台灣電力能源產業總覽

伍 ‧ 營運概況

 一、業務內容

(一) 業務範圍

台達秉持「環保 節能 愛地球」的經營理念，致力提供創新、潔淨與節能的解決方案，創造更美好的明天。身為全球電源管
理的世界級廠商，台達在交換式電源供應器與散熱解決方案維持領導地位。自創立以來，以專業的設計與豐富的製造經驗，
提供高電源轉換效率、穩定的完整電源管理解決方案以服務全球客戶，各類資訊、通訊、商業、工業、醫療、再生能源等
應用的關鍵零組件及產品，均獲得市場領導客戶的肯定與廣泛採用。自民國99 年起，台達積極從零組件、產品供應商跨入
系統整合領域，憑藉著優異的技術與整合能力，為客戶打造高效解決方案，期望能以台達長期累積的電力電子核心能力，
整合資源與服務，為客戶提升生產力，同時降低對地球環境的衝擊。近年台達逐步聚焦AI 資料中心、微電網、智能製造、
智慧建築與綠色交通等關鍵領域，提供客戶完整的解決方案，業務規模亦持續成長，民國114 年總營收為新台幣5,548.85
億元，四大事業範疇「電源及零組件」、「交通」、「自動化」與「基礎設施」營收比重分別為50%、7%、10%和33%。
「電源及零組件」包括零組件、電源及系統、風扇與散熱管理等；「交通」主要涵蓋電動車動力系統產品及方案；「自動
化」，包括工業自動化、樓宇自動化等；「基礎設施」，包含資通訊基礎設施、能源基礎設施等。

台達自民國99 年宣示為「品牌元年」，以創新、宏觀的思維打造卓越的品牌形象，並積極落實品牌標語「Smarter.
Greener. Together. 共創智能綠生活」，使企業發展更永續。 民國112 年，台達逐步從工業品牌延伸涵蓋至商業品牌，正
式發表全新品牌價值主張「Intelligent 智慧物聯、Sustainable 節能永續、Connecting 價值共創」，期許以科技推動永續轉
型，為客戶提供智能、節能的產品與服務，串聯產業生態系，共創價值。自民國100 年至今，連續15 年入選台灣最佳國際
品牌，民國114 年品牌價值大幅提升30% ，增幅為歷年之最，並首度躍升至全台前五名。

計畫開發之新產品
台達近年來積極推動從資訊及消費性電子到工業用產品，從代工到自有品牌，以及從零組件到系統解決方案的全方位轉型。
台達每年穩定提撥約營業額之6-9%作為研發經費，持續投入新產品與新技術之開發，期望藉由不斷提升企業之創新能力，
加快公司轉型速度並強化應對未來市場之長遠競爭力，更多研發相關資訊及產品開發計劃，請參考『風險事項』中之『未
來研發計畫及預計投入之研發費用』。

(二) 產業概況
1.  產業之現況與發展及產品之各種發展趨勢與競爭情形
   民國114 年，全球通膨趨緩並各國央行持續調降利率，當年4 月，美國推動關稅相關政策調整，對全球貿易秩序與市
  場情緒造成短期波動，企業決策態度因而更趨於審慎。台灣方面，整體經濟表現持續受到全球景氣循環與國際貿易環
  境影響，惟科技產業在人工智慧相關應用推進下，對出口與投資活動形成強大支撐，成為114 年經濟成長最重要的結
  構性因素。
2.  產業上、中、下游之關聯性

                              企業客戶   材料元件製造商
                 台達設計製造
                              通路商         終端企業/個人客戶
                 及品牌加值服務   機構元件製造商
                              系統整合商      終端企業客戶


                                                                                         086

(三) 技術及研發概況

台達累積超過50 年的電力電子技術，每年持續投資研發創新技術，在電源管理與散熱領域始終保持著卓越的領導地位。與
此同時，台達的產品及解決方案也橫跨了全球各應用領域，其中包括資料中心、資通訊、電動車、工業、醫療、樓宇、航
太、儲能等產業。

1. 最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品：

電源及零組件：
台達持續引領先進技術研發出多種高效率、高功率密度、體積小與低噪音的交換式電源供應器、電源適配器、直
流電轉換模組以及電池充電器，這些產品廣泛使用在資料中心、5G 通訊、網通系統、人工智慧與企業用伺服器電
腦、雲端運算、邊緣運算、工作站電腦、桌上型電腦、攜帶型電腦、辦公室設備，消費家電、智慧家庭裝置、遊
戲機、電動工具、醫療、工業、航太及電源備用設備等領域。
台達亦致力於電源及零組件產品的研發，已成功開發多款具備高效率、高功率密度與高精度特性的功率電感、電源模組及
電流感測器。針對雲端運算領域，為因應晶片算力與功耗倍增的趨勢，台達推出TLVR 功率電感與高整合型電源模組，能
有效達成「更快的動態響應速度」與「更高的功率密度」之要求，該系列產品已成功導入國際 ASIC/GPU 大廠、AI 伺服器
製造商及雲端資料中心服務供應商，成為推動次世代高效能運算平台的重要關鍵元件。此外，亦開發專為新一代資料中心
設計的核心液冷匯流排，符合 MGX 機櫃標準，在 50VDC 電壓下可支援超過 5000A 的電流負載。在車用電子方面，台達
開發出符合 ASIL-C 功能安全等級的電流感測模組，不僅支援高達 1000A 的穩態與超額電流量測，更具備高精度與冗餘感
測設計，全面提升行車安全。
風扇暨熱傳導產品方面，已開發高效率、高信賴性解決方案，包含氣冷風扇與散熱產品、水冷方案與車用散熱方案。散熱
產品包括熱管、均溫板與水冷模組，透過均溫板與熱導管腔體連通，實現汽液相變(兩相流)循環散熱，並結合散熱鰭片快
速解熱，適用於 AI GPU/ASIC 晶片的散熱與電源機櫃和電源模塊，滿足AI 電源與算力跳躍性拉升的解熱需求。水冷系統
則開發低流阻、高特性產品，適用於 AI 運算晶片(GPU)、高功率 CPU 及通訊 ASIC 晶片，同時推出高效率水冷液分配系
統(CDU)，應用於高功率密度 AI 水冷 IT 機櫃。針對汽車應用開發氣冷風扇及熱傳產品散熱方案，應用範圍包含空調系統
(HVAC)、LED 頭燈 (LED Headlamp) 、智能座艙 (Intelligent Cockpit)、 空調座椅(Climate Seat)、電池管理系統 (Battery
Thermal Management System)、輔助駕駛系統(ADAS) 等。

交通：
在電動車方案電力電子方面，目前開發中的產品或計畫包括車載充電器、電力電子模塊的三合一電力電子集成設計、交流
市電轉換高壓直流電對高壓電池充電兼具回饋至交流市電或電網的雙向車載充電器、車用直流電源模塊。在電機驅動器方
面，有電動車馬達驅動器、電動車驅動用電能轉換器、三合一電動車整合型電能轉換與驅動器集成、以及四合一結合車載
電力電子、電動車馬達驅動器整合型電能轉換與驅動器集成。在車用驅動馬達方面，包括高轉矩密度混和動力車用驅動馬
達、高轉速純電動車用驅動馬達、非稀土車用驅動馬達以及800V 高功率驅動馬達。
近年來，車載充電機的充電能力需求變得更大。三相交流輸入來對800 V 電池充電是當前產品的重要要求。800V 車用直流
電源模塊開發已成功取得成果，除了以1200V SiC Mosfet 來開發800V 電源模塊之外， 為更進一步提供功率密度，也開市
開發使用1200V GaN 來開發業界目前最高的6kW/L 電源模塊 。對於雙馬達驅動器，800 V 馬達驅動器正在開發的下一代
產品。

自動化：
樓宇自動化方面，開發出智慧建築能源基礎設施管理平台，結合先進感測技術、物聯網（IoT）、雲端運算與人工智慧（AI）
分析的綜合系統，用於實現建築物能源消耗與基礎設施運行的智慧化監控、優化管理與效率提升。LROC-800 藍牙Mesh
房間控制器，為台達旗下LOYTEC 的LROC-800 房間控制器擁有無線 BLE SIG Mesh 連接能力，適合使用於無法大幅改
裝，但需要新的自動化控制功能，進而提升節能效率與舒適度的場所，也可搭配有線的標準通訊協議，與現有系統直接整
合。新一代薄型UNO 空氣品質感測器，其中UNOslim 空氣品質監測器主要用於智慧樓宇與健康建築的室內空氣品質即時
監測與管理。智慧辦公室空間管理系統，運用門禁管理系統的權限資料庫資料，與能源監控系統的整合，輔以台達旗下


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 二、市場及產銷概況

(一) 市場分析

台達主要客戶皆為國際廠商，產品銷售地區及服務範圍遍佈全球各地，而台達主要業務又可分為電源及零組件、交通、自
動化及基礎設施四大範疇，以下就主要業務類別概略分析：

1. 電源及零組件

民國114 年，台達持續關注人工智慧相關技術與應用發展，並與主要 AI 晶片供應商及雲端服務客戶維持合作關係，投入AI
電源與散熱解決方案之研發。相關產品佈局除支援既有資料中心之升級與新建需求外，亦因應次世代高效能運算架構之發
展方向，逐步完善整體系統解決方案能力。

隨著AI 運算需求提升，GPU 與ASIC 算力密度快速增加，單一IT 機櫃之耗電需求顯著攀升，資料中心在電力供應與空間配
置上面臨挑戰，包括既有電源架構於高電流情境下之效率限制，以及機櫃空間不足以同時容納運算設備與電源模組等問題。
因應此一趨勢，市場逐步導入800VDC 或±400VDC 等高壓直流電源架構，以提升供電效率並降低系統負載與散熱壓力。

針對相關需求，台達已發展涵蓋高壓直流電源轉換、配電模組、儲能與備援設計，以及對應之散熱系統等整合式解決方案。
其中包括19 吋90kW DC/DC 機架式電源，可將配電銅排輸出的800VDC 直流電降壓為50VDC 或48VDC；並推出結合超
級電容之機架式高功率電容系統(PCS)，可因應 GPU 動態負載進行快速充放電，於電網異常時提供約 10 秒之備援電力支
援。此外，於AI 晶片端亦設計DC/DC 配電板(PDB)，可將800VDC 直接降壓為50VDC 或12VDC，整體轉換效率最高可
達98.5%。

另一方面，隨著GPU 設備占用空間增加，傳統IT 機櫃內之電源配置逐漸受限。為回應高功率運算場域需求，台達推出
1.1MW 列間電源系統(In-row Power Rack)，透過於IT 機櫃旁設置獨立電源機櫃，集中配置多組19 吋106kW AC/DC 機架
式電源(單機內含4 個 26.5kW 電源模組)，可將400–480VAC 交流電轉換為800VDC 直流電輸出，支援單一或多組 AI 運算
機櫃之高功率需求，兼顧空間配置彈性與供電穩定性。

在散熱領域，隨著AI 運算密度快速提升，散熱需求已由元件層級，逐步演進至機櫃與系統層級之整體設計議題。因應 AI
GPU 與CPU 功率密度持續攀升，液冷技術逐漸成為高效能運算環境中的關鍵配置。台達之液冷解決方案由板端冷板模組
延伸至系統端冷卻架構，透過採用先進微通道設計之液冷冷板，搭配內建直流泵浦(DC Pump)與高效能冷卻液分配控制器
(CDU)，在高負載運算條件下維持穩定且均衡的冷卻液流量，滿足高功率AI 晶片之散熱需求。隨著液冷應用由單點部署走
向規模化導入，台達持續強化板端至機櫃端的整合能力，提升液冷機櫃於實際運行環境中的效能與穩定性。配合市場對AI
伺服器與高密度機櫃需求成長，相關液冷散熱產品亦持續擴大於資料中心場域之應用與出貨。

在被動元件方面，隨著雲端算力需求持續攀升，晶片運算效能及功耗隨之倍增，進一步驅動電感元件朝向更高電源轉換效
率與更高功率密度發展。台達開發的多相型TLVR 電感，採用先進的線圈感應結構設計，並結合專利磁性粉末材料，確保
電源在面對負載劇烈變化時，能夠實現快速的動態響應與穩定的電源供應。此項設計不僅有助於提升整體轉換效率，其多
相架構亦可有效降低電源設計空間。該系列產品已成功導入國際AI 晶片大廠、伺服器製造商及雲端資料中心服務供應商，
成為支援次世代高效能運算平台之關鍵元件之一。

2. 交通

民國114 年全球電動車市場進入結構調整階段，儘管全球市場仍維持溫和成長，惟市場擴張動能漸趨於分化。在價格競爭
加劇與部份國家政策補貼逐步退場的背景下，消費者購車行為更趨審慎，對產品價格、續航表現與使用便利性之綜合考量
顯著提升。各主要車廠因應市場環境變化，於產品策略上更強調平台共用、成本效率與多元動力配置，以因地制宜方式推
進電動化佈局。

而台達目前也正與幾家主要車廠合作，積極地合作開發插電式混合動力車(PHEV)的動力系統相關產品，並協助客戶縮短產
品上市時間；與此同時，雖然交通範疇目前的業務重心依舊在各式電動車(xEV)的動力總成相關產品，在民國114 年成立了


                                                                                         090

3 個新事業部，主要在自動駕駛(HPC, Autonomous L3+)、電池管理(BMS)、制動系統(Actuator)等相關產品的開發。未來除
了可對現有車廠客戶提供更多元的解決方案之後，也積極開發在其它交通領域的相關應用及客戶，未來幾年內將逐步推向
量產，對交通事業範疇持續成長的做出重要貢獻。

3. 自動化

在工業自動化領域，為因應全球在地化生產、集中管理的製造趨勢，台達於七月正式啟用中壢六廠創新中心暨虛實整合學
習中心。該中心占地約150 坪，為電子製造與半導體產業提供涵蓋上機訓練、測試與認證之一站式服務，應用範圍涵蓋單
機、整線至整廠之虛實整合架構，客戶可於實際運作環境中進行方案測試、樣品試產與交機驗收，以縮短校機導入時間與
產線啟用週期；同時整合先進設備、軟體平台與專業師資，透過系統化、分級制之培訓課程與工作坊，協助產業人才銜接
從產線設計至量產階段的實務需求，目前台達虛實整合方案已成功獲得半導體設備製造商及測試方案等相關客戶應用導入。

此外，為強化半導體與電子組裝方案的廣度與深度，台達推出多項先進封裝與組裝設備。其中，高速多晶片先進封裝設備
FuzionSC UHA™ 可達±2 微米定位精度，適用於CoWoS-S／L 等旗艦級AI 伺服器製程，於單一平台即可完成SoC 與HBM
貼裝，並提升整體產能效率。另全新SMT 貼裝EPIQx 平台針對HPC AI 伺服器應用，除提供高精高速貼裝能力外，亦透過
微型模組(Micro Module)實現完整製程數據收集，結合台達智能管理系統，以強化製造狀態的掌握與與營運決策的支援。

另一方面，台達持續拓展樓宇自動化業務於多元應用場域之佈局。民國114 年除延續既有智慧園區與公共基礎設施之建置
與維運經驗外，亦進一步將樓宇自動化與能源管理技術延伸至醫療場域，成功協助臺大醫院建置能源管理系統，展現跨場
域之系統整合與技術能力。

同時，為擴大智慧樓宇與雲端安防服務之策略佈局，台達與晶睿通訊於民國114 年分別經雙方董事會審議通過，並經由晶
睿通訊臨時股東會決議核准，由台達取得晶睿通訊100%股權，後續交易將依契約條件完成交割程序。透過整合晶睿通訊之
產品與雲端服務能力，並結合台達既有通路與營運平台，有助於在市場拓展、製造調度及資源共享等面向提升整體效率，
創造營運綜效。台達亦將持續深化整合其VORTEX 智慧雲端安防服務(VSaaS)，結合AI 影像分析與SaaS 訂閱商業模式，
推動安防解決方案朝「影像數據服務」升級，進一步帶動樓宇自動化事業群之策略轉型。

4. 基礎設施

在資通訊基礎設施領域，台達以系統整合為核心，持續深化AI 資料中心整體解決方案之佈局，提供可直接部署於客戶場域
之整合型產品與服務。於電源系統方面，新一代高壓直流供電方案支援800 VDC 與±400 VDC 架構，適用於高密度、兆瓦
級AI 資料中心應用；大型不斷電系統(AC UPS)則可於高負載運作情境下，確保資料中心供電之穩定性與可靠度。此外，為
因應GPU 系統對高速、低延遲傳輸之需求，台達亦推出新一代800G 乙太網路交換器，以支援高效能的運算架構。

隨著資料中心液冷需求快速成長，相關系統業務亦成為114 年台達最重要的成長動能之一。台達所提供之液冷解決方案以
完整系統形式交付，涵蓋冷卻架構設計、系統整合與現場部署支援，能有效支援高密度運算環境之穩定運行與後續擴充需
求。另一方面，台達亦提供AI 貨櫃型資料中心整體解決方案，透過高度模組化之系統設計，將AI 算力集中部署於車位大小
之貨櫃空間中，能源使用效率(PUE)可達1.19，協助客戶快速建置並保有彈性擴充之AI 運算能力。

在電力暨能源解決方案領域，台達持續推動電網韌性與低碳應用之全球佈局。我們攜手台電建立首座SOFC 示範案場並整
合儲能方案實現微電網技術應用，並協助群創光電建置40MW 儲能系統，支援其新商業模式發展並整合廠區備用電源。在
電動車充電解決方案方面，台達聚焦高功率快充與重型車輛應用，與合作夥伴於瑞典及挪威部署UFC 500 充電樁，以支援
貨卡充電網絡，並攜手TeraWatt Infrastructure 於美國加州建置超快充站。此外，台達亦協助台南市政府推動電動車充電設
施建置，加速綠色交通之落地應用，持續深化全球能源與電網基礎建設之佈局。


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A. 台灣電力需求在 AI 與半導體擴廠帶動下，已進入中長期
     穩定成長階段，電力建設的核心也從單純擴充供電量，轉
     向打造低碳且高韌性的電力系統。現階段能源轉型仍處過
     渡期，燃氣發電、電網升級及儲能與 STATCOM 等電力
     調度技術，將成為未來三年的重要投資方向。隨著台電強
      電網計畫持續推進，無 SF6 的 Clean Air GIS 技術將成為
     兼顧電網升級與 ESG 減碳的重要解方。在中壓開關設備
     領域，東元正積極推動 23kV E-GIS（Clean Air GIS）技術
     發展，作為電網升級與設備減碳的重要解決方案。相關產
     品已完成核心技術開發與測試驗證，並逐步導入市場應
     用。隨著全球電力設備逐步朝向無 SF6 技術轉型，E-GIS
     將成為未來電網設備的重要發展方向。
         B. 在儲能系統領域，東元正持續強化 PCS 與電池系統整合
     能力，逐步建立儲能電力設備與系統整合的產品布局。相
     關關鍵設備已完成技術評估與產品規劃，並結合既有電力
     工程與系統整合經驗，推動儲能系統在電網調度與大型用
     電場域的應用。未來東元將以 PCS 為核心，整合電池系
     統與電力設備，形成完整的儲能電力解決方案，並結合電
     網升級與再生能源發展趨勢，逐步拓展儲能市場機會。

(二)產業概況：
  1.產業之現況與發展，以及產業上、中、下游之關聯性：
       (1) 機電系統暨自動化產業現況及上中下游關聯圖
     上游 矽鋼片、銅線、鋁、絕緣材料、功率晶體等。
     中游 機電系統暨自動化產品生產廠商。
        現況及主要同業：東元、大同、士電、華城、ABB、
            Innomotics、WEG、台達、Yaskawa、Omron。
     下游 企業客戶：電廠、鋼鐵廠、石化、治金、礦業、水
        處理、自動化設備製造業等行業客戶。

       (2) 空調產業現況及上中下游關聯圖
     上游 銅材、鋁材、鐵材、電子基板、馬達、壓縮機等。
     中游 空調產品生產廠商。
        現況及主要同業：東元、大同、堃霖、力菱中興、
        大金、松下、日立、LG 。
     下游 經銷商、量販店、終端客戶、企業、政府機關、建
        商。


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(3) 機電工程暨電力設備產業現況及上中下游關聯圖
   上游 設計顧問、機電材料供應商、電力設備供應商、軟
      體系統整合商、施工廠商。
   中游 機電工程整合及電力設備生產廠商。
   下游 應用於能源建設、資料中心、公共工程、工業廠房
      及各類關鍵基礎設施市場。主要同業包括華城、大
      同、士林電機、中興電工、星能、中鼎、亞翔及聖
      暉等業者。

2. 產品之各種發展趨勢及競爭情形：
   (1) 機電系統暨自動化產業：
    東元身為機電系統產品製造領域的領導品牌，長期致力
  於推展「綠色產品」智慧動力系統的發展。透過整合超高效
  率馬達、減速機、中、低壓變頻器、永磁直驅系統及伺服系
  統、變壓器及扁線馬達等核心技術，東元能提供涵蓋動力驅
   動、能源管理與系統整合的完整解決方案，協助客戶達到「安
  全穩定、效能提升、邁向碳中和」的目標。
    在台灣、美國及中國均設立自主研發設計中心，具備從
     1/4HP 到 100,000HP 全範圍低中高壓馬達的設計與製造能
   力，且通過NVLAP (200378-0)、TAF、CSA 等多國能效認證，
  更為台灣唯一可提供馬達+驅動器全負載整合測試的廠商，
  為高可靠度的電力系統奠定基礎。
         2024 年東元併購伸昌電機並與印尼 SINTRA 結盟，強
   化電力與精密製造佈局。2025 年協助伸昌於中壢新建產能
  基地，以「短交期、高效率」供應鏈模式切入高成長的全球
   資料中心（AIDC） 市場。全面支援全球資料中心建設、電
  網升級與能源基礎建設更新需求。
    基於強大的動力系統技術，東元亦聚焦利基型電動商用
  車市場，包括電動巴士、校車、物流車與貨車，以及農用與
  物流用商用無人機動力系統，成功跨入非紅供應鏈，拓展台
  灣與北美市場。
    在節能減碳方面，結合馬達與變頻器研發優勢，提供系
  統整合方案，供應高效率、省能源及高精度之產品。新推出
  之變頻器強化自動調校、高速通訊、安全防護、抗雜訊干擾
  等功能，並已廣泛的應用於智慧化與自動化場域。新一代伺
   服產品結合EtherCAT 通訊產品，將推廣於機器人手臂的新
  運用上。

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(2) 空調科技產業：
   因應節能減排之世界趨勢，政府對於深度節能的能效要
 求日益升高，各品牌均持續推出高能效商品，考驗廠家變頻、
  IPLV、GWP 的技術力。因應供應鏈漲價效應，各廠均有漲價
 壓力，如何提高產品價值以利提升銷售單價、減少利潤緊縮
 為各家廠商面臨之壓力。
   面對全球資料中心建置加速的趨勢，東元具備符合 PUE
 能效標準之整體散熱與空調解決方案，並取得 AHRI、
  ASME、UL 等多項國際認證，有助於提升台灣品牌海外市場
 的競爭力。

   因應市場趨勢，空調科技事業群整合集團資源，將聚焦
 於提升整體營運效率、強化客戶服務能力、拓展國內外市場
 版圖並深化節能與智慧化產品布局。為因應市場快速變化與
 高科技產業建置周期縮短的趨勢，公司持續推動製程改善與
 供應鏈管理優化，包含：提升生產效率、加強排程控管、縮
 短關鍵物料交期及提高供應鏈協同能力，以有效縮短交貨週
 期並支援 AIDC 等大型專案的快速建置需求。
(3) 機電工程及電力設備產業：
   機電工程及電力設備產業隨能源轉型、淨零減碳及電力
 韌性需求提升，正朝向綠能化、智慧化及系統整合化發展。
 本公司配合國家再生能源及電網升級政策，持續深耕離岸風
 電、太陽光電、儲能系統、微電網系統及大型機電工程等領
 域，並參與離岸風電陸域變電站統包工程，結合供應鏈資源
 共同推動專案執行，同時搭配本公司自有之變壓器、配電盤、
 開關設備、匯流排及發電機等電力設備，以提升整體系統整
 合效益並支援國產化政策推動。

   在電力設備市場方面，配電盤、發電機、中低壓開關設
 備及匯流排等產品，主要應用於建築、電子、鋼鐵、公共工
 程、能源建設及關鍵基礎設施等產業。面對市場競爭及產業
 環境變化，本公司持續推動產品朝高值化、智慧化及綠能應
 用方向發展，以符合市場對品質、效率、可靠度及節能減碳
 之需求。

   在機電器具產品方面，本公司以低壓開關器具、電磁開
 關、斷路器及馬達控制元件為主要產品，廣泛應用於機械、
 自動化控制及各類產業設備。未來將持續投入自動化、節能
 化及智慧化產品研發，以強化競爭力並擴大市場布局。

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(三) 技術及研發概況：
     1. 本集團114 年投入之研發費用：NT$ 1,170,184 仟元
    民國115 年1 月1 日至115 年3 月31 日止之研發費用：
      NT$307,551 仟元
     2. 最近年度開發成功之技術或產品
        (1) 工業馬達類
         A. 超高能效IE5+扁線永磁馬達
          B. NEMA Premium4(IE4)能效馬達
          C. 超高效能冷卻水塔智慧型永磁直驅馬達動力系統
         D. IE5 超高能效同步磁阻馬達及驅動器產品
          E. 高效高功率密度鋼板殼馬達開發(T-Hipro+)
           F. 大型兩極剛性軸變頻智能馬達
         G. 新世代絕緣系統發展
         H. 移動式電氣間(VB -Skid)
        (2) 自動化暨智能系統類：
         A. 電梯專用高性能專用變頻器
          B. JSDG3 高性能精度數位通訊式交流伺服驅動系統
          C. 高功率密度節能矩陣式變頻器機電一體機
         D. 背接式無熔線斷路器
          E. E710 次世代小型化變頻器
        (3) 再生能源-綠能產業類
         A. 廢熱回收高速發電機及變頻器
          B. 離岸風力發電機技術發展
          C. 離岸風力偏航馬達
        (4) 車用動力系統類
         A. 高效率電動巴士用350kW 直驅動力系統系列化開發計畫
          B. 250kW 電動大巴馬達與驅動器國產化計畫
          C. 130kW 電動車商用車多合一動力系統方案
         D. 電動車用SIC 驅動器及高效能馬達動力系統解決方案
          E. 軌道車輛牽引馬達


                                     - 117  -

商用空調在產品與技術方面，未來以高效率變頻磁懸浮離
 心機一級能效產品為核心，並提高IPLV、PUE 及低GWP 等節
 能節碳指標之空調冰水主機，並結合大數據與 AI 能源管理平
 台，提供能源最佳化、異常預警、預防保養等智慧化服務，以
 協助企業達成政府近零碳排與深度節能政策要求，成為企業落
 實 ESG 與減碳目標的最佳空調節能顧問。
3. 機電工程及電力設備：
   長期業務發展目標為成為國內智慧能源工程第一品牌，並
 持續拓展海外市場佈局。秉持「品質」與「創新」之核心理念，
 憑藉深厚之工程實績、系統整合能力及市場經驗，積極配合國
 家能源轉型政策，持續深耕離岸風電、DC 資料中心、太陽光電、
 微電網系統、儲能系統及大型機電工程等重點領域。
   離岸風電市場方面，東元已累積取得約 2.5GW 陸域變電
 站工程實績，市占率約達 35%，顯示本公司於智慧能源工程領
 域已建立具代表性之市場地位與競爭優勢。
    DC 市場方面，東元已累積取得台灣及海外DC 機房建置實
 績超過860MW，協助相關雲端資訊產業建置大型之資料處理中
 心，在雲端產業蓬勃發展之際，為東元增添成長動能。東元也
 將持續拓展海外市場，目前已在新加坡、印尼、馬來西亞、泰
 國進行資料中心業務拓展。

   儲能市場方面，雖國內錶前儲能市場受土地資源、案場開
 發條件及市場逐步成熟等因素影響，成長動能趨於平穩，但東
 元在群策群力下，亦繳出亮麗之成績單，以與台電聯手的實績
 案場為例，東元自建全台最大儲能案場--龍潭儲能系統，佔地
  0.66 公頃、配備 25 個貨櫃、裝置容量 60MW、總儲電量達
 80MWh，相當於近 8,000 戶家庭一整天的用電量，佔台電自建
 儲能容量的 37.5%。東元引進儲能管理系統 (ESMS)，每 10 秒
 即主動上傳系統運轉狀態，其實際測試儲能系統總反應速度為
 小於 0.4 秒，此結果優於規範小於 1 秒的需求，執行率超過
 99%、優於規範的 95%，此外，東元為了讓電力系統更加安全
 與穩定，針對儲能安全進行多重防護措施，包括氣體偵測器、
 隔離開關及潔淨氣體滅火藥劑等設備。

   相較之下，錶後市場受用電大戶對能源管理、電力調度及
 供電穩定需求持續提升帶動，未來成長空間相對明確，將為本
 公司未來儲能業務之重要發展方向。因應市場案場容量多介於
 5MW 至 30MW 之應用需求，1.5MW PCS 具備較佳之系統彈

                               - 121  -

性與分散式配置優勢，且針對用電型態多元之工商業場域，
     100kW 小型 PCS 亦具備一定市場發展潛力。未來本公司將持
   續掌握政策推動及市場需求變化，聚焦錶後市場拓展，逐步提
   升產品滲透率、出貨規模及市場占有率，以強化儲能業務之中
   長期成長動能。
(五) 智慧財產管理計畫暨執行情形：

    本公司以「成為全球電氣化、智能化與綠能化的核心發展驅
  動者」為企業願景，透過B2B2S 理念(Business to Business to
   Sustainability)，持續提供整合與創新解決方案，驅動客戶、社會與
   環境永續發展，並以「Together, we empower the Future  一起 驅
  動未來」作為品牌標語。為持續企業競爭優勢、維護累積技術成
  果及保護公司營運自由，本公司內部結合公司營運目標與研發資
  源、外部整合公司活動及企業形象的智慧財產策略，透過智慧財
  產權管理來支持並落實公司「客戶中心」及「成長導向」的企業
  價值，並彰顯「信賴可靠」、「專業創新」及「承諾永續」的品牌特
  質。爰此，與前述營運目標連結之智慧財產管理計畫如下，並至
  少一年一次向董事會報告，業已於民國114 年12 月12 日董事會
  報告年度計畫與執行情形。
     1. 智慧財產管理政策
        (1) 推動公司整體智財管理制度升級。
        (2) 重視智財管理，維護營業自由。
        (3) 透過智財管理營造企業形象，保持產業競爭優勢。
        (4) 專利智財規劃與ESG相連結，與世界趨勢接軌。
        (5) 透過揭露公司智財資訊，使股東了解公司智財管理制度與智財
    成果，強化公司治理。
        (6) 重視供應商智財管理，建立長久合作關係。
        (7) 重視客戶關係與永續經營，保護公司智財。
     2. 智慧財產管理目標
        (1) 加強員工智財教育訓練，每年舉辦智財教育訓練至少2場次。
        (2) 定期查核研發紀錄簿系統使用情形。
        (3) 定期將智財管理計畫暨執行情形置於官網。
        (4) 定期查核契約簽立情形。
        (5) 定期查核商標使用情形。


                                     - 122  -

3. 本年度智慧財產管理執行情形與成果

   (1) 智財教育訓練
     A. TIPS：本公司於114年6月19日開設1小時「稽核人員及被稽
    核人員相關技巧」(TIPS權責人員教育訓練)，參加人數為
    12人。於114年7月16日開設1小時「專利、商標基本概念介
    紹及訴訟案例分享」 (TIPS導入組織人員教育訓練)，參加
    人數為185人。
     B. 專利：本公司於114年3月14日開設1小時「專利檢索與解
    析」教育訓練課程，參加人數為241人。
   (2) TIPS驗證
     A. 抽驗通過：114年3月26日資策會「台灣智慧財產管理系統
    （TIPS）（商標、專利）」實地抽驗通過。
     B. 證書效期：本公司自110年起導入資策會「台灣智慧財產管
    理系統（TIPS）（商標）」並於同年通過驗證。113年通過資
    策會「台灣智慧財產管理系統（TIPS）（商標、專利）」再
    驗驗證，證書效期自取得證書日起至115年12月31日。

   (3) 目前累積成果
     A. 專利：依年度設定各事業單位績效目標申請專利，截至
    114年Q3，全球專利獲證且維護中之總數為371件，全球
    專利申請中之總數為11件。
     B. 商標：截至114年Q3，全球商標獲證且維護中之總數為471
    件，全球商標申請中之總數為15件。


                               - 123  -

二、市場及產銷概況

    (一) 市場分析
           1. 機電系統暨自動化產品：
              (1) 主要商品之銷售地區
         本公司機電系統暨自動化產品之主要銷售地區為：北美
       洲、歐洲、澳洲、日本、東南亞、中國大陸及台灣內銷，並
       正積極拓展墨西哥、印度、中東等新興市場。
              (2) 市場佔有率
         泛用馬達國內市場佔有率近五成；海外部分，在北美、
       東南亞與澳洲亦擁有極高市佔率；在特殊用途、特殊規格馬
       達則依客戶需求訂製，感應馬達最高可達3 萬匹馬力。目前
       東元全球市佔率排名為第5 名。
              (3) 市場未來之供需狀況與成長性
              A. 全球能源轉型與高效馬達趨勢：
           根據國際能源署(IEA)調查，全球發電量46%用於馬
        達設備，而工業部門用電佔國內用電50%，其中70%為
        馬達用電。面對能源成本上升與淨零排放壓力，鋼鐵、電
        子、化工等高耗能產業已陸續制定低碳策略，推動高效率
        設備升級已成為全球產業的共同目標。市場數據也顯示
         高效馬達需求的快速成長，依據Omdia 馬達市場研究報
           告，IE4 以上馬達市場約佔全球馬達市場的9.2％（約14
            億美元），2023~2028 年預估CAGR 超過10%，遠高於全
        球低壓馬達市場平均 5.5% 的成長率，此趨勢也受到全
         球政府更嚴格的MEPS（最低能源效率標準）要求所推動。
           全球能效法規快速升級，IE4 進入強制時代，歐盟、
         北美、台灣等地已陸續實施新一輪能效規範。2026 年起
           多國規範75kW–200kW 馬達須達到IE4 等級；美國DOE
         新能效標準將於2027 年6 月1 日強制上路；台灣自2025
         年7 月起，75kW 以上感應馬達已強制實施。
             東元自2015 年即領先市場推出符合IE4 的高效率馬
         達。並持續深化IE5 超高效率技術。2024 年6 月東元電
            機已完成0.75~200kW 全系列MEPS 能效登錄，在法規升
        級浪潮中佔據先機。隨著全球能源轉型與高效設備需求
        攀升，東元高效馬達產品線將持續成長，成為企業節能減
        碳的重要助力。

                                            - 124  -

B. 加速電氣化：商用車、充電解決方案與無人機動力系統
        a. 商用車電動化：東元動力系統市佔率超過 85%，在
      DMIT 政策推動下，東元已成為台灣電動巴士系統的
    主力供應商。扁線電機技術鎖定歐美商用車市場，推動
        E-Axle 電驅橋布局。已取得首批歐洲訂單，加速進軍
    國際市場。
       b. 北美充電樁與充電站整合方案，Teco NexE 提供覆蓋硬
    體、軟體、通訊、調試的一站式充電站方案，滿足北美
    快速成長的電動車基礎設施需求。
        c. 商用無人機動力系統：切入非紅供應鏈，東元預計2026
    年Q2 推出自主研發之 T-Power Air OD128LR 低稀土
    高拉力無人機馬達，採扁線技術、功率密度高，適用農
    業噴灑、物流載具，將正式打入台灣與北美非紅供應鏈
    市場。無人機動力系統將成為東元在電氣化領域的另
    一高成長新軸線。
   C. 支撐能源與AIDC 成長：全球已進入電網轉型期，變壓器
   市場迎來前所未見的成長動能。
       2025 年起將是變壓器產業的歷史高峰期。東元具備高
 效率電力級變壓器製造實力，將可在此波能源與 AIDC 基
 礎設施擴張中取得顯著商機。
   在全球能源改革時代，東元的產品線與技術佈局將持續
 支援企業提升能效、降低碳排、穩定電網並驅動下一代智慧
 基礎建設。
(4) 競爭利基、發展遠景之有利不利因素與因應對策︰
   A. 有利因素︰
        a. 具有研發與自製能力，客製化能力強
       b. 生產規模與佔有率居於領先地位
        c. 品質信賴度及品牌形象佳
       d. 產品深廣度齊全，特殊規格需求馬達均已取得認證
        e. 全球銷售通路完整
         f. 高效產品需求激增，東元IE4/IE5 之產品隨時進入市場
       g. 碳中和議題發酵，帶動電氣化及整廠節能商機
       h. AIDC 與節能需求帶動合作深化
          i. 全球供應鏈佈局增建墨西哥及印度馬達廠，縮短交期
    滿足市場需求

                            - 125  -

B. 不利因素：
           a. 台灣市場趨於飽和，國外廠牌機械業者削價搶單，對價
     格要求日益嚴格
          b. 一線馬達國際大廠挾帶雄厚資金以併購擴張規模
           c. 小馬達技術門檻低，各國本土中小廠皆有製造能力，低
     價競爭造成東元市占率下滑，且在亞洲地區需面臨大
     陸低價傾銷壓力
          d. 一線馬達國際大廠均以系統方式銷售或工程解決方案
            (Total Solution)銷售，實務上越來越多客戶買馬達時會
     希望有整合方案可以購買
           e. 馬達廠和設備供應商之間的策略性合作模式將影響搶
     單的難易度
            f. 銅、矽鋼片等關鍵材料價格不穩，推升生產成本，進一
     步影響企業獲利能力
     C. 因應對策：
           a. 生產廠將持續降低成本、縮短交期，提昇競爭優勢，提
     高市場佔有
          b. 加速新產品開發、發展高附加價值、全球水平分工整合
           c. 拓展海外行銷據點，建立有效服務網
          d. 與全球EPC 客戶及國內外工程公司合作，爭取專案訂單
           e. 轉移部份生產基地至越南廠、印度廠及墨西哥廠，全球
     布局並開拓當地市場，減少因美關稅增加所產生的影響
2. 空調科技產品：
   (1) 主要商品之銷售地區

    空調科技產品之銷售地區以台灣內銷、中國及澳洲市場
  為主，並逐步擴大拓展美國、東南亞與印尼等國家。
   (2) 市場佔有率

    本公司為國內市場前三大空調製造廠，估計各項產品在
   國內的市佔率約10%。
   (3) 市場未來之供需狀況與成長性

    本公司空調領域持續深耕節能領域，推出全新且超越現
  行一級能源效率標準20%的節能空調，除了智慧聯網功能

                               - 126  -

外，並首創導入沉浸舒適空調。以ESG 概念出發，並研發出
 業界唯一太陽能板空調，達成全面節能減排之產品優勢，廣
 受市場好評。經濟部編列68 億預算推動「住宅家電汰舊換
 新節能補助」及「商業服務業節能設備補助」，針對商業服務
 業節能設備汰換補助政策，方式可選擇單設備汰換一級能效
 產品或系統節能專案汰換擇一申請補助，2026 年1 月起續行
 節能補貼。此次補助範圍包含全國22 個縣市，申請資格包
 含商業部門所有服務業業別，包含零售、餐飲、美容美髮、
 洗衣等所有的商業服務業，另如醫事機構、短期補習班、各
 級學校、政府機關及執業事務所等事業類型亦為補助範圍。
 東元產品由小型分離式冷氣至大型冰水機系統均可符合一
 級能效，預估可受節能補貼效益，帶動一波汰換潮提升銷售。
(4) 競爭利基、發展遠景之有利不利因素與因應對策︰
   A. 有利因素
        a. 東元以良好品牌形象及集團化經營，資源共享下發揮綜
     效，在變頻驅動技術的平台移植(Re-platform) 上，將機
    電驅動的工業技術轉化為商業空調及冷凍冷藏的變頻
    驅動技術，成功的推出不斷創新的高能效產品，進入節
    能、健康、惜食等商業空調及冷鏈市場。
       b. 建立產品變頻共用平台(Inverter Common platform)，協
    同不同產品控制邏輯，不斷創新高能效產品，且對消費
    者服務提供滿意承諾。
        c. 東元秉持ESG 核心概念出發，導入R32 冷媒，推出優
    於國家標準之高能效產品，並透過清潔製造及使用環
    保素材，生產符合節能、環保、精品獎、MIT 標章及一
    級能效機種，領先業界。
       d. 加入「智慧家電產業研發聯盟」，整合智慧空調及家電
    產品與物聯網，首先推出雲端空調，以 「排程控制」、
    「電量可視化」、「遠距控制」、「忘關提醒」等，以客戶
    為本的實用功能，引領智慧家電發展。
        e. 商用空調推出雲端智慧空調控制系統結合冰水系統周
    邊設備， HVAC(heating, ventilation and air conditioning)
    空調系統解決方案，搭配能源管理健康診斷，可視化的
    用電管理及室內空氣品質監測等各式監控管理系統。

                            - 127  -

溫室的排放狀況，一有異常隨時採取改善措施，此計畫範圍
      將逐步推展，涵蓋集團海外廠主要廠區。
             (3) 持續推動溫室氣體盤查及減量方案
         因應全球氣候變遷趨勢，本公司自94 年起已開始實施
      溫室氣體盤查業務，通過外部認證單位盤查年度溫室氣體
             (ISO 14064-1)，範圍涵蓋主要海外生產基地(大陸、越南、義
       大利、及美國廠區)。並動員所有人員，持續推動節能減碳方
      案，成立節能專案小組，提供可行方案展開推動。
        東元以「成為實現全球電氣化、智能化與綠色能源 核
      心發展驅動者」為企業願景，不論是各項產品的研發生產，
       產品原料、製程乃至行銷各個面向，皆致力以「節能、減排」
      為使命；新事業拓展也以綠能產業做為發展方向，甚或透過
      基金會舉辦各項科技人文活動，於內部推動各項身體力行
          ECO 價值，並持續引領東元，朝永續經營方向不斷前進。
             (4) 未來三年預計環保資本支出(含海外廠)
             A. 擬購買之防治污染設備或支出內容
                      a. 未來三年預定計畫

        115 年度                116 年度                117 年度
持續推動太陽能系統、節 持續推動節能設備、及其 持續推動節能設備、及其
能設備、及其他節能方案 他節能方案       他節能方案
導入環境友善噴漆系統， 塗裝設備、連續爐，空氣 塗裝設備，連續爐空氣污
提升環保漆比率     污染防治保養、改善或增 染防治保養、改善或增置
            置
活性碳、濾網、濾袋..等耗 活性碳、濾網、濾袋..等耗 活性碳、濾網、濾袋..等耗
材更換、有機溶劑製程改 材更換、有機溶劑製程改 材更換
善           善
廠房周邊製程環境改善  廠房周邊製程環境改善  廠房周邊製程環境改善

進行智慧空壓機系統導 持續進行節能設備導入， 持續進行節能設備導入，
入，提高使用高效率   提高使用效率      提高使用效率
持續進行節省耗能系統改善 持續進行節省耗能系統改善 持續進行節省耗能系統改善

                    b. 預計支出金額(含海外廠)（仟元）
                  115 年 度      116 年 度      117 年 度
                $117,773元     $81,816元     $116,111元


                                           - 134  -

B. 預計改善情形
        a. 太陽電能除了可減少溫室氣體排放、降低用電成本，也
    可降低未來即將實施碳稅的潛在的競爭威脅。
       b. 導入環保水性漆，到114 年底為止環保漆比例高達
     85%；VOC 產出與104 年基準相比較，已減少揮發性
    有機物(VOC)總排放量達72%。
        c. 建置遠端監控機制，以隨時掌握空汙排放狀況，以確保
    符合相關法令規定標準，並與國內產機會合作尋求空
    汙及廢污水處理的改善機會點。
       d. 推動工業減廢，減少廢棄物產出，及提昇廢棄物回收機
    制，並尋求再生利用的機會。111 年正式將減廢納入管
    理指標，以強制將節能、減排、減廢為全部員工同仁的
    責任。每月由專責單位檢視改善成果，並納入每季部門
     績效KPI。
        e. 各事業群節能減碳專案，針對各公司溫室氣體盤查的
     基準，設定2021-2030 減排50%的目標，各事業群展開
    規畫，並由直屬董事會的ESG 推進室密集追蹤執行狀
    況。
         f. 推動溫室氣體排放減量，致力開發節能環保產品，減少
    環境衝擊，朝節能抗暖化方向前進，履行企業社會責
    任。利用東元現有控制系統與節能的技術；提供消費者
    綠色家電產品，全面朝使用環保冷媒邁進，以減少二氧
    化碳的產生。
(5) 改善後之影響
   A. 對淨利之影響
        a. 導入太陽能，預估每年可產生1,060 萬度電量，降低用
    電成本，電費成本效益每年約NT$5,000 萬元。
       b. 回收循環使用事業廢棄物，降低材料成本，減少委託處
    理費用。
        c. 改善空、水汙染的改善，避免罰款造成損失。
       d. 避免因環境污染引起公害糾紛
        e. 避免因違法停工所造成的損失。
         f. 因減廢及污染預防而減少環保支出，降低成本。


                            - 135  -

營運概況


   (15)面板及半導體設備腔體：主要是指用於製造平面顯示器（如液晶顯示器、有
      機發光二極管OLED 顯示器）和半導體器件（如晶圓）的封裝、處理和製造設
     備。


  4.計劃開發之新產品
                              單位：新台幣萬元
     研發單位        計畫開發之新產品       預計投入費用
                     69kV 40kA GIS 環保型設備開發                       3,881
     設研四室  環保型161kV 50kA GIS 設備(採C4F7N 環保絕緣
                                                                        5,740
            氣體)開發
    電工開發小組 次世代模組化電子式電表開發案                       1,693
                     10kW 甲醇重組型燃料電池系統關鍵技術開發            1,463
           二代商用車載燃料電池動力模組及關鍵技術開
                                                                        1,379
           發
   氫能產品研發室 變壓吸附產氫設備開發                               3,446
           撬裝型變壓吸附產氫系統開發                         4,772
           甲醇重組結合碳捕捉的低碳氫儲供一體化技術
                                                                        8,500
           計畫


(二)產業概況
  1.產業現況與發展
    (1)重電機產業
       台電公司於99 年起至110 年推動第七輸變電計畫，新建各級變電所（E/S、
       P/S、D/S、S/S）約103 所，變電工程合計約18,554 MVA（千千伏安），總經
     費需求約達新台幣2,369 億元，七輸計畫中設備部份佔約45％，GIS 設備為其
     中主要之重電設備。此外，台電公司配合「彰化離岸風力加強電力網第一期計
      畫」工程預算約1,416 億元，並依據未來十年電力負載預測提出最新電源開發
     方案以及為配合政府政策另規劃新台幣200 億建立風力發電計畫、和開發水力
     發電、火力電廠更新擴建計畫等各項工程，另政府於105 年7 月啟動「太陽光
     電2 年推動計畫」，再推動「109 年太陽光電6.5 GW 達標計畫」，期於114
     年太陽光電累積裝置容量達到20 GW 的目標及離岸風力發電5.5 GW 的目標，
    政府機關及民間公司持續釋出太陽能光電廠及離岸風力發電陸域變電站之工
     程承攬及施工暨經營維運，特別是台電在111 年公布10 年「強化電網韌性建
     設計畫」，投入金額高達5,645 億元，以全面提升國內電網面對突發事故的因
     應能力，並為2050 淨零轉型目標做好準備。
    (2)工程業務
       機電系統工程市場發展性與經濟景氣、建築供給量、國家公共建設等項目
     關聯性頗高。政府為提昇內需基礎建設市場重建，促進經濟發展，固定投資金
     額將增加到達新台幣5 仟億元左右，因此部份工程將以BOT 方式推動。未來隨
     著都市更新、交通建設、水力及環保建設等工程，亦將使系統工程業務的需求
     增加。
     (A)發電機組產品
        發電機組產品屬傳統製造業，但因受短期匯率及金融景氣影響，且產
      品開發與國內電力運用相配合，在市場上仍頗具發展潛力。市場配合大型
      開發及一般建案等之發電機組需求，亦較往年增加；另公共工程標案亦趨

                                   45

向整體系統設計為主，誠如本公司具備整合能力及大型測試設備之廠商，
   相對競爭力亦較同業為優。國軍因考量國防設備自製化，本公司亦通過數
   項精密型軍規發電機組認證，未來幾年內將更具銷售潛力。展望臺灣發電
   機組市場，對專業技術能力之需求將逐漸擴增，非一般民間發電機組製造
   商所能因應，且配合政府消防法規逐步修正，大型發電機組專業製造廠，
   將更受市場認同而穩定成長。
  (B)空調產品
     國內市場產值共計約新台幣100 億元，其中窗型機與分離式約佔50
   ％，箱型機約佔15％，中央系統主機約佔35％，窗型、機分離式與箱型機
   屬量產型技術純熟之產品，需投入較大資源與擴大市場，國際競爭激烈並
   非本公司主力市場；本公司主力市場係為中央系統冰水主機、高顯熱箱型
   機與電腦室專用箱型機；中央系統冰水主機，扣除進口離心機外大部分為
   國內產製，其市場規模約新台幣20 億元。
(3)電表產品
    依據國發會公佈的淨零碳排路徑規劃，124 年台灣智慧電表佈建率要達到
  100%，即國內近1500 萬低壓用戶須換裝智慧電表。再加上111 年下半年開始，
 標案由公開招標改為選擇性招標，往後標案僅能由台電合格電表廠商名單參
  與。
    在以台電需逐年提昇智慧電表佈建率及參與廠商有限的前提下，將有助於
  電表業務穩定成長。
(4)停車場經營
    根據交通部統計，全台小汽車及小貨車登記數到113 年度已達868 萬輛，
  而全省路外停車位約只有300 萬餘個，另外政府取消增設停車位容積獎勵，顯
  見短期內仍難以紓解停車位不足之情況。
    而公有停車場方面也因為政府在財務及人力負擔上之考量，有逐漸委託民
  間經營之傾向，未來逐步釋出後，對業者相關業務拓展將有助益。
(5)新能源產業：
    根據經濟學人（The Economist），全球新能源產業快速成長，受電動車
  市場擴張、AI 計算需求提升、智慧電廠與儲能技術突破驅動，促使新能源產
  業邁入高速成長期，氫能、電動車與儲能技術將驅動全球能源轉型，推動碳中
  和目標實現。
  (A)氫能備援電力：隨AI 計算需求飆升，114 年全球數據中心用電量將達
   600TWh，企業對穩定供電需求增加。氫燃料電池與儲能技術成為關鍵備援
   方案，確保AI 運算不中斷並減少碳排放。
  (B)現地產氫系統與加氫站：氫能適用於鋼鐵、航運、重型運輸等難以電氣化
   產業。具備再生能源優勢的國家積極發展綠氫，並加速氫能管道與加氫站
   建設，降低儲能與運輸成本。
  (C)電動車與快充服務：全球電動車與快充服務市場持續成長。2025 年全球電
    動車銷量達2070 萬輛，年成長率約20%，快充基礎建設加速布建。台灣電
   動車累積數量於114 年逼近13 萬輛，新車市場電動車市佔率約8%。此趨
   勢推動企業積極擴建充電站，並整合智慧電網，提升電力調度效率與能源
   管理效能。
  (D)智慧微電網與儲能技術：IEA 預測 114 年全球電網級儲能新增 80GW，成
   長 8 倍。鋰電池成本下降，強化電動車充電與再生能源應用。


                             46

(B)空調產品
     空調產品之上游為原物料生產者；包括鋼材及加工廠商，壓縮機廠商，
   配電控制箱廠商，以及進口控制零組件廠商；產品之中游業者為組裝業者，
   包括原物料加工、組裝、測試、成品包裝、銷售、運輸等；產品之下游業
   者為購買者與使用者，購買者大多數為使用者服務之工程安裝廠商。
(3)停車場經營
    停車場上游產業供應者為：私人空地擁有者（地主），各住辦大樓的管委
  會、醫院、百貨商場所屬的停車場及各級政府公有停車場與停車場自動化系統
  廠商，下游需求者：直接提供停車場服務產品予消費大眾及銀行業。
(4)新能源產業
    新能源解決方案透過資源整合，建立完整產業生態鏈，並積極與產業產業
  上、中、下游展開多項戰略合作，包括上游原材料與核心技術、中游設備製造
  與系統整合、下游市場應用與能源服務，推動產業發展。
  (A)氫能（現地產氫系統及定置型發電機）
     燃料電池電堆、甲醇重組器、儲氫技術與相關電子零件供應。中游氫
   燃料電池系統開發與製造，包括電堆模組、電力調節模組、燃料電池控制
   器，以及加氫站與氫氣儲存設備建置。下游氫能應用於定置型發電機、數
   據中心、醫療院所、工業備援電力，並拓展至再生能源與分散式發電市場，
   提升能源穩定性與減碳效益。
  (B)能源即服務（電動車快充營運服務及智慧微電網管理）
     上游充電設備製造（快充樁、功率模組、電力轉換器）、電池供應商；
   中游充電站建設與營運、智慧微電網與能源管理系統（EMS）開發；下游電
   動車用戶、政府及企業車隊管理、高速公路與城市快充站應用，並延伸至
   碳交易市場，促進綠色金融發展。
  (C)新能源商用移動載具（輕型氫動力摩托車及電動車）
     上游電動車電池、氫燃料電池、電動馬達等供應；中游新能源車輛製
   造與組裝，包括輕型氫動力摩托車、三輪車及輕型四輪車；下游新能源車
   輛應用於商用物流、郵政配送、警備巡邏、公務用車，並與政府推動公共
   運輸低碳轉型。
(5)智慧型電網
    智慧型電網是由上、中、下游之產業鏈組成，產業上游包含風力發電機、
  太陽能發電設備、燃料電池發電設備、在線監測設備、電力系統併網保護設備、
 資通訊設備及能源管理系統等供應商；產業中游為系統整合業者（本公司屬
  之），利用資通訊設備及能源管理系統整合了分散式能源、智慧型在線監測設
  備，藉以提升用電品質及降低輸配電的損耗；產業下游為電力公司或大電力用
  戶。
(6)操作器產品
    操作器產品從上游的設計研發與客製化規格研製，中游的零件備料、加工
  製造、零件檢驗與組裝測試，到下游客戶端的保固維修與付費檢修等，本公司
  都具備自給自主的能力，可以提供客戶全方位的產品服務。
(7)面板及半導體設備腔體
   上游部分主要包括提供面板和半導體設備腔體製造所需原材料和設備的
  供應商。這些原材料可能包括玻璃、金屬、塑料等，而設備可能包括玻璃切割
  機、金屬加工機、注塑機等；中游部分是製造面板和半導體設備腔體的企業，
  將上游供應商提供的原材料和設備進行加工、製造和組裝，製成面板和設備腔

                             48

營運概況


  體產品；下游部分是最終將面板和半導體設備腔體應用於最終產品製造的企
   業，如電子產品製造商、半導體製造商等。這些企業將面板和設備腔體作為其
  產品的一部分，如顯示屏、半導體晶片等。


3.產品之各種發展趨勢及競爭情形
 (1)重電機產業
      台電公司345kV 超高壓變電所為目前「強化電網韌性建設計畫」中的重點
   工程加速推動中，而主要變電設備之345kV GIS，本公司為國內唯一國產化評
   鑑合格的製造廠，擁有堅強研發團隊與獨立自主研發設計能力，且關鍵零組件
   均自主設計生產，發展前景看好。至於161kV GIS，雖然有多家廠家如士林、
   大同、南亞、東元等共同競爭，69 kV GIS，有廠家如日亞、東元等競爭對手，
   但以品質、交期、生產規模、售後服務及產品線完整性以及系統整合能力等，
  本公司仍具有最大優勢，廣受客戶好評。
 (2)工程業務
   (A)發電機產品
      發電機組產品之發展趨勢可區分二大部份，第一部份為以研發品質更
    高之發電機組為趨勢，基本上逐漸以新構思及更精密之材料，提昇發電機
    組容量及高效率，進而達到增加產品之效能，更為節能環保提供些許心力。
      第二部份之發展趨勢為發電機產品將更著重“檢修、保固及定期保
    養”之售後服務領域，本公司為落實此部份，除增加服務維修人力外，更
    不定期辦理內部教育訓練，以提昇技術人員專業維修能力，除此之外，更
      以SAP 電腦物料系統，記錄各台已出廠發電機組之相關資料，俾使維修人
    員能藉由完整資訊，提供顧客更完善之售後服務。
      在同業競爭方面，本公司採市場區隔策略導向，善用完整測試設備及
    強大研發團隊優勢競爭力，將生產重心著力於以高規格、高品質為訴求的
    精密型發電機組及其它較具規模之公共工程系統整合案，期許與一般發電
    機組同業產生市場區隔。
   (B)空調產品
      空調產業之發展趨勢為節約能源、室內空氣品質與自動化，室內空氣
    品質與建築室內空調設計相關性較大，而節約能源與自動化與空調產品較
    具直接關係，空調產品除了具備高效率外尚需與智慧型建築相匹配，成為
    數位化產品，已為未來市場主流，此外能夠為使用者提供節約能源服務與
    產品售後服務也是空調產業另一方面營運方向，以上兩種情形非一般市售
    標準產品，而是以提供切合使用者需求而量身訂製之產品，必須要有較好
    的技術團隊，而此正是中興電工競爭優勢與市場上標準產品有所區隔。
 (3)電表產品
     自招標形式自111 年下半年由公開招標改為選擇性招標後，共計成立2 個
   標案各有五間廠商投標競爭。單三電表開出本公司分別取得3.6 億元訂單(標
    案佔比17.27%)及14.7 億元訂單(標案佔比為21.15%)，114 年又再次取得約
     14.91 億元訂單(標案佔比21.2%)。
 (4)停車場經營
     有鑒於政府人事精簡之政策考量，預期全台各縣市之路外停車場將逐步開
   放委外經營，在「中興嘟嘟房」擁有豐厚與札實的管理經驗和成本控管能力，
   相信將可以順應政府政策承攬經營，達到「政府、中興嘟嘟房、停車大眾」三
  贏的績效。

                               49

雖「中興嘟嘟房」於同業中規模、服務品質及經營實績皆為領先地位，但
  由於目前競爭者廠商眾多，一些小廠商也有互相結盟的趨勢，故「中興嘟嘟房」
  除在同業加盟及異業的結盟上目前積極開發外，並透過本公司停車管理系統的
  建置與異業合作開發手機俥酷iparking APP 的應用，在未來將規劃車輛相關
  產品提供更高的停車加值服務，以創造新的通路價值。
(5)新能源產業
    中興電工新能源事業群聚焦新能源全方位解決方案，整合資源、發展新商
  業模式，並攜手國際能源業者強化競爭優勢。
  (A)氫能（現地產氫系統及定置型發電機）
     透過併購 Ida Tech（2014） 與 Ballard 定置型發電業務（2016），
   中興電工躋身全球甲醇製氫專利前三，產品獲全球電信巨頭採用。現跨足
   再生能源與分散式發電，並拓展至智慧微電網，構建完整生態鏈。
  (B)能源即服務（電動車快充營運服務及智慧微電網管理）
     自主品牌 iCharging 整合充電、智慧停車、多元支付與能源管理，並
   導入智慧儲能與備用電力，提升能源效率。目前營運16 處高速公路服務區
   快充站，透過智慧微電網與儲能優化電力調度，降低電費並確保停電期間
   持續供電。為台灣業界服務最完善、電力使用最有效益的電動車充電服務
   業者。
  (C)新能源商用移動載具（輕型氫動力摩托車及電動車）
     與各國政府合作推動公共運輸低碳轉型，提供新能源商用摩托車、三
   輪車、公務與物流車完整解決方案，並整合氫能與快充基礎建設，打造新
   能源運輸生態系，提升市場競爭力。
(6)智慧型電網
    隨著全球暖化及能源枯竭，全球智慧電網的需求更形殷切，全球各大電力
  設備供應商，無不追求提升設備之智慧型在線監測功能，智慧電網之開發。為
  使本公司主要電力產品具備自我診斷的智慧型功能，將更著重於GIS 設備之
    SF6 氣體密度及含水量、部分放電、斷路器運轉狀態等在線監測系統開發，藉
  以提升電力設備之可靠性。
(7)操作器產品
    藉由台電各項計劃的推動，釋出許多69~345kV 高壓設備需求，加上本公
  司為國內唯一通過國產化345kV 電壓等級的合格廠家，且擁有國內69kV 以上
  高壓開關市場70％市佔率等多重優勢下，使操作器產品可維持技術領先且大
  者恆大之局勢。
(8)面板及半導體設備腔體
    美商應用材料公司於面板上積極參與OLED 市場，提供多種OLED 製造相關
  的設備和技術，包括有機材料沉積、蒸鍍、打磨和檢測等方面；於半導體上更
  創建了專門的組織來專注於ICAPS 市場，並發布了20 多個針對ICAPS 應用的
  新產品。中興電工於自身的加工及焊接工藝上持續精進，並透過積極整合供應
  鍵了(包含特殊製程需要的表面處理、組裝、性能測試)，滿足客戶對於交期、
  成本、品品質的各項要求，中興電工更於112 年榮獲美商應用材料”最佳供應
 商”殊榮。


                             50

營運概況

   (三)114 年技術及研發概況
                                                      單位：新台幣仟元
                                         預計投 已投入費 預計再投  預計量產 未來影響研發
  單位      計畫名稱             研發成果
                                         入費用   用   入費用   時間   成功因素
設研四室  經濟部科技研究發展  一.銅導體摩擦攪拌銲接工具開發                   28,768    28,768           0    2026/Q2      無
       專案-電力系統特高壓  1.完成2 種不同厚度之銅導體摩擦攪拌銲接工具與治
      開關設備節能製程開    具製作設計，可銲接厚度>10mm 以上。
      發計畫        2.完成銲接實作與銲接參數，相較既有製程時間節省
                         60%以上。
                   3.完成開發之銅導體產品不同厚度型式(2 種)收尾孔
                    填料測試及全尺寸銅導體5.5 米長之固定夾治具
                  方案設計。
                  二.銅導體銅合金材料分析檔建立
                     1.完成銅導體銅合金材料C1020 建立CAE 材料檔分析
                    報告1 式及銲接熱源模型分析結果報告。
                  2.完成銲接即時溫度量測系統建置，使銲接溫度區間
                       控制於700~950℃(塑性流動區間)。
                  三.銅導體銲接製造流程建立
                 1.完成盤點銅導體既有製造程序流程與新製程導入
                  後之製造程序規劃。
                 2.完成銅導體摩擦攪拌銲接節能製造過程之能源使
                  用狀況、耗材使用狀況進行記錄與盤點。
                 3.完成銅導體材料不同參數銲接耐久性試驗規劃之
                    規劃書1 式。


             161kV 50kA 4000A    1.主要研發成果為:GIS 通流能力由2000A 提昇至      51,361    51,361           0    2026/Q4      無
             1.4m GIS 開發案     4000A，符合電力系統之需求
                                  2.114 年4 月取得161kV 4000A CB 啟斷KERI 試驗報
                        告、10 月取得TPC 合格函。
             69kV 40kA GIS 環保型 1.主要研發預期成果為:以現有高穩定度成熟機型為   68,980    30,173      38,807    2028/Q4      無
      設備開發        核心，強化其於環保氣體應用之高適用性與運行穩
                  定性，並使產品全面符合相關法規及國際規範標
                  準。
                                  2.114 年12 月完成啟斷及GIS 性能自主試驗。

                                                             51

二、市場及產銷概況
  (一)市場分析
    1.主要產品、服務銷售及提供地區
       本公司產品以內銷為主，重電產品以直接銷售方式售予台電公司、公共設施
     事業及各大工廠。另供電產品已開拓印度與巴基斯坦市場，順利接單及交貨，另
      有接受國外ODM、OEM 訂單，外銷至日本、大陸、與東南亞相關零、組件。
       工程業務承攬範圍廣及風力、水力、太陽光電發電計畫及各類型統包變電所、
     水電、消防系統及各式整廠工程，目前所有工程業務均為內銷。
       電力自動化產品短期內以參與國內招標業務為主，並支援公司各項電力工程
     案之電力監控業務需求，中、長期目標為擴展大陸及國際市場，以爭取國外大廠
      合作及OEM 訂單為主，代理投標業務為輔。
       停車場經營管理管理屬承攬服務性質，包含公辦民營停車場經營、私有大樓
     及空地停車場等委託經營管理。
       新能源業務涵蓋氫能、能源即服務、新能源商用移動載具，提供全方位解決
     方案與服務。透過技術整合、自主品牌經營、創新研發與戰略合作，致力於提升
     能源利用效率與市場競爭力，並積極拓展國際市場。未來將以台灣為核心據點，
     逐步拓展馬來西亞、印度、南非、美國、日本及大陸市場佈局，推動全球低碳轉
     型與能源永續發展，成為國際新能源市場的重要參與者。
      (1)重電機產品
         本公司主要生產電力系統之保護、切換、調度、電力供應與計量用途的產
       品包括六氟化硫氣體絕緣開關設備：GIS（Gas Insulated Switchgear）、GCB
          （Gas Circuit Breaker）、GCS（Gas Insulated Combined Switchgear）、
           GIL（Gas Insulated Line）、負載啟斷開關(LBS)、地下四路自動線路開關，
       以及熔絲鏈開關等，目前有中興電工、大同、華城及士電、樂士、東元、權峰、
       日亞、亞力等廠商均通過台電公司評鑑，且廣為IPP 電廠、大型公共工程與產
       業界大電力用戶所採用，尤其本公司多次榮獲行政院公共工程金質獎與台電綠
      色環保優良工地之殊榮，產品與工程品質備受客戶肯定與信賴。
         本公司為配合爭取台電公司規劃之風力、火力、太陽光電發電計畫和開發
       水力發電計畫、變電所工程、電廠更新擴建計畫及饋線自動化工程、公路總局
       公路隧道機電消防與民間大電力用戶/能源業者變電所新建工程等業務，特別
      成立含發電、變電、電控、自動化工程之電力工程事業處。
        (A)發電工程方面：自92 年起分別取得下列水力、火力、太陽光電及風力發電
        新建統包工程
         a.水力發電復建機電工程：(9 部，總裝置容量計609.327MW)
          b.火力發電新建工程：(6 部，總裝置容量計26MW)
          蘭嶼及綠島發電廠第三、四號機組更新汰換工程，每部機為1,500 千
              瓦級，115 年3 月竣工驗收。
          c.風力發電新建工程：(85 部，總裝置容量計142.66MW)
          雲林台西風力發電機組新建工程-4 部總裝置容量9.2MW，115 年1 月
          竣工驗收。
         d.太陽能光電廠新建工程暨經營維運
             台糖公司配合政府推動「太陽光電2 年推動計畫」，支持臺灣發展綠
          能產業，釋出不適耕作土地興建太陽能發電設施，本公司取得B 區臺
              南區(七股場址)共建置216.0576MWp 太陽能發電設施於111 年正式售
           電，並自初始發電日起20 年維護保養。


                                       54

營運概況

       111 年獲得核三廠太陽光電及風力發電機組財物採購帶安裝案，建置
          45.9111MWp 太陽能發電設施，預定117 年6 月竣工驗收。
  (B)變電工程方面：
   a.大潭電廠增建燃氣複循環機組發電計畫大潭及林口電廠增設161kV 開關
     場統包工程，115 年1 月竣工驗收。
   b.金門塔山發電廠開關場裝甲開關箱設備更新為23kV 氣體絕緣開關統包
     工程，於114 年2 月竣工驗收。
      c.T16F 雲林縣崙背鄉風場開關場統包工程，113 年1 月開始保固。
    d.雲豹森永儲能案161kV(200MW+100MW)升壓站統包工程，分外管線工程、
     基礎平台(含建物) 及通行設施於113 年06 月20 日開始保固，機電設施
     (包含但不限於MTR、GIS 及高壓盤體、通訊設施及消防設施)-森永機電
     於開始保固113 年06 月20 日；暴風機電開始保固113 年06 月20 日；
     神合興機電開始保固113 年08 月23 日。
    e.雲林斗六台創能源儲能案場之161kV 升壓站機電暨161kV 聯外管路之工
     程，於114 年1 月15 日竣工驗收。
   f.離岸風力發電加強電力網第一期計畫大潭發電廠梅湖線新設161kV 電抗
     器、GIS、電纜及附屬設備工程，113 年9 月現場開工。
    g.通霄電廠第二期更新改建計畫新161kV 開關場統包工程，113 年8 月現
    場開工。
   h.苗栗離岸風力發電計畫三之陸上變電站及陸域電纜管路新建工程，114
     年7 月現場開工。
    i.宇軒公司晁明(台東)/昊升三號(台東)/昊升(台南龍崎)/昊煜(台南麻豆)
     等四案儲能案之升壓站機電設備(GIS、MTR 及RCP)工程案，115 年1 月
    現場開工。
    j.離岸風力發電加強電力網計畫(第一階段區塊開發)大潭電廠新345kV 開
     關場統包工程，114 年12 月18 日取得標案
  (C)自動化工程方面方面：
    a.興達電廠燃氣機組更新改建計畫345/161kV 開關場監控(SCADA)保護及
     輔助電力設備統包工程，預定115 年12 月前竣工驗收。
    b.台中電廠新建燃氣機組計畫345/161kV 開關場監控(SCADA)保護及輔助
     電力設備統包工程，預定115 年12 月前竣工驗收。
    因應其他用途而設計生產之各型發電機組，皆經由TAF 全國認證基金會認
  可之發電機組電腦測試系統精準測試，性能可符合中華民國或相關國際法規要
  求，目前已被中華電信(股)公司，認可為1,800kW 以下發電機組之合格製造
  廠；近年來更朝公共工程及防洪抽蓄發電機組市場邁進，期望多元化經營，鞏
  固發電機組市場佔有率。
(2)工程業務
   中興電工以完整的機電、空調產品製造能力與專業團隊，統籌結合發電
  機、冷凍空調、水電消防、儀控及環保等各項工程技術，轉而積極跨入風力、
  太陽光電、水力、火力發電計畫、公路隧道機電消防及各類型統包變電所，及
  自動化、整合性系統工程市場，除創造資產較高的附加價值外，亦促使企業體
  提高運作的效率，唯有中興電工成熟的技術與工程能力並結合高水準之「專案
  管理」與「系統整合」，才能完成多項重大工程。


                             55

營運概況


4.未來發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  ․本公司發電機組品質精良、信譽卓著，不僅通過正字標記認證，並獲得
    ISO9001品保制度及CED金品奬登錄之肯定。近年來為了增加發電機組測試之
    公信力，更經由TAF全國認證基金會認證，成立全國第一家發電機組測試實
    驗室已為時6年，使得品質及技術能力均大幅提升，更確保發電機組運轉之
    可靠度。專業電機技術與設計研發團隊，使得產品之廣度及系統整合能力更
    趨精進，均可因應客戶需求而規劃整合，進而提升品質穩定之電力系統，對
    於未來市場開發頗有助益。
   ․保護開關設備方面，本公司生產GCB、GCS、GIS、LBS、地下四路自動線路開
    關及熔絲鏈開關，為國內重電機工業國產化最成功的案例，且三種電壓等級
    十九種機型產品中，自製率已達九成，其中最困難的345KV GIS已完成台電
    (TPC)國產化規範最後一階段評鑑，並送世界認證最具公信力之義大利CESI
    公司，於86年底完成「型式試驗認證」，證明本公司已順利移轉國內並能自
    製所有日立零件，未來將結合其他重電產業，擴充電力系統整合能力，進軍
    海外市場。另基於政府公共工程及國內重大投資計畫積極進行，而本公司人
    才素質均較同業為優，加上與國外知名重電廠商技術合作，使技術層次不斷
     提升，目前本公司產品已完成ISO9001、ISO9002認證和ISO14001認證。為了
    增加開關設備測試之公信力，100年8月更通過TAF全國認證基金會認證，成
    立供電產品測試實驗室，使得品質及測試能力均大幅提升，確保開關設備之
    可靠度。101年5月28日取得經濟部能源局核發之高壓氣體絕緣開關設備與高
   壓氣體絕緣斷路器之高壓用電設備原製造廠家認可登記證，證書號碼
      10103004950號，同時69kV/161kV/345kV 高壓氣體絕緣開關設備之型式試驗
    報告均已通過經濟部能源局之審查並登錄於能源局網站，充分展現本公司落
    實國產化之成效，有助於國內、外業務之開發與爭取。
  ․本公司參與各類工程之承攬，不斷的研究發展與引進新技術，並將之運用發
    揮於施工過程，具完整之系列空調產品，並已建立水電、空調施工技術、經
    驗及業務機動性高，隨著政府國際化及自由化腳步，將朝大型化、國際化發
    展進而能從事國際市場競爭。
  ․在停車場經營管理業務方面，「中興嘟嘟房」品牌知名度佳，且各重大案件
    亦完成履約，相對業主續約率極高。政府在人力縮編及預算排擠效應下，停
    車場委外案件增加，停車安全管理日受重視，在最有利標及管理人員證照逐
    步要求下，對具有資金實力及制度管理之中興品牌，將是最有利之發展。
  ․「中興嘟嘟房」品牌在長期與銀行合作聯盟促銷下，在銀行業界已奠定一定
    之口碑，適值銀行消金衰退之時，有效加碼卡友權益以維繫卡友刷卡習慣，
    已成為各銀行之行銷重點，故「中興嘟嘟房」品牌的信任度，更是開發銀行
    合作的有利因素。同時全自動化無人場站管理系統已開發完成，可有效節省
    人力成本，進而創造與同業間之競爭優勢。
  ․世界電力市場之最新趨勢，乃著重於供電品質的提升、穩定的電力、精確的
    調度、智慧的管理、迅速的查修及效率的節能，這些均須仰賴電力自動化系
    統的建設，台灣正積極建置饋線自動化系統，全世界亦朝此一方向發展中。
    本公司電力自動化設備具有完整的產品線，SCADA、FRTU、RTU、FTU/DTU、
    IEDG，相關產品均已取得美、中、台相關認證機構之功能及品質認證，藉由
    六輸案的執行，完成與國內各主要廠商及SIEMENS、ALSTOM等國際大廠之
    SCADA系統整合，在台電公司建立了完整的輸電/配電自動化實績，並於民國
    99年加入由產、官、學、研共同組成的微網計畫，為國內新能源政策略盡棉

                               59

薄之力。未來的一年除繼續開發大功率智慧型逆變器的軟硬體及強化微電網
   能源管理系統相關軟體的開發，亦將繼續加強國內產、學、研的合作，進而
  了解國際市場的脈動，為產品進入國際化作好準備工作。
 ․新能源業務涵蓋氫能、能源即服務與新能源商用移動載具，受惠於全球減碳
   政策推動與市場需求成長，發展前景廣闊。憑藉技術整合、研發創新與市場
   佈局，中興電工在新能源領域建立領先優勢。在氫能領域，中興電工掌握全
   球前三的甲醇製氫專利，並已獲國際電信巨頭採用，技術涵蓋燃料電池、現
   地產氫與電力調節系統，可支援基地台、數據中心與智慧工廠備援電力，並
   積極拓展加氫站與工業用氫市場。在能源即服務方面，旗下iCharging已取
   得台灣大多數高速公路服務區快充站經營權，並整合智慧微電網與能源管理
   技術，強化電動車快充服務、再生能源併網與離島低碳電力應用，確保能源
  調度穩定性，提升營運效益。在新能源商用移動載具領域，中興電工以
   Stellar品牌打造氫燃料電池與電動車載具解決方案，支援物流配送、政府
   公務與大眾運輸，並參與政府示範運行計畫，推動公共運輸低碳轉型，建立
   市場競爭優勢。憑藉完整技術鏈與市場應用落地經驗，中興電工新能源業務
   將持續擴展台灣、東南亞、美國與歐洲市場，深化國際合作，加速全球能源
   轉型與碳中和發展。
 ․操作器產品的製造技術與設計能力皆已成熟，且在各個技術指標與品質都不
  亞於國外大廠，並能滿足客製多樣化的需求與提供完善即時之售後維修服
   務。


(2)不利因素
 ․本公司為重電機生產事業，產品產製過程需較多技術性人力，且目前原物料
   波動及勞動基準法修法後成本均提高，使製造成本相對提高。因受COVID-19
   疫情與俄烏爆發戰爭影響，供應鏈交期延長，使產品交期管控難度增加。
 ․環保意識抬頭及管理制度尚缺完善，整體產業發展，如技術水準、經驗及規
   模的發展，均尚不足與日本、歐美國家甚至韓國相抗衡。
 ․本公司生產設施著重於傳統產業。本公司除盡力發展核心技術，持續延攬相
   關專業人才，建立自主設計能量，並將與專業代工廠商合作，以提高在高科
   技產業之競爭力。
 ․配電自動化設備是結合電力、電子、通訊及電腦軟體等科技的產品，隨著相
   關科技的急速發展，市場對自動化設備的功能要求也日新月異，不斷的投入
   研發與改良，墊高設備成本；國內市場日益飽和，造成廠商間惡意競爭搶案，
   而國外市場剛起步，值此青黃間際階段，獲利空間被嚴重壓縮。
 ․電力自動化系統與設備乃電子工程、資訊軟體、通訊技術等高科技之統合技
   術，此領域之專業人才培育不易，國內就業市場有關電機、電子等理工人才
   大都偏愛電子高科技相關領域公司工作，國內及本公司專業領域尋才甚難，
   本公司將盡力延攬人才積極培訓，建立自主設計開發能力。
 ․停車管理業務方面，中小型同業聯盟成型，且多家建商亦大舉投入停車場經
   營，中興電工優勢受到威脅，同業跟隨中興電工腳步與銀行簽訂合作聯盟，
   本公司優勢已受影響。
 ․電力系統監控於大陸被視為有國家安全顧慮產品，因此對台灣產品相對保守
   顧忌，另本公司電力自動化產品欠缺在大陸現場運行經驗，需要掛網試運行
   才有機會參與公開競標，目前需要靠二岸之政治信任，才能突破這一狀態，
   而掌控於自我。


                             60

營運概況


 ․新能源業務發展雖具市場潛力，但仍面臨技術成本、基礎設施與市場推動速
   度等挑戰。在氫能領域，燃料電池與現地產氫設備成本偏高，主要因國內供
   應鏈尚未成熟，關鍵零組件仍仰賴進口，短期內難與傳統備用電力競爭。此
   外，加氫站建設進度受限，影響氫能應用推廣速度。在能源即服務方面，直
   流快充站建置成本高，回收期長，加上電動車普及率仍在發展階段，短期內
   市場成長有限。同時，電網負載管理挑戰增加，需透過智慧微電網與儲能技
   術平衡快充需求，確保電力穩定供應。在新能源商用移動載具領域，氫能與
   電動商用車購置成本較高，初期市場仍仰賴政府補助，加上充換氫基礎設施
   尚未普及，影響市場導入速度。此外，國際市場競爭激烈，歐美與中國新能
   源車企已積極布局，需強化品牌與技術優勢，以提升市場競爭力。


(3)因應對策
 ․為爭取政府機關、台電及民間公司採最有利標之統包方式發包工程業務利
   基，其主要因應對策為縮減顧問工作即部份顧問工作收回自辦，降低設計費
   用再加上擴大特約廠商也就是選擇優良廠商培養長期合作，精算土建/機電
   成本，降低施工耗損量並加強工進管控，以取得標案為目標。另持續進行技
   術精進與新產品、新製程研發，以保有國內市場現有優勢。
 ․本公司電力自動化產品在台電公司已有多年運行經驗，配合國家能源政策導
   引，在原有的市場領域向再生能源發電市場擴展；並響應政府南向政策，拓
   展東南亞市場。
 ․積極擴展與國際電力設備大廠的合作面向，爭取成為設備供應鏈廠商，增加
   設備規模量，降低成本，增加獲利空間，並藉以吸收國際最新技術發展，保
   持本公司產品之競爭力。
  ․在停車管理業務方面透過發展「iParking」APP，提供消費者線上支付之全
   新體現，並與銀行合作將提供更多元化系統變化支援，得以深植合作考量，
   並且透過全自動化場站管理系統，增加同業加盟之誘因，擴大銀行優惠適用
   範圍。同時積極購併二、三線停車場業者，以擴大市占率，拉大與同業競爭
   者之間差距。此外積極新開發停車場經營，擴大全台停車場之據點，更特派
   專員駐點台中，以達開發拓場之效能。
 ․新能源業務將透過技術優化、產業合作與市場拓展，強化競爭優勢，推動低
   碳能源轉型。在氫能領域，中興電工將擴大生態系及供應鏈布局，與國內外
   夥伴合作，共同開發及整合關鍵技術方案，降低研發及製造成本。此外，積
   極拓展數據中心、智慧工廠與工業備援市場，加速氫能商業化應用，同時推
   動加氫站建設，完善基礎設施。在能源即服務方面，中興電工將強化智慧微
   電網與能源管理技術，提升電動車快充站電力調度與儲能整合能力，降低營
   運成本並優化能源使用效率。同時，持續擴展企業車隊、物流充電服務，提
   升市場滲透率，並與政府及國際車廠合作，推動快充網絡成長。
 ․本公司操作器產品除了持續鞏固國內與日本客戶的高階產品之業務，更積極
   開發平價型與高附加價值的客製化操作器，以面對中國低價簡易型產品之威
   脅，另外積極拓展客源如馬來西亞與韓國市場等業務。


                             61

(二)主要產品之重要用途、產製過程
  1.主要產品之重要用途：請參閱年報第54~57 頁說明。
  2.主要產品之製過程
    (1)發電機組製程圖
                                                      控制箱
          原料      動部製作     定部製作    激磁動部製作    激磁定部製作    引擎  組裝
                                                      發動機


          配線       噴漆       包裝       成品

   (2)斷路器製造流程圖

        原 料   零件製作   零件清洗   部品組立   機構組立   配線作業


        總體組裝   壽命試驗   特性測試   整 理    包裝/裝箱    出 貨

   (3)冰水主機製造流程圖

        冷凝器身筒處理     冷凝器製作     冰水器製作    系統管理組裝    配線作業     總裝探漏

                  、
           系統保溫    抽真空 灌冷媒    最終測試     最終整理      繳庫


(三)主要原料之供應狀況
  本公司各產品原料之供應狀況：
  1.國外原材料：
   以美國、日本各大技術合作廠為基礎，供應源國外材料供應商如下：
    (1)冷氣機壓縮機由Copeland 提供。
   (2)六氟化硫氣體絕緣開關設備部份材料由日本日立(Hitachi)公司等提供。
      (3)Laser Engine：主要是採用美國Symbol 公司的laser engine，但並無原料供
    應之困擾。
    另供應環保局清潔車載運進廠之一般垃圾，營運操作合約有規定年度之保證垃
    圾燃燒量。環保局核准進廠之一般事業廢棄物。廢棄處理系統之耗材量及價格
    穩定。
    (4)柴油引擎：採用世界知名品牌Cummins、MTU、Perkins…等，發電機：採用世
      界知名品牌MARATHON、LEROY-SOMER、STAMFORD…等，因應全球經濟景氣復甦，
    原物料需求量增加，導致採購行程加長；本公司為求業務推展，平日皆已建立
    安全存量，以備不時之需。
  2.國內原材料：
   以中心衛星體系之合作廠家基礎供應，國內重要物料供應商在中衛體系者如：
   (1)空調冷凝管等由中誠金屬公司提供。
   (2)壓縮機由漢鐘、復盛提供。
   (3)塑膠成型材料由良盈、輝鴻、昇迪實業提供。
   (4)電堆材料：由得孚、僑隆企業、創馨貿易、上品綜合工業、台灣瑞克興業、台
    灣杜邦、群翌能源、中壢電木等廠商所提供。
   (5)電子材料如控制IC、變壓器、電晶體、繼電器等：由旺陽電企業、光瑋企業、晶
     偉電子、偉菱科技、泰睿科技、惠勇實業、尚聲電子、錸辰電子等廠商所提供。


                                   62

(2)具體執行方案
  專責業務：建立年度資訊安全目標，完成技術導入與相關的稽核事項，以維護及持續
      強化資訊安全。
  落實制度執行：依據 ISO27001 資訊安全執行規範、公司資訊安全政策落實制度執行
      至全公司各層面的作業範疇中，並不定期進行業務連續性計畫4 件，以降
      低資安風險，維持營運不間斷。
  教育訓練：所有新進員工到職前皆完成資訊安全教育訓練課程；完成執行每季員工社
       交工程釣魚郵件測試共102 人次；新生訓練、定期每半年執行資安教育訓
        練及不定期資安宣導共43,579 人次、資安問卷測驗575 次，以加強人員
      資訊安全意識。
  資安公告：不定期發布資安公告，傳達資安防護重要規定與注意事項，駭客的新手法，
       本年度共計39 次。
  資安承諾：員工新進時一律簽訂員工保密、從業道德暨誠信經營行為及創作切結書，
      所有承商簽訂議價記錄時必須承諾所有資訊安全條款。
  資財管理：所有資訊設備硬軟體均全數編列財編進行資產管理；嚴禁私下安裝軟體及
      架設私人資訊設備，隨時監視資訊設備是否有不合規之行為。
2.個人資料保護管理
   本公司訂定並揭露個人資料保護政策，適用範圍包含個人、客戶及供應商等，政
 策揭露於官網連結如下:
 中興電工官網 > 投資人專區 > 公司治理 > 重要公司規章下載 > 隱私權暨個人資料
 保護政策(網址: https://www.chem.com.tw/Upload/file_202512041740221.pdf)
       114 年度執行情形相關量化數據資料揭露於官網連結如下:
 中興電工官網 > 投資人專區 > 公司治理 > 公司治理報告 > 隱私權暨個人資料保護
 政策之執行(網址:
  https://www.chem.com.tw/download/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%B2%BB%E7%90%86%E5%A0%B1
  %E5%91%8A/%E9%9A%B1%E7%A7%81%E6%AC%8A%E6%9A%A8%E5%80%8B%E4%BA%BA%E8%B3%87%E6%9
  6%99%E4%BF%9D%E8%AD%B7%E6%94%BF%E7%AD%96%E4%B9%8B%E5%9F%B7%E8%A1%8C.pdf)
3.智財管理
   本公司制訂與營運策略連結之智慧財產管理計畫，透過確立政策目標、建置管理
 制度、資源提供與維護、評估風險機會以及持續改善機制等五大構面的落實，推動能
 源開發智慧財產，並透過分享智財成果以善盡企業社會責任及全球公民責任。
 （1）智慧財產管理策略：
      本公司係以能源、氫能及微電網為未來發展之策略目標，於民國114 年12
    月31 日再度通過TIPS 臺灣智慧財產管理規範，完善的專利權管理機制、卓越的
    智慧財產保護成果，已連續兩年通過「TIPS A 級驗證」，體現本公司致力於將智
    財管理納入ESG 永續治理的決心。於「在地」軸向中，本公司已實施各式執行計
   畫，賡續推動在地生產政策，以提升在地開發及設備/物料在地供應能力，期許
   於前揭過程中，能促進智慧財產之產出，並對成果妥為管理與保護。
 （2）可能遭遇之智慧財產風險及因應措施：
      於全球化之知識經濟時代，應關注智慧財產權之利用與加值，亦須應對隨之
   而來的風險與挑戰。本公司積極從事專利佈局檢索，發掘技術之新藍海，領先於
   業界建立專利屏障，同時為嘉惠產業快速發展，與技術需求者，洽談技術授權事
   宜，透過全球之專利分析、布局，與世界各地有志一同者，共同落實在地化生產、
   供應等潮流。


                                   72

營運概況


     同時為避免智慧財產生命週期中所可能面臨之風險，如因不法侵害而支出救
  濟成本或蒙受損失外，尚包括內外部 (如內部職員、受僱人或外部承攬廠商、產
   學合作機構) 因不諳智慧財產保護之內涵、時效性與應採行之保護措施，致疏未
  對新產出之智慧財產及時予以保護、遲誤先機，進而影響企業競爭力或營運績
  效，本公司透過跨部門協作，全面盤點並嚴格管控機密資訊、人員權限與資訊設
  備，將專利權與營業秘密保護內化為組織運作的標準。透過制度化控管，將傳統
   的「法務保護」升級為「知識管理」，提升技術與業務的推動效率，使之成為ESG
  治理架構中不可或缺的環節。本公司更定期邀請外部專家，開辦講座培訓法務、
  研發、業務及採購人員，除建立制度落實管理客戶智慧財產權以外，並就供應鏈
  之管理同步強化智權管理政策，以真正做到將智權管理與維護之DNA 深植於從業
  同仁中。
（3）智慧財產管理制度：
     本公司為防杜前揭風險，已於114 年12 月31 日再度通過TIPS 臺灣智慧財
   產管理規範，證書有效期至116 年12 月31 日。透過辨別智財管理相關之機會或
  風險，並擬訂相關因應措施，包含政策與目標、制度規範、教育訓練、機密管理、
  盤點維護及侵害保護等機制，以有效排除、降低損害風險。後續每年將依循前開
  策略及相關管理規範，制定「智慧財產管理計畫」，並就計畫內容與執行情形，
  每年至少一次向董事會報告，最近一次提報日期為115 年3 月10 日。
   3.1.專利、商標管理：
      3.1.1依據本公司「智慧財產權管理辦法」及與TIPS 相關之文件化資訊，
       法務單位持續評估並與研發單位共同提出智慧財產權之需求性與必
       要性，與外部事務所合作，辦理智慧財產權申請、維護、保護、舉發
       及授權使用作業。
     3.1.2本公司於全球申請之專利獲准總數累積有44 件，尚在申請中總數有
               13 件。
     3.1.3本公司於全球申請之商標獲准總數累積有66 件。
   3.2.營業秘密、著作權管理：依本公司「資訊安全管理辦法」等規範，全體員工
     及供應鏈負有以下義務：i.文件管理：落實文件保密，含密等、標示、管制
    及權限等，以確保未公開智財之保密性。 ii.保密義務：要求員工就技術、
     製程、設計、營運策略、研發設計或計畫、以及其他有利於公司之競爭優勢，
    且未經公開之資訊，應恪守保密及競業禁止規定，防止人為竊取及透過網路
    洩密，亦透過教育訓練、員工工作規則明訂員工應善盡保密義務。同時與廠
    商合作時，亦要求廠商簽署保密協議書，將合作廠商納入智慧財產管理計畫
    之一環。


                                 73

十、重要契約

  契約性質      當事人      契約起訖日期       主要內容               限制條款
                                          第 1 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 2,670,000 元。
                                                第2 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 4,080,000 元。
                           離岸風力發電加強電力網 第3 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 1,140,000 元。
                              計畫(第一階段區塊開發) 第4 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 90,000 元。
  工程合約  台灣電力公司        115.01.07~保固期滿
                                      大潭電廠新345kV 開關場統 第5 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣 5,000 元。
                              包工程         若第 1 分期工程逾期，但第 2 分期工程於工程期限內完
                                          成，則第 1 分期工程逾期之違約金可返還，乙方不得向甲
                                          方索取有關該違約金返還時所衍生之利息。
  工程合約  臺北市政府工務局水利 114.07.03~保固期滿  百齡抽水站新建工程   逾期違約金，以日為單位，不扣除任何期日，每日依契約價
        工程處                                金總額千分之1 計算逾期違約金，最高為契約價金10%
                                                             1.第1 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣2,670,000 元。
                              離岸風力發電加強電力網計
                                                             2.第2 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣4,080,000 元。
                                畫(第一階段區塊開發)大潭
  工程合約  台灣電力公司        114.12.18~保固期滿                     3.第3 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣1,140,000 元。
                                         電廠新345kV 開關場統包工
                                                             4.第4 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣90,000 元。
                              程
                                                             5.第5 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣5,000 元。
                                                 1.逾期違約金
                                                        2.國產化-
                                                    (1)國產化逾期違約金
                           苗栗離岸風力發電計畫三
  工程合約  海盛發電股份有限公司 113.11.17-保固期滿                    (2)國產化違約金
                              陸域變電所暨管排統包案
                                                3.可用率違約金
                                                 4.性能違約金
                                          違反上述項目依合約規定罰款。
                                                             1.第1 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣36,500 元。
                                                             2.第2 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣1,270,000 元。
                                                             3.第3 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣1,880,000 元。
                              通霄電廠第二期更新改建計
  工程合約  台灣電力公司        113.1.24~保固期滿                     4.第4 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣50,000 元。
                                             畫新161kV 開關場統包工程
                                                             5.第5 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣300,000 元。
                                                             6.第6 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣724,000 元。
                                                             7.第7 分期工程每逾期一日應繳納新臺幣125,500 元。

                                                             74

(10) 電動車交、直流充電相關設備、家用充電樁安裝建置，區域型充電收費管理
      系統，EMS 區域能源管理系統，開放式充電營運管理系統APP，包含但不
     限於站點查詢、導航、啟用、關閉、繳費功能，佈建全台電動車充電站基礎
     服務網絡。
        (11) 除許可業務外，得經營法令非禁止或限制之業務。
      2. 公司目前之商品項目及營業比重
                          單位：%
              年度
                                        114 年度
    商品種類
    變 壓 器                           73.61
    配 電 盤                             7.29
    工程承包                             5.69
    配電器材                             3.69
    售電收入                             0.05
    其  他                             9.67
      合  計                     100.00

      3. 公司目前計劃開發之新商品
      外銷三相輸出Y/D 切換特殊用變壓器及簡易版免保養呼吸器。
(二) 產業概況
     1. 產業現況與發展
     重電產業向來為工業之母，本公司之主要產品變壓器及配電盤是各電力系統
   從電力公司發電輸電配電到產業建/擴廠及各公共建設皆需要的設備，與發輸配
    電所組成的重電產業中之重要環節。2025 年雖受到美國對等關稅衝擊影響，但
   隨著影響降低且在AI 對電力強勁需求下，全球電力基建仍持續擴張，2026 年全
   球電力設備可望持續成長。
        (1) 行政院為推動「台灣2050 淨零排放路徑」政策，全面規劃及推動包括節能、
     創能、儲能及智慧系統整合等各項工作後，各配套政策及規劃如雨後春筍般
      推出，至2025 年再生能源占比達20%目標，其中太陽光電地面型2030 年目
       標為3,100 萬瓩；離岸風電示範及潛力風場至2025 年目標為550 萬瓩、第三
      區塊風場至2035 年目標為1500 萬瓩；地熱發電2025 年目標為20 萬瓩。為
       因應2050 年淨零排放，政府規劃至2050 年的電力配比為再生能源60~70％，
     對建置再生能源裝置之電力設備的需求，在2050 年之前將是與日俱增。因應
     人工智慧（AI）大爆發將使未來用電成長比過去更多更快，政府現正推動新
      增超過20 部燃氣複循環機組。


                                                   - 43 -

(2) 因應2022 年3 月3 日303 事故造成全國性停電，引發各界關注國內電網系統
   穩定，台電於2022 年9 月15 日召開記者會，正式公布「強化電網韌性建設
   計畫」，將於10 年內投入5,645 億元。全面提升全國電網面對突發事故的因
   應能力，以及為2050 淨零轉型目標做好準備，本公司將積極參與政府計畫提
   供相關產品及工程服務，改善台灣電力網路。
   (3) 美國因政府政策，美國企業把生產製造移回國內、增加基礎建設、支持能源
   產業等美國優先政策，除了產業的建廠及擴廠對電力設備需求外， AI 資料中
   心及邊緣運算AI 應用等新興科技持續暢旺，造成電力設備供需不平衡，自
     2022 年開始變壓器市場快速成長。美國能源部預估在「降低通膨法案」等法
   案推動下，至2035 年美國本土需新增64%的區域內輸電線路，與114%的跨
   區域輸電容量，推估變壓器需求愈來愈強勁。美國總統川普2025 年2 月簽署
   行政命令，正式成立「國家能源主導委員會(National Energy Dominance
   Council)」，加速石油和天然氣生產，以滿足美國發展AI 所需的龐大電力需
   求。預估訓練AI 所需的能源將高達5GW，即發電裝置容量增加5GW，推估
   發輸配電系統及終端消費的各電壓等級變壓器需求將達40GW (40,000MW)。
     2026 年3 月美國七大科技巨擘承諾，將自建電廠、擴大投資電力基礎建設，
   以滿足AI 用電需求，增加北美對變壓器等電力設備的需求。東南亞新興經濟
   體，以開發資源提升經濟必需發展電力設備，全球變壓器的中長期銷售前景
   持續看好，全世界對環境的關切及能源成本的提高亦造成再生能源電站的持
   續開發，目前全球變壓器等電力設備市場為供不應求的失衡狀態，雖歐美大
   廠有擴廠計畫進行中，但電力建設為全球性，預估未來5~10 年電力設備市場
   仍將持續維持高度成長。以上產業狀況皆對本公司外銷有正面加持的效果，
   預估本公司外銷金額將大幅成長。
   (4) 再生法通過及政府大力推動節能減碳政策、綠色能源政策，如：風力發電、
   水力發電、太陽能發電、環保工程、電網級儲能系統、分散式儲能系統、電
   動車充電基礎建設與營運網絡…等，將能創造重電產業無限商機。
   (5) 東南亞開發中國家電網建設案、新能源案及資料中心案件推展中，唯風險亦
   高須步步為營小心應對。
   (6) 隨著電動車市場擴張，配合淨零排放趨勢下帶動產業蓬勃發展，加上各國政
   府推波助瀾，更加速了電動車產業的快速發展。從全球市場觀察，電動車產
   業維持結構性成長態勢，依據國際能源總署（IEA）及多家國際研究機構統計
   資料顯示，2025 年全球電動車銷售量持續創下新高，全球滲透率已超過18%，
   主要市場如中國、歐洲及北美仍保持雙位數成長幅度。整體而言，全球電動
   車銷售規模雖於部分區域呈現成長幅度收斂，但總量仍持續攀升，產業發展
   方向並未改變，各國仍持續推動充電基礎建設作為重要能源轉型工程，充電
   設施屬於基礎建設型產業，具備長期需求韌性與戰略價值。
2. 產業上、中、下游之關聯性
   本公司產品大致屬公共建設、建/擴廠投資的設備資本財項目，舉凡有基礎
 工程、新建工廠、擴充產能或工廠設備汰舊換新時都需用到，因此是屬於公共建


                                            - 44 -

設及產業上游的基礎設備。而所需使用的大宗材料，如矽鋼片、銅線、銅片、絕
   緣油是屬於上游的材料，而其它控制及保護器材則屬中、下游的附加價值型零組
   件。而該等產品所使用之各項材料供貨無匱乏之虞。
     3. 產品發展趨勢及競爭情形
     本公司主要產品的發展趨勢為高效率、省能源及體積縮小、智慧化兩大發展
   趨勢，因此為提高附加價值及競爭力，採用最優良材料及品質優良的控制與保護
   器材零組件是必然趨勢。
     由於本公司一向堅持良好品質，故在產品競爭力上亦保有一定的競爭優勢。
    因此為維持長久生存及優勢，在產品Q.C.D.S(品質、成本、交期、服務)全方面
   的努力下，致力產品及服務的品質及交期由「如期如質」朝「優期優質」精進，
   得以繼續不斷地受到海內外顧客的信賴及訂單。
     本公司除了製造重電產品外，特別重視售前、售後服務，除了落實關心顧客
   的品質政策成立24 小時復電服務及擴大維護保養業務外，之前以「變壓器先進
   服務計畫」向經濟部申請科專計畫，研發「噪音分析模組」、「監控設備投入與數
   據分析」、「智慧型維保決策支援模組」等，並已開始向市場行銷，周界音場分析
   可在顧客購置變壓器設備前模擬設置環境，提供變壓器設備合理噪音規範值，規
   劃及協助既設變壓器設置環境噪音改善建議；變壓器即時監測系統可同時收集變
   壓器運轉時之溫度、電壓、電流…等諸元，另依油中可燃氣體含量、增量，即時
   提供故障因應對策，變壓器剩餘壽命診斷也為此模組重大功能之一，另定期提供
   週、月、年報、年度維護保養建議項目及預算，提供最符合經濟效益的維護保養
   建議。藉由以上完整售前、售後服務及IT 技術應用，落實「製造服務化，服務
   科技化」及顧客經營策略，更貼近顧客需求，增加與顧客互動，提升再購率。
     在電動車充電領域上，除具備自主研發製造能力，可生產銷售自有產品並提
   供車廠銷售電動車隨附充電硬體設備與安裝建置統包工程外，同時自主開發充電
   站點查詢、導航、啟用、付費之電動車充電App，結合佈建全台充電站基礎建設
   網絡，以一條龍的服務模式為全台電動車主提供服務，並持續家用充電設備優化
   與系統平台升級，打造安心、便利、高效率的充電體驗。
(三) 技術及研發概況
  最近年度及截至年報刊印日前一季止投入研發費用與開發成功之技術或產品

                                      單位：新台幣仟元
        年  度          金  額         佔營收百分比
                   114                          397,975                           1.63
               115 年第一季                      126,710                           2.66


         開發成功之產品規格                成果
   外銷三相亭置式變壓器             成功通過符合DOE(美國能源局) 高效率節能要
                              求，及符合IEEE C57.12 亭置式標準要求


   外銷特殊三繞組亭置式變壓器          成功通過符合DOE(美國能源局) 高效率節能要
                              求，及符合IEEE C57.12 亭置式標準要求


                                                   - 45 -

(四) 長、短期業務發展計畫(5-10年)公司主要事業區分為設備事業及新能源工程事業為
  主體，以再生能源、科技業、用電大戶之傳統產業為顧客群，以國內、北美及東南
  亞為目標市場。
     1. 短期業務發展計畫
   內銷方面：(設備事業及新能源工程事業)
     電力產品普遍應用於日常生活、商業活動及生產製造，隨著科技進步使用範
   圍日趨擴大，電力可謂為維繫現代文明的基石。短期內，除加強產業在國內及國
   外建廠或擴廠案所需既有產品行銷銷售外，國內69kV以上變壓器及相關配電盤設
   備使用已超過40年，預估未來逐年有汰換市場需求，除自行生產產品外，另尋找
   國外相關產品代理或經銷，強化系統設備完整性及提高競爭力，並繼續朝設計、
   製造、施工統包工程行銷，統包工程的水資源工程、捷運及台鐵工程、再生能源、
   節能工程、電網級儲能系統、分散式儲能系統、電動車充電基礎建設、機電工程
   (包含消防、水電、監控系統)、冷凍空調工程等相關領域，業務方面已在中部設
   立據點，為中部顧客及建築師做設備及機電工程方面的事前規劃服務，爭取更多
   設備及工程案件接單；本公司除了現有AC交流與DC直流充電樁持續進行系列產
   品性能優化與品質提升外，另外，經濟部為保障民眾使用電動車充電設備的安全
    及計費準確性，已分別公告實施「電動車充電設備」產品自願性產品驗證（VPC），
   與電能計量檢定要求，未經檢定合格不得供交易使用。為確保消費者權益並為使
   用者做第一線的把關，本公司相關交直流充電樁產品，包含家用二代充電樁、第
   四代交流充電樁、直流充電樁皆已取得VPC認證，而在營運場域所設置的交、直
   流營運設備，亦皆已按計畫陸續通過政府電能計量檢定並取得度量衡合格認證，
   為台灣電動車充電基礎建設與服務滿足車主在外補電需求，注入更大的動能。
    外銷方面：(設備事業)
     以分散市場、服務既有顧客，及全面性售前與售後服務系統的建立，隨著綠
   能市場的興起，針對不同巿場發展太陽能及省能源案件。
     外銷策略以先進國家為主，其他快速發展中國家為輔。在公司內部著力於品
   質提升與成本降低的努力下，主要外銷產品以配電變壓器、電力變壓器及太陽能
     PV Box模組為主，配合海外顧客的需求模式承接訂單，並將持續擴大與直接、間
   接顧客之合作關係，以穩定之品質及產能穩健持續成長。另積極尋找開發電力公
   司及國外大型統包工程公司配合變壓器+太陽能模組供應，爭取外銷市場，結合
    公司各單位業務資源、華城重電500kV 產製能力，滿足顧客在地服務、品質、價
   格、交期不同需求，爭取電力公司，EPC 及東南亞等市場訂單。
     2. 長期業務發展計畫
   內銷方面：(設備事業及新能源工程事業)
     未來隨著經濟成長、氣候變遷及推動產業發展之影響下，用電需求將逐年增
    加，依據經濟部能源局規劃自民國2018年~2025年逐年將發電備用容量率目標由
    2018年的10.0%提升至2025年的17.1%，逐年增加再生能源發電機組以降低空污，
   及規劃大量燃氣機組設置。


                                                   - 46 -

未來內需電機市場因上述電源開發規劃及因政府重大工程建設之展開而大
幅度成長，同時也因國民所得增加，我國將邁入已開發國家之林，各項公共建設
也將隨生活品質提升而呈高幅度成長；政府推動「台灣2050淨零排放路徑」政策，
在太陽光電、離岸風力發電、儲能系統新建等密集建置之下，將帶動另一波電機
產品供不應求的現象。工程事業領域，將持續深入再生能源工程，如：綠色電力、
風力電力、太陽能發電、離島發電及電網級儲能系統、分散式儲能系統等各項工
程。
  「台灣2050淨零排放路徑」政策全面規劃及推動包括節能、創能、儲能及智
慧系統整合等主要能源政策上，本公司均能提供機電設備、機電工程及運轉維護
服務，相關商機對應；
節能：高效率非晶質鐵心變壓器、電動車充電柱/建設及充電站營運
創能：變壓器、配電盤、開關設備、機電工程統包、維護保養
儲能：變壓器、配電盤、開關設備、機電工程統包、維護保養
智慧系統整合： 變壓器、配電盤、開關設備、機電工程統包、遠方監測單元RTU、
       維護保養
  本公司產品及服務在上列國內未來10年重要能源政策及台電「強化電網韌性
建設計畫」推動需求之下，預估公司每年可增加約10~20%以上營業成長。
  電機產品與經濟成長，生活品質的提升息息相關，只要社會進步，電機市場
就蓬勃發展。至於供應方面，由於電力變壓器、配電盤、高壓瓦斯絕緣開關與配
電器材等製造是屬於資本與技術密集產業，尤其變壓器產業除了是資本密集、技
術密集外，更不易取得顧客信賴採用的特質，競爭者短期不易打入市場或增加競
爭，以國內同業家數而言，在69kV級以上變壓器廠家近40年來為零成長。華城近
30年長期深耕北美市場，為爭取顧客認同，計劃性地將11、22、66、230、500kV
級變壓器送交到國際知名驗證機構KEMA，完成變壓器最嚴格且合格率平均僅約
50%以下的短路試驗認證，及在北美市場顧客多次蒞廠評鑑之下，同時也以優質
的售前後服務、設計及零附件最大標準化、擴大產能提供合理的價格及交期給顧
客，逐年讓顧客更具信心採購更高電壓等級及更大容量的變壓器，藉此拉開與競
爭對手的差距及提高占比。
  隨著電動車市場成長，相對車主使用公共充電站作為住家以外補電需求亦會
持續成長。本公司AC充電設備著重於消費者預計停留較長時間之目的地處建
置，DC充電設備則著重高速公路或沿線等交通樞紐處建置，除了解決車主因電
量與公共充電設備不足所引起的里程焦慮外，也根據車主不同的使用習慣提供差
異化的充電資源配置，從而獲取充電服務等持續性現金流，此外，持續厚植核心
技術能力，深化一站式服務優勢，使之形成堅強的核心競爭力，為全方位電動車
充電市場領導品牌奠定堅實底蘊。
  本公司為因應未來市場的需求，積極展開自動化與人才培訓計畫、全力擴大
產能、開發新產品、新技術，並穩定品質，同時配合重要顧客同步推動6σ品質管
理活動，期能掌握競爭優勢，以奠定永續經營之目標。


                                         - 47 -

外銷方面：(設備事業)
       全球各區加速實行替代性能源政策及開發中國家的經濟成長計劃，預估各國
     電力設備需求成長態勢不變，本公司正朝下述方向努力，掌握各地區成長趨勢及
     競爭利基。
           A. 在主要外銷國設立代理商或分公司或銷售據點，目前在主要外銷國均已設
       立，將更積極開拓中。
            B. 與世界級直接、間接顧客結盟，爭取產品被使用於該等國際化公司的EPC或
       統包案件內，並從中開拓直接顧客，獲得新興國家資格審核並開發更多顧客。
            C. 美國市場因本公司產品品質優異、交期短且準時及迅速優質售前售後服務等
       策略性行銷下，陸續打入美國重點電力公司，顧客案件及訂單都穩定成長。
           D. 已取得主要新興國家電力公司資格及部份電力公司實績，持續以高品質合理
       價格擴大外銷。競爭利基以公司對自身產品的 Q.C.D.S能力提升同時建立當
          地的服務合作夥伴，在ISO9001、14001及SIX SIGMA等品質系列活動的助力
       下，除了得到多數國外電力公司及大型EPC顧客審核工廠合格，對本公司的
       能力給予肯定，另外配合業務的深耕經營，建立外銷據點及合作夥伴與人脈，
       外銷業績逐年成長。
             E. 100%持股的500kV級變壓器廠的空間及地點優勢，不僅致力於全球外銷大型變
       壓器市場，也爭取國內離案風電廠商的風機塔架內變壓器、機電模組及風機
       機艙組裝訂單。

二、市場及產銷概況
    (一) 市場分析
           1. 主要商品、服務之銷售、提供地區及市場占有率
       本公司一向追求卓越的品質，迅速的服務、公道的價格，因此本公司所製造
     的各型電力變壓器、配電變壓器、高低壓配電盤及各種變電設備等重電機產品，
     深受國內各公民營機構的信任與愛用，且外銷市場也持續拓展中，外銷業績亦逐
     年提高中。
     主要產品市場佔有率如下：
      電力變壓器佔國內產值60%，佔我國外銷金額90%以上。
      配電變壓器佔國內產值30%，佔我國外銷金額70%以上。
      高低壓配電盤佔國內年產值10%。
           2. 競爭利基及發展遠景之有利、不利因素與因應對策
     有利因素
              (1) 政府正規劃擴大全面性基礎建設投資，目標在於著手打造未來30年國家發展
       需要的「前瞻基礎建設計畫」包含五大建設計畫：建構安全便捷的軌道建設、
       因應氣候變遷的水環境建設、促進環境永續的綠能建設、營造智慧國土的數
       位建設、加強區域均衡的城鄉建設等及台電電源開發等發展，均將對重電機
       產品有直接或間接日益增加的需求。
              (2) 台電「強化電網韌性建設計畫」推動需求之下，未來10年電力設備及相關工
       程服務需求大增。


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(3) 「台灣2050淨零排放路徑」政策全面規劃及推動包括節能、創能、儲能及智
  慧系統整合等各項工作後，太陽光電、離岸風力發電、儲能系統新建等密集
  建置，本公司既有及新研發產品及服務均可提供於上列新能源建設及未來維
  護保養運維需求上，且已具有目前國內少數相關案件承攬完工實績，是國內
  外相關建設投資商及統包商在機電設備提供及機電工程上最佳合作夥伴。政
   府已規劃電力配比在再生能源於2025年的20%，在2050年提高至60~70%，再
  生能源建置所需電力設備及工程服務需求在未來25年內大幅增加。本公司在
  重要的離岸風力發電、太陽光電、儲能案之完工實績或在建案，為爭取相關
  案件奠定重要基礎。
 (4) 本公司累積過半世紀的業績與經驗，落實品管政策以及持續外銷實績穩定成
  長，使本公司產品深受國內外顧客的肯定與愛用，有利業務的推展。
  (5) 本公司勞資關係和諧，員工向心力強，研發及技術能力卓越，目前為榮獲台
  電認證合格產品最多之廠商，有利市場競爭。
  (6) 本公司產品中，配電變壓器、電力變壓器、配電盤、電力中心、馬達控制中
  心，模鑄變壓器榮獲經濟部商品檢驗局國際標準品質保證制度ISO 9001認可
  登錄，裝甲開關箱、瓦斯氣封開關、電容器榮獲ISO 9002認可登錄，為國內
  第一家綜合性重電廠榮獲此項肯定及殊榮，有利於未來的市場競爭。
 (7) 本公司於1996年6月陸續完成氣封式瓦斯開關(2 WAY SW, 4 WAY SW)新產
  品的開發，為國內首家同時具備該兩項產品，評鑑合格之廠家。目前每年約
  有數億之銷貨，未來繼續發展自動化開關。於2014年取得國內首家經台灣電
  力公司評鑑合格之地下自動化四路開關製造廠資格，可增加該產品之市場佔
  有率。
  (8) 本公司取得國內首家經台灣電力公司評鑑合格之非晶質鐵心變壓器
     (Amorphous Metal Distribution Transformer)製造廠資格，並同時具備為可銷售
  國內同業鐵心之專業合格廠資格，對本公司未來營收與利潤之增加有極大助
  益。
 (9) 本公司取得台電新型中壓23kV GIS承製資格，此產品為重電業重要技術指
  標，對提高營收與獲利有極大助益。
(10) 本公司投入輸配電及饋線自動化控制系統的研發，預計未來每年有10億左右
  之商機。
(11) 本公司持續獲得國際大廠品質認證合格成為合格供應商，對於產品外銷營
  收、獲利有極大助益。
(12) 2011年完成建置台電永安鹽灘4.6MW為當時國內最大太陽能電廠統包完工實
  績，統包工程將持續太陽能及風力發電廠統包、變電所統包工程、發電工程、
  水資源工程等統包工程承攬，另捷運、輕軌及鐵路電氣化工程等交通工程逐
  漸推出外，亦著力於民間機電工程等多項交通工程將陸續推出，目前多項所
  承接機電工程案亦已陸續完工及在建中，將持續累積實力，深耕機電工程市
  場。


                                          - 49 -

(10) 積極配合各建案在設計時，提供機電配置最佳化之售前服務，爭取獲
        得機電工程案的商機。
               (11) 以提供「24小時緊急復電系統」、「緊急復電設備提供」、「擴大維
        護保養」等差異化建制作為最直接售前後服務，落實二級半產業經營
        策略。
               (12) 持續推動智慧製造、落實AI智能數位化管理系統，提升產品品質與工
         作效率，精進核心產品/事業提升國際競爭力-以優質優期建立「短交
        期」、「顧客導向」、「提高獲利」核心能力，滿足甚至超越顧客需
        求與滿意度。
(二)主要產品之重要用途及產製過程
      1. 主要產品之重要用途
        (1) 變壓器：發電廠所產生之電力必須經過輸送才能到達用戶之機器上。而輸送
     之過程必須以高品質之變壓器將發電廠之電壓經過昇壓後配線傳到各地區，
     再依各用戶所需之電壓降壓，接到使用之機器上。
        (2) 配電盤：在發電廠、輸配電系統之變電站、配電系統端各產業之工廠、公設、
     辦公及住宅樓宇受電設備所使用的開關箱、電力盤、控制盤、分電箱等，具
     備啟斷、監控及安全跳脫等系統保護協調功能。
        (3) 配電器材：輸配電系統中供作電力分配，電路的開關，改善用電效率及保護
     設備之用。


                                                   - 51 -

2. 主要產品之產製過程
                (1) 電力變壓器製造流程圖：
                                                                   R.S.
                                             N=90dB(A)        包裝材料-廢銅線木箱。
      矽鋼片 in：167,300kg         絕緣紙 in：167,300kg
                                                    out：170kg                                         銅線                 out：170kg           N.S.  R.S.                                                                                in：63,960kg
                                        1. 剪床動作造成噪音。                   out：326kg
 1.矽鋼片切角餘料產生廢棄物。                                        2. 壓紙板加工產生廢棄物。
 2.矽鋼片防塵包裝材料產生廢棄
  物。                                                                         S.R.
                             銅 線
                                         廢銅線、木
                   絕緣物加工           軸、絕緣
            矽 鋼 片
  S.R.S’.                                                                      S.R
 1.疊積完畢刷塗防銹油。                                 1.熱風乾燥排 防                            繞線圈
 2.絕緣紙使用後餘料產生廢                             出水蒸氣  塵
  棄物。                                          2.烘乾爐電熱 作                       絕緣紙
                                             in：5,200kg              器耗用能源 業
                                          out：190
            疊積鐵心
                             乾 燥
    A.S’.
                                                                                        S.
  外殼修改產生焊                           1.包裝材料產生廢棄物(木
                    心體裝配       箱、紙等)
    A.S.N.        外殼進料                                            A.S’
  1.噴砂產生噪音及                           1.真空幫浦運轉排出水蒸
   粒狀污染物。                           氣。
  2.噴砂產生廢鐵粉。                          2.真空幫浦運轉管路接頭
  3.噴砂機、乾燥機運                         機油外洩。
                    心體乾燥      3.真空泵潤滑產生廢機油。特  轉耗用能源。
            噴砂處理                 4.氣相乾燥噱煤油蒸發不殊
                                    全開門時流出。製
程  A.S.W.S’                              5.冷卻水塔的冷卻水太滿  一
                                    溢出。        般  1.產生廢油漆桶。
                                        作  2.噴漆產生有機溶                                                    A.S
                                        業
   劑排放(二甲苯    表面塗裝                     包裝材料拆卸    等)。                      配 件
                                        產生木箱箱塑
  3.噴漆水濂產生廢
                    完成裝配           膠廢棄物
   水並加以納管。
                                                                              A.S’.S            抽真空、灌油
                                       1.封蓋電焊產生廢氣
    N.S.R.                                S’            2.試漏使用氮氣
  1.壓縮機運轉時產生噪音。                        3.控制箱配線截斷PVC 線                     試 驗
  2.桶裝油滴漏,以破布擦拭及木屑吸油產生
   廢棄物。
  3.油管接頭法蘭漏油以油盤盛裝。             A：廢氣 N：噪音
  4.真空淨油機以電熱器加熱耗用能源。            S：廢棄物 S’：安全衛生  5.桶裝油灌完產生廢油桶。
                     出 廠    W：廢水 R：資源


                                                            - 52 -

三、從業員工最近二年度及截至年報刊印日止從業員工人數、平均服務年資、平均年齡及學
  歷分布比率 (學歷分佈比率包括外籍員工之計算)

    項 目    / 年 度           114 年度            113 年度    截至年報刊印日
       業務管理人員             360                 308                354
   員工  間接生產人員             430                 351                451
   人數  直接生產人員             719                 635                732
       合    計            1509                1294               1537
    平  均 年 歲             37.92                 37.91                38.05
    平 均 服 務 年 資              7.91                  8.28                 7.96
         博士                   0.27                  0.15                 0.26
   學歷    碩士                 12.19                 11.13                12.04
   分布    大學                 56.33                 56.03                56.99
   比率    高中                 25.25                 25.43                24.85
        高中以下                5.96                  7.26                 5.86

   註：本表統計合併資訊(不包含海外子公司)。


四、環保支出資訊
    (一) 本公司導入ISO 14001環境管理系統及ISO 45001職安衛管理系統，將環境與安全考
    量與企業經營合而為一，融入生產製程中，協助管理及製程技術改善，以提供全廠
    員工較佳及安全的工作環境、降低環境與工安風險、提昇生產效率、符合綠色產品、
    降低廢棄物產生、增加資源再利用、減少污染排放資源浪費，朝綠色設計發展，為
    環保地球貢獻心力，達到企業永續發展的目標。2014年開始參加桃園市臭氧改善計
    畫，用行動響應維護環保地球；2015年於美加地區第三方ISN國際職安衛驗證公司評
    等為A級，也於當年度配合台電需量反應計畫，提高台電夏季尖峰的備載能力，應
    變工業區用電的靈活度。2016年參加桃園市百年好合活動，認養廠區周邊河川-觀音
    溪，將環保及水資源的概念傳遞給員工，期許做到環保愛地球的文化傳承。2017年
      取得ISO 14001環境管理系統(2015版 改版驗證)，2019年全三個廠及重電公司廠區順
     利將OHSAS 18001職業安全衛生管理轉換為全新國際ISO 45001標準取得驗證通
    過，響應最新趨勢，以系統管理之精神進行有效性的持續改善。
    (二) 本公司一向秉持重視環境保護之經營理念，並配合政府執行各項環保措施，除設置
    專責人員外也都讓操作者參加專業的環保訓練並取得證照，實施專家制，由環保的
    管末處理進步至源頭改善。2009年開始推行節能減碳活動，為綠色地球盡一份心力，
    成立供應廠商節能減碳擴散輔導體系，施行各項改善，並獲選為工業局節能減碳績
    優廠商，2012年也成為重電產業第一家通過產品碳足跡查證的公司，並於2013年開
     始建置能源管理系統，2014年1月也成為重電產業第一家通過能源管理系統ISO50001
     驗證的公司。2015年協助工業局訂定變壓器產業之碳足跡產品類別規則，於GEDnet
    國際網站上提供各國變壓器產品碳足跡盤查之參照。
    (三) 本公司產品不屬於ROHS指令管制的設備與產品，僅在設備運轉後的少數維修零件
    受到ROHS限用物質的管制，因此對本公司財務業務影響很小。


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五、勞資關係
  (一)員工福利、進修、訓練、退休等各項福利制度及勞資關係維護措施如下：
           1. 員工福利
     為保障員工職業安全衛生權益，特為每位員工投保「雇主補償契約責任保險暨團
     體傷害保險」、團體醫療保險，並設置職工福利委員會推動各項福利制度，使員
     工在經濟上、精神上均實質受惠。
              (1) 健全的福利制度
       設有員工及子女獎學金、員工旅遊及自助福利金等彈性福利制度、家庭日、
       慶生、員工傷病慰問、婚喪喜慶、生育補助、育兒津貼、人工助孕補助及助
       孕假、幼兒上學陪伴假、跨年假及旺年餐會、摸彩聯歡、員工服務滿半年、1、
            5、10、15、20 及30 年獎勵措施、樂齡補助、員工持股信託等各項福利措施。
              (2) 員工生活起居照顧
       食方面：免費供應午餐或午餐補助。
       衣方面：發放夏、冬季制服。
       住方面：提供員工單身宿舍。
       行方面：桃園廠區備有員工上、下班交通車。
       育方面：塑造學習型組織文化，辦理企業大學，鼓勵員工個人在職進修及學
           費補助等多元學習方案，推動讀書會、健康促進等各項活動。
       樂方面：推動社團及各項聯誼活動，透過多樣性的社團及聯誼活動，增進員
           工情感；培養員工興趣與終身學習，達到寓教於樂的生活學習目標。
            2. 健全人才培育及教育訓練制度
              (1) 成立教育訓練委員會，推動TTQS 人才發展品質管理系統，為使人才發展品
       質管理系統有效展開，確保訓練品質及成效維持，並依公司短、中、長期經
       營策略及年度經營計畫循序達成，制訂訓練政策。
              A. 落實「築巢引鳳」打造A 級人才及優秀人才，推動A+級人才金手銬制度。
               B. 建置教導型組織及核心職能為基礎之人力資源政策。
               C. 推動「華城企業大學」，營造公司教授／教練文化，落實KM 及內部講師
        制度，培育跨機電領域之管理人才，鼓勵同仁進修取得碩士、博士學位，
        以提升人力素質及經營管理能力。
              D. 強化「培育中心」組織功能，推動專業及管理職能雙軌制之職能發展，並
        與晉升連結，執行各項專業核心技術及經營管理人才、國際化及及各階層
        接班人之養成，以達成公司各階段人才發展計畫及願景實現。
                E. 培養內部專業講師，教材深度與豐富化，以提升訓練實質成效，並以此發
        展為公司重電業人才培育之搖籃。
                 F. 培育國際化人才，成立國際行銷、技術、服務團隊，拓展海行銷市場。
              G. 確保訓練品質與成效，落實教育訓練委員會組織運作。
              H. TTQS 評鑑為銀牌等級。
              (2) 善用政府資源辦理各項教育訓練及人才培育方案，包括研發替代役引進參與
       政府協助各項企業人力資源提升計畫等培訓與獎勵方案。


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大同公司114 年年報
„ 重電事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
       類別       變壓器類       開關類       智能維保      電力工程
       營業比重(%)         73%             11.5%           4%              11.5%
 (二)目前商品項目
   1.變壓器類
   各式電力變壓器、配電變壓器(含亭置式、桿上型)、電抗器、及委託試驗等。
   2.開關類
   高低壓配電盤、控制盤、161kV&23kV SF6 氣體絕緣開關(GIS)、電⼦式故障指示器(EFI)、避雷器。
   3.智能維保
   變壓器及配電盤維護保養，汰換設備
   4.電力工程
   再⽣能源161kV、69kV 昇壓站統包工程，台電變電所統包工程
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
        產品別              產品規格              預計上市時間(年度)
                   依台電新規改良套管型桿上變壓器                 115
        變壓器類
                    依台電新規改良型亭置式變壓器                  115
 (二)產品研發方向
   開發500kV 級超高電壓與超大容量電廠級變壓器、以及太陽能發電系統⽤高效率變壓器，配電盤及變壓
   器智慧化設計。
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
  1.國際能源署 （IEA）《電力2026》指出全球電力需求強勁，預測2026-2030 年全球電力需求年均成⻑
   3.6%，較過去十年平均高出50%；2030 年電力需求成⻑速度⾄少為整體能源需求的2.5 倍，主要因素
  為工業⽤電量增加、電動車持續普及、空調使⽤增加，以及資料中⼼和人工智慧擴展等。
   為達成淨零排放目標，加上歷經俄烏衝突、能源危機等事件，愈來愈多國家積極發展再⽣能源供電。
  再⽣能源占比提高，系統彈性成為關鍵挑戰：隨著太陽能與風電占比上升，與⽤電高峰重疊情況加劇，
   供電調度更具挑戰。IEA 指出，僅擴建電網無法應對，須同步強化系統彈性，包括需量反應、儲能與電
  網強化技術，否則將影響低碳電力實際利⽤率，間接影響減碳與能源安全目標。
  2.根據行政院主計總處於2026 年2 月13 日召開的國⺠所得統計評審會最新數據，受惠於AI 應⽤需求強
   勁，2025 年（114 年）全年經濟成⻑率大幅上修⾄ 8.68%，且預測 2026 年（115 年）經濟成⻑率將
   達 7.71%，顯示AI 供應鏈帶動強勁成⻑動能，GDP 規模突破1 兆美元。
   且重電產業受惠於台電「電網強韌計畫」及「電廠機組擴充」等既有需求之外，及持續推動[離岸風力發
   電加強電網計畫]，可望台電對於重電產品之需求維持在⼀定水準，⺠間業者投資綠能產業的意願提高，
  地面型太陽能發電、大型儲能系統、離岸風力發電皆有利於相關電力設備的銷售表現。
  3.全球 AI 算力中⼼與北美電網轉型展望:
    115 年大同重電的營運重⼼由傳統國內市場延伸⾄全球高成⻑領域
     AI 算力中⼼（IDC）熱潮：AI 產業的爆發性成⻑帶動龐大電力需求，大同憑藉高性能變壓器技術，
               解決 AI 「吃電怪獸」帶來的能源瓶頸。
   北美電網現代化：美國變壓器汰換已從設備維護層次，升格為國家安全與 AI 競爭力的戰略議題。面
           對北美市場嚴重的供需缺口，大同積極拓展外銷路徑，將北美電網更新與大型變壓
           器外銷視為重電事業部的核⼼成⻑引擎。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
      上游    重要零件、絕緣材料與配電器材⾦屬原物料。
      中游    重電產品設計、製造。
      下游    政府、⺠間企業。
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
   台電急需穩定全台供電系統安全，將積極加強電網強韌計畫、電廠更新計畫及配合政府擴大內需，變電
  站設備可挹注汰舊換新訂單，且經濟部積極推動電廠「整廠輸出」，將有助國內業者拓展海外工程商機。


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大同公司114 年年報

  (四)重要認證


   台灣精品                 全國TAF 測試
           優良電器精品獎            環保署環保標章        ISO9001            ISO14001            ISO45001      正字標記
        2021               試驗室資格

四、⻑、短期業務發展計畫
  (⼀)短期業務發展計畫
    (1)響應政府推動再生能源政策，以及2050 淨零排議題，爭取更多太陽能及儲能案場採用高效率、省能
    源非晶質變壓器訂單，並增加捲線設備，提高變壓器產能。
   (2)運用電力變壓器新廠房提升製造能力與產能，以及改造既有廠房生產設備以爭取國內外的超高電壓，
    超大容量電力變壓器的訂單。
   (3)強化電力⼯程組織，除了台電強韌計畫可爭取變電站建置商機，亦可爭取⺠間太陽能及儲能案場
       161KV 或69KV 昇壓站統包⼯程。
  (二)⻑期業務發展計畫
   以台灣為產品研發基地，強化產品創新與品質提升，建構重電產品在全世界的行銷網路，尤其是美國
   基礎建設可帶來龐大變壓器商機。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
  (⼀) 114 年國內市場佔有率及未來供需狀況與成⻑性
    1.主要重電產品市佔率:變壓器35%，開關10%。
   2.市場未來供需狀況與成⻑
    ⽬前重電產業正處於⻑期供需失衡的擴張期，主要受到 「AI 資料中心、能源轉型、電網汰舊換新」
    三大動力驅動。
    內銷市場:由於台電電網強韌計畫持續進行中，10 年內將新設大安、萬隆等28 座變電所，以及24 座
        變電所「屋內化」改建，合計共52 座。其中2 年內新建變電所為七股、將軍、高樹、福和、
        義和變電所，都將為重電業帶來龐大商機。以及配合政府推動再生能源政策，地面型太陽能及
        大型儲能案場陸 續開出，朝向與業者洽談變電站統包策略，將變壓器、GIS、配電盤、電力⼯
        程提供⼀條龍完整服務。
    外銷市場:⽬前台灣重電業成⻑性最強、⽑利最高的區塊，其中 「美國需求」 是重中之重。
        美國電網更新：美國境內 70% 的電網與變壓器已超過 25 年，進入汰換週期。受限於美國
        本土產能僅能供應不到 20% 的需求，進口依賴度極高。
         成⻑指標：2024 年美國電力變壓器進口額年增 54%，預計 2026 年需求將持續擴大。台灣
        廠商因具備 161kV、345kV 等高等級變壓器的外銷實績，正持續滲透美國電力公司供應鏈。
        核心優勢： 相較於跨國大廠（如 ABB、Siemens）交期極⻑，台廠提供更具彈性的客製化與
        較短的交期，是搶佔北美市場份額的關鍵。
  (二)發展願景之有利、不利因素及因應對策
   1.重電產品願景規劃
    重電產品為因應全球環保趨勢，將繼續研發高效率、省能源、低噪音、符合RoHS 之新產品以提升產
    品綠色形象。
    2.有利因素
    ⽬前重電產業正處於「需求推動型」的擴張期，主要動能來自全球對電力基礎設施的重新定義。
         (1) 全球能源轉型與淨零排放：隨著各國追求碳中和，再生能源（風能、太陽能）的佔比大幅提升。由
      於綠能具有間歇性且案場分散，必須建置大量的變電站、配電盤與儲能系統來穩定電網，這對重電
      設備產生了剛性需求。
         (2) 美國電網汰舊換新與大基建：美國電網設備平均年齡超過 30 年，聯邦政府投入數千億美元更新電
      網。台灣廠商因技術達標且具備外銷實績，正受益於這波「變壓器荒」。
         (3)  AI 資料中心的爆發式成⻑：大型 AI 資料中心的耗電量是傳統中心的數倍，且需要極高穩定度的
      電力供應系統。
    3.不利因素
         (1) 關鍵原材料供應吃緊與價格波動：
     重電設備核心材料如電磁鋼片（矽鋼片）、冷卻油及銅材，全球產能擴張緩慢。⼀旦原材料價格大幅
     波動，將直接壓縮⻑期訂單的⽑利率。
         (2) 國際地緣政治與貿易壁壘：
     各國開始將電力設備視為「國家安全」物資。美國或歐洲未來可能強化「本土製造」比例（如 Buy


                                         -70-

大同公司114 年年報

        American Act），對純外銷導向的廠商構成潛在關稅或准入風險。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)主要產品⽤途
   重電產品主要⽤於政府重大公共投資建設如發電廠、輸配電系統、⺠間企業建廠工程以及建築業、傳統
   機電製造業等。
 (二)產製過程
   透過採購系統向國、內外優良供應商購買主要原物料、零組件並開發低成本、標準化產品，普獲國內、
  外廣大客戶群之信賴與愛⽤。
三、主要原料之供應狀況
   1.主要使⽤材料
    矽鋼片、銅線、絕緣油、套管、絕緣材料、鐵材、切換器、散熱器、斷路器、保護電驛。
   2.主要供應廠商
    (1)國外廠商:ABB、NGK、MR、JFE、Siemens、北芝、東芝、日立⾦屬、三菱⋯⋯等廠商。
    (2)國內廠商:中鋼、益州化學、名佳利、大同電線電纜⋯⋯等廠家。
   3.各廠商的價格合理、品質優良、交期合理，透過B2B 提高雙方應變能力。


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大同公司114 年年報
„ 電纜事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別        電力電纜、匯流排         通信電纜、電⼦線、光纜
     營業比重(%)              69%                          31%
 (二)目前商品項目
  1.電力電纜、匯流排
   電力電纜：交連PE 電纜(600V~161kV)、PVC 電線電纜、橡膠電纜(⼄丙烯、海巴龍、⿃布林)、耐火/耐
   熱電纜、低煙無鹵電線電纜及太陽能光伏電纜等。
   匯流排：絕緣型(IP66)及耐火型匯流排配電系統。
  2.通信電纜、電⼦線、光纜
   通信電纜、電⼦線：通信電纜、PV cable、LAN cable、RG type、CNS、JIS 等高頻同軸電纜。
    光纜：4C~300C 溝槽型單模光纜、6C~216C 束管型充膠單模光纜、光纖引線/ 跳接線、單⼀束管光纜、
   引接充膠單模光纜、耐彎曲單模光纜、微簇型屋內光纜、扁平光纜、波紋鋼帶鎧裝光纜。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
         產品別                   開發內容
        電力電纜          345kV 超高壓電纜
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   1.電力線
   (1)電線電纜
    由於製造業回流和擴廠、人工智慧(AI)相關產業蓬勃發展，能源署2023 年版「全國電力資源供需報告」
     預估2024~2028 年電力需求年平均成⻑率由2%上調⾄2.5％，高於過去十年的1.6％，AI 科技應⽤將
     使2028 年電力需求較2023 年成⻑達8 倍。台電配合政府穩定供電政策的「十年強化電網韌性建設計
     畫」要求提前達標，中期目標(2022~2027)，持續投入1,700 億元推動電網分散與強固工程，再新建置
      6 迴路的輸/配電線路直接供電2 工業園區，也同步於2023 年~2027 年推動「配電系統五年升級計畫」，
    針對超過1 萬條饋線,總⻑度約44 萬公⾥的老舊纜線持續進行預防性抽換，以消弭饋線跳脫所引發停電
    事故,預估每年投入約70 億元,汰換變壓器與電力電纜。
    同時執行中的「離岸風力發電加強電力網計畫」及「電廠更新擴建計畫」所需求25/69/161kV 交連PE
     及PVC 電纜、捷運、公共工程之公路機電案、隧道興建、國營企業-中鋼、中油及中華電信等標案、興
    達電廠與台中電廠機組興建商機，持續爭取後續標訊。
   (2)匯流排：爭取中華電信機房興建及更新案、大型建案⽤及廠房擴建案等等。
   2.通信線
   配合多國政府FTTH 光網建設與國內5G 行動通訊網路建置，人工智慧(AI)、大數據分析、虛擬實境(VR)、
   擴增實境(AR)甚⾄車聯網等創新應⽤，提升光纜覆蓋率佈署與需求顯著增⻑，全力爭取中華電信/遠傳/台
   灣大等電信業者機房與接取網路的網路線與光纜訂單，以提升業績利潤。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
      上游    原物料供應商如塑膠粒、銅、鋁、錫、光纖、鋼線等。
      中游    電線電纜製造業。
      下游    電力、電機、通信、電⼦、車⽤馬達業者等。
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
   1.電力線
   電力線在設備上增加投資以達⾃動化、智慧化，大幅提升產能效益，技術上不斷進行製程改善，以提升品
   質良率。因應環境保護趨勢，各種環保耐燃、低煙無鹵電纜等產品取得認證。在綠色能源方面，則發展太
   陽能發電系統⽤線纜產品，並陸續取得認證，積極提升上述產品之製造技術與品質確保。
   2.通信線
   因應AI 資料中⼼與算力需求,資料處理速度與穩定性要求提升,中華電信評估2026 年啟動全台全光網路的
   骨幹(backbone)網路建設,取代傳統銅線,大幅降低能耗、提升傳輸速率,計畫細節與資本⽀出盤點規劃中。
    NCC 最新統計，截⾄2025 年底國內5G ⽤戶總數達1,172 萬、5G ⽤戶滲透率已逾41％。這些都有助於
   主傳輸&備援路由⽤光纜與電信機房⽤各類網路線的需求。同時配合中華電信2045 年達成淨零排放宣告
   所推動低碳採購制度，要求供應鏈低碳轉型，相關產品已擇要申請通過ISO14067 碳足跡查驗。
 (四)重要認證


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大同公司114 年年報


       歐洲網路                     TÜV Rheinland 驗證     UL 安規驗證     全國TAF 測試      正字標記                            ETL 安規驗證
       系統驗證                                     試驗室資格
四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
  1.配合國內各大公共建設及集合住宅用線，積極深耕電機技師經營，力求成為主要電纜標單品牌，此外受惠
   於政府綠能政策，已開發符合EN 50618 規範之太陽能PV cable，取得TÜV Rheinland 認證，2025 年
   度太陽能電纜合計銷售逾5 仟7 佰萬元，相較2024 年度6.4 倍增，將持續全力擴展市佔率。
  2.發展市面電纜經銷商策略，快速打開市場銷售網絡，增加品牌能見度。
 (二)⻑期業務發展計畫
  1.持續購入新設備，擴充產能及淘汰老舊設備，提升產品競爭力，增加市佔率並擴大業績。
  2.強化產品品質，開展海外市場。特殊線種的積極導入，創造產品差異性，從而取得未來市場的競爭優勢。
  3.深耕主力線種的行銷網，增加客戶的廣度及深度，密切留意市場的變化與趨勢，及時調整銷售策略。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
  (⼀) 114年國內市場佔有率及未來供需狀況與成⻑性
  1.114年國內市場佔有率:根據經濟部統計處資料顯示大同電線電纜廠市佔率約2.3%。
  2.未來供需狀況與成⻑性:電線電纜為成熟產業，主要客戶需求包含工程營造及水電產業等….，未來配合政
   府能源政策，電纜需求將持續成⻑，大同電線電纜廠將透過設備更新及經銷網絡的拓展，積極提⾼市佔率
   及品牌知名度。
 (二)發展遠景之有利、不利因素及因應對策
  1.台電協和、林口、通霄、大潭、興達電廠機組更新工程，捷運工程及國內各公/ ⺠營建工程案件穩定釋出。
  2.有利因素：中華電信持續擴大網路布局，建設5G網路，更加速偏鄉及離島涵蓋，已陸續完成金門、烏坵、
   連江縣⾼登島的5G網路建設。中華電信表示，因應AI世代的來臨，中華電信除將持續在先進連線（包含
   光纖、低軌衛星、5G/6G、IOWN）、生成式人工智慧(GAI)領域、量子科技（量子通訊、後量子密碼學）
   外、中華團隊將以「中華AI啟動未來」為新願景，讓各式智慧新興應用與研發加速發展，在AI領域與場域
   上領航前進。
   台電配合政府離岸風電系統建設所規劃新設的陸上變電所電力網配置之69/161 kV電力電纜有年度需求
   另台電電廠機組更新工程及國內捷運工程、公/⺠營建工程皆有訂單需求。
  3.不利因素：網路線市場，受競爭對手影響，預計115年同樣面臨價格戰競爭。市面景氣混沌不明，導致
   「集合住宅/ 廠辦/ 公共工程」等案件，同業削價競爭，異常激烈。
   4.因應對策  : ⺠間用電纜市場競爭激烈且交期短，必須要建立完善的配銷體制才能符合市場需求，因此115
   年大同電線電纜廠將逐步完成市面電纜經銷體制建立，以求能打開市場知名度增加銷售量。
二、主要產品之重要用途及產製過程
 (⼀)電力電纜類
  1.重要用途:各類電力電纜，電壓600 伏特到161 仟伏特，供應台灣電力公司及軍/公/⺠營事業單位及外銷
   世界各地。
  2.產製過程:銅條→抽線→絞線→絕緣押出→包帶→外被→成品測試→封板→交貨。
 (二)通信電纜類
  1.重要用途:無線衛星通信、⻑途電話用戶、室內語⾳及數據通信用3C 產品、電子元件之連接、信號傳輸、
   電源供應、區域網路線、⾼頻資訊傳輸用寬頻及⻑途大容量傳輸用線。
  2.產製過程:抽線→絕緣→絞合→集合→外被→檢驗→封板→交貨。
三、主要原料之供應狀況
 (⼀)電力電纜類
   1 主要使用材料：銅、交連PE 粒、橡膠、PVC 粒、低煙無鹵料等材料。
  2.主要供應來源：國外及國內協力廠商。
  (二) 通信電纜類
  1.主要使用材料：銅線、PE 粒、PVC 粒、低煙無鹵料、防水混合物、光纖絲等材料。
  2.主要供應來源：國外及國內協力廠商。
四、本事業部之發展策略
   1.因應全球ESG 潮流趨勢，電纜廠產品將持續全面朝無鉛無鎘，低煙無鹵之方向發展。
  2.全力配合台電強化電網韌性十年建設計畫，爭取所規劃的新建與擴建之輸/配電線路的電力電纜需求。
   3.因應市場5G 需求，投入新設備開發⾼階網路線，並積極開拓外銷客戶群。
   4.投入345kV 超⾼壓電纜開發與品保實驗室規劃建置。
  5.響應全球綠色能源推廣與普及，積極拓展PV cable。
  6.建立市面電纜經銷體制，打開大同牌市場知名度，提⾼市佔率。


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大同公司114 年年報
„ 馬達事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
                                                              EV    其他產品類      類別    中小型馬達類  大型馬達類   發電機類                                              (含驅動器)  (各式鑄件等)
     營業比重(%)       53.2%         29.3%        15.9%         1.1%         0.5%
 (二)目前商品項目
  1.馬達類:以累積超過七十年之技術及經驗，研發⽣產各式省能源高效率1/8 ~ 50,000HP 之單相、三相高
   低壓馬達，規格齊全，包括各種特殊馬達及應⽤系統，如：超高效率馬達、電動載具(EV)馬達及驅動
   器、耐高溫馬達、防爆馬達、繞線型馬達、立式高推力泵⽤馬達、減變速機、變頻馬達、鋁框馬達、剎
   車馬達、油泵馬達、水泵馬達、浸水馬達、內藏式主軸馬達、軋鋼馬達、吊車馬達、永磁馬達、磁阻馬
   達、軌道車輛牽引馬達、變頻器、配電盤、各型通風機等，並提供電機試驗設備及系統工程等全方位解
   決方案服務業界。
  2.發電機類:船⽤及陸⽤柴油發電機組、水力發電機組、特殊⽤途之馬達發電機組等產品。
     3. EV 馬達: 電動載具(EV)馬達及驅動器等。
  4.其他產品類:各式鑄件等。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
   配合潔淨能源產業的日新月異，及工業4.0 的發展趨勢，積極投入低耗能、少材料的新產品研發及伺服
   化、智動化的整合開發、⽯化廠及電廠等等工安需求防爆馬達、因節能減碳而汽柴油引擎轉換成電動車
   需求之馬達與驅動控制動力系統。高壓馬達持續邁向大型化、客製化、高效率、省能源、低噪音、低振
   動發展，並開發高附加價值產品系列以提升競爭力。
   配合市場產業發展趨勢，馬達產品發展方向:
         產品別                   開發內容
         節能減碳       高效率馬達、EV 動力系統、水力發電機
    工業發展、工安及客製化應⽤  防爆馬達、大型同步機、大型繞線式馬達
         工業4.0智動化     ⾃動化設備、精密機械、伺服馬達+驅控器、智動化

三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   隨全球通膨逐漸減緩，貨幣政策更加寬鬆，將有助活絡全球經貿動能，惟11 月美國大選落幕，政策不
   確定性升高，恐為全球經濟前景增添變數根據主計總處的資料，全球經濟成⻑率為2.7%，台灣為
    4.27%。展望2025 年，隨各國通膨趨緩，有利推升需求，全球經濟平穩成⻑等，根據主計總處的資料
   來源 S&P Global 預測，全球經濟成⻑率為2.8%，國內經濟成⻑率由4.27%下修⾄3.29%。隨著全
   球的淨零轉型趨勢，節能馬達的市場需求，預期持續隨著各國能效標準（MEPS）的制定而提升，並帶
   動未來數年的規模成⻑。
   全球工業馬達市場預計將從2024 年的294.21 億美元成⻑到2029 年的362.74 億美元，複合年成⻑率
   為4.28%，快速工業化、對新創新的投資以及關鍵產業製造設施的擴張正在推動對工業馬達的需求。此
   外，「工業4.0」對工業 4.0 的日益關注將刺激對工業馬達的需求。世界各國政府對能源效率的日益關
   注以及由此產⽣的嚴格法規導致節能工業馬達的採⽤越來越多，這將推動工業馬達市場的成⻑。
     2024 年全球電動車市場增速放緩，總銷量達1,710 萬輛，展望2025 年雖有中國成⻑放緩、歐洲新排放
   目標及美國川普政府EV 政策改變等變數，預估電動車銷量仍有機會叩關2,000 萬台。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
     上游  重要零件、絕緣材料、⾦屬原物料、鑄件、配電器材。
     中游   馬達產品設計、製造。B2B 系統、SAP 系統、PLM 系統、IoT 物聯網應⽤。
         政府、⺠間企業。（電廠、鋼廠、⽯化、礦業、水處理、船舶、水泥、紙業、運輸、資源回收     下游         再⽣、印刷、冷凍、橡膠、機械、煤氣、木材、食品加工、發電機、系統等等）
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
  1.產品發展趨勢
   節能環保、高端設備製造、新能源節能減碳新產品普及(如注塑業、電動車)、新材料、新能源車、智動
   化的整合等等，仍為近年普遍追求的核⼼價值。馬達廠針對EV 電動車新舞台，仍是以利基大動力為主
    軸，實績由250kW 市區電動巴士⽤動力系統，包含電動馬達及驅動器，擴展⾄330kW 城際電動巴士


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大同公司114 年年報

   用動力系統，已於2023 年領先開發完成。
   2.競爭情形
   同業都同時加強這方面商機的商品化及市場開發，本公司更加強創研的投入，尋求開發技術來源合作，
   及全球性材料來源，早開發推銷。
 (四)重要認證


        全國TAF                                                             ATEX 美國UL             台灣精  台灣精  加拿大  中國大陸       美國UL       測試     IEC Ex 防                        歐洲CE              Ex 安規驗               品    品   安規驗   3C 安規       安規驗            Taiwan Safety      試驗室資  爆認證                       驗證       防爆認  證                         2021    2022   證    驗證         證        格                                        證

四、⻑短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
  擬持續加強推展已開發的產品(如IE4)及布局內外銷大型特殊及服修專案，IE4、電動巴士動力系統⋯各方
  面持續投入開發後，已陸續展現成果，將彌補淘汰產品挹注未來營收及獲利。
  內銷定位在國內中大型高低壓馬達，且全力部署在各大型石化廠、煉油廠、鋼廠、紙廠、大型的公共工程
  等。採服修為本，策略布局各大型產業搶得各項先機。
  外銷配合各大型系統開發公司，搶得各項大型工程先機，並積極把IE4 高效率馬達擴展行銷全世界。
 (二)⻑期業務發展計畫
  整合全球性生產資源，厚植製造成本實力的基礎，提升製程能力，強化生產管理機能，確保品質，降低營
  運成本，建置馬達產品在全球的行銷網路。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀) 2024 年國內外市場占有率及未來供需狀況與成⻑性
   參考經濟部能源局及國內主要八家同業公開說明資料，蒐集平時市場訊息及過往資料，以銷售金額為分
   ⺟，估計馬達加發電機國內市場占有率約25%。
 (二)發展願景之有利、不利因素及因應對策
  1.馬達事業部願景規劃
  馬達是驅動工業生產的引擎，經濟持續成⻑之後，大國之間加強跨境貿易的戰略行動。這提高了整個
   產業的生產力，並對工業用馬達等主要機械的需求產生了積極影響。「工業4.0」等計劃，將刺激對
  工業馬達的需求，這將推動工業馬達市場的成⻑。高效率工業馬達可以減少碳排放，尤其是電動馬
  達的偏好也將獲得成⻑。
   馬達產品為因應全球節能環保趨勢，將持續不斷研發超高效率、自動化生產、智慧化應用及電動車等相
   關產品，開發更多符合RoHS、REACH 之新產品以提升綠色企業形象。
  2.有利因素
   相對於競爭牌客製化能力較強，對大型及特殊馬達(同步機、繞線式及防爆型⋯等)及其延伸產品具有競爭
   力。
   資深設計師突破技術瓶頸，勇於接單開發符合客戶需求之產品，提升業績及利潤。
   強化品質、交期、服務更上層樓，展現機動力並藉此優勢以區隔競爭牌產品，走高價值產品路線，尋找
  藍海新市場、新客戶、新商機。
  3.不利因素
   國際能源署(IEA)指出，馬達驅動系統占全球電力消費比重已從2011 年的46%增加到2021 年的53%，
   而全球約40%的工業馬達用能受到強制性規範的限制。對此，歐盟已率先於2023 年7 月開始施行75kW
     (100 馬力)以上馬達的IE4 強制性能源效率標準，台灣政府亦公告將於2025 年7 月跟進。隨著全球的淨
   零排放趨勢，馬達的用能效率，將成為該市場需求及營收成⻑的關鍵要素。
   整體經濟面部分：台灣市場趨於飽和，國內外廠牌及機械業者削價搶單，對價格要求⽇益嚴格。⼀線馬達
   國際大廠以併購張規模，以系統銷售或工程方案銷售，小馬達技術門檻低，各國本土中小廠皆有製造能力，
   且在亞洲地區需面臨大陸低價傾銷壓力。
  4.因應對策
  (1)強化自動化領域應用
  (2)發展智慧馬達解決方案
  (3)產品融入循環經濟概念
  (4)與異業合作互補擴大市場
  5.競爭利基
  本公司綜觀國內外政經情勢，全球供應鏈格局重塑，新區域製造中心成型。受到美中科技戰、地緣政治
  緊張、區域軍事衝突不斷，供應鏈的安全、韌性與彈性呈顯學，近岸外包、友岸外包政策重塑全球供應
  鏈格局。驅使外商從直接投資已轉往地緣政治盟友間流動，印度、越南、泰國、墨⻄哥已成新製造中


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大同公司114 年年報

   ⼼。馬達事業部持續保持市場敏銳度、優越紮實的開發技術力經驗人才、客製化能力、有經驗的維修服
   務力、關鍵零組件的第二來源以分散風險、全球重要市場布局的銷售據點、永續經營的人才補充，奠定
   最重要的競爭基礎，提升國際市場競爭力。
   馬達從看似冷門到智慧化轉身，隨著全球節能減碳的需求增加、智慧化聯網系統與驅動設備聯網系統走
   向整合，加上電動車中的馬達扮演三電系統關鍵角色之⼀，未來對於高效節能與智慧馬達的需求只會越
   來越迫切，這股需求也將催⽣新的科技轉變，帶來更多新商機。
二、主要產品之重要⽤途
   馬達產品主要⽤於發電廠、輸配系統、⺠間企業建廠工程、建築業等。中小型馬達主要⽤於各機械業、
   水泵、液體⽤泵、風機、空氣壓縮機、冷媒壓縮機、電梯、堆高機、起重機、升降機、電動車。大型馬
   達主要⽤於電廠、水泥、造紙、化工及各產業設備等。
三、主要原料之供應狀況
  1.馬達主要使⽤材料
   (1)磁性材料及導電材料  : 矽鋼片、銅線、絕緣材料、永久磁鐵。
   (2)馬達零件：鑄鐵、鐵板。
  (3)馬達周邊：控制電⼦及周邊設備、各種溫控配件。
  2.因應原物料價格不斷上漲，及大陸環保規範要求日趨嚴格，加強其他地區來源的尋找及培養，穩定供應
  來源。


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大同公司114 年年報
„ 智慧電表事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別            內銷                 外銷
     營業比重(%)                 81.6%                            18.4%
 (二)目前商品項目
   1.智慧電表
    AMI (智慧型電表基礎建設)由具有雙向通訊功能的電表、資料集中器以及電表資料管理系統(MDMS)所組
   成。除可省下人工抄表成本外，透過需量反應(Demand Response)功能可適當調整電網負載，達成節能功
   能。
  2.能源管理系統
   能源管理系統藉由智慧電表將用電量傳輸到管理系統，進行分析、診斷並記錄能源數據，找出可能耗能設
  備，使用戶能全方位即時掌握能源資訊，以進行用電管理與需量管制，達到節能目的。

二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
    產品別                   開發內容
              自行研發符合CNS/ANSI/IEC/MID/JIS 等國際規範電表，並開發讀表軟體，致力於電表技    智慧電表         術及軟體的開發和整合。專精於用電量測、電力監控、通訊協定及用電資料管理系統。
 (二)產品研發方向
   所研發之智慧電表在國內配合國家智慧電網推展時程，以快優的生產與穩定的品質持續交貨電力公司中；
   在海外市場，電表取得JIS 認證及日本電力公司型式承認，此外亦積極布局東協市場，先後取得TISI 及
     SIRIM 認證。目前已成為日本、泰國及⾺來⻄亞電力公司智慧電表供應商。

三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   1.台電公司2017 年開始推動新型模組化電表於低壓場域，目標2030 年全台建置600 萬戶，2035 年全面
    換裝智慧電表。
   2.日本電力市場預計於2025 年至2035 年導入第2 世代智慧電表建置。
   3.宏觀東南亞地區，2025 年至2035 年為東南亞地區國家之AMI 布建高峰期，大同持續與在地代理商共
    同深耕泰國、⾺來⻄亞等國智慧電表市場。
 (二)產品發展趨勢與競爭情形
   1.大同具有智慧電表基礎建設的系統整合能力，可結合不同之通訊技術，並持續研發多樣性客製化之智慧
    電表應用功能，以滿足客戶需求與提升系統效能。
   2.因應國外市場需求開發符合國際標準ANSI、IEC、JIS等國際規範智慧電表，在台灣及泰國設有電表廠，
   以強化國際市場的供應與競爭力。
 (三)重要認證


          全國TAF 測試
                                             ISO9001                      ISO14001
         試驗室資格

四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)研發各式具有國際標準認證之電表，並以取得海內外建置標案為目標。
 (二)深化客戶與供應商關係，以供開拓國內與國際市場。
 (三)強化並提升智慧電表相關技術及研發能力，滿足客戶需求、與國外知名大廠策略聯盟，參與國內外智慧電
  表系統計畫。


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大同公司114 年年報

市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀)國內市場:
   1.配合台電AMI 基礎建設布建計畫，目標2030 年全台建置600 萬戶，2035 年全台智慧電表布建率達
     100%，即建置量須達⾄少1,500 萬戶。
   2.台電高壓⽤戶智慧電表⾃2008 年⾄2013 年全面布建完成，如今已陸續進入換表期。
   3.面對全球淨零排放浪潮，製造業正加速數位轉型，邁向智慧工廠，安裝智慧電表結合能源管理系統，在
    製程上收集數據，從原料到製造階段計算碳足跡，找出廠內最耗電的區域產線或機台，察覺機器的健康
    狀態，提早維護設備。
 (二)國外市場:
    1.東協10 國國家規模(面積、人口)以及總體經濟(GDP、人均GDP)差異性大。就電力市場規模而⾔，電
    力消費量前五大依序為印尼、泰國、越南、馬來⻄亞，以及菲律賓。
   2.新南向政策鼓勵業者前往耕耘東南亞市場，並以印尼、泰國、馬來⻄亞、越南、菲律賓、印度等6 國列
    為重點合作國家，除印度之外皆為東協會員國。
   3.台灣電力與節能產業鏈成熟，配合我國產業推廣行動與行銷資源，可拓展東南亞電力相關商機。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)智慧電表大致可分為低壓與高壓兩類別，低壓是以⼀般家戶使⽤為主要應⽤；高壓則以⽤電較高的使⽤戶
   為主，如商⽤大樓及工廠。
 (二)智慧電表基礎建設，是由智慧型電表、通訊系統、電表資訊管理系統所組成，是實現智慧電網目標最重要
   的建設。
 (三)智慧電表與傳統電表不同，具有通訊功能，可讓⽤戶與供電方資料雙向溝通，除可取代人工抄表外，透過
   ⽤電量預測與分析，能適時滿足⽤戶需求，藉由數據監控分析，可達到能源最適使⽤效率。
三、主要產品之供應狀況
 (⼀)⾃製或採購國內外認證零組件及解決方案，主要原料均購⾃國內外優質知名廠商，雙方建立良好之供應關
   係，確保產品品質/交貨穩定。
 (二)因應原物料價格不斷上漲及環保更加嚴格，加強其他地區來源的尋找及培養，穩定供應來源。
 (三)與供應商建立⻑期夥伴關係，提供優質產品與服務。


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大同公司114 年年報
„ 節能空調事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別     節能空調

      營業比重(%)      100%

 (二)目前商品項目
   商用箱型冷氣機、機房空調、恆溫恆濕箱型冷氣、中央系統空調(冰水機、調氣機、送風機)、儲冰式滷水
  機、熱回收冰水機、熱泵(空氣源熱泵、水源熱泵、雙效熱泵、高溫熱泵)、商用除濕機、冷凝機組。

 二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
    產品別                     開發內容
                 1.DC 直流變頻箱型冷氣機能力拓增：
              製冷能力由71.0kw 提升至能力176.0kw，產品使用環境溫度穩定達到舒適空調需求，變
             頻運轉提升CSPF 效率值達到節能減碳。   箱型冷氣機          2.變頻恆溫恆濕雙冷凝系統空調機：
           冷媒冷熱平衡系統應用，以熱量回收取代加熱器元件，提高產品使用安全性及減少加熱器
           所需耗電量，節能效率達45%以上。
          1.冰水機組重量與體積減量化：
                   352.0kw 以下水冷式冰水機組重量與體積各減降40%以上，並符合能源效率１級產品。
           搬運方便安裝空間減少，有利於設備汰舊換新、新設計工程案件、節能補助或綠建築申
    冰水機   請。
           2.冷媒變容量設計：
            採用DC 變頻壓縮機容量控制，可精確依現場負荷需求進行能力調整，提升IPLV 效率值，
           以最佳化使用達到節能減碳目的。

 三、產業概況
 (⼀)產品發展趨勢
       1. 根據Research Nester 公司市場研究報告，2025 年全球商用空調市場規模為1,800 億美元，預計
     複合年成⻑率6%以上，故到2030 年將達到2,400 億美元。主要因素包括商業建築需求增加、
     以及對節能和環保產品的需求上升。
       2. 致力高能源效率產品開發，強化未來新產品節能減碳特色。
       3. 掌握ESG 議題之發展機會，滿足客戶節能減碳需求。
       4. 零組件標準化、降低製造成本、創新開發新產品，提升整體競爭優勢。
 (二)重要認證


        TAF 認證      正字標記    冷氣機分級標章   冰水機分級標章   節能標章   台灣精品


        ISO9001             ISO14001        RoHS

市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀)國內市場：114 年商用空調產品市場：中央系統冷氣機年銷售額32 億，箱型空氣調節機年銷售額27
   億。
 (二)外銷市場：114 年外銷產品以商用空調為主要品項，主要銷售地區為東南亞地區包含泰國、越南、菲律
   賓。
 (三)市場未來之供需狀況與成⻑性：114 年預估整體市場成⻑約10%以上。大同除持續深耕台灣市場外，將


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大同公司114 年年報

   持續投入東南亞地區等外銷市場開發。
 (四)競爭利基：
      1. 高效節能技術、智能控制系統產品。高效節能空調系統，滿足客戶對節能的需求。具備智能控制、遠
    程監控和⾃動調節功能的產品，提升⽤戶體驗和操作便利性。
      2. 品牌信譽佳、完善售後服務體系，遍佈全省服務區域。並針對空調的使⽤和維護，提供客戶教育和培
    訓服務，幫助客戶理解產品特性和使⽤方法，提升客戶滿意度。
      3. ⾃主⽣產組裝、交期穩定、品質可靠。
 (五)發展願景之有利、不利因素及因應對策
        1. 有利因素：國內外經濟狀況已漸復甦，產業落實ESG 趨勢及空調設備汰舊換新潮下，將有極佳的
          商機成⻑空間。
        2. 不利因素：市場價格競爭激烈，空調本身為高耗能產品，在⽤電量中占比高，總耗電量接近40%，
          電價提高造成耗電成本相對提高。高效節能產品開發技術，面臨新挑戰。
        3. 因應對策：人力資源規劃有效化，加強研發能量，強化製造力，穩固品質，提供創新、差異化功能
          產品，刺激消費者之購買意願。並開發大型量販店通路，提升銷售業績。
 (六)使命、核⼼價值與願景
        1. 使命：提供高效產品及技術，滿足節能減碳市場需求趨勢。
        2. 核⼼價值：創新、品質、服務。
        3. 願景：系統整合應⽤與服務的⼀站式銷售策略，成為客戶最佳選擇。

二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)主要產品⽤途：提供舒適、節能環保概念空調產品，給予商場、醫院、工廠、機房、教育…等機構，
          人員舒適及穩定溫濕度環境，提高製程良率等⽤途。
 (二)產製過程：由研發、設計、製造、測試、倉儲到運輸等過程，透過技師與業主、工程規劃與施工，
        提供客戶完整的服務及產品。

三、主要零組件之供應狀況
   主要零組件均購⾃國內外優質廠商，雙方建立良好之供應關係，確保產品品質，交貨穩定。更透過
   系統管理，進⼀步降低庫存及購料成本，提供產銷應變能力。


                                         -80-

大同公司114 年年報
„ 家電製造事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
       類別        電鍋

       營業比重(%)        100%

 (二)目前商品項目
  1.廚房家電類
   電鍋、複合料理組等。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
    產品別                    開發內容
          以節能環保、簡約優雅為主軸，開發多功能、簡單智慧化系列產品。   廚房家電、          以廚房為核心，推出關聯性廚房商品(複合料理組、多功能料理鍋…等)。   生活家電          開發品牌合作系列之廚電產品。

三、產業概況
 (⼀)家電製造事業部現況
   1.擴大小家電產品製造及OEM 產品開發。
   2.提升工廠製程能力、品質力、產品競爭力。
    3.掌握ESG 議題之發展機會，滿足客戶節能減碳需求。

 (二)產品發展趨勢
   家電類產品成熟普及，產品研發未來將朝智慧化、創新、多功能、精緻化、節能環保方向努力。

 (三)重要認證


 台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品   台灣精品    GOOD
    2017        2018        2019       2021        2023       2025        2016       2017        2019      DESIGN
                                                                                   AWARD
                                                               優良設計獎


  GOOD     106 德國紅       iF 產品         iF 產品         iF 產品         iF 產品       F 產品        F 產品      ISO9001    ISO14001
  DESIGN    點     設計獎    設計獎    設計獎    設計獎    設計獎    設計獎
  AWARD   設計大獎
 優良設計獎


 MIT台灣製  正字標記  臺灣經濟部  美國/加拿   美國FCC  日本符合性  紐澳符合性  中國大陸強     RoHS      WEEE
 微笑標章         標準檢驗局    大     驗證    認證標誌   認證標誌    制性
               商品檢驗    UL 安規驗                       產品認證
                標誌     證


                                        -81-

大同公司114 年年報

四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)重要供應商策略合作，掌握關鍵零組件，增加成⻑之機會與提升獲利之來源。
 (二)家電產品製程合理化、流程再造改善、降低製造成本、創新開發新產品，提升整體競爭優勢。

市場及產銷概況
⼀、市場分析
  (⼀)國內市場:114 年家電產品市場：電鍋電⼦鍋40 萬台。
 (二)外銷市場:外銷家電產品以電鍋為主要品項，銷售地區包括美洲、中國、日本、紐澳、東南亞及歐洲等
   國家，銷售佔比前三國為美國、中國及日本。
 (三)市場未來之供需狀況與成⻑性:115 年預估整體家電產品市場偏向持平。大同將除持續深耕台灣市場外，
   將續投入外銷市場開發。
 (四)競爭利基:
   1.品牌信譽佳、完善物流體系、快優服務網絡。
   2.⾃動化⽣產、品質穩定可靠。
   3.研發設計能力優異。
   4.⾃有通路營運、全球化供應鏈系統。
 (五)發展願景之有利、不利因素及因應對策
   1.有利因素：國內外多通路佈局策略開展以利爭取內外銷訂單。
   2.不利因素：消費產品市場價格競爭激烈，基本工資及原物料價格持續上漲；對於⽣產成本是重大考
         驗。
   3.因應對策：人力資源規劃有效化，加強研發，強化製造力，穩固品質，激發創意，提供創新、差異化
         功能之產品，導入⾃動化⽣產，提升產能。
 (六)使命、核⼼價值與願景
   1.使命：善⽤科技，豐富人們工作與⽣活。
   2.核⼼價值：創新、團隊、品質、人本。
   3.願景：以整合應⽤與服務的產品策略，成為客戶最佳選擇。

二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)主要產品⽤途:提供便利、健康、舒適及節能環保等概念之家⽤電器產品。
 (二)產製過程:
   1.經由研發、設計、開模、製造、測試、包裝、倉儲到運輸等過程，透過全國經銷網、物流系統，提供
    客戶完整的服務及產品。
   2.前加工製程⾃動化設備導入，車削、鑽絞孔⾄移載過程全面⾃動化，以提升產能效率，改善質量與精
    度。

三、主要原料之供應狀況
  主要原料均購⾃國內外優質知名廠商，雙方建立良好之供應關係，確保產品品質，交貨穩定。更透過系統
  管理，進⼀步降低庫存及購料成本，提供產銷應變能力。


                                         -82-

大同公司114 年年報
„ 系統整合事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
      類別          資通訊系統              機電系統
     營業比重(%)                  64.17%                               35.83%
 (二)目前商品(服務)項目
  1.資通訊系統
   經銷各大廠牌資訊產品、交換機及通訊設備；開發虛擬化及雲端服務解決方案、APIM 管理平台、公文
  管理系統、差勤系統、社會福利管理系統、資安服務解決方案等。
   2.機電系統
   從發電端、配電、輸電、到⽤電端，包含機電五大管線及智慧社區裡的智慧電網、智慧建築、智慧家
  庭、智慧安全監控及健康照護等系統。使⽤智慧建築管理系統分析及運⽤大數據，建築得以最有效率的
  運作，使住宅及商辦能完整提供安全、貼⼼便利及節能永續的環境。
二、技術及研發概況
 (⼀)產品(服務)開發
     產品別                   開發內容
          虛擬化及雲端運算、大型網路建置、異質性系統整合、公文管理系統、社會福利管理    資通訊系統          系統、勞保局資訊管理系統、會計系統、後勤管理系統、問卷調查系統。
    機電系統  住宅、廠辦、能源、水處理、軌道及公路交通系統.. 等機電工程規劃、設計、建置。
 (二)產品研發方向
  1.資通訊系統
   配合中央機關已編列之數位建設及城鄉建設預算，積極爭取建置與維運各級政府資訊系統的機會，全力
  整合且如期如質完成相關專案目標。
   2.機電系統
   以機電整合為主要方向，結合應⽤⾃動化、建築管理、交控運輸、能源等領域。具備承攬各種電氣、軌
  道相關建設、給排水系統、消防、空調工程、智能監控、設計、施工之技術及經驗，專精於機電領域建
  置及系統整合工項，建立智慧化整體系統解決方案之規劃與整合能力。
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
  1.資通訊系統
   儘管大環境不穩定性升高，IDC 在10 月的最新調查顯示，整體而⾔，企業預期2026 年GDP 成⻑穩步
   成⻑，儘管大環境不穩定性升高，仍有超過5 成的企業將增加AI 投資，IDC 台灣總經理江芳韻表示，企
   業希望透過對AI 的科技投資減低整體環境的不確定性，增加可⾒度。
   2.機電系統
   機電系統產業是⼀個具有活力和潛力的產業領域，對於推動工業升級、提高⽣產效率、改善⽣活品質具
  有重要作⽤。隨著科技的不斷進步和市場需求的不斷變化，產業將繼續保持快速發展的勢頭。而政府前
  瞻計畫推動迄今，相關軌道、數位、環境、城鄉與綠能等領域等建置，仍於未來延續性的持續推動，亦
  為產業以領頭羊態勢，為產業環境與商機帶來正面的助益。
 (二)產業上、中、下游之關聯性
                 資通訊系統                 機電系統
    上游  電腦、主機、網路設備、開發工具等Supplier     機電、資通訊、物聯網相關設備廠商
       資訊機房、網路施工、系統整合、應⽤軟體代理、經    中游                          五大管線及系統整合商           銷、SI 業者
    下游  政府機關、學校、公⺠營企業等End User      營造廠商、建商、業主
 (三)產品發展趨勢與競爭情形
   1.資通訊系統
    針對2026年台灣ICT市場發展，IDC預測五大趨勢
      (1)Composite Al/組合式AI架構已然成形，企業正快速走向Composite AI混成架構。
    (2)代理經濟時代來臨，Agentic AI將於2026年大規模落地。
   (3)AI賦能連網技術興起，2027年有八成執行AI工作負載的企業，將運⽤超高頻寬和低延遲的網路架構
    進行基礎設施資源優化。
   (4)機器身份管理需求升溫，身份安全成為AI時代資安關鍵決策點。
   (5)邊緣AI驅動混合架構，開創產業應⽤新機會。
   2.機電系統
   機電系統在未來趨勢和競爭情形，將受技術創新與升級、智慧製造和⾃動化、環保與節能以及國際市場


