发全新产品               已完成                   产业化应用
池开发                                                                                  高了公司产品的市场
                                                                                     竞争力
公司研发人员情况

                                   2025 年                     2024 年                    变动比例
研发人员数量（人）                                     2,283                      1,919                    18.97%
研发人员数量占比                                     11.86%                    11.66%                      0.20%
研发人员学历结构
本科                                            1,298                      1,033                    25.65%
硕士                                              436                       306                     42.48%
研发人员年龄构成
30 岁以下                                        1,289                       983                     31.13%
30~40 岁                                         655                       535                     22.43%

公司研发投入情况

                                   2025 年                     2024 年                    变动比例
研发投入金额（元）                            1,042,098,112.04            910,700,494.31                   14.43%
研发投入占营业收入比例                                   4.51%                     4.82%                     -0.31%
研发投入资本化的金额
                                               0.00                       0.00                     0.00%
（元）
资本化研发投入占研发投入
                                              0.00%                     0.00%                      0.00%
的比例

公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响
□适用不适用
研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
□适用不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
□适用不适用

5、现金流

                                                                                                 单位：元
          项目                       2025 年                     2024 年                    同比增减
经营活动现金流入小计                          20,133,190,897.88         17,967,859,315.11                   12.05%
经营活动现金流出小计                          17,188,346,270.69         12,806,587,315.22                   34.21%
经营活动产生的现金流量净
                                     2,944,844,627.19          5,161,271,999.89                  -42.94%
额
投资活动现金流入小计                           4,222,214,552.68          1,356,614,048.54                  211.23%
投资活动现金流出小计                           8,629,223,544.21         13,598,482,463.35                  -36.54%
投资活动产生的现金流量净
                                    -4,407,008,991.53         -12,241,868,414.81                  64.00%
额

53

江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文


报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是否


3、截至报告期末的资产权利受限情况


详见本报告第八节财务报告七、31、所有权或使用权受到限制的资产。


七、投资状况分析


1、总体情况

适用□不适用

       报告期投资额（元）                          上年同期投资额（元）                                变动幅度

                   8,629,223,544.21                   13,598,482,463.35                          -36.54%


2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用不适用


3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

适用□不适用

                                                                                                 单位：元

                                                                                   未达
                                          截至                               截止
                                                                                   到计
                 是否                       报告                               报告
                         投资      本报                                                划进      披露      披露
                 为固                       期末                               期末
项目       投资              项目      告期               资金      项目      预计               度和      日期      索引
                 定资                       累计                               累计
名称       方式              涉及      投入               来源      进度      收益               预计      （如      （如
                 产投                       实际                               实现
                         行业      金额                                                收益      有）      有）
                  资                       投入                               的收
                                                                                   的原
                                          金额                                益
                                                                                    因

                                                                                                  巨潮
                                                                                                  资讯
                                                 自有
                                                                                                  网，
                                                 资                                        2021
                        基础       384,07   6,279,                                  项目              公告
Marian                                           金、       78.50                           年07
        自建      是       化学       8,589.  849,37                                   试运              编
a 项目                                             金融          %                            月  07
                        材料          85     4.30                                   营               号：
                                                 机构                                       日
                                                                                                  临
                                                 贷款
                                                                                                  2021-
                                                                                                  127
                                                                                                  巨潮
                                                                                                  资讯
Cauch                                            自有
                                                                                                  网，
ari-                                             资                                        2021
                        基础       75,222   5,939,                                  项目              公告
Olaroz                                           金、       98.52                           年05
        自建      是       化学       ,430.2  991,21                                   运营              编
锂盐                                               金融          %                            月29
                        材料           0     7.63                                   中               号：
湖项                                               机构                                       日
                                                                                                  临
目                                                贷款
                                                                                                  2021-
                                                                                                  105
PPG                     基础       118,94   1,513,自有        17.96                   项目      2022    巨潮
        自建      是
采矿                      化学       9,341.  773,46  资金          %                    建设      年07     资讯


58

江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文


碳酸锂期
             77,028.87   51,629.60    1,971.29   10,527.20  149,377.25197,285.92    17,945.55      0.35%
货
外汇合约        315,526.59               -3,766.61   -3,766.61             315,526.59  315,526.59      6.09%
合计          392,555.46   51,629.60   -1,795.32    6,760.59  149,377.25512,812.51   333,472.14      6.44%

报告期内
套期保值
业务的会
计政策、
会计核算       公司衍生品交易相关会计政策及核算原则按照财政部发布的《企业会计准则第                                   22 号——金融工具确认和
具体原        计量》、《企业会计准则第             24 号——套期会计》、《企业会计准则第                 37 号——金融工具列报》、《企业
则，以及       会计准则第      39 号——公允价值计量》等相关规定及其指南执行，对期货期权套期保值业务进行相应的核
与上一报       算处理，并在财务报告中正确列报。与上一报告期相比没有发生重大变化。
告期相比
是否发生
重大变化
的说明

报告期实
际损益情       报告期内，公司碳酸锂套期保值业务盈利                   14,224.62 万元。
况的说明
           商品套期保值可以实现公司对成本和销售价格的锁定，从而减少市场价格波动对公司盈利的影响，通过期
套期保值
           货市场的交易规避现货价格不利变动带来的风险，同时基差管理和动态调整可以进一步提高保值效果，实
效果的说
           现风险局限和潜在利润的平衡。外汇套期保值业务可以一定程度上规避外币汇率波动对公司生产经营、成
明
           本控制造成的不良影响。
衍生品投
资资金来       公司自有资金
源

           商品套期保值业务风险分析及控制措施说明：
           1、风险分析
           (1)市场风险：尽管期货和现货价格理论上在临近交割期时会趋于一致，但在一些非理性的市场情况下，如
           系统性风险发生时，期货价格可能与现货价格走势背离，这可能会对企业的套期保值策略产生影响，甚至
           造成经济损失。
           (2)政策风险：如果期货市场相关法规和政策发生重大变动，可能会导致市场的剧烈波动或交易受限，从而
           影响企业进行有效的套期保值。
           (3)流动性风险：期货交易需要保证金，并遵循逐日盯市制度。如果合约的活跃度不高，可能导致无法成交
报告期衍       或不能以理想价格成交，使得实际的交易结果与企业计划出现偏差，甚至面临因未能及时补充保证金而被
生品持仓       强行平仓的风险。
的风险分       (4)内部控制风险：由于期货和期权交易具有较高的专业性和复杂性，如果企业的内控体系不完善，可能会
析及控制       导致操作失误或其他风险。
措施说明       (5)技术风险：不可预测的技术故障（如系统故障、网络问题等）可能导致交易系统运行异常，从而引发交
（包括但       易指令延迟、中断或数据错误等问题。
不限于市       2、风控措施
场风险、       (1)公司严格遵守相关法律法规，制定明确的商品期货期权套期保值业务管理制度《赣锋锂业集团股份有限
流动性风       公司商品期货期权套期保值业务管理制度》，包括审批权限、操作流程及风险控制等，建立有效的监督、
险、信用       风险控制和止损机制，以降低内部控制风险。
风险、操       (2)合理设置套期保值业务的组织结构，明确部门和岗位职责，确保所有操作都在董事会、投资委员会授权
作风险、       范围内进行。同时，加强员工的职业道德教育和业务培训，提升专业能力。
法律风险       (3)限定套期保值业务仅涉及与企业经营高度相关的期货和期权产品，确保业务规模与公司经营相匹配，最
等）         大程度地对冲价格波动风险。在制定交易方案时做好资金预算，严格控制资金规模，并在市场大幅波动时
           采取合理的止损措施。
           (4)内部审计部门应定期和不定期检查套期保值交易业务，确保工作人员遵守风险管理制度和程序，及时发
           现并防范操作风险。
           (5)紧密监控市场行情变化，关注价格趋势，及时调整套期保值策略，结合现货销售情况，尽可能降低交易
           风险。
           外汇套期保值业务风险分析及控制措施说明：
           1、针对汇率波动风险，公司会加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整经营策
           略，最大限度地避免汇兑损失。公司协同合作银行做好汇率趋势的预测，密切跟踪汇率变化情况，根据市


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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

          场变动情况，实行动态管理。严格控制外汇套期保值金额占业务总金额的比例，为汇率波动提供策略调整
          空间。
          2、针对流动性风险，公司开展的外汇套期保值业务以公司外汇收支预算为依据。由于公司外汇套期保值
          业务与实际外汇收支相匹配，因此能够保证在交割时拥有足额资金供清算，对公司流动性资产影响较小。
          3、针对操作风险，公司已经制订了《外汇套期保值管理制度》，规定公司及子公司只能以自有资金从事
          该项业务，不进行单纯以盈利为目的的金融衍生品交易。公司配备岗位责任不相容的专职人员，严格在授
          权范围内从事外汇套期保值业务，并建立了异常情况及时报告制度，最大限度地规避操作风险的发生。
          4、为防止外汇套期保值延期交割，公司将严格按照客户回款计划，控制外汇资金总量及结售汇时间。外
          汇套期保值业务锁定金额和时间原则上应与外币货款回笼金额和时间相匹配。同时，公司将高度重视外币
          应收账款管理，避免出现应收账款逾期的现象。
          5、针对法律风险，公司进行外汇套期保值业务时，将密切关注国内外相关政策法规，严格依据相关法律
          法规的规定，保证公司及子公司合法进行交易操作；与交易对方签订条款准确明晰的法律协议，最大程度
          地避免可能发生的法律争端。
          6、审计部负责对公司及子公司套期保值业务的交易决策、管理、执行等工作的合规性进行监督检查；负
          责分析公司及各子公司的经营状况、计划完成情况等，并以此为依据对套期保值交易的必要性提出审核意
          见，根据管理要求及时提供损益分析数据及风险分析。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对
          公司商品套期保值交易品种为碳酸锂期货，市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反
衍生品公
          映衍生品的公允价值；外汇衍生品公允价值评估的主要参数为央行公告的人民币汇率中间价。
允价值的
分析应披
露具体使
用的方法
及相关假
设与参数
的设定
涉诉情况
（如适       不适用
用）

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                 3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求

2）报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

适用□不适用

交易     被出    出售     交易    本期     出售     股权    股权     是否    与交     所涉     是否    披露     披露

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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

主要控股参股公司情况说明

十、公司控制的结构化主体情况

□适用不适用

十一、公司未来发展的展望

   1、巩固优势，持续获取全球上游锂资源
   取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要。公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探
不断扩大现有的锂资源组合，积极提高公司的资源自给率水平，优先开发低成本锂资源，进一步优化公司锂资源成本结构。
在卤水资源方面，公司将积极推进开发             PPGS 盐湖项目和   Cauchari-Olaroz 锂盐湖二期项目的建设。在锂辉石资源方面，公
司将持续关注全球范围内的优质锂辉石项目，积极与合作伙伴配合，确保澳大利亚Mt Marion、澳大利亚Pilgangoora、非
洲马里  Goulamina 锂辉石项目的产能供应，提高公司锂辉石自给比例。在锂云母资源方面，蒙金矿业旗下内蒙古加不斯铌
钽矿项目将成为公司开发锂云母类型资源的重要一环，公司今后将着眼于优质且低成本的锂云母项目开发。公司将利用产
业价值链的经验及对市场趋势的洞悉力，继续积极探索进一步取得锂资源的可能性，丰富优质锂资源的核心组合，为中游
及下游业务进一步提升提供可靠且优质的锂资源保障。
   2、提高锂产品的规划产能
   为满足锂需求持续增长，公司全面推进锂产品生产设施系统性扩产，通过全球资源深耕、产能升级、技术创新与产业
链协同，持续巩固行业领先地位。公司加速推进四川、青海、江西、内蒙古等重点锂盐与金属锂项目建设与产能释放，同
步推进阿根廷盐湖项目产能爬坡与技术优化，形成矿石提锂、盐湖提锂、回收提锂的多元协同的产能体系，以高效产能匹
配下游新能源需求。公司将根据未来锂产品的市场需求变化合理规划锂产品产能，公司计划于                              2030 年或之前形成总计年产
不低于  60 万吨的锂产品设计产能。
   3、发展锂电池板块业务
   公司积极参与全球前沿固态电池领域的技术研发，取得了一系列技术成果，自主开发的长续航纯电动汽车应用的高安
全高比能固液混合动力锂电池，联合上游电池材料、生产设备供应厂商，下游新能源汽车厂商以及高等院校开展联合技术
攻关，实现高比能固液混合锂动力电池的开发、装车应用及产业化目标。同时，公司在高安全长循环新型磷酸铁锂电池体
系技术、主动均衡      BMS 模组技术、高电压平台聚合物快充技术、TWS 蓝牙耳机专用高容量扣式电池、固体电解质隔膜及
全固态电池体系开发等方面，保持技术领先地位。公司努力为客户提供高安全、长寿命、高性价比的系统解决方案和优质
服务，致力打造最具创造力的锂电智慧新能源，努力跻身于全球锂电池行业第一梯队，引领锂电池技术创新的新时代。
   4、发展锂电池回收业务
   随着汽车及消费型电子产品的使用而对退役电池处理的需求不断增加，公司开展锂电池回收业务增长潜力巨大，并进
一步丰富了锂原材料来源。公司回收锂电池的能力为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，有助于
加强与客户的紧密联系，扩大电池回收规模及改善提升电池回收业务的技术。为促进可持续发展及创造其他收益来源，公
司旨在利用不断增长的退役锂电池数量，成为全球锂电池回收领域的领先企业之一。
   5、进一步提升研发及创新能力
   公司致力于技术研发，发挥专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作平台的优势，加强与国内外高校和科研院所
建立长期合作关系，共同开发新产品、新技术、新工艺，研究机构的合作以进一步提升创新能力。公司将进一步改进锂的
提取方法以及高纯度锂加工技术，保持在全球锂行业的技术领先地位。包括：
   ‧ 开发及生产固态锂电池的固体电解质及负极材料，及研发固态锂电池；
   ‧ 锂电池的二次利用及回收；

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江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文

    ‧ 完善生产工艺，提高现有产品的自动化水准；

    ‧ 对来自不同类型的盐湖卤水、锂黏土等锂原材料制定流程及提取方法；

    ‧ 生产锂动力电池及储能电池；

    ‧ 磷酸二氢锂的研发和市场化应用。

    6、通过成为整体解决方案供应商深化客户关系

    公司的市场定位为整体解决方案供应商，突出开发及生产过程中的作用，形成客户战略联盟，促进更频繁的沟通及提

供更全面的服务，加强与客户的合作关系。作为垂直整合供应商，公司旨在利用不同业务板块间的协同效应及通过产业价

值链向客户提供整体解决方案，包括确保锂原材料的稳定供应、提供优质锂化合物、供应先进的锂电池及提供锂电池回收

服务，有助于客户优化生产成本、缩短生产周期、实现加速生产及促进可持续发展。深化与蓝筹客户的关系，将产品及服

务整合至客户的主要业务，提高对客户贡献的收益。

    7、加强业务运营及管理能力

    ‧ 优化全面品质监控措施、加强现场管理及促进遵守工作安全守则；

    ‧ 培养管理人才、充实技术及熟练员工的人才储备以及加强员工技能培训；

    ‧ 巩固行销、物流及销售服务系统以协调生产、仓储及分销，优化物流、缩减运输成本、提升回应客户要求的能力以及

提高效率及服务水准；

    ‧ 资源保护及减少碳排放以实现可持续增长。


十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

适用□不适用

                                                                            谈论的主要内
                                                                                            调研的基本情
  接待时间           接待地点            接待方式         接待对象类型           接待对象         容及提供的资
                                                                                               况索引
                                                                                 料
                                                             邱志新、胡全                        详见公司披露
               公司总部研发
2025 年03 月                                                   辉、刘国应、         公司经营情况         在巨潮资讯网
               大楼四楼会议         实地调研           个人
17 日                                                         唐迪、全鸣          及行业情况          上的投资者关
               室
                                                             辉、候逸                          系活动记录表
                                                                            公司   2024 年    详见公司披露
2025 年03 月                                                                  年度业绩介绍         在巨潮资讯网
               腾讯会议           电话沟通           机构              机构研究员
31 日                                                                        及公司经营情         上的投资者关
                                                                            况              系活动记录表
                                                                            公司   2024 年    详见公司披露
               “赣锋锂业投资
2025 年04 月                    网络平台线上         机构、个人、          网上不特定投         年度业绩介绍         在巨潮资讯网
               者关系”微信小
15 日                          交流             其他              资者             及公司经营情         上的投资者关
               程序
                                                                            况              系活动记录表
                                                                                           详见公司披露
2025 年05 月     全景网“投资者        网络平台线上         机构、个人、          网上不特定投         公司经营情况         在巨潮资讯网
21 日           关系互动平台”        交流             其他              资者             及行业情况          上的投资者关
                                                                                           系活动记录表
                                                                                           详见公司披露
               公司总部研发
2025 年06 月                                                   中小股东及机         公司经营情况         在巨潮资讯网
               大楼四楼会议         实地调研           机构、个人
25 日                                                         构股东            及行业情况          上的投资者关
               室
                                                                                           系活动记录表
                                                                                           详见公司披露
                                                                            公司   2025 年
2025 年08 月                                                                                 在巨潮资讯网
               腾讯会议           电话沟通           机构              机构研究员          半年度经营情
22 日                                                                                       上的投资者关
                                                                            况及行业情况
                                                                                           系活动记录表



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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否

   公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第                            10 号——市值管理》《深圳
证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                      1 号——主板上市公司规范运作》，结合《江西
赣锋锂业集团股份有限公司章程》制定了《市值管理制度》，通过充分合规的信息披露，增强公司透明度，引导公司的
市场价值与内在价值趋同，同时，利用资本运作、权益管理、投资者关系管理等手段，使公司价值得以充分实现。公司
在开展市值管理过程中，将牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、
专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，积极采取措施提振投资者信心，推
动公司投资价值合理反映公司质量。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是□否
   公司于   2026 年3 月31 日披露了《关于公司开展“质量回报双提升”行动方案的公告》，公司结合自身发展战略、
经营情况以及投资者关切，制定“质量回报双提升”行动方案。具体措施如下：
   一、聚焦主业经营，夯实全球锂生态龙头地位
   公司坚持“上下游一体化”发展战略，致力于打造完整的锂生态产业链。面对锂行业供需格局变化、产品价格波动
的挑战，公司通过提升资源自给率、优化产能结构、夯实数智化建设、拓展锂电池应用场景，持续巩固核心竞争力。
   1、深化全球资源布局，提升成本控制能力：公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂
资源组合，积极提高公司的资源自给率水平，优先开发低成本锂资源，进一步优化公司锂资源成本结构。公司持续推进
澳大利亚   Mount Marion、马里Goulamina、阿根廷   Cauchari-Olaroz、Mariana 等全球优质锂资源的项目开发及产能升级，
不断提升公司锂原材料供应自给率。
   2、强化锂生态业务协同：公司拥有垂直整合的业务模式，构建打通上、中、下游的产业生态系统。公司的业务贯穿
上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发
挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩固市场地位。
   3、以技术创新驱动产业升级：公司致力于技术研发，发挥专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作平台的优势，
加强与国内外高校和科研院所建立长期合作关系，共同开发新产品、新技术、新工艺，与研究机构的合作以进一步提升
创新能力。
   二、筑牢合规底线，提升公司治理水平
   2025 年，公司通过以下途径进一步提升公司治理水平：
   1、顺利完成董事会、监事会换届选举：2025 年            3 月至4 月，公司顺利完成第六届董事会、监事会的换届选举工作。
第六届董事会由     10 名董事组成，其中非独立董事         6 名、独立董事    4 名，独立董事占比超过三分之一，确保董事会决策的
独立性与专业性。李良彬先生连任董事长，王晓申先生连任副董事长，新一届董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考
核、可持续发展等五个专门委员会，各委员会分工明确、权责清晰，为公司科学决策提供了有力保障。
   2、创新治理架构，深化监事会改革：根据              2025 年10 月14 日召开的第三次临时股东大会审议通过的《公司章程》
修订案，公司不再设立监事会，相应职能由董事会审计委员会及内部监督机制承接。这一调整符合《公司法》关于公司
治理结构优化的精神，有助于简化监督层级、提升治理效率。公司同步选举廖萃女士为第六届董事会职工董事，进一步

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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

强化了职工参与公司民主管理的机制。
   3、全面修订完善公司治理制度：2025 年，公司系统性地对《公司章程》及多项内部管理制度进行了修订。本次修
订涉及《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事制度》《信息披露事务管理制度》《投资者关系管理制度》
等多项制度，并新制定了《市值管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》。修订后的《公司章程》进一步明确
了法定代表人职责、优化了股份发行条款等内容，使公司治理体系更加契合最新法律法规要求。
   公司高度重视治理架构的规范性与科学性，将持续优化公司治理体系，夯实高质量发展根基。
   三、坚持透明化运作，提升信息披露质量
   公司一贯坚持公开、公平、公正的披露原则和高质量信息披露理念，严格遵守《深圳证券交易所股票上市规则》
《上市公司自律监管指引第         1 号——主板上市公司规范运作》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》等法律法规和
规范性文件的要求，确保信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，保护投资者合法权益。
   1、增强信息披露的深度与广度：在严格执行强制性信息披露的同时，公司主动增加对投资者决策有用的信息，如分
板块收入构成（锂化工、锂电池）、关键资源项目建设进展、固态电池研发阶段性成果等，帮助投资者更好地理解公司
经营动态。
   2、规范信息披露流程：公司建立了由董事会秘书领导、董事会办公室负责的信息披露事务管理体系，建立信息披露
内部审核机制，明确董事会、管理层及各部门披露职责，确保披露内容经严格审核。依据《信息披露事务管理制度》，
确保信息披露的合规性，并保证境内外所有投资者获取信息的平等性。加强董事、高级管理人员及信息披露相关人员培
训，提升合规意识与专业能力，杜绝虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。
   四、畅通多元渠道，深化投资者关系管理
   公司重视投资者关系管理工作，将不断完善工作机制和内容，持续优化沟通机制和沟通方式，进一步丰富交流形式，
拓宽沟通渠道，通过股东会、现场调研、业绩说明会、深交所互动易平台、公司邮箱、投资者热线等多种渠道，保持与
投资者的持续、深入、有效沟通，让投资者充分了解公司所处的行业、经营发展现状及未来发展战略，传递公司长期投
资价值，提升信息传播的效率和透明度，促进公司与投资者之间的良性互动。
   五、重视股东回报，共享公司发展成果
   公司坚持长期、稳定的股东回报机制，积极回报投资者，通过提升经营业绩，为股东谋求长期、可持续的回报，与
投资者共享公司发展成果。自上市以来，公司始终高度重视股东回报，通过现金分红等方式积极回馈广大股东。公司制
定了《未来三年股东回报规划（2025 年-2027 年）》，明确在满足现金分红条件的情况下，每年以现金方式分配的利润
不少于当年实现的可分配利润的10%，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的
30%。









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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

   （二）关于公司与实际控制人
   公司的实际控制人为公司董事长李良彬家族，截至报告期末，持有本公司股份                             406,747,238 股，占股本总额的
19.40%，实际控制人严格规范自己的行为，没有超越股东会直接或间接干预公司的决策和经营活动。公司拥有独立完整
的业务和自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上独立于实际控制人、公司董事会、监事会和内部机构独立
运作。
   （三）关于董事和董事会
   截至报告期末，公司董事会共有董事            11 名，独立非执行董事      4 人（黄浩钧、徐光华、徐一新、王金本）、非执行董
事1 人（罗荣）、执行董事        6 人（李良彬、王晓申、沈海博、黄婷、李承霖、廖萃），董事会的人数及构成符合法律、
法规和《公司章程》的要求，不存在《公司法》第一百七十八条规定的不得担任公司董事的情形。公司董事能够依据
《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第              1 号——主板上市公司规范运作》《董事会议事规则》《上市公司独立董事
管理办法》等制度的要求开展工作，出席董事会和股东会，勤勉尽责地履行职责和义务。独立董事能够不受影响地独立
履行职责。自公司上市以来积极组织董事会成员，参加与上市监管有关的培训，强化熟悉相关法律法规。
   公司采纳董事会多元化政策，综合考虑年龄、教育背景、专业经验、行业经验等多种因素，实现董事会多元化。公
司第六届董事会成员包括        6 名执行董事、1 名非执行董事、4 名独立董事，其中               4 名董事为女性，占董事会成员总数的
36%。
   董事会充分发挥董事的专业能力和经验，实施以“融集体智慧、行民主决策”为核心的沟通决策机制，报告期内，共
召开董事会会议十五次，各位董事对所有议案进行充分讨论及沟通，提示管理层在公司经营及投资等活动中潜在的风险
和发展机会，并提出合理化建议。董事会负责召集股东会、执行股东会的决议，并在股东会授权范围内，审议公司购买、
出售重大资产，对外投资，对外担保等事项；在审议资本运作、股权激励、利润分配、关联交易、内控自评报告等重大
事项时，公司会积极征求独立董事的意见。
   （四）公司高级管理人员
   公司高级管理人员按照《公司章程》的规定由董事会选聘，并经独立董事认可。公司高级管理人员忠实履行职务，
能维护公司和全体股东的最大利益。未曾发现不忠实履行职务、违背诚信义务的高管。
  （五）关于信息披露与透明度
   公司严格按照有关法律、法规以及《信息披露事务管理制度（修订稿）》《投资者关系管理制度》等的要求，真实、
准确、完整、及时、公平地披露有关信息；并指定公司董事会秘书负责信息披露工作，协调公司与投资者的关系，接待
股东来访，回答投资者咨询，确保真实、准确、完整、及时、公平地进行信息披露，增加公司运作的公开性和透明度，
并确保所有股东有平等的机会获得信息。
   报告期内，公司于深交所平台发布公告合计              150 条，于香港联交所平台发布海外监管公告             88 份，其中部分公告为中
英双语版。2025 年度于港交所平台发布了           2 次须予披露交易及关连交易中英文公告，在日常工作中始终严抓交易的合规
性，涉及企业内部关连交易的事项均合法合规的披露。
   （六）关于内部控制
   公司为规范经营管理，控制风险，保证经营业务活动的正常开展，根据相关法律法规的要求，结合公司自身实际情
况，不断完善内部控制制度，同时进一步梳理了公司内部各项管理流程，使之得到有效执行，保证公司经营管理的有效
运行。
   2025 年锂行业发展跌宕起伏，公司一如既往的重视风险管理工作，依托                      IATF16949 管理体系、公司风险管理制度
进行全面的风险评估工作，对不可规避且影响较大的风险制定缓解措施。2025 年，在安环人员有序的应对方案，后勤部
门的物资支援，和全体赣锋人的坚持、拼搏下，企业始终保持正常的生产、运营。
   2025 年，公司严把内控建设质量关，不断疏通流程执行痛点，持续优化制度体系建设。针对审计发现的不符项、建
议项，加大整改力度；严把项目招议标监管关，深入研判过程监管难点，以难点逐个解决为导向锚定过程监管的关键突

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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

破。牢牢抓住以全面覆盖为目标，全面铺开合作商反腐承诺书、赣锋竞标告知书的签署，保障公司的优势主导地位，打
造公开、公平、公正的良性竞标环境；严把倡廉反腐风气关，高举“三不腐”的廉洁治理旗帜，确立“廉洁清风吹基层”为
年度主题打造人人参与的廉洁赣锋。以严查严惩作为“不敢腐”达成的抓手，全年办理超过                            35 起调查，以典型案例为“活
教材”，做好“查处一起、警示一片”的后半篇文章。在“不想腐”的行进路上，通过专题培训、专栏、制度补全等多举措发
力，年内反腐培训多达        35 场次，多平台同步发布       23 篇新闻通讯文，陆续推出了《赣锋“三不腐”系列|案说规纪法》、
《赣锋“三不腐”系列|廉洁清风吹基层》、《小锂说文化红线》等专栏，廉洁教育辐射全员。
   （七）关于绩效评价与激励约束机制
   公司建立科学合理的绩效考核评价体系，能够使公司形成一支高效率的团队，可以激发员工的积极性和创造性，提
升公司的核心竞争力。
   （八）关于利益相关者与社会责任
   公司能够充分尊重和维护相关利益者的合法权益，实现股东、员工、社会各方利益的协调平衡，重视公司的社会责
任，与相关利益者积极合作，共同推动公司持续、健康、稳定的发展。
   （九）投资者关系维护
   公司坚持与投资者建立公开、公正、多维度的关系，与机构及个人投资者建立多元的沟通渠道。报告期间，公司主
动与证券公司、公募基金、私募机构、外资机构、保险公司等机构投资者、中小投资者保持沟通，保证投资者可以及时、
有效地获取集团信息，为投资决策提供丰富信息。
   报告期内，公司通过业绩说明会、投资者现场调研、券商策略会、投资者交流峰会、机构一对一交流、股东会交流
等多种形式开展了多次投资者交流活动，2025 年公司共发布                 6 份投资者关系活动记录表，累计接待的投资者人数超过
3,500 人次。公司主要通过互动易、投资者热线、电子邮件等与投资者（主要是中小投资者）进行日常沟通，2025 年公
司共回复互动易问题      214 条，接听投资者电话上千次，回复投资者邮件数十次，及时解答了投资者的问题。
   （十）可持续发展工作
   2025 年，公司在环境管理方面取得了显著成就。通过优化能源使用和提高能效，公司进一步降低了温室气体排放。
2025 年，公司共购买    27,229.23 万度绿电，相当于减少约      144,478.31 吨二氧化碳排放。截至     2025 年末，公司光伏总装机
量达82.26MWp，优化能源结构，减少外部依赖，助力可再生能源发展。
   在社会责任方面，公司积极参与社区建设和公益活动，为当地社区提供了更多的就业机会和教育资源。2025 年，公
司继续支持乡村振兴项目，通过产业扶持和技能培训，帮助当地居民提升生活水平。同时，公司在全球范围内推动社区
赋能，通过与当地社区的紧密合作，共同促进社区的可持续发展。
   在公司治理方面，公司持续完善治理结构，强化风险管理，确保公司运营的合法性和透明度。2025 年，公司通过一
系列合规举措，进一步提升了公司的治理水平。同时，公司在                     ESG 领域的创新和努力也得到了广泛认可，获得了多项
ESG 相关奖项，进一步提升了公司的社会影响力。MSCI 评级维持                 A 级，CDP 获得  B 级，EcoVadis 评分稳步提升，公司
将继续秉承可持续发展的理念，通过不断创新和优化，进一步提升公司的                       ESG 绩效，为实现全球绿色发展的目标贡献力
量。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。




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江西赣锋锂业集团股份有限公司                   2025 年年度报告全文

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面
的独立情况

    公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面与公司实际控制人之间相互独立，具有独立完整的业务及面向市场自
主经营的能力，具有完整的供应、生产和销售系统。

    1、业务方面：公司业务独立于实际控制人，与实际控制人之间不存在显失公平的关联交易。公司拥有完整的研发、
采购、生产和销售体系，在业务经营的各个环节上均保持独立，具有独立完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能
力，不存在需要依赖主要股东及其他关联方进行生产经营活动的情况。

    2、人员方面：公司董事及高级管理人员均严格按照《公司法》和《公司章程》等有关规定选举或聘任，不存在股东
超越公司董事会和股东会作出人事任免决定的情况。公司总裁、副总裁、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员、其
他核心人员及财务人员均专职在公司工作并领取薪酬，未在公司控股股东兼职或领薪。公司建立了独立的人事档案、人
事聘用和任免制度以及考核、奖惩制度，与公司员工签订了劳动合同，并建立了独立的工资管理、福利与社会保障体系。

    3、资产方面：公司拥有独立于实际控制人的经营场所，拥有独立完整的资产结构，拥有经营设备配套设施、土地使
用权、房屋所有权等资产，公司对所有资产拥有完全的控制支配权。

    4、机构方面：公司依照《公司法》和《公司章程》的要求，设置股东会作为最高权力机构、设置董事会为决策机构，
已建立了独立、完备的法人治理结构。公司根据自身发展需要和市场竞争需要设有相应的办公机构和经营部门，各职能
部门分工协作，形成有机的独立运营主体，不受控股股东的干预。公司拥有独立的生产经营和办公场所，不存在与控股
股东混合经营、合署办公的情况。

    5、财务方面：公司设立了独立的财务会计部门，配备专职财务会计人员并进行了适当的分工授权，建立了独立的会
计核算体系和规范的财务管理制度，独立进行财务决策。公司拥有独立的银行账户，不存在与股东及其他任何单位或个
人共用银行账户的情况。公司作为独立纳税人，依法独立进行纳税申报和履行纳税义务。

    综上，公司严格按照《公司法》《证券法》等有关法律法规和《公司章程》的要求规范运作，建立并不断完善法人
治理结构，不存在与实际控制人在业务、人员、资产、机构、财务等方面不能保证独立性、不能保持自主经营能力的情
况。

三、同业竞争情况

□适用不适用

四、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

                                                                  本期       本期
                                                          期初                       其他      期末      股份
                                                                  增持       减持
                                          任期      任期      持股                       增减      持股      增减
                                 任职                               股份       股份
姓名       性别      年龄      职务               起始      终止       数                       变动       数      变动
                                 状态                               数量       数量
                                          日期      日期      （股                       （股      （股      的原
                                                                  （股       （股
                                                           ）                        ）       ）       因
                                                                   ）        ）
李良      男           58  董事      现任       2007    2028    378,63                           378,63

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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

2025 年10 月，徐建华先生、罗光华先生、王彬先生因工作调动辞去公司副总裁职务。


公司董事、高级管理人员变动情况
适用□不适用
      姓名              担任的职务                类型                日期                 原因
邓招男               董事                任期满离任              2025 年04 月28 日    换届
于建国               董事                任期满离任              2025 年04 月28 日    换届
欧阳明               副总裁               任期满离任              2025 年04 月29 日    换届
黄婷                董事                被选举                2025 年04 月28 日    换届
李承霖               董事                被选举                2025 年04 月28 日    换届
李承霖               副总裁               任期满离任              2025 年04 月29 日    换届
徐建华               副总裁               解聘                 2025 年10 月29 日    工作调动
罗光华               副总裁               解聘                 2025 年10 月29 日    工作调动
王彬                副总裁               解聘                 2025 年10 月29 日    工作调动
向伟东               副总裁               聘任                 2025 年04 月29 日    换届
何佳言               副总裁               聘任                 2025 年04 月29 日    换届
廖萃                董事                被选举                2025 年10 月14 日    工作调动

2、任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

   一、董事

   李良彬先生，1967 年出生，教授级高级工程师，1988 年              7 月毕业于宜春师范专科学校化学专业，1988 年             7 月至
1996 年12 月任职于国有企业江西锂厂科研所，1997 年          1 月至2000 年2 月创办并担任新余市赣锋金属锂厂总经理，2001
年9 月-2003 年7 月,中国人民大学工商管理       EMBA 班学习，2007 年   12 月起担任公司第一届董事会董事长，2010 年           12 月
起担任公司第二届、第三届、第四届、第五届董事会董事长兼总裁，现任公司第六届董事会董事长，同时兼任公司拥有
股权的多家公司（包括公司的若干附属公司）董事。李良彬先生是公司单一最大股东及创办人，主要负责公司业务策略
及营运的整体管理，在锂行业拥有近            30 年的经验，因其技术专长享有国务院特殊津贴。李良彬先生是中国有色金属工业
协会锂业分会副会长、十二届江西省政协常委、江西省工商联副主席、民建江西省委会副主委、第十四届全国人民代表
大会代表；入选“赣鄱英才        555 工程”第一批创业领军人才、“国家百千万人才”、“国家科技部科技人才推进计划科技创新
创业人才“等人才工程；荣获“江西省优秀企业家”、“江西省五一劳动奖章”、“中国百强杰出企业家奖”、“中国经济新闻
人物——2021 十大经济年度人物”、“第三届（2021）中国有色金属工业年度经济人物”等荣誉、2013 年                       11 月获香港理工
大学颁授紫荆花杯科技创新奖。

   王晓申先生，1968 年出生，1990 年      6 月毕业于中国北方工业大学工业工程管理专业，2002 年              8 月获得中欧国际工商
学院EMBA 学位。1991 年    7 月至1992 年4 月任职于中国有色金属工业总公司新疆公司新疆锂盐厂，1992 年                  4 月至  2002
年7 月在中国有色金属进出口新疆公司担任副总经理（负责锂业务），2002 年                     8 月至2005 年6 月在苏州太湖企业有限公
司担任董事长兼总经理，2006 年       7 月加入公司担任总经理，2007 年        12 月起担任公司第一届董事会董事，2010 年         12 月起
担任公司第二届、第三届、第四届、第五届董事会副董事长兼副总裁，现任公司第六届董事会副董事长兼总裁，同时兼
任公司拥有股权的多家公司（包括本公司的若干附属公司）董事。王晓申先生主持公司全面工作，分管海外事业部与海
外投资工作。

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   沈海博先生：1968 年出生，1991 年      7 月毕业于中国北方工业大学工业工程管理专业，1996 年               9 月至2002 年9 月担
任中国有色金属进出口新疆公司北京办事处锂产品经理，2002 年                  10 月至2004 年  12 月任天津开发区御海商贸有限公司
经理，2005 年  6 月加入公司担任营销总监，2007 年       12 月起担任公司第一届董事会董事，2010 年          12 月起担任公司第二届、
第三届、第四届、第五届董事会董事兼副总裁，现任公司第六届董事会董事兼汇创新能源及东莞赣锋总经理。沈海博先
生分管电池与回收板块循环回收业务工作。

   黄婷女士：1987 年出生，广东外语外贸大学会计学、国际经济与贸易双学位本科毕业，中国注册会计师、税务师。
2010 年10 月至2015 年2 月任职于毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）广州分所审计部助理经理，2015 年                         6 月至
2017 年7 月任职于江西赛维      LDK 太阳能高科技有限公司财资中心经理，2017 年              7 月至2019 年2 月任职于江西赛维
LDK 光伏硅科技有限公司财务部部长助理，2019 年            2 月至2020 年3 月任职于公司财会中心经理，2020 年         4 月至2023 年
1 月任职于公司财会中心副总经理、总经理，2023 年             2 月起任公司副总裁兼财务总监。现任公司第六届董事会董事、公
司副总裁兼财务总监。

   李承霖先生：1996 年出生，美国南加州大学经济学学士毕业。2022 年加入公司，历任公司投资部经理、总裁助理、
副总裁职务，现任江西智锂科技股份有限公司董事、江西赣锋锂电科技股份有限公司董事长、江西赣锋锂业集团股份有
限公司董事。

   罗荣女士：1969 年出生，香港浸会大学工商管理硕士、中欧国际工商学院高级工商管理硕士。曾任华润医药集团东
阿阿胶股份有限公司副总裁（HR VP）、华润电力股份有限公司华东大区人力资源总监、上海远东宏信健康集团公司总
经理助理兼任首席人力资源官(CHO)等，在人力资源领域有                 20 余年从业经历，其中      15 年集团高管工作经验。在企业组
织变革、绩效激励、人才发展等方面有系统的理论体系和丰富的实战经验。

   黄浩钧先生：1985 年出生，毕业于香港中文大学。于               2021-2025 年间担任知行集团之首席财务官及公司秘书。专业
会计师，于企业融资及会计方面拥有逾             18 年经验。自   2016 年起于企业融资及投资行业工作，并先后于一家私募股权投
资公司及一家中资投资银行积极参与私募股权及并购项目。此前为罗兵咸永道会计师事务所审计经理。黄浩钧先生拥有
香港及境内多个行业（包括新能源、零售、制造、物业开发、工程及建筑以及科技）的商业及会计实务经验。香港会计
师公会会员、澳新会计师公会会员及注册金融风险管理师。

   徐建章先生：男，汉族，生于          1965 年10 月，毕业于南昌大学法律系。2002 年         9 月至今为江西豫章律师事务所高级
合伙人、一级律师。曾任南昌市律师协会第五、第六届理事会副会长；江西省投资集团有限公司外部董事，江铃汽车集
团有限公司总法律顾问。自从事律师工作以来，先后担任过                   300 余家企业、事业和机关的法律顾问，办理了逾千件民商
事纠纷，专注于公司法律、金融和建筑工程法律事务。2026 年                 3 月起任公司独立董事。

   徐光华先生：1981 年出生，法学博士、博士后，现任华东政法大学刑事法学院教授、博士生导师，兼任中国刑法学
研究会理事、江西省犯罪学研究会理事、南昌仲裁委员会仲裁员、美国密苏里大学堪萨斯分校访问学者、澳门科技大学
客座教授。

   王金本先生：1966 年    3 月生，江西万年县人，经济学学士、管理学硕士，高级会计师、中国注册会计师。民建江西
省委会经济委员会委员、南昌大学           MBA 兼职教授、江西外语外贸职业学院客座教授。历任江西省纺织品进出口公司主
办会计、财务科副科长、财务经理；横店集团高科技产业股份有限公司财务总监；浙江浙大网新兰德科技股份有限公司
财务总监；浙江绿洲生态股份有限公司总经理；江西万年青股份有限公司独立董事；江西恒大高新科技股份有限公司独

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内部公平性与外部市场竞争力，实现激励与成本合理控制的双重目标。同时，公司持续推进股权激励及员工持股计划，
不断完善激励机制，稳步扩大员工持股范围，让员工共享公司发展成果，增强核心人才凝聚力。

3、培训计划

   为持续支撑公司业务发展，培养并输送符合需求的人才，逐步形成人才梯队，公司于                           2025 年以赣锋学院为核心，进
一步优化培训体系。全年开展培训           3,368 场，累计培训达   132,007 人次。

   公司通过开展     TTT 赋能培训、课程认证、教师节及优秀讲师评选等活动，持续充实讲师资源、丰富课程体系。赣锋
学院线上平台亦不断扩充专业课程内容，覆盖全员各类需求。

   在培训实施方面，公司系统组织新员工入职培训、专业技能类、管理类、质量体系类、职业健康安全环保类及企业
文化类等系列培训。同时，针对性开展多项专项培训，包括中层管理干部“青干班第一期”赋能培训、大学生进阶赋能培
训、卓越绩效培训、销售专项培训、TQC 全面质量管理培训、导师赋能工作坊及高效执行力提升等项目。此外，公司定
期组织反腐倡廉与安全教育培训，全方位提升各层级员工的业务知识与管理能力。

4、劳务外包情况

适用□不适用
劳务外包的工时总数（小时）                                                                    5,995,110.63
劳务外包支付的报酬总额（元）                                                                 132,447,596.20

九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况
适用□不适用

公司于  2025 年3 月28 日召开的第五届第九十一次董事会审议通过了《公司未来三年股东回报规划（2025-2027 年）》，
并经公司   2024 年年度股东大会审议通过。《公司未来三年股东回报规划（2025-2027 年）》符合法律法规和公司章程规
定，对分红标准、比例，以及相关的决策程序进行了明确规定，独立董事在上述规划制定过程中积极履行职责，认真分
析目前公司的状况，切实发挥了应有的作用，公司将严格执行上述规划。

                                   现金分红政策的专项说明
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：                         是
分红标准和比例是否明确和清晰：                               是
相关的决策程序和机制是否完备：                               是
独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用：                          是
公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步
                                              不适用
为增强投资者回报水平拟采取的举措：
中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益
                                              是
是否得到了充分保护：
现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、
                                              不适用
透明：
公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案
□适用不适用

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    公司实行薪酬与绩效挂钩的激励约束机制，并制定有《岗位责任制度》《高管人员绩效考核管理办法》《员工绩效

考核管理办法》等规章制度，每年根据企业效益情况及个人工作业绩对高级管理人员进行绩效考评，确定奖惩及职级的

升降，起到了较好的激励约束作用。


2、员工持股计划的实施情况

适用□不适用

报告期内全部有效的员工持股计划情况

                                    持有的股票总数                             占上市公司股本          实施计划的资金
  员工的范围              员工人数                                变更情况
                                        （股）                               总额的比例               来源
                                                     2025 年5 月  26 日
                                                     至  2025 年5 月30
                                                     日，公司     2023 年
                                                     员工持股计划通
                                                     过二级市场竞价
                                                     交易方式累计出
                                                                                         公司计提的本期
                                                     售  852,500 股。
参加本员工持股                                                                                  持股计划专项基
                                                     2025 年9 月  29 日
计划的公司董                                                                                   金，专项基金额
                                                     至  2025 年9 月30
事、高级管理人                                                                                  度不超过公司
                              652          5,831,100日，公司      2023 年             0.28%
员、核心管理人                                                                                  2022 年度经审计
                                                     员工持股计划通
员及核心骨干人                                                                                  的归属于上市公
                                                     过二级市场竞价
员                                                                                        司股东净利润的
                                                     交易方式累计出
                                                                                         1.56%
                                                     售  962,147 股。截
                                                     至本报告期末，
                                                     公司   2023 年员工
                                                     持股计划合计持
                                                     有公司    5,831,100
                                                     股

报告期内董事、高级管理人员在员工持股计划中的持股情况

                                             报告期初持股数              报告期末持股数             占上市公司股本总额
       姓名                   职务
                                                 （股）                  （股）                   的比例

沈海博                  董事                                 69,047               51,786                0.01%
                     董事、副总裁、财务
黄婷                                                      51,786               38,840                0.01%
                     总监
熊训满                  副总裁                                69,047               51,786                0.01%
向伟东                  副总裁                                90,667               68,000                0.01%
何佳言                  副总裁                                24,165               18,124                0.01%
任宇尘                  董事会秘书                              51,786               38,840                0.01%
罗光华                  原副总裁                               51,786               38,840                0.01%
王彬                   原副总裁                               34,524               25,893                0.01%
徐建华                  原副总裁                               69,047               51,786                0.01%

报告期内资产管理机构的变更情况

□适用不适用

报告期内因持有人处置份额等引起的权益变动情况

□适用不适用

报告期内股东权利行使的情况

不适用



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江西赣锋锂业集团股份有限公司              2025 年年度报告全文

报告期内员工持股计划的其他相关情形及说明
适用□不适用

2025 年5 月26 日至2025 年5 月30 日，公司   2023 年员工持股计划通过二级市场竞价交易方式累计出售                852,500 股。
2025 年9 月29 日至2025 年9 月30 日，公司   2023 年员工持股计划通过二级市场竞价交易方式累计出售                962,147 股。

员工持股计划管理委员会成员发生变化
□适用不适用
员工持股计划对报告期上市公司的财务影响及相关会计处理
适用□不适用

按照《企业会计准则第       11 号——股份支付》的规定：完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务
的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权
益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。

报告期内员工持股计划终止的情况
□适用不适用
其他说明：

无

3、其他员工激励措施

□适用不适用

十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况

2025 年公司按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》《企业内部控制评价指引》以及公司内部控制规
范的规定及要求，坚持以风险管理为基础，结合公司经营管理实际需要，通过对公司内部控制运行情况进行持续监督及
有效评价，不断改进及优化各项重要业务流程，及时健全和完善内部控制体系，促进内部控制体系与外部环境变化和内
部管理需求相适应，提高公司整体目标实现的可能性。

2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是否

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况

                                       整合中遇到的        已采取的解决
  公司名称         整合计划         整合进展                                    解决进展       后续解决计划
                                           问题           措施
             公司于  2025    公司于  12 月
             年10 月17 日    收到深圳易储
深圳易储         召开第六届董       的通知，深圳       无            不适用          不适用           不适用
             事会第八次会       易储已完成股
             议，审议通过       权转让交割和

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江西赣锋锂业集团股份有限公司                         2025 年年度报告全文

相关法律法规建立健全了较为完整、合理的法人治理结构及内部控制体系，但随着公司上市后内部、外部环境不断地发
生变化，公司需要继续加强自身建设、规范运作，不断提高公司治理和经营管理水平，进一步完善内部控制体系。公司
在以下方面需要进一步改善和加强：

    （1）进一步加强公司董事、高级管理人员对证券市场法律法规等相关内容的持续培训和学习，增强其规范运作的意
识。公司按照有关规定，组织了公司董事、高级管理人员参加了中国证券监督管理委员会江西监管局、深圳证券交易所
安排的培训，需进一步开展对董事、高级管理人员等相关人员的持续培训工作，将强化学习作为完善公司治理的前提和
基本要求，同时加强与中国证券监督管理委员会江西监管局、深圳证券交易所等上级监管部门的沟通，提高公司规范治
理的自觉性、有效性，适应资本市场的快速发展。

    （2）进一步加强投资者关系管理工作。公司目前以接待投资者调研、接听投资者咨询电话、召开业绩说明会、及时
回复投资者在投资者关系管理平台的问题等方式开展投资者关系管理工作。加强投资者关系管理是公司一项长期的战略
任务，公司在建立良好投资者关系的工作上还需要提高主动性，采用多样化以及快捷的渠道与投资者进行沟通，让更多
的投资者对公司加深了解和认同。

十五、环境信息披露情况

上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单
是□否
纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量（家）                                                                                                     8
                 序号                                       企业名称                         环境信息依法披露报告的查询索引
                                                                                     1、企业环境信息依法披露系统管理平
                                                                                     台（江西）
                                                                                     http://111.75.227.203:15001/dome/
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                                                                                     3、重点排污单位自动监控与基础数据
                                                                                     库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z
                                                                                     djk-company-base/login/
                   1                      江西赣锋锂业集团股份有限公司
                                                                                     4、全国固体废物和化学品管理信息系
                                                                                     统  https://gfmh.meescc.cn/solidPortal/#/
                                                                                     5、江西省危险废物监管平台
                                                                                     http://111.75.227.203:6080/login.jsp
                                                                                     6、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     7、全国碳市场管理平台
                                                                                     https://enterprise.cets.org.cn/ncem/login?
                                                                                     redirect=/index
                                                                                     1、企业环境信息依法披露系统管理平
                                                                                     台（江西）
                                                                                     http://111.75.227.203:15001/dome/
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                   2                      江西赣锋循环科技有限公司
                                                                                     3、重点排污单位自动监控与基础数据
                                                                                     库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z
                                                                                     djk-company-base/login/
                                                                                     4、江西省危险废物监管平台

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江西赣锋锂业集团股份有限公司                         2025 年年度报告全文


                                                                                     http://111.75.227.203:6080/login.jsp
                                                                                     5、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     6、全国碳市场管理平台
                                                                                     https://enterprise.cets.org.cn/ncem/login?
                                                                                     redirect=/index
                                                                                     1、企业环境信息依法披露系统管理平
                                                                                     台（江西）
                                                                                     http://111.75.227.203:15001/dome/
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                                                                                     3、重点排污单位自动监控与基础数据
                   3                      新余赣锋锂业有限公司                                 库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z
                                                                                     djk-company-base/login/
                                                                                     4、江西省危险废物监管平台
                                                                                     http://111.75.227.203:6080/login.jsp
                                                                                     5、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     1、企业环境信息依法披露系统管理平
                                                                                     台（江西）
                                                                                     http://111.75.227.203:15001/dome/
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                                                                                     3、重点排污单位自动监控与基础数据
                                                                                     库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z
                   4                      宁都县赣锋锂业有限公司
                                                                                     djk-company-base/login/
                                                                                     4、江西省危险废物监管平台
                                                                                     http://111.75.227.203:6080/login.jsp
                                                                                     5、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     6、全国碳市场管理平台
                                                                                     https://enterprise.cets.org.cn/ncem/login?
                                                                                     redirect=/index
                                                                                     1、河北省企业环境信息依法披露系统
                                                                                     http://121.29.48.71:8080/enter.html#/logi
                                                                                     n
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                                                                                     3、重点排污单位自动监控与基础数据
                   5                      河北赣锋锂业有限公司                                 库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z
                                                                                     djk-company-base/login/
                                                                                     4、河北省固体废物动态信息平台
                                                                                     https://218.12.94.182:81/login.jsp
                                                                                     5、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     1、企业环境信息依法披露系统管理系
                                                                                     统（青海）
                                                                                     http://125.72.26.66:8074/idp-base-
                                                                                     app/?ticket=ST-1742-
                                                                                     Qeg6JrakYSk67VTrZkyv-ths.com.cn#/
                   6                      青海赣锋锂业有限公司
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                                                                                     3、重点排污单位自动监控与基础数据
                                                                                     库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z

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江西赣锋锂业集团股份有限公司                         2025 年年度报告全文

                                                                                     djk-company-base/login/
                                                                                     4、青海省工业固体废物物联网大数据
                                                                                     系统
                                                                                     https://139.170.149.181:8888/sysweb/por
                                                                                     tal/index2.vm
                                                                                     5、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     1、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                                                                                     2、重点排污单位自动监控与基础数据
                                                                                     库系统
                                                                                     http://111.75.227.203:18080/amOnline/z
                   7                      丰城赣锋锂业有限公司
                                                                                     djk-company-base/login/
                                                                                     3、江西省危险废物监管平台
                                                                                     http://111.75.227.203:6080/login.jsp
                                                                                     4、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
                                                                                     1、企业环境信息依法披露系统管理平
                                                                                     台（江西）http://111.75.227.203:15001
                                                                                     2、排污许可执行报告
                                                                                     https://permit.mee.gov.cn/
                   8                      赣州赣锋再生资源有限公司
                                                                                     3、江西省危险废物监管平台
                                                                                     http://111.75.227.203:6080/login.jsp
                                                                                     4、全国污染源监测数据管理与共享系
                                                                                     统  https://wryjc.cnemc.cn/hb/login
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                                  3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
上市公司发生环境事故的相关情况

十六、社会责任情况

公司积极履行社会责任，且已公开披露《2025 年度可持续发展报告》。报告全文详见                                                  2026 年   3 月31 日披露在巨潮资讯
网  http://www.cninfo.com.cn 的《2025 年可持续发展报告》。

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                                  3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求

十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

赣锋锂业始终秉持“取之于社会，回馈于社会”的理念，积极投身社区赋能与乡村振兴工作，通过多元化举措推动地方经
济发展与社会进步，实现企业与社区的共建共赢。

在社区赋能方面，公司定期组织开展形式多样的公益活动，持续关爱基层群体。2025 年，赣锋锂业及下属子公司先后在
新余、丰城、惠州、重庆等地开展敬老院慰问、困难户帮扶、退伍军人及消防大队慰问等活动，捐赠物资及现金累计数
万元，传递企业温暖。公司积极维护社区关系，在子公司昆明中航所在地昆明市东川区阿旺镇向阳社区，积极参与人居
环境整治提升，捐赠             150 万元维护阿旺镇社区道路。

在产教融合方面，赣锋锂业协同新余市渝水区人民政府、区教体局，通过资金支持、行业专家教学等方式，提升“新余市
渝水中等专业学校”办学能力，重点培养锂电领域专业技能人才，助力学员掌握一技之长，服务地方产业发展。公司还通
过为员工及本地企业管理者提供管理与技能培训，实现“授之以渔”，推动区域人才培养与社会进步。

此外，赣锋锂业充分发挥产业优势，为国家煤炭资源安全保障和能源结构转型贡献力量，积极践行“双碳”战略。公司注

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管理層討論及分析


行業概覽
動力電池市場
2025年，全球新能源汽車及動力電池市場保持穩步擴張態勢，市場需求持續釋放，成為全球鋰電池行業增長的重
要支撐。根據Rho Motion數據，全球新能源車銷量達2,070萬輛，同比增長約20%，動力電池需求顯著增長，根據
SNE Research數據，2025年全球動力電池裝車量合計達1,187GWh，同比增長31.7%，市場規模首次突破1,100GWh
大關；其中中國以外的國際市場動力電池裝車量達到463GWh，同比增長26%，成為全球動力電池市場增長
的重要動力源。歐洲市場，據歐洲汽車製造商協會數據，2025年歐盟純電動汽車註冊量達188萬輛，同比增長
29.9%，市場份額提升至17.4%，德國、法國、西班牙等主要國家均出台電動汽車購置補貼政策，有效刺激市場
需求。東南亞市場，根據普華永道數據，印尼作為東南亞新能源汽車核心市場，2025年電動汽車銷量增長49%，
佔新車總銷量比重超15%；泰國出台稅收優惠政策引導動力電池本土配套產業發展。
2025年，中國新能源汽車市場持續領跑全球，產銷量的穩步攀升直接帶動動力電池需求同步提升，行業整體呈
現高質量發展態勢。根據中國汽車工業協會數據，2025年中國新能源汽車產銷量分別達到1,662.6萬輛和1,649萬
輛，同比分別增長29%和28.2%，新能源汽車新車銷量佔汽車新車總銷量的比例首次突破50%，達到50.8%，這
一突破標誌著中國汽車市場正式進入電動化主導的全新發展階段，為動力電池產業發展奠定了堅實的市場基礎。
細分市場中，新能源商用車成為行業增長的核心亮點，呈現出加速滲透的發展態勢。根據中汽協數據，2025年
中國新能源商用車國內銷量達87.1萬輛，同比增長63.7%，佔商用車總銷量的26.9%，其中12月單月銷量同比增
長72%，彰顯出商用車領域電動化轉型的強勁動力。與此同時，新能源乘用車同樣保持穩健增長態勢，全年國內
銷量達1,300.5萬輛，佔乘用車總銷量的54%，滲透率持續穩步提升。在新能源汽車市場的強勁拉動下，中國動
力電池行業產能持續有序釋放，出貨量實現高速增長。根據SNE Research，2025年中國動力電池總裝機量為724
GWh，同比增長35.7%。








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    儲能電池市場
    2025年，全球儲能電池市場增速穩定，市場規模持續擴容。根據SNE Research數據，2025年全球儲能電池總出貨
    量達到550GWh，同比增長79%，除中國外的國際市場出貨量合計達198GWh。核心海外市場表現突出：歐洲市
    場方面，根據Solar Power Europe數據，2025年歐洲新增電池儲能裝機達27.1GWh，同比增長45%，累計裝機規模
    升至77.3GWh。電網側儲能首次超越戶用儲能成為主導，全年新增裝機約15GWh，佔比55%，標誌著歐洲儲能市
    場正加速向規模化轉型；戶用儲能新增9.8GWh，佔比36%；工商業儲能新增2.3GWh，同比增長31%。主要國家
    中，德國以新增裝機容量6.6GWh領跑歐洲；意大利受MACSE容量採購機制推動，新增裝機容量達4.9GWh；美國
    市場方面，2025年前三季度儲能累計裝機功率達12.6GW，已超越2024年全年12GW的裝機規模，其中Q3單季裝機
    5.3GW/14.5GWh，相關引導政策的實施為公用事業級儲能項目落地提供了有力政策支撐；澳洲市場方面，在澳大
    利亞政府補貼計劃(Cheaper Home Batteries Program)的推動下，2025年7月至12月補貼實施六個月內，新增戶用儲
    能系統達18.5萬套，新增儲能容量約4.3GWh，戶用儲能需求持續旺盛，成為海外戶用儲能市場的重要市場。
    2025年，中國儲能市場在能源轉型與政策驅動的雙重作用下，保持高速增長態勢，全年新增並網風電光伏裝機容
    量達438GW，同比增長22.3%，為儲能系統的規模化應用提供了廣闊的市場空間。新型儲能裝機規模持續擴大，
    行業發展勢頭強勁，根據國家能源局數據，截至2025年12月底，全國新型儲能累計裝機規模達到136GW，同比增
    長84%，有效支撐了風電、光伏等可再生能源的消納，為儲能電池市場需求奠定了堅實基礎。伴隨儲能市場的高
    速增長，儲能電池出貨量實現大幅提升。根據SNE Research數據，2025年中國儲能鋰電池總出貨量達352GWh，同
    比增長117%。從細分領域來看，公用事業級儲能作為核心增長極，主要依託大型新能源配儲項目落地實現放量；
    工商業儲能受益於高耗能行業綠電消納需求提升及電價優化政策，呈現快速增長態勢。








11  2025年度報告

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業務回顧
主要業務
本集團主要從事動力及儲能鋰離子電池單體、模組、電池包到系統應用的設計、研發、生產及銷售，並以電動化
+智慧化為核心，推動市場應用的集成創新。通過材料及材料體系創新、系統結構創新、綠色極限製造創新及商
業模式創新，為全球新能源汽車動力及智慧電力儲能提供優質的解決方案和服務。

作為優質的新能源科技企業，秉持技術創新驅動的理念，應市場之勢，以問頂技術為基石，降本增效為主旋律，
推動中國新能源汽車技術的國際化進程，助力全球新能源動力產業發展和綠色出行；拓展新能源儲能應用場景，
讓清潔能源遍布全球，實現綠色可持續發展的未來。

主要產品
1. 動力電池系統
   我們在動力電池方面，主要產品為磷酸鐵鋰電芯、三元電芯、動力電池組和電池包、電池管理系統等。我
   們與全球眾多新能源汽車生態鏈企業建立了長期的戰略合作關係，產品廣泛應用於純電動乘用車、商用車、
   專用車以及混合動力汽車等新能源汽車領域。

2. 儲能電池系統
   我們在儲能電池方面擁有成熟的技術體系、完整的產品矩陣和綜合解決方案，主要產品包括儲能電芯、模
   組、標準化電池箱、電池簇、電力儲能用鋰離子電池艙、工商業儲能用鋰離子電池戶外櫃等，滿足集中式
   電力儲能、工商業儲能和戶用儲能（電芯和模組）等各種場景應用需要，並已通過國家強制標準GB、美國UL
   安全標準、國際IEC等標準認證。我們重點佈局發電側、電網側、電源側和用戶側四大儲能領域，儲能客戶
   已覆蓋全球。

業績成果
2025年，公司實現戰略轉型與業績扭虧為盈的雙重突破，經營質量與盈利能力顯著提升。截至二零二五年十二月
三十一日，本集團總資產為人民幣46,472.20百萬元，淨資產為人民幣11,855.51百萬元，較上年實現穩步增長，資
產結構持續優化。報告期內，本集團實現收入人民幣24,333.98百萬元，較上年同期增長36.7%；全年實現淨利潤
680.92百萬元，盈利能力進入良性循環。本集團共銷售82.7GWh鋰電池產品，較上年同期增長89.2%。截至二零
二五年底，我們的設計年產能達到90GWh。





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   市場地位持續提升，構建「儲能+乘用車+商用車」三線並舉的業務矩陣。根據上海有色網(SMM)統計，2025年，本
   集團在全球儲能電芯出貨量位列全球前五，戶用儲能電芯出貨量位列全球第一；根據中國汽車動力電池產業創
   新聯盟統計，2025年，本集團在國內磷酸鐵鋰動力電池企業裝車量中排名第七，插電式混合動力乘用車裝車量排
   名第八，新能源商用車裝車量排名第六。根據綠色重卡統計，2025年，本集團電動重卡電池裝車量排名國內第二。
   儲能電池領域，我們實現全域場景覆蓋與市場地位領跑。我們以大容量電芯技術為核心實現全域場景深度覆蓋，
   構建起戶用、工商業、電網側、發電側長時儲能產品與服務體系，業務已深度輻射國內及全球六大洲核心市場。
   依託392Ah等大容量電芯規模化應用，搭配高集成度儲能系統解決方案，有效滿足長時儲能場景下對能量密度、
   循環壽命及運維成本的嚴苛要求，成為推動行業從短時調峰向長時容量支撐轉型的核心力量。在全球儲能電池
   出貨量大幅增長的行業紅利下，我們充分享受用戶側儲能與長時儲能雙重增長機遇，盈利能力持續優化。
   動力電池領域，我們形成商乘並舉的完善佈局。乘用車市場方面，聚焦超充與下一代化學體系，問頂增混4C超充
   電芯及系統成功進入多家主流車企供應鏈，滿足通勤與遠行雙重需求，高質量項目佔比持續提升。商用車市場方
   面，受益於電動重卡、工程機械等細分領域滲透率快速提升，我們定製化產品憑借長壽命、高安全、大電量等核
   心優勢，2025年新能源電動重卡電池市場佔有率約8%，裝車量同比增長約278%，成為市場份額提升最快的企業
   之一。同時，前瞻性佈局低空經濟賽道，為eVTOL飛行器開發的航空級電池產品，憑借超高能量密度與可靠性，
   打開新興市場增長空間，為長期發展儲備新動能。
   全球化佈局方面，境內外市場協同增長成效顯著。國內市場受益於新能源汽車「以舊換新」與儲能規模化建設專項
   政策，需求持續釋放；海外市場從單純產品出口升級為「製造基地出海」與深度本土化運營。隨著印尼工廠產能的
   逐步釋放，有效降低成本並減少貿易壁壘的影響。歐洲、北美、澳洲等市場深耕成效顯著，成為我們業務增長的
   重要引擎。連續八季獲評彭博新能源財經Tier 1，品牌國際認可度持續提升，為海外業務持續擴張奠定堅實基礎。








132025年度報告

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技術研發成果
長期深耕研發，讓我們成功攻克多場景應用關鍵技術，產品可覆蓋各領域應用需求。以先進技術與獨創創新能力
為根基，疊加高質量的智能化、自動化製造能力，完善的供應鏈佈局與整合管理能力，以及經驗豐富、全力以赴
的領導團隊，我們具備穩定開發及交付滿足客戶要求的高品質產品的能力。

儲能電池方向
2025年我們在戶用儲能領域取得了優異成績，這是我們技術和產品厚積薄發的結果。自進入戶儲領域以來，始終
圍繞真實場景需求進行產品迭代，現已形成適用於高壓系統的50Ah、72Ah電芯、適用於低壓戶儲的100Ah系列，
以及滿足長時儲能需求的280Ah、314Ah等大容量產品。我們基於問頂技術的儲能電芯實現容量與能量效率的全
面突破，並根據不同的市場應用需求，發佈了電芯全矩陣解決方案。2025年第四季度我們面向市場推出了全應用
場景的問頂392Ah電芯，該電芯能實現1P充放電，同時滿足戶儲需求，也是電力儲能及工商業儲能的首選電芯，
392Ah電芯容量較314Ah提升25%，單顆電量達1.25kWh，在0.5P工況下能效高達95%，支持從戶用儲能到電網側
應用的全場景覆蓋，推動儲能電芯走向大容量化與平台通用化。問頂392Ah電芯在能量密度與循環壽命上實現了
顯著突破，目前已通過多項海外認證，並獲得戶儲及工商業頭部國內外客戶的認可，這有利於我們持續鞏固下一
代儲能產品的領先地位。

對於長時儲能領域，我們部署了超大容量588Ah電芯單顆電池電量提升至1.88kWh，其依託問頂技術所帶來的最
短的電子傳遞路徑和最快的離子傳輸速度強大優勢，在能量、安全、能效與循環壽命間實現性能全面的均衡，
該電芯具備10000次以上循環與25–30年超長使用壽命，成為長時儲能領域的標桿產品，真正實現能效與循環耐
久性的兼顧，具備非常優異的日曆壽命。我們把392Ah集成到一個20英吋的標準集裝箱裡，集裝箱儲能系統將
達到6.25MWh，相較目前市面上314Ah集成的5MWh儲能系統，其容量及體積比能量實現了全面的提升。Powtrix
6.25MWh儲能系統不僅擁有5MWh儲能系統優異的安全性能設計，同時也實現各項綜合性能的跨越，體積能量密
度提升25%，整艙集成費用下降10%，整站用地節約16%，現場工時減少18%。該系統具備95.5%的高能效與2A
主動均衡能力，支持-40℃至60℃寬溫域穩定運行，滿足高烈度抗震要求，並實現零熱擴散，該系統運輸便捷，運
維成本低，為儲能場景提供高可靠、高效率的完整解決方案。







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   動力電池方向
   動力電芯的開發，我司採用高比能/高質價比雙線並行的戰略，在高比能路線，我們堅持從液態電池，固液混合
   電池，全固態電池到新型電池的發展遞進路線。作為動力電池強制性國標GB38031-2025《電動汽車用動力蓄電池
   安全要求》的主要修訂單位，我們繼續以問頂技術賦能動力革新。我們也聚焦於超級快充體系的研發，尤其問頂
   增混4C超充電芯及系統，針對液態電池存在的低溫運行難的共性難題，我們開發了-40℃–60℃寬溫域使用的電芯
   及系統，該系統匹配了超強熱管理系統，以確保動力系統實現4C均充、峰值6C快充的超級充電能力，在全面提升
   快充能力的同時，系統兼顧高能量與高安全性要求，4C超充系統，體積利用率70%，系統級能量密度達140Wh/
   kg，IP 68等級，濫用零熱蔓延的優良特性，全面滿足多場景應用需求，既讓通勤省心，也讓遠行無憂。
   在固液混合體系，我們研發了錳基固液混合電池，該產品憑借低成本錳基材料的單晶化、精準摻雜等核心工藝，
   在成本、安全、性能間找到完美平衡，量產在即。問頂固液混合高鎳/硅碳電池則以300–350Wh/kg的高能量密度
   和寬溫域、高功率性能，發力eVTOL飛行器與人形機器人等新應用場景，展現無限應用潛力。
   商用動力方向
   辰星268Ah超充電池憑借最大持續4C超充，成為幹線物流的「收益倍增器」，實現15分鐘補能240公里。根據預估，
   每次補能節省的27分鐘，五年內至少多創造30萬元的收益。辰星324Ah長壽命電池以壽命提升30%的極致耐久，
   破解封閉場景的「壽命焦慮」，從8年120萬公里，一次性提升至10年150萬公里。
   辰星三元鋰電池通過底盤一體式集成方案，實現800–1000度電靈活配置，較鐵鋰系統減重1.5–2噸，有效提升車
   輛載重能力與續航里程。根據預估，系統可實現1.5–1.8年快速回本，並有望在5年內為客戶增收約20–30萬元。在
   安全方面，辰星三元鋰電池融合電芯層級與系統層級的「文丘裡」安全技術，構建了多重防護體系。同時依託青山
   實業全產業鏈自控能力，辰星三元鋰電池可確保產品供應穩定與成本可控，為客戶構建可持續的價值合作聯盟。







152025年度報告

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• 在新型電池方向，我們聚焦固態類電池的全面攻關，對於現有的固液混合電芯，我們進一步的提升其快充
   能力，以滿足目前動力市場上的需求。同時也在積極佈局全固態電芯及其多電子反應體系電芯，我們對全
   固態電解質材料、固態電解液反應界面性能及固態電池生產工藝等核心關鍵技術進行深入攻關，並積極參
   與國家相關標準的制定工作。
• 在回收技術方面。我們在ESG的管理大框架下，持續開發動力電池梯次使用解決方案及元素回收利用等技術，
   以最大限度地提高動力電池的成本效益，並提高回收元素的利用率。同時，和通過回收技術的正負極材料
   廠家展開合作，把回收材料進行再次利用，制備新應用場景的綠色環保電池，為公司的綠色環保及ESG工
   作做成貢獻，目前我們已獲得國家工信部頒發的新能源汽車廢舊動力蓄電池梯次利用資質。

產業鏈協同優勢
作為青山集團在新能源板塊的核心資產，我們與各種原材料供應商建立了友好高效的合作關係。我們亦可利用
青山在產業價值鏈上游的各種戰略工作，並有機會對上游原材料供貨商作出戰略合作，確保重要原材料的供應。
因青山集團及╱或其聯繫人正在運營及在建的工業園，需要進一步向綠色能源供應及綠電交通模式轉型過渡，
圍繞光伏發電、綠電交通等構建綜合解決方案，促進礦業生態友好發展，降低運輸成本，在向青山集團及╱或其
聯繫人供應儲能電池產品以外，於2024至2026年我們進一步向青山集團及╱或其聯繫人供應電動重卡等工程運
輸設備使用的動力電池產品。詳情請參見我們日期為2024年3月26日之通函。

全球化佈局
我們致力於構建全球化的產業佈局，以滿足全球市場對高性能電池產品的需求。目前，我們已在美國、德國、東
南亞等地區設立子公司，並進一步在澳大利亞、日本成立子公司，積極拓展國際市場，並與全球領先的儲能和新
能源車企建立了深度合作關係。我們在印尼建設生產基地，並在研究未來在其他國家或者地區建設產能的可能性。
該等舉措將讓我們能夠增強在全球的品牌影響力，更接近當地的客戶資源，並讓我們分散地緣政治風險。
我們投資建設印尼電池製造基地，第一期規劃產能為年產8GWh動力與儲能電池及系統以及電池組件。詳情請參
見我們日期為2025年1月9日公告。






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流動資金及資金來源
於二零二五年，本集團主要通過銀行融資、籌集的股本資金、經營活動所得現金、本公司通過二零二三年十二月
全球發售（「全球發售」）所得款項淨額以及本公司通過二零二五年十一月全球配售所得款項淨額為其經營提供資金。
本集團每日監管銀行結餘，並每月核查現金流量。我們亦編製每月現金流量計劃及預測，並提交我們的首席財務
官進行審批，以確保我們能維持最佳流動資金水平及滿足我們的營運資金需求。

此外，我們亦使用現金購買理財產品。理財產品的相關金融資產通常為一籃子資產，包括貨幣市場工具（如貨幣
市場資金、同業借貸及定期存款）、債務、債券及其他資產（如保險資產、信託基金計劃及信用證）。我們構建理
財產品組合，旨在實現(i)相對較低風險水平，(ii)良好流動性，及(iii)更高收益率。經審慎周詳考慮（包括但不限於）
我們的整體財務狀況、市場及投資條件、經濟發展狀況、投資成本、投資期限及該投資的預期回報及潛在風險等
多項因素後，我們按個別情況作出投資決策。

本集團擁有足夠的流動性以滿足日常流動資金管理及資本開支需求，並控制內部經營現金流量。

現金及現金等價物
截至二零二五年十二月三十一日，本集團擁有現金及現金等價物人民幣4,783.4百萬元，主要包括現金及不受限
制的銀行結餘與定期存款，而截至二零二四年十二月三十一日為人民幣4,285.7百萬元。本集團現金及現金等價
物均採用人民幣計價。

銀行及其他借款
截至二零二五年十二月三十一日，本集團的計息銀行及其他借款約為人民幣9,691.2百萬元，而截至二零二四年
十二月三十一日為人民幣9,999.7百萬元。本集團銀行及其他借款均採用人民幣計價。截至二零二五年十二月
三十一日，除總額約為人民幣1,101.2百萬元的計息銀行及其他借款按固定利率計息外，餘下乃按浮動利率計息。
截至二零二五年十二月三十一日，本集團的計息銀行及其他借款中，人民幣3,442.2百萬元將於一年內到期，而餘
下將於一年後到期。

全球發售所得款項淨額
關於全球發售所得款項淨額，請參閱本年報「全球發售所得款項用途」。





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董事會報告



董事會欣然呈列本年報及本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度之經審核財務報表。

全球發售
本公司於二零一七年十月二十五日在中國註冊成立，並於二零二二年四月七日轉制為股份有限公司。股份於二零
二三年十二月十八日透過全球發售在香港聯交所主板上市。本公司在聯交所上市首次發行H股股數為116,070,200股。
全球發售募集的所得款項淨額約為2,013.1百萬港元。有關全球發售的詳情，請參閱招股章程。

主要業務及活動
本集團主要從事動力及儲能鋰離子電池單體、模組、電池包到系統應用的設計、研發、生產及銷售，並以電動化
+智慧化為核心，推動市場應用的集成創新。通過材料及材料體系創新、系統結構創新、綠色極限製造創新及商
業模式創新，為全球新能源汽車動力及智慧電力儲能提供優質的解決方案和服務。

作為優質的新能源科技企業，秉持技術創新驅動的理念，應市場之勢，以問頂技術為基石，降本增效為主旋律，
推動中國新能源汽車技術的國際化進程，助力全球新能源動力產業發展和綠色出行；拓展新能源儲能應用場景，
讓清潔能源遍布全球，實現綠色可持續發展的未來。本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度的業務性質
並無重大變動。

業務回顧及前景
本集團於年內的業務回顧及有關本集團未來業務發展的討論載於「管理層討論及分析」一節。自財政年度末以來
所發生影響本集團的重大事件詳情載於「管理層討論及分析」一節。使用財務關鍵績效指標對本集團於年內表現
的分析及本公司的資本架構詳情載於「管理層討論及分析」一節。

此外，本公司的環境政策與表現資料載於本董事會報告「環境政策與表現」一節。本公司遵守對本集團構成重大影
響的相關法律及法規之情況載於本董事會報告「遵守法律及法規」一節。本集團可能面臨的風險及不確定因素載
於本董事會報告「主要風險及不確定因素」一節。本公司與其僱員、客戶及供應商的關係詳情載於本董事會報告「與
持份者的關係」一節。

業績
本集團於截至二零二五年十二月三十一日止年度的業績載於第89至90頁的綜合損益及其他全面收益表。

影響本集團於年內經營業績及財務狀況的營運表現及重大因素的討論及分析，載於本年報第10至26頁的「管理層
討論及分析」。



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董事會報告




可供分派儲備
按照本公司註冊成立地點中國的適用法律計算，於二零二五年十二月三十一日，本公司並無可供分派儲備。

捐款
截至二零二五年十二月三十一日止年度，本公司及其附屬公司並無作出慈善捐款。

銀行借款及其他借款
本公司及其附屬公司於二零二五年十二月三十一日的銀行借款及其他借款詳情載於財務報表附註28。

全球發售所得款項用途
本公司於二零二三年十二月十八日在聯交所上市，全球發售募集的所得款項淨額約為2,013.1百萬港元。2025年度，
本集團已按照招股章程中相關披露內容使用全球發售所得款項淨額約258.6百萬港元，尚未實際使用淨額的所得
款項淨額約為834.0百萬港元。全球發售所得款項用途使用如下：

                                                                         全球發售              於2024年                               於2025年
                                                    佔總淨額的              可供使用的               12月31日          於2025年度          12月31日尚未           募集資金淨額
項目                                                  概約百分比            募集資金淨額            尚未動用淨額             實際使用淨額            實際使用淨額           結餘預期時間表
                                                             %        （百萬港元）            （百萬港元）             （百萬港元）            （百萬港元）

用於擴大我們的產能                                                 80%              1,610.5             922.7              88.7              834.0    2026年12月31日
用於先進鋰離子電池、先進材料及優化生產
   工藝的核心技術研發                                              10%               201.3              169.9             169.9                 —     2025年12月31日
用於營運資金及一般公司用途                                             10%               201.3                  0                —                  —     2024年12月31日


總計                                                       100%              2,013.1           1,092.6             258.6              834.0

附註：      預期的時間表是基於本公司當前對未來市場狀況和業務經營情況作出的最佳估計，並將根據未來市場狀況的發展和實際業務需
         要進行調整。

根據公司於2024年12月31日召開的董事會會議批准，基於本集團當前對未來市場狀況和業務經營情況，用於擴
大產能的募集資金淨額結餘預計時間表自2024年12月31日調整至2026年12月31日。

除上述用於擴大產能的募集資金淨額結餘預計時間表延期外，本集團上市所得款項的用途或使用並無重大變動
或重大延誤，並將持續按招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節所披露的計劃逐步動用餘下所得款項淨額。


                                                                                                                       瑞浦蘭鈞能源股份有限公司                              40

董事會報告



   獨立非執行董事之獨立性確認
   本公司確認所有獨立非執行董事均為獨立人士。

   董事服務合同
   本公司已與各董事訂立服務合同。各董事之任期由各董事委任日期起計為期三年，可根據各份服務合同的相關
   條款予以終止。

   董事概無與本公司或其任何附屬公司訂立任何不可於一年內由本集團終止而毋須支付賠償（法定賠償除外）之服
   務合同。

   重大交易、安排或合約
   除本年報所披露者外，(i)於報告期間內任何時間，本公司或其任何附屬公司概無訂立對本集團業務而言屬重大之
   其他交易、安排或合約，且概無任何董事或其關連實體於相關交易、安排或合約中直接或間接擁有重大權益；(ii)
   於報告期間內任何時間，本公司或其任何附屬公司與控股股東或其任何附屬公司概無訂立對本集團業務而言屬
   重大之合約；及(iii)於報告期間內任何時間，控股股東或其任何附屬公司概無訂立對本集團業務而言屬重大之合約，
   無論其是否向本公司或其任何附屬公司提供服務。

   管理合約
   於報告期間，概無訂立或存在涉及本公司全部或大部分業務的管理及行政合約。

   董事於本公司競爭業務中的權益
   董事確認，除本集團業務外，概無董事於任何對本集團業務構成或可能構成直接或間接競爭的業務中擁有任何權益。

   不競爭承諾
   項先生、浙江青山、上海鼎信、青山集團、永青科技、瑞途能源及溫州景鋰（各自為我們的控股股東）已於二零
   二三年十二月四日訂立一項以本公司為受益人的不競爭承諾（「不競爭承諾」），詳見本公司招股章程「與控股股東
   的關係 — 不競爭承諾」一節。

   本公司已收到項先生、浙江青山、上海鼎信、青山集團、永青科技、瑞途能源及溫州景鋰發出的年度聲明書，確
   認其已遵守向本公司作出的不競爭承諾。獨立非執行董事已審閱有關遵守及執行不競爭承諾的狀況，並且確認
   於不競爭承諾日期至二零二五年十二月三十一日止期間前述各控股股東已遵守其中的所有承諾。



432025年度報告

董事會報告





主要股東權益

就董事所深知，於二零二五年十二月三十一日，以下人士（本公司董事及最高行政人員除外）於本公司股份中擁有
根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部的條文須向本公司及香港聯交所披露之權益或淡倉，或根據證券及期貨
條例第336條須記錄於本公司所存置的登記冊之權益或淡倉：

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 於相關類別                                         於已發行股本
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 股份的持股                                                總額的持股
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             (1)                                                   (2)
姓名                                                                                                                           權益性質╱身份                                                                  股份類別                                                           所持股份數目                                                 概約百分比                                                概約百分比

    溫州景鋰                                                                                                                     實益擁有人                                                                    H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                               (3)
    永青科技                                                                                                                     實益擁有人                                                                    境內未上市股份                                                        1,089,419,482                                                           77.68%                                               46.62%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                                                                                                                             受控法團權益                                                                   H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                               (3)
    瑞途能源                                                                                                                     受控法團權益                                                                   H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                               (3)
    上海孚勤                                                                                                                     受控法團權益                                                                   H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                               (4)
    青山集團                                                                                                                     受控法團權益                                                                   境內未上市股份                                                        1,089,419,482                                                           77.68%                                               46.62%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                                                                                                                             受控法團權益                                                                   H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                               (4)
    上海鼎信                                                                                                                     受控法團權益                                                                   境內未上市股份                                                        1,089,419,482                                                           77.68%                                               46.62%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                                                                                                                             受控法團權益                                                                   H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                        (5)
    項先生                                                                                                                      受控法團權益                                                                   境內未上市股份                                                        1,089,419,482                                                           77.68%                                               46.62%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                                                                                                                             受控法團權益                                                                   H股                                                                  264,000,000                                                        28.25%                                               11.30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
    溫州瑞鋰                                                                                                                     實益擁有人                                                                    H股                                                                      96,000,000                                                     10.27%                                                  4.11%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
                               (3)(6)
    曹輝博士                                                                                                                     受控法團權益                                                                   H股                                                                  360,000,000                                                        38.53%                                               15.41%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）
    嘉興上汽頎瑞股權投資合夥企業                                                                                                           實益擁有人                                                                    境內未上市股份                                                             187,828,067                                                        13.39%                                                  8.04%
       （有限合夥）（「嘉興上汽」）                                                                                                                                                                                                                                                                （好倉）
    青島上汽創新升級產業股權投資基金                                                                                                         實益擁有人                                                                    境內未上市股份                                                                 56,285,178                                                        4.01%                                                2.41%
                                                                                                                (7)
          合夥企業（有限合夥）（「青島上汽」）                                                                                                                                                                                                                                                         （好倉）
                                                                                                                             受控法團權益                                                                   境內未上市股份                                                             187,828,067                                                        13.39%                                                  8.04%
                                                                                                                                                                                                                                                                                     （好倉）






                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          瑞浦蘭鈞能源股份有限公司                                                                                                46

董事會報告



    (e)   計劃的期限及尚餘有效期
          除董事會根據計劃規則決定的任何提前終止外，H股激勵計劃將自股東大會批准採納計劃之日即2024年12
          月13日起十年期間（「計劃期限」）有效及生效，其後不得授予任何額外獎勵股份，如有任何於H股激勵計劃
          期限結束前已授予但尚未歸屬的獎勵股份，H股激勵計劃將繼續延期至該等獎勵股份歸屬完成。

          因此，於本年報日期，H股激勵計劃的剩餘期限約為8年零9個月。

    (f)   授予及授予價格
          在計劃的條款及條件的規限下，董事會及╱或授權人士可全權酌情按照董事會及╱或授權人士認為合適的
          條款及條件向任何合資格人士以授予價格授予獎勵股份，該等授予價格由激勵對象於董事會不時指定在任
          何歸屬日前指定的合理期限內以現金方式向公司指定賬戶支付對應的授予價格（如有）。授予價格的金額將
          由董事會及╱或授權人士釐定並列載於授予函中。

          授予價格及支付方式須由董事會根據計劃經考慮激勵對象的職位、經驗、表現及對本集團的貢獻於授出獎
          勵股份時釐定。

    (g)   歸屬
          董事會及╱或授權人士可在遵守所有適用法律、規則及條例的前提下，確定歸屬的標準及條件以及根據H
          股激勵計劃向各激勵對象授出的獎勵股份的歸屬期。除董事會另行決定外，任何所授予獎勵股份的歸屬期
          均不應早於至授予日（含當日）起計12個月。

          董事會認為，該酌情權使本公司有更大的靈活性來吸引人才，或以加速歸屬的方式獎勵表現優異或對本集
          團有貢獻的合資格人士。因此，董事會（及就向董事及╱或高級管理人員授予獎勵股份而言，薪酬與考核
          委員會）認為，較短的歸屬期符合市場慣例、適當且與H股激勵計劃的目的一致。

          獎勵股份的歸屬須遵守（其中包括）計劃所述的績效目標，以及授予函中可能規定的任何其他條件。如激勵
          對象未能達到適用於任何獎勵股份授予的歸屬條件，除非獲董事會及╱或授權人士豁免，則應在該歸屬期
          內歸屬的所有或任何獎勵股份不得歸屬並應就該激勵對象而言立即失效並退還有關獎勵股份由受託人持
          有以滿足H股激勵計劃下的其他獎勵。





51  2025年度報告

董事會報告



   董事會及╱或授權人士將指示並促使受託人除任何不可預見的情況外，在受託人與董事會及╱或授權人士
   不時在任何歸屬日前商定的合理期限內向相關激勵對象發出一份歸屬通知，當中包括確認激勵對象歸屬條
   件的滿足及歸屬日、確認授予價格的支付方式及確認激勵對象的銀行賬戶的詳情以向激勵對象支付對應的
   現金。

   倘激勵對象達成適用於授予該等獎勵的歸屬條件並接受相關獎勵股份的歸屬，則該激勵對象須書面確認其
   接納並以現金全額支付相關授予價格，以歸屬相關獎勵股份。

   相關獎勵股份按照上述程序正式歸屬後，在符合本公司成立地及上市地相關法律、法規、規章及規範性文
   件以及本公司的公司章程的前提下，受託人須根據H股激勵計劃並按照激勵對象的指示轉讓及╱或出售激
   勵對象已歸屬的獎勵股份。

(h) 於獎勵股份的權益
   於計劃期限內，除非及截至獎勵股份根據計劃規則歸屬及實際轉讓至激勵對象持有（如適用），激勵對象不
   得以任何方式處置所授予的獎勵股份，包括但不限於出售、轉讓、質押、抵押、設押或為他人創造任何利
   益，或訂立任何如此行事的協議。

   為免生疑問，於獎勵股份歸屬及轉讓至激勵對象（如適用）前，激勵對象不享受目標股份除分紅權外的任何
   權利（如投票權、配股權、供股權等）。

   受託人不得就其根據H股激勵計劃持有的任何目標股份行使任何投票權。

自H股激勵計劃之日起至本年報日期期間，概無根據該計劃授出、取消或失效之獎勵股份。該計劃並無服務提供
商分項限額。

由於H股激勵計劃項下的股份為現有股份，因此報告期間就根據H股激勵計劃所授出的獎勵而可能發行的股份數
目除以報告期間已發行股份的加權平均數並不適用。

足夠公眾持股量
根據上市規則第8.08條，尋求上市的證券必須有公開市場，且發行人的上市證券須維持充足的公眾持股量。這通
常意味著發行人的已發行股本總數至少有25%須於所有時間由公眾持有。




                                        瑞浦蘭鈞能源股份有限公司  52

董事會報告


   我們已向香港聯交所申請根據上市規則第8.08(1)(d)條行使其酌情權以授出，而香港聯交所已授出豁免嚴格遵守上
   市規則第8.08(1)條，以使我們的最低公眾持股量的最低百分比將為本公司經擴大發行股本的13.5%，而條件是我們：
   (a) 於招股章程中適當披露較低的公眾持股比例；
   (b) 將確保H股有一個公開市場，而公眾持有的H股數目及其分配將使市場以較低的百分比正常運作；
   (c) 將於上市完成後的後續年報確認公眾持股量充足；及
   (d) 將實施適當措施及機制，以確保持續維持最低13.5%的H股公眾持股量。
   我們承諾我們將透過進一步的H股資本發行計劃，增加公眾持股百分比至不低於15.0%，倘未能實現，本公司將
   在上市日期後的三年期間內，促使其一名或多名當時股東申請H股全面流通，以將其擁有的若干境內未上市股份
   轉換為H股，而該完成須經中國證監會批准，並根據上市規則於上市後對該境內未上市股份轉換為H股作適當的
   公告及╱或披露。
   此外，為確保持續遵守本公司於上市規則項下有關最低公眾持股量的義務，本公司將實施適當措施及機制，包括
   監控其H股股東名冊、根據證券及期貨條例第XV部以及本公司可取得的其他相關資料來源所作出的相關披露。倘
   公眾持股量百分比低於香港聯交所規定的最低百分比，董事及控股股東將採取適當措施，其中可能包括：
   (a) 進一步發行股權；及╱或
   (b) 控股股東將部分股份配售予獨立第三方，以確保遵守香港聯交所規定的最低公眾持股百分比。
   基於本公司所獲公開資料及就董事所知，於最後實際可行日期，本公司並未獲悉任何偏離上述確認的情況。





532025年度報告

董事會報告



   於二零二四年六月二十日，本公司年度股東大會審議批准將現有2024年及2025年產品銷售框架協議項下
   交易的年度上限分別從人民幣195.00百萬元及人民幣195.00百萬元，修訂為人民幣1,306百萬元及人民幣1,642
   百萬元，將2026年度上限金額設定為人民幣3,190.00百萬元，並批准了續訂現有產品銷售框架協議期限的
   補充協議。有關進一步詳情，請參閱本公司日期為二零二四年五月三十日之通函及本公司日期為二零二四
   年六月二十日之投票表決結果公告。

   截至二零二五年十二月三十一日止年度，上述持續關連交易的年度上限為人民幣1,642百萬元，截至二零
   二五年十二月三十一日止年度的實際交易金額約為人民幣77.8百萬元。

II. 材料採購框架協議
   於二零二二年十二月十二日，本公司與永青科技訂立有關材料採購的戰略合作協議（經補充協議修改）（「材
   料採購框架協議」），據此，永青科技及其聯繫人同意出售而本集團同意購買原材料（包括但不限於鋰化合物、
   三元前驅體、隔膜及石墨）以生產電池產品，自二零二三年一月一日起為期三年。本集團根據材料採購框
   架協議將會購買的原材料的價格，經參照上海有色網（「上海有色網」）所列的相關原材料交易價格按公平基
   準釐定，且倘根據類似的購買條件，則不得遜於(i)當時上海有色網所列的相關原材料交易價格；(ii)永青科
   技及其聯繫人於相關時間向獨立第三方提供的有關原材料價格；及(iii)本集團於相關時間內從獨立第三方
   獲得的有關原材料報價（如有）。由於永青科技為本公司的控股股東，因此永青科技為本公司的關連人士，
   與永青科技之間的交易構成本公司的持續關連交易。

   截至二零二五年十二月三十一日止年度，上述持續關連交易的年度上限為人民幣8,917百萬元，截至二零
   二五年十二月三十一日止年度的實際交易金額為0元。

本公司已遵守上市規則第十四A章關於持續關連交易的披露規定。本公司確認上述截至二零二五年十二月三十一
日止年度的持續關連交易項下具體協議的簽訂及執行均已遵循該等持續關連交易的定價原則。

獨立非執行董事的確認
根據上市規則第14A.55條，所有獨立非執行董事已審閱上述持續關連交易，並經考慮市場環境、交易金額、企業
管治等因素後，確認該等交易乃由本集團：(i)於本集團日常業務過程中訂立；(ii)按一般商業條款或更佳條款訂立；
及(iii)根據規管該等交易的相關協議進行，條款公平合理，並符合本公司及股東的整體利益。





                                        瑞浦蘭鈞能源股份有限公司  56

董事會報告



根據企業管治守則，薪酬與考核委員會的成立旨在根據本集團的經營業績、董事及高級管理層成員的個人表現
以及可資比較的市場慣例，檢討本集團的薪酬政策以及本集團全體董事及高級管理層成員的薪酬架構。
本公司根據適用法律、規則及法規向董事及高級管理層成員提供薪金、津貼、養老金計劃供款、酌情花紅、股份
激勵計劃及其他實物利益形式的薪酬。
本集團認為，本集團的長期增長取決於我們僱員的專業知識、經驗及發展。本集團的人力資源部負責招聘、管理
及培訓僱員。本集團主要通過推薦、獵頭公司、招聘網站及校園招聘來招聘僱員。本集團為僱員提供培訓計劃，
包括為新僱員提供新入職培訓並為本集團的生產及研發人員提供持續技術培訓以提高彼等的技能及知識。本集
團採取措施在僱員中提倡機會平等、反歧視及多元化。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，董事的薪酬總額約為人民幣54.46百萬元。進一步詳情載於財務報表附註8。
於上述期間，概無董事放棄任何薪酬。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，本公司前五名最高薪酬人士的薪酬詳情載於財務報表附註9。
報告期內，本集團概無向任何董事或前五位最高薪酬人士（包括董事及本公司僱員）支付酬金，作為吸引彼等加盟
本集團或加盟本集團後之獎金或離職賠償。於報告期內概無董事放棄任何酬金。
除上文所披露者外，本集團於報告期內概無向任何董事或其代表支付或應付其他薪酬。
此外，根據企業管治守則守則條文第E.1.5條，高級管理層成員（除董事外）於截至二零二五年十二月三十一日止年
度的年度薪酬範圍如下：
薪酬範圍（包含股權支付）                                                                               人數
港幣11,500,001元至港幣12,000,000元                                                                   1
港幣13,000,001元至港幣13,500,000元                                                                   1
港幣14,000,001元至港幣14,500,000元                                                                   1





                                                                         瑞浦蘭鈞能源股份有限公司             58

董事會報告



主要風險及不確定因素
技術風險
技術創新對我們的成功至關重要，因此我們在產品研發方面進行大量投資。然而，由於研發活動本身存在不確定
性，我們無法保證我們的研發項目將能成功或在預期時間及預算內完成，或我們的新開發產品將獲得廣泛的市
場認可或享有我們預期的優勢。倘我們未能跟上最新的技術發展及行業趨勢，我們的競爭地位可能會下降。即使
該等產品可成功上市，我們亦無法保證彼等將獲客戶接納並達致預期銷售目標或利潤。我們將堅持「動儲結合」
的發展方向，積極把握動力電池及儲能電池市場的機遇，將研發重點放在提高產品的能量密度、循環次數、安全
性、快速充電及成本效益上，為客戶提供創新、環保、可靠及安全且具競價能力的產品。

市場風險
全球鋰離子電池市場競爭激烈且高度集中，我們預計未來競爭將更加激烈。我們現有的競爭對手可能尋求通過持
續研發、增加產能、優化生產流程和積極的營銷活動等各項措施增加其市場份額。我們的競爭對手亦可能試圖通
過降價來增加市場份額。隨著我們將業務擴展至新的業務線、地域及產品類別，我們預期將面臨來自現有及新競
爭對手的競爭。競爭壓力亦可能對我們產品的需求及定價產生不利影響，從而影響我們的增長及市場份額。即使
動力及儲能電池產品有充足的下游需求，我們仍無法保證能夠一直成功地與其他市場參與者競爭下游客戶的訂單。
倘我們未能有效競爭，我們未必能保持或擴大市場份額，這將對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利
影響。我們計劃通過改善產品供應、加強議價能力、優化客戶基礎及改進產品組合來進一步提高銷量。

財務風險
本集團面臨多種財務風險，包括利率風險、匯率風險、信貸風險及流動性風險等。我們管理及監控該等風險，以
確保及時採取適當有效措施。有關進一步詳情（包括相關敏感度分析），請參閱財務報表附註42。

本集團承受的公允價值變動風險主要與本集團的浮動利率銀行借款有關。截至二零二五年十二月三十一日，我
們尚無使用任何衍生工具對沖利率風險。

本集團承受的外匯風險為因外幣匯率變動而產生虧損的風險。人民幣與我們經營業務所用其他貨幣之間的匯率
波動可能影響我們的財務狀況及經營業績。我們尋求通過將我們的淨外幣持倉量降至最低來限制我們承受的外
匯風險。截至二零二五年十二月三十一日，我們亦通過簽訂遠期鎖匯等合約從事外匯對沖活動以應對我們面臨
的外匯風險。





                                        瑞浦蘭鈞能源股份有限公司  60

董事會報告


   本集團與客戶的貿易條款主要為信貸，因此本集團須承受相關信貸風險。信貸期一般為一至三個月。本集團力求
   嚴格控制其尚未收回的應收款項，並設有信貸控制過程以盡量降低信貸風險。本集團僅與認可及信譽良好的第
   三方進行交易，且無需抵押。本集團的政策規定，所有希望按信貸條款進行交易的客戶均須接受信貸核實程序。
   此外，應收款項結餘會受持續監控。信貸風險集中按客戶╱交易對手方及行業領域管理。
   本集團的流動資金主要取決於其維持足夠的經營活動現金流入以應付到期債務責任的能力，以及取得外部融資
   以應付已承擔未來資本開支的能力。本集團通過監控流動比率（通過比較流動資產與流動負債計算）監控其承受
   的流動性風險。
   環境政策與表現
   本公司並無面臨重大環境風險。本公司致力於將低碳發展的理念融入日常運營中，建設綠色低碳工廠，營造節能
   環保的企業氛圍，以盡量減少自身對環境產生的影響。在環境管理方面，我們嚴格遵守《中華人民共和國環境保
   護法》、《中華人民共和國水污染防治法》、《中華人民共和國大氣污染防治法》等相關法律法規，全面識別包括能
   源資源使用、污染物及廢棄物管理、以及氣候變化相關的風險與機遇，持續改善我們的環境管理表現。報告期內，
   我們並無因未遵守適用的中國環境法律法規而受到政府部門的重大處罰。
   我們已建立完善的環境與職業健康安全管理體系，制定《環境與職業健康安全管理手冊》等文件，設立環境、健康
   和安全方針，明確各部門職責及相關管理工作流程。同時，我們擁有完善的能源管理體系，力爭降低製造業務經
   營過程中的能源消耗和碳排放。截至報告期末，我們已獲得ISO14001環境管理體系認證和ISO50001能源管理認證。
   本公司採納的環境及社會常規的詳細資料載於環境、社會及管治(ESG)報告，其將以單獨報告呈報並於本公司網
   站（ www.reptbattero.com ）「投資者關係」一欄內及披露易網站（ www.hkexnews.hk ）刊發。







612025年度報告

董事會報告


與持份者的關係
本集團認可僱員、客戶及供應商對本公司的持續發展至關重要，並熱衷發展與持份者的長期關係。本公司非常注
重人力資本並致力於營造令僱員可全面開發其潛能並協助彼等實現個人及專業發展的環境。本公司提供公平安
全的工作場所，提倡員工多元化發展，並根據其成績及表現提供具競爭力的薪酬及福利以及職業發展機會。本集
團亦持續努力為僱員提供完備的培訓及發展資源，令彼等能夠緊跟市場及行業最新發展，同時改善其表現及其
在職務上的自我實現。本公司明白保持與客戶的良好關係非常重要。本集團致力於向客戶提供優質產品。本集團
已制定程序處理客戶反饋意見及進行客戶滿意度調查，以確保客戶反饋意見得以快速及時處理。本集團亦致力
於發展與供應商的良好關係，以確保長期穩定供應。
                                          承董事會命
                                       瑞浦蘭鈞能源股份有限公司
                                         主席兼執行董事
                                           曹輝博士
香港
二零二六年三月二十六日








                                        瑞浦蘭鈞能源股份有限公司  62

管理層討論與分析

   公司簡介
   天能動力國際有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」或「天能」）創始於一九八六年，是中華人民共和國（「中
   國」）新能源電池行業的領軍企業，也是中國輕型電動車電池的龍頭企業。天能於二零零七年在香港聯合交易所有限
   公司（「聯交所」）主板上市（證券代碼00819.HK），經過三十多年的發展，現已成為以電動輕型車動力電池、儲能電池、
   可循環產業為主，集汽車起動啟停電池、電動特種工業車輛動力電池等多品類電池的研發、生產、銷售，以及綠色智
   能製造、智能物流平台等為一體的新能源集團。
   營運回顧
   截至二零二三年十二月三十一日止年度（「報告期內」），本集團堅持以「實業、科技、資本」三輪驅動發展戰略為指引，
   進一步鍛強鉛蓄動力電池全生命周期產業鏈，聚力構建新型儲能生態圈，推動實現鉛蓄電池和智慧儲能兩大核心產業
   的協同發展。同時，本集團堅持以科技創新驅動綠色發展理念，深度探索「鉛鋰氫鈉」多元技術共驅、多業務場景共
   行，加快構建低碳循環發展的業務體系。
   推動產業升級與數字化轉型，是天能蓄力鉛蓄電池持續發展的關鍵。報告期內，天能著力推進自有生產基地的智能工
   廠建設，推動數智化與綠色化的深度融合，配合精準數字營銷，構建研、產、銷一體化的產業生態圈，實現了鉛蓄產
   業配置最優化、效益最大化，進一步鞏固行業龍頭地位。
   將技術優勢轉化為產品優勢，是天能領跑全球鉛蓄動力電池產業的競爭力和硬實力。報告期內，本集團憑藉「天能鉛
   電全生命周期關鍵技術」，完成多款冠軍級鉛蓄電池產品的全面進階，實現動力、性能、續航的再度躍升，通過分級
   產品滿足不同場景下多元化的用戶需求。
   除動力電池外，奮力開拓新型儲能建設是本集團在報告期內的重點戰略任務。天能一方面持續引領鉛炭電池技術，不
   斷迭代鋰離子電池關鍵技術，同時加快推進鈉離子電池、氫燃料電池等技術在儲能產品與系統解決方案中的應用；另
   一方面，加速系統集成技術創新，兌現系統集成在儲能產業鏈中整合和配置不同資源及實現應用場景多元化的關鍵價
   值，推動發電側、工商用戶側、備儲一體等重點場景佈局。







10天能動力國際有限公司

管理層討論與分析

作為行業內領先佈局綠色循環產業園的企業，本集團始終緊緊圍繞國家「雙碳」戰略，在產業鏈中推動綠色低碳發展，
既做好拓寬新賽道的「加法」，也做好節能降耗的「減法」。天能以穩固的產能儲備、不斷精進的前沿技術以及高標準
的環保舉措佈局廢舊鉛蓄電池、廢舊鋰離子電池雙循環賽道。每年減少大量鉛礦開採、固廢排放，相關金屬材料回收
率最高可達99%以上，實現經濟效益、環境效益的共贏。
本集團一直以全球化的眼光參與到世界新能源產業發展浪潮中，並充分利用自身優勢抓住機遇，開拓市場。二零二三
年，本集團在荷蘭、越南、泰國等地設立辦事處，與20餘家海外經銷商簽訂天能品牌合作協定，並同步展開終端門
店佈局，成立全球研發中心和全球資源整合中心，携手全球產業鏈夥伴駛入海外業務快車道。
行業發展與經營狀況
（一）高端環保電池
     高端環保電池是本集團依託研發與工藝創新打造的密封型免維護鉛蓄電池系列產品，包括動力電池、儲能電
     池、汽車起動啓停電池等。報告期內，本集團高端環保電池業務取得營業收入約人民幣424.23億元，同比增長
     約18.68%。
     鉛蓄動力電池
     鉛蓄電池是一類安全性高，充放電性能穩定，應用領域廣泛，可再生利用成本低的「資源循環型」能源產品。其
     中，鉛蓄動力電池作為動力來源，主要應用於電動輕型車、電動特種車等車輛。報告期內，本集團鉛蓄動力電
     池業務取得營業收入約人民幣391.52億元，同比增長約19.32%。
     據研究機構EVTank聯合伊維經濟研究院共同發佈的《中國電動兩輪車行業發展白皮書（2023年）》統計數據顯示，
     二零二二年中國電動兩輪車總體產量達到5,904萬輛，同比增速約8.5%，保持穩步增長。一方面，電動兩輪車
     適配短距離出行的需求，為居民提供了短途通勤的低碳解決方案；另一方面，外賣、同城配送、即時零售、共
     享出行等消費業態的快速發展，帶動電動兩輪車的需求增長。







                                                                                     二零二三年年報       11

管理層討論與分析
      鉛蓄動力電池特性適配電動兩輪車場景需求，是該市場的主流電池，在兩輪車市場的應用中仍有增長空間。作
      為鉛蓄動力電池的領軍企業，天能是行業技術突破的先行者，是前沿技術的推動者，是產品升級的領導者。報
      告期內，本集團正式全球首發「天能全擎技術平台」，賦能動力電池全生命周期的四大關鍵技術引擎，即：尖端
      材料配方關鍵技術、極穩電芯工藝關鍵技術、全自智雲充電關鍵技術與綠色資源再生關鍵技術。以全擎技術智
      造平台為基石，天能將在產品綜合方面強化市場競爭力，實現對性能、壽命、智能化、循環利用等領域的全方
      位升級領跑。
      二零二三年，本集團加快產業數智變革並取得豐碩成果。天能將數智化向各個業務環節滲透，快速推進各領域
      覆蓋，多家公司獲評「綠色工業園區」、「綠色工廠」等中華人民共和國工業和信息化部（工信部）綠色製造體系示
      範單位稱號、智能製造試點示範等榮譽。本集團建立了高性能蓄電池裝配數字化車間，將成熟的電池工藝知識
      應用於產品設計和生產過程中，形成一整套數字化解決方案；成功打造了高性能鉛蓄動力電池智能工廠，實現
      設計製造協同化、生產作業智能化和生產數據可視化等目標。同時，我們將智能製造逐步推廣至全國各地的生
      產基地及100多家下屬子公司，最大限度地降低生產成本，提升產品質量。








12天能動力國際有限公司

管理層討論與分析

憑藉著技術創新和數智變革的推動，本集團深化了多渠道營銷佈局。報告期內，本集團鉛蓄動力電池一級市場
的銷售不斷提升，與下游整車廠商的合作更加緊密；替換市場上，本集團自建的綫上服務商城成功上綫運營，
基礎交易模式運行良好。本集團將持續鞏固一級市場的銷售，同時攜手超3,000家經銷商、40多萬家終端門店，
提升公司在鉛蓄動力電池行業的影響力及核心競爭力。
在持續夯實國內鉛蓄動力電池市場領先地位的同時，本集團也關注到海外兩輪車市場蘊含的增長潛力。兩輪車
是東南亞地區日常通勤和短途旅行的主要出行交通工具之一。根據東盟統計數據庫(ASEANstats)數據，東南亞目
前約有2.5億輛的摩托車保有量，是全球摩托車保有量最高的區域之一。在能源和環保的壓力下，「油改電」成
為了東南亞兩輪車市場的大趨勢，但目前電動化滲透率仍然偏低，未來有廣闊的市場增長空間。
報告期內，本集團不斷開拓在海外市場的佈局，在產品、品牌和市場等多方面取得了亮眼成就。在產品方面，
我們完成了全系列產品在海外的推廣，動力電池產品銷售穩步推進，儲能產品初露鋒芒，鈉離子電池在海外首
次亮相。天能還參與了多個大型國際展會，為全球新能源市場注入了充滿活力的天能經驗。在品牌方面，我們
在海外的認知度逐步提升。報告期內，首家海外品牌門店登陸越南胡志明市，正式開始終端門店佈局。同時，
成功舉辦第二屆天能全球化戰略聯盟夥伴大會(TGA)，擴大行業影響力。在市場方面，本集團積極開立了泰國、
荷蘭等地的辦事處，更好地為當地客戶提供服務。與20多家海外經銷商簽訂合作協定，有助於擴大公司在這些
國家的市場影響力。








                                                     二零二三年年報   13

管理層討論與分析

      鉛炭儲能電池
      鉛炭電池已成為電化學儲能的重要參與者，其安全性、生產及回收工藝、循環壽命、性價比等均具有明顯優
      勢。在大數據中心、新能源電站、通信基站等對安全性要求極高的場景下，應用前景十分廣闊。報告期內，本
      集團鉛炭儲能電池業務取得營業收入約人民幣3.38億元，同比增長逾1倍。
      天能一直堅持研發高性能、高安全、長壽命、高性價比的鉛炭電池。中華人民共和國國家發展和改革委員會（發
      改委）和國家能源局印發《「十四五」新型儲能發展實施方案》強調要發展高性能鉛炭電池等多元化儲能技術，工
      信部和發改委等印發《輕工業穩增長工作方案（2023-2024年）》，提出要大力發展鉛炭電池產品。天能自主研發
      的鉛炭儲能專用電池承襲鉛蓄電池的成熟技術，通過負極摻炭提升了壽命和能量密度；同時，採用了高性能設
      計和AGM技術，並加入了多元稀士合金新材料，在各項性能上都有著卓越表現，能充分滿足不同場景的儲能需
      求，具有國際領先技術水準。
      作為國內最早研發推廣鉛炭電池技術的企業之一，天能參與建設的多個鉛炭儲能電站均實現了一次投運、長期
      穩定的設計效果和示範效應。參建的「和平共儲」綜合智慧能源共用儲能電站，是目前世界上規模最大的鉛炭儲
      能電站，具備安全指數高、設備壽命長、經濟性好、建設週期短、資源整合能力強等顯著特點。
      天能始終致力於產業鏈上下游協同創新，實現鉛炭電池技術的革命性突破，促進儲能多元化、可持續發展，貢
      獻新型儲能解決方案。我們將充分發揮鉛炭電池在儲能領域的技術優勢與應用價值，通過數字化智慧控制系
      統，聚合分散式能源、用戶側儲能以及可調負荷等多種元素，助力當地電力保供及電網靈活性和調節能力的提
      升。








14天能動力國際有限公司

管理層討論與分析

   其他高端環保電池
   作為鉛蓄電池龍頭企業，本集團還經營包括汽車起動啓停電池等在內的其他高端環保電池。汽車起動電池為車
   輛、船舶、內燃機車等的瞬間起動、點火、照明供電需求而設計，啓停電池用於汽車啓停系統，節能降耗。報
   告期內，本集團其他高端環保電池業務取得營業收入約人民幣29.33億元。
   在汽車起動啓停電池領域，鉛蓄電池由於技術成熟、安全性高、循環再生利用率高、價格低廉等優勢，在市場
   上得到廣泛運用。近年，天能加快拓展海內外市場，佈局高端起動啓停汽車電池產品綫以及汽車後市場服務，
   開拓多樣化銷售渠道，創新營銷方式，為客戶持續提供高品質的產品和服務。報告期內，本集團首發了駐車空
   調電池、新能源低壓模塊輔助電池、AGM啓停電池等三款新品汽車電池；與長安福特汽車有限公司合作項目的
   首批汽車電池也正式交付，進一步打開全國一級市場，持續提升品牌影響力。
（二）新能源電池
   本集團新能源電池業務以鋰離子電池、氫燃料電池、鈉離子電池等下一代電池產品的研發、生產和銷售為主。
   報告期內，本集團新能源電池業務取得營業收入約人民幣8.82億元。
   鋰離子電池
   本集團鋰離子電池主要應用在儲能領域。作為本公司重點業務發展方向之一，儲能業務主要以儲能電芯（電池）
   等產品供應、項目設計及建設為發展方向，具備EPC總包交付服務能力，在電源側、電網側、用戶側儲能等應
   用領域，提供鉛炭、鋰電等多種技術路綫的系統解決方案，助力「新能源、儲能」在全生命周期的度電成本上更
   具優勢。
   儲能是能源變革的關鍵技術之一，也是實現「雙碳」發展的重要路徑。作為構建以新能源為主體的新型電力系統
   的重要技術支撑，儲能技術已逐漸應用於可再生能源平滑並網、峰荷管理、調頻及電能質量改善等多個場景。
   根據全球儲能數據庫(CNESA DataLink)的不完全統計，二零二三年中國新增投運新型儲能裝機規模約46.6GWh，
   3倍於二零二二年新增投運規模水平。







                                                         二零二三年年報  15

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      憑藉在新能源電池製造產業深厚的積累，本集團進一步完善儲能戰略佈局。報告期內，天能浙江省湖州市長興
      縣南太湖鋰電池基地一期項目6GWh順利投產，儲備產能蓄勢待發。公司成功應用兩種鋰電電芯的5款風冷模組，
      4款液冷模組，並完成相關國標與UL認證。公司鋰電液冷儲能系統項目入選浙江省經濟和信息化廳公布的2023
      年浙江省先進（未來）技術創新成果名單；子公司天能新能源（湖州）有限公司正式挂牌「浙江省博士後工作站」。
      在加強技術研發的同時，公司不斷加快市場佈局，努力拓展儲能各級應用領域客戶。報告期內，大唐魯北
      200MWh儲能電站成功並網、甘肅省金昌市新型共用共享儲能電站系統試點項目簽訂，與越南BEIN股份有限公
      司簽署儲能戰略合作協定。
      本集團還充分發揮全產業鏈支撐、多技術路綫並行的領先優勢，通過提供「鉛炭、鋰電」雙重技術路線解決方
      案，滿足多元化應用場景需求，提升儲能業務的核心競爭力。我們將加快變革創新，提高資源、訂單的轉化和
      承接能力，提高關鍵項目轉化率及交付能力，聚焦關鍵環節突圍突破，實現優勢集成，把天能的儲能發展不斷
      向縱深推進。







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氫燃料電池
氫能行業正處於加速發展階段，相關技術不斷取得突破，基礎設施建設逐步完善。二零二三年八月，發改委等
六部門聯合發佈了首個國家層面《氫能產業標準體系建設指南（2023版）》，明確了國內國際氫能標準化工作重點
任務，系統構建了氫能制、儲、輸、用全產業鏈標準體系，充分發揮氫能在現代能源體系建設的重要作用。
本集團一直致力於氫能等清潔能源的推廣及應用。已掌握氫燃料電池及其關鍵零部件開發等核心技術，積極拓
展全場景氫能應用服務，可提供包括氫氣製備、儲運、加注、燃料電池應用在內的氫能全產業鏈服務。在氫燃
料電池方面，本集團在催化劑、膜電極、雙極板、電堆和系統上不斷探索優化。同時，天能為公共交通車輛、
物流運輸、工程機械及船舶、通信基站、熱電聯供等應用場景，提供定制化系統集成解決方案。


                                                     二零二三年年報   17

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      報告期內，天能氫電聚焦產業核心技術研發和成果轉化，積極推動氫能產業生態和「氫經濟」的發展。3月，由
      天能氫電自主研發的大功率氫燃料電池系統順利通過了國家強檢，系統各項性能指標優異。4月，天能氫電配套
      的首台氫能源裝載機樣機成功下綫，進入實車工況運營階段。9月，天能氫電研發的大功率氫燃料電池系統成功
      裝車運行。12月，天能與安徽省廣德市簽署氫能產業戰略合作協議，雙方將重點圍繞氫能產業應用、城市零碳
      公交示範新樣板等領域開展合作。
      天能氫電將持續加強與產業鏈上下游企業的協同合作，致力於降低氫燃料電池的生產、製造和運營成本，提升
      完備的氫能產業鏈配套能力。通過強化基礎研究，加快產品創新，突破「卡脖子」關鍵核心技術，推動氫能在不
      同領域的應用多元化，促進氫能產業的綠色高效發展。






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鈉離子電池
中國已將鈉離子電池列入《「十四五」能源領域科技創新規劃》，陸續出台了多項國家政策推動鈉離子電池的產業
化進程，為中國鈉離子電池行業發展提供良好環境。中商產業研究院（ASKCI）分析師預測，二零二五年中國鈉
離子電池市場規模可增至約28.2GWh。本集團現具備鈉離子電池中試生產線，產品各性能指標處於行業領先水
平，在低速動力及儲能應用領域等細分賽道具備優勢。
鈉離子電池具有資源豐富、成本低廉、能量轉換效率高、循環壽命長、維護費用低、安全性高等諸多優勢，具
有一定的市場發展潛力。報告期內，本集團結合多元應用場景開發不同類型鈉電應用模組，現已開發了鈉電國
標車用模組45V10Ah、45V20Ah，重卡駐車電池模組24V135Ah，電摩電池模組66V23Ah，家儲48V50Ah等多款
產品。3月，公司正式發佈電動兩輪車用第一代鈉離子電池「天鈉T1」。此外，成立了鈉電池產業生態聯盟，與
電動輕型車產業鍵企業、電商物流平台和投資機構建立了緊密的合作關係，共同推動鈉電池產業的發展和生態
系統的構建。







                                                                      二零二三年年報     19

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  （三）可循環產業
      本集團建立鉛蓄電池、鋰離子電池兩大循環經濟生態圈，積極履行生產者責任延伸制，大力發展循環經濟，構
      建了集「回收－ 冶煉  － 再生產」為一體的電池全生命周期生態產業鏈，為龐大的退役動力電池找到一個綠色環
      保的處理模式。報告期內，本集團可循環產業取得營業收入約人民幣36.00億元。
      鉛蓄電池循環產業
      天能以廢舊鉛蓄電池再利用為基礎，打造了「鉛及其他小金屬類」收集、貯運、處置、資源化利用為一體的完整
      產業生態。報告期內，本集團鉛蓄電池循環產業取得對外營業收入約人民幣30.69億元。
      作為全球最大的鉛蓄電池生產和消費國，中國鉛蓄電池回收行業市場規模總體呈現穩步增長態勢。據我的鋼鐵
      網(Mysteel)顯示，二零二三年國內廢舊鉛蓄電池報廢量約為600萬噸，較二零二二年增加20萬噸，增幅約3.44%。
      天能自二零零九年開始佈局鉛蓄電池回收業務，已在全國15個省取得回收試點資質，在22個省市建立蓄電池循
      環回收試點公司，在全國擁有超50萬家蓄電池回收網點，建設起規範有效的回收體系。在浙江、安徽、江蘇、
      河南建成了四大綠色循環經濟產業園，具備100萬噸的廢舊鉛蓄電池年處置能力。二零二三年十二月，本集團與
      中再生投資控股有限公司達成長期戰略合作，其回收網絡優勢與資源優勢將為天能在廢舊鉛蓄電池回收再利用
      的全面佈局提供更堅實保障。
      本集團在鉛回收領域的眾多先進技術專利，為綠色能源再生關鍵技術提供支撑，使廢舊鉛蓄電池中的金屬、硫
      酸和塑料等的回收率均超99%，顯著降低電池全生命周期的碳足迹。首創的獨特再生鉛治煉工藝，破解了再生
      鉛精煉除銅、鎳、鎘等雜質的難題。
      為更深入落實生產者責任延伸制度，天能從數字化改革發力，打造鉛蓄電池回收利用全流程產業鏈。構建了一
      個「來源可查、去向可追、風險可控、責任可究」的廢舊鉛蓄電池全鏈條回收處置智慧監管體系。隨著數字化回
      收模式的迭代延伸，更多的廢舊鉛蓄電池會被納入綠色產業鏈中，實現電池產品全生命週期管理。







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本年，廢舊鉛蓄電池回收行業產能加大釋放，致使原料端廢電瓶價格堅挺，競爭相對激烈，鉛蓄循環業務面臨
盈利承壓的挑戰。但本集團不斷通過回收體系建設、回收技術升級、產綫數智化改造等，以優質產能、多元回
收網絡，為循環產業注入活力，把握鉛蓄電池全產業鏈的協同優勢，穩固廢舊鉛蓄電池回收領域的領先地位。



                                                     二零二三年年報   21

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      鋰離子電池循環產業
      鋰離子電池回收來源以動力電池、消費類電池、儲能電池等為主，產出品主要為硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳、碳
      酸鋰等。報告期內，本集團鋰離子電池循環產業取得營業收入約人民幣5.31億元。
      據研究機構EVTank數據顯示，二零二二年我國廢舊鋰離子電池回收量約41.5萬噸，預計二零二六年達到約231.2
      萬噸，市場規模近千億。為迎接退役電池爆發期的到來，天能已具備年處理1萬噸廢舊鋰離子電池的回收再利用
      能力，江蘇省濱海縣的新項目建成後將實現每年共計11萬噸高值鋰資源綜合利用的能力。
      在資質和技術方面，本集團充分發揮上榜工信部廢舊動力電池「梯次利用、再生利用」雙白名單的優勢，積極
      整合上下遊資源；鋰電回收全生態技術覆蓋，有效實現新能源汽車退役電池等關鍵部件報廢後的無害處理，減
      少全產業鍵碳排放水平；乾法帶電破碎、濕法金屬治煉等成熟關鍵技術工藝降低整體處置成本，廢舊鋰離子電
      池中鎳、鈷、鋰等的回收率均走在行業前列；生產過程中產生的廢水通過MVR高效蒸發技術進行處理，循環使
      用，最終實現了生產廢水近零排放，廢水循環利用率約95%。
      在渠道佈局上，本集團推進城市礦山開發佈局，構建了電池生產、銷售、回收、梯次利用、再生利用的生態閉
      環，形成覆蓋全國的立體鋰電回收網絡。本公司通過深入各區縣的網絡渠道佈局，規模化、體系化運營，加強
      與車聯網平台、整車廠、汽車拆解廠合作，提前鎖定電池殘值，促進電池的梯次利用與回收。
      報告期內，受碳酸鋰等材料價格的大幅波動影響，鋰電池回收業務盈利受到一定的擠壓，但作為鋰電後周期行
      業，其發展勢頭依舊強勁。本集團鋰電回收業務擁有豐富的運營經驗，且不斷通過產能建設、技術創新、產品
      提質等舉措增強市場競爭力；通過上下游資源整合開拓渠道，打通業務模式，全面展現在回收領域的硬實力。








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未來展望
在全球能源轉型與堅持「雙碳」目標的背景下，天能恪守創新變革發展理念，立足綠色能源解決方案商的定位，堅持
「以客戶為中心，以市場為導向」，堅定不移走高質量發展道路。以高端環保電池為核心業務，大力發展「鉛鋰氫鈉」
多技術路線並舉的儲能解決方案，依託電池循環體系建設和綠色智能製造升級，傾力構築綠色發展生態圈。
對於高端環保電池業務，本集團將統籌好產業資源，強化鉛蓄電池製造、回收、處置深度貫通融合，打造鉛蓄電池資
源的戰略平台；全面構建產業生態鏈，持續升級電池全生命周期管理與數字營銷等業務模式，做強智能工廠和精益製
造，提高產品技術和質量，拓展更多的應用場景。




本集團將儲能產業作為第二增長曲綫，實施差異化競爭路綫，力爭細分市場的領跑者。全面整合儲能產業研發、生
產、銷售、系統集成、運營等環節，堅持以技術驅動產品，助推儲能方案在更多場景實現應用，構建以系統解決方案
為核心的儲能生態圈，增創市場競爭優勢。在可循環產業版塊，本集團將強化產業規劃，圍繞「電池智造、回收、處
罝」縱向一體化佈局，進一步完善回收網絡，提高電池綜合處置能力，為資源高效利用探索新路徑，助推新發展。



                                                         二零二三年年報  23

管理層討論與分析
員工及薪酬政策
於二零二三年十二月三十一日，本集團共僱用25,776名（二零二二年十二月三十一日：26,971名）員工。本集團於報
告期內之員工成本（不包括董事薪酬）約人民幣32.80億元（二零二二年：人民幣32.72億元）。成本包括基本薪酬、福
利及員工福利，例如酌情花紅、醫療及保險計劃、退休金計劃（包括政府法定要求的計劃如中國的養老保險及香港的
強制性公積金）、失業保險計劃以及購股權計劃等。本集團向員工提供具競爭力之薪酬待遇。本公司採納用以激勵員
工表現之獎勵計劃（包括購股權計劃）及提供一系列員工發展培訓計劃。
關於決定支付董事薪酬之機制，請參閱本年報「董事報告」章節內「薪酬政策」。
所持之重大投資
於二零二三年十二月三十一日，本集團概無持有任何重大投資。