                                        -83-

大同公司114 年年報

   競爭等面向的激烈競爭和挑戰。但我們將善⽤大同ICT、機電與IOT物聯網智慧系統之優勢與經驗，延續
   相關領域的發展，不斷調整布局，加強技術創新，提高品質和市場競爭力，以應對變化中的市場環境。
四、⻑、短期業務發展計畫
  (⼀)資通訊系統
   1.差異化商品與服務。
   2.深耕既有客戶群，並加強專案服務與技術指導。
   3.建構競爭優勢、提升核⼼能力與市場經營。
   4.增加高毛利產品組合。
   5.提高運籌管理之效率，降低運籌成本並縮短產品交貨時程。
   6.加強雲端服務及資訊安全管理相關之產品銷售與服務。
   7.建構供應商延伸產品服務。
 (二)機電系統
   整合大同綠色產品、系統，運⽤IoT 技術，從發電端、輸配電、⽤電到家電，提供完整的系統整合服
   務。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
 (⼀)市場未來之供需狀況與成⻑性
   1.資通訊系統
     IDC 指出，台灣代理式AI ⽀出佔比將於2029 年達整體AI ⽀出的17%，連帶台灣AI 平台⽀出從2025
     年1.34 億美元，成⻑到2029 年的6.08 億美元。
   2.機電系統
    隨著工業4.0 與智慧製造的發展，機電系統領域逐步向智能化、綠能化與高效能方向發展，未來將藉由
   機電工程實務整合經驗與管理，持續整合ICT 與IOT 相關應⽤，創造大同機電與其他廠家之差異化。同
   時，因應政府前瞻計劃市場，公共工程為後續方向重點項目，並爭取軌道、環衛與數位等相關工程建
   置。隨著工業4.0 與智慧製造的發展，機電系統逐步向智能化、綠能化與高效能方向發展。
 (二)發展願景之有利、不利因素及因應對策
   1.資通訊系統
     (1)有利因素: IDC 預測到2030 年，全球有45%的組織將大規模協調AI 代理，並將其嵌入於各業務職
              能，Agentic AI 將從孤立的試點演變成企業層面的協調，徹底改變全球經濟各領域的決
         策、營運與競爭力。
   (2)不利因素:當今經濟的地緣政治與科技發展很難掌握，需要有更明確的人工智慧轉型策略、強大的數
         據與基礎設施，以及具備AI 技能的團隊。
    (3)因應對策:隨著AI 加速發展以及不確定性壓力匯聚，企業必須展現獨特領導力才能建立⻑期競爭優
         勢。
   2.機電系統
   (1)有利因素:近年政府推動多項前瞻計畫，涵蓋綠能、智慧科技、鐵道產業等領域。我們將充份運⽤過往
         在鐵路系統與機電工程整合方面的豐富經驗，積極爭取未來新案與延伸工程專案。同時，隨
         著國家能源政策的轉型，城市邁向低碳未來，與有效率的系統性能源管理，在EMS 領域的
         發展與投入，預期將催⽣更多的應⽤方案，並廣泛推動在工業、商業、住宅和公共設施等。
         這將進⼀步提升我們團隊的競爭力與市場機會，為機電產業創造更多發展契機。
    (2)不利因素 :機電系統雖具市場潛力，但仍面臨多重挑戰。其中，部分零組件與設備短缺導致成本上升
         與交期延誤，同時，市場競爭激烈與政策法規趨嚴，須加速技術創新以維持競爭力。此
         外，工程上的執行風險，包含安全、協調與履約問題，更將直接影響其推動與交付。
   (3)因應對策:發展具台灣特色的數位轉型模式與機電應⽤，有賴透透過產官學研的整合，打造新科技服
         務業，引導產業深化數位科技應⽤，加速數位轉型。未來將持續強化供應鏈管理、技術創
         新、工程協調與風險控管，降低不利因素之發⽣，提升市場競爭力，以因應產業的挑戰與
         發展需求。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
 (⼀)智慧電表大致可分為低壓與高壓兩類別，低壓是以⼀般家戶使⽤為主要應⽤；高壓則以⽤電較高的使⽤
   戶為主，如商⽤大樓及工廠。
 (二)智慧電表基礎建設，是由智慧型電表、通訊系統、電表資訊管理系統所組成，是實現智慧電網目標最重
   要的建設。
 (三)智慧電表與傳統電表不同，具有通訊功能，可讓⽤戶與供電方資料雙向溝通，除可取代人工抄表外，透
   過⽤電量預測與分析，能適時滿足⽤戶需求，藉由數據監控分析，可達到能源最適使⽤效率。
三、主要產品之供應狀況
 (⼀)⾃製或採購國內外認證零組件及解決方案，主要原料均購⾃國內外優質知名廠商，雙方建立良好之供應
   關係，確保產品品質/交貨穩定。
 (二)因應原物料價格不斷上漲及環保更加嚴格，加強其他地區來源的尋找及培養，穩定供應來源。
 (三)與供應商建立⻑期夥伴關係，提供優質產品與服務。

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大同公司114 年年報
„ 太陽能事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
           太陽能源發電系統- 規劃、設計、施工；專案開發PD；工程營建EPC；系統整合      類別             SI；電廠投資、融資；充電站營運；綠電交易服務；碳權市場管理服務等。
     營業比重(%)                             100%
 (二)目前商品（服務）項目
   綠色能源
   1.太陽能發電系統
   開發持有屋頂型、水面型、地面型等案場，及太陽能光電系統設計監造及電廠維運管理。
   2.太陽能發電數據分析
   能源管理技術輸出，包含太陽能電廠發電數據整合及視覺化，運⽤大數據分析達到預防保養、發電預
   測、⾃動通報等技術，利於維運團隊快速掌握案場狀態進行巡檢與查修，提升電廠妥善率，確保發電收
   益，使電廠投資效益最大化。
   3.儲能裝置
   投資儲能裝置，參與台電電網輔助服務投標，同時為後續虛擬電廠的營運模式奠定基礎。
   4.充電站營運
   開發電動車充電樁營運業務，為電動車提供家⽤、公⽤、商⽤充電基礎設施及客製化的服務，包括AC
   充電樁，DC 充電樁和充電站能源管理系統(EMS)。未來，大同智能將結合太陽能、風能、儲能等與
   能源管理系統，藉以優化充電服務及提升能源效率，並提供⼀站式能源服務給客戶。
   5.綠電交易平台
   目前正通過各種媒合平台，建置綠電交易平台滿足不同種類的需求⽤戶，協助企業客戶匹配最佳綠電方
   案，迅速完成轉供程序，搭配智慧能源管理系統，提供⽤電分析及能源管理服務，精準貫徹 RE 100 綠
   電目標。
   6.碳權市場
   提供完整碳交易機制服務，參照溫室氣體盤查議定書(GHG Protocol)，針對溫室氣體盤查規範之排放範
   疇分類進行減碳規劃提供解決方案，協助企業執行不同的減量計畫，以符合法令規範或進入碳市場機
   制。
   7.能源管理系統（EMS） 提供能源管理系統開發與整合服務，涵蓋軟硬體規劃、儲能控制、台電規範符
   合及多品牌硬體系統整合，協助企業實現即時能源監控、需求側管理與效率優化。
  8.前瞻能源開發與低碳燃料轉換 與策略夥伴共同開發地熱、⽣質能、氫能等前瞻能源應⽤，並協助企業
   將固定燃燒排放源（如鍋爐、加熱爐、緊急發電機）由煤/汽柴油轉換為天然氣、⽣質能、氨或氫能等
   低碳燃料。

二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
   1.大同太陽能光電系統工程公有屋頂 / 工業⽤地 / 掩埋場 / 埤塘 / 租賃、私有廠房屋頂系統建置、電
   廠工程管理及維運管理。
   2.整合太陽光電與儲能系統結合之新形態再⽣能源案場，如:氫能、小水力、地熱。
   3.配合政府「台灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，發展電動車充電樁營運業務。
    4 .能源管理系統（EMS）開發與整合應⽤ 開發並整合能源管理系統（EMS），涵蓋軟體開發、硬體機電
    規劃、儲能控制、多品牌硬體系統整合及台電技術規範符合，協助企業實現即時能源監控、需求側管
    理與整體能源效率優化。
   5.虛擬電廠（VPP）與大型儲能系統整合服務
   整合太陽能、儲能、充電樁及能源管理系統（EMS），建構虛擬電廠（VPP）解決方案，參與電網輔助
   服務、需求響應及綠電交易優化，提供企業穩定且智慧化的分散式能源管理服務。
三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   配合政府再⽣能源政策推動，⻑期投入國內公有房舍及各類型太陽光電領域，提供再⽣能源專案開發、
  設計規劃、專業施工、維運服務及高效率、高品質的綠電解決方案。
 (二)產品發展趨勢與競爭情形
   整合集團資源，投資綠能產業。以太陽能系統搭配儲能與微電網等複合式應⽤，滿足⽤電大戶綠能需
  求。目前已取得售電業執照，積極投入綠電交易市場並提供完整碳交易機制服務，參照溫室氣體盤查議
   定書(GHG Protocol)，針對溫室氣體盤查規範之排放範疇分類進行減碳規劃提供解決方案。在未來電業
  ⾃由化趨勢中保持競爭優勢。


                                        -85-

大同公司114 年年報

 (三)2025年市場現況與商機
   2025年，在二次能源轉型政策推動下，集團掌握AI與半導體產業⽤電大戶需符合RE100的強烈需求，積
   極擴大太陽能案場開發並提升既有綠電交易量能，提供⼀站式企業淨零解決方案，並配合縣市政府光充
   儲社區或示範站補助計畫，強化表後儲能應⽤於⽤電大戶及商辦大樓，推廣家⽤Powerwall能源解決方
   案。
 (三)重要驗證
   1.福德坑復育園區的「台北能源之丘」，獲頒 2018 國家卓越建設獎的最佳環境文化類特別獎。
   2.大同七美智慧低碳島榮獲 2018 智慧城市創新應⽤獎。
   3.大同智能(原大同永旭)榮獲 2019 國際專案管理標竿企業獎優選獎。
   4.桃園埤塘 12-14 號池榮獲 2018 年光鐸獎優良中大型獎。
   5.大同智能(原大同永旭)榮獲 2018 台中市再⽣能源推動貢獻獎。
   6.大同智能(原大同永旭)榮獲 2019 國際專案管理標竿企業獎。
   7.大同智能(原大同永旭)榮獲 2020 傑出企業⾦峰獎。
   8.大同智能(原大同永旭)榮獲 2020 城市工程品質⾦質獎。
   9.勝陽能源榮獲 2021 年光鐸獎優良屋頂型小型獎、中大型獎。
   10.大同智能(原大同永旭)榮獲 2021 城市工程品質⾦質獎。
   11.反恐訓練中⼼ 榮獲 2022第九屆優良太陽光電系光鐸獎優選_優良⼀地多⽤型系統優選。
   12.淡海輕軌機廠 榮獲 2022第九屆優良太陽光電系光鐸獎_優良屋頂８型系統優選。
   13.後龍滯洪池 榮獲 2024 年光鐸獎優良地面型系統獎。
      14. 大同智能聖克⾥斯多福及尼維斯光儲智慧微電網系統建置案榮獲2025國合會肯定得標。
四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
   1.持續開拓公有房舍、私人工廠、工業區、物流廠房屋頂，並積極轉型開發大型案場。
   2.開發⽤電大戶綠能條款市場，滿足⽤電大戶能源管理需求。
   3.售電業綠電交易洽談，滿足各種產業之綠電需求。
 (二)⻑期業務發展計畫
   1.拓展國內中大型地面、水面、漁電共⽣等類型電站，以及其他太陽光電新領域。
   2.電廠健檢及維運市場開拓服務。
   3.太陽能電廠停車棚，結合儲能及電動車充電樁營運，能源市場多元化經營。
   4.爭取企業ESG 淨零碳排市場，完備綠電平台與碳權市場等交易機制服務。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
   太陽能重大實績108 年包括台南公有房舍13.5MWp、桃園公墓2.7MWp、中央警察大學等政府指標性
   案件，以及苗栗後龍滯洪池9.6MWp 等；109 年北捷7.9MWp、中部汽車案3MWp 及具指標性光電球
   場案0.2MWp 等；110 年勝陽能源及志光能源等出售案、台鐵潮洲案4.3MWp 以及宜蘭公有房舍
    8.5MWp 等。111 年得標北港滯洪池20MWp 外，完成建置56MWp 其中包含桃園、宜蘭等大型公有
   房舍及112 年得標⾦門二期6.3,MWp 外，完成建置33ＭＷｐ其中包含宜蘭球場、彰化污染地等案場。
   另完成綠電轉供滿足⾦融企業⽤戶指標性案件，113 年除得標台糖畜殖場_嘉義地區光儲案7.7MWp、板
   橋中⼭國中1.2MWp 及宜蘭三校聯合1.1MWp 等租賃案外，EPC 案跨足食品大廠與統⼀及義美合作
   外，也首次承接海外光儲案件(太陽能520.32kWp、儲能2027kWh)，協助帛琉、吐瓦魯、馬紹爾群島
   改善電力基礎設施，提升國際能源EPC 市場的能力，114 年除持續推動太陽能EPC 與維運、充電樁、儲
   能等多元業務外，更新增台中會展中⼼（1,903.825 kWp）、⾦門公有房舍⾦城國中⼀區（463.05
   kWp）、瑞智精密第三期（491.26 kWp）、屏東動物之家⼀期及二期（628.18 kWp）、林口東湖國小校
    舍（490.49 kWp）、華鏞機械鳳⼭廠（547.66 kWp）、中科院光武園區多處屋頂（1,235.78 kWp）及高
   雄高商光電球場（499.95 kWp）等代表性案場，累計新增容量超過6.26 MWp，持續保持成⻑動能。
   展望115 年，公司將延續114 年強勁動能，聚焦屋頂型太陽能開發與國有建物商機，同時深化表後儲
   能、EMS 能源管理系統及虛擬電廠應⽤，預期太陽能EPC 與綠電交易業務將同步成⻑，海外智慧微電網
  專案亦將持續拓展，進⼀步強化公司在國內外綠色能源市場的競爭優勢。
   配合電業法修法契機，取得售電業能源執照，於111 年成功開啟⾦融企業⽤戶綠電轉供模式，並規劃延
   伸到半導體產業及電⼦製造業，邁入綠電交易新紀元表現成果豐碩：112 年綠電實際轉供 4,575,522
   度，113 年綠電實際轉供 16,603,504 度，114 年綠電實際轉供 46,198,483 度  , 115 年綠電預計轉供
     47,597,901 度(已簽約)，持續維持接單動能，過去兩年實績皆以雙倍數成⻑，未來更期許綠電朝向多倍
   數成⻑。
二、主要產品之重要⽤途及產製過程
   太陽能整合集團資源，發揮系統整合實力，如太陽能電廠結合微電網系統；太陽能停車棚結合儲能及電
   動車充電樁營運，提供家⽤、公⽤、商⽤充電基礎設施及客製化的服務，包括AC 充電樁，DC 充電樁和
   充電站能源管理系統(EMS)及Powerwall 能源儲存系統。未來，也能結合太陽能、風能、儲能等與能源

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大同公司114 年年報

管理系統，藉以優化充電服務及能源效率。
能源市場多元化經營。擁有豐富綠電資源，具備多元綠電案場保證供電穩定充足能力。
目前正通過各種媒合平台，建置綠電交易平台滿足不同種類的需求⽤戶，協助企業客戶匹配最佳綠電方
案，迅速完成轉供程序，搭配智慧能源管理系統，提供⽤電分析及能源管理服務，精準貫徹 RE 100 綠
電目標。提供完整碳交易機制服務，參照溫室氣體盤查議定書(GHG Protocol)，針對溫室氣體盤查規範
之排放範疇分類進行減碳規劃提供解決方案。看好VPP 虛擬電廠是能源轉型關鍵，憑藉350MW 太陽能
電廠建置實績，年發綠電約５億度，結合先進儲能設計安裝技術與EMS 能源管理系統，正式展開大規模
工廠表後儲能建置，並積極推動虛擬電廠（VPP）商業應⽤，透過太陽能、儲能、充電樁與微電網的深
度整合，提供企業客戶更穩定、高效率且低碳的綜合能源解決方案，進⼀步鞏固在國內外能源轉型市場
的領先優勢。


                                    -87-

大同公司114 年年報
„ 智慧能源事業部
業務內容
⼀、業務範圍
 (⼀)主要內容與營業比重
           微電網暨儲能系統及其監控系統，以及太陽能發電系統之監控、發電預測與維運平      類別           台等及整合性智慧能源。

     營業比重(%)                             100%
 (二)目前商品項目
   1.能源基礎建設
   微電網系統屬區域性供電系統，結合太陽能、風電或柴油發電機等分散式能源與儲能系統，可獨立運轉
   供電，或傳統電網併聯運轉，降低傳統發電機組之⽯化燃料使⽤，並具備停電時立即進入孤島運轉模
   式，藉由再⽣能源及儲能系統的調配，達成不停電與持續緊急電源之供給，以提供區域電力穩定供應。
   大型儲能系統可應⽤於台電⾃動頻率控制輔助服務，以協助於大量再⽣能源併網時維持電網的穩定度及
   供電品質。
   2.太陽能發電管理系統
    (1)太陽能光電監控與戰情系統
   (2)太陽能發電數據分析與預測技術
    各太陽能案場發電相關數據以視覺化呈現，以利於維運人員監管；同時運⽤大量數據建立模型分析演
    算，達到預知保養、發電量預測、⾃動通報等技術，快速掌握案場發電狀態，以使發電性能最大化。
   3.微電網及儲能管理系統
   依國家能源轉型的太陽光電、儲能設置等需求，提供完整微電網及儲能控制系統與雲端資產管理平台之
   ⼀站式服務。
   (1)能源管理系統提供微電網及儲能控制系統系統整合及解決方案，開發並整合EMS、BMS、以及電網
    控制器，即時掌握電力資訊與環境資訊，控制PCS 電力輸出，實現電力輔助服務、削峰填谷、太陽
    能平滑化、現地環控等功能。
   (2)雲端管理平台具備即時監測、即時告警、歷史報表、資源管理、電力交易管理、收益趨勢追蹤、場
    域健康評估與預防性維護等功能，可依客戶需求選配最佳方案。
   4.整合性智慧能源
    達到⽤戶端創能、儲能及節能的整合性方案，以客製化的方式滿足⽤戶的能源管理需求。

二、技術及研發概況
 (⼀)產品開發
   微電網暨儲能系統整合與能源管理系統平台開發，並運⽤大數據分析與預測技術，提供完整之智慧能源
   解決方案。

三、產業概況
 (⼀)產業現況與發展
   1.能源基礎建設
    因應台電之未來的電力交易平台、輔助服務市場與⽤電大戶之綠能條款，國內近期與中⻑期內，儲能
    市場將蓬勃發展，大同憑藉多年的能源與機電設計製造經驗，整合再⽣能源、儲能、配電網路建置與
    能源管理系統等，提供從家戶型、離島型、村莊型、大型儲能型等多樣化智慧能源解決方案。
   2.能源管理系統以及數據分析平台
    能源管理系統平台結合數據分析及人工智慧加值服務是產業的趨勢，也是大同在能源領域發展的核⼼
    技術。
 (二)產品發展趨勢與競爭情形
   大同為國內少數儲能系統整合商具備高壓併網實績，且能提供完整的解決方案，從規劃、設計、評估、
   建置與後續維運保固等；獲選執行工研院彰濱區域性儲能示範驗證計畫、建置1.5MW/1.7MWh電池系
   統並順利完成併網，更在台電首次儲能⾃動頻率控制輔助服務標案中，共30家投標廠商，大同為獲選5
   家之⼀，已經完成1MW/1.55MWh雙邊合約建置。大同也完成建置並投入4MW/4.65MWh 日前調頻輔
   助服務市場。

四、⻑、短期業務發展計畫
 (⼀)短期業務發展計畫
   1.持續開拓與爭取國內外微電網暨儲能系統專案，如台電之大型儲能案，及離島混合供電微電網系統。
   2.參與台電輔助服務市場，如需量反應與調頻服務等，並開發⽤電大戶綠能條款市場 。


                                         -88-

大同公司114 年年報

 (二)⻑期業務發展計畫
   1.持續投入微電網系統整合與能源管理系統研發。
   2.評估與驗證國內外大廠之關鍵設備與策略合作，以精進系統運轉性能、可靠度與成本優勢等。
市場及產銷概況
⼀、市場分析
   我國108 年5 月公告的「再⽣能源發展條例」及其後發布的「⽤電大戶條款」，明訂再⽣能源發電量須
    於2025 年佔全台發電20%，且契約容量達5000kW 之⽤電大戶須以下列四種方案之⼀履行義務以⽀持
   再⽣能源發展: 建置10%的再⽣能源發電、設置儲能設備、購買綠電憑證、或繳納代⾦。全球先進國家
  皆是政府主導再⽣能源產業發展，正是儲能與微電網系統的利多優勢。

二、主要產品之重要⽤途及產製過程
   儲能與微電網系統可作為區域性穩定電力源、電力調節、電力輔助服務、提高再⽣能源滲透率等；呼應
  國家政策與法規沿革，儲能與微電網系統亦可提供多種電力輔助服務，提升整體性的電網供電品質、安
  全性與經濟效益。
   憑藉優異的電力相關經驗與系統整合能力，成為全國首家儲能調頻輔助服務參與台灣電力公司電力交易
   平台之廠商，並展現⻑期累積的豐碩技術開發成果，成功取得台灣首例UL9540 儲能系統安全性現地認
  證，得以確保系統運行安全與穩定獲利。

三、主要產品之供應狀況
    1.2018 年取得工研院高雄永安區域性儲能設備技術示範驗證計畫，建置1MW/1.2MWh 電池系統並順利
   完成高壓併網，為台灣第⼀套百萬瓦級大型儲能案。
    2.2019 年取得工研院彰濱併網驗證系統，為台灣第⼀套跨廠牌且異質性電池整合的能源管理系統。
   隔年建置 1.5MW/1.7MWh 電池系統並順利完成併網。
    3.2020 年在台電儲能⾃動頻率控制輔助服務標案中，共30 家投標廠商，大同為獲選5 家之⼀，並於
     2021 年順利上線1MW/1.55MWh 儲能系統。
    4.2021 年10 月大同⾃投資4MW/4.65MWh 儲能系統為台電最早通過能力測試且為台灣首家儲能系統上
   線台電交易平台。而今亦成功建置了台灣首座增強型動態調頻輔助服務E-dReg 的儲能系統，其具備調
   整頻率及尖離峰移轉之複合功能，是達成能源轉型願景的最佳調度運轉工具。
    5.2022 年12 月大同之投資公司大同智能其⼦公司勤智能源，正式啟⽤上線6MW 儲能案場，為台灣第⼀
    座增強型動態調頻備轉(E-dReg)儲能系統，也是首座獲得IEC/CNS 62933-5-2 安全認證的E-dReg 儲
   能系統，具備電力調頻與尖峰、離峰電力移轉功能，案場上線可有效強化電網韌性，為台灣電力系統發
   展⾥程碑。
  6.大同之投資公司大同智能得標60MW 台電冬⼭超高壓變電所儲能系統標案，於113 年11 月完成建
   置，正式啟⽤。
  7.大同之投資公司大同智能其⼦公司勤智能源，擴大投資增強型動態調頻備轉(E-dReg)儲能系統
    43.77MW，已於114 年1 月完成建置，共計超過100MW 之儲能系統，為台灣供電品質增添助力。
  8.大同之投資公司大同智能跨足家⽤儲能市場，取得國際電動車與能源服務大廠之認證安裝商資格
  9.⻑期投入智慧能源與儲能技術，是國內發展微電網的先驅，同時儲能併網實績除了高雄永安的台灣第⼀
   套百萬瓦級大型儲能系統外，亦涵蓋桃園、彰濱工業區、台南歸仁等案場，是業界少數擁有建置微電網
   與儲能之技術及實績的廠商。
   10. 2024 年11 月，大同智能得標之台電冬⼭超高壓變電所60MW 儲能系統（E-dReg 型）正式驗收啟
   ⽤。該案場容量達60MW / 85MWh，單次可儲存85,000 度電，相當於約8,000 戶家庭⼀日⽤電量，
   有效提升電網穩定度並⽀援再⽣能源併網，為台灣大型儲能系統發展的重要⾥程碑。
   11. 2025 年1 月，大同智能⼦公司勤智能源於大園廠區完成⾃建43.77MW 增強型動態調頻備轉（E-
   dReg）儲能系統建置並正式啟⽤。該案場配置16 座電池容器屋，結合先進能源管理技術，加上先前
   觀音廠區等⾃建案場，使大同智能⾃有E-dReg 儲能總容量達約50MW，進⼀步強化表後儲能大規模
   應⽤能力。
   12. 大同智能積極跨足家⽤儲能市場，已取得國際電動車與能源服務大廠Tesla 之Powerwall 認證安裝商
    資格。截⾄2025 年底，已累計安裝近100 台家⽤Powerwall 儲能系統，為家庭⽤戶提供整合太陽能
   發電、儲能與能源管理的智慧解決方案，有效降低電費並提升⽤電⾃主性。


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大同公司114 年年報

二、營運要項
(⼀)最近二年度任⼀年度中曾占進（銷）貨總額百分之十以上之客⼾名稱及其進（銷）貨金
  額與比例
1.最近二年度主要供應商資料                                  單位:新台幣仟元
               113 年                               114 年                          115 年度第⼀季
            占全年度進  與發行人             占全年度進貨  與發行人         占全年度進  與發行人
 名稱   ⾦額                名稱    ⾦額                 名稱  ⾦額
            貨淨額比例  之關係              淨額比例   之關係          貨淨額比例   之關係
 其他   41,435,878     100%    不適⽤  其他    45,303,187     100%    不適⽤
                                                                      不適⽤(註二)
 進貨                      進貨
          41,435,878     100%    不適⽤            45,303,187     100%    不適⽤
 淨額                      淨額
註⼀: 本公司對該等供應商於本年度之進貨因未達本公司進貨淨額10%以上，故不予揭露。
註二: 本公司截⾄年報刊印日前之最近期即115 年第⼀季之財務資料尚未經會計師核閱，故無須揭露該期財務資料。
增減變動原因：近二年度主要進貨廠商變動不大。

2.最近二年度主要銷貨客戶資料                              單位:新台幣仟元
                113 年                                114 年                         115 年度第⼀季
                                                           占全年度
             占全年度銷  與發行人              占全年度銷  與發行人                 與發行人
  名稱    ⾦額                 名稱    ⾦額                 名稱  ⾦額  銷貨淨額
             貨淨額比例   之關係              貨淨額比例   之關係                  之關係
                                                            比例

 客戶A    8,782,526     18.50%   不適⽤  客戶A    6,953,642     13.80%   不適⽤

 客戶B    5,241,015     11.04%   不適⽤  客戶B    5,674,020     11.26%   不適⽤

 客戶C    3,161,951      6.66%    不適⽤  客戶C    5,631,256     11.18%   不適⽤           不適⽤(註⼀)

  其他    30,291,540     63.8%    不適⽤   其他    32,123,950     63.76%   不適⽤

  銷貨                       銷貨
           47,477,032    100.00%   不適⽤              50,382,868    100.00%   不適⽤
  淨額                       淨額
註⼀: 本公司截⾄年報刊印日前之最近期即115 年第⼀季之財務資料尚未經會計師核閱，故無須揭露該期財務資料。
增減變動原因：主因配合主要客戶指定交期及新產品開發上市，使114 年度對A 客戶銷貨減少及C 客戶銷貨增加，但近二年度主要銷貨
客戶變動不大。

三、最近二年度及截至年報刊印日止從業員工資料
                                                    當年度截⾄
           年度                           113                 114
                                                                                     115 年3 月31 日止
                  職員                1,192                  1,179                    1,127

        員工人數     技術員               1,251                  1,027                  965

                  合計                2,443                  2,206                    2,092

            平均年歲                     44                  45                    46

           平均服務年資                    15                  14                    15
 本公司
                  博士                4                    2                     4

                  碩士               275                 257                   243

       學歷分布比率     大專                1,400                  1,252                    1,134

                  高中               463                 419                   413

                 高中以下             301                 276                   298

       財務報告內所有公司                      10,942                  9,612                    9,121


                                         -90-

Server 及Workstation 產品:
    CRPS 3600W/12V 高功率密度、鈦金級效率機種。
    CRPS 4000W/12V 高功率密度、鈦金級效率機種。
    CRPS 4800W/54V 高功率密度、鈦金級效率機種。
    CRPS 6000W/54V 高功率密度、鈦金級效率機種。
   可提供給白牌客戶整合CRPS 模組用的CRPS 1U PDB (1+1)系列。
     Open Frame 產品:
    PoE 220W,280W,380W,1200W。
    Fan less 250W。
    Fan less 350W 系列機種。
    Backup power 60W,150W。
     Industrial 產品:
    1000W 系列產業應用電源。
     Medical 產品:
    600W 3”x5”Open Frame 系列機種。
    120W Adapter (Class-I) 系列機種。
    150W Adapter (Class-I) 系列機種。
    250W Adapter (Class-I) 系列機種。
    300W Adapter (Class-I) 系列機種。
    1200W 醫療用 PC ATX 電源。
     Charger 產品:
   軍用/商用無人機充電器開發100-3000W 單機型/多軸式/充電櫃/大型農用。
    3300W/60V 。
  高功率無線充電。
   儲能系統:
   工商辦表後儲能–「構網型」功率調節系統(Grid-Forming Power Conditioning
       System, GFM PCS)額定功率125KW/交流輸入3P/380Vac(Transformer less)/儲能
     併網/離網應用/具VSG 虛擬同步發電機功能。
   移動式儲能系統–額定功率1.2KW/交流輸入1P 110Vac/具高度機動性/應急備援
    隨插即用。
   電池備源供應器BBU(ATX type) for Workstation EnerXCube 450-M。
   電池備源供應器BBU(ATX type) for Workstation EnerXCube 550-M。

(二) 產業概況
   1.產業之現況與發展
   電源供應器為所有電子產品所必需之功能，依動作原理分為線性式及交換式電源供
   應器。依電流特性分為AC to DC、DC to DC、DC to AC、AC to AC。由於電子及科
   技類產業持續不斷的蓬勃發展，進而也帶動了電源類的產品迅速成長。在電源類產
   品上，台灣廠商不僅擁有雄厚的技術資源，再加上其具優異的全球運籌管理能力及
   量產規模能力，已佔據世界一席不可取代之地位，成為全球電源供應器之最大生產
   國。
      2015 年巴黎協議在碳減排的環境議題關注，現已成為ESG 的一部份。促使全漢發


                                                     - 86 -

展無汙染材質及節能的電源。其中節能的要求在系統上為減少能量消耗，在電源供
 應器上則為提高轉換效率。唯有如此才能同時滿足各應用場境暨ESG 的要求，因此
近年來市場呈現穩定緩步成長趨勢。
 2020 年新冠肺炎疫情改變人們生活的方式與產業發展，在家工作、遠距教學、遠距
醫療、網路購物、實時監控…等推升網路基礎設備的需求同時也讓智慧家用設備需
 求增加，2024 年整體PC（Desktop + Notebook）受惠於AI PC 的熱潮，年出貨量255
 百萬台，PC 出貨量整體增加3.8%。同年Nvidia 推出新規範MGX，伺服器電源走向
 標準模組及更高的電源密度要求。工控市場則因為2023 年庫存去化結束而開始進行
拉貨整體市場緩步回溫。隨著人工智慧的崛起，高階顯卡的需求顯著增加。在醫療
 領域，人工智慧正有效提升診斷與治療的效率。隨著應用AI 來學習醫療器材提供的
 數據，醫療產業界中使用AI 影像設備占比高達76.2%，成為推動AI 醫療發展的重
 要力量。
 AI 發展日新月異，各式企業級應用蓬勃發展小至感測器，大至AI Center 等驅使各
 式電源供應器需求大增，依據市場調查報告，2032 年度光是 IBN 這類網通加 AI 的
 應用全球市場規模為200 億美元。
因此 AI 背後的各數據間的交換器、高效運算電腦及邊緣運算等伺服器的由低到高
 瓦數與高效率電源供應器的需求仍然強勁。全漢企業深耕伺服器專用電源CRPS 應
用同時提供產品種類齊全的各式電源供應器產品，解決白牌伺服器業者用電需求。

2.產業上、中、下游之關聯性
 上游原料業   中    游   下  游  應  用  產  業

                      通訊產業
  主動元件製造業                         (Router、Switch、Access Point)
  ＊控制IC
  ＊半導體                電腦資訊產業
  ＊功率電晶體                          (PC 、Edge Server 、Storage 、
                                          Monitor、Printer、Scanner、POS、
  ＊二極體                                            Blockchain、Mining)

                      消費性電子產品
                                     (LCD TV、Set Top Box、DVD  被動元件製造業
                                               Recorder & Player、TV Game)
  ＊電解電容
             電源供應器
  ＊電阻
                      醫療產業
  ＊保護零件


                      航太產業


  磁性元件製造業
                      工業及自動控制產業
  ＊變壓器
  ＊電感器
                      其他
  ＊濾波器
                           (監控系統、LED 照明)
  印刷電路板
  鐵材、線材、塑膠


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3.產品之各種發展趨勢及競爭情形：
   （1）產品發展
      電源產品類的應用領域極廣，除資訊、通訊、辦公室設備、智慧製造、家電產
      品、智慧照明、電動車、電競等相關電子產品外，尚使用在國防、航空＆太空、
      醫療、實驗室、儲能等領域，但因不同電子產品其結構及電子設計均不同，故
      對電源供應器的要求也不一樣，全漢企業長年累積開發各式電源供應器產品的
      經驗，以客戶的規格要求制定產品設計及生產之標準，更因應終端產品要求環
      保節能以符合各國能效法規要求，產品發展朝向環保高效節能、標準化、小型
      化、低噪音、模組化、數位化及低成本發展。
   （2）競爭情形
      電源產品技術已相當成熟，這幾年由於PC 產業的成長趨緩、平板電腦快速興
      起再加上價格競爭的壓力下，交換式電源供應器產品成長及獲利空間受到擠壓。
      目前台灣電源供應器相關生產公司主要以生產3C 產品所需的電源供應器為主，
      隨著PC 用的交換式電源供應器、LCD TV 用電源成長趨緩，邊緣運算應用、
          AI 等成為競逐市場。另外的發展空間則為高附加價值但數量略少的利基市場，
      如遊戲應用、專業玩家、伺服器、工作站、AI 產品、互聯網應用以及成長性較
      佳的5G 網路設備。本公司96 年合併Protek，轉向利基型醫療電源市場，101
      年成立新能源事業處專注在數千瓦時大容量的能源儲存市場。
           104 年投資逆變器廠商，藉由UPS、防災儲能應用和太陽能等整合性產品及服
      務，但在新能源逐漸替代化石能源趨勢下，整合開發新一代的充電產品，仍然
      期待綠能產品及服務將對未來成長注入新的動力。
      電源供應器產品技術與產業相當成熟，台灣是眾所皆知的電源供應器大國，競
      爭激烈不在話下，新冠肺炎疫情下雖然推升PC 需求，卻也造成各國持續封城
      及經濟發展受阻，讓多數公司大砍在IT 方面的資本支出，各電源供應器廠商
      在粥少僧多的情況下極盡所能搶單，同業競爭更加激烈。所幸，全漢企業深耕
         PC 產業多年，受惠於在家工作與遠距教學需求，持續開發商用電腦、教學用
      電腦、電競電腦的電源供應器；此外我們也因應歐盟法規要求針對可移動式帶
      電池的資訊電子產品開發全系列PD 產品線，同時5G、AIoT 與邊緣運算的應
      用仍再持續擴張，全漢齊全的產品線滿足客戶產品開發需求，是少數電源產業
      可以提供全方位產品的業者。加上集團品牌Protek 專攻利基型醫療電源領域
      以及3Y Power 專攻網通領域，2024 年針對E-bike/E-motor 產業開發全系列產
      品，整合全漢集團資源，期望以創新的產品與優質的服務在激烈的競爭下發展
       藍海新策略。至2025 年在新的AI 算力要求下，能耗屢創新高，全漢持續開發
      高功率密度的電源的同時仍不忘回應國際上要求的新一代環保要求。在各ITE
      產品線上達到能耗更低的標準。

(三) 技術及研發概況
   電源供應器產品的設計重點在能快速開發出與系統匹配使用的電源供應器，本公司除
   擁有經驗豐富之研發團隊優勢外，更在研發環境中建立安規實驗室、EMI(電磁干擾性)
   測量室、噪音測量室、風壓風流測量儀測試及驗證設備，以加速產品開發及驗證，並
   已將部分線路設計採模組化，甚至是積體化，可加快產品設計的速度，並計劃導入新
   一代的PLM 系統和3D Layout 系統使本公司產品開發設計所須之時間，平均可縮短約
     2 週，迅速提供給客戶產品樣本及電腦3D 輔助設計，裨益與客戶協同設計。同時本公
   司安規測試中心取得UL、TUV、Nemko、CSA 安規單位之實驗室評估認證，可直接於廠
   內進行產品認證作業，縮短產品上市時間。
   本公司與規格制定者Intel & AMD 密切聯繫，故自87 年領先同業開發出ATX 規格之


                                                     - 88 -

電源供應器；90 年起因歐洲市場需求推出電源功率因素校正(PFC)產品；91 年研發出
 環保型電源供應器，92 年更開始開發IPC、LCD TV 用電源，並於94 年開始致力於零
 售高階電源的發展；95 年推出1000W 的高階專業遊戲玩家專用機種；96 年新增多款
 高效率(80PLUS、85PLUS)節能產品；97 年新增Redundant 及醫療用之電源供應器；98
 年新增通信用的DC to DC 模組電源及超薄型的Adapter 系列；99 年新增LED 照明用
 節能高效率超長壽命電源供應器；100 年推出全系列的LED 照明專用電源，在日本商
 用燈具穿透率極高，提高FSP 在當地的品牌效益。深耕數年的移動式電源，也在101
 年得以發酵。102 年推出數位電源及LED 照明專用DALI 電源及模組;103 年領先業界
 發表通過符合80 PLUS 鈦金牌效率 400W ATX 的電腦電源。另外推出完整CRPS
 Redundant 電源系列;104 年推出符合能效美國DOE VI 的新一代產業用Adapter 系列，
 邁向更高效率及更少待機耗電的產品；105 年陸續推出符合新世代以「防止潛在危險
 的安全工程(Hazard-Based Safety Engineering,HBSE)」為底蘊的最新資通科技應用
 安規標準UL/IEC 62368-1 的產品，107 年完成80%以上的符合62368 的電源產品部署
 及建立最新高階冗餘的CRPS 產品平台，提升本公司轉向中、高階的電源產品供應商。
 108 年與Intel 合作推出高階應用的NUC（Next Unit Computing）系列產品，深獲PC
 市場注目。109 年隨著5G、AIoT 與邊緣運算產業發展，完成2000W 鈦金牌CRPS 產品
 部屬，智慧交通工具需求的充電器產品，以及420W PoE 系電源產品給網通領域客戶，
 110 年實現業界最小的筆電用90 至180 瓦外接式電源U3 系列及2400W 白金牌CRPS。
 量產5G 交換機直流電源及高穩定性的博弈用客製電源。111 年開發出適用於鋰鐵電
 池系統的移動載具的充電器產品，例如電動自行車、電動摩托車以及無人機等載具，
 功率在2000W-3000W 的充電器。112 年PC 產品推出鈦金牌效率電競電源並得到台北
 電腦國際電腦展大獎，同年推出U3 系列240W 筆電充電器。因應AI 工作站需求同年
 進行ATX 大瓦數2500W 開發以符合高效顯示卡應用。
 113 年PC 推出鈦金牌1350/1650W 電競用高效能電源，電源適配器推出小型化大功率
 的330W 應用在高階電競筆電，針對AI 伺服器則開發了全系列300W-2700W 產品，電
 動載具則推出PD 用240W 雙向充放電器，醫療用電源推出PD 65W 搭配醫療平板應用，
 影像診斷分析設備的900W 醫療電源。
  114 年量產PC 白金牌大瓦數機種2500W 及鈦金牌1.3/1.6KW 的產品。另有Small
  form factor 的白金牌SFX Gen5 850/1KW 產品。IPC 有高功率密度的8cm 風扇的
  850W 230Vac 輸入的鈦金牌電源及Flex 白金牌650W 電源。同年也推出符合USB V3.2
 的240W PD 及帶HDMI 的65W PD 口紅機，還有適合mini-PC 的65 到120W 系列機種。
  AI 伺服器產品同尺寸瓦數突破至3200W。

1. 研究發展人員與其學經歷
      年度           114 年度                  115 年5 月10 日
 學歷分佈     人  數   比  例   人  數   比  例
 博     士            4         1.09%              3         0.78%
 碩     士           96        26.09%            104        27.01%
 大     專          241        65.49%            249        64.68%
 高  中  職           27         7.33%             29         7.53%
 合     計          368        100%            385        100%
 註:係合併資訊


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2. 最近五年度每年投入之研發費用
                                      單位：新台幣千元
                                                                    115 年度
    項目       110 年度   111 年度   112 年度   113 年度   114 年度
                                  第一季

 研 發 費 用    455,887    481,663    559,978    621,609    643,029    167,720

 研發費用占營收
                    3.00%     3.47%     4.25%     5.36%     4.92%     5.51%
 淨額之比例

 註:係合併資訊

3. 開發成功之技術或產品
  最近五年度主要研發成果
 年度                   研發成果
  110     提高ATX 的功率密度。
            持續進行高自動化系列新產品，降低人工成本提高產能。
            配合Intel 開發12Vo 平台所需之電源供應器: SFX 650/750W。
            針對新的零件材質做相關研究評估並規畫導入適合的產品。
            多組輸出的高瓦數SFX 電源，750W/850W。
            GaN USB PD 65W 系列產品。
            90W/120/135/150W/180W U3 系列小型化機種。
            50/65W 寬溫系列產品。
            開發300W 5V、12V、24V 電源，給具觸控螢幕或是馬達的工業電腦產品。
            CRPS 2400W、3000W 高功率密度機種。
            針對Edge Computing 少量多樣需求的 CRPS 模組化入門Housing︰FC210E。
            80W、150W @ 2"x 4”網通應用電源。
            30W、50W、75W 產業應用電源。
            250W @ 2" x 4"系列機種。
            260W @ 3" x 5"系列機種。
            450W @ 3" x 5"系列機種。
            120W IP54。
            250W ATX。
            500W Class II 基板醫療電源供應器。
            600/700W ATX。
            600W/1100W 50.4V-58.8V On Board/Off Board Charger。
            1800W 60V/30V On Board Charger 。
            300W CANBUS Charger。
            700W 鋁鑄High End 防水防塵防震產品開發。
            AMR 應用Charger 開發(1100W)。
  111     小尺寸ATX 750/850/1000/1200W。
            高效率鈦金牌850W/1KW ATX 電源，預計2023/Q1 MP。
            配合Intel 開發ATX 12Vo 平台所需之電源供應器以符合新的能效規範。
            研發鈦金牌1.3/1.6KW 的產品。
            高瓦數SFX 1KW 電源，預計2023/Q1 MP。
            小型化PD 30~65W 口紅機系列產品。
            PD 3.1 140W 28V 輸出機種。
            符合ATX 3.0 之ATX 250~500W 電源。
            CRPS 2400W、3000W 高功率密度機種。
            針對Edge Computing 少量多樣需求的CRPS 模組化入門Housing: FC210C。
            65W @ 2" x 4"系列機種迭代設計。
            150W @ 2" x 4"系列機種迭代設計。
            200W @ 3" x 5"系列機種迭代設計。
            100W @ 2.44”x 6.1 系列產業應用電源。
            150W @ 3”x 6.3 系列產業應用電源。


                                               - 90 -

(4) 持續進行品牌知名度之高度與深度強化，不論是零售品牌或是工業品牌，將藉由
     更多的策略合作方案，例如參與的Intel & AMD Forum 及Activities，以及與各

    地區主流媒介與行銷通路聯結，建立強固的品牌基礎與綿密的銷售管道。
    (5) 建立網絡行銷和其他銷售管道。

  生產政策
  (1)加強與上、下游業者及政府研究單位之溝通，以確保關鍵元件材料之來源穩定同

    時透過產銷購協同專案以整合跨部門的功能並提高企業營運效率及客戶滿意度。
  (2)加強研發部門之功能，效率以及建立各部門間之知識管理平台。
  (3)延攬高階技術及研發人員，積極參與海內外重大之研討會。持續提升生產品質、

    技術能力、提高良率及降低成本。
  (4)持續分散製造生產基地。因應國際情勢的變化以及地緣政治的需求，將針對客戶

    需求的產品，調整生產基地，例如在110 年7 月啓用台灣桃園的新製造工厰和持
    續優化臺灣高雄工廠等，113 年1 月越南製造廠正式營運。

  產品發展方向

  目前全漢AC to DC 之電源供應器之技術發展已趨於成熟，除了前述幾項中短期的產品
  開發以滿足更多應用，開發更完整的工業電腦以及醫療電腦，長期而言，將逐步把DC

    to DC(CONVERTER)、AC to AC（UPS）& DC to AC (Inverter)等產品線建構完成。未

  來包括高壓三相轉換電源、通信系統所使用的DC to DC Module，與工業應用的電池

  充電相關之應用領域電源，以及新能源所需之儲能電源次系統產品都會是產品發展的

  方向，除產品外公司也開始建構以電源轉換產品的次系統，並在產品的工業設計著墨，
  特別針對消費市場的電源產品。也對於需要韌體和通訊的部分，加強整合技術，在我

  們的專精的電源轉換外，未來也能提升產品的廣度和應用。

  財務規劃

  本公司除以自有資金及銀行借款支應財務需求外，本公司必要時將運用更多元化之籌

  資工具配合資金需求籌措中長期資金，厚植長期發展實力。


二、市場及產銷概況
(一)市場分析
 1.主要商品之銷售地區
  最近二年度合併產品銷售地區，列示如下表：         單位：新台幣千元；%
       年度             113 年度                      114 年度
   區域        金額       %      金額       %
     內銷              2,226,600         19.19%        2,848,894         21.81%
      亞洲           5,903,003         50.88%        5,904,585         45.21%
      美洲           1,545,197         13.32%        1,440,731         11.03%
   外
      歐洲           1,862,443         16.06%        2,809,601         21.52%
   銷
      其他              63,849         0.55%          56,285         0.43%
      小計           9,374,492         80.81%       10,211,202         78.19%
     合計             11,601,092        100.00%       13,060,096        100.00%
   註:係合併資訊


                                                     - 94 -

2.市場占有率
  根據Canalys 之統計，2025 年全球PC 出貨總數量約為2 億7 千9 百萬台，對比2024

 年約成長9.2%，其中桌上型電腦出貨數量約為5,900 萬台，本公司2025 年整體PC 電
 源出貨量約為317 萬台，估計本公司全球市場占有率約為5.3%。

3.市場未來之供需狀況與成長性
 根據IDC 之統計，2021 年至2026 年桌上型電腦的年複合成長率為3.2%，到2026 年

 因AI 發展對記憶體的影響，PC 出貨量預估下滑11%為5,250 萬台。
4.競爭利基
 依產品別設置之堅強研發團隊

 電源供應器是屬發展成熟的產品，但在不同應用時，與系統會有搭配性問題，且在成
 本考量下，所採用的零組件數量越少越好，同時又需考量產品的可靠度與穩定性，故

 產品設計與研發能力成為提高公司競爭力之必要條件，因此本公司研發組織設置技術
 開發中心著力於新技術發展，同時設有R&D 著力於新產品設計，依應用別PC Power、

  Open Frame、Adapter、Retail 及Industrial PC Power、Redundant Power、Medical、

  Charger 等產品別設置。各組均擁有實力堅強及經驗豐富之工程師，除了在台灣桃園、
 台北、高雄等，且廣設研發部門於上海、武漢、深圳和無錫等地，截至目前FSP Group

 研發人員3 百多人，且主要研發人員均具10 年以上資歷，近年來更因業務成長，不

 斷網羅經驗豐富之工程師加入研發團隊，並於總公司旁新建研發大樓乙棟，堅強的研

 發實力為本公司的最大利基。

 市場區隔
 全球電腦產業區分為品牌電腦及組裝(Clone)兩大市場，電腦零組件的規格化及標準

 化大幅降低自行組裝的門檻，使得品牌及Clone 在不同市場滿足客戶需求，兩市場皆

 為目標市場。近年來電競產業發展下，許多Clone 市場裝機商轉變為Gaming SI 的角

 色，提供優質的電競電腦給消費者，這些Clone 裝機商多為FSP 客戶，加速FSP 在電

 競領域的布局，滿足市場需求。
 全球運籌管理模式
 個人電腦廠商在低價競爭的環境之下，為了快速反應市場需求的變化及降低營運成
 本，發展出以資訊系統管理全球運籌(Global Logistic)的營運模式，即時、完整、
 正確與大陸生產基地、各國經銷點或業務據點 (德國、俄羅斯、美國、英國、中國、
 印度等)交換訊息，而本公司為了因應下游個人電腦廠商庫存控制，在彈性生產與快
 速交貨的目標下，亦配合發展接單後生產(BTO)之生產模式，並於歐洲、美國設置倉
 庫，以滿足客戶對交期的要求，並逐步爭取國際客戶訂單，提高外銷比例，降低營運
 風險。
 零組件來源穩固

 本公司積極與上游供應商維持良好關係，以強化關鍵零組件貨源之掌握。
 擁有專業之電磁相容、安規測試人才與實驗室
 由於安全訴求提高及環保意識抬頭，電磁相容與安規驗證成為所有電子及資訊產品行
 銷各國之必要檢測。為此，本公司自行成立產品驗證部門，率先設立安規測試中心及
 室內3 米EMC 簡易實驗室，並由經驗豐富且熟悉法令之工程師於產品開發時即進行檢
 測，有效縮短測試產品驗證時間及成本，以利掌握市場先機與拓展業務。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 有利因素

                                                 - 95 -

(1)關鍵性技術之掌握係為高科技產業維持競爭利基之所在。本公司為穩定技術來源
   ，致力於技術研發與產品功能創新，研發組織設有技術開發及產品研發。並藉由新

   技術的開發，有效降低生產成本，並提升產品之競爭力。
   (2) 本公司所有電源供應器在設計上均符合UL、CSA、VDE、TUV、DEMKO、NEMKO、SEMKO、

      FINKO、CCC 及CE 等安全標準，同時也合乎美國FCC 和歐洲CE 等要求。並於2001
    年通過ISO 9001 及ISO 14001 認證，在2016 年更通過ISO 13485 醫療器材品質

    管理系統認證，2021 年聘請顧問來全漢輔導車用ISO 16949 品質管理系統以因應
   新產品應用方向成為一個符合國際標準的專業電源供應器廠商。
   (3) 本公司產量具經濟規模並對於世界各國日趨嚴格的產品規範(如環保、節能)在上

    述((1)(2)項)具有較佳之成本分攤能力並形成進入障礙。
   (4) 與規格制定者(INTEL、AMD)聯繫密切，迅速掌握規格變動。

   (5) 除運用JIT 模式及ERP 資訊管理系統外，PLM (Product Life Management)系統已
   經上線，縮短研發至生產之作業時間及錯誤成本。

   (6) 為加強掌控行銷通路，本公司在德國、英國、法國、美國、俄羅斯、中國上海、北

   京、深圳等皆設有據點，晚近更於日本、韓國、印度、巴西、芬蘭等地也設立辦事
    處，期能接近市場，就近服務及掌控通路。除了廣設行銷通路，也導入CRM（Customer

      Relation Management）系統，對客戶關係、強化服務做有效的管理。

   (7) 本公司係以FSP®、   ®全漢®、全汉®等標識，作為企業製造、企業識別、銷售、

   推廣、行銷、廣告相關電源產品或服務時的主要商標使用，多年來累積的知名度已

   深獲相關消費者及客戶廣泛認知與信賴，未來這些標識將朝大中華的著名商標和馳
   名商標努力。

  不利因素

  (1)同業之價格競爭。

  (2)電腦資訊硬體產業進入成熟期。

  (3)運輸成本上升與運送時間難以掌控。
  (4)客戶受112 年庫存影響僅願意提供短期訂單。
  因應對策
  拓展海外行銷據點，迅速掌握客戶需求及市場發展趨勢，就近服務客戶。並與上下游
  廠商相互合作、分工，提昇Global Logistic Service 的效益。致力降低成本、提高
  研發能力及市場占有率，以增加競爭對手之市場進入障礙。

(二)主要產品之重要用途及產製過程
 1.主要產品之重要用途

  主要產品         主要功能        主要應用
    PC 電源供應器      提供穩定的工作電壓源予 桌上型電腦
    OPEN FRAME(基板電源)  電子產品，為不可或缺的必 IA 網路通訊產品、工業電腦、LED 照明等
               須零組件。
   ADAPTER(外接式電源)                 筆記型電腦、IA 網路通訊產品、液晶監視
                           器、印表機、掃瞄器等
      Display/ LED TV 電源供應器            液晶監視器、液晶電視等
     IPC/Medical 電源供應器               醫療保健器材、資料儲存系統、POS、遊戲
                                             機、AI/Edge 伺服器等


                                                   - 96 -

營運概況 肆


  光儲整合平台：高階太陽能與儲能系統之系統化整合平台
     • 測量與控制裝置：包含能源管理系統（EMS）與太陽能管理系統專用之終端測
   量、數據顯示及控制設備
     (3) 儲能系統核心技術開發
  儲能系統關鍵核心模組：深度整合 EMS（能源管理系統）、PCS（電力轉換系
   統）與 BMS（電池管理系統）三大關鍵子系統，確保儲能設備高效運行
  高安全性電池儲能櫃：提供符合嚴格工安規範與最高安全標準之儲能櫃產品，保
   障案場長期營運之穩定性
     • AI 智慧能源監控系統：導入 AI 人工智慧進行動態電力調度，並結合資料採礦
     （Data Mining）技術，實現自動化數據分析與比對，最佳化資產管理效率與能源
   收益
     (4) 電動車充電設備
     • AC/DC 電動車充電樁產品開發，支援多功率與多通訊協議規格
     (5) 整體能源解決方案與市場拓展方向
  拓展應用版圖：將綠能解決方案延伸至智慧園區、電動車基礎設施與工業微電網
  深化前瞻技術：導入 AI 調度、邊緣運算與電力交易最佳化模型，極大化能源資
   產效益
  整合綠能生態：串聯光儲系統與虛擬電廠（VPP），並佈局碳權交易，搶佔淨零商
   機
  優化能源平台：統整 ESS、PV 與 EMS 系統，打造具備即時數據與地圖可視化
   的一體化管理平台


(二)產業概況
  1、產業現況與發展
    全球5G FWA 設備市場於2022 年約達 33 億美元，預估至2032 年將成長至
       1,210 億美元，2023 年至2032 年間年複合成長率（CAGR）達 43.6%。FWA 技
    術已被視為電信業者佈建高速寬頻「最後一哩路（Last Mile）」的重要關鍵設備。
    在交通與運輸領域，隨著智慧交通系統（ITS）與車聯網（V2X）技術發展，車載
    通訊與交通管理系統需求亦持續提升。根據 DataM Intelligence 研究報告顯示，
    全球電動巴士市場於2022 年達 530 億美元，預估至2030 年將成長至 9,200 億
     美元，2023 年至2030 年期間年複合成長率達 42.8%。智慧巴士、軌道列車及車
    載通訊設備將成為智慧交通系統的重要基礎設施。
    在能源與關鍵基礎建設方面，北美電力公司逐步導入 4G LTE 與5G NR 通訊技
    術建置電網通訊系統，並利用 **CBRS 頻段（3550 MHz–3700 MHz）**建置企
    業專網，以提升電網監控、自動化及智慧電表管理效率。隨著智慧電網（Smart
    Grid）與分散式能源管理系統的發展，電力通訊設備市場亦將持續成長。
    另一方面，隨著低軌衛星（LEO）與 **非地面網路（NTN, Non-Terrestrial Network）
    **技術發展，衛星通訊將成為地面行動網路的重要補充。未來5G 與衛星網路將
    逐步整合，形成「天地一體化通訊架構」，使通訊服務能覆蓋偏遠地區、海事、

    航空、能源探勘與緊急救災等應用場景，進一步拓展通訊設備市場需求。
    此外，各國政府積極推動 **智慧城市（Smart City）**建設，帶動智慧照明、智慧
    交通、智慧電網、環境監測與城市感測網路等應用快速發展，促使低功耗廣域網
     路（LPWAN）、5G 專網、邊緣運算（Edge Computing）與AIoT 設備需求持續

                                                      - 59 -

肆營運概況


       增加。透過人工智慧與邊緣運算技術的導入，可提升城市管理效率並促進智慧基
       礎建設發展。
       展望更長期發展，各國電信產業與研究機構亦已開始投入 6G通訊技術前期研究，
       預期未來將進一步提升通訊速率、降低延遲並強化全球網路整合能力，為下一世
       代數位經濟奠定基礎。

       在市場策略方面，企業將持續積極參與全球專業展會與產業活動，加速新產品推
       廣，並深化與電信營運商、系統整合商及通路夥伴之合作關係。透過深耕 電力能

       源、車載通訊、智慧交通及智慧城市等垂直市場，持續提升產品競爭力並加速專
       案導入。同時，以自有品牌積極拓展全球市場版圖，強化北美既有優勢，逐步布
       局歐洲市場並深耕亞洲市場，以掌握全球5G/LTE、衛星通訊及智慧城市發展所
       帶來之新商機。

       全球產業目前正迎來『能源轉型』與『數位寬頻』兩大不可逆的巨型趨勢。在能
       源領域，因應全球淨零碳排（Net Zero）目標，再生能源與儲能系統建置需求呈
       現爆發性成長。
                 • 全球電動交通與智慧運輸商機： 根據 DataM Intelligence 的調查報告，全球電
       動巴士市場規模預計將從 2022 年的 530 億美元，於 2030 年大幅成長至
               9,200 億美元，複合年增長率（CAGR）高達 42.8% 。此趨勢帶動了智慧運輸
       系統的擴張，進而推升智慧巴士與軌道列車對於穩定通訊設備的需求 。
                 • 5G FWA 成為寬頻市場關鍵成長引擎： 受惠於全球 5G 網絡覆蓋率提升，5G
       固定無線接入（FWA）憑藉其佈建成本低、安裝簡便及基地台覆蓋廣等優勢，
        成為解決「最後一哩路」連接問題的關鍵設備 。5G FWA 設備市場規模於 2022
       年已達 33 億美元，預估 2032 年將成長至 1,210 億美元，2023 至 2032 年
        間之複合年增長率（CAGR）預計達 43.6% 。
                 • 北美專用頻段（CBRS）商機： 因應北美電力公司及公用事業對 4G LTE/5G NR
           CBRS 專用頻段（3550 MHz 至 3700 MHz）的應用需求，隨網路布建日益成
       熟，相關終端設備市場的成長動能已蓄勢待發 。
                 • 全球化經營與垂直市場深耕： 本公司持續以自有品牌爭取 5G/LTE 通訊商機，
       深化在電力、車載、智慧交通等高門檻垂直市場的布局 。在市場策略上，我們
       將鞏固北美既有優勢，並積極佈局歐洲與亞洲市場，透過參與國際專業展會，與
       全球電信商、經銷商及系統整合商建立穩固的合作關係 。

      A、電源產品
       電源供應器產業正面臨技術革新與市場轉型的雙重挑戰。當前的發展趨勢集中
       於高效能設計、數位化控制技術的導入，以及與可再生能源與電動車基礎設施的
       整合應用。
          發展面向       重點內容        帶來的影響
        高效能與環保設計 提升電源轉換效率，減少能 降低碳排與營運成本，提
                 源損耗，符合節能減碳法規 升產品競爭力
        數位化控制技術  導入智慧控制器與演算法， 提升電源管理效率與穩定
                 支援遠端監控與彈性調度  性，支援預測性維護
        可再生能源整合  結合太陽能、風能等綠能， 拓展應用場域，符合永續
                 支援智慧電網與微電網   發展趨勢

                                                               - 60 -

營運概況 肆


  電動車基礎設施應 提供高瓦數、高穩定性電力 推動技術升級，切入新興
  用        轉換能力，用於充電樁等場 電動交通市場
            景

B、網路通訊產品
  除了5G NR FWA (Fixed Wireless Access) 終端設備成為各國普遍的需求，北
  美開放 Utility 公用事業公司的 LTE 和 5G 專用頻段，5G SA RedCap 節能
  功能的需求出現及衛星通訊的逐漸普及，隨之而來將出現既有設備汰舊換新的
  商機，為了因應該市場的需求，積極推出符合專用頻段或通訊技術的新產品。

  盛達持續進行公司的轉型工程，除了5G NR, LTE 路由器等既有的產品線維持
  成長，轉型衍生的工業M2M (Machine to Machine)新產品線陸續在國內外市場
  有所突破並獲得肯定。盛達工業M2M 產品長期深耕垂直市場，具備強固設
  計、完整認證、俱備獨特的功能設計，以符合各種垂直市場的應用需求，茲分
  別紹介如下:

  工業與電力應用路由器：
  盛達的工業與電力應用路由器提供穩定可靠具有 IEC 61850-3/IEEE 1613 電力
  認證，以佈建智慧化配電網路，提升運作效率，實現電網和能源分配現代化，
  以滿足全球電網現代化/智慧化的趨勢。

  智慧交通路由器：
  盛達深耕車載路由器市場多年，提供完整解決方案。隨著物聯網技術的進步，
  智慧交通的未來發展朝向利用智能、安全和經濟高效的連接解決方案來改善乘
  客體驗、降低成本並提高安全性和性能。盛達車載路由器以智慧車載及公共安
  全為產品定位，可應用於智慧巴士、警車、消防車。未來目標軌道列車等聯網
  解決方案。鑑於頻寬需求提升，提供更高速度和更低延遲的性能。金屬外殼支
  援5G NR - 3GPP Release 16，M12 與FAKRA 接頭，Smart Ignition Sense 車
  載電源偵測，EN 50155、E-Mark、ITxPT、VSCC 國際認證。打造高可靠度智
  慧交通路由器。

  零售業/物聯網應用路由器：
  後疫情時代，企業無不積極投入資源以資通訊(ICT)打通智慧零售與設備資產管
  理。盛達的精巧型路由器採用金屬外殼設計，寬溫、俱備2 SIM 支援Failover
  確保通訊穩定，可選e-SIM，透過遠佈建，下載多個電信商設定檔，提升使用
  性，精巧的外觀適用於Kiosk 、POS 機連線應用。並結合LPWAN 的技術(例
  如 LoRa, Wi-SUN 等等), 形成處理分散, 大量的設備監控與管理。

C、國際再生能源發顫與儲能需求產業現況與發展


                                               - 61 -

肆營運概況


                           再生能源政策目標
                   區域                     儲能需求與規模    補貼政策 / 容量市場與獲利機制     產業趨勢與挑戰
                                                        (2026-2030)
                                                                       趨勢：電價調漲推升企業自用儲能需
                                                            2030 目標：             2030 目標： 約 5.5GW。       多元收益模式：
                                                                                    求，綠電轉供（CPPA）大增。

                            光電 30GW、離岸風電
                                                                                                                1. 電力交易平台（輔助服務）
                   台灣                13.1GW。        表前市場（dReg/E-dReg）趨於飽
                                                                        挑戰：饋線容量不足、土地取得不
                                        和，政策與資金加速轉向「光儲合
                                                                                                                  2. 光儲合一躉購費率加碼    易、綠電供需媒合存在落差。                           進入第三階段區塊開發，                                             一」與「表後市場（BTM）」。
                           推動太陽能多元場域佈建。                                    3. 尖離峰電價擴大套利空間


                                                            2030 目標：                        政策與市場誘因：    趨勢：大型儲能專案投資熱度極高。

                                                                                AEMO 預估需爆發性新增電池儲能
                           再生能源發電佔比達 82%。                                  1. 聯邦「容量投資計畫 (CIS)」
                                        與抽蓄水力，大型電網級                                                                                                       BESS 為
                                                                             併網審查冗長、區域性                   澳洲                                                                                                                  2. 各州長時儲能招標機制    挑戰：AEMO                                        建置核心，以支撐高佔比之變動性
                                                                       棄電 (Curtailment)                                                                                                       風險高、EPC
                           加速汰除老舊燃煤電廠。        能源。             3. FCAS（頻率控制）與電價套利     與設備成本波動大。
                                                                                                                 (Arbitrage) 為核心營收來源

                                                                       趨勢：企業 PPA 綠電採購市場快速
                                                            2030 目標：                        市場機制轉型：
                                                                              成長。
                           再生能源佔比達 36~38%
                                        隨再生能源滲透率提高，電網調節    1. FIT 逐漸轉向 FIP 制度
                               (第六次能源計畫)。
                   日本                        需求大增，2030 年儲能規模需達                 挑戰：區域電網壅塞嚴重、太陽能
                                                                                                                2. 實施「長期脫碳電源拍賣」
                                                                                     10GW / 27GWh 以上。                   「出力抑制（棄電）」頻發，推升微
                          推動太陽能主力化並擴大離岸                 （提供 20 年容量收入保障）
                                                                          電網與區域型儲能需求。
                               風電。
                                                                                                                3. 各地方自治體儲能建置補助


    產業布局與發展策略 (深耕台灣市場，擴大儲能業務)
           1. 強化輔助服務市場
      積極參與台電「輔助服務及備用容量交易試行平台」，提供調頻與備援容量，提
       升電網穩定性。
      發展智慧電網與能源管理技術，透過 AI 優化能源調度，提高儲能系統運營效率。

           2. 拓展工商業 (C&I) 表後儲能市場
      表後儲能解決方案落地實績： 積極佈局表後儲能市場，已成功完成中華電信高
      雄所  PoC 光儲充示範案場，完美整合太陽能、Billion Fusio One
        （100kW/215kWh）儲能系統與交直流充電樁。此外，亦協助中部飯店業者建置
       分散式儲能，在有限用地內提升供電品質、降低電費，並強化面對颱風等極端氣
       候的供電韌性。
      設備與技術升級： 於2025年台灣國際智慧能源週以「表後儲能 × 安全先行」為
       主軸，正式公開發表 Fusio Nex 125 kW/261 kWh 工商儲能一體機。未來將持
       續聚焦半導體等高耗能產業，協助企業優化用電成本，並將服務延伸至長期的維
       運優化與 VPP（虛擬電廠）聚合管理。
      大型案場實力與企業榮譽： 盛齊綠能榮獲第23屆金峰獎「十大傑出企業」，展現
      具備從表後跨足電網級別的實力；近期亦推動雲嘉地區首座
            64MW/262.43MWh E-dReg 大型儲能案場正式商轉，成為穩定電網的關鍵生力
       軍。

           3. 推動光儲整合發展
      配合客戶及投資方參與「太陽能光電結合儲能政策」投標，推動大型儲能專案，
       提高電力調度彈性與市場競爭力。
      與國內外設備供應商建立戰略合作，提供高效、客製化的EMS能源管理智慧解決
       方案。

           4. 國際市場拓展：澳洲與日本
      澳洲市場
      商模聚焦與多元收益： 針對澳洲國家電力市場 (NEM) 的高波動性，公司戰略性
      鎖定審批簡化、建設與併網快速的 sub-5MW 商業光儲與獨立儲能專案。透過電
      價套利、頻率控制輔助服務 (FCAS)、大規模發電認證 (LGC) 等多元模式創造長
      期穩定的資本回報。
      新南威爾斯州 (NSW) 佈局深化： 團隊持續深化在 NSW 的混合型與獨立型

                                                               - 62 -

營運概況 肆


  BESS 專案。透過嚴謹的在地盡職調查與合約談判，並精準建構專案財務模型，嚴
  格評估 FCAS 及套利收益潛力，確保海外專案投資的財務穩健度。
  深化海外結盟與擴充專案版圖：繼維州 Anakie 光儲專案於 2026 年第一季投運
  後，本公司乘勝追擊，與澳洲戰略夥伴 Enervest 擴大合作，啟動後續 10 座案場
  之共同開發計畫。累計雙方結盟之光儲案場達 14 座，總量能上看 60MWp 與
  244MWh，大幅挹注本公司未來於澳洲能源市場之營收動能。

  日本市場
  推動 VPP 實質驗證： 2026 年日本市場營運將以推動案場商轉，以及進行虛擬電
  廠（VPP）驗證為核心目標。
  深化表前市場佈局： 靈活運用政府補貼與容量拍賣機制，切入表前儲能市場推動
  專案落地；並深化售後運維 (O&M) 與投標代操服務，建立具備長期競爭優勢的客
  戶信賴關係。

5. 智慧能源與技術創新
  強化能源數據分析與 AI 優化技術，提升儲能系統運營效率，發展智慧電網整合解
  決方案。
  透過「一站式再生能源即服務 (Energy as a Service, EaaS)」，涵蓋設備供應、工
  程建置、運維管理與售後服務，提供完整能源解決方案。
  持續與國際領先儲能技術夥伴合作，確保技術與產品的市場競爭力。
   策略方向       重點作法          說明/效益
強化輔助服務市場   參與台電輔助服務交易  提供調頻與備援容量，提升
             平台；發展AI 調度技術 電網穩定性與系統營運效率
拓展工商業 (C&I) 表  提供微電網/VPP 整合解 協助企業降低電費並強化備
後儲能市場      決方案與套利模式；推  轉能力，提高客戶經濟效益
            光充儲一體機
推動光儲整合發展   參與太陽能+儲能標案； 提升市場競爭力與調度彈
             合作建置EMS 系統   性，強化專案執行力
國際市場拓展：澳洲  佈局大型光儲與表後應  承接煤炭退場機會，建立大
            用；與能源商合作發展  型儲能市場地位
            抽蓄與鋰電案場
國際市場拓展：日本  活用補貼與容量拍賣；  切入表前儲能市場，建立長
             深化O&M 與投標服務  期客戶信任與競爭力
智慧能源與技術創新   發展AI 能源分析、EaaS 提升整體能源解決方案整合
            服務、強化技術合作   力與全球技術競爭優勢

 2、產業上、中下游之關聯性
  A、電源及能源管理產品

     上 游         中 游         下 游
 電路板製造業      變壓器與電源供應器設  電腦資訊及週邊設備
 主動元件製造業     計製造業        通訊電子業
 (半導體業IC)                  消費性電子業
 被動元件製造業                 醫療儀器設備
 (電阻、電晶體等)                工業電子儀器設備、軍
 磁性元件製造業                 事、航太工業設備
 (變壓器、濾波器等)               燈具製造商
 電線電纜業                   系統整合商

                                                 - 63 -

肆營運概況


      B、網路通訊產品
          上 游          中 游          下 游
      關鍵技術研發設計         5G/LTE 等網路通訊產品設 通路商
       (軟、硬體)        計製造業           (代理商、經銷商等)
      主動元件製造業      物聯網終端與管理平台製  網路系統整合業
       (通訊晶片組)       造商           網路通訊服務業
      被動元件製造業                   電信公司
       (電阻、電容器等)
      磁性元件製造業
       (變壓器等)
      電路板製造業
      天線製造業

          C. 太陽能電廠、儲能系統及充電樁

       產品類別      上游         中游         下游

     太陽能電廠   矽晶片、太陽能電池  太陽能模組、支架系  系統安裝商、EPC 廠
             片、玻璃、封裝材料  統、逆變器製造與系  商、電力銷售業者、
             製造         統整合商       用電戶

     儲能系統    電芯（鋰電池、磷酸  電池模組、PCS（電力 儲能專案業主、電力
              鐵鋰等）、電池模組關 轉換系統）、EMS（能  調度單位（如台電）、
                 鍵材料（BMS 晶片、  源管理系統）整合與  工商業用戶
             導熱材料）      設備製造商

     充電樁     關鍵零組件（電源模  充電樁設備組裝、電  充電營運業者、公共/
             組、絕緣、接插件、  力控制系統整合商、  商用場所、電動車用
             連接器）製造商    平台開發商      戶


     3、產品未來發展趨勢
        (1)產品多元化
       電源供應器的未來趨勢包括以下方面：
                 1. 高效能和節能技術: 隨著對能源效能的需求不斷增加，電源供應器將繼續朝
        向更高效能和更節能的方向發展。這包括改進轉換效率、降低待機功耗以及
        採用先進的能源管理技術。
                 2. 數位控制技術：數位控制技術的應用在電源供應器中不斷擴大。這使得供應
        商可以提供更靈活且可調節的電源管理解決方案，以滿足不同應用的需求，
        同時實現更高的效能。
                 3. 可再生能源整合： 隨著可再生能源的普及，電源供應器將更好地整合太陽能
        和風能等可再生能源。這意味著開發支援這些能源形式的電源轉換和管理技
        術。
                 4. 電動車和儲能技術: 隨著電動車的普及，對高效能、高功率的充電基礎設施
        的需求也在增加。電源供應器將朝著支援快速充電和儲能技術的方向發展。
                 5. 智慧化和連接性: 隨著物聯網的興起，電源供應器將越來越智能化，能夠通
        過連接網絡實現遠程監控、故障診斷和即時調整。
       總的來說，電源供應器的未來將受到節能、數位技術和可再生能源的驅動，以滿
       足不斷變化的市場需求和環境考量。

        網路通訊產品方面，無線寬頻網路(LTE/5G)產品，除了室內型、戶外型與智慧交
       通產品，更積極發展工業、電力、智慧交通垂直市場應用產品。藉由滿足垂直市

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營運概況 肆


    場之軟、硬體規格和國際認證，誇入高門檻、高附加價值利基市場，持續不斷地
    推陳出新，保持產品、技術領先優勢，並強化 BECentral 2.0 的功能與推廣。

    (2)技術提昇趨勢
    維持產品競爭的不二法門，無非是不斷提昇研發技術，將產品功能不斷加強，而
    技術及產品功能的提昇又是靠積極培養技術人才，再研發新技術，並加強開發設
    計高附加價值產品之能力，以配合產品快速推陳出新的市場性以及客戶對品質高
    標準的期許。

    (3)降低成本趨勢
    國內生產電源供應器與網路接取相關產品之廠商眾多，且各家廠商均投入大量
    資金擴充產能，甚而將生產線逐漸移到中國大陸或東協，以便降低成本維持競
    爭優勢，價格持續下滑是必然的趨勢，如何降低成本維持毛利是目前電源與網
    路通訊產業的重要課題。

   (4)競爭情形
    A、電源及能源管理事業
               1. 效能和節能: 廠商競相提高電源供應器的效能，降低轉換損耗，以及減少
       待機功耗。在節能意識提高的情況下，這是一個重要的競爭因素。
               2. 價格競爭：由於電源供應器是廣泛應用於電子設備中的標配元件，價格
       壓力一直存在。製造商需要在提供高品質產品的同時保持競爭力的價格。
               3. 技術創新：先進的數位控制技術、高頻轉換技術以及材料科學的創新都
       是競爭的推動因素。具有創新技術的公司有可能在市場上取得優勢。
               4. 可靠性和品質：在許多應用中，電源供應器的可靠性至關重要。製造商需
       要提供高品質、可靠且長壽命的產品，以贏得客戶信任。
               5. 供應鏈和生產能力：具有高效供應鏈和生產能力的公司更有可能應對市
       場需求的波動，同時降低成本。
               6. 綠色和可持續發展：公眾對於環境友好和可持續發展的關注不斷提高，
       因此製造商需要考慮並提供符合綠色標準的產品，以迎合市場趨勢。總的
       來說，電源供應器行業的競爭來自技術創新、價格、品質、可持續性等多
       個方面，並受到市場需求和新興技術的不斷變化的影響。

    B、網路通訊事業
        競爭對手包括合勤、正文、Smawave、Robustel、Digi 等廠商。


(三)技術及研發概況
  1、最近二年度研究發展支出

                                            單位：新台幣仟元
   年 度     營業收入淨額     研發費用      百分比%

      113 年             2,023,935            93,534            4.62%

      114 年             2,108,555            95,683            4.54%


                                                      - 65 -

肆營運概況


    2、最近五年度開發成功之技術或產品
              ◼ 推出更完整的產品系列以符合各種CBRS 需求，包括產品體積小性能優的室
                 內型LTE-A Cat. 4 路由器MX-241NP, 以及高速連線的戶外型LTE-A Pro 的
                          Cat.15/Cat. 18 CBR 路由器7000 R28/R26。
              ◼ 推出5G Sub-6GHz 室內型路由器8112V 採用最新5G 模組，並支援 Gigabit         110 年
              乙太區域網路介面，以及Wi-Fi 5 無線區域網路。並推出5G Sub-6GHz 戶外
               型路由器8232 可同時支援LTE 及5G 兩種無線通訊技術(EN-DC)，以提供更
             高速的固定式無線寬頻(FWB)接取功能，並符合更多應用的網路速度需求。

              ◼ 推出BEC MX-200 PL9 高級工業路由器，是一款高性能、快速連結的工業級
             路由器，旨在為各種 M2M/IoT 和工業通信應用中的設備之間提供可靠和安全
            的連接，專為有限安裝空間而設計。 具有兩個千兆乙太網介面，具有可配置
            的 LAN/WAN 選項、一個 RS-232 串行介面，可通過 IP 實現串行設備連接、
            主動 GPS 和企業級功能，例如高級安全機制、服務品質 （QoS）、SPI 防火
             牆、集成 VPN、自動故障轉移，可實現無與倫比的正常運行時間和網路冗餘。
            它由 BEC 基於雲的設備管理平臺 BECentral® 管理，以擴展可見性並最大
            限度地提高部署效率。
              ◼ 推出北美第一台BEC AirConnect® 8231 通過FCC Part 96 CBRS 以及
          111 年                  OnGo® 認證的戶外型5G 路由器,可應用於各種固定無線接入 （FWA） 的
            市場，並為使用者提供超越競爭對手的寬頻體驗以提供極高的數據速度、更低
            的延遲、更廣泛的覆蓋範圍和更大的網路容量。

              ◼ 推出M600-M12-FA 5G，為一款針對歐洲車載市場推出M12 與FAKRA 接頭
              的5G NR 路由器，M12 強固抗震動設計，能穩定連接車內設備，5G/Wi-Fi/GPS
                的FAKRA 接頭設計，現場人員在任何環境下都能正確安裝，結合5G 高頻寬，
              低延遲特性，高速傳輸車輛訊息。Smart Ignition Sensing 電源偵測功能，確
            保車輛電池運作無虞。

              ◼ 針對工業/電力市場推出MX-220-UT 5G，提供網口、串列口、DI 豐富介面，
             支援PTP 和工業協議轉換功能DNP3 over Ethernet/Modbus TCP/IEC
                 61850R-GOOSE，並通過IEC 61850-3/IEEE 1613 認證，確保在工業/電力嚴
            苛的環境下穩定運作。
              ◼  MX-250e 針對Kiosk、POS 設備連網而設計的精巧型工業5G 路由器，精巧
             強固的設計，俱備雙SIM 卡備援提供可靠的5G 連接需求
         112 年    ◼ 因應客戶網路連線需求，推出工業級非管理型乙太網路交換器，ES 1010G-
                    2SFP/ES 1010GP-2SFP，提供8 個千兆網口（可選PoE）+ 2 個千兆網口
                      /SFP 組合端口，DIN rail 安裝、寬溫設計-40℃~75℃、重工業等級電磁防護、
                      5 年保固。提供可靠的網路傳輸需要。
              ◼ 針對室內收訊不佳的5G 使用環境, 推出 8355P , 可置放於室內或靈活安裝
             於戶外的5G NR IP65 無線路由器, 方便客戶依照收訊狀況調整裝設位置, 解
            決網路收訊不佳的困擾。
              ◼ 推出M700，針對巴士與軌道車廂推出的新一代 5G NR 路由器，採用
                         Hostless 設計，提供5G NR、Wi-Fi 6 及Serial port、USB port、Digital In/Out
         113 年                            port 等功能介面。滿足高頻寬、低延遲、多樣規格介面的需求。
              ◼ 液冷儲能櫃、光儲一體機、Web EV 監控平台、DREAM 認證
              ◼  BECentral CMS 升級為 2.0, 增加許多進階功能，並獲得美國電廠客戶的採
             用，而內嵌的AI 助理功能正在開發中。
              ◼ 提供 NB-IoT/LTE-M/RedCap 電廠路由器，於11 月在美國 UBBA Plugfest
            測試大會與美國電廠客戶及上下游廠商完成成功展示。
              ◼ 中東地區的油田公司正在測試 BEC 5G 毫米波 (mmWave) CPE。         114 年
              ◼ 正式發表 Fusio Nex 125 kW/261 kWh 工商儲能一體機，並推出涵蓋微型至
                     1500V 大型案場用之全系列太陽能逆變器與高階光儲整合平台。預計推出結
            合 AI 人工智慧調度與資料採礦（Data Mining）技術之智慧能源監控系統，
            及支援多通訊協議之 AC/DC 電動車充電樁。


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肆營運概況


        長，極大化股東權益。

       【公司治理與團隊建設】
        實施內控內稽機制，全面健全營運與財務體質。同時，將人才視為企業最重要
        之資產，持續延攬並培育跨領域優秀菁英，打造具備國際競爭力的高效能團隊。


   二、市場及產銷概況

    （一）市場分析
        1.主要產品之銷售地區

                                                單位：新台幣仟元
      銷售地區﹨年度               113 年度                  114 年度
      內銷營業收入                1,730,523                  1,667,001
      外銷營業收入                 293,412                   441,554
        美洲                     240,869                   297,221
        亞洲                      37,443                    41,459
        歐洲                      14,381                     3,719
        大洋洲                        0                    99,106
       其他地區                     719                      49
      營業收入淨額                2,023,935                  2,108,555

        2.市場未來之供需狀況與成長性
            A 市場需求面
                      (1) 電源供應器的需求受到電子設備市場的波動影響，包括個人電子產品、
           工業應用、通信設備等。全球科技發展、5G 的普及以及物聯網的擴張
           都可能影響電源供應器的需求。
                          1. 可再生能源整合：隨著可再生能源的普及，電源供應器在整合太陽
            能、風能等方面的應用可能成為未來的增長領域。
                          2. 電動車和充電基礎設施： 隨著電動車市場的擴張，對充電基礎設
            施的需求增加，這將帶動電源供應器的成長。
                      (2) 5G 寬頻產品方面
           因應5G NR 的網路建設逐漸普及，加上行動寬頻技術的突破，全球已有
          多個地區逐漸採用5G Router 做為接取及物聯網之連接網路，預估每年
          有很高之成長率。
           (3)再生能源產品方面
          受惠於全球淨零碳排趨勢與國內綠電供應鏈的剛性需求，台灣再生能源案
          場建置正處於高速擴張期，市場動能依然強勁。順應此一趨勢，本公司將
          進一步深化「專業能源系統整合商」之核心定位。展望未來，隨著電網管
          理與光儲應用需求攀升，預估本公司在太陽能逆變器、儲能系統及其一體
          化整合方案的市場出貨與建置需求，將迎來倍數級的強勁成長。

            B 市場供給面
                      (1) 電源供應器的市場區隔相當明顯，ODM 電源約佔八成。在客戶不斷要
          求降價以維持市場佔有率下，造成產品單價及獲利空間受到擠壓，市場
          的競爭已完全以價格/成本為準。因此公司加強與大陸當地供應商合作以
          降低成本。


                                                               - 68 -

營運概況 肆


     (2) 無線寬頻市場未來幾年仍將是競爭激烈之局面，不僅系統商投入者眾
    多，且上游晶片廠供應商競爭亦非常激烈。因此各家廠商需在產品上
    進行差異化，以增加產品本身之附加價值，避免惡性之殺價競爭。

3.競爭利基及發展遠景之有利與不利因素與因應對策
 A 有利因素
  ◼電源供應器、LED 趨動器及再生能源產品：
    (1)本公司在此領域已有50 年經驗，以優良品質及服務贏得知名大廠長期
    的合作關係。
   (2)累積雄厚類比電路技術，反應快速全力配合客戶，並隨著公司持續成
    長，吸引優良人力投入。
   (3)與主要供應商建立穩定的供貨關係，能確實掌握供貨來源、穩定性及價
    格。
   (4)本公司代理之逆變器及儲能產品為市面上相同類別產品中居領先地位
    之品牌，具有相當競爭優勢。
   (5)利用宜蘭廠組裝生產符合台灣市場需求的逆變器與充電樁。

  ◼網路通訊產品：
     (1)本公司與5G/LTE、WiFi 上游晶片廠與模組廠建立非常緊密的策略夥
    伴關係。由於各國電信寬頻建設需求不一，產品研發技術涵蓋軟、硬
    體之領域，本公司重視研發已經能夠掌握關鍵技術，且能因應不同市
    場所需機動調整產品策略，深具備競爭優勢。
   (2)隨著工業物聯網技術的進步，應用市場蓬勃發展，其藉由資料分析和
    利用，以改善效率、生產力，協助企業提升彈性和競爭力。盛達長期
     專注於工業M2M 和智慧物聯網(AIoT)市場，針對垂直市場提供高附
    加價值的產品與服務，保持競爭優勢。盛達的解決方案協助全球客戶
    快速佈建於電力、智慧交通…應用市場。

 B 不利因素
  ◼電源供應器、LED 驅動器：
   (1)專業研發人才不易覓得，高瓦數、高效率技術不容易取得與培養。
   (2)在銷售管道上，全球行銷能力尚須提昇，產品線完整度仍需加強。
   (3)再生能源硬體部分目前以代理業務為主，非自有產品，若未取得優勢
    有機會被原廠取代或面臨其他代理商之競爭。
   (4)價格競爭，電源供應器市場存在激烈的價格競爭，製造商可能面臨壓
    力降低價格以保持競爭力，這可能影響其盈利能力。
   (5)環保法規，隨著對環保的重視提高，更嚴格的環保法規可能要求電源
    供應器製造商符合更嚴格的標準，增加了生產成本。

   ⧫因應對策：
   招募及培植研發人才，利用外部資源增快研發能量。
   持續開發重點客戶並深耕客戶與供應商關係。
   加強對再生能源大型業者之系統整合及銷售能力，並加強專業能力，避
   免其他代理商之競爭。
   增加供應商以減低衝擊。

  ◼網路通訊產品：
    (1)因半導體產業的磁吸效應與AI 產業的興起，通訊專業人才不易招
    募，國內大專院校與研究所每年培養出的通訊系所畢業生有限。
    ⧫因應對策：

                                          - 69 -

肆營運概況


            加強研發團隊之實力，密切注意產業之發展動態，透過與國內法人
            研究機構之合作，如與工研院合作開發或技術移轉之方式來取得先
            進技術，並加強與相關廠商進行合作或共同開發。
            提升公司品牌形象（例如ESG），並公司內部建立健全薪資、福利
            制度來吸引高科技人才加入

           (2)匯率之變化常會影響出口報價之競爭力與獲利能力。
            ⧫因應對策：
            隨時注意匯率之變動，適時採取必要之避險措施或利用其它金融工
            具來避險。


   (二)主要產品之重要用途
      1.主要產品之重要用途
       主要產品              產品功能與用途
                     (1)消費性通訊產品，如 TV、手機。
        電源供應器      (2)數位家電設備、通訊設備。

            LED 驅動器        LED 燈源驅動，如室內燈與路燈。

                  室內、戶外或工業、電力、智慧交通、智慧城市所需之
          LTE/5G/NTN Router
                                5G/LTE Router/AIoT Gateway/NTN Gateway。

      太陽能與儲能電廠    整合太陽能模組、逆變器與儲能系統，提升供電穩定性與使用
                  效率

       客製化電源產品    依據客戶需求提供特殊尺寸、輸出參數與應用場域的電源模組
                  設計

         充電樁      支援電動車 AC/DC 充電需求，具備網路連接與監控管理功能


                                                               - 70 -

營運概況 肆

                                          之關係                                                   與發行人

          日                                                                       (單位：新台幣仟元)   月31                                                    率(%)
                  年3                                                                                    占當年度截至本  季止進貨淨額比                                                                                                                                              不適用(註2)
                           金額                                                                        當年度截至115

                           名稱


            - - 無 無 無 無 無                                          之關係                                                   與發行人


            - -                                       (%)        24 14 13 11 38  100                                                            占全年度進 貨淨額比率          年
                           114


            - -                           金額                                                                                                                             198,552     117,795     107,660    91,654     313,429     829,090                                                             最近二年度主要供應商資料
            - - C D E F                           名稱                          其他                                                                                                                     進貨淨額


                無 無 - - - - 無                                          之關係                                                   與發行人


               - - - -                                       (%) 20 23               57  100
          年                                                            占全年度進 貨淨額比率
                           113


               - - - -                           金額                                                                                                     255,186     291,178                                                    727,349                                                                                                                                                                                                                                            1,273,713


              A B C D E F                           名稱                          其他                                                                                                                     進貨淨額                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            列明最近二年度進貨總額百分之十以上之供應商名稱及其進貨金額與比例，但因契約約定不得揭露供應商名稱或交易對象為個人且非關係人者，得以代號為之。                 截至年報刊印日前，上市或股票已在證券商營業處所買賣之公司如有最近期經會計師查核簽證或核閱之財務資料，應並予揭露。


              1 2 3 4 5 6 7                      項目                                                    註1： 註2：                1.主要供應商名單（三）最近兩年度主要供應商資料及主要銷售客戶資料

                                                 - 71 -

二、產業概況


致    個人用戶事業群
股
東
報告         ( 一) 產業之現況與發展
書       5G 開台屆滿5 年，全台5G 滲透率已達近4 成，儘管如此，市場上仍未出現殺手級應用。
    台灣大哥大與台灣之星及遠傳與亞太合併案完成合併次年，行動市場的競爭態勢也隨5G 滲透率提高及
公   家用寬頻普及，消費者端的戰場將轉至智慧家庭、物聯裝置與其他獨家終端及影音服務。
司
治
理            ( 二) 產業上、中、下游之關聯性
報
告
      系統設備製造商
募
資
情
形                     台
                      灣      應用服務供應商                            用
                      大                                         戶
                      哥
                      大
營運     手機及連網裝置概                             通路商      製造商
況


財務                  國內外電信業者
狀
況
及
財務         ( 三) 產品之各種發展趨勢及競爭情形
績效    在三強鼎立的市場中，業者仍需透過差異5G 專案提升用戶貢獻，消費者端的競爭將轉移到智慧家庭、
之檢    物聯裝置以及其他獨家終端和影音服務，藉由結合AI 相關服務、跨境服務合作，發展多面向數位生態圈。
討
分
析    企業用戶事業群與
風
險事         ( 一) 產業之現況與發展
項     因應全球減碳及永續發展趨勢，企業對於自動化、資料可視化及轉型諮詢的需求持續攀升，再加上AI 引
     發的產業變革，帶動雲端、資安、AI 基礎建設等需求成長，為資通訊市場創造更多商機。

特
別
記
載
事
項

   83

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( 二) 產業上、中、下游之關聯性


                                                      致
                                                      股
                                                      東
                                                      報
                                                      告
                                                      書


                                                      公
                                                      司
                                                      治
                                                      理
                                                      報
                                                      告


                                                      募
                                                      資
                                                      情
                                                      形
( 三) 產品之各種發展趨勢及競爭情形
隨O-RAN 和5G 專頻專網市場開放，各電信業者積極建構5G 生態系，在發揮與台灣之星整併綜效下，
成功擴大企業客戶規模；同時，透過策略投資精誠資訊，結合雙方優勢以深化市場應用，未來將推出多   營
                                                 運元電信和SaaS 服務，滿足市場需求。此外，隨著AI 興起成為賦能企業轉型核心，將驅動對資通訊(ICT)   概
                                                 況解決方案需求的激增，全球與台灣ICT 市場將持續成長。本公司將立基於行動、固網、Data Center 等
電信基礎，重點發展ICT 整合服務，並擴大5G、AIDC、AI 應用、資安、雲端、能源管理等範疇，積極
爭取企業用戶與政府標案的垂直應用商機。
                                                      財
                                                      務
                                                      狀家計用戶事業群                                               況
                                                      及
                                                      財
                                                      務( 一) 產業之現況與發展                                                      績
                                                      效隨著數位匯流市場需求漸增，以及其他視訊平台如IPTV、無線數位電視，以及新興媒體如OTT 數位影
                                                      之音串流和網路影音等主流應用的崛起，產業競爭越趨激烈，有線電視產業正處於面臨轉型的重要時刻。    檢
                                                      討
                                                      分
                                                      析( 二) 產業上、中、下游之關聯性                                      與
                                                      風
                                                      險
                                                      事
                                                      項


                                                      特
                                                      別
                                                      記
                                                      載
                                                      事
                                                      項

                                                                                  84

台灣大寬頻為產業鏈中最接近用戶端之環節，擁有最後一哩的傳輸途徑優勢，致力創造一個整合產業上、
    中、下游的有線電視多媒體視訊及光纖上網服務環境。
致
股東         ( 三) 產品之各種發展趨勢及競爭情形
報告   台灣光纖上網服務市場為一家獨大，且市場逐步飽和、成長率趨緩，然隨技術演進與5G 發展帶動室內
書    涵蓋需求提升，業者除價格競爭外，亦以網速作為重要的競爭訴求。此外，有線電視全面數位化後，用
     戶透過大螢幕收視高畫質數位頻道及OTT 內容的需求提升，進而帶動多元4K 頻道內容、聯網及聲控等
公   智慧家庭整合應用，成為未來產品及服務趨勢。
司
治
理    零售業務
報
告         ( 一) 產業之現況與發展
      momo 作為台灣電商市場的領導品牌，持續深化數位零售布局，打造多元化購物生態系。公司積極投資
募資   智慧物流與倉儲系統，提供「快速到貨」及一站式購足的消費體驗，持續發展零售媒體廣告、會員訂閱
情    制、智能客服等，推動產業升級與長期競爭優勢。形
            ( 二) 產業上、中、下游之關聯性

營
運
概
況


財
務
狀
況及   富邦媒體科技所販售之商品係向各商品供應商購入或引進銷售店家，透過包括電子商務、電視購物等通
財    路，將商品銷售予會員及一般消費者。務
績
效之         ( 三) 產品之各種發展趨勢及競爭情形
檢
討
分析        1. 電子商務：電商競爭已不再侷限於線上通路，市場焦點逐漸轉向「即時需求」服務。隨快速到貨與低
與風     溫配送技術日益成熟，生鮮雜貨及即時消費品成為各大業者積極布局的核心領域，藉此強化差異化，
險      並提升消費者體驗。
事
項          2. 電視購物：新型態購物管道持續分食市場，電視購物業者積極轉型，將影音技術延伸至APP 並強化
      社群投放，透過網紅直播進行商品導購，開啟社群經濟新局，提升互動與即時購物體驗。


特
別記  三、技術及研發概況
載
事      公司114 年度及截至115 年1 月31 日止研發經費分別為830,404 仟元與74,297 仟元。項    主要研發成功之技術與產品如下：

   85

2025 台灣大哥大年報


      計畫名稱                           計劃說明
 5G 智慧網路異常分析與預測系統 探討大語言模型於電信網路中的應用，利用提示工程技術，結合多層次網路參數與事件紀錄，提升故障判設計              斷的準確性與可解釋性。                                致
                                                      股                建立可識別「高人流低訊號區域」之預測模型，以提升網路規劃之精準度與效率，作為後端網路資源配置識別高人流低訊號區域的智慧方法                                          東                與基地台優化規劃之依據。
                    在5G 網路場域，透過3D 模型與光線追蹤模擬技術，優化基地台傳輸功率，動態調配網路資源以達成節    報告 5G 網路人流定位與節能應用                能目標。                                      書
                支援即時將通話語音轉文字逐字稿，識別關鍵詞自動查找資料並啟動後續作業，通話結束後即時產生摘要 AI 客服助手                及服務分類。
 AI 語音客服              研發AI 語音客服，整合語音辨識、語意理解與語音合成，提供即時且個人化的自助服務。          公
                                                      司 AI 智能催收平台           透過AI 技術提升催收效益及降低真人催收成本。
                                                      治 TAI PBX 雲端總機        研發免佈線、低成本、可彈性擴充的智慧通訊系統，讓企業隨時隨地高效接聽每一通重要來電。        理
                                                      報 數位身分認證(eKYC)       整合內政部換補領資訊檢核，支援雙證認證機制，拓展服務應用場景。                告
                 新增社群媒體偽冒情資，並加強圖像辨識模型效度。App 優化風險網址、來電辨識等功能，帶動民眾下載反詐戰警                使用。
萬能大麥              開發易用UI 並使用AI 模型及LLM 進行產品推薦，幫助銷售人員快速了解用戶偏好及準確的個人化推薦。
                                                      募 GenAIus                    持續進行RAG/Assistant/ 檢索快取等功能優化及進階功能研發，以提升回答精準度及因應不同之應用。     資
                                                      情品牌電商代運營服務       擴大各通路與供應商合作範圍，透過AI 與自動化技術提升營運效率與品質。
 MyCharge 充電站營運管理平台  建置能源管理系統，提昇整體能源使用效率。                         形
虛擬資產管理系統        建立虛擬資產管理系統，實現加密貨幣買賣、資產安全管控並強化系統合規性設計。
                                        (1) 建立QRCode 線下支付功能，拓展多元化的使用場景。大哥付你分期                                            營                                        (2) 建立折價券行銷機制，發放優惠券促進商家與平台的深度合作。
                                                 運                                        (1) 科技服務平台整合服務並建立e-Commerce 平台。                    概 OP 開市網                                        (2) 推出開店包APP，提供更專業、客製化的服務體驗。                   況
 M+/M+ Meet           提供M+ 桌面版VoIP 通話功能、開發M+ App 支援TAI-PBX 通話，擴充EIM 及會議功能。
智慧家庭                    以Matter 標準持續發展，導入AI 等智慧家庭全新科技，整合第三方合作，提供社區居家等多元應用。
                                                      財以數據驅動的RMN 廣告系統：構 本年度創新研發建置「以數據驅動的RMN 廣告系統：構建智能投放與用戶體驗的新型廣告生態」，旨在                                                      務建智能投放與用戶體驗的新型廣告 提升momo RMN 平台之成熟度與易用性，讓品牌投放更聰明、成效更清楚；同時擴大平台服務覆蓋，讓    狀生態              不同規模商家皆能參與，進一步拓展平台廣告營收，並持續強化本公司在電商與數位廣告領域的領先地位。    況
                                                      及
                                                      財
                                                      務
                                                      績
                                                      效四、長、短期業務發展計劃
                                                      之
                                                      檢個人用戶事業群                                               討
                                                      分
                                                      析
                                                      與( 一) 短期業務發展計畫                                           風
                                                      險1. 持續電動車充電樁建置，擴大MyCharge 充電服務網絡，切入綠能市場經營。               事
                                                      項2. 擴大一站式全套體驗商品類型(OP 響樂生活套裝)，洽談獨家裝置包含最新AI 眼鏡搭配AI Plus 服務、
 手遊/VR 遊戲機、電子書閱讀器及其他科技產品，創造多螢生活響樂專案的吸引力；以Matter 串聯
 跨品牌IoT 產品打造更多元的智慧家庭套裝，驅動用戶選擇更高資費，強化客戶黏著度。
                                                      特3. 深化與momo 購物網之資源整合，以創造5G 銷售優勢；透過獨門「mo 幣多」專案加深用戶與    別
                                                      記 momo 之連結，並提供多元mo 幣抵扣服務以擴大生態圈。另針對已於momo 購物網穩定消費之用    載
                                                      事 戶，推出「mo 幣多Plus」專案，透過贈送moPro Plus 服務使其能享有更多優惠與消費回饋。      項

                                                                                  86

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家計用戶事業群


                                                      致( 一) 短期業務發展計畫
                                                      股1. 持續優化基礎網路建設、增加高畫質數位電視節目及隨選影音內容，結合集團資源開發用戶。        東
                                                      報2. 規劃1G 以上的超高速光纖上網，提升寬頻服務及高畫質數位電視的滲透率，並持續擴大高頻寬用戶    告
                                                      書 數的占比。
3. 與知名資安公司趨勢科技合作，導入網路防護及家長守護等應用服務。

                                                      公
                                                      司( 二) 中長期業務發展計畫                                                      治
                                                      理整合高畫質數位內容、多元終端裝置、高速光纖上網及雲端科技，推出創新及豐富的數位電視加值服務，
                                                      報讓家庭及個人用戶能真正享受從手機、電腦、平板電腦到電視，多螢一雲數位匯流服務的便利，引領家    告
庭用戶朝智慧家庭邁進。


                                                      募零售業務                                                  資
                                                      情
                                                      形( 一) 短期業務發展計畫
1. 電子商務：將持續強化差異化服務，透過巨量資料與AI 技術，精準推動個人化商品推薦，提升消費
 體驗。藉由導購與分潤機制，擴大社群行銷效益，並深化與品牌商的合作，實現線上線下消費權益整   營
                                                 運 合。同時持續拓展品類規模，吸引多元客群，發揮通路與品牌的最大綜效。                                                 概 平台將擴大與供應商的合作模式，推動「mo 店+」打造集市效應，促進共榮發展。此外，將積極運    況
 用零售媒體廣告工具，強化流量變現與精準廣告投放，提供更個人化的購物體驗。
2. 電視購物：擴大導入海外自營特色商品，深耕直播業務與會員經營，並透過與購物網商品及供應商整
                                                      財 合，強化通路競爭優勢。                                         務
                                                      狀
                                                      況
                                                      及( 二) 中長期業務發展計畫
                                                      財
                                                      務1. 電子商務：將以大數據與AI 為核心，推動多元行銷策略，持續優化搜尋引擎與推薦演算法，並強
                                                      績 化短鏈物流布局，提升配送效率。同時，將專注於流量效能提升、產品功能升級，以及UX (User    效
                                                      之  Experience) / UI (User Interface) 的精進打造卓越的購物體驗。透過創新營運模式與智慧化技術，鞏    檢
                                                      討 固市場領導地位，並持續擴大產業市占率，確立長期競爭優勢。                      分
                                                      析2. 電視購物：積極拓展海外電視購物市場，促使熱銷商品跨國互相導入與輸出；並善用集團內多通路之                                                      與
                                                      風 行銷資源，強化行動及雲端多元服務創新，創造更高經營效益。
                                                      險
                                                      事
                                                      項


                                                      特
                                                      別
                                                      記
                                                      載
                                                      事
                                                      項

                                                                                  88

參、市場及產銷概況
致
股
東
報告  一、市場分析
書   個人用戶事業群


公            ( 一) 公司主要服務之提供地區司
治    服務範圍涵蓋台灣本島和金門、馬祖等離島地區及國際漫遊服務。
理
報
告            ( 二) 市場供需狀況分析與成長性
      截至114 年12 月，台灣行動門號普及率已達121.5%。雖市場高度飽和，惟隨5G 應用崛起，物聯網、
募   寬頻、穿戴裝置、家庭智慧裝置等需求與日俱增，未來市場成長可期。伴隨AI 應用、智慧能源與純
資        eSIM 裝置等新型態服務逐步發展，市場成長動能已由單一通訊服務延伸至多元數位與生活應用場域。情
形         ( 三) 競爭利基
          1. 集團資源綜效
營      集結「電信、有線電視、電子商務」等集團資源策略合作，以交叉銷售方式擴增客群，放大用戶使用運
概      場域並建立共榮生態圈，深化用戶黏著度。
況          2. 多元創新服務
      針對用戶潛在需求與使用情境推出各式服務，如多元OTT 影音、雲端/ 線上遊戲、電信結合電商消
財     費回饋及充電營運服務，並依用戶需求包裝各類科技服務裝置/ 商品，提升有感價值與品牌差異性，
務狀     並逐步朝平台化與跨場域整合發展，強化差異化競爭優勢。
況
及
財            ( 四) 發展遠景之有利、不利因素與因應對策
務績        1. 有利因素
效之           (1) 5G 應用服務多元，將推動各種加值服務興起並提升營收。
檢討           (2) 一站式全套體驗服務解決用戶痛點提升品牌價值。
分              (3) 智慧家庭與高齡化社會，推升相關需求與商機，如居家安全及聽損年輕化。析
與              (4) 電動車銷量逐年提升，帶動充電營運服務需求。
風
險          2. 不利因素
事項           (1) 用戶對於智慧家庭認知度不高，涉入程度低，所需要技術知識門檻較高。
              (2) 國內物聯網相關產品製作成本仍偏高，較難符合用戶願付價格之期待。
              (3) 電動車與充電樁的成長不成比例且家用充電樁設置昂貴且耗時，更多公共充電營運商加入，市場
特別      競爭增加。
記          3. 因應對策載
事              (1) 廣納國內外智慧家電品牌，協助升級產品為IoT，共同發展智慧家庭市場。
項

   89

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   (2) 透過集團合作，持續吸引智慧家庭潛在用戶，以交叉銷售方式並從顧問諮詢、後續安裝、售後保固，
   提供一站式客製化服務，吸引用戶升級為智慧家庭。
                                                      致   (3) 與智慧停車策略夥伴合作提供「停車＋充電」，提供車主便利的充電環境及最佳充電體驗，同時
                                                      股   透過數據選址建置電動車熱點場域，建立有獲利效益場站。                       東
                                                      報
                                                      告
                                                      書企業用戶事業群
( 一) 公司主要服務之提供地區                                       公
                                                      司在國際產品部分，截至114 年底，國際電話可達239 個國家，國際漫遊範圍涵蓋GSM 212 國397 網、                                                      治
                                                      理3G 182 國341 網、4G 131 國243 網及5G 77 國147 網。
                                                      報
( 二) 市場供需狀況分析與成長性                                      告
根據114 年CIO 大調查顯示，企業IT 採購項目仍以資安防護為首，其次為基礎架構現代化及AI；此外，
                                                      募IDC 亦預測至117 年，全球在AI 解決方案上的科技支出將突破六千億美元。隨著AI 代理(AI Agents) 與    資
                                                      情邊緣運算技術興起，企業將更聚焦於AI 驅動的產品與數據基礎設施投資。                                                      形
( 三) 競爭利基
1. 優質服務品牌形象與顧客關係：企業用戶事業群品牌「台灣大哥大企業服務」，承襲「台灣大哥大」   營
                                                 運 品牌優良聲譽，並整合逾300 家以上生態圈夥伴及精誠資訊、台智雲及萬里雲等策略夥伴，提供企業                                                 概 客戶量身訂製、一站購足的整合式解決方案，透過協助客戶創造最大效益，深獲各產業用戶肯定。     況
2. 專業管理與後勤支援：本公司擁有經驗豐富的資深顧問團隊，並憑藉廣大的集團資源，於售前、售中、
 售後提供全方位專業交付及服務；此外，本公司Data Center 雲端機房為國內首座取得Uptime Tier
                                                      財    III 三階段認證的高階基礎建設，確保服務具備國際級的可靠性與穩定度。                 務
                                                      狀3. 產業生態系夥伴資源：憑藉電信通訊網路的領先優勢，能有效整合精誠資訊、凱擘等合作夥伴資源，    況
                                                      及 開發符合客戶產業需求之解決方案，協助企業用戶實現數位轉型與創新應用。
                                                      財
                                                      務
                                                      績( 四) 發展遠景之有利、不利因素與因應對策                                 效
                                                      之1. 有利因素                                                 檢
                                                      討   (1) AI 興起加速企業轉型，台灣大擁有電信通訊網路基礎建設優勢，透過整合生態圈夥伴資源，發展    分
                                                      析    5G 垂直應用和5G 專頻專網服務，並加強商用車市場推廣與IoT 平台新服務開發，提供企業客戶                                                      與
                                                      風   多元創新解決方案。
                                                      險   (2) 攜手策略夥伴提供企業AI 算力及雲端解決方案，並持續研發AI 應用，賦能企業營運，搶佔AI 商機。    事
                                                      項   (3) 資策會預測115 年十大科技趨勢指出，台灣資訊服務產業年營收將上看7,200 億元，並預期116
   年資安產值將成長至749 億元，顯示AI 將強力帶動資安及資服市場成長潛力；本公司已積極投入
      AI 研發，深耕語音辨識、企業AI 智庫等技術延伸之解決方案。                     特
                                                      別   (4) 台灣大亦積極投入研發資安服務，並聯合其他產官學研單位，建立反詐生態系，由內而外提供多    記
                                                      載   重資安保護、賦能企業提升數位韌性。
                                                      事
                                                      項

                                                                                  90

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   (2) 大螢幕觀看影音需求增加，家庭數位匯流日益重要。
   (3) 以智慧家庭應用為基礎，領先業界推出Android Box 開放平台、智慧社區等全面性服務。
                                                      致2. 不利因素
                                                      股   (1) 雖跨區經營競爭力道趨緩，用戶流失風險仍存在。                           東
                                                      報   (2) OTT 平台崛起、非法機上盒氾濫等大環境因素，導致產業經營不易。                  告
                                                      書3. 因應對策
   (1) 持續觀察目前台灣數位內容產業發展現況及全球產業發展前景，提供豐富數位頻道及聯網電視內容。
   (2) 依市場需求領先推出Android Box 開放平台、1G+Wi-Fi 6 光纖上網後，再於Android Box 新上架    公
                                                      司   智慧家庭等服務。                                                      治
                                                      理
                                                      報零售業務                                                  告
( 一) 公司主要服務之提供地區
                                                      募主要經營電子商務及電視購物服務，產品服務主要銷售市場為台灣。                     資
                                                      情
                                                      形( 二) 市場供需狀況分析與成長性
隨著零售型態快速演進，行動裝置與數位平台驅動的電子商務市場持續保持高成長，滲透率不斷提升。

                                                 營
                                                 運( 三) 競爭利基                                                 概1. momo 擁有國內最大規模的電子商務平台，並持續擴大市場領先地位，具備強大的商品議價能力與    況
 穩固的流量基礎，有助於吸引一線品牌與供應商進駐，進一步提升商品品項的廣度與品質。
2. momo 購物台深耕市場多年，建立優質品牌形象，不僅增強消費者購物信心，也提升品牌授權合作
                                                      財 意願，藉此擴展商品多樣性與差異化，強化競爭力。                            務
                                                      狀3. 充份運用集團資源，在數位匯流、行動平台建置、行動支付、智慧倉儲與 AI 技術導入等領域具備強    況
                                                      及 大優勢，布局零售媒體廣告、個人化推薦與智慧物流，進一步鞏固市場領導地位。
                                                      財
                                                      務
                                                      績( 四) 發展遠景之有利、不利因素與因應對策                                 效
                                                      之1. 有利因素                                                 檢
                                                      討 台灣線上購物人口比例持續攀升，數位消費習慣已深植日常生活，推動電子商務市場穩健成長。與電    分
                                                      析 商市場較發達的國家相比，台灣網購滲透率仍具提升空間，未來成長潛力可期。此外，物流技術進步                                                      與
                                                      風 與支付工具普及，亦為電商產業擴張提供有利條件。
                                                      險2. 不利因素                                                 事
                                                      項 電子商務市場競爭激烈，商品替代性與同質性高，導致價格壓力加劇並壓縮毛利空間。此外，隨著銷
 售規模擴大，商品品質控管與食品安全風險管理的重要性顯著提升，若未能有效監管，將影響品牌信
 任與消費者滿意度。                                           特
                                                      別
                                                      記
                                                      載
                                                      事
                                                      項

                                                                                  92

3. 因應對策
              (1) momo 擁有完整的供應商體系及專業商品開發團隊，延長商品銷售週期、提升銷售量，亦能與同
致       業形成差異化，強化競爭優勢。
股東           (2) 持續優化行動購物APP 之使用者體驗，深耕行動購物市場，並透過「限時搶購」、「線上直播」
報告      等互動功能，主動推送優惠訊息，結合即時性與便利性，提升消費者購買頻率。
書              (3) 設立專職品管團隊，針對新進供應商進行訪廠與委外檢驗，降低食品安全之風險、並過濾爭議性
       商品，確保商品合規。透過明確責任切割機制，保障消費者權益，建立安心購物環境。

公
司
治   二、主要產品之重要用途及產製過程
理
報告         ( 一) 主要產品之重要用途
    主要係提供行動電信服務、固定通信服務、數位有線電視、寬頻上網服務、資通訊整合服務、電子商務
    及電視購物服務。
募
資
情            ( 二) 產製過程：本公司非生產事業，不適用。形
   三、 主要原料之供應狀況
營
運    本公司非生產事業，不適用。概況    
   四、最近二年度任一年度中曾占集團進( 銷) 貨總額百分之十以上客戶名單

財務         ( 一) 最近二年度主要供應商資料
狀
況                                                             單位：新臺幣仟元
及財                                     113 年度                                             114 年度
務                       占全年度進貨淨                       占全年度進貨淨績     項目   名稱     金額            與發行人之關係   名稱    金額           與發行人之關係                             額比率(%)                              額比率(%)效
之              1     A 公司       15,921,981            11   非關係人       A 公司      17,144,657            12   非關係人
檢
討           其他       124,462,594            89           其他      121,011,555            88
分
析          進貨淨額     140,384,575           100          進貨淨額    138,156,212           100
與
風
險
事項         ( 二) 最近二年度主要銷貨客戶資料
     來自單一客戶收入均未達合併營業收入10%。


特別         ( 三) 增減變動原因
記    主係因應業務發展及市場需求，分別向不同廠商進貨手機，致產生變動。載
事
項

   93

2025 台灣大哥大年報

肆、人力資源
                                                      致
                                                      股
                                                      東最近二年度及截至年報刊印日止，從業員工資料：                              報
                                                      告
                                             113 年度                   114 年度        當年度截至1 月31 日      書
         財務報告內所有公司                        10,645                       10,578                       10,634  員工人數
                                                      公            本公司                                4,527                        4,554                        4,565
                                                      司
                                                      治             博士                            0.16%                     0.16%                    0.15%
                                                      理
                                                      報             碩士                           12.76%                    13.08%                    13.06%
 學歷分布比例      大學                           62.32%                    62.06%                    62.12%    告
             大專                           12.45%                    12.21%                    12.17%

                                                      募            高中以下                         12.31%                    12.49%                    12.50%
                                                      資
                                                      情        平均年歲                                       39.49                        40.29                        40.18
       平均服務年資                                        8.76                          9.10                          9.15    形


                                                 營
                                                 運
                                                 概
                                                 況伍、環保支出資訊


                                                      財一、最近年度及截至年報刊印日止，因污染環境所遭受之損失，目前及未    務
                                                      狀  來可能發生之估計金額
                                                      況
                                                      及
                                                      財無。
                                                      務
                                                      績
                                                      效
                                                      之二、因應對策                                             檢
                                                      討
                                                      分本公司已將可能發生違反各類環境法規之風險，納入日常營運管理系統與機制中，並採預防管理原則，                                                      析
                                                      與積極瞭解政府各項環保相關政策與法令草案，以提前採取因應措施。目前沒有發生污染環境，產生重大
                                                      風相關賠償、處分等支出。                                          險
                                                      事本公司高度重視企業環境責任之實踐，持續推動綠色採購、綠色機房建置、基地台與機房節能、門市及    項
辦公室節水、無紙化與節能減碳，以及廢纜線與廢電池回收等多元環保措施；並於全台門市推行舊機換
新、廢手機回收、鼓勵用戶採用電子帳單，並推出「台灣大認證盒裝二手機」方案，同時主導制定適用
                                                      特全產業共循標準的《行動電話回收及循環服務》指引，另自112 年起推動次世代門市，導入電子螢幕、    別
                                                      記電子價格牌及各項無紙化措施，深化低碳營運。                                                      載
                                                      事
                                                      項

                                                                                  94

肆、營運概況

一、 業務內容

    (一) 業務範圍
     1、 所營業務主要內容：
        本公司及子公司主要從事再生能源售電及承攬太陽能電廠建置工程，目前已

      持有多個第一型及第三型再生能源電廠，此類再生能源電廠所產之綠色電力依法
      可依經濟部公告之躉購費率與台電簽訂20 年躉售合約，保障電廠20 年收益。除
      此之外，亦可與民間企業簽訂購售電合約，以直供、轉供方式將電能售予民間企

      業。
     2、 營業比重：
            年度         113 年度                114 年度
      產品名稱       銷貨金額   比例   銷貨金額   比例
      再生能源                52,661      94.65        86,176      97.82
      租賃收入                  2,281        4.10         1,919        2.18
      勞務收入                 602        1.08                    -                -
      電子產品                  97        0.17                    -                -
      合計                    55,641     100.00        88,095     100.00


     3、 公司目前之商品項目：
        南台灣日照充足地形平坦，非常適合開發大型太陽能電廠，本公司位於高雄
      楠梓之一型案場及台南、屏東之三型案場，已完成併網掛表7.8MW 裝置容量。
      在澎湖參與之陸域風電，亦已有9MW 機組併網。子公司「天方電力股份有限公
     司」在屏東縣林邊鄉開發地面型太陽能案場，今年第一季已併網第一期容量
      17MW，並持續開發第二期23MW，合計共40MW。在彰化芳苑之漁電共生也正
      全力進行當中。
     4、 未來業務規劃：
        公司除了持續在全國各地推進太陽能專案開發，亦在澎湖地區陸域風電持續

      佈局，另因應未來漁電、農電共生符合政府建置條件及查核需求，進行農漁業承

      租及放養、種植，因應目前重視農電雙贏之社會輿論。同時為兼顧並規劃最大效
      益之再生能源商業模式，旗下詮實能源股份有限公司已於111 年取得售電業執
      照，得以在能源版圖中分別以發電業及售電業為全面性商業發展。
    (二) 產業概況
     1、 太陽能產業之現況與發展：
        太陽能產業基本上可以分成產品製造、系統安裝與服務的供應面與電力與能

      源的需求面兩大面向。在產品製造的供應面，以結晶矽產品為例，基本上從上游

      到下游分別有多晶矽、矽晶圓、電池、 模組、逆變器等等零組件的製造業；在

      系統安裝與服務的供應面可分為開發、系統設計、安裝、運營以及相關融資服務

      行業；電力與能源的需求面則是分別在零售電力市場以及躉售電力市場與火力發

      電或其他形式的發電來源競爭。


                                       41

台灣政府近年來積極推動再生能源，自2014 年國際氣候組織與碳揭露計畫
  共同發起全球再生能源倡議RE100，全球有超過300 家企業公開承諾2050 年
  前達成100%使用再生能源，國內多家電子產業龍頭品牌均為國際品牌關鍵供應
  鏈合作夥伴，也紛紛倡議RE100，對再生能源在2030 年前有相當迫切需求，亦
  積極與綠電供應端簽約。此外，AI 技術爆發及資料中心驅動電力需求大幅提升，
  將有望推升能源需求，電力價格長期有望向上走揚。政府目前維持太陽光電累積
  安裝量須達20GW 政策，截至2026 年初，太陽光電裝置容量已佔整體再生能源
  容量近7 成，而根據能源署統計，去年再生能源發電量為378 億度，其中太陽
  光電貢獻率達42%左右。數據說明國內太陽光電需求仍相當豐沛，憑藉台灣優
  秀的天然地理環境與逐步精進的技術，可望加快產業發展節奏。
2、 太陽能產業上、中、下游之關連性：
    太陽能電池之產業鏈從上而下可分為，上游：原料與晶圓；中游：電池與模

  組；下游：系統商、通路商與週邊零件供應商：


3、 太陽能產業之各種發展趨勢及競爭情形：
    (1) 持續提升轉換效率：主要成熟的太陽能市場如日本、德國、英國的補貼政策
   往屋頂型、自用型需求傾斜，而屋頂型、自用型對轉換效率的要求向來較高。
    (2) 持續降低建置成本：隨著政策補貼的逐步下調，太陽能發電成本必需能夠與
   傳統能源競爭才能取得優勢，但因半導體及AI 需求，目前接受政府補貼之需
   求亦下降，改為直接向需求公司售電，價格有望逐步向上提升。而太陽光電
   的均化成本亦持續下降中，根據能源署數據，台灣太陽光電均化成本（LCOE）
    遵循約21%之學習技術曲線下降，自2016-2026 預測下修幅度在每度電1-2
   元台幣間，可見其技術已逐漸成熟，成本因而大幅降低。惟整體成本大幅上

   升，尤其是模組售價增加最多，為近年系統造價攀高原因；加上俄烏戰爭、

   伊朗戰爭等相關國際情勢變動推升原物料價格，亦增添部分變數。
    (3) 政府增設法規限制影響地面型太陽能申設量：基於國土管理考量，政府自
      2020 年起陸續增設農業用地變更審查程序、海岸管理與出流管制，去年立院
   更通過光電三法，納入10MW 以上需實施環評，大幅提升地面型太陽光電案
   場申設之門檻，以至於2025 年太陽能裝置量未能達到20 GW 目標。但政府
   同時也修正部份法規以推動漁電共生及強制新建物需設置屋頂型太陽能，並
   預期於此政策推進下，可使全國太陽能總裝置於今年達到20GW 目標。
    (4) 結合儲能系統：隨著儲能系統成本的不斷下降，在高電價或者太陽能發電普
   及率逐步提高的市場，出現結合儲能系統，讓太陽能發電最佳化商業模式，

   今年關閉核電廠後，用電缺口更大，結合儲能系統提高用電效率的重要性大

   幅提升。再生能源要成為基載電力支持經濟發展，需要大量的儲能系統電力


                               42

輔助服務以穩定電網，以助於台電持續提升供電穩定度，因此若能提供完整

       的再生能源與充電儲能方案，將更進一步推升市佔率。
              (5) 電業法的電業自由化法規越趨健全：為活絡綠電交易，政府將持續讓綠電投
       資與交易的法規更加完善，完成導入電力系統交易平台，鼓勵電力交易市場，

       增加交易量。
    (三) 技術及研究發展概況
     1、 所營業務之技術層次、研究發展：無。
     2、 研究發展人員與其學經歷：無研究部門。
     3、 最近五年度每年投入之研發費用：104 年度起已無研發計畫。
     4、 最近五年度開發成功之技術或產品：無。
    (四) 長短期業務發展計劃
     1、 短期計畫：
              (1) 將採取多角化經營模式，以適度分散經營風險。
              (2) 加強再生能源產業人才之吸收及培訓。
     2、 長期計劃：
              (1) 以現有技術及產品為基礎，藉由與其他技術廠商共同合作，推動電廠興建、
       營運及維護，提供一條龍服務。
              (2) 開發海外市場，藉由擴大規模經濟來提高獲利能力。


二、 市場及產銷概況

    (一) 市場分析：
     1、 主要商品之銷售地區：
                                          單位：仟元；%
           年度         113 年度                  114 年度
      項目       金額      比率(%)    金額      比率(%)
        內銷            53,360         95.90       86,176         97.82
        外銷              2,281          4.10         1,919          2.18
       銷貨淨額          55,641         100       88,095         100
     2、 市場佔有率：
        本公司於高雄地區之4MW 地面型太陽能案場已併網掛表運作，屏東林邊地
      區地面型光電案場及彰化芳苑之漁電共生皆在進行中。同時除了高雄與屏東地

      區，台南、花蓮地區都有潛在場址正洽談中，市場占有率正快速增長的當中。
     3、 未來展望：
          為達成「2050 年淨零排放」的目標，國發會發布「台灣2050 年淨零排放路
        徑」，2030 年再生能源發電占比將自2026 年的20%提高到30%，太陽光電裝
      置容量目標自2026 年的20GW 提升到31GW，2050 年再生能源更將提高到
      60%至70%。在此長期政策目標下及台灣重要產業再生能源迫切需求下，能源
      轉型有望再擴大，並輔以政府綠色金融及加強電力網等政府政策支持，翻轉台灣
      長期 98% 能源仰賴進口，高能源安全風險的契機。透過再生能源發展最大化，


                                       43

可將淨零排放的壓力翻轉為進口能源替代的助力，並讓能源從生產要素轉變為產

     業，但這轉型過程需要政府與民間共同參與。

       我國政府大力推行綠能政策及全球提倡「綠色供應鏈」的趨勢將使國內各產

     業供應鏈對綠電需求持續大幅度增加，使綠能市場更加活絡。
    4、 競爭利基：
         自109 年經營權轉移，力麗集團各相關企業在全台各地與當地企業共同合
     作，在地深根多年，因此可藉其影響力提供協助，尋求當地合適場域以拓展本公

     司各項再生能源業務。

       本公司將以多角化經營模式開發各種再生能源，儲備快速因應能力，以應對

     綠能產業各種政策及市場需求。
    5、 發展遠景之有利及不利因素與因應對策：
            (1) 有利因素﹕
       A、 傳統能源蘊藏量日減及減少二氧化碳排放等全球共識刺激各國對再生能
         源需求的快速成長，世界上多數國家談到2050 年淨零轉型的目標，為
        此，台灣也正積極部署，在行政院統籌之下，政府已經開始評估及規劃
          台灣在2050 年達到淨零目標的可能路徑，穩定推動中的能源轉型，因此
        政策面將提升對再生能源產業發展的支持。
        B、 台灣有多家廠商宣示加入RE100，並承諾最遲於2050 年100%使用再
         生能源，同時加入RE100 之廠商亦開始要求供應鏈跟進「綠化」，再加
        上台灣大廠近期將「供應鏈碳足跡」及「減碳績效」列入公司重要指標，

        使國內產業使用再生能源之量體逐年大幅增加近乎供不應求。
            (2) 不利因素：
       A、 進入障礙低，競爭者易切入市場。
        B、 易引起惡性競爭，獲利降低等問題。
            (3) 因應對策：
       A、 拓展新業務以適度分散經營風險，並提升公司營運獲利。
  (二) 主要產品之重要用途及產製過程：


太陽能    光電組列    直流     直交流     交流    雙向電表   台電饋線
 模組        PV     接線箱    轉換器    配電箱      KWH      TPC Bus
Module       System     DC Box         Inverter     AC Panel       Meter


                                           負載

                                                                             Load

  (三) 主要原料之供應狀況：
      主要原料          主要供應商         供應狀況
    太陽能建置工程   睿騏電工有限公司             良好
    太陽能建置工程   聚恆科技股份有限公司           良好
    太陽能建置工程   昊維股份有限公司             良好


                                      44

(四) 主要進銷貨客戶名單：
     1、 最近二年度佔進貨淨額10%以上之主要供應商資料：
                                           單位：仟元

               113 年                        114 年             115 年度截至前一季止(115/3/31)

項                                      占當年度截 與發
         占全年度 與發行       占全年度進 與發行
目                                      至前一季止 行人
  名稱  金額 進貨淨額 人之關 名稱 金額 貨淨額比率 人之關 名稱 金額
                                        進貨淨額比 之關
             比率(%)  係                   (%)   係
                                                                率(%)   係

 1 凌通      80      100 無  昊維80,547     100.00 無  昊維  28,283      97.23 無

 2 其他            -       -      其他      -            -       其他    805       2.77     -
  進貨      80      100    進貨 80,547     100.00    進貨  29,088     100.00     -
  淨額             淨額              淨額
增減變動原因：
  本公司進貨項目主要為太陽光電系統建置工程發包及再生能源電能購電。最近二年度對
各供應商進貨金額隨工程規模及施工進度等因素有所增減變動。

     2、 最近二年度佔銷貨淨額10%以上主要銷貨客戶資料：
                                           單位：仟元

              113 年度                      114 年度            115 年度截至前一季止(115/3/31)

項        占全年            占全年            占當年
              與發行            與發行            與發行
目        度銷貨            度銷貨            度銷貨
   名稱  金額     人之關 名稱  金額     人之關 名稱  金額     人之關
          淨額比            淨額比            淨額比
               係              係              係
                率(%)                    率(%)                    率(%)

 1 台電   35,870  64.47  無  日月光  25,961  29.47  無  仙其   18,824  29.76  無

 2 合田鑫  16,790  30.18  無  台電   22,155  25.15  無  健策   14,391  22.75  無

 3       -               -      -           -   仙其   19,796  22.47  無  立頎   10,088  15.95  無

 4       -               -      -           -           -               -      -           -  日月光  7,264   11.48  無
   其他    2,981  5.35      其他   20,183  22.91     其他   12,688  20.06
   銷貨             銷貨             銷貨
            55,641  100                   88,095  100                  63,255   100
   淨額             淨額             淨額
增減變動原因：
  本公司銷貨主要為售電收入及承攬工程收入。售電收入主要銷售給台電及日月光，承攬
工程114 年度開始有工程進度，故最近二年度對各客戶受工程規模大小、工程進度等因素影
響，銷貨金額有增減變動之情形，亦會有較集中於某些客戶之現象，此為太陽光電系統工程
之行業特性，隨著每年承接專案不同，銷貨客戶亦不同，其變化應屬合理。


                                       45

(3) 綠電售電

     (4) 儲能及能源服務


 4、 計劃開發之新產品

     (1) 太陽能電廠開發、規劃、建置及運營管理：

        A. 漁電共生

     土地複合式多元利用，開發室內養殖魚塭場域建置太陽光電發電設施，以生態

     友善、多樣性養殖，達成計畫性生產，創造漁業附加價值。

         B. 農電共生

     規劃農業種植基地搭配太陽光電發電設施，高經濟作物種植計畫，科學化有效
     管理農作產出，使農業附加價值提高，創造農業、科技雙贏。

         C. 屋頂型太陽能發電

     開發廠辦頂樓太陽能發電、校園太陽能光電風雨操場、教學大樓屋頂、停車場
     屋頂裝置太陽能發電，發揮多元功能綜效。

        D. 地面型太陽能發電

     地層下陷地區、不利開發鹽地、不利耕作區，裝置地面型太陽能發電設備。

         E. 電廠開發規劃與資產管理

     電廠建置完成，併聯掛錶後，發電效能及日常維護保養，運作效能管理，對於
     電廠績效及壽命延續，扮演重要角色。集團子公司麗崴新能源(股)公司團隊擁
      有風力發電28.8MW 及太陽能電廠95MW(地面型77.5MW)豐富的銀行聯貸規
     劃、案場投資及資產管理實績。

     (2) 陸域型風力發電

   積極評估陸域風場，參與開發投資。

     (3) 儲能及能源服務

    本公司於111 年展開儲能及能源服務業務，參與台電AFC(Automatic Frequency
    Control)調頻輔助服務，開啟能源服務事業項目，踏入能源管理服務軟體整合，孫公
    司廣靖科技擁有4MW 儲能系統能源服務。

     (4) 再生能源環保廢棄物發電

   投資利用環保廢棄物再生發電達到循環能源經濟目標。

(二) 產業概況

 1、 產業現況與發展

     (1) 綠能發展與現況


                                                      - 87 -

全球RE100 再生能源倡議趨勢，國際企業公開承諾須於2020 年至2050 年之間
   達成100%使用綠電，台灣能源98％來自進口，且屬獨立型電網系統，提升能源自
   主及多元發展至為重要。同時，全球為因應氣候變遷，刻正邁入能源轉型的關鍵時

   刻。因此，推動能源轉型達成減碳、減少進口能源依賴，並帶動我國綠能科技及產
  業躍升，對臺灣而言已勢在必行。

     政府將綠能科技列為5+2 產業創新計畫之一，行政院105 年10 月27 日通過推
   動「綠能科技產業創新推動方案」(以下簡稱方案)，以綠能推動、產業發展、科技
   創新三大願景，聚焦節能、創能、儲能及系統整合等四大主軸，期望能促成「綠能

   推動促進產業發展」、「產業發展帶動科技創新」、「科技創新增益綠能推動」之
   正向循環。110 年起「綠能科技產業創新推動方案2.0」方案，係以積極節能、多元
  創能、智慧儲能、靈活調度及健全市場為推動策略，打造臺灣成為亞太綠能中心。
   整體方案以「創能、儲能、節能、系統整合」為推動主軸，以國內需求為基礎，發
   展特色產業，致力達成116 年11 月起再生能源發電量占比達20%的目標。


  資料來源：行政院報告

         110 年1 月1 日，「一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能源發電設備管
  理辦法」已正式生效，契約容量達 5,000 瓩的用電大戶需在 5 年內完成使用契約
   容量10%的再生能源義務裝置能量。根據經濟部能源局116 年2 月數據顯示，國內
   太陽能光電系統累計裝置容量已成長至15,676MW，於再生能源發電量結構中目前
   位居第一，風力發電為4,624MW（陸域940MW/離岸3,684MW）。2026 年起，政
   府規畫每年建置2GW 太陽能與1.5GW 風力發電，並研擬配套的儲能設施（占比約
   4%~10%）以維持供電穩定。

2、 產業上、中、下游之關聯性

   (1) 電廠投資建置、儲能及能源服務


                                                   - 88 -

本公司從事之能源產業可以大致分為「發電」、「輸配電」以及「售電」，因

 鼓勵再生能源及電力自由化政策，再生能源發展條例修法，推動活絡綠能自由市

  場，再生能源業者主要參與發電及售電相關業務。

    本公司能源相關業務於產業鏈上、中、下游關聯說明如下：

(2) 電廠投資及場域開發

   將進行之電廠場域開發，包括財務評估、中央及地方相關法令評估、 技術可
  行性評估、環境及社會影響評估、財務模型投資效益評估，及各項主管機關申請核

  准等。

(3) 設計規劃與施工建置

    電廠場域於開發完成後進入工程建置，包含設計、工程土木、機電發包施工、
  融資規劃。太陽能發電相關設備及材料，包括太陽能電池、模組、逆變器、光電支

  架鋼材、發電設備及系統業者，風力發電風機、鋼構基樁等。

(4) 電廠營運與資產管理

    太陽能或風力發電電廠建置完成後，需要維運(Operation and Maintenance；O&M)
  維持設備正常，確保發電效能穩定且持續，因此，定期檢修、保養、防鏽、清潔、
  設備維護汰換等維運工作，以及發電數據監控傳輸，營運與資產管理主要服務的對
  象為發電業者、電廠持有者。

(5) 儲能及能源服務

    由於再生能源發電受氣候及環境因素影響大，其間歇性發電對於電網穩定性造
  成的衝擊，因此，電網搭配建置儲能系統是能源發展必然得趨勢與解決方案。儲能

  系統主要包括電池模組、能源管理系統、功率調節器、儲能電池系統及系統整合等，
  近年來國內外亦均紛紛有知名廠商投入，例如台達電、台泥綠能及特斯拉Tesla 等。
  儲能案場之持有人可以選擇加入台電調頻輔助服務(AFC；Automatic Frequency
  Control)競標，並依得標價格向台電收取服務費用。

    A. 電廠投資建置 (圖一)


       上游        中游        下游

       電廠投資                 電廠發電營運                  設計規劃
      場域整合開發                     維護營運(O&M)                                  EPC 施工建置
                             資產管理

      模組、逆變器
      鋼構支架材料               台電及售電業者


                                                - 89 -

B. 儲能及能源服務 (圖二)


           上游         中游          下游

        零組件與設備供應商    儲能系統整合商(SI)     台電及用電大戶


3、 產品之發展趨勢與競爭情形

   (1) 產品之發展趨勢

      A. 電廠投資建置管理

       政府政策目標明訂119 年再生能源累積設置4,300 萬瓩以上，再生能源發
     電量占比達30%，併搭配相關措施，以太陽光電、離岸風電為主，穩健達成119
     年太陽光電30GW 及離岸風電13GW，加速我國再生能源發展，並加強用電大
    戶設置再生能源之義務，進一步擴大再生能源設置。

      太陽能光電案場發展政策以漁電共生、農電共生及屋頂型等「一地二用」
    為主。漁電共生及農電共生「以漁業或農業為主、光電為輔」，在開發最初階
    段需考量農業產品可適性，漁業養殖態樣多元化等，均影響案場後續營運與資
    產管理是否符合計畫效益與法令規範。

       電廠工程建置以EPC 統包為主，每一個案場均因地理環境、法令規範及環
    保議題有不同考量與設計，個案的施工服務，需整合各項專業工程以確保案場
     完工併聯發電20 年之效益。

      案場維運資產管理服務，包括巡檢、清潔、維修、保養、設備汰換等，管
    理效率直接影響案場發電效能。漁電共生及農電共生的養殖與種植，更是需要
    專業團隊管理。

      B. 儲能及能源服務

        國際能源署發佈的World Energy Outlook 2021 指出當前如太陽能、風能及
    電動汽車等新能源經濟蓬勃發展，國際減碳目標的協議，使得綠電需求快速增

    長，將加速太陽能及風力發電佈建，並促使潔淨能源科技創新。

       國內為了達成119 年的能源發展目標，屆時高達30%間歇性再生能源的變
    動，勢必需要加入儲能設備做為平穩電網的重要工具。透過引進調頻備轉、即

    時備轉以及補充備轉服務等，搭配電能管理系統，提高台灣電力系統的可靠度

    以及維持系統的穩定供電。

      儲能系統可以在再生能源併入電網時扮演協調平衡的功能，即時快速功率

    緩衝、吸收或補充電能、實虛功支撐、功率補償，可改善電網電力品質、提高

    電能備用容量、穩定間歇性再生能源輸出，讓電網供電及負載得以維持穩定平
      衡，進一步發展成虛擬電廠（virtual power plant；VPP）將分布在各地的發電機
    組、可控負荷和儲能設備，透過配套的調控技術、通信技術來做動態且即時的

    媒合區域性電能集中管理模式；在擁有大量不同能源類別之搭配，最終虛擬電


                                                   - 90 -

廠的建設對於完善電力市場體制具有重要的促進作用，不僅具有傳統發電廠具

   有的穩定輸出和批量售電特性， 還具有多樣化電源集成的互補性和豐富的調控

   手段，在未來綠色能源網扮演重要的角色。

    C. 綠電售電

     近年來隨著政府推動能源轉型及淨零碳排政策，台灣綠電市場逐步發展並
   日益成熟。政府除持續推動再生能源設置外，亦透過建立綠電交易平台、開放
     企業購電協議（Corporate PPA）及推動再生能源憑證制度（T-REC）等機制，
   促進綠電市場化發展，使企業得以直接採購再生能源電力。另一方面，受全球
   供應鏈減碳要求及國際倡議影響，越來越多企業承諾使用再生能源，帶動企業

   對綠電採購需求持續增加。加上政府推動用電大戶條款，要求一定契約容量以
   上用戶需設置或採購一定比例再生能源，亦進一步提升綠電需求。整體而言，
   在政策支持及企業永續發展需求帶動下，台灣綠電交易市場規模預期將持續成

   長，售電業者之發展空間亦逐步擴大。

(2) 競爭情形

    在全球綠能倡議及我國政府能源轉型目標的驅動下，再生能源市場需求持續高
  漲。然而，EPC 市場正從早期的單純施工擴張，轉向高度專業化與技術門檻的競爭
  階段：

         • 土地開發與成本競爭：國內地面型及漁電共生案場之土地資源稀缺，場域
  取得競爭已進入白熱化，導致租金與土地開發成本逐年攀升，對 EPC 業者的前端
  場域整合能力提出更高要求。

         • 供應鏈韌性與整合：受國際原物料波動影響，鋼鐵及模組成本維持高位，

  促使業者多透過策略聯盟或垂直轉投資，以規模經濟降低建置成本，並優化抗風險
  能力。

         • 技術門檻從量轉質：隨著電業自由化與 2026 年碳費制度啟動，市場競爭
  焦點已由單純工程建置（EPC）延伸至全生命週期的資產管理。具備*「可調度性」
  與「逐時匹配（Hourly Matching）」技術的 EPC 業者，能透過結合儲能系統與 AI
  調度技術，提供更穩定的綠電供應，成為半導體與 AI 產業的首選夥伴。

         • 政策紅利帶動新戰場：2026 年 3 月政府啟動四年 50 億元的「表後儲能」
  補助計畫，大幅刺激了工業區與科學園區對於「光儲整合」的需求，這不僅擴大了
  EPC 業務的範疇，也讓具備能源管理系統（EMS）開發能力的業者掌握市場主導
  權。

    截至 2026 年初，台電電力交易平台之電池儲能總量已達 3,633 MW，顯示市
  場需求正由「發電」轉向「調度」。本公司持續深化漁電共生與儲能案場的統包經
  驗，在 2026 年 11 月再生能源發電占比達 20% 的衝刺階段，透過售電執照與虛
  擬電廠（VPP）技術的佈局，將於尚未飽和的能源整合服務市場中持續擴大市佔率。


                                                - 91 -

(三) 技術及研發概況

 1、 所營業務之技術層次、研究發展概況所營業務之技術層次、研究發展、研究發展人員
   與其學經歷及最近五年度每年投入之研究費用

     本公司所從事再生能源業務，其電廠開發設置係為專案規劃設計，為每一個案

   量身訂作，並未單獨設立研發單位，另光碟產品之研發係直接於製程中進行改良或
   優化，因此並無相關研發費用之支出及研發成果等情事。

 2、 開發成功之技術或產品

     各型電廠因應不同之農、漁、鹽地、海岸等環境特性與個案要求設計適於各種
   環境要求之專案建置，並依漁電共生或農電共生，各個案場規劃設計不同的漁業養
   殖或農產品種植計畫。

     目前本公司統包位於七股建置中之漁電共生案，裝置容量18,618 瓩(KW)已於
      111 年8 月取得台南市政府農業局所核發之農業用地容許使用同意函，111 年11 月
   取得養殖設施建照，111 年12 月取得併聯審查意見書，112 年6 月取得電業籌設許
    可，並已於115 年2 月取得使用執照。另本公司於111 年展開儲能及能源服務業務，
    參與台電AFC(AutomaticFrequencyControl)調頻輔助服務，開啟能源服務事業項目，
   踏入能源管理服務軟體整合，孫公司廣靖科技擁有4MW 儲能系統能源服務。其餘，
   尚有漁電共生、農電共生及儲能裝置、調頻輔助服務(AFC)正在規劃建置中。

(四) 長、短期業務發展計劃

 1、 短期發展計劃

     (1) 案場場域開發與資產管理

      洽商「一地兩用」之太陽能光電案場土地租用，設計規劃漁電共生及農電共生
    發電案場，積極開發廠辦大樓，建置屋頂型太陽能光電。

      集團子公司分工，管理電廠持有人委託之案場，發展維運與資產管理，從開發、

    建置到運營，將電廠綜效擴大。

     (2) 太陽能光電周邊材料供應整合

        面對2026 年全球減碳與數位化轉型趨勢，本公司持續優化周邊材料採購策略，
    以因應高度競爭的工程環境。除維持策略性整合採購以應對鋼鐵等原物料價格波動
    外，為達成2026 年11 月再生能源占比20%之加速衝刺目標，本公司透過策略整合
    採購太陽能模組及逆變器，增加規模經濟效益並強化議價能力，以有效縮短建置期

    程，規避因工程延宕導致之變數。

     (3) 綠電售電市場拓展

      配合政府綠能政策推動，本公司短期將持續拓展綠電售電業務，透過再生能源
    電力轉供及企業購電協議等機制，提供企業客戶穩定之綠電供應，以掌握市場需求


                                                      - 92 -

二、市場及產銷概況

(一) 市場分析

  1、 主要商品之銷售地區
                              單位：新台幣仟元；%
                            113 年度                      114 年度
     項目           金額     比率     金額      比率

     內銷       777,629         100.00        251,496         100.00%
     外銷              -                     -                   -                      -
     合計       777,629         100.00        251,496         100.00%

  2、 市場佔有率
     本公司之工程實績(含EPC 案件及自持案場)，在建中之裝置容量約為
    37MW，預計115 年完工之裝置容量約為35MW，開發中裝置容量約為
   105MW。依據經濟部能源署提供之能源統計月報，截至114 年底之太陽光電
    裝置容量約為15,474MW。

  3、 市場未來供需狀況與成長性

      (1) 電廠及能源事業

       政府政策宣示119 年建置太陽光電30GW、離岸風電13GW 及推動其他再生能
    源設置，達成再生能源119 年占總發電量30%之目標。藉由內需市場帶動產業轉型，
    推動太陽光電製造業升級，鼓勵國產、技術升級、創新應用與跨域整合。行政院推

    出「綠能科技產業創新推動方案願景與目標」，宣示政府未來綠能政策。

      推動新節電運動，另配合行政院「臺灣永續發展目標」，110 年強制性節能規
    定。


         資料來源：行政院報告


                                                      - 94 -

4、 競爭利基

   (1) 產業政策鼓勵，有利於公司發展

     政策明訂119 年再生能源累積設置4,300 萬瓩以上之目標，以太陽光電、離岸
   風電為主，持續執行相關政策計畫，穩健達成119 年太陽光電30GW 及離岸風電
    13GW 目標。

     透過再生能源發展條例修法，提供直供、轉供之多元推動做法，活絡綠能自由
  市場，為擴大參與，賦予用電大戶設置再生能源之義務，進一步 擴大再生能源設

  置。

   (2) 擁有豐富案場管理實績

     集團子公司麗崴新能源(股)公司團隊擁有風力發電28MW 及太陽能電廠
   95MW(地面型77.5MW)豐富的銀行聯貸規劃、案場投資及資產管理，擁有豐富案場
  管理實績。

   (3) 持續創新商業模式

     經營團隊持續不斷針對能源產業提出新設計規劃的商業模式，除了再生能源發
   電案場以外，包含儲能業、售電業、碳權交易展開研究布局，參與未來新能源發展
  的市場。

   (4) 務實穩健的財務規劃

     電廠建置資本要求高，透過資本市場之資金籌措工具及金融體系相互應用，以
   尋求低成本資金管道充分供應擴展營運所需資金，將現有資產做有效配置使其發揮
  最大效益，使公司資金運用更有效率。

5、 發展遠景之有利、不利因素與因應對策
    本公司逐步邁入能源工程相關業務，綜觀國內外之能源工程市場，對本公司業務
  發展遠景之有利與不利因素分述如下：

   (1) 有利因素

      A. 全球趨勢有利發展再生能源

      全球氣候異常變化，人類過度開發，工廠大量排放二氧化碳，溫室效應威

    脅生態環境，在各國減緩地球暖化為目標朝推展綠色能源共識下，太陽能發電

    已成為長期穩定成長產業。而依據各項研究報告之資料顯示，來自太陽能電力

    佔全球總電力來源比重將逐年提升，故太陽能產業長期需求可期，具永續經營、

    長期發展之經營價值，再生能源發電量超過化石燃料已成必然。由於現今溫室

    效應對環境及氣候造成變化之嚴重衝擊，於簽訂「巴黎協定」以來，世界各國
     紛紛尋求太陽能、風電等永續發展能源，並設定2050 淨零碳排之目標，全球
        RE100 再生能源倡議趨勢，130 個國家宣布推動淨零排放，國際企業公開承諾
      須於2020 年至2050 年之間達成100%使用綠電，我國的「溫室氣體減量及管理
      法」以2050 淨零排放為努力目標，政府政策提升能源自主及多元化，國際淨零
    碳排倡議，使得再生能源發展成為未來驅動經濟發展的新引擎。


                                                   - 95 -

B. 政府政策鼓勵產業發展

      我國政府積極擴大再生能源推廣，經濟部訂定2025 年再生能源發電占比
   20%政策目標。其中太陽光電及風力發電為主要推動之對象，預計屆時太陽光
    電裝置容量將達20GW，離岸風力裝置容量則達5.6GW 以上，並依據「再生能
   源發展條例」制定再生能源電能躉購費率，由台電保證收購民間的再生能源發
    電。此外，依據台灣2050 淨零碳排路徑圖，2050 年電力配比目標，再生能源
    占60~70%。市場面來看，全球各大企業也紛紛響應並加入RE100 提出之再生
   能源倡議，逐漸擴大再生能源的使用，目前台灣各大知名企業如台積電、台達
    電、宏碁集團及各大金控亦陸續加入成為RE100 之企業會員。經濟部公告「一
    定契約容量以上之電力用戶設置再生能源發電設備管理辦法」更於2021 年正式
    實施，規定用電5,000kW 以上的用電大戶5 年內需建置10%之發電設備或購買
   綠電。綜上所述，除政府政策鼓勵、規範再生能源生產、使用並設有義務外，

   受到下游終端廠商對於使用綠電的要求以及維持良好的企業形象，亦驅使各大
   企業競相承諾將完全使用再生能源設為必須達成之目標，有助於再生能源業務
   之開發。

(2) 不利因素

    A. 場域取得不易

     開發再生能源對於土地的需求相對高，對寸土寸金的台灣而言，太陽光電
   面臨與糧食作物、生態保育相關的爭地議題，離岸風電也有漁場、航道、生態
   保育的迴避要求，易衍生民眾抗爭，這些是台灣發展再生能源須面對的另一類
   難題。近年再生能源發電案場投資熱絡，區域新電廠開發大面積快速成長，周

   邊饋線或升壓站建設趕不上電廠開發速度，造成電廠或儲能案場需等待台電開
   閉所或新設升壓站，進度受到影響。

   因應措施：

     因應土地稀缺與法規限縮，以「農漁業為本、綠能加值」為核心的「漁電

   共生」發電模式是未來發展太陽光電案場的重要方向之一，故本公司及其子公

   司目前正在建置中的七股漁電、屏東漁電共生太陽能發電案場，皆係以漁電共
   生案為主之案場；台南七股漁電案場已於於112 年6 月取得電業籌設許可，並
     於112 年10 月取得地方施工許可備查；工程部分於112 年陸續展開整地工程，
    該案預計於115 年上半年竣工掛錶並聯。屏東漁電案場，已於112 年完成主要
   建物，並鋪設模組，預計本案將於 115 年掛錶併聯。另外於114 年2 月簽訂「台
    南漁電案A」及「台南漁電案B」工程專案。於115 年1 月簽訂「芳苑漁電案」
   統包工程承攬。本公司及其子公司用有再生能源電廠的管理實績，得到電廠持

   有投資人信心，因此，獲得業界場域地主的信賴，未來將能複製其成功經驗，

   持續開發其他類型的案場。


                                                - 96 -

B. 材料成本上漲

       雖然全球疫情影響已消退，但受地緣政治與國際貿易政策影響，太陽能模
     組、高效能逆變器及儲能電池之供應鏈仍存在波動風險。此外，隨著 2026 年
     台灣正式啟動碳費制度，企業對 EPC 業者所使用的材料（如低碳鋼材、環保
     模組）之「隱含碳排」要求日益嚴苛，若未能即時調整供應鏈策略，將影響建

     置成本與市場競爭力。

     因應措施：

       太陽能電廠主要原材料不銹鋼材與太陽能模組，受到全球通貨膨脹影響，
     原物料價格大幅上漲，使建置成本大幅增加；本公司透過整合各專案之物料需

     求，與優質模組商及設備商簽訂長期供應框架協議，穩定採購價格並縮短備料
     期程，規避市場波動 。本公司除透過外包給具有經驗之廠商，拓展原物料供應
     通路外，亦於統包工程（EPC）承攬契約中，建立物料價格波動調價機制，並
     於報價階段充分考量最新碳費與匯率影響，以保障合理利潤空間。

         C. 龐大之資本支出

         根據政府2025 年太陽能光電政策目標20GW，其中地面型與屋頂型太陽能
      設置目標分別為12GW 及8GW，因此未來市場主要成長空間，著重在地面型太
     陽能之建置，以及建置漁電共生場域。除了大規模太陽能電廠開發投資建置，
     另外包括離岸風電開發、儲能系統設置、水處理工程等，皆需要龐大資金成本，
     故本公司在業務開拓上，所需較高之資本支出。

     因應對策：

        太陽能電廠投資雖有長達20 年穩定收入，但資本支出回收期較長，為提高
     經營與資金效能，本公司財務結構操作採「輕資產化」投資電廠，即以成立
        SPV(SpecialPurposeVehicle,特殊目的項目公司)持有太陽能案場，並規劃建完成
      後以出售SPV 股權的方式，提前收回資金並實現獲利，將資金用於擴建太陽能
     電廠或發展其他新事業，達到滾動式成長的目標，並且除了以專案融資方式向

     銀行取得資金外，亦採取向資本市場募資方式取得資金，以保持產業競爭力。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程

 1、 產品用途

      主要產品項目            重要用途或功能

  太陽能電廠         太陽能光電系統建置，產出電能，提供電力需求。

                透過躉購機制售予台灣電力公司，或依市場需求轉供
  發電及售電
                予有綠電需求之用戶。
  儲能及輔助服務AFC (Automatic
                設置儲能案場，系統整合，參與台電調頻輔助服務。
   Frequency Control)

                為電廠持有投資人管理電廠日常設備運作，隨時監測
  資產管理
                電廠發電效能，維護保養，巡檢等。


                                                      - 97 -

(二)產業概況
   1、 產業之現況與發展
         (1) 不斷電電源系統(Uninterruptible Power Systems，簡稱UPS)
            UPS 係指當電源發生不正常中斷或者電流傳送不穩定時，為電源供應之
     角色，其工作原理係正常供電的情況下，UPS 以交流電轉換為直流電的方式
      對電池進行充電，一旦UPS 偵測到電壓異常或者斷電現象時，就會將儲存的
     電力再由直流電轉為交流電供給負載繼續使用，藉以達到不斷電效果。
       隨著科技資訊化及自動化快速發展，近年來全球正加速發展AI 技術及
        5G 通信技術，AI 技術的應用能提升生產力並優化企業營運，而5G 通信技術
     則通過提升通訊速度和降低延遲，促進更高效的數據傳輸。然而，為了使AI
     能夠進行更精確的訓練和分析，以及支撐5G 基地台的建設，企業需要依賴
       數千甚至上萬台GPU(Graphics Processing Unit)。這也意味著AI 技術的發展
     對電力的需求大幅增加，在此背景之下，UPS 不斷電系統成為保障這些技術
     穩定運行的重要一環，從而推動了儲能和UPS 不斷電系統之需求。
       由於網路化的普及，伴隨著愈來愈多電子設備像是有線電視、寬頻上網、
     無線通訊基地台、監控系統和保全系統等，以及雲端運算、智能電網等產業
     新發展趨勢，這些原本UPS 不存在的市場，逐漸開始增加對UPS 的需求。
      展望未來，UPS 的市場應該有更多成長機會。根據愛爾蘭市場研究機構
           Research and Markets 的預測，全球UPS 的市場規模於2034 年將達到213.3
       億美元，2025 年至2034 年的CAGR(年複合成長率)為7.0%。
         (2) 資料中心及電源管理
       隨著科技高度發展，網路普遍應用，商業經濟活動已高度資訊化，加上
     雲端服務、邊緣運算與5G 的來臨，資料中心的建設與部署持續維持高度成
       長。依據Global Market Insights 研究文獻指出，在2024 年資料中心基礎架構
           (Data Center Infrastructure)市場規模已達682 億美元，而2025 年度將達到755
      億美金，預估2025 至2034 複合成長率高達13.4%，到了2034 年，市場規模
       將成長至2,348 億美元。由此可見，若資料中心無預警停擺，將使商業活動
     無法運行，造成巨額商業損失，故提供資料中心高可靠度電源管理，進而確
     保資料中心服務營運不中斷，已是極其關鍵議題。
       因資料中心設備與配電系統之多樣性，需有各式不同機架電源分配器
           (Power Distribution Unit)，方能滿足資料中心各種應用情境。且資料中心對電
     力系統有高安全規範要求，機架電源分配器均須經嚴密UL/TUV 安規認證，
     以確保安全無虞，因進行UL 等安全認證所費不貲，已成為高度進入門檻。
     另外，資料中心佔地廣闊，內部使用設備數量龐大，若無遠端監控，十分不
     易進行營運管理。但遠端監控管理均須透過網路進行，故網路模組之安全性
     將十分關鍵。一旦被駭客侵入，將會嚴重危及資料中心營運安全。因資料中
     心及電源管理需有十分高安全性以及完整全方位方案，故此領域市場一直受
     國外大廠所把持。
       在資料中心及電源管理領域，國外大廠涉入極早，已壟斷把持相關市場，
     國內業者始終較難有突破切入點。所幸資料中心及電源管理，在遠端監控、
     高可靠度與節能減碳殷切需求之趨勢引領下，已嶄露新契機，市場端不斷採


                                   66

用更新式智慧型機架電源分配器(Integillent Power Distribution Unit)。本公司
  長期耕耘資料中心及電源管理研究，採用先進高可靠度、節能減碳技術，設
  計開發機架電源分配器。經長期不斷研發擴展下，完成了數百款不同規格樣
  式之機架電源分配器，已充分具備完整全方位電源管理解決方案之能力，可
  滿足資料中心殷切冀望之趨勢需求。本公司在此市場，近年均維持高度成長，
  加上資料中心高速建設部署，將有很好機會，大幅擴展資料中心及電源管理
  之市場占有率。

(3) 電源保護及管理設備暨可攜式電源轉換器
    電源系統因為電力品質不良而採取的防制措施，除了可選擇提供全方位
  電源保護的UPS 外，也可以選用較便宜的電源突波保護器(Surge Protector)，
  使用電源突波保護器可以防止電源系統上因為電壓過高而損壞後端電子設備
  的問題發生。造成電源系統上電壓過高的主要原因有二，其一是因為電源系
  統上的其他電器設備操作時的影響，最具代表性的就是馬達性的電器設備(如
  冷氣機、洗衣機、電冰箱、吹風機以及電梯…等)，一旦馬達啟動或煞車的瞬
  間，常會造成相連接的電源系統上產生電壓驟降或驟升的現象。電源系統上
  電壓過高的第二個主要原因是由外部因素所導致，最具代表性的就是閃電，
  閃電發生時，有很高的可能性會擊中裸露在外的配電系統，瞬間將極高的電
  壓藉由輸配電線路傳到每戶家庭的電源插座上，這時插在電源插座上的電器
  設備就將遭受到過高電壓的衝擊。
    電源突波保護器主要的功能是利用電壓箝制元件抑制過高的電壓，以防
  止過高的電壓可能對電器設備所能造成的傷害，若是配合適當的電源濾波元
  件，還可以同時濾掉電源系統上過多的雜訊，這樣的運用很適合數位影音家
  庭劇院的需求。隨著家庭數位影音設備的普及，以及消費者為了保護資訊設
  備免於電壓過高的傷害，致使電源突波保護器的市場規模有逐年增加的趨勢。
    此外，由於行動裝置電池容量的提升，消費者對於充電時間上的要求也
  不斷的提升，充電功率也由原本常見的5W、10W 持續演進到100W 以上的
  需求，快速充電規格的成長也儼然變成市場爭相追逐的議題，讓市場上普通
  充電器占比持續的衰退。2020 年開始陸續有手機大廠相繼提出不再隨機附贈
  充電器的決定，也帶動消費者將舊有充電器淘汰，換購新型快充充電器。預
  期此快速充電的產品市場將會有迅速的提升。
    而隨著無線網路的日漸普及，IoT 的應用也在廣泛的延伸中。智慧家庭
  的建置逐漸受到重視。電源保護器導入IoT 的設計變成智慧插座，更可以成
  為智慧家庭中最基礎的電源管理與控制的裝置，不僅可以及時提供用電資訊，
  也可以遠端控制與時序控制，並可以與Samrt Speaker 連結語音控制。達到節
  能與節費的目標。再者可以搭配 IFTTT(If This Than That)的控制，做各種情
  境設定，使居家用電更為便捷、自動且聰明。
     根據研調機構Global Market Insights 預估，全球商用電源突波保護器於
   2022 年度市場規模約為13.8 億美金，而2023 年度將達到14.5 億美金，預期
   於2024~2032 年期間的年均複合成長率(CAGR)為6.2%，預估2032 年度之市
  場規模將成長至24.8 億美金。


                            67

(4) 太陽光電系統用之電流逆變器(PV Inverter)
     由於氣候變遷導致全球暖化，傳統依賴燃煤和燃氣發電逐漸受到限制，
   以達成減少碳排放量的目標，而再生能源的開發已是目前許多國家及企業積
   極發展的產業，太陽能發電則為目前再生能源最主要的能源供應來源之一；
   儘管經歷金融風暴、貿易壁壘、電廠建置規範以及各國政府補帖政策等影響，
    但系統安裝量仍然持續增加，根據國際再生能源署(IRENA)的調查，截至2024
   年底全球併網太陽能發電安裝容量已超過4,448GW，顯見全球在淨零浪潮
   下，屬於一個穩定成長的市場。
2、 產業上、中、下游關聯性

    本公司從事不斷電電源供應系統及相關電力電子產品之專業設計、生產製造
  與銷售業務，其產品上游主要零組件為電池、變壓器、半導體電子零件(例如
   Micro-controller、MOSFET、Transistor、Diode…等) 、塑膠料、鐵殼、電容器、
  PCB 及線材…等，所研發生產的產品則透過零售通路或經銷體系銷售給下游各
  個行業的終端使用者。


3、 產品之各種發展趨勢
    (1) 不斷電電源系統的發展趨勢及競爭情形
      A. 不斷電電源系統的發展趨勢
      由於網路時代來臨，資訊與通訊設備對於電源品質的要求愈來愈嚴
    苛，但是電源供給與需求的狀況往往不易平衡，導致有關電力品質異常所
    造成的問題不斷發生，為了讓未來的UPS 符合市場的需求，UPS 發展的幾


                               68

個重要趨勢如下:
(A) 增加軟體界面、遠端搖控與網路控制及雲端管理功能的數位化UPS：
    網路連接已成為一種趨勢，消費者對於UPS 的期待已經不再只是
  單純的電源保護而已，而是更進一步將其列為電源監控與管理者的角
  色。UPS 因應市場的需求開始擔任電源管理者，為了讓使用者能透過
   UPS 即時掌握所有電源的狀態，UPS 依照不同的使用環境，開始增加
  各種通訊界面，像是附加Contact-closure、RS232、USB 甚至是Ethernet
  在UPS 上，其目的即是要讓電源管理融入整個網管系統的一環。由於
  半導體技術愈來愈進步，使得數位化的電子零件的功能愈來愈強大，而
  且價格也不斷下降；雖然UPS 的主體為電力電子等功率切換元件，但
  是為了因應網管的需要，數位化程度愈來愈高的UPS 將是未來趨勢。
  本公司為少數可以自行開發Contact-Closure、RS232、USB 以及Ethernet
   (SNMP/ HTTP)微處理器界面的UPS 公司，不僅如此，本公司也積極投
  入符合Windows、 Mac 及Linux 各類作業系統的個人版以及企業版電
  源管理軟體的研發工作，對數位化UPS 的腳步早已耕耘已久。

(B) 小型化、智慧型與分散式的UPS：
    當許多設備同時需要UPS 的電源保護時，基本上可以選擇一台大
  型的UPS，然後將該UPS 的電源配送至所需要設備供電，此類的安裝
  方式稱為集中式UPS 系統；集中式UPS 系統的優點是僅需維護ㄧ台
   UPS 即可，缺點是將所有電源風險都集中在同一處，萬一發生操作錯
  誤，將導致所有的設備在同時間面臨同樣的電源風險；同時由於僅有一
  台UPS，所以不易針對個別設備所需的電源服務做差異化調整。另ㄧ
  種選擇是使用許多台小型的UPS 分別安置在被保護設備旁邊，此種安
  裝方式稱為分散式UPS 系統，他的好處是機動性高，針對個別負載也
  可以單獨設定，再配合目前的網路管理功能，以及因為使用同一機型，
  所以需求數量較大可以符合大量生產的目的，使得價格愈來愈具有競
  爭力，所以分散式的架構變成UPS 的重要選項。本公司即以小型UPS
  為出發點，並配合以完整的智慧型電源管理軟體，站穩小型化UPS 並
  擴大到中大型UPS。

(C) 功能差異化的UPS：
    隨著各行各業逐漸瞭解電源保護的重要性，因而開始增加對UPS
  需求的同時，若還是使用標準的UPS 來應付這麼多種類不同的需求實
  在很難面面俱到。為配合此類因為需求方式的改變，而需要適當修改
   UPS 設計，使其能吻合客戶需要的趨勢，也變成UPS 的重要挑戰。此
  類趨勢的關鍵在於如何掌控最新的市場脈動，唯有第一時間掌握市場
  對需求改變的訊息，才能以最快的速度將正確的設計交給客戶。本公司
  以自有品牌行銷UPS，因此可以在第一時間接收到消費者的需求，有
  別於OEM/ODM 的供應商，我們往往能最快取得訊息並快速反應市場
  的需求。


                       69

(D) 高效率節能化的UPS：
     由於電力能源的取得不易，而且不管是水力、火力或是核能發電，
   這些電力在取得過程常常會讓人陷入環境保護與電力取得的兩難；先
   進國家也因為電力能源問題而逐步提高UPS 法規效率標準，如美國能
   源之星、DOE 等。為因應此種趨勢，如何研發更有效率的電源轉換技
   術，設計出可以節省更多能源的UPS 也是大家努力的方向。近年來引
   人注目的太陽能發電議題，其中所使用的太陽能轉換器的核心技術與
   UPS中的電源轉換技術和安全保護界面的關鍵技術相同，如何結合UPS
   與綠色發電技術，更有效率地提供發電、電源保護以及電源備援也是
    UPS 未來重要的發展趨勢。

  (E) 當地化服務能力與品牌價值：
       UPS 是結合電力電子、微電腦控制與軟體技術的電源保護系統，其
   中牽涉到電力電子的電力轉換以及因為要提供電源管理的各式通訊界
   面與管理軟體，所以稱UPS 為一個系統一點也不為過；正因UPS 的使
   用有其一定程度的複雜度，各區域法規不同，電力系統不盡相同；所以
   在銷售地區必須有足夠的服務能力就變得有其必要性。另一方面，隨著
   市場的競爭激烈，單純的代工模式不易為產品加值，較容易被壓縮獲利
   空間，唯有建立品牌，在市場中直接傾聽消費者的聲音，才能在競爭激
   烈的市場中擁有洞悉市場機會。本公司成立初期即以CyberPower 品牌
   行銷UPS，銷貨比重超過90%(其中包含協助國際知名通路商以及營運
   商之貼牌業務)，是徹底執行品牌業務與在地化思維的公司。
B 不斷電電源系統的競爭情形
  (A) 品牌市場
    品牌的市場過去雖然競爭激烈，但是幾乎被歷史悠久的歐美大廠
   所把持，要切入此深植於人們心中的品牌市場實在很不容易，其原因是
    UPS 的用途是提供潔淨不間斷的電源，而選擇UPS 的消費者深知電源
   產品可靠度的重要性，所以相對於其他電子產品，更相信自己過去的使
   用經驗，會非常依賴品牌廠商過去所提供的產品與服務，因此，UPS 的
   產品生命週期有時可以超過十年，一點也不會讓人覺得訝異。
    品牌市場競爭激烈，名列前幾名的廠商在過去幾年更透過購併整
   合或提升市場排名，或增加產品互補性。本公司以創新的商業模式在強
   敵環伺下仍進入排行榜中；並持續擴大市場佔有率，在全球容量1kVA
   以下及1 至5kVA 的UPS 市場，本公司為少數全亞洲幾家UPS 廠商
   中能夠進入排名前五名的公司之一，此外，本公司針對企業用戶市場推
   出的產品，可望以創新的動能，持續獲得市場的認同。

  (B) 代工市場
     全世界的小型UPS 有很高的比例都在亞洲生產製造，部份品牌廠
   商因為失去生產製造小型UPS 的競爭力，而轉到亞洲尋求代工廠商配
   合。要維持代工業務的競爭性，必須要強化成本的控制能力，為了節省


                         70

成本，大部份的UPS 廠商都已經將生產線移至人工成本相對低廉的亞
    洲其他地區。若能持續維持低廉的成本、快速的交貨期以及優良的品
    質，代工業務應該可以穩健成長。
(2) 資料中心及電源管理的發展趨勢及競爭情形
   A. 資料中心及電源管理的發展趨勢
     在雲端服務、邊緣運算高度發展與應用下，加上人工智慧(AI)浪潮以
   及5G 即將到來，對於資料中心及電源管理高可信賴度之需求愈加殷切嚴
   苛。但因資料中心內部資訊設備往往成千上萬，加上基礎設備的多樣化性，
   導致資料中心在電源管理上具有高度複雜性與困難度，關於資料中心及電
   源管理重要發展趨勢如下:
      (A) 遠端監控：
      本公司智慧型機架式電源分配器之遠端監控系統，兼具簡單、靈活
    與安全特性，可遠端收集詳細的機櫃電力與設備負載供電資訊，保留記
    錄準確之電力資料，資料中心管理者可進行趨勢分析，精準規劃資料中
    心電力配置。遠端監控系統提供即時、豐富、直覺易用的使用介面，並
    具有高度安全授權管理機制，兼顧實用性與安全性，易於管理者使用。
    一旦設備超出設定臨界值或發生問題時，即時自動透過 SNMP、電子
     郵件等網路協議，發出預警通知，避免資料中心無預警停機(Downtime)，
      大幅提升了資料中心高可信賴度(Reliability)與高可用性(Availability)。
       遠端監控系統，具有多樣化網路接口，可透過Web、SNMP 等介面
    進行管理，具有嚴密完整的加密系統以及強健密碼管理。資料中心管理
    者可遠程登錄、配置和管理設備，節省寶貴的時間，減少代價昂貴的設
    備當機時間。管理者也可遠端設定每個插座電源的開啟或關閉的順序，
    將湧浪電流過載的可能性降到最低，有助於避免開機過程所出現紊亂，
    而此紊亂可能會導致電力中斷。當資料中心服務設備無回應時，也可在
    遠端重啟電源，重啟恢復服務，大幅降低管理成本與時間，並且可預先
    規劃設定插座保持關閉，以防止未經授權使用，或是現場人為操作疏
    失，導致機架設備被誤關閉、服務中斷，造成嚴重損失。
         智慧型機架電源分配器提供插座設備層級(Metered-by-Outlet )電力
     管理功能，即時(Real time)檢查設備的能源利用率，並可結合隨插即用
    之環境監控模組，提供機櫃溫度與濕度等相關資訊，管理者可依據功
    率、能耗和環境資料，快速搜尋資料中心之異常與閒置設備，作為資料
    中心優化能源效率的重要參考。並可由所記錄之機架電力與環境資訊，
    準確預測擴充需求，進行機櫃可用容量最佳化，簡易快速配置機架電源
    分配器與機櫃設備。另外，遠端監控系統可透過網路即時更新韌體，進
    行大量快速部署，與時俱進維持最新功能與最高安全等級，使遠端監控
    系統隨時保持在最佳狀態。
      (B) 高可靠度設計：
      本公司智慧型機架電源分配器具有高可信賴度之設計，內部電路
     系統具有冗餘性設計，採用雙電源架構或是閂鎖繼電器(Latch Relay)，


                            71

即使智慧型機架電源分配器失效，仍可繼續維持電力輸出，不會影響關
  鍵設備電力供應。而且採用安規認證高安全等級斷路器，而非應用一般
  保險絲，不僅容易維護，也無須請專業電工更換保險絲之必要，可排除
  因安裝錯誤而危及使用安全。遠端監控系統具有監控斷路器跳脫功能
  之設計，當斷路器跳脫異常時，即時警報提醒資料中心管理者，以便能
  快速應變處理。同步記錄異常狀況，可供後續進行深入異常分析，進而
  消弭配電迴路之潛在風險。
    機架電源分配器，除電子電路具高可靠度設計外，機構設計也具有
  高強固性設計，採用UL/TUV 認證高品質之輸入纜線、輸出插座與端
  子固定座，提供比一般低成本料件，更加安全、更加耐用。堅固的機殼
  設計，大多採無通風孔設計，以保護內部電子元件不受外部微粒物質影
  響。機身尺寸精巧，相當易於安裝，減少風道氣流受阻，相當有助於機
 櫃制冷能力。智慧型機架電源分配器可承受極高的工作環溫
  (60°C/140°F)，能在高密度機櫃內持續維持全負載運行。遠端監控模組，
  具有易維護可熱插拔之設計，維修更換時不須停機，機架電源分配器可
  持續供電予後級設備。關於三相機種，更採用相位交錯的插座佈線，除
  可簡化設備端的配線，也有助於維持三相負載電流之平衡。關於IEC 型
  式插座，也提供公司獨創之專利設計安全鎖機制，可防止輸入端或設備
  端電源線，因震動或人為錯誤而鬆脫。
(C) 節能減碳設計：
    隨著資料中心伺服器性能與數量大幅提升，耗電量不斷攀升，資料
  中心已是高度耗能之單位。在全球氣候變遷下，如何優化改善、導入綠
  色節能理念，已是眾所關切議題。本公司機架電源分配器具備節能化設
  計，相較目前一般傳統規格，可以有效節省75%閒置功耗。相信未來，
  資料中心將普遍採用具有節能減碳設計之機架電源分配器，不但可節
  省大量能源、降低碳足跡，同時也可降低高昂的電費，更可符合國際綠
  色環保、企業社會責任之趨勢。
    智慧型機架電源分配器，除本身節能化設計，也具有高精準度計費
  級電錶設計(With ±1% Accuracy)，可量測各種不同類型負載設備。在量
  測顯示上，最佳可視電流可精準至0.1A，縱使極低功耗之設備，仍可
  維持計費級之量測標準。並且可持續密集進行電力資料收集，提供設備
 端高精準度功耗資訊，以此可計算資料中心電力使用效率參考指標
   PUE(Power Usage Effectiveness)，進而作為優化節能之重要依據。PUE
  已被廣泛用來衡量資料中心之省能效率指標，有此數據，管理者方有量
  化指標，得以進行資料中心節約改善。
(D) 全方位完整方案
    在人工智慧、雲端服務與大數據高密集運算需求下，資料中心單一
  機櫃功率密度，每年不斷攀升已成一股趨勢。依據Uptime Institute 研究
  報告，在2020 年，資料中心有16%達20 (kW/rack)，有71%達10
  (kW/rack)，每櫃平均能量密度已達8.4 (kW/rack)；相對於2011 年，每


                       72

櫃平均能量密度僅2.1(kW/rack)。本公司機架電源分配器，具有高功率
    機型，提供高額電流供應，可使用於嚴苛的高密度機櫃中。另有400V
    高壓機種，有助優化電源傳輸效率，對機架提供高壓電力供應，可在相
    對較低的電流下運行，使用較小電纜配線，可節約成本並節能減碳。
      本公司機架電源分配器，除可滿足高容量與高密度使用需求外，也
    具有高可靠度雙輸入機型，提供輸入端之冗餘性，可在輸入電力異常
    時，無縫自動轉換使用另一冗餘輸入電力，維持高可信賴度之電源供
    應。另外，智慧型機架電源分配器具有專利佈局之色彩管理設計，十分
    有助於應用在佔地廣闊、設備數量龐大之資料中心；透過色彩管理，可
    以降低人為操作失誤，也容易快速到現場解決問題，節省大量確認時
    間。機架電源分配器外型設計上，具有0U、1U 與2U 不同尺寸樣式，
    可適用於不同機櫃空間需求，並提供各式世界各國制式標準之電源線
    與輸出插座供選用，可充分滿足多樣化使用情境之需求，加快資料中心
    部署之速度與彈性。
      資料中心每個機櫃功耗需求迥異，電力配線系統也存在相當大差
    異，若無齊全完整解決方案，難以滿足資料中心多樣性應用需求。本公
    司資料中心及電源管理系統，具備全方位完整解決方案，並已有數百款
    各式機架電源分配器，可充分滿足資料中心各式應用需求。
   B. 資料中心及電源管理的競爭情形
     由於資料中心機櫃電力需求與配電系統之多樣性，需有各式不同機架
   電源分配器，方能滿足資料中心各種應用情境。本公司全方位完整電源管
   理解決方案，有賴於長期蒐集資料中心需求，不斷研發擴展，經逾多年努
   力耕耘，已完成數百款不同規格樣式之機架電源分配器。資料中心對電力
   系統有高度安全規範要求，本公司之機架電源分配器均經嚴密UL/TUV 安
   全規範認證，申請難度高且所費不貲，已建立高度進入門檻。遠端監控是
   資料中心及電源管理不可獲缺之功能，但相對就會有網路安全性之疑慮，
   如遭駭客侵入系統，將會是資料中心極大風險。關於遠端監控網路模組之
   安全性，本公司已投入極大研發資源，不斷在此領域精益求精、專注發展
   已逾20 年，並已獲美國政府與大型公司驗收承認，大量應用於資料中心，
   並經多年使用安全無虞。本公司資料中心及電源管理系統，除功能齊全強
   大，具備全方位完整解決方案，更有堅若磐石之網路安全作為後盾，已是
   資料中心及電源管理之最佳選擇。

(3) 電源保護及管理設備暨可攜式電源轉換器的發展趨勢及競爭情形
   A. 電源保護及管理設備的發展趨勢及競爭情形
     電源保護以往多應用在電腦等資訊產品上，隨著電源環境的惡化以及
   消費者對於電源保護的觀念愈來愈強烈，使得電源保護除了持續應用在電
   腦資訊產品外，更有以下的發展趨勢：
      (A) 影音設備的電源保護與管理：
      隨著影音家庭劇院的普及，消費者愈來愈願意在家中投資昂貴的


                            73

影音設備，這些昂貴的影音設備，需要乾淨的電源環境才能發揮其優良
   的影像與聲音品質，同時為了避免電源突波對昂貴影音設備的傷害，愈
   來愈多消費者願意購買影音類的電源保護與管理設備。
  (B) 具節能功能的電源保護與管理功能：
    隨著節能的議題逐漸受人重視，在電源保護設備上加上節能管理
   的功能也成為未來的發展趨勢。
  (C) 具遠端遙控功能的電源保護與管理：
     隨著網路環境的普及，消費者期待將所有電子設備連結到網路上，
   以方便透過網路的便利性遠端管理電子產品，電源保護裝置加入通訊
   界面，讓電源開關可以經由網路遙控開或關也是電源保護產品未來的
   發展趨勢。
  (D) 具充電功能的電源保護器：
     隨著行動裝置的增加，消費者的充電需求也大幅上升。過多的充電
   器使用導致電源保護器的插座數量嚴重不足，故消費者進而期待電源
   保護器上能夠配有充電的功能來降低充電器的使用，故此結合充電功
   能的電源保護器產品需求量逐年快速攀升。甚至也可以結合無線充電
   的裝置。

    電源保護器的原理其實並不困難，但是要設計吻合安規規範的電
   源保護器就不是件容易的事，為了讓電源保護器在使用時的安全性得
   以控制，避免良莠不齊的產品充斥市場造成危險，以美國與加拿大為首
   的地區訂定了專門針對此類電源保護器產品的安全規範，藉以確保此
   類產品的安全性。因為安規的申請並不容易，所需成本也不低，自然演
   變成為電源保護產品的進入門檻。因此，雖然此類產品在市場上競爭激
   烈，但是新的廠商不易切入此市場。針對此點，本公司擁有符合UL、
    CSA、cUL、ETL 及TUV 等各類安規測試的環境與設備，可以在實驗
   室中測試相關的安規規範，加速產品的開發速度。

    除此之外消費者對電源保護器使用上有更多的期待，越來越多的
   功能整合進電源保護器的產品上，這對於傳統生產的電源保護器的公
   司是比較難跨入的領域，但對於本公司來說是相對成熟的技術，因此在
   這樣複合式產品，無論是整合充電功能、無線充電、IoT 等等，本公司
   都有著極大的競爭優勢，也反應在電源保護器的業績成長上。
B. 可攜式電源轉換器的發展趨勢及競爭情形
   可攜式電源是近幾年隨著可攜式電子產品的普及(可攜式電子產品如：
 筆記型電腦、手機、數位照相機以及可攜式視聽設備…等)而應運而生的，
 由於各種可攜式產品對電源需要不盡相同，所以可攜式電源轉換器並無一
 定的規格可以遵循，其需求反而是隨著市場的需求而產生，因此這類電源
 產品必須要對市場有一定程度的瞭解，能隨時掌握市場需求的趨勢，及時
 推出正確的產品是致勝的關鍵。
   由於電池技術的不斷提升，電池容量不斷增加。為縮短電池的充電時
 間，各行動裝置廠商都不斷推出新的快速充電的規格，使的市場規格較為


                         74

混亂，但在USB PD 的充電協議日漸完整，市場開始整合統一兼容使用USB
          PD 充電協議，可以得到更大的充電功率，USB PD 逐漸成為市場上的主流
      規格。本公司亦在此領域提前布局，設計出更聰明更智慧的電源轉換器，
      可將電源功率更有效的自動分配，大幅縮短多個設備同時充電時所需要的
      時間，讓使用者得到更好更佳的充電體驗。
        除了快充功率提升之外，由於可攜式電源轉換器的特性是要讓消費者
       攜帶到各處使用，所以輕、薄、短、小的設計是市場的必然趨勢。近年GaN
      的材料技術受到重視，讓開關電源在頻率上、散熱上的設計也都大幅進步，
      本公司也設計出多款體積小功率密度大的電源轉換器，以符合市場上期待
      的產品。
          本公司在2002 年即開始佈局可攜式電源的市場，算是此類產品區隔
      的開創者之一，並且已經在數種產品上擁有專利，加上在相關領域不斷地
      創新，相信業績能夠持續穩健成長。

         (4) 太陽光電系統用之電流逆變器(PV Inverter)的發展趨勢及競爭情形
        太陽光電系統用之逆變器(PV Inverter)未來除朝向高功率發展外，另可朝
     向其他替代性能源如風力發電、水力發電、沼氣發電以及儲能系統等發展。
     由於再生能源在整個電網的佔比越來越高，如何將再生能源充分運用，未來
     除了有智慧型逆變器可自主依照電網狀況調控產生的功率，搭配著電池的儲
     能系統更可以讓能源的運用更加的彈性，對未來整體電網的規劃有進一步的
     幫助。

(三) 技術及研發概況
     1. 所營業務之技術層次、研究發展

     本公司於成立之初即開始設置研發單位，並開始對小型不斷電電源供應器的
   研究與開發，隨著業務量的逐年增加，研發單位的編制也隨之擴編，目前研發部
   門依其產品種類不同而區分為七個獨立單位部門，另外還有機構、軟體部門以及
   工程等研發單位配合各項專案之進行。由於研發單位過去的努力，本公司目前已
   取得世界各地區的有效專利共計232 件，另外尚有30 件專利正在申請中。

     2. 最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                                      單位：新台幣仟元
             年度                                          114 年度                 115 年度截至3 月31 日    項目
      研發費用(A)                                     471,562                           116,594
      營業收入(B)                                    11,869,881                          2,931,932
        比例(A)/(B)(%)                                 3.97%                         3.98%
     3. 開發成功之技術或產品

   本公司目前開發成功的產品以各種產品別區分，分別描述如下：

        (1) 不斷電電源系統開發成功之產品
     離線式不斷電系統
     在線互動式不斷電系統
     在線式不斷電系統
     模組化不斷電系統


                                   75

三相不斷電系統
     電信用不斷電系統

        (2) 資料中心及電源管理開發成功之產品
     基本型配電裝置
     計量型配電裝置
     監控型配電裝置
     逐插座開關型配電裝置
     逐插座計量型配電裝置
     逐插座計量帶開關型配電裝置
     具監控功能自動電源切換裝置
     可控制個別插座自動電源切換裝置
     逐插座計量帶開關型自動電源切換裝置
     環境偵測裝置

        (3) 電源保護及管理設備暨可攜式電源轉換器開發之產品
     行動式電源轉換器
     萬用電源轉接器
     家庭劇院電源突波保護
     全方位突波保護
     家庭/公司電源突波保護
     行動裝置電源突波保護
     機房式電源圖波保護

        (4) 太陽能轉換器開發之產品
     併網型逆變器 (Grid-tied PV Inverter)
     太陽能充電器 (MPPT Charger)
     混合型逆變器 (Hybrid PV Inverter)

        (5) 電腦週邊及相關配件開發之產品
        USB 集線器
        USB 電線
        USB 行動電源

(四) 長短期業務發展計畫
     1. 短期計畫
        (1) 產品策略
       持續改善現有的產品，嚴格加強品質管控，並利用目前擁有的技術能力，
     繼續開發符合市場需要的產品，以確保本公司在市場的佔有率能不斷提升。

        (2) 生產策略
       加強成本的控管，積極尋找可長時間策略性配合的供應商，同時提昇產品
     的生產效率，加強生產人員教育訓練，貫徹品質政策。

        (3) 行銷策略
       與客戶維持良好的互動關係，更主動深入瞭解客戶的需求，以達到客戶滿
     意的目標。並在現有的品牌業務基礎上，利用現有之產品線，積極開拓新的客


                                   76

戶，擴大市場佔有率。

             (4) 財務配合
         基於穩健經營之原則，本公司目前以自有資金及營運所產生的盈餘為主要
       之營運資金，少部份輔以銀行的融資。
           2. 長期計畫
             (1) 產品策略
         為確保未來期待的業績成長能有堅強的研發團隊支持，本公司計劃將擴大
       招募研發人員，同時鼓勵研發人員積極參與內部和外部教育訓練，大力培養研
       發人員之技術與創新能力，在擁有足夠研發人才的情況下，得以強化現有產品
       線的深度，同時也可以適當增加產品線的廣度，使各式產品能有更專業的展現，
       也能服務更多層面的消費群。

             (2) 生產策略
         擴充廠房增加產量，對於適合之關鍵性原物料進行垂直整合，同時提升廠
       內自動化生產的比重，縮短供應商物料交期，以期全面成本控管與品質提昇。

             (3) 行銷策略
             持續自有品牌CyberPower 的業務推行，將陸續開闢新的品牌銷售地區，而
       且對於每一個地區的品牌業務，都將以精耕的方式來耕耘市場，不急於將產品
       賣到每一個地區，但是一旦確定要到新的地區，經過一段時間耕耘後都希望有
       豐碩的成果。

             (4) 財務配合
         運用股票上市後多樣化之國內外籌措資金管道，建構最適之資本組合，以
       因應公司經營規模之擴增及營業額之成長。

二、 市場及產銷概況
    (一) 市場分析
           1. 本公司主要商品(服務)之銷售(提供)地區
                                           單位:新台幣仟元；%
               年度      112 年度           113 年度          114 年度
      銷售地區         金額    %   金額    %   金額    %
         內  銷            126,950    1.08    152,439    1.22     162,958    1.37
          美 洲            8,591,508   73.24   9,461,612   75.74   8,547,769  72.01
          歐洲及非洲        2,034,398   17.34   1,491,172   11.94   1,236,643  10.42
      外 銷
          亞洲及大洋洲       932,935    7.95   1,217,002    9.74   1,606,655  13.54
          其 他               45,377    0.39    169,775    1.36     315,856    2.66
          合計             11,731,168  100.00  12,492,000 100.00   11,869,881 100.00
           2. 市場佔有率
         本公司係以自有品牌CyberPower 外銷為主，自有品牌比重超過90%以上(含
     通路商與電信營運商貼牌)，外銷市場以美洲與歐洲為主。
          在北美前幾大知名零售通路(Retailer)，像是Best Buy、Office Depot、Wal-mart
      等，以及經銷商像Ingram Micro、Tech Data、D&H 等，都有銷售CyberPower 的


                                       77

產品。值得一提的是身為全球電源管理解決方案的領導廠商，CyberPower 致力於
 提供家庭、企業及資料中心機房全方位的電源管理及保護方案。

    本公司2013 年至2015 年連續三年榮登美國CRN 雜誌資料中心百強(基礎設
 備供應商前20 名)排行榜，2019 年榮獲CRN 年度產品獎優勝外，2019 年至2025
 年更連續獲得CRN 合作夥伴計畫指南五顆星肯定；依據Circana (2024Q1)資訊顯
  示，CyberPower 為北美不斷電系統品牌零售通路市場穩居第1 名，此外，依據
  Frost&Sullivan (2023)統計，本公司在1-5KVA 類別中有強大競爭力；由此可以看
  出CyberPower 的品牌耕耘之深，是台灣少數能打進北美主流通路的優秀廠商。
3. 市場未來之供需狀況與成長性
    根據愛爾蘭市場研究機構Research and Markets 的預測，全球UPS 的市場規
 模於2034 年將達到213.3 億美元，2025 年至2034 年的CAGR(年複合成長率)為
 7.0%。可知，整個UPS 的市場規模很大，且呈現穩定成長的趨勢，若將全球的UPS
 市場規模與目前本公司的營收相比較，不難發現還有很大的成長空間。而行動設
 備產品例如筆記型電腦、手機等的使用量快速增加，對於可攜式電源轉換器的需
 求也持續成長，再加上雲端服務、邊緣運算與5G 的來臨，數據資料中心的建設
 與部署持續維持高度成長，相對提供了本公司在資料中心及電源管理市場的發揮
 空間。
4. 競爭利基

   本公司從產品研究開發，到市場行銷都能自行操控，各項競爭利基點的分析
 如下：

   (1) 品牌行銷方面
     碩天科技於民國86 年成立時即注重自有品牌CyberPower 的經營，一路
   走來已超過二十個年頭，這樣的經營模式在台灣的UPS 業者中獨樹一格，經
    過多年的努力，CyberPower 的品牌價值已經逐漸深入消費者的心中。藉著品
   牌的基礎，我們能有更多的機會傾聽消費者的聲音，並配合亞洲公司慣有的快
   速反應、彈性製造以及優異成本結構等優勢，應不難在UPS 產業中掙得一片
   天空。

   (2) 制定產品規格方面
     由於本公司的品牌產品已經在市場各個層面中販賣，平時有非常多機會聽
   到消費者抱怨與期待的聲音，這些聲音代表著消費者督促產品進步的期許，即
   使是抱怨，也是我們重要的無形資產。藉由與消費者的互動，我們有機會早一
   步看到產品發展的趨勢，加上亞洲公司開發速度原本就比歐美公司快，往往都
   能在特定產品上搶得先機。
     隨著先前建立的口碑，有愈來愈多的大型用戶認同我們的專業，邀請本公
   司參加他們對未來產品的電源規格制定，讓我們有更多機會在規格尚未明確
   前，就已瞭解產品發展的趨勢，能先一步做好準備。能協助客戶制定規格，代
   表本公司的專業在市場上已受到肯定，同時也能在未來市場的變化中搶得先
   機。


                               78

(3) 產品研究開發方面
    本公司認為支撐品牌持續成長的力量是扎實的研發基礎與不斷創新的產
   品。本公司在成立之初即設立研發部門，專注於技術研究與產品開發，目前已
   有七個研發部門分別針對不同的產品線研究開發，為了提昇工程師對技術的掌
   握度同時加速開發速度，本公司擁有完整的UL、cUL、CSA、ETL 和TUV 安
   規實驗室以及7 公尺x 4 公尺x 3 公尺的專業電波暗室，以方便研發人員隨時
   掌控產品的開發進度。除了各個產品的研發單位外，本公司也自行開發電源管
   理軟體以及SNMP/HTTP 網路連結模組，有效提昇電源產品的附加價值。本公
   司累計獲得專利件數超過300 個，是UPS 廠商中少數能全方位處理電源問題
   的世界級團隊。

   (4) 生產製造方面
     本公司為少數品牌廠商中，堅持自我生產製造的公司，對於電源產品而言，
   產品的品質若非有經驗的製造工廠，實在很難查覺品質細微的變化，如果沒有
   發現這些細微變化，往往不易在事前洞悉產品品質的改變，畢竟電源產品是類
   比的電路，並非數位的產品，往往在0 與1 之間還有好多種答案的可能。本公
   司擁有自有的製造工廠，可有效掌控產品的成本、品質與交貨期，對於整體競
   爭力的提昇有重大的貢獻。

   (5) 全方位電源解決提供者
     由本公司的競爭利基點分析，可以看出本公司擁有產品研究開發、軟體設
   計、生產製造、運籌管理以及市場行銷的能力，配合目前已累積了相當程度的
   品牌價值，是目前市場上最有競爭力的全方位電源提供者。
5. 發展遠景之有利，不利因素與因應對策
   (1) 有利因素
   產業市場規模大，需求仍然穩定成長，公司成長空間大。
    擁有CyberPower 品牌，且已銷售產品至主流通路中。
   擁有業界領先之全方位研發團隊，快速開發產品。
   精實的製造能力作後盾，有效控制成本與品質。
   (2) 不利因素
   國際經濟情勢變化快速。
   匯率變動風險。
   製造成本升高。
   (3) 因應對策
    積極拓展新興地區國家市場並持續開發高階產品，並透過有效的品牌經營
     活動與產品推廣，使CyberPower 成為消費者購買UPS 的首選。持續對現
    有客戶擴大從產品設計、量產、後勤支援、配銷及售後之整體性服務，以
    強化與世界大廠的策略聯盟關係，以掌握產業趨勢與發展。
    持續加強財務人員匯兌避險觀念，透過網路即時系統並且加強與金融機構
    之互動，藉以研判匯率變動走勢，作為遠匯買賣與結匯之參考。同時盡量
    以相同幣別之銷貨收入支應採購支出，以達自動避險的效果。
    本公司除與供應商保持良好的互動關係以掌握原物料供應的穩定性，同時


                               79

與客戶溝通以適當反映原物料價格上漲所提高的成本。此外並強化產銷協
      調能力，準確掌握產品交期，透過資訊系統隨時掌握市場需求變化及庫存
      狀況，製造部門彈性調整生產計劃，以確實掌握交期滿足客戶需求。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程
     1. 主要產品之重要用途

       產品項目             產品用途

              提供潔淨的電源供給設備，停電時能自動轉由電池供
   不斷電電源系統    電，以防止像是電腦、通訊、消費性電子產品、醫療及
              交通等重要設備因停電而無法正常運作。

               提供資料中心高可靠度、高安全性之電源分配與電力管
               理功能，並可事先預警以避免無預警停機，大幅提升資
   資料中心及電源管理系統 料中心電源供應之高可信賴度與高可用性。智慧型機種
               具有計費級高精準電錶，可作為資料中心優化節能之重
              要指標，並滿足資料中心全方位多樣性之配電需求。


               輕、薄、短、小的電源轉換器設計，可隨身攜帶，將周
              遭容易取得的電源轉換為移動式電子資訊產品像是筆
   電源保護及管理設備暨可 記型電腦、手機、PDA、數位相機…等的可用電源。
   攜式電源轉換器    平時可過濾電源系統上高頻的雜訊，當電源系統上產生
               電壓突波時，可利用其中的電壓箝制元件吸收過高的電
              壓能量，防止電壓突波損壞後端電子設備。

               將太陽能板產生的直流電力，經由轉換器轉換成交流電
   太陽能轉換器及儲能設備 力提供給電網使用，如有儲能設備，也可將電力儲存於
              儲能設備，在需要時提供給負載使用。
   其他           客製化電子產品，例如集線器(USB Hub)、線材(Cable)。

     2. 主要產品之產製過程


                                   80

(6)智慧電網(Smart Grids)相關產品
    (7)大容量儲能系統ESS

(二)產業概況:
  1.產業之現況與發展
      (1)不斷電系統(Uninterruptible Power Supply，簡稱UPS)
     近年來，隨著高科技電子產品蓬勃發展，高科技廠中用以控制製程之電腦
    及精密儀器設備之操作均需仰賴高品質及可靠度佳的電源供應，才能維持其正
    常運轉，不良的電力品質可能造成精密儀器設備的錯誤動作，甚至造成製程中
    斷，導致嚴重的損失。常見之電力品質的問題，如電壓失真、過壓、欠壓及電
    力中斷等，如何提供高品質及可靠度佳的電源已成為電力公司及用戶非常重要
    的研究課題。為避免電力中斷或是電壓不穩定之問題，用戶大都會加裝不斷電
        電源系統(Uninterruptible Power Supply, UPS)以確保電力品質，進而提升精密儀
    器設備運作的可靠度。
     不斷電電源系統可在蓄電池容量範圍之內藉由電力轉換介面來提供市電電
    源異常時設備所需之電力，因此被大量的用來作為資訊與通訊設備及精密儀器
    設備之備用電源，用以防止瞬間斷電所造成的設備操作中斷，以提升設備運轉
    之可靠性，所以不斷電電源系統之需求也不斷的成長。
       不斷電電源系統大致上可分為三大類：離線式(Off-line)、在線式(On-line)及
      在線互動式(Line interactive)，此三類不斷電電源系統皆有其優缺點及適用場合
    。常見之離線式不斷電電源系統為單相低容量產品，且功能較少，售價亦較低
    ，目前普遍應用於個人電腦與其周邊設備上，該類不斷電電源系統屬熱待機待
    命型，在市電電源正常時該類不斷電電源系統與負載間之開關為開啓的，以避
    免市電電源與不斷電電源系統間之環流，但在市電電源異常時，負載需承受幾
    毫秒因開關轉態所造成之斷電時間，導致負載之運轉效能因而降低。在線式不
    斷電電源系統是將市電電源提供之交流電能經一交流/直流電力轉換器轉換成
    直流電能，部分直流電能儲存於電池組，部分直流電能再經由一直流/交流變
    流器轉換成穩定可靠之交流電源輸出以供給負載，使用在線式不斷電電源系統
    時，負載與市電電源間包含兩級電力轉換器，因此負載之電力品質將不會受到
    市電電源的影響，可提供負載設備最佳的電力防護方案，因此在線式不斷電電
    源系統較常應用在對電源品質要求較高之儀器設備上，但由於此型不斷電電源
    系統負載所需之電力需經兩級電力轉換器轉換，因此電路設計上較為複雜，且
    效率較低。至於在線互動式不斷電電源系統係以電力轉換器與市電電源並聯運
    轉技術為基礎，其電力轉換器同時負責電池充電及放電之電能轉換工作，即市
    電電源正常時，由市電電源直接供應負載且經電力轉換器對電池進行充電，市
    電電源異常電池儲能經電力轉換器提供電力至負載，此型不斷電電源系統架構
    較為簡單且成本較低，且由於市電電源正常時，負載所需的電力由市電電源直
    接提供，故無經常性的能量耗損，但仍有轉換時間的問題。
     近年來為了提高在線式不斷電電源系統之效率，其操作模式除了三級電力
    轉換器轉換外，另增加一經濟運轉模式，操作在經濟運轉模式時，在線式不斷
    電電源系統之直流/交流變流器設定在熱待機狀態，而負載直接由市電電源供
    給。


                                   99

表1三種不斷電電源系統架構之優缺點比較

    種類          優點             缺點
             1.電路簡單               1.短暫電力中斷(約1ms)
    離線式
            2.電能效率較高         2.缺乏穩壓功能，電力品質易
        (Off-Line)
            3.成本低、體積小        受市電電源影響
            1.無短暫電力中斷          1.成本較高
    在線式
           2.幾乎可以改善所有市電端電源  2.控制電路較複雜
        (On-Line)
           品質問題              3.效率較差
   在線互動式   1.電路簡單             1.短暫電力中斷
     (Line Interactive)   2.成本低              2.控制機構較複雜


A.離線式(Off-line)
   離線式不斷電系統之架構，主要包含交/直流電力轉換器、蓄電池及
 逆變器，當電源正常時所需電力直接由市電供應，另一部份則透過交/直
 流電力轉換器對蓄電池充電，逆變器則無載運轉，故負載之電力品質直接
 取決於市電；當市電中斷時，逆變器即將存在蓄電池的電力轉換成交流電
 ，供設備繼續使用。一般離線式不斷電系統只能提供備援電力，並無法改
 善電力品質，且市電中斷時瞬間會有短暫切換的轉換時間，因離線式不斷
 電系統並非真正不斷電而是所謂「瞬中斷」，當電壓低於容許值時開關自
 動切換，改由蓄電池供電，但設備使用者沒感覺仍能繼續工作，而這段「
 瞬中斷」到電池供電的反應時間應小於0.1秒；此外，離線式UPS所輸出的
 波形多為方波，僅適用於一般個人用電腦設備，因此，該產品多用於一般
 小型系統或重要性較低的設備。


                  AC mains
                         supply

                                                           Filter                     UPS switch      LOAD


                                               AC/DC
                                                                  DC/AC
                                                            Battery
                                                                 INVERTER
                                                      Charger


                                                                                      Line Norminal
                                                                        Battery
                                                               Back-up            Line Fail


            離線式不斷電系統


                         100

(3)太陽能電力轉換器(PV Inverter)
  A.全球太陽能市場現況：
     相較於100年，太陽能逆變器的需求在歐洲明顯下降許多，還好得利
   於中國市場的爆炸性成長，101年銷售總量統計達到31GW，仍有5%的增
   長，但因為市場價格的急劇下滑而使得製造商的實質收入不增反減。
       根據IMS Research的預測，太陽能逆變器的市場仍會繼續增長，尤其
   在106年可以期待有比較明顯的需求增長。預測小型商業建築的太陽能系
    統(通常採用10~100kW)和太陽能電站(一般裝置500kW或以上)的逆變器需
   求之增長比例將會比較明顯；住家型的太陽能系統需求增長則並不顯著。
     未來的太陽能系統安裝量估計有60%將發生在亞洲，主要是中國大陸
   ，這個部分則幾乎都是太陽能電站；住家型的太陽能系統需求恐只能對日
   本市場有所期待。

  B.太陽光電發電系統種類
      (i)獨立型系統(Stand-Alone System)
     指可單獨供應目前其所需之電力，而不需與電力公司的配電傳輸網路
   作為並聯。由於在夜間或陰雨天無法由太陽光電產生電力，因此獨立型系
   統加入了蓄電池組，在陽光充足時儲存適當電力，以提供穩定之電源。獨
   立型系統主要可應用於電力輸配線不容易到達或無法供電的地區，如人口
   稀少的山區或離島，其次也常運用於道路標示，資訊顯示板或路燈照明等
   電器支小型電力系統。


                   獨立型系統示意圖


      (ii)市電並聯型(Grid-Connected System)
     太陽光電系統市電負載並聯，平時與太陽光電系統並聯發電，提供負
   載，不足的電力由台電供電。好比將市電電力系統當作一個無限大、無窮
   壽命的免費蓄電池。
    併聯型系統示意圖


                             104

(iii)緊急防災(混合)型(Hybrid System)
      太陽光電系統和市電及蓄電池搭配。平時太陽光電系統並聯發電，
    並供負載及充電，夜間由台電供電。刮颱風、下大雨，電力中斷時，仍
    有足夠的蓄電池可安排救災，等到市電恢復時就沒有問題。


                     混合型系統示意圖


    本公司投入太陽能轉換器之研發主要運用及突破技術如下
      a.抗孤島效應技術
      所謂孤島效應是當市電斷電時，太陽能電力轉換器若持續發電，
      會形成一個孤立的發電系統，一方面可能會造成使用者局部性的
      電力不穩定現象，另一方面，也可能由於太陽能電力轉換器持續
      供電，相連接的電網(太陽能電力與市電電力聯結、並聯)仍處於上
      電狀態，可能造成台電維護人員觸電危險。所以一旦發生市電斷
      電，太陽能電力轉換器必須即時脫離電網，此時太陽能繼續發電
      提供使用，惟已與市電系統脫離，以保護相關連結電子系統與操
      作人員的安全。目前一般產品所設計孤島現象的偵測技術主要為
      被動方式，也因此造成大多數之孤島效應偵測技術有不靈敏及產
      生干擾現象問題，所以穩定度大打折扣。運用硬體及軟體方式，
      將理論實現於控制DSP的程式運算解決方案整合主動與被動兩者優
      點突破現有之技術瓶頸。
      b.最大功率追蹤法
      太陽能板的輸出功率會受到外界環境因素，如日照強度、溫度、
      元件老化及光電材料等影響。為了要讓太陽光電池發揮最大的效
        能，必須對PV-Inverter加以適當之控制，使其在各種不同工作環境
      之下，均能自太陽光電池汲取最大功率，此控制方法即所謂之最
      大功率追蹤。
      c.並網控制技術
      由於太陽光發電系統將太陽能光電板所產生的能量直接將電力並
      聯饋入電網，因此相關的保護措施必須發展完備。將電力饋入電
      網，可能面臨的一些技術與法規問題就必須解決，諸如電力系統
      的穩定性。設計一個多功能的太陽光發電系統，牽涉多種不同功
      能的電力轉換，因此其中也包含許多控制的問題。因此我們運用
      數位控制DSP的高運算性能做為控制太陽能電力轉換器（PV-
         Inverter）系統解決方案。
(4)家用儲能系統(Residential Energy Storage System)
     由於太陽能屬於間歇性能源，容易受到環境因素之影響，使其輸出功
   率不穩定且難以預測，當大量建置市電併聯型太陽能發電系統時，太陽能
   之間歇特性將顯著的影響電網，造成電網的電壓及頻率波動，使電網的安


                             105

全性、穩定性及供電品質變差，故市電併聯型太陽能發電系統之發展受到
    限制。為有效的減緩太陽能間歇特性對電網造成之衝擊，提高太陽能發電
    系統之穿透率，電池儲能系統可解決因再生能源併網容量增加時，所引起
    的電壓擾動與電力品質不佳問題，成為智慧電網技術中的重要一環。由於
    有智慧電網的建置，可實現電業自由化，以實施時間電價的收費機制。用
    戶可於離峰用電時段以時間電價最低時買進電力，進行電池的儲能。並於
    尖峰用電時段將電池之電力釋能，以避開高電價之用電時段，甚至可出售
    至電網。另外其在市電正常時可藉由控制電池組之充∕放電能使太陽能發
    電系統具有夜間供電的能力並提供自給自足功能，減輕太陽能間歇特性對
    電網造成之衝擊，當市電斷電時可與電網切離轉換成一獨立型太陽能發電
    系統持續對負載供電。
2.產業上、中、下游之關聯性
  (1)UPS產製流程


      本公司為不斷電電源供應器之專業設計、生產製造廠商，其產品上游
     主要為零組件(變壓器、箱體、線材、電容器、PCB等)供應商、電池供應
    商及軟體開發公司，所產製產品則透過整體經銷網路提供下游終端使用者
    如：醫療、航空、軍事設備、金融、保全、核電、石化、通訊、電腦設備
    等各類產業使用。
      在網際網路、資訊及通訊產業蓬勃發展下，對電力供應品質的要求亦
     愈趨嚴格，吸引更多企業體利用UPS保護公司電腦設備，帶動了對UPS之
    需求，故本公司產業之未來成長潛力相當可期。

  (2)主動式濾波器產製流程


       本公司為主動式電力濾波器（簡稱APF）的專業設計、生產製造廠。
     此產品上游主要為零組件(變壓器、箱體、線材、電容器、PCB等)之供應


                                106

商、電池供應商及軟體開發公司，所產製產品則透過整體經銷網路提供下
   游終端使用者如：鋼鐵機械廠、通訊設備、大型工業設備、台電輸電配線
   網路及其他需改善諧波之場地或設備等各類產業使用。
     現今各類產業對電力供應品質的要求已愈趨嚴格，促使更多產業需使
   用APF來改善用電的品質，降低用電的虛耗損失。且因此項產品技術門檻
   高，國內外廠商並不多，故本公司APF產品相當具競爭優勢，亦為本公司
   主力推展的產品之一。


(3)太陽能光電產製流程


     公司為太陽能光電產業鏈扮演著系統及轉換器區塊，設計生產製造
     PV Inverter，所產製產品則透過整體經銷網路提供下游系統整合如：建築
   業、電信業、公共工程、科技廠房等..各類產業使用。
     因為太陽能光電產業在未來具有龐大商機。目前在高技術門檻之限制
   下國內競爭廠商並不多，本公司產製之PV Inverter在品質及價格競爭力上
   有一定的優勢，目前已成為全球領導廠商之一，並為不少全球大廠指定之
   ODM供貨對象，已成為本公司帶來更多收益之產品。

(4)家用儲能系統產製流程


     公司為家用儲能系統產業鏈扮演著系統及轉換器區塊，設計生產製造
   ESS轉換器，所產製產品則透過整體經銷網路提供下游系統整合如：建築
   業、電信業、公共工程、科技廠房等..各類產業使用。
     因為儲能系統產業在未來具有龐大商機。目前在高技術門檻之限制下


                             107

國內競爭廠商並不多，本公司產製之ESS轉換器在品質及價格競爭力上有
    一定的優勢，目前已成為國內領導廠商，並為不少國內系統大廠指定之
     ODM供貨對象，已成為本公司帶來更多收益之產品。

3.產品之發展趨勢
  (1)不斷電系統(UPS)
    A.模組化趨勢，避免過度配置
       模組化UPS由多個模組組成，方便擴充。採用傳統UPS往往會造成電
     源系統配置過度，例如:用戶實際電源負載為12KVA，但為了避免往後擴展
     麻煩，而採購20KVA傳統式UPS，這將會造成系統的過度配置，而採用模
     組化UPS將不會遇到類似問題。
    B.產品設計的多元化及消費性電子化
      未來UPS系統繼績朝向體積小、重量輕、高效率及低噪音等特點。使
    得UPS系統逐步由大型機房走向一般辦公室。因此在外觀及操作上需格外
    重視，讓操作者更為舒適。
    C.朝向智慧化及網路化發展
      隨著科技不斷創新，使用者對於UPS的品質與功能的需求也持續增加
     。傳統類比電力控制的UPS也走向全數位控制，透過UPS內部的CPU對機
    器參數進行編程控制，一台UPS可以同時連接多台電腦系統；更可利用通
    訊介面與電腦系統並配合智慧化監控軟體及網路協定，使用戶更方便、更
     有效在本地甚至遠端分析及管理整個電腦及UPS系統。
    D.高可靠性及安全性
       UPS系統將朝向更具可靠性及安全性發展
         (a)自動偵測:開機時UPS即開始進行元件(逆變器及電池等)負載的檢
              查，以便及時發現問題。
         (b)自我保護:通過自我保護設計，不論是UPS超載、短路或UPS溫度
               過高，UPS皆會自動關機以減少因UPS故障而導致
              其他硬體損失。

  (2)主動式電力濾波器(APF)
     抑制諧波一直是電力品質改善的重要課題，隨著非線性負載的快速成長
   ，造成電力品質每況愈下，迫使電力公司不得不訂下諧波管制標準來限制用
   戶產生的諧波量，以維持整個系統的電力品質。因此未來濾波器的發展除朝
   向高功率發展外，並將具有多重功能如：虛功補償及抑制電壓等功能；目前
   主動式電力濾波器(APF)的價格較被動式濾波器昂貴，尤其在負載大於500kW
   時，主動式電力濾波器(APF)將變得不經濟，因此另有混合式的濾波器的架構
   產生，該種濾波器係結合主動式與被動式優點所組合成的濾波架構，在未來
   將會是改善諧波技術的一種趨勢。
  (3)太陽能電力轉換器(PV Inverter)
      太陽能電力轉換器(PV Inverter)未來除將朝向高功率發展外，另可朝向其
   他替代性能源發展如風力發電以利擴大市場。本公司於97年已取得國內首張
     PV Inverter之Intertek GS證書，目前更陸續通過德國、西班牙、法國、義大利
   、比利時、英國、美國、日本等國家認証，且公司將持續依市場脈動向更多
   國家申請認証，對未來擴展太陽能電力轉換器(PV Inverter)市場將有所助益。
  (4)家用儲能系統


                                108

家用儲能系統(ESS)未來除將朝向高功率發展且商用外，另可解決其他替
    代性能源發展如風力發電或太陽能發電之先天不足所造成之問題以利擴大市
     場。本公司於105年陸續申請德國、澳規、日本等國家認証，對未來擴展儲能
      系統(ESS)市場將有所助益。

  4.產品之競爭情形
     本公司目前主要產品為不斷電系統(UPS)、主動式電力濾波器(APF)及太陽能電
   力轉換器(PV Inverter)，其產品性質及其是否可替代性說明如下：
     (1)不斷電系統(UPS)
           所謂不斷電系統（Uninterruptible Power Supply，取其簡稱為UPS）顧名思
    義，就是當停電時能夠緊急取代市電，供應電力給設備，就如同緊急照明設
    備一樣。但不斷電系統的設計更精密，能使市電與電池或變流器之轉換時間
    更短，彌補一般燃油發電機或其他緊急電源中斷時間過長之缺點，且不會造
    成使用燃油發電機所產生之噪音及空氣污染等問題。故除非一般發電機能有
    效改善其供電速度及減少環境污染等，否則尚無法完全取代不斷電系統。
    (2)主動式電力濾波器(APF)
      濾波器主要係用於改善電力品質、抑制諧波之設備，目前共分三類分別
    為主動式、被動式及混合式，各有其優缺點。現階段濾波器將朝向更高效率
    及更多功能發展，未來除非有新的抑制諧波設備發明否則目前尚未有相關替
    代品。
    (3)太陽能電力轉換器(PV Inverter)
       太陽能電力轉換器(PV Inverter)主要係用於將太陽能電池板(Solar Panels)所
    蓄之直流電力轉換為交流電，以便於使用及與市電電網並聯。未來除非有新
    的轉換設備或太陽能電池本身可直接將直流電轉換為交流電，否則目前尚未
    有相關替代品。
    (4)家用儲能系統
        儲能系統轉換器(ESS)主要係用於將太陽能電池板(Solar Panels)所蓄之直流
    電力轉換為交流電或儲存於電池槽，以便於使用及與市電電網並聯。未來除
    非有新的轉換設備或太陽能電池本身可直接將直流電轉換為交流電，否則目
    前尚未有相關替代品。


(三)技術及研發概況：

  1.所營業務之技術層次及研究發展
     本公司於成立之初即開始設置研發單位，初期專注於小型UPS之研究與開發
  ，隨著新產品及新技術的開發，研發單位的編制也隨之擴編，目前研發部門依主
   要產品區分為單相UPS組、三相UPS組、E.P.組。另，編制機構設計組、技術支援
   組、軟體組、製程設計組、安規組、Layout組、PJM組及技術發展組；以配合前述
  三產品組別進行產品完整開發，提供符合市場需求的產品及服務。茲將研發組織
  及各部負責項目說明如下：


                                   109

研發部


 先進技術發
                         E.P. 組     三相UPS組   單相UPS組   安規組         Layout 組    軟體組        PJM 組   行政支援組   機構組   製程設計組
   展組


                                    姓名                                   姓名
                                    安規                                  工業設計
                                    職稱                                   職稱


                                    姓名                                   姓名
                                                              EMI                                  結構設計
                                    職稱                                   職稱


 部門    組別              主要工作內容
      單相UPS組  負責單相UPS之產品與技術研究開發。
      三相UPS組  負責三相UPS之產品與技術研究開發。
            負責APF(主動式電力濾波器)、電力管理系統之產品、儲能系統等
          E.P.組
           綠色能源、智慧電網之產品與技術研究開發。
     機構設計組 負責所有產品之外觀設計與機構設計。
           負責所有產品之一般性支援，如BOM表建立、專利申請、文管及
     行政支援組
 研發部       研發樣品索取等。
           負責所有產品搭配之軟體運用與雲端伺服器系統平台開發研究設
     軟體組
           計。
     製程設計組 負責所有產品符合可製造性之生產需求。
     安規組   負責所有產品之安規認證。
         Layout組   負責所有產品之電路規劃及佈線配置。
       PJM組    負責所有產品開發時程進度之追蹤與掌控。

      將各產品開發前、中、後所研究之技術知識累積、行諸於研發財產的建立。
    加強創新研發並取得專利權為企業在市場競爭的重要策略，前幾年我公司在國內
    外專利數量均大幅成長，對技術提昇有實質效果。佈局後利用此成果達到與國際
    大廠技術交流，甚而技術交換提供專利權的合作模式。不但可提升了公司在業界
    技術和品牌的口碑，更有助於提昇客戶對公司技術能力之信賴度，對業務拓展有
    極佳之影響。
                                    商標申請狀況:單位:件
                   商標
   註冊地區                            總計
            申請中   核准公告   已領證
    台灣               0              0              5                5

                 0-盈正      0-盈正      4-盈正        4-盈正
    中國
                 0-蘇州      0-蘇州      1-蘇州        1-蘇州

    美國               0              0              3                3
    歐盟               0              0              5                5
    英國               0              0              5                5
    合計               0              0             23               23
至114.12.31止商標申請狀況


                                       110

年度   產品別 研發成功之技術或產品          特性或用途說明
                                                        1. 採用新式三階架構，使整機運轉效率大幅提升
          在線式三相UPS            2. 功因PF = 1.0
       UPS     Kronos XL 10~40k         3. 新增加快速ECO 轉供模式，轉換速度< 3ms
             CE                            4. 可加裝變壓器or 電池組，有效減少系統占地面積
                                                        5. 拓展歐洲市場業務


(四)長、短期業務發展計畫
  1.短期業務發展計畫
    (1)產品策略
     推出低階單相UPS產品線，滿足低價市場需求。
     對高階產品進行世代更新，保持此領域之優勢。
     整合不同領域產品，提供整體解決方案。
     產品開發導向”為精簡量產而設計” ，取得製造成本優勢。
    (2)生產策略
     導入更多元的智能監測設備，深入製造環節，持續降低品質風險。
     因應勞動力成本上升的趨勢，將部份製程轉往自動化，降低人力需求，提
     升製造效能與效率。
     提升能源利用率，往綠色工廠邁進。
    (3)行銷策略
     採行因地制宜策略，落實在地化經營，運用技術優勢，結合不同區域的市
     場特性，發展具差異化的在地化品牌。
     提供從設計到售後，規劃到維護，整合式的品牌服務。
    (4)財務配合
       基於穩健經營之原則，本公司以自有資金及營運所產生的盈餘為主要之
     營運資金，但亦將適時適量運用銀行融資，以尋求ROE最佳化。

  2.長期業務發展計畫
    (1)產品策略及目標
     在產品發展上，公司將遵循以下的策略方向:
     A.讓現有產品系列機種更加齊備，加上持續完整不同價格帶產品，滿足多元
      選擇。
     B.完善並深化與全球業界領導廠商ODM/OEM合作模式，合作開發主流市場
      產品，成為全球業界領導廠商之主要供應商或策略聯盟伙伴，以增加生產
      規模，提昇產品品質，降低成本，提昇公司全面之競爭力。
     C.新產品開發與公司核心技術及專利技術緊密結合，提昇產品技術競爭優勢
      ，加大與競爭廠商間技術力之差距。
     D.密切配合新能源科技之發展，跨足並結合光電，風能，儲能與新電池科技
      ，配合我司專長之電能轉換科技，深化於「智能電網」之應用。
    (2)生產策略
     A.製程改良以配合環保趨勢及綠色產品發展推展無污染製程。
     B.持續深化工業化4.0的運用，搭配大數據分析，以增加生產效率，提升品質
      並同時達到降低成本之目的。
     C.實施全面品質管理隨時維持最佳的內部運作流程。
    (3)行銷策略


                                   113

為不斷提昇公司銷售之業績，擴大公司產品在市場之佔有率，增加公司
       在全球產業鏈中之價值，公司將遵循以下所述的主要行銷策略：
       A.全程、全方位對客戶提供最優質的服務。
       B.展現公司現有之核心技術實力，以及公司持續提昇技術之決心與行動。
       C.加強尋求與產業中全球領導廠商之合作，建立彼此合作伙伴關係，使公司
        成為業界主流產品之供應商之一。
       D.就特定產品在適當區域市場拓展自有品牌，並建立行銷通路。
       E.藉由海外據點，就近收集市場訊息，連繫客戶，並對客戶提供及時之服務
        。
       (4)財務策略
       A.加強外匯管理，適度運用金融避險工具，確定成本及收益，以降低匯兌風
        險，減少匯兌損失。
       B.適度運用財務槓桿，以降低經營成本。
       C.將籌措資金之管道擴及資本市場，配合資金用途，取得合理成本及穩定來
        源資金以利各項拓展計畫之進行。
       (5)研發策略：
       A.持續專注於改善電力品質與提高供電可靠度之產品研發。
       B.持續對新能源、再生能源、能源回收及節能等領域投入研發資源，研製相
        關產品投入未來市場。
       C.堅持技術創新，積極專利佈局，以擴大技術競爭力。
       D.在兼顧製造可行性、客製化彈性、功能選擇多樣性下，做出成本符合市場
        需求之產品。
                E. 提升高功率容量產品開發能力，往大型化、工業化、模組化方向發展。


二、市場及產銷概況

  (一)市場分析
    1.公司主要商品(服務)之銷售(提供)地區
                               單位：新台幣仟元；%
                 年度                   114 年度
項目                     金額           %
         內銷                                    1,647,572               49.10%
              亞洲                        867,207               25.85%
              美洲                        404,862               12.07%
    外銷
              歐洲                        416,515               12.41%
              其他                          19,128                0.57%
         合計                                    3,355,284              100.00%


    2.市場佔有率
       本公司主要從事不斷電系統(UPS)、主動式電力濾波器(APF)、太陽能電力轉換
       器(PV Inverter)之生產、銷售及電力專案工程之承作，目前國內市場生產廠商為科
    風、台達電及碩天等多家廠商，但因產品彼此間相異性高，且多屬客製化產品，
    相關資料難以取得，故無法精確統計市場占有率。


                                       114

3.市場未來之供需狀況與成長性
  (1)不斷電系統(UPS)
     由於UPS產業發展歷史悠久，但仍具有不少成長空間等待業者的投入與開
   拓，即便產業外移致使工廠設備數量可能銳減，UPS廠商仍能從中找到新的市
   場與切入點，加上電腦系統越來越普及，以及機器設備功能越來越精緻，使
   用者將越來越能夠體會到UPS的必須性與重要性，除了企業與機房等對UPS早
   已不可或缺的應用之外，也開始漸漸普及到一般消費大眾，從龐大複雜的家
   庭影音系統到個人電腦，對於UPS的需求也開始浮現。
  (2)主動式電力濾波器(APF)
     隨著高科技產業快速發展，高科技產業所使用之精密儀器均需依賴高品
   質電力系統以維持正常運轉，由於目前高科技設備儀器大都屬非線性負載如
   半導體業，它們會產生大量諧波電流污染，造成電力品質受損，衍生出如電
   壓失真、過壓甚至造成機器故障。故裝設主動式電力濾波器(APF)來解決負載
   所產之諧波電流，被視為極具價值的投資。
     市場研究調查機構IDC發布的「半導體應用預測報告」2011年中期更新報
   告聲稱，2012年全球半導體銷售額將年增5%至3,180億美元。到2015年，全球
   半導體銷售額將達3,780億美元，從2010年至2015年的複合年增長率爲6%。故
   預估主動式電力濾波器(APF)需求將隨半導體產業復甦而增加。


  (3)太陽能電力轉換器(PV Inverter)
      根據IMS Research的預測，太陽能逆變器的市場仍會繼續增長，尤其在
   2020年可以期待有比較明顯的需求增長。預測小型商業建築的太陽能系統(通
   常採用10~100kW)和太陽能電站(一般裝置500kW或以上)的逆變器需求之增長
   比例將會比較明顯；住家型的太陽能系統需求增長則並不顯著。
     未來的太陽能系統安裝量估計有60%將發生在亞洲，主要是中國大陸，這
   個部分則幾乎都是太陽能電站；住家型的太陽能系統需求恐只能對日本市場
   有所期待。
  (4)家用儲能系統
        根據Energy trend的預測，儲能系統的市場未來將繼續增長，尤其在2018-
   2020年後可以期待有比較明顯的需求增長。預測小型家用的儲能能系統(通常
   採用5kW)ESS轉換器需求之增長比例將會比較明顯。


4.競爭利基
   不斷電電源供應器之良率、生產效率與規格完備業已成為世界各大廠及通路
 商選擇不斷電電源供應器供應商的最大關鍵，目前本公司在行銷、產品研發及生


                                115

產製程方面具有下列競爭優勢：
  (1)行銷方面
     本公司近年來積極參加國際及國內重要之電子資訊產業展覽，在全球相
   關產業鏈中本公司之知名度已廣為人知。本公司之產品也已獲得各國安規認
   證，有助於業績之拓展；另公司產品在小型及微型UPS方面系列齊備，可藉由
   完整之產品線滿足客戶需求。同時本公司技術形象及研發能力強，可配合客
   戶需求持續開發新產品，在國內產業界中為較受國際大廠青睞之合作對象，
   有助於尋求ODM及OEM合作之機會。
  (2)產品研發方面
     UPS產品正朝輕小化並同時具備智慧化、模組化、網路化的方向發展，公
   司在核心技術上已完全朝向高速、高精度的領域發展。而在產品開發方面不
   但已具有軟硬體設計開發能力，而且在產品之開發速度及設計品質上皆已達
   業界一流水準，是以配合客戶需求之改變以及技術之變革，適時推出新產品
   ，並得以較精良之性能品質與較低之成本參與競爭。
  (3)生產製程方面
     生產製程之改善乃為控制產製成本之重要因素，而品質穩定度更為客戶
   滿意及日後業務擴展之關鍵。本公司在新產品開發過程均詳細規畫整體製程
   ，並不斷進行製程及品質改善作業，使生產更加順暢並有效降低成本，提升
   品質。本公司擁有自有產品開發、軟體設計、製造以及自動組裝測試等一貫
   化作業的專業製程能力、產品品質優良、交期準確及完善的售後服務，有足
   夠的競爭能力。

5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)不斷電系統(UPS)及主動式電力濾波器(APF)
   有利因素:
    A.高科技產業不斷升級，帶動UPS及電力品質改善需求持續增加
      隨著高科級產業升級，其所使用之設備將更加昂貴且其精密的生產製
     程對電力品質需求逐漸提高，故其所需之不斷電系統(UPS)及改善電力品
     質之電力濾波器(APF)需求將隨之增加。
    B.研發技術優良，產品品質穩定
       本公司憑藉多年自主研發及經驗的累積，已取得98項專利，且其中97
     項為發明專利，並將專利運用於主要產品上。且通過ISO9001及ISO14001
    認證，更是為產品高品質之保證。同時也加強生產的效率，擴充產能，以
    滿足客戶的需求。


  不利因素
    A.產品多樣化，不利生產效能效率提升
       由於不斷電系統(UPS)及電力濾波器(APF)，隨著不同設備所需求的容
    量、功率數亦不同，故不利生產效率提升。

    因應對策：
      強化產銷協調能力，準確掌握產品交期，透過資訊系統隨時掌握市場
    需求變化，製造部門彈性調整生產計劃，以確實掌握交期滿足客戶需求，
    並同時能兼顧集中批量生產之效益。


                                116

B.能量儲存密度低，無法供應長時間設備所需
           一般不斷電系統(UPS)所使用之蓄電池最大缺點是儲存能量密度低，
        因此若需要大規模的儲能系統，需要相當大的電池體積空間。

        因應對策：
           基於成本考量目前一般不斷電系統(UPS)所使用之蓄電池大都為鉛酸
        電池，未來將朝向具有能量密度高、循環夀命長等優點的鋰電池，唯其價
        格仍高，但隨著電池技術的進步與電動車電池研發，未來發展值得期待。
       (2)太陽能電力轉換器(PV Inverter)
      有利因素
       A.對能源需求持續增加，致國際原油價格居高不下
          隨著中國大陸、印度、巴西等新興國家經濟成長及歐美等國經濟仍持
        續擴張，使得對能源之需求持續增加，而在全球石油庫存量逐年下滑，國
        際原油價格居高不下，使得各國逐漸尋找替代性能源，以減輕能源成本上
        漲及不足之情形，其中以太陽能之投資最為積極，未來在能源需求只增不
        減，再生能源之使用將更普及。
        B.環保意識抬頭
          隨著京都議定書之簽訂，其規範溫室氣體減量目標，並通過排放交易
        清潔發展機制及共同減量等多項彈性機制運行法則，並建議有害環境污染
        補貼改革議題，及丹麥哥本哈根會議，協議溫室氣體減排目標，並提出具
        體減碳目標及協助開發中國家抗暖化行動，顯示環保問題為目前首重問題
        ，各國基於永續發展考量下，亦將積極發展再生能源產業。
        C.政府補貼，降低建置成本
          由於目前太陽能電力轉換率仍然偏低，使得太陽能發電成本較其他傳
        統發電方式高，加以太陽能系統建置價格頗高，使得一般民眾欲加裝太陽
        能系統，有經濟上壓力。因此透過各國政府制訂補貼政策，將使得太陽光
        電市場呈現爆發性成長，市場需求持續擴增。
      不利因素
       A.競爭廠商增加，價格競爭激烈
          隨著該產業需加逐漸增加，競爭廠商將不斷投入隨之而來的即是削價
        競爭、低價搶單，以致影響產品利潤。
        因應對策：
          本公司未來將持續研發及創新，發展效率及功能更好、或其他高階之
        產品與低價市場區隔，此外，更投入其他替代性能源之研發，以保持其競
        爭性。
        B.產業易受政府政策影響
          由於太陽能產業易受政府政策影響，尤其面臨經濟不景氣政府往往緊
        縮補助以減少開支，以致產品需求受到限制。
        因應對策：
          持續開發新客戶、拓展不同國家客源充分掌握未來客戶需求，並提早
        進入該市場，以降低依賴固定地區銷售之風險。

  (二)主要產品之重要用途及產製過程
    1.主要產品之重要用途
  主要產品類別               用途及功能
           停電的瞬間能自動轉由UPS內部電池暫時供電，以防止電腦、通訊、消費不斷電系統
           性電子產品、高科技產品、醫療儀器等重要設備因電力中斷或電源之高突
(簡稱UPS)           波危害而受損。
主動式電力濾波器   可產生與負載諧波電流反相的補償電流以補償負載產生的諧波，有效改善
(簡稱APF)       電力品質，防止因過大的諧波電流注入或干擾，而引起用電設備或生產製


                                       117

(3)電業自由化的市場開放後，因應自由競爭市場進行太陽能光電系統的轉型。
  (4)充電樁系統案件工程施作。
(二)產業概況
    1. 產業之現況與發展：
  (1)全球再生能源發展
      二十一世紀後全球氣候變遷與溫室效應日益顯著，對地球環境造成嚴
    重威脅，為降低溫室氣體排放以減緩全球氣候改變的速度，近年(2021 年
        ~2023 年)聯合國氣候變遷會議大會首次將減煤、減少化石燃料補貼的期程
    放入國際條約中，並進行簽署《巴黎協定》以來第一次的全球盤點。為了
     達到2050 年淨零排放目標，世界主要國家承諾將進一步加大碳排放削減
    力度，並促進全球能源轉型，增加再生能源的占比，以確保大部分能源來
    自清潔來源，如太陽光電及風力發電。國際能源署(IEA)針對全球可再生能
      源市場年版Renewables 2024 年度報告，全球可再生能源裝機容量(太陽能、
     風能、地熱和生物質能發電)自2024 年至2030 年期間，全球將增加超過
       5500GW 的可再生能源裝機容量，是2017 年至2023 年期間增幅的三倍。
      能源智庫(Ember)所發布「全球電力評論」(Global Electricity Review)報告指
    出，目前再生能源占全球電力來源的32%，超越前一年的30%，人工智慧
    (AI)、資料中心、電動車、熱泵及熱浪促使去年全球電力需求增長。預計
      到2030 年，全球再生能源裝置容量將達到9,763GW，80%將來自太陽光
    電裝置容量增加，由於成本下降、許可作業時間縮短和社會廣泛接受度，

    安裝太陽光電速度將再加速。在成本競爭力和政策支持下，除了公用事業

    外，也越來越多的家庭和企業致力減少電費，更促進太陽光電在住宅和商
    業用戶分散式應用的成長。在2025 至2027 年間，太陽能光電(PV)發電成
    本持續降低，其對新增電力需求的供應比例將從2024 年的40%提升至約
     50%，每年將新增約600TWh 的發電能力。
             IEA 預估2025 至2027 年各種能源全球發電量


 資料來源：IEA《Electricity 2025》


                                          56

臺灣地區自產能源相當匱乏，95.8%能源供給高度依賴進口，化石能
   源依存度高，電力系統孤立且欠缺備援，在國際能源價量波動劇烈，全球

   極端氣候及溫室氣體減量壓力漸增，以及國內能源需求持續成長等情勢下，

   我國能源發展面臨的挑戰相較其他國家更為嚴峻。有鑑於此，國發會及經
   濟部等多部會2022 年3 月發布「2050 淨零排放路徑及策略總說明」，聚
   焦於「能源、產業、生活、社會」四大轉型，並以「科技研發」與「氣候

   法治」作為治理基礎，提出「十二項關鍵戰略」，全面推動能源、環境、
   經濟及社會等多領域減碳行動，以確保2050 淨零目標的實現。針對再生
   能源、火力發電及無碳燃料制定短中長期計畫，再生能源將優先布建成熟
   光電及風電，以增加自產再生能源，於2025 年裝置目標累計至20GW，其
   中地面型12GW、屋頂型8GW；於2030 年裝置目標累計至31GW；於2050
   年裝置目標40~80GW。
            臺灣潔淨能源推動目標


資料來源：經濟部能源署《臺灣經濟論衡》


     近年對於淨零碳排的要求與推動，世界各國都朝綠色能源如太陽能與

   風能等發展，但是再生能源如太陽能與風能屬於間歇性能源，發電不穩定，

   因此如何將產生的電儲存下來，以提供穩定的電源成為一個重要的議題。

   全球主要的儲能國家為美國、中國、日本、澳洲、德國、英國、印度、韓
   國、加拿大等，目前儲能鋰電池全球市場需求已超過100GWh，在各國達
   成淨零碳排的目標驅使下，各國紛紛修訂相關法案，儲能發展目標，預計
     2030 年全球儲能市場需求將超過1TWh。


                                       57

(1)太陽能光電系統工程
          太陽能電廠EPC 產業之上中下游關聯圖

 上     游       中      游    下      游

 工程技術服務業者

 工程技術顧問技
 師事務所
 建築師事務所


  設備供應業者                            電廠投資團隊
 太陽能電池模組                 太陽能電廠      業主/投資者
 逆變器                                   EPC 公司      地主
 結構設備
                           融資銀行


  施工協力廠商
                               台電/企業戶
 土木營造廠
 機電工程廠

資料來源:統一證券彙編

       太陽能光電系統工程EPC 主要整合上游產業之太陽能電池及其模組
        (PV Module)、電力調節器(包括逆變器、系統控制器及併聯保護裝置等)、
    支撐架、電纜線、配線箱及電表等興建發電廠統包工程作業，其上游相關

    產業發展在台灣群聚已成熟穩定。在政府為鼓勵民眾安裝太陽能發電系統，
    經濟部能源署特別制訂了再生能源固定收購電價制度，由台電公司提供20
    年固定優惠電價保證收購再生能源所產生之電力，以吸引民眾來投資再生

    能源設備之建置，因此目前國內太陽能光電市場仍屬於「投資型」市場，
    亦即太陽能發電系統之投資者，希望在20 年的優惠電價收購期間，靠所
    投資建置之發電系統產生之電力賣給台電公司，以獲取投資報酬為目的，

    並非用以自行發電使用，因此政府之政策目標及補貼方案為現階段太陽光

    電建置行業興衰之關鍵因素。業主或地主提供自家或承租之屋頂、廢棄的
    耕地、水池、埤塘或魚塭等空間，供太陽能系統EPC 業者建置太陽能發電
    系統，並向台電公司申請電網併聯及辦理躉售合約，再將其出售予太陽能

    電站之投資者；由於太陽能發電系統的建置，初期需要一筆龐大的支出，

    因此投資者通常都會向銀行融資來支應主要之建置成本，而本身僅出資少


                                           61

數之建置成本，而未來每月可將售電之收入，用以償還銀行之貸款本息及

   支付地主之租金。
  (2)儲能系統工程


         儲能系統產業之上中下游關聯圖

 上      游       中      游    下      游

   電池芯

 正負極材料
 電解液
 隔離膜
 機構件

 電池管理系統
                           電廠投資團隊
 印刷電路板
                 儲能系統      發電側儲能應用 半導體元件
                          輸配電網儲能應用 韌體開發                儲能系統集成
                          用戶端儲能應用
                儲能系統安裝
 電力轉換裝置                儲能系統維運
 絕緣柵雙極電晶
                              台電/企業戶
 體
 電源晶片
 器件

 能源管理系統

  其他電器

資料來源:統一證券彙編


      儲能系統工程主要整合電池芯、電池管理系統、電力轉換裝置、能源

   管理系統及相關設備材料與器材等技術及材料集成建置儲能系統工程之

    案廠規劃、營造以及維運等，提供下游業主於發電端儲能、輸配電網儲能

   及用戶端儲能等應用，其上中游相關產業發展在臺灣群聚已逐漸成熟。
 3.產品之各種發展趨勢：
    (1) 再生能源附設儲能設備趨勢
      再生能源中太陽能與風力發電這兩個主要項目，有易受季節和氣候影

    響，造成供電不穩定的特性，要改善天候導致再生能源發電不穩定的現象，

   必須要配合儲能，這是目前很重要的趨勢，不管大型或小型的儲能設備，

    大到蓋儲能電廠那種大型的儲能設備，小型的可能是在再生能源設備的周
    圍，設置貨櫃型的儲能裝置。儲能不再僅是調頻(dReg)，更多案場轉向E-
    dReg(增強型調頻備轉)。此模式不僅能穩定頻率，還具備「削峰填谷」功


                                         62

能，在中午光電過剩時充電、在夜間尖峰時放電，2025 年E-dReg 的申請
  量已顯著飽和，顯示市場對具備「能量移轉」功能的光儲系統需求強烈。

   另外，表後儲能市場在臺灣正逐漸發展，企業和家庭用戶的需求正在增加。

   這類儲能設備通常安裝在用戶端，如工廠、公司大樓樓頂和家庭屋頂，並

   且能夠儲存和釋放電力以滿足用電需求。表後儲能的應用範圍廣泛，包括

   家庭電動車充電樁等。隨著再生能源的普及和電價的波動，表後儲能市場

   的商機正在擴大，企業和家庭用戶都開始考慮投資儲能系統以降低電費支
    出，Global Market Insights 預測，從2025 年起到2034 年，全球表後儲能
   市場將以年複合成長率約19.5%快速擴張，產值在2034 年預計衝到2,695
   億美元；POXA 則預估，全臺表後儲能容量可達5GWh，約等於500 萬戶
   家庭的用電量。尤其今年台南風災停電十天的痛，到各地積極導入備援系

  統，臺灣正迎來「表後儲能」時代，正在悄悄展開。

 (2)強制用電大戶必須設置再生能源設備
     臺灣年用電以2%增幅持續成長，台電長期呼籲節約用電並用盡各種
   調度方法，仍難以完全揮去電力不足的陰影。加大投資開源是根本的解方

   之一，在減碳趨勢下，再生能源綠電在新增電力中更加顯得重要。為引導
   企業善盡社會責任並期接軌綠色供應鏈國際趨勢，用電大戶條款於2025 年
     1 月1 日起實施，明定契約容量5,000 瓩以上之電力用戶須建置10%再生
   能源發電設備、儲能設備或購買綠電及憑證，而太陽能發電是其中最普及、
   成熟的選項，該條款每兩年檢討一次，目前有500 家電號、總歸戶為300
   多家公司。預計2026 年將再啟動一次檢討，提出新的門檻、新的義務容
  量比例，預期還會有一波屋頂案件或儲能設備設置之需求。

 (3) 碳費制度與企業低碳轉型
         2025 年臺灣正式進入「排碳有價」的時代。根據目前的政策規劃與國
  際趨勢，碳費將呈現「起步平穩、長期調升、國際接軌」三大核心趨勢，
   目前碳費費率分為一般費率與優惠費率，一般費率為每公噸新臺幣300元，
   並將於2026 年5 月正式收費。碳費徵收對象因轉換低碳燃料、採行負排
   放技術、提升能源效率、使用再生能源或製程改善等措施，能有效減少溫

   室氣體排放量並達指定目標的廠商將更具有競爭能力。因此，發展多元綠
   能仍是主要政策方向。經濟部能源署主秘翁素真指出，太陽光電截至2025
   年10 月底止累積容量約15.2 百萬瓩(GW)，為達2030 年31.2GW 目標，
   將採取「最大化屋頂潛力」與「優化地面利用」雙軌策略，因地制宜、平

  衡發展，提升設置量及發電效益。

4.市場競爭情形：
   經濟部於112 年4 月核定臺灣2050 淨零轉型「風電/光電」關鍵戰略行
 動計畫，其經濟部計畫目標為太陽光電2030 年(民國119 年)設置裝置量達


                                      63

31GW，故經濟部採四大面向進行推動，分別為開發適宜設置空間、提升系統

  安全可靠及模組回收、推動電網靈活併聯、研發高效產品應用。目前依台電
  統計全國太陽能累計裝置截至 114 年7 月底已達14.37GW，顯示太陽能EPC
  業務因政策目標可預期需求仍屬強勁；另因近年國內半導體及AI 產業發展

  擴大，其中電力供應穩定性議題逐漸興起，致儲能電廠布建需求逐漸擴大。

    在前段所再生能源市場需求仍屬高峰之下，我國對於太陽能光電系統的

  設置需求逐步擴大，上游產業如矽晶圓、矽晶片業者，中游產業如太陽能電

  池、模組業者紛紛跨足下游之太陽能光電系統設置領域，在一眾競爭廠商之

  中，不乏挾帶海外電廠設置經驗之業者回到我國市場，亦有攜手外資合作投

  入設置行列。由於競爭廠商增加、公告躉購費率逐年下降等因素，導致系統

  設置廠商必須在兼顧系統品質的情形下維持一定的利潤空間，才得以在一片

  紅海中找到利基點並使企業永續經營。因此，開拓複合利用型地面案件，增

  加案件開發業務，並且在工程階段整合上游物料及設備廠商、下游承包商之

  間的競合關係，降低整體建置成本，在投資人的投資報酬空間取得優勢，不

  只求期初建置的營業來源，而是將戰線延伸至開發、維運階段達成一條龍服

  務，甚至是在電業自由化的推動之下，延長太陽能光電系統的年限，從台電

  合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化市場之際，未來市場上仍有期待性。
(三)技術及研發概況
    1. 所營業務之技術層次與研究發展：
     本公司屬於太陽光電產業鏈最下游之系統服務業，自2002 年即專注於太
   陽光電市場，累積超過20 年的海內外施工經驗與數百件實績工程案，屬於臺
   灣EPC 先驅業者之一。2018 年拓展能源管理及節能業務，2019 年第一批台
   電AFC 儲能系統得標，後續持續加強儲能系統、光儲系統聯合運轉技術，
     2022 年開發充電站系統，2024 年成立子公司並由子公司正式經營充電站業

   務。

    強大的案場開發能力，充沛的技術資源為本公司之最大優勢，我們提供

   客戶大型案場的申設開發服務，最佳化系統工程服務、案場建造完成之後的

   效能與營運保證，案場維運服務、漁業管理服務及電力交易平台代操服務。

    公司成立之初即立定目標，專攻於自然能源系統整合工程與相關產品銷

  售業務，長期以來，我們秉持持續發展、永續經營的理念，不斷的精進工程

  技術與工法，成立初期即自行開發的即時監控雲端與地端軟體、能分散與快

  速診斷系統運作，並且專設資訊部與維運部協助維護，前瞻性領先業界。目
  前工程技術團隊超過100 位以上，專職技術團隊規模與實際完成實績數量在

  業界名列前茅，本公司在能源系統整合技術領域不斷地改良精進，並已締造


                                          64

相當的口碑與知名度。
2.最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用及占營業收入之比例：
                          單位：新臺幣仟元
          年度                                     115 年截至                            113 年度        114 年度 項目                                                  3 月31 日止
    研發費用                 16,808           11,328           1,797
   營業收入淨額             922,541        1,226,784        242,286
       比例(%)                    1.82              0.92            0.74

3.開發成功之技術或產品：
   自主開發軟硬體產品            功能(用途說明)
 監控資料紀錄器     能源、環境資訊監測、控制
 資料展示軟體       呈現各種發電、節能成果(ESG)
 雲端監測平台      接收監測資料紀錄器回傳資料分析展示
 太陽能資料品管系統   自動進行硬、軟品管，提早發現問題
              防止逆送發電下，讓太陽能盡量發電，降低市電、發
 太陽能微電網運轉系統
              電機用電量
  太陽能行動App     提供行動裝置即時觀看發電、維修回報
 維運服務系統      整合能源服務從發現問題到完修
 節能監控系統      監視並控制空壓機、冰機運轉，達成節能目的
 能源管理系統      符合台電儲能系統運轉要求
 聚合商管理平台     儲能系統管理平台並回傳資料到台電
 路燈灑水系統      太陽能路燈結合綠化
  防水JB 箱        太陽能系統案場使用
 日照計承座組       日照計可以配合PV 板做多方向調整
 自重式水箱       基礎結構
 貨櫃屋及地面型支架   地面型電廠之基礎結構
 營農型支架       農電太陽能板鋼構
 直流漏電檢知儀     太陽能發電系統直流漏電檢測
 防逆送裝置       太陽能系統自發自用裝置
 雷達遙測固定及移動機房 遠端雷達遙測控制使用
 超級充電站系統     提供充電站電動車快速充電服務
              在能源管理系統加入自訂邏輯架構，可支援不同廠區
 嵌入式邏輯架構
              各自專用用蓄電規則
 水上新型浮台      用於太陽能或其他大面積水面之基礎
 自用充電站系統     廠區或社區依時間電價電動車充電管理
  聚能網(H-ELink)     錶後微電網用光儲及UPS 聯合運轉系統
 電池櫃安裝維修輔具   提升儲能櫃更換電池效率之輔具


                                      65

(四)長、短期業務發展計畫
    1.短期業務發展計畫：
          (1) 持續執行具備可行性的地面型電廠場址，除能取得開發利益外亦藉此爭取
      統包工程的機會。
          (2) 維持屋頂型電廠業務，配合用電大戶、淨零排碳等政策，自新建及待建工
      業區尋找潛在客戶。
          (3) 將既有的保固與保證發電量方案進行轉型，新增不同條件與計算方式，以
      滿足不同進入市場之投資人需求。
          (4) 整合太陽能電池發電相關運用至儲能、電力調度系統，可運用在緊急用電
      或電力調配需求，如遇天災時，以儲能系統做為緊急電源供應站，搭配不
      同負載，確保用電、用水、照明、通訊等設備的暢通，進行不同程度的防
      災應對。
          (5) 持續開發儲能客戶，投入表前及表後儲能市場，厚實技術與經驗，為未
      來能源市場競爭力扎根。
          (6) 因應政府仍推動漁電共生型的太陽能電廠，本公司投入較具可行性之台
      南、嘉義等沿海城市之漁電共生型先行區、優先區、關注減緩區或縣市
      政府專案計畫區之土地開發，爭取設計、興建電廠的契機。
         2. 中、長期發展計畫：
          (1) 除現有逆變器、充電控制器等代理品牌的產品之外，擴展產品線的廣度與
      深度，增加代理品牌及相應衍生服務。
          (2) 從目前的太陽能光電系統商轉為開發商與投資人角色，由穩定的收益來源
      再發展新的事業體系。
          (3) 電業自由化市場下，做各種因應未來需求之架構與不同層面的服務，拓展
      新的商業模式與客源。
          (4) 發展離島型微電網或區域性微電網的業務項目，增加獲利來源。
          (5) 發展太陽光電設備與系統之外的項目。
二、市場及產銷概況
  (一)市場分析
    1.主要商品（服務）之銷售（提供）地區：
                           單位：新臺幣千元；%
                              113 年度                    114 年度
        年度
                占全年度銷售總       占全年度銷售
 項目         金額            金額
                  額之比例         總額之比例
    內銷             911,712            98.83      1,216,363           99.15
    外銷              10,829              1.17        10,421            0.85
    合計             922,541           100.00      1,226,784         100.00
    2.市場占有率：
        本公司截至2025 年底累積掛表總容量為366MW，其中國內案場掛表容
     量為336MW、國外案場掛表容量為30MW，依據經濟部能源署統計截至2025
     年底為累積掛表容量為15,474MW，本公司累積至2025 年底之國內市場占有


                                               66

率約為2.17%。
3.市場未來之供需狀況與成長性：
 (1)市場供給趨勢
    因應政府大力推動綠能政策，各項補助措施鼓勵民間參與投資興建，並
  透過20 年固定優惠電價(Feed-In Tariff；FIT)之保證收購制度以及「企業能
   源採購協議」(Corporate Power Purchase Agreement；CPPA)的崛起，吸引投
  資者投資太陽能發電系統之建置。目前投資太陽能電廠的內部投報率(IRR)
  以FIT 計算，約可維持在5%~8%左右；倘以CPPA 計算，則可能超過20%
  以上，且長達20 年之保證收入。在目前國內低利率環境下，吸引金融保險
  業者及大企業砸下千億資金爭相投資，也掀起國內太陽能電廠之投資熱潮。
  除了國內太陽能電廠龐大商機吸引外，現階段太陽能再生能源已進入複合利
  用地面型階段，電廠投資金額達數拾億元規模，中小型系統廠商若無足夠資
  本將面臨淘汰之危機，因此進行策略結盟或合併，以加強系統業者資本結構
  及風險承擔能力。
 (2)市場需求趨勢
    低碳轉型與發展再生能源已成為全球能源政策發展方向，根據統計，迄
  今全球有超過 149 個國家宣示淨零排放，超過 420 家跨國企業自主承諾在
   2050 年達到100%使用再生能源，涵蓋知名品牌及重要供應鏈企業，永續議
  題已成為主導全球環境與經濟的綠色價值。
     我國於2022 年3 月正式公布「2050 淨零排放路徑及策略總說明」，其
  中淨零排放路徑規劃將以4 大目標輔以12 項關鍵戰略制定碳中和政策，打
  造永續減碳基礎。
          能源轉型：藉由擴增設置再生能源設備，增加自產能源比，降低能
      源依存度與國際能源市場衝擊風險。
          產業轉型：供給充足綠電同時帶動綠能與傳統產業鏈等4 大部門，
       並結合ICT 產業，滿足全球綠能要求之餘，促進產業升級。
          生活轉型：提升公民對氣候變遷的認知、達成環保共識，改變舊有
      生活型態，在食衣住行中實踐綠色減碳行動。
          社會轉型：於公正轉型與公民參與的治理基礎上，促進社會對話，
      建立完善社會支持系統。
   其中能源轉型的部份，目前台灣的再生能源技術可分成太陽光電、陸域
 風電、離岸風電及生質能等類別，現今太陽光電與風力發電是再生能源產業
 當中的急先鋒，在2030 年前仍為各國發展主力，預計全球太陽光電復甦速度
 將超過預期且反彈。
   我國在非核家園願景、2025 年再生能源發電占比20％之政策目標推動
 下，隨著國有土地配合設置太陽光電、用電大戶條款、能源署持續釋放再生
 能源售電執照、綠電憑證交易平台、電力交易市場自由化、國家融資保證機
 制以及金管會放寬銀行轉投資創投及鼓勵保險業直接、間接投資綠能產業等


                                      67

等有利綠能供需雙方及投資等各項政策的推動，激勵國內各大企業紛紛攜手
 合作搶進綠能產業，其產業發展仍在勃發中，尚屬穩健。
4.競爭利基：
   現階段以投資為導向的太陽能光電系統，其核心價值不外乎是發電量所
 帶來的收益或是附加效益。20 年的發電量向來是投資人最看重的其中一環，
 本公司的 IT 技術團隊，自行研發出一套專業的太陽能電廠監測系統，可遠
 端監測電廠之運作，通過監測系統所採集的數據，讓客戶能即時掌握電廠狀
 態，若電廠發電量下降至標準之下，系統會自動發出警訊通知公司的IT 技術
 部門以及維運部門，作出適當的反應並快速檢查排除障礙。以優良的太陽能
 系統商所建置的電廠，其穩健的財務狀況、健全的組織架構、足以證明建造
 能力的實績，亦是投資人向銀行融資時的優勢之一，以此向銀行取得更高的
 貸款成數以及較低的融資利息。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策：
 (1)有利因素
  A.亞洲太陽能與儲能市場成長趨勢
    臺灣地小人稠，鋪設太陽能光電板是有其先天的限制。在亞洲，尤其

  是日照充足、發電基礎設施較薄弱的東南亞，當地政府將太陽能電廠系統

  視為發展的重點。近年來，亞洲的太陽能發電裝置容量顯著成長，成為全
   球成長最快的市場。根據全球能源監測機構(Global Energy Monitor)的數據，
   在2007 年至2024 年間，全球最大的七個太陽能市場中，亞洲國家佔據了

  四個席位。就太陽能發電裝置容量而言，中國遙遙領先，印度、日本和越

  南分別位居第三、第六和第七。若以太陽能發電占比國內總發電量而言，
  日本和越南都已經有10%，中國和印度的比例也迅速竄升。依據Global
     Information 市場調查報告書，「東南亞國協能源儲存：市場占有率分析、產
   業趨勢與成長預測(2025-2030 年)」指出，東南亞國協的能源儲存市場規模
   預計在2025 年為35.5 億美元，預計到2030 年將達到49.2 億美元，預測期
    內(2025-2030 年)的複合年成長率為6.78%。本公司除了在國內有卓著的工

  程實績外，更有開發國外市場的能力與口碑，如日本、泰國、寮國、柬埔

  寨等。


                                      68

太陽能發電裝置容量佔比


資料來源：Ember


  B.智慧分散式電網興起
     近年間各國電力供應型態，逐漸由集中式供電轉為分散式供電結構，
   透過分散式電力供應，滿足各地區電力需求。而透過分散式供電，相對也
   可減少電力傳輸的損耗，進而優化整體電網供電效率。因為分散式供電結
   構的普及，連帶使微電網的議題逐漸被重視，微電網其特色具備：1.自治
   性：可利用電網自身的供電設施，獨立提供電力給轄下的電網用戶；2.兼
   容性：能於大電網結合成為分散式供電模組，作為大電網的電力供給來源；
   3.靈活性：能依據用戶需求，併入各種電力來源(如：太陽光電設備、柴油
   發電機組、儲能設施或大電網電力等)，滿足不同環境下之負載需求。微電
   網上述的特色，也成為偏遠地區電力基礎設施不足的地區，一項可提供基
   本電力服務的選項。本公司就原本經營多年的太陽能架構下，搭配富有經
   驗的技術、專管團隊，有能力快速反應微電網系統之設計。
      微電網(Micro-Grid)是由分散式電源、儲能裝置、能量轉換裝置、負載、
   監控和保護裝置等組成的小型發配電系統。目前電網之中以分散式發電具
   有能效高、污染小、可靠性高、安裝地點靈活等優點。然而分散式再生能
   源發電具有間歇性與不穩定性，若區域再生能源占比逐漸提升，勢必衝擊
   到電力系統區域運轉的穩定性。利用微型電網則能夠提供高效、穩定供電
   的一個重要手段，並且是提升再生能源占比的最佳途徑。為了有效整合分
   散式發電的優勢，提高可再生能源的利用率，增強電網的穩定性，儲能系
   統在此扮演了關鍵的角色。
    C. 儲能與能源管理系統之發展與應用
      本公司自2020 年開始就致力於發展儲能系統和能源管理系統「H -
      ELink 聚能網」，可依據企業用電紀錄與綠能發電量進行最佳化分配，有效
   節約電費成本，並為各項設備提供備用電源，聚能網的四大效益：1.備用


                                       69

電源，優化電力品質、2.省電費，移轉尖峰時段電力、3.契約容量管理，降
  低超約的可能性，進一步降低契約容量、 4.降碳排，結合自發自用或轉供，
  靈活運用綠電，實現低碳能源轉型。本公司提供多種客製化儲能方案，包
  括：電廠與輸配電業儲能方案、工商業用電大戶儲能方案、太陽能與儲能
  整合方案、電動車充電樁與微電網方案，協助企業實現能源轉型與永續發
  展目標。
(2)不利因素
 A.太陽能電廠之場址取得不易
      臺灣總面積36,188 平方公里，扣除原本就不適合建置太陽能電站的山
  脈(約占臺灣總面積之70%)，以及地形與天侯因素考量，太陽電廠場址適
  合在臺灣中南部地區。隨著地面型電廠或漁電共生廠陸續推動，大面積且
  完整之土地可供建置太陽光電逐漸減少，以致廠址土地及台電饋電容量取
  得不易，競爭激烈，開發成本越墊越高。
  因應對策：
    太陽能地面型案場的類型，有企業汽(機)車停車場、漁電共生型案場、
  土地變更型案場，漁電共生及土地變更型的案場，通常位於非都市土地，
  開發面積較大，相對的也較為影響民眾觀感。而企業汽(機)車停車場因設
  置在企業場域內，則較無問題。另，甫修法的光電三法，影響位於國家級
  風景區之開發限制，倘案件需要進行環評，將衍生時間、溝通、租金等成
  本。本公司在修法後第一時間，即啟動盤點進行中的所有的漁電共生、土
  地變更地面型案件，受影響的程度不一，影響較小的案件仍可以持續進行。
  而較大影響的案件，則須與投資方再進行討論與研商是否持續開發。在此
  草案公告後，聚恆即啟動在手維護之屋頂太陽能案件，盤點掛表營運10 年
  以上的案場，進行前期準備，於法案正式公告後開始執行案件開發。
 B.工程資金需求激增
    隨著大型地面電廠開發、漁電共生電廠及用電大戶條款推動，未來建
  置一間太陽能電廠裝置容量達數百萬瓩以上，為以往屋頂型高出數十倍規
  模，投入地面型電廠資金甚至可達百億元規模，系統工程業者自籌資金隨
  之倍增，促使系統工程產業進入大者恆大發展趨勢。
  因應對策：
    本公司因應產業發展已積極與太陽能電廠投資者進行策略結盟，如與
  大亞集團及漢寶集團，以拓增承攬太陽能電廠規模。本公司投資大亞綠能，
  為穩定的維運案件來源，來維持穩定的收益。當案場開發或政策面臨關卡，
  面臨轉型的壓力時，有基本盤先渡過危機，在震盪期間積極轉型，有能力
  改變策略以及等待轉機出現為相當重要的因素。另外，經營團隊規劃上市
  櫃作業，以期未來能在資本市場募集資金，快速壯大股東權益與改善資本
  結構，應可提昇企業競爭力。
  C. 政策轉彎的影響：


                                     70

我國太陽能光電產業之發展，目前主要仰賴政府推出的補助措施，尤
    其是以較為優惠之價格保證收購20 年電力的FIT 制度。然而，借鏡歐洲
    各國及日本等較早發展太陽能產業的經驗，FIT 制度會大幅度增加國家的
    財政負擔，故可預見我國亦會走向FIT所訂出的優惠費率逐步下降之未來，
    將可能導致投資的熱度退燒。
    因應對策：
        近年FIT 的躉購費率調降，並非是因政府財政困難，而降低對再生能
    源之補助，主要原因在於近幾年太陽能電池模組價格大幅下跌，使得太陽
    能之建置與發電成本隨之下降，故躉購費率下降是讓投資太陽能的利潤維
    持在一定的空間內，因此在投資太陽能電廠尚有合理利潤下，投資人仍會
    持續投入。雖目前綠能發電之成本尚高，仍須仰賴政策補貼，然隨著再生
    能源之技術演進，且各國政府大規模投入，其未來之發電成本勢必逐年下
     降，根據國際能源署Renewables 2019 年度報告指出2018 年到2030 年全
    球太陽光電平均成本下降約50%，所以隨著太陽能發電成本下降，未來將
     可能達到「市電同價」(Grid Parity)，且減碳議題主流化，國際大廠Google、
     Facebook、蘋果、微軟等已加入都已加入再生能源倡議組織RE100，並紛
    紛要求供應鏈使用綠電，如像蘋果就有「供應商清潔能源計畫」，至今已有
        44 家供應商響應，協助供應商轉向使用100%再生能源，台廠包括台積電、
    和碩、緯創、廣達、仁寶、鴻海等都加入，讓臺灣供應商用綠電的壓力愈
    來愈大，配合我國電業自由化推動下，既有電廠經營方向可結合或轉型成
    再生能源憑證的架構，因此在不久的將來，太陽能發電也可以不需仰賴政
    策補貼。
   D.法規趨嚴的影響：
        我國於114 年11 月14 日三讀通過「光電三法」包括環境影響評估法、
    發展觀光條例和地質法修法，將加嚴設置光電板規範，未來位於國家風景
    區、地質遺跡地質敏感區、山崩與地滑地質敏感區、在山坡地及水面設置
        5 公頃以上光電設施或裝置容量1 萬瓩以上、設置40 公頃以上光電設施
    或裝置容量4 萬瓩以上，都須做環評，限縮大型太陽能電廠開發範圍。
    因應對策：

      光電三法通過後將增加業者開發成本及籌備時間，將對體質羼弱業者
    加速淘汰，反而健全太陽能光電系統行業之契機，畢竟以往國內外經驗中，
    並無因增加環境評估造成產業終止發展之情況，反而更友善回饋各界支持
    及意見，且綠能未來發展將持穩定發展，因光電三法通過後造成經營門檻
    增加，有助強抑弱之效，更能健全該產業發展。本公司為國内首批經營太
    陽能光電系統工程EPC 廠商，近三十年經營發展，本身已具有土地開發及
    整合、案場開發、規劃設計、勞務申設、採購發包、案場監工、營運維護
    等之專業的一條龍服務，且本身企業強建財務體質及專業人才更較中小型
    開發業者具有競爭力，故相關法規趨嚴對本公司並無重大影響。
(二)主要產品之重要用途及產製過程


                                          71

1.主要產品之重要用途：
    本公司主要產品(服務)為太陽能光電系統建置，所產出的電能透過台電電
  網供給各種用電需求，包含工業用電、民生用電等。
  2.主要產品之產製過程：
    太陽能光電系統工程 EPC (Engineering、Procurement、Construction)，即
  太陽能光電廠之設計、設備採購、施工總承包之工程服務業，主要整合土木
  與電力之協力廠商進行安裝太陽能電池模組(PV Module)、電力調節器(包括逆
  變器、系統控制器及併聯保護裝置等)、支撐架、電纜線、配線箱及電表等工
  程作業，以完成太陽能光電廠應有效能。其建置作業可粗分五階段：設計規
  劃、申請台電併聯、系統施工、能源署設備登記及台電購售電能核准函。由
  專業技師設計太陽能板的鋪排位置及電路串並聯等，以確保每一環節符合結
  構安全設計後，方可向台電公司申請併聯作業及向能源署申請同意備案，即
  可開始發包土木、機電施工及安裝設備，太陽光電系統設備建置完成後，再
  向能源局申請設備登記，以確定此太陽光電系統合法在案，並完成併聯台電
  設施後，經試運轉發電符合規範後，方可獲取台電購電核准函或電業執照，
  太陽能光電系統設置完成。
(三)主要原料之供應狀況
   主要原料        供應來源        供應狀況

  太陽能模組      國內、外供應鏈    品質良好、貨源穩定
   逆變器          SMA、Sungrow等    品質良好、貨源穩定
   電線電纜       大亞、大恒等    品質良好、貨源穩定
 電池模組/電池櫃       竑瑞等      品質良好、貨源穩定


                                          72

資安合規、微軟現代化Copilot 辦公應用導入、生成式AI 賦能應用實踐等等，豐富經驗的實戰團隊可縮短

          企業轉型陣痛，為台灣企業與政府單位提供基於實踐經驗的全方位數位轉型服務。

                  雲端服務：雲端服務以FET Cloud 為核心的在地私有雲與混合雲服務體系，整合電信核心資源，結合集團

          旗下博弘雲端、宏庭科技之專業能力，並串聯Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud

                Platform，以及Broadcom/VMware 等國際主流雲平台，協助企業依資安與營運需求規劃混合雲架構，提供

          涵蓋規劃、建置、移轉與維運之一站式雲端服務。

                  資安服務：整合子公司數聯資安的專業資安監控與顧問服務，提供企業最安全、可靠、彈性、具成本效益的

          資安防護解決方案。

                  新經濟：秉持用創新科技解決城市治理與產業痛點的研發精神，以大人物(大數據、人工智慧、物聯網)、雲

          端與資安等核心技術，結合5G 創新應用帶動智慧城市與產業蛻變，為企業用戶及公部門客製更具彈性的資

          通訊整合服務，打造涵蓋智慧城市、智慧健康、智慧製造、智慧交通/車聯網、智慧校園等多元智慧物聯應

          用。同時，因應全球ESG 與政府2050 淨零排放目標，延伸能源管理、充電服務至碳管理，提供永續轉型

          解決方案。

           (4) 計劃開發之新商品（服務）

          ■ 個人用戶

         秉持只有遠傳沒有距離，更貼近用戶生活每一天的初衷，遠傳持續推廣並深耕數位服務。於109年領先台灣電

       信業，推出行動一站式滿足客戶生活、娛樂、電信等需求的「遠傳心生活」App，並陸續打造會員獨享的「超級門

       票」等尊榮服務，深獲用戶肯定，並接連榮獲IDC「未來企業大獎」之「全方位體驗創新獎」等肯定，於114年更

       推出「買手機」服務專區、「我的美食日記」分享評論及攜手「PRO360達人網」推出生活專業媒合服務，象徵遠

       傳邁向智慧生活願景的重要里程碑；在用戶通訊服務上，遠傳觀察到網路安全的重要性，主動針對全用戶開發提

        供AI電話及簡訊防詐、遠傳888短碼安全簡訊等措施，並早於111年底即針對防駭及兒少上網把關推出「遠傳守護

       網」等服務，層層把關用戶的網路安全。遠傳亦洞察到樂齡族群的需求，於114年推出「優雅樂活服務」，打破傳

       統電信方案框架，結合5G通訊與多元生活應用，涵蓋影音娛樂、健康、旅遊、學習等豐富的服務選項，將服務設

       計成能無縫融入日常體驗並落實分眾經營，遠傳將持續洞察市場趨勢及消費者與時俱進的使用情境及習慣變化，

       持續優化並充實現有服務，同時研發更多不同族群需求的客製化服務。

          ■ 企業用戶

         主要著重於新經濟-資通訊整合及物聯網創新應用：運用遠傳物聯網通訊網路，開發適合智慧城市發展的應用，

       陸續推出包括：智慧路燈/共杆、智慧充電、能源管理、路口號誌不斷電系統、微電網、碳管理(微軟永續雲客製化

         開發或SaaS服務, Software as a Service)、智慧醫療等智慧應用服務。同時也積極發展5G大人物(大數據、人工

       智慧、物聯網)應用，跨業、跨界、跨域結盟打造完整的「大人物」生態系，帶動多元垂直場域的智慧應用發展，

       協助產業與城市蛻變升級。

       2. 產業概況

          ■ 個人用戶

                  (1) 產業之現況與發展

           根據NCC114年度通訊市場調查，在民眾的語音及通話行為中，行動通訊皆是主流大宗，民眾每週上網時

          數超過37小時。且據NCC統計行動寬頻上網用量仍持續成長中，114年12月傳輸量較去年同期成長13.4%。民

         眾仰賴行動上網進行日常通訊及使用數位服務，且對於上網速度及品質之體驗需求逐漸提高，造就5G滲透率

         每月持續成長，為電信產業的發展持續添加動能。


84

(2) 產業上、中、下游之關聯性


  系統設備製造商


                               通路商
                系統服務業者        (含代理商、經銷        用戶   手機製造商
                                  商、系統直營商)


  內容服務供應商


     遠傳將持續與產業鏈國內外頂尖業者進行策略合作，透過推出獨家旗艦手機、連結新經濟服務等方式，

   提供消費者更多樣化的行動應用和更具價值的客戶體驗，再創營收成長動能。

   (3) 產品服務發展趨勢

     遠傳取得5G黃金頻段後積極建設網路，持續透過「AI基地台選址」發揮佈建效益、推動偏鄉網路建設及

   主導建置風力和太陽能發電的綠能基地台。遠傳將持續優化網路品質、資訊安全，並深耕5G應用服務，提供

   消費者有感的5G頭等體驗。同時透過集團資源整合，深化遠傳5G「大人物」(大數據、人工智慧、物聯網)相

   關應用。遠傳運用「遠傳大人物」技術自主開發「打詐智靈」平台，以AI打造三大防詐防線：「AI電話防詐」

   、「AI簡訊防詐」及「AI上網防詐」，有效守護用戶在上網、通話與使用簡訊時的資安風險，讓數位體驗更安心

   。在110年底成立《新創加速器》，逐年徵選並提供新創公司開發工具、創新技術、場域驗證及商轉落地等全

   方面支援，培養5G在消費端、企業端的多面向應用，涵蓋智慧醫療、數位轉型、智慧城市等領域。截至115年

   2月，累積新創家數達48家，投入人力累計3,790人次，高階新創門診累計72場次，策略投資累計14場次評估

   ，並成功吸引投資及增資金額超過新台幣4.5億元。同時完成對「桓竑智聯」及「永訊智庫」的策略投資，前

   者以專利加密傳輸技術提供安全監控與商流分析，後者則專精於ESG大數據與AI碳盤查平台。

   (4) 產品競爭情形

     國內行動通信產業在兩大合併案於112年底相繼生效，市場結構回歸三雄鼎立，相較過去以削價為主的競

   爭模式，整體競爭樣態逐步轉向以價值、品質、及服務為核心的競爭，提供消費者更多優質與差異化之服務。

   遠傳將持續精進消費者在意的六大面向，包含：優質的網路體驗、上網安全、豐富的手機選擇及促銷活動、符

   合不同族群需求的數位整合產品及服務、貼心的門市服務體驗、以及多元的支付方式和購買管道。滿足用戶

   多元使用場景及習慣，並透過提升整體服務價值感，吸引消費者使用更多樣化及高品質的遠傳行動及數位服

   務，提升整體客戶貢獻及ARPU(用戶每月平均貢獻金額)，回收網路頻譜及設備投資，並帶動行動通信營收成

   長。

■ 企業用戶

   (1) 產業之現況與發展

     近日各大國際組織發布115年全球經濟成長預測，受到貿易保護主義興盛、關稅與地緣政治壓力，全球供應

   鏈正面臨各種斷裂風險，而AI則起到正面作用，使市場保有動能，全球經濟成長預估落在2.7%~3.1%區間。

      企業投資方面，供應鏈韌性與AI驅動轉型將成為主要關鍵成長動力，代理式AI(Agentic AI)、零信任資安、物

   聯網感測融合，以及整合雲端與邊緣的高效能運算環境等創新技術，預期將持續推動高科技產業發展，惟整體經

   濟環境仍將面臨多重且複雜的挑戰。隨著生成式與代理式AI逐步導入企業核心流程，高效能運算、資料整合與雲

   端架構彈性的需求明顯提升，企業亦加速發展混合雲與邊緣運算部署，以兼顧營運效率、法規遵循及資安要求。

   同時，面對地緣政治不確定性、網路攻擊風險及服務不中斷需求，企業將越加重視網路韌性與系統穩定性，強化

   多元連線、備援架構與零信任資安機制。整體而言，AI應用的擴展將持續帶動雲端與網路基礎建設投資，促使企

   業由短期效率提升，轉向強化長期營運韌性與競爭優勢，為未來成長奠定穩固基礎。


                                                                                                    85

(2) 產業上、中、下游之關聯性


         電信設備系統製造商                          企業客戶

                        資通訊解決方案整合商
                           固網  / ISP / IT / 雲端(註)

          SI與策略合作夥伴                          政府機關


         (註)遠傳所提供的雲端服務解決方案包含從雲端架構規劃、混合雲平台建置、服務移轉、服務資料備份備援與

           服務維運等，為提供企業最穩定與優質的雲端服務，本公司積極與國內外知名資通訊軟硬體產品領導品牌

           廠商與系統整合廠商做策略合作與代理銷售，讓企業客戶可以一站式購足與單一服務窗口，提昇客戶服務

          效率與滿意度。

                  (3) 產品服務發展趨勢

           持續以客戶服務為導向，並不斷創新、掌握科技市場發展趨勢，導入雲端、大數據、物聯網等資通訊整合

         服務，提供客戶一站式的資通訊整合解決方案，同時更延伸自身數位轉型的實戰經驗，由內而外打造混合雲

         及智慧化多雲監控服務，助政府及企業數位轉型。

                  (4) 產品競爭情形

           在企業用戶市場，中華電信穩據電信龍頭位置，擁有固網服務與規模之雙重優勢，為主要競爭對手。遠傳

         持續發揮合併亞太電信之綜效，除優化基礎建設，亦同步滿足用戶對韌性網路的需求。此外，聚焦5G專網相

         關智慧製造應用與物聯網技術研發，資訊暨數位轉型科技事業群更積極發展針對不同產業與公部門需求的智

         慧應用及解決方案，包括智慧醫療、智慧城市、智慧交通/車聯網、智慧製造等多元領域；同時，面對全球ESG

         浪潮，能源與碳盤查應用也有許多廠商加入，遠傳透過整合能源轉型相關產品及碳管理，以高度的創新與整

         合能力以及彈性的服務，藉此在市場中與其他競爭業者拉開差距。


       3. 技術及研發概況

     (1)最近年度及截至年報刊印日止每年投入之研發經費
                                                          115年2月28日 單位：新台幣仟元
                        年度
                                             114年度              115年2月28日
      項目
       研發經費                                            420,737                   74,491(註一)
       營業收入                                         110,346,077                 18,668,186(註二)
        研發經費占營業收入之比例(%)                               0.38                         0.40
      註一：115年度研發經費為預估概括數。
      註二：115年度資料為自結數。


     (2)最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品
       隨著5G上市，消費者使用行為與生活型態將大幅改變，遠傳的產品與加值服務結合行動、影音娛樂、電子商務

     、金融、智慧家庭等全方位面向，使遠傳成為數位匯流時代的領導者。本公司及子公司最近年度產品服務內容及策

     略重點摘錄如下：

      年度   加值服務名稱                  加值服務內容

                       friDay影音為國內首家導入生成式AI的影音平台，用戶可向AI表達自己喜愛的主題
                        、風格、心情等，透過Azure OpenAI語言模型技術，產生個人化推薦片單。113年
                       該功能升級為AI agent，以全新機器人形象推出【問AI】服務，並於11月導入語音
           114       friDay影音
                     對話功能，用戶使用語音直接與【問AI】對談，更加方便。此外，也應用AI自動解
                     析時事新聞、產生片單櫃位，並自動更新。應用AI跳脫舊有搜尋方式，協助用戶發
                       掘不曾看過的影音內容。friDay影音導入生成式AI後，點擊數與觀看數皆快速飆漲。


86

年度   加值服務名稱                  加值服務內容

                114年1月，應用大數據與生成式AI，產出個人年度觀影回顧，並以AI從中分析用戶
               性格、生成對應的圖片，為本土OTT平台首創之舉。
                在使用者導向的平台設計和豐富影音內容的基礎下，friDay影音已連續四年獲NCC
               民調本土OTT平台付費訂閱第一。

                                 1. 聊聊&AI自動回應功能上線，廠商可即時通信回覆消費者，並利用AI運算機制自

               動回覆客人，大幅縮短消費者等待回覆的時間。
                                 2. 供應商評價機制啟動，讓供應商的服務品質有透明的回饋，進而促使服務與供貨

               品質的提升。
          friDay購物         3. 上雲的比例持續增加，主要系統全部上雲，增加系統的穩定性及反應速度。
                                 4. 利用AI邊緣運算技術，利用個人的設備運算能力，加快個人化資料處理速度，驅

               動各項行銷機制的展開。
                                 5. 商品系統架構優化，減少資料分散的層級，及使用新的資料結構，供應商更容易

               上架商品，讓系統效能變的更好。

               遠傳守護網，於111年12月上市，推出防駭心守護、兒少心守護兩個產品。防駭心
               守護產品，目標客群為有上網、擔心上網風險的用戶，訂閱後，只要在遠傳4G、5G

              網路上網，就會自動為用戶阻擋掉有毒、駭、騙等風險的網站。兒少心守護產品，

              目標客群為擔心孩子上網風險的父母親，一來可以為孩子自動阻擋掉情色、暴力等
      遠傳守護網
              十大類兒少不宜的網站，二來可以讓父母設定孩子禁止上網的時間，避免孩子上網

              沉溺。尤其在台灣社會目前詐騙如此猖獗的情境下，守護網的推出，讓用戶使用遠
               傳的網路及服務更安全。累計訂閱數超過百萬，114年平均每月為用戶阻擋超過3千

              萬次風險網站連結。

                「遠傳心生活」App正式突破800萬用戶大關，造就電信App行動生活圈，業界獨領
              風騷，其中不重複造訪人數每日逾30萬、每月活躍用戶率高，不僅用戶福利回饋滿114
              意度領先同業，也持續引進跨界服務、致力多元應用，已然成為用戶日常生活不可
      遠傳心生活App
                 或缺的App。 於114年推出「手機館」服務專區來整合優化手機與3C商品一站式選
               購體驗，及「我的美食日記」推出已吸引近20萬篇分享評論，並與「PRO360達人

              網」跨業合作推出居家清潔、家電維修、家教等預約，滿足消費者多樣化的需求。

              除了持續提供用戶保護更全面的行動裝置受損之保障服務之外，在心生活App投保
              旅平險基礎上，114年領先業界再推出「幫家人投保」功能，成為電信業界中首家
      保險服務
              支援線上為父母、配偶與子女投保之平台，達成「一人投保，全家安心」的全方位

              保障。

               AI文字專家與真人技術專家24小時在線服務，一通電話解決手機與3C設備操作及
      數位萬事通
              技術問題；觀察用戶需求並推出雙享加值方案，一人申辦兩人共享。

              以解決民眾健康煩惱為前提，串接門市銷售的生理量測、運動穿戴裝置，提供血糖

              、血壓、睡眠以及體重管理之數位工具；並整合遠距診療平台上之醫療門診、健康
         Health健康+
              促進與照護服務機構，讓服務機構專家在民眾問診或諮詢時，能看到其居家的健康

              數據，實現「帶著健康紀錄找專家」，支持服務機構提供全人照護服務之目標。

              取得日本三麗鷗獨家IP授權合作，推出超人氣角色「大耳狗喜拿」與酷洛米珍藏版
    遠傳360兒童定位手錶 兒童定位錶禮盒組。不僅深受小朋友喜愛，也創造市場討論熱度。同步帶動年銷量

              雙位數的成長動能。

              運用5G專網高穩定、低延遲、具資安隔離性的通訊環境，確保大量製造設備資料可

              即時、安全地回傳至後端系統進行分析與紀錄。鎖定製造業機聯網常見之資料收集與
     5G智慧製造應用   即時監控，聚焦三項核心應用：(1)加熱控制：即時溫度監控和警報(2)流體控制：針
               對空氣、水等流體進行全面性環境監控(3)傳動控制：集中式警報管理提高設備響應

              速度。


                                                                                                    87

4. 長、短期業務發展計劃

  ■ 個人用戶

      (1) 短期業務發展計劃
        持續提升網路品質，提升用戶網路體驗。
        結盟跨業、跨域合作夥伴，積極推動新產品與多樣化行動加值服務之發展。
        打造數位生態圈，連結電信本業與創新服務，建立高品質而忠誠的客戶群。
        提升用戶資通訊安全，發展多方資通訊防護的相關服務，讓用戶使用網路更安心。
        持續觀察市場趨勢及客戶回饋，研發設計針對不同的使用情境及不同族群客製化之服務方案。

      (2) 長期業務發展計劃
        儲備專業電信人才，充實人力資源，以利營運拓展。
        掌握全球通訊網路產品技術與創新服務發展趨勢。
        推動資通訊安全、娛樂展演、行動金融、全方位保險、電子商務及持續發展多面向的數位生活平台、AI應用等

     新經濟商機。

  ■ 企業用戶

      (1) 短期業務發展計劃
        除持續優化基礎電信建設，將善用專業電信服務能力結合「大人物(大數據、人工智慧、物聯網) 」及雲端技術

     ，同步串聯上、下游產業鏈，挖掘各產業生態需求，深度聚焦智慧城市、智慧醫療、數位轉型及電信相關SI的

     「四條龍」業務範疇，持續發展創新數位應用服務，以助攻企業轉型升級。

      (2) 長期業務發展計劃
        承襲AI浪潮，將以專業的ICT專案能力與豐富的客製化經驗，整合「大人物」、雲端、資安等服務，協助產業打

     造關鍵應用場景，同時強化通訊網路韌性，作為企業可信賴的策略夥伴，以共同因應AI時代下各種科技應用的

     高速轉變與更迭。


                                                                                                          89

二、市場及產銷概況


       1. 市場分析

       ■ 個人用戶

              (1) 主要商品（服務）之銷售及提供地區

         遠傳主要商品(服務)之銷售地區除台灣全區、澎湖、金門離島以外，並提供國際漫遊。遠傳持續落實全通路計

       畫，全面整合線上線下通路、銷售與服務，至114年底，遠傳及子公司德誼等門市近680家，綿密而又完整的服務

       ，讓大眾更處處感受遠傳的用心關懷與專業服務。

              (2) 市場占有率

          根據NCC114年12月的統計資料顯示，台灣行動電話門號數將近2,900萬，為高度飽和市場。其中中華電信依然

        維持領先，占整體行動通信用戶數39.7%，遠傳電信為28.8%，台灣大哥大為31.5%。然而，遠傳電信5G月租型用戶

        滲透率達47.5%，為三電信業者中最高，故在行動服務營收上屢創新高，有更多機會挹注整體營收。

              (3) 市場未來之供需狀況與成長性

         隨著台灣電信產業進入5G世代，消費端與企業端的應用百花齊放，進而帶動產業發展。除了5G AI手機、數

       位娛樂與智慧生活應用，資安防詐亦成為市場關鍵需求。因此，電信業在提供快速穩定網路及安全傳輸的基礎上

       ，更積極開發創新服務，引領消費者進入嶄新的5G數位生活。

              (4) 競爭利基

             專業認證的用心服務：遠傳服務屢獲業界認證，114年再次獲得「臺灣服務業大評鑑」金獎，是全台唯一金獎14

        連霸的企業，遠傳更推出「遠傳心生活」App，將用戶放在首位，規劃用戶有感的好康優惠活動與遠傳幣回饋，

        是台灣首家提出客戶忠誠計畫電信業者，累積註冊用戶數突破800萬。
            推動客戶個人資料安全保障：遠傳對於提升服務品質不遺餘力，除努力追求創造超越客戶期待的感動服務外，

        更秉持同理心的服務理念，推動客戶個人資料安全保障、強化問題解決能力等。遠傳獲得SGS ISO18295:2017

        客服中心管理認證，成為亞洲首位且唯一獲得此認證的電信業者。此外，客服中心為落實管理客戶申訴與意見

         回饋，持續通過ISO10002申訴管理驗證，於各服務管道設立消費者申訴機制，藉由系統化的申訴處理制度，設

        立申訴處理共識作業程序，內部進行申訴管理查核，改善既有服務流程，維護消費者權益即時獲得保護，提供

        全方位的A+客戶體驗與服務。公司內部更透過定期職能訓練、提高客服同仁資訊安全的認知與保護，並持續取

          得國際機構ISO27001資訊安全管理系統、BS10012個人資訊管理系統、ISO29100隱私保護認證、ISO20000資

         訊服務管理系統及CSA STAR雲端安全等標準驗證，展現遠傳積極落實資安與保障客戶資料安全的決心。
             行銷通路：遠傳直營通路、加盟及子公司德誼等家數近680家，投入全台超過3,000位門市服務人員，提供全台

        每月110萬服務人次，期望帶給顧客沒有距離、具親切感、主動及專業的服務。秉持「生活有遠傳，溝通無距離

        ，人生更豐富，地球更永續」企業願景，本公司將持續在客戶服務、產品內容、資費方案上持續自我創新與突

        破，追求成為消費者心中的第一理想品牌。
             新經濟：遠傳用心經營創新數位服務內容，包含守護用戶上網安全，阻隔詐騙及有害內容的遠傳守護網；透過

         深耕韓綜、韓劇與日劇內容，連續四年蟬聯NCC民調本土OTT平台付費訂閱第一名的friDay影音；以及透過多

        樣化的實體展演活動，如共同主辦、投資多場重量級演唱會及粉絲活動，強化用戶黏著度及滿意度，同步帶動

        電信與數位服務之用戶數與營收成長。


90

(5) 發展遠景之有利、不利因素與因應對策

   有利因素：
     具備優質的頻譜與網速優勢，以及高度網路覆蓋率，領先同業的5G滲透率。
     AI趨勢幫助電信業提高效率、改善服務品質、開發新商機並提升整體競爭力。透過生成式AI將聚焦協助個人用
    戶及企業客戶導入AI應用等整體解決方案。
   不利因素：5G尚缺乏殺手級應用，大眾普遍認為4G服務足以因應需要。

   因應對策：
     持續優化4G、5G網路品質，結合遠傳深耕的大人物(大數據、人工智慧、物聯網)能力、心生活行動生活圈，以

    提供高價值服務為核心主軸，將通訊與數位服務、多元生活應用、創新商品等面向結合，提供消費者更具價值

    的整合性服務方案。
     積極整合產業鏈策略夥伴，透過異業間技術合作之整合效益，加速資訊安全、遠距醫療、線上、線下之影音娛

    樂等應用發展，拓展市場商機。

■ 企業用戶

   (1) 主要商品（服務）之銷售及提供地區

     提供企業客戶國內與國際之語音、數據、行動、漫遊、雲端、資安等服務，以及物聯網、資通訊整合之企業
   解決方案，並以台灣地區為主要銷售市場。各商品(服務)銷售說明如下：
      雲端：遠傳可協助企業部署其服務在台灣或其他國家之雲端平台。
      資安：整合子公司數聯資安的專業資安顧問服務，提供企業最安全、可靠、彈性、具成本效益的資安防護解決

    方案。
      物聯網：遠傳可協助客戶發展本地應用外，亦可協助製造業發展其產品之國際聯網應用。因應國際聯網應用需

    求攀升趨勢，遠傳亦將協助跨國企業於台灣推展其產品之聯網應用。
      新經濟：使用遠傳自研之創新解決方案，用以解決城市治理與產業痛點，為企業用戶及公部門客製更具彈性的
    解決方案，打造涵蓋智慧城市、智慧醫療、智慧大樓、智慧交通/車聯網等多元智慧淨零及物聯應用。主要提供

    服務區域為國內及政府機關。近期因智慧城市展，國際業者如國際的電信公司、城市代表等，均提出在當地提

    供類似服務如水情智靈、智慧共杆等需求，故已有推動至國外的相關計畫，初期以東南亞地區為主。

   (2) 市場占有率

     114年度企業用戶營收占遠傳整體營收25%，未來將持續提供更優質的服務。

   (3) 市場未來之供需狀況與成長性

     遠傳企業暨國際事業群長期深耕企業用戶市場，以電信本業核心能力，提供網路韌性所需的各項聯網基礎建
   設，整合大人物(大數據、人工智慧、物聯網)、雲端與資安技術，提供客製化一站式資通訊整合服務，助力不同產

   業發展數位轉型策略，同時也協助公部門推動智慧治理、智慧交通、智慧綠能、智慧醫療等多元化的解決方案。
   並將持續發展創新智慧化應用，為產業/城市注入數位轉型動能。此外，因應全球ESG浪潮，能源轉型相關產品與

   碳管理預期持續會有相關需求。

   (4) 競爭利基

     遠傳擁有全面、穩健且具彈性的網路基礎設施，以及全國最多元、完整的光纖骨幹路由，並結合雲端、資安

   、資通訊整合技術協助多家中大型企業客戶導入數位轉型服務的豐富經驗；同時擁有多家國際級大廠的合作夥伴

   更有機會突破框架限制掌握開發新客戶的契機，並提供既有客戶更佳的服務體驗。

    新經濟：針對企業用戶，以「客戶服務導向」的行銷理念出發，依各產業不同之特性，提供客製化的資通訊整

   合解決方案，並依市場產業別不同開發行動應用、物聯網、雲端運算、大數據、人工智慧等解決方案，並進一步
    善用5G的特性，透過OTSI(Operation Technology System Integrator) Partner與客戶共同合作，提供AI影像辨識
   、無人機/無人車巡檢及搬運、智慧人車流定位及控管、IIOT智慧機台聯網、智慧倉儲物流等應用方案。在ESG相
   關領域，遠傳會充分利用全台最大AMI(Advanced Metering Infrastructure,智慧電表)與EMS(Energy Management
   System,能源管理系統)廠商的經驗，持續深耕能源相關領域，包括於遠東集團場域及協助各縣市建立充電服務，

   及具備高技術門檻的微電網應用。


                                                                                                       91

五、勞資關係


       1. 公司各項員工福利措施、進修、訓練、退休制度與其實施狀況，以及勞資間之協議與各項員工權益維護措施情形：

           (1) 員工福利措施

        (一)薪酬福利

          本公司除提供具競爭性的合理薪資及年終獎金外，另規劃績效獎金、業務獎金、員工持股信託計畫及特殊表

        現獎勵等薪酬制度。員工福利除按基本的法令辦理外，為營造工作與生活平衡的幸福職場環境，公司亦特設其他

        多元福利，包含：遠距工作、全員健康檢查、員工團體保險、手機補助等福利項目，並成立職工福利委員會，鼓

        勵社團活動及員工旅遊。強化育兒福利措施，提供優於法令之產假、產檢假，陪產檢暨陪產假，另提供準媽媽營

        養金、生育補助及育兒津貼。

       (二)進修與訓練

          公司依據組織內部的診斷、收集市場趨勢與聆聽客戶需求，將公司目前或未來所需要的元素放入訓練發展旅

         程，承接公司數位轉型策略與人才培育方向，訓練與發展的規劃圍繞在Education, Exposure, Experience的3E發

        展模型。除了引導同仁學習課程外，更重視日常工作上的運用。自108年起持續以”大人物”為發展目標，每年定

        期檢視課程內容的全面性與合宜性，確保其與公司策略及營運目標緊密連結。

          為兼顧公司特有知識保存、提供內部專家職涯發展路徑，109年起籌辦內部講師訓練並開設課程、開辦內部

        讀書會與技術沙龍以鼓勵跨團隊知識交流、建立組織學習氛圍。另外，考量未來學習方式更趨向個人化與數位化

        的需求，推出線上全平台學習資源，讓同仁能依據個人需求自主安排學習課程，希望透過這種學習方式引入外部

        最新知識，並培養內部人才。

          114年持續協助同仁提升工作效能、產業趨勢與產業技術三大主軸的知識與能力，規劃銜接核心價值與職能

        模型，以及強化管理與專業職能的課程。同時，因應公司AI發展的目標，持續推展「賦能員工使用AI」三階段計

         畫，設計「掌握高效職場力」AI訓練地圖，共12門課程，累積完訓達5,889人次，協助同仁提升AI的認知與應用

          。114年共開設訓練1,821班次，員工平均受訓時數53小時，投入費用為10,572,179元，平均每人訓練費用為1,980

        元。因應數位轉型，投入的學習內容更策略化、學習模式更數位化、學習資源更多元化。

        (三)雙向溝通

        本公司極為重視同仁意見與雙向溝通，特闢以下多項管道，落實持續進步的決心：
              為瞭解和確實反映同仁心聲作為改進的參考，定期執行員工意見調查，並持續改善以確保員工的敬業度。
              年度員工大會，提供同仁與高階主管雙向交流的機會。
              聯合職工福利委員會，定期或不定期開會討論並舉辦職工福利活動，以促進員工福利。
              每季定期進行全員溝通會議，於會中傳達公司的策略方針和經營成果等。會議中參與的同仁可提出問題由總經

         理與高階主管直接在會議中回覆，建立互動式溝通。並透過直播平台讓全體同仁共同參與。
              透過內部網站上的最新消息，讓員工知道公司內部最新和重要的消息。報馬仔電子報定期報導公司重要訊息，

         並穿插內部活動資訊，藉此溝通公司內部專案與活動，讓同仁更了解公司大小事。
              員工可藉由內部網路上的同仁建議或申訴信箱，隨時提出創意提案/想法或尋求協助。
              部門會定期或不定期舉辦內部溝通會，可直接溝通想法，增加同仁互信合作之良好關係。

           (2) 退休制度

       (一)舊制退休金

          本公司依據勞動基準法制定員工退休辦法，每年委託精算師評估並計算勞工退休準備金，目前按月以員工薪

        資總額之2%提撥勞工退休準備金。勞工退休準備金由勞工退休準備金監督委員會管理，並以遠傳電信勞工退休

         準備金監督委員會名義存入臺灣銀行專戶。114年度舊制退休金提撥認列金額為新臺幣31,986仟元，至114年12

         月31日止，臺灣銀行專戶餘額為新臺幣1,326,981仟元。


94

(二)新制退休金

      自94年7月1日《勞工退休金條例》施行後，本公司亦依新制規範，對選擇新制之員工按月以薪資之6%提繳

    退休金至勞工保險局管理之個人退休金帳戶。114年度新制退休金提繳認列金額合計為新臺幣267,999仟元。

(3) 勞資間之協議與各項員工權益維護措施情形

    本公司有關勞資關係之一切規定措施，均確依相關法令，故實施情形良好，任何有關勞資關係之新增或修正措

  施，均經勞資雙方充分協議溝通後才定案。本公司設有神燈會議及申訴專區提供勞工權益申訴的管道，以保障勞工

  的權益。

(4) 公司員工人身安全與工作環境的保護措施與實施情形

    本公司為提供優良的工作環境及保護員工身心健康與安全，施行下列安全性措施與實施情形：

  (一)實體安全防護

      為確保所屬人員與資產安全，遠傳配合主管機關NCC要求，訂定相關辦法及流程，自101年起通過ISO27001

    、自102年起通過BS10012，此後並每年通過此二項外部稽核認證；且分別於104年、106年及109年配合行政院

   國土安全辦公室及NCC防護演練，皆榮獲全國優等，有關實體安全防護措施，說明如下：
      營運管理：本公司設有安全管制中心，針對各辦公室及機房進行7x24全天候防護，除確保相關系統日常穩定與

    可靠度外，更於狀況發生時，進行通報、預防與應變，以有效控管風險。
      門禁管制：本公司於各辦公室及機房設有多重防護區域，並透過門禁系統進行管制，所有人員皆須經核可授權

    後始得進出，並留有即時進出紀錄，以為備查。並訂有「門禁管理辦法」，明確規範進入工作場所之人員動向

    ，以維護廠房、人員安全。
      監視系統：本公司針對各辦公室及機房之主要進出口或重要場域，皆設有全天候監視錄影系統，並依規定時限

    保留影像紀錄，以為備查。
      電子保全：本公司針對重要辦公室、機房及直營門市，與專業保全公司皆簽訂電子保全合約，除提供全天候防

    護外，並加強區域性之機動應變時效。
      警衛保全：本公司針對總部、重要辦公室與機房，除設有門禁、監視及電子保全系統外，並配置駐點警衛，加

    強現場人員、車輛及物品之管制。

  (二)各項設備之維護
      消防安全：廠區定期委請消防廠商進行保養及維修消防設備(例:消防警報器、滅火器)，並設有專責人員定期檢

    視後做成記錄。工作場所每年定期舉辦消防演習及緊急避難措施，強化全員防災認知與責任。
      環境安全：為維護員工飲用水及空氣衛生品質及健康，每季委請廠商監測水質及二氧化碳，並定期實施辦公室

    清潔與消毒作業，以確保工作環境安全與舒適。
      於各主要辦公場所配置自動體外心臟除顫器(AED)等急救設備，並依規定配備足額且具合格證照之急救人員，

    以強化緊急應變能量並確保人員安全。

  (三)災害防範措施與應變
      遠傳致力提供全體同仁及利害關係人安全無虞的工作環境，總部辦公大樓於107年導入｢職業安全衛生管理系
     統｣，並於108年取得ISO45001職業安全衛生管理系統標準驗證」證書，且114年再次通過驗證查核(證書效期

     有效期限自114年1月25日至117年1月24日)。透過PDCA系統化管理模式，完善企業職業安全與衛生管理。
      公司訂有「職業安全衛生工作守則」、「災害及應變管理辦法」，規範各人員因應重大事件或突發狀況應負責

    任及任務。
      遠傳設有「職業安全衛生委員會」及專責職業安全衛生單位，負責工作環境改善並確保員工工作安全等任務。

    職業安全衛生委員會共18人，由事業經營負責人或其代理人、職安衛人員、各部門主管、監督/指揮人員、職

    安衛相關工程技術人員、醫療人員、以及勞工代表所組成；其中勞工代表共計9人，約占委員會人數50%。
      職業安全衛生委員每季開會一次，規劃職業安全衛生管理計畫及自動檢查計畫，討論、調查與分析相關職業災

    害並檢討職安衛改善事項；並且不定期與員工及承攬商溝通災害預防觀念、舉辦各項職安教育訓練，以及規劃


                                                                                                       95

(三) 公司目前之產品及計畫開發之新產品

   公司目前產品如前開業務範圍所述，另積極開發新產品：

      1.  鋰電池模組事業群：開發中產品包括
            (1) 建材式壁掛儲能系統，結合集團優勢，將建材結合儲能形成跨時代新興儲能建材產品，除了家用、
       工廠用儲能備載使用外，利用電池模組串聯升壓特性，亦可串聯達到DC 快充槍驅動電壓區間，供

       市中心快充場域使用。

            (2) 太空低軌衛星相關電池模組。
            (3) 輕型電動載具（LEV）電池模組。
            (4) 資料中心備援電池模組（BBU）。
            (5) 無人機電池模組。
      2.  能源解決方案事業群：
            (1) 儲能牆 B.E.S.T（Buima Energy Storage Tile）技術升級及新規格研發。
            (2) 分散式儲能與不斷電系統銜接。
            (3) 電動車快充導入，實現街邊快充、隨停隨充，解決市中心充電問題。
      3.  節能建材事業群： 鋼鋁複合龍骨系統。

(四) 產業概況

   茲就本公司現行產品別之產業概況說明如下：

       1.  電池模組：鋰電池模組產業因環保與電力化趨勢，朝向高能量密度與客製化應用，且國際標準認證門

     檻日益提高，具備國際認證與長期安全性實績之模組廠商，在供應鏈中具備較高競爭優勢。產業重心

     需結合 BMS 電池管理系統，強化監控、估算與保護電池狀態，進一步提升產品安全與壽命。除低軌衛
      星外，積極配合AI 伺服器備援電源（BBU）及輕型電動載具（LEV）開發產品。

       2.  分散式儲能：針對都會市中心蛋黃區土地狹小及配電容量限制，發展出模組化、高空間利用率之儲能
     牆系統。透過壁掛薄型化設計，整合於停車場空間或鄰近商辦，實現市區高功率快充之部署。另ESCO

     具備削峰填谷與頻率調整功能，有助用電大戶節約電費支出、解決綠能間歇性問題，並強化工業園區

     電網韌性。

       3.  公共工程：台灣公共工程產業受惠於政府基礎建設、社會住宅與南部產業廊帶開發，積極提升管理與

     工法，以符合政府採購對於永續指標之要求。

       4.  金屬建材：吊頂龍骨等金屬建材係建築室內裝修之關鍵支撐結構，隨建築耐震規範日趨嚴格，市場對

     吊頂龍骨之抗震性能、受力強度及耐燃特性要求顯著提升。研發具備高性能防震功能之專利結構，係

     市場競爭之核心優勢。產業也朝向綠色建材轉型，採用可回收之金屬材質並優化表面處理製程，以符

     合綠建築認證規範。


                                         61

(五) 產業上、中、下游之關聯性


   本集團產品線主要為電池模組與金屬建材，各事業體所屬行業之上、中、下游之關係如下所示。

       1.  電池模組：電池產業結構主要分為上游材料、中游電池芯製造與電池模組整合及下游應用，集團旗下佐

     茂為生產電池模組之專業製造商，位居產業供應鏈中游，係根據智能運動穿戴裝置、輕量型電動載具電

     池模組下游客戶需求，因應產品所需續航力、安全性、形狀大小等需求，提供客製化解決方案。


     鋰離子電池產業供應鏈：


    上游材料       正極材料     負極材料     隔離膜      電解液      其他


    中游-電池芯製造                                 電池芯


    中游-電池模組整合                   電池模組


                               3C 產品                                多元
    下游主要應用             穿戴裝置     儲能設備     電動載具
                               ICT 裝置                              應用場景


       2.  金屬建材及營造工程：本公司金屬建材主要產品為吊頂龍骨、金屬天花板及金屬隔間牆體，其主要製程

     係將鍍鋅鋼卷、烤漆鋼卷等原料視實際需要尺寸裁切分條後，再加工等過程塑型完成生產，之後再依客

     戶需求於金屬表面加工以達到吸音或藝術圖樣設計等效果，或於金屬隔間牆體夾層採用鋁蜂窩板、岩綿

     及蜂窩紙板等不同填充物，以達到防火及隔音等效果。營造工程事業群主要係以承攬公共工程為主要營

     業項目。上游為鋼鐵業，主要供應鍍鋅鋼板、烤漆鋼板、烤漆鋁板及不鏽鋼鋼板等生產所需原料。中游

     為金屬建材製造業，係以各類上述各類金屬板為原料，加工製造成各項產品，其係供應室內、外裝潢材

     料施作之來源。下游為建築營造相關產業，包含建材銷售商、工程公司及營建公司，而終端之下游廠商

     乃為政府機關及建物裝潢或翻修之業主。


                                         62

本集團事業處於產業鏈之中游與下游，係金屬結構，建築組件製造業及營造業，將上游鋼鐵業原料加

     工為金屬建材產品以供應下游建材銷售商、工程公司及營建公司作為政府機關或民間建物室內、外裝

     潢材料施作之來源，透過下游建築營造相關產業將產品推向終端發展。上、中、下游之關係說明及圖

     示如下：


           上                鋼鐵業
           游               鍍鋅鋼板、
                          烤漆鋁板、不鏽鋼鋼板


           中               金屬建材

           游              金屬龍骨及牆版


           下
                  建築裝修公司     營建公司      經銷商


                                      建築裝修公司
           游


                        政府機關及建物新建或裝修之業主


(六) 產品之各種發展趨勢及競爭情形
       1.  產業未來發展趨勢

              (1) 電池模組與儲能產業


        隨著全球能源轉型與淨零碳排目標推進，再生能源裝置容量快速成長，而其間歇性與不可預測性

        對電網穩定構成挑戰，儲能系統成為強化電網韌性與提升能源調度效率的關鍵解決方案。儲能技

        術除可應對尖離峰負載轉移、提升備援能力外，亦為穩定電網頻率與強化能源彈性不可或缺的基

        礎設施。


        在能源無法即時大量新增的情況下，儲能成為兼顧節能與能源調度效率的最快速選項。目前台灣

        儲能事業仍處於成長階段，產業結構與商業模式尚有發展空間，未來隨政策明確化與市場需求擴

        大，儲能系統的技術整合、成本優化與應用多元化將為產業參與者帶來高度成長與競爭機會。

              (2) 分散式儲能

        本公司開發之 B.E.S.T（Buima Energy Storage Tile）為模組化設計之壁掛型儲能系統，具備安裝

        彈性高、擴充簡便、安全性強等特點，適用於住宅、商辦與小型工業場域。產品導入高能量密度

        鋰電池與智慧電池管理系統（BMS），支援併網與離網切換，可結合太陽能系統運作，實現日間

        儲電、夜間用電的自發自用應用模式。


                                         63

隨著電價上升趨勢持續、綠能應用普及與智慧電網推動，分散式儲能系統將扮演關鍵角色。

                  B.E.S.T 產品除因應自用節電需求外，亦可透過整合能源管理系統（EMS）進一步參與虛擬電廠、

        區域電力調度等新興應用場景，未來發展潛力與市場需求可期。

              (3) 營造工程


        在可持續發展與節能減碳已成為全球共識的趨勢下，智慧建築與綠色建築於台灣營造工程領域中

        日益受到重視。智慧建築透過導入感測控制、自動化與能源管理系統，實現節能與建築智慧化管

        理；綠色建築則強調環保建材、節能設計與再生能源應用，以降低建築全生命週期對環境的衝擊。


        政府持續推動國土計畫與基礎建設升級，包括城市更新、軌道建設、水資源與能源設施等重大工

        程，為營造工程產業創造穩定成長動能，亦帶動上游材料與設備供應鏈的發展。同時，台灣人口

        結構朝高齡化發展，市場對無障礙設計與高齡友善空間需求日益提升。營造工程必須因應社會變

        遷與使用者需求，結合通用設計理念，提供兼具安全性、便利性與舒適性的建築環境，強化住宅

        與公共設施的整體包容性與功能性。

              (4) 金屬建材


        金屬建材具備優異的抗震、耐潮、防火與抗腐蝕性能，並具有施工快速、模組化程度高、可重複

        拆裝等施工優勢，適用於現代化建築對於安全性與效率的雙重需求。在各國強化建築韌性與推動

        低碳建築政策的背景下，金屬建材逐漸受到政府工程與大型開發案的青睞。


        隨著綠建材認證制度推動、再生材料使用比例提升，以及各界對建築耐災能力與碳足跡管理的重

        視升高，金屬建材除具優異物理性能外，亦具備可回收、低維護成本與環境友善等優勢，契合永

        續建築發展方向。預期未來將加速取代部分傳統建材，成為公共工程、商辦裝修及大型建設項目

        之主要選用材料。

       2.  競爭情形


     電池模組方面，面對近年來環保與新能源議題升溫、應用領域持續拓展，日系、韓系與中國電池芯廠

     加速向下整合，進入模組製造市場，產業競爭日趨激烈。本公司深耕鋰電池模組多年，與日系電池芯

      大廠合作逾20 年，品質與供應穩定，並具備強大研發能力與高度客製化優勢，涵蓋電動自行車、穿戴

     式裝置、資料中心、醫療設備等應用。面對競爭，公司持續以「技術創新差異化」、「供應鏈效率與

     地緣優勢」、「高品質與安全保障」為核心，並與上下游密切合作，打造高附加價值、少量多樣之模

     組化產品，深化產業生態系整合。


     金屬建材方面，本公司具備模組化銷售策略與高度客製化能力，終端應用廣泛，涵蓋商辦大樓、醫療

     院所、廠房及公共工程等。全球金屬建材製造商眾多，惟規模與技術水準不一，皆依自有優勢深耕不

     同市場領域。本公司憑藉完整產品線、研發實力與全球通路佈局，並結合潔淨、防火、防爆等功能需

     求，強化一站式服務優勢，競爭力穩固。

     公共工程方面，伴隨建築智慧化與節能減碳，台灣公共工程市場朝ESG 永續工程方向轉型，智慧建築

     及綠建築導入率提升，聯鋌營造具備能源整合能力，持續強化工程競爭優勢，配合政府基礎建設及社

     會住宅等發展趨勢穩定承接案件。

(七) 技術及研發概況

       1.  所營業務之技術層次


                                         64

在鋰電池模組應用領域，公司擁有超過25 年研發經驗，涵蓋智能穿戴、電動自行車（E-bike）、資料
        中心備援（BBU）及儲能系統（ESS）等。因應穿戴裝置、車載設備與分散儲能應用之普及，公司自電
         芯驗證、BMS 設計、模組結構、通訊介面與安規導入等面向，提供高度客製化且符合國際標準之模組

        產品，並具備高安全性、高效能與快速開發應對能力。生產全部於台灣完成，可因應全球市場對產地

        風險的回應與交期穩定性要求。


        在金屬建材方面，公司長期與建築設計機構合作，藉由工程實務與設計端共構，強化產品應用廣度與

        施工效能。例如專利明暗架天花系統，能兼顧美觀、模組化與後續維修便利，體現本公司設計與技術

        整合實力。公司亦持續推動標準化與模組化建材理念，有效提升整體建築效率並降低成本。

              2.  研究發展
                    (1) 電池模組創新：

           鋰電池模組事業累積多年經驗，持續投入高功率與多樣化應用產品之研發，涵蓋可串並聯儲能牆、

           電動車快充應用、低軌衛星、無人機、無線電動園藝工具、機器人與購物車結帳系統等，全面拓

           展新興裝置市場。公司持續強化電芯驗證、BMS 設計與模組機構開發能力，並配合客戶系統端

           協作，提供高效能、高安全性與客製化整合方案。

                    (2) 建材技術研發：

           本公司在節能金屬建材領域持續投入製程創新與產品升級，聚焦於金屬製品與室內外裝飾材料的

           標準化、模組化設計，提升施工效率與系統應用彈性。透過與國內外設計單位及客戶合作，導入

           潔淨抗菌、防火防爆等高機能應用，精準回應市場需求。公司內部建構研發激勵制度，並與科研

           機構建立產學合作機制，定期參與建築與科技展覽，掌握新材料與應用趨勢。研發成果已取得多

           項系統結構專利，並通過高新技術企業認證，鞏固市場技術領先地位。

              3.  最近五年度每年投入之研發費用
                                            單位：新台幣仟元

                                       2021 年       2022 年       2023 年       2024 年       2025 年

          研發費用(A)                  55,735         81,617        105,321        113,113        109,163
         營業收入淨額(B)            2,718,787      3,663,215      3,265,141      3,403,314      3,039,749
                (A)/(B) (%)                      2.05            2.22            3.23            3.32            3.59

              4.  最近年度開發成功之技術或產品

年度     研發項目     專利號碼/實用新型授權公告          研發成果說明
                             提供一種能因應儲能需求並確保消防安全的儲能建
                             物。本發明儲能建物，包含一電能單元、一連接於
   儲能建物               專利號碼I878097(台灣)
                             該電能單元的消防單元，及一資訊連接於該電能單

                              元及該消防單元的控制單元。

                            提供一種設定多裝置間之通訊位址的自動定址系
   自動定址系統           專利號碼M673456(台灣)  統，本新型自動定址系統，包含數個彼此串聯地資
                              訊連接控制單元。
                               本實用新型提供一種涉及龍骨系统吊装領域的T15
2025
                             立體凸面鋁材鋼制複合龍骨吊裝結構。本實用新型
                             通過對插接頭實現主龍骨和副龍骨長度可調節，配
                             合插接頭安裝孔的使用，組裝成不同規格和位置的
    T15立體凸面鋁材鋼制複    實用新型授權公號
                            框架；採用鋼制龍骨和立體凸面鋁材相結合的結
   合龍骨吊裝結構               CN222685878U
                             構，承重强度大，加工尺寸精準，簡單牢固，裝飾
                             面立體感強；主龍骨和副龍骨衝剪不同尺寸長度和
                             不同位置45°的缺口，尺寸精準，不變形、不斷
                              裂、防潮、防腐蝕、不會褪色，裝飾面有立體感。

                                              65

二、 市場及產銷概況

     (一) 市場分析
              1.  主要產品（服務）銷售（提供）地區

                                     單位：新台幣仟元

             年度           2024 年度                     2025 年度
        區域       銷售金額     比率(%)    銷售金額     比率(%)
          中國                506,236          14.87           305,437          10.05
          歐洲                213,953           6.29           173,642           5.71
          亞洲               2,227,840          65.46          2,127,642          69.99
          其他                455,285          13.38           433,028          14.25
          合計               3,403,314          100          3,039,749          100

              2.  市場占有率

         鋰電池模組在各細分產業中成長，目前在領導品牌客戶有高比率的佔比，近年在E-bike、 E-cargo Bike、
            BBU/ESS、AR/VR 等領域也已佈局，將有高速成長的表現，市場佔有率也隨之提高。

        配合本公司生產之金屬天花板於商辦大樓，以及地鐵建設領域已有其裝修之經驗，預估未來在中國基

        礎建設及鐵路長期興建計畫中將可望獲得長足的成長機會。

              3.  市場未來之供需狀況與成長性

                     (1) 需求面

           電池模組領域，政府政策與產業升級同步帶動應用面擴展：台灣方面，隨著本地政府標案及客戶

           「產地敏感」需求增加，具備台灣在地化生產能力之電池模組產品具相對優勢。並藉由產學合作

           與本地產業聯盟整合，擴展智慧交通、儲能應用、穿戴裝置等多元產品線。國際市場方面，歐美

           地區受惠於去中化政策與高關稅壁壘，正加速供應鏈轉單效應，並重視智慧財產設計歸屬，對本

           公司 ODM/OEM 模組需求提升。日本則積極將蓄電池產業列入戰略重點，配合防災儲能及綠電

           併網政策，本公司預期能與在地產業形成互補供應鏈。

           再者，配合全球再生能源併網需求攀升，儲能系統已從國家能源轉型基礎建設，進一步滲透至家

           庭、工商及伺服器資料中心等場域，長線成長可期。

           建材與營造領域，全球多國推動基礎建設與都市更新計畫，包含基礎公共建設、台灣產業園區及

           綠建築政策，皆有助於金屬建材需求穩定增長。尤其在電腦資訊機房、半導體產能擴建帶動下，

           潔淨室市場需求同步升溫。綠建材與節能工法更因應 ESG 發展趨勢，成為市場主流。

                     (2) 供給面

           於電池模組領域，本公司策略聚焦於差異化與高附加價值應用，包括開發高能量密度模組、三電

           整合系統提供完整平台解決方案，聚焦客製化與高階應用代工，具備即時響應與彈性製程優勢。

           加上歐洲與美國市場持續實施對中國進口電池的高額關稅與認證要求，有利本公司擁有自主研發

           與製造能力的台灣產模組進入國際市場。

           在生產面，透過集團內資源整合與投資關鍵自動化設備，配合 ERP 系統導入，提升良率、縮短交
           期並強化品質監控，同時推動碳盤查與ESG 導向製造模式，增強全球客戶合作黏著度與市場競爭

           力。


                                              68

建材營造領域，市場競爭雖趨激烈，惟本公司具備品牌知名度與跨區生產能力，結合台灣與大陸

     兩地供應體系，持續擴大模組化建材應用於商辦、公共建設、廠辦等場域，並以產品技術、整合

     應用與自動化生產打造競爭護城河。

4.  競爭利基

   本公司於建材、鋰電池模組及電動交通系統領域皆具明確競爭優勢。

   在鋰電池模組領域，本公司長期供應國際級客戶，產品應用橫跨儲能、穿戴、醫療、車用及高功率等

   多元領域，客戶結構穩定且分散，降低單一產業波動風險。並透過多元電芯來源策略，提升電芯供應

   韌性，有效因應全球電池原料緊張趨勢。同時，本公司導入自動化生產與製程管理系統，強化跨廠產

   能協同與彈性調度能力，確保生產效率與品質一致性。

   在建材事業方面，具備自主研發能力與豐富專案實績，能依市場需求快速設計客製化模組化產品，並

   掌握完整檢測與驗證設備，提升品質控管效率。生產據點涵蓋台灣與中國，搭配高度自動化設備與成

   熟工藝流程，具備承接大型公共建設與高端工程的能力。

   透過研發創新、產能彈性、客戶黏著與供應鏈整合等多重優勢，本公司於核心業務領域具備高度競爭

   門檻，能持續創造穩定獲利與市場領先地位。

5.  發展遠景之有利、不利因素與因應對策

       (1) 有利因素

            •  新應用驅動備電市場成長

        隨著人工智慧、物聯網、5G 與遠距教學/辦公等趨勢持續發展，全球資料中心與工業電腦

        設備建置快速增加，對高效、安全、體積精巧的鋰電池模組需求快速擴大，帶動備用電池

        應用成為新成長動能。

            •  鋰電池優勢逐步取代鉛酸電池

        相較傳統鉛酸電池，鋰電池具有高能量密度、循環壽命長、低維護需求及環保等特性。這

        些優勢讓鋰電池更適合應用於行動裝置、電動車輛、儲能系統與醫療設備等多元市場，在

        空間與效率受限的環境中表現尤為突出。隨著製程成熟與成本下降，預期其市場滲透率將

        穩定提升。

       (2) 不利因素及因應對策

            •  電池芯供應集中與成本波動風險

        現階段高品質電池芯仍主要仰賴日、韓供應商，供貨穩定性、價格與交期變動，皆可能對

        公司營運造成一定風險。

        因應對策：

        建立多元電池芯供應商體系，並與關鍵客戶協商訂單預測，進行策略性備料與排產規劃，

        降低對單一來源依賴與價格波動衝擊。

            •  匯率波動對獲利之影響

        本公司外銷比重高，主要以美元結算，近年來全球政經局勢動盪（如中美貿易、疫情、地

        緣政治），導致新台幣匯率波動加劇，將對營收與獲利造成一定壓力。

        因應對策：

        本公司設有美元存款專戶，用以支應海外採購，以達自然避險效果。同時，密切追蹤匯率

        變化，並視實際資金需求及匯率走勢，調整外匯部位。此外，於對外報價時亦會評估匯率

        變動趨勢，適度反映於產品售價中，以降低匯率對獲利的影響。

                                    69

6.  主要產品之重要用途及產製過程

       (1) 主要產品之重要用途

    主要產品                 重要用途及功能

          主要應用於智能手錶電源供應，具有體積小、使用壽命長、電力供應穩定等特
  穿戴式電池模組
           點，並隨著不同客戶的產品型號提供客製化服務。

           主要應用於電動自行車電源供應，具有耐高溫、耐低溫、防水、防塵及耐震等特

  電動載具電池模組 性，以應對消費者各類型戶外活動之需求，並能依照客戶需求改變模組造型，用

           以包覆於電動自行車車架內，達到一體性、符合配重、美觀等終端需求。

           主要應用在潔淨廠房、電子廠房及藥廠等對潔淨程度要求較高，或設備機房等對

           電子遮罩有特殊要求之領域。其具有合理的卡扣式結構，保證產品在使用過程中

           受到強力撞擊也不致脫落，且固定方式簡單，施工難度小；另金屬面板材料的電

    金屬建材   子輻射遮罩性能可更好地保護設備機房中的電子設備不被無端電子訊號干擾，同

           時也能有效控制設備機房本身的輻射不外洩。防火龍骨係在吊頂龍骨骨身預先沖

           出形變孔，透過結構件保證吊頂龍骨之間的銜接更加緊密，從而保證吊頂龍骨系

           統在高溫時不會垮塌，爭取更多逃生時間。


       (2) 主要產品之產製過程

                  I.  鋰電池模組


                 II.  金屬建材


                    材料      材料               材料      材料


          工艺制程编
    设计               试做      下料      成型      烤漆      包装
            制


                                    70

3. 目前之商品(服務)項目

         (1) 太陽能電池 182.25*183.75mm (G10)
         (2) 太陽能模組 440-455W (G10)
         (3) 太陽能模組 490-505W (G10)
         (4) 太陽能模組 580-600W (G10)
         (5) 太陽能行動電力系統
         (6) 太陽能發電系統之工程顧問服務
         (7) 太陽能發電系統之銷售工程整合服務
         (8) 太陽能發電系統之技術發展服務
         (9) 太陽能發電系統之專業教育訓練服務

     4. 計畫開發之新商品(服務)項目

          (1) 量產510W (60 版型)高效雙面太陽光電模組
          (2) 均光型透光模組產品
          (3) 鈣鈦礦電池、鈣鈦礦/矽晶疊層電池

(二) 產業概況

     1. 產業現況與發展

    根據國際能源總署（IEA）預測， 115 年全球太陽能新增裝機容量約為 540 GW，
    顯示產業發展核心已正式從激進擴張轉向穩健控制。在需求端，地緣政治引發的
    關稅壁壘限制了出口動能，加上中國市場在達成階段性內需目標後，轉而面臨電
    力系統調度壓力，而美國市場則因政策不確定性與本土化門檻提高，使整體市況
   發展趨於保守。

    從供給面觀察，前期產能過度擴張導致目前利用率低迷且庫存水位高漲，疊加技
    術更迭與115 年年初銀價飆升帶來的成本衝擊，多數廠商獲利承壓。在這種環境
    下，供應鏈發起「反內捲」倡議，促使企業策略全面轉向穩定價格與優化現金流。
    儘管短期內面臨結構性調整的壓力，但長遠來看，AI 運算中心龐大的電力需求、
    光儲一體化成本的持續調降，以及成熟市場邁入設備汰舊換新階段，都將成為推
   動產業回溫與長線成長的核心驅動力。

    台灣政府近幾年全力發展低碳綠能的再生能源，於105 年10 月27 日通過推動方
    案，致力達成114 年再生能源發電占比20%的目標，考量地面光電的土地取得
    及生態評估所需時間，延至115 年11 月達成。土地利用爭議及環保疑慮影響開
    發進度，隨著光電三法的修法，新案佈局可能放緩。考慮到屋頂型及立面型光電
    較無爭議，因此推動汰舊換新幫助既有案場系統升級，也於115 年8 月正式實施
   建築面積達 1,000 平方公尺(約 300 坪)以上的新建、增建或改建建築物，應設
    置太陽光電設備。另外，立面光電(BIPV)是考量到都市建物屋頂面積有限，鼓勵
   將太陽能板直接作為建築外牆或遮陽板，兼具美觀與發電功能。

   台灣綠電供應模式正經歷重大轉型，由過去由政府保證收購的躉購制度 (FiT)，
   轉向由市場供需決定的自由交易模式。這項轉變主要受到國際供應鏈減碳要求
     (如 RE100)、躉購費率逐年調降，以及電力市場自由化政策的推動，開發商不再
    將電賣給台電，而是以市場議價方式賣給企業，獲取更高利潤；企業則能獲得穩


                                     -66-

定的綠電來源與憑證。對開發商而言報酬更高，未來很有可能會成為綠電市場的
   主流型態。

     2. 產業上、中、下游之關聯性

    太陽能上游所需之材料主要為高純度矽晶圓，中游則製成電池及封裝成模組，下
    游為系統的施工廠商，完成電站之後還需進行長期的維運。茲將太陽能上、中、
   下游關聯列示如下圖：

    上 游           中 游          下 游

                太陽能   太陽能          太陽能
  矽原料   矽晶圓                              EPC                電池片    模組           電站


     3. 產品之各種發展趨勢及競爭情形

      TOPCon 電池的材料與元件特性，有效展現N 型產品的特性，包括高轉換效率、
   溫度系數優勢，使其可在同單位的表面積上創造發電瓦數優於主流的P 型，還
    有耐環境溫度挑戰使其壽命、良率等提升，將可改善清晨黃昏及陰雨天等弱光時
    的發電能力，且在烈日下的高溫衰減也可改善至少3%。TOPCon 也沒有一般模
    組在照光後會發生功率衰減(Light Induced Degradation)的現象。

    在太陽能發電系統方面，隨著太陽能光電應用日趨成熟，開始轉向提升品質與應
    用層面。由於台灣多颱風的環境，再加上市場轉向大尺寸模組，因此抗風等級需
    要更為重視，廠商須強化框架的抗風壓設計與長期可靠性認證。經濟部能源署於
       115 年已明訂於再生能源發電設備設置管理辦法，正負面抗風壓5400Pa 已正式
    成為台灣光電系統的結構安全門檻，適合安裝於沿海地區、高樓屋頂或無遮蔽的
   平原案場。

(三) 技術及研發概況

     1. 最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                               單位︰新台幣千元
             年度/項目                  113 年度        114 年度
          研究發展費用                        48,662         42,234
      研發費用佔營業收入淨額之比例              1.51%         1.38%
     2. 114 年度開發成功之技術或產品
         (1) 605W 雙面太陽光電模組(XN72GH)產品取得經濟部自願性產品驗證(VPC)
         (2) 515W 雙面太陽光電模組(XN60GH)產品取得VPC
         (3) 460W 雙面太陽光電模組(XN54GH)產品取得VPC
         (4) 防眩太陽光電模組(XN72AJ-T/TA、XN60AJ-T/TA、XN54AJ-T/TA)產品

(四) 長、短期業務發展計劃

     1. 長期業務發展計劃
         (1) 強化太陽能模組全球區域銷售，考量地緣政治風險及關稅衝擊等因素，分散
     全球銷售對象可以降低營運波動風險，將朝向與區域領先之模組及系統廠商
     發展長期策略夥伴關係，建立長期穩定之銷售網絡。


                                        -67-

(2) 以多年累積的產品開發實力逐漸擴大產品應用範圍，在各項法規的鬆綁與助
        攻之下，推展農電合一及建築整合等產品開發，配合客戶生產客製化產品，
        因地制宜適合各地氣候環境所需，透過利基產品提升國際競爭力。

               (3) 生產高品質的產品及服務，提升太陽能技術銷售服務，以長期的保固諮詢與
        服務，提供客戶整體解決方案，建立讓客戶信賴的品質形象。


               (4) 強化開發、規劃、設計及工程整合能力，爭取太陽光電系統專案。透過與專
        業領域的建築師、結構技師及營建業者等介面連結，擴大太陽光電系統案源
        基礎。在國內增加太陽光電系統的建置容量，建立太陽光電系統設計的信譽
        及口碑。

               (5) 電廠維運方面加強巡檢及監控，及時處理回饋問題，以自有電站的維運經驗，
        提供太陽能發電設備的產品使用及安裝反饋意見，讓本公司產品技術設計可
        以進一步優化。

           2. 短期業務發展計劃
               (1) 由於太陽能產品技術進步速度很快，因此需持續投入以保持產品領先地位，
        目前已開發次世代N 型TOPCon 技術，可大幅提升電池效率。未來仍會致
        力提高太陽能模組之轉換效率。

               (2) 在生產工藝方面，積極研發新生產技術，導入先進自動化生產設備及資訊
        管理系統，強化生產及成本領導能力，提高生產效率、良率及品質。提升
         產品良率落實品質管理工作，強化公司現有之ISO 9001:2000、ISO 14001、
            OHSAS 18001 品質認證系統。

               (3) 視市場發展進度，開發其他技術基礎之太陽能模組。配合市場及客戶需求
        開發太陽能應用相關產品。

               (4) 提供節能綠色產品，追蹤碳足跡以確切實踐綠色供應鏈與物流。

               (5) 強化上游材料廠商長期策略夥伴關係，提高原材料供應之充足度及掌握品
        質可靠度。

               (6) 強化太陽光電系統設計與安裝之能力。市場蓬勃發展使得本公司自有電站
        規模加大，累積豐富經驗基礎，提高系統方面的可靠度及整體發電表現。

二、市場及產銷概況

    (一) 市場分析

           1. 主要產品之銷售地區
                             單位：新台幣千元
            年度         113 年度                 114 年度
      銷售地區     金額     %   金額     %
         台灣               1,621,106    50.26        1,589,714    51.91
        新加坡              1,593,589    49.41        1,466,030    47.87
         其他                  10,806     0.33            6,811      0.22
         合計               3,225,501   100.00        3,062,555   100.00


                                         -68-

2. 市場占有率及市場未來之供需狀況與成長性

     (1) 市場占有率

    依據經濟部能源署統計114 年太陽光電裝置容量為1.193GW，茂迪台灣市
     場佔有率約11.7%。

     (2) 市場未來之供需狀況與成長性

    為因應氣候變遷帶來的衝擊，近年全球致力於能源轉型計畫，眾多國家承
    諾在未來30 年內，達成碳中和(Carbon Neutral)目標，為此，除了各國所推
    行之能源政策外，甚至全球企業也積極減少自身的碳足跡，並帶動製造商
    使用再生能源，使全球太陽能需求量持續上升。

       國際能源總署（International Energy Agency, IEA）預測，115 年全球太陽能
    發電量將超過核能發電；到118 年太陽光電發電量將超過水力發電，成為
    全球最大的再生能源發電來源。114 年台灣太陽能新安裝量達1.193GW。
    政府提出多項法規及草案公告，如新建物達一定規模應設置太陽光電發電
    設備、開放再生能源自發自用轉售予售電業及碳權規範，因此展望國內太
    陽能需求量將可穩定成長。

3. 競爭利基

     (1) 經營團隊來自不同專業領域，擁有深厚技術及學術基礎以及資深產業管理
    經驗，具有良好國際觀及領導能力。

     (2) 為產業先進技術導入之先驅者，並採用先進之生產設備，配合自有產線設
    計規劃，大幅提高產能輸出效率，在太陽能電池及模組產品之品質與成本
    方面，具有良好之競爭能力。

     (3) 獲得供應商最好的支持與配合，生產出最具競爭優勢的產品，確保客戶的
    成功與業績成長，進而鞏固優異的產業地位。

4. 發展遠景之有利、不利因素與因應對策

     (1) 有利因素

      國內能源發展綱領加強再生能源開發利用，政府發展太陽能態度積極，
      持續配合政府非核家園政策，朝全台太陽能累積安裝目標值至31GW，
      幫助國內市場發展茁壯。
      國外節能減碳為長期趨勢，透過氣候峰會的倡議凝聚全球共識，推動
      綠色產業發展浪潮，碳費、碳權及碳稅的推動讓環保從共識成為可計
      價可落實的行動方案，有助於推動大型企業參與。
      因地緣政治關係導致各國需要維持能源自主，太陽光電因不需要長期
      仰賴進口，安裝完成後就能長期使用，可以成為可靠的供電來源。

     (2) 不利因素

      整體太陽光電產業面上中下游供應鏈不平衡，供應鏈價格的波動，進
      而影響毛利率。


                                -69-

 各國總體經濟環境變化過快，利率波動及關稅政策不確定性高，影響
        業者的投資意願。
         近年太陽能安裝增速較快，台灣及大部分國家的電網及輸配電等基礎
        建設條件需升級。
         中國業者擴大產能與市佔率。
         美國再度退出氣候峰會，進而影響相關議題的支持力度。

          (3) 因應對策

         太陽能電池及模組產銷平衡，達到生產效率及成本最佳化。
         持續優化客戶，分散市場風險，慎選策略客戶合作夥伴，用心經營長
        期雙贏局面。
         精進研發能力，開發次世代電池產品，並與外部專業研究單位合作共
        同開發先進技術，區隔與競爭者的差異性。
         精進研發能力，提昇模組發電效率與模組封裝技術。
         向下游端延伸模組製造及系統的附加價值，藉由良好的品牌形象擴大
        電力系統市場佔有率。
         建立自有電站提供穩定現金流量，持續強化公司管理體質，為各種產
        業的競合模式作好準備。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程

      1. 主要產品之重要用途

    主 要 產 品          主 要 用 途

             將太陽光能轉換成電能的半導體產品元件，一般作成標準
             模組或者建築整合型模組，供應給模組製造客戶或系統整
    太陽能電池及模組
             合商。另外也可以供應給特殊應用產品市場，例如離網型
                  (off-grid)產品或者消費性產品。

  2.主要產品之產製過程

   太 陽 能 電 池 之 製 產 過 程 如 下 所 示 ：

    晶圓    蝕刻     離子擴散    薄膜製作

    電極網印    測試     範本包裝    範本測試


      發電系統整合   包裝入庫

   太陽能模組之製產過程：


                                     -70-

2.產業概況

  (1)產業現況與發展

       本公司為不斷電系統(Uninterruptible  Power  System ；UPS) 、太陽能逆變器

      (Photovoltaic Inverter；PV Inverter)等電子產品之DMS 廠商，主要業務為替世界各國品

   牌客戶進行設計製造，產品銷售以外銷為主，近三年度之外銷金額佔營收比重均超過九成以

   上。本公司秉持不斷發展創新與高品質的產品，並堅持不做自有品牌，避免與品牌客戶產生

   競爭關係，配合客戶需求而提供客製化之產品與服務，進而與客戶持續保持良好之合作關係。

       針對UPS 產業及PV Inverter 產業概況說明如下。

      A.UPS 產業

        (a) AI 算力帶動市場穩健成長，高功率產品需求顯著

         隨著生成式AI(Generative AI)的爆發式成長，全球資料中心正經歷從傳統雲端運算

       向高效能算力設施的轉型，推動UPS 市場進入新一輪成長期。根據最新產業研究預測，

            2025 年至2030 年間，全球UPS 市場將以約5.5%至7.7%的複合年均成長率（CAGR）持

      續攀升。產品結構上，雖然中、小型UPS 仍為市場基本盤，但為支撐AI 伺服器所需的

       高度供電穩定性與功率密度，20kVA 以上的大型UPS 成長力道明顯強勁。此外，鋰電

        池UPS 憑藉長壽命與高空間利用率，正加速取代傳統鉛酸電池，成為資料中心標準配

      置，進一步拉升產品產值。

        (b) 數位轉型深化與區域市場多元化

            UPS 的銷售地區分布呈現穩定且多元的格局。美洲市場受惠於超大規模資料中心

       （Hyperscale）的擴張與數位基礎設施更新，維持約三成以上的市佔；亞太地區則是

      成長最快速的區域，主因在於中國、印度及東南亞國家積極推動智慧城市與5G 基地台

      建設，加上部分地區電力品質仍不穩定，使得UPS 成為工業基礎設施與商業應用之必

      要裝備。整體而言，成熟市場轉向節能與高效率模組化系統，新興市場則因基礎設施

      擴展而保有強勁的採購需求，全球市場競爭依然激烈，廠商須具備符合在地電力環境

      的產品客製化能力以維持優勢。

        (c) 終端應用高度集中於數位核心，邊緣運算成新藍海

      終端應用領域高度集中在企業基礎設施與資料中心（含邊緣運算），兩者合計貢獻全

      球產值約八成。隨著企業加速遷移至雲端與自建私有雲以維護資料安全，伺服器與存

      儲設備的電源保障需求日益殷切。此外，物聯網（IoT）與智慧醫療的普及，使電力保

      護需求從大型中心化機房延伸至邊緣節點，帶動了分散式UPS 系統的增長。在智慧能

       源管理趨勢下，UPS 已從單純的備援設備轉化為電力韌性的核心，未來將隨全球能源

      轉型與數位轉型持續擴大應用廣度。


      B.PV Inverter(太陽能逆變器)產業概況

            PV Inverter 為太陽能電力系統之核心轉換裝置，其市場規模與全球太陽能裝機量及

      儲能設備的滲透率高度相關。根據國際能源研究機構之預測，隨著全球再生能源轉型

         加速，2025 年至2030 年間全球光伏市場產值將維持兩位數的年複合成長率（CAGR）。


                                      -112-

特別是在生成式AI 資料中心與電動車基礎設施帶動的龐大電力需求下，具備高效電能

    轉換與儲能調度能力的逆變器產品，其出貨量呈現逐年攀升之趨勢。

    總體而言，全球多數國家已將「淨零碳排(Net Zero)」納入核心政策，透過各類補貼

     與碳稅機制（如歐盟CBAM 等）推動太陽能基礎建設。除了傳統的家用與公用事業市場

      外，「自發自用」與「工商用儲能(Commercial&Industrial, C&I)」已成為市場成長

    的新引擎。企業為因應能源成本上漲與ESG 轉型目標，積極導入10kW 至60kW 的中大

    功率儲能逆變器，實現電力自給自足並降低對電網的依賴。此外，隨著寬能隙半導體

     材料的應用與IP65 防水防塵等級等技術普及，逆變器在極端環境下的可靠性大幅提

    升，應用場景也從住宅屋頂延伸至更廣泛的工業、交通與農光互補等專業領域。

    根據產業趨勢報告分析，2025 年全球光伏新增裝機量預計將突破500GW 大關，維持穩

     健成長。在「光儲一體化」的趨勢推動下，具備混合型(Hybrid)功能與虛擬電廠(VPP)

    對接能力的逆變器將成為未來幾年的市場主流，帶動整體PV Inverter 產業持續擴張。

(2)產業上、中、下游關聯性

    本公司為接受客戶委託，專業從事UPS、Inverter 及PV Inverter 的研發設計和生產製

 造服務廠商，產品上游主要為元件(電池、變壓器、半導體電子零件、箱體、PCB 等)供應商，

 其中又以半導體、電池佔產品成本比重最高，本公司主要生產基地位於中國，本公司經過品

 質測試與嚴格挑選後選定供應商，目前與供應商配合互動良好、供貨穩定，價格波動與缺貨

 之風險偏低。

   本公司位居產業鏈中游，依據客戶訂單需求所研發生產的產品則透過訂單客戶轉售給下

 游各個行業的終端使用者，目前本公司銷售業務超過500 個客戶，銷貨非常分散，風險尚低。

 在下游應用則遍及資訊通訊產業、家電產業、醫療設備產業、個人使用者、大眾交通設備及

 電力設備等，終端應用產品層面相當廣泛且市場需求穩定成長，尚無明顯之營運風險。本公

 司產品之上中下游關連性如下圖：


                                      -113-

旭隼科技最近二年度本公司上下半年度營收比重來看，營運之淡旺季逐漸不明顯。

                表：旭隼科技最近二年度營收分佈

          營收分布           114 年度           113 年度

          上半年度             52%                49%

          下半年度             48%                51%

   綜而言之，本公司所屬產業因產業特性、產品定位及與客戶合作關係穩定等因素，對於

 市場景氣波動之關聯性並未如其他產業來得明顯。

(3)產品之各種發展趨勢及競爭情形

 A.產品未來發展趨勢

    (A) 不斷電系統(UPS)：高功率化、數位管理與AI 電力基礎設施整合

    隨著全球數位經濟轉型與AI 算力基礎設施的大量興建，UPS 已從傳統的備援設備演

    進為資料中心電力穩定與能源管理的核心。針對市場變遷，UPS 呈現以下發展趨勢：

           ‚  模組化設計與高功率密度演進：為因應高能耗運算設備對供電穩定性的嚴苛要

         求，UPS 產品正朝向高功率密度與模組化架構發展。模組化技術不僅能實現N+X

      冗餘以確保極高可靠度，更具備「熱插拔」與「按需擴容」的靈活性，能有效縮

      小設備佔地面積並降低客戶的初期投資與後續維護成本。

           ‚  在線式(On-Line)技術與電源純化：在雲端產業與精密製程帶動下，在線式UPS

      的需求成長最為顯著。其具備的雙轉換技術能提供純淨電力、零切換時間並有

      效隔離電網雜訊，是保護關鍵伺服器、工作站與醫療設備的必要條件。

           ‚  智慧化監控與能源管理系統(EMS)整合：產品功能趨向高度數位化，透過內建數

        位信號控制器(DSP)，UPS 能夠即時檢測採樣並與電池管理系統(BMS)連動，精準

      監控電池健康狀態(SOH)與工作負荷。透過物聯網技術與管理平台結合，實現遠

      端預測性維護，提升系統整體運作效率。

    (B) 逆變器(Inverter)：離網應用與儲能整合的深化

    在再生能源領域，市場需求正從單純的太陽能併網轉向「自發自用」與「備援供電」，

    尤其在基礎設施未臻完善的新興市場，離網與儲能整合產品具備強勁成長潛力：

           ‚  離網(Off-Grid)與混合型(Hybrid)逆變器的優勢：針對電力品質不穩定的區域

      （如亞非、拉美市場），離網型逆變器結合太陽能充電控制功能，提供穩定的家

      庭與商用電力來源。近年來，市場更趨向光儲一體化，逆變器整合儲能系統

      (ESS)，白天將多餘光伏電力儲存，夜間或斷電時供電，減少對不穩定電網的依

      賴。

           ‚  工商用(C&I)需求崛起與產品高功率化：隨全球企業對能源自主與減碳目標的重

      視，工商用儲能需求顯著上升。產品趨勢正從小型家用系統擴展至具備更高負

       載能力的能源管理方案，10kW 至60kW 之高功率逆變器已成為支撐中小型工廠與

      商辦大樓電力韌性的核心。


                                      -114-

‚  環境適應力與智慧化趨勢：為應對戶外極端天氣，產品在防水防塵(如IP65 等

     級)、散熱管理與抗衝擊能力上持續強化。同時透過物聯網(IoT)監控軟體，實

     現遠端監看發電效率與電池殘量，優化能源利用率。

B. 競爭情形

 全球UPS 與PV Inverter 產業已進入成熟且專業分工明確的階段。亞太地區（特別是台灣、

 中國大陸與東南亞）憑藉完善的供應鏈與精密電力電子技術，已成為國際品牌大廠主要的

 研發與生產基地。隨著產業鏈分工深化，具備高階研發實力的DMS 模式已成為推動產值成

 長的核心力量。

  (A) UPS 產品之競爭情形

      ‚  高度分散的市場競爭與專業分工：雖然全球UPS 市場長期由少數國際品牌（如

        Schneider, Eaton, Vertiv 等）佔據龍頭地位，但整體市場仍有超過100 家廠商競

    爭。各區域廠商因熟悉當地電力環境與安全規範，具備特定市場優勢。本公司作為

    全球領先的專業代工夥伴，競爭優勢在於產品線的廣度與深度的技術研發，能同時

      供應1kVA 以下至200kVA 以上之產品，並透過規模經濟與卓越的品質控管，在激烈

    的價格競爭中維持穩定的代工市佔率。

      ‚  高效率與模組化之技術門檻：隨雲端運算與數位化進程加速，市場競爭焦點集中於

    「高效率」與「高可靠度」。特別是在關鍵基礎設施與資料中心領域，在線式(On-

        Line)UPS 與模組化系統已成為主流。競爭關鍵在於如何透過數位訊號處理(DSP)提

    升能量轉換效率並縮小設備體積。具備快速研發迭代能力的廠商，能針對各國際大

    廠之特殊規格進行協同開發，進而維持在高端代工市場的競爭力。

      ‚  地緣政治下的全球供應鏈韌性：面對貿易摩擦與全球關稅政策變動，具備多地生產

    調度能力的廠商在競爭中更具優勢。擁有除了中國大陸以外的東南亞產能配置，已

    成為爭取全球品牌大廠長期合作合約的關鍵因子。

  (B) PV Inverter 產品之競爭情形

      ‚  特定市場應用與技術轉換效率之角力：光伏逆變器市場競爭激烈，產品轉換效率（目

    前主流為95%~98%）是基本競爭條件。本公司聚焦於具備高客製化需求的離網型

     (Off-grid)與混合型(Hybrid)逆變器市場。此類產品常需面對極端氣候與不穩定的

    電力環境，因此競爭核心不僅在於轉換效率，更在於高度的環境適應力。透過強化

        IP65 等級之防水防塵設計、先進的散熱管理與抗衝擊能力，確保產品在惡劣戶外條

    件下仍能穩定運行，建立起強大的技術護城河。

      ‚  高功率工商用(C&I)市場之競爭實力：隨著工商用儲能需求上升，能提供穩定且大功

     率輸出（如10kW-60kW）並整合大容量電池系統的產品，已成為高端市場的競爭焦

    點。具備高擴充性與高安全性方案的廠商，方能滿足工廠與商辦對電力成本優化（削

    峰填谷）的要求。


                                      -115-

‚  嚴格的國際安規與售後體系：逆變器需通過極為嚴苛的多國電網安全認證（如UL、

            VDE、CE 等），且其產品生命週期長，對售後服務與遠端監測之穩定性要求極高。

       具備完善品質保證體系與全球維運支援能力的廠商，方能獲得國際品牌客戶之信任，

       建立穩定的訂單基礎。


3.技術及研發概況

  (1)所營業務之技術層次及研究發展

      本公司設立於97 年5 月，成立初期即投注大量研發資源，從事Off-Line 及On-Line UPS

   的自主設計開發，並於98 年成立監控軟體的研發小組，99 年研發併網、離網及綜合型PV

      Inverter 產品，並進入三相UPS 等的研製工作，截至目前，依產品類別劃分，有Off-Line

      UPS、On-Line UPS、監控軟體、PV Inverter 及EV Charger 等各研發單位。


  (2)研究發展人員與其學經歷


                                  114 年度      當年度截至115 年3 月
       年度
                      (單位:人)         (單位:人)