                                                        二零二三年年報  29

管理層討論與分析

重大收購及出售
於報告期內，於二零二三年五月五日，浙江天能新材料有限公司（「天能新材料」，本公司之間接非全資附屬公司）、15
名為獨立第三方的外部投資者及3名受本公司控制的投資者（統稱為「該等投資者」）、天能控股集團有限公司（「天能
控股」，本公司之間接全資附屬公司）、浙江天能商業管理有限公司（「天能商業」，本公司之間接全資附屬公司）及天
暢控股有限公司訂立增資協議和股東協議。根據增資協議，該等投資者同意以現金代價人民幣1,000,000,000元認購
天能新材料之新增註冊資本人民幣39,216,000元（佔天能新材料經增資擴大後的註冊資本約28.57%）。天能新材料已
於二零二三年九月收取全部現金代價。
除上文所披露者外，本集團於報告期內概無重大收購或出售附屬公司、聯營公司及合營企業。
購買、出售或贖回本公司上市股份
關於本年度內購買、出售及贖回本公司的股份情況，請參閱本年報「董事報告」章節內「股本及發債」之段落。
主要風險及不明朗因素
不少經濟專家正密切監察全球及中國經濟增長會否於未來數年放緩，倘消費者市場出現下行趨勢，本集團電動自行車
電池銷售等傳統業務或會受到不明朗因素影響。這正是本集團數年前開始實行產業鏈轉型升級的原因，期望分散偏重
任何單一業務板塊所帶來的風險。
於過去數年，中國勞工成本持續上升，在中國以生產為主導的實體因生產成本不斷上漲而面臨更大壓力。本集團將善
用更多資源於設置自動化生產系統，務求減少每個生產單位所需的人力資源。與此同時，本集團將採用僱員激勵計
劃，作為提升人力效益的另一途徑。
有關其他風險及不明朗因素可參考綜合財務報表附註4及42。
未來發展
有關本集團的未來計劃及發展，請參閱於本年報「管理層討論與分析」章節中的段落標題為「未來展望」。






                                                        二零二三年年報  31

董事報告
   董事提呈截至二零二三年十二月三十一日止年度之年報及經審核綜合財務報表。
   主要業務
   本公司主要業務為投資控股及提供企業管理服務。本集團主要在中國從事動力電池生產業務。主要附屬公司的業務載
   於綜合財務報表附註46。
   業績及分派
   本集團截至二零二三年十二月三十一日止年度的業績載列於第73頁的綜合損益及其他全面收益表。董事建議派發每
   股43.00港仙之末期股息（二零二二年：40.00港仙）。
   物業、廠房及設備
   年內，約人民幣14.67億元及人民幣11.73億元之在建工程已分別竣工及轉撥至樓宇、廠房及機器。年內，本集團繼續
   擴充其生產設施。本集團以約人民幣12.18億元購買樓宇、廠房及機器。本集團於年內之物業、廠房及設備之該等及
   其他變動詳情載於綜合財務報表附註16。
   業務回顧
   本公司之業務回顧內容詳載於本年報「管理層討論與分析」章節，而本董事報告構成年報之一部份。
   股本及發行證券
   本公司於年內的股本變動詳情列載於綜合財務報表附註35。
   於年內，本公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回任何本公司上市證券。






50天能動力國際有限公司

董事報告

   董事及行政總裁於股份、相關股份及債權證中之權益（續）
   (b) 其他權益及短倉
      除上文披露者外，根據於二零零七年二月二十六日獲當時股東通過之一項決議案採納的本公司購股權計劃（「計
      劃」），於二零一四年六月十六日，本公司已授出58,660,000份購股權以認購股份，在該等購股權中，2,215,000
      份購股權已授予董事之聯繫人。獲授購股權之承授人（均為董事之聯繫人）名單已詳細列載於本公司日期為二零
      一四年六月十六日之公告內。
   退休福利計劃
   本集團退休福利計劃之詳情載於綜合財務報表附註38。
   董事購入股份或債權證的權利
   除第56及60頁所披露者外，於年內任何時間，本公司、其母公司或其任何附屬公司概無訂立任何安排以使本公司董
   事或其任何配偶或十八歲以下的子女通過收購本公司或任何其他法人團體之股份或債務證券（包括債權證）獲利。
   董事於競爭對手中的權益
   於本報告日期，就董事所知，概無董事或其各自的任何聯繫人士於與本集團業務有競爭關係或可能與本集團業務有競
   爭關係的業務中擁有任何權益。
   董事於重大合約中的權益
   概無由本公司或其任何附屬公司訂立而本公司董事或與任何董事有關連之任何實體擁有重大權益（不論直接或間接）
   的重大交易、安排或合約於年末或年內任何時間仍然生效。






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董事報告

   (c) 本公司的溢利分派應考慮：
      (i) 本公司每股盈利；
      (ii) 投資者及股東之合理投資回報，從而激勵彼等繼續支持本公司之長遠發展；
      (iii) 本公司之財務狀況及業務規劃；及
      (iv) 市場氣氛及情況。
   優先購買權
   本公司之公司章程細則或開曼群島（即本公司註冊成立的司法權區）法例並無有關優先購買權的條文，以規定本公司
   必須按比例向其現有股東提呈發售新股份。
   主要客戶及供應商
   年內，本集團五大客戶應佔銷售總量佔本集團營業額之16.32%，最大客戶佔本集團總營業額的4.35%。年內，本集團
   五大供應商佔本集團採購總量之18.60%，最大供應商佔本集團採購總量之6.25%。年內任何時候概無董事、其聯繫人
   士或本公司股東（就董事所知於本公司股本中擁有5%以上權益者）於任何本集團五大供應商或客戶中擁有權益。
   企業管治
   本公司之企業管治常規詳情載於本年報「企業管治報告」章節。
   環境保護
   有關本公司環境政策及表現的詳情將於單獨刊發的環境、社會及企業管治報告內公佈。環境、社會及企業管治報告可
   於本年報刊發同時於本公司網站及聯交所網站供查閱。





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持續關連交易╱須予披露及關連交易

   持續關連交易（續）
   定價政策
   提供勞務及租賃服務之價格按以下原則釐定：
   (i) 中國政府或任何監管當局指定之價格（如有）（「政府指定價」）或將由訂約方釐定符合中國政府或任何監管當局設
      定之範圍內之定價指引或價格（如有）（「政府指導價」）；
   (ii) 倘並無政府指定價或政府指導價並不適用，則市場價格根據提供同類服務之獨立第三方按一般商業條款所收取
      之現行價格而釐定；及
   (iii) 倘並無任何上述定價原則或並不適用，則為按有關服務產生之實際或合理成本加上合理溢利（經參考同類服務之
      服務性質及歷史價格、現行市價（倘適用）及本集團預期有關服務于餘下期限之需求及市價增長而釐定）計算之協
      議價格。
   (iv) 總服務協議項下擬進行之所有交易須按對本集團而言屬公平合理之價格及╱或付款條款進行，且其應不遜于獨
      立第三方向本集團所提供者。
   年度上限
   截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集團就本集團根據總服務協議向浙江暢能集團提供之勞務服務而向浙江暢
   能集團支付之估計總代價約為人民幣7,000,000元；及浙江暢能集團就本集團根據總服務協議向提供之租賃服務而向
   本集團支付之估計總代價約為人民幣500,000元。
   本年度實際交易價值
   截至二零二三年十二月三十一日止年度，總服務協議項下之交易總額如下：
   • 本集團就浙江暢能集團提供勞務已付浙江暢能集團之款項：約人民幣4,040,000元
   • 浙江暢能集團未向本集團提供租賃服務。





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    管理層討論及分析
    一、公司所在行業情況
         2025年，全球能源低碳轉型進程全面提速，可再生能源裝機規模穩步擴張。動力電池與儲能行業同步快速成
         長，多元技術路線並行演進、協同發力，為全球綠色低碳發展及能源轉型提供堅實支撐。同時，船舶、低空、機
         器人等新興市場快速發展。
         1、    動力電池行業
               全球新能源汽車市場需求持續增長，成為推動動力電池行業增長的核心引擎。根據SNE                                    Research數
               據，2025 年全球新能源汽車銷量達到2,147 萬輛，同比增長21.5%；2025 年全球動力電池裝車量
               1,187GWh，同比增長31.7%。
               中國作為全球規模領先的新能源汽車市場，產業規模不斷擴大，有力推動動力電池行業快速發展。根據
               中國汽車工業協會數據，2025年中國新能源汽車銷量達1,649萬輛，同比增長28.2%，新能源汽車新車
               銷量達到汽車新車總銷量的47.9%，其中新能源商用車銷量達95.4萬輛，同比增長65.5%。根據中國汽
               車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2025年中國動力電池累計裝車量769.7GWh，同比增長40.4%。根
               據SNE Research數據，歐洲的電動汽車銷量達到425.7萬輛，同比增長34.9%，佔全球市場19.8%。







6   中創新航科技集團股份有限公司

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2、  儲能行業
    在全球能源低碳轉型及AI、數據中心等高耗能產業電力需求快速增長的推動下，全球儲能市場需求實現快
    速增長。根據InfoLink數據，2025年全球儲能市場電芯累計出貨612.39GWh，同比增長94.59%，其中海
    外市場電芯出貨299.79GWh，佔全市場的比重約49.0%。
    中國市場方面，儲能從政策驅動轉向價值驅動，應用場景拓展。根據中關村儲能產業技術聯盟統計，截
    至2025年底，中國新型儲能項目累計裝機規模144.7GW，同比增長85%，首次突破100GW，2025年新
    增投運新型儲能項目裝機規模66.43GW/189.48GWh，功率規模和能量規模同比增長52%和73%。2025
    年海外儲能市場整體高速增長。美國依托政策持續拉動，大型儲能項目密集落地；歐洲戶儲與電網儲能
    同步擴張，長時儲能佔比提升；中東、東南亞等新興市場快速起量，成為新增量核心。
3、  新興市場
    在全球航運業減排與中國「雙碳」目標雙重驅動下，船舶電動化正迎來高速發展的戰略窗口期，被行業視
    為動力電池的「第三增長極」。中國市場方面，國家及地方層面密集出台政策，從技術規範、政策支持到
    運營優惠全方位支持電動船舶發展。國際市場方面，歐盟EU                FuelMaritime強制令和ES-TRIN針對電動船舶
    的技術標準在2026年正式生效，為歐洲電動船舶市場打開規模化應用空間，北美港口裝備與亞洲近海航
    運需求激增，全球運營電動船舶數量持續攀升。
    2025年，我國低空產業發展取得積極成效，技術裝備加快突破，場景應用多元拓展，低空經濟正式邁
    入萬億級規模化元年。動力電池作為低空產業的核心部件，解決了低空飛行載重、續航和安全的技術痛
    點。電池企業與主機廠共同推動航空級標準落地，多技術協同推進，推動低空產業快速發展。此外，機
    器人產業處於從「技術驗證」邁向「規模化量產」的關鍵轉折點，市場呈現爆發式增長趨勢。






                                                                    2025年年度報告   7

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     二、業務回顧
            作為全球頭部的新能源科技企業，本集團致力於成為能源價值創造者，以「超越商業，造福人類」為使命，以「共
            創共贏，成就偉大」為願景，致力於新能源領域的開拓創新與技術引領，持續塑造新能源產業健康生態，為「碳
            達峰、碳中和」目標和新能源汽車戰略的實現盡最大擔當，為能源安全及可持續發展切實履行責任。
            1、      主要業務及其應用
                    本集團是專業從事鋰電池、電池管理系統及相關集成產品和鋰電池材料的研製、生產、銷售和市場應用
                    開發的全球領先的新能源科技企業。作為電池專家，本集團致力於構建全方位能源運營體系，為以動力
                    及儲能為代表的新能源全場景應用市場提供完善的產品解決方案和全生命週期管理。
            2、      主要產品
                        「頂流」電池                       「至遠」電池                       「無界」電池                      「至久」電池
                               頂流全氣候                     至遠重商                                                        314Ah
                                                 全場景
                                                                                                                     392Ah
                               頂流超充
                                                 全覆蓋
                                                 全賦能
                               頂流高功率                                                                                 588Ah
                                                         至遠輕商
                               頂流高能                                                                                  684Ah
                                                         至遠電船
                           乘用車     低空                   商用    船舶                      低空    機器人                  儲能    船舶

                    乘用車市場：圍繞用戶全場景使用需求，匹配超高能量化學體系、超高安全電解質、極簡頂流結構、高
                    可靠TPP3.0熱安全技術等關鍵核心技術，打造「頂流」電池，在安全性能、續航里程、補能效率、加速性
                    能及循環壽命等維度實現全面領先，深度覆蓋乘用車全場景應用，產品競爭力行業領先。






8    中創新航科技集團股份有限公司

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商用車市場：構建全場景、全覆蓋、全賦能的產品矩陣架構，以超高安全、超充長壽命、寬溫域為核心
產品競爭力，通過模塊化、平台化的技術和產品，實現面系、微小卡、輕卡、客車、重卡及工程機械等
30度電到900度電全場景覆蓋，針對性解決客戶核心需求，構建硬核產品力。
儲能市場：針對電力、工商業、戶用等全場景應用市場提供完善的產品解決方案和全生命週期管理，產
品具有高安全、超長壽命、超高能效、高可靠四大優勢；其中「至久」588Ah/684Ah電芯，採用熱電分
離、雙絕緣技術保障安全，全生命週期補鋰實現3年零衰減、15,000+次循環，能量密度達450Wh/L。
船舶市場：持續深耕船舶電動化應用場景，採用樂高型設計理念，實現對純電、混合動力、儲能及備用
電源等全場景產品類型覆蓋，適配各種船型結構需求。產品已獲得DNV、CCS、ABS、RINA等國際權威認
證。
低空市場：採用高性能「高能圓柱電芯」，產品具有高能量密度、高功率性能、高放電能力、高安全設
計、低發熱特性等優勢，電芯能量密度可達310Wh/kg，有效提升飛行器續航能力，可匹配行業內多種機
型，覆蓋從雙人座小型飛行器至5-6人座中大型多機種eVTOL。
機器人市場：採用高性能固態電池技術，產品具有高能量密度、穩定功率輸出、卓越安全性能、靈活適
配能力、生產兼容性等優勢，有效滿足機器人的高能耗需求，同時滿足人形機器人胸腔及背包等狹小空
間內的高能量需求。






                                                               2025年年度報告   9

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       3、  業績成果
           報告期內，本集團實現收入人民幣444.00億元，較上年同期增長60.0%，實現期內利潤人民幣20.95億
           元，較上年同期增長148.4%。
           (1) 產品和技術持續創新
               本集團以領先的技術和產品力服務新能源業務發展，堅持把終端用戶與客戶的需求和社會可持續
               發展作為技術發展的追求，以科技創新推動產業創新，致力於為用戶提供高安全、高可靠、高性
               能的產品，通過持續創新，打造頂尖的技術和產品，實現技術的自我突破，不斷提升企業核心競
               爭力。
              「頂流超充」5C/10C超充電池：適用於純電和混動領域。5C產品獨家配套小鵬新P7超長續航等爆款
               車型，助力小鵬新P7創造了24小時行駛3,961km的新記錄；配套小鵬X9量產的增程電池，是首個
               5C的磷酸鐵鋰超充增程電池。10C超充電池於2025年完成了電池的設計開發，正在配合OEM進行
               整車層級的開發。
              「頂流高功率」：針對超跑╱賽車豪華細分市場開發的25C高功率電池，電池持續放電功率高達兆
               瓦級別，完成了電池樣件的測試開發。針對HEV/PHEV開發的20C高功率電池，已配套吉利、東風
               等車企實現了大規模交付。
              「頂流高能」：針對中高端車市場，本集團提前佈局，完成220Wh/kg電池包技術開發，實現電池系
               統電量120kWh以上；開發的固液混合技術，電池包能量密度可達280Wh/kg，實現電池系統電量
               150kWh，引領產品創新升級；成功推出「頂流高能」310Wh/kg的R46圓柱電芯，並已量產配套行
               業頭部eVTOL客戶，行業市佔率第一。






10中創新航科技集團股份有限公司

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「無界」：固態電池領域實現新突破，成功開發450Wh/kg全固態電池原創體系，完成行業首批產品
試制驗證。
「至遠」：推出商用系列解決方案，全面賦能商業應用的效率革新與可持續未來。支持重卡實現2C
超快充電，10年200萬公里超長壽命；為輕商市場提供能量密度達160Wh/kg、續航突破350公里
的頂尖產品；率先實現400Wh/kg固液混合電池新能源商用車裝機，實現高能量與高安全的極致平
衡；推出適配混合動力、應急儲能及備用電源的全場景產品矩陣，全面覆蓋不同航線與工況下船
舶的多元化動力需求。
「至久」：繼率先定義和量產314A和314B電芯後，成功推出新一代標桿產品——「至久」588Ah和
684Ah大電芯，再次定義行業標準，更好服務應用場景。
本集團遵循知識產權高質量發展，並與「產品與技術領先」戰略深度融合，以高質量專利佈局為核
心，打造持續創新的品牌力，已形成覆蓋電池材料、電池結構、系統集成、電氣電路、BMS、製
造工藝設備和電池循環再生等電池全產業鏈的專利佈局。截至2025年12月31日，本集團全球專利
申請總量6,138項。2025年，本集團通過ISO                56005《創新與知識產權管理能力》評價，在創新管
理體系與知識產權戰略融合方面達到國際領先水平；本集團專利密集型產品培育案例成功入選全
國二十個「百鏈千企」專利產業化推進工程典型案例。此外，2025年，本集團榮獲江蘇省省長質量
獎，並獲批卓越級智能工廠、5G工廠。
本集團以持續領先的技術與產品，重構產業生態，共建零碳未來，穩步邁入多元場景、多元市場
和多元技術共同驅動的高質量發展新階段，為全球綠色轉型注入強勁動力。






                                                                          2025年年度報告     11

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          （2）  全場景業務佈局加速落地
               2025年，本集團各業務領域持續高增長，動力電池裝機量排名全球第四、國內第三；儲能電芯出
               貨量亦實現大幅增長，排名全球第四。同時，本集團有序推進全球化佈局，持續開發卓越的綠色
               低碳產品及解決方案，構建高效運營完善的碳管理體系。
               乘用車市場：市佔率創新高，全球業務拓展進入新階段；客戶開發方面，進入豐田、大眾、現代
               車企集團，多個國際OEM下一代平台項目定點，加速全球化市場佈局。
               •   純電領域：在中高端市場方面，800V高壓平台5C超充電池月銷超2萬台套；小鵬MONA，
                   智界╱尚界，零跑以及其他客戶新平台開發進展順利，2026年開始批量交付；
               •   混動領域：裝機量繼續保持快速增長；推進小米、小鵬、零跑等大電量增程平台開發，
                   2026年開始批量交付；及
               •   國際市場：進入豐田、大眾、現代車企集團，交付數量穩步攀升，交付產品類型日益豐富。
               商用車市場：2025年出貨量實現倍數級增長，全年快速佈局新車型，實現新公告468款以上，同
               比增長96%，各領域車型全面覆蓋。
               •   輕商領域：已與奇瑞、吉利、東風、金龍等客戶深度合作，持續提升客戶端的滲透率；
               •   重商領域：已與重汽、徐工、三一、陝汽、廣汽、臨工等客戶在重卡、工程機械等多品系
                   車型進行全方位的合作，以封閉、幹線等運營場景痛點需求為導向打造HL、GL系列標桿產
                   品，贏得市場及客戶高度認可，大幅提升品牌力；及





12中創新航科技集團股份有限公司

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•     國際市場：憑藉卓越產品性能與全週期服務保障，量產交付歐洲軌道交通項目，歐洲大巴
      裝機量穩步增長，同時成功深耕歐洲高端商用車市場，實現多個項目定點，連續斬獲海外
      客戶「最佳表現獎」。
儲能市場：全年出貨量實現大幅增長；海外裝機量進一步提升，進入多家頭部開發商和電網公司
的供應商名錄，海外電站業務佈局新突破。
•     與國家電投、中核匯能、三峽新能源、中節能、國家能源集團、華潤集團、中國能建等深
      化合作，參與多個儲能電站項目並實現投運並網；與系統集成商、風電、光伏等領域頭部
      客戶達成戰略合作，市場佔有率及排名進一步提升；探索多種合作開發模式，助力公司電
      站業務發展；在工商業儲能、戶用儲能細分領域，通過全場景的標準化儲能產品和解決方
      案的推出，完成市場佈局，為下一步市場高速增長奠定了堅實的基礎；及
•     國際儲能市場實現重大突破，成功進入南非、拉美、美國、以色列等區域頭部儲能開發商
      及IPP（Independent power producer，獨立發電商）的供應商白名單；作為第二代長循環儲
      能電芯供應商，成功鎖定海外客戶長循環電芯儲能訂單；新一代「至久」600Ah+儲能大電芯
      完成規模化定點；戶儲及工商儲產品矩陣成功打入海外多國市場；憑藉高能效及安全性能
      優勢，公司已與十多個國家和地區的客戶建立合作。







                                                                         2025年年度報告     13

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               與此同時，船舶市場重點聚焦零碳港口業務，並在「電化長江」、近海萬噸散貨船電動化、灕江游
               船電動化、西湖電動游船等多個「國內最大」、「全球首艘」船舶項目上實現成功交付和規模化應
               用；同時，大力拓展海外市場，打造國際品牌影響力，先後成功交付多個細分船型的熱點項目，
              「零碳航運」產品解決方案收穫國際船舶市場廣泛關注和認可。低空市場，持續深化與小鵬匯天、
               廣汽高域、沃蘭特、覽翌航空等國內主流eVTOL企業的戰略合作，獲得客戶主力機型動力電池產品
               的獨家定點資格，並通過多種開發模式與商業模式創新，有力推動低空業務持續拓展。機器人市
               場產品也將開啟批量交付。
          （3）  深化產業佈局
               基於新能源產業的廣闊市場前景及本集團各領域快速增長的業務需求，本集團踏准市場節奏，持
               續推進全球化產能布局，打造擁有規模化智能製造實力的全球化領先企業。目前本集團已形成覆
               蓋國內華東、華南、華西、華北和華中及歐洲、東盟的全球產業集群，為本集團長期高質量發展
               提供堅實保障。
          （4）  碳管理與可持續發展
               本集團圍繞「2030年實現核心運營碳中和，2040年實現價值鏈碳中和」戰略目標，在低碳產品開
               發、全生命週期碳足跡管理、能效提升、清潔能源消費、低碳物流、循環回收及供應鏈協同脫碳
               等七大核心方向全面發力，構建高效運營完善的碳管理體系。
               2025年本集團正式加入聯合國全球契約組織(UNGC)，承諾將可持續發展的十項基本原則貫徹至企
               業運營與業務發展的各環節；在綠色製造端，通過大面積部署光伏與工業儲能系統，規模化應用
               生物質能源，以及導入製程端的節能技改項目，實現了單位產品碳排放的顯著降低；在綠色產品
               端，秉持能量與資源極致平衡的設計理念，將低碳標準前置並貫穿於產品全生命週期的設計與研
               發中，動力電芯產品成功獲頒江蘇省首批產品碳足跡標識認證證書。






14中創新航科技集團股份有限公司

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三、未來展望
      圍繞全球領先的戰略目標，本集團以科技創新為引擎，以「AI+能源」戰略為指引，堅持科技創新與產業創新的深
      度融合，面向未來進行研發佈局，建立「新技術與產品開發－多市場應用－規模化交付－精細化運營－技術迭
      代升級」的正向循環機制，聚焦平台化產品，構建跨領域、跨場景的動儲產品矩陣，實現動儲業務深度協同，全
      場景打造硬核產品力；同時，持續開拓船舶、低空、機器人等新興市場，提供高安全、高可靠、高性能的產品解
      決方案，用安全高效的電池、綠色低碳的技術，為低空、機器人為代表的新質生產力場景注入強勁動能。
      技術與產品持續創新
      本集團堅持科技創新，以先進技術持續引領產業發展。
      高性能電池技術方面，圍繞高安全、高比能、超快充、長質保、寬溫域、超長壽命等電池技術領域持續攻關，提
      升全面領先優勢，打造極致性能和成本的產品。持續突破儲能電芯高效率及長壽命關鍵技術，超大容量電芯升級
      迭代，推動儲能電芯光儲同壽實現，打造極致性能和成本競爭力；實現高比能360Wh/kg高鎳中硅圓柱電池產業
      化；實現200Wh/kg+磷酸鹽系產品產業化，加快高錳鐵鋰應用推廣；持續推進高性能全固態電池關鍵技術攻關
      和產業化應用，實現10Ah級別全固態電池在機器人領域應用推廣，以及大容量400Wh/kg車用全固態產品的批
      量驗證。
      先進製造方面，聚焦極簡、極限、智能三大先進製造方向：打造高柔性標準化產線，創新CTB極簡工藝；突破超
      寬幅高速塗布、干法電極等核心技術，夯實全固態電池工藝方案。
      同時，持續推進AI智能化，在研發端利用AI大模型加速新材料探索與仿真；在製造端，實現智能質檢、預測性
      維護和工藝優化，推動AI容量預測與製造大數據平台融合，開發AI+視覺缺陷檢測技術，全面樹立智能製造新標
      桿。






                                                                                           2025年年度報告      15

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       市場與客戶
       乘用車市場方面，本集團將持續迭代升級，優化資源投入，持續深化基於客戶體驗的領先技術全球化佈局。已完
       成在經濟型、中高端、豪華型的純電和混動全品類市場產品佈局和車型配套，小米、小鵬、智界、尚界、蔚來、
       零跑、吉利、長安、東風、北汽、上汽、廣汽、豐田、大眾、現代等國內外新平台項目開發高效開展。
       商用車市場方面，本集團將通過一站式電動化解決方案，推進全場景生態落地。(1)輕商板塊：本集團已構建穩
       固的規模化交付能力，未來將通過平台化深度降本，實現從「規模擴張」到「單位利潤提升」的質變，釋放強大的
       經營性現金流。(2)重商板塊：通過賦能物流企業降低TCO（總體擁有成本Total      Cost of Ownership），將一次性
       交易轉化為貫穿車輛全生命週期的持續價值服務。開拓重卡換電、電池租賃等商業模式，為行業提供一站式的全
       場景生態解決方案。工程機械領域，在裝載機等特定場景，本集團已佔據先發優勢，未來將依托技術與產品力，
       持續提升細分市場的電動化滲透率。(3)國際市場：緊抓新能源商用車增長機遇，通過終端與區域策略的全面落
       地，從「產品出海」向「品牌出海」跨越。
       儲能市場方面，本集團將從裝備供應商升級為能源解決方案提供商，構建全鏈路數據感知與接入、能碳監測與
       可視化、AI預測及優化調度、碳資產管理等關鍵軟件及技術底座，構建零碳城市、零碳園區、零碳工廠、虛擬電
       廠、零碳港口等場景解決方案能力。國內業務將繼續與電力集團、系統集成商、風電、光伏等各細分領域的頭部
       企業深化戰略合作，穩步提升新能源電站業務增量，並探索工商儲能的多樣化商業模式，推進出貨量持續增長。
       國際市場方面，依托已建立的海外渠道基礎，與國際頭部集成廠、開發商及業主方實現全面對接和多維度合作，
       完成新一代「至久」600Ah+儲能大電芯海外項目配套，全面實現液冷集裝箱系統在歐洲、日本、美國等高價值市
       場的落地交付；同時加速戶儲及工商儲產品的市場滲透，推動儲能業務實現「規模放量」，實現儲能板塊跨越式
       增長。







16中創新航科技集團股份有限公司

管理層討論及分析

船舶市場方面，本集團將持續推進全球化戰略和全場景佈局，深耕海內外市場，深化國內「電化長江」、「零碳港
口」及近海航運的規模化效應，同時加速海外運營，與全球頭部客戶及產業鏈夥伴的戰略協同。同時，將繼續引
領大容量、大倍率電芯、船用電池安全防護及智能管理系統等核心技術迭代，生態上從單一產品供應向「電池系
統+充換電網絡+運營服務」全棧式方案升級；通過構建覆蓋內河、近海到遠洋的零碳動力生態，成為全球航運脫
碳進程的創新驅動者。
在低空、機器人等新興市場，本集團的固態、固液混合等產品也將開啟批量交付。低空市場方面，本集團將持續
聚焦低空經濟發展需求，以領先電池產品破解行業痛點，以標準制定引領產業規範，以全棧能源方案賦能主機
廠，以生態共建推動低空充換電網絡與全生命週期體系落地，全力支撐我國eVTOL產業規模化、商業化發展，為
中國低空經濟走向全球領先貢獻核心能源力量；機器人市場方面，將緊抓產業發展機遇，依托先進電化學與系統
集成技術，聚焦高功率密度、高安全、長壽命、輕量化的機器人專用能源方案，深化與頭部整機企業協同，持續
提升產品競爭力與市場覆蓋，積極構建面向下一代智能裝備的能源能力。
零碳科技與可持續發展
本集團將圍繞「2030年實現核心運營碳中和，2040年實現價值鏈碳中和」的目標，深入推進能效提升與能源結構
轉型，逐步提高清潔能源消費比例，並以「零碳科技」、「生態協同」、「體系化創新」為目標，持續開發卓越的綠
色低碳產品及解決方案，佈局零碳園區、零碳城市等新型能源體系。
本集團將以科技創新推動產業創新，攜手上下游價值鏈合作夥伴聚力同行，構建清潔低碳、安全高效的能源體
系，共同為全球氣候治理與能源文明的發展貢獻力量。







                                                                                     2025年年度報告     17

管理層討論及分析


          資本承擔
          於報告期內，本集團的資本承擔主要與收購物業、廠房及設備有關。於2025年12月31日已訂約但未產生的資本
          支出總額為人民幣11,296.96百萬元（2024年12月31日：人民幣14,620.08百萬元）。
          受限資產
          於2025年12月31日，本集團有賬面價值共計人民幣22,167.70百萬元的受限資產用於獲得銀行貸款及其他銀行
          融資。該等資產包括已抵押及受限銀行存款人民幣2,553.19百萬元、其他金融資產人民幣2,595.70百萬元、物
          業、廠房及設備人民幣16,155.20百萬元及使用權資產人民幣863.61百萬元。
          所持之重大投資
          於2025年12月31日，本集團並無持有任何重大投資。
          重大投資及資本資產的未來計劃
          於2025年12月31日，本集團並無任何重大對外投資及資本資產的計劃。
          附屬公司及聯營公司的重大收購及出售
          於2025年5月6日，本公司與江蘇奧力威傳感高科股份有限公司（「蘇奧傳感」或「目標公司」，在深圳證券交易所
         （「深交所」）創業板上市（股票代碼：300507））實際控制人李宏慶（「賣方」）訂立《股份轉讓協議》和《表決權放棄
          協議》。蘇奧傳感屬於汽車零部件及配件製造業，細分行業為汽車核心電子行業。據此，本公司有條件同意收購
          及賣方有條件同意出售目標公司87,620,380股A股股份（「本次收購」），本次收購的標的股份價格為每股標的股
          份人民幣5.83元，本次收購的代價合共為人民幣510,826,815.40元。同時，賣方同意在棄權期限內放棄其所持
          有的目標公司部分股份(155,725,311股A股股份）對應的表決權。
          於2025年5月6日，本公司與目標公司訂立認購協議。據此，本公司有條件同意認購及目標公司有條件同意向本
          公司配發及發行目標公司不超過119,482,337股配售A股股份（「本次認購」），認購價格為每股配售A股股份人民
          幣5.63元。本次認購的總金額為不超過人民幣672,685,557.31元。
          本次收購和表決權放棄為不可分割的整體，不以本次認購為前提。本次認購以本次收購和表決權放棄的實施為前
          提。




22  中創新航科技集團股份有限公司

管理層討論及分析


                                                                                     1
      於2025年10月10日，本次收購完成標的股份轉讓過戶登記，本公司持有目標公司10.94%                                   的權益。於2025年
      11月21日（「收購日期」），目標公司已召開股東大會審議並批准董事會成員調整的事項。緊隨標的股份完成過戶
      登記、表決權放棄完成以及《股份轉讓協議》約定的目標公司董事會成員調整後，本次收購的所有先決條件已獲
      達成，目標公司被視為本公司的非全資附屬公司，目標公司的財務業績將併入本集團的合併財務報表。關於本次
      收購的詳情請參見合併財務報表附註5及附註45。

     報告期內重大收購的投資表現
      於2025年12月31日，目標公司按照其股份在相應資本市場價值計量的本集團於目標公司的權益投資公允值約為
      人民幣805,231,292.20元，佔報告期末本集團總資產的約0.54%。於報告期內，本集團並無自目標公司收取股
      息。

     對重大收購的投資策略的討論
      董事會認為，本次收購及本次認購有利於落實本集團發展戰略，本集團將充分發揮自身在新能源及汽車產業鏈等
      方面的資源和優勢，為目標公司業務發展賦能，進一步提升本集團和目標公司的價值。

      本次收購之業績保證表現
      根據《股份轉讓協議》，賣方承諾，若目標公司2025年度及2026年度實現合併口徑歸母淨利潤（以年度審計報告
      記載的資料為準）分別低於人民幣1.78億元和人民幣1.95億元，則由賣方向本公司進行補償，具體補償金額按照
      以下公式計算：當年補償金額=本次收購代價×（當年承諾歸母淨利潤－當年實際實現歸母淨利潤）╱當年承諾歸
      母淨利潤。已經補償的金額不退還，實際實現業績超過承諾業績的不予獎勵。前述補償金額以人民幣8,000萬元
      為上限；前述補償應分別於目標公司2025年、2026年年度審計報告出具後30日內完成（「業績承諾」）。

      根據容誠會計師事務所（特殊普通合夥）於2026年4月16日出具的「容誠審字[2026]200Z0021號」標準無保留意
      見的審計報告，目標公司經審計的2025年度歸屬於母公司所有者的淨利潤為人民幣1.20億元，未實現2025年度
      的業績承諾。





1     根據目標公司於2025年10月13日在深交所巨潮資訊網( cninfo.com.cn )披露的相關公告，截至2025年10月13日，蘇奧傳感因股權激勵
      導致蘇奧傳感總股份數量變動為800,646,907股股份，根據《表決權放棄協議》，李宏慶無條件且不可撤銷的放棄表決權的股份數量從
      155,725,311股股份調整為155,912,289股股份（佔目標公司股份總數的比例為19.47%）。通過本次收購及本次表決權放棄安排，李宏
      慶持有目標公司有表決權股份總數變更為47,588,035股股份（佔目標公司股份總數的比例為5.94%）；中創新航持有目標公司有表決權
      股份總數為87,620,380股股份（佔目標公司股份總數的比例為10.94%）。
                                                                                           2025年年度報告     23

董事會報告

本公司董事會欣然提呈本董事會報告連同本集團截至2025年12月31日止年度的經審核合併財務報表。
主要業務
本公司是一家根據中國公司法於江蘇省常州市註冊成立的股份有限公司，於2022年10月6日在香港聯交所上市。本公
司是專業從事鋰電池、電池管理系統及相關集成產品和鋰電池材料的研製、生產、銷售和市場應用開發的新能源高科技
企業。作為電池專家，公司致力於構建全方位能源運營體系，為以動力及儲能為代表的新能源全場景應用市場提供完善
的產品解決方案和全生命周期管理。
本公司的附屬公司的業務則詳載於財務報表。截至2025年12月31日止年度，本公司主要業務性質並無重大改變。有關
主要業務的進一步討論及分析，詳見載於本年度報告的「管理層討論及分析」一節。
業務回顧
有關本年度內本集團的業績回顧、財務狀況相關重要因素的探討與分析及本集團業務的前景，分別列載於本年報的「管
理層討論及分析」章節中。
業績
本集團於報告期間之經營業績載於本年報「財務回顧」章節中。
風險與不確定因素
•     市場風險
      隨着鋰電池行業的快速發展，市場競爭日趨激烈。公司需要持續在市場份額、技術創新和成本控制上保持競爭力
      以應對激烈的市場競爭。
      公司積極應對市場變化帶來的挑戰，在先進材料、先進製造技術、高性能電池及系統技術、新型電池、電池全生
      命周期管理等多維度持續技術創新並保持領先，確保產品在應用領域的競爭優勢；通過技術創新、優化生產運營
      管理、供應鏈管理等方式加強成本管控；同時公司積極拓展海外市場、加速海外產業布局，在儲能領域積極拓展
      市場業務，密切關注新興市場動態。





                                                                                           2025年年度報告     65

董事會報告

   •   國際化經營風險
       公司積極擴展海外市場，在海外設立附屬公司、建設新工廠，若地緣政治衝突、實施增加關稅或非關稅壁壘等政
       策，或公司未能識別海外當地法律法規要求及運營風險，公司在當地的營運可能會遭受不利影響。
       為防範國際化運營風險，公司將持續提高海外業務的經營和管理水平，識別海外業務可能存在的風險，制定風險
       應對策略，因地制宜，制定符合當地法律法規、風俗習慣的相關管理標準及政策。同時公司需精準掌握海外新能
       源相關政策發布時間，並提前進入配套需求供應，積極對接客戶已開發即將量產及已量產車型，爭取最大程度開
       發國際客戶的潛在市場需求。
   •   技術及研發風險
       作為技術密集型、人才密集型行業，動力電池和儲能電池行業的技術更新迭代速度較快，同時由於動力電池、儲
       能電池市場對產品的安全性、穩定性、先進性具有較高的要求，需要持續進行技術研發投入才能不斷適應日新月
       異的市場環境。
       公司通過長期的技術積累和人才發展，擁有一批行業前沿水平的技術專利研發團隊，且公司已建立市場快速響應
       機制，持續加大對全固態電池等下一代技術的研發投入，保持領先優勢；與此同時，公司與高校、科研機構、上
       下游產業鏈保持長期合作，加速技術突破和商業化進程。






66中創新航科技集團股份有限公司

董事會報告


董事及監事服務合約
本公司所有執行董事、獨立非執行董事及監事已與本公司分別訂立服務合約或委任函。各董事之任期其後在雙方同意下
每年續期，除非任何一方向另一方發出不少於三個月事先書面通知終止。根據本公司之公司章程第96條和第106條，董
事由股東大會選舉或更換，任期3年。董事任期屆滿，可連選連任，但獨立董事連任時間不得超過6年（相關法律、法規
及公司股票上市地交易所的上市規則對獨立董事任期另有規定的除外）。
概無任何將於股東周年大會上重選連任之董事或監事與本集團簽訂本集團不可於一年內在不支付賠償金（法定賠償金除
外）的情況下終止的服務合約。
董事在競爭業務中的權益
截至2025年12月31日止年度，董事、本公司旗下附屬公司之董事或彼等各自之聯繫人士概無在任何與本公司及其附屬
公司業務構成競爭或可能構成競爭（不論直接或間接）之業務中擁有權益（作為董事及╱或其附屬公司之董事及彼等各
自之聯繫人士除外）。
購買股份或債權證的安排
除本報告所披露者外，截至2025年12月31日止年度，本公司、其控股公司或其任何附屬公司概無訂立任何致使董事可
通過購買本公司或任何其他法人團體之股權或債務證券（包括債權證）而獲利的安排。
持續關連交易及關連交易
本集團於報告期內的持續關連交易詳情載列如下：
持續關連交易
I.    銷售框架協議
      截至本年度報告日期，金壇控股直接及間接持有本公司約26.02%的已發行股份，為本公司的主要股東之一，因
      此，金壇控股及其聯繫人為本公司的關連人士。洛陽公司由金航控股及金城科技分別擁有49%及51%權益，金
      城科技由金壇控股全資擁有。因此，洛陽公司為金壇控股的聯繫人，故為本公司的關連人士。





                                                                                           2025年年度報告      71

董事會報告

       於2024年1月4日，洛陽公司與本公司訂立銷售框架協議（「銷售框架協議」），本集團將向洛陽公司及其聯繫人銷
       售鋰電池部件及相關產品（包括原材料、半成品、產成品等），期限為2024年1月1日至2024年12月31日止，該
       協議已於2024年11月15日召開的董事會上重續，期限為2025年1月1日至2025年12月31日止（「2025年銷售框
       架協議」）。由於公司預計該等協議項下的現有年度上限將不足以滿足相關業務發展的需求，2025年11月12日，
       經公司董事會審議批准，公司（為其本身及代表本集團）與洛陽公司（為其本身及代表其聯繫人）訂立2025年度銷
       售框架協議之補充協議（「2025年銷售框架協議之補充協議」），以修訂2025年度銷售框架協議項下之年度上限。
       除年度上限的修訂外，2025年度銷售框架協議的其他主要條款維持不變。詳細信息請參見本公司於香港聯交所
       披露易網站披露的日期為2025年11月12日的公告。
       由於2025年度銷售框架協議將於2025年12月31日到期，本公司預計該等交易其後將繼續進行。2025年12月24
       日，經公司2025年度第三次臨時股東大會批准，銷售框架協議的期限獲進一步延長，期限為2026年1月1日至
       2026年12月31日止（「2026年銷售框架協議」）。根據過往交易，洛陽公司對本集團的產品種類、產品質量已有
       透徹的了解，繼續開展合作具有成本效益，對雙方而言亦屬互惠互利。以公平、合理及有競爭力的價格向洛陽公
       司及其聯繫人銷售鋰電池及相關產品乃為本公司日常及一般業務過程中的一部分，有助於提升本集團在銷售鋰電
       池及相關產品方面的收入，促進本集團業務的發展。本集團向洛陽公司及其聯繫人出售鋰電池及相關產品的價格
       將主要經參考市場價格及本集團向其他獨立第三方客戶提供同類產品的銷售價格，並計及成本加合理利潤率後，
       進行公平磋商釐定。詳細信息請參見本公司於香港聯交所披露易網站披露的日期為2025年12月24日及2025年
       11月12日的公告及日期為2025年12月4日的通函。
       截至2025年12月31日止年度，2025年銷售框架協議之補充協議項下經修訂後的持續關連交易的年度上限為人
       民幣1,360百萬元，截至2025年12月31日止年度的實際交易金額約為人民幣1,351.63百萬元。







72中創新航科技集團股份有限公司

董事會報告

II.   委託加工框架協議
      截至本年度報告日期，金壇控股直接及間接持有本公司約26.02%的已發行股份，為本公司的主要股東之一，因
      此，金壇控股及其聯繫人為本公司的關連人士。洛陽公司由金航控股及金城科技分別擁有49%及51%權益，金
      城科技由金壇控股全資擁有。因此，洛陽公司為金壇控股的聯繫人，故為本公司的關連人士。
      於2024年1月4日，洛陽公司與本公司訂立委託加工框架協議（「委託加工框架協議」），本公司同意委託洛陽公
      司及洛陽公司同意向本公司提供鋰電池的加工服務，期限為自2024年1月1日起至2024年12月31日止，為期
      一年。於2024年12月31日，委託加工框架協議的期限獲延長，期限為2025年1月1日至2025年12月31日止
     （「2025年委託加工框架協議」）。由於公司預計該等協議項下的現有年度上限將不足以滿足相關業務發展的需
      求，2025年12月24日，經公司2025年度第三次臨時股東大會批准，批准公司（為其本身及代表本集團）與洛陽
      公司（為其本身及代表洛陽公司集團）訂立2025年度委託加工框架協議之補充協議（「2025年委託加工框架協議
      之補充協議」），以修訂2025年度委託加工框架協議項下之年度上限。除年度上限的修訂外，2025年度委託加工
      框架協議的其他主要條款維持不變。詳細信息請參見本公司於香港聯交所披露易網站披露的日期為2025年12月
      24日及2025年11月12日的公告及日期為2025年12月4日的通函。
      由於2025年度委託加工框架將於2025年12月31日到期，2025年12月24日，經公司2025年度第三次臨時股東
      大會批准，委託加工框架協議的期限獲進一步延長，期限為2026年1月1日至2026年12月31日止（「2026年委託
      加工框架協議」）。洛陽公司將負責原材料、一線員工及具備我們認可的相關牌照及資質的技術人員相關事宜，並
      完成生產加工。本集團委託洛陽公司集團提供鋰電池加工服務的價格乃參考加工生產鋰電池的成本及於相同或臨
      近地區獨立第三方就加工服務收取的現行市場價格而釐定。本集團與洛陽公司還將就加工服務的具體條款訂立具
      體委託加工協議。







                                                                                           2025年年度報告     73

董事會報告


       董事認為，委託加工框架協議項下的交易可使本公司受益，乃由於(1)洛陽公司已經具有成熟穩定的生產線，可
       就近服務本公司現有客戶，本公司利用洛陽公司現有產能較之投建新產線效益更高，可保證相關型號產品的穩定
       性和訂單的連續性，滿足客戶對相關產品的需求，以進一步提升本集團收入，並支持本集團的長期業務增長；
       (2)洛陽公司以及洛陽公司的股東已經以本集團各成員公司為受益人訂立不競爭承諾，承諾洛陽公司不會從事鋰
       電池的製造、研發及銷售業務，除非本公司對鋰電池的委託加工服務需求已獲滿足，並取得本公司的明確同意。
       該承諾能有效避免洛陽公司的潛在競爭；(3)根據過往交易，本集團與洛陽公司雙方對彼此產品及服務質量、合
       作模式已有透徹的了解，雙方利用優勢資源開展合作具有成本效益，對雙方而言亦屬互惠互利；及(4)於市場上
       不易找到在質量、價格、產能及信任和理解方面相近的提供鋰電池加工服務的替代者。
       截至2025年12月31日止年度，上述持續關連交易的年度上限為人民幣3,800百萬元，截至2025年12月31日止
       年度的實際交易金額約為人民幣3,575.80百萬元。
   III. 建設項目工程總承包協議
       於本年度報告日期，金壇控股直接及間接持有本公司約26.02%已發行總股份，為本公司的主要股東之一，因
       此，金壇控股及其聯繫人為本公司的關連人士。江蘇城東建設工程有限公司（簡稱「江蘇城東建設」）為金壇控股
       的非全資附屬公司，因此為本公司的關連人士。
       茲提述本公司日期為2023年12月18日的公告，內容有關（其中包括）本公司（為其本身及代表本集團）與江蘇城
       東建設（為其本身及代表其附屬公司）訂立工程建設框架協議（「2024至2026年度工程建設框架協議」），江蘇城
       東建設及其附屬公司將就本集團的若干產業園或樓宇提供設計、採購及施工工程總承包服務，期限為自2024年1
       月1日起至2026年12月31日止，為期三年。為使本集團與江蘇城東建設上述建設項目盡早的完工、驗收、完成
       結算及更早的發揮效益，提升公司的市場佔有率及競爭力，於2024年11月15日，董事會同意本公司與江蘇城東
       建設訂立2024至2026年度工程建設框架協議之補充協議，以修訂2024至2026年度工程建設框架協議下的年度
       上限。






74中創新航科技集團股份有限公司

董事會報告

      考慮到本集團各業務領域持續快速增長，結合市場需求，預計在2025年至2026年期間有序啟動若干生產線建
      設。2025年9月26日，董事會同意本公司與江蘇城東建設訂立補充協議二，以修訂2024至2026年度工程建設框
      架協議及補充協議項下截至2025年及2026年12月31日止年度的現有年度上限。除年度上限的修訂外，2024至
      2026年度工程建設框架協議的其他主要條款維持不變。江蘇城東建設及其附屬公司向本集團的若干產業園或樓
      宇提供的設計、採購及施工工程的總承包服務符合本集團的擴產計劃，其將對本集團未來的業績產生積極影響。
      詳細信息請參見本公司於香港聯交所披露易網站披露的日期為2025年9月26日的公告。
      截至2025年12月31日止年度，上述持續關連交易的年度上限為人民幣250百萬元。截至2025年12月31日止年
      度的實際交易金額約為人民幣161.26百萬元。
獨立非執行董事的確認
根據上市規則第14A.55條，所有獨立非執行董事已審閱上述持續關連交易，並經考慮市場環境、交易金額、企業管治
等因素後，確認該等交易乃由本集團：(i)於日常業務過程；(ii)按一般商業條款或更佳條款；及(iii)根據規管該等交易的
相關協議，條款公平合理，並符合本公司及股東的整體利益訂立。






                                                                                           2025年年度報告      75

董事會報告


   薪酬政策
   於2025 年12 月31 日，本集團員工總人數為14,323 人。本集團2025 年度員工成本（包括董事薪酬）約人民幣
   1,761,387,000元，2025年本集團董事、監事及高級管理層總薪酬約人民幣40,030,000元。員工成本包括基本薪酬、
   獎金及員工福利。
   本公司秉持「真誠、高效、共贏」的核心價值觀，深入貫徹「文化與人才戰略」，致力於尊重人才、培養人才，為有意
   願、有能力員工提供發展平台，切實積極履行社會責任。本公司建立了完善的薪酬福利管理制度，構建兼具外部競爭力
   與內部公平性的薪酬福利體系，並通過公開、公平的晉升機制，結合員工價值觀、績效表現、勝任力與可發展潛力，綜
   合評估其能力與成長空間，實現人才與公司發展的協同匹配。本公司推行對外具有競爭性、對內具有公平性、對個體具
   有平衡性的調薪機制，最大程度激發團隊與個人潛能。在獎金分配方面，依據公司級經營目標與部門級績效目標完成情
   況，結合各系統人工成本達成狀況，按業績貢獻度進行合理分配。本公司持續優化分層分類的人才激勵體系，針對不同
   員工類別實施差異化激勵策略，不斷提升員工的歸屬感、成就感與榮譽感，實現員工與企業共同成長。
   董事、監事及高級管理層的薪酬
   有關董事、監事及高級管理層的酬金詳情載於合併財務報表附註16及附註49。
   五名最高薪員工
   有關五名最高薪酬個人詳情載於合併財務報表附註15。
   不競爭協議
   金壇方各成員公司為本公司（為本公司自身及作為本公司各成員公司權益的受託人）的利益於2022年3月2日訂立不競爭
   協議，詳見本公司招股章程「與金壇方的關係－不競爭協議」一節。
   本公司已收到金壇方各成員公司發出的年度聲明書，確認其已遵守根據不競爭協議向本公司作出的不競爭承諾。獨立非
   執行董事已審閱有關遵守及執行不競爭協議的狀況，並且確認於截至2025年12月31日止年度已遵守其中的所有承諾。





78中創新航科技集團股份有限公司

董事會報告



                主要股東及其他人士於本公司股份及相關股份的權益及淡倉
                於2025年12月31日，就董事所深知，以下人士（董事、監事或本公司最高行政人員除外）於股份或相關股份中擁有根據
                證券及期貨條例第XV部第2及3分部須向本公司及聯交所披露或須登記於本公司根據證券及期貨條例第336條須存置的
                登記冊內的權益或淡倉：

                                                                                                                                                                                                                                                                                  各自股本                                       股本總額
                                                                                                                                                                                                                                                    所持                                   類別中                                       中所佔
                                                                                                                                                                                                                                                            (1)                                        (2)                                        (3)
                    股東名稱                                                                                                   權益性質                                                  股份類別                                              股份數目                                所佔百分比                                                  百分比

                    常州金沙科技投資有限公司                                                                                           實益擁有人                                                 內資股                                  172,255,431(L)                                          17.04%(L)                                      9.72%(L)
                                                                 (7)
                       （「金沙投資」）                                                                                            受控制法團權益                                               內資股                                         8,642,400(L)                                         0.86%(L)                                   0.49%(L)
                                                                                                                           實益擁有人                                                 H股                                       79,874,850(L)                                       10.49%(L)                                      4.51%(L)
                    常州華科工程建設有限公司                                                                                           實益擁有人                                                 H股                                       55,897,277(L)                                           7.34%(L)                                   3.15%(L)
                                                                 (7)
                       （「華科工程」）
                    常州華科科技投資有限公司                                                                                           實益擁有人                                                 內資股                                      77,785,163(L)                                           7.70%(L)                                   4.39%(L)
                                                                 (7)
                       （「華科投資」）
                    江蘇金壇華羅庚科技產業發展                                                                                          受控制法團權益                                               內資股                                  120,546,199(L)                                          11.93%(L)                                      6.80%(L)
                                                                                                  (4)及(7)
                          有限公司（「金壇華羅庚」）                                                                                    受控制法團權益                                               H股                                       55,897,277(L)                                           7.34%(L)                                   3.15%(L)
                    江蘇金壇投資控股有限公司                                                                                           受控制法團權益                                               內資股                                  301,444,030(L)                                          29.82%(L)                                  17.01%(L)
                                                                 (5)及(6)及(7)
                       （「金壇控股」）                                                                                            其他                                                    內資股                                      24,000,000(L)                                           2.37%(L)                                   1.35%(L)
                                                                                                                           受控制法團權益                                               H股                                   135,772,127(L)                                          17.83%(L)                                      7.66%(L)
                                                                                                             (8)
                    廈門鋰航股權投資管理有限公司                                                                                         受控制法團權益                                               內資股                                      99,306,299(L)                                           9.82%(L)                                   5.60%(L)
                                                                                                                           受控制法團權益                                               H股                                       42,559,842(L)                                           5.59%(L)                                   2.40%(L)
                    廈門鋰航金智股權投資合夥企業                                                                                         實益擁有人                                                 內資股                                      99,306,299(L)                                           9.82%(L)                                   5.60%(L)
                                                                                                  (8)
                       （有限合夥）（「鋰航金智」）                                                                                      實益擁有人                                                 H股                                       42,559,842(L)                                           5.59%(L)                                   2.40%(L)








80              中創新航科技集團股份有限公司

董事會報告


                                                                                                                                                                                                                                                              各自股本                                       股本總額
                                                                                                                                                                                                                                所持                                  類別中                                        中所佔
                                                                                                                                                                                                                                        (1)                                        (2)                                       (3)
股東名稱                                                                                                  權益性質                                                   股份類別                                             股份數目                                 所佔百分比                                                  百分比

廈門市產業投資有限公司                                                                                           實益擁有人                                                  內資股                                     26,306,305(L)                                            2.60%(L)                                   1.48%(L)
                                             (9)
 （「廈門產投」）                                                                                             受控制法團權益                                                內資股                                     99,306,299(L)                                            9.82%(L)                                   5.60%(L)
                                                                                                      受控制法團權益                                                H股                                      42,559,842(L)                                            5.59%(L)                                   2.40%(L)
                                                                                                      實益擁有人                                                  H股                                          8,018,430(L)                                         1.05%(L)                                   0.45%(L)
廈門金圓投資集團有限公司                                                                                          實益擁有人                                                  內資股                                     26,306,305(L)                                            2.60%(L)                                   1.48%(L)
                                             (9)
 （「金圓投資」）                                                                                             受控制法團權益                                                內資股                                  149,612,604(L)                                          14.80%(L)                                      8.44%(L)
                                                                                                      實益擁有人                                                  H股                                      11,274,130(L)                                            1.48%(L)                                   0.64%(L)
                                                                                                      受控制法團權益                                                H股                                      50,578,272(L)                                            6.64%(L)                                   2.85%(L)
四川成飛集成科技股份有限公司                                                                                        實益擁有人                                                  內資股                                  105,802,107(L)                                          10.47%(L)                                      5.97%(L)
                                             (10)
 （「成飛集成」）                                                                                             實益擁有人                                                  H股                                      45,343,760(L)                                            5.95%(L)                                   2.56%(L)
中國航空工業集團有限公司                                                                                          受控制法團權益                                                內資股                                  116,992,304(L)                                          11.57%(L)                                      6.60%(L)
                                             (10)
 （「航空工業」）                                                                                             受控制法團權益                                                H股                                      46,978,691(L)                                            6.17%(L)                                   2.65%(L)
廣東廣祺瑞電股權投資合夥企業                                                                                        實益擁有人                                                  H股                                      50,484,991(L)                                            6.63%(L)                                   2.85%(L)
 （有限合夥）
China Insurance Investment                                                                            受控制法團權益                                                內資股                                            80,177,982                                        7.93%(L)                                   4.52%(L)
      Company Ltd
中保投（深圳）先進製造投資                                                                                         實益擁有人                                                  內資股                                            52,043,316                                        5.15%(L)                                   2.94%(L)
                                                                 (11)
      合夥企業（有限合夥）









                                                                                                                                                                                                                                                                                                  2025年年度報告                                     81

董事會報告


     附註：
     (1)    上述所有權益均指好倉。
     (2)    該等百分比乃基於2025年12月31日本公司各類別股份總數（即1,010,802,463股內資股及761,499,395股H股）計算。
     (3)    該等百分比乃基於2025年12月31日本公司已發行股份總數（即1,772,301,858股股份）計算。
     (4)    華科工程和華科投資由金壇華羅庚全資擁有。根據證券及期貨條例，金壇華羅庚被視為於華科工程和華科投資各自持有的股份中擁有
            權益。
     (5)    金沙投資由金壇控股全資擁有。金壇華羅庚由金壇控股擁有90%。根據證券及期貨條例，金壇控股被視為於金沙投資、華科工程和華
            科投資各自持有的股份中擁有權益。
     (6)    金壇國發按照金壇控股的指示投資本公司，且金壇國發按照金壇控股的指示行使其於本公司的投票權。
     (7)    金沙投資、華科工程、華科投資、金壇國發、常州常金新能源合夥企業（有限合夥）、金壇華羅庚及金壇控股為一組最大股東，直接或
            間接控制本公司合共約26.02%的投票權。
     (8)    鋰航金智是一家根據中國法律成立的有限合夥企業，其普通合夥人為廈門鋰航股權投資管理有限公司，而有限合夥人為廈門產投。根
            據鋰航金智的合夥協議，規定（其中包括）鋰航金智投資決策委員會應由三名成員組成，其中廈門產投有權提名兩名成員，廈門產投行
            使鋰航金智的實際控制權。因此，根據證券及期貨條例，廈門產投被視為於鋰航金智持有的股份中擁有權益。廈門產投直接擁有本公
            司約1.94%的權益，因此廈門產投直接及間接控制本公司合共約9.95%的投票權。
     (9)    廈門產投為金圓投資的全資附屬公司，因此根據證券及期貨條例，金圓投資被視為於鋰航金智及廈門產投持有的所有股份中擁有權
            益。此外，廈門金貳號股權投資合夥企業（有限合夥）擁有本公司約1.35%的權益。廈門金鋰貳號是一家有限合夥企業，其普通合夥人
            為廈門市金圓股權投資有限公司。廈門市金圓股權投資有限公司由金圓投資最終控制。金鋰投資為有限合夥企業，其普通合夥人為金
            圓資本管理（廈門）有限公司。金圓資本管理（廈門）有限公司由金圓投資最終控制。因此，根據證券及期貨條例，金圓投資亦被視為於
            廈門金鋰貳號持有的股份中擁有權益。金圓投資直接擁有本公司約2.12%的權益，因此金圓投資直接及間接控制本公司合共約13.42%
            的投票權。
     (10)   成飛集成是一家股份在深圳證券交易所上市的股份有限公司（股票代碼：002190），由航空工業最終控制。因此，根據證券及期貨條
            例，航空工業被視為於成飛集成持有的股份中擁有權益。此外，導彈研究院、中航投資及洪都航空分別各持有約0.55%、0.09%及
            0.08%的本公司權益，並且上述各公司和合夥企業均由航空工業最終控制，根據證券及期貨條例，航空工業亦被視為於這些公司和合
            夥企業持有的股份中擁有權益。因此，航空工業間接控制本公司合共約9.25%的投票權。
     (11)   中保投（深圳）先進製造投資合夥企業（有限合夥）、中保投壹號（深圳）新能源汽車產業投資合夥企業（有限合夥）及中保投（深圳）戰略
            新興產業投資合夥企業（有限合夥）的普通合夥人均由China Insurance Investment Company Ltd最終管理及控制。因此，就證券及期貨
            條例而言，China     Insurance Investment Company Ltd被視為於中保投（深圳）先進製造投資合夥企業（有限合夥）、中保投壹號（深圳）
            新能源汽車產業投資合夥企業（有限合夥）及中保投（深圳）戰略新興產業投資合夥企業（有限合夥）於本公司各自持有的權益中擁有權
            益。





82   中創新航科技集團股份有限公司

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文


                                 第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                         4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求
    公司的主要业务是消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池）、动力电池（包括新能源车电池及其电池
系统）和储能电池的研发、生产和销售。
    消费电池主要服务于消费与工业领域，服务的市场包括智能表计、智慧生活、汽车电子、智能安防与资产追踪、智慧
医疗、资源监测、3C 数码、电动工具、电动两轮车、清洁电器、便携式储能、BBU（数据中心备电）、两足/四足机器人
等，是支持万物互联的关键能源部件之一。
    动力电池主要服务于新能源车用领域，服务的市场包括新能源乘用车、商用车、工程机械等，涵盖                                             12V、48V、高压
动力电池等，是支持绿色出行、低碳交通的重要环节。
    储能电池主要服务于储能领域，服务的市场包括电力储能、工商业储能、户用储能、通信储能、数据中心备电、船舶
动力等，是支持能源互联网的重要能源系统。
    （一）公司主要业务
    1、公司的战略定位
    公司历经     24 年持续创新与高质量发展，已从锂电池制造商演进为全球领先的“创新型全场景锂电池平台公司”；以
“让世界充满前进的能量”为愿景，致力于通过多元化、高质量的锂电池技术与产品，推动全球能源结构绿色转型与智能
升级。
    公司的战略根基建立在“多元技术、全球运营、可持续共赢”三大支柱之上：
    （1）以研发创新驱动技术多元化。公司构建从材料、电芯、BMS 到系统集成的全栈式研发平台，确保在锂电池多条
技术路线上保持领先，为产品迭代与全场景应用提供源源不断的创新动力。
    （2）以全球布局赋能业务平台化。公司建立起覆盖全球的营销与服务网络，构建了坚实的“全球制造、全球合作、全
球服务”能力体系。以此为基础，公司业务高效协同，形成以亿纬创能（消费电池）、亿纬动力（动力电池及系统）、亿
纬储能（储能电池及系统）为核心，以战略协同与全球合作经营模式（CLS）为支撑的业务体系，响应全球客户在智慧生
活、绿色交通、能源转型等领域的多元化需求。
    （3）以绿色责任构建可持续未来。公司不仅是“国家级绿色工厂”的践行者，更前瞻性发布                                         CREATE 碳中和行动计
划，2030 年实现运营碳中和，2040 年实现核心价值链碳中和。同时，将可持续发展理念深度融入产品设计、制造与解决方
案中，携手全球价值链伙伴，共同构建绿色、循环、高效的能源生态。
    展望未来，公司将始终坚持守正创新，通过提供安全、可靠、高效的能源解决方案，持续为万物互联的                                             AI 智能世界和
人类社会的绿色转型，注入持久而智慧的能量。
    2、主要产品及其应用
    （1）消费电池
    ①锂原电池
    主要产品：锂-亚硫酰氯电池、锂-二氧化锰电池、电池电容器（SPC）、复合电源                                 ES 等。
    应用领域：各类智能表计、汽车电子、智能安防、智慧医疗、定位追踪、资源监测等物联网及新兴产业，如机器人和
飞行器应用领域。
    公司的锂锰电池和电池电容器（SPC）、PLM 电池等产品在汽车电子中各类信号传输应用场景如                                        TPMS、eCall、安防
等领域得到广泛应用，为汽车电子提供了全面的电源解决方案。此外在新兴产业，如机器人和飞行器等，对于其中的编码
器、传感器等的备用电源，锂原电池和                  SPC/PLM 等产品凭借其高可靠性、长寿命和宽温性能，与该新兴市场的需求相契

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合，在需长期免维护、高精度控制的工业自动化领域中发挥关键作用。其中锂亚硫酰氯电池（ER14250/ER14505）在机器
人编码器后备电源中已批量使用，其他锂原产品同样具备应用前景。同时锂原电池所具备的高可靠性、高能量、长寿命的
特性，为未来机器人、飞行器等需要兼具高能量和高功率要求的应用场景提供新的电源解决思路，助力                                             AI、万物互联、全
场景数字化和智能化的发展。
    ②小型锂离子电池
    主要产品：小型软包电池、豆式电池、针式电池、方形钢壳电池。
    应用领域：电子雾化器、可穿戴设备、移动电源、笔电平板、手机、无人机等。
    公司在电子雾化器、可穿戴及多种消费电子市场与国内外排名前列的公司建立了深度合作关系，为其提供高质量的产
品和服务，并持续开拓消费电子下游应用领域。在低空经济领域，公司是国内首家通过                                      AS9100D 航空航天体系认证的电池
企业，包括植保无人机等商用无人机的电池已经量产交付。同时，公司布局了锂金属二次电池和固态、半固态电池研发，
以拓展低空飞行器及          AI 终端等高端应用场景需求。目前，凝胶态固态方案已应用于雾化器产品，致力于实现“食品级安
全”，能量密度提升超过            20%。公司积极践行欧盟新电池法令要求，针对可拆卸电池方案，在智能手表、眼镜和手机领域
开发了方形钢壳电池，电子雾化器则实现了可兼容软包电池、方形钢壳电池、圆柱钢壳电池等多元化解决方案。
    ③圆柱电池
    主要产品：18650 和     21700 的圆柱三元电池，33135、40130 和          46137 的圆柱磷酸铁锂电池及电池包。
    应用领域：电动工具、园林工具、电动两轮车、清洁设备、便携式储能、智能家居、BBU（数据中心备电）、两足/四
足机器人等。
    公司的圆柱三元电池拓展了多个消费应用场景，在成功进入电动工具和电动两轮车高端客户市场以后，依托高品质及
品牌影响力，打开了多个细分市场领域；同时进行产品定制，深度绑定客户，持续提升市场占有率。公司于                                               2025 年3 月发
布两款全极耳产品30PL、50PL，推出倍率型圆柱电池全面解决方案，为行业痛点提供系统性破局之道。此外，公司“麟驹”
系列电池包荣获由中国电子技术标准化研究院颁发的首批“电动自行车用锂离子电池强制性国家标准测评通过企业”认证
证书，公司发布搭载         Omni 全能电池-LMX 的电池包，为电动两轮车、共享出行等多元场景提供稳定、高效的能源支持，轻
型动力电池及电池包顺利通过中国质量认证中心测评，获颁中国强制性产品认证证书，以技术发展助力轻型电动车安全化、
绿色化转型。公司圆柱系列电芯，进入多家国内头部清洁厂商供应链，在相关领域已形成优势地位。伴随机器人迅猛发展，
公司积极布局相关领域产品，目前针对轮式、双足机器人及机器狗等具身产品形成了完善的产品解决方案，已与行业头部
客户建立合作关系。
    未来公司将继续在电动工具、园林工具、电动两轮车、清洁设备、便携式储能等下游领域巩固优势地位，同时持续拓
宽产品边界，完善产品矩阵，开拓新兴市场。
    （2）动力电池
    主要产品：方形磷酸铁锂电池、软包三元电池、方形三元电池、大圆柱电池、模组、BMS、低压及高压电池系统等。
    应用领域：新能源乘用车、新能源商用车及工程机械等多元化场景。
    公司动力电池主要为三元和磷酸铁锂两大体系。乘用车解决方案拥有                              46950、12V、48V、Omni 电池等王牌产品，可适
配轿车、SUV、MPV 等多种车型；商用车解决方案拥有开源电池系列王牌产品，涵盖客车、纯电及混动重卡、专用车、物
流车、装载机、挖掘机、高空作业平台等领域。
    经过多年技术积累与产能布局，公司动力电池生产基地已完成规模化建设，形成具备国际竞争力的生产矩阵。通过全
流程精益化管理，实现单位制造成本下降，规模效益进入释放周期。同时，公司在大圆柱电池上成就突出，是全国首家量
产交付公司。商用车板块，公司于2025年5月发布了开源电池3.0多款王牌产品，具有“充电更快、重量更轻、寿命更长、
收益价值更优”四大核心优势，直击重卡、微面、轻卡、工程机械等各类商用车的运营痛点，有效解决商用车对提升运营
效率、降低全周期成本（TCO）的核心需求，为运输行业注入强大绿色动能。
    （3）储能电池
    主要产品：大方形电池、方形磷酸铁锂电池、圆柱铁锂电池、钠离子电池，拥有电芯、模组、系统到                                            BMS 全产品解决
方案及用户侧储能智慧运营服务。

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    应用领域：电力储能、工商业储能、户用储能、通信储能、数据中心备电和船舶动力等领域。
    公司的全产品解决方案及用户侧储能智慧运营服务，可满足客户在不同应用场景下对储能电池高安全、长寿命、智能
化、大型化、综合集成能力高的多层次需求，为全球绿色低碳发展注入强大动力。
    公司秉持“创新驱动发展”理念，推进“大方形+叠片”技术转型升级，成为全球首家量产                                        600Ah+储能电池的企业。
公司于2022年10月率先发布628Ah超大容量电芯Mr. Big，于2024年12月实现投产。Mr旗舰系列已成功获得GB/T 36276、
TÜV Mark、CB、CE、AS 3000 等国际认证证书，并已成功量产。公司荣获中国电科院新国标的首批大容量电芯认证，为
国内外重点能源企业提供优质综合解决方案。同时，公司首套大容量钠离子电池储能系统在荆门基地成功并网运行，此次
并网运行的钠离子电池储能系统由公司独立研发设计，具备高安全、宽温域、高倍率、长寿命、低碳排等特性，能够更好
地满足当下电力储能的全场景需求。
    （二）业绩主要驱动因素
    1、AI 智能化加速锂电产品向更多领域渗透，市场需求持续活跃
    消费电池行业发展的驱动因素来源于电子产品及新兴应用的不断发展，以及行业的技术进步。其中，创新的产品及应
用催生了新的市场需求，推动了行业增长。技术进步则提升了电池性能，使电池产品能够适配场景需要，并为未来可能出
现的更多新增应用场景提供硬件支撑。
    在消费电池领域，公司产品类型丰富，具有市场领先地位，竞争优势明显。公司锂原电池                                       2016 年起连续    9 年销售额及
出口额位列国内第一，锂锰原电池（组）、锂亚硫酰氯电池、电池电容器（SPC）三项国家级制造业单项冠军产品，持续
引领市场。
    小型锂离子电池在巩固原有客户和细分市场份额的基础上，公司持续推进海内外头部新客户开拓，产品已在多个新细
分市场中取得突破。在低空领域公司继续研发高能量密度、高功率输出、超快充补能的产品，为                                          eVTOL 飞行器和无人机提
供创新电池解决方案，与头部客户建立产品开发合作关系，部分客户已实现批量交付。
    电动工具、两轮车等市场的无绳化、锂电化趋势强劲，持续拉动需求；全极耳技术的不断优化，为客户提供稳定产品，
确保了公司的行业领先地位。
    医疗健康领域，公司致力于成为全球领先的医疗电源解决方案提供商，为客户提供从高性能电芯到智能化电池包的全
栈式解决方案，产品矩阵包括锂亚电池、锂锰电池、锂氟化碳电池、锂离子电池等，全方位赋能人类健康。目前，公司产
品已在国内率先实现供应，批量应用于血糖监测、重症监护、急救设备、植入式医疗器械等领域，并凭借卓越品质与可靠
供应，在国产化替代浪潮中持续扩大市场份额。在高端植入式医疗器械领域，作为国内唯一一家具备植入式医疗器械电池
实现能力的公司，公司植入式电池方案涉及神经调控、心律管理等领域，部分产品已开展临床应用，其中前沿脑机接口领
域，公司已与行业多家头部企业达成紧密的战略合作，共同推动下一代生命科技产品的研发与落地。公司医疗电池全方面
通过相关医疗体系认证，2025 年            3 月与上海医疗器械检验研究院共同起草的团体标准《T/CAMDI152-2025 有源植入式医疗
器械可充电锂离子电池寿命评估加速试验方法》正式发布，共同促进行业标准化、规范化发展。
    2、政策指引与技术进步双轮驱动，全球储能市场持续增长
    在全球向低碳经济转型的背景下，中国“双碳”战略、欧盟“绿色协议”等政策和激励措施，推动了储能系统在多领
域的部署，扩大了市场并巩固了锂离子电池在储能行业的主导地位。2025 年，储能行业依然保持较快增速。
    国内储能市场，伴随《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称《通知》）与
多省份容量政策的落地实施，实现快速增长。《通知》明确取消储能作为新能源项目核准、并网的前置条件，建立“存量
过渡、增量市场”双轨机制，在此基础上，内蒙古、新疆的放电量容量补偿机制，河北、山东、湖北、甘肃的容量电价机
制等地方政策陆续落地，形成全国性政策协同效应。盈利逻辑转向“电力现货+辅助服务+容量补偿”的多元组合，在国内
储能行业盈利模式逐渐闭环、行业逐步走向价值竞争背景下，业主更加看重产品品质，优质产能及差异化产品优势成为企
业发展的核心竞争力。
    海外储能市场，延续高增长态势，呈现“大储主导、户储回暖、新兴市场崛起”的多元格局。在国际贸易摩擦加剧的
背景下，公司依托马来西亚工厂建设及多元化市场布局形成竞争优势。公司持续深化全球化战略布局，2025 年公司与国内
外多家头部能源企业签署订单，构建“全球供应+本地化服务”的一体化合作生态。


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    此外，储能电池技术层面呈现多元突破态势，锂电池凭借成熟性能稳居主流，钠电池则通过量产落地实现场景突破，
与锂电池在不同应用场景中协同发力。同时伴随                     500Ah 以上大电芯及       6MWh+系统加速发展，公司率先落地               400MWh 独立
储能电站，并配套        628Ah 大电池，成为全球首个规模化部署               600Ah+储能大电池的百兆瓦时级项目。
    3、市场稳健扩容，技术突破助推电动化全场景渗透
    新能源汽车行业整体依然保持较快增长，根据                     GGII 数据，2025 年全球新能源汽车累计销售                 2,260 万辆，同比增长
23.7%，电动化渗透率为        23.7%。预计    2026 年全球新能源汽车销量仍将保持稳步增长态势，全年销量有望突破                             2,650 万辆，
电动化渗透率将超过         27%。根据    EVTank 数据，2025 年全球动力电池出货量达到                1,495.1GWh，同比增长     42.2%，公司动力
电池出货量排名全球第六，排名同比提升三位。
    电池技术的进步带来产品性能提升，锂电池方案在越来越多的应用场景中开始凸显经济性。随着电池技术突破、充电
设施完善、运营成本下降，新能源商用车正从“城市配送”向“干线物流”“工程作业”等全场景渗透。根据中汽协数据，
2025 年1-12 月新能源商用车国内销量为            87.1 万辆，同比增长       63.7%，渗透率达到      26.9%。公司在商用车市场具备先发优势，
在VAN 车、新能源轻卡、重卡等各细分渗透率快速提升的背景下把握先机，提升市场份额。根据中国汽车动力电池产业创
新联盟数据，2025 年公司商用车装车量排名全国第二，市占率稳步提升。
    新能源乘用车已完成从政策驱动向市场驱动的转型，并逐步迈入以技术突破、用户体验升级及全球化深度布局为核心
的高质量发展新阶段。行业渗透率的持续提升，直接拉动乘用车动力电池出货量实现稳步增长，据                                             SNE Research 统计，
2025 年全球乘用车动力电池装机量达              1,039.6GWh，同比增长     24.9%。在行业扩容的浪潮下，公司动力电池业务同步实现稳
健增长，市场竞争力进一步凸显。
    随着快充技术、BMS 优化、新型电极材料等多个技术方面的不断突破，新能源汽车的续航里程和性能显著提升。智能
化、自动驾驶等技术的升级，提升了驾驶的安全性和便利性，这些创新反映了行业快速进步，使得新能源汽车行业更具竞
争力。

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                         4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求
    公司的主要业务是消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池）、动力电池（包括新能源车电池及其电池
系统）和储能电池的研发、生产和销售。
    （一）消费电池行业
    消费电池主要服务于消费与工业领域。锂原电池领域，根据                          Counterpoint Research 数据，全球智能仪表安装量在            2030
年底将超过     30 亿台，2025-2030 年年复合增长率预计达到              10%。受人口老龄化和医疗器械技术创新的影响，全球医疗器械
市场规模稳步增长，与之紧密相关的血糖监测、重症监护、急救设备、植入式医疗器械等高端领域医疗电池需求同步蓬勃
增长。根据弗若斯特沙利文分析，全球医疗器械市场规模已从                           2020 年的  4,566 亿美元增长至      2024 年的  6,230 亿美元，年复
合增长率达     8.1%。展望未来，预计到          2035 年，市场规模将攀升至          11,576 亿美元。
    3C 消费电子方面，以         TWS、智能眼镜为代表的智能可穿戴设备市场快速扩张。手机、笔电市场复苏，推动小型锂离
子电池市场显著增长。根据弗若斯特沙利文机构数据，小型锂离子电池市场                                 2029 年出货量预计达到         354 亿只，2025 年至
2029 年的年复合增长率预计达          23.6%。
    小圆柱电池需求将在电动工具、两轮车、清洁工具等市场的带动下实现稳定增长。2025 年电动工具市场在平稳增长中
持续变革，技术升级引领消费需求。据                 Fortune Business Insights 预测，2025 年全球电动工具市场规模约           296.9 亿美元，到
2032 年将增长到     409.5 亿美元，年复合增长率为          4.7%。国内电动两轮车市场在新国标政策的驱动下，实现技术快速升级，
在市场竞争加剧的关键时期，具备技术优势的企业预计更有机会在未来获得增量市场空间。
    新兴应用场景中，机器人领域在政策支持及资本市场助力下实现快速增长，根据                                    IDC（互联网数据中心）数据，2025
年全球人形机器人出货量约            1.8 万台，同比增长约        508%，迎来爆发式增长。低空经济领域，伴随政策放开、技术迭代及应
用场景深化，低空经济产业进入规模化增长期，根据中国民航局数据，2025 年实名登记无人机总数突破                                           328 万架，累计飞

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行4,530万小时，同比增长近70%。赛迪智库数据显示，2026年中国低空经济市场规模将达到10,645亿元，同比增长24%。
AIDC（人工智能数据中心）备电领域，随着                  AI 需求爆发，互联网数据中心（IDC）加速向人工智能数据中心（AIDC）进
化，AIDC的高性能计算、大规模存储和高速网络需求对备电安全提出了更高的要求，而BBU的高效性和及时性能为AIDC
提供安全保障，BBU 电芯开始成为行业热点。根据                     EVTank 数据，预计到       2030 年，全球    BBU 市场对高倍率圆柱电池的需
求量将超过     6 亿只。
    （二）动力电池行业
    动力电池服务于新能源乘用车、商用车、工程机械等领域。随着全球工业化进程持续推进，能源与环境问题已成为各
国政府普遍关注的焦点，节能减排与绿色发展成为全球共识。
    新能源汽车作为减少碳排放、改善空气质量的重要途径，同样受到各国高度重视与大力支持，各国相继出台一系列扶
持政策，推动新能源汽车产业发展。根据弗若斯特沙利文预测，全球电动汽车销量预计由                                       2020 年的  5,482.9 千辆增至    2029
年的   70,214.2 千辆。在全球电动汽车渗透率快速提升的推动下，全球电动汽车电池市场经历了指数级增长。根据弗若斯特
沙利文预测，全球动力电池总出货量预计由                   2020 年的  187.3GWh 增至  2029 年的  3,548.3GWh，2025 年至   2029 年的年复合增
长率为   26.7%。
    商用车作为电动车重要组成部分，近年受益于快充技术进步、电池生产成本降低，经济性日益凸显，预计将会持续贡
献增量空间。根据弗若斯特沙利文数据，伴随电动重卡爆发式增长，以及                                VAN 车、轻卡渗透率持续提升，全球商用车动力
电池出货量到      2029 年将达到    263.9GWh，2025 年至    2029 年的年复合增长率为         29.4%。
    由于锂电池卓越的能量密度及宽温性能，越来越多的行业开始采用锂电池方案。在重型工程机械、采矿设备和工业车
辆电气化的推动下，全球工程机械动力电池市场正在强劲扩张。根据弗若斯特沙利文预测，未来伴随快充技术发展、换电
站建设完善，以及在挖掘机、叉车和农业机械等细分锂电化的加速渗透，预计                                  2029 年出货量将达到        92.2GWh，2025 年至
2029 年的年复合增长率为        39.9%。
    （三）储能电池行业
    2025 年全球储能市场实现高速发展。据高工产业研究院数据，2025 年全球储能电池出货量同比增长超                                       80%，市场需求
迎来爆发式增长，应用场景持续多元化。区域需求呈现多点开花格局：国内方面，2025 年出台《关于深化新能源上网电价
市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，推动新型储能进入市场化转型阶段，各地加快电力现货市场建设、落地容量
电价补偿机制，带动国内需求高速增长，市场份额稳居全球首位；欧盟通过简化项目审批、专项补贴、容量拍卖等政策持
续激活市场；美国围绕电网灵活性需求，加快项目并网流程；中东、南美等新兴市场则依托                                        GWh 级项目招标，实现需求快
速落地。
    储能应用场景百花齐放，正呈现多元扩容的发展态势。除传统电力储能外，船舶储能在减排政策推动下快速放量，通
信储能受益于      5G 基站建设需求显著提升，AIDC 则因机柜功率扩容与算力需求增长，成为重要的新增量市场。储能电池技
术路线正朝着大容量、长寿命电芯方向聚焦，500Ah 以上大电芯逐步实现规模化应用，4 小时及以上长时储能也已成为大型
储能的主流配置方向。户用储能市场更加注重经济性与适配性优化，行业整体正从价格竞争转向价值竞争。
    当前储能电池市场已形成中企主导、头部集中的竞争格局。中国企业依托全产业链优势占据行业主导地位，海外订单
实现快速增长。据        CNESA DataLink 全球储能数据库不完全统计，2025 年中国储能企业新增海外订单规模达                              366GWh，同
比增长144%。海外市场需求持续高景气，欧洲、北美及亚太地区成为核心增长区域。
    但行业发展也面临多重挑战：技术迭代加速、性能竞争日趋白热化，推动储能行业竞争从单纯的产能规模比拼，转向
场景化解决方案与全球化服务能力的综合较量；同时，区域政策存在差异，也促使企业加快全球化布局，以此分散经营风
险、提升抗风险能力。

三、核心竞争力分析

    公司是锂电池行业的全能者，全场景、全技术路线锂电池平台领军企业。公司在锂电池行业成绩斐然，多个产品领域
稳居市场龙头地位，这不仅体现了公司在技术研发、生产制造和市场拓展方面的综合实力，也展现了公司对行业发展的深
刻理解和持续推动力。

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    1、以全场景、全技术路线方案为载体，赋能万物互联
    在全球能源转型和万物互联的时代背景下，公司以全场景、全技术路线的锂电池解决方案为核心，推动社会向绿色、
智能、高效的未来迈进。
    （1）消费电池创新应用无处不在，构建万物智慧互联
    公司对消费电池领域完成了全技术路线的覆盖，产品具有高能量密度、大功率放电、超长寿命、超宽温域的性能优势。
得益于在消费电池领域的深厚积累和市场洞察力，公司产品广泛服务于各类社会生活和工业场景中的能源需求。在高端制
造领域，公司的锂亚电池和            SPC 电池电容器与新兴市场的需求相契合，在需长期免维护、高精度控制的工业自动化领域中
发挥关键作用。在汽车电子领域，公司能够满足汽车能量系统需求提供全面解决方案，公司的高温锂锰扣式电池能够适应
极端应用条件，成为第一家实现大规模供应汽车胎压监测系统用电池的中国品牌。在电动工具领域，公司是国内第一家成
功大批量供货国际头部电动工具企业的电池供应商，目前与电动工具全球前三厂商均有长期深入的合作，并覆盖超过                                                    80%
的全球前十大电动工具公司。
    同时，公司创新性地在机器人、低空经济、医疗电池、可拆卸锂电池等新兴领域迅速落地，提供最适配的锂电池解决
方案。
    （2）动力电池突破空间界限，助力绿色立体经济
    公司围绕新能源乘用车、商用车、工程机械以及轻型动力车的产品要求，生产方形三元电池、方形铁锂电池、大圆柱
电池、圆柱磷酸铁锂电池和软包电池，全面覆盖动力电池领域的客户需求。公司的动力电池持续围绕超快充、低温、大圆
柱、叠片、系统集成等技术领域均具备优异特性，并推出商用车开源电池                                3.0 和乘用车全能电池       2.0。
    尤其在大圆柱电池领域，公司成就突出。作为国内首个量产装车的大圆柱电池企业，公司已深耕圆柱电池超过                                                20 年，
并在海内外布局了超过          70GWh 的大圆柱产能。截至报告期末，公司的大圆柱电池已实现量产装车超过九万台，单车最长运
行距离超    28 万公里，成为行业内率先实现量产的标杆产品。公司                        46 系列三元大圆柱电池具有能量密度高、生产效率高、
安全性好、电芯机械结构稳定等显著优势，已搭载于全球龙头汽车品牌的下一代电动车车型。
    （3）储能电池打破能量时间壁垒，共建清洁美好未来
    公司在储能电池领域处于全球领先水平。公司在行业内率先进入储能领域，经过多年的研发和实践积累，引领行业技
术创新，转向“大方形+叠片”路线为主导的技术平台。同时公司是全球首家量产600Ah+大方形铁锂储能电池的公司。
    公司在电力储能、工商业储能、户用储能等领域为客户提供综合性储能方案，提供从电芯、模组、系统到                                              BMS 全产品
解决方案及用户侧储能智慧运营服务，满足客户在不同应用场景下对储能电池高安全、长寿命、智能化、大型化、综合集
成能力高的多层次需求。公司的综合性储能解决方案为全球绿色低碳发展注入强大动力，共建清洁美好未来。
    2、与全球头部客户建立稳定合作，共筑前沿技术发展方向
    公司具备和行业龙头客户长期合作的能力，在合作中获得他们的长期认可，并在共生共长的关系中推进行业发展。公
司和电动工具全球前三的厂商均有长期深入的合作，覆盖超过80%的全球前十大电动工具公司，并覆盖超过60%的全球前
20 大新能源乘用车供应商，展现了公司全球客户基础的深度与广度。公司合作的知名消费电池客户包括三星、SB＆D、博
世、小米、顺丰、思摩尔等；知名车企客户包括国际品牌BMW、梅赛德斯奔驰、捷豹路虎等，国内知名车企广汽、一汽、
长安以及知名新势力小鹏、零跑等，商用车客户三一重卡、吉利远程、东风商用车等；知名储能客户包括                                                Wärtsilä、ABB、
台达电子、中国移动、南方电网、沃太能源等。
    公司始终坚持为客户创造效益和价值，与行业头部客户有着深入、长期、共生共长的合作关系。公司为行业头部客户
提供创新解决方案，进一步推动了万物互联的高质量落地，也为公司创造了更大的市场。
    3、坚持技术创新和自主研发，打造全球领先的前沿技术储备
    公司拥有领先的立体化研发体系及创新能力。公司以电化学理论为基础，以电池技术为核心建立了领先的立体化研发
体系。公司建立了一支包含电化学、材料、机械、电子电气、仿真等跨学科综合研发团队，研发人员超                                              6,000 人，覆盖了
前沿技术和新型产品的研发和落地。公司布局形成覆盖锂电池原材料、锂电池生产制造、应用场景的全产业链研发体系，
在面对新兴应用场景时能够实现从理论到实践的迅速转化，而且能够主动面对应用场景痛点，提出差异化解决方案，促进
下游行业的迭代。

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    截至报告期末，公司共拥有授权及正在申请的国内外专利合计                           14,725 项。公司的五项发明专利获得国家知识产权局授
予的“中国专利优秀奖”。公司两次荣获“广东省科学技术奖励一等奖”，一次荣获中国轻工联“科学技术发明一等奖”，
并先后获批“锂电池关键技术与材料国家地方联合工程研究中心”“博士后科研工作站”“国家认定企业技术中心”“国
家知识产权示范企业”等。2024 年，公司荣获国务院颁发的国家科学技术进步二等奖。同时，公司积极履行科技型锂电企
业的社会责任与使命，深度参与行业标准的制定，如参与并主导制定了《电动汽车用动力蓄电池电性能要求及试验方法》
《电能存储系统用锂电池和电池组安全要求》《锂电池安全要求》等对行业有重要影响力的相关标准。
    公司通过不断布局满足下一代应用需求的前沿技术，秉持“更高、更快、更安全、更环保”的理念，持续推进产品开
发和布局，拥有业内领先的技术储备。
    4、建设先进智能工厂，打造锂电池制造世界名片
    公司全面推进数字化研发、数字化管理和数字化制造的体系化能力建设，打造世界一流的高效智能工厂。公司依托
“EMES2.0”打造智能工厂，深度融合锂电池工艺，拉通制造全流程；依托“BG–BU–工厂”三级驾驶舱联动，实现集团
制造运营的数字化管理，突破了传统层级制的管理模式，管理幅度横跨十个基地、46 个工厂；依托“IoT+AI+Andon”打造
高效智能车间，实现了车间组织管理的扁平化和敏捷化；依托“3D 建模+IoT”，构建可视化的数字孪生工厂。通过以上数
字化和体系化能力的建设，公司打造世界一流的高效智能工厂。公司的智能工厂入选国家工信部首批卓越级智能工厂项目
名单。
    此外，公司建立了全生命周期数字化体系，通过多年构建生产全要素大模型，公司能够预测及验证技术指标的可行性，
促进生产环节的提质增效；同时，通过建立从投料到出货全制程质量追溯系统，保障产品全生命周期的可追溯性。
    5、布局全球业务体系，实现全球化战略运营
    公司具有超过      20 年的全球业务开展经验，始终以国际化视野布局全球，构建“全球制造、全球合作、全球服务”的能
力。
    在全球制造方面，公司在全球拥有十一个生产基地。境内来看，公司形成了惠州、湖北、江苏、四川、云南、浙江等
产能布局；境外来看，公司率先进行全球化布局，已在马来西亚建成电池生产基地，并积极推进匈牙利工厂项目的建设。
通过推动马来西亚及匈牙利的海外生产基地建设，使公司立足亚洲、服务全球，能够为全球客户提供具有竞争力的全场景
锂电池方案，推动全球绿色可持续发展。
    在全球合作方面，公司的           CLS 全球合作经营模式通过技术协助、合作研发及服务支持构建全球化产业协同网络，有效
完善产业链布局并推动技术迭代。CLS 全球合作经营模式以轻资产运营模式与全球伙伴合作，为公司带来收益的同时实现
了与合作伙伴的共生共长，建立了合作共赢的良好生态，共创可持续发展的美好未来。通过全球合作，公司实现了技术授
权、市场拓展与资源整合的协同效应，为全球业务扩张提供战略支撑。
    在全球服务方面，公司建立了可服务全球的销售和售后服务体系，通过贴近客户、快速响应，提升公司的全球服务能
力。
    6、构建全产业链闭环生态，成为锂电制造的全生命周期管理者
    公司积极布局产业链上下游，以确保电池关键材料的供应安全和成本管理，同时也进一步加深对锂电池材料体系的理
解，促进公司实现产品迭代。目前已建立了从镍钴锂资源到电池材料再到电池生产、回收和再制造的完整产业链布局。公
司持续推进与上游公司的深度战略合作，通过合资、收购、参股等方式实现行业内极少数的从矿产资源到锂电材料的全产
业链覆盖能力。
    公司积极响应绿色发展战略，通过技术创新和产业布局，建立“电池制造－电池使用－电池回收－再生利用－材料再
生”的可持续发展循环经济体系。公司于                  2025 年获得中华环保联合会科技进步奖一等奖，并于                      2025 年6 月正式启动“亿
纬锂能全球锂电回收平台”。
    7、具有资深科学家与优秀管理者团队，引领公司全球竞争力持续提升
    公司创始人刘金成博士师从电化学领域奠基人之一、电极过程动力学巨匠、中国科学院院士查全性先生，是兼具顶尖
学术造诣与前瞻性战略思维的标杆型企业家。刘金成博士深耕电池技术领域近                                  40 年，在推动公司全球发展与壮大的过程中，
凭借其卓越的战略眼光、对产业格局的精准把握以及多年积累的丰富行业经验，发挥了至关重要的作用。在刘金成博士的
领导下，公司聚集了一批行业顶尖专家，构建了强大的人才矩阵，为企业的创新发展注入了源源不断的动力。

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    公司始终秉持独特的人才培养理念，大力招引涵盖能源、化学、电子信息等专业的优秀人才。公司内部建立了完善的
培养体系，设立研修院，并针对不同岗位类型设立多元化晋升通道，为员工提供广阔的晋升空间和发展路径。强大的人才
矩阵巩固了公司在行业中的领先地位，也为企业的持续创新和全球化发展提供了坚实保障。在管理团队的领导下，公司从
国内市场的稳步拓展，到国际市场的积极布局，持续提升自身在全球锂电池行业的竞争力。

四、主营业务分析

1、概述

    2025 年，公司秉持“以全场景锂电池方案，加速万物互联”的使命，持续深耕消费电池、动力电池、储能电池核心业
务板块，全力推进        CLS 全球合作经营模式落地见效。通过持续技术创新突破、稳步产能扩张升级与全球化战略布局，公司
各业务板块均实现稳健发展与突破性增长，全球锂电行业领先地位得到进一步巩固。
    报告期内，公司营收实现大幅增长，营业总收入                     6,146,963.08 万元，同比增长      26.44%；归属于上市公司股东的净利润
为413,430.37 万元，扣除非经常性损益的净利润为                 309,570.97 万元。剔除股权激励费用影响，则归属于上市公司股东的净
利润为   500,215.51 万元，同比增长       24.76%，扣除非经常性损益的净利润为               396,356.11 万元，同比增长      28.04%。出货量方
面，报告期内动力电池出货            50.15GWh，同比增长       65.56%；储能电池出货        71.05GWh，同比增长      40.84%，核心业务规模与
效益同步提升。
    （1）消费电池业务：坚守技术引领，巩固单项冠军地位
    消费电池业务是公司稳健发展的核心基石，公司始终保持技术领先优势与规模化发展优势，持续筑牢行业壁垒。截至
报告期末，公司锂锰原电池（组）、锂亚硫酰氯电池、电池电容器（SPC）三项产品获“国家级制造业单项冠军产品”称
号，消费小圆柱电池出货量稳居国内第一。
    公司是国内首家通过         AS9100D 航空航天体系认证的电池企业，具备为飞行器、无人机提供全面电池解决方案的能力，
目前已向多家头部客户交付产品。在机器人电池技术布局上，公司精准契合行业发展趋势，拥有从电芯、BMS 到                                               Pack的机
器人动力系统全链条技术实力，主要产品涵盖人形机器人、机器狗等，重点围绕高能量密度、安全性、快充或换电等需求
研发，部分客户已经完成样品交付和组装。另外，公司是国内唯一医疗电池全面解决方案供应商，已通过                                               ISO 13485 医疗
器械行业质量管理体系认证，为血糖仪、除颤仪、监护仪以及神经刺激器、脑起搏器、胶囊内窥镜等植入式器械提供多种
锂电池产品，全面满足国内外市场对高性能医疗电池的需求。
    报告期内，公司持续加大消费电池领域技术创新投入，正式启动更高能量密度的新一代消费电池研发工作，重点服务
人形机器人、高端医疗、智能穿戴等新兴消费市场，成功实现异形植入式医疗电池国产化突破，进一步拓宽业务增长空间。
    （2）动力电池业务：客户结构优化，大圆柱战略领先
    报告期内，公司动力电池业务迎来高速增长期，通过优化客户结构和拓展新客户，成功实现了出货量的大幅提升；尤
其在商用车领域，公司的开源电池                3.0 以极致成本为基础，打造“长寿命、长续航、超快充和超低温”的核心竞争力，适
配更丰富运输场景。报告期内，开源电池                  3.0 产品已实现量产，合作项目超             50 个，为新能源商用车带来“更快、更轻、更
长、更优”的全场景解决方案，有力推动公司在新能源商用车市场的快速拓展，助力公司实现了国内商用车出货量行业第
二的领先市场地位。
    公司前瞻性布局大圆柱电池技术路线，在行业内的战略预判得到验证，开始进入创新领先阶段，且已在国内外进行了
产能布局。报告期内，公司率先实现大圆柱电池工厂的量产，并已成为某国际头部车企下一代电动车型的首发电池供应商，
使公司在大圆柱领域的战略领先优势得到进一步加强。
    （3）储能电池业务：实现满产满销，产品迭代升级凸显全球地位
    2025 年是公司储能业务的丰收之年，实现了满产满销，根据                        EVTank 数据显示，公司储能电池出货量稳居全球前二。
面对持续增长的市场需求，公司不断推进产品迭代升级，稳步扩大产能规模，全力保障市场供应。
    公司是全球首家量产         600Ah+大方形磷酸铁锂储能电池的企业，重点布局的                      628Ah 储能大电池      Mr.Big，通过极简集成
设计已实现系统性的突破。2025 年            6 月，公司第     30 万颗储能专用大方形         Mr.Big 电池在荆门     60GWh 超级工厂下线；2025 年

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9 月，公司承建的      200MW/400MWh 独立储能项目顺利送电，成为                628Ah 储能大电池在全球百兆瓦时级电站中的首次大规模
应用。2025 年    10 月至  12 月，公司先后与澳大利亚           EVO Power、洛希能源达成战略合作，开启规模化全球交付，助力全球
能源结构转型。一系列合作的落地，不仅彰显了公司在储能大电池领域的规模化交付能力，更标志着大电芯技术路线获得
市场深度认可，公司在全球储能行业的主导地位进一步凸显。
    （4）CLS 全球合作经营模式：实现从“模式探索”向“成果释放”的跨越
    在“合作研发+技术授权+服务支持”的合作模式支撑下，2025 年公司                          CLS 业务在国内外市场均取得显著突破，已落地
项目均达成年度合作目标，成果顺利落地，CLS 业务已具备规模化发展能力。
    国内  CLS 合作重点聚焦储能领域，基于合作方已有工厂和产线资源，依托                            EVE 技术、生产、质量等体系的导入，合作
工厂的质、量齐升。EVE 利用自身规模效应和技术积累优势，持续深化产业链协同，支持合作方产线升级，保证                                               CLS 工厂
具备成本优势和市场竞争力，与合作方共生共长，构建起了“技术输出-产能协同-利润共享-风险共担”的良性生态，以轻
资产优势实现产能扩充和利润增长。
    海外  CLS 合作秉持依法合规底线、拓展高端合作，通过组建专业服务团队，为合作方提供全流程建设方案和运维指导、
技术迭代更新等服务；以自身技术标准为核心，输出生产、质量管控、数字化运营等一整套解决方案，快速提升合作工厂
规划建设、产线调试、产能爬坡能力。目前，北美项目稳步进行，欧洲项目一阶段服务                                       100%达标，奠定      CLS 合作基础，
项目由试验线延伸到量产线，服务范围和收益持续扩大。同时通过与客户的合作和资源共享，确保了海外                                              CLS 合作合法合
规，助力    CLS 业务实现规模化、高质量发展。
    （5）前沿技术布局：引领行业发展方向，夯实长远发展根基
    公司始终坚持长期主义发展理念，积极布局前沿技术领域，为可持续高质量发展奠定坚实基础。
    固态电池技术：公司已规划建设              100MWh 固态电池量产基地，龙泉系列固态电池产品已相继下线，标志着公司在全固
态电池商业化进程中迈出关键一步，利于公司抢占下一代电池技术制高点，加快为人形机器人、低空飞行器及                                                AI 终端等应
用领域提供高安全性、高能量密度的全固态电池解决方案，确立公司在全球固态电池产业化竞赛中的第一梯队地位。
    钠离子电池技术：公司钠离子电池储能系统已投入运行；依托钠离子电池独特的高低温特性，公司开发出无液冷钠离
子电池系统，探索其高温、高寒、高湿等不同气候条件下进行兆瓦级电力台区储能示范；同时积极探索钠离子在启停电源、
两轮车市场等低压市场的应用。报告期内，公司亿纬钠能总部动工建设，项目规划年产能2GWh，将高效赋能储能及AIDC
场景。
    （6）全球制造与服务体系：推进产能扩张，提升全球交付能力
    为支撑全球业务的高速发展，公司持续扩大生产规模，全面提升交付保障能力。报告期内，公司国内外多地生产基地
建设进展顺利，产能稳步释放、高效落地。
    公司致力于打造“全球制造，全球合作，全球服务”的体系，通过在马来西亚、匈牙利等海外地区建立生产基地，提
升海外交付能力，巩固海外产能先发优势。同时，公司积极建设先进智能工厂，推动数字化                                         2.0 转型，以提升整体运营效
率和产品质量，为全球客户提供更优质、更稳定的产品与服务保障。
    行业研报表示，2026 年及以后，全球储能行业将迎来高速增长期，在碳中和与新能源高渗透驱动下，装机规模持续攀
升，技术路线多元发展，长时储能加速落地，应用场景不断拓宽，行业迈入万亿级市场的长期高景气周期。在此背景下，
公司将继续坚持以技术创新，驱动业务增长；基于市场需求，规划新增约                                260GWh 大铁锂产能，计划在广东省、湖北省、
江苏省、福建省、浙江省等地进行考察，结合市场需求逐步落地。

2、收入与成本

（1） 营业收入构成

营业收入整体情况
                                                                                                   单位：元
                                 2025 年                              2024 年                    同比增减

                                                                                                         19

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                          金额          占营业收入比重                金额           占营业收入比重
营业收入合计               61,469,630,776.09         100.00%   48,614,556,525.09        100.00%            26.44%
分行业
电子元器件制造业             61,469,630,776.09         100.00%   48,614,556,525.09        100.00%            26.44%
分产品
消费电池                 11,074,567,719.02          18.02%   10,322,160,662.68         21.23%             7.29%
动力电池                 25,858,369,302.45          42.07%   19,167,241,850.05         39.43%            34.91%
储能电池                 24,441,028,386.51          39.76%   19,026,921,607.15         39.14%            28.45%
其他                      95,665,368.11            0.16%      98,232,405.21           0.20%             -2.61%
分地区
境内                   46,986,858,346.74          76.44%   36,823,165,545.73         75.75%            27.60%
境外                   14,482,772,429.35          23.56%   11,791,390,979.36         24.25%            22.82%

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                         4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求
报告期内上市公司从事锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入                                    30%以上
□适用 不适用

（2） 占公司营业收入或营业利润              10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                         4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求
                                                                                                   单位：元

                                                                        营业收入比上营业成本比上毛利率比上
                         营业收入                 营业成本             毛利率
                                                                         年同期增减        年同期增减       年同期增减
分业务
电子元器件制造业               61,469,630,776.09     51,528,491,525.28   16.17%       26.44%       28.34%     -1.24%
分产品
消费电池                   11,074,567,719.02      8,233,791,238.80   25.65%        7.29%       10.15%     -1.93%
动力电池                   25,858,369,302.45      21,850,112,873.29   15.50%      34.91%       32.87%     1.29%
储能电池                   24,441,028,386.51     21,440,857,513.93   12.28%       28.45%       32.14%     -2.44%
其他                         95,665,368.11          3,729,899.26   96.10%       -2.61%      -17.04%     0.68%
分地区
境内                     46,986,858,346.74     39,972,158,142.48   14.93%       27.60%       29.52%     -1.26%
境外                     14,482,772,429.35      11,556,333,382.80 20.21%        22.82%       24.41%     -1.02%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标
适用 □不适用

                                                       技术参数情况
                      主要
                                                                                                下游主要应
  产品种类      技术路线      产品
                            电芯质量能量                                                                用领域
                      型号                  倍率性能          循环寿命                  安全性能
                                密度


                                                                                                         20

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文


                           BEV：220Wh/
                                         BEV ：1 ~5BEV：1,000~6,000国内动力：GB38031、GB/T 3
                           kg~ 2 4 5 Wh /k
                                         C；         次；               1484、GB/T 3；
                           g；
                     方形                                              国际动力：UL2580、IEC6266乘用车
                           HEV：100Wh/
                                                                     0、UL2580  UN38.3  CB 等国
                                         HEV：1~50
            正极   材料        kg~ 1 5 8 Wh /k          HEV：40,000 次；
                                                                     内外检测标准；
                                         C；
            为镍钴锰           g；
三元锂电池                                                                电动自行车：满足         GB/T 3697
            的锂离子
                                                                     2、GB 43854；                电动工具、
            电池
                                                                     电摩或轻便摩托车：GB 3667雾化器、移
                     圆
                           消费：150~360消费：0.5~8                        2；                         动支付、人
                     柱、                             消费：300~3,000 次
                           Wh/kg         C                                                      形机器人、
                                                                     消费：GB 31241；
                     软包
                                                                                                两轮车、低
                                                                     运输：UN38.3。
                                                                                                空飞行器等

                                                                     国内动力：GB38031-2020、G

                                                                     B 38032-2020、GB/T 31484-20

                                                                     15、GB/T 31486-2024；

                                                                     国内储能：GB/T36276-2023、

                                                                     GB 44240-2024；
            正极材料
                                                                     国内船用：CCS；                  储能、商用
磷酸铁锂电为磷酸铁
                     方形    160~210Wh/Kg 0.25~8C     2,000~12,000 次                              车、电动船
                                                                     国外：UL9540A-2019、UL197
池           锂的锂离
                                                                                                舶、乘用车
                                                                     3-2022、UL1642-2022、UL25
            子电池
                                                                     80-2021、IEC62619-2022、IE

                                                                     C62620-2014、UN38.3-2023、

                                                                     IEC62660-3-2022、UL2580-20

                                                                     20、JIS8715-2、欧盟新电池法

                                                                     规-(EU) 2023-1542。

                                                                     轻型动力+电动自行车：满足

                                                                     GB/T 36972、GB 43854；
            正极材料
                                                                     电摩或轻便摩托车：GB 36672
磷酸锰铁锂为磷酸锰                                           ＞4000cys@80%So                              商用车和轻
                     方形    205~215Wh/kg 0.3~4C                       商用车：GB38031-2020、GB
电池          铁锂的锂                                    H                                           型动力产品
                                                                     38032-2020、GB/T 31484-201
            离子电池
                                                                     5、GB/T 31486-2024、IEC626

                                                                     60-4。

                                                                                                手机、平

                                                                                                板、笔电、
            正极材料
                     方                                               国内：GB31241；                智能眼镜、
            为钴酸锂                                    300~1,200 次，可满
钴酸锂电池                形   、300~950Wh/L 1~50C                          国际：UN38.3，UL1642，IEC蓝牙耳机、
            的锂离子                                    足＞1,200 次
                     软包                                              62133。                     手表、电子
            电池
                                                                                                雾化器等电

                                                                                                子产品

占公司最近一个会计年度销售收入               30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过                   30%的

□适用 不适用

不同产品或业务的产销情况

                               产能                 在建产能                 产能利用率                   产量

分业务

电子元器件制造业                        296,202 万只             72,031 万只                87.82%          260,132 万只


（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入


是 □否

     行业分类                 项目               单位               2025 年            2024 年           同比增减


                                                                                                         21

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

                   销售量                万只                         250,923           227,582           10.26%
电子元器件制造业           生产量                万只                         260,132           229,239           13.48%
                   库存量                万只                          27,265            18,056           51.00%
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
适用 □不适用
    随着新建产能持续释放，为满足客户需求，电池出货规模增长，存货相应增加。

（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用 不适用

（5） 营业成本构成

行业分类
                                                                                                   单位：元
                                         2025 年                               2024 年                  同比
     行业分类           项目
                                  金额           占营业成本比重                 金额            占营业成本比重          增减
电子元器件制造业          原材料          42,243,291,164.90       81.99%        34,028,409,921.67        84.75% 24.14%
说明
    无。

（6） 报告期内合并范围是否发生变动

是 □否
    详见“第八节财务报告”之“九、合并范围的变更”。

（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用 不适用

（8） 主要销售客户和主要供应商情况

公司主要销售客户情况
前五名客户合计销售金额（元）                                                                              16,236,443,976.06
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例                                                                                 26.41%
前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例                                                                              0.00%
公司前   5 大客户资料
            序号                       客户名称                     销售额（元）                 占年度销售总额比例
             1              第一名                                    5,566,469,824.90                   9.06%
             2              第二名                                    3,600,482,609.02                   5.86%
             3              第三名                                    3,402,619,751.82                   5.54%
             4              第四名                                    2,047,458,403.60                   3.33%
             5              第五名                                    1,619,413,386.72                   2.63%

                                                                                                         22

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            合计                          --                        16,236,443,976.06                  26.41%

主要客户其他情况说明
□适用 不适用
公司主要供应商情况

前五名供应商合计采购金额（元）                                                                             17,305,076,476.35
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例                                                                                35.00%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例                                                                             3.36%

公司前   5 名供应商资料

            序号                      供应商名称                     采购额（元）                 占年度采购总额比例
             1              第一名                                    7,624,665,192.21                  15.42%
             2              第二名                                    3,745,570,068.92                   7.58%
             3              第三名                                    2,942,009,690.45                   5.95%
             4              第四名                                    1,658,860,690.88                   3.36%
             5              第五名                                    1,333,970,833.89                   2.70%
            合计                          --                        17,305,076,476.35                  35.00%

主要供应商其他情况说明
□适用 不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过                     10%
□适用 不适用

3、费用

                                                                                                   单位：元
                              2025 年               2024 年           同比增减               重大变动说明
销售费用                           909,663,565.55       597,146,395.20      52.34% 职工薪酬及股权激励费用增加。
管理费用                         2,358,907,409.16      1,254,141,286.24     88.09% 职工薪酬及股权激励费用增加。
财务费用                           685,268,055.12       429,433,895.11      59.57% 汇兑损益和利息支出增加。
研发费用                         3,005,944,844.68      2,942,307,511.23      2.16%

4、研发投入

适用 □不适用

主要研发项目                                                                                 预计对公司未来发展的
                     项目目的                      项目进展                  拟达到的目标
    名称                                                                                         影响
            抢占下一代电池技术制高                                         2027 年：推出     350Wh/kg
                                     1、2025年9月，固态电池研究
            点，面向人形机器人、低空                                        的全固态电池       1.0 产品，
                                     院成都量产基地正式揭牌，                                     固态电池的率先产业化
            飞行器及     AI 终端等高端装备                                 做全固态电池在消费电池
                                     “龙泉二号”10Ah全固态电池                                  将助力公司卡位低空经
            应用领域，提供高安全性、                                        领域的初步探索应用；
固态电池项目                               成功下线。                                            济、人形机器人等万亿
            高能量密度的全固态电池解                                        2028  年：逐步推出
                                     2、成都基地一期已完成            60Ah                      级蓝海市场，打开长期
            决方案，确立公司在全球固                                        400Wh/Kg 的高比能全固
                                     电池制造能力建设，100MWh                                  成长天花板。
            态电池产业化竞赛中的第一                                        态电池，实现规模化应
                                     中试线已投入运行。
            梯队地位。                                               用。



                                                                                                         23

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                                     1、首创“无痕钠电”概念，
                                                                                      景互补，有效缓解全球
                                     采用可自降解低碳材料，实现研发“无痕”“不燃烧”
                                                                                      钠电产能不足现状，推
                                     电池生命周期结束后的自然分钠电产品，依托宽温域
            构建“氢锂钠”多技术路线                                                              动储能产业从         “ 锂依
                                     解，无需回收处理，达成“0（-40℃~80℃）、                    高  倍
            协同体系，突破锂资源单一                                                              赖”向“锂钠互补”转
                                     碳钠电”目标。                    率、长寿命（循环超          3 万
            依赖，为      AIDC（人工智能                                                       型。钠电产品将重点服
钠离子电池项                               2、2025 年  10 月，首套大容量次）、高安全性（燃爆风
            数据中心）、电力储能、特种                                                             务于对安全性与响应速
目                                    钠离子电池储能系统在荆门基险降低                  90%）等优势，构
            车辆等对成本、安全或低温                                                              度要求极高的AIDC 负荷
                                     地并网运行。                     建与地球生态深度共生的
            性能有特殊需求的领域提供                                                              调节场景，可在断电瞬
                                     3、2025 年  12 月，“亿纬钠能新型储能技术。2027年钠
            多元化解决方案。                                                                  间毫秒级补能，保障数
                                     总部”项目正式动工，总投资电项目建成投产，实现
                                                                                      据中心“供电稳定”，
                                     约   10 亿  元，   规划   年产   能2GWh 年产能。
                                                                                      开辟新的市场增长空
                                     2GWh。
                                                                                      间。

                                     1、已开发出七大系列智能机

                                     器人，涵盖重载、轮式、双足

                                     等多种形态，适配从几克小电

                                     池到吨级物料的全尺度需求。

                                     2、  确立  “ 三  级  跳” 战   略定2026 年：首批机器人下
                                                                                      AI 机器人技术将为亿纬
            借助   AI 全面推动锂电池制造位：核心零部件研发者、整机线。
                                                                                      深度赋能，提升数百条
            智能化升级，全力实现“机集成商、最终成为“工业全场2027年：实现机器人量产
                                                                                      产线的智能化水平，做
            器人为机器人造电池”的梦景智能化解决方案供应商”。 并出海，让机器人应用于
                                                                                      出更贴近工业需求的           AI
AI 机器人及智想，构建高度自动化、智能3、构建“1+1+N”全栈式智能最需求的工业场景，最终
                                                                                      大模型和     AI 智能体，大
能制造项目       化的锂电池制造体系；通过解决方案，即                    1 个工业   AI 大模实现工厂生产及智能化升
                                                                                      幅提升生产效率，形成
            建设超大规模锂电池生产工型、1 套机器人系统、N 个可级、公司管理效能跃迁、
                                                                                      可复制的全栈场景智能
            厂，反向赋能       AI 技术产品迭快速适配的制造场景。                     电池技术持续创新、构建
                                                                                      解决方案，赋能上下游
            代，二者相辅相成。                                           全链路智能锂电生态四大
                                     4、2025 年  12 月，“金源机器
                                                                                      企业。
                                     人AI中心”项目动工，规划建目标。

                                     筑面积约      5 万平方米，覆盖

                                     “研发—试制—中试—总装—

                                     技能培训”机器人量产研发全

                                     流程。

                                                                                      龙泉实验室的建成标志

                                     1、2026年2月，亿纬锂能举办                                 着公司研发体系的全面
            打造世界一流的电池研发基                                        1、推动磷酸铁锂技术、
                                     荆门研究院零区入驻暨龙泉实                                    升级，公司迈入“制造+
            地，集中攻关动力电池和储                                        方形电池技术跻身世界先
                                     验室建成揭牌仪式。                                        创新”双轮驱动的新时
            能领域基础研究和共性关键                                        进水平。
龙泉实验室及                               2、项目规划用地        252 亩，一期                         代。实验室配套完善，
            技术，实现“基础研究—技                                        2、实现磷酸锰铁锂技
基础研发平台                               已全面建成并投入使用，光伏                                    为吸引全球高端人才提
            术创新—成果转化”全链路                                        术、储能大电池技术全球
                                     年发电量     206 万千瓦时，覆盖                             供保障，从根本上增强
            闭环，加速先进能源与低碳                                        领先，最终建成全球领先
                                     研发楼及生活楼全年用电量，                                    公司的自主创新能力，
            技术的产业化应用。                                           的电池研发基地。
                                     实现零碳运营。                                          确保在下一代电池技术

                                                                                      竞争中持续保持领先。

                                     1、全极耳技术通过“材料-结

                                     构-工艺”三维创新，攻克传

                                     统锂电“功率-续航-寿命”难以
                                                                短期目标：持续优化圆柱
                                     协同的行业痛点。
            践行“做世界上最好的锂电                                        平台技术体系，巩固在高开辟新兴市场增长空
                                     2、已完成     18、21 和  46 系圆柱
            池”的核心理念，面向全球                                        倍率圆柱电池领域的全球间，超高功率技术可延
                                     电池的全线布局，形成覆盖电
            对功率密度有极致要求的应                                        领先地位。                 伸应用于      eVTOL、人形
超高功率特种                               动工具、园林机械、工业设
            用场景，开发具备超高功率                                        长期目标：实现“定义电机器人、高端医疗设备
电池技术项目                               备、机器人、eVTOL 等场景的
            输出、超充能力、超长寿命                                        池新纪元”的技术愿景，等新兴领域，助力公司
                                     完整产品矩阵。
            的特种电池产品，填补市场                                        在功率密度、快充能力、卡位低空经济、AI 机器
                                     3、在慕尼黑车展展出的           26 系
            空白，定义行业新标准。                                         安全性能等维度全面引领人等万亿级赛道 。
                                     列电芯，能量密度达
                                                                行业发展。
                                     310Wh/kg，同水平放电倍率下

                                     温升下降     20%，为机器人高强

                                     度作业提供强劲动力。



                                                                                                         24

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

                         公司将生产所需原材料相关品种碳酸锂和铜的预计采购进行套期，以此来规避公司承担的原材
报告期实际损益情况的说明             料采购市场价格的波动。外汇远期合约锁定预期回款/付款汇率波动。公司商品及外汇套保衍生
                         品合约和现货盈亏相抵后实际损益金额为                  974.25 万元。
                         公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的原材料和外汇相挂
套期保值效果的说明
                         钩，可在一定程度上对冲汇率、现货市场交易价格变动的影响，实现了预期风险管理目标。
衍生品投资资金来源                自有资金
                         1、开展套期保值业务的风险分析
                         （1）价格波动风险：期货、远期合约及其他衍生产品行情波动较大的情况下，可能产生价格波
                         动风险，造成交易损失。
                         （2）内部控制风险：套期保值交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完
                         善而造成风险。
                         （3）技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运
                         行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
报告期衍生品持仓的风险分
析及控制措施说明（包括但（4）操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司带来损失。
不限于市场风险、流动性风2、公司采取的风险控制措施
险、信用风险、操作风险、
                         （1）为最大程度规避和降低原材料价格波动、汇率波动带来的风险，授权部门和人员将密切关
法律风险等）
                         注和分析市场环境变化，适时调整操作策略。
                         （2）公司制定了《套期保值业务管理制度》，对公司进行套期保值业务的审批权限、业务流
                         程、风险管理制度、报告制度、保密制度等进行明确规定，有效规范套期保值业务行为。
                         （3）公司的套期保值业务规模将与自身经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。期货套
                         期保值交易仅限于与自身经营业务所需的材料相关性高的商品期货品种。
                         （4）公司审计部门负责对套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，
                         并将审查情况向董事会审计委员会报告。
已投资衍生品报告期内市场
价格或产品公允价值变动的
情况，对衍生品公允价值的根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。
分析应披露具体使用的方法
及相关假设与参数的设定
涉诉情况（如适用）                不适用
                         2024 年06 月  27 日
衍生品投资审批董事会公告
                         2025 年06 月  16 日
披露日期（如有）
                         2025 年10 月  27 日

注：1、以上“初始投资金额”为名义本金；
    2、以上衍生品投资情况根据衍生品投资类型进行分类汇总披露。

2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用 不适用

    公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况


                                                                                                         29

惠州亿纬锂能股份有限公司                     2025 年年度报告全文

□适用 不适用

九、主要控股参股公司分析

适用 □不适用
主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
                                                                                                                                    单位：元
公司名称 公司类型 主要业务                            注册资本                   总资产                   净资产             营业收入          营业利润            净利润
                                                                                                        46,035,31   3,080,815,6    2,805,383,5
亿纬动力        子公司          制造业           1,303,261,095.83     70,111,052,211.93  21,381,877,447.77
                                                                                                         0,015.77          18.93         61.23
                                                                                                        5,135,177   700,149,818    609,804,56
荆门创能        子公司          制造业           2,022,756,796.83      6,661,719,797.02      2,938,906,480.15
                                                                                                          ,520.37             .58          9.29
                                                                                                        6,490,986   943,197,178    914,179,90
亿纬亚洲        子公司          商贸业              68,261 万美元        25,842,134,693.44     14,492,188,274.00
                                                                                                          ,883.92             .37          8.18
报告期内取得和处置子公司的情况
适用 □不适用
                   公司名称                               报告期内取得和处置子公司方式                                   对整体生产经营和业绩的影响
北京亿纬锂能有限公司                                       设立                                             无重大影响
荆门亿纬综合能源服务有限公司                                   设立                                             无重大影响
亿威产业链投资有限公司                                      设立                                             无重大影响
云南亿捷锂业有限公司                                       注销                                             无重大影响
主要控股参股公司情况说明
     亿纬动力、亿纬亚洲的上述财务数据是来源于其合并报表，已合并其子公司的财务数据。

十、公司控制的结构化主体情况

□适用 不适用

十一、公司未来发展的展望

     在全球能源转型和万物互联的时代背景下，亿纬锂能以“让世界充满前进的能量”为愿景，“以全场景锂电池方案，加
速万物互联”为使命，基于全场景、全技术路线的锂电池解决方案为核心，依托“全球制造，全球合作，全球服务”能力
体系，携手价值链合作伙伴，为无处不在的能量需求提供可靠支撑，推动社会向绿色、智能、高效的未来迈进。
     （一）未来发展的展望
     1、坚持技术创新、自主研发
     公司以电化学理论为基础，以电池技术为核心建立了领先的立体化研发体系，支撑公司成为世界一流锂电池企业。公
司已布局形成覆盖原材料、生产制造、应用场景的全产业链研发体系，在面对新兴应用场景时能够实现从理论到实践的迅
速转化，而且能够主动面对应用场景痛点，提出差异化解决方案，促进下游行业的迭代。
     2、构建全产业链闭环生态
     公司积极响应绿色发展战略，通过技术创新和产业布局，建立“电池制造－电池使用－电池回收－再生利用－材料再
生”的可持续发展循环经济体系，同时提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可靠。
     3、建设先进智能工厂
     全球行业发展环境正发生深刻变化，不确定性因素增加，行业竞争加剧，数字化转型已经成为大势所趋。公司积极拥

                                                                                                                                            30

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

抱产业变革浪潮，借力“EMES2.0”、“BG–BU–工厂”三级驾驶舱、“IoT+AI+Andon”、“3D 建模+IoT”等                             AI 技术全面赋能
发展全链路，全面推进数字化研发、数字化管理和数字化制造的体系化能力建设，打造世界一流的高效智能工厂，致力于
成为行业高质量交付的标杆代表。
    4、提升海外交付能力，巩固海外产能先发优势
    公司持续推进“全球制造、全球交付、全球合作”的战略部署，并将持续优化国际化产业布局，深化本地化运营体
系，强化对全球客户需求的快速响应，推动海外核心区域建设迈向新阶段。
    在欧洲市场，公司位于匈牙利的乘用车大圆柱电池项目进展顺利，项目紧邻宝马集团德布勒森工厂，将致力于打造区
域供应链协同优势，进一步强化公司在全球动力电池领域的技术引领地位，为欧洲用户提供更高质量、更高效率的交付服
务。
    公司马来西亚工厂定位覆盖亚洲、辐射全球的多场景锂电池生产基地。该基地将覆盖电动两轮车、储能系统及消费电
子等多个领域，支持全球市场多元化需求，提升公司在国际市场的综合竞争力。
    通过这些布局，公司将持续增强在全球关键区域的本地化服务能力与技术影响力，为长远发展和国际化品牌建设奠定
坚实基础。
    5、推动节能减排，践行绿色运营
    公司秉承“遵守法律、持续改进、防治污染、节能减排，以更优的能源利用效率，为社会提供绿色产品”的可持续发
展理念，同时在CREATE碳中和战略的指引下，涵盖六个关键领域：碳足迹管理（C）、循环回收（R）、极致制造（E）、内
外审核（A）、科技创新（T）、能源转型（E），旨在                    2030 年实现运营碳中和，到          2040 年实现核心价值链碳中和。在双碳目
标的指引下，公司将继续利用技术创新提高资源利用效率，与价值链合作伙伴协作推进绿色低碳发展，为全球能源转型做
出贡献。
    （二）公司可能面对的风险
    1、汇率波动风险
    公司产品出口销售以及部分材料、设备进口采购，如果人民币汇率发生波动，将对公司经营造成一定影响。
    应对措施：针对此风险，公司制定了《套期保值业务管理制度》，通过开展外汇套期保值业务包括但不限于远期结售
汇、外汇掉期、货币掉期、外汇互换、外汇期货、外汇期权业务及其他外汇衍生产品等业务品种，锁定汇兑成本，在一定
程度上规避汇率风险，降低汇率波动所带来的财务损失。
    2、政策变动风险
    公司所处行业以及客户终端市场的新法规或全球监管规定的变更，可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景
产生影响。
    应对措施：
    （1）需要不时调整或改变业务重点，以应对产品终端市场的新规则和法规；
    （2）通过技术创新，提高动力电池性能，满足国家补贴政策对电池性能的要求；
    （3）在技术创新基础上，采取高水平全自动化生产方式，提高产品良率、扩大产能规模、降低成本、提升产品盈利能
力。
    3、原材料价格波动风险
    受供需关系的周期性影响，锂电池上游原材料价格波动较大，产品成本受到一定影响。
    应对措施：
    （1）通过生产工艺改进，提高生产线的稼动率和良品率，降低产品材料成本；
    （2）通过提升生产效率和产能，摊薄产品的固定成本；
    （3）推进战略供应链建设，通过与产业链多方面深度战略合作，实现战略协同，减少原材料价格波动带来的风险，实
现产业链共赢；
    （4）通过期货市场套期保值工具，实现主要原材料成本整体可控。