   期初人數                              586                        573

   新進人員                               95                         10

   離職人員                              104                         31

   資遣及退休人員                          7                         13

   部門異動                                3                          0

   期末研發人員合計                      573                        539

   平均年資                             4.86                       5.43

   離職率                             15.36%                      5.44%

           博士                     1                          1
      學
           碩士                    40                         42      歷
      分           大專                   438                        415
      佈
           高中                    94                         94

   註1.離職率=離職人數/（期末人數+離職人數）

   註2.研發人員為旭隼科技及其子公司之合計數目


  (3)最近二年度每年投入之研發費用 單位：新台幣仟元；%
                年度
                                        114 年度     113 年度
      項目

      研發費用                      844,673     961,901

      營業收入淨額               20,521,345  22,813,347

       研發費用/營業收入淨額           4.12%       4.22%


                                      -116-

二、市場及產銷概況

 1.市場分析

   (1)主要商品之銷售地區
                                    新台幣仟元；%

         銷售               114 年度                    113 度
         地區     金額     比率     金額     比率
         內 銷         556,938        2.71%      560,670        2.46%
         亞洲        11,650,625       56.78%   12,227,810       53.60%
       外         其他         8,313,782       40.51%   10,024,867       43.94%
       銷
         外銷合計     19,964,407       97.29%   22,252,677       97.54%
         總 計      20,521,345      100.00%   22,813,347      100.00%

   (2)市場佔有率

      本公司主要產品為UPS 以及Inverter/PV Inverter。UPS 產品部分，台灣及中國大陸UPS

    廠商之經營策略多屬混營品牌及代工業務，而本公司經營團隊耕耘DMS 商業模式多年，深深

    體會客戶對於混營的品牌代工廠商與客戶潛在之利益衝突，係雙方合作之主要障礙，故本公

    司成立迄今堅持不經營自有品牌之DMS 營運模式，可堅定客戶信心並避免與客戶發生利益衝

    突並與客戶維持長久合作夥伴關係，目前UPS 一線品牌商大多均已成為本公司之客戶，除此

    之外尚有許多區域型的UPS 品牌商亦為本公司之長期客戶；Inverter/PV  Inverter 產品部

    份，因本公司產品持續維持在少量多樣、高品質、高度客製化之樣態，在整體業界已具一定

    規模並深獲客戶好評。本公司在業界經營十多年，憑藉豐富的製造及研發經驗，以及對客戶

    之高度重視，故能於市場上佔不小的份額。

   (3)市場未來之供需狀況與成長性

       A.UPS 產業：

       需求端：生成式AI(Generative AI)的爆發式成長，帶動全球超大規模資料中心

           (Hyperscale Data Center)興建浪潮。AI 伺服器的高功耗特性，使單一機架電力需求由

        傳統的5-10kW 躍升至30-100kW，顯著推動市場對高功率密度與模組化UPS 的強烈需求。

      此外，邊緣運算與5G 基礎設施的普及，亦使中、小容量UPS 在分散式電力保護中維持穩

      健的需求基礎。

      供給端：市場正加速由鉛酸電池轉向鋰電池解決方案。鋰電池憑藉長壽命、體積小及高

      環境耐受度，已成為高階資料中心市場的供應主流。同時，數位信號處理(DSP)技術與寬

     能隙半導體材料的導入，提升了能源轉換效率，滿足全球日益嚴苛的綠色節能法規與

       PUE(電力使用效率)要求。

       成長性：UPS 產業受惠於AI 算力基礎設施的持續資本支出，已展現出強勁的成長動能。

        其中，20kVA 以上的高功率UPS 成長速度預計將持續領先整體產業平均。長期來看，隨

        著AI 應用從雲端延伸至智慧工廠、醫療及金融等終端領域，電力品質的穩定性已成為數

      位轉型的剛性指標。預計未來五年，全球UPS 市場將維持穩定的雙位數產值成長走勢。


                                      -119-

B. Inverter 產業

  需求端：全球主要經濟體皆已確立淨零排放目標，並透過碳稅機制（如歐盟CBAM）推動

   能源轉型。市場需求已從單純的太陽能併網發電，加速轉向「自發自用」與「工商用儲

   能(C&I)」。因應能源成本攀升，企業與家庭對於整合儲能功能(ESS)的混合型逆變器

     (Hybrid Inverter)需求強勁，特別是具備10kW 至60kW 高功率輸出、能支撐中小型工

   業負載的產品。

  供給端：傳統併網型逆變器市場趨於飽和，供給端正轉向開發具備雙向充放電能力、智

   慧電網調度及高防護等級（如IP65 防水防塵）的專業化產品。在新興市場（如亞非、拉

   美地區），因基礎電力設施不穩，對於離網(Off-grid)系統的產品需求亦呈現擴張趨勢。

  成長性：根據國際調研機構預測，全球PV Inverter 市場在2025 年至2030 年間將維持

   約15%以上的複合年增長率。成長動能主要來自兩大面向：第一，既有太陽能系統步入

   更換週期所帶動的更新需求；第二，鋰電池成本維持低檔，大幅降低「光儲一體化」系

   統的進入門檻。隨著全球電動車基礎設施與智慧微電網的興建，逆變器將從單純的能量

   轉換器演進為區域能源控管的核心，市場成長潛力極其廣闊。

(4)競爭利基

 A.專注DMS 領域之經營策略

    台灣及中國大陸UPS 廠商之經營策略多屬混營品牌及代工業務，而本公司經營團隊耕

   耘DMS 客戶多年，深深體會客戶對於混營的品牌代工廠商與客戶潛在之利益衝突，係雙方

  合作之主要障礙，且本公司堅信專注DMS 服務模式可為客戶、股東以及員工創造合理的價

  值，故本公司成立時即堅持不經營自有品牌之營運模式，以堅定客戶信心並避免與客戶發

  生利益衝突，故可與客戶維持長久合作夥伴關係，而本公司自成立以來每年業績均穩健成

  長，客戶數亦逐年增加，可見本公司堅持不經營自有品牌之商業模式業取得客戶之認同。

 B.市場導向

    本公司為一專業的DMS 廠商，無論是對國際知名品牌大廠或是各國當地領導品牌，本

  公司目前已達不斷電系統DMS 全球產量最大的經濟規模，與龐大研發團隊的創新與客製化

  能力，能廣受客戶信任爭取訂單。本公司雖然本身未從事品牌業務，但經營團隊已累積多

  年產業及市場經驗，對於全球各當地市場之電力環境與特殊需求之掌握能力，當屬產業之

    DMS 領導廠商。

 C.創新快速的研發能力

    本公司經營團隊在業務、研發製造領域有多年豐富經驗，對於各區域客戶不同之需求

  已耕耘甚久，故能迅速佔有UPS 市場一席之地，取得領先優勢。而本公司龐大之研發團隊

  持續深化在地化與創新化產品規格及技術，每季推出創新的產品系列，一方面以快速效率

  的創新及業界最完整的產品線，持續拉開與競爭對手之技術差距，另外一方面也依市場上

  多元化且及時性之需求，提供客人客製化產品。


                                      -120-

D.優勢生產

     本公司作為全球領先的電力電子DMS 專業製造商，憑藉強大的規模經濟優勢，在關

   鍵零組件採購與生產效率上建立顯著的成本壁壘；同時，透過高度垂直整合的供應鏈管

   理，從研發設計到生產交付均能嚴格控管品質並降低風險。面對市場少量多樣與高度客

   製化的特性，本公司結合自動化生產與彈性產能調配制度，以兼具高良率、高效率與快

   速反應的生產模式，持續強化競爭優勢。

 E.完整產品線

    本公司包含子公司合計共擁有約數百人之專業研發團隊，針對不同產品，無論從監控

   軟體開發、UPS 各機種開發及維護、PV  Inverter 及其他配件等產品之開發設計，皆有專

  人專責開發，目前本公司已可提供自小型400VA~至三相大型1.4MVA 之全系列UPS 產品以

    及1KW~60KW 之PV  Inverter 產品供客戶選擇，客戶可以根據本公司自主研發之標準化機

  種進行客製化之調整，本公司可依客製化程度在2~12 周完成研製，為最專業之DMS 製造

  商之一。

(5)發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 A.有利因素

  (A)整體產業規模龐大且持續穩定成長中

          UPS 產業為穩定成長的產業，除了科技新產品不斷推陳出新仍會有備援電力需求外，

   目前很多新興市場仍有供電不穩定的疑慮，全球仍有三分之一的人口有用電的需求問題；

    除此之外，隨著網際網路及電信產業的不斷發展，所衍生的「資料中心(Data Center)」

   機房以及產業新趨勢「雲端產業」及「智慧電網」亦會增加不斷電系統的相關產品需求，

       UPS 產業未來仍有持續成長的空間；PV Inverter 產業隨著全球對可再生能源需求的增

   長而發展迅速，其主要功能是將太陽能光伏系統的直流電轉換為交流電，以便並入電網

   或存入電池供應給消費者使用，隨著政策支持和綠色能源推動，PV Inverter 的應用範

   圍及需求亦將隨之持續擴大。

  (B)擁有堅強的研發團隊

     本公司包含子公司之研發人員約數百人，針對不同產品，無論從監控軟體開發、UPS

   各機種開發及維護及PV Inverter 等產品之開發設計，皆有專人分別專責開發。

  (C)經濟規模之生產模式而能有效管控成本

     本公司成立時正值97 年全球金融風暴，自成立之初即堅持持續不斷的效率優化與

   擴大生產規模，故能有效管控成本，隨著近幾年來的不斷努力，不僅營收不斷增加，相

   關成本也因享有規模經濟得以持續改善。

  (D)與客戶緊密結合

     本公司除了服務國際品牌大廠之客戶外，因考量到各區域市場因電力供應系統的不

   同，本公司亦與各當地國領導廠商建立緊密合作關係，配合各區域之環境與市場需求特

   性而提供高度客製化產品。

                                     -121-

B.不利因素與因應對策

 (A)國際經濟情勢變化劇烈

    近年來由於美中情勢緊張及區域衝突加劇等等影響，讓全球市場波動劇烈，UPS 及

     PV Inverter 系統處於整體大環境之下，也很難不受波及，終端需求可能會因此放緩或

  延後，讓公司未來成長多了一些不確定因素。

  因應對策如下：

    本公司除維持持續拓展其他地區國家市場外，並針對高階產品持續開發，將既有的

  產品線擴大。而國際知名大廠及各當地國領導廠商在整體經濟環境不佳下，也會進行自

  行生產及委外代工的成本效益評估，而本公司提供之DMS 服務在確保品質符合預期之情

  形下，可望在國際知名大廠及各當地國領導廠商決定釋出代工訂單時，取得最有利之位

  置。因此，即使是整體環境不佳，本公司仍有拓展客群之機會。

 (B)人才培育不易

    電源相關產業須長時間投入人力培育，研發人員之培養與經驗累積不易，而本公司

   係從事DMS 之營運模式，需具備充足且高素質之研發人員，以因應客戶之各式客製化需

  求。

  因應對策如下：

    本公司除一方面提升員工薪資及各項福利外，並建立公司核心價值文化，讓同仁對

  於公司的經營方向及策略深入認同；另一方面則是與各重點大學合作，對於未來人才的

  招募能有暢通的管道。而本公司在台灣亦有建立研發單位，從自行培育研發人才做起，

  從產品外觀設計到電流電路配置等提供扎實訓練，期待能培育台灣的專業研發人才，以

  滿足全球市場客戶的客製化需求。

 (C)製造成本升高

    近年來受到原材料及半導體供應鏈震盪，且隨著本公司主要生産基地所在地區的基

  本工資及廠房土地成本上升，對於本公司之營運可能造成一定之衝擊。

  因應對策如下：

    本公司持續提高製程效率，引進自動化設備，減少對人工的依賴，以抵消人力成本

  上升帶來的負面效應；另外，加速產品升級，使高端技術密集的產品佔營運的比重提高，

  以降低人力成本與材料成本的上升對經營績效的影響。

 (D)匯率風險

    本公司業務型態以外銷為主，銷售地區遍及美國及歐洲等全球超過100 個國家，交

  易幣別主要以美元及人民幣為主，而外購多以美元及人民幣支付貨款，在外幣應收付款

  項互相沖抵後，帳上仍有一定金額之外幣應收款，故美元及人民幣匯率波動對本公司損

  益有一定程度影響。

                                     -122-

(二)產業概況

  2025年太陽能光電國際市場總回顧

    2025年，全球光電產業鏈進入深度的調整期，全球各大電池/模組廠多半呈現虧損狀
  況。由於全球減碳勢在必行，各國對於綠色能源的需求雖仍持續增加，但整體產業經歷前
  幾年的大量擴張後，一場由嚴重產能過剩所引發的洗牌效應正席捲整個產業鏈。從矽料、
  晶片、電池片及模組四大環節均呈現產能過剩的問題，中國大陸製造的內捲問題迫使其中
  央政府不得不出手進行調控，加上中美的貿易戰延伸至全球的對等關稅，地緣政治的大幅
  度改變使得產業在陣痛中重新尋找新的平衡點。市場預期2025年全球光電總裝置量因上述
  的不確定性而進入另一個盤整期。根據Infolink以及IEA等市場預測來估算，2025年總安裝
  量約當 544.2GW左右，相較2024年的486GW雖有增長但力道不如以往。但由於太陽光電發
  電成本以及資源考量，於多國地區甚至已比傳統火力發電成本來的低，在各國對於綠色能
  源的需求年年增加之下，IEA研調認為，全球光電年總安裝量仍會是所有綠色新能源的最
  大宗。


 2025年產業大事件主要重點如下:

   1. 供需失衡，物料換現金
   從2024年開始，中國大陸政府針對實體光電產業的一系列「反內捲」表態頻繁見諸報端。
   由於矽原料的價格原本為產業製造的收益頂端，致許多廠商積極擴廠，導致2024年的矽料
   價格雪崩，從年初CNY 6.5萬元/噸暴跌至年底的CNY 3.9萬元/噸，降幅高達40%。不到
    CNY 4萬元/噸的成交價，已使得絕大多數企業虧損。依據中國大陸研調指出，2024年底，
   晶片、電池、模組的產能規模分別為1,160GW、1,193GW、1,428GW，均超過市場需求一
   倍。以下為IEA 世界能源報告，針對主要潔淨能源製造業提出實際產出與產能過剩的問
   題，都劍指各階段廠商的盲目擴張所致。


                                      61

2. 太陽能及風電設備製造商面臨淘汰賽
 由於太陽光電製造鏈供應過剩和市場競爭激烈，太陽能矽料、晶片、電池及模組價格自
  2023年以來已下跌超過60%。這導致製造商的利潤率降至-10%，自2024年以來累計虧損逼
  近100億美元。風能設備製造商也持續面臨財務困境，去年累計虧損達12億美元。目前已知
 各階段製造其價格皆已跌無所跌，產業寒冬已持續近兩年，市場預估經歷本次洗牌後，未
 來光電競爭終究會走上新一輪發展之路，在產能出清後，產業競爭邏輯將從價格戰走向下
  一世代的技術驅動，包括鈣鈦礦疊加技術以及Back Contact 結合TOPCon等新技術。
3. TOPCon產品效能再提升
  原本全球太陽光電製造是以p-型PERC技術為主，然而隨著市場要求更高的效能以及更大的
  電池/模組尺寸，TOPCon於2025年幾乎完全取而代之。目前僅剩少數以BC (Back Contact)
  技術廠商或印度等第三世界國家仍以PERC為，幾乎皆已轉型TOPCon。TOPCon 屬於 n-型
 晶矽太陽電池架構的一種高效技術，核心在於在晶矽基片背面形成一層超薄隧穿氧化層
  （Tunnel Oxide），再加上沉積一層鈍化的多晶矽接觸層，以降低電子與電洞的重組損失。
 相較於傳統 p-型 PERC 技術，TOPCon 在理論上具有更佳的VOC開路電壓與填充因子
  （FF），弱光反應也較佳，而電池效率也已從2024年的24.8%增加到25.2%。
   項目    製程技術       光電         每公頃土地

   年份     名稱       轉換效率        可裝置容量
     2004        AL-BSF           14%                0.80MW
     2014       PERC            17%                0.97MW
     2025      TOPCon            25.2%               1.44MW

 資料來源：元晶
 2026年光電市場展望
 截至 2024 年底，全球累積太陽光電裝機容量已經超過約 2.2 TW，雖然International
   Energy Agency（IEA）研調表示，到 2026 年，可能因多數國家地區政策調整、地緣政治
  等因素影響，或許出現「短期停滯」或「成長放緩」的特例。但IEA認為，因電動車、數
  據中心、空調冷卻需求及AI的發展逐年攀升，全球電力需求將以每年約 3.7 ％成長，且由
 於可再生能源政策及碳中和目標已訂定，多國仍將太陽能作為核心能源轉型支柱，加上
 太陽光電模組以及安裝系統搭配儲能的成本已據有其經濟效益，儲能與併網能力進步下，
 電網靈活性提升，將有望取代煤電成為全球最大電力來源。
  2026年全球總安裝量約當573.8GW，相較2025年預估成長僅5.4%。

         資料: tSEC 資訊
                                 2024 年      2025 年 ( E )     2026 年 ( F )     參考Infolink、IEC、Boomberg 等
        中國                       277            310            330
        歐盟                         62.6             64.2             65
        美國                         36.2             39             27
        印度                         24.5             39.9             55
       巴基斯坦                      17             20             23
        德國                         16.7             15             15
        巴西                         14.3             19.2             20
        西班牙                           7.5               7.6               7.8
        義大利                           6.6              7              7
        法國                            5.9               5.5               5.5
        日本                            6.2               5.5               5.5
        台灣                            1.8               1.3              1
        其他                            9.7             10             12
           TOTAL                     486           544.2           573.8

                                   62

(三)技術及研發概況：
  元晶太陽能科技所設定之技術發展藍圖，乃依照先進製程技術的開發而擬定，因此有許多技術
  門檻需要跨越，同時必須持續不斷突破技術瓶頸以維持競爭優勢。
     (A) 核心技術創新：持續深耕高效電池與模組之量產製程。除全面優化H-Cell結構外，導入新
    穎先進金屬化整合技術，搭配SMBB (超級多主柵) 整合設計，旨在達成轉換效率與填充因
    子之重大突破，確立公司在高效光電市場之領先地位。
     (B) 前瞻技術開發：提前布局下世代創新技術，積極與國內頂尖科研機構進行鈦礦堆疊
        (Perovskite Tandem)技術之量產研發，力求突破矽晶電池效率極限。同時，研發重心亦由
   光電領域延伸至地熱能之整合應用，透過產學合作與人才交流，強化地熱能導入本公司能
   源管理系統之評估能力，以達成「光地互補」之多元綠電組合願景，並強化相關前瞻技術
    之專利布局。
     (C) 既有技術改善：隨時依據最新研發成果調整既有製程之效能。重點包含G10-L大尺寸矽片
   之良率提升、低銀化漿料之應用試驗，以及電極圖案設計之精進化。透過持續性的工藝微
    調與成本控管，確保既有產品線維持極佳的穩定性與市場競爭力。
     (D) 關鍵技術開發：開發本公司獨有之設備或製程技術，成果包含與國內設備商共同開發之『電
    性檢測與分類技術與設備』，為國內太陽能業界獨特且首創的先進製程設備，可消除關鍵技
    術掌握於國外設備商的疑慮，更可帶動國內產業技術升級。

  本公司之研發策略是以技術自主性為主，結合國內外研究單位或上游設備商，共同進行高
  效率、低成本太陽能電池及模組之研究開發，並且對於任何可能發展之前瞻技術皆有所規
  劃評估，下圖為本公司主要技術之說明與單晶矽太陽能電池技及模組技術發展與效率提升
  藍圖規劃：


      1. 最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                                         單位：新台幣/仟元
                年度                  114年度

                          單一財報          合併財報    項目
       營 收 淨 額(A)                                 1,810,990                     1,825,354
       研 發 費 用(B)                                  65,523                       65,523
    研發費用佔營收淨額比例(%) (B/A)                  3.62%                     3.59%


                                       63

2.最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品
   元晶太陽能科技股份有限公司成立於民國 99 年，於民國 100 年正式量產太陽能電池，
 並於民國 106 年在屏東成立模組廠，於民國 107 年開始正式量產太陽能模組，並且整合新
 竹廠生產之高效電池，進一步針對台灣內需市場開發特定區域之高品質、高可靠度之模組產
 品，用以響應政府之綠能政策。
   本公司成功開發關鍵設備整合，以國內獨有之電性檢測與分類設備進行整合且成功導入
 量產，可大幅降低生產成本。本公司亦於民國 102 年 4 月通過經濟部工業局主導性新產品
 開發計畫，計畫題目為『高效率類單晶太陽能電池產品』，借重政府的大力支持，並於103
 年 12 月成功開發出 V-Cell 高效率類單晶太陽能電池產品，並將計畫研發成果同時開發
 完成 V-Cell 高效率多晶太陽能電池，使 V-Cell 系列產品更加完整，滿足所有客戶之需
 求。於 105 年 1 月通過經濟部能源局「經濟部業界能源科技專案」，可再次借重政府的大
 力支持，並於 105 年 12 月底完成開發 21.3% V-Cell 高效率單晶太陽能電池，能進一步
 提供客戶更高效且高品質的產品。
   本公司致力於高效率矽晶太陽能電池及模組產品之研發與量產，並針對客戶需求，開
 發各式矽晶太陽能電池及模組系列產品，包含 E-Cell 系列六吋單、多晶 3BB、4BB 及 5BB
 太陽能電池，五吋單晶太陽能電池與非連續式背電極太陽能電池等。目前已開發  V-Cell
 單晶、多晶及類單晶太陽能電池、半切太陽能電池、雙面太陽能電池、6x10 與 6x12 全片
 與半切單晶晶模組，可滿足下游客戶實際需求，追求高效率、低成本之太陽能電池產品開發，
 本公司開發之太陽能光電產品(電池、模組)亦連續 6 年獲得經濟部能源局優質太陽光電產
 品之肯定。本公司亦成功開發關鍵設備整合，以國內獨有之電性檢測與分類設備進行整合且
 成功導入量產，可大幅降低生產成本。
   本公司更著重於模組技術及產品開發，106 年為台灣業界首位取得經濟部標準檢驗局
 自願性產品驗證(VPC)之臺灣高效能太陽光電模組證書；同年亦為台灣首位通過歐洲新版
 標準 IEC  61215:2016 及 IEC61730:2016 認證；本公司太陽能模組更通過了由第三方公
 正單位進行驗證之太陽光電模組 IEC 60529 (IPX8)測試，此測試為模擬安裝於魚塭、埤
 塘、水庫等高濕氣環境對太陽能模組之危害因子條件，足以證明本公司太陽能模組產品具
 備防水、抗鹽害等高耐候、高可靠度之表現。
   本公司於 107 年，開發出神盾系列模組，該系列除了經認證安全無毒外，並且是專為台
 灣的鹽灘、埤塘等高濕、高熱、強風、高鹽分等特殊環境設計。本公司更為台灣首間進行經
 模組浸泡後之水質檢驗，委託環保署核可第三方公正檢測單位進行取樣及測試，各項有毒
 物質、重金屬危害物指標數據皆遠低於環保署飲用水標準；本公司研製的鋁框經第三方公正
 實驗室證實，在鹽灘地、高鹽分海岸環境皆具備超強防護力，此亦為『神盾』系列模組命名
 的源由。
   本公司於108年，開發出P型單晶矽太陽能雙面電池，預期在特定的環境下使用將會進一
 步提升太陽能光電轉換效率，並開始導入G1尺寸電池的改造，將會進一步提升效能，能進一
 步提供客戶更高效且高品質的產品。
    本公司於109年，完成雙面電池模組的戶外測試建置，並積極開發多主柵(MBB)技術，預
 期將會進一步提升太陽能光電轉換效率，並開始評估大尺寸電池的開發，將會進一步提供客
 戶更多產品選擇，並能進一步提供客戶更高效且高品質的產品。
    本公司於110年，完成大尺寸(M6、M10)電池及模組的建置及開發，並積極導入太陽能電
 池蝕刻技術，預期將會進一步提升太陽能光電轉換效率及太陽能模組輸出功率，將能夠提供
 客戶更多高效且高品質的產品選擇。

                                  64

本公司於111年，完成全台唯一大尺寸M10電池及模組的認證，並積極提升擴散製程技術，
預期未來將會進一步提升太陽能光電轉換效率及太陽能模組輸出功率，將能夠提供客戶更多
高效且高品質的產品選擇。
  本公司於112年，完成全台唯一內政部建築研究所風雨風洞實驗室之M10模組17級風風洞
測試，預期未來能夠提供客戶更多高效且高品質的模組產品選擇。公司亦於7月開始執行經濟
部產業發展署產業升級創新平台輔導計畫之主題式研發計畫，計畫題目為『N型大尺寸高效
TOPCon電池及雙面模組開發計畫』。
  本公司於113年，再次借重政府的大力支持，完成TOPCon電池及模組的開發，預期將會進
一步提升太陽能光電轉換效率及太陽能模組輸出功率，能夠提供客戶更多高效且高品質的模
組產品選擇。此外，研發部門也協助公司完成售電業執照取得，能對客戶提供更多元化的服
務。
  本公司於114年，完成經濟部產業發展署產業升級創新平台輔導計畫，完成開發25.3%
H-Cell高效率單晶太陽能電池，並取得H-Cell系列模組的認證。公司亦開始朝向下一世代鈣
鈦礦產品進行相關布局。


年度                 研 發 成 果

   關鍵設備整合           電性檢測與分類設備整合

                       六吋2BB多晶太陽能電池

100                     六吋3BB多晶太陽能電池
   Σ系列產品
                       六吋2BB單晶太陽能電池

                       六吋3BB單晶太陽能電池

                       五吋3BB單晶太陽能電池
   Σ系列產品
                    非連續式背電極太陽能電池
101
                          E-Cell多晶太陽能電池
    E-Cell系列產品
                          E-Cell單晶太陽能電池
   通過經濟部工業局主導性新產品開發
                       預期開發V-Cell高效率類單晶太陽能電池
102 計畫
    V-Cell系列產品            V-Cell高效率單晶背面鈍化太陽能電池

   經濟部工業局主導性計畫完成結案   V-Cell高效率多晶背面鈍化太陽能電池

    V-Cell系列產品          達成計畫預訂效率目標及通過可靠度測試

    V-Cell系列產品            V-Cell高效率類單晶背面鈍化太陽能電池
103
    V-Cell系列產品
   榮獲103年度經濟部能源局優質太陽光 V-Cell高效率方單晶背面鈍化太陽能電池
   電產品(電池、模組)
                            六吋4BB E-CELL 多晶太陽能電池
    E-Cell系列產品
                            六吋4BB E-CELL 單晶太陽能電池
                            六吋4BB V-CELL 多晶太陽能電池

                            六吋4BB V-CELL 方單晶太陽能電池
    V-Cell系列產品
                            六吋4BB V-CELL 類單晶太陽能電池
104

   榮獲104年度經濟部能源局優質太陽光 六吋4BB V-CELL 單晶太陽能電池
   電產品 (電池、模組)
                      72片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (340W)   取得太陽能模組歐洲IEC 61215:2005
     及IEC61730:2004認證        60片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (285W)


                                65

年度                 研 發 成 果

   取得太陽能模組 日本Japan                      72片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (325W)
     Electrical Safety&Environment
     Technology Laboratories認證    60片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (270W)

   通過經濟部能源局經濟部業界能源科
                       預期開發V-Cell高效單晶太陽能電池產品
   技專案
                            六吋5BB E-CELL 多晶太陽能電池
    E-Cell系列產品
                            六吋5BB E-CELL 單晶太陽能電池

                            六吋5BB V-CELL 多晶太陽能電池
    V-Cell系列產品
                            六吋5BB V-CELL 單晶太陽能電池
105
   榮獲得105年度國家新創獎之企業創新 六吋5BB V-CELL 類單晶太陽能電池
   獎                       六吋5BB V-CELL 方單晶太陽能電池
   榮獲105年度經濟部能源局優質太陽光
   電產品 (電池、模組)        72片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (375W)

   取得太陽能模組 美洲UL 1703
     2002/03/15 Ed:3認證        60片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (315W)

   經濟部能源局經濟部業界能源科技專
                    達成計畫預訂效率目標及通過可靠度測試
   案計畫完成結案
                            六吋4BB V-CELL 多晶半切太陽能電池

                            六吋4BB V-CELL 單晶半切太陽能電池
    V-Cell系列產品
                            六吋5BB V-CELL 多晶半切太陽能電池

                            六吋5BB V-CELL 單晶半切太陽能電池
   首家取得經濟部標準檢驗局自願性產
   品驗證之臺灣高效能太陽光電模組證 60片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (290W)
   書106
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗 72片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (360W)
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書  60片6吋多結晶矽電池太陽光電模組 (285W)
   台灣第一家取得歐洲新版標準IEC
                      72片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (370W)
     61215:2016及IEC61730:2016認證
   模擬太陽光電模組安裝於魚塭、埤
   塘、水庫等高濕氣環境，通過模組IEC
     60529 IPX8測試           60片6吋單結晶矽電池太陽光電模組 (310W)
   榮獲106年度經濟部能源局優質太陽光
   電產品 (電池、模組)
   首家取得經濟部標準檢驗局自願性產
   品驗證之臺灣高效能太陽光電模組證
   書
   榮獲107年度經濟部能源局優質太陽光
                       60片6吋單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光電
   電產品 (電池、模組)
                    模組 (315W)
   模擬太陽光電模組對水庫等生態環境
107
   影響，通過模組浸泡之飲用水質檢驗
   鋁框通過CASS(銅鹽加速醋酸鹽霧試
   驗)24天的測試之測試
                     60片6吋單結晶矽電池太陽光電水面型模組
   開發神盾系列模組          60片6吋單結晶矽電池太陽光電鹽灘型模組
                     60片6吋單結晶矽電池太陽光電一般型模組
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗 60片6吋單結晶矽電池太陽光電模組(325W)
108
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書   72片6吋單結晶矽電池太陽光電模組(380W)


                                66

年度                 研 發 成 果
   取得臺灣製產品MIT微笑標章      60片6吋單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光電
                    模組 (330W)
   榮獲108年度經濟部能源局優質太陽光                       72片6吋單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
   電產品 (電池、模組)                    模組 (390W)
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗 60片6吋單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光電
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書  模組 (345W)
   取得臺灣製產品MIT微笑標章      60片6吋單結晶矽電池半切割型(120子片)雙面太陽
                    光電模組 (340W)
109
                       72片6吋單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
   榮獲109年度經濟部能源局優質太陽光
                    模組 (410W)
   電產品 (電池、模組)
                       72片6吋單結晶矽電池半切割型(144子片)雙面太陽
                    光電模組 (405W)
   取得臺灣製產品MIT微笑標章(M6電池)
   新型關鍵設備整合
                          M6單晶PERC電池開發
   榮獲110年度經濟部能源局優質太陽光
                        60片M6單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光電
   電產品 (電池、模組)
110                  模組 (385W)
    M6模組取得IEC 61215:2016及
                        72片M6單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
     IEC61730:2016認證
                    模組 (465W)
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書
   取得臺灣製產品MIT微笑標章(M10電  M10單晶PERC電池開發
    池)                   54片M10單單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光
    M10模組取得IEC 61215:2016及    電模組 (410W)
     IEC61730:2016認證           60片M10單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
111 M10模組取得UL認證         模組 (460W)
   榮獲111年度經濟部能源局優質太陽光 66片M10單單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光
   電產品 (電池、模組)        電模組 (505W)
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗 72片M10單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書  模組 (540W)
   通過經濟部產業發展署產業升級創新
   平台輔導計畫發計畫          54片M10單單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光
   榮獲112年度經濟部能源局優質太陽光 電模組 (420W)
   電產品 (電池、模組)         60片M10單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
112
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗 模組 (465W)
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書   66片M10單單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光
   完成內政部建築研究所風雨風洞實驗 電模組 (515W)
   室之M10模組17級風風洞測試
   榮獲113年度經濟部能源局優質太陽光 54 片7 吋單結晶矽電池半切割型(108 子片)太陽
   電產品 (電池、模組)        光電模組 (455W)
   取得臺灣製產品MIT微笑標章(TOPCon 60 片7 吋單結晶矽電池半切割型(120 子片)太陽
   電池)               光電模組 (505W)
113
   取得經濟部標準檢驗局自願性產品驗  66 片7 吋單結晶矽電池半切割型(132 子片)太陽
   證之臺灣高效能太陽光電模組證書  光電模組 (550W)
   售電業執照取得                    72 片7 吋單結晶矽電池半切割型(144 子片)太陽
   量子系列模組產品取得UL 61215認證 光電模組 (595W)


                                67

年度                 研 發 成 果
                           30片7吋單結晶矽電池半切割型(60子片)太陽光電
                       模組 (205W)
                           36片7吋單結晶矽電池半切割型(72子片)太陽光電
       量子系列模組產品模組取得IEC    模組 (255W)
           61215:2021及IEC61730:2023認證   42片7吋單結晶矽電池半切割型(84子片)太陽光電
                       模組 (305W)
                           48片7吋單結晶矽電池半切割型(96子片)太陽光電
                       模組 (355W)
      量子系列模組產品取得經濟部標準檢
      驗局自願性產品驗證之臺灣高效能太
      陽光電模組證書
        取得臺灣製產品MIT微笑標章(H-Cell)
                           54片7吋單結晶矽電池半切割型(108子片)太陽光電
       量子系列模組產品模組取得IEC
                       模組 (455W)
           61215:2021及IEC61730:2023認證
                           60片7吋單結晶矽電池半切割型(120子片)太陽光電
       114 量子系列模組產品取得經濟部標準檢
                       模組 (510W)
      驗局自願性產品驗證之臺灣高效能太
                           72片7吋單結晶矽電池半切割型(144子片)太陽光電
      陽光電模組證書
                       模組 (600W)
      完成綠電轉供

  3.未來研發計畫

   本公司未來研發之方向與計畫如下：
    (1)深化合作夥伴關係：提供穩定且高品質之矽晶片、膠料、背板、EVA 等電池及模組
    之供應來源，以確保本公司研發產品之技術領先。
   (2)建立國內本土設備商自製能力：降低生產成本與確保自有技術，提升整體產業動能。
    (3)研發人才培養：與國內各大學太陽能領域學者進行合作，除可開發創新製程技術以外，
    更可培養出許多太陽能領域的高科技人才，並期望能進入本公司繼續貢獻所學，創造
     出產學合作的優良模式。
(四) 長、短期業務發展計畫
  本公司深知在變動激烈的太陽能光電市場，唯有持續調整業務開發的腳步，以回應市場的
  變化與需求，方能支持公司的永續經營。因此本公司一向是以長短期業務發展並重的方
  式，除了力求現有業務穩中求進之外，長期業務發展也在長期觀察市場方向所訂定的大戰
  略下持續投入。現就短期與長期業務發展規劃分述如下：

  短期業務發展計畫：
      1. 加強本公司在台灣非VPC模組市場的市佔率：非VPC模組在台灣整體市佔率估計超過
    50%，此部分之前由東南亞產品以價格優勢主導。現在本公司切入非VPC模組市場，主
    打防颱、抗風、防鹽等優勢，以加強本公司在台灣非VPC模組市場的市佔率。
      2. 持續開發國外模組銷售通路：公司國外模組銷售策略是切入友好國家的利基型模組需
    求。由於利基型模組規格與大片的主流規格模組不同，生產成本也較高，因此不會與
    大陸廠商大量低價的產品做價格競爭。有機會以少量多樣的策略，得到比較好的競爭
    優勢與利潤回饋。
      3. 電池外銷美國等國家：本公司國外電池銷售主要目的地為美國等有關稅壁壘的國家，
    這部分除了牽涉到關稅的稅率以外，目前也牽涉到當地廠商以技術專利作為競爭工具
    的影響，變數較大，本公司持續因應開發當中。

  長期業務發展計畫：
  1.衛星太陽能應用主要銷售的產品為在衛星的太陽能翼上面的電池，或者是衛星的太陽
   能翼。由於矽晶電池目前在低軌衛星（LEO）的使用逐漸普遍，加上衛星的敏感性，使
   得衛星用戶在挑選合作廠商時會帶有地緣政治的考量。因此本公司在衛星太陽能應用


                                      68

上有相當好的機會。相關的產品合作也持續在跟客戶進行當中。
    2.持續向綠色能源生態系統的整合供應商邁進。綠色能源生態系的應用越來越多樣，目
     前已經包含：創能(多元綠能開發、光電電廠開發、光電電廠建設、光電電廠營運維
      護)、儲能（儲能系統E-dReg/dReg/sReg應用）、下游能源應用(充電樁、工廠節能、
     虛擬電網)。本公司從創能為出發點，持續加強各節點的競爭力，目標成為領頭的的綠
     色能源生態系整合供應商。

二、市場及產銷概況
  (一)市場分析
         1. 主要商品之銷售地區
                             單位：新台幣仟元；%
             年度         113年度                114年度

                  金額      比例(%)     金額      比例(%)    銷售區域
                                     4,380,525          97.04     1,825,020         99.98        亞洲
                                         1,394           0.02         298           0.02        美洲
                                     133,099           2.94          36           0.00        其他
                                     4,514,018        100.00     1,825,354        100.00        合 計

  (二)主要產品之重要用途及產製過程
   1.主要產品之重要用途

    太陽能電池可將光能直接轉換為電能，不需使用燃料，沒有廢棄物與污染問題，而電
    池本身並無轉動組件，運作時亦不會產生噪音，在正常使用下產品壽命可長達 25 年以
    上，電池外徑尺寸更可視需要隨意變化，小至消費性電子產品如手錶、小型計算機、電池
    充電器、太陽能電動車及住宅供電等，大至獨立發電廠等，應用面十分廣泛。
         2. 主要產品之產製過程
    太陽能電池之製造流程類似 IC 製程，但無需於等級 100 之無塵室中進行製造。先將太
    陽能晶片經清洗蝕刻、擴散形成 PN 接面、鍍抗反射膜(減少太陽光的反射程度)、網
    印、燒結等程序，然後完成金屬接觸，再經電流電壓(I-V)測試即完成一個太陽能電池。
  (三)主要原料之供應狀況


   項目    主要原料       供應廠商        供應狀況
                     隆基         良好、穩定
        1     矽晶片
                     中環         良好、穩定
                     索特         良好、穩定
        2     導電膠
                     碩禾         良好、穩定
                     福來特        良好、穩定
                     江泰         良好、穩定
        3     模組輔材
                     福斯特        良好、穩定
                     國碩         良好、穩定
   1.視狀況平衡安全庫存水位與庫存成本，穩定原料供應，在安全庫存水位與庫存成本
    之間取得適當平衡。
   2.與台灣及大陸兩地主流膠料及模組輔材廠商合作，積極導入其它具競爭性廠商；持
    續遴選測試效率最佳化、耐候性符合規範要求之材料，並透過公開招標方式，取得最
    具競爭之價格。確保膠料及模組輔材穩定供貨且是最優之價格。

                                          69

(四)最近二年度任一年度中曾占進(銷)貨總額百分之十以上之客戶名稱及其進(銷)貨金額與
   比例，並說明其增減變動原因
    1.最近二年度主要供應商資料
                                        單位：新台幣仟元
                  113年度                        114年度
  項目          占全年度進貨 與發行人          占全年度進貨 與發行人
     名稱  金額              名稱   金額
                  淨額比率(%) 之關係              淨額比率(%) 之關係
      1            0          0     無   C公司    79,490     11.68    無
     其他  1,858,755    100.00     O   其他    601,187     88.32        0
   進貨淨額   1,858,755   1,858,755      進貨淨額  680,677    100.00      100.00

   進貨增減變動原因：採購規劃為積極開拓新的進貨來源，與知名廠商建立供貨關係，降
            低供應商集中風險。

    2.最近二年度主要銷貨客戶資料
                                         單位：新台幣仟元

                  113年度                                 114 年度

  項目          占全年度銷貨 與發行人          占全年度銷貨 與發行人
     名稱   金額              名稱   金額
                  淨額比率(%) 之關係              淨額比率(%) 之關係

     1  Y 公司   1,555,155        34.45  無     S 公司     484,188        26.53  無
     2  Z 公司     471,537        10.45  無     L 公司     205,995        11.28  無
     其他   2,487,326        55.10  無   其他    1,135,171        62.19  無
   銷貨淨額    4,514,018       100.00     銷貨淨額  1,825,354       100.00

    銷貨增減變動原因：係因應市場需求及與往來客戶配合情形所致。

三、從業員工最近二年度及截至年報刊印日止從業員工人數、平均服務年資、平均年齡及
  學歷分布比率
                                                    115 年 3 月 31 日\單位：人；年；歲

                                     當年度截至     年  度             113年度          114年度
                                                115年3月31日（註）

       經理人                 15                  15                  14 員
 工    間接職工               213                 174                 161
 人      直接職員               1157                 526                 511
 數
       合計                 1385                 715                 686

     平均年歲                  35.31               39.31               39.67

    平均服務年資                 5.5                 7.4                 7.7

       博士                0.51%               0.84%                0.7% 學
 歷     碩士                  7%                 9.51%                9.9%
 分
       大專                61.81%              66.85%               66.5% 布
 比     高中                29.31%              21.82%               21.9%
 率
      高中以下              1.37%               0.98%                1.0%
   註：應填列截至年報刊印日止之當年度資料。


                                          70

(二) 產業概況

  產業之現況與發展❶
  汽車分期產業為金融週邊業之一環，金融週邊業之主要功能在於補充資本市場及銀行體系融資
  功能不足之處。資本市場及銀行體系其主要資金來源乃是一般大眾之投資及儲蓄，為求金融及
  經濟之穩定，其融資的風險性有一定之限制。然而部分車主因職業、信評等因素，無法順利取
  得銀行融資。在現有的供給無法滿足這些車主的情況下，金融週邊業者因其以自有資金經營，
  相對法令規範較少，風險承擔度較高，故可以提供這些車主較具彈性的融資，彌補資本市場及
  銀行體系功能的不足。

       ‧ 台灣市場2021~2025 年新車銷售與分期台數：
                                                            單位：1,000 台

   年度         2021        2022        2023        2024        2025

  新車銷售        450          430          477          458          414

  分期台數        193          184          188          187          174

  分期比       43%        43%        39%        41%        42%

資料來源：2026/2/6 交通部及本集團內部整理資料( 數據包含大車)


   2025 年主要車廠分期台數與分期比承作情形：

                                                                    67%                                    56%                            51%                     45%                                                            35%    39%     43%     44%                                            31%

   49,220


            10,159                                        10,197             11,141                      8,344                       8,895                               6,658     7,017                      6,117


   TOYOTA  HONDA  HYUNDAI  NISSAN   FORD    LEXUS    BENZ   BMW     TESLA

資料來源: 2026/2/6 交通部及本集團內部整理資料


                                      81

肆、營運概況肆、營運概況


    產業上、中、下游之關聯性   ❷

                                     支付分期款
                  提供資金                         HFC           金融機構                                   簽訂分期合約  車輛/ 設備                                            使用者
                   介紹客户
                    支付車輛
                              提供車輛/ 設備( 車輛/ 設備買賣合約)        車輛經銷商/ 設備供應商
    產品之各種發展趨勢   ❸
     在台灣，分期付款及融資租賃的財務選項已逐漸被大眾所接受，從本公司最開始的新車分期、
     中古車分期，乃至機車、設備、商品及近年來逐漸興起的綠能設備等，市場都有許多相關的分
     期方案相繼推出。在萬物皆可分期的時代，本公司將持續關注市場動態，持續優化現有產品，
     也推出新產品，以因應市場需求。

    競爭情形   ❹
     根據台北市租賃商業同業公會資料提供，主要租賃同業可區分為四大體系：

     項目      主要業務     家數          主要廠家

                         一銀租賃、中國信託資融、華南國際租賃、凱基
         穩定充足的資金來源，業務    租賃、永豐金租賃、國票金融控股、台中銀租
    銀行轉 拓展深度仰賴銀行業務之客     賃、聯邦租賃、陽信國際租賃、台灣企銀國際租
                                       16
     投資  戶名單，往往集中於大型設     賃、遠銀國際租賃、板信國際租賃、合作金庫資
         備租賃              產管理、日盛台駿國際租賃、日盛台駿全實業、
                         台新大安租賃


         多由車商成立，專注於車輛     和潤企業、裕融企業、中華資融、新鑫、台灣賓
     車商
         金融相關服務，同時亦提供   11  士資融、匯豐汽車、匯豐協新租賃、斯堪尼亞資
     背景
         其他融資服務予客戶。       融、裕富數位資融、和勁企業、和潤興業


         多由外資企業、設備製造商
     外商
         或其租賃公司為發展臺灣地    2  台灣歐力士、台灣芙蓉總合租賃
     體系
         區業務所成立。

                         中租迪和、中泰租賃、合迪、遠信國際資融、遠
    獨立租 提供多樣化產品，具靈活與
                                       9  信國際租賃、萬泰租賃、長鴻國際、仲信資融、
    賃公司 彈性。
                         中租租車

    資料來源: 2026/1/22 台北市租賃商業同業公會網站及本公司內部整理資料
                                             82

(三) 技術及研發概況

  本公司自1999 年成立至今，深耕車輛分期及設備分期等服務，且不斷推出符合市場需求的產
  品，從新車、中古車分期、原車融資，發展到機車分期、商品分期﹑應收帳款收買、機器設備
  分期、原物料分期等，堅持「顧客為先、專業為本」的精神，滿足客戶需求，進而提升公司獲
  利與成長。同時透過多年累積的專業經驗，在風險控管、銷售及作業流程中持續改善、導入
  AI，於競爭激烈的市場中穩健成長。


(四) 長短期業務發展計劃

  短期業務發展計劃❶
     (1) 本業強化：車輛分期產品持續改善、提升通路經營強度、滲透率，穩固進而擴大業務成長。

     (2) 多元化商品：持續投入消費分期、設備供應商通路，擴大分期配合機會; 擴展機車及商品分
   期業務，加速公司成長。

     (3) 轉投資公司資源投入：持續協助子公司有關 IT、人才招募聘用，提升經營效率，擴大業務
   發展。

  中、長期業務發展計劃❷
  持續投入人力研究新商品、新操作模式、新通路配合契機、海外新據點設置評估，以利公司長
  遠發展。


二 市場及產銷概況

(一) 市場分析

  主要商品（服務）之銷售（提供）地區：❶
                                         單位：新台幣仟元

    年度                 2024 年                       2025 年

   提供地區      金額        比重(%)      金額        比重(%)

    臺灣          24,096,122          83           19,591,651          83

    中國           4,867,708          17            4,112,464          17

    合計          28,963,830         100          23,704,115         100


                                       83

肆、營運概況肆、營運概況

    市場占有率：   ❷
      本公司2025 年度承作汽車金融商品約為1,018 億元，在主營汽車分期業務之廠商間，穩定保
     持市場領航者之地位。依照2025 年度臺灣汽車整體分期件數174,303 台計算，本集團2025
       年度承作達59,745 件、約當市場占有率達34.3%，市場地位顯著。
                                                 單位：台/ 件

                    車輛分期付款市場占有率

       年度         2021        2022        2023        2024        2025

     汽車登錄台數     449,859      429,731      476,987      457,830      414,436

     汽車分期台數     193,281      183,837      188,345      186,978      174,303

     總市場分期比     42.96%      42.78%      39.49%      40.84%      42.06%

     和潤承作件數      57,991        51,789        54,025        59,902        59,745

    和潤市場占有率    30.00%      28.17%      28.68%      32.04%      34.28%

    資料來源: 2026/2/6 交通部及本集團內部整理資料
    市場未來之供需狀況與成長性：   ❸
            (1) 國內車市概況

       展望2026 年，儘管國際政經環境變數較多、將面臨不少挑戰，但台灣市場相對穩定，估全年
     車市應可成長至44 萬輛水位。本牌(TOYOTA/LEXUS) 產線部份，將持續推出新產品，本公司
     將持續設計更多元的分期方案以符合消費者需求、強化市場競爭力，帶動業績成長，並留住本
      牌客戶以鞏固集團數位移動生態系(MaaS)。

            (2) 設備分期供需狀況

     依據台北市租賃公會資料統計，近年設備租賃/ 分期市場整體均有增長趨勢，顯示中小企業對
     於租賃公司之接受度提升，本集團專注於三大產業( 醫療、工具機、營建機具)，持續深耕產品
     通路，積極爭取優質客戶承作，同時維繫既有客戶，擴大承作規模。

            (3) 商用車市場概況

      隨汰舊換新政策延長至2030 年底，2026 年商用車市場預期維持穩定水平，約1.7 萬台水準。

      除了持續增加HINO 品牌市佔率外，和勁企業也將持續透過深化與其他廠牌的合作，拓展整體
     市場版圖。同時以四年來累積的客戶基礎，加強中古車市場的滲透。內部流程改善方面，2026
      年將導入AI 輔助業務活動與風控流程優化，提升客戶黏著度與資產品質，穩健維持重車分期市
     場的領先地位。

            (4) 企業融資市場概況

         2026 年整體經濟景氣可望保持正向發展，在政府前瞻建設計畫持續推動下，企業投資與營運動
     能預期向上發展，中小企業資金需求維持擴張。然而，因供應鏈波動、央行利率政策等不確定
     因素影響，企業整體營運環境風險較高。

     面對外部挑戰，和潤興業將聚焦在有成長潛力的產業與優質客群，持續強化風險管理，並運用
          AI 與數位工具提升作業效率，在兼顧資產品質與風險控管前提下，穩步成長。
                                             84

(5) 綠能產業概況

  在政府2050 淨零排放政策下，太陽光電於2030 年設置目標為31GW，累積至2025 年底建置
  約15.3GW，仍具相當成長空間。

  展望未來，在整體趨勢逐漸朝向多元綠能的發展下，和潤電能除了將持續佈建光電外，亦將觸
  角延伸至各式能源建置，以多樣態的布局帶動成長，並加速推進售電業務，提升收益。

    (6) 大陸設備租賃市場概況

  在「十五五」規劃下，中國將推動產業升級、供應鏈自主及擴大內需，搭配智慧製造與設備升
  級等政策，市場對機械、工程等設備租賃的需求可望提升。綠色產業雖亦為一大發展重點，然
  光伏產業在搶裝潮結束後，2026 年整體投資趨於審慎，從年增轉為年減3%~35% 不等。汽車
  市場中，新能源車銷量預期成長約20%，為主要動能來源。醫療器械方面，雖短期內支付制度
  的改革對醫療體系營運形成壓力，但綜合考量國產替代與集中採購等政策的推行，預測市場有
  成長空間。

  和運國際2026 年將聚焦在車輛與設備業務，穩步爭取優質案件，並調整產品結構與管控風險，
  提升資產品質。

    (7) 大陸商業保理市場概況

   2026 年為大陸商業保理行業試點推行第14 年，行業在制度逐步完善的基礎上，逐漸以服務實
  體經濟為導向。隨政策推動，企業在流動資金管理、產能擴充及供應鏈穩定方面的需求具一定
  規模，商業保理作為企業營運、供應鏈金融的重要組成，在市場發展上具備厚實基礎。

  和運國際將持續秉持「深耕產業、服務實體」之經營方針，聚焦汽車零部件、消費電子、新材
  料、物流運輸等景氣相對穩健之產業，精選具競爭力與信用基礎的優質客戶。同時，積極推動
  業務數位化轉型與風險控管能力升級以面對客群競爭加劇的挑戰，在確保資產品質穩健的前提
  下，實現業務規模與獲利能力的可持續成長。

    (8) 柬埔寨汽車市場概況

   2026 柬埔寨汽車市場預期將呈現供給與需求同步溫和成長的趨勢。在需求面，隨著經濟成長與
  中產階級擴大，新車市場需求提升，但整體融資環境風險較高，購車貸款供給偏向保守，推測
  車輛需求成長動能有限。供給方面，受惠於較低的關稅與製造成本優勢，柬埔寨逐漸成為區域
  汽車產業布局的重要據點，本地組裝比例的提高有助於降低售價並提升交車效率。惟地緣政治
  事件與國際形象相關風險，可能影響外資投資信心，為市場發展的不確定因素。

   HFC MFI 於2026 年將透過經銷商經營與產品創新推動業務發展，並搭配嚴謹的風險控管與資
  產品質管理，支撐公司穩步成長。

  競爭利基：❹
    (1) 完善之通路掌握

  和泰集團代理TOYOTA/LEXUS 於國內逾3 成市占率，加上他牌新車通路鞏固，持續維持穩定
  之新車分期業務，另一方面積極開發全台各大車行、中古車通路聯盟並同時擴展電銷體系，讓
  中古車分期及原車融資業務持續深耕發展，得以快速成長。


                                      85

肆、營運概況肆、營運概況


            (2) 穩健的財務體質

       於2007 年至2025 年連續19 年獲中華信用評等長短期企業信用評等等級分別為" 長期
         twAA-" 與" 短期twA-1+"，長期信用評等展望為" 穩定"；同時於2020 年至2025 年連續6
     年獲國際信評機構– 標準普爾(S&P) 評等，等級分別為" 長期BBB" 與" 短期A-2"，優於許多
     國內金融機構及同業。

            (3) 多樣完整的產品線

     除新車、中古車、機車分期業務外，另積極拓展消費性商品分期業務及中小企業設備分期業務，
     將商品面向自個人擴展至法人，以提供更多元之服務。

            (4) 授信品質優良

     本集團內部風險管控標準高，審查機制完善並運用大數據分析篩選客戶，長期以來逾期比穩定
     維持。

            (5) 善用科技擴大業務發展

     本集團開發車輛分期APP 進件系統，內外部業務同仁運用行動APP，快速進行進件整合及後端
     信用審查，不僅免除紙本作業響應環保，更加快業務作業效率。

    發展遠景之有利與不利因素與因應對策：   ❺
            (1) 有利因素

       面向                    說明

                                                      ‧ 本牌市佔深化，中古車行滲透率持續增加，消費金融內需強勁
       市場
                                                      ‧ 景氣穩健成長，企業資金需求暢旺

            本公司透過與以下通路緊密合作，穩固、開拓案件來源：
                                                      ‧ 本牌（TOYOTA、LEXUS、HINO）
                                                      ‧ 非本牌（VOLVO、SUZUKI、TESLA…等）
       通路                ‧ 中古車（HOT 大聯盟、TOYOTA/LEXUS CPO）
                                                      ‧ 機車（KYMCO、YAMAHA、…等）
                                                      ‧ 商品（線上/ 線下通路）
                                                      ‧ 設備供應商

            本公司藉由以下優質服務，為客戶及合作夥伴創造更大價值：
                                                      ‧ 針對重點通路、車商提供一對一專人服務
                                                      ‧ 專業的企劃團隊訂定彈性多元的分期方案
       服務
                                                      ‧ 專業、快速審件能力
                                                      ‧ 完善的車商合作制度
                                                      ‧ 持續優化的進件 APP 及作業系統，提供高效的優質服務

                                                      ‧ 龐大的保有客戶
                                                      ‧ 多年累積的產業知識
       資源
                                                      ‧ 和泰集團的相關資源
                                                      ‧ 作業大量運用AI 資源，效率大幅提升

                                             86

J101040 廢棄物處理業
    ZZ99999 除許可業務外，得經營法令非禁止或限制之業務

  2.公司所營業務之營業比重：(George)
                        單位：新台幣仟元；%
       營業比重          113 年度                      114 年度

    項目                    營收淨額             營收淨額  營業比重           營收淨額

    工程收入             2,146,737        95.90          1,368,670         93.54%

    銷貨收入               25,541         1.14             16,761          1.14%

    勞務收入               66,174         2.96             77,829          5.32%

         合計       2,238,452      100.00          1,463,260           100.00

  3.公司目前之商品（服務）項目：
   再生能源相關能源服務，包括下列項目:
       (1) 太陽能光電系統設計規劃建置服務：包括屋頂型、地面型、水面漂浮
    型、漁電共生型及農電共生型等。
       (2) 儲能系統設計規劃建置服務：包括錶前儲能系統，錶後儲能系統等。
       (3) 微電網系統設計規劃建置服務。
       (4) 針對上述各類型系統提供維運服務。

  4.計畫開發之新商品（服務）：

   本公司未來主要推動之新產品及服務方向如下：
       (1) 各型太陽能電站
       (2) 雲端即時監控系統與大型太陽能電站電力監控系統
       (3) 智能維運服務
       (4) 智慧能源管理平台解決方案，包含表後儲能能源管理系統與售前評估
    工具，以及適用於工商業廠區和防災型微電網能源管理系統

(二)產業概況：
  1.產業現況與發展：

   隨著氣候變遷威脅愈趨明顯，全球紛紛重視淨零排放(Net Zero
   Emmissions)為目標，各國政府及企業也公開承諾未來將透過發展再生
   能源或提供能源效率等方式以達到碳中和目標，並藉由淨零排放策略以

   達成減緩氣候變遷之目的。

   根據IEA報告，113年全球再生能源新增裝置容量成長22%，達到接近
   685GW。儘管政策不確定性增加，且持續面臨監管法規上的挑戰，114


                            -93-

年在基本情境下，預期新增容量將超過750GW，而在加速發展情境下
則可達840GW。

        全球各類再生能源裝置容量發展趨勢


     《資料來源: IEA, Renewables 2025 Analysis and forecast to 2030》

根據IEA報告，114年至119年間，全球再生能源發電裝置容量預計將增
加接近4,600GW，為過去五年（108~113年）裝置容量的兩倍。成長幅
度最大的為公用事業的太陽光電和分散式太陽光電（包含住宅、工商業

），前者成長原因為設備成本大幅降低與審核流程相對高效，後者成長

原因為電價成本上漲與政策支持。


       全球各類再生能源裝置容量總量發展趨勢


     《資料來源: IEA, Renewables 2025 Analysis and forecast to 2030》


                        -94-

115 年台灣太陽光電躉購費率


                 《資料來源: 經濟部》
 (1)屋頂型太陽光電之相關政策發展
   根據114 年12 月19 日內政部頒布「建築物設置太陽光電發電設備標

  準」，規定建築物之新建、增建或改建達一千平方公尺以上者，除

  有受光條件不足或其他可免除情形外，起造人應設置一定裝置容量

  以上之太陽光電發電設備。另外，經濟部持續推動「家戶屋頂設置

  太陽光電加速計畫」，提供地方政府經費，獎勵家戶屋頂設置太陽光

  電，增加家戶設置普及率，透過擴散效應帶動設置。
 (2)地面型太陽光電之相關政策發展
   依據114 年03 月31 日經濟部公告「設置地面型太陽光電設施景觀及
  生態環境審定原則」，確保地面型太陽光電設施設置者設置地面型

  太陽光電設施時，充分衡量對國土、生態及景觀之影響。
 (3)漁電共生之相關政策發展
  台灣目前規劃4.4GW 為設置目標，且已於彰化、雲林、嘉義、台南、
  高雄、屏東設置漁電共生專區共12,533 公頃，協助業者盤點較無生態
  疑慮之地區、簡化相關行政流程並加強附近區域饋線。
  (4) 表後儲能之相關政策發展
   根據114 年12 月19 日經濟部公告「經濟部產業儲能設備設置補助要
  點」，鼓勵產業用戶設置採用國產電芯的儲能設備，提升供電穩定性
  及能源使用效率，每MWh 補助500 萬元。
4.產品競爭情形：
 在政策支持之下，我國對太陽能光電系統設置需求逐步擴大，太陽能

 上游產業紛紛跨足電廠投資之領域，亦有光電廠商挾帶海外市場建設

 經驗回到我國市場，及國內其他產業加入太陽能市場，例如壽險業者、

 房地產業者、或是自有屋頂、土地的業者等，看好太陽能發電的前景，

 以合資或自行投入的方式，跨入案場開發、案場工程、系統整合、財

 務投資、案場維運等環節。


                      -102-

綜觀上述情形，我國太陽能光電系統設計服務廠商逐漸興起，配合我

   國政策的推動，刺激市場需求快速成長，將吸引愈來愈多廠商跨足進
   入，而國內太陽能EPC 市場目前仍處高速成長階段，市場需求尚未飽
   和。


   本公司過去十數年來致力於再生能源技術發展、累積深厚之案場設計、

   建置、維運經驗；同時與時俱進致力於各項電力系統之技術研發、與
   國立成功大學電機實驗室進行各項產學合作，為國內少數專注於EPC
   發展的系統商。未來再生能源案場開發將漸漸走入複合式技術領域，

   本公司經營團隊整合過去累積之開發案場經驗與新技術能力，必能在

   未來快速變動的再生能源市場持續增進動能維持市場競爭優勢。


(三)技術及研發概況：
  1.所經營業務之技術層次及研究發展：
   本公司成立初期以硬體設備發展的角度，切入太陽能電廠的設計與建
   造，並於103 年開始投入研發資源，自行開發太陽能電廠維運雲端監控
   系統，整合電力數據與物聯網技術，用於即時監控及診斷異常，以提升

   系統安全性、維持電廠高效運行，使系統發電效益最佳化。除了精進既

   有的太陽能電廠維運雲端監控系統，本公司將整合研發方向至單一智慧

   能源管理平台，計畫包含下列子系統，以提供更加靈活的功能模組化開

   發。

       (1) 表後儲能能源管理系統，透過能源管理系統的策略設定，最大化降
    低電力成本，並提供表後儲能的售前評估。
       (2) 微電網能源管理系統，整合太陽光電、儲能與柴油發電機或是充電
    樁設備，除了接入台電電網同時運行，亦可作為獨立的系統孤島運
    行，提高電力可靠度。
       (3) 用電管理系統：透過AIoT設備串聯用電管理系統，企業能全面掌握
    工商業廠區的用電量分布，不僅能即時預警過熱公安疑慮，更能找
    出潛藏的吃電怪獸，落實高效用電監測。

   本公司亦積極與成功大學進行產學合作專案，共同開發智慧電網、儲能
   系統、虛擬電廠等先進技術。


                            -103-

2. 最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用：
                              單位：新台幣仟元；%
         年度(註)                                   115 年
                          113 年度        114 年度
   項目                       第一季
   研發費用                 20,495          20,421 截至年報刊印日
                          止尚未取得經會   營業收入淨額           2,238,452        1,463,260
                          計師核閱之財務
   研發費用佔營業
                                        0.9               1.3 報表資料。
   收入淨額比例

    註：本表資料係經會計師查核簽證之合併財務資料。


  3.最近五年度開發成功之技術或產品：

   年度            項  目
        108 年度 太陽能及儲能複合系統
        109 年度 太陽能大型電廠建置系統
         110 年度 智慧監控系統
         111 年度 光儲案場最佳裝置容量決策系統
         112 年度 儲能雲端監控維運系統
         113 年度  VPP、AI 發電預測與負載預測模型
         114 年度 微電網併離網管理控制系統
(四)長、短期業務發展計畫：
  1.短期發展計畫：
   (1)持續積極參與中、大型太陽能發電案場開發與建置，以維持成長動
    能。
   (2)以人工智慧技術強化案場監控系統的故障偵測能力，,並導入以可靠
    性為中心的保養計畫，以極小化客戶因各種因素造成的發電損失。
   (3)整合太陽能發電與儲能系統相關應用技術與產品開發。
   (4)工商電力用戶電能管理控制技術與系統開發，以降低客戶用電費用
    及提升客戶用電品質為發展目標。
   (5)拓展業務領域，進入太陽能之外的再生能源範疇。

  2.長期發展計畫：
   (1)擴展雲端監控平台功能，使成為能獨立運作的太陽能電廠管理軟體
    ，並使案場具備短、中期發電預測、設備健康診斷預警、AI機械視
    覺自動分析模組運作，運用無人機執行案場設備掃描及平台虛擬化
    等目標。
   (2)以太陽能發電站技術為基礎，進一步發展資通訊技術，使符合我國
    未來相關通訊規範，並可與電力公司界接，以接軌未來智慧電網監
    控需求。


                          -104-

(3)發展複合式分散式能源供電系統，整合太陽能、風能、儲能及其他再
      生能源與分散式電源，以提供用戶高可靠度全天候電能服務。此外，

      亦評估及推廣新的商業模式，例如：地熱、碳封存丶海上光電、資產

      管理等多元化再生能源項目。


     以現有客戶為基礎，發展成為用戶能源服務集成商，參與政府需求面

     管理之需量反應措施，並整合前述分散式能源供電系統成為虛擬電廠

     ，提供部分與全系統解決方案及能源服務，以因應我國非核家園與高

     綠電政策帶來之挑戰與商機。


二、市場分析及產銷概況
   (一)市場分析：
     1.主要商品（服務）之銷售（提供）地區：
                                   單位：新台幣仟元；%
                                    113 年度                  114 年度
          年度
              銷售金額     %    銷售金額     %       銷售地區
         內銷          2,238,452         100     1,463,260         100
         外銷                0           0           0           0
         合計          2,238,452         100     1,463,260         100

     2.市場佔有率：
       (1)太陽光電
        截至114 年底止，本公司已完成太陽能裝置併聯共約412MWp，依
       據經濟部能源局提供之能源統計月報，截至113 年底之累計太陽光
       電裝置容量約為15,474MW，就本公司已完工之累計裝置容量之市
        占率約為2.66%。
        (2)儲能
         截至114 年底止，本公司已完成電網端儲能裝置容量共161.2MW，
         涵蓋台南dreg 2MW/1.37kWh、南投dreg 4.9MW/5.9MWh、彰化dreg
           2.5MW/2.9MWh 、新北  E-dreg 1.8MW/6MWh 、雲林  E-dreg
          150MW/440MWh。
       (3)台電區域電網
        截至114 年底止，本公司已完成「南化二次變電所區域電網儲能計
       畫採購暨安裝」專案，且與台電併聯，113 年度承接「笨港二次變
       電所區域電網儲能系統採購案」專案，目前已完成台電驗收。


                                -105-

3.市場未來之供需狀況與成長性：
 (1)整體再生能源市場

  經濟部指出，因應國際供應鏈對綠電的強烈需求，產業除了需要維
  持生產所需用電，也需要綠電作為外銷出口的必需品。截至113年
  底，已有37家企業加入RE100倡議，承諾在未來逐步使用100%綠電
  。
  根據台電網站公開資訊，114年台電系統發電量不含轉供直供為
   2,524.4億度，其中火力發電量占比達81.3%，包括燃煤26.6%、燃油
   1.4%、燃氣53.3%，再生能源占比為12.7%（含水力及汽電共生中之
  垃圾及沼氣），核能占比為1.2%，汽電共生占比為3.3%（不含垃圾
  及沼氣），抽蓄水力占比為1.2%，儲能電池占比為0.3%。

  根據行政院報告，政府定期滾動檢討用電需求，並規劃電源開發方
  向，目前目標為 119年「綠電占比三成，燃煤占比兩成，燃氣占比
  五成」，以達成增加再生能源、減少燃煤發電的減碳效果。

 (2)太陽能光電市場

  太陽光電推動係全球綠能發展共同趨勢，面對淨零減排永續發展，

  企業需要綠電確保出口優勢，以及分散電力確保能源安全之課題，

  世界各國都在努力發展太陽光電等再生能源。
  根據國家發展委員會「淨零路徑: 臺灣總體減碳行動計畫」，規劃
  124年前加速太陽光電的建置，除了持續發展屋頂型與地面型太陽
  光電，更擴大漁電共生的案件審核，維持落實「養殖為本、綠能加

  值」原則。


  (3) 儲能市場

  針對儲能市場，公司目前著重區域電網、表後儲能與微電網。
     A. 區域電網部分，台電於115年持續公告相關標案。
     B. 表後儲能部分，因應經濟部公告「經濟部產業儲能設備設置補
    助要點」，以及電價持續上漲壓力，預期會有愈多的產業用戶

    考量設置表後儲能。
     C. 微電網部分，未來面向防災型微電網，除了應用於偏遠地區，
    亦可應用於公共緊急避難空間，透過屋頂光電自發自用，以及

    戶外儲能設備供電，平時發揮光儲效益，當緊急情況發生時，
    儲能系統可立即轉為獨立運轉模式，穩定供電72小時以上，確
    保災時電力自主運作，維持關鍵照明、通訊與醫療等基本維生

    電力。


                      -106-

4.競爭利基：
 本公司過去十年深耕太陽能發電案場建置，累積良好的技術與服務口

 碑，將持續為銷售新產品及服務奠定利基（如大型地面型太陽能光電

 系統、漁電共生太陽能光電系統、太陽能與儲能複合系統等）。

 本公司開發之太陽能發電監控系統採用自動化分析警示，能大量減少
 固定人力分析作業成本，結合維運團隊提供客戶電廠5 至20 年線上及
 線下維運服務，可即時監控及診斷異常，迅速修復，以提升系統安全

 性、維持電廠高效運行，使系統發電效益最佳化，並致力於維運技術

 及監控系統升級，由維運服務所累積的大量案場數據，規劃應用人工

 智慧物聯網技術，發展智能維運服務，透過雲端可視化監控，可實時

 隨地掌控案場狀況，以達到預防性及智能化維運，提升發電表現。

 本公司近年持續投入於儲能市場，精進公司的能源管理系統，搭配政

 府政策，擴展為對應之功能模組，並結合過去太陽能發電案場建置經

 驗與客戶關係，精準掌握客戶痛點，提供客製服務。


5.發展遠景之有利與不利因素與因應對策：
 (1)有利因素：
    A. 環保意識逐漸成為共識
   由於地球暖化嚴重，極端氣候四起，讓全球意識到環境破壞的
    嚴重性，從86 年的「京都議定書」、104 年的「巴黎協定」，一
     直到111 年COP 27 氣候峰會，全球持續針對氣候變遷和減碳做
    討論，減碳和發展新能源也成為各個大國不得不的共識。各國

    政府均積極投入替代性能源技術的開發，民間亦有以乾淨的再

    生能源替代現有能源的共識，積極響應政府政策。
    B. 台灣政府對再生能源產業之大力支持
    根據國家發展委員會「六大部門減碳行動計畫」，能源轉型策略

    會朝向多元發展，除了太陽光電與風力發電，亦推動地熱與小
    水力發電，以及新興低碳技術，包含碳捕捉利用封存、氫能(含
    氨)供應、去碳燃氫，提高混氫比例，同時更要維持系統穩定，
    利用科技儲能與電網強韌計畫。
    C. 專業的經營團隊及豐富的產業經驗
    本公司已於太陽能發電工程服務產業經營多年，擁有豐富相關

    產業經驗。對太陽能產業運作、管理、市場需求判斷熟稔，另

    憑藉累積多年之工程及技術經驗，由整體規劃、專案管理、工

    程設計、工程採購、工程建造、器材供應、施工監督、維運等


                       -107-

整合性服務，已能掌握各種工程，並擁有許多案場實績，產品

      品質已獲得客戶之信賴與肯定。

   (2)不利因素：
        A. 台灣可建置太陽能光電系統空間趨於飽和
     台灣因地狹人稠，造成大型地面電廠土地取得或整合不易，加

     上地面型光電開發面臨環境生態保育、與原住民傳統領域或衝

     突及保育團體抗議等多項疑慮，即使台灣政府再大力支持，土

     地容量實屬有限，將造成太陽能案場飽和之風險。

     因應措施：

     本公司將持續投入微電網、儲能系統、地熱與碳封存系統監控

     等新型態技術的開發，太陽光電部分則著重於漁電共生。
         B. 電力市場機制的價格失衡風險
        截至115 年1 月底，調頻備轉(dReg)參與容量達到811.3MW，遠
      超於台電需求量的500MW，導致價格崩盤，結清價格目前維持
           0 元。電能移轉複合動態調節備轉容量(E-dReg)參與容量達到
      1020MW，台電取消固定的需求量數值，轉變為需求曲線，不
      同需求量有其對應之結清價格，目前最大需量量為823.5MW，
      低於參與容量。

      因應措施：

     本公司會持續且密集去觀察政府能源政策，目前儲能建置的趨勢
      已經從單純參與台電電網端的調頻備轉(dReg)與電能移轉複合動
       態調節備轉容量(E-dReg)，進一步發展到用戶端。
     值得注意的是，未來隨著電價持續上漲之可能性與設置表後儲能

     之政策鼓勵，工商業用戶可利用儲能設備在離峰時間儲存電力，

     並在尖峰時期降低向台電購電之需求，降低電費成本，並結合太

     陽光電，提高綠電使用比例，創造額外價值。
      此外，做為儲能系統的EPC 承包商我們將以避開具爭議型態的
     開發案，朝技術含量高具高開發價值的工程努力，如表後儲能工

     程、區域儲能電網工程、微電網工程，降低潛在風險。

(二)主要產品重要用途及產製過程：
  1.主要產品之重要用途：
   本公司主要產品為各型太陽能光電系統及儲能系統建置，產出電能後可

   大幅運用於民生、工業用電及各式電力需求場所。監控及能源管理系統

   可用於發電、儲能、負載等電力設備之資料蒐集、排程或遠端控制，並

   依相關應用進行客製化。

  2.產製過程：本公司非生產事業，故不適用。


                         -108-

一、一一四年度營運結果

  (一)營業計劃實施成果
                         單位：新台幣仟元
   項   目               114 年度      113 年度  成長率
   營業收入                26,064,104   19,644,727       33%
   營業成本                43,296,520   17,639,410      145%
    營業毛(損)利          (17,232,416)    2,005,317     -959%
   營業費用                 1,088,262      843,925       29%
    營業(損失)利益        (18,320,678)    1,161,392    -1677%
   營業外收入及支出       (2,169,841)    (221,586)      879%
    稅前淨(損)利          (20,490,519)      939,806    -2280%
    本期淨(損)利          (20,692,803)      660,413    -3233%
    淨(損)利歸屬於母公司  (15,941,683)      793,414    -2109%

  (二)預算執行情形
    本公司未編列114 年度財務預測，故不適用。

  (三)獲利能力分析
       年       度           114 年度     113 年度
    資產報酬率(%)                        (42.05)      2.55
    股東權益報酬率(%)                    (301.2)      5.08
               營業利益       (666.34)     53.14
    佔實收資本額比率(%)
               稅前純益       (745.26)     41.84
     純益率(%)                            (79.39)      3.36
    基本每股盈餘(元)(註)                    (60)      3.58

  (四)研究發展狀況
      (A)工程業務
      本公司機電系統整合服務涵蓋電力、弱電、儀控、消防、給排水及
      空調等多項專業領域，依業主需求進行整合設計與施工應用。相關
      技術以專業知識及施工經驗為基礎，研究發展重點著重於施工流程
      優化、成本控管及品質提升。面對產業環境變化，本公司持續精進
      施工技術及標準化作業流程，並強化安全管理與專案執行效率，以
      提升整體工程品質及履約能力。
      (B)能源服務
      本公司能源服務業務以再生能源工程及能源管理應用為主，相關工
      程技術主要採用市場成熟且經驗證之設備與系統，以確保專案執行
      之穩定性與效益。公司現階段以節能、儲能、創能及綠電相關服務
      之整合應用為發展方向，並持續關注能源技術發展趨勢，審慎評估
      新興技術及商業模式之可行性，以因應未來能源轉型需求。

                                   2

C.離岸風力發電統包工程及長期維運市場

    離岸風力發電設備安裝工程2026-2035 每年有1,500MW 的工程千億商機，離岸
   風機的功率或機型，較陸域風力機要大，同時對產品的使用可靠度和技術質量
    的要求相對更高，而離岸風力機裝置，主要包括近岸(Near Shore)、離岸(Off
      Shore)及遠岸(Remote Offshore)，其中的區分以離岸距離、海床深度等來劃
   分。水深也將影響機組的規劃、機座選型、船隻維修、運轉可靠度及投資報酬
    率等因素，未來台灣主要取決於風力強度海象條件等風場優勢。

   政府推動海事運維在地化與關鍵零組件國產化，健全國家風電技術能量、提升
   國內風電產業的自給率。同時搭配其它綠能產業進行互補，透過產業鏈垂直整
   合刺激內需市場、強化專業人才培育，進一步活絡國內就業市場，落實國家綠
    能產業的應用，增強國家競爭力。

   隨著離岸風電建置需求提升，相關工程及維運市場逐步擴大。本公司將持續累
   積工程經驗並強化專案執行與維運能力，評估參與統包工程及長期維運服務之
    機會。

   D.克服再生能源供電間歇性的技術挑戰

   台灣可透過電網系統、快速反應的電力機組與儲能技術等方法來因應。攜手產
   學研建立完整綠色能源生態鏈，這個生態鏈涵蓋學術研究、產業應用、技術研
    發等，才能茁壯再生能源競爭力，進而促進經濟成長。

   建立完整的電力輔助規範，包括併網管理、儲能系統等，同時大型發電廠與地
   方型配電廠也都搭配良好的雙向管理，在用電尖峰及離峰時段彈性輸電或儲
    能，維持供電穩定。

   針對再生能源供電間歇性問題，本公司將持續關注儲能及能源管理技術之發
   展，評估相關應用之可行性，並配合電網及系統整合需求，逐步拓展相關服務
    能力。

(二)產業概況

  (1)產業之現況及發展

   近年全球經濟在通膨壓力、利率政策調整及地緣政治因素影響下，成長動能趨於
   溫和。隨著各國貨幣政策逐步調整，製造業活動相對放緩，加上俄烏戰事及美中
   科技競爭等不確定因素持續存在，國際主要機構普遍預期全球經濟維持穩定成
    長。依據國際貨幣基金（IMF）最新世界經濟展望，全球經濟成長率預估2026 年
    約為3.3%。另依國內主要研究機構預測，2026 年台灣經濟成長率約落在2.5%至
     3.7%區間。

   在氣候變遷及資源有限趨勢下，各國持續推動環境永續與能源轉型，帶動節能減
   碳及綠色經濟發展。為強化能源安全並促進綠色產業發展，我國已設定再生能源
    發電占比達20%之政策目標，並持續透過相關政策推動能源轉型。

   全球正加速邁向清潔能源轉型，各國積極發展再生能源及相關產業。我國在
   「5+2」產業創新架構下推動綠能科技產業發展，並透過前瞻基礎建設計畫及相
   關產業政策，持續帶動投資與產業升級，為經濟成長注入動能並促進綠能產業發
   展。

    行政院已於2021 年5 月21 日核定「六大核心戰略產業推動方案」，並修訂本並

                                 69

經行政院113 年3 月25 日原則同意，包含：資訊及數位、資安卓越、臺灣精準
健康、綠電及再生能源、國防及戰略、民生及戰備等六大產業，係在過去推動
5+2 產業創新的基礎上，透過產業超前部署，讓臺灣在後疫情時代，掌握全球供
應鏈重組的先機。其中，在綠能及再生能源產業方面，將建構再生能源產業專區
及研發基地、健全綠電參與制度，以及打造離岸風電國家隊，切入亞太風電產業
鏈，讓臺灣風電產業輸出國際。

六大核心戰略產業係以5+2 產業創新為基礎，圖示如下：


           資料來源：國家發展委員會


                          70

關於國家長遠發展的六大核心戰略產業，台灣政府的能源規劃目標為2025 年實
 現「非核家園」，並將燃氣占比提升至50%、燃煤降至30%、再生能源達到
 20%。同時，我們更要強化電網的分散性，加速儲能系統的開發與建置。臺
 灣必須持續強化能源韌性，以接軌COP 28 所設定的，2030 年全球再生能
 源成長兩倍，能源效率提高一倍的國際目標，進而邁向2050 淨零轉型。

A.機電系統整合工程服務產業

  (A) 工程之承攬走向統包及BOT 之服務型態

  隨著工商產業的升級，業主對工程的需求逐漸趨向複雜化，為了減少風險的
  承擔及降低交易成本，單一傳統機電工程服務已無法滿足現今業主各項不同
  之需求，而綜合性工程服務公司的體質與條件正能因應市場的需要而提供綜
  合性、整體性的專業工程服務，如何配合新技術之發展整合各項複雜之機電
  設備，構成一個符合客戶整體需求之作業系統與製造環境，是一項極為專業
  且複雜之施工與管理技術。未來機電產業市場將透過工程顧問公司，以統包
  方式與營建、土木、機械等產業相關專業結合，針對每一客戶獨特需求共同
  爭取市場，提供全方位、綜合性及專業化工程服務，不再以單一機電產業型
   態參與競標。

  機電系統整合工程在我國產業發展過程中尚屬新興工程服務業，未來具有相
  當大的發展空間。過去由於歐美日等先進國家工業化程度較高，機電系統整
  合工程服務產業結構與分工較為成熟且發展歷史悠久，電系統整合能力與施
  工能力較國內廠商優秀，致以往國內高等級無塵室及大型工程之廠房建造及
  設備連結，大部份皆由國外廠商所承攬，惟近幾年來，國內業者利用與國外
  廠商聯合承攬工程機會，學習其工程施工技術與工程統籌管理能力，再加上
  隨著工程承接個案日益增加，逐漸累積施工技術，使得施工品質與技術能力
   漸受客戶肯定，而逐漸具備獨立承攬工業機電設施系統整合工程之能力。

  在公共工程方面，政府為促進經濟成長，提昇國家整體競爭力，致力於推動
  基礎建設，而為求政府財政之穩健、減少財政支出乃借助民間企業管理及服
  務之效率，並藉此吸引民間資金投入公共建設，近年來公共工程多採取由政
  府提出需求，民間負責規劃、設計並自行出資興建，且由政府賦予特許經營
   權一段時間後，再將所有權收回之BOT(Build-Operate-Transfer)方式發
   包，此種做法在其他國家都獲得良好的成效。

 (B)趨向聯合承攬或異業合作

   聯合承攬對業主可減少發包次數，並避免分標所增加之分介面協調工作與責
   任。由於聯合承攬之工程大多龐大，非單一企業所能承擔，故藉由不同專長
   之工程單位結合及相互間技術轉移協定或交流切磋機會，除可增加工程承接
   之機會並可經由分擔工程而減少風險。因此機電整合工程業趨向與營建、土
   木及機械等產業結合，共同爭取工程承攬機會，而不再以單一產業型態參與
   競標，以減少風險及增加承攬機會。

 (C)工程品質日益重視

   隨著建築工程複雜度的增高，不同工程的整合介面越多，任何系統的施工不
   良或整合不當將成業主無法彌補的損失。國內機電工程業者為因應日益競爭
   之市場，未來必須提升工程施工品質、專業分工能力與管理實力，以配合工

                            71

程市場需求。台灣機電工程業未來經營發展期在公平誠信原則下，避免惡性
   低價搶標競爭或高價圍標之情況產生，以確保工程品質及進度，以達到高品
   質施工之目標。

B.電廠投資及能源服務產業

 (A)全球產業概況

   根據世界經濟論壇於2025 年1 月15 發布2025 年全球風險報告(Global Risk
     Report 2025, 以下簡稱GRR 2025)。GRR 2025 綜整全球風險認知調查
     (Global Risks Perception Survey, 以下簡稱GRPS)結果 : 分別分析發生
   中的危機在短期2 年的影響 ; 長期10 年將出現並加速惡化的環境。

  將全球風險分為短期（未來兩年）與長期（未來十年），以錯誤訊息與假消息
  傳播為未來兩年的最嚴重風險，突顯AI 技術進展之快也正創造新問題、或使
  既有問題惡化。短期的第二、三大風險則分別是極端天候事件與國家為基礎
  的武裝衝突、社會兩極化和網路間諜活動與戰爭。2023 年全球風險報告中，
  未來2 年及10 年內的十大風險嚴重度圖示如下:


              資料來源 : 世界經濟論壇


   依據世界經濟論壇2025 年全球風險報告指出，未來兩年最常提及的風險
  依序為：錯誤訊息與假消息傳播、極端氣候事件、以國家為基礎的武
  裝衝突、社會兩極化和網路間諜活動與戰爭。至於未來十年最有可能

                            72

發生的風險包括：極端氣候事件、生物多樣性喪失與生態系統崩潰、
地球系統的重大改變、自然資源短缺和錯誤訊息與假消息傳播等。

同時，分歧加劇正重塑國際關係，未來幾年，各面向的全球合作會創下新
低。主要大國將目光向內關注日益嚴重的經濟及社會，當被問及未來十年
全球政治前景的特徵時，64% 的受訪者認為我們會面臨多極端化或碎片化
的秩序，中間大國和大國相互競爭、制定和執行區域規則和規範。與去年
相比，對這個問題的回答看法幾乎沒有改變。西方主導的全球秩序預計將
在未來十年繼續衰落，但仍將是重要的權力中心。替代能源中心可能會加
強，不僅由中國領導，而且由印度和海灣國家等主要新興大國領導。未來
十年將至關重要，領導人將面臨日益複雜的全球風險，為了防止全球公民
的處境不斷惡化，最終除了尋求對話與合作的途徑之外別無選擇。

雖然各國政府投入資源提高社會和經濟對於風險調適的能力，但大部分的全
球風險只能依靠有效的、世界性的合作才能克服。因此；除了各國政府之
外，國際組織也是重要的驅動力量，應促成無國界的投入。

聯合國政府間氣候變遷委員會(Intergovernmental Panel on Climate
Change，以下簡稱IPCC)分別於1990、1995、2001 及2007 年提出四份報
告，明確表示：自從工業文明發展以來，人類活動已經顯著影響全球自然環
境系統，1950 年代以後更是快速升高。當人類活動對於地球環境造成的各種
影響，超越地球動態平衡的臨界點，便會引起各種快速、非線性、難以預測
的物理、化學、生物的變遷，其中以大氣的變化最為顯著，特別是全球暖化
(global warming)的現象。

全球氣候變遷現象已經明顯發生，主要包括溫室氣體排放持續增加、大氣組
續改變、地球升溫、全球氣候運作模式改變等。氣候變遷造成全球水文循環
改變，降雨與蒸發散的強度升高，且下雪的機會變少；在氣溫方面，地球升
溫造成熱浪發生機會升高，部分地區將變得更乾旱；此外，熱帶氣旋發生的
機會升高，加上全球海平面上升，可能造成嚴重的災害。

隨著全球氣候變遷與溫室效應的影響日益明顯，如何因應氣候變遷的衝擊，
達成自然系統的穩定平衡，乃是當前必須面對且應積極解決的挑戰。自溫室
效應被發現且由科學家提出警訊至今，聯合國及各國政府與非政府組織即著
手研擬各種不同類型之減緩策略，包括節約能源、提高能源效率、開發新興
與再生能源、發展溫室氣體減量技術等；然而全球暖化和氣候變遷的趨勢，
已非靠人類減少溫室氣體排放所能避免。依據國際能源總署 (International
Energy Agency,IEA)2012 年能源技術展望報告，目標在 2050 年前將全球大
氣溫度控制在上升2°C 以內，並朝提升能源效率、發展再生能源及推動二氧
化碳(CO2)捕獲封存與再利用技術(CCSU)為主要減量策略。

根據國際能源署113 年10 月發佈旨揭報告(World Energy Outlook 2024)指
出，全球能源危機造成的一些緊迫的壓力已經緩解，但能源市場、地緣政治
和全球經濟仍然動盪不安，進一步中斷的風險始終存在。化石燃料價格從
2022 年的高峰迴落，然而市場緊張且波動。時至今日，全球平均地表溫度比
工業化前水準高出約1.2°C，引發了熱浪和其他極端天氣事件，而溫室氣體
排放量尚未達到高峰。

在這種複雜的背景下，由太陽能光電和電動車（EV）引領的新型清潔能源經

                       73

（STEPS）描繪了基於最新政策設定（包括能源政策、氣候政策和相關
  產業政策）的前景。承諾目標情境（APS）假設政府所訂定的各項國家
  能源和氣候目標都準時且完全實現。然而，要實現2050 年淨零排放情
   境（NZE）（將全球升溫限制在1.5°C）的目標，還需取得更多進展。除
  了主要情境以外，我們還探討了可能影響未來趨勢的一些關鍵不確定
  性，包括中國經濟的結構性變化和全球部署太陽能光電的速度。

 5. 能源市場的新政策有助於在2030 年前將年度清潔能源投資提高到2 萬
  億 美元以上，與目前相比增幅超過50%。清潔能源將帶來巨大的增長
   和就業機會，並成為國際經濟的主要競技場。到2030 年，美國太陽能
  和風能每年新增裝機將達到當前水平的兩倍半，而電動汽車銷量將增加
  到現在水平的七倍。在中國，新目標繼續推動清潔能源大規模建設，煤
   炭和石油消費量將在2030 年前達到峰值。歐盟由於需要在俄羅斯天然
  氣之外發掘經濟和工業新優勢，將會進一步加速部署可再生能源並提高
    能效，2020-2029 這十年間歐盟的油氣需求將因此下降20%，煤炭需求
   下降50%。日本的綠色轉型計劃（GX）為核能、低排放氫、氨等技術提
  供大量資金支持；韓國亦尋求增加能源結構中核能和可再生能源的比
   重。印度努力實現2030 年可再生能源發電裝機達到5 億千瓦的目標，
  該國快速增長的電力需求中，近三分之二將由可再生能源滿足。

目前50 餘國宣示的減排總量僅可涵蓋2030 年全球所需總減排總量的20%，
並僅可使2050 年全球因能源生產產生的碳排減少40%，2100 年升溫2.1°C；
倘計入產業發展因素，則能源產業的減碳幅度將遭鋼鐵、水泥及運輸業的新
增碳排放量抵銷，導致2100 年升溫2.6°C。可再生能源是實現淨零排放的任
何能源轉型的支柱，隨著世界越來越遠離碳排放的化石燃料，了解可再生能
源在多個行業脫碳中的當前作用是確保順利實現淨零排放的關鍵。


                       75

圖：《2050 年淨零排放：全球能源行業路線圖》


隨著全球經濟活動成長與電氣化趨勢加速，電力需求持續上升。亞洲地區為
全球用電需求成長之主要來源，其中中國為全球最大電力消費國，約占全球
用電需求三成以上，且其占比仍持續提升。

依據International Energy Agency（IEA）最新預測，全球電力需求於2023
年至2025 年間維持穩定成長，年平均成長率約為3%左右。至2025 年，全球
電力需求相較2022 年將增加約2,500TWh，增幅相當於英國與德國合計用電
量。

在發電結構方面，再生能源持續快速發展，受政策支持與成本下降影響，其
發電量占比持續提升。預期至2025 年前後，再生能源發電量占全球發電比重
將達約三分之一以上，並逐步成為全球電力供應之重要來源之一。

                       76

(B)我國產業概況

 臺灣能源98%依賴進口，能源供應易受全球能源情勢變遷及國際溫室氣減量
 協議之衝擊。國際政治能源情勢多變，對高度依賴進口的我國，更應早日研
 擬因應對策，如何提高能源多元自主發展，並在確保能源系統的供應下，維
 持能源價格的穩定及兼顧溫室氣體減量，為我國需積極面對的課題與挑戰。

 為因應當前氣候變遷之國際發展趨勢，確保能源轉型過程能兼顧我國能源安
 全、綠色經濟、環境永續及社會公平之均衡發展，政府於2017 年4 月完成
 「能源發展綱領」修正，以作為國家能源發展之上位綱要原則，作為各部門
 配合能源轉型相關政策計畫、準則及行動方案訂定之政策方針。2017 年1 月
  公布之「電業法」修正案除確定綠電先行，也明訂2025 年核能發電設備應全
 部停止運轉，由於我國能源98%依賴進口且為獨立電網，另近年來備轉容量
 有逐年下降趨勢，不論是備轉容量率低於6%的天數，或是低於90 萬瓩(限電
 警戒標準)的天數，皆逐年增加。雖需求面已推動包含計畫性與臨時性減少用
 電措施、需量競價及用戶群代表等抑低尖峰作法，同時供給面亦推動調整歲
 修時程與火力電廠提早併聯或延後除役等措施，並積極進行燃煤電廠汰舊換
 新為超超臨界發電機組，但隨著未來核能電廠陸續除役，如何確保穩定的電
 力供應，將更具挑戰性。政府除推動再生能源憑證制度立法院會並於2019 年
   5 月修正「再生能源發展條例」，允許綠電業者可在躉購(賣給台電)與直供及
 轉供(賣給客戶)間「雙向轉換」及自由進出，同時也要求八百瓩以上的用電
 大戶使用一定比例綠電(約為10%)，應共同參與設置再生能源相關設備及購
  買再生能源憑證、2MW 以上小型綠能適用簡化程序、納入公民電廠示範獎
 勵、增加綠能收益，亦擬定光電2 年計畫，與2017 年至2020 年的風力發電
   4 年等計畫，期望在短期內即完善建構再生能源發展環境及大幅帶動再生能
 源成長，活絡台灣綠電交易市場。

 鑑於全球正處在能源轉型的關鍵時代，綠色能源將是未來驅動經濟發展的新
 引擎，為提升我國能源自主，新興綠能產業，逐步逹成非核家園目標，經濟
  部已於105 年10 月27 日通過「5+2」創新產業之一的「綠能科技產業創新方
 案」，以國內綠色需求為基礎，引進國內外大型投資，增加優質就業並帶動我
 國綠能科技及產業躍升，以「綠能推動」、「產業發展」與「科技創新」為三
 大願景，透過全面推動包含節能、創能、儲能及智慧系統整合與電業改革等
  面向政策措施，以期太陽光電目標量提早至2020 年達到8.7GW，在2024 年
  達到低壓300 萬戶裝設智慧電表，為配合再生能源發電量於2025 年佔比達到
  20%的目標，將再生能源推廣總量長期目標訂在2025 年27GW(2,700 萬瓩)以
  上，包括太陽光電累積設置容量達20GW(預期年發電量250 億度電)、陸域風
  力1.2GW(預期年發電量27.6 億度電)、離岸風力5.5GW(預期年發電量198 億
  度電)、水力2.15GW(預期年發電量66 億度電)及沼氣等，落實能源轉型，以
  逐步降低核能發電占比，期2025 年達成非核家園願景。

 另依據台灣電力股份有限公司統計資料顯示，我國電力結構仍以火力發電為
 主，其中燃氣及燃煤發電占比較高，再生能源占比已逐步提升，顯見再生能
 源發電為我國未來發電之發展趨勢。


                          77

資料來源：台灣電力股份有限公司

 另在國內外政策推動下，太陽光電已成為再生能源發展之重要項目之一。隨著技術
 持續進步及規模經濟效益提升，太陽光電發電成本逐步下降，與傳統能源之價格差
 距已逐漸縮小，帶動市場需求穩定成長。

 依據相關統計資料，截至2024 年12 月底止，我國太陽光電裝置容量已超過1,400
 萬瓩，發電量持續成長，顯示太陽光電已成為我國再生能源發展之主要來源之一。

 隨著能源轉型政策持續推動及企業減碳需求提升，太陽光電市場仍具發展潛力，惟
 近年受整體經濟環境及投資條件影響，市場發展節奏有所調整，相關業者多採取較
 為審慎之投資策略。

 整體而言，在政策支持與能源轉型趨勢帶動下，太陽光電相關產業仍具長期發展機
 會。

(2)產業上、中、下游之間之關聯性

 A.工程業務產業

  機電工程整合服務業乃介於業主客戶(需求端)及材料商、設備商、勞務分包商
  及其周邊相關行業(供應端)之間，整合不同相關專業領域之技術服務，提供業
  主客戶最佳施工效能與進度、確保工程品質、符合業主客戶生產需求之作業環

                              78

境，本公司主要提供客戶工程之可行性分析、規劃、設計、採購服務、器材供
  應、建造及試車等服務，係所屬行業之中游。產業上游為有建設需求之業主，
  工程統包公司位居此產業的中游，產業下游則為協力廠商如材料、設備供應商
  及施工廠商，為中游公司發包之合作對象。茲就其所處產業之上、中、下游關
  聯性圖示如下：

     上游          中游          下游

           需求及         工程圖
    工程業主   規格條  工程統包公司  面施工   協力廠商
            件           規範
   政府公共工程      工程技術服務      材料供應商
   民間投資工程      工程整合服務      設備廠商
           驗收          施工或  施工廠商
                       安裝完                         其他專業服務
                        成
                            廠商

  本公司為專業機電統包工程公司，主要業務為機電工程、電信機房、節能設備
  安裝及再生能源等相關能源之統包工程，本公司將客戶的需求透過各專業工程
  人員的基本細部設計過程，轉換成相關工程圖面(含設計及施工圖)，再進一步
  結合各相關協力廠商，依據工程圖面完成施工工作，承攬工程期間除持續不斷
  地與客戶進行討論外，尚需確認所有材料設備供應以及施工標準、規格等項
  目，以確保符合要求及工期能在限期內達成並完成客戶要求之品質。

 B.太陽能、風力電廠投資及能源服務產業

  業主(用地所有權人)自行或是出租給投資人，用以建置再生能源電廠系統，透
   過EPC 工程總承包，係指從事工程總承包的企業接受業主的委託，在與業主簽
  訂合約之後，按照合約約定對項目的可行性研究、勘察、設計、採購、施工、
  試運行(竣工驗收)等階段實行全過程或若干階段的承包。工程總承包企業對承
  包工程的質量、安全、工期、造價全面負責。業主會投資人依據售電契約將再
  生能源所產出的電力售與台灣電力股份有限公司或受電業者。


     上游          中游          下游


     業主        能源服務公司       購電業者
   國家土地(國有    綠能電廠開     台灣電力股份
   財產署)        發、評估、設      有限公司
   民間土地        計規劃及建置      售電業者
               服務
               綠能電廠

  本公司之子公司為綠能電廠，初期需要有一筆龐大的支出，通常會選擇向銀行
  進行融資來支應七成的期初建置成本，自行出資三成，在系統併聯後，由每個
  月穩定的電費收入償還銀行貸款之利息及租金。

(3)產品之各種發展趨勢及競爭情形

 A.產品之各種發展趨勢

                              79

(A)工程業務產業

 由於產業不斷升級，工程需求日趨複雜，工程承攬案件不再以單一產業型態
  參與競標，以減少風險及增加承攬機會，「統包工程」(Turn Key)係指將工程
 採購中之設計與施工、設備供應、安裝及售後維修等併於同一採購契約辦理
 招標，承包商必須為顧客量身打造並提供跨領域整合之從規劃、設計、施工
 到專案管理一系列的整體解決方案，以符合顧客追求時效與品質之要求，未
 來機電產業市場將透過工程顧問公司，以統包方式與營建、土木、機械等產
 業相關專業結合，提供全方位、綜合性及專業化工程服務。

 另近年來政府積極規劃擴大全面性基礎建設投資，目標在於著手打造未來30
 年國家發展需要的基礎建設，「前瞻基礎建設計畫」包含八大建設計畫：建構
 安全便捷的軌道建設、因應氣候變遷的水環境建設、促進環境永續的綠能建
 設、營造智慧國土的數位建設、加強區域均衡的城鄉建設、因應少子化友善
 育兒空間建設、食品安全建設，以及人才培育促進就業建設。根據國家發展
 委員會政府公共建設預算統計表，政府公共建設預算每年呈現成長之趨勢，
 本公司為專業機電統包工程公司，對於政府未來擴大公共建設，實係具有發
 展利基與優勢。


            【政府公共建設預算統計表】

                          單位 : 億元

          前瞻特別  流綜等特  營業與非
 年度  中央公務                   合計
           預算   別預算  營業基金
 103 年     1,779    －         33        1,548      3,360
 104 年     1,791    －         93        1,295      3,179
 105 年     1,812    －         141       1,416      3,369
 106 年     1,776       138        157       1,245      3,316
 107 年     1,643       747        147       1,254      3,791
 108 年     1,604       866         88        1,294      3,852
 109 年     1,575      1,005        -        1,798      4,378
 110 年     1,236      1,041        -        2,735      5,012
 111 年     1,380      2,230        -        1,522      5,132
 112 年     1,630       832         -        3,408      5,870
 113 年     1,846       844         -        3,114      5,804

  資料來源：國家發展委員會、重要統計資料手冊(113 年 11 月)


(B)電廠投資及能源服務產業

 響應國際間發展綠能減緩氣候變遷的趨勢，轉型綠色經濟、提升自主能源，
 建構台灣良好生活環境，經濟部在國內積極推動綠色能源，成效豐碩。推廣
 目標規劃6 項原則(國家能源自主、電價影響可接受度、技術可行性、成本效
 益導向、分期均衡發展、帶動產業發展)，以優先推動技術成熟、發電成本低
 之再生能源為主，較前瞻性且尚未商業化技術則以投入相關研發為主，並滾
 動式檢討再生能源推廣目標及其占比。而我國目前以風力發電(包括陸域、離

                          80

岸風力發電)、太陽光電、生質能發電、地熱發電為主要推動項目。

   a.提高再生能源設定目標

    配合再生能源於2025 年佔比達到20%的目標，修法將再生能源推廣總量長
    期目標訂在2025 年27GW(2,700 萬瓩)以上，27GW 包括太陽光電20GW、離
     岸風力5.5GW、水力2.08GW 及沼氣等。爾後每二年檢討、並公告推廣目標
   及其發展計畫，以利廠商確認市場、進場投資。對促進民間廠商與政府共
   同推動再生能源發展，有明確目標設立的效果。

   b.鼓勵綠電走向自由交易市場

   立法院在今年三讀通過再生能源發展條例之修法，將綠電逐步導向自由市
   場，對於現行政府綠電保證收購(躉購)制度，本次修法允許躉購、直轉供
   雙軌可以互換，且保障去自由市場的綠電還能轉回躉購，躉購費率追溯回
   設備首次提供電能即時的公告費率。

   c.制訂用電大戶義務

   立法院在今年三讀通過再生能源發展條例之修法，明定台灣企業用電大戶
   須將被賦予增升再生能源使用比例的義務，若契約容量大於一定額度之用
   電戶必須設置一定裝置容量的再生能源或儲能設備，無法配合設置者則以
    購買綠電(再生能源憑證)或繳納代金的方式代替，即所謂的「大戶條款」。

    用電大戶以台電契約容量5,000 瓩為門檻，須在五年內建置契約容量的
    10%、相當於裝置容量500 瓩的綠電。如無法裝設，仍可以儲能、購買再生
   能源憑證、繳納代金等方式代替。能源局預估，全部裝設綠電的話，可創
      造1.05GW 的裝置容量。

B.競爭情形

 (A)產品競爭情形

   a.工程業務產品

   本公司已進行的重要工程包括臺中捷運為最早興建的路線臺中捷運綠線(烏
   日文心北屯線)之捷運機電系統整合，包含供電、號誌及行車控制、通訊、
   軌道及機廠維修等專案工程、彰濱水面型太陽能電廠興建工程之161kV
       GIS 變壓器、電纜及25kV 配電盤、電纜設備及電信機房工程等之相關經
   驗，實績受業主肯定深具優勢，以最佳施工品質及高度專業技術，提供客
   戶從規劃、設計、採購、製造、安裝、測試、驗證到驗收交屋、維修等整
   套一貫性的工程管理服務，對於相關機電技術工程上具有專業技術及工程
   實績，於拓展與取得未來案件機會仍具備相當競爭力。

   b.電廠投資及能源服務產品

    根據政府規劃，太陽光電在2025 年裝置容量將達20GW，屋頂型與地面型
     占3GW 與17GW。迄2024 年12 月底止，系統內太陽光電裝置容量14GW。

    風力發電為我國再生能源發展中相當重要的一環，自2000 年起我國積極推
   動風電開發應用，透過資源勘查、技術輔導、研究調查、示範補助與宣導
    推廣，台電及民間業者相繼投入陸域及離岸風場開發。迄2024 年12 月底
    止，系統內風力發電裝置容量為43.92 萬瓩。


                            81

本公司及子公司已進行太陽光電約裝置容量130MW、陸域風力裝置容量
       29MW、離岸風力裝置容量300MW。本公司仍持續開發並投資大型太陽光電
       及風力發電電廠，並為提高經營與資金效能，規畫成立SPV(Special
             Purpose Vehicle, 特殊目的項目公司)持有案場，並規劃以處分SPV 股權
      的方式，提前收回資金並實現獲利，將資金用於擴建太陽能電廠或發展其
      他新事業，達到滾動式成長的目標。

     (B)產業競爭情形

      a.工程業務產業

      在同業競爭方面，本公司採取穩定策略-顧客導向，為特定客戶提供更有效
      和更滿意的服務。為特定客戶服務時，在此一特定客戶範圍內，同時做到
      了低成本和差異化，維持組織以往的投資報酬率等，在整體市場占有率
      上，有其先天上的限制。本公司對於相關機電工程系統整合及能源技術工
      程上具有專業技術及工程實績，對於拓展與取得未來案件機會優於一般同
      業。

      b.電廠投資及能源服務產業

      本公司定位為電力整合專家，具備重電設備、風力發電機組及變電站等工
      程實績，加上電廠運維工程技術，在太陽能光電系統工程整合技術乃是源
      於原經營技術，未來政府大力推廣太陽能及風力發電站，必然與提升本業
      成長相輔相成。

      本公司及子公司整合上游物料及設備廠商、下游承包商之間的競合關係，
      降低整體建置成本，在投資人的投資報酬空間取得優勢，不只是期初建置
      的營業來源，而是將戰線延長至維運階段，甚至是在電業自由化的推動之
      下，從台電公司合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化市場之際，未來
      市場上仍有期待性。從台電公司合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化
      市場之際，未來市場上仍有期待性。

      因電業法修正開放發電業，並鼓勵再生能源發展，雖市場機會增加，惟競
      爭者亦增加。本公司會以優秀的經營團隊、品質及技術，投入相關業務，
      增進公司利益。

(三)技術及研發概況
  本公司最近年度及截至年報刊印日止已投入之研發費用與開發成功之技術或產品：
  1.本公司最近年度及截至年報刊印日止已投入之研發費用

  項目                   114 年度                115 年第一季
  研發費用               20,005 仟元         (註)
  佔當年度營收百分比    0.08％             (註)

  註：本公司截至年報刊印日止尚未取得合併財務資訊。


  2.開發成功之技術或產品：
   (1)富威電力
    已取得數位發展部補助計畫，配合數位產業署發展數位創新補助平台計畫，由富
     威電力執行FOXWELL CLOUD 綠電共享雲服務
   (2)旭威認證

                                  82

已取得數位發展部補助計畫，配合國內台灣2050 年淨零轉型目標，發展查驗軟
    體簡化查驗程序，結合公有雲和既有雲端大廠平台，透過API 架構及功能模組提
    供之查驗服務。

(四)長短期業務發展計劃
  (1)短期發展計畫

   A.逐步累積工程經驗與實績

    建構或強化具建廠技術及維修能力的光電、風電及水力團隊，全力爭取離岸風
    力案之岸上變電站、公路案機電工程與其他公共工程等公告招標業務。

   B.配合政府推廣再生能源政策

    持續投入潔淨能源之開發及建置如太陽能、風力、地熱、水力，並持續尋找優
    良案場廠，全力爭取台電公司太陽能、風力、火力及小水力發電招標業務。

   C.由發電業進入自由售電業的市場

    電業自由化市場下，做各種因應未來需求之架構與不同層面的服務，透過綠能
    售電及隨附之再生能源憑證，將為再生能源之商機增加其附加價值，拓展新的
    商業模式與客源。

   D.增加節能服務的產品項目，將類似的產品擴充不同的供應商，提供客戶更多元化
    的選擇。

    繼續運用節能燈具、變頻技術、網點監控、契約用電等，對大型商場、百貨及
    工廠等，提供節能減排技術服務。

    (2)長期發展計畫

   A.整合各項再生能源產業鏈

    除了國內再生能源與潔淨能源持續投入發展外，積極整合各項再生能源產業
    鏈，自開發、興建、維護運轉、電能自由買賣，於108 年12 月取得售電業之特
    許執照，在營運策略上所採行的是「光、風、水、氣、大平台」等五大方向，
    並培養各方策略之專業領域。

   B.開發天然氣市場

    開發天然氣市場，現為台灣第二家取得天然氣進口事業許可核淮之公司，且為
    台灣唯一民營天然氣進口公司，將持續進行市場開發計畫用以取代重油或煤為
    燃料之「潔淨能源」的商機。

   C.拓展海外市場

    積極參與國際標案，評估海外投資潛能，運用國內電廠之經驗布局東南亞，奠
    定亞洲市場。


                                  83

二、市場及產銷概況

(一) 市場分析
   1.主要產品之銷售地區


                            單位：新臺幣千元；%

          年度          114 年度                 113 年度
   項目          金額          %     金額          %
      台灣            26,047,007     99.93     19,575,699     99.65
      中國                17,097      0.07         69,028      0.35
      合計            26,064,104    100.00     19,644,727    100.00


   2.市場占有率
     本公司再生能源服務以內銷為主，工程業務承攬範圍廣及風力、水力、太陽光電發
     電計畫及各類型統包變電所、水電、消防系統及各式整廠工程，目前所有工程業務
     均為內銷。由於系統整合工程服務含蓋各領域，舉凡廠房、公共建設、住宅大樓及
     商辦大樓等產品皆屬其服務範圍，且目前從事於本產業之國內機電工程公司所專精
     之工程領域性質差異性較大，若以單一市場或單一產品統計其市場佔有率無法反應
     真實情況，且各工程服務公司均有其專精之服務領域，若以單一市場或單一產品統
     計其市場占有率無法反應真實情況，故無法於同一基礎上，就其產值計算本公司之
     市場占有率。

   3.市場未來之供需狀況與成長性

    A.工程業務

     目前國內從事機電工程系統整合之廠商甚多，但機電系統整合工程服務係長期技術
     與經驗之累積，且在特定市場中常囿於人員專業、公司信譽及工程實績形成進入障
     礙，使本公司為少數的專業機電系統整合工程服務廠商之一。由於本公司服務客戶
     的層面涵蓋各領域，舉凡廠房、公共建設及風力、水力、太陽光電發電計畫等產品
     皆屬其服務範圍，於公共建設持續，業者隨時都有擴廠及新案開發之規劃，且政府
     積極規劃擴大全面性基礎建設投資，目標在於著手打造未來30 年國家發展需要的
     基礎建設前提下，機電系統整合工程服務之需求仍可維持一定的成長空間。

    B.電廠投資及能源服務

     根據行政院國家發展委員會推動太陽能光電的計畫指出，為順應各國將節能減碳列
     為重點施政，以再生能源驅動綠色經濟發展的國際趨勢；同時考量我國能源98%來
     自進口，屬獨立電網系統，提升能源自主及多元化至為重要。為兼顧能源安全、綠
     色經濟及環境永續，政府已將綠能產業列為「5+2」產業創新計畫之一，「5+2」產
     業創新計畫包括：「智慧機械」、「亞洲•矽谷」、「綠能科技」、「生醫產業」、「國防
     產業」、「新農業」及「循環經濟」。

     我國在這波綠色革命的浪潮，設定2025 年能源轉型的目標，並將發展再生能源與
     非核家園作為重要的施政方向。行政院於2016 年10 月27 日通過推動方案，致力
       達成2025 年再生能源發電占比20%的目標，其中以太陽光電裝置容量占66.3%最
     高，規劃明確目標與推動路徑：短期目標（至2020 年）裝置容量6.5GW，長期目
      標（至2025 年）為20GW（其中，屋頂型3GW 與地面型17GW）。期望藉由綠能科技
     產業之推動，作為我國能源轉型及驅動經濟發展之新引擎。綠能科技產業創新推動

                                     84

方案內提出「綠能推動、產業發展、科技創新」三大願景，透過「創能、儲能、節
   能、智慧系統整合」四大推動主軸。

 4.競爭利基
  A.工程服務範圍廣泛及優良的工程實績

   公司成立至今，承接之工程案件涵蓋臺中捷運為最早興建的路線臺中捷運綠線(烏
   日文心北屯線)之捷運機電系統整合，包含供電、號誌及行車控制、通訊、軌道及
   機廠維修等專案工程、彰濱水面型太陽能電廠興建工程之161kV GIS 變壓器、電纜
    及25kV 配電盤、電纜設備及電信機等豐富之工程實績，為國內少數能同時跨足不
   同產業領域之工程服務公司。

  B.具專業而穩定的經營團隊及專門的技術人才

   本公司主要係以專案方式提供工程服務，依業主需要及工程合約內容隨時掌控工程
   進度及施工品質。本公司擁有多年累積之技術且經驗豐富之專業團隊，並不斷精進
   專業技術，經營管理階層均為產業界資深專業人才，皆能掌握產品之關鍵性技術，
   其餘工程人員亦都為本科系出身，學有專精，再輔以完整的教育訓練及現場實務，
   架構成高素質的服務團隊，故能充分因應整體市場變化，維持良好競爭優勢。

  C.客戶多為國內知名廠商，提升市場競爭力

   本公司客戶不乏國內知名廠商，其工程能力與產品品質係經國內廠商驗證，並深得
   認可，為本公司未來市場競爭的優勢之一。

  D.一站式整合服務

   本公司除負責能源服務管理的經營團隊，對於電廠的建置與維運有其豐富的經驗，
   除專注於再生能源電廠投資開發營運，負責電廠統包工程及維運，從場勘評估、規
   畫設計、文件申請、安裝施工、技師簽證、工程控管、市電併聯掛錶，到完工後保
   固、維運及管理之全方位一站式整合服務。

  E.成本控管能力及健全的財務結構

   成本控管能力為工程專案管理之重要環節，本公司與協力廠商維持長期合作關係，
   持續關注採購及外包價格之市場變動情形，並透過採購策略及合約管理機制，以提
   升整體管理效率並降低營運風險。

   機電工程系統服務業者於承攬工程時，需投入一定資金以支應押標金、履約保證
   金、材料設備款及工程款等需求。本公司持續強化資金管理及營運控管機制，審慎
   規劃資金運用，以因應工程營運及專案執行所需。

5.發展遠景之有利及不利因素與因應對策
 A.有利因素

   (A)產業具有發展潛力

   由於國際政經情勢不穩定、金融市場波動、國際油價下跌等因素，全球景氣狀況
   不樂觀。政府為刺激國內經濟，帶頭引領產業創新及推動前瞻計劃之公共投資建
   設持續發酵，尤以交通建設為大宗，此塊領域本公司已擁有良好實績經驗，對本
   公司未來之營運有正面之影響。另在各國減緩地球暖化為目標朝推展綠色能源共
   識下，太陽能發電已成為長期穩定成長產業。而依據各項研究報告之資料顯示，
   來自太陽能電力佔全球總電力來源比重將逐年提升，故太陽能產業長期需求可
    期，具永續經營、長期發展之經營價值。

                                  85

可再生能源（Renewable Energy）為來自大自然的能源，例如太陽能、風力、潮
 汐能、地熱能等，是取之不盡，用之不竭的能源，會自動再生，是相對於會窮盡
  的不可再生能源的一種能源。根據氣候研究機構Ember 的最新分析報告，今年上
  半年，歐盟再生能源發電占比首次超過化石燃料。27 個成員國的總發電量中，風
  能、太陽能、水力和生質能源佔40%，化石燃料為34%。再生能源發電量超過化石
 燃料已成必然。

(B)因應政府政策及重大公共建設開發

 重大公共建設開發。如都會區的捷運工程及鐵路地下化及鐵路捷運化工程等專
 案，均為技術及財務能力門檻較高之工程，承攬機電系統整合工程之機會增加。
 另政府推動「風力發電4 年推動計畫」規劃2025 年離岸風電設置量達5.7GW，年
  發電量將達215 億度、發展綠電、逐步修正電業法及電業自由化及非核家園等綠
 能政策，將持續擴大再生能源目標，有助於再生能源業務之開發。

(C)太陽能企業持續整併，有利於產業秩序之維持

 太陽能產業在近年來面臨產能過剩，供過於求的現象，不景氣潮流中已順勢迫使
 不具競爭力之廠商退出市場。企業透過併購擴大經濟規模，以集中整合資源降低
 成本。展望未來，太陽能產業廠商可經由整併，達到經濟規模之優勢、降低生產
 成本與產業秩序維護之目的，對於市場正常價格之維持將有所助益，加上台灣內
  需市場表現穩定，根據TrendForce 綠能研究（EnergyTrend）最新調查顯示台灣
 模組廠近兩年已逐漸調整海內外市場銷售策略，將國內佔比調高至6 成以上，
   2024 年全球模組需求將有望來到約469~533 GW，相較去年成長約15~20%。雖受
 限於較高的基期及電網能力、本土化浪潮等限制因素，增速將相對今年放緩，但
 在模組價格顯著下降的推動下，仍看好明年太陽能市場的成長，預期2025 年球太
  陽能需求預計將達492~568 GW，相較2024 年的的增長幅度為5%~7%。

(D)長年累積技術實力

 本公司經營團隊擁有豐富相關產業經驗，對太陽能產業運作、管理、市場需求判
 斷熟稔，另憑藉累積多年之工程及技術經驗，已能十足掌握各種工程，產品品質
 已成功獲得客戶之信賴與肯定。

B.不利因素及因應對策

  (A)市場競爭激烈且存在降價壓力

   近年來大環境景氣滯怠，市場競爭激烈，另國內市場日益飽和，造成機電系
   統工程業者間彼此削價競爭，低價搶標亂象頻頻，獲利空間被嚴重壓縮。

   因應對策

   本公司多年來累積相當多的工程實務及經驗，對設備及材料供應商有較佳的
   掌握及議價能力，提供業主替代工法的建議，透過價值工程，有效降低客戶
   成本，並以提升施工管理能力及工程服務品質，管控工程風險及成本，藉以
   提升與同業競價之優勢。

  (B)工程生產製造成本提高

   由於工程產製過程需較多技術性人力，而人才須長期間培育，才能使技術紮
   根，且目前原物料波動及勞動基準法修法後成本均提高，使製造成本相對提
   高。

                              86

因應對策

 本公司目前具有上中下游整合優勢，並透過外包給具有經驗之廠商，拓展原
 料供應通路，並建立原料採購之資料庫，以期能有效控制生產成本。隨時留
 意工程相關技術之發展及政府法規蒐集，並機動調整業務執行方式以符合政
 策及法令之規定。

(C)太陽能電廠之場址取得不易

  台灣總面積36,188 平方公里，扣除原本就不適合建置太陽能電站的山脈(約
 佔台灣總面積之70%)，以及地形因素較不適合建置太陽能的台灣東部陸地，
 即使政策再大力支持，胃納畢竟有限，加上躉購制度導入後即將邁入10 年，
 預估太陽能系統商可承做之案件再過3~5 年將達到飽和。

 因應對策

 台灣目前尚有許多不利耕作區域土地、鹽灘地、國有地、台糖土地尚未完全
 釋出，加上未來可共存共榮的漁電共生、農電共生，本公司將會顧及生態下
 積極開發建置，並且開發到規模經濟後，後續20 年收入會以系統維運收入為
 主軸，列為營運重點項目之一，並有90%以上的案件可至少維持20 年的維運
 收入，除了本公司自行開發的案件以外，被已退出市場之系統商所拋棄的孤
 兒電廠，也是本公司收購重點之一。

 台灣需要離岸風力發電的3 大原因為環境保護(空污減碳)、能源自主及台灣
 的風能潛力，但受颱風、鹽風、高溫高濕、技術門檻、漁業環境及海洋生態
 等挑戰，可減緩陸地開發、不因風機噪音光影干擾居民生活、減少二氧化碳
 排放量、降低對其他國家能源依賴及增加就業機會。台灣海峽以擁有世界級
 優良風場，具備發展離岸風力的潛力，而為外界所看好。本公司已進行評估
 離岸風電第三階段場址競標之開發作業 。

(D)龐大之資本支出

  根據2025 年太陽能光電政策目標20GW，其中地面型與屋頂型太陽能設置目
  標分別為17GW 及3GW，因此未來市場主要成長空間，著重在地面型太陽能之
  建置，而17GW 地面型太陽能建置空間所需25,500 公頃之土地面積，政府已
 盤點出兩萬多公頃土地，將於最近1-2 年內陸續整合完成，後續將有大規模
 土地釋出可供地面型太陽能之建置所需，可見未來係以地面型太陽能系統為
 發展主力，系統工程業者自籌資金隨之倍增，促使系統工程產業進入大者恆
 大發展趨勢。本公司開發電廠需龐大之資本支出，因舉債所需較高之資本成
 本。

 因應對策

 太陽能電廠投資雖有長達20 年穩定收入，但資本支出回收期較長，為提高經
 營與資金效能，本公司財務結構操作採「輕資產化」投資電廠，即以成立
   SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的項目公司)持有太陽能案場，並規劃
  建完成後以出售SPV 股權的方式，提前收回資金並實現獲利，將資金用於擴
 建太陽能電廠或發展其他新事業，達到滾動式成長的目標。

 本公司因應產業發展已積極與太陽能電廠投資者進行策略結盟，以拓增承攬
 太陽能電廠規模，另經營團隊規劃上市櫃作業，以期未來能在資本市場募集
 資金，快速壯大股東權益與改善資本結構，以提昇企業競爭力。除此之外本

                          87

公司運用集團之優勢，舉借資金成本較低之資金。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程
   (1)主要產品之重要用途

     主要產品              用途
            提供工程統包服務，包括各項專業技術服務，如可行
   工程收入     性研究與規劃、工程設計、器材供應、設備製作、工
            程建造、施工監督、試車等內容。
            評估及規劃運用節能燈具、變頻技術、網點監控、契
            約用電等，對大型商場、百貨，提供節能減排技術服
   技術服務收入   務。
            提供各式電場、變電站及電信機房等之保養維護等內
            容。
            所產出的電能透過台電電網供給各種用電需求，包含
   售電收入
            工業用電、民生用電等。

  (2)產品之產製過程

    A.工程業務

    本公司取得工程專案後，著手材料設備採購、水電、空調、消防等各項工程
    之發包，再將各系統整合介面釐清，工程施作完成，待業主驗收完成後報竣
     工，整個工程專案至此完成進入保固。


     可行性研     工程規劃     工程算標     預算編製
     究或評估     與設計


                                 試車     採購發包     工程建造     施工監督
                                與驗收


    B.技術服務

    評估及規劃運用節能燈具、變頻技術、網點監控、契約用電等，對大型商
     場、百貨，提供節能減排技術服務。

    依各式電廠、變電站及電信機房，定期進行保養及維護，提供各機電設備嚴
     密檢測，協助電廠、變電站及電信機房內安全性及效能保持最佳狀態。

     C.售電

    太陽能及風力系統之裝置主要由電廠事業部人員自行開發，或由系統商引薦
    適合裝設之案場，經過財務部精算評估報請核准後，委託系統商進行施工安
    裝，施工完成後向相關單位申請掛表完成後即可運轉。本公司之電廠設有監
    控系統，隨時可監控電廠發電狀況，針對發電異常之電廠即派員了解，並視
     各電廠發電狀況，進行模組清洗與維護，以確保發電效能良好。


                                 88

(2) 營業比重


                             單位：新台幣仟元
        年度          113 年度                    114 年度
  產品別     營業收入淨額   比重(%)  營業收入淨額   比重(%)
  太陽能系統工程     1,389,728      76.85%       1,113,072      68.82%
  售電收入            211,825       11.71%        214,133       13.24%
  其他                 206,907       11.44%        290,132       17.94%
    合  計       1,808,460      100%        1,617,337      100%

   (3) 公司目前主要之商品（服務）項目

    本公司主要經營太陽能電力系統工程承攬、電廠投資、運營維護、綠電交

  易及太陽能相關設備材料買賣等能源技術服務業務，提供全方位太陽能光電廠

  一站式整合服務方案。

   (4) 計劃開發之新商品(服務)

       本公司將太陽能光電系統工程EPC（Engineering、Procurement、Construction）、

  電廠投資、維運服務、儲能系統建置、綠電交易與電能轉供，以及太陽能案場汰

  舊換新服務列為未來主要發展主軸，持續深化能源整合服務能力。。

2. 產業概況

   (1) 產業之現況與發展

    全球淨零碳排與能源轉型已成為各國重要政策方向，能源轉型已成為各國

   政策核心。台灣能源政策於2025 年完成核電除役後，正由「非核家園」階段，

  逐步轉向以供電穩定、減碳目標與能源安全為導向之「多元能源結構調整」。同

  時，綠電交易與綠電憑證制度逐步成熟，企業可透過購買綠電或憑證達成減碳

  目標，推動產業與企業永續發展。整體而言，台灣綠電產業在政策支持、電網建

  設、綠電交易與市場需求成長下，將持續擴張，為企業投資與能源轉型提供穩

  固基礎。

    在國內能源政策方面，政府目前仍以「減煤、增氣、展綠」作為主要推動方

  向，強化能源供應韌性，並因應產業用電快速成長與國際能源情勢變動，滾動

  檢討能源配比與政策方向。在再生能源發展方面，太陽光電與離岸風電仍為主

  要推動項目，並逐步由「裝置擴張」邁入「電網整合與系統優化」階段。

    雖然國內再生能源裝置容量持續增加，但尚未完全達成原訂政策目標，能

  源轉型面臨電網容量、儲能配套及開發環境等挑戰。同時，天然氣發電已成為

  電力供應之關鍵支柱，作為穩定供電之過渡能源，惟其高度仰賴進口，亦使能

  源安全與供應風險成為政策關注焦點。

                                                         - 48 -

此外，隨著AI 產業與高科技製造帶動用電需求快速攀升，電力穩定供應已

 上升至國家經濟與產業競爭力之關鍵基礎。面對供電壓力與減碳目標並行之挑

 戰，政府亦開始就核能延役與重啟之可行性進行評估，在核安無虞、核廢處理

 及社會共識等前提下，作為未來能源結構之潛在選項。

   綜觀整體能源發展趨勢，台灣能源產業正由過往單一政策導向，轉向「再

 生能源為核心、天然氣為支撐、核能為條件選項」之多元發展格局。在政策支

 持、企業減碳需求與綠電市場機制逐步成熟下，綠電交易、儲能系統及能源整

 合服務需求持續成長，為能源產業帶來中長期發展動能。。


(2) 產業上、中、下游之關聯性

   政府為鼓勵民眾安裝太陽能發電系統，自98 年公布施行《再生能源發展條

  例》參考德國採固定電價收購的補貼政策（Feed-In-Tariff；FIT），並從99 年開

 始正式導入躉購制度，由經濟部能源局每年公告再生能源電能躉購費率，與電

 業簽訂購售電契約，保證20 年固定收購再生能源所產生之電力，吸引願意投入

 的投資人或是業主投入再生能源設備之建置，故目前國內太陽能發電系統市場

 仍屬於「投資型」市場。投資者期望在20 年的優惠電價收購期間，以售電收入

 來獲取投資報酬為其主要投資目的，因此政府對於太陽能發電的政策補助，為

 現階段太陽能建置產業成長的主要動能來源，以下就太陽能光電系統建置之相

 關聯者，以圖示說明如下：

      上游          中游          下游


      業主        能源服務公司       購電業者
        • 場域提供者
                                          • 太陽能電廠開發、         • 台電公司        • 電廠投資者
               評估、設計規劃、         • 售電業者
               建置及維運服務            • 企業用電戶(用電
      零組件
                                   大戶)
        • 太陽能模組、逆變                                                                           • 綠電採購企業
   器、支撐架、鋼架                                            (RE100/供應鏈)

   業主（屋主或地主）自行或是出租給投資人，供太陽能系統EPC 業者建置

 太陽能發電系統，透過EPC 統包商整合案件的設計、採買物料、建置系統，依

 據購售電契約將再生能源所產出的電力售與台電。惟建置初期需要投入一筆龐

 大的發電設備支出，通常投入者會選擇向銀行進行融資來支應七~八成的期初建

 置成本，其餘兩~三成則自行出資；而未來每月的售電之收入，可用以償還銀行

 貸款之本息及租金。


                                                    - 49 -

(3) 產品之各種發展趨勢

   A. 世界綠色供應鏈

      在全球淨零碳排與永續發展趨勢持續推動下，國際品牌企業及高科技

    產業對供應鏈減碳要求日益提高，再生能源使用已逐漸成為企業維持國際

    競爭力的重要條件之一。國際大型企業透過RE100 等倡議持續推動供應鏈

    減碳與再生能源使用，包括半導體、電子製造、雲端服務及AI 相關產業，

    均持續提升綠電採購與再生能源使用比例，並透過供應鏈管理機制，要求

    合作廠商配合減碳及永續發展目標。在全球綠色供應鏈趨勢帶動下，企業

    對綠電、再生能源憑證及能源管理服務需求持續成長，促使各國政府及市

    場加速完善再生能源交易制度與相關配套機制。台灣作為全球高科技製造

    供應鏈重要基地，相關產業綠電需求持續提升，將有助於帶動再生能源市

    場及綠電交易機制之長期發展。

   B. 地面型電站

      地面型太陽光電電站仍為國內太陽能市場重要發展項目之一。整體發

    展已由過往大規模擴充階段，逐步轉向重視土地整合、電網併聯、環境永

    續及案場品質管理等面向。目前地面型太陽光電設置多朝向複合式土地利

    用模式發展，包括農電共生、漁電共生、不利耕作地及閒置土地活化等方

    式，以兼顧能源發展、土地利用及環境保護需求。近年隨環境保護意識提

    升及相關法規審查趨嚴，地面型案場於土地取得、環境評估及開發審查等

    面向之要求持續提高，使整體開發難度及建置期程相對增加。同時，隨設

    置容量持續成長，政府亦逐步強化景觀、生態環境及電網整合等管理機制，

    以促進再生能源發展與環境永續之平衡。整體而言，地面型太陽光電市場

    仍具中長期發展空間，並可望帶動相關維運服務及再生能源應用需求持續

    成長。

   C. 鼓勵綠電走向自由交易市場

      因應全球淨零排放及企業永續發展趨勢，企業對綠電採購與再生能源

    使用需求持續提升，帶動國內綠電交易市場逐步發展。在《電業法》及《再
    生能源發展條例》等相關制度推動下，再生能源交易機制逐漸完善，企業

    可透過購售電合約、綠電轉供及再生能源憑證等方式取得綠電，以因應國
    際供應鏈減碳及永續管理需求。隨著綠電自由交易市場逐步成熟，再生能
    源產業亦由過往以躉購制度為主，逐步朝向多元交易模式發展，包括企業
    購電協議（PPA）、綠電憑證及能源整合服務等應用持續增加，有助於提升
    市場流動性及產業發展彈性。未來隨企業減碳與永續管理需求持續提升，
    綠電交易及能源管理相關市場規模預期將持續擴大，並帶動相關能源服務
    商機發展。

                                                    - 50 -

D. 高效率的電池模組

      我國政府為鼓勵高轉換效能之太陽能系統裝設，對採高效能光電模組

    之收購電價加成6%，以及客戶的要求下，業者積極投入高效率單晶太陽
    能電池，其中又以轉換效率較高的P 型PERC 高效能電池為市場主流產

    品。然為追求更高的效能，以及進一步降低發電成本、提高產品競爭力，

    國內外業者陸續投入新一代N 型太陽能電池的研發。除了擴大電池尺寸以
    降低太陽能電池度電成本(均化能源成本；LCOE)外，亦試產發電效率較P

     型PERC 電池更高的N 型電池，其中主流技術路線分為異質結電池（HJT）

    與穿隧氧化層鈍化接觸電池（TOPCon）兩類，隨著高階產品產能的擴大，

    預期未來高效模組的使用率將持續攀升。

   E. 制訂用電大戶義務

        自110 年元旦起正式上路的「一定契約容量以上之電力用戶應設置再

    生能源發電設備管理辦法，使用電戶被賦予增升再生能源使用比例的義務，

     規範契約容量5,000kW 以上用戶，須在5 年內設置契約容量10%的再生

    能源。政府為協助用電大戶彈性履行義務，提供企業共有4 種履行作法，

    分別為設置再生能源發電設備、購買再生能源電力及憑證、設置儲能設備

    及繳交形同罰款的代金。根據統計，在扣除教育、醫療保健及社會工作服

    務業等後，首波用電大戶數量約有300 多家企業（以石化、半導體、鋼鐵、
    電子等工業用戶為主），預計可創造至少約1GW 再生能源交易市場；且透

    過推動用電大戶設置再生能源發電設備義務，引導善盡企業社會責任，使

    其降低製程之碳排量，為政府、企業及環境多贏的先導措施。

(4) 競爭情形

   國內再生能源市場近年持續擴張及淨零排放政策目標，帶動國內太陽光電

 市場成長，並提升系統建置需求，並吸引國內外業者投入太陽能模組製造、系

 統整合及工程建置等相關領域，產業競爭者逐漸增加。目前國內太陽能EPC 市

 場仍具發展空間，惟隨著設置案件增加，以及土地取得、電網併聯及開發條件

 日益複雜，市場競爭已由過往以建置規模為主，逐步轉向專案整合、成本控管

 及施工品質及維運服務整體執行效率之競爭。本公司透過整合上游材料供應及

 下游工程承攬資源，強化整體供應鏈協調與成本效率，並將業務延伸至後續維

 運服務，以提升長期營運穩定性及客戶關係，並結合既有案場維運服務及綠電

 轉供業務之合作機制，延伸至後續電能交易與長期用電端服務，以強化整體能

 源服務價值鏈。在整體能源轉型及綠電需求持續提升之趨勢下，未來市場競爭

 將更著重於整體專案執行能力與長期營運管理能力，而非僅限於初期建置階段。


                                                    - 51 -

3. 技術及研發概況

   (1) 所營業務之技術層次、研究發展

    本公司屬於太陽光電產業鏈中游之太陽能電力系統服務業，運用充沛的技

  術資源，提供客戶最佳化系統工程服務，屬於臺灣太陽能電力系統EPC 先驅業

  者之一，目前已累積了超過仟座太陽能電廠施工經驗以及實績。本公司核心發

  展領域涵蓋太陽能電廠、能源技術節能服務、維運服務及綠電轉供等業務，並

  以「解決方案的服務商，整合性平台」為企業經營的理念，專注於綠能產業投

  資，提供再生能源電廠建置及維運等一站式整合服務。

   (2) 研究發展人員及學經歷
                                單位：人
                                                               115 年度
      年度               113 年度        114 年度
                                截至5 月1 日止
  學    碩士以上           2              2              2
  歷
          大學(專)           13             13              11  分
  佈   高中(含)以下     －       －       －
   期末研發人員合計           15             15             13
     平均年資                3.7 年            4.7 年             4.2 年
註: 上述112 年及113 年度為設計人員，不含規劃人員及未滿3 個月試用期之員工。114 年度規劃部
  及設計部人員合併，故為合併人數。

   (3) 最近五年度投入之研發費用

                            單位：新台幣仟元
        年度
                         110 年度    111 年度   112 年度   113 年度    114 年度
 項目
 研發費用              17,443     18,272     19,454     18,274      17,168
 營業收入淨額        2,260,664  3,930,987  2,190,278  1,808,460   1,617,337
 佔營收淨額比例(%)   0.77%     0.46%    0.89%    1.01%     1.06%

   (4) 最近五年度開發成功之技術或產品
   年 度            開發成功之技術或產品
     109 年度  太陽能特高壓大型水面電站規劃設計施工
         太陽能特高壓大型地面電站50 公頃以上出流管制規劃設計施
     110 年度
         工
         太陽能特高壓大型地面電站50 公頃以上水土保持規劃設計施
     111 年度
         工

     112 年度  農光互補 追日型支撐架農業結合光電設計

     113 年度  山坡地地面型太陽光電工程規劃設計


4. 長、短期業務發展計畫


                                                         - 52 -

(1)短期業務發展計畫

     A.積極爭取中大型太陽光電電廠工程建置訂單。

     B.持續增加優質電廠投資，增加電費收入穩定。

     C.提供工程建置品質並獲取維運項目的營運。

     D.攜手電廠合作廠商並媒合綠電交易。

     E.太陽能案場汰舊換新計畫，針對既有電廠進行設備更新與效能優化，以提升

      發電效率並創造額外電能收益，並採收益分潤模式推動合作

    (2)長期業務發展計畫

     A.推展農電共生之太陽能工程契機並導入循環經濟規模。

         B.AFC 儲能設備、表後儲能及光儲項目服務及解決方案之營運。

      C.切入智慧電網監控服務。


二、 市場及產銷概況

      1. 市場分析

         (1) 主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                               單位：新台幣仟元

         年度          113 年度                     114 年度
    銷售地區    銷售金額    比重    銷售金額    比重
      內 銷        1,807,099       99.92%        1,616,507       99.95%
      外 銷          1,361         0.08%          830          0.05%
      合 計        1,808,460      100.00%       1,617,337      100.00%

         (2) 市場占有率
      本公司長期投入太陽光電系統建置業務，截至114 年底止，累積完成太陽光
     電裝置併聯掛表容量約為835.4MW，具備太陽光電案場開發、工程建置、併
     聯掛表及維運管理等相關實績與經驗。
      另於綠電轉供業務方面，本公司114 年度電能轉供業務持續成長，轉供容量
       由114 年1 月之6,595.6644kW 逐步提升至114 年12 月之150,179.4664kW，全
       年累計轉供計費度數為48,489,751 度，顯示本公司綠電交易及轉供業務規模持
      續擴大。其中114 年12 月轉供容量受部分客戶短期調度需求影響而短期提
     升，惟整體轉供業務仍呈現穩健成長趨勢。

         (3) 市場未來之供需狀況與成長性
      全球能源轉型與淨零碳排趨勢持續推進，各國政府積極推動再生能源發展，
     以兼顧能源安全、綠色經濟及環境永續。國內亦持續推動能源轉型政策，透過

                                                                  - 53 -

再生能源相關法規、配套制度及基礎建設規劃，逐步提升再生能源發電占比，
  並朝能源多元化與供電穩定方向發展。
   隨著國際品牌企業及高科技產業日益重視供應鏈減碳管理，再生能源使用已
  逐漸成為企業維持國際競爭力的重要條件之一。包括半導體、電子製造、雲端
  服務及AI 相關產業，均持續提升綠電採購與再生能源使用比例，以因應
   RE100、ESG 及國際供應鏈減碳要求。部分國際企業亦要求供應商降低產品碳
  足跡，進一步帶動台灣企業對綠電及再生能源應用之需求成長。
   此外，為配合企業再生能源使用需求，國內持續推動再生能源憑證（T-
  REC）及綠電交易相關制度發展，協助企業取得再生能源使用證明，並提升企
  業於環境、社會及公司治理（ESG）等面向之競爭力。隨著綠電自由交易市場
  逐步成熟，企業對綠電採購、綠電轉供及能源管理等相關需求預期將持續增
  加，帶動再生能源市場及綠電交易規模成長。

(4) 競爭利基

   本公司主要係以專案方式提供太陽能電廠工程服務，依據業主需求及工程

 合約內容掌控工程進度及施工品質，除擁有對於電廠的建置與維運有其豐富的

 經驗之專業團隊外，經營管理階層均為產業界資深專業人才，皆能掌握產品之關

 鍵性技術，架構成高素質的服務團隊，充分因應整體市場變化，維持良好競爭優

 勢。與協力廠商間亦保持良好且長期的合作關係，隨時掌握採購與外包價格之變

 動情形，透過大量採購，有效降低採購及外包價格的變動風險，提升管理效能，

 創造合理利潤。且長期以來，本公司執行太陽能發電案場建置，客戶不乏國內知

 名廠商，其工程能力與產品品質係經國內廠商驗證，建立起良好的技術與服務口

 碑，並配合綠電發展趨勢及太陽光電案場汰舊換新需求，本公司持續強化既有案

 場之維運能力，以提升長期營運效率與服務品質，並鞏固整體市場競爭優勢。

(5) 發展遠景之有利、不利因素與因應對策

   A. 有利因素

    (A). 政府政策支持

   政府在宣布落實「非核家園，永續臺灣」的理念後，陸續推動再生能源發展

   政策，並修訂《再生能源發展條例》及《電業法》等相關法規，以完善再生

   能源市場機制及推動綠電發展，顯示太陽能產業於國內能源轉型政策中具重

   要地位。受惠於國內綠電發展方向明確及再生能源需求持續提升，針對此發

   展契機，本公司就原本經營多年的太陽能架構及經驗下，配合政府政策與能

   源發展的政策與市場發展趨勢，持續拓展相關業務，對未來營運發展具正面

   助益。

    (B). 全球龍頭企業要求綠能供應鏈

   國際科技大廠及品牌企業積極推動減碳與再生能源使用，並陸續加入RE100

   等國際倡議，承諾逐步提高再生能源使用比例，同時透過供應鏈管理機制，


                                                      - 54 -

要求其合作廠商配合減碳及使用綠電，以降低整體碳足跡。在國際供應鏈減

    碳要求持續提升下，半導體、電子製造及科技產業等出口導向產業，紛紛提

    升綠電採購及再生能源使用比例，以因應國際品牌企業對低碳產品之要求，

    進一步帶動台灣企業對綠電及再生能源相關服務之需求成長。。

     B. 不利因素及因應對策

      (A). 電站大型化使工程生產製造成本提高

       在我國政府宣布114 年國內太陽光電設置量達20GW 之目標後，國內

    太陽光電設置量持續逐年增加，為達成設置目標，將由屋頂型設置逐步擴

    展至地面型大規模開發策略；而為因應電廠大型化趨勢，系統工程業者於

    開發及建置電廠時，所需的資本支出及製造成本皆增加。

     因應對策：

      近年來，在國內政策支持與國際業者積極投入下，多數廠商紛紛轉向

    系統端佈局發展，然國內系統業者大多屬小規模企業，其系統技術能量仍
     僅限於中小型太陽光電系統（1MW 以下），欠缺中大型太陽光電系統技術

    整合能量。本公司憑藉累積多年之工程及技術經驗，具備優秀的專案整合

    能力，在建立中大型太陽光電系統整合技術方面，較其他小規模公司具經

    驗。另，經營團隊除了透過現金增資，持續優化股東權益與改善資本結構

    外；亦規劃上市櫃作業，以期未來能在資本市場募集資金，持續提昇本公

    司企業競爭力。

      (B). 太陽能電廠之場址取得不易

      臺灣因日照時間長、日光偏斜角度小，適合發展太陽能，然因地狹人

    稠，不易找到大面積土地建置太陽能發電系統，使安裝容量受到限制。

     因應對策：

      發展再生能源時，可供使用的土地面積為重要議題，以太陽能為例，
    因其具有間歇性的特徵，無法全時發電，使得每單位面積發電量較可全時
    發電的傳統能源小，故在單位發電面積的表現不及傳統能源。然太陽光電
    所需面積雖然較大，但比起傳統能源使用的土地具有獨佔性，難以用作其
    他用途，再生能源使用的土地則可有多功能的用途。我國目前太陽光電推
    動政策優先推動土地多元利用，以土地既有用途結合太陽光電設置，達到
    農電共生的雙贏願景。本公司將在顧及生態下，透過多年來累積的工程實
    務經驗積極開發建置，並將後續的系統維運列為營運重點項目之一，持續
    優化維運平台，維持良好的售後服務，提升本公司在太陽能系統建置之競
    爭力與附加價值。

2. 主要產品之重要用途及產製過程

 (1)主要產品重要用途
  本公司主要產品為各式地面型、屋頂型及水面型太陽能光電系統建置，主要提供
                                                         - 55 -

3. 公司目前之服務項目

   再生能源創能服務之開發建置、投資設置、維運管理之一站式整合服務，包含場
   域規劃設計、發電模擬投資計畫、發電許可協助申設、電廠建置專案管理、維運
   監控管理等服務項目。以業務結構來看，可分為：

   (1)太陽光電：開發持有或協助統包建置工程之屋頂型、水面型、地面型等案
         場，近年在台灣以發展漁電共生電站為重心，東南亞太陽光電以
         屋頂型及地面型電站為優先發展目標。

   (2)離岸及陸域風電：風場開發及投資產業供應鏈。

   (3)綠電售電平台：提供客製化綠電購售業務。

   (4)儲能系統：提供儲能系統之統包建置工程、維運暨合格交易者服務，以及整
         合太陽光電與儲能系統結合之新形態再生能源案場，以因應再生能
         源之發電間歇性、變動性對電網之衝擊。

   (5)水處理：工業(民生)污水處理廠(再生水廠)建置及代操作、海水淡化處理廠
        建置及代操作、工業廢水處理再回收利用、水質水源污水處理。

   (6)創新綠能及循環經濟：100%再生塑膠製品，提升資源再利用綠，達到循環經濟。

    4. 計畫開發之新商品（服務）

     (1) 發展商用及住宅等小型儲能市場，提供客製化解決方案。

     (2) 於日本拓展離岸風電領域的開發。

     (3) 拓展海外市場，輸出整套商業模式至東南亞區域。

     (4) 發展以高溫地熱源提取出來的蒸汽，推動渦輪發電。

     (5) 配合政府「台灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，發展電動
    車業務。

     (6) 發展以利用水道、圳路、管渠或其他水力用水以外用途之水利建造物之
    原有水量及落差之位能發電。

     (7) 發展各類再生能源，如地熱能、氫能…等。

     (8) 拓展100%再生塑膠利用範圍，發展包材及醫療產品應用，如防撞氣泡
    布、收縮膜、纏繞膜、拉繩袋…等。

(二)產業概況

  1.產業之現況與發展

   隨著環保意識興起，再生能源新增的裝置容量已經連續4 年超越化石燃料及核
    能發電。到了109 年，眾多工業大國都已承諾會達成碳中和目標，朝向100%再
   生能源趨勢發展。目前，台灣為了達成永續發展目標，正積極推動能源轉型，
    以「展綠」、「增氣」、「減煤」以及「非核」等能源發展方向為原則，同時朝著
   降低空氣汙染和減少碳排放的目標前進。

    對台灣來說，綠能發展是提高能源自給率的解決辦法，根據112 年能源統計手
    冊資料指出，台灣能源自給率目前為3.33%，將近高達96.67%仍依靠進口能
   源，不過，隨著發展再生能源的熱潮興起，政府已開始擬定相關政策與配套措
   施，發展再生能源的建置，以減少對進口能源的依賴，此舉不只對環境更加友
   善，也降低國內供電仰賴外援而造成的風險。


                                        -72-

再生能源為藉由太陽能、風力、河流水位落差、燃燒生質能與廢棄物等動力來
  源，替代有限的燃料能源，減輕發電裝置對環境造成的污染程度。台灣目前主
  要的再生能源為太陽能、風力、水力及沼氣，其中太陽能在政府的積極推動之
  下，發電量取得顯著的提升，逐漸成為再生能源的主要來源之一。根據台電近
  十多年再生能源發購電量結構統計指出，再生能源的發電比例從101 年的4.6%
   成長到113 年的11.9%；核能發電從18.4%降到4.7%。從數據我們可以觀察到，
  再生能源的發電量在近十年呈現大幅成長的趨勢，可見再生能源的政策，有顯
  著的成績與實績。

         近十多年台電系統發購電量(註)及結構
   年度    抽蓄水力   再生能源   核能發電   火力發電
      103 年          1.4%           4.0%          18.6%          76.0%
      104 年          1.4%           4.2%          16.0%          78.3%
      105 年          1.5%           5.1%          13.5%          79.9%
      106 年          1.4%           4.9%           9.3%          84.4%
      107 年          1.4%           4.9%          11.4%          82.2%
      108 年          1.4%           6.0%          13.4%          79.2%
      109 年          1.3%           5.8%          12.7%          80.2%
      110 年          1.3%           6.3%          10.8%          81.6%
      111 年          1.2%           8.6%           9.2%          81.0%
      112 年          1.2%           9.9%           7.0%          81.9%
      113 年          1.2%          11.9%          4.7%          82.2%
      114 年          1.2%          12.7%          1.2%          84.9%
註：發購電量=（台電發電量－台電發電廠內用電）＋購自民營電廠的電量。(資料來源：台電)

  政府為落實能源政策及厚植推動基礎，將綠能產業列為「5+2」產業創新計畫之
   一，行政院並於105 年10 月27 日通過推動方案規劃，致力達成114 年再生能
   源發電占比達20%之目標，其中以太陽光電20GW 及離岸風電5.6GW 為推動重
   點，陸域風力累積設置容量達1.2GW、水力2.15GW 等，落實能源轉型，以逐步
  降低核能發電占比，期達成非核家園願景，惟因受疫情影響再生能源建置進
   度，預估114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達成20%目標。

     113 年台灣的再生能源發電量，占總發電量的11.9%，其發電量來到300.1 億
  度。目前政府極力發展太陽光電與風電，尤其太陽能更有多家民間企業投入，
  期望藉由穩定成長的太陽能產業，吸引重視再生能源發展的國際企業，增加台
  灣在全球市場的競爭力，進而邁向非核、減煤及增加再生能源轉型願景。

                           114 年再生能源發電比例


                      抽蓄水力
                                               1.2%
                                   核能1.2%

                                         太陽能5.4%

            火力發電     再生能源            其他
                           84.9%             12.7%      風力          1.4%
                                                             4.1%

                                                   水力1.8%


                                     -73-

太陽光電

台灣由於地狹人稠，取得大規模土地發展建置太陽能案場不易，為了達到114年
20GW 的建置目標，能夠多元複合應用土地之漁電共生案場成為未來產業發展的
焦點。110 年5 月農委會針對漁電共生，盤點出4,702 公頃較無爭議的區域優先
推動，若能全數推動將可達2GW 設置容量。為配合「2025 年非核家園」之政
策，在不影響原農業生產下，得以兼顧發展綠能設施，並優化養殖生產環境，
減少養殖勞力之付出，防範極端氣候之侵襲，促進產業升級及增進養殖漁民收
益，以創造「農（漁）電雙贏」之效益。政府為達綠能目標，大推漁電共生，
109 年10 月起已陸續公告實施「漁電共生先行區」，地點大多分布在台南、嘉
義、屏東、高雄、彰化和雲林地區，魚塭面積廣達10,000 公頃左右。政策開始
初期，雖有面臨養殖戶質疑擔心太陽能板的設置和清洗可能造成產量下降、作
業不便和污染問題，不過在農委會水試所試驗證實40%遮蔽率下，養殖文蛤、吳
郭魚、石斑、鱸魚仍可維持七成產能。太陽能板的遮蔭雖會減少部份產能，但
也有阻絕夏日高溫、冬季寒害的作用，未來希望藉由更進一步的管理達到產能
不減。光電業者也可以聘僱養殖業者進行太陽能板清潔維護，共同維護魚塭與
光電，增加養殖者收入，創造漁電雙贏的局面。

離岸及陸域風電

雖然再生能源發電以太陽能發電與風力發電裝置較具經濟規模，但太陽能發電
與陸上風電均有土地取得困難等問題，離岸風電成為發展再生能源的重要選
項。台灣海峽的風能天然資源相當豐富，來自夏季西南氣流與冬季東北季風，
受到中央山脈與福建武夷山系的兩岸山脈地形縮口而加速，使得台灣海峽風力
強勁。根據4C  Offshore 研究報告，全球風況最好的二十處地點，有高達十六
處是位於台灣海峽，因此台灣海峽為適合發展離岸風電的地方。

台灣政府為推動「2025 年非核家園」，達成114 年再生能源發電量占比達20%目
標，惟因受疫情影響再生能源建置進度，預估114 年占比僅15%，並延至115 年
11 月達成20%目標。經濟部能源署已開始執行三階段推動離岸風電的開發方
案，第一階段-示範獎勵、第二階段-潛力場址、第三階段-區塊開發。台灣市場
依照離岸風電之政策規劃，經濟部能源署於110 年5 月已召開第三階段離岸風
電區塊開發選商規劃草案說明會議，公布115 年至124 年間第三階段區塊開發
之政策，釋出容量為每年增加1.5GW 發電量。另經濟部能源署已於110 年7 月
發布第三階段離岸風力發電區塊開發場址規劃申請作業要點及110 年12 月公布
離岸風力發電區塊開發產業關聯政策，推動離岸風電區塊開發政策，確保我國
離岸風場有序規劃，並妥善規劃相關基礎設施及產業量能，以有效達成離岸風
電設置目標。原先第二階段之國產化項目將延續，以帶動國內風電產業供應鏈
持續接訂單，台灣政府預估115 年後離岸風電產業每年產值可達1,307 億元。

經濟部於106~109 年擬訂之「風力發電4 年推動計畫」，為建立中長期治本措
施，優化設置環境，規劃陸域風電1.2GW 的設置目標，希望藉此促進能源多元
化及自主供應，並帶動內需與就業，建構風力發電友善發展環境，展現我國積
極推動再生能源發展之決心。

由發電業進入自由售電業市場

另外，台灣政府與企業也積極發展綠電，期許能降低碳排放，減緩氣候變遷的
影響。電業法修正以及綠電憑證（T-REC）推行，開啟了綠電自由化的時代。
106 年完成《電業法》大幅度修正，奠定我國逐步開放電業市場的基礎，當中一


                             -74-

項重點便是於110 年7 月成立啟用「電力交易平台」，讓發電、售電、電力服務
等民間業者都能透過平台交易、競爭，劃下電力轉型里程碑。由於電力交易具
高度專業複雜性，不同的交易將循序漸進地開放，目前電力交易平台首先推出
國際上發展已成熟的交易制度「日前輔助服務市場」，讓民間分散式電力資源可
至平台參與競價，成為隨時可調度的虛擬機組以維持電網穩定。同時政府推出
「綠電憑證交易平台」，開放各電廠在平台上售電，讓綠電市場更加彈性靈活。

因應環保意識提高及國際綠能趨勢，我國在《電業法》修法通過後，電力市場
自由化也鼓勵多元化交易型態，並以「綠能先行」為原則，透過此次《再生能
源發展條例》修法，允許躉購、直轉供雙軌可以互換，並且搭配餘電躉售制
度，確保發電業之售電權益。此外，在轉換機制下，保障從自由市場回歸躉售
的綠電，其躉購費率可以適用原費率，更進一步確保在綠電交易市場下，發電
業之售電權益不受影響。伴隨著《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能
源發電設備管理辦法》上路，用電大戶可透過購買電能與再生能源憑證之方式
來滿足《再生能源發展條例》所課予之義務。由上述可知，綠電自由交易市場
逐步活絡，給予發電業更多元的售電管道，並且給予多重保障，不會讓發電業
有電而無法售出之窘境。

儲能系統

為擴大再生能源推廣，經濟部訂定114 年再生能源發電占比目標需達20%，惟因
受疫情影響再生能源建置進度，預估114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達
成20%目標。隨著太陽光電及風力發電等再生能源比例漸增，傳統電網將面臨系
統因間歇性、變動性發電，而造成頻率不穩定或鴨子曲線等諸多挑戰。當電網
引入儲能系統後，可實現供給側管理，削峰填谷，平滑負荷，且可以更有效地
促進可再生能源的應用、減少棄風棄光率等。儲能系統被視為可提供電網系統
運行穩定性不可或缺的關鍵配套。

再者，政府推出之用電大戶條款，規定以設置再生能源發電設備、設置儲能設
備、購買再生能源電力及憑證或繳納代金，擇一履行。而選擇裝置儲能系統的
優勢在於，因用地面積小，且無須面臨綠電憑證市場供給量不足及未來價格浮
動的不確定性。能源署並於113 年1 月正式實施用電大戶參與削峰填谷之電費
抵減方案，有助於用電大戶降低用電支出。

水處理

由於水資源有限，隨著人口增加、全球氣候異常、經濟成長與工業持續發展等
諸多因素的影響，使得民生、工業用水量大幅增加，近年來產業不僅經常面臨
缺水之危機，也面對調高水價之壓力，因此持續提昇工業用水效能，更有效率
的進行廠內之用水管理及回收再利用，不僅是各用水單位需要面臨的經濟課
題，也是國家水資源利用分配的重要課題。水資源的利用可分為生活用水、農
業用水還有工業用水。其中事業使用過後的廢水若直接被排出，水質會受污染
和改變，因此延伸出水污染的問題。廢水若未經處理就被排出，這將嚴重污染
環境，若被污染的水資源又流回成為民生用水，更將嚴重危害人類的健康和生
活。

面對水資源供應不及、產業用水需求持續成長，以及氣候變遷影響下造成的水
資源短缺問題，如何開發取得新興水資源以達到人類、農業、工業及其他基本
用水的需求，且朝符合2050 淨零碳排為目標，是全球正在努力的方向。近年來
環保意識抬頭，行政院環境部針對營利事業廢水的相關規定漸趨嚴格，希望避


                             -75-

免事業廢水對環境造成危害，故所有事業性廢水都必須達到環境部的規定才能
 進行排放。台灣早期因環保法令不齊備與民眾環保意識不足，造成近年來非低
 污染性產業，因無法達到環保法規標準而被重罰或陸續關廠歇業等事件不斷增
 加，在政府加強宣導查緝及水污染管制法規標準趨嚴影響下，未來廠商違法排
 放廢水之情形將大為減少，並轉而尋求合法廠商代為處理應為大勢所趨，未來
 廢污水處理工程及回收再利用產業應將持續成長。

 創新綠能及循環經濟

 根據環保署統計，台灣每年塑膠袋使用量曾高達200 億個，平均每人每年使用
  約780 個塑膠袋，遠高於歐盟平均每人198 個的使用量，顯示台灣在塑膠袋使
 用上仍有很大的減量空間。雖然政府自91 年起推動限塑政策，並於107 年擴大
 管制對象，塑膠袋使用量有所下降，但仍有大量使用量來自傳統市場、夜市攤
 販和早餐店等難以管制的業者。過去由於薄膜不易分類與清潔，在回收體系中
 常被視為低價值、處理難度高的廢棄物，特別是廣泛應用於包裝領域的低密度
 聚乙烯（LDPE）。然而，透過先進精密的分選與除污技術、熔融混煉與再製技
 術，這些原本無法有效利用的廢塑膠膜，得以被轉化為高品質的再生塑膠粒，
 並作為製造新產品的100%原料，實現真正意義上的「從搖籃到搖籃」的循環。

 利用再生達到減塑的目的，此一模式延長材料生命週期與提升資源使用效率，
 減少對石化資源的依賴，更有效地將原本必須進行掩埋或焚化的塑膠廢棄物重
 新導入產業鏈，降低環境壓力。此外，使用回收塑膠原料相較於原生塑膠，在
 生產每公斤塑膠產品時，可減少30%以上的碳排放，在推動淨零排放、落實企業
  ESG 與綠色供應鏈管理上，具備高度實質貢獻。

2.產業上、中、下游之關聯性
 從產業鏈角度來看，再生能源產業可以區分為設備製造業、整合服務業以及發
 電業三部分。本公司所營業務位於再生能源產業鏈之中下游，茲將再生能源產
 業上、中、下游之關聯性列示如下︰

       上游         中游         下游

     設備製造業                整合服務業       發電業
      (原材料、零組件、設備材料等)                         (電廠規劃、營造、維運等)    (電廠開發、投資、發電營運等)


                    (資料來源：產業價值鏈資訊平台網站)
 上游設備製造業包括原材料、零組件、設備材料等；中游整合服務業包括電廠
 規劃、營造以及維運等；下游發電業則包括電廠開發、投資及發電營運業者。
  政府以2050 淨零轉型為施政主軸，積極推動台灣能源轉型，並帶動綠能產業發
 展為目標，修訂「能源發展綱領」，其核心價值應兼顧「能源安全」、「綠色經
 濟」、「環境永續」與「社會公平」四大面向的共同治理與均衡並進，以促進能
 源永續發展。在產業發展政策上，行政院通過「綠能科技產業創新推動方案」，
 結合創能、儲能、節能、智慧系統整合成為未來台灣發展再生能源的四大主
 軸，在再生能源發展條例修正案中，採行再生能源可直供、轉供及躉購制度，
 三軌併行，並保證除直供、轉供外之綠電，皆由公用售電業保證收購（躉購）
 制度，另外，為確保直供、轉供與躉購制度可自由轉換，亦保證已取得之躉購
 費率資格不變，藉此，逐步引導綠電市場走向自由化，並規定用電大戶須設置
 一定裝置容量的再生能源，帶動綠電需求增加。

                                -76-

3.產品之各種發展趨勢
 全球暖化問題日益嚴重，減碳乃至零碳，是當前國際間共同努力的目標。國際
 企業科技龍頭紛紛倡議RE100，各國政府也宣布在139 年達到淨零碳排，台灣政
  府也在111 年宣布台灣2050 淨零碳排路徑圖（下圖），以氫能、節能、碳捕捉、
 電力系統與儲能等12 項關鍵戰略，達到淨零目標。依照路徑圖，我國能源部門
 從低碳邁向零碳分二階段，從現在到119 年以現有成熟技術落實減碳，119 到
  139 年則以新技術漸進走向零碳，139 年電力配比目標，再生能源占60～70%。
 而為投入淨零的技術研發，政府預計投入9,000 億政府預算，此計畫累計會帶
 動4 兆元以上的民間投資，為綠色產業開創長遠商機。目前，台灣再生能源目
 前以太陽光電、風力發電、生質能、地熱發電為主要推動項目。


 (1)提高再生能源設定目標

   為配合再生能源於114 年占比達到20%的目標，修法將再生能源推廣總量長
   期目標訂在114 年27GW 以上，包括太陽光電20GW、離岸風電5.6GW、陸域風
    電1.2GW、水力2.15GW 及沼氣等，爾後每二年檢討、並公告推廣目標及其發
  展計畫，以利廠商確認市場、進場投資，對促進民間廠商與政府共同推動再
   生能源發展，有明確目標設立的效果。其中太陽能預計到114 年目標裝置量
   達20GW，將帶動產業投資近新臺幣1.2 兆元，在未來五年內，推動太陽能電
  力系統將是台灣經濟發展主軸之一。惟因受疫情影響再生能源建置進度，預
    估114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達成20%目標。

 (2)制定用電大戶義務

  立法院通過再生能源發展條例修正，明定台灣用電大戶需裝設一定容量以上
  的再生能源發電、儲能設備，也可以購買再生能源憑證、或繳納代金的方式
  代替，並且訂定《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能源發電設備管
   理辦法》，有根據該辦法，用電大戶為契約容量達5,000 瓩以上的電力用戶，
   條款規範其必須於5 年內設置至少契約容量達10%以上的綠能，若於3 年內
   建置完成，義務容量最高可減免20%，4 年內完成最高可減免10%，以期加速
   企業能源轉型。，並先建立企業使用綠電典範，後續約300 家企業受上開辦
   法規範，須於5 年內(114 年)完成義務履行，可創造約1GW 再生能源交易市
   場；後續每2 年定期檢討義務對象範圍。透過推動用電大戶設置再生能源發
  電設備義務，引導善盡企業社會責任，並促使電力用戶提升綠電使用比例，
  使其降低製程之碳排量，提升企業產品的環境價值，增進產品在國際市場之
  競爭力，以擠身國際綠色供應鏈，為政府、企業及環境多贏的先導措施。


                                -77-

(8)推動循環經濟方案及綠色採購機制

   台灣政府自105 年起推動「循環經濟推動方案」，建構從製造與消費（動脈產
  業）到資源回收再利用（靜脈產業）的循環發展模式，目標為高性能、低能
  耗、無毒性、零廢棄的產業轉型。此外，為因應全球淨零排放趨勢，台灣環
   境部於111 年3 月公布「臺灣2050 淨零排放路徑及策略總說明」，其中第8
   項關鍵戰略為「資源循環零廢棄」，由資源循環署主責推動。該戰略訂定了3
   大目標、4 大推動策略及10 項關鍵項目，並規劃37 項推動措施及71 項行
  動，旨在透過資源循環再利用，提升資源生產力、降低人均物質消費量，實
  現經濟成長與資源循環的同步發展。 此外，政府積極推動綠色採購制度，鼓
  勵各機關及民間企業採購環保標章產品，未來綠消費制度也考慮跟著變動，
   以促進循環經濟的發展，為企業採用100%再生塑膠產品提供了有利的政策
  環境與市場機會。

4.產品之競爭情形

 台灣土地面積有限，為了提升再生能源發電量以滿足市場需求，企業經營模式
 出現轉變，秉持活化土地價值、節能減碳、永續經營之理念，本公司以獨特經
 營策略「一站式整合服務」替客戶完成專案。

 (1)太陽光電

  本公司經營團隊擁有豐富及專業經驗，對太陽能產業經營、管理、市場需求
  判斷熟稔，太陽能案場開發面臨抗爭、環保、違建、土地取得等困難，立即
  發揮溝通協調及整合規劃能力，消彌阻礙。成立初期即投資建置全台首座克
  服嚴重地層下陷區地面型太陽能電廠，接著於蘇澳港區內建置亞洲最大
     First Solar 薄膜屋頂型太陽能電廠，裝置量達2.5MW，成立第二年即取得立
   法院屋頂太陽能發電裝置案，成為全球第三座綠能國會建築，112 年完工併
   網全台最大漁電共生案場，裝置量達128MW。114 年聯手光禹國際再創里程
   碑，拿下最受矚目台北巿動物園BOT 案，打造北市最大屋頂光電案場。截至
   目前累計全台太陽光電開發建置之裝置量逾600MW 以上。

  因台灣政府近年來積極推動能源轉型政策，再生能源發展條例及電業法修
   正，鼓勵再生能源發展，目前政府能源政策規劃114 年再生能源發電占整體
   發電之20%，惟因受疫情影響再生能源建置進度，預估114 年占比僅15%，並
   延至115 年11 月達成20%目標，其中太陽能發電量目標為20GW，投資額上看
   新臺幣1.2 兆元，截至113 年底已完工約14.28GW，仍有大規模待開發空間，
  未來透過本公司經營團隊整合資源能力整合儲能、綠電交易平台及其他種類
  之再生能源電廠建置之計畫，以維持市場競爭優勢。

 (2)離岸及陸域風電

   離岸風力發電區塊開發第三期分配容量3.6GW，以2030-2031 年完工併
  網。)。本公司已加入成員有開發商及本土供應商之離岸風電台灣隊，擁有
   國產化相關專業團隊，擬以海盛風電（Formosa 4，簡稱F4）及海碩風電
    （Formosa 5，簡稱F5）積極爭取開發權。第三階段第一期遴選結果已於
     2022 年12 月底公告，F4 獲配495MW，預計2028 年併網; F5 是目前臺灣首個
  通過完整環評大會審查並取得開發資格的浮動式風場。此外，除了台灣市場
  外，也攜手離岸風電台灣隊進軍日本離岸風電風場開發。

  陸域風電則由本公司與瑞風能源共同開發，已著手開發的場址分別位於屏
   東、嘉義、澎湖等地，合計超過100MW，刻正進行環評程序、工程設計及地


                                -79-

方關係等相關工作。

(3)綠電售電

  《電業法》於106 年1 月26日修正通過，鼓勵再生能源發展採「綠電先行」，
 以提升再生能源於國內電力市場滲透率，並透過成立再生能源售電業的方
 式，活絡再生能源售電市場，截至115 年4 月止，逾120 家取得電業管制機
 關所核准之再生能源售電業執照，子公司天能綠電於110 年取得售電業執照
 後，截至目前為止，累計簽約轉供總度數超過341 億度綠電，目前客戶橫跨
 金融、半導體、電子、紡織及化工等產業。

(4)儲能

   115 年11 月再生能源發電占比20%的政策目標帶起台灣的儲能產業，需求驟
 增，本公司考量再生能源的不穩定性以及政策法令的相輔相成下，積極發展
 儲能業務，提供客戶案場設計規劃、建置、調機及後續維運服務。於109 年
 台電於首度對外開辦AFC 服務採購案，以第二名得標，數月即完成建置，商
  轉至今，平均執行率為99.92%。110 年取得台電路園變電所，20MW/33MWh 儲
 能設備採購標案，為國內目前符合台電與國際最嚴格安規UL9540 現地認證要
  求之最大規模儲能案場。111 年取得全台首件儲能系統結合太陽光電設置標
  案，規劃設置6.2MW/22.016MWh 之儲能系統，並陸續承接兩案各100MW 之儲
 能案場建置工程及後續維運，為全台最大單一儲能案場，兩案皆已於113 年
  提供儲能自動頻率控制（AFC）調頻備轉輔助服務。另於113 年取得瀚泰能源
  股份有限公司60MW 儲能案場統包工程建置案，於儲能產業保持領先。

(5)水處理

 水處理市場，主要案件來源為政府標案，投標資格除需具備相關執照外，往
 往還需有一定的過往實績方能參與競標。子公司煒盛環科除具備各項國內甲
  級執照及取得ISO 國際認證外，過去數十年亦累積眾多實績，為國內首屈一
 指之領導廠商，近年除前已拿下包含「桃園機場西側污水處理廠暨管道管線
  新建工程」18 億元、「桃園機場西側自來水儲水加壓站工程」8.5 億元、「迪
 化污水處理廠委託操作維護第七期暨設備更新」36 億元、「新烏地區污水下
  水道系統操作維護工作」0.24 億元及「金城、太湖、擎天水資源回收中心、
 浯江抽水站暨套裝污水處理設施及抽水站委託代操作」0.6 億元等合計總金
  額逾新臺幣60 億元之工程及代操作標案外，更於113 年再取得「濱江水資源
 再生中心新建工程統包案」標案，施工期程約5 年，契約金額達新台幣63.9
 億元；後續擴充操作維護工作三年一期，三期九年金額共新台幣17.37 億
 元，以及「新竹縣竹北市污水下水道系統第二期實施計畫-水資源回收中心
  第二期工程後續擴充」3,366 萬元標案，成績斐然，為接下來十餘個年度奠
 定了穩定營收及獲利。此外，本公司結合太陽能光電及水處理團隊，建置擁
 有太陽能發電之污水處理廠，發揮創能及節能綜效。