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十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表

适用 □不适用

                                                        接待对                               谈论的主要内容
      接待时间                  接待地点             接待方式                      接待对象                                     调研的基本情况索引
                                                        象类型                                及提供的资料
                                                        机构、参与单位名称详见巨                                         300014 亿纬锂能投资者关
2025 年  04 月   24 日   公司    6612 号会议室 电话沟通                                               参见巨潮资讯网
                                                        个人      潮资讯网披露内容                                     系管理信息         20250424
                      价值在线-易董价值
                                            网络平台机构、参与单位名称详见巨                                                 300014 亿纬锂能投资者关
2025 年  04 月   28 日   平台（https://www.i                                                   参见巨潮资讯网
                                            线上交流        个人      潮资讯网披露内容                                     系管理信息         20250428
                      r-online.cn/）
                                                        机构、参与单位名称详见巨                                         300014 亿纬锂能投资者关
2025 年  08 月   21 日   公司    6612 号会议室 电话沟通                                               参见巨潮资讯网
                                                        个人      潮资讯网披露内容                                     系管理信息         20250821
                                                        机构、参与单位名称详见巨                                         300014 亿纬锂能投资者关
2025 年  10 月   23 日   公司    6612 号会议室 电话沟通                                               参见巨潮资讯网
                                                        个人      潮资讯网披露内容                                     系管理信息         20251023

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否

     依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上
市公司自律监管指引第                2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第                                        10 号——市值管理》及其他有关法律法
规，为加强公司市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者的合法权益，公司于                                                                        2024 年   12 月  6 日
召开了第六届董事会第四十五次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是 □否
     为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，实现公司经营发展质量、投资价值以及可持续发展水平的提升，公司
制定了“质量回报双提升”行动方案。具体举措如下：
     1、勇立潮头，打造亿纬新质生产力
     亿纬锂能拥有行业领先的技术创新能力。自上市以来，逐年加大对主营业务的研发投入力度，2025 年度培养了                                                                            6,597
名的国际化、跨学科综合研发团队，建设高水平研究院，建成多个大型研发实验室和中试线，强化成果转化力度，快速响
应下游需求，形成适应市场竞争和企业发展需要的企业技术开发体系。
     公司充分发挥研究院和技术中心研发实力，打通研发-制造-销售-服务顺畅衔接通道，保障交付质量不断升级。同时，
公司着力构建绿色供应链，布局锂电池回收再生业务，构建“镍钴锂矿-电池材料-电池回收-电池再造”全生命周期价值链
与绿色供应链，实现产品循环再利用。
     公司海外布局进展顺利，逐步开拓“全球制造、全球服务、全球合作”的新局面，为公司持续增长注入新动能。
     2、夯实治理，提升规范运作水平
     公司建立了完善的法人治理结构，形成了科学有效的职责分工和制衡机制。秉持依法治企与合规管理相结合的原则，
健全内部控制制度。公司确立了由股东会、董事会和经营管理层组成的公司治理结构，明确了股东会、董事会及专门委员
会、独立董事、董事会秘书和管理层按照相关法律、法规和规范性文件的要求各自需要履行的权利与义务。规范公司及股

                                                                                                                                       32

惠州亿纬锂能股份有限公司               2025 年年度报告全文
东的权利义务，防止滥用股东权利、管理层优势地位损害中小投资者权益，切实保护中小投资者合法权益。加强投资者关
系管理，拓宽机构投资者参与公司治理的渠道，引导中小投资者积极参加股东会，为各类投资者主体参与重大事项决策创
造便利，增强投资者的话语权和获得感，保障中小投资者参与公司治理的权利。
    3、加强信披，坚持以投资者为本
    公司严格按照有关法律法规以及《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》等制度要求，真实、准确、及时、公
平、完整地披露有关信息，常态化开展业绩说明会，积极参加各类线上线下投资者关系活动，并结合互动易、投资者热线
电话、邮箱等方式与投资者保持积极沟通；公司指定董事会秘书负责信息披露工作，协调公司与投资者的关系、接待股东
来访、回答投资者咨询等；指定《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网为公司信息披露的指定报纸和网
站，确保公司所有股东能够以平等的机会及渠道获得信息，持续提高公司运作的公开性和透明度。公司严格遵守相关法律
法规和监管机构的规定，向投资者披露对投资决策有价值的信息，同时致力于不断提高在生产经营、产品创新等关键信息
的透明度，减少冗余信息披露，努力构建满足投资者需求的信息披露机制。
    4、饮水思源，多种方式回馈投资者
    公司秉持“全球制造、全球交付、全球服务”的全球化竞争策略，建立了强有力的企业文化及组织，不断提高员工凝
聚力，促进团队协作，履行社会责任，通过科技创新为全球用户提供最可靠的能源解决方案，以实现“让世界充满前进的
能量”的企业愿景。
    （1）持续现金分红回报投资者
    公司历来高度重视投资者回报，自上市以来持续进行现金分红，近十年（2015-2024 年）累计现金分红                                                 30.51 亿元。公
司2025 年半年度向全体股东每              10 股派发现金股利         2.45 元，合计派发现金股利            5.00 亿元。未来公司将继续根据所处发展阶
段，统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，实现“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，持续提升广
大投资者的获得感。
    （2）实施回购助力市场稳定
    基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，公司于                                                  2024 年  2 月推出回购方
案，以不低于       1 亿元且不超过        2 亿元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份。截至本报告期末，2024 年回购计
划已实施完毕。










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    6、关于相关利益者
    公司充分尊重和维护相关利益者的合法权益，实现社会、股东、员工、客户等各方面利益的协调平衡，诚信对待供应
商和客户，坚持与相关利益者互利共赢的原则，共同推动公司持续、稳健发展。公司证券部指派专人负责接待投资者来电
来访，及时解答和回复投资者咨询。通过深交所互动易平台与投资者积极互动，听取广大投资者对于公司生产经营、未来
发展的意见和建议，维护了良好的投资者关系。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是 否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面
的独立情况

    公司拥有独立完整的业务和自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上独立于控股股东，公司董事会和内部
机构独立运作。
    1、业务独立
    公司具有独立的研发、生产、销售业务体系，拥有完整的法人财产权，能够独立支配和使用人、财、物等生产要素，
顺利组织和实施生产经营活动。在业务上与控股股东控制的关联企业不存在同业竞争关系；在采购、生产和销售上不依赖
于任何企业或个人，公司完全独立、有序地开展所有业务。
    2、人员独立
    公司人事及工资管理与股东单位完全、严格分离，所有员工均在公司领薪；公司制订了严格、完整的员工聘用、考
评、晋升等劳动用工制度，与所有员工签订了《劳动合同》。公司的劳动、人事及工资管理完全独立。
    3、资产完整
    公司所拥有和使用的资产主要包括土地、房屋、机器设备、无形资产等与生产经营相关的资产以及其他辅助、配套资
产，公司对该等资产拥有合法、完整的所有权或使用权。
    4、机构独立
    公司建立了适应其业务发展的组织结构，机构独立于股东。公司根据《公司法》与《公司章程》的要求建立了较完善
的法人治理结构，股东会、董事会严格按照《公司章程》规范运作，并建立了《独立董事工作制度》。公司办公场所与股东
和关联企业完全分开，不存在混合经营、合署办公的情况。
    5、财务独立
    公司设有完全独立的财务部门，拥有独立的会计核算体系、健全的财务管理制度，独立开立银行账户、依法独立纳
税。

三、同业竞争情况

□适用 不适用

四、公司具有表决权差异安排

□适用 不适用

五、红筹架构公司治理情况

□适用 不适用

                                                                                                         35

惠州亿纬锂能股份有限公司                                     2025 年年度报告全文


汤勇                                                13                           0                        13                           0                          0 否                                                  0

詹启军                                               13                           0                        13                           0                          0 否                                                  0

连续两次未亲自出席董事会的说明

        不适用。


2、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议

□是 否

        报告期内董事对公司有关事项未提出异议。


3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

是 □否

董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明

        报告期内董事对公司有关事项未提出异议。


八、董事会下设专门委员会在报告期内的情况


                                   召开                                                                                                                                                     其他履异议事项
委员会
                 成员情况              会议        召开日期                                          会议内容                                              提出的重要意见和建议                                   行职责          具体情况
   名称
                                   次数                                                                                                                                                     的情况 （如有）

                                            2025 年        01
                                                               审议《关于收购子公司部分股权的议案》
                                            月    14 日

                                                               审议《关于公司发行                            H 股股票并在香港联
                                                               合交易所有限公司上市的议案》《关于公
                                            2025 年        06司发行             H 股股票并在香港联合交易所有限

                                            月    07 日          公司上市方案的议案》关于公司转为境外
第六届                                                            募集股份有限公司的议案》《关于公司发
董    事     会                                                   行    H 股股票募集资金使用计划的议案》
               刘金成、
战    略     与
               刘建华、                         2025 年        06
                                                               审议《关于注销北京分公司的议案》                                                         战略与可持续发展委员会就
可    持     续                              6
               艾新平                          月    16 日
                                                                                                                                        公司所处行业、公司战略规
发展委
                                                               审议《关于孙公司拟在马来西亚投资建设划、重大资本运作、资产经
员会
                                            2025 年        06
                                                               新型储能电池项目的议案》《关于注销子营项目等方面进行了深入研
                                            月    27 日
                                                               公司亿纬赛恩斯的议案》                                                              究，为公司制定中长期发展
                                                                                                                                        战略提出了宝贵意见，一致
                                            2025 年        08
                                                               审议《关于转让参股公司股权的议案》                                                        同意相关议案。
                                            月    21 日

                                            2025 年        10审议《关于拟与合肥经济技术开发区管理

                                            月    10 日          委员会签订<投资协议书>的议案》

第    七     届                                2025 年         11
                                                               审议《关于股权置换的议案》
董    事     会                                月    19 日
               刘金成、
战    略     与                              2
               刘建华、
可    持     续                                2025 年        12
               艾新平
                                                               审议《关于亿纬动力设立分公司的议案》
发    展     委                                月    31 日
员会



                                                                                                                                                                                                                  40

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

报告期末母公司在职员工的数量（人）                                                                                      7,348
报告期末主要子公司在职员工的数量（人）                                                                                   23,865
报告期末在职员工的数量合计（人）                                                                                      31,213
当期领取薪酬员工总人数（人）                                                                                        31,213
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）                                                                                 8
                                                  专业构成
                     专业构成类别                                             专业构成人数（人）
生产人员                                                                                                  19,910
销售人员                                                                                                   1,433
技术人员                                                                                                   6,597
财务人员                                                                                                    210
行政人员                                                                                                   3,063
合计                                                                                                    31,213
                                                  教育程度
                     教育程度类别                                                 数量（人）
博士                                                                                                       91
硕士                                                                                                     2,956
本科                                                                                                     9,502
大专及以下                                                                                                 18,664
合计                                                                                                    31,213

2、薪酬政策

    公司在遵守国家相关法律法规的基础上，制定市场化、差异化、平衡化的薪酬体系，制定合理、公正、积极牵引的绩
效考核体系，并按以下原则执行：
    （1）综合评估原则：按公司岗职体系和任职资格标准，结合责权利等因素确定薪酬标准。
    （2）绩效考核原则：从组织、部门、个人三个层面设立绩效考核体系，评价结果合理应用于绩效工资、年度调薪、年
终奖金、股权激励、外派培训等方面。
    （3）吸引竞争原则：注重薪酬水平市场化、薪酬结构合理化、内外部薪酬平衡化，保持公司薪酬的竞争力，有利于公
司吸引、保留、激励优秀人才。

3、培训计划

    人才发展与留任是企业构筑核心竞争力、实现可持续发展的关键支撑。公司秉承“倾情招聘、倾力培养、倾心关注、
大胆提拔”的核心人才战略，致力于构建覆盖员工全周期的培训与职业发展体系，推动员工成长与公司发展同频共振、双
向赋能。
    （1）数字化学习平台与资源体系升级
    公司聚焦员工能力持续提升，全方位搭建多元化培训资源矩阵与学习平台，助力公司在市场竞争中始终保持强大的竞
争力和活力。
    2025 年，公司持续深化培训体系数字化转型，完成了线上学习平台的全面升级与本地化部署，实现了员工学习账号
100%全覆盖，确保全员便捷获取优质学习资源。平台升级不仅推动了培训管理的标准化，更实现了培训数据的高效联动与
AI 智能分析，显著缩短了学习路径，提升了培训参与度与实效性。
    公司构建了涵盖通用序列、管理序列、专业序列的三大金牌课程体系，包含                                 29 个子类，全面覆盖各层级、各领域员工

                                                                                                         43

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

的差异化学习需求，促进了内部知识的有效沉淀与共享，加速了学习型组织的建设。
    目前，新版学习平台已上线课程              9,165 门，承载近    1.5 万个培训项目的线上运营。2025 年，公司线上线下培训总课时达
137.8 万学时，实现了培训业务的全流程数字化管理。
    （2）核心师资与内部知识沉淀
    公司高度重视内部知识资产的系统化沉淀与传承，截至                        2025 年，公司已组建一支          1,873 人的内部讲师团队，累计自主
开发内部课程      3,091 门，持续将企业核心经验、专业方法与实战案例转化为可复用、可传播的结构化知识资产。
    2025 年，共有    1,541 名管理干部通过授课、课程开发、案例编撰及学员带教等多种形式，主动履行知识传承与人才培
养责任，推动管理智慧与业务经验在组织内部流动与增值。
    同时，公司通过开展各类型公开课、搭建案例中心、推行学习官制度，选拔了                                   453 名学习官统筹组织学习活动，助力
打造学习型组织，充分激发了组织内部的学习活力与内生动力。
    （3）聚焦实操与安全能力建设
    为强化实践技能与安全生产保障，公司在惠州、荆门两地建成安全实训中心，分级开展电气专业培训，通过模拟触
电、模拟现场工作等场景化体验，帮助员工直观感受安全隐患的伤害性；针对涉电作业人员，设置防护工具、应急急救、
电工工具及高压直流等实操模块，模拟工作现场风险场景，提供安全体验、实操培训与考核的一站式服务，切实提升员工
的安全意识与实操技能，为企业安全运营筑牢防线。
    （4）分层分类的精准培养体系
    公司设立研修院，下设十大学院，以打造高效敏捷的人才培养机制成为公司核心竞争力为使命，针对不同人才群体实
施差异化、精准化培养方案。
    新同事培养：针对新入职同事开展系统化岗前培训，涵盖企业文化、流程制度、岗位技能、安全教育、消防安全实操
等核心内容，助力新员工快速理解企业价值观、掌握岗位必备技能、明晰工作职责，顺利融入团队与企业。
    技师培养：采用授课、实操、案例分析等多元培训模式，推动技师将理论与实践相结合，把工作经历转化为经验，形
成方法论、工作坊及案例库，充分发挥九级技师制度与专家制度的引领作用，强化技术人才梯队建设。
    专业人才培养：聚焦销售人员、研发人员、项目人员、制造体系工程师等核心专业群体，开展定制化专项培养项目，
重点提升员工专业能力、团队协作能力，创新能力与素养。同时，完善“培训-考核-任用”联动激励机制，营造持续学
习、精益求精的文化氛围，充分发挥专业人才在企业发展中的核心驱动作用。
    管理干部培养：结合公司全球              4E 领导力模型，系统梳理管理干部培养体系，搭建案例中心。采用“20%理论集训
+40%导师辅导+40%项目实践”的培养模式，通过领导力课程的学习与实践，提高在岗管理人员的岗位胜任力，帮助候
岗、储备管理人员完成角色转变，促进管理干部的选拔和发展，培养具备国际市场竞争能力和视野的“全球化人才”，以满
足“全球制造，全球合作，全球服务”战略定位对管理干部的能力要求。
    海外人才培养：面对全球市场机遇与挑战，公司构建全方位、多层次海外人才培训体系，深度赋能出海人才与本土团
队，为全球市场拓展注入核心动力。针对出海人才，定制涵盖跨文化沟通、国际商务、语言能力提升等领域的专项课程，
量身打造专业技能提升计划；同时，搭建跨部门、跨区域交流平台，促进海外团队与总部的知识共享与创新协作，逐步建
成一支具备全球视野、卓越专业能力与跨文化适应能力的国际化人才队伍。
    高潜人才培养：公司全面落实人才继任与领导力培养计划，制定《潜力人才管理规定》，公司精准遴选高潜力员工纳入
高潜人才梯队，由经验丰富、业绩优异的高层管理者担任导师，系统沉淀管理流程与方法论。通过岗位交叉学习、课题实
践、案例教学等多元形式，快速提升高潜人才梯队建设质量与带教水平；围绕领导力、人力资源管理、AI 数字化转型、经
营管理、项目管理等核心领域开展专项培养，构建高素质、年轻化的高潜人才梯队。

4、劳务外包情况

适用 □不适用
劳务外包的工时总数（小时）                                                                                    5,046,079.79

                                                                                                         44

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

    1、股东权益保护
    保护股东特别是中小股东的权益，是公司最基本的社会责任，公司严格按照相关法律法规的要求，不断完善公司治理
结构，健全内部控制体系，积极与投资者沟通交流，维护广大投资者的合法权益。报告期内，公司召开了                                                 1 次年度股东
会、5 次临时股东会。股东会的召集、召开与表决程序严格按照法律、法规及《公司章程》等的规定，股东会实行现场投
票与网络投票相结合的方式，为广大投资者充分参与股东会提供便利条件，确保股东对公司重大事项的知情权、参与权和
表决权。股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者的表决进行单独计票并在股东会决议中及时公开披
露，充分保护中小投资者的权益。公司真实、准确、完整、及时、公平地进行信息披露，确保公司所有股东能够以平等的
机会获得公司信息，保障全体股东的合法权益。
    公司通过实地调研、投资者电话、投资者关系互动平台等多种方式与投资者进行沟通交流，提高公司的透明度。
    2、职工权益保护
    公司始终坚持“以人为本”的人才理念，严格贯彻执行《劳动法》等各项法律法规，尊重和保护职工的合法权益，切
实保障员工职业健康与安全。
    公司致力于稳定就业，创建和谐劳动关系，报告期内未发生批量性裁员、恶性劳资事件；严格遵守运营所在地相关法
律法规，规范开展招聘与解聘程序；高度重视并持续完善员工各项福利待遇，保障员工法定福利；设立员工互助基金，帮
扶困难职工；通过线上线下多样化渠道畅通员工沟通，并于报告期内依法选举产生一名职工代表董事。公司支持并尊重与
人权相关的国际法律法规，履行尊重人权的责任；高度重视员工的身体健康和心理健康，为不同年龄、性别、种族、国籍
的优秀人才提供多元化、公平公正的开放式工作环境，营造高效、活力的工作氛围，提升员工的幸福感。同时不断完善人
才培养体系、绩效管理体系及薪酬、股权激励体系等，加强人才培养，为员工提供有竞争力和吸引力的薪资和福利，充分
调动公司员工的工作积极性和创造性，实现员工与企业的共同成长。
    3、供应商、客户和消费者权益保护
    公司秉承诚信经营理念，与供应商和客户建立长期稳定的合作伙伴关系和良好的沟通机制，重视与供应商、客户的共
赢关系，充分尊重并保护供应商、客户的合法权益。
    客户服务方面，公司聚焦客户需求，持续完善《客户投诉处理程序》以及《顾客满意度调查程序》等客户服务管理制
度，通过市场调查、拜访客户、展会、邮件、客户会议、满意度调查等方式，维护良好的客户关系，不断提升客户满意
度。公司坚持负责任营销，杜绝向客户传递夸大、虚假和误导信息，并定期向员工开展营销知识、商业道德、客户隐私保
密培训，切实保障客户利益。
    供应链管理方面，公司构建了完善的供应链管理体系，制定《供应商管理程序》《采购控制程序》《供应商审核及辅导
管理规定》《供应链可持续发展管理规定》等管理制度，严格把控供应源搜寻、供应商筛选、准入审核、定点、绩效评价及
淘汰全流程，致力于持续提升供应链的管理绩效，同时通过推进战略合作、本地化采购、二元化供应等方式，保障供应链
稳定性。公司自成立以来，坚持打造公平、公正、公开、诚信和廉洁的经营环境，抵制一切影响市场公平竞争的商业腐败
行为。公司持续完善《商业秘密举报管理规定》，多渠道鼓励员工监督并举报违反商业秘密的相关行为，同时与供应商伙伴
签订《供应方廉洁承诺书》《商业伙伴行为准则》《保密协议》等协议，携手合作伙伴共创廉洁经营环境。同时，为形成更
稳定有力的商业合作关系，公司利用自身资源和行业经验，赋能各合作伙伴。公司定期为全体供应商或被识别为高风险的
供应商开展质量改善培训。2025 年，召开供应商交流会超过                       30 场，举办    6 场供应商大会，融入供应商专项培训环节。
    在负责任采购方面，公司建立了供应链可持续管理体系，制定《供应商资格调查表》《供应商审核表》对供应商进行可
持续调查审核，评估其可持续风险，并根据风险等级决定准入管理措施。同时，公司制定《供应链尽责申诉管理规定》，明
确供应链利益相关方沟通与申诉机制，持续优化风险管理程序，保障供应链利益相关方合法权益。根据负责任矿产供应链
相关法律法规及国际组织文件要求，公司制定《供应链可持续尽责管理政策》《负责任矿产尽责管理政策》等制度，并将相
关标准和管理要求纳入与供应商签订的合同协议中。公司已将冲突矿产内容融入供应商可持续审核中，审查供应商的负责
任矿产管理情况，并要求供应商同步制定负责任矿产相关政策及完善有效的管理程序，对矿物的来源和产销监管链开展尽
职调查，并向公司提供必要的尽职调查信息，敦促原材料供应商做到合法合规。
    4、环境保护与可持续发展
    公司秉承“遵守法律、持续改进、防治污染、节能减排，以更优的能源利用效率，为社会提供绿色产品”的可持续发

                                                                                                         51

惠州亿纬锂能股份有限公司            2025 年年度报告全文

展理念，严格遵守适用的法律法规，建立健全环境管理制度和实施环境管理措施。同时，公司积极应对环境污染、气候变
化和生物多样性等领域的风险和机遇，积极践行绿色环保的园区可持续发展理念，不断从管理和技术等层面进行节能创新
与实践，打造绿色低碳的园区，减少项目建设、运营和产品对环境的影响。
    公司将双碳战略作为重点发展战略之一，致力于在推动自身减碳的同时，引领行业朝着更可持续的方向发展。公司已
正式发布碳中和目标：2030 年实现运营碳中和，2040 年在核心价值链上实现碳中和。为实现碳中和目标，公司制定了
CREATE 碳中和行动计划，从碳足迹管理（Carbon Footprint）、循环回收（Recycling）、极致制造（Efficiency）、内外审核
（Assurance）、科技创新（Technology）、能源转型（Energy）六个维度开展工作；建立并持续优化碳排放管理数字化系
统，实现运营碳排放与产品碳排放数字化管理；健全电池法碳足迹盘查管理流程，获颁欧盟电池法规（EU 2023/1542）全
球首张动力电池       TÜV SÜD Mark 证书，并于报告期内发布覆盖消费、动力、储能全品类的电池护照；秉承节能减排优先原
则，持续提高生产效率、调整能源结构；布局废旧电池回收，构建循环经济绿色供应链。2025 年                                        6 月，公司联合价值链伙
伴共同推出覆盖欧洲、北美、亚洲、大洋洲等                    30 多个国家的全球锂电回收平台，实现电池从“摇篮”到“摇篮”的闭环。
公司在零碳园区和绿色工厂建设方面大力推进，湖北荆门、云南曲靖及辽宁沈阳基地入选国家级零碳园区首批建设名单，
亿纬锂能、亿纬动力及荆门创能获评国家级绿色工厂，惠州亿纬动力获评省级绿色工厂，充分彰显公司绿色制造、节能减
排等方面取得显著成效。公司通过每年组织专业的能源相关技能培训，建设全员参与的节能降碳文化，促使全厂各部门深
入开展节能减排工作，将污染物消除在源头和生产过程中。公司发布《生物多样性保护政策》，并积极开展生物多样性领域
相关行动，成立亿纬生物多样性保护漳河工作站，以支持物种保护与生态修复。报告期内，公司不存在因违反生态环境保
护相关法律法规而受到行政处罚的情形，未发生重大环保事故和重大环保问题；各项污染物监测频次和监测结果均符合相
关标准要求。
    公司始终致力于践行联合国可持续发展目标，通过在环境、社会及治理（ESG）领域持续推进内部优化与提升行动，
凭借报告期内的优异         ESG 评级表现，入选标普全球《可持续发展年鉴                    2026》，并连续两年获评行业最佳进步企业。
    5、其他社会公益事业
    时代赋予新能源产业发展的历史机遇，亿纬锂能始终不忘全社会给予的信任与支持，坚持把企业发展与承担社会责任
相结合，热心公益事业，为构建和谐社区贡献力量。
    公司一贯注重对教育事业的支持和投入，通过教育捐赠、奖学金设立和校企合作等方式与高校保持密切联系，共享优
质资源，培育锂电科技新力量。公司与武汉大学、华中科技大学、西安交通大学等近                                     20 所知名院校合作，借助定向共建等
形式搭建课程、教学工具、项目研讨平台，累计定向输送约                          3,000 名高质量技能型人才实习就业。2025 年               4 月，亿纬马来
西亚向吉打州人力资本发展计划捐赠了                 12,000 令吉（约    20,000 元人民币），用于支持当地清真寺为贫困学生设立的免费学
习中心。
    在全球化进程中，公司积极与海内外各地社区建立良好合作、沟通关系，期望与社区形成可持续发展的良性循环，共
享美好生活。公司通过定期召开社区会议、设立意见反馈渠道、与当地高校或文化组织合作举办文化交流活动，促进员工
与当地公众之间的相互理解和尊重。2025 年，亿纬匈牙利受邀参与德布勒森年度慈善舞会，并提供了                                          78,000 元教育专项赞
助；积极支持当地体育文化，为当地标志性体育赛事                       OCR BOWL 提供了      99,500 元赞助，与当地社区构建起可持续的互动
关系；与     Bay Zoltán 研究中心签署意向书，双方共同推进研究和项目开发，致力于在匈牙利创造环境友好的工业解决方
案。亿纬马来西亚在槟城日落洞银禧安老院举办“社区爱心关怀计划”主题活动，捐赠了系列亟需的生活物资；联合拉曼
理工大学及厦门大学马来西亚分校正式启用创新技术测试中心与联合实验室。

十九、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

    公司自成立以来开展多次扶贫帮扶、爱心捐赠、爱心助学等活动，积极响应国家号召。2025 年                                       5 月，公司志愿队组织
开展夏日“暖阳行动”，再赴惠州市仲恺潼湖镇赤岗村对                        15 户帮扶困难家庭送去生活物资与慰问关怀。7 月，公司举办爱心
义卖用于建立专项帮扶基金，优先用于资助企业内部困难员工及员工子女，并将剩余款项投入至外来务工人员子女、困难
学生等群体的助学帮困项目中。9 月，公司向惠州市博罗县慈善总会捐款                               40,000 元，定向用于横河镇卢屋村路灯建设，为
当地补齐农村基础设施短板，保障村民出行安全，以企业担当助力乡村人居环境提升。


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                                 第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求
    报告期内公司主要从事锂离子电池研发制造业务，主要产品为锂离子电池电芯及模组，属于绿色环保能源领域。在全
球积极推进碳达峰、碳中和目标的大背景下，锂离子电池作为实现这一目标的关键支撑，正受到世界各国的高度重视与大
力扶持，发展势头迅猛，且广泛应用于手机、笔记本电脑、电动汽车、可穿戴设备、动力工具、电动两轮车、智能家居、
能源互联网及储能等领域。公司凭借近三十年深耕锂电领域的深厚积累，持续投入研发，不断突破技术瓶颈，逐步构建起
完善的产业链布局与卓越的品质管控体系，已发展成为全球锂离子电池领军企业，成功跻身国内外众多知名厂商的供应链
体系，赢得了广泛认可。
    2025 年，国内市场环境愈加复杂，国际局势同样不容乐观。面对持续多变的外部环境，公司积极应对各项挑战，各板
块协同发力，持续提升经营质量。报告期内，消费类电池业务稳健增长，动力电池业务快速增长，储能系统业务取得突破。
    在过去的一年，公司产品创新硕果累累。“欣碧霄”聚合物固态电芯、闪充电池                                   4.0、行业首款重卡专用大容量超充
电池、“欣云霄       2.0”航空动力电池、684Ah＆588Ah 储能电芯、新一代                48V 智能锂电池、179kWh 工商业储能户外柜、10 米
级2MWh 液冷一体式移动储能车—欣纪元2000 等新品纷纷亮相。

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求
1、行业情况
    （1）消费类市场
    根据IDC 数据，2025 年全球智能手机市场出货量为12.6 亿部，同比增长1.9%，呈现温和复苏。其中，中国智能手机
市场出货量为2.84 亿台，同比微降0.6%。内存制造厂商将有限产能转向AIDC（人工智能数据中心）所需的HBM（高带宽内
存）及DDR5（大容量第五代DDR 内存），消费电子所用的DRAM（动态随机存取存储芯片）和NAND（NAND 闪存芯片）供应
持续紧张，推升了全球手机厂商的成本压力。随着成本压力逐步向终端用户传导，或将抑制部分换机需求。IDC 预测，
2026 年全球智能手机出货量将出现              12.9%的同比下降，平均售价将同比上涨                14%，呈现“量减价增”趋势。不同价格带手
机所受影响将出现分化，高端机型因内存占生产成本比例更低且终端用户价格敏感度相对较弱，所受冲击将明显小于中低
端机型。同时，AI 手机、折叠屏智能手机等创新产品需求仍将持续释放。IDC 预测，2026 年中国新一代                                      AI 手机出货量将达
1.47 亿台，同比增长        31.6%，市场渗透率将达         53%。折叠屏手机在形态上持续创新，除传统的横折、竖折和外折设计外，
三折叠与阔折叠等全新形态将为市场注入活力。IDC 预测，2026 年全球折叠屏智能手机出货量有望实现同比30%的增长。
    根据IDC 数据，2025 年全球PC（个人电脑）市场出货量为2.85 亿台，同比增长8.1%，主要是Windows 10 停止支持推
动新一轮设备升级需求。根据             Omdia 数据，2025 年全球平板电脑出货量为1.62 亿台，同比增长9.8%，主要得益于稳健的
换机需求、厂商战略性的产品更新、中国市场的补贴政策刺激，以及多个地区的教育类项目采购。整体来看，2025 年全球
笔记本电脑及平板电脑市场稳健增长。受内存涨价影响，IDC 预测2026 年全球PC 出货量同比下降11.3%，但由于平均售价
提升，销售规模同比增长1.3%。同时，GenAI PC（生成式人工智能电脑）有望成为市场引擎驱动行业结构升级。IDC 预测，
2026 年中国GenAI PC 市场有望同比增长146.5%，2025-2029 年复合增长率预计达58.7%；到2029 年，GenAI PC 渗透率有
望提升至36.5%。
    AI 赋能的智能可穿戴设备已成为消费电子领域增速最快的品类之一。根据Omdia 数据，2025 年全球可穿戴腕戴设备出
货量突破2 亿台，同比增长6%。随着消费者运动追踪需求和健康管理意识提升，智能手表、手环等可穿戴设备市场需求持

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续增长。根据Omdia 数据，2025 年全球AI 智能眼镜出货量870 万台，同比增长322%，显示消费者对新兴AI 设备消费意愿
迅速升温。2025 年，各品牌AI 智能眼镜新品密集发布。在技术快速迭代与AI 大模型的驱动下，智能眼镜产品在佩戴舒适
度、续航时长及交互体验上持续升级，行业迎来爆发式增长。根据Wellsenn XR 预测，2026 年全球AI 智能眼镜销量有望达
1,600 万台。
    （2）动力电池市场
    受益于新能源汽车渗透率提升和单车平均带电量增加，全球动力电池需求保持快速增长。根据                                          SNE Research 数据，
2025 年全球电动汽车交付量2,147 万辆，同比增长21.5%。根据中国汽车工业协会数据，2025 年中国新能源汽车国内销量
1387.5 万辆，同比增长19.8%，新能源汽车渗透率为50.8%。根据SNE Research 数据，2025 年全球电动汽车电池装车量为
1,187GWh，同比增长31.7%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025 年中国动力电池国内累计装车量为769.7GWh，
同比增长40.4%。2025 年中国新能源汽车单车平均带电量为55.2kWh，同比增长18.8%。
    根据SNE Research 数据，全球前十大动力电池厂商市场份额约89.5%，行业集中度较高。前十大厂商中六个电池厂商
来自中国，中国电池厂商合计市场份额为                   70.40%。根据EVTank 发布的《中国新能源汽车动力电池行业发展白皮书（2026
年）》，2025 年公司动力电池出货量全球排名第十。根据汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2025 年公司动力电池装车
量全国排名第六，其中三元动力电池装车量全国排名第五，磷酸铁锂动力电池全国排名第六。
    （3）储能电池市场
    多重因素共振，2025 年全球储能需求加速释放。根据鑫椤资讯数据，2025 年全球储能电池出货量为640.0GWh，同比增
长82.9%。其中，中国电池厂商出货量为621.5GWh，同比增长82.8%；海外电池厂商出货量为18.5GWh，同比增长85.0%。
中国储能电池出货量全球占比约97.1%。受国内容量补偿与容量电价等政策提升项目收益，美国AIDC 建设拉动配套需求，
以及欧洲、澳洲、拉美、东南亚等地需求向好等多重因素驱动，2025 年全球储能锂电池出货规模大幅跃升。鑫椤资讯预测，
2026 年全球储能市场高景气度将延续，储能电池出货量有望同比增长70%至1,090GWh。核心驱动力来自国内容量电价政策
延续、AIDC 储能需求放量，以及500+Ah 大容量电池市场需求加速释放。
2、报告期内公司经营治理回顾
    回顾2025 年，国际形势复杂多变，国内外市场需求起伏不定，国际贸易逆全球化、地缘政治博弈的持续演绎加剧。公
司在董事会以及管理层的带领下，采取多种措施应对多变的局势，推动公司生产经营活动持续健康地发展：
    （1）公司治理方面，董事会深度洞察国内外经济形势与行业发展趋势，认真执行公司制定的经营计划及投资方案，带
领公司管理层从市场拓展、新产品研发、产能扩张、自动化推进和管理创新等方面开展系列工作并取得了良好的成果，成
功实现了经营业绩的持续稳步增长，为公司未来高速发展筑牢根基。
    （2）业务方面，公司坚定不移地加大研发投入，持续创新消费电池与动力电池产品技术，以敏锐的市场洞察力积极开
拓市场。通过打造丰富多元的产品品类，凭借业内领先的产品技术，精准对接客户在产品和技术层面的多元需求，为国内
外大客户提供优质、高效的产品与服务，进一步巩固与客户的深度合作关系，不断提升公司在各业务领域的市场份额，核
心竞争力得以持续增强。
    （3）产能方面，公司始终以客户需求为导向，科学规划产能布局，秉持就近配套原则，高效配置资源。这些举措有效
增强了客户黏性，降低了运输成本，提升了供货能力，优化了利润水平，为公司在市场竞争中赢得先机。
    （4）原材料方面，公司积极布局上游原材料领域，通过合资建厂、投资参股等多元化资本运作方式，深度融入产业链
上游。同时，与供应商签订长期合作协议，优化采购流程，降低采购成本，从而有效控制生产成本，提升公司盈利能力。
此外，公司与终端客户建立价格联动机制，灵活应对原材料价格的不稳定，确保公司经营效益的稳定性。
    本年度，公司经营目标均基本达成预期，但受诉讼事项影响，对年度业绩造成较大不利影响。截至目前该诉讼事项已
达成和解，最大限度地降低了对经营的负面影响。

三、核心竞争力分析

    1、持续的自主创新能力

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    公司自成立以来，始终高度重视研发及创新，积累了雄厚的技术优势，坚持依靠持续的技术创新为客户提供更加完善
的产品和服务。公司在手机数码类锂离子电池模组、笔记本电脑类锂离子电池模组和汽车及动力类锂电池的研发方面，处
于国内同行业领先水平。
    2、领先的电源管理系统研发能力
    公司在    BMS 研发方面处于国内领先水平，拥有丰富的经验，公司通过自主研发掌握了基本充放电保护、电池参数智能
管理、电池保护模块温度调节、数据传输、电池安全保护监控和多电芯平衡等方面的核心技术，自主研发的电源管理系统
可用于公司产品手机电池、笔记本电脑电池、汽车及动力电池和储能电池系统上，得到客户的一致认可。
    3、优秀的锂离子电池模组整体开发与制造能力
    公司作为国内第一批从事锂离子电池模组生产的企业，拥有一批长期从事锂离子电池模组设计开发的高管和业务骨干。
公司的研发设计团队对锂离子电池模组行业的市场变化趋势、技术进步、公司生产能力、上游原材料性能及下游需求有深
刻的理解和把握。为了更好地引导和实现客户的锂离子电池模组使用需求，达到锂离子电池模组整体开发设计的最佳化，
公司与客户的合作从客户产品的研发阶段就已经开始。在与客户的合作研发过程中，公司参考客户新产品的外观及内部结
构、产品能耗指标、使用环境模拟指标、产品的通讯参数等因素，进行锂离子电池模组的开发与设计配合，在以上各方面
引导客户对其产品进行优化设计。公司深耕锂离子电池模组制造领域多年，长期服务于全球领先的电子厂商，积累了丰富
的制程管理经验，拥有完善的质量管控体系，严格把关产品生产过程中的程序和质量，并将成品进行严格质量检测，以保
障出厂产品的质量。
    4、强大的锂离子电芯研发与制造能力
    公司在先进锂离子电芯的研发投入了大量的资金，配备了先进的实验设备和研究团队。公司在电芯材料、结构设计、
性能测试等多方面的创新研究拥有大量专利技术并实施严格的质量管理体系，确保产品性能卓越，满足市场对高性能电芯
的不断增长需求。公司投入了大量资源进行安全技术的研究与创新，确保了电池在各种极端条件下的安全性。未来，公司
将依托于现有客户，努力提升电芯自供率，持续提升公司盈利能力和市场占有率。
    5、先进的自动化水平
    为了顺应工业发展趋势和潮流，把握工业                   4.0 的发展机遇，公司将全面打造智能化工厂，开拓智能制造领域，推动智
能制造领域业务的布局和发展。推行产线自动化、智能化有利于降低人工成本、提升产能、稳定品质、节能减排、提升产
品盈利能力，提高市场竞争力。目前，公司的自动化水平处于行业领先地位。
    6、快速响应优势
    公司依托强大的设计研发能力、高效的采购管理系统、良好的配套生产能力、灵活的生产组织管理体系，辅以自主研
发的多项自动化生产设备和合理的产线规划，提升了生产效率，有效缩短了多批次产品转线生产的切换时间，增强了对各
类订单的承接能力，使公司能够快速响应客户需求，根据订单快速组织生产并及时交货。
    7、优质客户资源
    经过多年的经营与发展，公司积累了大量的优质客户资源，对客户需求有着深刻的理解和认识。随着公司业务领域不
断大规模拓展，产品性能不断提升，公司市场覆盖全国和海外主要区域，客户群体逐年扩大，与全国乃至全球领先的消费
类电子厂商建立了长期稳定的合作关系。报告期内，公司在服务好老客户的同时，重点开拓了动力电池领域的优质客户，
为公司未来持续健康发展奠定了坚实的基础。

四、主营业务分析

1、概述

    报告期内，公司实现营业总收入632.46 亿元，同比增长12.90%；实现归属母公司股东净利润10.57 亿元；实现归属母
公司扣除非经常性损益后净利润5.33 亿元。在市场竞争日益白热化的态势下，欣旺达精耕细作，积极配合国际国内客户需
求，市场份额逐步攀升，客户认可度和满意度进一步提高，公司核心竞争力得到进一步的巩固和提升，已成为全球领先的
锂电池生产厂商。


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    消费类电池业务：报告期内，公司消费类电池业务实现收入                           314.06 亿元，营收占比        49.66%。公司传统核心业务持续
稳固发展，消费类锂电池业务收入继续保持增长，消费类电芯业务的生产规模逐步扩大，随着自供比例的提升，将有效提
升产品附加值，提高公司整体的盈利能力。
    1、手机数码类业务：报告期内，受到人工智能应用逐渐开始普及和市场需求提升的影响，全球消费类电池市场呈现
增长态势。面对传统消费电子产品需求的增加，公司积极把握市场机遇，提升市场份额，实现了手机数码类产品出货量的
显著增长。公司也将继续加大研发力度，创新产品技术，加强品质管理，严格管控成本，满足客户产品需求，进一步提升
消费电芯自供率，增加公司消费电芯在客户产品的份额，提升自身的盈利能力。在2026 年严峻的市场条件下，公司将积极
配合客户的需求，研发适用于客户各类机型的消费手机电池，提升消费电芯自供率，为公司的持续业绩增长提供有力保障。
    2、笔记本电脑类业务：报告期内，随着AI PC 时代的开启，叠加换机周期和Windows 迭代带来的多重利好，市场呈现
积极的增长态势。面对当前市场环境，公司积极开拓和争取笔记本电脑客户份额占比，相较去年同期仍实现增长，电芯进
入头部品牌客户，也会进一步夯实公司在笔记本电脑客户的地位，进一步提升在行业的渗透率及占有率。
    3、消费电芯业务：报告期内，公司消费类电芯业务销售额、出货量同比增长显著且高于行业增速，产品应用于手机、
笔电、平板领域的市场份额持续提升。公司紧跟行业趋势及客户需求，加大战略资源投入，重视研发能力建设，积极布局
新体系、新形态、新结构产品技术，在能量密度、快充、循环寿命、安全上持续迭代革新，以面向市场端更高能量密度的
安全可靠电芯需求实现。基于市场需求趋势及对未来业务增长预判，公司于2025 年开展国内外多基地扩产，目前国内产能
已按预期释放，投入生产，满足客户订单需求。海外越南基地建设按计划开展中。
    电动汽车类电池业务：报告期内，公司动力电池业务经过前期的专注投入与深耕，技术实力和发展潜力获得了国内外
众多知名车企的认可，产品成熟度和稳定性进一步得到市场批量应用验证，动力电池的管理运营体系不断通过国内外高端
客户的严格审核。
    业绩方面，2025 年公司电动汽车类电池出货量合计42.72GWh（含储能电芯），较2024 年出货量增长68.92%，实现收
入189.08 亿元，较去年同比增长24.90%。在产品开发领域，公司坚持“聚焦+差异化”战略，产品全面覆盖动力与储能两
大市场。动力电池以方形铝壳为核心，同步积极布局大圆柱及软包产品，适配超快充、高功率、长寿命及宽温域等多元需
求，应用领域从乘用车拓展至商用车、储能、低空飞行器及具身智能等，实现全场景覆盖。系统集成技术方面，公司持续
加大研发投入，打造融合            CTP/CTB/CTC 优势的系统集成方案，推出星驰、星耀、星环三大平台架构，支持电芯正置与倒置，
灵活满足客户需求。公司已构建覆盖低压产品、HEV 产品、EREV/PHEV 产品、BEV 纯电产品及储能电芯产品的全谱系电池产
品布局，第一代低压软包电池、三代方铝HEV 电池均实现量产，HEV 产品累计配套出货超200 万台，获市场高度认可；BEV
领域推出闪充电池        4.0 矩阵，5-6C 产品已量产，插混与储能电芯同步迭代升级；同时以                         AI 赋能研发，持续布局硅负极、固
态电池、钠离子电池等前沿技术，固态电池方面已完成两代固液混合产品开发验证并具备量产能力，2025 年下半年发布能
量密度400Wh/kg 第三代全固态聚合物电池，已完成产品方案和工艺验证，同期试制成功520Wh/kg 高安全锂金属电池，技
术储备与产品落地能力持续领先。
    储能系统类业务：报告期内，公司储能系统装机量                       25.6GWh，同比增长      188%。公司在储能业务上实现全球化市场拓展
与产品矩阵全面升级，家储、工商储业务覆盖海外30 余个国家和地区，合作渠道快速扩张，网络能源业务深度绑定头部企
业并进入国外核心市场，大储系统在海外重点区域实现批量交付，南亚市场斩获720MWh 订单，国内市场也持续落地；研发
上针对家储、工商储、网络能源及大储系统业务等推出                         280Ah、500+Ah 大容量电芯及风冷、液冷、多尺寸集装箱等差异化
产品，覆盖多电压等级与多元应用场景；行业认可度持续提升，2025 年蝉联彭博Tier1 储能厂商，入选SMM 源网侧储能系
统一级供应商，参与多项行业标准制定并发起首部储能系统安全自律指南，获评储能产业TOP50，综合竞争力与行业地位
进一步巩固。
    布局方面：公司秉持全球化视野与深耕新能源产业的战略定力，多点突破、纵深推进产业布局。在全球化产能布局方
面，越南消费类电芯生产基地开工，泰国动力电池生产基地一期项目投产、二期项目筹备同步启动，进一步强化了区域供
应链韧性与市场响应能力。在国内智能制造与产业升级方面，浙江浦江精密结构件产业园开园，浙江浦江智能硬件与机器
人项目开工，山东滕州储能工厂及锂电池回收利用项目顺利竣工。
    产学研方面：报告期内，公司基于发展需求，积极加大研发投入，开展消费电池电芯及                                       PACK、电动汽车电芯及BMS、
储能电芯及系统、新型锂离子电池材料、氢能技术等方面研发。公司与清华大学深圳国际研究生院、华南理工大学、大连


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欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

理工大学、中南大学、南方科技大学、松山湖材料实验室、深圳理工大学、深圳技术大学等多所国内知名高校、科研院所

在电池技术、电池材料、电池回收、氢能技术等多领域开展产学研合作。
    荣誉方面：凭借在新能源领域的技术实力、产业贡献与综合竞争力，公司2025 年荣获多项国内外权威荣誉，全方位彰

显行业领军地位与品牌价值。①综合实力方面，跻身全球新能源企业500 强（第11 位）、中国企业500 强（第439 位）、
中国制造业企业500 强（第232 位）、中国民营企业500 强（第218 位），同时荣登《财富》中国500 强及全球独角兽企

业500 强榜单；②技术创新与智能制造方面，入选全国颠覆性技术创新大赛一等奖、《财富》中国科技                                           50 强，斩获国家工

信部5G 工厂名录及卓越级智能工厂、广东省省级制造业单项冠军、“数据要素X”广东省一等奖；③组织建设方面，荣膺
中国年度最佳雇主TOP100、广东省制造强省建设先进集体等称号；④客户认可方面，荣获联想完美质量奖、vivo 最佳交付

奖、上汽集团杰出保供供应商、阳光电源全球战略伙伴奖等奖项；⑤细分业务领域，获评第一推荐新能源重卡超充电池品
牌、运输人口碑重卡超充电池，入选彭博新能源财经（BNEF）2025 年全球Tier1 一级储能厂商、北极星杯“技术创新企业”

及“工商业储能解决方案供应商”、上海有色网（SMM）2025H1 全球                           Tier1 储能电芯一级供应商、上海有色网（SMM）

2025H1 全球Tier1 源网侧储能系统一级供应商、2025 高工金球奖“年度十大产品”；⑥可持续发展方面，MSCI ESG 评级跃
升至  A 级，CDP 气候变化为       B 级，万得（Wind）ESG 评级连续多年保持“AA”评级，上榜全球动力电池企业可持续发展指数

前三、《财富》ESG 影响力排行榜、2025 年深圳市ESG 实践先锋企业典型案例（首批），并入选阳光电源ESG 最佳实践奖、
一汽-大众2026 年绿色发展奖。

2、收入与成本

（1） 营业收入构成

营业收入整体情况

                                                                                                   单位：元

                                 2025 年                              2024 年
                                                                                               同比增减
                          金额          占营业收入比重                金额           占营业收入比重
                    63,246,252,072.                     56,020,634,117.
  营业收入合计                                         100%                                100%            12.90%
                                 73                                  81
  分行业
                    63,246,252,072.                     56,020,634,117.
  工业制造业                                       100.00%                             100.00%            12.90%
                                 73                                  81
  分产品
                    31,405,956,864.                     30,405,095,217.
  消费类电池                                        49.66%                              54.28%             3.29%
                                 01                                  74
                    18,907,902,088.                     15,138,528,370.
  电动汽车类电池                                      29.90%                              27.02%            24.90%
                                 73                                  96
                    2,312,755,208.3                     1,889,215,326.9
  储能系统类                                         3.66%                               3.37%            22.42%
                                  6                                   5
                    10,619,637,911.                     8,587,795,202.1
  其他                                           16.79%                              15.33%            23.66%
                                 63                                   6
  分地区
                    38,806,341,626.                     32,589,323,722.
  境内                                           61.36%                              58.17%            19.08%
                                 38                                  57
                    24,439,910,446.                     23,431,310,395.
  境外                                           38.64%                              41.83%             4.30%
                                 35                                  24
  分销售模式
                    63,246,252,072.                     56,020,634,117.
  直销                                          100.00%                             100.00%            12.90%
                                 73                                  81

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求


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欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

报告期内上市公司从事锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入30%以上
适用 □不适用

报告期内，公司销售境外的主要产品为消费类电池，较上年同期相比未发生明显变化，公司境外收入2,443,991.04 万元，
占本期营业收入38.64%。

（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求

                                                                                                   单位：元

                                                                营业收入比上         营业成本比上         毛利率比上年
                    营业收入           营业成本            毛利率
                                                                 年同期增减          年同期增减           同期增减
  分业务
                  63,246,252,0   54,429,259,8
  工业制造业                                                13.94%         12.90%         14.54%          -1.24%
                         72.73          48.68
  分产品
                  31,405,956,8   25,307,179,5
  消费类电池                                                19.42%          3.29%          1.90%           1.10%
                         64.01          07.96
  电动汽车类电          18,907,902,0   17,989,261,9
                                                        4.86%         24.90%         30.30%          -3.94%
  池                      88.73          89.28
                  2,312,755,20   1,772,854,41
  储能系统类                                                23.34%         22.42%         17.87%           2.95%
                          8.36           2.38
                  10,619,637,9   9,359,963,93
  其他                                                   11.86%         23.66%         26.96%          -2.29%
                         11.63           9.06
  分地区
                  38,806,341,6   33,042,657,2
  境内                                                   14.85%         19.08%         24.67%          -3.82%
                         26.38          83.25
                  24,439,910,4   21,386,602,5
  境外                                                   12.49%          4.30%          1.77%           2.18%
                         46.35          65.43
  分销售模式
                  63,246,252,0   54,429,259,8
  直销                                                   13.94%         12.90%         14.54%          -1.24%
                         72.73          48.68
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标
□适用 不适用
占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的
□适用 不适用
不同产品或业务的产销情况

                               产能                 在建产能                 产能利用率                   产量
  分业务
  分产品




                                                                                                         15

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（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入

是 □否
      行业分类                项目               单位               2025 年            2024 年           同比增减
                    销售量               万个                     132,651.06        121,642.11             9.05%
                    生产量               万个                     132,967.17        123,736.52             7.46%
  工业制造业
                    库存量               万个                      10,404.90         10,088.79             3.13%

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
□适用 不适用

（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用 不适用

（5） 营业成本构成

行业分类
行业分类
                                                                                                   单位：元
                                           2025 年                         2024 年
    行业分类              项目                                                                        同比增减
                                                占营业成本比                         占营业成本比
                                     金额                             金额
                                                     重                              重
                                 54,429,259,8                   47,518,996,9
  工业制造业          营业成本                                 100.00%                       100.00%          14.54%
                                        48.68                          34.90
说明

无

（6） 报告期内合并范围是否发生变动

是 □否

报告期内， 公司合并报表范围变化情况详见本报告“第八节 财务报告”之“九、合并范围的变更”。

（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用 不适用

（8） 主要销售客户和主要供应商情况

公司主要销售客户情况
  前五名客户合计销售金额（元）                                                                          23,636,781,442.72
  前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例                                                                               37.37%
  前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例                                                                            0.00%

                                                                                                         16

欣旺达电子股份有限公司            2025 年年度报告全文



                                                                                            的影响

                                                                                     提高锂电池安全性与
                                                                研发出锂电池火灾机
                                                                                     应急响应，研发出高
                                                                理与燃烧产物生成机
                                                                                     效且对环境友好的锂
                     开发一款可以用于锂                                  制，锂电池火灾过程
                                                                                     电池灭火药剂，以及
锂离子电池灭火药剂            电池火灾危急突发状                                  气体释放规律，研究
                                                                                     移动式灭火装备，有
与移动式灭火装备技            况的应对，有效减少            开发完成                  出锂电池火灾过程温
                                                                                     助于降低锂电池火灾
术开发                  因锂电池极端因素导                                  度探测与气体探测；
                                                                                     对环境的负面影响。
                     致起火损失                                      实现灭火药剂扑救锂
                                                                                     这符合全球对可持续
                                                                电池火灾技术与移动
                                                                                     发展和环保的日益增
                                                                式装备开发及优化
                                                                                     长的需求。

                     开发一款高能量密度
                                                                                     轻量化高能手机电池
                     电池能在相同体积下                                  通过纳米级硅颗粒与
                                                                                     的开发，相关技术研
                     存储更多电能，延长                                  碳材料复合、表面包
                                                                                     究涉及正极和负极材
                     续航时间，减少充电                                  覆改性和元素掺杂等
                                                                                     料的创新，带动上游
轻量化高能手机电池            频率，推动设备创新                                  技术，提升负极材料
                                          开发完成                                       材料研发和制造工艺
开发                   增强产品竞争力、促                                  首次充放电比容量，
                                                                                     的进步，增强产业技
                     进产业链升级、增加                                  全面优化电池材料体
                                                                                     术自主性助力可持续
                     产业技术自主性、助                                  系性能及系统级集成
                                                                                     发展，减少资源消耗
                     力电池研发技术的可                                  性能
                                                                                     和电子废料。
                     持续发展

                                                                预测-优化-仿真-决
                                                                                     在APS 系统中内置一
                     通过在研发体系部署                                  策”的混合智能协同
                                                                                     套与财务和运营指标
                     APS 系统提升研发及                                决策闭环，显著提升
                                                                                     直接挂钩的价值度量
                     营运效率并通过基于                                  计划的科学性与前瞻
APS 智能排产系统开                                                                          体系。构建了从“规
                     约束规则的智能算             开发完成                  性，面向云原生的高
发                                                                                    划价值”到“实现价
                     法，建立统一的“研                                  性能分布式混合规划
                                                                                     值”再到“验证价
                     发-试制”计划视图，                                 求解引擎，使核心算
                                                                                     值”的完整数据闭
                     以实现数据驱动规划                                  法的云化部署与高可
                                                                                     环。
                                                                用成为现实

                     开发一款实时采集车
                                                                研发成果支持基于设
                     间生产数据实现生产
                                                                备产能、物料齐套
                     进度的动态监控和精                                                       该系统研发，实现公
                                                                性、工艺约束、人员
                     准调度系统，优化生                                                       司数据资产与智能成
                                                                技能等多目标优化排
MES+制造执行系统开          产排程、提升设备利                                                       果应用，实现企业数
                                          开发完成                  程引擎，实现设备全
发                    用率及生产作业效率                                                       字化系统的“端到
                                                                生命周期管理，集成
                     同时通过系统对物料                                                       端”协同，彻底消除
                                                                设备联网采集、状态
                     消耗、能源使用、人                                                       信息壁垒。
                                                                监控、故障预警、OEE
                     工成本等进行精细化
                                                                分析五大功能
                     管控

                                                                                     本项目将打造出行业

                                                                                     领先的“AI+工业质
                     开发一款通过AI 视觉
                                                                                     检”标杆解决方案，
                     分析系统，自动识别                                  核心检测准确率、过
                                                                                     其成功经验将转化为
AI 智能检测-行为检          操作异常、规范员工                                  程合格率、数据自动
                                          开发完成                                       可复制的产品与服
测技术开发                作业、精准记录测试                                  化采集率高，关键缺
                                                                                     务，赋能制造业的数
                     数据，行为准确率                                   陷漏检率零封
                                                                                     字化转型与智能化升
                     98%以上
                                                                                     级，从提升自身效益

                                                                                     迈向引领产业变革。

                                                                                     通过本项目研发技术

                                                                                     创新，降低封装空间
基于超薄0.03 全阻燃         开发一款空间与能量
                                                                防火等级高、可靠性            提高产品竞争力，并
PI 的双电芯PACK 设        密度大幅提升的电             开发验证
                                                                高，耐高温高湿              积极拓展电池技术在
计开发                  池，安全可靠性强
                                                                                     可穿戴设备、智能家

                                                                                     居等场景应用。

智能化参数归一化锂            开发一款锂保IC 通过                                适应不同的电路架             通过智能化参数归一
                                          开发完成
保IC 电池研发             集成可编辑模块与标                                  构，支持单MOS、双           化锂保IC 电池研发，



                                                                                                      18

欣旺达电子股份有限公司            2025 年年度报告全文



                     准化通信协议电池，                                  MOS 及多MOS 并联设        解决PACK 生产中对

                     支持多品牌、多型号                                  计                    IC 型号、参数实时管

                     终端适配                                                            理，应用端灵活调

                                                                                     度。

                                                                                     通过AGV 系统开发，
                     开发一款多模态导航
                                                                高精度导航定位、高            实现WCS 系统与其它
基于WCS 与AGV 协同        与AI 决策融合并与
                                                                性能运行指标、高安            设备实时交互，实现
的点胶智慧物流系统            MES、WCS 系统深度集        开发完成
                                                                全防护指标、通信兼            物料自行流转，为公
研发                   成的AGV 物流智能输
                                                                容性能突出                司创建智能工厂奠定
                     送系统
                                                                                     基石。

                                                                                     通过该系统开发，提
通用设备（气缸/吸真           开发一款通过部署基                                  实现AI 模型对设备潜
                                                                                     升设备综合效率，提
空）的数字化故障预            于大数据与人工智能                                  在故障模式预警高准
                                          开发完成                                       高生产制造效率，提
测与健康管理系统研            的故障预测与健康管                                  确率、极短响应闭环
                                                                                     升公司在行业内的竞
发                    理（PHM）系统                                   时间延迟
                                                                                     争指数。

                                                                                     通过该技术研发，利

                     开发一款利用高端电                                                       用颠覆性的“本征耐

                     芯材料（耐高低温特                                                       温”技术路径对消费
                                                                实现开发耐低温电解
宽温域手机电池技术            种电解质、负极材                                                        电子电池进行系统性
                                          开发完成                  液、耐高温高压电解
开发                   料）宽温域手机电                                                        重构，精准攻克在极
                                                                质
                     池，以适应极端气温                                                       端温度环境下的核心

                     环境使用场景                                                          痛点，为电芯研发技

                                                                                     术增加创新路径。

                                                                满足折叠屏平板电脑
                                                                                     通过柔性固态平板电
                     开发一款柔性固态平                                  反复弯折需求，高能
                                                                                     脑电池技术开发，采
                     板电脑电池，突破传                                  量密度、高适配性
                                                                                     用三维建模定制设计
柔性固态平板电脑电            统液态电池及半固态                                  能，支持定制化裁切
                                          开发完成                                       电池结构，电路仿真
池技术开发                电池形变适用场景技                                  适配不同尺寸平板电
                                                                                     优化保护板快充控制
                     术，推动消费电池产                                  脑电池布局并兼容主
                                                                                     策略提高电池单体容
                     业升级                                        流平板电脑充电接口
                                                                                     量。
                                                                协议

                                                                采用定制化异形电芯
                                                                                     通过双并电芯大容量
                                                                串联或柔性电路板集
                                                                                     平板电池技术开发，
                                                                成串联，实现“故障
                     开发一款双并电芯超                                                       采用双电芯+智能BMS
                                                                前关断”，通过融合
双并电芯大容量平板            大容量平板电脑，以                                                       方案，解决单电芯高
                                          开发完成                  可见光/红外/紫外等
电池技术开发               适应长续航时间市场                                                       容量发热现象，提升
                                                                多波段成像，穿透电
                     需求                                                              安全性和续航稳定
                                                                池表面涂层直接检测
                                                                                     性，提高全球高端平
                                                                内部焊点状态（极耳
                                                                                     板电池市场份额。
                                                                焊接熔深、气孔等）

                                                                                     通过高精度端子定位

                                                                                     方案电池技术开发，

                     开发一套基于3D 视觉                                                     替代当前传统依赖2D
                                                                实现亚像素级定位精
高精度端子定位方案            引导+力觉反馈高精度                                                      视觉定位技术，满足
                                          开发完成                  度、提高电池BTB 自
电池技术开发               电池BTB 端子定位与                                                     更高精密度的连接器
                                                                动插接通过率
                     插接方案                                                            作业，提升BTB 关键

                                                                                     工序一次通过率

                                                                                     （FPY）。

                                                                                     通过高效散热与极限

                                                                安全性能指标：采用            设计快充电池技术研

                                                                软包石墨电池Pack 封         发，提升热性能研究
                     开发一款高效散热与
                                                                装，实现电池不胀             方向，开展高TG 材料
高效散热与极限设计            极限设计快充电池，
                                          开发验证                  气、不破裂、不起             体系构建研究，设计
快充电池技术研发             攻克电池PCM 低成本
                                                                火、不爆炸、不漏             多层梯度散热结构，
                     快充技术瓶颈
                                                                液、无崩块，并实现            探究材料配比、结构

                                                                大功率充电温升控制            参数与散热效率的关

                                                                                     联规律并建立散热性



                                                                                                      19

欣旺达电子股份有限公司            2025 年年度报告全文



                                                                                     能测试模型，显著提

                                                                                     升散热倍率。

                                                                紧跟市场趋势，提高            随着工商业储能市场

                                                                产品性能与用户体             的快速发展，该产品
                     开发一款适用于工商
                                                                验，支持1C 充放电，          将作为公司主力产品
                     业场合的储能一体
                                                                并在易安装性、与第            快速抢占市场份额，
工商业储能一体柜             机，包含室外一体             开发完成
                                                                三方逆变器兼容性、            并与头部玩家、战略
                     机、纯直流柜以及室
                                                                配置灵活性、可维护            级客户合作，为公司
                     内电池架等子型号
                                                                性方面做出自己的特            贡献良好的销售业

                                                                点                    绩。

                                                                着眼于家储和小工商
                                                                                     作为新一代堆叠式产
                                                                储，完善大容量电芯
                                                                                     品，其在产品性价比
                                                                模组技术平台，运用
                                                                                     和用户体验上有了新
                     开发一款适用于家                                   大容量电芯成组、大
                                                                                     的提升，同时结合AI
                     庭、小型工商业场合                                  功率DCDC 模块、远程
堆叠式储能电池                                   开发中                                        技术，具备了更强的
                     的堆叠式储能电池产                                  运维、融合AI 等技
                                                                                     竞争力，是未来2~3
                     品                                          术，使产品功能、性
                                                                                     年的主打产品，能为
                                                                能、体验更符合当前
                                                                                     公司带来更好的销售
                                                                市场需求，保持产品
                                                                                     业绩和产品品牌力。
                                                                的先进性

                                                                                     开发一种大倍率充放
                                                                采用大倍率充放的电
                     开发一款具备大倍率                                                       的储能系统，满足未
                                                                芯，优化系统热管
                     持续充放的系统，满                                                       来全球市场对AIDC 的
大倍率充放储能系统                                 开发中                   理，开发长寿命、高
                     足AIDC 负载的剧烈波                                                    增长需求，提升公司
                                                                可靠性的系统，满足
                     动应用场景                                                           在AIDC 领域的竞争
                                                                未来AIDC 场景的应用
                                                                                     力。

                                                                                     公司通过开发BEV 快

                                                                                     充高比能平台，能够

                                                                                     满足市场对高效、便
                                                                开发高能量密度以及
BEV 快充高比能平台          开发高能量密度以及                                                       捷充电和长续航里程
                                          开发中                   具备快充能力的新能
项目开发                 具备快充能力的电池                                                       的需求，从而开拓新
                                                                源电池产品
                                                                                     的客户群体，提升市

                                                                                     场份额，实现业务的

                                                                                     快速增长。

                                                                                     显著提升公司的技术

                                                                                     实力，使公司在新能

                     针对磷酸铁锂体系进                                                       源电池领域保持技术
                                                                打造更高质量能量密
                     一步开发挖掘，实现                                                       领先地位。磷酸锰铁
磷酸锰铁锂体系及电                                                       度、更佳的体积能量
                     成本和铁锂相当的快            开发中                                        锂以其高能量密度、
芯研发                                                             密度的新能源电池产
                     充磷酸锰铁锂电池产                                                       优秀安全性和较长循
                                                                品
                     品                                                               环寿命等特性，有望

                                                                                     为公司带来更具竞争

                                                                                     力的产品。

                                                                                     随着电动汽车、储能

                                                                                     系统等市场的不断扩

                                                                实现体积能量密度更            大，对大圆柱电池的
                     开发适用于BEV 车型
大圆柱高能量密度产                                                       佳，同时具备更优质            需求也在持续增长。
                     的大圆柱动力电池的            开发中
品开发                                                             快充能力的新能源电            公司凭借这一创新产
                     高比能产品
                                                                池产品                  品，将能够抓住市场

                                                                                     机遇，实现业务的快

                                                                                     速增长。

                                                                                     随着电动汽车市场的

                     基于高镍三元或中镍                                                       快速发展和充电基础
                                                                打造更高能量密度和
高能量密度超充电芯            高压三元材料，拟开                                                       设施的不断完善，高
                                          开发中                   更优质超充能力的新
产品开发                 发具有高能量密度的                                                       能量密度超充电芯产
                                                                能源电池产品
                     超充电芯                                                            品的开发有望为公司

                                                                                     开辟新的市场领域和



                                                                                                      20

欣旺达电子股份有限公司            2025 年年度报告全文



                                                                                     业务增长点。

                                                                开发长循环、零衰
                                                                                     抢占储能的市场份
                     开发长循环、零衰                                   减、高容量、高安
                                                                                     额，带动新能源迅速
高容量长循环储能电            减、高容量、高安                                   全、低成本的电芯，
                                          开发中                                        转型升级，从而带动
芯开发                  全、低成本的储能电                                  实现高能量密度和多
                                                                                     储能相关市场的进
                     芯                                          循环次数的储能电芯
                                                                                     步。
                                                                产品

                                                                满足整车4~6C 充电倍         提升高集成度动力电

                     开发高体积利用率、                                  率的CTB 电池需求，          池产品的核心竞争

CTB 平台化项目开发          低成本、更安全的电            开发中                   同时实现热电分离，            力，降低成本也将会

                     池系统                                        大幅度提升电池系统            给公司赢来更大的市

                                                                的热安全                 场机会。

                                                                                     此项目成功实施后，

                     开发具有高能量密                                                        将适配EREV/PHEV 市
                                                                打造高能量密度、长
                     度、长使用寿命、高                                                       场的相关车型，丰富
LxFP-PHEV/EREV 平台                                               使用寿命、高安全性
                     安全性能以及高经济            开发中                                        产品线且具性价比，
开发                                                              能以及高经济性的低
                     性的低温功率型电芯                                                       有助于公司扩大市场
                                                                温功率型电芯产品
                     产品                                                              份额，提高品牌知名

                                                                                     度。

                     围绕纯电动车用固态
                                                                获得固态电池核心材            此项目成功实施后，
                     锂电池，针对电芯的
                                                                料、高比能单体电             将推进公司在固态电
高比能固态电池关键            正负极材料体系、固
                                          开发中                   芯、固态电解质制备            池领域的技术储备，
技术研发                 态电解质、单体及系
                                                                工艺，固态电芯制备            推动相关知识产权积
                     统集成，设计切实可
                                                                核心技术                 累。
                     行的研究方案

                                                                                     此项目使公司获得长

                                                                                     寿命、高能量密度、

                                                                进行钠离子电池的技            高循环性能，新型量

新型钠离子电池关键            研发一种新型钠离子                                  术开发和验证，从而            产工艺、低制造成本
                                          开发中
技术研发                 电池                                         获得钠离子电池产品            的钠离子电池技术，

                                                                整体设计方案               实现公司钠离子电池

                                                                                     的大规模生产及应

                                                                                     用。

                                                                                     此项目旨在打破传统
                                                                针对快充/超级快充电
                                                                                     石墨负极的技术壁
                                                                池负极材料进行持续
                     开发一款高性能满足                                                       垒，开发出具备高能
快充石墨开发                                    开发中                   开发，在现有产品基
                     超级快充的石墨方案                                                       量密度快充产品，进
                                                                础上实现更高性能的
                                                                                     一步提升公司动力电
                                                                快充石墨方案
                                                                                     池的竞争力。

                                                                                     通过开发锂离子低压

                                                                                     电池系统替代传统车
                                                                开发具有超低温功率
                     开发一款功率型车用                                                       用铅酸低压电池，通
低压电芯产品开发                                  开发中                   以及具备长寿命的低
                     低压电池                                                            过技术创新为公司在
                                                                压电池产品
                                                                                     新的领域进一步拓展

                                                                                     电池市场份额。

                     开发高能量密度兼具
                                                                采用（高镍正极材料+
                     快速充电性能的电芯
                                                                硅基负极材料）材料            该技术与产品应用于
                     产品；开发高镍正极
（高镍+Si）电芯产品                                                     体系，开发具有高比            高端乘用车，可提升
                     材料、硅基负极材             开发中
及材料体系开发                                                         能、快速充电、长寿            公司在该领域的市场
                     料、隔膜、电解液、
                                                                命、高安全性能的锂            份额。
                     配方等材料体系以支
                                                                离子动力电池产品
                     撑产品性能达成

                                                                                     实现25 年设计寿命要
                                                                采用正极补锂体系，
                                                                                     求，降低储能电芯全
正极补锂材料体系及            开发一款长寿命储能                                  开发具有超长循环和
                                          开发中                                        生命周期的使用成
储能电芯产品开发             用锂离子电池                                     高可靠性的储能锂离
                                                                                     本，进一步打开海外
                                                                子电池
                                                                                     市场，提升公司储能



                                                                                                      21

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


                                                                                        电芯的竞争力和市场
                                                                                        占有率，提高盈利水
                                                                                        平。
                                                                                        旨在实现支持乘用车
                                                                   开发一款提升低温续
  磷酸盐全气候长寿命            开发一款宽温域、长                                                        全温域无忧出行，提
                                              开发中                 航、低温充电兼顾高
  电芯平台开发               寿命乘用车锂电池                                                         升公司在乘用车的市
                                                                  温、长寿命电芯产品
                                                                                        场份额。
                                                                  在原有寿命基础上大             提升重卡领域技术先
  重卡G2 长寿命电芯平          开发更长寿命重卡电                                  幅提升循环寿命，以             进性，通过技术提升
                                              开发中
  台                    芯                                          满足生产工具对寿命             增加产品竞争力，并
                                                                  的需求                   提升市占率。
                                                                                        完善公司的增混电芯
                       开发适用于20kwh 以
                                                                  在细分市场实现更低             产品布局，同时向下
  大圆柱低成本产品开            下的EREV/PHEV/HEV
                                             开发中                  的成本和更高的兼容             拓展两轮车业务，未
  发                    乘用车及两轮车的大
                                                                  性（相比方铝电芯）             来有望推广至AIDC 及
                       圆柱产品
                                                                                        机器人等领域。
                                                                  基于高镍高硅体系，
                                                                                        产品性能指标行业领
                                                                  实现能量密度
                       开发适用于低飞应用                                                        先，推动固态电池技
  低空经济软包电池开                                                       320Wh/kg 及以上，兼
                       场景的高安全、高功             开发中                                        术的应用落地，并助
  发                                                               顾高功率和快充，并
                       率和高能量密度产品                                                        力公司开拓低空经济
                                                                  结合半固态技术达到
                                                                                        业务。
                                                                  航空级高安全要求

公司研发人员情况

                                      2025 年                    2024 年                    变动比例

  研发人员数量（人）                                    10,306                      8,389                     22.85%

  研发人员数量占比                                     16.18%                     15.45%                      0.73%

  研发人员学历

  本科                                            4,011                      3,283                     22.17%

  硕士                                            1,852                      1,481                     25.05%

  博士                                              170                        134                     26.87%
  大专                                            2,339                      1,682                     39.06%
  大专以下                                          1,934                      1,809                      6.91%

  研发人员年龄构成

  30 岁以下                                        5,121                      4,227                     21.15%

  30~40 岁                                       4,296                      3,472                     23.73%

  40~50 岁                                         838                        653                     28.33%
  50~60 岁                                          50                         36                     38.89%
  60 岁以上                                            1                          1                      0.00%

近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例

                                      2025 年                    2024 年                     2023 年

  研发投入金额（元）                          4,378,755,013.89           3,330,197,549.31           2,710,629,950.77

  研发投入占营业收入比例                                   6.92%                      5.94%                      5.66%

  研发支出资本化的金额
                                                 0.00                       0.00                       0.00
  （元）

  资本化研发支出占研发投入
                                                0.00%                      0.00%                      0.00%
  的比例

  资本化研发支出占当期净利
                                                0.00%                      0.00%                      0.00%
  润的比重

公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响

□适用 不适用


                                                                                                         22

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资


适用 □不适用

                                                                                                 单位：万元

                                                                                                  期末投资
                                                  计入权益
                                      本期公允                                                        金额占公
   衍生品投        初始投资                               的累计公        报告期内        报告期内
                          期初金额        价值变动                                            期末金额        司报告期
    资类型          金额                               允价值变        购入金额        售出金额
                                        损益                                                        末净资产
                                                     动
                                                                                                    比例

              2,569,134   2,569,134                           3,637,651   4,307,075   1,899,710
  外汇                                   33,273.5           0                                          77.64%
                    .16         .16                                 .88         .84          .2
                                                              121,692.2
  商品                  0           0     -556.73   10,753.42               62,777.38   62,342.25       2.55%
                                                                      3
              2,569,134   2,569,134                           3,759,344   4,369,853   1,962,052
  合计                                  32,716.77   10,753.42                                          80.19%
                    .16         .16                                 .11         .22         .45

  报告期内
  套期保值
  业务的会
  计政策、
  会计核算
  具体原
              否
  则，以及
  与上一报
  告期相比
  是否发生
  重大变化
  的说明

              报告期内，公司开展外汇衍生品交易，计入当期损益的金额约为40,867.46 万元。公司及其子公司利用外
  报告期实        汇套期保值管理汇率及利率风险，用以对冲由于汇率波动带来的汇兑损失，受年末全球政治事件等因素影
  际损益情        响，主要货币汇率出现超预期波动，导致衍生品公允价值计量暂时性偏离长期均衡水平，并已经在短期内
  况的说明        修复。公司持有合约的核心目标为改善汇率风险，其设计周期覆盖中长期经营需求，外汇衍生品短期估值
              波动不影响合约实质风险管理功能。
              公司及其子公司在日常经营过程中会涉及大量的外币业务，包括大量的外币应收、应付账款，在人民币兑
              外币汇率波动和国内外利率浮动的背景下，对公司经营成果的影响日益加大，为减少汇率及利率波动带来
  套期保值
              的风险，公司及其子公司利用外汇套期保值管理汇率及利率风险，用以对冲由于汇率波动带来的汇兑损
  效果的说
              失，实现外汇资产保值增值的目的。同时，为充分利用期货市场的套期保值功能，合理规避主要原材料价
  明
              格波动风险，锁定产品成本，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响，公司及其子公司开展商品期货
              套期保值业务可以提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性。

  衍生品投
  资资金来        自有资金
  源

  报告期衍
  生品持仓
  的风险分        1、公司开展套期保值业务将以规避和防范汇率和原材料价格风险为目的，遵循合法、审慎、安全、有效
  析及控制        的原则，不进行投机和套利交易。外汇套期保值业务在签订合约时严格基于公司外汇收支的预测金额进行
  措施说明        交易，商品套期保值业务要与公司生产经营相匹配，严格控制衍生品头寸，持续对套期保值的规模、期限
  （包括但        进行优化组合，确保公司的利益；
  不限于市        2、选择结构简单、流动性强、固定收益型低风险的外汇套期保值业务；
  场风险、        3、外汇套期保值业务以保值为原则，最大程度规避汇率波动带来的风险，授权部门和人员应当密切关注
  流动性风        和分析市场走势，并结合市场情况，适时调整操作策略，提高保值效果；
  险、信用        4、公司制定了《套期保值内部控制制度》，对公司进行套期保值的组织机构、审批权限、授权制度、业务
  风险、操        流程、风险管理制度、报告制度、保密制度、信息披露、档案管理制度等进行明确规定，有效规范套期保
  作风险、        值业务行为。
  法律风险
  等）


                                                                                                         28

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

  已投资衍
  生品报告
  期内市场
  价格或产
  品公允价
  值变动的
  情况，对
  衍生品公        公司外汇衍生品以报告期末的金融机构对衍生品业务估值情况，确认为公允价值变动损益。
  允价值的
  分析应披
  露具体使
  用的方法
  及相关假
  设与参数
  的设定
  涉诉情况
  （如适         无
  用）
  衍生品投
  资审批董
  事会公告        2025 年02 月14 日
  披露日期
  （如有)
  衍生品投
  资审批股
  东会公告        2025 年03 月06 日
  披露日期
  （如有)

2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用 不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用 不适用

九、主要控股参股公司分析

适用 □不适用
主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
                                                                                                 单位：万元


                                                                                                         29

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


  达新能源                    电芯、模        4                 .55           2           6
  有限公司                    组、电池
                          系统、储
                          能电芯的
                          研发、生
                          产及销售
                          3C 消费电
  浙江盈旺                    子与新能
                                                  159,818.0               188,035.8           -
  精密科技        子公司         源领域精        10,000.00                 -543.69                           -7,787.63
                                                          9                       6   13,316.94
  有限公司                    密结构件
                          研发制造
  南京市欣                    动力电池
  旺达新能                    的研发、        268,000.0   931,094.8   204,920.9   538,810.8
              子公司                                                                     15,552.03   10,573.29
  源有限公                    生产及销        0                   5           1           3
  司                       售
                          电池、充
  深圳欣旺                    电器、可
  达智能科                    穿戴产品                    351,898.6               586,541.1
              子公司                     10,000.00               51,562.51                4,403.90    7,944.87
  技有限公                    的研发、                            3                       1
  司                       制造和销
                          售
                          锂离子电
  欣旺达动
                          池、储能
  力科技                                 48,069.99   319,704.6
              子公司         电芯的研        2                        2,946.19   20,660.66   -8,675.56   -7,484.57
  （泰国）                                                    9
                          发、生产
  有限公司
                          及销售
注：1 币种：港币、2 币种：泰铢

报告期内取得和处置子公司的情况
适用 □不适用

               公司名称                     报告期内取得和处置子公司方式                       对整体生产经营和业绩的影响

  浙江普瑞赛思检测技术有限公司                      新设                                 无重大影响
  浙江盈旺新材料技术有限公司                       新设                                 无重大影响

  深圳市欣捷安智能技术有限公司                      新设                                 无重大影响
  欣捷安（广东）汽车技术有限公司                     新设                                 无重大影响
  山东理想汽车电池有限公司                        新设                                 无重大影响

  浙江理想汽车电池有限公司                        新设                                 无重大影响
  江苏理想汽车电池有限公司                        新设                                 无重大影响

  浙江欣旺达动力系统有限公司                       新设                                 无重大影响
  山东欣邦新能源有限公司                         新设                                 无重大影响
  深圳欣能产业发展科技有限公司                      新设                                 无重大影响

  宜昌市欣旺达新能源有限公司                       新设                                 无重大影响
  江西欣奇循环科技有限公司                        新设                                 无重大影响

  欣铁交能（北京）科技有限公司                      新设                                 无重大影响
  欣川能碳（四川）科技有限责任公司                    新设                                 无重大影响
  江西欣圣元循环科技有限公司                       新设                                 无重大影响

  深圳市欣智轩新能源有限公司                       新设                                 无重大影响
  盐城市欣诚智储能技术有限公司                      新设                                 无重大影响

  广西欣智新能源有限公司                         新设                                 无重大影响
  攀枝花欣川能碳科技有限责任公司                     新设                                 无重大影响
  百色市欣智创储能技术有限公司                      新设                                 无重大影响

  百色市欣智跃新能源有限公司                       新设                                 无重大影响

                                                                                                         31

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

  浙江欣慧新能源有限公司                         新设                                 无重大影响
  华欣材创（苏州）科技有限公司                      新设                                 无重大影响
  泉州市欣海资源循环有限公司                       新设                                 无重大影响
  嘉兴梦榕新能源科技有限公司                       新设                                 无重大影响
  宣城梦泛新能源科技有限公司                       新设                                 无重大影响
  桂林市欣旺达智慧能源有限公司                      新设                                 无重大影响
  欣旺达（香港）科技有限公司                       新设                                 无重大影响
  欣威旺（香港）科技有限公司                       新设                                 无重大影响
  延安欣轩智储能技术有限公司                       新设                                 无重大影响
  南昌欣惠丰餐饮管理有限公司                       注销                                 无重大影响
  青海欣旺达新能源有限公司                        注销                                 无重大影响
  南京市欣惠餐饮管理有限公司                       注销                                 无重大影响
  惠州市欣惠餐饮管理有限公司                       注销                                 无重大影响
  惠州市欣味蕾餐饮管理有限公司                      注销                                 无重大影响
  云南欣旺达新能源有限公司                        注销                                 无重大影响
  枣庄市欣惠环境服务有限公司                       注销                                 无重大影响
  南昌市欣惠丰环境服务有限公司                      注销                                 无重大影响
  德阳市欣惠环境服务有限公司                       注销                                 无重大影响
  深圳市欣惠环保科技有限公司                       注销                                 无重大影响
  深圳市欣学教育科技有限公司                       非同一控制下企业合并                         无重大影响
主要控股参股公司情况说明


十、公司控制的结构化主体情况

□适用 不适用

十一、公司未来发展的展望

    消费类电池业务领域，公司作为国内消费类电池领域的开创者之一，客户覆盖国内外主流消费电子产品厂商，随着中
国消费类电子产品生产厂商加速扩张，其出货量和市场占有率预计也将继续提升，公司作为上游消费类锂电池龙头企业亦
将同步受益。同时，随着智能手机电池容量的进一步提升以及笔记本软包电池渗透率持续提高所带来的国内消费类锂电池
市场需求扩大，公司作为具备优秀的研发能力同时工艺优良、性能稳定、安全性高并能确保稳定供应的锂离子电池供应商
势必在这一趋势中进一步扩大市场份额。此外，人工智能的高速发展将会带动手机与笔记本设备更新的浪潮，对消费锂电
池提出了更高的要求，为行业注入新的增长动力。
    电动汽车类电池业务领域，全球能源转型正以前所未有的速度和广度重塑世界，而动力电池作为这一变革的核心枢纽，
其发展趋势正从单一的交通动力来源，演变为连接交通、能源与数字经济的基石。公司作为新能源动力电池领域的优秀供
应商，正积极融入全球能源转型来构建以新能源动力电池为主体的大循环系统，公司在电池领域深耕多年来积累的研发设
计能力、工艺管控能力、生产设备制造能力以及规模化的产品定制能力与对客户的快速反应服务能力将在新趋势下做到快
速的业务变现。
    储能系统业务领域，公司将继续秉承“产品创新、技术为本、质量第一、服务至上”的原则，致力于储能技术的研发
与推广应用，并成为系统级产品解决方案提供商，为客户提供安全、高效、高品质的储能产品，并持续优化产品结构、提
升产业链协同能力，助力储能产业持续、稳定、高质量发展。在家储和工商储领域，将持续加大海外市场投入，持续完善
大容量电芯模组技术平台，进一步增强用户体验，保持产品的先进性。在网络能源领域，随着生成式                                            AI 爆发式增长，AIDC
进入规模化扩张期，公司将推出新一代适配AIDC的锂电池产品，产品全面搭载6C、10C高倍率电池系统与800V 高压架构，


                                                                                                         32

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

满足UL、CE 国际设计标准，具备从电芯、模组到系统级集成的端到端交付能力，构建覆盖发电侧大型储能、园区小时级备
电、机柜分钟级备电及BBU 毫秒级备电的全场景、全链路储能解决方案，助力AIDC 产业高质量发展。
    2026 年是公司实施下一个五年战略规划第三年，公司坚持实施战略聚焦，积极拥抱国家战略机会。将坚持以全球化、
数字化、智能化、绿色化的“四化”战略为引领，加快出海步伐、打造灯塔工厂、加强技术创新、专注品牌提升、深化
ESG 实践等，以实现公司的持续增长，并为积极推动全球能源结构绿色转型、共创零碳未来贡献“欣”力量。
    具体而言，主要围绕以下几个方面开展：
    （1）产品及业务发展
    ①消费类电池：公司将继续保持与客户的良好合作关系，紧跟客户需求与市场动向，积极布局海外，不断夯实在客户
端的占有率和自身电芯的自供率，进一步提升公司的市场份额以及产品利润率。公司是国内外众多知名消费类电子产品厂
商的主力电池供应商，公司未来将持续提升在消费类锂电池电芯、模组领域的研发设计能力、生产管理与成本控制能力、
规模化的产品定制以及客户的快速反应服务能力，不断完善公司在消费类电池领域的产业链布局，进一步巩固和提升公司
在行业内的地位。同时，公司对于消费电池市场上出现的新热点保持高度的关注，针对新的应用场景持续进行产品研发，
以保持公司核心竞争力。
    ②电动汽车类电池：公司将进一步升级深化在全球化、全生态和全场景的三全业务战略：深化产业链上游原材料、矿
资源的实现自主可控，降低市场价格波动带来的影响，给客户创造价值；公司围绕战略客户深度经营国内多个基地的产能
提升，同时在东南亚和欧洲积极拓展业务机会并领先行业率先投产泰国基地辐射全球满足客户需求。此外，公司会在每个
应用场景的细分持续深耕战略客户，建立从订单、开发、投资、运营、制造的合作机制，以优异的产品品质以及专业化的
服务满足客户的需求。
    ③储能系统：公司将继续依托深厚的技术积淀和精准的战略布局，进一步深化全场景解决方案，助力储能产业高效发
展。在产品创新方面，基于细分市场的客户需求构建从产品、技术层面具备创新性、领先性的解决方案；在质量安全方面，
从制造安全、PACK 及系统安全、部件质量到能源管理系统，全面夯实核心技术质量，将品质与安全打造成欣旺达储能的核
心竞争力；在智慧能源方面，聚焦“零碳园区”、“零碳出行”两大业务场景，通过自主产品研发与系统集成设计，打造
“源网荷储云”一体化零碳园区，“光储充换检”一体化零碳出行两大解决方案，快速响应政府、园区、企业等客户差异
化需求，提供从项目规划、设计、投资、建设、运营等全系统、全流程、全生命周期服务；在储能系统应用场景拓展方面，
通过“以技术赋能场景”的创新实践，积极布局移动储能、轨道交通、矿山、油田等应用场景，依托对细分场景的深度理
解与系统集成能力，提供从产品适配到全生命周期管理的场景化解决方案，实现储能技术在多元工业场景中的融合应用。
    ④公司将持续加大研发投入，提升研发创新能力，加快产品技术的迭代升级，构建产品竞争优势；在加快导入公司现
有客户供应链的同时，持续拓展全球领先的手机、笔记本电脑、电动汽车、储能客户，拓展新客户，新业务的导入，实现
业务新增长点，提升市场占有率；进一步深化供应商的合作发展与供应链布局，实现产业链条高度协同，保障供应稳定、
发挥协同创新效应。
    （2）根据公司战略规划和经营策略，2026 年公司将持续完善人力资源体系，不断优化公司组织架构与业务流程，通
过明晰权责边界、推进标准化建设，全面提升组织运营效率；构建分层分类的人才培养体系，通过"内部培育+外部引进"双
轮驱动，打造关键岗位人才高地，为业务发展提供坚实的人才支撑；在创新改善方面，公司将推进人力资源数字化转型，
优化绩效管理与激励机制，激发组织活力与员工创造力，提升人效水平；同时，公司将加强雇主品牌建设，完善企业文化
传播体系，增强员工归属感与认同感，持续提升团队凝聚力，营造积极向上的组织氛围，助力公司高质量发展。
    （3）未来，公司将继续加大对消费电芯、动力和储能电芯、电池系统BMS 以及新能源产业链上其他新产品、新材料等
产品和技术的研发，并加强与客户联合研发新产品的合作，增强公司自主创新能力，加强与客户的深度绑定，持续拓展更
多的优质客户；同时，为支撑公司研发目标，公司将持续构建和优化研发管理体系和平台，包括组织、流程、技术规范和
标准、专利、过程资产管理、IT/工具等。加强核心技术人才、技术管理人才的培养。强化研发过程执行与监督，提升研发
质量与效率。
    （4）2026 年，公司将打造“产品化运营、智能化应用、平台化集成”的“两翼一中心”的数字化能力体系，围绕
“两翼一中心”夯实数字化能力，为制造业智能化转型提供新动能，全面巩固数字化成果，加速推进智能化转型，助力业
务高质量增长以及助力公司向受人尊敬的世界型新能源企业迈步。


                                                                                                         33

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

    （5）未来，公司将继续坚持大客户市场策略，建立以客户为中心的服务优势，以品质与技术双核驱动，加强系统管理
能力，运用智能制造与工业互联网，坚持不懈地打造新能源产业生态平台，为美丽地球、零碳未来贡献智慧和力量。
    （6）后续，公司将继续强化创新氛围及企业文化的建设，以改善工作环境，增强公司员工队伍的凝聚力和工作效率。
    （7）公司将进一步完善公司的法人治理结构，建立和健全投资者沟通平台，规范公司投资者关系管理工作，加强公司
与投资者和潜在投资者之间的沟通，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司与投资者之间长期、稳定的良好互动关系，
提升公司的诚信度、核心竞争能力和持续发展能力，实现公司价值最大化和股东利益最大化。
    （8）2026 年，对公司来说也是“机遇和风险”并存的一年。在新能源领域蒸蒸日上的背景下，公司消费电池、动力
电池、储能等业务会有较好的发展空间，但风险也始终不容小觑，同样值得我们重视。
    ①宏观经济与地缘政治风险：面对日益复杂的国际环境，全球宏观经济持续增长面临较大挑战。若未来全球经济增长
放缓及市场需求下滑，将影响锂离子电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。公司在印度、越
南、摩洛哥与匈牙利等国家都设有分支机构，若是出现极端地缘政治干预导致无法在当地继续经营，将会对公司业绩和财
务状况产生影响。
    ②市场竞争风险：公司在消费类锂电池以及动力电池领域具有竞争优势，但受所处行业存在新入局者的影响，市场竞
争将更加激烈。未来，随着竞争的不断加剧，行业参与者在保持竞争地位、获取客户订单以及提升盈利水平等方面将受到
一定影响。公司如果未能在激烈的市场竞争形势下挖掘业务优势，完善自身业务布局，保持产品竞争力，未能及时跟进客
户产品研发及配套生产的需求，或竞争对手主动大幅降价，公司可能出现竞争力下降，盈利能力下滑的风险。
    ③行业波动风险：公司专业从事锂电池电芯、模组、PACK 的研发、设计、生产及销售，公司所属锂离子电池行业与下
游消费类电子产品、新能源汽车等领域的市场需求密切相关。锂离子电池及其下游行业在国家政策的支持下，继续保持较
快增长，但是如果经济环境、政策环境出现不利变化，都将对锂离子电池行业产生较大影响，导致公司经营业绩发生波动。
锂离子电池行业需求面临不确定性，若未来智能手机、笔记本电脑、智能可穿戴设备等消费市场终端需求不及预期，可能
导致公司主营业务收入下降，进而对公司的盈利能力造成不利影响。
    ④产品和技术更新风险：公司目前拥有的产品和技术在国内同行业中处于领先水平，但电子产品以及新能源汽车电池
技术更新快、研发周期长、市场需求多变，相关产品、技术的生命周期持续缩短。如果公司不能保持技术创新，不能及时
准确把握技术、产品和市场的发展趋势并实现技术和产品的升级，将削弱已有的竞争优势，从而无法及时的进行技术和产
品的升级换代，现有的技术和产品将面临被淘汰的风险，对公司的经济效益及发展前景造成不利影响。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表

适用 □不适用

                                                                               谈论的主要内
                                                                                              调研的基本情
    接待时间            接待地点           接待方式         接待对象类型            接待对象         容及提供的资
                                                                                                 况索引
                                                                                    料
                                                               开源证券、东
                                                               吴证券、浙商
                                                               证券、博时基
                                                               金、华泰证
                                                               券、招商证
                                                               券、天风证
                                                               券、富国基
                                                                              巨潮资讯网：          巨潮资讯网：
                                                               金、华创证
  2025 年04 月                                                                  2025 年4 月       2025 年4 月
                 公司会议室           电话沟通           机构             券、海通证
  21 日                                                                        21 日投资者关        21 日投资者关
                                                               券、中泰证
                                                                              系活动记录表          系活动记录表
                                                               券、申万菱
                                                               信、富瑞金
                                                               融、鲍尔赛
                                                               嘉、东北证
                                                               券、嘉实基
                                                               金、易方达基
                                                               金、大家资

                                                                                                         34

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

                                                               高盛、中信证
                                                               券、华泰联合
                                                               证券、高毅资
                                                               产、太保香          巨潮资讯网：          巨潮资讯网：
  2025 年10 月                                                   港、宽裕资          2025 年10 月      2025 年10 月
                 公司会议室           实地调研           机构
  16 日                                                         管、大华信          16 日投资者关        16 日投资者关
                                                               安、中欧基          系活动记录表          系活动记录表
                                                               金、雾凇资本
                                                               等其他多家机
                                                               构。
                                                               华泰证券、广
                                                               发证券、浙商
                                                               证券、富瑞金
                                                               融、西部证
                                                               券、兴业证
                                                               券、中国国际
                                                               金融、财通证
                                                               券、天风证
                                                               券、申万宏
                                                               源、中泰证
                                                                              巨潮资讯网：          巨潮资讯网：
                                                               券、东北证
  2025 年10 月                                                                  2025 年10 月      2025 年10 月
                 公司会议室           电话沟通           机构             券、东吴证
  29 日                                                                        29 日投资者关        29 日投资者关
                                                               券、中信证
                                                                              系活动记录表          系活动记录表
                                                               券、华福证
                                                               券、民生证
                                                               券、博时基
                                                               金、富国基
                                                               金、泉果基
                                                               金、明涧投
                                                               资、鹏扬基
                                                               金、富安达基
                                                               金等其他多家
                                                               机构。

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

是 □否

公司是否披露了估值提升计划。

□是 否

    公司于2024 年12 月2 日召开了第六届董事会第十三次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。为贯
彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及证监会《上市公司监管指引第10 号——市
值管理》，公司加强树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、
稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披
露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。《市值管理制度》
进一步规范公司市值管理工作，切实推动公司提升投资价值，切实提升投资者回报，保护公司投资者特别是社会公众投资
者的合法权益。


十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是 否

                                                                                                         36

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


                             第四节 公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

     报告期内，公司严格按照《公司法》、《证券法》、中国证监会《上市公司治理准则》、深圳证券交易所《深圳证券
交易所创业板股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                                                2 号——创业
板上市公司规范运作》（以下简称“《自律监管指引第                         2 号》”）等有关法律法规、规范性文件的要求，不断完善公司的
法人治理结构，建立健全公司内部管理和控制制度，持续深入开展公司治理活动，促进了公司规范运作，提高了公司治理
水平。截至本报告期末，公司治理的实际状况符合中国证监会、深圳证券交易所等发布的法律法规和规范性文件的要求。
（一）独立性
    公司自成立以来严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，在业务、资产、
人员、机构和财务等方面与公司股东相互独立，拥有独立完整的采购、生产、销售、研发系统，具备面向市场自主经营的
能力。
    1、人员独立：公司建立、健全了法人治理结构，董事及高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》的相关规定
产生，不存在有关法律、法规禁止的兼职情况。公司人事及工资管理与股东单位完全严格分离，公司所有员工均在公司领
薪；公司制订了严格的员工聘用、考评、晋升等完整的劳动用工制度，公司与所有员工已签订了《劳动合同》，公司的劳
动、人事及工资管理完全独立。
    2、资产独立：公司所拥有和使用的资产主要包括土地、房屋、机器设备、无形资产等与生产经营相关的资产以及其他
辅助、配套资产，公司对该等资产拥有合法、完整的所有权或使用权。本公司不存在为股东和其他个人提供担保的情形，
亦不存在控股股东占用本公司资金、资产及其他资源的情形。
    3、财务独立：公司设有完整独立的财务会计部门，配备了专门的财务人员，建立了符合有关会计制度要求、独立的会
计核算体系和财务管理制度。公司独立开立银行账户、依法独立纳税。
    4、机构独立：公司健全了股东会、董事会等法人治理机构，各组织机构依法行使各自的职权；公司建立了独立的、适
应自身发展需要的组织机构，制订了完善的岗位职责和管理制度，各部门按照规定的职责独立运作。
    5、业务独立：公司已经建立了符合现代企业制度要求的法人治理结构和内部组织结构，在经营管理上独立运作。公司
独立对外签订合同，开展业务，形成了独立完整的业务体系，具备面向市场自主经营的能力。
（二）关于股东和股东会
    公司严格按照《公司法》、《上市公司股东会规则》以及《公司章程》、《股东会议事规则》和深圳证券交易所创业
板的相关规定和要求，规范股东会的召集、召开和表决程序。报告期内，公司召开的股东会均由公司董事会召集召开，董
事长主持，邀请见证律师进行现场见证并出具了法律意见书。在股东会上能够保证各位股东有充分的发言权，确保全体股
东特别是中小股东享有平等地位，充分行使自己的权力。报告期内，本公司召开的股东会不存在违反《上市公司股东会规
则》的情形，公司未发生单独或合并持有本公司有表决权股份总数                              10%以上的股东请求召开临时股东会的情形，也无应监
事会提议召开的股东会。按照《公司法》、《公司章程》的规定应由股东会审议的重大事项，本公司均通过股东会审议，
不存在绕过股东会的情况，也不存在先实施后审议的情况。
（三）公司与控股股东、实际控制人
    公司控股股东、实际控制人王明旺、王威先生严格按照《上市公司治理准则》、《上市规则》、《自律监管指引第                                                    2
号》、《公司章程》等规定和要求，规范自己的行为，不存在超越公司股东会直接或间接干预公司的决策和经营活动的行
为，未损害公司及其他股东的利益，不存在控股股东占用公司资金的现象。公司亦无为控股股东提供担保的情形。公司拥
有独立完整的业务和自主经营能力，在业务、资产、人员、机构、财务上独立于控股股东，公司董事会和内部机构独立运
作。
（四）关于董事与董事会

                                                                                                         38

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

    公司董事会由7 名董事组成，其中独立董事3 名，人员符合有关法律法规和《公司章程》的规定，董事会成员包含业
内专家和其它专业人士，具有履行职务所必需的知识、技能和素质。各位董事能够依据《欣旺达电子股份有限公司董事会
议事规则》（以下简称“《董事会议事规则》”）、《欣旺达电子股份有限公司独立董事工作制度》（以下简称“《独立
董事工作制度》”）、《自律监管指引第                   2 号》等开展工作，出席董事会、董事会专门委员会和股东会，勤勉尽责地履行
职责和义务，同时积极参加相关培训，熟悉相关法律法规。公司按照《自律监管指引第                                       2 号》的要求，下设有战略与可持
续发展委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会和提名委员会四个专门委员会。专门委员会成员全部由董事组成，除战略
与可持续发展委员会由董事长担任主任委员以外，其他专门委员会均由独立董事担任主任委员，且独立董事人数占其他专
门委员会委员的比例均达到三分之二，为董事会的决策提供了科学和专业的意见和参考。各委员会依据《公司章程》和各
委员会议事规则的规定履行职权，不受公司任何其他部门和个人的干预。公司已经制定《董事会议事规则》、《独立董事
专门会议议事规则》等制度确保董事会规范、高效运作和审慎、科学决策。各位董事能够依据《董事会议事规则》、《独
立董事工作制度》、《自律监管指引第                  2 号》等开展工作，勤勉尽责地履行职责和义务。报告期内，公司董事参加了监管
机构及其他培训，通过进一步学习、熟悉有关法律法规，切实提高了履行董事职责的能力。
（五）关于监事与监事会
    公司监事会设监事3 名，其中职工监事1 名，监事会的人数和构成符合法律、法规的要求。各位监事能够按照《公司
章程》、《欣旺达电子股份有限公司监事会议事规则》（以下简称“《监事会议事规则》”）等规定的要求，认真履行自
己的职责，对公司重大事项、财务状况以及董事、高管人员履行职责的合法合规性进行监督。报告期内，公司监事参加了
相关培训，通过进一步学习、熟悉有关法律法规，切实提高了履行监事职责的能力。公司已经制定《监事会议事规则》，
以确保监事会能够有效运作，发挥作用。各位监事能够按照《监事会议事规则》的要求履行职责，对公司重大事项、关联
交易、财务状况以及董事、高管人员履行职责的情况进行监督。报告期内，根据《中华人民共和国公司法》及中国证监会
《关于新配套制度规则实施相关过渡期安排》的最新规定，公司不再设置监事会或监事，监事会的职权由董事会审计委员
会行使，公司分别于         2025 年10 月  28 日、2025 年   12 月25 日召开第六届董事会第二十一次会议、2025 年第五次临时股东
大会逐项审议通过相关议案。
（六）关于公司与投资者
    公司重视信息披露与投资者关系管理工作，严格按照《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所创业板上市
公司自律监管指南第2 号——公告格式》等规定以及公司制定的《欣旺达电子股份有限公司信息披露事务管理制度》、
《欣旺达电子股份有限公司投资者关系管理制度》、《欣旺达电子股份有限公司重大信息内部报告制度》等操作文件的要
求，真实、准确、完整、及时地披露信息。公司指定董事会秘书为信息披露负责人，董事会秘书办公室负责信息披露日常
事务。公司指定《证券时报》、《证券日报》、《中国证券报》、《上海证券报》为信息披露报纸，巨潮资讯网
（ http://www.cninfo.com.cn）为信息披露网站。公司上市以来，公司不断尝试更加有效、充分地开展投资者关系管理工
作，指定专人负责与投资者进行沟通和交流，设立了电话专线、专用邮箱等多种渠道，采取积极回复投资者咨询、接受投
资者来访与调研等多种形式。作为公众公司，在资本市场需要与投资者建立良性互动的关系，公司仍需要进一步加强投资
者关系管理工作，以提高公司信息透明度，保障全体股东的合法权益。
（七）关于利益相关者
    公司能够充分尊重和维护相关利益者的合法权益，实现各方面利益的协调平衡，重视公司的社会责任，与利益相关者
积极合作，共同推动公司持续、健康地发展和实现股东利益最大化。
（八）绩效评价与激励约束机制
     公司正逐步建立和完善公正、透明的高级管理人员的绩效考核标准和激励约束机制，高级管理人员的聘任公开、透
明，符合法律、法规的规定。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是 否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。


                                                                                                         39

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面

的独立情况


    公司拥有独立完整的业务和自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上独立于控股股东，公司董事会、监事

会和内部机构独立运作。


三、同业竞争情况

□适用 不适用


四、公司具有表决权差异安排

□适用 不适用


五、红筹架构公司治理情况

□适用 不适用


六、董事和高级管理人员情况


1、基本情况


                                                                     本期      本期
                                                             期初                      其他       期末      股份
                                                                     增持      减持
                                            任期      任期       持股                      增减       持股      增减
                                    任职                               股份      股份
   姓名      性别      年龄       职务              起始      终止        数                      变动        数      变动
                                    状态                               数量      数量
                                            日期      日期       （股                      （股       （股      的原
                                                                     （股      （股
                                                              ）                       ）        ）       因
                                                                      ）       ）
                           董事              2016
                                                            132,4                            132,4
                           长、              年10
  王威      男           51           现任                       46,60        0       0       0   46,60
                           总经              月17
                                                                0                                0
                           理               日
                                                                                                     股权
                                           2004
                                                                                                     激励
  肖光                                       年07              1,845    60,00                   1,905
          男           59   董事      现任                                            0       0           股票
  昱                                        月22                ,329       0                    ,329
                                                                                                     上市
                                           日
                                                                                                     流通
                                           2008
  周小                                       年09
          男           65   董事      现任                           0        0       0       0       0
  雄                                        月10
                                           日
                           董
                           事、                                                                        股权
                                           2017
                           董事                                                                        激励
                                           年05              832,0    40,00                   872,0
  曾玓      男           46   会秘      现任                                            0       0           股票
                                           月10                  00       0                      00
                           书、                                                                        上市
                                           日
                           副总                                                                        流通
                           经理
                           财务              2023                                                      股权
                           总               年09              125,0    55,00                   180,0   激励
  刘杰      男           50           现任                                            0       0
                           监、              月26                  00       0                      00   股票
                           副总              日                                                         上市

                                                                                                         40

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

                           经理                                                                        流通
                                           2024
  吴崎                       独立              年05
          女           47           现任                           0        0       0       0       0
  右                        董事              月07
                                           日
                                           2020
  张建                       独立              年05
          男           62           现任                           0        0       0       0       0
  军                        董事              月20
                                           日
                                           2023
                           独立              年09
  汤旭      男           66           现任                           0        0       0       0       0
                           董事              月04
                                           日
                                                                                                     股权
                                           2016
                                                                                                     激励
                           副总              年11              310,1    40,00                   350,1
  梁锐      男           59           现任                                            0       0           股票
                           经理              月14                  13       0                      13
                                                                                                     上市
                                           日
                                                                                                     流通
                                                            135,5                            135,7
                                                                     195,0
  合计        --      --       --      --      --      --     59,04                0       0   54,04     --
                                                                        00
                                                                2                                2

报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况

□是 否

公司董事、高级管理人员变动情况

□适用 不适用

2、任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

    1.董事会成员

    王威（董事长）：男，1975 年           1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。清华大学高级工商管理硕士课程研修班结业。
    1994 年9 月至1997 年12 月，任深圳市佳利达电子加工厂，任销售总监；1997 年12 月与王明旺先生共同创办欣旺达，

    任欣旺达营销总监;2008 年8 月至           2016 年10 月，任欣旺达董事、副总经理；2016 年               10 月至今，任欣旺达董事长、总
    经理。并曾兼任广东省第十三届人大代表，现兼任深圳市工商联（总商会）副主席、广东省电池行业协会名誉会长、

    深圳市企业联合会常务副会长。

    肖光昱（董事）：男，1967 年           4 月出生，中国国籍，无永久境外居留权。会计学硕士，国际金融博士。正高级经济师，
    高级理财规划师，澳洲国际注册会计师（IPA)，中级会计师。1988 年7 月至2002 年10 月任职于中国银行茂名分行；

    2002 年10 月至2004 年6 月任职于深圳市慧锐通（集团）电子有限公司；2004 年7 月至                            2023 年9 月任欣旺达财务总
    监；现任欣旺达董事、首席数字官。

    周小雄（董事）：男，1961 年           3 月出生，中国香港，无境外永久居留权。中国人民大学经济信息管理系理学士，清华

    大学   EMBA。高级经济师。曾任广东证券公司业务部副经理，中国银行深圳市分行秘书科副科长、分业管理处处长、基
    金托管处处长，中国银行深圳国际信托投资公司证券部经理、中国银行深圳国际信托咨询公司副总经理，中山证券有

    限责任公司董事总经理，摩根大通期货有限公司董事长、摩根大通证券（中国）有限公司董事、珠海市迈兰德私募基
    金管理有限公司董事长。现任中国波顿集团有限公司独立非执行董事、上海迈兰德实业发展有限公司董事、深圳莱宝

    高科技股份有限公司、神冠控股(集团)有限公司独立董事。现任欣旺达董事。

    曾玓（董事）：男，1980 年           10 月出生，中国国籍，无永久境外居留权，西南财经大学金融学硕士学位，正高级经济
    师。2011 年6 月至     2015 年2 月，任职于一创摩根投行部；2015 年              3 月至2016 年2 月，任职于瑞信方正企业融资部；

    2016 年3 月至今任欣旺达投资发展部总经理。2017 年5 月至今任欣旺达董事会秘书。现任江苏本川智能电路科技股份
    有限公司董事、广东中泰工业科技股份有限公司独立董事。现任欣旺达董事、副总经理、董事会秘书。

                                                                                                         41

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

    吴崎右（独立董事）：女，1979 年1 月出生，中国国籍，中国科学技术大学统计与金融系毕业，博士研究生学历，高
    级经济师，暨南大学          MBA 实践导师。曾任中国证监会深圳监管局上市公司处副处长，深圳市期货业协会秘书长等职务。
    现任深圳市富安娜家居用品股份有限公司独立董事，崇义章源钨业股份有限公司独立董事，现任欣旺达独立董事。
    张建军（独立董事）：男，1964 年12 月出生，江西九江人。上海财经大学会计学专业博士，会计学教授。曾任教于
    江西财经大学，任会计系副主任、会计学院副院长，教授，1997 年被确定为财政部首批会计学科学术带头人，2001 年
    调入深圳大学，历任深圳大学经济学院院长、教授，现为会计学科点负责人，深圳大学会计与财务研究所所长、教授。
    历任全国会计专业技术资格考试命题专家组成员，《会计研究》杂志特约编辑，现任中国会计学理事、中国审计学会
    审计教育分会理事、深圳市市长质量奖专家委员会委员、深圳市注册会计师协会监督委员会主任委员，深圳市会计协
    会监事长，广东省管理会计师协会副会长，鹏鼎控股（002938）、崇达技术（002815）独立董事，现任欣旺达独立董
    事。
    汤旭（独立董事）：男，1960 年             11 月出生，中国国籍，无永久境外居留权。上海交通大学高级工商管理硕士，东北
    大学金属压力加工学士和电子科技大学机电一体化学士。曾分别在东方电气集团、美国通用电气公司工作多年，2001
    年至2020 年担任上海福伊特水电设备有限公司执行副总裁。现任欣旺达独立董事。
    2. 高级管理人员
    王威（公司董事长、总经理），主要工作经历同上。
    梁锐（副总经理）：男，1967 年            9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。华中科技大学学士、南开大学硕士、中欧
    国际商学院硕士。高级工程师、高级经济师。1990 年7 月至1999 年8 月任天津市科学技术协会对外技术经济服务中心
    副主任，1999 年9 月至2016 年        10 月任天津力神电池股份有限公司常务副总裁，2016 年11 月至今任欣旺达电子股份
    有限公司副总经理，曾兼任欣旺达电动汽车电池有限公司董事长、欣旺达惠州动力新能源有限公司董事长、工信部锂
    离子电池及类似产品标准工作组电池低碳标准战略顾问；现任中国化学与物理电源行业协会副理事长、中国电池工业
    协会电气装备分会副会长、中关村智能电力产业技术联盟新型电力装备与工程应用专业委员会副主任、全国锂电池智
    能制造装备标准化工作组副组长、ISO/TC 333/WG 6 专家、国家先进电池材料产业集群秘书长、中国电池行业环境产
    品声明（EPD）平台技术委员会副主任委员、欣旺达副总经理。
    曾玓（公司董事、副总经理、董事会秘书）：主要工作经历同上。
    刘杰（副总经理、财务总监）：男，1976 年3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。杜兰大学金融管理硕士。正高
    级经济师，中级会计师。1999 年           5 月至  2008 年6 月期间先后在北京益香福利肉食品厂、新东江塑胶有限公司、深圳毅
    星科技有限公司任职。2008 年           6 月至今在欣旺达先后担任财务经理、财务副总监、会计机构负责人、欣旺达财务中心
    总经理，现任欣旺达财务总监、副总经理。



控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况
□适用 不适用
在股东单位任职情况
□适用 不适用
在其他单位任职情况
适用 □不适用

                                      在其他单位担任                                               在其他单位是否
    任职人员姓名           其他单位名称                              任期起始日期            任期终止日期
                                          的职务                                                领取报酬津贴
                    康振智能装备
                                                        2014 年07 月31
  王威                （深圳）股份有           董事                                                   否
                                                        日
                    限公司
                    南京军上电子科                             2017 年02 月01
  王威                                  董事                                                   否
                    技有限公司                               日
                    山东吉利欣旺达                             2021 年09 月24     2025 年06 月23
  王威                                  副董事长                                                 否
                    动力电池有限公                             日                日

                                                                                                         42

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


                    司

                    禹创半导体（深                             2020 年05 月19
  曾玓                                  董事                                                   否
                    圳）有限公司                              日

                    陕西省膜分离技
                                                        2019 年12 月16     2025 年09 月19
  曾玓                术研究院有限公           董事                                                   否
                                                        日                日
                    司

                    杭州方便电科技                             2021 年01 月10     2025 年06 月30
  曾玓                                  董事                                                   否
                    有限公司                                日                日

                    深圳睿克微电子                             2022 年02 月10     2025 年09 月04
  曾玓                                  董事                                                   否
                    有限公司                                日                日

                    江苏本川智能电
                                                        2025 年12 月30
  曾玓                路科技股份有限           董事                                                   否
                                                        日
                    公司

                    广东中泰工业科                             2026 年01 月28
  曾玓                                  独立董事                                                 否
                    技股份有限公司                             日

                    光大中船新能源
                                                        2020 年01 月10
  梁锐                产业投资基金管           董事                                                   否
                                                        日
                    理有限公司

                    崇义章源钨业股                             2024 年03 月22
  吴崎右                                 独立董事                                                 是
                    份有限公司                               日

                    深圳市富安娜家
                                                        2023 年12 月27
  吴崎右               居用品股份有限           独立董事                                                 是
                                                        日
                    公司

                                      会计与财务研究           2001 年04 月01
  张建军               深圳大学                                                                   是
                                      所所长、教授            日

                    深圳市腾盛精密
                                                        2019 年11 月21
  张建军               装备股份有限公           独立董事                                                 是
                                                        日
                    司

                    深圳市北鼎晶辉
                                                        2022 年08 月19     2025 年10 月09
  张建军               科技股份有限公           独立董事                                                 是
                                                        日                日
                    司

                    鹏鼎控股（深
                                                        2023 年04 月25
  张建军               圳）股份有限公           独立董事                                                 是
                                                        日
                    司

                    银河电力集团股                             2020 年07 月02
  张建军                                 独立董事                                                 是
                    份有限公司                               日

                    崇达技术股份有                             2025 年11 月28
  张建军                                 独立董事                                                 是
                    限公司                                 日

                    中国波顿集团有                             2005 年11 月25
  周小雄                                 独立董事                                                 是
                    限公司                                 日

                    上海迈兰德实业                             2019 年03 月21
  周小雄                                 董事                                                   是
                    发展有限公司                              日

                    深圳莱宝高科技                             2022 年04 月21
  周小雄                                 独立董事                                                 是
                    股份有限公司                              日

                    神冠控股(集团)                            2023 年05 月31
  周小雄                                 独立董事                                                 是
                    有限公司                                日

  在其他单位任职
                    无
  情况的说明

公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用 不适用


3、董事、高级管理人员薪酬情况


董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况




                                                                                                         43

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文


    董事、高级管理人员报酬的决策程序：公司董事、高级管理人员报酬根据《欣旺达电子股份有限公司董事、高级管理

人员薪酬管理制度》进行管理，董事会薪酬与考核委员会提交薪酬方案，由股东会审议批准。

    董事、高级管理人员报酬的确定依据：依据公司盈利水平、各董事、高级管理人员的岗位职级、工作能力及履职情况

和市场薪酬水平确定。

    实际支付情况：2025 年的职级工资和绩效奖金已于                    2026 年1 月发放完毕，年终奖已于            2026 年4 月发放完毕。

公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

                                                                                                 单位：万元

                                                                               从公司获得的         是否在公司关
      姓名              性别             年龄             职务            任职状态
                                                                               税前报酬总额         联方获取报酬
                                                董事长、总经
  王威             男                         51                  现任                    565.39   否
                                                理
  肖光昱            男                         59   职工董事           现任                    300.31   否
  梁锐             男                         59   副总经理           现任                    386.99   否
                                                董事、董事会
  曾玓             男                         46   秘书、副总经         现任                    280.31   否
                                                理
                                                财务总监、副
  刘杰             男                         50                  现任                     257.9   否
                                                总经理
  周小雄            男                         65   董事             现任                     15.94   否
  张建军            男                         62   独立董事           现任                     15.94   否
  吴崎右            女                         47   独立董事           现任                     15.94   否
  汤旭             男                         66   独立董事           现任                     15.94   否
  合计                   --             --             --              --            1,854.66        --

                                                        2025 年度，独立董事领取的独立董事津贴不适用考核情
  报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依
                                                        况；在公司领取薪酬的公司非独立董事和高级管理人员依
  据
                                                        据公司绩效考核规定获得相应的薪酬。
  报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核完
                                                        绩效考核工作按公司绩效考核规定，有效执行并完成。
  成情况

  报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延支
                                                        不适用
  付安排

  报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追
                                                        不适用
  索情况


其他情况说明

□适用 不适用

七、报告期内董事履行职责的情况

1、董事出席董事会及股东会的情况

                                        董事出席董事会及股东会的情况

                                                                                   是否连续两
                本报告期应                      以通讯方式
                             现场出席董                      委托出席董        缺席董事会         次未亲自参        出席股东会
   董事姓名         参加董事会                      参加董事会
                              事会次数                       事会次数           次数         加董事会会           次数
                   次数                         次数
                                                                                       议


                                                                                                         44

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

  王威                     8             3            5            0             0 否                        6
  肖光昱                    8             5            3            0             0 否                        6
  曾玓                     8             6            2            0             0 否                        6
  周小雄                    8             2            6            0             0 否                        6
  吴崎右                    8             2            6            0             0 否                        6
  张建军                    8             6            2            0             0 否                        6
  汤旭                     8             2            6            0             0 否                        6
连续两次未亲自出席董事会的说明

    不适用

2、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议
□是 否
报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳
是 □否
董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明
    报告期内，公司全体董事勤勉尽责，严格按照中国证监会和深圳证券交易所的相关规定以及《欣旺达电子股份有限公
司章程》、《欣旺达电子股份有限公司董事会议事规则》等制度开展工作。公司董事依法履行了董事义务，高度关注公司
规范运作和经营情况，根据公司的实际情况，对公司的重大治理和经营决策提出了相关的意见，经过充分沟通讨论，形成
一致意见。同时，公司董事对董事会规范运作、高级管理人员履职情况、公司财务状况进行有效监督，为完善公司监督机
制、维护公司和股东特别是中小股东的合法权益发挥了重要作用。
    报告期内，公司独立董事严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事管
理办法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则 》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                                           2 号——创业板上市公
司规范运作》、《欣旺达电子股份有限公司独立董事专门会议议事规则》等法律法规、规范性文件及《欣旺达电子股份有
限公司章程》和《欣旺达电子股份有限公司独立董事工作制度》的要求，深入了解了公司的内部控制和财务状况，重点对
公司生产经营状况、重大投资项目的进展及董事会决议执行情况等进行了检查，积极与公司董事、监事、高级管理人员开
展交流与沟通，及时获悉公司各重大事项的进展情况，时刻关注行业发展及市场变化，运用专业知识和行业经验，积极对
公司经营管理提出建议，积极有效地履行了独立董事的职责，较好地维护了公司整体利益以及全体股东特别是中小股东的
合法权益，对公司规范、稳定、健康地发展起到了积极的作用。

八、董事会下设专门委员会在报告期内的情况

                                                                                                异议事项具
                             召开会议次                                   提出的重要         其他履行职
  委员会名称          成员情况                       召开日期         会议内容                                   体情况（如
                                 数                                   意见和建议          责的情况
                                                                                                   有）
                                                        (1)《关于                    审计委员会
                                                        2025 年度使                  严格按照
                                                        用闲置自有                     《公司
               张建军、汤                      2025 年02
  审计委员会                                7                资金进行证        一致同意         法》、《证券        无
               旭、周小雄                      月12 日
                                                        券投资的议                     法》等法律
                                                        案》;                       法规以及
                                                        (2)《关于                    《公司章

                                                                                                         45

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

2、薪酬政策

    公司实行市场化、规范化、绩效导向的薪酬管理制度，建立与岗位价值、能力水平、工作绩效及公司经营业绩相挂钩
的薪酬体系，坚持内部公平与外部竞争力相结合，持续优化薪酬结构与激励机制。公司持续完善多元化福利体系，推行员
工自选节日福利、分层分类荣誉表彰、伙食补贴以及补充商业保险等多项保障政策，全方位提升员工的福利获得感与归属
感。公司通过推行多项中长期股权激励方案，充分调动管理人员及核心骨干的积极性与创造力，健全核心人才激励约束机
制，促进公司持续健康发展。

3、培训计划

    2025 年，公司紧密围绕总体发展战略与人力资源战略，持续完善覆盖全体员工的培养与发展战略规划及赋能体系。该
体系聚焦战略场景、关键领域、干部梯队、技术技能模块，并配套建设相应的流程与资源，旨在精准支撑集团关键战略业
务，有力促进公司战略目标的落地实施。
    一、深化数字化学习平台建设
    公司深入贯彻数字化战略，持续推进培训体系与信息技术的深度融合，致力于打造以技术赋能、数据驱动为核心的学
习生态系统，推动培训管理精细化与学习路径个性化。（1）“欣享学堂”：公司自主研发的“欣享学堂”学习平台已实现
全体员工覆盖。平台功能持续优化，现已上线积分管理、岗位学习路径图、外部培训管理等模块，为员工提供了清晰、可
追踪的个性化成长路径。通过系统化的课程资源与智能化推荐机制，平台有效支持员工按岗位需求自主规划学习计划，实
现了个人发展需求与组织人才标准的精准对接。（2）知识管理平台：定位为公司内部智库，该平台旨在汇聚全体员工的智
慧，共创未来。项目采用敏捷开发模式，自2025 年4 月首期功能上线以来，已于同年10 月完成全部功能开发并全面推广
应用。平台共完成包括首页、知识库、论坛、社区、视频、问答、百科等在内的18 个功能板块、200 余项功能开发，为知
识沉淀、分享与协作提供了强大支撑。
    二、完善人才发展与评价体系
    公司通过设置多层次的培训发展计划，搭建了体系化的干部培养路径，并持续优化技术技能人才的发展通道，致力于
建设一支基本功扎实的人才梯队，持续提升人才领导力与专业能力。（1）精英计划（中高层管理干部培养项目）：该项目
是公司重点培养年轻中、高层管理干部的核心项目，覆盖                         60 余名高级经理级以上干部。课程体系涵盖自我觉醒、思维转变
与领导力提升等关键模块，并结合岗位实践，实施“双导师”辅导与外部顾问带教机制，尊重个体发展差异，推动个性化
成长。有效提升了管理干部的战略思维与综合领导能力，为公司中高层管理梯队建设注入了新动能。（2）管培生计划（未
来基层管理骨干培养项目）：作为面向未来发展的战略性人才工程，该项目覆盖                                    100 余名应届生。项目通过系统化课程培
训、个性化岗位实践、资深导师全程辅导及多样化班级活动，实现“训战结合、全面历练”，致力于将管培生培养为具备
实战能力的基层管理者（主管/经理），为公司持续输送高质量管理人才，夯实组织发展根基。（3）技术技能人才发展：