(6)再生塑料

 子公司聯合材料為台灣第一個且唯一成功申請100%再生塑膠環保標章認證的
  公司，在113 年也獲得MIT 台灣金選獎。能完全採用廢塑膠膜來製造如垃圾
 袋、背心袋等功能性產品，除了仰賴精密的分選與除污技術，在再生塑膠的
 物理與加工上也有重大技術支持，無須添加穩定劑或改質劑等聚合物，而能
 讓再生料的拉伸性、柔韌性與耐用性皆達到與原生料相當的水平。目前客戶
 跨足量販店、便利超商、飯店、醫療、電子、餐飲產業及政府標案，包含家
 樂福、無印良品、HOLA、台鐵餐旅等知名品牌均由聯合材料代工，另與半導

                              -80-

型太陽能電站及其他再生能源投資及統包工程市場，以在東南亞立足許久或
       即將進入東南亞的台商為主要目標，協助其在廠房屋頂或閒置土地設置太陽
       能系統並與其簽署長期企業購電合約將太陽能系統生產電力回售給電力終端
       使用者，同時協助終端使用者取得符合當地規定之綠電憑證，並以此為立基
       點將客戶拓展到其他外資企業及信用優良的當地企業。

       在考量風險調整後收益情況下，首期目標將放在東南亞太陽能及其他再生能
       源市場，並持續尋找評估其他海外國家再生能源投資機會。同時亦將儲能之
       發展成功經驗發展至日本，於日本可可承接各類型儲能案場開發及建置，包
       括：表前高壓案件、表前特高壓案件、表後儲能案件等。

     (4)開展長期資產管理服務，致力於協助台灣長期資金投入世界級的收益型基礎
       建設資產。

     2.長期業務發展計畫

      (1)奠定全方位再生能源整合服務品牌實力

       積極拓展國內再生能源與循環經濟業務，包含太陽能、風力發電、儲能、生
       質能發電、地熱能發電、售電平台及水處理等項目，以輕資產策略，強強聯
       手奠定全方位再生能源整合服務第一品牌的實力。

       (2)配合政府「台灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，發展電動車業
       務。

      (3)發展碳管理業務

       歐盟提出的「碳邊境調整機制（Carbon  Border  Adjustment  Mechanism,
        CBAM）以及台灣政府配合2050 淨零碳排目標，訂定上市上櫃公司溫室氣體盤
       查資訊揭露時程，促使企業不得不重視供應鏈碳排放問題，本公司擬進行相
       關資訊調研及技術開發，並取得相關證照，發展碳管理業務。

二、市場及產銷概況

  (一)市場分析

     1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                                  單位：新臺幣仟元；%
               `                        113 年度                 114 年度

                  金額    比例    金額    比例
           台灣        3,787,747    99.85    6,710,022    89.84

     2.市場占有率

      本集團開發之太陽光電案場累計裝置容量逾600MW，其中已完工之裝置容量約為
      300MW，依據經濟部能源署提供之能源統計月報，截至114 年底之太陽光電裝置
      容量約為14,281MW，就本集團已完工之累計裝置容量之市占率約為2.10%。

     3.市場未來之供需狀況與成長性

     整體再生能源市場

      為達到淨零排放目標，台灣政府規劃115 年的11 月再生能源占比要達到20%，
      其中太陽光電預計要達到20GW 的裝置容量，離岸風力裝置容量則達5.6GW 以
        上；139 年再生能源占以提高至60～70%，其中太陽光電要達到40GW~80GW，離


                                         -82-

岸風電要達到40GW~55GW，其他再生能源要達到8GW~14GW。

太陽能

屋頂型光電，在用電大戶法規的驅使下，許多企業都開始盤點廠房屋頂的可用
空間，因應法規需求來設置太陽能設備，此舉將釋放出大量的屋頂空間，而自
建再生能源裝置難度高，因此委外建置再生能源裝置需求將大幅增加。此外，
為落實以生態環境為本，綠電加值的理念，政府推動以複合型太陽能電廠為主
軸，屋頂型以畜禽舍光電屋頂、溫網室及室內漁電類型案場為優先，地面型以
漁電共生、使用不利農用土地及公有/閒置用地活化為方向，根據農委會公告資
料，目前台灣嚴重地層下陷區共38 區2,385 公頃，漁電共生專區12,533 公頃，
並規劃114 年漁電共生4GW 之建置目標。配合政府政策目標，未來國內太陽光
電市場成長潛力可期。

離岸及陸域風電

離岸風電已進入第三階段-區塊開發，預計115~124 年釋放15GW，自115~120 年
起每年建置1.5GW。根據R3-2 競標規則調整，單一風場容量開發上限提升至最
多1GW，國產化持續列為重要的遴選指標，但給予開發商更多彈性。經濟部亦於
「再生能源發展條例修正草案」中，刪除「不超過領海範圍」規定，以擴大離
岸風電設置場域，並逐步朝向浮動式風機發展，克服水深及岸距條件限制，達
成2050 年淨零減碳目標。

陸域風電政策目標1.2GW，目前已建置超過800MW，且後續可開發陸域風電之土
地已趨近飽和，近年亦多有地方爭議，環評法規也更加嚴格，開發不易。惟有
透過積極與地方溝通及妥善規劃即將除役替換的舊機組，更換成裝置容量更大
的新機組，方能讓陸域風電持續推進並協助台灣能源轉型。

儲能

隨著再生能源建置量提高，對電力系統供需平衡與電網運轉產生影響，儲能系
統能夠將再生能源產生的多餘電力儲存起來並在需要時即時釋放，達成能量轉
移（削峰填谷）作用，提升供電效率。同時，儲能系統也有助於調節並維持電
網的平衡，因此要達到115 年11 月再生能源占比20%的目標，台電規劃114 年
興建1.5GW（15 億瓦）的併網型儲能設施。未來，根據「台灣2050 淨零排放路
徑及策略」，於139 年再生能源占比達60%~70%，屆時視必搭配更多的儲能系
統。

綠電售電

我國逐步開放電業市場的基礎，隨著《一定契約容量以上之電力用戶應設置再
生能源發電設備管理辦法》上路，用電大戶可透過購買電能與再生能源憑證之
方式來滿足《再生能源發展條例》所課予之義務。由於企業有ESG、環評、用電
大戶、國際供應鏈等要求，須使用一定比例再生能源，民間企業對於綠電購電
需求持續增加，根據經濟部統計數據，119 年綠電需求預估上升至400 億度，需
求動能強勁。本集團透過子公司天能綠電持續深耕太陽光電及離岸風電之量能
售予一般用戶，於113 年並新增增日月光投控、京元電子、南亞電路板、國泰
銀行等公司客戶，售電服務將成為本集團未來發展之重點。

水處理

在全球水資源不斷減少的情境下，污水的適當處理和再生變得至關重要，不僅
可緩解目前的水資源危機，亦可提供未來更穩定且持續的水資源供應途徑。為


                             -83-

應對台灣水資源短缺的挑戰，政府訂定目標於民國115 年建設系統化再生水
 廠，使其每日能供應33.4 萬噸的再生水，此項目標係由經濟部水利署與內政部
 國土署共同策劃與執行，並透過連續的計畫逐步推進。台灣在水資源產業發展
 方面，從法規面可帶動產業更加蓬勃興盛，以《再生水資源發展條例》而言，
 要求一定規模以上的開發行為，都要使用一定比例的再生水，增加水資源再利
 用。另外，國內污水處理已有豐富經驗，輔以再生水廠的實務操作，將有利促
 成台灣再生水產業的成長。再生水廠把污水淨化，提供工業用戶做第二次使
 用，讓污水重生再創價值。

 再生塑料

  根據Mordor  Intelligence 的報告，全球再生塑膠市場規模預計從114 年的
  649.6 億美元增長至119 年的880.5 億美元，年複合成長率（CAGR）為6.27%。
  台灣在111 年將「資源循環零廢棄」納入台灣2050 淨零排放的關鍵策略，擬訂
  3 大目標、4 大推動策略及10 項關鍵項目優先推動，關鍵項目的第一項即為塑
 膠。行政院在111 年6 月核定「減量回收及資源循環推動計畫」，計畫期間為
  2023 年至2027 年，總經費約39.8 億元，涵蓋廢棄資源的資源化、強化一次性
 產品減量及分類回收措施，推行循環採購以節約自然資源。在政府政策推動
 下，輔以企業積極採用再生塑膠達成ESG 目標並降低碳排放，以符合政府綠色
 採購政策，促使再生塑料製品市場均具有顯著的成長潛力。

4.競爭利基

 (1)再生能源整合平台

  本公司以發展再生能源整合型服務商為主軸，積極拓展國內再生能源與循環
  經濟業務，包含太陽能、風力發電、儲能、生質能發電、地熱能發電、售電
  平台及水處理等項目，以輕資產策略，強強聯手奠定全方位再生能源整合服
  務第一品牌的實力。

 (2)一站式整合服務

  本公司以「一站式整合服務」之經營模式，整合太陽能產業上下游同業，以
  系統性的流程替客戶完成專案，此經營模式讓客戶面對單一窗口就能享有全
  程服務，免除客戶奔走不同單位申請相關文件、對口不同廠商的繁瑣程序，
   且未來20 年皆有專人維護管理太陽能電廠，保持高發電效率。

  另一方面對本公司而言，善用上下游整合，從土地開發、台電合約申請、系
  統管理、資產規劃、風險控管、到銀行貸款都包辦處理，能精準掌握每個環
  節，並節省公司成本，最終能有效完成專案。

 (3)優良的工程實績

  太陽能電廠建置施工與一般建築工法不同，無論是在不利耕作的土地或是工
  廠屋頂，都必須承擔未來超過二十年的穩固性與安全性，並持續穩定發電。
  本公司堅持對品質嚴格把關，並不遺餘力配合政府綠能政策，繼續替台灣綠
  能產業打拚。

  本公司投資建置之「雲林嚴重地層下陷區最大地面型太陽能電廠」、「全台最
  大之蘇澳薄膜屋頂型太陽能電廠」、「高雄湖之光水面型太陽能電廠」連續三
  年榮獲國家建築金獎〈公共建設優質獎〉、以及〈大會特別獎-環保綠能特別
  獎〉肯定。

 (4)成本控管能力及健全的財務結構

  本公司與協力廠商保持良好且長期穩定的合作關係，隨時掌握採購及外包價
  格之變動情形，有效控管成本，提升管理效能。本公司自成立以來財務結構

                                -84-

健全，與金融機構維持良好的授信往來，以充實營運資金，並採用強強聯手
  策略合作模式進行案場開發，將資金以最有效的方式運用，快速擴展業務規
  模。

 (5)具專業而穩定的經營團隊及技術人才

  本公司主係以專案方式提供綠電服務，包括深耕多年的太陽能產業、跨足風
  力發電產業、儲能產業、甚至綠電交易平台，依客戶需要隨時掌控專案進度
  及案件品質。

  本公司擁有多年累積之技術且經驗豐富之專業團隊，成員包含工程、專案、
  財務、法務等不同領域之專業經理人，且經營管理階層均為產業界資深專業
  人才，架構成高素質的服務團隊，故能充分因應整體市場變化，維持良好競
  爭優勢。

 (6)合作夥伴多為國際企業，提升競爭力

  本公司不乏國際合作夥伴，再經營太陽光電項目中，美國貝萊德資產投資團
   隊連續兩年與本公司簽署太陽光電合作案，也為Google 在台灣的合作夥伴，
    促成Google 在亞洲首宗再生能源交易。

  陸域風電業務方面，本公司旗下風力發電開發之轉投資公司瑞風能源股份有
   限公司與泰國SSP 能源公司共同開發位於台灣南部之陸域風力發電案場，裝
   置量38MW，並完成開發合作簽約，成為SSP 在台投資之首座風力發電廠。

   本公司更與泰國上市能源公司Sermsang Power Corporation PLC.（SSP）簽
   署海外投資合作意向書（MOU），攜手拓展海外各項再生能源投資版圖

  本公司完成多項國際綠能合作案，其團隊專業經營能力以及案件品質，深受
  國際肯定，為本公司未來市場競爭的優勢之一。

5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 (1)有利因素

   A.產業具發展潛力

   現今溫室效應對環境及氣候造成變化之嚴重衝擊，同時考量化石能源終將
   枯竭，世界各國紛紛尋求太陽能、風電等永續發展能源，帶動綠能發電技
   術與效率不斷進步，各國也逐步調整發電結構，降低化石燃料的發電比
   例，朝向能源多元化的發展，提升再生能源的發電量。

   B.因應政府政策

    為擴大再生能源推廣，經濟部訂定114 年再生能源發電占比20%政策目標。
   現正積極推動太陽光電及風力發電，預計114 年太陽光電裝置容量達
    20GW，離岸風力裝置容量則達5.6GW 以上，並提出新躉購優惠費率，保障
   台電收購民間的再生能源發電，惟因受疫情影響再生能源建置進度，預估
       114 年占比僅15%，並延至115 年11 月達成20%目標。另外，根據台灣2050
    淨零碳排路徑圖，139 年電力配比目標，再生能源占60～70%。

   市場面來看，全球各大企業也紛紛擴大再生能源的使用，我國政府於109
   年元旦推出綠電憑證交易平台，開放發電廠商可於平台售電或採台電躉購
   方式，藉以活化綠電市場，並提升綠電憑證的普及率。經濟部公告《一定
   契約容量以上之電力用戶設置再生能源發電設備管理辦法》（俗稱用電大
    戶條款）更於110 年正式上路，規定用電5,000（5MW）瓩以上的用電大戶
       5 年內需建置10%綠電，希望藉此建立企業使用綠電典範，預估將可創造約

                                -85-

1GW 再生能源交易市場。

  C.長年累積技術實力

  本公司經營團隊擁有豐富相關產業經驗，對再生能源產業運作、管理、市
  場需求判斷熟稔，另憑藉累積多年之工程及技術經驗，已能十足掌握工程
  及品質，已成功獲得客戶之信賴與肯定。

  D.產業組台灣隊，有利提升競爭力

  政府為協助產業升級，刻正整合國家資源，聚焦高階製造、半導體研發、
  高科技研發與能源轉型等四大主軸，打造四大研發中心，超前部署台灣未
  來經濟成長動能。政府也積極投入智慧國家發展，因為疫情促使國家角色
  強化，從過去開放、企業主導轉向政府主導，例如太陽能模組國家隊、離
  岸風電國家隊等，更需要國家參與建構。

(2)不利因素及因應對策

   A. 漁電共生難度高，大型案場規劃整合耗時

  漁電共生專案是近期政府政策上極力倡導希望能走向一地兩用的形式，政
  策上已先規劃出高雄、台南與嘉義三個地點。漁電共生共盤點出4GW 容
   量，但因為牽涉到養殖技術與漁獲量的計算，加上只能有40%的面積供太
  陽光電系統鋪設，故大型的漁電共生專案前置作業期較長。此外，對於大
  型的漁電共生專案，極具挑戰的不是如何有效的計算鋪設量，而是後續漁
  獲的產銷管道佈局，這會讓只擅長做太陽光電系統的業者，面臨到一大難
  題。

  因應對策

   本公司位於台南北門漁電共生案場建置容量逾128MW，為目前全台最大案
  場之一，我們擁有專業的漁業養殖顧問，結合當地居民進行技術交流及技
  轉，提升養殖環境及品質；於生態保育方面，進行相關鳥類監測，符合政
   府環社檢核規定。此案場於112 年已全數併網，未來可複製其成功經驗，
  持續開發其他漁電共生案場。

   B. 用電大戶條款將上路相關配套尚需完備

  用電大戶的部分，多數領導企業因應國際情勢下都有開始著手綠電的規
  劃，但礙於許多工業區廠房的屋頂載重有限的情況下，空有屋頂還是無法
  直接鋪設太陽能系統，得要另外尋找空間。除非是新設的廠房，才能將太
  陽能系統納入屋頂的載重設計考量內，而另外尋找可鋪設的空間，又面臨
  到台灣現在可施作空間仍然不足的問題。

  此外，台灣屬一地狹人稠的海島地形，受限於地形與相關法令之限制，於
  土地上設置太陽光電成為目前地面型再生能源推動之阻力，仍待後續相關
  政策與法令之鬆綁與解套。

  因應對策

   企業必須在114 年前履行用電大戶的義務，若提早完成，享有義務容量扣
   減的「早鳥優惠」；在112 年完成，義務容量只需契約容量的80%、113 年
   為90%。滿足義務容量主要有幾種方式：自行設置再生能源設備、購買再
  生能源電力及憑證，或是設置儲能設備；若未能透過以上方式履行義務容
  量需繳納代金。此外，用電大戶業者須完成「義務執行計算書」申報，根
   據經濟部統計截至112 年3 月底申報，約93%用電大戶申報，其中採設置再

                              -86-

3.目前之商品(服務)項目
      各類太陽能光電、儲能案場之開發、設計與工程統包；案場維運服務、資
    產管理服務、漁業養殖管理服務；以及再生能源銷售、電力市場交易業務。
    4.計畫開發之新商品(服務)
      投資儲能裝置，參與台電電網輔助服務投標，同時為後續虛擬電廠的營運
    模式奠定基礎；開發電動車充電樁營運業務；搭配智能系統以及數據運用，進
    一步協助客戶進行綠色能源管理。發展光儲充解決方案，透過最適化系統整合
    設計，及運用AI 預測與控制技術，以使資產獲益最大化。
(二) 產業概況
  1.產業之現況與發展
     近年政府以非核家園及發展綠能為施政主軸，積極推動台灣進行能源轉型的

   計畫，也因此帶動綠能產業的整體發展。首先修訂「能源發展綱領」，以確保能
   源安全、綠色經濟、環境永續及社會公平之均衡發展為目標，陸續推出許多能源
   政策。例如：建構效率化、自主化、多元化的能源組合，善用各類能源特性配置

   能源轉型各階段合理結構；強化能源安全預警及緊急應變機制，以確保能源供給
   穩定安全；擴大再生能源設置，強化綠能發展誘因，建構再生能源友善發展環境，
   兼顧環境生態保護，鼓勵有助區域供需均衡之分散式電源設置，以促進再生能源
   加速發展。
      根據經濟部114 年9 月26 日公布的「113 年度全國電力資源供需報告」，太
    陽光電截至114 年7 月累計裝置容量已達14.94GW，較105 年(1.245GW)成長11
    倍，預計至119 年達成31.2GW。
     屋頂型光電透過修訂「再生能源發展條例」第12-1 條，規範一定規模的新建
   建築屋頂須設置光電，並擴大盤點，優先利用公有建物屋頂設置太陽光電，發揮
   政策示範效益，帶動民間投入。此外，行政院核定「家戶屋頂設置太陽光電加速
    計畫」獎勵1,000 平方公尺以下之私有建物每kW 3,000 元，以鼓勵民眾設置光電。
     地面型光電以複合使用為原則，且為確保推動光電時兼顧環境保護與社會支
   持，經濟部和農業部已共同制定明確規範嚴格把關，包含公告經營計畫「顯不合
   理」、設施與農業經營必要性「顯不相當」樣態，以及「農業用地變更設置太陽
   光電土地適宜性快篩表」，讓光電申設審查權責機關及業者可排除不適宜發展區
   位。
     為有效且迅速達成設置目標，政府透過跨部會與地方政府定期研商通案性議
   題，訂定明確申辦規範，並加強辦理社會溝通，凝聚各界共識，以建立具體可行

   政策推動策略。
     整體來看，再生能源的發電量從105 年127.3 億度提高至113 年339.2 億度，
   其中風力與太陽光電全年發電量從25.7 億度成長至258.1 億度，已經是過去的10
   倍以上。考量太陽光電和風力皆為間歇性發電，政府規劃建置具快速起停特性之
   新型燃氣機組作為橋接能源，並運用電池儲能及抽蓄水力進行調節，結合需求管
   理措施及擴大輔助服務等作法，以因應再生能源大量併網。


                                                   - 89 -

2.產業上、中、下游之關聯性
   能源產業可以區分為「發電」、「輸配電」以及「售電」三大功能面向，因應
 國內電力自由化政策，現除「輸配電」業務仍由台電獨佔以外，其餘「發電」及
 「售電」均已開放再生能源業者加入。本公司以智慧綠色電力公司為目標，集團
 業務於產業鏈中的關聯將分為以下類別說明：
     A. 電力開發及工程
     光電設備的上游包括：矽晶圓/片製造商、太陽能電池製造商、模組製

   造商，乃至於發電設備以及系統業者；而案場開發業務，包括法令面評估、

   技術可行性、環境及社會影響評估、投資效益評估，以及各項主管機關核

   准之申請等，於開發完成後進入工程建置，包含設計、土木管線施作、機

    電工程等，完工後即交付發電業者持有。
     B. 電力資產管理

     以光能、風能為主的再生能源相較於火力、核能等類別之能源產出，

   只要建置完成並維持設備正常，即能自行產出電力及併聯內外部電網供使

   用，而毋需再另行購入原料。因此尤其著重案場的維運服務，以確保發電

   效率能夠維持，例如定期檢修、清潔、除草、設備維護汰換等，其主要服

   務的對象即為發電業者（亦即電廠持有者）；在未來以漁電共生為主流發

   展之情況下，漁業養殖管理服務也將成為產業鏈中不可或缺的一環，串連

   案場設計、養殖、加工、銷售、通路管理等各項功能，以確保符合政府要

    求之「養殖為主，光電為輔」之政策。
     C. 電力服務業務
        (a) 售電平台服務

      上游為再生能源發電業者，而客戶端即為電力使用者（包含家戶、企

    業以及個人），依台灣現行制度須透過台電電網輸配或採直供，然而用

     戶可能因用電大戶條款、RE100或是ESG等各式原因，需採購使用一定綠

    電（含憑證），因此可透過售電業者提供相關服務。

       (b) 電動車充電服務

      近年新興的電動車產業連帶增加對於充電服務的需求，由於充電樁營

    運服務必需整合合規的設備、電網併聯、資訊傳輸以及線上金流服務，

    因此除電力與輸配電業者以外，尚需搭配充電設備、資訊服務以及金流

    服務的供應商共同協力。以設備來說，至少包含充電槍頭、線材、終端

    機、電器保護裝置、觸控屏幕、通訊模組等，國內主要的充電樁供應廠

    商以起而行、台達電、華城、飛宏等為代表。經選擇合適場所完成施工

    及併聯，透過台電電網取得電力供應，並提供電動車車主充電服務。


                                             - 90 -

台灣及國際儲能發展趨勢，儲能系統是虛擬電廠、智能電網、和微電網
      不可或缺的一部分。透過儲能系統的整合，可以提高電網的靈活性和可
      靠性，支持分散式能源的併網，提供電網調節和峰值削減等服務。全球
      許多國家透過政策支持和市場機制來推動儲能技術的發展，例如，設定
      可再生能源目標、實施綠色證書制度、提供儲能系統的補助和稅收優惠
      等，這些措施促進了儲能市場的快速成長，例如，澳洲、日本、台灣等。

  4.競爭情形
       基於114 年再生能源占比達20%、太陽能發電達20GW、逐步停止核能發電
   設備運轉的政策之下，我國對於太陽能光電系統的設置需求逐步擴大，上游產業
   如矽晶圓、矽晶片業者，中游產業如太陽能電池、模組業者紛紛跨足下游之太陽
   能光電系統設置及太陽能發電領域；在一眾競爭廠商之中，不乏挾帶海外電廠設

   置經驗之業者回到我國市場，亦有攜手外資合作投入設置行列。
     由於競爭廠商增加、公告躉購費率逐年下降等因素，導致系統設置廠商必須
   在兼顧系統品質的情形下維持一定的利潤空間，才得以在一片紅海中找到利基並

   永續經營。但為了因應全球碳中和及淨零碳排之趨勢，再生能源的需求預期將會
   激增，短期內企業客戶對於綠電採購媒合需求會迅速成長，本集團星星電力已在
      110 年8 月取得售電業執照，並隨之成功完成綠電轉供，提前佈局並已搶佔先機。

(三) 技術及研發概況

  1.所營業務之技術層次與研究發展

     本集團針對日本及澳洲電力交易市場已啟動交易平台及交易策略相關的技術
    發展佈局，在114 年首先透過和日本三菱電機合資公司HeLM 合作導入BELnDer
   電力資源管理與聚合交易雲端作業平台，建構參與日本電力現貨市場、調整力市
   場及容量市場的作業與流程管理系統。另外集團自主開發電力交易策略平台，與
   第三方數據庫及聚合交易平台互聯，透過大數據特徵分析及投標的期望值預測，
   開發電力交易的決策輔助系統。
       在114 年，集團與美國Arctrade Inc.合資MWEX 公司，專注於開發適用在澳
   洲及日本電力交易市場的端對端電力交易作業系統，包含客戶管理、合約管理、
   定價管理、風險管理及結算管理等功能。為電力零售商及交易商提供客製化交易
   流程及資料自動化平台，以因應電力交易市場轉型及能源多元化的趨勢。此平台
   亦可應用於未來錶後虛擬電廠及碳管理等事業領域。
     在資產管理與營運系統方面，本集團持續開發自有雲端即時監控系統，透過
   自有電廠的經驗，可即時監控系統效能指標及異常事件，並標示異常原因以迅速

   反應減少停機機率；此外，系統陸續優化電廠維運所需的功能，包括維運即時回
   饋、智慧派工整合平台，以提升資源使用效率。另一方面，開發電廠資料AI 智
   慧檢索系統，以方便查詢電廠各項圖面以及歷史資料。
     針對台灣電力售電業，除了持續優化售電媒合服務與可視化系統、儲能能源
   管理系統、輔助服務代操系統外，亦開發了客戶管理、合約管理及結算與對帳自
   動化系統，以強化業務管理效率。目前亦已進入錶後能源管理市場事業領域，運
   用儲能控制相關技術滿足客戶對能源調度、電費管理及碳管理等需求。

                                                   - 94 -

在充電樁營運系統方面，在原有的基礎上，新增了隨插即充、金流整合、
     OCPI 跨網漫遊、營運及維運及加盟管理平台等功能，持續投入強化使用者體驗
   與營運優化以符合市場需求。針對充電站能源管理技術發展，開發時間電價及儲
   能尖離峰套利管理系統以及充電樁動態功率管理等應用。

  2.研究發展人員與其學經歷
                                     單位：人
                                   112 年度          113 年度          114 年度
        年度
                 人數    %   人數    %   人數    %
           碩士(含)以上       22    51.16       20       34        20   36.36
            大學(專)           21    48.84       40       65        34   61.82
     學歷
           高中(含)以下        0       0        1        2         1     1.82
         合計              43     100       61      100        55     100
        平均年資(年)                       1.0                1.78                  1.6

  3.最近五年度每年投入之研發費用與開發成功之技術或產品
      A. 最近五年度每年投入之研發費用
                                  單位：新台幣仟元
                                 研發費用占營業淨
         年度      研發費用     營業淨收入
                                            收入比例(%)
                  110                        4,748            2,680,010               0.18
                   111                       15,463            5,060,371               0.31
                  112                       55,158            5,839,009               0.94
                  113                     106,067           10,125,465               1.05
                  114                       99,140            8,779,687               1.13
      資料來源：各年度經會計師查核簽證之合併財務報告。
      B. 開發成功之技術或產品
     年度       產品             功能(用途說明)
           110 售電服務管理系統      整合發電與客戶用電資訊
         1.充電站營運管理平台    1.充電站用戶充電管理
            111 2.電力交易代操平台     2.日前市場投標與資源管理
          3.戰情中心          3.整合發儲充用之監控平台
                       1.整合太陽光電與儲能於店鋪之能源
         1.光儲充能源管理系統     管理
           112
         2.併網型儲能之能源管理系統 2.整合管理與控制大型儲能場之能源
                      管理系統
        日前輔助服務市場投標量與價 進行台灣電力交易平台商品之投標量
           113
        格預測輔助決策系統     與價格預測
                      1. 戰情系統二代        1.整合台灣及海外資管理，優化KPI
                      2. 充電站引流及加盟管理平 圖卡
        台；充電站營運管理平台升 2. 擴大觸及潛在充電車主、建立新商
           114
         級             業模式；更新支付方式等。
                      3. 綠電轉供及供需管理平台    3. 綠電轉供媒合、採購及客戶管理、
                      金流及帳務管理。

(四) 長、短期業務發展計畫

  1.短期業務發展計畫
       (1) 短期業務發展計畫


                                                   - 95 -

大發電量能，並衝刺銷售市場；
             B. 透過引進發電效能更佳的模組與技術，持續強化專案成本控管；另方面增
       加再生能源的多元性，以達成降低平均度電成本的目標，強化在能源銷售
       市場的競爭力；
            C. 開展儲能電廠工程業務及自持投資參與台電電力交易市場，除發展輸電級
       與配電級之表前儲能系統外，亦準備另搭配綠電轉供搭配儲能應用，擴大
        綠電供應範圍及時段，滿足RE100 需求，為後續虛擬電廠的營運模式奠定
       基礎。因應儲能未來多元應用之需求，擬發展儲能系統整合相關之業務，
       確保儲能系統長期營運之穩定性及未來提供多元加值服務之彈性；
            D. 投資雲端、AI 等技術，將資產維運管理、綠電銷售、電動車快充、儲能服
       務以及漁業養殖管理等納入雲平台集中管理與調度，並提供供需預測性資

       訊，協助發電效能與維運管理、售電配比最佳化、參與台電電力輔助服務
       交易市場，並以儲能為核心為未來能量轉移市場預作準備。

二、市場及產銷概況
   (一)市場分析

     1.公司主要商品(服務)之銷售(提供)地區

                                  單位：新台幣仟元
        年度              113 年度                   114 年度
       銷售地區   金額     比例(%)    金額     比例(%)
        內銷         10,125,465          100      8,539,229           97
        外銷                        -                  -       240,458            3
        合計         10,125,465          100      8,779,687          100
     2.市場占有率
       依據能源局再生能源最新統計資料，114 年新增太陽光電裝置容量約為
      1,193MW，太陽光電累計總裝置容量15,474MW，本公司之工程實績(含EPC
      案件及自持案場)，114年度累計建置容量約590MW，主要投入嘉義及台南大
     型漁電共生案場仍在建中，預計115 年完工；依據台灣電力公司統計資料，
       截至115 年3 月底dReg 與E-dReg 取得併審的總量約為4,749MW(含已上線
       1,844.3MW)，本公司持有約655.4MW，占比達到13.8%(含EPC 案件及自持
      案場)。
     3.市場未來之供需狀況與成長性
       根據行政院國家發展委員會推動太陽能光電的計畫指出，為順應各國將節

     能減碳列為重點施政，以再生能源驅動綠色經濟發展的國際趨勢；同時考量我
     國能源98%來自進口，屬獨立電網系統，提升能源自主及多元化至為重要。為
     兼顧能源安全、綠色經濟及環境永續，政府已將綠能產業列為「5+2」產業創
     新計畫之一。產業創新計畫一方面是符合臺灣下個世代的需要，並在發展過程
     中力求北中南均衡發展，讓各產業在北中南都有發展機會，透過產業聚落方式
     推動，連結國外產業聚落，引進國際人才、連結國際市場。
        為因應國際淨零排放之願景，我國已公布2050淨零排放目標並推動「淨零


                                                       - 97 -

12項關鍵戰略」，後續「二次能源轉型」以多元綠能為核心，優先發展技術成
 熟之離岸風電與太陽光電，且積極布局地熱、生質能、小水力及海洋能等多元
 再生能源。政府亦透過簡化行政程序、檢討躉購費率及修訂相關法規等措施，
 提高業者投資誘因，同時滾動檢討各項再生能源發展策略，以促進永續能源發
 展，預計115年11月達成再生能源占比20%，並於119年達成30%的階段性目標。
4.競爭利基
 (1)電力開發及工程
     在太陽能及儲能案場開發方面，本公司營運團隊擁有超過10 餘年能源
  經營及工程專業經驗，具備豐富的電廠統籌規劃及建置經驗，從再生能源
   案場開發及EPC 工程累積實績，儲備累積發電量體並逐步擴大市占，且以
   綠色智慧能源公司為定位，截至目前已累積開發超過2,530MW 及興建超過
    590MW 之國內案場。主要競爭優勢在於(1)擁有自主案場開發、設計、施工
   及維運的能力，可有效控管案場營運成本(2)持續穩健成長的綠電供應量能
   (3)完善布局的電力服務，可提供客戶整合服務方案。
 (2)資產經營管理
    合資平台之發電資產主要委託由本公司經營，相較於市面上多數資產管
  理公司，本公司管理服務團隊除可滿足日常行政需求，同時也具備第一線企
  業運營經驗，因此從投資階段即能掌握開發時程、風險、設計規劃，以至於
    20 年營運期的維運管理，在投資後亦可有效追蹤案場績效，使投資人效益最
  大化。
    在案場維運部分，子公司泓博能源科技的團隊提供專業的即時維運服務。
  搭配每季巡檢與年度保養，定期的模組清潔、點檢維修、故障排除，輔以開
  發中的雲端監控與AI 數據分析系統，亦對個別電廠制定「案場履歷」，提出
  個別化的維運建議與服務內容，有效提升發電效能。未來再生能源案場持續
  增加，相關服務需求量亦將隨之成長，本公司維運量能預期可達規模經濟，
  有效降低相關成本。
    因應漁電共生成為光電發展的主流，資產管理服務也將涵蓋如何確保養
  殖事實，結合具養殖經營與技術的成員加入，建擘漁電共生養殖場的產銷一
  體化服務，落實先期規劃適時適地的養殖物種選擇、塭體設計，乃至於後期
  養殖作業、多元通路建置、初級加工與冷鏈物流體系等各面向；本公司團隊
  以一站式服務規劃漁電永續共生案場，從養殖條件評估、場域設計、計畫擬
  定與申報作業、導入科技資訊設備與資料庫，減低人力負擔，結合ERP 建立
  管理系統及導入養殖履歷制度，以提高產品透明度及經濟價值，並且確保養
  殖永續發展。
 (3)智慧電力服務業務
   A.售電平台服務

      本公司合資平台持續增加的供應量能將作為拓展綠電銷售業務的最

    佳保證；而星星電力作為開放共享的綠電媒合平台，除協助客戶取得綠


                                          - 98 -

電及憑證，並可透過電力可視數據提供加值能源管理服務；受惠於本公

    司充足的綠電供應量能以及持續增加的綠電需求，星星電力截至114 年

        2 月底止，順利轉供售電度數144 佰萬度，居民營售電業者領導地位。

   B.電動車充電服務

      本公司持續開發綠電潛在需求，正值電動車市場快速成長，本公司

    成立星舟快充布局電動車充電樁的營運業務，攜手超商、停車場等合作

    夥伴，運用其加盟店現有停車空間，加速拓展電力零售通路，並可加速

    電動車基礎設施的布建，截至113 年12 月底止，已開發建置292 站營運

    點位，持續加速全台充電網絡佈建，並提供充電站建置、代管營運及引

    流行銷等資源，提升整體品牌價值。

   C.電網輔助服務

      為了強化綠能供電穩定性以及參與電網輔助服務，本公司除依照案

    場量體逐步搭配建置儲能系統，現掌握的案場權利已超過500MW，將

    於評估後選擇合適案場，投資參與台電調頻輔助服務交易，為股東創造

    更高價值。另方面配合儲能系統的建置，推出各項調頻備轉與需量反應

    方案，參與自建或協助客戶參與電力輔助服務交易市場。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  A.開發業務：本集團由於透過提早策略佈局、研究相關法令及判斷政策趨勢，
   並且進行嚴謹的可行性專業評估，致使前期取得案場之成本較低，有效提

   高後續的產業競爭力。
   本集團的案件開發能力配合國家政策發展，主要以漁電共生案件、大型土

   地變更案以及風電為主；配合政府水域型太陽能發電場的推動計畫，本集
   團自行建置專業團隊，以確保養殖事實為前提，做為漁光整合基礎，秉持
   著「養殖為主，光電為輔」，塑造永續養殖經營環境，建立系統化、標準
   作業作業程序，並持續建構雲平台資料庫，包括水質、溫度、餌料投放及
   生長數據，充分利用科技工具厚植養殖競爭力及進行經驗傳承。
  B.工程建置業務：本集團中、長期事業目標是成為系統整合服務的優質供應
   商；依專業分工將電包工程及建設工程業務拆分，依照客戶的需求提供
    ODM/OEM 服務。從客戶端接收案場資訊後，經過現場勘查與專業評估分
   析確認執行可行性，交由團隊進行排佈設計及電氣規劃，可模擬案場最適
   宜配置及最大發電量。本集團工程管理整合包含大地工程之整地、土木建
   築、水保作業，到案廠的電氣及管線設計、結構設計，乃至後端的採購、
   倉儲物流支援與工務作業，例如：施工前的專案規劃、開工說明會、施工
   階段的工安落實與紮實的監工管理，以及完工後的驗收保固等。
     本集團除原本太陽光電系統工程外，另規劃投入能源調度整合服務、
   儲能系統工程設置以及陸域風電工程設置。目前儲能設備評估與國際大廠


                                          - 99 -

制與自有銷售品牌，未來並計畫結合觀光休閒資源，將單一的發電案場轉化為
    具備「綠能、生態、經濟」三重效益的指標性場域，大幅提升案場的整體ESG
    附加價值與長期經濟效益。

(二)產業概況

  1.產業之現況與發展

     本公司係屬再生能源整合服務業，業務內容包括太陽能光電、儲能服務及電
   力代操服務、電動汽車充電站與電動巴士銷售等再生能源產業之投資開發、建置
   及營運維護等服務營運業務，以深耕臺灣再生能源市場為發展戰略。

     多數國家已設定淨零排放目標以呼應全球淨零趨勢，歐盟更提出「碳邊境調
    整機制(Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM)」要求進口產品依碳含量繳
   交CBAM憑證，以加速各國減碳進程。此外，國際大廠亦紛紛加入由氣候組織(The
      Climate Group)及碳揭露計畫(Carbon Disclosure Project, CDP)所提出的國際再生能
   源倡議100％再生能源的「RE100」成員，宣示企業淨零排放目標期程，並要求旗
   下供應鏈廠商配合使用綠電與加強減碳。

     臺灣面臨2050淨零排放跨世代、跨領域、跨國際之轉型工程，政府將建構科
   技研發及氣候法制等兩大面向之基礎環境，推動能源、產業、生活、社會等四大
   轉型策略，並訂定十二項關鍵戰略(下圖1)，此外，為加大減碳力道，政府已正式
   啟動「國家自定貢獻 (NDC 3.0)」目標，設定 2035 年減碳 38±2%，並推動「第
   二次能源轉型」，將施政重點擴大至「多元綠能、深度節能、科技儲能及強韌電
   網」(下圖2)。同時，國內已於 2024 年底正式公告「碳費徵收費率」並於 2025 年
   起生效，宣告臺灣邁入實質碳定價時代。

              圖1、臺灣2050 淨零排放路徑及戰略說明


             資料來源：國發會，臺灣2050 淨零排放路徑及策略總說明


                                    -55-

圖2、溫室氣體長期減量路徑規劃


                資料來源：環境部氣候變遷署


  臺灣規劃的2050 淨零排放藍圖中，有關電力路徑的部分(下圖3)，目標為總
電力占比60~70%之再生能源，並搭配9~12%之氫能，加上顧及能源安全下使用
搭配碳捕捉之火力發電20~27%，以達成整體電力供應的去碳化。為確保供電穩
定並支援此路徑，政府正加速推動電網數位化與區域儲能系統建置，以因應再生
能源變動所需之彈性資源。

            圖3、臺灣零碳電力路徑


               資料來源：國家發展委員會

(1)全球再生能源產業概況

    國際能源署（IEA）分析指出，未來幾年世界上新建發電廠基本上都會來
 自再生能源跟核能，現今主流化石燃料電力則會因為環境污染而逐漸退場。根
   據《Electricity 2025》報告，低排放能源（再生能源與核能）預計將滿足至2027
 年全球所有的電力需求增量。2025 年再生能源發電量將首度超越燃煤，成為全

                               -56-

球最大的電力來源，且再生能源占全球發電量比例將從2023 年30%增加至2026
年的37%。此外，核能發電量在2025 年創下歷史新高，使低碳能源供應占比在
2026 年達到全球電力近一半的比例，而燃煤發電占比則預計下降至33%以下。

   在電力需求方面，國際能源署(IEA)於《Global Energy Review 2025》中
指出，2024 年全球電力需求年增率達4.3%，顯著超過全球GDP 成長率
（3.2%）。儘管全球經濟仍面臨挑戰，全球電力需求增長在2024 年強勁反
彈，增加約 1,200 TWh，且預計2025 至2027 年將持續以年均約4%的速度增
長。這意味著在三年內，全球電力系統將增加約3,500 TWh 的需求，這規模
幾乎等同於每年增加一個日本的用電量，且增加之需求主要集中在亞洲地
區。圖3、全球各區域電力需求及占比


      圖4、1990-2027 年主要地區人均用電量與人均GDP 變化趨勢


資料來源：國際能源總署（2025），《Electricity 2025》，依CC BY 4.0 授權使用

   預估到2027 年，中國與印度仍將是全球電力需求增長的核心。中
國在2024 年貢獻了全球超過一半的用電增量，並預期到2027 年前維
持年均約6%的成長。加上亞洲其他地區的強勁動力，到2025 年，亞
洲地區將占全球電力需求的一半以上。儘管歐洲和北美在交通電氣化與
資料中心帶動下用電量將穩步增長，但隨著亞洲的擴張，歐洲和北美地
區在全球需求中的占比將持續下降。預計未來數年全球電力需求增長的
大部分將來自新興經濟體。IEA《電力 2026》報告指出，2026 至2030
年間全球電力需求年均成長將達3.6%，高於過去十年的平均水平。其
中，至2030 年近80%的新增用電將來自新興與發展中經濟體，而中國
在全球電力消費的占比將持續提升，預計未來五年中國新增用電量將等
同於目前整個歐盟的規模。因應近年能源安全問題，世界各地的政策制
訂者均採取了相當明確與具體的政策措施，以確保穩定可靠的能源供
給，並加速該產業的去碳。2024 年各國持續強化政策框架，除了美國
降低通貨膨脹法案(IRA)、歐盟 Fit for 55 與 REPower EU 外，臺灣也
推動「第二次能源轉型」，重點包含多元綠能、深度節能與強韌電網。
各國政府亦持續增加能源轉型與電網基礎設施的支出，以應對 AI 資料
中心及極端氣候帶來的電力挑戰。

  依據最新產業報告顯示，2024 年全球再生能源新增裝置容量達到
700 GW，連續第22 年創下歷史新高，其中全球新增發電量有80%以上

                            -57-

來自再生能源與核能。報告指出，若要實現2030 年增加3 倍綠電的全
球目標，以目前的推動速度仍嫌不足。分析顯示，中國仍是推動再生能
源發展的主要國家，貢獻了全球顯著的新增裝置量，而綠電投資仍高度
集中在G20 國家與經濟富裕地區。

   在聯合國氣候峰會COP28 達成共識後，各國同意要在2030 年前
將全球再生能源裝置量提高到11,000 GW。儘管2024 年再生能源擴張
強勢，但年增率仍需進一步提升。根據調研機構分析，若要達成2030
年目標，太陽能與風力發電需占總再生能源體量的80%以上。因此
IRENA 與IEA 均強調，在剩下的時間內必須加快腳步，每年擴張率需
達到16%以上，並同時強化電網投資與系統彈性建設。

        圖5、2014 至 2027 年全球各類能源發電量


   資料來源：國際能源總署（2025），《Electricity 2025》，依 CC BY 4.0 授權使用

A.太陽光電產業概況

    依據國際能源總署（International Energy Agency, IEA）最新發布的《電力
 2026》報告指出，全球電力需求成長強勁，2024 年成長率達4.4%，首度在非
 危機年份超越全球GDP 成長率。儘管2025 年受天候因素影響微幅放緩至
 3.0%，但預計在2026 至2030 年間，全球電力需求將以年均3.6%的速度高速
 成長，較過去十年平均高出50%。

   從發電結構來看，全球能源轉型已迎來歷史性交叉點。2025 年再生能源
 發電量已正式超越燃煤，成為全球最大的單一電力來源。預計到2030 年，低
 碳電力（包含再生能源與核能）將可滿足全球50%的發電需求。在再生能源
 的強勢擴張中，太陽光電依然是最主要的驅動力；未來至2030 年前，全球再
 生能源發電量每年預估將增加約1,050 TWh，其中超過600 TWh 皆單獨來自
 太陽光電的貢獻。受惠於設備成本與電池儲能成本的大幅下降（2024 年電池
 專案成本大降近40%），不僅推動了公用事業規模的發展，也進一步促進太
 陽光電與儲能在住宅和商業用戶分散式應用上的快速成長。

   從國家別來看，中國的綠能領導地位持續鞏固。預估到2030 年前，中國
 將占全球新增電力需求的近50%。在發電端，中國未來五年太陽光電發電量
 的增長總和，預計將超越全球其他地區增量的總和；僅在2025 年單年，中國
 便新增了高達316 GW 的太陽光電與119 GW 的風電裝置容量。隨著低排放


                            -58-

能源的強勁擴張，2024 年全球能源相關碳排放增幅僅0.8%，遠低於經濟增
 幅，顯示電力部門碳排放已與經濟成長出現脫鉤趨勢。


              圖6、2025-2030 年部分地區電力來源變化


                資料來源：IEA《2026 年全球電力市場報告》

B.儲能產業概況

   受惠於成本的快速下降，全球儲能市場正保持強勁的爆發性增長，並已
 進入多元化加速的時代。根據 Bloomberg NEF（彭博新能源財經）最新統計，
  2025 年全球能源儲能新增建置量超過92 GW / 247 GWh，同比增長22.7%。
  InfoLink 數據更顯示，2025 年度全球儲能電芯出貨量已高達 612.39 GWh，
 年增近乎翻倍（94.59%）。分區域來看，雖然中國、美洲、歐洲三大區域市
 場維持增長，但新興市場正快速放量；InfoLink 預計2026 年以澳大利亞、印
 度、巴西、韓國為首的新興市場，其新增裝機占全球比重將接近20%。在上
 述背景下，中美歐三大區域裝機占全球比重將降至約80%，全球市場版圖正
 加速重塑。

   當太陽能光電和風能快速發展時，大規模再生能源併網對電力系統將帶
 來不小的挑戰，配置儲能設備以保障電網穩定運行已成為剛性需求。在應用
 場景上，儲能建置持續以表前市場（公用事業規模）爲主；根據IEA 統計，
  2025 年全球新增的電池儲能容量中，約有80%皆屬於表前市場。展望2026
 年，InfoLink 預測儲能電芯出貨量將上看801 GWh，系統裝機規模則達353
 GWh，市場成長速度再次躍升。


                            -59-

圖7、2000-2025 年全球新增電池儲能容量


                   資料來源：IEA《GlobalEnergyReview2026》

  近年全球各國陸續提出碳中和目標，透過能源轉型將成為減碳排最直接
的手段。國際再生能源總署（IRENA）與IEA 預估，全球再生能源發電量比
重將由目前的30%左右，大幅提升至2050 年的86%。隨著2030 年風光發電
占比的提升，電池儲能已成為提供電力系統短期彈性最不可或缺的來源。

   根據Bloomberg NEF 最新預估，全球儲能裝置容量的成長動能已遠超早
期預期。長期來看，未來10 年內全球累計新增儲能將以每年約23%的速度高
速成長，預估將達到2 TW（2,000 GW）/ 7.3 TWh 的驚人規模，這將是2024
年總量的12 倍。這顯示隨著AI 資料中心需求激增與各國能源政策轉向，儲
能產業的長期成長空間已迎來前所未有的擴張。

         圖8、2023-2025 年部分地區新增電池儲能容量


                   資料來源：IEA《GlobalEnergyReview2026》


                          -60-

C.充電樁產業現況

    國際能源總署（IEA）於2025 年發布的《全球電動車展望》（Global EV
  Outlook 2025）報告顯示，電動車（EV）銷售動能依然強勁。2024 年全球電
 動車銷量超過1,700 萬輛，占全球汽車總銷量的20%以上。預計2025 年全球
 銷量將突破2,000 萬輛，其中中國市場持續領先，年度銷量已超過1,100 萬
 輛。IEA 指出，電動車的需求將徹底改變全球汽車產業版圖；除了中國、歐
 洲和美國等成熟市場外，東南亞（如泰國、越南、印尼）及拉丁美洲（如巴
 西）等新興市場受惠於政策支持與平價電動車的導入，銷量成長率已顯著躍
 升。在既定政策情境下，預計到 2030 年，全球電動車的新車銷售占比將超
 過 40%，而在中國等領先市場，此比例更預計將達到 80%左右。

               圖9、2024-2030 年各模式電動車保有量


         資料來源：IEA《2025 年全球電動車展望》（Global EV Outlook 2025）

   隨著電動車普及，充電基礎設施的布建成為支撐市場的關鍵。2024 年，
 全球新增了超過1.3 百萬座公共充電樁，年增率超過 30%。各國的建設進度
 與「車樁比」呈現顯著差異：目前中國的公共充電基礎設施最為龐大，占全
 球充電樁總量約65%，車樁比約為10:1；歐盟的車樁比平均為13:1；而美國
  2024 年公共充電樁總數接近20 萬座，車樁比則高達32:1。這顯示歐美市場，
 特別是美國，在公共充電樁建設上仍有極大的擴充空間。在充電站建置趨勢
 上，家庭充電因成本較低且符合夜間作息，仍是多數車主的首選，但公共充
 電設備對於無法安裝家用充電樁或有長途旅行需求的車主變得越來越重要。
 為解決長途旅行的「充電焦慮」，高功率的快充與超充（150kW 及以上）市
 場正快速成長，2024 年全球超充樁數量大增約50%，已占所有公共快充樁的
 近10%。IEA 預估，為滿足日益增長的電動車充電需求，到2030 年前，全球
 公共快充的總容量將呈現爆發性成長，預計將擴增超過10 倍。同時，導入智
 慧充電（Smart charging）與車網互聯（V2G）等創新技術，將能有效降低電
 網負載壓力，進一步提升整體充電網路的運作效率與經濟價值。


                            -61-

圖10、2024-2030 年既定政策情境下全球輕型車充電樁存量與容量


           資料來源：IEA《2025 年全球電動車展望》（Global EV Outlook 2025）

(2)國內再生能源產業概況

   在國內方面，我國能源轉型以減煤、增氣、展綠、非核之潔淨能源發展方
 向為規劃原則，確保電力供應穩定，兼顧降低空污及減碳。為擴大再生能源推
 廣，經濟部訂定2025 年再生能源發電占比20%、太陽光電裝置容量20GW 及
  離岸風力5.6GW 以上之政策目標。然而，因應近年半導體及電子產業帶動經濟
  高度成長，2025 年實際發電量達2,889 億度，較原估計大幅增加，致使2025 年
 再生能源實際發電占比為13.1%，燃氣占47.8%、燃煤占35.4%，而核能則隨機
 組依法停機於2025 年5 月後降為零。藉由擴大再生能源設置，期使進口能源依
  存度由2021 年97.4%，降至2050 年的50%以下，降低國際能源市場衝擊與價
 格波動對我國能源安全影響。

   我國政府以綠能為施政主軸，積極推動臺灣能源轉型，並帶動綠能產業發
 展為目標。行政院陸續推出擴大時間電價價差政策、修正太陽能競標機制，並
 完成智慧電網的逐步建設；同時修正電業法，使綠電優先併網調度、直接銷售
 等，刺激再生能源加速發展。立法院亦於2019 年通過《再生能源發展條例》修
 正案，確保國內再生能源產業有穩定內需市場，並引入綠電保證收購與電力交
 易制度，規定用電大戶須設置一定裝置容量的再生能源，帶動綠電需求。

    依據我國設定的「2025 再生能源發展目標」，臺灣在2025 年達成20GW
 太陽能發電及5.7GW 風力發電累積安裝量，但因用電激增及開發延宕，太陽光
  電20GW 的達標時程已正式延至2026 年11 月。立法院已於2019 年4 月12 日
 通過《再生能源發展條例》修正案，將可確保國內再生能源產業有一定比例的
 穩定的內需市場，不隨著國際環境而大幅波動。臺灣太陽能及風力發電安裝量
  截至2026 年初，太陽光電已累計達到15.68GW（截至2026 年2 月底），離岸
 風電併網量則達4.5GW（截至2026 年3 月），預計2026 年底將可達5.3GW。
 若要完成太陽能裝機20GW 的短期目標，未來的太陽能安裝量皆須達3GW 以
 上以追趕缺口，此將成為帶動國內再生能源市場的穩定成長力量。

   另外在再生能源發展條例修正案中，也首次引入綠電保證收購(躉購)以及
 電力交易制度，進一步放寬綠電業者互相交易、納管儲能與需量反應，逐步引
 導綠電市場走向自由化，並規定用電大戶須設置一定裝置容量的再生能源，也
 將帶動綠電需求增加。2020 年05 月國內首波綠電交易正式啟動，2021 年11
 月，台電電力交易平台正式營運，立法院更於2025 年9 月初審通過《電業法》

                               -62-

修法以強化平台中立性。這些機制吸引民間分散式電力資源投入電網，儘管
2025 年實際綠電發電占比僅達13.1%，但亦可使太陽能電力滲透率進一步提升。

  臺灣地區因為陽光充沛，日照充足，具備良好的太陽光發電條件，因此太
陽光發電實為最具發展潛力的再生能源，亦為兼顧環保、生態之潔淨發電方式。
近年來政府大力支持再生能源發展，太陽能發電成為重點發展的能源選項，由
經濟部能源署網站統計資料觀之，由經濟部能源署網站統計資料觀之，114 年
（2025 年）37,813,736 千度，其中慣常水力5,499,157 千度，地熱發電25,843
千度，太陽光電15,975,107 千度，風力發電12,202,451 千度，生質能發電269,299
千度，廢棄物發電3,841,879 千度，太陽光電占比達再生能源發電量之42.2%，
已經成為再生能源類中提供發電量的第一名。

            圖11、國內再生能源發電量

                                        單位：千度(MWh)


             資料來源：綠能科技產業推動中心

  在再生能源的各能源別裝置容量上，太陽光電受惠於政府大力推展，總裝
置容量居再生能源之首，至115 年（2026 年）2 月底達15,676MW（約15.68GW），
占整體再生能源總裝置容量比重約67.6%；居次之風力4,624MW，占19.9%；
另慣常水力2,124MW，占9.2%。政府持續以屋頂型發展策略優先推動（目前
屋頂型占比已達64%以上），並以地面型複合利用（如漁電共生）作為主軸，
造就太陽光電之裝置容量較其他類別大幅增長。此外，為進一步加速達標，跨
部會研擬之《建築物設置太陽光電發電設備標準》預計於今年（2026 年）8 月
上路，規範達1,000 平方公尺以上之新建、增建或改建建築必須安裝屋頂型光
電，並鬆綁與加強「立面型光電」的設置鼓勵，期望透過建築外牆等多元空間
提升發電面積與減碳效益。


                            -63-

註1：「調頻備轉」，以動態調頻(dReg)為主，自動即時偵測電力系統頻率，並於1 秒內快
    速反應進行充放電，不須接受電力調度單位指令。
 註2：「即時備轉」，服務提供者需要於電力調度單位(台電)指令下達後10 分鐘內完成服務
    內容，持續服務達60 分鐘，並在服務結束後120 分鐘內恢復待命。
 註3：「補充備轉」，服務提供者需要於電力調度單位(台電)指令下達後30 分鐘內完成服務
     內容，持續服務達120 分鐘，並在服務結束後240 分鐘內恢復待命。

  根據台電交易平台，截至115月4月初止，台電電力交易平台的民間合格交
易者所提供的各項儲能累計容量統計如表1所示，其中調頻備轉容量合計
807.3MW，電能移轉複合動態調節備轉容量(E-dReg) 擴增至1070.0MW，，即
時備轉容量合計238.1MW，補充備轉容量合計擴增至665.9MW，民間合格交易
者總計提供2781.3MW的各式儲能容量服務，顯示國內民間儲能建置的規模與
參與度持續呈現爆發性成長。

          表1.、台電民間合格交易者容量統計


               資料來源:台電電力交易平台

  第三，在充電樁設置方面，為呼應國際淨零排放趨勢，考量我國產業發展
特性及社會環境，政府在運具電動化推動路徑，以公共運輸先行策略及政府帶
頭示範，優先推動2030年市區公車及公務車電動化；私人運具為主之小客車及
機車，則透過補貼讓價格合理化，建構完善且方便的使用環境，導引民眾汰換
為電動運具，而非採禁售或禁買燃油車的強制手段，並參考電動車國產化之發
展歷程，訂定2040年市售小客車及機車全面電動化（市售比達100%）目標。


                                -66-

圖16、我國運具電動化推動里程碑


                資料來源:國發會，交通部

   政府在2022年11月公布修正停車場法，增訂公共停車場應設置一定比例電
動車充電專用停車位及其充電設施，規定公有路外公共停車場須達小型車停車
位總數之2%以上，民營則應達1%以上。透過補助地方政府，讓既有公共停車
場增設充電設施；截至2025年8月底，公共停車場充電專用停車位設置比例已達
1.9%（若含已向台電申請待送電之格位則達2.4%），民營停車場達成規範的比
例亦達40%。此外，經濟部亦鬆綁「加油站設置管理規則」，放寬面積小於1,000
平方公尺的加油站也能增設充電樁，進一步導入民間資源，擴大公共充電服務
的佈建彈性與範圍。

  另外，電動車充電規格已逐步整合，全球電動車充電接口規格可分為美規
CCS1、歐規CCS2、日本CHAdeMO、中國GB/T與Tesla自有規格自2022年Tesla
將旗下TPC(Tesla Proprietary Connector) 規格更名為NACS(North American
Charging Standard)，並於2023年底正式被納入SAE J3400標準後，已迅速成為北
美主流。包含Volkswagen、Toyota、Mercedes-Benz、BMW、Honda、Ford、Hyundai、
GM及Subaru等全球主要車廠皆相繼宣布加入NACS陣營。臺灣市場方面，政府
原先推動美規CCS1作為快充標準，而Tesla後續則導入歐規CCS2，使得國內充
電規格呈現多元並存的過渡態勢。全球與臺灣充電規格的演進，將牽動整體電
動車市場商機，同時有助擴大我國充電樁零組件業者在全球的市場佈局。

  依據交通部「公共充電樁設置及區域充電需求評估計畫」，持續透過地方
政府及交通部所屬機關公共停車場，補助民間業者規劃建置公共充電樁。根據
最新統計，截至2025年7月底，全國公共充電樁總數已達12,334槍，並預計於2025
年底將順利突破1.5萬槍的規模。目前全台電動車登記約達11萬輛（占全部小客
車約1.5%）；全國公共「車樁比」為9:1（優於歐盟建議之10:1），快充車樁比
為33.9:1（亦顯著優於歐盟建議的80:1）。為因應未來需求，交通部也建立「公
共充電樁設施需求評估工具」，協助台電推估分時分布電量需求以利配電網擴
充。在政策推動及基礎建設快速完備的加持下，電動樁產業未來仍將持續強勁
成長。綜上說明，隨著國際間期望共同遏阻全球暖化成為趨勢，各國多已訂立
於2050年至2060年間達到凈零碳排的時程表，在此減碳的大目標下，各國皆積
極推動再生能源產業之發展，我國政府亦積極發展再生能源，其整體發展前景
樂觀，評估再生能源產業未來發展仍可樂觀看待。


                            -67-

2.產業上、中、下游之關聯性

   本公司現階段係以太陽光電、儲能案場之開發管理服務及售電服務收入與充
 電樁及充電銷售為主要營收來源，以下就太陽光電及儲能案場整合服務及充電服
 務營運商之上下游產業關聯性圖示如下。

 (1)太陽光電及儲能案場整合服務產業

        上游             中游             下游


    業主/地主           綠電整合服務公司       購電業者
    案場(國有土地/民間土地)    ◎案場開發服務業務      台灣電力股份有限公司用電
   零組件廠商           法令面評估、技術可行性、環   大戶等
   太陽能模組、逆變器、支撐   境及社會影響評估、投資效   售電業者
   架、鋼架、儲能電池、儲能相   益評估以及各項主管機關核
   關設備等           准等
     EPC 廠商           ◎工程管理及維運管理
   設備廠商           委外工程之管理及監督，案
                  場商轉後之維運管理
                  ◎調頻備轉服務
                  ◎電力代操服務

  資料來源：本公司整理

     業主/地主提供案場土地(國有土地/民間土地)供綠能整合服務公司建置太
   陽能發電或儲能裝置系統，透過EPC(Engineering Procurement Construction)統
   包廠商、零組件及設備廠商進行案場工程開發、採買零組件、原物料及相關設
   備等並進行案場開發服務、委外工程管理及監督與商轉後之維運管理，並於太
  陽光電及儲能案場完工商轉後交付購電業者或售電業者進行售電或提供儲能
   調頻服務與電力代操服務。


                                 -68-

月底，全國公共充電樁總數已達12,334 槍，預計今年底有望突破1.5 萬槍。
   同時，經濟部也全面盤點主管場域擴大設置，並鬆綁面積小於1,000 平方公
   尺的加油站亦能增設充電設施，導入民間資源；第二階段「加速擴散期」從
      2026 到2030 年，主軸包括提供補助、強化電網韌性等；第三階段2031 年到
      2040 年，則屬「應用發展期」，屆時預計補助退場，回復市場機制，政府轉
   為投入研發新技術。

  C.儲能系統整合：國內輔助服務市場興起，虛擬電廠概念實現

     過往主要以調度大型機組穩定供電，虛擬電廠即是透過交易平台，由傳
   統發電業者或自用發電設備設置的業者加入，形成多元化分散式的電力資源
   加入系統，提供輔助服務，以維持電力系統安全穩定運行。面對再生能源比
   重持續增加，多元的能源有賴數位平台的管理調度。

     從近期的《電業法》調整方向（新增「特定電力供應業」類別，正式納
   管併網型儲能與需量反應）可預測，為了滿足114 年的能源發展目標與後續
   長遠的淨零轉型路徑，，屆時面對原訂高達20%（根據能源署統計，114 年
   實際再生能源發電占比為13.1%）且將持續攀升的間歇性再生能源的變動，
   勢必需要加入儲能設備做為平穩電網的重要工具。透過引進調頻備轉、電能
   移轉複合動態調節備轉（E-dReg）、即時備轉以及補充備轉服務等，搭配電
   能管理系統，提高臺灣電力系統的可靠度以及維持系統的穩定供電。

           VPP（virtual power plant，虛擬電廠）是將分布在各地的發電機組、可控
   負荷和儲能設備，透過配套的調控技術、通信技術來做動態且即時的媒合。
   從某種角度而言，可將虛擬發電廠視為是一種先進的區域性電能集中管理模
   式；在擁有大量不同能源類別之搭配，最終虛擬電廠的建設對於完善我國的
   電力市場體制具有重要的促進作用，不僅具有傳統發電廠具有的穩定出力和
   批量售電特性，還具有多樣化電源集成的互補性和豐富的調控手段，虛擬電
   廠在未來綠色能源網將會扮演重要的角色。

     當台灣逐漸迎向再生能源接班環境，而電動車的數量持續增多，也加重
   電網的負擔，更突顯我國電力系統穩定運行的迫切需求。如此看來，虛擬電
   廠是值得積極關注的新應用趨勢。

4.競爭情形

   臺灣土地面積有限，為了提升再生能源發電量以滿足市場需求，企業經營模
 式出現轉變，秉持活化土地價值、節能減碳、永續經營之理念，本公司以獨特經
 營策略「一站式整合服務」替客戶完成專案。

   業界預期國內太陽能電廠市場胃納量增加將於3~5 年後逐漸趨緩，以垂直整
 合方式提供太陽能電廠、統合EPC、儲能系統、維運管理服務等系統整合及工程
 解決方案。未來更規劃提供多元化合作或服務模式，例如：採取持有公司或水平
 整合投資漁電共生/養殖、協助客運業者建置充電樁及屋頂型光電案場，提供客戶
 參與台電需量反應計畫、綠電銷售及建置純綠電充電站、參與碳權交易等再生能
 源產業之各項衍生性服務，在國內電力市場自由化潮流下，本公司具有較大綠能
 總裝置容量及營運規模經濟效益、綠能新案場土地取得開發能力、及資金實力雄
 厚等較佳的市場競爭力，未來也可透過參與國內綠能服務市場累積營運服務經驗
 及系統整合工程技術實力再進軍新興市場的綠能服務市場開拓國外新商機。

    本公司採用類似SPV(special purpose vehicle)型投控模式從事綠能整合服務
 (2022~2023 年母公司已實行計畫將增加工程顧問服務及電動巴士代理業務等新收

                                -72-

入)，部分SPV 子公司投資太陽能發電、漁電共生及儲能等案場如；合豐能源、南
旭電力、嘉昕能源、綠悠能源及三陸儲能等，本公司不同於國內多數同業多採用
合資模式共同開發興建營運綠能案場，公司目前規劃SPV 各太陽能電廠及儲能案
場大部份採用100%集團自有投資(自備款約20%~30%其餘70%~80%資金透過銀
行再生能源優惠專案貸款融資)以完全掌握太陽能發電及儲能案場的經營管理自
主權及售電收入(如直供台電或轉供企業綠電用戶或台電輔助服務/備用容量電力
交易等)，但公司未來也不排除引進策略性投資人(如壽險業)來參與綠能案場投資
以減輕資金籌措負擔又可保有案場經營自主權(如三陸儲能)，目前本公司的漁電
綠能案場由陞陽SPV 負責養殖服務，此外谷檸能源SPV 則負責光電案場的20 年
維運工程。

(1)提高再生能源設定目標

   我國能源轉型原規劃於2025 年達成再生能源發電占比20%及太陽能裝置
 量 20GW 之目標。然而，受國內整體用電需求大幅擴張影響，依據能源署最新
  統計，2025 年實際再生能源發電占比約為13.1%；同時，因部分案場開發延宕，
  20GW 之太陽能建置目標已正式展延至2026 年11 月完成。為持續強化綠能發
 展動能，政府已進一步將2030 年長期太陽能裝置目標上調至31GW，預估將帶
 動近新台幣 1.2 兆元之產業投資。綜合上述政策與市場趨勢，未來五年內，推
 動太陽光電系統建置仍將是帶動臺灣經濟與綠能產業發展的核心主軸之一。

   太陽光電發展至目前為止，現行面臨最大的痛點即為土地難取得、尋地不
 易，時常因土地分散、位置偏遠、產權不清、土地整合不易、饋線缺乏等問題，
 在土地整合即卡關，對台灣能源轉型相當不利。本公司母集團旗下共有八大事
 業體，其中「三地開發」為地產公司，於土地開發深耕已久，本公司光電案場
 開發以大型案場並以活化集團自有土地方式進行，此策略除能擁有穩定土地來
 源和豐富案場經驗外，同時有效縮短商轉期程。

      2022 年上半年有屏東獅子鄉太陽光電、台南七股漁電共生兩大指標性案場
 開工，整體開工案場量累計達202MW。截至2025 年2 月累計達132 掛表完成，
 仍有大規模待開發空間，，其他尚有預計有147MW 陸續併網商轉。未來透過
 本公司經營團隊整合資源能力整合儲能、綠電交易平台及其他種類之再生能源
 電廠建置之計畫，以維持市場競爭優勢。

(2)儲能設備的重要性提高

   儲能設備在電網平衡穩定的輔助角色日益重要，儲能設備項目已修法被列
 入再生能源使用占比中，近期的《電業法》修法更進一步新增「特定電力供應
 業」類別，正式納管併網型儲能與需量反應，也鼓勵研發儲能設施。為達到原
  訂2025 年再生能源發電占比20%的政策目標帶起臺灣的儲能產業，需求驟增
 且目前電網級儲能更已提前達標進入供需平衡狀態。本公司考量再生能源的不
 穩定性以及政策法令的相輔相成下，積極發展儲能業務，提供客戶案場設計規
 劃、建置、調機及後續維運服務，現階段先深耕國內儲能市場（包含順應政策
 與市場發展軌跡，逐步拓展至「表後儲能」與「光儲合一」領域），累積系統
 整合型EPC 案場經驗與實力，然後再拓銷東南亞及其他海外新興市場。

    手上五個案場含dReg 及E-dReg，合計共16MW 配電級案場皆已併網上線，
 分別位於高雄灣興、屏東華富、高雄北門、台南嘉芳與嘉義過溝皆完成建置，
 商轉至今，服務品質指標平均為95.4%~98.8%之間。原定位於高雄牛潮埔的
  170MW 輸電級案場，在合於現行針對儲能案場設置的相關規範前提下，已遷址


                               -73-

至高雄小港區。此案集結和潤電能(和泰集團旗下)、利億國際(鴻海集團旗下)、
 遠雄人壽(遠雄集團旗下)及永豐、台北富邦等七大銀行支持共同投入建置，並
 將以85MW 之E-dReg 商轉；另外，為確保達到台電即時反應的需求，本公司
 於高雄總公司成立即時戰情室，作為智慧調度電力主力。

(3)電動車進入高速成長，想充就充未來近在呎尺

    截至2025 年7 月底止，國內已設置公共充電樁數量共計12,334 槍，以同
 期電動小客車登記數11 萬輛計算，我國整體公共充電樁數量之車樁比為9:1（其
 中快充車樁比更達33.9:1），建置速度優於符合歐盟的建議標準整體。2021 年
  9 月本公司推出全新電動汽車超快充服務品牌TAIL 特爾電力子公司專注高品
 質超快充網絡營運，在電動車充電方面提供CCS1/CCS2 高功率雙槍超快充服
  務。截至2026 年4 月，子公司特爾電力於全台設置已大幅擴增至DC 快充103
 站、AC 慢充35 站的充電服務設施，站點佈局逐步由交通樞紐深入都會社區，
 並積極結盟便利商店與建商，目前家充設備已成功導入三地集團13 處及遠雄
 建設18 處合作開發案，持續提升市佔率。未來將進一步整合集團綠電等資源，
 建構環島充電網路，達成每50 公里間就有一個快充站的長期目標。

(4)政府補助，推電巴國產化

    國發會公布「2050 淨零排放政策路徑藍圖」後，發布台灣2050 淨零轉型十
 二項關鍵戰略。其中戰略七「電動化與無碳化」、戰略十「淨零綠生活」均與
 交通載具與交通路網有關。

    交通部擬定2030 年客運車輛電動化推動計畫 (113-119 年)」的關鍵要點：
         a. 計畫總經費：約 643 億元（行政院核定）。

        b. 時間範圍： 2024 年至2030 年（共7 年）。

   電動巴士的潛在市場：市區公車、公路客運、國道客運、科學園區廠商接駁
 車、政府部門及國軍後勤部門交通接駁車，極有ESG 目標的企業，估計臺灣的
  電動巴士市場20,000 萬輛以上，可創造新台幣2,000 億元以上的產值。

    為貫徹2030 年市區公車全面電動化的政策目標，交通部公路局陸續推出示
 範型、一般型及推動型購車補助方案。目前為推動型購車補助符合國產化每輛
 車額度最高可至每輛車370 萬元，符合自駕LV3 等級150 萬元，及後續營運部
 分，以每輛四年補助160 萬元，對市區公車及一般公路客運進行補助。各縣市
 政府並依據自有財源給予不同的金額補助。

   子公司環創電行於2022 年已取得鴻華先進Model T 電動巴士經銷權，目前
 已展現亮眼實績，成功銷售予北中南東等10 家以上指標性客運業者（如三重客
 運、大都會客運、台北客運、金牌客運、台中客運、新營客運、高雄客運等），
 累計電巴銷售量達191 輛，並持續增加中。

(5)綠電售電業者增加、企業需求強

    隨著環境、社會及公司治理(ESG)概念成為全球重點關注議題，憑證可協
 助企業證明其投入環境保護、永續價值所產生的效益。因此企業為滿足其綠電
 及憑證的需求，可透過直轉供或自發自用等方式取得憑證，做為企業使用綠電
 的佐證。為因應淨零轉型目標與更龐大的市場需求，近期的《電業法》修法更
 進一步放寬了再生能源的售電限制，正式開放再生能源售電業者互相交易，大
 幅增加企業採購綠電的彈性。


                               -74-

總結來說，企業減碳意識抬頭，在用電大戶條款、國際客戶的要求（例如回
      應RE100 倡議趨勢，以及因應 2026 年將正式啟動憑證繳交的歐盟 CBAM 碳
    邊境調整機制）下，企業需達到百分百使用綠電的承諾，造成了綠電需求的爆
    炸性成長。這也直接帶動了國內綠電市場的蓬勃發展，截至2025 年11 月底，
     台灣已有高達116 家（依能源署最新登記資料已達122 家）再生能源售電業取
    得許可並參與綠電交易市場，積極協助媒合供給端與需求端之缺口。

       子公司三地怪獸電力於110 年7 月取得售電業執照後，持續利用深耕集團
    自有土地開發之太陽光電量能，擁有一定程度之設置容量，從「自建綠電生活
    圈」朝向與各大小企業簽訂企業購售電合約(Corporate Power Purchase
        Agreement, CPPA)為目標，其所產生之電能亦可售予一般用戶，打造一個發電
    與售電全面性服務，歷年客戶橫跨金融、半導體、汽車零件製造、電子、紡織
    及化工等產業。本公司於民國 113 年 5 月簽署第一份再生能源電能及憑證購
    售契約，並自民國 113 年7 月起正式轉供出第一度綠電。受惠於市場綠電需求
    強勁，截至民國 114 年底，已轉供綠電累計超過630 萬度，且民國114 年12
    月購電裝置容量正式突破65 千瓩。三地怪獸電力將繼續擴大綠電供應規模，攜
    手更多企業，共同實現淨零排放目標，為全球可持續發展注入新的動力。

(三)技術及研發概況

  1.所營業務之技術層次及研究發展

     本公司致力於再生能源與各項潔淨能源的開發，並整合專業能源工程技術、
   服務為出發點，提供再生能源電廠建置、營運管理及綠電交易平台系統整合服務。
   核心發展領域涵蓋太陽能電廠、儲能系統、充電樁建置及運營與綠電交易平台等。

     先行與專業軟體設計公司合作建立即時掌控流程與設備稼動狀況的智能平台，
   隨時保持穩定電力輔助與併聯作業，有效地監測和掌控各案場與充電站點的設備
   狀態，讓管理者能夠即時處理任何設備問題，提高生產力和效益。此外，並將這
   些資訊整合起來，以提供更全面的數據分析和決策支持，進一步提升本公司的競
   爭力。

     公司持續從市場中開發新的商業模式，改善自有雲端即時監控系統。透過累
   積自有電廠之營運經驗，不斷優化系統功能，精準辨識異常原因，進而提升發電
   效率與整體營運績效。在電廠維運方面，系統將逐步擴充多項關鍵功能，包括維
   運即時回饋機制及智慧派工整合平台，以強化維運效率並提升資源配置效益。同
   時，亦將開發電廠資料AI 智慧檢索系統，提供圖面與歷史資料之快速查詢能力，
   提升資訊應用價值與決策效率。此外，因應業務多元化發展，公司將陸續建置多
   項創新系統與服務，涵蓋售電媒合與可視化平台、儲能能源管理系統、輔助服務
   代操系統，以及充電樁營運管理系統等。未來亦將持續投入智慧運算技術研發，
   以強化整體解決方案能力，並靈活回應市場需求，提升公司競爭優勢。

  2.研究發展人員與其學經歷

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無相關之研發費用支出。與一般
   製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之研發費用於本公司並不適用。

  3.最近五年度每年投入之研發費用

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無相關之研發費用支出。與一般
   製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之研發費用於本公司並不適用。


                                      -75-

4.開發成功之技術或產品

     本公司並未設置專責的研究發展單位，因此無相關之研發費用支出。與一般
   製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之研發費用於本公司並不適用。

(四)長、短期業務發展計畫

  1.短期業務發展計畫

   (1)配合政府推廣再生能源政策，持續拓展再生能源案件之實績，以保持政府電價
    制度下之案件持有率，並積極提升市占率。

   (2)引進雲端、大數據等資訊科技優化智慧綠電能源管理系統，提高能源管理效率
    及使用者介面的友善性。

   (3)擴大綠電銷售，並透過綠電資訊平台技術，最大化綠能的使用效率，推動綠電
    普及化，讓綠電普及於每個人的生活中。

   (4)拓展「用電大戶儲能建置一條龍整合服務」，將以可商化、可複製、可量化之
    目標進行用電大戶的儲能設置，協助客戶切入台電電網輔助服務並幫助客戶加
    速達成淨零碳排的目標。

    (5)配合政府「臺灣2050 淨零碳排路徑圖」運輸全車電動化規劃，持續布局臺灣電
    動車充電和電動巴士業務。

   (6)整合綠電與碳管理服務：本公司透過旗下子公司「怪獸電力」，將綠電銷售業
    務與碳盤查、碳權顧問服務深度結合。藉由一站式的綠能與減碳解決方案，協
    助企業精確掌握碳排放量分布與總額，並配合適宜的綠電採購策略，以利客戶
    制定符合國際趨勢的減碳計畫，全面提升企業ESG 競爭力。

  2.長期業務發展計畫

   (1)奠定全方位再生能源整合服務品牌實力

   (2)增加再生能源的多元性，以達成降低平均度電成本的目標，強化在能源銷售市
    場的競爭力；以輕資產策略，強強聯手奠定全方位再生能源整合服務第一品牌
    的實力。

   (3)拓展海外市場

   (4)開拓綠能事業布局並向下扎根，樹立國產全方位綠能企業之標竿，一步一腳印
    持續在本土扎根，並逐步拓展至亞洲等國際市場。

   (5)發展碳管理業務：歐盟提出的「碳邊境調整機制（Carbon Border Adjustment
        Mechanism, CBAM）以及台灣政府配合2050 淨零碳排目標，訂定上市上櫃公
    司溫室氣體盤查資訊揭露時程，促使企業不得不重視供應鏈碳排放問題，本公
    司擬進行相關資訊調研及技術開發，並取得相關證照，發展碳管理業務。

    (6)投資雲端、AI 等技術，將資產維運管理、綠電銷售、電動車快充、儲能服務以
    及漁業養殖管理等納入雲平台集中管理與調度，並提供供需預測性資訊，協助
    發電效能與維運管理、售電配比最佳化、參與台電電力輔助服務交易市場，並
    以儲能為核心為未來能量轉移市場預作準備。


                                    -76-

二、市場及產銷概況

  (一)市場分析

    1.主要商品（服務）之銷售（提供）地區

                                       單位：新台幣仟元
          年度          113 年度                    114 年度
      地區      銷售金額   百分比(%)   銷售金額   百分比(%)
        台灣            979,389        100.00       1,084,213        100.00

     2.市場占有率

       依據經濟部能源署再生能源統計資料，截至115 年2 月底再生能源為
      23,183MW，其中太陽光電裝置容量為15,646MW，本公司提供之115 年年2 月前
      已併網太陽光電容量為132MW，太陽光電市場占有率約為0.84%。而台電電力交
     易平台的民間合格交易者所累計至2026 年2 月提供的各項儲能容量總計為
      2,612.6MW，本公司提供之儲能備轉容量為16MW，儲能市場占有率約為0.61%。

    3.市場未來之供需狀況與成長性

     太陽能光電：

       屋頂型光電，在用電大戶法規的驅使下，許多企業都開始盤點廠房屋頂的可
     用空間，因應法規需求來設置太陽能設備，此舉將釋放出大量的屋頂空間，而自
     建再生能源裝置難度高，因此委外建置再生能源裝置需求將大幅增加。同時，政
      府預計於今年（2026 年）8 月正式上路新法規，強制達一定規模（1,000 平方公尺
     以上）的新建或改建建築必須安裝屋頂光電，並進一步鬆綁鼓勵「立面型光電
     （BIPV）」的設置，將進一步帶動龐大的建築發電建置需求。

       此外，為落實以生態環境為本，綠電加值的理念，政府推動以複合型太陽能
     電廠為主軸，目前在政策上持續以屋頂型發展策略優先推動（截至2026 年2 月
     底，屋頂型光電累計建置量已達 10.05 GW，占整體太陽光電比重高達 64% 以
     上），屋頂型以畜禽舍光電屋頂、溫網室及室內漁電類型案場為優先，地面型則
     以漁電共生、使用不利農用土地及公有/閒置用地活化為方向。配合政府已將太陽
      光電長期發展目標推進至2030 年累計達31 GW 的政策目標政策目標，未來國內
     太陽能光電市場成長潛力可期。

     儲能：

       隨著再生能源建置量提高，對電力系統供需平衡與電網運轉產生影響，儲能
     系統能夠將再生能源產生的多餘電力儲存起來並在需要時即時釋放，達成能量轉
     移（削峰填谷）作用，提升供電效率。台電電力交易平台成立以來，帶動了國內
     首波儲能商機。然而，隨著民間業者積極投入，台電原訂2025 年 1GW 的併網
     型儲能目標已提前於 2024 年底達成，到了2030 年時，預估累積建置容量將約達
      4GW。目前電網級調頻備轉（dReg）儲能市場已達供需平衡甚至高度競爭狀態（近
     期平均結清價格多維持在0 元），台電每個月付給儲能業者的調頻輔助服務費呈
      現逐月上升，從2021 年11 月約400 萬元，2025 年6 月已突破4 億萬元大關，因
     此未來的儲能商機主力將轉向電能移轉複合動態調節（E-dReg）、搭配看天發電
     的再生能源電廠型儲能（光儲合一），以及在政策鼓勵下深具潛力的工商業「表
     後儲能」市場。

     電動車充電：


                                         -77-

2050 淨零碳排路徑圖設定2030 年市區公車全面電動化，2040 年電動車和電
 動機車的市售比達100%，不會採用禁售燃油車方式，將以提供補貼或外部成本
 內生化等方式，讓2040 新售車輛不再有燃油車。在台灣交通部交通科技產業政
 策白皮書中，也載明萬輛公車全面電動化，將帶動1700 億商機。比起2023 年全
  年的24,778 輛，臺灣電動車市場在2024 年繳出38,033 輛的佳績、年成長率高達
 53.5%。這股強勁的成長動能持續發酵，根據交通部最新統計，截至2025 年2 月
 底，國內電動小客車登記數年增率高達65%；而截至2025 年7 月底，全臺電動
 小客車登記數更已正式突破11 萬輛大關，占全部小客車保有量的比例也進一步
 提升至約1.5%。隨著電動車滲透率提升，充電站、充電樁等需求持續成長。

 綠電銷售：

   由於企業有ESG、環評、用電大戶、國際供應鏈等要求，須使用一定比例再
 生能源，民間企業對於綠電購電需求持續增加，根據經濟部最新預估數據，2030
 年綠電需求量將大幅攀升至高達 400 億度，需求動能強勁。而為滿足企業對於綠
 電的急需，台電透過綠電憑證交易平台，販賣自建的再生能源，民間也陸續有多
 家業者取得再生能源售電業執照，專門販售再生能源電力。採購綠電成為企業的
 剛性需求，未來台灣的綠電市場勢必走向「多對多最佳化配合模式」。

4.競爭利基

 (1)全方位再生能源整合服務

     本公司截至115 年4 月在太陽光電方面已有裝置容量合計132MW 的案場
  完成掛錶併網，其案場型態包含漁電共生案場、地面型案場及屋頂型案場，另
  有營運中的16MW 的動態調頻備轉(dReg, dynamic Regulation)以及增強型動態
   調頻備轉（E-dReg, Enhanced dynamic Regulation）儲能案場，及大幅擴增至138
  個（包含DC 快充103 站、AC 慢充35 站）電動車充電樁站點。目前本公司之
  業務範圍已包含太陽光電、儲能系統及充電服務、電動巴士銷售（旗下環創電
  行已累計銷售191 輛）以及綠電銷售等多元綠能領域。

    在綠能案場的整合服務上，均由本公司經營團隊整合各種內在外在資源自
  主完成，以垂直整合方式提供太陽能電廠、統合EPC、儲能系統、維運管理服
  務等系統整合及工程解決方案。未來更規劃提供多元化合作或服務模式，例如：
  採取異業合作結盟或水平整合投資漁電共生/養殖、協助客運業者建置充電樁及
  屋頂型光電案場，提供客戶參與台電需量反應計畫、綠電銷售與企業用電規劃、
  建置純綠電充電站、參與碳權交易以及企業碳盤查查驗等再生能源產業之各項
  衍生性服務。

    本公司能提供全方位的綠電整合服務方案，業務型態包含創能、儲能及節
  能，未來除了拓展用電大戶儲能一條龍建置服務外，亦可為綠電需求者提供一
  站式用電規畫服務，以促進綠能市場發展為目標，讓綠電更具價值。

 (2)具備案場土地/場域開發能力

    太陽光電產業發展至今，面臨最大的困難點即為案場土地難以取得、尋地
  不易，時常因土地分散、位置偏遠、產權不清、土地整合不易及饋線缺乏等因
  素，在土地開發整合階段即卡關，對政府推動能源轉型政策相當不利。本公司
  於土地開發深耕已久，其光電案場開發初期以大型案場並以活化集團資源之土
  地方式進行，此策略除能擁有穩定開發來源外，同時有效縮短商轉期程。本公
  司藉由集團所累積的土地開發實力與經驗，能妥善、迅速地與開發各階段所涉
  及之利害關係人作溝通，降低案場開發過程可能遇到的阻礙。

                                -78-

(3)具備案場運營管理能力

    相較於市面上多數的能源同業(主要為EPC 廠商)以合資或接受業主委託之
  方式進行再生能源投資，本公司之發電、儲能案場及充電樁站點均由本公司自
  行經營及維運，此經營模式使公司的管理服務團隊除需滿足日常行政庶務需
  求，同時也需具備完整的企業運營經驗，從投資階段即能掌握開發時程、風險、
  設計規劃，以至營運期的維運管理，在投資後亦可有效追蹤案場績效，使投資
  效益最大化。

     在案場運營管理方面，分別由各SPV(Special Purpose Vehicle)子公司負責，
  如子公司谷檸能源負責光電案場維運和儲能系統維運服務，子公司陞陽工程則
  負責太陽能漁電共生智能養殖服務等。本公司具完整的資訊管理及軟硬體整合
  能力，藉由自有之能源管理系統，透過雲端回傳案場相關資訊，維持光電及儲
  能案場的高效率運作。在漁電共生案場上，更可透過蒐集的天氣數據同步提供
  予漁民，讓漁民根據需求隨時進行調整，維持水質環境穩定性，提高漁獲產量，
  達到發電與養殖互利共好的雙贏目標。

 (4)合作夥伴多為國內外知名企業

    本公司5 個共計16MW 的dReg 及E-dReg 儲能案場，依據案場規劃分別
  採用國內外大型廠牌的儲能電池設備，包括國際知名大廠特斯拉(Tesla)、臺灣
  知名大廠台達電(2308)及全球前三大儲能系統整合商瓦錫蘭(Wartsila)，透過不
  同儲能系統的建置到營運，建立標準化機制並縮短學習曲線，以實現儲能系統
  的高效運行和可靠性，增加儲能市場實力與競爭力。

 (5)結合集團資源，進行電動巴士及充電站多元布局

    本公司之子公司環創電行為鴻海旗下鴻華先進電動巴士(Model T)之獨家
  經銷商，結合高雄客運公司旗下擁有之客運公司，如高雄客運、府城客運、嘉
  義客運及台東普悠瑪客運，合計客運巴士數量將近800 輛，在政府規劃2030 年
  巴士全面電動化政策推動下，與鴻華先進合作，從示範計畫逐步汰換導入電動
  巴士，同時藉由集團所屬企業使用電動巴士的示範效果，迅速拓展員林客運等
  外部客運業者更換電動巴士的商機。

    子公司特爾電力基於「場域開發」的核心競爭力，目前與加油站、超商、
  百貨及飯店合作完成設置65 個充電樁站點。特爾電力不只是自營自建的充電
  營運商，也擴充到電動巴士充電的規畫建置和統包，結合「TAIL 特爾電力」充
  電服務品牌，提供客運業者從電動巴士充電站建置、到EMS 電能管理系統的全
  方位且一條龍的高品質服務。另外，也提供充電設備的販售、工程統包和軟體
  串接，並與建商合作進軍家用充電樁市場，同時攜手全家、萊爾富兩大超商龍
  頭，共建電動車「充電生活圈」，創造多元收益與成長動能。

 (6)具專業而穩定的經營團隊

    本公司經營團隊在綠能產業擁有高度的專業及資歷，在經營管理方面則聘
  任跨領域人才，透過不同背景與經歷的團隊綜觀全局，能從多元的角度檢視問
  題，同時也能激發團隊創意，能充分因應整體市場變化，維持良好競爭優勢。
  同時持續與大專院校進行產學合作，期望借重學術單位的前瞻性研究能量，除
  持續提升團隊本質學能外，更能培育更多綠電生力軍，有助本公司未來發展。

5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 (1)有利因素

                                -79-

A.全球淨零碳排議題持續發酵及政府政策支持

   淨零碳排已是全球性環保議題，多數國家皆設定淨零排放目標以呼應全
 球淨零趨勢。國際大廠亦紛紛加入RE100(100% renewable energy)倡議，宣示
 企業淨零排放目標期程，並要求旗下供應鏈廠商配合使用綠電與加強減碳。
  面對2050 淨零排放的轉型工程，我國政府積極推動能源轉型策略，並訂定
 十二項關鍵戰略。為完善法規配套，政府亦持續修訂《再生能源發展條例》
 與《電業法》，除新增「特定電力供應業」以納管併網型儲能與需量反應外，
 亦進一步放寬再生能源售電業間的互相交易限制，期能加速綠能市場發展，
 逐步實現永續社會之願景。

    根據臺灣2050 淨零碳排路徑圖，2050 年臺灣電力配比中再生能源占比
  為60%~70%。回顧 2025 年實績，因國內整體用電需求大幅成長，全年實際
 再生能源發電占比約為 13.1%，為此政府已將 20% 占比之階段性目標展延
 至 2026 年 11 月。在建置進度上，截至 2026 年第一季，太陽光電累計裝
 置容量已達 15.68GW，離岸風電總裝置容量亦突破 4.5GW。為確保持續成
 長動能，政府更將 2030 年太陽光電長期目標上調至 31GW，顯示再生能源
 產業仍是國家重點支持之發展核心。

   從市場面來看，隨著全球企業擴大綠能採購，我國綠電交易市場日益蓬
 勃。自政府推出綠電憑證交易平台以來，藉由多元售電及躉購管道，目前已
 有逾 120 家民間業者取得再生能源售電業執照；同時，政府亦透過統購分銷
 模式提供小額綠電，有效降低企業採購門檻。此外，規範契約容量 5,000 瓩
 以上之「用電大戶條款」持續發酵，要求大戶須於五年內建置 10% 發電設
 備或購買綠電，預估將創造約 1GW 的再生能源交易市場規模，建立企業使
 用綠電典範。

   展望未來，在全球政策推動下，再生能源、電網更新與儲能建置皆將迎
 來快速成長。特別是歐盟碳邊境調整機制（CBAM）即將於 2026 年進入實
 質課徵期，結合國內用電大戶條款、RE100 倡議及台電強韌電網計畫，企業
 對綠電及穩定供電的需求將大幅攀升。根據預估，2030 年臺灣整體綠電需求
 將高達 400 億度，龐大的市場動能與穩定電力調度之商機，將成為支撐國內
 再生能源產業持續穩健成長的最強大推力。

B.所處產業具發展潛力且進入門檻高

   由於溫室效應對環境及氣候造成變化之嚴重衝擊，自簽訂「巴黎協定」
 以來，世界各國紛紛尋求太陽能、風電等再生能源，這不僅帶動綠能發電技
 術與效率不斷進步，再生能源產業之發電成本亦隨著之降低，根據國際能源
  總署預測，2025 年全球再生能源發電量將首度超越燃煤。同時，臺灣政府為
  配合2050 淨零碳排目標，除訂定上市櫃公司溫室氣體盤查資訊揭露時程外，
 更預計於2026 年起擴大強制碳盤查的登錄對象。加上歐盟碳邊境調整機制
  （CBAM）也將於2026 年正式上路，促使企業必須重視供應鏈碳排放問題，
 帶動再生能源發電裝置建置與綠電交易市場日益蓬勃，成為國際間一致的趨
 勢。

   再生能源發電裝置為高資本投入產業，具備資金回收期長與市場進入障
 礙高的特性。有鑑於此，政府透過躉購制度創穩定的預期金流以提升投資者
 的參與意願，近期更藉由《電業法》修法，開放再生能源售電業間的互相交
 易，進一步活絡綠電市場。然以漁電共生型太陽光電案場而言，每MW 發電


                            -80-

裝置之投資金額高達新台幣六千萬元以上，若欲加入相關行業，除須高額投
  資外尚有產業人才獲得不易之進入門檻。

     本公司目前已有超過132MW 的太陽光電案場併網。我們擁有經驗豐富
  的運營團隊，除了將持續投入新案場的建置與開發，為因應企業龐大的綠能
  剛需，本公司亦跨足碳盤查及查驗服務領域，協助企業掌握碳排總額與制定
  減碳計畫，在再生能源發電與淨零轉型領域上極具市場競爭力。

 C.公司為全方位綠能整合服務廠商，具土地開發及資源整合之競爭優勢

     本公司已有132MW 的太陽光電案場併網、16MW 的AFC(自動頻率控
    制Automatic Frequency Contro)儲能案場持續營運外，目前更有一座容量高達
    170MW 的大型輸電級儲能案場正在建置中。此外，電動車充電服務站點也
   已大幅擴充至138 站。隨著事業版圖不斷成長，本公司的業務範圍已從原先
  的太陽光電、儲能系統及充電服務，成功跨足電動巴士銷售與綠電銷售服務，
  全面涵蓋五大綠能領域。本公司以垂直整合方式提供太陽能電廠、統合
     EPC(Engineering (設計)、Procurement (採購)、Construction (施工))、儲能系統
  維運管理服務及充電樁站點設置與營運等服務，未來更規劃提供多元化的綠
  能服務模式，例如：協助客運業者建置充電樁及屋頂型光電案場、建置純綠
  電充電站及參與綠電銷售等再生能源產業之各項服務。

    本公司經營團隊擁有豐富的相關產業經驗，具土地開發經驗與資源整合
  實力，能順利整合上下游資源及各式軟硬體系統，使公司在綠能市場的競爭
  上，擁有具經濟規模的綠能裝置容量、多元化的綠能營運模式及未來綠能新
  案場開發等競爭優勢。本公司以深耕臺灣綠電市場為發展戰略，憑藉精實開
  發能力及專業團隊，兼備電力的生產者與提供者優勢，提供客戶一站式的綠
  能整合服務。

(2)不利因素與因應對策

 A.臺灣土地資源稀缺，太陽能電廠場址取得不易

    臺灣地狹人稠，土地稀缺，要取得設置太陽能光電廠土地相當不易，扣
  除原本就不適合建置太陽能電廠的地區，以及地形因素較不適合建置太陽能
  的臺灣東部陸地，即使政府政策大力支持，適合的設置場址依然不易覓得，
  且因電網基礎設施容量不足，不利於大型再生能源及儲能設備建置。

  因應措施

    臺灣目前尚有許多不利耕作及汙染區域土地、鹽灘地、國有地、台糖土
  地尚未完全釋出，本公司以開發複合型太陽能電廠為主軸，以漁電共生、使
  用不利農用土地及閒置用地活化為優先，屋頂型以室內養殖、溫室及室內漁
   電類型案場為方向，未來還有至少147MW 之地面型、漁電共生型與屋頂型
  等各式光電案場開發規劃中。目前已完成部分併網的南旭電力及新日泰電力
  七股案場即屬於漁電共生案場，合豐能源獅子鄉案場屬地面型也已於114 年
     7 月完成34.5MW 的電業執照換發，未來將可複製其經驗，持續開發多元複
   合型案場。除太陽光電外，本公司亦有16MW 的儲能案場及138 個充電樁站
   點營運中，未來容量高達85MW 的E-dReg 大型輸電級儲能案場也將上線，
  充電樁站點除持續佈建外，綠電銷售已開始提供媒合發電業者及終端客戶等
  服務，以多元化的綠能營業項目分散再生能源場址不易覓得且開發費時之風
  險。


                               -81-

B.FIT(電能躉購制度)費率調降

    我國再生能源係採取保證收購制度(Feed-in Tariffs, FIT)，其費率計算由
 再生能源電能躉購費率審定會，每年依再生能源類別分別定之，並由臺灣電
 力股份有限公司保證收購20 年。然而以太陽光電為例，就躉購費率而言，
 近年來係呈現逐年下降趨勢，對未來建置綠能案場的售電收入產生不利影
 響。

 因應措施

      2019 年《再生能源發展條例》修正，開放民間電廠可經由綠電直供(民
 間電廠直接供電給用戶)、綠電轉供(民間電廠經台電輸配電再供電給用戶)兩
 種經營型態販售綠電。鬆綁後，可以自由選擇賣給台電或是企業用戶，也促
 使企業綠電購售合約（CPPA）成為市場穩定綠電供給與控制成本的重要手
 段。

   為因應 2050 淨零轉型目標與 RE100 趨勢帶動的強勁需求，2025 年9
 月《電業法》修法進一步放寬再生能源售電限制，正式開放「再生能源售電
 業者互相交易」。此舉大幅活絡了綠電市場並增加企業採購彈性；同時，政
 府也透過泛官股主導成立的台灣智慧電能公司（台智電）採取「統購分銷」
 模式，提供企業小額、短年期的綠電商品以降低採購門檻，讓臺灣的綠電交
 易市場機制邁向更多元且成熟的新局。

    子公司三地怪獸電力110 年7 月取得售電業執照後，已媒合綠電出售予
 金融、半導體、電子、紡織及化工等關鍵產業需求。依照全球淨零碳排趨勢，
 加上近年人工智慧（AI）與資料中心產業的快速擴張，大幅推升了全球與國
 內的整體用電及綠電剛性需求（預估至 2030 年，臺灣為了滿足半導體與 AI
 產業的發展，綠電需求將高達 400 億度）。但臺灣因地狹人稠及政治社會因
 素，案場開發難度日益增加等諸多限制，再生能源預估仍將供不應求。在綠
 電缺口持續擴大的市場背景下，未來將比較FIT 費率與企業購售電合約
   (Corporate renewable power purchase agreements, CPPA)費率的差異，透過更
 具彈性的綠電交易模式提高電廠投資經濟效益。

C.龐大之資本支出，造成高負債比率

    隨著我國政府原先設定2025 年再生能源發電占比須達20%，太陽能光
 電及離岸風電裝置容量分別達20GW 及5.7GW 的目標帶動了近年綠能產業
 的高速成長。雖然因為國內整體用電量大幅增加以及案場開發延宕，導致
  2025 年實際的再生能源發電占比為13.1%，整體達標時程已展延至2026 年，
 但國內綠能建置進度依然穩步前行，截至2026 年第一季，太陽光電與離岸
 風電累計裝置容量已分別達到15.68GW 及4.5GW。。惟因大型太陽能電廠
 之開發投資建置及儲能系統建置等工程，投資金額動輒達數十億元規模，且
 售電收入屬穩定回收，故若欲繼續投資電廠開發，多須依靠借款支應，而舉
 債除需支付利息，產生資金成本外，亦提升企業負債比率。

 因應措施：

   本公司除以專案融資，取得營運資金外，未來將採取合資方式經營，透
 過與投資方策略聯盟的合作方式共同建置再生能源發電裝置，以期能有效運
 用資金並持續保持企業競爭力。


                            -82-

(二)主要產品之重要用途及產製過程

  1.主要產品之重要用途：

   (1)創電-太陽能光電系統建置：

      產出電能後可大幅運用於民生、工業用電及各式電力需求場所。

   (2)儲電-儲能系統建置：

      加入台電「電力交易平台」，提供調頻備轉輔助服務（AFC），利用儲能
    快速充放電的特性，維持台電供電的穩定性。

   (3)供電-電動車充電站建置：

      提供便利的充電服務，加速推動電動車普及和實現綠色出行。

   (4)售電及碳管理-綠電銷售與碳盤查服務：

      提供企業綠電轉供、憑證（T-RECs）取得與碳盤查查驗，打造一站式零碳
    轉型方案。協助企業精準掌握碳排，落實 ESG 評鑑、RE100 與供應鏈減碳要
    求，因應國內用電大戶條款及歐盟 CBAM 等國際規範之剛性需求。

   (5)電動巴士銷售：

      不僅單單銷售電動巴士，為客運業者提供多元且完善的電動巴士充電配套
    方案，解決業者營運痛點。

   (6)工程統包服務：

      包括各項專業技術服務，如可行性研究與規劃、工程設計、器材供應、工
    程建造、施工監督等。

  2.主要產品之產製過程：

   (1)創電-太陽能光電系統建置

      太陽能電廠主要透過公開標案、事業開發部自行開發、工程承包商帶案等
    方式取得案場基本資料，經過財務、法務、工程等評估符合公司之投資報酬率
    要求後，委託工程承包商進行施工，施工完成後向台電申請掛表完成後正式商
    轉。本公司之電廠設有維運監控系統，線上監控發電狀況，發現異常狀況後可
    立即進行排除作業。另視電廠發電狀況，定期或不定期進行模組清洗與維護，
    確保良好之發電效能。

   (2)儲電-儲能系統建置

      儲能系統的建置主要透過參加台灣電力股份有限公司-電力交易平台日前
    輔助服務市場(併網型儲能)，由事業開發部自行開發、或與工程承包商合作等
    方式取得案場基本資料及申設許可。再經過財務、法務、工程等多方面的評估，
    確保符合公司的投資報酬率要求後，將委託專業的工程承包商進行施工。施工
    完成後，向台電申請竣工掛表完成，並經台電能力測試通過後，系統將正式啟
    用商轉。本公司之儲能系統設有即時調度監控暨維運通報系統，能夠線上監控
    儲能狀況，一旦發現異常，將立即進行處理。此外，根據系統的運行情況，定
    期或不定期進行設備檢查與維護，以確保儲能系統的穩定運行及最佳效能。

   (3)供電-電動車充電站建置


                                    -83-

建築開發商客製化配置（含表後儲能、建材選配與AI 能管）。

       海內外各式能源開發：評估海內外投資及開發機會，拓展多元再生能
       源版圖。    ③
       碳權與環境商品服務：規劃成立碳權交易平台，提供碳管理顧問與國
       內外環境商品整合服務。    ④
       能源管理系統模組升級：結合AI 與大數據技術，提升設備異常預判
       與預防維護能力，優化系統運轉效率與穩定性。同時，建置API 介    ⑤
       面，支援與電廠主系統及OEM 業者彈性串接，提升平台整合性與應
       用彈性。

       電力代操與維運服務：提供太陽能及儲能電廠涵蓋開發、申請、併網
       到維運的全流程電廠代操管理，協助業主降低營運風險，並讓投資效    ⑥
       益最大化。
          ESG 綠電生態圈計畫：打造將太陽能電廠結合農業、生態與社區的
        永續平台，創造E（Energy 綠能供需）、S（Symbiosis 生態共生）、    ⑦
          G（Growth 地方共榮）層面的影響力。讓每一度綠電不僅是減碳指
       標，更是在守護生物多樣性的同時，建立產業發展與環境共榮的堅實
      基礎。

（二）產業概況
        1. 產業之現況與發展
     (1)全球能源轉型趨勢

     太陽光電產業已成為全球能源轉型之核心驅動力。在氣候變遷加劇與
      《巴黎協定》推動下，各國紛紛提出2050 年淨零碳排（Net Zero）目
     標，使再生能源由過去之補充性能源，轉型為支撐能源安全與經濟發展
     之主流電力來源。
      依據國際能源總署（IEA）統計，2025 年全球再生能源新增裝機容量達
      692GW，其中太陽光電貢獻約511GW，占比高達約75%，顯示其已成
     為新增電力來源之主導技術。同時，全球太陽光電累計裝置容量持續攀
     升，在歐洲部分國家已成為主要發電來源之一，甚至出現太陽能發電量
     超越核能之情形；美國則因人工智慧（AI）與資料中心用電需求快速成
     長，新增電力中高度依賴太陽光電供應，顯示其在新興產業發展中的關
     鍵地位。
      在市場需求方面，全球太陽能模組需求於2024 年達約584GWdc，2025
      年預估介於566GWdc 至650GWdc 之間，雖整體成長率較過去高速擴
       張期略為趨緩，但在能源轉型、電氣化（Electrification）及AI 應用需
      求帶動下，仍維持穩定成長。預期至2030 年，全球新增裝機規模仍將持
     續擴大，產業長期成長動能明確。


                                                        - 51  -

技術發展與成本趨勢

  太陽光電產業正由「規模擴張」邁向「效率與品質提升」之發展階段，①
  技術快速迭代為主要驅動力之一。
  在電池技術方面，傳統PERC 技術已逐漸接近效率極限，市場主流
 已轉向N 型高效率電池技術，包括TOPCon 與HJT 等，其中TOPCon
  因具備效率高、衰減低及成本相對具競爭力等優勢，市占率預計於近
  年快速提升並成為主流技術。此外，背接觸（BC）電池及雙面模組
  技術亦逐步普及，可有效提升發電效率。
  下一世代技術方面，鈣鈦礦（Perovskite）與晶矽疊層電池之研發持
  續突破，未來轉換效率有望突破30%，進一步降低度電成本（LCOE），
  提升太陽光電在能源市場之競爭力。

  在成本結構上，隨著製造規模擴大、自動化程度提升及供應鏈成熟，
  太陽光電LCOE 長期呈現下降趨勢，已於多數地區具備優於燃煤與
  天然氣發電之成本競爭力。然而，近年受地緣政治、貿易政策及供應
  鏈重組影響，產業亦面臨產能過剩與價格波動之短期壓力，促使產業
  進入整併與結構優化階段。

  政策驅動與市場機制演進
   2025 年全球太陽光電市場呈現政策紅利與貿易保護共存的複雜態勢。②
  儘管美國《通貨膨脹削減法案》（IRA）與歐盟「REPOWEREU」 提
  供長期補貼，但隨之而來的反規避關稅與進口壁壘，正重新定義全球
  供應鏈版圖，正迫使供應鏈由「成本導向」劇烈轉向「在地化導向」。
  企業端方面，在RE100 倡議及碳邊境調整機制（CBAM）壓力下，
 綠電需求已由自願性轉為剛性需求，帶動企業購電協議
  （CORPORATE PPA, CPPA）市場快速成長。綠電交易市場逐步成
  熟，使太陽光電案場由過往依賴躉購費率（FIT）之單一收益模式，
  轉向多元化電力銷售機制，提升長期收益穩定性與投資吸引力。

  儲能整合與電力系統轉型

 隨著再生能源滲透率提升，電力系統對穩定度與調度能力之要求日③
  益提高，產業發展趨勢由單一發電邁向「光儲整合（PV+STORAGE）」
  模式。
  儲能系統搭配能源管理系統（EMS）與人工智慧技術，可有效進行負
  載平衡、削峰填谷及電力優化調度。此外，虛擬電廠（VPP）之發展，
 使分散式電源與儲能系統得以整合參與電力市場與輔助服務，創造
  新型態商業模式，亦提升整體電網韌性。

  全球能源投資趨勢

 近年全球能源投資結構正出現重大轉變，顯示能源轉型已由政策驅④
  動逐步轉為資本市場主導之長期趨勢。依據國際能源總署（IEA）最

                                      - 52  -

新報告，2025 年全球能源投資總額預估達約3.3 兆美元，創歷史新
  高，其中約2.2 兆美元投入再生能源、電網、儲能、電氣化及低碳技
  術，占整體能源投資比重約三分之二，為化石燃料投資（約1.1 兆美
  元）的兩倍以上，顯示資金正快速流向低碳與電力相關領域。
 在投資結構上，能源產業正邁入「電氣化時代（AGE OF
  ELECTRICITY）」。相較十年前化石燃料投資高於電力系統投資之情
  況，現今電力相關投資（包括發電、電網與儲能）已反轉並大幅領先，
   2025 年電力部門投資規模約達1.5 兆美元，較化石燃料供應端投資
  高出約50%，反映電力需求成長及再生能源滲透率提升之趨勢。

 就技術別而言，太陽光電為全球能源投資中最受資本青睞之項目。
   2025 年全球太陽光電投資金額預估達約4,500 億美元，為所有能源
  技術中最高，顯示其在成本競爭力與部署速度上的優勢。此外，儲能
  系統投資亦快速成長，年度投資規模達約660 億美元，顯示「光儲整
  合」已成為能源投資的重要方向。

  從區域分布觀察，中國為全球最大能源投資國，其能源投資規模已接
  近歐盟與美國總和，且在太陽光電、電池及電動車等領域具有領先地
  位；歐洲則因能源安全考量，在俄烏戰爭後加速再生能源與能源效率
  投資；美國則透過政策工具（如IRA 法案）強化本土製造與清潔能
  源供應鏈。整體而言，能源投資除減碳因素外，亦受到能源安全、產
  業政策及供應鏈競爭等多重因素驅動。

  然而，全球能源投資仍存在結構性不均問題。多數資金集中於已開發
  國家及中國，部分新興市場與開發中國家（如非洲）因資金成本高及
  融資困難，能源投資仍顯不足，可能影響全球能源轉型進程。此外，
 電網投資成長相對落後，成為限制再生能源大規模併網與電力系統
  穩定之關鍵瓶頸。

  綜合而言，全球能源投資趨勢已明確朝向低碳化、電氣化與分散化發
  展，其中太陽光電與儲能系統為資本投入之核心領域。在政策支持、
 技術成熟與市場需求三重驅動下，未來能源投資將持續向再生能源
 及相關基礎設施集中，進一步鞏固太陽光電產業之長期成長動能。

  能源轉型的挑戰與機遇

 在全球加速邁向淨零碳排之過程中，能源轉型雖帶動再生能源產業⑤
  快速成長，惟亦伴隨多重結構性挑戰。首先，隨著再生能源占比提高，
  電網容量不足與系統調度複雜度提升，已成為各國普遍面臨之瓶頸，
  影響太陽光電案場併網進度與發電穩定性。其次，土地取得與環境審
  查程序繁複，加上地方溝通成本提升，使開發時程延長且不確定性增
  加。再者，全球供應鏈受地緣政治與貿易政策影響，產能過剩與價格
  波動並存，壓縮產業利潤空間，同時加速市場競爭與整併。此外，在
  利率環境變動下，專案融資成本上升，對投資報酬率產生壓力，而政

                                      - 53  -

策與法規之調整亦可能影響產業發展節奏。整體而言，能源轉型過程
   中，基礎建設、資金成本及制度環境等因素，仍為影響產業發展之關
   鍵限制。

   另一方面，能源轉型亦帶來前所未有之發展機遇。隨著全球淨零排放
   目標逐步落實，加上電動化及人工智慧等新興應用推升用電需求，太
  陽光電作為具備成本競爭力與快速部署優勢之能源，將持續受惠於
   長期需求成長。在企業端，受RE100 及ESG 趨勢帶動，綠電需求已
   由自願性轉為剛性需求，企業購電協議（CPPA）市場快速擴張，為
   產業提供穩定收益來源。此外，隨著儲能系統、能源管理平台及虛擬
  電廠等技術成熟，太陽光電正由單一發電模式轉型為整合型能源服
   務，創造多元商業模式與附加價值。技術進步亦持續推動發電效率提
   升與成本下降，進一步強化產業競爭力。同時，應用場域由傳統電站
   延伸至建築整合、農漁結合及浮動式系統等多元領域，拓展市場空間。
  在綠色金融支持與全球資本持續投入下，太陽光電產業中長期發展
   動能仍具高度成長潛力。
(2)台灣能源轉型的目標和策略

   台灣能源轉型的背景和目標

  台灣屬能源高度仰賴進口之經濟體，長期以來整體能源進口依存度 ①
   維持在約96%以上，使能源安全與供應穩定性成為國家發展之重要
   課題。近年在國際地緣政治風險升高、能源價格波動加劇，以及全球
   供應鏈重組之背景下，如何建立兼具韌性與自主性的能源體系，已成
   為政府政策核心。同時，隨著氣候變遷議題持續升溫及國際減碳規範
   （如碳邊境調整機制）逐步實施，台灣作為出口導向之經濟體，亦面
   臨加速減碳轉型之壓力，能源政策不僅關乎環境永續，更直接影響產
  業競爭力。

   在此背景下，台灣能源轉型政策已由過往較為單一之結構目標，逐步
   調整為以「淨零排放、能源安全與穩定供電」三大核心為導向之多元
   能源發展策略。政府已提出2050 年淨零排放目標，並透過階段性政
   策推動能源結構優化。在再生能源方面，持續以太陽光電與離岸風電
   為發展主軸，擴大設置規模並提升發電占比；在傳統能源方面，則透
   過提升天然氣使用比例，以作為低碳過渡能源，降低對高碳排燃煤之
  依賴。

  值得注意的是，隨著國內外能源情勢變化及社會對穩定供電之重視
   提升，核能政策亦出現調整趨勢，由過往「非核家園」之明確時程，
   轉為朝向「保留彈性、多元評估」之方向發展。包含既有核電機組延
   役可行性評估，以及新型核能技術（如小型模組化反應爐，SMR）之
   長期規劃，均逐漸納入能源政策討論範疇，使核能在未來能源組合中
  具備一定潛在角色。


                                         - 54  -

整體而言，台灣能源轉型已由過去以「展綠、增氣、減煤、非核」為
  主軸，轉向更具彈性之「多元低碳能源並行」策略。在確保電力穩定
  供應之前提下，持續推動再生能源發展，並搭配電網強化、儲能系統
  建置及電力市場改革，以建構兼顧減碳目標、能源安全與經濟發展之
  能源體系。其中，太陽光電因具備建置快速、分散式部署及成本持續
  下降等優勢，仍將為台灣能源轉型過程中最關鍵之發展項目之一

  再生能源的發展
  再生能源是台灣能源轉型的核心。政府原規劃於2025 年達成再生能②
  源裝置容量約27GW 之目標，其中太陽光電20GW、離岸風電5.6GW
  及陸域風電約1.2GW。惟受土地取得、環評審查、漁業協調及電網
  併網等因素影響，整體推動進度略低於原訂目標。截至2025 年末，
  台灣再生能源累計裝置容量約達18 至20GW 規模，其中太陽光電約
  15GW 以上，離岸風電約3 至4GW，陸域風電則維持約1GW 以上
 之水準。儘管短期進度有所落差，然整體發展方向未變，並持續朝
   2030 年再生能源占比30%以上之目標推進。

 太陽能光電

  太陽能光電是台灣再生能源發展的重點，尤其在追求2025 年再生能
  源發電占比達20%與2050 年淨零排放目標的雙重驅動下，扮演不可
  或缺的角色。台灣地處亞熱帶，擁有豐富的太陽能資源。政府積極推
  動太陽能光電的發展，通過補貼、稅收優惠和政策支持，鼓勵企業和
 家庭安裝太陽能光電系統。

 台灣的太陽能光電發展策略包括：
  a.大規模地面電廠：利用閒置土地、工業區和農業用地建設大規模地
  面太陽能電廠。
  b.分布式光電：分布式太陽光電具備更高的社區參與性與靈活性，能
  有效降低輸電損耗、減緩都市熱島效應。台灣推動「屋頂一條龍」
  政策，針對住宅、學校、工廠與公共建物提供設置補助與融資方案，
  更進一步結合建築美學與功能性，發展建築一體化光電（BIPV）等
  分布式光電系統的發展，充分利用建築物屋頂和立面。
  c.創新模式：支持漁光共生、農光互補等創新模式，提高土地利用效
  率，促進農業和光電產業的協同發展。
  d.建築物光電：「建築物設置太陽光電發電設備標準」自2026 年8 月
    1 日起正式實施，針對新建、增建及改建且建築面積達1,000 平方
  公尺以上建築，規定每20 平方公尺須設置1 瓩太陽光電容量。這
  類案件雖僅占建造執照申辦量約10%，但建築面積占比達80%，每
   年可新增約660MW 裝置容量。

  風能

                                      - 55  -

風能是台灣再生能源發展的另一個重要領域。台灣地處風能資源豐
  富的地區，特別是台灣海峽，被認為是全球最佳的風場之一。在發展
  進程上，台灣離岸風電已由示範階段邁入規模化開發階段。截至2025
  年，累計裝置容量約達3 至4GW，並持續推動區塊開發及第三階段
  區塊釋出作業，朝中長期10GW 以上目標邁進。

  台灣的風能發展策略包括：
  a.離岸風電：重點發展離岸風電，利用台灣海峽的優質風能資源，建
  設大規模離岸風電場。
  b.陸域風電：於適合區域持續優化既有場址與設備，提升發電效率，
  累計容量維持穩定成長。
  c.技術創新：支持本土企業開發和應用先進風電技術，提高風電設備
  的效率和可靠性，降低成本。

  天然氣的發展

 天然氣是台灣能源轉型中的過渡能源，被視為減少碳排放和提升能③
  源安全的關鍵。台灣政府計劃到2025 年，天然氣發電占比達到50%，
  惟受用電需求成長、再生能源發展進度及機組調度等因素影響，實際
  占比近年約落在42%至45%區間，雖略低於原訂目標，仍已明顯高
  於過去水準，顯示能源結構正逐步朝低碳化方向調整。
  在供應面方面，台灣天然氣高度依賴進口，液化天然氣（LNG）為主
  要來源。近年政府持續推動接收站擴建與新建工程，包括第三接收站
  等重大基礎設施，以提升整體接收與儲存能力，強化供氣穩定性與調
  度彈性。同時，為因應國際能源市場波動，亦逐步強化長期採購合約
  配置及多元氣源布局，以降低供應風險。

 在電力系統端，天然氣發電具備啟停彈性高及碳排放相對較低之特
  性，已成為支撐再生能源併網與電力調度之重要基載與調度電源。政
 府持續推動燃氣機組新建與汰舊換新計畫，以提升發電效率並降低
  單位排放強度，逐步取代燃煤機組，達成減煤目標。

  台灣的天然氣發展策略包括：
  a.擴大進口：增加液化天然氣（LNG）的進口，確保穩定的天然氣供
  應。
  b.基礎設施建設：建設和擴建LNG 接收站、儲氣設施和天然氣發電
  廠，提高天然氣供應能力和應急儲備能力。
  c.推動天然氣發電：鼓勵電力公司和私人企業建設天然氣發電廠，逐
  步替代煤炭發電，降低碳排放。

  煤炭的減少

 煤炭發電是台灣傳統的主要發電方式，但其高碳排放和空氣污染問④


                                      - 56  -

1,000MWH。
   d.技術創新
   政府透過「能源轉型 2.0」加速氫能、地熱及 CCS 技術開發，並藉
   由計畫型補助推動國產電芯量產與智慧管理系統（BMS）驗證。未
   來結合台灣 AI 與物聯網優勢開發智慧儲能解決方案，將有效強化
   台灣在全球綠能供應鏈的戰略地位。

  充電設施

   a.全球充電設施市場

   全球充電基礎設施正快速擴張，發展模式因居住環境而異。歐洲多
   數家庭具備安裝家用充電樁條件，公共充電設施需求相對較低；亞
   洲大城市則主要依賴公共充電網絡。近年快充與超快充技術成為基
   礎設施建設重點，隨著設備價格下降，中國、歐盟與美國均持續提
   升快充覆蓋率。
     雙向充放電技術（VEHICLE-TO-GRID, V2G）正逐步進入示範階段。
   此技術使電動車電池不僅是能源消耗端，也能在必要時反向輸送電
   力至電網，成為分散式儲能的一部分。隨著技術成熟與試點規模擴
    大，V2G 將可能在未來發揮更大作用，提升系統靈活性並增強供電
   韌性。
   b.台灣充電設施市場
     截至2025 年7 月底，全國公共充電樁數量已達12,334 槍，對應電
    動小客車登記數110,768 輛，車樁比約9:1，優於歐盟建議值。

   公共充電設施：台灣政府積極推動公共充電設施的建設，鼓勵企業

   和地方政府在公共場所安裝充電樁，如停車場、商業中心和高速公
   路服務區等。

   私人充電設施：台灣政府鼓勵家庭和企業安裝私人充電樁，提供補
   貼和稅收優惠，降低安裝成本，促進私人充電樁市場發展。
(3)未來展望

 展望未來，再生能源產業的發展前景充滿了機遇與挑戰。隨著全球對環
 境保護和可持續發展的重視，再生能源將在未來的能源結構中扮演越來
 越重要的角色。以下是對再生能源產業未來發展的展望。

  技術進步與創新

   技術進步是推動再生能源產業發展的核心動力。未來，隨著技術的不 ①
   斷創新和突破，再生能源的效率將進一步提高，成本將持續下降，從
  而提升其市場競爭力。

   a.太陽能技術

   太陽能技術在過去已經取得了顯著進步，即將邁入技術突破與商業

                                         - 59  -

應用交會的關鍵一年。新材料的應用（如鈣鈦礦材料）、高效光電電
  池的研發（如多結電池）、以及光電系統的智能化管理將進一步提
  高太陽能光電的轉換效率和可靠性。此外，光電建築一體化（BIPV）
  技術的普及將使得更多建築物能夠利用太陽能發電，擴大光電市場
  的應用範圍與市場的接受度，以克服土地資源有限的挑戰。
  b.儲能技術

  儲能技術是解決再生能源間歇性問題的關鍵。未來，電池儲能技術
  將繼續進步，特別是固態電池和鋰硫電池等新型電池技術的研發和
  應用將顯著提高儲能系統的能量密度和壽命。此外，氫儲能與雙向
  充放電技術（V2G）已進入示範應用階段，為未來長期儲存與能源
  調節提供新方向。

  政策支持與市場機制
  a.政策轉向：從「規模補貼」到「供應鏈韌性」②
    2025 年全球政策已進入收割與轉型期。歐盟 CBAM 與台灣碳費制
  度正式掛鉤，綠電不再是選項而是企業生存的「剛需」。未來政策將
  更強調「本土製造比例」（如美國 IRA 與台灣儲能國產化補助），
  以應對地緣政治與能源安全。
  b.市場機制：從「LCOE」轉向「系統價值」
  隨著再生能源占比過半，單純售電（FIT）模式已退場，未來重點在
  於虛擬電廠（VPP）與電力交易平台。市場將獎勵具備「調度能力」
  的儲能與智慧管理系統，推動 24/7 全時綠電匹配（HOURLY
   MATCHING）成為國際主流標準。
   c.AI 驅動的結構性需求
    AI 資料中心已成為多個市場綠能投資的首要驅動引擎。2025 年資
  料中心投資額正式超越太陽能板整體規模，這股力量正迫使能源轉
  型從「間歇性光風」轉向追求「穩定基載」，加速地熱、氫能與長效
  儲能（LDES）的商業化進程。

  經濟效益與社會效益
  a.經濟效益：從量變到質變③
  再生能源不再僅是投資項目，而是全球供應鏈的入場券。隨其規模
   擴張，2025 年後的重點在於「綠色產值區域化」，預計到 2050 年
  創造的 1.4 億個就業機會中，高技術含量的「能源系統整合」與「電
  池循環經濟」將成為各國 GDP 增長的新引擎。
  b.社會效益：能源自主與公共健康

  分散式能源與智慧微電網的普及，將使能源供應從中心化轉向區域
  自主，極大化能源安全並降低地緣政治風險。此外，隨著化石燃料


                                      - 60  -

退場，空氣質量的改善將實質反映在公共醫療成本的降低，實現環
    境與健康的雙重紅利量。

    挑戰與應對

    儘管再生能源產業的發展前景光明，但仍面臨諸多挑戰。未來，各國  ④
    需要共同努力，採取有效措施應對這些挑戰，推動再生能源產業的可
    持續發展。

    a.技術挑戰：從「儲存」到「智慧調度」

    單純的電化學儲能（如鋰電）已趨成熟，未來的挑戰在於長效儲能
     （LDES）與氫能的商業化，以解決跨季節的間歇性問題。同時，技
    術研發將側重於「設備全生命周期管理」，提升廢舊模組的回收利
    用率與系統韌性。
    b.政策和市場挑戰：加強政策協調和市場監管

    政策的不確定性和市場機制的不完善可能對再生能源的發展造成
    影響。未來，各國應加強政策協調和市場監管，建立穩定和可預測
    的政策環境，完善市場機制，促進再生能源的發展。此外，國際合
    作和經驗分享也將有助於各國共同應對挑戰，推動再生能源產業的
    全球發。
    c.社會和經濟挑戰：公正轉型（Just Transition）

    再生能源產業的快速發展將帶來就業結構的變化和社會的轉型。如
    何保障傳統能源行業的就業，促進產業轉型升級，實現經濟和社會
    的可持續發展，是未來需要解決的重要問題。各國應加強職業培訓
    和教育，提升勞動力的技能和素質，促進就業的平穩過渡和社會的
    和諧發展。

  綜上所述，未來再生能源產業的發展前景廣闊，充滿了機遇與挑戰。隨
  著技術的進步、政策的支持和市場的推動，再生能源將在全球能源結構
  中扮演越來越重要的角色。儘管面臨諸多挑戰，但只要各國共同努力，
  推動技術創新，完善政策機制，再生能源產業的目標必將實現，這不僅
  有助於應對氣候變化，還將推動全球經濟的可持續發展，為人類社會創
  造更加美好的未來。
2. 產業上、中、下游之關聯性

 本公司現階段係以太陽光電、儲能案場之開發管理服務及售電服務為主要
 營收來源，以下就太陽光電及儲能案場整合服務及綠能相關產業之上下游
 產業關聯性如下。
 (1)再生能源產業概述

  再生能源產業可以從設備製造業、整合服務業以及發電業三個方面來劃
  分。這些部分共同組成了再生能源產業的上、中、下游，形成一個完整
  的產業鏈。以下是詳細的說明：

                                             - 61  -

上游：設備製造業

   上游設備製造業主要包括原材料、零組件和設備材料的生產和供應。 ①
  這些企業負責提供再生能源設備所需的各種基礎材料和零部件，為
   中游整合服務業和下游發電業者提供必要的硬體支持。
   原材料：包括矽晶圓、玻璃、鋁框等。
   零組件：包括太陽能電池、逆變器、風機葉片等。
   設備材料：包括支架、電纜、接線盒等。

   中游：整合服務業

   中游整合服務業涵蓋了電廠規劃、設計、施工及維運等服務。這些企 ②
  業負責將上游提供的設備和材料進行整合，並完成電廠的建設和運
   營。
   電廠規劃：包括選址、可行性評估、環境影響評估等。
   設計與施工：包括詳細設計、設備安裝、系統集成等。
   維運服務：包括設備維護、系統監控、故障排除等。

   下游：發電業

   下游發電業者主要負責電廠的開發、投資及運營，並將所產生的電力 ③
   出售給電力公司或最終用戶，除了傳統電力銷售外，下游業者開始拓
   展再生能源憑證（T-REC）銷售、碳權交易、虛擬電廠（VPP）與智
   慧電網應用等新商業模式，強化收益結構並實現電力與金融的結合。
  電廠開發：包括土地租賃或購買、電廠建設投資等。
  發電運營：包括電力生產、電力銷售等。
   電力銷售：包括與台灣電力公司或其他售電業者簽訂售電合約，將電
  力輸送給最終用戶。
   電力收購：與第三型發電業者簽定購電合約，將電能透過轉供輸送給
  最終用戶。
(2)產業別詳述

 以下是針對不同再生能源產業的上、中、下游詳細說明：

  太陽能產業

  上游： ①
  原材料：矽晶圓、玻璃、鋁框等。
  零組件：太陽能電池、逆變器、支架等。
  中游：
  電廠規劃：選址、可行性評估、環境影響評估。
  設計與施工：詳細設計、設備安裝、系統集成。
  維運服務：設備維護、系統監控、故障排除。
  下游：
  電廠開發：土地租賃或購買、電廠建設投資。

                                         - 62  -

發電運營：電力生產、電力銷售。
   電力銷售：與台灣電力公司或其他售電業者簽訂售電合約。

   風力產業

   上游：  ②
   原材料：鋼材、複合材料等。
   零組件：風機葉片、發電機、變壓器等。
   中游：
   風場規劃：風場選址、風資源評估、環境影響評估。
   設計與施工：風機安裝、電纜鋪設、變電廠建設。
   維運服務：風機維護、風場監控、故障排除。
   下游：
   風場開發：土地租賃或購買、風場建設投資。
   發電運營：風力發電、電力銷售。
   電力銷售：與台灣電力公司或其他售電業者簽訂售電合約。

   儲能系統產業

    上游（零組件製造）：  ③
    電池芯/模組：鋰電、固態電池等電化學儲能。
    電力電子：逆變器、功率調節系統（PCS）。
    控制系統：電池管理系統（BMS）、儲能管理系統（EMS）。
    中游（系統集成）：
   工程設計：可行性研究、併網設計、環境評估。
     EPC 承包：採購、安裝、調試、測試。
   電網整合：併網申請、電力調度協調。
    下游（項目運營與市場）：
   項目開發：融資、地點取得、建設管理。
   運營維護：日常監控、故障排除、性能優化。
   市場參與：參與台電輔助服務市場、表後儲能補助、虛擬電廠。

  再生能源產業的上、中、下游各自扮演著重要角色，協同合作推動整個
  產業的發展。上游設備製造業提供基礎材料和零部件，中游整合服務業
  負責電廠的規劃、設計和施工，而下游發電業則負責電廠的運營和電力
  的銷售。然而，台灣再生能源產業面臨「進口依賴」的狀況——國產電
  池芯、逆變器等核心設備產能有限，多數EPC 專案仍優先採購國外設
  備，以降低成本與風險。因此，儘管政策支持與市場需求逐步增長，台
  灣再生能源產業的整體競爭力仍高度依賴進口設備成熟度，國內供應鏈
  的自主性與長期發展前景有待突破。
3. 產品未來發展趨勢
  在「2050 淨零排放」框架下，2025 年台灣已從「政策驅動」轉向「市場


                                             - 63  -

與技術驅動」新階段，未來產品發展聚焦以下四大趨勢。
 (1)資產管理：從「基礎維運」到「智慧整合」
  隨分散式案場增加，專業化維運（O&M）成為確保內部報酬率（IRR）
  的關鍵。未來展望在於將巡檢、清潔轉型為數據驅動的預防性維護。
 (2)電力服務：虛擬電廠（VPP）與能源服務（EAAS）

  國際電力交易平台與虛擬電廠已進入實踐期。未來趨勢將整合分散式發
  電、儲能與電動車充電（EVSE），透過數位平台進行精準調度，將案場
  從單純售電轉向提供「電網輔助服務」的高價值節點。
 (3)數位轉型：AI 預測維護與系統智慧化
    AI 與大數據已成為標配。未來系統將由「單一設備」進化為「高度連網
  能源解決方案」，利用 AI 進行精準的發電預測與故障檢測（O&M 4.0），
  並透過能源管理系統（EMS）優化充放電策略，實現資產價值最大化。
  (4)ESG 與綠色認證：資產的「綠色溢價」
  隨著台灣碳費制度與國際 CBAM 落地，再生能源資產的競爭力取決於
  「全生命週期碳足跡」。未來趨勢為導入 ISO 14067 及溯源認證，確保
  綠電產品符合 RE100 等國際規範，協助企業客戶獲取綠色競爭力。
 (5)模組化與標準化：加速規模化

  為適應多樣化場景，光電與表後儲能服務正朝模組化設計發展。這不僅
  能大幅縮短施工期、降低資本支出（CAPEX），更有助於建立標準化服
  務模式，推動台灣綠能解決方案向國際市場輸出。
 (6)獨立能源顧問：韌性建築

  大型企業與科學園區為規避地緣政治或供電不穩風險，正加速自建微電
  網整合光電、儲能與柴油發電機，實現 100% 的能源自主與關鍵負載保
  障。「獨立能源顧問」提供涵蓋創能、儲能、EMS 與防災韌性等核心方
  案。透過與地方政府及大型企業園區合作，規劃一套「自主思考的能源
  生態系統」，協助建商與業主在近零排碳時代，藉由具備高 ESG 價值的
  「全棟韌性防災宅」提升不動產溢價空間與品牌領先地位。
4. 市場競爭力分析
 (1)太陽光電

  本公司在太陽光電領域擁有豐富經驗和專業能力，成功開發並建置多個
  大型太陽能電廠，累計裝置量逾130MW。由於台灣政府近年來積極推
  動能源轉型政策，再生能源發展條例及電業法修正，鼓勵再生能源發展，
  本公司將利用其資源整合能力，持續擴大儲能、綠電交易平台及其他種
  類之複合應用系統整合計畫，以全週期管理為目標維持市場競爭優勢。
 (2)離岸風電
  台灣離岸風電已正式進入第三階段-區塊開發。子公司寶鯨風能持續投
  入風電開發與研究，積極評估投資機會。


                                             - 64  -

(3)綠電購售電

     子公司寶富電力已取得再生能源售電業執照，截至目前為止，累計簽約
      用電客戶超過20 家，合約總度數超過31 億度綠電，客戶橫跨金融、半
     導體、電子、紡織及化工等產業。隨著企業對綠電需求增加，本公司在
     綠電售電市場具競爭優勢，未來將持續擴大市場佔有率。同時亦積極採
     購綠電，透過轉供擴大綠電生態圈。
      (4)儲能
     本公司參與電力交易平台AFC 建置容量為10.9MW，平均執行率為均
     有95%以上，符合服務效率指標要求，並持續評估與開發案件，擴大儲
      能市場市佔率。111 年取得全台首件儲能系統結合太陽光電設置標案，
      規劃設置10MW/27MWH 及16MW/42MWH 之光儲系統，符合國際
       最嚴格安規UL9540 現地認證要求之最大規模光儲案場。基於表前市場
     的經驗，亦積極發展表後儲能業務，提供客戶案場設計規劃、建置、調
     機及後續維運服務。
     (5)工程業務產品

     本公司在工程業務方面具有專業技術及豐富實績，除了自建城市發展
       99MW 及寶興能源200MW 太陽能電廠等專案工程（包含水面型太陽能
      電廠興建工程與69KV GIS 升壓站及變壓器、161KV GIS 升壓站及變壓
      器、電纜及25KV 配電盤、電纜設備及電信機房工程等之相關經驗），實
     績受業主肯定深具優勢。亦興建屋頂型太陽光電案場，並以最佳施工品
     質及高度專業技術，提供客戶從規劃、設計、採購、製造、安裝、測試、
     驗證到驗收、維修等整套一貫性的工程管理服務，對於相關機電技術工
     程上具有專業技術及工程實績，於拓展與取得未來案件機會仍具備相當
     競爭力。
     (6)電廠投資及能源服務產品

     本公司定位為再生能源資產管理公司，具備重電設備、太陽發電機組及
     變電廠等工程實績與電廠維運技術，在太陽能光電系統工程整合技術乃
     是源自公司原有的經營技術。未來政府大力推廣太陽能及風力發電廠，
     必然與提升本業成長相輔相成。本公司及子公司整合上游物料及設備廠
     商、下游承包商之間的競合關係，降低整體建置成本，在投資人的投資
     報酬空間取得優勢，不只是期初建置的營業來源，而是將戰線延長至維
     運階段，建立虛擬電廠平台，整合分散式資源。展望在電業自由化的推
     動之下，從台電公司合約期滿前或屆滿後，至未來轉向自由化市場之際，
     市場仍有未來性。

（三）技術及研發概況
        1. 最近五年度每年投入之研發費用

    本公司並未設置專責的研究發展單位，因業務項目所需之技術開發工作由
    專案業務、工程、設計規劃、資訊等相關部門依業務推進協同進行，因此

                                                        - 65  -

無名列相關之研發費用支出，與一般製造業所稱之研究發展人員與其學經
    歷及投入之研發費用於本公司並不適用。
        2. 開發成功之技術或產品

    本公司近年來專注於再生能源領域的電廠開發投資、工程整合及能源服務
    等資產管理計畫，故相關技術發展緊密結合實際營運項目，包括能源管理
    系統（EMS）開發與輔助服務相關平台，以及用戶端表後儲能解決方案等，
    透過與廠商夥伴交流，強化系統整合能力與在地經驗，以提升公司自身案
    場管理與提供服務客戶之全方位整合服務能力。同時，持續關注海內外最
    新技術趨勢、積極與具各類型案場經驗的夥伴合作，借重其國際經驗，將
    其發展成為因地制宜、適合於台灣案場的型態，致力打造具指標性的案場。
     例如，自107 年，本公司持續開發屏東縣嚴重地層下陷地區（中央光電專
    區），挑戰自建升壓站與分散式太陽能電廠為集結升壓，林邊地區最大開發
    容量99MW、枋寮地區最大開發容量400MW，當中包括一處17MW、集
    結超過六十名地主的水域，做了浮筒型的規劃，已於112 年併網。另，本
     公司於111 年完成為與嘉義大林鎮大林糖廠旁的台灣第一座農電共生示範
    案場的併網，日後也將持續進行指標性案場的開發規劃。

（四）長、短期業務發展計畫

   本公司短期內將持續響應政府的能源轉型計畫，拓展大型地面型太陽能自持
   案場的量體，同時，積極找尋合適的海外市場機會。長期則會持續深化自身
   能力，鎖定最前沿的再生能源技術及方案，希望藉由公司擅長的因地制宜的
   長期經營能力，提供全方位的能源服務。同時，我們也會密切追蹤國際情勢、
   產業動態及政策法令，以適時調整公司營運策略，掌握風險管控的同時提升
   整體營運效率及競爭力。
        1. 短期業務發展計畫
     (1)響應台灣能源政策

       持續發展大型地面型、農電共生等太陽光電案場，穩步增加市場份額。

       大面積土地朝複合式利用作規劃，打造光電與農村共榮創生型案場。    ①
      建置太陽光電結合儲能系統之案場以提升供電彈性。    ②
      推廣住家用及商用等表後儲能市場，協助客戶提升能源使用效率。    ③
      結合自研能源管理系統推廣節能方案。    ④
     (2)投資海外能源市場    ⑤
      以國內豐富的電廠經驗拓展再生能源市場發展純熟的澳洲，首先瞄
      準儲能投資。    ①
       在亞洲地區與當地優質企業合作結盟，投入再生能源建設，並以簽署
      長期穩定合約確保營收來源。    ②
     (3)強化電力開發及工程業務

     透過業務開發或公開招標，全力爭取太陽光電、儲能與其他再生能源興

                                                        - 66  -

建業務。
 (4)推廣智慧綠能場域解決方案
  配合客戶需求進行光儲與EMS 的整合，協助客戶達成能源效率優化與
  淨零目標。
2. 長期業務發展計畫
 (1)持續助力國家能源轉型

  除太陽能外，也積極拓展國內再生能源與循環經濟業務，包含風力發電、
  儲能、生質能發電、地熱能發電、售電平台及水處理等項目。以長期持
  有資產策略，多角化經營並與產業先驅合作，致力成為全方位再生能源
  服務提供商。
 (2)佈署能快速響應的團隊

  積極整合各項再生能源產業鏈，自開發、興建、維護運轉、電能自由買
  賣。以永續經營的理念，培養綠能領域之專業人才，以應對快速的市場
  變化。
 (3)深耕海外市場

  在審慎風險評估原則下，運用本公司於國內電廠建置與營運的豐富經
  驗，積極拓展具潛力之海外市場，擴大經濟規模，鞏固國際市場地位。
 (4)強化智慧運算及雲端技術
  引進雲端、AI、大數據等資訊科技提升自研能源管理系統所能達到的深
  度與廣度，將資產維運管理、綠電銷售、儲能服務以及農作物生產管理
  等納入雲平台集中管理與調度，以應對所需服務日新月益的能源市場。
 (5)發展碳管理業務
  因應歐盟推動之「碳邊境調整機制（CBAM）」及台灣2050 淨零碳排政
  策趨勢，本公司積極投入碳管理相關業務發展，包含碳盤查、碳足跡分
  析、減碳策略規劃、碳權交易及碳中和專案等領域。透過資訊調研、技
  術開發及專業證照取得，建立完整的碳管理服務能力，協助企業保持永
  續競爭優勢。
 (6)整合重要產業鏈

  透過策略性投資與資源整合，支持上、中、下游供應鏈夥伴，打造穩固
  且具韌性的產業生態圈，以因應瞬息萬變的國際局勢與市場挑戰。


                                             - 67  -

二、市場及產銷概況

 （一）市場分析
            1. 主要商品(服務)之銷售(提供)地區
                             單位：新台幣仟元；%
         年度       113 年度               114 年
      地區別    銷售額   比率   銷售額   比率
       內銷          949,289    100.00     1,231,509    100.00
       外銷                       -            -                  -             -
       合 計         949,289    100.00     1,231,509    100.00
            2. 市場占有率
      依據經濟部能源署再生能源最新統計資料，依能源署再生能源裝(設)置容
       量，截至115 年01 月累計再生能源裝置容量為23,038MW，其中太陽光電
        裝置容量為15,000MW，占比67.8%。114 年截至12 月底，本公司已完成
      商轉的自持案場規模，約占全國太陽光電裝置容量近1%。
     依電力交易平台調頻備轉容量合計數截至114 年11 月底，總計為
        816MW ，本公司提供之儲能調頻備轉容量為10.9MW，市場占有率約為
      1.33%；發電端光儲合一領域，本公司積極拓展布局，已在相關市場中展現
      成效與競爭力；再生能源佔比逐年攀升，看好儲能長期發展潛力，將視市
      場發展與評估個案投資效益適當爭取市場份額。市場未來供需狀況與成長
     性。
       (1)太陽能光電
       法規政策：太陽光電仍為我國再生能源發展主力，政府設定2025 年裝
       置容量目標為20GW ，但因地面型開發延宕、審查瓶頸及複合場域推動
        挑戰，截至2025 年底累計裝置容量約15.2–15.4GW，未達標。政府已
        正式將20GW 目標時程延後至2026 年（約11 月）達成，2030 年目標
       則維持31GW。政府仍持續推動各類型複合場域（如漁電共生、不利耕
       地及公有土地活化），惟漁電共生案場審查趨嚴，部分已併網案場面臨養
       殖事實查核壓力。
             2025 年2 月內政部預告「建築物設置太陽光電發電設備標準」草案，後
        續已正式推動，自2025 年8 月起強制新建、增建或改建達1,000 平方公
       尺以上建物須設置一定容量之太陽光電設備（每20 平方公尺約設置
       1KW，不限屋頂），進一步釋放屋頂型及立面型潛力。政府同時鼓勵高
       效率模組汰換及小屋頂獎勵，加速屋頂型光電成長。

       企業用戶受用電大戶條款規範、供應鏈減碳趨勢驅動，綠電採購需求持
       續擴大；許多企業開始盤點廠房屋頂的可用空間，然因自建門檻高，多
       轉向委外建置或綠電交易平台採購，帶動太陽光電市場規模成長。整體
       而言，屋頂型光電已成為主要成長動能，地面型則因土地利用及環評規
       範趨嚴而進度放緩。

                                                             - 68  -

成長潛力：根據農業部資料，台灣目前有37 個不利農業經營區，共計
   2,162 公頃，經濟部公告之漁電共生專區則有20,982 公頃，雖然這些複
 合場域具開發潛力，但實際推動面臨審查瓶頸與養殖事實查核壓力，導
 致不利農業經營區併網面積占比仍低（約18%~32%含施工中案件），漁
 電共生進度亦相對緩慢，未來需透過優化審查機制與「以漁為本」落實，
 才能有效釋放潛力。台灣再生能源目標為至2050 年占比達60%~70%，
 其中太陽光電預計設置40GW~80GW，離岸風電40GW~55GW，其他
 再生能源達到8GW~14GW。
(2)儲能

 市場需求：隨著再生能源建置量提高以及近期能源危機，電網需面臨更
 高的供需波動，儲能系統可將多餘電力儲存，並於需要時即時釋放，達
 成能量轉移（削峰填谷），更可以以「需量反應」方式參與電力交易，也
 就是透過誘因或價格機制，促使用戶在特定時段減少用電，或調整用電
 習慣，以達到電力供需平衡的策略。
 市場規模：根據POXA 則預估，全台表後儲能容量可達5GWH ，約等
  於500 萬戶家庭的用電量。然而，其看好目前台灣儲能市場仍以多聚焦
 於工商業應用，住宅端發展受限於電價與設備成本因素，推動仍須政策
 助力。
 政府祭出表後儲能補助（4 年50 億元）、消防指引與商品檢驗規範，規
 劃面向完善。然而，補貼受限國產電芯、消防安規成本上升、商品檢驗
 流程冗長，實際市場啟動取決於成本與法規的同步優化，而非單純政策
 支持。
(3)綠電售電
 需求增加：由於企業有ESG、環評、用電大戶、國際供應鏈等要求，須
 使用一定比例再生能源，民間企業對於綠電購電需求持續增加。根據經
 濟部預測2030 年需求量將增至400 億度。

 市場供應：為滿足企業對於綠電的急需，台電透過綠電憑證交易平台販
 賣自建的再生能源，民間也有多家業者陸續取得再生能源售電業執照，
 專門販售再生能源電力。採購綠電已成為企業的剛性需求，未來台灣的
 綠電市場勢必走向「多對多最佳化配合模式」。
(4)電廠投資及能源服務
 政策推動：政府持續落實「能源轉型 2.0」，將綠能列為前瞻建設計畫核
 心。太陽光電作為 2050 淨零路徑的關鍵戰略，2025 年累積目標
 20GW，並預計 2030 年達 31.2GW；離岸風電則穩步邁向 2025 年
  5.6GW 與 2035 年 18.4GW 之目標。除了加速海陸風光建設，2025 年
 政策重心已顯著轉向用戶端（表後）儲能、氫燃料電池及微電網技術，
 以強化產業供電韌性。

 市場潛力：隨碳費起徵與企業減碳需求進入深水區，市場將從單純案場

                                         - 69  -

開發演進為涵蓋綠電購售、能源管理系統 (EMS) 與資產數位化維運的
  多元服務生態體系。
3. 競爭利基
 (1)豐富的經營與技術經驗

    電力開發及工程

               年能源經營及工程專業經驗，累積了豐富  ① 經營團隊擁有平均超過30
    的電廠統籌規劃及建置經驗，涵蓋從再生能源案場開發到EPC 工程
    的各個環節。這些經驗有助於公司持續保持領先，並且能夠迅速適應
   和應對市場變化。

   資產經營管理

   管理服務團隊不僅具備日常行政管理能力，還擁有第一線企業運營  ②
    經驗，能夠在投資階段即掌握開發時程、風險管理和設計規劃，確保
     在20 年營運期內的維運管理。此外，子公司提供專業的即時維運服
    務，利用雲端監控與AI 數據分析系統提升發電效能，確保案場的高
   效運營。

   專業經營團隊

    本公司經營團隊擁有高度專業及資歷，聘任跨領域能源、永續人才外，  ③
    更深植專業財務金融背景，能針對專案進行審慎評估，從投資回報、
    避險價值、品牌溢價及銷售增值等多元角度檢視，充分因應市場變化，
    維持良好競爭優勢。並持續與大專院校進行產學合作，提升團隊本質
    學能，培育更多綠電生力軍，為公司未來發展提供強大的人才支援。
 (2)完整的整合服務能力

   全方位再生能源整合服務  ① 本公司提供涵蓋太陽能電廠工程（EPC）、儲能系統建置、後續維運
    管理、綠電購售在內的整合型能源解決方案。透過橫向整合不同技術
    與服務，能依據企業在永續轉型各階段的需求，彈性設計最適能源組
    合，協助客戶系統化實現減碳目標，提升能源使用效率與投資回報。

   一站式垂直交付

    本公司具備完整的專案執行能力，從場勘評估、規劃設計、文件申請、  ②
    安裝施工、技師簽證、工程控管、市電併聯掛錶到完工後保固、維運
   及管理皆由內部團隊一條龍執行。此一站式垂直整合模式大幅簡化
    客戶作業流程，降低管理複雜性，亦提高整體建置效率與案場成功率。

   多元再生能源整合平台

   為因應能源市場多變趨勢，本公司也積極拓展國內外再生能源與循  ③
    環經濟業務，採行長期持有策略與彈性資源整合機制，使公司具備快


                                             - 70  -

速擴展市場、跨域合作與創新商模的能力，進一步提升整體市場佔有
   率與成長動能。
(3)穩定的綠電供應與市場布局

   電力開發及工程

  本公司持續推進具規模化與穩定性的案場建置計畫，採自建自持模 ①
   式，確保綠電來源品質穩定、供應具可持續性，成為前端電力交易平
   台堅實的電力支撐。客戶透過與本公司合作，能取得具可控性與高可
   信度的再生能源供應，強化用電綠化轉型的實務基礎。

   多元整合的電力交易平台

   子公司寶富電力以客戶需求為核心，以自有電廠豐沛的綠電資源，並 ②
   聯合多家優質再生能源業者，提供靈活彈性的綠電採購方案。服務內
   容涵蓋綠電轉供、再生能源憑證（T-REC）申請、用電結構優化分析
   等一站式服務，協助企業系統化實現節能減碳目標，並逐步滿足淨零
   排放與 RE100 承諾的永續轉型需求。
(4)強大的案場開發與運營管理能力
   案場土地/場域開發能力

  面臨土地取得困難之挑戰，公司採取大規模案場開發與區域長期深 ①
   耕策略，藉此建立妥善且迅速的利害關係人溝通機制。憑藉於案場建
   置過程展現的卓越管理能力與專業技術，贏得地方信任，致力於落實
   深植在地的永續能源服務，實現產業與地方之共榮價值。

   案場運營管理能力

   本公司多數案場位處地層下陷嚴重區域，且土地分布相對分散，對施 ②
   工管理挑戰甚高。憑藉團隊縝密的規劃與高效率的建置管理能力，確
   保各區域案場皆能依期如質完工，展現強大的統籌協調與執行力。

   案場維運營運能力

   案場併網後，由本公司子公司寶運能源擔任專業維運團隊，提供即時 ③
   且穩定的運維服務。秉持「長期持有、自建自營」的理念，本公司維
   運團隊不僅深度熟悉系統架構，更具備快速應變及預防性維護能力，
   確保案場持續高效運轉。
(5)成本控管與財務健全

   成本控管能力

  本公司與協力廠商保持良好且長期合作關係，隨時掌握採購與外包 ①
   價格之變動情形，有效控管成本，提升管理效能，創造合理利潤。

   健全財務結構 ②

                                         - 71  -

本公司自成立以來財務結構健全，足以支付工程營運週轉金所需，並
    與金融機構維持良好的授信往來，以充實營運資金。這種健全的財務
    結構，確保公司在市場波動中仍能穩健運營，保持競爭力。
 (6)國內外知名合作夥伴

    合作夥伴

   本公司攜手國內外具領導地位的優質夥伴，包括 FLUENCE、  ①
    SOLAREDGE、大亞電線電纜、士林電機、東元電機等，共同打造高可
   靠度與高效率的電廠。這些策略夥伴不僅具備深厚的產業經驗與前
    瞻技術，更與本公司維持長期穩固的合作關係，從產品整合、技術導
    入到工程執行，形成高度協同的夥伴網絡。藉由與生態圈密切合作，
    我們持續拓展產業價值鏈，強化市場競爭力，創造可持續的多方共贏。

 本公司在再生能源領域中，憑藉豐富的經營與技術經驗、完整的整合服務
 能力、穩定的綠電供應與市場布局、強大的案場開發與運營管理能力、成
 本控管與財務健全以及國內外知名合作夥伴，具備穩固的競爭優勢。未來，
 公司將持續優化上述優勢，靈活因應市場趨勢，強化技術水平、擴展市場
 布局、深化合作夥伴關係，穩健推動業務成長，實現可持續發展。
4. 發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素

    國際政經挑戰與國內政策推動並存，穩定支撐市場發展

    在地緣政治、關稅政策等國際政經不確定性持續影響全球經濟之際，  ①
    台灣政府積極透過前瞻基礎建設計畫、能源轉型與產業創新政策，支
    撐國內經濟與綠能產業發展。這些政策有助於維持市場穩定成長，並

    強化本公司在能源領域的營運動能與拓展空間。

    能源轉型趨勢明確，綠能市場長期成長動能穩固  ② 全球淨零碳排已成共識，台灣政府規劃2050 年再生能源佔比達60%-
    70%，截至 2025 年底，再生能源佔比已穩健突破 10%，然距離淨零
   目標仍有巨大的結構性成長空間。隨著政策推動與企業用戶需求增
    長，未來市場規模將持續擴大，本公司在太陽光電、儲能及售電領域
    已深耕多年，具備拓展再生能源服務的有利條件，可望持續受惠於能
    源轉型趨勢。

    台灣光電市場穩定成長，助力多元領域拓展

    台灣太陽光電市場穩定成長，為公司建立堅實的營運基礎，並逐步延  ③
   伸至其他能源應用領域。憑藉於大型案場開發及營運累積的專業能
    力，公司積極拓展表後儲能市場，並結合大股東在建築開發領域的資
    源，評估導入住宅型儲能系統，擴大再生能源與智慧用電的應用場景。
    此外，公司亦同步布局海外光電及儲能專案，並深入評估其他再生能


                                             - 72  -

源領域，逐步豐富業務版圖，強化成長動能。

   多元合作夥伴與整合服務能力，強化市場應變彈性

   本公司結合集團資源，並與國內外設備商、技術商建立長期合作關係， ④
   強化供應鏈韌性，具備跨領域整合服務能力，涵蓋電廠開發、EPC 工
   程、儲能建置、綠電售電及維運管理。此一整合優勢有助於公司靈活
   承接大型專案，隨市場與政策變動調整營運策略，持續提升競爭力。

   能源管理技術整合經驗深化，助攻國內外市場拓展

  隨著企業減碳壓力升高及用電大戶條款推動，工商業客戶對能源管 ⑤
   理系統需求日益提升。本公司自主開發能源管理系統（EMS），累積
   各式品牌設備整合及數據監控經驗，未來有望導入國際級平台，加速
    EMS 拓展至海內外客戶及供應鏈之應用。

   穩健財務結構與資本運作靈活，支撐業務拓展

   公司財務結構穩健，與金融機構維持良好合作，具備靈活資本運作能 ⑥
   力。透過專案融資、SPV 架構及策略合作，有效平衡資本支出與現金
  流，支援長期投資及擴大市場佈局。
(2)不利因素與因應對策

  市場競爭激烈且存在降價壓力

                         系統工程業者間 ① 近年來大環境景氣滯怠，市場競爭趨於激烈，EPC
   彼此削價競爭時有發生，部分專案出現價格壓力，對整體利潤率帶來
   一定挑戰。市場價格機制變動下，企業需在確保品質與效率的前提下，
   持續優化成本結構，以維持合理的營運效益。
   因應對策：提升議價能力並強化價值工程
  公司憑藉多年累積的工程實務及經驗，對設備及材料供應商具備較
   佳的掌握及議價能力，並能依據專案需求，提供業主具成本效益的替
   代工法建議，透過價值工程有效降低客戶成本。同時，提升施工管理
   能力及工程服務品質，管控工程風險及成本，藉以提升市場優勢。此
   外，亦將在台灣市場穩健經營的基礎上，延伸既有經驗至海外市場，
   分散市場風險，提升整體競爭力。

   原物料價格波動及工程成本提高

  再生能源專案的工程建置與維運需仰賴專業技術性人力，相關人才 ②
   須長期間培育，方能使技術品質與專案效率。隨著勞動基準法修法後
   成本均提高，使製造成本相對提高。此外，國際政經情勢變動，供應
   鏈波動及關稅政策調整，亦可能影響關鍵材料的供應穩定性，對專案
   成本與進度帶來潛在挑戰。
   因應對策：強化供應鏈管理並提升工程效率
   本公司具有上、中、下游整合優勢，積極拓展原料供應通路，並與多

                                         - 73  -

因應對策：深化專業合作並提升管理效率
       積極強化規劃整合能力，提升大型案場專案管理效率，縮短專案開發
       時間、降低風險。同時，深化與政府、社區及產業合作夥伴的協作，
      靈活應對政策與市場變化，確保專案順利推進並創造穩定收益。
       綜合而言，本公司面臨的市場競爭、成本波動、場址取得困難、資本
      支出龐大及大型太陽能案場推進難度等挑戰，持續透過多元對策穩
      健應對，保持競爭優勢，實現可持續發展。
       未來，公司將從價值創造、市場拓展、協同共創及永續引領四大主軸，
      持續強化營運基礎：

       a.價值創造：除了持續深化電廠管理及開發能力外，公司以創新、創
       生、創能為核心理念，致力打造同時滿足國家綠電需求，也深具地
       方影響力的指標性電廠。
       b.市場拓展：積極拓展國內及國際市場，透過橫向多元布局與縱向多
       元經營，擴大整體市場佔有率，同時提升品牌能見度與影響力，及
       擴大市場份額，提升品牌影響力。
       c.協同共創：持續深化與政府、科研機構、行業協會等各方的合作，
       充分借力各方資源，共同推動再生能源產業的發展。同時與供應商、
       客戶建立穩定的合作關係，提升供應鏈管理水平，確保專案質量和
       交付能力。
       d.永續引領：致力於實踐企業社會責任，推動綠色能源的普及與共融。
        所有業務推進均充分考量環境、社會與公司治理（ESG）原則，期
       望在推動能源轉型的同時，為實現長遠的可持續發展目標貢獻一份
       力量。

（二）主要產品之重要用途及產製過程
        1. 主要產品之重要用途：

    本公司主要產品為自建自持之太陽能電廠所產生的電能，主要供應台電；
    或是透過台電的輸配線轉供予需要使用綠電之企業戶用電場域。此外，亦
    建置儲能系統提供AFC 電網穩定服務，並結合光電案場發展光儲，透過能
    量時間移轉參與台電電力交易，實現多元化獲利結構。
        2. 主要產品之產製過程：

    本公司太陽能電廠主要透過公開標案及內部開發團隊之主動勘選，獲取潛
    在案場資訊 。經由內部審查流程，針對技術可行性、環境影響及財務投報
    率進行嚴謹評估，確保符合公司投資效益 。確認立案後，由專案團隊統籌
    工程建置與分項發包，落實高品質之施作管理 。案場完工並通過台電驗收
    掛表後，即正式投入併網，供應綠電 。營運階段，本公司所有電廠均導入
    自主研發之維運監控系統，透過即時數據分析與 AI 異常偵測，確保電廠
    維持穩定高效之運作；同時輔以定期模組清洗與專業巡檢，優化發電表現，
    確保能源供應的長期穩定性與經濟價值。

                                                        - 75  -

（三）主要原料之供應狀況：

   主  要  原  料 供    應    廠    商 供 應 狀 況
             玄和工程有限公司        良好、穩定
             柏遠營造有限公司        良好、穩定
  太陽能建置工程
              開陽能源(股)公司        良好、穩定
             詮達綠能科技有限公司      良好、穩定
   太陽能光電模組晶澳太陽能國際有限公司     良好、穩定
              晶科能源(股)公司        良好、穩定
              台灣所樂太陽能科技(股)公司   良好、穩定
   變   流   器
               菱台(股)公司          良好、穩定

              大亞電線電纜(股)公司      良好、穩定

   電        纜 台一國際(股)公司        良好、穩定

              伸泰電線電纜(股)公司      良好、穩定

   本公司主要原料皆可由多家廠商供應，且品質及廠商交期穩定。本公司已與
   供應商建立良好之合作關係，並且分散採購來源，以確保供貨來源之穩定，
   降低缺貨之風險。


                                                        - 76  -

染增加資源使用效能，提升公司在能源服務行業技術之差異性，創造長期獲

    利。

      C. 拓展儲能系統搭配再生能源服務電網技術

        2025 年再生能源佔比要達到 20%，2025 年後再生能源在台灣電網的比例可

    能進一步提高，同時能輔助再生能源的儲能系統也將日趨重要。未來大型光

    電案場、離岸風電案場都有可能被要求裝設一定程度的儲能系統以面對再生

    能源的劇烈變化，面對這樣的變化，本公司也會進一步拓展再生能源與儲能

    系統結合的系統控制技術，提升企業價值。

(二) 產業概況

    (1) 產業之現況及發展

       A. 再生能源產業
      根據經濟部「2050 淨零排放」專門網站顯示，目前已有 150 個國家宣示參
     與淨零行動，占總排放量之85.50%，台灣面臨 2050 淨零排放跨世代、跨領
     域、跨國際之轉型工程，政府將建構科技研發及氣候法制等兩大面向之基礎

     環境，推動能源、產業、生活、社會等四大轉型策略，提出「十二項關鍵戰

     略」以落實淨零轉型之長期願景目標。多數國家已設定淨零排放目標以呼應
     全球淨零趨勢，歐盟更提出「碳邊境調整機制(Carbon Border Adjustment
         Mechanism, CBAM)」 要求進口產品依碳含量繳交 CBAM 憑證，以加速各
     國減碳進程。此外，國際大廠亦紛紛加入 RE100 倡議，宣示企業淨零排放
     目標期程，並要求旗下供應鏈廠商配合使用綠電與加強減碳。我國為出口導

     向經濟體，未來勢必面對國際碳管制加嚴的挑戰，須提前布局淨零轉型，以

     符合國際貿易的減碳趨勢，持續拓銷出口、掌握訂單。
     淨零情境下，預估 2023~2050 年電力消費趨勢與國際趨勢一致，因整體經濟
     成長與產業發展、民生與產業製程設備智慧化，以及電動運具發展等部門能
     源使用電氣化等因素，電力消費預期年均成長 2.0±0.5%（2050 年最高約達
          5,731 億度電）；惟因石油產品、天然氣與煤炭等非電力消費呈負成長，使我
     國整體能源消費（電力+非電力）成長幅度逐步趨緩，呈微幅成長趨勢。


                                  62

圖 4、電力需求分析表


綜上述，預期台灣也勢必需要加速能源轉型，除持續擴大綠能裝置容量，包
括在 2025 年達成 20GW 太陽光電、5.6GW 離岸風電、2.08GW 水力發電
等；另在儲能及智慧系統整合方面，政策上將配合再生能源的設置持續佈建
儲能設備，以調度及穩定再生能源發電量及需求，提供電網系統彈性與備轉
容量，並透過投入區域儲能、滾動檢討儲能需求以穩定供應國內所需能源。
此外，透過智慧電網與智慧電表的佈建，推動更具效益之時間電價，透過價
格機制引導各界在尖峰時段減少能源使用，同時有助於增加低碳能源使用誘
因，進而刺激再生能源裝置的設置需求。

  根據國家再生能源憑證中心網站揭露資訊，累計至 2026 年03 月 31 日
已發電度數13,728,368 (MWh)，其中風力能發電度數 5,672,057(MWh)；太
陽能發電度數7,149,120(MWh)；其他能源發電度數 907,192(MWh) ； 累計
通過案場數7,839 案；成交度數為12,430,756(MWh)。其中直轉供(再生能源
電力交易) 移轉  12,021,166.738  (MWh) ；自發自用移轉
409,589.449(MWh)，台灣積體電路製造股份有限公司(以下簡稱台積電)透過
直轉供取得再生能源發電度數6,753,933.971(MWh)，佔再生能源電力交易
總數之56.18%，透過本公司交易數為 665,626.029 (MWh)，佔再生能源電力
交易總數之5.54%，佔台積電以外再生能源電力交易總數之12.64%，為再生
能源售電業之首(不含TSMC)；以取得憑證之交易對象統計，共有 739 個憑
證取得者(法人與自然人)，其中透過本公司服務之客戶佔總交易數為
11.37%，可謂為此市場先驅者。

  本公司節能事業部成立之初為專業 ESCO 空調及照明系統工程專案開發
與執行部門，所謂 ESCO 就是能源工程服務公司（Energy Engineering


                         63

Service Company），又稱能源醫生，主要在能源使用上幫助業主以降低能
 源費用與減少溫室氣體排放為目標，達到節省能源與保護環境之目的。該產
 業服務不應單純僅為設備建置工程買賣，須結合工業 4.0 技術與 ESG 企業永
 續趨勢而導入 ICT 資通訊技術，使得能源技術服務不僅僅是提供節能改善與
 技術支援，而是針對能源供應端及需求端提供多元化的資訊服務及全方位解
 決方案。雲端 ESCO 能源管理運用 ISO 50001 程序文件導引，將設備及系統
 運行資料資訊，透過如智慧電表、數位計量儀表等科學儀器進行資料收集，
 接著再透過網路閘道器（Gateway）彙整並儲存於雲端硬碟或伺服器，最後
 透過大數據（Big Data）分析應用能力，進而提出較佳的因應對策及技術支
 援。
   近年全球節能已從設備汰換跨入「數位能源管理」與「系統整合」。隨
 CBAM 進入執行期，節能成為企業生存與供應鏈競爭力的指標。發展重點
 聚焦於：智慧數位化利用 AI 預測峰值並調節 HVAC 與照明，可節省15%
 至30%能源；數位孿生則在投產前優化能效，減少熱能散失。工業綠色轉型
 方面，正加速升級至IE5 高效馬達並突破低溫餘熱回收技術。此外，「雲端
 能源管理系統」整合IoT 與AI 專家決策，實現從數據採集、精準盤查到趨
 勢分析的數位化閉環，衍生出預防性診斷與動態調度等創新模式。此技術進
 步不僅能針對耗能系統進行精細化改善與設備微調，更衍生出「預防性耗能
 診斷」、「動態能源調度」及「預先預測保養」等創新商業模式。根據「智慧
 電網總體規劃方案」之20 年推動期程，政府預計投入新臺幣 1,399 億元專
 款，厚植產業根基；隨技術整合與市場擴張，預估智慧電網產業產值將於
  2030 年達到新臺幣7,000 億元，展現出強勁的經濟動能與減碳實力。

   儲能事業部成立至此，便是因為台電公司請求民間業者一起為電網穩定
 共同努力，並著重在電網級儲能的應用之上，目前電池的供應仍以國外為
 主，工程建置本土廠商已有足夠量能支持，整合系統則各有千秋。依據經濟
 部核定之「臺灣 2050 淨零轉型『電力系統與儲能』關鍵戰略行動計畫」，市
 場在 2025 年儲能系統需求約有 1GW，到了 2030 年目標為3GW，截至 2026
 年 3 月止，完成系統登錄的量體約為 1.8GW。
B. 工程業務產業

 本公司之工程業務主要係提供業主節能工程及儲能工程建置服務，以下茲說

 明節能及儲能之產業概況：
   (A) 節能產業
   我國自1980 年公布實施「能源管理法」，並且在中央、地方政府攜手共同

  推動節能運動，持續推動設備效率管理及用能行為管理等基盤工作，並依

  據社會經濟情勢，以政府帶頭與產業、全民參與建構節電氛圍。在政府與

  全民共同努力推行節能政策下，全民已逐漸凝聚節能共識，許多節能方面

  重大轉變持續進行：
        a. 節能標章及能效標示全面涵蓋用能設備：2010 年能源效率分級標示推
   動初期，賣場標貼正確率僅 72%，現在已達 99.9%。
       b. 商家冷氣外洩大幅改善：2010 年之前，70%以上商家冷氣有外洩情
   形，現在 99%的營業場所已設置防冷氣外洩裝置。
        c. 節能知識普及民眾生活：從不瞭解家中電器用能情形，到繪製節能生
   活指引圖，進而引導家人改變用電行為。


                           64

d. 照明革命台灣之光：從 2003 年全面換裝 LED 交通號誌燈、2013 年以
     LED 路燈汰換水銀路燈、2016 年起推動LED 室內平板燈，進入到

     2021 年導入 LED 智慧照明。
    e. 捲動各方資源全面推展節能：22 縣市已設立節能專責單位；15 所大
  專院校可培訓在校學生節能技術輔導能量； 366 家能源技術服務企業

   (ESCO)投入，提供節能改善技術服務與財務規劃；培訓 6,794 位能源

  管理人員深入企業推動節能；與非政府組織(NGO)共同培訓輔導 1.3

  萬名在地節能志工，深入城鄉、家庭推動節能。

歷經 10 年節能運動努力下，我國能源效率逐年獲得顯著改善，能源密集度

逐年下降，由 2010 年 5.64 公升油當量/仟元，下降至2021 年之 4.22 公升

油當量/仟元，年均改善達 2.22%。


另根據行政院國家發展委員會「臺灣 2050 淨零排放路徑及策略總說明」中

之節能戰略，為節能政策推動之最高指導方針，此節能戰略計畫涵蓋工業、

商業、住宅、運輸等部門，同時整合新興節能科技應用，以達成「能源效率

極大化」之目標，各部門推動之計畫路徑：
a. 工業節能：推行製程改善、產業節能輔導、設備效率接軌國際、企業節
 能目標倍增等相關措施。
b. 商業節能：推動設備效率提升、場域節能輔導、強化能效管理機制、熱
 點分析及智慧化維運管理、推廣綠建築。
c. 住宅節能：推動新建/既有建築能效提升、家電設備效率提升、社會宣導
 與溝通。
d. 運具節能：進行擴大車輛能效管理範疇/深度、改變車隊駕駛行為、實施
 輪胎能效強制驗證等措施。
e. 科技研發：研發創新製程開發、設備技術研發、能管系統整合等節能技
 術。
上述節能戰略計畫之經濟效益來自節能設備補助，帶動產業發展，提升就業

機會，計畫執行將直接帶動照明、暖通空調、通用機械與家用電器等產業銷

售量的成長，以及創造能源技術服務業市場需求。可帶動產業共同投入節能

產業 3,956 億元參與節能計畫，帶動關連產業產值2,305 億元，促進就業

14.4 萬人。

                         65

【圖 6、我國節能戰略計畫推動路徑】


   資料來源：經濟部臺灣 2050 淨零轉型「節能」關鍵戰略行動計畫(2023/4)
(B) 儲能產業
 在全球因應碳中和的發展下，再生能源已經成為不可逆的趨勢，由於再生

 能源屬於間歇性發電，不穩定性較高，以太陽能為例，陰天、雨天、太

 陽照射不足，或者光線遭雲朵遮蔽時，太陽能發電量就會大打折扣；亦或

 是風力不足、無法轉動風葉發電，都會造成發電功率不穩，影響供電品

 質。為解決根本問題，儲能系統就成為不可或缺的「中繼站」角色，例如

 先將白日創造的綠電儲存，移轉至夜晚再使用，或是在缺電時釋放出來，

 未來能源趨勢是講求智慧配電模式，而儲能產業就成為關鍵。
 為達 2050 淨零碳排，政府規劃 2050 年太陽光電累計達 40~80GW、離岸
 風電 40~55GW。如果規定新建再生能源均須搭配儲能，商機將相當可
  觀。據研調機構InfoLink 估算，這類型的儲能將在 2026 年後快速成長，
 成為市場主力。