                                                                                                         56

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

2025 年，公司成功开展第二期职称自主评审工作，首次认定                         11 名副高级职称人员，进一步完善了内部人才评价机制。通
过拉通技术技能人才发展通道，公司实行“一评双证”创新举措，即员工通过一次评审，可同时获得职称证书与内部技能
等级认定，有效激发人才成长动力。此外，公司通过技能大赛、新型学徒制等多种方式，并加强内部宣传引导，鼓励员工
积极参与学历提升和外部资质能力认证，为员工职业发展提供了全方位支持。
    三、深入推进产教融合发展
    公司深入践行产教融合战略，以产业需求为导向，推动教育资源与企业实践深度结合。公司设立产教融合管理部，专
门负责新工匠的培养工作，通过“四依模式”和“三蓝计划”等创新实践，将企业生产标准、技术技能要求与院校教学环
节系统对接，构建了标准统一、资源共享、双师共育的人才培养体系。
    面对新能源产业快速发展带来的技能人才供需矛盾，公司携手政府与院校，在信宜建设“产教评共享实训基地”。该
基地以“五位一体”（岗位需求+技能培训+技能评价+就业服务+优质发展）人才供应链为框架，构建了“学校—基地—企
业”三元协同培养模式，打破了传统校企合作的时空与机制壁垒，形成了“理论教学—实训评价—岗位实践”的闭环，实
现了人才培育从“供给驱动”向“需求引领”的转变，为产业链集群发展持续输送高素质、适岗型技能人才。

4、劳务外包情况

□适用 不适用

十一、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况
适用 □不适用
    报告期内现金分红政策的执行情况：按照公司相关分红政策，根据公司经营实际情况，结合公司未来现金使用需求，
经股东大会批准，实施现金分红计划。在符合法律法规、公司章程和制度的有关规定和条件下，公司以现金方式分配的利
润原则上不少于当年实现的可供分配利润的10%，且最近三年公司以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均
可分配利润的30%。
    2024 年度利润分配方案：2025 年         4 月21 日,第六届董事会第十六次会议，审议通过公司                      2024 年度利润分配方案为：
以公司截至     2024 年12 月   31 日公司的总股本为        1,845,806,346 股，扣除公司回购专用证券账户已回购股份                   14,601,258 股
后，分配股份基数为          1,831,205,088 股，向全体股东每         10 股派发现金红利        1.50 元（含税），预计派发现金红利人民币
274,680,763.20 元（含税）。该利润分配方案已经2024 年度股东大会审议批准。该利润分配方案已于2025 年6 月执行完
毕。
    2025 年半年度利润分配方案：2025 年8 月26 日,第六届董事会第十九次会议，审议通过公司2025 年半年度利润分配
方案为：以公司截至本次利润分配方案披露时公司的总股本                            1,845,806,346 股，扣除公司回购专用证券账户已回购股份
7,521,629 股后，分配股份基数为1,838,284,717 股，向全体股东每10 股派发现金红利0.60 元（含税），最终实际派发现
金红利人民币110,296,271.86 元（含税）。该利润分配方案已经2025 年第四次临时股东大会审议批准。该利润分配方案
已于  2025 年10 月执行完毕。
                                           现金分红政策的专项说明
  是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：                                 是
  分红标准和比例是否明确和清晰：                                       是

                                                                                                         57

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

报告期内资产管理机构的变更情况
□适用 不适用
报告期内因持有人处置份额等引起的权益变动情况
□适用 不适用
报告期内股东权利行使的情况
    公司于2025 年6 月4 日实施2024 年度权益分派方案，以公司截至2024 年12 月31 日公司的总股本为1,845,806,346
股，扣除公司回购专用证券账户已回购股份14,601,258 股后，分配股份基数为1,831,205,088 股，向全体股东每10 股派
1.500000 元（含税），公司第三期员工持股计划合计分配现金红利1,644,315.00 元（含税）。
    公司于   2025 年10 月24 日实施      2025 年半年度权益分派方案，以公司的总股本为                   1,847,462,446 股，扣除公司回购专
用证券账户已回购股份7,521,629 股后，分配股份基数为1,839,940,817 股，向全体股东每10 股派0.599459 元（含税），
公司第三期员工持股计划合计分配现金红利187,003.39 元（含税）。
报告期内员工持股计划的其他相关情形及说明
□适用 不适用
员工持股计划管理委员会成员发生变化
□适用 不适用
员工持股计划对报告期上市公司的财务影响及相关会计处理
□适用 不适用
报告期内员工持股计划终止的情况
适用 □不适用

1、截止2023 年2 月15 日公司第三期员工持股计划锁定期已届满，报告期内员工持股计划暂未减持，后续持有人会议及公
司董事会将综合考虑市场情况等因素进行后续安排。

2、基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，公司召开了第三期员工持股计划第二次持有人会议，并于                                                2023 年10
月25 日召开第六届董事会第二次会议，均审议通过了《关于公司第三期员工持股计划存续期展期的议案》，同意公司将第
三期员工持股计划的存续期展期12 个月，即延长至2025 年1 月19 日。

3、基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，公司召开了第三期员工持股计划第三次持有人会议，并于2024 年10
月28 日召开第六届董事会第十二次会议，均审议通过了《关于公司第三期员工持股计划存续期再次展期的议案》，同意公
司将第三期员工持股计划的存续期展期12 个月，即延长至2026 年1 月19 日。在公司第三期员工持股计划的存续期内，公
司第三期员工持股计划管理委员会将根据本次员工持股计划的相关规定、公司股票价格情况择机出售公司股票，若持有的
公司股票全部出售，本次员工持股计划可提前终止。

4、基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，公司召开了第三期员工持股计划第四次持有人会议，并于2025 年10
月28 日召开第六届董事会第二十八次会议，均审议通过了《关于公司第三期员工持股计划存续期再次展期的议案》，同意
公司将第三期员工持股计划的存续期展期12 个月，即延长至2027 年1 月19 日。在公司第三期员工持股计划的存续期内，
公司第三期员工持股计划管理委员会将根据本次员工持股计划的相关规定、公司股票价格情况择机出售公司股票，若持有
的公司股票全部出售，本次员工持股计划可提前终止。

5、截至   2025 年11 月  10 日，公司第三期员工持股计划持有的公司股份                    1,163 万股，已通过集中竞价交易方式全部出售完
毕，出售股票数量占公司总股本的0.63%，公司根据《欣旺达电子股份有限公司第三期员工持股计划（草案）》的相关规
定进行相关资产的清算，并按持有人持有的份额进行分配工作。公司在实施第三期员工持股计划期间，严格遵守市场交易
规则，遵守中国证监会、深圳证券交易所关于敏感期不得买卖股票的规定，不存在利用内幕信息进行交易的情形。

                                                                                                         61

欣旺达电子股份有限公司           2025 年年度报告全文

是 □否
报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见
□是 否

十六、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

不适用

十七、环境信息披露情况

上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单
是 □否
  纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量（家）                                                                                 2
                 序号                               企业名称                     环境信息依法披露报告的查询索引
                                                                         网址名称：广东省生态环境厅-企业环
                  1                   欣旺达电子股份有限公司第三分公司
                                                                         境信息依法披露系统
                                                                         网址名称：企业环境信息依法披露系
                  2                   南京市欣旺达新能源有限公司
                                                                         统（江苏）
                                      南京市欣旺达新能源有限公司（二期                   网址名称：企业环境信息依法披露系
                  3
                                      工厂）                                统（江苏）

十八、社会责任情况

 公司编制并披露了《2025 年可持续发展报告》，具体内容详见公司于2026 年4 月24 日在中国证监会创业板指定信息披
露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的相关内容 。

十九、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

    欣旺达始终将社会责任视为企业可持续发展的重要组成部分，系统构建覆盖乡村振兴、教育助学、慈善助医、应急救

灾、韧性社区等公益实践体系。在实现自身高质量发展的同时，欣旺达致力于实现企业成长与社会进步的“双向奔赴”，
以务实行动诠释新时代民营企业的责任担当。

    乡村振兴：欣旺达紧跟国家乡村振兴战略步伐，在教育振兴、文化振兴、产业振兴等重点领域持续发力，全方位赋能
乡村发展。2025 年，欣旺达于茂名市高州柏桥村，甘肃省天水市秦安县、陇南市武都区，四川省广元市苍溪县、青川县等
地区，开展2025 年欣旺达助力“百千万工程”公益行、侨爱心·欣光明乡村学生眼视光公益、“运动聚力 公益同行”助

力乡村儿童体育梦公益行动等多元化的乡村振兴活动，累计乡村振兴捐赠171 万元，助力共同富裕目标实现。
    教育助学：欣旺达持续深化教育助学实践，聚焦青少年可持续发展能力建设与高校创新人才培养，推动产教融合与绿

色教育创新。报告期内，公司依托新能源技术优势打造“欣旺达气候方舟项目”，旨在以新能源科技赋能绿色教育，构建
“感知-理解-行动-创新”的闭环培育体系，通过打造“一室一营一师一课一赛”五个一欣旺达绿色教育公益产品，以系统
化课程、场景化实践与在地化设计，搭建可复制、可持续的城市青少年气候教育公益系统，培养具备气候变化科学素养与

应对气候变化技能的绿色未来公民。截至                  2025 年12 月，欣旺达气候方舟项目已落地两大核心项目——“欣旺达能源与气

                                                                                                         64

广州鹏辉能源科技股份有限公司2025 年年度报告全文


                第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求

（一）公司发展战略
公司将坚定“技术为根，向上生长”的发展理念，坚持技术贴近市场、产品贴近客户，全面打通研发、生产、服务协同，
致力于成为全球首选储能电池供应商、全球领先的锂电池智造商。
公司坚持科技驱动发展，用安全可靠的产品及整体解决方案，持续为客户创造价值，为全球电池产业发展贡献一份力量，
让更多人用得起安全、稳定的清洁能源。
（二）公司业绩驱动因素
1、储能电池：高速增长主要引擎
全球“双碳”目标持续深化，能源结构加速向绿色低碳转型，新型储能作为构建新型电力系统的关键支撑，各国及地方
层面相继出台多项支持政策，保持高速增长。中国容量电价、电力现货市场等机制的落地，使得储能的盈利模式从单一
的新能源配储转向峰谷套利、电力现货、辅助服务、容量补偿的多元化组合，行业经济性显著提升。同时，储能技术日
趋成熟，大容量、长循环电芯产品加速量产与应用，系统成本持续下降，进一步推动储能项目规模化落地。从区域分布
看，中国、美国和欧洲仍是全球储能市场规模最大的三个区域，中东、拉美等地区储能市场也快速崛起，全球储能市场
正逐步向更广泛的区域扩展。公司凭借在储能领域的技术积累与国内外产能建设，针对不同应用场景自主研发风鹏电芯
系列、大圆柱HOME 系列、低温户储POLAR 系列、AIDC 专用瀚海系列等拳头储能产品及解决方案，并完成CCC、IEC、UL、
UN 等国内外认证，产品可出口至欧洲、美国、澳洲、日本、非洲、一带一路沿线国家等全球主要储能市场，受益于国内
外市场的强劲需求，储能业务实现高速增长。
2、消费电池：稳健发展基本盘
2025 年，全球消费电子持续向智能化、便携化演进，市场保持稳健增长。公司作为消费电池领域产品布局最全面的制造
商之一，具备优秀的柔性化制造能力和快速响应的供应链体系，与行业多家头部客户建立了长期、稳定的深度合作关系，
形成了扎实的业务基本盘。目前，公司在蓝牙音响、TWS 耳机、电子烟、电动工具、个人护理、移动电源、智能家居等
多个成熟领域均拥有领先的市场地位和良好的客户基础。同时，公司紧跟市场趋势，积极拓展新兴高增长领域头部客户，
推动业务实现多赛道渗透。
3、动力电池：差异化布局
全球交通及通用动力领域电动化持续渗透，应用场景不断从传统乘用车向多元领域延伸，为动力电池市场带来增长机遇。
公司依托在圆柱全极耳、LTSC 低温、高比能等核心技术上的领先优势，布局轻型动力、启停电源、专用车、无人机、重
卡、船舶及换电等细分市场，构建了覆盖多场景、高适配性的动力电池产品矩阵，有效满足不同应用领域对能量密度、
快充性能、安全可靠性及环境适应性的差异化需求。报告期内，公司顺利获得EN 9100:2018 国际航空航天及防务组织质
量管理体系认证，标志着公司质量管理体系、过程管控能力与产品合规水平全面达到国际航空航天领域严苛标准，为拓
展全球航空航天市场奠定关键基础。
（三）公司主要业务
公司主要业务为锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等）、钠离子电池的研发、生产和销售。上游
为正极、负极、隔膜、电解液等原材料供应商以及电池生产设备供应商。下游主要应用于储能、新能源汽车、轻型动力、
消费数码领域，公司处于电池产业链的中游。
1、锂离子电池业务
（1）主要产品：按照正极材料分为：钴酸锂系列产品、磷酸铁锂系列产品、三元材料和多元复合锂材料系列产品；按照
产品形态分为：圆柱、方型、软包系列产品。

                                                     9

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

（2）主要用途：储能（含发电侧储能、电网侧储能、用户侧储能、便携式储能、UPS 备用电源、通讯基站备用电源、
AIDC 储能等），新能源汽车（含专用车、低速车、乘用车、重卡、客车等），轻型动力（电动两轮车、无人机、机器人
等），消费数码（平板电脑、笔记本电脑、充电宝、安防、智能物联、灯具、电子烟、ETC、蓝牙设备、智能穿戴等）等
领域。
（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。
2、一次电池业务
（1）主要产品：锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等。
（2）主要用途：主要应用于电动玩具、智能家居、智能安防、仪器仪表、RFID 技术产品、医疗器械、消费数码等领域。
（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家或以自主品牌配套销售。
3、钠离子电池业务
（1）主要产品：聚阴离子型钠离子电池、层状氧化物型钠离子电池。
（2）主要用途：主要应用于储能、轻型动力等领域。
（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求

2025 年，公司持续蝉联彭博新能源财经                BloombergNEF Tier1 全球一级储能厂商榜单，位居全球储能电芯出货量排名
TOP9（SMM）、中国企业全球工商业储能系统出货量TOP2（CNESA）、户储电池（含便携式储能）出货量全球TOP2
（ICC）、中国     3C 锂电池营收     TOP9（SPIR）。
（一）储能电池行业
2025 年，全球储能电池行业持续保持高速增长，在能源转型、可再生能源并网需求推动下，成为新能源领域增长核心赛
道，据SNE Research 统计，2025 年全球锂离子储能电池出货规模共计550GWh，同比增长                            79%。全球行业供给紧缺，主
流制造企业满产满销，成本控制上实现突破，海外拓展和细分场景适配成效显著，同时行业集中度有所下降，CR10 为
88.8%，中国企业凭借全产业链优势占据全球主导地位。
2025 年，中国取消新能源强制配储政策，储能行业由政策引导、强制配储为主，转向市场化机制主导的发展模式，随着
电力市场改革持续深化，容量电价、辅助服务、现货交易等市场化收益明确，带动国内需求高速增长，据CNESA Data
Link 统计，2025 年，中国新增投运新型储能项目装机规模达到189.48GWh，同比增长                             73%，占全球市场的       58.6%。国际
市场同步呈现积极态势，美国储能市场继续保持增长，公用事业级储能占据主导地位，AI 算力成为储能规模增长新引擎；
欧洲大型储能成为增长主要驱动力，装机规模首次超越户储，贡献60%的新增装机占比；中东、拉美、亚洲、非洲等新
兴市场同步崛起。
（二）消费电池市场
2025 年，全球消费电池行业保持稳健增长，据EVTank 统计，2025 年全球小型锂离子电池出货量为                                  133.9GWh，同比增长
7.9%。在细分应用领域，各市场均呈现持续扩张势头：2025 年全球电动工具电池市场规模为                                    29.1 亿美元，预计      2034 年
将增长至    66.6 亿美元（Fortune Business Insights）；2025 年全球蓝牙音箱锂电池市场销售额达到                        8.19 亿美元，预
计2031 年将达到     10.77 亿美元（QY Research）；2025 年全球          TWS 耳机微型电池市场规模大约为              10.05 亿美元，预计
2032 年将达到    24.84 亿美元（QY Research）；2025 年全球移动电源市场规模为                 155.7 亿美元，预计      2034 年全球市场将
增长至   271.7 亿美元（Fortune Business Insights）。2025 年全球电子烟电池市场为                 158 亿美元，预计到       2030 年将增
长至  392.1 亿美元（The Business Research Company）；2025 年全球个护健康产品电池市场规模约为                       1.63 亿美元，预
计2032 年将达到     2.63 亿美元（QY Research）。2025 年全球智能穿戴电池市场规模达                    120.26 亿元，中国智能穿戴电池
市场规模达     29.82 亿元，预测至      2032 年，全球市场规模将达到           172.11 亿元（贝哲斯）。
（三）动力电池市场
2025 年，全球动力电池装机量在新能源汽车市场持续渗透的背景下保持高速增长。据                                   SNE Research 统计，2025 年全球

                                                                                                         10

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

动力电池累计装车量达1187GWh，同比增长31.7%，同时，电动化进一步向多元化应用场景拓展延伸。在轻型动力电池领
域，据弗若斯特沙利文统计，2025 年全球市场规模为                     78.3GWh，预计   2029 年将增至    175.1GWh，年复合增长率为22.3%。
在中国市场，以旧换新政策补贴、外卖及共享经济等因素共同推动下，轻型动力电池出货量提升至73.1GWh。在商用车
领域，据    GGII 统计，我国新能源客车电池装机量约为                  10.6GWh，同比增长      6%；新能源专用车电池装机量约             126.1GWh，
同比大幅增长138%，成为该板块增长的主要动力。在启停电源领域，据Global Market Insights Inc.预测，其市场规
模预计在    2034 年达到   150 亿美元，2025 年至      2034 年间的复合年增长率为          4.3%。在无人机锂电池领域，据             YH Research
统计，2025 年全球市场规模达           145.6 亿元，预计到      2032 年将增长至     317.7 亿元。此外，在低碳运输政策引导及技术持
续升级的推动下，电动船舶也保持稳定增长态势。

三、核心竞争力分析

公司产品覆盖储能电池、消费电池、动力电池，是行业内少数实现全品类电池成功布局的企业之一。依托多元化产品组
合，公司能够在产生稳定现金流的同时，持续释放强劲增长潜力。2025 年，公司持续蝉联彭博新能源财经
BloombergNEF Tier1 全球一级储能厂商榜单，位居全球储能电芯出货量排名                        TOP9（SMM）、中国企业全球工商业储能
系统出货量      TOP2（CNESA）、户储电池（含便携式储能）出货量全球                          TOP2（ICC）、中国        3C 锂电池营收      TOP9
（SPIR）。

1、系统化的研发能力

公司围绕“高安全、高能效、长循环”的核心目标，构建了从基础研究到产业化应用的全链条研发体系，该体系整合了
专业研究院、技术工程中心、测试实验室及中试产线，确保技术从概念到产品的快速转化与迭代。公司设有国家级博士
后科研工作站，拥有         2 个省级企业技术中心、2 个省级工程技术研究中心及                      5 所专注不同技术领域的专业研究院，并与
中山大学、华南理工大学、中南大学、北京理工大学等顶尖学术机构合作，共同推进技术研究及转化，通过生产一代、
研发一代、储备一代的阶梯式创新管理，布局固态电池、钠离子电池、锂金属电池等多元化技术路线，形成多层次技术
储备池，以技术创新为全球客户提供能源解决方案及核心产品。

2、智能制造及品质管控

公司已建立覆盖全球的          9 大生产基地网络，实现规模化生产并推进全球智能制造。目前，广州、珠海、驻马店、常州、
柳州、佛山、衢州、青岛、越南等               9 大数智化生产基地稳定运营，实现了规模化生产与供应链的快速响应。公司通过全
面导入国际先进的自动化生产设备、制造执行系统（MES）及全流程质量追溯体系，确保产品的高一致性、高可靠性。
为贴近并深度服务全球市场，公司在德国、土耳其、日本、马来西亚、印尼、新加坡、智利等储能核心市场设立了海外
分支机构，构建本地化服务支持体系，深度服务全球客户。

在质量管控方面，公司建立了贯穿电芯、模组到系统层级的全方位验证体系，覆盖电气安全、结构设计、热管理、环境
适应性及功能安全等核心环节，确保产品生命周期内的安全可靠。公司已通过                                   ISO9001、IATF16949 等质量管理体系认
证，生产基地已全部通过            ISO9001 体系认证，储能产品通过            GB/T36276、IEC62619、UL1973、UL1642、UL9540A、
UN38.3 等系列认证，具备通行全球主要市场的认证资质。报告期内，公司参与编制中国储能领域首部强制性国家标准—
—GB 44240-2024《电能存储系统用锂蓄电池和电池组安全要求》，并成为首批通过产品测试的企业。

3、供应链韧性

公司积极推进垂直供应链整合战略，通过参股、控股上游矿产、正负极材料、电解液、BMS 及铝壳制造等关键环节供应
商，形成资本纽带+技术协同的生态型供应链网络，并与关键原材料供应商建立长协关系，有效保障核心原材料及电池


                                                                                                         11

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关键材料的稳定供应与成本优化，同时关键原材料设置供应商分级响应机制，将供应链稳供风险降至最低。公司正同步
布局报废电池材料再回收业务，实现关键材料的循环复用，进一步完善产业链闭环，提升供应链韧性与可持续发展能力。

四、主营业务分析

1、概述

2025 年，全球储能市场在新能源大规模并网、电力系统灵活性需求及政策支持的多重驱动下，延续高速增长态势。2025
年公司取得营收        119.44 亿元，同比增加        50.04%，报告期内归属于上市公司股东的净利润为                       2.06 亿元，同比增加
181.61%。
报告期内，公司主要进行以下业务发展：
（1）保持高质量的研发创新
①固态电池技术
公司已完成固态电池中试线建设并投入运行。研发的新一代氧化物路线固态电池能量密度≥360Wh/kg，工作温度范围在-
20℃~85℃，并通过针刺测试，未来主要面向对安全性、耐温性及续航要求严苛的高端应用领域。
②储能专用大电芯技术
公司推出    587Ah 储能大电芯，产品具备全温域高能效优势，5℃环境能效达                          85%，25℃常温能效超94%，45℃高温能效超
96%，常温   0.5C 循环寿命突破万次。
公司发布瀚海      AIDC 专用电芯，该产品针对行业应用痛点进行专项设计开发。针对                            AIDC 场景毫秒级的负载波动，可实现
高频次“毫秒级”充放电切换，具备毫秒级瞬时响应速度，有效平抑电网波动及设备启停带来的功率冲击。针对高功率
备电场景实现性能突破，在2500W 高功率放电工况下可稳定支撑分钟级的备电时长，精准覆盖从市电中断到备用发电机
启动的关键切换窗口，为           AIDC 储能场景提供安全可靠的解决方案。
③全极耳圆柱电池技术
公司  21700 系列全极耳小圆柱电池支持             3C 快充，可实现      20 分钟快速充满，具备15C 持续放电、36C 脉冲放电能力，工
作温度覆盖-40℃至70℃，可充分拓宽终端应用场景，目前已形成4000mAh、5000mAh、6000mAh 等全规格产品矩阵。
HOME 系列全极耳大圆柱电池集成            30 多项专利，2025 年自研第三代大圆柱高安全结构，推出顶部和底部防爆阀一体成型
技术，并融合激光穿壁焊、应力自缓释、LTSC 低温超导通等核心技术，兼具高安全、大功率、长循环、宽温域等优势，
广泛应用于便携式储能、户用储能及低速车等领域。
④高安全、高能量密度软包电池技术
针对移动电源市场变化，公司推出高安全                  Secu 移动电源电池，通过准固态电解质、创新陶瓷涂层隔膜、正极表面优化等
多项材料及结构创新，从源头避免热失控发生，显著降低隔膜热收缩率及极端条件下的副反应。该电池                                             30 分钟可充电至
80%，充电升温≤15℃，循环          500 周后容量保持率为        80%。
公司持续迭代优化        Sky 无人机专用电池，能量密度突破              400Wh/kg，循环寿命超过        1000 周，瞬时放电高达15P，能够为飞
行器带来强劲升力；巡航阶段，可实现                  6P 持续放电，有效支撑飞行器定速巡航、急停、急转弯等作业。降落阶段，在
30%低SOC 时可实现     10P 持续放电，保证飞行器安全降落。
⑤钠离子电池技术
公司完成多形态钠离子电池产品开发。圆柱钠离子电池采用全极耳结构，结合超导                                    SP 应用实现石墨烯与磁性纳米粒子复
合，具备    20C 高倍率持续放电能力，适配车辆启停等细分场景；方形钠离子电池通过界面优化实现长循环性能，循环寿
命突破万次，实测平均能效超95%，高度契合储能规模化应用需求；同时，无负极钠离子电池，通过材料创新实现大幅
降本，并依然拥有优异循环寿命、较高能量密度以及低温条件下优异的充放电性能，高度适配低温极寒等特殊环境下的
应用场景。
⑥储能系统集成技术
公司立足电芯产品优势布局储能系统集成业务，搭建形成                         GreatOne、GreatCom、GreatE 全系列产品体系，覆盖大型储能、
工商业储能全场景解决方案。擎天               520 工商业储能柜经结构优化，能效提升                4.85%，占地面积相较传统方案缩减54%，树
立行业产品标杆；新一代           GreatCom 6.25MWh 储能集装箱配套自研         587Ah 大电芯，有效降低零部件成本与综合造价，提升

                                                                                                         12

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

大型储能电站综合收益。
（2）技术优势转化为市场优势
储能电池领域，公司已连续            7 个季度蝉联彭博新能源财经（BloombergNEF）Tier1 全球一级储能厂商榜单，2025 年储能
电芯全球出货量位列全球TOP9。报告期内，公司大型储能、工商业储能、小型储能三大业务板块均实现高速增长。大型
储能业务持续深化与全球领先储能集成商的战略合作，合作范围由电芯供应延伸至新产品联合定义，共同开发587Ah、
600＋Ah 大容量电芯，助力打造新一代大型储能标杆产品，同时紧抓可再生能源并网与电力辅助服务市场机遇，助力新
疆木垒300MW/1200MWh 储能系统成功并网，推进新能源配套储能及独立共享储能项目落地，支持大理祥云200MW/400MWh
独立共享储能电站等重点项目顺利并网。伴随海外大型储能需求持续释放，公司大储产品出口规模稳步提升。工商业储
能业务保持行业领先地位，位列中国工商业储能系统企业全球市场出货量TOP2，成功投运全国最大规模用户侧储能项
目——四川广元项目（一期107.12MW/428.48MWh），并加快全球化布局，产品覆盖欧美、东南亚等高增长区域。公司持
续优化升级     GREAT 系列智慧能源解决方案，通过             AI 算法实现全生命周期智慧能源管理，构建差异化竞争优势。报告期内，
公司虚拟电厂平台顺利通过深圳电网负荷调节能力测试并实现区域落地，成功中标浙江虚拟电厂项目软硬件及实施服务。
小型储能业务与全球头部客户保持长期稳定合作，终端产品主要销往欧美，据                                  ICC 统计，2025 年公司户用储能（含便携
式储能）电池出货量位居全球TOP2。
消费电池领域，公司拥有           25 年技术积淀与规模化制造经验，构建了行业领先的柔性制造体系，具备大圆柱、小圆柱、微
型圆柱、软包、扣式等多形态电池产品开发与量产能力，高效响应消费电子领域定制化、多规格的市场需求。公司始终
围绕高稳定性、高一致性、高安全性开展产品设计与工艺优化，能够满足终端设备长期高频次使用场景。凭借稳定的产
品品质与快速响应能力，公司持续为蓝牙音响、TWS 耳机、电子烟、电动工具、个人护理、移动电源、智能家居等领域
的海内外头部客户提供稳定供货。
动力电池领域，公司聚焦轻型动力、专用车、无人机、重卡及换电等高潜力细分场景，通过定制化、场景化的电池解决
方案拓宽应用边界，有效避开同质化竞争，挖掘市场增量空间。报告期内，公司与优质客户就两轮换电、锂电重卡启驻
一体化电源方案达成长期战略合作，业务结构持续优化。
（3）面向全球，海外市场本土化运作
面对机遇与挑战并存的全球储能市场，公司正加速从产品出海向“品牌与能力出海”升级，践行全球本地化战略。在全
球10 大储能核心市场设立了海外分支机构，构建本地化服务支持体系，深度服务全球客户，同时越南生产基地投产，辐
射东南亚地区市场，增强了公司的全球交付弹性与成本竞争力。

2、收入与成本

（1）    营业收入构成

营业收入整体情况
                                                                                                 单位：元
                               2025 年                             2024 年
                                                                                            同比增减
                       金额           占营业收入比重                金额           占营业收入比重
                  11,943,958,058.                     7,960,507,262.1
营业收入合计                                         100%                               100%            50.04%
                               13                                   3
分行业
                  11,943,958,058.                     7,960,507,262.1
电子元器件制造                                     100.00%                            100.00%            50.04%
                               13                                   3
分产品
                  11,117,025,102.                     7,363,323,331.2
锂离子电池                                        93.08%                             92.50%            50.98%
                               46                                   4
锂一次电池              335,485,653.80             2.81%   299,518,853.86             3.76%            12.01%
其他                 491,447,301.87             4.11%   297,665,077.03             3.74%            65.10%
分地区

                                                                                                         13

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

                  10,150,637,204.                     6,923,786,637.5
境内                                           84.99%                             86.98%            46.61%
                               67                                   9
                  1,793,320,853.4                     1,036,720,624.5
境外                                           15.01%                             13.02%            72.98%
                                6                                   4
分销售模式
                  11,943,958,058.                     7,960,507,262.1
直销                                          100.00%                            100.00%            50.04%
                               13                                   3

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求

报告期内上市公司从事锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入30%以上

□适用不适用

（2）   占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用□不适用

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求

                                                                                                 单位：元

                                                             营业收入比上         营业成本比上          毛利率比上年
                 营业收入            营业成本            毛利率
                                                              年同期增减          年同期增减            同期增减

分业务
电子元器件制          11,943,958,0   10,200,486,7
                                                    14.60%          50.04%         46.94%          1.80%
造                      58.13          40.60
分产品
                11,117,025,1   9,741,723,04
锂离子电池                                               12.37%          50.98%         49.33%          0.97%
                       02.46           4.01
分地区
                10,150,637,2   8,858,079,23
境内                                                  12.73%          46.61%         43.70%          1.77%
                       04.67           1.21
                1,793,320,85   1,342,407,51
境外                                                  25.14%          72.98%         72.65%          0.14%
                        3.46           0.83
分销售模式

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近                             1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用不适用

锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标

适用□不适用

                                                         技术参数情况
  产品种类        技术路线       主要产品类型                                                          下游主要应用领域
                                      单体电芯能量
                                                     倍率性能         循环寿命         安全性
                                          密度
                                                                            满足国内国际
                                                                            安全标准法规
            正极材料为磷
                         方形、圆柱、                     CC-1.0C/DC-  3000-15000    （GB/T      储能系统、乘用
磷酸铁锂电池酸铁锂的锂离                          150-300Wh/kg
                             软包                       2.0C 等         次      36276-2018、     车、商用车
               子电池
                                                                             IEC62619、
                                                                             UL1973 等）





                                                                                                         14

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的
□适用不适用
不同产品或业务的产销情况
                            产能                  在建产能                产能利用率                    产量
分业务
分产品
锂离子电池                86.64 亿  Ah 年化                                         126.46%  101.73 亿  Ah

（3）   公司实物销售收入是否大于劳务收入

是□否
   行业分类                项目                单位               2025 年           2024 年           同比增减
                 销售量               万个                       99,842.00           88,019            13.43%
                 生产量               万个                     103,895.00            90,653            14.61%
电子元器件制造
                 库存量               万个                       15,485.00           11,432            35.45%

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
适用□不适用

公司产能持续增加，出货规模增长，存货相应增加。

（4）   公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用不适用

（5）   营业成本构成

行业分类
行业分类
                                                                                                 单位：元
                                         2025 年                         2024 年
  行业分类             项目                                                                         同比增减
                                              占营业成本比                        占营业成本比
                                   金额                            金额
                                                   重                             重
电子元器件制                         7,712,540,32                   4,866,611,21
               原材料                                  75.61%                         70.10%          5.51%
造业                                     3.30                           2.39
说明

无

（6）   报告期内合并范围是否发生变动

是□否
                         项目                                                 变化情况
广东凯风能源科技有限公司                                                                企业合并
西藏阿里地区兆源同硼矿业科技有限责任公司                                                        企业合并

                                                                                                         15

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

主要客户其他情况说明
□适用不适用
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元）                                                                         1,683,638,741.83
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例                                                                             16.15%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例                                                                          0.00%
公司前   5 名供应商资料
          序号                     供应商名称                     采购额（元）                  占年度采购总额比例
           1              第一名                                  390,645,916.73                      3.75%
           2              第二名                                  385,323,298.25                      3.70%
           3              第三名                                  337,932,549.10                      3.24%
           4              第四名                                  285,881,895.52                      2.74%
           5              第五名                                  283,855,082.23                      2.72%
          合计                         --                      1,683,638,741.83                     16.15%

主要供应商其他情况说明
□适用不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用不适用

3、费用

                                                                                                 单位：元
                           2025 年                2024 年              同比增减                重大变动说明
                                                                                     主要系职工薪酬及推
销售费用                      314,096,427.32       162,921,660.80                92.79%
                                                                                     广费用增加
管理费用                      404,750,927.11       315,690,359.70                28.21%  主要系业务增长
财务费用                      107,747,697.34        61,368,813.32                75.57%  主要系汇兑损益变动
研发费用                      520,845,536.49       384,227,115.93                35.56%  主要系研发加大投入

4、研发投入

适用□不适用
                                                                                      预计对公司未来发展
主要研发项目名称                  项目目的                  项目进展               拟达到的目标
                                                                                            的影响
                     主要目的在于通过技                                  1、技术指标：              该项目的顺利推进，
                     术创新与工艺改进，                                  （1）集成结构电芯内           将显著提升公司在大
                     成功研发出正负极同                                  部可用空间＞               圆柱电池领域的技术
                     侧的大圆柱电芯产                                   5750mm³。             领先性。通过实现正
                     品。本项目的开展具                                  （2）极耳压接连接电           负极同侧结构，公司
                     有重大意义。从客户                                  阻降低值＞1mΩ。            可有效降低电芯制造
正负极同侧大圆柱电            层面来看，能够为其                                  2、经济指标：              成本、提升内部空间
                                          量产阶段
芯开发                  提供低成本、高安全                                  通过开展正负极同侧            利用率及产品安全
                     性的大圆柱电芯产                                   极耳集成结构研究，            性，进一步增强在户
                     品，帮助客户降低生                                  提升电芯内部空间利            用储能、两轮车等目
                     产成本，提高产品安                                  用率、降低极耳连接            标市场的产品竞争
                     全性和可靠性，增强                                  电阻，可减少电芯生            力。该项目成果将为
                     客户在市场中的竞争                                  产所需材料成本，提            公司带来差异化的技
                     优势，为客户创造更                                  高生产效率，降低单            术优势，有助于优化

                                                                                                         17

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


                     大的经济效益。从行                                  位电芯制造成本；热            产品结构、提升盈利

                     业层面而言，正负极                                  失控防护材料与结构            能力，并为公司在大

                     同侧大圆柱电芯的开                                  组合研究，能降低热            圆柱电池领域的大规

                     发将推动电池制造行                                  失控引发的安全事故            模量产与市场拓展奠

                     业的技术进步，为行                                  风险，减少因产品安            定坚实基础，稳固公

                     业提供一种新的电芯                                  全问题导致的召回、            司在新能源电池行业

                     设计思路和解决方                                   赔偿等损失，提升产            的市场地位。

                     案，促进整个行业向                                  品市场口碑，进而提

                     低成本、高安全性方                                  高产品销量与售价，

                     向发展。同时，随着                                  增加销售收入；电芯

                     大圆柱电芯在户储等                                  集成与热失控改善协

                     新兴领域的广泛应                                   同验证研究，确保电

                     用，本项目有助于推                                  芯综合性能达标，为

                     动户用储能产业的发                                  后续中试、试产和量

                     展，提高能源利用效                                  产导入提供可靠技术

                     率，促进能源结构的                                  支持，加快产品上市

                     优化升级，为社会的                                  速度，抢占市场份

                     可持续发展做出积极                                  额，提升企业整体盈

                     贡献。                                        利能力和市场竞争

                                                                力，为企业带来显著

                                                                的经济效益。

                                                                1、技术指标：

                     主要目的在于攻克当                                  （1）60℃高温下，经

                     前锂离子电池在高温                                  500 次充放电循环

                     环境下面临的性能衰                                  后，改性    NMC 正极材

                     退和安全性问题，研                                  料容量保持率＞85%。

                     发出能够在极端高温                                  （2）80℃时，定制化

                     条件下稳定、高效、                                  电解液离子电导率＞
                                                                                     该项目的成功实施将
                     安全工作的锂离子电                                  8mS/cm。
                                                                                     显著提升公司在高温
                     池技术。该项目的成                                  2、经济指标：
                                                                                     应用场景下的技术壁
                     功实施具有多方面的                                  项目通过电极材料性
                                                                                     垒与市场竞争力。通
                     重要意义。从市场层                                  能提升研究，可降低
                                                                                     过突破高温环境下电
                     面来看，随着全球对                                  材料在高温循环中的
                                                                                     池性能衰退与安全性
                     清洁能源和智能设备                                  损耗，延长电池使用
                                                                                     的核心难题，公司可
                     的需求不断增长，极                                  寿命，减少更换电池
                                                                                     率先切入电动汽车高
                     端高温锂离子电池技                                  的频率与成本，提高
                                                                                     温地区市场、特殊行
                     术的突破将为我司打                                  产品市场竞争力，进
                                                                                     业（如航天、石油开
                     开新的市场空间。在                                  而增加销售额与利
                                                                                     采）等高价值领域，
极端高温锂离子电池            电动汽车领域，能够                                  润；电解液高温性能
                                          中试阶段                                       拓展差异化应用场
技术开发                 提升车辆在高温地区                                  提升研究能减少高温
                                                                                     景。项目成果将延长
                     的续航能力和安全                                   下电解液分解等问
                                                                                     电池寿命、降低故障
                     性，增强产品的市场                                  题，降低电池故障
                                                                                     率，提升产品在严苛
                     竞争力；在储能系统                                  率，节省售后维修成
                                                                                     环境下的可靠性，从
                     方面，可应用于高温                                  本，同时以更优性能
                                                                                     而增强客户粘性、提
                     地区的储能项目，满                                  吸引客户，扩大市场
                                                                                     高产品溢价能力。这
                     足电网调峰、可再生                                  份额，提升经济效
                                                                                     有助于公司构建在极
                     能源存储等需求。在                                  益；电池结构热稳定
                                                                                     端环境电池领域的技
                     特殊行业领域，如航                                  性与安全性提升研究
                                                                                     术领先优势，为未来
                     天航空、石油开采和                                  可避免高温引发的安
                                                                                     开辟新的增长曲线奠
                     军事等，该技术将使                                  全事故，减少因安全
                                                                                     定坚实基础。
                     锂离子电池能够适应                                  问题导致的赔偿与声

                     更加恶劣的工作环                                   誉损失，还能凭借高

                     境，为这些行业的发                                  安全性产品赢得客户

                     展提供可靠的能源支                                  信赖，提高产品附加

                     持，推动行业的技术                                  值，为企业带来更多

                     进步。                                        经济收益

                                                                。

高比能长寿命全固态            我司开展本项目研             实验阶段                  1、技术指标：              该项目的成功实施将


                                                                                                         18

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


动力锂离子电池关键            发，旨在攻克高比能                                  （1）超薄聚合物固态           助力公司构筑在全固

技术                   长寿命全固态动力锂                                  电解质离子传导率＞            态电池领域的核心技

                     离子电池的关键技术                                  1×10⁻ ³ S/cm。        术壁垒，抢占下一代

                     难题，开发出具有自                                  （2）高能量密度全固           动力电池技术制高

                     主知识产权的高性能                                  态电池电芯能量密度            点。通过突破超薄聚

                     全固态动力锂离子电                                  ＞350 Wh/kg。          合物电解质、高能量

                     池产品。本项目的成                                  （3）全固态电池模组           密度电芯等关键技

                     功实施对推进广州市                                  热管理温度控制精度            术，公司可率先推出

                     乃至广东省全固态电                                  ＜±2℃。                兼具高安全性与长寿

                     池产业化应用具有重                                  2、经济指标：              命的全固态动力电池

                     要意义。从产业层面                                  项目落地后，将显著            产品，显著提升在新

                     看，将有助于提升我                                  降低全固态电池生产            能源汽车产业链中的

                     国固态电池产业的核                                  成本，凭借成本优势            核心竞争力。项目成

                     心竞争力，打破国外                                  以更亲民价格抢占市            果将推动公司从液态

                     技术垄断，推动我国                                  场，大幅提升产品销            电池向全固态电池的

                     新能源汽车产业向更                                  量与销售额；提升电            技术跨越，契合广东

                     高水平发展。在广州                                  池性能与质量，减少            省及广州市固态电池

                     市和广东省，项目的                                  售后维修及退换货成            产业化布局，有助于

                     落地将吸引相关产业                                  本，同时因高可靠性            吸引产业链资源集

                     链上下游企业集聚，                                  与长寿命吸引高端客            聚，为公司在未来全

                     形成产业集群效应，                                  户，提高产品附加             球动力电池市场竞争

                     促进区域经济发展。                                  值，增加利润空间；            中奠定坚实基础，实

                     从技术层面看，本项                                  优化生产流程与提升            现可持续高质量发

                     目的研究成果将为全                                  自动化水平，降低人            展。

                     固态动力锂离子电池                                  力与生产运营成本，

                     的大规模生产和应用                                  提高生产效率与资源

                     提供技术支撑，推动                                  利用率，进一步增强

                     我国电池制造技术向                                  企业盈利能力和市场

                     更高性能、更安全可                                  竞争力，推动经济效

                     靠的方向迈进，助力                                  益稳步增长。

                     我国在全球新能源汽

                     车和电池制造领域占

                     据领先地位。

                     我司开展“高安全                                   1、技术指标：

                     10Ah 半固态软包电池                               （1）单体电池能量密
                                                                                     该项目的成功量产标
                     开发”项目，目的在                                  度  ≥300 Wh/kg。
                                                                                     志着公司在钴酸锂半
                     于从根本上解决传统                                  （2）循环寿命>
                                                                                     固态电池领域率先实
                     液态锂电池热失控风                                  1500 次。
                                                                                     现技术落地，具备显
                     险高、循环寿命受限                                  （3）通过挤压、针刺
                                                                                     著的先发优势。通过
                     等核心安全问题。从                                  等安全性测试。
                                                                                     开发高安全、高能量
                     公司层面来看，该项                                  2、经济指标：
                                                                                     密度的    10Ah 半固态软
                     目的实施将有助于提                                  此项目研发成果将带
                                                                                     包电池，公司可有效
                     升我司的核心竞争                                   来多方面显著经济效
                                                                                     解决传统液态电池的
                     力。掌握半固态电池                                  益：降低半固态电池
                                                                                     安全痛点，提升产品
                     核心技术，将使我在                                  原材料采购成本，提
高安全   10Ah 半固态软                                                                      在新能源汽车、高端
                     未来的电池市场中占            量产阶段                  升产品性价比以吸引
包电池开发                                                                                储能等应用场景的竞
                     据有利地位，抢占市                                  更多客户，推动销量
                                                                                     争力。项目成果将优
                     场先机，实现技术领                                  增长从而增加企业销
                                                                                     化公司产品结构，推
                     先。这不仅能为公司                                  售收入；优化制造工
                                                                                     动半固态电池技术的
                     带来新的经济增长                                   艺减少生产环节资源
                                                                                     规模化应用，助力公
                     点，还能提升公司的                                  浪费与人力成本，提
                                                                                     司抢占下一代电池技
                     品牌知名度和市场影                                  升生产效率并降低废
                                                                                     术的市场先机，增强
                     响力。从行业层面来                                  品率，直接提高企业
                                                                                     品牌影响力与盈利能
                     看，该项目的成功将                                  利润水平；增强电池
                                                                                     力，为实现可持续高
                     推动整个电池制造行                                  结构与安全性能，减
                                                                                     质量发展提供坚实支
                     业的技术进步。半固                                  少用户使用过程中的
                                                                                     撑。
                     态电池的研发和产业                                  故障维护成本，延长

                     化，将为行业提供一                                  电池使用寿命，降低


                                                                                                         19

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


                     种更加安全、高性能                                  用户整体使用成本，

                     的电池技术路线，促                                  进而提升产品市场口

                     进电池行业向更高水                                  碑与竞争力，助力企

                     平发展。同时，也有                                  业开拓新市场、稳固

                     助于解决行业目前面                                  老客户，为企业创造

                     临的安全和性能瓶颈                                  持续稳定且可观的经

                     问题，推动新能源汽                                  济收益

                     车、高端储能等产业                                  。

                     的健康发展。

                     本项目旨在通过创新                                  1、技术指标

                     厚涂陶瓷隔膜工艺，                                  （1）能量密度：基于

                     解决固态电池氧化物                                  该新型陶瓷隔膜制备

                     路线的核心难题，推                                  的固态电池，其质量

                     动电池能源行业的技                                  能量密度不低于300

                     术升级。项目的重要                                  Wh/kg。与公司目前主

                     性体现在多个方面：                                  力电池型号相比，能

                     首先，从技术层面                                   量密度提升幅度达到

                     看，本项目通过精密                                  7%至8%。

                     涂覆和转印工艺，实                                  （2）安全性能：组装

                     现陶瓷电解质与电极                                  完成的软包电池需通

                     的优化界面结合，显                                  过针刺测试及150°C

                     著提升离子传导率和                                  热箱测试。在针刺测

                     机械强度，从而克服                                  试中，电池应不发生
                                                                                     该项目的成功实施将
                     传统方法的高温烧结                                  起火或爆炸；在
                                                                                     推动公司以低成本、
                     和脆裂问题。这不仅                                  150°C 热箱测试中，
                                                                                     高兼容性的技术路径
                     有助于实现能量密度                                  电池结构保持完整，
                                                                                     实现固态电池的产业
                     300Wh/kg 的目标，较                             无热失控现象。
                                                                                     化突破。通过创新厚
                     公司现有产品提高7-                                 （3）循环寿命：电池
                                                                                     涂陶瓷隔膜工艺，公
                     8%，还能通过针刺和                                 在常温下的循环寿命
                                                                                     司可在现有产线基础
                     150℃热箱测试，确保                                不低于   800 周。在达
                                                                                     上快速导入固态电池
                     电池在高风险场景下                                  到800 周循环时，电
                                                                                     技术，显著降低研发
                     的安全性，满足电动                                  池的容量保持率不低
                                                                                     与设备投入成本，实
基于厚涂陶瓷隔膜工            汽车和储能系统对高                                  于85%。
                                                                                     现能量密度与安全性
艺的固态电池技术研            可靠性的需求。此             实验阶段                  2、经济指标
                                                                                     的双重提升。项目成
发                    外，项目将循环寿命                                  （1）项目核心成本增
                                                                                     果将助力公司在高端
                     目标设定为≥800 周                                量主要集中于陶瓷粉
                                                                                     电动汽车、储能等领
                     且容量保持率≥85%，                                体材料，通过优化浆
                                                                                     域构建差异化竞争优
                     远高于行业平均水                                   料配方与涂覆工艺，
                                                                                     势，加速从传统液态
                     平，这将延长电池使                                  能够实现高性能与成
                                                                                     电池向固态电池体系
                     用寿命，减少资源浪                                  本控制的平衡。应用
                                                                                     的技术升级，巩固在
                     费，符合可持续发展                                  此技术开发的固态电
                                                                                     下一代电池技术领域
                     理念。                                        池产品，凭借其显著
                                                                                     的领先地位，为未来
                     从经济和产业角度，                                  提升的能量密度与安
                                                                                     可持续发展奠定坚实
                     本项目具有显著的现                                  全可靠性，有望在高
                                                                                     基础。
                     实意义。通过借鉴现                                  端电动汽车、储能系

                     有隔膜涂覆和极片工                                  统等市场形成差异化

                     艺，项目无需大量新                                  竞争优势，为企业创

                     设备投资，仅增加陶                                  造新的利润增长点。

                     瓷成本，实现高成本                                  （2）技术的突破将加

                     效益，有望加速技术                                  速企业从传统锂离子

                     导入和产业化进程。                                  电池向固态电池体系

                     这不仅可降低公司研                                  的技术升级，有助于

                     发风险，还能提升在                                  构建自主知识产权体

                     全球电池市场的竞争                                  系，巩固在下一代电

                     力，抢占固态电池技                                  池技术领域的领先地

                     术制高点。同时，项                                  位。通过掌握核心材

                     目成果将推动产业链                                  料与工艺技术，增强

                     上下游协同发展，例                                  企业在电池供应链中


                                                                                                         20

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

                     如带动陶瓷粉体和涂                                  的自主性与话语权。
                     覆设备行业的创新，                                  此外，该技术平台的
                     为国家能源战略和碳                                  成功开发将为后续系
                     中和目标提供支撑。                                  列高性能电池产品的
                     总之，本项目的成功                                  创新研发提供重要技
                     实施不仅将解决公司                                  术支撑，持续提升企
                     内部技术瓶颈，还将                                  业的核心竞争力和行
                     为整个电池行业带来                                  业影响力。
                     示范效应，促进高性
                     能、高安全固态电池
                     的普及，具有深远的
                     社会和经济价值。
                                                                1、技术指标：
                                                                （1）开发    1-2 款加工
                                                                性能好、电化学性能
                                                                优异的   LiFePO4 正极
                                                                材料；
                                                                （2)开发   1-2 款低温
                     本项目旨在开发具有                                  包覆型石墨负极材
                     超长循环寿命、宽温                                  料，具备优异的低温
                     域适应性和高安全性                                  性能；
                     的LiFePO4 电池体                               （3）开发    1-2 款低温
                     系，满足工商业储                                   性能优异、兼顾常温            本项目的成功实施将
                     能、大型储能等细分                                  及高温性能的电解液            显著提升公司在磷酸
                     领域对高性能锂离子                                  配方；                  铁锂长循环电池领域
                     电池的迫切需求。随                                  （4）成功应用于软包           的技术领先性。通过
                     着全球锂电池产业规                                  LiFePO4 锂离子电池        正负极材料优化、补
                     模持续扩大，以及国                                  产品，实现长循环、            锂技术应用及电解液
                     家对新能源产业的大                                  宽温域、高安全等综            配方创新，公司可开
                     力扶持，LiFePO4 电                              合性能提升                发出兼具超长循环寿
                     池凭借其资源丰富、                                  2、经济指标：              命、宽温域适应性和
LiFePO4 体系长循环        价格低廉、安全性能                                  （1）通过正负极材料           高安全性的差异化产
                                          量产阶段
体系开发                 优异等优势，成为长                                  优化与补锂技术应             品，进一步巩固在工
                     循环储能电池的主流                                  用，提升能量密度与            商业储能、大型储能
                     发展方向。本项目的                                  循环寿命，降低全生            电池等细分市场的竞
                     实施将重点突破正极                                  命周期使用成本，增            争优势。项目成果将
                     材料铁溶出抑制、碳                                  强产品在工商业储             推动公司产品结构升
                     层包覆优化、负极材                                  能、大型储能市场的            级，提升品牌影响力
                     料低温性能提升、电                                  性价比优势；               与盈利能力，为公司
                     解液与隔膜匹配等关                                  （2）解决电解质产气           在全球新能源电池市
                     键技术，构建完整的                                  导致的电芯膨胀问             场的可持续发展提供
                     LiFePO4 长循环电池                              题，提高产品安全性            坚实技术支撑。
                     技术体系，推动公司                                  与使用寿命，减少售
                     在工商业储能、大型                                  后维护及召回成本；
                     储能电池市场的竞争                                  （3）形成自主知识产
                     力提升。                                       权的长循环LiFePO4
                                                                电池技术体系，提升
                                                                公司在工商业储能、
                                                                大型储能电池领域的
                                                                市场份额与品牌影响
                                                                力，创造持续稳定的
                                                                经济效益。
公司研发人员情况

                                   2025 年                     2024 年                    变动比例

研发人员数量（人）                                     1,507                     1,279                     17.83%

研发人员数量占比                                      9.98%                    11.61%                     -1.63%


                                                                                                         21

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


                                      损益        允价值变                                           司报告期
                                                   动                                           末净资产
                                                                                                 比例
商品          13,074.63           0     1,441.3           0   13,074.63  12,118.75    2,397.18       0.44%
合计          13,074.63           0     1,441.3           0   13,074.63  12,118.75    2,397.18       0.44%

报告期内
套期保值
业务的会
计政策、
会计核算
具体原
           无重大变化
则，以及
与上一报
告期相比
是否发生
重大变化
的说明

报告期实       为减少生产经营所需相关原材料价格的大幅波动给公司经营带来的不利影响，公司按照一定比例，针对公
际损益情       司生产经营相关的原材料开展套期保值业务，业务规模均在预期的采购业务规模内，具备明确的业务基
况的说明       础。报告期内，公司开展商品期货套期保值业务产生的实际收益金额为1,423.13 万元。

套期保值
           公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的产品、原材料和外汇相挂钩，
效果的说
           可抵消现货市场交易中存在的价格风险的交易活动，实现了预期风险管理目标。
明

衍生品投
资资金来       自有及自筹资金
源

           风险分析：
           公司开展套期保值业务不以逐利为目的，主要为有效降低原材料市场价格剧烈波动对公司经营带来的影
           响，但同时也会存在一定的风险，具体如下：
           1、市场风险
           理论上，各交易品种在临近交割期时期货市场价格和现货市场价格将趋于回归一致，但在极个别的非理性
           市场情况下，如市场发生系统性风险，期货价格与现货价格走势相背离等，会对公司的套期保值操作方案
           带来影响，甚至造成损失。
           2、政策风险
报告期衍       如期货市场相关法规政策发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或无法交易的风险。
生品持仓       3、流动性风险
的风险分       期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经公司审批的方案下单操作时，如投入金额过大，可能造成资
析及控制       金流动性风险；如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结
措施说明       果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能及时补足保证金而被强行平仓的风险。
（包括但       4、内部控制风险
不限于市       期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控体系不完善造成风险。
场风险、       5、技术风险
流动性风       由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现
险、信用       延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
风险、操       风险控制措施：
作风险、       1、公司已制定了《期货套期保值业务管理制度》，对公司开展期货套期保值业务的审批权限、操作流程
法律风险       及风险控制等方面做出明确的规定，建立有效的监督检查、风险控制和交易止损机制，在整个套期保值操
等）         作过程中所有业务都将严格按照上述制度执行。
           2、公司合理设置完善的期货业务组织机构，建立岗位责任制，明确各相关部门和岗位的职责权限，严格
           在董事会批准的权限内办理公司期货套期保值业务。同时，加强对相关人员的职业道德教育及业务培训，
           提高相关人员的综合素质，增强风险管理及防范意识。
           3、公司期货套期保值交易仅限于与公司经营业务所需的原材料相关性高的商品期货品种，业务规模将与
           公司经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。在制订交易方案的同时做好资金测算，合理调度资
           金；严格控制套期保值的资金规模，合理规划和使用资金，在市场剧烈波动时做到合理止损。
           4、公司内部审计部定期及不定期对套期保值交易业务进行检查，监督套期保值交易业务人员执行风险管
           理制度和风险管理工作程序，及时防范业务中可能出现的操作风险。

                                                                                                         26

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已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对
衍生品公       每月底根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。
允价值的
分析应披
露具体使
用的方法
及相关假
设与参数
的设定
涉诉情况
（如适        不适用
用）
衍生品投
资审批董
事会公告       2025 年04 月  24 日
披露日期
（如有)

2）  报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用不适用

九、主要控股参股公司分析

适用□不适用
主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
                                                                                                 单位：元

公司名称        公司类型        主要业务        注册资本         总资产         净资产        营业收入        营业利润        净利润
                       生产、销                     2,694,076   1,367,057  2,399,813   60,025,72   58,458,31
公司一        子公司                     560000000
                       售                          ,523.77     ,472.63    ,906.50        1.46        8.82
                       生产、销                     4,602,953   1,603,081  3,398,092   122,915,5   115,575,9
公司二        子公司                     980000000
                       售                          ,650.72     ,453.49    ,903.77       97.06       47.23
公司三        子公司         生产、销        60483870     1,808,161   713,444,6  1,302,010   178,780,9   155,529,9

                                                                                                         27

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                       售                          ,263.34       44.16    ,203.15       97.95       62.58
                       生产、销                     4,167,567   405,817,6  2,805,187   250,346,8   194,984,3
公司四        子公司                     300000000
                       售                          ,481.84       14.90    ,430.46       35.42       06.86
                                                                                           -           -
                                                2,525,092   4,298,560  4,203,291
公司五        子公司         销售          100000000                                       53,260,78   39,801,64
                                                  ,105.97         .10    ,542.85
                                                                                        8.30        2.00
报告期内取得和处置子公司的情况
适用□不适用
                公司名称                        报告期内取得和处置子公司方式                   对整体生产经营和业绩的影响
广州鹏阳智慧能源有限公司                               设立                              很小
广东鑫晟创瀛新能源科技有限公司                            设立                              很小
衢州鹏临能源科技有限公司                               设立                              很小
珠海金湾鹏远智慧能源有限公司                             设立                              很小
灵宝鹏辉智储能源有限公司                               设立                              很小
湘乡鹏辉能源科技有限公司                               设立                              很小
广州鹏辉智储技术有限公司                               设立                              很小
张家口鹏辉智储能源技术有限公司                            设立                              很小
广元市鹏智能源技术有限公司                              设立                              很小
金华市鹏储能源科技有限公司                              设立                              很小
鹏辉资源（吉尔吉斯斯坦）有限公司                           设立                              很小
智利鹏辉新能源股份公司                                设立                              很小
鹏辉电池储能系统有限公司                               设立                              很小
衢州鹏宸科技有限公司                                 设立                              很小
西藏阿里地区兆源同硼矿业科技有限责任公司                       企业合并                            很小
咸阳拓能纪元科技有限公司                               企业合并                            很小
广州鹏力通盛储能科技有限公司                             注销                              很小
中山南方智运汽车科技有限公司                             注销                              很小
南宁智运汽车租赁有限公司                               注销                              很小
淮安鹏辉智慧能源科技有限公司                             注销                              很小
合肥市鹏辉智慧能源有限公司                              注销                              很小
常州风鹏智慧能源有限公司                               注销                              很小
鹏辉（佛山）智慧能源有限公司                             注销                              很小
杭州鑫晟创瀛储能科技有限责任公司                           注销                              很小
广州鹏辉分布式能源有限公司                              注销                              很小
天华鹏辉新能源科技（江苏）有限公司                          处置                              很小
广州鹏辉电力设计研究有限公司                             处置                              很小

主要控股参股公司情况说明

十、公司控制的结构化主体情况

□适用不适用

十一、公司未来发展的展望

（一）行业格局和趋势
2025 年，全球绿色能源转型持续推进，电池产业整体维持高景气度，在电动化、智能化与新型电力系统建设的多重驱动
下，行业呈现出增长动能多元、市场结构分化、技术迭代提速、中国企业全球引领的发展格局。储能产业作为行业增长
核心引擎，已全面由政策驱动转向市场化收益驱动，大型储能、工商业储能、小型储能同步爆发，国内配储模式日趋成
熟，欧美、日韩需求旺盛，东南亚、中东等新兴市场快速崛起，成本下行与商业模式成熟持续打开行业空间。消费电池
依托传统    3C 电子维持稳定基本盘，在           5G 与AIoT 技术融合赋能下，智能穿戴等场景不断催生增量需求，整体行业呈现结
构优化、高质量发展的良好态势。动力电池领域随全球交通电动化进程深化保持稳健增长，市场需求从传统乘用车加速
延伸至多元场景。

                                                                                                         28

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

（二）公司发展战略
2026 年，公司将坚定“技术为根，向上生长”的发展理念，坚持技术贴近市场、产品贴近客户，全面打通研发、生产、
服务协同，加快产能提升步伐，持续迭代产品、强化品质管控。未来，公司将继续推动储能、消费、动力三大业务协同
发展：储能业务作为高速增长引擎，将以技术创新为核心、极限制造为支撑，为全球市场提供高质价比的储能产品及解
决方案；消费电池作为稳固的业务基本盘，在深耕现有核心领域、巩固市场地位的同时，布局新兴消费场景，挖掘新的
增长空间；动力电池业务聚焦高潜力细分市场，锚定轻型动力、专用车、启停电源、无人机及换电等领域，规避同质化
竞争。
（三）经营计划
2026 年，全球绿色能源转型步履不停，新能源产业、电池产业将保持高位增长。公司将提升原有技术优势、规模制造优
势，并以此面向全球，进行海外市场本土化运作，具体如下：
1、强化“Tech G 技术鹏辉”品牌底色
（1）将固态电池视为“一号工程”，持续优化固态电池中试线的运行及固态电池的迭代升级
（2）持续深耕方型大电芯及其系统集成技术，开发适配                        TWh 时代储能需求的高安全、长寿命、低成本的拳头产品
（3）针对AIDC、极端环境等新兴高价值场景，开展高低温、高倍率响应的差异化储能电芯研发
（4）强化全极耳圆柱电池技术，拓展其在高功率、高能量密度等多元场景的应用
（5）开展针对性软包电池研发，优化产品轻薄化、高安全性、高能量密度等核心性能
（6）加强专利布局与技术保护，深化与顶尖科研机构的合作，加速前沿技术转化，同时参与行业标准制定，提升公司技
术话语权与品牌影响力
2、全方位提升制造能力
（1）推进生产智能化升级，打造“黑灯工厂”，通过自动化设备、数字化管理系统的应用，提升生产效率、规避人工操
作误差，提高产品生产良率，降低人工成本率，实现精益化生产
（2）践行绿色发展理念，以绿色工厂、零碳工厂为标准，对全球现有生产基地进行升级改造，优化生产工艺、推行节能
降耗技术，降低生产环节碳排放，满足全球日益严格的低碳法规及客户绿色产品采购需求
（3）加强供应链协同与管控，优化核心原材料采购体系，提升供应链稳定性与韧性，同时通过工艺优化、规模化生产，
持续降低单位产品制造成本，强化成本竞争优势
（4）完善全流程品质管控体系，从原材料入厂、生产过程到产品出厂，实施多维度、全链条检测验证，持续提升产品一
致性与可靠性
3、全球化经营
（1）聚焦海外储能核心市场，绑定全球储能龙头客户，开展战略合作、联合开发，协同拓展全球市场份额
（2）在全球主要储能市场区域增设办事处，构建近地化服务网络，提升客户响应效率，提供本地化技术支持与售后服务，
同时以核心区域为支点，以点带面挖掘更多市场机会与项目资源
（3）加快全球产能布局落地：国内推进河南、衢州新产能建设，补充国内产能缺口；海外在越南生产基地的基础上，积
极探索在核心市场布局集成工厂、电芯工厂的可行性，同时探索以技术授权许可、收取授权许可费的模式，与当地知名
企业合作投资建厂，加快全球智造布局步伐，提升海外本地化交付能力，降低跨境物流成本与贸易风险
（四）公司可能面对的风险
1、政策变化的风险
锂离子电池市场相关的各国行业规范、技术标准、政策变动较快，若公司未能及时跟进调整，可能影响经营业绩。
应对措施：
（1）加强政策研究，及时掌握国内外政策动向，提前调整市场、产能、产品布局
（2）及时完成产品国内外标准认证，确保符合使用地要求
2、原材料价格波动风险
公司产品原材料受钴、镍、锂等相关材料价格影响较大，材料价格波动影响公司产品整体成本。
应对措施：
（1）深化产业链布局，公司参股了上游矿端、正负极材料制造、电解液制造、BMS 制造、铝壳制造等企业，进行全产业

                                                                                                         29

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


链布局，确保公司供应链稳定

（2）与核心原材料供应商签订长期协议，稳定采购量价，定期评估供应商产能、质量及履约能力，确保供应链韧性

（3）开展报废电池材料回收利用工作，实现关键资源循环复用

（4）通过期货市场套期保值方式，控制原材料成本波动

3、关税变动风险

国别经贸摩擦加剧，部分国家关税政策调整，可能增加公司产品出口成本，影响海外销售。

应对措施：

（1）建立由国际贸易专家、法务团队和本地化服务商组成的政策研究组，监测核心市场关税及进出口政策动态，及时预

警风险

（2）积极开拓新兴国家市场，降低单一市场风险

（3）加快海外工厂布局，探索技术授权+本地化生产模式，对冲关税影响

（4）加强与海外客户沟通，协同应对政策变化


十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表


适用□不适用

                                                                            谈论的主要内
                                                                                            调研的基本情
  接待时间           接待地点            接待方式         接待对象类型           接待对象         容及提供的资
                                                                                               况索引
                                                                                 料

                                                                                           编号
                                                                                           PH20250210 广
                                                                                           州鹏辉能源科
                                                                                           技股份有限公
                                                             摩根大通           公司基本情况
2025 年02 月                                                                                 司投资者关系
               公司会议室          实地调研           机构              Rebecca Wen    及相关业务介
10 日                                                                                       活动记录表刊
                                                             等10 人          绍
                                                                                           载于深交所互
                                                                                           动易
                                                                                           （irm.cninfo
                                                                                           .com.cn）
                                                                                           编号
                                                                                           PH20250509 广
                                                                                           州鹏辉能源科
                                                             参与公司2024                      技股份有限公
                                                                            公司基本情况
2025 年05 月                    网络平台线上                         年度业绩网上                        司投资者关系
               线上                            其他                             及相关业务介
09 日                          交流                             说明会的投资                        活动记录表刊
                                                                            绍
                                                             者                             载于深交所互
                                                                                           动易
                                                                                           （irm.cninfo
                                                                                           .com.cn）
                                                                                           编号
                                                                                           PH20250509 广
                                                             参与   2024 广                   州鹏辉能源科
                                                             东辖区上市公                        技股份有限公
                                                                            公司基本情况
2025 年09 月                    网络平台线上                         司投资者关系                        司投资者关系
               线上                            其他                             及相关业务介
19 日                          交流                             管理月活动投                        活动记录表刊
                                                                            绍
                                                             资者集体接待                        载于深交所互
                                                             日的投资者                         动易
                                                                                           （irm.cninfo
                                                                                           .com.cn）
                                                                            公司基本情况         编号
2025 年12 月                                                   中信证券吴威
               公司会议室          实地调研           机构                             及相关业务介         PH20250509 广
18 日                                                         辰等  25 人
                                                                            绍              州鹏辉能源科


                                                                                                         30

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文
                                                                                           技股份有限公
                                                                                           司投资者关系
                                                                                           活动记录表刊
                                                                                           载于深交所互
                                                                                           动易
                                                                                           （irm.cninfo
                                                                                           .com.cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实保护公司投资者特别是中小投资者的合法权益，提升公
司投资价值，实现可持续发展，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股
票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                         2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第                         10
号——市值管理》及其他法律、行政法规和规章的有关规定，结合公司实际情况，公司于                                       2024 年12 月  30 日召开的第五
届董事会第十二次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是□否
公司于   2024 年2 月  5 日在巨潮资讯网披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。公司的“质量回报双提升”
行动方案围绕聚焦主业，积极践行国家“双碳”政策；持续投入，提高核心技术创新能力；规范运营，提升公司治理水
平；加强信披，有效传递公司价值；共享成果，积极回报投资者等方面制定了相应的行动举措。
报告期内，公司积极推进“质量回报双提升”行动方案。在投资者关系管理方面，公司加强与投资者的沟通交流，通过
组织投资者实地参观调研、召开电话会议、参加策略会、互动易回复、投资者热线电话接听等多元化的沟通渠道，积极
主动向市场传导公司的长期投资价值，提高信息传播的效率和透明度，重视投资者的期望和建议，构建与投资者良好互
动的生态，为投资者创造长期价值。







                                                                                                         31

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


                            第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和其他
有关法律法规、规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，进一步提高公司治理水平。公司确立了由股东会、董事会
和经营管理层组成的公司治理结构，建立健全了股东会、董事会、独立董事、董事会秘书等相关制度。公司治理的实际
状况符合《上市公司治理准则》的要求。
1、关于股东与股东会
公司严格按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《公司章程》《股东会议事规则》等规定要求，召集、召开股东
会，平等对待所有股东并尽可能为股东参加股东会创造便利条件，使其充分行使股东权利，保护全体股东的利益。2025
年度公司共召开三次股东会，三次股东会均使用网络投票表决与现场投票表决相结合的形式召开，进一步为中小投资者
参加股东会提供便利。同时，公司聘请专业律师见证股东会，确保会议召集召开以及表决程序符合相关法律规定，维护
股东的合法权益。
2、关于公司与控股股东、实际控制人
公司控股股东及实际控制人严格按照《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定，规范自己
的行为，没有超越股东会直接或间接干预公司的决策和经营活动，不存在控股股东、实际控制人利用其控制地位侵害其
他股东利益的行为；也没有发生过控股股东、实际控制人占用公司资金或要求公司为其担保或为他人担保的情形。公司
拥有独立完整的业务和自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上独立于控股股东，公司董事会和内部机构独
立运作。公司与控股股东及其关联单位不存在有关联交易或同业竞争的情况。
3、关于董事和董事会
公司董事会设董事        9 名，其中独立董事        3 名。董事会的人数及人员构成符合法律、法规和《公司章程》的要求。公司董
事能够依据《董事会议事规则》《独立董事制度》等规定开展工作，出席董事会和股东会，勤勉尽责地履行职责和义务，
同时积极参加相关培训，熟悉相关法律法规。
公司按照相关规定的要求，下设有战略委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会和提名委员会四个专门委员会。专门委
员会成员全部由董事组成，除战略委员会由非独立董事担任主任委员以外，其他专门委员会均由独立董事担任主任委员，
且独立董事人数占其他专门委员会委员的比例均达到三分之二，为董事会的决策提供了科学和专业的意见和参考。各委
员会依据《公司章程》和各委员会议事规则的规定履行职权，为董事会科学决策发挥了积极作用。
4、关于绩效评价与激励约束机制
公司已建立企业绩效激励与评价体系，并不断完善。公司董事、高级管理人员的绩效评价标准和激励约束机制符合法律、
法规的规定。公司董事会设立了薪酬与考核委员会，负责薪酬政策及方案的制定与审定。公司高级管理人员均认真履行
工作职责。
5、关于信息披露与透明度
公司严格按照有关法律法规以及《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》等制度要求，真实、准确、及时、公平、
完整地披露有关信息；并指定公司董事会秘书负责信息披露工作，协调公司与投资者的关系，接待股东来访，回答投资
者咨询；并指定《证券时报》《中国证券报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮网（www.cninfo.com.cn）为公司信息
披露的指定报纸和网站，确保公司所有股东能够以平等的机会获得信息，持续提高公司的透明度。

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。


                                                                                                         32

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文


二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面

的独立情况

公司拥有独立完整的业务和自主经营能力，在资产、人员、财务、机构、业务上独立于控股股东，公司董事会和内部机

构独立运作。


三、同业竞争情况

□适用不适用


四、公司具有表决权差异安排

□适用不适用


五、红筹架构公司治理情况

□适用不适用


六、董事和高级管理人员情况

1、基本情况


                                                                  本期       本期
                                                          期初                       其他      期末      股份
                                                                  增持       减持
                                          任期      任期      持股                       增减      持股      增减
                                 任职                               股份       股份
姓名       性别      年龄      职务               起始      终止       数                       变动       数      变动
                                 状态                               数量       数量
                                          日期      日期      （股                       （股      （股      的原
                                                                  （股       （股
                                                           ）                        ）       ）       因
                                                                   ）        ）
                                         2011    2026
                                                          132,1                            132,1
夏信                      董事               年08     年08
        男           62          现任                        45,44       0       0        0   45,44
德                       长                月29     月30
                                                              4                                4
                                         日       日
                                         2020    2026
                        董
甄少                                       年08     年08      55,92                            55,92
        男           62  事、      现任                                    0       0        0
强                                        月31     月30          0                                0
                        总裁
                                         日       日
                        副董
                        事
                        长、               2011    2026
鲁宏                      副总               年08     年08      26,28                            26,28
        男           58          现任                                    0       0        0
力                       裁、               月29     月30          2                                2
                        董事               日       日
                        会秘
                        书
                                         2017    2026
                                         年08     年08
夏杨      女           36  董事      现任                            0       0       0        0       0
                                         月30     月30
                                         日       日
                                         2025    2026
                        职工
薛艳                                       年11     年08
        女           46  代表      现任                            0       0       0        0       0
妮                                        月17     月30
                        董事
                                         日       日

                                                                                                         33

广州鹏辉能源科技股份有限公司              2025 年年度报告全文

               票，于2022 年    5 月、2023 年   5 月、2024 年5 月累计解锁11,184 股，另外           816 股已回购注销。
高级管理人员的考评机制及激励情况

公司高级管理人员的薪资由基本薪酬和绩效奖金构成，基本薪酬参考市场同类薪酬标准，结合考虑职位、职责、能力等
因素确定，基本薪酬按月平均发放。绩效奖金根据公司                        2025 年度高级管理人员及各事业部负责人考核方案，结合年度绩
效考核结果等确定。薪资水平与其承担责任、风险和经营业绩挂钩。

2、员工持股计划的实施情况

适用□不适用
报告期内全部有效的员工持股计划情况

                                    持有的股票总数                             占上市公司股本          实施计划的资金
  员工的范围              员工人数                                变更情况
                                        （股）                               总额的比例               来源
本员工持股计划
的参加对象系依
据《公司法》
《证券法》《指
导意见》《自律
监管指引》等有
关法律、法规、
规章及《公司章
程》的相关规
定，并结合实际
                                                                                         自筹资金/自有资
情况，确定了本                        53      2,406,700.00  不适用                         0.47%
                                                                                         金/员工合法薪酬
持股计划的参加
对象名单，参与
范围为与公司或
公司的全资或控
股子公司签订劳
动合同的员工。
包括股东员工、
高级管理人员、
核心员工，共计
不超过   57 人。
报告期内董事、高级管理人员在员工持股计划中的持股情况
                                             报告期初持股数              报告期末持股数             占上市公司股本总额
       姓名                   职务
                                                 （股）                  （股）                   的比例
甄少强                  董事、总裁                                  0                     0                0.00%
                     副董事长、副总裁、
鲁宏力                                                         0                     0                0.00%
                     董事会秘书
潘丽                   财务负责人                                  0                     0                0.00%
报告期内资产管理机构的变更情况
□适用不适用
报告期内因持有人处置份额等引起的权益变动情况
□适用不适用
报告期内股东权利行使的情况

不适用

报告期内员工持股计划的其他相关情形及说明


                                                                                                         45

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                                 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
    公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                                 4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子
电池产业链相关业务”的披露要求。
1、主要业务
    公司是全球领先的零碳新能源科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推
动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至
报告期末，公司已在全球设立六大研发中心、24 家电池工厂，覆盖全球广泛的新能源应用客户群体。
    公司在锂电池领域深耕多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统、电池
回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿
色极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务。公司将锂电池领域的深
厚沉淀延展至钠电池等其他化学体系，形成全面、先进的产品矩阵，可应用于乘用车、商用车、表前储
能、表后储能等领域，以及船舶、航空器、数据中心等新兴应用场景，推出复杂应用场景下的创新解决
方案，包括助推全面电动化的换电业务、完善产业生态并延伸价值链条的零碳生态建设等，能够全方位
满足不同客户的多元化、跨场景的需求，引领全球零碳新经济发展。
2、主要产品及其用途
    公司致力于为全球新能源应用提供一流的动力电池和储能电池产品及相关创新解决方案，具体如下：





（1）动力电池系统
    公司动力电池产品包括电芯、模组/电箱及电池包。公司可提供磷酸铁锂电池、三元高压中镍电池、
三元高镍电池、超混电池、钠离子电池、凝聚态电池等覆盖不同能量密度区间的多种化学体系产品系列，

                                                                                                         14

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文

能满足快充、长寿命、长续航、高安全、宽温度适应性等多种功能需求。公司亦可通过在单个电池包里
采用双核/多核架构以实现多元化学体系的集成，进而充分发挥各类化学体系的性能优势。公司根据应用
领域及客户要求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以满足客户对产品性能的不同需求。

    乘用车应用领域，公司产品可应用于                       BEV、REV、PHEV、HEV 等不同细分市场，广泛应用于私家
车、运营车等领域；商业应用领域，公司产品可应用于道路客运、城市配送、重载运输、道路清洁等客
车及商用车领域。此外，公司产品还可应用于船舶、航空器、电动工具、电动两轮车等领域。

（2）储能电池系统
    公司提供电芯、电池柜、储能集装箱以及系统集成等储能解决方案。公司的储能电池广泛应用于表
前储能和表后储能领域，包括公用事业储能、工商业储能及数据中心储能等。

    在表前领域，公司依托智能液冷控温、高成组                             CTP、无热扩散等技术，推出了                    EnerOne、EnerOne
Plus 等户外液冷电池柜，针对全气候场景的                      EnerC、EnerC Plus、EnerD、EnerX 等集装箱式液冷电池柜，
以及单体     6.25MWh 的天恒储能系统、全球首款可量产的                        9MWh 超大容量储能系统解决方案                   TENER Stack、
其他适应众多应用场景的               TENER 系列解决方案。在表后领域，公司产品已实现从低压、中压到高压平台
的全场景覆盖。其中，PR系列、Unic系列及安鑫系列、PU系列分别可满足家庭储能、工商储能、数据中
心能源管理需求。
    根据相关需求，公司开发了适用于表前、表后市场的多场景、多工况的不同规格电芯，具备超长寿
命、零衰减、高安全、宽温度适应性等特性。

（3）电池材料、回收及矿产资源
    公司电池材料产品主要包括锂盐、前驱体及正极材料等。公司亦通过回收方式，对废旧电池中的镍、
钴、锰、锂、磷、铁、铝、铜等金属材料及其他材料进行加工、提纯、合成等工艺，生产锂电池生产所
需的正极材料、三元前驱体、磷铁前驱体、锂盐等材料，并将收集后的铜、铝等金属材料通过第三方回
收利用，使电池生产所需的关键金属资源实现有效循环利用。
    此外，为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司通过自建、参股、合资等多种
方式参与锂、镍、钴、磷等电池矿产资源及相关产品的投资、建设及运营。
3、经营模式
    公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产
品和解决方案实现盈利。研发方面，公司建立了完备的研发体系，形成以自主研发为主、外部合作为辅
的研发模式，通过数字化、智能化的方式，紧密围绕材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造及商业
模式领域开展创新，以引领行业技术发展。采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，

                                                                                                         15

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文

并通过长期协议、合资合作等方式与全球供应商紧密合作，以保证原材料和设备的技术先进性、产品的
可靠性以及成本的竞争力。生产销售方面，公司综合考虑市场情况及客户需求安排生产，公司以自建生
产基地为主，并通过合资建厂、技术授权等方式扩充产能，以满足全球客户需求。此外，公司将电动化
延伸至低空、船舶、智能应用等更广阔领域，并推进换电网络及零碳生态构建。

4、主要的业绩驱动因素
（1）行业持续增长
    动力电池方面，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。根据                                            SNE Research 数据，2025
年全球新能源车销量            2,147.0 万辆，同比增长          21.5%，全球动力电池使用量达                1,187GWh，同比增长          31.7%。
储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提
高、储能技术进步及系统成本下降、数据中心等新兴领域需求拉动，储能电池市场需求持续快速增长。
根据   SNE Research 统计，2025 年全球储能电池出货量                   550GWh，同比增长          79%。

（2）公司竞争优势进一步提升
    公司坚持技术领先、服务优质、运营卓越的经营理念，致力于为全球客户提供一流产品及解决方案。
基于强大创新基因、深刻行业洞察、高效经营管理，公司在技术研发、产品创新、品牌及市场推广、极
限制造、生态布局、零碳拓展等方面的竞争优势进一步提升，综合竞争力行业领先，实现业务稳健增长，
为股东持续创造价值。

二、报告期内公司所处行业情况

1、行业发展状况及发展趋势
    为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经
济的战略。截至报告期末，根据《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）的国家自主贡献登记处数据，
全球共有      195 个国家提交了首批国家自主贡献目标（NDC），以控制全球温升，推动低碳转型、共建气候
治理体系。
    全球碳排放来自电力、交通、工业等领域，其中电力、交通贡献主要排放量，电力行业碳减排的主
要方式为提高风电、光伏等绿色清洁能源发电占比，交通行业碳减排的主要方式为提升出行工具的电动
化率且使用绿色、清洁能源。近年来，智能化、电动化趋势下，电力和交通行业迎来能源转型的深刻变
革。作为核心蓄能载体，高品质的锂电池凭借高能量密度、长循环寿命、良好稳定性及安全性等性能优
势，在下一代以可再生能源为主体的新型能源系统中，不再只是交通工具或储能设备的组成部分，而将
成为支撑能源系统缓冲、稳定与调度的关键单元，其相关产业迎来快速、长足发展机遇。

                                                                                                         16

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（1）动力电池行业

    受益于新能源在售车型数量增加、智能化加速、充换电基础设施持续完善等因素，全球新能源车市
场需求持续增长。根据             SNE Research 数据，2025 年全球新能源车销量为                    2,147.0 万辆，同比增长         21.5%。
国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2025 年中国新能源车销量为                                      1,387.5 万辆，其中新能源乘用车销
量为   1,300.5 万辆，同比增长           17.7%，渗透率提升至            54.0%；新能源商用车销量为               87.1 万辆，同比增长
63.7%，渗透率提升至           26.9%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2025 年欧洲新能源乘用车销量
为  385.8 万辆，同比增长          30.9%，渗透率达         29.1%。新能源车销量增长、单车带电量提升带动动力电池需
求持续增长，根据           SNE Research 数据，2025 年全球动力电池使用量为                    1,187GWh，同比增长          31.7%。

（2）储能行业

    在全球电力需求增长、低碳转型趋势下，全球储能市场需求快速增长。根据IEA，全球电力需求持续
增长，其推动力来自于工业、交通及建筑领域日益提升的电气化程度，全球电力消费的增长亦受新兴经
济领域驱动，如人工智能（AI）、数据中心以及不断演进的创新场景。同时，全球电力供应结构正向低碳
化快速转型，尽管电力需求强劲增长，受益于可再生能源的快速部署以及核电发电量的提升，化石燃料
发电受到抑制，电力行业排放增长已明显放缓。

    国内市场，根据国家能源局数据，2025 年我国新增并网风电光伏装机容量                                          438GW，同比增长          22.3%，
光伏、风电累计装机容量首次超过煤电装机，标志着以风光为代表的新能源正从补充能源加速向主体能
源迈进；受益于政策支持、商业模式改善且储能成本下降，储能需求快速增长，根据中关村储能产业技
术联盟统计，2025 年我国新型储能新增装机规模达                           189.5GWh，同比增长         73%。海外市场，数据中心能源
需求及灵活性资源调节需求增加，峰谷价差拉大提升项目经济性，带动储能需求增长；欧洲及海外其他
地区不断出台支持政策，推动储能招标规模增长。根据                                SNE Research 统计，2025 年全球储能电池出货量
550GWh，同比增长79%。

（3）电池材料及回收行业

    随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料及回收的需求也相应增长。根据                                                    SMM 统计，
2025 年我国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达                         456.5 万吨，同比增长          51%。随着早期投放市场的锂电池
逐渐进入退役期，退役电池的回收需求逐步提升，根据上海钢联数据，2025 年我国锂电池报废量达                                                         81.9
万吨，同比增长         9%。

2、公司行业地位

    公司动力电池和储能电池业务全球领先。根据                           SNE Research 数据，在动力电池领域， 2025 年公司动
力电池使用量全球市占率为                39.2%，较去年同期提升            1.2 个百分点，公司已连续              9 年（2017-2025 年）动力
电池使用量排名全球第一。在储能领域，公司已连续                               5 年（2021-2025 年）储能电池出货量排名全球第一。

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3、主要法律法规及行业政策


    2025 年以来国内有关的行业主要法律法规及政策如下表所示：

     时间           颁布单位                                      文件名称及主要内容

                                文件名称：《关于        2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通
                                知》

               国家发展改革
2025 年  1 月                     主要内容：推动设备更新升级，扩围支持老旧营运货车报废更新，将补贴范围扩大
               委、财政部
                                至国四及以下排放标准营运货车；提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标
                                准；扩大汽车报废更新支持范围，将符合条件的国四排放标准乘用车纳入支持；完
                                善汽车置换更新补贴标准。

                                文件名称：《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》

                                主要内容：取消“强制配储”政策，即不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并
               国家发展改革           网、上网等的前置条件；推动新能源上网电量全面进入电力市场，通过市场交易形
2025 年  1 月
               委、国家能源局          成价格；完善适应新能源发展的现货交易机制、中长期交易机制和绿色电力交易政
                                策；推动新能源公平参与市场交易；建立新能源可持续发展价格结算机制，区分存
                                量与增量项目，保持政策衔接并稳定收益预期；完善电力市场体系，更好支撑新能
                                源发展规划目标实现。
                                文件名称：《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》

                                主要内容：围绕构建全国统一大市场要求，建设全国统一电力市场；全面加快电力
               国家   发  展改   革   现货市场建设，力争在           2025 年底前基本实现电力现货市场全覆盖；全面开展连续结
2025 年  4 月
               委、国家能源局          算运行，发挥现货市场发现价格和调节供需的关键作用；正式运行和连续结算试运
                                行地区，建立适应新型经营主体需求的准入要求、注册程序、报价方式、考核结算
                                等机制；要求开展技术系统校验与第三方评估；强化市场监管、风险防范与运行保
                                障。
                                文件名称：《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事
                                项的公告》
               生态环境部、海
               关总署、国家发          主要内容：对锂离子电池用再生黑粉原料实行规范管理，重点包括：
               展改革委、工业          （一）明确进口标准，符合要求的再生黑粉原料不属于固体废物，可作为非固体废
2025 年  6 月
               和信息化部、商          物自由进口；必须分类包装，不得混装；同一报关单仅限申报同类再生原料；禁止
               务部、国家市场          散装运输，不同类别须分区存放。（二）明确商品编码，规定锂离子电池用再生黑
               监督管理总局           粉原料的海关商品编号。（三）强化检验监管，海关依据行业技术规范开展检验，
                                对疑似固体废物委托专业机构开展属性鉴别并依法处理。明确再生钢铁原料的配套
                                管理要求与检验规则。
                                文件名称：《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》

                                主要内容：提出到         2027 年全国新型储能装机规模达到             1.8 亿千瓦以上，带动直接投
                                资约   2,500 亿元。重点包括：
                                （一）场景应用：电源侧促进新能源电站与配建新型储能联合运行；电网侧推进构
               国家发展改革
2025 年  9 月                     网型储能在高比例新能源电网、弱电网和孤岛电网中应用；推进绿电直连、虚拟电
               委、国家能源局
                                厂、智能微电网、源网荷储一体化、车网互动等模式；探索“人工智能+”应用场景。
                                （二）提升利用率：积极开展新型储能与电源协同优化调节。（三）推进创新融
                                合：依托试点促进技术多元化发展。（四）完善市场机制：推动“新能源+储能”一体
                                化参与电能量市场交易；完善容量电价机制和容量补偿机制；推动各类调节资源规
                                范参与市场。

                                文件名称：《关于开展汽车动力电池碳足迹申报工作的通知》

                                主要内容：按照“需求牵引、系统推进、开放合作、持续完善”原则，明确动力电池
2025 年  12 月   工业和信息化部
                                碳足迹核算规则；建立健全运行管理体系；协同推进标准规范、背景数据、监测计
                                量和评价认证建设；促进规则、标准与数据等的国际互认；推动形成碳足迹核算、
                                数据报送、核查认证的运行体系；助力动力电池产业高质量发展。



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                                     文件名称：《关于         2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》

                 国家发展改革              主要内容：2026 年汽车“以旧换新”补贴方案在保持汽车补贴上限不变的基础上，将
2025 年   12 月
                 委、财政部               定额补贴调整为按车价比例进行补贴；明确新能源乘用车、燃油乘用车的补贴比例
                                     与对应上限；并提出在整体政策框架下持续实施大规模设备更新和消费品以旧换新
                                     政策。

                                     文件名称：《关于印发国家级零碳园区建设名单（第一批）的通知》

                 国家发展改革
                                     主要内容：公布国家级零碳园区建设名单（第一批），并通知各地区发展改革委、
                 委、工业和信息
2025 年   12 月                        工业和信息化主管部门、能源局要会同有关方面加强对建设名单内园区的指导、要
                 化部、国家能源
                                     积极支持本地区国家级零碳园区建设。各地区发展改革委要会同有关方面加强对国
                 局
                                     家级零碳园区建设进展的跟踪调度。各地区发展改革委、工业和信息化主管部门、
                                     能源局要加强经验总结，发挥国家级零碳园区示范引领作用。

     2025 年以来海外有关的行业主要法律法规及政策如下表所示：

     时间              颁布单位                                          文件名称及主要内容

                                     文件名称：《欧洲汽车行业工业行动计划》（Industrial Action Plan for the European
                                     automotive sector）

                                     主要内容：为解决欧洲汽车行业面临电动化和智能化竞争力不足，以及部分整车制
                                     造商（OEM）面临排放法规趋严、合规成本上升并可能产生高额罚款等挑战。该行
                                     动计划提出了一揽子拟实施的政策措施。其中，围绕促进电动化转型的重点举措包
                                     括：
                                     1. 鼓励成员国实施“社会租赁计划（Social Leasing Scheme）”，通过降低使用门槛，
2025 年   3 月     欧盟委员会               提升低收入群体对电动车的可负担性和电动车的渗透率；
                                     2. 制定“企业车队法规（Corporate Fleet Regulation）”，以促进零排放汽车占企业集
                                     中采购的比例达到          60%左右；
                                     3. 与成员国研究欧盟层面（而非由各成员国单独实施）推出统一的电动汽车刺激计
                                     划，包括财政补贴等支持措施；
                                     4. 研究并推动支持清洁公交车的专项行动方案，加快公共交通领域的电动化进程;
                                     5. 加快充电基础设施建设，重点布局重型商用车辆充电网络；
                                     6. 通过拨款等方式，提供最高不超过                  30 亿欧元的资金支持，用于推动欧洲本土电池
                                     制造能力建设。
                                     文件名称：《国家能源与气候计划》（National Energy and Climate Plans）

                                     主要内容：系欧盟成员国为实现                  2030 年气候与能源目标而编制并提交的十年期国家
                                     规划工具。在可再生能源与电力系统转型方面，成员国普遍在                                  NECPs 中强调通过长
2025 年   5 月     欧盟委员会
                                     期合同机制（例如购电协议，PPA）提升项目收益确定性，并结合储能、需求响应
                                     等灵活性资源强化系统调节能力。欧盟委员会在对                            NECPs 的评估与政策引导中亦强
                                     调，应进一步完善市场设计与监管安排，降低储能、需求响应等主体参与电力市场
                                     与系统服务的制度性障碍，以支撑可再生能源的规模化并网与消纳。

                                     文件名称：《电网一揽子计划》（European Grids Package）

                                     主要内容：加快电网基础设施扩容与现代化改造，以提升电力系统对可再生能源、
2025 年   12 月    欧盟委员会               电气化负荷增长及灵活性资源接入的承载能力。以实现                                 2030 年可再生能源占比
                                     42.5%以及    2030 年温室气体净减排           55%等既定目标为牵引，推动成员国加快关键基
                                     础设施项目落地。同时，通过提出加速许可授予与并网效率提升的政策组合，缓解
                                     电网建设与接入环节的周期性瓶颈，支撑                       2040 年前电网全面现代化。


三、核心竞争力分析


     宁德时代的长期核心竞争力，根植于以技术创新和领先产品为基石，持续驱动商业模式的进化和客


                                                                                                                      19

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户市场的拓展，并形成正向反馈循环，以“飞轮效应”推动公司整体价值持续增长，不断加固“全球领先的
零碳新能源科技公司”的竞争壁垒。

    具体而言，公司核心竞争力体现在以下方面：一是研发为核，产品矩阵持续迭代。依托行业顶尖的
研发团队与持续高强度的研发投入，公司构建起覆盖材料、电芯、系统及回收的全链条自主研发能力，
是行业唯一入选“全球百强创新机构”的企业，助力宁德市跻身全球创新强度第四名。报告期内，公司拥有
及申请的国内外专利总数达                 54,538 项，创新成果密集落地。基于此，公司相继推出“二代神行超充”、“骁
遥双核”及“钠新电池”等前沿产品，以全面领先的产品力为市场拓展提供坚实支撑。二是市场领跑，全球
化根基稳固。公司动力与储能电池市占率已连续多年领跑全球。在乘用车领域，中高端市场主导地位稳
固，经济型市场持续突破；在储能领域，系统集成能力不断增强，并与多家全球领先的科技企业建立合
作。同时，公司稳步推进海外工厂建设，持续完善全球服务网络，以坚实的全球化布局，巩固长期竞争
优势。三是极限制造，铸就品质与效率标杆。公司拥有全球规模最大的现有及在建产能，并以严苛的品
控标准与自主研发的超级拉线PSL，持续探索制造效率、质量及安全的一致极限，电芯缺陷率水平较同行
实现数量级领先。公司拥有行业最多的“灯塔工厂”及唯一“可持续灯塔工厂”。四是全域增量，拓宽生态护
城河。公司将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，吨级                                   eVTOL 已完成关键性飞行验证，电动船舶安
全运营规模持续扩大。同时，巧克力换电、骐骥换电等创新解决方案快速拓展，协同产业链伙伴共同构
筑开放、共赢的产业生态，为全面电动化注入持续动能。五是零碳引领，重构产业价值链条。公司已率
先实现核心运营碳中和，并实现废旧电池的大规模综合回收利用。通过携手多地推进零碳示范项目，助
力高碳排产业实现新能源转型。公司正以“零碳”理念深度重构产业生态，发掘并释放全产业链的绿色价值。

四、主营业务分析
1、概述
    公司于     2025 年  5 月  20 日在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数为                                  155,915,300 股（行
使超额配售权之后），发行价格为                   263.00 港元/股，募集资金总额为               410 亿港元，并将上述募集资金用于匈
牙利项目建设及营运资金、一般企业用途。公司通过本次                                  H 股上市搭建了海外资本运作平台，有助于进
一步融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局，提升综合竞争力。
    报告期内，公司实现锂离子电池销量                       661GWh，同比增长          39.16%；实现归属于上市公司股东的净利
润  722 亿元，同比增长          42.28%；经营活动产生的现金流量净额                     1,332 亿元，同比增长          37.35%。主要经营
情况如下：


                                                                                                         20

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（1）动力业务

    报告期内，公司实现动力电池销量                      541GWh，同比增长           41.85%，全球市占率突破历史新高。根据
SNE Research 统计，2025 年公司全球动力电池使用量市占率提升                            1.2 个百分点至       39.2%，连续      9 年市占率
位居全球第一。国内方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025 年公司国内动力电池装机量
市占率    43.42%。海外方面，根据             SNE Research 统计，2025 年公司海外动力电池使用量市占率实现突破，
提升至    30.0%。

    前沿技术引领全球，创新产品持续落地。乘用车领域，公司发布了二代神行超充电池、神行                                                      Pro 电池、
骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池等新产品。其中，二代神行超充电池是全球首款兼具                                                    800 公里续航和
峰值   12C 超充速度的磷酸铁锂电池；神行                   Pro 电池搭载了先进的           NP3.0 技术，针对欧洲市场低温、长途、
租赁等多元化的需求可提供百万公里长寿命版本和                              12C 超充版本；骁遥双核开创了跨化学体系的全新设
计，通过在电池包里组合不同化学体系电芯，实现电池包综合性能全面提升，可满足用户的定制化需求；
钠新乘用车动力电池拥有优异的低温能量保持率与安全表现，凭借钠的丰富储量可有效降低对锂资源的
依赖。公司推出超混电池，通过材料层级混合创新，超越单一化学体系实现性能全面提升，可满足乘用
车细分市场的性价比需求。商用车领域，公司在去年天行系列的基础上进一步发布了适用于重卡领域的
钠新启驻一体蓄电池及面向高效物流场景的坤势底盘商用车生态解决方案。同时，公司创新产品规模化
量产提速，在公司乘用车、商用车产品解决方案交付中占比持续提升。

    高端市场主导地位稳固，细分市场取得突破。公司以性能溢价、优质服务铸就长期口碑，在乘用车
中高端市场持续独占鳌头。2025 年福布斯中国智能纯电汽车新豪华度评选榜单中，超                                                6 成上榜车型搭载
公司电池；公司还凭借骁遥增混电池，全面开启增混“大电量”时代，搭载超                                           40 款  REV 车型，助力公司在
REV 市场占据主导地位。此外，公司亦通过开发周期短、适配成本低的大单品解决方案，助力乘用车客
户成功推出多款热销车型。

    深化战略客户合作，落地多元场景。公司以有针对性的场景解决方案、各类优势资源的高效整合持
续获得商用车客户认可。报告期内，公司与一汽解放、北汽福田、东风商用车等深化战略合作，共同引
领商用车电动化进程加速；公司还与多个合作伙伴共同推进无人物流、无人矿山等场景的绿色、低碳转
型。

    海外业务稳步推进，售后体系持续完善。随着公司海外基地建设、运营的逐渐成熟，及与海外客户
战略合作的逐渐深入，报告期内，公司海外市场份额及交付能力稳步提升，并以领先的产品及优质的服
务，持续获得VW、BMW、Stellantis、Volvo、DMG等海外客户诸多定点。为支持业务发展，公司持续完
善售后服务体系。截至报告期末，公司售后服务网络覆盖                                  75 个国家或地区、约            1,200 家售后服务站。公
司设有全球“宁家服务”直营体验中心                     11 家，依托于“宁家服务”品牌，将售后服务延伸至整车端，为用户
提供包括维修、电池保养、健康检测、年检及移动救援等在内的一站式的全方位服务。


                                                                                                         21

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（2）储能业务

    报告期内，公司实现储能电池销量                     121GWh，同比增长           29.13%，持续构建储能系统解决方案和服务
能力。根据       SNE Research 统计，2025 年公司储能电池出货量连续                       5 年位居全球第一。公司在维持领先地
位的基础上，秉承“合作共赢”理念，深度整合全球供应链资源，提升储能系统整站优化与工程设计能力，
系统集成业务全球共计交付超                 70 个项目，出货规模同比增长超                  160%。

    持续推出创新产品，引领行业标准。国内市场，公司天恒                                   6.25MWh 集装箱式液冷电池舱实现批量交
付并网，相对上一代系统单位面积能量密度提升                            30%，整站占地面积减少               20%，其搭载的         587Ah 大容量
储能专用电芯在安全可靠性、能量密度、寿命衰减及系统效率等核心性能指标实现全面升级；海外市场，
公司发布全球首款可量产的                 9MWh 超大容量储能系统解决方案                   TENER Stack，可大幅提升体积利用率及
能量密度；公司推出适配高温场景的                      TENER H 集装箱系统，采用行业领先的高温电池技术，可降低电站
运营过程中的辅源消耗，助力项目收益率提升。

    推进生态协同，开放合作实现共赢。公司秉承“开放共赢”的合作理念，与全球系统集成商、投资商、
开发商、电网公司及             EPC 总包商、核心供应链企业等客户及伙伴推进生态共建及合作共赢，并探索通过
投资方式开展储能电站建设。报告期内，公司与海博思创、中车株洲所、思源电气等合作伙伴达成长期
战略合作；进一步实现海外系统集成                      GWh 级的项目交付，并在海外多个主流市场斩获系统集成订单，技
术实力与项目经验获得海外客户广泛认可。

    持续构建系统解决方案和服务能力。公司通过研发合作、投资布局及专业人才引进等方式，以提升
储能系统解决方案能力；在海外重点市场增设多家子公司、代表处或服务网点，实时掌握市场动态，并
为客户现场提供从方案探讨、产品交付到售后运维的全方位服务。同时，公司建设的容量规模全球领先
的厦门电化学储能实证平台，具备极端条件、复杂条件下储能系统安全性和可靠性一站式实证检测的能
力，可有效节省现场并网调试的试验时间。

（3）新兴领域

    除上述业务外，公司将电动化延伸至低空、船舶、数据中心等更广阔领域，快速拓展换电网络及服
务，推进零碳生态建设，完善产业生态并延伸价值链条。

    换电产业生态初具势能

    为提升补能效率，优化用户体验，公司携手产业各方加速构建巧克力换电生态。截至报告期末，公
司巧克力换电建站超             1,000 座，分布于全国          45 座城市，涵盖长三角、京津冀、川渝、大湾区四大核心经
济带，并已率先在重庆实现盈利；公司已与广汽、长安、一汽、上汽、奇瑞等多家车企达成换电战略合
作，上述车企已发布            20 款以上换电车型，包括埃安                 UT super 等多款轿车及           SUV，覆盖营运出行、家庭
出行、行政商务、年轻化代步等多元场景；报告期内，公司与中石化、国网、南网、滴滴、京东、神州

                                                                                                         22

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租车、招银金租等生态伙伴达成战略合作，在换电网络建设、运营车辆应用、电池租赁方案优化等领域
合作，形成资源共享、优势互补的生态协同效应。
    在商用车领域，公司骐骥换电业务截至报告期末建站超                                 300 座，分布于全国           26 个省份，实现多条国
家高速公路关键节点覆盖，为核心物流线路的电动化转型提供了基础支撑。报告期内，骐骥换电与整车
企业的战略合作持续深化，与一汽解放、陕重汽等                             10 余家企业，共同推出             30 余款标准化换电车型，涵盖
牵引车、载货车等多品系车辆，为实现重卡全场景电动化提供产品保障。公司还与重庆高速、赣粤高速、
河南交投等全国         30 多家高速及交投公司建立战略合作，共同布局重卡换电网络新基建。
    报告期内，巧克力换电及骐骥换电为用户提供的换电服务合计超                                      115 万次，累计换电量约             8,000 万度。
    推进零碳生态建设

    公司凭借产品和业务的优势，结合自身降碳实践，致力于打造绿电直供、零碳园区、源网荷储、构
网型储能等全景式、一体化的零碳解决方案。
    截至报告期末，公司已与海南省、山东东营、福建厦门、江苏盐城、福建宁德等政府签订了合作协
议，推进零碳项目示范建设。福建宁德福鼎工业园区、四川宜宾临港经济开发区东部产业园、山东东营
垦利经济开发区、海南海口国家高新技术产业开发区等项目被列入国家级零碳园区建设名单。福建省宁
德市宁德时代虚拟电厂项目被列入国家能源局新型电力系统建设能力提升试点名单，该项目将利用先进
的大数据、云平台、物联网等技术，搭建面向集团管理和各区域虚拟电厂运营的应用场景。
    此外，公司亦携手中石化、海螺集团、辽宁方大集团、中天钢铁等企业，联合推进源网荷储一体化、
零碳工厂解决方案落地，拓展零碳场景布局，探索高碳排行业零碳发展路径。
    迈入“全域增量”时代
    报告期内，公司旗下成员企业峰飞航空成功开发了全球首架获颁适航三证的吨级以上                                                   eVTOL 航空器
—凯瑞鸥，成功推出了全球首个零碳水上起降平台，已具备将低空基础设施拓展到江河湖海的能力。公
司为峰飞航空开发的载物版动力电池通过中国民航局制造符合性审查，同时公司亦取得                                                   AS9100D 航空质
量体系认证。

    船舶领域，公司发布全球首个可实现船舶兆瓦级充电、分钟级换电补能及云端多源数据高精度融合
的 “船-岸-云”零碳航运一体化解决方案，持续推进港航物贸、金融产投、船舶修造、科研院所等行业上下
游伙伴的战略合作，截至报告期末，公司配套电动船舶累计安全运营近                                         900 艘，助力全球水上交通低碳转
型。
    此外，公司亦推出            E30P 两轮圆柱锂电池、雪豹电池系列等产品，具备高性能、长寿命与强动力等特
性，满足电动摩托车、电动两轮、电动工具、数据中心等领域客户需求。


                                                                                                         23

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（4）供应链及产能

    公司致力于打造高效敏捷、技术创新、持续降本、绿色低碳的韧性供应链。公司推动技术、采购及
质量体系紧密配合，通过搭建快速导入机制、签订长期协议、合资合作等方式保障供应稳定，通过强化
大宗金属管理、推进低成本替代方案落地、助力供应商工艺优化升级等方式实现降低成本。此外，为进
一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司亦积极推动自有及合作矿产资源项目的投资、
建设及运营。

    为满足市场及客户需求，报告期内，公司加大境内外锂电池生产基地建设投入，持续提升交付能力。
公司稳步推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地、宜宾基地、匈牙利工厂及印尼电池产业链等
项目的建设。报告期内公司锂电池产能                       772GWh，期末在建产能            321GWh。

（5）可持续发展

    公司高度重视可持续发展及履行社会责任。报告期内，ESG 评级持续提升，管理成效获得广泛国际
认可，MSCI ESG 评级维持            AA 级，EcoVadis 荣获可持续发展银牌认证。公司首次入选标普《可持续发展
年鉴（全球版）》及富时罗素                 FTSE4GOOD 新兴市场指数。同时，公司有序推进“零碳战略”，以零碳电力
和工厂能效优化等零碳科技为抓手，实现核心运营碳中和，郑重兑现气候承诺，并持续深化价值链绿色
低碳，推动实现价值链碳中和目标。公司领衔发起全球能源循环计划（GECC），开展针对电池循环经济
的系统性研究、构建全球生态网络、分享电池循环前沿实践，打造电池循环经济标杆城市。报告期内，
公司废旧电池及材料综合回收量达到                     21.0 万吨，同比增长          63.2%，再生锂盐        2.4 万吨，同比增长          40.4%。

2、收入与成本

（1） 营业收入构成

1）营业收入整体情况

                                                                                                 单位：千元
                                 2025 年                               2024 年
      项目                                                                                      同比增减
                          金额            占营业收入比重               金额          占营业收入比重
营业收入合计                      423,701,834        100.00%        362,012,554        100.00%           17.04%
分行业
电气机械及器材
                            417,723,738         98.59%        356,519,551         98.48%           17.17%
制造业
采选冶炼行业                        5,978,096          1.41%          5,493,003          1.52%            8.83%
分产品
动力电池系统                      316,506,369         74.70%        253,041,337         69.90%           25.08%
储能电池系统                       62,439,820         14.74%         57,290,460         15.83%            8.99%
电池材料及回收                      21,860,936          5.16%         28,699,935          7.93%           -23.83%

                                                                                                         24

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文

电池矿产资源                        5,978,096          1.41%          5,493,003          1.52%            8.83%
其他业务                         16,916,612          3.99%         17,487,818          4.83%            -3.27%
分地区
境内                          294,060,576         69.40%        251,677,045         69.52%           16.84%
境外                          129,641,258         30.60%        110,335,509         30.48%           17.50%
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求

2）报告期内上市公司从事锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入                                     30%以上

适用 □不适用
报告期内，公司销售境外的主要产品为电池系统，较上年同期相比未发生明显变化。公司境外收入                                           129,641,258 千元，占本
期营业收入     30.60%。公司主要业务地区的经营环境未发生重大变化，境外客户回款情况正常。

（2） 占公司营业收入或营业利润                   10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第                        4 号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求

1）营业收入及营业成本整体情况

                                                                                                 单位：千元
                                                              营业收入比上          营业成本比上         毛利率比上年
      项目            营业收入          营业成本            毛利率
                                                               年同期增减           年同期增减           同期增减
分业务
电气机械及器材
                   417,723,738    307,077,698        26.49%          17.17%         14.37%          1.80%
制造业
采选冶炼行业               5,978,096      5,305,599        11.25%           8.83%          5.59%          2.72%
分产品
动力电池系统             316,506,369    241,064,397        23.84%          25.08%         25.25%          -0.10%
储能电池系统              62,439,820     45,763,689        26.71%           8.99%          9.18%          -0.13%
电池材料及回收             21,860,936     15,899,813        27.27%         -23.83%        -38.09%         16.76%
电池矿产资源               5,978,096      5,305,599        11.25%           8.83%          5.59%          2.72%
分地区
境内                 294,060,576    223,497,885        24.00%          16.84%         14.22%          1.75%
境外                 129,641,258     88,885,412        31.44%          17.50%         14.19%          1.99%

2）公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近                              1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用 不适用

3）锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标

适用 □不适用

                                                                                                         25

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文


                                                        技术参数情况
                     主要                                                                            下游主
产品种
          技术路线       产品                        倍率                                                  要应用
                            电芯质量能量
   类
                                                          循环寿命                   安全性
                     类型                                                                             领域
                                密度             性能

                            220~310Wh/kg      1~5C      2,000~6,000 次                              乘用
                                                                       满足  GB38031、UN38.3、
                     方形                                                                            车、商
                             HEV：100～      HEV：1C～
                                                                       ECE R100.3 等标准
                                                       HEV：60,000 次
                              150Wh/kg         50C                                                 用车

          正极材料
                                                                       消费无人机：满足        IEC62133
三元锂
          为镍钴锰                                                                                     消费无
                                                                       2012/2017 等标准；
离子电
          的锂离子                                                                                     人机、
   池                  软                                                电动工具：（软包）满足          IEC
          电池                180-350Wh/kg                                                           电动工
                     包、                      1C~17C      200-4,000 次   62133 2012/2017、UL1642、
                                                                                                   具、电
                     圆柱                                                IEC62133、UN38.3 等标准；
                                                                                                   动摩托
                                                                       电动摩托车：满足        GB/T
                                                                                                   车等
                                                                       36672 等标准

                                                                       乘用车、商用车：满足

                                                                       GB38031、GB38032、
                                                                                                   乘用
                                                                       UN38.3、ECE R100.3 等标准
                                                                                                   车、商
                                                                       储能系统：满足
                                                                                                   用车、
                                                                       GB/T36276、UN38.3，
                      方                                                                            储能系
                                180～                                   UL9540A、UL1973、
                     形、                     0.25C～5C    4,000-15,000 次                             统、电
                              200Wh/kg                                 IEC62619 等标准
                     圆柱                                                                            动船
          正极材料                                                         电动船舶：满足《船舶应用
                                                                                                   舶、电
                                                                       电池动力规范》、UN38.3 等
磷酸铁       为磷酸铁
                                                                                                   动自行
锂电池       锂的锂离                                                         标准
                                                                                                   车等
          子电池                                                          电动自行车：满足
                                                                       GB/T36972、UN38.3 等标准

                                                                       家庭储能：满足       GB31241 等     家庭储
                                                                       标准；工商业储能：满足                 能、工

                                                                       GB31241 等标准；数据中             商业储
                     软包     140-190Wh/kg     0.5C~6C    2,000-15,000 次
                                                                       心：满足    GB31241 等标准；        能、数
                                                                       电动自行车：满足                    据中心

                                                                       GB/T36972 等标准               等

          正极材料

          为磷酸铁
                                                                       乘用车：满足GB38031、
  其他      锂混镍钴       方形     210-220Wh/kg      2C~4C     2,000~4,000 次                              乘用车
                                                                       UN38.3 等标准
          锰的锂离

          子电池


4）占公司最近一个会计年度销售收入                30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过                    30%的


□适用 不适用


5）不同产品或业务的产销情况


        项目                    产能                 在建产能                产能利用率                    产量

电池系统（GWh）                             772                   321                96.9%                  748


（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入


是 □否

    行业分类                项目                单位               2025 年            2024 年           同比增减

电池系统               销售量              GWh                            661               475           39.16%



                                                                                                         26

宁德时代新能源科技股份有限公司                                                                 2025 年年度报告全文

                                          生产量                                      GWh                                                                 748                                     516                              44.96%
                                          库存量                                      GWh                                                                 186                                     106                              75.47%
相关数据同比发生变动                                    30%以上的原因说明
适用 □不适用
国内外新能源行业持续增长，公司新技术、新产品陆续落地，海外市场拓展加速，客户合作关系进一步深化，公司产品产
销两旺。

（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

适用 □不适用
已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况
适用 □不适用
                                                                                                                                                                                                                          单位：千元
                                                                                                                                                                                        影响重
                                                                                                                                                                                        大合同                 是否存
                                                                                                                                               应收                                                                               合同未
                                               合同                                                                 本期确认的                                                                 履行的                 在合同
合同标                     对方当                                     本报告期履                         待履行                                              账款              是否正常                                                             正常履
                                               总金                                                                 销售收入金                                                                 各项条                 无法履
       的                  事人                                        行金额                         金额                                             回款                   履行                                                          行的说
                                                 额                                                                         额                                                            件是否                 行的重
                                                                                                                                               情况                                                                                   明
                                                                                                                                                                                        发生重                 大风险
                                                                                                                                                                                        大变化
锂电池                                                                                                                                            正常
                                    (1)
                       客户        A                      -          58,159,202                             -          58,159,202                               是                        否                   否                    不适用
  供应                                                                                                                                           回款
注：
(1)       基于双方保密协议约定，不便披露客户具体名称；
(2)       该重大销售合同未明确约定合同总金额，最终销售金额以客户后续发出的订单方式确定。
已签订的重大采购合同截至本报告期的履行情况
□适用  不适用

（5） 营业成本构成

行业分类
                                                                                                                                                                                                                          单位：千元
                                                                                        2025 年                                                                        2024 年
     行业分类                            项目                                                                                                                                                                                   同比增减
                                                                    金额                          占营业成本比重                                            金额                         占营业成本比重
  电池行业                         直接材料                              221,152,510                                          71.79%                   202,723,479                                          76.48%                       -4.68%
注：以上数据口径为主营业务。

（6） 报告期内合并范围是否发生变动

是 □否
详见本报告“第八节 财务报告”之“九、合并范围的变更”。

（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用 不适用

                                                                                                                                                                                                                                            27

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文


                                                                                      汇率变动所产生的汇
                                                                                      兑收益增加
研发费用                            22,146,581            18,606,756              19.02%


4、研发投入

适用 □不适用


（1） 主要研发项目


主要研发项                 项目目的                  项目进展              拟达到的目标
                                                                                 预计对公司未来发展的影响
   目名称

              确保动力输出的连续性与安                                突破单一化学体系边
骁遥双核电                                   产品已发布，与                                  助力新能源车实现安全冗余
              全性，灵活设计适应不同场                                界，实现解决方案性能
池                                       客户推进落地中                                  和多场景的应用突破
              景                                           全面提升

              突破常规锂电体系，推动电                                通过钠电池实现应用场
                                        产品已发布，与                                  为客户提供不同场景差异化
钠新电池          化学体系多元化，适用更丰                                景广域化、加速全面电
                                        客户推进落地中                                  产品，提升公司竞争力
              富应用场景                                       动化

                                                          为新能源乘用车、商用
              超越常规体系，实现更高比              产品已发布，与                                  为客户提供差异化产品，提
超混电池                                                      车细分市场打造更具竞
              能、更长寿命及更加安全               客户推进落地中                                  升公司竞争力
                                                          争力产品

              超越常规体系，实现高安               产品已发布，与           为高端新能源车、航空             助力拓展低空、航空等新兴
凝聚态电池
              全、高比能、高功率                 客户推进落地中           器等提供先进解决方案             应用场景，提升公司竞争力

                                        神行二代、神行
                                                          助力新能源车实现长续             作为行业快充技术标杆，持
              进一步提升能量密度、快充              Pro 产品已发布，
神行电池                                                      航、长寿命、快补能、             续延展产品能力，提升公司
              性能、循环寿命等性能                与客户推进落地
                                                          高残值                    竞争力
                                        中

              进一步提升能量密度、快充              天行   II 轻商产品
                                                          拓宽场景适配性和用户             为客户提供差异化产品，提
天行电池          性能、温度适应性、循环寿              已发布，与客户
                                                          使用经济性                  升公司竞争力
              命等性能                      推进落地中

                                                          助力进一步降低储能系
大容量储能         定义行业下一代大容量电芯              产品已发布，与                                  引领下一代储能电池技术方
                                                          统成本，适配更丰富应
电芯            标准，全面提升各项性能               客户推进落地中                                  向，提高储能产品竞争力
                                                          用场景

储能系统：         开发“Two in One”模块化突
                                        产品已发布，与           助力储能系统实现高效             提升海外储能产品竞争力，
TENER         破运输限制，助力整站高集
                                        客户推进落地中           率、性价比                  助力市场开拓
Stack         成和快速安装

              超越常规体系，打造高比能              产品已发布，与           通过自生成负极助力能             为客户提供差异化产品，提
自生成负极
              产品                        客户推进落地中           量密度实现跃升                升公司竞争力

智能电芯设         通过  AI + 数据驱动实现电          推动广泛应用，           实现研发范式革命、成             重塑电池设计的底层逻辑，
计平台           池研发范式变革                   助力提质增效            本效率双升                  保障公司高效研发的领先性


（2）公司研发人员情况


           项目                       2025 年                     2024 年                    变动比例

研发人员数量（人）                                     22,901                     20,346                    12.56%

研发人员数量占比                                      12.32%                    15.42%                       -3.1%

研发人员学历

本科                                             9,418                      8,247                    14.20%

硕士                                             5,242                      5,083                     3.13%


                                                                                                         29

宁德时代新能源科技股份有限公司                                      2025 年年度报告全文


                       是否                                                                                     截止报            未达到
              投                    投资                            截至报告                         项       预
                       为固                                                                                     告期末            计划进
项目名           资                    项目          本报告期              期末累计              资金         目       计                                    披露日
                       定资                                                                                     累计实            度和预                         披露索引
   称          方                    涉及          投入金额              实际投入              来源         进       收                                       期
                       产投                                                                                     现的收            计收益
              式                    行业                               金额                        度       益
                         资                                                                                       益           的原因

宜昌邦                                锂离
普一体                                子电                                              自有                                                                    巨潮资讯
                                                                                              建       不                                    2021 年
化电池           自                    池正                                              及自                                        尚在建                         网，公告
                         是                      2,262,305       16,528,380                    设       适       不适用                         10 月    12
材料产           建                    极材                                              筹资                                         设中                          编号：
                                                                                              中       用                                       日
业园项                                料制                                               金                                                                    2021-100
   目                               造业

印度尼                                电器
                                                                                   自有                                                                    巨潮资讯
西亚动                                机械                                                         建       不                                    2022 年
              自                                                                    及自                                        尚在建                         网，公告
力电池                      是         及器           1,483,482         5,369,789                   设       适       不适用                          4 月   15
              建                                                                    筹资                                         设中                          编号：
产业链                                材制                                                         中       用                                       日
                                                                                    金                                                                    2022-012
项目                                 造业

山东时                                电器
                                                                                   自有                                                                    巨潮资讯
代新能                                机械                                                         建       不                                    2022 年
              自                                                                    及自                                        尚在建                         网，公告
源电池                      是         及器           6,801,291         8,799,218                   设       适       不适用                          7 月   21
              建                                                                    筹资                                         设中                          编号：
产业基                                材制                                                         中       用                                       日
                                                                                    金                                                                    2022-064
地项目                                造业

                                                                                                                                           2022 年        巨潮资讯
中州时                                电器
                                                                                   自有                                                      9 月   28      网，公告
代新能                                机械                                                         建       不
              自                                                                    及自                                        尚在建             日、           编号：
源电池                      是         及器           7,804,396         9,767,971                   设       适       不适用
              建                                                                    筹资                                         设中           2024 年          2022-
生产基                                材制                                                         中       用
                                                                                    金                                                       9 月 9          103、
地项目                                造业
                                                                                                                                              日          2024-046

匈牙利                                                                                 自
                                   电器
时代新                                                                                有、                                                                    巨潮资讯
                                   机械                                                         建       不                                    2022 年
能源电           自                                                                    自筹                                        尚在建                         网，公告
                         是         及器           5,200,179         9,806,013                   设       适       不适用                          8 月   13
池产业           建                                                                    及募                                         设中                          编号：
                                   材制                                                         中       用                                       日
基地项                                                                                集资                                                                    2022-070
                                   造业
   目                                                                                金

                  合计                          23,551,653        50,271,370           --        --      --         --            --             --             --



















                                                                                                                                                               33

宁德时代新能源科技股份有限公司                                                                 2025 年年度报告全文


（2） 衍生品投资情况

1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

适用 □不适用

                                                                                                                                                                                                                          单位：千元

                                                                                                      计入权
                                                                                本期公
衍生品                                                                                                   益的累                                                                                                          期末投资金额
                        初始投资金                                                   允价值                                       报告期内购                         报告期内售
   投资类                                                 期初金额                                           计公允                                                                               期末金额                       占公司报告期
                                    (1)
                                额                                               变动损                                            入金额                          出金额
        型                                                                                             价值变                                                                                                          末净资产比例
                                                                                     益
                                                                                                          动

  商品                         11,272,644                     445,396                -2,715            -141,135                10,824,286                       6,376,459                    5,080,849                              1.51%

  外汇                      358,406,422                  36,324,037                                     881,413             322,162,302                    234,058,679                  126,264,723                               37.46%

  合计                      369,679,066                  36,769,433                  -2,715             740,278             332,986,588                    240,435,138                  131,345,572                               38.96%

报告期
内套期
保值业
务的会
计政
策、会
计核算
具体原
                       无重大变化
则，以
及与上
一报告
期相比
是否发
生重大
变化的
  说明

报告期                    为规避和防范主要产品价格及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照一定比例，针对公司生产经营
实际损                    相关的产品、原材料及外汇开展套期保值、远期结售汇及外汇掉期等业务，业务规模均在预期的采购、销售
益情况                    业务规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司商品及外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的结
  的说明                  果为略有盈利，套期业务实际损益金额                                                            3.60 亿元。

套期保
                       公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的产品、原材料和外汇相挂钩，可
值效果
                       抵消现货市场交易中存在的价格风险的交易活动，实现了预期风险管理目标。
  的说明

衍生品
  投资资                  自有及自筹资金
  金来源

  报告期                  一、公司进行套期保值业务的风险分析
衍生品                    通过套期保值操作可以规避商品价格波动、汇率波动对公司造成的影响，有利于公司的正常经营，但同时也
  持仓的                  可能存在一定风险：
  风险分                  1、市场风险：期货、远期合约及其他衍生产品行情变动幅度较大，可能产生价格波动风险，造成套期保值损
  析及控                  失；
  制措施                  2、系统风险：全球性经济影响导致金融系统风险；
  说明                   3、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险；
  （包括                  4、操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司带来损失；
  但不限                  5、违约风险：由于对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利而无法对冲公司实际的损失。
  于市场                  二、公司进行套期保值的准备工作及风险控制措施
  风险、                  1、公司已制定《套期保值业务内部控制及风险管理制度》，在整个套期保值操作过程中所有交易都将严格按
  流动性                  照上述制度执行；
  风险、                  2、为进一步加强期货、远期合约及其他衍生产品保值管理工作，健全和完善境外期货、远期合约及其他衍生


                                                                                                                                                                                                                                            35

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信用风       产品运作程序，确保公司生产经营目标的实现，公司成立了套期保值领导小组、工作小组和风控小组，配备
险、操       投资决策、业务操作、风险控制等专业人员，明确相应人员的职责；
作风        3、工作小组根据公司业务需求，对政治经济形势、产业发展、期货市场等情况进行综合研判分析，在董事会
险、法       审议的套期保值计划范围内制定套期保值方案，提报领导小组审批。此外，工作小组实时关注市场走势、资
律风险       金头寸等情况，发现异常情况及时报告领导小组，并定期向领导小组提交业务情况报告；
等）        4、公司领导小组对工作小组提报的具体套期保值方案进行审批后，将交易指令传达给工作小组，工作小组严
          格按照指令进行开、平仓，并将操作情况及时报告领导小组；
          5、风控小组在套期保值业务具体执行过程中，实时关注市场风险、资金风险、操作风险、基差风险等，及时
          监测、评估公司敞口风险。当出现市场波动风险及其他异常风险时，制定相应的风险控制方案，并及时报告
          领导小组。风控小组、审计部根据情况对套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行检查
          或审计。
已投资
衍生品
报告期
内市场
价格或
产品公
允价值
变动的
情况，
对衍生
          每月底根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。
品公允
价值的
分析应
披露具
体使用
的方法
及相关
假设与
参数的
设定

涉诉情
          无
况

衍生品
投资审
批董事
          2025 年3 月  15 日
会公告
披露日
期

衍生品
投资审
批股东
          2025 年4 月  8 日
会公告
披露日
期

注：
(1) 以上“初始投资金额”为名义本金；

(2) 截至 2025 年   12 月31 日，公司开展套期保值业务使用的保证金余额为 64.86 亿元，在公司董事会及股东会审议的额度
    范围内；

(3) 以上衍生品投资情况根据衍生品投资类型进行分类汇总披露。

2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用 不适用


                                                                                                         36

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公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
1、行业格局和趋势
    随着全球气候变化挑战加大，各国对于碳减排和能源转型的关注度持续上升。交通领域的电动化转
型以及电力能源的清洁化进程正在全球范围内持续推进，同时，工业等领域也在逐步推广电动化。全球
市场正从新能源的产业化阶段迈向产业的新能源化阶段，新能源领域的科技创新和市场应用空间广阔。
此外，智能技术的快速发展和广泛应用加速了各领域的创新和变革，将进一步增强新能源车的吸引力，
加快交通电动化进程，并大幅提升储能配置及应用需求。

2、公司发展战略
    公司按照“三大战略方向”和“四大创新体系”的指引，推动各项业务发展，致力于以革命性的电池技术
创新和规模化的商业落地，不断推广动力电池及储能电池的应用，通过集成式创新及零碳解决方案，减
少全人类对化石能源的依赖，助力全球实现可持续发展。

（1）公司的三大战略方向
    公司三大战略发展方向为：以“电化学储能+可再生能源发电”为核心，实现对固定式化石能源的替代，
摆脱对火力发电的依赖；以“动力电池+新能源车”为核心，实现对移动式化石能源的替代，摆脱交通出行
领域对石油的依赖；以“电动化+智能化”为核心，推动市场应用的集成创新，为各行各业提供可持续、可

                                                                                                         37

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普及、可信赖的能量来源，推动区域零碳生态建设及各领域绿色低碳转型。

（2）公司的四大创新体系

    创新是公司的基因，也是公司可持续发展的动力。根据“三大战略方向”的指引，公司构建了“材料及
材料体系创新”、“系统结构创新”、“绿色极限制造创新”和“商业模式创新”四大创新体系，支撑各项业务
发展，并以“开放式创新”践行四大创新体系。公司将把数字化、智能化贯彻至研发、制造、销售、管理等
各个环节，提升材料体系创新、电芯开发设计、制造工艺设计的效率，实现从科学到技术到产品再到商
品的高效转化和大规模高质量生产，保障公司在市场竞争中持续领先。

    材料及材料体系创新：公司将继续完善高通量材料集成计算平台等智能化开发平台，借助先进的算
法和算力，利用已被验证的平台技术，在原子层级对材料进行模拟计算和设计仿真，高效筛选有潜质的
材料体系，对材料及材料体系进行全面创新。同时，公司推进智能电芯设计平台的应用，通过智能化和
数据驱动实现电池研发范式变革，提高电池设计效率，在新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先
性。

    系统结构创新：公司通过数字化的设计工具和方法，优化电池包和底盘集成的系统结构设计，对
CTP、CTC等技术不断迭代和升级，进一步提升电池系统和滑板底盘产品的集成度，推出更高效、更安全、
更经济的产品，改善新能源车和储能系统的关键性能，有效助力新能源整车开发和储能系统应用。

    绿色极限制造创新：公司致力于打造绿色、高效的极限制造体系，保障电池产品全生命周期的安全
性和可靠性。通过持续不断的研发投入和经验积累，公司不断升级超级拉线并在新基地实现应用，持续
提升生产效率，同时电芯单体失效率达行业内领先的                               DPPB 级。未来公司将继续利用大数据、云计算、数
字孪生、3D 打印等技术提升工业数字化能力、优化生产工艺、提升产品质量、提高生产效率，打造“TWh”
级别的高质量交付能力。

    商业模式创新：公司将充分发挥现有业务的优势，不断探索和拓展新的应用领域，实现创新技术和
产品在船舶、航空器等更多场景中的应用，并推出巧克力换电、骐骥换电等创新解决方案。同时公司将
结合自身运营与价值链减碳方面的丰富经验，以区域性试点项目为切入点，积极推动零碳科技产品和解
决方案落地，助力区域零碳生态建设及各领域绿色低碳转型。

    实现全球绿色低碳转型需要社会各界的共同努力。公司将继续秉承“开放式创新”的精神践行四大创新
体系，将内部与外部的创新能力优势互补，实现全社会创新资源高效的配置，共同推动技术进步，进而
实现全社会的共享与共赢。

3、经营计划

    立足全球能源革命与科技革命的历史性交汇，公司秉持“创新驱动、绿色发展、开放合作、共享共赢”
的核心理念，致力于打造世界一流的零碳新能源科技企业，构建全场景、全链条的新能源产业生态圈。

                                                                                                         38

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面向未来，公司将以“零碳科技”为核心引擎，以数智化、全球化、低碳化经营导向，全面挖掘“全域增量”
战略机遇，驱动公司实现高质量、可持续的跨越式发展。
    在数智化领域，公司将数字与智能技术全面融入研发、采购、制造、销售及管理各环节，持续推进
材料科学与智能平台的融合创新，加快制造工艺与电芯设计的智能化进程，通过构建虚实互联的数字孪
生体系，确保从基础科学突破到技术应用，再到产品商品化的高效价值转化，实现大规模、高质量、敏
捷交付的极限制造能力。
    在全球化方面，公司将以“零碳新能源科技”推动全球业务发展，系统性构建支撑全球业务增长的“全
域增量”价值链，同时加速推进海外产能的规模化建设与运营，完善全球供应链网络及关键资源与回收产
业布局，广泛汇聚国际化顶尖人才，打造高效协同、合规稳健的跨国运营管控体系。
    低碳化维度，公司全面推进零碳工厂与零碳生态建设，在实现自身核心运营碳中和的基础上，协同
上下游产业链，系统性降低产品全生命周期的碳足迹。此外，公司积极协同产业链伙伴，探索并构建区
域性的零碳生态圈，将低碳竞争力转化为开辟新增长曲线、定义未来能源格局的战略优势。

4、可能面对的风险
（1）宏观经济与市场波动风险
    全球宏观经济存在不确定性，若未来出现经济增长放缓和市场需求下滑，将影响整个新能源以及动
力和储能电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
    应对措施：公司积极推进材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式等方面的创新，不
断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，满足客户多元化需求。同时，不断探索和拓展新
的应用领域，实现创新技术和产品在更多场景中的应用，推动市场发展。此外，公司还灵活运用创新的
业务合作模式，积极开拓海外市场，增强全球竞争力。

（2）市场竞争加剧风险
    近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险。
    应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动
力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续大幅领
先。在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极推进创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需
求。公司加速品牌推广，充分利用线上及线下传播渠道，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提
升产品的综合竞争力。此外，公司设立服务品牌，为终端消费者提供包括维修、电池保养、健康检测等
一站式的全方位服务。


                                                                                                         39

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（3）新产品和新技术开发风险

    由于对能量密度、循环寿命、补能效率及安全性等更高性能电池技术的追求，全球知名的车企、电

池企业、材料企业、研究机构纷纷加大对新技术路线的研究开发。公司如果不能有效预判且始终保持研

发能力的行业领先，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。

    应对措施：公司基于先进的研发体系及强大的研发能力，通过高强度的研发投入、优秀的研发人才

团队，利用算力驱动的智能化开发平台高效筛选有潜质的材料体系、快速推进电池设计、提升制造运营

效率，在新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先性，通过领先的电池工程化能力以及供应链体系，

快速推动新产品和新技术的商业化落地，以实现公司的高质量发展。

（4）原材料价格波动及供应风险

    公司生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、

钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采

购价格及规模也会出现一定波动。

    应对措施：公司不断深化全球供应链布局，并持续完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场

供求和价格变动，保障原材料供应及优化采购成本。公司已采取自制开采、投资合作、签署长协订单等

措施保障供应链安全及稳定。公司持续重视回收技术的发展与应用，实现资源的可持续利用。


十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表

适用 □不适用

                                       接待对象                        谈论的主要内容
   接待时间         接待地点        接待方式                     接待对象                             调研的基本情况索引
                                         类型                         及提供的资料
                                                  参与单位名称详                           参见巨潮资讯网《2025
2025 年   3 月                           机构及个
               电话会议        电话沟通                   见巨潮资讯网披          参见巨潮资讯网          年  3 月14 日投资者关系
14 日                                   人投资者
                                                  露内容                               活动记录表》
                                                  参与单位名称详                           参见巨潮资讯网《2025
2025 年   4 月                           机构及个
               电话会议        电话沟通                   见巨潮资讯网披          参见巨潮资讯网          年  4 月14 日投资者关系
14 日                                   人投资者
                                                  露内容                               活动记录表》
                                       社  会  公    参与单位名称详                           参见巨潮资讯网《2025
2025 年   5 月
               网络远程        其他          众、投资       见巨潮资讯网披          参见巨潮资讯网          年  5 月14 日投资者关系
14 日
                                       者等         露内容                               活动记录表》
                                                  参与单位名称详                           参见巨潮资讯网《2025
2025 年   7 月                           机构及个
               电话会议        电话沟通                   见巨潮资讯网披          参见巨潮资讯网          年  7 月30 日投资者关系
30 日                                   人投资者
                                                  露内容                               活动记录表》
                                                  参与单位名称详                           参见巨潮资讯网《2025
2025 年  10 月                           机构及个
               电话会议        电话沟通                   见巨潮资讯网披          参见巨潮资讯网          年10月20日投资者关系
20 日                                   人投资者
                                                  露内容                               活动记录表》

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

                                                                                                         40

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文
是 □否
    2025 年  3 月  13 日，公司召开的第四届董事会第二次会议审议通过《关于制定及修订公司制度的议
案》，其中新增制定了《市值管理制度》。
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是 □否
    报告期内，公司积极推进“质量回报双提升”行动方案，具体进展情况如下：
    1、在投资者回报方面。公司自上市以来持续优化股东回报机制，通过多渠道、高频率的现金分红与
股份回购相结合，切实增强投资者获得感。具体实施如下分红方案：（1）2024 年特别分红方案，向全体
股东每    10 股派发现金分红          12.30 元（含税），合计派发现金分红金额达                      53.97 亿元；（2）2024 年度利润分
配方案，向全体股东每              10 股派发现金分红          45.53 元（含税），合计派发现金分红金额                      199.76 亿元；（3）
2025年中期分红方案，向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计派发现金分红金额达45.68
亿元。同时，公司于            2025 年   4 月7 日公布了总金额不低于人民币                   40 亿元且不超过人民币             80 亿元的回购
方案，截止报告期末，该回购方案累计回购金额已达到                                43.86 亿元，有效彰显了对公司未来发展的信心。
    2、在投资者关系管理方面。公司严格遵循合规透明原则，持续深化与投资者的沟通交流，通过增加
沟通的频率、深挖沟通深度、提升沟通精准度，多措并举增强与市场的互动。依托投资者实地参观调研、
电话会议、行业策略会、互动易平台回复及投资者热线接听等多元化沟通渠道，积极主动向市场传导公
司长期投资价值，提高信息传播效率与透明度，高度重视投资者的期望和建议，构建互信共赢的良好投
资者关系生态，致力于为全体股东创造长期价值。







                                                                                                         41

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文

制度》等相关规定，设置了董事会办公室作为投资者关系管理的具体实施机构，致力于以更好的
方式和途径使广大投资者能够平等地获取公司经营管理、未来发展等信息。公司通过官方网站投
资者关系专栏、投资者“互动易”平台、投资者咨询电话、公开电子信箱等多元的沟通渠道，以及定
期开展业绩说明会、投资者调研工作等方式，积极回复投资者关心的重要问题，广泛听取投资者
关于公司经营和管理的意见与建议，向投资者提供了畅通的沟通渠道。

    报告期内，公司在深交所信息披露考核中再获最高评级A，已连续六年获评深交所年度上市公
司信息披露考核          A 级，并成功入选中国上市公司协会“2025 年度上市公司董事会最佳实践案例”及
“2025 年上市公司董事会办公室最佳实践”。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是 否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等
方面的独立情况

    公司与控股股东、实际控制人在业务、人员、财务、机构和资产等方面严格分离，各自独立
核算，独立承担责任和风险，公司不存在不能保证独立性、不能保持自主经营能力的情况。

1、业务独立方面

    公司构建了完整且成熟的业务体系，可直接面向市场独立开展各项经营活动。公司业务独立
于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他
企业间同业竞争的情形，公司业务独立。

2、人员独立方面

    公司已经建立了独立的人事档案、人事聘用和任免制度以及考核、奖惩制度，建立了独立的
工资管理、福利与社会保障体系。公司高级管理人员均在本公司领取报酬，没有在控股股东、实
际控制人及其控制的其他企业担任除董事以外职务；未有在控股股东、实际控制人及其控制的其
他企业领薪的情况。同时，公司的财务人员没有在控股股东、实际控制人控制的其他企业中兼职，
公司人员独立。

3、财务独立方面

    公司设立财经部并配备专职财务人员，具有独立的财务核算体系、规范的财务会计制度和对
分公司、子公司的财务管理制度，能够独立作出财务决策。公司不存在与控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业共用银行账户的情况。公司作为独立纳税人，依法履行纳税申报和税款缴纳
义务。

                                                                                                  44

宁德时代新能源科技股份有限公司                    2025 年年度报告全文

4、机构独立方面

    公司已建立健全了股东会、董事会的治理结构，并制定了相应的议事规则。同时，公司已建
立健全内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，不存在与控股股东和实际控制人及其控制的
其他企业间机构混同的情形，公司机构独立。

5、资产方面

    公司已具备与生产经营相关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经
营相关的主要土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或使用权，具备独立
的原材料采购和产品销售系统。公司与控股股东产权关系明晰，不存在资产、资金被控股股东占
用而损害公司其他股东利益的情况。

三、同业竞争情况

□适用 不适用

四、公司具有表决权差异安排

□适用 不适用

五、红筹架构公司治理情况

□适用 不适用

六、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

                                                                                               股份
                                                     本期增
                             任期任期                             本期减持                             增减
                       任职                期初持股数       持股份               其他增减变       期末持股数
姓名    性别    年龄   职务          起始    终止                         股份数量                             变动
                       状态                  （股）        数量                动（股）         （股）
                             日期    日期                          （股）                             的原
                                                     （股）
                                                                                                因
                 董事          2017  2027
                 长兼          年6   年12
                 执行          月5   月25
曾毓               董事           日     日
       男     57        现任
群                            2022  2027
                 总经          年8   年12
                  理          月  1月   25
                              日     日
                             2017  2027
                             年6   年12
潘健     男     50 董事     现任
                             月5   月25
                              日     日


                                                                                                  45

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    002174）担任独立董事；(iv)于        2014 年10 月至  2020 年12 月在深圳顺络电子股份有限公司（深
    圳证券交易所上市公司，股票代码：002138）担任独立董事；(v)于                        2017 年6 月至   2023 年6 月
    在深圳华大基因股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：300676）担任独立董
    事；(vi)于  2020 年5 月至    2022 年7 月在福建七匹狼实业股份有限公司（深圳证券交易所上市
    公司，股票代码：002029）担任独立董事；(vii)于               2019 年11 月至   2025 年5 月在青岛征和工业
    股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：003033）担任独立董事；及(viii)自
    2022 年5 月起在厦门建发股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：600153）担
    任独立董事。
    吴先生于    2010 年  9 月在厦门大学获得管理学（财务学）博士学位。吴先生亦为中国注册会计
    师协会非执业会员。
8、 林小雄先生，64 岁，公司独立非执行董事，主要负责监督董事会并向其提供独立意见及判
    断。
    林先生于    2016 年起在福建省游艇产业发展协会担任会长，并在福建省闽商研究会担任荣誉会
    长。在担任该等职务之前，林先生曾(i)在厦门市经济发展委员会担任处长及主任助理；(ii)在
    厦门金龙汽车集团股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：600686）（原厦门汽
    车股份有限公司）担任董事长、总经理；(iii)在厦门国有资产投资公司担任总经理；(iv)在厦
    门路桥建设集团有限公司担任董事长；及（v）在厦门大学管理学院担任兼职教授，集美大学
    担任校董，华夏学院担任副董事长。
    林先生于    1982 年7 月在南京工学院（现称东南大学）获得建筑材料工学学士学位，并于                               2011
    年9 月在乐卓博大学获得工商管理硕士学位。林先生亦拥有高级工程师资格。
9、 赵蓓女士，68 岁，公司独立非执行董事，主要负责监督董事会并向其提供独立意见及判断。
    赵女士于     2005 年起于厦门大学管理学院担任教授及博士生导师。赵女士曾(i)1989 年至                           1990
    年、1990 年至    1994 年及  1994 年至  1996 年分别在阿卡迪亚大学、阿尔格玛大学和蒙特爱立森
    大学任教；及(ii)于     1995 年至  1996 年在加拿大皇家银行担任个人理财经理。
    赵女士在多家上市公司担任或曾任独立董事职务，包括：(i)于                         2017 年4 月至   2022 年7 月在福
    建七匹狼实业股份有限公司担任独立董事；(ii)于                  2016 年12 月至   2022 年12 月在华厦眼科医院
    集团股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股票代码：301267）担任独立董事；(iii)于
    2020 年9 月起在厦门金龙汽车集团股份有限公司担任独立董事；及(iv)于                         2023 年5 月起在安井
    食品集团股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：603345；香港联交所上市公
    司，股票代码：2648）担任独立董事。
    赵女士于    1982 年7 月在厦门大学获得经济学学士学位，于                  1986 年2 月在达尔豪西大学获得工
    商管理硕士学位，并于          2003 年12 月在香港大学获得博士学位。











                                                                                     49

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             公司现任高级管理人员共计            4 人，各高级管理人员简历如下：
             1、 曾毓群先生，57 岁，公司总经理。关于其简介见上述董事会成员中简历介绍。
             2、 谭立斌先生，57 岁，公司副总经理，主要负责公司的销售业务。谭先生于                                2015 年12 月加入公
                 司，担任公司董事至          2017 年  5 月，目前担任公司副总经理、首席客户官及市场体系联席总
                 裁。
                 在加入公司之前，谭先生曾(i) 于             1991 年至  1998 年在东莞新科电子厂担任部门经理；(ii) 于
                 1999 年至  2001 年在戴尔（中国）计算机公司担任               NPI 经理；(iii) 于  2001 年至  2004 年在东莞
                 新能源电子科技有限公司担任销售经理；(iv) 于                  2004 年至  2013 年在东莞新能源科技有限公司
                 担任销售总监；及(v) 于        2013 年至  2015 年在宁德新能源科技有限公司担任销售副总裁。
                 谭先生于    1991 年7 月在浙江大学获得机械设计与制造学士学位。
             3、 蒋理先生，46 岁，公司副总经理兼董事会秘书、联席公司秘书。蒋先生于                                2017 年6 月加入公
                 司，主要负责公司的董事会相关事务、资本市场及公司治理。他目前在公司多家附属公司担
  高级管理           任董事及管理职位。
    人员
                 在加入公司之前，蒋先生曾(i)于            2004 年至  2007 年在中国银河证券股份有限公司（上海证券交
                 易所（股票代码：601881）和香港联交所（股票代码：6881）上市公司）担任投资银行部业
                 务经理；(ii)于    2008 年至2015年在瑞银证券有限责任公司先后担任投资银行部副董事、董事及
                 执行董事；及(iii)于     2015 年至  2017 年在国开证券有限责任公司担任董事会办公室主任。
                 蒋先生于    2004 年6 月在北京大学获得金融学硕士学位。
             4、 郑舒先生，46 岁，公司财务总监，主要负责公司的整体财务事务。郑先生于                                 2016 年4 月加入
                 公司，担任公司财务部负责人，并自                2017 年6 月起担任公司财务总监。
                 在加入公司之前，郑先生曾(i)于            2002 年至  2006 年在中国铁通集团有限公司福建分公司担任财
                 务部副经理；(ii)于      2006 年至2009 年在华为技术有限公司担任海外区域预算经理及其子公司财
                 务负责人；(iii)于    2009 年至  2013 年在万鼎硅钢集团有限公司担任财务部总经理；及(iv)于                      2013
                 年至  2016 年在搜狐畅游（纳斯达克上市公司，股票代码：CYOU）担任财务总监。
                 郑先生于     2002 年7 月在福州大学获得会计学、计算机科学与技术双学士学位。郑先生亦为英
                 国特许管理会计师公会会计师(CIMA)和全球特许管理会计师(CGMA)。

（2）控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

本公司董事长兼总经理目前由公司实际控制人曾毓群先生担任。鉴于曾毓群先生自本公司成立以来对本公司作出的
重大贡献及丰富的经验，本公司认为由曾毓群先生担任本公司董事长及总经理将为本公司提供有力及持续的领导，
并有助于有效执行本公司的业务战略。此外，本集团的整体策略及其他主要业务、财务及营运政策，均经董事会及
高级管理层深入讨论后集体制定。

（3）在股东单位任职情况

适用 □不适用

                                  在股东单位担任                                           在股东单位是否
  任职人员姓名           股东单位名称                           任期起始日期           任期终止日期
                                      的职务                                            领取报酬津贴
                 厦门瑞庭投资有
曾毓群                               执行董事             2012 年10 月                       否
                 限公司
在股东单位任职
                 曾毓群通过直接或间接方式合计持有厦门瑞庭投资有限公司                           100%股权
情况的说明

（4）在其他单位任职情况

适用 □不适用
除公司及子公司外，公司现任董事及高级管理人员在其他单位担任董事或者高级管理人员职务情况如下：

                                                                                                  50

宁德时代新能源科技股份有限公司                                       2025 年年度报告全文

                能建时代新能源科技有限公司                                              董事             2023 年    8 月         2025 年    8 月              否
                国宁新储（福建）科技有限公司                                             董事             2024 年    4 月         2025 年    9 月              否

                南京市卡睿创新创业管理服务有限公司                                          董事             2018 年    9 月                                    否

                天津市滨海产业基金管理有限公司                                            董事             2020 年    8 月                                    否
                小康人寿保险有限责任公司                                               董事             2021 年    9 月                                    否

                广州汇宁时代新能源发展有限公司                                            董事            2021 年     12 月                                   否
蒋理
                厦门新能达科技有限公司                                                董事             2022 年    6 月                                    否

                解放时代新能源科技有限公司                                              董事             2023 年    3 月                                    否
                                                                        执行董事
                时代宏宇（厦门）智能科技有限公司                                                          2023 年    6 月                                    否
                                                                        兼总经理
                洛阳栾川钼业集团股份有限公司                                             董事             2023 年    6 月                                    否

                晋江闽投电力储能科技有限公司                                             董事             2018 年    6 月                                    否
                北京普莱德新材料有限公司                                               董事            2020 年     12 月                                   否
郑舒
                上海捷能智电新能源科技有限公司                                            董事             2022 年    9 月                                    否
                福田时代新能源科技有限公司                                              董事             2023 年    8 月                                    否
在其他
单位任
                --
职情况
的说明

（5）公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用 不适用

3、董事、高级管理人员薪酬情况

（1）董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

               事项                                                                       具体情况

董事、高级管理人员报酬的董事及高级管理人员的薪酬方案由董事会薪酬与考核委员会制定，其中董事薪酬方案
决策程序                                  提交董事会、股东会审议；高级管理人员薪酬方案提交董事会审议。

                                      在公司或子公司任职的董事、高级管理人员以薪金、津贴、奖金及以股份为基础之薪
                                      酬等形式获得薪酬，按各自所在岗位职务依据公司或子公司相关薪酬标准和制度领
                                      取，公司不再另行支付任期内担任董事的报酬；独立董事原则上每年领取                                                                 20 万元的
董事、高级管理人员报酬确
                                      固定津贴（其中林小雄先生不领取固定津贴）；其余未在公司或子公司担任职务的董
定依据
                                      事任期内不领取薪酬。根据中国相关法律法规的规定，本公司还参加了由有关省市政
                                      府主管部门组织的各项设定提存计划和本公司员工福利计划，包括医疗保险、工伤保
                                      险、失业保险、养老保险、生育保险和住房公积金等。
董事和高级管理人员报酬的                          报告期内，公司实际支付董事和高级管理人员报酬共计                                                 24,503 千元（未包含以股份
实际支付情况                                为基础之薪酬及本公司承担的退休、医疗及住房等福利开支）。

（2）公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

                                                                                                                                       单位：千元
                                                                                                                                    是否在公司
                                                                                                任职状           从公司获得的
       姓名                性别              年龄                          职务                                                             关联方获取
                                                                                                   态          税前报酬总额
                                                                                                                                         报酬

                                                                                                                                                   52

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硕士                                                                                            8,785
本科                                                                                           40,250
大专及以下                                                                                       135,986
合计                                                                                          185,839

2、薪酬政策
    为保障公司持续健康发展，公司建立科学合理、具备市场竞争力的整体薪酬体系。员工薪酬
主要包括基本工资、奖金及其他福利，综合参考岗位价值、任职资历、绩效考评等因素予以确定。
公司同时通过股权激励、职业晋升等多元化激励方式，充分激发员工积极性与创造力。
    报告期内，员工薪酬成本为人民币                     37,555,335 千元，占公司营业额约              8.86%。

3、培训计划
    在学习与发展方面，公司坚信人才的快速培养与成长是支持公司战略目标达成的基础保障。
公司致力于建立完善的培训体系和培训机制，基于业务发展要求明确关键能力的提升方向，系统
设计新人培养、专业力赋能、领导力提升、国际化赋能等专项项目，助力员工快速实现从新手到
熟手到骨干再到专家/干部的成长之路。同时公司积极推动知识与技能的沉淀与传承，建立了完善
的知识管理及内训师管理与激励制度，致力于自主开发学习资源，鼓励员工自我学习和自我提升，
打造自育型组织。

4、劳务外包情况
□适用 不适用
    报告期内，公司不存在劳务外包数量较大情况。

十一、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

1、报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况
适用 □不适用
    报告期内，公司严格按照《公司章程》相关利润分配政策审议和实施利润分配方案，分红标
准和分红比例明确清晰，相关的决策程序和机制完备，利润分配方案审议通过后在规定时间内进
行实施，保证了全体股东的利益。报告期内，公司未进行利润分配政策的变更。
    2025 年  3 月  13 日、2025 年    4 月  8 日，公司分别召开的第四届董事会第二次会议和                            2024 年年度
股东会审议通过了《关于<2024 年度利润分配预案>的议案》，并于                                  2025 年   4 月15 日披露《2024 年
年度权益分派实施公告》，以公司当时总股本剔除已回购股份                                   15,991,524 股后的     4,387,403,387 股为
基数，向全体股东每            10 股派发现金分红          45.53 元（含税）。

                                                                                                  57

宁德时代新能源科技股份有限公司                                             2025 年年度报告全文
                                                                  企业环境信息依法披露系统（湖北）：
     18        宜昌邦普循环科技有限公司
                                                                  http://219.140.164.18:8007/hbyfpl/frontal/index.html#/home/index
                                                                  企业环境信息依法披露系统（湖北）：
     19        宜昌邦普宜化新材料有限公司
                                                                  http://219.140.164.18:8007/hbyfpl/frontal/index.html#/home/index
                                                                  企业环境信息依法披露系统（湖南）：
     20        湖南邦普循环科技有限公司
                                                                  https://yfpl.sthjt.hunan.gov.cn:8181/hnyfpl/frontal/index.html#/home/index
                                                                  企业环境信息依法披露系统（湖南）：
     21        湖南邦普汽车循环有限公司
                                                                  https://yfpl.sthjt.hunan.gov.cn:8181/hnyfpl/frontal/index.html#/home/index
注：
(1)    根据宁德市生态环境局                         2026 年      2 月    6 日发布的《宁德市                    2025 年度环境信息依法披露企业名单调整公告》，宁德时代
       新能源科技股份有限公司不再属于环境信息依法披露企业，福宁时代新能源有限公司被列为环境信息依法披露企业。
十八、社会责任情况

       公司始终以成为企业社会责任的实践者、推动者和引领者为己任，在不断提升经营业绩同时，高度
重视股东和债权人权益保护、职工权益保护、供应商、客户和消费者权益保护、环境保护与可持续发展、
公共关系、社会公益等社会责任。报告期内社会责任履行情况详见公司于 2026 年 3 月 10 日在巨潮资讯网
上披露的《宁德时代新能源科技股份有限公司 2025 年度环境、社会与公司治理（ESG）报告》。

十九、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

       报告期内公司积极探索助力乡村振兴的长效机制，发挥自身资源与能力，持续开展就业帮扶、教育
振兴、产业振兴等多元化乡村振兴工作，提升当地经济的自主造血能力，推动脱贫攻坚成果同乡村振兴
的有效衔接。具体工作开展情况详见公司于 2026 年 3 月                                                                    10 日在巨潮资讯网上披露的《宁德时代新能源科
技股份有限公司 2025 年度环境、社会与公司治理（ESG）报告》。










                                                                                                                                                                                   68

维科技术股份有限公司2025 年年度报告


十二、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

√适用□不适用
                                                                       单位：元        币种：人民币
                                                              本期比上年
主要会计数据                    2025年                2024年                               2023年
                                                              同期增减(%)
扣除股份支付影
                     -110,249,136.82       -45,260,939.16           不适用        -140,698,709.48
响后的净利润

十三、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用
                                                                       单位：元        币种：人民币
                                                                                 对当期利润的
    项目名称                期初余额               期末余额                 当期变动
                                                                                    影响金额
交易性金融资产              100,114,444.44                          -100,114,444.44         662,218.25
其他权益工具投资              47,431,575.30      30,006,375.30        -17,425,200.00
其他非流动金融资
                      20,000,000.00      20,000,000.00                               270,389.52
产
       合计            167,546,019.74      50,006,375.30       -117,539,644.44         932,607.77

十四、其他

□适用√不适用

                             第三节           管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

    1、   主要业务
    （一）公司所属业务介绍
    公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）、小动力电池（包括两轮车电
池、电动工具电池）的研发、生产和销售和钠离子电池储能业务。
    消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿
戴设备等。
    小动力电池服务的市场包括两轮车、电动工具等。
    储能业务：钠电储能应用项目
    （二）公司主要产品
    （1）消费类电池（聚合物电池和铝壳电池）
    1）主要产品：纯锰电池、三元电池、三元加锰电池、三元加钴电池、纯钴电池
    2）应用领域：智能手机、笔记本电脑、移动电源、智能家居、无人机等
    3）主要业绩驱动因素
    ①智能手机
    公司与传音、TCL、华勤、飞毛腿（供应MOTO 手机）等知名企业保持良好的合作关系，获得
多家用户优秀供应商奖项，对该等客户持续保持了较高的市场份额。
    ②笔记本电脑
    公司依托与汉通、SMP、飞毛腿（供应联想平板电脑）等知名电脑厂商及供应商的长期合作，
实现了较为稳定的订单及销售收入，并获得了良好的业界口碑。
    ③无人机

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    随着5G 的到来，无人机应用领域越来越广，通过搭载高清摄像头，小型无人机可以在高空拍
摄、录制影视素材，公司亦提前布局无人机电池产线和技术。
    （2）小动力和储能电池（圆柱形电池包、动力型软包电池和方型铝壳电池）
    1）主要产品：磷酸铁锂电池、三元锂电池、钠离子电池
    2）应用领域：电动两轮车、电动工具等
    3）主要业绩驱动因素
    ①电动两轮车
    公司凭借产品的技术优势和产能规模的持续扩大，与天津富士达自行车工业有限公司等国内
头部整车厂建立了合作关系。
    ②智能家居
    智能家居凭借智能化、便捷化特点，受到消费者青睐，在家居领域渗透率持续提升。公司与
苏州爱普电器有限公司，宁波杜亚机电技术有限公司建立了长期合作关系。
    ③储能电池
    储能电池主要用于电网侧、发电侧，提高能源利用效率，平衡能源供需差异，稳定电网运行，
降低用电成本。公司着重开发以钠离子电池为特色的储能产品，同时布局电网调频储能和新能源
汽车超级充电站专用的高倍率电池。
    （三）经营模式
    （1）采购模式
    公司采取了供应商准入统一管理和订单采购授权执行的采购模式，建立了完整的采购管控系
统，通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术合作、长期协议、合资合作等方式
与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、可靠性以及成本竞争力。
    （2）生产模式
    公司生产以客户需求和市场为导向，综合考虑客户需求安排生产，坚持自动化改造，推动建
立自动化生产线，提升智能制造水平，在确保产品质量、生产效率的同时降低人工成本，提升产
品盈利能力。
    （3）销售模式
    公司主要以直销方式为主，获得终端客户的供应商资格认证，成为其合格供应商；根据客户
提供的订单需求，设计定制相关电芯或电池产品，组织生产后再销售给客户。在企业内部以销售、
研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建项目组，为客户提供
高性价比的产品与服务。公司目前已与国内外知名智能终端产品品牌厂商建立了良好的商贸合作
关系。
    （4）盈利模式
    公司主要从事锂离子电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，消费类
锂离子电池产品销售是公司收入、利润和现金流的主要来源，逐步加深在小动力锂离子电池领域
的布局。同时，也在进一步布局钠电新产业、新赛道，加快钠电示范应用市场开拓。


报告期内公司新增重要非主营业务的说明
□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

    （1）行业的发展阶段、基本特点
    根据EVTank 发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》，2025 年中国及全球市
场锂离子电池出货量均实现了高速增长，其中储能电池成为最核心的增长引擎。数据显示，2025
年全球锂离子电池总体出货量达到2,280.5GWh，同比增长                            47.6%，显著高于市场预期。2025 年中
国锂离子电池出货量达到1,888.6GWh，同比增长55.5%，增速较2024 年提升                                  18.6 个百分点，占
全球出货量的82.8%，占比继续上行。
    EVTank 分析认为，除了国内需求持续释放外，锂离子电池出口量的快速增长，已成为推动中
国总体出货规模扩大的重要因素，中国电池企业的全球化进程明显加快。展望未来，EVTank 在《中

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国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》中预计，2026 年和2030 年全球锂离子电池出货量将
分别达到3,016.3GWh 和6,012.3GWh。
    起点研究院SPIR 数据显示，2025 年储能钠电池出货                          5.6GWh，占比62.2%；轻型动力钠电池
出货1.7GWh，占比18.8%；汽车动力钠电池出货1GWh，占比11.3%；启动/启停钠电池出货0.5GWh，
占比5.6%。
    （2）公司的行业地位
    公司深耕新能源领域近二十年，具备电芯制造、封装和系统整合方案一体化能力。经过多年
发展，公司目前是国内排名前五的手机电池供应商，连续多年获得传音等企业的优秀供应商奖，
得到客户充分的认可。
    3C 消费类电池业务成功实现向一线品牌供应链的战略跃升，智能家居业务完成对行业头部客
户的批量供货。钠电储能业务国内项目参与数、交付规模、产品性能全方位领跑行业，NFPP 储能
钠电规模化应用。钠电摩托车起动电源达成年度入库目标。
    根据起点研究院（SPIR）发布的                2025 年全球钠离子电池出货榜单，维科技术凭借规模化量产
能力与年度出货量表现，强势登顶榜首；在EVTank、海融网、电池网、伊维经济研究院、中国电
池产业研究院等联合发布的“2025 年中国钠离子电池行业年度竞争力品牌”榜单，维科技术列第
二位，彰显公司在钠电领域的强大竞争力。

三、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入141,656.95 万元，同比减少                               7.28%；归属母公司净利润为
-9,670.16 万元。
    2025 年经营层主要工作情况：
    1、3C 消费类电池业务
    3C 聚合物业务方面，公司持续巩固并拓展智能手机、笔记本电脑、平板电脑、移动电源、智
能家居等细分市场，公司以客户需求为导向，研产销紧密协同，与现有客户持续开展深度合作，
稳固基本盘客户份额。积极开发新客户，公司在国际头部客户“A+A”业务模式取得实质性进展。
智能家居头部主要客户全面突破，并实现批量交付，多极耳产线保持满负荷生产。
    3C 铝壳业务方面，持续优化客户结构，巩固中高端市场份额，同步拓展海外非手机市场客户，
为铝壳产品进入其他细分领域奠定基础。持续优化作业安排，开展集中排产制造模式，有效降低
人工、水电费等制造成本，铝壳业务实现持续盈利。
    2、储能业务
    2025 年全球钠电池产业从“产业化元年”迈向“规模化应用元年”。持续加强与业主单位、
总包单位、集成单位的沟通及合作，参与国内多个钠电储能项目建设。海外市场开拓取得了显著
成果。
    公司投资的首个调频储能项目稳定盈利。该项目为火储联调项目，功率规模30MW，采用公司
自主开发的倍率型电池。项目投运一年多来，各方面指标数据全部达到或优于预期。
    公司针对钠电技术性能特点，加大钠电价值市场开拓，先后在台区储能、高寒地区储能、数
据中心储能、无人值守站点储能等特殊领域实现钠电批量应用交付或验证项目交付，产品表现得
到用户普遍认可。
    3、小动力电池业务
    2025 年是小动力业务破局和起势的关键一年：圆柱钠电业务实现百万入库目标；传统小动力
PACK 业务优化，经营质量明显提升；加大智能家居市场PACK 开拓，实现自产电芯+PACK 业务突破，
为后续转型奠定基础。
    4、人才队伍建设
    公司推进人员结构优化工作，关注核心骨干的稳定及关键岗位人才的培养，提高企业各级员
工的综合素质，满足公司发展对人才的需求。报告期内，公司将企业利益与员工利益挂钩，为公
司的发展提供竞争力，从而推动公司长期稳定发展。
    5、强化内控防范风险
    报告期内，公司继续深化财务管理、审计工作与内控建设相关工作，持续规范招标管理。公
司根据法律法规的相关要求，不断完善公司治理；公司继续深化人力资源管理，加强监控预算执

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行情况力度；组织和协调相关职能部门修订完善业务领域的管理制度，持续推进公司内控制度体
系的健全完善。



四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用
    （一）生产优势
    为了顺应消费电子行业对锂电池在安全性、续航能力、快速充电及能量密度等方面持续升级
的趋势，公司紧密结合行业技术演进方向与客户实际需求，依托自动化生产线与数据化生产追溯
系统，持续推进自动化流水线的迭代升级。通过不断提升涂布、分切、制片、卷绕、封装等关键
工序的工艺水平，公司智能化制造能力稳步增强。
    同时，公司积极导入先进的生产管理理念，构建了涵盖项目开发、原料检验、生产工序全程
可追溯、严格的品质管控体系，确保全流程质量可控。此外，公司深入推进精益生产，持续开展
工艺优化与创新，不断挖掘制造效率提升空间，进一步增强生产运营的整体效能。
    （二）产品优势
    公司锂电池产品技术指标均符合国标要求，处于国内行业前列。储能钠电项目参与数量、交
付量、产品性能全方位领跑行业，在EVTank、海融网、电池网、伊维经济研究院、中国电池产业
研究院等联合发布的“2025 年中国钠离子电池行业年度竞争力品牌”榜单。
    （三）研发优势
    圆柱钠电业务聚焦摩托车起动电源与汽车起动电源两大方向，取得突破：摩托车起动电源项
目积极对接国内头部铅酸生产企业并布局东南亚海外市场，有效拓宽客户圈层，加速钠电起动电
源市场化落地；汽车起动电源项目形成首版                         12V 低压解决方案，          24V 商用车产品完成开发及样件
制作并圆满完成冬测；新品开发方面，完成20H、25U、35H、45H、70H、100U 全系列起动电源产
品开发与投产，通过核心技术突破实现关键性能指标行业领先，为业务规模化拓展奠定坚实基础；
钠电研发制造方面，快速响应海外储能、AIDC、通信基站等多元市场要求，陆续开发高温HT170、
高倍率HR50、高安全          SH50、宽温域       WT50 等型号，有效拓展钠电产品矩阵，进一步巩固公司在储
能钠电市场的领先地位。
    截至2025 年     12 月31 日，公司共拥有专利              239 项，其中发明专利           100 项、实用新型专利           134
项、外观设计专利5 项。
    （四）客户优势
    公司的品牌客户资源优势为公司不断开发新客户以及公司销售规模的持续增加提供了保障，
公司以客户需求为导向，研产销紧密协同，全力支撑销售导入重点客户：巩固和提高已有客户的
合作关系，主要客户传音、MOTO、TCL、华勤、SMP 等合作更加紧密；同时加强高端客户的开发并
取得实质性的进展。深耕小动力市场，稳固现有市场，积极突破大客户；关注新兴细分行业，寻
找新的增长点。在钠电储能应用领域，和国内头部的储能集成厂商合作，积极参与国家级新型储
能示范项目。
    （五）人才优势
    电池行业对管理和技术人才要求较高，人才优势是实现公司持续快速发展的重要保证。在管
理人才方面，公司拥有一支经验丰富、稳定高效的职业经理人团队。公司坚持“以人为本”，不
断完善用人机制，同时通过完善薪酬管理制度和内部激励机制，开展股权激励计划，完善员工长
效激励机制，吸引并留住优秀人才，不断增强公司的团队力量。


五、报告期内主要经营情况

    报告期末，公司合并报表内总资产28.69 亿元，比期初减少了1.71%，归属于母公司所有者
的权益为16.65 亿元，比期初减少了5.51%。
    报告期内公司实现营业收入14.17 亿元，较上年同期减少了7.28%，归属于上市公司股东的
净利润-0.97 亿元。

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(一) 主营业务分析

1、  利润表及现金流量表相关科目变动分析表

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             科目                         本期数                  上年同期数              变动比例（%）
营业收入                                1,416,569,518.05      1,527,729,387.08                 -7.28
营业成本                                1,210,779,747.34      1,314,678,918.66                 -7.90
销售费用                                   40,373,627.58         37,565,652.01                  7.47
管理费用                                   86,342,407.47         84,920,255.74                  1.67
财务费用                                     2,461,478.51        -4,833,612.91                不适用
研发费用                                  118,163,930.04        124,641,413.83                 -5.20
经营活动产生的现金流量净额                         -33,321,419.59         25,132,874.46              -232.58
投资活动产生的现金流量净额                          33,502,320.74        -58,397,358.55                不适用
筹资活动产生的现金流量净额                          11,034,356.67         -9,531,478.69                不适用
营业收入变动原因说明：主要系报告期铝壳受市场环境影响，已逐渐被聚合物替代，市场萎缩，
订单量不足；储能业务因产品体系更新，产线改造，销量同比减少。
营业成本变动原因说明：主要系报告期铝壳受市场环境影响，已逐渐被聚合物替代，市场萎缩，
订单量不足。
销售费用变动原因说明：主要系报告期销售人员薪酬增加所致。
管理费用变动原因说明：主要系去年同期冲销股权激励费用所致。
财务费用变动原因说明：主要系报告期银行利息收入减少及去年同期产生较大的汇兑收益所致。
研发费用变动原因说明：主要系报告期研发人员薪酬减少及研发物料投入减少所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期支付银行的票据保证金增加所致。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期公司购买理财产品支付的现金减少所
致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期收到东海融资租赁股份有限公司融资
性售后租回款所致。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
□适用√不适用

2、  收入和成本分析

√适用□不适用
    报告期内，公司实现营业收入14.17 亿元，较上年同期减少了7.28%，主要是报告期内消费
类铝壳电池受市场环境影响，逐步被聚合物电池替代，市场萎缩订单减少；储能电池产品体系更
新，产线改造，销量同比减少。归属于上市公司股东的净利润-0.97 亿元，主要原因是公司计提
了资产减值9,483 万元，其中计提存货跌价                     5,054 万元，计提闲置固定资产及在建工程减值4,161
万元，其中维乐闲置设备产线减值4,061 万元。


(1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

                                                                       单位：元        币种：人民币
                                      主营业务分行业情况
分                                                          营业收入          营业成本         毛利率比
                                                毛利率
行        营业收入                  营业成本                        比上年增          比上年增         上年增减
                                                 （%）
业                                                           减（%）         减（%）           （%）

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销                                                                                      个百分点

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明
    消费类聚合物电池2025 年主营业务收入与成本较大幅度下降主要原因：（1）主营收入下降
主要是销售量比去年减少              69 万支，（2）客户产品结构变化，25 年电池封装量下降                              14%（电芯的
下一道工序），封装量下降后，对应产品销售价格和销售成本下降；
    消费类铝壳电池2025 年主营业务收入与成本较大幅度下降主要原因：受市场环境影响，订单
量不足，2025 年销量同比减少               158 万支；
    储能电池2025 年主营业务收入与成本较大幅度下降主要原因：因2025 年产品体系更新，产
线改造，销量同比减少21 万支。

(2). 产销量情况分析表

√适用□不适用
                                                              生产量比        销售量比         库存量比
主要产品           单位         生产量         销售量          库存量        上年增减        上年增减         上年增减
                                                                （%）         （%）         （%）
铝壳电池         万支            367.80       384.52       46.72       -14.09      -29.15      -26.36
聚合物电池        万支           6403.82      6017.43     1024.40         5.28       -1.13        53.20
小动力电池        万支           2276.34      2220.55      271.26        13.25       14.01        19.40
储能电池         万支              22.68       12.49       20.74       -28.59      -63.37        89.06

产销量情况说明
    2025 年铝壳电池产销量同比下降，主要受市场环境影响，逐步被聚合物替代，市场萎缩订单
减少。
    2025 储能电池产销量同比下降：公司由层状氧化物体系向聚阴离子体系转换，新产品需要时
间进行验证，同时对叠片，烘烤等工序进行扩建和改造，导致整体销量同比下降。



(3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4). 成本分析表

                                                                       单位：元        币种：人民币
                                          分行业情况
                                        本期
                                                                   上年同      本期金额
                                        占总
分行      成本构成                                                       期占总      较上年同          情况
                       本期金额             成本       上年同期金额
业         项目                                                       成本比      期变动比          说明
                                        比例
                                                                   例(%)       例(%)
                                        (%)
       材料           832,489,886.50      70.65   910,115,138.21      70.25       -8.72
       人工           176,683,712.95      14.99   191,600,815.21      14.79       -7.79
能源
       折旧            87,773,053.53       7.45   101,658,746.34       7.85     -13.66
业务
       能源            41,332,070.70       3.51    46,668,536.41       3.60     -11.43
       制造费用          40,116,105.49       3.40    45,479,595.63       3.51     -11.79
                                          分产品情况
分产      成本构成                            本期                         上年同      本期金额          情况
                       本期金额                      上年同期金额
品         项目                            占总                         期占总      较上年同          说明
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                                        成本                         成本比      期变动比
                                        比例                         例(%)       例(%)
                                        (%)
       材料            24,092,306.93      61.40    40,442,978.94      65.22     -40.43
       人工             9,268,595.99      23.62     9,737,934.55      15.70       -4.82
铝壳
       折旧             1,719,183.51       4.38     2,660,853.79       4.29     -35.39
电池
       能源             2,381,896.12       6.07     3,929,072.03       6.34     -39.38
       制造费用           1,779,397.52       4.53     5,236,909.42       8.45     -66.02
       材料           630,656,584.88      69.87   642,520,870.65      67.47       -1.85
聚合     人工           142,466,497.76      15.78   155,337,010.48      16.31       -8.29
物电     折旧            68,201,306.31       7.56    86,414,882.66       9.07     -21.08
池      能源            31,950,068.67       3.54    36,140,967.12       3.80     -11.60
       制造费用          29,306,655.12       3.25    31,897,853.46       3.35       -8.12
       材料           164,631,399.48      81.99   176,460,280.14      84.80       -6.70
小动     人工            18,583,557.98       9.26    15,639,410.33       7.52       18.83
力电     折旧             7,219,353.28       3.60     7,689,355.17       3.70       -6.11
池      能源             3,782,107.41       1.88     2,211,071.61       1.06       71.05
       制造费用           6,572,042.52       3.27     6,090,095.48       2.93        7.91
       材料            11,359,391.61      33.38    50,691,008.47      69.33     -77.59
       人工             6,365,061.22      18.70    10,886,459.85      14.89     -41.53
储能
       折旧            10,633,210.44      31.24     4,893,654.71       6.69     117.29
电池
       能源             3,217,998.50       9.46     4,387,425.65       6.00     -26.65
       制造费用           2,458,010.33       7.22     2,254,737.28       3.08        9.02

成本分析其他情况说明

    成本较去年同期下降原因：1、受市场环境影响，订单量不足，铝壳电池销售同比减少158
万支；2、储能电池因2025 年产品体系更新，产线改造，产量减少，销量同比减少21 万支。

(5). 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6). 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7). 主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构
实际控制的除外。
下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明
公司将属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示

A.公司主要销售客户及主要供应商情况
√适用□不适用
前五名客户销售额62,762.01万元，占年度销售总额44.31%；其中前五名客户销售额中关联方销售
额0万元，占年度销售总额0%。


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其他说明：
无
2、  境外资产情况
√适用□不适用
(1). 资产规模
其中：境外资产21,368,583.98（单位：元                   币种：人民币），占总资产的比例为0.74%。

(2). 境外资产占比较高的相关说明
□适用√不适用

3、  截至报告期末主要资产受限情况
√适用      □不适用
    截至报告期末，所有权或使用权受到限制的资产情况请详见财务报表附注七、31、所有权或
使用权受到限制的资产。

4、  其他说明
□适用      √不适用

(四) 行业经营性信息分析
√适用      □不适用
    按照国民经济行业分类，公司属于“锂离子电池制造”行业，公司主要从事锂离子电池和钠
离子电池的研发、制造和销售，锂离子电池对应的下游行业主要应用于                                        3C 消费电子产品和小动力
业务领域；钠离子电池对应的下游行业主要应用于储能市场。
    研究机构EVTank 联合伊维经济研究院共同发布了《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026
年）》。EVTank 数据显示，2025 年全球锂离子电池总体出货量                           2280.5GWh，同比增长47.6%。EVTank
在白皮书中分析，出货量的大幅度超预期增长主要来自于储能电池领域，尤其是中国之外的储能
市场需求的拉动带动了全球储能电池（ESS LIB）在                          2025 年总体出货量达到           651.5GWh，同比增长
幅度高达76.2%，大部分出货企业来自中国公司。在新能源汽车领域动力电池领域（EV LIB），
得益于中国市场持续推进以旧换新，新车型层出不穷，新能源汽车出口量翻倍增长等因素带动全
球动力电池（EV LIB）出货量增长42.2%至1495.2GWh。小型电池（SMALL LIB）领域，新领域如
AI、人形机器人、eVTOL 等开启产业化应用的早期阶段，为未来小型电池（SMALL LIB）创造了较
大的市场想象空间，2025 年全球小型电池（SMALL LIB）出货量                             133.9GWh，同比增长7.9%。
    展望未来，EVTank 在《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》中预计，全球锂离子电
池出货量在2026 年和          2030 年将分别达到3016.3GWh 和6012.3GWh，其中对于                   2026 年全球锂离子
电池出货量的预期相比2025 年版本白皮书提高了                          17.3%，主要增长动力来自于储能电池的需求。
    起点钠电发布了《2025 全球钠电行业年度趋势报告》。报告指出，钠电产业已完成从“示范
验证”到“大规模交付”的关键跨越，正式从导入期切换至成长期。数据显示，2025 年1-9 月全
球钠离子电池出货量达6GWh，预计全年突破                       8.9GWh，2030 年市场规模将飙升至1051GWh，储能、
轻型动力、汽车启停等场景的爆发式增长，正推动钠电成为新能源产业的核心增长。




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六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用      □不适用
内容详见本节“二、报告期内公司所处行业情况”。


(二)公司发展战略

√适用      □不适用
    1、做有价值的细分市场电源整体解决方案专家
    随着西方经济大国重构国内产业链布局，以及中国低成本劳动力优势逐步减弱，产业链转移
大势不可逆转，国内制造业高速增长的阶段已告一段落，单纯靠扩大规模与压缩成本获取利润的
发展模式已难以为继。
    维科技术要始终坚持“做有价值的细分市场电源整体解决方案专家”发展定位，深耕细分市
场，洞察客户痛点，解决客户需求，为客户、员工及股东持续创造价值。
    2、向市场要增量
    向市场要增量是经济工作的主基调，公司要集中精力聚焦销售突破，各产业主要领导要带头
抢抓市场，开拓新市场、发现新商机，通过干部轮岗竞岗、营销人才引进、特训班实战培养等抓
手，投入更多精兵强将，聚焦大客户和重点项目攻坚突破，努力实现企业规模和市场效益双增长。
    3、提升技术实力
    产品技术实力是市场机会和应用场景落地的最重要保障，公司将坚持依靠持续的研发投入和
技术创新，提供更加贴近客户需求的产品和服务。同时，推进以市场为导向的研发体系改革，提
高研发效率，优化研发组织，加强研发项目管理，高效交付市场及客户需求的项目成果，持续提
高产品竞争力。
    4、重塑核心竞争力
    重塑维科技术“快速响应”的核心竞争力，在新技术、新工艺、新材料应用上快速跟进，在
收到客户项目需求时第一时间交付样品，在客户有售后需求时，第一时间解决客户问题，真正做
到“快速跟进、快速打样、快速服务”。
(三)经营计划

√适用      □不适用
    2026 年公司坚持“做有价值的细分市场电源整体解决方案专家”的发展定位，聚焦做大做强
3C 传统业务、全面突破钠电储能和起动电源新业务，深化机制改革，加强平台部门对业务的赋能，
全面提升经营质量。
    1、3C 业务：重塑竞争力，抓住新机会，确保业务增量
    重塑“快速响应”能力提升市场竞争力，在稳固3C 聚合物电池基本盘存量客户基础上，争取
提高客户供货份额及中高端项目占比。强化以市场和客户为中心开展技术研发和产品设计开发，
快速响应客户需求提升市场竞争力。强化客户项目组织，针对战略客户要求快速攻坚，打破组织
部门墙。抓住一线品牌厂商成本压力加大带来的供应链下探机会，继续突破一线新客户，通过对
标头部企业技术标准，缩小与头部企业技术差距，反哺其他手机品类客户。智能清洁家居在品牌
量产交付基础上，快速扩大产能，提高市场占有率；并继续横向拓展新的增量客户，使之成为公
司业务增长的重要动力。抓住国家强控移动电源技术标准和移动电源主流品牌导入新供方窗口期，
快速切入移动电源市场并形成市场规模，成为移动电源市场主要电池供应商。
    铝壳电池充分利用在中高端市场行业地位，稳固存量客户市场，拓展海外市场，同时向下拓
展，补充更多有价值贡献的订单。提升                      PACK 制程能力及产能利用率，稳步推进大客户PACK 导入，
充分利用电芯+PACK 的“A+A”模式，提升行业竞争力。
    2、储能业务：内外并举，巩固钠电行业地位
    充分发挥钠电池技术特点，加大在                   AIDC 领域的市场开发力度，通过与业界企业结成产业联盟，
在钠电AIDC 电源试验项目落地基础上，推动钠电                          AIDC 电源商业化应用。突破高寒地区和宽温域
地区基站备电市场，在2025 年试验项目基础上，加大宣传推广力度，让更多的用户认识到钠电的
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价值，形成市场规模。国内大型钠电储能市场要完善渠道建设，以EPC、设计院、集成厂为市场
渠道依托，通过以往项目业绩争取用户信任、拓展更多项目机会。联合开发适合日本户储，房车
等海外应用场景的产品。以技术领先和满足用户需求的产品优势，巩固公司在储能钠电行业的头
部地位，保持出货量领先。
    研发要面向市场和客户，积极应变、快速响应，保持技术领先和成本领先。2026 年持续研发
各种性能的钠电池产品，满足不同场景的需求，保持技术领先优势；持续开发更宽温域钠电池产
品，拓展宽温域应用场景；研发6C 及以上的高倍率储能钠电产品，应用于AIDC 电源，进一步提
升产品竞争力；研发轨道交通、化学化工等特殊应用场景的针刺无烟超高安全钠电池产品，开辟
钠电应用的新赛道。
    3、起动电源业务：抓住窗口期，快速布局市场
    圆柱钠电业务，摩托车起动电源应用技术成熟，市场正迎来规模化放量的关键期。2026 年要
抓住机遇，重点突破，将钠电起动电源业务打造为公司第二增长曲线，形成宁波基地核心业务。
集中资源攻克头部铅酸电池厂商的ODM 代工订单，以成熟的技术方案和稳定的供应能力，力争起
动电源钠电电芯销售目标。扩大国内PACK 厂商合作份额，实现技术绑定与份额锁定。突破整车厂
前装市场，确立品牌行业地位：推进测试验证与准入工作，力争年内实现至少3 家车企的定点合
作，通过标杆案例确立公司钠电起动品牌影响力。布局海外增量市场，构建增量版图：以样板项
目先行，为海外市场规模化拓展奠定基础。从材料体系、电池结构设计、BMS 开发等全方位突破
技术瓶颈，聚焦核心客户，匹配专项小组，开发价值细分市场。生态整合，加快后装市场的推进。
    4、小动力业务：调整业务模式，体现业务价值
    小动力PACK 业务市场广阔，公司目前在华东市场已经有较高的知名度和一定的市场份额，未
来将持续稳固E-bike 电动自行车和工具品类基本盘，同步加大智能家居、智能出行领域的市场开
拓力度；同时，要坚持小动力电源解决方案专家的定位，持续优化产品开发流程，提升市场响应
速度和交付效率，强化核心竞争力。紧紧抓住人工智能与机器人产业高速发展的战略机遇，重点
布局机器人智能搬运、无人机、具身机器人等新兴市场，打造业务新增量。
    5、深化业务与机制改革，管理赋能
    股份公司采用组织扁平化+项目组横向拉通的矩阵式架构运营，进一步提升组织效能、强化协
同合力、提升客户满意度。同时，从五个方面对管理工作进行提升：1）强调业绩导向、结果导向；
2）强化财务管理和经营分析职能，提高现金流管理能力；建立一套多维度客户贡献度分析体系；
3）优化激励机制，激发组织活力，建立并完善项目激励机制、经营成果分享机制、同创合伙长效
机制、薪酬绩效考核体系；4）提升团队建设能力；5）建立新组织架构下的高效运营体系。

(四)可能面对的风险

√适用      □不适用
    1、向特定对象发行股票的风险
    根据《2026 年度向特定对象发行股票预案》，公司拟向控股股东维科控股发行股票募集资金
总额不超过5 亿元，扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。本次发行方案尚需上海证券
交易所审核通过以及中国证监会同意注册后方可实施。能否获得相关批准、注册，以及最终获得
批准或注册的时间均存在不确定性。
    2、宏观经济波动风险
    公司目前主要从事新能源电池的研发、生产、销售，公司所属电池行业与下游产品等领域的
需求密切相关。若未来国内经济环境和产业环境出现重大不利变化，将对电池行业的发展产生不
利因素。
    3、行业竞争加剧风险
    公司主要产品所处行业国内外市场竞争充分，在众多制造厂商竞相进入锂电池行业的背景下，
市场竞争将更加激烈，成熟产品的产业链毛利率可能存在进一步下降的风险。
    4、产品结构相对单一风险
    目前公司的产品仍主要应用于智能手机及电脑等传统消费电子产品领域，如果下游消费电子
产品市场出现大幅萎缩，对公司锂电池相关产品的需求也会下降，而公司钠电池大规模量产还需
时间，发展前景存在不确定性，公司可能面临产品结构单一引致的风险。
    5、原材料价格和产品价格波动风险
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    公司生产锂电池所需的原材料价格存在一定波动，产品成本受到一定影响；若市场竞争加剧
或供应链波动等因素使得产品售价发生不利变化，可能影响公司经营业绩；若未来钠电池原材料
成本下降不及时，也会对公司业绩带来影响。
    6、新产品和新技术研发风险
    电池行业的技术更新速度较快，公司如果不能及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者
研发和生产不能同步进行，公司市场竞争力和盈利能力可能受到不利影响。

(五)其他
□适用      √不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明
□适用      √不适用
无


                          第四节          公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明
√适用      □不适用
    报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股
票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关要求，不断完善公司治理结构，公司认为，公
司现有的治理结构基本符合有关上市公司治理的规范性文件的要求，能够保证公司规范、有效地
运作。
    （一）      股东与股东会
    报告期内，公司根据有关的法律法规及本公司《公司章程》《股东会议事规则》的规定，规
范股东会的召集、召开、审议和表决等程序，确保所有股东能充分行使自己的权利。
    （二）      与控股股东关系
    报告期内，公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面保持独立，公司具有独
立、完整的业务和自主经营能力。公司控股股东及其关联方不存在非经营性占用上市公司资金；
公司与控股股东发生的关联交易、互保行为均履行相关程序，没有损害上市公司利益。
    （三）      董事与董事会
    报告期内，公司严格按照《公司法》《公司章程》规定进行董事会换届选举，公司董事会董
事人数及人员构成符合当前有关法律、法规的要求。公司董事会成员具备合理的专业结构，具备
履行职责所必需的知识、技能和素养，能够勤勉、忠实、尽责地履行各项职责。
    （四）      监事与监事会
    公司监事会由3 名股东监事和                 2 名职工监事组成，各位监事能够按照有关法律法规、《公司
章程》及《监事会议事规则》的规定，认真履行职责，对公司董事会日常运作、高级管理人员的
日常经营管理活动及公司财务状况进行监督和检查。
    报告期内，根据《中华人民共和国公司法》及中国证监会《关于新<公司法>配套制度规则实
施相关过渡期安排》的最新规定，公司不再设置监事会或监事，监事会的职权由董事会审计委员
会行使，已经于2025 年8 月22 日审议通过相关议案。
    （五）      信息披露管理
    报告期内，公司严格按照《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露
管理办法》等法律法规的相关规定，严格执行《内幕信息知情人登记制度》等相关制度，依法履
行信息披露义务。
    （六）      公司制度修订

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维科技术股份有限公司2025 年年度报告
    报告期内，为规范公司内部控制管理，根据《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上
市规则》以及《维科技术股份有限公司章程》等法律法规、规范性文件的有关规定。
    （七）      投资者关系
    设立了专门的投资者关系管理部门，负责接待股东、投资者的来访来电、回复邮件问询、回
复上证e 互动平台的投资者提问等，确保投资者及时了解公司信息，维护投资者的合法权益。
    公司治理是一项长期的任务，公司将坚持严格按照《公司法》《证券法》等法律法规和规范
性文件的要求，进一步提高规范运作意识，不断完善公司治理结构，促进公司持续、健康、快速
地发展。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大
差异，应当说明原因
□适用√不适用
二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体
措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划
□适用      √不适用
控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争
或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划
□适用      √不适用








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维科技术股份有限公



（离任）                                                6               8
                                                                    2026-11-0
韩心戈          副总经理           男           54          2025-4-11
                                                                    1
  合计               /            /           /             /              /            2


   姓名                                                                                 主
               硕士学历，高级工程师。曾任宁波维科投资发展有限公司副总经
陈良琴            任兼战略投资部部长、总裁助理，维科技术监事，公司第十届董
               限公司董事长，宁波维科新能源科技有限公司董事长，南昌瞬能
               大专学历。曾任维科控股集团股份有限公司副总裁兼财务总监，
吕军
               科控股第八届董事会董事，宁波保税区高新货柜有限公司董事长
               本科学历。曾任维科控股集团股份有限公司财务管理部总经理、
李小辉
               限公司投资总部执行总裁，维科控股第八届董事会董事，公司第
周一君            本科学历。曾任维科产业投资管理有限公司总经理。现任维科控
               本科学历。历任宁波波导股份有限公司项目管理处处长，上海云
               （主持工作），华布岛集团有限责任公司投资副总，金融私募项
               总经理。宁波工业投资集团有限公司金融发展部副总经理，现任
缪开
               海螺水泥有限公司董事，东海融资租赁股份有限公司董事、副董
               事，中国中电宁波国际经贸有限公司董事，宁波东元创业投资有
               事。
               硕士学位，曾任维科技术总经理秘书，宁波维科新能源科技有限
何易
               总监，现任公司董事、董事会秘书兼财务总监。
               山东科技大学会计学专业学士学位,中国矿业大学会计学专业硕
冷军
               波大学商学院副教授,江苏博迁新材料股份有限公司独立董事，
               博士研究生。曾任中国科学技术大学应化系副研究员，现任甬江
林宁
               事。
               本科学历，律师。曾任宁波电化厂助理工程师，海曙区人民法院
吴巧新            处副主任、党工委委员，海曙区人民检察院副检察长、党组副书
               司第十一届董事会独立董事。
陶德瑜（离          本科学历。曾任东莞赣锋电子有限公司总经理，东莞维科电池有

                                                                                  35 / 2

公司2025 年年度报告



                                                         130.37   否
270,000       270,000               0       /            447.28   /

主要工作经历
经理、宁波维科丝网有限公司总经理，维科控股集团股份有限公司总裁办主
董事会董事、副总经理。现任维科控股第八届董事会董事，宁波维科电池有
能技术有限公司副董事长，公司董事长兼总经理。
，执行总裁，维科技术监事会主席。现任维科控股集团股份有限公司总裁, 维
长，公司第十一届董事会董事。
、财务总监，维科控股集团股份有限公司副总裁。现任维科控股集团股份有
第十一届董事会董事。
控股集团股份有限公司投资总部副总裁，公司第十一届董事会董事。
云威信息科技有限公司总经理，宁波东钱湖投资开发有限公司投资部副经理
项目投资合伙人，宁波工业投资集团有限公司资产管理部（企业管理部）副
任宁波工业投资集团有限公司副总经理，奇精机械股份有限公司董事，宁波
董事长，宁波东海银行股份有限公司董事，浙江电驱动创新中心有限公司董
有限公司董事、宁波梅山岛开发投资有限公司董事，公司第十一届董事会董

限公司采购总监、总经理助理，公司第十届监事会职工代表监事，公司审计

硕士学位,辽宁大学会计学专业博士学位,中国注册会计师非执业会员。现任宁
，公司第十一届董事会独立董事。
江实验室新型二次电池负极材料研究组负责人，公司第十一届董事会独立董

院审判员、庭长、政治处主任、审判委员会委员，海曙区政府南门街道办事
书记。现任浙江导司律师事务所律师，公司第十届董事会独立董事，现任公

有限公司总经理，公司副总经理。
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维科技术股份有限公司2025 年年度报告


(二) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、  在股东单位任职情况

√适用□不适用
任职人员姓                                         在股东单位担任
                      股东单位名称                                      任期起始日期          任期终止日期
     名                                             的职务
吕军             宁波维科物联科技有限公司                  董事长                 2026-03          /

吕军             宁波高新物流有限公司                    董事长                 2026-03          /
李小辉            维科控股集团股份有限公司                  副总裁                 2026-03          /
李小辉            维科控股集团股份有限公司                  投资总部总裁              2026-03          /
周一君            维科控股集团股份有限公司                  投资总部副总裁             2018-01          /
缪开             宁波工业投资集团有限公司                  副总经理                2023-08          /
在股东单位
任职情况的          无
说明


2、  在其他单位任职情况

√适用□不适用
                                              在其他单位担任
任职人员姓名                  其他单位名称                                   任期起始日期           任期终止日期
                                                   的职务
                   江西维乐电池有限公司                董事                  2020-06          /
                   宁波维新同创企业管理
                   咨询合伙企业（有限合                执行事务合伙人             2021-11          /
陈良琴                伙）
                   上海华钟丽娜针织有限
                                             董事                  1994-07          /
                   公司

                   南昌瞬能技术有限公司                副董事长                2023-09          /
                   宁波瀚骏贸易有限公司                执行董事、经理             2011-06          /
                   东海融资租赁股份有限
                                             董事                  2012-04          /
                   公司

                   宁波保税区高新货柜有
                                             董事                  2019-09          2023-02
                   限公司
                   宁波维科置业有限公司                监事                  2005-04          /
                   宁波维科投资发展有限
                                             董事                  2002-07          /
                   公司
                   宁波维东供应链管理有
                                             执行董事                2022-05          /
                   限公司
李小辉                宁波维科纺织科技股份
                                             董事                  2021-09          /
                   有限公司
                   宁波维科联合贸易集团
                                             董事                  2004-04          /
                   有限公司
                   镇江维科置业有限公司                董事                  2004-07          /
                   宁波智宸贸易有限公司                经理、执行董事             2009-12          /

                   维科产业投资管理有限
                                             监事                  2018-01          /
                   公司
                   宁波人丰家纺有限公司                董事                  2003-05          /
                   宁波维科名湖置业有限
                                             董事                  2019-01          /
                   公司

                                             37 / 240

维科技术股份有限公司2025 年年度报告


                   宁波维宏纺织有限公司                董事                  2003-08          /

                   宁波维科丝网有限公司                董事                  2006-09          /

                   宁波维科物业服务有限
                                             董事                  2021-03          /
                   公司

                   宁波维渔贸易有限公司                经理、执行董事             2017-06          /

                   宁波维新商业管理有限
                                             董事                  2020-03          /
                   公司

                   东海融资租赁股份有限
                                             董事长                 2012-04          /
                   公司

                   宁波维科置业有限公司                董事                  2021-03          /

                   宁波维科维润股权投资
                                             执行事务合伙人             2021-09          /
                   合伙企业（有限合伙）

                   宁波维科投资发展有限
                                             董事长,总经理             2002-07          /
                   公司

                   宁波保税区高新货柜有
                                             董事长                 2021-02          2024-02
                   限公司

                   宁波维科纺织科技股份
                                             董事                  2021-09          /
                   有限公司

                   宁波工业互联网研究院
                                             董事                  2018-04          /
                   有限公司

                   宁波维科联合贸易集团
                                             董事长,总经理             2004-04          /
                   有限公司

吕军                 宁波高新物流有限公司                执行董事                2021-02          2024-02

                   宁波维科嘉丰物资有限
                                             执行董事                2009-05          /
                   公司

                   维科产业投资管理有限
                                             董事长                 2018-01          /
                   公司

                   宁波东租投资合伙企业
                                             执行事务合伙人             2018-04          /
                   （有限合伙）

                   宁波维宏纺织有限公司                执行董事、总经理            1994-08          /

                   宁波兴洋毛毯有限公司                执行董事、总经理            1993-10          /

                   宁波好润和贸易有限公
                                             监事                  2015-08          /
                   司

                   宁波维科联合贸易集团
                                             董事                  2004-04          /
                   有限公司

                   宁波维科能源科技投资
                                             董事                  2003-07          /
                   有限公司

                   宁波甬大纺织有限公司                执行董事、总经理            1988-08          /

                   维科产业投资管理有限                总经理                 2018-01          /

                   公司

                   宁波工业投资集团有限
                                             副总经理                2023-09          /
                   公司

                   奇精机械股份有限公司                董事                  2021-07          /

周一君                中国中电宁波国际经贸
                                             董事                  2020-02          /
                   有限公司

                   东海融资租赁股份有限
                                             董事                  2022-07          /
                   公司

                                             副董事长                2024-03          /

                   浙江电驱动创新中心有                董事                  2022-08          /

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维科技术股份有限公司2025 年年度报告

陶德瑜                     副总经理                     离任                       个人原因
韩心戈                     副总经理                     聘任                       工作调动

(五) 近三年受证券监管机构处罚的情况说明

√适用□不适用
    公司于2024 年3 月2 日收到中国证券监督管理委员会宁波监管局出具的《关于对维科技术股
份有限公司、何承命、杨东文、薛春林采取出具警示函措施的决定》（【2024】8 号）（以下简
称“《决定书》”），根据《上市公司信息披露管理办法》第五十二条的规定，证监会宁波局决
定对维科技术、何承命、杨东文、薛春林采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场
诚信档案。
    2024 年  3 月  25 日，上交所对公司就上述事项进行通报批评：经查明，公司重大交易未按规
定履行相应审议程序和信息披露义务，违反了《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股
票上市规则》）第           2.1.1 条、第      2.1.7 条、第      6.1.2 条、第      6.1.3 条等有关规定。鉴于前述
违规事实和情节，经上海证券交易所纪律处分委员会审核通过，根据《股票上市规则》第13.2.3
条和《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引
第10 号——纪律处分实施标准》的规定，作出如下纪律处分决定：对维科技术股份有限公司及时
任董事长何承命、时任总经理杨东文、时任董事会秘书薛春林予以通报批评。

(六) 其他

□适用      √不适用

四、董事履行职责情况

(一) 董事参加董事会和股东会的情况

                                                                                      参加股东
                                           参加董事会情况
           是否                                                                          会情况
董事
           独立       本年应参                  以通讯                          是否连续两
姓名                              亲自出                 委托出        缺席                     出席股东
           董事       加董事会                  方式参                          次未亲自参
                                席次数                 席次数        次数                     会的次数
                      次数                  加次数                            加会议
陈良琴       否                 5        5          0         0        0        否                  2
吕军        否                 5        5          0         0        0        否                  2
李小辉       否                 5        5          0         0        0        否                  2
周一君       否                 5        5          0         0        0        否                  2
缪开        否                 5        5          0         0        0        否                  2
何易        否                 5        5          0         0        0        否                  2
吴巧新       是                 5        5          0         0        0        否                  2
冷军        是                 5        5          0         0        0        否                  2
林宁        是                 5        5          0         0        0        否                  2
连续两次未亲自出席董事会会议的说明
□适用√不适用

年内召开董事会会议次数                                                                                    5
其中：现场会议次数                                                                                      5
通讯方式召开会议次数                                                                                     0
现场结合通讯方式召开会议次数                                                                                 0



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维科技术股份有限公司2025 年年度报告

    公司严格根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规要求规范运行，薪酬
福利遵守国家《劳动法》及相关政策要求，坚持“以人为本，公正平等”为核心，建立具有激励
作用的薪酬体系，激发员工的工作积极性，实现最佳绩效。
1、以岗定薪，薪随岗变，实现薪酬和岗位价值挂钩，采取                                3 种不同类别的薪酬模式：年薪制、岗
位绩效工资制、协议工资制，并根据发展需要实行合法的其他形式工资制。
2、保证公司在同行中薪资福利的竞争性，吸引行业内优秀的人才加盟。
3、针对不同的职系设置晋级通道，鼓励不同专业人员专精所长，根据职称评定及绩效考核情况调
整薪酬。
4、将薪资与公司、部门和个人的绩效完成情况关联起来，不同的绩效考评结果会在薪资中体现，
激励员工保障公司整体绩效目标的实现。
5、参照市场薪酬水平和企业经营情况，确定当年度薪酬调整方案。


(三) 培训计划

√适用      □不适用
    公司坚持按需施教、务求实效的原则，建立符合公司策略和发展方向的培训体系，提升公司
整体的绩效和竞争力。采取内部和外部相结合的培训方式，并结合员工职业发展计划，充实员工
的专业知识和岗位技能，提升工作质量和绩效。通过培养企业内部讲师，实现企业内部知识及信
息的共享；引进外部专家进行“质量工程能力提升项目”，策划组织“雏鹰计划”“鲁班计划”
等人才培养项目，培养工程技术类人才；持续推进实施年度培训计划，提升公司全员的素质，适
应公司不断向前发展的要求。


(四) 劳务外包情况

□适用√不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用      □不适用
    2025 年  5 月  7 日，公司召开      2024 年年度股东大会审议通过的公司                   2024 年度利润分配预案为：
不进行利润分配，不以资本公积金转增股本。
    根据中国证监会、上海证券交易所及其他相关法律法规规定，公司已在《公司章程》中制定
了明确的现金分红政策（详见《公司章程》第一百六十四条）。
    为进一步明确公司对股东的合理投资回报，增强利润分配决策的透明度和可操作性，便于股
东对公司经营及利润分配进行监督，公司董事会制定了《维科技术股份有限公司未来三年股东回
报规划（2026 年—2028 年）》。根据相关规定及股东会决议的要求，分红标准和比例明确且清晰，
相关的决策程序和机制完备，独立董事尽职履责并发挥了应有的作用，公司的利润分配预案均提
交到股东会进行了审议。

(二) 现金分红政策的专项说明

√适用□不适用
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求                                                             √是□否
分红标准和比例是否明确和清晰                                                                   √是□否
相关的决策程序和机制是否完备                                                                   √是□否
独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用                                                              √是□否
中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保
                                                                                 √是□否
护
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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告


十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润
√适用□不适用
                                                                       单位：元        币种：人民币
                                                              本期比上年同
   主要会计数据                  2025年               2024年                                 2023年
                                                                期增减(%)
扣除股份支付影响
                         65,551,768.27                    /                  /                  /
后的净利润

十一、非企业会计准则财务指标情况
□适用√不适用

十二、采用公允价值计量的项目
√适用□不适用
                                                                       单位：元        币种：人民币
                                                                             对当期利润的影响
      项目名称                 期初余额             期末余额              当期变动
                                                                                    金额
交易性金融资产                            0.00       797,200.00        797,200.00            797,200.00
其他权益工具投资                  55,159,807.84    58,399,689.76      3,239,881.92                  0.00
其他非流动金融资产                  4,000,000.00     4,059,697.53         59,697.53             59,697.53
应收款项融资                      579,897.20     45,500,515.56     44,920,618.36                  0.00
        合计                59,739,705.04   108,757,102.85     49,017,397.81            856,897.53

十三、因国家秘密、商业秘密等原因的信息暂缓、豁免情况说明
√适用□不适用
公司主要客户及供应商具体名称、销售及采购情况属于公司商业秘密。公司已按照《公开发行证
券的公司信息披露内容与格式准则第2 号——年度报告的内容与格式》《上市公司信息披露暂缓
与豁免管理规定》有关规定履行相应豁免披露程序。对于上述信息，公司将以代称等方式脱密处
理后披露。


                             第三节           管理层讨论与分析

一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明

(一) 主要业务、主要产品或服务情况
    公司专注于锂离子电池系统和锂离子电芯的研发、制造与销售，致力于为全球客户提供安全、
高效、绿色的能源解决方案，电池系统业务涵盖轻型车用锂离子电池、消费电子类电池、储能电
池等，广泛应用于电助力自行车、电动（轻便）摩托车、电动自行车、电动滑板车、笔记本电脑、
无人机、机器人、AGV、医疗器械、便携储能和户用储能等领域。目前，公司的主营业务描述如
下图所示：

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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

的盈利主要来源于以上产品销售。
2、采购模式
    公司锂离子电池系统的原材料主要包括锂电芯、电子元器件、五金及塑胶结构件等，锂离子
电芯的原材料主要包括镍钴锰酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂等正极材料，石墨、硅碳等负极材料，以
及隔膜、电解液等。公司采购主要是按生产计划进行，PMC 部门根据现有及预测订单、库存情况
确认物料采购需求，并提交采购部门。采购部门根据PMC 部门提供的物料采购需求下达原材料
采购订单，由采购部门负责供应商管理及审批；采购部门完成原材料采购执行后，由品质部门负
责材料验收，并将进料检验合格单提交给仓库，由仓储部门办理入库。
3、生产模式
    公司生产的产品主要为锂离子电池系统和锂离子电芯，其中锂离子电池系统产品主要实行“以
销定产”的生产管理模式，除此之外，公司少部分通用型锂离子电池系统产品会备有少量库存，
采用备货式的生产模式。
    公司锂离子电池系统可应用在电动轻型车、消费电子产品、储能产品等不同领域，经过多年
发展，公司已形成覆盖结构设计、BMS 开发、SMT 制造及成品组装等完整的研发与制造体系，
成品组装采用柔性化生产线组织生产，可以实现不同型号产品线转线生产的快速切换，使公司生
产管理更加灵活，能够快速响应客户需求。
    公司锂离子电芯主要是圆柱形18 系列和                      34 系列产品，属于通用性较强的标准化产品，自动
化生产程度较高，由子公司东莞凯德负责生产。产品特点决定了公司锂离子电芯采用“订单生产”
和“库存生产”相结合的生产模式，以订单驱动为主，并结合市场需求预测进行适度备货。
     公司产品以自主生产为主，少量非核心工序采用外协加工方式。公司外协加工主要为五金塑
胶件加工和线束加工，属于技术含量不高和附加值相对较低的加工内容，公司为发挥专业分工和
协作配套的优势，充分利用市场资源，通过外协厂商进行加工处理。公司选取的外协加工厂商具
有独立、成熟的生产能力，采用标准化的生产工艺，按照协议或订单列明的产品技术参数加工；
外协加工产品批量供货前均需通过公司的严格检验，公司对委外加工产品的质量进行严格把关。
4、销售模式
    公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，直销模式分为一般直销和ODM 销售模式。一般
直销模式下，公司与下游客户直接签订销售合同/订单实现销售，客户将公司自主设计、开发和生
产的产品用于再生产或最终使用；ODM 模式下，公司自主设计、开发和生产产品，经客户确定
满足其应用标准后，产品以终端客户品牌销售给用户。经销模式分为两类，一类是根据贸易商下
达的订单向其销售产品，贸易商通过其自有线下、线上渠道实现产品最终销售；第二类是公司与
客户签署了代理协议的销售模式，公司对销售区域、销售数量、激励措施等内容进行了约定。
    公司销售部门负责客户开发及维护，合同订单获取、产品售后服务等工作，公司立足自身产
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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

品定位与市场优势寻找匹配客户，通常通过参加行业展会、潜在客户拜访、客户主动接洽等方式
进行客户开发。凭借产品种类齐全、客户响应快速等优势，公司与众多海内外客户建立了良好合
作关系，销售区域遍布中国大陆、中国香港、东南亚、欧洲、美洲、非洲等全球多个地区。日常
合作过程中，下游客户向公司下达订单，经公司确认后按订单的具体要求进行发货销售。
5、研发模式
    公司采用自主研发为主、产学研合作为辅的研发模式，坚持以市场前沿技术、行业发展趋势
及客户应用需求为导向，密切关注电池制造行业新技术、新工艺、新材料的发展动态。公司拥有
锂离子电池制造领域的成熟技术体系和自主知识产权，建立了涵盖电芯原理、材料体系、产品设
计、工艺工程、测试验证为一体的完整研发体系。公司的研发流程主要包括项目立项、方案设计、
设计实现、产品或工艺验证、试生产等阶段，通过对研发流程的有效管控实现研究开发项目的管
理工作规范化、程序化，提高研发成果的产出率和转化率。
    公司研发模式包括前沿性技术预研和市场驱动研发两类。前沿性技术预研方面，公司紧跟行
业技术、下游市场需求和发展方向，组织研发团队围绕前沿技术攻关、新兴产品领域拓展、新材
料、新工艺等方向开展战略性前瞻研究，夯实技术储备基础；市场驱动的产品研发主要为结合客
户需求进行的产品研发，根据客户对技术参数、产品功能、应用场景等不同要求进行研究与设计，
旨在匹配客户核心需求，从而有效提升客户合作的稳定性与黏性。

(三) 所处行业情况
1、  行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业的发展及特点
    公司主要从事锂离子电池系统和锂离子电芯的研发、生产和销售业务，属于节能环保领域轻
型电池细分行业的科技创新企业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），
公司所处行业为“C 制造业”中的“C38 电气机械及器材制造业”中的小类“C3841 锂离子电池
制造”。公司产品的下游应用场景主要聚焦于轻型车、消费电子、储能三大领域。
①轻型车用锂离子电池领域
    公司的轻型车用锂离子电池主要应用在电助力自行车、电动（轻便）摩托车、电动自行车、
电动滑板车。VMResearch 与营商电动车机构数据显示，2024 年全球电动两轮车销量达到                                          6,596
万辆，其中中国是最大市场，销量达到                      4,950 万辆，占全球销量的            75.05%。
    国内市场受《电动自行车安全技术规范（GB17761—2024）》（以下简称“新国标”）落地
和全国性“以旧换新”补贴影响，两轮车行业在2025 年出现回暖。据营商电动车数据，2025 年
出货量达到       6,370 万辆，同比增长         29.5%。当前我国电动两轮车电池主要为铅酸电池和锂电池。
在电动两轮车市场，铅酸电池凭借其价格优势长期以来占据主要市场份额，但同时铅酸电池也存
在能量密度低、使用寿命短、污染环境等弊端。相较于铅酸电池，锂电池具有能量密度高、续航

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能力强、使用寿命长、环保及质量轻等优点，已在中高端两轮车领域得到普遍应用，渗透率有望
进一步提高。起点研究院（SPIR）的数据显示，当前电动两轮车的锂电渗透率仍处于较低水平，
2023 年仅为    5.5%，但未来有广阔的增长空间，起点预测，2029 年中国电动两轮车的锂电渗透率
达到   35.2%。
    由于欧洲骑行文化历史悠久、骑行基础设施完善，美国户外活动氛围浓厚，而日本多为丘陵
地形且人口老龄化严重，有较大辅助出行需求，因此欧美、日本等市场的电动两轮车主要以电助
力自行车为主。据LEVA-EU、経済産業省生産動態統計、PeopleForBike 数据，2024 年，由于海
外通货膨胀、市场竞争加剧、生产商去库存等因素，全球三大市场欧洲、日本、美国的电助力自
行车出货量略微下滑至             604.56 万辆。2025 年，行业开始回暖，全球三大市场电助力自行车出货量
预计达到     673 万辆，同比上升          11.32%。
    此外，印度、东南亚、非洲等电动两轮车新兴市场加速燃油车电动化转型，经济发展叠加政
策补贴推动油改电，越南、卢旺达、埃塞俄比亚等国家甚至出台程度不同的燃油车禁令，有望成
为行业下一增长极。根据              Clean Mobility Shift 数据，2025 年印度电动两轮车出货量达到                    127.09 万
辆，同比增长        12.09%。东南亚和非洲也增长迅猛，涌现出一批迅速扩张、已具巨头雏形的新兴企
业：越南本土最大的两轮车企业                  Vinfast 在  2025 年前三季度就已售出            23.45 万辆电动两轮车，同
比增加    489.18%；非洲      SPIRO 已将其电动摩托车与配套的换电业务拓展至非洲                             8 个国家，成为非
洲最大的电动摩托车企业及两轮车换电运营商。
②消费电子类电池领域
    消费电子可以分为以笔记本电脑、手机、平板电脑等产品为代表的传统消费电子领域和以可
穿戴设备、AR/VR 设备、无人机、机器人、智能家居、家用小电器等产品为代表的新兴消费电子
领域。传统消费电子领域经过多年的发展，目前增速放缓；而新兴消费电子领域依然呈现出较快
的发展态势，得益于AI 技术的整体崛起和开源大模型的涌现，目前各新兴消费电子厂商都在积极
布局，探索与        AI 大模型实现协同发展的方向。其中，智能机器人发展势头尤为迅猛，作为桥梁连
接数字智能与物理世界，成为这一波                    AI 融合浪潮中最具代表性的落地形态。Morgan Stanley 预测，
2024 年全球机器人出货量约为              2,100 万台，并将在       2030 年达到    9,300 万台，期间      CAGR 达到    28.15%。
其中，具身智能机器人凭借其通用性、训练数据易得性等特点，已成为机器人领域中市场空间最
为广阔的细分赛道。根据              IDC 机构，2025 年全球人形机器人市场迎来快速增长阶段，出货量约为
1.8 万台，销售额约         4.4 亿美元，同比增幅达到             508%。
③储能电池领域
    低碳经济成为全球各国发展主旋律，在全球能源转型的大趋势下，能源消费转型将成为低碳
发展的稳固基石，储能应用场景日益丰富，储能产品的需求也将不断增长，成为万亿级的赛道。
公司主要聚焦于便携储能、家庭储能、工商业储能等用户侧储能细分领域。根据高工（GGII）数
据，2024 年全球用户侧储能出货量达到                    60GWh。其中，便携储能增速相对平缓，但应用场景和
容量范围不断拓展，满足终端用户日益增长的多样化需求；家庭储能在2024 年去库存后释放新需
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求，澳大利亚、波兰、捷克、匈牙利等国家通过补贴降低用户采购门槛又进一步刺激需求增长；
工商业储能海外市场成为新增长极，欧洲等电力市场成熟度高的地区，工商业储能在发挥削峰填
谷作用的同时，与电力市场交易紧密结合；亚非拉等发展中地区因电力基础设施薄弱，储能已成
为保障生产、生活的刚需。
（2）主要技术门槛
①锂电池系统
    锂电池系统作为直接触达终端用户的直接产品，承载着最集中的用户感知，是品牌竞争力最
直观的体现。面对多元且迥异的锂电池系统应用场景，研发团队同样需要从具体场景出发，多方
位反向定义电池系统。以此定义对产品开发进行指导：从电芯的精准选型与适配，到BMS 软硬
件的深度协同以达成高精度管控，再到基于全场景仿真的安全架构设计与数字孪生驱动的路载验
证，通过全链条的定制化开发锚定最适配的方案，并通过全生命周期管理确保全程可追溯。在此
基础上，制造团队需将每一套解决方案精准落地、高效转化为稳定可靠的量产产品。此外，企业
还需要紧密追踪政策法规、市场需求及环保标准的动态演变，以持续的技术迭代应对外部变革，
从而筑牢企业核心竞争力。
②锂离子电芯
    锂离子电芯是锂电池的核心功能单元，其研发与制造涉及材料科学、电化学及精密制造等多
领域技术，技术集成度高、工艺复杂。研发和制造团队需要从具体场景出发，深度解构终端应用
场景需求，以此指导正负极材料、电解液、隔膜等关键材料选型与配方开发，同时开展结构设计
与工艺开发，并依托模拟仿真和原型试制，进行多轮测试验证与性能优化，最终完成量产工艺导
入和全生命周期验证，确保产品具备卓越的市场竞争力。这一过程不仅对人才储备与资源投入设
定了极高的门槛，更要求研发与制造团队必须与下游行业同频共振，持续推动生产技术、设备及
行业规范的迭代升级，从而不断巩固企业的核心技术壁垒。

2、  公司所处的行业地位分析及其变化情况
    公司专注于锂离子电池研发、制造与销售，致力于为全球客户提供安全、高效、绿色的能源
解决方案，主营业务涵盖轻型车用锂离子电池、消费电子类电池、储能电池和锂离子电芯，形成
了从电芯到电池系统的全产业链布局，已成为轻型车用锂电池领域代表性企业之一。根据起点数
据，公司2024 年轻型车用锂电池出货量在中国两轮车锂电池系统出货量中位居行业前三名。根据
中国化学与物理电源行业协会的证明，公司主要产品电助力自行车用锂电池模组2021 年至                                                 2023
年连续三年市场占有率位列国内第一，全球前三。
    经过多年发展，公司凭借良好的产品品质和快速高效的售后服务，通过了国内外知名品牌客
户的严格检验标准，在轻型车用锂离子电池领域积累了法国Manufacture Francaise、美国Aventon
等一批优质的电助力自行车客户资源，已与老牌电动两轮车企业如本田、宗申、雅迪、台铃等保

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持多年稳定合作，并成功开发了九号、虬龙、Vinfast、SPIRO、小牛等新势力电动两轮车客户，
以及小哈换电等两轮车换电运营领域的头部企业。
    在消费电子领域，公司重点开发智能机器人领域，与云鲸智能、普渡科技、海柔创新、极智
嘉机器人、斯坦德机器人等知名企业建立了良好的合作关系，在                                    2025 年，公司智能机器人电池出
货量突破200 万组，智能机器人业务销售收入同比增速达100%。同时凭借多年来的智能机器人
行业应用经验，逐步切入具身智能机器人领域，目前与智元创新签订了合作框架协议并已送样相
关产品，预计        2026 年内量产，与逐迹动力合作开发的电池已实现批量出货。此外，公司在储能产
品领域开发了Harbor Freight 等知名客户，为该等企业提供便携储能电池。
    公司是国家高新技术企业，坚持自主创新，密切跟踪行业发展趋势，不断加强技术研发和积
累，提升研发水平，具有较强的技术实力和科研力量。公司的电助力车用锂电池荣获广东省制造
业单项冠军产品，公司的发明专利“一种电池管理方法、系统和装置”荣获国家知识产权局评选
的中国专利优秀奖。近年来公司荣获了省级企业技术中心、广东省工业设计中心、广东省锂电储
能器件智能管理系统工程技术研究中心、广东省知识产权示范企业、博士后创新实践基地和东莞
市储能及轻型动力产业链“链主”企业等荣誉称号。
    公司将持续以科技创新推动业务发展，耕耘轻型车领域，不断提高在轻型车锂电池行业中的
市场地位；同时积极探索新型应用领域，布局新兴消费场景和差异化储能产品，并致力于成为“全
球最具有竞争力的锂电解决方案引领者”。

3、  报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）政策引领产业升级，行业迎结构性增长机遇
①电动自行车新国标全面落地，加速锂电池高质量发展
    2025 年  12 月  1 日，《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）新国标全面落地。新
国标对产品提出了更高要求：一方面，聚焦安全性能提升，通过限制整车塑料件重量占比、推动
鞍座及电池盒等关键部件采用阻燃材料，并强制配备具备防篡改功能的电池组、控制器及限速器，
从源头强化产品本质安全；另一方面，新国标加速行业智能化升级，明确要求增加北斗定位、通
信与安全监测等功能，推动电动自行车向网联化、智能化方向演进。
    总体来看，新国标对产品的安全性与智能化水平提出了更高门槛，对锂电池这一关键零部件
也提出了更高门槛，将加快落后产能出清，推动锂电池行业从低层次价格竞争转向技术驱动的高
质量发展。长期而言，这将显著提升电动自行车锂电池行业集中度，重塑市场竞争格局，为具备
技术储备和合规能力的企业带来结构性增长机遇，助力行业构筑更加规范、安全、可持续的发展
生态。
②人形机器人政策红利释放，锂电池核心动力源市场空间广阔
    2023 年  10 月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，首次将人形机器人纳入国家
战略范畴，为产业绘制了“2025 年体系初步建立、2027 年综合实力达到世界先进水平”的长期发
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展蓝图。2025 年，“具身智能”首次被写入《政府工作报告》，标志着其上升为国家顶层设计的
重要方向。与此同时，全国各省市相继出台具身智能机器人专项政策或行动计划，加速产业布局
落地。
    锂电池作为具身智能机器人的核心动力源，对推动具身智能机器人产业的商业化落地具有重
要的作用。随着国家及地方层面人形机器人发展政策的密集落地，机器人产业规模化应用进程有
望加速，将为上游锂电池行业开辟新的增长空间，作为机器人的“心脏”，锂电池市场需求有望持
续释放，进而为公司相关业务带来广阔的发展机遇。
（2）新材料技术路线产业化进程全面提速
①固态电池技术突破加速
    凭借在能量密度、安全性和循环寿命等方面的显著优势，固态电池持续引领全球电池技术变
革方向，被视为未来高端电动汽车、具身智能机器人等领域的理想动力源。2025 年，我国固态电
池领域取得里程碑式进展，产业化进程明显提速。从产业布局来看，头部企业持续加大投入，多
家企业明确全固态电池量产时间表，国家及地方政府也通过重大研发专项、产业基金等方式持续
给予政策与资金支持。但与此同时，固态电池产业化仍面临技术、工艺和成本三大挑战，距离大
规模量产仍需时间。
②钠离子电池进入产业攻坚期
    在全球能源转型加速、锂资源价格波动加剧的双重因素驱动下，钠离子电池凭借其成本优势
和资源可控性，在储能等场景展现出广阔的应用前景。2025 年，多家锂电头部企业相继发布钠电
池产品，钠电池已从技术开发阶段迈入产业化攻坚期。根据                                 ICC 数据，2025 年中国钠离子电池产
量达到    3.45GWh，同比增长        96.02%，钠电池正式驶入规模化产能释放与商业化落地并行的快车道，
成为锂电体系的重要补充力量。
（3）欧盟新规重塑市场竞争格局
    2025 年，《欧盟电池与废电池法规》的实质性落地执行，对全球产业链尤其是出口至欧盟市
场的电池产品产生了深远影响。一方面，欧盟新规对电池产品的全生命周期管理提出了极高要求，
推动产业链从源头竞逐绿色升级；另一方面，法规通过强制推行“数字电池护照”，将行业的透
明化与可追溯性标准提升至新高度，成为企业进入高端市场的差异化竞争筹码。
    总体来看，欧盟新规对电池产品的碳足迹透明度和供应链合规性设置了更高准入门槛，将加
速不具备合规能力的产能退出海外市场，推动行业从单一的价格竞争转向涵盖低碳技术、数据管
理与绿色智造在内的综合实力竞争，真正具备全球交付能力的企业将获得更大的市场话语权。

二、经营情况讨论与分析
    报告期内，公司实现营业收入                 27.35 亿元，同比上升          48.33 %，其中，轻型车用锂离子电池全
年实现营业收入         13.07 亿元，同比上升          62.85 %，主要系公司电动（轻便）摩托车、两轮车换电业
务放量，以及欧洲电助力自行车需求回暖；消费电子类电池全年实现营业收入                                            7.25 亿元，同比上
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升13.00 %，主要系智能机器人、AGV 等业务增长较快；储能电池全年实现营业收入                                           3.17 亿元，
同比上升     130.15 %，主要系下游便携储能客户出货增加；锂电芯全年实现营业收入                                      1.44 亿元，同
比上升    20.48 %，主要系公司         34145 大圆柱于报告期内实现满产满销。
    报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为                            5,587.93 万元，主要是报告期内，公司在原
有的电助力自行车、储能等业务修复，34145 大圆柱电芯产能利用率不断拉升的基础上，大力拓
展两轮车共享、换电业务，与小哈换电等头部客户达成合作，共同带动公司整体营收规模及盈利
水平实现稳步回升，经营质量持续改善。
1、轻型车用锂离子电池业务增长显著，新兴业务快速起步
    电动两轮车市场长期以来存在区域差异化、产品差异化和商业模式差异化等发展特征，报告
期内，各细分市场有不同程度的发展：欧洲电助力自行车市场去库存周期基本结束，需求逐步回
暖；国内轻型车市场，电动自行车以旧换新的补贴政策带来新的市场增量，换电业务模式日趋成
熟，陆续有多个城市放开电动（轻便）摩托车的限制；东南亚及非洲等新兴市场，受益于“油改
电”政策红利及产业资本加速布局，市场需求得以快速释放。公司紧抓市场机遇，集中资源投向
市场规模较大、增长速度较快的电动（轻便）摩托车、电动自行车以及换电、共享出行领域，通
过构建“锂电芯+电池系统集成” 的一体化模式，从产品定义、成本优化及稳定可靠交付及售后
保障等为大客户全流程服务，目前，公司聚焦大圆柱电芯战略及大客户战略，轻型车用锂离子电
池业务收入占主营业务收入比重已超过50%，盈利能力明显提升。
    报告期内，公司快速切入智能机器人、AIDC、eVTOL 等新兴市场，凭借多年电池系统的行
业应用经验，已与普渡科技、云鲸智能、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器人等知名企业建
立良好合作关系。公司进入具身智能机器人赛道，与逐迹动力合作的锂电池产品已实现批量出货，
与智元创新签订合作框架协议并已送样相关产品，预计2026 年内量产，新兴业务将成为公司的增
长方向。
2、前沿技术加速攻关，技术突破赋能业务
    2025 年，公司成立“2035 新能源实验室”，该实验室以“前瞻技术预研落地、核心能力全域
赋能、新业务赛道突破”为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现“产
品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端”的双向闭环。
    报告期内，公司在锂离子电芯和电池系统均实现多个技术突破。
    电芯方面，公司通过固态电解质与少量电解液复合、LATP 包覆等技术优化材料体系，并复
用公司成熟的大圆柱电池量产工艺，已具备固液电芯出货能力，覆盖电动轻型车、电动工具等领
域。公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其中与中南大学合作
的硫化物路线实现核心技术突破，为未来抢占全固态电池产业化先机提供了有力支撑。公司自主
研发的18650 全极耳圆柱电芯顺利实现量产，有效填补了公司在超高倍率电芯市场的产品空白，
为公司进军电动工具等增量市场提供了强有力的产品支撑。此外，公司紧密围绕本次向特定对象

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发行股票证券募集资金投资项目，积极推进4 系大圆柱电芯的产品定义与核心技术研发，为后续
产业化落地及市场拓展奠定坚实基础。
    电池系统方面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI 预警+虚拟驾驶舱”一体化智能
研发平台，该平台能实现超过300 种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能
化核心能力驱动产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。
3、海外布局纵深推进，全球发展战略深化
    报告期内，公司印尼子公司PT GREENWAY ENERGY INDONESIA 加快提高生产制造能力
及质量管控能力，已获得首张COO 原产证，实现海外业务的关键突破。
    同时，公司设立美国子公司和法国办事处，强化本地销售和服务能力，增强公司在欧美地区
的核心竞争力和影响力。此外，公司启动越南工厂和肯尼亚办事处筹备工作，进一步完善从研发
制造到销售服务全产业链本地化布局，有效应对国际市场政策变化，夯实公司全球化战略发展基
础。

非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
□适用√不适用

三、报告期内核心竞争力分析
(一) 核心竞争力分析
√适用□不适用
1、优质的客户资源
    公司始终坚持“以客户为中心，诚信创新”的经营理念，依靠在锂离子电池领域长年累月的
技术积累及不断进步成熟的加工制造体系，凭借良好的品质和高效的服务，在国内外积累了一批
优质客户资源。
    经过多年的发展，在轻型车用锂离子电池领域，公司凭借强大的技术实力、安全可靠的产品
性能和定制化的产品解决方案等，积累了良好的市场美誉度和知名度，已与老牌电动两轮车企业
如本田、宗申、雅迪、台铃等保持多年稳定合作，并成功开发了九号、虬龙、Vinfast、SPIRO、
小牛等新势力电动两轮车客户，以及小哈换电等两轮车换电运营领域的头部企业。在消费电子领
域，公司与普渡科技、云鲸智能、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器人等智能机器人领域内
的知名企业建立了良好的合作关系，同时凭借多年来的智能机器人行业应用经验，逐步切入具身
智能机器人领域，目前已与智元创新签订合作框架协议并已送样相关产品，预计2026 年内量产，
与逐迹动力合作开发的电池已实现批量出货。此外，公司在储能产品领域开发了Harbor Freight
等知名客户。优质的客户资源能够保证公司业务的稳定性和成长性，同时增强公司的市场美誉度
并为公司市场开拓带来积极影响。
2、持续的研发和创新能力

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    公司高度重视自身研发创新能力，构建了涵盖电芯原理、材料体系、产品设计、工艺工程及
测试验证为一体的完整研发体系，拥有较强的技术研发能力，系业内少数具有电芯自研、BMS 开
发、电池系统开发为一体的锂电池综合解决方案厂商之一。公司在锂离子电池系统集成产品领域
已积累了较全面的技术成果，掌握了高性能电池组智能管理技术、高安全性防蔓延结构件设计、
热管理及安全防护、多物理场仿真和数字化智能管理等研发和生产技术，能够为客户提供全面的
定制化解决方案。同时基于多年技术积累，公司自主开发的3 系全极耳大圆柱电芯具有高安全、
低内阻、长寿命、低温使用等特点，可通过单体电芯针刺试验，且兼容多种材料体系，适用于电
动两轮车和储能产品等。电池系统方面，自主研发的3 系全极耳大圆柱电芯及电池系统分别获得
中国强制性产品认证（简称CCC）证书，是国内首家获得该类别的电动自行车锂电企业。
    2025 年，公司成立“2035 新能源实验室”，该实验室以                           “前瞻技术预研落地、核心能力全域
赋能、新业务赛道突破” 为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现“产
品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端” 的双向闭环。
    报告期内，公司在锂离子电芯和电池系统均实现多个技术突破。
    电芯方面，公司通过固态电解质与少量电解液复合、LATP 包覆等技术优化材料体系，并复
用公司成熟的大圆柱电池量产工艺，已具备固液电芯出货能力，覆盖电动轻型车、电动工具等领
域。公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其中与中南大学合作
的硫化物路线实现核心技术突破，为未来抢占全固态电池产业化先机提供了有力支撑。此外，公
司自主研发的18650 全极耳圆柱电芯顺利实现量产，有效填补了公司在超高倍率电芯市场的产品
空白，为公司进军电动工具等增量市场提供了强有力的产品支撑。此外，公司紧密围绕本次向特
定对象发行股票证券募集资金投资项目，积极推进4 系大圆柱电芯的产品定义与核心技术研发，
为后续产业化落地及市场拓展奠定坚实基础。
    电池系统方面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI 预警+虚拟驾驶舱”一体化智能
研发平台，该平台能实现超过300 种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能
化核心能力驱动产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。
3、柔性化的生产体系与快速反应的订单交付能力
    公司深耕新能源领域多年，长久以来专注锂电池行业，具备丰富的生产管理经验和领先的制
造工艺水平。同时，公司坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，持续提升智能制造水平。依
托强大的研发生产能力、高效的采购管理系统、智能化的智造平台，公司建立了快速响应的柔性
化生产体系，具备快速反应的订单交付能力，能同时满足快速响应市场、多品种生产、小批量生
产、产品质量可靠、兼具价格优势的市场需求。
4、科学严密高效的全面质量管理体系
    公司以产品质量为核心，全面强化供应链、产品开发、制程管控、客户服务等方面的管理，
建立起一套科学严密高效的质量保证体系，从原材料采购、产品生产、成品入库与出库等各个环
节进行全方位品质管控，确保产品质量，使之符合客户及市场的需要。公司先后通过ISO9001 和
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IATF16949 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO45001 职业健康安全管理体系
认证，IECQQC080000 有害物质过程管理体系（HSPM）认证，以及                              ISO13485 医疗质量体系认证。
    依托公司优秀的研发设计能力、严格的产品质量控制体系，公司生产出的产品性能稳定、品
质优异，符合全球主要国家和地区的市场准入标准，如                              UN38.3、UL、BIS、CE、CB、FCC、Gost-R、
BSMI、PSE、CCC 及        EN50604 等国内外认证，并满足               RoHS、REACH、CA65、电池指令等有害
物质管理标准要求。公司建立的电池检验实验室，获得世界著名检测机构                                         SGS 及中国合格评定国
家认可委员会（CNAS）的认证与授权。公司发布的ESG 报告展现了公司在经营中对于可持续发
展所秉持的理念、建立的管理方法、推行的工作与达到的成效，ESG 实践与经营战略实现高度协
同，WIND ESG 评级荣获          A 评级。严格全面的质量管理体系能够满足下游客户对产品可靠性的需
求，增强客户对公司的信任度，从而提升公司与客户之间合作的粘性。
5、稳定的供应链体系
    锂离子电芯是锂离子电池系统集成的重要组成部分，对最终产品的性能发挥起着至关重要的
作用。公司于2017 年收购凯德新能源，成为少数从锂离子电池系统向上延伸至锂离子电芯生产、
BMS 开发、电池系统开发为一体的锂电池综合解决方案厂商之一，极大保障了公司的供应链安全。
    公司长期以来坚持以诚信为本的经营理念，与供应商建立了良好的合作关系。一方面公司通
过了LG、三星等知名电芯供应商以及TI 等知名芯片供应商的严格验厂标准，建立了国际品牌电
芯、芯片等关键原材料的直供渠道，并建立长期稳定的战略合作关系，可充分满足公司高端客户
的产品需求，成为业内少数与国际电芯品牌建立直接业务合作关系的锂离子电池制造企业之一；
另一方面，公司建立了严格的供应商开发与管理制度，从供应商的技术水平、产品质量、交货速
度、价格、服务、环保等多方面进行定期评估和考核，并按供应商的等级评分进行分级管理，为
公司产品的大批量生产做好充分的准备。稳定的供应链体系保证了公司采购的相对平稳，降低了
公司生产和经营风险。

(二) 报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
□适用√不适用

(三) 核心技术与研发进展
1、  核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
    公司自成立以来，高度重视技术研发和自主创新，通过持续多年的研发投入和技术探索，形
成了集材料开发、电芯研发、BMS 研发制造、电池系统集成、整车测试等全方位研发体系。公司
通过实践探索掌握了电池组智能管理、电池组关键结构件设计、高性能锂电储能器件制备、锂电
池制造设备和工装治具、电连接与电池成组、热管理及安全防护、多物理场仿真和数字化智能管
理等核心技术，使公司保持了较强的核心竞争力，得到了国内外知名客户的认可。

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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

    2025 年，公司成立“2035 新能源实验室”，该实验室以                           “前瞻技术预研落地、核心能力全域
赋能、新业务赛道突破” 为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现“产
品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端” 的双向闭环。
    报告期内，公司在锂离子电芯和电池系统均实现多个技术突破。
    电芯方面，公司通过固态电解质与少量电解液复合、LATP 包覆等技术优化材料体系，并复
用公司成熟的大圆柱电池量产工艺，已具备固液电芯出货能力，覆盖电动轻型车、电动工具等领
域。全固态电芯方面，公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其
中与中南大学合作的硫化物路线实现核心技术突破，为未来抢占全固态电池产业化先机提供了有
力支撑。此外，公司自主研发的18650 全极耳圆柱电芯顺利实现量产，有效填补了公司在超高倍
率电芯市场的产品空白，为公司进军电动工具等增量市场提供了强有力的产品支撑。此外，公司
紧密围绕本次向特定对象发行股票证券募集资金投资项目，积极推进4 系大圆柱电芯的产品定义
与核心技术研发，为后续产业化落地及市场拓展奠定坚实基础。
    电池系统方面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI 预警+虚拟驾驶舱”一体化智能
研发平台，该平台能实现超过300 种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能
化核心能力驱动产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。

国家科学技术奖项获奖情况
□适用√不适用
国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
□适用√不适用
2、  报告期内获得的研发成果
    公司坚持新技术、新工艺、新产品的开发工作，截至报告期末，公司及控股子公司累计申报
专利979 项，其中发明专利182 项。已获授权专利774 项，其中发明专利78 项。
报告期内获得的知识产权列表

                                 本年新增                                    累计数量
                     申请数（个）              获得数（个）              申请数（个）              获得数（个）
发明专利                               28                 17                 182                  78
实用新型专利                             84                 90                 556                 474
外观设计专利                             24                 35                 241                 222
软件著作权                              42                 38                 178                 171
其他                                  0                   0                  0                   0
      合计                         178                 180                1157                 945

3、  研发投入情况表
                                                                     单位：万元         币种：人民币
                                      本年度                     上年度              变化幅度（%）
费用化研发投入                                     14,610.00             13,391.45                 9.10
资本化研发投入
研发投入合计                                      14,610.00             13,391.45                 9.10

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4、   在研项目情况

□适用□不适用

                                                                进展或
序                       预计总投         本期投入          累计投入
        项目名称                                                    阶段性
号                         资规模           金额           金额
                                                                 成果
     先进锂离子电                                                                进行固液/固
                                                                系统集
1    池制造关键技               3,700.00       388.69     3,432.72               池制造技术
                                                                成阶段
     术研究                                                                   电池性能。
     面向轻型电动
     车高安全性动                                                                研发轻型电
                                                                系统集
2    力电池关键技               2,600.00       402.15     2,404.63               全管理技术
                                                                成阶段
     术研究与产业                                                                BMS 算法
     化
     高性能低成本
     储能钠离子电
                                                                系统集        实现钠离子
3    池及其关键材               3,870.00     1,877.85     2,463.49
                                                                成阶段        范性应用。
     料研发及产业
     化

     大功率高效无                                                                开发一款高
4    线充电池包研               1,500.00       970.14     1,532.40    完结         电池包，满
     发                                                                     工具的充电


     液冷工商储产
                                                                           防止电池包
5    品防凝露技术               2,100.00     1,080.74     2,073.67    完结
                                                                           露，确保储
     与工艺研究


                                                                                  28 / 2

限公司2025 年年度报告




                                                               单位：万元
                                  技术
     拟达到目标                                          具体应用前景
                                  水平
固态锂离子电池及钠离子电
术及应用研究；提升新型圆柱                    先进      电动两轮车，储能，具身智能机器人
。

电动车电池全生命周期主动安
术，提高电池循环次数，实现                    先进      轻型动力锂离子电池产品
法的无线迭代升级。


子电池在储能电池的推广和示                            工商业储能，便携式储能，二轮车，
                                 先进
。                                        换电项目等

                                         电池系统将具备防护等级高、充电免
高效、安全、便携的无线充电                            插拔等显著特点，使用更方便、充电
满足现代消费电子及电动交通                    先进      更安全，在换电式两轮车、物流机器
电需求。                                     人、环卫机等领域具有较高的推广潜
                                         力。
                                         中小工商业储能可用于光储协同提
                                         高效益、利用峰谷价差套利与应急备
包在高温高湿应用环境下凝
                                 先进      电。在高温高湿环境限制了液冷电池
储能系统安全、可靠运行。
                                         包的应用，解决凝露难题后，便于大
                                         范围推广该类产品。

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广东博力威科技股份有限



                                                                           设计出契合
     大圆柱电芯用
                                                                           品；具有使
6    于工商业储能               2,100.00       718.81     2,280.71    完结
                                                                           自然冷却，
     应用开发
                                                                           门槛较低，

                                                                           本项目主要
                                                                           通过前端芯

                                                                           的数据分析

     100kW215kWh                                                           态进行实时
                                                                系统集
7    液冷工商储一               1,300.00       386.59     1,254.63               对电池数据
                                                                成阶段
     体柜开发                                                                  算电池健康

                                                                           对风险电池
                                                                           时了解电池

                                                                           APP+云平

                                                                           满足过充、
                                                                           满足充电互
     两轮电动车新                                                     研究开
8                         1,500.00       643.30       643.30               温高压报警
     国标电池                                                       发阶段
                                                                           动、跌落等
                                                                           扩散测试要

                                                                           开发构建国

     国产芯片BMS                                                    研究开        对进口芯片
9                         2,000.00       950.62       950.62
     方案平台                                                       发阶段        芯片和通信

                                                                           待机功耗，

                                                                           通过该铝丝

                                                                           通过汽车级
                                                                           通过智能化
     铝丝焊在轻型
                                                                研究开        先熔断，切
10   动力电池领域               2,000.00       884.79       884.79
                                                                发阶段        生，可以起
     的应用研究
                                                                           热损伤，能

                                                                           对电芯的热
                                                                           险。可应对

                                                                                  29 / 2

限公司2025 年年度报告



合市场使用的大圆柱工商储产

使用温度范围宽，循环寿命长，                            户外应急备电，免现场维护，适合容
                                  先进
，免去液冷维护的特点，使用                             量定制化的储能应用场景。

，安全性更高。

要用于工商业储能电池管理，

芯片的数据采集及核心MCU                             中小工商业储能应用广泛，既可以光

析，对电池的SOC，SOH 等状                          储协同提高分布式光伏效益，又可以

时更新，通过物联网通讯协议                             利用峰谷价差套利，还可以提供应急

据进行采集、过滤、分析，计                     先进      备电，等等。在我国南方、东南亚、

康状况并进行风险评估，同时                             海岛等地区应用中，高温高湿环境限

池进行预警,用户不仅能够实                             制了液冷电池包的应用。解决凝露难

池当前的健康状态，还能通过                             题后，便于大范围推广该类产品。

平台对电池进行远程配置管理。

                                          严格遵循国家工信部电动车安全规
、短路保护等单一故障测试，
                                          范指引，以用户交通安全与电气安全
互认协同、放电互认协同，高
                                          为核心，构建锂电池多维安全防护体
警等要求，满足国标挤压、振                     先进
                                          系，全面符合国标GB43854 的安全
等要求，满足国标的针刺、热
                                          要求，为LEV 两轮车领域提供坚实
要求。
                                          保障。

国产芯片BMS 方案平台，应

片受国际局势的影响；使电源                             适配全球电动轻型摩托车及换电市
                                  先进
信芯片更加简洁，实现更低的                             场体系。

，提高电池续航。

丝焊方案，可吸收振动能量，
                                          通过“低温连接-智能熔断-柔性抗振”
级拉力测试，提升模组抗震性；
                                          三位一体优势，系统性解决了传统焊
化安全设计，铝丝在短路时优
                                          接的可靠性、安全性与效率瓶颈。随
切断故障电路，防止热蔓延产
                                  先进      着一体化压铸电池壳体的普及，铝丝
起到更高防护等级；焊接是无
                                          焊工艺将进一步向多材料适配、数字
能有效解决电阻焊、激光焊等
                                          化闭环方向演进，为动力电池的高安
热影响，减少电芯焊漏液等风
                                          全与低成本制造提供核心支撑。
对越来约严苛的测试标准，扩

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                                                                           大在两轮车
                                                                           用该设计可
                                                                           GB43854/U
                                                                           实现对热失
                                                                           抑制和疏导
                                                                           控的轻量化
     轻型动力电池                                                                和火焰向预
                                                                研究开
11   组热蔓延防护               1,500.00       651.64       651.64               管、防火通
                                                                发阶段
     的研究                                                                   芯。应对更
                                                                           过GB4385
                                                                           热蔓延测试
                                                                           更可靠的层
                                                                           可实时查看
                                                                           度等基础数
                                                                           序升级，远
                                                                           备进水检测
     高安全高智能                                                     研究开        芯平衡检测
12                        1,200.00       576.39       576.39
     换电电池                                                       发阶段        功能。结构
                                                                           跌落等安全
                                                                           式的应用场
                                                                           试的34145
                                                                           全级别。
                                                                           应对客户群
                                                                           求。电压平
                                                                           升至96V
                                                                           及以上，同
     越野摩托车高                                                     研究开
13                        2,000.00       855.07       855.07               接器等的载
     电压平台电池                                                     发阶段
                                                                           电芯使用高
                                                                           结构设计满
                                                                           外，还满足
                                                                           动要求。

                                                                                  30 / 2

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车及三轮车项目上的应用，使
可以通过
UL2271/UL2580 等标准认证。
失控热量和火焰的有效阻隔、
导，在电芯或模组层面设置可
化泄压阀，引导高温高压气体
预设的安全路径（如专用排气                           在国标两轮车项目上有良好的应用，
通道）排放，避免冲击相邻电                    先进     越野车、AGV、球车等项目上可以
更高要求的执行标准，可以通                           直接使用。
54/UL2271/UL2580 中较难的
试，将轻型动力电池推入更高、
层级。
看电池位置信息、电压电流温
数据、故障记录。实现远程程
远程操控电池充放电功能。具
                                        赋能全球共享换电市场，聚焦海内外
测、防拆检测、跌落检测、电
                                        核心需求，尤以非洲、东南亚等新兴
测关键器件故障等全方位自检
                                 先进     蓝海市场为战略前沿。精准契合智慧
构设计满足IPX7 防水，振动、
                                        换电运营的严苛标准，引领数字化能
全防护，应对换电市场的虐待
                                        源管理新生态。
场景。电芯使用能通过针刺测
5 大圆柱电芯，拥有更高的安

群体对骑行体验，操控感的要
平台从传统的60 72V 平台提
 平台，电池串数提升至27 串
同功率下可以降低载流线、连
                                        专为全球越野电摩市场设计，全面覆
载流大小，进而降低整车重量。先进
                                        盖国内外专业用户需求。
高倍率，高能量密度的电芯。
满足基本的防水跌落等要求
足越野飞跳等场景的高强度振


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                                                                           提升储能电
                                                                           失控机理、
                                                                           度超灵敏复
                                                                           火系统和打
     新型储能电池
                                                                           项目为产学
     高效安全管理                                                     研究开
14                        3,000.00       331.95       331.95               研实力，预
     技术研究与产                                                     发阶段
                                                                           发表学术论
     业化示范应用
                                                                           自主知识产
                                                                           站，在项目
                                                                           入1 亿元，
                                                                           发展，助力



                                                                           通过MCU
                                                                           BMS 系统，
                                                                           电参数的实
                                                                           充电管理I
                                                                           拥有更高的
                                                                           PD3.0/QC4
     智能化BMS板                                                    研究开
15                        1,280.00       480.36       480.36               商最佳充电
     保护测试系统                                                     发阶段
                                                                           容性。基于
                                                                           以及电池健
                                                                           理机制，加
                                                                           降功率保护
                                                                           提升充电速
                                                                           使用寿命。



                                                                                  31 / 2

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电池本征安全性、剖析电池热

、优化热管理系统、构建多维

复合型监测技术、研发高效灭
                                         面向工商业储能及电网侧大规模电
打造高安全性智能消防系统。
                                         化学储能电站，提供集电池本征安全
学研合作，具备丰富经验与科
                                         提升、智能热管理、超灵敏监测预警
预计申请发明专利8 项以上，                   先进
                                         及高效灭火于一体的储能电池安全
论文3 篇以上，形成           1 个具有
                                         管理系统，用于降低热失控风险，保
产权的高安全性智能储能电
                                         障储能设施安全运行。
目实施期内，实现新增销售收

，推动上下游产业链企业协同

力能源结构转型。

                                         本项目开发的集成充电管理的锂电

                                         池系统，将突破传统医疗设备电源的

                                         技术局限，通过创新的拓扑结构和智

                                         能算法融合，打造具有行业标杆意义
U 协同控制充电管理模块与
                                         的医疗级电源解决方案。在技术水平
，建立双向数据通道，支持充
                                         方面，系统将实现医疗设备对电源"
实时交互与动态调整，较传统
                                         零干扰、零风险、零误差"的严苛要
IC 加BMS 的固定策略方案，
                                         求，其特有的自适应抗干扰机制可完
的灵活性。本方案支持
                                         美匹配核磁共振等复杂医疗环境，智
4.0 等主流快充协议，可自动协
                                         能温控系统则从根本上解决了医疗
电电压及电流，提供更高的兼                    先进
                                         设备长期运行的发热隐患。市场前景
于温度传感器、电压检测电路
                                         层面，该技术将重塑医疗电源行业的
健康度算法等构建多重健康管
                                         竞争格局。随着智慧医疗和移动医疗
加入动态调整充电曲线、过热
                                         的快速发展，对高性能、小型化电源
护、SOH 补偿充电等策略，在
                                         系统的需求呈现爆发式增长。本项目
速度的同时，有效延长电池的
                                         产品不仅能够满足常规医疗设备的
。
                                         供电需求，更在手术机器人、可植入

                                         设备等高端领域具有独特优势。通过

                                         构建医疗电源生态系统，项目将推动

                                         整个医疗设备产业向更安全、更智能

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5、   研发人员情况
                                                                     单位：万元         币种：人民币
                                      基本情况
                                                       本期数                        上期数
公司研发人员的数量（人）                                                        478                       322
研发人员数量占公司总人数的比例（%）                                                21.36                     14.35
研发人员薪酬合计                                                       9,374.26                  6,797.22
研发人员平均薪酬                                                          19.61                     21.11

                                       研发人员学历结构
学历结构类别                                                                    学历结构人数
博士研究生                                                                                           2
硕士研究生                                                                                          51
本科                                                                                            226
专科                                                                                            149
高中及以下                                                                                          50
                                       研发人员年龄结构
年龄结构类别                                                                    年龄结构人数
30 岁以下（不含        30 岁）                                                                        216
30-40 岁（含30 岁，不含          40 岁）                                                               194
40-50 岁（含40 岁，不含          50 岁）                                                                64
50-60 岁（含50 岁，不含          60 岁）                                                                 4
60 岁及以上                                                                                         0

研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
□适用√不适用

6、   其他说明
□适用√不适用

四、风险因素

(一) 尚未盈利的风险
□适用√不适用

(二) 业绩大幅下滑或亏损的风险
□适用√不适用

(三) 核心竞争力风险
√适用□不适用
1、新技术、新产品研发风险
     报告期内，公司研发费用支出为                  14,610.00 万元，占营业收入的比例为                5.34%。公司高度重视
对新技术、新产品的研发投入，预计未来仍将保持较高的研发投入力度。如果未来公司相关研发

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项目失败，或研发方向与市场需求不匹配，或相关研发项目不能形成产品并实现产业化，将会对
公司的经营业绩产生不利影响。此外，新能源锂电池行业发展速度快，如果未来公司不能及时研
发并掌握相关技术，适时推出具备市场竞争力的创新产品，将对公司的市场竞争地位和盈利能力
产生不利影响。
2、核心技术人员流失和技术泄密风险
    锂离子电池制造业属于技术密集型行业，企业的核心竞争力在于新技术、新产品的持续自主
创新能力和生产工艺的先进性。如公司无法持续地吸引核心技术人员并加强对技术成果的保护，
公司将面临着核心技术人员流失和技术泄密的风险。