 台灣未來電能不足，在無法立即創造大量能源之下，最快就是節能，而節

 能之外還必須懂得儲存電能，以台灣現狀，勢必走上儲能之路，在未來綠

 能比重逐漸升高下，儲能需求也將持續增加。

 在台電輔助服務容量規劃、用電大戶條款，以及其他相應發展政策的帶動
  下，台灣儲能市場規模至2025 年累積容量已突破1GW/3GWh，同時在全
  球電化學儲能市場的占比也超過1%。InfoLink 預測，2026~2030 年隨著再
 生能源發電比例提升以及儲能設備價格降低等環境因素發酵，儲能市場將
  進入爆發期，樂觀預期儲能的累積規模將由3GWh 左右快速成長至2030 年
 的 20GWh。經濟規模部分，儲能市場至2026 年將超過200 億台幣，同時
  維持快速增長水平下至2030 年的儲能總規模將上看2000 億台幣，對於相
 關產業或是有轉型需求的企業都會是一條具有前景的發展道路。


                         66

B. 電能輔助服務
  隨著政府再生能源政策，預計 2025 年再生能源佔比將達 20%，台灣電力公
  司調度策略須遵循綠電先行、氣主煤從，造成傳統火力機組併聯數量降低，

  且再生能源的間歇性造成系統供電安全與穩定度下降，需透過多元且充裕的

  非傳統機組提供多元輔助服務，因此該業務服務對象為台電公司，由儲能系

  統之持有者參與台電電力輔助服務競標，依其得標價金及電力品質收 取服

  務費用。
             圖 9、綠電交易示意圖


  C. 工程業務產業
  機電工程整合服務業乃介於客戶(需求端)與材料商、設備商、勞務分包商及
  其周邊相關行業(供應端)之間，整合不同相關專業領域之技術服務，提供客
  戶最佳施工效能與進度、確保工程品質、符合客戶生產需求之作業環境。本

  公司主要提供客戶工程之可行性分析、規劃、設計、採購服務、器材供應、

  監造及維運等服務，是所屬行業之中游。產業上游為有建設需求之業主，工

  程統包公司位居此產業的中游，產業下游則為協力廠商如材料、設備供應商

  及施工廠商，為中游公司發包之合作對象。產業之上、中、下游關聯性圖示

  如下：


   上游           中游            下游


          需求及規            工程圖面
  工程業主        工程統包公司         協力廠商
           格條件            施工規範
政府公共工程       工程技術服務       材料供應商
民間投資工程       工程整合服務       設備廠商
           驗收             施工或安 施工廠商
                          裝完成  其他專業服務廠商


                             68

(3) 產品之各種發展趨勢及競爭情形

   A. 產品之各種發展趨勢
     (A) 再生能源售電業
    因應我國能源轉型政策以及國際政府、品牌對於溫室氣體排放之重視，
    根據  RE100“Taiwan Energy Market  Briefing: Net-Zero Plan and
        Aggregated PPAs”指出台灣已宣布「2050 淨零碳排目標」，並展示其減
    碳承諾，這是朝向正確方向的重要一步。由於產業界對綠電的需求持續

    增加，台灣至少須保持綠電發展趨勢與淨零目標一致。對於有能力採購

    綠電的企業來說，隨著綠電供應量的增加，市場是否可維持可負擔的採

    購價格至關重要，以應對法遵及供應鏈壓力，隨著愈來越愈台灣企業加
    入 RE100，加上其他國際企業的綠電需求，此波綠電採購的動能將傳遞
    給整個市場。台灣的 RE100 企業成員是推動綠電市場變革，並尋求政策
    及其他市場解決方案的領導者，並已逐步在本地及全球市場發揮綠色影

    響力。
       RE100 於台灣具營運活動的會員超過百家以上，其中，台灣總部會員共
    計 25 家，依加入順序為：大江生醫(TCI)、科毅(Tridle)、歐萊德(Hair
         O'Right) 、葡萄王(Grape  King) 、台積電(TSMC) 、菁華工業
       (Kingwhale)、台達電(Delta Electronics)、佐研院(Jola Lab)、宏碁集
     (Acer)、聯華電子 (UMC)、金元福(KYF)、華碩(ASUS)、美律實業
      (Merry)、台灣大哥大 (Taiwan Mobile)、友達光電(AUO)、元太科技(E
      Ink)、國泰金控(Cathay Financial Holdings)、致伸科技(Primax)、玉山
      金控(E.SUN Financial Holdings) 、台郡科技(Flexium) 、富邦金控
        (Fubon Financial Holdings)、環球晶圓(GWC)、佳世達(Qisda)、世界先
      進(VIS)、遠傳電信(FET)。
    此外我國 2021 年正式實行《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能
    源發電設備管理辦法》，俗稱用電大戶條款，首波被列管電號超過 500
    個，影響法人數愈 300 間，此已創造超過 1GW 之再生能源需求量。
       (B) 儲能系統工程業務
    目前最為常見的儲能應用，廣泛存在於發電、輸配與用電的各個環節。
    中期開始則會有更多能量轉移服務，也同樣牽涉到因為再生能源導入所
    產生的能量調節，以及離、尖峰用電的調節。
    目前著重在局部自主發電與儲電的智慧電網系統，可運用於再生能源設
    備如太陽光電或風能案場旁設置儲能設備，將所產生的多餘電力儲存，
    待電力系統有需求時再釋放出來，靈活調度，作為穩定電網的重要來
    源，或者可與地方結合形成分散式智慧電網，由集中式能源發電朝向智
    慧分散式電網的配置，已成為未來城市智慧化的必然趨勢。
    根據國際市場研究機構 BloombergNEF 2025 年下半年發布的預測報告，
        2035 年全球儲能系統建置輛有望達到2TW/7.3TWh；另再生能源市場調
    研公司 InfoLink 分析預測(如圖10)，台灣2030 年台灣儲能市場累積規
    模約達 7~8GW，容量達 20GWh，累計市場規模達 2,000 億元，儲能發
    展後勢可期。

                              69

圖 10、台灣儲能市場累積規模預測


(C) 節能工程業務統計
  ESCO 廠商業務範疇(如圖 11)，其中有 50.49%的 ESCO 企業所從事之業
  務範疇中，節能專案僅為該企業的附屬營業項目，並非主要營收來源(例
  如：中華電信、復盛企業或中租迪和公司)；其中33.01%的企業屬節能
  設備公司，節能專案業務為本公司促進節能設備銷售的次要業務(例如：
  億光電子或復盛公司)；專門執行節能專案的公司有 16.5％，即為推廣能
  源服務業務，著重於節能工程與節能專案(例如：承隆科技或傑能系統公
  司)。
  近幾年，節能專案之業務型態以一次性驗證後給付為主(ESPC)，相較於
  節能效益分享及節能效益保證更為普遍。究其原因為 ESCO 業者為讓資
  金運用更為彈性，傾向採取一次性支付節能專案，也因此導致節能專 33
  案呈現低價競爭現象。
  ESCO 產業產值也由 94 年的新臺幣 3.7 億元至 111 年的 210 億元，成長
  將近 75 倍。另一方面，能源局為協助 ESCO 產業的發展，自 95 年開始
  透過節能績效保證專案示範推廣補助計畫（Energy Saving Performance
   Contract, ESPC）將 ESCO 推廣至公部門、公立醫院、公立學校、連鎖
  通路事業、服務業及低碳社區等共計 1,130 件。改善項目分別為空調、
  照明、熱泵、能源管理及其他節能措施等，節能效益平均約為 2.43 萬公
  秉油當量/年、換算減碳量約為 6.06 萬噸 CO2e/年，節省金額約達 3.45
  億元/年，平均節能率為 54.52%。同時，能源局為協助 ESCO 產業執行
  節能績效保證專案，針對不同的節能技術如空調、照明、熱泵及空氣壓
  縮機等提出量測與驗證（M&V）方法以及 ESPC 之參考文件共 26 件，
  足見 ESCO 廠商的 經營實力逐步增加，並朝向企業大型化趨勢邁進。


                         70

圖 11、ESCO 廠商業務範疇


        B. 競爭情形
     由於同業廠商增加、公告躉購費率逐年下降等因素，導致成本上漲在兼顧系

     統品質的情形下維持一定的利潤空間，才得以在一片紅海中找到利基點並使

     企業永續經營。本公司採取多元化顧客導向，自詡為能源界之服務業，為客

     戶提供更有效和更滿意的服務。

     本公司自主研發團隊，開發用於「轉供最佳化」之演算法，將發電案場電力

     數據，結合資料庫數據、電力控制系統等，作出自動判斷分析，協助人員更

     快掌握電力狀況，立即進行轉供調配作業；並與中國信託商業銀行合作開發

     區塊鏈金流串接服務，提升用電戶使用體驗，此外，由於母公司森崴能源股

     份有限公司長期耕耘我國再生能源市場，擁有太陽能光電、陸域風力、離岸

     風力等大型電廠之工程開發經驗，故本公司熟稔再生能源發電業之痛點與需

    求，能提供更全面之能源服務與體驗。藉由發展節能、儲能系統等各項服

     務，提高整體效益，從而在競爭激烈的市場中保持競爭優勢，擁有名列前茅

     之市場占有率與獲利能力。

(三) 技術及研發概況

    (1) 所營業務之技術層次及研究發展

    本公司主要技術以早期市場投入經驗以及長達十餘年的專業能源工程技術、整

    合服務為基礎，提供綠電售電平台系統一站式整合服務、能源技術節能服務、

    儲能技術等。

    由於係以提供再生能源整合服務為主，故本公司無專門研究團隊或部門，其最

    新技術研究係採責成專案人員進行專案技術研究，並將異業產品或技術進行整

   合發展自有技術。有關能源技術之研發與評估、能源相關技術資料及法規蒐

    集、能源技術諮詢與企劃以及服務品質的管理與控制等，自行研發並整合能源

    相關服務產品銷售業務。


                                  71

(2) 本公司最近年度及截至年報刊印日止已投入之研發費用

        項目                 114 年度            115 年度第一季
    研發費用                    20,005 仟元        註
    佔當年度營收百分比          0.40％         註

    註:本公司截至年報刊印日止尚未取得合併財務資訊。

    (3) 開發成功之技術或產品
    本公司已取得數位發展部補助計畫，配合數位產業署發展數位創新補助平台計
     畫，執行FOXWELL CLOUD 綠電共享雲服務。另子公司旭威認證亦取得數位發展
    部補助計畫，配合國內台灣2050 年淨零轉型目標，發展查驗軟體簡化查驗程
    序，結合公有雲和既有雲端大廠平台，透過API 架構及功能模組提供之查驗服
    務。
    本公司近年以提供國內再生能源服務為核心業務，並無設置研發單位，主要係
    由本公司事業部門針對每一個項服務進行滾動式調整與精進，公司未來研發計
   畫將因應永續經營與環境發展共生等理念。本公司也持續與國際技術團隊合
    作，借重其國際顧問之經驗與專業背景，持續學習並與國際最新技術接軌。
         A. 取得售電業執照：經濟部108 年12 月03 日(108)經授能字第10803011920
     號。
         B. 協助發電業取得發電業執照：經濟部108 年12 月12 日(108)經授能字第
          10800251110 號。
          C. 我國首波再生能源轉供，經濟部新聞109 年05 月06 日《能源轉型里程碑！
     國內首批 1 億度綠電交易啟航》。
        D. 我國第二波再生能源轉供，經濟部新聞109 年11 月23 日《標準局輔導再生
    能源電力及憑證轉供再下一城！促 18 家企業完成年交易量逾 7 億度綠

     電》。

(四) 短、長期業務發展計劃

    (1) 短期發展計畫

       A. 將焦點整合太陽能光電案場，目標整合發電資源達 370MW，總度數約 2.97

     億度。

       B. 完成建置 50MW 輸電級儲能案場，並持續開發規劃以達成自有 100MW 為目

     標。

       C. 代理儲能案場關鍵設備-電池系統，並以自身技術能量整合軟硬體。

       D. 輔助業主以智能化的餘熱或廢熱回收裝置，產製熱水、冰水或發電，提升業

     主能源自主能力和資源使用效率。

       E. 規劃培訓同仁取得ESG、SBTi、溫室氣體盤查和空調技術等相關證照強化自

     身技能，利於後續長期維運服務能量。

    (2) 長期發展計畫

       A. 整合綠能發電平台：讓綠色能源供應商和需求方進行綠電交易，以確保綠色

     能源的供應和消費符合市場規則和標準，另為因應歐盟「碳邊境調整機制」

        （Carbon Border Adjustment Mechanism，CBAM）台灣將在 2023 年 10 月

     正式上路， 2023 年 10 月至 2025 年底為過渡期，預計 2026 年開始將繳

     交 CBAM 憑證及抵減)，配合該業務需求未來開發綠電平台進行媒合。


                                  72

B. 拓展海外市場：台商作為國際供應鏈為重要的一環，近年已於東南亞地區持

       續擴建生產基地至全球，本公司將運用國內再生能源服務之經驗進一步布局

       全球綠能市場，初期海外佈局策略將以光充儲計畫為主，持續以三大面向開

       發海外市場。

       面向一： 國際市場調研

           深入國際市場調研，評估各個國家和地區的可再生能源發展潛力和

           市場需求，將重點關注那些對可再生能源技術投資意願較高且市場

           前景看好的地區。

       面向二：合作夥伴關係

           積極尋求與海外的合作夥伴建立合作關係，包括當地的能源公司、

           建築商和系統集成商等。透過與當地合作夥伴的合作，更能了解當

           地市場需求和規範，並將公司的產品和技術引入該地區。

       面向三：建立品牌形象

           積極宣傳和推廣公司品牌形象，以增加品牌知名度和市場份額。

二、 市場及產銷概況
    (一) 市場分析
            1. 主要產品之銷售地區
                                   單位：新臺幣仟元；%
          年度             113 年度                        114 年度
       項目       金額        %      金額        %
        內銷        1,886,585          100.00     4,990,058          100.00

        外銷                -               -               -               -

        合計        1,886,585          100.00     4,990,058          100.00

         2. 市場占有率
             A. 再生能源售電業
       本公司 114 年度提供之再生能源交易量為 245,276 仟度，依據台電統計之資
        料顯示，114 年度我國再生能源發電量共 37,813,736 仟度，就其發電量計算
       本公司之市場占有率為 0.65%。
             B. 工程業務產業
      本公司目前所有工程業務均為內銷。本公司 112 年度工程收入為 225,962
      仟元，依據台灣經濟研究院產經資料庫統計建築及工程顧問服務業 112 年上
      半年銷售額為 38,443,000 仟元，年化銷售額為 76,886,000 仟元，就其銷售
      額計算本公司之市場占有率約為 0.29%，本公司於工程業務市場仍有很大成
       長空間。
              C. 儲能輔助服務產業
      本公司目前已完成建置、測試及合格上線交易 7MW dReg 及 50MW E-dReg 儲
      能案場，經查詢台電交易平台網站 113 年 5 月底併網型儲能申設情形統
          計，dReg 及 E-dReg 之合格交易容量分別為 772.4 MW 及 276.6 MW，就其
      合格交易容量計算本公司於台灣儲能輔助服務之市場占有率分別為 0.91%及
           18.07%。

                                       73

3. 市場未來之供需狀況與成長性
  A. 再生能源服務
  目前國內從再生能源交易之電業甚多，但再生能源服務係長期技術與經驗之
  累積，且在特定市場中常囿於人員專業、公司信譽及工程實績形成進入障
  礙，使本公司為少數的專業能源整合服務廠商之一。由於本公司服務客戶的
  層面涵蓋各領域。
  我國在這波綠色革命的浪潮，設定 2050 年淨零排放與能源轉型的目標：
    (A) 短期(~2030)優先整合建置技術已成熟的太陽光電、陸域風力發電投入綠
    電購售電市場，目前達成太陽光電 2025 年累計整合 222.72 MW(每年約可
     銷售2.8 億kWh)，以及陸域風電22.8 MW(每年約可銷售0.5 億kWh)；
       2026 年起，團隊將以每年成長至少30%為目標。
     (B) 長期(~2050)除太陽光電及陸域風電的綠電整合外，團隊更放眼離岸風電
    之整合，離岸風如以每100 MW 為單位，每單位可銷售之電能將約高達4
    億kWh，為綠電銷售團隊所需努力之目標。另需觀望整合者為具本土化
    優勢前瞻能源，如淺層逐漸往深層發展非傳統地熱發電、生質能發電、波

    浪、海流發電等海洋能技術之發電，如有投入市場之可能，均不排除列入

    團隊整合之目標。

  B. 節能和儲能工程服務市場
  面對全球氣候異常，世界掀起一波綠色能源革命，希冀使能源與碳排放脫
  鉤，邁向永續發展路徑。配合我國政府政策推進，除再生能源長期目標
   20GW 外，相關綠能產業之推動，將帶動儲能市場發展。根據彭博新能源財
    經(Bloomberg NEF)的最新資料統計，2025 年的全球儲能裝置容量成長
  23%，主要來自中國、美國等地，預估2035 年全球儲能裝置容量將達到
   2TW，是2025 年的八倍之多。
4. 競爭利基

  A. 一站式整合服務優勢

  本公司藉由集團縱效管理，可獲取母公司對於電廠的建置與維運等豐富工程

  經驗，從場勘評估、規畫設計、文件申請、安裝施工、技師簽證、工程控

  管、市電併聯掛錶，到完工後保固、維運及管理之全方位一站式整合服務，

  有助於應用於節能工程及儲能工程事業。

  B. 再生能源服務優勢

  本公司擁有我國再生能源交易市場累積之技術且經驗豐富之專業團隊，並不

  斷精進專業技術，經營管理階層均為產業界資深專業人才，皆能掌握產品之

  關鍵性技術，其餘工程人員亦都為本科系出身，學有專精，再輔以完整的教

  育訓練及現場實務，架構成高素質的服務團隊，故能充分因應整體市場變

  化，維持良好競爭優勢。且目前本公司客戶不乏國內知名廠商並深得認可，

  業已奠定良好根基。


                              74

C. 電力輔助服務優優勢
  依據台電公司統計「電能輔助服務市場」成長快速，預計2022 年底參與業
  者已達43 家計300KW，2023 年底將達 1GW，預估到 2024 年更將有3GW 加
  入市場。本公司以首波參與合格交易者身份之豐富經驗，並逐步規劃建置
    100MW 儲能系統提供供電穩定服務，亦拓展其他客源參與輔助投標之代操服
  務或案場建置等業務。
5. 發展遠景之有利及不利因素與因應對策

  A. 有利因素

    (A) 產業具有發展潛力
    配合政府政策需求於2022 年03 月正式公布「臺灣2050 淨零排放路徑及
    策略總說明」，提供至2050 年淨零之軌跡與行動路徑，以促進關鍵領域
    之技術、研究與創新，引導產業綠色轉型，帶動新一波經濟成長，並期盼

    在不同關鍵里程碑下，促進綠色融資與增加投資，此塊領域本公司已擁有

    良好實績經驗，對本公司未來之營運有正面之影響。另在各國減緩地球暖

    化為目標、推展綠色能源共識下，太陽能發電已成為長期穩定成長產業。

    而依據各項研究報告之資料顯示，來自太陽能電力佔全球總電力來源比重

    將逐年提升，故太陽能產業長期需求可期，具永續經營、長期發展之經營

    價值。
    根據氣候研究機構 Ember 發布的分析報告，2024 年全球潔淨能源發電占
     比自1940 年代以來首次超過40%，其中太陽能連續第三年成為全球新增
    發電量最大的來源（+474 TWh），風力發電也成長了182 TWh。該報告
    預測，即使到2030 年電力需求以每年4.1%的速度成長，潔淨能源發電的
    成長速度也足以跟上用電需求，此一趨勢揭示了產業的發展潛力。


    資料來源：EMBER 2025 年全球電力評論


                              75

(B) 長年累積技術實力

     本公司經營團隊擁有豐富相關產業經驗，對再生能源交易產業運作、管

      理、市場需求判斷熟稔，另憑藉母公司累積多年之工程及技術經驗，產品

      品質已成功獲得客戶之信賴與肯定。

      B. 不利因素與因應對策

        (A) 價格競爭日益激烈

      同業競爭激烈，以削價競爭來爭取訂單。

      因應對策

      提升服務品質及穩定度，隨時掌握既有客戶之狀況及市場之脈動，以最快

      速度回應並解決客戶問題，提供良好服務，取得客戶信任及依存度。

        (B) 由於工程產製過程需較多技術性人力，而人才須長期間培育，才能使技術

      紮根，且目前原物料波動及勞動基準法修法後成本均提高，使製造成本相

      對提高。

      因應對策

      本公司目前具有上中下游整合優勢，並透過外包給具有經驗之廠商，拓展

      原料供應通路，並建立原料採購之資料庫，以期能有效控制生產成本。隨

      時留意工程相關技術之發展及政府法規蒐集，並機動調整業務執行方式以

      符合政策及法令之規定。
         (C) 電池缺貨且價格上漲
      因綠色環保趨勢，儲能系統所需之電池供不應求且造成價格上漲，需要採

      現金預付購料。

      因應對策

      增加電池芯供應商，且與各供應商都有合作關係，供貨數量維持穩定；並

      尋求電池芯供應商策略聯盟，利用本公司豐富的市場經驗，為該品牌在亞

      洲地區提供最佳的銷售和市場推廣服務。

(二) 主要產品之重要用途及產製過程

    1. 主要產品之重要用途

      主要產品              用途

      售電業務  再生能源電能透過台電電網供給各種用電需求。

            提供節能及儲能工程統包服務，包括各項專業技術服務，
      工程業務  如可行性研究與規劃、工程設計、器材供應、設備製作、
            工程建造、施工監督、測試驗收、上線等內容。
                        1. .提供儲能輔助服務，協助台灣電網穩定性。
                             2. 節能服務係為客戶提供完整節能健檢服務，包含電
            力、照明、空調、空壓及工業爐等各項設備操作運轉
     技術服務業務
             情形並提出改善計畫。
                               3. 企業能源管理、溫室氣體盤查、查驗、碳中和、企業
                    ESG 永續報告書編製服務及軟體服務。


                                  76

(4)計畫開發之新商品(服務)

  A.持續開拓地面型及屋頂型等太陽能電廠之需求客戶，開發漁電共生及農

   電共生的客戶，並積極投入表後儲能。

  B.隨著各國針對電動車普及性推出的政策明確，致電動車的滲透率大幅提

   升。擁有完善的充電基建是電動車普及不可或缺的，而本公司營運業務，

   亦持續拓展可配合充電樁發展之商品。

  C.本公司引進專業之能源相關重電團隊以開發重電業務，重電工程服務範

    圍包括建廠前期規劃及EPC 工程服務，從籌設天然氣源供應及管線工程、

   輸電線路電力規劃及申辦、相關證照取得。

   D.為實現2050 淨零碳排的目標，我國將自2025 年起正式徵收碳費，減碳
   已成為企業永續經營之重要考量。天然氣自用發電設備業務市場區分為：
   微型燃氣發電設備、大型燃氣發電設備及提供電力與製程蒸汽之燃氣渦
   輪機汽電共生廠，本公司將掌握此方向結合集團資源全力推動。

   E.表後儲能(Behind-the-Meter,BTM)：指安裝在台電電錶之後、用戶端自
   己系統的儲能設備，它的運作是在離峰或太陽能多餘發電時充電，尖峰
   或電價高時放電，以達到削峰填谷、降低用電成本，電價套利效果。若
   進一步參與虛擬電廠（VPP）服務，還能透過輔助服務市場獲得額外收益。

2.產業概況

 (1)產業現況與發展

   A.台灣租賃巿場：

     台灣以中小企業居多，租賃業能夠提供中小企業較銀行體系具彈性
   之融資。台灣租賃業因高度依賴短期商業本票融資而產生再融資風險，
   但由於台灣蓬勃的中小企業活動，支撐租賃業成長之外，多家租賃業者
   向綠色能源發展，包括太陽能廠、充電樁、儲能等，雖綠色能源收益率
   尚不及傳統租賃業務，但卻能為租賃公司帶來長期且穩定收益的資產。

         租賃型營運模式電力和金錢流向示意圖


             資料來源：工研院產科國際所整理(2023/02)


                                 53

B.再生能源：
    我國2022 年通過修正《 再生能源發展條例 》部分條文，其中關於
 符合一定條件的新建、增建或改建建築物，應於屋頂設置太陽光電發電
 設備。


                   資料來源：內政部(2025/10)


    根據IEA 最新報告， 2024 年全球能源總需求成長 2.2%，高於過
 去10 年平均增幅，而根據經濟部能源署統計之「能源統計月報」，
  2016~2025 年度臺灣每年用電量由2,554 億度上升至2,828 億度，年成
 長率為1.16%。全球電力生產總量增加約 1,200 TW (太瓦），2024 年全
 球新增再生能源發電容量達700GW（吉瓦），連續第22 年創下歷史新
 高。依下圖表顯示，2024 年可再生能源佔據最大份額（38%），顯示其在
 全球能源增長中已成為主力。


                資料來源：國際能源總署IEA(2025/03)


   全球淨零排碳趨勢下，台灣國家發展委員會在2022 年發表「2050
 淨零碳排路徑」，並在2022 年底進一步提出台灣淨零轉型之階段目標和
 行動，在能源轉型策略中提出將以風力、太陽光電、新能源等再生能源


                           54

C.表後儲能：2026 年被視為台灣「表後儲能落地元年」。全球電池儲能系統
  （BESS）市場預計在2026 年達到106.4 億美元，年複合成長率（CAGR）
  高達23.9%。目前尖離峰價差拉大，促使工商業透過儲能進行「削峰填谷」
  以節省電費；再則AI 與資料中心的熱潮對電力穩定度極度要求，表後儲
 能成為必備配套；另外台灣「用電大戶條款」與再生能源自發自用比例
 要求，強制帶動企業安裝表後系統。

(2)產業上、中、下游之關聯性

 A.再生能源：
     行政院於2009 年通過「再生能源發展條例」，經濟部自2010 年開始以
  躉購費率的方式，保證20 年收購電力價格，以鼓勵產業進行再生能源的建
  置。據此發展出目前的再生能源運作結構：


    依上圖所示，再生能源發電業者為產業鏈之重要角色，政策支持下更吸
  引願意投入本產業的投資者及業主，投入再生能源設備的建置。
    再生能源之各類太陽能電廠的設置，無論地面型、屋頂型或水面型，經
  營的型態主要有投資者承租土地或屋頂來投資電廠，或業主本身持有土地或
  建築物自行投資興建，預期可於20 年間獲取一定的投資獲利。由於太陽能
  電廠的設置需要高額投資，前期未與台電掛表併聯前，由於資金取得不易，
  因此衍生此融資性租賃需求。
     本公司自2017 年起深耕太陽能產業，亦發展出此段過橋融資性租賃的
  目的型商品；另本公司為專業的太陽能工程建置廠商，除了自有太陽能電廠
  外，亦接受電廠業主委託設計、施工及維運，故本公司於太陽能上、中、下
  游，具有資源整合及運用的能力，本所屬產業鏈如下圖所示：


                             56

本公司於上、中、下游的產業角色，除了最上游的太陽能材料生產及最
  末端台電收電未從事外，涉足各營業區塊，並整合資源以進行各項業務推廣，
  創造利潤最大化之契機。


 B.租賃：

   租賃業資金需求密集，除本身自有資金外，絕大部分的取得來源為
 銀行融資或發行其他籌資工具。資金需求者及承租人，向租賃公司提出
 所需設備、材料及週轉金後，依其條件動支金融機構融資額度。

 C.表後儲能：2026 年起，國產電芯與中系電芯形成雙軌競爭，系統集成產
 業的核心競爭力所在，透過參與電力交易平台或需量反應，將成本中心
 轉化為利潤中心。


(3)產品(服務)之各種發展趨勢

 A.再生能源：
  (A)政策面：
      目前國內的再生能源遵循「再生能源發展條例」，因法規的修
    訂而有利於綠電市場的基礎環境：
     a.依據經濟部能源署表示，2025 年已重新務實檢討再生能源設置
     目標，除持續推動技術相對成熟的太陽光電、離岸風電，亦加速
      推動地熱、小水力等多元綠能，預估2026 年11 月起再生能源發
      電占比可達20%，其後更會逐步提高，預估2028 年可達23.4%，
          2030 年約可達30%。
    b.水利署積極針對水庫、埤塘、滯洪池等方案納入研提實施計畫，
     評估篩選日照較長中、南部區域的離槽水庫及滯洪池等地點，推
      動太陽能光電，截至2022 年12 月總併聯量已達143MW，且與
     相關單位合作結合滯洪池等場域併聯即完成4 案暨19.26MW。


  (B)需求面：
   本公司電廠的工程主力為屋頂型及地面型及開發農漁電共生：


                             57

a.在2025 年非核家園及政府積極推動能源轉型之目標下，加速促
      成再生能源建置，台灣原訂2025 年達成太陽光電20 GW 的累積
      設置目標，受開發進度影響，已將此目標時程延後至2026 年完
     成。而地面型因受限於安裝空間及農漁業政策等因素，問題較多
     且推行困難，經濟部能源局為強化屋頂太陽光電推動措施，業已
     通過再生能源發展條例修正案，對於新建、增建及改建符合一定
     條件之建築物應設置太陽光電，推升太陽能設置需求。
     b.再生能源發展條例通過用電大戶須需設置一定裝置容量之再生
     能源發電設備或儲通設備，或以購買再生能源憑證、繳納代金之
     方式，推升太陽能綠電需求，擴大開發商的開發容量。
     c.因現行太陽光電設置以大型建築物跟中型建築物為主，量能已經
      差不多，因此未來將以小屋頂作為政策推動主力。經濟部於2025
      年起，屋頂面積1000 平方公尺以下的私有建築物（包含屋主或
      光電業者）若設置太陽光電，獎勵金額每瓩3000 元，每案最高
           30 萬元，地方政府可加碼獎勵。計畫自民國2025 年起至2028 年
       止，總經費40.8 億、每年10.2 億元，由經濟部撥款，地方政府
      執行，估有12 萬戶受惠，預計帶動720 億元的投資額。
  B.租賃：

    本公司提供中小企業之各式租賃服務，其行業囊括電力及燃氣供應
  業、營建、運輸車輛、製造及銷售等各領域產業，為客戶提供更完整之
  產品服務，並配合主管機關相關法令之規定，以利未來通過時將可提供
  企業更多樣性的租賃服務。

 C.表後儲能：

  a.高能量密度與大容量化：系統向大容量邁進，減少場地佔用並降低單
   位成本。

  b.安全技術升級：浸沒式冷卻（Immersion Cooling）技術普及，大幅降
   低散熱失控風險，符合城市商業大樓安全規範。

  c.從「備援」轉向「資產獲利」：產品設計整合VPP 介面，讓儲能設備不
   僅是UPS，更能參與電力市場交易（輔助服務）。

    d. AI 化能源管理：EMS 結合氣象預測與生產負載曲線，實現自動化的
   「低吸高放」獲利極大化。

(4)產品(服務)之競爭情形

   欲達成政府再生能源佔總發電量20%，太陽能發電量達20GW 的目標，
 國內太陽能相關產業積極投入研發低成本、高效能的技術。有電廠設置經
 驗的廠商亦增加，因此如何在發電品質穩定的狀況下，提升報價及獲利空
 間，為各大廠所面臨的課題。


                              58

本公司為第一家同時提供並整合再生能源之太陽能電廠融資性租賃及
  太陽能電廠規劃、監造、施工、維運等一條龍整合服務之公司，為台灣EPC
  先驅業者之一，具有充沛的技術資源，能提供客戶最佳化系統工程服務。

   A.再生能源之太陽能電廠：
    (A)工程施工業務競爭：

       因應電廠設置需求增加，工程施工服務亦相對大增，本公司電
     機、設計規劃、申辦、工程及維運團隊一條龍服務，有效提升建置效
     率，陸續完成國內學校、知名用電大戶、日系車廠及各大機構之太
     陽能電廠建置。

    (B)非太陽能業者競爭：

       太陽能產業為資本密集產業，本公司在熟知各項法令遵行及變
     化之下，對於市場資訊掌握度高且判斷精確。且透過太陽能過橋融資
      性租賃，自2017 年開始協助其他產業的業主以合資或自行投入的方
     式開發案場、工程、維運等事宜。

   B.租賃業務：

      國內租賃業據台北市租賃商業同業公會2024 年12 月登錄之會員，
    計有38 家，並可區分銀行、車商、外商及獨立租賃等四大類。各租賃公
   司有其主要經營的業別、族群，目的在協助解決具成長潛力之中小企業，
   在邁向大型企業時所遇到的資金缺口。

  C.表後儲能：

     原有的重電大廠、電池製造商、甚至資通訊巨頭皆跨入BTM 市場，
   跨業競爭加劇競爭從硬體規格轉向能源數據管理能力。但表後儲能需深
   度對接用戶端配電系統，具備在地維運團隊與快速報修能力的公司將脫
   穎而出。

3.技術及研發概況

 (1)技術層次及研究發展

     本公司自租賃業橫跨至再生能源之太陽能產業，所涉及的業務皆與法
  規息息相關，就技術服務、設計、施工及維運等屬於整體產業鏈下游。本
  公司深知有效運用團隊專業的技能，才得以提升太陽能發電效能及縮短施
  工期程，以增加委託之客戶利益。設計團隊結合機電、基礎結構及重電等
  專才，將場域最佳發電效能發揮。服務項目隨客戶的需求變化，例如：深
  入電廠的營運管理、提供專業並可快速反應的維運及工程人員以應變可能
   的狀況，降低電廠業主的損失。電廠效能監控平台能將各地及各安置型態，
  定時將發電數據提供，並由專責維運單位分析，以排除發電效能異常。內
  部整合發電資訊且加入環境因素，觀察發電效能以作為日後業主委託案場


                                 59

韌性四大效益。

    4.長、短期業務發展計畫

      (1)短期發展計畫

       A.持續投資屋頂型太陽光電電廠。
       B.建置大型地面型電業級電廠，初步目標為至少擁有200MW 太陽光電電廠，
       隨著環境變化，太陽光充足條件下，電廠可持續供電帶來穩定收益。
      C.規劃與設計漁電共生之室內型養殖電廠，台灣地理環境屬於海島型國家，
       沿海地區養殖漁業產能豐碩，兩種產業的新興結合是創造下一世代新型
       態養殖與能源的最佳方案。
       D.現有自持的電廠透過申請第三型再生能源電廠轉型，於113 年1 月成立
        怡和綠電超商(股)公司，主要業務涵蓋綠電購售及電力交易平台聚合代
         操。並於113 年6 月份取得經濟部核發之再生能源售電業執照，正式跨
       足購電及售電領域。
      E.提供設備零利率及全額投資分潤兩種主要合作方案給企業選擇，以降低
       表後儲能導入門檻。

      (2)長期發展計畫

      A.擴大服務範圍與專業領域，並與數間大型養殖公司和加工公司異業結盟，
       將養殖與能源結合產生新的服務型態，擴大產業效益創造雙贏。
      B.結合簽約配合之電機技師事務所，精進現有發電系統概念並融合學理與
       施工經驗，為跨入生質能源領域做準備。目前逐步建置專業人員與遴選
       優秀施工廠商，將相關資源整合以形成重要的技術知識網。
      C.秉持「誠信、圓融、積極」的企業精神，在進入電業自由化市場時，提
       供穩定高效率的電力給需要的廠商，並由傳統的集中式供能，轉為直接
       提供用戶的分散式能源系統。
      D.配合國家能源政策未來的發展，藉太陽能電廠過橋融資性租賃的經驗，
       開發儲能設備租賃業務，將強化公司太陽能產業的服務能量。


二、市場及產銷狀況

     1.市場分析

      (1)主要商品(服務)之銷售(提供)地區：本公司近兩年度銷售內銷佔比100%。

       (2)市場占有率

       A.再生能源業務

         本公司再生能源之太陽能事業以自營電廠及整合性服務為主，主要
       涵蓋太陽能前段工程之過橋融資性租賃服務，及工程之機電、消防、監
       控等；工程實績涵蓋地面型、屋頂型、漁(農)電型及綜合型等；業主案


                                          61

場設置環境有大排水溝圳、風雨球場、廠房及大樓、漁塭等。依中華民
  國太陽光電發電系統商業同業公會統計，截至2024 年底，台灣太陽光電
  裝置容量，已突破14GW（140 億瓦），預計在2026 年達成20GW 的目標。

 B.租賃業務

    本公司由租賃業橫跨至太陽能產業，太陽能預計到2026 年目標裝
  置量達20GW，2030 年太陽能光電及風力發電裝置容量將達40GW，預計
  在未來3 年內，提升太陽能發電系統則為台灣經濟發展主軸之一，顯示
  相關業界之綠能需求成長明顯，再則此市場環境有利於本公司租賃之主
  力-太陽能過橋融資性租賃業務。

C.表後儲能

    預計2026-2030 年全球電力需求年均成長3.6%，台灣因半導體與AI
產業擴張，電力供應持續吃緊，表後儲能需求呈現噴發式成長。電池產能
過剩導致硬體成本下降，有利於提高企業投資表後儲能的IRR（內部報酬率
 ）。

(3)市場未來供需狀況與成長性

 A.再生能源之太陽能電廠業務：
  (A)淨零排碳推升再生能源需求

       由200 多家跨國企業所主導之RE100(國際再生能源倡議組織)
   ，更加大綠電市場需求。企業產業龍頭宣誓加入RE100 倡議，並往
    下要求供應鏈響應綠色製造，以實現2050 年之前達成綠電100%的目
     標。RE100 預估企業平均將在2028 年達到100%使用再生能源。

      根據國際能源署（IEA）最新公布的全球能源展望報告，太陽能
    和風力發電量占比，2030 年增加至40％，並預估在2050 年可望達
   到70％，太陽能、風能等多元電力商機成長前景看佳，太陽能光電
    與風力發電年增加1020GW，能源效率年平均提升4%，至2050 年淨
   零下能源系統將徹底轉型。


                資料來源：IEA(2021 年5 月)；台新證整理


                             62

(2)勞務業務：再生能源憑證等全面性能源永續解決方案服務(統稱勞務業務)係
     提供再生能源憑證管理相關服務，包含執行憑證設備申請、審核、註冊、交
     易及進度追蹤等；以及提供碳盤查、溫室氣體盤查服務，包含執行時程規劃、
     顧問評估及建議，內外部進度追蹤與協調及協助外部查證機構等事項，協助
     客戶履行企業社會責任亦配合我國政府2050淨零碳排目標。

    4. 計畫開發之新商品（服務）

   (1)建立綠電資訊系統以優化發用電匹配：隨著本公司與愈來愈多供應商及客戶
     進行綠電交易，逐漸累積各產業的用電型態資料，亦掌握了再生能源發電特
     性，如何有效整合這些資訊，並進一步提升發用電的匹配精準度，已成為本
     公司發展綠電服務的重要課題。為此，本公司正積極建置綠電資訊系統，藉
     由數據分析與智慧化管理機制，為客戶提供客製化的供需調配，優化每度綠
     電效益，並提高能源管理效率，協助產業加速邁向淨零轉型。

    (2)發展碳相關勞務服務：由於歐盟提出的「碳邊境調整機制（Carbon  Border
          Adjustment Mechanism, CBAM）以及臺灣政府推出 2050 淨零碳排目標，訂
     定上市上櫃公司溫室氣體盤查資訊揭露時程，因此本公司計畫發展碳相關勞
     務服務，包括輔導企業申請環境部專案以取得國內碳權、協助碳排大戶制定
     自主減量計劃來因應碳費政策、編製永續報告書、參與國際碳權交易及提供
     碳盤查與減量策略顧問服務，協助企業符合法規要求、降低碳成本，並提升
     永續競爭力。

(二)產業概況

  1.產業之現況與發展

     全球極端氣候變化與溫室氣體排放加劇，對環境、生態系統、人類生存及
    國家安全構成重大威脅，因此2021 年11 月聯合國氣候變化綱要公約第26 次締
    約方大會(United  Nations  Framework  Convention  on  Climate  Change
       Conference  of  Parties,  UNFCCC COP26)通過格拉斯哥氣候公約(Glasgow
       Climate Pact)，包含重申巴黎協定(2015 年12 月UNFCCC  COP21 通過Paris
    Agreement)的降溫理想目標，將地球平均升溫控制在攝氏1.5 度以內，以及促成
       2030 年減碳50%與2050 年淨零排放目標；至2024 年11 月UNFCCC COP29 通過巴
    黎協定第6.4 條的指導規範，建立全球碳權交易機制，為國家、公司創建一個由
   聯合國管理的中央系統，藉由交易碳權抵銷碳排放，均促進全球再生能源的發
    展。而依據經濟部淨零辦公室截至2026 年2 月底網頁資訊，目前全球已有145
    個國家宣布推動「2050 淨零排放」，占總排放量之76%，2050 淨零轉型是全世界
   的目標，也是臺灣的目標，亦加速臺灣能源轉型的相關政策法令施行。

        依據國際能源署(International  Energy Agency；IEA)出版之「World
       Energy Outlook 2025」資料表示，提高全球經濟能源效率的方法有很多，包括
   轉向更有效率的燃料，例如在電力方面，以提高工廠、住宅及家用電器的能源
   效率，或是普及現代能源；而能源產業每年排放約44 億噸二氧化碳當量(CO2-eq)
    的甲烷，在2050 年淨零排放目標下，至2030 年能源效率的提升速度將達到每年
    4%，並維持到2035 年，而2035 年甲烷排放量將比2024 年的水準減少80%。

      同時依據IEA 之「World Energy Outlook 2025」資料表示，現階段電力約
   占全球能源消耗的1/5，提高電力在終端用戶占比對於減少終端用戶產業的碳排
    放至關重要，在2050 年淨零排放目標下，電動車、熱泵及其他電力技術的推廣
    應用將使前述占比至2035 年達到約1/3。茲就目前全球及臺灣再生能源電力概
   況說明如下：

                                      -47-

(1)全球再生能源電力概況

                  2010~2024 年度全球各種能源發電量變化


資料來源：IEA「World Energy Outlook 2025」(2025/11)
註：其他再生能源(other renewables)包括水力發電、生質能、再生廢棄物、地熱能、聚光太陽
  能發電及海洋能；其他(other)包括不可再生廢棄物等其他來源。

     依據IEA 出版之「World Energy Outlook 2025」資料顯示，太陽能光電及
  風力發電之發電量自2010~2024 年呈現穩定成長，至2024 年全球發電量合計近
   700TWh(1TWh 等於10 億瓩時(kWh)(亦稱度))，創歷史新高，足以滿足2024 年
  度全球電力整體需求增加量1,100TWh 之60%以上。

     另依據IEA 出版之「Global Energy Review 2025」資料表示，2024 年全
  球電力需求成長4.3%，電力需求創歷史新高(不包括全球經濟從衰退中復甦的
  年份)，主要來自結構性趨勢，例如空調等高耗能電器普及率不斷提高，製造
  業向高耗能型製造業轉型，以及數位化、資料中心和人工智慧帶來的電力需求
  成長，均促使終端用戶電氣化程度的提高。

     2022~2024 年度全球太陽能光電及風力發電之每年新增裝置容量變化


          800
          700
          600
          500
          400
          300
          200
          100
            0
                         2022                    2023                    2024

                  太陽光電   風電   合計

                                             單位：GW


      資料來源：IEA「Global Energy Review 2025」(2025/3)

     另依據IEA 出版之「Global Energy Review 2025」資料顯示，太陽能光電
   自2022~2024 年度每年新增裝置容量分別為232GW(1GW(百萬瓩)=1,000MW(千
   瓩)=1,000,000(kW) 瓩) 、426GW 及553GW( 依據國際再生能源總署(The
   International  Renewable  Energy Agency；IRENA)於2025 年3 月發佈之


                               -48-

2.產業上、中、下游之關聯性

   依據國家再生能源憑證中心於2021 年9 月針對臺灣再生能源憑證制度及綠
 電交易介紹，再生能源電力及憑證市場運作方式如下：


 資料來源：經濟部標準檢驗局國家再生能源憑證中心「再生能源憑證制度及綠電交易介紹」

    (2021/09)

   而天能綠電主要從事提供再生能源售電及憑證等全面性能源永續解決方案
 服務，並以再生能源售電服務為主，因此其上游主要為再生能源發電業及輸配
 電業，中游則是再生能源售電業，下游則為一般公司行號等再生能源用電戶。
 茲將再生能源產業之上、中、下游的產業關聯性，列示說明如下：

         上游            中游       下游


  再生能源發電業   輸配電業    再生能源售電業  再生能源用電戶

  主要為太陽能等  現階段法令均由  再生能源售電、  主要為一般公司
  發電業者     台電提供輸配電  憑證等服務業者   行號等再生能源
            服務                  用電戶

 資料來源：本公司整理

   依據經濟部標準檢驗局國家再生能源憑證中心發布之「再生能源憑證制度
 及綠電交易介紹」及經濟部能源署公告之再生能源發電案場統計，目前臺灣再
 生能源案場遍布臺灣整個西半部區域，其中太陽能光電又以中南部區域密集度
 最高，然綠電之輸送係透過台電電網轉供給下游之企業，因此不論是上游及下
 游業者皆不受地區之限制。

   天能綠電與上游發電業者過往交易未曾出現電量不足或發生其他影響轉供
 之重大情事，另在下游方面，憑藉不斷強化自身開發再生能源供應能力及客製
 化綠電購售服務能力，滿足客戶綠電需求，逐步提高客戶對公司依存度，形成
 良好合作關係，並與上下游供應商及客戶簽訂長期購售電合約，因此上下游關
 係穩定，尚無重大營運風險。
3.產品之各種發展趨勢

 (1)再生能源


                                  -53-

隨著全球2050 淨零轉型進程加速，企業為了確保產業競爭力，對於再生
     能源的需求也持續上升，2024 年臺灣除了持續發展光電與風電以增加再生能
    源供應外，政府也相繼透過政策與市場機制調整，提高再生能源售電形式的
     多樣化，以利採購綠電滿足RE100 要求。

             RE100 為具影響力的全球倡議之一，透過RE100 會員的直接投資及與政策
     制定者的合作，來實現2050 年前達成100%使用再生電力的目標。截至目前全
     球已有超過400 家企業加入會員，而臺灣亦有超過120 家外商及總部設於臺灣
       的RE100 會員，其中包含台積電、鴻海、大江生醫及中華電信等38 家總部設
    於臺灣之本土企業加入，其用電量超過臺灣總額之10%。

    (2)再生能源憑證

      「一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能源發電設備管理辦法」(俗
     稱「用電大戶條款」)自2021 年上路，用電大戶定義為契約容量達5,000 瓩以
    上的電力用戶，條款規範其必須於5 年內設置至少契約容量達10%以上的綠能，
    共有四種方案可履行義務，分別為設置再生能源發電設備、購買再生能源電
    力及憑證、設置儲能設備或繳納代金。根據國家再生能源憑證交易中心統計，
     再生能源憑證交易量自2021 年度大幅成長，截至2026 年2 月底已發放憑證張
      數已超過13,366 千張。

      天能綠電主要從事提供再生能源售電及憑證等全面性能源永續解決方案
    服務，並以再生能源售電服務為主，售電來源主要為太陽能光電，在上游層
     面，近年來隨著臺灣能源轉型及2050 淨零排放政策推動之下，再生能源的需
     求大幅提升，其中以太陽能及風力最為顯著，並規劃於2050 年太陽能光電的
     裝置容量將擴展至2024 年的2.80~5.60 倍；在下游層面，近年來越來越多外
     商及本土企業加入RE100 之行列，預計於2050 年前達成100%使用再生電力的
     目標，加上未來AI 科技等新興技術將可帶動整體科技業之用電量需求成長。

   4.產品之競爭情形

      「電業法」於2017 年1 月修正，發電業與售電業開放民間業者加入，開始
    推動綠電市場自由化，而台電自2018 年1 月公告施行轉直供的營運規章及系統
   平台，為用戶提供多元購電管道，滿足再生能源使用需求，自2020 年5 月首次
    受理業者轉供案件，使競爭廠商日益增加，截至2025 年底，再生能源售電業已
    達到121 家，均使供電成本及售電價格競爭激烈，加上同業削價競爭，將使公司
   獲利空間降低。

     天能綠電不斷強化自身開發再生能源供應能力及客製化綠電購售服務能力，
   綠電客戶遍及各行各業，藉由建立綠電轉供組態系統，快速掌握電力供需狀況，
   最佳化轉供調配作業，以提升用電戶使用體驗，故經濟部能源署統計資料庫顯
    示，本公司2025 年太陽能光電交易量共418,670 千度，以交易電量總量占比為
    28.55%，以太陽能光電交易電量占比則為36.70%，為國內光電市場排名第一，
   已建立競爭優勢。

(三)技術及研發概況

  1.最近年度及截至年報刊印日止，投入之研發費用

      本公司主要從事再生能源售電服務，並未設置專責的研究發展單位，因此
   無相關之研發費用支出。一般製造業所稱之研究發展人員與其學經歷及投入之
   研發費用於本公司並不適用。


                                      -54-

2.開發成功之技術或產品

        本公司主要從事再生能源售電服務，並未設置專責的研究發展單位，主要
     係由本公司事業開發部門、綠電營運部及永續發展部針對各項服務進行滾動式
     調整與精進，本公司已完成並發佈新聞之綠電專案請參閱本公司沿革說明。

        本公司未來發展計畫將因應永續經營與環境發展共生等理念，持續學習並
     與國際趨勢接軌。

  (四)長、短期業務發展計畫

     1.短期業務發展計畫

      (1)目標整合發電資源達500MW：本公司目前已與多家供應商合作，隨著開發與
       洽談案源持續擴展，截至2025年底累計已簽約可供應之再生能源裝置容量
         437MW，短期目標整合發電資源達500MW(約等同每年6億2,500萬度綠電)，因
       應經濟部能源署於2023年12月函釋開放第二型及第三型再生能源自用發電設
       備所發綠電，可以銷售給再生能源售電業，再由再生能源售電業轉售予企業
       用戶。此舉考量國內產業購買綠電需求，協助國內業者取得綠電、保持產業
        競爭力，並符合國際邁向2050的綠電需求。

     (2)發展碳盤查業務：幫助企業計算碳排放量並提供相應的減碳解決方案，確保
       企業在減碳策略上的選擇性與靈活性。為了提升市場信任度，將建立專業碳
       盤查團隊，提高盤查效率與準確度，並與企業建立長期合作關係。

      (3)專業人員培訓：輔導同仁參加各式培訓課程並考取證照，例如ISO 14064(溫
        室氣體排放查證)及ISO 14067(產品碳足跡標準)等，強化自身技能，提高未
       來服務品質及專業度。

     2.長期業務發展計畫

      (1)奠定全方位再生能源整合服務品牌實力：截至2025年底，再生能源售電業家
       數已成長至121家，本公司積極拓展國內再生能源及憑證交易業務，包含太
       陽能、風力發電等項目，並與企業建立長期合作關係，以輕資產策略，強強
       聯手奠定全方位再生能源整合服務第一品牌的實力，穩居售電業交易量市占
       前三。

     (2)建立完整的碳權生態系統：打造碳業務的穩定成長，提高碳權銷售之營收，
       以數據分析與市場趨勢預測優化供應與銷售策略；透過參與國際碳市場交易，
       提升企業競爭力與影響力，並建立完整的碳權生態系統，涵蓋碳權開發、交
       易與驗證。

     (3)成為淨零減碳整合服務的優質供應商：協助企業掌握碳排數據並提供減碳解
       方，提升策略靈活性與營收動能。因應CBAM及淨零政策，積極投入碳管理技
       術與綠電平台建置，促進碳權交易與綠電媒合，打造一站式碳管理與能源整
       合解決方案。

二、市場及產銷概況

  (一)市場分析

    1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區：本公司對全體客戶之售電地點皆為臺灣，
          113 年度及114 年度均為100%內銷。


                                         -55-

2.市場占有率

    依據經濟部能源署統計資料庫顯示，本公司114 年度太陽能光電交易量占
 全臺再生能源轉供予售電業占比為28.55%，以太陽能光電交易電量占比則為
 36.70%，位居再生能源售電業之首。

3.市場未來之供需狀況與成長性

 (1)供需狀況

   A.供給端

      我國再生能源市場受政府政策推動，正快速成長，依據經濟部能源署
       2026 年2 月更新統計之「能源統計月報」，截至2025 年底，我國再生能源
     裝置容量共22.87GW，其中風力發電4.52GW、太陽光電15.47GW；另依據
     《臺灣2050 淨零排放路徑及策略總說明》並綜合最新之《113 年度全國電
    力資源供需報告》，規劃2030 年離岸風電設置裝置量達11.88GW、光電設
     置裝置量達31.20GW；2050 年離岸風電設置裝置量最高達55GW、光電設置
    裝置量最高達80GW。

      同時，經濟部考量國內產業購買綠電需求暨符合國際邁向2050 年的綠
    電需求，於2023 年12 月函釋開放第二型及第三型再生能源自用發電設備
    所發綠電，可以銷售給再生能源售電業，再由再生能源售電業轉售予企業
    用戶。此舉活絡再生能源自由交易市場，大量第三型再生能源自用發電設
    備的綠電湧入綠電自由市場。根據經濟部統計，綠電轉供總交易量自2022
     年11 億度開始快速成長，至2025 年已突破近37 億度，顯示供給量持續擴
    大，市場活絡度亦不斷提升。

   B.需求端

       根據經濟部「2050 淨零排放」網站資料顯示，截至2026 年2 月底全
    球已有145 個國家宣示參與淨零行動，涵蓋全球76%的碳排放量。臺灣面
      對2050 淨零排放的挑戰，這是一項跨世代、跨領域、跨國際的重大轉型工
    程。為實現淨零目標，政府將從「科技研發」與「氣候法制」兩大面向建
    構基礎環境，並推動「能源轉型」、「產業轉型」、「生活轉型」與「社會轉
    型」四大策略，同時提出「十二項關鍵戰略」，以落實淨零轉型的長期願
    景與目標。

      隨著全球淨零趨勢日益明確，多數國家已相繼訂定淨零排放目標。歐
    盟更進一步提出「碳邊境調整機制（Carbon  Border  Adjustment
       Mechanism, CBAM）」，要求進口產品依碳含量繳交 CBAM 憑證，藉此促進全
    球減碳行動。此外，許多國際大廠亦積極響應 RE100 倡議，宣布企業淨零
    排放的具體期程，並要求供應鏈夥伴配合使用綠電及加強減碳措施。

      受  ESG 規範、環評審查、用電大戶條款及國際供應鏈減碳要求等影
    響，企業使用再生能源的壓力日益升高，臺灣為出口導向的經濟體，企業
    須提前佈局淨零轉型，故企業對綠電的需求持續攀升。依據經濟部能源署
      《113 年度全國電力資源供需報告》，預估2030 年臺灣用電量將達3,072
    億度，其中再生能源占比達30%，推估將需927 億度綠電，顯示綠電市場
    具有強勁動能。


                                -56-

(3)專業且高效率的經營團隊

    本公司以穩定供應與客製化服務為核心競爭優勢，致力於為企業用戶提
  供長期可靠的綠電採購方案，並可依據不同企業營運模式與用電需求，彈性
  調整商務條件，包括價格設計、供電時程及保供機制等，協助客戶在符合法
  規要求的同時，有效提升綠電使用率與減碳成效，強化其於國際市場中的競
  爭力。

    為因應不斷變動的能源政策與法規環境，本公司具備高度政策敏感度與
  應變能力，能即時掌握法規動態並進行滾動式調整，透過提早進行可行性評
  估與策略性布局，有效降低專案風險，並加速業務拓展步伐。

    本公司之營運制度亦具備高度彈性與執行效率，於採購綠電方面，能依
  供應商需求彈性設計價格條件、履約保障、付款期程與併網排程，並可協助
  初期簽訂轉供餘電合約；於銷售綠電方面，則展現優異之成本控管能力、履
  約穩定性及供電彈性，能迅速回應客戶需求，包含調整容量上下限及合約條
  件，確保交易流程順暢且具高度效率。

 (4)提供一站式淨零減碳整合服務

    除深耕再生能源交易外，本公司亦積極拓展碳交易及減碳服務領域，現
  已建置具備專業能力之碳盤查團隊，可提供企業涵蓋碳排放管理至碳中和目
  標規劃之全方位整合服務。服務內容包含依據國際標準（如  ISO 14064）進
  行溫室氣體盤查與碳排放盤點，提供企業內部碳風險管理基礎；並協助企業
  取得與運用各類碳憑證，包括國內再生能源憑證（T-REC）、國際再生能源憑
   證（I-REC）、自願性碳權（VCU）等，以滿足減碳、抵換與國際合規需求。

    此外，本公司可依不同產業特性與營運策略，規劃再生能源與碳權雙軌
  整合路徑，並提供量身打造的碳中和達成計畫，協助企業提升 ESG 表現、因
  應 CBAM 等國際減碳機制、強化供應鏈永續合作力，進一步鞏固企業品牌形
  象與國際競爭優勢。本公司藉由上述完整之服務體系，致力成為企業實踐淨
  零轉型的優質整合服務供應商，亦穩固其在再生能源與碳管理市場中的領導
  地位。

5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策

 (1)有利因素

  A.國內政府政策與法規積極推動

        為實現2050 淨零排放目標，我國政府近年積極推動能源轉型政策，
    並持續修訂《再生能源發展條例》與《電業法》，透過法制面與政策面的
    配套措施，擴大再生能源使用與電業自由化，例如用電大戶條款110 年正
     式上路，以及113 年8 月啟動碳定價制度(115 年開始徵收)，並於114 年
    開始陸續揭露溫室氣體盤查等時程規範(116 年所有上市櫃公司先完成母
    子公司溫室氣體盤查)，皆明確帶動企業加速採用綠電與減碳轉型。

       此外經濟部原於105 年提出114 年再生能源發電占比20%、139 年達
        60 至70%的政策目標，雖然可能延至115 年達20%，但仍顯示政策方向明
    確且具連貫性。這些措施不僅有助於再生能源發電裝置容量快速成長，
    更帶動整體產業鏈發展，為本公司未來營運拓展提供穩固支撐與長期利
    基。


                                -58-

B.國際市場趨勢與供應鏈需求擴大

     在全球「巴黎協定」與淨零碳排共識推動下，各國陸續設定2050 年
   或更早達成淨零排放之目標。而依據IEA 出版之「World Energy Outlook
    2025」資料顯示，太陽能光電及風力發電之發電量自99~113 年呈現穩定
    成長，至113 年全球發電量合計近700TWh，創歷史新高，足以滿足113 年
    度全球電力整體需求增加量1,100TWh之60%以上，已成為未來發電主力；
   在此國際趨勢下，國際大型企業亦紛紛加入 RE100 倡議，設定2050 年使
   用100%再生能源的目標，並要求供應鏈廠商配合使用綠電與減碳行動，
   促使全球企業加速導入再生能源，而臺灣亦有超過120 家外商及總部設於
    臺灣的RE100 會員，其中包含台積電、鴻海、大江生醫及中華電信等38
   家總部設於臺灣之本土企業加入，其用電量超過臺灣總額之10%。

      我國為出口導向經濟體，企業須因應歐盟「碳邊境調整機制（CBAM）」
   等國際碳管制制度，加強碳管理與綠電使用，以維持全球競爭力。隨著
   國際資本市場日益重視 ESG 表現，並要求企業揭露溫室氣體盤查資訊，
   已形成明確的市場導向壓力。未來再生能源、碳憑證、碳交易及儲能等
   領域，將持續受到企業關注並大量投入，為本公司擴大服務範疇、提供
   一站式淨零減碳解決方案創造有利環境。

 C.累積豐富經驗與實績

     本公司為臺灣再生能源售電業先行者，自經濟部於108 年9 月陸續發
    放售電業執照，109 年再生能源發電業開始售予再生能源售電業，本公司
    已於110 年8 月取得經濟部核發之售電業執照，深耕再生能源電力市場領
   域多年，截至114 年底，已簽約可供應之再生能源裝置容量為437MW(涵
    蓋超過600 個綠電轉供點)，並可提供各項客製化購售服務。

     本公司經營團隊擁有豐富之太陽能與再生能源產業經驗，對市場運
   作、產業動態及用電戶需求具高度敏銳度，能提供符合趨勢且具競爭力
   的產品與服務；加上憑藉穩定的綠電轉供能力與完整的能源解決方案，
   本公司服務客群涵蓋金融、半導體、電子及貿易等各種產業，具備跨產
   業之實績累積與市場信任。產品與服務品質已獲得眾多企業用戶肯定，
   有效建立長期合作關係，並進一步強化品牌信賴度與市場地位。

(2)不利因素及因應對策

 A.生能源蓬勃發展，競爭激烈

     隨著世界各國將淨零排放列入未來數十年發展目標，加上綠色ESG金
   融的影響，使得國際知名廠商紛紛要求供應商減少碳排放或使用綠電等
   之要求；另隨著國內「用電大戶條款」上路施行，及各大企業宣示2050
   年淨零排放，國內製造商對綠能需求大增，吸引國內科技、保險、創投、
   營建工程等各大產業及外國業者紛紛投入綠能產業。另自2018 年1 月25
   日台電公告施行轉直供的營運規章及系統平台，為用戶提供多元購電管
   道，滿足再生能源使用需求，並於2020 年開放綠電自由交易，再生能源
   發電業可透過再生能源售電業銷售與用戶，隨著再生能源市場近年來持
   續成長，使競爭廠商日益增加，截至2025年底再生能源售電業已達到121
   家，使供電成本及售電價格競爭激烈，同業以削價競爭來爭取訂單，破
   壞市場原有行情，將使公司獲利空間被壓縮。


                               -59-

因應對策：

    本公司為國內綠電交易先行者，亦為臺灣少數以售電服務為本的業
  者，先後協助科技、電信、金融等各產業購買綠電，目前擁有超過600 個
  綠電轉供據點，是國內轉供據點數量名列前茅的售電業者，且本公司亦
  隨時整合市場資訊，提供供給者與需求者一站式服務，並持續提升服務
  品質及穩定度，隨時掌握既有客戶之狀況及市場之脈動，以最快速度回
  應並解決客戶問題，提供良好服務，取得客戶信任及依存度，提升公司
  於產業間之知名度與專業評價，藉以提升與同業競價之優勢。

    同時，本公司持續優化供需配置與成本結構，嚴格控管電能進出價
  格與履約條件，提升交易效率與獲利品質；並透過多元化的客戶基礎與
  跨產業合作模式，分散單一市場風險，穩健擴展整體營運規模，維持長
  期穩定成長動能。

B.專業人才不足之風險

    綠電交易之重要關鍵因素在於專業人才及團隊，因技術團隊需同時
  具備深度且廣泛之專業知識，且相關專案之核心技術及規劃實力需有較
  長期之涉略及實務經驗來累積養成並傳承，以致相關專業人才養成不易，
  且可能造成同業間相互挖角，造成專業人才的人力斷層風險。

  因應措施：

    本公司藉由積極與學術界互動，以善用學術界研發動能，未來擬透
  過參與產學合作計畫培育人才以解決問題，並透過提升公司於產業間之
  知名度與專業評價，吸引優秀人才晉用，持續透過在職訓練提升員工專
  業技能，建立資深員工經驗傳承文化，增強人力資源福利制度，減少員
  工流動率，提升團隊生產力。

C.能源政策及法令影響

    近期「核三重啟」議題再次引發關注。從全球趨勢觀之，歐美主要
  國家已逐步將核能視為穩定且低碳之基載電力來源，並納入永續能源政
  策與投資標準。相較之下，臺灣再生能源雖持續推進，惟因具間歇性特
  質，於尖峰用電時段仍存在供電不確定性，恐影響產業用電穩定性，進
  而影響國際客戶對臺灣製造供應鏈之信心。另隨碳邊境調整機制（CBAM）
  上路，若臺灣減碳進程未能符合國際標準，將可能增加出口成本，甚至
  面臨被排除於全球供應鏈之外之風險。

    此外，國際企業對綠電需求亦持續增加。依據經濟部能源署「能源
  統計月報」及「113 年度全國電力資源供需報告」，經濟部預估2030 年臺
  灣用電量將達3,072 億度，其中再生能源占比達30%，推估將需927 億度
  綠電，屆時再生能源供應恐難完全滿足。若政府政策轉向支持核能延役
  或重啟，雖有助於提供較穩定之基載電力，但亦可能分散原本對再生能
  源發展之政策資源與投資動能，對再生能源產業發展造成一定挑戰。

  因應對策：

    無論能源政策如何演變，再生能源仍為全球長期發展趨勢，未來產
  業需求仍將持續成長。本公司與客戶簽訂十年以上售電契約比重達九成，
  短期間內營運不易因政策變動而受重大影響。此外，本公司除太陽光電
  外，積極發展風能、水力等多元再生能源，分散單一能源依賴，優化供

                             -60-

電組合，透過技術進步及規模經濟，持續降低發電成本，提升綠電競爭
      力。另亦爭取政府持續支持再生能源發展，並確保本公司提供符合趨勢
      且具競爭力的產品與服務，以擴大市場布局、深化客戶服務、強化策略
      聯盟，凸顯綠能於環境永續與供應鏈減碳之價值，持續獲得企業與社會
      支持。

(二)主要產品之重要用途及產製過程

  1.主要產品之重要用途
    產品項目              重要用途

    售電業務 收購供應商所產出之電能，並組態轉供給有需求之客戶。
    勞務業務  1.提供售電營運管理服務。
          2.輔導客戶進行碳、溫室氣體盤查服務。
          3.收購再生能源憑證並移轉予有需求之客戶。

   2.產品之產製過程

     (1)售電業務

     向持有再生能源發電設備之供應商收購再生能源電能，並組態轉供予需求客
     戶。此過程會與供應商簽訂購電合約，確保穩定供應來源，並依據企業客戶
     的減碳目標及採購需求，提供客製化的綠電方案。

     (2)勞務業務

      A.售電營運管理

      提供欲了解再生能源售電市場之企業，相關的售電業營運知識，諸如分
      析市場趨勢與法規動態，協助企業評估市場機會。

      B.輔導碳、溫室氣體盤查

      依據國際碳、溫室氣體盤查標準，協助企業制定減碳計畫、強化碳管理
       能力，確保符合ESG 規範與全球供應鏈的減碳要求。

      C.憑證交易服務

      向再生能源憑證持有者收購再生能源憑證，並將憑證移轉予需求客戶。
      此過程會審核憑證來源及移轉機制，並確保需求客戶所購買的憑證符合
      其規範或目標。

(三)主要原料之供應狀況

  本公司主要從事再生能源售電服務，與一般製造業所稱主要原料不同，本公司係向
  各發電案場購買電能轉供客戶使用。
  主要原料      供應商名稱               供應狀況
            恩富資本太陽能股份有限公司       良好
  再生能源電能    京承能源股份有限公司          良好
            光旭盈科技股份有限公司         良好

(四)主要進銷貨客戶名單

    1. 最近二年度任一年度中曾占進貨總額百分之十以上之供應商名稱及其進貨金額
   與比例，並說明其增減變動原因


                                      -61-

單位：新臺幣仟元／%
     年度                  113 年度                                 114 年度
                   占全年度                 占全年度
                        與發行人                 與發行人
     項目   名稱    金額 進貨淨額       名稱    金額  進貨淨額
                        之關係                  之關係
                            比率(%)                         比率(%)
        恩富資本太陽能          關聯 恩富資本太陽能           關聯
            1                 627,985    64.91                          778,915    36.25
        股份有限公司           企業 股份有限公司            企業
        其他           339,478    35.09     其他           1,369,709    63.75
        進貨淨額       967,463   100.00     進貨淨額       2,148,624   100.00

     增減變動原因：

       本公司於112 年9 月開始向恩富資本太陽能股份有限公司收購再生能源裝置容
     量所發之電能，隨綠電交易大幅成長整體客戶需求量提升，使轉供之發電量增
        加，114 年度對其進貨金額維持穩定成長，變化應屬合理。

        2. 最近二年度任一年度中曾占銷貨總額百分之十以上之客戶名稱及其銷貨金額與
     比例，並說明其增減變動原因

                                    單位：新臺幣仟元／%
     年度                 113 年度                                 114 年度
                    占全年度 與發行             占全年度 與發行
     項目   名稱    金額  銷貨淨額 人之關  名稱    金額  銷貨淨額 人之關
                            比率(%)  係                    比率(%)  係
            1   S02            265,951     25.98 無   S02             250,392     10.96 無
            2   S06            128,109     12.51 無   S06               99,746      4.37 無
            3   S03            123,710     12.08 無   S03             175,461      7.68 無

            4   S01            115,497     11.28 無   S01             776,097     33.96 無
        其他           390,437     38.15 無   其他        983,381     43.03 無
        銷貨淨額     1,023,704    100.00   -  銷貨淨額       2,285,077    100.00   -

     增減變動原因：

       本公司自112 及113 年間陸續開始供應S01、S02、S03 及S06，前述四間公司因
      採購量大，故成為113 年銷貨淨額比率前四名，惟隨著公司營運規模成長，S02、
           S03 及S06 雖然銷售金額尚維持穩定，但占比呈現降低趨勢，銷貨對象之變化應
     屬合理。

三、從業員工最近二年度及截至年報刊印日止，從業員工人數、平均服務年資、平均年齡及
  學歷分佈比率

                                   單位：人；歲；％
        年   度             113 年度        114 年度     115 年5 月5 日
            經理人                  2              3              3
           直接人工                 7              8             11
     員工人數
           一般職員                 8             15             18
           合  計                17             26             32
        平 均 年 歲                  29.18          30.81          30.40
      平 均 服 務 年 資                1.44           1.64           1.80
            博士                  6%             4%             3%
    學歷分佈比   碩士                 12%             7%            13%
         率(%)     大專                 82%            89%            84%
            高中                  0%             0%             0%


                                         -62-

穩定度、系統整合能力與可規模化交付能力。。
         G. 風險揭露
       上述新商品與服務之開發與推動，仍雍視市場需求變化、政策環境調
      整、技術成熟度及客戶導入進度而定，其實際營收貢獻及發展時程可能與預
      期存在差異。本公司將依營運情形審慎評估資源配置與投資規模，以降低相
      關風險並維持財務穩健。
(二)產業概況
  1.產業之現況與發展
     近年來，全球能源市場持續朝向低碳化與電氣化發展，企業面臨減碳壓力、供
   應鏈永續要求及能源成本波動等多重因素影響，再生能源導入與能源管理優化已成
   為重要發展趨勢。臺灣電力系統亦隨再生能源裝置容量提升，逐步朝向高比例再生
    能源與分散式能源（Distributed Energy Resources, DER）並行之架構發展。
     在此背景下，企業用電需求除考量成本外，亦更加重視供電可靠度、電能品質
   及減碳合規能力。儲能系統（BESS）、企業端自建太陽能（PV）、不斷電系統（UPS）
   及其他備援電源之整合需求逐步增加，形成企業強雊電網建置與能源整合服務之市
   場機會。
     此外，能源管理系統（EMS）及數據分析應用日益成熟，使能源資產之即時監
   控、調度優化及效益驗證成為可行之技術基礎。隨企業規模化導入儲能與分散式能
   源資源，跨場域整合與資源聚合管理能力亦逐步受到重視。
     整體而言，產業發展方向由單一設備建置逐步轉向「整合型能源基礎設施服務」
   與「帄台化管理」模式，兼顧工程整合能力與雉端管理能力之業者，具備較佳之發
   展空間。
  2.產業上、中、下游之關聯性
     本公司所處產業屬於能源整合服務領域，位於產業價值鏈之中游位置，串接上
   游能源供應與設備製造端，並服務下游用電企業。
    (1)上游
      包括再生能源發電業者（如太陽能、風能發電業）、儲能系統製造商、電力
    設備供應商及相關零組件廠商。上游提供電力來源及關鍵設備，是能源整合方
    案之基礎資源。
    (2)中游
      能源整合服務商負責系統規劃設計、工程建置、設備整合、專案管理及後
    續維運服務，並導入能源管理系統與智慧調度技術，將多元電源與負載進行整
    合與優化。
    (3)下游
      主要為工業用電大戶、科技業製造廠、商辦建築及高可靠度需求場域（如
    資料中心等）。下游企業依自身用電結構與營運需求，導入綠電採購、儲能建置
    及能源管理服務，以達成成本控管與減碳目標。
     整體產業鏈呈現高度專業分工特性，中游整合能力與專案管理能力為連結上下
   游之關鍵。
  3.產品之各種發展趨勢
   (1)由單點設備導入走向整合型方案
      企業不再僅單一導入儲能或太陽能設備，而傾向建構包含PV、BESS、UPS
    及備援電源之整體強雊電網架構。
   (2)由工程建置走向長期維運與帄台化管理
      隨案場數量增加，企業對於即時監控、預測分析與遠端管理之需求提升，帶
    動雉端能源管理帄台與維運服務之發展。

                                          35

(3)由分散場域管理走向跨場域聚合
      多據點企業逐步導入跨場域資源整合與協同調度，形成虛擬電廠（VPP）基
    礎能力之市場需求。
   (4)強調低碳供能與可追溯性
      企業面臨國際供應鏈減碳要求，綠電取得與供需匹配透明化成為重要趨勢，
     帶動全時綠電（24/7 CFE）及碳管理整合服務發展。
   (5)高算力場域能源需求增加
      隨高效能運算與資料處理需求提升，高可靠度與能源效率管理能力之整合服
    務逐漸受到重視。
  4.競爭情形
    本公司所處之能源整合服務市場，競爭者主要可分為下列類型：
   (1)傳統工程與機電系統整合廠商
      以工程建置為主，具備設備孜裝與專案執行能力，但在帄台化與數據調度
    整合方面能力差異較大。
   (2)儲能或設備製造商延伸之整合服務業者
      部分設備供應商提供系統整合服務，具設備技術優勢，但整體多電源整合
    與跨場域管理能力仍視個別業者發展程度而定。
   (3)能源管理與軟體帄台業者
      專注於能源監控與數據分析，較少涉及工程建置與多電源整合。
      整體而言，市場尚處於整合發展階段，具備工程整合能力、能源管理帄台
    技術及長期維運能力之業者較具競爭優勢。本公司以跨系統整合與帄台化發展
    為核心方向，透過工程建置與雉端管理能力並行發展，以提升競爭力。
(三)技術及研發概況
  1.最近年度及截至年報刊印日止投入之研發費用
                                           單位：新台幣仟元；%

       年度                      113 年度(註1)    114 年度(註1)  截至115 年5 月(註2)  雋目
  研發費用                   5,621         26,716                  9,094
  營業收入淨額            151,545       1,325,579               732,623
  比例                    3.71%         2.02%               1.24%

  (註1)：經會計師查核之財務報表。
  (註2)：本公司自結財務報表資料未經會計師查核簽證或核閱。

  2.最近年度及截至年報刊印日止開發成功之技術或產品
年度     產品名稱              雋目或成就
                 建置公司智慧能源管理核心帄台，整合企業能源管理
                與公司內部服務系統，包含業務管理、專案進度管
 114 電將智慧能源雉帄台 v1.0  理、能源數據整合、電表資料分析及權限管理等功
                 能，使各雋業務流程與能源數據管理達到系統化、可
                 視化及可追蹤化。
                 提供跨廠區儲能設備之雉端監控與能源管理功能，包
                 含儲能系統即時監控、儀表板可視化、收益分析報表
 114 儲將表後儲能管理帄台 v1.0
                 及儲能投資評估模型，協助企業進行儲能系統配置與
                 投資效益分析。
                 建置綠電交易與能源轉供管理系統，提供綠電媒合、
 114 綠將綠電交易帄台 v1.0    轉供管理、PPA 設計、綠電可視化分析及合約與財務
                 管理功能，支援企業綠電採購與能源轉型需求。

                                          36

年度     產品名稱              雋目或成就
                 提供太陽能發電設備監控及維運管理功能，包含發電
 114 護將太陽能監控帄台 v1.0  量分析、設備監控、收益可視化及異常告警通知，提
                 升太陽能案場營運管理效率。
                建立碳排放數據管理及碳盤查系統，提供碳排可視
 114 碳將碳盤查管理帄台 v1.0  化、自動計算、數據比對及報告自動產出功能，降低
                 人工盤查作業負擔並提升資料準確性。
                 建置太陽能電廠投資評估之智慧鑑價系統，透過自動
                   化財務模型快速計算IRR（內部報酬率）、EBITDA
   陽將太陽能鑑價系統（投資
 114               及DSCR（債務保障比率）等投資指標，支援多種融
   模型） v1.0
                資情境分析，並可自動產出財務三表及投資分析報
                 表，協助投資決策與電廠併購評估。
    近年來，本公司以再生能源整合服務為核心業務發展方向，並持續投入數位化
  與帄台化能力建置。為強化工程整合與雉端管理並行之發展策略，本公司正式開發
   「AI 電將雉帄台（D.J. Smart Power）」，作為整合能源規劃、建置與營運管理之數
  位核心系統。
     「電將」帄台具備對外服務與對內營運雙重功能。對外方面，帄台整合「碳將」、
  「綠將」、「儲將」、「陽將」及「護將」等核心模組，分別對應碳盤查與減碳規劃、
  綠電媒合與轉供、表後儲能整合、太陽能建置管理及企業強雊電網服務等需求，形
  成自碳管理、綠電取得至儲能與能源雊性提升之整體解決方案架構。對內方面，「電
  將」亦作為公司之營運管理帄台，整合績效管理、合約控管、客戶拜訪紀錄及專案
  進度管理等流程，以提升作業透明度與協同效率，降低重複作業並強化內部控管機
  制。
    在具體應用層面，「儲將」模組發展以負載特性分析為基礎之配置評估機制，
  透過歷史用電資料與產業類型之分析模型，提供客戶儲能容量與運轉策略之評估建
  議，以提升系統配置之合理性與效益穩定性。「綠將」模組則聚焦於綠電媒合、轉
  供架構設計與長期購售電合約（PPA）支援，整合電量管理、憑證管理與用電資料
  可視化功能，協助企業強化能源使用透明度與合規管理能力。
     整體而言，「AI 電將雉帄台」係本公司工程整合能力與雉端管理能力之數位化
  延伸基礎，未來將持續優化其跨場域管理、預測分析與調度支援功能，作為支撐企
  業強雊電網、多場域資源整合及能源服務規模化發展之核心工具。

(四)長、短期業務發展計畫
    本公司定位為「再生能源與能源基礎設施整合服務商」，以企業減碳與能源雊性
  整體解決方案為核心，營運模式涵蓋綠電交易與轉供、太陽能創能與維運、企業強雊
  電網整合（含表後儲能、UPS、SOFC／CHP 等）及能「工程交付能力標準化」與「雉
  端帄台能力規模化」並行推進，逐步提升經常性收入（維運、帄台、ESCO）占比，
  強化現金流穩定性與營運可預測性。
  1.短期業務發展計畫（1–2年）：短期策略聚焦於既有核心業務深化、專案落地交付與
  營運管理制度化，以提升交付效率與運轉可靠度，並建立可複製之標準化模型。
   (1)企業ESG與碳管理服務：擴大導入與前端商機轉化：
    A.建立顧問服務標準流程與交付模板（盤查邊界、資料蒐集、查核佐證、減碳路
     徑規劃與揭露架構），提升交付一致性與可擴張性。
    B.以「碳管理→綠電取得→創能/儲能建置→能源管理」之轉化路徑，強化顧問
     案轉入後續能源整合專案之成案率。
    C.短期聚焦完成30家以上企業碳盤查與ESG輔導專案。

                                          37

(4)AI算力中心能源整合：標準化輸出與規模化落地
      A.持續優化算力中心能源整合標準化模型、多電源最佳化調度模組及跨場域能
       源與碳管理帄台，並依客戶需求採專案制、長期合約或帄台訂閱等模式推動
       商品化。
      B.強化供電可靠度設計、備援策略與能效管理（如PUE協作改善）之交付能力，
       擴大可複製案例庫。
     (5)治理與風險管理：提升資訊揭露品質與可稽核性
      A.持續強化公司治理與內部控制制度，提升專案管理、資金運用與合約履約之
       可追溯性與風險控管能力。
      B.透過制度化管理與帄台化數據治理，提升營運透明度並支撐中長期擴張。
    3.推動機制與資源配置原則
     (1)標準化：建立設計模板、交付SOP、測詴驗收流程與維運SLA，提升交付效率與
         品質一致性。
     (2)帄台化：以雉端能源管理帄台作為跨案場管理與效益追蹤中樞，逐步形成可規
          模化之服務能力。
     (3)風險控管：專案採分期里程碑管理，並依案件屬性採自有投資、ESCO或合作分
           潤等模式，以兼顧資本效率與風險分散。
    (4)人才與研發投入：以自建研發與軟體開發團隊為核心，持續投入帄台功能與系統
             整合能力強化，以支撐業務擴張。
    4.不確定性與風險提示
       上述發展計畫之推動仍受市場需求、政策法規、供應鏈交付、工程施工進度及
    客戶導入時程等因素影響，其實際成效與時程可能與預期存在差異；本公司將依營
    運狀況審慎調整資源配置與推動節奏，以維持財務穩健與營運穩定。
二、市場及產銷概況
   (一)市場分析
     1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區
       本公司目前所提供之再生能源整合服務、綠電轉供及企業強雊電網相關專
      案，主要服務地區為臺灣，113及114年度銷售（提供）地區為100%內銷。
       考量公司業務內容與電力市場制度高度連動，未來短期發展仍以臺灣市場為
     核心，透過深化既有客戶基礎及拓展多元產業客群，逐步擴大市場規模。
     2.市場占有率
       本公司主要業務包含再生能源售電與綠電轉供服務，以及企業強雊電網整合
      與能源管理相關專案。依本公司統計，113年度綠電轉供度數約為27,136仟度。
       依據經濟部能源署及公開市場資料顯示，113年度國內再生能源電力透過售電
     業及直轉供等機制交易之太陽能電力規模約在十億度以上。以此市場規模估算，
     本公司於綠電轉供相關市場已具一定參與程度。
       114年度隨企業強雊電網整合服務專案開始認列收入，公司營運結構逐步由單
     一綠電轉供服務擴展為多元能源整合服務。114年度再生能源售電與綠電轉供收入
      為656,127千元，占營收49.50%；企業強雊電網整合服務收入為667,064千元，占營
     收50.32%，顯示公司營運模式已逐步發展為整合綠電交易、能源工程與能源管理
     服務之能源整合服務提供者。
      整體而言，國內再生能源交易及企業能源管理市場仍處於成長階段，市場規模
    隨能源轉型政策及企業綠電需求持續擴大。本公司未來將持續透過綠電交易、儲能
    應用及企業能源整合服務等多元業務發展，擴大客戶基礎並提升市場競爭力。
    3.市場未來供需狀況與成長性
       在政策推動與企業減碳需求提升下，臺灣再生能源市場持續成長。政府已揭

                                               39

示淨零排放之長期目標，並逐步提升再生能源發電占比。太陽光電與離岸風電為
 現階段發展重點，相關裝置容量持續擴充，帶動綠電交易市場規模成長。
   在供給面，隨再生能源裝置容量增加，綠電供應來源逐步多元化；在需求面，
 企業受國際供應鏈減碳要求、RE100倡議及ESG揭露壓力影響，對綠電與能源整合
 方案需求提升。
   此外，儲能系統因可帄衡再生能源波動及提升電力系統穩定性，被視為能源
 轉型關鍵基礎設施之一。隨儲能市場規模擴大，企業端表後儲能及強雊電網整合
 需求亦逐步成長。
   整體而言，臺灣再生能源、綠電交易及儲能整合市場仍處於成長階段，未來
 發展仍受政策環境、電力市場機制及產業投資動能影響。
4.競爭利基
   本公司定位為「再生能源與能源基礎設施整合服務商」，具備跨系統整合與帄
 台化管理能力，形成以下競爭優勢：
(1)工程整合與專案執行能力：本公司具備EPC 規劃、系統整合及專案管理能力，涵
 蓋電力單線圖規劃、消防設計、風險評估及系統審查等流程。透過導入數位化專
 案管理與建模工具，提升工程交付效率與品質一致性。
(2)雉端能源管理與智慧調度能力：本公司自建「D.J. Smart Power（電將）」帄台，
 整合碳管理、綠電轉供、儲能調度與能源監控等功能，形成對外服務與對內營運
 管理之數位核心。透過即時監控與策略參數化管理，提升能源資產運轉效率與透
 明度。
(3)綠電交易與客戶基礎：本公司持續拓展綠電供應來源與用電企業合作關係，服務
 對象涵蓋金融、科技、製造等產業，具備穩定用電戶基礎與轉供管理經驗。隨綠
 電自由交易市場發展，本公司可透過整合能力提升交易效率與風險控管能力。
(4)整體解決方案能力：本公司服務範圍涵蓋碳盤查、綠電取得、創能建置、儲能整
 合及能源管理等完整價值鏈，能提供一站式能源整合服務，降低客戶多方協調成
 本與整合風險。
5.發展遠景之有利、不利因素與因應對策
 (1)有利因素
  A.產業成長與政策推動：在全球淨零排放趨勢與政府能源轉型政策推動下，再
   生能源與儲能市場持續擴張，企業對綠電與能源管理需求增加，為本公司提
   供長期發展機會。
  B.企業減碳與國際供應鏈要求：隨RE100與ESG揭露要求提升，企業對低碳能
   源解決方案需求上升，本公司整合服務模式可協助企業因應相關挑戰。
  C.維運與數位化管理能力：本公司建立標準化維運流程及雉端監控系統，可提
   升案場可用度與服務效率，形成長期合作關係基礎。
 (2)不利因素與因應對策
  A.價格競爭壓力：市場參與者增加可能導致價格競爭加劇。
  因應對策：本公司將持續提升系統整合能力與服務品質，強化差異化價值與長
       期合作關係，降低單純價格競爭依賴。
  B.成本波動與供應鏈風險：儲能設備、電力設備及人力成本可能因市場變動而
              波動。
  因應對策：透過多元供應商合作、長期策略夥伴關係及標準化設計降低成本不
       確定性，並優化專案管理以提升資本效率。
  C.政策與市場制度變動：再生能源與電力市場制度仍持續演進，相關政策調整
             可能影響交易模式與收益結構。
  因應對策：本公司將持續關注法規動態，建立內部監控機制並適時調整營運策

                                      40

略，以維持合規性與營運穩定性。
   6.總結
     本公司憑藉工程整合能力與雉端帄台技術雙軌發展策略，在再生能源與企業
   強雊電網整合市場中建立競爭基礎。未來將持續深化既有市場、提升經常性收入
   比重並強化風險控管機制，以支撐長期穩健發展。
(二)主要產品之重要用途及產製過程
  1.主要產品之重要用途
      產 品               用 途
    企業ESG 與碳管理 協助企業辦理碳盤查、碳足跡計算及減碳路徑規劃，建立
    服務        完整之能源與碳管理制度，以因應RE100、用電大戶規範、
             碳費制度及國際供應鏈減碳要求。
             本雋服務為企業能源轉型之規劃基礎，並可銜接後續綠電
             採購與儲能建置方案。
   再生能源售電與綠 透過再生能源購售電及轉供架構設計，協助企業取得合規
    電轉供業務     且穩定之綠電來源，滿足減碳目標及永續揭露需求。
             同時提供憑證管理與電量匹配機制，提升企業能源使用透
             明度與合規性。
   太陽能電站開發與 提供太陽能電站開發、系統建置及運轉維護服務，協助企
    維運       業建立自有創能能力，降低長期用電成本並提升能源自主
             性。透過效能監控與維運管理，提高發電效率與設備穩定
             度。
   企業強雊電網整合 整合市電、太陽能（PV）、表後儲能（BESS）、SOFC、UPS
    服務       及選配柴油發電機等多元電源，建構具備備援與彈性調度
             能力之強雊電網架構。提升供電可靠度與關鍵負載持續運
             作能力，降低停電影響與電力品質風險。透過智慧調度與
             容量管理，優化用電成本並支援企業減碳與永續目標。
   能源管理與智慧調 整合發電、儲能與用電數據，透過能源管理系統（EMS）
    度系統服務     與智慧調度機制，即時監控能源使用狀況並優化調度策略。
             提升能源使用效率、降低營運風險，並提高能源資產報酬
             率。
       AI 算力中心（Data 提供AI 算力中心之電力容量評估、供電可靠度設計（N+1
      Center／AIDC）能 ／2N）、備援規劃及能源整合方案，確保高算力設備穩定
    源整合服務     運作。
             同時透過綠電與儲能配置及能源管理機制，提升能源效率
             並符合低碳發展趨勢。
  2.主要產品之產製過程
   (1)需求評估與規劃設計階段
    A.客戶需求分析：依客戶用電結構、負載特性、減碳目標與供電可靠度需求，
     進行用電數據蒐集與現場評估。
    B.技術可行性與容量配置規劃：針對太陽能（PV）、表後儲能（BESS）、不斷
      電系統（UPS）、固態氧化物燃料電池（SOFC／CHP）及其他備援設備進行
     容量配置與系統整合設計，形成初步技術方案。
    C.經濟效益與風險評估：進行投資回收期分析、效益評估及風險控管機制規劃，
     作為專案決策依據。
   (2)系統整合與工程建置階段
    A.設計深化與施工圖確認：完成單線圖設計、保護協調規劃、設備選型與工程

                                          41

中鼎工程114114 年年報                                   中鼎工程  年年報


   D. 計劃開發之新商品：不適用。

4.1.2 產業概況
   A. 產業總體環境
   依據國際貨幣基金（IMF）於115 年1 月發布之《世界經濟展望》（World Economic
   Outlook）更新報告，全球經濟在科技投資持續擴張、財政與貨幣政策支持及金融環境相
   對寬鬆等因素帶動下，展現⼀定韌性，IMF 預估115 年及116 年全球經濟成⻑率分別為
   3.3%及3.2%。然而，全球經濟仍⾯臨多項不確定因素，包括美國政策動向、各國貨幣政
  策調整、中國財政刺激措施及地緣政治衝突等，皆可能影響未來經濟發展。

  在數位轉型與能源轉型趨勢帶動下，各國持續加⼤對能源、基礎建設及高科技產業的投
   資，特別是AI 資料中⼼、半導體製造及電⼒基礎設施等領域，帶動相關工程建設需求持
  續增加。另⼀⽅⾯，基於產業特性，本公司所屬之工程顧問與統包工程服務業與目標市
  場整體經濟發展密切相關，而相關投資多來自政府及企業之基礎建設與產業投資，因此
   各市場之經濟成⻑情形將直接反映業務機會之多寡。下表為IMF 對全球主要經濟體之經
  濟成⻑率預測，本公司將持續秉持審慎且積極之態度參與各項投標機會。

             表⼀  IMF 對115 年經濟成⻑率預測         單位：%
                                              114 年                      115 年
   全球                                             3.3                              3.3
   已開發國家                                      1.7                              1.8
   美國                                             2.1                              2.4
   歐元區                                           1.4                              1.3
    德國                                           0.2                              1.1
    法國                                           0.8                              1.0
    義⼤利                                        0.5                              0.7
    ⻄班牙                                        2.9                              2.3
   日本                                             1.1                              0.7
   英國                                             1.4                              1.3
   加拿⼤                                           1.6                              1.6
   其他已開發國家                                 1.8                              2.0
   新興市場及開發中國家                          4.4                              4.2
   亞洲新興市場及開發中國家                      5.4                              5.0
    中國                                           5.0                              4.5
    印度                                           7.3                              6.4
   歐洲新興市場及開發中國家                      2.0                              2.3
    俄羅斯                                        0.6                              0.8
   拉丁美洲及加勒比海                             2.4                              2.2
    巴⻄                                           2.5                              1.6


                                                                                      105
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                                                     114 年                      115 年
        墨⻄哥                                        0.6                              1.5
       中東及中亞                                      3.7                              3.9
        沙烏地阿拉伯                                 4.3                              4.5
       撒哈拉以南非洲                                 4.4                              4.6
        奈及利亞                                      4.2                              4.4
        南非                                           1.3                              1.4
       低度開發國家                                    4.6                              5.1

         資料來源：IMF, World Economic Outlook Update, January 2026

            B. 產業之現況與發展
      本公司所屬產業為工程服務顧問業，為專業綜合性統包工程公司。同產業於中華⺠國工
      程技術顧問商業同業公會登記者近600 家，而本公司可謂該產業中最具規模之代表性公
      司。另國內多數工程顧問公司之業務均著重於國內市場，在市場規模有限之情況下，同
      業競爭激烈；且在⼤型專案採統包及國際招標之趨勢下，僅少數公司具備與國際工程公
      司共同競爭或策略結盟之能⼒。

      本公司累積超過40 年煉油石化（煉油、石化、天然氣及綠能產業等）國內外工程經驗，
      並持續拓展至能源轉型與高科技產業相關工程領域，包括電⼒基礎設施、AI 資料中⼼及
      半導體廠務工程等。透過全球集團化之跨國營運模式，本公司整合國際資源與先進技術，
      提供客⼾高品質且具競爭優勢之工程服務。憑藉豐富的工程經驗與整合能⼒，本公司可
      單獨承攬工程合約金額超過美金20 億元之⼤型統包工程，在國內工程市場具備高度競爭
      優勢，並持續強化全球工程服務能⼒，致⼒成為國際級工程服務之領導企業。

            C. 產業上、中、下游關聯圖
      本公司的客⼾群涵蓋高科技業、煉油、石化、化學、天然氣、電⼒、交通、鋼鐵、環境
      工程等主要業務範圍，多元化發展而不侷限於單⼀領域。本公司所提供的服務，是依客
      ⼾的需求透過各種專業工程人員設計，將業主建廠需求轉成工程圖⾯(含設計及施工圖)，
      再進⼀步結合協⼒廠商的支援，依據工程圖⾯完成施工。建廠過程中需對所有材料設備
      供應以及施工標準、規格等項目有充足之專業性，以確保符合客⼾要求並於工程合約期
      限內達成，故為技術進入⾨檻極高之產業。
      本公司主要提供客⼾可行性分析、規劃、設計、採購服務、器材供應、建造及試車等服
      務，產業上游為有建廠需求之業主，工程統包公司位居此產業的中游(本公司即在此領域)，
      產業下游則為協⼒廠商(如材料、設備供應商及施工廠商，均為本公司發包之合作對象)。


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   下游      工程圖⾯、施工規範    中游               上游

             及標準、施工監理              需求、規格條件

  協⼒廠商
                                      客⼾
 (材料、設備供應商及             本公司
                                                         (業主)
   施工廠商)                               驗收             施工或安裝完成


D. 產品之各種發展趨勢與競爭情形
(1) 產品之各種發展趨勢：
   (a) ⼤型統包工程
  隨著工商產業的升級，業主對工程的需求逐漸趨向複雜化，為了減少風險的承擔，降
  低交易成本，業主對於逐項分包的架構需求已逐漸減少，而更偏好能提供綜合性工程
  服務之工程公司。
   (b) 統包商提供全⽅位解決⽅案
  和過去不同的是，業主不僅要求設計、採購、施工等主要工程項目，同時要求統包商
  全⾯負責由先期規劃、專案融資、設計規劃、到設備採購、建造施工、營運管理等幾
  乎包含所有環節，並以高品質、低成本為前提在工期內完成工作，這無疑對於統包商
  來說是⼀項挑戰。
   (c) 公共工程趨向BOT 之服務型態
  政府為促進經濟成⻑，提升國家整體競爭⼒，無不致⼒於推動基礎建設，而為求政府
  財政之穩健、減少財政支出，乃借助⺠間企業管理及服務之效率，並藉此吸引⺠間資
  金投入公共建設，近年來公共工程多採取由政府提出需求，⺠間負責規劃、設計並自
  行出資興建，且由政府賦予特許經營權⼀段時間後，再將所有權收回之BOT (Build-
   Operate-Transfer)⽅式發包。此種作法在各國家都獲得良好的成效，未來也會將BOT 模
  式引進介紹給新興國家業主。
   自我國加入世界貿易組織(WTO)，且與其他國家簽訂政府採購協定(GPA)後，國內市場
  即開放國外營造業者進入公平競爭，國內業者因應此⼀趨勢，亦採取與國外業者合作
  開拓國內、外市場之⽅式，同時加強自身國際資金調度、國際合作契約及國際法規等
  能⼒，以因應不斷變化之環境。
   (d) 技術研發之重視
  技術研發工作日益受重視，各工程公司如欲維持其競爭優勢，勢必需投入更多資源研
   發更高附加價值(Value-added)解決⽅案⽅能滿足業主之需求。
(2) 競爭情形：
 本公司雖無自有製程專利，但取得工程承攬權的關鍵多在於對該項產品的累積建廠經驗
 與掌握執行成本的能⼒。本公司在全球逾10 個國家地區成立約50 家關係企業，集團依據
 產業特性，劃分為三⼤事業群，即工程事業群(GEB)、資源循環事業群(GRCB)、智能事業
 群(GISB)，並由集團總管理處(GSS)提供資源共享服務，發揮資源整合綜效，如：國內數個
 在建工程案所掌握的勞動人⼒資源與國內外供應商的⻑期合作，並憑藉各國當地子公司
 多年深耕經驗而享有競爭優勢，在全球市場上與本公司並列信譽卓著的石化工程統包公


                                                                                    107
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      司僅約⼗五、六家，主要來自於韓國、日本及歐洲，以石化產業國際市場的⼀級戰區-中
      東市場為例，激烈的價格競爭仍然來自韓國公司，而近年歐洲公司也有積極參與的趨勢。
      至於國內市場，本公司為國內最具規模之統包工程公司，市場上同級競爭者較少，故在
      國內享有較⼤的地緣優勢。

            4.1.3 技術及研發概況
           A. 最近三年度每年投入之研發費用                   單位：新台幣仟元
              項目/年度                112 年度       113 年度       114 年度
      營業收入淨額                             45,910,717      61,616,019      52,677,277
      研發費用                                   117,976         107,294         136,723
       研發費用佔營業收入淨額之比例(%)               0.26            0.17            0.26
       註：上述資料係採用個體綜合損益表數字

            B. 近年度完成之研發計畫與最近兩年開發成功之技術或產品
             (1) 最近年度完成之研發計畫如下：
      項次           113 年度完成計畫                     114 年度完成計畫
                   • 新科技/新技術                          • 人工智慧研究與開發
                       1. 智動化科技暨IoT 技術應用於統包工程  1. Data Sheet 資料自動讀取與結構化處
                       2. EPC 數位資產的應用          理
              1    3. 工程設計數位資訊技術雲端平台開發    2. ITB 文件關鍵資訊擷取與分析
                       4. 人工智慧、流程自動化及新科技的研究 3. 智能AI 進輔助熱交換器設計與優化
          與開發                                      4. 應用AI 於消防管線水⼒計算自動化
                             應用
                   • 設計專業技術                           • 2D/3D 在統包工程的深化應用
                       1. 生質能沼氣系統研究                      1. 3D 設計作業系統之開發與整合
                       2. 潔淨能源技術研究                         2. 3D 設計應用深化與價值擴展
                       3. 碳捕集、封存與再利用之系統模擬研究 3. 工程設計流程與作業⽅法優化
                       (2024)                                       4. 新興科技導入與研發人才培育
                       4. 廢水除氮處理研究
                       5. ⼟建3D 與2D 作業應用開發
                       6. 焚化爐汽輪機及底渣回收系統設備研究
                       7. 儲槽浮頂計算及檢料              2
                       8. 儀控設計及管理作業系統開發
                       9. 管線智慧型整廠建廠設計系統開發
                     10. 電機設計跨系統資訊整合計畫
                     11. 高強度鋼材設計研究
                     12. 單機設備機台之功能安全設計能⼒建構
                     13. 特用化學品廠區規劃及管線工程設計指
          引
                     14. 電機專業設計能⼒精進計畫
                     15. 礦冶廠區規劃及管線工程設計指引


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            C. 115 年研發⽅向及主要的技術開發
             (1) 115 年研發的⽅向，依114 年10 月17 日集團共識營主題「⿑⼼應變 再造新局」，做為
      「創新研發」為策略主軸，提出以下發展⽅向及計畫。
                (a) 工程設計自動化開發應用。
                (b) 集團智慧營運平台建構。
               (C) 人工智慧研究與開發。
                (d) CTCI Digital Twin
             (2) 主要之技術開發如下：
                (a) 建置「鼎級AI 智慧平台」。
                (b) 設計流程自動化研究與開發。
                 (c) AI 數據湖與多源知識整合。
                (d) 開發AI 代理驅動流程智慧化。
                (e) 跨系統API 資料流通工程。
           D. 公司目前計畫或正在進行研發之新產品
           詳5.6.3 目前研發中之計畫清單。

         4.1.4 ⻑、短期業務發展計畫
           A. 短期業務發展目標
             (1) 深耕全球版圖，完備跨國管理能⼒：
      本公司已成功於國際工程市場上佔有⼀席之地，足跡遍布中東及東南亞，近年來更成功
      跨足美國等地，並將進⼀步拓展至墨⻄哥並積極深耕印度等新興國家，國際級工程公司
      的定位已然確立，持續擴展全球市場仍然是主要目標。本公司將同步致⼒於強化員工國
      際化思維並消弭語言文化隔閡，以及早完備跨國管理能⼒。
             (2) 淨零轉型
       隨著ESG 風潮，潔淨能源與再生能源為全球能源主⼒。國內持續擴⼤天然氣進口量，興
      建天然氣儲槽接收站，及天然氣電廠，本公司已掌握潛在商機。同時政府持續發展再生
      能源，除了繼續布局太陽能市場與鞏固離岸風機水下基樁與轉接環製造之利基市場外，
      因應國內垃圾焚燒發電廠老舊及屆齡，本公司將以高效率及高環保規格的焚燒系統，推
      展垃圾焚燒發電廠汰舊換新的業務，為再生能源及環境保護做出具體的貢獻。
             (3) 循環經濟
      隨著高科技及半導體產業的持續蓬勃發展，用水量需求⼤增，預期產業仍將維持對製程
      再生水廠的需求，本公司將汲取及應用再生水廠的經驗，持續拓展再生水及海水淡化相
      關業務。而各產業也逐步在推廣零廢概念，許多科學園區均積極打造零廢中⼼，本公司
      也會積極爭取相關商機。
             (4) 高科技產業發展
      除持續鎖定台灣穩定發展之半導體、記憶體及⾯板產業上、中、下游客⼾建廠需求外，
      資料中⼼、電池及生醫產業亦為本公司積極開拓之高科技產業商機。隨AI 與5G 通訊快速
      發展，高速運算需求持續提升，全球資料中⼼業者在完善基礎建設、關鍵地理位置及資
      訊安全需求帶動下持續加碼投資台灣；同時，在全球淨零碳排趨勢及電動車與儲能需求
      成⻑下，國內企業亦積極投入電池相關產業發展。此外，隨全球供應鏈重組及「美國加
      ⼀（US+1）」策略興起，各國政府推動在地製造與產業投資，帶動半導體、高科技製造


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 及能源基礎設施等建廠需求持續增加。本公司憑藉超過四⼗年⼤型專案管理經驗、國際
 級工安標準及整合集團⼀站式解決⽅案能⼒，持續拓展高科技與能源相關工程領域，以
 掌握全球產業發展帶動之工程建設商機。

B. ⻑期業務發展目標
(1) 掌握ESG 商機，深化綠⾊工程，以核⼼本業實踐永續
 中鼎集團除內部落實ESG 的推動內化成企業的DNA，也致⼒將工程本業與ESG 連結，積
  極擴⼤ESG 的效應。
 擴展綠能、低碳、環保的工程的參與
   延伸全球淨零趨勢，以及台灣能源轉型政策所產生的龐⼤商機，中鼎集團在綠⾊低碳
   工程領域已有相當完善的布局，如天然氣接收站、天然氣電廠、焚化發電及水資源等，
   皆有豐富的實績，已是國內市佔率領先的廠商，近年來也跨足太陽光電離岸風電新能
   源領域，同時也將觸角擴及美國等海外市場；這些工程的承攬，也代表中鼎集團的核
   ⼼競爭⼒緊扣著時代脈動和顧客需求，更前瞻地緊密觀察並研究未來與綠能、低碳及
   環保相關的新技術，如氫能、碳捕捉等，希望在下⼀個戰場上率先布局。
 提升綠⾊投資建立⻑期穩定獲利部位
   中鼎集團從建廠出發，積極參與投資與營運工作，向上下游擴展，提供投資/開發/興
   建/營運的完整生命週期的整體解決⽅案(Total Solution)，除建廠能⼒具備技術優勢外，
   充足的資金也是足以爭取相關工作的絕佳條件，期以⻑期穩定的操作營運業務佈建多
   元化獲利組合，使集團整體營收組合更加穩健。
 發展綠⾊工程技術
   本公司在為業主設計、建造工廠的同時，將「綠⾊技術」導入工程全生命週期中，致
   ⼒降低環境衝擊，以優化工法減少建廠工程過程的碳足跡。透過綠⾊技術的應用，本
   公司在112 到114 年間為客⼾興建的工程，僅節省電能⼀項即相當於減排CO2 達17.4
    百萬公噸(約為44,736 座⼤安森林公園⼀年的碳吸附量)、節省用電19.8 億度(約當50.1
   萬⼾家庭全年用電量)、節省水量202.91 百萬噸(約當台北市242 天用水量)，此外還有
   節省廢棄物的排放及回收再利用等成績。這些優異的成果，不僅節省成本，成為與競
   爭對手差異化優勢，並與業主創造在ESG 推動上的雙贏局⾯。
(2) 技術與服務的升級
 近年國際政經局勢變化迅速，地緣政治緊張，在美中對抗的局勢再加上烏俄戰爭的爆發，
 更加劇了此趨勢，供應鏈重整的系統性風險，透過數位與AI 智慧，可以縮短流程時間及
 穩定品質管理，有效解決資源有限的挑戰，以因應快速成⻑的資源需求。
  本公司已創新開發iEPC 技術，從傳統EPC 到iEPC，建構⼤數據分析和預測能⼒，走向智
 能化統包；再從iEPC 智能化統包到開發數位雙生(Digital Twins)技術，將工程執行從智慧
 化邁向虛實整合目標，並持續開發iManagement，推動智能後勤，同時也搭配RPA 流程
 機器人與實體機器人應用，未來期望全⾯將工程服務提升至智能化時代。此外，也持續
 發展新工法，如模組化技術，以創新的技術與服務，創造市場競爭利基。

 整體而言，持續積極擴展業務，提升執行能⼒，已達擴展營收來源並加強營運績效之成
 果，進而躋身世界知名工程公司TOP 30 之列，並為台灣工程產業創立國際品牌，為本公
 司之⻑期目標。


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        4.2 市場及產銷概況
         4.2.1 市場分析
            114 全年度本公司簽約額為新台幣1,484 億元、集團簽約額為新台幣1,813 億元；本公司
       營業收入為527 億元、集團合併營業收入為918 億元。
           A. 主要商品(服務)之銷售分析：
             (1) 按地區分佈：
        地區名稱   集團簽約額  合併營業收入
      台灣               94%          61%
      中國⼤陸           3%           8%
      美國               2%           4%
      東南亞             1%           4%
      中東               0%           15%
      印度               0%           8%
      合計               100%          100%

             (2) 按產業分佈：
        產業名稱   集團簽約總額  合併營業收入
      電⼒               66%          12%
      天然氣             13%          6%
      煉油石化           8%           47%
      高科技             0%           15%
      交通               5%           3%
      水資源及環境        4%           4%
      ⼀般工業           3%           2%
      能資源循環          1%           7%
      其他               0%           4%
      合計               100%          100%

            B. 市場佔有率
      本公司於國內統包工程服務產業中位居領導地位，自94 年起蟬聯天下雜誌調查服務業之
      工程承攬業第1 名，並名列於極具知名度的美國工程雜誌ENR(Engineering News-Record)排
        名，114 年榮獲250 ⼤國際工程承包商(The Top 250 International Contractors)第53 名、225
       ⼤國際工程設計公司(The Top 225 International Design Firms)第95 名、250 ⼤全球工程承包
           商(The Top 250 Global Contractors)第119 名，顯見本公司在全球統包工程產業已佔有⼀席
      之地。

            C. 市場未來之供需狀況與成⻑性
           114 年全球經濟在通膨逐步回落及科技投資持續成⻑的帶動下，整體維持溫和成⻑，人工
      智慧（AI）相關應用快速發展，帶動資料中⼼、半導體及高效能運算等產業投資需求持續


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  增加；同時，在全球能源轉型與淨零碳排目標推動下，各國持續加⼤對電⼒基礎建設、再
  生能源及相關基礎設施之投資。展望未來，AI 科技發展與ESG 永續轉型將持續重塑全球產
  業結構，亦為工程產業帶來新的機會與挑戰。中鼎集團將持續掌握全球產業趨勢，善用工
  程技術與整合能⼒，積極參與各項建設與投資計畫，以穩健拓展業務並創造⻑期成⻑動能。

(1) 台灣地區：
  隨台灣持續推動低碳能源政策，114 年燃氣發電占比提升至48.1%，較前⼀年增加約6 個
  百分點，「以氣代煤」政策逐步降低對燃煤發電之依賴，並以燃氣機組取代部分燃煤及燃
  油發電設備。依政府規劃，電⼒結構預計於124 年調整為天然氣54%、燃煤9%及再生能
  源36%，並自116 年起提高天然氣安全存量與儲槽容量標準，帶動天然氣接收、輸儲及發
  電相關基礎設施持續擴建，進⼀步提升供電穩定性與能源供應韌性。本集團憑藉⻑期累積
  之電⼒工程及天然氣相關建設之統包執行經驗，在國內⼤型電⼒建設專案有相對優勢，在
   114 年度成功取得台電通霄發電廠二期及⼤林發電廠相關工程案後，繼續關注政府積極推
  動的觀塘二期、洲際二期、台中四期、⼤林及協和等液化天然氣接收站擴建計畫，以深化
  燃氣發電工程市場布局。

  在前瞻基礎建設⽅⾯，因應氣候變遷及⺠生與產業用水需求增加，政府持續推動水資源改
  善、再生水開發與海水淡化等計畫。113 年水利署已完成多座海水淡化廠可行性評估與先
  期規劃，後續工程需求將逐步釋出。隨科學園區擴張及工業用水需求提升，《再生水資源
  發展條例》修正後規定每日計畫用水量達2 萬噸以上之開發單位須至少使用50%系統再生
  水，帶動再生水廠建設需求成⻑。此外，在多元垃圾處理政策與環保法規趨嚴下，市政垃
  圾及事業廢棄物焚化廠之新建與整建工程仍具⻑期發展空間；同時，政府推動公共運輸與
  都市基礎建設升級，多項軌道建設計畫已進入實質推動階段，相關工程需求可望陸續展開。

 在高科技產業⽅⾯，半導體、記憶體、資料中⼼及電池等產業持續擴⼤投資，人工智慧
  （AI）技術發展帶動高效能運算需求成⻑，使高科技廠房建設維持穩健發展。在產能與建
  廠時程壓⼒下，部分業主由傳統新建廠模式轉向既有廠房整改與升級，以加速投產並提升
  資本效率，帶動廠務整合與既有設施優化工程需求增加。

  在新能源與減碳發展⽅⾯，經濟部已將氫能與氨能納入能源轉型⽅向，台電規劃透過混燒
  或專燒模式推動低碳與無碳電⼒，中油亦積極布局低碳能源生產技術，相關能源卸收、輸
  儲設施及廠房建置需求逐步浮現。此外，台灣預計自115 年5 月起徵收碳費，配合淨零排
  放政策與產業對無碳電⼒需求提升，石化、電⼒及高科技業者加速投入減碳與負碳技術發
  展，推動碳捕捉與封存等工程市場逐步成⻑。

  ⾯對台灣能源轉型、基礎設施升級與高科技產業投資所帶動之工程需求，本集團將憑藉深
  耕在地市場之工程實績與整合能⼒，持續參與能源基礎建設、環境工程及高科技廠房建設
  等重點領域，協助客⼾推動低碳轉型與基礎設施升級，並穩健拓展台灣市場之⻑期發展機
  會。


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           (2) 東南亞及印度地區：
      東南亞及南亞地區在能源轉型、產業升級與數位化發展帶動下，基礎建設與產業投資需求
      持續擴⼤。其中，隨液化天然氣需求增加，各國陸續推進天然氣接收站、燃氣電⼒及相關
      能源設施建置；石化產業亦由過往以產能擴張為主，逐步轉向高附加價值與低碳化發展。
      區域內包括泰國推動產業升級與天然氣設施布局、新加坡調整裕廊島產業結構並由亞洲業
      者承接既有產能、馬來⻄亞發展高附加價值化學產品與碳捕捉封存計畫，以及印尼、越南
      與印度深化燃氣電⼒與煉化整合投資，並評估氫能與低碳燃料應用，帶動能源與石化相關
      工程機會逐步增加。
      在區域經濟成⻑與政策支持下，國際融資機構與日系商社積極參與能源與基礎建設開發，
      電廠及新能源專案逐步朝跨國合作與聯合投標模式發展。同時，隨人口成⻑與城市化進程
      推進，各國持續投入水資源開發、空氣污染防制及廢棄物處理設施建設，並擴建⼤眾捷運
      系統以改善都市交通，使公共基礎建設工程需求維持穩定。

      另⼀⽅⾯，在區域貿易協定與產業政策支持，以及人工智慧（AI）與雲端運算快速發展推
      動下，東南亞與南亞逐步成為高科技製造與資料中⼼建設的重要據點。新加坡、馬來⻄亞、
      越南及泰國於高科技製造、資料中⼼及先進組裝領域投資動能尤為顯著，並帶動電⼒供應、
      廠務整合及相關工程服務市場需求持續成⻑。

      ⾯對區域能源建設、公共基礎設施與高科技產業投資所形成之工程機會，本集團將持續深
      化東南亞及印度市場布局，結合在地工程資源與跨區專案執行經驗，審慎參與能源、環境
      與高科技相關工程專案，穩健拓展區域⻑期發展機會。

           (3) ⼤陸地區：
      在內需成⻑趨緩、產能過剩及政策收緊背景下，中國煉油石化產業由過往以規模擴張為主
      的發展模式，逐步轉向結構優化與高附加價值升級，業主投資決策亦更加聚焦於差異化產
      品與低碳製程解決⽅案。

      近年受地緣政治變化、法規環境調整及資安要求提升影響，業主更加重視智慧財產權保護、
      資訊安全管理及合規風險控管。因應此⼀趨勢，本集團結合既有IP管理與資安控管經驗，
      輔以⼤陸子公司京鼎之在地執行能⼒，在風險可控前提下強化資訊分級、資料存取與合規
      管理機制，以提升專案執行穩定度並回應業主對技術保護之要求。

      在市場布局⽅⾯，本集團將聚焦煉油石化產業升級所帶動之投資機會，積極爭取外商及台
      商於⼤陸之投資相關工程商機，持續追蹤SABIC 中沙石化二期及廣東茂名煉油石化⼀體化
      等指標性專案，並依專案性質與合作模式彈性調整投標策略，結合多年累積之工程技術實
      績、在地資源優勢及與全球專利商之合作基礎，提供具技術深度、履約品質與成本競爭⼒
      之工程設計與統包服務。

           (4) 中東地區：
      中東地區仍為全球能源供應與投資的重要戰略核⼼，近年投資策略已由過往追求規模擴張，
      轉向強調資本效率與⻑期回報的選擇性布局。在全球能源轉型與地緣政治環境變化下，中


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  東國有石油公司除持續維持油氣供應端之關鍵角⾊外，亦加⼤對下游煉油、石化及天然氣
  等價值鏈延伸投資，以提升資源附加價值並強化產業韌性，帶動能源與工程市場結構調整。

  目前中東能源投資重⼼主要集中於裂解化學品、⼤型天然氣開發及低碳相關投資領域。其
  中，裂解化學品專案雖為提升原油價值鏈的重要策略，但在全球石化產能供過於求背景下，
  投資趨於審慎，新案多以資本支出控管與成本效益為優先考量，整體投資節奏呈現延後與
  收斂。此外，各國亦逐步推動再生能源、碳捕捉與封存、氫能及藍氨等新興能源布局，惟
  整體發展仍以結合既有油氣資產與產業優勢為主，多數專案採分階段推進，能源轉型呈現
  務實且漸進之發展模式。

  本集團已於中東建立穩健營運基礎，並具備承攬⼤型統包工程之整體能⼒。藉由卡達多項
  專案執行經驗及目前推進中的Ras Laffan ⼄烷裂解統包工程，於卡達能源與石化市場之實
  績與能見度持續提升，積極參與QatarEnergy 相關潛在專案投標；此外，於沙烏地阿拉伯
  執行SASREF ⼄烷裂解專案，亦進⼀步深化與當地業主之合作關係，為後續業務拓展奠定
  基礎。

(5) 美洲地區：
  在美國市場⽅⾯，整體環境受政策變動與成本上升影響，呈現挑戰與機會並存之發展態勢。
  關稅政策提高設備與原物料進口成本，對企業消費與資本支出決策形成壓⼒，使傳統工程
  需求短期趨於審慎；同時，原油價格波動與產能過剩壓縮煉油與石化產業獲利空間，以致
  美國本⼟頁岩油相關投資動能相對有限，工程需求以既有設施優化與效能提升為主。

  相對而言，高附加價值化學品與高科技供應鏈相關領域仍維持中⻑期投資動能。隨人工智
  慧（AI）、半導體及先進製造產業持續發展，美國對半導體關鍵材料與特用化學品之在地
  供應需求提升，促使電子化學品與材料生產設施建置增加；在關稅政策與供應鏈重組趨勢
  推動下，台灣科技與AI 伺服器製造商逐步評估赴美設廠，進⼀步推升高科技製造基地及
  上游材料供應鏈之建設需求。

  在此產業發展脈絡下，本集團憑藉既有美國建廠實績、模組化建廠經驗及跨區專案管理能
  ⼒，聚焦高科技製造聚落工程機會，參與台商赴美投資所帶動之廠區開發與基礎設施建置，
  涵蓋製造基地、公共設施及營運配套工程，持續深化美國高科技供應鏈工程市場布局。

 D. 競爭利基
  基於本公司在產業界已逾40 年，憑藉全球各地累積之豐富工程實績，已成功塑造成為⼀
  級國際工程公司的形象。

  為克服越趨嚴峻的國際競爭挑戰，全球資源的運用為國際級工程公司的要件，本公司在
  全球超過10 個國家地區成立約50 家關係企業，善用在地人⼒及物料資源，維持成本優勢
  之競爭⼒，並藉因應國際市場日趨競爭之壓⼒，本公司審慎評估各工程案之投標策略，
  包括與其他統包工程公司或設備提供商等合作夥伴組成策略聯盟，藉以提昇競爭⼒。此
  外，本公司不遺餘⼒的尋求全球最適資源配置以降低成本，並持續加強風險管控能⼒，
  以強化專案執行能⼒。


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             E. 發展遠景之有利、不利因素與因應對策
      綜觀國內外之工程市場，對本公司業務發展遠景之有利與不利因素分述如下：

             (1) 有利因素
       (a)高科技產業投資與能源轉型帶動工程需求成⻑
       政府持續推動公共建設與產業投資計畫，包括中油、台電等能源與基礎設施投資案，
       ⺠營電廠亦陸續啟動相關建設；此外，捷運建設、垃圾焚化爐更新、水資源再利用及
       海水淡化等環境工程需求亦持續增加。本公司⻑期深耕國內工程市場，對本地資源與
       產業環境具高度掌握能⼒，在爭取國內⼤型工程專案⽅⾯具備競爭優勢。另⼀⽅⾯，
       隨著人工智慧（AI）應用快速發展及全球能源轉型趨勢推動，半導體建廠、資料中⼼
       與電⼒基礎設施投資持續增加，為工程產業帶來新的成⻑動能。

                (b) 以專業能⼒進軍高階工程市場
       本公司在國內煉油、石化、電廠、基礎交通建設、焚化爐、鋼廠及環境工程等產業耕
       耘多年，已累積充足的聲譽與實績，堪稱國內統包工程界之首，同時以所累積的實⼒，
       已被業主認可為⼀合格之⼤型工程統包廠商，在高階的市場享有寡佔的競爭優勢。本
       公司已為外商進入國內市場優先指定合作之夥伴，因此在國內⼤型工程之爭取上有絕
       對優勢。近年來，本公司在工程執行上以卓越成績打入國際市場，能見度倍增，並獲
       得國際業主認可，從其他國際知名工程公司中脫穎而出，成功贏得多個國際⼤型專案。

                 (c) 靈活結盟策略伙伴佈局海外市場
       於策略聯盟成功推動後，本公司也陸續與擁有專利製程技術之世界級公司合作取得製
       程專利使用授權，除可使本公司服務內容更全⾯化外，同時也進⼀步提升系統整合及
       市場擴展能⼒；透過分布於美國、⼤陸、泰國、越南、印度、新加坡、馬來⻄亞、印
       尼及中東等地的海外據點，本公司在⾯對國際同業尋求結盟及本身在當地業務之爭取
       上將具相對之優勢。

                (d) 善用集團資源提升競爭⼒
       海外關係企業如美國、⼤陸(北京、上海)、泰國、印度、越南等子公司，多年來協助
       本公司執行設計及專案工作，以其低廉之人工成本與工作效率，已成為本公司經營與
       競爭之有利因素。近年來，本公司更將海外關係企業與國內關係企業各子公司資源做
       極⼤化的整合，利用子公司在地化、專業化的綜效優勢，差異化對手，並提供客⼾更
       多元的服務。


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   (2) 不利因素
      項目                因應對策
  ⾯臨其他工程公司 提升得標機率為持續成⻑的主要策略，本公司努⼒的⽅向：
   之強勢價格競爭  強化專案管理能⼒與成本控制，減少重覆修改的機率。
            提升風險管控強度，精進管控機制
            技術提升：以創新研發中⼼為主，強調流程改造與創新，開發提
            升執行效率又節省成本的流程與技術，期能提升競爭⼒。
            人才培育：透過擴展全球據點，結合當地資源，積極朝培養全球
            化、多元化人才邁進。
   原物料價格波動  本公司期透過強化管控機制控制風險。
            縮短設計流程，儘速掌握材料採購數量，及早安排購料時程。
            搭配多種避險機制將風險與不確定因素降至最低。對於銅及鎳等
            原物料，透過購買期貨鎖住該等物料成本。
            與供應商協商最佳價格與⻑期穩定的供應成本。積極與主要原料
            供應商訂定⻑期合約，以控制成本與採購價格。
            積極尋找低成本及穩定品質的區域性供應商，以降低專案採購成
            本。
  海外工程量增加， 在成本控制與風險管理⽅⾯，本公司已成立風險管理執行委員
  專案執行困難度也 會，進行專案與公司層級風險的全⾯管控。
   提升       當地資源的管理與成本控制，以確保專案執行順利並維持高效
            率，為本公司的努⼒⽅向。

4.2.2 主要產品用途及產製過程
   本公司之主要產品是向業主提供建廠服務與顧問工作，包括各項專業技術服務，如可行
   性研究與規劃、工程設計、器材供應、設備製作、工程建造、施工監督、試車及保養等
   內容。
   A. 主要產品及用途
       (1) 煉油石化工程：各類油品煉製及石化產品的產製
       (2) 電⼒：核能電廠、燃氣電廠、燃油/煤電廠、汽電共生、再生能源
       (3) 基礎建設：捷運、高鐵等交通工程
       (4) 環境工程：垃圾焚化爐建廠及操作營運、廢棄物處理、水處理、空氣污染防制、環境
    影響評估、河川整治
      (5) ⼀般工業：鋼鐵廠、儲運及裝卸設施
      (6) 高科技及生化：電子廠房、電池廠、製藥廠、高科化學供應鏈
   B. 產製過程
   可行性研究與規劃→工程設計→器材採購(含設備製作)→工程建造→施工監督→試車→維
  修及保養

4.2.3 主要原料之供應狀況
   A. 原物料： 結構型鋼、鋼板、鋼筋、水泥、管線、各式管材及管件、電線電纜、保溫油漆
       等材料，會依據工程地點，就近尋求價格合理並符合品質、工期需求，且鑑定
       為合格廠商的供應商。


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4.0 權責
     4.1 人⼒資源部：擬定誠信道德細則並受理檢舉作業。
5.0 作業內容
     5.1 收禮規範
          5.1.1 公司為合約甲⽅：
       不得要求、期約或收受與我公司存在合約關係或將可能建立合作關係
         之下游廠商(合約⼄⽅)所餽贈任何金錢及物品，包括但不限於：現金、
        禮券、禮品、娛樂票券、水果、食品、酒、茶、文具、旅行招待、商
        品折價劵、會員卡、畫作等財物或私人購買物品之優惠。
       但屬下列⼀般社交禮俗情形，無影響特定權利義務之虞時，得收受之：
         屬廣發且有送禮公司Logo 之紀念品，如月曆、筆記本、隨身碟、名
         片夾、領帶、領帶夾等物品或管理及勵志書籍。
        獲邀餐會或其他交際活動，經事先向主管(*註)報備獲准者。
         *註： 中鼎為事業部主管，直屬單位主管為總經理。集團其他各公司為
          總經理。
          5.1.2 公司為合約⼄⽅：
        甲⽅客⼾(業主)及與我公司聯合承攬廠商(Partner)對我公司之餽贈禮品、餐
       會或其他交際活動，事先向主管(*註)報備後得接受之。
       *註： 中鼎為事業部主管，直屬單位主管為總經理。集團其他各公司為總
         經理。
     5.2 防止利益衝突
    本公司員工原則上可自由從事個人的理財投資及商業行為，但該自由行為應受
    以下之限制，以避免引起個人利益與公司整體利益之間的衝突，致影響本公司
    人員對公司的忠誠
          5.2.1 應避免從事公司業務活動而私人受益：
       本公司員工於本公司與其親屬有任何業務往來時應迴避之並不得參與
        或經辦該業務。
       不得直接或間接⽅式利用執行業務的機會，從中收受利益或期約收受
        利益。
          5.2.2 應避免兼職或與公司競爭：
       本公司員工在職期間不得接受其他公司的聘用。
       不得受雇於任何同業、客⼾、廠商、其他競爭對手或競爭對手之廠商，
        擔任顧問、兼職或承包業務或以其他⽅式與公司之競爭對手發生直接
        或間接的牽連。
       不應影響本公司之客⼾或廠商致使公司權益受損。
          5.2.3 親屬任職於相關產業之處理⽅式：
       若本公司員工之親屬任職於相關產業，本公司員工不得洩漏公司機密
        資訊給其親屬及其所任職之產業並應避免利益衝突，以免對本公司造
        成不利影響。
       本公司員工之親屬，如與本公司有直接業務往來時，該員工應主動於
        事先以書⾯向人⼒資源部報備。


                                                                                 127
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中鼎工程114114 年年報  中鼎工程  年年報


                         5.2.4 除了關係企業外，本公司員工若擔任相關產業公司之董事、監察人或顧問
             之職務，應事先向本公司總管理處報准。
                   5.3 保護商業機密與智慧財產權
                         5.3.1 本公司員工執行工作時，應確保所經手各種形式之文書、資料內容正確並
             予以保存完整。
                         5.3.2 本公司員工就其職務上所知悉之事項或應保密之資訊，應謹慎處理，非經
             本公司自行揭露或因執行工作之必要而需揭露者外，不得洩露予本公司內
             外人員，或為任何超出工作目的以外之使用，甚至以此牟利。
              上述責任與義務於員工離職後仍繼續適用。
                         5.3.3 除已公開發表外，本公司員工不得以任何⽅式對外揭露本公司之商業機密
             或專有資料。在本公司內部公開或揭露前亦需取得適當之授權或核准，如
             經授權對外揭露，應於揭露前與對⽅簽署保密契約。
                   5.4 公平地與廠商往來
                         5.4.1 選擇廠商
             選擇廠商須依公平、公正之程序於符合技術規格、品質、時程及商務
              條件的要求下，挑選具價格競爭⼒的優良廠商，避免基於個人之好惡
              或其他與本公司利益無關之要素，獨厚特定廠商。
             參與各項審標或選擇廠商之人員，亦應避免行使任何可能被視為影響
              公平決定之行為。
             參與各項審標或選擇廠商之人員，不得洩漏也必須防止相關人員洩漏
              任何發包或投標的訊息給任何無關之第三人。
             為達成採購最佳價格、適宜品質、適時交貨之目標，得協助廠商依本
              公司規範，展現其產品或服務之品質與規格。
                         5.4.2 與廠商往來
              本公司員工應以積極、公正、客氣之態度對待所有廠商。
              本公司員工不得洩漏職務上的機密訊息予廠商。
              本公司員工應避免與廠商有與業務無關之接觸。
                   5.5 不道德行為判斷步驟
                         5.5.1 行動步驟
             當公司員工於自身有違反道德行為之疑慮，或發現公司內部有任何人有
             疑似不道德行為時，應採取以下步驟：
                                A. 參考本細則5.2 條所列之問題評估該行為對公司、個人自身及他人是
               否造成任何不良影響。
                                  B. 在評估後於採行的行動⽅案前，並應注意下列原則：
                                         a. 該行動⽅案應符合法令規定。
                                       b. 該行動⽅案應符合公司政策。
                                             c. 如公司內部有任何單位可供諮詢時，在採行行動⽅案前可洽詢各
                該單位提供意見。
                         5.5.2 不道德行為自我評估參考問項
             當公司員工如遭遇本細則規定以外之事項，且有疑似不道德的行為時，
             建議先自我考量以下問題，以幫助個人做出正確的決策：


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                                 第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3 号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
    本集团主要从事新能源汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，同时利用自身的技术优势拓展城
市轨道交通业务领域。

    作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，本集团凭借在汽车电动化及智能化等关键领域的雄厚技术积累，通过技术
的持续创新，打造出长期、可持续的核心竞争优势，夯实了本集团于全球新能源汽车行业的领导地位，加速推动全球汽车
产业转型升级进程。

    本集团为全球领先的二次充电电池制造商之一。消费类电池领域，本集团生产的锂离子电池广泛应用于各类消费类电
子产品及新型智能产品领域。动力电池领域，本集团开发了高度安全的磷酸铁锂电池—“刀片电池”，更好地解决市场安
全痛点，加速磷酸铁锂电池重回动力电池主流赛道，助力全球新能源汽车产业行稳致远。储能电池领域，本集团在电源侧
储能、电网储能、工商业储能、家庭储能等应用领域发力，为客户提供更加清洁可持续的储能解决方案。

    光伏业务作为本集团在清洁能源领域的重要布局之一，致力于用清洁能源改变人类生活方式，以实现能源的可持续发
展为目标，拥有硅片、电池片、光伏组件、光伏系统应用等全产业链布局。本集团将继续积极布局新技术，推动产品不断
升级。

    作为全球领先的高科技创新产品提供商，本集团业务广泛，涵盖智能终端、AI算力基础设施等多元化领域，依托电子
信息技术、人工智能技术、5G和物联网技术、热管理技术、新材料技术、精密模具技术和数字化制造技术等核心优势，以
及高效规模化的生产经验和丰富的产品组合，为全球客户提供一站式产品解决方案。

    凭借在新能源业务领域建立的技术和成本优势，本集团在城市轨道交通领域成功研发出高效率、低成本的中运量“云
轨”和低运量“云巴”产品，配合新能源汽车实现对城市公共交通的立体化覆盖，在帮助城市解决交通拥堵和空气污染的
同时，实现本集团的长远及可持续发展。
报告期内整车制造生产经营情况
适用 □不适用
整车产品产销情况

                                                                                                   单位：辆
                                 快报产量                                         快报销量
                                              与上年同比增                                        与上年同比增
                 本报告期            上年同期                          本报告期           上年同期
                                                   减                                             减
按车型类别
-乘用车            4,479,392       4,281,084        4.63%        4,545,423      4,250,370         6.94%
-轿车             2,258,530       2,370,709        -4.73%       2,290,292      2,358,032        -2.87%
-SUV            2,049,129       1,805,441        13.50%       2,080,625      1,788,787        16.31%
-MPV             171,733         104,934         63.66%        174,506         103,551        68.52%
-商用车              57,964         22,989         152.14%         57,013         21,775         161.83%

                                                    13

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-客车               4,923           5,580         -11.77%         4,923           5,580         -11.77%
-其他               53,041         17,409         204.68%         52,090         16,195         221.64%
合计              4,537,356       4,304,073        5.42%        4,602,436      4,272,145         7.73%
同比变化30%以上的原因说明
适用 □不适用
报告期内，分车型类别产销量数据发生变化主要是公司业务增长以及产品结构变化所致。
零部件配套体系建设情况
公司在零部件供应链体系建设上，始终坚持垂直整合的战略方向，牢牢掌控电池、电机、电控及芯片等新能源车全产业链
核心产品部件的自主研发和生产，未来还将持续加大研发投入，推动公司供应链持续自主创新发展；同时，公司坚持以市
场化竞争激发供应链活力，打造内外竞争的开放生态，秉持合作共赢、扶优扶强的原则，发展业界领先、优势互补的核心
及战略供应商，形成协同发展的伙伴关系，共存共荣，共同促进行业技术创新升级，从而最终提升公司整车的产品竞争力，
从技术、质量、成本、交付、风险等多维度订制完善的供应商准入制度，高标准、严要求建设汽车供应链体系。
报告期内汽车零部件生产经营情况
适用 不适用
公司开展汽车金融业务
□适用 不适用
公司开展新能源汽车相关业务
适用 □不适用
新能源汽车整车及零部件的生产经营情况
      产品类别                  产能状况                 快报产量                 快报销量               销售收入（元）
       乘用车                 4,479,392             4,479,392            4,545,423        541,917,643,000.00
       商用车                   57,964               57,964                57,013         11,780,683,000.00
注:产能状况指报告期产量，单位为辆。

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3 号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求

    1.行业分析及回顾

    1.1 汽车及电池业务

    二零二五年，全球经济在通胀压力边际缓解、贸易摩擦阶段性缓和的支撑下呈现一定韧性，但受全球投资持续低迷、
主要经济体财政空间受限等结构性制约，整体增长动能偏弱，复苏格局分化明显。面对复杂严峻的外部环境，中国政府实
施积极有为的宏观政策，有力对冲外部风险，在不确定性中稳住了经济基本盘、夯实了发展根基。尽管国内经济转型过程
中，供需结构性矛盾依然突出、重点领域风险隐患仍需持续化解、经济运行面临不少老问题与新挑战，但中国经济顶压前
行、向新向优发展。据国家统计局数据，全年国内生产总值人民币                              140.19 万亿元，同比增长         5.0%，“十四五”规划圆满
收官。

    二零二五年，中国汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业竞争加剧等多重挑
战，在政策赋能与技术升级双轮驱动下，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量的双提升。国家以旧
换新及设备更新（「两新」）政策有效释放内需潜力，安全规范体系持续完善，电动化技术加速落地带动产品全面迭代。
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根据中国汽车工业协会数据，二零二五年中国汽车产销分别达到3,453.1 万辆和3,440 万辆，同比分别增长10.4%与9.4%，
产销规模再创历史新高，并连续               17 年位居全球首位。其中，中国新能源汽车继续领跑市场，产销分别达                               1,662.6 万辆和
1,649 万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续十一年蝉联全球第一；新能源汽车国内渗透率突破50%，成为了中国汽车市
场主导力量，产业新动能加速释放。

    中国自主品牌搭乘新能源崛起的浪潮，凭借科技创新与智能化应用双重驱动，并依托更完整的产业链，不断提升产品
竞争力与市场认同度，发展强势，领跑新能源汽车市场。根据中国汽车工业协会的数据，二零二五年中国自主品牌乘用车
市场份额达到       69.5%，较去年同期增长         4.3 个百分点。在国内市场实现规模突破的同时，行业竞争格局深度调整带来的挑
战不容忽视。新老交替进程加快的大背景下，市场博弈异常激烈，价格竞争加剧，营销过度现象频发，产业盈利空间受到
挤压，发展面临阶段性不利影响。面对复杂的市场环境，汽车行业积极响应国家关于规范行业竞争秩序、推动高质量发展
的相关决策部署。国内汽车市场正从单纯追求规模扩张为主，转向更加注重质量效益的内涵式发展。

    与此同时，海外市场成为拉动汽车行业增长的重要新引擎。据中国汽车工业协会数据，二零二五年中国汽车出口量连
续三年全球第一，实现销量             709.8 万辆，同比增长        21.1%。其中，新能源汽车凭借强大的硬实力，国际影响力持续提升，
全年出口     261.5 万辆，同比实现翻倍增长。新能源汽车出口也已不再局限于整车贸易，而是通过品牌全球化和运营本土化
等新模式，在全球深化拓展。

    二零二五年亦是人工智能（Artificial Intelligence，简称“AI”）高速演进的一年，算法、大模型与算力体系持续
成熟，推动      AI 与各行各业深度融合，成为科技产业增长的核心引擎，亦重塑汽车产业格局。在新能源汽车领域，AI 已从
概念热度走向规模化落地，智能驾驶呈现「向下普及、向上突破」的双向加速态势，既在大众市场快速渗透，也在高阶技
术上持续突破。AI 赋能已超越智能驾驶单一场景，全面渗透至研发、制造、供应链、服务与能源管理等全产业链环节，成
为决定车企未来竞争力、效率边界与价值创造能力的关键要素。

    作为我国从汽车制造大国迈向汽车强国的关键战略支点，新能源汽车产业同时承担着推动科技革新、产业协同及全球
低碳转型的重要使命。电动化构筑了规模化的产业基础，智能化则开启了价值创造的新维度，协同发力推动产业向全球价
值量高端跃升，其持续向好发展离不开国家政策的精准赋能。二零二五年，国家围绕新能源汽车产业推出多项针对性举措，
构建起「消费激励、技术升级、基础设施完善、合规监管」四位一体的政策体系。一月，国家发改委及财政部发布《关于
2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》；同月，商务部等八部门办公厅联合印发《关于做好
2025 年汽车以旧换新工作的通知》，明确补贴范围与标准，加大政策及超长期特别国债支持力度；四月，工业和信息化部
组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031—2025）发布，将于二零二六年七月起开始实
施，该标准有利于保障消费者生命财产安全、助力先进安全技术应用、支撑产业高质量发展、加强全球范围经贸合作；六
月，工信部等五部门发布的《关于开展2025 年新能源汽车下乡活动的通知》正式实施；九月，工业和信息化部等八部门印
发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，着力扩大国内消费、提升供给质量、优化产业环境，并加快智能网联
新能源汽车发展；十月，工业和信息化部、财政部及税务总局联合印发《关于                                  2026—2027 年减免车辆购置税新能源汽车产
品技术要求的公告》，提高插电式混动车型纯电续航里程要求以引导技术升级；同月，国家发展改革委等部门联合印发
《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027 年）》，通过持续健全充电网络、提升充电效能、优化
服务品质、创新产业生态，进一步提振消费信心，促进电动汽车更大范围内购置使用；十二月，国家市场监督管理总局发
布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，规范行业定价、遏制恶性竞争，同月，商务部等八部门联合发布
《2026 年汽车以旧换新补贴实施细则》，优化补贴方式、扩大补贴范围，为后续消费激励奠定基础。当月，中央经济工作

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会议明确稳中求进、提质增效总基调，将坚持内需主导、建设强大国内市场置于重点任务首位，围绕扩大汽车大宗消费、
推动产业高质量发展、规范市场竞争秩序、强化科技创新与绿色转型作出系统部署，为汽车行业营造稳定可预期的政策环
境，继续指引行业由规模扩张转向质量提升。

    二次充电电池方面，二零二五年，在全球宏观经济环境不稳与消费信心疲弱的双重影响下，消费电子行业承受一定压
力，整体市场动能放缓。然而，受益于全球数字化转型加速、AI 应用全面扩张以及中国「国补」政策对终端消费市场的有
效提振，电子产品迎来以性能演进为核心的结构性升级周期，手机、平板等品类逐步回暖，市场整体保持相对稳定。储能
方面，二零二五年，储能产业正经历从「规模扩张」向「价值创造」的深刻变革。随着全球多国不断完善政策体系、能源
结构转型持续加速，加之前沿AI 算力需求爆发、数据中心高速建设、电力基础设施扩容空间不断扩大，国内外储能需求呈
现快速上升态势，全球储能市场步入爆发式增长新周期，产业规模持续扩大。光伏方面，虽仍面临产能过剩、需求错配及
低价竞争交织的「内卷」压力，但在国家「双碳」目标的持续引领下，光伏产品长期需求得到坚实支撑。二零二五年全球
光伏装机量继续保持稳健增长，产业整体规模不断拓展，绿色能源转型趋势愈发清晰。

    1.2 手机部件及组装业务

    AI 与物联网等新兴技术的深度融合正重塑全球科技格局，推动智能终端应用场景拓展与市场升级。然而﹐在宏观经济
环境不稳与消费信心疲弱的双重影响下，整体市场动能放缓。期内，在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压等挑
战下，智能手机实现温和增长。根据市场研究机构                       IDC 的统计，二零二五年，全球智能手机出货量同比上升                        1.9%至  12.6
亿部，全球PC 市场出货量上升8.1%至2.85 亿部。Omdia 的数据显示，二零二五年全球平板电脑出货量约1.62 亿部，同比
上升9.8%。

    随着AI 产业的发展重心正从模型训练逐渐转向推理应用，超大规模数据中心和云服务供应商正加大投入，开启新一轮
应用端布局，全球         AI 算力基础设施建设进入加速期，推动服务器、液冷、电源及高速互联产品等市场快速扩张。Global
Market Insights 预测，二零二五年全球AI 服务器市场规模达1,672 亿美元，按年增长30.6%。高功率芯片与算力增长带
来散热与能耗挑战，散热技术已成为算力发展的核心瓶颈，液冷技术凭借高效散热与节能低碳的优势，正逐步成为数据中
心冷却的必然选择。MarketsandMarkets 预计，二零二五年全球数据中心液冷市场规模将达28.4 亿美元，同比增长44.9%。

    2.业务回顾

    比亚迪股份有限公司（「比亚迪」或「本公司」及其附属公司统称「本集团」）主要经营包括新能源汽车业务、手机
部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。二零二五年，本集
团实现收入约人民币803,965 百万元，同比增长3.46%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币                                            648,646
百万元，同比增长5.06%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币155,237 百万元，同比减少2.74%；占本集团总
收入的比例分别为80.68%和19.31%；归属于上市公司股东的净利润约人民币32,619 百万元，同比下降18.97%。

    本集团是以技术创新为核心驱动力的全球化科技企业，位列二零二五年《财富》世界                                     500 强第  91 位。怀揣太阳能、储
能、电动车「三大绿色梦想」，本集团坚守「技术为王、创新为本」的核心发展理念，秉持「敢想、敢干、敢坚持」的工
程师精神，依托由超12 万名工程师、超7.1 万项申请专利及超4.2 万项授权专利构筑的世界级研发体系，在新能源汽车、
电池及电子等多个关键领域实现颠覆性技术突破，于二零二五年斩获全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠。面对全球
能源体系从化石能源向清洁能源转型、以AI 为代表的智能化成为未来社会发展核心引擎的时代大势，本集团始终坚持高研
发投入，二零二五年研发投入约人民币634 亿元，同比上升17%，累计研发投入超人民币2,400 亿元。

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    为全面支撑未来业务拓展、加速全球化布局并与股东及员工共享企业发展成果，本集团年内围绕资本运作、员工激励
及股东回报等关键领域，推动落地一系列标志性重大举措。在资本市场层面，三月，本集团圆满完成规模达56 亿美元的H
股闪电配售，创下全球汽车行业有史以来最大规模闪电配售的记录，成功获得全球众多顶级长线基金、主权基金、中东战
略投资人的高度关注与踊跃参与，认购订单多倍覆盖，不仅充分体现全球投资人对本集团长期发展前景的坚定看好，也助
力本集团紧抓历史性发展机遇筑牢资本根基；在完善治理与提升经营效率方面，四月，本集团股东会审议通过《2025 年员
工持股计划》，计划涉及不超过2.5 万名员工，资金总额不超过41 亿人民币，分三期解锁，以此进一步优化本集团长期、
有效的激励机制，助力本集团持续改善经营质量与效率；在回馈股东方面，六月，本集团于股东会通过《2024 年度利润分
配及资本公积金转增股本方案》，向全体股东每10 股派发现金红利人民币39.74 元（含税），每10 股送红股8 股，以资
本公积金每10 股转增12 股，与股东共享发展成果，并有效降低投资门槛，提升股票流动性。期内，本集团获纳入恒生科
技指数成分股，比重达           8%，体现了权威指数编制机构对本集团科技实力、智能化及市场影响力的充分认可；亦成功跻身全
球百强企业之列，跃居二零二五年《财富》世界                     500 强第91 位，排名实现连续四年大幅跃升，充分彰显本集团稳健向上的
发展势能及持续提升的全球影响力。

    2.1 汽车及电池业务

    本集团作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，深耕新能源汽车领域，凭借精准的战略布局、领先的技术实力、前
瞻的市场洞察、完善的产业体系、持续升级的产品力及品牌力，卫冕二零二五年中国汽车市场车企、中国汽车市场品牌、
全球新能源汽车市场销量「三冠王」，并历史性登顶全球纯电动汽车市场销量榜首，彰显出强大的市场主导力。年内，本
集团海外市场业务高歌猛进，整车出口突破百万辆，同比增长                            1.4 倍，根据中汽协会数据，本集团位列中国新能源汽车出
口榜首，且在前十大整车出口企业中增速最快，全球化布局再提速；品牌高端化多维突破，产品结构持续优化，「方程
豹」、「腾势」和「仰望」等品牌合计销量实现同比翻倍增长，打造品牌价值新标杆；在大众市场以技术普惠推动行业发
展，引领行业技术应用趋势，夯实市场领导者地位。十二月，本集团达成第                                  1,500 万辆新能源汽车下线的新里程碑，成为
全球首家达成这一成就的车企。

    作为国内龙头车企，本集团深知规范经营与健康生态是产业长期发展的根本，始终坚守长期主义理念，坚决抵制汽车
行业非理性竞争行为，扎实开展自纠自查工作，通过科学合理定价维护市场健康、公平、有序的运行秩序，切实保障消费
者核心权益。同时，作为新能源汽车产业链「链主」企业，本集团以赋能产业链、稳定产业生态为己任，持续深化产业链
上下游协同，推动全链条高效联动，进一步优化账期管理与渠道管理，与供应商及经销商等共建互信、共生、共赢的合作
生态。本集团应付账款及应付票据周转天数处于汽车行业较低水平并持续改善，且本报告期较二零二四年同期进一步下降，
以审慎的财务理念、精细化供应链管理及高度企业责任感，彰显行业领军者的担当，为产业集群稳定、健康、可持续发展
筑牢坚实支撑。
    电动化、智能化作为突破口，推动汽车从单一的交通工具向移动智能终端转型

    电动化领域，本集团围绕纯电平台、插电混动平台、智能底盘三大核心技术领域，实现了从充电速度到动力性能、从
能耗优化到底盘控制的全维度创新。

    本集团发布全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构—「超级e 平台」，以10C 充电倍率「闪充电池」、全球首款量
产3 万转高性能电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片为核心，实现「闪充5 分钟，畅行400 公里」的突破性充电体验。
    本集团「第五代DM 技术」再进化，以NEDC 百公里亏电油耗2.6L 再度刷新全球纪录，AI 大模型的智能推演与多维策

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略优化是实现这一成绩的关键，标志着插电混动技术全面迈入以智能决策为核心的「精算时代」。
    智能底盘方面，本集团新能源专属智能车身控制系统「云辇」持续进化、加速普及。年内，本集团攻克技术无人区，
全球首款智能悬浮车身控制系统「云辇-Z」首发搭载于新能源旗舰轿车「仰望                                  U7」，以悬浮电机替代传统液压减振器，引
领悬架迈入电时代。本集团坚持技术普惠，将智能阻尼车身控制系统「云辇-C」搭载于「秦L」、「海豹06」、「海狮06」
等大众化市场车型系列，以技术创新赋能产业高质量发展。
    智能化领域，年内，本集团发布「全民智驾」战略，以「天神之眼」技术矩阵满足消费者差异化需求，践行「好技术，
就应该人人可享」的理念。截至二零二五年年底，本集团辅助驾驶车型保有量超                                    256 万辆，每天生成辅助驾驶数据超               1.6
亿公里，带动行业新能源汽车辅助驾驶搭载率较年初提升三倍。本集团通过规模优势驱动数据快速积累，使「天神之眼」
算法持续加速迭代，实现车辆「越开越聪明，越用越安全」。安全是科技的底线，本集团是首个提出「智能泊车兜底承诺」
的车企，在中国市场为所有搭载「天神之眼」的车辆提供智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，引领智慧生活新标杆。
    以深厚技术筑牢品牌根基，以持续创新驱动价值提升，以全球视野迈向高端发展
    新能源乘用车领域，本集团依托核心技术的持续创新与对消费需求的精准洞察，深化由「比亚迪」、「方程豹」、
「腾势」及「仰望」构筑的多品牌矩阵布局，全面覆盖从家用到豪华、从大众到个性化的全场景市场，持续焕新产品矩阵，
精准满足多元用户需求。二零二五年，面对宏观经济压力与日趋激烈的市场竞争，「比亚迪」品牌凭借核心技术普惠持续
强化竞争力，稳居国内大众化市场领导地位，更在海外持续获得亮眼表现；「方程豹」、「腾势」和「仰望」等品牌协同
发力，以技术优势构筑品牌深度并积极进军海外市场，合计销量实现同比翻倍增长，品牌高端化战略成效显著。









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  「比亚迪」品牌：

「比亚迪」品牌由「王朝」与「海洋」两大产品系列共同构建，致力打造兼具设计美学与科技实力的产品矩阵。「王朝」
系列以「龙颜美学」为设计语言，融合中华传统文化与现代美学，主打「主流、品质、新国潮」定位；「海洋」系列以
「海洋美学」为设计核心，融合自然意象与科技美学，聚焦「年轻、科技与个性化」需求。年内，依托于「天神之眼」辅
  助驾驶系统与「超级                        e 平台」等重磅技术的相继发布，以及「第五代 DM 技术」与「云辇」智能车身控制系统等核心技术
  的持续升级、应用，「比亚迪」品牌产品矩阵不断迭代优化，并相继推出「夏」、「秦L EV」、「海狮05EV」、「汉L」、
  「唐L」、「海狮07DM-i」、「海豹06EV」、「海豹06DM-i 旅行版」及「海狮06」等全新车型，以多元高品质产品满足
  消费者需求，持续加速新能源汽车在主流大众市场的全面普及。




  「夏」：中大型插混MPV


                                                                                                        一月正式上市并于十一月焕新，拓展比亚迪品
                                                                                                        牌MPV品类布局，全系标配「第五代DM技术」
                                                                                                        及「云辇-C」智能阻尼车身控制系统，并提供

                                                                                                        满足用户智能化需求的「天神之眼」辅助驾驶

                                                                                                        系统      ，更      荣膺      新版      C-NCAP五星            、C-IASI 优秀

                                                                                                        双重安全标准认证。
                                            「夏」



「秦L EV」：A+级纯电轿车


      三月正式上市并于八月加推云辇型，基于「e平台
      3.0 Evo」打造，标配「天神之眼C」辅助驾驶系统，
      采用前双球头麦弗逊、后五连杆独立悬架，加推
      「云辇-C」智能阻尼车身控制系统并同级首搭
      「TBC」高速爆胎稳行系统，树立操控安全双标杆。

                                                                                                                         「秦       L EV」




                                                                                            19

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「海狮05EV」：A 级纯电SUV

                                                                                                        三月正式上市，基于「e平台3.0 Evo」打造，
                                                                                                        标配「天神之眼C」辅助驾驶系统，搭载前麦弗
                                                                                                        逊、后五连杆独立悬                          架，      可实现4.65m 同级最

                                                                                                        小转弯半径，荣获中国汽车消费者研究与评价

                                                                                                        （CCRT）紧凑型新能源SUV推荐车型。

                             「海狮05EV」



「汉L」、「唐L」：C 级旗舰轿车、SUV


     四月正式上市，纯电版首搭「超级e平台」，充
     电体验再进化；插混版首搭「第五代DM技术」中
     的「DM‑p 王者混动技术」，高效与性能兼备；
     全系搭载「天神之眼B」辅助驾驶系统与「云辇-
     C」智能阻尼车身控制系统。凭借过硬产品实力，
     「汉L」斩获中汽中心电安全专项评价行业首个
     五星安全评级、「唐L」荣获C-NCAP超五星安全
     评级。


                                                                                                                        「汉       L」、「唐L」





「海狮07DM-i」：B+级插混SUV



                                                                                                        五月正式上市，全系标配「第五代DM技术」、
                                                                                                        「天神之眼」辅助驾驶系统及「云辇-C」智能阻
                                                                                                        尼车身控制系统，更全系可选「灵鸢」智能车载
                                                                                                        无人机，以硬核科技组合定义智慧出行，树立主
                                                                                                        流家用SUV新标杆和出行新标准。




                           「海狮          07DM-i」
                                                                                            20

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「海豹06EV」：A+级纯电轿车



                                                             六月正式上市，基于「e平台3.0 Evo」打造，全系
                                                             标配「天神之眼C」辅助驾驶系统，搭载前双球头
                                                             麦弗逊、后五连杆独立悬架，协同「云辇-C」智能
                                                             阻尼车身控制系统，全方位满足年轻家庭用户多元
                                                             用车需求。


                  「海豹     06EV」


「海豹06DM-i 旅行版」：中型插混旅行车

七月正式上市，兼具轿车灵动驾控基因及SUV级宽适大
空间，全系标配「第五代DM技术」及「天神之眼C」辅
助驾驶系统，搭载「云辇-C」智能阻尼车身控制系统，
全面颠覆旅行车体验标准，树立新能源时代全球旅行车
风向标。

                                                                  「海豹    06DM-i 旅行版」



「海狮06」：B 级纯电╱插混SUV

                                                             七月正式上市，纯电版基于「e平台3.0 Evo」
                                                             打造，插混版搭载「第五代DM技术」，全系标
                                                             配「天神之眼C 」辅助驾驶              系统及「云辇       -C 」
                                                             智能阻尼     车身控    制系统    ，更搭载「       TSC 」高速
                                                             爆胎稳定控制系统。依托全能越级的深厚产品
                                                             力，「海狮06」市场表现强劲，上市第一百天
                                                             即迎来第十万辆整车下线，刷新全品类最快达
                       「海狮    06」
                                                             成十万辆纪录，奠定中国汽车市场全新里程碑。




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「方程豹」品牌

「方程豹」品牌精准定位新能源个性化赛道，以「豹力美学」设计语言为核心，致力于以技术赋能实现「个性平权」。年内，智
能硬派开创者「豹」系列持续迭代并稳步热销，「豹5」蝉联新能源硬派越野冠军，「豹8」持续领跑40万级高端市场；都市潮流
引领者「钛」系列「钛3」及「钛7」正式上市并强势崛起，推动「方盒子」从小众爱好进入主流视野。凭借精准的市场定位与硬
核的产品实力，「方程豹」于二零二六年一月达成三十万辆累计销量，成为销量增速第一的新势力品牌。

「钛3」：A 级纯电SUV

                                                             四月正式上市并于九月加推新版，定位科技潮品SUV，
                                                             以「星际战车」为设计灵感，配备独有「1机3舱」
                                                             （「灵鸢」智能车载无人机系统、电动前舱、生态座
                                                             舱和便捷后舱）配置，叠加「E+2C」智能三件套
                                                             （「智能EVO+平台」、「天神之眼C」辅助驾驶系统、
                                                             「云辇-C」智能阻尼车身控制系统），稳居纯电方盒
                                                             子销量冠军。


                        「钛    3」


「钛7」：C 级插混SUV


九月正式上市，采用「星际方舟」设计语言，搭载
「第五代DM技术」，采用前双叉臂、后五连杆豪华
悬架，配合「云辇-C」智能阻尼车身控制系统，实
现操控与舒适兼得；标配「天神之眼」辅助驾驶系统
及「TSC」高速爆胎稳定控制系统，打造高级安全保
障；更首搭新一代智慧生态，为用户构建全场景「万
象互联」体验。「钛7」上市即爆火，蝉联中国混动
SUV及方盒子双料销量冠军，并于二零二六年一月达

成十万辆累计销量。
                                                                             「钛   7」







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「仰望」品牌 ：



「仰望」作为百万级高端新能源汽车品牌，从传统文化中汲取设计灵感，以「易四方」、「云辇」智能车身控制系统等顶尖技术创

造极致体验。期内，「仰望」稳居高端新能源汽车市场领先地位，成为中国首个销量破万的国产百万级汽车品牌。尤为瞩目的是，
  「仰望U9」赛道特别版车型「仰望U9 Xtreme」凭借496.22km/h的全新成绩登顶全球汽车极速榜首，并以6:59.157的成绩刷新纽北量

  产电车圈速纪录，达成「极速+圈速双第一」里程碑，标志着中国品牌已在全球高性能汽车领域成为当之无愧的技术引领者。



「仰望U7」：运动豪华旗舰轿车



                                                                                                         三月正式上市，在「易四方」技术赋能下，「仰望U7」

                                                                                                         拥有超1,300匹马力及2.9秒零百加速能力，灵活性更

                                                                                                         媲美A0级小车；全系标配「天神之眼A」辅助驾驶系

                                                                                                         统三激光版并全球首搭智能悬浮车身控制系统「云辇
                                                                                                         -Z」，为用户带来前所未有的驾乘体验，并荣获中国

                                                                                                         汽研「智能底盘标杆车型」权威认证。



                                           「仰望U7」




「仰望U8L」：全尺寸行政豪华SUV


九月正式上市，从中国「鼎」文化中汲取灵感，并打造甲骨文黄
金车标，演绎中式豪华新境界。「仰望U8L」采用「2+2+2」大六

座空间布局，拥有同级主流车型最长轴距和车身，以更大空间和
行政豪华配置在高端用户商务接待和多人出行上与「仰望U8」形

成场景互补。「仰望U8L」配备「易四方」、「云辇-P+」智能液
压车身控制系统、全行业首个全铝大车架等多项创新技术，具备

应急浮水、高速爆胎稳行等极致安全能力，以极致技术重构行政
豪华安全标杆。「仰望U8L」搭载全新3nm领先制程座舱芯片，标                                                                                                         「仰望U8L」

配「天神之眼A」辅助驾驶系统三激光版，带来科技豪华体验。







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    以领先实力拓展全球市场，海外业务多点开花，稳居中国新能源汽车出口第一
    二零二五年，本集团坚持立足中国、放眼全球，稳步推进全球化战略纵深落地，海外业务实现突破性增长。依托产
品竞争力持续提升、品牌影响力不断扩大及海外渠道网络日趋完善，本集团强势领跑中国新能源汽车出海，整车出口突
破百万辆，同比增长          1.4 倍，引领中国汽车产业全球化发展迈入新阶段。本集团海外业务以「高举高打」的定价策略实
现优异盈利表现，正加速成为本集团高质量、可持续发展的全新核心增长引擎。
    随着国际化战略持续深化，本集团新能源汽车出海足迹已覆盖全球六大洲、119 个国家与地区。依托深厚的技术积
淀与完善的产品矩阵，本集团因地制宜，持续推出多款纯电及插混车型，精准匹配全球各市场差异化消费需求，海外市
场认可度持续提升并高效转化为销售成果。在亚太及拉丁美洲市场，本集团登顶泰国、新加坡、巴西等多国新能源汽车
销量榜首；在欧洲市场，根据欧洲汽车制造商协会统计数据，二零二五年比亚迪新车注册量同比增长                                             268.6%，显著领跑
该区域新能源汽车市场增速，更在英国、意大利、西班牙等多国新能源汽车市场名列前茅，持续推动各地新能源汽车渗
透率提升，加速引领全球新能源汽车转型进程。
    在品牌全球化方面，「腾势」品牌已正式进入多个国家和地区的市场，并于四月在意大利米兰设计周举行品牌发布
会，九月及十一月，又先后亮相德国慕尼黑车展及巴西圣保罗国际车展；同时，本集团持续强化品牌的国际传播力，年
内与国际米兰足球俱乐部正式建立三年期战略伙伴关系，成为其官方全球汽车合作伙伴，持续传递品牌价值、推广电动
化理念。
    为实现海外业务的长期可持续健康发展，本集团持续构建自身海外市场「研发+制造+运输+销售」的全链条运营生
态，使得全球战略落地更具深度与效率。年内，本集团海外工厂建设稳步推进，产能持续释放。七月，巴西乘用车工厂
仅历时15 个月便实现从破土动工到首车下线，成为本集团在拉丁美洲首个乘用车工厂，为当地经济发展注入新动力，亦
成为撬动拉美新能源市场的重要战略支点；同月，泰国工厂迎来投产一周年并顺利交付当地第                                          9 万辆新能源汽车，其作
为本集团全球智能化标杆基地，已实现全流程本土化生产，成为本集团全球战略的关键枢纽与出海业务进展的重要典范。
本集团柬埔寨乘用车工厂亦于年内顺利奠基，进一步深化本集团于亚太市场的产能布局。与此同时，本集团欧洲总部落
户匈牙利，承载销售与售后、车辆认证及测试、车型本地化设计与功能开发三大核心职能，包括匈牙利工厂在内的更多
海外产能筹备及建设亦稳步推进。为持续强化海外供应链保障能力，本集团自有出海船队不断扩容，整车运输能力持续
提升，累计已有八艘滚装船投入运营，为本集团全球化发展提供坚实高效的供应链支撑。此外，本集团秉持合作共赢的
全球化理念，携手众多国际顶尖且具深远影响力的大型经销商，加速海外渠道布局，全面提升品牌触达，为全球消费者
提供高品质新能源汽车产品与专业完善的全方位服务，助力全球汽车电动化转型。


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    以关键零部件为技术底座，持续发力新能源全域布局
    新能源商用车领域，本集团采取灵活务实的战略部署，持续深化市场布局，依托领先技术不断推出适配多元场景需
求的优质产品，稳步提升整体运营效能。根据中国客车统计信息网数据，二零二五年，本集团新能源客车出口蝉联年度
冠军，连续三年稳居该排行榜首位，市场份额达                      24%，充分彰显了本集团在全球绿色交通领域的领导地位和强劲增长动
能。期内，作为业内唯一掌握「三电一芯」新能源核心技术、并长期专注于新能源商用车研发与应用的企业，本集团再
次突破既有技术平台边界，成功发布「e Bus 平台3.0」，推动电动客车迈向「电比油强」的新阶段，进一步树立新能源
客车技术新标杆，为全球客车电动化发展注入强劲动能。
    二次充电电池领域，本集团持续深化业务布局，以领先的技术实力及规模化优势稳居国内前列，业务保持稳健增长。
储能业务方面，本集团二零二五年全球系统出货量超                        60GWh，位列全球储能系统出货厂家第一。依托全球领先的电池研
发制造技术和强大的创新能力，本集团以垂直整合构筑核心优势，已构建覆盖「BESS-PCS-EMS」的储能「从芯到网」全
产业链生态，产品涵盖电源侧、电网侧、工商业、闪充及家庭储能等应用领域，已为国内外超                                          650 个大型储能项目提供
安全可靠的储能系统解决方案，遍及全球110 多个国家和地区。年内，本集团与沙特电力公司成功签署12.5GWh 全球最
大电网侧储能项目合同并于四月开始交付，标志着本集团在全球超大规模储能项目上树立了新的里程碑。九月，本集团
首发新一代「Haohan」储能系统，搭载全球最大                   2,710Ah 储能专用刀片电池，实现能量密度跨越级突破；凭借                        14.5MWh
的最小单元容量（等效           20 尺容量    10MWh）、52.1%的体积利用率双项全球之最，将系统集成度推向全新高度；更以全球
最高整机防护等级IP66 重新定义储能全场景应用新标准。动力电池业务方面，在全面满足自身新能源汽车动力电池需求
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的基础上，本集团亦积极拓展外部战略客户，为全球知名车企提供高性能电池支持，推动新能源汽车渗透率持续提升。








    光伏领域方面，本集团紧扣「双碳」目标，以前沿研发为驱动，不断提升综合竞争力，业务足迹已遍布                                              100 多个国
家和地区。同时，本集团还通过在海外建设生产基地的方式，雇佣本地员工经营，实现了光伏组件的本地化生产，持续
推进光伏产业链的高质量发展。
    对外合作方面，本集团持续深化全球布局，积极联动世界各领域专业伙伴，致力于共同推动绿色发展愿景落地，通
过跨界协作、资源共创与技术联动，为社会构建更高质量的未来出行与生活生态。
    十月，本集团与荣耀正式签署战略合作协议，共建AI 驱动的手机车机跨界互融生态体系。依托本集团DiLink 全新
一代智慧生态与荣耀车联解决方案，双方致力于为用户打造全场景智慧体验无缝衔接的高端移动生活空间。
    十一月，本集团与美的达成战略合作，双方以开放共赢为核心理念，整合智能汽车、智能家居及                                          AIoT 等领域的核心
优势，通过「全品牌、全品类、全领域」的全面互联，以                         AI 重塑「人-车-家」新生态，为全球用户创造更简单、更美好
的智慧生活。
    前沿科技领域，本集团凭借强大的研发体系，通过持续孵化新业态、探索新模式与培育新动能，系统性构建面向未
来的技术能力矩阵，进一步夯实在智能化与新能源融合领域的科技引领地位。
    本集团积极拥抱AI 发展机遇，一方面引入AI 工具聚焦核心工作环节、激发研发灵感，推动经营效率与质量双提升；
另一方面利用AI 赋能动力系统、智能座舱、智能驾驶等领域不断进化，持续优化消费者体验感，实现产品与功能的迭代
进化。
    此外，本集团持续聚焦具身智能领域，依托完善的新能源产业链布局、领先的技术创新能力和丰富的场景应用经验，
积极布局未来产业。同时，本集团与行业头部企业在股权及业务层面开展多维度协同合作，实现关键技术与资源的深度
互补，全面赋能业务提质增效。七月，本集团与香港科技大学签署合作框架协议，共同成立「香港科技大学—比亚迪具
身智能联合实验室」，聚焦机器人技术与智能制造的前沿研究，推动技术创新与产业应用深度融合。同时，双方还将展
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开自动驾驶方向的深度合作，持续提升高阶自动驾驶技术的安全性和可靠性。
    2.2 手机部件及组装业务

    本集团是全球领先的高科技创新产品提供商，依托电子信息技术、人工智能技术、5G 和物联网技术、热管理技术、
新材料技术、精密模具技术和数字化制造技术等核心优势，为全球客户提供一站式产品解决方案。本集团业务涵盖智能
手机、电脑、AI 算力基础设施、智能家居、游戏硬件、无人机、3D 打印机、物联网、通信设备等多元化的市场领域。作
为行业发展的参与者与推动者，本集团始终以战略眼光锚定未来航向，持续巩固研发与智造优势，拓宽业务边界，着力
构建穿越周期的长期核心竞争力，实现可持续的高质量增长。
    智能终端业务方面，依托领先的技术优势与卓越的交付能力，本集团持续构建技术及价值护城河，持续深化与全系
客户的合作，持续拓宽产品品类。零部件业务方面，本集团保持在海内外客户高端旗舰手机的供应链领导地位，并持续
扩大在可穿戴、智能家居等智能终端领域的合作。但由于受大客户个别机型需求变化的影响，零部件收入同比减少。组
装业务方面，受益于海外大客户整机组装份额进一步提升，业务规模同比微增。
    AI 算力基础设施业务方面，本集团积极把握AI 发展带来的市场机遇，围绕AI 算力基础设施的核心产品，进行了全
面战略布局，打造了涵盖服务器、液冷、电源及高速互联的一体化解决方案。本集团的核心优势之一在于跨领域的技术
迁移与复用能力。年内，本集团导入多家服务器新客户，服务器出货量同比增长，多款液冷产品通过认证并开始小批量
试产，多款电源产品亦在积极研发中，为本集团业务增长注入新动能。

三、核心竞争力分析

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3 号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
    本集团秉持“技术为王、创新为本”的发展理念，致力于用技术创新满足人们对美好生活的向往，业务横跨汽车、
电子、新能源和轨道交通四大产业。
    新能源汽车领域，本集团作为全球新能源汽车产业的先行者和领导者，拥有庞大技术研发团队和强大科技创新能力，
开发出一系列全球领先的前瞻性技术，打造出长期、可持续的核心竞争优势。在汽车电动化上半场，本集团坚持纯电动
及插电式混合动力“两条腿、齐步走”，以全球领先的电动化技术持续引领市场。在汽车智能化下半场，本集团贯彻整
车智能战略，依托自身完善的产品矩阵、百万级的销售体量以及强大的研发落地能力，率先推动智驾技术全面普及，引
领汽车行业智能化变革。本集团凭借在汽车电动化、智能化等关键领域的核心技术，实现新能源汽车在安全保护、动力
性能和能源消费等方面的多重跨越，加速推动全球汽车产业转型升级进程。
    在已建立起全球领先的技术优势的基础之上，本集团积极布局产业链关键环节，具备显著的成本优势。为满足日益
增长的产品需求，本集团快速提升整车及关键零部件领域产能，亦建立起领先的规模优势。此外，强大的工程化能力亦
将为本集团面向未来前沿领域打好坚实基础。
    凭借技术、成本、规模等各方面优势，本集团未来将继续致力于新能源汽车技术突破创新和产品推广，积极推进传
统燃油车转向新能源汽车的产业变革。本集团将通过“7+4”全市场战略推动新能源汽车的全方位拓展，应用范围覆盖7
大常规领域，即私家车、公交车、出租车、环卫车、道路客运、城市商品物流、城市建筑物流，4大特殊领域，即仓储、
矿山、港口和机场，实现新能源汽车对道路交通运输的全覆盖。同时，集团也将结合新能源汽车的优势和自主品牌强势
崛起的契机，在全球范围内加推更多车型，进一步丰富新能源汽车产品线，提升市场份额和行业地位，推动本集团始终
走在全球新能源汽车技术创新和产品应用的最前沿。截止二零二五年，本集团新能源汽车产品已遍及全球6大洲、119个