(四) 经营风险
√适用□不适用
1、原材料供应风险
    公司主要原材料是锂离子电芯、电子元器件、结构件、正极材料等，原材料占产品成本的比
例较高。如果未来市场供求关系变化等原因导致主要原材料供应短缺或市场价格波动，公司未能
有效应对原材料供应变动带来的影响，将可能影响公司的经营业绩。
2、诉讼风险
    公司交易的对象多、跨国别，受整体宏观经济和竞争加剧的影响，近年来公司业务涉及到的
法律关系日趋复杂，在相关风险把控不足情况下，存在一定的诉讼风险。若公司未能合理应对相
关诉讼或诉讼策略出现偏差，将对公司的盈利能力和经营性现金流带来不利影响。公司将密切关
注市场变化和行业趋势，加强公司治理和内部管理，以降低诉讼风险带来的影响。

(五) 财务风险
√适用□不适用
1、汇率波动风险
    报告期内，公司的外销收入                10.30 亿元，占营业收入           37.65%，占比较大。未来若境内外经济
环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，使得人民币兑外币汇率大幅波动，可能给公司带来
一定的外汇风险。公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险，持续监控外币交易
和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面临的外汇风险。此外，公司将对实际业务规模及汇
率走势进行研判，择机开展套期保值业务，积极对冲相关风险敞口，尽可能平滑汇率波动对业绩
的冲击，降低汇率变动对公司利润的潜在影响。
2、存货管理风险
    随着业务规模的持续扩大，公司存货规模有所增长。报告期期末，公司存货账面价值为                                                  4.77
亿元，占流动资产的比例为                28.62 %，占总资产的比例为             16.45 %。随着公司生产规模的进一步扩
大，存货金额有可能会持续增加，若公司不能保持对存货的有效管理，较大的存货规模将会对公
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司流动资金产生一定压力，且若未来市场需求发生变化，大量的存货还可能导致公司承担过多的
跌价损失，一定程度上会影响公司经营业绩及运营效率。
3、信用风险
    如果整体经济情况持续低迷，有可能导致部分企业经营情况及信用状况恶化，客户信用风险
将会加大。若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则会导致应收账款等不能按期或无法收回
而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
4、税务政策风险
    2026 年  1 月，财政部、国家税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明
确将分阶段下调并最终取消电池产品的增值税出口退税，自                                   2026 年  4 月  1 日起至    2026 年  12 月
31 日，电池产品出口退税率将由                 9%下调至      6%；自    2027 年  1 月  1 日起，将完全取消电池产品出
口退税。短期内退税率下调将直接增加公司出口成本，若无法通过提价或供应链优化有效消化，
可能影响出口业务毛利率。中长期看，政策将加速行业洗牌，推动竞争回归技术创新与产品价值，
具备核心技术及全球布局的头部企业有望受益。对此，公司拟通过协商价格传导、加快海外产能
布局、加大研发投入等提升产品竞争力，同时强化出口合规管理，确保业务平稳发展。

(六) 行业风险
√适用□不适用
1、竞争加剧风险
    近年来，随着全球新能源市场的快速发展，新能源锂电赛道吸引了大量资本，众多企业纷纷
布局锂电池业务。公司锂电池产品应用在轻型动力、便携储能、户用储能、中小型工商业储能、
消费电子等领域，细分领域的竞争对手众多，各业务板块均面临激烈的行业竞争，使得公司面临
行业竞争加剧的风险。如果公司无法有效提升自身竞争实力，巩固其在各个细分赛道的竞争优势
地位，则可能出现客户流失、市场份额下降、盈利能力减弱等情形。公司将持续开展市场前沿技
术的开发与应用，同时积极拓展渠道，开拓市场，以保持并提升公司的市占率。
2、市场需求波动风险
    当前，全球新能源发展仍处于产业化发展的起步阶段，原材料价格波动大，锂离子电池成本
高，政府政策等因素均在较大程度上影响了新能源行业的发展。如果未来影响行业发展的上述因
素无法稳定，则可能导致市场需求发生波动，从而对公司经营业绩产生不利影响。

(七) 宏观环境风险
√适用□不适用
    近年来，国际政治和宏观经济环境的复杂性给全球商业环境带来了一定的不确定性，国际贸
易环境日趋复杂，公司可能会面对市场需求下降、关税提高、境外客户订单减少等情况，进而对
公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
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(八) 存托凭证相关风险
□适用√不适用

(九) 其他重大风险
□适用√不适用

五、报告期内主要经营情况
具体参见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“二、经营情况讨论与分析”。

(一) 主营业务分析

1、  利润表及现金流量表相关科目变动分析表
                                                                       单位：元        币种：人民币
科目                                      本期数                  上年同期数              变动比例（%）
营业收入                                  2,735,232,959.38      1,843,992,479.32               48.33
营业成本                                  2,240,635,438.15      1,538,417,862.91               45.65
销售费用                                     82,755,840.82         66,784,677.13               23.91
管理费用                                    141,981,015.26         99,392,156.81               42.85
财务费用                                     14,755,139.68          4,823,977.35              205.87
研发费用                                    146,100,033.05        133,914,511.99                9.10
经营活动产生的现金流量净额                           338,752,310.95         31,361,356.29              980.16
投资活动产生的现金流量净额                          -107,737,171.66       -161,245,901.70               33.18
筹资活动产生的现金流量净额                           -93,548,613.99        -22,391,745.24             -317.78
营业收入变动原因说明：主要系轻型车用锂电池业务与储能电池业务增长所致；
营业成本变动原因说明：主要系营业收入同比增长，营业成本相应增长所致；
管理费用变动原因说明：主要系公司经营规模扩大管理投入所致；
财务费用变动原因说明：主要系汇率变动及利息增加所致；
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司规模增长，销售商品收到的现金增长、
应付票据增加影响所致；
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期公司固定资产投资支出较上年减少所
致；
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期公司偿还到期借款所致。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
□适用√不适用

2、  收入和成本分析
√适用□不适用
    报告期内，公司实现营业收入                 27.35 亿元，营业成本为          22.41 亿元，其中，主营业务收入               24.93
亿元，主营业务成本            20.16 亿元，具体分析如下：

(1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况
                                                                       单位：元        币种：人民币
                                      主营业务分行业情况
  分行业          营业收入            营业成本          毛利率（%）        营业收入          营业成本         毛利率比
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                                                           比上年增          比上年增         上年增减

                                                           减（%）          减（%）           （%）

电气机械
              2,492,913,35  2,015,927,536.                                             增加   1.64
和器材制                                               19.13        46.52         43.60
                      6.40              34                                             个百分点
造业

                                      主营业务分产品情况

                                                           营业收入          营业成本         毛利率比

  分产品          营业收入            营业成本          毛利率（%）        比上年增          比上年增         上年增减

                                                           减（%）          减（%）           （%）

轻型车用
              1,306,622,67  1,044,410,683.                                             增加   1.83
锂离子电                                               20.07        62.85         59.20
                      6.59              64                                             个百分点
池

消费电子          724,865,347.   601,807,565.0                                             减少   0.47
                                                   16.98        13.00         13.64
类电池                     37               4                                             个百分点

              316,950,419.   233,864,394.8                                             增加   5.86
储能电池                                               26.21       130.15        113.21
                        63               5                                             个百分点

              144,474,912.   135,844,892.8                                             减少   3.51
锂电芯                                                 5.97        20.48         25.16
                        81               1                                             个百分点

                                      主营业务分地区情况

                                                           营业收入          营业成本         毛利率比

  分地区          营业收入            营业成本          毛利率（%）        比上年增          比上年增         上年增减

                                                           减（%）          减（%）           （%）

              1,505,876,87  1,276,714,490.                                             增加   1.52
境内：                                                15.22        57.87         55.10
                      2.14              01                                             个百分点

              541,193,854.   463,044,021.3                                             增加   0.18
华南地区                                               14.44        27.46         27.19
                        10               5                                             个百分点

              684,812,513.   589,176,653.6                                             增加   1.21
华东地区                                               13.97       106.93        104.07
                        52               6                                             个百分点

              279,870,504.   224,493,815.0                                             增加   5.71
其他地区                                               19.79        41.12         31.74
                        51               0                                             个百分点

              987,036,484.   739,213,046.3                                             增加   2.78
境外：                                                25.11        32.03         27.31
                        27               3                                             个百分点

              223,363,309.   196,816,906.6                                             增加   0.57
亚洲                                                 11.88       -11.62        -12.19
                        26               8                                             个百分点

              326,132,408.   219,211,812.7                                             增加   2.68
欧洲                                                 32.78         -2.12        -5.87
                        15               3                                             个百分点

              353,382,906.   259,683,769.5                                             增加   3.71
北美洲                                                26.51       237.36        221.17
                        61               5                                             个百分点

              84,157,860.2                                                             减少   0.28
其他地区                         63,500,557.38         24.55        47.91         48.46
                         4                                                             个百分点

                                   主营业务分销售模式情况

                                                           营业收入          营业成本         毛利率比

销售模式           营业收入            营业成本          毛利率（%）        比上年增          比上年增         上年增减

                                                           减（%）          减（%）           （%）

              2,329,925,09  1,890,547,500.                                             增加   1.58
直销模式                                               18.86        49.81         46.95
                      5.03              11                                             个百分点

              162,988,261.   125,380,036.2                                             增加   3.27
经销模式                                               23.07        11.45          6.91
                        37               3                                             个百分点


主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明

                                             37 / 231

广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告


    报告期内，公司主营业务收入较去年同期增长                           46.52%。其中，轻型车用锂离子电池营业收入
较去年同期增长         62.85%，主要系受欧洲市场消费需求回暖、国内换电市场需求增长影响；储能电
池营业收入较去年同期增长                130.15%，主要是境外储能市场需求增长影响；消费类电子电池营业
收入较去年同期增长            13.00%，主要受国内清洁电器、机器人市场需求增长影响；锂离子电芯营业
收入较去年同期增长            20.48%，主要是大圆柱电芯出货量同比增长影响。

(2). 产销量情况分析表

√适用□不适用

                                                                生产量
                                                                          销售量比         库存量比
                                                                比上年
主要产品        单位         生产量           销售量           库存量                    上年增减         上年增减
                                                                 增减
                                                                            （%）         （%）
                                                                （%）
轻型车用
锂离子电        PCS        1,649,321     1,623,320        87,112      34.89        35.19       98.21
池
消费电子
            PCS       24,421,881    24,316,707       302,217      30.31        31.27       26.50
类电池
储能电池        PCS          518,495       536,220        11,673      85.12       101.20      -47.77

锂离子电
            PCS       47,511,538    51,939,446    12,119,034       -5.30       19.53      -27.13
芯

产销量情况说明
    报告期内，公司整体产量及销量均较上年上涨，储能电池业务受境外储能市场需求增长，生
产量、销售量同比涨幅均超过80%；轻型车用锂离子电池及消费电子类电池受欧洲电助力自行车
市场复苏及国内换电市场需求、清洁电器、机器人市场需求增长影响，生产量及销量均较上年增
长30%，另外，受行业竞争影响，为抢占市场份额，公司加大轻型车用锂离子电池生产规模，按
计划备货，导致轻型车用锂离子电池库存量有所增长。

(3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4). 成本分析表

                                                                       单位：元        币种：人民币
                                          分行业情况
                                                                            本期金额
                                       本期占总                     上年同期
              成本构成                                  上年同期                    较上年同          情况
  分行业                      本期金额        成本比例                     占总成本
                 项目                                   金额                    期变动比          说明
                                          (%)                    比例(%)
                                                                              例(%)
                           1,650,060                1,138,327,
              直接材料                          81.85                   81.09       44.95
                             ,948.10                   583.28
                           134,490,2                91,544,06
              直接人工                           6.67                     6.52      46.91
                               96.94                     2.72
电气机械和                      196,370,7                150,654,0
              制造费用                           9.74                   10.73       30.35
器材制造业                          13.95                    41.94
                           19,700,29                12,728,57
              运输费用                           0.98                     0.91      54.77
                                9.03                     4.81
              售后服务         15,305,27                10,572,35
                                             0.76                     0.75      44.77
              费                 8.27                     5.16

                                          分产品情况

                                             38 / 231

广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

                37,311,274                23,654,23                           主要是新增限制
其他应付款                              1.29                     0.88       57.74
                        .68                    3.01                           性股票回购义务
一年内到期的          13,189,505                136,835,0                           主要是归还长期
                                 -90.36                     5.08      -90.36
非流动负债                   .84                   26.07                           借款
                194,290,36                12,700,00                           主要是厂房建设
长期借款                           1,429.85                     0.47    1,429.85
                       5.60                    0.00                           新增贷款
                 3,733,342.               24,565,99
租赁负债                             -84.80                     0.91      -84.80  主要是厂房退租
                         97                    8.24
递延所得税负           4,412,993.              7,893,276.                           主要是应纳税暂
                                 -44.09                     0.29      -44.09
债                        10                      44                           时性差异减少

其他说明
无

公司尚未盈利的成因及对公司的影响
□适用√不适用

2、  境外资产情况
√适用□不适用
(1).资产规模
其中：境外资产312,174,626.30（单位：元                  币种：人民币），占总资产的比例为10.76%。

(2).境外资产占比较高的相关说明
□适用√不适用
3、  截至报告期末主要资产受限情况
√适用      □不适用

        项目                   期末账面价值                     受限类型                     受限原因
货币资金                    69,063,566.60            冻结                       票据保证金
固定资产                    293,984,517.86           抵押                       抵押贷款

4、  其他说明
□适用      √不适用

(四) 行业经营性信息分析
√适用      □不适用
    详见本节之“一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”
之“（三）所处行业情况”。





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广东博力威科技股份有限




交易性金融资产-远期结售汇                                                       -             -

合计                                                                  -             -
报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算
具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重                                    无重大变化
大变化的说明
报告期实际损益情况的说明                                            报告期内，公允价值变动收
套期保值效果的说明                                               报告期内，公允价值变动收
衍生品投资资金来源                                               自有资金
报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明
                                                        具体内容详见公司于2025 年
（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用
                                                        技股份有限公司关于开展20
风险、操作风险、法律风险等）
已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价                                    公司根据财政部《企业会计
值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披                                    计》《企业会计准则第37 号
露具体使用的方法及相关假设与参数的设定                                     业务进行相应的会计核算处
涉诉情况（如适用）                                               不适用
衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）                                    2025 年4 月17 日
衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）                                    2025 年5 月12 日

(2).报告期内以投机为目的的衍生品投资
□适用√不适用
其他说明
无

4、   私募股权投资基金投资情况
√适用□不适用

                                                                                  46 / 2

限公司2025 年年度报告

                 动                                               产比例（%）

  797,200.                                          797,200.0
                                                                         0.07
         00                                                  0
  797,200.                                          797,200.0
                                                                         0.07
         00                                                  0

收益79.72 万元，投资收益4.84 万元
收益79.72 万元，投资收益4.84 万元

年   4 月19 日在上海证券交易所网站(www,sse.com.cn)披露的《广东博力威科
  025 年度远期外汇交易业务的公告》(公告编号:2025-016)
计准则第22 号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24 号——套期会
号——金融工具列报》等准则及指南的相关规定，对所开展的远期外汇交易
处理，并在定期财务报告中披露公司开展远期外汇交易业务的相关情况。





                                                    单位：元       币种：人民币
231

广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业格局和趋势
√适用      □不适用
详见本节之“一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明”之“（三）所处
行业”之“3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展态势”。

(二) 公司发展战略
√适用      □不适用
    公司坚持贯彻可持续发展理念，以“把绿色电池带给每个家庭，每个国家，让地球干干净净”
为使命；我们深刻洞察全球能源转型趋势，致力于通过先进的锂电技术，推动清洁能源在全球范
围内的普及与应用；公司秉持“以客户为中心，诚信创新；以质量为生命，安全可靠；以奋斗
者为本，尊重成长”的价值观，以成为“全球最具有竞争力的锂电解决方案引领者”为愿景，深
耕轻型电池的细分赛道，以“锂电芯+电池系统集成”打造高安全、高性能方案，致力于打造全球
轻型电池龙头企业。
    公司的核心战略将聚焦高速增长的电动（轻便）摩托车和电动自行车市场，强化公司电芯研
发生产制造能力，通过大圆柱电芯及系统产品一体化，服务战略大客户，提升公司全球化竞争能
力。公司同步布局多元终端细分市场，积极布局智能机器人、AIDC、eVTOL 等前沿领域，提供
高能量密度、高安全性、高性价比的综合电池系统产品。
    为实现上述战略目标，公司将持续加大研发投入，深化大圆柱电池平台的迭代升级；同时，
通过数字化转型与精益生产，构建敏捷高效的全球供应链体系。我们将坚持以奋斗者为本的人才
战略，通过股权激励与职业发展双通道，激发组织活力，确保公司战略规划的稳步落地与高效执
行。

(三) 经营计划
√适用      □不适用
1、完善业务布局，推动战略升级落地，达成多元协同发展
①轻型动力电池
    公司将在稳固现有市场优势的基础上，进一步加大对电动（轻便）摩托车及电动自行车板块
的资源投入，深入耕耘轻型两轮电动化各细分场景，如越野电摩、电动（轻便）摩托车、电动自
行车以及换电、共享出行领域，巩固细分领域的竞争优势。当前，全球轻型车“油改电”和“铅
改锂”进入加速阶段，公司将把握这一历史性机遇，通过构建与海外电摩龙头Vinfast、SPIRO；
国内锂电两轮车龙头九号、小牛；越野电摩龙头虬龙、探骊；国内两轮换电龙头小哈，安达；电
动自行车龙头Pon Bike、Manufacture Francaise、嘉宏等高端客户的长期稳定合作关系，将产业势
能转化为发展动力，持续拓展全球市场版图，提升品牌影响力。同时，依托公司2025 年度向特定
对象发行A 股股票的募投项目全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目，提高自有电芯供
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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

给能力与产品竞争力，契合高端客户定制化需求，实现产品结构升级与市场份额的双重提升，为
营收增长提供坚实保障。
②新兴应用领域
    公司针对具身智能企业产品特点，实现满足初创型企业小批量、多品种、快速交付的量产能
力。建立与智元创新、逐迹动力、云鲸智能、普渡科技、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器
人等头部企业的深度合作，提高市场份额与客户粘性，保障具身智能板块营收稳定；同时，拓展
AIDC、eVTOL 等新兴消费场景，借鉴行业头部企业新兴消费板块增长经验，推动该板块营收稳
步提高，成为公司业绩增长的重要补充。
③储能电池
    当前储能行业呈现爆发式增长，行业供需缺口明显，是新能源领域核心投资热点之一。公司
在坚持为头部储能客户进行OEM 制造和ODM 开发、巩固现有市场份额的基础上，积极向船舶储
能、房车储能等新兴细分领域拓展，丰富产品矩阵，满足多元化场景需求，构建差异化竞争优势。
同时，依托自身电芯技术优势，探索户用储能、便携储能等场景布局，提高在储能市场的综合竞
争力，打造第二增长曲线。
④锂离子电芯
    公司将持续加大研发与市场投入，加速第二代大圆柱电芯的规模化制造与商业化进程，重点
推广“金箍棒”大圆柱电芯等核心产品，巩固既有技术与市场优势，提高电芯自供率，优化成本
结构，直接带动盈利水平改善。面向未来，积极投入固态电池试验线建设，深化固态电芯领域的
技术积累，紧跟行业技术升级步伐。保持前瞻性的技术敏感度，在未来产业化条件成熟时迅速抓
住商业落地机遇；同时，推进钠离子电池、硅基负极等新技术在轻型两轮锂电赛道的应用，提高
电芯能量密度与循环寿命，为各业务板块提供核心技术支撑，筑牢长期竞争壁垒。
2、提升技术创新软实力，巩固自身核心竞争优势
    公司聚焦“技术落地、成本优化、效率提升”，不断提高公司的研发水平与创新能力，确保
科研成果的高效转化。
①现有产品升级
    持续优化轻型动力电池、消费电子电池、储能电池及电芯产品的性能指标和可靠性，结合最
新用户需求与行业标准，实现产品迭代升级，提高产品竞争力与市场适配性，扩大市场份额。
②核心技术攻坚
    聚焦高能量密度、高倍率、长寿命、高安全四大核心方向，推进全极耳大圆柱电芯、硅基负
极、固态电池、钠离子电池等关键技术研发，搭建“前沿基础研究（2035 实验室）+应用平台开
发+产品开发”三级研发体系，提高技术转化效率，确保技术优势转化为产品优势、盈利优势，紧
跟锂电行业技术突破趋势。
③研发效能提升

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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

    优化研发流程，全面实施推广PLM。聚焦核心技术与产品落地，强化研发与生产、市场的协
同，确保研发方向契合市场需求，缩短产品研发周期，提高研发投入回报率。
④人才与专利建设
    完善研发人才梯队，采用引进与内部培养双轨并行机制，吸引高端技术人才加盟，扩大研发
团队规模；强化专利布局，推进国内外专利申报与保护工作，使累计专利数量持续增长，构建技
术壁垒，提升公司核心竞争力与行业影响力。
3、持续完善产业链布局，深化全球化战略实施
    公司将持续加快全球化布局进程，增强供应链韧性与全球市场竞争力，有效应对国际贸易风
险，拓宽营收渠道，保障业绩稳定，增强投资安全性。
①海外布局加速
    加快海外生产基地建设，构建具备全球化交付能力的供应链体系。巩固欧美成熟市场，积极
开拓东南亚、非洲、拉丁美洲等高潜力市场；在比利时、法国维保中心的基础上，加快推进欧洲
生产基地建设。同时开展越南生产基地和肯尼亚办事处的筹备工作。依托印度尼西亚子公司，完
善从研发制造到销售服务的全产业链本地化布局，有效应对国际市场政策变化、贸易摩擦等风险，
夯实全球化战略发展基础；拓展海外潜在客户，提升品牌国际影响力，进一步提高海外营收占比。
②产业链垂直整合
深化“锂电芯+电池系统集成”一体化布局，提升自有电芯供给能力与电池系统集成水平，优化供
应链协同效率，降低对外依存度，控制供应链成本；与关键供应商建立战略合作伙伴关系，优化
采购策略，保障原材料稳定供应，降低供应链风险，稳定生产成本。

(四) 其他
□适用      √不适用

                          第四节          公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明
√适用      □不适用
    报告期内，公司严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司
治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》等法律法规和规范性文件的要
求，不断完善公司法人治理结构和监督机制，进一步促进公司规范运作，提高治理水平。公司股
东会、董事会依法运作，各职能部门分工明确、有效配合，独立董事忠实、勤勉履职，董事会下
设的审计委员会、提名委员会、薪酬与绩效考核委员会三个专门委员会充分发挥专项职能，为董
事会的科学决策提供保障。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公
司信息披露管理办法》《上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》等相关法律、法规和规范
性文件的最新规定，公司结合自身实际情况，不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员

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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

会行使。报告期内，公司整体运作规范，独立性强，信息披露规范，公司治理实际情况符合上市
公司治理规范性文件的要求。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大
差异，应当说明原因
□适用√不适用
二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体
    措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划
√适用      □不适用
    公司控股股东、实际控制人张志平先生同时担任公司董事长、总经理，公司已根据《公司法》
及《公司章程》，合理划分董事会与总经理职权，严格分岗分责。董事会依法行使重大经营、投
资等决策职权，坚持集体决策；董事长负责召集主持董事会、督促决议执行，不干预日常经营；
总经理在董事会授权范围内开展日常经营管理，权限清晰、不越权履职。相关聘任程序合法合规，
张志平先生行业经验丰富，兼任有利于提升决策与执行效率，符合公司发展需要。
    为保障上市公司独立性，公司已严格落实从人员、资产、财务、机构、业务等方面的独立要
求，规范关联交易管理，强化内部控制及独立董事监督，重大事项依规履行审议及披露义务，确
保公司规范独立运作。

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争
或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划
□适用      √不适用
控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事对公司构成重大不利影响的同业竞争情况
□适用√不适用
三、表决权差异安排在报告期内的实施和变化情况
□适用√不适用
四、红筹架构公司治理情况
□适用√不适用





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广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

            年度高级管理人员薪酬方案的议案》《关于
            确认监事2024年度薪酬及2025年度监事薪
            酬方案的议案》
2025 年  4   审议通过：《关于向            2025 年限制性股票激
月23 日       励计划激励对象授予限制性股票的议案》

(三)存在异议事项的具体情况

□适用      √不适用

八、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

九、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一) 员工情况

母公司在职员工的数量                                                                                 1,291
主要子公司在职员工的数量                                                                                 947
在职员工的数量合计                                                                                  2,238
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工
                                                                                               0
人数
                                           专业构成
                专业构成类别                                            专业构成人数
                   生产人员                                                                    1,109
                   销售人员                                                                      114
                   技术人员                                                                      705
                   财务人员                                                                       26
                   行政人员                                                                      284
                     合计                                                                    2,238
                                           教育程度
                教育程度类别                                             数量（人）
               大学（含）以上                                                                       935
                   大学以下                                                                    1,303
                     合计                                                                    2,238

(二) 薪酬政策

√适用      □不适用
    为提升人才吸引力，激发员工积极性与创造性，充分发挥价值评价与分配的保障和激励作用，

公司构建了全面的薪酬与绩效激励体系。公司严格遵循国家相关法律法规，并结合公司所在地区
消费、劳动力市场变化情况和公司总体经营状况，制定了《薪酬管理制度》和《绩效管理制度》，

推行以岗定级、以级定薪、人岗匹配、易岗易薪的薪酬政策，同时引入业绩奖金分享机制和股权
激励机制。为适应市场与行业的动态变化，公司持续优化分配制度，逐步完善以能力和绩效为核

心的系统化薪酬激励体系，确保薪酬的市场竞争力，从而有效支持企业整体的人才战略与发展战
略。

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(三) 培训计划
√适用      □不适用
    公司高度关注员工成长与组织发展的共同进步，设计员工双通道职业发展路径，同时结合公
司年度战略目标，分层分级制定年度培训计划。
    1.针对新员工开展新人入职培训、岗前培训，特别关注校招生入职培养项目，通过青苗培养
专项，导师一对一带教，加速校招人才成长；
    2.针对管理干部开展领导力培养项目，根据干部成长路径与能力模型，开展干部专项培训，
提升团队管理能力与经营思维，促进公司经营管理水平提升；
    3.针对在职员工开展技能提升培训，开展英语业务实战班，提升国际化视野与英语能力；落
实“以质量为中心”核心价值观的践行，持续导入“6Sigma”项目，改善企业质量流程管理，为
公司有质量增长“保驾护航”；
    4.针对通用素质开展职业素养培训，涵盖基础职业能力、软技能提升、AI 通识课程，帮助员
工提高工作效率与综合素养；
    5.针对专业知识开展业务融合培训，结合行业趋势与业务需求，开展“研发专项培训”、“营
销专项培训”等，强化员工专业技能与业务理解能力，支持公司战略目标实现；
    6.针对企业文化开展文化践行培训，分层分级开展企业价值观行为共创会，发布企业价值观
行动指南漫画，推动企业文化可视化与行为落地，增强员工认同感与组织凝聚力。

(四) 劳务外包情况
√适用□不适用
劳务外包的工时总数                                                                                 68,352
劳务外包支付的报酬总额（万元）                                                                           158.93

十、利润分配或资本公积金转增预案
(一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况
√适用      □不适用
    根据中国证监会《上市公司监管指引第3 号—上市公司现金分红》和《上海证券交易所科创
板上市公司自律监管指引第1 号——规范运作》相关规定，公司在《公司章程》中制定了详细的
利润分配政策。公司实行持续、稳定的利润分配政策，高度重视对投资者的合理回报并兼顾公司
的长远和可持续发展。在满足利润分配的条件下，公司应当优先采取现金方式分配利润，在当年
未分配利润为正的情况下，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的15%。
    2021 年度公司利润分配预案已经公司第一届第二十二次董事会和2021 年年度股东大会审议
批准，向全体股东按每             10 股派发现金红利          2 元(含税)，以实施         2021 年度权益分派的股权登记日
登记的公司总股数          10,000 万股为基数进行测算分配，合计派发现金红利                           2,000.00 万元（含税），
2021 年度权益分配已于           2022 年  6 月28 日完成。

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    2022 年度公司利润分配预案已于                2023 年  4 月19日经公司第二届董事会第四次会议审议通过，
该预案已经公司2022 年年度股东大会审议通过。公司以实施权益分派的股权登记日登记的总股本
为基数进行分配，向全体股东每                   10 股派发现金红利          4 元（含税），共计派发现金红利                   4,000.00
万元，2022 年度权益分配已于               2023 年5 月26 日完成。
    2023 年度，鉴于公司归属于上市公司股东的净利润为负，未实现盈利，公司管理层综合考虑
公司的持续稳定经营、长远发展和全体股东利益，2023 年度不派发现金红利，不送红股，不以资
本公积金转增股本。上述方案已经公司第二届董事会第七次会议、2023 年年度股东大会审议通过。
    2024 年度，鉴于公司归属于上市公司股东的净利润为负，未实现盈利，综合考虑宏观经济环
境、行业现状、公司经营情况及发展规划等因素，为更好地维护全体股东的长远利益，保障公司
长期稳定发展，公司2024 年度不进行现金分红，不送红股，不以资本公积金转增股本。
    2025 年度利润分配方案已于              2026 年  3 月  9 日经公司第三届董事会第五次会议审议通过，该
方案尚需提交公司2025 年年度股东会审议通过后实施。公司拟向全体股东每                                         10 股派发现金红利
2 元（含税）。以公司总股本               101,149,500 股扣除回购专用账户中已回购股份                     308,860 股后的股本
100,840,640 股为基数，以此计算合计拟派发现金红利                       20,168,128.00 元（含税）。本年度公司现金
分红比例为       36.09%。如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因公司总股本发生
变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化，将另行公
告具体调整情况。

(二) 现金分红政策的专项说明
√适用□不适用
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求                                                             √是□否
分红标准和比例是否明确和清晰                                                                   √是□否
相关的决策程序和机制是否完备                                                                   √是□否
独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用                                                              √是□否
中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保
                                                                                 √是□否
护

(三) 报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应
    当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划
□适用√不适用

(四) 本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案
√适用□不适用
                                                                       单位：元        币种：人民币
每10 股送红股数（股）                                                                                   0
每10 股派息数（元）（含税）                                                                                2
每10 股转增数（股）                                                                                    0

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是否披露内部控制审计报告：是
内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见
□是√否

十五、上市公司治理专项行动自查问题整改情况
无

十六、董事会有关           ESG 情况的声明
    公司以“把绿色电池带给每个家庭、每个国家，让地球干干净净”为使命，以日常经营活动
为行动载体，以ESG 工作的指导内核作为行动指南，董事会致力于指导和统筹企业在社会责任方
面的实践行动，将环境、社会责任和其他公司治理的理念进一步根植于公司运营管理各个环节。
    在履行环境责任方面，公司高度重视保护环境的重要性，通过多种有效措施减少能源损耗，
加强环保治理、实行绿色运营管理。在生产工艺设计、生产设备选择、环保设施设置等方面加大
资金和人力投入，精准、科学、依法、系统对污染物进行治理，积极推进减污降碳，争取将环境
保护落实到生产经营的每一个环节，实现环境保护的可持续发展。
    在履行社会责任方面，公司在保障自身经营发展、持续创造经济价值的同时，始终积极履行
社会责任，坚持可持续发展的理念。第一，建立了完善的职工权益保护体系、稳健的供应链管理
体系和专项客户服务制度；第二，积极投身乡村振兴、民生就业、人才培育及社区共建等工作，
持续深化与地方社区、政府部门的联动协作，以实际行动反哺社会。同时建立全生命周期质量管
理体系，建立事前风险识别、事中实时管控、事后复盘优化的闭环机制，确保质量管理体系规范
高效运行。
    在企业治理方面，公司建立、健全了治理结构：根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共
和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》等相关
法律、法规和规范性文件的最新规定，公司结合自身实际情况，不再设置监事会，监事会的职权
由董事会审计委员会行使。股东会、董事会和高级管理人员相互协调，相互制衡，独立董事、董
事会秘书勤勉尽责，有效地增强了决策的公正性和科学性，确保了公司依法管理、规范运作。近
年来，公司以规范治理为目标，顺应政策更新，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国
证券法》《上市公司章程指引》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律、法规及规范性文
件的规定修订了《公司章程》，强化独董履职的权责义务，进一步规范公司治理结构，积极履行社
会责任及义务，保障中小投资者合法权益。
    未来，公司董事会将继续积极响应证监会加强企业ESG 实践要求的号召，在政策指引下完善
公司在履行环境责任、履行社会责任、加强社会治理方面的工作，为企业、行业可持续发展、资
本市场高质量发展和社会发展持续贡献力量。

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十七、ESG 整体工作成果
√适用□不适用

(一)本年度具有行业特色的ESG 实践做法
√适用□不适用
    公司在2025 年度的ESG 实践中，立足新能源电池领域，围绕绿色运营、供应链管理、数智
赋能、员工保护和社区关系等关键领域，持续深化ESG 实践活动。
    公司在TCFD 框架的指引下，持续完善组织层面温室气体排放数据；深化节能技改，通过节
能减排、物料循环利用等方式，逐步构建循环经济体系，确保环境合规管理的同时，以实际行动
践行气候行动承诺。
    公司持续深化绿色供应链建设，推动矿产相关供应商签署无冲突金属承诺；依托                                               SRM 系统
实现供应商全生命周期管理，通过绿色采购、定期辅导与全生命周期管理，带动上下游伙伴共同
践行责任，构建起透明、廉洁、可持续的产业链生态。
    在数字化转型的浪潮中，公司搭建起研发、销售、供应链多系统联动的数字矩阵，结合智能
制造装备升级与全流程质量管控优化，不仅让审批效率大幅提升，更实现了能耗、生产、仓储的
智能化管理。
    我们不断完善“青苗—青柠—新柳”人才培育体系，推动管理团队多元化，建立全方位福利
保障，通过       “员工之声” 渠道72 小时响应员工诉求，让每一位博力威人都能在成长中收获、在
奉献中成就，共享企业发展的丰硕成果。
    公司主动投身乡村振兴，主动吸纳广东协作地区脱贫人口就业，深度参与东莞春风行动，搭
建贫困地区就业桥梁；深化校企合作，助力当地人才培育；联动社区开展安全宣教，用点滴行动
传递企业温度，践行社会责任，实现企业与社会的共生共荣。

(二)本年度ESG 评级表现
√适用□不适用
  ESG 评级体系                         ESG 评级机构                           公司本年度的评级结果
    Wind ESG                万得信息技术股份有限公司                                        A

(三)本年度被ESG 主题指数基金跟踪情况
□适用√不适用

十八、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况
□适用√不适用
其他说明
□适用√不适用

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十九、社会责任工作情况
(一)主营业务社会贡献与行业关键指标
    请参阅“第三节管理层讨论与分析”之“二、经营情况讨论与分析”。

(二)推动科技创新情况
    2025 年，公司成立“2035 新能源实验室”，该实验室以                            “前瞻技术预研落地、核心能力全
域赋能、新业务赛道突破” 为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现
“产品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端” 的双向闭环。电池系统方
面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI 预警+虚拟驾驶舱”一体化智能研发平台，该平
台能实现超过300 种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能化核心能力驱动
产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。

(三)遵守科技伦理情况
不适用

(四)数据安全与隐私保护情况
    公司成立了专门的信息安全管理部门，负责统筹规划和监督信息安全工作。报告期内，公司
参与了东莞市工业企业网络（数据）安全专题培训和座谈会，进一步提高数据安全保障能力。
    报告期内，公司围绕网络架构优化、边界防护升级与数据全生命周期防护三大方向，完成多
项关键建设，将原单台出口防火墙升级为主备双机热备架构，配套制定差异化的安全策略与访问
控制规则，并建成“在线+近线+离线”的                       D2D2T 三级备份架构。该体系兼顾了备份效率与数据
安全，完整覆盖了数据全生命周期的防护要求，有效提升了公司安全防护能力与合规水平。

(五)从事公益慈善活动的类型及贡献

                类型                             数量                         情况说明
对外捐赠
其中：资金（万元）                                                —
      物资折款（万元）                                           —
公益项目
其中：资金（万元）                                                —
      救助人数（人）                                            —
乡村振兴
其中：资金（万元）                                                —
      物资折款（万元）                                           —
      帮助就业人数（人）                                          —

1.  从事公益慈善活动的具体情况
□适用√不适用

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2.  巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况
□适用√不适用

具体说明
□适用√不适用

(六)股东和债权人权益保护情况
    股东会是公司最高权力机构，依法行使职权，确保股东权利。公司依据《中华人民共和国公
司法》《上市公司股东会规则》等相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定，制订《股
东会议事规则》。
    公司每年召开一次年度股东会，特定情况下召开临时股东会。股东会可通过网络等方式参与
投票，通过线上线下结合的方式，确保中小股东能够便捷参与并行使表决权，提高股东行使权利
的便利性和公平性；股东会的议案、决议和会议记录均通过公司官网和指定信息披露平台及时公
开，确保信息透明。
    董事会对股东会负责，定期向其汇报工作进展，接受监督与指导。通过这一机制，公司确保
治理结构的科学性与民主性，为公司的稳健发展提供坚实的制度保障。
    此外，为保护中小投资者话语权，股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时，单独统计
并披露中小投资者的表决结果，与全体股东表决结果并列，保护中小投资者合法权益。

(七)职工权益保护情况
    制定了《反歧视管理程序》《童工与未成年工管理制度》《禁止强迫性劳动和使用囚工管理
程序》，禁止因种族、社会地位、国籍、宗教、残废、性别、性取向、员工代表委员会会员资格
或政治倾向等而出现歧视，不允许管理人员在任何情况下侵犯员工的基本人权和尊严，不允许强
迫性、威胁性、凌辱性或剥削性的侵犯行为；除国家规定的不符合妇女的工种或岗位外，不能以
性别为由拒绝录用妇女或提高妇女的录用标准。
    尊重并保障员工的自由结社及集体谈判权，依据《中华人民共和国工会法》设有广东博力威
科技股份有限公司工会委员会和东莞凯德新能源有限公司工会委员会，并签订《集体合同》，就
劳工报酬、工作时间和休息休假、社会保险和福利等方面进行协商；关于公司运营情况的重大变
更信息，公司需提前30 天向工会或全体员工报告说明。

员工持股情况
员工持股人数（人）                                                                                  159
员工持股人数占公司员工总数比例（%）                                                                         7.10
员工持股数量（万股）                                                                             7,241.84
员工持股数量占总股本比例（%）                                                                           71.60
注释：上述员工持股人数/数量不含二级市场自行购买公司股票的人数/数量


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(八)供应商、客户和消费者权益保护情况
    公司全面保障客户知情权、公平交易权，准确披露产品信息、安全风险提示及售后政策，无
隐瞒、误导情况，切实维护客户合法权益，严格保护客户个人信息，杜绝信息泄露、滥用。报告
期内，公司全年无隐私相关投诉及违规记录。
    公司始终秉持“以客户为中心”的服务理念，聚焦客户核心诉求与潜在需求，通过规范的客
诉客退处理、持续的产品与服务优化，增强客户忠诚度与品牌信任度，实现客户价值、企业效益
与社会责任的协同发展。

(九)产品安全保障情况
    公司高度重视产品安全与合规管理，对产品质量与安全实施全过程管控，将安全要求嵌入产
品设计、原料采购、生产制造及质量检测等全流程，持续确保产品满足相关质量标准要求。
    在产品安全管理方面，公司坚持                    “源头预防、过程控制、结果验证” 相结合的管理思路，
研发环节重点从设计层面规避电气短路、结构破损等风险，采购环节聚焦电芯等核心原材料的安
全性与合规性审核，生产环节通过工艺控制减少安装应力对元器件造成的损伤，防范硫化失效、
银迁移等潜在隐患，检测环节围绕电气安全和结构安全开展全项目检测，重点排查短路、漏电等
风险，严防安全不合格产品进入市场。
    同时，公司持续推进产品工艺优化，采用全极耳结构工艺提升产品质量稳定性与安全性能，
产品已取得CE、UL、CB、CCC 等多国权威认证。

(十)知识产权保护情况
    公司设有专利工程师开展专利筛查，重点审核专利书写格式规范性与技术要点表述准确性，
严格把控专利输出质量。针对特殊产品、技术及目标国家，开展专项专利检索分析，系统识别与
评估专利侵权风险，出具针对性规避建议，有效降低市场拓展中的知识产权合规风险。
    在体系建设层面，公司搭建了标准化专利管理架构，明确专利申请流程、各环节角色职责及
输出文件规范，梳理形成闭环管理机制，确保专利从申报到授权的全流程高效规范，梳理专利申
请、风险规避等核心内容，提升技术团队的知识产权保护意识；搭建分类化专利库，按竞争对手、
技术领域、地域范围、专利类型等维度完成信息汇总与系统化管理，并运用数字化工具开展专利
数据分析，精准定位管理优化点，持续提升团队专利管理效能，降低知识产权侵权风险。

(十一)在承担社会责任方面的其他情况
□适用√不适用

二十、其他公司治理情况
(一) 党建情况
√适用□不适用
                                             71 / 231

广东博力威科技股份有限公司2025 年年度报告

    2025 年，博力威党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，持之以恒学好
用好党的创新理论，坚定不移沿着习近平总书记指引的方向前进，以高质量党建引领企业高质量
发展。
    2025 年，博力威作为东莞市储能产业链和轻型动力产业链链主企业，公司党委书记当选储能
产业链党委副书记，并牵头与链上企业广东凯金新能源科技股份有限公司、东莞格林德能源有限
公司、东莞凯德新能源等企业合作开展“高性能低成本钠离子电池及关键材料研发与产业化”、
“具身智能机器人高安全性高比能电池开发与应用”项目等重大科技创新项目，带动产业链协同
发展。
    2025 年，公司党委开展遵义星火照亮“芯”长征主题活动，组织党员观看《伟大的转折》舞
台剧，参观遵义会址纪念馆，学习伟大的长征精神，以红色文化培根铸魂赋能高质量发展。

(二) 投资者关系及保护
                类型                      次数                             相关情况
                                                   公司于2025年5月23日举行2024年度暨2025
                                                   年第一季度业绩说明会，对公司2024 年度和
                                                   2025 年第一季度的经营情况等具体情况与广
                                                   大投资者进行充分交流;于              2025 年  9 月  4 日参
                                                   加2025 年半年度科创板节能环保行业集体业
召开业绩说明会                                 3          绩说明会，对公司2025 年半年度的经营情况
                                                   等具体情况与广大投资者进行充分交流；于
                                                   2025 年  12 月4 日举行     2025 年第三季度业绩说
                                                   明会，对2025 年第三季度的经营情况等具体
                                                   情况与广大投资者进行充分交流，解答投资者
                                                   普遍关注的问题。
借助新媒体开展投资者关系管理活动                        0          不适用
                                           √是
官网设置投资者关系专栏                                        https://www.greenway-battery.cn/
                                        □否

开展投资者关系管理及保护的具体情况
√适用□不适用
    公司严格按照《上市公司投资者关系管理工作指引》等相关法律法规，明确投资者关系管理
机制，指定董事会秘书担任投资者关系管理负责人，安排专人负责投资者来访接待工作，在会后
及时将投资者关系活动记录表向交易所报备。同时，公司不定期以上证e 互动、线上或现场调研
等多种方式与投资者进行交流，保证投资者与公司信息交流渠道的畅通和良性互动，积极维护公
司与投资者良好关系。

其他方式与投资者沟通交流情况说明
□适用√不适用

(三) 信息披露透明度
√适用□不适用

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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润
□适用√不适用

十一、非企业会计准则财务指标情况
□适用√不适用

十二、采用公允价值计量的项目
√适用□不适用
                                                                       单位：元        币种：人民币
                                                                                  对当期利润的
     项目名称                 期初余额               期末余额               当期变动
                                                                                    影响金额
交易性金融资产                 686,000,000.00    2,965,706,055.34    2,279,706,055.34     15,705,753.34
应收款项融资                  343,804,208.79     329,030,459.94       -14,773,748.85
其他权益工具投资                  93,491,527.00      69,965,732.30      -23,525,794.70
其他非流动金融资产                  2,000,000.00       2,000,000.00
       合计              1,125,295,735.79   3,366,702,247.58    2,241,406,511.79     15,705,753.34

十三、因国家秘密、商业秘密等原因的信息暂缓、豁免情况说明
√适用□不适用
公司因涉及商业秘密，对前五名供应商及客户名称进行豁免披露。


                             第三节           管理层讨论与分析
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一) 主要业务、主要产品或服务情况

    1、主要业务
    公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协
同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围
覆盖电动轻型车动力电池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、
工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。

    2、主要产品
    公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力
系统及起动启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源电池系统。其中，
动力及储能电池为公司主要产品。依托领先的技术实力、突出的品牌形象、高效的产品销售体系
以及布局全国响应及时的服务系统，公司在电动轻型车动力电池领域已建立领先的行业地位，为

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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

广大人民群众低成本、可循环、高效率的绿色低碳出行做出贡献。依托公司铅锂协同的产品优势，
在全球储能市场快速发展的机遇下，公司致力于成为储能行业的领军企业。
新增重要非主营业务情况
□适用√不适用
(二) 主要经营模式
    1、研发模式
    在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技
术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索氢
燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，公司将持续
保持行业技术领先的优势。

    2、采购模式
    在采购管理模式上，公司依据集分权管理制度，对纳入集团集中采购范围内的物资与服务，
由集团采购管理中心实施集中采购或统筹采购；未纳入集中采购范围的，则授权各生产基地或子
公司依据规定自行采购。公司主要采用集中采购模式，由公司采购管理中心统一负责采购执行与
供应商管理相关工作，具体包括供应商开发与准入、采购价格政策制定、供应商绩效评估，以及
合同、订单与采购款项的统筹安排等。

    3、生产模式
    在生产方面，公司通过加大研发投入、不断引进智能制造设备、建立针对产品全周期制造过
程的信息化管理系统以提升精益化生产能力和产品技术含量，目前已具备较为完善的生产管理体
系。同时，根据不同产品下游业态的不同，公司制定了备货式和订单式等差异化的生产模式。

    4、销售模式
    在销售方面，针对动力电池存量替换市场和新车配套市场两个市场客户的不同特点，公司采
取“经销+直销”相结合的销售模式。在存量替换市场，公司主要采取经销模式，利用分布全国的
经销商及其覆盖的终端渠道，将产品快速、精准地销售给最终消费客户并提供便利、及时的售后
服务；在新车配套市场，公司主要采取直销模式，公司直接将电池销售给整车厂商，并负责客户
的日常维护。在储能业务领域，公司聚焦能源管理公司、电力公司等核心下游客户群体，构建了
多元化的产品销售与服务体系，提供定制化储能系统解决方案。


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(三) 所处行业情况
1、  行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    公司处于电池制造行业，主要从事铅蓄电池、锂离子电池等新能源电池的研发、生产与销售，
多元布局固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新型电池技术路线。
    （1）铅蓄电池行业
    1.1 电动轻型车动力电池
    在电动轻型车动力电池行业，铅蓄电池凭借其绿色环保、高安全性、经济实惠、可循环及温
度适应性好、替换方便等优势，深受消费者青睐，稳居市场主导地位。
    在行业政策方面，2025 年             1 月，商务部等        5 部门联合印发《关于做好              2025 年度电动自行车
以旧换新工作》的通知，延续开展电动车以旧换新工作，对个人消费者交售报废老旧电动自行车
并换购合格新车的，给予以旧换新补贴。交售报废老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅蓄电池
电动自行车的，可适当加大补贴力度。2025 年                      9 月，新国标《电动自行车安全技术规范》（GB17761
—2024）正式实施，该文件将铅蓄电池车型的整车重量限值从                                 55 公斤提高至       63 公斤，既缓解了
电池续航与安全性能之间的矛盾，也进一步推动了铅蓄电池在电动轻型车应用领域的规范化与可
持续发展。
    在国际市场方面，中国电动两轮车出海进程提速。东南亚等多个国家和地区相继出台电动两
轮车补贴政策，助推两轮车“油改电”转型，为我国两轮车出海营造了优良的市场环境。其中，
越南作为全球第四大摩托车市场，已成为中国电动两轮车出海的核心目标区域之一。非洲同样发
展潜力巨大，近年来多个非洲国家积极推动电摩，中国企业协同本土企业深化合作，成功切入尼
日利亚、肯尼亚、乌干达等新兴市场，为非洲绿色交通转型注入强劲动力。
    1.2 数据中心备用电源
    铅蓄电池备用电源是支撑数据中心、通信基站、电力系统与轨道交通等重要场景的关键应急
电力保障设备。尤其在数据中心领域，无论互联网机房、服务器机柜还是相关配套设施，均对供
电系统的稳定性、安全性与连续性提出极高要求。
    当前，在“东数西算”国家战略全面推进的背景下，我国数字经济持续迈向高质量发展，数
据中心产业呈现规模化、集约化发展趋势，为备用电源行业带来广阔增长空间。与此同时，人工
智能数据中心（AIDC）作为智能算力基础设施的核心载体，其高密度计算与持续运行模式对电力
保障体系提出了更为严格的标准。在此趋势下，铅蓄电池凭借其成熟可靠的技术体系、卓越的环
境适应性及高稳定性，将持续在AIDC 等高要求场景中发挥关键支撑作用，为数字基础设施的稳
定运行与产业发展提供坚实保障。
    （2）锂离子电池行业
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    锂离子电池具备能量密度高、循环寿命长、充放电效率高、自放电率低等优异综合性能，应
用于储能系统、动力电池、消费电子等多领域，成为支撑新能源产业的核心技术力量，当前仍然
处于高速发展期，且技术路线不断向高能量密度、高安全性方向演进。
    储能方面，锂离子电池立足于国家能源安全战略，在中国新型储能中占据主导地位，为实现
能源自主贡献坚实力量。2025 年1 月，发改委、能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促
进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号）明确“不得将配置储能作为新建新能
源项目核准、并网、上网前置条件”，构建“存量过渡、增量市场”双轨机制，标志着储能行业
从政策驱动向市场驱动的根本转变。国家发改委、国家能源局于                                    2025 年8 月印发《新型储能规模
化建设专项行动方案(2025—2027 年)》（发改能源〔2025〕1144 号）中明确提出2027 年底装机
达1.8 亿千瓦，带动投资约             2,500 亿元，推动中国储能市场实现高速发展。
    （3）固态电池行业
    随着电池技术的迭代升级以及市场对高性能电池的需求攀升，固态电池作为新一代锂离子电
池技术，完全依靠固体电解质传递离子，其核心特征是采用固态电解质替代传统液态锂电池中的
液态电解液与隔膜，结构简化为“正极—固态电解质—负极”三元体系。凭借高安全性、超高能
量密度、长循环寿命、宽温域适应性等显著技术优势，固态电池技术具备广阔的发展前景。
    国家政策积极鼓励固态电池产业规范化发展。2025 年                            3 月，我国正式启动全固态电池标准体
系建设工作；2025 年4 月，工业和信息化部发布《2025 年汽车标准化工作要点》，明确提出要构
建包括车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等在内的标准子体系，同时前瞻性布局数据治理、
飞行汽车等新兴领域标准化研究。
    目前，全固态电池技术仍面临界面阻抗高、离子传导效率低及长期稳定性差等关键技术难题，
短期内尚不具备成熟的产业化条件，成本管控难度较大，仅在部分高精尖应用场景中发挥独特优
势。当前，混合固液电池通过固液协同解决纯固态电池界面阻抗以及制备工艺复杂等问题，在降
低技术研发与量产难度的同时，显著提升电池安全性能，成为现阶段锂离子电池的重要升级技术。
    （4）钠离子电池行业
    钠离子电池作为新型电池技术路线之一，因钠资源丰富具有长期稳定的低成本供应优势，有
利于降低地缘政治影响，保障新能源产业安全发展。2025 年2 月，工信部等八部门印发《新型储
能制造业高质量发展行动方案》提出，到2027 年实现钠离子电池大规模储能系统集成及应用技术
攻关，服务新型电力系统建设。
    钠离子电池尚处于产业化初期，依托宽温域、长循环、高倍率等电池特性，持续拓展适配领
域。现阶段，该项技术已在储能系统、交通运输等场景实现应用。未来，随着电池技术的迭代升
级、规模化生产带动成本下降，钠离子电池将显现出广阔的市场发展前景。
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    （5）氢燃料电池行业
    2025 年，氢燃料电池产业迎来政策密集落地期，实现了从顶层设计到应用推广的全面出击。
国家“十五五”规划明确将氢能纳入前瞻布局的未来产业范畴，推动其成为新的经济增长点与能
源转型关键载体，是国家能源体系的重要组成部分。在政策引导和技术创新的双重驱动下，产业
链关键环节的自主化水平持续提升。与其他技术路线相比，氢能具有能量密度高、长时储能、低
碳清洁等独特优势，尤其在重载运输、工业脱碳、新型电力系统储能等场景具有明显优势。虽然
当前在成本控制、基础设施等方面仍需突破，但通过技术迭代和规模效应，其经济性和安全性正
持续改善。目前，中国已形成从制氢、储氢、运氢到应用的完整产业生态链，未来随着绿氢成本
的下降和应用场景的深化，氢能将成为新型能源体系的重要组成之一，推动能源结构向绿色低碳
转型。

2、  公司所处的行业地位分析及其变化情况
    公司作为深耕电池行业四十载的领先企业，始终秉承“科技创新驱动绿色发展”的理念，充
分发挥铅蓄电池与锂电池协同发展的产业优势，依托完善的技术研发体系，持续夯实绿色智能制
造、市场渠道布局、品牌管理提升与信息技术融合等多维协同的综合竞争力。同时，公司积极推
动全球化战略落地，已在海外重点地区建立生产基地，销售网络与终端服务体系覆盖全球六大区
域、十四个主要国家和地区，全面构筑国际化运营与服务体系。
    （1）公司在全球铅蓄电池市场占主导地位
    在铅蓄电池领域，公司业务涵盖轻型动力、储能备用、起动启停和智慧能源等全系列的应用
领域，形成以轻型动力电池板块为核心，储能备用等板块协同发展的产品矩阵体系。公司积极响
应国家“一带一路”倡议，将国际化战略作为发展引擎，通过海外本土化部署以及自主团队建设，
因地制宜、因时应势，构建全球供应链服务体系。依托国内健全的营销网络渠道构筑坚实行业竞
争壁垒，拓展数据中心备用电源多元应用场景，开拓东南亚、非洲、欧洲等全球化市场，公司稳
步夯实铅蓄电池行业龙头地位。
    （2）公司锂电业务迈入规模化生产阶段
    公司锂电业务聚焦储能、轻型动力等核心赛道，立足现有产能优势，积极整合上下游产业链
资源，持续深化细分市场布局，不仅在规模扩张上取得突破性进展，更在技术迭代与运营效能上
实现显著优化。公司通过产品结构升级，成功与国内外多家储能头部公司建立合作，并逐步从传
统电池供应商向“系统级解决方案商”转型。公司积极响应两轮车新国标政策，在报告期内已完
成相关产品的研发与布局，进一步丰富锂电产品矩阵，提升市场适配能力。与此同时，特种动力、

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工业电池、船舶动力等细分赛道持续深耕，市场增量空间加速释放，形成多业务场景齐头并进、
全面开花的良好发展态势。
    （3）公司混合固液电池、全固态电池技术实现关键突破
    公司重点布局混合固液电池、全固态电池技术等下一代绿色、安全、高效的能源存储技术，
积极响应国家“双碳”战略，助力全球能源转型。混合固液三大系列电池产品成功攻克高端电池
续航与动力瓶颈，多次获得行业荣誉奖项，凭借高安全、高比能、长寿命等核心优势，已在高端
电摩、无人机以及机器人等领域成功应用，完成小批量订单供货。
    未来，公司将继续依托强大的研发体系与产业化能力，推动固态电池等新型电池技术的迭代
与应用。目前公司全固态电池产品处于实验室研发阶段，且已取得突破性进展，为全球的智能化
升级与可持续发展贡献“天能力量”。
    （4）公司钠离子电池产品迭代升级，应用场景拓展
    在钠离子电池领域，公司布局层状氧化物、聚阴离子等多技术路线，覆盖汽车启停、储能、
低速电动车等核心应用场景。报告期内，公司研发推出钠电启停电池，该产品于第四届钠离子电
池产业链与标准发展论坛中通过首批行业权威测评，凭借优异低温适配性能与稳定综合表现获得
认证；目前已实现销售，标志着公司钠电业务迈入产业化关键阶段。
    作为行业先行者与核心推动者，公司深度参与多项行业及国家标准制修订，且为钠电启停电
池ICE 国际标准核心参标单位，助力产业标准化进程。未来，公司将以用户需求为导向，依托钠
离子电池性能优势，构建差异化竞争力，在储能、交通等场景探索示范应用，助力能源安全普惠
供给。
    （5）公司氢燃料电池已建立全层级正向产品开发能力和全流程研发体系
    在氢燃料电池领域，公司已建立面向终端应用场景的全层级正向产品开发能力和全流程研发
体系，支持产品研发全过程的测试能力以及面向产品评估的多维度验证体系。公司氢燃料电池系
统聚焦模块化、平台化设计及控制策略优化，产品结构与性能显著提升。公司电堆产品依托自主
研发的双极板与膜电极，经高效集成封装以及氢、空、水流体分配设计，兼具高功率密度与高效
率优势。
    目前，公司已实现氢燃料电池在装载机、公交车等场景小批量产品交付，推出行业首个氢电
融合两轮车解决方案。未来，公司将进一步在零碳交通、分布式氢能储能细分赛道形成差异化竞
争力，强化商业场景落地能力。

3、  报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
    （1）铅蓄电池

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    报告期内，铅蓄电池行业以技术创新为核心引擎，同步拓展应用场景、构建产业链循环生态，
实现性能升级与可持续发展的多重突破。
    在技术创新领域，新型铅蓄电池不仅可以通过“双极性电极”设计，改进电极堆叠技术，实
现电化学单元高效串联，大幅提升电池体积能量密度；还可以采用电极水平布排与集成技术，重
塑电芯内部结构，实现更均匀的应力分布与热管理，有效延缓性能衰减，显著提升电池循环寿命。
纯铅电池以超高纯度铅基材料为核心，消除传统合金添加剂的负面影响，兼具高功率输出、优异
深循环性能与免维护特性。
    近年来，铅蓄电池行业将持续朝着                     “材料精细化、控制智能化、回收闭环化” 方向演进，
应用场景呈现多元化增长态势，在数据中心备电、储能等领域持续发挥独特优势。市场格局层面，
市场集中度将进一步提升，头部企业构筑起“材料—制造—回收”全产业链竞争壁垒，持续推动
产业向高端化、集约化方向稳步发展。
    （2）锂离子电池
    锂离子电池广泛应用于新能源汽车、新型储能、电动化交通、AIDC 等领域，成为能源转型
的关键支撑。受益于新能源汽车产业规模化发展、储能市场高速增长以及电动化交通渗透率持续
提升，锂离子电池行业仍保持着高速发展态势，技术迭代持续加速，整体沿大容量、高比能、高
安全、长循环、高倍率、智能化方向纵深演进。
    技术层面，锂离子电池核心材料领域创新成效显著，正极材料以磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、高
镍三元规模化生产为主，磷酸铁锂向高压实密度方向升级；负极材料中硅基负极、复合集流体逐
步批量应用，核心材料升级推动量产电芯能量密度持续提升。电池结构工艺聚焦集成化、轻量化
方向，全流程智能制造体系广泛普及，干法电极等先进工艺逐步推广，行业良品率稳步提升，单
位制造成本持续下降，核心辅材国产化优势凸显。
    （3）混合固液电池、固态电池、钠离子电池、氢燃料等新型电池
    固态电池作为锂离子电池下一代创新技术，尚处于技术验证阶段，核心技术瓶颈持续突破，
可广泛应用于低空飞行器、机器人、军工等高科技场景。混合固液电池保留部分电解液，在提高
安全性的同时，提升能量密度，为全固态电池技术路线积累经验。目前，混合固液电池已进入规
模化落地阶段，技术路线逐步收敛，为高端动力及储能场景提供高性能解决方案。
    钠离子电池目前处于多技术路线并行探索阶段，正极材料已形成聚阴离子类、层状氧化物、
普鲁士蓝类三大主流技术方向。其中，聚阴离子路线产业化进展最为突出，凭借高安全性、长循
环寿命及宽温域适配性等优势实现规模化技术突破，已在储能、汽车启停等领域完成示范应用，
并逐步向数据中心备用电源、通信基站电源等细分场景渗透。随着技术研发持续深化、行业标准
体系逐步完善，钠离子电池有望通过成本优化进一步拓宽应用边界。
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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

    氢燃料电池产业现阶段正处于政策引导以及商业化示范期。国家持续完善政策扶持与补贴体
系，推动形成“顶层设计—技术推广—应用落地”的全链条产业布局，助力行业加速实现降本增
效。技术层面，产业迭代升级成效显著，低铂、非铂催化剂逐步实现迭代应用，质子交换膜等核
心材料国产化进程持续加快。应用层面，氢燃料电池重卡已成为商业化推广主力，应用场景同步
向轨道交通、船舶、分布式热电联供等领域拓展，为全球“双碳”目标实现提供重要支撑。

二、经营情况讨论与分析
    2025 年，全球能源转型进程持续加快，行业政策体系日益完善。在此背景下，公司始终坚守
“奉献绿色能源，缔造美好生活”的核心使命，以坚定的战略定力统筹推动各项业务高质量可持
续发展。经营方面，公司在持续巩固铅蓄电池核心业务、夯实行业竞争优势的同时，加快锂电业
务的突破步伐，并加大对固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新兴能源板块的研发与培育力度，
逐步构建多元协同的能源产品体系。报告期内，公司实现营业总收入457.92 亿元，归母净利润
15.91 亿元，为公司的可持续高质量发展注入了强大动力，奠定了坚实基础。

    一、铅蓄电池业务：深耕主业，细分应用场景多元拓展
    铅蓄电池产业为公司的核心基础，深度聚焦电动轻型车动力电池细分市场，通过产品创新实
现市场占有率连续多年领跑行业。在此基础上，公司纵深布局多领域应用场景，如储能、起动启
停等。公司聚焦“产品领先+成本领先”战略，不断创新铅蓄电池技术，依靠新材料、新技术、新
工艺、新装备以及管控方案，推动产品性能稳步提升、生产成本有效降低，形成性能提升与成本
下降的双重核心优势。同时，铅蓄电池主业深入落实母公司天能动力纵向一体化战略，加强与母
公司循环再生体系的协同，实现产品全生命周期管理，进一步提升铅蓄电池业务对核心资源的利
用效率。报告期内，公司铅蓄电池业务实现营业收入415.66 亿元。
    电动轻型车动力电池领域，报告期内，在国家“电动自行车以旧换新”政策延续实施以及新
国标实施的双重驱动下，电动车轻型动力电池行业向以安全、性能为核心的高质量发展阶段转型。
新国标通过大幅提升安全技术门槛，加速了低端产能出清，推动竞争焦点从“价格战”转向涵盖
安全、寿命、服务及回收的全生命周期“价值战”。在此背景下，公司主营的铅蓄轻型动力电池，
因其突出的经济性、安全性、回收成熟度及温度适应性等综合优势，在电动两轮/三轮车市场仍占
据绝对主导地位。同时，公司深化“全渠道融合+供应链升级”双轮驱动战略，运用数字化营销赋
能，依靠全国32 个省区、超40 万家终端门店的营销与售后网络，实现对市场需求和客户需求的
快速响应与服务。公司紧扣下游市场需求变化，持续深化铅蓄电池产品结构优化工作。

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    在备用电源领域，报告期内，公司以江西信丰基地为核心，建立了首个集研发、生产、销售
于一体的业务主体，并成功获得泰尔、UL 等全系列资质认证。同时，公司推出了包括数据中心高
功率电池、全胶体电池、前置端子电池在内的多款创新产品，进一步完善了产品矩阵。
    市场拓展方面，公司已成功进入伊顿、科华、联通等多家头部企业的供应链体系，并实现小
批量交付。2025 年，公司备用电源业务实现里程碑式突破，营收首次突破亿元大关，达到                                                 1.28
亿元，同比增长47.23%，整体规模保持稳步快速增长。
    展望未来，公司将持续聚焦备用电源领域，深化布局，致力于为行业高质量发展贡献坚实力
量。

    二、锂离子电池业务：收入高速增长，市场重点突破
    锂电池业务是公司2025 年重要的增长引擎。报告期内，公司坚持技术创新与市场拓展双向发
力，在核心客户合作、产品矩阵完善等方面取得显著成效，综合竞争力持续增强，为绿色能源转
型注入强劲动力。报告期内，公司锂电池业务实现跨越式增长，全年实现营业收入15.71 亿元，
同比增长218.36%。
    在技术研发方面，公司充分发挥中央研究院核心作用，持续加强前瞻技术研发布局与技术储
备，筑牢长期发展的技术根基。公司自主研发的314Ah 大容量电芯具备突出技术优势，已获得中
国船级社（CCS）型式认可，并荣获“浙江省工业新产品”称号。该电芯循环寿命超10,000 次，
可适应各类严苛应用环境，已成为大型储能项目的关键支撑。
    在经营管理方面，公司依托稳定订单支撑，有效提升产能利用率、摊薄单位固定成本，同时
增强上游原材料议价能力。与此同时，公司纵深推进降本增效工作，从技术创新、集中采购、生
产精益化等多维度多措并举，实现成本精准管控与运营效率持续提升。
    在市场布局方面，2025 年公司全力开拓储能市场，着力打造业务第二增长极，落地多项行业
标杆项目。例如，与星源智储合作建成浙江温州龙港100MW/200MWh 独立储能项目，为江苏远信
乌兰察布储能项目提供500MWh-314Ah 电芯储能系统。在通信储能领域，公司成功与通信行业头部
企业及标杆客户建立深度合作，构建稳定优质的核心客户矩阵，报告期内，公司荣获中兴通讯最
高评级“S 级供方”称号。在特种动力领域，公司推出搭载自研电芯的驻车空调专用锂电池，满
足卡车司机长时间稳定供电需求，构建车用能源应用新范式。在电动轻型车动力电池领域，公司
推出适配新国标的专用电池，采用模块化液冷结构设计，兼顾续航里程与快充效率，有效满足消
费者多元化使用需求。

    三、新型电池业务：前瞻技术布局，产业落地提速
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    2025 年，公司在固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等前沿领域持续投入，构建面向未来的
技术储备。
    在固态电池领域，报告期内公司取得了系统性进展，完成了从产品研发到市场拓展的多维度
布局。在产业链方面，公司与容百科技、贝特瑞等企业开展技术合作，共同推进固态电池联合系
统开发。在产学研方面，与浙江大学、复旦大学、浙江工业大学、中国科学院宁波材料技术与工
程研究所等机构建立了合作关系，强化前沿技术储备。公司申报的前沿电池标志性产品项目，成
功入选“浙江省2025 年未来产业先导区攻坚任务揭榜名单”。产品方面，公司面向两轮车市场推
出了行业首款35Ah 混合固液电池；在工信部中国电子技术标准化研究院主办的“新产业标准化领
航论坛”上，适用于电摩、E-bike 30Ah 混合固液电池产品通过首批测评，成为国内少数全面达
标的固态电池先锋应用企业之一；针对无人机领域，开发出能量密度达300Wh/kg、支持6C 放电
的混合固液电池，可满足高能量、高倍率需求，并已实现向无人机客户的小批量交付。此外，公
司已成功开发出能量密度达400Wh/kg 的高比能固态电池。
    在钠离子电池领域，公司重点布局聚阴离子与层状氧化物两大主流技术路线，并以启停电池
作为市场切入突破口。2025 年               8 月，公司正式推出钠离子启停电池新品。该产品具备超高倍率、
高安全性、长循环寿命、耐极端环境等六大核心优势，标志着公司在汽车配套电池领域实现了从
铅蓄电池向新型电池体系的成功跨越，进一步丰富了产品矩阵，增强了市场竞争力。
    在氢燃料电池领域，2025 年是公司实现技术突破与市场多元化拓展的关键一年。在产品研发
与技术创新方面，公司系统性地构建了规范化、车规级的开发流程体系（V1.0），并在200kW 大
功率项目中成功验证。通过推动膜电极、双极板等核心部件项目的研发与落地，夯实了技术根基。
报告期内，公司成功发布了闭合式风冷燃料电池系统，有效破解了风冷电堆的寿命瓶颈；自研电
堆性能通过验证，成本已优化至行业领先水平，为规模化应用奠定了坚实基础。在市场拓展与场
景落地方面，公司成功突破了氢燃料电池在单一交通场景的应用限制，将业务版图拓展至氢燃料
电池二轮车、重卡以及氢储能发电系统等多元领域，实现了全新应用场景的客户交付“零的突破”。

    四、全球化战略升级
    报告期内，天能股份海外业务实现里程碑式跨越，从传统产品出口阶段，正式迈入本地化产
能布局、战略性市场突破、深度产业合作协同发展的全新阶段，已成为公司增长最为迅速的核心
业务板块之一。
    公司积极推进产能出海战略，越南生产基地作为核心载体，一期工程已顺利实现投产，产能
稳步释放，为公司快速响应东南亚市场需求、提升区域供应保障能力奠定坚实基础。同时，公司

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在泰国、土耳其等重点战略市场布局本地化运营团队，持续完善全球化服务网络，市场服务效率
与客户响应能力显著提升，国际化运营水平不断增强。
    在储能业务领域，公司海外市场开拓取得重要进展，已与境外多家行业内具有重要影响力的
储能系统集成商建立深度合作关系，签署相关框架采购协议。在东南亚市场，公司成功落地越南
户用储能项目，产品凭借模块化设计、高安全性等优势精准适配当地家庭能源存储需求，快速打
开市场局面，为公司持续深耕东南亚储能市场奠定坚实基础。
    2025 年，公司持续推进国际化战略布局，海外业务保持稳健快速发展态势，全年实现海外业
务收入5.35 亿元，同比增长80.54%。

    五、规范运作，为企业发展保驾护航
    2025 年，天能股份以治理架构革新与制度体系完善为主线，着力推动公司治理向现代化、规
范化迈进，为长期稳健发展筑牢制度根基。报告期内，公司依据最新法律法规与实际运营需要，
对治理结构进行了重要调整：取消监事会，将其法定监督职能移交至董事会下设的审计委员会。
为适配治理架构变革，公司同步修订并制定了28 项内部治理制度，内容覆盖股东会议事规则、董
事会议事规则、关联交易决策、募集资金管理、内部审计及信息披露等关键领域。通过系统性制
度建设，公司进一步优化了内部治理机制，加强了对控股股东及关联方资金占用的风险防范，规
范了董事与高级管理人员的履职行为，确保各项经营活动有章可循、有规可依。
    报告期内，公司持续重视投资者权益保护，制定并实施《市值管理制度》，切实维护公司与
全体股东的合法权益。同时，公司严格执行信息披露管理制度，确保经营动态与重大事项的披露
及时、准确、完整。依托投资者关系管理制度，公司构建了高效的沟通平台，有力保障了投资者
的知情权与参与权，积极促进资本市场稳定健康发展。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
□适用√不适用

三、报告期内核心竞争力分析
(一) 核心竞争力分析
√适用□不适用
    1、技术研发体系优势
    公司深耕电池行业多年，始终坚持以技术创新为根本，现已形成“总部研究院+事业部技术中
心+生产基地技术部”的三级研发架构，不断巩固提升研发创新能力。

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    公司不仅在主流产品铅蓄电池和锂离子电池领域中掌握了石墨烯复合材料、多元复合稀土合
金、超能锰铁锂等新型材料技术，还积极面向电池新材料科技前沿，持续探索铅炭电池、纯铅电
池等新型材料铅蓄电池以及氢燃料电池、钠离子电池、固态电池等新一代电池的前沿技术。同时，
公司不断优化调整电池结构，目前已推广汇流排整体铸焊、直连的结构。公司还积极面向新结构
铅蓄电池研究前沿，研发储备了管式、双极性、卷绕式、铅布水平等新型结构技术，在各电池领
域，公司构建了丰富多元的产品矩阵，覆盖多个细分领域并展现出强劲的技术实力。
    （1）铅蓄电池领域
    在铅蓄电池领域，公司广泛应用多项前沿技术，包括绿色稀土合金、双层双效专利第三电极、
真空和膏、高温固化及全浸没胶直接连接结构等，显著提升了电池的结构可靠性与综合性能。通
过升级连铸连轧技术，极板更加坚固耐用，电池整体寿命进一步延长；对极板板栅制造工艺的优
化，有效改善了电池在高温环境下的失水与鼓胀问题。产品凭借长寿命、高安全性和强劲动力表
现，已成为该领域中的优选解决方案。
    在电动自行车领域，公司推出符合新国标要求的铅蓄电池产品。依托“石墨烯专利技术”和
“纳米高碳材料配方”的创新应用，成功开发出具有更高比能量的电池，有力支持了用户长途通
勤、即时配送等多种应用场景。
    在电动摩托车领域，公司首创微纳铅碳关键技术，并融合高密度极群工艺，成功研制出天冠
系列高端电摩原装电池。该产品可满足高速电摩的使用需求，具备更优的耐用性、续航能力和动
力输出，成功开拓电动摩托车电池这一细分市场。
    在乘用车起动电池领域，我们致力于提供高效可靠的专业解决方案。生产过程严格遵循国际
质量标准，结合EFB（增强型富液蓄电池）与AGM（吸附式玻璃纤维隔板蓄电池）等领先技术，
不仅大幅提升电池综合性能，也实现了更优的能源效率与环保表现。通过采用稀土合金板栅、高
温固化工艺以及AGM/EFB 技术，显著延长了电池的使用寿命，并赋予其出色的冷启动电流（CCA）
性能，确保在各种严苛环境下都能快速稳定起动。中极耳密栅格设计与低内阻隔板的采用，确保
电池具备大电流强启动能力与高倍率瞬间放电性能，保障车辆快速启动。弹性加固设计有效缓解
振动带来的损伤，高比例碳材料与电解液添加剂技术增强了充电接受能力，迷宫式顶盖设计则有
效减少电池失水。该系列电池在多种严苛环境下表现卓越，结构稳定、导电性能良好、起动次数
多、失水少，具备广泛的温度适应性和出色的抗振动性能。
    在备用电源领域，公司铅蓄电池采用阀控式密封结构，电解液吸附于AGM 隔板内，实现真
正免维护。与传统富液电池相比，无需定期补液，大幅降低运维成本；支持卧式安装，无漏液风
险，适配空间有限的安装环境。产品广泛应用于变电站继电保护、轨道交通信号系统、金融数据
中心等关键场景，表现稳定可靠。
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    （2）锂离子电池领域
    在锂离子电池领域，公司采用圆柱、方形铝壳及软包电池多技术路径并行的策略，灵活满足
不同客户在多样场景下的个性化需求，形成了全面的市场覆盖能力。同时，持续深化技术创新与
产业化布局，通过一系列前沿突破夯实了在多个细分市场的核心竞争力。
    在锂离子电池材料上，公司开发的高比表面积碳包覆的磷酸锰铁锂正极材料，通过镁和钛的
协同掺杂技术，显著提升了导电性和电池容量，同时解决了高比表面积材料的吸水性难题。在负
极材料方面，新型锂离子电池负极材料采用硬模板法和氮掺杂技术，获得了化学稳定性高、导电
性好、比表面积优异的特点，显著提升了锂离子扩散速率，使电池在超低温环境下依然保持优良
的电化学性能。
    在储能方面，公司自主研发的磷酸铁锂电池液冷系统已成功应用于多个项目。例如，与富钢
集团合作建设的10MW/20MWh 用户侧储能电站示范项目，配置4 台5MWh 储能集装箱及                                             2 台
PCS 升压一体舱，有效提升了富钢生产过程中的能源稳定性，并通过“削峰填谷”降低用电成本。
安徽马鞍山和县         37.5MW/100.5MWh 储能电站，是安徽省内最大的用户侧储能项目，采用了公司
的磷酸铁锂储能系统及三级架构                  BMS，预计年节电量超             600 万度，减排二氧化碳             5 万吨。
    在动力方面，公司推出的第三代两轮锂电新品_玄武系列电池，采用磷酸铁锂材质，具备超长
循环寿命；拥有倍率放电设计，电芯全极耳工艺使整包轻松应对各种复杂路况；产品设计通用化；
可在-30℃~65℃宽温域下放电，动力强劲。同时，该系列电池内嵌蓝牙通讯模块，采用一体智能
BMS 模式，方便用户实时掌握电池信息。
    在应用场景拓展上，公司锂离子电池产品从地面到海空的全场景覆盖，锂电应用场景不断拓
宽，技术价值在多维市场得到验证。公司重磅推出的安心无忧系列驻车锂电产品，可以广泛应用
于卡车启驻、车载空调、生活电器、手机充电等场景，为商用车用户带来“安全、高效、省心”
的全方位体验；同时，公司自主研发的                     280Ah、314Ah 两款锂电池电芯获得CCS 中国船级社认证，
在抗震、防水、散热等关键指标上展现出卓越性能。
    （3）固态电池领域
    公司在固态电池领域已取得了一系列重大进展，展现出强劲的发展势能。公司成功设计并制
备出两款能量密度分别高达300Wh/kg 和400Wh/kg 的固态电池原型产品，这一成果处于行业领先
水平，标志着我们在提升电池能量密度方面实现了关键突破，能够为各类应用场景提供更高效持
久的动力解决方案。
    在核心技术构建上，公司通过自主研发，创新性地搭建起一套完整且具备自主知识产权的技
术体系，涵盖原位聚合技术、锂金属界面修饰技术、多层复合离子膜技术等。这些先进技术协同
作用，显著提升了固态电池的能量密度和循环寿命，更为产品安全性能提供了可靠保障，从根本
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上解决了电池技术发展中能量、寿命与安全的关键问题。市场布局层面，公司积极采用定制化解
决方案和联合开发模式，大力推进固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用进程。
    目前，已在无人机领域成功实现订单销售突破，这不仅验证了公司产品的市场适应性和技术
成熟度，也预示着固态电池在更多新兴领域大规模应用的良好开端。我们将持续深化研发与市场
拓展，不断提升公司固态电池在全球市场的竞争力与影响力，为社会公众带来更优质的能源解决
方案。
    （4）氢燃料电池领域
    在氢燃料电池这一战略性新兴领域，公司持续深耕研发，以技术自主化突破推动行业商业化
进程，目前已取得多项具备行业竞争力的阶段性成果，核心技术与产品矩阵逐步适配市场主流需
求。
    在核心技术自主化层面，公司围绕氢燃料电池系统全链条关键技术实现自主可控，先后攻克
四大核心技术瓶颈。系统集成技术覆盖                      300W-160kW 功率区间，可适应-30℃~85℃极端温度及多
场景应用工况，模块化架构支持灵活适配不同需求，解决行业内“多场景适配难”痛点；系统控
制技术采用智能控制算法，实现电堆-水-电-热-气的全生命周期管理，在提高效率的同时，有效延
长系统使用寿命；优化双极板流场分布与密封结构，通过自主开发的全孔密封技术，提升电堆输
出可靠性与耐蚀性，满足交通及固定式发电多场景使用需求；膜电极采用高活性催化剂和高透氧
                                      2
催化剂层结构，产品性能突破                 1.5W/cm  ，寿命超     20,000 小时。依托系统及零部件正向开发体系构
建，产品综合竞争力达到国内领先水平。
    在商业化落地进程中，公司以“技术－产品－场景”闭环推动发展，目前产品已在多区域、
多领域实现示范应用。区域落地方面，装配公司氢燃料电池产品已在浙江、江苏、安徽、河北等
地投运，充分验证了产品在不同气候、路况下的适配性；商业化进展上，公司成功实现自研氢燃
料电池发动机系统在装载机、公交车、二轮车场景的小批量量产交付，标志着公司正式从“技术
研发”阶段向“商业化落地”阶段转型，迈出关键步伐；战略合作层面，公司与吉利远程、厦门
金龙、奇瑞万达、宗申动力、鹏飞集团等行业头部企业构建战略协同合作体系，产品广泛覆盖城
市客车、工程机械、轻型载具等主流应用领域。
    （5）钠离子电池领域
    公司在钠离子电池领域实现了全方位、多层次的重大突破，整体实力与技术积累显著提升。
在技术研发方面，公司紧密围绕小动力与储能市场需求，成功开发出能量密度高达160Wh/kg 的
高性能层状氧化物钠离子软包电芯，通过针刺、热滥用等安全测试。同时，公司正式推出第二代
能量密度达到105Wh/kg 的聚阴离子体系钠离子储能电芯，该产品在保持优异能量特性的同时，

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显著提升了钠离子电池在长寿命应用场景下的性能，进一步丰富了公司钠电产品组合，为市场拓
展奠定了坚实的技术基础。
    基于在钠电领域持续的技术创新与市场开拓，公司于2025 年6 月9 日荣获“钠电市场应用开
拓先锋奖”，并首次公开展示钠离子起停电池，成功填补了国内在该领域的技术空白。
    公司最新推出的钠离子汽车动力电池，在产品关键性能上取得重要进展，尤其在极端高倍率
放电方面实现重大突破。该电池采用结构稳定的聚阴离子型正极材料，结合先进的材料处理与结
构设计，有效提升了整体电化学性能。通过优化电池内阻控制，产品在强功率输出场景下仍可保
持稳定的工作电压与温升表现，充分满足车辆瞬时高功率需求。
    在安全性方面，电池展现出优秀的耐过充性能，保障了极端工况下的使用安全。同时，产品
具备卓越的循环寿命与高频启停耐受性，适应严苛的运行节奏。此外，电池拥有宽广的工作温区，
在极低与高温环境下均能保持稳定性能，有效应对不同气候条件下的使用挑战。在充电方面，产
品具备快速恢复能力，支持亏电状态下的高效补能。
    该电池集成多项智能化系统，涵盖均衡管理、散热控制与安全保护等方面，通过车规级芯片
与系统化设计，全面提升了其在复杂实际应用中的可靠性、耐久性与综合安全水平。
    展望未来，公司将继续致力于钠电技术的迭代升级与应用场景的创新拓展，不断深化技术研
发，完善以铅、氢、锂、钠为核心的全矩阵能源布局，为全球用户提供更卓越、更智慧的能源解
决方案，积极推动钠离子电池产业向规模化、智能化方向持续发展。

     2、绿色智能制造优势
    凭借科技创新和长期积累的制造工艺体系优势，借助互联网、大数据实现精益化流程管理，
公司打造了绿色生产与智能制造相结合的制造体系。在铅蓄电池生产方面，企业率先在全行业启
动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配备了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械
装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备。在锂电池生产方面，建设了高洁净度、精
准湿度控制的自动化生产线，深入优化生产自动化、智能化。同时，企业依托生产大数据和MES
系统，提升了产线的柔性化、流程的精益化，引领行业精益制造水平。公司不断打造绿色车间、
绿色工厂、绿色园区，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。

     3、市场渠道体系优势
    经过多年积累，公司已建成覆盖全国                     32 个省、自治区、直辖市的超过                  3,000 个经销商的营销
及售后一体化网络，连接40 余万家终端网点，能够快速将产品、服务及品牌理念传递给终端用户。
    公司在浙江、安徽、河南、江西等需求旺盛地区就近建立生产基地，并配备高效物流体系，
大大缩短运输时间，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是售后体
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系的重要组成部分，消费者可就近进行电池检测、维修和更换。企业借助信息化系统、经销商网
络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。公司通过服务赋能快速提升终端
销量与用户粘性，通过“服务即产品”的理念，实现用户价值、渠道价值与品牌价值的同步放大，
成功打造了以用户为中心的生态体系，为品牌在电动自行车电池行业“品质+服务”双驱动时代始
终占据首位奠定基础，也为行业领先树立了“线下服务+线上运营”的标杆，有力推动全产业链效
率升级。
    作为行业领军企业，天能股份坚持“以客户为中心，以市场为导向”发展理念，以“技术+
渠道+服务”三维创新为驱动，构建覆盖产品全生命周期的系统化赋能体系，通过数字化营销中台
建设、产品联合研发定制、场景化解决方案输出，打造共生型产业生态，让每位经销商及产业上
下游伙伴，共享技术红利、品牌溢价和市场先机。
     4、较高的品牌知名度优势
    公司作为中国新能源行业领跑者，依托近四十年深耕动力电池领域的深厚积淀，率先构建起
覆盖铅锂氢钠等多技术路线的产品体系，打造绿色能源生态体系，致力于成为最受尊敬的世界一
流新能源公司。公司连续多年入选“全球新能源企业500 强”，获评“国家级绿色工厂”“国家
级绿色供应链管理企业”“中国工业大奖”及“工业产品绿色设计示范企业”等权威认证，品牌
影响力持续领跑行业。公司与电动自行车头部车企、能源集团建立深度战略协同，以技术引领力
与市场公信力持续强化行业标杆地位，驱动新能源产业高质量发展。
(二) 报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
□适用√不适用

(三) 核心技术与研发进展
1、  核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
    公司坚持把技术创新放在发展的中心位置，视其为驱动企业长远前进的核心动力。通过布局
多样化的技术路径，公司不断健全研发机制，持续增加研发资源，并深化产学研协同，有效整合
创新优势。
    在铅蓄电池、锂离子电池、固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新一代电池技术方面，公
司已掌握大量关键专利，凸显了突出的科技实力。截至                               2025 年  12 月  31 日，累计获得专利           3,827
件（含发明专利         1,030 件，国际专利        18 项），其中       16 项专利获得国家级或省级专利奖，9 项发明
专利获评中国专利优秀奖。公司还承担了多项重要科研项目，包括                                      1 项国家重点研发计划、1 项
国家科技支撑计划、7 项中央引导地方科技发展专项以及28 项省级重点研发计划。


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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

    在行业规范建设方面，公司主动投身标准制定工作，带动行业标准化进程，促进行业整体有
序发展。截至报告期末，公司参与起草并发布的标准涵盖4 项国际标准、109 项国家标准、57 项
行业标准及118 项团体标准，这些成果为行业规范与进步提供了有力支撑。
    公司长期聚焦新能源领域，着力构建核心竞争优势，并通过持续创新增强整体实力。近几年，
公司加速推进转型与升级，既激活了传统业务板块，也培育出新兴业务的增长动能。与此同时，
公司拥有规模与水平均居行业前列的研发团队，技术能力的持续增强，有效促进了公司规模与品
牌影响力的同步提升。

国家科学技术奖项获奖情况
□适用√不适用

国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
√适用□不适用
          认定主体                              认定称号                    认定年度            产品名称
天能电池集团股份有限公司                    单项冠军产品                             2023-2025       铅酸蓄电池
天能集团江苏科技有限公司                    国家级专精特新“小巨人”企业                        2025              /
安徽中能电源有限公司                      国家级专精特新“小巨人”企业                        2024              /
安徽轰达电源有限公司                      国家级专精特新“小巨人”企业                        2025              /

2、  报告期内获得的研发成果

    在本报告期内，公司坚持以“创新驱动，科技引领，打造天能新质生产力”为发展理念，持
续加强对重点研发项目的攻关。在铅蓄电池领域，通过开发多级孔二代技术，进一步推动了产品
降本进程。在锂电领域，公司自主研发的314Ah 电芯及配套储能电池舱已在多个储能项目中实现
应用。在新型电池领域，公司自主开发的钠电汽车启停电池已正式投放市场；与此同时，公司首
次将自主固态技术导入成熟产品体系，成功开发出两款混合固液电池产品，其性能达到行业领先
水平，正逐步迈向产业化阶段。
    在产学研协同方面，公司积极拓展与高校及科研机构的合作。2025 年，与浙江大学、山东大
学、电子科技大学、中南大学等多所知名院校累计开展技术交流超过                                       50 次，有效促进了技术融合
与创新资源的整合。
    展望未来，公司将坚守“科技引领、机制创新”的研发导向，持续加大研发投入，深化产学
研协同创新，不断完善以市场为导向的技术研发体系。公司将持续突破关键核心技术，加快创新
成果转化，着力提升核心竞争力，为引领行业技术发展与推动能源可持续转型贡献天能力量。

报告期内获得的知识产权列表
                                 本年新增                                    累计数量
                     申请数（个）              获得数（个）              申请数（个）              获得数（个）
发明专利                             330                 145               2,622               1,030
实用新型专利                           394                 362               4,991               2,722
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天能电池集团股份有限


4、   在研项目情况
√适用□不适用

                                                        预计总投          本期投          累计
序号                       项目名称
                                                         资规模          入金额          入金
  1     高科技材料提升电池性能的研发与应用                                  6,000.00    4,685.68     4,6
        基于智能制造的先进蓄电池制造工艺与技术
  2                                                       27,587.10   11,100.54    29,1
        研究
  3     汽车起动启停电池系列产品研究与开发                                  3,420.00    1,506.98     2,8
  4     铅蓄电池通用性能提升方案研究与应用                                 13,000.00   14,696.13    14,6
  5     新国标高比能动力电池研究与开发                                    4,000.00    5,579.91     5,5
  6     高能量、高适应性工业备用电池研究与开发                                1,500.00    1,091.85     1,0

  7     工业高比能、高功率、高性能电池研发与应用                               2,800.00    2,838.33     2,8
  8     锂离子电池先进生产工艺开发研究与应用                                 1,500.00    1,515.45     1,7
  9     现有储能电芯的研发升级改造                                      2,500.00    3,256.73     3,2
  10    高比能高安全固态电池开发                                       9,880.00    3,501.54     5,6
        燃料电堆、氢燃料新能源车电池系统开发与应
  11                                                       3,850.00      795.67     1,5
        用
  12    钠离子电池产品开发项目                                        4,000.00      254.95     1,7
合计                            /                           80,037.10   50,823.76    74,8

情况说明
无




                                                                                  31 / 3

限公司2025 年年度报告




                                                                                  单位：万元
计投          进展或阶段性                 拟达到目
                                                   技术水平                    具体应用前景
金额                成果                   标
                                                                   不同材料对电池性能的影响，
685.68         研发试产中                 新技术            行业领先
                                                                           迭代原材料工艺
                                                                    提高电池生产设备智能化水
152.63         研发试产中                 新技术            国内领先
                                                                     平，实现全流程智能管控
881.90       成功导入量产                  新产品            行业领先                 汽车电池领域应用
696.13         研发试产中                 新技术            国内领先                    提升电池性能
579.91       成功导入量产                  新产品            国内领先           适应新国标环境下的电池标准
                                                                   提升电池在不同环境下的工作
091.85         研发试产中                 新产品            国内领先
                                                                        能力，降低使用风险
                                                                   提升工业电池性能与比能，提
838.33         研发试产中                 新产品            国内领先
                                                                               升性价比
739.71         研发试验中                 新产品            行业领先             提升锂离子电池生产工艺
                                                                   提升电芯性能，更加适用于储
256.73         研发试产中                 新技术            行业领先
                                                                             能场景应用
612.71         研发试产中              新工艺技术             国内领先            动力、消费、储能三大领域
                                                                   氢能工程机械、氢能车辆以及
584.71         研发试产中                 新技术            行业领先
                                                                            氢储能等领域
713.80         研发试验中                 新产品            国内领先             户储、基站、大型储能等
834.09               /                  /                /                         /







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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

5、   研发人员情况
                                                                     单位：万元         币种：人民币
                                      基本情况
                                                       本期数                        上期数
公司研发人员的数量（人）                                                      1,923                     1,846
研发人员数量占公司总人数的比例（%）                                                10.16                      9.70
研发人员薪酬合计                                                      34,910.01                 34,738.74
研发人员平均薪酬                                                          18.15                     18.82

                                       研发人员学历结构
学历结构类别                                                                    学历结构人数
博士研究生                                                                                          18
硕士研究生                                                                                         130
本科                                                                                            771
专科                                                                                            463
高中及以下                                                                                         541
                                       研发人员年龄结构
年龄结构类别                                                                    年龄结构人数
30 岁以下（不含        30 岁）                                                                        581
30-40 岁（含30 岁，不含          40 岁）                                                               773
40-50 岁（含40 岁，不含          50 岁）                                                               410
50-60 岁（含50 岁，不含          60 岁）                                                               144
60 岁及以上                                                                                        15

研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
□适用√不适用

6、   其他说明
□适用√不适用

四、风险因素

(一) 尚未盈利的风险
□适用√不适用

(二) 业绩大幅下滑或亏损的风险
□适用√不适用

(三) 核心竞争力风险
√适用□不适用
     1、新产品技术替代的风险
     公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池

储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C 及备用等。截至目前，铅蓄动力
电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术
                                             32 / 307

天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代
进而对经营业绩产生不利影响的风险。

    2、核心技术泄密与核心人员流失风险
    电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业
的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及
高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司
核心技术人才流失、或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力
产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。

    3、新产品、新技术的研发风险
    公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在
投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成
果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公
司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于
同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。

(四) 经营风险
√适用□不适用
    1、经销商管理风险
    报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，
公司的经销商数量超过             3,000 家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理
及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公
司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处
罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。

    2、原材料价格大幅波动风险
    公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产
品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产
周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价
往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对
公司经营业绩带来较大不利影响。
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    此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的
经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。

    3、产品质量与安全生产风险
    公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生
产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素
的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且
由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不
利影响的风险。

    4、环境保护及职业健康风险
    公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、
人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理
等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能
因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康
等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。

    5、存货管理风险
    从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程
往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司
面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水
平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司
存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
(五) 财务风险
√适用□不适用
    1、流动性风险
    为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及
氢燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发
展，报告期末本公司资产负债率为                   60.99%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告
期末流动负债在负债总额中的比例为                     92.10%，流动比率为         1.24。

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    如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发
生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司
将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。

    2、经营活动现金流量净额下降的风险
    报告期内，公司经营活动现金流情况总体良好。若遇国家金融政策变化、未来公司业务规模
因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公
司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。

(六) 行业风险
√适用□不适用
    1、行业政策风险
    公司产品主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出
行中发挥了重要作用，公司存在着因行业政策发生变化带来的行业整体发展风险。

    2、市场竞争加剧的风险
    公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品
牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司
不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓
甚至下滑的风险。
    锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务
以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩
增速放缓甚至下滑的风险。

(七) 宏观环境风险
√适用□不适用
    1、行业政策风险
    公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便
捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。
如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的
需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料
采购、固定资产投资等方面产生负面影响。

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公允价值变动收益                               15,705,753.34           -5,667,650.00             不适用
资产减值损失                               -159,417,585.94        -312,606,456.52              不适用
资产处置收益                                 -9,765,803.14          -23,590,584.91             不适用
营业外支出                                  21,976,831.76           51,709,576.83             -57.50
所得税费用                                 223,965,727.80          522,916,742.72             -57.17
经营活动产生的现金流量净额                       6,263,505,235.40       6,562,674,733.81                -4.56
投资活动产生的现金流量净额                      -3,497,687,447.11      -2,457,242,426.48              不适用
筹资活动产生的现金流量净额                      -3,981,632,154.02      -3,168,035,971.38              不适用

财务费用变动原因说明：主要系利息收入减少所致。

投资收益变动原因说明：主要系本期期货投资收益减少所致。

公允价值变动收益变动原因说明：主要系银行理财期末净值波动所致。

资产减值损失变动原因说明：主要系锂电资产减值减少所致。

资产处置收益变动原因说明：主要系固定资产处置损失减少所致。

营业外支出变动原因说明：主要系违约金/赔偿金及资产报废减少所致。

所得税费用变动原因说明：主要系未弥补亏损抵扣增加所致。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期购买理财支出大幅增加所致。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
□适用√不适用

2、  收入和成本分析

√适用□不适用

    报告期内，公司实现营业收入                 457.92 亿元，较上年同期增加             1.67%；实现主营业务收入            431.37

亿元，较上年同期增长             1.91%。全年营业成本为            392.19 亿元，较上年同期增长              2.56%；主营业务

成本为    365.95 亿元，较上年同期增长              2.44%。

(1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

                                                                       单位：元        币种：人民币
                                      主营业务分行业情况
                                                              营业收入        营业成本         毛利率比
                                                    毛利率
分行业             营业收入                营业成本                      比上年增        比上年增         上年增减
                                                    （%）
                                                              减（%）        减（%）          （%）
                                                                                      减少    0.44
电池行业        43,137,214,742.35   36,595,263,009.76     15.17        1.91         2.44
                                                                                      个百分点
                                      主营业务分产品情况
                                                              营业收入        营业成本         毛利率比
                                                    毛利率
分产品             营业收入                营业成本                      比上年增        比上年增         上年增减
                                                    （%）
                                                              减（%）        减（%）          （%）
                                                                                      减少    0.26
铅蓄电池        41,566,425,349.28   34,960,242,222.08     15.89        -0.64       -0.34
                                                                                      个百分点
                                                                                      增加26.62
锂电池          1,570,789,393.07     1,635,020,787.68    -4.09      218.36       153.52
                                                                                      个百分点
                                      主营业务分地区情况
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                                                                      毛利率
   分地区                营业收入                       营业成本                             比上年增             比上年增            上年增减
                                                                      （%）
                                                                                   减（%）            减（%）              （%）
                                                                                                                  减少      0.46
境内               42,602,424,766.89          36,167,469,379.00           15.10             1.36            1.91
                                                                                                                  个百分点
                                                                                                                  减少      1.11
境外                   534,789,975.46             427,793,630.76          20.01           80.54           83.09
                                                                                                                  个百分点
                                                主营业务分销售模式情况
                                                                                  营业收入             营业成本            毛利率比
                                                                      毛利率
销售模式                  营业收入                       营业成本                             比上年增             比上年增            上年增减
                                                                      （%）
                                                                                   减（%）            减（%）              （%）

                                                                                                                    减少    0.39
直销               13,297,414,593.56          11,622,744,301.71           12.59           14.22           14.72
                                                                                                                    个百分点
                                                                                                                    减少    0.29
经销               29,839,800,148.79          24,972,518,708.05           16.31            -2.76           -2.42
                                                                                                                    个百分点
主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明
（1）公司锂电池业务持续向好，本期锂电池业务营业收入同比增长                                                         218.36%，毛利率同比增加                   26.62
个百分点；
（2）随着公司海外业务不断拓展，公司境外业务收入同比增长                                                         80.54%。


(1). 产销量情况分析表

√适用□不适用
                                                                                  生产量比             销售量比            库存量比
主要产品                 单位            生产量             销售量              库存量           上年增减             上年增减            上年增减
                                                                                    （%）             （%）              （%）

铅蓄电池              万  KVAh         12,325.42        11,957.47           411.78             0.80            5.24           23.59
锂电池                 GWh                  4.24            4.40             0.11         458.42          299.16          647.52
产销量情况说明
无


(2). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用


(3). 成本分析表

                                                                                               单位：元           币种：人民币
                                                         分行业情况
                                                    本期占                                    上年同           本期金额
  分
         成本构成                                       总成本                                    期占总           较上年同            情况
行                              本期金额                               上年同期金额
            项目                                       比例                                    成本比           期变动比            说明
  业
                                                      (%)                                   例(%)           例(%)
        直接材料              30,846,399,258.02           84.29      29,639,818,976.07             82.97            4.07
电
        直接人工               1,312,455,615.00            3.59       1,437,867,885.00              4.02           -8.72
池
        制造费用               3,223,855,340.52            8.81       3,448,933,404.20              9.65           -6.53
行
        运费                    620,651,548.78           1.70         620,780,413.37              1.74           -0.02
业
        质保费                   591,901,247.44           1.61         576,290,326.47              1.61            2.71
                                                         分产品情况
分        成本构成                  本期金额                 本期占           上年同期金额                   上年同           本期金额            情况

                                                            38 / 307

天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告
2、  境外资产情况
√适用□不适用
(1).资产规模
其中：境外资产435,761,819.92（单位：元                  币种：人民币），占总资产的比例为0.98%。
(2).境外资产占比较高的相关说明
□适用√不适用
3、  截至报告期末主要资产受限情况
√适用      □不适用
详见本报告“第八节财务报告”之“七、合并财务报表项目注释、31 所有权或使用权受限资产”。
4、  其他说明
□适用      √不适用
(四) 行业经营性信息分析
√适用      □不适用
详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、（三）所处行业情况”。







                                             42 / 307

天能电池集团股份有限


衍生品投资情况
√适用□不适用
(1).报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
√适用□不适用


                                                                                本期公
                                                          初始投        期初账        允价值
                  衍生品投资类型
                                                          资金额        面价值        变动损
                                                                                  益

商品期货合约
合计
报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具
体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变                                    无重大变化
化的说明
                                                         为更好地应对原材料价格波
报告期实际损益情况的说明                                             约衍生品交易业务，业务
                                                         入当期损益的金额合计为-
                                                         公司从事套期保值为目的的
套期保值效果的说明
                                                         有效的原则，降低了原材
衍生品投资资金来源                                                自有资金
                                                         公司开展商品期货套保值
                                                         的套期保值功能,有效控制
                                                         稳定性。随着公司海外业
                                                         公司的经营业绩会造成一定
报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明
                                                         响，增强公司财务稳健性，
（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风
                                                         本次开展外汇套期保值业
险、操作风险、法律风险等）
                                                         的外汇交易品种与交易工具
                                                         （一）商品期货套期保值业
                                                         1、交易风险分析
                                                         公司进行商品期货套期保值
                                                                                  44 / 3

限公司2025 年年度报告





                                                   单位：元        币种：人民币
       计入权
公                                                                 期末账面价
       益的累
值                报告期内购入            报告期内售出            期末账面         值占公司报
       计公允
损                     金额                金额             价值         告期末净资
       价值变
                                                                 产比例（%）
         动
                  546,362,575.00   546,362,575.00
                  546,362,575.00   546,362,575.00


波动给公司经营带来的不利影响，公司对生产经营相关的原材料开展期货合
务规模均在批准额度内，具备明确的业务基础。报告期内，公司期货合约计
-16,178,221.42 元。
的期货合约业务均与公司日常经营需求紧密相关，遵循合法、谨慎、安全和
材料价格波动对公司经营带来的不利影响，实现了预期风险管理目标

业务旨在降低原料市场价格波动对生产经营成本的影响,充分利用期货市场
制市场风险,不进行投机交易,有利于提升公司整体防御风险能力,增强财务
务规模的不断扩大,且多采用外币结算,当汇率出现大幅波动时,汇兑损益对
定影响。为合理规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良影
，公司及合并范围内的子公司拟与银行等金融机构适度开展外汇套期业务。
务，工具选择为与公司及子公司贸易背景、经营方式、经营周期等相适应
具，预计将有效控制汇率波动风险敞口。
业务

值业务不以投机、套利为目的，主要是为了有效控制和减少公司生产所用的
307

天能电池集团股份有限


铅、锡等原材料价格波动对
市场风险：因期货行情变动
资金风险：期货交易采取保
因为来不及补充保证金而被
流动性风险：期货交易中，
而带来流动风险。
技术风险：可能因为计算机
政策风险：期货市场法律
险。
2、风险控制措施
将期货套期保值业务与公司
优化组合，确保公司的利益
期保值的资金规模,合理计
合理选择保值时点，避免市
业务的组织机构及其职责、
保值的工作人员权责分离，
人员的职业道德教育及业务
设施，确保交易工作正常
相关管理机构相关政策的把
（二）外汇套期保值业务
1、风险分析
公司进行的外汇套期保值业
保值业务均以正常跨境业
汇率波动风险：汇率变化存
离的情况下,公司锁定汇率
履约风险：在合约期限内合
导致公司合约到期时不能以
内部操作风险：外汇套期保
平而造成风险。
2、风险控制措施
为防范内部控制风险，公司

                        45 / 3

限公司2025 年年度报告


对公司带来的影响，但同时也会存在一定的风险。
动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易损失。
保证金和逐日盯市制度，如投入金额过大，可能造成资金流动性风险，甚至
被强行平仓带来实际损失。
，受市场流动性不足的限制，期货交易可能因为成交不活跃，造成难以成交

机系统不完备导致技术风险。
律法规等政策如发生重大变化,可能引起市场波动或无法交易,从而带来的风

司生产经营相匹配，严格控制期货头寸，持续对套期保值的规模、期限进行
益；公司将合理使用自有资金用于商品期货套期保值业务，严格控制期货套
计划和使用保证金，在审议额度及期限内实施公司期货套期保值业务，同时，
市场流动性风险。公司已制定《期货、衍生品交易管理制度》，对套期保值
、审批权限、业务流程、交易风险控制等方面作出明确规定。所有参与套期
，不得交叉或越权行使其职责，确保相互监督制约。同时不断加强相关工作
务培训，提高相关人员的综合素质。公司设立符合要求的计算机系统及相关
  开展。当发生故障时,及时采取相应的处理措施以减少损失。加强对国家及
把握和理解，及时合理地调整套期保值思路与方案。

业务遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不以投机为目的，所有外汇套期
业务为基础，但仍会存在一定的风险。
存在很大的不确定性，在外汇汇率走势与公司判断汇率波动方向发生大幅偏
率后支出的成本可能超过不锁定时的成本支出,从而造成公司损失；
合作金融机构出现经营问题、市场失灵等重大不可控风险情形或其他情形，
以合约价格交割原有外汇合约，即合约到期无法履约而带来的风险；
保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控不完善或操作人员水

司及其子公司所有的外汇交易行为均以正常生产经营为基础，以具体经营业

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天能电池集团股份有限


                                                         务为依托，基于规避风险的
                                                         审慎、安全、有效的原则
                                                         外汇套期保值业务的实际操
                                                         损失，公司会加强对汇率的
                                                         时上报，积极应对，妥善处
                                                         业务资质的大型银行等金融
                                                         资金用于外汇套期保值业务
                                                         度及期限内实施公司外汇套
                                                         立严格内部风险报告制度，
                                                         体系；建立有效的内控制度
                                                         序通过决策方案。
已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值
                                                         公司对外汇衍生品和铅期货
变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具
                                                         场的公开报价。
体使用的方法及相关假设与参数的设定
涉诉情况（如适用）                                                不适用
衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）                                     2025 年    3 月  28 日
衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）                                     不适用

(2).报告期内以投机为目的的衍生品投资
□适用√不适用

其他说明
无

4、   私募股权投资基金投资情况

□适用√不适用

其他说明
无


                                                                                  46 / 3

限公司2025 年年度报告

的目的开展外汇套期保值业务，禁止进行投机和套利交易，严格遵循合法、
,选择流动性强、风险可控的外汇套期保值业务；审计部门定期或不定期对
操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查；为避免汇率大幅波动带来的
的研究分析，实时关注国际市场环境变化，当外汇市场发生重大变化时，及
处理，最大限度的避免汇兑损失；为控制交易违约风险，公司仅与具备合法
融机构开展外汇套期保值业务，规避可能产生的风险，公司将合理使用自有
务，严格控制外汇套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，在审议额
套期保值业务；严格执行公司《期货、衍生品交易管理制度》相关规定，建
，制定对应的风险监控方案，形成高效的风险监控预警制度，以及风险测算
度，专业人员针对不同的实际情况制定交易策略，根据公司内部相关审议程
货合约公允价值的分析，使用资产负债表日银行的远期外汇报价和铅期货市






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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业格局和趋势
√适用      □不适用
详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、（三）所处行业情况”。

(二) 公司发展战略
√适用      □不适用
    公司始终将积极响应国家“双碳”战略作为企业发展的核心指引，致力于探索创新全生命周
期绿色管理模式，将绿色发展理念深度融入产品从设计到回收利用的每一个环节，打造绿色智造
车间、工厂、园区和供应链，以实际行动推动绿色制造的全面升级。
    公司聚焦绿色制造主业，坚持“科技+市场+资本+双碳”四轮驱动战略。在科技方面，聚焦
战略方向，整合内部研发资源，变革创新机制，重构三级研发体系，用科技驱动引领未来。在市
场发面，以市场为导向，以客户为中心，重构营销体系。在资本方面，审慎借力资本手段，优化
产业结构，培育先进技术。在双碳方面，提前规划，把握节奏，分布实施，实现碳资产价值，打
造绿色天能，践行低碳发展行业典范。
    以市场为导向，以客户为中心，做强铅蓄基本盘，做大锂电增长盘，打造公司第二增长曲线，
夯实公司低速动力行业地位，推动储能业务高速发展。同时，公司高效培育新型电池技术（固态
电池、钠离子电池、氢燃料电池）以及相关产业链优化，实现行业突围，成为公司新生力和助推
器。构建“聚焦主业、技术多元”的新能源产业集群。通过打造以低速动力电池为核心的产业生
态圈，致力于实现新能源产业要素配置的最优化和生态利益的最大化。在资本方面，公司不断优
化资金效率，充分发挥资本优势，为企业的可持续发展提供坚实保障。
    此外，公司推进“数智化、平台化、生态化”三化战略，以促进高质量可持续发展。公司将
拥抱数字智能驱动，以价值创造为中心，通过数字技术重构集团的核心竞争力，构建“数据驱动
决策、智能赋能业务、生态协同共生”的数字化体系。同时，搭建赋能平台，激活组织赋能个体，
以国际化业务为突破点，打造平台化标杆业务。在生态化方面，通过产业共生协同和产品周边延
展，构建我们的业务生态体系，打造生态天能，实现资源共享合作共赢。
    在股东回报方面，公司始终高度重视股东利益，致力于通过稳健的经营策略和合理的利润分
配机制，为全体股东提供良好、持续且稳定的现金回报，充分保障股东的权益。
    展望未来，公司将秉持更加开放与融合的理念，积极拓展全球视野，致力于在全球范围内开
展更广泛、更精准、更持续的能源合作。我们深知，能源的未来属于全人类，构建全球能源命运
共同体是我们共同的责任与使命。我们将凝聚各方强大力量，携手全球合作伙伴，以坚定的决心


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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

和务实的行动，共同推动“双碳”目标的早日实现，为全球可持续发展贡献更多智慧与力量，共
创绿色、低碳的美好未来。

(三) 经营计划
√适用      □不适用
    2026 年，公司将积极应对复杂挑战，保持基本盘逆势奋进，新型业务良好发展势头，推动国
际业务实现新突破，深化改革创新。
    ⼀、以战略优化为导向，深化系统性改革
    着力构建“基本盘稳进、海外突破、新兴业务跃升”的三维战略格局。把握国家政策导向和
市场机遇，紧密围绕公司的发展愿景，把全球化作为战略突破口，持续推动铅蓄电池基本盘稳中
有进，锂离子电池业务等新兴业务快速成长。聚焦国际、国内不同区域市场的需求差异、竞争格
局与法规环境，动态优化公司发展总战略。
    二、以科技改革为引擎，加快产品技术突破
    加快攻坚关键技术，重点实现铅蓄电池业务基本盘新质生产力落地，锂离子电池业务真正成
为第二增长曲线，以及固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新技术产业化关键环节。加快完善
研发体系，坚持“以客户为中心”的研发导向，建立三级研发管理体系及客户需求洞察与快速转
化机制，融合大数据优化研发管理流程，实现“市场痛点、技术指标、产品方案”的高效转化。
加快创新合作机制，建立开放合作研发生态，充分发挥创新平台作用，改革产学研合作模式，加
强与顶尖高校、科研院所开展前瞻性研究，加快成果转化。
    三、以营销改革为杠杆，激活经营与市场动能
    营销改革是撬动经营提效与市场突破的关键支点，必须以数字化转型为支撑，以客户为中心，
优化营销流程、贯通数据链条、创新营销模式，全面激活经营活力与市场动能，深化数字赋能，
推动精准经营决策、进一步加快完善营销大数据平台、共享平台及经营分析系统等集成应用，深
化数字赋能，推动精准经营决策。
    驱动AI 融合创新，变革经营模式。围绕效率提升、决策科学、模式创新，加快在研发、制造、
供应链、营销、服务、风控等环节深度部署AI 应用场景。重点在营销领域，深化AI 驱动的客户
洞察与需求预测，构建智能客户画像，实现精准触达与高效转化。
    构建敏捷响应体系，强力拓展市场空间。国内市场要深化渠道下沉与场景深耕，优化网络，
重点构建工商业储能、家庭储能、特种动力、交通通讯等细分场景敏捷营销服务体系；拓展线上
平台与战略伙伴生态，提升覆盖与响应速度。国际市场要坚持“定制化+本地化”，针对欧美、东
南亚等重点区域组建专项团队，利用数字化工具精准分析目标客群，依据区域标准优化产品服务，
完善技术网络，缩短售后周期。
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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

(四) 其他
□适用      √不适用

                          第四节          公司治理、环境和社会
一、公司治理相关情况说明
√适用      □不适用
    公司始终严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》《独立董事管理办法》等法
律法规及监管要求，持续完善治理结构，切实保障股东及其他利益相关方的合法权益。2025 年，
根据新修订的《公司法》及中国证监会《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》，
公司稳步推进治理机制优化工作，顺利完成监事会取消事宜，将原监事会相关监督职能整合至审
计委员会；同步调整审计委员会的职权；同时，公司全面修订了《公司章程》《股东会议事规则》
《董事会议事规则》《独立董事工作制度》，以及审计、提名、薪酬与考核、战略与可持续发展
等专门委员会工作细则，并更新了《内部审计管理制度》《会计师事务所选聘制度》等共计28
项治理相关制度。通过此次系统修订，公司进一步明确了各治理主体的权责边界，细化了议事决
策程序，健全了独立董事履职保障机制，完善了内部监督与风险防控体系，致力于构建既符合上
市公司治理规范、又契合公司发展战略的完整制度体系。
    报告期内，公司董事、监事及高级管理人员均恪尽职守、勤勉尽责，严格按照规定开展工作，
积极有效地提升了公司的规范运作水平，为公司的健康发展提供了有力保障。公司股东会、董事
会及其专门委员会、监事会及相关职能部门均依照相关法律法规和公司内部制度规范运行，形成
了职责明确、相互制衡、规范有效的公司治理机制，确保了公司治理的高效性和科学性。
公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大
差异，应当说明原因
□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体
措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划
□适用      √不适用
控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争
或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划
□适用      √不适用
控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事对公司构成重大不利影响的同业竞争情况
□适用√不适用


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天能电池集团股份有限


    合计                       /                 /              /                  /                    /

      姓名
张天任                    2004 年       11 月至今担任天能动力董事局主席、执行董事、总裁
张敖根（离                  2004 年       12 月至今担任天能动力执行董事、副总裁；2003 年9
任）
周建中（离                  2011 年至今历任天能动力副总裁、执行董事，2003 年起历任公
任）                     19 日担任公司董事。
杨建芬                    2014 年       4 月起历任公司总经理助理、副总经理等职务，2019 年
李明钧                    2013 年       10 月起历任公司生产运营中心总监、总经理助理、副
胡敏翔                    2004 年起历任公司助理会计、天能芜湖财务经理、天能河南总
                       公司董事，2019 年2 月至今担任公司财务总监、董事会秘书。
武常岐（离                  现任爱心人寿保险股份有限公司、申万宏源集团股份有限公司
任）                     华管理学院教授；2019 年                            10 月至今在山东大学管理学院任教
李有星（离                  现任浙江大学金融科技研究院副院长、教授、博士生导师，金
任）                     保股份有限公司（836027）独立董事、ST 起步（603557.SH）
                       29 日任公司独立董事。
佟成生（离                  现任上海国家会计学院教授、阿米巴研究中心主任，常熟通润
任）                     上海白虹软件科技股份有限公司董事、华微电子（600360.SH）
                       立董事。2022 年                  4 月至      2025 年       1 月    13 日，担任公司独立董事
董月英                    现任北京大成（上海）律师事务所合伙人，民生人寿保险股份
陈敏                     现任浙江大学电气工程教授。现任浙江锋龙电气股份有限公司
娄祝坤                    现任上海大学会计学专业教授、山西仟源医药集团股份有限公
                       2025 年       4 月    29 日至今，担任公司独立董事。
俞国潮                    曾任长兴县公安局李家巷派出所所长、长兴县交通运输局局长
                       任公司子公司浙江天畅供应链管理有限公司总经理、董事；2
                       至今，任公司副总经理；2025 年12 月19 日至今任公司董事。
杨勇                     2013 年加入公司，2013 年                          6 月至       2015 年       6 月，任天能电池集
                       池集团（江苏）有限公司副总经理；2017 年11 月至今，任天
                       集团（马鞍山）新能源科技有限公司总经理；                                                       2025 年8 月至
                       电池事业部总裁。2025 年                            12 月     19 日至今，担任公司董事。
                                                                                                                  56 / 3

限公司2025 年年度报告


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  主要工作经历
裁。2003 年3 月至今担任公司董事长。
9 月至    2025 年12 月19 日担任公司董事。

公司市场管理科科长、常务副总经理等职务，2015 年                             11 月至    2025 年12 月

年   2 月起至今担任公司董事、总经理。
副总经理等职务；2019 年2 月起至今，担任公司董事、副总经理。
总经理助理、公司财务总监等职务。2019 年                         9 月至   2025 年  12 月19 日担任
。
司、万华化学集团股份有限公司独立董事。2001 年                           9 月至今担任北京大学光
教；2019 年    2 月至   2025 年  4 月  29 日，担任公司独立董事。
金华银行股份有限公司董事、大洋世家（浙江）股份公司董事、浙江金晟环
）独立董事、中瓷电子（003031.SZ）独立董事。2022 年                          4 月至   2025 年  4 月

润汽车零部件股份有限公司独立董事、昌辉汽车电器（黄山）股份公司董事、
）独立董事、日播时尚（603196.SZ）独立董事、中核科技（000777.SZ）独
事。
份有限公司独立董事；2025 年               1 月  13 日至今，担任公司独立董事。
司独立董事；2025 年          4 月  29 日至今，担任公司独立董事。
公司（300254.SZ）独立董事、通裕重工股份有限公司（300185.SZ）独立董事。

长、长兴县人民政府办公室副主任，2017 年9 月加入公司，2018 年4 月至今，
2019 年   9 月至   2023 年  10 月，任供应链平台事业部总裁；2022 年                    4 月  22 日
。
集团（安徽）有限公司总经理助理；2015 年                       7 月至2017 年11 月，任天能电
天能电池集团股份有限公司煤山基地负责人；2022 年1 月至今，任天能电池
至今，任浙江天能汽车电池有限公司总经理；2025 年10 月至今，任公司铅蓄

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天能电池集团股份有限


陈笑               2010 年   10 月加入公司，2010 年             10 月至    2013 年   9 月任天能电
                 能电源有限公司人资部副经理；2014 年                         3 月至    2025 年   10 月，
                 常务副总经理；2025 年10 月至今，任天能电池集团（安徽）
韩峰               2004 年加入公司，2004 年              1 月至   2005 年    12 月，任浙江天能电
                 电池集团（芜湖）有限公司技术部经理、技术总监、工程师、
                 总指挥；2019 年2 月至2019 年7 月，任天能电池集团股份有
                 技有限公司总经理；2021 年                 11 月至     2023 年6 月，任公司智造
                 事兼总经理；2025 年             7 月至今任公司储能事业部总裁。2025 年
曹寅亮              2013 年   7 月至    2015 年   5 月担任浙江大学创新技术研究院项目
                 理，2017 年      4 月至今，担任公司天能电池集团股份有限公司氢
方明学              1992 年   8 月至    2001 年   3 月任职于湖北骆驼蓄电池有限公司产
                 发工程师，2002 年           8 月至    2005 年   1 月担任浙江恒基电源有限
                 任，2006 年      8 月至    2016 年   2 月担任天能江苏技术中心技术总
邓成智              2012 年   7 月至今担任公司研究院研发工程师。
刘玉               2012 年   7 月加入公司技术中心工作，2013 年                      10 月至今担任公
郭鑫               2009 年6 月至2019 年11 月于浙江天能能源科技股份有限公司
                 2024 年   3 月于储能科技先后担任研发副经理、研发副总监。2
周翠芳              2009 年   7 月至    2011 年   6 月在浙江振龙电源股份有限公司任工
                 担任锂电技术部产品研发工程师，2019 年                           11 月至2024 年3 月
                 师。2024 年      3 月起担任公司轻型动力电池研究院高级研发工程
张峰博              2014 年7 月至今在公司研究院先后担任研发工程师、高级研发
                 发项目。
张海源              2013 年   7 月于中国科学院化学所获博士学位，2013 年                             7 月至
                 2020 年   4 月于天津东皋膜技术有限公司任研发及品质总监。2
                 经理/技术支持。2022 年              9 月入职公司任研发部研发总监。
何广（离任）           2013 年5 月至2015 年9 月在美国得州大学任博士后研究员，
                 至2021 年     7 月在天津理工大学新能源材料与低碳技术研究院任
                 术研发总监。
其它情况说明
√适用□不适用
注：2025 年1 月13 日，李有星离任第二届董事会独立董事。因个人原因，未
                                                                                  57 / 3

限公司2025 年年度报告


电池集团（安徽）有限公司人资部经理助理；2013 年至                             2014 年3 月任安徽中
，任济源市万洋绿色能源有限公司人力资源部经理、总经理助理、副总经理、
）有限公司总经理。2025 年12 月19 日至今，担任公司职工董事。
电池有限公司工艺员、技术部副经理；2006 年1 月至                             2012 年  3 月，任天能
、副总经理；2012 年          4 月至   2019 年  7 月，任天能集团（濮阳）经济产业园副
有限公司董事、副总经理；2020 年2 月至2021 年11 月，任浙江天能精工科
造运营中心总经理；2023 年7 月至今，任浙江天旺智慧能源有限公司执行董
年   11 月28 日至今，担任公司副总经理。
目经理，2015 年6 月至          2017 年3 月担任江苏中加怡润环境科技有限公司总经
氢燃料电池项目部副总监。
产品科，2001 年3 月至          2002 年8 月担任武汉首达电源有限公司技术工程部研
限公司技术中心技术总工。2005 年2 月至                    2006 年7 月担任公司技术中心副主
总监，2016 年3 月至今担任公司技术中心技术副总监。

公司研究院研发工程师。
司先后担任电芯工艺部技术工程师、工艺科长、工艺经理。2019 年11 月至
2024 年   3 月起担任公司轻型动力电池研究院院长。
工艺工程师，2011 年8 月至2019 年11 月于浙江天能能源科技股份有限公司
月于储能科技先后担任电芯研发部产品研发工程师、软包电芯研发高级工程
程师。
发工程师。目前在公司主要负责铅炭储能电池研发，铅电池新技术攻关等研

  2016 年11 月于天津力神电池股份有限公司担任研发经理。2016 年                               12 月至
2020 年12 月至      2022 年8 月于力容新能源技术（天津）有限公司任电极研发

，2015 年   10 月至   2016 年  10 月在滑铁卢大学任博士后研究员，2016 年                      12 月
  任教授、博士生导师，2021 年               7 月至   2025 年  3 月，担任公司中央研究院技


未能出具      2025 年度独立董事述职报告。
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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告


(二) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、  在股东单位任职情况

√适用□不适用
任职人员姓名               股东单位名称            在股东单位担任的职务                 任期起始日期          任期终止日期
张天任                天能控股               执行董事兼总经理                   2019 年  2 月           至今
张天任                天能投资               执行董事兼总经理                   2018 年  5 月           至今
周建中（离任）            天能投资               监事                         2018 年  5 月           至今
在股东单位任职
                   /
情况的说明


2、  在其他单位任职情况

√适用□不适用

                                              在其他单位担任
任职人员姓名                  其他单位名称                                   任期起始日期           任期终止日期
                                                   的职务
                   天能香港                      董事                   2007 年11 月           至今
                   天能国际                      董事                   2004 年11 月           至今
                   天能动力                      执行董事、总裁              2004 年11 月           至今
                   Prime Leader              执行董事兼总经
                                                                  2004 年11 月           至今
                                             理
                   天能商业                      执行董事兼总经
                                                                  2019 年  1 月          至今
                                             理
张天任
                   天畅控股有限公司                  执行董事兼总经
                                                                  2015 年  7 月          至今
                                             理
                   金陵大酒店                     执行董事                 1999 年  4 月          至今
                   浙江省蓄电池行业协会                负责人                  2005 年  2 月          至今
                   长兴天富                      执行董事兼总经
                                                                  2015 年11 月           至今
                                             理
                   上海租赁                      董事                   2020 年  1 月          至今
                   天能香港                      董事                   2007 年11 月           至今
                   天能国际                      董事                   2004 年11 月           至今
                   天能动力                      执行董事、副总裁             2004 年12 月           至今
                   Top             Benefits  董事
                                                                  2004 年11 月           至今
周建中（离任）            International Limited
                   浙江天能科创置业有限                董事
                                                                  2019 年  8 月          至今
                   公司
                   江苏天能资源循环科技                董事
                                                                  2019 年  9 月          至今
                   有限公司
                   山东大学管理学院                  院长                   2019 年10 月           至今
                   北京云智谷投资管理有                董事
                                                                  2013 年  1 月          至今
                   限公司
                   申万宏源集团股份有限                独立董事
                                                                  2021 年  5 月          至今
武常岐（离任）            公司
                   万华化学集团股份有限                独立董事
                                                                  2022 年  4 月          至今
                   公司
                   爱心人寿保险股份有限                独立董事
                                                                  2017 年  7 月          至今
                   公司
李有星（离任）            浙江大学                      教授                      2011 年            至今

                                             58 / 307

天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告


                   金华银行股份有限公司                董事                   2021 年  9 月          至今

                   江苏阿尔法药业股份有                董事
                                                                  2020 年12 月           至今
                   限公司

                   杭州龙井山园茶文化村                监事
                                                                  2005 年  5 月          至今
                   旅游开发有限公司

                   杭州龙井野趣旅游开发                董事
                                                                  2007 年10 月           至今
                   有限公司公司

                   上海国家会计学院                  教授                   2012 年  2 月          至今

                   常熟通润汽车零部件股                独立董事
                                                                  2020 年  10 月     2025 年  1 月
佟成生（离任）            份有限公司

                   中核苏阀科技实业股份                独立董事
                                                                  2022 年  7 月      2025 年  4 月
                   有限公司

                   北京大成（上海）律师                合伙人
                                                                  2016 年  5 月          至今
                   事务所
董月英
                   民生人寿保险股份有限                董事
                                                                  2019 年  6 月          至今
                   公司

                   上海大学管理学院                  副教授                  2020 年  3 月      2025 年  2 月

                   上海大学管理学院                  教授                   2025 年  3 月          至今

娄祝坤                山西仟源医药集团股份                独立董事
                                                                  2022 年  9 月          至今
                   有限公司

                   通裕重工股份有限公司                独立董事                 2025 年10 月           至今

                   浙江大学                      博士、教授                2007 年  1 月          至今

陈敏                 浙江锋龙电气股份有限                独立董事
                                                                  2025 年  4 月      2028 年  10 月
                   公司

                   浙江天济新材料科技有                董事长
                                                                  2021 年  9 月      2025 年  1 月
                   限公司

                   长兴泽物云顶投资管理                执行事务合伙人
俞国潮                                                               2018 年  3 月          至今
                   合伙企业（有限合伙）

                   长兴汇泉投资合伙企业                执行事务合伙人
                                                                  2021 年  9 月          至今
                   （有限合伙）

在其他单位任职
                   无
情况的说明


(三) 董事、高级管理人员和核心技术人员薪酬情况

√适用□不适用

                                                                   单位：万元        币种：人民币

                              公司董事薪酬由薪酬与考核委员会提出，经董事会批准后，提交股
董事、高级管理人员薪酬的
                              东会审议通过。公司高级管理人员薪酬由薪酬与考核委员会提出，
决策程序
                              经董事会批准审议通过

董事在董事会讨论本人薪酬
                              是
事项时是否回避

薪酬与考核委员会或独立董
事专门会议关于董事、高级                  本报告期内，公司董事、高级管理人员报酬的实际支付与公司披露

管理人员薪酬事项发表建议                  的情况一致。

的具体情况

                              在公司任职的董事、高级管理人员的薪酬由工资和奖金等组成，并
董事、高级管理人员薪酬确                  依据其所处岗位、工作年限、绩效考核结果等确定，不领取董事津

定依据                           贴。独立董事的薪酬由公司参照资本市场中独立董事薪酬的平均水

                              平予以确定。

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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告


董事和高级管理人员薪酬的                  本报告期内，公司董事、高级管理人员报酬的实际支付与公司披露
实际支付情况                        的情况一致。
报告期末全体董事和高级管
                                                                                          821.92
理人员实际获得的薪酬合计
报告期末核心技术人员实际
                                                                                          494.14
获得的薪酬合计
报告期末全体董事和高级管                  公司董事、高级管理人员薪酬考核依据《公司章程》及有关制度，
理人员实际获得薪酬的考核                  结合年度经营目标完成度、个人履职表现、行业薪酬水平等维度综
依据和完成情况                       合评定；报告期内相关人员均完成对应考核指标。
报告期末全体董事和高级管
                              公司目前未对董事、高级管理人员薪酬实施递延支付安排，薪酬按
理人员实际获得薪酬的递延
                              约定周期足额发放。
支付安排
报告期末全体董事和高级管
                              报告期内公司董事、高级管理人员薪酬支付合法合规，暂不存在止
理人员实际获得薪酬的止付
                              付追索情形。
追索情况

(四) 公司董事、高级管理人员和核心技术人员变动情况

√适用□不适用
        姓名                    担任的职务                     变动情形                     变动原因
张敖根                     董事                       离任                       个人原因
周建中                     董事                       离任                       个人原因
胡敏翔                     董事                       离任                       工作调动
俞国潮                     董事                       聘任                       工作调动
杨勇                      董事                       聘任                       工作调动
陈笑                      职工董事                     选举                       工作调动
武常岐                     董事                       离任                       换届
佟成生                     董事                       离任                       换届
李有星                     董事                       离任                       个人原因
董月英                     董事                       聘任                       换届
陈敏                      董事                       聘任                       换届
娄祝坤                     董事                       聘任                       换届
韩峰                      副总经理                     聘任                       工作调动
张海源                     核心技术人员                   聘任                       工作调动
何广                      核心技术人员                   离任                       个人原因

(五) 近三年受证券监管机构处罚的情况说明

√适用□不适用

    2022 年  9 月  15 日，上海证券交易所发出纪律处分决定书([2022]119 号)《关于对吉林华微电

子股份有限公司及有关责任人予以通报批评的决定》。因吉林华微电子股份有限公司（以下简称

“华微电子”）以公告形式通过法定信息披露渠道对外发布不属于法律、法规及规则规定的上市

公司信息披露事项，且相关表述措辞激烈、使用主观猜测性用语，不符合上市公司公告语言规范

要求。上海证券交易所认定，佟成生先生作为吉林华微电子股份有限公司独立董事未能履行勤勉

尽责义务，在其任职期间未能督促公司依法依规履行信息披露义务，因此受到上海证券交易所通

报批评。

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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

    2025 年  2 月  13 日，上海证券交易所发出纪律处分决定书([2025]36 号)《关于对吉林华微电子

股份有限公司及其控股股东上海鹏盛科技实业有限公司和有关责任人予以纪律处分的决定》，（1）

因华微电子未按规定披露控股股东及其关联方非经营性资金占用事项，2015 年至                                           2023 年年度报

告存在重大遗漏；（2）华微电子在交易所问询函回复等临时公告中存在虚假记载，（3）华微电

子2019 年发布的《配股说明书》等临时公告中存在重大遗漏，时任独立董事佟成生是华微电子第

（1）（2）项违法行为的其他直接责任人员，上海证券交易所根据有关规定对时任独立董事佟成

生予以公开谴责。

    2024 年  5 月  6 日，浙江证监局发出《关于对李有星采取出具警示函措施的决定》，因起步股

份有限公司（以下简称公司）存在以下违法违规行为：一是公司                                   2018 年、2019 年年度报告及           2020

年半年度报告存在虚假记载、重大遗漏；二是公司                            2020 年4 月8 日披露的《公开发行可转换公司

债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）存在重大虚假内容等。李有星作为独立董事在公

司2019 年年度报告、2020 年半年度报告及《募集说明书》签字确认，未能勤勉尽责，违反了《上

市公司信息披露管理办法》（证监会令第40 号）第三条、第五十八条和《公司债券发行与交易管

理办法》（证监会令第113 号）第五条的规定。根据《上市公司信息披露管理办法》（证监会令

第40 号）第五十九条和《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第113 号）第五十八条的规

定，浙江证监局决定对李有星采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

    上述相关事项与公司和佟成生先生、李有星先生作为公司独立董事的角色概无关联，不会影

响佟成生先生、李有星先生作为公司独立董事期间行使和履行其职责的能力。公司将持续加强信

息披露制度建设，严格按照监管要求切实履行信息披露义务。

(六) 其他
□适用      √不适用

六、董事履行职责情况

(一) 董事参加董事会和股东会的情况

                                                                                      参加股东
                                           参加董事会情况
           是否                                                                          会情况
董事
           独立       本年应参                  以通讯                          是否连续两
姓名                              亲自出                 委托出        缺席                     出席股东
           董事       加董事会                  方式参                          次未亲自参
                                席次数                 席次数        次数                     会的次数
                      次数                  加次数                            加会议
张天任          否          7         7         0          0        0           否             4
张敖根          否          7         7         0          0        0           否             4
周建中          否          7         7         0          0        0           否             4
杨建芬          否          7         7         1          0        0           否             4
李明钧          否          7         7         2          0        0           否             4
胡敏翔          否          7         7         7          0        0           否             4

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九、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一) 员工情况
母公司在职员工的数量                                                                                   714
主要子公司在职员工的数量                                                                              18,219
在职员工的数量合计                                                                                 18,933
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数                                                                       622
                                           专业构成
                    专业构成类别                                            专业构成人数
                      生产人员                                                                13,705
                      销售人员                                                                 1,181
                      技术人员                                                                 1,923
                      财务人员                                                                   315
                      行政人员                                                                 1,809
                         合计                                                               18,933
                                           教育程度
                    教育程度类别                                             数量（人）
                     硕士及以上                                                                   301
                      大学本科                                                                 2,413
                     大专及以下                                                                16,219
                         合计                                                               18,933

(二) 薪酬政策
√适用      □不适用
    根据国家《劳动法》《劳动合同法》及相关政策规定，公司制定了薪酬考核评价体系。公司
的工资标准系公司以市场工资数据为参考，并依市场的变化做调整，员工薪资参照市场薪资水平、
社会劳动力供需状况、公司的经营业绩、员工自身的能力、所担任的工作岗位及员工工作绩效等
几方面因素确定。

(三) 培训计划
√适用      □不适用
    公司积极整合内外部资源，持续开展多层次、多样化的培训与活动，涵盖企业文化、战略目

标、流程规范、产品知识、专业知识、上市公司合规以及反舞弊培训等多个方面。这些培训旨在
拓展员工的知识领域，提升管理经验，助力员工的个人发展与成长。同时，各部门可根据业务发
展的实际需求，参与外部机构提供的培训等多种形式的学习机会，以实现员工的持续进步与提升。

(四) 劳务外包情况
√适用□不适用
劳务外包的工时总数                                                                           2,526,733.44
劳务外包支付的报酬总额（万元）                                                                         5,959.05


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十五、上市公司治理专项行动自查问题整改情况
不适用

十六、董事会有关           ESG 情况的声明

    公司深耕绿色能源领域，始终秉持“奉献绿色能源、缔造美好生活”的核心使命，将绿色发
展理念深度融入经营战略，积极响应国家“双碳”战略部署，主动践行社会责任型企业担当。公
司董事会高度重视ESG 管理体系建设，将环境保护、社会责任履行与公司治理优化有机结合，严
格依法合规稳健运营，推动企业实现高质量可持续发展。报告期内，公司凭借在可持续发展领域
的突出实践，成功入选“中国上市公司协会2025 年上市公司可持续发展优秀实践案例”。
    一、坚守绿色发展底线，筑牢生态环保屏障
    公司始终将环境保护作为可持续发展的核心支撑，严格恪守《中华人民共和国节约能源法》
《中华人民共和国清洁生产促进法》等国家法律法规，全面遵循经营所在地区及行业的环保监管
要求，以绿色生产为导向，构建全流程环保管理体系。公司积极推广绿色能源在生产运营中的应
用，加大绿色环保技术研发与转化投入，持续提升能源高效管理水平，稳步降低生产环节的能耗
与碳排放量；同时，深耕资源循环利用领域，积极探索废弃物资源化、减量化路径，不断提高资
源回收利用率，助力循环经济发展。
    作为“数字化创新积极推动者”与“绿色智能智造积极践行者”，公司将环保要求精准嵌入生
产经营各环节，在工艺设计、设备选型、环保设施配套等方面加大资金与人力投入，构建科学、
系统、合规的污染物治理体系，扎实推进减污降碳协同增效。同时，公司持续强化研发投入力度，
聚焦安全环保型产品与服务的创新迭代，以技术赋能绿色发展，为构建可持续发展的绿色社会贡
献天能力量。
    二、践行社会责任担当，赋能共同富裕发展
    公司始终坚持“企业发展与社会共赢”的理念，主动将自身发展融入国家战略，积极履行社
会责任。在乡村振兴领域，公司以村企共建为纽带，整合自身资源与地方优势，搭建协同发展平
台，助力乡村产业升级、民生改善，以实际行动推动共同富裕目标落地。
    此外，公司积极投身公益事业，广泛开展志愿服务活动，凝聚员工、专业人士、志愿者及供
应商伙伴等多方力量，形成社会责任协同践行机制，主动扛起服务国家战略、保障民生需求的企
业使命，持续为乡村建设注入动力，以务实举措回馈社会，助力中国乡村高质量稳步发展。
    三、完善公司治理体系，夯实稳健发展根基
    报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规及规范性文
件要求，结合企业经营实际，持续优化法人治理结构，健全内部控制制度，规范经营决策流程。
公司强化内幕信息管理，严格执行信息披露相关规定，确保信息披露的真实、准确、完整、及时、
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公平，不断推进治理体系和治理能力现代化。
    在员工权益保护方面，公司充分尊重员工主体地位，通过职工代表大会等民主渠道倾听员工
诉求，切实保障员工依法享有的劳动权利与福利。结合法律法规、行业特性及经营发展情况，公
司建立公平公正的绩效考核与职业晋升机制，构建“月薪/年薪+股权激励”相结合的多维薪酬管
理体系，实现个人价值与公司长期发展目标的深度绑定，有效激发员工积极性与创造力，为公司
经营效率提升及业务持续稳健发展提供坚实动力。
    四、未来展望
    未来，公司将持续深化ESG 实践，以更高标准履行社会责任，聚焦股东权益保护、职工权益
保障、客户与供应商协同发展、生态环境保护等核心领域，不断完善                                       ESG 管理体系，强化责任担
当，积极回馈社会，推动公司与社会、环境及各利益相关方实现可持续协调发展，助力构建人与
自然和谐共生的现代化发展格局。

十七、ESG 整体工作成果
√适用□不适用

(一)本年度具有行业特色的ESG 实践做法
√适用□不适用
    公司始终坚持“客户为中心、市场为导向”的客户服务理念，致力于提供高质量服务，并努
力构建一个透明、负责任的供应链体系。公司携手供应商及客户共筑品质防线，以下是公司在相
关方面的特色实践，并在              2025 年入选“中国上市公司协会                 2025 年上市公司可持续发展优秀实践
案例”。
    一、供应商
    （一）供应商理念
    天能股份致力于建立透明、负责任的供应链体系，确保供应商遵守天能的道德和环境标准，
以及符合国际劳工标准。天能通过与供应商的合作，推动供应链的可持续发展，促进贸易伙伴之
间的良性互动。
    （二）供应链管理
    公司持续加强供应链管理，严格把控供应商准入，全面评估供应商的资质与信誉。公司继续
落实阳光采购，确保采购合法合规。公司开展供应商培训，强化供应商质量管理意识和能力，致
力打造可持续供应链。
    （三）供应商管理
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    1、制度先行，构建全方位供应商管理体系
    为了稳定战略供应商队伍，建立长期互惠的供求关系，降低采购供应风险和成本，加强沟通
与交流，公司制定了《供应商分类管理标准》《供应商辅导管理制度》《供应商绩效管理标准》《供
应商退出与淘汰制度》等制度文件加强供应商管理。
    2、分类管理，打造精细化供应商梯队
    公司根据向供应商采购金额大小和供应商风险程度不同，将供应商分类为战略供应商、瓶颈
供应商、杠杆供应商、一般供应商。针对不同类型的供应商，公司采取不同的应对策略。对于战
略供应商，公司与供应商建立双赢伙伴关系，致力长期紧密合作，签订战略合作协议；对于瓶颈
供应商，公司以降低风险，保障供应为主；对于杠杆供应商，公司采取杠杆作用最大化，价格导
向兼顾质量，价格越低越好；对于一般供应商，公司将精简内部流程，用最简单的方法去采购，
降低管理成本。
    3、绩效评价，持续提升供应商品质
    为提升供应链整体竞争力，公司定期对供应商绩效进行评定，评定标准包括质量、交期、价
格水平和服务四个方面。按照供应商绩效等级，公司将供应商分为                                      A 级、B 级、C 级、D 级、E 级
供应商。公司依据评定结果，要求不合格供应商进行整改，促进其持续改善，确保供应链的稳定、
高效运作。
    4、质量把控，确保产品和服务质量稳定可靠
    公司多次开展供应商质量管理体系培训，强化合作伙伴之间的合作与沟通，提升供应链整体
质量意识和管理水平，确保产品和服务质量稳定可靠。
    5、阳光采购，不断提升采购效率
    为促进公司与供应商之间的健康合作，打造公开、透明、公正的采购环境，公司与供应商签
署《廉洁协议》。该协议杜绝任何形式的贪腐行为，确保采购的廉洁性和合法性，从而提高采购效
率、降低采购成本，实现与供应商的共赢发展。
    6、绿色供应，共同推进              ESG 高质量发展
    公司鼓励供应商取得ESG 相关体系认证，共同推进产业链                               ESG 发展。
    二、客户
    （一）品质保证

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    品质不仅是产品的核心竞争力，更是企业文化的核心体现。公司秉持品质至上的原则，不懈
追求卓越品质，从源头把控原材料的质量，严格监督生产流程，致力让每一件产品都符合高标准、
严要求，以保障公司整体质量水平的持续提升。公司已通过ISO 9001 质量管理体系和IATF16949
质量管理体系认证，并不断完善自身管理体系建设，坚守品质底线，坚持不制造缺陷、不传递缺
陷、不接受缺陷、不放过缺陷。

    （二）客户服务

    1、持续提升客户满意度

    公司始终坚持“客户为中心、市场为导向”的客户服务理念，致力于提供高质量服务。为不
断优化和完善服务管理体系，公司制定《客诉管理办法》，该办法详细划分客诉问题类别，明确各
部门职责及问题处理流程，建立问题分析机制并制定改善措施，界定追责范围，确保每位客户的
问题能得到及时、专业的处理，推动客户满意度提升。

    2、畅通多元化沟通渠道

    公司积极构建多元化的客户沟通渠道，通过官方网站、微信公众号、投诉热线、语音留言、
实地投诉及其他自媒体网络等，全面接收并记录客户问题。通过定期走访、市场调研、专题性电
话调研、挂机满意度调研，深入了解客户实际需求与意见，将其整理输出成报告形式，分发至公
司各部门，推动相关部门分析改善，并及时跟进改善结果。

(二)本年度ESG 评级表现
√适用□不适用
      ESG 评级体系                         ESG 评级机构                       公司本年度的评级结果
  中诚信绿金ESG 评级                中诚信绿金科技（北京）有限公司                                    A
     中证    ESG 评价                    中证指数有限公司                                  BBB
    WIND ESG 评级                 万得信息技术股份有限公司                                   BBB

(三)本年度被ESG 主题指数基金跟踪情况
□适用√不适用

十八、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况
√适用□不适用

纳入环境信息依法披露企业名单中的企业
                                            18
数量（个）
序
                   企业名称                              环境信息依法披露报告的查询索引
号
1    天能电池集团（江苏）电源有限公司                       企业环境信息依法披露系统（江苏）
                                            http://ywxt.sthjt.jiangsu.gov.cn:18181/spsarchive-weba
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十九、社会责任工作情况
(一)主营业务社会贡献与行业关键指标

    详见    2026 年  3 月  28 日公司在上海证券交易所网站上（www.sse.com.cn）披露的《天能电池
集团股份有限公司2025 年度可持续发展报告》及相关公告。

(二)推动科技创新情况
    公司聚焦新能源电池主业，持续加大对新能源电池及相关领域的研发投入，重点突破高能量
密度等关键技术，提升产品性能和市场竞争力。同时，积极探索新材料、新工艺的应用，推动技
术迭代升级。
    公司积极与国内知名高校和科研机构、产业链上下游企业开展科技创新合作，建立开放式创
新平台，整合内外部资源，加速科技成果转化，构建产学研用深度融合的创新生态体系。
    公司还积极参与行业标准的制定工作，不仅引领了行业标准化建设的方向，还致力于推动整
个行业的规范发展。截至               2025 年12 月    31 日，公司共参与起草并颁布了4 项国际标准、109 项国
家标准、57 项行业标准及             118 项团体标准。这些标准的制定和发布，为行业的健康发展贡献了重
要力量。

(三)遵守科技伦理情况
    公司在产品研发与应用中，始终坚守科技伦理。注重数据隐私保护，确保研发合法合规。对
成果应用审慎评估，力求对社会、环境有益，以负责任态度推动科技创新。

(四)数据安全与隐私保护情况
    公司十分重视对核心技术的保护工作，制定了包括《保密制度》、《技术档案保密制度》等
在内的一系列严格完善的制度规定，并和相关技术人员签署了保密协议，对其离职后做出了严格
的竞业限制规定，以确保核心技术的保密性。

(五)从事公益慈善活动的类型及贡献

                类型                             数量                         情况说明
对外捐赠
其中：资金（万元）
      物资折款（万元）
公益项目
其中：资金（万元）                                             46.80
乡村振兴
其中：资金（万元）                                             10.00
      物资折款（万元）

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1.  从事公益慈善活动的具体情况
√适用□不适用
    天能股份坚持“共享、有爱”的核心价值理念，坚守社会责任担当，深度聚焦乡村经济、生
态、文化等多领域发展需求，凭借自身产业优势与创新实践，积极投身乡村振兴实践，全力打造
村企共建典范，并广泛开展形式多样的公益志愿活动，以乡村振兴和社会贡献为支点，以实际行
动践行企业社会公益，诠释以感恩之心奉献社会的初心使命，推动企业与社会的可持续发展同频
共振。
    天能股份成立以“传递阳光关爱，构建和谐社会”为宗旨的天能公益基金，号召员工广泛投
身“助梦贫困大学生”、“好人有好报”等社会慈善公益事业，着力打造有责任、有温度、有情
怀的典范民企。

2.  巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况
√适用□不适用
     扶贫及乡村振兴项目                          数量/内容                            情况说明
总投入（万元）                                            10.00
其中：资金（万元）                                          10.00
      物资折款（万元）
具体说明
√适用□不适用
    2025 年全国两会期间，全国人大代表、天能电池集团股份有限公司董事长、新川村党委书记
张天任走上“代表通道”，生动讲述了新川村在“千万工程”和“两山”理念指引下，通过“村
企共建”实现乡村振兴的实践探索，引发社会广泛关注。
    多年来，公司与新川村携手探索“以企带村、以村促企”的共建模式，形成了产业兴旺、环
境宜居、治理有效、乡风文明的乡村振兴“新川模式”。这一模式不仅推动了新川村的高质量发
展，也为全国乡村振兴提供了可借鉴的经验。
    在“千万工程”的引领下，新川村全面推进基础设施建设和民生事业改善。文化礼堂、乡村
振兴案例馆、初心馆、幸福之家、运动场、健身步道等一批精品工程相继落成，村庄面貌焕然一
新，村民生活品质显著提升。
    与此同时，公司与新川村携手大力实施“文化工程”，通过创办《今日新川》报、出版《蝶
变新川》等书籍，丰富村民精神文化生活；创新开展70 周岁以上老年人集体庆生活动，惠及600
余名老人；常态化推进志愿服务，推动垃圾分类、移风易俗、文明诚信、法治教育等理念深入人
心，进一步涵养了文明乡风、良好家风和淳朴民风。在产业发展方面，公司充分发挥龙头带动作
用，引导当地企业融入新能源产业链，形成以动力电池为核心，涵盖新能源、新材料、新服务的
产业生态圈，实现“天能制造、新川配套”的协同发展格局。同时，依托新川特色资源，积极培


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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告

                                                         业绩说明会
官网设置投资者关系专栏                             √是    □否         详见公司官网         www.cn-tn.com/
开展投资者关系管理及保护的具体情况
√适用□不适用
    报告期内，公司以“传递公司价值、增强投资者信心”为核心目标，通过多元化互动形式与
精准化覆盖策略，构建全方位投资者关系管理体系，推动投资者与公司形成深度信任共识。
    (1)业绩解读专业透彻。成功组织                 3 场上海证券交易所线上业绩说明会，面向全体投资者系统
解读公司战略规划、经营成果及未来发展布局，确保投资者全面掌握公司运营动态。全年主导或
参与线上线下路演、反路演活动超50 场，精准触达核心机构投资者与行业分析师，高效传递公司
技术优势、业务亮点及长期投资价值。
    (2)互动形式创新多元。策划并组织“走进上市公司”专项调研活动，邀请数十家重点投资机
构深入生产一线与管理中心实地考察，以直观体验增强投资者对公司生产实力、管理水平的认知，
进一步夯实投资信心。同时，全年规范接待券商、基金等机构调研超                                      40 批次，实现投资者需求与
公司信息的高效对接。
    2025 年公司荣获中国上市公司协会颁发的“董事会最佳实践案例”“董事会办公室最佳实践”
两项重要荣誉。
其他方式与投资者沟通交流情况说明
□适用√不适用

(三) 信息披露透明度
√适用□不适用
    面对资本市场监管趋严的大环境及“国九条”等政策的深化落地，我始终秉持对监管的敬畏
之心，以“零差错、零违规”为工作标尺，系统性提升公司治理规范化水平，确保公司合规运营
稳步推进。
    (1)信息披露精准高效。全年主导完成                    4 份定期报告及        49 份临时公告的编制与披露工作，严
格遵循“真实、准确、完整、及时、公平”的核心原则，所有披露文件均通过多层级审核校验，
未发生任何信息披露违规或更正情形，有效维护了公司在资本市场的诚信口碑与公信力。
    (2)“三会”运作规范有序。高效统筹会议筹备工作，协助组织召开                                     4 次股东大会、7 次董事
会、7 次监事会及多场董事会专门委员会会议。从会议方案设计、议案审核到决议记录，全程严
把程序关与内容关，确保会议流程合规、决策记录完整可追溯，有力保障公司治理机制高效运转。
(四) 机构投资者参与公司治理情况
□适用√不适用

(五)反商业贿赂及反贪污机制运行情况
√适用□不适用

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天能电池集团股份有限公司2025 年年度报告
    公司严格遵守法律法规及商业道德要求，坚守廉洁底线，规范业务行为，建立完善反商业贿
赂、反贪腐、反垄断和不正当竞争管理体系，致力于营造公正廉洁、和谐共荣的商业环境，推动
企业和社会的可持续发展。
    为营造风清气正的经营环境，公司持续完善反商业贿赂和反贪污体系机制，建立健全反舞弊
制度，加强廉洁从业宣传力度，打击舞弊腐败行为。公司严格遵守集团《员工红线管理制度》《采
购廉洁管理办法》等制度规范，针对商业贿赂、职务侵占、挪用资金、损公肥私等行为划定红线，
一旦发现相关行为，除追缴违规违纪所得外，将予以问责、开除；涉嫌犯罪的，依法移送司法机
关处理。
(六) 其他公司治理情况
□适用√不适用
二十一、其他
□适用      √不适用






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比亚迪股份有限公司         2025 年年度报告全文


                                 第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3 号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
    本集团主要从事新能源汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，同时利用自身的技术优势拓展城
市轨道交通业务领域。

    作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，本集团凭借在汽车电动化及智能化等关键领域的雄厚技术积累，通过技术
的持续创新，打造出长期、可持续的核心竞争优势，夯实了本集团于全球新能源汽车行业的领导地位，加速推动全球汽车
产业转型升级进程。

    本集团为全球领先的二次充电电池制造商之一。消费类电池领域，本集团生产的锂离子电池广泛应用于各类消费类电
子产品及新型智能产品领域。动力电池领域，本集团开发了高度安全的磷酸铁锂电池—“刀片电池”，更好地解决市场安
全痛点，加速磷酸铁锂电池重回动力电池主流赛道，助力全球新能源汽车产业行稳致远。储能电池领域，本集团在电源侧
储能、电网储能、工商业储能、家庭储能等应用领域发力，为客户提供更加清洁可持续的储能解决方案。

    光伏业务作为本集团在清洁能源领域的重要布局之一，致力于用清洁能源改变人类生活方式，以实现能源的可持续发
展为目标，拥有硅片、电池片、光伏组件、光伏系统应用等全产业链布局。本集团将继续积极布局新技术，推动产品不断
升级。

    作为全球领先的高科技创新产品提供商，本集团业务广泛，涵盖智能终端、AI算力基础设施等多元化领域，依托电子
信息技术、人工智能技术、5G和物联网技术、热管理技术、新材料技术、精密模具技术和数字化制造技术等核心优势，以
及高效规模化的生产经验和丰富的产品组合，为全球客户提供一站式产品解决方案。

    凭借在新能源业务领域建立的技术和成本优势，本集团在城市轨道交通领域成功研发出高效率、低成本的中运量“云
轨”和低运量“云巴”产品，配合新能源汽车实现对城市公共交通的立体化覆盖，在帮助城市解决交通拥堵和空气污染的
同时，实现本集团的长远及可持续发展。
报告期内整车制造生产经营情况
适用 □不适用
整车产品产销情况

                                                                                                   单位：辆
                                 快报产量                                         快报销量
                                              与上年同比增                                        与上年同比增
                 本报告期            上年同期                          本报告期           上年同期
                                                   减                                             减
按车型类别
-乘用车            4,479,392       4,281,084        4.63%        4,545,423      4,250,370         6.94%
-轿车             2,258,530       2,370,709        -4.73%       2,290,292      2,358,032        -2.87%
-SUV            2,049,129       1,805,441        13.50%       2,080,625      1,788,787        16.31%
-MPV             171,733         104,934         63.66%        174,506         103,551        68.52%
-商用车              57,964         22,989         152.14%         57,013         21,775         161.83%

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比亚迪股份有限公司         2025 年年度报告全文

-客车               4,923           5,580         -11.77%         4,923           5,580         -11.77%
-其他               53,041         17,409         204.68%         52,090         16,195         221.64%
合计              4,537,356       4,304,073        5.42%        4,602,436      4,272,145         7.73%
同比变化30%以上的原因说明
适用 □不适用
报告期内，分车型类别产销量数据发生变化主要是公司业务增长以及产品结构变化所致。
零部件配套体系建设情况
公司在零部件供应链体系建设上，始终坚持垂直整合的战略方向，牢牢掌控电池、电机、电控及芯片等新能源车全产业链
核心产品部件的自主研发和生产，未来还将持续加大研发投入，推动公司供应链持续自主创新发展；同时，公司坚持以市
场化竞争激发供应链活力，打造内外竞争的开放生态，秉持合作共赢、扶优扶强的原则，发展业界领先、优势互补的核心
及战略供应商，形成协同发展的伙伴关系，共存共荣，共同促进行业技术创新升级，从而最终提升公司整车的产品竞争力，
从技术、质量、成本、交付、风险等多维度订制完善的供应商准入制度，高标准、严要求建设汽车供应链体系。
报告期内汽车零部件生产经营情况
适用 不适用
公司开展汽车金融业务
□适用 不适用
公司开展新能源汽车相关业务
适用 □不适用
新能源汽车整车及零部件的生产经营情况
      产品类别                  产能状况                 快报产量                 快报销量               销售收入（元）
       乘用车                 4,479,392             4,479,392            4,545,423        541,917,643,000.00
       商用车                   57,964               57,964                57,013         11,780,683,000.00
注:产能状况指报告期产量，单位为辆。

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3 号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求

    1.行业分析及回顾

    1.1 汽车及电池业务

    二零二五年，全球经济在通胀压力边际缓解、贸易摩擦阶段性缓和的支撑下呈现一定韧性，但受全球投资持续低迷、
主要经济体财政空间受限等结构性制约，整体增长动能偏弱，复苏格局分化明显。面对复杂严峻的外部环境，中国政府实
施积极有为的宏观政策，有力对冲外部风险，在不确定性中稳住了经济基本盘、夯实了发展根基。尽管国内经济转型过程
中，供需结构性矛盾依然突出、重点领域风险隐患仍需持续化解、经济运行面临不少老问题与新挑战，但中国经济顶压前
行、向新向优发展。据国家统计局数据，全年国内生产总值人民币                              140.19 万亿元，同比增长         5.0%，“十四五”规划圆满
收官。

    二零二五年，中国汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业竞争加剧等多重挑
战，在政策赋能与技术升级双轮驱动下，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量的双提升。国家以旧
换新及设备更新（「两新」）政策有效释放内需潜力，安全规范体系持续完善，电动化技术加速落地带动产品全面迭代。
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比亚迪股份有限公司         2025 年年度报告全文

根据中国汽车工业协会数据，二零二五年中国汽车产销分别达到3,453.1 万辆和3,440 万辆，同比分别增长10.4%与9.4%，
产销规模再创历史新高，并连续               17 年位居全球首位。其中，中国新能源汽车继续领跑市场，产销分别达                               1,662.6 万辆和
1,649 万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续十一年蝉联全球第一；新能源汽车国内渗透率突破50%，成为了中国汽车市
场主导力量，产业新动能加速释放。

    中国自主品牌搭乘新能源崛起的浪潮，凭借科技创新与智能化应用双重驱动，并依托更完整的产业链，不断提升产品
竞争力与市场认同度，发展强势，领跑新能源汽车市场。根据中国汽车工业协会的数据，二零二五年中国自主品牌乘用车
市场份额达到       69.5%，较去年同期增长         4.3 个百分点。在国内市场实现规模突破的同时，行业竞争格局深度调整带来的挑
战不容忽视。新老交替进程加快的大背景下，市场博弈异常激烈，价格竞争加剧，营销过度现象频发，产业盈利空间受到
挤压，发展面临阶段性不利影响。面对复杂的市场环境，汽车行业积极响应国家关于规范行业竞争秩序、推动高质量发展
的相关决策部署。国内汽车市场正从单纯追求规模扩张为主，转向更加注重质量效益的内涵式发展。

    与此同时，海外市场成为拉动汽车行业增长的重要新引擎。据中国汽车工业协会数据，二零二五年中国汽车出口量连
续三年全球第一，实现销量             709.8 万辆，同比增长        21.1%。其中，新能源汽车凭借强大的硬实力，国际影响力持续提升，
全年出口     261.5 万辆，同比实现翻倍增长。新能源汽车出口也已不再局限于整车贸易，而是通过品牌全球化和运营本土化
等新模式，在全球深化拓展。

    二零二五年亦是人工智能（Artificial Intelligence，简称“AI”）高速演进的一年，算法、大模型与算力体系持续
成熟，推动      AI 与各行各业深度融合，成为科技产业增长的核心引擎，亦重塑汽车产业格局。在新能源汽车领域，AI 已从
概念热度走向规模化落地，智能驾驶呈现「向下普及、向上突破」的双向加速态势，既在大众市场快速渗透，也在高阶技
术上持续突破。AI 赋能已超越智能驾驶单一场景，全面渗透至研发、制造、供应链、服务与能源管理等全产业链环节，成
为决定车企未来竞争力、效率边界与价值创造能力的关键要素。

    作为我国从汽车制造大国迈向汽车强国的关键战略支点，新能源汽车产业同时承担着推动科技革新、产业协同及全球
低碳转型的重要使命。电动化构筑了规模化的产业基础，智能化则开启了价值创造的新维度，协同发力推动产业向全球价
值量高端跃升，其持续向好发展离不开国家政策的精准赋能。二零二五年，国家围绕新能源汽车产业推出多项针对性举措，
构建起「消费激励、技术升级、基础设施完善、合规监管」四位一体的政策体系。一月，国家发改委及财政部发布《关于
2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》；同月，商务部等八部门办公厅联合印发《关于做好
2025 年汽车以旧换新工作的通知》，明确补贴范围与标准，加大政策及超长期特别国债支持力度；四月，工业和信息化部
组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031—2025）发布，将于二零二六年七月起开始实
施，该标准有利于保障消费者生命财产安全、助力先进安全技术应用、支撑产业高质量发展、加强全球范围经贸合作；六
月，工信部等五部门发布的《关于开展2025 年新能源汽车下乡活动的通知》正式实施；九月，工业和信息化部等八部门印
发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，着力扩大国内消费、提升供给质量、优化产业环境，并加快智能网联
新能源汽车发展；十月，工业和信息化部、财政部及税务总局联合印发《关于                                  2026—2027 年减免车辆购置税新能源汽车产
品技术要求的公告》，提高插电式混动车型纯电续航里程要求以引导技术升级；同月，国家发展改革委等部门联合印发
《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027 年）》，通过持续健全充电网络、提升充电效能、优化
服务品质、创新产业生态，进一步提振消费信心，促进电动汽车更大范围内购置使用；十二月，国家市场监督管理总局发
布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，规范行业定价、遏制恶性竞争，同月，商务部等八部门联合发布
《2026 年汽车以旧换新补贴实施细则》，优化补贴方式、扩大补贴范围，为后续消费激励奠定基础。当月，中央经济工作

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比亚迪股份有限公司         2025 年年度报告全文

会议明确稳中求进、提质增效总基调，将坚持内需主导、建设强大国内市场置于重点任务首位，围绕扩大汽车大宗消费、
推动产业高质量发展、规范市场竞争秩序、强化科技创新与绿色转型作出系统部署，为汽车行业营造稳定可预期的政策环
境，继续指引行业由规模扩张转向质量提升。

    二次充电电池方面，二零二五年，在全球宏观经济环境不稳与消费信心疲弱的双重影响下，消费电子行业承受一定压
力，整体市场动能放缓。然而，受益于全球数字化转型加速、AI 应用全面扩张以及中国「国补」政策对终端消费市场的有
效提振，电子产品迎来以性能演进为核心的结构性升级周期，手机、平板等品类逐步回暖，市场整体保持相对稳定。储能
方面，二零二五年，储能产业正经历从「规模扩张」向「价值创造」的深刻变革。随着全球多国不断完善政策体系、能源
结构转型持续加速，加之前沿AI 算力需求爆发、数据中心高速建设、电力基础设施扩容空间不断扩大，国内外储能需求呈
现快速上升态势，全球储能市场步入爆发式增长新周期，产业规模持续扩大。光伏方面，虽仍面临产能过剩、需求错配及
低价竞争交织的「内卷」压力，但在国家「双碳」目标的持续引领下，光伏产品长期需求得到坚实支撑。二零二五年全球
光伏装机量继续保持稳健增长，产业整体规模不断拓展，绿色能源转型趋势愈发清晰。

    1.2 手机部件及组装业务

    AI 与物联网等新兴技术的深度融合正重塑全球科技格局，推动智能终端应用场景拓展与市场升级。然而﹐在宏观经济
环境不稳与消费信心疲弱的双重影响下，整体市场动能放缓。期内，在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压等挑
战下，智能手机实现温和增长。根据市场研究机构                       IDC 的统计，二零二五年，全球智能手机出货量同比上升                        1.9%至  12.6
亿部，全球PC 市场出货量上升8.1%至2.85 亿部。Omdia 的数据显示，二零二五年全球平板电脑出货量约1.62 亿部，同比
上升9.8%。

    随着AI 产业的发展重心正从模型训练逐渐转向推理应用，超大规模数据中心和云服务供应商正加大投入，开启新一轮
应用端布局，全球         AI 算力基础设施建设进入加速期，推动服务器、液冷、电源及高速互联产品等市场快速扩张。Global
Market Insights 预测，二零二五年全球AI 服务器市场规模达1,672 亿美元，按年增长30.6%。高功率芯片与算力增长带
来散热与能耗挑战，散热技术已成为算力发展的核心瓶颈，液冷技术凭借高效散热与节能低碳的优势，正逐步成为数据中
心冷却的必然选择。MarketsandMarkets 预计，二零二五年全球数据中心液冷市场规模将达28.4 亿美元，同比增长44.9%。

    2.业务回顾

    比亚迪股份有限公司（「比亚迪」或「本公司」及其附属公司统称「本集团」）主要经营包括新能源汽车业务、手机
部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。二零二五年，本集
团实现收入约人民币803,965 百万元，同比增长3.46%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币                                            648,646
百万元，同比增长5.06%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币155,237 百万元，同比减少2.74%；占本集团总
收入的比例分别为80.68%和19.31%；归属于上市公司股东的净利润约人民币32,619 百万元，同比下降18.97%。

    本集团是以技术创新为核心驱动力的全球化科技企业，位列二零二五年《财富》世界                                     500 强第  91 位。怀揣太阳能、储
能、电动车「三大绿色梦想」，本集团坚守「技术为王、创新为本」的核心发展理念，秉持「敢想、敢干、敢坚持」的工
程师精神，依托由超12 万名工程师、超7.1 万项申请专利及超4.2 万项授权专利构筑的世界级研发体系，在新能源汽车、
电池及电子等多个关键领域实现颠覆性技术突破，于二零二五年斩获全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠。面对全球
能源体系从化石能源向清洁能源转型、以AI 为代表的智能化成为未来社会发展核心引擎的时代大势，本集团始终坚持高研
发投入，二零二五年研发投入约人民币634 亿元，同比上升17%，累计研发投入超人民币2,400 亿元。

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比亚迪股份有限公司         2025 年年度报告全文

    为全面支撑未来业务拓展、加速全球化布局并与股东及员工共享企业发展成果，本集团年内围绕资本运作、员工激励
及股东回报等关键领域，推动落地一系列标志性重大举措。在资本市场层面，三月，本集团圆满完成规模达56 亿美元的H
股闪电配售，创下全球汽车行业有史以来最大规模闪电配售的记录，成功获得全球众多顶级长线基金、主权基金、中东战
略投资人的高度关注与踊跃参与，认购订单多倍覆盖，不仅充分体现全球投资人对本集团长期发展前景的坚定看好，也助
力本集团紧抓历史性发展机遇筑牢资本根基；在完善治理与提升经营效率方面，四月，本集团股东会审议通过《2025 年员
工持股计划》，计划涉及不超过2.5 万名员工，资金总额不超过41 亿人民币，分三期解锁，以此进一步优化本集团长期、
有效的激励机制，助力本集团持续改善经营质量与效率；在回馈股东方面，六月，本集团于股东会通过《2024 年度利润分
配及资本公积金转增股本方案》，向全体股东每10 股派发现金红利人民币39.74 元（含税），每10 股送红股8 股，以资
本公积金每10 股转增12 股，与股东共享发展成果，并有效降低投资门槛，提升股票流动性。期内，本集团获纳入恒生科
技指数成分股，比重达           8%，体现了权威指数编制机构对本集团科技实力、智能化及市场影响力的充分认可；亦成功跻身全
球百强企业之列，跃居二零二五年《财富》世界                     500 强第91 位，排名实现连续四年大幅跃升，充分彰显本集团稳健向上的
发展势能及持续提升的全球影响力。

    2.1 汽车及电池业务

    本集团作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，深耕新能源汽车领域，凭借精准的战略布局、领先的技术实力、前
瞻的市场洞察、完善的产业体系、持续升级的产品力及品牌力，卫冕二零二五年中国汽车市场车企、中国汽车市场品牌、
全球新能源汽车市场销量「三冠王」，并历史性登顶全球纯电动汽车市场销量榜首，彰显出强大的市场主导力。年内，本
集团海外市场业务高歌猛进，整车出口突破百万辆，同比增长                            1.4 倍，根据中汽协会数据，本集团位列中国新能源汽车出
口榜首，且在前十大整车出口企业中增速最快，全球化布局再提速；品牌高端化多维突破，产品结构持续优化，「方程
豹」、「腾势」和「仰望」等品牌合计销量实现同比翻倍增长，打造品牌价值新标杆；在大众市场以技术普惠推动行业发
展，引领行业技术应用趋势，夯实市场领导者地位。十二月，本集团达成第                                  1,500 万辆新能源汽车下线的新里程碑，成为
全球首家达成这一成就的车企。

    作为国内龙头车企，本集团深知规范经营与健康生态是产业长期发展的根本，始终坚守长期主义理念，坚决抵制汽车
行业非理性竞争行为，扎实开展自纠自查工作，通过科学合理定价维护市场健康、公平、有序的运行秩序，切实保障消费
者核心权益。同时，作为新能源汽车产业链「链主」企业，本集团以赋能产业链、稳定产业生态为己任，持续深化产业链
上下游协同，推动全链条高效联动，进一步优化账期管理与渠道管理，与供应商及经销商等共建互信、共生、共赢的合作
生态。本集团应付账款及应付票据周转天数处于汽车行业较低水平并持续改善，且本报告期较二零二四年同期进一步下降，
以审慎的财务理念、精细化供应链管理及高度企业责任感，彰显行业领军者的担当，为产业集群稳定、健康、可持续发展
筑牢坚实支撑。
    电动化、智能化作为突破口，推动汽车从单一的交通工具向移动智能终端转型

    电动化领域，本集团围绕纯电平台、插电混动平台、智能底盘三大核心技术领域，实现了从充电速度到动力性能、从
能耗优化到底盘控制的全维度创新。

    本集团发布全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构—「超级e 平台」，以10C 充电倍率「闪充电池」、全球首款量
产3 万转高性能电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片为核心，实现「闪充5 分钟，畅行400 公里」的突破性充电体验。
    本集团「第五代DM 技术」再进化，以NEDC 百公里亏电油耗2.6L 再度刷新全球纪录，AI 大模型的智能推演与多维策

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略优化是实现这一成绩的关键，标志着插电混动技术全面迈入以智能决策为核心的「精算时代」。
    智能底盘方面，本集团新能源专属智能车身控制系统「云辇」持续进化、加速普及。年内，本集团攻克技术无人区，
全球首款智能悬浮车身控制系统「云辇-Z」首发搭载于新能源旗舰轿车「仰望                                  U7」，以悬浮电机替代传统液压减振器，引
领悬架迈入电时代。本集团坚持技术普惠，将智能阻尼车身控制系统「云辇-C」搭载于「秦L」、「海豹06」、「海狮06」
等大众化市场车型系列，以技术创新赋能产业高质量发展。
    智能化领域，年内，本集团发布「全民智驾」战略，以「天神之眼」技术矩阵满足消费者差异化需求，践行「好技术，
就应该人人可享」的理念。截至二零二五年年底，本集团辅助驾驶车型保有量超                                    256 万辆，每天生成辅助驾驶数据超               1.6
亿公里，带动行业新能源汽车辅助驾驶搭载率较年初提升三倍。本集团通过规模优势驱动数据快速积累，使「天神之眼」
算法持续加速迭代，实现车辆「越开越聪明，越用越安全」。安全是科技的底线，本集团是首个提出「智能泊车兜底承诺」
的车企，在中国市场为所有搭载「天神之眼」的车辆提供智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，引领智慧生活新标杆。
    以深厚技术筑牢品牌根基，以持续创新驱动价值提升，以全球视野迈向高端发展
    新能源乘用车领域，本集团依托核心技术的持续创新与对消费需求的精准洞察，深化由「比亚迪」、「方程豹」、
「腾势」及「仰望」构筑的多品牌矩阵布局，全面覆盖从家用到豪华、从大众到个性化的全场景市场，持续焕新产品矩阵，
精准满足多元用户需求。二零二五年，面对宏观经济压力与日趋激烈的市场竞争，「比亚迪」品牌凭借核心技术普惠持续
强化竞争力，稳居国内大众化市场领导地位，更在海外持续获得亮眼表现；「方程豹」、「腾势」和「仰望」等品牌协同
发力，以技术优势构筑品牌深度并积极进军海外市场，合计销量实现同比翻倍增长，品牌高端化战略成效显著。









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  「比亚迪」品牌：

「比亚迪」品牌由「王朝」与「海洋」两大产品系列共同构建，致力打造兼具设计美学与科技实力的产品矩阵。「王朝」
系列以「龙颜美学」为设计语言，融合中华传统文化与现代美学，主打「主流、品质、新国潮」定位；「海洋」系列以
「海洋美学」为设计核心，融合自然意象与科技美学，聚焦「年轻、科技与个性化」需求。年内，依托于「天神之眼」辅
  助驾驶系统与「超级                        e 平台」等重磅技术的相继发布，以及「第五代 DM 技术」与「云辇」智能车身控制系统等核心技术
  的持续升级、应用，「比亚迪」品牌产品矩阵不断迭代优化，并相继推出「夏」、「秦L EV」、「海狮05EV」、「汉L」、
  「唐L」、「海狮07DM-i」、「海豹06EV」、「海豹06DM-i 旅行版」及「海狮06」等全新车型，以多元高品质产品满足
  消费者需求，持续加速新能源汽车在主流大众市场的全面普及。




  「夏」：中大型插混MPV


                                                                                                        一月正式上市并于十一月焕新，拓展比亚迪品
                                                                                                        牌MPV品类布局，全系标配「第五代DM技术」
                                                                                                        及「云辇-C」智能阻尼车身控制系统，并提供

                                                                                                        满足用户智能化需求的「天神之眼」辅助驾驶

                                                                                                        系统      ，更      荣膺      新版      C-NCAP五星            、C-IASI 优秀

                                                                                                        双重安全标准认证。
                                            「夏」



「秦L EV」：A+级纯电轿车


      三月正式上市并于八月加推云辇型，基于「e平台
      3.0 Evo」打造，标配「天神之眼C」辅助驾驶系统，
      采用前双球头麦弗逊、后五连杆独立悬架，加推
      「云辇-C」智能阻尼车身控制系统并同级首搭
      「TBC」高速爆胎稳行系统，树立操控安全双标杆。

                                                                                                                         「秦       L EV」




                                                                                            19

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「海狮05EV」：A 级纯电SUV

                                                                                                        三月正式上市，基于「e平台3.0 Evo」打造，
                                                                                                        标配「天神之眼C」辅助驾驶系统，搭载前麦弗
                                                                                                        逊、后五连杆独立悬                          架，      可实现4.65m 同级最

                                                                                                        小转弯半径，荣获中国汽车消费者研究与评价

                                                                                                        （CCRT）紧凑型新能源SUV推荐车型。

                             「海狮05EV」



「汉L」、「唐L」：C 级旗舰轿车、SUV


     四月正式上市，纯电版首搭「超级e平台」，充
     电体验再进化；插混版首搭「第五代DM技术」中
     的「DM‑p 王者混动技术」，高效与性能兼备；
     全系搭载「天神之眼B」辅助驾驶系统与「云辇-
     C」智能阻尼车身控制系统。凭借过硬产品实力，
     「汉L」斩获中汽中心电安全专项评价行业首个
     五星安全评级、「唐L」荣获C-NCAP超五星安全
     评级。


                                                                                                                        「汉       L」、「唐L」





「海狮07DM-i」：B+级插混SUV



                                                                                                        五月正式上市，全系标配「第五代DM技术」、
                                                                                                        「天神之眼」辅助驾驶系统及「云辇-C」智能阻
                                                                                                        尼车身控制系统，更全系可选「灵鸢」智能车载
                                                                                                        无人机，以硬核科技组合定义智慧出行，树立主
                                                                                                        流家用SUV新标杆和出行新标准。




                           「海狮          07DM-i」
                                                                                            20

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「海豹06EV」：A+级纯电轿车



                                                             六月正式上市，基于「e平台3.0 Evo」打造，全系
                                                             标配「天神之眼C」辅助驾驶系统，搭载前双球头
                                                             麦弗逊、后五连杆独立悬架，协同「云辇-C」智能
                                                             阻尼车身控制系统，全方位满足年轻家庭用户多元
                                                             用车需求。


                  「海豹     06EV」


「海豹06DM-i 旅行版」：中型插混旅行车

七月正式上市，兼具轿车灵动驾控基因及SUV级宽适大
空间，全系标配「第五代DM技术」及「天神之眼C」辅
助驾驶系统，搭载「云辇-C」智能阻尼车身控制系统，
全面颠覆旅行车体验标准，树立新能源时代全球旅行车
风向标。

                                                                  「海豹    06DM-i 旅行版」



「海狮06」：B 级纯电╱插混SUV

                                                             七月正式上市，纯电版基于「e平台3.0 Evo」
                                                             打造，插混版搭载「第五代DM技术」，全系标
                                                             配「天神之眼C 」辅助驾驶              系统及「云辇       -C 」
                                                             智能阻尼     车身控    制系统    ，更搭载「       TSC 」高速
                                                             爆胎稳定控制系统。依托全能越级的深厚产品
                                                             力，「海狮06」市场表现强劲，上市第一百天
                                                             即迎来第十万辆整车下线，刷新全品类最快达
                       「海狮    06」
                                                             成十万辆纪录，奠定中国汽车市场全新里程碑。




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「方程豹」品牌

「方程豹」品牌精准定位新能源个性化赛道，以「豹力美学」设计语言为核心，致力于以技术赋能实现「个性平权」。年内，智
能硬派开创者「豹」系列持续迭代并稳步热销，「豹5」蝉联新能源硬派越野冠军，「豹8」持续领跑40万级高端市场；都市潮流
引领者「钛」系列「钛3」及「钛7」正式上市并强势崛起，推动「方盒子」从小众爱好进入主流视野。凭借精准的市场定位与硬
核的产品实力，「方程豹」于二零二六年一月达成三十万辆累计销量，成为销量增速第一的新势力品牌。

「钛3」：A 级纯电SUV

                                                             四月正式上市并于九月加推新版，定位科技潮品SUV，
                                                             以「星际战车」为设计灵感，配备独有「1机3舱」
                                                             （「灵鸢」智能车载无人机系统、电动前舱、生态座
                                                             舱和便捷后舱）配置，叠加「E+2C」智能三件套
                                                             （「智能EVO+平台」、「天神之眼C」辅助驾驶系统、
                                                             「云辇-C」智能阻尼车身控制系统），稳居纯电方盒
                                                             子销量冠军。


                        「钛    3」


「钛7」：C 级插混SUV


九月正式上市，采用「星际方舟」设计语言，搭载
「第五代DM技术」，采用前双叉臂、后五连杆豪华
悬架，配合「云辇-C」智能阻尼车身控制系统，实
现操控与舒适兼得；标配「天神之眼」辅助驾驶系统
及「TSC」高速爆胎稳定控制系统，打造高级安全保
障；更首搭新一代智慧生态，为用户构建全场景「万
象互联」体验。「钛7」上市即爆火，蝉联中国混动
SUV及方盒子双料销量冠军，并于二零二六年一月达

成十万辆累计销量。
                                                                             「钛   7」







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「仰望」品牌 ：



「仰望」作为百万级高端新能源汽车品牌，从传统文化中汲取设计灵感，以「易四方」、「云辇」智能车身控制系统等顶尖技术创

造极致体验。期内，「仰望」稳居高端新能源汽车市场领先地位，成为中国首个销量破万的国产百万级汽车品牌。尤为瞩目的是，
  「仰望U9」赛道特别版车型「仰望U9 Xtreme」凭借496.22km/h的全新成绩登顶全球汽车极速榜首，并以6:59.157的成绩刷新纽北量

  产电车圈速纪录，达成「极速+圈速双第一」里程碑，标志着中国品牌已在全球高性能汽车领域成为当之无愧的技术引领者。



「仰望U7」：运动豪华旗舰轿车



                                                                                                         三月正式上市，在「易四方」技术赋能下，「仰望U7」

                                                                                                         拥有超1,300匹马力及2.9秒零百加速能力，灵活性更

                                                                                                         媲美A0级小车；全系标配「天神之眼A」辅助驾驶系

                                                                                                         统三激光版并全球首搭智能悬浮车身控制系统「云辇
                                                                                                         -Z」，为用户带来前所未有的驾乘体验，并荣获中国

                                                                                                         汽研「智能底盘标杆车型」权威认证。



                                           「仰望U7」




「仰望U8L」：全尺寸行政豪华SUV


九月正式上市，从中国「鼎」文化中汲取灵感，并打造甲骨文黄
金车标，演绎中式豪华新境界。「仰望U8L」采用「2+2+2」大六

座空间布局，拥有同级主流车型最长轴距和车身，以更大空间和
行政豪华配置在高端用户商务接待和多人出行上与「仰望U8」形

成场景互补。「仰望U8L」配备「易四方」、「云辇-P+」智能液
压车身控制系统、全行业首个全铝大车架等多项创新技术，具备

应急浮水、高速爆胎稳行等极致安全能力，以极致技术重构行政
豪华安全标杆。「仰望U8L」搭载全新3nm领先制程座舱芯片，标                                                                                                         「仰望U8L」

配「天神之眼A」辅助驾驶系统三激光版，带来科技豪华体验。







                                                                                            24

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    以领先实力拓展全球市场，海外业务多点开花，稳居中国新能源汽车出口第一
    二零二五年，本集团坚持立足中国、放眼全球，稳步推进全球化战略纵深落地，海外业务实现突破性增长。依托产
品竞争力持续提升、品牌影响力不断扩大及海外渠道网络日趋完善，本集团强势领跑中国新能源汽车出海，整车出口突
破百万辆，同比增长          1.4 倍，引领中国汽车产业全球化发展迈入新阶段。本集团海外业务以「高举高打」的定价策略实
现优异盈利表现，正加速成为本集团高质量、可持续发展的全新核心增长引擎。
    随着国际化战略持续深化，本集团新能源汽车出海足迹已覆盖全球六大洲、119 个国家与地区。依托深厚的技术积
淀与完善的产品矩阵，本集团因地制宜，持续推出多款纯电及插混车型，精准匹配全球各市场差异化消费需求，海外市
场认可度持续提升并高效转化为销售成果。在亚太及拉丁美洲市场，本集团登顶泰国、新加坡、巴西等多国新能源汽车
销量榜首；在欧洲市场，根据欧洲汽车制造商协会统计数据，二零二五年比亚迪新车注册量同比增长                                             268.6%，显著领跑
该区域新能源汽车市场增速，更在英国、意大利、西班牙等多国新能源汽车市场名列前茅，持续推动各地新能源汽车渗
透率提升，加速引领全球新能源汽车转型进程。
    在品牌全球化方面，「腾势」品牌已正式进入多个国家和地区的市场，并于四月在意大利米兰设计周举行品牌发布
会，九月及十一月，又先后亮相德国慕尼黑车展及巴西圣保罗国际车展；同时，本集团持续强化品牌的国际传播力，年
内与国际米兰足球俱乐部正式建立三年期战略伙伴关系，成为其官方全球汽车合作伙伴，持续传递品牌价值、推广电动
化理念。
    为实现海外业务的长期可持续健康发展，本集团持续构建自身海外市场「研发+制造+运输+销售」的全链条运营生
态，使得全球战略落地更具深度与效率。年内，本集团海外工厂建设稳步推进，产能持续释放。七月，巴西乘用车工厂
仅历时15 个月便实现从破土动工到首车下线，成为本集团在拉丁美洲首个乘用车工厂，为当地经济发展注入新动力，亦
成为撬动拉美新能源市场的重要战略支点；同月，泰国工厂迎来投产一周年并顺利交付当地第                                          9 万辆新能源汽车，其作
为本集团全球智能化标杆基地，已实现全流程本土化生产，成为本集团全球战略的关键枢纽与出海业务进展的重要典范。
本集团柬埔寨乘用车工厂亦于年内顺利奠基，进一步深化本集团于亚太市场的产能布局。与此同时，本集团欧洲总部落
户匈牙利，承载销售与售后、车辆认证及测试、车型本地化设计与功能开发三大核心职能，包括匈牙利工厂在内的更多
海外产能筹备及建设亦稳步推进。为持续强化海外供应链保障能力，本集团自有出海船队不断扩容，整车运输能力持续
提升，累计已有八艘滚装船投入运营，为本集团全球化发展提供坚实高效的供应链支撑。此外，本集团秉持合作共赢的
全球化理念，携手众多国际顶尖且具深远影响力的大型经销商，加速海外渠道布局，全面提升品牌触达，为全球消费者
提供高品质新能源汽车产品与专业完善的全方位服务，助力全球汽车电动化转型。


                                                    25

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    以关键零部件为技术底座，持续发力新能源全域布局
    新能源商用车领域，本集团采取灵活务实的战略部署，持续深化市场布局，依托领先技术不断推出适配多元场景需
求的优质产品，稳步提升整体运营效能。根据中国客车统计信息网数据，二零二五年，本集团新能源客车出口蝉联年度
冠军，连续三年稳居该排行榜首位，市场份额达                      24%，充分彰显了本集团在全球绿色交通领域的领导地位和强劲增长动
能。期内，作为业内唯一掌握「三电一芯」新能源核心技术、并长期专注于新能源商用车研发与应用的企业，本集团再
次突破既有技术平台边界，成功发布「e Bus 平台3.0」，推动电动客车迈向「电比油强」的新阶段，进一步树立新能源
客车技术新标杆，为全球客车电动化发展注入强劲动能。
    二次充电电池领域，本集团持续深化业务布局，以领先的技术实力及规模化优势稳居国内前列，业务保持稳健增长。
储能业务方面，本集团二零二五年全球系统出货量超                        60GWh，位列全球储能系统出货厂家第一。依托全球领先的电池研
发制造技术和强大的创新能力，本集团以垂直整合构筑核心优势，已构建覆盖「BESS-PCS-EMS」的储能「从芯到网」全
产业链生态，产品涵盖电源侧、电网侧、工商业、闪充及家庭储能等应用领域，已为国内外超                                          650 个大型储能项目提供
安全可靠的储能系统解决方案，遍及全球110 多个国家和地区。年内，本集团与沙特电力公司成功签署12.5GWh 全球最
大电网侧储能项目合同并于四月开始交付，标志着本集团在全球超大规模储能项目上树立了新的里程碑。九月，本集团
首发新一代「Haohan」储能系统，搭载全球最大                   2,710Ah 储能专用刀片电池，实现能量密度跨越级突破；凭借                        14.5MWh
的最小单元容量（等效           20 尺容量    10MWh）、52.1%的体积利用率双项全球之最，将系统集成度推向全新高度；更以全球
最高整机防护等级IP66 重新定义储能全场景应用新标准。动力电池业务方面，在全面满足自身新能源汽车动力电池需求
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的基础上，本集团亦积极拓展外部战略客户，为全球知名车企提供高性能电池支持，推动新能源汽车渗透率持续提升。








    光伏领域方面，本集团紧扣「双碳」目标，以前沿研发为驱动，不断提升综合竞争力，业务足迹已遍布                                              100 多个国
家和地区。同时，本集团还通过在海外建设生产基地的方式，雇佣本地员工经营，实现了光伏组件的本地化生产，持续
推进光伏产业链的高质量发展。
    对外合作方面，本集团持续深化全球布局，积极联动世界各领域专业伙伴，致力于共同推动绿色发展愿景落地，通
过跨界协作、资源共创与技术联动，为社会构建更高质量的未来出行与生活生态。
    十月，本集团与荣耀正式签署战略合作协议，共建AI 驱动的手机车机跨界互融生态体系。依托本集团DiLink 全新
一代智慧生态与荣耀车联解决方案，双方致力于为用户打造全场景智慧体验无缝衔接的高端移动生活空间。
    十一月，本集团与美的达成战略合作，双方以开放共赢为核心理念，整合智能汽车、智能家居及                                          AIoT 等领域的核心
优势，通过「全品牌、全品类、全领域」的全面互联，以                         AI 重塑「人-车-家」新生态，为全球用户创造更简单、更美好
的智慧生活。
    前沿科技领域，本集团凭借强大的研发体系，通过持续孵化新业态、探索新模式与培育新动能，系统性构建面向未
来的技术能力矩阵，进一步夯实在智能化与新能源融合领域的科技引领地位。
    本集团积极拥抱AI 发展机遇，一方面引入AI 工具聚焦核心工作环节、激发研发灵感，推动经营效率与质量双提升；
另一方面利用AI 赋能动力系统、智能座舱、智能驾驶等领域不断进化，持续优化消费者体验感，实现产品与功能的迭代
进化。
    此外，本集团持续聚焦具身智能领域，依托完善的新能源产业链布局、领先的技术创新能力和丰富的场景应用经验，
积极布局未来产业。同时，本集团与行业头部企业在股权及业务层面开展多维度协同合作，实现关键技术与资源的深度
互补，全面赋能业务提质增效。七月，本集团与香港科技大学签署合作框架协议，共同成立「香港科技大学—比亚迪具
身智能联合实验室」，聚焦机器人技术与智能制造的前沿研究，推动技术创新与产业应用深度融合。同时，双方还将展
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开自动驾驶方向的深度合作，持续提升高阶自动驾驶技术的安全性和可靠性。
    2.2 手机部件及组装业务

    本集团是全球领先的高科技创新产品提供商，依托电子信息技术、人工智能技术、5G 和物联网技术、热管理技术、
新材料技术、精密模具技术和数字化制造技术等核心优势，为全球客户提供一站式产品解决方案。本集团业务涵盖智能
手机、电脑、AI 算力基础设施、智能家居、游戏硬件、无人机、3D 打印机、物联网、通信设备等多元化的市场领域。作
为行业发展的参与者与推动者，本集团始终以战略眼光锚定未来航向，持续巩固研发与智造优势，拓宽业务边界，着力
构建穿越周期的长期核心竞争力，实现可持续的高质量增长。
    智能终端业务方面，依托领先的技术优势与卓越的交付能力，本集团持续构建技术及价值护城河，持续深化与全系
客户的合作，持续拓宽产品品类。零部件业务方面，本集团保持在海内外客户高端旗舰手机的供应链领导地位，并持续
扩大在可穿戴、智能家居等智能终端领域的合作。但由于受大客户个别机型需求变化的影响，零部件收入同比减少。组
装业务方面，受益于海外大客户整机组装份额进一步提升，业务规模同比微增。
    AI 算力基础设施业务方面，本集团积极把握AI 发展带来的市场机遇，围绕AI 算力基础设施的核心产品，进行了全
面战略布局，打造了涵盖服务器、液冷、电源及高速互联的一体化解决方案。本集团的核心优势之一在于跨领域的技术
迁移与复用能力。年内，本集团导入多家服务器新客户，服务器出货量同比增长，多款液冷产品通过认证并开始小批量
试产，多款电源产品亦在积极研发中，为本集团业务增长注入新动能。

三、核心竞争力分析

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3 号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
    本集团秉持“技术为王、创新为本”的发展理念，致力于用技术创新满足人们对美好生活的向往，业务横跨汽车、
电子、新能源和轨道交通四大产业。
    新能源汽车领域，本集团作为全球新能源汽车产业的先行者和领导者，拥有庞大技术研发团队和强大科技创新能力，
开发出一系列全球领先的前瞻性技术，打造出长期、可持续的核心竞争优势。在汽车电动化上半场，本集团坚持纯电动
及插电式混合动力“两条腿、齐步走”，以全球领先的电动化技术持续引领市场。在汽车智能化下半场，本集团贯彻整
车智能战略，依托自身完善的产品矩阵、百万级的销售体量以及强大的研发落地能力，率先推动智驾技术全面普及，引
领汽车行业智能化变革。本集团凭借在汽车电动化、智能化等关键领域的核心技术，实现新能源汽车在安全保护、动力
性能和能源消费等方面的多重跨越，加速推动全球汽车产业转型升级进程。
    在已建立起全球领先的技术优势的基础之上，本集团积极布局产业链关键环节，具备显著的成本优势。为满足日益
增长的产品需求，本集团快速提升整车及关键零部件领域产能，亦建立起领先的规模优势。此外，强大的工程化能力亦
将为本集团面向未来前沿领域打好坚实基础。
    凭借技术、成本、规模等各方面优势，本集团未来将继续致力于新能源汽车技术突破创新和产品推广，积极推进传
统燃油车转向新能源汽车的产业变革。本集团将通过“7+4”全市场战略推动新能源汽车的全方位拓展，应用范围覆盖7
大常规领域，即私家车、公交车、出租车、环卫车、道路客运、城市商品物流、城市建筑物流，4大特殊领域，即仓储、
矿山、港口和机场，实现新能源汽车对道路交通运输的全覆盖。同时，集团也将结合新能源汽车的优势和自主品牌强势
崛起的契机，在全球范围内加推更多车型，进一步丰富新能源汽车产品线，提升市场份额和行业地位，推动本集团始终
走在全球新能源汽车技术创新和产品应用的最前沿。截止二零二五年，本集团新能源汽车产品已遍及全球6大洲、119个

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国家和地区。

四、主营业务分析

1、概述

参见“管理层讨论与分析”中的“二、报告期内公司所处行业情况”相关内容。

2、收入与成本

（1） 营业收入构成

                                                                                                  单位：元
                              2025 年                               2024 年
                                                                                                同比增减
                                       占营业收入
                        金额                                  金额             占营业收入比重
                                          比重
营业收入合计            803,964,958,000.00         100%      777,102,455,000.00             100%            3.46%
分行业
日用电子器件制
                  155,236,528,000.00       19.31%      159,608,576,000.00           20.54%           -2.74%
造业
交通运输设备及
                  648,645,636,000.00       80.68%      617,381,935,000.00           79.45%            5.06%
电气制造业
  其他                   82,794,000.00        0.01%          111,944,000.00            0.01%          -26.04%
分产品
手机部件、组装
                  155,236,528,000.00       19.31%      159,608,576,000.00           20.54%           -2.74%
及其他产品
汽车、汽车相关
                  648,645,636,000.00       80.68%      617,381,935,000.00           79.45%            5.06%
产品及其他产品
其他                     82,794,000.00        0.01%          111,944,000.00            0.01%          -26.04%
分地区
中国（包括港澳
                  493,223,970,000.00       61.35%      555,217,682,000.00           71.45%          -11.17%
台地区）
境外                310,740,988,000.00       38.65%      221,884,773,000.00           28.55%           40.05%
分销售模式
直销                367,210,862,000.00       45.67%      373,156,016,000.00           48.02%           -1.59%
经销                436,754,096,000.00       54.33%      403,946,439,000.00           51.98%            8.12%

（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用 □不适用

                                                                                                  单位：元
                                                                    营业收入比上          营业成本比上         毛利率比上
                    营业收入                 营业成本             毛利率
                                                                     年同期增减           年同期增减         年同期增减
分行业
日用电子器件
               155,236,528,000.00   145,473,989,000.00      6.29%          -2.74%         -0.56%       -2.06%
制造业
交通运输设备
               648,645,636,000.00   515,762,940,000.00     20.49%           5.06%          7.53%       -1.82%
及电气制造业
分产品

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手机部件、组
               155,236,528,000.00   145,473,989,000.00      6.29%          -2.74%         -0.56%       -2.06%
装及其他产品
汽车、汽车相
关产品及其他         648,645,636,000.00   515,762,940,000.00     20.49%           5.06%          7.53%       -1.82%
产品
分地区
中国(包括港澳
               493,223,970,000.00   411,034,216,000.00     16.66%         -11.17%         -7.25%       -3.52%
台地区)
境外             310,740,988,000.00   250,270,945,000.00     19.46%          40.05%         36.86%        1.88%
分销售模式
直销             367,210,862,000.00   311,440,974,000.00     15.19%          -1.59%         -0.16%       -1.22%
经销             436,754,096,000.00   349,864,187,000.00     19.89%           8.12%         11.38%       -2.34%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用 不适用

（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入

是 □否

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明

□适用 不适用

（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用 不适用

（5） 营业成本构成

行业和产品分类

                                                                                                  单位：元

                                                 2025 年                          2024 年
      行业分类                 项目                              占营业成                           占营业成       同比增减
                                             金额                              金额
                                                            本比重                            本比重
日用电子器件制造业             主营业务成本          144,552,489,000.00     21.86%   145,501,155,000.00     23.24%     -0.65%
日用电子器件制造业             其他业务成本              921,500,000.00      0.14%       788,234,000.00      0.13%     16.91%
交通运输设备及电气
                      主营业务成本          502,583,063,000.00     76.00%   468,530,763,000.00     74.83%      7.27%
制造业
交通运输设备及电气
                      其他业务成本           13,179,877,000.00      1.99%    11,130,096,000.00      1.78%     18.42%
制造业
其他                    其他业务成本               68,232,000.00      0.01%        96,368,000.00      0.02%    -29.20%

                                                                                                  单位：元

                                                  2025 年                         2024 年
      产品分类                 项目                              占营业成                            占营业成       同比增减
                                              金额                             金额
                                                            本比重                             本比重
手机部件、组装及其他
                       主营业务成本          144,552,489,000.00     21.86% 145,501,155,000.00      23.24%     -0.65%
产品
手机部件、组装及其他
                       其他业务成本              921,500,000.00      0.14%      788,234,000.00      0.13%     16.91%
产品
汽车、汽车相关产品及
                       主营业务成本          502,583,063,000.00     76.00% 468,530,763,000.00      74.83%      7.27%
其他产品

                                                      30

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



   主要供应商其他情况说明

   □适用 不适用

   报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

   □适用 不适用


   3、费用


                                                                                                    单位：元

                                2025 年               2024 年            同比增减               重大变动说明

    销售费用                    26,184,568,000.00    24,085,317,000.00          8.72% 主要是广告展览费增加所致

                                                                                   主要是职工薪酬和折旧及摊
    管理费用                    20,199,944,000.00    18,644,661,000.00          8.34%
                                                                                   销增加所致

                                                                                   主要是本期为汇兑收益，上
    财务费用                      -649,350,000.00     1,216,206,000.00       -153.39%
                                                                                   年同期为汇兑损失所致

                                                                                   主要是折旧及摊销、检测
    研发费用                    57,978,105,000.00    53,194,745,000.00          8.99%
                                                                                   费、物料消耗增加所致


   4、研发投入


   适用 □不适用

主要研发项                                                                                       预计对公司未来发展的影
                    项目目的                  项目进展                     拟达到的目标
  目名称                                                                                                 响

                                     2026 年3 月5 日，        第二代刀片电池，以实现常温闪
              当前，电动出行的体验
                                     比亚迪发布第二代刀            充、低温闪充、高安全、长寿命、
              仍被“充电慢”和“低
                                     片电池及闪充技术，            高能量密度为目标，力争打造全球
              温充电难”所困扰。                                                                    在新能源汽车渗透率不断
                                     并同步启动“闪充中            顶尖动力电池。凭借全球量产单枪
              比亚迪第二代刀片电池                                                                   提升的背景下，响应国家
                                     国”战略，在全国大            最大功率充电桩（峰值功率可达
              力求实现“闪充、高能                                                                   双碳战略，攻克“充电
                                     批量建设闪充站。该            1,500kW）、全球首创的滑轨悬吊式
第二代刀片         量密度、长寿命、高安                                                                   慢”、“低温充电难”这
                                     技术首搭于腾势              T 型桩和零重力的枪线以及对电网
电池及闪充         全”的兼得，解决消费                                                                   两大世界性难题，实现公
                                     Z9GT 、  大唐    、宋     友好的储能系统实现“5 分钟充
技术            者上述顾虑。同时，通                                                                   司新能源汽车对传统燃油
                                     Ultra EV 、   海  狮    好，9 分钟充饱，零下30 度只多3
              过全新开发闪充技术、                                                                   车的替代，持续巩固公司
                                     06、海豹     07、方程      分钟”以及消费者“即插即充，无
              储能系统等，为用户提                                                                   在动力电池行业的全球龙
                                     豹钛    3 、方程豹钛        感支付”体验，同时纯电续航里程
              供友好的充电体验，让                                                                   头地位。
                                     7 、仰望    U7 、仰望      超  1,000 公里，在第一代刀片电池
              充电不仅快速而且便
                                     U8、仰望     U8L 等车     之后再创动力电池技术新巅峰。
              捷。
                                     型。

                                     通过研究电池内短、            基于极端工况场景模拟台架，研究

                                     底部磕碰、热扩散等            动力电池系统在极端工况下的动力
              旨在解决市场上动力电
                                     失效机理，首次兼顾            电池破坏机制，开发包含极端工况                  解决动力电池行业的安全
              池的高频失效问题，全
                                     了超大长宽比刀片电            下的全方位安全防护技术，解决底                  难题,进一步提升动力电
刀片电池安         方位提升动力电池系统
                                     池的高速高精度和高            部极端工况下动力电池的失效安全                  池产品的安全性，构建行
全防护技术         的安全性，并形成一套
                                     安全性的制造，刀片            问题；构建针对热扩散抑制技术体                  业安全新标杆,缓解消费
              完整的安全参数量化评
                                     电池内短路失效率为            系，解决热失控蔓延带来的安全问                  者的安全焦虑。
              价体系。
                                     0，彻底解决了电池            题，实现极端工况下热扩散风险高

                                     自燃的行业难题。             度可控。

              打造极具性价比的储能             2025 年9 月，比亚         通过技术创新，实现刀片电芯在长                  “浩瀚”电池储能系统的

              专用电芯，通过技术创             迪发布“2710Ah”储         度的突破，较上一代产品容量提升                  发布，定义了下一代电池

              新实现刀片电芯的新突             能专用刀片电池和             300%。系统层级VCTS 提升至50%以            储能产品的技术标准和应

“ 浩瀚” 电       破，实现“浩瀚”储能             “浩瀚”储能系统             上；绝缘阻抗提升至         1GΩ 以上；簇       用范式;不仅是产品的更

池储能系统         系统的全面领先，实现             （系统容量高达              内温差降低至       4℃以内；系统能效           新，更是一次涉及技术制

              GWh 级系统解决方案，           14.56MWh）；           提升至95%以上。                        高点抢占、商业模式重

              助力储能能源革命进              2025 年   12 月   30   产品可靠性与经济性显著提升，满                  塑、市场边界拓展、产业

              程。                     日，“浩瀚”储能系            足GW 级构网型储能解决方案，可从                链主导权竞争以及品牌价


                                                        32

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



                                     统顺利通线，一期产            “发输配用”各环节为新型电力系                  值跃升的战略行动，使比

                                     能  14GWh，远期规划        统提供全价值应用，是比亚迪引领                  亚迪在即将到来的、更侧

                                     产能   40GWh。比亚迪       下一代储能技术的全新起点。                    重价值维度的竞争中占据

                                     在储能行业的又一次                                             主导地位。

                                     亮剑，覆盖用户所有

                                     需求。



                                                          进一步利用高度垂直整合，实现高

                                                          度集成创新。集成更多的比亚迪优

                                                          势技术，比如开发行业首个储能专

                                                          用高集成功率模块-玲珑，采用               96

                                                          颗 SiC 芯片高集成、单个模块                 GC Flux PCS 2.0 和鸿鹄

                                                          500kW ，支持直流母线电压                  PCS 可使比亚迪掌握         PCS
              打造行业全面领先的储             完成高集成SIC 模块
                                                          1500Vdc，相比行业方案杂散降低               技术，掌握构建新型电力
              能  PCS 产品，实现比亚         和组串式PCS 预研，
                                                          52.7%、安装紧固件减少         88.8%、同    系统的话语权；助力比亚
GC Flux PCS   迪  PCS 产品从追赶到对         技术获得突破；GC
                                                          等功率芯片数量降低           11.1%；模块     迪成为全球唯一一家从芯
2.0 和鸿鹄       行业的全面超越；实现             Flux PCS 2.0 和鸿
                                                          采用组串式、大功率集中式、跟                   （电芯、功率芯片）到网
PCS           比亚迪储能从直流侧到             鹄  PCS 达到   A 样状
                                                          网、构网3 倍10s 过载等不同场景               （电网）的全产业链储能
              交流侧、电网侧的拓              态，预计     2026 年中
                                                          的封装兼容设计。加上液冷高集成                  公司，强化外界对比亚迪
              展，构建储能全生态。             上市。
                                                          电容器、熔断器、霍尔传感器、功                  国家制造基石的印象，提

                                                          率继电器等先进自研技术，将实现                  升公司品牌形象。

                                                          产品各项指标全面大幅度超越行业

                                                          最高水平，系统功率密度比行业最

                                                          优水平高       54.3% ，最大效率高

                                                          0.05%，过载能力高        100%，噪声低

                                                          10dB。用源头底层技术重塑PCS。

                                     2025 年，比亚迪率

                                     先实现储能专用聚阴            在行业内率先推出全球首款储能专

                                     离子型钠离子电池及            用聚阴离子型钠离子电池及储能系
                                                                                           全球首款储能专用聚阴离
                                     储能系统的规模化生            统，具有超长循环寿命、超高能量
              打造高电化学性能、高                                                                   子型钠离子电池及储能系
                                     产，于2025 年1 月         转换效率、超优低温性能、超优倍
储能专用聚         安全特性的钠离子电池                                                                   统的推出与规模化生产彰
                                     交付全球首套兆瓦级            率性能以及超高安全的6S 特性。
阴离子型钠         储能系统，实现全球首                                                                   显了比亚迪卓越的技术创
                                     聚阴离子型钠离子电            通过持续的技术创新和工艺优化，
离子电池工         款储能专用聚阴离子型                                                                   新实力，符合国家多元化
                                     池储能系统，于              首次实现聚阴离子型钠离子电池的
业化落地          钠离子电池及储能系统                                                                   储能技术发展战略，是公
                                     2025 年7 月交付了         规模化生产，可满足          GWh 级钠离子
              的规模化生产。                                                                      司引领未来储能行业健康
                                     全球最大规模聚阴离            电池储能项目的交付，为新型电化
                                                                                           稳定发展的关键起点。
                                     子型钠离子电池储能            学储能行业提供全新技术路线选

                                     电站，累积申请专利            择。

                                     120 余项。

              在辅助驾驶领域，激光
                                                                                           助力公司获取辅助驾驶系
              雷达是环境感知的关键                                  采用了完全不同的光电系统架构，
                                     2025 年   7 月搭载                                        统的深度定制自主权，同
              传感器之一，主要用于                                  在系统、硬件、光学、标定、信号
                                     唐、汉车型量产，计                                             时对从芯片设计、产品零
激光雷达          车辆辅助驾驶，减少驾                                  处理、点云算法等方面做了一系列
                                     划后续搭载更多车                                              部件开发、辅助驾驶系统
              驶员的视界盲区范围，                                  创新性设计，大幅降低了产品成
                                     型。                                                    的深度垂直整合及全民普
              提前预警，提升驾乘人                                  本、提升了产品性能。
                                                                                           及战略贡献重要力量。
              员的安全指数。

              新能源汽车轻量化需求

              强烈，钢制大梁式车架

              整车重量占比约        8%，同                         全球首款全铝大梁式车架应用于仰                  围绕全铝大车架技术布

              等性能下，全铝设计可             2025 年7 月搭载仰         望  U8L，打造中国新能源车的脊                局，如一体化铸造工艺协

              减重   15%-20%，较大助       望U8L 车型量产，同          梁，更强、更稳、更轻、更安全。                  同、集成化设计方法、虚

全铝大车架         力整车轻量化，对整车             时发布会上作为第一            在轻量    17%的基础上实现强度、刚             拟台架、子系统碰撞等效

              轻量化做出更大贡献，             个亮点，引起广泛关            度、碰撞等性能完全合格，配合仰                  等等，打造技术鱼池，为

              进而提升整车的操稳              注。                   望车型打造豪华驾乘底盘基座，扭                  整车轻量化、节能减排持

              性、舒适性、加速性、                                  转刚度提升60%。                        续性发展作出重要贡献。

              制动性及续航能力，并

              提升扭转刚度和模态性


                                                        33

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              能（NVH 性能），打造

              高端豪华车型。

                                     SMBB 及  0BB 技术量

                                     产推广，并开展多分

                                     片、高功率组件试             采用多分片、0 间距、低温焊接及
              针对多应用场景，提供
                                     制；182 电池片      144   光转和增透技术等组件技术，实现
高功率、耐         高耐候性、高性价比组                                                                   提升公司光伏产品市场竞
                                     版型功率大于               产品综合性能（效率、耐候性等）
候性组件技         件产品，加速推进能源                                                                   争力，完善新能源产品矩
                                     640W ，210 电   池片     提升，并满足用户不同应用场景需
术             革命，助力"碳中和"目                                                                  阵。
                                     132 版型功率大于           求，能带来     BOS 成本和    LCOE 优势，
              标早日实现。
                                     740W；海面、沙漠、          提升客户投资收益。

                                     防眩光组件性能达到

                                     行业前列。

                                     目前，新型掺杂技术

                                     导入拉晶工段，实现

              光伏行业竞争加剧，N             综合硅片综合性能提

N 型硅片切割       型电池技术不断创新发             升；细线切割技术升                                             紧跟市场需求，完善公司
                                                          电池技术达到行业前列，具备大规
及高效电池         展。拉晶、切片及电池             级，实现骨片成本大                                             在高效太阳能电池技术领
                                                          模量产复制能力。
技术            工艺提升可有效提升产             幅下降；电池中试线                                             域布局。

              品性价比。                  高/低温电池技术路

                                     线全面迈上      26%技术

                                     平台。

                                                          将电池上盖与车身地板合二为一，
              CTB 技术是公司全球首
                                     公司在2023 年5 月         体积利用率提升至          77%；突破性地
              创的一种车身和电池系
                                     发布了CTB 电池车身          利用刀片电池既是能量体又是结构                  通过电池与车身的高度集
              统深度融合技术。它利
                                     一体化技术和首款搭            件，更好地为整车结构赋能，实现                  成设计,实现电动车整车
              用刀片电池的安全性来
CTB （  Cell                          载该技术的       e 平台     整车扭转刚度达到         40500N·m/°，     功能和性能的跨越性提
              支撑车身结构的轻量化,
to Body）电                            3.0 车型——海豹。          媲美百万级豪华旗舰车型，提升操                  升。这一突破将引领电动
              并提高整车的集成度,从
池车身一体                                在  CTB 技术的加持         控上限；进一步加强整车安全，正                  汽车行业的发展,助力电
              而提升空间利用率,提高
化技术                                  下，这款车型在市场            碰结构安全提升        50%，侧碰结构安         动汽车技术的升级,推动
              车辆的燃油经济性和安
                                     上得到了消费者的高            全提升    45%，车身轻量化系数低至             全球新能源汽车产业的电
              全性能表现，给新能源
                                     度认可,销量持续上            1.75；同时通过释放原来电池与车                动化转型。
              车型产品带来全方位提
                                     升。                   身地板之间多层结构占用的空间，
              升。
                                                          增加垂向乘坐空间，提升舒适性。

                                                          超级碳舱在碳纤维选材方面，选用

                                                          含碳量超    95%的  T700 级12K 的高性
                                     2024 年2 月25 日上
                                                          能宇航级碳纤维材料，其密度仅为
              超级碳舱是行业首创新             市的仰望     U9 搭建行
                                                          传统钢板的      1/5，但其强度却能达           超级碳舱将推动多材料车
              能源专属纤维超安全车             业首创新能源专属碳
                                                          到钢的      5-6倍。抗拉强度超              身实现更高的轻量化水
              身架构,兼具美观、轻             纤维超安全车身架
                                                          4900MPa，每平方厘米可承受50t 的            平，推动包含碳纤维在内
              质、安全和科技感，不             构，率先将碳纤维和
超级碳舱                                                      重物压力。碳纤维具有高强度、高                  的多材料车身生产工艺的
              仅提升了汽车的各项性             钢、铝结合应用于车
                                                          安全、高抗冲击的特点，符合仰望                  进步，引领新能源汽车新
              能，更为用户带来了更             身结构件，属国内汽
                                                          对超级车身极致安全和轻量化的极                  材料和创新技术的开发与
              加豪华、先进、极致的             车行业的一次独特尝
                                                          致追求。仰望U9 的车身轻量化系数                应用。
              驾乘体验。                  试，展现了前瞻性的
                                                          突破行业极限（平均为            2.6），首
                                     设计理念。
                                                          次做到1 以内，达到0.95，整车扭

                                                          转刚度高达54425N·m/°。

              云辇智能车身控制系统             2022 年3 月开始逐         打破了国内垂直方向控制技术“卡                  云辇从系统设计、关键零

              是行业首个新能源专属             步应用于汉、唐、宋            脖子”状态及碎片化的开发模式，                  部件设计、软件及策略算

              智能车身控制系统，系             L、秦    L、海狮、海        通过云辇-C 智能阻尼车身控制系                 法开发、匹配验证等方面

              统化考量了新能源汽车             豹、腾势      D9、腾势      统，实现了车辆舒适性和运动性的                  实现了全栈自研，标志着

              的垂直方向控制问题，             N7、腾势     N9、腾势      完美兼容；通过云辇-A 智能空气车                集团成为行业内首家掌握
云辇智能车
              全面融合感知、决策、             N8L、仰望    U8、仰望      身控制系统，让整车具备极致的舒                  新能源智能车身控制系统
身控制系统
              控制、交互等软硬件技             U9、仰望    U7 等多种      适性、支撑性与通过性，树立奢适                  的整车企业。同时也是首

              术，为用户打造高智              车型，目前云辇智能            新标杆；通过云辇-P 智能液压车身                家让悬架从“油”时代跨

              能、护安全、稳驾乘、             车身控制系统仍在持            控制系统，实现超高举升、四轮联                  入“电”时代的车企，不

              全覆盖的车身控制系              续研发并持续对集团            动、露营调平等超强越野功能，塑                  仅在垂向控制电动化上成

              统。                     品牌车型赋能及应             造全球豪华越野新巅峰；通过云辇-                 为全球唯一，也成为在横


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



                                     用。                   X 智能全主动车身控制系统，实现                 纵垂三向控制上实现全面

                                                          横向急弯不飘，纵向起步不抬头、                  电动化的车企，云辇不仅

                                                          刹车不点头，垂向颠簸无感、如履                  填补了国内的技术空白，

                                                          平地，满足横、纵、垂三个方向的                  更是行业技术的重大突

                                                          姿态稳定，兼顾极致舒适与极致操                  破。

                                                          控。通过云辇-Z 智能悬浮车身控制

                                                          系统超强的主动控制能力，使用户

                                                          的驾乘体验如同磁悬浮一般，所到

                                                          之处，皆如履平地，超级稳、超级

                                                          安全。

                                                          通过创新性的拓扑设计、零部件的

                                                          深度复用以及能量的高效利用，充
              全场景智能脉冲自加热                                                                   通过对全场景智能脉冲自
                                     2023 年6 月搭载于         分解决纯电动汽车在低温条件下充
              技术是公司全球首创的                                                                   加热技术的进一步开发利
                                     腾势等系列纯电动车            电时间普遍偏长，续航能力差的问
              动力电池快速自加热技                                                                   用，可进一步缩短全场景
全场景智能                                型，并逐步应用于王            题，实现电动汽车在宽温度范围内
              术，可大幅缩短极低温                                                                   下充电时间，巩固公司全
脉冲自加热                                朝、海洋、方程豹等            的全场景使用。全场景智能脉冲自
              车辆充电时间，时刻保                                                                   球龙头地位，同时助力电
技术                                   车型，目前全场景智            加热技术可大幅降低极低温冷车充
              持充沛动力，解决用户                                                                   动汽车技术升级，推动全
                                     能脉冲自加热技术仍            电时间，提升用户低温用车体验。
              低温补能焦虑、提升用                                                                   球新能源汽车产业电动化
                                     在持续扩大应用。             方案相较传统方案电池温升速率提
              车体验。                                                                         转型。
                                                          升  230%，对比同车型电池低温满充

                                                          时间降低30%以上。

                                                          攻克行业内，彩车身的防水密封、

                                     应急浮水技术于              发电系统的防水密封以及其他关键
                                                                                           重新定义了新能源汽车安
              应急浮水开发的初衷是             2023 年9 月正式搭         零部的防水密封难题，全面提升整
                                                                                           全的新标准，在技术同质
              用极致的技术提升用户             载仰望    U8 高端豪华       车的防水密封性能，实现整车
                                                                                           化越来越严重的情况下，
              在城市洪涝、车辆落水             越野车进行全球首             30min 浮水，且车内无明显进水；
                                                                                           应急浮水技术在行业及全
应急浮水技         等极致工况下的生命安             发，引爆了全网，得            并通过精准驱动，实现水中行驶车
                                                                                           球的首发，助力公司在众
术             全，并填补新能源汽车             到行业以及国民的高            速≥3km/h，以及通过差动控制，实
                                                                                           多新能源技术中取得技术
              在涉浮水领域的技术空             度认可，吸引了大量            现车辆在水中的原地转向；应急浮
                                                                                           突围，巩固了品牌形象，
              白，为新能源汽车的极             的高质量客户。相关            水能有效解决车辆遇水人员涉险的
                                                                                           并引领新能源汽车的新变
              致安全赋能。                 技术仍在持续研发并            痛点问题，并使应急浮水像安全气
                                                                                           革方向。
                                     扩大应用。                囊一样，在关键时刻为乘员提供更

                                                          多安全应急时间，提升安全性。

              定眩智能防晕车系统整
                                                          定眩智能防晕车系统以云辇智能车
              合底盘、动力与座舱三
                                                          身控制系统为核心，通过联动底
              大系统，实现多感官协             2025 年9 月17 日，                                        定眩智能防晕车系统适用
                                                          盘、动力、座舱三大系统，实现对
              同控制。该系统以云辇             2026 款腾势N9 正式                                         于全场景出行——无论是
                                                          运动觉、视觉、嗅觉、触觉等全方
              系统为核心，深度融合             上市，首次搭载行业                                             拥堵路段的频繁启停、高
                                                          位干预，让用户告别晕车。定眩智
              转向、制动与电驱系              首创定眩智能防晕车                                             速超车、连续弯道行驶，
                                                          能防晕车系统可实现“因人而异”
              统，实时监测车辆状              系统，并已通过“中                                             还是隧道明暗交替，系统
定眩智能防                                                     的柔性定制解决方案。对运动敏感
              态，通过毫秒级调节阻             汽中心”、“中国人                                             皆可提前预判并实时调
晕车系统                                                      的人群，强化车辆运动控制与主动
              尼、刚度和车身姿态，             民解放军空军特色医                                             节，显著降低晕车发生概
                                                          座椅功能；对环境敏感者，优先启
              有效抑制加减速俯仰、             学中心”的严苛认                                              率，该系统推进了车辆从
                                                          动香氛与恒温新风，净化座舱环
              过弯侧倾及颠簸路段抛             证，同时还陆续搭载                                             交通工具向舒适移动空间
                                                          境，安抚情绪；而对一看手机就晕
              跳感，并结合舒适制动             在腾势N8L、腾势D9                                           进化，为用户带来更人性
                                                          车的行为冲突型用户，则可通过视
              与防晕动力设计，从运             等车型上。                                                 化的驾乘体验。
                                                          觉补偿缓解感知错位，降低晕车反
              动源头上减少晕车发
                                                          应。
              生。

              自第五代DM 技术发布以           2025 年  8 月，比亚       该成果依托比亚迪超          150 万用户积      第五代     DM 技术全面革

              来，比亚迪已经将发动             迪正式宣布第五代             累的月均28 亿公里行驶数据库，通                新，实现亏电油耗低至

              机、电驱总成、域控等             DM 技术再进化，            过全新研发的AI 大模型与AI 能耗               2.6L/百公里，续航突破

              硬件效率发挥到极致，             NEDC 工况的百公里          管理策略实现——系统可覆盖超                   2100 公里，成为插混新
第五代DM 技
              2025 年比亚迪通过软硬          亏电油耗再降       10%，    180 万种行驶工况，针对不同场景                标杆，让公司在插混领域
术
              件协同策略，第五代          DM  刷新至     2.6L，再创      制定精细化最优省油方案。以秦                L 开启新的“无人之境”，

              技术再进化，实现油耗             全球百公里亏电油耗            DM-i 或海豹    06DM-i 为例，满油满        持续在插混市场占据领先

              进一步降低，实现技术             新低。2025 年     10 月   电状态下综合续航里程可达2100 公               地位，同时也为公司在国

              突破，追求极致创新，             13 日，比亚迪正式           里，升级后每百公里可节省0.3 升                际市场的扩张提供强有力


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              再创油耗新极限，树立             开启第五代      DM 技术     燃油，全程累计省油          6.3 升；按近      的技术支持，改变全球新

              全球插混技术标杆。              再进化OTA 推送，此          期92 号汽油的市场价格计算，单次                能源汽车市场新格局，继

                                     次OTA 升级的背后，          加满油箱可减少        40-50 元支出，长       续引领系能源浪潮，再创

                                     是比亚迪     17 年来在      期使用将有效降低车主用车成本。                  销量新高。

                                     DM 插混技术领域的

                                     持续深耕与引领，凭

                                     借在插混领域的开创

                                     性实力与行业标杆地

                                     位，比亚迪      DM 技术

                                     还两次被编入清华大

                                     学专业教科书并登上

                                     封面，成为高校汽车

                                     专业教学的重要案

                                     例。

              自2008 年至今，比亚迪          2025 年  10 月成功举

              DM 技术根据不同的用户           办豹5 长续航和豹8
                                                          DMO 越野专用混动平台，各系统进
              需求，先后推出DM-i 超          大五座车型上市发布
                                                          行了专属化设计，实现了            100%的自
              级混动和     DM-p 王者混      会，双车型都搭载                                              DMO 超级混动越野平台完
                                                          主研发。搭载的全球首款纵置               EHS
              动，并获得市场广泛认             DMO+全速域路面感知                                           成了公司在越野领域的版
                                                          电混系统，开发了1.5T 和2.0T 两
              可。DMO 超级混动越野           控制技术，上市后得                                             图布局，完善了公司的业
                                                          款越野专用纵置高功率发动机、行
              平台则是DM 技术另一块           到市场高度认可，将                                             务体系，加固了公司在新
                                                          业首创越野专用后驱总成、CTC 刀
              版图布局，O 即         Off-  暴力模式的低速性能                                             能源汽车领域的领导者地
DMO 超级混                                                   片电池、智能三把锁从架构到核心
              Road。DMO 全面碾压以         赋能五大地形模式，                                             位；DMO+使公司在技术上
动越野平台                                                     零部件的专属化设计，都赋予了
              燃油为主的越野车性              并且可以OTA 给所有                                           进一步刷新电越野技术路
                                                          DMO 强悍越野能力。2024 年发布的
              能，传承几代DM 优秀基           老的豹     5 和豹   8，                                     线的公众认知，塑造行业
                                                          暴力模式到      2025 年发布的     DMO+全
              因，并通过对各种越野             DMO 超级混动越野平                                           电越野技术高峰，持续推
                                                          速域路面感知控制技术，不断的
              场景的千锤百炼，成为             台持续进化，夯实电                                             动中国及全球新能源汽车
                                                          OTA 让车辆持续进化，进一步减低
              全球首款为越野而生的             驱越野赛道的开创者                                             产业的发展。
                                                          用户越野的门槛，真正做到越野更
              专属混动平台，以电为             地位，推动豹5 成为
                                                          容易，人人可野。
              主的设计，开创全新的             2025 年硬派越野销

              电越野时代。                 量冠军。

                                     DiLink 智能座舱搭

                                     载比亚迪现阶段全系

                                     车型。拥有全球独一

                                     无二的灵鸢车载无人

                                     机系统、比亚迪智慧

                                     生态、AI 全场景智

                                     能语音、AI 智能影

              DiLink 智能座舱协同座         像、手车互联、无麦
                                                                                           顺应新能源汽车智能化下
              舱内的硬件、软件、手             K 歌系统等一系列领           DiLink 是全球首个100%兼容手机生
                                                                                           半场趋势，用开放理念与
              机、生态四大维度，全             先产品。智能进入系            态的智能座舱。基于对用户体验的
                                                                                           自研能力，实现座舱的持
              面连接人、车、生活和             统全场景覆盖，累计            极致追求，比亚迪通过持续的技术
                                                                                           续突破性升级，为用户带
DiLink 智能     社会，不断进化，拓展             支持机型突破         600   创新，为用户提供了行业领先的               AI
                                                                                           来安全、智能、科技化体
座舱            车的使用半径，成为更             款，持续引领行业；            全场景智能语音、全场景数字钥
                                                                                           验，并可在交车后持续为
              懂用户、更有情感的座             首发智慧生态实现了            匙、多屏互联、车载卫星通信、车
                                                                                           用户提供OTA 服务，延长
              舱，为用户创造更加智             从0 到1 的跨越，以          载无人机系统、智慧生态等重磅技
                                                                                           公司价值链，为用户带来
              慧、科技、便利、舒适             “技术自研+生态合            术，推动智能座舱的发展变革。
                                                                                           更多情绪价值。
              的驾乘新体验。                作+开发者共创”的

                                     模式，赋能座舱更多

                                     可玩性与想象空间，

                                     为用户提供更多情绪

                                     价值；未来将推出更

                                     多革新性功能，持续

                                     引领行业座舱发展风

                                     向。

              基于行业智能化下半场             “ 璇   玑架   构  ” 于    “璇玑架构”将赋能比亚迪集团全                  璇玑架构的由“一脑两端
璇玑架构
              的开启，比亚迪将以颠             2024 年1 月16 日梦       系品牌，重塑行业智能化标杆，承                  三网四链”组成，是行业


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              覆的理念、颠覆的架              想日活动正式发布，            载集团“整车智能”战略，基于璇                  首个“整车智能”的智能

              构、颠覆的功能，开启             也代表着比亚迪智能            玑架构在现有的易四方、云辇、DMO                化架构，不再局限于单独

              智能化行业格局的重塑             化从战略到架构再次            等平台基础上。未来将不断孵化更                  的智能座舱或智能驾驶，

              之旅  。而   ” 璇  玑架   构   引领行业，目前已经            多智电融合的技术平台，打造更具                  而是将智能化提升到整车

              “则是比亚迪在二十多             有仰望    U8、腾势    N7   创新性的整车智能化功能，持续引                  维度，开创行业新格局，

              年的造车生涯中，探索             等车型采用，未来将            领行业智能化。                          打破市场原有认知，实现

              技术边界，智电融合的             持续赋能比亚迪集团                                             更高维度的智能化产品落

              最好例证，也是承载集             全系品牌。                                                 地，未来将持续赋能比亚

              团“整车智能”的战略                                                                   迪全系品牌，将各品牌车

              的载体，将深度赋能比                                                                   型智能化提升到更高维

              亚迪智能化。                                                                       度，给用户带来更安全、

                                                                                           舒适的用车体验，深度赋

                                                                                           能销售，助力销量节节攀

                                                                                           升。

                                                                                           “天神之眼”搭载全球首
                                     2025 年发布了全民
                                                                                           个舱驾一体的中央计算平
                                     标配“天神之眼辅助
                                                                                           台, 推出先进的领         航辅
                                     驾驶战略，以整车智            “天神之眼”辅助驾驶系统，以
                                                                                           助、泊车辅助与安全辅
                                     能的璇玑架构为底             “安全”为核心，缓解驾驶疲劳，
                                                                                           助，性能稳居行业第一梯
                                     座，多传感器融合感            减少意外事故。依托比亚迪先进的
                                                                                           队。此外，还推出了全球
              以“安全”为核心，缓             知，结合行业领先的            电子电气架构和全栈自研能力，提
                                                                                           独一无二的易四方泊车、
              解驾驶疲劳，减少意外             一段式端到端算法，            出的整车系统级解决方案，让整车
                                                                                           易三方泊车、全球首创下
              事故，打造比亚迪“天             依托中国最大车云数            智驾真正做到，在危险发生前尽早
天神之眼                                                                                       车泊入，更多便捷功能如
              神之  眼  ” 辅  助驾  驶  系   据库，实现领航辅             识别、尽快纠正、精准控制。
                                                                                           三速泊车、偏置泊车等。
              统，为用户带来安全、             助、泊车辅助、主动            “天神之眼”搭载全球首个舱驾一
                                                                                           未来随着技术的逐步落地
              舒适的驾乘体验。               安全等多项功能，为            体的中央计算平台，系统软件版本
                                                                                           与普适，未来将基于比亚
                                     用户带来高效丝滑、            升级至天神之眼 5.0，采用强化学
                                                                                           迪集团全系品牌不同车型
                                     舒适安心的驾乘体             习模型+世界模型，让车辆的辅助驾
                                                                                           的产品定位与用户需求，
                                     验，持续夯实比亚迪            驶更像老司机，超越老司机。
                                                                                           推出更多颠覆性、安全、
                                     驾驶辅助的安全性与
                                                                                           舒适的智能辅助驾驶功
                                     领先性。
                                                                                           能。

                                     2024 年3 月灵鸢发

                                     布会成功举办，并配

                                     套进行一系列推广营
              与行业第一的无人机企
                                     销活动，先后与影视
              业大疆进行品牌联合，
                                     飓风、国家地理、央
              在仰望U8 越野玩家版首
                                     视节目《花开中国》                                             灵鸢是行业首个可实现动
              搭灵鸢境享版后，结合
                                     进行合作，并在上海                                             态起降的车载无人机系
              集团全栈自研能力，
                                     车展、成都车展等         A                                    统，预计在未来通过持续
              2024 年3 月，集团重磅
                                     类车展上进行起飞展                                             的优化迭代能力保持行业
              发布灵鸢·悦享版，集
                                     示，累计演示次数超            提升集团全品牌技术形象；与优秀                  第一的领先性；全品牌搭
              团五大品牌均有首搭车
                                     500 次；在2025 年        企业跨界联合，体现比亚迪“开                   载策略可满足不同品牌用
              型，实现灵鸢的全品牌
灵鸢                                   产品五大核心功能上            放”战略；实现对目标车主的精准                  户对无人机车型与科技先
              覆盖，大幅提升集团技
                                     线后，特邀众多汽             营销与社群情感维系；提升推广对                  锋性的需求；同时，通过
              术品牌形象，抓住低空
                                     车、科技与数码跨界            灵鸢无人机版车辆销售的转化。                   全品牌搭载策略，覆盖更
              经济增长点，首创的
                                     媒体进行试驾体验，                                             多用户群体，将比亚迪的
              “ 动态起    降  、随  动  跟
                                     并进行用户社群投稿                                             科技平权与先锋技术能力
              拍、收纳快充、地空双
                                     征集等运营动作。未                                             辐射到更多车主，持续赋
              摄、一键大片”五大核
                                     来，将结合灵鸢产品                                             能集团技术品牌影响力。
              心能力，为用户带来科
                                     功能节奏，规划在新
              技平权与飞行平权的先
                                     车型发布+OTA 传播
              驱体验。
                                     节点+线下车展项目

                                     中，继续进行营销策

                                     划。

              基于对行业发展与用户             比亚迪于     2024 年  8   易三方整车智能控制技术平台将作                  作为行业首个整车智能控

易三方           需求的深刻洞察，比亚             月  30 日重磅发布了         为腾势品牌的全新专属技术，重塑                  制技术平台，易三方将持

              迪在2024 年首次提出新          易三方整车智能控制            新能源豪华技术标杆，为消费者打                  续优化运动性能，巩固比


                                                        37

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              能源汽车智能化发展的             技术平台，全球首创            造智慧安全新豪华全优出行体验。                  亚迪集团在电动化技术上

              全新  战略   — — 整  车  智   三电机独立驱动与后            并且，腾势易三方也兼顾着比亚迪                  的领先优势；此外，易三

              能。整车智能通过智能             轮双电机独立转向，            “品牌向上”的历史使命，是集团                  方还将以璇玑架构为纽

              化架构，打破电动化、             结合整车感知、规             品牌高端化的重要支点。                      带，将电动化与智能化深

              智能化多系统之间的壁             控、执行，带给用户                                             度融合，实现全面超越人

              垒，实现数据跨系统调             超安全、超灵动、超                                             类驾驶极限的广义智能驾

              用，执行多系统联动，             智慧、超澎湃的智电                                             驶。持续创新开发智电融

              让车辆的感知更全面、             融合乘驾体验。目前                                             合类颠覆性技术，用一个

              规控更科学、执行更精             已搭载腾势       Z9GT、                                     个技术突破赋能比亚迪集

              准，真正打通车辆运行             腾势   Z9、腾势    N9、                                     团品牌影响力建设。

              各个环节。另一方面，             腾势    N8L 等多款车

              伴随着科技快速进步与             型，易三方基于四大

              消费水平提升，用户对             核心技术，打造多项

              于车辆的需求更加多样             全球首创与全球领先

              化，尤其是对驾乘体验             的功能，并打造极致

              提出了更高要求。传统             转向、圆规掉头、易

              豪华汽车由于缺乏整车             三方泊车、低附路面

              智能的全维突破性思              增稳系统、智能蟹行

              考，无法满足用户对于             5 大标志性核心功

              新技术与新豪华的进阶             能。在    2025 年，易

              需求。比亚迪基于整车             三方还创新开发了防

              智能战略和深度的市场             侧翻、防甩尾和横风

              洞察，打造了全球首个             稳定护航功能，进一

              整车智能控制技术平台             步完善了极致安全、

              ——易三方，真正做到             极致灵活的产品体

              了整车智能化、动力电             验。

              动化，满足用户对于新

              豪华的需求。

                                                          创建四电机独立驱动架构，研制出
                                     易四方技术平台已于
                                                          高集成、高性能的双电机电驱总
                                     2023 年1 月5 日正
              易四方技术平台是中国                                  成。电机最高转速         20500rpm，峰值     易四方技术实现          100%自
                                     式发布，并于        9 月
              首款量产四电机独立驱                                  功率   240kW，峰值扭矩      420N∙m，最    主研发，使公司成为国内
                                     20 日搭载在仰望       U8
              动技术平台,为用户提供                                 高效率    97.7%；全新一代        SiC 电   首家量产四电机独立驱动
                                     上正式上市。成功助
              极致安全、极致性能、                                  控，最高效率       99.5%，达到国际领         技术的整车企业，并在同
                                     力仰望品牌跻身原来
              极致体验，并且首个采                                  先水平。                             类市占率上一直保持领
                                     只有国外品牌占据的
易四方           用集中式电子电气架构                                  创建分布式驱动控制方法，分体式                  先。易四方技术在仰望品
                                     高端品牌第一梯队。
              以及实现智电融合功能                                  后轮转向等，实现了复杂工况下的                  牌车型全系搭载，在带来
                                     仰望U7 于2025 年3
              的技术平台，赋能仰望                                  车身姿态稳定控制，开发原地掉                   巨大经济效益的同时，可
                                     月  27 日发布，首次
              品牌向上开拓高端市                                   头、敏捷转向、应急浮水、四电机                  助力公司实现品牌向上及
                                     搭载了插混专用的水
              场，战略性赋能公司高                                  扭矩矢量控制、四电机驱动防滑控                  开拓高端市场，巩固在行
                                     平对置发动机以及分
              端线产品。                                       制、爆胎稳定控制、自动路面识                   业中的领导地位。
                                     体式后轮转向等技术
                                                          别，平行横移，定轮旋转，反美式
                                     再进化。
                                                          截停等特色功能。

              基于比亚迪丰富的生态             1 、生态破圈战             1、品牌维度：                          1、市场卡位：

              合作资源，重磅首发比             （2025Q3）：借势方         突出比亚迪长期贯彻的开放理念；                  在   2026 年汽车智能座舱

              亚迪全新一代智慧生              程豹钛7 车型发布，           赋能全品牌车型的        DiLink 智能座舱      的生态服务能力将成为核

              态，以车为核心链接万             打造智慧生态 标杆            情感特性，确立比亚迪作为智慧生                  心购车决策因素的行业趋

              物，构建行业首个以用             案例，联动影石、好            态标准制定者 的行业地位，通过生                 势下，赋能比亚迪全品牌

              户情感需求为导向的智             孩子、支付宝等知名            态服务差异化扭转重硬件、轻体验                  车型营销亮点，提前建立

              慧生态体系，通过比亚             品牌，实现 智慧生            的公众认知。                           我司竞争壁垒。
智慧生态
              迪独有的生态资源整合             态的首发落地。              2、销售维度：                          2、用户运营：

              中台 能力，打通智能硬            2 、生态标准化             链接更多合作伙伴，获取额外的传                  通过生态服务的销量等分

              件厂商、生活服务商、             （2025Q4）：完成生         播与产品合作资源；打造生态选装                  析，持续调研洞察用户行

              健康科技开发者三大核             态系列产品标准版资            包 新型盈利模式，助力集团生态业                 为背后的需求，引领比亚

              心圈层，重新定义车域             料，完善外部资源合            务销售业绩，同时实现生态服务对                  迪品牌形象持续向拟人

              生态服务标准，通过              作机制，吸引更多战            整车销售毛利率提升。                       化、情感化的趋势进化，

              “技术自研+生态合作+            略合作伙伴入驻生态            3、传播维度：                          从而提升用户的认知度与


                                                        38

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


              开发者共创”的模式，             平台，赋能更多车             通过开发者生态大会 +用户共创计                 美誉度，同时为车主个性
              将多元场景深度融入智             型。                   划 双线传播，形成技术开放与用户                 化服务推荐与车主情感维
              能座舱，为用户带来更             3、用户心智建设：            关怀的品牌记忆点，赋能比亚迪品                  系运营提供支撑。
              智能、更有情感价值的             通过生态功能         OTA   牌形象升维为更懂用户、更懂陪伴                  3、品牌溢价：
              用车体验，真正实现              构建用户参与感，实            的高情绪价值品牌。                        智慧生态赋能        DiLink 智
              “人-车-端-生活”的多           现新生态功能OTA 上                                           能座舱从智能网联系统升
              维智联，深刻赋能               车，同时发布相关宣                                             维为移动生活解决方
              DiLink 智能座舱。           传营销活动增加用户                                             案 ，支撑比亚迪车型价
                                     主动调用率。                                                格上探，持续提升生态产
                                                                                           品销售业绩。
              基于车车通信、资源精             TACS 系统在长沙雨
                                                                                           通过实现核心技术、充分
              细化控制、自主定位感             花和合肥长丰等园区            通过车车通信、资源管理、自主定
                                                                                           提效降本，提升企业核心
              知、降级防护、微智能             线应用验证外，2025          位感知等关键技术显著提升系统性
                                                                                           竞争力，后续将在更多的
              舱等技术，整合技术生             年新增应用线路郑州            能，TACS 系统已实现折返间隔≤85
TACS 第三代                                                                                   云巴和地铁线路落地，为
              态资源，形成先进、安             园区线和济南云巴市            秒，发车间隔＜60 秒，定位时间达
车车通信列                                                                                      公司带来巨大的经济效
              全、轻量化的新一代深             政线，正点率均在             秒级，各核心指标均处于行业顶尖
车自主运行                                                                                      益；建立低运量         TACS 系
              度集成列控系统，响应             99.9%以上，充分证          水平，并已成功申请专利            143 件。
系统                                                                                         统标准体系，为轨道交通
              低运量轨交项目造价小             明系统稳定性与可靠            搭载线路相较CBTC 系统轨旁设备成
                                                                                           行业提供一种有竞争力的
              于1 亿元/公里的国家战           性。后续即将巴西圣            本降低逾    45%，调试时间缩短30%以
                                                                                           解决方案，提高公司在城
              略与公司极致云巴发展             保罗市政项目展开应            上。
                                                                                           轨列控行业的影响力。
              战略。                    用。
              导轨式胶轮电车系统直                                  通过采用±750V 或±1500V 直流环            作为行业内在低运能行业
              流配网是基于长链状小             目前   750V 系统已在       网，提高单位线径功率传输能力，                  率先提出直流配电技术解
              负荷应用场景提出的一             合肥园区线运行与验            分别达到三相380V 的4 倍与8 倍；             决方案的企业，具有行业
              种新型供电解决方案，             证。正在开发       1500V   通过高频变换技术，提高设备功率                  领先地位。该项技术将巩
直流配电技
              相较传统10kV 交流供电          系统。随着技术的不            密度；通过采用换流器控制短路电                  固公司在新型配电领域的
术
              系统相比，它具有于降             断验证成熟，未来将            流，融合控制保护与主回路一体化                  核心竞争力，拓展多元应
              低系统规模、提高功率             在市政项目推广应             设计，减少柜体数量，提高集成                   用场景，为公司在轨道业
              密度、节约建设与运营             用。                   度；通过在线监测技术，实现全系                  务的长期发展提供重要支
              成本等优势。                                      统故障自动定位及隔离。                      撑。

   公司研发人员情况

                                        2025 年                     2024 年                    变动比例

    研发人员数量（人）                                   127,665                    121,598                      4.99%

    研发人员数量占比                                     14.68%                     12.55%                      2.13%

    研发人员学历结构

    本科（人）                                        55,564                     53,222                      4.40%

    硕士（人）                                        33,230                     28,842                     15.21%

    博士（人）                                         3,011                      2,403                     25.30%
    研发人员年龄构成

    30 岁以下（人）                                    67,429                     68,548                     -1.63%

    30~40 岁（人）                                   50,749                     45,764                     10.89%

    40 岁以上（人）                                     9,487                      7,286                     30.21%

   公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响

   □适用 不适用

   公司研发投入情况

                                              2025 年                   2024 年                 变动比例

    研发投入金额（元）                               63,441,379,000.00       54,160,964,000.00                  17.13%

    研发投入占营业收入比例                                         7.89%                   6.97%                   0.92%

    研发投入资本化的金额（元）                            5,463,274,000.00          966,219,000.00                 465.43%

    资本化研发投入占研发投入的比例                                     8.61%                   1.78%                   6.83%


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


（2） 衍生品投资情况

适用 □不适用

1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

适用 □不适用
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                                                                                                             期末投资
                                                        计入权益
                                                                                                             金额占公
衍生品投           初始投资                      本期公允价          的累计公        报告期内          报告期内
                            期初金额                                                               期末金额          司报告期
  资类型            金额                      值变动损益          允价值变        购入金额          售出金额
                                                                                                             末净资产
                                                           动
                                                                                                               比例
外汇            47,120,107       893,626        -55,009           0   46,823,930    40,539,492    7,178,064        27.76%
合计            47,120,107       893,626        -55,009           0   46,823,930    40,539,492    7,178,064        27.76%
报告期内套期保值业务的会计政策、
                                        报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算原则见第八节财务报告-五、10.金
会计核算具体原则，以及与上一报告
                                        融工具，与上一报告期相比无重大变化。
期相比是否发生重大变化的说明
报告期实际损益情况的说明                            公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资合约实际损益为131,040 万元
                                        公司为规避日常经营中所面临的汇率、利率风险，通过操作金融衍生品对实际持
套期保值效果的说明                               有的风险敞口进行套期保值。金融衍生品合约损益一定程度上对冲了由汇率、利
                                        率变动而引起的资产或负债的价值变动，整体套期保值效果符合预期。
衍生品投资资金来源                               自有资金
                                        1、公司开展的外汇衍生品交易品种均为与基础业务密切相关的简单外汇衍生产
                                        品，且该类外汇衍生产品与基础业务在品种、规模、方向、期限等方面相互匹
报告期衍生品持仓的风险分析及控制                        配，以遵循公司谨慎、稳健的风险管理原则。
措施说明（包括但不限于市场风险、                        2、公司进行外汇衍生品交易业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批
流动性风险、信用风险、操作风险、                        准、具有外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机
法律风险等）                                  构之外的其他组织或个人进行交易。
                                        3、公司已建立《外汇衍生品交易业务管理制度》，并对相应业务的操作原则、
                                        审批权限、业务流程、信息隔离、风险管理等方面进行明确规定。
已投资衍生品报告期内市场价格或产
品公允价值变动的情况，对衍生品公                        外汇衍生品的公允价值变动以公司确定的交割日所在月份的公平市价与合约价格
允价值的分析应披露具体使用的方法                        之差额计算。
及相关假设与参数的设定
涉诉情况                                    无
衍生品投资审批董事会公告披露日期                        2025 年8 月1 日
衍生品投资审批股东会公告披露日期                        无

2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用 不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用 不适用

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

十、公司控制的结构化主体情况

□适用 不适用

十一、公司未来发展的展望

    展望二零二六年，全球经济仍处于调整与复苏阶段，国际贸易环境充满不确定性，主要经济体增长动能持续分化。
纵然外部变化影响加深，但中国经济基础稳、韧性强、潜能大，长期向好的支持条件和基本面依然坚实。为确保「十五
五」顺利开局，预期宏观政策将进一步加力，并以「稳中求进、以进促稳」为核心，充分挖掘内需潜能。汽车产业在扩
大内需中仍扮演着举足轻重的角色，新一年，在领先技术迭代升级、产品力显著增强、消费者需求持续演进以及多维政
策积极引导下，新能源乘用车渗透率有望持续增长。在科技自立自强的推进下，人工智能亦将加快产业协同，「飞轮效
应」逐步显现，为制造业升级与新能源汽车产业发展提供坚实支撑。在人工智能赋能下，智能驾驶、智能座舱与智能网
联日益深入人心，成为未来发展趋势。
    政策层面，国家围绕汽车消费与智能化推出一系列精准措施。在汽车消费方面，以旧换新补贴政策延续并优化，商
务部等八部门早前联合发布的《2026 年汽车以旧换新补贴实施细则》已于二零二六年一月一日正式执行，有助于优化市
场结构、促进技术升级。同月，商务部等九部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，顺应「十五五」规划，
加快消费模式绿色转型。在智能化方面，国家支持政策亦将持续聚焦智能化升级、「AI+制造」全链条融合，重点支持新
能源汽车、AI 与高端芯片等电子智能制造领域。一月，工信部等八部门联合印发的《人工智能+制造专项行动实施意见》
明确提出要强化智能芯片、智算设施等核心环节，助力制造业产业升级。在人工智能浪潮中，自动驾驶不仅是技术革新，
更是汽车产业从「交通工具」迈向「智能消费品」的关键。随着首批L3 级自动驾驶车型于二零二五年十二月获准上路试
点，二零二六年产业将迈入有序商业化阶段，加速新能源汽车产品的升级迭代，带领行业产品力整体提升。
    中国新能源汽车产业已确立全球领先地位，但二零二六年仍面临多重挑战。市场层面，持续的价格战与高度竞争环
境正压缩车企盈利空间；政策方面，以旧换新政策与地方性激励的动态优化，可能短期影响消费节奏；产业链方面，关
键原材料价格波动、核心零部件的稳定供应形成新的挑战，且地缘政治紧张局势可能加剧海外贸易壁垒，阻碍出口扩张。
面对诸多挑战，本集团作为领军者，将以迎难而上的姿态，坚定不移地强化核心技术自主创新，提升上游资源供应保障
韧性，持续优化产品品牌矩阵，并加速海外本地化进程，以有效抵御外部冲击，确保在复杂多变的市场环境下实现稳健
增长，持续引领行业发展。

    1．汽车及电池业务

    进入「十五五」发展周期，中国新能源汽车产业将迎来技术深度迭代、智能电动全面融合与全球化纵深拓展的新阶
段。二零二六年，本集团将笃定战略航向，攻坚核心技术自主可控，锻造核心竞争力。面对日新月异的市场格局，本集
团将把脉行业趋势，恪守用户至上理念，以差异化产品矩阵丰盈多品牌生态，并加速全球版图拓展。凭借新能源汽车领
域的系统性领先优势，本集团致力为全球用户呈献超凡新能源汽车使用体验，助力中国汽车产业夯实全球新能源革命的
引领者地位。

    以技术筑底，以智电领航，驱动汽车产业迈进新世代
    新能源汽车产业已迈入高质量发展新阶段，持续向品牌高端跃升、配置迭代升级、个性价值彰显纵深演进。本集团
将矢志深耕新能源领域战略性技术攻关，聚势资源投入，以前瞻视野锚定电动化与智能化技术的深度融合与底层创新，