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国家和地区。

四、主营业务分析

1、概述

参见“管理层讨论与分析”中的“二、报告期内公司所处行业情况”相关内容。

2、收入与成本

（1） 营业收入构成

                                                                                                  单位：元
                              2025 年                               2024 年
                                                                                                同比增减
                                       占营业收入
                        金额                                  金额             占营业收入比重
                                          比重
营业收入合计            803,964,958,000.00         100%      777,102,455,000.00             100%            3.46%
分行业
日用电子器件制
                  155,236,528,000.00       19.31%      159,608,576,000.00           20.54%           -2.74%
造业
交通运输设备及
                  648,645,636,000.00       80.68%      617,381,935,000.00           79.45%            5.06%
电气制造业
  其他                   82,794,000.00        0.01%          111,944,000.00            0.01%          -26.04%
分产品
手机部件、组装
                  155,236,528,000.00       19.31%      159,608,576,000.00           20.54%           -2.74%
及其他产品
汽车、汽车相关
                  648,645,636,000.00       80.68%      617,381,935,000.00           79.45%            5.06%
产品及其他产品
其他                     82,794,000.00        0.01%          111,944,000.00            0.01%          -26.04%
分地区
中国（包括港澳
                  493,223,970,000.00       61.35%      555,217,682,000.00           71.45%          -11.17%
台地区）
境外                310,740,988,000.00       38.65%      221,884,773,000.00           28.55%           40.05%
分销售模式
直销                367,210,862,000.00       45.67%      373,156,016,000.00           48.02%           -1.59%
经销                436,754,096,000.00       54.33%      403,946,439,000.00           51.98%            8.12%

（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

适用 □不适用

                                                                                                  单位：元
                                                                    营业收入比上          营业成本比上         毛利率比上
                    营业收入                 营业成本             毛利率
                                                                     年同期增减           年同期增减         年同期增减
分行业
日用电子器件
               155,236,528,000.00   145,473,989,000.00      6.29%          -2.74%         -0.56%       -2.06%
制造业
交通运输设备
               648,645,636,000.00   515,762,940,000.00     20.49%           5.06%          7.53%       -1.82%
及电气制造业
分产品

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


手机部件、组
               155,236,528,000.00   145,473,989,000.00      6.29%          -2.74%         -0.56%       -2.06%
装及其他产品
汽车、汽车相
关产品及其他         648,645,636,000.00   515,762,940,000.00     20.49%           5.06%          7.53%       -1.82%
产品
分地区
中国(包括港澳
               493,223,970,000.00   411,034,216,000.00     16.66%         -11.17%         -7.25%       -3.52%
台地区)
境外             310,740,988,000.00   250,270,945,000.00     19.46%          40.05%         36.86%        1.88%
分销售模式
直销             367,210,862,000.00   311,440,974,000.00     15.19%          -1.59%         -0.16%       -1.22%
经销             436,754,096,000.00   349,864,187,000.00     19.89%           8.12%         11.38%       -2.34%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据

□适用 不适用

（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入

是 □否

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明

□适用 不适用

（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用 不适用

（5） 营业成本构成

行业和产品分类

                                                                                                  单位：元

                                                 2025 年                          2024 年
      行业分类                 项目                              占营业成                           占营业成       同比增减
                                             金额                              金额
                                                            本比重                            本比重
日用电子器件制造业             主营业务成本          144,552,489,000.00     21.86%   145,501,155,000.00     23.24%     -0.65%
日用电子器件制造业             其他业务成本              921,500,000.00      0.14%       788,234,000.00      0.13%     16.91%
交通运输设备及电气
                      主营业务成本          502,583,063,000.00     76.00%   468,530,763,000.00     74.83%      7.27%
制造业
交通运输设备及电气
                      其他业务成本           13,179,877,000.00      1.99%    11,130,096,000.00      1.78%     18.42%
制造业
其他                    其他业务成本               68,232,000.00      0.01%        96,368,000.00      0.02%    -29.20%

                                                                                                  单位：元

                                                  2025 年                         2024 年
      产品分类                 项目                              占营业成                            占营业成       同比增减
                                              金额                             金额
                                                            本比重                             本比重
手机部件、组装及其他
                       主营业务成本          144,552,489,000.00     21.86% 145,501,155,000.00      23.24%     -0.65%
产品
手机部件、组装及其他
                       其他业务成本              921,500,000.00      0.14%      788,234,000.00      0.13%     16.91%
产品
汽车、汽车相关产品及
                       主营业务成本          502,583,063,000.00     76.00% 468,530,763,000.00      74.83%      7.27%
其他产品

                                                      30

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



   主要供应商其他情况说明

   □适用 不适用

   报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

   □适用 不适用


   3、费用


                                                                                                    单位：元

                                2025 年               2024 年            同比增减               重大变动说明

    销售费用                    26,184,568,000.00    24,085,317,000.00          8.72% 主要是广告展览费增加所致

                                                                                   主要是职工薪酬和折旧及摊
    管理费用                    20,199,944,000.00    18,644,661,000.00          8.34%
                                                                                   销增加所致

                                                                                   主要是本期为汇兑收益，上
    财务费用                      -649,350,000.00     1,216,206,000.00       -153.39%
                                                                                   年同期为汇兑损失所致

                                                                                   主要是折旧及摊销、检测
    研发费用                    57,978,105,000.00    53,194,745,000.00          8.99%
                                                                                   费、物料消耗增加所致


   4、研发投入


   适用 □不适用

主要研发项                                                                                       预计对公司未来发展的影
                    项目目的                  项目进展                     拟达到的目标
  目名称                                                                                                 响

                                     2026 年3 月5 日，        第二代刀片电池，以实现常温闪
              当前，电动出行的体验
                                     比亚迪发布第二代刀            充、低温闪充、高安全、长寿命、
              仍被“充电慢”和“低
                                     片电池及闪充技术，            高能量密度为目标，力争打造全球
              温充电难”所困扰。                                                                    在新能源汽车渗透率不断
                                     并同步启动“闪充中            顶尖动力电池。凭借全球量产单枪
              比亚迪第二代刀片电池                                                                   提升的背景下，响应国家
                                     国”战略，在全国大            最大功率充电桩（峰值功率可达
              力求实现“闪充、高能                                                                   双碳战略，攻克“充电
                                     批量建设闪充站。该            1,500kW）、全球首创的滑轨悬吊式
第二代刀片         量密度、长寿命、高安                                                                   慢”、“低温充电难”这
                                     技术首搭于腾势              T 型桩和零重力的枪线以及对电网
电池及闪充         全”的兼得，解决消费                                                                   两大世界性难题，实现公
                                     Z9GT 、  大唐    、宋     友好的储能系统实现“5 分钟充
技术            者上述顾虑。同时，通                                                                   司新能源汽车对传统燃油
                                     Ultra EV 、   海  狮    好，9 分钟充饱，零下30 度只多3
              过全新开发闪充技术、                                                                   车的替代，持续巩固公司
                                     06、海豹     07、方程      分钟”以及消费者“即插即充，无
              储能系统等，为用户提                                                                   在动力电池行业的全球龙
                                     豹钛    3 、方程豹钛        感支付”体验，同时纯电续航里程
              供友好的充电体验，让                                                                   头地位。
                                     7 、仰望    U7 、仰望      超  1,000 公里，在第一代刀片电池
              充电不仅快速而且便
                                     U8、仰望     U8L 等车     之后再创动力电池技术新巅峰。
              捷。
                                     型。

                                     通过研究电池内短、            基于极端工况场景模拟台架，研究

                                     底部磕碰、热扩散等            动力电池系统在极端工况下的动力
              旨在解决市场上动力电
                                     失效机理，首次兼顾            电池破坏机制，开发包含极端工况                  解决动力电池行业的安全
              池的高频失效问题，全
                                     了超大长宽比刀片电            下的全方位安全防护技术，解决底                  难题,进一步提升动力电
刀片电池安         方位提升动力电池系统
                                     池的高速高精度和高            部极端工况下动力电池的失效安全                  池产品的安全性，构建行
全防护技术         的安全性，并形成一套
                                     安全性的制造，刀片            问题；构建针对热扩散抑制技术体                  业安全新标杆,缓解消费
              完整的安全参数量化评
                                     电池内短路失效率为            系，解决热失控蔓延带来的安全问                  者的安全焦虑。
              价体系。
                                     0，彻底解决了电池            题，实现极端工况下热扩散风险高

                                     自燃的行业难题。             度可控。

              打造极具性价比的储能             2025 年9 月，比亚         通过技术创新，实现刀片电芯在长                  “浩瀚”电池储能系统的

              专用电芯，通过技术创             迪发布“2710Ah”储         度的突破，较上一代产品容量提升                  发布，定义了下一代电池

              新实现刀片电芯的新突             能专用刀片电池和             300%。系统层级VCTS 提升至50%以            储能产品的技术标准和应

“ 浩瀚” 电       破，实现“浩瀚”储能             “浩瀚”储能系统             上；绝缘阻抗提升至         1GΩ 以上；簇       用范式;不仅是产品的更

池储能系统         系统的全面领先，实现             （系统容量高达              内温差降低至       4℃以内；系统能效           新，更是一次涉及技术制

              GWh 级系统解决方案，           14.56MWh）；           提升至95%以上。                        高点抢占、商业模式重

              助力储能能源革命进              2025 年   12 月   30   产品可靠性与经济性显著提升，满                  塑、市场边界拓展、产业

              程。                     日，“浩瀚”储能系            足GW 级构网型储能解决方案，可从                链主导权竞争以及品牌价


                                                        32

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



                                     统顺利通线，一期产            “发输配用”各环节为新型电力系                  值跃升的战略行动，使比

                                     能  14GWh，远期规划        统提供全价值应用，是比亚迪引领                  亚迪在即将到来的、更侧

                                     产能   40GWh。比亚迪       下一代储能技术的全新起点。                    重价值维度的竞争中占据

                                     在储能行业的又一次                                             主导地位。

                                     亮剑，覆盖用户所有

                                     需求。



                                                          进一步利用高度垂直整合，实现高

                                                          度集成创新。集成更多的比亚迪优

                                                          势技术，比如开发行业首个储能专

                                                          用高集成功率模块-玲珑，采用               96

                                                          颗 SiC 芯片高集成、单个模块                 GC Flux PCS 2.0 和鸿鹄

                                                          500kW ，支持直流母线电压                  PCS 可使比亚迪掌握         PCS
              打造行业全面领先的储             完成高集成SIC 模块
                                                          1500Vdc，相比行业方案杂散降低               技术，掌握构建新型电力
              能  PCS 产品，实现比亚         和组串式PCS 预研，
                                                          52.7%、安装紧固件减少         88.8%、同    系统的话语权；助力比亚
GC Flux PCS   迪  PCS 产品从追赶到对         技术获得突破；GC
                                                          等功率芯片数量降低           11.1%；模块     迪成为全球唯一一家从芯
2.0 和鸿鹄       行业的全面超越；实现             Flux PCS 2.0 和鸿
                                                          采用组串式、大功率集中式、跟                   （电芯、功率芯片）到网
PCS           比亚迪储能从直流侧到             鹄  PCS 达到   A 样状
                                                          网、构网3 倍10s 过载等不同场景               （电网）的全产业链储能
              交流侧、电网侧的拓              态，预计     2026 年中
                                                          的封装兼容设计。加上液冷高集成                  公司，强化外界对比亚迪
              展，构建储能全生态。             上市。
                                                          电容器、熔断器、霍尔传感器、功                  国家制造基石的印象，提

                                                          率继电器等先进自研技术，将实现                  升公司品牌形象。

                                                          产品各项指标全面大幅度超越行业

                                                          最高水平，系统功率密度比行业最

                                                          优水平高       54.3% ，最大效率高

                                                          0.05%，过载能力高        100%，噪声低

                                                          10dB。用源头底层技术重塑PCS。

                                     2025 年，比亚迪率

                                     先实现储能专用聚阴            在行业内率先推出全球首款储能专

                                     离子型钠离子电池及            用聚阴离子型钠离子电池及储能系
                                                                                           全球首款储能专用聚阴离
                                     储能系统的规模化生            统，具有超长循环寿命、超高能量
              打造高电化学性能、高                                                                   子型钠离子电池及储能系
                                     产，于2025 年1 月         转换效率、超优低温性能、超优倍
储能专用聚         安全特性的钠离子电池                                                                   统的推出与规模化生产彰
                                     交付全球首套兆瓦级            率性能以及超高安全的6S 特性。
阴离子型钠         储能系统，实现全球首                                                                   显了比亚迪卓越的技术创
                                     聚阴离子型钠离子电            通过持续的技术创新和工艺优化，
离子电池工         款储能专用聚阴离子型                                                                   新实力，符合国家多元化
                                     池储能系统，于              首次实现聚阴离子型钠离子电池的
业化落地          钠离子电池及储能系统                                                                   储能技术发展战略，是公
                                     2025 年7 月交付了         规模化生产，可满足          GWh 级钠离子
              的规模化生产。                                                                      司引领未来储能行业健康
                                     全球最大规模聚阴离            电池储能项目的交付，为新型电化
                                                                                           稳定发展的关键起点。
                                     子型钠离子电池储能            学储能行业提供全新技术路线选

                                     电站，累积申请专利            择。

                                     120 余项。

              在辅助驾驶领域，激光
                                                                                           助力公司获取辅助驾驶系
              雷达是环境感知的关键                                  采用了完全不同的光电系统架构，
                                     2025 年   7 月搭载                                        统的深度定制自主权，同
              传感器之一，主要用于                                  在系统、硬件、光学、标定、信号
                                     唐、汉车型量产，计                                             时对从芯片设计、产品零
激光雷达          车辆辅助驾驶，减少驾                                  处理、点云算法等方面做了一系列
                                     划后续搭载更多车                                              部件开发、辅助驾驶系统
              驶员的视界盲区范围，                                  创新性设计，大幅降低了产品成
                                     型。                                                    的深度垂直整合及全民普
              提前预警，提升驾乘人                                  本、提升了产品性能。
                                                                                           及战略贡献重要力量。
              员的安全指数。

              新能源汽车轻量化需求

              强烈，钢制大梁式车架

              整车重量占比约        8%，同                         全球首款全铝大梁式车架应用于仰                  围绕全铝大车架技术布

              等性能下，全铝设计可             2025 年7 月搭载仰         望  U8L，打造中国新能源车的脊                局，如一体化铸造工艺协

              减重   15%-20%，较大助       望U8L 车型量产，同          梁，更强、更稳、更轻、更安全。                  同、集成化设计方法、虚

全铝大车架         力整车轻量化，对整车             时发布会上作为第一            在轻量    17%的基础上实现强度、刚             拟台架、子系统碰撞等效

              轻量化做出更大贡献，             个亮点，引起广泛关            度、碰撞等性能完全合格，配合仰                  等等，打造技术鱼池，为

              进而提升整车的操稳              注。                   望车型打造豪华驾乘底盘基座，扭                  整车轻量化、节能减排持

              性、舒适性、加速性、                                  转刚度提升60%。                        续性发展作出重要贡献。

              制动性及续航能力，并

              提升扭转刚度和模态性


                                                        33

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              能（NVH 性能），打造

              高端豪华车型。

                                     SMBB 及  0BB 技术量

                                     产推广，并开展多分

                                     片、高功率组件试             采用多分片、0 间距、低温焊接及
              针对多应用场景，提供
                                     制；182 电池片      144   光转和增透技术等组件技术，实现
高功率、耐         高耐候性、高性价比组                                                                   提升公司光伏产品市场竞
                                     版型功率大于               产品综合性能（效率、耐候性等）
候性组件技         件产品，加速推进能源                                                                   争力，完善新能源产品矩
                                     640W ，210 电   池片     提升，并满足用户不同应用场景需
术             革命，助力"碳中和"目                                                                  阵。
                                     132 版型功率大于           求，能带来     BOS 成本和    LCOE 优势，
              标早日实现。
                                     740W；海面、沙漠、          提升客户投资收益。

                                     防眩光组件性能达到

                                     行业前列。

                                     目前，新型掺杂技术

                                     导入拉晶工段，实现

              光伏行业竞争加剧，N             综合硅片综合性能提

N 型硅片切割       型电池技术不断创新发             升；细线切割技术升                                             紧跟市场需求，完善公司
                                                          电池技术达到行业前列，具备大规
及高效电池         展。拉晶、切片及电池             级，实现骨片成本大                                             在高效太阳能电池技术领
                                                          模量产复制能力。
技术            工艺提升可有效提升产             幅下降；电池中试线                                             域布局。

              品性价比。                  高/低温电池技术路

                                     线全面迈上      26%技术

                                     平台。

                                                          将电池上盖与车身地板合二为一，
              CTB 技术是公司全球首
                                     公司在2023 年5 月         体积利用率提升至          77%；突破性地
              创的一种车身和电池系
                                     发布了CTB 电池车身          利用刀片电池既是能量体又是结构                  通过电池与车身的高度集
              统深度融合技术。它利
                                     一体化技术和首款搭            件，更好地为整车结构赋能，实现                  成设计,实现电动车整车
              用刀片电池的安全性来
CTB （  Cell                          载该技术的       e 平台     整车扭转刚度达到         40500N·m/°，     功能和性能的跨越性提
              支撑车身结构的轻量化,
to Body）电                            3.0 车型——海豹。          媲美百万级豪华旗舰车型，提升操                  升。这一突破将引领电动
              并提高整车的集成度,从
池车身一体                                在  CTB 技术的加持         控上限；进一步加强整车安全，正                  汽车行业的发展,助力电
              而提升空间利用率,提高
化技术                                  下，这款车型在市场            碰结构安全提升        50%，侧碰结构安         动汽车技术的升级,推动
              车辆的燃油经济性和安
                                     上得到了消费者的高            全提升    45%，车身轻量化系数低至             全球新能源汽车产业的电
              全性能表现，给新能源
                                     度认可,销量持续上            1.75；同时通过释放原来电池与车                动化转型。
              车型产品带来全方位提
                                     升。                   身地板之间多层结构占用的空间，
              升。
                                                          增加垂向乘坐空间，提升舒适性。

                                                          超级碳舱在碳纤维选材方面，选用

                                                          含碳量超    95%的  T700 级12K 的高性
                                     2024 年2 月25 日上
                                                          能宇航级碳纤维材料，其密度仅为
              超级碳舱是行业首创新             市的仰望     U9 搭建行
                                                          传统钢板的      1/5，但其强度却能达           超级碳舱将推动多材料车
              能源专属纤维超安全车             业首创新能源专属碳
                                                          到钢的      5-6倍。抗拉强度超              身实现更高的轻量化水
              身架构,兼具美观、轻             纤维超安全车身架
                                                          4900MPa，每平方厘米可承受50t 的            平，推动包含碳纤维在内
              质、安全和科技感，不             构，率先将碳纤维和
超级碳舱                                                      重物压力。碳纤维具有高强度、高                  的多材料车身生产工艺的
              仅提升了汽车的各项性             钢、铝结合应用于车
                                                          安全、高抗冲击的特点，符合仰望                  进步，引领新能源汽车新
              能，更为用户带来了更             身结构件，属国内汽
                                                          对超级车身极致安全和轻量化的极                  材料和创新技术的开发与
              加豪华、先进、极致的             车行业的一次独特尝
                                                          致追求。仰望U9 的车身轻量化系数                应用。
              驾乘体验。                  试，展现了前瞻性的
                                                          突破行业极限（平均为            2.6），首
                                     设计理念。
                                                          次做到1 以内，达到0.95，整车扭

                                                          转刚度高达54425N·m/°。

              云辇智能车身控制系统             2022 年3 月开始逐         打破了国内垂直方向控制技术“卡                  云辇从系统设计、关键零

              是行业首个新能源专属             步应用于汉、唐、宋            脖子”状态及碎片化的开发模式，                  部件设计、软件及策略算

              智能车身控制系统，系             L、秦    L、海狮、海        通过云辇-C 智能阻尼车身控制系                 法开发、匹配验证等方面

              统化考量了新能源汽车             豹、腾势      D9、腾势      统，实现了车辆舒适性和运动性的                  实现了全栈自研，标志着

              的垂直方向控制问题，             N7、腾势     N9、腾势      完美兼容；通过云辇-A 智能空气车                集团成为行业内首家掌握
云辇智能车
              全面融合感知、决策、             N8L、仰望    U8、仰望      身控制系统，让整车具备极致的舒                  新能源智能车身控制系统
身控制系统
              控制、交互等软硬件技             U9、仰望    U7 等多种      适性、支撑性与通过性，树立奢适                  的整车企业。同时也是首

              术，为用户打造高智              车型，目前云辇智能            新标杆；通过云辇-P 智能液压车身                家让悬架从“油”时代跨

              能、护安全、稳驾乘、             车身控制系统仍在持            控制系统，实现超高举升、四轮联                  入“电”时代的车企，不

              全覆盖的车身控制系              续研发并持续对集团            动、露营调平等超强越野功能，塑                  仅在垂向控制电动化上成

              统。                     品牌车型赋能及应             造全球豪华越野新巅峰；通过云辇-                 为全球唯一，也成为在横


                                                        34

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



                                     用。                   X 智能全主动车身控制系统，实现                 纵垂三向控制上实现全面

                                                          横向急弯不飘，纵向起步不抬头、                  电动化的车企，云辇不仅

                                                          刹车不点头，垂向颠簸无感、如履                  填补了国内的技术空白，

                                                          平地，满足横、纵、垂三个方向的                  更是行业技术的重大突

                                                          姿态稳定，兼顾极致舒适与极致操                  破。

                                                          控。通过云辇-Z 智能悬浮车身控制

                                                          系统超强的主动控制能力，使用户

                                                          的驾乘体验如同磁悬浮一般，所到

                                                          之处，皆如履平地，超级稳、超级

                                                          安全。

                                                          通过创新性的拓扑设计、零部件的

                                                          深度复用以及能量的高效利用，充
              全场景智能脉冲自加热                                                                   通过对全场景智能脉冲自
                                     2023 年6 月搭载于         分解决纯电动汽车在低温条件下充
              技术是公司全球首创的                                                                   加热技术的进一步开发利
                                     腾势等系列纯电动车            电时间普遍偏长，续航能力差的问
              动力电池快速自加热技                                                                   用，可进一步缩短全场景
全场景智能                                型，并逐步应用于王            题，实现电动汽车在宽温度范围内
              术，可大幅缩短极低温                                                                   下充电时间，巩固公司全
脉冲自加热                                朝、海洋、方程豹等            的全场景使用。全场景智能脉冲自
              车辆充电时间，时刻保                                                                   球龙头地位，同时助力电
技术                                   车型，目前全场景智            加热技术可大幅降低极低温冷车充
              持充沛动力，解决用户                                                                   动汽车技术升级，推动全
                                     能脉冲自加热技术仍            电时间，提升用户低温用车体验。
              低温补能焦虑、提升用                                                                   球新能源汽车产业电动化
                                     在持续扩大应用。             方案相较传统方案电池温升速率提
              车体验。                                                                         转型。
                                                          升  230%，对比同车型电池低温满充

                                                          时间降低30%以上。

                                                          攻克行业内，彩车身的防水密封、

                                     应急浮水技术于              发电系统的防水密封以及其他关键
                                                                                           重新定义了新能源汽车安
              应急浮水开发的初衷是             2023 年9 月正式搭         零部的防水密封难题，全面提升整
                                                                                           全的新标准，在技术同质
              用极致的技术提升用户             载仰望    U8 高端豪华       车的防水密封性能，实现整车
                                                                                           化越来越严重的情况下，
              在城市洪涝、车辆落水             越野车进行全球首             30min 浮水，且车内无明显进水；
                                                                                           应急浮水技术在行业及全
应急浮水技         等极致工况下的生命安             发，引爆了全网，得            并通过精准驱动，实现水中行驶车
                                                                                           球的首发，助力公司在众
术             全，并填补新能源汽车             到行业以及国民的高            速≥3km/h，以及通过差动控制，实
                                                                                           多新能源技术中取得技术
              在涉浮水领域的技术空             度认可，吸引了大量            现车辆在水中的原地转向；应急浮
                                                                                           突围，巩固了品牌形象，
              白，为新能源汽车的极             的高质量客户。相关            水能有效解决车辆遇水人员涉险的
                                                                                           并引领新能源汽车的新变
              致安全赋能。                 技术仍在持续研发并            痛点问题，并使应急浮水像安全气
                                                                                           革方向。
                                     扩大应用。                囊一样，在关键时刻为乘员提供更

                                                          多安全应急时间，提升安全性。

              定眩智能防晕车系统整
                                                          定眩智能防晕车系统以云辇智能车
              合底盘、动力与座舱三
                                                          身控制系统为核心，通过联动底
              大系统，实现多感官协             2025 年9 月17 日，                                        定眩智能防晕车系统适用
                                                          盘、动力、座舱三大系统，实现对
              同控制。该系统以云辇             2026 款腾势N9 正式                                         于全场景出行——无论是
                                                          运动觉、视觉、嗅觉、触觉等全方
              系统为核心，深度融合             上市，首次搭载行业                                             拥堵路段的频繁启停、高
                                                          位干预，让用户告别晕车。定眩智
              转向、制动与电驱系              首创定眩智能防晕车                                             速超车、连续弯道行驶，
                                                          能防晕车系统可实现“因人而异”
              统，实时监测车辆状              系统，并已通过“中                                             还是隧道明暗交替，系统
定眩智能防                                                     的柔性定制解决方案。对运动敏感
              态，通过毫秒级调节阻             汽中心”、“中国人                                             皆可提前预判并实时调
晕车系统                                                      的人群，强化车辆运动控制与主动
              尼、刚度和车身姿态，             民解放军空军特色医                                             节，显著降低晕车发生概
                                                          座椅功能；对环境敏感者，优先启
              有效抑制加减速俯仰、             学中心”的严苛认                                              率，该系统推进了车辆从
                                                          动香氛与恒温新风，净化座舱环
              过弯侧倾及颠簸路段抛             证，同时还陆续搭载                                             交通工具向舒适移动空间
                                                          境，安抚情绪；而对一看手机就晕
              跳感，并结合舒适制动             在腾势N8L、腾势D9                                           进化，为用户带来更人性
                                                          车的行为冲突型用户，则可通过视
              与防晕动力设计，从运             等车型上。                                                 化的驾乘体验。
                                                          觉补偿缓解感知错位，降低晕车反
              动源头上减少晕车发
                                                          应。
              生。

              自第五代DM 技术发布以           2025 年  8 月，比亚       该成果依托比亚迪超          150 万用户积      第五代     DM 技术全面革

              来，比亚迪已经将发动             迪正式宣布第五代             累的月均28 亿公里行驶数据库，通                新，实现亏电油耗低至

              机、电驱总成、域控等             DM 技术再进化，            过全新研发的AI 大模型与AI 能耗               2.6L/百公里，续航突破

              硬件效率发挥到极致，             NEDC 工况的百公里          管理策略实现——系统可覆盖超                   2100 公里，成为插混新
第五代DM 技
              2025 年比亚迪通过软硬          亏电油耗再降       10%，    180 万种行驶工况，针对不同场景                标杆，让公司在插混领域
术
              件协同策略，第五代          DM  刷新至     2.6L，再创      制定精细化最优省油方案。以秦                L 开启新的“无人之境”，

              技术再进化，实现油耗             全球百公里亏电油耗            DM-i 或海豹    06DM-i 为例，满油满        持续在插混市场占据领先

              进一步降低，实现技术             新低。2025 年     10 月   电状态下综合续航里程可达2100 公               地位，同时也为公司在国

              突破，追求极致创新，             13 日，比亚迪正式           里，升级后每百公里可节省0.3 升                际市场的扩张提供强有力


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              再创油耗新极限，树立             开启第五代      DM 技术     燃油，全程累计省油          6.3 升；按近      的技术支持，改变全球新

              全球插混技术标杆。              再进化OTA 推送，此          期92 号汽油的市场价格计算，单次                能源汽车市场新格局，继

                                     次OTA 升级的背后，          加满油箱可减少        40-50 元支出，长       续引领系能源浪潮，再创

                                     是比亚迪     17 年来在      期使用将有效降低车主用车成本。                  销量新高。

                                     DM 插混技术领域的

                                     持续深耕与引领，凭

                                     借在插混领域的开创

                                     性实力与行业标杆地

                                     位，比亚迪      DM 技术

                                     还两次被编入清华大

                                     学专业教科书并登上

                                     封面，成为高校汽车

                                     专业教学的重要案

                                     例。

              自2008 年至今，比亚迪          2025 年  10 月成功举

              DM 技术根据不同的用户           办豹5 长续航和豹8
                                                          DMO 越野专用混动平台，各系统进
              需求，先后推出DM-i 超          大五座车型上市发布
                                                          行了专属化设计，实现了            100%的自
              级混动和     DM-p 王者混      会，双车型都搭载                                              DMO 超级混动越野平台完
                                                          主研发。搭载的全球首款纵置               EHS
              动，并获得市场广泛认             DMO+全速域路面感知                                           成了公司在越野领域的版
                                                          电混系统，开发了1.5T 和2.0T 两
              可。DMO 超级混动越野           控制技术，上市后得                                             图布局，完善了公司的业
                                                          款越野专用纵置高功率发动机、行
              平台则是DM 技术另一块           到市场高度认可，将                                             务体系，加固了公司在新
                                                          业首创越野专用后驱总成、CTC 刀
              版图布局，O 即         Off-  暴力模式的低速性能                                             能源汽车领域的领导者地
DMO 超级混                                                   片电池、智能三把锁从架构到核心
              Road。DMO 全面碾压以         赋能五大地形模式，                                             位；DMO+使公司在技术上
动越野平台                                                     零部件的专属化设计，都赋予了
              燃油为主的越野车性              并且可以OTA 给所有                                           进一步刷新电越野技术路
                                                          DMO 强悍越野能力。2024 年发布的
              能，传承几代DM 优秀基           老的豹     5 和豹   8，                                     线的公众认知，塑造行业
                                                          暴力模式到      2025 年发布的     DMO+全
              因，并通过对各种越野             DMO 超级混动越野平                                           电越野技术高峰，持续推
                                                          速域路面感知控制技术，不断的
              场景的千锤百炼，成为             台持续进化，夯实电                                             动中国及全球新能源汽车
                                                          OTA 让车辆持续进化，进一步减低
              全球首款为越野而生的             驱越野赛道的开创者                                             产业的发展。
                                                          用户越野的门槛，真正做到越野更
              专属混动平台，以电为             地位，推动豹5 成为
                                                          容易，人人可野。
              主的设计，开创全新的             2025 年硬派越野销

              电越野时代。                 量冠军。

                                     DiLink 智能座舱搭

                                     载比亚迪现阶段全系

                                     车型。拥有全球独一

                                     无二的灵鸢车载无人

                                     机系统、比亚迪智慧

                                     生态、AI 全场景智

                                     能语音、AI 智能影

              DiLink 智能座舱协同座         像、手车互联、无麦
                                                                                           顺应新能源汽车智能化下
              舱内的硬件、软件、手             K 歌系统等一系列领           DiLink 是全球首个100%兼容手机生
                                                                                           半场趋势，用开放理念与
              机、生态四大维度，全             先产品。智能进入系            态的智能座舱。基于对用户体验的
                                                                                           自研能力，实现座舱的持
              面连接人、车、生活和             统全场景覆盖，累计            极致追求，比亚迪通过持续的技术
                                                                                           续突破性升级，为用户带
DiLink 智能     社会，不断进化，拓展             支持机型突破         600   创新，为用户提供了行业领先的               AI
                                                                                           来安全、智能、科技化体
座舱            车的使用半径，成为更             款，持续引领行业；            全场景智能语音、全场景数字钥
                                                                                           验，并可在交车后持续为
              懂用户、更有情感的座             首发智慧生态实现了            匙、多屏互联、车载卫星通信、车
                                                                                           用户提供OTA 服务，延长
              舱，为用户创造更加智             从0 到1 的跨越，以          载无人机系统、智慧生态等重磅技
                                                                                           公司价值链，为用户带来
              慧、科技、便利、舒适             “技术自研+生态合            术，推动智能座舱的发展变革。
                                                                                           更多情绪价值。
              的驾乘新体验。                作+开发者共创”的

                                     模式，赋能座舱更多

                                     可玩性与想象空间，

                                     为用户提供更多情绪

                                     价值；未来将推出更

                                     多革新性功能，持续

                                     引领行业座舱发展风

                                     向。

              基于行业智能化下半场             “ 璇   玑架   构  ” 于    “璇玑架构”将赋能比亚迪集团全                  璇玑架构的由“一脑两端
璇玑架构
              的开启，比亚迪将以颠             2024 年1 月16 日梦       系品牌，重塑行业智能化标杆，承                  三网四链”组成，是行业


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              覆的理念、颠覆的架              想日活动正式发布，            载集团“整车智能”战略，基于璇                  首个“整车智能”的智能

              构、颠覆的功能，开启             也代表着比亚迪智能            玑架构在现有的易四方、云辇、DMO                化架构，不再局限于单独

              智能化行业格局的重塑             化从战略到架构再次            等平台基础上。未来将不断孵化更                  的智能座舱或智能驾驶，

              之旅  。而   ” 璇  玑架   构   引领行业，目前已经            多智电融合的技术平台，打造更具                  而是将智能化提升到整车

              “则是比亚迪在二十多             有仰望    U8、腾势    N7   创新性的整车智能化功能，持续引                  维度，开创行业新格局，

              年的造车生涯中，探索             等车型采用，未来将            领行业智能化。                          打破市场原有认知，实现

              技术边界，智电融合的             持续赋能比亚迪集团                                             更高维度的智能化产品落

              最好例证，也是承载集             全系品牌。                                                 地，未来将持续赋能比亚

              团“整车智能”的战略                                                                   迪全系品牌，将各品牌车

              的载体，将深度赋能比                                                                   型智能化提升到更高维

              亚迪智能化。                                                                       度，给用户带来更安全、

                                                                                           舒适的用车体验，深度赋

                                                                                           能销售，助力销量节节攀

                                                                                           升。

                                                                                           “天神之眼”搭载全球首
                                     2025 年发布了全民
                                                                                           个舱驾一体的中央计算平
                                     标配“天神之眼辅助
                                                                                           台, 推出先进的领         航辅
                                     驾驶战略，以整车智            “天神之眼”辅助驾驶系统，以
                                                                                           助、泊车辅助与安全辅
                                     能的璇玑架构为底             “安全”为核心，缓解驾驶疲劳，
                                                                                           助，性能稳居行业第一梯
                                     座，多传感器融合感            减少意外事故。依托比亚迪先进的
                                                                                           队。此外，还推出了全球
              以“安全”为核心，缓             知，结合行业领先的            电子电气架构和全栈自研能力，提
                                                                                           独一无二的易四方泊车、
              解驾驶疲劳，减少意外             一段式端到端算法，            出的整车系统级解决方案，让整车
                                                                                           易三方泊车、全球首创下
              事故，打造比亚迪“天             依托中国最大车云数            智驾真正做到，在危险发生前尽早
天神之眼                                                                                       车泊入，更多便捷功能如
              神之  眼  ” 辅  助驾  驶  系   据库，实现领航辅             识别、尽快纠正、精准控制。
                                                                                           三速泊车、偏置泊车等。
              统，为用户带来安全、             助、泊车辅助、主动            “天神之眼”搭载全球首个舱驾一
                                                                                           未来随着技术的逐步落地
              舒适的驾乘体验。               安全等多项功能，为            体的中央计算平台，系统软件版本
                                                                                           与普适，未来将基于比亚
                                     用户带来高效丝滑、            升级至天神之眼 5.0，采用强化学
                                                                                           迪集团全系品牌不同车型
                                     舒适安心的驾乘体             习模型+世界模型，让车辆的辅助驾
                                                                                           的产品定位与用户需求，
                                     验，持续夯实比亚迪            驶更像老司机，超越老司机。
                                                                                           推出更多颠覆性、安全、
                                     驾驶辅助的安全性与
                                                                                           舒适的智能辅助驾驶功
                                     领先性。
                                                                                           能。

                                     2024 年3 月灵鸢发

                                     布会成功举办，并配

                                     套进行一系列推广营
              与行业第一的无人机企
                                     销活动，先后与影视
              业大疆进行品牌联合，
                                     飓风、国家地理、央
              在仰望U8 越野玩家版首
                                     视节目《花开中国》                                             灵鸢是行业首个可实现动
              搭灵鸢境享版后，结合
                                     进行合作，并在上海                                             态起降的车载无人机系
              集团全栈自研能力，
                                     车展、成都车展等         A                                    统，预计在未来通过持续
              2024 年3 月，集团重磅
                                     类车展上进行起飞展                                             的优化迭代能力保持行业
              发布灵鸢·悦享版，集
                                     示，累计演示次数超            提升集团全品牌技术形象；与优秀                  第一的领先性；全品牌搭
              团五大品牌均有首搭车
                                     500 次；在2025 年        企业跨界联合，体现比亚迪“开                   载策略可满足不同品牌用
              型，实现灵鸢的全品牌
灵鸢                                   产品五大核心功能上            放”战略；实现对目标车主的精准                  户对无人机车型与科技先
              覆盖，大幅提升集团技
                                     线后，特邀众多汽             营销与社群情感维系；提升推广对                  锋性的需求；同时，通过
              术品牌形象，抓住低空
                                     车、科技与数码跨界            灵鸢无人机版车辆销售的转化。                   全品牌搭载策略，覆盖更
              经济增长点，首创的
                                     媒体进行试驾体验，                                             多用户群体，将比亚迪的
              “ 动态起    降  、随  动  跟
                                     并进行用户社群投稿                                             科技平权与先锋技术能力
              拍、收纳快充、地空双
                                     征集等运营动作。未                                             辐射到更多车主，持续赋
              摄、一键大片”五大核
                                     来，将结合灵鸢产品                                             能集团技术品牌影响力。
              心能力，为用户带来科
                                     功能节奏，规划在新
              技平权与飞行平权的先
                                     车型发布+OTA 传播
              驱体验。
                                     节点+线下车展项目

                                     中，继续进行营销策

                                     划。

              基于对行业发展与用户             比亚迪于     2024 年  8   易三方整车智能控制技术平台将作                  作为行业首个整车智能控

易三方           需求的深刻洞察，比亚             月  30 日重磅发布了         为腾势品牌的全新专属技术，重塑                  制技术平台，易三方将持

              迪在2024 年首次提出新          易三方整车智能控制            新能源豪华技术标杆，为消费者打                  续优化运动性能，巩固比


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



              能源汽车智能化发展的             技术平台，全球首创            造智慧安全新豪华全优出行体验。                  亚迪集团在电动化技术上

              全新  战略   — — 整  车  智   三电机独立驱动与后            并且，腾势易三方也兼顾着比亚迪                  的领先优势；此外，易三

              能。整车智能通过智能             轮双电机独立转向，            “品牌向上”的历史使命，是集团                  方还将以璇玑架构为纽

              化架构，打破电动化、             结合整车感知、规             品牌高端化的重要支点。                      带，将电动化与智能化深

              智能化多系统之间的壁             控、执行，带给用户                                             度融合，实现全面超越人

              垒，实现数据跨系统调             超安全、超灵动、超                                             类驾驶极限的广义智能驾

              用，执行多系统联动，             智慧、超澎湃的智电                                             驶。持续创新开发智电融

              让车辆的感知更全面、             融合乘驾体验。目前                                             合类颠覆性技术，用一个

              规控更科学、执行更精             已搭载腾势       Z9GT、                                     个技术突破赋能比亚迪集

              准，真正打通车辆运行             腾势   Z9、腾势    N9、                                     团品牌影响力建设。

              各个环节。另一方面，             腾势    N8L 等多款车

              伴随着科技快速进步与             型，易三方基于四大

              消费水平提升，用户对             核心技术，打造多项

              于车辆的需求更加多样             全球首创与全球领先

              化，尤其是对驾乘体验             的功能，并打造极致

              提出了更高要求。传统             转向、圆规掉头、易

              豪华汽车由于缺乏整车             三方泊车、低附路面

              智能的全维突破性思              增稳系统、智能蟹行

              考，无法满足用户对于             5 大标志性核心功

              新技术与新豪华的进阶             能。在    2025 年，易

              需求。比亚迪基于整车             三方还创新开发了防

              智能战略和深度的市场             侧翻、防甩尾和横风

              洞察，打造了全球首个             稳定护航功能，进一

              整车智能控制技术平台             步完善了极致安全、

              ——易三方，真正做到             极致灵活的产品体

              了整车智能化、动力电             验。

              动化，满足用户对于新

              豪华的需求。

                                                          创建四电机独立驱动架构，研制出
                                     易四方技术平台已于
                                                          高集成、高性能的双电机电驱总
                                     2023 年1 月5 日正
              易四方技术平台是中国                                  成。电机最高转速         20500rpm，峰值     易四方技术实现          100%自
                                     式发布，并于        9 月
              首款量产四电机独立驱                                  功率   240kW，峰值扭矩      420N∙m，最    主研发，使公司成为国内
                                     20 日搭载在仰望       U8
              动技术平台,为用户提供                                 高效率    97.7%；全新一代        SiC 电   首家量产四电机独立驱动
                                     上正式上市。成功助
              极致安全、极致性能、                                  控，最高效率       99.5%，达到国际领         技术的整车企业，并在同
                                     力仰望品牌跻身原来
              极致体验，并且首个采                                  先水平。                             类市占率上一直保持领
                                     只有国外品牌占据的
易四方           用集中式电子电气架构                                  创建分布式驱动控制方法，分体式                  先。易四方技术在仰望品
                                     高端品牌第一梯队。
              以及实现智电融合功能                                  后轮转向等，实现了复杂工况下的                  牌车型全系搭载，在带来
                                     仰望U7 于2025 年3
              的技术平台，赋能仰望                                  车身姿态稳定控制，开发原地掉                   巨大经济效益的同时，可
                                     月  27 日发布，首次
              品牌向上开拓高端市                                   头、敏捷转向、应急浮水、四电机                  助力公司实现品牌向上及
                                     搭载了插混专用的水
              场，战略性赋能公司高                                  扭矩矢量控制、四电机驱动防滑控                  开拓高端市场，巩固在行
                                     平对置发动机以及分
              端线产品。                                       制、爆胎稳定控制、自动路面识                   业中的领导地位。
                                     体式后轮转向等技术
                                                          别，平行横移，定轮旋转，反美式
                                     再进化。
                                                          截停等特色功能。

              基于比亚迪丰富的生态             1 、生态破圈战             1、品牌维度：                          1、市场卡位：

              合作资源，重磅首发比             （2025Q3）：借势方         突出比亚迪长期贯彻的开放理念；                  在   2026 年汽车智能座舱

              亚迪全新一代智慧生              程豹钛7 车型发布，           赋能全品牌车型的        DiLink 智能座舱      的生态服务能力将成为核

              态，以车为核心链接万             打造智慧生态 标杆            情感特性，确立比亚迪作为智慧生                  心购车决策因素的行业趋

              物，构建行业首个以用             案例，联动影石、好            态标准制定者 的行业地位，通过生                 势下，赋能比亚迪全品牌

              户情感需求为导向的智             孩子、支付宝等知名            态服务差异化扭转重硬件、轻体验                  车型营销亮点，提前建立

              慧生态体系，通过比亚             品牌，实现 智慧生            的公众认知。                           我司竞争壁垒。
智慧生态
              迪独有的生态资源整合             态的首发落地。              2、销售维度：                          2、用户运营：

              中台 能力，打通智能硬            2 、生态标准化             链接更多合作伙伴，获取额外的传                  通过生态服务的销量等分

              件厂商、生活服务商、             （2025Q4）：完成生         播与产品合作资源；打造生态选装                  析，持续调研洞察用户行

              健康科技开发者三大核             态系列产品标准版资            包 新型盈利模式，助力集团生态业                 为背后的需求，引领比亚

              心圈层，重新定义车域             料，完善外部资源合            务销售业绩，同时实现生态服务对                  迪品牌形象持续向拟人

              生态服务标准，通过              作机制，吸引更多战            整车销售毛利率提升。                       化、情感化的趋势进化，

              “技术自研+生态合作+            略合作伙伴入驻生态            3、传播维度：                          从而提升用户的认知度与


                                                        38

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


              开发者共创”的模式，             平台，赋能更多车             通过开发者生态大会 +用户共创计                 美誉度，同时为车主个性
              将多元场景深度融入智             型。                   划 双线传播，形成技术开放与用户                 化服务推荐与车主情感维
              能座舱，为用户带来更             3、用户心智建设：            关怀的品牌记忆点，赋能比亚迪品                  系运营提供支撑。
              智能、更有情感价值的             通过生态功能         OTA   牌形象升维为更懂用户、更懂陪伴                  3、品牌溢价：
              用车体验，真正实现              构建用户参与感，实            的高情绪价值品牌。                        智慧生态赋能        DiLink 智
              “人-车-端-生活”的多           现新生态功能OTA 上                                           能座舱从智能网联系统升
              维智联，深刻赋能               车，同时发布相关宣                                             维为移动生活解决方
              DiLink 智能座舱。           传营销活动增加用户                                             案 ，支撑比亚迪车型价
                                     主动调用率。                                                格上探，持续提升生态产
                                                                                           品销售业绩。
              基于车车通信、资源精             TACS 系统在长沙雨
                                                                                           通过实现核心技术、充分
              细化控制、自主定位感             花和合肥长丰等园区            通过车车通信、资源管理、自主定
                                                                                           提效降本，提升企业核心
              知、降级防护、微智能             线应用验证外，2025          位感知等关键技术显著提升系统性
                                                                                           竞争力，后续将在更多的
              舱等技术，整合技术生             年新增应用线路郑州            能，TACS 系统已实现折返间隔≤85
TACS 第三代                                                                                   云巴和地铁线路落地，为
              态资源，形成先进、安             园区线和济南云巴市            秒，发车间隔＜60 秒，定位时间达
车车通信列                                                                                      公司带来巨大的经济效
              全、轻量化的新一代深             政线，正点率均在             秒级，各核心指标均处于行业顶尖
车自主运行                                                                                      益；建立低运量         TACS 系
              度集成列控系统，响应             99.9%以上，充分证          水平，并已成功申请专利            143 件。
系统                                                                                         统标准体系，为轨道交通
              低运量轨交项目造价小             明系统稳定性与可靠            搭载线路相较CBTC 系统轨旁设备成
                                                                                           行业提供一种有竞争力的
              于1 亿元/公里的国家战           性。后续即将巴西圣            本降低逾    45%，调试时间缩短30%以
                                                                                           解决方案，提高公司在城
              略与公司极致云巴发展             保罗市政项目展开应            上。
                                                                                           轨列控行业的影响力。
              战略。                    用。
              导轨式胶轮电车系统直                                  通过采用±750V 或±1500V 直流环            作为行业内在低运能行业
              流配网是基于长链状小             目前   750V 系统已在       网，提高单位线径功率传输能力，                  率先提出直流配电技术解
              负荷应用场景提出的一             合肥园区线运行与验            分别达到三相380V 的4 倍与8 倍；             决方案的企业，具有行业
              种新型供电解决方案，             证。正在开发       1500V   通过高频变换技术，提高设备功率                  领先地位。该项技术将巩
直流配电技
              相较传统10kV 交流供电          系统。随着技术的不            密度；通过采用换流器控制短路电                  固公司在新型配电领域的
术
              系统相比，它具有于降             断验证成熟，未来将            流，融合控制保护与主回路一体化                  核心竞争力，拓展多元应
              低系统规模、提高功率             在市政项目推广应             设计，减少柜体数量，提高集成                   用场景，为公司在轨道业
              密度、节约建设与运营             用。                   度；通过在线监测技术，实现全系                  务的长期发展提供重要支
              成本等优势。                                      统故障自动定位及隔离。                      撑。

   公司研发人员情况

                                        2025 年                     2024 年                    变动比例

    研发人员数量（人）                                   127,665                    121,598                      4.99%

    研发人员数量占比                                     14.68%                     12.55%                      2.13%

    研发人员学历结构

    本科（人）                                        55,564                     53,222                      4.40%

    硕士（人）                                        33,230                     28,842                     15.21%

    博士（人）                                         3,011                      2,403                     25.30%
    研发人员年龄构成

    30 岁以下（人）                                    67,429                     68,548                     -1.63%

    30~40 岁（人）                                   50,749                     45,764                     10.89%

    40 岁以上（人）                                     9,487                      7,286                     30.21%

   公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响

   □适用 不适用

   公司研发投入情况

                                              2025 年                   2024 年                 变动比例

    研发投入金额（元）                               63,441,379,000.00       54,160,964,000.00                  17.13%

    研发投入占营业收入比例                                         7.89%                   6.97%                   0.92%

    研发投入资本化的金额（元）                            5,463,274,000.00          966,219,000.00                 465.43%

    资本化研发投入占研发投入的比例                                     8.61%                   1.78%                   6.83%


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


（2） 衍生品投资情况

适用 □不适用

1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

适用 □不适用
                                                                                                          单位：万元

                                                                                                             期末投资
                                                        计入权益
                                                                                                             金额占公
衍生品投           初始投资                      本期公允价          的累计公        报告期内          报告期内
                            期初金额                                                               期末金额          司报告期
  资类型            金额                      值变动损益          允价值变        购入金额          售出金额
                                                                                                             末净资产
                                                           动
                                                                                                               比例
外汇            47,120,107       893,626        -55,009           0   46,823,930    40,539,492    7,178,064        27.76%
合计            47,120,107       893,626        -55,009           0   46,823,930    40,539,492    7,178,064        27.76%
报告期内套期保值业务的会计政策、
                                        报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算原则见第八节财务报告-五、10.金
会计核算具体原则，以及与上一报告
                                        融工具，与上一报告期相比无重大变化。
期相比是否发生重大变化的说明
报告期实际损益情况的说明                            公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资合约实际损益为131,040 万元
                                        公司为规避日常经营中所面临的汇率、利率风险，通过操作金融衍生品对实际持
套期保值效果的说明                               有的风险敞口进行套期保值。金融衍生品合约损益一定程度上对冲了由汇率、利
                                        率变动而引起的资产或负债的价值变动，整体套期保值效果符合预期。
衍生品投资资金来源                               自有资金
                                        1、公司开展的外汇衍生品交易品种均为与基础业务密切相关的简单外汇衍生产
                                        品，且该类外汇衍生产品与基础业务在品种、规模、方向、期限等方面相互匹
报告期衍生品持仓的风险分析及控制                        配，以遵循公司谨慎、稳健的风险管理原则。
措施说明（包括但不限于市场风险、                        2、公司进行外汇衍生品交易业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批
流动性风险、信用风险、操作风险、                        准、具有外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机
法律风险等）                                  构之外的其他组织或个人进行交易。
                                        3、公司已建立《外汇衍生品交易业务管理制度》，并对相应业务的操作原则、
                                        审批权限、业务流程、信息隔离、风险管理等方面进行明确规定。
已投资衍生品报告期内市场价格或产
品公允价值变动的情况，对衍生品公                        外汇衍生品的公允价值变动以公司确定的交割日所在月份的公平市价与合约价格
允价值的分析应披露具体使用的方法                        之差额计算。
及相关假设与参数的设定
涉诉情况                                    无
衍生品投资审批董事会公告披露日期                        2025 年8 月1 日
衍生品投资审批股东会公告披露日期                        无

2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用 不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用 不适用

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十、公司控制的结构化主体情况

□适用 不适用

十一、公司未来发展的展望

    展望二零二六年，全球经济仍处于调整与复苏阶段，国际贸易环境充满不确定性，主要经济体增长动能持续分化。
纵然外部变化影响加深，但中国经济基础稳、韧性强、潜能大，长期向好的支持条件和基本面依然坚实。为确保「十五
五」顺利开局，预期宏观政策将进一步加力，并以「稳中求进、以进促稳」为核心，充分挖掘内需潜能。汽车产业在扩
大内需中仍扮演着举足轻重的角色，新一年，在领先技术迭代升级、产品力显著增强、消费者需求持续演进以及多维政
策积极引导下，新能源乘用车渗透率有望持续增长。在科技自立自强的推进下，人工智能亦将加快产业协同，「飞轮效
应」逐步显现，为制造业升级与新能源汽车产业发展提供坚实支撑。在人工智能赋能下，智能驾驶、智能座舱与智能网
联日益深入人心，成为未来发展趋势。
    政策层面，国家围绕汽车消费与智能化推出一系列精准措施。在汽车消费方面，以旧换新补贴政策延续并优化，商
务部等八部门早前联合发布的《2026 年汽车以旧换新补贴实施细则》已于二零二六年一月一日正式执行，有助于优化市
场结构、促进技术升级。同月，商务部等九部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，顺应「十五五」规划，
加快消费模式绿色转型。在智能化方面，国家支持政策亦将持续聚焦智能化升级、「AI+制造」全链条融合，重点支持新
能源汽车、AI 与高端芯片等电子智能制造领域。一月，工信部等八部门联合印发的《人工智能+制造专项行动实施意见》
明确提出要强化智能芯片、智算设施等核心环节，助力制造业产业升级。在人工智能浪潮中，自动驾驶不仅是技术革新，
更是汽车产业从「交通工具」迈向「智能消费品」的关键。随着首批L3 级自动驾驶车型于二零二五年十二月获准上路试
点，二零二六年产业将迈入有序商业化阶段，加速新能源汽车产品的升级迭代，带领行业产品力整体提升。
    中国新能源汽车产业已确立全球领先地位，但二零二六年仍面临多重挑战。市场层面，持续的价格战与高度竞争环
境正压缩车企盈利空间；政策方面，以旧换新政策与地方性激励的动态优化，可能短期影响消费节奏；产业链方面，关
键原材料价格波动、核心零部件的稳定供应形成新的挑战，且地缘政治紧张局势可能加剧海外贸易壁垒，阻碍出口扩张。
面对诸多挑战，本集团作为领军者，将以迎难而上的姿态，坚定不移地强化核心技术自主创新，提升上游资源供应保障
韧性，持续优化产品品牌矩阵，并加速海外本地化进程，以有效抵御外部冲击，确保在复杂多变的市场环境下实现稳健
增长，持续引领行业发展。

    1．汽车及电池业务

    进入「十五五」发展周期，中国新能源汽车产业将迎来技术深度迭代、智能电动全面融合与全球化纵深拓展的新阶
段。二零二六年，本集团将笃定战略航向，攻坚核心技术自主可控，锻造核心竞争力。面对日新月异的市场格局，本集
团将把脉行业趋势，恪守用户至上理念，以差异化产品矩阵丰盈多品牌生态，并加速全球版图拓展。凭借新能源汽车领
域的系统性领先优势，本集团致力为全球用户呈献超凡新能源汽车使用体验，助力中国汽车产业夯实全球新能源革命的
引领者地位。

    以技术筑底，以智电领航，驱动汽车产业迈进新世代
    新能源汽车产业已迈入高质量发展新阶段，持续向品牌高端跃升、配置迭代升级、个性价值彰显纵深演进。本集团
将矢志深耕新能源领域战略性技术攻关，聚势资源投入，以前瞻视野锚定电动化与智能化技术的深度融合与底层创新，

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全维赋能产业链转型升级，为全球绿色出行贡献中国方案、彰显中国力量。
    电动化领域，本集团将坚持以用户需求为原点，深入践行「好技术人人可享」的价值理念，全面推动「全民长续航」
愿景落地，正式开启「大电池插混」新纪元——旗下多款热销插混轿车重磅加推大电池                                       DM-i 版本，CLTC 纯电续航全面
跃升至210km，较同级车型实现翻倍式突破，综合续航更突破2,110km 大关，强力牵引插混市场向「长续航+高智能」新
阶段加速演进，持续擎领新能源汽车行业高质量发展新篇。
    本集团发布第二代刀片电池及闪充技术，攻克电动化上半场最后「顽疾」——「充电慢」与「低温充电难」，实现
了全球量产最快的充电速度——「常温充电，从10%到70%，仅需5 分钟；从10%到97%，仅需9 分钟；零下30℃，从20%
到97%仅需12 分钟」，让充电和加油一样快。在实现闪充的同时，第二代刀片电池能量密度较上一代提升                                            5%以上，支持
超  1,000 公里的超长续航；安全标准更是全面超越新国标，并加码质保政策，充分彰显本集团对电池核心技术的笃定与
自信。
    为匹配优异的电池性能，本集团推出了全球量产单枪功率最大的                             1,500kW 闪充桩，采用全球首创的「滑轨悬吊式                  T
型桩」与「零重力充电枪」设计，使充电线缆更轻巧、干净且移动灵活；结合「即插即充，无感支付」功能，并配备超
级快放储能系统，构成对社会电网友好的解决方案。同时，本集团启动「闪充中国」战略，计划于二零二六年底前在全
国建成总计20,000 座闪充站。其中包括18,000 座与运营商合作的城区「站中站」，旨在实现城区90%区域5 公里内覆
盖；以及2,000 座「高速站」，覆盖近三分之一高速服务区，平均间隔约100 公里。








    智能化领域，一月，本集团重磅发布「天神之眼5.0」，搭载最新大模型版本，在全闭环端到端的基础上新增强化
学习能力，提供行业领先的辅助驾驶体验。该系统兼具「超安心、超拟人、超高效」三大核心特性，结合「天神之眼」
积累的海量车辆数据，构建起可快速迭代的核心竞争壁垒，巩固本集团在智能驾驶领域的领先地位，为本集团在智能化
赛道上的长远发展持续赋能。
    坚持创新升级，立足用户需求，全面助力品牌高质量发展
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    本集团矢志不渝，以颠覆性技术为矛、高质量产品为盾，铸就品牌核心基因。面向未来，本集团将持续攻坚核心技
术，丰盈产品矩阵，精进销售渠道，革新营销模式，精准回应消费者对安全、智能、便利、环保及极致体验的多元个性
化诉求，进一步夯实大众化市场主流领导地位，并擎领高端品牌迈入新一轮增长周期。
    另一方面，本集团积极推动品牌突破，二月份，本集团宣布全新子品牌「领汇」，定位为「超价值出行践行者」，
专注美好出行，拥有独立的渠道体系，致力以高技术、普惠化的产品方案，满足多元市场需求。
    强势出海，高端领航，铸就世界新标杆
    本集团汽车业务出海步伐全面提速，海外业务已跃升为全新核心增长极，更成为中国新能源汽车走向世界的一张璀
璨名片。本集团将依托新能源技术与产品实力的全球领先优势，积极延展产品线、完善海外产能与销售网络、构建全球
化供应链体系、搭建自有运力体系；尤为关键的是，高端品牌出海是本集团出海战略的关键落子，多个车型已陆续亮相
海外市场，并将渐次面向全球发布上市，持续纵深全球化战略布局。
    深耕新能源相关领域，打造全球绿色新未來
    本集团将持续为全球各国家和地区提供可持续、零排放、智能化的公共交通解决方案，依托行业领先的创新技术，
推出市场高度认可的绿色环保高品质公共交通产品与服务，积极推动低碳社会的快速普及与健康发展。
    二次充电电池领域，全球储能系统集成市场正经历深度重构，行业竞争已由规模与价格竞争，升级为技术、品牌及
生态的综合价值竞争。本集团将通过全产业链整合、全球化布局、技术创新迭代与品牌影响力提升构筑核心壁垒，持续
强化自主研发与技术创新能力，全面加快新产品及前沿技术的产业化落地；同步深化国内外市场拓展，不断扩大全球市
场覆盖，以双轮驱动实现业务规模与发展质量的协同提升。光伏领域，本集团将紧抓绿色能源转型战略机遇，聚力突破
关键技术与产品迭代升级，精准契合国内外光伏装机需求的多元化演进趋势，以高品质创新产品主动应对行业变革与市
场挑战，稳健开拓高质量发展新空间。

    2.手机部件及组装业务

    作为全球领先的高科技创新产品提供商，本集团将持续深耕核心技术研发，提升高端制造创新能力，不断加强垂直
整合壁垒，深化大客户战略合作，力图抢占未来市场制高点。在巩固智能终端行业龙头地位的同时，推动                                              AI 算力基础设
施新兴业务加速成长，共同驱动本集团的长足发展。
    智能终端业务方面，随着AI 全局渗透加速，智能终端正开启人机交互的全新周期。情绪消费的崛起，正在重塑消费
者的购买逻辑。产品的外观设计、品牌情感连结所带来的情绪价值已与技术性能同等重要。手机厂商将投入更多资源，
通过形态变革、差异化外观设计等，激发消费者购买意愿。AI 终端复杂度攀升与折叠屏市场持续增长，将拉动高强度轻
量化零部件及高效散热器件的需求，为产业带来新发展机遇。本集团将持续深化与客户在高端产品的战略合作，紧密配
合客户的需求，全面支持客户产品的升级，持续强化在智能终端领域的龙头地位。同时，紧扣                                          AI 发展机遇，布局新型
AI 终端，积极拓展高价值有潜力的新品类与新市场。未来，AI 技术迭代与应用场景拓展将驱动智能终端市场迎来新一轮
的增长，本集团将携手海内外客户，把握行业增长机遇，推动业务持续发展。
    AI 算力基础设施业务方面，AI 技术快速演进及全球数字化进程持续提速，算力需求呈指数级增长，推动AI 数据中
心市场进入快速扩张阶段。本集团在AI 算力基础设施领域前瞻性投入研发资源，已构建涵盖服务器、液冷系统、电源和
高速互联等产品的战略性布局，将受益于庞大的市场增量。二零二六年，受益于算力需求持续攀升，本集团                                               AI 算力基础
设施业务将进入高速增长通道。本集团的服务器业务将迎来强劲增长，液冷产品将进入规模化量产阶段。同时，本集团
将积极拓展海内外新客户，加快电源、高速互联等新产品落地，打造业务的增长新引擎。

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十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动


适用 □不适用


                                           接待
                                                               谈论的主要内容
    接待时间           接待地点        接待方式        对象      接待对象                            调研的基本情况索引
                                                                及提供的资料
                                           类型

                                                                                详见深交所互动易：
                                                   Overlook    公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月7 日      公司会议室        实地调研        机构     Investment   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月7 日投资
                                                   s Limited   状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月7 日      公司会议室        实地调研        机构      海通证券        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月7 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月15 日     公司会议室        电话沟通        机构        HSBC      发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月15 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                    Amiral                      https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月17 日     公司会议室        实地调研        机构                  发展趋势、行业
                                                    Gestion                     n/《2025 年1 月17 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年1 月21 日     公司会议室        电话沟通        机构      中金公司        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年1 月21 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                  香港四季酒                           受邀投资人                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年3 月25 日                  实地调研        其他                  发展趋势、行业
                  店                                 220 人                       n/《2025 年  3 月  25 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年3 月28 日     公司会议室        电话沟通        机构        高盛        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年3 月28 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年3 月31 日     公司会议室        电话沟通        机构      野村证券        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年3 月31 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月1 日      公司会议室        电话沟通        机构      Macquarie   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月1 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                               网络平台               面向所有投                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月2 日      公司会议室                    其他                  发展趋势、行业
                               线上交流                  资人                         n/《2025 年4 月2 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                    Public                      https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月8 日      公司会议室        实地调研        机构                  发展趋势、行业
                                                    Mutual                      n/《2025 年4 月8 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月8 日      公司会议室        实地调研        机构      长江证券        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月8 日投资
                                                               状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                               公司基本情况、          详见深交所互动易：

2025 年4 月8 日      公司会议室        电话沟通        机构      兴业证券        发展趋势、行业          https://irm.cninfo.com.c

                                                               状况等              n/《2025 年4 月8 日投资


                                                    51

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文




                                                                                者关系活动记录表（三）》

                                                  华泰保兴基                         详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                  金、人保养                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月9 日      公司会议室        实地调研        机构                 发展趋势、行业
                                                  老、融通基                         n/《2025 年4 月9 日投资
                                                              状况等
                                                      金                         者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月9 日      公司会议室        电话沟通        机构        BAM      发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月9 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月9 日      公司会议室        电话沟通        机构      Citadel    发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月9 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（三）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月10 日     公司会议室        实地调研        机构      大成基金       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月10 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月10 日     公司会议室        电话沟通        机构      大和证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月10 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月11 日     公司会议室        实地调研        机构      中信证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月11 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                     CGS      公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月15 日     公司会议室        实地调研        机构     Internatio  发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年4 月15 日投资
                                                     nal      状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                  国联民生证                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年4 月15 日     公司会议室        电话沟通        机构                 发展趋势、行业
                                                      券                         n/《2025 年4 月15 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月14 日     公司会议室        实地调研        机构     Jefferies   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月14 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月14 日     公司会议室        实地调研        机构      国泰海通       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月14 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月16 日     公司会议室        实地调研        机构     Macquarie   发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月16 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年5 月16 日     公司会议室        实地调研        机构      大和证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年5 月16 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                    Ariel     公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年6 月3 日      公司会议室        实地调研        机构     Investment  发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年6 月3 日投资
                                                      s       状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年6 月17 日     公司会议室        电话沟通        机构        UBP      发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年6 月17 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

2025 年6 月24 日     公司会议室        实地调研        机构     Jefferies   公司基本情况、           详  见深   交  所  互  动易   ：



                                                    52

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文




                                                              发展趋势、行业           https://irm.cninfo.com.c

                                                              状况等               n/《2025 年6 月24 日投资

                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年6 月30 日     公司会议室        实地调研        机构        高盛       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年6 月30 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年7 月9 日      公司会议室        电话沟通        机构       Pictet    发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年7 月9 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年7 月15 日     公司会议室        电话沟通        机构      中金公司       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年7 月15 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年7 月24 日     公司会议室        实地调研        机构      西部证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年7 月24 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月4 日      公司会议室        实地调研        机构      汇丰证券       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年9 月4 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                  比亚迪郑州                           受邀投资人                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月14 日                  实地调研        其他                 发展趋势、行业
                  赛车场                                28 人                       n/《2025 年  9 月  14 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月19 日     公司会议室        实地调研        机构        盛博       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年9 月19 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年9 月22 日     公司会议室        电话沟通        机构       Daiwa     发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年9 月22 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年10 月10 日    公司会议室        电话沟通        机构       麦格里       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年10 月10 日投
                                                              状况等
                                                                                资者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年10 月14 日    公司会议室        电话沟通        机构        野村       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年10 月14 日投
                                                              状况等
                                                                                资者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月4 日     公司会议室        实地调研        机构      Invesco    发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月4 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月6 日     公司会议室        电话沟通        机构        Citi     发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月6 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（一）》

                                                                                详见深交所互动易：
                                                              公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月6 日     公司会议室        电话沟通        机构        高盛       发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月6 日投资
                                                              状况等
                                                                                者关系活动记录表（二）》

                                                              公司基本情况、           详见深交所互动易：

2025 年11 月7 日     公司会议室        电话沟通        机构        汇丰       发展趋势、行业           https://irm.cninfo.com.c

                                                              状况等               n/《2025 年11 月7 日投资



                                                    53

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文


                                                                                者关系活动记录表》
                                                  摩根士丹利                         详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                  亚太峰会参                         https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月19 日    新加坡          其他          机构                  发展趋势、行业
                                                  会投资机构                         n/《2025 年11 月19 日投
                                                               状况等
                                                    240 人                       资者关系活动记录表》
                                                                                详见深交所互动易：
                                                               公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年11 月21 日    公司会议室        电话沟通        机构      美银美林        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年11 月21 日投
                                                               状况等
                                                                                资者关系活动记录表》
                                                                                详见深交所互动易：
                                                  A\H 股东及      公司基本情况、
                                                                                https://irm.cninfo.com.c
2025 年12 月5 日     公司会议室        实地调研        其他     股东代理人        发展趋势、行业
                                                                                n/《2025 年12 月5 日投资
                                                  共计137 人      状况等
                                                                                者关系活动记录表》

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否

    公司制定了市值管理制度。为切实推动公司提升投资价值，加强和规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合

法权益，根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第                           10 号——市值管理》等相关规定，公司于                 2024 年12 月

26 日召开第八届董事会第十二次会议，审议通过《关于授权公司管理层制定<市值管理制度>的议案》，董事会同意授权

公司管理层制定《市值管理制度》；公司于                   2025 年3 月  24 日召开第八届董事会第十六次会议，审议通过《关于制定<市

值管理制度>的议案》，并根据深圳证券交易所要求履行信息披露义务。

    根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第10 号——市值管理》第九条“市净率低于所在行业平均水平的

长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明”，公司不属于市净率低于所在行业平均

水平的长期破净公司，因此并未披露估值提升计划。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案。
是 □否

    为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和

投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，

为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，

主要体现在长期坚持做大做强公司主业、提升公司规范运作水平、践行以投资者需求为导向的信息披露理念、通过合理

的股份回购、利润分配、董监高增持等方式切实回报广大投资者等方面。详情请见公司于                                       2024 年2 月19 日在巨潮资讯

网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-014）。

    公司作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，二零二五年，本集团实现收入约人民币                                       803,965 百万元，同比增长

3.46%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币648,646 百万元，同比增长5.06%；手机部件、组装及

其他产品业务的收入约人民币155,237 百万元，同比减少2.74%；占本集团总收入的比例分别为80.68%和19.31%；归属

于上市公司股东的净利润约人民币                32,619 百万元，同比下降         18.97%。在智能化与电动化的双轮驱动下，本集团品牌高

                                                    54

比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

端化取得多维突破，产品结构持续优化。年内，“仰望”、“腾势”、“方程豹”品牌合计销量实现同比翻倍增长。其
中，仰望    U9X 跑出全球汽车极速和圈速双第一纪录，以极致技术重塑超豪华标杆；腾势                                N9 三破高速避让世界纪录，将鱼
钩测试驶入速度提升至           210km/h，以极致安全舒适赢得市场认可；方程豹全年销量同比增长                           316%，凭借硬核性能与独特
设计，让硬派越野电动车从小众走向大众。全球化进展方面，本集团海外市场业务高歌猛进，全年整车出口突破百万辆，
同比增长1.4 倍，位列中国新能源汽车出口榜首，且在前十大整车出口企业中增速最快，全球化布局再提速。2025 年公
司研发投入高达       634 亿元，再创历史新高。截至            2025 年12 月   31 日，公司拥有超12 万名研发工程师，全球累计申请专
利超7.1 万项、授权专利超4.2 万项。过去一年，公司在电动化领域围绕纯电平台、插电混动平台、智能底盘三大核心
技术领域，实现了从充电速度到动力性能、从能耗优化到底盘控制的全维度创新。在智能化领域，公司发布“全民智驾”
战略，以“天神之眼”技术矩阵满足消费者差异化需求。同时，通过规模优势驱动数据快速积累，使“天神之眼”算法
持续加速迭代，实现车辆越开越聪明，越用越安全。除此之外，本集团率先提出智能泊车兜底承诺，为中国市场所有搭
载“天神之眼”的车辆提供智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，引领智慧生活新标杆。
    为积极回报投资者，与投资者分享公司经营成果，优化公司股本结构，保持股本扩张与业绩增长相适应，提升广大
投资者的参与度和获得感，公司于2025 年4 月22 日召开第八届董事会第十七次会议和第八届监事会第十一次会议，审
议通过2024 年度利润分配及资本公积金转增股本方案：以2025 年4 月22 日公司总股本3,039,065,855 股为基数，向全
体股东每10 股派发现金红利人民币39.74 元（含税），现金红利总额约为人民币12,077,248 千元，每10 股送红股8 股，
以资本公积金每       10 股转增12 股；该权益分派方案已获公司                2025 年6 月   6 日召开的2024 年度股东会审议通过。详情请
见公司于2025 年4 月23 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于2024 年度利润分配及资本公积金转增股
本方案的公告》（公告编号：2025-033）及于2025 年6 月7 日披露的《2024 年度股东会决议公告》（公告编号：2025-
043）。
    为进一步完善公司治理结构、提升公司治理水平和整体价值，健全公司长期、有效的激励约束机制，同时，为建立
和完善员工与公司的利益共享机制，有效调动公司管理层和员工的积极性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高
公司的凝聚力和竞争力，实现公司可持续、健康发展，从而为股东带来更高效、更持久的回报，公司决定实施2025 年员
工持股计划。公司于         2025 年3 月  17 日召开了第八届董事会第十五次会议及第八届监事会第九次会议，并于                               2025 年4 月
15 日召开了2025 年第一次临时股东会，审议通过了《关于审议<比亚迪股份有限公司2025 年员工持股计划（草案）>及
其摘要的议案》，2025 年员工持股计划涉及不超过2.5 万名员工，资金总额不超过41 亿元，计划分三期解锁，业绩考
核要求为考核期内每年营业收入同比上一年度增长不低于10%。截止2025 年5 月23 日，本员工持股计划已通过二级市
场以集中竞价交易的方式累计买入公司                 A 股股票   10,714,990 股，成交均价约为人民币           372.18 元/股，成交金额为人民币
3,987,912,042.01 元。详情请见公司于2025 年3 月18 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第八届董事会
第十五次会议决议公告》（公告编号：2025-010）、于                    2025 年4 月  16 日披露的《2025 年第一次临时股东会决议公告》
（公告编号：2025-030）及《2025 年员工持股计划》、于2025 年5 月24 日披露的《关于2025 年员工持股计划完成股
票购买的公告》（公告编号：2025-040）。
    基于对公司未来发展的信心，对公司价值的认可，以及对国内资本市场长期投资价值的持续看好，公司高级管理人
员罗红斌、周亚琳、杨冬生、罗忠良、李巍以及其他32 名核心人员于年内通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易
方式增持公司A 股股份共计488,200 股，增持金额共计52,327,816.00 元。详情请见公司于2025 年9 月11 日在巨潮资
讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于高级管理人员、核心人员增持公司股份的公告》（公告编号：2025-055）。


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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。
二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面
的独立情况
   公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东相互独立，公司具有独立完整的业务及自主经营能力。
   1、资产：公司拥有独立于控股股东的生产经营场所，拥有独立完整的资产结构，拥有独立的生产系统、辅助生产系
统和配套设施、土地使用权、房屋所有权等资产，拥有独立的采购和销售系统。
   2、人员：公司人员、劳动、人事及工资完全独立。公司总裁、副总裁、董事会秘书、财务总监等高级管理人员均在
公司工作并领取薪酬。未在控股股东及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务和领取报酬。
   3、财务：公司有独立的财务会计部门，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，独立进行财务决策。公司独立
开设银行账户，独立纳税。
   4、机构：公司设立了健全的组织机构体系，独立运作，不存在与控股股东或其职能部门之间的从属关系。
   5、业务：公司业务独立于控股股东及其下属企业，拥有独立完整的供应、生产和销售系统，独立开展业务，不依赖
于股东或其它任何关联方。
三、同业竞争情况
□适用 不适用







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2、任职情况
公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

（1）董事会成员

王传福先生，一九六六年出生，中国国籍，硕士研究生学历，正高级工程师、国务院特殊津贴专家，担任联合国“可
持续发展顾问委员会”创始成员、“十三五”“十四五”“十五五”国家发展规划专家委员会委员等社会职务。王先生于
一九八七年毕业于中南工业大学（现为中南大学），主修冶金物理化学，获学士学位；并于一九九零年毕业于北京有色金
属研究总院，主修冶金物理化学，获硕士学位。王先生历任北京有色金属研究总院301 室副主任、深圳市比格电池有限公
司总经理，并于一九九五年二月与吕向阳先生共同注册成立深圳市比亚迪实业有限公司（以下简称“比亚迪实业”，于二
零零二年六月十一日变更为比亚迪股份有限公司）任总经理；现任本公司董事长、执行董事兼总裁，负责本公司一般营运
及制定本公司各项业务策略，并担任比亚迪电子（国际）有限公司的非执行董事及主席、比亚迪半导体股份有限公司董事
长、深圳腾势新能源汽车有限公司董事长。王先生入选2024《时代》周刊全球最具影响力100 人、2023《财富》中国最具
影响力的50 位商界领袖，并连续五年进入“福布斯中国最佳CEO”榜单。

吕向阳先生，一九六二年出生，中国国籍，经济师。吕先生曾在中国人民银行巢湖分行工作，一九九五年二月与王传
福先生共同创办比亚迪实业，现任本公司副董事长兼非执行董事，并担任融捷投资控股集团有限公司董事长、融捷股份有
限公司董事长、融捷健康科技股份有限公司董事、南京融捷康生物科技有限公司董事长、安华农业保险股份有限公司董事、
广东省制造业协会名誉会长、广东省产业发展促进会名誉会长等职。

夏佐全先生，一九六三年出生，中国国籍，硕士研究生学历。夏先生于一九八五年至一九八七年期间在北京钢铁学院
（现为北京科技大学）修读计算机科学；并于二零零七年获北京大学光华管理学院高级工商管理硕士学位；夏先生曾在中
国人民保险公司湖北分公司工作，并于一九九七年加入比亚迪实业；曾任本公司执行董事、副总裁，现任本公司非执行董
事，并担任深圳市正轩投资有限公司、深圳市正轩前瞻创业投资有限公司、深圳正轩前海股权投资基金管理有限公司、北
京正轩投资有限责任公司董事长、深圳市优必选科技股份有限公司董事、联合利丰供应链股份有限公司董事、安诺优达基
因科技（北京）股份有限公司董事长、深圳市莲夏慈善基金会副理事长等职。

蔡洪平先生，一九五四年出生，中国香港籍，本科学历。蔡先生于一九八八年毕业于复旦大学，获新闻学学士学位。
蔡先生曾任德意志银行投行亚太区执行主席；瑞银投行亚洲区主席；法国巴黎资本（亚太）有限公司中国区主席；百富勤
投资银行高级副总裁、董事总经理；国务院国家体改委中国企业海外上市指导小组办公室成员及中国H 股公司董事会秘书
联席会议主席；蔡先生现任本公司独立非执行董事，汉德资本主席、创始合伙人，并担任上海浦东发展银行股份有限公司、
中国太平保险控股有限公司独立董事。

张敏先生，一九七七年出生，中国国籍，博士研究生学历，会计学教授。张先生于一九九九年毕业于北京物资学院，
主修会计学，管理学学士学位，于二零零五年毕业于中南财经政法大学，主修会计学，管理学硕士学位，于二零零八年毕
业于中国人民大学，主修会计学，获管理学博士学位，并于二零一零年从北京大学光华管理学院博士后出站。张先生现任
本公司独立非执行董事，中国人民大学商学院会计系教授、博士生导师、会计系主任，并担任中国南玻集团股份有限公司
独立董事。

喻玲女士，一九七七年出生，中国国籍，博士研究生学历，法学教授。喻女士于二零零一年毕业于湘潭工学院（现湖
南科技大学）、湘潭大学，获法学学士学位，二零零四年毕业于江西财经大学，获经济法学硕士学位，后于华东政法大学
获经济法学博士学位。喻女士在合规、监管及风险防控方面拥有丰富经验，尤其熟悉反垄断合规、反洗钱及法律风险管理。
曾主持国家市场监督管理总局课题六项，主导设计反垄断合规指引框架，并为企业提供法律风险识别与防控方案。喻女士
亦参与了二零二五年一月一日起正式实施《中华人民共和国反洗钱法》的修订工作。喻女士现任本公司独立非执行董事，

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并担任中国经济法学研究会、财税法学研究会、案例法学研究会理事，同时担任新余农村商业银行股份有限公司、江西润
田实业股份有限公司、江西洪城环境股份有限公司独立董事。
   （2）高级管理人员
   王传福先生任本公司总裁，简历具体情况请参见本节“2、任职情况”“（1）董事会成员”。
   李柯女士，一九七零年出生，中国国籍，本科学历。李女士于一九九二年毕业于复旦大学，获统计学学士学位。李女
士曾任职于亚洲资源，并于一九九六年九月加入比亚迪实业，历任市场部经理、销售总经理、比亚迪电子（国际）有限公
司执行董事及行政总裁等职，现任本公司执行副总裁兼比亚迪美洲地区总裁、欧洲汽车销售事业部总经理、中东非洲汽车
销售事业部总经理及比亚迪慈善基金会副理事长。
   何志奇先生，一九七二年出生，中国国籍，硕士学历。何先生于一九九八年毕业于中科院长春应用化学研究所，主修
无机化学，获硕士学位；二零一零年获中欧工商管理学院工商管理硕士学位。何先生于一九九八年七月加入比亚迪实业，
历任公司中研部、品质部经理、第四事业部总经理、采购处总经理等职，现任本公司执行副总裁及乘用车事业群首席运营
官、深圳腾势新能源汽车有限公司董事。
   何龙先生，一九七二年出生，中国国籍，硕士研究生学历。何先生于一九九九年毕业于北京大学，先后获得应用化学
理学学士学位、法学学士学位及无机化学硕士学位。何先生于一九九九年七月加入比亚迪实业，曾任第一事业部、第二事
业部质量部经理，第二事业部副总经理，佛山市金辉高科光电材料有限公司副董事长。现任本公司执行副总裁、弗迪电池
有限公司董事长，并担任西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司董事、中冶瑞木新能源科技有限公司董事及比亚迪慈善基
金会理事。
   罗红斌先生，一九六六年出生，中国国籍，硕士研究生学历，教授级高级工程师职称。罗先生主修计算机应用，获硕
士学位。罗先生于二零零三年十月加入本集团，历任第十五事业部电子三部经理，电动汽车研究所所长，电力科学研究院
院长、第十四事业部总经理、第十七事业部总经理等职务，现任本公司高级副总裁、第十四事业部总经理、弗迪动力有限
公司董事长、深圳比亚迪汽车实业有限公司董事长及比亚迪慈善基金会理事。
   周亚琳女士，一九七七年出生，中国国籍，硕士研究生学历。周女士于一九九九年毕业于江西财经大学，获经济学学
士学位，二零二四年六月，获清华大学工商管理硕士学位。周女士于一九九九年三月加入比亚迪实业，现任本公司高级副
总裁兼财务总监，并担任比亚迪电子（国际）有限公司财务总监、比亚迪半导体股份有限公司董事、比亚迪汽车金融有限
公司董事长、深圳比亚迪财产保险有限公司董事长、比亚迪丰田电动车科技有限公司监事及比亚迪慈善基金会监事等职。
   杨冬生先生，一九七九年出生，中国国籍，硕士学历，正高级工程师。杨先生二零零五年三月毕业于东北大学，获硕
士学位。杨先生于二零零五年加入本集团，历任公司汽车工程研究院高级工程师、汽车工程研究院底盘部副经理、总裁高
级业务秘书、产品及技术规划处总经理等职，现任本公司高级副总裁兼汽车新技术研究院院长。
   刘焕明先生，一九六三年出生，中国国籍，硕士研究生学历，高级工程师。刘先生于一九八八年毕业于东北工学院
（现为东北大学），主修冶金物理化学，先后取得学士学位和硕士学位。刘先生曾在四川攀枝花钢铁公司钢铁研究院、辽
宁本溪钢铁公司任职，并于一九九七年三月加入比亚迪实业，曾任人力资源处总经理、新能源车直营管理事业部总经理、
轨道业务第三事业部总经理，现任本公司副总裁、党委副书记、纪委书记、审计监察处总经理及比亚迪慈善基金会理事，
同时分管比亚迪知识产权及法务处、信息中心等部门。

   王传方先生，一九六一年出生，中国国籍，王先生于一九九六年八月加入比亚迪实业，历任人事部经理、后勤部经理；
现任本公司副总裁、后勤处总经理，并担任比亚迪慈善基金会理事。

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   任林先生，一九六七年出生，中国国籍，本科学历，教授级高工。任先生于一九八九年毕业于北京理工大学，主修机
械设计制造及其自动化，获学士学位；工作期间曾多次于日本、清华大学、北京理工大学进修。任先生曾在陕西秦川汽车
有限责任公司任职，并于二零零三年一月加入本集团，历任汽车工程研究院常务副院长等职，现任本公司副总裁、第二十
一事业部总经理、比亚迪慈善基金会理事、中国城市轨道交通协会低运能系统分会副会长、中国城市轨道交通协会单轨分
会副会长、中国城市轨道交通协会专家和学术委员会专家委员等职务。

   赵俭平先生，一九七七年出生，中国国籍，本科学历。赵先生于一九九九年七月毕业于北京大学，获化学学士学位。
赵先生于一九九九年加入比亚迪实业，历任公司第十一事业部品质部副经理、汽车产业群品质处总经理，现任本公司副总
裁兼品质处总经理。

   罗忠良先生，一九七九年出生，中国国籍，硕士研究生学历。罗先生于二零零五年毕业于大连理工大学机械电子工程
专业，获硕士学位。罗先生于二零零五年加入比亚迪，历任中央研究院高级工程师、第十五事业部厂长助理、厂长、第十
五事业部总经理、第十六事业部总经理（兼），现任本公司副总裁、弗迪科技有限公司董事长、第十五事业部兼商用车事
业部总经理。

   李巍女士，一九八二年出生，中国国籍，本科学历。李女士于二零零五年毕业于西安交通大学，获学士学位。李女士
于二零零五年加入比亚迪，历任比亚迪集团总裁秘书、海外事业部高级商务经理、新加坡国家经理、海外事业部市场总监、
集团品牌及公关处总经理，现任本公司副总裁、总裁办公室主任、比亚迪慈善基金会秘书长，并担任广东省第十四届人大
代表。

   李黔先生，一九七三年出生，中国国籍，硕士研究生学历。李先生于一九九七年毕业于江西财经大学，获经济学学士
学位，二零一六年七月，获北京大学光华管理学院高级工商管理硕士学位。李先生曾于普华永道会计师事务所、安达信会
计师事务所、中兴通讯股份有限公司任职。李先生为香港公司治理公会（前身为“香港特许秘书公会”）资深会士，并曾
担任深圳证券交易所第十届上市委员会委员、深圳证券交易所第一届创业板上市委员会委员。李先生于二零零五年八月加
入本集团，现任本公司董事会秘书、公司秘书、投资处总经理以及比亚迪电子（国际）有限公司之联席公司秘书、比亚迪
半导体股份有限公司董事、深圳市比亚迪投资管理有限公司董事长、深圳市弗迪创业投资有限公司董事长、深圳华大北斗
科技股份有限公司副董事长、青海盐湖比亚迪资源开发有限公司董事、盛新锂能集团股份有限公司董事、四川路桥建设集
团股份有限公司董事、无锡邑文微电子科技股份有限公司董事等职。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况
适用 □不适用
公司实际控制人王传福先生为本公司创始人，同时担任公司董事长、总裁。王传福先生拥有丰富的企业管理经验与行业资
源，能够投入充足时间和精力全面履职。其任职是结合公司现阶段经营发展作出的合理安排，符合《公司法》及《公司章
程》相关规定。公司已建立完善的内部控制体系与关联交易决策制度，确保公司治理规范、运作独立，切实维护全体股东
特别是中小股东的合法权益。
在股东单位任职情况
适用 □不适用
                                                                                             在股东单位是
                                     在股东单位担
  任职人员姓名            股东单位名称                            任期起始日期               任期终止日期            否领取报酬津
                                       任的职务
                                                                                                  贴
                   融捷投资控股集
吕向阳                                 董事长            2025 年04 月18 日       2028 年04 月17 日            否
                   团有限公司
在股东单位任职
                   无
情况的说明

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

          公司
李黔        盛新锂能集团股份有限公司                  董事                2022 年05 月17 日      2026 年06 月15 日        否
          四川路桥建设集团股份有限公
李黔                                      董事                2022 年06 月13 日             N/A            否
          司
          无锡邑文微电子科技股份有限
李黔                                      董事                2022 年11 月30 日             N/A            否
          公司
李黔        深圳市尚水智能股份有限公司                 董事                2022 年09 月20 日             N/A            否
李黔        佛山市格瑞芬新能源有限公司                 董事                2022 年06 月21 日      2025 年12 月21 日        否
          厦门微亚智能科技股份有限公
李黔                                      董事                2023 年09 月20 日             N/A            否
          司
李黔        深圳市卓驭科技有限公司                   董事                2025 年02 月08 日             N/A            否
李黔        比亚迪电子（国际）有限公司                 联席公司秘书            2007 年11 月29 日             N/A            否
          比亚迪丰田电动车科技有限公
李黔                                      董事                2026 年02 月09 日             N/A            否
          司
在其他
单位任
                                                         无
职情况
的说明
公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用 不适用

3、董事、高级管理人员薪酬情况

董事、高级管理人员报酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

   （一）决策程序

   公司董事的薪酬由董事会审议后提交股东会审议确定；高级管理人员的薪酬由薪酬委员会向董事会提出相关建议，经

董事会审议确定。

   （二）确定依据

   1、在公司任职的董事、高级管理人员按其管理岗位、级别及职务，根据公司现行的薪酬制度厘定薪酬，并根据生产经

营业绩按照公司绩效考核管理办法进行考核，确定其奖金。

   2、不在公司任职的董事由薪酬委员会根据公司董事的工作情况以及同行业其它上市公司的薪酬水平向董事会提出相关

建议，提交股东会批准。

   公司报告期内董事和高级管理人员报酬情况

                                                                                                 单位：万元

                                                                              从公司获得的         是否在公司关
   姓名       性别      年龄                    职务                    任职状态
                                                                              税前报酬总额         联方获取报酬
王传福          男       60     董事长、执行董事、总裁                           现任                813.90        否
吕向阳          男       64     副董事长、非执行董事                            现任                 30.00        是
夏佐全          男       63     非执行董事                                 现任                 30.00        是
蔡洪平          男       72     独立董事                                  现任                 30.00        是
张敏           男       49     独立董事                                  现任                 30.00        否
喻玲           女       49     独立董事                                  现任                 30.00        否
李柯           女       56     执行副总裁                                 现任              1,426.10        否
何志奇          男       54     执行副总裁                                 现任              1,096.70        否
何龙           男       54     执行副总裁                                 现任              1,190.00        否
罗红斌          男       60     高级副总裁                                 现任              1,209.90        否
周亚琳          女       49     高级副总裁、财务总监                            现任              1,013.50        否

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文



八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）                                                                                  2,075
报告期末主要子公司在职员工的数量（人）                                                                              867,547
报告期末在职员工的数量合计（人）                                                                                 869,622
当期领取薪酬员工总人数（人）                                                                                   869,622
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）                                                                              0
                                                专业构成
                   专业构成类别                                             专业构成人数（人）
生产人员                                                                                             665,812
销售人员                                                                                              40,348
技术人员                                                                                             127,665
财务人员                                                                                               2,075
行政人员                                                                                              33,722
合计                                                                                               869,622
                                                教育程度
                   教育程度类别                                                 数量（人）
硕士及以上（人）                                                                                          43,481
本科（人）                                                                                            102,307
大专及以下（人）                                                                                         723,834
合计                                                                                               869,622

2、薪酬政策

    集团致力于构建一个全面、公平且具有竞争力的薪酬与福利体系，这一体系不仅遵循适用法律法规和当地市场条件，
还充分考虑员工的生活水平。集团提供的福利面向全体员工，涵盖日常生活（职工宿舍、职工食堂、话费补助等）、子
女教育、医疗健康、零首付购车、福利购房等多个维度。
    在福利津贴方面，集团构建多元化的选择体系，以满足不同员工的需求。针对特定工作环境和岗位，集团提供夜班
津贴、艰苦岗位津贴、支援补助、异地安家费等，集团还提供话费补助、车补等其他补贴支持。对于员工个人发展，集
团设立技能津贴，鼓励并支持员工职业成长。
    集团严格遵守运营所在国家及地区关于工作时长、假期的法律法规，确保所有员工依法享有带薪年休假、孕产假、
婚假、丧假、陪产假等一系列福利假期。集团尊重员工根据自身需求合理安排有薪假的使用权利。对于女性员工，集团
为孕期、哺乳期、产期妇女提供全方位保障。除法定孕检假、产假、哺乳假外，集团广泛建设母婴室，营造以人为本、
关怀备至的工作环境。
    主要有以下几点：
    （1）比亚迪设立了从公司层面到生产单位层面的各种奖项，包括公司立功授奖（总裁奖、特等功、一等功、二等
功）、资金奖、专利奖、质量基金奖励、安环奖励等。2025 年共评选出总裁奖                                5 个、特等功     30 个、一等功     52 个、二等
功87 个，共计174 个奖项。同时，包括集团文化宣传奖、安环管理先进奖、金徽工匠奖、专利布局奖、专利荣誉奖、质
量基金奖、优秀员工奖等奖项，累计奖金发放总额达                         50 亿元人民币。除公司级奖励评优外，比亚迪在                      2025 年针对
《2022 年员工持股计划》中授予的股票进行第三期解锁并兑现奖金，并于2025 年制定并实施最新的《2025 年员工持股
计划》，通过长期激励，持续提高员工的工作热情、投入度及凝聚力，从而提高公司的整体竞争力。

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比亚迪股份有限公司2025 年年度报告全文

    （2）比亚迪始终关心并致力于持续解决员工基本生活困难，通过关注并改善员工在住房、交通、子女教育、医疗等
方面的切身需求，不断提升员工的归属感和幸福感。
    （3）住房方面，集团针对员工的住房问题，提供了福利购房、职工宿舍、人才公寓、住房补贴等多种途径，为园区
员工提供安居住房保障。
    （4）交通方面，集团持续增加通勤班车，并对通勤车进行了基础设施智能化升级——集团逐步淘汰老旧车辆，贯彻
“新能源”理念，全面更换为新能源车；增设排队围栏，确保乘车秩序井然，安全无忧；集团利用信息化技术，推出
“迪迪巴士”系统，支持员工随时掌握车辆位置实时动态，无需担心错过车次，系统设有到站提醒功能，提高员工的乘
坐便捷性和认同感。2025 年开通免费班次超100 万，通勤人次超4500 万。
    （5）子女教育方面，比亚迪投资创办深圳亚迪学校，下设小学、初中教育，实现学有优教，秉承“一切为了学生德
智体美劳全面充分发展”的办校宗旨，坚持素质教育的发展方向，探索独具特色的办学之路。并与生产基地周边学校积
极沟通，协助员工解决子女入学问题。
    （6）比亚迪重视员工健康，严格遵守国家及属地国法规，为员工缴纳社会保险。除此之外，比亚迪每年开展员工福
利体检及健康讲座，提高员工自我健康管理的意识，促进员工健康生活方式养成。同时，比亚迪成立医疗基金为患病员
工提供医疗资金支援。截止2025 年，累计帮助超6 万名员工减轻医疗负担。

3、培训计划

    企业的竞争归根到底是人才的竞争，人才是比亚迪最宝贵的财富。比亚迪坚持人才的自主培养，设立覆盖全体员工
的人才培养机制，不断完善多层次、分类型的人才培养体系。

    新员工赋能
    集团为应届生量身打造“明日之星”应届生训练营，建立了涵盖集团、事业群、事业部、部门、岗位                                            5 大层级的新
员工培训体系，并通过应届生参观比亚迪历史博物馆、导师带教等方式，关注应届生的融入与成长，帮助应届生快速实
现从校园人到职场人的转身。
    集团坚持训战结合的人才培养理念，在实战中提升应届生能力。集团敢用应届生、善用应届生，安排应届生进项目、
担课题、接任务，有机会承担项目关键角色，为公司的快速发展做出重要贡献。
    管理人才培养

    集团面向基层、中层、高层人员持续开展管理人才培训。各事业部在集团引领方向的基础上，结合业务和员工需求，
开展面向不同管理层级的人才培训项目，包括“班组先锋训练营”“科长/车间主任培训”“经理研习班”等多个管理人
才培训项目。

    班组先锋训练营
    班组长是生产一线最小生产单位的管理者，班组长的综合素质、岗位认知和精气神直接影响着生产运营结果，集团
高度重视班组长的管理能力，持续开展“班组先锋训练营”系列培训，为班组长提供标准化的培训内容，全面提升班组长
的管理与领导能力。
    技能人才培养

    比亚迪立足公司业务发展，根据产业特点、岗位特点，搭建特色技能人才发展通道，更好的激励员工的发展。在搭
建技能人才专业发展通道的同时，继续深化技能人才的自主培养体系，积极探索并实践多元化的培养模式。集团聚焦集
团发展的关键技能与紧缺技能岗位，通过“师带徒”、特色专班、校企合作等方式，构建全链条式管理技能人才。2025
年，比亚迪已内部培养          6.2 万余技能人才。
    数字化学习平台建设

    比亚迪积极推进数字化人才培养平台的建设工作，搭建了                         E-learning 在线学习平台，让员工随时、随地都可以获取
知识，也通过在线学习平台为比亚迪知识的萃取、经验的传承，实现了100%培训覆盖。

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II. Business Description



1. Business overview


SK이노베이션은 2024년 11월 1일 부 SK E&S와의 합병을 통해 아시아·태평양 지역 민간
최대 종합 에너지 회사로 거듭났으며, 석유·화학, LNG, 전력, 배터리 등 현재와 미래 에너지
를 아우르는 균형 잡힌 Energy Portfolio를 구축하였습니다.
이를 통해 석유탐사 및 개발부터 석유화학제품 생산에 이르는 수직계열화로 석유·화학 사업
의 밸류체인을 구축하였으며, 배터리와 소재분야에 대한 지속적인 투자를 통해 친환경 포트
폴리오 비중을 확대해나가고 있습니다. 당사의 매출액은 석유사업 67%, 화학사업 14%, 윤
활유 사업 6%, 배터리 사업 8%, 소재사업 그리고 석유개발 사업 및 기타 5%로 구성되어 있
습니다. (2024년 4분기 누적 기준)

석유사업은 석유제품 생산에 필요한 원유 등 원료를 수입하고, 울산 및 인천 Complex에서
원료를 정제하여 친환경성과 성능이 뛰어난 휘발유, 경유, 등유, 항공유 등의 연료와 가스, 아
스팔트 그리고 화학제품의 원료가 되는 납사를 생산합니다. 원유를 전량 수입에 의존하고 있
기 때문에 당사는 전세계 각처의 다양한 공급망을 확보하여 안정적인 원유수급을 유지하고
있습니다. 생산된 제품은 주거래처인 SK온 트레이딩인터내셔널, 에스케이지오센트릭㈜,
SK엔무브㈜ 등에 판매하고 있습니다. 주요 원재료인 원유는 중동 산유국 등 전세계 각처에
서 수입하고 있으며 당사는 다양한 공급망을 확보하여 안정적인 원유 수급을 유지하고 있습
니다. 주요 판매경로는 크게 대리점, 직매, 수출이며 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 품
목은 무연휘발유, 경유, 납사 등 입니다. 내수판매의 경우, 직매처, 주유소 및 중간 판매업자
에게 도매로 판매하고, 주유소 및 충전소를 통해 국내 소비자들에게 석유제품을 공급하고 있
습니다. 2024년 4분기 누적기준 석유사업은 49조 8,396억원의 매출을 시현하였습니다.

화학사업과 윤활유사업은 정유 공정에서 생산되는 부산물을 원료로 개질 공정, 불순물 제거
공정 등을 거쳐 다양한 분야에 사용되는 화학 제품과 친환경 유활기유 및 자동차 엔진 윤활
유를 생산합니다. 화학사업은 납사 등을 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌 등의 올레핀계 제품과
벤젠, 톨루엔, 자일렌 등의 방향족을 생산하는 기초 소재 사업과 기초 유분을 원료로 하여 고
기능성 포장재, 자동차 소재 등의 고부가 화학제품을 생산하는 화학소재 사업으로 구성되어
있습니다. 윤활유 사업은 자동차의 엔진 및 트랜스 미션용 윤활유(기어유) 제조에 주로 사용
되는 윤활기유와 자동차용 윤활유를 생산하고 있습니다. 두 사업 모두 기술 기반 시장 경쟁
력을 확보하고 글로벌 시장에서의 입지를 공고히 해나가고 있습니다. 2024년 4분기 누적기
준 화학사업과 윤활유 사업은 각각 10조 3,519억원, 4조 2,354억원의 매출을 시현하였습니
다.

배터리 사업은 전기차 및 ESS용 배터리 생산, BaaS(Battery as a Service) 사업 등을 함께
추진하고 있습니다. 당사 고유의 고에너지밀도와 고출력 기술을 바탕으로 미국, 유럽, 중국
등 세계 각 지역에 배터리를 공급하고 있습니다. 2025년에는 수요 증가 및 추가 합병을 통한
매출성장세가 유지될 전망이며, 전기차 시장 확대 및 배터리 수요 증대에 따른 협상력을 바
탕으로 지속적인 고성장 및 수익성 개선을 이루어 낼 것입니다. 또한 회사는 비용절감 및 최
적 생산운영 등 지속적인 수익구조 개선을 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 타사와의 전
략적 협력 강화 등을 통해 장기적인 성장기반을 공고히 함으로써 한 단계 발전ㆍ도약할 것입


DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 27

니다. 2024년 배터리 사업은 6조 2,666억원의 매출을 시현하였습니다.

소재 사업은 2004년 국내 최초이자 세계에서는 세 번째로 LiBS 생산기술을 독자 개발하였
으며, 2007년 세계 최초로 축차 연신 공정을 완성한 이후, 세계 최초의 5μm 박막 제품 개발
및 양면 동시 코팅 상업화 등 경쟁사 대비 우위의 기술력을 바탕으로 Global Top-tier LiBS
Player로 성장하였습니다. 배터리 산업을 주도하는 상위 업체들과의 협력을 강화 및 확대하
고 있으며, 이를 바탕으로 2024년 4분기 누적기준으로 소재 사업은 1,334억원의 매출을 시
현하였습니다.

석유개발 사업은 지질 탐사를 통해 지하 또는 해저에 존재하는 원유나 천연가스 등을 찾아내
고 이를 개발, 생산하여 판매하는 일련의 경제활동을 뜻합니다.
당사는 2023년 9월부터 남중국해 북동부 해상에 위치한 중국 17/03에서 원유 생산을 개시
하였습니다. 중국 17/03 광구는 독자적인 기술력으로 탐사사업에서 원유를 발견하고 개발,
생산까지 이어진 첫번째 운영권 광구라는 점에서 의미가 있습니다. 이외에도 당사는 2024년
7월 추가 확보한 말레이시아 Ketapu 광구를 포함하여, 2024년 12월 말 기준 8개국 11개 광
구 및 3개 LNG 프로젝트를 통해 전 세계에서 활발한 석유개발사업을 진행 중이며, 2023년
말 확인 매장량 기준 총 3.3억 배럴의 원유를 확보하고 있습니다.
당사의 2024년 지분 원유 분배 물량은 총 21.1백만 석유환산배럴이며, 일산 약 57.9천 석유
환산배럴을 분배 받았습니다. 2024년 4분기 누적기준으로 석유개발 사업은 1조 4,765억원
의 매출을 시현하였습니다.

SK이노베이션 E&S CIC는 도시가스 사업 지주회사로 출발하여 끊임없는 혁신을 통해 LNG
Upstream부터 LNG발전, 집단에너지 등 LNG Downstream 까지 Value Chain을 완성하였
으며, 재생에너지, 수소 및 에너지솔루션 사업으로 영역을 확장하고 있습니다. 특히 LNG 사
업은 2025년 하반기 CB 가스전의 상업 가동을 통해 LNG Value Chain의 새로운 단계로 진
입할 예정입니다.  SK이노베이션 E&S CIC는 합병기일(2024년 11월 1일) 이후 1,290억원
의 영업이익을 기록하였습니다.

보다 상세한 내용은 동 공시서류의 'II. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.


2. Main products and services


[SK온㈜]

가. 주요 제품 등의 현황

                                                                                         (단위: 백만원)

                                                          제 4 기          제 3 기         제 2 기
사업 부문          매출 유형         품   목          구체적 용도         (2024년)       (2023년)        (2022년)
                                                          매출액            매출액           매출액
  배터리사업             제품         중대형 전지          2차 전지           6,266,560     12,897,212     7,617,770
   석유사업             상품          석유제품             연료            7,768,181             -              -
                           합계                                 14,034,741     12,897,212     7,617,770



DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 28

[SK아이이테크놀로지㈜]

가. 주요 제품 등의 현황

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                                                                                   제6기                             제5기                            제4기
  사업 부문            매출 유형             품   목          구체적 용도                       (2024년)                          (2023년)                       (2022년)
                                                                          매출액                비율             매출액              비율           매출액             비율
     LiBS           제품 등            분리막 등           배터리 소재                   217,865        100.00%           648,322      100.00%        584,676         100.0%

(주1)         상기 매출액은 연결 기준입니다.


나. 주요 제품 등의 가격 변동 추이
- 당사 주요 제품의 가격은 고객사와의 계약에 따라 결정되어 영업기밀에 해당됩니다. 따라
서 동 사항에 대한 세부 내용을 공시할 경우 당사의 영업에 현저한 영향을 미칠 수 있다고 판
단하여 세부 내역은 기재하지 않았습니다.

[SK이노베이션 E&S CIC]

<전력 및 집단에너지사업>

가. 주요 제품 등의 현황

                                                                                                                                                     (단위 : 억원)

                                                                           구체적                                                  매출액(주1)
  사업부문                   사업소                 매출유형              품목                        주요상표 등
                                                                              용도                                2024년                2023년             2022년
                      광양발전소                                                                    -                        1,752                    -                -
                      파주발전소                                    전력                              -                        2,878                    -                -
                      여주발전소                                                                    -                        1,820                    -                -
                                                                            산업/
  전력부문               강동연료전지                   전력 등                                             -                            31                   -                -
                                                                            가정용
                      하남발전소                                                                    -                          679                    -                -
                                                             전력 등
                      위례발전소                                                                    -                          780                    -                -
                    부산정관에너지                                                                    -                          239                    -                -
                                              (연결조정)                                                                    (151)                    -                -
                                                 합 계                                                                    8,028                    -                -
                                       전체 매출액 대비 비율                                                                     1.0%                     -                -

(주1)         에스케이이노베이션㈜와 에스케이이엔에스㈜의 합병으로 2024년 11월 이후 실적만 기재 하였습니다.


나. 주요 제품 등의 가격변동추이

                                                                                                                                          (단위 : 원/kWh)

                      품목                                         2024년                                2023년                                 2022년
                        광양발전소                                                      130                                  155                                   185
    전력
                        파주발전소                                                      131                                  157                                   203

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                    Page 32

강동연료전지                                          125                           173                           184
                   하남발전소                                          169                           213                           215
                   위례발전소                                          131                           165                           214
                   여주발전소                                          129                           144                              -
                부산정관에너지                                           400                           389                           288


(2) 도시가스 사업

가. 주요 제품, 서비스 등의 내용
우리나라의 천연가스 산업은 도매부문과 소매부문으로 이원화되어 있으며, 도매부문은 한국
가스공사가, 소매부문은 지역별 도시가스회사가 사업을 담당합니다. 도매사업자인 한국가스
공사가 운영하는 주배관을 통하여 일반 도시가스사와 대량 수요처인한국전력공사 발전자회
사 및 민자발전사에 천연가스를 공급하고, 소매사업자인 각 도시가스회사는 공급받은 천연
가스를 권역별로 운영 되는 배관을 통하여 소비자에게공급하고 있습니다. 당사의 종속회사
인 도시가스사들은 한국가스공사로부터 천연가스를 인도받아 전국에 도시가스를 공급하고
있습니다.

나. 주요 제품, 서비스 등의 가격변동추이
당사의 종속회사인 도시가스사들이 한국가스공사로부터 인도받는 도매요금은 산업통상자원
부의 가격정책에 따라 원가를 반영하여 책정되며, 소매요금은 한국가스공사의 도매요금과
지자체에서 승인한 공급비용을 더하여 책정됩니다. 도시가스 원료비의 경우 1998년 8월부
터 유가 및 환율의 변동폭을 반영하여 3개월 단위로 연동제를 실시하여 前분기 3개월
LNG도입 원료비가 기준 원료비 대비 ±3%를 초과하면 가격이 조정되도록 시행하다가,
2002년 1월 1일부로 조정주기를 2개월로 단축하여 적용했었습니다. 그리고 최근에는
2020년 8월 1일부로 '도시가스요금 원료비 연동제 시행지침'에 따라 상업용 및 도시가스발
전용은 1개월 주기로 유가 및 환율 변동폭 무관매월 자동조정 적용되며, 민수용의 경우 2개
월(홀수월)로 산정되고 산정원료비가 기준원료비 대비 ±3%를 초과할 경우 가격이 변동하여
산정 적용됩니다.

다. 매출현황

                                                                                                                    (단위 : 억원)

                                               2024년(주1)                         2023년                          2022년
  사업 부문                 품목
                                            금액             비율              금액              비율             금액             비율
                  신재생에너지 등                         82          0.0%                -               -              -              -
                    도시가스 등                    11,122           1.5%                -               -              -              -
  도시가스
                     수수료 등                       170           0.0%                -               -              -              -
                        소계                    11,374           1.5%                -               -              -              -
(주1)      에스케이이노베이션㈜와 에스케이이엔에스㈜의 합병으로 2024년 11월 이후 실적만 기재 하였습니다.



3. Raw materials and production facilities




DART dart.fss.or.kr                                                                                                      Page 33

3-1 원재료

[SK온㈜]

가. 주요 원재료 등의 현황

(기준일 : 2024.12.31)                                                                            (단위 : 백만원)

                                                               매입액
   사업부문        매입유형           품목          용도       제 4 기       제 3 기       제 2 기           주요매입처
                                                   (2024년)     (2023년)    (2022년)
                         양극재, 음극재,                                                    에코프로비엠, 엘앤에프,
  배터리사업        원재료                       전지용      3,062,038   8,209,725  3,737,333
                            분리막 등                                                    인지컨트롤스, 덕양산업 등

* 작성 기준 : 본사, SKOH, SKOJ, SKBA, SKBM

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

                                                                                            (단위: 원/Kg)

     사업부문                    품목                  2024년                 2023년                 2022년
    배터리사업                   양극재                 　36,624               　54,311              　61,933


[SK에너지㈜]

가. 주요 원재료 등의 현황

                                                                                          (단위: 백만원, %)

매입유형       품   목         구체적용도          매입액           비율        비고(매입처)                     회사와의 관계
                원유           원유정제           26,786,148    65.8% Kuwait Petroleum Corporation 등     -
   원재료
                       소  계                 26,786,148    65.8%              -                     -
               석유류         석유제품생산/
                                             4,486,118    11.0%    에스케이지오센트릭(주) 등               계열회사
               (납사 등)        사외매출
   반제품
             기타 반제품        석유제품 생산             822,455     2.0%              -                     -
                       소  계                  5,308,573    13.0%              -                     -
              석유 제품           판매용            8,442,692    20.7%       SK인천석유화학㈜ 등               계열회사
   제  품       화학 제품            〃               189,965     0.5%    에스케이지오센트릭(주) 등               계열회사
                       소  계                  8,632,657    21.2%              -                     -
                 합  계                       40,727,378   100.0%              -                     -

*당사의 주요 원재료는 원유 등이며, Kuwait Petroleum Corporation 등 전세계 각처의 다양한 공급망을 확보하
여 안정적인 원유 수급을 유지하고 있습니다.

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

                  제14기                          제13기                          제12기
품 목
                   (2024년)                       (2023년)                       (2022년)
      원유                   $80.42/bbl                    $84.23/bbl                   $101.09/bbl

DART dart.fss.or.kr                                                                                Page 34

납사                               \931/kg                                       \837/kg                                    \1,056/kg


(1) 산출기준
- 총 매입금액을 매입량으로 나누어 산출한 단순 평균 가격

(2) 주요 가격 변동 원인
- 글로벌 경제성장 둔화에 따른 수요 부진 우려 등으로 유가는 전기 대비 하락했습니다.

[SK지오센트릭㈜]

가. 주요 원재료 등의 현황

                                                                                                                                              (단위 : 백만원, %)
                                                                                 제14기                        제13기                        제12기
매입유형           품 목               구체적 용도              주요 매입처                       (2024년)                     (2023년)                     (2022년)
                                                                                 매입액             비율          매입액             비율          매입액             비율
                     납사            에틸렌제조 등            SK에너지(계열회사) 등                 4,821,445        47.0%      4,575,871        44.9%      5,684,700        53.9%
   원재료           기타 원재료            화학제품 생산            SK에너지(계열회사) 등                   317,112         3.1%        423,677         4.2%        441,012         4.2%
                               소계                                 -                 5,138,557        50.1%      4,999,548        49.1%      6,125,712        58.1%
                     펜탄            화학제품 생산                  대한유화 등                      29,124        0.3%          25,074        0.2%          36,712        0.3%
   반제품           기타 반제품            화학제품 생산                        -                 1,464,498        14.3%      1,497,273        14.7%      1,314,376        12.5%
                               소계                                 -                 1,493,622        14.6%      1,522,347        14.9%      1,351,088        12.8%
                기초유화제품                 판매용            SK에너지(계열회사) 등                 3,185,575        31.0%      3,113,169        30.6%      2,546,248        24.2%
    제품          화학소재제품                 판매용            SK에너지(계열회사) 등                   442,999         4.3%        545,959         5.4%        514,302         4.9%
                               소계                                　-                 3,628,574        35.3%      3,659,128        36.0%      3,060,550        29.1%
                      합   계                                      　-                10,260,753       100.0%     10,181,023       100.0%     10,537,350       100.0%

* 중계무역 매입(제14기: 3,262억원, 제13기: 2,726억원, 제12기: 3,876억원)은 포함하지 않음


나. 원재료 공급 시장의 독과점 정도
- 일반적으로 납사시장의 경우, 수입 원유를 국내 정유사에서 생산한 제품을 도입하    거나,
경우에 따라서는 중동 및 인도 지역의 정유사를 통해 수입하고 있습니다.
- 수입납사의 경우 장기계약 및 Spot 거래를 통해 공급 받게 되며, 제품의 가격차이
    가 발생할 경우 역외 거래(Arbitrage, 주로 유럽산)가 가능한 특성이 있습니다.

다. 주요 원재료 등의 가격변동 추이

                                         제14기                                      제13기                                     제12기
품 목
                                          (2024년)                                   (2023년)                                  (2022년)
                납 사                                  \932/KG                                  \858/KG                                 \1,017/KG


(1) 산출기준
 - 공시대상기간 동안의 총 매입금액을 매입량으로 나누어 산출한 단순 평균 가격

 (2) 주요 가격변동원인


DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                    Page 35

기유제품(**)                  판매용                  420,756         12.98%        406,016         10.18%         458,368          9.03%
    제품          윤활유제품 등                   판매용                       660         0.02%             793         0.02%             930          0.02%
                                 소계                            421,416         13.00%        406,809         10.20%         459,298          9.05%
                          합계                                 3,240,455        100.00%      3,986,630        100.00%      5,073,952        100.00%

(*) Patra SK, ILBOC의 매입액 포함
(**) Patra SK, ILBOC으로부터 제품 매입액 제외

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이
당사 주요 원재료의 가격은 고객사와의 계약에 따라 결정되어 영업기밀에 해당됩니다. 따라
서 동 사항에 대한 세부 내용을 공시할 경우 당사의 영업에 현저한 영향을 미칠 수 있다고 판
단하여 세부 내역은 기재하지 않았습니다.

다. 주요 매입처
당사는 윤활기유의 주요 원료인 미전환유(UCO) 및 윤활유 첨가제 등을 다양한 도입처로부
터 구매하고 있습니다. 미전환유(UCO)의 상당부분은 특수관계에 해당되는 계열 내 정유사
인 SK에너지㈜ 및 Global 생산 JV Partner인 PT Pertamina, Repsol Petroleo, ENEOS
Corporation 등으로부터 공급받고 있습니다. 또한 다양한 원재료 공급처를 확보하여, 시장
내 수급 상황에 따라 탄력적으로 도입/운영하고 있습니다.

[SK아이이테크놀로지㈜]

가. 주요 원재료
(1) 주요 원재료 등의 현황

(기준일 : 2024년 12월 31일)                                                                                                        (단위 : 백만원)

                                                                                 제6기                      제5기                       제4기
                                                            구체적
   사업 부문              매입 유형                 품목                                  (2024년)                   (2023년)                  (2022년)
                                                               용도
                                                                                매입액                       매입액                      매입액
                                             PE                                        10,421                    51,586                   42,952
                        원재료                                 분리막
      LiBS                               코팅원료                                          14,187                    38,225                   36,614
                           매입                                  생산
                                         윤활기유                                            8,175                   23,523                   27,184


(2) 주요 매입처

                     품목                                              매입처                                         특수관계 여부
            PE, 코팅원료 등                                           대한유화 등                                               미해당
                  윤활기유                                          SK엔무브(주)                                                해당

(주1)           주요 원재료인 PE는 대한유화 등 복수의 공급업체로부터 안정적으로 매입하고 있습니다.
(주2)           윤활기유는 SK엔무브(주) 계열로부터 상당부분 공급 받고 있습니다.


(3) 주요 원재료의 가격변동추이
당사 주요 원재료의 가격은 고객사와의 계약에 따라 결정되어 영업기밀에 해당됩니다. 따라
서 동 사항에 대한 세부 내용을 공시할 경우 당사의 영업에 현저한 영향을 미칠 수 있다고 판


DART dart.fss.or.kr                                                                                                                     Page 37

단하여 세부 내역은 기재하지 않았습니다.

[SK이노베이션 E&S CIC]

<전력 및 집단에너지사업>

가. 주요 원재료 등의 현황
[광양, 파주, 하남, 위례, 여주발전소, 부산정관에너지]

                                                                           매입처와의                            공급시장의                               공급의
            품  목                             매입처
                                                                       특수한 관계 여부                            독과점 정도                              안정성
                                     Tangguh PSC 등                             없음                               경쟁                               안정
                                        Prism Energy
             LNG                                                               있음                               경쟁                               안정
                                   International Pte. Ltd
                                        한국가스공사                                 없음                              독과점                               안정


[강동연료전지]

                                                                           매입처와의                            공급시장의                               공급의
            품  목                             매입처
                                                                       특수한 관계 여부                            독과점 정도                              안정성
          도시가스                      코원에너지서비스㈜                                  있음                       지역적 독점공급                                 안정


나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

[광양, 파주, 하남, 위례, 여주발전소, 부산정관에너지]                                                                                                            (단위 : 원/GJ)

               품  목                                     2024년                                    2023년                                    2022년
                 LNG                                                  14,935                                   15,688                                   23,367



[강동연료전지]                                                                                                                                   (단위 : 원/N㎥)

               품  목                                     2024년                                    2023년                                    2022년
             도시가스                                                          832                                      906                                   1,043


<도시가스 사업>

가. 주요 원재료 등의 현황 및 가격변동 추이
당사의 주요 사업인 도시가스 공급에 필요한 모든 물량을 한국가스공사로부터 구입하고 있
습니다. 거래처인 한국가스공사는 국내에서 유일한 도매 회사로 당사를 포함한 국내의 모든
일반도시가스사업자는 도시가스 공급을 위하여 한국가스공사로부터 천연가스를 구입하고
있습니다. 한국가스공사로부터 구입하는 천연가스 도매요금은 환율과 유가를 고려하여 산정
하고 있습니다. 최근 3개년도의 도시가스용 천연가스 도매요금의 주요 변동은 다음과 같습니
다.


DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                    Page 38

(단위 : 원/MJ)
   구 분      '22.01.01     '22.02.01    '22.03.01    '22.04.01     '22.05.01    '22.06.01    '22.07.01    '22.08.01     '22.09.01    '22.10.01    '22.11.01    '22.12.01
  주택용             12.93        12.93        12.93        13.36         14.59        14.59         15.7          15.7         15.7         18.4         18.4          18.4
  산업용             22.27        21.77        21.77        22.42         18.85        18.84        20.97        27.01         30.09        31.79         31.5        33.26
   구 분      '23.01.01     '23.02.01    '23.03.01    '23.04.01     '23.05.01    '23.06.01    '23.07.01    '23.08.01     '23.09.01    '23.10.01    '23.11.01    '23.12.01
  주택용              18.4         18.4         18.4          18.4         18.4        19.44        19.44        19.44         19.44        19.44        19.44        19.44
  산업용             31.28        30.84         29.7        22.79         19.77        19.44        20.21        19.01         18.86        19.63        18.03        20.12
   구 분      '24.01.01     '24.02.01    '24.03.01     24.04.01     24.05.01     24.06.01     24.07.01      24.08.01     24.09.01     24.10.01     24.11.01      24.12.01
  주택용             19.44        19.44        19.44        19.44         19.44        19.44        19.44        20.85         20.85        20.85        20.85        20.85
  산업용             22.08        20.09         20.6        18.28         19.24        18.63         19.2        20.25         20.41        19.99        19.69        20.66

※ 위 표의 요금은 용도별 도매요금의 평균요금입니다.
※ '24.12월 가중평균열량 : 42.806MJ/N㎥(10,224 kcal/N㎥)±2%이내 (가스공사 육지권역기준)
※ 산업용 계절구분 : 동절기 (12월, 1~3월), 하절기 (6~9월), 기타월 (4~5/10~11월)

3-2 생산설비

[SK온㈜]

가. 생산능력 및 생산능력의 산출 근거
(1) 최대생산능력

                                                                                                                                              (단위: GWh/년)

                                                                                  제 4 기                            제 3 기                            제 2 기
     사업부문                      품목                     사업소
                                                                                 (2024년)                          (2023년)                          (2022년)
   배터리사업                  중대형 전지                  국내 및 해외                           81.5                             71.5                             71.7

               상기 산출액은 서산 및 연결대상 법인 기준으로 산출되었으며, 연결대상 법인은 SKBA, SKBM, SKOH, SKOH2,
(주1)
               SKOJ 입니다.
               서산 공장은 2018년 9월 증설을 완료하였으며, 4.7GWh/년의 생산능력을 확보하고 있습니다. 헝가리 제 1공장
               은 2020년 1분기부터 부분 가동을 시작한 후, 단계별 증설을 거쳐 현재 7.5GWh/년의 생산능력을 확보하였으며
               , 헝가리 제 2공장은 2022년 1분기 가동을 시작하여 10.3GWh/년의 생산능력을 확보하고 있습니다. 헝가리 제
               3공장은 2024년 2분기 부분 가동을 시작하여, 전체 생산능력의 33.3%인 10.0GWh/년 확보하고 있습니다.
(주2)
               옌청 제 1공장은 2021년 1분기말부터 가동을 시작하여 현재 10.0GWh/년의 생산능력을 확보중이며, 옌청 제
               2공장은 2022년 3분기 말 가동을 시작하여 17.0GWh/년의 생산능력을 확보하고 있습니다. 미국 제 1공장은
               2021년 3분기말부터 부분 가동을 시작한 후, 단계별 증설을 거쳐 현재 10.3GWh/년의 생산능력을 확보하였으
               며, 미국 제 2공장은 2022년 3분기 가동을 시작하여 11.7GWh/년의 생산능력을 확보하였습니다.
               중국 창저우 공장(법인명 : Beijing BESK Technology Co., Ltd.)과 중국 후이저우 공장(법인명 : Huizhou EVE
(주3)           United Energy Co., Ltd) 경우 당사의 실질적 생산 거점이지만, 회계상 공동기업으로 분류하고 있어 상기 생산
               능력에서 제외하였습니다.


(2) 최대생산능력의 산출 상세
- 기말 최대 생산능력(GWh/년)을 기준으로 하고 있습니다.

나. 당해년도 생산실적

                                                                                                                                                 (단위 : 천 Cell)

    사업부문                    품목                  사업소                         제 4 기                               제 3 기                              제 2 기

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                         Page 39

해외판매               971,427              -                -
                                            합  계             1,572,311             -                -
                                            수  출                    -              -                -
                                            내  수                    -              -                -
                         용역
                                           해외판매                55,856              -                -
                                            합  계               55,856              -                -
                                            수  출                    -              -                -
                                            내  수                    -              -                -
                         기타
                                           해외판매               107,442              -                -
                                            합  계              107,442              -                -
                                            수  출             2,400,238             -                -
                                            내  수                    -              -                -
                         소계
                                           해외판매              7,486,298             -                -
                                            합  계             9,886,536             -                -
                                            수  출                    -              -                -
                                            내  수               13,011              -                -
     기타                  기타
                                           해외판매                22,871              -                -
                                            합  계               35,882              -                -
                                            수  출             2,400,238             -                -
                                            내  수               13,011              -                -
                  합계
                                           해외판매              7,509,169             -                -
                                            합  계             9,922,418             -                -
                      (연결조정)                               (2,154,237)             -                -
                        합계                                   7,768,181             -                -


나. 판매경로 및 판매방법 등

① 판매경로

(1) 배터리사업
본사 및 해외 생산법인에서 제품을 생산하며, 본사 및 해외 생산법인을 통해 직접 판매하고
있습니다.

(2) 석유사업
수출분은 국내 생산업체(SK에너지(주), SK인천석유화학(주))에서 물품을 구매하여 해외 수
요처에 판매하고, 내수분은 국내 수요처에 해외 원료 도입에 대한 용역을 제공하고 있습니다.

판매경로별 매출액 비중은 아래와 같습니다.

       구분                     구분                         매출유형                           비중

                                             해외 판매법인 경유 판매                                     12.3%
                    해외매출
                                             본사 및 해외 생산법인 직접 판매                                71.7%
    배터리사업
                    해외매출 비중(해외매출/전체매출)                                                         84.0%

                                             해외 판매법인 경유 판매                                         -
                    국내매출

DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 53

내수
경로                                                                                                         수출
                            대리점                       직매                        기타
           비중                               25.6%                     19.7%                        3.4%                   51.3%


(3) 주요 매출처와 매출처별 비중
당사의 주요 매출처는 에스케이온(주), 에스케이지오센트릭㈜, SK Energy International
Pte, Ltd.등이며, 이들에 대한 당사의 매출 비중은 전체 매출액 대비 약 54.1% 수준입니다.

주요 매출처                                                                                      비중
에스케이온(주) 주1)                                                                                                              38.0%
에스케이지오센트릭(주)                                                                                                              13.7%
SK Energy International Pte, Ltd.                                                                                          2.4%

주1) SK트레이딩인터내셔널(주)가 당기 중 에스케이온(주)에 흡수합병됨에 따라
 SK트레이딩인터내셔널(주)로의 매출액이 포함되어 있습니다.

(4) 판매방법 및 조건

구분                      대금결제방법                                    비고
                        - 내수 : 현금, 수표
      석유사업                                                                 부대비용은 계약시 협의에 따라 부담
                         - 수출 : LC, TT, DA


(5) 판매전략

       구분                                                          주요 판매전략
                     - 석유시장 환경 변화에 대한 선제적 대응 추진
                     : 국제시황 및 시장 동향을 신속하게 반영하는 판매 전략 수립/시행
                     : 불법 석유제품 근절을 통한 건전한 석유유통 질서 선도

                     - 유통/최종고객 Brand Loyalty 제고
    석유사업             : 고객 체감 Value 를 차별화하는 Brand 마케팅 Activity 개발/시행
                     : 제휴/EBC멤버십 카드 운영 및 고객 유형별 Target Promotion 활동 지속

                     - SK 주유소 경쟁력 강화
                     : SK의 차별적 경쟁력을 활용, N/W 수익성 제고 및 고정화 추진
                      : 주유소 Value-up 등을 통한 개별 주유소의 판매손익 경쟁력 강화


[SK지오센트릭㈜]

가. 매출실적

                                                                                                                (단위 :  백만원)
사업              매출                                제14기                       제13기                        제12기
                          품 목
  부문             유형                                 (2024년)                  (2023년)                     (2022년)

DART dart.fss.or.kr                                                                                                      Page 56

조정후 매출 합계                                         13,193,545       　      13,548,369        　      13,916,876


나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 주요 판매경로

구  분                            유형                                     판매경로
                                                                       당사 - 파이프라인 - 수요자
                                          직판, 관계회사                      당사 - 탱크로리 - 수요자
        기초유화사업
                                                                        당사 - 선박 - 수요자
                                                수출                     당사 - 선박 - 수요자
                                                직판                     당사 - 수요자
                                                                       당사 - 대리점, 지역하치장 - 수요자
        화학소재사업                            대리점/도매상
                                                                        당사 - 영업소 - 수요자
                                                수출                     당사 - 선박 - 수요자


(2) 주요 판매경로별 매출액 비중
당기 당사의 주요 판매경로별 매출액 비중은 다음과 같습니다.

                                                                                                            (단위: %)

                                  내수
구분                                                                                   수출               기타
                                  관계회사            직판               기타
   기초          올레핀제품                          54               43                 -                 3                -
   유화
              아로마틱 제품                         31               25                 -               30                14
   사업
   화학         Performance
                                              40               16                14               30                 -
   소재         Chemical 제품
   사업          폴리머 제품                          -               42                10               48                 -

* 별도 재무제표 기준임


(3) 주요 매출처와 매출처별 비중
 제14기 기준 당사의 주요 매출처는 SK에너지(주), 에스케이피아이씨글로벌(주), 태광산업
(주), Tricon Energy Ltd, Petrochina International (Hong Kong) 등 입니다.

 당사 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 전체 매출의 약 40.8% 수준입니다.

주요 매출처                                                                        비중
                                 SK에너지                                                                         21.0%
                      에스케이피아이씨글로벌(주)                                                                             6.4%
                                태광산업㈜                                                                            5.8%
                            Tricon Energy Ltd                                                                    4.0%
               Petrochina International (Hong Kong)                                                              3.6%

DART dart.fss.or.kr                                                                                           Page 58

(4) 판매방법 및 조건

구  분                       대금결제방법                        대금회수조건                   비  고

                           - 내수 : 현금
      기초유화사업                                               월마감 10~60일 등                    -
                           - 수출 : LC/TT/DA

                           - 내수 : 현금 , 어음
      화학소재사업                                               월마감 30~60일 등                    -
                           - 수출 : LC/TT/DA/DP


 (5) 판매전략

구분               주요 판매전략

                 【올레핀/아로마틱】
                    - 내수판매시장 안정 공급
    기초유화            - 원가경쟁우위 확보
      사업            - 대체원료 확보
                    - 중국시장 개발(아로마틱)
                    - Trading 이익 제고

                 【폴리머】
                    - Tech 기반 高기능성 소재 중심 품질경쟁우위 확보
                    - 수익성 기반 Location Shift 및 Sales Portfolio Optimization
                    - 고객의 Needs에 맞는 친환경 Solution Providing을 통한
                       순환경제BM 구축

                 【Performance Chemical 제품】
                   - 신제품/신시장 개발/확대
    화학소재
                    - 해외 현지 생산/판매체제 구축
      사업
                    - 기존 제품의 가치창출 극대화
                    : 고수익/성장 제품 판매량 증대
                     : 잠재시장 판매량 증대

                 【EPDM】
                    - 중국 등 성장지역, 유럽 지역 수출 시장 개발/확대
                    - Customer Value 극대화
                    - 품질 경쟁력 및 원가 경쟁력 우위 확보


[SK인천석유화학㈜]

가. 매출실적

                                                                                      (단위 : 백만원)

   매출                                    제12기                   제11기                  제10기
                    품 목
   유형                                    (2024년)               (2023년)                (2022년)

                          수출                          -                      -                     -
               무연
   제품                     내수                   791,172                644,397               709,971
               휘발유

DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 59

당사 → 도매점 → 소비자

(2) 판매 방법 및 조건
당사는 수출 및 내수 판매를 하고 있으며, 현금 등으로 대금을 결제 받고 있습니다.

(3) 주요 판매 경로별 매출액 비중

                                  수출                                         내수
     경로
                                 도매점                                        도매점
     비중                          46.9%                                      53.1%


(4) 주요 매출처와 매출 비중
  당사의 주요 매출처는 SK에너지㈜, SK지오센트릭㈜, SK Energy International Pte.
Ltd.이며, 이들에 대한 당사의 매출 비중은 약 92% 수준입니다.

                       주요 매출처                                                 비중
                       SK에너지㈜                                                                   53%
                     SK지오센트릭㈜                                                                   25%
            SK Energy International Pte. Ltd.                                                   14%


(5) 판매전략
국내외 시장 동향을 신속하게 반영하여 판매 전략 수립 및 시행 하는 등 석유화학
시장 환경 변화에 대한 선제적 대응 추진하고 있습니다

[SK엔무브㈜]

가. 매출실적

                                                                                      (단위 : 백만원)

매출                                  제 16 기                제 15 기                제 14 기
            품목
 유형                                  (2024년)               (2023년)               (2022년)
                           내수                  1,094,908            1,324,555             1,480,423
                           수출                  2,505,602            3,227,909             3,565,291
               기유
                         해외법인                  3,245,336            3,826,478             4,283,619
                           합계                  6,845,846            8,378,942             9,329,333
  제품 등
                           내수                    198,621              189,751               192,956
                           수출                    296,262              284,880               261,595
              윤활유
                         해외법인                    488,846              458,062               427,148
                           합계                    983,729              932,693               881,699
                           내수                  1,293,529            1,514,306             1,673,379
                           수출                  2,801,864            3,512,789             3,826,886
        합 계
                         해외법인                  3,734,182            4,284,540             4,710,767

DART dart.fss.or.kr                                                                          Page 61

합계                      7,829,575                 9,311,635                10,211,032
                연결 조정                                  (2,734,862)               (3,532,073)                (3,969,674)
           조정 후 매출 합계                                    5,094,713                 5,779,562                  6,241,358


나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매경로

<기유 사업 본부>
당사는 고객이 원할 때 적시에 공급이 가능한 물류 체계 확보를 위해 해외 주요 거점에 물류
터미널 및 탱크를 확보하고 재고를 보유하고 있습니다. 해외에서의 재고보유에 따른 비용 증
가 및 운전자본 증가에도 불구하고 '고객에게 일관된 품질의 기유를안정적으로 공급한다’는
전략 아래 현 체계를 지속적으로 유지하고 있습니다.

                                    [ 유통경로 상세: 기유사업본부 ]

                          판매 경로                                                             비고
생산(공장) → 해외법인 → 고객                                                               Global 윤활유 제조사
생산(공장) → 해외법인 → 대리점 → 고객                                                                남미 지역
생산(공장) → 고객                                                                      기유사업부 본사 담당
생산(공장) → 대리점 → 고객                                                       오세아니아 및 아프리카 등 일부지역


당사의 기유 제품은 거점시장(유럽, 미국, 중국, 일본)의 경우 당사 해외판매법인을 통해 글
로벌 윤활유제조업체에 직접 판매합니다. 일부 현지 유통업체를 이용하여 간접판매도 하고
있으나 그나마도 당사가 거래하는 윤활유제조업체 등에 판매를 대행하는 경우가 대부분입니
다. 그 외 본사 기유사업본부 조직에서 담당하는 지역은 본사에서 직접 수요처에 판매하거나
현지 유통업체와의 협업을 통해 제품을 판매하고 있습니다.

 한편 기유최적화실에서는 과거 판매 내역 및 계약 물량, 국내외 공장의 정기보수에 따른 가
동률 등을 종합적으로 고려한 최적 운영을 담당하고 있습니다.

<윤활유 사업 부문>

당사는 Green성장본부 아래 윤활유사업부를 통해 국내외 50여개 국에서 윤활유를 판매하고
있습니다. 중국, 러시아, 인도, 미주의 경우 법인을 설립하여 운영중입니다.

국내시장 판매는 국내영업조직에서 담당하고 있습니다. 국내 엔진오일 소매는 주로 판매 회
사와 판매점을 거쳐 정비소(카센터)로 유통되는 구조를 가지고 있습니다. 판매 회사의 수익
은 판매 수익금 및 판매 성과에 따른 인센티브 수취로 이루어져 있습니다. 판매점의 경우 국
내에 약 800여개가 있는 것으로 추정되며, 타사의 제품도 취급이 가능합니다.


                                             [ 유통경로 상세 : 국내 ]

                     판매 경로                                                            비고

DART dart.fss.or.kr                                                                                              Page 62

생산(공장) → 판매 회사 →                     B2C 대상 고객 중심, 판매 회사와 주요 수요처 사이에
                주요 수요처                       판매점이 추가되는 경우도 있음

         생산(공장) → 주요 수요처                     B2B(OEM) 대상, 완성차 제조사 대상 공급


해외시장 판매는 윤활유사업부 산하의 해외영업조직 및 러시아/인도/미주/중국법인에서 담
당하고 있으며 판매경로는 아래와 같습니다.


                                     [ 유통경로 상세 : 해외 ]

                 판매 경로                                                 비고

                                             - 인도, 러시아 B2C 제품 중심
       한국생산(공장) → 해외법인 →
                                             - 해외 법인에 판매, 법인에서 대리점이나 판매점에 판
                   대리점
                                             매

                                             - 중국 천진 소재 당사 공장 생산, 중국내 B2B(OEM)
                                             및 B2C대리점 약 200여개 대상 공급
       현지생산(공장) → 주요 수요처
                                             - 해외 3rd party 공장에서 License 계약에 근거하여
                                             윤활유 제품을 생산하여 해외 주요 B2B(OEM)에 판매

                                             - 본사 해외영업조직에서 B2C 대상 대리점 및 판매점
       한국생산(공장) → 해외대리점
                                             대상 판매


(2) 판매경로별 매출액 비중

                                             내수
     사업부문                                                                            수출
                              대리점                        직거래

        기유                                   -                       24%                        76%

      윤활유                                 15%                         9%                        76%

※ 수출은 수출 및 해외법인 매출 포함

(3) 주요매출처
당사의 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 전체 매출액 대비 약 48% 수준입니다.
※ 당사와 주요 고객과의 거래규모는 영업기밀에 해당하여 매출처의 명칭은 기재하지 않았습니다.

(4) 판매전략

          판매 전략                                                내용

                              - 경쟁사 제품 대비 Specialty Chemical 로서 인식될 수 있도록 Value
       YUBASE Brand
                              제고
      시장지위 공고화
                                * YUBASE Brand를 활용한 제품 포트폴리오 확대
         (High-End
                              - Premium 제품 시장 선도 및 성장 동력 확보
     Base Oil Provider)
                                * Premium 신제품 개발/상용화 등

      고객 관계 공고화               - 고객과 정기적 판매계획 점검을 통한 공급 안정성 강화
    (Well-knit Customer       - 신규 배합식 개발 주도를 통한 Approved Group III 기유 시장에서
        Relationship)         시장 선도기업으로서의 지위 공고화

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해외시장                    - 중국 등 해외 시장 Marketing 강화
      Marketing 강화 및                - 인도, 중남미, 동유럽 시장 확대 추진
    윤활유 신규 OEM 공급                   - 자동차 윤활유 OEM 수주 확대를 통한 물량 증대 추진
                                    - 전기차용 윤활유 개발/판매 확대
        ESG 경영 강화
                                    - 열관리(Thermal Management) 분야 사업 확장


[SK아이이테크놀로지㈜]

가. 매출실적

                                                                                                     (단위 : 백만원)

     사업             매출                                           제6기                  제5기                 제4기
                                         품목
     부문             유형                                          (2024년)             (2023년)             (2022년)
                                                수출                    44,575              69,754              79,775
                                                내수                    33,948              45,249              75,668
     LiBS         제품 등          분리막
                                             해외판매                   139,342              533,319             429,233
                                                합계                  217,865              648,322             584,676


- 주요 고객에 대한 매출내역은 다음과 같습니다.

                                                                                                 (단위 : 백만원, %)

                구   분                                   금   액                                 매출비중
                A 계열                                                  84,439                                   38.8%
               B 계열                                                   54,271                                   24.9%
               C 계열                                                   38,647                                   17.7%

(주1)        당사와 주요 고객과의 거래 규모는 영업기밀에 해당하여 매출처의 명칭은 기재하지 않습니다.


나. 판매경로 및 방법
(1) 판매 경로 및 판매경로별 매출
 - 당사의 주요 제품인 분리막 판매경로는 모두 당사에서 배터리 셀 제조사로 직접 납품하는
형태이며, 이는 내수, 수출 및 해외판매 모두 동일합니다.

                                                                                                     (단위 : 백만원)

       판매                  사업                                   제6기                  제5기                  제4기
                                              구분
       경로                  부문                                  (2024년)              (2023년)             (2022년)
                                              수출                     44,575               69,754              79,775
                                              내수                     33,948               45,249              75,668
       직판                  LiBS
                                           해외판매                     139,342             533,319              429,233
                                              합계                    217,865             648,322              584,676




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(2) 판매 방법 및 조건
 - 당사는 내수, 수출 및 해외판매를 하고 있으며, 결제 조건은 현금, TT 등 고객별 계약사항
에 따라 상이합니다.

(3) 판매 전략
 - 당사는 글로벌 TOP 습식 분리막 업체로의 도약을 위해 다양한 전략을 수립하고 있습니다
. 이를 달성하기 위한 세부적인 판매 전략은 다음과 같습니다.

 (가) EV용 분리막 전략
- 지속적으로 성장 중인 EV 시장을 주요 타겟으로 하여 고품질 분리막 판매를 확대하고자
합니다. 완성차 제조 기업은 EV의 주행거리 향상 및 고속 충전을 당면 과제로 하여 연구 개
발을 진행하고 있는 가운데, 고사양 배터리 수요가 증가하고 있으며, 이에 부합하는 분리막
및 CCS가 요구되고 있는 상황입니다. 특히, 최근의 배터리의 안전성이 매우 중요한 이슈로
대두되고 있으며, 이에 따라 글로벌 완성차 제조사들은 고내열/고강도/품질균일성을 갖춘 분
리막의 채택을 원하고 있습니다.
 당사는 우수한 품질 균일성 및 기술 경쟁력을 바탕으로 전세계 다양한 배터리 업체 고객의
고품질 수요를 충족시켜오고 있습니다.

 (나) IT용 분리막 전략
- IT기기에 채용되는 중소형 배터리 시장은 스마트폰/노트북/태블릿 PC  및 전동공구 외에
가전제품의 무선화, 드론 사용률 증가 등으로 꾸준한 성장이 예상되고 있는 시장입니다. 당사
는 이러한 소형 배터리 시장에서 우수한 제품 경쟁력을 확보하고 있으며, 양산성이 검증된
박막 분리막 판매를 통해 이러한 경쟁력을 유지할 계획입니다

[SK엔텀㈜]
가. 매출실적

                                                                                                                                           (단위 : 백만원)

                                                                                                                                          제14기
            회사 구분                                    매출 유형                                        품 목
                                                                                                                                        (2024년)
             석유사업                                                                                  수출                                          -
               내  수                                                                                내수                                    250,542
                                                          용역
             해외판매                                                                              해외판매                                            -
               합  계                                                                               합 계                                    250,542

*SK엔텀㈜은 2025년 2월 1일 부 SK온㈜에 흡수합병되었음

[SK이노베이션 E&S CIC]

<전력 및 집단에너지사업>

가. 매출실적

                                                                                                                                                     (단위 : 억원)

                                                                           2024년(주1)                           2023년                            2022년
  사업 부문            주요사업                       구분
                                                                       금  액             비  율           금  액             비  율            금  액             비  율

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                    Page 65

매출액                             8,028           1.0%                -                -                -               -
  전력부문              전력 등
                                           자산 총계                          50,554            4.5%                -                -                -               -

(주1) 에스케이이노베이션(주)와 에스케이이엔에스(주)의 합병으로 2024년 11월 이후 실적만 기재 하였습니다
.

나. 판매경로 및 판매방법

(1) 판매경로
당사가 생산한 전력은 한국전력거래소가 운영하는 전력시장에 판매하고 있습니다.
한편, 당사는 전력공급 외에 ESS(Energy Storage System) 운영 서비스를 고객과의 계약을
통해 제공하고 있으며, 각각의 계약별로 구별되는 수행의무를 식별하고 있습니다.

(2) 판매방법
전력시장운영규칙에 따라 거래전일에 거래당일의 시간대별 공급가능용량을 한국전력거래소
에 입찰하고, 거래당일 한국전력거래소가 입찰한 발전기의 변동비에 따라 가동 우선순위를
결정하여 급전지시를 내리면 이에 따라 전력을 생산하며 전력은 생산과 동시에 판매됩니다.

(3) 판매전략
원료비 절감 및 설비성능 유지관리를 통해 변동비를 최소화하여 급전순위 및 수익성 경쟁력
을 확보하고 아울러 적정재고 관리를 통하여 공급예비력 확보에 기여하고 있습니다.

<도시가스 사업>

가. 매출실적

                                                                                                                                                     (단위 : 억원)

                                                                            2024년(주1)                           2023년                           2022년
  사업 부문             주요사업                         구분
                                                                         금액              비율              금액               비율              금액              비율
                                               매출액                         11,374            1.5%                 -               -               -               -
  도시가스            도시가스 등
                                              자산 총계                        31,948            2.9%                 -               -               -               -

(주1)        에스케이이노베이션㈜와 에스케이이엔에스㈜의 합병으로 2024년 11월 이후 실적만 기재 하였습니다.


나. 판매경로 및 판매방법

(1) 판매경로
천연가스생산지→ 한국가스공사 수입(평택/인천/통영/삼척 인수기지)→ 한국가스공사로부터
배관을 통해 천연가스 구입→ 지구 및 지역정압기를 통해 공급압력을 조절하여 당사 공급권
역의 수용가에게 배관을 통해 판매합니다.

(2) 판매방법 및 조건

                       구 분                                                 판매조건                                                   가격정책
                    도시가스                                             현금 / 신용카드                                                고시단가적용




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(3) 판매전략
 도시가스사업은 신규배관 투자를 통해 수요개발 및 매출(판매)이 이루어지는 구조로 미공급
지역 보급 확대 및 잠재수요 개발에 대한 체계적인 배관투자 기준 수립 및 시행이 필요합니
다. 또한, 용도별로는 산업체 신규 수요개발, 영업무용 냉난방수요 및 연료전지 가스공급을
통한 판매량 증대 전략을 수립 시행해 나가고 있습니다.


4-2 수주상황

[SK온㈜]
당사는 국내 및 세계 각국에 기반을 둔 여러 고객사들과 공급 계약 체결 후 납품하고 있습니
다. 다만, 실제 매출 물량은 확정되어 있지 않고, 시장 및 고객사 상황에 따른 수요의 변화를
정확히 예측할 수 없습니다.

[SK에너지㈜]

가. K-IFRS에 따라 진행률, 미청구공사금액, 공사미수금 등을 적용하여 재무제표 주석에 공
시하는 거래는 없음.

나. 그 외 수주상황

                                                                                         (단위 : 천배럴, 백만원)
                                              수주총액                 기납품액                   수주잔고
거래처          품목        수주일자        납기
                                              수량        금액         수량         금액          수량        금액
  한전 자회사       석유제품     '24-01-01  '24-12-31        599      93,379       599      93,379     -         -
    한국군        석유제품     '24-01-01  '24-12-31       2,784    391,761     2,784     391,761     -         -
    항공사        석유제품     '24-01-01  '24-12-31      17,771  2,415,563    17,771    2,415,563    -         -
     수협        석유제품      '24-01-01  '24-12-31      2,346    317,667     2,346     317,667     -         -
     미군        석유제품      '24-01-01  '24-12-31       236      38,626       236      38,626     -         -
한국석유공사         석유제품      '24-01-01  '24-12-31      9,021  1,251,283     9,021    1,251,283    -         -
한국도로공사         석유제품      '24-01-01  '24-12-31      8,929  1,326,384     8,929    1,326,384    -         -
                    합  계                          41,686  5,834,663    41,686    5,834,663    -         -


[SK아이이테크놀로지㈜]
- 당사는 이차전지용 분리막 장기공급계약을 체결하였으며(2023.06.02 단일판매 공급계약
체결 공시 참고) 경영상의 비밀유지로 계약상대방, 계약금액 및 주요 계약조건 등의 공시는
유보하였습니다.

- 당사는 계열회사인 에스케이온㈜와 이차전지용 분리막 장기공급계약을 체결하였으며
(2023.07.26 단일판매 공급계약체결 공시 참고) 경영상의 비밀유지로 계약금액 및 주요 계
약조건 등의 공시는 유보하였습니다.

[SK인천석유화학㈜]
- 해당사항 없음



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[SK엔무브㈜]
회사의 영업기밀에 해당하여 관련 내용을 공시할 경우 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있다
고 판단되어 세부 내역을 기재하지 않았습니다.

[SK이노베이션 E&S CIC]

<도시가스 사업>
도시가스 공급은 정부시책에 의해 전국 주요도시를 중심으로 1개 업체만 참여 할 수 있도록
되어 있으며, 수도권 지역의 경우 7개 도시가스회사에 대한 지역적 공급독점권이 인정되고
있습니다. 지방의 경우에도 각 시ㆍ도별로 1~ 5개 업체가 지역을 분할하여 독점공급하고 있
습니다.

- 전국 도시가스회사 현황

                                                      LNG권역(34개사)
     서울           인천           경기            대전            충북              대구             광주         부산           울산
                                                        충청ES(89)
                                         CNCITY(87)                       대성(84)        해양(83)     부산(82)       경동(84)
                             코원ES(80)                   참빛충북(95)
  코원ES(80)
                             삼천리(83)         충남            전북              경북             전남         경남           강원
   예스코(83)
                삼천리(83)      예스코(83)     CNCITY(87)중                      대성(84)                                강원(84)
   서 울(83)                                                                              해양(83)
                 인 천(84)      서 울(83)       부(93)        전북(84)        영남ES_구미(88)                 경남(84)      참빛원주(89)
  귀뚜라미(85)                                                                              목포(84)
                              대 륜(86)      서해(97)         군산(91)       영남ES_포항(88)                  경동(84)     참빛영동(96)
   대 륜(86)                                                                              전남(85)
                              인 천(84)        제주          전북ES(92)       대성청정(95)                    GSE(00)     참빛(95)
                                                                                        대화(88)
                                           제주(05)                        서라벌(96)                                명성(16)

※ 괄호안은 도시가스 공급개시연도
※ LPG권역(1개사): 제주(05)_'20년 4월 민수용 도시가스 공급
※ 한국도시가스협회 자료 참고
※ 당사 종속회사(7개사) : 코원에너지서비스㈜, ㈜부산도시가스, 충청에너지서비스㈜,
     영남에너지서비스㈜(구미, 포항), 전북에너지서비스㈜, 전남도시가스㈜, 강원도시가스㈜

 당사는 종속회사인 코원에너지서비스㈜ 포함 7개 도시가스사를 기반으로 전국적인 공급권
역을 확보하고 있으며, 2024년 전체 시장의 약 22.8%를 공급하는 국내 최대규모의 회사입
니다. (2024년 한국도시가스협회 통계월보 기준)


5. Risk management and derivatives transactions


5-1 시장위험과 위험관리

가. 위험관리
연결실체의 주요 금융부채는 차입금, 사채, 리스부채, 매입채무 및 기타채무로 구성되어 있으
며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한, 연결
실체는 영업활동에서 발생하는 매출채권 및 미수금 등과 같은 다양한 금융자산도 보유하고
있습니다.

연결실체의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및


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유동성위험입니다. 연결실체의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리
정책을 정비하고 그 운용이 정책에 부합하는지 확인하고 있습니다.

나. 시장위험
시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동될 위험입니다.시장위
험은 이자율위험, 환위험, 원유 및 석유제품가격 변동위험 및 기타 가격위험 등으로 구성됩
니다.

 1) 이자율위험
 이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름이 변동될 위험입니
다. 연결실체는 변동이자부 장기차입금 등과 관련된 시장이자율의 변동위험에노출되어 있습
니다. 연결실체의 경영진은 통화스왑 및 이자율스왑계약을 체결하여 시장이자율의 변동으로
인한 금융상품의 미래현금흐름 변동위험을 관리하고 있으며,이외의 시장이자율 변동이 연결
실체에 미치는 영향은 중요하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

 2) 환위험
 환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결실체는
해외영업활동 등으로 인한 환위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 내부적으로 원화 환율
변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 특히 외화차입금등의 환율변동위험을
회피하기 위하여 통화선도 및 통화스왑계약을 체결하여 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 통화별 주요 외화금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습
니다.

                                                                           (단위: 천USD, 천EUR, 천JPY, 천CNY, 천IDR, 백만원)

                                               당기말                                                전기말
구    분                     화폐단위
                                               원화금액                      외화금액                     원화금액                     외화금액
                                  USD                    12,057,652                 8,202,485               10,074,554                 7,813,366
                                  EUR                        160,017                   104,673                  153,123                  107,335
     외화금융자산
                                  JPY                          41,976               4,484,590                     67,214               7,361,906
          (주1)
                                  CNY                          41,610                  206,736                  125,834                  695,830
                                  IDR                          19,406            215,620,126                      26,442            330,523,954
                                  USD                    15,250,838                10,374,720               13,007,989               10,088,405
                                  EUR                        233,896                   153,000                  238,568                  167,230
     외화금융부채
                                  JPY                          12,745               1,361,644                     23,562               2,580,732
          (주1)
                                  CNY                        901,623                4,479,667                   866,306                4,790,457
                                  IDR                          25,741            286,008,879                      31,989            399,860,866

     (주1) 매각예정비유동자산ㆍ부채로 분류된 외화금융자산ㆍ부채 금액이 포함되어있습니다.


 당기말 및 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율이 10% 변동시 환율변동이 당기 및 전기 중
법인세차감전순이익에 미치는 영향(파생상품으로 인한 효과 포함)은 다음과 같습니다.

                                                                                                                              (단위: 백만원)

                                   당  기                                                     전  기
외    화

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                     Page 69

10% 상승시                   10% 하락시                   10% 상승시                  10% 하락시
             USD                            (442,543)                   442,543                 (230,178)                   230,178
             EUR                                  2,900                  (2,900)                     2,313                   (2,313)
             JPY                                  (456)                       456                  (1,768)                     1,768
             CNY                                (3,408)                    3,408                        784                    (784)
             IDR                                  (633)                       633                     (555)                      555


3) 원유 및 석유제품가격 변동위험
원유 및 석유제품가격 변동위험은 주요 원재료인 원유와 생산물인 석유제품의 국제시장 가
격변동에 따라 연결실체의 손익 및 현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 해당 원유 및
석유제품의 가격변동위험을 회피하고 안정적인 수준의 마진을 확보하기 위하여 고정가액 공
급계약을 체결하거나 파생상품계약을 이용하고 있으며, 국제가격의 변동에 따라 해당 파생
상품의 당기말 현재 공정가치가 변동될 위험에 노출되어 있습니다. 그러나 파생상품의 공정
가치 변동은 영업이익의 변동성과 상쇄될 수 있는 바, 원유 및 석유제품가격 변동위험은 적
절히 통제되고 있습니다.

4) 기타 가격위험
기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공
정가치나 미래현금흐름이 변동될 위험이며, 연결실체의 장기투자증권 중 활성시장에서 거래
되는 지분상품은 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 그러나 연결실체의 경영진은 당기말
현재 해당 지분상품의 가격변동이 총포괄손익에 미치는 영향은 중요하지 않다고 판단하고
있습니다.

5-2  파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

[SK이노베이션㈜ 연결 기준]

가. 파생상품계약 체결 현황

(1) 파생금융상품자산 및 부채
당기말 및 전기말 현재 파생상품자산 및 부채는 다음과 같습니다.

                                                                                                                   (단위: 백만원)

                                 당기말                                                전기말
구분
                                 자    산                   부    채                    자    산                    부    채
현금흐름위험회피회계 적용 파생금융상품:
상품파생 (주1)                                       38,360                        109                          -                        -
통화스왑 (주1)                                     193,928                   104,723                            -                35,096
이자율스왑 (주1)                                      71,582                   10,165                  115,706                    37,623
           소    계                             303,870                   114,997                  115,706                    72,719
위험회피수단으로 지정되지 않은 파생금융상품:
상품파생 (주2)                                         4,026                    3,877                     5,489                    1,420
통화선도 (주2)                                     184,529                    21,469                    16,733                   11,851

DART dart.fss.or.kr                                                                                                         Page 70

통화스왑 (주2)                                                                    -                       16,379                                        -                                  -

이자율스왑 (주2)                                                                   -                                  -                                  -                                  -

               소    계                                           188,555                              41,725                             22,222                             13,271

신주인수권 (주3)                                                                   -                                  -                          7,518                                      -

주식옵션 (주4,5)                                                       15,217                           569,507                                         -                     427,626

               합    계                                           507,642                            726,229                            145,446                            513,616

                   당기말 및 전기말 현재 연결실체는 재고의 매입, 제품 및 상품의 예상 매출에 대한 현금흐름의 변동
                   위험을 회피하기 위하여 장내 및 장외 파생금융상품을 이용하고 있습니다. 또한, 연결실체는 제품
     (주1)
                   및 상품의 예상매출에 대한 환율변동 위험과 변동이자부 차입금에 대한 이자율변동 위험을 회피하
                   기 위하여 파생금융상품을 이용하고 있습니다.
                   당기말 및 전기말 현재 연결실체는 석유제품 및 원유, 화학원료 등의 시장가격 변동위험과 차입금
     (주2)          및 매입금액 등의 환율변동위험, 차입금의 이자율변동위험을 회피하기 위하여 스왑계약 및 선도계
                   약을 체결하고 있습니다.
                   연결실체는 전기 이전에 관계기업투자 Loop Industries, Inc 및 장기투자증권 PureCycle
     (주3)          Technologies, Inc의 보통주를 취득할 수 있는 신주인수권을 취득하였으며, 당기 중 매각하였습니
                   다.
                   전기 및 전기이전에 종속기업인 에스케이온(주)의 재무적 투자자들과 체결한 주주간 약정을 포함
     (주4)
                   하고 있습니다.
                   종속기업인 에스케이온(주)가 관계기업인 그린올리오스 주식회사의 상대 주주와 체결한 주주간 약
     (주5)
                   정을 포함하고 있습니다.


나. 파생상품 계약에 따른 손익내역

당기 및 전기 중 파생금융상품계약으로 인해 연결포괄손익계산서에 반영된 손익의 내역은
다음과 같습니다.

(당기)                                                                                                                                                                 (단위: 백만원)

                                                                금융손익으로 인식한 금액(세전금액)                                                              기타포괄손익(세후금액)
구    분
                                                                평가이익                평가손실                 거래이익                거래손실                평가이익                 평가손실
현금흐름위험회피회계 적용 파생금융상품                                                             -                   -                    -                   -          104,711             (86,416)
위험회피수단으로 지정되지 않은 파생금융상
                                                                       189,587             (63,552)           1,307,971         (1,492,169)                       -                    -
품
신주인수권                                                                         381            (3,947)                      -              (486)                    -                    -
주식옵션                                                                       6,256          (141,881)                       -                   -                   -                    -
                          합    계                                       196,224            (209,380)           1,307,971         (1,492,655)              104,711             (86,416)



(전기)                                                                                                                                                                 (단위: 백만원)

                                                                금융손익으로 인식한 금액(세전금액)                                                              기타포괄손익(세후금액)
구    분
                                                                평가이익                평가손실                 거래이익                거래손실                평가이익                 평가손실
현금흐름위험회피회계 적용 파생금융상품                                                             -                   -                    -                   -            45,241            (93,384)
위험회피수단으로 지정되지 않은 파생금융상
                                                                       106,150             (75,692)           1,726,680         (1,746,112)                       -                    -
품


DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                       Page 71

신주인수권                                                 1,573          8,533              -              -              -              -
주식옵션                                                 11,390               -             -              -              -              -
                   합    계                           119,113       (67,159)      1,726,680    (1,746,112)        45,241       (93,384)


한편, 당기 및 전기 중 현금흐름위험회피 회계와 관련하여 기타포괄손익에서 당기손익으로
재분류된 거래이익(순액)은 각각 199,635백만원 및 44,142백만원입니다.

다. 타법인주식 및 출자증권 등의 취득과 관련한 풋옵션, 콜옵션, 풋백옵션 등의 계약에 대한
사항
II. 사업의 내용 - 6. 주요계약 및 연구개발활동- 6-1 주요 계약을 참고하시기 바랍니다.

라. 리스크 관리에 관한 사항
당사는 환율변동 위험에 노출되어 있는 Position으로부터 발생 가능한 손실을 관리하기 위하
여 환위험 관리정책을 수립하여 실행하고 있습니다. 이에 따라 감내 가능한환위험 수준을 정
의하여 환율변동으로 인한 위험을 최소화하도록 관리하며, 설정된 환위험 허용한도를 벗어
나는 과도한 외화 Position에 대해서는 Hedge를 실시하고 있습니다.

[SK온㈜]

가. 파생상품계약 체결 현황

(1) 현금흐름위험회피회계 적용 파생금융상품
당기말 및 전기말 현재 연결실체는 변동이자부 차입금에 대한 이자율변동 및 외화사채 등의
환율변동위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을 이용하고 있으며, 그 세부내역은 다음과
같습니다.

                                                                                                                   (단위: 백만원)

                           당기말                                                   전기말
구   분
                           자   산                      부   채                      자   산                      부   채
통화스왑                                      133,186                    104,723                     13,393                     35,096
이자율스왑                                      69,543                             -                  95,996                     29,622
         합   계                            202,729                    104,723                    109,389                     64,718


(2) 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생금융상품
당기말 및 전기말 현재 연결실체는 외화매입채무 등의 환율변동위험 및 석유제품 및 원유의
시장가격 변동위험을 회피하기 위하여 선도계약을 체결하고 있으며, 그 세부 내역은 다음과
같습니다.

                                                                                                                   (단위: 백만원)

                           당기말                                                   전기말
구   분
                           자   산                      부   채                      자   산                      부   채
통화선도                                       11,427                          478                        330                     2,581
통화스왑                                               -                  15,991                             -                          -

DART dart.fss.or.kr                                                                                                         Page 72

정의하여 환율변동으로 인한 위험을 최소화하도록 관리하며, 설정된 환위험 허용한도를 벗
어나는 과도한 외화 Position에 대해서는 Hedge를 실시하고 있습니다.

[SK에너지㈜]

가. 파생상품계약 체결 현황
(1) Commodity 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업은 원유의 예상 매입 및 제품의 예상 매출에 대한 현금흐름의 변
동위험을 회피하기 위하여 장내 및 장외 파생상품을 이용하고 있습니다. 또한, 연결기
업은 석유제품 및 원유의 시장가격 변동위험을 회피하기 위하여 석유제품 스왑계약을 체결
하고 있습니다. 한편, 관련 파생금융상품에서 발생한 손익은 유동성보증금에 반영하여 조정
하고 있습니다.

[위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품]                                                                                                                                                            (단위 : 백만원)

거래구분                                    대상자산                                 거래처                          만기일                                        공정가치                           자산(보증금)
       석유제품스왑                                 GAS OIL 등                         J ARON 등                        '25.01~'25.07                                    (17,422)                         (17,422)
                                                                   합    계                                                                                        (17,422)                         (17,422)

* 공정가액 평가주체: 장내거래(NYMEX, ICE 거래소 금액), 장외거래(Platt's 금액, Morgan Stanley Noon Call
고지금액)

(2) 이자율 파생상품계약 체결 현황
- 해당사항 없음

(3) 통화 이자율 스왑 파생상품 체결 현황
- 해당사항 없음

(4) 통화선도 및 통화스왑 파생상품계약 체결 현황

[위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품]                                                                                                                                                               (단위 : 백만원)

                              계약금액
거래처                                                                  만기일                              약정환율                        공정가치*                      자산                          부채
                               (단위 : 백만US$)
          ICBC                                                 50        2025-01-06                        1,445.31                               1,228                      1,228                               -
         합  계                                                  50                  -                              -                               1,228                      1,228                               -


당기 중 파생상품계약으로 인한 손익 내역은 다음과 같습니다.

                                                                                                                                                                                            (단위 : 백만원)
                                  당기손익으로 인한 금액(세전금액)                                                                                                     기타포괄이익(세후금액)
구    분
                                  평가이익                          평가손실                          거래이익                         거래손실                          평가이익                          평가손실
현금흐름위험회피회계 적용 파생상품
석유제품스왑                                                      -                             -                             -                             -                      2,678                       (5,762)
위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품
석유제품스왑                                              22,048                      (39,469)                      548,910                     (642,600)                                -                             -
통화선도                                                  1,228                               -                     69,105                      (31,870)                               -                             -
            소  계                                    23,276                      (39,469)                      618,015                     (674,470)                                -                             -

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                                                Page 74

가.  파생상품계약 체결 현황

(1)  Commodity 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업이 화학제품 및 Naphtha의 시장가격 변동위험을 회피하기
위하여 보유중인 당기손익인식 금융자산은 다음과 같습니다.

                                                                                                             (단위: 백만원)
거래구분              대상자산       거래처                         만기일               물량            공정가치       자산         부채
Chemical Product      BZ               대신증권               2025.01~2025.02     1,000 MT           35         35           -

(*) 파생상품의 공정가치는 보고기간 말 현재 시장에서 공시된 가격에 기초하여 측정함


(2) 이자율스왑 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업이 이자율 변동 위험을 회피하기 위하여 보유중인
위험회피회회계 금융자산은 다음과 같습니다.

                                                                                                    (단위: 천US$, 백만원)
거래처       계약금액         계약일           만기일          수취이자율           지급이자율         위험회피대상자산              파생상품 자산(부채)
  BNP      \225,000     2022.11.23    2025.11.24   91일 CD+1.4%       5.38%       변동금리부 채권 이자                       (2,321)
   CA      \100,000     2022.11.23    2025.11.24   91일 CD+1.4%       5.38%       변동금리부 채권 이자                       (1,013)
  MUFG     \150,000     2022.11.23    2025.11.24   91일 CD+1.4%       5.38%       변동금리부 채권 이자                       (1,486)


(3) 통화선도 및 통화스왑 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업이 환율 변동 위험을 회피하기 위하여 보유중인 당기손익인식 금융자
산은 다음과 같습니다.

                                                                                            (단위: 천USD, 천JPY, 백만원)
거래처                 만기일                약정환율                          계약금액          공정가치         자산            부채
      BOA 등              2025-01              1,448~1,477.62             $179,000        (1,948)            -      (1,948)
   ING Bank N.V.         2026-08                    1.13                  $45,000         3,297       　3,297             -
    HANA BANK            2025-01                   153.32                    $759            33            33            -
      HSBC 등             2025-02                 7.22~7.31                $68,500        (1,365)            -      (1,365)
       BNPP              2025-01                    1.04                  $55,000         (360)            98        (458)
       BNPP              2025-01              163.15 ~ 163.44           ￥350,000             (7)            2           (9)


당기 중 파생상품 보유로 인한 평가손익 및 거래손익 내역은 다음과 같습니다.

                                                                                                             (단위:백만원)
                                             당기 손익                                             기타포괄손익
구 분
                                             평가이익         평가손실        거래이익         거래손실        평가이익          평가손실
현금흐름위험회피회계 적용 파생금융상품                                   -            -           -            -           652           　-
위험회피수단으로 지정되지 않은 파생금융상품                            3,254        2,807      65,582      108,237             -             -
신주인수권                                                381        3,947           -          486             -             -
                   합   계                           3,635        6,754      65,582      108,723           652             -

DART dart.fss.or.kr                                                                                              Page 76

나. 타법인주식 또는 출자증권 취득관련 풋옵션, 콜옵션, 풋백옵션 등의 계약에 대한 사항
 연결실체는 전기 이전에 관계기업투자 Loop Industries, Inc. 및 지분증권
PureCycleTechnologies, Inc.의 보통주를 취득할 수 있는 신주인수권을 신규 취득하였습니
다. 당기말 및 전기말 현재 신주인수권 파생금융상품자산 내역은 다음과 같습니다.

                                                                                       (단위:백만원)

구   분                                당기말                             전기말
    Loop Industries Tranche 1                                      -                             486
    Loop Industries Tranche 2                                      -                           2,372
   PureCycle Technologies, Inc.                                    -                           4,660
               합   계                                               -                           7,518


다. 리스크 관리에 관한 사항
 당사는 환율변동 위험에 노출되어 있는 Position으로부터 발생 가능한 손실을 관리하기 위
하여 환위험 관리정책을 수립하여 실행하고 있습니다. 이에 따라 감내 가능한환위험 수준을
정의하여 환율변동으로 인한 위험을 최소화하도록 관리하며, 설정된 환위험 허용한도를 벗
어나는 과도한 외화 Position에 대해서는 Hedge를 실시하고 있습니다.

[SK인천석유화학㈜]

가. 파생금융상품계약 체결 현황

(1) Commodity 파생금융상품계약 체결 현황
  당기말 현재 연결실체는 원유 및 제품의 시장가격 변동위험을 회피하기 위하여
 원유/제품 스왑계약을 체결하고 있으며, 그 세부 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련
 파생금융상품에서 발생한 손익은 유동성보증금에 반영하여 조정하고 있습니다.

                                                                                      (단위: 백만원)

   거래구분             대상자산                거래처              만기            공정가치           자산(보증금)
   원유스왑          ICE BRENT 등        ICE CLEAR 등       ~'25.02월            (19,204)          (19,204)


(2) 이자율 파생금융상품계약 체결 현황
 해당사항 없음

(3) 통화 이자율스왑 파생금융상품계약 체결 현황
해당사항 없음

(4) 통화선도 및 통화스왑 파생금융상품계약 체결 현황
당기말 현재 당사는 매입채무 등의 환율변동위험을 회피하기 위하여 통화선도 계약을 체결
하고 있으며 그 세부 내역은 다음과 같습니다.

                                                                            (단위: 백만USD, 백만원)

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(전기)                                                                                                                  (단위: 천원)

                                                       당기 손익으로 인식한 금액(세전금액)
        구    분
                                  평가이익                       평가손실                       거래이익                       거래손실
당기손익-공정가치측정금융상품:
UCO스왑                                  4,087,541                              -            17,910,371               (23,798,262)
통화선도                                 10,127,326                 (2,630,070)               188,560,102             (186,692,992)
        합    계                       14,214,867                 (2,630,070)               206,470,473             (210,491,254)


(3) 통화선도 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업은 다음과 같이 통화선도를 체결하고 있습니다.

      거래목적                    파생상품 종류                                                   계약 내용
                                                       일정기간 후 발생할 외화현금흐름을 약정된 환율로 교환하
      위험회피                       통화선도
                                                       는 거래


당기말 현재 연결기업은 외화 매출채권/매입채무 등의 환율 변동 위험을 회피하기 위하여 통
화선도 계약을 체결하고 있으며 그 세부내역은 다음과 같습니다.


                                                                                                      (외화: 천, 원화: 백만원)

     거래처               만기일              약정환율              계약통화              계약금액              공정가치             자산            부채
                                       1,372.55~
   JP모건 등             2025.01                               USD                 397,000           (7,661)        2,442       10,103
                                        1,477.70
                      2025.01            9.025~
     MUFG                                                    JPY             3,610,000              (396)            42          438
                      ~2025.02            9.457
                      2025.01          1,452.00~
  ING은행 등                                                   EUR                  42,300             (229)        3,450         3,679
                      ~2025.05          1,531.20
                      2025.01           191.60~
    DBS 등                                                   CNY                 129,412             (835)             0          835
                      ~2025.03           196.87

※ 계약금액은 계약통화 기준 금액이며, 공정가치, 자산 및 부채는 원화 기준 금액입니다.


(4) Commodity 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업은 당사 주요 원재료인 UCO 및 기유제품의 시장가격 변동위험을 회피
하기 위하여 상품스왑 및 옵션 등 파생상품을 이용하고 있으며 그 세부내역은다음과 같습니
다.

                                                                                                                       (단위: 천원)

      거래구분                대상자산              거래처                만기일                공정가치                  자산                 부채
  상품스왑 및 옵션                UCO 등           대신증권              ~'25년 2월                (969,254)                   -           969,254


다. 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 풋옵션, 콜옵션, 풋백옵션

DART dart.fss.or.kr                                                                                                         Page 79

(25년도에 중국 자회사로부터 로열티 수취 후 배분)
                                                                               분리막 기반 탄소 포집 기술 개발 및 상업화 위한 주식회
                                                     계약의 목적 및 내용
                                                                               사 에어레인 대상 지분 투자 계약
                           주식회사 에어레인
                                                계약의 체결시기 및 계약기간                체결시기: 2023. 5. 8
                                                계약금액 및 대금 수수 방법 등              5,250 백만원
                                                                               기술 경쟁력 강화를 위해 기존 SK이노베이션㈜ 소속이
                                                     계약의 목적 및 내용               었던 IE소재 R&D 부문을 2024년 5월 1일부로 SK아이이
                                                                               테크놀로지㈜로 이관하는 영업양수도 계약을 체결함
                            SK이노베이션㈜            계약의 체결시기 및 계약기간                체결시기: 2024. 4. 17
                                                                               9,321 백만원
                                                계약금액 및 대금 수수 방법 등               (계약서상 양수금액은 잠정 10,000백만원 으로 기재하
                                                                               였으나, 감정평가에 따라 최종 확정됨)


6-2 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요
SK이노베이션은 에너지/석유화학 사업을 통해 축적한 촉매 및 무기 소재 역량, 유기합성 및
화학 기반 Solution 제공 역량, 분리조성/화학구조/원소/형상/금속 분석 역량, 반응/분리/전
극/제막 공정 해석 및 공정 설계 역량을 바탕으로 환경기술, 친환경 제품 및 Solution,
Green전환기술, Energy Saving, 배터리, Energy Solution 분야에서 세계 최고의 기술을 개
발하고 있습니다. 특히 Open Innovation을 통하여 대내외 관련조직 간 밀접한 협력관계를
형성함으로써 혁신기술 발굴과 기술개발 기간을 단축시키고 있습니다.

SK이노베이션은 윤활기유 촉매/공정, SMB(Simulated Moving Bed) 공정, 방향족 전환 촉
매/공정 (자일렌 이성화) 등 새로운 개념의 촉매/공정을 개발하였으며, 방향족 부산물을 고부
가 자일렌으로 전환하는 ATA(Advanced Transalkylation)촉매를 국내외 20개 공정에 판매
한 바 있습니다.

환경 분야에서는 전기자동차에서 발생하는 폐배터리로 인한 환경적, 사회적 문제 및 원료 수
급 이슈 대응이 가능한 배터리 금속 회수 및 고부가화 기술을 개발 중이며, 심각한 폐플라스
틱 문제를 주도적으로 해결하고자 자체 역량 및 Open Innovation을 통해 물리적, 화학적으
로 재활용하는 기술을 개발 중입니다.

이산화탄소 감축을 위한 탄소 포집, 저장, 활용 기술을 개발 중이며, 신규 분리막 시장 진출을
목표로 CCUS(Carbon Capture, Utilization and Storage, 탄소 포집·활용·저장) 용도의 고성
능 CO2 분리막 소재 개발에도 박차를 가하고 있습니다.

또한, 당사 제품의 환경영향성 평가 및 저탄소 제품 Shift 실행을 위해 주요 제품 및 R&D 단
계에서 전과정 평가(Life Cycle Assessment)를 진행 중이며, 산업 공정 폐수를 정화하고 재
이용하여 환경 영향을 최소화하기 위한 수처리 관련 기술도 강화하고 있습니다.

정유 및 석유/윤활유 제품 분야에서는 Feed 도입 다변화를 위한 반응/정제 혁신 기술, 이산
화탄소 배출 저감을 위한 효율 혁신 기술, 폐아스팔트의 재활용 기술 등을 개발하고 있습니
다. 고분자 분야에서는 탄소 저감과 Circular Economy를 위한 Packaging/경량화 Solution
및 폐플라스틱을 원료로 활용한 Recycle 제품 등을 개발하고 있습니다.


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(1) R&D 연구개발 담당조직 (2024. 12. 31 기준)

환경과학기술원
    ▶기술전략실
       - Global O/I담당
    ▶Platform기술연구소
    ▶Energy Solution Lab
 ▷R&D혁신센터
    ▶에너지기술연구소
    ▶화학제품기술연구소
    ▶Energy Saving연구소
    ▶분석솔루션연구소


(2) 연구개발비용

                                                                                                                  (단위 : 백만원)

                                                    제 18 기                      제 17 기                      제 16 기
과       목
                                                     (2024년)                     (2023년)                     (2022년)

             연구개발비용 총액
                                                                    480,221                    417,557                     417,929
                       주1)

                  정부보조금                                                 (174)                      (314)                       (277)

               연구개발비용 계                                             480,047                    417,243                     417,652

         연구개발비 / 매출액 비율
                                                                      0.64%                       0.54%                      0.54%
   [연구개발비용÷당기매출액×100]

* SK이노베이션㈜ 연결기준
주1)         정부보조금을 차감하기 전의 연구개발비용 총액


나. 연구개발 실적

  연구분야                      연구과제                                                         연구내용
                                                    - 폐배터리로부터 양극 활물질 금속인 리튬 , 망간 , 코발트 , 니켈 회수를 위한 반응 /분리 기술
              전기차 폐배터리 재활용 기술 개발
                                                    개발 중
              이산화탄소 포집, 활용 기술 개발/확보                 - 탄소 중립 목표 달성을 위해 공정 발생 이산화탄소의 포집, 고부가화 기술 개발 중
              수처리 공정 개발 및 용수 Recycle 기술 개
    환경                                              - 수처리 관련 환경 규제 대응, 공정 개선 및 용수 재이용 수처리 기술 개발 중
              발
              전과정 평가를 통한 당사 제품 환경성 검증               - 저탄소  제품 Shift 실행을 위한 주요 제품 전과정 평가 (Life Cycle Assessment) 진행 중
                                                    - 폐플라스틱 (PE, PP, PET 및 기타 혼합 제품 ) 특성 별 기계적 /화학적  Recycle 기술과 플라
              폐플라스틱 재활용 기술 개발/확보
                                                    스틱 열분해유의 석유화학 원료화 기술개발 중
                                                    - 탄소 저감과  Circular Economy를 위한 Packaging   Solution 및 재활용 확대 기술 개발 중
              Packaging   소재 및 Solution 개발
                                                    - 생분해성 고분자 원료 생산 기술 , 제품 및 용도 개발 중
   폴리머
                                                    - PE/PP 제조 경쟁력 강화를 위한 제조기술 개발 중
              Polymer  경쟁력 강화


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- Global Asset 생산성 향상 및 사업 확장 지원 중
                                                -  프리미엄 Sealing-layer, Tie-layer   제조 기술 개발 중
             고기능  Packaging  소재 개발
                                                - Functional Polymer 의 Packaging, Industrial 용도 확대 기술 개발 중
                                                -  경량화를 위한 고강성/고충격 /고유동  PP 제품 개발 중

             경량화 소재/ Solution 개발                - PP Based Composite  경량화 소재 및 부품성형 기술 개발 중

                                                - 폐플라스틱 활용 및  고객 Value-up을 위한  Compounding Solution Package 개발 중
  석유화학       Aromatic  경쟁력 강화                   - Aromatic  공장의 생산량 증대를 위한 촉매 및 공정 기술 개발 중
                                                - Renewable 및  Recycle 원료 기반 연료유 및 화학제품 생산  기술 개발 중

                                                -  이산화탄소 및 신재생 전기를 활용한 연료유 제조기술 연구 중
             탄소저감 원료/제품 기술
                                                -  청정 수소/암모니아 활용 기술 및 수소 정제 기술 연구 중

                                                - 연료유 청정성 및 성능 개선 기술 개발 중
                                                -  이산화탄소 및 미세먼지 저감이 가능한 프리미엄 아스팔트 기술 차별화 연구 중

                                                -  폐아스콘 재활용이 가능한 Recycle 전용 아스팔트  시장확대  지원 중
             기능성 아스팔트 개발
    석유
                                                - 교통사고 저감이 가능한 저소음 /배수성 아스팔트 개발 및 상업화 지원 중

                                                -  도로 수명 연장이 가능한 내노화 아스팔트 연구 중
                                                -  원유 운영시스템 강화를 위한 원유 별 특성 분석, 반응성 해석 기술 개발 중

             반응/정제 혁신 기술                        -  이산화탄소 배출 저감 위한 저탄소 Feed 도입 확대 솔루션 연구 중

                                                -  공정 원료 중 불순물 제거 기술 및 부식, 파울링 평가 /완화 기술 개발 중
                                                -  열전달 효율개선 기술 현장 실증 연구 중
             효율혁신기술
                                                -  공정 효율 개선 통한 탄소배출 저감 기술 연구 중
                                                -  연비 향상형 자동차용 엔진유/동력전달유 개발 중
             자동차용 윤활유
                                                - Global  자동차 OEM 제품 개발 및 상업화 지원
                                                - 전기차 모터 /감속기 등  e-Drive 윤활제 개발 중
   윤활유
             e-Fluids
                                                - 배터리 , 충전기 , 데이터센터 등  e-Thermal Management 기술 개발 중
                                                - 윤활유 순환 생태계 구축  및 자원 순환 위해 폐윤활유 활용 고급 윤활기유 제조  Upcycling 기
             폐윤활유 Upcycling
                                                술 개발 중
             YUBASE  신제품                        -  저점도 차별화 기유 제품 개발 및 상업화 연구 중
    기유
             고급 기유 원료 개발 및 상업 제조 최적화            -  고급 기유 확대 및 차별화 제품 개발을 위한 원료 및 상업화 기술 개발 중
                                                -  전기자동차 열관리 성능개선 및 환경규제 동시 충족 가능한 냉매 기술/제품 개발 중
냉매/냉동유       HVAC Fluids
                                                -  전기자동차 냉매 성능 및 안정성 향상 위한 냉동기유 기술/제품 개발 중




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(기준일: 2024년 12월 31일)                                                                        (단위 : 백만원)

                                        2024년                     2023년                     2022년
     사업부문            구 분
                                   금액          비율           금액           비율           금액           비율
                     매출액         65,903,508         88%    64,113,759         83%    70,116,430        90%
  에너지/화학 사업         영업손익          1,846,637        585%     2,693,439        141%     5,232,378       134%
                   유무형자산         12,722,058         21%    12,883,267         34%    12,694,187        47%
                     매출액          6,399,948          9%    13,089,962         17%     7,852,833        10%
  배터리/소재 사업         영업손익         -1,409,527       -446%      -570,787        -30%    -1,120,690       -29%
                   유무형자산         35,107,688         59%    24,290,327         64%    13,500,415        50%
                     매출액          2,353,734          3%            0           0%            0          0%
     E&S 사업
                    영업손익            123,377         39%            0           0%            0          0%
       주1)
                   유무형자산         10,876,838         18%            0           0%            0          0%
                     매출액             59,780          0%        84,765          0%       87,676          0%
     기타 사업          영업손익           -244,999        -78%      -218,766        -11%     -194,347         -5%
                   유무형자산            950,575          2%       971,948          2%      993,639          3%
                     매출액         74,716,970        100%    77,288,486        100%    78,056,939       100%
       계            영업손익            315,488        100%     1,903,886        100%     3,917,341       100%
                   유무형자산         59,657,159        100%    38,145,542        100%    27,188,241       100%

(주1)    에스케이이노베이션㈜와 에스케이이엔에스㈜의 합병일(2024년 11월) 이후 실적만 기재 하였습니다.


다. 석유개발 사업

(1) 정의 및 주요 특성
1859년 美 펜실베니아州에서의 유정 굴착이 시초가 된 석유개발(E&P) 산업은 지하에 부존
하는 원유나 천연가스 등을 탐사를 통해 찾아내고, 이를 개발/생산하여 판매하는 일련의 경
제활동을 말합니다.

석유개발 사업은 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
- 글로벌 사업(Global Business): 유전/가스전이 지구 상 전 지역에 걸쳐 산재되어 있기 때
문에 그 사업영역 또한 전 세계적입니다. 또한 상호 약점을 보완하고 지역적 전문성을 확보
하는 등 다양한 동기로 인해 타 해외업체들과의 협력을 적극적으로 추진하며 사업을 영위하
고 있습니다.
- 공동운영(Joint Operation): 광구 개발은 막대한 비용이 소모되고 실패 위험이 크기 때문
에 일반적으로 다수의 파트너들과 공동참여 형태로 광구를 개발/생산하게 됩니다.
- 대규모 장기투자(Heavy & Long-term Investment): 지하의 부존 자원을 찾아내고 개발
하여 생산하는 작업은 수년에서 수십 년에 걸쳐 진행되는 장기 프로젝트이며, 수천억 원 이
상의 막대한 규모의 자금이 소요됩니다.
- 고도의 전문성(Expertise): 지하의 부존 자원을 찾아내고 효과적/효율적으로 생산하기 위
해서는 지질/지구물리/석유공학 등의 과학기술은 물론 프로젝트 관리 역량, 고도의 경영 역
량, 경제성 분석 및 파이낸싱 역량, 각종 계약에 대한 법률적 역량 등 다양한 전문성이 총망라
된 사업입니다.

(2) 국내외 시장 상황


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유가 동향: 2023년 유가는 OPEC+ 산유국의 자발적 감산에도 불구하고, 지정학적 불안과
원유 수요 변동 등의 영향으로 70~80불대에서 등락을 지속하였습니다. 2024년에도 중동 지
역의 지정학적 긴장 상황 속에서 Global 경기에 대한 불확실성이 이어지고 있으며, 유가는
한때 $90불대까지 상승한 이후, 현재 $70불대에서 등락을 지속하고 있습니다.

주요 산업 동향: COVID-19 봉쇄 완화 이후 주요국에서 석유 수요가 회복세를 보임에 따라,
글로벌 석유개발 투자가 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 특히, 러시아-우크라이나 전쟁
발발 이후 공급망 안정과 에너지 안보 강화의 중요성이 부각되면서, 주요 글로벌 에너지 기
업 및 국영 석유회사들은 에너지 전환의 속도를 조정하고 석유개발 투자 비중을 확대하는 방
향으로 전략을 전환하고 있습니다. 이러한 글로벌 흐름에 따라 자원 보유국들의 석유개발 투
자는 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다.

(3) 사업현황
당사는 2024년 7월 추가 확보한 말레이시아 Ketapu 광구를 포함하여, 2024년 12월 말 기준
8개국 11개 광구 및 3개 LNG 프로젝트를 통해 전 세계에서 활발한 석유개발사업을 진행 중
이며, 2023년 말 확인 매장량 기준 총 3.3억 배럴의 원유를 확보하고 있습니다.
당사의 2024년 지분 원유 분배 물량은 총 21.1백만 석유환산배럴이며, 일산 약 57.9천 석유
환산배럴을 분배 받았습니다.

라. 중대형 배터리 사업 및 석유 트레이딩 사업

(1) 사업의 현황

① 산업의 특성 등

[배터리사업]
중대형 배터리사업은 전기자동차 및 ESS(Energy Storage System)에 사용되는 대용량 리
튬-이온 배터리를 개발하여 생산ㆍ판매하는 사업입니다. 전기자동차 배터리의 주요 고객은
자동차사이며, 일반적으로 특정 물량 계약 후 다년간 공급이 이루어지는 수주산업의 특성을
가지고 있습니다. 자동차 배터리 사업은 기술 및 안전성, 원가경쟁력, 안정적 공급 능력이 중
요합니다. ESS는 전력을 저장 후 필요 시 공급하여 전력 수요-공급의 불균형을 해소할 수 있
는 신재생에너지 기술로 주목받고 있습니다.

[석유사업]
원유 및 석유제품 트레이딩은 원유, 석유제품 등 다양한 에너지 자원을 글로벌 시장에서 거
래하는 사업입니다. 이 산업은 단기적인 계약 (Spot거래)부터 장기적인 계약 (장기 공급 계약
)에 이르기까지 다양한 거래 구조를 특징으로 하며, 시장의 변동성을 활용한 수익 창출, 안정
적인 공급망 확보, 그리고 글로벌 네트워크를 통한 신속한 시장 대응이 중요하다는 특성을
가지고 있습니다.

② 국내외 시장 여건

[배터리사업]
 자동차 배터리 및 ESS는 글로벌 친환경ㆍ신재생에너지 확대 기조에 따라 미래 신성장 동력
으로 많은 관심을 받고 있습니다. 세계 각국의 환경 관련 규제 및 친환경 차량 지원 정책, 그
리고 전기차 기술 발전 및 상품성 개선 등으로 글로벌 주요 자동차사의 전기차 라인업 및 투

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자 확대가 진행되고 있어 글로벌 자동차 시장은 전기차 시대로 전환하는 새로운 국면을 맞이
하고 있습니다. 이러한 전기차 대중화에 힘입어 자동차 배터리 시장은 지속적으로 높은 성장
세를 보일 전망입니다. ESS 시장 역시 신재생에너지 및 에너지 저장 수요 확대에 따라 지속
확대가 예상됩니다.

[석유사업]
원유 및 석유제품 시장은 글로벌 공급망의 변동성, 지정학적 리스크, 에너지 전환 기조 등 복
합적인 요인에 따라 변화하고 있습니다. 2022~2023년은 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한
공급 축소와 COVID-19 종료에 따른 수요 회복 등의 요인으로 기회의 시기로 평가되었지만,
2024년에는 Global 경기 악화와 정치적 불안정 등으로 비우호적인 시장 환경이 지속되었습
니다. 또한, 세계 각국의 환경 관련 규제로 인해 저탄소 연료 (Low-Carbon Fuel)와 바이오
연료의 수요가 증가하며, 전통적인 원유 및 석유제품 트레이딩 시장의 변화가 발생하고 있습
니다.

③ 영업의 개황

[배터리사업]
당사는 2005년 전기차용 대용량 리튬이온 배터리 상용화 착수 이후, 대전R&D 센터에 배터
리 연구개발 인프라를 구축하고, 충청남도 서산에 초기 생산설비를 가동하면서 기술개발과
양산체제를 모두 완성하였습니다. 고유의 고에너지밀도와 고출력기술을 바탕으로 현대ㆍ기
아차, 및 독일 메르세데스-벤츠 그룹, 포드를 포함한 글로벌 자동차사에 배터리를 공급하고
있습니다. 중국 전기차 시장 선도 업체인 북경기차, EVE에너지와 JV 협력 관계를 유지하고
있으며, 그 밖에 글로벌 업체들과 다양한 형태의 협력을 추진하고 있습니다. 대규모 수주 기
반을 토대로 국내 외 중국, 유럽, 미국 등 주요 지역에 현지 생산시설 규모를 지속 확장하고
있습니다.

[석유사업]
당사 트레이딩사업은 1984년 국내 최초로 원유 및 석유제품 Trading을 시작하며 국가 경제
의 주요 에너지원인 원유와 석유제품의 거래를 선도해왔습니다. 고도화된 리스크 관리 체계
를 바탕으로 SK이노베이션 계열 사업회사들의 Feed 도입 경쟁력을 강화하고, 석유제품 수
출 최적화에 기여하며 글로벌 시장에서 차별화된 Trading 경쟁력을 구축하고 있습니다. 이
와 동시에 SK온의 구매 경쟁력 강화와 공급망 안정화에 기여하기 위해, 배터리 원소재를 대
상으로 한 Trading에도 진출할 예정입니다.
- 주요 종속회사의 영업의 개황
ㆍSK On Hungary Kft.는 100% 자회사로 유럽 사업 확대를 위한 배터리 생산법인 입니다.
ㆍSK Battery America, Inc.는 100% 자회사로 미국 사업 확대를 위한 배터리 생산법인 입
니다.
ㆍSK Battery Manufacturing Kft.는 100% 자회사로 유럽 사업 확대를 위한 배터리 생산법
인 입니다.
ㆍSK On Jiangsu Co., Ltd.는 70% 자회사로 중국 사업 확대를 위한 배터리 생산법인 입니
다.
ㆍSK On Yancheng Co., Ltd.는 100% 자회사로 중국 사업 확대를 위한 배터리 생산법인 입
니다.
ㆍSK On (Shanghai) Co., Ltd.는 100% 자회사로 중국지역 사업확대를 위한 배터리 판매법
인 입니다.
ㆍBlueOval SK, LLC는 SK Battery America, Inc.의 50% 자회사로 미국 사업 확대를 위한

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배터리 생산법인 입니다.
ㆍRoute On Delaware, Inc.는 100% 자회사로 북미 합작법인 투자를 위한 특수목적 투자법
인 입니다.
ㆍSK Energy International Pte. Ltd.는 100% 자회사로 싱가포르에 위치하며, 아시아 지역
에너지 트레이딩 허브 역할을 수행하고 있습니다.
ㆍSK Energy Americas, Inc.는 SK Energy International Pte. Ltd.의 100% 자회사로 북미
지역의 원유 및 석유제품 트레이딩 사업을 담당하고 있습니다.
 ㆍSK Energy Europe, Ltd.는  SK Energy International Pte. Ltd.의 100% 자회사로 유럽
지역에서 원유 및 석유제품 트레이딩 및 마케팅 활동을 수행하고 있습니다.

(2) 사업부문별 재무정보

(기준일 : 2024.12.31)                                                                     (단위 : 백만원)

                                      제 4 기                 제 3 기                제 2 기
사업부문              구 분
                                       (2024년)              (2023년)              (2022년)
                         매출액                     6,266,560           12,897,212            7,617,770
   배터리사업                영업손실                    (1,127,040)           (581,824)           (1,072,685)
                       유무형자산                    31,693,661           21,205,827           10,927,905



                                      제 4기                  제 3 기                제 2 기
사업부문              구 분
                                       (2024년 11월~12월)       (2023년)             (2022년)
                         매출액                      7,768,181                   -                    -
    석유사업                영업이익                         40,477                   -                    -
                       유무형자산                         15,622                   -                    -


(3) 신규사업 등의 내용 및 전망
당사는 미래 성장 동력으로 BaaS(Battery as a Service)사업과 ESS사업을 적극 추진하고
있습니다. BaaS 사업을 위해 기본적으로 차량 및 배터리 관련 Data를 축적하고 있으며, 자체
개발한 BaaS AI Platform과 배터리 진단 기술 등을 통해 실시간 Battery 모니터링, 이상 감
지 및 잔존가치 인증 등 차별화된 서비스를 제공할 계획입니다. 또한 Reuse/Recycle 영역
등 배터리 전체 Lifecycle 기반의 신규 사업기회 발굴 등을 통해 환경 친화적인 Battery
Ecosystem을 조성해갈 계획입니다. ESS는 규모 성장성 측면에서 미국 지역과 신재생에너
지 연계용 ESS에 집중하고 있으며, 장기적으로 성장 Potential이 높은 차량 충전 사업용
ESS, 선박용 ESS 시장 등도 개척할 예정입니다. 전기차 배터리용 Cell 생산 라인을 활용하
여 가동률 극대화 및 이에 따른 원가 경쟁력 제고를 기대하며, 향후 ESS 전용 라인 확보를 통
해 매출 비중을 점진적으로 증대할 계획입니다.

마. 소재사업

(1) 산업의 특성 등
- LiBS의 주요 수요자는 배터리 업체이며, IT, Power tool용 소형 배터리와 xEV 및 ESS용
중대형 배터리 업체가 있습니다. Global 탄소감축 등 환경규제 강화에 따라 전기차 수요가
지속 증가할 것으로 예상되어 LiBS 시장도 이에 연계하여 성장할 것으로 전망됩니다.

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- 분리막은 완성품이 아닌 중간재 성격을 지닌 제품으로서 전방산업인 배터리 산업과 최종
전방산업인 EV 및 IT기기 산업의 영향을 받게 되어 Global 경기 변동의 영향도 일부 받는 구
조입니다. 그러나 중장기적으로 자동차 산업의 EV 전환이 가속화될 것으로 전망됨에 따라
이에 연계한 분리막 산업의 성장성도 높다고 할 수 있습니다.

(2) 국내외 시장 여건
- 분리막 시장은 전방산업인 배터리의 급격한 팽창에 힘입어 빠르게 성장하고 있으며, 거대
한 자본이 투입되는 대규모 장치 산업이라는 특성 때문에 각 국가마다 소수 업체 위주의 과
점 체제를 형성하고 있습니다. 최근 EV에 주력으로 탑재되는 배터리에 요구되는 분리막의
두께는 9㎛ 내외로 매우 얇은 편이어서 높은 에너지 밀도 특성으로 고온 및 고압력 하에서도
기능할 수 있어야 하기 때문에 매우 높은 기술적인 난이도가 요구됩니다. 자본력을 갖추고
있으면서도 이러한 고품질 분리막을 생산할 수 있는 기업은 한국, 일본 및 일부 중국 업체 등
6~7개사 내외인 것으로 판단됩니다.

- 중국 EV 시장에 이어 높은 성장이 기대되는 유럽 및 북미 시장에도 배터리 업체들의 증설
이 진행중에 있으며, 당사를 비롯해 분리막 주요 업체들도 이러한 수요 증가에 대응하고 있
습니다.

(3) 회사의 경쟁력
- LiBS 사업은 2007년 세계 최초로 축차 연신 공정을 완성한 이후 세계 최초의 5μm 박막제
품 개발 및 양면 동시 코팅 상업화 등 경쟁사 대비 우위의 기술력을 바탕으로 Global LiBS
시장을 선도하고 있습니다. 특히 우수한 품질 균일성 및 축차 연신 기술을 통해 고객별 맞춤
요구에 대응할 수 있다는 점, 한국/중국/유럽에 위치한 Global 생산 기지를 통해 고객의 현지
공급 Needs를 충족시킬 수 있다는 점은 당사의 경쟁 우위로 작용할 것으로 기대됩니다.

 - 또한 2022년 8월 발표된 미국의 인플레이션 감축 법안(IRA) 내 우려외국집단 (Foreign
Entity of Concern) 기준 및 Trump 2기 행정부의 對중국 보복관세 인상 등 중국 견제 강화
가 예상됨에 따라, 북미 배터리 시장에서 중국 경쟁사 대비 추가적인 경쟁력이 확보될 것으
로 기대됩니다.

 - 이에 더하여, 당사는 회사의 사업 포트폴리오 확장 및 지속적인 발전을 위해 당사 보유 역
량과 연계하여 미래 환경 분야, 차세대 배터리 분야 등 유망 영역을 대상으로 다양한 기회를
검토 중입니다. 이산화탄소 포집 분리막 등 Membrane 역량을 활용한 기술개발, 고체전해질
을 포함한 차세대 배터리 소재 사업화 등 신규 사업 Option 발굴을 지속적으로 추진할 계획
입니다.

(4) 주요 재무정보

                                                                                                                   (단위: 백만원)

                                                제6기                               제5기                              제4기
  사업부문                구 분                      (2024년)                          (2023년)                          (2022년)
                                         금액               비율              금액               비율              금액               비율
                     매출액                  217,865        100.00%           648,322        100.00%           584,676        100.00%
     LiBS           영업손익                (290,994)        100.00%             50,127       100.00%           (17,927)       100.00%


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유무형자산           3,414,022     100.00%     3,084,501    100.00%     2,572,509     100.00%

          당사는 당 1분기부터 당사의 FCW사업을 중단사업으로 분류하여  전기, 전전기 재작성 되었습니다
(주1)
          .


(5) 중요한 신규 사업
- 당사는 2023년 5월 가스 분리막 전문기업인 에어레인과 약 53억원 규모의 지분 투자 계약
을 체결하였습니다. 가스 분리막은 CCUS (Carbon Capture, Utilization and Storage 탄소
포집·활용·저장) 의 핵심인 '포집'에 활용 가능한 기술로 분리막 포집은 기존 습식, 건식의 한
계를 극복할 수 있을 것으로 기대되며, 친환경적이고 작은 면적에 설치할 수 있어 설비, 배관
등이 복잡한 공장에 최적인 방법으로 알려져 있습니다. 당사는 LiBS 제조 기술과 에어레인의
가스 분리 기술을 결합한 고성능 분리막 공동개발을 진행 중이며, 병행하여 사업화 실증 프
로젝트를 발굴할 계획 입니다.

바. 석유 사업

(1) 산업의 특성 등

① 석유사업의 특성 등
석유사업은 기본적으로 원유수입→제품생산→수송/저유→제품판매의 Value Chain으로 구
성되어 있어 석유제품 원가 중 원유가 차지하는 비중이 가장 높으며, 원유를 전량 수입에 의
존하고 있는 특성상 중동 산유국 등의 원유수출 정책 및 환율의 영향에 민감합니다. 석유제
품 수요는 국내외 경기 변동에 크게 영향을 받으며, 동절기 수요가 높다는 계절적 특성이 있
습니다. 원유 수입과정은 산유국에서 원유를 선적한 후 유조선으로 수송하여 정제설비가 있
는 지역의 원유 저장탱크에 하역/저장 하는 과정을 거칩니다. 석유사업의 유통구조는 크게
도매와 소매로 구분되며, 도매는 직매처, 주유소 및 중간 판매업자 등에게 판매하는 것을 말
하며, 소매는 주유소(또는 충전소)가 일반소비자에게 판매하는 것을 말합니다. 석유사업에서
경쟁력을 좌우하는 요인으로는 원재료의 안정적 공급, 생산 효율성, 마케팅 Network 등이
있으며, 당사는 안정적 원유 공급처 확보, 높은 수준의 울산CLX 생산 효율성, 우수한 마케팅
Network 보유 등으로 경쟁상의 강점을 유지 및 강화해 나가고 있습니다.


              구 분                                               주요시장
                                   - 소매 : 대리점 (주유소, 일반 판매처 등)
          주요목표시장                    - 직매 : 중소형 직매처, 대형 직매처, 군관납 등
                                    - 가스 : 대리점 (충전소 등), 중소형 직매처
                                   - 일반 소비자 : 가정용, 상업용, 수송용
           수요자 구성
                                    - 중대형 직매처 : 군관납, 중대형 산업체
                                   - 내수 : 가정용/상업용 연료, 발전, 항공유, 군관납
          내수 및 수출
                                    - 수출 : 직수출, 선박/항공 연료, 미군납 등


② 석유 제품 소비 동향
2024년 연간 주요 석유제품 국내 수요는 전년 동기 대비 2.8% 증가하였습니다. 수송용 연료
인 휘발유, 항공유 수요는 전년 대비 증가하였으나, 경유 수요는 감소하였습니다. 난방, 발전
및 산업용 연료 중 등유, 중질유의 수요는 감소하였으나, LPG 수요는 증가하였습니다.


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*출처: 한국석유공사 Petronet (2024년 12월) / 지역별 도입비율(%)

(2) 국내외 시장여건
① 국내 사업자 및 경쟁상황
- 국내 정유사별 주유소 현황은 아래와 같습니다.

                                                                                                              (단위 : 개소, %)

구분                 SK                 HD                 S-Oil             GS                 기타                 합계
                        2,782              2,305              2,207              2,000              1,370             10,664
     주유소
                       (26.1%)            (21.6%)            (20.7%)           (18.8%)            (12.9%)             (100%)

* 출처 : 한국석유공사 OPINET (2024년 12월말 영업소수 기준)

- 당사의 내수시장 판매량 기준 점유율(주1) 변동추이는 아래와 같습니다.

                                                                                                                     (단위 : %)

            구  분                            2022년                            2023년                            2024년
          SK에너지                               28.9                             29.8                             29.1

* 출처 : 한국석유공사 석유정보시스템 (2024년 12월 누적 기준)
주1) 점유율 : 경질유 내수 판매량 기준 (해당 유종 : 휘발유, 경유, 등유, 항공유)

② 두바이원유 가격 변동추이

                                                                                                               (단위 : $ / 배럴)
구분         1월       2월       3월        4월       5월       6월       7월        8월       9월       10월       11월      12월      연평균
  2022년      83.5     92.3     110.9    102.8    108.1     113.2    103.1     96.6     90.9      91.1     86.2     77.2      96.3
  2023년      80.4     82.1     78.5      83.4     74.9     75.0      80.4     86.5     93.3      89.8     83.6     77.3      82.1
  2024년      78.8     80.9     84.2      89.2     84.0     82.6        83.8     77.6     73.5    74.9     72.6     73.2      79.6

* Platts 고시가격 기준

(3) 영업의 개황

① SK에너지㈜의 영업의 개황

1962년 국내 최초의 정유회사로 시작한 SK에너지는 대한민국 NO.1 정유사로서 하루 84만
배럴 원유 정제능력을 보유한 울산 Complex에서 생산된 다양한 석유 제품을 국내/외에 수출
하고 있습니다. 특히, Global 경제, 유가 등 경영환경 변동성이 심화됨에 따라 공정 운영의
Speed와 Flexibility를 제고하고, 'Operation Improvement' 추진을 통해 지속적인 수익구조
혁신 노력으로 생존력을 강화하여 장기적인 성장기반을 구축하여 한 단계 발전한 에너지 회
사로 도약하기 위해 힘쓰고 있습니다

2024년 4분기 누적 당사는 유가 하락에 따른 석유제품 하락 등의 영향으로 연결 재무제표
기준 43조 4,194억원의 매출과 538억원의 영업이익을 기록하였습니다. 당사는 비용절감 및
최적 생산운영 등 지속적인 수익구조 혁신 노력을 통해 생존력을 강화하고, 신규 Biz. Model


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발굴 및 타사와의 전략적 협력 추진 등을 통해 장기적인 성장기반을 구축하여 한 단계 발전
한 에너지 회사로 도약하기 위해 힘쓰고 있습니다.

 ② 주요 종속회사의 영업의 개황
 내트럭㈜는 화물차 전용휴게소 사업과 유류판매 및 운송관련 물류지원 부대사업 등을 운영
하는 기업입니다. 당사는 핵심고객인 화물자동차 운전자의 Needs에 맞는    Total
Service를 제공하고 있습니다. 또한 요소수, 첨가제 등 각종 제휴를 통한 신규 사업을 추진
중입니다.

사. 화학 사업

[기초유화사업]

(1) 산업의 특성 등

① 산업의 성장성
기초유화 제품은 다양한 산업의 원료로 사용되어 국내 및 주요 수출시장의 경제 성장에 따라
일반적으로 안정적인 성장세를 보여 왔으며, 전방산업의 신/증설, 세계 경제 상황에 큰 영향
을 받습니다.

② 경기변동의 특성
기초유화사업은 대규모 설비투자가 요구되는 장치산업으로 경기상황과 수요/공급 영향에 따
른 경기 Cycle이 나타나는 특징이 있습니다.

(2) 영업의 개황 등

① 경쟁요소
기초유화사업은 기초유분의 특성상 운반/저장 등에 어려움이 있으며, 나프타 분해 시설을 중
심으로 계열공장이 단지화되는 전형적인 콤비나트형 산업입니다.
 따라서 경쟁력 확보를 위해 대규모 설비투자가 요구되어 규모의 경제 / Integration이 중요
하고, 최근에는 원료 다변화로 인한 원가 경쟁력 또한 중요시되어 Shale Gas, 석탄 등 비전
통적 저가 원료의 확대가 시장 변동의 주요 변수로 작용 중입니다.

② 당사의 경쟁 우위 요소
당사의 기초유화사업은 울산 석유화학단지 내에 위치하고 있어 주요 원재료인 나프타를 안
정적으로 공급받고 있으며 완제품의 단지 내 업체 장기공급 비중이 높아 안정적인 사업 영위
가 가능합니다.

[화학소재사업]

(1) 산업의 특성 등

① 산업의 성장성
국내 화학소재사업은 기초유화단지를 모체로 관련 계열공장들이 수직계열화, 단지화되면서
울산, 여수, 대산 등 3대 석유화학단지 내에 다수의 화학제품 생산 업체가 유기적으로 연계되
면서 성장해 왔습니다.

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내수업종으로 출발한 화학제품 업체들은 수출 주도형 산업으로 전환하게 되었으며, 따라서
화학소재사업의 성장성은 곧 전세계 경기 성장과 관련이 깊습니다. 특히 중국의 수요가 많아
중국 경제 성장과 밀접하며, 최근에는 신흥 성장 시장(남미, 동남아시아, 인도 등)으로의 사
업 영역 확대를 추진하고 있습니다.

② 경기변동의 특성
화학소재사업은 자동차, 전자, 건설, 제약, 의류 소재 등의 전방 산업에 화학 제품을 공급하는
사업으로 전방산업의 경기변동에 민감합니다.

(2) 영업의  개황 등

① 경쟁요소
범용제품 위주의 석유화학 제품에서는 가격이 가장 중요한 경쟁 요소이며, 경쟁력 확보를 위
해서는 규모의 경제 실현 및 공정개선, 효율화를 통한 원가절감 등의 노력이 필요합니다. 최
근에는 고부가가치 위주의 신제품 개발과 차별화에 주력하면서 제품 개발기술 및 생산기술
이 중요한 경쟁 요소로 부각되고 있습니다.
아울러 협력회사와의 상생협력 강화, 친환경 플라스틱 생태계 조성 등 사회적 가치를 창출하
기 위한 노력 또한 강조되고 있습니다.

② 당사의 경쟁 우위 요소
당사의 화학 소재 사업은 국내시장의 한계를 극복하고 지속적인 성장을 위해 자동차 경량화
소재 분야 및 고기능성 포장재 소재 중심으로 지속적 기술 개발, 글로벌 M&A 등을 통해 사
업포트폴리오를 강화해 나가고 있으며, 고객 중심 마케팅과 중국 TSC(Tech Solution
Center) 센터 설립 등으로 차별화된 솔루션을 제공하고 있습니다.

[회사의 현황- SK지오센트릭㈜]

(1) 회사의 영업개황

SK지오센트릭은 2011년 모회사인 SK이노베이션의 사업 분할을 통해 'SK종합화학'이라는
사명으로 출발한 화학 전문 기업으로, 2021년 9월 SK지오센트릭으로 사명을 변경하였습니
다. 당사는 고기능성 포장재(Packaging) 및 자동차(Automotive) 소재 분야 등 Tech 기반
Market 경쟁력을 기반으로 글로벌 성장을 가속화하고 있습니다.

에틸렌, 프로필렌, 부타디엔 등의 기초유분과 중간유도품을 생산하고 있는 올레핀사업의 주
요 목표시장은 합성수지, 합성고무 등의 중간제품 생산업체들입니다. 올레핀사업은 급변하는
국내외 시장환경 하에서도 2024년 누적 총 204만톤의 제품을 국내 및 해외에 안정적으로 공
급하였습니다. 우수한 신기술을 통해 원가 절감 및 규모 경쟁력 확보를 지속적으로 추구하고
있습니다.

아로마틱 사업은 미국, 유럽, 중동 등 세계 시장에서 자유로운 무역이 가능하며, 이에따라 세
계 주요 경제지표 및 원료, 제품 등의 국제가격과 연계되어 민감하게 변화하는 역동적인 사
업분야 입니다. 2024년 누적 총 352만톤의 벤젠, 톨루엔, 자일렌, 파라자일렌 등을 안정적으
로 시장에 공급하였습니다.


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Polymer사업은 LLDPE/HDPE/PP 제품을 2024년 누적 총 81만톤 판매하였습니다. 자동차
/전자/통신 소재는 물론 생활용품/의약품 튜브/저장용기 등 제품 포장 산업에원료를 공급하
고 있으며, 당사는 Market 관점에서 Packaging과 경량화 사업으로 나누어, 각 고객, Brand
Owner의 Needs에 맞는 Solution Provider가 되기 위해 역량을집중하고 있습니다.

Packaging 사업은 Recycle / Renewable/ Technique 에 집중하여, 친환경성을 개선한 포장
Solution 제공을 핵심 과제로 추진하고 있습니다. 자체 개발한 Nexlene 촉매 기술을 적용한
POP 등 차별화 제품을 생산하는 한편, EAA/Ionomer/EA/MAH-g 등고기능성 소재 원천기
술 확보를 위해 미국, 스페인, 프랑스 등에 Global 투자를 확대하였습니다. 이를 활용하여 경
량화된 다층 포장용 소재 및 재활용이 가능한 단일소재등 차별화된 Solution을 고객에게 제
공하고 있습니다.

경량화 사업은 친환경 규제, 전장부품 증가에 의한 경량화 니즈 확대라는 국내외 Mobility 산
업의 Mega Trend에 당사의 고객들이 효과적으로 대응할 수 있도록 고기능성 경량화 소재를
개발 및 판매함으로써 차별화 된 Value를 제공하고 있습니다. 고기능성 PP 및 POE 제품을
2024년 누적 총 15만톤 판매하였으며, Top Tier 수준의 경량화 소재 Solution 제품을 지속
적으로 제공하기 위해 노력하고 있습니다.

국내 최초의 용제공급자로 출발한 Performance Chemicals사업은, 2024년 누적 총 87만톤
의 제품을 판매하였으며, 현재 전자용, 친환경 용제를 포함한 약 90종의 다양한 제품을 보유
하고 있습니다. 지난 30여 년간 구축한 Marketing Network, Product Knowledge,
Application Know-how 등의 사업 역량을 바탕으로 Biz를 확대해 왔으며, 고객 Needs에 대
한 파악을 통해 고객별 Customizing 및 신규제품 개발을 지속하고 있습니다.

1972년 국내 최초로 연산 10만톤 규모의 나프타 분해시설을 가동함으로써 국내 석유화학공
업 발전의 기틀을 마련한 SK지오센트릭은 끊임없는 시설 투자와 연구개발, 기술 축적을 통
해 국내 석유화학 산업의 발전을 주도한 선도기업으로서 확고한 위치를 지켜오고 있습니다.

SK지오센트릭은 미래 수익가치를 극대화하기 위해 기존의 범용성 사업 외에 국내에서는 기
존사업의 경쟁력을 지속 강화하는 한편, 고성장 분야, 고부가 제품으로 확장을 추진 중입니다
. 또한 SK지오플라넷(www.skgeopla.net)를 통해 전자상거래의 기초를 마련, 최신 정보를
고객과 공유하고 온라인 주문에서 출하 현황까지 조회할 수 있는 One-Stop 서비스로 고객
에게 더욱 가까이 다가가고 있습니다.

(2) 주요 종속 회사의 영업개황

① SK Geo Centric (Bei Jing) Holding Co., Ltd.
 - SK Geo Centric (Bei Jing) Holding Co., Ltd.는 중국 내 석유화학의 투자와 중국 내 투
자회사 관리 업무를 수행하고 있습니다.

② SK Geo Centric International Trading (Shanghai) Co., Ltd.
 - SK Geo Centric International Trading (Shanghai) Co., Ltd.는 중국내 직접 내수 판매
를 위해 2002년도에 설립, 당사 마케팅 역량을 바탕으로 자체 Sourcing 및 신규 고객 개발/
취급제품 확대를 지속하고 있습니다.

③ SK GC Americas, Inc.

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연결합계                  13,193,545                   -       13,548,369                   -       13,916,876                   -


② 영업이익(손실) 비중

                                                                                                               (단위 : 백만원)

                       제14기                                제13기                                 제12기
구분                      (2024년)                             (2023년)                              (2022년)
                       금액                 비율               금액                 비율                금액                비율
  기초유화사업                      204,055       (285.83%)            364,442           188.78%            155,454          174.10%
  화학소재사업                    (275,446)         385.83%          (171,392)          (88.78%)           (66,162)          (74.10%)
         계                   (71,391)         100.00%            193,050           100.00%              89,292         100.00%
     연결조정                        3,732                   -              659                  -         (1,368)                   -
     연결합계                    (67,659)                    -       193,709                     -          87,924                   -


③ 유무형자산 비중

                                                                                                               (단위 : 백만원)

                      제14기                                     제13기                               제12기
구분                     (2024년)                                  (2023년)                            (2022년)
                      금액                비율                     금액                비율               금액                비율
   기초유화사업                  1,787,889                 54.91%         1,836,542          57.29%         1,746,140           56.01%
   화학소재사업                  1,467,866                 45.09%         1,369,296          42.71%         1,371,600           43.99%
         계                 3,255,755               100.00%          3,205,838         100.00%         3,117,740         100.00%
     연결조정                    (13,123)                        -        (14,425)                 -        (26,543)                  -
     연결합계                  3,242,632                         -      3,191,413                  -      3,091,197                   -


④ 공통자산 및 비용배부 기준
공통자산 및 비용은 각 사업부문별 귀속이 명확한 경우에는 직접귀속시키고, 귀속여부가 불
분명한 경우에는 별도의 배부기준 (매출액 비율, 인건비  비율 등)을 적용하여 각 사업부문에
배부하였습니다.

(4) 시장점유율
- 주요 제품에 대한 당사 점유율 추이(*)는 다음과 같습니다.

                                                                                                                  (단위 : 천톤/년)
                            제14기                               제13기                               제12기
                             (2024년)                            (2023년)                           (2022년)
사업부문           제품명
                            국내             당사          비율      국내             당사         비율       국내            당사          비율
                             총 생산능력         생산능력       (%)      총 생산능력        생산능력        (%)     총 생산능력         생산능력        (%)
                  에틸렌           12,800         660         5.2     12,800        660          5.2    12,800         660         5.2
기초유화사업
                 파라자일렌          10,790        1,330       12.3     10,790       1,330        12.3    10,790        1,330       12.3
                  LLDPE          2,964         180         6.1     2,864         180          6.3     2,864         180         6.3
화학소재사업
                   HDPE          3,698         233         6.3     3,698         233          6.3     3,698         233         6.3

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PP         6,394        432         6.8     6,394        432        6.8     6,394        432         6.8

(*) 한국석유화학협회 석유화학편람 참조하여 추정함


(5) 신규사업 등의 내용 및 전망
- 해당사항 없음

[회사의 현황 -SK인천석유화학㈜]
SK인천석유화학㈜은 1969년 경인에너지개발㈜로 시작하여, 2006년 SK㈜의 경영권인수를
거쳐 2008년에는 SK에너지㈜로 합병, 2013년 7월 인적분할을 통해 SK인천석유화학㈜로새
롭게 거듭나게 되었습니다.

하루 37 만 5 천 배럴의 원유처리 능력을 바탕으로 무연휘발유, 등/경유, 항공유,
B-C 등을 생산하고, 정제과정에서 발생하는 나프타를 촉매개질공정을 통해 고부가가치화학
제품인 아로마틱으로 판매하여 수익 기반을 다져왔습니다.

특히 고부가가치 화학 제품인 PX(파라자일렌)의 생산을 위한 1조 6천억원 규모의
설비 투자를 통해, 하루 4,020톤 수준의 생산 능력을 갖추었으며, 이를 바탕으로
안정적인 수익을 창출하고 있습니다.

2024년 지정학적 리스크가 확대되고 금융시장의 불확실성이 지속되는 등 경영환경 변동성
이 큰 상황이나, 운영 효율성 향상 및 원가 절감 등 수익성을 개선하기 위한
노력을 지속하고 있습니다.

아. 윤활유 사업

(1) 기유 사업부문

① 기유의 분류
기유는 황 함량, 탄화수소포화도, 점도지수에 따라 미국석유협회(API, American Petroleum
Institute) 분류 기준인 Group I, Ⅱ, Ⅲ, Ⅳ, Ⅴ로 구분하고 있습니다. 생산량 대다수를 차지
하는 광유계 윤활유(Group I~Ⅲ) 중 Group Ⅲ 기유는 높은 탄화수소포화도, 낮은 황함량, 높
은 점도지수의 특징을 갖고 있어 초고점도지수(VHVI ; Very High Viscosity Index) 기유라
고 합니다. 일부 기유 제조사들은 API 구분에 더하여, 점도지수에 따른 제품 차별화를 위해
Group II+, Group III+ 개념을 사용하고 있는데 도입초기에는 마케팅적 용어로 활용되었으
나 현재는 시장에서 일반적인 용어로 통용되고 있습니다.

 한편, 화학 합성기유는 PAO(Poly Alpha Olefins; 폴리알파올레핀)를 Group IV로 구분하고
Group I부터 Group IV에 포함되지 않는 모든 기유를 Group V로 구분하고 있으며, 전체 기
유에서 화학 합성기유가 차지하는 비중은 상대적으로 작은 편입니다.API 기준 기유 분류는
아래와 같습니다.

                                                   [API 기유 분류]

                            탄화수소포화도                                 황함량                             점도지수
        구분
                               (Saturates)                         (Sulfur)                    (Viscosity Index)
     Group I                    90% 미만                     (and/or) 0.03% 초과                         80~119

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Group II              90% 이상                  (and)  0.03% 이하                  80~119
    Group III             90% 이상                  (and) 0.03% 이하                   120 이상
    Group IV                                  PAO (Poly Alpha Olefins)
    Group V                       Group I부터 Group IV에 포함되지 않는 모든 기유

※ 출처 : 미국석유협회(API, American Petroleum Institute)

기유는 탄화수소화합물로서 탄소(C)와 수소(H)로 구성되어 있으며, 탄소의 결합이 단일결합
으로만 된 것을 포화상태(Saturated)로 정의하고, 그 비율을 탄화수소포화도(Saturates)라고
합니다. 황함량은 기유의 주요 불순물인 황을 기준으로 일종의 불순물지수로 활용되고 있습
니다. 점도(Viscosity)란 액체가 흐를 때 그에 대해 저항하는 내부마찰력으로서 액체의 끈적
거림 정도를 의미하며, 점도는 온도에 따라 변화하는 성질을 가집니다. 점도지수(Viscosity
Index, VI)란 온도변화에 대한 점도변화의 상대수치로서, 점도지수가 높을수록 온도의 변화
에 따른 점도의 변동성이 낮음을 의미합니다. 고급 기유일수록 점도지수가 높으며, 이는 연비
증가, 교환주기 연장 및 유해가스 배출 감소 효과를 보여 연료효율 경제성과 환경보호 관점
에서 유용합니다.

당사가 주로 생산하는 Group III 기유는 전 세계적으로 아시아, 중동, 유럽 각지에서 생산되
고 있습니다. 전체 Global 기유 시장에서는 Group Ⅱ  기유가 규모 면에서 가장 많은 비중을
차지하고 있으나, 친환경 고급 윤활유 생산에 사용되는 우수한 성능의  Group Ⅲ/Ⅲ+ 기유
의 비중이 점차 증가하고 있는 추세입니다.

한편, 전세계 Group III 기유 수요의 상당 부분을 차지하고 있는 아시아 시장은 중국,인도를
중심으로 한 산업 생산 활동과 차량 대수 확대에 따라 그 수요가 증가하고 있으며, 특히 연비
향상과 환경문제에 대한 관심도 증대에 따라 고급 기유 수요가 지속적으로 증가하고 있습니
다.

② 산업의 특성 및 성장성
당사가 생산하는 Group Ⅲ 기유는 자동차의 엔진 및 트랜스미션용 윤활유(기어유) 제조에
주로 사용 되고 있습니다. 국가/지역별 규제 환경 차이에 따라 수요 구조는 다르게 나타나고
있지만 당사의 주력시장인 유럽, 북미 및 일본, 중국 등에서는 강화된 배기가스 규제 기준과
엔진기술의 급속한 발전이 고품질 기유 수요 확대를 이끌고 있습니다.

배기가스 규제뿐만 아니라 연비에 대한 규제 또한 강화되고 있습니다. 선진국을 중심으로 신
규 연비 규제가 발의되는 가운데, 중국 등 신흥시장에서도 연비와 관련된 규제를 지속적으로
강화하고 있습니다.

폭스바겐, GM, 토요타 등 Global 주요 자동차 제조사들은 강화되는 규제 충족을 위해 자연흡
기 엔진 대비 낮은 배기량에서도 높은 수준의 출력 및 토크를 낼 수 있는 터보엔진과 속도 구
간에 따라 전기모터와 내연기관 엔진을 함께 활용하는 하이브리드 엔진 등을 포함한 다양한
기술개발을 진행하고 있습니다. 이들 엔진들은 높은 성능을안정적으로 유지하기 위하여 고
품질 윤활유 사용이 필요한 바, Global 윤활유 제조사들은 고품질 윤활유 생산을 위해 Group
Ⅲ와 같은 고급 기유 사용량을 지속적으로 늘리고 있습니다.

③ 경기변동의 특성
기유 산업은 윤활유 수요에 영향을 미치는 산업경기, 특히 자동차 및 기계 산업과 연관성을

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가지고 있으며, 윤활유 수요의 가장 큰 부분을 차지하는 엔진오일의 경우 운송업 경기에 따
른 자동차 및 선박의 운행거리와 높은 관련성을 지니고 있습니다. 일반적으로 기유산업의 수
요 변동은 수급상황이 주요한 요인으로 작용하며, 경기에 따른 주기성과 경제성장률에 따라
서도 제한적인 영향을 받고 있습니다.

④ 국내외 시장여건
국내 기유 주요 생산업체는 당사를 비롯하여 S-Oil, GS칼텍스 및 현대쉘베이스오일까지 4개
사가 있으며, 기유 제품군 중 Group Ⅱ와 Ⅲ 제품 위주로 생산하며 해외 시장을 중심으로 시
장을 형성하고 있습니다.
글로벌 시장에서는 메이저 정유사들을 포함한 기유 제조사들이 경쟁하고 있으며, 현재 기유
를 생산하지 않지만 수소첨가분해공정(Hydrocracker)을 갖추어 신규 진입 가능성을 가진
대규모 정유사도 일부 존재하여 국내의 과점 형태보다 경쟁이 치열하다고 할 수 있습니다.

시장 참여자가 많고 대부분의 제품이 상호 대체 가능한 Group I, Group II 기유 시장과 달리,
Group Ⅲ 기유 시장의 경우 생산기업이 전 세계 25개사 내외로 한정되어 있습니다. 그 중 주
요 글로벌 판매 업체로는 당사를 포함하여 Saudi Aramco, Shell, Adnoc 등의 업체가 과점형
태로 경쟁 중에 있습니다.

⑤ 당사의 시장 경쟁력 및 대응방향
기유의 주요 수요자는 윤활유 사업을 영위하는 Oil Major, 윤활유 전문 제조사 및 윤활유 첨
가제 제조사입니다. 이들 업체는 기유 기술 및 품질에 대해 높은 이해를 가지고 있으며 윤활
유 제품 또는 첨가제의 원활한 생산을 위해 기유의 일관된 품질 및 안정적인 공급을 기유 제
조사에게 최우선 기준으로 요구합니다.
※ Oil Major : 국제석유자본(International Oil Major Company). 대규모 자본을 앞세워 석유 및 윤활유 등 석유
관련제품의 생산 ·유통 ·정제 ·판매를 통합한 일관조업 회사로서 업계에서는 ExxonMobil, BP, Shell, Chevron,
Total(Total Fina Elf) 등을 이르는 용어

특히 OEM(Original Equipment Manufacturing, 자동차 제조사에 공급되는 공장 충전용
(Factory Fill)을 의미) 윤활유의 경우에는 제품을 생산하기 위한 배합식(Formulation)을 개
발하는 데 오랜 기간과 비용이 소요되며, 개발된 제품은 배합식에 정해진 기유만을 사용해야
합니다. 이 때문에 윤활유 제조사는 기존에 거래를 하고 있는 기유를 쉽게 대체하기 어려우
며, 제품 안정성을 위해 기유 제조사와의 거래관계를 지속적으로 유지하고자 합니다.

당사는 API 기준 Group Ⅲ 기유를 세계 최초로 상업 생산하였으며(브랜드명 : YUBASE) 사
업 초기부터 우수한 품질을 바탕으로 다수의 Oil Major, 윤활유 전문 제조사 및 윤활유 첨가
제 제조사를 고객으로 확보하였습니다. 특히, OEM 등의 고급 윤활유 제품 배합식 개발에 적
극적으로 참여하여 다양한 가장 많은 배합식을 확보하게 되었습니다.

 한편, 전세계에 산재한 윤활유 제조공장에 안정적으로 기유를 공급하기 위해 당사는 기유
원료인 미전환 잔사유(UCO)를 외부 확보할 수 있는 모델을 유일하게 구축하고,생산량 증대
및 UCO 보유 업체와의 합작투자를 통해 세계 주요 지역별 생산기지를 선제적으로 확보하였
습니다.

                                          [기유 생산시설 현황]

                                                                                          (단위 : 배럴/일)


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구분                   위치                    투자형태               생산능력                  비고
    국내              대한민국 울산                     자체/JV                  48,500     YMAC(JV) 포함
                  인도네시아 두마이                        JV                  12,500            -
    해외
                  스페인 카르타헤나                        JV                  19,300            -
※ 생산능력의 경우 CDW(Catalytic Dewaxing) Feed를 기준으로 하였습니다.

앞으로도 당사는 선제적 투자 및 Capacity 확보를 통해 기유 Market Leader 지위를 공고히
할 것입니다.

(2) 윤활유 사업부문

① 윤활유의 분류
윤활유는 주 구성요소인 기유의 원료에 따라 광유계와 화학합성유계, 동식물계 등으로 나뉘
는데, 원유에서 석유제품을 추출하는 과정에서 생산되는 원료를 사용하는 것을 광유계, 석유
화학제품을 사용하는 것을 화학합성유계라고 합니다. 일반 윤활유의 상당부분은 광유계이며,
PAO(Poly Alpha Olefin, 폴리알파올레핀) 기유를 활용한 윤활유는 화학합성유계에 포함됩
니다. 당사가 주로 생산하는 API Group Ⅲ 또는       GroupⅢ+ 기유를 원료로 한 윤활유는
분류 방식에 따라 광유계로 구분되고 있습니다.


                                    [성상에 따른 윤활제의 분류]









용도별 윤활유 수요는 세부적으로 산업/선박용 엔진오일, 중장비용 엔진오일(HDDO)및 승용
차/2륜차 엔진오일(PCMO&MCO)로 구분됩니다. 이들 엔진오일의 경우 각국의 연비 및 환경
규제에 민감하게 규격이 적용된다는 특성을 가지고 있습니다.

② 산업의 특성 및 성장성
당사가 주력으로 생산하는 자동차용 윤활유는 유통경로상 B2B(Business to Business)와
B2C(Business to Customer) 시장으로 구분할 수 있습니다. B2B 영역의 주요 수요자는 자
동차 제조사이며, 자동차 생산 공장에 공급되는 공장충전유(Factory Fill), 직영 카센터를 중

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심으로 공급되는 순정유(Service Fill)로 나눠집니다. B2C 영역의 주요 수요자는 운전자들로
서 카센터에서 브랜드와 제품을 직접 선택하기보다는 카센터점주 또는 정비사의 추천에 따
라 제품을 선택하는 비중이 높습니다. 따라서 B2C 시장에서는 브랜드 인지도뿐만 아니라 유
통 채널인 대리점, 판매점, 카센터에서의 취급률 또한 중요한 요소가 됩니다.

산업용 윤활유의 경우 역시 자동차용 윤활유와 마찬가지로 B2B, B2C 시장으로 구분할 수
있습니다. B2B 영역의 주요 수요자는 산업체, 중장비 또는 기계 제조사 등입니다. 산업체에
서는 주로 산업기계 운용과 유지에 사용되며, 중장비 또는 기계 제조사의 경우에는 장비 직
접 충전(Factory Fill) 용도로 사용됩니다. B2C 영역의 주요 수요자는 중장비 운전자입니다.
굴착기와 같은 중장비의 유압식 장치에 사용되며, 자동차용 B2C 영역과 같이 산업용 제품을
취급하는 유통 채널이 별도로 존재하는 경우도있습니다.

선박용 윤활유의 주요 수요자는 선박회사이며, 대형 엔진에 주입되는 선박용 엔진오일과 선
박 내 기계장치의 유지를 위해 사용되는 윤활유로 구분됩니다. 선박유 시장에서는 선박에 엔
진용 연료를 주입할 때 선박용 윤활유도 함께 공급하기 때문에 항만 및 급유업체와의 관계가
중요합니다.
윤활유 산업은 완제품 수요에 영향을 미치는 산업경기, 특히 자동차 및 기계산업의 가동률과
밀접한 연관성을 가지고 있습니다. 윤활유 수요의 가장 큰 부분을 차지하는자동차용 엔진오
일의 경우 고품질 기유 사용에 따른 교체주기 연장으로 인해 수요 증가에 제한요인이 있습니
다.

③ 경기변동의 특성
윤활유 수요의 가장 큰 부분을 차지하는 엔진오일의 경우 운송업 경기에 따른 자동차및 선박
의 운행거리와 높은 관련성을 지니고 있습니다. 그 결과 윤활유 산업은 경제성장률과 양의
상관관계를 나타냅니다. 윤활유는 혹서기 및 혹한기에 제조업 가동률 저하로 전반적인 제품
판매 감소요인이 존재하며, 엔진오일의 경우 동절기가 지난 봄과, 여름 휴가철이 끝난 가을에
교체빈도가 높은 경향이 있습니다. 그 외 윤활유 수요에 영향을 미칠 수 있는 요인으로는 자
동차, 조선 등 국내 제조업의 경기, 전기자동차도입 속도, 자동차 연비향상과 제품 고급화에
따른 교체주기 연장 등이 있습니다.

④ 국내외 시장여건
국내 윤활유 시장은 중소업체까지 포함하여 약 200여개의 업체가 경쟁하고 있으며, 주요 경
쟁사는 GS칼텍스, 에쓰오일토탈윤활유(STLC) 등 국내 대형 윤활유 제조사와기타 해외브랜
드 업체가 있습니다. 국내 윤활유 시장 점유율에 대한 외부기관의 공식적인 자료가 없어 시
장점유율을 파악하기 어려우나, 당사 브랜드 'ZIC' 는 2024년 한국능률협회컨설팅
(KMAC)이 주관하는 브랜드파워 조사에서 26년 연속 1위를 차지하고 있습니다.

해외 윤활유 시장은 국가별로 상이한 특성과 경쟁구도를 보유하고 있습니다. 당사 주요 시장
중 하나인 중국시장의 경우 Sinopec, PetroChina 등 국영석유업체와 Shell, Mobil,
Castrol(BP 계열) 등의 글로벌 Oil Major가 치열하게 경쟁하고 있습니다. 중국 내 윤활유 회
사들은 자동차 제조사 공장충전용 순정유 공급을 위한 독자적인 유통채널 개발, 운전자를 대
상으로 한 광고 및 홍보활동, 제품 연구개발 등에 집중하고 있습니다.

 이렇듯 해외 시장에서 일정 수준이상의 점유율을 확보하기 위해서는 브랜드에 대한 투자,
우수한 품질의 제품, 취급률이 높은 유통채널 등이 종합적으로 필요하며 당사는 높은 제품경
쟁력을 기반으로 브랜드 구축 및 유통채널 확보를 위해 다양한 노력을기울이고 있습니다.

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⑤ 당사의 시장 경쟁력 및 대응방향
제품경쟁력 측면에서 당사는 미국석유협회(API)와 국제윤활유표준화위원회(ILSAC)등 주요
평가기관들이 제시하는 규격을 주요 제품 배합식에 적시 반영하여 등급 인증을 받고 있습니
다. 이를 통해 당사의 윤활유 제품은 최신의 Global 산업규격을 충족하여 세계적으로 그 우
수한 품질을 인정받고 있습니다.

국내 시장에서는 현재의 Market Leader 지위를 공고히 하는 방향으로 전략을 수립하여 운
영하고 있습니다. 당사의 윤활유 제품은 Top-tier, Premium, Regular 3가지 등급으로 구분
하고 있으며, 'SK ZIC' 브랜드 강화를 통해 Top-tier 및 Premium급 제품 확대를 지속적으로
추진하고 있습니다. 또한 유통채널 내 제품 취급 점포 확대 및 점포당 판매량 증대를 위해 인
센티브 제도를 활용하고 있습니다.

해외 시장에서는 성장 잠재력이 높은 시장을 중심으로 고급 제품의 판매 확대에 집중하고 있
습니다. 전 세계에서 두 번째로 큰 윤활유 수요를 보유한 중국을 비롯하여 파키스탄과 같이
상대적인 시장규모는 크지 않지만 고급 윤활유에 대한 운전자의 요구가 있는 국가에서도 의
미 있는 성과를 거두고 있습니다. 당사는 성공적으로 진입한 시장에서 단계적 현지화 전략을
통해 지사, 법인을 설립하여 시장에 대한 대응력을 강화해 나가고 있습니다. 뿐만 아니라, 앞
으로 윤활유 수요 지속 증가가 예상되는 남아시아, 중동에서 시장 경쟁력을 확보해 나가기
위하여 노력하고 있습니다.


                                         [윤활유 생산시설 현황]
                                                                                          (단위 : 배럴/일)

                        위치                                                  생산능력
                   대한민국 울산                                                   7,200
                     중국 천진                                                   1,700


과거 당사는 기유의 안정적 확보 및 효율적 공장운영을 위해 자사 공장의 생산능력을증대시
키는 것에 집중하였으나, 해외시장에서 의미있는 성장을 함에 따라 해외 임가공을 늘려가는
등 유연한 생산전략을 취하고 있습니다.

(3) 사업 부문별 주요 재무 정보

(기준일 :       2024년 12월 31일     )                                                              (단위 : 백만원)
                             제 16 기                     제 15 기                    제 14 기
구  분                          (2024년)                    (2023년)                    (2022년)
                             금액              비율         금액              비율        금액              비율
                  매출액               6,845,848      87%         8,378,942     90%         9,329,333      91%
   기유사업          영업손익                 511,884      83%          893,669      88%           940,885      87%
              유형및무형자산                 760,462      90%          719,506      89%           763,275      89%
                  매출액                 983,727      13%          932,693      10%           881,699       9%
  윤활유사업          영업손익                 102,497      17%          118,060      12%           140,321      13%
              유형및무형자산                  85,488      10%           88,223      11%            90,514      11%
    소계            매출액               7,829,575     100%         9,311,635    100%        10,211,032     100%

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에 대한 고인화점 인증을 완료하였고, 2025년에는 저점도 제품 인증 확보 및 고객사에 공급
할 계획입니다.

자. 전력사업

(1) 산업의 특성
○ 국가ㆍ지리적 특성
 - 에너지원의 대부분을 해외에 의존
 - 전력계통이 고립되어 있어 인접국과 계통연계 및 전력융통 곤란
 - 전원과부하의 지역편재로 지방에서 수도권으로 장거리 송전
○ 기술적 특성
 - 전기는 수요와 공급이 동시에 이루어져 저장이 불가능한 재화
 - 안정적인 전력공급을 위하여 적정수준의 예비설비 보유가 필수적
○ 전력 수송을 위한 계통망(送配電網) 구축이 필수
 - 송배전망 부문은 발전과 달리 자연 독점성이 강하게 존재
○ 일반적 특성
 - 초기에 대규모 투자가 소요되고, 투자비 회수에 장기간 소요
 - 국가의 안정적인 전력공급에 기여

(2) 산업의 성장성
전력산업은 제조업 등 국가 경제성장과 밀접한 관계가 있으며, 사용의 편리성과 범용성으로
인해 전력소비는 지속적 증가추세에 있습니다. 1인당 전력소비량은 1980년 859kWh/년에서
2023년 10,637kWh/년으로 약 12배 증가하였으며, 이러한 전력수요 증가에 따라 공급설비
는 1980년 9,391MW에서 2024년 하반기 기준 153,071MW으로 약 16배 증가하였습니다.
제11차 전력수급기본계획상 전력수급전망을 보면 전력소비량은 2024년~2038 기간에 연평
균 2.0% 증가할 것으로 전망하고 있습니다. (2024년: 557.1TWh → 2038년: 735.1TWh).

(3) 전력산업구조 개편
정부는 한국전력공사 중심의 비효율적 독점체제인 전력산업에 경쟁을 도입하여 전력공급의
효율성을 제고하고자 1999년 1월에 전력산업구조개편 기본계획을 수립하였습니다. 발전부
문 경쟁도입을 위해 한전 발전부문을 한국수력원자력을 비롯한 6개 자회사로 분할(2001년
4월)하고, 전력거래소를 통한 시간대별경쟁입찰방식으로 전력을 판매하는 변동비 반영시장
(CBP, Cost-Based Pool)을 도입하였습니다. 이후 양방향 전력시장 도입을 통해 본격적인
경쟁체제를 추진하려 했으나, 노사정위원회 공공특위의 '배전분할 중단' 권고에 따라 잠정 중
단되어 현재까지 이르고 있습니다.

(4) 시장의 특성
우리나라의 전력시장 중 발전부문은 변동비 반영시장(CBP, Cost-Based Pool)으로 다수의
발전회사가 발전변동비에 기초한 경쟁을 통하여 전력시장에 전력을 공급하는형태입니다. 한
편, 송배전 및 판매부문은 한전의 독점체제를 유지하고 있으며, 한전은 전력시장에서 결정된
가격으로 전력을 구입하여 이를 수용가에 판매하고 있습니다.

(5) 업계의 현황
작성기준일 현재 국내 주요 민자발전사업자는 파주에너지서비스㈜, 포스코인터내셔널㈜,
GS EPS㈜, GS파워㈜, 씨지앤율촌전력㈜, 포천파워㈜, ㈜에스파워 등이 있습니다.


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(6) 회사의 현황
- 영업개황
에스케이전력㈜는 정부의 전력사업 민자유치계획에 따라 전력사업에 참여할 목적으로
1997년 12월 8일에 설립되었으며, 2004년 1월 19일 회사명을 에스케이전력㈜에서 케이파
워㈜로 변경하였습니다. 케이파워㈜는 1998년 3월 산업자원부(現 산업통상자원부)로부터
전력수급계약에 대한 인가와 대구지역 민자발전사업자 허가를 득하여 대구지역에 LNG복합
화력발전소의 건설을 추진하였습니다. 그러나 당초 입지선정 사유였던 대구지역 저전압현상
이 해소되고 생산전력의 안정적 판매를 위하여 발전소 건설부지를 대구에서 광양으로 이전
하는 사업부지변경을 결정하였습니다. 상기계획에 따라 2001년 11월 산업자원부의 사업부
지 변경허가 및 2002년 10월 전라남도청의 광양국가산업단지 개발계획 변경허가를 득하였
습니다. 당사가 운영하는 광양천연가스발전소는 발전설비용량 500MW급 2기로서 각각
2006년 2월 13일 및 2006년 5월 15일에 준공되어 상업운전을 시작하였으며, 동 발전소에
서 생산한 전력은 한국전력거래소가 운영하는 전력시장에 판매되고 있습니다. 광양천연가스
발전소를 운영하여 전력사업을 영위하던 케이파워㈜는 2011년 8월 에스케이이엔에스㈜로
합병되었습니다.
당사의 종속회사인 파주에너지서비스㈜는 경기 파주에 1,820MW 규모의 LNG복합화력발전
소를 건설, 관리 및 운영사업을 위해 2011년 6월 설립되었습니다. 파주에너지서비스㈜가 운
영하는 파주문산천연가스발전소는 발전설비용량 910MW급 2기로서 각각 2017년 2월 1일
및 2017년 3월 28일에 준공되어 상업운전을 시작하였으며, 동 발전소에서 생산한 전력은 한
국전력거래소가 운영하는 전력시장에 판매되고 있습니다. 또한 당사는 2019년 12월 착공했
던 1,000MW급 여주천연가스발전소를 2023년 7월 5일 부로 종합준공, 상업운전을 시작하
였습니다.

- 시장점유율 등
2024년 12월말 기준 국내 전체 발전설비의 약 2.9% 입니다.
[출처: 전력거래소]

(7) 중요한 신규사업(신제품 개발, 신시장 개척 등)의 내용 및 전망
당사는 정부의 저탄소 녹색성장 정책의 일환인 RPS(신재생에너지 의무공급제도) 시행에 대
응하기 위하여 신재생에너지 전력사업 진출을 시작하였으며, 국내 신재생에너지 전력사업은
풍력, 태양광 및 연료전지를 중심으로 전개되고 있습니다. 또한, 당사는 2019년 12월 착공한
여주천연가스발전소 건설사업을 완료, 2023년 7월 5일 부로 종합준공이 이루어졌으며, 현재
여주천연가스발전소는 정상적으로 상업운전을 진행하고 있습니다.

차. 집단에너지 사업

(1) 산업의 특성
- 집단에너지사업 정의 및 종류
  집단에너지사업법에 따르면  "집단에너지"는 다수의 사용자를 대상으로 공급되는 열 또는
열과 전기로 정의되어 있으며, 동법 시행령 제2조에 사업 범위를 주거용, 상업용인 "지역냉
/난방사업"과 공업용인 "산업단지 집단에너지사업"으로 구분하고 있습니다.
"지역냉/난방사업"의 경우, 시간당 열생산용량이 5Gcal, "산업단지 집단에너지사업"의 경우,
시간당 열생산용량 30Gcal 이상의 것으로 사업기준을 정의하고 있습니다.
이처럼 집단에너지사업이란 집중된 에너지 공급시설에서 생산된 에너지를 주거 밀집지역,
상업지역 또는 산업단지 내의 다수 사용자에게 일괄적으로 공급하는 사업을 말합니다. 집단
에너지사업은 열병합발전소로부터 전기와 열을 주로 생산, 공급하고, 그외 소각로 폐열 및 첨

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두부하 보일러 등을 활용, 열을 생산 공급합니다.

- 집단에너지사업의 효과
집단에너지사업은 에너지 이용효율이 높은 열병합발전을 이용하므로 대규모 에너지 절감
(20~30%, 에너지관리공단 집단에너지사업 관련 자료집, 2008.9) 뿐만 아니라 연료사용량
감소 및 집중적인 환경관리로 대기환경 개선 역시 매우 탁월합니다.
또한 소비자에게는 24시간 연속난방에 의해 쾌적한 주거환경을 조성할 뿐만 아니라,에너지
관련 설비를 통합적으로 관리할 수 있으므로 큰 편의를 제공할 수 있습니다.

(2) 사업의 성장성
정부의 지역난방 보급계획, 기존 열원을 활용한 수요개발 및 사업의 경제성 제고 여부에 영
향을 받으며, 에너지사업의 특성상 정부의 지역난방 보급계획에 가장 큰 영향을 받고 있습니
다. 2024년부터 2028년까지를 기간으로 하는 제6차 집단에너지공급기본계획의 정책방향은
합리적인 집단에너지 공급기준 재설정, 지역냉방사업 활성화방안 마련, 집단에너지 경쟁력제
고를 위한 제도 개선, 자율적 시장환경 및 경쟁여건 조성에 주력하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
에너지 수요구조는 경제성장, 산업구조의 변화, 인구ㆍ가구ㆍ주택 수의 변화, 국민소득수준,
도시화 및 생활패턴의 변화 등에 따라 많은 영향을 받고 있습니다. 최근 경기침체로 인한 소
비심리의 위축은 에너지 수요에 대한 일시적인 감소가 나타날 수 있으나, 전반적으로 소득수
준 증가에 따른 여가선호 및 생활수준 향상, 환경비용부담 증가 등으로 도시가스, 전력, 열에
너지를 위주로 하는 에너지소비의 고급화 추세가 가속화되고 있습니다.

(4) 경쟁요소
집단에너지사업법에 의해 지역난방을 의무적으로 시행하여야하는 고시지역뿐만 아니라 사
용자가 난방방식을 자유로이 선택할 수 있는 기존지역(고시 외 지역)의 경우도 지역난방을
희망할 시 공급가능 여부를 검토한 후 공급하고 있습니다.
시장점유율에서 기존사업자(한국지역난방공사)가 약 50% 이상을 점유하고 있으나, 최근에
는 신규 후발사업자들의 집단에너지사업 진출이 꾸준히 증가하는 추세이므로 향후 기존 및
신규지역의 사업경쟁은 더욱 심해질 전망입니다.

(5) 회사의 현황
현재까지 총 6개의 집단에너지사업권을 확보하여 안정적인 열공급과 국가 에너지 효율향상
을 위해 노력하고 있으며, 향후 업계 No.1 민간사업자로 도약하기 위한 기반을 마련하고 있
습니다. 당사의 종속회사인 코원에너지서비스㈜의 2009년 2월 강일 1지구 10,800세대에 지
역냉난방 공급을 시작으로, 당사는 2012년 舊 나래에너지서비스㈜와 舊 위례에너지서비스
㈜를 설립하여 수도권 동부권지역에 LNG 연료를 이용한 지역냉난방 집단에너지사업을 본격
적으로 추진하고 있습니다. 舊 나래에너지서비스㈜는 2013년 10월 발전소 착공을 시작으로
2015년 10월 발전소를 준공하여 열과 전기를 함께 생산 공급하고 있습니다. 또한, 舊 위례에
너지서비스㈜는 2013년 12월부터 위례신도시에 열공급을 시작하였으며, 2017년 4월 발전
소 준공 및 상업운전을 시작하여, 안정적이고 경제적인 지역냉난방 공급 및 수도권 전력수급
안정화에 기여하고 있습니다. 舊 위례에너지서비스㈜는 2020년 1월 1일에 舊 나래에너지서
비스㈜를 흡수합병 하였으며, 2020년 1월 2일에 사명을 나래에너지서비스㈜로 변경하였습
니다. 그리고 당사는 2021년 1월 25일에 부산정관택지지구 27,487세대에 지역난방을 공급
하는 부산정관에너지㈜를 인수 하였습니다. 부산정관에너지㈜는 발전설비용량 50MW급 2기
로서 각각 2008년 10월 및 2012년 1월에 상업운전을 시작하여 부산정관지구내 열과 전기를

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안정적으로 생산공급 하고 있습니다.

카. 도시가스 사업

(1) 산업의 특성
도시가스산업은 전기, 수도와 같이 국민생활에 필요한 기초적인 에너지를 공급하는 사업으
로서 대규모 설비투자를 필요로 하기 때문에 불필요한 경쟁과 공급설비의 중복투자 방지 및
안정적인 공급을 위하여 일정한 지역을 공급권역으로 허가하여, 허가된 지역별로 단일회사
가 도시가스를 판매하고 있습니다.
 1964년 울산정유공장 가동과 함께 생산된 LP가스가 가정연료로 사용되기 시작한 이래
1972년 서울시영 도시가스사업소가 발족, 동부 이촌동APT단지 6,000세대에 국내 최초로
도시가스 공급이 시작되었습니다.

(2) 산업의 성장성
1981년 4월 심각한 석유파동 이후 에너지 공급안정을 위한 에너지원의 다변화와 국민소득
증대에 따른 도시가구의 연료 선진화를 목표로 1986년 10월말부터 국내에 도입되기 시작한
LNG(액화천연가스)는 그 사용의 편리성, 안정성, 청정성 및 적합성 등으로 인하여 그 소비가
꾸준히 증가해 왔으며, 제14차 장기천연가스 수급계획 상 도시가스용 천연가스 수요는
'23년 2,220만톤에서 '36년 2,657만톤으로 연 평균 1.39% 증가할 전망입니다.
 현재 전국 34개 도시가스 사업자가 있으며, 보급률은 2024년말 전국 평균 84.6%(수도권
90.3%, 지방 78.9%, 전국세대수 기준)이며, 2024년 전국 도시가스 총공급량은
1,021,212,034천MJ로 전년대비 약 1.0%가 증가하였습니다. (한국도시가스협회 통계월보
기준)

(3) 산업에 영향을 미치는 요인
도시가스는 난방용 수요의 비중이 크기 때문에 기온과 매우 큰 상관관계가 있어 계절적인 편
차가 심합니다. 따라서 난방용 수요가 많은 11월부터 3월까지의 기간에 공급이 집중됩니다.
또한 경기 변동에 따른 산업용 판매량이 영향을 받습니다.

(4) 관계법령 또는 정부의 규제 등
도시가스 보급확대를 위하여 저금리의 정부정책자금 지원을 받고 있으며, 시설투자 및 도시
가스 안전관리에 만전을 기하도록 도시가스사업법에 의해 안정적인 공급의무를 부여하고 있
습니다.

(5) 기타
도시가스사업의 주요 원재료인 천연가스는 도매사업자인 한국가스공사가 인도네시아 등 해
외에서 전량 수입하고 있으며, 각 도시가스사는 한국가스공사로부터 배관을 통하여 공급받
고 있습니다. 또한, 초기 설비투자비용이 많이 소요되므로 투자비의 일부를 수요가에게 부담
시키는 공사부담금 제도가 있습니다.

타. LNG 사업

(1) 산업의 특성
LNG(액화천연가스)는 수송상 제약으로 인하여 지역 별로(아시아/유럽/미주) 각각의시장을
형성하고 있으며, 대규모 초기투자 비용이 소요되는 특성으로 인하여 장기계약 위주의 형태
를 띠고 있습니다.

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국내 LNG산업은 정부정책에 따라 도매부문과 소매부문으로 이원화되어 있으며, 도매부분은
중앙정부의 지휘·감독 하에 한국가스공사가, 소매부문은 시·도지사의 지휘·감독 하에 지역별
도시가스사업자가 독점적으로 사업을 영위하고 있습니다.
 도매부문의 시장경쟁체제 도입을 위한 노력의 일환으로 자가소비용 발전사업자에 한해 직
도입을 허용하고 있습니다. 직도입한 물량은 한국가스공사의 주배관망을 통해 수요처로 공
급됩니다.

(2) 산업의 성장성
국내 LNG산업 소비량은 2013년 4,021만톤에서 2023년 4,392만톤으로 연간 약 1.2% 증가
하였으며, 이 중 발전용 수요는 2013년 1,986만톤에서 2023년 2,162만톤으로 연간 약
1.4% 성장하였습니다.
제3차 국가에너지기본계획에 의하면 LNG의 국내 총 소비량은 2017년 3,600만톤에서
2040년 5,450만톤으로 연간 약 1.8% 증가할 것으로 전망됩니다. 한편, 제11차 전력수급계
획 실무안에 따르면 중장기 전력 수요는 2024년부터 2038년까지 연평균 1.8%의 증가율을
보일 것으로 전망되며, 전원설비의 경우 노후 석탄 발전 설비의 LNG 발전 설비 전환이 계획
되었습니다. 전력수요의 지속적인 증가와 석탄 발전소의 감소, 신재생 변동성 대응 필요성 확
대 등은 향후 LNG발전 필요성의 증대를 통해 LNG산업의 성장 기회로 작용할 전망입니다.

(3) 업계의 현황
국내 LNG 도매사업은 실질적으로 한국가스공사의 독점체제로 운영되고 있으며, 파주에너지
서비스(주), 나래에너지서비스(주), (주)포스코, GS칼텍스(주), 한국중부발전, GS EPS(주),
에쓰-오일(주), GS파워(주), 포스코인터내셔널(주), SK에너지(주)가 자가소비용 LNG 직도
입을 통해 시장에 참여하고 있습니다.

(4) 회사의 현황
당사는 설비용량 500MW급 2기로 구성된 당사의 광양천연가스발전소, 설비용량 910MW급
2기로 구성된 파주천연가스발전소, 450MW급 위례열병합발전소, 1,000MW급 1기로 구성된
여주천연가스발전소에 연료를 직도입하고 있습니다. 당사는 장기계약과 현물시장을 통해
LNG를 도입하고 있습니다. 이렇게 수입한 LNG는 포스코인터내셔널㈜ 및 보령엘엔지터미
널㈜의 LNG 저장설비에 저장 후 발전소 가동을 위해 기화되어 발전소로 송출됩니다.
 당사는 2013년 9월 국내 민간기업 최초로 미국 Freeport LNG社와 천연가스 액화서비스
계약을 체결하여 연간 220만톤 규모의 셰일가스를 도입할 수 있는 기반을 마련하였으며,
2020년 6월부터 LNG 수송선을 활용하여 Freeport LNG社로부터 LNG를 직도입하고 있습
니다. 2014년 9월에는 미국 Continental Resources社와 북미 셰일가스 공동개발계약을 체
결하였으며, 2015년 1월에 미국 Chevron社와 400만톤 규모의 LNG 도입계약을 체결하며
LNG Value Chain 완성에 진일보 할 수 있게 되었습니다. 또한 2021년 3월 호주 Caldita-
Barossa 해상가스전의 최종투자의사결정(FID)을 선언하였고, 2025년 말부터 해당 가스전
에서 생산하는 LNG를 국내로 들여올 예정입니다. 이 중 일부는 충남 보령 인근 지역에 건설
예정인 수소생산 플랜트에서 CO2를 제거한 청정수소 생산에 활용될 계획입니다. 당사는
LNG Value Chain 통합운영을 통해 국가 에너지수급 안정화에 기여할 계획입니다.

파. 재생에너지 사업

(1) 산업의 특성
재생에너지 사업은 국내 RPS 의무이행 및 RE100 수요를 기반으로 하여 태양광, 풍력 등 재
생에너지 사업을 개발/운영하여 재생에너지 전력을 공급하는 사업으로서, 대규모 설비 투자

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및 장기간의 투자를 특징으로 합니다. 재생에너지 사업 개발을 위해서는 정부 및 지자체의
인허가 확보가 필수적이기 때문에 정부의 재생에너지 공급 정책에 따라 많은 영향을 받고 있
습니다. 또한 장기계약에 기반한 안정적인 수익 창출이 가능하기 때문에, 높은 비율의 차입금
(PF)을 활용하는 것이 특징입니다.

(2) 산업의 성장성
선진국을 중심으로 하여 친환경 정책이 가속화 되고 있으며, Global Major 기업들의 투자가
확대되면서 재생에너지 산업은 지속적인 성장이 예상됩니다. 10차 전력수급기본계획에 따르
면, 재생에너지 설비의 발전량 비중이 2030년 21.6%, 2036년 30.6%까지 확대될 것으로 예
상되고, 해당 발전량 비중을 달성하기 위해서는 매년 5~6GW규모의 재생에너지 설비의 추가
가 필요합니다. 또한 Global 및 국내 주요기업들이 지속적으로 RE100 이행을 선언하고 있기
때문에 RE100 중심으로 재생에너지 수요도 급증할 것으로 예상됩니다.

(3) 산업에 영향을 미치는 요인
재생에너지 사업 개발 시, 정부와 지자체로부터 인허가를 확보하는 것이 필수적이기 때문에
재생에너지 사업은 정부의 재생에너지 보급 정책 및 목표에 많은 영향을 받습니다. 또한, 재
생에너지 사업은 20년 간의 운영기간을 고려하여 투자되기 때문에 안정적인 수요처를 확보
하는 것이 중요합니다. 국내 재생에너지 주요 수요처는 RPS 의무를 이행하는 발전사업자들
과 RE100 이행을 선언한 일반기업체들입니다. RPS 의무에 대한 수요는 정부가 발표하는
RPS 의무비율에 많은 영향을 받으며, RE100 수요는 국내외 정부정책 및 Global 기업들의
친환경 전략에 많은 영향을 받습니다.

(4) 관계법령 또는 정부의 규제 등
재생에너지 사업은 RPS 의무 및 발전원별 가중치 등을 포함하는  "신에너지 및 재생에너지
개발·이용·보급 촉진법"과 발전사업허가와 관련된 "전기사업법"과 관계가 있으며, 사업의 위
치, 규모 등에 따라 각 지자체의 조례도 영향을 미칩니다.

하. 에너지솔루션 (국내) 사업

(1)산업의 특성

- 에너지솔루션사업 정의 및 종류
에너지솔루션사업은 다양한 정의가 있으나 일반적으로 친환경적인 방법으로 기존 에너지의
수요와 공급 과정에서 발생하는 문제점을 개선하는 사업을 말합니다. 당사는 광범위한 에너
지솔루션사업 영역에서 구역전기사업에 기반한 분산전원 관리사업과 주차장서비스 사업에
기반한 전기차충전 사업을 영위하고 있습니다.
구역전기사업은 대통령령으로 정하는 규모 이하의 발전설비를 갖추고 특정한 공급구역의 수
요에 맞추어 전기를 생산하여 전력시장을 통하지 아니하고 그 공급구역의 전기사용자에게
공급하는 것을 주된 목적으로 하는 사업을 말합니다. 구역전기사업은 특정한 공급구역의 전
력수요의 50% 이상으로서 대통령령으로 정하는 공급능력을 갖추고, 그 사업으로 인하여 인
근 지역의 전기사용자에 대한 다른 전기사업자의 전기공급에 차질이 없어야 합니다. 이러한
구역전기사업의 특징은 독립적인 발전, 배전 체계를 이루어 자체적인 에너지 실증사업을 추
진할 수 있고 축적된 기술을 바탕으로 신재생발전을 포함한 다양한 분산전원을 위한 서비스
를 제공할 수 있습니다.
전기차 충전 인프라 운영 사업은 기본적으로 전기차용 충전기를 적재적소에 설치한 뒤, 사업
자가 설정한 충전단가를 기준으로 충전요금을 징수하고 충전기를 안정적으로 관리하는 사업

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을 말합니다. 이를 위해 전기차에 전력을 공급할 수 있는 충전기, 충전기 및 충전소를 관리할
수 있는 충전시스템, 요금 정책을 관리할 수 있는 과금 시스템 등 전기차 충전과 관련된 제반
네트워크 및 인프라를 운영하는 사업을 의미합니다. 이산화탄소 배출 감소에 따른 전세계적
규약에 따라 우리나라 역시 보조금 등의 정책을 통해 기존 내연기관 차량의 친환경차 전환에
박차를 가하고 있습니다. 정부의 친환경차 전환 계획에 따라 전기차의 보급 속도는 가속화될
것이고, 전기차의 동력원인 '전기'에 대한 수요 역시 지속 확대되면서 전기차의 운행에 필요
한 전기는 충전기를 통해 공급될 수 있습니다.

- 사업의 효과
에너지솔루션사업은 에너지 공급 및 수요자의 다양한 요구사항을 해소하여 기존 에너지사업
이 갖는 비효율을 개선할 수 있습니다. 가령 전기차 충전사업의 경우 충전 인프라 운영 사업
을 통해 전기차 충전기의 전국 단위 설치 및 안정적인 충전 서비스 운영 시, 국가적인 Net-
ZERO, 저탄소 녹색 성장 정책에 실질적으로 기여할 수 있습니다. 구체적으로는 정부의 친환
경자동차법 시행령 개정안 ('22.01.28)에 따라 50면 이상의 주차면을 보유한 기축건물은 주
차면의 2%, 신축건물은 주차면의 5% 이상 충전기를 설치해야 합니다. 상가, 업무시설 등은
2년 이내, 아파트 등 주거시설은 3년 이내 설치가 필요하기 때문에 사업자는 정부의 해당 정
책에 맞춰 국내 전기차 충전 인프라의 조기 보급에 일조할 수 있고, 전국 단위로 적재적소에
보급된 충전 인프라에 따라 기존 내연기관 차량 소유주들 역시 전기차로의 전환을 빠르게 고
려할 수 있을 것입니다.

(2) 사업의 성장성
에너지솔루션사업은 기존 국가주도의 에너지 공급자 중심 환경에서 점차 민간의 신재생사업
및 수요자 중심으로 변화되는 가운데 가장 중요한 역할을 할 것으로 예상하고 있습니다. 점
차 친환경 중심의 에너지공급체계 및 수요자 기반의 분산전원 체계가이뤄진다고 볼 때, 에너
지솔루션사업의 전망은 매우 밝다고 볼 수 있습니다. 정부는 2030년 전기차 420만대 보급을
목표로 2030년까지 충전기 123만기 이상 보급 목표를 표하였으며 이처럼 전기차 시장이 가
파르게 성장할 것이고 자연스레 전기차의 동력원인 전기차 충전 인프라 구축에 대한 니즈는
매우 크게 확대될 것입니다.

(3) 경기변동의 특성
에너지솔루션사업은 국제유가, 정부의 지원정책, 에너지공급 체계의 변화 등 수많은 요소에
의해 영향을 받고 있습니다. 유가의 변동에 따라 에너지솔루션사업의 수요의 변동이 나타날
수 있으나 전반적으로 에너지소비의 최적화는 가속화되고 있습니다. 특히, 전기차 충전 수요
는 전기차 보급 속도, 정부의 정책 변화 등에 따라 증감이 발생할 수 있습니다. 하지만 친환경
차 전환 정책은 범국가적인 글로벌 정책으로 탄소중립이라는 공동의 목표 달성 및 실천을 위
해서는 필수적입니다. 실제로 국내/외 다수의 차량 제조사도 2025년 또는 2030년을 기준으
로 생산차량의 100% 전기차 생산 전환 계획들을 발표하기도 했습니다. 거시적인 환경이 전
기차 충전 인프라 시장의 성장을 안정적으로 뒷받침 해주고 있는 것입니다.

(4) 경쟁요소
에너지솔루션사업은 광범위한 영역을 가진 바 경쟁요소를 특정할 수는 없으나  구역전기사
업의 경우 관련 법령에 의거하여 해당 공급구역에 독점적인 전기, 열 공급을 수행하여 경쟁
요소는 없습니다. 한편, 전기차 충전 인프라 운영 사업의 경우, 정부의 전기차 및 전기차 충전
기 보조금정책이 활성화되기 시작한 2010년대 후반부터 국내는 약 40여개 이상의 사업자가
등장하였으나 산업 초기 보조금 수취를 위해 실제 전기차 충전 수요를 고려하지 않은 충전기
가 다수 설치되었고, 대부분 중소 사업자로서 충전기 품질 및 안정적 관리에 어려움을 겪고

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있습니다. 이에 더하여, 자본력을 갖춘 사업자의 시장 진입으로 안정적 인프라 구축, 확대 국
면에 접어들면서 다수의 전기차 충전 인프라 운영 사업자가 존재하는 반면 당장의 전기차 충
전 수요가 크지 않아 시장 초기 경쟁이 치열하다고 볼 수 있습니다. 향후 전기차 충전 수요
확대의 가속화, 특정 시점부터 정부 보조금 지원의 축소 전망, 사업자 간 지속적 인수합병 등
을 근거로 시장 구조개편이 이뤄질 것으로 전망하고 있습니다.

(5) 회사의 현황
2021년 1월 SK E&S의 지분투자로 부산정관에너지(주)는 SK계열사로 편입되었습니다. 기
존 구역전기사업에 더하여 PV, Wind, ESS 운영사업 및 O&M사업, PV EPC 사업 등 분산자
원을 관리하고 운영할 수 있는 에너지솔루션사업 영역을 확대하고 있습니다. 또한 2021년
12월 SK E&S의 지분투자로 아이파킹(주)는 SK계열사로 편입되었습니다. 2023년 1월부터
기존 주차용 어플리케이션인 'i PARKING'과 전국 50여개의 주차장 및 충전소를 대상으로
전기차 충전 서비스를 론칭하였습니다. 주차사업은 일일주차 이용대수 150만대 수준으로 전
국 8,800개소 주차관제 장비의 제조 판매 및 주차장 운영/관리 서비스를 통한 주차 요금 징
수 형태로 운영 중이며, 전기차 충전 인프라 운영 사업은 주차장을 중심으로 충전기를 설치,
운영하여 충전 요금을 징수하는 형태로 운영하고 있습니다.

허. 에너지솔루션 (해외) 사업

(1) 전력망 에너지 솔루션

① 산업의 특성
 - 전력망 에너지솔루션 사업의 필요성
미국의 전력망은 가스/석탄 등 화석연료발전의 의존성을 낮추고, 태양광, 풍력 등 신재생에
너지를 확대하는 '에너지 전환'의 과정에 있습니다. 이들 신재생에너지는 날씨/계절/시간대
등에 따라 발전량이 변동하여, 화석연료 발전과 달리 전력 수요에 맞추어 필요한 만큼 전력
을 생산하기 어려우므로, 전력 수요와 공급을 항상 일치시켜야하는 전력망 운영에 큰 어려움
을 초래하고 있습니다. 이러한 어려움은 신규 신재생에너지의 전력망 연계를 지연시킴으로
써 에너지 전환의 걸림돌이 되고 있습니다.

- 전력망 에너지솔루션 사업의 정의
광의의 "전력망 에너지솔루션 사업"은 위와 같이 에너지 전환 과정에서 전력망에 발생하는
각종 문제들를 해결함으로써 에너지전환을 촉진하는 사업을 의미하며, 구체적으로는 배터리
기술 기반의 에너지저장장치(Energy Storage System, ESS)를 전력망에 연계하여, 수요와
공급이 불일치하는 시점에 주파수 조정, 예비력 등 전력망 운영 보조 서비스를 제공하고, 공
급이 과다할 때 에너지를 구매/저장하고 공급이 부족할 때 에너지를 매각/방전하는 에너지
거래를 수행함으로써 전력망 운영을 지원하고 수익을 창출하는 사업을 의미합니다. 동 사업
은 궁극적으로 전력망의 안정화를 통해 에너지 전환을 촉진하고, 기후변화 대응에 기여할 것
으로 전망됩니다

② 사업의 성장성
미국의 전력망 에너지솔루션 산업은 급격히 성장하고 있습니다.  2022년 8월에 입법된 미국
인플레이션감축법(Inflation Reduction Act of 2022)은 에너지저장장치 프로젝트 및 배터리
제조 등 연관 산업에 대한 세액공제(Tax Credit) 혜택을 도입하거나 기존 혜택을 연장/강화
하였으며, 이외 캘리포니아, 뉴욕 등 여러 州에서 장기 성장목표 및 투자촉진 지원제도를 도
입하고 있어 동 산업은 향후 수 년간 연 10~15GW 규모의 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다

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.

③ 경기변동의 특성
전력망 에너지솔루션 산업은 전력시장의 가격 변동에 영향을 받으며, 전력시장 가격은 경기,
가스가격 등 화석연료 발전의 변동비, 날씨 및 계절, 시장 내 경쟁의 강도 등다양한 요소에 영
향을 받습니다. 가스가격의 하락, 평년 대비 따뜻한 겨울철 날씨 또는 시원한 여름철 날씨, 경
쟁 심화, 경기침체 등이 때때로 동 사업의 수익성을 감소시키는 요소로 작용할 수 있으나, 극
단적 추위/더위 발생 빈도가 매년 증가하는 점, 신재생에너지가 동 산업의 성장속도 대비 더
욱 빠르게 확산하며 전력망의 불안정성을 계속 심화시키는 점 등이 장기적으로 동 산업의 수
익성을 뒷받침하고 있습니다. 경우에 따라 사업자는 전력회사와의 Offtake 계약이나
Financial Hedge 계약을 체결하여  수익의 변동성을 완화할 수 있습니다.

④ 경쟁요소
당사는 미국 내 운영/건설 중인 에너지저장장치 용량 기준 약 4% (신재생에너지와 연계되지
않은 설비만 고려 시 약 10%)의 시장 점유율을 보유한 상위권 업체이나, 산업의 성장과 함께
신규 후발주자들이 지속적으로 진입하고 있는 추세이므로 향후 경쟁 강도는 더욱 심화될 것
으로 전망됩니다.

⑤ 회사의 현황
당사는 2024년말 기준 뉴욕 및 텍사스에 11건 / 420MW의 에너지저장장치를 운영 중에 있
습니다.

(2) 전기차 충전 사업

① 산업의 특성

- 전기차 충전 사업의 필요성
미국 가솔린 주유기 1대 당 차량대수는 약 130대 수준이며 주유 대비 충전시간이 약5배임을
감안할 경우 충전기 1대 당 전기차 대수는 가솔린차량 대비 2배 이상으로, 충전의 불편함이
존재합니다. 이러한 이유로 전기차 사용자는 대부분 집에서 충전하고 있습니다. (전체의 약
70% 수준) 그간 대부분의 전기차는 개인용 충전기 설치가 용이한 단독주택 거주자가를 중심
으로 판매되었지만, 최근 시장 성장에 따라 다가구 집합건물에서의 충전기 설치 수요가 증가
하고 있습니다. 그러나 이러한 집합건물은 가용전력이 부족한 경우가 많아 충전기 설치에 어
려움을 겪고 있는데, 당사는 이러한 어려움을 해결함으로써 전기차 시장의 지속적인 성장에
기여하고 있습니다.

- 전기차 충전 사업의 정의
전기차 충전 사업은 전기차에 전기 에너지를 공급하는 과정에서 충전기를 판매·설치·관리하
고 충전료를 과금하는 사업으로 정의할 수 있습니다. 동 사업은 충전기의 위치에 따라 일반
대중이 사용하는 공공 개방형 충전사업과 특정 건물의 거주자가 사용하는 부분 개방형 충전
사업으로 구분할 수 있습니다. 당사는 현재 부분 개방형 충전사업을 중심으로 성장하고 있습
니다.

② 사업의 성장성
전기차 충전 사업은 전기차 보급 확대에 영향을 받습니다. 전기차 보급은 매년 약 200%에
근접하는 빠른 성장세를 보이고 있습니다. 그간 가정 내 충전이 가능한 단독주택 거주자 중

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심의 전기차 보급은 다가구 집합건물 거주자를 대상으로 확대될 전망이며, 집합건물의 불리
한 전력 여건을 효과적으로 극복하는 기술을 가진 당사는 경쟁사 대비 더 많은 충전기를 제
한된 가용 전력의 범위 내에서 용이하게 설치함으로써 사업을 성장시켜나가고 있습니다.

③ 경기변동의 특성
Supply chain issue와 같이 전기차 공급에 영향을 주는 변수가 발생하는 경우, 또는 거시경
제 침체에 따른 자동차 수요의 감소 등에 영향을 받을 수 있습니다. 그러나 자동차 배출가스
규제가 강화되는 추세에서 자동차 제작사들은 전기차를 우선 생산 공급할 수 밖에 없기 때문
에, 그간 전기차 판매 성장률이 다소 떨어지는 경우는 있었으나 역성장하는 사례는 없었습니
다. 전기차 판매량에 비례하여 성장하는 전기차 충전 사업의 특성을 고려할 시 경기변동에
큰 영향을 받지 않는다고 볼 수 있습니다.

④ 경쟁요소
당사의 핵심기술은 전력부하관리 기술입니다. 일반적으로 집합건물 또는 차고지 내 다수 충
전기가 필요한 상황에서 가용 전력이 부족한 경우 전력 증설이 필요하며 상당한 비용과 시간
이 소요되는 불편함이 있습니다. 당사의 전력부하관리 기술은, 다수 충전기가 동시에 완전히
가동되는 경우가 희박한 실제 환경에 착안하여, 충전기별 작동시간을 원격으로 관리함으로
써 충전기로부터 발생하는 전력부하를 최소화하는 경쟁력을 가지고 있습니다. 최근 이러한
부하관리 기술을 도입하는 충전 사업자가 다수 발생하고 있어 시장 경쟁이 심화되고 있는 추
세입니다.

⑤ 회사의 현황
당사는  미국 내 총 5.2천기의 충전기를 운영하고 있으며, 최근 대형 부동산 관리업체대상 영
업을 통해 획기적인 사업 성장을 도모하고 있습니다. 특히 대형 충전 인프라를 필요로 하는
Fleet 운영사인 Avis Budget Group과의 파트너십을 통해 Houston 공항에 부하관리기술을
접목한 충전 인프라를 구축하여 큰 주목을 받은 바 있습니다.또한 이로 인해 다른 대형 Fleet
운영사와의 파트너십 기회도 열리고 있는 추세입니다.

호. 수소 사업

(1) 산업의 특성
전 세계적으로 온실가스로 인한 지구환경 파괴에 대응하기 위해 탈탄소를 위한 공감대가 형
성되는 가운데 2030년 이후 탄소중립국 실현을 위한 국가별 정책과 전략이 제시되었으며,
수소가 탈탄소를 위한 핵심적인 수단으로 주목받고 있습니다. 수소에너지를 활용하기 위해
수소 생산기술, 타 에너지 대비 비용 경제성, 활용 안정성, 효율성 등을 확보하기 위한 대규모
초기 투자가 필수적인 상황이며 유럽, 미국, 일본 등주요 국가들은 수소산업이 기술적, 경제
적으로 초기 단계임을 인식하고 정부 주도 하에 연구개발 및 실증 프로젝트에 민간기업이 참
여하는 형태로 수소산업을  추진 중입니다. 한국 또한 다양한 인센티브 및 규제를 설정하고
민간 기업 투자를 장려하여 수소 생산 및 활용을 위한 인프라 구축을 추진하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성
정부는 '수소경제 이행'을 국정과제로 지정하여 2019년 1월 「수소 경제 활성화 로드맵」을
발표함으로써 수소경제 추진정책의 비전과 방향을 제시하였습니다. 이후 후속대책으로 분야
별 세부 추진계획을 수립함으로써 보다 엄밀한 수소 경제 정책의 기반을 마련하였으며, 이와
함께 2020년 2월 세계 최초로 「수소경제 육성 및 수소안전관리법 (수소법)」을 제정하여
지속적이고 체계적인 수소경제 추진을 위한 기반을 구축하였습니다. 수소경제위원회 등을

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통해 지속적으로 추진 계획을 구체화하고 수소 시장 조성을 위해 적극적인 행보를 보이고 있
으며, 새정부 국정과제 목표인 "세계 1등 수소산업 육성"을 위한 대규모 청정수소 생산 본격
화 및 대규모 수소 수요 창출을 추진하고 있습니다.

(3) 업계의 현황
 현재 국내 수소 시장은 정유 및 석유화학 공정의 부산물로 생산되는 부생수소와 천연가스
개질을 통해 생산하는 개질수소가 유통되고 있으며, 산업용 수요가 대부분의 비중을 차지하
고 있습니다. 청정수소 보급을 확대하고자 하는 정부 정책에 따라 탄소포집장치 등을 갖춘
블루수소와 재생에너지를 활용한 그린수소의 수요와 공급이 점차 확대될 전망입니다. 수소
차 및 발전 등 신규 수소 수요에 대응하기 위해 기존 사업자 외에 당사를 포함한 다양한 기업
에서 수소 생산 및 공급 계획을 발표하였습니다.

(4) 회사의 현황
당사는 인천 지역 내 부생수소를 기반으로 연 3만톤 규모의 액화수소 생산 및 공급 시설을
구축하였으며, 생산된 액화수소는 전국 액화수소충전소에 공급하고 있습니다. 또한, 수소를
생산하는 과정에서 이산화탄소를 포집, 제거한 청정 블루수소 생산 시설을 보령지역 인근에
구축할 계획을 준비하고 있습니다.

7-2 지식재산권 관련

당사 및 연결실체는 R&D활동의 결과물에 대한 지식재산화에 집중하여 당기말 현재 국내외
총 4,569건의 특허 및 실용신안권을 보유하고 있으며 7,309건이 출원 중에 있습니다. 통상
적으로 등록 권리는 해마다 증가하나, 매년 기 등록된 권리를 평가하여 등록 유지 또는 포기
여부를 결정하고 있어 포기된 권리로 인해 그 수치가 다소 감소할 수 있습니다.

당사가 보유 중인 특허/실용신안은 석유, 윤활유, 석유화학, 폴리머, 그린에너지, 배터리, 신
소재 등에 관한 것이며 당사의 주력사업 제품에 쓰이거나 당사 핵심기술에 관한 것으로서,
사업 보호의 역할 뿐만 아니라 시장경쟁자에 대한 견제의 역할도 하고 있습니다. 특히, 배터
리 사업에서는 리튬 이차전지 관련 소재, 셀, 모듈, 시스템 분야 특허 출원을 강화하고 있으며
, 보유 중인 배터리 특허는 상용화 제품에 적용 중인 기술을 보호할 뿐만 아니라 향후 배터리
사업 경쟁력 강화에 있어 핵심적인 기능을 할 예정입니다. 또한, 글로벌 에너지·소재 기업으
로서의 경쟁력을 강화하기 위해 폐수처리, 폐전지/폐플라스틱 재활용, 차세대 냉매, 데이터
센터 열관리용 fluid/시스템, 지속가능항공유(SAF), 암모니아 분해 등의 기술개발 및 지식재
산권 확보에 힘쓰고 있습니다.

최근 등록되어 유지되고 있는 국내외 특허/실용신안 건수는 아래와 같습니다.

[연도별 특허 및 실용신안 등록 건수]

                                                                                                                    (단위 : 건 수)

        구분                  2024년                  2023년                 2022년                  2021년                 2020년
        한국                             193                   178                    166                   210                    127
        해외                             579                   372                    207                   133                    153




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IV. Director’s Management Assessment and Analysis

                                            Opinion


1. 예측 정보에 대한 주의 사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관
계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상',
'전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들
을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠
수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.

- 석유/화학산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화- 유가,
환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정
- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포
함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.
회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기
위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적
으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한
영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서
작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정
이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다.

회사는 2024년 11월 1일 부 SK E&S와의 합병을 통해 아시아·태평양 지역 민간 최대 종합
에너지 회사로 거듭났습니다. 회사는 석유·화학, LNG, 전력, 배터리 등 현재와 미래 에너지
를 아우르는 균형 잡힌 Energy Portfolio를 구축하였으며, 배터리·소재분야에 대한 지속적인
투자를 통해 친환경 포트폴리오 비중을 확대해나가고 있습니다.

2024년 한 해 지정학적 변동성, 글로벌 양극화/블록화 심화, 실물 경제 침체 등의 상황속에
서, 석유제품 수요감소 및 배터리 Chasm 영향 등으로 당사 영업이익은 전년 대비 1조
5,884억원 감소한 3,155억원을 시현하였습니다. 주요 재무경영지표측면에서 연결기준
EBITDA 2조 7,700억원을 기록하였습니다.

회사는 이러한 경영환경의 불확실성을 극복하고 한 단계 더 도약하기 위해 본원적 경쟁력을


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강화하기 위한 효율성 관점에서 전체적인 전략 방향을 재점검하고 경쟁력 강화 방안을 도출
하겠습니다. 또한, 기업가치 제고와 지속가능성 관점에서 내실 있는 Portfolio를 만들어 가겠
습니다. 이를 통해 Sustainable Growth을 달성하고, 글로벌 이해관계자에게 지지와 신뢰를
받는 회사로 거듭나겠습니다.

3. 재무 상태 및 영업 실적

가. 재무상태

                                                                                   (단위: 백만원, %)

             구   분                      제 18 기                 제 17 기                제 16 기
자산총계                                      110,530,098             80,835,513             67,218,924
유동자산                                       36,318,432             33,279,589             31,966,676
- 현금및현금성자산                                 15,865,084             13,074,426              9,479,087
- 단기금융상품                                      235,915                317,884              1,460,283
- 매출채권                                      7,037,964              5,929,409              6,278,786
- 재고자산                                     10,335,594             11,122,659             11,857,700
- 기타유동자산                                    2,843,875              2,835,211              2,890,820
비유동자산                                      74,211,666             47,555,924             35,252,248
- 관계기업 및 공동기업 투자                            8,817,917              6,049,342              4,771,715
- 유형자산                                     56,719,615             35,843,422             25,110,564
- 무형자산                                      2,937,544              2,302,120              2,077,677
- 사용권자산                                     2,223,664              1,347,661              1,467,937
- 투자부동산                                       204,360                135,202                134,718
- 기타비유동자산                                   3,308,566              1,878,177              1,689,637
부채총계                                       70,881,189             50,815,546             43,976,613
유동부채                                       37,725,576             29,399,179             27,557,210
비유동부채                                      33,155,613             21,416,367             16,419,403
자본총계                                       39,648,909             30,019,967             23,242,311
부채와 자본총계                                  110,530,098             80,835,513             67,218,924
자기자본비율                                         35.87%                 37.14%                 34.58%
부채비율                                          178.77%                169.27%                189.21%
재고자산회전율                                             6.6                    6.3                   7.2

주1)      한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
         제18기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련
주2)
         안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다


- 제 18기 당사 자산은 전기대비 29조 6,946억 증가한 110조 5,301억원이며, 이는 해외 설
비투자로 인한 유무형자산 증가와 E&S 와의 합병 등에 기인합니다.


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유무형자산         12,722,058         21%    12,883,267         34%    12,694,187        47%
                     매출액          6,399,948          9%    13,089,962         17%     7,852,833        10%
  배터리/소재 사업         영업손익         (1,409,527)     (446%)     (570,787)       (30%)    (1,120,690)      (29%)
                   유무형자산         35,107,688         59%    24,290,327         64%    13,500,415        50%
                     매출액          2,353,734          3%            0           0%            0          0%
     E&S 사업         영업손익            123,377         39%            0           0%            0          0%
                   유무형자산         10,876,838         18%            0           0%            0          0%
                     매출액             59,780          0%        84,765          0%       87,676          0%
     기타 사업          영업손익          (244,999)       (78%)     (218,766)       (11%)     (194,347)        (5%)
                   유무형자산            950,575          2%       971,948          2%      993,639          3%
                     매출액         74,716,970        100%    77,288,486        100%    78,056,939       100%
       계            영업손익            315,488        100%     1,903,886        100%     3,917,341       100%
                   유무형자산         59,657,159        100%    38,145,542        100%    27,188,241       100%


- 석유사업은 유가 하락과 동반한 석유제품가 하락으로, 4,611억원의 영업이익을 기록하였
습니다. 2024년 국제유가는 중국의 석유 수요 둔화에 대한 우려가 지속되는 가운데
OPEC+가 대규모 감산 정책을 지속하며 좁은 범위 내에서 등락을 반복하였습니다. 이스라엘
과 이란 중심의 중동 갈등은 일시적으로 유가를 끌어올리기도 했으나 실물 공급 차질로 이어
지지 않으면서 유가 강세가 지속되지는 않았습니다. 회사는 공정 효율개선, 연료비 절감을 지
속 추진하는  동시에 외부 수소 도입 최적화 등 수익구조 견고화를 위한 생산 Cost 절감 노력
을 지속 추진 하고자 합니다.

- 화학사업은 화학제품 시황 약세에 따른 판매가 감소 및 자회사 손익 악화로, 1,253억원의
영업이익을 기록하였습니다. 또한 석유화학 산업은 중국 및 중동 지역의 대규모 생산설비 증
설로 인하여 공급과잉 현상이 심화되었습니다. 국내외 정치, 지정학적 이슈 등 세계 경제 불
확실성은 날로 높아지고 있어 올해도 녹록지 않은 한 해가 될 것으로 보입니다. 그러나, 회사
는 불확실한 환경 속에서도 구매/생산/마케팅 전 분야에서 Cost를 효율화하고, Product
Portfolio를 개선하여 본원적 경쟁력을 강화하고자 합니다.

- 윤활유사업은 글로벌 기유 공급 증가 및 시장 경쟁 심화로 전년대비 기유 마진이 하락함에
따라 6,867억원의 영업이익을 기록하였습니다. 기유 사업은 전 세계 경기 침체와 중국 시장
의 빠른 전동화 Trend에도 불구하고 Major 고객들과의 계약을 성사시키며 도약을 위한 고
객 기반을 다져가고 있습니다.회사는 Gr-III+ 기유의 안정적인 생산과 폐윤활유로부터의
Gr-III 기유 생산의 순환 경제 생태계 구축을 통해 제품 경쟁력과 고객 중심의 마케팅 역량을
강화하고자 합니다. e-Fluids사업은 전동화 시대에 대비하면서도 Electrification Slow 지역
에서의 윤활유 판매를 확대하는 전략을 지속 추진하며, 현지 파트너링을 통해 Local 생산 및
판매 역량을 강화하고자 합니다.
당사는 기유/윤활유 사업에서 제품ㆍ기술 차별화를 통해 수익성을 지속 제고하고, 전동화/열
관리 사업에서는 고객ㆍ제품 Portfolio 확대를 통한 성장을 가속화함으로써 향후에도 높은
성과를 창출할 계획입니다.

- 석유개발사업은 중·베트남 광구의 본격적인 생산을 바탕으로 5,735억원의 영업이익을 시
현하였습니다. . 최근 베트남 남동부 해상의 쿨롱 분지(Cuu Long Basin)에 위치한 15-2/17
광구 탐사정 시추에서 원유 부존을 확인 후, 1만 배럴 규모의 원유를 시험 생산하는 데 성공
하기도 했습니다. 회사는 탐사사업에서 베트남 Cluster를 완성하고 말레이시아, 인도네시아


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등 유망 지역으로의 확장과 성공을 통해 동남아시아 역내  'Specialized E&P Player'로서의
입지를 견고히 해나가고자 합니다.

- 배터리 사업은 EV 수요 둔화 장기화에 따른 영향으로 영업적자 1조 1,268억원을 기록하
였습니다. 생산성 개선 및 비용 절감에 따른 원가 감소에도 불구하고, 대외 시황 악화에 따른
판매량 감소로 전년비 수익성이 악화 되었습니다.  2025년에는 수요 증가 및 추가 합병을 통
한 인한 매출성장세가 유지될 전망이며, 전기차 시장 확대 및 배터리 수요 증대에 따른 협상
력을 바탕으로 지속적인 고성장 및 수익성 개선을 이루어 낼 것입니다. 또한 회사는 비용절
감 및 최적 생산운영 등  지속적인 수익구조 개선을 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 타사
와의 전략적  협력 강화 등을 통해 장기적인 성장기반을 공고히 함으로써 한 단계 발전ㆍ도
약할 것입니다.

- 소재 사업은 EV 시장 성장세 둔화로 2,827억원의 영업적자를 기록하며 적자 전환하였습
니다. 2024년은 글로벌 전기차 시장의 수요 정체 현상이 장기화하면서 전기차 후방산업인
배터리 업계의 부진이 심화된 한 해였습니다. 여기에 중국 완성차 및 배터리 기업들이 포화
상태에 이른 자국 시장을 벗어나 유럽 및 미국 등 주요 해외 시장에서 입지를 본격적으로 강
화하면서 국내 배터리 업계의 실적은 더욱 악화하였습니다. 어려운 경영환경 속에서도 회사
는 다양하고 높은 수준의 고객 요구를 충족하기 위해 기술 역량을 강화하고, 품질 최우선 및
차별적인 원가 경쟁력을 확보하고자 합니다.

- SK이노베이션 E&S CIC는 2024년 11월 ~ 12월 1,234억원의 영업이익을 기록하였습니
다. SK이노베이션 E&S CIC는 발전업 및 종속회사를 위한 지원서비스업을 영위하고 있습니
다. 안정적인 발전소의 운영과 LNG 장기구매계약을 통한 원가경쟁력을 바탕으로 저렴한 전
력을 안정적으로 공급함으로써 국내 전력수급 안정 및 국가경제에 이바지하고 있으며, 국내
도시가스사업 시장점유율 1위(약 22.8%)의 시장선도 기업으로 자리매김 하였습니다.
2006년부터는 전력사업 및 Global LNG 사업, 집단에너지사업, 신재생에너지 발전사업을 확
장해 가고 있습니다. 또한 수소사업 및 에너지솔루션 사업에 진출하여 기존 사업 이외의 다
양한 신성장동력 확보를 위해 노력하고 있습니다.

다. 신규사업
- 해당사항 없음

라. 공시 대상 기간 중 발생한 중단 사업 관련
- 해당사항 없음

마. 재무제표 재작성
- 해당사항 없음

바. 자산 손상 및 감액손실 인식
유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며,
자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가
능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별
자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능
액을 추정하고 있습니다.

비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하

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는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

당사는 매년 영업권의 손상여부를 검토하고 있으며, 현금창출단위의 회수가능가액은사용가
치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5~6년치의
재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간을 초과하는 기간에 대
한 영구 현금흐름의 산출은 일정 성장률의 가정(단, 산업평균성장률을 초과하지 않음)이 사
용되었습니다.

회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정
하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현
금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하
고 있습니다.

한편, 과거기간에 인식한 손상차손을 환입하는 경우 개별 자산(또는 현금창출단위)의장부금
액은 수정된 회수가능액과 과거기간에 손상차손을 인식하지 않았다면 현재 기록되어 있을
장부금액 중 작은 금액으로 결정하고 있으며, 해당 손상차손환입은 즉시당기손익으로 인식
하고 있습니다.

※ 자산 손상 및 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표   주석을 참
고하십시오.

사. 환율변동 영향
당사는 해외영업활동 등으로 인한 환율변동 영향에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 미
래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 당사는 원재료상당부분을 외
화(USD)로 매입하고 있으나 수출비중이 높아 환율변동으로 인한 현금흐름상의 영향은 관리
가능한 수준입니다. 이에 당사는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으
며, 특히 외화차입금 등의 환율 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도 및 통화스왑계약을 체
결하여 관리하고 있습니다.

아. 환율변동위험에 관한 조치
당사는 원유를 대부분 해외에서 달러로 도입하여 내수판매 및 수출을 하는 사업 구조에 따라
외화부채가 외화자산을 초과하여 순 외화부채의 환산 손익 발생 위험에도 노출되어 있습니
다. 이러한 환율 변동에 따른 Risk를 축소하기 위하여 당사 외환관리규정에 따라 감내 가능
한 목표 Exposure를 설정하고, 영업과 영업외손익에서 발생하는 환위험 중 그 초과분에 대
해 통화선도계약을 체결하여 Hedge를 시행하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성 현황
24년말 현재 당사의 순차입금은 28조 5,266억원으로 전기대비 12조 9,601억 증가하였으나,
차입금 만기 및 당사가 보유한 현금 및 현금성자산을 고려하였을 때 자금조달에 대한 위험은
적절히 통제가능한 수준으로 판단하고 있습니다.

                                                                                                                  (단위 : 백만원)

                                                               제 18 기                    제 17 기                     제 16 기
            과                        목
                                                               (2024년)                   (2023년)                    (2022년)

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본 보고서의 <X. 이해관계자와의 거래내용 - 1. 대주주 등에 대한 신용공여 등 - 가. 채무보
증 내역>을 참조하시기 바랍니다.

라. 채무인수약정 현황
- 해당사항 없음

마. 그 밖의 우발채무 등
본 보고서의 <XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 2. 우발채무 등에 관한 사항
>을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 회계추정에 관한 사항
당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표의
주석 - 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책 - (1) 재무제표 작성기준 부분을 참고
하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항
최근 미세먼지저감 특별법 시행에 따라 미세먼지저감을 위하여 단계적 환경투자와, 청정연
료로 전환을 하고 있으며, 생산현장 사무실(Control Room)에 공기정화기를 설치하여 미세
먼지에 자체 관리/대응하고 있습니다. 또한 화학물질 누출사고에 대한 철저한 대비가 필요함
에 공감하고 있으며, 화학사고에 대비하기 위하여 개인보호구 지급/착용을 의무화 하고, 설
비를 관리하고 있습니다. 전 종업원의 평균연령이 높아지고 사회적으로 건강에 관한 관심이
고조되어 건강진단 확대 및 체력 단련실을 제공하는 등 종업원 건강관리에 최선을 다하고 있
습니다.

다. 법규 상의 규제에 관한 사항
본 보고서의 <II. 사업의 내용- 11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항- 나. 법률/규정 등에
의한 규제사항> 을 참고하시기 바랍니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항
본 보고서의 <II. 사업의 내용 - 5. 위험관리 및 파생거래 > 부분을 참조하십시오.

7. 주요 자회사의 경영진단 및 분석의견

(1) SK에너지㈜ 및 주요 종속회사

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관
계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상',
'전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들
을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠
수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.

- 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한  급격한 여건변화

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- 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정
- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포
함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 회사는 동 예측정보 작성
시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수
정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.
결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가
당초 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된
예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인
이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다.

2024년 당사는 유가 하락과 동반한 석유제품가 하락으로 연결 재무제표 기준 43조  4,194억
원의 매출과 538억원의 영업이익을 시현하였으며, 주요 재무경영지표측면에서 연결기준
EBITDA 5,052억원을 기록하였습니다.

당사의 2024년 말 연결기준 현금 및 현금성자산의 규모는 기초대비 2,272억원 감소한 3조
7,900억원입니다. 현금 및 현금성자산과 단기금융상품이 기초대비 감소했지만, 기초대비 차
입금 총계가 더 감소하면서 순차입금이 감소하였습니다. 만기 도래하는 차입금에 대해서는
자체 보유 자금으로 상환하거나 장기차입금 조달 및 회사채 발행 등을 통해 차환할 계획을
가지고 있습니다.

회사는 비용절감 및 최적 생산운영 등 지속적인 수익구조 혁신 노력과 내수 점유율 확대를
통하여 생존력을 강화하고, 신규 Biz. Model 발굴 및 타사와의 전략적 협력 추진 등을 통해
장기적인 성장기반을 구축하여 한 단계 발전한 에너지 회사로 도약하기 위해 힘쓰고 있습니
다.

3. 재무 상태 및 영업 실적

전년 대비 유가 하락에 따른 정제마진 감소 등의 영향으로 2024년 말 연결 기준 총 자산은
17조 3,316억원을 기록하였고, 부채는 13조 752억원을 기록하였습니다. 연결 기준 매출은
43조 4,194억원, 당기순손실은 (4,625)억원을 기록하였습니다.

2024년 국제유가는 중국의 석유 수요 둔화에 대한 우려가 지속되는 가운데 OPEC+가 대규
모 감산 정책을 지속하며 좁은 범위 내에서 등락을 반복하였습니다. 이스라엘과 이란 중심의
중동 갈등은 일시적으로 유가를 끌어올리기도 했으나 실물 공급 차질로 이어지지 않으면서
유가 강세가 지속되지는 않았습니다. 2025년 1분기 유가는 미국의 러시아/이란 제재에 따른
공급 차질 우려로 강세가 나타났으나, 이후 트럼프 대통령의 관세 정책 불확실성이 고조되며

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- 내트럭(주)의 매출액은 유가 하락에 따른 석유제품 판매가격 하락으로 전기대비 0.2% 감
소하였습니다. 또한 자산은 3.6% 증가하였으며 부채는 2.9% 감소하였습니다.

라. 신규사업 진출에 관한 결정
 당사는 정유 산업의 구조적 변화에 대응해 친환경 에너지 전환을 위해 노력 중이며, 글로벌
환경이슈 및 수송용 연료 수요 변화에 능동적 대응을 통해 미래 지속가능한 사업 구조를 단
계적으로 구축하고 있습니다. 특히, 지속가능항공유(Sustainable Aviation Fuel) 등 저탄소
제품 생산에 연산 10만톤 수준의 제품 대량 생산체계를 갖춰 수출에 유리한 고지를 차지했고
, 선제적인 지분투자 등을 체결하여 안정적인 원료 수급 체계도 갖췄으며, 이에 대한 결실로
국내 정유사 최초로 '25년 1월에 유럽향 수출 진행 예정입니다. 유럽 각국은 항공분야 탄소
감축 제도에 따라, '25년 1월부터 항공유에 SAF를 최소 2% 이상 배합 의무 제도를 도입하였
으며, 이에 따라 당사는 현 시점 가장 큰 유럽 SAF 시장 선점을 시작으로 글로벌 판매망을
확장해 나갈 예정입니다.
당사는 기후 변화 위협에 대응하기 위한 전 세계적인 노력에 동참하기 위하여 에너지전환,
탄소 배출 감축 및 저탄소 연료 생산 관련 신사업을 적극적으로 추진하고 있으며, 이를 통해
탄소 순배출량을 2030년까지 2019년 배출량 대비 25% 감축, 2050년에 100% 감축할 계획
입니다.

마. 중단사업 관련
- 공시대상기간 중 해당사항 없음

바. 경영합리화 관련
- 공시대상기간 중 해당사항 없음

사. 환율변동위험에 관한 조치
회사는 원유를 대부분 해외에서 달러로 도입하여 내수판매 및 수출을 하는 사업 구조에 따라
외화부채가 외화자산을 초과하여 순 외화부채의 환산 손익 발생 위험에도 노출되어 있습니
다. 이러한 환율 변동에 따른 Risk를 축소하기 위하여 당사 외환관리규정에 따라 감내 가능
한 목표 Exposure를 설정하고, 영업과 영업외손익에서 발생하는환위험 중 그 초과분에 대해
통화선도계약을 체결하여 Hedge를 시행하고 있습니다.

아. 자산손상 또는 감액손실
유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며,
자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가
능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별
자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능
액을 추정하고 있습니다.

비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하
는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정
하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현
금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하
고 있습니다.

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니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

[시장위험과 위험관리]

당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리정책을 정비하고 그 운
용이 정책에 부합하는지 확인하고 있습니다.

(1) 시장위험
시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동될 위험이며, 원유 및
석유제품가격 변동위험, 이자율위험, 통화위험 및 기타 가격위험의 네가지 유형으로 구성됩
니다.

① 원유 및 석유제품가격 변동위험

원유 및 석유제품가격 변동위험은 주요 원재료인 원유와 생산물인 석유제품의 국제시장 가
격변동에 따라 연결실체의 손익 및 현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 해당 원유 및
석유제품의 가격변동위험을 회피하고 안정적인 수준의 마진을 확보하기 위하여 고정가액 공
급계약을 체결하거나 파생금융상품계약을 이용하고 있으며,국제가격의 변동에 따라 해당 파
생금융상품의 보고기간 종료일 현재 공정가치가 변동될 위험에 노출되어 있습니다. 그러나
파생금융상품의 공정가치 변동은 영업이익의 변동성과 상쇄될 수 있는 바, 원유 및 석유제품
가격 변동위험은 적절히 통제되고 있습니다.

② 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름이 변동될 위험입니
다. 연결실체의 주요 금융부채인 사채는 모두 고정금리부로서 시장이자율의 변동위험에 노
출되어 있지 아니합니다. 연결실체의 경영진은 상기 이외의 금융상품과 관련하여 시장이자
율의 변동이 미치는 영향은 중요하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

③ 환위험

환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결실체는
해외영업활동 등으로 인한 환위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 내부적으로 원화 환율
변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 특히 매입채무 등의 환율변동위험을 회
피하기 위하여 통화선도계약을 체결하여 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 주요 외화금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

                                                                            (단위: 백만US$, 백만원)

                               당기말                                전기말
구     분           화폐단위
                               외화금액              원화금액             외화금액              원화금액
  외화금융자산              US$                 2,471        3,632,312             2,951        3,804,729
  외화금융부채              US$                 3,607        5,302,511             3,962        5,108,277

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당기 및 전기 중 각 외화에 대한 원화환율이 5% 변동시 환율변동이 법인세차감전순이익에
미치는 영향(파생금융상품으로 인한 효과 고려)은 다음과 같습니다.

                                                                                                                   (단위: 백만원)

                                                  당기말                                       전기말
구     분
                                                  5% 상승                5% 하락                5% 상승                 5% 하락
법인세차감전순이익의 증가(감소)                                         (79,835)             (79,835)              (65,177)               65,177


그러나 외화금융자산 및 부채에 미치는 환위험은 대부분 영업이익에 미치는 외환변동성과
상쇄될 수 있는 바, 환위험은 적절히 통제되고 있습니다.

④ 기타 가격위험

기타 가격위험은 원유 및 석유제품가격 변동위험과 이자율위험 및 환위험 이외의 시장가격
의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동될 위험이며,연결실체의 장
기투자증권 중 활성시장에서 거래되는 지분상품은 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 그러
나 연결실체의 경영진은 당기말 현재 해당 지분상품의 가격변동이 기타포괄손익에 미치는
영향은 중요하지 않다고 판단하고 있습니다.

(2) 위험관리
당사는 시장위험의 관리를 위해 환, 유가 등 주요 리스크를 모니터링하고 관리하기 위한 리
스크관리위원회를 운영하고 있으며, 주기적으로 재무위험의 측정, 평가 및 헷지 등을 실행하
고 위험관리 정책을 수립하여 운영하고 있습니다.

[파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황]

(1) 파생상품계약 체결 현황
① Commodity 파생상품계약 체결 현황
당기말 현재 연결기업은 원유의 예상 매입 및 제품의 예상 매출에 대한 현금흐름의 변
동위험을 회피하기 위하여 장내 및 장외 파생상품을 이용하고 있습니다. 또한, 연결기
업은 석유제품 및 원유의 시장가격 변동위험을 회피하기 위하여 석유제품 스왑계약을 체결
하고 있습니다. 한편, 관련 파생금융상품에서 발생한 손익은 유동성보증금에 반영하여 조정
하고 있습니다.

[위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품]                                                                                           (단위 : 백만원)

거래구분                     대상자산                    거래처               만기일                         공정가치               자산(보증금)
    석유제품스왑                   GAS OIL 등             J ARON 등            '25.01~'25.07                  (17,422)             (17,422)
                                          합    계                                                      (17,422)             (17,422)

* 공정가액 평가주체: 장내거래(NYMEX, ICE 거래소 금액), 장외거래(Platt's 금액, Morgan Stanley Noon Call 고지금액)

② 이자율 파생상품계약 체결 현황
- 해당사항 없음


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또한, 당사는 ㈜한유에너지 등 주식회사 굿스플로 주주들이 보유하고 있는 주식회사 굿스플
로의 주식에 대한 콜옵션 계약을 체결(계약일 : 2020.11.30)하였으며, 당사가 보유하고 있던
콜옵션을 행사(행사일 : 2023.08.11)하였습니다. 콜옵션을 행사하여 주식회사 굿스플로의
잔여 지분을 2023년 8월 22일에 취득하였고 보통주 2,314,261주(지분율 100%)를 보유하
였습니다. 콜옵션 행사의 주요 내용은 다음과 같습니다.

- 행사일 : 2023.08.11
- 행사목적 : 지분 취득
- 정산(결제)방법 : 현금
- 행사대상 : 주식회사 굿스플로 주주들이 보유하고 있는 주식회사 굿스플로의 주식 총
351,076주
(㈜한유에너지 153,992주, ㈜필굿컴퍼니 100,000주, 삼화석유㈜ 89,410주, 박원석 3,837주
, 박재석 3,837주)
- 행사가격 : 당사자들 간 상호 합의 하에 공동으로 선정한 회계법인을 통해 콜옵션 행사시
점의 공정가치를 기준으로 산정한 금액

(3) 리스크 관리에 관한 사항
연결실체는 환율변동 위험에 노출되어 있는 Position으로부터 발생 가능한 손실을 관리하기
위하여 환 Risk 관리정책을 수립하여 실행하고 있습니다. 이에 따라 당사가 감내 가능한 범
위의 목표 익스포져를 설정하여 그 안에서 익스포져를 관리 중이며, 한도를 벗어나는 과도한
Position에 대해서는 헷지를 실시하고 있습니다.


(2) SK지오센트릭㈜ 및 주요 종속회사

1. 예측 정보에 대한 주의 사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의
사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로
는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그성격상 불확실
한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향
을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어
 있으며 이에 한하지 않습니다.

 - 석유/화학산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한  급격한 여건변화- 유가,
환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정
- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포
함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.
회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기
위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적
으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한
영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서
작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정

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이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다.

당사는 2011년 1월 1일 SK이노베이션㈜의 화학사업부문이 물적 분할되어 신설된 법인으로
화학제품 등의 생산 및 판매를 주된 영업으로 하고 있습니다. 분할을 통해 당사는 불확실한
경영환경 변화에 대한 신속한 대응 및 빠른 경영 의사 경영 체계를 구축하였으며, 글로벌 경
기침체 등 어려운 경영 환경에서도 양호한 비즈니스 포트폴리오를 구축하였습니다. 당사는
프랑스 Arkema의 Functional Polyolefin 사업 및 유/무형자산 일체 인수 결정 등, 고부가제
품 포트폴리오 고도화 및 글로벌 성장을 지속 추진하여 당기 연결 기준 매출 13조 1,935억원
, 영업손실 677억원을 시현하였으며,주요재무경영지표측면에서 연결기준 EBITDA 2,225억
원을 기록하였습니다.

2025년에는 글로벌 저성장, 환율변동성 확대, 역내 신증설 지속에 따른 경쟁심화 등 당사를
둘러싼 경영환경의 불확실성은 지속될 것이라고 예상됩니다. 당사는 수익구조, 재무구조 혁
신을 통해 기존사업의 본원적 경쟁력을 강화하고, Global 경쟁속에서지속가능성을 확보할
수 있는 사업구조 변화를 추구하고 있습니다.

3. 재무 상태 및 영업실적

가. 개황
(1) 재무상태(연결기준)

                                                                                    (단위: 백만원, %)

                                  제14기              제13기               제12기              증감률
          　구 분
                                 (2024년)            (2023년)           (2022년)        (13기 대비 14기)
[유동자산]                               3,405,708         3,033,059          2,945,571            12.3%
ㆍ당좌자산                                2,404,323         2,033,255          1,958,553            18.2%
ㆍ재고자산                                1,001,385           999,804           987,018              0.2%
[비유동자산]                              4,921,249         4,982,402          5,061,324            (1.2%)
ㆍ투자자산                                1,567,387         1,687,049          1,776,060            (7.1%)
ㆍ유형자산                                2,639,104         2,585,483          2,461,320             2.1%
ㆍ무형자산                                 603,528            605,929           629,877             (0.4%)
ㆍ기타비유동자산                              111,230            103,941           194,067              7.0%
          자산총계                       8,326,957         8,015,461          8,006,895             3.9%
[유동부채]                               3,080,349         1,929,520          2,457,534            59.6%
[비유동부채]                              1,679,815         2,388,082          1,902,136           (29.7%)
          부채총계                       4,760,164         4,317,602          4,359,670            10.3%
          자본총계                       3,566,793         3,697,859          3,647,225             4.4%
        자기자본비율                          42.8%             46.1%              45.6%             (3.3%)

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당사는 당기말 현재 공정거래법 상 「상호출자제한기업집단」에 지정되어 있어, 계열회사간
상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용 받고 있습니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항
본문 'Ⅱ. 사업의 내용 - 5. 위험관리 및 파생거래' 를 참조하시기 바랍니다.

(3) SK인천석유화학㈜

1. 예측정보에 대한 주의사항
본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의
사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로
는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다.

"예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적
에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니
다.

- 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한  급격한 여건    변화
- 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정
- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포
함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.

회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측
정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한
 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한
 법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.
2024년 유가 하락으로 인한 운전자본 감소 등의 영향으로 2024년말 당사의
 총 자산은 5조 5,890억원으로 전년대비 감소하였습니다.

2024년 국제유가 하락 및 아로마틱 약세 시황 영향으로 이익률 하락하며 10조 7,284억원의
매출과 281억원의 영업이익을 기록하였습니다.

회사는 운영 효율성 향상 및 Cost 절감 노력을 통해 원가 경쟁력을 강화하고,
 마케팅을 재개하는 등 구조적 혁신을 통한 수익성 개선을 위해 다양한 노력을
 지속하고 있습니다. 또한 폐플라스틱/폐타이어 Recycle등 신규 사업에 대한
 Feasibility확보 및 실행을 통해 지속 성장 가능한 미래 성장 기반을 확보해
 나가고자 합니다.


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(4) SK엔무브㈜ 및 주요 종속회사


1. 예측 정보에 대한 주의 사항
본 자료는 미래에 대한 "예측정보" 를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과
관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상
', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보" 는 그 성격상 불확실한 사건
들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠
수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.

- 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화
- 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정
- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포
함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 회사는 동 예측정보 작성
시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수
정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에
예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동
보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정
할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요
 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다.

SK엔무브는 제품 Portfolio 최적화, 고부가제품 판매 증진, 신규시장 창출 노력 등을 통해 수
익 및 판매물량 최대화를 도모하였으며, 고급 기유/윤활유시장에서의 MarketLeadership을
유지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있습니다. 기유사업은 증가하는 YUBASE 수요에 부
응하기 위하여 성장동력 확보 및 Global Marketing Platform 강화에 집중적인 노력을 기울
임으로써 회사의 성장 Fundamental을 확고히 다지고자노력하고 있습니다. 이를 위해 스페
인 카르타헤나, 인도네시아 두마이, 대한민국 울산에서 기유 공장을 가동 중이며, 전 세계에
분포한 고객에게 고품질 기유를 안정적으로 공급하고 있습니다. 이러한 제품 성능 차별화 및
공급안정성을 기반으로 고객과장기적 신뢰관계를 강화하여 고급 기유시장에서 Global 리더
의 지위를 확고히 하고 있습니다.

윤활유 사업의 대표 브랜드 ZIC는 미국석유협회(API)와 국제윤활유표준화위원회(ILSAC) 등
세계 양대 품질 평가기관으로부터 최상위 등급 인증을 받아, 우수한 품질을 세계적으로 인정
받고 있습니다. 또한 해외 각지의 수출국 특성에 맞는 Marketing 전략을 수립 및 추진함으로
써, Emerging Market에서의 성장 기회를 이용하여 수익 최대화를 도모하고 있습니다. 중국

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시장의 경우 철저한 현지화 전략을 통하여 시장 확대를 추진하고 있습니다. 또한 동서남아
판매 물량 증대 및 OEM 확대를 통하여 마케팅 네트워크를 공고히 하고 있습니다. 뿐만 아니
라 전기차용 윤활유를 개발하여 시장을 지속 확대하고 있으며, 열관리 분야로의 사업 확장을
도모하고 있습니다.

2024년은 글로벌 기유 공급 증가 및 시장 경쟁 심화로 전년대비 기유 마진이 하락함에 따라
영업이익은 전년 대비 3,119억원 감소한 6,876억원을 기록하였으며, EBITDA는 전년 대비
3,136억원 감소한 8,489억원을 달성하였습니다. 당사는 기유/윤활유 사업에서 제품ㆍ기술
차별화를 통해 수익성을 지속 제고하고, 전동화/열관리 사업에서는 고객ㆍ제품 Portfolio 확
대를 통한 성장을 가속화함으로써 향후에도 높은 성과를 창출할 계획입니다.

3. 재무 상태 및 영업 실적

2024년 말 당사의 총 자산은 3조 7,885억원, 부채는 2조 436억원으로 전년 대비 모두 감소
하였으며, 부채비율 117%, 차입금의존도 32%로 건전한 재무구조를 유지하고 있습니다.
2024년은 글로벌 기유 공급 증가 및 시장 경쟁 심화로 5조 947억원의매출과 6,876억원의
영업이익을 기록하며 전년 대비 실적이 감소하였습니다. 회사는장기적으로 안정적으로 높은
수익을 창출하는 기존 사업에서는 수익성 및 안정성을 더욱 강화하고, 미래를 위한 신규사업
성과 추진도 가속화하여 향후에도 지속 성장해나갈 계획입니다.

가. 재무 상태

                                                                                                 (단위 : 백만원, %)

                       제 16 기                                 제 15 기                                 제 14 기
구 분                     (2024년)                                (2023년)                                (2022년)
                       금액                  전년대비               금액                 전년대비                금액
[유동자산]                       2,689,842                -14%          3,143,269                 +2%          3,091,052
[비유동자산]                      1,098,613                  -2%         1,122,391                 -8%          1,217,306
자산총계                         3,788,455                -11%          4,265,660                 -1%          4,308,358
[유동부채]                       1,255,214                   6%         1,185,064                -17%          1,426,931
[비유동부채]                         788,393               -35%          1,207,560                +14%          1,056,679
부채총계                         2,043,607                -15%          2,392,624                 -4%          2,483,610
[지배회사지분]                     1,569,292                  -9%         1,715,252                 +3%          1,661,657
[비지배지분]                         175,556                 11%           157,784                 -3%            163,091
자본총계                         1,744,848                  -7%         1,873,036                 +3%          1,824,748

※ 제16기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결
되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결기준 당사의 2024년 말 총 자산은 현금및현금성자산, 재고자산 감소 등으로 전기 대비
11% 감소한 3조 7,885억원을 기록하였습니다. 그리고 총 부채는 매입채무, 사채 및 차입금
감소 등에 따라 전기 대비 15% 감소한 2조 436억원을 기록하였으며, 총 자본은 배당금 지급
등의 영향으로 전기 대비 7% 감소한 1조 7,448억원을 기록하였습니다.


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1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의사건과 관
계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상',
'전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들
을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠
수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.

- 전기차 배터리 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건   변화
- 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정
- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포
함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 회사는 동 예측정보 작성
시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수
정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.
결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초 예
상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보
고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할
예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

[배터리사업]
회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다. 2024년 회사는 Battery 기준 6조 2,666억원의 매출과 1조1,270억원의
영업손실을 기록하였습니다. 생산성 개선 및 비용 절감에 따른 원가 감소에도 불구하고, 대외
시황 악화에 따른 판매량 감소로 전년비 수익성이 악화 되었습니다. 회사는 비용절감 및 최
적 생산운영 등 지속적인 수익구조 개선 노력과 시장 점유율 확대를 통해 생존력을 강화하고
, 신규 Biz. Model의 가시적인 성과 창출 및 타사와의 전략적 협력 강화 등을 통해 장기적인
성장기반을 공고히 함으로써 한 단계 발전ㆍ도약하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다.

[석유사업]
회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다. 2022년과 2023년은 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 공급 감소와
COVID-19 종료에 따른 수요 회복 등의 요인으로, Global 석유 Trading 업계에서 전례 없는
기회의 시기로 평가되었습니다. 2024년에는 이러한 기회 요인의 상수화와 중국 수요 정체,
업계 내 경쟁 심화 등 비우호적인 시장 환경이 조성되었음에도 불구하고, 석유 트레이딩 사
업은 405억원('24년 11~12월)의 영업이익을 시현하며, 양호한 실적을 기록하였습니다. 앞
으로도 당사는 구조화된 Business Model과 Trader들의 뛰어난 운영 역량을 바탕으로
Trading Portfolio를 강화하고 확장하며, 지속 가능한 가치를 창출하기 위해 적극적으로 노

DART dart.fss.or.kr                                                                         Page 659

제 4 기                                            제 3 기                                            제 2 기                                            증감률
                     구   분
                                                                    (2024.12.31)                                     (2023.12.31)                                     (2022.12.31)                                    (3기 대비 4기)
매출액                                                                                 14,034,741                                       12,897,212                                        7,617,770                                                  9%
매출원가                                                                                13,750,491                                       12,467,440                                        7,613,750                                                10%
매출총이익                                                                                   284,250                                          429,772                                             4,020                                            (34%)
기타영업수익                                                                                  292,358                                          617,038                                                   -                                          (53%)
판매비와관리비                                                                              1,663,170                                        1,628,634                                        1,076,705                                                  2%
영업손실                                                                               (1,086,562)                                         (581,824)                                     (1,072,685)                                                87%
기타수익                                                                                      19,219                                           25,929                                           26,053                                            (26%)
기타비용                                                                                    306,271                                          122,148                                             8,034                                            151%
금융수익                                                                                    876,247                                          812,551                                          683,496                                                 8%
금융원가                                                                                 1,701,900                                        1,206,318                                           828,879                                               41%
관계기업 및 공동기업투자손익                                                                       (130,374)                                          119,348                                             6,590                                          (209%)
법인세비용차감전순손실                                                                        (2,329,641)                                         (952,462)                                     (1,193,459)                                              145%
법인세비용                                                                                 (267,956)                                        (204,325)                                        (129,347)                                               31%
당기순손실                                                                              (2,061,685)                                         (748,137)                                     (1,064,112)                                              176%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
※ 제4기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이
부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

2024년 당사는 배터리 수요 감소 및 미래 수요 대응을 위한 일시적 비가동에도
불구하고 SK Trading International 합병의 영향으로 매출액 14조 347억을
달성하였습니다.영업손익은 배터리 캐즘 및 미래 수요 대응을 위한 일부 해외
공장의 일시적인 비가동의 영향으로 영업적자 1조 866억 원을 기록하였습니다.

2025년에는 수요 증가 및 추가 합병을 통한 인한 매출성장세가 유지될 전망이며,
전기차 시장 확대 및 배터리 수요 증대에 따른 협상력을 바탕으로 지속적인 고성장 및 수익
성 개선을 이루어 낼 것입니다. 또한 회사는 비용절감 및 최적 생산운영 등
지속적인 수익구조 개선을 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 타사와의 전략적
협력 강화 등을 통해 장기적인 성장기반을 공고히 함으로써 한 단계 발전ㆍ도약
할 것입니다.

사업부문별 영업실적은 다음과 같습니다.
■ 사업부문별 영업실적 분석


(기준일 : 2024.12.31)                                                                                                                                                                                                                (단위 : 백만원)
                                                                                                                            제 4 기                                          제 3 기                                           제 2 기
                      사업부문                                                    구 분
                                                                                                              (2024.01.01. ~ 2024.12.31)                     (2023.01.01. ~ 2023.12.31)                     (2022.01.01. ~ 2022.12.31)
                                                                             매출액                                                         6,266,560                                     12,897,212                                       7,617,770
                     배터리사업                                                 영업손실                                                        -1,127,040                                         -581,824                                    -1,072,685
                                                                          유무형자산                                                         31,693,661                                     21,205,826                                     10,927,905
                                                                             매출액                                                         7,768,181                                                   -                                              -
                  석유사업 (주1)                                                영업손실                                                               40,478                                                 -                                              -
                                                                          유무형자산                                                               15,621                                                 -                                              -
(주1) 제4기(당기) 11월 1일에 석유사업을 합병하였으며, 그에 따라 2024.11.01~2024.12.31 2개월의 실적만 포함되어 있습니다.


다. 주요 종속회사의 내용

DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                                                                             Page 661

매      출                           353,888                 -                  -                -
    영업이익                                    25                 -                  -                -
   당기순손실                               (1,622)                 -                  -                -

* SK Energy Europe, Ltd.는 2024년 11월 1일부로 SK Trading International 합병과 함께 종속회사로 편입되었습니다.


라. 신규사업 진출에 관한 결정
- 해당사항 없음

마. 중단사업 관련
- 해당사항 없음

바. 재무제표 재작성
- 해당사항없음

사. 경영합리화 관련
- 해당사항 없음

아. 환율변동위험에 관한 조치
당사는 원재료 대부분 해외에서 달러로 도입하여 내수판매 및 수출을 하는 사업 구조에 따라
외화부채가 외화자산을 초과하여 순 외화부채의 환산 손익 발생 위험에도 노출되어 있습니
다. 이러한 환율 변동에 따른 Risk를 축소하기 위하여 당사 외환관리규정에 따라 감내 가능
한 목표 Exposure를 설정하고, 영업과 영업외손익에서 발생하는환위험 중 그 초과분에 대해
통화선도계약을 체결하여 Hedge를 시행하고 있습니다.

자. 자산손상 또는 감액손실
유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며,
자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가
능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별
자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능
액을 추정하고 있습니다.

비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하
는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

당사는 매년 영업권의 손상여부를 검토하고 있으며, 현금창출단위의 회수가능가액은사용가
치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무
예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간을 초과하는 기간에 대한
영구 현금흐름의 산출은 일정 성장률의 가정(단, 산업평균성장률을 초과하지 않음)이 사용되
었습니다.

회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정
하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현
금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하
고 있습니다.


DART dart.fss.or.kr                                                                         Page 665

시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항
당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표의
주석 - 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책 - (1) 재무제표 작성기준 부분을 참고
하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항
당사는 기업활동으로 인한 환경영향을 최소화하기 위하여 공정에서 발생하는 오염물질 배출
량 저감 활동, 나아가 ESG 선제적 대응을 위하여 용수재활용율 향상 투자 등을 진행하고 있
습니다. 또한, ISO14001 환경경영시스템 인증 취득 후 매년 사후심사/갱신심사를 통하여 환
경경영체계를 지속적으로 고도화하고 있습니다.
전사적으로 화학물질 누출사고에 대한 철저한 대비가 필요함에 공감하고 있으며, 화학사고
에 대비하기 위하여 개인보호구 지급/착용을 의무화하고, 화학물질 유출 감지 시스템 및 유
출방지 시설 구축 등을 통하여 안전한 사업장을 구현하기 위하여 노력하고 있습니다.
보건관리 측면에서는 구성원 건강증진을 위해 보건관리자 신규 채용 및 건강관리실을 확대
하고, 다양한 신체적, 정서적 건강 증진 프로그램을 운영하고 있습니다. 또한, 뇌심혈관계 발
병 위험도 평가를 통해 심뇌혈관 질환을 예방관리하고, 정기 작업환경측정을 통해 구성원의
유해물질 노출 최소화 및 특수/일반 건강검진을 실시하여 사후관리하는 등 건강한 사업장 구
축을 위한 노력을 지속하고 있습니다. 작업환경개선을 위하여 공정 내 악취 제거, 분체 비산
방지 설비 개선 등을 통한 유해인자 관리를 하고 있습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항
당사와 당사의 자회사인 에스케이온테크플러스㈜, 행복믿음㈜ 등은 2024년 12월 31일 현재
"독점규제 및 공정거래에 관한 법률" 상「상호출자제한기업집단」에 지정되어 계열회사간
상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용받고 있습니다.

라. 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항
본 보고서의 <II. 사업의 내용 - 5. 위험관리 및 파생거래> 부분을 참조하십시오.

(6) SK아이이테크놀로지㈜ 및 주요 종속회사

1. 예측 정보에 대한 주의 사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의
 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로
는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그성격상 불확실
한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향
을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어
 있으며 이에 한하지 않습니다.

 - LiBS사업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한  급격한 여건변화
 - 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향
 - 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

DART dart.fss.or.kr                                                                         Page 671

- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로
포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.
 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기
 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적
으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한
영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서
작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정
이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제
표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있
는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용
을 진단하였습니다.

2024년은 글로벌 전기차 시장의 수요 정체 현상이 장기화하면서 전기차 후방산업인 배터리
업계의 부진이 심화된 한 해였습니다. 여기에 중국 완성차 및 배터리 기업들이 포화상태에
이른 자국 시장을 벗어나 유럽 및 미국 등 주요 해외 시장에서 입지를 본격적으로 강화하면
서 국내 배터리 업계의 실적은 더욱 악화하였습니다. 이렇게 어려운 경영환경 하에서 당사의
올해 실적도 과거 대비 크게 하락하였는데, 당해연도에연결기준 매출액 2,179억원, 영업손
실 2,910억원, 계속영업연기순손실 2,444억원을 기록하였고, 전년 대비 매출액이 66% 감소
하고, 영업이익과 당기순이익은 적자전환하였습니다.

2025년 배터리 업계의 경영환경은 전년도 못지 않게 여러 불확실성이 상존할 것으로전망됩
니다. 트럼프 미국 대통령의 재집권에 따라 친환경 에너지 및 관세 등 정책 측면 불확실성이
증대되는 상황과 글로벌 시장에서 저가물량 공세를 펼치는 중국 기업들과의 경쟁이 심화하
는 상황 등을 대표적인 불확실성으로 들 수 있습니다.
 당사는 어려운 경영환경 속에서도 고객중심경영을 기반으로 본원적 경쟁력 강화에 최선의
노력을 다할 것입니다. 이를 위해 다양하고 높은 수준의 고객 요구를 충족할 수 있는 기술 역
량을 강화함은 물론, 품질 최우선의 조직문화와 차별적인 원가 경쟁력을 확보하겠습니다. 당
사는 이러한 노력을 통해 2025년을 위기극복의 원년이자 새로운 도약의 해로 만들어 나가겠
습니다.

3. 재무 상태 및 영업실적

가. 개황
(1) 재무상태(연결기준)

                                                                                    (단위: 백만원, %)

                                  제6기                제5기               제4기               증감률
          　구 분
                                 (2024년)            (2023년)           (2022년)         (5기 대비 6기)
[유동자산]                                549,927            894,365           853,497            (38.5%)
ㆍ당좌자산                                 409,870            743,162           740,934            (44.8%)

DART dart.fss.or.kr                                                                         Page 672

일반차입금            산업은행 외             CNY           2.9 ~ 3.4              106,736,055         105,982,442
                                                    1YLPR+0.15
   일반차입금             우리은행              CNY                                   22,387,439                    -
                                                        ~0.40
                               합   계                                        129,123,494         105,982,442


(다) 사채

                                                                                                (단위: 천원)
구   분          발행통화           발행일            만기일            이자율(%)         당기말              전기말
   제1-1회            KRW         2024.02.29     2026.02.27         4.5            95,000,000                 -
   제1-2회            KRW         2024.02.29     2027.02.26         4.8           105,000,000                 -
    제2회             KRW         2024.06.28     2028.02.10         4.8            15,000,000                 -
    제3회             KRW         2024.07.05     2028.02.10         4.9            60,000,000                 -
   제4-1회            KRW         2024.08.09     2028.02.09         4.9            20,000,000                 -
   제4-2회            KRW         2024.08.09     2028.02.09         4.9            30,000,000                 -
                                  소   계                                         325,000,000                 -
                             사채할인발행차금                                             (888,613)                 -
                                  합   계                                         324,111,387                 -


(라) 원화장기차입금

                                                                                                (단위: 천원)

유   형               차입처                  발행통화           이자율(%)          당기말                전기말
    일반차입금              한국수출입은행                KRW             2.4                        -      350,000,000
   시설자금대출               중국광대은행                KRW             4.5             40,000,000                   -
                           차감: 유동성대체                                                     -    (350,000,000)
                                합    계                                        40,000,000                   -


(마) 외화장기차입금

                                                                                                (단위: 천원)

유   형               차입처                  발행통화           이자율(%)         당기말                전기말
   시설자금대출            Credit Agricole 외        CNY          3.5~4.2           195,433,170        186,626,880
                                                          3MSOFR+
   시설자금대출            한국수출입은행 외                USD                          1,019,975,330        773,143,566
                                                            1.5~1.9
                                소    계                                     1,215,408,500        959,770,446
                           차감: 유동성대체                                       (691,356,047)       (19,530,720)
                                합    계                                       524,052,453        940,239,726


 당기말 기준 만기별 상환금액 도래 현황 관련하여, 금융부채 중 차입금과 리스부채의 명목
금액에 대하여 당기말부터 계약 만기일까지의 잔여기간에따라 분류한 내역은 다음과 같습니

DART dart.fss.or.kr                                                                                Page 678

다.

                                                                                                                        (단위: 백만원)

       구   분                3개월 이하                 3개월 ~ 1년                 1년 ~ 5년                 5년 초과                    합   계
차입금                                  20,127                800,353                 564,052                         -           1,384,532
사채                                           -                      -              325,000                         -              325,000
리스부채                                     438                  1,012                   1,382                       79                 2,911
       합   계                         20,565                801,365                 890,434                        79           1,712,443


당기말 현재 연결실체의 재무제표에 반영된 차입금 및 리스부채의 장부금액을 기준으로 만
기가 1년 이내인 차입금 및 리스부채의 비율은 48.0%입니다. 당기말 현재    차입금의 규모
및 연결실체가 보유하고 있는 현금및현금성자산을 고려하면 자금조달에 대한 위험은 적절히
통제가능한 수준으로 판단하고 있습니다. 총 유동성 위험을 나타내는 지급보증제공에 따른
보증한도액은 당사의 연결재무제표 주석 17와 같습니다.

(3) 투자지출 (연결기준)
당사 지출의 대부분은 투자 지출(CAPEX)입니다. 당사는 성장 잠재력이 높은 북미/유럽 분리
막 시장에 선제적으로 대응하기 위해 폴란드 실롱스크주(州)에 약 15.4억㎡의 생산능력을 갖
춘 분리막 공장을 단계적으로 증설 중으로, 2022년부터 2024년까지 투자지출의 대부분은
폴란드 공장 증설에 사용되었습니다.

[최근3개 사업연도 내 투자지출 규모 추이]

                                                                                                                           (단위: 억 원)

              구   분                                2024년                             2023년                             2022년
투자 지출 (CAPEX)                                                   3,138                             5,083                             7,550

(주1)             상기 투자지출은 연결현금흐름표상 투자증권,유형자산,무형자산의 취득항목 합계


나. 주요 종속회사
(1) SK hi-tech battery materials(Jiangsu) Co.,Ltd.
SK hi-tech battery materials(Jiangsu) Co.,Ltd.의 현금흐름은 아래와 같습니다.

                                                                                                                    (단위: 백만원, %)

                                                            제6기                 제5기                제4기                    증감률
                       구 분
                                                           (2024년)            (2023년)             (2022년)             (5기 대비 6기)
기초 현금 및 현금성 자산                                                 39,988              40,538             40,530                       (1.4%)
영업활동으로 인한 현금흐름                                                 17,752            110,018            119,977                      (83.9%)
투자활동으로 인한 현금흐름                                                 (2,003)            (7,472)           (18,624)                     (73.2%)
재무활동으로 인한 현금흐름                                                 (1,211)         (102,969)          (100,237)                      (98.8%)
현금및현금성자산의 환율변동효과                                                 5,446               (127)            (1,108)                (4388.2%)
기말의 현금및현금성자산                                                   59,972              39,988             40,538                       50.0%


DART dart.fss.or.kr                                                                                                             Page 679

- SK hi-tech battery materials(Jiangsu) Co.,Ltd.의 기말현금은 전년대비 200억원 증가하
였습니다.

  (2) SK hi-tech battery materials Poland sp. z o.o.
  SK hi-tech battery materials Poland sp. z o.o.의 현금흐름은 아래와 같습니다.

                                                                                                        (단위: 백만원, %)

                                                       제6기              제5기               제4기                  증감률
                     구 분
                                                     (2024년)           (2023년)           (2022년)           (5기 대비 6기)
기초 현금 및 현금성 자산                                          124,094           179,907          181,418                   (31.0%)
영업활동으로 인한 현금흐름                                           18,222            82,121          (46,382)                  (77.8%)
투자활동으로 인한 현금흐름                                        (307,651)        (478,009)         (721,065)                   (35.6%)
재무활동으로 인한 현금흐름                                          194,735           318,891          768,178                   (38.9%)
현금및현금성자산의 환율변동효과                                           6,561           21,184           (2,242)                  (69.0%)
기말의 현금및현금성자산                                             35,961           124,094          179,907                   (71.0%)

- SK hi-tech battery materials Poland sp. z o.o.의 기말현금은 전년 대비 881억 감소하
였습니다.

5. 부외거래

가. 중요한 소송사건
공시대상기간 중 해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
공시대상기간 중 해당사항 없습니다.

다. 채무보증 현황

(기준일 : 2024년 12월 31일)                                                                               (단위: 백만 CNY, 백만 USD)
          채무자                         채권자                 화폐단위        채무금액       채무보증금액             채무보증기간               기타
     SK hi-tech battery
materials (Jiangsu) Co., Ltd.  Credit Agricole (China)      CNY             408           480  2022.12.02 ~ 2025.12.02    -
         (종속회사)
                                  한국수출입은행,
                                                            USD             230           230  2022.09.01 ~ 2027.09.01    -
                               KEXIM Bank (UK) Limited
     SK hi-tech battery    KEXIM Global (Singapore) LimitedUSD               50            50  2023.04.06 ~ 2026.04.06    -
  materials Poland Sp. Zo.o.한국산업은행, Bank of China,
                                                            USD             116           139  2022.11.15 ~ 2025.11.15    -
         (종속회사)                     NH농협은행
                          International Finance Corportation,
                                                            USD             300           300  2023.05.24 ~ 2030.05.22    -
                                 PEKAO SA, PKO BP


라. 채무인수약정 현황
공시대상기간 중 해당사항 없습니다.


DART dart.fss.or.kr                                                                                                 Page 680

마. 그 밖의 우발채무 등

(1) 금융관련 약정사항
 - 당기말 현재 연결실체는 다음과 같이 금융기관과 금융약정을 맺고 있습니다.

(기준일 : 2024년 12월 31일)                                                                    (단위: 백만)

         약정사항                          금융기관                    화폐단위                 한도금액
                                                                 KRW                          40,000
        시설자금대                       MUFG은행 등                     USD                             696
                                                                 CNY                             600
                                                                 KRW                          59,000
         일반대출                        산업은행 등                      USD                              30
                                                                 CNY                           1,580
                                                                 USD                              28
     무역거래 (L/C 등)                 Credit Agricole 등
                                                                 EUR                              20


주요 종속회사 현황은 다음과 같습니다.
(가) SK hi-tech battery materials (Jiangsu) Co., Ltd.
 - 당기말 현재 MUFG 은행과 시설자금대출 한도 CNY 600백만, 산업은행 상해 등과 일반
대출 한도 CNY 1,580백만, KB 쑤저우 은행과 무역금융 한도 USD 8백만의 약정을 맺고 있
습니다.

(나) SK hi-tech battery materials Poland sp. z o.o.
- 당기 말 현재 수출입은행 등과 시설자금대 한도 USD 696백만, CA Polska 은행 등과 무역
금융 한도 USD 20백만, EUR 20백만의 약정을 맺고 있습니다.

(2) 분할과 관련된 연대채무
- 분할과 관련하여 당사가 분할기일 이전의 기존 채무에 대한 연대보증을 제공하거나 제공
받은 내역은 다음과 같습니다.

    분할기일                       분할내역                                    연대보증회사
                                                     SK(주), SK이노베이션(주), SK에너지(주), SK지오센트릭
                                                     (주),SK엔무브(주), SK인천석유화학(주), SK트레이딩인터
2007년 7월 1일       SK(주)와 SK이노베이션(주)의 인적분할
                                                     내셔널(주), SK아이이테크놀로지(주), 에스케이온(주), 에
                                                     스케이어스온(주), 에스케이엔텀(주)
                                                     SK이노베이션(주), SK에너지(주), SK지오센트릭(주),
                 SK엔무브(주)의 SK이노베이션(주)로부터             SK엔무브(주), SK인천석유화학(주), SK트레이딩인터내셔
2009년 10월 1일
                             의 물적분할                  널(주), SK아이이테크놀로지(주), 에스케이온(주), 에스케
                                                     이어스온(주), 에스케이엔텀(주)
                                                     SK이노베이션(주), SK에너지(주), SK지오센트릭(주),
                   SK에너지(주)와 SK지오센트릭(주)의             SK인천석유화학(주), SK트레이딩인터내셔널(주), SK아이
2011년 1월 1일
                   SK이노베이션(주)로부터의 물적분할               이테크놀로지(주), 에스케이온(주), 에스케이어스온(주),
                                                      에스케이엔텀(주)

DART dart.fss.or.kr                                                                         Page 681

- 서울대학교 경영학
   이진모         Male     1976.03        부사장         Not Registered    Full-time         재생에너지기획본부장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK주식회사 비서2실 임원

                                                                                                                   - 고려대학교 정치외교학
   최윤호         Male     1970.03        부사장         Not Registered    Full-time    재생에너지사업부문장(직무대행)                                                                                0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S Renewables기획본부장

                                                                                                                   - 고려대학교 에너지환경정책전공(석)
   김진철         Male     1976.01        부사장         Not Registered    Full-time           전남해상풍력 담당                                                                                0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ R-Project Group 담당

                                                                                                                   - 서울과학기술대학교 산업공학(석)
   최정석         Male     1971.12        부사장         Not Registered    Full-time          도시가스기획본부장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 도시가스사업운영본부장

                                                                                                                   - University of Washington 경영학(석)
   강동호         Male     1973.02        부사장         Not Registered    Full-time          도시가스운영본부장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)영남에너지서비스㈜ 경영지원본부장

                                                                                                                   - 연세대학교 경제학
   박준수         Male     1976.11        부사장         Not Registered    Full-time              기획본부장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜  Energy Solution Group PL

                                                                                                                   - 연세대학교 경영학
   박성준         Male     1978.02        부사장         Not Registered    Full-time           Risk Mgmt.본부장                                                                            0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 전략기획팀 팀장

                                                                                                                   - 연세대학교 정치외교학
   김남인        Female    1978.09        부사장         Not Registered    Full-time         Communication본부장                                                                           0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SUPEX추구협의회 PL

                                                                                                                   - 고려대학교 Global MBA
   공성운         Male     1972.12        부사장         Not Registered    Full-time            인재육성본부장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ T-Center장

                                                                                                                   - 경북대학교 섬유공학
   류성선         Male     1969.01        부사장         Not Registered    Full-time              ESG본부장                                                                                0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)나래에너지서비스 대표이사

                                                                                                                   - University of California - Berkeley MBA
   유영욱         Male     1973.07        부사장         Not Registered    Full-time          Global사업개발실장                                                                              0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SUPEX추구협의회 임원

                                                                                                                   - 성균관대학교 MBA
   원영민         Male     1974.02        부사장         Not Registered    Full-time    Global사업개발실 사업개발1담당                                                                             0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 전력기획본부장

                                                                                                                   - Harvard Business School MBA
   이지영        Female    1975.01        부사장         Not Registered    Full-time    Global사업개발실 사업개발2담당                                                                             0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 수소Global Group장

                                                                                                                   - 뉴욕주립대 기술경영대학원
   염창열         Male     1971.06        부사장         Not Registered    Full-time      Energy Solution사업지원실장                                                                         0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ Energy Solution담당

                                                                                                                   - Yale Univ. 화학공학(박)
   김순호         Male     1970.01        부사장         Not Registered    Full-time      Net Zero기술센터 기술위원                                                                             0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ Energy Solution Group기술위원

                                                                                                                   - 연세대학교 법학과
   이명헌         Male     1969.08        부사장         Not Registered    Full-time            이사회사무국장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 법무CoE 팀장

                                                                                                                   - 서울대학교 경제학
   서경석         Male     1974.12        부사장         Not Registered    Full-time        자율·책임경영지원실장                                                                                 0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 자율·책임경영지원실장(직무대행)

                                                                                                                   - Kellogg School of Management at Northwestern

                                                                                 PassKey, Inc. Finance & planning  University MBA
   박기대         Male     1976.01        부사장         Not Registered    Full-time                                                                                                    0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                              Unit장                -舊)SK E&S㈜ PassKey, Inc. Strategy & Investment

                                                                                                                   Center 담당

                                                                                                                   - University of California, Berkeley MBA
   강태호         Male     1973.05        부사장         Not Registered    Full-time        PassKey, Inc. EC TF장                                                                        0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK㈜ 비서1실 담당

                                                                                                                   - 서울대학교 통계학(석)
                                                                                   SK E&S Americas, Inc. Shared
   이현부         Male     1976.02        부사장         Not Registered    Full-time                                     -舊)SK E&S Americas, Inc. Shared Service Unit장(직                0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                          Service Unit장
                                                                                                                   무대행)

                                                                                                                   - 서울대학교 경영학(석)

   오승용         Male     1980.11        부사장         Not Registered    Full-time     PassKey, Inc. Value Up Unit장    -舊)SK E&S㈜ PassKey, Inc. Power Solution Unit장(직                0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -

                                                                                                                   무대행)

                                                                                                                   - 연세대학교 법학
   임시종         Male     1962.06        부사장         Not Registered    Full-time            CEO보좌 임원                                                                              54            0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SK E&S㈜ 전력·LNG총괄

                                                                                                                   - Univ. of Michigan (Ann Arbor) 기계공학(박)
   허일규         Male     1971.05        부사장         Not Registered    Full-time           에너지솔루션TF장                                                                                0           0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SKT IoT/Data사업부장

                                                                                                                   - 서강대학교 경영학
   권기준         Male     1971.06        부사장         Not Registered    Full-time     인도네시아 Country office 담당                                                                     122            0    계열회사의 임원            0년 2개월                -
                                                                                                                   -舊)SUPEX추구협의회 임원(직무대행)



DART dart.fss.or.kr                                                                                                                                                                                                             Page 731