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

全维赋能产业链转型升级，为全球绿色出行贡献中国方案、彰显中国力量。
    电动化领域，本集团将坚持以用户需求为原点，深入践行「好技术人人可享」的价值理念，全面推动「全民长续航」
愿景落地，正式开启「大电池插混」新纪元——旗下多款热销插混轿车重磅加推大电池                                       DM-i 版本，CLTC 纯电续航全面
跃升至210km，较同级车型实现翻倍式突破，综合续航更突破2,110km 大关，强力牵引插混市场向「长续航+高智能」新
阶段加速演进，持续擎领新能源汽车行业高质量发展新篇。
    本集团发布第二代刀片电池及闪充技术，攻克电动化上半场最后「顽疾」——「充电慢」与「低温充电难」，实现
了全球量产最快的充电速度——「常温充电，从10%到70%，仅需5 分钟；从10%到97%，仅需9 分钟；零下30℃，从20%
到97%仅需12 分钟」，让充电和加油一样快。在实现闪充的同时，第二代刀片电池能量密度较上一代提升                                            5%以上，支持
超  1,000 公里的超长续航；安全标准更是全面超越新国标，并加码质保政策，充分彰显本集团对电池核心技术的笃定与
自信。
    为匹配优异的电池性能，本集团推出了全球量产单枪功率最大的                             1,500kW 闪充桩，采用全球首创的「滑轨悬吊式                  T
型桩」与「零重力充电枪」设计，使充电线缆更轻巧、干净且移动灵活；结合「即插即充，无感支付」功能，并配备超
级快放储能系统，构成对社会电网友好的解决方案。同时，本集团启动「闪充中国」战略，计划于二零二六年底前在全
国建成总计20,000 座闪充站。其中包括18,000 座与运营商合作的城区「站中站」，旨在实现城区90%区域5 公里内覆
盖；以及2,000 座「高速站」，覆盖近三分之一高速服务区，平均间隔约100 公里。








    智能化领域，一月，本集团重磅发布「天神之眼5.0」，搭载最新大模型版本，在全闭环端到端的基础上新增强化
学习能力，提供行业领先的辅助驾驶体验。该系统兼具「超安心、超拟人、超高效」三大核心特性，结合「天神之眼」
积累的海量车辆数据，构建起可快速迭代的核心竞争壁垒，巩固本集团在智能驾驶领域的领先地位，为本集团在智能化
赛道上的长远发展持续赋能。
    坚持创新升级，立足用户需求，全面助力品牌高质量发展
                                                    49

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    本集团矢志不渝，以颠覆性技术为矛、高质量产品为盾，铸就品牌核心基因。面向未来，本集团将持续攻坚核心技
术，丰盈产品矩阵，精进销售渠道，革新营销模式，精准回应消费者对安全、智能、便利、环保及极致体验的多元个性
化诉求，进一步夯实大众化市场主流领导地位，并擎领高端品牌迈入新一轮增长周期。
    另一方面，本集团积极推动品牌突破，二月份，本集团宣布全新子品牌「领汇」，定位为「超价值出行践行者」，
专注美好出行，拥有独立的渠道体系，致力以高技术、普惠化的产品方案，满足多元市场需求。
    强势出海，高端领航，铸就世界新标杆
    本集团汽车业务出海步伐全面提速，海外业务已跃升为全新核心增长极，更成为中国新能源汽车走向世界的一张璀
璨名片。本集团将依托新能源技术与产品实力的全球领先优势，积极延展产品线、完善海外产能与销售网络、构建全球
化供应链体系、搭建自有运力体系；尤为关键的是，高端品牌出海是本集团出海战略的关键落子，多个车型已陆续亮相
海外市场，并将渐次面向全球发布上市，持续纵深全球化战略布局。
    深耕新能源相关领域，打造全球绿色新未來
    本集团将持续为全球各国家和地区提供可持续、零排放、智能化的公共交通解决方案，依托行业领先的创新技术，
推出市场高度认可的绿色环保高品质公共交通产品与服务，积极推动低碳社会的快速普及与健康发展。
    二次充电电池领域，全球储能系统集成市场正经历深度重构，行业竞争已由规模与价格竞争，升级为技术、品牌及
生态的综合价值竞争。本集团将通过全产业链整合、全球化布局、技术创新迭代与品牌影响力提升构筑核心壁垒，持续
强化自主研发与技术创新能力，全面加快新产品及前沿技术的产业化落地；同步深化国内外市场拓展，不断扩大全球市
场覆盖，以双轮驱动实现业务规模与发展质量的协同提升。光伏领域，本集团将紧抓绿色能源转型战略机遇，聚力突破
关键技术与产品迭代升级，精准契合国内外光伏装机需求的多元化演进趋势，以高品质创新产品主动应对行业变革与市
场挑战，稳健开拓高质量发展新空间。

    2.手机部件及组装业务

    作为全球领先的高科技创新产品提供商，本集团将持续深耕核心技术研发，提升高端制造创新能力，不断加强垂直
整合壁垒，深化大客户战略合作，力图抢占未来市场制高点。在巩固智能终端行业龙头地位的同时，推动                                              AI 算力基础设
施新兴业务加速成长，共同驱动本集团的长足发展。
    智能终端业务方面，随着AI 全局渗透加速，智能终端正开启人机交互的全新周期。情绪消费的崛起，正在重塑消费
者的购买逻辑。产品的外观设计、品牌情感连结所带来的情绪价值已与技术性能同等重要。手机厂商将投入更多资源，
通过形态变革、差异化外观设计等，激发消费者购买意愿。AI 终端复杂度攀升与折叠屏市场持续增长，将拉动高强度轻
量化零部件及高效散热器件的需求，为产业带来新发展机遇。本集团将持续深化与客户在高端产品的战略合作，紧密配
合客户的需求，全面支持客户产品的升级，持续强化在智能终端领域的龙头地位。同时，紧扣                                          AI 发展机遇，布局新型
AI 终端，积极拓展高价值有潜力的新品类与新市场。未来，AI 技术迭代与应用场景拓展将驱动智能终端市场迎来新一轮
的增长，本集团将携手海内外客户，把握行业增长机遇，推动业务持续发展。
    AI 算力基础设施业务方面，AI 技术快速演进及全球数字化进程持续提速，算力需求呈指数级增长，推动AI 数据中
心市场进入快速扩张阶段。本集团在AI 算力基础设施领域前瞻性投入研发资源，已构建涵盖服务器、液冷系统、电源和
高速互联等产品的战略性布局，将受益于庞大的市场增量。二零二六年，受益于算力需求持续攀升，本集团                                               AI 算力基础
设施业务将进入高速增长通道。本集团的服务器业务将迎来强劲增长，液冷产品将进入规模化量产阶段。同时，本集团
将积极拓展海内外新客户，加快电源、高速互联等新产品落地，打造业务的增长新引擎。

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十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动


适用 □不适用


                                           接待
                                                               谈论的主要内容
    接待时间           接待地点        接待方式        对象      接待对象                            调研的基本情况索引
                                                                及提供的资料
                                           类型

                                                                                详见深交所互动易：
                                                   Overlook    公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月7 日      公司会议室        实地调研        机构     Investment   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月7 日投资
                                                   s Limited   状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月7 日      公司会议室        实地调研        机构      海通证券        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月7 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月15 日     公司会议室        电话沟通        机构        HSBC      发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月15 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                    Amiral                      https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月17 日     公司会议室        实地调研        机构                  发展趋势、行业
                                                    Gestion                     n/《2025 年1 月17 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月21 日     公司会议室        电话沟通        机构      中金公司        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月21 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                  香港四季酒                           受邀投资人                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年3 月25 日                  实地调研        其他                  发展趋势、行业
                  店                                 220 人                       n/《2025 年  3 月  25 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年3 月28 日     公司会议室        电话沟通        机构        高盛        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年3 月28 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年3 月31 日     公司会议室        电话沟通        机构      野村证券        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年3 月31 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月1 日      公司会议室        电话沟通        机构      Macquarie   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月1 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                               网络平台               面向所有投                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月2 日      公司会议室                    其他                  发展趋势、行业
                               线上交流                  资人                         n/《2025 年4 月2 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                    Public                      https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月8 日      公司会议室        实地调研        机构                  发展趋势、行业
                                                    Mutual                      n/《2025 年4 月8 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月8 日      公司会议室        实地调研        机构      长江证券        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月8 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                               公司基本情况、          详见深交所互动易：

2025 年4 月8 日      公司会议室        电话沟通        机构      兴业证券        发展趋势、行业          https://irm.cninfo.com.c

                                                               状况等              n/《2025 年4 月8 日投资


                                                    51

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文




                                                                                者关系活动记录表（三）》

                                                  华泰保兴基                         详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                  金、人保养                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月9 日      公司会议室        实地调研        机构                 发展趋势、行业
                                                  老、融通基                         n/《2025 年4 月9 日投资
                                                              状况等
                                                      金                         者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月9 日      公司会议室        电话沟通        机构        BAM      发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月9 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月9 日      公司会议室        电话沟通        机构      Citadel    发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月9 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（三）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月10 日     公司会议室        实地调研        机构      大成基金       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月10 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月10 日     公司会议室        电话沟通        机构      大和证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月10 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月11 日     公司会议室        实地调研        机构      中信证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月11 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                     CGS      公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月15 日     公司会议室        实地调研        机构     Internatio  发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月15 日投资
                                                     nal      状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                  国联民生证                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月15 日     公司会议室        电话沟通        机构                 发展趋势、行业
                                                      券                         n/《2025 年4 月15 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月14 日     公司会议室        实地调研        机构     Jefferies   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月14 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月14 日     公司会议室        实地调研        机构      国泰海通       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月14 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月16 日     公司会议室        实地调研        机构     Macquarie   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月16 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月16 日     公司会议室        实地调研        机构      大和证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月16 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                    Ariel     公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年6 月3 日      公司会议室        实地调研        机构     Investment  发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年6 月3 日投资
                                                      s       状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年6 月17 日     公司会议室        电话沟通        机构        UBP      发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年6 月17 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

2025 年6 月24 日     公司会议室        实地调研        机构     Jefferies   公司基本情况、           详  见深   交  所  互  动易   ：



                                                    52

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文




                                                              发展趋势、行业           https://irm.cninfo.com.c

                                                              状况等               n/《2025 年6 月24 日投资

                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年6 月30 日     公司会议室        实地调研        机构        高盛       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年6 月30 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年7 月9 日      公司会议室        电话沟通        机构       Pictet    发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年7 月9 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年7 月15 日     公司会议室        电话沟通        机构      中金公司       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年7 月15 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年7 月24 日     公司会议室        实地调研        机构      西部证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年7 月24 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月4 日      公司会议室        实地调研        机构      汇丰证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年9 月4 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                  比亚迪郑州                           受邀投资人                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月14 日                  实地调研        其他                 发展趋势、行业
                  赛车场                                28 人                       n/《2025 年  9 月  14 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月19 日     公司会议室        实地调研        机构        盛博       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年9 月19 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月22 日     公司会议室        电话沟通        机构       Daiwa     发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年9 月22 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年10 月10 日    公司会议室        电话沟通        机构       麦格里       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年10 月10 日投
                                                              状况等
                                                                                资者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年10 月14 日    公司会议室        电话沟通        机构        野村       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年10 月14 日投
                                                              状况等
                                                                                资者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月4 日     公司会议室        实地调研        机构      Invesco    发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月4 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月6 日     公司会议室        电话沟通        机构        Citi     发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月6 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月6 日     公司会议室        电话沟通        机构        高盛       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月6 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                              公司基本情况、           详见深交所互动易：

2025 年11 月7 日     公司会议室        电话沟通        机构        汇丰       发展趋势、行业           https://irm.cninfo.com.c

                                                              状况等               n/《2025 年11 月7 日投资



                                                    53

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


                                                                                者关系活动记录表》
                                                  摩根士丹利                         详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                  亚太峰会参                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月19 日    新加坡          其他          机构                  发展趋势、行业
                                                  会投资机构                         n/《2025 年11 月19 日投
                                                               状况等
                                                    240 人                       资者关系活动记录表》
                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月21 日    公司会议室        电话沟通        机构      美银美林        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月21 日投
                                                               状况等
                                                                                资者关系活动记录表》
                                                                                详见深交所互动易：
                                                  A\H 股东及      公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年12 月5 日     公司会议室        实地调研        其他     股东代理人        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年12 月5 日投资
                                                  共计137 人      状况等
                                                                                者关系活动记录表》

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否

    公司制定了市值管理制度。为切实推动公司提升投资价值，加强和规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合

法权益，根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第                           10 号——市值管理》等相关规定，公司于                 2024 年12 月

26 日召开第八届董事会第十二次会议，审议通过《关于授权公司管理层制定<市值管理制度>的议案》，董事会同意授权

公司管理层制定《市值管理制度》；公司于                   2025 年3 月  24 日召开第八届董事会第十六次会议，审议通过《关于制定<市

值管理制度>的议案》，并根据深圳证券交易所要求履行信息披露义务。

    根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第10 号——市值管理》第九条“市净率低于所在行业平均水平的

长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明”，公司不属于市净率低于所在行业平均

水平的长期破净公司，因此并未披露估值提升计划。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案。
是 □否

    为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和

投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，

为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，

主要体现在长期坚持做大做强公司主业、提升公司规范运作水平、践行以投资者需求为导向的信息披露理念、通过合理

的股份回购、利润分配、董监高增持等方式切实回报广大投资者等方面。详情请见公司于                                       2024 年2 月19 日在巨潮资讯

网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-014）。

    公司作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，二零二五年，本集团实现收入约人民币                                       803,965 百万元，同比增长

3.46%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币648,646 百万元，同比增长5.06%；手机部件、组装及

其他产品业务的收入约人民币155,237 百万元，同比减少2.74%；占本集团总收入的比例分别为80.68%和19.31%；归属

于上市公司股东的净利润约人民币                32,619 百万元，同比下降         18.97%。在智能化与电动化的双轮驱动下，本集团品牌高

                                                    54

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

端化取得多维突破，产品结构持续优化。年内，“仰望”、“腾势”、“方程豹”品牌合计销量实现同比翻倍增长。其
中，仰望    U9X 跑出全球汽车极速和圈速双第一纪录，以极致技术重塑超豪华标杆；腾势                                N9 三破高速避让世界纪录，将鱼
钩测试驶入速度提升至           210km/h，以极致安全舒适赢得市场认可；方程豹全年销量同比增长                           316%，凭借硬核性能与独特
设计，让硬派越野电动车从小众走向大众。全球化进展方面，本集团海外市场业务高歌猛进，全年整车出口突破百万辆，
同比增长1.4 倍，位列中国新能源汽车出口榜首，且在前十大整车出口企业中增速最快，全球化布局再提速。2025 年公
司研发投入高达       634 亿元，再创历史新高。截至            2025 年12 月   31 日，公司拥有超12 万名研发工程师，全球累计申请专
利超7.1 万项、授权专利超4.2 万项。过去一年，公司在电动化领域围绕纯电平台、插电混动平台、智能底盘三大核心
技术领域，实现了从充电速度到动力性能、从能耗优化到底盘控制的全维度创新。在智能化领域，公司发布“全民智驾”
战略，以“天神之眼”技术矩阵满足消费者差异化需求。同时，通过规模优势驱动数据快速积累，使“天神之眼”算法
持续加速迭代，实现车辆越开越聪明，越用越安全。除此之外，本集团率先提出智能泊车兜底承诺，为中国市场所有搭
载“天神之眼”的车辆提供智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，引领智慧生活新标杆。
    为积极回报投资者，与投资者分享公司经营成果，优化公司股本结构，保持股本扩张与业绩增长相适应，提升广大
投资者的参与度和获得感，公司于2025 年4 月22 日召开第八届董事会第十七次会议和第八届监事会第十一次会议，审
议通过2024 年度利润分配及资本公积金转增股本方案：以2025 年4 月22 日公司总股本3,039,065,855 股为基数，向全
体股东每10 股派发现金红利人民币39.74 元（含税），现金红利总额约为人民币12,077,248 千元，每10 股送红股8 股，
以资本公积金每       10 股转增12 股；该权益分派方案已获公司                2025 年6 月   6 日召开的2024 年度股东会审议通过。详情请
见公司于2025 年4 月23 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于2024 年度利润分配及资本公积金转增股
本方案的公告》（公告编号：2025-033）及于2025 年6 月7 日披露的《2024 年度股东会决议公告》（公告编号：2025-
043）。
    为进一步完善公司治理结构、提升公司治理水平和整体价值，健全公司长期、有效的激励约束机制，同时，为建立
和完善员工与公司的利益共享机制，有效调动公司管理层和员工的积极性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高
公司的凝聚力和竞争力，实现公司可持续、健康发展，从而为股东带来更高效、更持久的回报，公司决定实施2025 年员
工持股计划。公司于         2025 年3 月  17 日召开了第八届董事会第十五次会议及第八届监事会第九次会议，并于                               2025 年4 月
15 日召开了2025 年第一次临时股东会，审议通过了《关于审议<比亚迪股份有限公司2025 年员工持股计划（草案）>及
其摘要的议案》，2025 年员工持股计划涉及不超过2.5 万名员工，资金总额不超过41 亿元，计划分三期解锁，业绩考
核要求为考核期内每年营业收入同比上一年度增长不低于10%。截止2025 年5 月23 日，本员工持股计划已通过二级市
场以集中竞价交易的方式累计买入公司                 A 股股票   10,714,990 股，成交均价约为人民币           372.18 元/股，成交金额为人民币
3,987,912,042.01 元。详情请见公司于2025 年3 月18 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第八届董事会
第十五次会议决议公告》（公告编号：2025-010）、于                    2025 年4 月  16 日披露的《2025 年第一次临时股东会决议公告》
（公告编号：2025-030）及《2025 年员工持股计划》、于2025 年5 月24 日披露的《关于2025 年员工持股计划完成股
票购买的公告》（公告编号：2025-040）。
    基于对公司未来发展的信心，对公司价值的认可，以及对国内资本市场长期投资价值的持续看好，公司高级管理人
员罗红斌、周亚琳、杨冬生、罗忠良、李巍以及其他32 名核心人员于年内通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易
方式增持公司A 股股份共计488,200 股，增持金额共计52,327,816.00 元。详情请见公司于2025 年9 月11 日在巨潮资
讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于高级管理人员、核心人员增持公司股份的公告》（公告编号：2025-055）。


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公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。
二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面
的独立情况
   公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东相互独立，公司具有独立完整的业务及自主经营能力。
   1、资产：公司拥有独立于控股股东的生产经营场所，拥有独立完整的资产结构，拥有独立的生产系统、辅助生产系
统和配套设施、土地使用权、房屋所有权等资产，拥有独立的采购和销售系统。
   2、人员：公司人员、劳动、人事及工资完全独立。公司总裁、副总裁、董事会秘书、财务总监等高级管理人员均在
公司工作并领取薪酬。未在控股股东及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务和领取报酬。
   3、财务：公司有独立的财务会计部门，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，独立进行财务决策。公司独立
开设银行账户，独立纳税。
   4、机构：公司设立了健全的组织机构体系，独立运作，不存在与控股股东或其职能部门之间的从属关系。
   5、业务：公司业务独立于控股股东及其下属企业，拥有独立完整的供应、生产和销售系统，独立开展业务，不依赖
于股东或其它任何关联方。
三、同业竞争情况
□适用 不适用







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2、任职情况
公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

（1）董事会成员

王传福先生，一九六六年出生，中国国籍，硕士研究生学历，正高级工程师、国务院特殊津贴专家，担任联合国“可
持续发展顾问委员会”创始成员、“十三五”“十四五”“十五五”国家发展规划专家委员会委员等社会职务。王先生于
一九八七年毕业于中南工业大学（现为中南大学），主修冶金物理化学，获学士学位；并于一九九零年毕业于北京有色金
属研究总院，主修冶金物理化学，获硕士学位。王先生历任北京有色金属研究总院301 室副主任、深圳市比格电池有限公
司总经理，并于一九九五年二月与吕向阳先生共同注册成立深圳市比亚迪实业有限公司（以下简称“比亚迪实业”，于二
零零二年六月十一日变更为比亚迪股份有限公司）任总经理；现任本公司董事长、执行董事兼总裁，负责本公司一般营运
及制定本公司各项业务策略，并担任比亚迪电子（国际）有限公司的非执行董事及主席、比亚迪半导体股份有限公司董事
长、深圳腾势新能源汽车有限公司董事长。王先生入选2024《时代》周刊全球最具影响力100 人、2023《财富》中国最具
影响力的50 位商界领袖，并连续五年进入“福布斯中国最佳CEO”榜单。

吕向阳先生，一九六二年出生，中国国籍，经济师。吕先生曾在中国人民银行巢湖分行工作，一九九五年二月与王传
福先生共同创办比亚迪实业，现任本公司副董事长兼非执行董事，并担任融捷投资控股集团有限公司董事长、融捷股份有
限公司董事长、融捷健康科技股份有限公司董事、南京融捷康生物科技有限公司董事长、安华农业保险股份有限公司董事、
广东省制造业协会名誉会长、广东省产业发展促进会名誉会长等职。

夏佐全先生，一九六三年出生，中国国籍，硕士研究生学历。夏先生于一九八五年至一九八七年期间在北京钢铁学院
（现为北京科技大学）修读计算机科学；并于二零零七年获北京大学光华管理学院高级工商管理硕士学位；夏先生曾在中
国人民保险公司湖北分公司工作，并于一九九七年加入比亚迪实业；曾任本公司执行董事、副总裁，现任本公司非执行董
事，并担任深圳市正轩投资有限公司、深圳市正轩前瞻创业投资有限公司、深圳正轩前海股权投资基金管理有限公司、北
京正轩投资有限责任公司董事长、深圳市优必选科技股份有限公司董事、联合利丰供应链股份有限公司董事、安诺优达基
因科技（北京）股份有限公司董事长、深圳市莲夏慈善基金会副理事长等职。

蔡洪平先生，一九五四年出生，中国香港籍，本科学历。蔡先生于一九八八年毕业于复旦大学，获新闻学学士学位。
蔡先生曾任德意志银行投行亚太区执行主席；瑞银投行亚洲区主席；法国巴黎资本（亚太）有限公司中国区主席；百富勤
投资银行高级副总裁、董事总经理；国务院国家体改委中国企业海外上市指导小组办公室成员及中国H 股公司董事会秘书
联席会议主席；蔡先生现任本公司独立非执行董事，汉德资本主席、创始合伙人，并担任上海浦东发展银行股份有限公司、
中国太平保险控股有限公司独立董事。

张敏先生，一九七七年出生，中国国籍，博士研究生学历，会计学教授。张先生于一九九九年毕业于北京物资学院，
主修会计学，管理学学士学位，于二零零五年毕业于中南财经政法大学，主修会计学，管理学硕士学位，于二零零八年毕
业于中国人民大学，主修会计学，获管理学博士学位，并于二零一零年从北京大学光华管理学院博士后出站。张先生现任
本公司独立非执行董事，中国人民大学商学院会计系教授、博士生导师、会计系主任，并担任中国南玻集团股份有限公司
独立董事。

喻玲女士，一九七七年出生，中国国籍，博士研究生学历，法学教授。喻女士于二零零一年毕业于湘潭工学院（现湖
南科技大学）、湘潭大学，获法学学士学位，二零零四年毕业于江西财经大学，获经济法学硕士学位，后于华东政法大学
获经济法学博士学位。喻女士在合规、监管及风险防控方面拥有丰富经验，尤其熟悉反垄断合规、反洗钱及法律风险管理。
曾主持国家市场监督管理总局课题六项，主导设计反垄断合规指引框架，并为企业提供法律风险识别与防控方案。喻女士
亦参与了二零二五年一月一日起正式实施《中华人民共和国反洗钱法》的修订工作。喻女士现任本公司独立非执行董事，

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并担任中国经济法学研究会、财税法学研究会、案例法学研究会理事，同时担任新余农村商业银行股份有限公司、江西润
田实业股份有限公司、江西洪城环境股份有限公司独立董事。
   （2）高级管理人员
   王传福先生任本公司总裁，简历具体情况请参见本节“2、任职情况”“（1）董事会成员”。
   李柯女士，一九七零年出生，中国国籍，本科学历。李女士于一九九二年毕业于复旦大学，获统计学学士学位。李女
士曾任职于亚洲资源，并于一九九六年九月加入比亚迪实业，历任市场部经理、销售总经理、比亚迪电子（国际）有限公
司执行董事及行政总裁等职，现任本公司执行副总裁兼比亚迪美洲地区总裁、欧洲汽车销售事业部总经理、中东非洲汽车
销售事业部总经理及比亚迪慈善基金会副理事长。
   何志奇先生，一九七二年出生，中国国籍，硕士学历。何先生于一九九八年毕业于中科院长春应用化学研究所，主修
无机化学，获硕士学位；二零一零年获中欧工商管理学院工商管理硕士学位。何先生于一九九八年七月加入比亚迪实业，
历任公司中研部、品质部经理、第四事业部总经理、采购处总经理等职，现任本公司执行副总裁及乘用车事业群首席运营
官、深圳腾势新能源汽车有限公司董事。
   何龙先生，一九七二年出生，中国国籍，硕士研究生学历。何先生于一九九九年毕业于北京大学，先后获得应用化学
理学学士学位、法学学士学位及无机化学硕士学位。何先生于一九九九年七月加入比亚迪实业，曾任第一事业部、第二事
业部质量部经理，第二事业部副总经理，佛山市金辉高科光电材料有限公司副董事长。现任本公司执行副总裁、弗迪电池
有限公司董事长，并担任西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司董事、中冶瑞木新能源科技有限公司董事及比亚迪慈善基
金会理事。
   罗红斌先生，一九六六年出生，中国国籍，硕士研究生学历，教授级高级工程师职称。罗先生主修计算机应用，获硕
士学位。罗先生于二零零三年十月加入本集团，历任第十五事业部电子三部经理，电动汽车研究所所长，电力科学研究院
院长、第十四事业部总经理、第十七事业部总经理等职务，现任本公司高级副总裁、第十四事业部总经理、弗迪动力有限
公司董事长、深圳比亚迪汽车实业有限公司董事长及比亚迪慈善基金会理事。
   周亚琳女士，一九七七年出生，中国国籍，硕士研究生学历。周女士于一九九九年毕业于江西财经大学，获经济学学
士学位，二零二四年六月，获清华大学工商管理硕士学位。周女士于一九九九年三月加入比亚迪实业，现任本公司高级副
总裁兼财务总监，并担任比亚迪电子（国际）有限公司财务总监、比亚迪半导体股份有限公司董事、比亚迪汽车金融有限
公司董事长、深圳比亚迪财产保险有限公司董事长、比亚迪丰田电动车科技有限公司监事及比亚迪慈善基金会监事等职。
   杨冬生先生，一九七九年出生，中国国籍，硕士学历，正高级工程师。杨先生二零零五年三月毕业于东北大学，获硕
士学位。杨先生于二零零五年加入本集团，历任公司汽车工程研究院高级工程师、汽车工程研究院底盘部副经理、总裁高
级业务秘书、产品及技术规划处总经理等职，现任本公司高级副总裁兼汽车新技术研究院院长。
   刘焕明先生，一九六三年出生，中国国籍，硕士研究生学历，高级工程师。刘先生于一九八八年毕业于东北工学院
（现为东北大学），主修冶金物理化学，先后取得学士学位和硕士学位。刘先生曾在四川攀枝花钢铁公司钢铁研究院、辽
宁本溪钢铁公司任职，并于一九九七年三月加入比亚迪实业，曾任人力资源处总经理、新能源车直营管理事业部总经理、
轨道业务第三事业部总经理，现任本公司副总裁、党委副书记、纪委书记、审计监察处总经理及比亚迪慈善基金会理事，
同时分管比亚迪知识产权及法务处、信息中心等部门。

   王传方先生，一九六一年出生，中国国籍，王先生于一九九六年八月加入比亚迪实业，历任人事部经理、后勤部经理；
现任本公司副总裁、后勤处总经理，并担任比亚迪慈善基金会理事。

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   任林先生，一九六七年出生，中国国籍，本科学历，教授级高工。任先生于一九八九年毕业于北京理工大学，主修机
械设计制造及其自动化，获学士学位；工作期间曾多次于日本、清华大学、北京理工大学进修。任先生曾在陕西秦川汽车
有限责任公司任职，并于二零零三年一月加入本集团，历任汽车工程研究院常务副院长等职，现任本公司副总裁、第二十
一事业部总经理、比亚迪慈善基金会理事、中国城市轨道交通协会低运能系统分会副会长、中国城市轨道交通协会单轨分
会副会长、中国城市轨道交通协会专家和学术委员会专家委员等职务。

   赵俭平先生，一九七七年出生，中国国籍，本科学历。赵先生于一九九九年七月毕业于北京大学，获化学学士学位。
赵先生于一九九九年加入比亚迪实业，历任公司第十一事业部品质部副经理、汽车产业群品质处总经理，现任本公司副总
裁兼品质处总经理。

   罗忠良先生，一九七九年出生，中国国籍，硕士研究生学历。罗先生于二零零五年毕业于大连理工大学机械电子工程
专业，获硕士学位。罗先生于二零零五年加入比亚迪，历任中央研究院高级工程师、第十五事业部厂长助理、厂长、第十
五事业部总经理、第十六事业部总经理（兼），现任本公司副总裁、弗迪科技有限公司董事长、第十五事业部兼商用车事
业部总经理。

   李巍女士，一九八二年出生，中国国籍，本科学历。李女士于二零零五年毕业于西安交通大学，获学士学位。李女士
于二零零五年加入比亚迪，历任比亚迪集团总裁秘书、海外事业部高级商务经理、新加坡国家经理、海外事业部市场总监、
集团品牌及公关处总经理，现任本公司副总裁、总裁办公室主任、比亚迪慈善基金会秘书长，并担任广东省第十四届人大
代表。

   李黔先生，一九七三年出生，中国国籍，硕士研究生学历。李先生于一九九七年毕业于江西财经大学，获经济学学士
学位，二零一六年七月，获北京大学光华管理学院高级工商管理硕士学位。李先生曾于普华永道会计师事务所、安达信会
计师事务所、中兴通讯股份有限公司任职。李先生为香港公司治理公会（前身为“香港特许秘书公会”）资深会士，并曾
担任深圳证券交易所第十届上市委员会委员、深圳证券交易所第一届创业板上市委员会委员。李先生于二零零五年八月加
入本集团，现任本公司董事会秘书、公司秘书、投资处总经理以及比亚迪电子（国际）有限公司之联席公司秘书、比亚迪
半导体股份有限公司董事、深圳市比亚迪投资管理有限公司董事长、深圳市弗迪创业投资有限公司董事长、深圳华大北斗
科技股份有限公司副董事长、青海盐湖比亚迪资源开发有限公司董事、盛新锂能集团股份有限公司董事、四川路桥建设集
团股份有限公司董事、无锡邑文微电子科技股份有限公司董事等职。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况
适用 □不适用
公司实际控制人王传福先生为本公司创始人，同时担任公司董事长、总裁。王传福先生拥有丰富的企业管理经验与行业资
源，能够投入充足时间和精力全面履职。其任职是结合公司现阶段经营发展作出的合理安排，符合《公司法》及《公司章
程》相关规定。公司已建立完善的内部控制体系与关联交易决策制度，确保公司治理规范、运作独立，切实维护全体股东
特别是中小股东的合法权益。
在股东单位任职情况
适用 □不适用
                                                                                             在股东单位是
                                     在股东单位担
  任职人员姓名            股东单位名称                            任期起始日期               任期终止日期            否领取报酬津
                                       任的职务
                                                                                                  贴
                   融捷投资控股集
吕向阳                                 董事长            2025 年04 月18 日       2028 年04 月17 日            否
                   团有限公司
在股东单位任职
                   无
情况的说明

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

          公司
李黔        盛新锂能集团股份有限公司                  董事                2022 年05 月17 日      2026 年06 月15 日        否
          四川路桥建设集团股份有限公
李黔                                      董事                2022 年06 月13 日             N/A            否
          司
          无锡邑文微电子科技股份有限
李黔                                      董事                2022 年11 月30 日             N/A            否
          公司
李黔        深圳市尚水智能股份有限公司                 董事                2022 年09 月20 日             N/A            否
李黔        佛山市格瑞芬新能源有限公司                 董事                2022 年06 月21 日      2025 年12 月21 日        否
          厦门微亚智能科技股份有限公
李黔                                      董事                2023 年09 月20 日             N/A            否
          司
李黔        深圳市卓驭科技有限公司                   董事                2025 年02 月08 日             N/A            否
李黔        比亚迪电子（国际）有限公司                 联席公司秘书            2007 年11 月29 日             N/A            否
          比亚迪丰田电动车科技有限公
李黔                                      董事                2026 年02 月09 日             N/A            否
          司
在其他
单位任
                                                         无
职情况
的说明
公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用 不适用

3、董事、高级管理人员薪酬情况

董事、高级管理人员报酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

   （一）决策程序

   公司董事的薪酬由董事会审议后提交股东会审议确定；高级管理人员的薪酬由薪酬委员会向董事会提出相关建议，经

董事会审议确定。

   （二）确定依据

   1、在公司任职的董事、高级管理人员按其管理岗位、级别及职务，根据公司现行的薪酬制度厘定薪酬，并根据生产经

营业绩按照公司绩效考核管理办法进行考核，确定其奖金。

   2、不在公司任职的董事由薪酬委员会根据公司董事的工作情况以及同行业其它上市公司的薪酬水平向董事会提出相关

建议，提交股东会批准。

   公司报告期内董事和高级管理人员报酬情况

                                                                                                 单位：万元

                                                                              从公司获得的         是否在公司关
   姓名       性别      年龄                    职务                    任职状态
                                                                              税前报酬总额         联方获取报酬
王传福          男       60     董事长、执行董事、总裁                           现任                813.90        否
吕向阳          男       64     副董事长、非执行董事                            现任                 30.00        是
夏佐全          男       63     非执行董事                                 现任                 30.00        是
蔡洪平          男       72     独立董事                                  现任                 30.00        是
张敏           男       49     独立董事                                  现任                 30.00        否
喻玲           女       49     独立董事                                  现任                 30.00        否
李柯           女       56     执行副总裁                                 现任              1,426.10        否
何志奇          男       54     执行副总裁                                 现任              1,096.70        否
何龙           男       54     执行副总裁                                 现任              1,190.00        否
罗红斌          男       60     高级副总裁                                 现任              1,209.90        否
周亚琳          女       49     高级副总裁、财务总监                            现任              1,013.50        否

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）                                                                                  2,075
报告期末主要子公司在职员工的数量（人）                                                                              867,547
报告期末在职员工的数量合计（人）                                                                                 869,622
当期领取薪酬员工总人数（人）                                                                                   869,622
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）                                                                              0
                                                专业构成
                   专业构成类别                                             专业构成人数（人）
生产人员                                                                                             665,812
销售人员                                                                                              40,348
技术人员                                                                                             127,665
财务人员                                                                                               2,075
行政人员                                                                                              33,722
合计                                                                                               869,622
                                                教育程度
                   教育程度类别                                                 数量（人）
硕士及以上（人）                                                                                          43,481
本科（人）                                                                                            102,307
大专及以下（人）                                                                                         723,834
合计                                                                                               869,622

2、薪酬政策

    集团致力于构建一个全面、公平且具有竞争力的薪酬与福利体系，这一体系不仅遵循适用法律法规和当地市场条件，
还充分考虑员工的生活水平。集团提供的福利面向全体员工，涵盖日常生活（职工宿舍、职工食堂、话费补助等）、子
女教育、医疗健康、零首付购车、福利购房等多个维度。
    在福利津贴方面，集团构建多元化的选择体系，以满足不同员工的需求。针对特定工作环境和岗位，集团提供夜班
津贴、艰苦岗位津贴、支援补助、异地安家费等，集团还提供话费补助、车补等其他补贴支持。对于员工个人发展，集
团设立技能津贴，鼓励并支持员工职业成长。
    集团严格遵守运营所在国家及地区关于工作时长、假期的法律法规，确保所有员工依法享有带薪年休假、孕产假、
婚假、丧假、陪产假等一系列福利假期。集团尊重员工根据自身需求合理安排有薪假的使用权利。对于女性员工，集团
为孕期、哺乳期、产期妇女提供全方位保障。除法定孕检假、产假、哺乳假外，集团广泛建设母婴室，营造以人为本、
关怀备至的工作环境。
    主要有以下几点：
    （1）比亚迪设立了从公司层面到生产单位层面的各种奖项，包括公司立功授奖（总裁奖、特等功、一等功、二等
功）、资金奖、专利奖、质量基金奖励、安环奖励等。2025 年共评选出总裁奖                                5 个、特等功     30 个、一等功     52 个、二等
功87 个，共计174 个奖项。同时，包括集团文化宣传奖、安环管理先进奖、金徽工匠奖、专利布局奖、专利荣誉奖、质
量基金奖、优秀员工奖等奖项，累计奖金发放总额达                         50 亿元人民币。除公司级奖励评优外，比亚迪在                      2025 年针对
《2022 年员工持股计划》中授予的股票进行第三期解锁并兑现奖金，并于2025 年制定并实施最新的《2025 年员工持股
计划》，通过长期激励，持续提高员工的工作热情、投入度及凝聚力，从而提高公司的整体竞争力。

                                                    69

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

    （2）比亚迪始终关心并致力于持续解决员工基本生活困难，通过关注并改善员工在住房、交通、子女教育、医疗等
方面的切身需求，不断提升员工的归属感和幸福感。
    （3）住房方面，集团针对员工的住房问题，提供了福利购房、职工宿舍、人才公寓、住房补贴等多种途径，为园区
员工提供安居住房保障。
    （4）交通方面，集团持续增加通勤班车，并对通勤车进行了基础设施智能化升级——集团逐步淘汰老旧车辆，贯彻
“新能源”理念，全面更换为新能源车；增设排队围栏，确保乘车秩序井然，安全无忧；集团利用信息化技术，推出
“迪迪巴士”系统，支持员工随时掌握车辆位置实时动态，无需担心错过车次，系统设有到站提醒功能，提高员工的乘
坐便捷性和认同感。2025 年开通免费班次超100 万，通勤人次超4500 万。
    （5）子女教育方面，比亚迪投资创办深圳亚迪学校，下设小学、初中教育，实现学有优教，秉承“一切为了学生德
智体美劳全面充分发展”的办校宗旨，坚持素质教育的发展方向，探索独具特色的办学之路。并与生产基地周边学校积
极沟通，协助员工解决子女入学问题。
    （6）比亚迪重视员工健康，严格遵守国家及属地国法规，为员工缴纳社会保险。除此之外，比亚迪每年开展员工福
利体检及健康讲座，提高员工自我健康管理的意识，促进员工健康生活方式养成。同时，比亚迪成立医疗基金为患病员
工提供医疗资金支援。截止2025 年，累计帮助超6 万名员工减轻医疗负担。

3、培训计划

    企业的竞争归根到底是人才的竞争，人才是比亚迪最宝贵的财富。比亚迪坚持人才的自主培养，设立覆盖全体员工
的人才培养机制，不断完善多层次、分类型的人才培养体系。

    新员工赋能
    集团为应届生量身打造“明日之星”应届生训练营，建立了涵盖集团、事业群、事业部、部门、岗位                                            5 大层级的新
员工培训体系，并通过应届生参观比亚迪历史博物馆、导师带教等方式，关注应届生的融入与成长，帮助应届生快速实
现从校园人到职场人的转身。
    集团坚持训战结合的人才培养理念，在实战中提升应届生能力。集团敢用应届生、善用应届生，安排应届生进项目、
担课题、接任务，有机会承担项目关键角色，为公司的快速发展做出重要贡献。
    管理人才培养

    集团面向基层、中层、高层人员持续开展管理人才培训。各事业部在集团引领方向的基础上，结合业务和员工需求，
开展面向不同管理层级的人才培训项目，包括“班组先锋训练营”“科长/车间主任培训”“经理研习班”等多个管理人
才培训项目。

    班组先锋训练营
    班组长是生产一线最小生产单位的管理者，班组长的综合素质、岗位认知和精气神直接影响着生产运营结果，集团
高度重视班组长的管理能力，持续开展“班组先锋训练营”系列培训，为班组长提供标准化的培训内容，全面提升班组长
的管理与领导能力。
    技能人才培养

    比亚迪立足公司业务发展，根据产业特点、岗位特点，搭建特色技能人才发展通道，更好的激励员工的发展。在搭
建技能人才专业发展通道的同时，继续深化技能人才的自主培养体系，积极探索并实践多元化的培养模式。集团聚焦集
团发展的关键技能与紧缺技能岗位，通过“师带徒”、特色专班、校企合作等方式，构建全链条式管理技能人才。2025
年，比亚迪已内部培养          6.2 万余技能人才。
    数字化学习平台建设

    比亚迪积极推进数字化人才培养平台的建设工作，搭建了                         E-learning 在线学习平台，让员工随时、随地都可以获取
知识，也通过在线学习平台为比亚迪知识的萃取、经验的传承，实现了100%培训覆盖。

                                                    70

연결회사는 영업활동에서 발생하는 환위험을 최소화 하기위하여 수출입 등의 경상거래 및
예금, 차입 등의 자금거래시 주요통화를 USD로 하여 거래하고 있으며, 이에 따른 환포지션
발생을 억제하고, 불가피하게 발생한 환포지션에 대해서는 관리원칙 및 정책, 규정에 따라 환
위험을 관리하고 있습니다.

 연결회사는 경상거래와 관련이 없는 외환거래를 금지하고 있으며, 글로벌 환관리 시스템을
통해 각 연결대상 회사의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다.

나. 이자율 위험
 이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자
및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있
습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부 차입금에서 비롯되며, 연
결회사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용
하고 있습니다.

다. 가격위험
 가격위험은 통상적인 거래활동에서 발생하며 고객사와의 판매가 변동에 따라 발생합니다.
통상적으로 정기적으로 고객사와의 가격조정이 이루어지며, 가격 조정은 원자재 가격 변동
등의 원인으로 이루어지게 됩니다. 이러한 가격위험을 관리하기 위하여 외부적으로는 고객
사와의 정기적인 협의, 내부적으로는 공정 개선 및 원재료 절감 등을 통한 원가절감으로 가
격 변동 위험에 대응하고 있습니다.


6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직
 당사는 본사에 연구개발 업무를 담당하는 기업부설연구소를 설립하여 운영하고 있습니다.
연구소에서는 당사가 생산하는 제품과 관련하여 EMS그룹, 기구그룹, 선행개발그룹, 응용개
발그룹으로 구성되어 있으며, 현황은 다음과 같습니다.

팀             주요업무                                     적용제품

              중대형 제품 Battery Pack 개발                   무선 청소기, 로봇 청소기 Battery Pack
              BMS, Smart PCM 회로/ Firm ware 설계          전기 자전거, 의료기기, 로봇 Battery Pack
              Battery Cell/ Pack 신뢰성 검증                e-mobility Battery Pack, 가정용 ESS
EMS그룹
              Mobile 제품 Battery Pack 개발
                                                       휴대폰, Tablet Battery Pack, PCM
              PCM 회로 / Pack 구조/ 기구 부품 설계
                                                       IT 제품 Battery Pack
              Battery Cell/ Pack 신뢰성 검증

              휴대폰, 액세서리 제품군 Case 개발
                                                       휴대폰 Case, 액세서리 제품 Case
              해외 법인 이관 모델 승인 지원
기구그룹                                                   Wire harness, 중대형 Battery 기구 부품
              중대형 Battery 제품 Case, 기구 부품 설계
                                                       전자담배
              TV/ 모니터용 Wire harness, 기구 부품 설계

              선행 기술 개발
              유도/ 공진 방식 무선 충전 기술 개발
                                                       스마트 안경, 무선충전기, 환경/모션센서 모듈
선행개발그룹        스마트 안경 H/W 및 S/W 기술 개발
                                                       전자담배
              센서 모듈 개발
              전자담배 H/W 및 S/W 기술 개발

전자공시시스템 dart.fss.or.kr                                                                  Page 17

휴대폰 충전기, USB PD
                  휴대폰 충전기 개발 (인도향, 유럽향, 영국향)
응용개발그룹                                                               Function Board, Interface Board, LED Board
                  TV/ 모니터용 Function Board 제품군 설계
                                                                     KIOSK


나. 연구개발비용

                                                                                                        (단위 : 천원)

과       목                                            제42기             제41기              제40기             비 고
원  재  료  비                                               1,328,395        1,847,359         1,229,952          -
인    건    비                                              6,783,778        6,497,880         4,894,894          -
감 가 상 각 비                                                  358,111           302,515          233,678          -
기            타                                           4,039,229        8,384,219         7,916,338          -
연구개발비용 계                                               12,509,513        17,031,973       14,274,862           -
                 판매비와 관리비                              12,509,513        17,031,973       14,274,862           -
회계처리
                 개발비(무형자산)                                          -                -                -        -
           연구개발비 / 매출액 비율
                                                             1.67%             1.71%            1.87% -
    [연구개발비용계÷당기매출액×100]

※ 연구개발비의 매출액 비율은 연결매출액 기준임


7. 기타 참고사항

가. 시장여건
1) 산업의 특성
디지털기술 등 통신관련 기술의 진전과 이들 기술의 정보통신산업에의 활용에 따른 새로운
서비스의 출현 등으로 이동통신시장은 비약적인 성장세를 보이고 있습니다. 이처럼 정보통
신산업은 기술의 진전, 경쟁격화, 변화하는 수요라는 환경적 요인에 따라 급격히 성장하고 있
으며, 기존방식과는 전혀 다른 다양한 형태의 멀티미디어 서비스를 제공하는 방향으로 전환
되고 있습니다. 따라서, 통신기기 등 IT기기 들은 휴대성 및 다양한 기능을 제공하고 있으며,
이에 따라 전력소모가 중요한 이슈로 대두되고 있습니다. 이에 핵심이 되는 부분이 2차전지
산업입니다.

2) 산업의 성장성
세계 휴대폰 시장은 보급률이 높아지며, 정체기에 들어섰습니다. 스마트폰 성장이 선진국을
중심으로 포화상태고, 신흥국도 성장률 둔화를 보이고 있습니다. 관련업체는 이를 돌파하기
위해 신흥시장 공략에 박차를 가하고 있습니다. 인도시장은 미국, 중국에 이은 3대 휴대폰 격
전지로 주목 받고 있으며, 인도시장을 발판으로 서남아시아 및 아프리카 등 신흥시장의 공략
을 꾀하고 있습니다. 삼성전자는 인도에 추가로 생산규모를 확대해 신흥 시장 공략을 준비하
고 있습니다. 이에 따라 중저가폰 라인업을 확대하며, 기존의 프리미엄 폰과 함께 두 시장 공
략을 하며 시장 지배력 확대를 다시금 꾀하고 있습니다.

3) 경기변동의 특성
휴대폰 시장의 경우 특별하게 경기변동에 영향을 받지는 않으나, 최근의 스마트폰 보급율 확
대 및 우수한 품질 등으로 인해 교체수요가 둔화되고 있습니다. 그러나, 삼성전자는 공격적인


전자공시시스템 dart.fss.or.kr                                                                                        Page 18

마케팅으로 신흥시장 공략을 준비하고 있으며, 이에 따라 다소 둔화된 시장 점유율을 높여갈
것으로 보고 있습니다. 당사의 주요 매출품인 휴대폰용 배터리 팩 및 케이스, 충전기는 삼성
전자의 휴대폰 출하량 증감과 깊은 관련이 있습니다.

4) 시장여건
전세계 휴대폰 시장은 최근 성장세를 보이고 있는 스마트폰 등, 새로운 기능과 다양한 가격
대의 제품이 등장으로 시장수요가 증가, 전체 시장 내에서 높은 양적 성장을 하였습니다. 전
세계적으로 스마트폰 대중화와 태블릿PC 등의 모바일기기 등장으로 인해 다소 성장율이 주
춤하였으나, 신흥시장의 공략 등, 삼성전자는 시장점유율 회복 및 성장세를 이어갈 것으로 전
망되며, 이에 따라 당사의 휴대폰용 부품도 성장세를 회복할 것으로 예상이 됩니다.

5) 회사의 경쟁우위요소
연결회사는 배터리팩을 제조하여 고객사에 공급하고 있는데, 주요 원재료인 리튬이온(폴리
머)CELL 을 제외하고는 당사에서 제조, 조립하고 있습니다. 또한, 자동화라인을 지속적으로
제작, 개조하여 생산에 적용함으로써 생산성 향상에 도움을 주고 있습니다.
배터리팩 제조에 특화된 사업영역을 해외법인과 연계하여 휴대폰용, 노트북용 등의 소형배
터리 매출을 확대시켜 나가고 청소기, 전동공구, ESS, 자전거, 모빌리티 등 중대형시장도 진
입하여 향후 배터리팩 생산업체로 세계시장에서 손꼽히는 업체로 도약하고자 하는 비전을
가지고 있습니다.

나. 사업부문별 요약 재무현황

                                                                                  (단위:백만원)

사업부문              구분                 제42기                제41기                제40기
                  자산총액                          336,740             347,756            288,090
                  부채총액                          139,571             142,859            109,986
본사
                  매출액                           280,492             526,652            277,318
                  순이익                            (3,732)             30,787             12,360
                  자산총액                           40,617              57,974             62,825
                  부채총액                             3,395             19,971             35,590
말련
                  매출액                           104,236             191,558            110,331
                  순이익                              4,125             10,766             10,140
                  자산총액                             5,496              8,455             12,911
                  부채총액                             4,949              6,159             10,642
중국 천진
                  매출액                              5,989             14,445             12,307
                  순이익                            (1,775)                 91                 814
                  자산총액                             1,404              1,409               1,446
                  부채총액                             1,103              1,105               1,099
중국 소주
                  매출액                                  -                  -                   -
                  순이익                                (2)                (35)               (18)
                  자산총액                           82,700              86,253            101,375
베트남 하노이           부채총액                           57,963              70,839             96,023


전자공시시스템 dart.fss.or.kr                                                                  Page 19

VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황


가. 임원 현황

(기준일 :         2023년 12월 31일          )                                                                                                                         (단위 : 주)

                                                                                                         소유주식수
                                      등기임원        상근     담당                                                                       최대주주와의                       임기
성명       성별     출생년월        직위                                       주요경력                                의결권         의결권                          재직기간
                                      여부          여부     업무                                                                       관계                           만료일
                                                                                                         있는 주식       없는 주식
                                                                     경희대
                                                                     삼성전자
이세용        남      1949.01    대표이사      사내이사        상근      회사총괄      삼일정공사 설립                               5,915,188     -            본인         82.2.15~현재    2025.03.28
                                                                     대희전자공업(82~00)
                                                                     이랜텍 대표(00~현재)
                                                                     토론토대
이해성        남      1981.02      사장      사내이사        상근      경영총괄      이랜텍 기획실장 부사장(16.1~17.12)               2,543,225     -          특수관계인        06.10.1~현재    2025.03.28
                                                                     이랜텍 경영총괄 사장(18.1~현재)
                                                                     인천대
                                                                     삼성전자
유영복        남      1954.06      이사      사외이사        상근      사외이사                                               -           -              -        18.03.28~현재   2024.03.29
                                                                     삼성전자 베트남법인 고문(15.12~17.12)
                                                                     이랜텍 사외이사(18.3~현재)
                                                                     경기대
                                                                     용인시 부시장
홍승표        남      1956.03      감사        감사        상근      상근감사      경기관광공사 사장                                -           -              -        23.3.28~현재    2026.03.26
                                                                     대한민국 국제관광 박람회 조직위원
                                                                     이랜텍 사외이사(23.3~현재)
                                                                     연세대
                                                                     대희전자공업
강정구        남      1958.11     부사장       미등기        상근      재무팀장                                               84,354      -              -         83.1.1~현재         -
                                                                     이랜텍 관리총괄 부사장(12.1~17.12)
                                                                     이랜텍 재무팀장 부사장(18.1~현재)
                                                                     동남대
                                                                     대희전자공업
                                                                     이랜텍 영업총괄 부사장(12.1~16.5)
                                                             수녕
한승웅        남      1957.08      고문       미등기        상근                이랜텍 중국총괄 부사장(16.6~17.12)                 -           -              -        82.7.14~현재         -
                                                            법인장
                                                                     이랜텍 중국지역 고문(18.1~18.12)
                                                                     이랜텍 천진/수녕 총괄 고문(19.1~19.12)
                                                                     이랜텍 수녕법인장(20.1~현재)
                                                                     동국대
                                                                     대희전자공업
                                                          말련/호치민
안영수        남      1961.04     부사장       미등기        상근                이랜텍 남아시아총괄 부사장(12.1~17.12)               -           -              -         86.7.7~현재         -
                                                            총괄장
                                                                     이랜텍 말련/호치민총괄 부사장(18.1~현재
                                                                     )





전자공시시스템 dart.fss.or.kr                                                                                                                                      Page 177

① 생산능력

사업부문                 품 목             단위          사업소                제55기              제54기               제53기
   에너지솔루션               소형전지           백만개         천안, 톈진 등                    2,621              2,721              2,583
     전자재료                 EMC            톤              구미                     4,971              4,866              4,786


② 생산능력 산출근거
당사는 실제 생산능력을 기준으로  일 생산능력에 가동일수를 곱하여 총 생산능력을
산출하였으며, 평균 가동시간은 일 평균 가동시간 24시간, 월 평균 가동일수는 월력을 기준
으로 작성하였습니다.

(2) 주요 제품 생산실적 및 가동률
① 생산실적

사업부문               품 목               단 위         사업소                제55기               제54기              제53기
  에너지솔루션               소형전지            백만개         천안, 톈진 등                     1,531             2,062              2,172
     전자재료                EMC             톤              구미                      1,150             1,100              1,385


② 당해 사업연도의 가동률

사업부문               품 목                단 위         생산능력                     생산실적                    평균가동률
  에너지솔루션               소형전지             백만개                        2,621                    1,531                     58%
    전자재료                 EMC              톤                        4,971                    1,150                     23%

※ 전자재료 부문의 편광필름 사업 양도 결정에 따라 편광필름 사업의 생산능력,
    생산실적 및 가동률은 제외하였습니다.

(3) 생산설비의 현황 등
① 주요 사업장 현황
당사는 경기도 용인에 위치한 본사를 포함하여 울산, 천안, 구미 등에 국내사업장과 헝가리,
미국, 베트남, 말레이시아, 중국 등에 해외사업장을 두고 2차 전지 및 전자재료 등의 제조, 개
발, 판매 등 사업을 수행하고 있습니다.
또한 경기도 수원에는 연구소를 두고 선행기술에 대한 연구를 진행하고 있습니다.

  지 역                                구 분                                                     소재지
           기흥사업장                                                      경기도 용인시 기흥구 공세로 150-20
           울산사업장                                                      울산시 울주군 삼남면 반구대로 163
           천안사업장                                                      충청남도 천안시 서북구 번영로 467
   국내      구미사업장                                                      경북 구미시 구미대로 58
           청주사업장                                                      충북 청주시 청원구 오창읍 과학산업4로 146
           수원사업장                                                      경기 수원시 영통구 삼성로 130
           에스티엠                                                       울산시 울주군 삼남면 반구대로 163
           Samsung SDI America, Inc.                                  미국, Auburn Hills
   해외      StarPlus Energy LLC.                                       미국, Kokomo, Indiana
           Samsung SDI Hungary Zrt.                                   헝가리, God

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Samsung SDI Battery Systems GmbH                                    오스트리아, Graz
             Samsung SDI Vietnam Co., Ltd.                                       베트남, Bacninh
             Samsung SDI Energy Malaysia Sdn, Bhd.                               말레이시아, Sembilan
             Tianjin Samsung SDI Co., Ltd.                                       중국, Tianjin
             Samsung SDI-ARN(Xi'An) Power Battery Co.,
                                                                                 중국, Xian
             Ltd.
             Samsung SDI (Tianjin) Battery Co., Ltd.                             중국, Tianjin
             Novaled GmbH                                                        독일, Dresden

※ 에스티엠(주)의 경우 당사 울산사업장의 토지를 임차하여 사용중에 있습니다.

② 생산설비의 현황

                                                                                                                                    (단위: 천원)
구  분                      토  지          건물 및 구축물         기계장치             공구기구비품 등          사용권자산         건설중인자산 등         합  계
기초장부금액                       364,297,855    3,775,637,897    3,779,410,110      295,559,140     76,875,415     3,601,567,660      11,893,348,077
취득원가                         364,297,855    6,172,415,609    9,685,199,157     1,050,142,683   130,130,696     3,601,567,660      21,003,753,660
감가상각누계액
                                      -    (2,396,777,712)  (5,905,789,047)    (754,583,543)  (53,255,281)               -        (9,110,405,583)
(손상 및 정부보조금 포함)
일반취득 및 자본적지출                   1,041,744        5,138,216      342,606,470       39,825,353    113,951,807     6,145,667,813       6,648,231,403
매각예정자산 대체                    (35,412,207)    (116,492,441)     (46,819,304)      (8,938,492)   (3,704,736)       (4,114,798)       (215,481,978)
감가상각                                  -      (290,405,149)  (1,287,055,044)    (184,079,856)  (33,542,077)               -        (1,795,082,126)
처분/폐기                          (103,954)        (182,471)      (57,883,011)      (2,120,974)     (780,255)        (732,075)         (61,802,740)
손상차손(*1)                              -         (110,402)     (108,747,200)      (2,859,861)            -       (14,221,818)       (125,939,281)
기타증(감)(*2)                    37,569,377    2,297,196,580    1,233,516,064      291,050,908      4,082,917   (2,500,158,955)       1,363,256,891
기말장부금액                       367,392,815    5,670,782,230    3,855,028,085      428,436,218    156,883,071     7,228,007,827      17,706,530,246
취득원가                         367,392,815    8,418,837,461   10,973,602,213     1,321,540,207   212,484,733     7,228,007,827      28,521,865,256
감가상각누계액
                                      -    (2,748,055,231)  (7,118,574,128)    (893,103,989)  (55,601,662)               -       (10,815,335,010)
(손상 및 정부보조금 포함)

※ 상기 시설 및 설비현황은 연결기준입니다.
※ 전자재료 부문의 편광필름 사업 양도 결정에 따라 편광필름 유형자산을 매각예정자산으로 분류하여 표시하였습니다.                                                             (   )는 음(-)의 수치임
※ 당사는 일부 라인 개조 등으로 발생한 유휴 설비에 대해 손상을 인식하였습니다. 관련하여 인식한 손상차손은 125,939백만원이
며,
    기타비용으로 계상되었습니다.
※ 기타증(감)액은 건설중인자산의 본계정, 무형자산 및 투자부동산 대체, 환율 변동 등으로 인해 발생하였습니다.
※ 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용으로 당사는 사용권자산을 인식하였습니다.
※ 주요 유형자산에 대한 시가는 객관적인 판단이 어려워 기재를 생략하였습니다.


(4) 설비 등 투자현황
당사는 2024년 6조 6,205억원을 Capa 증대 등을 위한 시설 투자에 사용하였으며,
각 부문별 투자금액은 에너지솔루션 부문 6조 5,410억원, 전자재료 부문 795억원입니다.
2025년은 전지 사업을 중심으로 전 사업부문에 시설투자를 계획 중이며,
이는 향후 기업여건 및 시장환경에 따라 변동될 수 있습니다.

                                                                                                                               (단위: 억원)

       사업부                        구분                         투자기간                           대상자산                      제55기 투자액
   에너지솔루션                 신/증설, 보완 등                '24.01.01 ~ '24.12.31                 건물/설비 등                                    65,410

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없습니다.


5. Risk management and derivatives transactions


가. 시장위험관리
당사는 여러 활동으로 인하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험과 같은 다양한 금융위험에
노출되어 있으며, 전반적인 위험관리정책은 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를
최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

(1) 신용위험
신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 만족시키지못할 경
우 당사에게 발생하는 재무적인 손실입니다. 당사가 노출된 신용위험은 주로 각 고객의 개별
적인 특성의 영향을 받습니다. 대부분의 고객들이 당사와 다년간 거래해 오고 있으며, 손실은
자주 발생하지 않았습니다. 당사는 대금결제조건을 결정하기
이전에 신규 거래처에 대해 개별적으로 신용도를 검토하고 있으며, 기존 거래처에 대해서는
신용도를 재평가하여 검토하고 있습니다.

당사는 매출채권과 투자자산에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하
고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회
수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니
다. 또한 당사는 일부 금융자산에 대하여 보험계약을 체결하여 신용위험을 헷지하고 있습니
다.

① 신용위험에 대한 노출
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다.
당사는 현금및현금성자산을 신용등급이 우수한 금융기관에 예치하고 있어, 금융기관
으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 당기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대
한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

                                                                                                                            (단위: 천원)
구  분                                             당기말                                        전기말
현금및현금성자산                                                              1,884,990,633                                    1,523,001,371
매출채권및기타채권                                                             3,282,074,209                                    3,300,525,044
국공채                                                                            345,050                                           329,030
금융상품                                                                     100,193,606                                      550,107,808
보증금                                                                      134,953,882                                      108,433,754
                    합  계                                              5,402,557,380                                    5,482,397,007


당사는 상기 금융자산 이외에 별도재무제표 주석 19, 연결재무제표 주석 20에서
설명하는 바와 같이 종속기업의 차입금 등에 대한 지급보증을 제공하고 있으며, 지급보증금
액을 한도로 신용위험에 노출되어 있습니다.

② 손상차손

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당기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액
은 다음과 같습니다.

                                                                                                                         (단위: 천원)
                  당기말                                                      전기말
구  분
                  채권잔액               손상되지 않은  금액        손상된 금액             채권잔액               손상되지 않은 금액         손상된 금액
만기일 미도래                 3,123,983,361      3,123,983,361                 -       3,150,695,296      3,150,695,296                 -
1일-30일                    49,262,252          49,262,252                 -         93,111,042         93,111,042                  -
31일-60일                   39,917,640          39,917,640                 -         54,187,841         54,187,841                  -
60일 초과                    68,910,956          68,910,956                 -           2,530,865         2,530,865                  -
      합  계              3,282,074,209      3,282,074,209                 -       3,300,525,044      3,300,525,044                 -


(2) 유동성위험
유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게 될
위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아
들일 수 없는 손실이 발생하거나 당사의 평판에 손상을 입힐 위험없이 만기일에
부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링하고 있으며, 일반적
인 예상 운영비용을 충당할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다. 여기에는 합리
적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니
다.

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고
현금유출예산과 실제 현금유출액을 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조
를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입
으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

보고기간말 현재 금융부채의 장부금액 및 잔존 계약만기에 따른 현금흐름은 다음과 같습니
다.

                                                                                                                      (단위: 천원)
구  분                         장부금액                계약상 현금흐름              1년 미만              1년 이상 5년 미만            5년 이상
매입채무및기타채무(*1)                   3,436,050,276         3,462,444,624      3,108,530,590            190,727,297        163,186,737
단기차입금(*2)                       6,514,149,733         6,557,325,610      6,557,325,610                        -                   -
장기차입금                           5,063,743,786         6,109,014,487         86,029,181          4,542,443,171      1,480,542,135
           합  계                15,013,943,795       16,128,784,721       9,751,885,381          4,733,170,468      1,643,728,872

(*1) 리스부채와 관련한 현금흐름이 포함된 금액이며 자세한 사항은 연결재무제표 주석
31을 참고하시기 바랍니다. 매입채무에는 공급자금융약정과 관련한 현금흐름 144,551백만
원이 포함된 금액이며 자세한 사항은 연결재무제표 주석 20을 참고하시기 바랍니다.
(*2) 단기차입금에는 공급자금융약정과 관련한 현금흐름 80,563백만원이 포함된 금액이며
자세한 사항은 연결재무제표 주석 20을 참고하시기 바랍니다.

(3) 시장위험
시장위험이란 환율이나 이자율, 지분증권의 가격 같은 시장가격의 변동으로 인하여


DART dart.fss.or.kr                                                                                                      Page 20

당사의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장위험 관리의
목적은 수익을 최적화하는 반면 수용 가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및
통제하는 것입니다.

① 환위험
당사는 기능통화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되
어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR 등 입니다.
당사는 미래 예상 환율 변동에 대해서 지속적으로 모니터링하고 있으며, 환위험이
당사에 미치는 영향을 최소화 할 수 있도록 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다
음과 같습니다.

                                                                                                                   (단위: 천원)
                    자산                                                      부채
구  분
                    당기말                          전기말                        당기말                         전기말
      USD                   5,978,888,164              4,463,088,496                5,543,550,685              4,431,197,780
      EUR                       43,808,696                 77,228,589                   19,315,879                  64,824,267
    기타통화                      270,158,569                 368,801,920                 269,695,355                 521,102,756

(*) 통화별 자산, 부채금액은 내부거래 제거 전 금액입니다.

당기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

                                                                                                                       (단위: 원)
                       평균 환율                                                  기말 환율
구  분
                       당  기                       전  기                        당기말                        전기말
        USD                           1,363.09                    1,306.12                   1,470.00                   1,289.40
        EUR                           1,474.76                    1,412.67                   1,528.73                   1,426.59


당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습
니다.

                                                                                                                      (단위: 천원)
                          당기말                                                  전기말
구  분
                          5% 상승                      5% 하락                     5% 상승                      5% 하락
          USD                          21,766,874               (21,766,874)                 1,594,536                (1,594,536)
          EUR                            1,224,641               (1,224,641)                    620,216                 (620,216)
        기타통화                                23,161                   (23,161)               (7,615,042)                 7,615,042


② 이자율 위험
1) 당기말과 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융자산과 금융부채는 다음과 같습
니다.


DART dart.fss.or.kr                                                                                                      Page 21

(단위: 천원)
구  분                            당기말                                전기말
고정이자율:
자산
장단기금융자산                                              100,193,606                        550,107,808
             소  계                                    100,193,606                        550,107,808
부채
단기차입금                                              3,405,142,470                      1,183,024,326
장기차입금                                              2,810,142,746                        213,988,500
             소  계                                  6,215,285,216                      1,397,012,826
변동이자율:
부채
단기차입금                                              3,109,007,263                      1,685,250,626
장기차입금                                              2,253,601,040                      2,635,536,420
             소  계                                  5,362,608,303                      4,320,787,046


2) 변동이자율 금융부채의 현금흐름 민감도 분석
당사의 이자율 위험은 주로 변동금리부 조건의 대여금 및 차입금에서 발생하는 현금흐름 이
자율 위험입니다. 대여금 및 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 시
장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 다른 변수가 변동하지 않는다고 가정하면, 이자율이 1% 변동하는 경
우 향후 1년간 예상되는 세전손익의 변동 금액은 다음과 같습니다.

                                                                                          (단위: 천원)
                       당기말                                    전기말
구  분
                       1% 상승               1% 하락              1% 상승               1% 하락
변동이자율 금융부채                    (53,626,083)         53,626,083        (43,207,870)         43,207,870


③ 기타 시장가격위험
당사가 보유하고 있는 상장지분증권으로부터 시장가격위험이 발생합니다. 포트폴리오 내 중
요한 투자는 개별적으로 관리되며 중요한 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니
다.

보고기간말 현재 당사가 보유하고 있는 상장지분증권의 가격이 5% 변동시 순자산
(법인세 효과 반영전)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

                                                                                         (단위: 천원)
구  분                           5% 상승                              5% 하락
            순자산                                       39,820,868                       (39,820,868)



DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 22

※ 기타 자세한 사항은 당사가 2024년 8월 28일자로 전자공시시스템(DART)에
    공시한 투자판단 관련 주요경영사항을 참고하시기 바랍니다.

(5) 편광필름 사업 양도

          계약 상대방                           항목                                내용
   우시헝신광전재료유한공사                   계약 유형                  편광필름 사업 양도
(Wuxi Hengxin Optoelectronic                             전자재료사업부의 경쟁력 제고를 위해
                                  계약 목적 및 내용
           Materials)                                    편광필름 사업 양도

※ 기타 자세한 사항은 당사가 2024년 9월 10일자로 전자공시시스템(DART)에
    공시한 기타 경영사항(자율공시)을 참고하시기 바랍니다.

나. 연구개발활동
(1) 연구개발활동의 개요
친환경 요구 확대에 따라 Application이 다변화되고 있고, 무엇보다 안전성을 기반으로 한
전지 성능 요구가 증대됨에 따라 당사는 급변하는 기술 및 시장환경을 적극 선도하고 미래
성장 모멘텀을 확보하기 위해 신제품 및 신기술에 대한 지속적인 연구개발 활동을 수행하고
있습니다.

세부적으로는 전기자동차용 각형/원형 전지, 전동공구 및 Mobility용 원형전지,
IT 제품용 파우치 전지 그리고 전력저장용 ESS 전지 등에 대한 기술을 개발 중이며,
또한 제품 경쟁력 제고와 신시장 및 고객의 다양한 니즈에 대응하기 위하여 차별화된
소재와 전극 기술 및 새로운 공정/설비도 개발하고 있습니다.

뿐만 아니라, 연구개발 경쟁력을 제고하기 위해 수명, 안전성 등 전지 성능을 사전 예
측할 수 있는 기술, 메커니즘 해석 및 고도화된 분석 기술도 지속 개발 중입니다.

당사는 기존 전지의 극한 성능을 확보하기 위한 신기술 및 기존 전지의 성능 한계를 넘어서
는 전고체 전지 등 차세대 전지 기술을 개발하기 위해 자체 연구개발과 더불어
해외연구소 및 국내외 연구기관과의 협력 강화를 하고 있으며, 이를 통해 글로벌 기술 리더
십과 당사의 미래 신성장 동력을 창출해 나가고 있습니다.

전자재료 부문은 고객사의 요구에  빠르게 대응하는 업체가 시장을 선점하고 이후
기대수익도 높은「Winner takes all」특성이 강하여 고객사와의 긴밀한 기술 협력
및 지속적인 R&D 투자를 통한 핵심 기술 확보가 매우 중요합니다.
따라서 당사는 반도체, 디스플레이 등 IT 산업의 Cycle 및 기술 변화 트렌드를 정확
히 예측하기 위해 고객사 및 협력사와의 정기적인 교류를 통해 긴밀한 관계를 구축하
고 있으며, 차별화된 기술력을 바탕으로 기술 변곡점에 적기 대응하고 있습니다.

(2) 연구개발 담당조직
당사는 연구소, 생산기술연구소,  중대형/소형/전자재료사업부 산하에 연구개발
조직을 두고 연구개발 활동을 하고 있으며, 연구소 산하에는 R&D 해외연구소를
운영하여 글로벌 연구개발 역량을 강화하고 있습니다.

대표이사

DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 25

에너지솔루션 부문                                                      전자재료 부문

                 중대형사업부                                      소형사업부                      전자재료사업부                           연구소                 생산기술연구소

    개발실                ASB사업화추진팀                                 개발실                            개발실


(3) 연구개발비용
당사의 공시대상기간 중 연구개발비용은 다음과 같습니다.

                                                                                                                                                   (단위: 백만원)

과       목                                                                         제55기                           제54기                          제53기

                     연구개발비용 총액 (*)                                                            1,297,611                    1,136,361                     1,076,353

                             (정부보조금)                                                                     -74                               -                             -

                          연구개발비용 계                                                            1,297,537                    1,136,361                     1,076,353

                  연구개발비 / 매출액 비율
                                                                                                       7.8%                         5.0%                          5.4%
   [연구개발비용 총액 (*) ÷당기매출액×100]

※ 연구개발비용 총액은 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전 지출총액을
    기재하였습니다.
※ 제55기 연구개발비용은 전자재료 부문의 편광필름 사업 양도 결정에 따라
    편광필름 손익을 중단영업으로 분류하였으며, 연구개발비용 계산시 편광필름
    사업관련 개발비를 제외하였습니다.

(4) 연구개발실적
최근 3년간 개발이 완료되거나 공시서류작성기준일 현재 진행중인 주요 연구개발
실적은 다음과 같습니다.

                                                                                                                           제품 등에 반영된 경우
년도      연구과제                                           연구결과 및 기대효과                                                                                                 비고
                                                                                                                           제품 등의 명칭 및 반영내용
        EV용 고용량/고에너지밀도 전지 개발                           - 스택 저저항 구조설계 및 안전성 강화 공법 적용                                        전기자동차용 각형 리튬 2차전지                         진행중
        EV용 고용량/고에너지밀도 전지 개발                           - 차세대 고에너지밀도 달성 고용량 양/음극 소재 개발 및 전극 설계 기술 개발                        전기자동차용 각형 리튬 2차전지                         진행중
        전력용 고에너지 ESS enclosure 개발                      - 공간 이용률 확대 기술 적용하여 고용량 구현                                          에너지저장장치용 각형 리튬 2차전지(SBB1.5)               완료
        UPS용 고출력 ESS 모듈 개발                             - Rack 당 방전 파워 상향으로 5분 백업 시스템 개발                                    에너지저장장치용 각형 리튬 2차전지                       진행중
        M-Mobility용 46파이 원형 셀 개발                       - 원형 New Form Factor 신공법 기술 개발                                      원형 리튬 2차전지                                진행중
  2024
        전동공구용 고출력 원형 셀 개발                              - 고용량, 고출력 기술 확보로 하이엔드 전동공구 기술 경쟁력 우위                               원형 리튬 2차전지                                진행중
        IT용 배터리 급속충전 기술 개발                             - 열화요인 분석 및 급속충전 요소기술 개발                                            IT용 파우치형 리튬 2차전지                          완료
        대면적 QD 디스플레이용 색 변환 소재 개발                       - TV용 QD 디스플레이에 적용되는 QD-Ink 특성 강화를 통한 시장 우위 수성                      QD Ink                                    진행중
        '25년向 폴더블 디스플레이용 고성능 접착 소재 개발                  - 신규 폴더블 특성에 맞는 물성 강화를 통한 시장 우위 수성                                  FOCA (Flip7, Fold7向)                      진행중
        '24년向 폴더블 디스플레이용 고성능 접착 소재 개발                  - 신규 폴더블 특성에 맞는 물성 강화를 통한 시장 우위 수성                                  FOCA (Flip6, Fold6向)                      완료
        EV용 고용량/고에너지밀도 전지 개발                           - 차세대 고에너지밀도 달성 고용량 양/음극 소재 개발 및 전극 설계 기술 개발                        전기자동차용 각형 리튬 2차전지                         진행중
        전력용 고에너지 ESS 모듈 개발                             - 컨테이너 에너지밀도 향상 및 고객 요구 장수명 성능 확보                                   에너지저장장치용 각형 리튬 2차전지 (E5S)                 완료
        전력용 고에너지 ESS enclosure 개발                      - 컨테이너 에너지밀도 향상 및 고객 요구 장수명 성능 확보                                   에너지저장장치용 각형 리튬 2차전지(SBB1.0)               완료
  2023  IT용 배터리 급속충전 기술 개발                             - 열화요인 분석 및 급속충전 요소기술 개발                                            IT용 파우치형 리튬 2차전지                          완료
        원형셀 수명 중 전극구조 및 열화 분석                          - 비파괴 방식을 통한 전극 단위의 기계적/열적 구동 분석                                    원형 리튬 2차전지                                완료
        폴더블 디스플레이용 고성능 접착 소재 개발                        - 신규 폴더블 특성에 맞는 물성 강화를 통한 시장 우위 수성                                  FOCA                                      완료
        대면적 QD 디스플레이용 색 변환 소재 개발                       - TV용 QD 디스플레이에 적용되는 QD-Ink 특성 강화를 통한 시장 우위 수성                      QD Ink                                    진행중
        EV용 고용량/고에너지밀도 전지 개발                           - 차세대 고에너지밀도 달성 고용량 양/음극 소재 개발 및 전극 설계 기술 개발                        전기자동차용 각형 리튬 2차전지                         진행중
        전력용 고에너지 ESS 모듈 개발                             - 컨테이너 에너지밀도 향상 및 고객 요구 장수명 성능 확보                                   에너지저장장치용 각형  리튬 2차전지 (E5S)                완료
        원형셀 수명 중 전극구조 및 열화 분석                          - 비파괴 방식을 통한 전극 단위의 기계적/열적 구동 분석                                    원형 리튬 2차전지                                완료
  2022
        원형 셀 수명 중 Deform 분석                            - In-situ CT 분석을 통한 전극의 Deform 현상 관찰 및 열화 매커니즘 분석                   원형 리튬 2차전지                                완료
        대면적 QD 디스플레이용 색 변환 소재 개발                       - TV용 QD 디스플레이에 적용되는 QD-Ink 특성 강화를 통한 시장 우위 수성                      QD Ink                                    진행중
        폴더블 디스플레이용 접착 소재 개발                            - 폴더블 특성에 맞는 물성 강화를 통한 시장 우위 수성                                     FOCA                                      완료

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※ 전자재료 부문의 편광필름 사업 양도 결정에 따라 연구개발실적 기재시
    편광필름 관련 연구개발실적은 제외하였습니다.
※ 해당 연도를 경과하여 진행된 연구개발과제의 경우 각 연도별로 대상 과제를
    기재하고 완료여부를 표시하였습니다.


7. Other details


가. 지적재산권 보유현황
당사는 사업과 관련된 중요한 지적재산권을 보유하고 있으며, 보유현황은 하기와
같습니다.

                                                                                                           (단위: 건)

구 분                 총 계                 국내특허                해외특허                국내상표                해외상표
       등록                      22,030               6,403              15,443                   32                152


나. 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항 등
(1) 환경관련 규제사항
당사는 최고경영자의 환경경영방침에 따라 지속적인 환경개선을 위해 노력하고 있습니다.
대기오염방지시설, 수질오염방지시설을 설치하여 운영하며, 모든 사업장과
연구소는 환경경영시스템(ISO 14001) 인증을 취득하였습니다.
이를 통해 법규 준수 및 자율관리 체제를 강화하고, 법 기준보다 엄격한 내부기준을 적용하
여 오염물질 처리에 최선을 다하고 있습니다. 아울러 지역사회를 위한 다양한 환경보전 활동
도 활발히 추진하고 있습니다.

(2) 녹색경영
당사의 구미/울산/천안 사업장은 환경부에서 지정하는 녹색기업으로 선정되어 유지
되고 있습니다. 녹색기업은 오염 물질의 현저한 저감, 자원 및 에너지의 절감,
제품 환경성 개선, 기타 환경보호활동 등을 통하여 환경개선에 크게 기여하는 사업장
으로「환경기술 및 환경산업 지원법」제16조의 2에 따라 환경부장관이 지정한 사업
장을 말합니다.

(3) 기후변화 대응
당사는 기후변화 및 환경 위기의 심각성을 인식하고 위기 극복에 적극적으로 동참하고 있습
니다. 구체적으로는 '기후 위기 대응' 측면에서 RE100(Renewable Energy 100%) 이니셔티
브에 가입하였으며, 2050년까지 국내외 전 사업장에서 사용하는 전력의 100%를 재생에너
지로 전환하고, LNG 사용을 줄이거나 효율화하여 온실가스의 직접 배출을 절감할 것을 약속
하였습니다.

'자원 순환' 측면에서는 폐배터리의 환경 영향 최소화를 위해 배터리의 핵심 원소재를 회수하
여 재활용하는 체계(closed-loop)를 2019년부터 구축ㆍ운영하고 있으며,
사업장 폐기물 매립을 최소화할 계획입니다. 더불어 지속 가능한 수자원 관리를 통해
용수를 절감하고 사내 일회용품 사용을 최소화하는 캠페인을 진행하고 있습니다.



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(4) 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 관리
당사는 '온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률' 제8조 규정에 따라 배출권 할당 대상
업체로 지정되었으며, 온실가스 배출량은 매년 지속가능경영보고서를 통해
투명하게 공개하고 있습니다. 정부에 신고된 당사 온실가스 배출량 및 에너지 사용량
은 다음과 같습니다.

                 구  분                          2024년               2023년               2022년
온실가스 배출량 (단위 : tCO2e)                               581,892             608,387             583,021
에너지 사용량 (단위 : TJ)                                    11,818              12,443               12,104

※ 별도기준으로 작성되었습니다.
※ 온실가스 배출량 및 에너지 사용량은「온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한
    법률」제24조 제1항에 따라 정부에 제출하는 명세서 기준으로 기재하였습니다.
※ 온실가스 배출량 및 에너지 사용량은 외부 검증기관 검증을 받은 수치이나
    정부의 지침 개정 혹은 적합성 평가 결과에 따라 향후 변동될 수 있으며,  2024년
    온실가스 배출량 및 에너지 사용량의 경우 잠정 집계된 수치로 기재하였습니다.

다. 사업부문별 현황
당사는 중형전지, 대형전지, 소형전지 등의 리튬이온 2차 전지를 생산/판매하는 에너
지솔루션 사업부문과 반도체 및 디스플레이 소재 등을 생산/판매하는 전자재료 사업
부문을 영위하고 있습니다.

당사는 2024년 9월 10일 이사회를 통해 전자재료 부문의 편광필름 사업을 우시헝신광전재
료유한공사(Wuxi Hengxin Optoelectronic Materials)에 양도하기로 결의하였으며, 자세한
사항은 당사가 2024년 9월 10일자로 전자공시시스템(DART)에 공시한
기타 경영사항(자율공시)을 참고하시기 바랍니다.


구  분                       주요 제품군                                          국내 제조시설
      에너지솔루션               중형전지, 대형전지, 소형전지 등                                     울산, 천안
         전자재료              반도체 및 디스플레이 소재 등                                       구미, 청주


당사는 본사를 거점으로 헝가리, 미국, 말레이시아, 중국 등 각 국에 21개의 종속기업을 두고
있습니다.

(1) 에너지솔루션 부문
① 산업의 특성
리튬이온 2차전지 산업은 재료, 설계, 조립 등의 기술이 복합적으로 집약된 산업으로
당사는 제품의 안전성과 고객이 요구하는 에너지 밀도, 출력, 충전속도, 수명 등의 향상을 위
해 꾸준히 연구개발에 힘쓰고 있습니다.

② 산업의 성장성
리튬이온 2차전지 산업은 고안전성, 고용량, 고출력 기술 확보를 통해 응용 분야를
지속적으로 넓혀 가고 있습니다.
자동차용 중형전지는 각국 정부의 연비 및 이산화탄소 배출 규제 강화, 완성차 업체

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들의 다양한 전기차 모델 출시, 전기차의 주행거리 및 경제성 개선으로 중장기적으로
지속 성장을 하고 있습니다.
전력저장장치인 ESS용 대형전지도 국내 및 해외 국가들의 친환경 및 에너지 효율 향상을 위
한 정책 영향으로 높은 성장이 지속되고 있습니다.
소형전지는 스마트폰, Note PC, 전동공구 등의 휴대 제품 뿐만 아니라 자동차용 전지에도 사
용되고 있고, 최근 E-Bike, E-Scooter 등 Micro-Mobility용 등 다양하게 적용 영역을 넓혀
가고 있습니다.

③ 경기변동의 특성
리튬이온 2차전지는 전지가 탑재되는 완제품의 수요 변화에 영향을 받습니다.
그 중 자동차용 전지와 ESS용 전지는 각국의 환경규제 정책 및 보조금 정책의 영향
도 받고 있습니다. 리튬이온 2차전지 수요는 과거 IT 모바일기기 및 전동공구 등 소형 디바
이스용이 대부분이였으나, 최근 전기차와 ESS가 2차전지의 수요 성장을 견
인하고 있습니다.

④ 시장여건
리튬이온 2차전지 수요 중 가장 큰 비중을 차지하는 전기차용 2차전지 시장은 최근 미국의
지정학적 이슈로 인해 수요 둔화에 대한 우려가 있으나, 중장기적으로는 주요
국가의 친환경 정책과 완성차 업체들의 전기차 확대 전략으로 지속적인 성장이 예상됩니다.
(출처 : 시장조사기관 S&P Global(舊IHS), SDI 마케팅 자체 조사 等)

ESS 시장은 AI 산업 확대에 따른 전력량 증가 및 데이터센터 등으로 전력 수요가 증가하는
가운데 탄소중립을 향한 각국의 친환경 에너지정책 기조 강화로 신재생 에너지 보급이 확대
되어 지속적인 성장이 예상됩니다.
(출처 : 시장조사기관 BNEF, SDI 마케팅 자체 조사 等)

소형전지 시장은 전방 수요 회복 지연 등으로 단기적으로는 수요 둔화가 예상되나,
중장기적으로는 신규 폼팩터인 46파이 등 전기차용 및 Micro-Mobility, OPE(야외용
전동공구) 등의 수요 증가로 지속 성장이 전망됩니다.
(출처 : 시장조사기관 SA, S&P Global(舊IHS), SDI 마케팅 자체 조사 等)

⑤ 회사의 경쟁우위 요소
당사는 2000년 리튬이온 2차전지 사업을 시작한 이래 지속적으로 에너지 밀도 등 기술 우위
의 제품과, 품질 개선, 안전성 확보 등을 위해 노력해 온 결과 현재까지 업계 선두권을 유지하
고 있습니다.
당사의 리튬이온 2차전지 사업은 수년간 쌓아 온 주요 고객과 신뢰를 바탕으로 신규 고객 및
신규 시장 탐색과 함께 새로운 제품의 선행 개발도 병행하고 있으며, 원가 경쟁력 확보를 위
한 활동도 지속적으로 수행하고 있습니다.
당사는 향후 차별화된 기술을 확보해 성장하는 리튬이온 2차전지 시장을 선도해 나
가겠습니다.

(2) 전자재료부문
① 산업의 특성
전자재료 사업은 반도체 및 디스플레이 등  IT 사업의 산업 사이클과 변화의 트렌드
를 정확히 예측하고, 차별화된 기술을 바탕으로 신규 제품을 적시에 출시하여야 하는
기술집약형 사업입니다.

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② 산업의 성장성
반도체 소재는 반도체 업체들의 생산량 확대에 영향을 받고 있으며, AI용 반도체 등 수요 확
대에 따라 관련 소재의 수요도 지속 성장할 것으로 전망됩니다.
디스플레이 소재는 고해상도, 고색재현 등 고기능성의 차별화된 소재의 요구가 증가되고 있
으며, 특히 OLED 패널 수요는 모바일/IT제품과 TV에서의 채용이 증가하면서 성장하고 있
습니다.

③ 경기변동의 특성
전자재료 사업은 IT 산업 경기변동에 많은 영향을 받으나, 지속적인 사업 포트폴리오
다변화, 차세대 기술 개발, 신제품의 적기 출시 등을 통해 경기변동에 따른 리스크를
최소화하는 사업구조를 구축하고 있습니다.

④ 시장여건
2025년 반도체 시장은 AI 특화 반도체, 메모리 반도체 등의 수요가 지속 증가할 것으
로 전망됩니다.
특히 차세대 고성능 메모리 반도체인 HBM의 개발 가속화 및 수요가 급증할것으로 예상되며
, 반도체 소재의 적용 Layer 증가로 반도체 시장은 중장기적으로 지속적인 성장세가 예상됩
니다.
(출처 : 시장조사기관 OMDIA, SDI 마케팅 자체 조사等)

디스플레이 시장은 자유롭고 유연한 폼팩터로의 변화로 지속 성장할것으로 보이며, 모바일
및 IT 패널의 성장세가 지속될 것으로 전망됩니다.
특히 OLED 소재는 IT 패널의 OLED 침투율 증가가 예상되며, RGB Tandem 구조
적용으로 당사 관련 소재의 수요도 증가할 것으로 전망됩니다.
(출처 : 시장조사기관 OMDIA, SDI 마케팅 자체 조사等)

⑤ 회사의 경쟁우위 요소
전자재료 사업은 IT업체와의 긴밀한 기술협력 및 지속적인 R&D 투자를 통한 핵심 기술을
선제적으로 확보하는것이 매우 중요합니다.
당사는 국내외 고객사 및 파트너사를 포함한 벨류체인 전반에 걸친 전략적 협력 체계를 구축
하고 있으며, 이러한 점을 토대로 기존 제품의 업그레이드와 신규 소재 개발을 추진해 차별
화된 경쟁력으로 삼고 있습니다.

(3) 주요 제품 시장점유율

구 분       제55기             제54기             제53기             비 고
소형전지             15%              17%             17%        - 산정기준 : 시장 조사기관 TSR 보고서 기준 적용
  E M C          6%               6%               7%        - 당사 산정


라. 사업부문별 주요 재무정보
(1) 연결기준 사업부문별 재무정보

                                                                                       (단위 : 백만원)

                                  사업부문
구 분                                                                                계
                                  에너지솔루션                  전자재료

DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 30

IV. Director’s Management Assessment and Analysis

                                                          Opinion


1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있습니다. 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한
활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해
를 반영한 것입니다.

동 예측정보는 미래 사업환경과 관련한 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적
으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한
예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함
하고 있습니다.

이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에
관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에
발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정
보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

2024년은 대내외적으로 정치, 경제 상황이 급변하는 가운데, 전기자동차를 비롯한 전방 시
장의 성장 둔화로 많은 어려움이 있었습니다.

이에 따라 당사의 2024년 매출은 16조 5,922억원으로 전년 대비 22.6% 감소했으며, 영업이
익은 3,633억원으로 전년 대비 76.5% 감소하였습니다.
* 2024년 9월 10일 편광필름 사업양도 결정에 따라 중단영업손익으로 분리한 편광
  필름 사업을 포함하면 당사의 매출과 영업이익은 각각 17조 8,857억원, 4,464억원
  입니다.

이런 어려운 상황에서도 당사는 고객과의 파트너십 강화, 원가 경쟁력 강화, 미래 준비를 위
한 기술 개발 등의 성과도 거두었습니다.

미국 스텔란티스 J/V를 성공적으로 조기 가동하였고, 매우 신속하게 높은 수율을 확보했습니
다. GM과의 미국 J/V 최종계약도 체결하며 미주 EV 사업 확대를 위한 발판을 마련했고, 미
국 에너지부로부터 정책자금 대출 승인도 획득하며 대규모 투자에 따른 재무적인 부담도 완
화시킬 수 있었습니다.

고객과의 파트너십 및 수주도 확대했습니다. 유럽과 아시아의 Major OEM으로부터 프리미
엄 각형 배터리 프로젝트를 수주하였고, 차세대 제품인 46파이 배터리 기반으로도 여러
OEM과 프로젝트 협력을 강화하였습니다. IPP(독립발전사업자) 업체들과의 파트너십도 확
대하였고, 당사의 주요 스마트폰 고객사의 플래그십 전기종에 First-in으로 진입했습니다.



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기술적으로도 진일보한 한 해였습니다. 다음 단계의 전고체 배터리 Sample을 제작하였고,
공급 대상 고객을 5개社로 확대하는 한편, 핵심소재의 내재화도 진행했습니다.업계 최고 에
너지밀도의 프리미엄 각형 배터리인 P6 양산도 개시하였으며, ESS Turn-key 제품인
Samsung Battery Box의 안전성을 강화하고 에너지 밀도를 향상시킨 신규 모델 SBB 1.5를
양산하고 공급도 개시했습니다. 이와 더불어, 대형 LFP 배터리 개발을 위한 파일럿 라인도
구축했습니다.

ESG 경영 측면에서도 당사의 원형과 각형 2개 제품에 카본트러스트 탄소 발자국 추가 인증
을 받았고, 국내/해외 모든 사업장에 '폐기물 매립 제로 인증' 플래티넘 등급을 획득하는 성과
를 이뤄냈습니다.

2025년에도 글로벌 경기 침체와 국제 정세의 불안정 지속으로 매우 어려운 경영환경이 전망
됩니다.

이러한 가운데 당사는, 매출 및 수주 확대, 기술 경쟁력 강화, 사업 체질 개선이라는 세 가지
핵심 전략을 통해 지속 성장을 위한 기반을 구축해 나가려고 합니다.

EV의 경우, 당사의 배터리를 보다 다양한 EV Trim에 탑재하도록 하여 시장점유율을 높이고
스텔란티스 J/V를 기반으로 미주향 판매를 확대해 나가겠습니다. 또한, 중장기 Volume 및
Entry 시장에서의 성장을 위해 LFP 프로젝트 수주에도 매진하겠습니다.

ESS는 빠르게 성장하고 있는 수요 대응을 위해 ESS 생산 Capa를 최대한 확보하고 전력용
SBB 1.5와 AI 데이터센터에 특화된 고부가 UPS 제품을 중심으로 판매를 극대화하겠습니다
.

소형은 고출력 신제품 출시로 전동공구용 및 BBU(Battery Back-up Unit)용으로 판매를 확
대하고, 장수명 등 차별화된 제품으로 Micro Mobility 시장에서도 경쟁력을 강화해 나가겠습
니다.

전자재료도 반도체 및 디스플레이 모두 중화권 신규 고객에 대한 집중적인 프로모션을 통해
고객 다변화를 추진하겠습니다.

재무적인 측면은 연결 기준 부채비율은 88.2%, 자기자본비율 53.1%, 영업이익률
2.2%, 별도 기준으로는 부채비율 55.2%, 자기자본비율 64.4%, 영업이익률 △0.4%입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 연결 재무상태

                                                                                                                        (단위: 백만원)

                  구분                        제55기 (2024년)              제54기 (2023년)                     증감                     증감률
[유동자산]                                              10,334,313                  9,187,029                1,147,284                  12.5%
ㆍ현금및현금성자산                                             1,885,069                 1,524,461                   360,608                 23.7%
ㆍ매출채권및기타채권                                            4,042,230                 3,402,869                   639,361                 18.8%
ㆍ재고자산                                                 2,879,442                 3,297,369                (417,927)                (12.7%)

DART dart.fss.or.kr                                                                                                             Page 263

에너지솔루션                217,676          59.9%       1,342,418         86.9%      (1,124,742)           (83.8%)
  영업이익          전자재료                145,628          40.1%         203,071         13.1%         (57,443)           (28.3%)
                  합계                363,304         100.0%       1,545,489        100.0%      (1,182,185)           (76.5%)

※ (   )는 음(-)의 수치입니다.
※ 당사의 2024년 9월 10일 편광필름 사업 양도 결정으로 당기 및 비교기간의 재무
    정보에는 이에 따른 영향이 반영되어 있습니다.
※ 제55기 재무제표는 사업보고서 공시일(2025년 3월 11일)  현재 주주총회 (2025년
    3월 19일)  승인전 재무제표입니다. 향후 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련
    안건이 부결되거나 수정이 발생할 경우 사업보고서 정정을 통해 그 내용 및 사유
    등을 공시할 예정입니다.

에너지솔루션 사업부문 매출액은 전년 대비 4조 7,149억원(23.1%) 감소한
15조 6,912억원이며, 영업이익은 1조 1,247원(83.8%) 감소한 2,177억원입니다.

에너지솔루션 부문 중 ESS용 전지는 매출과 영업이익 모두 증가하였으나,
자동차용 전지 및 소형전지는 수요 둔화에 따른 주요 고객향 매출 감소 영향 등으로
전년 대비 매출과 손익 모두 감소하였습니다.

전자재료 사업부문의 매출액은 전년 대비 1,297억원(12.6%)이 감소한 9,010억원이며, 영업
이익은 574억원(28.3%) 감소한 1,456억원입니다. OLED 등 디스플레이 수요 둔화 영향 등
으로 전년 대비 매출과 영업이익 모두 감소하였습니다.

라. 신규사업
해당사항 없음

마. 중단사업
당사는 전자재료사업부의 경쟁력 제고를 위하여 2024년 9월 10일 이사회 결의를 통해 편광
필름 사업을 양도하기로 결정함에 따라 동사업부의 자산과 부채를 매각예정으로, 관련된 영
업에 대한 손익은 중단영업으로 표시하였습니다. 비교 표시된 포괄손익계산서는 계속영업으
로부터 분리된 중단영업을 보여주기 위해 재작성되었으며 세부내역은 다음과 같습니다.

(1) 매각예정으로 분류한 자산 및 부채의 내역

                                                                                                         (단위: 백만원)

구  분                                                           당기말
매각예정자산
현금및현금성자산                                                                                                        253,279
매출채권및기타채권                                                                                                       152,954
재고자산                                                                                                            158,725
유형자산                                                                                                            215,482
무형자산                                                                                                            240,055
기타                                                                                                               22,382
                           자산계                                                                               1,042,877
매각예정부채                                                                                                                  -

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보고기간 종료일 현재 유의적인 영업권이 배분된 현금창출단위의 사용가치 추정에 사용된
주요 가정치는 다음과 같습니다. 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치 계산에 근거하여
결정되었으며, 사용가치 계산 시 경영진이 승인한 5년 예산을 기초로 추정된 세전 현금흐름
을 사용했습니다. 추정기간 이후의 현금흐름은 장기성장률을 이용하여 추정하였으며, 동 성
장률은 관련 산업보고서의 예상 장기평균성장률을 초과하지 않습니다.  가중평균자본비용은
해당 현금창출단위가 속한 부문 및 국가와 관련된 특정위험을 반영하는 할인율입니다. 유의
적인 영업권이 배부된 현금창출단위에
대한 주요 가정, 사용가치 계산에 사용된 장기성장률, 할인율은 다음과 같습니다.


주요 가정치                                    전자재료부문                                     NOVALED
              장기성장률                                                        1.00%                                      1.00%
                할인율                                                       10.78%                                      9.56%


영업권에 대한 손상평가 수행결과, 회수가능액이 현금창출단위의 장부금액을 초과하므로 손
상차손을 인식하지 아니하였습니다. 당기말 현재 당사의 전자재료부문과 NOVALED에 배분
된 영업권 장부금액은 각각 262,824백만원과 124,062백만원입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성 현황
당기말 현재 당사의 현금 및 현금성자산은 1조 8,851억원으로 전년 대비 3,606억원 증가하
였으며 구성은 다음과 같습니다.

                                                                                                               (단위: 백만원)
구  분                                     제55기 (2024년)            제54기 (2023년)           증감               증감율
현금 및 현금성자산                                           1,885,069              1,524,461          360,608                 23.7%
유동비율(유동자산/유동부채 × 100)                                    95.2%                 107.8%          (12.6%)                (11.7%)
부채비율(부채총계/자기자본 × 100)                                    88.2%                  71.0%            17.2%                 24.2%

※ 상기 금액은  연결 재무제표기준으로 작성하였습니다..

당사의 현금은 영업활동을 통하여 1,376억원이 유출되었으며, 미국 및 헝가리
등 종속법인의 유형자산 취득 등의 투자활동으로 4조 9,197억원이 현금 유출되었습니다. 또
한 시설투자에 따른 차입금 조달 등 재무활동을 통하여 5조 5,444억원이 현금 유입되었습니
다. 환율변동에 따른 영향은 1,268억원입니다.

                                                                                                            (단위: 백만원)

              과                        목                   제55기 (2024년)             제54기 (2023년)                  증감
I. 영업활동현금흐름                                                         (137,613)                2,103,521         (2,241,134)
II. 투자활동현금흐름                                                      (4,919,660)              (4,104,845)           (814,815)
III. 재무활동현금흐름                                                       5,544,390                   902,661          4,641,729
IV. 현금및현금성자산의 증감(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)                                                487,117             (1,098,663)           1,585,780

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ㆍ특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으
로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용
ㆍ금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가
지침을 명확히 하고 추가함
ㆍ계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이
노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시
ㆍFVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(3) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도
부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은
없을 것으로 예상하고 있습니다.

ㆍ기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초 채택시 위험
회피회계 적용
ㆍ 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시': 제거 손익, 실무적용지침
ㆍ 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의
ㆍ 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표': 사실상의 대리인 결정
ㆍ 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표': 원가법

당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은「Ⅲ. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주
석 및 5. 재무제표 주석의 3. 회계정책의 변경과 4. 중요한 회계정책을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항
(1) 환경관련 규제사항
당사는 최고경영자의 환경경영방침에 따라 지속적인 환경개선을 위해 노력하고 있습니다.
대기오염방지시설, 수질오염방지시설을 설치하여 운영하며, 모든 사업장과
연구소는 환경경영시스템(ISO 14001) 인증을 취득하였습니다.
이를 통해 법규 준수 및 자율관리 체제를 강화하고, 법 기준보다 엄격한 내부기준을 적용하
여 오염물질 처리에 최선을 다하고 있습니다. 아울러 지역사회를 위한 다양한 환경보전 활동
도 활발히 추진하고 있습니다.

(2) 녹색경영
당사의 구미/울산/천안 사업장은 환경부에서 지정하는 녹색기업으로 선정되어 유지
되고 있습니다. 녹색기업은 오염 물질의 현저한 저감, 자원 및 에너지의 절감,
제품 환경성 개선, 기타 환경보호활동 등을 통하여 환경개선에 크게 기여하는 사업장
으로「환경기술 및 환경산업 지원법」제16조의 2에 따라 환경부장관이 지정한 사업
장을 말합니다.

(3) 기후변화 대응
당사는 기후변화 및 환경 위기의 심각성을 인식하고 위기 극복에 적극적으로 동참하고 있습
니다. 구체적으로는 '기후 위기 대응' 측면에서 RE100(Renewable Energy 100%) 이니셔티
브에 가입하였으며, 2050년까지 국내외 전 사업장에서 사용하는 전력의 100%를 재생에너
지로 전환하고, LNG 사용을 줄이거나 효율화하여 온실가스의 직접 배출을 절감할 것을 약속
하였습니다.

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공정거래위원회는 불공정하도급거래행위에 대한 과징금(2천만원)을 재산정하여 202
4년 10월 8일 당사에게 재산정 및 부과에 대한 의결서를 통지하였으며, 당사는 2024년 12월
20일 해당 과징금을 납부 완료하였습니다.

                                                                                                                               (단위:  백만원)
   의결일자          제재기관          대상자       처벌 또는 조치내용         금전적 제재금액                    사유                             근거법령
                                                                            기술자료 제공요구 시                 「하도급거래 공정화에 관한 법률」
2024.10.08     공정거래위원회          당사       시정조치 및 과징금                      20법정서면 교부의무 위반 등                제12조의 3 (기술자료 제공 요구 금지 등)
                                                                            (취소판결 취지에 따른 재처분)            제2항 및 제3항

※ 2022년 7월 25일 과징금 2억 7천만원 선 납부 후 행정소송 제기에 따른 일부
    승소 판결로 2023년 12월 21일에 과징금 전액을 환급받았습니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항
당사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다.

(1) 신용위험
신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약 상의 의무를 만족시키지못할 경
우 당사에게 발생하는 재무적인 손실입니다. 당사가 노출된 신용위험은 주로 각 고객의 개별
적인 특성의 영향을 받습니다. 대부분의 고객들이 당사와 다년간 거래
해 오고 있으며, 손실은 자주 발생하지 않았습니다. 당사는 대금결제조건을 결정하기
이전에 신규 거래처에 대해 개별적으로 신용도를 검토하고 있으며, 기존 거래처에 대해서는
신용도를 재평가하여 검토하고 있습니다.

당사는 매출채권과 투자자산에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하
고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회
수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니
다. 또한 당사는 일부 금융자산에 대하여 보험계약을 체결하여 신용위험을 헷지하고 있습니
다.

1) 신용위험에 대한 노출
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당사는 현금및현금성
자산을 신용등급이 우수한 금융기관에 예치하고 있어, 금융기관으로부터의 신용위험은 제한
적입니다. 당기말 및 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

                                                                                                                            (단위: 천원)
구  분                                             당기말                                           전기말
현금및현금성자산                                                                 1,884,990,633                                 1,523,001,371
매출채권및기타채권                                                                3,282,074,209                                 3,300,525,044
국공채                                                                               345,050                                        329,030
금융상품                                                                        100,193,606                                   550,107,808
보증금                                                                         134,953,882                                   108,433,754
                    합  계                                                 5,402,557,380                                 5,482,397,007


당사는 상기 금융자산 이외에 주석 20에서 설명하는 바와 같이 종속기업의 차입금 등에 대한

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지급보증을 제공하고 있으며, 지급보증금액을 한도로 신용위험에 노출되어 있습니다.

2) 손상차손
당기말 및 전기말 현재 매출채권및기타채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음
과 같습니다.

                                                                                                                         (단위: 천원)
                  당기말                                                      전기말
구  분
                  채권잔액               손상되지 않은  금액        손상된 금액             채권잔액               손상되지 않은 금액         손상된 금액
만기일 미도래                 3,123,983,361      3,123,983,361                 -       3,150,695,296      3,150,695,296                 -
1일-30일                    49,262,252          49,262,252                 -         93,111,042         93,111,042                  -
31일-60일                   39,917,640          39,917,640                 -         54,187,841         54,187,841                  -
60일 초과                    68,910,956          68,910,956                 -           2,530,865         2,530,865                  -
      합  계              3,282,074,209      3,282,074,209                 -       3,300,525,044      3,300,525,044                 -


(2) 유동성위험
유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의
미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도, 받아들일 수 없는 손실
이 발생하거나 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분
한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링하고 있으며, 일반적
인 예상 운영비용을 충당할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할
수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다.

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예
산과 실제 현금유출액을 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를
대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융
부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

보고기간말 현재 금융부채의 장부금액 및 잔존 계약만기에 따른 현금흐름은 다음과 같습니
다.

                                                                                                                        (단위: 천원)
구  분                       장부금액                 계약상 현금흐름             1년 미만                1년 이상 5년 미만          5년 이상
매입채무및기타채무(*1)                    3,436,050,276        3,462,444,624        3,108,530,590          190,727,297          163,186,737
단기차입금(*2)                        6,514,149,733        6,557,325,610        6,557,325,610                     -                    -
장기차입금                            5,063,743,786        6,109,014,487           86,029,181        4,542,443,171        1,480,542,135
          합  계                  15,013,943,795       16,128,784,721        9,751,885,381        4,733,170,468        1,643,728,872

(*1) 리스부채와 관련한 현금흐름이 포함된 금액이며 자세한 사항은 연결재무제표 주석
31을 참고하시기 바랍니다. 매입채무에는 공급자금융약정과 관련한 현금흐름
144,551백만원이 포함된 금액이며 자세한 사항은 주석 20을 참고하시기 바랍니다.
(*2) 단기차입금에는 공급자금융약정과 관련한 현금흐름 80,563백만원이 포함된 금액이며
자세한 사항은 연결재무제표 주석 20을 참고하시기 바랍니다.

(3) 시장위험

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시장위험이란 환율이나 이자율, 지분증권의 가격 같은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상
품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장위험 관리의목적은 수익을
최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

1) 환위험
당사는 기능통화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습
니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR 등 입니다. 당사는 미래 예상환율
변동에 대해서 지속적으로 모니터링하고 있으며, 환위험이 당사에 미치는 영향을 최소화 할
수 있도록 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다
음과 같습니다.

                                                                                                                     (단위: 천원)
                       자산                                                     부채
구  분
                       당기말                        전기말                         당기말                        전기말
        USD                    5,978,888,164              4,463,088,496               5,543,550,685              4,431,197,780
        EUR                        43,808,696                 77,228,589                  19,315,879                 64,824,267
      기타통화                        270,158,569                368,801,920                269,695,355                521,102,756

(*) 통화별 자산, 부채금액은 내부거래 제거 전 금액입니다.

당기 및 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

                                                                                                                       (단위: 원)
                       평균 환율                                                  기말 환율
구  분
                       당  기                       전  기                        당기말                        전기말
        USD                           1,363.09                    1,306.12                   1,470.00                   1,289.40
        EUR                           1,474.76                    1,412.67                   1,528.73                   1,426.59


당기말 및 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습
니다.

                                                                                                                      (단위: 천원)
                          당기말                                                  전기말
구  분
                          5% 상승                      5% 하락                     5% 상승                      5% 하락
          USD                          21,766,874               (21,766,874)                 1,594,536                (1,594,536)
          EUR                            1,224,641               (1,224,641)                    620,216                 (620,216)
        기타통화                                23,161                   (23,161)               (7,615,042)                 7,615,042


2) 이자율위험
① 당기말 및 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융자산과 금융부채는 다음과 같습
니다.

                                                                                                                   (단위: 천원)

DART dart.fss.or.kr                                                                                                    Page 278

구  분                                         당기말                                              전기말
고정이자율:
자산
장단기금융자산                                                                   100,193,606                                     550,107,808
                  소  계                                                    100,193,606                                     550,107,808
부채
단기차입금                                                                  3,405,142,470                                   1,183,024,326
장기차입금                                                                  2,810,142,746                                      213,988,500
                  소  계                                                 6,215,285,216                                   1,397,012,826
변동이자율:
부채
단기차입금                                                                  3,109,007,263                                   1,685,250,626
장기차입금                                                                  2,253,601,040                                   2,635,536,420
                  소  계                                                 5,362,608,303                                   4,320,787,046


② 변동이자율 금융부채의 현금흐름 민감도 분석
당사의 이자율 위험은 주로 변동금리부 조건의 대여금 및 차입금에서 발생하는 현금흐름 이
자율 위험입니다. 대여금 및 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 시
장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 다른 변수가 변동하지 않는다고 가정하면, 이자율이 1% 변동하는 경
우 향후 1년간 예상되는 세전손익의 변동 금액은 다음과 같습니다.

                                                                                                                             (단위: 천원)
                                       당기말                                                전기말
구  분
                                       1% 상승                    1% 하락                     1% 상승                     1% 하락
     변동이자율 금융부채                               (53,626,083)                53,626,083              (43,207,870)                43,207,870


3) 기타 시장가격위험
당사가 보유하고 있는 상장지분증권으로부터 시장가격위험이 발생합니다. 포트폴리오 내 중
요한 투자는 개별적으로 관리되며 중요한 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니
다.

보고기간말 현재 당사가 보유하고 있는 상장지분증권의 가격이 5% 변동시 순자산(법인세 효
과 반영전)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

                                                                                                                            (단위: 천원)
구  분                                       5% 상승                                             5% 하락
                순자산                                                        39,820,868                                     (39,820,868)


(4) 자본관리


DART dart.fss.or.kr                                                                                                             Page 279

해당 월의 평균 근무인원수)의 합으로 작성하였습니다.


2. Executive remuneration, etc.


가. 이사ㆍ감사 전체의 보수현황

Remuneration status of all directors and auditors

(1) 주주총회 승인금액

                                                                                                (Unit: KRW million)

                                                      Amount approved by general
Category                           Headcount                                                  Note
                                                      shareholders’ meeting
            등기이사                                   3                                       -              -
            사외이사                                   4                                       -              -
                계                                  7                                12,000                -

※ 주주총회 승인금액은 상법 제388조에 따른 이사보수 한도액으로,
    사내이사, 사외이사, 감사위원회 위원에 대한 보수를 합산하여 받고 있으며,
    당해 또는 과거년도에 퇴임한 이사의 직무수행의 대가를 포함하고 있습니다.
※ 이사 보수한도에는 사외이사에 대한 보수와 사내이사에 대한 급여, 상여 (성과에
    연동되는 목표인센티브, 성과인센티브, 장기성과인센티브 등), 사내이사가 퇴직할
    경우 지급될 퇴직금 등이 포함되어 있습니다.
    이에 따라 실제 지급되는 보수총액은 회사의 성과에 대한 내부평가와 당해년도
    퇴직한 이사의 유무에 따라 크게 변동할 수 있으며, 이에 대한 가정을 포함한
    한도를 책정하고 있습니다.
※ 2024년 3월 20일 제54기 정기주주총회에서 승인받은 기준으로 작성하였습니다.
※ 2025년 이사 보수 한도는 제55기 정기주주총회('25.3.19일)에서 이사 보수한도
    승인 안건으로 10,000백만원으로 상정할 예정입니다.

(2) 보수지급금액
(2)-1. 이사ㆍ감사 전체

                                                                                                (Unit: KRW million)

                              Total remuneration            Average remuneration
Headcount                                                                                 Note
                              amount                        amount per person
                            7                       4,163                            571                -

※ 인원수는 작성기준일 현재 기준입니다.
※ 보수총액은「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제159조, 동법 시행령 제168
    조에 따라 당해 사업연도에 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사위원회
    위원이 등기임원 자격으로 지급받은「소득세법」상의 소득금액으로 기재하였으
    며, 사업연도 개시일 이전에  퇴직한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사위원회 위원은
    제외하였습니다.
※ 1인 평균급여액은 기업공시서식 작성기준에  따라 2024년 1월 ~ 12월까지의

DART dart.fss.or.kr                                                                                         Page 320

월별 평균급여액(해당 월의 급여 총액 ÷ 해당 월의 평균 근무인원수)의 합으로
    작성하였습니다.

(2)-2. 유형별

                                                                                                (Unit: KRW million)

                                                                                   Average
                                                                Total
                                                                                   remuneration
Category                                     Headcount          remuneration                         Note
                                                                                   amount per
                                                                amount
                                                                                   person
   Registered directors (excluding
  outside directors and member of                             3            3,743             1,285           -
         the Audit Committee)
     Outside directors (excluding
                                                              1              104                104          -
members of the Audit Committee)
      Audit committee members                                 3              316                105          -
                   Audit                                     -                  -                  -         -

※ 인원수는 작성기준일 현재 기준입니다.
※ 등기이사는 사내이사를 의미하며, 사외이사 3인은 감사위원회 위원입니다.
※ 보수총액은「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제159조, 동법 시행령 제168
    조에 따라 당해 사업연도에 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사위원회
    위원이 등기임원 자격으로 지급받은「소득세법」상의 소득금액으로 기재하였으
    며, 사업연도 개시일 이전에  퇴직한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사위원회 위원은
    제외하였습니다.
※ 1인 평균급여액은 기업공시서식 작성기준에  따라 2024년 1월 ~ 12월까지의
    월별 평균급여액(해당 월의 급여 총액 ÷ 해당 월의 평균 근무인원수)의 합으로
    작성하였습니다.
※ 2024년 3월 20일, 제54기 정기주주총회를 통해 김종성 사내이사가 재선임,
    박진 사내이사가 신규 선임되었으며, 동일일자에 개최된 제3차 정기 이사회를
    통해 박진 사내이사를 경영위원회의 위원으로 선임하였습니다.

(3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준
당사는 상법 제388조 및 정관 제31조에 의거하여 이사 보수한도를 주주총회 결의로 정하고
있으며, 주주총회에서 승인된 보수한도 범위내에서 각 이사의 담당업무,
위임업무 수행결과 등을 감안하여 집행하고 있습니다.

               구 분                                                     보수 지급기준






DART dart.fss.or.kr                                                                                         Page 321

※ 대표이사로서 전사 경영을 총괄하며 전기차 수요 성장세 둔화로 인한
                                                                                          시황 회복 지연에도 불구하고 스텔란티스社와의 합작법인을 성공적으로 조기 가동하고
                                                                                          GM社와 합작법인 최종 계약을 체결하는 등 미주 전기차용 배터리 사업 확대를 위한 발판
                                                                                      을
                                                                                          마련한 점과 전고체배터리 개발 등 차별화 기술 개발을 통해 미래 사업 성장 동력 확보에
                                                                                          기여한 점을 감안하여 상여금 산정
                                           주식매수선택권
                                                                                  - ㆍ해당사항 없음
                                                행사이익
                                                                                      ㆍ복리후생 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 개인연금 회사지원분, 선물 지급분 등이
                                            기타 근로소득                            128
                                                                                                        포함되어 있음
                                     퇴직소득                                         - ㆍ해당사항 없음
                                     기타소득                                         - ㆍ해당사항 없음



                                                                                                                                                                                               (단위 : 백만원)

이름                    보수의 종류                                       총액                 산정기준 및 방법
                                                                                      ㆍ직위급 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 직무(경영관리총괄), 직위(부사장)를 고려하여
                                                                                                     6백만원을 매월 지급
                                                  급여                           643
                                                                                      ㆍ능력급 : 위임 업무의 성격, 위임 업무 수행결과, 리더십, 전문성 등을 종합적으로 고려하여
                                                                                                     4천 8백만원을 매월 지급
                                                                                      ㆍ설/추석상여 : 각 月급여 100% 지급
                                                                                      ㆍ목표인센티브 : 부서別 목표 달성도에 따라 대표이사가 결정하며,
                                                                                                              月급여의 0~200%內에서 年 2회 분할지급 (조직별 성과에 따라 가감지급)
                                                                                      ㆍ장기성과인센티브 : ROE, 주당수익률, 세전이익률 등을 평가하여 3년 평균연봉을 기초로
                                                                                                                    주주총회에서 정한 이사보수한도 내에서 산정하여 3년간 분할지급
                        근로소득                      상여                           521
    사내이사
      김종성                                                                             ※ CFO로서 전사 경영관리를 총괄하며 Cost구조혁신 활동을 통해

                                                                                          원가 경쟁력 확보와 수익성 제고를 추진한 점과 시장 환경 분석 및 관리 강화를 통한
                                                                                          중장기 투자 전략 수립 등 미래 사업 성장을 대비한 기반 구축에 기여한 점을 감안하여
                                                                                          상여금 산정
                                          주식매수선택권
                                                                                   - ㆍ해당사항 없음
                                               행사이익
                                                                                      ㆍ복리후생 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 개인연금 회사지원분, 선물 지급분 등이
                                           기타 근로소득                               39
                                                                                                        포함되어 있음
                                      퇴직소득                                            ㆍ해당사항 없음
                                      기타소득                                         - ㆍ해당사항 없음



                                                                                                                                                                                               (단위 : 백만원)

이름                    보수의 종류                                       총액                 산정기준 및 방법
                                                                                      ㆍ직위급 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 직무(경영총괄), 직위(부사장)를 고려하여
                                                                                                     6백만원을 매월 지급
                                                  급여                           417
    사내이사                                                                              ㆍ능력급 : 위임 업무의 성격, 위임 업무 수행결과, 리더십, 전문성 등을 종합적으로 고려하여
                        근로소득
       박진                                                                                            1월 3천 7백만원(소급분 포함), 2월부터 12월까지 2천 8백만원을 매월 지급
                                                                                      ㆍ설/추석상여 : 각 月급여 100% 지급
                                                  상여                           345
                                                                                      ㆍ목표인센티브 : 부서別 목표 달성도에 따라 대표이사가 결정하며,

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                                             Page 323

月급여의 0~200%內에서 年 2회 분할지급 (조직별 성과에 따라 가감지급)
                                                                                      ㆍ장기성과인센티브 : ROE, 주당수익률, 세전이익률 등을 평가하여 3년 평균연봉을 기초로
                                                                                                                    주주총회에서 정한 이사보수한도 내에서 산정하여 3년간 분할지급

                                                                                      ※ 중대형사업부장으로서 자동차배터리 및 ESS 사업을 총괄하며
                                                                                          미국 스텔란티스社와의 합작법인을 조기에 안정적으로 가동하고 전력용 ESS/UPS의
                                                                                          판매 확대, 차별화 상품 기획 등을 통해 사업 경쟁력 제고에 기여한 점을 감안하여
                                                                                          상여금 산정
                                          주식매수선택권
                                                                                   - ㆍ해당사항 없음
                                               행사이익
                                                                                      ㆍ복리후생 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 개인연금 회사지원분, 선물 지급분 등이
                                           기타 근로소득                               62
                                                                                                        포함되어 있음
                                      퇴직소득                                            ㆍ해당사항 없음
                                      기타소득                                         - ㆍ해당사항 없음



Remuneration status of the top 5 individuals with payments of KRW 500 million or more

(1) 개인별 보수지급금액

                                                                                                                                                                          (Unit: KRW million)

                                                                  Total remuneration                                        Remuneration not included in total
Name                                Position
                                                                  amount                                                    remuneration
          최윤호                            대표이사                                                                 2,179                                                   -
        손미카엘                               자문역                                                                1,788                                                   -
          박효상                              자문역                                                                1,724                                                   -
          김종성                            사내이사                                                                 1,203                                                   -
          조용휘                              부사장                                                                1,180                                                   -


(2) 산정기준 및 방법

                                                                                                                                                                                               (단위 : 백만원)
이름                    보수의 종류                                       총액                 산정기준 및 방법
                                                                                      ㆍ직위급 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 직무(경영총괄), 직위(사장)를 고려하여
                                                                                                     1월부터 11월까지 8백만원을 매월 지급
                                                  급여                        1,086     ㆍ능력급 : 위임 업무의 성격, 위임 업무 수행결과, 리더십, 전문성 등을 종합적으로 고려하여
                                                                                                     1월부터 2월까지 8천만원, 3월 1억 2천 4백만원(소급분 포함),
                                                                                                     4월부터 11월까지 8천 9백만원을 매월 지급

    대표이사                                                                              ㆍ설/추석상여 : 각 月급여 100% 지급
                        근로소득
      최윤호                                                                             ㆍ목표인센티브 : 부서別 목표 달성도에 따라 대표이사가 결정하며,
                                                                                                              月급여의 0~200%內에서 年 2회 분할지급 (조직별 성과에 따라 가감지급)
                                                  상여                           965    ㆍ성과인센티브 : 사업조직별 사업연도 평가세후이익, 자본비용 등 재무적 요소로 산정한
                                                                                                              보상 재원을 바탕으로 기준연봉의 0 ~ 50%내에서 年 1회 지급
                                                                                                              (개인별 성과에 따라 가감지급, 소급분 포함)
                                                                                      ㆍ장기성과인센티브 : ROE, 주당수익률, 세전이익률 등을 평가하여 3년 평균연봉을 기초로

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                                             Page 324

ㆍ목표인센티브 : 부서別 목표 달성도에 따라 대표이사가 결정하며,
                                                                                                              月급여의 0~200%內에서 年 2회 분할지급 (조직별 성과에 따라 가감지급)
                                                                                      ㆍ장기성과인센티브 : ROE, 주당수익률, 세전이익률등을 평가하여 3년 평균연봉을 기초로
                                                                                                                    주주총회에서 정한 이사보수한도 내에서 산정하여 3년간 분할지급

                                                                                      ※ 커뮤니케이션팀장으로서 사내/외 소통 활성화를 담당하며
                                                                                          대내외 전략적인 커뮤니케이션 강화를 통해 회사의 비전을 효과적으로 전달하는데
                                                                                          기여한 점을 감안하여 상여금 산정
                                          주식매수선택권
                                                                                  - ㆍ해당사항 없음
                                               행사이익
                                                                                      ㆍ복리후생 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 개인연금 회사지원분, 선물 지급분 등이
                                           기타 근로소득                               89
                                                                                                        포함되어 있음
                                                                                      ㆍ임원퇴직금 지급규정(이사회 결의)에 의거 퇴직기준급여 2천 9백만원에
                                     퇴직소득                                   1,031
                                                                                         임원 근무기간 11.1년(11년 1개월), 지급 배수(1~3.5)를 곱하여 산출하였음
                                     기타소득                                         - ㆍ해당사항 없음



                                                                                                                                                                                               (단위 : 백만원)

이름                    보수의 종류                                       총액                 산정기준 및 방법
                                                                                      ㆍ직위급 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 직무(경영관리총괄), 직위(부사장)를 고려하여
                                                                                                     6백만원을 매월 지급
                                                  급여                           643
                                                                                      ㆍ능력급 : 위임 업무의 성격, 위임 업무 수행결과, 리더십, 전문성 등을 종합적으로 고려하여
                                                                                                     4천 8백만원을 매월 지급
                                                                                      ㆍ설/추석상여 : 각 月급여 100% 지급
                                                                                      ㆍ목표인센티브 : 부서別 목표 달성도에 따라 대표이사가 결정하며,
                                                                                                              月급여의 0~200%內에서 年 2회 분할지급 (조직별 성과에 따라 가감지급)
                                                                                      ㆍ장기성과인센티브 : ROE, 주당수익률, 세전이익률 등을 평가하여 3년 평균연봉을 기초로
                                                                                                                    주주총회에서 정한 이사보수한도 내에서 산정하여 3년간 분할지급
                        근로소득                      상여                           521
    사내이사
      김종성                                                                             ※ CFO로서 전사 경영관리를 총괄하며 Cost구조혁신 활동을 통해

                                                                                          원가 경쟁력 확보와 수익성 제고를 추진한 점과 시장 환경 분석 및 관리 강화를 통한
                                                                                          중장기 투자 전략 수립 등 미래 사업 성장을 대비한 기반 구축에 기여한 점을 감안하여
                                                                                          상여금 산정
                                          주식매수선택권
                                                                                   - ㆍ해당사항 없음
                                               행사이익
                                                                                      ㆍ복리후생 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 개인연금 회사지원분, 선물 지급분 등이
                                           기타 근로소득                               39
                                                                                                        포함되어 있음
                                      퇴직소득                                            ㆍ해당사항 없음
                                      기타소득                                         - ㆍ해당사항 없음

                                                                                                                                                                                               (단위 : 백만원)

이름                    보수의 종류                                       총액                 산정기준 및 방법
                                                                                      ㆍ직위급 : 임원처우규정(이사회 결의)에 따라 직무(ESS영업/마케팅총괄),  직위(부사장)를
                                                                                                     고려하여 6백만원을 매월 지급
    사내이사                                          급여                           563    ㆍ능력급 : 위임 업무의 성격, 위임 업무 수행결과, 리더십, 전문성 등을  종합적으로 고려하
                        근로소득
      조용휘                                                                             여
                                                                                                     1월 4천 9백만원(소급분 포함), 2월부터 12월까지 4천만원을 매월 지급
                                                  상여                           534 ㆍ설/추석상여 : 각 月급여 100% 지급

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                                             Page 326